ARCOR SAIC — Annual Report 2008

Mar 11, 2009

LA CAMPAGNOLA

SOCIEDAD ANÓNIMA,

COMERCIAL E INDUSTRIAL

Estados Contables

al 31 de diciembre de 2008

LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL E INDUSTRIAL

EJERCICIO ECONÓMICO Nº 74

Iniciado el 1 de enero de 2008 y finalizado el 31 de diciembre de 2008

ÍNDICE

ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2008

CARÁTULA 3

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL 4

ESTADO DE RESULTADOS 5

ESTADO DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO 6

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO 7

ÍNDICE DE NOTAS 8

GLOSARIO DE TÉRMINOS 9

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES 10

ANEXO A – BIENES DE USO 26

ANEXO D – OTRAS INVERSIONES 28

ANEXO E – PREVISIONES 29

ANEXO F – COSTO DE LAS MERCADERÍAS VENDIDAS 30

ANEXO G – ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA 31

ANEXO H – INFORMACIÓN SOBRE RUBROS DE GASTOS Y SU APLICACIÓN (Art. 64 Inc. b) Ley 19.550) 32

INFORME DE LOS AUDITORES

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

Denominación de la Sociedad: La Campagnola Sociedad Anónima, Comercial e Industrial

Domicilio Legal: Av. Fulvio S. Pagani 493 – C.P. 2434 - Arroyito – Provincia de Córdoba

ANTECEDENTES

Actividad Principal: Elaboración y venta de conservas alimenticias.

Fecha de Inscripción en el Registro Público de Comercio:

Del estatuto: 2 de octubre de 1935

De la última modificación: 15 de mayo de 2007

Fecha de Finalización del Plazo de Duración: 31 de octubre de 2083

DATOS DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE:

Denominación: ARCOR S.A.I.C.

Domicilio Legal: Av. Fulvio S. Pagani 487 - Arroyito – Provincia de Córdoba

Actividad Principal: Fábrica de golosinas

Participación sobre el Patrimonio y los Votos: 95 %

EJERCICIO ECONÓMICO N° 74

Estados Contables al 31 de diciembre de 2008

Iniciado el 1 de enero y finalizado el 31 de diciembre de 2008. Presentado en forma comparativa con el ejercicio anterior.

CAPITAL: $ 20.000.000

Composición del Capital (Nota 7):

Acciones	Suscripto	Integrado
	$	$
20.000.000 de acciones ordinarias clase “B”, de valor nominal $ 1 c/u y un voto por acción	20.000.000	20.000.000
	20.000.000	20.000.000

ACTIVO	31.12.08		31.12.07		PASIVO Y PATRIMONIO NETO	31.12.08	31.12.07
(Nota 3)			(Nota 3)
ACTIVO CORRIENTE					PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 4.1.)	482.191	1.019.738			Cuentas por pagar (Nota 4.5.)	46.859.592	59.445.100
Créditos por ventas (Nota 4.2.)	66.583.244	59.647.508			Préstamos bancarios y financieros (Nota 4.6.)	146.250.587	100.020.279
Otros créditos (Nota 4.3.)	14.006.905	12.531.647			Remuneraciones y cargas sociales (Nota 4.7.)	10.664.169	8.056.964
Bienes de cambio (Nota 4.4.)	132.795.085	109.132.048			Cargas fiscales (Nota 4.8.)	5.353.230	2.317.450
Otros activos	132.680	-.-			Anticipos de clientes	236.581	848.938
					Otros pasivos (Nota 4.9.)	1.160.222	257.835
					SUBTOTAL DEUDA CORRIENTE	210.524.381	170.946.566
					Previsiones (Anexo E)	2.995.196	2.995.196
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	214.000.105	182.330.941			TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	213.519.577	173.941.762
ACTIVO NO CORRIENTE					PASIVO NO CORRIENTE
Otros créditos (Nota 4.3.)	15.909.285	9.137.394			Otros pasivos (Nota 4.9)	995.459	698.338
Inversiones (Anexo D)	117.800	117.800
Bienes de uso (Anexo A)	52.739.447	57.004.319
					SUBTOTAL DEUDA NO CORRIENTE	995.459	698.338
					Previsiones (Anexo E)	4.473.593	3.598.137
					TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	5.469.052	4.296.475
					TOTAL DEL PASIVO	218.988.629	178.238.237
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	68.766.532	66.259.513			PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	63.778.008	70.352.217
TOTAL ACTIVO	282.766.637	248.590.454			TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	282.766.637	248.590.454

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

	31.12.08 (Nota 3)	31.12.07 (Nota 3)
Ventas netas (Nota 4.10.)	384.127.629	320.307.553
Costo de las mercaderías vendidas (Anexo F)	(297.169.183)	(243.917.166)
SUBTOTAL	86.958.446	76.390.387
Resultado de la producción agropecuaria (Nota 4.11.)	(1.988.650)	1.314.671
GANANCIA BRUTA	84.969.796	77.705.058
Gastos de comercialización (Anexo H)	(77.557.401)	(63.602.610)
Gastos de administración (Anexo H)	(14.977.260)	(14.535.888)
Otros ingresos operativos netos (Nota 4.12.)	14.222.184	8.610.287
RESULTADO OPERATIVO	6.657.319	8.176.847
Resultados financieros y por tenencia
Generados por activos
Intereses y actualizaciones	3.747.987	2.800.215
Diferencias de cambio	2.710.148	147.360
Resultados por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	3.120.666	10.154.517
Generados por pasivos
Intereses y actualizaciones	(3.378.848)	(2.678.266)
Intereses bancarios y financieros	(20.379.055)	(10.059.264)
Diferencias de cambio	175.173	(139.291)
Otros (egresos) ingresos no operativos netos (Nota 4.13.)	(829.360)	1.749.268
RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	(8.175.970)	10.151.386
Impuesto a las ganancias (Nota 3.5.k.)	1.984.102	(4.923.028)
(PÉRDIDA) / GANANCIA NETA DEL EJERCICIO	(6.191.868)	5.228.358

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		GANANCIAS RESERVADAS			TOTALES (Nota 3)
CAPITAL SOCIAL (Nota 7)	AJUSTE INTEGRAL DEL CAPITAL SOCIAL	RESERVA POR REVALÚO TÉCNICO	RESERVA LEGAL	RESULTADOS ACUMULADOS
Saldos al 31 de diciembre de 2006	20.000.000	29.687.009	4.531.437	7.929.591	3.363.582	65.511.619
Desafectación de reserva por revalúo técnico	-.-	-.-	(387.760)	-.-	-.-	(387.760)
Ganancia neta del ejercicio	-.-	-.-	-.-	-.-	5.228.358	5.228.358
Saldos al 31 de diciembre de 2007	20.000.000	29.687.009	4.143.677	7.929.591	8.591.940	70.352.217
Desafectación de reserva por revalúo técnico	-.-	-.-	(382.341)	-.-	-.-	(382.341)
Pérdida neta del ejercicio	-.-	-.-	-.-	-.-	(6.191.868)	(6.191.868)
Saldos al 31 de diciembre de 2008	20.000.000	29.687.009	3.761.336	7.929.591	2.400.072	63.778.008

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

	31.12.08 (Nota 3)	31.12.07 (Nota 3)
VARIACIÓN DEL EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio	1.019.738	3.668.719
(Disminución) neta del efectivo	(537.547)	(2.648.981)
EFECTIVO AL CIERRE DEL EJERCICIO (Nota 4.14.)	482.191	1.019.738
FLUJO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS OPERACIONES
(Pérdida) / Ganancia neta del ejercicio	(6.191.868)	5.228.358
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones (Nota 4.15.)	21.210.660	14.218.376
(Aumento) neto de activos (Nota 4.16.)	(28.624.873)	(45.436.001)
(Disminución) / Aumento neto de pasivos (Nota 4.17.)	(26.746.427)	6.354.330
FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS OPERACIONES	(40.352.508)	(19.634.937)
FLUJO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE INVERSION
(Aumento) de bienes de uso	(3.036.499)	(4.694.877)
FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN	(3.036.499)	(4.694.877)
FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Aumento neto de préstamos	42.851.460	21.680.833
FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN	42.851.460	21.680.833
DISMINUCIÓN NETA DEL EFECTIVO	(537.547)	(2.648.981)

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contable.

ÍNDICE DE NOTAS

Nota	Concepto	Página
1	Propósito de los estados contables	8
2	La Sociedad	8
3	Normas Contables	8
4	Composición de los principales rubros	15
5	Apertura de Créditos, Préstamos y Pasivos al 31 de diciembre 2008	20
6	Sociedades Vinculadas	21
7	Evolución del Capital Social	23
8	Recupero de créditos con el estado argentino	23
9	Contingencias	23

GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
A.F.I.P.	Administración Federal de Ingresos Públicos.
C.N.V.	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
C.P.C.E.C.A.B.A.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
C.P.C.E.Cba.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba.
C.S.J.N.	Corte Suprema de Justicia de la Nación.
C.L.P.	Pesos Chilenos.
D.G.I.	Dirección General Impositiva de Argentina.
F.A.C.P.C.E.	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
Grupo Arcor	Grupo económico formado por la Sociedad y sus sociedades controladas.
I.N.D.E.C.	Instituto Nacional de Estadística y Censos de la República Argentina.
I.P.I.M.	Índice de Precios Internos Mayoristas.
L.S.C.	Ley de Sociedades Comerciales N° 19.550.
La Sociedad / La Campagnola S.A.C.I.	Indistintamente, La Campagnola Sociedad Anónima, Comercial e Industrial.
M.E. y P.	Ministerio de Economía y Producción.
P.E.N.	Poder Ejecutivo de la Nación Argentina.
R$	Real Brasileño.
R.G. / C.N.V.	Resoluciones Generales emitidas por la C.N.V.
R.T. / F.A.C.P.C.E.	Resoluciones Técnicas emitidas por la F.A.C.P.C.E.
Sociedades Controladas	Sociedades sobre las cuales se posee el poder de definir las políticas operativas y financieras, conforme a lo dispuesto por la R.T. N° 21 de la F.A.C.P.C.E.
U$S	Dólar Estadounidense.
VN	Valor Nominal.
V.P.P.	Valor Patrimonial Proporcional.

NOTA 1: PROPÓSITO DE LOS ESTADOS CONTABLES

Los presentes estados contables han sido preparados al solo efecto de ser utilizados por Arcor S.A.I.C para la preparación de sus estados contables consolidados.

NOTA 2: LA SOCIEDAD

La Campagnola S.A.C.I. fue constituida el 22 de agosto de 1935 e inscripta en el Registro Público de Comercio de la Capital Federal el 2 de octubre de 1935. La actividad principal de la Sociedad es la elaboración, producción, comercialización, distribución, importación y exportación de conservas, preparados y/o sustancias alimenticias, desarrollando también la actividad agropecuaria mediante la explotación, por sí o por terceros, de establecimientos hortícolas, frutícolas, agrícolas y ganaderos.

Con fecha 28 de diciembre de 2005, Arcor S.A.I.C. adquirió la totalidad del paquete accionario de la Sociedad, con efectos a partir del 29 de diciembre de 2005. El contrato suscripto prevé una garantía por posibles contingencias que pudieran materializarse en un plazo de cinco años contados a partir de la fecha del contrato y que pudieran generar una obligación cierta para la Sociedad (Nota 9).

NOTA 3: NORMAS CONTABLES

A continuación se detallan las normas contables más relevantes aplicadas por la Sociedad en la preparación de los presentes estados contables.

3.1. Preparación y presentación de los estados contables

- Normas contables aplicables

En virtud de lo indicado en Nota 1, la Dirección de la Sociedad conjuntamente con la Dirección de Arcor S.A.I.C., entienden que las R.G. N° 441/03 (Nota 3.2.), 485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V. resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de su jurisdicción. Dichas normas han sido utilizadas en la preparación de los presentes estados contables, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución N° 22/88 del C.P.C.E.Cba., se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por el mencionado Consejo, dichos estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

Los estados contables se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos.

3.2. Consideración de los efectos de la inflación

Los estados contables han sido preparados en moneda constante, reconociendo en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995. A partir de esa fecha y de acuerdo con normas contables profesionales y con requerimientos de los organismos de contralor, se ha discontinuado la reexpresión de los estados contables hasta el 31 de diciembre de 2001.

NOTA 3: NORMAS CONTABLES (Continuación)

3.2. Consideración de los efectos de la inflación (Continuación)

Desde el 1 de enero de 2002 y de acuerdo con lo establecido por las normas contables profesionales se ha reiniciado el reconocimiento de los efectos de la inflación, considerando que las mediciones contables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 31 de agosto de 1995, como las que tengan fecha de origen entre dicha fecha y el 31 de diciembre de 2001, se encuentran expresadas en moneda de esta última fecha.

Con fecha 25 de marzo de 2003, el P.E.N. emitió el Decreto N° 664, adoptado por la R.G. N° 441/03 de la C.N.V., que establece que los estados contables de ejercicios que cierran a partir de dicha fecha sean expresados en moneda nominal. La Sociedad discontinuó la reexpresión de los estados contables a partir del 1 de julio de 2003.

Los coeficientes utilizados para la actualización de los rubros no monetarios se determinaron en base al I.P.I.M., publicado por el I.N.D.E.C., según lo prescripto por las normas citadas.

3.3. Estados contables comparativos

Los saldos correspondientes a los estados contables al 31 de diciembre de 2007 que se exponen en estos estados contables a efectos comparativos, surgen de los estado contables correspondientes a dicha fecha.

3.4. Uso de estimaciones

La preparación de estos estados contables requiere que la gerencia de la Sociedad realice estimaciones y evaluaciones que afectan el monto y la clasificación de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados contables, como así también los ingresos y egresos registrados en el ejercicio.

La Gerencia de la Sociedad realizó estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones de bienes de uso, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta, ciertos cargos laborales y las previsiones por contingencias y juicios laborales, así como la clasificación de los activos y pasivos.

Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

3.5. Criterios de valuación de mayor relevancia

A continuación, se detallan los criterios de medición de mayor relevancia utilizados en la preparación de los presentes estados contables.

a. Caja y bancos

El efectivo disponible se ha computado a su VN.

b. Activos y pasivos en moneda extranjera

Como norma general los activos y pasivos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio comprador y vendedor del Banco de la Nación Argentina vigentes a la fecha de cierre del ejercicio.

NOTA 3: NORMAS CONTABLES (Continuación)

3.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (Continuación)

c. Créditos por ventas y cuentas por pagar

Los créditos por ventas y las cuentas por pagar han sido valuadas al precio de contado estimado al momento de la transacción, más los intereses y componentes financieros implícitos devengados a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad. A los efectos de estimar el precio de contado, la Sociedad ha descontado el precio pactado utilizando una tasa de interés que refleja el valor tiempo del dinero y los riesgos específicos de la transacción correspondiente al momento de la medición inicial.

d. Otros créditos y deudas

Los créditos y pasivos diversos han sido valuados a su VN más los resultados financieros devengados al cierre del período, de corresponder.

e. Saldos por transacciones financieras, créditos y deudas diversas con partes relacionadas

Los créditos y deudas con partes relacionadas generados por transacciones financieras y por otras transacciones diversas, han sido valuados de acuerdo con las condiciones pactadas entre las partes involucradas.

f. Bienes de cambio

Los bienes de cambio en general han sido valuados a su valor corriente, determinado sobre la base del costo de reposición o reproducción a la fecha de cierre. Los valores obtenidos de esta forma no superan a sus respectivos valores recuperables estimados al cierre del ejercicio.

En el rubro se incluyen materiales auxiliares, los cuales han sido valuados a costo de reposición para aquellos casos que pudo obtenerse, y a costo original reexpresado, según lo mencionado en Nota 3.2., en los restantes casos.

Los activos biológicos han sido valuados a su valor neto de realización determinado en función del grado de maduración de los mismos.

g. Bienes de uso

- Bienes de uso en general

Los Inmuebles, excepto los establecimientos agrícolas, figuran a su valor técnico resultante del revalúo técnico practicado por profesionales independientes al 30 de junio de 1984 y aprobado por la D.P.J. mediante Resolución N°276 del 30 de mayo de 1985, reexpresados según lo mencionado en Nota 3.2. La depreciación de dichos bienes es calculada sobre los correspondientes valores técnicos.

Los restantes bienes de uso han sido valuados a su costo incurrido, reexpresado según lo mencionado en Nota 3.2., menos la correspondiente depreciación acumulada calculada de acuerdo con la vida útil transcurrida de los mismos, por el método de la línea recta.

El valor de estos activos no supera su valor recuperable estimado al cierre del ejercicio.

- Activos biológicos

Incluye plantaciones de frutales cuya producción está destinada a incorporarse como factor de la producción industrial. Las mismas fueron valuadas a su costo ajustado. Para aquellas que se encuentran en producción, fueron computadas las correspondientes depreciaciones, calculadas en base al método de la línea recta, ya que, de acuerdo con las estimaciones de la Gerencia, no difiere significativamente del método de la producción, previsto por las Normas Contables Profesionales.

El valor residual de los activos biológicos no supera su valor recuperable estimado.

NOTA 3: NORMAS CONTABLES (Continuación)

3.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (Continuación)

h. Otras inversiones

Incluye inmuebles que se valuaron a su costo incurrido, reexpresado según lo mencionado en Nota 3.2., con el límite de su valor recuperable.

i. Deudas financieras

- Préstamos bancarios

Los préstamos bancarios han sido valuados de acuerdo con las sumas recibidas, netas de los costos demandados por la transacción, más los resultados financieros devengados en base a la tasa interna de retorno estimada en el momento de su reconocimiento inicial.

- Otras deudas financieras

El resto de las deudas financieras han sido valuadas a su VN más los intereses devengados al cierre del ejercicio. Los valores obtenidos de esta forma, no difieren significativamente de los que se hubieran obtenido de aplicarse las normas contables vigentes, que establecen que deben valuarse en base a la mejor estimación posible de la suma a pagar, descontada utilizando una tasa que refleje el valor tiempo del dinero y los riesgos específicos de la transacción estimada en el momento de su incorporación al pasivo.

j. Previsiones

Para deudores incobrables: fue determinada en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los abogados, las cobranzas posteriores al cierre, la antigüedad de la cartera y la situación particular de los respectivos deudores.

Para juicios laborales: se determinó en base a los informes de los abogados acerca del estado de los juicios y la estimación efectuada sobre las posibilidades de quebrantos a afrontar por la Sociedad.

Para contingencias diversas: se ha constituido para afrontar situaciones que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de los montos se ha considerado la probabilidad de su concreción tomando en cuenta la opinión de los asesores legales y profesionales de la Sociedad. En Nota 9 se exponen otras situaciones contingentes que la Sociedad podría afrontar.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, la Dirección de la Sociedad entiende que no existen elementos que permitan determinar que otras contingencias puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes estados contables.

NOTA 3: NORMAS CONTABLES (Continuación)

3.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (Continuación)

k. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la ganancia mínima presunta

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados es la siguiente:

	Ganancia / (Pérdida)
	31.12.08	31.12.07
Impuesto a las ganancias diferido	1.984.102	(4.923.028)
Total impuesto a las ganancias	1.984.102	(4.923.028)

k.1 Impuesto a las ganancias corriente

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la Ley de Impuesto a las Ganancias.

Asimismo y tal cual se describe en el apartado 3.5.k.2., se ha incorporado el efecto de la adopción del método diferido.

k.2 Impuesto a las ganancias - Método diferido

La Sociedad aplicó, tal cual lo previsto en la R.T. N° 17 de la F.A.C.P.C.E. el método denominado de impuesto diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos. Asimismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados en base a su probabilidad de utilización.

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado, sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos, la tasa impositiva que se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de los presentes estados contables.

En cuadro a continuación se expone la posición de la Sociedad al 31 de diciembre de 2008:

Rubros	Saldo al inicio del ejercicio	Cargo a Resultados	Saldo al cierre del ejercicio
Créditos por ventas	(738.442)	133.809	(604.633)
Otros créditos	591.520	(123.545)	467.975
Bienes de cambio	676.697	188.607	865.304
Bienes de uso	858.915	21.484	880.399
Cuentas por pagar	(16.026)	(12.246)	(28.272)
Préstamos	18.998	-.-	18.998
Remuneraciones y cargas sociales	658.947	288.581	947.528
Previsiones	2.307.667	306.409	2.614.076
Quebrantos impositivos	1.488.184	1.181.003	2.669.187
Totales	5.846.460	1.984.102	7.830.562

NOTA 3: NORMAS CONTABLES (Continuación)

3.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (Continuación)

k. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la ganancia mínima presunta (Continuación)

k.2 Impuesto a las ganancias - Método diferido (Continuación)

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado a resultados al 31 de diciembre de 2008 y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre la utilidad contable:

	2008	2007
Resultado del ejercicio antes de impuesto a las ganancias	(8.175.970)	10.151.386
Tasa del impuesto vigente	35 %	35 %
(Perdida) / Ganancia del ejercicio a la tasa del impuesto	(2.861.590)	3.552.985
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Gastos no deducibles	-.-	12.065
Previsión otros créditos incobrables aplic. sin índice	478.824	-.-
Ganancias no gravadas	-.-	(312.884)
Efecto reexpresión de diferencias permanentes	548.672	520.487
Efecto reexpresión de diferencias permanentes por bajas de bienes de uso	(133.592)	(133.256)
Diferencia previsiones	-.-	299.406
Diferencia quebranto (DDJJ vs provisión IG2006)	-.-	744.557
Honorarios no deducibles ejercicio anterior	-.-	(63.000)
Otros netos	(16.416)	302.668
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	877.488	1.370.043
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(1.984.102)	4.923.028
Variación entre activo diferido al cierre y al inicio del ejercicio	1.984.102	(4.923.028)
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	1.984.102	(4.923.028)

La Sociedad ha optado por no reconocer el pasivo por impuesto diferido generado por el efecto del ajuste por inflación de los activos no monetarios. En cuadro a continuación, se expone el importe de este efecto.

Valor supuesto de pasivo diferido - Plazo de reversión
2009	2010	2011	2012 a 2014	2015 a 2017	2018 en adelante	Total
416.787	271.401	207.081	236.310	117.355	1.756.080	3.005.014

NOTA 3: NORMAS CONTABLES (Continuación)

3.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (Continuación)

k. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la ganancia mínima presunta (Continuación)

k.3 Impuesto a la ganancia mínima presunta

La Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables al cierre del ejercicio.

Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad en cada ejercicio, coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

El impuesto a la ganancia mínima presunta expuesto bajo el rubro Otros créditos no corrientes, es la porción que la Sociedad estima podrá ser compensada con el impuesto a las ganancias en exceso del impuesto a la ganancia mínima presunta a ser generado dentro de los próximos diez ejercicios fiscales.

l. Gratificaciones por jubilación

Representan los beneficios devengados no exigibles estipulados en los convenios colectivos de trabajo a favor del personal que se retira a la edad correspondiente o con anterioridad por discapacidad. Los beneficios consisten en el pago de una suma equivalente a tres sueldos al momento de producirse el retiro por jubilación o la discapacidad. Los convenios colectivos no prevén otros beneficios tales como seguro de vida, obra social u otros. La provisión es determinada utilizando técnicas actuariales sobre la base de la información existente al cierre de cada período, conforme a lo establecido en la R.T. N° 23 de la F.A.C.P.C.E., siendo expuesta en el rubro Otros pasivos corrientes y no corrientes del estado de situación patrimonial.

La Sociedad no tiene un fondo específico para afrontar estos beneficios.

m. Patrimonio neto

Los saldos al inicio y los movimientos de las cuentas del rubro han sido reexpresados siguiendo los lineamientos detallados en la Nota 3.2.

La cuenta “Capital Social”, ha sido expresada a su VN histórico. La diferencia entre los importes expresados en moneda homogénea y el VN histórico, ha sido expuesta en la cuenta “Ajuste integral del Capital” integrante del patrimonio neto.

n. Cuentas del estado de resultados

Las cuentas del estado de resultados se exponen a sus valores nominales.

Los cargos por consumo y depreciaciones de activos no monetarios (bienes de uso), se computaron en función de los importes ajustados de tales activos.

Los resultados financieros se exponen discriminados en generados por activos y por pasivos y se clasifican según su naturaleza.

o. Efectivo

A efectos de la confección del Estado de Flujo de Efectivo se ha considerado como efectivo al cierre los saldos incluidos en el rubro caja y bancos del estado de situación patrimonial.

NOTA 4: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

Estado de Situación Patrimonial	Deudor / (Acreedor)
4.1. Caja y bancos	31.12.08	31.12.07
Depósitos en cuenta corriente bancaria
En moneda argentina	482.191	1.019.738
TOTALES	482.191	1.019.738
4.2. Créditos por ventas
Comunes
En moneda argentina	43.412.322	38.522.248
En moneda extranjera (Anexo G)	10.356.927	8.870.894
Sociedades relacionadas (Nota 6)
En moneda argentina	5.349.928	9.009.538
En moneda extranjera (Anexo G)	7.557.016	3.262.478
En gestión judicial	1.289.253	1.314.857
Subtotales	67.965.446	60.980.015
Previsión para deudores incobrables (Anexo E)
En moneda argentina	(1.370.978)	(1.321.283)
En moneda extranjera (Anexo G)	(11.224)	(11.224)
TOTALES	66.583.244	59.647.508
4.3. Otros créditos
Corrientes:
Anticipos a proveedores
En moneda argentina	56.963	40.489
En moneda extranjera (Anexo G)	36.629	68.057
Créditos fiscales y anticipos impositivos (Nota 8)	7.077.863	10.093.062
Reembolsos de exportaciones (Anexo G y Nota 8)	2.322.159	906.479
Gastos pagados por adelantado	112.028	61.344
Deudores financieros comunes	268.089	17.089
Depósitos en garantía	5.250	85.022
Servicios a cobrar sociedades relacionadas (Nota 6)	3.938.676	1.295.825
Diversos
Comunes	218.165	-.-
Sociedades relacionadas (Nota 6)	20.334	13.531
Subtotales	14.056.156	12.580.898
Previsión por reintegros a percibir en moneda extranjera (Anexo G)	(49.251)	(49.251)
TOTALES	14.006.905	12.531.647

NOTA 4: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Continuación)

Estado de Situación Patrimonial (Continuación)	Deudor / (Acreedor)
4.3. Otros créditos (Continuación)	31.12.08	31.12.07
No corrientes
Crédito diferido por impuesto a las ganancias	7.830.562	5.846.460
Impuesto a la ganancia mínima presunta (Nota 8)	8.078.723	3.290.934
TOTALES	15.909.285	9.137.394
4.4. Bienes de Cambio
Corrientes
Mercaderías de reventa	29.661.307	9.043.704
Productos terminados	20.574.364	28.278.890
Productos en proceso	18.013.963	11.156.481
Materias primas y materiales	48.834.958	34.517.166
Activos biológicos en crecimiento
Sementeras	2.132.863	4.989.726
Subtotales	119.217.455	87.985.967
Mercaderías en tránsito	1.597.588	7.174.175
Anticipos a proveedores
En moneda argentina	11.098.587	5.794.202
Anticipos operaciones de importación
En moneda local	-.-	178.110
En moneda extranjera (Anexo G)	2.279.824	9.689.651
Subtotales	134.193.454	110.822.105
Previsión por incobrabilidad de anticipos a proveedores (Anexo E)	(1.398.369)	(1.690.057)
TOTALES	132.795.085	109.132.048
	Acreedor / (Deudor)
4.5. Cuentas por pagar	31.12.08	31.12.07
Comunes
En moneda argentina	24.285.391	23.574.328
En moneda extranjera (Anexo G)	6.825.112	15.186.696
Sociedades relacionadas (Nota 6)
En moneda argentina	14.874.814	20.530.657
En moneda extranjera (Anexo G)	874.275	153.419
TOTALES	46.859.592	59.445.100

NOTA 4: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Continuación)

Estado de Situación Patrimonial (Continuación)	Deudor / (Acreedor)
4.6. Préstamos	31.12.08	31.12.07
- Bancarios
En moneda argentina	37.165.926	30.888.015
- Sociedades relacionadas (Nota 6)
En moneda argentina	109.084.661	69.132.264
TOTALES	146.250.587	100.020.279
4.7. Remuneraciones y cargas sociales
Remuneraciones a pagar	8.570.033	6.532.195
Cargas sociales a pagar	2.094.136	1.524.769
TOTALES	10.664.169	8.056.964
4.8. Cargas fiscales
Impuestos nacionales a pagar	1.571.227	877.377
Impuestos provinciales a pagar	279.628	207.018
Retenciones y percepciones nacionales a pagar	2.659.406	780.488
Retenciones y percepciones provinciales a pagar	842.969	452.567
TOTALES	5.353.230	2.317.450
4.9. Otros pasivos
Corrientes
-Comunes
En moneda argentina	1.045.766	231.697
-Sociedades relacionadas (Nota 6)
En moneda argentina	114.456	26.138
TOTALES	1.160.222	257.835
No corrientes
-Comunes
En moneda argentina	995.459	698.338
TOTALES	995.459	698.338

NOTA 4: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Continuación)

Estado de Resultados	Ganancia / (Pérdida)
4.10. Ventas netas	31.12.08	31.12.07
Ventas
a Terceros	371.338.886	298.827.164
a Sociedades relacionadas (Nota 6)	41.118.904	40.241.633
Descuentos y bonificaciones	(27.240.394)	(19.193.154)
Reintegros por exportaciones	1.587.520	1.091.352
Derechos a las exportaciones	(2.677.287)	(659.442)
TOTALES	384.127.629	320.307.553
4.11. Resultado de la producción agropecuaria
Valor de la producción agropecuaria (Anexo F)	7.826.483	4.379.067
Costo de la producción agropecuaria (Anexo F)	(9.815.133)	(3.064.396)
TOTALES	(1.988.650)	1.314.671
4.12. Otros ingresos operativos netos
Impuesto a los débitos y créditos bancarios	(3.301.485)	(2.482.178)
Servicios cobrados comunes	-.-	372.744
Servicios cobrados a sociedades relacionadas (Nota 6)	9.054.355	6.429.091
Recupero de previsiones
Por deudores incobrables	-.-	897.698
Por previsión por juicios laborales	2.512.043	-.-
Otros	5.957.271	3.392.932
TOTALES	14.222.184	8.610.287
4.13. Otros (egresos) ingresos no operativos netos
Resultados de venta bienes de uso, inversiones y otros activos	74.990	434.391
Quebranto por contingencias	-.-	(918.108)
Quebranto por otros créditos incobrables	(927.709)	(572.247)
Recupero de previsiones por contingencias	60.876	2.335.946
Otros sociedades Art. 33 (Nota 6)	(21.163)	128.733
Otros	(16.354)	340.553
TOTALES	(829.360)	1.749.268

NOTA 4: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Continuación)

Estado de Flujo de Efectivo	Deudor / (Acreedor)
4.14. Efectivo al cierre del ejercicio	31.12.08	31.12.07
Caja y bancos	482.191	1.019.738
TOTALES	482.191	1.019.738
4.15. Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones
Depreciaciones de bienes de uso	7.301.371	8.821.221
Variación neta de previsiones	1.909.458	876.359
Honorarios de directores y síndicos	12.000	210.800
Resultados por tenencia bienes de cambio	(3.120.666)	(10.154.517)
Resultados por venta de bien de uso	-.-	434.391
Intereses por préstamos bancarios y financieros	20.379.055	10.059.264
Otros resultados financieros	(2.904.115)	(564.410)
Impuesto a las ganancias	(1.984.102)	4.923.028
Desafectación de reserva por revalúo técnico	(382.341)	(387.760)
TOTALES	21.210.660	14.218.376
4.16. (Aumento) neto de activos
(Aumento) de créditos por ventas	(747.898)	(13.871.569)
(Aumento) de otros créditos	(6.263.047)	(4.135.531)
(Aumento) de bienes de cambio	(21.613.928)	(27.428.901)
TOTALES	(28.624.873)	(45.436.001)
4.17. (Disminución) / Aumento neto de pasivos
(Disminución) / Aumento de cuentas por pagar	(32.976.563)	9.256.024
Aumento / (Disminución) de remuneraciones y cargas sociales	2.607.205	(236.924)
Aumento / (Disminución) de deudas fiscales	3.035.780	(1.453.704)
(Disminución) / Aumento de anticipos de clientes	(612.357)	220.065
Aumento / (Disminución) de otros pasivos	1.199.508	(1.431.131)
TOTALES	(26.746.427)	6.354.330

NOTA 5: APERTURA DE CRÉDITOS, PRÉSTAMOS Y PASIVOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2008

PLAZOS	ACTIVOS	PASIVOS
CRÉDITOS	PRÉSTAMOS	OTROS PASIVOS
$
SIN PLAZO	-.-	109.084.661	-.-
TOTAL SIN PLAZO	-.-	(3) 109.084.661	-.-
CON PLAZO
- Vencido
Hasta tres meses	-.-	-.-	928.344
De tres a seis meses	1.289.253	-.-	349.720
De seis a nueve meses	-.-	-.-	107.224
TOTAL VENCIDO	1.289.253	-.-	1.385.288
- A vencer
Hasta tres meses	78.255.162	37.165.926	61.531.037
De tres a doce meses	2.477.187	-.-	1.357.469
De uno a dos años	15.909.285	-.-	125.450
Más de dos años	-.-	-.-	870.009
TOTAL A VENCER	96.641.634	(4) 37.165.926	63.883.965
TOTAL CON PLAZO	97.930.887	37.165.926	65.269.253
TOTAL	97.930.887	146.250.587	65.269.253
	(1)		(2)

Notas:

(1) Aproximadamente el 51,13% devenga interés a una tasa nominal anual promedio ponderada del 17,09% y el 18,30% a una tasa nominal anual promedio ponderada del 7 %. El resto no devenga interés.

(2) El 60,00% aproximadamente devenga un interés del 17,42% nominal anual, el 11,80% aproximadamente devenga un interés del 8,17% nominal anual y el resto no devenga intereses.

(3) Préstamos financieros de sociedad relacionada. El 100% devenga interés a una tasa nominal anual promedio ponderada del 17,28%.

(4) Descubiertos bancarios que devengan interés a una tasa nominal anual promedio ponderada del 23,72%.

NOTA 6: SOCIEDADES VINCULADAS

Los saldos con sociedades vinculadas son los siguientes:

EMPRESA	CRÉDITOS POR VENTAS		CUENTAS POR PAGAR
31.12.08	31.12.07	31.12.08	31.12.07
Sociedad controlante
Arcor S.A.I.C.	2.249.481	1.479.713	10.879.285	9.491.512
Sociedades relacionadas
Alica S.A.	112.335	-.-	-.-	-.-
Alimentos Indal S.A.	412.980	355.448	138.738	-.-
Arcorpar S.A.	137.786	-.-	-.-	-.-
Bagley Argentina S.A.	-.-	-.-	405	6.834
Candy S.A.	12.216	11.325	246	-.-
Cartocor S.A.	-.-	-.-	70.112	137.520
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	-.-	-.-	1.490	-.-
Converflex Argentina S.A.	-.-	-.-	207.182	256.072
Converflex S.A.	-.-	-.-	526.611	-.-
Ind. Dos en Uno de Colombia Ltda.	14.290	-.-	-.-	-.-
Dulciora S.A.	1.052.099	140.400	13.554	3.495
Frutos de Cuyo S.A.	2.061.583	7.352.187	3.322.389	10.788.643
GAP Regional Services S.A.	-.-	-.-	589.077	-.-
La Serrana S.A.	183.679	-.-	-.-	-.-
Unidal de México S.A. de C.V.	2.828.041	1.609.173	-.-	-.-
Unidal Venezuela S.A.	1.984.898	-.-	-.-	-.-
Van Dam S.A.	1.857.556	1.323.770	-.-	-.-
TOTALES	12.906.944	12.272.016	15.749.089	20.684.076

EMPRESA	OTROS CRÉDITOS		OTROS PASIVOS
31.12.08	31.12.07	31.12.08	31.12.07
Sociedad controlante
Arcor S.A.I.C.	664.511	127.328	44.557	-.-
Sociedades relacionadas
Alica S.A.	398.707	126.338	-.-	-.-
Dulciora S.A.	1.220.682	539.448	69.899	26.138
Frutos de Cuyo S.A.	1.675.110	516.242	-.-	-.-
TOTALES	3.959.010	1.309.356	114.456	26.138

EMPRESA	PASIVOS FINANCIEROS
31.12.08	31.12.07
Sociedad controlante
Arcor S.A.I.C.	109.084.661	69.132.264
TOTALES	109.084.661	69.132.264

NOTA 6: SOCIEDADES VINCULADAS (Continuación)

Las operaciones efectuadas con sociedades vinculadas y son las siguientes:

EMPRESA	VENTAS		COMPRAS
31.12.08	31.12.07	31.12.08	31.12.07
Sociedad controlante
Arcor S.A.I.C.	10.759.017	14.864.568	7.668.614	8.184.382
Otras sociedades relacionadas
Alica S.A.	91.702	-.-	-.-	-.-
Alimentos Indal S.A.	78.515	348.626	137.580	-.-
Arcor USA Inc.	226.863	-.-	-.-	-.-
Arcorpar S.A.	327.895	-.-	-.-	-.-
Bagley Argentina S.A.	-.-	-.-	8.733	6.439
Candy S.A.	101.907	56.906	-.-	-.-
Carlisa S.A.	-.-	-.-	1.306	-.-
Cartocor S.A.	-.-	-.-	2.378.848	1.181.890
Converflex Argentina S.A.	-.-	-.-	812.418	808.328
Converflex S.A.	-.-	-.-	1.148.010	64.731
Industria Dos en Uno de Colombia S.A.	12.143	-.-	-.-	-.-
Dulciora S.A.	10.962.878	9.986.669	74.616	82.581
Frutos de Cuyo S.A.	9.810.576	12.138.268	30.572.010	27.273.778
La Serrana S.A.	1.753.168	-.-	-.-	-.-
Unidal México S.A. de C.V.	2.299.727	1.462.403	-.-	-.-
Unidal Venezuela S.A.	1.709.426	-.-	-.-	-.-
Van Dam S.A.	2.985.087	1.384.193	-.-	-.-
TOTALES	41.118.904	40.241.633	42.802.135	37.602.129

EMPRESA	OTROS INGRESOS		OTROS EGRESOS
31.12.08	31.12.07	31.12.08	31.12.07
Sociedad controlante
Arcor S.A.I.C.	1.526.159	879.730	37.479.712	28.760.070
Sociedades relacionadas
Alica S.A.	940.428	745.008	-.-	-.-
Dulciora S.A.	2.760.677	1.888.447	321.300	320.091
Frutos de Cuyo S.A.	3.805.928	3.044.639	-.-	-.-
GAP Regional Services S.A.	-.-	-.-	582.300	-.-
TOTALES	9.033.192	6.557.824	38.383.312	29.080.161

NOTA 7: EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cumplimiento de la R.G. N° 368/01 de la C.N.V., se expone lo siguiente:

	2008	2007	2006
Capital social al inicio	20.000.000	20.000.000	20.000.000
Capital social al cierre	20.000.000	20.000.000	20.000.000

El Capital Social al 31 de diciembre de 2008 es de $ 20.000.000, encontrándose totalmente suscripto e integrado.

NOTA 8: RECUPERO DE CRÉDITOS CON EL ESTADO ARGENTINO

La Sociedad mantiene al 31 de diciembre de 2008, créditos con el Estado Argentino derivados de:

	31.12.08	31.12.07
	$	$
Créditos fiscales y anticipos impositivos	7.077.863	10.093.062
Crédito por impuesto a la ganancia mínima presunta	8.078.723	3.290.934
Solicitudes de reintegros por exportaciones (1)	2.322.159	906.479
TOTAL	17.478.745	14.290.475

1. Corresponden a créditos nominados en moneda extranjera.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, no existen normas legales que prevean la aplicación de alguna tasa o mecanismo de reajuste monetario para los créditos fiscales expresados en moneda argentina.

NOTA 9: CONTINGENCIAS

A la fecha de preparación y presentación de los presentes estados contables, la Sociedad mantiene determinadas situaciones contingentes sobre las cuales no se ha constituido previsión en los mismos al 31 de diciembre de 2008 y 2007, y que podrían originar futuras erogaciones para la Sociedad en relación a hechos ocurridos con anterioridad al 31 de diciembre de 2005.

De acuerdo a lo establecido en el contrato de compraventa de acciones (Nota 2), la sociedad controlante, Arcor S.A.I.C., cuenta con la garantía de un depósito realizado por los vendedores y depositado en el Banco UBS AG NY Branch, en concepto de posibles contingencias que pudieran verificarse y que surgen como “obligaciones de indemnización” en los términos del referido contrato de compraventa. Arcor S.A.I.C. ha manifestado a la Sociedad que, en caso de materializarse las situaciones que den derecho al uso de la mencionada garantía, reintegrará a la Sociedad las pérdidas que pudieran surgir por estos conceptos una vez ejecutada esa garantía.

BIENES DE USO ANEXO A

CUENTA PRINCIPAL	V A L O R E S D E O R I G E N
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	DISMINUCIONES	TRANSFERENCIAS	VALOR AL CIERRE DEL EJERCICIO
Máquinas	103.904.362	402.343	-.-	346.082	104.652.787
Moldes y herramientas	14.564.130	107.057	-.-	43.969	14.715.156
Muebles y útiles	6.354.631	327.749	-.-	-.-	6.682.380
Vehículos	2.313.875	197.071	-.-	-.-	2.510.946
Inmuebles – Terrenos	7.215.004	-.-	-.-	-.-	7.215.004
Inmuebles – Edificios	41.033.570	-.-	-.-	-.-	41.033.570
Inmuebles – Instalaciones	19.110.570	8.708	(44.154)	134.473	19.209.597
Plantaciones y frutales	7.162.561	-.-	-.-	-.-	7.162.561
Obras en construcción	2.164.704	1.875.635	-.-	(360.323)	3.680.016
Bienes de uso en tránsito	217.114	138.738	-.-	-.-	355.852
Anticipos por operaciones de importación
En moneda argentina	132.450	44.957	(26.799)	(33.314)	117.294
En moneda extranjera (Anexo G)	130.887	-.-	-.-	(130.887)	-.-
TOTALES AL 31.12.08	204.303.858	3.102.258	(70.953)	-.-	207.335.163
TOTALES AL 31.12.07	200.671.592	6.134.382	(2.502.116)	-.-	204.303.858

BIENES DE USO ANEXO A (Continuación)

CUENTA PRINCIPAL	D E P R E C I A C I O N E S					NETO RESULTANTE
ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINU- CIONES	%	DEL EJERCICIO (1)	ACUMULADAS AL CIERRE DEL EJERCICIO	31.12.08 (Nota 2)	31.12.07 (Nota 2)
Máquinas e instalaciones	(88.410.250)	-.-	10	(3.612.871)	(92.023.121)	12.629.666	15.494.112
Moldes y herramientas	(14.564.130)	-.-	20	(118.731)	(14.682.861)	32.295	-.-
Muebles y útiles	(5.319.807)	-.-	10	(685.897)	(6.005.704)	676.676	1.034.824
Vehículos	(1.938.627)	-.-	20	(215.517)	(2.154.144)	356.802	375.248
Inmuebles – Terrenos	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	7.215.004	7.215.004
Inmuebles – Edificios	(22.476.771)	-.-	3	(1.268.623)	(23.745.394)	17.288.176	18.556.799
Inmuebles – Instalaciones	(9.425.330)	5.194	5	(827.217)	(10.247.353)	8.962.244	9.685.240
Plantaciones y frutales	(5.164.624)	-.-	20	(572.515)	(5.737.139)	1.425.422	1.997.937
Obras en construcción	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	3.680.016	2.164.704
Bienes de uso en tránsito	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	355.852	217.114
Anticipos por op. de importación
En moneda argentina	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	117.294	132.450
En moneda extranjera (Nota G)	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	130.887
TOTALES AL 31.12.08	(147.299.539)	5.194		(7.301.371)	(154.595.716)	52.739.447
TOTALES AL 31.12.07	(139.540.930)	1.062.612		(8.821.221)	(147.299.539)		57.004.319

1. El destino contable de las depreciaciones se informa en el Anexo H.

OTRAS INVERSIONES ANEXO D

CUENTA PRINCIPAL – CARACTERÍSTICAS	VALOR DE COSTO	VALORES REGISTRADOS
31.12.08 (Nota 3)	31.12.07 (Nota 3)
INVERSIONES NO CORRIENTES
Inmuebles	117.800	117.800	117.800
TOTAL OTRAS INVERSIONES	117.800	117.800	117.800

PREVISIONES ANEXO E

R U B R O S	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	DISMINUCIONES	APLICACIONES	SALDOS AL CIERRE DEL EJERCICIO (Nota 3)
DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Corrientes
Créditos por ventas (Nota 4.2.)
Para deudores incobrables
Moneda argentina	1.321.283	(1) 77.257	-.-	(27.562)	1.370.978
Moneda extranjera (Anexo G)	11.224	-.-	-.-	-.-	11.224
Otros créditos (Nota 4.3.)
Previsión por reintegros a percibir
Moneda extranjera (Anexo G)	49.251	-.-	-.-	-.-	49.251
Bienes de cambio (Nota 4.4.)
Previsión por incobrabilidad de anticipos a proveedores	1.690.057	938.877	-	(1.230.565)	1.398.369
INCLUIDAS EN EL PASIVO
Corrientes
Para contingencias diversas	2.995.196	-.-	-.-	-.-	2.995.196
No corrientes
Para juicios laborales	3.475.475	3.448.375	(2) (2.512.043)	-.-	4.411.807
Para contingencias diversas	122.662	-.-	(3) (60.876)	-.-	61.786
TOTALES AL 31.12.08	9.665.148	4.464.509	(2.572.919)	(1.258.127)	10.298.611
TOTALES AL 31.12.07	8.857.440	4.110.003	(3.233.644)	(68.651)	9.665.148

1. La contrapartida contable se informa en el Anexo H.
2. La contrapartida contable se informa en Nota 4.12.
3. La contrapartida contable se informa en Nota 4.13.

COSTO DE LAS MERCADERIAS VENDIDAS ANEXO F

ACTIVIDAD INDUSTRIAL	31.12.08 (Nota 3)		31.12.07 (Nota 3)
Existencia al comienzo del ejercicio (Nota 4.4.)
Mercaderías de reventa	9.043.704
Productos terminados	28.278.890
Productos en proceso	11.156.481
Materias primas y materiales	34.517.166	82.996.241	63.000.925
Compras del ejercicio	211.683.028	211.683.028	162.172.937
Compras internas de producción agropecuaria	7.826.483	7.826.483	4.379.067
Gastos en producción según detalle en Anexo H
Sueldos, jornales y cargas sociales	51.596.667
Depreciaciones sobre bienes de uso	5.701.912
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	8.510.627
Otros gastos	42.818.151	108.627.357	87.205.961
Resultado por tenencia de bienes de cambio	3.120.666	3.120.666	10.154.517
Existencias al cierre del ejercicio (Nota 4.4.)
Mercaderías de reventa	(29.661.307)
Productos terminados	(20.574.364)
Productos en proceso	(18.013.963)
Materias primas y materiales	(48.834.958)	(117.084.592)	(82.996.241)
TOTAL COSTO DE LAS MERCADERIAS VENDIDAS		297.169.183	243.917.166

ACTIVIDAD AGROPECUARIA	31.12.08 (Nota 3)		31.12.07 (Nota 3)
Existencia al comienzo del ejercicio (Nota 4.4.)
Sementeras	4.989.726	4.989.726	2.908.828
Compras del ejercicio	1.801.319	1.801.319	602.586
Gastos en producción según detalle en Anexo H
Sueldos, jornales y cargas sociales	2.499.907
Depreciaciones sobre bienes de uso	1.065.002
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	225.222
Otros gastos	1.366.820	5.156.951	4.542.708
Existencias al cierre del ejercicio (Nota 4.4.)
Sementeras	(2.132.863)	(2.132.863)	(4.989.726)
Costo de la producción agropecuaria (Nota 4.11.)		9.815.133	3.064.396
Valor de la producción agropecuaria (Nota 4.11.)		(7.826.483)	(4.379.067)

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA ANEXO G

RUBROS	MONTO Y CLASE DE MONEDA EXTRANJERA			CAMBIO VIGENTE	MONTO EN MONEDA ARGENTINA	SALDOS AL 31.12.08	SALDOS AL 31.12.07
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Créditos por ventas (Nota 4.2.)
- Comunes	3.034.552	Dólares Estadoun.		3,4130	10.356.927
- Sociedades relacionadas	2.214.186	Dólares Estadoun.		3,4130	7.557.016
- Previsión para deudores incobrables	(3.289)	Dólares Estadoun.		3,4130	(11.224)	17.902.719	12.122.148
Otros créditos (Nota 4.3.)
- Anticipo a proveedores	10.732	Dólares Estadoun.		3,4130	36.629
- Reembolsos de exportaciones	680.386	Dólares Estadoun.		3,4130	2.322.159
- Previsión de reembolsos de exportaciones	(14.430)	Dólares Estadoun.		3,4130	(49.251)	2.309.537	925.285
Bienes de cambio (Nota 4.4.)
- Anticipo por operaciones de importación	667.982	Dólares Estadoun.		3,4130	2.279.824	2.279.824	9.689.651
Bienes de Uso (Anexo A)
- Anticipo por operaciones de importación	-.-	Dólares Estadoun.		-.-	-.-	-.-	130.887
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE						22.492.080	22.867.971
TOTAL DEL ACTIVO						22.492.080	22.867.971
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar (Nota 4.5.)
- Comunes	1.976.574		Dólares Estadoun.	3,4530	6.825.112
- Sociedades relacionadas	253.193		Dólares Estadoun.	3,4530	874.275	7.699.387	15.340.115
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE						7.699.387	15.340.115
TOTAL DEL PASIVO						7.699.387	15.340.115

INFORMACION SOBRE RUBROS DE GASTOS Y SU APLICACIÓN (Art.64 inc. b) Ley 19.550) ANEXO H

R U B R O S	GASTOS DE PRODUCCIÓN INDUSTRIAL	GASTOS DE PRODUCCIÓN AGROPECUA-RIA	GASTOS DE ADMINISTRA-CIÓN	GASTOS DE COMERCIALI-ZACIÓN	TOTALES AL 31.12.08	TOTALES AL 31.12.07
Retribución de administradores, directores y síndicos	-.-	-.-	12.000	-.-	12.000	210.800
Honorarios y retribuciones por servicios	1.179.866	78.182	1.264.357	647.245	3.169.650	2.451.604
Sueldos, jornales y cargas sociales	51.596.667	2.499.907	2.639.977	4.727.728	61.464.279	50.078.029
Impuestos directos sobre ventas			455.973	3.636.941	4.092.914	3.087.292
Impuestos, tasas y contribuciones	299.593	19.873	192.611	26.249	538.326	387.794
Fletes y acarreos	7.279.337	52.810	-.-	15.812.484	23.144.631	16.657.712
Combustibles y lubricantes
- Comunes	2.314.532	51.338	585	21.010	2.387.465	1.064.017
- Sociedades relacionadas	-.-	-.-	-.-	4.456	4.456	4.349
Conservación de bienes de uso	10.844.485	205.739	138.019	162.265	11.350.508	9.943.803
Depreciaciones de bienes de uso	5.701.912	1.065.002	444.736	89.721	7.301.371	8.821.221
Desafectación de reserva por revalúo técnico	(344.152)	-.-	(32.770)	(5.419)	(382.341)	(387.760)
Gastos de exportación	5.716	-.-	-.-	1.042.382	1.048.098	1.326.230
Gastos de importación	398	-.-	12.630	-.-	13.028	16.739
Servicios de terceros
- Comunes	7.780.983	200.176	402.159	70.469	8.453.787	7.428.394
- Sociedades relacionadas	1.722.876	-.-	3.883.570	1.454.170	7.060.616	5.318.749
Energía eléctrica. gas y comunicaciones
- Comunes	8.420.627	225.222	763.343	281.809	9.691.001	6.941.625
- Sociedades relacionadas	90.000	-.-	-.-	9.491	99.491	286.000
Gastos de viaje, movilidad y estadía	1.515.842	4.113	732.728	569.846	2.822.529	2.169.406
Servicios bancarios	2.858	82	333.835	464	337.239	247.986
Alquileres sociedades relacionadas	-.-	-.-	92.400		92.400	92.400
Calidad y medio ambiente	372.533	-.-	212	23.679	396.424	272.577
Comisiones por ventas Soc Art 33	-.-	-.-	-.-	25.278.611	25.278.611	20.131.266
Publicidad y propaganda	-.-	-.-	-.-	19.889.765	19.889.765	13.070.007
Quebranto por deudores incobrables	-.-	-.-	-.-	77.257	77.257	88.825
Quebranto por juicios laborales	-.-	-.-	2.602.997	-.-	2.602.997	2.056.118
Gastos generales varios	9.843.284	754.507	1.037.898	3.736.778	15.372.467	18.121.984
TOTALES AL 31.12.08	108.627.357	5.156.951	14.977.260	77.557.401	206.318.969
TOTALES AL 31.12.07	87.205.961	4.542.708	14.535.888	63.602.610		169.887.167

INFORME DE LOS AUDITORES

A los Señores

Accionistas, Presidente y Directores de

La Campagnola Sociedad Anónima, Comercial e Industrial

Av. Fulvio S. Pagani N° 493

Arroyito – Córdoba

CUIT: 30-52551891-0

1. Hemos efectuado un examen de auditoría de los estados de situación patrimonial de La Campagnola Sociedad Anónima, Comercial e Industrial al 31 de diciembre de 2008 y 2007, de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los ejercicios terminados en esas fechas y de las notas 1 a 9 y anexos A, D, E, F, G y H que los complementan. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados contables, en base a la auditoría que efectuamos.
2. Nuestros examenes fueron practicados de acuerdo con normas de auditoría vigentes en la República Argentina. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de obtener un razonable grado de seguridad que los estados contables estén exentos de errores significativos y formarnos una opinión acerca de la razonabilidad de la información relevante que contienen los estados contables. Una auditoría comprende el examen, en base a pruebas selectivas, de evidencias que respaldan los importes y las informaciones expuestas en los estados contables. Una auditoría también comprende una evaluación de las normas contables aplicadas y de las estimaciones significativas hechas por la Sociedad, así como una evaluación de la presentación general de los estados contables. Consideramos que las auditorías efectuadas constituyen una base razonable para fundamentar nuestra opinión.
3. En nuestra opinión, los estados contables de La Campagnola Sociedad Anónima, Comercial e Industrial reflejan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, su situación patrimonial al 31 de diciembre de 2008 y 2007 y los resultados de sus operaciones, las variaciones en su patrimonio neto y el flujo de efectivo por los ejercicios terminados en esas fechas, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la Provincia de Córdoba.
4. En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:

a) los estados contables de La Campagnola Sociedad Anónima, Comercial e Industrial se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen, en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;

1. los estados contables de La Campagnola Sociedad Anónima, Comercial e Industrial surgen de registros contables, llevados en sus aspectos formales de conformidad con las normas legales;
2. los montos totales del activo, pasivo, patrimonio neto y resultados se detallan a continuación:

c.1) Estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2008 y 2007:

		31.12.08	31.12.07
	Activo	282.766.637	248.590.454
	Pasivo	218.988.629	178.238.237
	Patrimonio Neto	63.778.008	70.352.217

d.2.) Estado de resultados por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2008 y 2007, los cuales arrojan una pérdida de $ 6.191.868 y una ganancia de $ 5.228.358, respectivamente.

1. al 31 de diciembre de 2008 la deuda devengada a favor del Administración Nacional de Seguridad Social que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a $ 1.760.237 no existiendo a dicha fecha deuda exigible.

Ciudad de Córdoba, 9 de marzo de 2009.

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C. 21.00004.3
Héctor Gustavo Alaye Contador Público (U.N.C.) Mat. Profes. Nº 10.4903.1 – C.P.C.E.C.

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los Señores Accionistas de

LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL e INDUSTRIAL

Av. Fulvio S. Pagani N° 493

Arroyito – Provincia de Córdoba.

1. De acuerdo con lo dispuesto en el inciso 5° del artículo 294 de la Ley de Sociedades Comerciales, hemos examinado el inventario, el estado de situación patrimonial de LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL e INDUSTRIAL al 31 de diciembre de 2008, el correspondiente estado de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el ejercicio terminado en esa fecha y las notas 1 a 9 y anexos A, D, E, F, G y H que lo complementan, los que han sido presentados por la Sociedad para nuestra consideración. Además, hemos revisado la Memoria del Directorio correspondiente a dicho ejercicio. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es informar sobre dichos documentos basados en el trabajo que se menciona en el párrafo siguiente.
2. Nuestro examen fue realizado de acuerdo con normas de sindicatura vigentes. Dichas normas requieren que los exámenes de los estados contables se efectúen de acuerdo con las normas de auditoría vigentes, e incluyan la verificación de la razonabilidad de la información significativa de los documentos examinados y su congruencia con la restante información sobre las decisiones societarias de las que hemos tomado conocimiento, expuestas en actas de Directorio y Asamblea, y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Para realizar nuestra tarea profesional, hemos efectuado una revisión del trabajo realizado por los auditores externos de LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL e INDUSTRIAL, Price Waterhouse & Co. S.R.L., quienes emitieron su informe de auditoría con fecha 9 de marzo de 2009, sin salvedades. Una auditoría requiere que el auditor planifique y desarrolle su tarea con el objetivo de obtener un grado razonable de seguridad acerca de la inexistencia de manifestaciones no veraces o errores significativos en los estados contables. Una auditoría incluye examinar, sobre bases selectivas, los elementos de juicio que respaldan la información expuesta en los estados contables, así como evaluar las normas contables utilizadas, las estimaciones significativas efectuadas por la Sociedad y la presentación de los estados contables tomados en su conjunto.

No hemos evaluado los criterios empresarios de administración, comercialización ni producción, dado que ellos son de incumbencia exclusiva del Directorio y de la Asamblea.

1. Asimismo, en relación con la Memoria del Directorio correspondiente al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2008, hemos verificado que contiene la información requerida por el artículo 66 de la Ley de Sociedades Comerciales y, en lo que es materia de nuestra competencia, que sus datos numéricos concuerdan con los registros contables de la Sociedad y otra documentación pertinente.
2. Los saldos al 31 de diciembre de 2007 que se exponen en los estados contables se presentan a efectos comparativos y fueron examinados por nosotros sobre los cuales expresamos una opinión sin salvedades en nuestro informe de fecha 5 de marzo de 2008.
3. Basado en el trabajo realizado, con el alcance descripto en los párrafos anteriores, informamos que:
4. En nuestra opinión los estados contables adjuntos de LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL e INDUSTRIAL reflejan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, su situación patrimonial al 31 de diciembre de 2008 y los resultados de sus operaciones, las variaciones en su patrimonio neto y el flujo de efectivo por el ejercicio terminado en esa fecha, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes.
5. No tenemos observaciones que formular, en materia de nuestra competencia, en relación con la Memoria del Directorio, siendo las afirmaciones sobre hechos futuros responsabilidad exclusiva del Directorio.
6. Los estados contables adjuntos y el correspondiente inventario surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.

7. En relación a lo determinado por la Resolución N° 368 de la Comisión Nacional de Valores, informamos que hemos leído el informe del auditor externo, del que se desprende lo siguiente:

8. las normas de auditoría aplicadas son las aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba, las que contemplan los requisitos de independencia, y

9. los estados contables han sido preparados teniendo en cuenta las normas contables aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba y las disposiciones de la Comisión Nacional de Valores.

10. Se ha dado cumplimiento a lo dispuesto por el artículo 294 de la Ley de Sociedades Comerciales.

Arroyito, Provincia de Córdoba, 9 de marzo de 2009.

	Alcides Marcelo Testa Vicepresidente Comisión Fiscalizadora