CARTOCOR

SOCIEDAD ANÓNIMA

Estados Contables

al 31 de diciembre de 2010

CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA

EJERCICIO ECONÓMICO Nº 30

Iniciado el 1 de enero de 2010 y finalizado el 31 de diciembre de 2010

ÍNDICE

CARÁTULA 3

ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL CONSOLIDADO 5

ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO 6

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADO 7

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS 8

ANEXO A – BIENES DE USO CONSOLIDADOS 13

ANEXO B – ACTIVOS INTANGIBLES CONSOLIDADOS 15

ANEXO D – OTRAS INVERSIONES CONSOLIDADAS 16

ANEXO E – PREVISIONES CONSOLIDADAS 17

ANEXO F – COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS Y SERVICIOS PRESTADOS CONSOLIDADOS 18

ANEXO H – INFORMACIÓN SOBRE RUBROS DE GASTOS Y SU APLICACIÓN CONSOLIDADO 19

ESTADOS CONTABLES INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL 21

ESTADO DE RESULTADOS 22

ESTADO DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO 23

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO 24

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES 25

ANEXO A – BIENES DE USO 45

ANEXO B – ACTIVOS INTANGIBLES 47

ANEXO C – INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES Y
PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES 48

ANEXO D – OTRAS INVERSIONES 49

ANEXO E – PREVISIONES 50

ANEXO F – COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS Y SERVICIOS PRESTADOS 51

ANEXO G – ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA 52

ANEXO H – INFORMACIÓN SOBRE RUBROS DE GASTOS Y SU APLICACIÓN (Art. 64 Inc. b Ley 19.550) 54

INFORME DE LOS AUDITORES

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

Denominación de la Sociedad: CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA

Domicilio Legal: Av. Marcelino Bernardi 24 - ARROYITO - PROVINCIA DE CORDOBA

ANTECEDENTES

Actividad Principal: Industrialización y Comercialización de Cartón Corrugado

Fecha de Inscripción en el Registro Público de Comercio: 31 de diciembre de 1980

Fecha de Inscripción de las Modificaciones: 22 de septiembre de 2008 (última)

Número de Registro en la Inspección de Personas Jurídicas: 2134

Fecha de Finalización del Plazo de Duración: 31 de diciembre de 2079

Información de las sociedades controladas en “Anexo C”

DATOS DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE:

Denominación: ARCOR S.A.I.C.

Domicilio Legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 487 – Arroyito – Provincia de Córdoba

Actividad Principal: Fabricación de Golosinas

Participación sobre el Patrimonio y los Votos: 99,997%

EJERCICIO ECONÓMICO Nº 30

Iniciado el 1 de enero de 2010 y finalizado el 31 de diciembre de 2010. Presentado en forma comparativa con el ejercicio anterior.

CAPITAL: ARS 7.400.000

Composición del Capital (Nota 5):



Acciones	Suscripto	Integrado
	$	$
7.400.000 Acciones ordinarias de un voto cada una y V.N. ARS1	7.400.000	7.400.000
	7.400.000	7.400.000

CARTOCOR S.A.

ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009

CARTOCOR

SOCIEDAD ANONIMA

ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

AL 31 DE MARZO DE 2007 Y 2006


ACTIVO	31.12.10	31.12.09	PASIVO Y PATRIMONIO NETO	31.12.10	31.12.09
(Nota 1)		(Nota 1)

ACTIVO CORRIENTE			PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos	13.741.700	18.047.273	Cuentas por pagar	301.327.805	190.915.474
Inversiones (Anexo D)	25.131.726	77.831.200	Préstamos	78.631.103	37.139.775
Créditos por ventas	270.378.274	170.363.992	Remuneraciones y cargas sociales	29.989.295	20.281.985
Otros créditos	77.538.425	18.100.090	Cargas fiscales	18.885.090	12.746.213
Bienes de cambio	227.751.581	133.251.749	Anticipos de clientes	171.984	3.486.984
			Otros pasivos	4.812.930	4.276.978

			SUBTOTAL DEUDA CORRIENTE	433.818.207	268.847.409

			Previsiones (Anexo E)	2.227.403	2.581.249

TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	614.541.706	417.594.304	TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	436.045.610	271.428.658

ACTIVO NO CORRIENTE			PASIVO NO CORRIENTE
Otros créditos	17.510.107	16.287.678	Remuneraciones y cargas sociales	689.286	427.978
Bienes de uso (Anexo A)	189.946.602	174.553.510	Otros pasivos	1.030.495	13.283.588
Otros activos	348.282	348.282
Activos Intangibles (Anexo B)	2.965.460	-.-
			SUBTOTAL DEUDA NO CORRIENTE	1.719.781	13.711.566

			Previsiones (Anexo E)	833.247	755.583

			TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	2.553.028	14.467.149
			TOTAL DEL PASIVO	438.598.638	285.895.807
			Participación de terceros	19.604	11.720
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	210.770.451	191.189.470	PATRIMONIO NETO	386.693.915	322.876.247
TOTAL DEL ACTIVO	825.312.157	608.783.774	TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	825.312.157	608.783.774

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables Consolidados.


	31.12.10	31.12.09
(Nota 1)

Ventas netas	1.449.948.028	1.052.297.475
Costo de los bienes vendidos y servicios prestados (Anexo F)	(1.154.106.131)	(824.067.240)

GANANCIA BRUTA	295.841.897	228.230.235

Gastos de comercialización (Anexo H)	(102.546.186)	(72.344.485)
Gastos de administración (Anexo H)	(46.574.431)	(35.088.123)
Otros egresos operativos netos	(6.908.414)	(2.349.112)

RESULTADO OPERATIVO	139.812.866	118.448.515

Resultados financieros, por tenencia y por conversión
Generados por activos
Intereses implícitos y explícitos	11.370.290	11.649.973
Intereses Financieros Sociedades Relacionadas	874.344	-.-
Diferencia de cambio	5.197.523	11.812.479
Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	32.143.652	2.107.356
Otros resultados por tenencia	308.501	1.393.059
Resultado por conversión	8.923.621	20.498.900
Generados por pasivos
Intereses y gastos bancarios	(865.908)	(628.812)
Intereses financieros sociedades relacionadas	(2.243.093)	(9.056.597)
Intereses implícitos y explícitos	(7.043.391)	(7.012.306)
Diferencia de cambio	(8.725.650)	(8.637.714)
Resultado por conversión	(7.275.558)	(11.574.830)
Otros ingresos no operativos netos	2.439.974	837.552

RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	174.917.171	129.837.575

Impuesto a las ganancias (Nota 1.3.a.)	(49.577.770)	(48.049.606)
Participación de terceros	(28.291)	(48.641)

RESULTADO ORDINARIO	125.311.110	81.739.328
Resultados extraordinarios (Nota 2)	(1.493.442)	-.-
GANANCIA NETA DEL EJERCICIO	123.817.668	81.739.328

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables Consolidados.


	31.12.10 (Nota 1)	31.12.09 (Nota 1)
VARIACIÓN DEL EFECTIVO

Efectivo al inicio del ejercicio	95.878.473	41.536.020
(Disminución) aumento neto del efectivo	(57.005.047)	54.342.453

EFECTIVO AL CIERRE DEL EJERCICIO	38.873.426	95.878.473

ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia neta del ejercicio	123.817.668	81.739.328
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones	46.927.711	28.891.732
(Aumento) disminución neta de activos	(181.591.595)	88.966.590
Aumento (disminución) neta de pasivos	49.317.449	(29.816.848)

FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES OPERATIVAS	38.471.233	169.780.802

ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
(Aumento) neto de bienes de uso	(34.246.386)	(13.945.757)
(Aumento) de intangibles	(3.726.405)	-.-
(Aumento) deudores financieros sociedades relacionadas	(33.638.895)	-.-

FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN	(71.611.686)	(13.945.757)

ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Aumento (disminución) de acreedores financieros sociedades relacionadas	36.185.693	(96.496.543)
(Disminución) neta de otros pasivos	(29.879)	-.-
(Disminución) de préstamos	-.-	(4.946.049)
Aporte irrevocable	9.592	-.-
Pago de dividendos	(60.030.000)	(50.000)

FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN	(23.864.594)	(101.492.592)
(DISMINUCIÓN) AUMENTO NETO DEL EFECTIVO	(57.005.047)	54.342.453

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables Consolidados.

GLOSARIO DE TÉRMINOS


Término	Definición
ARS	Peso Argentino.
Arcor S.A.I.C.	Sociedad controlante.
C.N.V.	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
F.A.C.P.C.E.	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
I.P.I.M.	Índice de Precios Internos Mayoristas.
L.S.C.	Ley de Sociedades Comerciales Nº 19.550.
La Sociedad / Cartocor S.A.	Indistintamente, Cartocor S.A.
R.G. / C.N.V.	Resoluciones Generales emitidas por la C.N.V.
R.T. / F.A.C.P.C.E.	Resoluciones Técnicas emitidas por la F.A.C.P.C.E.
Sociedades Controladas	Sociedades sobre las cuales se posee el poder de definir las políticas operativas y financieras, conforme a lo dispuesto por la R.T. Nº 21 de la F.A.C.P.C.E.
V.P.P.	Valor Patrimonial Proporcional

NOTA 1: NORMAS CONTABLES

A continuación se detallan las normas contables más relevantes aplicadas por la Sociedad en la preparación de los presentes estados contables consolidados, las que han sido aplicadas uniformemente respecto del ejercicio anterior, siendo además aplicable la nota 1 a los estados contables individuales.

1.1. Presentación de los Estados Contables

- Normas contables aplicadas

De acuerdo con lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. y sus modificatorias, los Estados Contables Consolidados, sus notas y anexos se presentan precediendo los Estados Contables Individuales de la Sociedad y constituyen información complementaria que debe ser leída y analizada en forma conjunta con los Estados Contables Individuales.

Los Estados Contables Consolidados se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por las R.G. N° 441/03, 485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V. (Nota 1 de los Estados Contables Individuales).

Los Estados Contables se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos.

1.2. Base de preparación

Los presentes Estados Contables Consolidados han sido preparados en base al método establecido en la R.T. Nº 21 de la F.A.C.P.C.E., adoptada por las R.G. N° 459/04 y 485/05 de la C.N.V. En base a dicho método, la Sociedad ha consolidado línea por línea sus Estados Contables al 31 de diciembre 2010 y 2009 con los de aquellas sociedades en las que tiene directa o indirectamente el control accionario (Art. 33 Inc. 1 L.S.C.) y están valuadas según el método del V.P.P. establecido en las R.T. Nº 17 y 21 de la F.A.C.P.C.E., adoptadas por las R.G. N° 368/01, 434/03, 459/04 y 485/05 de la C.N.V.

1.3. Sociedades consolidadas

Los datos de las sociedades que se consolidan se detallan a continuación:


SOCIEDAD	DIRECCION	FECHA DE CIERRE	PARTICIPACION PORCENTUAL
Converflex Argentina S.A.	Av. Marcelino Bernardi 24 - Arroyito – Córdoba	31.12.10	99,99
Cartocor Chile S.A.	Placer 1324 – Santiago de Chile – Chile	31.12.10	99,99
Cartocor do Brasil Industria Comercio y Servicios Limitada	Rua João Batista Martins 225, Ciudad de Rio Das Pedras, Estado de San Pablo, Brasil.	31.12.10	99,76
Cartocor de Perú S.A.	Av. Prescott 325 - San Isidro - Lima, Perú	31.12.10	99,00

1.4. Criterios de valuación de mayor relevancia

Los Estados Contables consolidados han sido confeccionados sobre la base de los criterios de medición que se detallan en nota 1 a los Estados Contables Individuales.

Adicionalmente, los criterios de medición de mayor relevancia utilizados en la preparación de los Estados Contables Consolidados y no detallados en la mencionada nota, son los siguientes:

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.4. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

Impuesto a las ganancias

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados consolidado es la siguiente:


	Ganancia / (Pérdida)
	31.12.10	31.12.09
Impuesto a las ganancias corriente	(63.638.795)	(45.823.195)
Impuesto a las ganancias diferido	12.592.056	-.-
Subtotal - Cargo a resultado impuesto a las ganancias corriente ordinario	(51.046.739)	(45.823.195)
Impuesto a las ganancias - método diferido ordinario	(265.168)	(118.689)
Quebrantos Impositivos - Generación	3.953.234	2.793.366
(Aumento) de previsión sobre impuesto diferido	(2.219.097)	(4.901.088)
Subtotal - Cargo a resultado impuesto a las ganancias diferido ordinario	1.468.969	(2.226.411)
Total impuesto a las ganancias ordinario	(49.577.770)	(48.049.606)
Quebrantos Impositivos – Generación	253.885	-.-
Aumento previsión por desvalorización de activo diferido	(253.885)	-.-
Subtotal impuesto a las ganancias extraordinario	-.-	-.-
Total impuesto a las ganancias	(49.577.770)	(48.049.606)

a.1. Impuesto a las ganancias corriente

El cargo por impuesto a las ganancias corriente consolidado corresponde a la sumatoria de los cargos de las sociedades que se consolidan, los cuales fueron determinados, en cada caso, mediante la aplicación de la tasa del impuesto sobre el resultado impositivo, conforme a la Ley de Impuesto a las Ganancias de los países en los que cada una de ellas operan.

a.2. Impuesto a las ganancias - Método Diferido

Cartocor S.A. y sus sociedades controladas aplicaron el método denominado de impuesto diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos para la registración del impuesto a las ganancias. Asimismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados en base a su probabilidad de utilización.

El quebranto impositivo acumulado al 31 de Diciembre de 2010 asciende a ARS 74.163.095. Dicho quebranto ha sido generado por la subsidiaria Cartocor Chile, no teniendo plazo de prescripción.

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas, la tasa impositiva que se espere esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales vigentes en cada país, sancionadas a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

a. Impuesto a las ganancias (continuación)

a.2. Impuesto a las ganancias - Método Diferido (continuación)

En cuadro a continuación se expone la posición consolidada de las sociedades al 31 de diciembre de 2010 y 2009.


Rubros	Saldo al inicio del ejercicio	Efecto conversión	Cargo a resultados	Cargo a resultados extraordinario	Saldo al cierre del ejercicio
Créditos	4.018.088	-.-	1.053.214	-.-	5.071.302
Bienes de cambio	880.069	88.990	110.608	-.-	1.079.667
Activos no corrientes	(2.860.388)	(554.460)	(1.873.126)	-.-	(5.287.974)
Cuentas por pagar y otras deudas	677.947	121.779	490.326	-.-	1.290.052
Previsiones	1.900.125	-.-	(46.190)	-.-	1.853.935
Subtotal	4.615.841	(343.691)	(265.168)	-.-	4.006.982
Quebrantos ejercicios anteriores	7.406.363	994.242	3.953.234	253.885	12.607.724
Subtotal	12.022.204	650.551	3.688.066	253.885	16.614.706
Previsión activo diferido	(4.846.094)	(650.551)	(2.219.097)	(253.885)	(7.969.627)
Totales al 31.12.10	7.176.110	-.-	1.468.969	-.-	8.645.079
Totales al 31.12.09	8.443.314	959.207	(2.226.411)	-.-	7.176.110

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias imputado a resultados y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre el resultado contable antes de impuestos:


Concepto	2010	2009
Resultado del ejercicio antes de impuestos	174.917.171	129.837.575
Tasa del impuesto vigente	35%	35%
Resultado del ejercicio a la tasa del impuesto	(61.221.010)	(45.443.151)
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Gastos no deducibles	(97.133)	(116.891)
Ganancias no gravadas	-.-	228.992
Resultado readecuación alícuota	(401.299)	490.105
Efecto conversión y reexpresión	19.732	-.-
(Aumento) previsión crédito por activo impositivo diferido	(2.219.097)	(4.901.088)
Recupero provisión impuesto a las ganancias corriente	12.592.056	-.-
Otros netos	1.748.981	1.692.427
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	11.643.240	(2.606.455)
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(49.577.770)	(48.049.606)
Variación entre activo diferido al cierre y al inicio del ejercicio	1.468.969	(2.226.411)
Recupero provisión Impuesto a las ganancias corriente	12.592.056	-.-
Impuesto a las ganancias corriente	(63.638.795)	(45.823.195)
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(49.577.770)	(48.049.606)

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

a. Impuesto a las ganancias (continuación)

a.2. Impuesto a las ganancias - Método Diferido (continuación)

La Sociedad, ha optado por no reconocer el pasivo por impuesto diferido generado por el efecto del ajuste por inflación de los activos no monetarios. En cuadro a continuación, se expone el importe consolidado de este efecto:


Valor supuesto de pasivo diferido - Plazo de reversión
2011	2012	2013	2014 a 2016	2017 a 2019	2020 en adelante	Total
250.780	250.780	250.778	711.748	595.031	2.045.798	4.104.915

Tal cual lo previsto en la R.G. Nº 576/10, al haber optado por informar en nota el importe del pasivo por impuesto diferido originado en la aplicación del ajuste por inflación, se deberá efectuar el reconocimiento contable del mismo, con vistas a la implementación de N.I.I.F. Este reconocimiento podrá efectuarse en cualquier cierre de período intermedio o anual hasta el cierre del ejercicio inmediato anterior al primer período en el que se apliquen por primera vez las N.I.I.F.

b. Previsiones

Para desvalorización de impuesto diferido: fueron determinadas en aquellas sociedades controladas donde no es probable su recupero / utilización, de acuerdo con las estimaciones impositivas vigentes a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables Consolidados.

Para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio: fue determinada considerando los bienes de cambio que a cada cierre tenían un valor neto de realización inferior a su costo de reposición, y para reducir ciertas existencias de lenta rotación u obsoletas a su valor probable de realización / utilización, a las fechas respectivas.

c. Efectivo

A efectos de la confección del Estado de Flujo de Efectivo se ha considerado como efectivo al cierre los saldos de caja, cuentas corrientes bancarias y colocaciones transitorias de fondos que no superen los noventa días para su realización.

NOTA 2: TERREMOTO EN CHILE

El día 27 de febrero de 2010 Chile fue azotado por un terremoto de gran magnitud que afectó a la zona Centro Sur del país causando importantes daños a diferentes ciudades y regiones.

En tal sentido, las instalaciones productivas de la sociedad relacionada directamente de ese país, Cartocor Chile S.A. fue afectada parcialmente por esta catástrofe.

El quebranto derivado de esta situación se expone en el rubro Resultados Extraordinarios del estado de resultados consolidado, netos de su efecto en el cargo a resultados por impuesto a las ganancias.

BIENES DE USO CONSOLIDADOS ANEXO A


CUENTA PRINCIPAL	VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	DISMINUCIONES	TRANSFERENCIAS	VALOR AL CIERRE DEL EJERCICIO



Máquinas e instalaciones	234.575.907	1.497.841	(3.488.891)	376.229	232.961.086
Moldes y herramientas	12.683.312	1.859.648	-.-	36.994	14.579.954
Muebles y útiles	7.617.784	1.775.357	-.-	930.816	10.323.957
Vehículos	1.966.719	61.386	(148.471)	217.667	2.097.301
Inmuebles – terrenos	9.840.722	-.-	-.-	-.-	9.840.722
Inmuebles – edificios	78.227.308	-.-	-.-	-.-	78.227.308
Inmuebles – instalaciones	26.451.582	-.-	-.-	-.-	26.451.582
Bienes de uso en tránsito	28.945	4.451	-.-	(33.396)	-.-
Obras en construcción	2.197.347	12.231.651	-.-	7.778.556	22.207.554
Anticipos a proveedores	462.240	20.177.707	(13.262)	(9.306.866)	11.319.819

TOTALES AL 31.12.10	374.051.866	37.608.041	(3.650.624)	-.-	408.009.283
TOTALES AL 31.12.09	362.503.222	15.986.487	(4.437.843)	-.-	374.051.866

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. Nº 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

BIENES DE USO CONSOLIDADOS ANEXO A (continuación)


CUENTA PRINCIPAL	DEPRECIACIONES					NETO RESULTANTE
ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINUCIONES	DEL EJERCICIO		ACUMULADAS AL CIERRE DEL EJERCICIO
%	MONTO (1)	31.12.10 (Nota 1)	31.12.09 (Nota 1)

Máquinas e instalaciones	(148.326.186)	3.276.328	10	(14.199.115)	(159.248.973)	73.712.113	86.249.721
Moldes y herramientas	(11.009.989)	-.-	5	(1.756.012)	(12.766.001)	1.813.953	1.673.323
Muebles y útiles	(5.476.999)	-.-	10	(1.330.863)	(6.807.862)	3.516.095	2.140.785
Vehículos	(1.444.558)	148.471	20	(268.484)	(1.564.571)	532.730	522.161
Inmuebles – terrenos	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	9.840.722	9.840.722
Inmuebles – edificios	(22.610.036)	-.-	3	(3.148.686)	(25.758.722)	52.468.586	55.617.272
Inmuebles – instalaciones	(10.630.588)	-.-	5	(1.285.964)	(11.916.552)	14.535.030	15.820.994
Bienes de uso en tránsito	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	28.945
Obras en construcción	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	22.207.554	2.197.347
Anticipos a proveedores	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	11.319.819	462.240

TOTALES AL 31.12.10	(199.498.356)	3.424.799		(21.989.124)	(218.062.681)	189.946.602
TOTALES AL 31.12.09	(181.785.697)	3.910.218	(21.622.877)	(199.498.356)		174.553.510

El destino contable de las depreciaciones del ejercicio se informa en el Anexo H consolidado.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. Nº 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

ACTIVOS INTANGIBLES CONSOLIDADOS ANEXO B


CUENTA PRINCIPAL	V A L O R D E O R I G E N			A M O R T I Z A C I O N E S				NETO RESULTANTE
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	VALOR AL CIERRE DEL EJERCICIO	ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	%	DEL EJERCICIO (1)	ACUMULADAS AL CIERRE DEL EJERCICIO	31.12.10 Nota 1	31.12.09 Nota 1

Licencias de uso de software	-.-	3.726.405	3.726.405	-.-	20	(760.945)	(760.945)	2.965.460	-.-

TOTALES AL 31.12.10	-.-	3.726.405	3.726.405	-.-		(760.945)	(760.945)	2.965.460
TOTALES AL 31.12.09	-.-	-.-	-.-	-.-		-.-	-.-		-.-

El destino contable de las amortizaciones del ejercicio se expone como Otros egresos operativos netos, en el estado de Resultados Consolidado.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

OTRAS INVERSIONES CONSOLIDADAS ANEXO D


CUENTA PRINCIPAL – CARACTERISTICAS	VALOR DE COSTO	VALOR REGISTRADO
31.12.10 (Nota 1)	31.12.09 (Nota 1)
INVERSIONES CORRIENTES
Plazo Fijo
En moneda extranjera	523.679	523.679	45.120.000
Fondo Común de Inversión
En moneda local	24.608.047	24.608.047	32.711.200

TOTALES AL 31.12.10	25.131.726	25.131.726
TOTALES AL 31.12.09	77.831.200		77.831.200

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. Nº 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

PREVISIONES CONSOLIDADAS ANEXO E


RUBROS	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	EFECTO CONVERSIÓN	AUMENTOS	DISMINUCIONES	APLICACIONES	SALDOS AL CIERRE DEL EJERCICIO (Nota 1)

DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Corrientes
Créditos por ventas
Previsión para deudores incobrables
Moneda local	14.195.637	345.810	(1) .. 5.663.761	(3) … (1.547.073)	(602.177)	18.055.958
Moneda extranjera	2.658.010	(153.791)	-.-	(3) … (740.965)	-.-	1.763.254
Otros créditos
Previsión por reintegros a percibir y factor convergencia
Moneda extranjera	978.517	27.424	(3) ... 204.671	(3) … (149.619)	-.-	1.060.993
Previsión por otros créditos incobrables	2.535	-.-	-.-	-.-	(1.387)	1.148
Previsión crédito por activo impositivo diferido	4.846.094	650.551	(5) ... 2.472.982	-.-	-.-	7.969.627
Bienes de cambio
Previsión por desvalorización de inventarios	838.754	169.637	(1) …… 683.219	-.-	-.-	1.691.610

INCLUIDAS EN EL PASIVO
Corrientes
Para juicios laborales	1.248.822	-.-	(2)…… 284.777	(4) ... (19.152)	(274.795)	1.239.652
Para contingencias diversas	1.332.427	-.-	(4) …… 45.334	(4) ... (390.010)	-.-	987.751
No corrientes
Para juicios laborales	284.821	-.-	(2) …… 188.913	(4)…… (13.249)	(98.000)	362.485
Para contingencias diversas	470.762	-.-	-.-	-.-	-.-	470.762
TOTALES AL 31.12.10	26.856.379	1.039.631	9.543.657	(2.860.068)	(976.359)	33.603.240
TOTALES AL 31.12.09	22.113.883	549.063	12.381.463	(6.077.338)	(2.110.692)	26.856.379

La contrapartida contable de los aumentos del ejercicio se informa en el Anexo H consolidado.
La contrapartida contable de los aumentos del ejercicio se informa en el Anexo H consolidado y en el Estado de Resultados consolidado en el rubro Resultados financieros y por tenencia generados

por pasivos.

La contrapartida contable se informa en Otros Ingresos y Egresos Operativos Netos.
La contrapartida contable se informa en Otros Ingresos y Egresos no Operativos Netos.
La contrapartida contable se informa en la línea Impuesto a las Ganancias del Estado de Resultados.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. Nº 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS Y SERVICIOS PRESTADOS CONSOLIDADOS ANEXO F


	31.12.10 (Nota 1)		31.12.09 (Nota 1)

Existencia al comienzo del ejercicio
Productos terminados	10.972.425
Productos en proceso	5.313.995
Materias primas y materiales	107.020.794	123.307.214	163.803.753

Compras del ejercicio		918.639.272	553.939.830

Gastos según detalle en información Anexo H:
Sueldos, jornales y cargas sociales	151.431.663
Conservación de bienes de uso	42.346.412
Depreciaciones y amortizaciones	21.265.770
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	33.360.871
Otros gastos	45.348.061	293.752.777	219.890.813

Resultado por tenencia de bienes de cambio		32.143.652	2.107.356

Resultado por conversión y reexpresión		3.893.841	7.632.702

Existencia al final del ejercicio:
Productos terminados	(17.758.716)
Productos en proceso	(9.545.625)
Materias primas y materiales	(190.326.284)	(217.630.625)	(123.307.214)

TOTAL COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS Y SERVICIOS PRESTADOS		1.154.106.131	824.067.240

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. Nº 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

INFORMACIÓN SOBRE RUBROS DE GASTOS Y SU APLICACIÓN CONSOLIDADO ANEXO H


RUBROS	GASTOS DE PRODUCCIÓN	GASTOS DE ADMINISTRA-CIÓN	GASTOS DE COMERCIALI- ZACIÓN	TOTALES AL 31.12.10 (Nota 1)	TOTALES AL 31.12.09 (Nota 1)

Retribución de administradores, directores y síndicos	-.-	3.733.407	-.-	3.733.407	2.161.000
Honorarios y retribuciones por servicios	998.151	2.529.282	422.580	3.950.013	2.827.113
Sueldos, jornales y cargas sociales	151.431.663	12.904.754	10.998.129	175.334.546	120.884.992
Impuestos, tasas y contribuciones	1.073.172	504.339	50.089	1.627.600	1.090.675
Impuestos directos	-.-	-.-	13.683.514	13.683.514	8.995.177
Fletes y acarreos	6.080.917	-.-	50.904.965	56.985.882	40.025.261
Combustibles y lubricantes	6.488.421	17.349	107.291	6.613.061	4.940.727
Gastos de exportación	7.306	-.-	14.363.473	14.370.779	9.716.705
Servicios de terceros	8.993.974	16.672.326	343.555	26.009.855	20.339.537
Conservación de bienes de uso	42.346.412	173.005	445.233	42.964.650	34.322.918
Depreciación de bienes de uso	21.265.770	273.755	449.599	21.989.124	21.622.877
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	33.360.871	2.301.379	645.456	36.307.706	27.524.786
Gastos de viaje, movilidad y estadía	5.219.451	1.595.355	1.387.261	8.202.067	4.847.365
Servicios bancarios	-.-	1.529.098	-.-	1.529.098	1.164.826
Gastos generales varios	9.243.936	1.189.310	1.430.969	11.864.215	9.589.040
Alquileres y arrendamiento	2.524.532	89.420	725.784	3.339.736	3.022.731
Calidad y medio ambiente	950.610	-.-	-.-	950.610	772.486
Seguros	2.578.620	834.770	136.624	3.550.014	3.699.198
Sistemas y Software de aplicación	1.009.157	2.023.068	3.468	3.035.693	3.348.589
Publicidad y propaganda	-.-	-.-	101.216	101.216	290.157
Quebranto por deudores incobrables	-.-	-.-	5.663.761	5.663.761	5.326.773
Quebrantos por juicios laborales	179.814	203.814	-.-	383.628	791.378
Quebranto por desvalorización de inventarios	-.-	-.-	683.219	683.219	19.110
TOTALES AL 31.12.10	293.752.777	46.574.431	102.546.186	442.873.394
TOTALES AL 31.12.09	219.890.813	35.088.123	72.344.485		327.323.421

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. Nº 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

CARTOCOR S.A.

ESTADOS CONTABLES INDIVIDUALES AL

31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009


ACTIVO	31.12.10	31.12.09		PASIVO Y PATRIMONIO NETO	31.12.10	31.12.09
(Nota 1)			(Nota 1)

ACTIVO CORRIENTE				PASIVO CORRIENTE

Caja y bancos (Nota 2.1.)	11.525.543	11.369.000		Cuentas por pagar (Nota 2.5.)	198.306.381	119.622.632
Inversiones (Anexo D)	24.608.047	77.831.200		Préstamos (Nota 2.6.)	-.-	9.080.311
Créditos por ventas (Nota 2.2.)	188.011.038	106.836.430		Remuneraciones y cargas sociales (Nota 2.7.)	18.672.061	12.359.928
Otros créditos (Nota 2.3.)	58.487.413	11.940.990		Cargas fiscales (Nota 2.8.)	18.181.961	11.384.635
Bienes de cambio (Nota 2.4.)	125.870.220	76.158.742		Otros pasivos (Nota 2.9.)	4.265.214	3.717.050
				Anticipo de Clientes	-.-	249.115

				SUBTOTAL DEUDA CORRIENTE	239.425.617	156.413.671

				Previsiones (Anexo E)	2.072.054	2.459.185

TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	408.502.261	284.136.362		TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	241.497.671	158.872.856

ACTIVO NO CORRIENTE				PASIVO NO CORRIENTE

Otros créditos (Nota 2.3.)	6.008.769	4.930.877		Remuneraciones y cargas sociales (Nota 2.7.)	570.179	238.108
Inversiones (Anexo C)	135.819.981	131.754.725		Otros pasivos (Nota 2.9.)	822.222	13.132.270
Bienes de uso (Anexo A)	76.644.949	74.419.997
Otros activos	348.282	348.282		SUBTOTAL DEUDA NO CORRIENTE	1.392.401	13.370.378
Activos Intangibles (Anexo B)	2.730.507	-.-
				Previsiones (Anexo E)	470.762	470.762

				TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	1.863.163	13.841.140
				TOTAL DEL PASIVO	243.360.834	172.713.996
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	221.552.488	211.453.881		PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	386.693.915	322.876.247
TOTAL ACTIVO	630.054.749	495.590.243		TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	630.054.749	495.590.243

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables.


	31.12.10 (Nota 1)	31.12.09 (Nota 1)

Ventas netas (Nota 2.10.)	1.033.616.815	726.955.256
Costo de los bienes vendidos y servicios prestados (Anexo F)	(784.351.677)	(541.868.921)

GANANCIA BRUTA	249.265.138	185.086.335

Gastos de comercialización (Anexo H)	(79.849.609)	(54.530.929)
Gastos de administración (Anexo H)	(30.464.378)	(23.023.041)
Otros (egresos) operativos netos (Nota 2.12.)	(4.720.389)	(1.260.739)

RESULTADO OPERATIVO	134.230.762	106.271.626

Resultado de inversiones permanentes (Nota 2.11.)	6.143.323	7.854.010

Resultados financieros y por tenencia
Generados por activos
Intereses implícitos y explícitos	9.656.342	9.011.512
Intereses financieros sociedades relacionadas (Nota 4)	874.344	-.-
Diferencias de cambio	4.292.745	9.954.575
Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	23.432.992	7.160.280
Otros resultados por tenencia	308.501	1.393.059
Generados por pasivos
Intereses bancarios	(860.147)	(598.177)
Intereses financieros sociedades relacionadas (Nota 4)	(526.499)	(7.786.277)
Intereses implícitos y explícitos	(4.029.635)	(3.917.438)
Diferencia de cambio	(7.624.178)	(7.299.308)

Otros ingresos (egresos) no operativos netos (Nota 2.13.)	2.086.309	(141.600)

RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	167.984.859	121.902.262

Impuesto a las ganancias (Nota 1.5.m.)	(44.167.191)	(40.162.934)

GANANCIA NETA DEL EJERCICIO	123.817.668	81.739.328

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables.


RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		GANANCIAS RESERVADAS		TOTALES (Nota 1)
CAPITAL SOCIAL (Nota 5)	AJUSTE INTEGRAL DEL CAPITAL SOCIAL	RESERVA LEGAL	RESULTADOS ACUMULADOS

Saldos al 1 de enero de 2009	7.400.000	11.453.853	8.331.430	213.951.636	241.136.919
Resultado del ejercicio según estado respectivo	-.-	-.-	-.-	81.739.328	81.739.328

SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2009	7.400.000	11.453.853	8.331.430	295.690.964	322.876.247

Distribución de dividendos (1)	-.-	-.-	-.-	(60.000.000)	(60.000.000)
Resultado del ejercicio según estado respectivo	-.-	-.-	-.-	123.817.668	123.817.668

SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010	7.400.000	11.453.853	8.331.430	359.508.632	386.693.915

Según acta de Asamblea General Ordinaria de fecha 30 de marzo de 2010.

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables.


	31.12.10 (Nota 2)	31.12.09 (Nota 2)

VARIACIÓN DEL EFECTIVO

Efectivo al inicio del ejercicio	89.200.200	40.186.361
(Disminución) aumento neto del efectivo	(53.066.610)	49.013.839

EFECTIVO AL CIERRE DEL EJERCICIO (Nota 2.14.)	36.133.590	89.200.200

FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS OPERACIONES

Ganancia neta del ejercicio	123.817.668	81.739.328
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones (Nota 2.15.)	26.913.433	37.724.144
(Aumento) disminución neto de activos (Nota 2.16.)	(121.770.223)	87.582.087
Aumento (disminución) neta de pasivos (Nota 2.17.)	32.109.041	(72.535.739)

FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS OPERACIONES	61.069.919	134.509.820

FLUJO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
(Aumento) Deudores financieros	(33.638.895)	-.-
(Aumento) de Intangibles	(3.413.134)	-.-
(Aumento) de bienes de uso	(11.404.418)	(10.967.346)
Ingreso por venta de bienes de uso	1.906.636	1.498.301
Dividendos cobrados	2.970.000	4.950.000
Aportes de capital	(949.908)	-.-

FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN	(44.529.719)	(4.519.045)

FLUJO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Distribución de dividendos en efectivo	(60.000.000)	-.-
(Disminución) de acreedores financieros sociedades relacionadas	(9.606.810)	(80.976.936)

FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN	(69.606.810)	(80.976.936)
(DISMINUCIÓN) AUMENTO NETO DEL EFECTIVO	(53.066.610)	49.013.839

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables.

GLOSARIO DE TÉRMINOS


Término	Definición
Arcor S.A.I.C.	Sociedad controlante.
ARS	Peso Argentino.
CHF	Franco Suizo.
C.N.V.	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
C.P.C.E.C.A.B.A.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
C.P.C.E.Cba.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba.
EUR	Euro.
F.A.C.P.C.E.	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
I.N.D.E.C.	Instituto Nacional de Estadística y Censos de la República Argentina.
I.P.I.M.	Índice de Precios Internos Mayoristas.
JPY	Yen Japonés
L.S.C.	Ley de Sociedades Comerciales Nº 19.550.
La Sociedad / Cartocor S.A.	Indistintamente, Cartocor S.A.
N.I.I.F.	Normas Internacionales de información Financiera.
P.E.N.	Poder Ejecutivo de la Nación Argentina.
R.G. / C.N.V.	Resoluciones Generales emitidas por la C.N.V.
R.T. / F.A.C.P.C.E.	Resoluciones Técnicas emitidas por la F.A.C.P.C.E.
Sociedades Controladas	Sociedades sobre las cuales se posee el poder de definir las políticas operativas y financieras, conforme a lo dispuesto por la R.T. Nº 21 de la F.A.C.P.C.E.
USD	Dólar Estadounidense.
V.P.P.	Valor Patrimonial Proporcional.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES

A continuación se detallan las normas contables más relevantes aplicadas por la Sociedad en la preparación de los presentes Estados Contables, las que han sido aplicadas uniformemente con respecto al ejercicio anterior.

1.1. Preparación y presentación de los estados contables

- Normas contables aplicables

Los Estados Contables Individuales se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por las R.G. N° 441/03, 485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V.

Estas resoluciones adoptaron las R.T. N° 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17, 18, 21, 22 y 23 e interpretaciones N° 1, 2, 3 y 4 de la F.A.C.P.C.E. (incluyendo las modificaciones introducidas hasta el 1 de abril de 2005 mediante la Resolución N° 312/05 de la F.A.C.P.C.E.) con ciertas modificaciones.

La Dirección de la Sociedad conjuntamente con la Dirección de Arcor S.A.I.C. entiende que las R.G. N° 441/03, 485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V. resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de su jurisdicción, utilizadas en la preparación de los presentes Estados Contables, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución N° 22/88 del C.P.C.E.Cba. se determina que, cuando los Estados Contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por el mencionado consejo, dichos Estados Contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

La C.N.V., a través de las R.G. N° 562/09 y 576/10 ha establecido la aplicación de la R.T. Nº 26 de la F.A.C.P.C.E., que adopta las N.I.I.F. (IFRS por sus siglas en inglés) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés), para las entidades incluidas en el régimen de oferta pública de la Ley N°17.811, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen. La aplicación de tales normas resultará obligatoria para Arcor S.A.I.C. a partir del ejercicio que se inicie el 1 de enero de 2012. Con fecha 22 de abril de 2010 el Directorio de Arcor S.A.I.C., aprobó el plan de implementación específico de dichas normas.

A la fecha de los presentes estados contables, Arcor S.A.I.C. se encuentra avanzando de acuerdo con lo establecido en el plan de implementación con el propósito de adoptar las N.I.I.F. en los plazos previstos. Dentro de este marco, Arcor S.A.I.C., ha optado por no hacer uso de la opción de adopción anticipada de las N.I.I.F., prevista por la R.G. Nº 562 de la C.N.V., para el ejercicio que se inicia a partir del 1º de enero de 2011.

Los Estados Contables se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos.

1.2. Consideración de los efectos de la inflación

Los Estados Contables han sido preparados en moneda homogénea de acuerdo con lo estipulado en las Normas Contables vigentes. En tal sentido se ha reconocido en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995. A partir de esa fecha y hasta el 31 de diciembre de 2001, se había discontinuado la reexpresión de los Estados Contables debido a la existencia de un período de estabilidad monetaria.

Desde el 1 de enero de 2002 y de acuerdo con lo establecido en las Normas Contables Profesionales se ha reiniciado el reconocimiento de los efectos de la inflación considerando que las mediciones contables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 31 de agosto de 1995, como las que tengan fecha de origen entre dicha fecha y el 31 de diciembre de 2001, se encuentran expresadas en moneda de esta última fecha.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.2. Consideración de los efectos de la inflación (continuación)

Con fecha 20 de marzo de 2003 el P.E.N. emitió el Decreto N° 664/03 adoptado por la R.G. N° 441/03 de la C.N.V. el cual establece que los Estados Contables de ejercicios que cierran a partir de dicha fecha sean expresados en moneda nominal. En consecuencia, se discontinuó la reexpresión de los Estados Contables a partir del 1 de marzo de 2003.

Los coeficientes utilizados a los efectos de la reexpresión de las partidas se determinaron en base al I.P.I.M., publicado por el I.N.D.E.C.

1.3. Estados Contables comparativos

Los saldos al 31 de diciembre de 2009 que se exponen en estos Estados Contables a efectos comparativos, surgen de los estados contables a dicha fecha.

1.4. Uso de estimaciones

La preparación de los presentes Estados Contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, como así también los ingresos y egresos registrados en el ejercicio.

La Gerencia de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, algunos cargos laborales, las previsiones por contingencias, juicios laborales e incobrables y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes Estados Contables.

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia

A continuación, se detallan los criterios de medición de mayor relevancia utilizados en la preparación de los presentes Estados Contables.

a. Caja y bancos

El efectivo disponible se ha computado a su valor nominal.

b. Activos y pasivos en moneda extranjera

- Norma general

Como norma general los activos y pasivos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio comprador y vendedor del Banco de la Nación Argentina respectivamente, vigentes a la fecha de cada cierre.

- Activación de diferencias de cambio

En el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2002, de acuerdo con lo establecido por la Resolución Nº 3/2002 del C.P.C.E.C.A.B.A., aprobada por la R.G. Nº 398/02 de la C.N.V., las diferencias de cambio originadas en la devaluación de la moneda argentina ocurrida a partir del 6 de enero de 2002 y otros efectos derivados de dicha devaluación correspondientes a pasivos expresados en moneda extranjera existentes a dicha fecha, fueron imputados a los valores de costo de los activos adquiridos o construidos mediante esa financiación, si tal relación era directa, y se optó como criterio alternativo similar tratamiento para diferencias de cambio producidas por financiaciones indirectas. Estas diferencias de cambio incorporadas al activo se computaron como un adelantamiento del reconocimiento de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda quedando subsumidas en la expresión de los valores contables en moneda homogénea.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

b. Activos y pasivos en moneda extranjera (continuación)

- Activación de diferencias de cambio (continuación)

En cuadro a continuación se expone el valor residual al 31 de diciembre de 2010.


RUBRO	FINANCIACIÓN		TOTAL
DIRECTA	INDIRECTA
BIENES DE USO	2.501.400	-.-	2.501.400
TOTAL	2.501.400	-.-	2.501.400

c. Inversiones corrientes

En el rubro se incluyen depósitos a plazo fijo y fondos comunes de inversión, los que han sido valuados de acuerdo a la suma de dinero entregada en el momento de la transacción más los resultados financieros devengados en base a la tasa pactada de la operación.

d. Créditos por ventas y cuentas por pagar

Los créditos por ventas y las cuentas por pagar han sido valuadas al precio de contado estimado al momento de la transacción, más los intereses y componentes financieros implícitos devengados a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad. A los efectos de estimar el precio de contado, la Sociedad ha descontado el precio pactado utilizando una tasa de interés que refleja el valor tiempo del dinero y los riesgos específicos de la transacción correspondiente al momento de la medición inicial.

e. Otros créditos y otras deudas

Los créditos y pasivos diversos han sido valuados a su valor nominal más los resultados financieros devengados a la fecha de cada cierre, de corresponder.

- Leasing Financiero

Con fecha 01 de abril de 2008, la Sociedad celebró un contrato de leasing con Toyota Compañía Financiera de Argentina S.A., por la provisión de autolelevadores.

El contrato consta de 36 cánones mensuales de ARS 2.862 pagaderos de forma mensual con una opción de compra de ARS 7.838 a abonar con posterioridad al pago de la última cuota.

Por tratarse de un leasing financiero el pasivo se encuentra valuado a la suma de los valores descontados de las cuotas del leasing y de la opción de compra. Para el cálculo de los valores descontados se utiliza la tasa de interés activa vigente en el mercado de acuerdo a lo previsto por las normas contables profesionales vigentes.

f. Saldos por transacciones financieras, créditos y deudas diversas con partes relacionadas

Los créditos y deudas con partes relacionadas generados por transacciones financieras y por otras transacciones diversas, han sido valuados de acuerdo con las condiciones pactadas entre las partes involucradas.

g. Bienes de cambio

Los bienes de cambio en general han sido valuados a su costo de reposición o reproducción a la fecha de cada cierre. Los valores obtenidos de esta forma no superan a sus respectivos valores recuperables estimados a la fecha de cada cierre.

En el rubro se incluyen materiales auxiliares, los cuales han sido valuados a costo de reposición para aquellos casos que pudo obtenerse, y a costo original reexpresado en los restantes casos. Estos activos en su conjunto no superan su valor recuperable estimado al cierre.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

h. Inversiones no corrientes

- Inversiones en sociedades controladas

Las inversiones en sociedades controladas, han sido valuadas de acuerdo al método del V.P.P., determinado sobre la base de los estados contables al 31 de diciembre de 2010 y 2009 emitidos por las mismas.

La sociedad Controlada, Cartocor de Perú S.A, registraba al 31 de diciembre de 2009 pérdidas que superaban el valor contable de la inversión registrada por la Sociedad. Debido a que la Sociedad continuará financiando las operaciones de esa entidad, reconoció dichas pérdidas en sus estados contables y expuso dicho pasivo en el rubro Otros pasivos corrientes.

- Inversiones en el exterior - Conversión de estados contables en moneda extranjera

La Sociedad ha optado por la aplicación del método de conversión establecido por el punto 1.2. segunda parte de la R.T. Nº 18 de la F.A.C.P.C.E. a efectos de convertir a pesos argentinos los Estados Contables expresados en moneda extranjera de fecha de cierre. Dicho método es aplicable indistintamente a la conversión de estados contables de subsidiarias clasificadas como integradas o no integradas de acuerdo a lo dispuesto en la R.T. Nº 18.

De acuerdo con lo establecido en dicha Resolución, los activos y pasivos expresados en moneda extranjera de fecha de cierre y valuados conforme a los criterios de medición contables descriptos, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio vigentes entre ambas monedas a la fecha de cierre de los estados contables.

Por otra parte, las mediciones que en los Estados Contables están expresadas en moneda extranjera de momentos anteriores al cierre, por ejemplo bienes de uso, aportes y retiros de los propietarios, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio históricos correspondientes a la fecha de origen de las transacciones.

Los ingresos, gastos y los flujos de efectivo expresados en moneda local, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio promedio de los meses correspondientes a las fechas de registración de las transacciones. Las diferencias por conversión resultantes, se imputaron al rubro “Resultados por conversión” del estado de resultados de cada una de las sociedades del exterior.

i. Bienes de uso

Los mismos fueron valuados a su costo original neto de depreciaciones acumuladas a la fecha de cada cierre y fueron reexpresados, de corresponder, de acuerdo a la metodología descripta en nota 1.2.

La depreciación es calculada en base a su vida útil restante, por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. El valor residual de los bienes de uso tomados en su conjunto no supera su valor recuperable estimado.

j. Activos Intangibles

Se incluyen bajo este concepto los costos de adquisición de licencias y desarrollo e implementación de software, los cuales han sido valuados a su costo, neto de sus amortizaciones acumuladas.

La amortización es calculada en base al método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. Las amortizaciones han sido clasificadas en el rubro otros ingresos operativos netos del estado de resultados.

El valor de estos activos no supera su valor recuperable estimado a la fecha de cada cierre.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

k. Otros activos

El rubro está compuesto por inmuebles recibidos como parte de pago de deudas que mantenían con la Sociedad deudores en gestión judicial. Los mencionados inmuebles han sido valuados a su costo original al cierre y fueron reexpresados, de corresponder, de acuerdo con la metodología descripta en nota 1.2.

Si bien están destinados a la venta, la inexistencia de ofertas formuladas llevó a adoptar una posición conservadora, siendo expuestas como activos no corrientes.

El valor de estos activos no supera su valor recuperable estimado al cierre.

l. Previsiones

Para créditos incobrables: fue determinada en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los abogados, las cobranzas posteriores al cierre y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

Para juicios laborales: se determinó en base a los informes de los abogados acerca del estado de los juicios y la estimación efectuada sobre las posibilidades de quebrantos a afrontar por la Sociedad, así como en la experiencia pasada respecto a este tipo de juicios.

Para reintegros a percibir y otros créditos incobrables: fue determinada en función de las estimaciones realizadas por la gerencia de la recuperabilidad de reintegros a las exportaciones y factor de convergencia, como así también de otros créditos diversos.

Para contingencias diversas: se han constituido para afrontar situaciones contingentes que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de los montos se ha considerado la probabilidad de su concreción tomando en cuenta la opinión de los asesores legales y profesionales de la Sociedad.

A la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, la Dirección de la Sociedad entiende que no existen elementos que permitan determinar que otras contingencias puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes Estados Contables.

m. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la ganancia mínima presunta

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados es la siguiente:


	Ganancia / (Pérdida)
	31.12.10	31.12.09
Impuesto a las ganancias corriente	(57.680.227)	(41.032.548)
Impuesto a las ganancias diferido	920.980	869.614
Subtotal Impuesto a las Ganancias	(56.759.247)	(40.162.934)
Recupero de otros pasivos por fallo C.S.J.N.	12.592.056	-.-
Total impuesto a las ganancias	(44.167.191)	(40.162.934)

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

m. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la ganancia mínima presunta (continuación)

m.1. Impuesto a las ganancias – Impuesto a las ganancias corriente

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la Ley de Impuesto a las Ganancias.

Asimismo y tal cual se describe en el apartado m.2, se ha incorporado el efecto de la adopción del método diferido.

Con fecha 8 de abril de 1992, el Gobierno Nacional promulgó la Ley Nº 24.073, la cual al disponer en su artículo 39 que, a los fines de las actualizaciones de los valores previstos en la Ley Nº 11.683 y en las normas de tributos regidas por la misma, los índices para el cálculo de los coeficientes deben tomar como límite máximo las variaciones operadas en los mismos hasta el mes de marzo de 1992 inclusive, provocó que el ajuste por inflación impositivo y la reexpresión de quebrantos impositivos acumulados en su caso, quedaran operativamente suspendidos.

En virtud de ello, la Sociedad interpuso una acción de amparo prevista en el artículo 43 de la Constitución Nacional contra el Estado Nacional y la Administración Federal de Ingresos Públicos (A.F.I.P.) para solicitar que se declare la inconstitucionalidad del artículo 39 de la Ley Nº 24.073 y del artículo 4 de la Ley Nº 25.561, como así también del artículo 5 del Decreto Nº 214/02 y de toda otra norma que haga inaplicable el mecanismo de ajuste por inflación previsto en la Ley del Impuesto a las ganancias Nº 20.628 - t.o. 1997 y modificatorias. Adicionalmente solicitó el dictado de una medida cautelar que disponga la inmediata suspensión de los efectos de la aplicación de las normas antes referidas hasta tanto se resuelva la acción de amparo, permitiéndole a la Sociedad, entre otras cuestiones, presentar su declaración jurada del impuesto a las ganancias por el ejercicio fiscal cerrado el 31 de diciembre de 2002 ajustada por la inflación y que la A.F.I.P. se abstenga de iniciar cualquier reclamo administrativo o judicial derivado de la diferencia de impuesto que a su criterio pueda resultar.

Las Sociedad determinó el saldo a pagar al 31 de diciembre de 2002 aplicando el mecanismo del ajuste por inflación impositivo previsto en la Ley de Impuesto a las Ganancias, exponiendo la diferencia con respecto a los saldos registrados a esa fecha en el rubro otros pasivos no corrientes.

Luego de diversas instancias judiciales transcurridas, la Corte Suprema de Justicia de la Nación falló favorablemente a la Sociedad en el presente ejercicio, confirmando los pronunciamientos de los jueces de primera y segunda instancia. Como consecuencia de ello, se procedió a reversar el pasivo registrado de ARS 12.592.056, reconociendo como contrapartida una ganancia que se expuso en el rubro Impuesto a las ganancias del Estado de Resultados.

Asimismo, con fecha 28 de junio de 2005 la Sociedad interpuso una acción de repetición a los fines de solicitar la devolución de las sumas ingresadas en concepto de impuesto a las ganancias por la no aplicación de las normas de ajuste por inflación en los períodos fiscales 2003 y 2004 por ARS 1.341.999 y ARS 3.626.352, respectivamente. En la acción administrativa se agregó prueba documental respecto de estas liquidaciones.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

m. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la ganancia mínima presunta (continuación)

m.1. Impuesto a las ganancias – Impuesto a las ganancias corriente (continuación)

La A.F.I.P. rechazó la acción de repetición presentada, motivo por el cual la Sociedad interpuso un recurso de apelación ante el tribunal fiscal de la Nación regulado en el artículo 76 inciso b) de la Ley 11.683. El tribunal resolvió revisar lo sucedido y hacer lugar sólo a uno de los puntos de la prueba pericial y a la prueba informativa oportunamente ofrecida. Debido a que la prueba informativa respondida por el I.N.D.E.C. sobre la evolución de los índices de precios no incluyó referencia expresa al índice de precios internos al por mayor, el Tribunal Fiscal ordenó el diligenciamiento de un nuevo oficio al I.N.D.E.C. para que informe la evolución de dicho índice.

Finalmente, se agregó a las actuaciones la contestación del I.N.D.E.C., por lo cual, ante la producción de la totalidad de la prueba ofrecida en la causa, próximamente se clausurará el período probatorio y se colocarán los autos para dictar sentencia.

m.2. Impuesto a las ganancias - Método diferido

La Sociedad aplicó, tal cual lo previsto en la R.T. Nº 17 de la F.A.C.P.C.E., el método denominado de impuesto diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos. Asimismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados en base a su probabilidad de utilización.

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado, sobre las diferencias temporarias identificadas, la tasa impositiva que se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables.

En cuadro a continuación se expone la posición de la Sociedad al 31 de diciembre de 2010 y 2009:


Rubros	Saldo al inicio del ejercicio	Cargo a resultados	Saldo al cierre del ejercicio
Créditos	3.600.776	817.091	4.417.867
Otros créditos	248.334	150.725	399.059
Bienes de cambio	(157.535)	189.499	31.964
Activos fijos	(47.282)	518.862	471.580
Activos Intangibles	-.-	(955.677)	(955.677)
Cuentas por pagar y otras deudas	331.933	335.976	667.909
Previsiones	953.851	(135.496)	818.355
Totales al 31.12.2010	4.930.077	920.980	5.851.057
Totales al 31.12.2009	4.060.463	869.614	4.930.077

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

m. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la ganancia mínima presunta (continuación)

m.2. Impuesto a las ganancias - Método diferido (continuación)

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado a resultados al 31 de diciembre de 2010 y 2009 y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre la utilidad contable.


Concepto	31.12.10	31.12.09
Resultado del ejercicio antes de impuestos	167.984.859	121.902.262
Tasa del impuesto vigente	35%	35%
Resultado del ejercicio a la tasa del impuesto	(58.794.701)	(42.665.792)
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Gastos no deducibles	(77.865)	(285.070)
Resultado de inversiones permanentes	2.143.863	2.748.904
Efecto por reexpresión en moneda homogénea	(255.168)	(367.296)
Otros netos	224.624	406.320
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	2.035.454	2.502.858
Recupero de otros pasivos por fallo C.S.J.N.	12.592.056	-.-
Total de cargo a resultado por impuesto a las ganancias	(44.167.191)	(40.162.934)
Variación entre activo diferido al cierre y al inicio del ejercicio	920.980	869.614
Impuesto a las ganancias corriente	(57.680.227)	(41.032.548)
Recupero de otros pasivos por fallo C.S.J.N.	12.592.056	-.-
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(44.167.191)	(40.162.934)

La Sociedad ha optado por no reconocer el pasivo por impuesto diferido generado por el efecto del ajuste por inflación de los activos no monetarios. En cuadro a continuación, se expone el importe de este efecto:


Valor supuesto de pasivo diferido - Plazo de reversión
2011	2012	2013	2014 a 2016	2017 a 2019	2020 en adelante	Total
250.780	250.780	250.778	711.748	595.031	2.045.798	4.104.915

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (Continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (Continuación)

m. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la ganancia mínima presunta (Continuación)

m.3. Impuesto a la ganancia mínima presunta

La Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables al cierre del ejercicio.

Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad en cada ejercicio, coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, el impuesto a las ganancias fue superior al impuesto a la ganancia mínima presunta, por lo que no se devengó cargo alguno por este concepto.

n. Gratificaciones por jubilación

Representan los beneficios devengados no exigibles estipulados en los convenios colectivos de trabajo a favor del personal que se retira a la edad correspondiente o con anterioridad por discapacidad. Los beneficios consisten en el pago de una suma equivalente a tres sueldos al momento de producirse el retiro por jubilación o la discapacidad. Los convenios colectivos no prevén otros beneficios tales como seguro de vida, obra social u otros. La provisión es determinada utilizando técnicas actuariales sobre la base de la información existente al cierre de cada ejercicio y se expone en el rubro Otros pasivos corrientes y no corrientes del estado de situación patrimonial.

La Sociedad no tiene un fondo específico para afrontar estos beneficios.

ñ. Patrimonio neto

Los saldos al inicio y los movimientos de las cuentas del rubro han sido reexpresados en moneda homogénea del 28 de febrero de 2003, siguiendo los lineamientos detallados en la nota 1.2.

La cuenta “Capital Social”, ha sido expresada a su valor nominal histórico. La diferencia entre los importes expresados en moneda homogénea del 28 de febrero de 2003 y el valor nominal histórico, ha sido expuesta en la cuenta “Ajuste Integral del Capital” integrante del patrimonio neto.

o. Cuentas del estado de resultados

Las cuentas del estado de resultados se expresan de la siguiente forma: (i) Los cargos por consumo de activos no monetarios (bienes de uso), se computaron en función de los importes ajustados de tales activos, (ii) Los resultados financieros se exponen discriminados en generados por activos y por pasivos y se clasifican según su naturaleza, (iii) los resultados por participaciones en Sociedades Relacionadas determinados en base al V.P.P., se computaron sobre la base de los Estados Contables de las sociedades detalladas en el Anexo C y (iv) los componentes financieros implícitos contenidos en las cuentas de resultados han sido adecuadamente segregados.

p. Efectivo

NOTA 2: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS


Estado de situación patrimonial
	Deudor / (Acreedor)
2.1. Caja y bancos	31.12.10	31.12.09
Caja
En moneda local	18.500	25.500
En moneda extranjera (Anexo G)	28.036	13.162
Depósitos en cuenta corriente en bancos argentinos
En moneda local	5.842.249	8.598.838
En moneda extranjera (Anexo G)	319.773	336.704
Depósitos en cuenta corriente en bancos del exterior
En moneda extranjera (Anexo G)	5.316.985	2.394.796
TOTALES	11.525.543	11.369.000
2.2. Créditos por ventas
Corrientes:
Comunes
En moneda local	65.682.126	47.761.080
En moneda extranjera (Anexo G)	53.381.214	30.290.582
Documentados
En moneda local	47.897.471	24.629.209
Sociedades relacionadas (Nota 4)
En moneda local	9.780.651	2.248.624
En moneda extranjera (Anexo G)	17.410.261	7.545.353
Morosos y en gestión judicial	10.715.437	9.550.731
Previsión para deudores incobrables (Anexo E)
En moneda local	(15.092.868)	(12.531.139)
En moneda extranjera (Anexo G)	(1.763.254)	(2.658.010)
TOTALES	188.011.038	106.836.430

NOTA 2: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)


Estado de situación patrimonial (continuación)
	Deudor / (Acreedor)
2.3. Otros créditos	31.12.10	31.12.09
Corrientes:
Reintegros a percibir y factor de convergencia
En moneda extranjera (Anexo G)	5.725.627	2.979.432
Depósitos en garantía
En moneda local	450.000	450.000
En moneda extranjera (Anexo G)	31.326	26.861
Créditos fiscales y anticipos impositivos	15.511.292	7.055.034
Anticipos a proveedores
En moneda local	123.603	7.313
En moneda extranjera (Anexo G)	1.416.135	379.216
Deudores financieros sociedades relacionadas (Nota 4)	34.513.239	-.-
Gastos pagados por adelantado
En moneda local	1.137.103	1.250.956
Otros créditos a cobrar sociedades relacionadas (Nota 4)
En moneda local	-.-	140.198
En moneda extranjera (Anexo G)	-.-	144.760
Diversos
En moneda local	169.787	216.746
Previsión por otros créditos incobrables (Anexo E)	(1.148)	(2.535)
Prev. reintegros a percibir y factor de convergencia (Anexo E)
En moneda extranjera (Anexo G)	(589.551)	(706.991)
TOTALES	58.487.413	11.940.990
No Corrientes:
Créditos fiscales y anticipos impositivos	156.912	-.-
Crédito diferido por impuesto a las ganancias (Nota 1.5.m.)	5.851.057	4.930.077
Depósitos en garantía
En Moneda Local	800	800
TOTALES	6.008.769	4.930.877

NOTA 2: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)


Estado de situación patrimonial (Continuación)
	Deudor / (Acreedor)
2.4. Bienes de cambio	31.12.10	31.12.09
Corrientes:
Productos terminados	9.345.525	5.665.170
Productos en proceso	1.527.878	1.485.949
Materias primas y materiales	112.658.488	60.187.958
Sub Totales (Anexo F)	123.531.891	67.339.077
Mercaderías en tránsito
Materias primas y materiales en tránsito	2.031.202	8.600.924
Productos Terminados en Tránsito	-.-	218.741
Anticipos a Proveedores
En Moneda Local	67.951	-.-
En Moneda Extranjera (Anexo G)	239.176	-.-
TOTALES	125.870.220	76.158.742

	Acreedor / (Deudor)
2.5. Cuentas por pagar	31.12.10	31.12.09
Corrientes:
Comunes
En moneda local	29.644.487	25.372.074
En moneda extranjera (Anexo G)	150.848.265	82.747.548
Documentadas
En moneda local	3.866.489	1.995.171
Sociedades relacionadas (Nota 4)
En moneda local	5.587.191	5.708.419
En moneda extranjera (Anexo G)	8.359.949	3.799.420
TOTALES	198.306.381	119.622.632
2.6. Préstamos
Corrientes:
Sociedades relacionadas (Nota 4)
En moneda local	-.-	9.080.311
TOTALES	-.-	9.080.311

NOTA 2: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)


Estado de situación patrimonial (continuación)
	Acreedor / (Deudor)
2.7. Remuneraciones y cargas sociales	31.12.10	31.12.09
Corrientes:
Remuneraciones a pagar	14.348.049	9.554.568
Deudas sociales y provisionales	4.324.012	2.805.360
TOTALES	18.672.061	12.359.928
No Corrientes:
Deudas sociales y provisionales	570.179	238.108
TOTALES	570.179	238.108
2.8. Cargas fiscales
Corrientes:
Impuesto a las ganancias	13.307.007	9.001.830
Retenciones y percepciones de imp. nacionales	3.590.464	1.508.892
Impuesto a los ingresos brutos	189.550	176.495
Retenciones y percepciones de impuestos pciales.	887.899	562.052
Tasas y contribuciones municipales	202.723	130.783
Retenc. y percep. de tasas y contrib. municipales	4.318	4.583
TOTALES	18.181.961	11.384.635
2.9. Otros pasivos
Corrientes:
Comunes	3.209.441	2.013.363
Sociedades relacionadas (Nota 4)
En moneda local	-.-	10.992
En moneda extranjera ( Anexo G)	146.695	730.340
Documentados
En moneda extranjera (Anexo G)	909.078	868.585
Por compra de bienes de uso
En moneda local	-.-	53.797
Inversión en Cartocor de Perú S.A.	-.-	39.973
TOTALES	4.265.214	3.717.050
No Corrientes:
Comunes
En moneda local	822.222	503.780
Por compra de bienes de uso
En moneda local	-.-	36.434
Otros (Nota 1.5.m.1.)	-.-	12.592.056
TOTALES	822.222	13.132.270

NOTA 2: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)


Estado de resultados	Ganancia/ (Pérdida)
2.10. Ventas netas	31.12.10	31.12.09
Ventas brutas
a terceros	867.967.062	625.734.440
a sociedades relacionadas (Nota 4)	165.195.900	101.572.272
Descuentos y bonificaciones	(392.624)	(568.069)
Reintegros por exportaciones	5.146.499	3.284.200
Derechos a las exportaciones	(4.300.022)	(3.067.587)
TOTALES	1.033.616.815	726.955.256
2.11. Resultado de inversiones permanentes
Alquileres cobrados sociedades relacionadas (Nota 4)	18.000	-.-
Resultado por participación en sociedades controladas
Converflex Argentina S.A.	9.982.635	8.574.160
Cartocor Chile S.A.	(3.744.584)	(525.443)
Cartocor do Brasil Industria Comercio y Servicios Limitada	56.917	(69.391)
Cartocor de Perú S.A.	(169.645)	(125.316)
TOTALES	6.143.323	7.854.010
2.12. Otros egresos operativos netos
Servicios prestados
Comunes	16.075	16.084
Sociedades relacionadas (Nota 4)	990.630	860.550
Amortización de Activos Intangibles	(682.627)	-.-
Recupero de previsiones
Por juicios laborales (Anexo E)	13.474	134.057
Por deudores incobrables (Anexo E)	2.240.965	4.856.838
Por reintegros de exportación (Anexo E)	144.864	358.123
Impuesto a los débitos y créditos bancarios	(9.474.733)	(7.220.761)
Quebranto por Reintegros a Percibir (Anexo E)	-.-	(352.537)
Otros	2.030.963	86.907
TOTALES	(4.720.389)	(1.260.739)
2.13. Otros ingresos (egresos) no operativos netos
Resultado por venta de bienes de uso	1.700.711	741.774
Recupero de Previsiones
Por Contingencias	390.010	-.-
Servicios prestados sociedades relacionadas (Nota 4)	-.-	13.500
Quebranto por contingencias (Anexo E)	(45.334)	(815.445)
Otros	40.922	(81.429)
TOTALES	2.086.309	(141.600)

NOTA 2: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)


Estado de flujo de efectivo	Deudor / (Acreedor)
2.14. Fondos al cierre del ejercicio	31.12.10	31.12.09
Caja y bancos	11.525.543	11.369.000
Depósitos a Plazo Fijo	24.608.047	77.831.200
TOTALES	36.133.590	89.200.200
2.15. Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones
Depreciación de bienes de uso	8.973.541	8.903.283
Depreciación de intangibles	682.627	-.-
Resultado de inversiones permanentes	(6.125.323)	(7.854.010)
Resultado por tenencia bienes de cambio	(23.432.992)	(7.160.280)
Variación neta de previsiones	1.996.382	405.730
Resultado por venta de bienes de uso	(1.700.711)	(741.774)
Impuesto a las ganancias	56.759.247	40.162.934
Recupero de Otros pasivos por fallo C.S.J.N.	(12.592.056)	-.-
Retribución administradores, directores y síndicos	2.982.374	1.721.600
Resultados Financieros	(281.811)	(5.499.616)
Devengamiento intereses financieros sociedades relacionadas	(347.845)	7.786.277
TOTALES	26.913.433	37.724.144
2.16. (Aumento) disminución neto de activos
(Aumento) disminución de créditos por ventas	(83.270.309)	29.762.118
(Aumento) disminución de otros créditos	(12.214.570)	116.628
(Aumento) disminución de bienes de cambio	(26.285.344)	57.703.341
TOTALES	(121.770.223)	87.582.087
2.17. Aumento (Disminución) neta de pasivos
Aumento (disminución) de cuentas por pagar	78.774.989	(34.707.667)
Aumento de remuneraciones y cargas sociales	6.811.177	2.091.587
(Disminución) de deudas fiscales	(50.882.901)	(36.788.948)
(Disminución) de otros pasivos	(2.112.314)	(1.035.645)
(Egresos) por aplicación de previsiones	(232.795)	(2.110.692)
(Disminución) aumento anticipo de clientes	(249.115)	15.626
TOTALES	32.109.041	(72.535.739)

NOTA 3: APERTURA DE COLOCACIONES DE FONDOS, PRÉSTAMOS, CREDITOS Y PASIVOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010


PLAZOS	ACTIVOS		PASIVOS
COLOCACIONES DE FONDOS (1)	CRÉDITOS (2)	DEUDAS (3)

SIN PLAZO	24.608.047	63.779.992	4.397.872

TOTAL SIN PLAZO	24.608.047	63.779.992	4.397.872

CON PLAZO
- Vencido
Hasta tres meses	-.-	38.772.240	14.734.870
De tres a seis meses	-.-	1.037.563	-.-
De seis a nueve meses	-.-	6.801	239.193
De nueve a doce meses	-.-	-.-	51.889
De uno a dos años	-.-	135.211	129.769
De dos a tres años	-.-	214.196	98.912
Más de tres años	-.-	8.035.773	114.560
TOTAL VENCIDO	-.-	48.201.784	15.369.193

- A vencer
Hasta tres meses	-.-	136.719.216	147.116.129
De tres a seis meses	-.-	20.986.629	72.329.060
De seis a nueve meses	-.-	266.420	98.789
De nueve a doce meses	-.-	-.-	114.574
De uno a dos años	-.-	-.-	416.166
De dos a tres años	-.-	-.-	175.023
Más de tres años	-.-	-.-	801.212
TOTAL A VENCER	-.-	157.972.265	221.050.953
TOTAL CON PLAZO	-.-	206.174.049	236.420.146
TOTAL	24.608.047	269.954.041	240.818.018

Notas:

Operatoria de suscripción y rescate de cuotas partes en fondos comunes de inversión. Devenga resultados financieros y por tenencia por diferencias de cotización.
El 52,40 % devenga interés a una tasa nominal anual promedio ponderado del 11,19%, el 30,07% a una tasa nominal anual del 4,46%, el 12,78% devenga interés a una tasa nominal anual del 11,22% y el resto no devenga interés.
El 17,34% devenga una tasa nominal anual del 11,25% promedio ponderado, el 62,74% a una tasa nominal anual del 4,46% promedio ponderado y el resto no devenga interés.

NOTA 4: SOCIEDADES RELACIONADAS

Los saldos con sociedades relacionadas son los siguientes:


EMPRESA	CRÉDITOS POR VENTAS		CUENTAS POR PAGAR
31.12.10	31.12.09	31.12.10	31.12.09
*Sociedad controlante*
Arcor S.A.I.C.	4.761.226	579.079	5.476.175	5.662.757
*Otras sociedades relacionadas*
Alica S.A.	26.136	15.795	-.-	-.-
Arcor do Brasil Ltda.	5.136	7.370	-.-	-.-
Bagley Argentina S.A.	3.433.732	1.213.477	73.769	36.328
Candy S.A.	193.514	84.180	-.-	-.-
Carlisa S.A.	6.926	-.-	-.-	-.-
Cartocor Chile S.A.	17.405.124	7.510.040	191.545	29.497
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	-.-	-.-	4.101	5.077
Converflex Argentina S.A.	317.396	10.473	16.325	-.-
Converflex S.A.	57.195	6.606	-.-	-.-
Dulciora S.A.	105.153	118.295	16.821	4.256
Frutos de Cuyo S.A.	743.757	145.410	-.-	-.-
GAP Regional Services S.A.	-.-	-.-	8.168.404	3.769.924
La Campagnola S.A.C.I.	135.617	103.252	-.-	-.-
TOTALES	27.190.912	9.793.977	13.947.140	9.507.839


EMPRESA	OTROS CRÉDITOS		OTROS PASIVOS
31.12.10	31.12.09	31.12.10	31.12.09
*Sociedad controlante*
Arcor S.A.I.C.	-.-	-.-	-.-	10.992
*Otras sociedades relacionadas*
Cartocor Chile S.A.	-.-	144.760	-.-	-.-
Cartocor do Brasil Ltda.	-.-	-.-	83.246	680.396
Converflex Argentina S.A.	-.-	140.198	-.-	-.-
Van Dam S.A.	-.-	-.-	63.449	49.944
TOTALES	-.-	284.958	146.695	741.332


EMPRESA	CRÉDITOS FINANCIEROS		PRÉSTAMOS FINANCIEROS
31.12.10	31.12.09	31.12.10	31.12.09
*Sociedad controlante*
Arcor S.A.I.C.	34.513.239	-.-	-.-	9.080.311
TOTALES	34.513.239	-.-	-.-	9.080.311

NOTA 4: SOCIEDADES RELACIONADAS (continuación)

El detalle de las operaciones con sociedades relacionadas y el monto de las mismas es el siguiente:


EMPRESA	VENTAS		COMPRAS
31.12.10	31.12.09	31.12.10	31.12.09
*Sociedad controlante*
Arcor S.A.I.C.	68.322.007	46.628.035	8.798.034	6.341.720
*Otras sociedades relacionadas*
Alica S.A.	2.910.477	2.448.372	1.067	223.922
Arcor do Brasil Ltda.	9.577	7.548	-.-	-.-
Bagley Argentina S.A.	36.547.817	23.918.247	312.514	-.-
Candy S.A.	5.875.201	3.751.991	2.189	2.891
Carlisa S.A.	1.199.857	827.304	-.-	2.253
Cartocor Chile S.A.	38.953.314	15.558.477	1.588.397	92.256
Converflex Argentina S.A.	492.693	380.534	-.-	3.750
Converflex S.A.	309.393	174.446	-.-	-.-
Dulciora S.A.	4.748.308	3.065.577	41.652	32.360
Frutos de Cuyo S.A.	3.692.223	2.742.184	20.295	4.047
Ind. de Alim.Dos en Uno S.A.	489.798	-.-	-.-	-.-
GAP Regional Services S.A.	-.-	-.-	20.446.199	10.647.022
La Campagnola S.A.C.I.	1.645.235	2.069.557	-.-	-.-
TOTALES	165.195.900	101.572.272	31.210.347	17.350.221


EMPRESA	OTROS INGRESOS		OTROS EGRESOS
31.12.10	31.12.09	31.12.10	31.12.09
*Sociedad controlante*
Arcor S.A.I.C.	-.-	-.-	38.965.084	29.591.474
*Otras sociedades relacionadas*
Cartocor do Brasil Ltda.	-.-	-.-	474.093	469.863
Converflex Argentina S.A.	1.008.630	874.050	-.-	-.-
Const. Mediterránea S.A.C.I.F.I.	-.-	-.-	55.439	12.712
Van Dam S.A.	-.-	-.-	330.124	164.098
TOTALES	1.008.630	874.050	39.824.740	30.238.147


EMPRESA	INTERESES GANADOS		INTERESES PERDIDOS
31.12.10	31.12.09	31.12.10	31.12.09
*Sociedad controlante*
Arcor S.A.I.C.	874.344	-.-	526.499	7.786.277
TOTALES	874.344	-.-	526.499	7.786.277

NOTA 5: EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cumplimiento de la R.G. Nº 368/01 de la C.N.V., se expone lo siguiente:


	2008	2009	2010
Capital social al inicio	7.400.000	7.400.000	7.400.000
Capital social al cierre	7.400.000	7.400.000	7.400.000

El Capital Social al 31 de diciembre de 2010 asciende a $ 7.400.000, encontrándose totalmente suscripto e integrado.

NOTA 6: GARANTÍA OTORGADA A FAVOR DE TERCEROS

Con fecha 23 de marzo de 2010, Arcor S.A.I.C., adquirió 20.126.200 acciones de Grupo Arcor S.A. (Sociedad controlante de Arcor S.A.I.C.). El precio de la adquisición ascendió a la suma de USD 75.000.000 (ARS 289.875.000 equivalentes al tipo de cambio del momento de la transacción) pagadero de la siguiente forma: (i) el 50% al momento de celebrarse la compraventa; y (ii) el saldo mediante financiación de la parte vendedora a un plazo de cinco años contados a partir de la celebración de la compraventa, pagadero en cinco cuotas anuales, iguales y consecutivas, con más intereses sobre saldos adeudados.

El pago del saldo del precio de compra, se encuentra instrumentado por la entrega a la parte vendedora, de pagarés correspondientes al capital, es decir sin incluir intereses, y otros pagarés por los intereses correspondientes al vencimiento del primer año. Dichos pagarés se encuentran avalados por Cartocor S.A. Existen pactadas restricciones contractuales a la sesión ordinaria, el endoso y descuento de esos pagarés.

Con fecha 18 de mayo de 2010 la Dirección de la compañía aprobó el otorgamiento de una garantía corporativa a favor de International Finance Corporation (IFC) por medio de la cual la Sociedad se convierte en codeudor solidario con Arcor S.A.I.C. por obligaciones que esta última mantiene con IFC. Al 31 de diciembre de 2010 el saldo por estas obligaciones consiste en USD 111.320.000 en concepto de saldo de capital, por préstamo otorgado con fecha 20 de diciembre de 2007 y USD 82.000.000 por préstamo otorgado con fecha 27 de mayo de 2009.

BIENES DE USO ANEXO A


CUENTA PRINCIPAL	VALORES DE ORIGEN
VALORES AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	DISMINUCIONES	TRANSFERENCIAS	VALORES AL CIERRE DEL EJERCICIO

Máquinas e instalaciones	140.562.618	1.104.147	(3.392.465)	239.745	138.514.045
Moldes y herramientas	1.139.686	198.350	-.-	8.049	1.346.085
Muebles y útiles	5.018.661	1.143.525	-.-	926.365	7.088.551
Vehículos	1.602.388	7.232	(148.471)	217.667	1.678.816
Inmuebles terrenos	5.239.721	-.-	-.-	-.-	5.239.721
Inmuebles edificios	48.327.155	-.-	-.-	-.-	48.327.155
Inmuebles instalaciones	17.001.304	-.-	-.-	-.-	17.001.304
Obras en construcción	629.315	5.578.530	-.-	(739.521)	5.468.324
Anticipos a proveedores	462.241	3.372.634	-.-	(652.305)	3.182.570

TOTALES AL 31.12.10	219.983.089	11.404.418	(3.540.936)	-.-	227.846.571
TOTALES AL 31.12.09	213.151.722	10.967.346	(4.135.979)	-.-	219.983.089

BIENES DE USO ANEXO A (continuación)


CUENTA PRINCIPAL	DEPRECIACIONES					NETO RESULTANTE
ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINUCIONES	%	DEL EJERCICIO (1)	ACUMULADAS AL CIERRE DEL EJERCICIO	31.12.10 (Nota 1)	31.12.09 (Nota 1)

Máquinas e instalaciones	(112.715.386)	3.186.540	10	(4.738.413)	(114.267.259)	24.246.786	27.847.232
Moldes y herramientas	(1.005.204)	-.-	5	(167.690)	(1.172.894)	173.191	134.482
Muebles y útiles	(3.851.759)	-.-	10	(945.313)	(4.797.072)	2.291.479	1.166.902
Vehículos	(1.160.258)	148.471	20	(216.803)	(1.228.590)	450.226	442.130
Inmuebles terrenos	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	5.239.721	5.239.721
Inmuebles edificios	(18.847.772)	-.-	3	(2.160.932)	(21.008.704)	27.318.451	29.479.383
Inmuebles instalaciones	(7.982.713)	-.-	5	(744.390)	(8.727.103)	8.274.201	9.018.591
Obras en construcción	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	5.468.324	629.315
Anticipos a proveedores	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	3.182.570	462.241

TOTALES AL 31.12.10	(145.563.092)	3.335.011		(8.973.541)	(151.201.622)	76.644.949
TOTALES AL 31.12.09	(140.459.428)	3.799.619		(8.903.283)	(145.563.092)		74.419.997

El destino contable de las depreciaciones se informa en el Anexo H.

ACTIVOS INTANGIBLES ANEXO B


CUENTA PRINCIPAL	V A L O R D E O R I G E N			A M O R T I Z A C I O N E S				NETO RESULTANTE
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	VALOR AL CIERRE DEL EJERCICIO	ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	%	DEL EJERCICIO (1)	ACUMULADAS AL CIERRE DEL EJERCICIO	31.12.10 Nota 1	31.12.09 Nota 1

Licencias de uso de software	-.-	3.413.134	3.413.134	-.-	20	(682.627)	(682.627)	2.730.507	-.-

TOTALES AL 31.12.10	-.-	3.413.134	3.413.134	-.-		(682.627)	(682.627)	2.730.507
TOTALES AL 31.12.09	-.-	-.-	-.-	-.-		-.-	-.-		-.-

La contrapartida contable se informa en Nota 2.12. Otros egresos operativos netos.

INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES Y PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES ANEXO C


EMISOR Y CARACTERISTICAS DE LOS VALORES	VALOR NOMI- NAL	CANT.	VALOR DE COSTO AJUSTADO	VALOR DE LIBROS		INFORMACION SOBRE EL EMISOR
ACTIVIDAD PRINCIPAL	ULTIMOS ESTADOS CONTABLES
31.12.10 (Nota 1)	31.12.09 (Nota 1)	FECHA	*CAPITAL SOCIAL ()**	*APORTES ()**	*RESUL-TADOS ()**	*PATRI- MONIO NETO ()**	%	VPP
INVERSIONES NO CORRIENTES
ACCIONES SOCIEDADES RELACIONADAS
Cartocor Chile S.A.(1)	-.-	16.287.030	80.369.315	80.369.315	84.113.949	Fabricación y comercialización de envases de cartón corrugado.	31.12.10	97.662.477	-.-	(3.745.008)	80.377.302	99,99%	80.369.315
Converflex Argentina S.A.	1	99.000	53.727.816	53.727.816	46.715.935	Compra, venta, importación, exportación, representación, comisión, cesión, mandatos, consignación, fraccionamiento, envase y distribución de los productos industriales.	31.12.10	100.000	29.921.000	10.012.115	53.729.606	99,99%	53.727.816
Cartocor Do Brasil Ltda. (2)	1,3876	879.981	981.759	981.759	924.841	Indust., comercial., distrib., y prestación de servicios relativos a material de empaque, cartón, flexibles. compra vta., impo. y expo, representación, consignación de empaque.	31.12.10	1.223.980	-.-	57.053	984.100	99,76%	981.759
Cartocor de Perú S.A. (3), (4)	1,2676	868.059	741.091	741.091	-.-	Ind, comercialización, distribución y prestación de servicios de envases de papel y cartones, flexibles, laminados, impresos o no, troquelados o no, en planchas, en bobinas, o en la forma que el mercado lo requiera y sus insumos básicos.	31.12.10	1.111.489	-.-	(170.546)	748.577	99,00%	741.091
TOTALES				135.819.981	131.754.725

(1) Pesos chilenos. (2) Reales. (3) Nuevos Soles.

(4) Al 31 de diciembre de 2009 se expone en Otros pasivos corrientes nota 2.9..

(*) Importes expresados en pesos argentinos.

OTRAS INVERSIONES

ANEXO D


CUENTA PRINCIPAL – CARACTERÍSTICAS	VALOR DE COSTO	VALOR REGISTRADO
31.12.10 (Nota 1)	31.12.09 (Nota 1)

INVERSIONES CORRIENTES

Depósitos a plazo fijo
En moneda extranjera (Anexo G)	-.-	-.-	45.120.000
Fondo común de inversión
En moneda local	24.608.047	24.608.047	32.711.200
TOTALES AL 31.12.10	24.608.047	24.608.047
TOTALES AL 31.12.09	77.831.200		77.831.200

PREVISIONES ANEXO E


RUBROS	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	EFECTO CONVERSIÓN	AUMENTOS	DISMINUCIONES	APLICACIONES	SALDOS AL CIERRE DEL EJERCICIO (Nota 1)

DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Corrientes
Créditos por ventas (Nota 2.2.)
Para deudores incobrables
Moneda local	12.531.139	-.-	(1) 4.662.914	(2) (1.500.000)	(601.185)	15.092.868
Moneda extranjera (Anexo G)	2.658.010	(153.791)	-.-	(2) (740.965)	-.-	1.763.254

Otros créditos (Nota 2.3.)
Prev. por reint. a percibir y factor de convergencia
Moneda extranjera (Anexo G)	706.991	27.424	-.-	(2) (144.864)	-.-	589.551
Previsión por otros créditos incobrables
Moneda local	2.535	-.-	-.-	-.-	(1.387)	1.148

INCLUIDAS EN EL PASIVO
Corrientes
Para juicios laborales	1.126.758	-.-	(1) 203.814	(2) (13.474)	(232.795)	1.084.303
Para contingencias diversas	1.332.427	-.-	(3) 45.334	(3) (390.010)	-.-	987.751

No corrientes
Para contingencias diversas	470.762	-.-	-.-	-.-	-.-	470.762


TOTALES AL 31.12.10	18.828.622	(126.367)	4.912.062	(2.789.313)	(835.367)	19.989.637
TOTALES AL 31.12.09	20.533.584	96.266	5.658.482	(5.349.018)	(2.110.692)	18.828.622

La contrapartida contable se informa en el Anexo H.
La contrapartida contable se informa en Otros (egresos) operativos netos.
La contrapartida contable se informa en Otros(egresos) ingresos no operativos netos.

COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS Y SERVICIOS PRESTADOS ANEXO F


	31.12.10 (Nota 1)		31.12.09 (Nota 1)

Existencia al comienzo del ejercicio (Nota 2.4.):
Productos terminados	5.665.170
Productos en proceso	1.485.949
Materias primas y materiales	60.187.958	67.339.077	118.112.260

Compras del ejercicio		635.925.935	347.760.401

Gastos según detalle en información Anexo H:
Sueldos, jornales y cargas sociales	93.637.971
Conservación de bienes uso	29.761.674
Depreciaciones y amortizaciones de bienes de uso	8.604.532
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	26.909.190
Otros gastos	22.272.197	181.185.564	136.175.057

Resultado por tenencia de bienes de cambio		23.432.992	7.160.280

Existencia al final del ejercicio (Nota 2.4.):
Productos terminados	(9.345.525)
Productos en proceso	(1.527.878)
Materias primas y materiales	(112.658.488)	(123.531.891)	(67.339.077)

TOTAL COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS Y SERVICIOS PRESTADOS		784.351.677	541.868.921

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA ANEXO G


RUBROS	MONTO Y CLASE DE MONEDA EXTRANJERA		CAMBIO VIGENTE	MONTO EN MONEDA ARGENTINA	SALDOS AL 31.12.10	SALDOS AL 31.12.09
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 2.1.)
- Caja	USD	7.123	3,936	28.036
- Bancos	USD	1.432.103	3,936	5.636.758	5.664.794	2.744.662

Inversiones corrientes (Anexo D)
- Depósitos a Plazo Fijo		-.-	-.-	-.-	-.-	45.120.000

Créditos por ventas (Nota 2.2.)
- Sociedades relacionadas	USD	4.423.339	3,936	17.410.261
- Comunes	EUR	11.453	5,2191	59.774
	USD	13.547.114	3,936	53.321.440
- Previsión para deudores incobrables	USD	(447.981)	3,936	(1.763.254)	69.028.221	35.177.925

Otros créditos (Nota 2.3.)
- Reintegros a percibir y factor de convergencia	USD	1.454.682	3,936	5.725.627
- Anticipo a proveedores	USD	255.186	3,976	1.014.621
	EUR	76.151	5,2726	401.514
- Depósitos en garantía comunes	USD	7.959	3,936	31.326
- Previsión reint. a percibir y factor de convergencia	USD	(149.784)	3,936	(589.551)	6.583.537	2.823.278

Bienes de cambio (Nota 2.4.)
- Anticipo a proveedores	USD	60155	3,976	239.176	239.176	-.-

TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE					81.515.728	85.865.865
ACTIVO NO CORRIENTE
Inversiones (Anexo C)
- Inversiones en acciones, participaciones en sociedades del exterior (*) y otros				(*)	82.092.165	85.038.790

TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE					82.092.165	85.038.790
TOTAL DEL ACTIVO					163.607.893	170.904.655

(*) La moneda de origen de este activo se revela en Anexo C.

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA ANEXO G (continuación)


RUBROS	MONTO Y CLASE DE MONEDA EXTRANJERA		CAMBIO VIGENTE	MONTO EN MONEDA ARGENTINA	SALDOS AL 31.12.10	SALDOS AL 31.12.09

PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar (Nota 2.5.)
- Comunes	EUR	37.825.844	3,976	150.395.557
	USD	76.901	5,2726	405.468
	CHF	5.568	4,2429	23.624
	JPY	485.931	0,0486	23.616
- Sociedades relacionadas	USD	2.102.603	3,976	8.359.949	159.208.214	86.546.968

Otros pasivos (Nota 2.9.)
- Documentados	USD	228.641	3,976	909.078
- Sociedades relacionadas	USD	36.895	3,976	146.695	1.055.773	1.598.925

TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE					160.263.987	88.145.893
TOTAL DEL PASIVO					160.263.987	88.145.893

INFORMACIÓN SOBRE RUBROS DE GASTOS Y SU APLICACIÓN (Art.64 Inc. b) Ley 19.550) ANEXO H


RUBROS	GASTOS DE PRODUCCIÓN	GASTOS DE ADMINISTRA-CIÓN	GASTOS DE COMERCIALI-ZACIÓN	TOTALES AL 31.12.10	TOTALES AL 31.12.09
Retribución de administradores, directores y síndicos	-.-	3.475.407	-.-	3.475.407	1.721.600
Honorarios y retribuciones por servicios	798.319	1.677.354	389.382	2.865.055	2.083.543
Sueldos, jornales y cargas sociales	93.637.971	6.690.972	6.621.585	106.950.528	72.297.074
Impuestos, tasas y contribuciones	249.698	90.402	23.943	364.043	288.233
Impuestos directos	-.-	-.-	10.698.513	10.698.513	6.792.060
Fletes y acarreos	4.984.626	-.-	40.905.617	45.890.243	31.342.241
Combustibles y lubricantes	1.616.876	16.111	99.983	1.732.970	1.357.925
Gastos de exportación	-.-	-.-	12.810.891	12.810.891	8.240.874
Servicios de terceros	4.530.458	11.952.109	343.183	16.825.750	14.176.519
Conservación de bienes de uso	29.761.674	70.664	288.867	30.121.205	25.652.070
Depreciación de bienes de uso	8.604.532	153.164	215.845	8.973.541	8.903.283
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	26.909.190	1.626.810	455.020	28.991.020	21.303.027
Gastos de viaje, movilidad y estadía	2.364.143	967.843	801.320	4.133.306	2.822.629
Servicios bancarios	-.-	1.261.888	-.-	1.261.888	988.519
Gastos generales varios	4.365.606	839.825	661.931	5.867.362	4.493.339
Alquileres y arrendamientos	762.952	27.662	711.468	1.502.082	1.607.916
Seguros	1.497.666	234.969	108.366	1.841.001	2.027.565
Publicidad y propaganda	-.-	-.-	50.781	50.781	152.833
Sistemas y software de aplicación	835.828	1.175.384	-.-	2.011.212	2.704.067
Calidad y medio ambiente	266.025	-.-	-.-	266.025	283.210
Quebranto por deudores incobrables	-.-	-.-	4.662.914	4.662.914	3.857.973
Quebranto para juicios laborales	-.-	203.814	-.-	203.814	632.527
TOTALES AL 31.12.10	181.185.564	30.464.378	79.849.609	291.499.551
TOTALES AL 31.12.09	136.175.057	23.023.041	54.530.929		213.729.027

INFORME DE LOS AUDITORES

A los Señores

Accionistas, Presidente y Directores de

Cartocor Sociedad Anónima

Av. Marcelino Bernardi 24

Arroyito - Provincia de Córdoba

Hemos efectuado un examen de auditoría de los estados de situación patrimonial de Cartocor Sociedad Anónima al 31 de diciembre de 2010 y 2009, de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los ejercicios terminados en esas fechas y de las notas 1 a 6 y anexos A, B, C, D, E, F, G y H que los complementan. Además, hemos examinado los estados contables consolidados de Cartocor Sociedad Anónima con sus sociedades controladas por los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2010 y 2009, los que se presentan como información complementaria. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados contables, en base a la auditoria que efectuamos.
Nuestros exámenes fueron practicados de acuerdo con normas de auditoría vigentes en la República Argentina. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de obtener un razonable grado de seguridad que los estados contables estén exentos de errores significativos y formarnos una opinión acerca de la razonabilidad de la información relevante que contienen los estados contables. Una auditoria comprende el examen, en base a pruebas selectivas, de evidencias que respaldan los importes y las informaciones expuestas en los estados contables. Una auditoria también comprende una evaluación de las normas contables aplicadas y de las estimaciones significativas hechas por la Sociedad, así como una evaluación de la presentación general de los estados contables. Consideramos que las auditorias efectuadas constituyen una base razonable para fundamentar nuestra opinión.
En nuestra opinión:
los estados contables de Cartocor Sociedad Anónima reflejan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, su situación patrimonial al 31 de diciembre de 2010 y 2009 y los resultados de sus operaciones, las variaciones en su patrimonio neto y el flujo de efectivo por los ejercicios terminados en esas fechas, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la Provincia de Córdoba.
los estados contables consolidados de Cartocor Sociedad Anónima con sus sociedades controladas reflejan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, su situación patrimonial consolidada al 31 de diciembre de 2010 y 2009 y los resultados consolidados de sus operaciones y el flujo de efectivo consolidado por los ejercicios terminados en esas fechas, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la Provincia de Córdoba.
En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:
los estados contables de Cartocor Sociedad Anónima se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen, en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;
los estados contables de Cartocor Sociedad Anónima surgen de registros contables, llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;
los montos totales del activo, pasivo, patrimonio neto y resultados se detallan a continuación:

c. 1) Estado de Situación Patrimonial al 31 de diciembre de 2010 y 2009:


	31.12.10 $	31.12.09 $
Activo	630.054.749	495.590.243
Pasivo	243.360.834	172.713.996
Patrimonio neto	386.693.915	322.876.247

c. 2) Estado de resultados por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2010 y 2009 los cuales arrojan una ganancia de $ 123.817.668 y $ 81.739.328 respectivamente.

hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos y financiación del terrorismo previstos en las correspondientes normas profesionales emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
al 31 de diciembre de 2010, la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a $ 3.209.155, no siendo exigible a dicha fecha.

Ciudad de Córdoba, 9 de marzo de 2011.


PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C. 21.00004.3
Dr. Andrés Suarez
Contador Público (UBA)
Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.C.

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de

CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA

Avenida Marcelino Bernardi 24

Arroyito – Provincia de Córdoba

1. De acuerdo con lo dispuesto en el inciso 5° del artículo N° 294 de la Ley N° 19.550 y en las Normas de la Comisión Nacional de Valores, hemos examinado el inventario, el estado de situación patrimonial de CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA al 31 de diciembre de 2010, los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el ejercicio terminado en esa fecha y las notas 1 a 6 y anexos A, B, C, D, E, F, G y H que los complementan, los que han sido presentados por la Sociedad para nuestra consideración. Además, hemos examinado los estados contables consolidados de CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA con sus sociedades controladas por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2010, los que se presentan como información complementaria, y hemos revisado la Memoria del Directorio correspondiente a dicho ejercicio. La preparación y emisión de los mencionados documentos es responsabilidad del Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas. Nuestra responsabilidad es informar sobre dichos documentos sobre la base del trabajo realizado con el alcance que se menciona en el párrafo siguiente.
Nuestro examen fue practicado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes. Dichas normas requieren que el examen de los estados contables se efectúe de acuerdo con las normas de auditoría vigentes, e incluyan la verificación de la razonabilidad de la información significativa de los documentos examinados y su congruencia con la restante información sobre las decisiones societarias de las que hemos tomado conocimiento, expuestas en las respectivas actas de Directorio y Asamblea, así como la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Para realizar nuestra tarea profesional, hemos efectuado una revisión del trabajo efectuado por los auditores externos de CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, Price Waterhouse & Co. S.R.L., quienes emitieron su informe de auditoría con fecha 9 de marzo de 2011 sin salvedades. Una auditoría requiere que el auditor planifique y desarrolle su tarea con el objetivo de obtener un grado razonable de seguridad acerca de la inexistencia de manifestaciones no veraces o errores significativos en los estados contables. Una auditoría incluye examinar, sobre bases selectivas, los elementos de juicio que respaldan la información expuesta en los estados contables, así como evaluar las normas contables utilizadas, las estimaciones significativas efectuadas por la Sociedad y la presentación de los estados contables tomados en su conjunto.

No hemos evaluado los criterios empresarios de administración, comercialización y producción, dado que ellos son de incumbencia exclusiva del Directorio y de la Asamblea.

1. Asimismo, en relación con la Memoria del Directorio correspondiente al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2010, hemos verificado que contiene la información requerida por el artículo N° 66 de la Ley de Sociedades Comerciales y, en lo que es materia de nuestra competencia, que sus datos numéricos concuerdan con los registros contables de la Sociedad y otra documentación pertinente.
Los saldos al 31 de diciembre de 2009 que se exponen en los estados contables, se presentan a efectos comparativos y fueron examinados por nosotros, sobre los cuales expresamos una opinión sin salvedades en nuestro informe de fecha 23 de marzo de 2010.
Basado en el trabajo realizado, con el alcance descripto en los párrafos anteriores, informamos que:
En nuestra opinión:

i) los estados contables de CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, su situación patrimonial al 31 de diciembre de 2010 y los resultados de sus operaciones, las variaciones en su patrimonio neto y el flujo de efectivo por el ejercicio terminado en esa fecha, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la Provincia de Córdoba.

los estados contables consolidados de CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA con sus sociedades controladas presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, su situación patrimonial consolidada al 31 de diciembre de 2010 y los resultados consolidados de sus operaciones y el flujo de efectivo consolidado por el ejercicio terminado en esa fecha, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la Provincia de Córdoba.
Los estados contables adjuntos y el correspondiente inventario surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.
No tenemos observaciones que formular, en materia de nuestra competencia, en relación con la Memoria del Directorio, siendo las afirmaciones sobre hechos futuros responsabilidad exclusiva del Directorio.
En relación a lo determinado por la Resolución General N° 368 de la Comisión Nacional de Valores, informamos que hemos leído el informe del auditor externo, del que se desprende lo siguiente:
las normas de auditoría aplicadas son las aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba, las que contemplan los requisitos de independencia, y
los estados contables han sido preparados teniendo en cuenta las normas contables aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba y las disposiciones de la Comisión Nacional de Valores.
En ejercicio del control de legalidad que nos compete, hemos aplicado durante el ejercicio los restantes procedimientos descriptos en el artículo N° 294 de la Ley N° 19.550, que consideramos necesarios de acuerdo con las circunstancias, no habiendo observaciones que formular al respecto.
Hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos y financiación del terrorismo previstos en las correspondientes normas profesionales emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.

Ciudad de Arroyito, Provincia de Córdoba, 9 de marzo de 2011.

Cr. Hugo Pedro Gianotti

Presidente

Comisión Fiscalizadora

CARTOCOR SOCIEDAD ANONIMA

Ratificación de Firmas Litografiadas

Por la presente se ratifican las firmas que en facsímil obran en las hojas que anteceden, desde la página 1 hasta la página 54 de los estados contables de Cartocor Sociedad Anónima al 31 de diciembre de 2010.


PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)	Hugo Pedro Gianotti	José Enrique Martin
C.P.C.E.C. 21.00004.3	Presidente	Presidente
Dr. Andrés Suarez	Comisión Fiscalizadora
Contador Público (UBA)
Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.C.

AI assistant

ARCOR SAIC Annual Report 2010

EJERCICIO ECONÓMICO Nº 30

CAPITAL: ARS 7.400.000

ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009

AL 31 DE MARZO DE 2007 Y 2006

ESTADOS CONTABLES INDIVIDUALES AL

31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009

INFORME DE LOS AUDITORES

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA

AI assistant

ARCOR SAIC — Annual Report 2010

EJERCICIO ECONÓMICO Nº 30

CAPITAL: ARS 7.400.000

ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009

AL 31 DE MARZO DE 2007 Y 2006

ESTADOS CONTABLES INDIVIDUALES AL

31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009

INFORME DE LOS AUDITORES

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

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