BAGLEY LATINOAMÉRICA S.A.

ESTADOS CONTABLES

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2006

Denominación de la Sociedad: BAGLEY LATINOAMÉRICA SOCIEDAD ANONIMA

Domicilio Legal: Tarragona 107-109. Planta 18°, 08014 – BARCELONA – ESPAÑA

Domicilio Especial en Argentina: Av. Fulvio Salvador Pagani 487 – ARROYITO – CORDOBA

A N T E C E D E N T E S

Actividad Principal: Gestión y administración de valores representativos de los fondos propios de cualquier tipo de sociedad o entidad no residente en territorio español

Fecha de Constitución: 19 de noviembre de 2004

Fecha de Inscripción en el Registro Mercantil de Barcelona: 4 de diciembre de 2004

Fecha de Finalización del Plazo de Duración: Indeterminado

Información de las Sociedades Controladas y Vinculadas en "Anexo C"

DATOS DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE:

Denominación: ARCOR SOCIEDAD ANONIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL

Domicilio Legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 487 – ARROYITO – PROVINCIA DE CORDOBA

Actividad Principal: Fábrica de Golosinas

Participación de la Sociedad Controlante en el patrimonio: 51%

Participación de la Sociedad Controlante en los votos: 51%

EJERCICIO ECONOMICO Nro. 3

Iniciado el 1 de enero de 2006 y finalizado el 31 de diciembre de 2006. Presentado en forma comparativa con el ejercicio anterior.

CAPITAL: $ 385.934.024

Composición del Capital Social (expresado en pesos argentinos)


Acciones	Suscripto	Integrado
30.278.544 Acciones ordinarias clase "A" de 1 voto cada una	120.169.396	120.169.396
19.422.067 Acciones ordinarias clase "A" de 1 voto cada una	76.656.956	39.858.742
47.751.568 Acciones ordinarias clase "B" de 1 voto cada una	189.107.672	189.107.672
	385.934.024	349.135.810

BAGLEY LATINOAMÉRICA S.A.

ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2006 y 2005


ACTIVO	31.12.06 (Nota 1)	31.12.05 (Nota 1)	PASIVO Y PATRIMONIO NETO	31.12.06 (Nota 1)	31.12.05 (Nota 1)

ACTIVO CORRIENTE			PASIVO CORRIENTE

Caja y bancos	17.768.845	14.025.782	Cuentas por pagar	193.252.149	123.835.257
Inversiones (Anexo D)	95.682.105	84.333.702	Préstamos	27.782.988	8.525.213
Créditos por ventas	182.396.767	137.992.792	Remuneraciones y cargas sociales	29.153.723	22.036.496
Otros créditos	30.610.936	15.297.403	Cargas fiscales	13.042.885	25.254.394
Bienes de cambio	118.822.298	92.006.040	Anticipos de clientes	1.119.440	781.486
			Otros pasivos	3.178.021	5.436.414

			SUBTOTAL DEUDAS CORRIENTES	267.529.206	185.869.260

			Previsiones (Anexo E)	1.175.000	-.-

TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	445.280.951	343.655.719	TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	268.704.206	185.869.260

ACTIVO NO CORRIENTE			PASIVO NO CORRIENTE

Otros créditos	34.699.813	36.788.498	Otros pasivos	713.798	913.240
Inversiones (Anexo C)	66.929	66.929
Bienes de uso (Anexo A)	238.642.330	238.997.670	SUBTOTAL DEUDAS NO CORRIENTES	713.798	913.240
Otros activos	1.579.007	-.-
Activos intangibles (Anexo B)	41.475.859	43.836.327	Previsiones (Anexo E)	5.306.576	2.387.512

SUBTOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	316.463.938	319.689.424
			TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	6.020.374	3.300.752
Llave de negocio (Anexo B)	118.788.577	118.788.577	TOTAL DEL PASIVO	274.724.580	189.170.012
			Participación de terceros	1.938.024	1.916.785
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	435.252.515	438.478.001	PATRIMONIO NETO	603.870.862	591.046.923
TOTAL DEL ACTIVO	880.533.466	782.133.720	TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	880.533.466	782.133.720

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los estados contables consolidados).

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables consolidados.


	31.12.06 (Nota 1)	31.12.05 (Nota 1)

Ventas netas	1.300.157.502	1.079.469.215
Costo de los bienes vendidos y servicios prestados (Anexo F)	(872.652.587)	(713.738.800)

GANANCIA BRUTA	427.504.915	365.730.415

Gastos de comercialización (Anexo H)	(407.598.956)	(333.491.030)
Gastos de administración (Anexo H)	(41.184.931)	(33.950.915)
Otros ingresos operativos netos	30.243.000	21.259.380

RESULTADO OPERATIVO	8.964.028	19.547.850

Resultados financieros, por tenencia y conversión
* Generados por activos
Intereses implícitos y explícitos	17.596.242	11.263.640
Intereses financieros sociedades relacionadas	36.610	207.357
Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	12.986.408	10.007.186
Diferencia de cambio	(1.143.847)	5.176.503
Resultado por conversión	11.635.650	5.919.927
Otros resultados por tenencia	3.411.794	1.901.367
* Generados por pasivos
Intereses bancarios	(4.371.212)	(3.968.855)
Intereses financieros sociedades relacionadas	(387.151)	-.-
Intereses implícitos y explícitos	(3.438.829)	(1.709.359)
Diferencia de cambio	827.762	(2.730.687)
Resultado por conversión	(5.228.028)	(8.013.116)
Otros (egresos) no operativos netos	(3.284.402)	(13.629.822)

RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	37.605.025	23.971.991

Impuesto a las ganancias (Nota 2.8.l.)	(24.547.642)	(24.542.934)
Participación de terceros	(233.444)	(250.326)

GANANCIA (PERDIDA) DEL EJERCICIO	12.823.939	(821.269)

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los estados contables consolidados).

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables consolidados.


	31.12.06 (Nota 1)	31.12.05 (Nota 1)

VARIACION DEL EFECTIVO

Efectivo al inicio del ejercicio	98.359.484	484.742

Aumento por combinación de negocios	-.-	10.153
Aumento neto del ejercicio	15.091.466	97.864.589

EFECTIVO AL CIERRE DEL EJERCICIO	113.450.950	98.359.484

FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS OPERACIONES

(Ganancia) pérdida neta del ejercicio	12.823.939	(821.269)
Impuesto a las ganancias del ejercicio	24.547.642	24.542.934
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones	44.544.713	37.159.357
(Aumento) neto de activos	(73.515.942)	(65.520.371)
Aumento neto de pasivos	46.084.662	58.350.479

Pago de impuesto a las ganancias	(18.205.483)	-.-

FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS OPERACIONES	36.279.531	53.711.130

FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE INVERSION

Disminución de otros créditos sociedades relacionadas	-.-	23.369.180
(Aumento) de inversiones no corrientes	-.-	(66.929)
(Aumento) de bienes de uso	(38.357.497)	(24.089.030)
(Aumento) de otros activos	(1.579.007)	-.-
Venta de bienes de uso	803.373	237.148

FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) EN LAS ACTIVIDADES DE INVERSION	(39.133.131)	(549.631)

FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION

Aumento (Disminución) de préstamos	18.104.021	(4.802.292)
Aporte de los propietarios	-.-	49.505.382
Pago de dividendos distribuidos por Bagley Argentina S.A.	(158.955)	-.-

FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION	17.945.066	44.703.090
Aumento neto del ejercicio	15.091.466	97.864.589

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los estados contables consolidados).

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables consolidados.

INDICE DE NOTAS CONSOLIDADAS


Nota	Concepto	Página
1	Normas contables y criterios de medición	9
2	Cambios en el Grupo Bagley	17
3	Acuerdo con Groupe Danone	17
4	Restricción a la distribución de resultados empresas controladas	19
5	Bienes de la Sociedad en poder de terceros	19
6	Préstamos con entidades financieras – Sociedad controlada	20
7	Contratos de derivados	20

GLOSARIO DE TERMINOS


Término	Definición
Arcor S.A.I.C.	Sociedad controlante.
B.A.S.A.	Bagley Argentina S.A. (ex Galletitas Arcor S.A.), sociedad controlada.
B.O.N.	Boletín Oficial de la Nación.
Bagley do Brasil Ltda.	Bagley do Brasil Alimentos Ltda. (ex Tricamp Alimentos Ltda.), sociedad controlada.
C.N.V.	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
C.P.C.E.C.A.B.A.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
C.P.C.E.Cba.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba.
EUR	Euro.
F.A.C.P.C.E.	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
G.A.S.A.	Galletitas Arcor S.A..
Grupo Arcor	Grupo económico formado por Arcor S.A.I.C. y sus sociedades controladas.
Grupo Bagley	Grupo económico formado por la Sociedad y sus sociedades controladas.
I.N.D.E.C.	Instituto Nacional de Estadística y Censos de la República Argentina.
I.P.I.M.	Índice de Precios Internos Mayoristas.
L.S.C.	Ley de Sociedades Comerciales N° 19.550.
La Sociedad / Bagley Latinoamérica S.A.	Indistintamente, Bagley Latinoamérica Sociedad Anónima.
Moneda homogénea	Unidad de medida en que se preparan los estados contables, que es la moneda de poder adquisitivo del cierre del período / ejercicio contable presentado, conforme lo dispuesto por la R.T. N° 6 de la F.A.C.P.C.E..
P.E.N.	Poder Ejecutivo de la Nación Argentina.
R$	Real Brasileño.
R.G. / C.N.V.	Resoluciones Generales emitidas por la C.N.V..
R.T. / F.A.C.P.C.E.	Resoluciones Técnicas emitidas por la F.A.C.P.C.E..
Sociedades Controladas	Indistintamente, Bagley Chile S.A., Bagley do Brasil Alimentos Ltda. y Bagley Argentina S.A..
U$S	Dólar Estadounidense.
V.P.P.	Valor Patrimonial Proporcional.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE MEDICIÓN

A continuación se detallan las normas contables más relevantes aplicadas por la Sociedad para la preparación de los presentes estados contables consolidados, las que han sido aplicadas uniformemente respecto del ejercicio anterior, siendo además aplicable la Nota 2 a los estados contables básicos.

1.1. Presentación de los estados contables

- Normas contables aplicadas

De acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V., los estados contables consolidados, sus notas y anexos se presentan precediendo a los estados contables básicos de la Sociedad. Esta información contable complementaria debe ser leída y analizada en forma conjunta con los estados contables básicos de la Sociedad.

Los estados contables consolidados se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por las R.G. N° 485/05 y 487/06 de la C.N.V..

Ambas resoluciones, con vigencia a partir del 1 de enero de 2006, adoptaron las R.T. N° 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17, 18, 21 y 22 e interpretaciones 1, 2, 3 y 4 de la F.A.C.P.C.E. (incluyendo las modificaciones introducidas hasta el 1 de abril de 2005 mediante Resolución N° 312/05 de la F.A.C.P.C.E.) con ciertas modificaciones.

Con fecha 8 de julio de 2005 la F.A.C.P.C.E. emitió la R.T. N° 23 “Beneficios a los empleados posteriores a la terminación de la relación laboral y otros beneficios a largo plazo”, siendo aprobada por el C.P.C.E.Cba. mediante Resolución N° 14/2006 de fecha 28 de abril de 2006 con vigencia para los estados contables anuales o períodos intermedios correspondientes a los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2006. Con fecha 14 de diciembre de 2006 la C.N.V. mediante R.G. N° 494/06 resolvió la aplicación de la presente norma para los ejercicios completos o períodos intermedios correspondientes a los ejercicios iniciados a partir del 1 de abril de 2007, admitiéndose su aplicación anticipada.

La Dirección de la Sociedad, conjuntamente con la Dirección de Arcor S.A.I.C., entienden que las R.G. N° 441/03 (Nota 2.3. a los estados contables básicos), 485/05, 487/06 y 494/06 resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de su jurisdicción, utilizadas en la preparación de los presentes estados contables, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución N° 22/88 del C.P.C.E.Cba. se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control que establezcan regímenes distintos a los aprobados por el mencionado consejo, dichos estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

Los estados contables consolidados se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos.

- Unificación de normas contables

Con el objetivo de unificar las normas contables profesionales dictadas por la F.A.C.P.C.E. con las del C.P.C.E.C.A.B.A. a fin de que en todas las jurisdicciones del país se pueda contar con un cuerpo normativo único, con fecha 10 de mayo de 2005 la F.A.C.P.C.E. emitió la Resolución N° 312/05 denominada “Modificaciones al texto ordenado de Resoluciones Técnicas”, la cual es aplicable para los estados contables anuales o de períodos intermedios correspondientes a los ejercicios que se inicien a partir del 1 de julio de 2005.

En relación con lo enunciado precedentemente, con fecha 29 de diciembre de 2005 y 26 de enero de 2006, respectivamente, la C.N.V. emitió las R.G. N° 485/05 y 487/06, las cuales adoptaron, de acuerdo a lo mencionado, las R.T. N° 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17, 18, 21 y 22 e interpretaciones 1, 2, 3 y 4 de la F.A.C.P.C.E. (incluyendo las modificaciones adoptadas por la Resolución 312/05 de la F.A.C.P.C.E.) con ciertas modificaciones. Estas normas contables son de aplicación obligatoria para ejercicios o períodos intermedios iniciados a partir del 1 de enero de 2006.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE MEDICIÓN (continuación)

1.1. Presentación de los estados contables (continuación)

- Unificación de normas contables (continuación)

Los principales cambios en las normas contables contemplados por las R.G. C.N.V. N° 485/05 y 487/06 son los siguientes:

admiten el reconocimiento de Activos intangibles y Llaves de negocios con vida útil indefinida estableciendo, además, la obligación para estos tipos de activos, de validar su valor recuperable al cierre de cada ejercicio;
permiten aplicar en forma supletoria las Normas Internacionales de Información Financiera e Interpretaciones aprobadas por el International Accounting Standard Board para las cuestiones no previstas en las normas contables y que no pueden resolverse mediante la utilización del Marco Conceptual de las mismas incluido en la R.T. N° 16 de la F.A.C.P.C.E.;
adoptan la R.T. N° 22 de la F.A.C.P.C.E. “Actividad Agropecuaria”, la cual estable los criterios de medición y exposición específicos de la actividad;
establece como límite de valor recuperable de activos, el mayor valor entre el flujo de fondos a valores descontados y el valor de realización de los mismos;
admiten la opción de contabilizar o exponer en nota a los estados contables, el pasivo diferido que surge del ajuste por inflación contenido en el valor residual de los bienes de uso y otros activos no monetarios.

Con respecto a esta última cuestión, la Sociedad y sus sociedades controladas optaron por exponer el pasivo diferido generado por el ajuste por inflación sobre los bienes de uso y otros activos no monetarios en Nota 1.6.l. a los estados contables consolidados.

La adopción del presente marco normativo no generó ajustes en los resultados de ejercicios anteriores.

1.2. Base de preparación

Los presentes estados contables consolidados han sido preparados en base al método establecido en la R.T. N° 21 de la F.A.C.P.C.E., adoptada por las R.G. N° 459/04 y 485/05 de la C.N.V.. En base a dicho método, la Sociedad ha consolidado línea por línea sus estados contables al 31 de diciembre de 2006 y 2005, con sus sociedades controladas a esas fechas, las que en su Estado de Situación Patrimonial están valuadas según el método del V.P.P. establecido en las R.T. N° 17 y 21 de la F.A.C.P.C.E., adoptadas por la R.G. N° 485/05 de la C.N.V. respectivamente.

1.3. Uso de estimaciones

La preparación de estos estados contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados contables, como así también los ingresos y egresos registrados en el ejercicio.

La Dirección de la Sociedad y de cada una de sus Sociedades controladas realizan estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, las previsiones por contingencias, juicios laborales e incobrables y las provisiones para descuentos y bonificaciones a clientes.

Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE MEDICIÓN (continuación)

1.4. Sociedades consolidadas (Anexo C a los estados contables básicos)

Las sociedades que se consolidan son:


SOCIEDADES	DOMICILIO LEGAL	FECHA DE CIERRE	PARTICIPACION PORCENTUAL
DIRECTA	INDIRECTA
Bagley Chile S.A.	Placer N° 1324 - Santiago de Chile - Chile	31.12.06	99,999999	100,000000
Bagley Argentina S.A.	Marcelino Bernardi N° 18 - Arroyito - Córdoba - República Argentina	31.12.06	99,292650	99,292650
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	Rodovia Campinas Barão Geraldo, s/nº Km 114 - Campinas - San Pablo – Brasil	31.12.06	99,999999	100,000000

1.5. Estados contables comparativos

Los saldos al 31 de diciembre de 2005 que se exponen en estos estados contables consolidados a efectos comparativos, surgen de los estados contables consolidados de la Sociedad a dicha fecha e incluyen ciertas reclasificaciones a los efectos de su presentación comparativa con la de este ejercicio.

1.6. Criterios de medición de mayor relevancia

Los estados contables consolidados han sido confeccionados sobre la base de los criterios de medición que se detallan en Nota 2 a los estados contables básicos. Adicionalmente, los criterios de valuación de mayor relevancia utilizados en la preparación de los estados contables de las sociedades controladas y no detallados en la mencionada nota, son los siguientes:

a. Caja y bancos

El efectivo disponible se ha computado a su valor nominal.

b. Activos y pasivos en moneda extranjera

Como norma general, los activos y pasivos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio comprador y vendedor, respectivamente, del Banco de la Nación Argentina vigentes a la fecha de cierre del ejercicio.

c. Inversiones corrientes

Las inversiones corrientes en cuotas partes en fondos comunes de inversión han sido valuados a su valor neto de realización al cierre del ejercicio.

Los depósitos a plazo fijo han sido valuados de acuerdo con la suma de dinero entregada en el momento de la transacción, más los resultados financieros devengados al cierre del ejercicio en base a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE MEDICIÓN (continuación)

1.6. Criterios de medición de mayor relevancia (continuación)

d. Créditos por ventas y cuentas por pagar

Los créditos por ventas y las cuentas por pagar han sido valuados al precio de contado estimado al momento de la transacción, más los intereses y componentes financieros implícitos devengados al cierre del ejercicio en base a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad.

e. Créditos y deudas financieras

Los créditos y deudas financieras han sido valuados a su valor nominal más los intereses devengados al cierre del ejercicio. Los valores obtenidos de esta forma, no difieren significativamente de los que se hubieran obtenido de aplicarse las normas contables vigentes, que establecen que deben valuarse de acuerdo con la suma de dinero entregada y recibida, respectivamente, neta de los costos de la transacción, más los resultados financieros devengados en base a la tasa interna de retorno estimada en dicha oportunidad.

f. Otros créditos y deudas

Los créditos y pasivos diversos han sido valuados a su valor nominal más los resultados financieros devengados al cierre del ejercicio, de corresponder. Los valores obtenidos de esta forma no difieren significativamente de los que se hubieran obtenido de aplicarse las normas contables vigentes, que establecen que deben valuarse en base a la mejor estimación posible de la suma a cobrar y a pagar, respectivamente, descontada utilizando una tasa que refleje el valor tiempo del dinero y los riesgos específicos de la transacción estimada en el momento de su incorporación al activo y pasivo, respectivamente.

g. Saldos por transacciones financieras, créditos y deudas diversas con partes relacionadas

Los créditos y deudas con partes relacionadas generados por transacciones financieras y por otras transacciones diversas, han sido valuados de acuerdo con las condiciones pactadas entre las partes involucradas.

h. Bienes de cambio

Los bienes de cambio en general han sido valuados a su costo de reposición o reproducción al cierre del ejercicio. Los valores obtenidos de esta forma no superan a sus respectivos valores recuperables estimados al cierre del ejercicio.

En el rubro se incluyen materiales auxiliares, los cuales han sido valuados a costo de reposición para aquellos casos en que pudo obtenerse, y a su costo original reexpresado en los restantes casos.

El valor de estos activos no supera su valor recuperable estimado al cierre del ejercicio.

i. Bienes de uso

Bienes de uso incorporados como consecuencia del Acuerdo con Groupe Danone

Los mismos fueron valuados a sus valores corrientes en moneda local, estimados al momento de la transacción (3 de enero de 2005). Estos valores son regularizados por las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada restante, empleando fórmulas lineales y convertidos a pesos argentinos, de corresponder, al tipo de cambio histórico del momento en que se realizó la incorporación (Nota 3 a los estados contables consolidados).

- Resto de los bienes de uso

Los mismos fueron valuados a su costo original neto de depreciaciones acumuladas al cierre del ejercicio y fueron reexpresados los bienes escindidos por Arcor S.A.I.C. a B.A.S.A., de corresponder, de acuerdo a la metodología descripta en Nota 2.3. a los estados contables básicos.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE MEDICIÓN (continuación)

1.6. Criterios de medición de mayor relevancia (continuación)

i. Bienes de uso (continuación)

- Resto de los bienes de uso (continuación)

Para el caso de nuestra sociedad controlada Bagley Chile S.A. los bienes de uso han sido valuados a su costo histórico en moneda local, neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas y convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio histórico del momento en que se realizó la incorporación.

La depreciación es calculada en base a su vida útil restante, por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. El valor residual de los bienes de uso no supera su valor recuperable estimado.

j. Activos intangibles

Activos intangibles incorporados como consecuencia del Acuerdo con Groupe Danone

Básicamente, se integra por marcas, las cuales fueron valuadas a sus valores corrientes en moneda local estimados al momento de la transacción (3 de enero de 2005). Estos valores son regularizados por las correspondientes amortizaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada restante, empleando fórmulas lineales y convertidos a pesos argentinos, de corresponder, al tipo de cambio histórico del momento en que se realizó la incorporación (Nota 3 a los estados contables consolidados).

Las amortizaciones han sido calculadas por el método de línea recta, siendo clasificadas en el rubro Otros ingresos operativos netos del Estado de Resultados consolidado. La vida útil asignada a estos activos es de 20 años.

Resto de los activos intangibles

Los mismos fueron valuados a su costo original, neto de amortizaciones acumuladas, al cierre del ejercicio y fueron reexpresados, de corresponder, de acuerdo a la metodología descripta en Nota 2.3. a los estados contables básicos.

Para el caso de nuestra sociedad controlada Bagley Chile S.A. estos bienes han sido valuados a su costo histórico en moneda local, neto de las correspondientes amortizaciones acumuladas y convertidos a pesos argentinos aplicando el tipo de cambio histórico del momento en el que se realizó la incorporación.

Básicamente, corresponden a costos por la registración de marcas que no están permitidos activar de acuerdo con normas contables vigentes pero que, por aplicación de la norma de transición prevista en el punto 8.2.3. de la segunda parte de la R.T. N° 17 de la F.A.C.P.C.E., la Sociedad ha decidido amortizar en cinco años.

El valor de estos activos no supera su valor recuperable estimado.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE MEDICIÓN (continuación)

1.6. Criterios de medición de mayor relevancia (continuación)

k. Previsiones

Para créditos incobrables: fue determinada en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los abogados, las cobranzas posteriores al cierre del ejercicio y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

Para desvalorización de activo diferido: fue constituida para reducir el valor de libros de dicho crédito a su valor probable de utilización a las fechas respectivas, y determinada en función a la estimación de la Sociedad de los resultados impositivos futuros, la reversión de diferencias temporarias netas y la posibilidad futura de absorción de los quebrantos impositivos (ver Nota 1.6.l. a los estados contables consolidados).

Para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio: fue determinada considerando los bienes de cambio que a cada cierre tenían un valor neto de realización inferior a su costo de reproducción o de reposición, y para reducir ciertas existencias de lenta rotación u obsoletas a su valor probable de realización / utilización, a las fechas respectivas.

Para juicios laborales y civiles: se determinó en base a los informes de los abogados acerca del estado de los juicios y la estimación efectuada sobre las posibilidades de quebrantos a afrontar por la Sociedad, así como en la experiencia pasada respecto a este tipo de juicios.

Para contingencias: se ha constituido para afrontar situaciones contingentes que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En las estimaciones de los montos se ha considerado la probabilidad de su concreción tomando en cuenta la opinión de los asesores legales y profesionales de la Sociedad.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, la Dirección de la Sociedad entiende que no existen elementos que permitan determinar que otras contingencias puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes estados contables.

l. Impuesto a las ganancias

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados consolidado es la siguiente:


	(Pérdida) – Ganancia
	31.12.06	31.12.05
Impuesto a la ganancia corriente	(28.165.191)	(25.722.667)
Impuesto a la ganancia método diferido	4.512.325	2.297.730
Sub total	(23.652.866)	(23.424.937)
Quebrantos impositivos Generación - (Utilización)	11.838.371	12.131.245
Sub total	(11.814.495)	(11.293.692)
Quebranto previsión por desvalorización de activo diferido	(12.733.147)	(13.249.242)
Total impuesto a las ganancias – Método diferido	(24.547.642)	(24.542.934)

- Impuesto a las ganancias corriente

El cargo por impuesto a las ganancias corriente consolidado corresponde a la sumatoria de los cargos de las distintas sociedades que conforman el Grupo Bagley, los cuales fueron determinados, en cada caso, mediante la aplicación de la tasa del impuesto sobre el resultado impositivo, conforme a la Ley de Impuesto a las Ganancias o equivalente de los países en los que cada una de ellas operan.

- Impuesto a las ganancias – Método diferido

Bagley Latinoamérica S.A. y cada una de sus sociedades controladas aplicaron el método del Impuesto Diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE MEDICIÓN (continuación)

1.6. Criterios de medición de mayor relevancia (continuación)

l. Impuesto a las ganancias (continuación)

- Impuesto a las ganancias – Método diferido (continuación)

Asimismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados, en base a su probabilidad de utilización.

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos, la tasa impositiva que se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales vigentes en cada país a la fecha de emisión de los presentes estados contables.

En cuadro a continuación se expone la posición consolidada de la Sociedad al 31 de diciembre de 2006 y 2005:


Rubros	Saldo al inicio del ejercicio	Efecto conversión	Aumento por combinación de negocios (1)	Cargo a resultado	Saldo al final del ejercicio
Créditos	1.545.254	146.708	-.-	1.675.666	3.367.628
Bienes de cambio	(89.302)	15.244	-.-	599.772	525.714
Activos fijos	59.755.125	5.598.467	-.-	532.450	65.886.042
Cuentas por pagar y otras deudas	1.209.648	65.974	-.-	289.016	1.564.638
Previsiones	878.336	(1.138)	-.-	1.415.421	2.292.619
Subtotal	63.299.061	5.825.255	-.-	4.512.325	73.636.641
Quebrantos ejercicios anteriores	27.056.748	2.784.077	-.-	11.838.371	41.679.196
Subtotal	90.355.809	8.609.332	-.-	16.350.696	115.315.837
Previsión activo diferido	(81.791.294)	(8.587.741)	-.-	(12.733.147)	(103.112.182)
Totales al 31.12.06	8.564.515	21.591	-.-	3.617.549	12.203.655
Totales al 31.12.05	394.759	(77.123)	7.067.146	1.179.733	8.564.515

Corresponde a la combinación de negocios descripta en Nota 3 a los estados contables consolidados.

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias imputado a resultados y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre el resultado contable antes de impuestos.


	31.12.06	31.12.05
Resultado del ejercicio antes de impuestos	37.605.025	23.971.991
Tasa del impuesto vigente	35%	35%
Resultado del ejercicio a la tasa del impuesto	(13.161.759)	(8.390.197)
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Gastos no deducibles	(664.931)	(479.989)
Ganancias no gravadas	422.089	721.557
Ganancias presuntas	(476.474)	-.-
Amortizaciones no deducibles	(1.055.231)	(859.461)
Reexpresión y conversión	(958.557)	(3.322.007)
Otros netos	4.080.368	1.036.405
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	1.347.264	(2.903.495)
Total cargo a resultado por impuesto a las ganancias	(11.814.495)	(11.293.692)
Variación entre activo diferido al cierre y al inicio del ejercicio	16.350.696	14.428.975
Impuesto determinado del ejercicio	(28.165.191)	(25.722.667)
Total cargo a resultado por impuesto a las ganancias	(11.814.495)	(11.293.692)

NOTA 1: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE MEDICIÓN (continuación)

1.6. Criterios de medición de mayor relevancia (continuación)

l. Impuesto a las ganancias (continuación)

- Impuesto a las ganancias – Método diferido (continuación)

Para el cálculo del Impuesto a las Ganancias por el método de lo diferido, la sociedad controlada B.A.S.A., cumpliendo con normas de la C.N.V. actualmente vigentes, califica como “permanente” a la diferencia entre el valor fiscal y el valor contable de los bienes de uso y otros activos no monetarios, originado por el ajuste por inflación contable. Como consecuencia del proceso de unificación de normas contables mencionado en la Nota 1.1. a los presentes estados contables consolidados, la C.N.V. emitió las R.G. N° 485/05 y 487/06 mediante las cuales admite la opción de reconocer esta diferencia como un pasivo diferido o continuar considerando a la misma una diferencia permanente, exponiendo en nota, el valor supuesto del pasivo por impuesto diferido en caso de haberse reconocido, el plazo para su reversión, el importe correspondiente a cada ejercicio anual y el efecto que produce en el cargo por impuesto a las ganancias para cada ejercicio.

B.A.S.A. optó por exponer en la presente nota el pasivo diferido generado por el ajuste por inflación sobre los bienes de uso y otros activos no monetarios.

En cuadro a continuación se exponen los efectos contables estimados de dicho impacto:


Valor supuesto de pasivo diferido - Plazo de reversión
2007	2008	2009	2010	2011	2012 a 2014	2015 a 2017	2018 en adelante	Total
2.135.176	1.996.774	1.541.010	1.190.782	1.002.380	2.882.861	2.725.351	9.182.352	22.656.686

La diferencia generada para las sociedades radicadas en el exterior no es significativa.

m. Gratificaciones por jubilación

Representan los beneficios devengados no exigibles estipulados en los convenios colectivos de trabajo a favor del personal que se retira a la edad correspondiente o con anterioridad por discapacidad. Los beneficios consisten en el pago de una suma equivalente a tres sueldos al momento de producirse el retiro por jubilación o la discapacidad. Los convenios colectivos no prevén otros beneficios tales como seguro de vida, obra social u otros. La provisión es determinada utilizando técnicas actuariales sobre la base de la información existente al cierre de cada ejercicio, conforme a lo establecido en la R.T. N° 23 de la F.A.C.P.C.E., siendo expuesta en el rubro Otros pasivos corrientes y no corrientes del estado de situación patrimonial.

La Sociedad no tiene un fondo específico para afrontar estos beneficios.

n. Cuentas del estado de resultados

Los cargos por depreciaciones y amortizaciones de activos no monetarios (bienes de uso y activos intangibles), se computaron en función de los importes ajustados de tales activos, siguiendo los lineamientos detallados en la Nota 2.3. a los estados contables básicos.
Los cargos reflejados en el costo de venta han sido computados por su valor de reposición o de reproducción de cada mes. El resultado por tenencia se expone en la línea Resultados financieros, por tenencia y conversión del Estado de Resultados consolidado.
Los cargos por activos consumidos durante el ejercicio se determinaron en función de los valores de tales activos.
Los componentes financieros implícitos significativos contenidos en las cuentas de resultados han sido adecuadamente segregados.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE MEDICIÓN (continuación)

1.6. Criterios de medición de mayor relevancia (continuación)

o. Efectivo

A efectos de la confección del Estado de Flujo de Efectivo consolidado se han considerado como efectivo al cierre, los saldos de caja, cuentas corrientes bancarias y las colocaciones transitorias de fondos que no superen los noventa días para su realización.

NOTA 2: CAMBIOS EN EL GRUPO BAGLEY

En el ejercicio anterior se han producido los siguientes cambios en el grupo económico:

Con motivo del acuerdo con Groupe Danone, société anonyme se han producido los siguientes cambios (Nota 3 a los estados contables consolidados):
Con fecha 3 de enero de 2005 se incorporó la empresa Bagley do Brasil Alimentos Ltda., en cumplimiento del compromiso de aporte de Generale Biscuit, société anonyme por su incorporación en la Sociedad.
A partir de la incorporación de Generale Biscuit, société anonyme en la Sociedad, ésta dejó de ser Sociedad Unipersonal.
Con fecha 30 de septiembre de 2005, Generale Biscuit, société anonyme en cumplimiento del compromiso de aporte en especie del 3 de enero de 2005 a la Sociedad, aportó las tenencias accionarias de la empresa
Tricamp Galletas S.L., tenedora del 53,71296% del patrimonio neto de B.A.S.A. surgida por la relación de canje como resultado de la fusión de los activos y pasivos escindidos del Negocio Galletitas de Danone Argentina S.A. con esta última.
Con fecha 4 de abril de 2005, Galletitas Arcor S.A. (G.A.S.A.), cambió su denominación por Bagley Argentina S.A..
Con fecha 1 de julio de 2005, Tricamp Alimentos Ltda. cambió su denominación por Bagley do Brasil Alimentos Ltda..

Adicionalmente, durante el presente ejercicio, la Junta General de Accionistas de la Sociedad ha aprobado la fusión por absorción de la sociedad controlada Tricamp Galletas S.L. (Nota 6 a los estados contables básicos).

NOTA 3: ACUERDO CON GROUPE DANONE

Con fecha 1 de abril de 2004 la sociedad controlante Arcor S.A.I.C., la sociedad controlante de ésta, Inaral S.A., y Groupe Danone, société anonyme, suscribieron un acuerdo para la constitución de una asociación destinada a fusionar sus actividades en el negocio de galletitas en la Argentina, Brasil y Chile y para el desarrollo de dichos y otros mercados de Sudamérica.
El referido acuerdo fue instrumentado mediante la suscripción de un “Contrato Marco de Inversión”, el cual define los diversos actos y operaciones necesarios para el cierre de cada etapa de la transacción y establece las obligaciones de cada una de las partes, sus declaraciones y garantías y las tareas que cada parte debió llevar a cabo, incluyendo las diversas reorganizaciones societarias y transferencias de activos y relaciones contractuales y laborales requeridas. En el mismo, se definió que el acuerdo sea llevado a cabo a través de nuevas sociedades operativas constituidas en la Argentina, Brasil y Chile, las cuales son controladas por una sociedad holding constituida en España, cuyas acciones corresponden en un 51 % a Arcor S.A.I.C. y en un 49 % a Groupe Danone, société anonyme, y cuyo gerenciamiento está a cargo de Arcor S.A.I.C..

En el marco del acuerdo oportunamente alcanzado se suscribió la documentación necesaria y se llevaron a cabo las acciones previstas para el cierre de la operación, la cual originariamente estaba sujeta a la aprobación por las autoridades en defensa de la competencia y a las correspondientes aprobaciones e inscripciones administrativas en la Argentina y Brasil.

En tal sentido, en Argentina, el día 10 de octubre de 2004, la Comisión Nacional de Defensa de la Competencia elevó a consideración de la Secretaría de Coordinación Técnica del Ministerio de Economía y Producción el Dictamen N° 403. Con fecha 13 de octubre de 2004 esta Secretaría emitió la Resolución de aprobación N° 151 que autoriza la transacción.

NOTA 3: ACUERDO CON GROUPE DANONE (continuación)

Por su parte, en Brasil, el día 1 de septiembre de 2004, mediante proceso 08012.003005/2004-07 sesión N° 329, el Consejo Administrativo de Derecho Económico (C.A.D.E.) emitió la Resolución de aprobación correspondiente.

En cumplimiento de los términos, condiciones y plazos previstos en el “Contrato Marco de Inversión” descripto, en el año 2004 se suscribió un contrato de asesoría y se han realizado las siguientes reorganizaciones societarias y operativas, que se mencionan a continuación, completadas totalmente en el ejercicio cerrado al 31 de diciembre de 2005.

Contrato de asesoría de negocio con Bagley do Brasil Alimentos Ltda. (ex Tricamp Alimentos Ltda.)

Con fecha 1 de julio de 2004 Arcor do Brasil Ltda., sociedad controlada de Arcor S.A.I.C., suscribió con Bagley do Brasil Alimentos Ltda. (ex Tricamp Alimentos Ltda.) un contrato de asesoría de negocio para el período comprendido entre el 1 de julio de 2004 y el 31 de diciembre de 2004.

Escisión de Arcor S.A.I.C. – Constitución de Galletitas Arcor S.A. (G.A.S.A.) – Cambio de denominación a Bagley Argentina S.A. (B.A.S.A.) – Celebración del Compromiso previo de Escisión – Fusión con Danone Argentina S.A.

El 31 de Agosto de 2004, la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de Arcor S.A.I.C., aprobó la escisión de parte de su patrimonio para constituir con los activos y pasivos escindidos una nueva sociedad denominada Galletitas Arcor S.A. con efectos a partir del 1 de octubre de 2004.

Inaral S.A., sociedad controlante de Arcor S.A.I.C., con fecha 27 de diciembre de 2004 aportó la totalidad de su participación accionaria en B.A.S.A. (ex G.A.S.A.) a Arcor S.A.I.C..

Mediante Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de G.A.S.A. de fecha 27 de diciembre de 2004 se aprobó el cambio de denominación por “Bagley Argentina S.A.” (B.A.S.A.), que fue inscripta con fecha 4 de abril de 2005 en el Registro Público de Comercio – Protocolo de Contratos y Disoluciones – bajo la matrícula N° 4266-A1.

Asimismo Danone Argentina S.A. realizó las acciones necesarias para completar el proceso de escisión de su negocio de galletitas para su fusión en B.A.S.A. conforme a lo resuelto por los directorios de ambas sociedades.

Con fecha 23 de marzo de 2005 los activos y pasivos escindidos se incorporaron al patrimonio de B.A.S.A. con efectos a partir del 1 de enero de 2005, fecha desde la que tiene efecto la escisión-fusión y a partir de la cual B.A.S.A. y Danone Argentina S.A. han unificado la facturación de los productos comprendidos en dicho emprendimiento y sus operaciones comerciales, logísticas, administrativas y productivas vinculadas a dichos productos.

Escisión de Industria de Alimentos Dos en Uno S.A. – Constitución de Bagley Chile S.A.

El 29 de octubre de 2004 la Junta Extraordinaria de Accionistas de la sociedad Industria de Alimentos Dos en Uno S.A. aprobó la escisión de parte de su patrimonio para constituir con los activos y pasivos escindidos una nueva sociedad denominada Bagley Chile S.A..

Constitución de Bagley Latinoamérica S.A. – Aumento de Capital – Ingreso de Generale Biscuit, société anonyme

Con fecha 19 de noviembre de 2004, Arcor S.A.I.C. constituyó Bagley Latinoamérica S.A. aportando dinero en efectivo y las tenencias accionarias de las sociedades B.A.S.A. y Bagley Chile S.A..

Esta sociedad funciona como sociedad holding del emprendimiento y controla las sociedades operativas B.A.S.A. en Argentina, Bagley Chile S.A. en Chile y Bagley do Brasil Alimentos Ltda. en Brasil.

Con fecha 3 de enero de 2005 y de acuerdo con lo previsto en el “Contrato Marco de Inversión”, mediante Junta General Extraordinaria y Universal de Accionistas de Bagley Latinoamérica S.A. se realizó el aumento de capital a los efectos de la incorporación de Generale Biscuit, société anonyme. Para dicho aumento Arcor S.A.I.C. suscribió su compromiso de aportar dinero en efectivo y Generale Biscuit, société anonyme ha realizado el aporte no dinerario de las tenencias accionarias surgidas por la relación de canje como resultado de la escisión-fusión entre B.A.S.A. y Danone Argentina S.A. y además aportó las tenencias accionarias de Bagley do Brasil Alimentos Ltda., una sociedad constituida en Brasil que tiene como objeto la elaboración, comercialización de bizcochos y productos alimenticios en general.

NOTA 3: ACUERDO CON GROUPE DANONE (continuación)

Como resultado de estas operaciones y de los aportes en efectivo, Arcor S.A.I.C. controla el 51% de Bagley Latinoamérica S.A., correspondiendo el 49% restante a Generale Biscuit, société anonyme, sociedad controlada por Groupe Danone.

Integración de Operaciones

A partir del 1 de enero de 2005 comenzaron las operaciones de las nuevas empresas de galletitas, alfajores y barras de cereal que han conformado el Grupo Arcor y Groupe Danone para la Argentina, Brasil y Chile, habiéndose logrado, desde el inicio mismo de las operaciones, la unificación de los modelos operativos y de gestión de todas las áreas funcionales: Industrial, Comercial, Logística, Recursos Humanos y Administración, en los tres países, bajo el gerenciamiento de Arcor S.A.I.C..

vi. Impactos Contables de la Combinación de Negocios

Los efectos contables de la presente combinación de negocios fueron reconocidos a partir del 3 de enero de 2005, fecha en la cual Arcor S.A.I.C., a través de la Sociedad, obtiene el control sobre los negocios incluidos en la transacción.

El acuerdo se encuadró dentro de lo denominado por las normas contables profesionales como una “combinación de negocios” del tipo adquisición, de acuerdo con lo establecido por la R.T. N° 18 y la R.T. N° 21 de la F.A.C.P.C.E. adoptadas por la C.N.V., siendo B.LA.S.A. calificada como la sociedad adquirente, en base a los parámetros definidos por dichas normas.

En tal sentido, la Sociedad obtiene el control de los negocios aportados por Generale Biscuit, société anonyme a cambio de la emisión de acciones representativas del 49% de su patrimonio. El costo del aumento de capital ascendió a $ 389.269.610 y fue determinado en base al valor corriente estimado de las acciones emitidas al momento de la combinación, determinado por un tercero independiente.

El costo de las acciones emitidas fue imputado de la siguiente manera:

Los activos y pasivos correspondientes a las sociedades cuyas acciones fueron aportadas por Generale Biscuit, société anonyme fueron incorporados a sus correspondientes valores corrientes o costos de cancelación estimados respectivamente, al momento de la combinación, con el límite de sus valores recuperables, incluyendo, además, sus correspondientes activos y pasivos por impuesto a las ganancias diferido.
La diferencia entre el costo de las acciones emitidas y el valor corriente de los activos y pasivos mencionados en el punto anterior, de $ 118.788.576, fue imputada al rubro Llave de negocios de los estados contables consolidados.

NOTA 4: RESTRICCION A LA DISTRIBUCION DE RESULTADOS EMPRESAS CONTROLADAS

De acuerdo con las disposiciones de la Ley de Sociedades Comerciales N° 19.550, nuestra empresa controlada B.A.S.A. debe destinar a la constitución de una reserva legal un monto no inferior al 5% de la utilidad del ejercicio, previa absorción de las pérdidas acumuladas, si las hubiera, hasta alcanzar el 20% del Capital Social más el Ajuste Integral del Capital Social.

NOTA 5: BIENES DE LA SOCIEDAD EN PODER DE TERCEROS

En el marco del Contrato Marco de Inversión con Groupe Danone, nuestra sociedad controlada B.A.S.A. ha celebrado con su sociedad controlante por vía indirecta, Arcor S.A.I.C., un acuerdo por el cual ésta se obliga a la provisión de los servicios necesarios para la elaboración de ciertos productos de aquélla utilizando para tal fin, activos de propiedad de B.A.S.A..

Por lo dicho, existen bienes de uso de B.A.S.A. ubicados en plantas de Arcor S.A.I.C. que, al 31 de diciembre de 2006, poseen un valor residual de $ 700.991.

NOTA 5: BIENES DE LA SOCIEDAD EN PODER DE TERCEROS (continuación)

Arcor S.A.I.C. se obliga en virtud a dicho acuerdo a la custodia de tales bienes y a mantener, por su cuenta, los seguros correspondientes.

Asimismo B.A.S.A. posee en sus depósitos, stock de materiales auxiliares de propiedad de terceros en consignación por un valor de $ 603.778.

NOTA 6: PRESTAMOS CON ENTIDADES FINANCIERAS – SOCIEDAD CONTROLADA

A la fecha de los presentes estados contables, la sociedad controlada Bagley do Brasil Alimentos Ltda. mantiene préstamos de corto plazo con entidades financieras de acuerdo con las condiciones que se exponen a continuación:


Banco	Moneda	Capital e Intereses al 31.12.06 $	Tasa de Interés	Mes de toma del préstamo	Mes de vencimiento del préstamo	Periodicidad de pago de capital e intereses
Banco Itaú	Real	3.674.765	16,03% a.a.	Dic. de 2006	Ene. de 2007	Mensual
Banco do Brasil	Real	1.840.956	13,92% a.a.	Dic. de 2006	Ene. de 2007	Mensual
Banco do Brasil	Real	7.153.894	11% + IRP	Nov. de 2006	Feb. de 2007	Mensual
Banco Itaú	Real	7.137.350	14,8% a.a.	Dic. de 2006	Feb. de 2007	Mensual
TOTALES CORTO PLAZO 31.12.06		19.806.965

El saldo al 31 de diciembre de 2006 asciende a $ 19.806.965 y se encuentra expuesto en el rubro “Préstamos” del Estado de Situación Patrimonial consolidado a dicha fecha.

NOTA 7: CONTRATOS DE DERIVADOS

Durante el segundo trimestre del presente ejercicio, la sociedad controlada Bagley do Brasil Alimentos Ltda. celebró operaciones de compra a futuro de dólares estadounidenses con el objetivo de cubrir el riesgo de cambio de dicha moneda. Al 31 de diciembre de 2006, las mismas ya fueron canceladas, ascendiendo la pérdida por dichas operaciones a $ 878.570, la cual fue imputada dentro del rubro “Resultados financieros, por tenencia y conversión - Generados por activos” del Estado de Resultados consolidado.

BIENES DE USO CONSOLIDADOS ANEXO A


CUENTA PRINCIPAL	V A L O R D E O R I G E N
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	DISMINUCIONES	TRANSFERENCIAS	AUMENTO POR COMBINACION DE NEGOCIOS (1)	VALOR AL CIERRE DEL EJERCICIO

Máquinas e instalaciones	621.821.400	1.102.478	(1.449.075)	22.332.465	-.-	643.807.268
Moldes y herramientas	5.080.148	579.561	(3.108)	18.080	-.-	5.674.681
Muebles y útiles	23.498.981	2.305.174	(24.075)	20.062	-.-	25.800.142
Vehículos	2.470.655	687.006	(73.780)	-.-		3.083.881
Inmuebles terrenos	20.471.327	-.-	-.-	-.-		20.471.327
Inmuebles edificios	152.983.601	-.-	-.-	560.833	-.-	153.544.434
Inmuebles instalaciones	48.051.482	6.538	4.380	982.729	-.-	49.045.129
Bienes de uso en tránsito	272.308	2.569.495	(468.034)	(1.894.072)	-.-	479.697
Obras en construcción	3.537.343	26.055.757	-.-	(19.663.243)	-.-	9.929.857
Anticipos a proveedores
En moneda local	618.380	2.254.129	(2.774.638)	-.-	-.-	97.871
En moneda extranjera	31.795	453.432	(460.511)	-.-	-.-	24.716
Anticipos por operaciones de imp.
En moneda extranjera	237.095	7.336.798	-.-	(2.356.854)	-.-	5.217.039

TOTALES AL 31.12.06	879.074.515	43.350.368	(5.248.841)	-.-	-.-	917.176.042
TOTALES AL 31.12.05	297.437.519	26.289.668	(15.429.052)	-.-	570.776.380	879.074.515

Nota 3 a los estados contables consolidados.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los estados contables consolidados).

BIENES DE USO CONSOLIDADOS ANEXO A (continuación)


CUENTA PRINCIPAL	D E P R E C I A C I O N E S						NETO RESULTANTE
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINUCIONES	AUMENTO POR COMBINACION DE NEGOCIOS (2)	%	DEL EJERCICIO (3)	ACUMULADAS AL CIERRE DEL EJERCICIO	31.12.06 (Nota 1)	31.12.05 (Nota 1)

Máquinas e instalaciones	(522.652.200)	1.341.273	-.-	10	(30.700.958)	(552.011.885)	91.795.383	99.169.200
Moldes y herramientas	(4.808.029)	2.656	-.-	20	(407.633)	(5.213.006)	461.675	272.119
Muebles y útiles	(19.102.160)	23.713	-.-	10	(1.986.862)	(21.065.309)	4.734.833	4.396.821
Vehículos	(1.337.722)	50.817	-.-	20	(359.072)	(1.645.977)	1.437.904	1.132.933
Inmuebles terrenos	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	20.471.327	20.471.327
Inmuebles edificios	(59.036.790)	-.-	-.-	3	(4.389.705)	(63.426.495)	90.117.939	93.946.811
Inmuebles instalaciones	(33.139.944)	(4.380)	-.-	5	(2.026.716)	(35.171.040)	13.874.089	14.911.538
Bienes de uso en tránsito	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	479.697	272.308
Obras en construcción	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	9.929.857	3.537.343
Anticipos a proveedores
En moneda local	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	97.871	618.380
En moneda extranjera	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	24.716	31.795
Anticipos por operaciones de imp
En moneda local	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	5.217.039	237.095

TOTALES AL 31.12.06	(640.076.845)	1.414.079	-.-		(39.870.946)	(678.533.712)	238.642.330
TOTALES AL 31.12.05	(222.040.217)	5.324.281	(382.042.418)		(41.318.491)	(640.076.845)		238.997.670

Nota 3 a los estados contables consolidados.
El destino contable de las depreciaciones del ejercicio se informa en el Anexo H consolidado.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los estados contables consolidados).

ACTIVOS INTANGIBLES CONSOLIDADOS – VALOR LLAVE DE NEGOCIO CONSOLIDADO ANEXO B


CUENTA PRINCIPAL	V A L O R D E O R I G E N
VALOR AL INCIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	DISMINUCIONES	AUMENTO POR COMBINACION DE NEGOCIOS (1)	VALOR AL CIERRE DEL EJERCICIO

Marcas de fábrica y registros de diseños	46.650.809	-.-	-.-	-.-	46.650.809

SUBTOTALES	46.650.809	-.-	-.-	-.-	46.650.809

Valor llave de negocios B.A.S.A. (1)	118.788.577	-.-	-.-	-.-	118.788.577

SUBTOTALES	118.788.577	-.-	-.-	-.-	118.788.577

TOTALES AL 31.12.06	165.439.386	-.-	-.-	-.-	165.439.386
TOTALES AL 31.12.05	609.271	-.-	(253.025)	165.083.140	165.439.386

Nota 3 a los estados contables consolidados.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los estados contables consolidados).

ACTIVOS INTANGIBLES CONSOLIDADOS – VALOR LLAVE DE NEGOCIO CONSOLIDADO ANEXO B (continuación)


CUENTA PRINCIPAL	A M O R T I Z A C I O N E S					NETO RESULTANTE
ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINUCIONES	AUMENTO POR COMBINACION DE NEGOCIOS (1)	DEL EJERCICIO (2)	ACUMULADAS AL CIERRE DEL EJERCICIO	31.12.06 (Nota 1)	31.12.05 (Nota 1)

Marcas de fábrica y registros de diseños	(2.814.482)	-.-	-.-	(2.360.468)	(5.174.950)	41.475.859	43.836.327

SUBTOTALES	(2.814.482)	-.-	-.-	(2.360.468)	(5.174.950)	41.475.859	43.836.327

Valor llave de negocios B.A.S.A. (1)	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	118.788.577	118.788.577

SUBTOTALES	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	118.788.577	118.788.577

TOTALES AL 31.12.06	(2.814.482)	-.-	-.-	(2.360.468)	(5.174.950)	160.264.436
TOTALES AL 31.12.05	(458.654)	161.939	(161.939)	(2.355.828)	(2.814.482)		162.624.904

Nota 3 a los estados contables consolidados.
El destino contable de las amortizaciones del ejercicio se expone como Otros ingresos (egresos) operativos netos.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los estados contables consolidados).

INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES - PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES

ANEXO C


EMISOR Y CARACTERISTICAS DE LOS VALORES	VALOR DE COSTO AJUSTADO	VALOR DE LIBROS
31.12.06 (Nota 1)	31.12.05 (Nota 1)

CUOTAS SOCIALES
- Cooperativa Ltda. de Electricidad de Salto	66.929	66.929	66.929

TOTALES AL 31.12.06	66.929	66.929	66.929
TOTALES AL 31.12.05	66.929	66.929	66.929

OTRAS INVERSIONES CONSOLIDADAS ANEXO D


CUENTA PRINCIPAL - CARACTERISTICAS	VALOR DE COSTO	VALOR REGISTRADO
31.12.06 (Nota 1)	31.12.05 (Nota 1)

INVERSIONES CORRIENTES

Depósitos a plazo fijo	45.707.709	45.707.709	35.954.657
Fondos comunes de inversión	49.974.396	49.974.396	48.379.045

TOTALES AL 31.12.06	95.682.105	95.682.105
TOTALES AL 31.12.05	84.333.702		84.333.702

ANEXO E

PREVISIONES CONSOLIDADAS


RUBROS	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS (1)	AUMENTOS POR COMBINACION DE NEGOCIOS (2)	EFECTO CONVERSION	DISMINUCIONES (1)	APLICACIONES	SALDOS AL CIERRE DEL EJERCICIO (Nota 1)

DEDUCIDAS DEL ACTIVO

Corrientes
Créditos por ventas
Previsión para deudores incobrables
En moneda local	2.000.963	2.944.000	-.-	241.478	(286.976)	(629.386)	4.270.079
En moneda extranjera	-.-	461.296	-.-	-.-	-.-	-.-	461.296

Otros créditos
Previsión para otros créditos incobrables	-.-	1.231.926	-.-	-.-	-.-	-.-	1.231.926

Bienes de Cambio
Previsión por desvalorización de inventarios	1.025.957	771.809	-.-	89.204	-.-	(1.016.494)	870.476

No corrientes
Otros créditos
Previsión para crédito por impuesto diferido	81.791.294	12.733.147	-.-	8.587.741	-.-	-.-	103.112.182

INCLUIDAS EN EL PASIVO

Corrientes
Para contingencias	-.-	1.175.000	-.-	-.-	-.-	-.-	1.175.000

No corrientes
Para juicios laborales y civiles	608.125	833.033	-.-	-.-	(127.137)	(103.156)	1.210.865
Para contingencias	1.779.387	2.316.324	-.-	-.-	-.-	-.-	4.095.711

TOTALES AL 31.12.06	87.205.726	22.466.535	-.-	8.918.423	(414.113)	(1.749.036)	116.427.535
TOTALES AL 31.12.05	-.-	17.192.018	63.702.965	9.977.191	(782.411)	(2.884.037)	87.205.726

El destino contable de los aumentos y las disminuciones del ejercicio se exponen en Impuestos a las ganancias, Anexo H y Otros ingresos (egresos) operativos y no operativos netos.
Nota 3 a los estados contables consolidados.

ANEXO F


	31.12.06 (Nota 1)		31.12.05 (Nota 1)

Existencia al comienzo del ejercicio
Mercaderías de reventa	8.998.371
Productos terminados	41.344.948
Productos en proceso	486.068
Materias primas y materiales	39.368.953	90.198.340	36.578.532

Aumento por combinación de negocios (1)		-.-	24.184.606

Compras del ejercicio		550.886.737	479.355.496

Gastos del ejercicio (Anexo H consolidado):
Sueldos, jornales y cargas sociales	148.363.128
Depreciaciones de bienes de uso	37.629.910
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	24.071.283
Otros gastos	123.953.790	334.018.111	250.316.725

Resultado por tenencia (Estado de Resultados consolidado)		12.986.408	10.007.186
Resultado por conversión		2.140.053	3.494.595

Existencia al final del ejercicio:
Mercaderías de reventa	(6.112.593)
Productos terminados	(54.110.749)
Productos en proceso	(868.261)
Materias primas y materiales	(56.485.459)	(117.577.062)	(90.198.340)

TOTAL COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS Y SERVICIOS PRESTADOS		872.652.587	713.738.800

Nota 3 a los estados contables consolidados.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los estados contables consolidados).

ANEXO H


R U B R O S	GASTOS DE PRODUCCION	GASTOS DE ADMINISTRA-CIÓN	GASTOS DE COMERCIALIZA- CION	TOTALES AL 31.12.06 (Nota 2)	TOTALES AL 31.12.05 (Nota 2)

Retribución de administradores, directores y síndicos	-.-	9.000	-.-	9.000	100.000
Honorarios y retribuciones por servicios	17.546.397	3.107.117	1.213.569	21.867.083	4.677.843
Sueldos, jornales y cargas sociales	148.363.128	18.462.212	53.811.790	220.637.130	169.616.919
Impuestos, tasas y contribuciones	1.347.093	207.797	2.913.046	4.467.936	4.689.000
Impuestos directos	-.-	107.123	49.918.150	50.025.273	39.829.218
Fletes y acarreos	17.206.317	-.-	62.099.964	79.306.281	66.024.103
Combustibles y lubricantes	980.414	77.908	90.062	1.148.384	894.106
Gastos de exportación	71.019	-.-	4.508.309	4.579.328	1.322.935
Gastos de importación	48.672	-.-	-.-	48.672	9.631
Servicios de terceros	39.232.998	11.202.814	15.284.830	65.720.642	47.086.516
Conservación de bienes de uso	26.362.951	403.340	1.442.709	28.209.000	19.262.929
Depreciación de bienes de uso	37.629.910	786.611	1.454.425	39.870.946	41.318.491
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	24.071.283	1.172.485	2.810.106	28.053.874	21.083.029
Gastos de viaje, movilidad y estadía	1.906.437	1.583.785	11.570.547	15.060.769	11.348.553
Servicios bancarios	-.-	1.179.773	-.-	1.179.773	859.367
Gastos generales varios	17.774.914	2.884.966	23.158.861	43.818.741	38.281.002
Calidad y medio ambiente	706.938	-.-	-.-	706.938	323.044
Publicidad y propaganda	-.-	-.-	106.150.718	106.150.718	99.556.278
Comisiones por ventas sociedades relacionadas	-.-	-.-	67.703.180	67.703.180	49.593.696
Quebrantos por deudores incobrables	-.-	-.-	3.405.297	3.405.297	1.269.021
Quebrantos por juicios laborales y otros	769.640	-.-	63.393	833.033	612.989

TOTALES AL 31.12.06	334.018.111	41.184.931	407.598.956	782.801.998
TOTALES AL 31.12.05	250.316.725	33.950.915	333.491.030		617.758.670

BAGLEY LATINOAMÉRICA S.A.

ESTADOS CONTABLES

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2006 Y 2005


ACTIVO	31.12.06 (Nota 2)	31.12.05 (Nota 2)	PASIVO Y PATRIMONIO NETO	31.12.06 (Nota 2)	31.12.05 (Nota 2)

ACTIVO CORRIENTE			PASIVO CORRIENTE

Caja y bancos (Nota 3.1.)	8.524.478	2.403.665	Cuentas por pagar (Nota 3.4.)	373.624	237.191
Otros créditos (Nota 3.2.)	11.135.688	-.-	Cargas fiscales	447	-.-
			Otros pasivos (Nota 3.5.)	399	336.355

TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	19.660.166	2.403.665	TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	374.470	573.546

ACTIVO NO CORRIENTE			PASIVO NO CORRIENTE

Otros créditos (Nota 3.2.)	29.275.508	35.457.174	No posee	-.-	-.-
Inversiones (Nota 3.3.)	555.309.658	553.759.630
			TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	-.-	-.-
			TOTAL DEL PASIVO	374.470	573.546
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	584.585.166	589.216.804	PATRIMONIO NETO (s/ estado respectivo)	603.870.862	591.046.923
TOTAL DEL ACTIVO	604.245.332	591.620.469	TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	604.245.332	591.620.469

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.


	31.12.06 (Nota 2)	31.12.05 (Nota 2)

Resultado de inversiones permanentes (Nota 3.6.)	9.037.406	4.060.626

Gastos de administración (Anexo H)	(747.115)	(1.602.691)

Resultados financieros, por tenencia y por conversión
* Generados por activos
Diferencia de cambio	(527.117)	(15.535)
Intereses implícitos y explícitos	1.181.082	2.061.591
Resultados por conversión	3.728.147	(5.830.501)
* Generados por pasivos
Resultados por conversión	(44.753)	(11.336)
Otros (egresos) no operativos netos (Nota 3.7.)	(2.029)	-.-

RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	12.625.621	(1.337.846)

Impuesto a las ganancias (Nota 2.6.g.)	198.318	516.577

GANANCIA (PERDIDA) DEL EJERCICIO	12.823.939	(821.269)

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.


RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		RESULTADOS ACUMULADOS	TOTALES (Nota 2)
CAPITAL SOCIAL (Nota 5)	PRIMA DE EMISION
Saldos al 31 de diciembre de 2004	120.286.468	-.-	1.615.529	121.901.997
Aumento de capital	265.647.556	204.318.639	-.-	469.966.195
Resultado del ejercicio	-.-	-.-	(821.269)	(821.269)
Saldos al 31 de diciembre de 2005	385.934.024	204.318.639	794.260	591.046.923

Saldos al 31 de diciembre de 2005	385.934.024	204.318.639	794.260	591.046.923
Resultado del ejercicio	-.-	-.-	12.823.939	12.823.939
Saldos al 31 de diciembre de 2006	385.934.024	204.318.639	13.618.199	603.870.862

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.


	31.12.06 (Nota 2)	31.12.05 (Nota 2)

VARIACION DE EFECTIVO

Efectivo al inicio del ejercicio	2.403.665	241.459
Aumento de efectivo	6.120.813	2.162.206

EFECTIVO AL CIERRE DEL EJERCICIO (Nota 3.8.)	8.524.478	2.403.665

FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS OPERACIONES

Ganancia (pérdida) del ejercicio	12.823.939	(821.269)
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones (Nota 3.9.)	(13.865.182)	(1.238.086)
(Aumento) neto de activos (Nota 3.10.)	(81.529)	(5.932)
(Disminución) aumento neto de pasivos (Nota 3.11.)	(323.610)	567.559

FLUJO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS OPERACIONES	(1.446.382)	(1.497.728)

FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE INVERSION

Disminución de inversiones no corrientes – Dividendos cobrados Bagley Argentina S.A.	29.787.795	-.-
Aumento de inversiones no corrientes – Aporte de capital Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	(22.220.600)	(45.845.449)

FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE INVERSION	7.567.195	(45.845.449)

FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION

Aporte de los propietarios	-.-	49.505.383

FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION	-.-	49.505.383

Aumento de efectivo	6.120.813	2.162.206

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

ÍNDICE DE NOTAS


Nota	Concepto	Página
1	Propósito de los estados contables	37
2	Normas contables y criterios de medición	37
3	Composición de los principales rubros	43
4	Saldos y operaciones con sociedades relacionadas	45
5	Evolución del Capital Social	45
6	Fusión por absorción de Tricamp Galletas S.L.	45

GLOSARIO DE TÉRMINOS


Término	Definición
Arcor S.A.I.C.	Sociedad controlante.
B.A.S.A. (ex G.A.S.A.)	Bagley Argentina S.A. (ex Galletitas Arcor S.A.), sociedad controlada.
B.O.N.	Boletín Oficial de la Nación.
Bagley do Brasil Ltda.	Bagley do Brasil Alimentos Ltda. (ex Tricamp Alimentos Ltda.), sociedad controlada.
C.N.V.	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
C.P.C.E.C.A.B.A.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
C.P.C.E.Cba.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba.
EUR	Euro.
F.A.C.P.C.E.	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
G.A.S.A.	Galletitas Arcor S.A. (actualmente B.A.S.A.).
Grupo Arcor	Grupo económico formado por Arcor S.A.I.C. y sus sociedades controladas.
Grupo Bagley	Grupo económico formado por la Sociedad y sus sociedades controladas.
I.N.D.E.C.	Instituto Nacional de Estadística y Censos de la República Argentina.
I.P.I.M.	Índice de Precios Internos Mayoristas.
L.S.C.	Ley de Sociedades Comerciales N° 19.550.
La Sociedad / Bagley Latinoamérica S.A.	Indistintamente, Bagley Latinoamérica Sociedad Anónima.
Moneda homogénea	Unidad de medida en que se preparan los estados contables, que es la moneda de poder adquisitivo del cierre del período / ejercicio contable presentado, conforme lo dispuesto por la R.T. N° 6 de la F.A.C.P.C.E..
P.E.N.	Poder Ejecutivo de la Nación Argentina.
R$	Real Brasileño.
R.G. / C.N.V.	Resoluciones Generales emitidas por la C.N.V..
R.T. / F.A.C.P.C.E.	Resoluciones Técnicas emitidas por la F.A.C.P.C.E..
Sociedades Controladas	Indistintamente, Bagley Chile S.A., Bagley do Brasil Alimentos Ltda. y Bagley Argentina S.A..
U$S	Dólar Estadounidense.
V.P.P.	Valor Patrimonial Proporcional.

NOTA 1: PROPÓSITO DE LOS ESTADOS CONTABLES

La Sociedad efectúa sus registraciones contables en euros y prepara sus estados contables legales de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes en España.

Los presentes estados contables adjuntos son presentados en pesos argentinos, con el propósito especial de ser utilizados por Arcor S.A.I.C. para valuar su inversión en la Sociedad al 31 de diciembre de 2006 y 2005 mediante la aplicación del método del valor patrimonial proporcional y para la confección de sus estados contables consolidados a esas fechas.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE MEDICIÓN

2.1. Presentación de los estados contables

- Normas contables aplicadas

De acuerdo con lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. los estados contables consolidados, sus notas y anexos se presentan precediendo los estados contables básicos de la Sociedad y constituyen información complementaria que debe ser leída y analizada en forma conjunta con los estados contables básicos.

Los estados contables se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por las R.G. N° 485/05 y 487/06 de la C.N.V..

Ambas resoluciones, con vigencia a partir del 1 de enero de 2006 adoptaron las R.T. N° 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17, 18, 21 y 22 e interpretaciones N° 1, 2, 3 y 4 de la F.A.C.P.C.E. (incluyendo las modificaciones introducidas hasta el 1 de abril de 2005 mediante la Resolución N° 312/05 de la F.A.C.P.C.E.) con ciertas modificaciones.

Con fecha 8 de julio de 2005, la F.A.C.P.C.E. emitió la R.T. N° 23 “Beneficios a los empleados posteriores a la terminación de la relación laboral y otros beneficios a largo plazo”, siendo aprobada por el C.P.C.E.Cba. mediante Resolución N° 14/2006 de fecha 28 de abril de 2006, con vigencia para los estados contables anuales o períodos intermedios correspondientes a los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2006. Con fecha 14 de diciembre de 2006 la C.N.V., mediante R.G. N° 494/06, resolvió la aplicación de la presente norma para los ejercicios completos o períodos intermedios correspondientes a los ejercicios iniciados a partir del 1 de abril de 2007, admitiéndose su aplicación anticipada.

La Sociedad y sus Sociedades Controladas, haciendo uso de esta opción, aplicaron la R.T. N° 23 de la F.A.C.P.C.E., en la preparación de los estados contables al 31 de diciembre de 2006. La adopción de la mencionada norma no generó impacto sobre los estados contables comparativos.

La Dirección de la Sociedad, conjuntamente con la Dirección de Arcor S.A.I.C., entienden que las R.G. N° 485/05, 487/06, 441/03 (Nota 2.3.) y 494/06 de la C.N.V. resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de su jurisdicción, utilizadas en la preparación de los presentes estados contables, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución N° 22/88 del C.P.C.E.Cba. se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control que establezcan regímenes distintos a los aprobados por el mencionado consejo, dichos estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

Los estados contables se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos.

- Unificación de normas contables

Con el objetivo de unificar las normas contables profesionales dictadas por la F.A.C.P.C.E. con las del C.P.C.E.C.A.B.A. a fin de que en todas las jurisdicciones del país se pueda contar con un cuerpo normativo único, con fecha 10 de mayo de 2005 la F.A.C.P.C.E. emitió la Resolución N° 312/05 denominada “Modificaciones al texto ordenado de Resoluciones Técnicas”, la cual es aplicable para los estados contables o períodos intermedios correspondiente a los ejercicios que se inicien a partir del 1 de julio de 2005.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE MEDICIÓN (continuación)

2.1. Presentación de los estados contables (continuación)

- Unificación de normas contables (continuación)

En relación con lo enunciado precedentemente, con fecha 29 de diciembre de 2005 y 26 de enero de 2006, respectivamente, la C.N.V. emitió las R.G. N° 485/05 y 487/06, las cuales adoptaron, de acuerdo a lo mencionado, las R.T. N° 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17, 18, 21 y 22 e interpretaciones 1, 2, 3 y 4 de la F.A.C.P.C.E. (incluyendo las modificaciones adoptadas por la Resolución N° 312/05 de la F.A.C.P.C.E.) con ciertas modificaciones. Estas normas contables son de aplicación obligatoria para ejercicios o períodos intermedios iniciados a partir del 1 de enero de 2006.

Los principales cambios en las normas contables contemplados por las R.G. N° 485/05 y 487/06 son los siguientes:

admiten el reconocimiento de Activos intangibles y Llaves de negocios con vida útil indefinida, estableciendo, además, la obligación para estos tipos de activos de validar su valor recuperable al cierre de cada ejercicio;
permiten aplicar en forma supletoria las Normas Internacionales de Información Financiera e Interpretaciones aprobadas por el International Accounting Standard Board para las cuestiones no previstas en las normas contables y que no pueden resolverse mediante la utilización del Marco Conceptual de las mismas incluido en la R.T. N° 16 de la F.A.C.P.C.E.;
adoptan la R.T. N° 22 de la F.A.C.P.C.E. “Actividad Agropecuaria”, la cual estable los criterios de medición y exposición específicos de la actividad;
establece como límite de valor recuperable de activos, el mayor valor entre el flujo de fondos a valores descontados y el valor de realización de los mismos;
admiten la opción de contabilizar o exponer en nota a los estados contables, el pasivo diferido que surge del ajuste por inflación contenido en el valor residual de los bienes de uso y otros activos no monetarios.

Con respecto a esta última cuestión, la Sociedad optó por exponer el pasivo diferido generado por el ajuste por inflación sobre los bienes de uso y otros activos no monetarios en Nota 1.6.l. a los estados contables consolidados.

La adopción del presente marco normativo no generó ajustes en los resultados de ejercicios anteriores.

2.2. Conversión de estados contables a pesos argentinos

La Sociedad aplica el método de “Convertir – Ajustar” aplicable indistintamente a sociedades integradas o no integradas de acuerdo a lo establecido por la R.T. N° 18 de la F.A.C.P.C.E., a efectos de convertir a pesos argentinos sus estados contables expresados en moneda local.

De acuerdo con lo establecido en dicha Resolución, los activos y pasivos expresados en moneda local y valuados conforme a los criterios contables más abajo indicados, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio vigentes entre ambas monedas a las fechas respectivas.

Por otra parte, las mediciones que están expresadas en moneda local de momentos anteriores al de cierre, como por ejemplo el saldo inicial y los aportes y retiros del patrimonio neto, las mediciones de activos y pasivos que representen costos históricos, los ingresos y gastos y los flujos de efectivo, todos ellos expresados en moneda local, se convirtieron a pesos argentinos empleando los correspondientes tipos de cambio históricos.

Las diferencias por conversión resultantes, se imputaron al rubro “Resultados por conversión” del Estado de Resultados.

2.3. Consideración de los efectos de la inflación

Los estados contables han sido preparados en moneda homogénea de acuerdo con lo estipulado en las normas contables profesionales vigentes. En tal sentido se ha reconocido en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995. A partir de esa fecha y hasta el 31 de diciembre de 2001, se discontinuó la reexpresión de los estados contables debido a la existencia de un período de estabilidad monetaria.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE MEDICIÓN (continuación)

2.3. Consideración de los efectos de la inflación (continuación)

Desde el 1 de enero de 2002 y, de acuerdo con lo establecido en las normas contables profesionales, se reinició el reconocimiento de los efectos de la inflación considerando que las mediciones contables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 31 de agosto de 1995, como las que tengan fecha de origen entre dicha fecha y el 31 de diciembre de 2001, se encuentran expresadas en moneda de esta última fecha.

Con fecha 20 de marzo de 2003, el P.E.N. emitió el Decreto N° 664/03 adoptado por la R.G. N° 441/03 de la C.N.V. el cual establece que los estados contables de ejercicios que cierran a partir de dicha fecha sean expresados en moneda nominal. En consecuencia, se discontinuó la reexpresión de los estados contables a partir del 1 de marzo de 2003.

Los coeficientes utilizados a los efectos de la reexpresión de las partidas se determinaron en base al I.P.I.M., publicado por el I.N.D.E.C..

2.4. Estados contables comparativos

Los saldos al 31 de diciembre de 2005 que se exponen en estos estados contables a efectos comparativos, surgen de los estados contables de la Sociedad a dicha fecha e incluyen ciertas reclasificaciones a los efectos de su presentación comparativa con la de este ejercicio.

2.5. Uso de estimaciones

La preparación de estos estados contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados contables, como así también los ingresos y egresos registrados en el ejercicio.

La Gerencia de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, algunos cargos laborales, las previsiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

2.6. Criterios de medición de mayor relevancia

Los principales criterios de valuación utilizados para la preparación de los estados contables son los siguientes:

a. Caja y bancos

Corresponde a un depósito en cuenta corriente en el Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A. medido a su valor nominal convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cierre.

b. Créditos corrientes y no corrientes

Se miden al valor actual de los flujos de fondos que originarán los mismos, utilizando tasas implícitas vigentes al momento de cada transacción, en la medida que sus efectos fueran significativos, y corresponden principalmente al compromiso de aportar dinero en efectivo por parte del accionista mayoritario Arcor S.A.I.C. de acuerdo a lo descripto en Nota 3 a los estados contables consolidados. Estos valores son convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cierre.

c. Activos y pasivos en moneda extranjera

Como norma general, los activos y pasivos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio comprador y vendedor respectivamente del Banco de la Nación Argentina vigentes a la fecha de cierre del ejercicio.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE MEDICIÓN (continuación)

2.6. Criterios de medición de mayor relevancia (continuación)

d. Inversiones no corrientes

- Inversiones en sociedades controladas y vinculadas

Las inversiones en sociedades controladas han sido valuadas de acuerdo al método del V.P.P., determinado sobre la base de estados contables al 31 de diciembre de 2006 y 2005 emitidos por las mismas.

Los resultados no trascendidos a terceros contenidos en saldos finales de activos, por operaciones realizadas con sociedades controladas, son excluidos en la determinación del resultado por participación en sociedades, en caso de ser significativos.

- Mayor y menor valor de activos adquiridos con motivo del acuerdo con Groupe Danone (Nota 3 a los estados contables consolidados)

Se exponen dentro de este rubro la diferencia, al 3 de enero de 2005, entre los valores corrientes estimados de los activos y pasivos incorporados como consecuencia de la combinación de negocios descripta en Nota 3 a los estados contables consolidados, y sus correspondientes valores de libros a dicha fecha. Estos mayores / menores valores comprenden:

Mayores / Menores valores de bienes de uso

Estos valores son regularizados por las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada restante de los bienes de uso ingresados, empleando fórmulas lineales y convertidos a pesos argentinos, de corresponder, al tipo de cambio histórico del momento en que se realizó la incorporación.

Mayores valores de activos intangibles

Básicamente se integra por marcas. Estos valores son regularizados por las correspondientes amortizaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada restante, empleando fórmulas lineales y convertidos a pesos argentinos, de corresponder, al tipo de cambio histórico del momento en que se realizó la incorporación.

Las amortizaciones han sido calculadas por el método de línea recta, siendo clasificadas en el rubro Resultado de inversiones permanentes del estado de resultados. La vida útil asignada a estos activos fue de 20 años.

- Valor llave de negocio – Bagley Argentina S.A.

Tal cual lo descripto en Nota 3 a los estados contables consolidados, la Sociedad registró un valor llave positivo por la diferencia entre el costo de adquisición y el valor corriente de los activos y pasivos correspondientes al negocio de galletitas de Argentina aportado por Generale Biscuit, société anonyme.

Este valor llave posee una vida útil indefinida por lo que la Sociedad optó por no amortizarlo, de acuerdo a lo estipulado en las R.T. N° 17 y 18 de la F.A.C.P.C.E. con las modificaciones incorporadas por la R.G. N° 434/03 de la C.N.V..

e. Cuentas del patrimonio neto

El patrimonio neto inicial fue convertido a pesos argentinos al tipo de cambio del 19 de noviembre de 2004, en tanto que los aportes posteriores a esa fecha fueron convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las transacciones que le dieron origen.

Con fecha 3 de enero de 2005, la Junta General de Accionistas de la Sociedad acordó aumentar la cifra del capital social mediante la emisión y puesta en circulación de 19.422.067 acciones ordinarias clase “A”, a ser suscriptas por el accionista Arcor S.A.I.C. y 47.722.070 acciones ordinarias clase “B”, a ser suscriptas por el accionista Generale Biscuit, société anonyme.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE MEDICIÓN (continuación)

2.6. Criterios de medición de mayor relevancia (continuación)

e. Cuentas del patrimonio neto (continuación)

El Capital Social de la Sociedad al 31 de diciembre de 2006 asciende a $ 385.934.024 pesos argentinos, encontrándose totalmente suscripto. El mismo está representado por 30.278.544 acciones ordinarias clase “A” de un (1) voto cada una, totalmente integradas, 47.751.568 acciones ordinarias clase “B” de un (1) voto cada una, totalmente integradas y 19.422.067 acciones ordinarias clase “A” de un (1) voto cada una, integradas en un 52 %.

f. Cuentas del estado de resultados

Las cuentas de resultados se determinaron de la siguiente manera:

Las cuentas que acumulan operaciones monetarias ocurridas en cada cierre (gastos de administración) fueron convertidas a pesos argentinos al tipo de cambio promedio del mes en que se registró la transacción.
Bajo la denominación de “Resultados financieros, por tenencia y por conversión” se expone el resultado por conversión a pesos argentinos generado en cada cierre.

g. Impuesto a las ganancias

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados es la siguiente:


	Ganancia – (Pérdida)
	31.12.06	31.12.05
Impuesto a las ganancias método diferido	198.318	516.799
Quebrantos impositivos - Generación	446.692	560.823
Subtotal	645.010	1.077.622
Quebranto previsión para desvalorización de activo diferido	(446.692)	(561.045)
Total impuesto a las ganancias	198.318	516.577

- Impuesto a las ganancias – Método diferido

Bagley Latinoamérica S.A. aplicó, tal cual lo previsto en la R.T. N° 17 de la F.A.C.P.C.E., el método denominado de impuesto diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos.

Asimismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados en base a su probabilidad de utilización.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE MEDICIÓN (continuación)

2.6. Criterios de medición de mayor relevancia (continuación)

g. Impuesto a las ganancias (continuación)

- Impuesto a las ganancias – Método diferido (continuación)

En cuadro a continuación se expone la posición de la Sociedad al 31 de diciembre de 2006 y 2005:


Rubros	Saldos al inicio del ejercicio	Aumentos por fusión	Aumentos por combinación de negocios	Efecto conversión	Cargo a resultado	Saldos al cierre del ejercicio
Activos fijos	7.583.832	-.-	-.-	10	198.318	7.782.160
Subtotal	7.583.832	-.-	-.-	10	198.318	7.782.160
Quebrantos de ejercicios anteriores	561.045	35.171	-.-	106	446.692	1.043.014
Subtotal	8.144.877	35.171	-.-	116	645.010	8.825.174
Prev. por quebranto por imp. diferido	(561.045)	(35.171)	-.-	(106)	(446.692)	(1.043.014)
Totales al 31.12.06	7.583.832	-.-	-.-	10	198.318	7.782.160
Totales al 31.12.05	113	-.-	7.067.146	(4)	516.577	7.583.832


	31.12.06	31.12.05
Resultado del ejercicio antes de impuestos	12.625.621	(1.337.846)
Tasa del impuesto vigente	35%	35%
Resultado del ejercicio a la tasa del impuesto	(4.418.967)	468.246
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Ganancias no gravadas	413.379	721.557
Resultado de inversiones permanentes sociedades vinculadas	4.199.876	2.772.011
Amortizaciones no deducibles	(838.458)	(834.104)
Efecto conversión y reexpresión	1.289.180	(2.050.088)
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	5.063.977	609.376
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	645.010	1.077.622
Variación entre activo diferido al cierre y al inicio del ejercicio	645.010	1.077.622

h. Efectivo

A efectos de la confección del Estado de Flujo de Efectivo se ha considerado como efectivo al cierre, la cuenta corriente bancaria.

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS


Estado de Situación Patrimonial	Deudor / (Acreedor)
3.1. Caja y bancos	31.12.06	31.12.05
Depósitos en cuenta corriente
En moneda local	1.512.583	2.361.587
En moneda extranjera (Anexo G)	7.011.895	42.078
TOTALES	8.524.478	2.403.665
3.2. Otros créditos
Corrientes:
Créditos con accionistas – saldos pendientes de integración	11.135.688	-.-
TOTALES	11.135.688	-.-
No corrientes:
Crédito diferido por impuesto a las ganancias	8.825.174	8.144.878
Créditos con accionistas – saldos pendientes de integración	21.493.348	27.873.341
SUB TOTAL	30.318.522	36.018.219
Previsión crédito diferido por impuesto a las ganancias	(1.043.014)	(561.045)
TOTALES	29.275.508	35.457.174
3.3. Inversiones no corrientes
Acciones sociedades controladas (Anexo C)	409.616.375	405.104.107
Menores valores por bienes de uso (Anexo D)	(14.532.676)	(13.872.515)
Mayores valores por activos intangibles (Anexo D)	41.437.382	43.739.461
Valor llave de negocio (Anexo D)	118.788.577	118.788.577
TOTALES	555.309.658	553.759.630

	(Deudor) / Acreedor
3.4. Cuentas por pagar	31.12.06	31.12.06
Comunes en moneda local	373.624	237.191
TOTALES	373.624	237.191


3.5. Otros pasivos
Sociedades relacionadas en moneda local	399	336.355
TOTALES	399	336.355

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)


Estado de Resultados	Ganancia / (Pérdida)
3.6. Resultado de inversiones permanentes	31.12.06	31.12.05
Participación en resultados de sociedades controladas	11.999.646	7.920.031
Depreciación mayor valor bienes de uso (Anexo D)	(660.161)	(1.557.328)
Amortización mayor valor marcas (Anexo D)	(2.302.079)	(2.302.077)
TOTALES	9.037.406	4.060.626

3.7. Otros (egresos) no operativos netos
Otros	(2.029)	-.-
TOTALES	(2.029)	-.-

Estado de Flujo de Efectivo	Deudor / (Acreedor)
3.8. Fondos	31.12.06		31.12.05
Depósitos en cuenta corriente
En moneda local	1.512.583		2.361.587
En moneda extranjera (Anexo G)	7.011.895		42.078
TOTALES	8.524.478		2.403.665

3.9. Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones
Participación en resultados de sociedades controladas	(11.999.646)		(7.920.031)
Resultados financiero y por conversión (excepto efectivo)	(4.629.458)		3.339.117
Depreciación de mayores y menores valores de bienes de uso y activos intangibles	2.962.240		3.859.405
Impuesto a las ganancias	(645.010)		(1.077.622)
Aumento neto de previsiones	446.692		561.045
TOTALES	(13.865.182)		(1.238.086)

3.10. (Aumento) neto de activos
(Aumento) de otros créditos	(81.529)		(5.932)
TOTALES	(81.529)		(5.932)

3.11. (Disminución) aumento neto de pasivos
Aumento de cuentas a pagar	26.006		232.588
Aumento de cargas fiscales	138		-.-
(Disminución) aumento de otros pasivos	(349.754)		334.971
TOTALES	(323.610)		567.559

NOTA 4: SALDOS Y OPERACIONES CON SOCIEDADES RELACIONADAS

El detalle de los saldos de créditos y pasivos con sociedades vinculadas y el monto de los mismos es el siguiente:


	OTROS CREDITOS		OTROS PASIVOS
31.12.06	31.12.05	31.12.06	31.12.05

Arcor S.A.I.C.	32.629.036	27.873.341	399	336.355

TOTALES	32.629.036	27.873.341	399	336.355

NOTA 5: EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cumplimiento de la Resolución General N° 368/01 de la Comisión Nacional de Valores, se expone lo siguiente:


	2004	2005	2006
Capital social al inicio	-.-	120.286.468	385.934.024
Aumento de capital	120.286.468	265.647.556	-.-
Capital social al cierre	120.286.468	385.934.024	385.934.024

Bagley Latinoamérica S.A. fue constituida por Escritura Pública de fecha 19 de noviembre de 2004 ante notaria pública Sra. Ma. Isabel Gabarró Miquel en Barcelona – España, e inscripta en el Registro Mercantil de Barcelona el 4 de diciembre de 2004.

NOTA 6: FUSION POR ABSORCION DE TRICAMP GALLETAS S.L.

Con la finalidad de incrementar la eficiencia en la gestión de las diversas sociedades del Grupo Bagley mediante la simplificación de su estructura societaria, la centralización de la gestión y la dirección y administración de sus actividades, con fecha 5 de junio de 2006, el Consejo de Administración de la Sociedad y el Administrador Unico de Tricamp Galletas S.L., suscribieron un proyecto de fusión de ambas sociedades que contempla la absorción por parte de Bagley Latinoamérica S.A. de la mencionada sociedad controlada.

NOTA 6: FUSION POR ABSORCION DE TRICAMP GALLETAS S.L. (continuación)

Con fecha 29 de septiembre de 2006, Bagley Latinoamérica S.A. y Tricamp Galletas S.L. otorgaron la escritura de fusión, la cual establece las siguientes condiciones:

No procede la determinación de un tipo de canje de acciones ya que la sociedad absorbente es titular del 100% del capital social de la sociedad absorbida.
Las operaciones de Tricamp Galletas S.L. se considerarán realizadas por la Sociedad a partir del 1 de enero de 2006.

Con fecha 27 de octubre de 2006, se inscribió ante el Registro Mercantil de Barcelona la fusión por absorción de B.LA.S.A. (absorbente) con Tricamp Galletas S.L. (absorbida) con efectos a partir del 1 de enero de 2006.

Los totales relevantes incorporados con motivo de la fusión que surgieron de los estados contables al 31 de diciembre de 2005 de Tricamp Galletas S.L. son los que se detallan a continuación:


	31.12.05
TOTAL ACTIVO	145.551.495
TOTAL PASIVO	79.941
PATRIMONIO NETO	145.471.554

INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES - PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES

ANEXO C


EMISOR Y CARACTERISTICAS DE LOS VALORES	VALOR NOMINAL	CANTIDAD	VALOR DE COSTO AJUSTADO	VALOR DE LIBROS
31.12.06 (Nota 2)	31.12.05 (Nota 2)

ACCIONES SOCIEDADES CONTROLADAS

- Bagley Chile S.A.	-.-	158.156.365	12.387.872	15.521.671	12.897.759
- Bagley Argentina S.A.	(1) 1.00	229.480.182	382.689.629	272.045.719	123.511.895
- Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	(2) 1.00	172.724.269	182.480.346	112.994.985	123.222.900
- Tricamp Galletas, S.L. (3)	-.-	-.-	-.-	-.-	145.471.553

SUBTOTALES			577.557.847	400.562.375	405.104.107

APORTES IRREVOCABLES EN SOCIEDADES CONTROLADAS

- Bagley do Brasil Alimentos Ltda.			9.054.000	9.054.000	-.-

SUBTOTALES			9.054.000	9.054.000	-.-
			586.611.847	409.616.375	405.104.107

VN expresado en $ (pesos argentinos)
VN expresado en R$ (reales)
Nota 6.

INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES - PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES ANEXO C (continuación)


EMISOR Y CARACTERISTICAS DE LOS VALORES	I N F O R M A C I O N S O B R E E L E M I S O R
ACTIVIDAD PRINCIPAL	U L T I M O E S T A D O C O N T A B L E
FECHA	*CAPITAL SOCIAL ()**	RESULTADOS	PATRIMONIO NETO	%	VALOR PATRIMONIAL PROPORCIONAL

ACCIONES SOCIEDADES CONTROLADAS
- Bagley Chile S.A.	Fábrica de Galletitas	31.12.06	10.983.087	2.623.912	15.521.671	99.9999999	15.521.671
- Bagley Argentina S.A.	Fábrica de Galletitas	31.12.06	231.114.974	33.003.606	273.983.743	99,2926500	272.045.719
- Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	Fábrica de Galletitas	31.12.06	195.657.178	(23.394.520)	122.048.986	99.9999999	122.048.985

(*) Expresados en pesos argentinos.

VALOR LLAVE DE NEGOCIO. MAYORES Y MENORES VALORES DE BIENES DE USO E INTANGIBLES POR COMBINACIÓN DE NEGOCIOS

ANEXO D


CUENTA PRINCIPAL	V A L OR E S D E O R I G E N			D E P R E C I A C I O N E S / A M O R T I Z A C I O N E S				NETO RESULTANTE
VALORES AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINUCIONES	VALOR AL CIERRE DEL EJERCICIO	VALORES AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINUCIONES	DEL EJERCICIO (1)	ACUMULADAS AL CIERRE DEL EJERCICIO	31.12.06 (Nota 2)	31.12.05 (Nota 2)

Valor llave de negocio
Valor llave de negocio B.A.S.A.	118.788.577	-.-	118.788.577	-.-	-.-	-.-	-.-	118.788.577	118.788.577

SUBTOTAL	118.788.577	-.-	118.788.577	-.-	-.-	-.-	-.-	118.788.577	118.788.577

Mayor / (menor) valor de bienes de uso
Bagley Argentina S.A.	(20.191.847)	21.891	(20.169.956)	(1.476.250)	(21.891)	(561.940)	(2.060.081)	(22.230.037)	(21.668.097)
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	7.876.660	-.-	7.876.660	(81.078)	-.-	(98.221)	(179.299)	7.697.361	7.795.582

SUBTOTAL	(12.315.187)	21.891	(12.293.296)	(1.557.328)	(21.891)	(660.161)	(2.239.380)	(14.532.676)	(13.872.515)

Mayor valor de activos intangibles
Bagley Argentina S.A.	37.999.266	-.-	37.999.266	(1.899.963)	-.-	(1.899.965)	(3.799.928)	34.199.338	36.099.303
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	8.042.272	-.-	8.042.272	(402.114)	-.-	(402.114)	(804.228)	7.238.044	7.640.158

SUBTOTAL	46.041.538	-.-	46.041.538	(2.302.077)	-.-	(2.302.079)	(4.604.156)	41.437.382	43.739.461
TOTALES AL 31.12.06	152.514.928	21.891	152.536.819	(3.859.405)	(21.891)	(2.962.240)	(6.843.536)	145.693.283
TOTALES AL 31.12.05	152.514.928	-.-	152.514.928	-.-	-.-	(3.859.405)	(3.859.405)		148.655.523

El destino contable de las depreciaciones / amortizaciones del ejercicio se informa en Nota 3.6. de los presentes estados contables.

PREVISIONES ANEXO E


RUBROS	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	EFECTO CONVERSIÓN Y REEXPRESIÓN	AUMENTOS POR FUSION (1)	AUMENTOS (2)	SALDOS AL CIERRE DEL EJERCICIO
DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Otros créditos
No corrientes
Crédito por impuesto a las ganancias diferido	561.045	106	35.171	446.692	1.043.014
TOTAL AL 31.12.06	561.045	106	35.171	446.692	1.043.014
TOTAL AL 31.12.05	-.-	-.-	-.-	561.045	561.045

Corresponde a la fusión por absorción de Tricamp Galletas S.L. (Nota 6).
La contrapartida contable de los aumentos del ejercicio se informa en rubro Impuesto a las ganancias del Estado de Resultados.

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA ANEXO G


RUBROS	MONTO EN MONEDA EXTRANJERA	CLASE DE MONEDA EXTRANJERA	CAMBIO VIGENTE	MONTO EN MONEDA ARGENTINA AL
31.12.06 (Nota 2)		31.12.05 (Nota 2)

ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos
Depósitos en cuenta corriente	2.320.283	U$S	3.0220	7.011.895	7.011.895	42.078

TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE					7.011.895	42.078
TOTAL DEL ACTIVO					7.011.895	42.078

ANEXO H


R U B R O S	GASTOS DE ADMINISTRACION	TOTALES AL 31.12.06 (Nota 2)	TOTALES AL 31.12.05 (Nota 2)

Honorarios por servicios	638.042	638.042	918.002
Impuestos, tasas y contribuciones	107.123	107.123	678.955
Gastos bancarios	1.950	1.950	5.734

TOTALES AL 31.12.06	747.115	747.115
TOTALES AL 31.12.05	1.602.691		1.602.691

INFORME DE LOS AUDITORES

A los Señores

Accionistas, Presidente y Directores de

BAGLEY LATINOAMÉRICA SOCIEDAD ANONIMA

Av. Fulvio Salvador Pagani 487

ARROYITO - CORDOBA

C.D.I. N° 30-70916550-6

Hemos efectuado un examen de auditoría de los estados de situación patrimonial de Bagley Latinoamérica Sociedad Anónima (una Sociedad constituida en España, controlada por Arcor S.A.I.C., una empresa constituida en Córdoba, República Argentina) al 31 de diciembre de 2006 y 2005, de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los ejercicios terminados en esas fechas y de las notas 1 a 6 y anexos C, D, E, G y H que los complementan. Además, hemos examinado los estados contables consolidados de Bagley Latinoamérica Sociedad Anónima con sus sociedades controladas por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2006 y 2005, los que se presentan como información complementaria. La preparación y emisión de los mencionados estados contables, que se presentan en pesos argentinos, es responsabilidad de la Sociedad. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados contables, en base a la auditoría que efectuamos.
Nuestros exámenes fueron practicados de acuerdo con normas de auditoría vigentes en la República Argentina. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de obtener un razonable grado de seguridad de que los estados contables estén exentos de errores significativos y formarnos una opinión acerca de la razonabilidad de la información relevante que contienen los estados contables. Una auditoría comprende el examen, en base a pruebas selectivas, de evidencias que respaldan los importes y las informaciones expuestas en los estados contables. Una auditoría también comprende una evaluación de las normas contables aplicadas y de las estimaciones significativas hechas por la Sociedad, así como una evaluación de la presentación general de los estados contables. Consideramos que las auditorías efectuadas constituyen una base razonable para fundamentar nuestra opinión.
Tal como se indica en Nota 1 a los estados contables básicos, los estados contables de Bagley Latinoamérica Sociedad Anónima han sido preparados al solo efecto de ser utilizados por la sociedad controlante, Arcor S.A.I.C., para valuar su inversión en la Sociedad al 31 de diciembre de 2006 y 2005 mediante el método del valor patrimonial proporcional y para la confección de sus estados contables consolidados a esas fechas.
En nuestra opinión:
los estados contables de Bagley Latinoamérica Sociedad Anónima reflejan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, su situación patrimonial al 31 de diciembre de 2006 y 2005 y los resultados de sus operaciones, las variaciones en su patrimonio neto y el flujo de efectivo por los ejercicios terminados en esas fechas, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la Provincia de Córdoba.
los estados contables consolidados de Bagley Latinoamérica Sociedad Anónima con sus sociedades controladas reflejan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, su situación patrimonial consolidada al 31 de diciembre de 2006 y 2005 y los resultados consolidados de sus operaciones y el flujo de efectivo consolidado por los ejercicios terminados en esas fechas, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la Provincia de Córdoba.
El presente informe es sólo para el uso de la Comisión Nacional de Valores, en relación con la presentación ante dicho organismo de los estados contables de Bagley Latinoamérica Sociedad Anónima, sociedad controlada por Arcor S.A.I.C..

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 8 de marzo de 2007.


PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17
Dr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 245 – Fº 61

AI assistant

ARCOR SAIC Annual Report 2006

EJERCICIO ECONOMICO Nro. 3

CAPITAL: $ 385.934.024

ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2006 y 2005

INDICE DE NOTAS CONSOLIDADAS

ESTADOS CONTABLES

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2006 Y 2005

ÍNDICE DE NOTAS

INFORME DE LOS AUDITORES

AI assistant

ARCOR SAIC — Annual Report 2006

EJERCICIO ECONOMICO Nro. 3

CAPITAL: $ 385.934.024

ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

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INDICE DE NOTAS CONSOLIDADAS

ESTADOS CONTABLES

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2006 Y 2005

ÍNDICE DE NOTAS

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