ARCOR SAIC — Annual Report 2011

Mar 12, 2012

ARCORPAR S.A.

Estados contables por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2011

presentados en forma comparativa con el ejercicio anterior

juntamente con el informe del auditor.

INFORME DEL AUDITOR

A los Señores Directores de

ARCORPAR S.A.

1. Hemos auditado el estado de situación patrimonial de ARCORPAR S.A. (una Sociedad constituida en la República del Paraguay, subsidiaria de Arcor S.A.I.C., empresa constituida en la provincia de Córdoba, República Argentina) al 31 de diciembre de 2011 y 2010, convertidos a pesos argentinos, y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los ejercicios finalizados en esas fechas. Dichos estados contables son responsabilidad de la Dirección de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre los mencionados estados contables basada en nuestras auditorías.
2. Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en la República Argentina. Una auditoría requiere que el auditor planifique y desarrolle su tarea con el objetivo de obtener un grado razonable de seguridad acerca de la inexistencia de manifestaciones no veraces y errores significativos en los estados contables. Una auditoría incluye examinar, sobre bases selectivas, la evidencia respaldatoria de la información expuesta en los estados contables, así como evaluar las normas contables utilizadas, las estimaciones significativas efectuadas por la Dirección de la Sociedad y la presentación de los estados contables tomados en su conjunto. Consideramos que nuestras auditorías nos brindan una base razonable para fundamentar nuestra opinión.
3. Tal como se indica en la Nota 2.1 a los estados contables adjuntos, los mismos fueron confeccionados al solo efecto de su utilización en la preparación de los estados contables consolidados de Arcor S.A.I.C., la sociedad controlante y, por consiguiente, reflejan los activos, pasivos, patrimonio neto, ingresos, gastos y flujos de efectivo de ARCORPAR S.A. convertidos a pesos argentinos para ese propósito, y pueden no ser apropiados para otros usos.
4. En nuestra opinión, los estados contables mencionados en el párrafo 1. presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación patrimonial de ARCORPAR S.A. al 31 de diciembre de 2011 y 2010, y los resultados de sus operaciones y los flujos de efectivo por los ejercicios finalizados en esas fechas, de conformidad con las normas contables profesionales aprobadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, tal como fueron aprobadas por la Comisión Nacional de Valores y las normas pertinentes de la Ley de Sociedades Comerciales.

ASUNCIÓN, Paraguay Dr. Pablo J. Di Iorio

20 de enero de 2012 Socio

Denominación de la Sociedad: ARCORPAR S.A.

Domicilio legal: Ruta Mariscal Estigarribia No. 740 - San Lorenzo - República del Paraguay

EJERCICIO ECONÓMICO Nº: 32

ESTADOS CONTABLES POR EL EJERCICIO INICIADO EL 1° DE ENERO DE 2011 Y FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2011, PRESENTADOS EN FORMA COMPARATIVA CON EL EJERCICIO ANTERIOR.

Actividad principal: Importación y comercialización de golosinas, chocolates, dulces, galletitas y productos alimenticios.

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio: 9 de enero de 1979.

Número de inscripción en el Registro Público de Comercio: 18

Fecha de inscripción de la última modificación: 27 de septiembre de 2005.

Fecha de finalización del plazo de duración: 9 de enero de 2078.

Datos de la sociedad controlante:

Denominación: ARCOR S.A.I.C.

Domicilio legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 487 – Arroyito, Provincia de Córdoba - República Argentina.

Actividad principal: Producción de golosinas.

Participación de la sociedad controlante sobre el capital y los votos: 50%.

CAPITAL: ARS 6.798.302

Composición del capital:

Acciones	Suscripto	Integrado	Inscripto
11.000 Acciones ordinarias clase "A" de dos votos cada una VN Gs. 10.000	110.000.000	110.000.000	110.000.000
1.269.000 Acciones ordinarias clase "B" de un voto cada una VN Gs. 10.000.	12.690.000.000	12.690.000.000	12.690.000.000
Totales	12.800.000.000	12.800.000.000	12.800.000.000
Equivalente a pesos argentinos (1)	6.798.302	6.798.302	6.798.302

(1) Ver Nota 6 a los estados contables.

ACTIVO	31.12.2011 (Nota 2)	31.12.2010 (Nota 2)		PASIVO Y PATRIMONIO NETO	31.12.2011 (Nota 2)	31.12.2010 (Nota 2)
ACTIVO CORRIENTE				PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 3.1)	19.101.484	14.192.000		Cuentas por pagar (Nota 3.5)	4.972.378	8.754.314
Créditos por ventas (Nota 3.2)	15.214.817	13.547.240		Préstamos (Nota 3.6)	-	8.426.224
Otros créditos (Nota 3.3)	147.120	557.703		Remuneraciones y cargas sociales (Nota 3.7)	1.102.956	791.880
Bienes de cambio (Nota 3.4)	13.212.366	16.376.311		Cargas fiscales (Nota 3.8)	1.602.087	1.241.001
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	47.675.787	44.673.254		TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	7.677.421	19.213.419
ACTIVO NO CORRIENTE				PASIVO NO CORRIENTE
				No posee	-	-
Otros activos	21.776	21.776
Otros créditos (Nota 3.3)	192.942	55.352
Bienes de uso (Anexo A)	3.004.775	3.495.806
				TOTAL DEL PASIVO	7.677.421	19.213.419
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	3.219.493	3.572.934		PATRIMONIO NETO (s/ estado respectivo)	43.217.859	29.032.769
TOTAL DEL ACTIVO	50.895.280	48.246.188		TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	50.895.280	48.246.188

Las notas 1 a 7 y los anexos A, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

	31.12.2011 (Nota 2)	31.12.2010 (Nota 2)
Ventas netas (Nota 3.9)	202.439.610	155.885.475
Costo de los bienes vendidos (Anexo F)	(135.533.388)	(111.600.126)
GANANCIA BRUTA	66.906.222	44.285.349
Gastos de comercialización (Anexo H)	(30.840.332)	(23.717.130)
Gastos de administración (Anexo H)	(3.342.943)	(2.651.591)
Otros ingresos operativos (Nota 3.10)	154.409	157.150
RESULTADO OPERATIVO	32.877.356	18.073.778
Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto
Generados por activos
Intereses	53.152	123.472
Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	(374.530)	1.094.679
Diferencia de cambio	1.344.793	484.452
Resultado por conversión	3.127.188	2.496.039
Generados por pasivos
Intereses	(157.357)	(279.936)
Diferencia de cambio	403.295	(34.557)
Resultado por conversión	(2.107.021)	(1.144.543)
Otros ingresos, neto (Nota 3.11)	388.743	222.473
RESULTADO DEL EJERCICIO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	35.555.619	21.035.857
Impuesto a las ganancias (Nota 2.5.i.)	(3.285.283)	(1.892.921)
GANANCIA NETA DEL EJERCICIO	32.270.336	19.142.936

Las notas 1 a 7 y los anexos A, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		RESULTADOS ACUMULADOS		TOTALES
RUBROS	CAPITAL SUSCRIPTO (Nota 6)	AJUSTE DEL CAPITAL (Nota 2.5.g)	GANANCIAS RESERVADAS	RESULTADOS NO ASIGNADOS	31.12.2011 (Nota 2)	31.12.2010 (Nota 2)
RESERVA LEGAL
Saldos al inicio del ejercicio	6.798.302	2.430.490	277.939	19.526.038	29.032.769	18.648.991
Constitución de Reserva Legal (1)	-	-	892.093	(892.093)	-	-
Distribución de resultados (1)	-	-	-	(18.085.246)	(18.085.246)	(8.759.158)
Ganancia neta del ejercicio	-	-		32.270.336	32.270.336	19.142.936
SALDOS AL CIERRE DEL EJERCICIO	6.798.302	2.430.490	1.170.032	32.819.035	43.217.859	29.032.769

• 1. Según Asamblea Ordinaria de Accionistas de fecha 17 de marzo de 2011 se distribuyeron resultados por PYG 20.421.920.276 (equivalentes a ARS 18.977.339 convertidos al tipo de cambio de la mencionada fecha).

Las notas 1 a 7 y los anexos A, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

	31.12.2011 (Nota 2)	31.12.2010 (Nota 2)
VARIACIÓN DEL EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio	14.192.000	5.188.954
Aumento neto del efectivo	4.909.484	9.003.046
Caja y bancos	19.101.484	14.192.000
EFECTIVO AL CIERRE DEL EJERCICIO	19.101.484	14.192.000
FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia neta del ejercicio	32.270.336	19.142.936
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo generado por las operaciones	4.557.746	3.460.621
Depreciación de bienes de uso	1.098.896	1.350.712
Resultados financieros y por tenencia	179.324	290.734
Aumento neto de previsiones	64.947	19.210
Resultado por venta de bienes de uso	(70.704)	(92.956)
Impuesto a las ganancias	3.285.283	1.892.921
Disminución neta de activos	(1.602.836)	(6.244.260)
Aumento neto de créditos por ventas	(1.669.203)	(1.613.600)
Aumento neto de otros créditos	(961.197)	(971.104)
Disminución (aumento) neto de bienes de cambio	3.144.840	(3.426.063)
Impuestos a las ganancias – Anticipos Pagados	(2.117.276)	(233.493)
(Disminución) aumento neto de pasivos	(3.109.774)	1.401.442
(Disminución) aumento neto de cuentas por pagar	(3.781.936)	328.008
Aumento neto de remuneraciones y cargas sociales	311.076	164.249
Aumento neto de cargas fiscales	361.086	909.185
FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES OPERATIVAS	32.115.472	17.760.739
FLUJO NETO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Adquisiciones de bienes de uso	(745.160)	(1.086.340)
Cobranza por venta de bienes de uso	207.999	99.185
FLUJO NETO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN	(537.161)	(987.155)
FLUJO NETO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Dividendos pagados	(18.085.246)	(8.759.158)
(Disminución) aumento de préstamos	(8.426.224)	1.257.512
Pago de intereses sobre préstamos	(157.357)	(268.892)
FLUJO NETO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN	(26.668.827)	(7.770.538)
AUMENTO NETO DEL EFECTIVO	4.909.484	9.003.046

1. Efectivo: Caja y bancos.

Las notas 1 a 7 y los anexos A, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado

ÍNDICE DE NOTAS

Nota	Concepto	Página
1	La Sociedad	8
2	Bases de presentación de los estados contables	8
3	Composición de los principales rubros	14
4	Apertura por vencimiento de créditos y deudas al 31 de diciembre de 2011	17
5	Sociedades relacionadas	18
6	Evolución del capital social	18
7	Préstamos bancarios	19

GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
ARCOR S.A.I.C.	Sociedad vinculada.
ARS	Pesos Argentinos.
C.N.V.	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
C.P.C.E.C.A.B.A.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
C.P.C.E.Cba.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba.
F.A.C.P.C.E.	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
I.N.D.E.C.	Instituto Nacional de Estadística y Censos.
I.P.I.M.	Índice de Precios Internos Mayoristas.
La Sociedad	Indistintamente, ARCORPAR S.A.
N.I.I.F.	Normas Internacionales de Información Financiera.
PYG	Guaraníes (moneda de curso legal en Paraguay).
R.G. / C.N.V.	Resoluciones Generales emitidas por la C.N.V.
R.T. / F.A.C.P.C.E.	Resoluciones Técnicas emitidas por la F.A.C.P.C.E.
Sociedades relacionadas	Sociedades controladas por Arcor S.A.I.C. con las cuales se mantienen relaciones comerciales.
USD	Dólar Estadounidense.
VN	Valor Nominal.

NOTA 1: LA SOCIEDAD

La Sociedad fue constituida el 12 de agosto de 1978 en la ciudad de Asunción, República del Paraguay, bajo la denominación social de “ARCORPAR S.A.”. Sus estatutos sociales fueron inscriptos en el Registro Público de Comercio de Asunción el día 9 de enero de 1979, anotados bajo el número 18, y en la página 21 vueltos y siguientes del libro seccional respectivo.

El objeto de la Sociedad es la importación y comercialización de golosinas, chocolates, dulces, galletitas y productos alimenticios.

ARCORPAR S.A. es una sociedad controlada por ARCOR S.A.I.C., empresa domiciliada en la República Argentina, que posee el 50% de participación accionaria en la sociedad.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES

2.1. Propósito especial de los presentes estados contables

La Sociedad efectúa sus registraciones contables en guaraníes (moneda local de curso legal en Paraguay), y prepara sus estados contables legales de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes en Paraguay.

Los presentes estados contables son presentados en pesos argentinos, con el propósito especial de ser utilizados en la preparación de los estados contables consolidados de Arcor S.A.I.C. a las fechas respectivas.

2.2. Normas contables aplicadas

Los presentes estados contables se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por las R.G. de la C.N.V., las cuales adoptaron las R.T. emitidas por la F.A.C.P.C.E.

Las R.G. N° 441/03, 485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V. resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de la jurisdicción de la Sociedad, utilizadas en la preparación de los presentes estados contables, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución N° 22/88 del C.P.C.E.Cba. se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por el mencionado consejo, dichos estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

Los estados contables adjuntos se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos.

La C.N.V., a través de la R.G. N° 562/09 y 576/10 ha establecido la aplicación de la R.T. N° 26 de la F.A.C.P.C.E. que adopta las N.I.I.F. (IFRS por sus siglas en inglés) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés), para las entidades incluidas en el régimen de oferta pública de la Ley N° 17.811, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen. La aplicación de tales normas resultará obligatoria para Arcor S.A.I.C. a partir del ejercicio que se inicie el 1 de enero de 2012. Con fecha 22 de abril de 2010 el Directorio de Arcor S.A.I.C., aprobó el plan de implementación específico de dichas normas.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (Continuación)

2.2. Normas contables aplicadas (Continuación)

A la fecha de los presentes estados contables, Arcor S.A.I.C. se encuentra avanzando de acuerdo con lo establecido en el plan de implementación con el propósito de adoptar las N.I.I.F. en los plazos previstos. Dentro de este marco, Arcor S.A.I.C., ha optado por no hacer uso de la opción de adopción anticipada de las N.I.I.F., prevista por la R.G. Nº 562 de la C.N.V., para el ejercicio que se inicia a partir del 1º de enero de 2011.

Por último, las principales diferencias entre estas normas contables profesionales vigentes en la Argentina y las normas contables profesionales vigentes en Paraguay aplicables a la Sociedad se refieren, entre otras, al reconocimiento de los efectos de la reexpresión en moneda constante de las cuentas del patrimonio neto, y la segregación de los intereses implícitos en las cuentas de activos, pasivos, ingresos y gastos.

2.3. Conversión a pesos argentinos

La Sociedad aplica el método de “Convertir – Ajustar” aplicable a sociedades no integradas de acuerdo a lo establecido por la R.T. N° 18 de la F.A.C.P.C.E., a efectos de convertir a pesos argentinos sus estados contables expresados en moneda local.

De acuerdo con lo establecido en dicha Resolución, los activos y pasivos expresados en moneda local y valuados conforme a los criterios contables más abajo indicados, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio vigentes entre ambas monedas a las fechas respectivas. Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, los tipos de cambio de cierre utilizados en el proceso de conversión de dichos activos y pasivos, fueron de 1.057 y 1.167 guaraníes por cada peso argentino, respectivamente.

Por otra parte, las mediciones que están expresadas en moneda local de momentos anteriores al de cierre, como ser el saldo inicial y los aportes y retiros del patrimonio neto, las mediciones de activos y pasivos al 31 de diciembre de 2011 y 2010 que representen costos históricos, y los ingresos y gastos y los flujos de efectivo al 31 de diciembre de 2011 y 2010, todos ellos expresados en moneda local, se convirtieron a pesos argentinos empleando los correspondientes tipos de cambio históricos.

Las diferencias por conversión resultantes, se imputaron al rubro “Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto” del estado de resultados (Nota 2.5.h). De acuerdo con la citada R.T., estos importes en moneda local convertidos a pesos argentinos, fueron luego reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

• 1. Reexpresión en moneda constante

Las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que los estados contables deben expresarse en moneda homogénea. En un contexto de estabilidad monetaria, la moneda nominal es utilizada como moneda homogénea y, en un contexto de inflación o deflación, los estados contables deben expresarse en moneda de poder adquisitivo de la fecha a la cual corresponden, dando reconocimiento contable a las variaciones en el I.P.I.M. publicado por el I.N.D.E.C., de acuerdo con el método de reexpresión establecido en R.T. N° 6 de la F.A.C.P.C.E.

Los presentes estados contables reconocen las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 28 de febrero de 2003, de acuerdo a lo requerido por el Decreto N° 664/2003 del Poder Ejecutivo Nacional y la R.G. N° 441/03 de la C.N.V. Las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que la discontinuación en la aplicación del método de reexpresión establecido en la R.T. N° 6 debió efectuarse a partir del 1 de octubre de 2003. Los efectos de no haber reconocido las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta esta última fecha no han sido significativos en relación a los presentes estados contables, considerando el propósito especial de los mismos indicado en la Nota 2.1.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (Continuación)

• 1. Criterios de valuación

Los principales criterios de valuación utilizados para la preparación de los presentes estados contables son los siguientes:

1. Caja y bancos:

En moneda local: a su valor nominal convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

En moneda extranjera: a su valor nominal convertido a moneda local al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, aplicable para la liquidación de las respectivas operaciones y convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a esas fechas. El detalle del rubro se expone en el Anexo G.

Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado de cada cierre.

1. Créditos y deudas:

En moneda local y extranjera: los saldos por transacciones con partes independientes, se valuaron (a) al valor descontado de los flujos de fondos que originarán los mismos utilizando tasas implícitas, explícitas o de mercado, según corresponda, vigentes al momento de cada transacción, en la medida que sus efectos fueran significativos, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, o (b) a su valor nominal incluyendo la porción devengada de los resultados financieros pertinentes hasta la fecha de cada cierre, de acuerdo con las condiciones originalmente pactadas, según corresponda, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

Los saldos en moneda extranjera fueron convertidos a moneda local al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, aplicable para la liquidación de las respectivas operaciones, y luego convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a esas mismas fechas. El detalle de cada rubro se expone en el Anexo G. Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado de cada ejercicio.

Los saldos por transacciones con partes relacionadas se valuaron a su valor nominal, por cuanto ése es el criterio seguido por la sociedad controlante, atendiendo a los propósitos de consolidación de los presentes estados contables, según se menciona en la Nota 2.1.

Los saldos de activos por impuesto a las ganancias diferido se valuaron a su valor nominal, convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, de acuerdo a lo establecido por la R.G. N° 485/05 de la C.N.V.

La Dirección de la Sociedad entiende que no tiene una concentración de riesgo crediticio significativa. Los clientes son sometidos periódicamente a evaluaciones crediticias de su capacidad financiera. En este sentido, se analizan los clientes que puedan resultar de dudoso cobro y se registra la previsión para deudores incobrables correspondiente, cuya evolución se expone en el Anexo E. El máximo riesgo crediticio involucrado no difiere significativamente del valor de libros de los créditos a las fechas respectivas. Adicionalmente, la Dirección de la Sociedad estima que el valor corriente de los mismos a dichas fechas no difiere significativamente de su valor contable a esas mismas fechas.

La información requerida por las normas contables profesionales vigentes respecto a plazos, tasas de interés y pautas de actualización de los créditos y pasivos se expone en la Nota 4.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (Continuación)

• 1. Criterios de valuación (Continuación)

b. Créditos y deudas (Continuación):

Estos créditos y pasivos incluyen cuando correspondiera la porción devengada de los resultados financieros pertinentes hasta la fecha de cada cierre. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de los saldos patrimoniales correspondientes, cuando fueron significativos.

Durante los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2011 y 2010, la Sociedad no ha utilizado instrumentos financieros derivados.

1. Bienes de cambio:

Han sido valuados a su costo de reposición a la fecha de cada cierre y convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio vigentes a esas fechas.

El valor de los bienes de cambio no supera su valor recuperable a las fechas respectivas.

1. Otros activos:

Corresponden a inmuebles recibidos en dación de pago y puestos a la venta, convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio al momento de su incorporación al patrimonio de la Sociedad.

El valor de los otros activos no supera su valor recuperable a las fechas respectivas.

1. Bienes de uso:

Han sido valuados a su costo histórico en moneda local, neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada empleando fórmulas lineales, y convertidos a pesos argentinos aplicando los tipos de cambio históricos al 1 de enero de 2003. A estos efectos, las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que los valores de los bienes de uso al 31 de diciembre de 2002, conforme al criterio de valuación que aplicaba la Sociedad a esa fecha, se consideran una base representativa del costo histórico de los mismos a esa fecha. Las incorporaciones posteriores al 1 de enero de 2003, valuadas a su costo de adquisición en moneda local, fueron convertidas a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las respectivas transacciones. Los valores así determinados al 31 de diciembre de 2011 y 2010 fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

El valor de los bienes de uso no supera su valor recuperable a las fechas respectivas.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (Continuación)

2.5 Criterios de valuación (Continuación)

1. Previsiones:

Para deudores y otros créditos incobrables: fue determinada sobre la base de la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los asesores legales, las cobranzas posteriores a cada cierre y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

Para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio: fue determinada considerando los bienes de cambio que a cada cierre tenían un valor neto de realización inferior a su costo de reproducción o de reposición, y para reducir ciertas existencias de bienes de cambio de lenta rotación u obsoletas a su valor probable de realización, a las fechas respectivas.

1. Cuentas del patrimonio neto:

El patrimonio neto inicial fue convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente al 1 de enero de 1997, en tanto que los aportes y retiros posteriores a esa fecha fueron convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las transacciones que les dieron origen. Los valores así determinados fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4. El ajuste derivado de la reexpresión de la cuenta “Capital suscripto” se expone en la cuenta “Ajuste del capital”.

1. Cuentas del estado de resultados:

Las cuentas de resultados se determinaron de la siguiente manera:

Las cuentas que acumulan operaciones monetarias ocurridas en cada ejercicio (ventas netas, gastos de comercialización, gastos de administración, otros ingresos operativos y otros ingresos, neto) fueron convertidas a pesos argentinos al tipo de cambio promedio del mes en que se registró la transacción. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de las cuentas de resultados correspondientes, cuando fueron significativos.

Los cargos por consumos de bienes de uso por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2011 y de 2010, fueron determinados en función a los valores residuales de los respectivos activos, registrados en moneda local al 1 de enero de 2003, convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio a esas fechas, en tanto que los correspondientes a las incorporaciones posteriores a esa fecha fueron convertidos al tipo de cambio del momento en que se registraron las transacciones, todos ellos reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

El costo de los bienes vendidos se determinó en base al costo de reposición al cierre de cada mes, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio promedio mensual correspondiente. El resultado por tenencia se expone en la cuenta "Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto".

Bajo la denominación de “Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto” se exponen en forma conjunta: (a) los ingresos y egresos financieros, (b) el efecto de las diferencias de cambio, (c) el resultado por tenencia de bienes de cambio y, (d) los resultados por conversión a pesos argentinos generados en cada ejercicio.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (Continuación)

2.5 Criterios de valuación (Continuación)

1. Impuesto a las ganancias:

La tasa del impuesto a la renta es del 10%, aplicable sobre la utilidad impositiva de cada ejercicio económico. Por otro lado, el cargo contable por dicho impuesto se determina por el método denominado de impuesto diferido, el cual consiste en el reconocimiento (como crédito o deuda) del efecto impositivo de las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos, determinado a la tasa vigente establecida en la normativa impositiva, y su posterior imputación a los resultados de los ejercicios en los cuales se produce la reversión de las mismas. La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados es la siguiente:

	Ganancia / (Pérdida)
	31.12.2011	31.12.2010
Impuesto a las ganancias corriente	(3.345.821)	(1.895.092)
Impuesto a las ganancias diferido	60.538	2.171
Total impuesto a las ganancias	(3.285.283)	(1.892.921)

La evolución del activo por impuesto diferido y el cargo a resultados por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2011 y 2010 es la siguiente:

Rubros	Saldo inicial	Efecto por conversión	Abono a resultados	Saldo final
Previsiones	20.943	(3.104)	60.538	78.377
Totales al 31.12.2011	20.943	(3.104)	60.538	78.377
Totales al 31.12.2010	17.946	826	2.171	20.943

La conciliación entre el cargo contable a resultados registrado por el impuesto a las ganancias y el resultante de aplicar la tasa de impuesto establecida por las normas impositivas vigentes sobre el resultado impositivo al 31 de diciembre de 2011 y 2010 es la siguiente:

	31.12.2011	31.12.2010
Resultado del ejercicio antes de impuesto a las ganancias	35.555.619	21.035.857
Tasa del impuesto vigente	10%	10%
Resultado del ejercicio por la tasa del impuesto	(3.555.561)	(2.103.586)
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto:
Gastos no deducibles	(381.953)	(191.258)
Efecto conversión	102.017	135.150
Otros netos	550.214	266.773
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	270.278	210.665
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(3.285.283)	(1.892.921)

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (Continuación)

2.5 Criterios de valuación (Continuación)

1. Impuesto a las ganancias (Continuación):

	31.12.2011	31.12.2010
Impuesto determinado del ejercicio	(3.345.821)	(1.895.092)
Abono a resultados por impuesto a las ganancias, método diferido	60.538	2.171
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(3.285.283)	(1.892.921)

1. Estimaciones contables:

La preparación de los presentes estados contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados contables, como así también los ingresos y egresos registrados en cada cierre.

La Dirección de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, las previsiones para deudores incobrables, desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio y contingencias y las provisiones para descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

3.1 Caja y bancos	31.12.2011	31.12.2010
Caja
En moneda local	9.462	8.573
Bancos
En moneda local	12.694.197	9.320.794
En moneda extranjera (Anexo G)	6.397.825	4.862.633
TOTALES	19.101.484	14.192.000
3.2 Créditos por ventas
Corrientes:
Comunes
En moneda local	14.637.715	12.425.065
En moneda extranjera (Anexo G)	685.472	1.220.341
Morosos y en gestión judicial	-	13.880
SUB-TOTALES	15.323.187	13.659.286
Previsión para deudores incobrables (Anexo E)	(108.370)	(112.046)
TOTALES	15.214.817	13.547.240

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Continuación)

3.3 Otros créditos	31.12.2011	31.12.2010
Corrientes:
Sociedades relacionadas (Nota 5 y Anexo G)	10.660	137.264
Alquileres pagados por adelantado	4.733	109.401
Gastos pagados por adelantado	114.582	72.844
Impuesto al valor agregado	-	165.044
Deudores financieros comunes	66.616	61.791
Diversos	35.302	29.949
SUB-TOTALES	231.893	576.293
Previsión para otros créditos incobrables (Anexo E)	(84.773)	(18.590)
TOTALES	147.120	557.703

No corrientes:
Impuesto diferido (Nota 2.5.i)	78.377	20.943
Deudores financieros comunes	50.315	34.409
Alquileres pagados por adelantado	64.250	-
TOTALES	192.942	55.352

3.4 Bienes de cambio
Mercaderías de reventa (Anexo F)	13.310.289	16.455.129
Previsión para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio (Anexo E)	(97.923)	(78.818)
TOTALES	13.212.366	16.376.311

3.5 Cuentas por pagar
Comunes
En moneda local	2.758.599	3.135.603
En moneda extranjera (Anexo G)	81.869	62.681
Sociedades relacionadas (Nota 5 y Anexo G)	2.131.910	5.556.030
TOTALES	4.972.378	8.754.314

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Continuación)

3.6 Préstamos	31.12.2011	31.12.2010
Bancarios (Nota 7)
En moneda local	-	8.415.180
Intereses y comisiones a pagar	-	11.044
TOTALES	-	8.426.224

3.7 Remuneraciones y cargas sociales
Deudas por remuneración al personal	1.017.348	717.474
Deudas sociales y provisionales	85.608	74.406
TOTALES	1.102.956	791.880

3.8 Cargas fiscales
Impuesto a la renta a pagar	1.101.302	1.171.794
Impuesto al valor agregado a pagar	500.785	69.207
TOTALES	1.602.087	1.241.001

	Ganancia / (Pérdida)
3.9 Ventas netas	31.12.2011	31.12.2010
Ventas brutas	203.135.360	156.635.293
Descuentos y bonificaciones	(695.750)	(749.818)
TOTALES	202.439.610	155.885.475

3.10 Otros ingresos operativos
Recupero de previsión para deudores incobrables (Anexo E)	11.571	34.416
Recupero de previsión para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio (Anexo E)	142.838	122.734
TOTALES	154.409	157.150

3.11 Otros ingresos, neto
Otros ingresos con Sociedades relacionadas (Nota 5)	962.625	790.724
Resultado por venta de bienes de uso y otros activos	70.704	92.956
Recupero por siniestros	75.358	-
Diversos	(719.944)	(661.207)
TOTALES	388.743	222.473

NOTA 4: APERTURA POR VENCIMIENTO DE CRÉDITOS Y DEUDAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

PLAZOS	CRÉDITOS (1) (2)	DEUDAS
SIN PLAZO	10.660	2.131.910
TOTAL SIN PLAZO	10.660	2.131.910
CON PLAZO
Vencido:
Hasta tres meses	586.227	-
De uno a dos años	108.370	-
TOTAL VENCIDO	694.597	-
A vencer:
Hasta tres meses	14.804.906	5.545.511
De tres a seis meses	21.700	-
De seis a nueve meses	16.654	-
De nueve a doce meses	6.563	-
De uno a dos años	104.628	-
De dos a tres años	24.063	-
Más de tres años	64.251	-
TOTAL A VENCER	15.042.765	5.545.511
TOTAL CON PLAZO	15.737.362	5.545.511
TOTAL	15.748.022	7.677.421

(1) Se excluye el efecto de la previsión para deudores incobrables y para otros créditos incobrables.

(2) No devengan intereses, ni actualizaciones.

NOTA 5: SOCIEDADES RELACIONADAS

El detalle de los saldos con las sociedades relacionadas al 31 de diciembre de 2011 y 2010, y el monto de las operaciones realizadas con las mismas durante los ejercicios finalizados en esas fechas es el siguiente:

RELACIONADAS	OTROS CRÉDITOS		CUENTAS POR PAGAR
31.12.2011	31.12.2010	31.12.2011	31.12.2010
Arcor S.A.I.C. (1)	-	-	774.706	3.759.254
Bagley Argentina S.A.	10.660	137.264	509.740	778.573
Bagley Chile S.A.	-	-	20.851	91.760
Industrias de Alimentos Dos en Uno S.A.	-	-	826.613	926.443
TOTALES	10.660	137.264	2.131.910	5.556.030

RELACIONADAS	COMPRAS		OTROS INGRESOS (2)
31.12.2011	31.12.2010	31.12.2011	31.12.2010
Alimentos Indal	-	185.093	-	-
Arcor do Brasil Ltda.	5.136.107	5.051.497	25.751	-
Arcor S.A.I.C. (1)	54.457.681	50.700.896	44.754	106.223
Bagley Argentina S.A.	22.972.599	20.206.356	119.140	250.003
Bagley Chile S.A.	1.852.447	91.641	-	-
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	1.212.366	1.880.552	-	-
La Campagnola S.A.C.I.	1.184.840	662.280	-	-
Dulciora S.A.	2.405.402	1.847.059	-	-
Industrias de Alimentos Dos en Uno S.A.	28.798.493	21.885.089	772.980	434.498
TOTALES	118.019.935	102.510.463	962.625	790.724

1. Sociedad controlante.
2. Imputado en “otros ingresos neto” (Nota 3.11).

NOTA 6: EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cumplimiento de la R.G. N° 368/01 de la C.N.V., se expone lo siguiente:

	2011 (1)	2010 (1)	2009 (2)
Capital social al inicio del ejercicio	6.798.302	2.890.954	2.890.954
Incremento de Capital s/ Asamblea Ordinaria	-	3.907.348	-
Capital social al cierre del ejercicio	6.798.302	6.798.302	2.890.954

(1) El capital social de la Sociedad al 31 de diciembre de 2011 equivale a 6.798.302 pesos argentinos, y se encuentra totalmente suscripto, integrado e inscripto. El capital social está representado por 1.280.000 acciones, de valor nominal Gs. 10.000 (Guaraníes diez mil) cada una.

(2) El capital social de la Sociedad al 31 de diciembre de 2009 equivale a 2.890.954 pesos argentinos, y se encuentra totalmente suscripto, integrado e inscripto. El capital social está representado por 800.000 acciones, de valor nominal Gs. 10.000 (Guaraníes diez mil) cada una.

NOTA 7: PRÉSTAMOS BANCARIOS

Al 31 de diciembre de 2011 la Sociedad no poseía préstamos bancarios vigentes.

Durante el año 2010 la Sociedad obtuvo financiamiento a corto plazo en Gs. con entidades bancarias locales por un monto de Gs. 14.100.000.000 a tasa fija, con pago mensual de amortizaciones e intereses con vencimiento final en el mes de agosto de 2011. Al 31 de diciembre de 2010 el saldo adeudado por estos préstamos asciende a ARS 8.426.224.

La tasa de endeudamiento promedio ponderada de los préstamos financieros de corto plazo de la Sociedad al 31 de diciembre de 2010 ascendía a 4,77% nominal anual.

CUENTA PRINCIPAL	VALORES DE ORIGEN				DEPRECIACIONES					NETO RESULTANTE
AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	DISMINU-CIONES	AL CIERRE DEL EJERCICIO	ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINU-CIONES	DEL EJERCICIO % Monto (1)		ACUMULADAS AL CIERRE DEL EJERCICIO	31.12.2011	31.12.2010
Instalaciones	601.399	98.547	(2.596)	697.350	(260.413)	2.533	10	(52.473)	(310.353)	386.997	340.986
Máquinas y equipos	61.295	-	-	61.295	(54.944)	-	10	(796)	(55.740)	5.555	6.351
Muebles y útiles	5.614.656	41.706	(11.327)	5.645.035	(3.322.647)	7.764	10 y 20	(746.882)	(4.061.765)	1.583.270	2.292.009
Rodados	1.372.170	458.826	(339.628)	1.491.368	(605.304)	209.836	20	(257.221)	(652.689)	838.679	766.866
Mejoras en predio ajeno	103.028	-	-	103.028	(103.028)	-	10	-	(103.028)	-	-
Equipos de informática	510.312	146.081	(25.844)	630.549	(420.718)	21.967	25	(41.524)	(440.275)	190.274	89.594
Totales 31.12.2011	8.262.860	745.160	(379.395)	8.628.625	(4.767.054)	242.100		(1.098.896)	(5.623.850)	3.004.775
Totales 31.12.2010	7.357.906	1.086.340	(181.386)	8.262.860	(3.591.499)	175.157		(1.350.712)	(4.767.054)		3.495.806

1. El destino contable de las depreciaciones de cada ejercicio se informa en el Anexo H.

RUBROS	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	EFECTO POR CONVER-SIÓN (1)	AUMENTOS (2)	DISMINU-CIONES (3)	APLICA-CIONES	SALDOS AL 31.12.2011	SALDOS AL 31.12.2010
DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Créditos por ventas (Nota 3.2)
Para deudores incobrables	112.046	13.197	-	(11.571)	(5.302)	108.370	112.046
Otros créditos (Nota 3.3)
Para otros créditos incobrables	18.590	102	66.081	-	-	84.773	18.590
Bienes de cambio (Nota 3.4)
Para desvalorización y obsolescencia	78.818	8.668	153.275	(142.838)	-	97.923	78.818
TOTALES AL 31.12.2011	209.454	21.967	219.356	(154.409)	(5.302)	291.066
TOTALES AL 31.12.2010	209.454	10.798	176.360	(157.150)			209.454

1. Imputado al rubro “Resultado por conversión – Generados por activos” del estado de resultados.
2. El destino contable de los aumentos se informa en el Anexo H.
3. Imputado a “Otros ingresos operativos” del estado de resultados (Nota 3.10).

ACTIVIDAD PRINCIPAL	31.12.2011	31.12.2010
Existencias al comienzo del ejercicio (Nota 3.4)	16.455.129	13.029.066
Compras del ejercicio	130.559.944	113.288.968
Resultado por tenencia de bienes de cambio	(374.530)	1.094.679
Resultado por conversión (1)	2.203.134	642.542
Existencias al final del ejercicio (Nota 3.4)	(13.310.289)	(16.455.129)
TOTAL COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS	135.533.388	111.600.126

1. Imputados al rubro “Resultado por conversión - Generados por activos” del estado de resultados

RUBROS	MONTO Y CLASE DE MONEDA EXTRANJERA (USD)	CAMBIO VIGENTE	SALDOS AL 31.12.2011	SALDOS AL 31.12.2010
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos
Bancos	1.500.428	4,264	6.397.825	4.862.633
Créditos por ventas
Comunes	160.758	4,264	685.472	1.220.341
Otros créditos
Sociedades relacionadas	2.500	4,264	10.660	137.264
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	1.663.686		7.093.957	6.220.238
TOTAL DEL ACTIVO	1.663.686		7.093.957	6.220.238
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar
Comunes	19.200	4,264	81.869	62.681
Sociedades relacionadas	499.979	4,264	2.131.910	5.556.030
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	519.179		2.213.779	5.618.711
TOTAL DEL PASIVO	519.179		2.213.779	5.618.711

RUBROS	GASTOS DE COMERCIALI-ZACIÓN	GASTOS DE ADMINISTRA-CIÓN	TOTALES AL 31.12.2011	TOTALES AL 31.12.2010
Honorarios de administradores, directores y síndicos	-	439.722	439.722	323.103
Honorarios y retribuciones por servicios	160.844	386.520	547.364	282.842
Sueldos, jornales y cargas sociales	4.911.482	1.619.111	6.530.593	4.712.810
Impuestos, tasas y contribuciones	180.671	43.604	224.275	243.842
Fletes y acarreos	5.335.930	-	5.335.930	3.741.605
Combustibles y lubricantes	475.675	12.106	487.781	305.854
Servicios de terceros	3.669.098	162.960	3.832.058	2.762.670
Conservación de bienes de uso	494.710	51.158	545.868	636.599
Depreciación de bienes de uso	714.282	384.614	1.098.896	1.350.712
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	253.322	35.278	288.600	234.972
Gastos de viaje, movilidad y estadía	446.093	74.592	520.685	312.889
Servicios bancarios	-	33.853	33.853	35.324
Otros créditos incobrables	66.081	-	66.081	-
Deudores incobrables	-	-	-	20.373
Quebrantos por desvalorización de bienes de cambio	153.275	-	153.275	155.987
Publicidad y propaganda	13.684.184	-	13.684.184	10.929.672
Donaciones	161.468	-	161.468	143.098
Gastos de sistemas y software de aplicación	54.972	68.792	123.764	88.781
Diversos	78.245	30.633	108.878	87.588
TOTALES AL 31.12.2011	30.840.332	3.342.943	34.183.275
TOTALES AL 31.12.2010	23.717.130	2.651.591		26.368.721