CARTOCOR

SOCIEDAD ANONIMA

Estados Contables

al 31 de diciembre de 2006

CARTOCOR SOCIEDAD ANONIMA

EJERCICIO ECONOMICO Nº 26

Iniciado el 1 de enero de 2006 y finalizado el 31 de diciembre de 2006

INDICE

CARATULA 3

ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2006

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL CONSOLIDADO 5

ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO 6

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADO 7

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS 8

ANEXO A – BIENES DE USO CONSOLIDADOS 14

ANEXO D – OTRAS INVERSIONES CONSOLIDADAS 16

ANEXO E – PREVISIONES CONSOLIDADAS 17

ANEXO F – COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS Y SERVICIOS PRESTADOS CONSOLIDADO 18

ANEXO H – INFORMACION SOBRE RUBROS DE GASTOS Y SU APLICACION CONSOLIDADO 19

ESTADOS CONTABLES BASICOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2006

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL 21

ESTADO DE RESULTADOS 22

ESTADO DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO NETO 23

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO 24

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES 25

ANEXO A – BIENES DE USO 46

ANEXO C – INVERSIONES 48

ANEXO D – OTRAS INVERSIONES 49

ANEXO E – PREVISIONES 50

ANEXO F – COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS Y SERVICIOS PRESTADOS 51

ANEXO G – ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA 52

ANEXO H – INFORMACION SOBRE RUBROS DE GASTOS Y SU APLICACION (Art. 64 Inc. b) Ley 19.550) 54

INFORME DE LOS AUDITORES

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

Denominación de la Sociedad: CARTOCOR SOCIEDAD ANONIMA

Domicilio Legal: Av. Marcelino Bernardi 24 - ARROYITO - PROVINCIA DE CORDOBA

ANTECEDENTES

Actividad Principal: Industrialización y Comercialización de Cartón Corrugado

Fecha de Inscripción en el Registro Público de Comercio: 31 de diciembre de 1980

Fecha de Inscripción de las Modificaciones: 3 de julio de 2001 (última)

Número de Registro en la Inspección de Personas Jurídicas: 7071

Fecha de Finalización del Plazo de Duración: 31 de diciembre de 2079

Información de las sociedades controladas en “Anexo C”

DATOS DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE:

Denominación: ARCOR S.A.I.C.

Domicilio Legal: Av. Fulvio S. Pagani 487 – Arroyito - Córdoba

Actividad Principal: Fabricación de Golosinas

Participación sobre el Patrimonio y los Votos: 99,997%

EJERCICIO ECONOMICO Nº 26

Iniciado el 1 de enero de 2006 y finalizado el 31 de diciembre de 2006. Presentado en forma comparativa con el ejercicio anterior (Nota 2 a los estados contables básicos).

CAPITAL: $ 7.400.000

Composición del Capital (Nota 7 a los estados contables básicos):



Acciones	Suscripto	Integrado
	$	$
7.400.000 Acciones ordinarias de un voto cada una y VN $1	7.400.000	7.400.000
	7.400.000	7.400.000

CARTOCOR S.A.

ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS AL

31 DE DICIEMBRE DE 2006 Y 2005

AD ANONIMA

ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2003 Y 2002


ACTIVO	31.12.06	31.12.05	PASIVO Y PATRIMONIO NETO	31.12.06	31.12.05
(Nota 1)		(Nota 1)

ACTIVO CORRIENTE			PASIVO CORRIENTE

Caja y bancos	4.680.513	8.360.157	Cuentas por pagar	151.868.462	100.592.622
Inversiones (Anexo D)	10.577.000	338.750	Préstamos	76.927.043	41.387.195
Créditos por ventas	134.557.064	110.972.187	Remuneraciones y cargas sociales	10.292.724	7.838.926
Otros créditos	28.334.963	21.514.887	Cargas fiscales	9.456.035	2.175.265
Bienes de cambio	84.852.190	86.041.878	Anticipos de clientes	3.723	-
			Otros pasivos	5.169.392	3.911.108

			SUBTOTAL DEUDA CORRIENTE	253.717.379	155.905.116

			Previsiones (Anexo E)	5.133.337	4.810.591

TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	263.001.730	227.227.859	TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	258.850.716	160.715.707

ACTIVO NO CORRIENTE			PASIVO NO CORRIENTE

Otros créditos	7.714.348	17.816.129	Préstamos	10.850.326	34.448.255
Bienes de uso (Anexo A)	161.454.494	101.327.777	Remuneraciones y cargas sociales	-	398.803
Otros activos	768.449	768.449	Otros pasivos	14.675.945	16.208.462

			SUBTOTAL DEUDA NO CORRIENTE	25.526.271	51.055.520

			Previsiones (Anexo E)	486.717	498.950

			TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	26.012.988	51.554.470
			TOTAL DEL PASIVO	284.863.704	212.270.177
			Participación de terceros	14.865	13.993
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	169.937.291	119.912.355	PATRIMONIO NETO	148.060.452	134.856.044
TOTAL DEL ACTIVO	432.939.021	347.140.214	TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	432.939.021	347.140.214

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368/01 de la Comisión Nacional de Valores (Nota 1 a los estados contables consolidados).

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables consolidados.


	31.12.06	31.12.05
(Nota 1)

Ventas netas	671.575.750	586.495.528
Costo de los bienes vendidos y servicios prestados (Anexo F)	(525.916.966)	(467.569.262)

GANANCIA BRUTA	145.658.784	118.926.266

Gastos de comercialización (Anexo H)	(54.729.017)	(48.563.571)
Gastos de administración (Anexo H)	(19.636.916)	(15.119.874)
Otros (egresos) ingresos operativos netos	(3.095.808)	(4.861.154)

RESULTADO OPERATIVO	68.197.043	50.381.667

Resultados financieros, por tenencia y por conversión

Generados por activos
Intereses implícitos y explícitos	7.108.301	4.432.870
Intereses financieros sociedades relacionadas	104.553	125.720
Diferencias de cambio	(922.278)	50.870
Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	5.526.176	(552.150)
Otros resultados por tenencia	247.591	22.163
Resultado por conversión	585.189	53.911

Generados por pasivos
Intereses implícitos y explícitos	(3.381.951)	(2.147.307)
Intereses y gastos bancarios	(984.102)	(861.974)
Intereses financieros sociedades relacionadas	(7.435.935)	(3.278.764)
Diferencias de cambio	(1.128.167)	(113.914)
Resultado por conversión	908.576	(43.757)

Otros (egresos) ingresos no operativos netos	(1.130.819)	(337.790)

RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	67.694.177	47.731.545

Impuesto a las ganancias (Nota 1.5.a.)	(24.489.738)	(18.443.042)
Participación de terceros	(31)	11.109

GANANCIA NETA DEL EJERCICIO	43.204.408	29.299.612

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368/01 de la Comisión Nacional de Valores (Nota 1 a los estados contables consolidados).

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables consolidados.


	31.12.06 (Nota 1)	31.12.05 (Nota 1)
VARIACION DEL EFECTIVO

Efectivo al inicio del ejercicio	8.698.907	25.635.046
Aumento (Disminución) neta del efectivo	6.558.606	(16.936.139)
EFECTIVO AL CIERRE DEL EJERCICIO	15.257.513	8.698.907

FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS OPERACIONES

Ganancia neta del ejercicio	43.204.408	29.299.612
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones	43.367.232	41.123.556
(Aumento) neto de activos	(12.090.527)	(50.486.613)
Aumento (Disminución) neta de pasivos	31.023.160	(1.835.933)

FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS OPERACIONES	105.504.273	18.100.622

FLUJO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE INVERSION

Disminución de otros créditos	82.984	11.741.649
(Aumento) de bienes de uso	(73.981.054)	(25.147.846)
Ingreso por venta de bienes de uso	1.284.625	5.468.621
Disminución de Inversiones	-	41.150

FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE INVERSION	(72.613.445)	(7.896.426)

FLUJO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION

Distribución de dividendos en efectivo	(30.000.000)	(31.000.000)
(Disminución) neta de otros pasivos	(811.163)	-
(Disminución) neta de préstamos bancarios	(8.216.249)	(1.621.677)
Aumento de acreedores financieros sociedades relacionadas	12.695.190	5.481.342

FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION	(26.332.222)	(27.140.335)
AUMENTO (DISMINUCION) NETA DEL EFECTIVO	6.558.606	(16.936.139)

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368/01 de la Comisión Nacional de Valores (Nota 1 a los estados contables consolidados).

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables consolidados.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES

A continuación se detallan las normas contables más relevantes aplicadas por la Sociedad en la preparación de los presentes estados contables consolidados, las que han sido aplicadas uniformemente respecto del ejercicio anterior, siendo además aplicable la nota 2 a los estados contables básicos.

1.1. Presentación de los estados contables consolidados.

- Normas contables aplicables

De acuerdo con lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. los Estados Contables Consolidados, sus notas y anexos se presentan precediendo los Estados Contables Básicos de la Sociedad y son información complementaria que deben ser leídos y analizados en forma conjunta con los Estados Contables Básicos.

Los estados contables se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por las R.G. N° 485/05 y 487/06 de la C.N.V..

Ambas resoluciones, con vigencia a partir del 1 de enero de 2006 adoptaron las R.T. N° 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17, 18, 21 y 22 e interpretaciones N° 1, 2, 3 y 4 de la F.A.C.P.C.E. (incluyendo las modificaciones introducidas hasta el 1 de abril de 2005 mediante la Resolución N° 312/05 de la F.A.C.P.C.E.) con ciertas modificaciones.

Con fecha 8 de julio de 2005, la F.A.C.P.C.E. emitió la R.T. N° 23 “Beneficios a los empleados posteriores a la terminación de la relación laboral y otros beneficios a largo plazo”, siendo aprobada por el C.P.C.E.Cba. mediante Resolución N° 14/2006 de fecha 28 de abril de 2006, con vigencia para los Estados Contables anuales o períodos intermedios correspondientes a los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2006. Con fecha 14 de diciembre de 2006 la C.N.V. mediante R.G. N° 494/06 resolvió la aplicación de la presente norma para los ejercicios completos o períodos intermedios correspondientes a los ejercicios iniciados a partir del 1 de abril de 2007, admitiéndose su aplicación anticipada. La Sociedad, haciendo uso de esta opción, aplicó la R.T. N° 23 de la F.A.C.P.C.E., en la preparación de los estados contables al 31 de diciembre de 2006. La adopción de la mencionada norma no generó impacto sobre los estados contables comparativos.

La Dirección de la Sociedad conjuntamente con la Dirección de Arcor S.A.I.C. (Nota 1 a los Estados Contables Básicos), entiende que las R.G. N° 441/03, 485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V. resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de su jurisdicción, utilizadas en la preparación de los presentes estados contables, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución N° 22/88 del C.P.C.E.Cba. se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por el mencionado Consejo, dichos estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

Los estados contables se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos.

- Unificación de normas contables

Con el objetivo de unificar las normas contables profesionales dictadas por la F.A.C.P.C.E. con las del C.P.C.E.C.A.B.A. a fin de que en todas las jurisdicciones del país se pueda contar con un cuerpo normativo único, con fecha 10 de mayo de 2005 la F.A.C.P.C.E. emitió la Resolución Nº 312/05 denominada “Modificaciones al texto ordenado de Resoluciones Técnicas”, la cual es aplicable para los estados contables o períodos intermedios correspondiente a los ejercicios que se inicien a partir del 1 de julio de 2005.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.1. Presentación de los estados contables consolidados (continuación)

- Unificación de normas contables (continuación)

En relación con lo enunciado precedentemente, con fecha 29 de diciembre de 2005 y 26 de enero de 2006 respectivamente, la C.N.V. emitió las R.G. N° 485/05 y 487/06, las cuales, de acuerdo a lo mencionado, adoptaron las R.T. N° 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17, 18, 21 y 22 e interpretaciones 1, 2, 3 y 4 de la F.A.C.P.C.E. (incluyendo las modificaciones introducidas hasta el 1 de abril de 2005 mediante la Resolución N° 312/05 de la F.A.C.P.C.E.) con ciertas modificaciones. Estas normas contables son de aplicación obligatoria para ejercicios o períodos intermedios iniciados a partir del 1 de enero de 2006.

Los principales cambios en las normas contables contemplados por las R.G. N° 485/05 y 487/06 son los siguientes:

admiten el reconocimiento de Activos intangibles y Llaves de negocios con vida útil indefinida, estableciendo además, la obligación para estos tipos de activos, de validar su valor recuperable al cierre de cada ejercicio;
permiten aplicar en forma supletoria las Normas Internacionales de Información Financiera e Interpretaciones aprobadas por el International Accounting Standard Board para las cuestiones no previstas en las normas contables y que no pueden resolverse mediante la utilización del Marco Conceptual de las mismas incluido en la R.T. N° 16 de la F.A.C.P.C.E.;
adoptan la R.T. N° 22 de la F.A.C.P.C.E. “Actividad Agropecuaria”, la cual establece los criterios de medición y exposición específicos de la actividad;
establece como límite de valor recuperable de activos el mayor valor entre el flujo de fondos a valores descontados y el valor de realización de los mismos;
contabilizar o exponer en nota a los estados contables el pasivo diferido que surge del ajuste por inflación contenido en el valor residual de los bienes de uso y otros activos no monetarios.

Con respecto a esta última cuestión, la Sociedad optó por exponer el pasivo diferido generado por el ajuste por inflación sobre los bienes de uso y otros activos no monetarios en nota 1.5.a.2. a los Estados Contables Consolidados.

1.2. Base de preparación

Los presentes estados contables consolidados de Cartocor S.A. han sido preparados en base al método establecido en la Resolución Técnica N° 21 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.), adoptado por la Resolución General N° 485/05 de la Comisión Nacional de Valores.

Dicho método se aplicó a Cartocor Chile S.A., Cartocor Do Brasil Ltda., Converflex Argentina S.A. y Cartocor de Perú S.A., sociedades sobre las cuales Cartocor S.A. tiene el control accionario (art. 33 inc. 1, Ley de Sociedades Comerciales). Las mencionadas sociedades controladas se encuentran valuadas en el Estado de Situación Patrimonial básico según el método del Valor Patrimonial Proporcional establecido en las Resoluciones Técnicas N° 17 y 21 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, adoptado por Resolución General N° 485/05 de la Comisión Nacional de Valores.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.3. Sociedades consolidadas

Los datos de las sociedades que se consolidan se detallan a continuación:


SOCIEDAD	DIRECCION	FECHA DE CIERRE	PARTICIPACION PORCENTUAL
Converflex Argentina S.A.	Av. Marcelino Bernardi 24 - Arroyito - Córdoba	31.12.06	99,99
Cartocor Chile S.A.	Placer 1324 - Santiago - Chile	31.12.06	99,98
Cartocor Do Brasil Industria Comercio y Servicios Limitada	Rua Joao Batista Martins 225, Ciudad de Rio Das Pedras, Estado de San Pablo, Brasil	31.12.06	99,64
Cartocor de Perú S.A.	Av. Prescott 325 - San Isidro - Lima, Perú	31.12.06	99,00

1.4. Estados contables comparativos

Los saldos al 31 de diciembre de 2005 que se exponen en estos estados contables a efectos comparativos surgen de los estados contables a dicha fecha. Sobre los mismos se han realizado reclasificaciones de ciertas cifras a los efectos de su presentación comparativa con los de este ejercicio.

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia

Los estados contables consolidados han sido confeccionados sobre la base de los criterios de medición que se detallan en nota 2 a los Estados Contables Básicos.

Adicionalmente, los criterios de medición de mayor relevancia utilizados en la preparación de los Estados Contables consolidados y no detallados en la mencionada nota, son los siguientes:

a. Impuesto a las ganancias

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados consolidado es la siguiente:


	Ganancia / (Pérdida)
	31.12.06	31.12.05
Impuesto a las ganancias diferido	705.365	573.110
Impuesto a las ganancias corriente	(21.826.280)	(20.456.938)
Quebrantos Impositivos – (utilización) / generación	(3.368.823)	1.440.786
Total impuesto a las ganancias	(24.489.738)	(18.443.042)

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

a. Impuesto a las ganancias (continuación)

a.1. Impuesto a las ganancias corriente

El cargo por impuesto a las ganancias corriente consolidado corresponde a la sumatoria de los cargos de las sociedades que se consolidan, los cuales fueron determinados, en cada caso, mediante la aplicación de la tasa del impuesto sobre el resultado impositivo, conforme a la Ley de Impuesto a las Ganancias de los países en los que cada una de ellas operan.

a.2. Impuesto a las ganancias - Método Diferido

Cartocor S.A. y sus sociedades controladas aplicaron el método denominado de impuesto diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos para la registración del impuesto a las ganancias. Asimismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados en base a su probabilidad de utilización.

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos acumulados, la tasa impositiva que se espere esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales vigentes en cada país, sancionadas a la fecha de emisión de los presentes estados contables.

En cuadro a continuación se expone la posición consolidada de las sociedades al 31 de diciembre de 2006.


Rubros	Saldo al inicio del ejercicio	Efecto conversión	Cargo a resultados	Saldo al cierre del ejercicio
Créditos	2.946.765	-	238.613	3.185.378
Otros créditos	887	-	4.666	5.553
Bienes de cambio	61.153	-	506.058	567.211
Activos fijos	(521.111)	9.565	291.146	(220.400)
Cuentas por pagar y otras deudas	258.151	(13.623)	64.997	309.525
Dif. Cbio. no deduc. Ley Nº 25.561	511.466	-	(511.466)	-
Previsiones	1.980.634	-	111.351	2.091.985
Quebranto de ejercicios anteriores	3.368.823	-	(3.368.823)	-
Totales	8.606.768	(4.058)	(2.663.458)	5.939.252

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

a. Impuesto a las ganancias (continuación)

a.2. Impuesto a las ganancias - Método Diferido (continuación)

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias imputado a resultados al 31 de diciembre de 2006 y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre la utilidad contable:


Resultado del ejercicio antes de impuestos	67.694.177
Tasa del impuesto vigente	35 %
Resultado del ejercicio a la tasa del impuesto	23.692.961
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Gastos no deducibles	294.297
Resultado readecuación alícuota	(15.083)
Efecto conversión y reexpresión a moneda homogénea	812.876
Otros netos	(295.313)
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	796.777
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	24.489.738

Para el cálculo del Impuesto a las Ganancias por el método de lo diferido, la Sociedad y sus sociedades controladas, cumpliendo con normas de la C.N.V. actualmente vigentes, califica como “permanente” a la diferencia entre el valor fiscal y el valor contable de los bienes de uso y otros activos no monetarios, originado por el ajuste por inflación contable. Como consecuencia del proceso de unificación de normas contables mencionado en nota 2.1. a los estados Contables Básicos, la C.N.V. emitió las R.G. N° 485/05 y 487/06 mediante las cuales admite la opción de reconocer esta diferencia como un pasivo diferido o continuar considerando a la misma una diferencia permanente, exponiendo en nota, el valor supuesto del pasivo por impuesto diferido en caso de haberse reconocido, el plazo para su reversión, el importe abierto para cada ejercicio anual y el efecto que produce en el cargo por impuesto a la ganancia para cada ejercicio.

La Sociedad optó por exponer en la presente nota el pasivo diferido generado por el ajuste por inflación sobre los bienes de uso y otros activos no monetarios, exponiéndose en cuadro a continuación los efectos contables estimados de dicho impacto.


2007	2008	2009	2010	2011	2012 a 2014	2015 a 2017	2018 en adelante	Total
460.471	443.591	411.777	270.938	263.341	780.414	677.468	2.294.261	5.602.261

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

b. Efectivo

A efectos de la confección del Estado de Flujo de Efectivo se ha considerado como efectivo al cierre los saldos de caja, cuentas corrientes bancarias y colocaciones transitorias de fondos que no superen los noventa días para su realización.

NOTA 2: RECUPERO DE CREDITOS CON EL ESTADO ARGENTINO

Cartocor S.A. y Converflex Argentina S.A. (sociedad controlada) mantienen, al 31 de diciembre de 2006, créditos con el Estado Argentino derivados de:


	Cartocor S.A.	Converflex Argentina S.A.	Total Consolidado
	$	$	$
Créditos fiscales y anticipos impositivos	7.272.832	11.390.390	18.663.221
Crédito por impuesto a la ganancia mínima presunta	1.991	1.266.641	1.268.633
Solicitudes de reintegros de exportación y factor de convergencia (1)	3.677.143	229.648	3.906.791
TOTAL	10.951.966	12.886.679	23.838.645

Corresponden a créditos nominados en moneda extranjera.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, no existen normas legales que prevean aplicación de alguna tasa o mecanismo de reajuste monetario para los créditos fiscales expresados en moneda argentina. El perjuicio por el no reajuste de estos créditos fiscales, calculado en base a la evolución del I.P.I.M. (publicado por el I.N.D.E.C.) hasta el 31 de diciembre de 2006, ascendía a $ 4.357.872 para Cartocor S.A. y $ 3.045.914 para Converflex Argentina S.A..

BIENES DE USO CONSOLIDADOS ANEXO A


CUENTA PRINCIPAL	VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	DISMINUCIONES	TRANSFERENCIAS	VALOR AL CIERRE DEL EJERCICIO



Máquinas e instalaciones	145.072.171	3.038.682	(1.148.626)	7.378.608	154.340.835
Moldes y herramientas	7.353.604	712.902	-	-	8.066.506
Muebles y útiles	7.215.247	810.585	(44.085)	-	7.981.747
Vehículos	1.417.341	133.490	(210.033)	166.001	1.506.799
Inmuebles – terrenos	2.298.032	7.542.690	-	-	9.840.722
Inmuebles – edificios	43.462.835	9.143.150	(2.095.519)	-	50.510.466
Inmuebles – instalaciones	21.851.928	1.266.000	-	124.600	23.242.528
Obras en construcción	529.435	33.375.569	-	(5.928.785)	27.976.219
Anticipos a proveedores
En moneda argentina	166.001	259.551	-	(166.001)	259.551
En moneda extranjera	665.708	1.005.840	(1.481)	(1.048.723)	621.344
Anticipos por operaciones de importación
En moneda argentina	-	3.826	-	-	3.826
En moneda extranjera	-	21.064.445	-	(525.700)	20.538.745
TOTALES AL 31.12.06	230.032.302	78.356.730	(3.499.744)	-	304.889.288
TOTALES AL 31.12.05	210.757.786	32.296.667	(13.022.151)	-	230.032.302

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. Nº 368/01 de la Comisión Nacional de Valores (Nota 1 a los estados contables consolidados).

BIENES DE USO CONSOLIDADOS ANEXO A (continuación)


CUENTA PRINCIPAL	D E P R E C I A C I O N E S					NETO RESULTANTE
ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINUCIONES	DEL EJERCICIO		ACUMULADAS AL CIERRE DEL EJERCICIO
%	MONTO (1)	31.12.06 (Nota 1)	31.12.05 (Nota 1)

Máquinas e instalaciones	(97.788.968)	697.561	10	(11.751.357)	(108.842.764)	45.498.071	47.283.203
Moldes y herramientas	(5.774.345)	-	20	(1.388.477)	(7.162.822)	903.684	1.579.259
Muebles y útiles	(5.823.824)	27.897	10	(694.251)	(6.490.178)	1.491.569	1.391.423
Vehículos	(882.004)	210.033	20	(209.552)	(881.523)	625.276	535.337
Inmuebles – terrenos	-	-	-	-	-	9.840.722	2.298.032
Inmuebles – edificios	(12.700.804)	1.460.513	3	(1.970.879)	(13.211.170)	37.299.296	30.762.031
Inmuebles – instalaciones	(5.734.580)	-	5	(1.111.757)	(6.846.337)	16.396.191	16.117.348
Obras en construcción	-	-	-	-	-	27.976.219	529.435
Anticipos a Proveedores
En moneda argentina	-	-	-	-	-	259.551	166.001
En moneda extranjera	-	-	-	-	-	621.344	665.708
Anticipos por operaciones de importación
En moneda argentina	-	-	-	-	-	3.826	-
En moneda extranjera	-	-	-	-	-	20.538.745	-
TOTALES AL 31.12.06	(128.704.525)	2.396.004		(17.126.273)	(143.434.794)	161.454.494
TOTALES AL 31.12.05	(111.624.796)	791.432	(17.871.161)	(128.704.525)		101.327.777

El destino contable de las depreciaciones del ejercicio se informa en el Anexo H consolidado.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. Nº 368/01 de la Comisión Nacional de Valores (Nota 1 a los estados contables consolidados).

OTRAS INVERSIONES CONSOLIDADAS ANEXO D


CUENTA PRINCIPAL – CARACTERISTICAS	VALOR DE COSTO	VALOR REGISTRADO
31.12.06 (Nota 1)	31.12.05 (Nota 1)

INVERSIONES CORRIENTES

Depósitos a plazo fijo
En moneda extranjera	10.557.000	10.557.000	338.750

SUBTOTALES	10.557.000	10.557.000	338.750
TOTALES AL 31.12.06	10.557.000	10.557.000
TOTALES AL 31.12.05	338.750		338.750

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. Nº 368/01 de la Comisión Nacional de Valores (Nota 1 a los

estados contables consolidados).


R U B R O S	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	EFECTO CONVERSION	AUMENTOS	DISMINUCIONES	APLICACIONES	SALDOS AL CIERRE DEL EJERCICIO (Nota 1)

DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Corrientes
Créditos por ventas
Previsión para deudores incobrables
Moneda argentina	13.730.822	(42)	(1) 2.003.945	(1.247.661)	(33.083)	14.453.981
Moneda extranjera	271.006	2.718	-	-	-	273.724

Otros créditos
Previsión por reintegros a percibir y factor convergencia
Moneda extranjera	927.509	8.813	13.332	(177.435)	(188.101)	584.118
Previsión por otros créditos incobrables	2.535	-	-	-	-	2.535

INCLUIDAS EN EL PASIVO
Corrientes
Para juicios laborales	66.214	-	(1) 124.650	(7.961)	(27.182)	155.721
Para contingencias diversas	4.744.377	-	233.239	-	-	4.977.616
No corrientes
Para juicios laborales	28.188	-	(1) 6.343	(18.576)	-	15.955
Para contingencias diversas	470.762	-	-	-	-	470.762
TOTALES AL 31.12.06	20.241.413	11.489	2.381.509	(1.451.633)	(248.366)	20.934.412
TOTALES AL 31.12.05	19.717.022	122.535	1.082.897	(19.386)	(661.655)	20.241.413

La contrapartida contable de los aumentos del ejercicio se informa en el Anexo H consolidado.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. Nº 368/01 de la Comisión Nacional de Valores (Nota 1 a los estados contables consolidados).


	31.12.06 (Nota 1)			31.12.05 (Nota 1)

Existencia al comienzo del ejercicio
Productos terminados		4.555.823
Productos en proceso		1.915.188
Materias primas y materiales		37.408.851	43.879.862		46.328.648

Compras del ejercicio			407.523.066		356.862.434

Gastos según detalle en información Anexo H
Sueldos, jornales y cargas sociales		52.919.897
Depreciaciones de bienes de uso		16.457.898
Energía eléctrica, gas y comunicaciones		11.656.712
Otros gastos		40.560.744	121.595.251		108.810.192

Resultado por tenencia de bienes de cambio			5.526.176		(552.150)

Resultado por conversión			(10.008)		-

Existencia al final del ejercicio
Productos terminados		(8.537.583)
Productos en proceso		(2.322.437)
Materias primas y materiales		(41.737.361)	(52.597.381)		(43.879.862)


TOTAL COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS Y SERVICIOS PRESTADOS			525.916.966		467.569.262

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. Nº 368/01 de la Comisión Nacional de Valores (Nota 1 a los estados
contables consolidados).


R U B R O S	GASTOS DE PRODUCCION	GASTOS DE ADMINISTRA-CION	GASTOS DE COMERCIALI- ZACION	TOTALES AL 31.12.06 (Nota 1)	TOTALES AL 31.12.05 (Nota 1)

Retribución de administradores, directores y síndicos	-	1.865.000	-	1.865.000	865.400
Honorarios y retribuciones por servicios	551.163	661.693	60.026	1.272.882	1.043.351
Sueldos, jornales y cargas sociales	52.919.897	4.520.322	8.237.848	65.678.067	50.929.313
Impuestos, tasas y contribuciones	310.977	119.876	19.047	449.900	329.353
Impuestos directos	-	-	4.590.637	4.590.637	4.061.923
Fletes y acarreos	4.127.098	-	20.011.690	24.138.788	22.492.190
Combustibles y lubricantes	869.525	13.783	102.695	986.003	1.191.985
Gastos de exportación	-	-	16.538.511	16.538.511	15.317.203
Gastos de importación	36.504	1.150	-	37.654	16.720
Servicios de terceros	4.284.830	5.818.635	127.450	10.230.915	7.651.987
Conservación de bienes de uso	21.200.601	94.919	441.759	21.737.279	25.200.194
Depreciación de bienes de uso	16.457.898	318.823	349.552	17.126.273	17.871.161
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	11.656.712	931.374	430.315	13.018.401	10.613.449
Gastos de viaje, movilidad y estadía	2.078.360	698.143	787.507	3.564.010	3.431.353
Servicios bancarios	-	982.306	-	982.306	786.977
Gastos generales varios	6.448.150	3.452.030	982.653	10.882.833	9.658.772
Alquileres sociedades relacionadas	365.727	36.931	-	402.658	-
Calidad y medio ambiente	278.747	-	-	278.747	-
Publicidad y propaganda	-	-	45.382	45.382	99.430
Quebranto por deudores incobrables	-	-	2.003.945	2.003.945	883.098
Quebrantos por juicios laborales	9.062	121.931	-	130.993	49.778

TOTALES AL 31.12.06	121.595.251	19.636.916	54.729.017	195.961.184
TOTALES AL 31.12.05	108.810.192	15.119.874	48.563.571		172.493.637

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. Nº 368/01 de la Comisión Nacional de Valores (Nota 1 a los estados contables

consolidados).

CARTOCOR S.A.

ESTADOS CONTABLES BASICOS AL

31 DE DICIEMBRE DE 2006 Y 2005


ACTIVO	31.12.06	31.12.05	PASIVO Y PATRIMONIO NETO	31.12.06	31.12.05
(Nota 2)		(Nota 2)

ACTIVO CORRIENTE			PASIVO CORRIENTE

Caja y bancos (Nota 3.1.)	3.528.249	6.628.979	Cuentas por pagar (Nota 3.5.)	124.613.940	84.735.828
Inversiones (Anexo D)	10.577.000	-	Préstamos (Nota 3.6.)	61.927.043	32.887.195
Créditos por ventas (Nota 3.2.)	118.199.458	98.732.486	Remuneraciones y cargas sociales (Nota 3.7.)	6.791.327	5.010.410
Otros créditos (Nota 3.3.)	12.939.079	17.185.922	Cargas fiscales (Nota 3.8.)	8.944.515	1.997.747
Bienes de cambio (Nota 3.4.)	70.706.412	74.611.340	Otros pasivos (Nota 3.9.)	4.664.568	3.794.063

			SUBTOTAL DEUDA CORRIENTE	206.941.393	128.425.243

			Previsiones (Anexo E)	5.126.500	4.798.512

TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	215.950.198	197.158.727	TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	212.067.893	133.223.755

ACTIVO NO CORRIENTE			PASIVO NO CORRIENTE

Otros créditos (Nota 3.3.)	4.611.823	4.319.470	Remuneraciones y cargas sociales (Nota 3.7.)	-	314.266
Inversiones (Anexos C)	80.191.018	21.577.439	Otros pasivos (Nota 3.9.)	14.608.390	16.208.460
Bienes de uso (Anexo A)	73.686.009	61.249.202
Otros activos	768.449	768.449	SUBTOTAL DEUDA NO CORRIENTE	14.608.390	16.522.726

			Previsiones (Anexo E)	470.762	470.762

			TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	15.079.152	16.993.488
			TOTAL DEL PASIVO	227.147.045	150.217.243
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	159.257.299	87.914.560	PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	148.060.452	134.856.044
TOTAL DEL ACTIVO	375.207.497	285.073.287	TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	375.207.497	285.073.287

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.


	31.12.06 (Nota 2)	31.12.05 (Nota 2)

Ventas netas (Nota 3.10.)	528.194.467	484.809.599
Costo de los bienes vendidos y servicios prestados (Anexo F)	(404.082.608)	(368.550.758)

GANANCIA BRUTA	124.111.859	116.258.841

Gastos de comercialización (Anexo H)	(49.797.982)	(44.992.669)
Gastos de administración (Anexo H)	(14.915.962)	(11.928.629)
Otros ingresos y egresos operativos netos (Nota 3.12.)	(2.740.612)	(4.361.347)

RESULTADO OPERATIVO	56.657.303	54.976.196

Resultado de inversiones permanentes (Nota 3.11.)	7.031.006	(5.164.598)

Resultados financieros y por tenencia

Generados por activos
Intereses implícitos y explícitos	6.516.888	4.237.609
Intereses financieros sociedades relacionadas	-	125.720
Diferencias de cambio	(734.357)	26.909
Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	4.403.726	(367.299)
Otros resultados por tenencia	247.591	22.163

Generados por pasivos
Intereses implícitos y explícitos	(3.027.094)	(1.753.900)
Intereses bancarios	(969.534)	(828.911)
Intereses financieros sociedades relacionadas	(3.854.653)	(860.262)
Diferencias de cambio	(1.018.589)	(65.436)

Otros ingresos y egresos no operativos netos (Nota 3.13.)	(929.129)	(282.305)

RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	64.323.158	50.065.886

Impuesto a las ganancias (Nota 2.5.m.)	(21.118.750)	(20.766.274)

GANANCIA NETA DEL EJERCICIO	43.204.408	29.299.612

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.


RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		GANANCIAS RESERVADAS		TOTALES (Nota 2)
CAPITAL SOCIAL (Nota 6)	AJUSTE INTEGRAL DEL CAPITAL SOCIAL	RESERVA LEGAL	RESULTADOS ACUMULADOS

Saldos al 1 de enero de 2005	7.400.000	11.453.853	8.331.430	109.371.149	136.556.432
Distribución de Resultados Acumulados (1)
- Dividendos en efectivo				(31.000.000)	(31.000.000)
Resultado del ejercicio según estado respectivo				29.299.612	29.299.612

SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2005	7.400.000	11.453.853	8.331.430	107.670.761	134.856.044

Saldos al 1 de enero de 2006	7.400.000	11.453.853	8.331.430	107.670.761	134.856.044
Distribución de Resultados Acumulados (2)
- Dividendos en efectivo				(30.000.000)	(30.000.000)
Resultado del ejercicio según estado respectivo				43.204.408	43.204.408

SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2006	7.400.000	11.453.853	8.331.430	120.875.169	148.060.452

(1) Según Asamblea Ordinaria de Accionistas celebrada el 26 de mayo de 2005.

(2) Según Asamblea Ordinaria de Accionistas celebrada el 6 de mayo de 2006.

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.


	31.12.06 (Nota 2)	31.12.05 (Nota 2)

VARIACION DEL EFECTIVO

Efectivo al inicio del ejercicio	6.628.979	24.908.648
Aumento (Disminución) neta del efectivo	7.476.270	(18.279.669)

EFECTIVO AL CIERRE DEL EJERCICIO (Nota 3.14.)	14.105.249	6.628.979

FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS OPERACIONES

Ganancia neta del ejercicio	43.204.408	29.299.612
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones (Nota 3.15.)	25.909.572	38.741.211
(Aumento) neto de activos (Nota 3.16.)	(5.794.727)	(45.981.979)
Aumento (Disminución) neta de pasivos (Nota 3.17.)	21.510.057	(5.782.957)

FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS OPERACIONES	84.829.310	16.275.887

FLUJO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE INVERSION

Disminución de Otros créditos financieros con sociedades relacionadas	4.146.489	11.741.649
(Aumento) de bienes de uso	(24.976.129)	(17.795.074)
Ingreso por ventas de bienes de uso	1.284.625	5.468.621
(Aumento) de Inversiones	(51.582.573)	(18.160.971)

FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE INVERSION	(71.127.588)	(18.745.775)

FLUJO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION

(Disminución) neta de préstamos bancarios	(8.216.249)	(1.747.397)
(Disminución) de otros pasivos	(1.383.604)	-
Aumento de acreedores financieros sociedades relacionadas	33.374.401	16.937.616
Distribución de dividendos en efectivo	(30.000.000)	(31.000.000)

FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION	(6.225.452)	(15.809.781)
AUMENTO (DISMINUCION) NETA DEL EFECTIVO	7.476.270	(18.279.669)

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

NOTA 1: PROPOSITO DE LOS ESTADOS CONTABLES

La Sociedad integra el grupo económico constituido por Arcor S.A.I.C. que reviste el carácter de controlante. Al ser controlada, ha adoptado iguales criterios de valuación y exposición que la controlante.

Los presentes estados contables han sido confeccionados al solo efecto de ser utilizados por la Sociedad controlante Arcor S.A.I.C., para la valuación de su inversión por el método del valor patrimonial proporcional y para la preparación de sus estados contables consolidados.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES

A continuación se detallan las normas contables más relevantes aplicadas por la Sociedad en la preparación de los presentes estados contables, las que han sido aplicadas uniformemente con respecto al ejercicio anterior.

2.1. Preparación y presentación de los estados contables

- Normas contables aplicables

Los estados contables se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por las R.G. N° 485/05 y 487/06 de la C.N.V..

La Dirección de la Sociedad, conjuntamente con la Dirección de Arcor S.A.I.C., entiende que las R.G. N° 441/03 (nota 2.2. a los Estados Contables Básicos), 485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V. resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de su jurisdicción, utilizadas en la preparación de los presentes estados contables, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución N° 22/88 del C.P.C.E.Cba. se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por el mencionado Consejo, dichos estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

Los estados contables se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos.

- Unificación de normas contables

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.1. Preparación y presentación de los estados contables (continuación)

- Unificación de normas contables (continuación)

Los principales cambios en las normas contables contemplados por las R.G. N° 485/05 y 487/06 son los siguientes:

admiten el reconocimiento de Activos intangibles y Llaves de negocios con vida útil indefinida, estableciendo además, la obligación para estos tipos de activos, de validar su valor recuperable al cierre de cada ejercicio;
permiten aplicar en forma supletoria las Normas Internacionales de Información Financiera e Interpretaciones aprobadas por el International Accounting Standard Board para las cuestiones no previstas en las normas contables y que no pueden resolverse mediante la utilización del Marco Conceptual de las mismas incluido en la R.T. Nº 16 de la F.A.C.P.C.E.;
adoptan la R.T. N° 22 de la F.A.C.P.C.E. “Actividad Agropecuaria”, la cual establece los criterios de medición y exposición específicos de la actividad;
establece como límite de valor recuperable de activos el mayor valor entre el flujo de fondos a valores descontados y el valor de realización de los mismos;
contabilizar o exponer en nota a los estados contables el pasivo diferido que surge del ajuste por inflación contenido en el valor residual de los bienes de uso y otros activos no monetarios.

2.2. Consideración de los efectos de la inflación

Los estados contables han sido preparados en moneda homogénea de acuerdo con lo estipulado en las Normas Contables Profesionales vigentes. En tal sentido se ha reconocido en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995. A partir de esa fecha y hasta el 31 de diciembre de 2001, se había discontinuado la reexpresión de los estados contables debido a la existencia de un período de estabilidad monetaria.

Desde el 1 de enero de 2002 y de acuerdo con lo establecido en las Normas Contables Profesionales se ha reiniciado el reconocimiento de los efectos de la inflación considerando que las mediciones contables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 31 de agosto de 1995, como las que tengan fecha de origen entre dicha fecha y el 31 de diciembre de 2001, se encuentran expresadas en moneda de esta última fecha.

Con fecha 20 de marzo de 2003 el P.E.N. emitió el Decreto N° 664/03 adoptado por la R.G. N° 441/03 de la C.N.V. el cual establece que los estados contables de ejercicios que cierran a partir de dicha fecha sean expresados en moneda nominal. En consecuencia, se discontinuó la reexpresión de los Estados Contables a partir del 1 de marzo de 2003.

Los coeficientes utilizados a los efectos de la reexpresión de las partidas se determinaron en base al I.P.I.M., publicado por el I.N.D.E.C..

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.3. Estados contables comparativos

Los saldos al 31 de diciembre de 2005 que se exponen en estos estados contables a efectos comparativos surgen de los estados contables de la sociedad a dicha fecha, sobre los mismos se han realizado reclasificaciones de ciertas cifras a los efectos de su presentación comparativa con los de este ejercicio.

2.4. Uso de estimaciones

La preparación de estos estados contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, como así también los ingresos y egresos registrados en el ejercicio.

La Gerencia de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, algunos cargos laborales, las previsiones por contingencias, juicios laborales e incobrables y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

2.5. Criterios de valuación de mayor relevancia

A continuación, se detallan los criterios de medición de mayor relevancia utilizados en la preparación de los presentes estados contables.

a. Caja y bancos

El efectivo disponible se ha computado a su valor nominal.

b. Activos y pasivos en moneda extranjera

- Norma general

Como norma general los activos y pasivos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio comprador y vendedor del Banco de la Nación Argentina respectivamente, vigentes a la fecha de cierre del ejercicio.

- Activación de diferencias de cambio

De acuerdo con lo establecido por la Resolución N° 3/2002 del C.P.C.E.C.A.B.A., aprobada por la R.G. N° 398/02 de la C.N.V. las diferencias de cambio originadas en la devaluación de la moneda argentina ocurrida a partir del 6 de enero de 2002 y otros efectos derivados de dicha devaluación correspondientes a pasivos expresados en moneda extranjera existentes a dicha fecha, debían imputarse a los valores de costo de los activos adquiridos o construidos mediante esa financiación si tal relación era directa y se podía optar, como criterio alternativo, similar tratamiento para diferencias de cambio producidas por financiaciones indirectas. El valor activado se ajustaba en función a la variación del tipo de cambio a la fecha de cada cierre.

Los activos en cuestión podían recibir la imputación de diferencias de cambio sólo hasta el límite del menor importe entre el costo de reposición o reproducción del bien y su valor recuperable.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

b. Activos y pasivos en moneda extranjera (continuación)

- Activación de diferencias de cambio (continuación)

Con fecha 28 de julio de 2003 se publicó en el B.O.N. la Resolución N° 87/2003 del C.P.C.E.C.A.B.A. la cual derogó, entre otras, a la Resolución N° 3/2002. Como consecuencia de ello, se discontinuó el método de activación de diferencias de cambio y por ende el ajuste de los valores activados en función a la variación de la cotización de la moneda extranjera.

En el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2002 la Sociedad ha aplicado lo dispuesto por estas normas, y en tal sentido activó las diferencias de cambio en exceso del ajuste por inflación netas del efecto generado por la variación del tipo de cambio hasta el 30 de junio de 2003 (tal cual lo previsto por la Resolución N° 87/2003 del C.P.C.E.C.A.B.A.).

En cuadro a continuación se expone el valor residual al 31 de diciembre de 2006.


RUBRO	FINANCIACION		TOTAL
DIRECTA	INDIRECTA

BIENES DE USO	3.007.305	-.-	3.007.305

TOTAL	3.007.305	-.-	3.007.305

Las diferencias de cambio incorporadas al activo actuaban como un adelantamiento del reconocimiento de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda y quedaban subsumidas en la expresión de los valores contables en moneda homogénea.

Tal cual lo expresado en nota 2.2. a los Estados Contables Básicos, en virtud del Decreto N° 664/03 del P.E.N. y la aplicación de la R.G. N° 441/03 de la C.N.V., a partir del 1 de marzo de 2003 la Sociedad ha discontinuado la aplicación del ajuste por inflación.

c. Inversiones corrientes

En el rubro se incluyen depósitos a plazo fijo los que han sido valuados de acuerdo a la suma de dinero entregada en el momento de la transacción más los resultados financieros devengados en base a la tasa pactada de la operación.

d. Créditos por ventas y cuentas por pagar

Los créditos por ventas y las cuentas por pagar han sido valuadas al precio de contado estimado al momento de la transacción, más los intereses y componentes financieros implícitos devengados a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad. A los efectos de estimar el precio de contado, la Sociedad ha descontado el precio pactado utilizando una tasa de interés que refleja el valor tiempo del dinero y los riesgos específicos de la transacción correspondiente al momento de la medición inicial.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

e. Préstamos bancarios

Los préstamos bancarios han sido valuados a su valor nominal más los intereses devengados al cierre del ejercicio. Los valores obtenidos de esta forma, no difieren significativamente de los que se hubieran obtenido de aplicarse las normas vigentes, que establecen que deben valuarse en base a la mejor estimación posible de la suma a pagar, descontada utilizando una tasa que refleje el valor tiempo del dinero y los riesgos específicos de la transacción estimada en el momento de su incorporación al pasivo.

f. Otros créditos y deudas

Los créditos y pasivos diversos han sido valuados a su valor nominal más los resultados financieros devengados al cierre del ejercicio, de corresponder.

g. Saldos por transacciones financieras, créditos y deudas diversas con partes relacionadas

Los créditos y deudas con partes relacionadas generados por transacciones financieras y por otras transacciones diversas, han sido valuados de acuerdo con las condiciones pactadas entre las partes involucradas.

h. Bienes de cambio

Los bienes de cambio en general han sido valuados a su costo de reposición o reproducción al cierre del ejercicio. Los valores obtenidos de esta forma no superan a sus respectivos valores recuperables estimados al la fecha de cada cierre.

En el rubro se incluyen materiales auxiliares, los cuales han sido valuados a costo de reposición para aquellos casos que pudo obtenerse, y a costo original reexpresado en los restantes casos. Estos activos en su conjunto no superan su valor recuperable estimado al cierre del ejercicio.

i. Inversiones no corrientes

- Inversiones en sociedades controladas

Las inversiones en sociedades controladas han sido valuadas de acuerdo al método del V.P.P., determinado sobre la base de los estados contables al 31 de diciembre de 2006 y 2005, emitidos por las mismas.

- Inversiones en el exterior - Conversión de estados contables en moneda extranjera

La Sociedad ha optado por la aplicación del método de conversión establecido por el punto 1.2. segunda parte de la R.T. N° 18 de la F.A.C.P.C.E. a efectos de convertir a pesos argentinos los estados contables expresados en moneda extranjera de fecha de cierre. Dicho método es aplicable indistintamente a la conversión de estados contables de subsidiarias clasificadas como integradas o no integradas de acuerdo a lo dispuesto en la R.T. N° 18.

De acuerdo con lo establecido en dicha Resolución, los activos y pasivos expresados en moneda extranjera de fecha de cierre y valuados conforme a los criterios de medición contables descriptos, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio vigentes entre ambas monedas a la fecha de cierre de los estados contables.

Por otra parte, las mediciones que en los estados contables están expresadas en moneda extranjera de momentos anteriores al cierre, por ejemplo bienes de uso, aportes y retiros de los propietarios, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio históricos correspondientes a la fecha de origen de las transacciones.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

i. Inversiones no corrientes (continuación)

- Inversiones en el exterior - Conversión de estados contables en moneda extranjera (continuación)

Los ingresos, gastos y los flujos de efectivo expresados en moneda local, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio promedio de los meses correspondientes a las fechas de registración de las transacciones. Las diferencias por conversión resultantes, se imputaron al rubro “Resultados por conversión” del estado de resultados de cada una de las sociedades del exterior.

j. Bienes de uso

Los mismos fueron valuados a su costo original neto de depreciaciones acumuladas al cierre del ejercicio y fueron reexpresados, de corresponder, de acuerdo a la metodología descripta en nota 2.2..

La depreciación es calculada en base a su vida útil restante, por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. El valor residual de los bienes de uso tomados en su conjunto no supera su valor recuperable estimado.

k. Otros activos

El rubro está compuesto por inmuebles recibidos como parte de pago de deudas que mantenían con la Sociedad, deudores en gestión judicial. Los mencionados inmuebles han sido valuados a su costo original al cierre del ejercicio y fueron reexpresados, de corresponder, de acuerdo con la metodología descripta en nota 2.2..

Si bien están destinados a la venta, la inexistencia de ofertas formuladas llevó a adoptar una posición conservadora, siendo expuestas como activos no corrientes.

El valor de estos activos no supera su valor recuperable estimado al cierre del ejercicio.

l. Previsiones

Para créditos incobrables: fue determinada en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los abogados, las cobranzas posteriores al cierre y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

Para juicios laborales: se determinó en base a los informes de los abogados acerca del estado de los juicios y la estimación efectuada sobre las posibilidades de quebrantos a afrontar por la Sociedad, así como en la experiencia pasada respecto a este tipo de juicios.

Para reintegros a percibir y otros créditos incobrables: fue determinada en función de las estimaciones realizadas por la gerencia de la recuperabilidad de reintegros a las exportaciones y factor de convergencia, como así también de otros créditos diversos.

Para contingencias diversas: se han constituido para afrontar situaciones contingentes que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de los montos se ha considerado la probabilidad de su concreción tomando en cuenta la opinión de los asesores legales y profesionales de la Sociedad.

A la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, la Dirección de la Sociedad entiende que no existen elementos que permitan determinar que otras contingencias puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes Estados Contables.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

m. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la ganancia mínima presunta

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados es la siguiente:


	Ganancia / (Pérdida)
	31.12.06	31.12.05
Impuesto a las ganancias corriente	(21.411.103)	(20.456.938)
Impuesto a las ganancias diferido	292.353	(309.336)
Total impuesto a las ganancias	(21.118.750)	(20.766.274)

m.1- Impuesto a las ganancias – Impuesto a las ganancias corriente

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la Ley de Impuesto a las Ganancias.

Asimismo y tal cual se describe en el apartado m.2, se ha incorporado el efecto de la adopción del método diferido.

Con fecha 8 de abril de 1992, el Gobierno Nacional promulgó la Ley Nº 24.073, la cual al disponer en su artículo 39 que, a los fines de las actualizaciones de los valores previstos en la Ley N° 11.683 y en las normas de tributos regidas por la misma, los índices para el cálculo de los coeficientes deben tomar como límite máximo las variaciones operadas en los mismos hasta el mes de marzo de 1992 inclusive, provocó que el ajuste por inflación impositivo y la reexpresión de quebrantos impositivos acumulados en su caso, quedaran operativamente suspendidos.

El espíritu de la Ley Nº 24.073 fue el reconocimiento de los efectos derivados de la estabilidad que por entonces observaba la economía Argentina.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, el Gobierno Argentino y los organismos de contralor correspondientes, no se han pronunciado respecto de la derogación del citado artículo 39 de la Ley Nº 24.073. En virtud de ello, para preparar y presentar la declaración jurada correspondiente al año 2002, la Sociedad interpuso una acción de amparo prevista en el artículo 43 de la Constitución Nacional contra el Estado Nacional y la Administración Federal de Ingresos Públicos (A.F.I.P.) para solicitar que se declare la inconstitucionalidad del artículo 39 de la Ley Nº 24.073 y del artículo 4 de la Ley Nº 25.561, como así también del artículo 5 del Decreto Nº 214/02 y de toda otra norma que haga inaplicable el mecanismo de ajuste por inflación previsto en la Ley del Impuesto a las ganancias N° 20.628 - t.o. 1997 y modificatorias. Adicionalmente solicitó el dictado de una medida cautelar que disponga la inmediata suspensión de los efectos de la aplicación de las normas antes referidas hasta tanto se resuelva la acción de amparo, permitiéndole a la Sociedad, entre otras cuestiones, presentar su declaración jurada del impuesto a las ganancias por el ejercicio fiscal cerrado el 31 de diciembre de 2002 ajustada por la inflación y que la A.F.I.P. se abstenga de iniciar cualquier reclamo administrativo o judicial derivado de la diferencia de impuesto que a su criterio pueda resultar.

De no llevarse a cabo este ajuste se estarían gravando resultados nominales de la Sociedad y no los realmente obtenidos determinando un impuesto confiscatorio, afectando el derecho de propiedad plasmado en la Constitución Nacional. El Juez ha concedido la medida cautelar solicitada, previo otorgamiento de garantías por parte de la Sociedad.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables el recurso fue concedido con efecto devolutivo. La Cámara Federal de Apelaciones de Córdoba ha confirmado la medida cautelar, modificando las contra – cautelas. En contra de la sentencia de la Cámara Federal de Apelaciones, la A.F.I.P. interpuso un recurso extraordinario ante la Corte Suprema de la Justicia de la Nación.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

m. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la ganancia mínima presunta (continuación)

m.1- Impuesto a las ganancias – Impuesto a las ganancias corriente (continuación)

Por otra parte se ha dictado sentencia favorable a la Compañía sobre la cuestión de fondo, la cual fue apelada por la A.F.I.P. ante la Cámara Federal de Apelaciones.

La diferencia total de impuesto a pagar por el ejercicio fiscal 2002 sujeta a la resolución judicial asciende a $ 12.592.056 (Nota 3.9.).

Dado que la Sociedad ha determinado el saldo a pagar correspondiente al ejercicio fiscal finalizado el 31 de diciembre de 2002 aplicando el mecanismo del Ajuste por inflación impositivo previsto en la Ley de Impuesto a las ganancias y por tratarse de un tema sujeto a una resolución judicial futura, la diferencia con respecto a los saldos registrados al 31 de diciembre de 2002 ha sido reclasificada como otros pasivos no corrientes, considerando lo reglado por el punto 4.8 de la Resolución Técnica N° 17 de la F.A.C.P.C.E. que limita la registración de variaciones patrimoniales contingentes favorables.

En virtud de lo señalado, no se registraron los intereses resarcitorios devengados desde el vencimiento de la obligación correspondiente al ejercicio fiscal 2002, asumiendo la sociedad que no será considerada en mora por la diferencia no ingresada oportunamente. Esta posición se sustenta además en el hecho de que en la medida cautelar dictada por la justicia se ordena al fisco abstenerse de intimar la diferencia de impuesto enunciada precedentemente.

El monto estimado de los intereses resarcitorios al 31 de diciembre del 2006 asciende a $ 7.423.647 aproximadamente, neto del efecto en el impuesto a las ganancias.

Asimismo, con fecha 28 de junio de 2005 la Sociedad interpuso una acción de repetición a los fines de solicitar la devolución de las sumas ingresadas en concepto de impuesto a las ganancias por la no aplicación de las normas de ajuste por inflación en los períodos fiscales 2003 y 2004 por $ 1.341.999 y $ 3.626.352, respectivamente. En la acción administrativa se agregó prueba documental respecto de estas liquidaciones.

La A.F.I.P. rechazó la acción de repetición presentada, motivo por el cual la Sociedad interpuso un recurso de apelación ante el tribunal fiscal de la Nación regulado en el artículo 76 inciso b de la Ley 11.683.

m.2 - Impuesto a las ganancias - Método diferido

La Sociedad aplicó, tal cual lo previsto en la R.T. N° 17 de la F.A.C.P.C.E., el método denominado de impuesto diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos. Asimismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados en base a su probabilidad de utilización.

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado, sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos, la tasa impositiva que se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de los presentes estados contables.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

m. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la ganancia mínima presunta (continuación)

m.2 - Impuesto a las ganancias - Método diferido (continuación)

En cuadro a continuación se expone la posición de la Sociedad al 31 de diciembre de 2006:


Rubros	Saldo al inicio del ejercicio	Cargo a resultados	Saldo al cierre del ejercicio
Créditos	2.942.731	236.062	3.178.793
Otros créditos	887	-.-	887
Bienes de cambio	(202.693)	380.956	178.263
Activos fijos	(870.929)	64.988	(805.941)
Cuentas por pagar y otras deudas	(33.195)	7.018	(26.177)
Diferencias de cambio no deducible Ley Nº 25.561	511.466	(511.466)	-.-
Previsiones	1.969.212	114.795	2.084.007
Totales	4.317.479	292.353	4.609.832

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado a resultados al 31 de diciembre de 2006 y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre la utilidad contable.


Resultado del ejercicio antes de impuestos	64.323.158
Tasa del impuesto vigente	35%
Resultado del ejercicio a la tasa del impuesto	22.513.105
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Gastos no deducibles	127.043
Resultado de inversiones permanentes	(2.460.852)
Efecto por reexpresión en moneda homogénea	1.203.700
Otros netos	(264.246)
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	(1.394.355)
Total de cargo a resultado por impuesto a las ganancias	21.118.750

Para el cálculo del Impuesto a las Ganancias por el método de lo diferido, la Sociedad, cumpliendo con normas de la C.N.V. actualmente vigentes, califica como “permanente” a la diferencia entre el valor fiscal y el valor contable de los bienes de uso y otros activos no monetarios, originado por el ajuste por inflación contable. Como consecuencia del proceso de unificación de normas contables mencionado en nota 2.1. a los estados Contables Básicos, la C.N.V. emitió las R.G. N° 485/05 y 487/06 mediante las cuales admite la opción de reconocer esta diferencia como un pasivo diferido o continuar considerando a la misma una diferencia permanente, exponiendo en nota, el valor supuesto del pasivo por impuesto diferido en caso de haberse reconocido, el plazo para su reversión, el importe abierto para cada ejercicio anual y el efecto que produce en el cargo por impuesto a la ganancia para cada ejercicio.


Valor supuesto de pasivo diferido - Plazo de reversión
2007	2008	2009	2010	2011	2012 a 2014	2015 a 2017	2018 en adelante	Total
460.471	443.591	411.777	270.938	263.341	780.414	677.468	2.294.261	5.602.261

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

m.3- Impuesto a la ganancia mínima presunta

La Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables al cierre del ejercicio.

Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad en cada ejercicio, coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, el impuesto a las ganancias fue superior al impuesto a la ganancia mínima presunta, por lo que no se devengó cargo alguno por este concepto.

n. Gratificaciones por jubilación

Representan los beneficios devengados no exigibles estipulados en los convenios colectivos de trabajo a favor del personal que se retira a la edad correspondiente o con anterioridad por discapacidad. Los beneficios consisten en el pago de una suma equivalente a tres sueldos al momento de producirse el retiro por jubilación o la discapacidad. Los convenios colectivos no prevén otros beneficios tales como seguro de vida, obra social u otros. La provisión es determinada utilizando técnicas actuariales sobre la base de la información existente al cierre de cada ejercicio y se expone en el rubro Otros pasivos corrientes y no corrientes del estado de situación patrimonial.

La Sociedad no tiene un fondo específico para afrontar estos beneficios.

ñ. Patrimonio neto

Los saldos al inicio y los movimientos de las cuentas del rubro han sido reexpresados en moneda homogénea del 28 de febrero de 2003, siguiendo los lineamientos detallados en la nota 2.2..

La cuenta “Capital Social”, ha sido expresada a su valor nominal histórico. La diferencia entre los importes expresados en moneda homogénea del 28 de febrero de 2003 y el valor nominal histórico, ha sido expuesta en la cuenta “Ajuste Integral del Capital” integrante del patrimonio neto.

o. Cuentas del estado de resultados

Las cuentas del estado de resultados se expresan de la siguiente forma: (i) Los cargos por consumo de activos no monetarios (bienes de uso), se computaron en función de los importes ajustados de tales activos, (ii) Los resultados financieros se exponen discriminados en generados por activos y por pasivos y se clasifican según su naturaleza, (iii) los resultados por participaciones en Sociedades Relacionadas determinados en base al V.P.P., se computaron sobre la base de los estados contables de las sociedades detalladas en el Anexo C y (iv) los componentes financieros implícitos contenidos en las cuentas de resultados han sido adecuadamente segregados.

p. Efectivo

NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS


Estado de Situación Patrimonial	Deudor / (Acreedor)
3.1. Caja y bancos	31.12.06	31.12.05
Caja
En moneda argentina	13.487	9.000
En moneda extranjera (Anexo G)	10.985	18.414
Depósitos en cuenta corriente en bancos argentinos
En moneda argentina	1.897.336	2.577.117
En moneda extranjera (Anexo G)	50.329	73.904
Depósitos en cuenta corriente en bancos del exterior
En moneda extranjera (Anexo G)	1.556.112	3.950.544
TOTALES	3.528.249	6.628.979

3.2. Créditos por ventas
Corrientes:
Comunes
En moneda argentina	24.721.251	17.945.942
En moneda extranjera (Anexo G)	73.584.794	66.571.684
Documentados
En moneda argentina	21.774.604	16.794.849
En moneda extranjera (Anexo G)	-	79.698
Sociedades relacionadas (Nota 5)
En moneda argentina	4.104.321	3.137.598
En moneda extranjera (Anexo G)	21.969	61.255
Morosos y en gestión judicial	8.707.383	8.131.768
Previsión para deudores incobrables (Anexo E)
En moneda argentina	(14.441.140)	(13.719.302)
En moneda extranjera (Anexo G)	(273.724)	(271.006)
TOTALES	118.199.458	98.732.486

NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)


Estado de Situación Patrimonial (continuación)	Deudor / (Acreedor)
3.3. Otros créditos	31.12.06	31.12.05
Corrientes:
Reintegros a percibir y factor de convergencia
En moneda extranjera (Anexo G)	3.677.143	3.093.761
Depósitos en garantía
En moneda argentina
Comunes	40.000	-
En moneda extranjera (Anexo G)
Comunes	11.426	11.312
Sociedades relacionadas (Nota 5)	-	77.086
Créditos fiscales y anticipos impositivos	7.272.832	8.179.097
Anticipo de Impuesto a la ganancia mínima presunta	-	1.433
Anticipos a proveedores
En moneda argentina	59.028	115.339
En moneda extranjera (Anexo G)	146.181	232.045
Gastos pagados por adelantado
En moneda argentina	530.285	355.566
Otros créditos a cobrar sociedades relacionadas (Nota 5)
En moneda argentina	29.210	73.520
En moneda extranjera (Anexo G)	1.650.915	5.753.094
Diversos
En moneda argentina	95.380	223.713
Previsión por otros créditos incobrables (Anexo E)	(2.535)	(2.535)
Prev. por reintegros a percibir y factor de converg. (Anexo E)
En moneda extranjera (Anexo G)	(570.786)	(927.509)
TOTALES	12.939.079	17.185.922
No Corrientes:
Crédito diferido por impuesto a las ganancias	4.609.832	4.317.479
Impuesto a la ganancia mínima presunta	1.991	1.991
TOTALES	4.611.823	4.319.470

NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)


Estado de Situación Patrimonial (continuación)	Deudor / (Acreedor)
3.4. Bienes de cambio	31.12.06	31.12.05
Corrientes:
Productos terminados	4.344.700	3.097.438
Productos en proceso	746.565	471.301
Materias primas y materiales	33.367.537	29.209.387
Sub Totales (Anexo F)	38.458.802	32.778.126

Mercaderías en tránsito
Materias primas y materiales	32.247.610	41.707.564
Anticipos a proveedores
En moneda extranjera (Anexo G)	-	125.650
TOTALES	70.706.412	74.611.340

	Acreedor / (Deudor)
3.5. Cuentas por pagar	31.12.06	31.12.05
Corrientes:
Comunes
En moneda argentina	16.810.415	15.391.848
En moneda extranjera (Anexo G)	98.683.083	61.656.230
Documentadas
En moneda argentina	4.249.362	5.345.345
Sociedades relacionadas (Nota 5)
En moneda argentina	4.871.080	2.342.405
TOTALES	124.613.940	84.735.828
3.6. Préstamos
Corrientes:
Bancarios
En moneda argentina	6.900.212	15.089.317
Sociedades relacionadas (Nota 5)
En moneda argentina	55.026.831	17.797.878
TOTALES	61.927.043	32.887.195

NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)


Estado de Situación Patrimonial (continuación)	Acreedor / (Deudor)
3.7. Remuneraciones y cargas sociales	31.12.06	31.12.05
Corrientes:
Remuneraciones a pagar	5.228.645	3.773.038
Deudas sociales y previsionales	1.562.682	1.237.372
TOTALES	6.791.327	5.010.410
No corrientes:
Remuneraciones a pagar	-	314.266
TOTALES	-	314.266

3.8. Cargas fiscales
Corrientes:
Impuesto a las ganancias	7.338.563	-
Retenciones y percepciones de imp. nacionales	833.282	1.056.330
Impuesto a los ingresos brutos	319.987	518.236
Retenciones y percepciones de impuestos pciales.	431.050	348.578
Tasas y contribuciones municipales	19.202	72.567
Retenc. y percep. de tasas y contrib. municipales	2.431	2.036
TOTALES	8.944.515	1.997.747
3.9. Otros pasivos
Corrientes:
Comunes
En moneda argentina	1.678.460	938.750
En moneda extranjera (Anexo G)	697.976	701.968
Sociedades relacionadas (Nota 5)
En moneda argentina	19.955	25.116
En moneda extranjera (Anexo G)	90.850	16.003
Por compra de bienes de uso
En moneda extranjera (Nota 8 y Anexo G)	2.177.327	2.112.226
TOTALES	4.664.568	3.794.063

NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)


Estado de Situación Patrimonial (continuación)	Acreedor / (Deudor)
3.9. Otros pasivos (continuación)	31.12.06	31.12.05
No Corrientes:
Comunes
En moneda argentina	274.472	314.265
Por compra de bienes de uso
En moneda extranjera (Nota 8 y Anexo G)	1.741.862	3.302.139
Otros (Nota 2.5.m.1.)	12.592.056	12.592.056
TOTALES	14.608.390	16.208.460

Estado de Resultados	Ganancia / (Pérdida)
3.10. Ventas netas	31.12.06	31.12.05
Ventas brutas
a terceros	458.567.365	422.311.382
a sociedades relacionadas (Nota 5)	69.400.437	63.597.225
Descuentos y bonificaciones	(405.566)	(539.457)
Reintegros por exportaciones	5.358.313	4.617.896
Derechos a las exportaciones	(4.726.082)	(5.177.447)
TOTALES	528.194.467	484.809.599
3.11. Resultado de inversiones permanentes
Participación en resultados de sociedades controladas	7.031.006	(5.164.598)
TOTALES	7.031.006	(5.164.598)
3.12. Otros ingresos y egresos operativos netos
Servicios prestados
Comunes	4.932	-
Sociedades relacionadas (Nota 5)	392.516	355.647
Recupero de previsiones (Anexo E)
Por Deudores incobrables	1.242.944	-
Por Reintegros de Exportación	177.435	-
Impuesto a los débitos y créditos bancarios	(4.990.698)	(4.779.706)
Diversos	432.259	62.712
TOTALES	(2.740.612)	(4.361.347)

NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)


Estado de Resultados (continuación)	Ganancia / (Pérdida)
3.13. Otros ingresos y egresos no operativos netos	31.12.06	31.12.05
Resultado por venta de bienes de uso	188.654	15.016
Servicios prestados
Sociedades relacionadas (Nota 5)	15.000	4.000
Quebranto por contingencias (Anexo E)	(233.239)	-
Quebrantos por otros créditos incobrables	-	(150.021)
Otros	(899.544)	(151.300)
TOTALES	(929.129)	(282.305)
Estado de Flujo de Efectivo
3.14. Efectivo al cierre del ejercicio
Caja y bancos	3.528.249	6.628.979
Depósitos a plazo fijo (Anexo D)	10.577.000	-
TOTALES	14.105.249	6.628.979
3.15. Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones
Depreciación de bienes de uso	11.443.351	11.164.132
Resultado inversiones permanentes	(7.031.006)	5.164.598
Resultados por tenencia de bienes de cambio	(4.403.726)	367.299
Variación neta de previsiones	937.384	1.042.012
Resultado por venta de bienes de uso	(188.654)	(15.016)
Impuesto a las ganancias	21.118.750	20.766.274
Retribución de administradores, directores y síndicos	1.459.000	863.000
Intereses implícitos y explícitos	(3.488.961)	(2.389.899)
Intereses préstamos bancarios	27.144	681.429
Devengamiento de intereses financieros sociedades relacionadas	3.854.653	860.262
Gratificaciones por jubilación y planes de retiros anticipados devengados	492.444	481.757
Diferencias de cambio	1.689.193	(244.637)
TOTALES	25.909.572	38.741.211

NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)


Estado de Flujo de Efectivo (continuación)	31.12.06	31.12.05
3.16. (Aumento) neto de activos
(Aumento) de créditos por ventas	(14.534.341)	(9.107.988)
Disminución (Aumento) de otros créditos	430.960	(23.390.251)
Disminución (Aumento) de bienes de cambio	8.308.654	(13.483.740)
TOTALES	(5.794.727)	(45.981.979)
3.17. Aumento (Disminución) neta de pasivos
Aumento (Disminución) de cuentas por pagar	35.909.457	(5.414.726)
(Disminución) de anticipo de clientes	-	(89.953)
Aumento de remuneraciones y cargas sociales	1.562.945	892.909
(Disminución) de deudas fiscales	(14.464.335)	(4.990.857)
(Disminución) Aumento de otros pasivos	(1.470.828)	4.321.807
Egresos por aplicación de previsiones	(27.182)	(502.137)
TOTALES	21.510.057	(5.782.957)

NOTA 4: APERTURA DE COLOCACIONES DE FONDOS, PRESTAMOS, CREDITOS Y PASIVOS AL 31

DE DICIEMBRE DE 2006


	ACTIVOS		PASIVOS
PLAZOS	INVERSIONES	CREDITOS	PRESTAMOS	DEUDAS
	$	$	$	$

SIN PLAZO	-	(3) 4.611.823	(4) 55.026.831	(5) 13.508.004

TOTAL SIN PLAZO	-	4.611.823	55.026.831	13.508.004

CON PLAZO
- Vencido
Hasta tres meses	-	28.534.240	-	4.932.894
De tres a seis meses	-	5.980.075	-	952.519
De seis a nueve meses	-	2.475.040	-	65.833
De nueve a doce meses	-	1.920.292	-	537.735
De uno a dos años	-	3.980.403	-	99.657
De dos a tres años	-	1.080.098	-	12.027
Más de tres años	-	5.684.071	-	107.138

TOTAL VENCIDO	-	49.654.219	-	6.707.803

- A vencer
Hasta tres meses	10.577.000	77.813.642	6.900.212	114.234.479
De tres a seis meses	-	18.271.140	-	22.217.096
De seis a nueve meses	-	308.091	-	493.881
De nueve a doce meses	-	379.630	-	445.143
De uno a dos años	-	-	-	1.741.862
Más de tres años	-	-	-	274.472

TOTAL A VENCER	10.577.000	96.772.503	6.900.212	139.406.933
TOTAL CON PLAZO	10.577.000	146.426.722	6.900.212	146.114.736
TOTAL	10.577.000	151.038.545	61.927.043	159.622.740
	(6)	(1)		(2)

El 43,69% devenga interés a una tasa nominal anual promedio ponderado del 10,57%, el 54,22% a una tasa

nominal anual del 7,30% y el resto no devenga interés.

El 16,25% devenga una tasa nominal anual del 10,68% promedio ponderado, el 61,82% a una tasa nominal

anual del 7,30% promedio ponderado y el resto no devenga interés.

Se expone en el rubro otros créditos no corrientes.
Devenga interés a una tasa nominal anual del 10,65% promedio ponderado.
De este importe $ 12.592.056 se exponen en Otros pasivos no corrientes.
Devenga interés a una tasa nominal anual del 7% aproximadamente.

NOTA 5: SOCIEDADES RELACIONADAS

Los saldos con sociedades relacionadas son los siguientes:


	CREDITOS POR VENTAS		CUENTAS POR PAGAR
EMPRESA	31.12.06	31.12.05	31.12.06	31.12.05
*Sociedad controlante*
Arcor S.A.I.C.	986.986	968.904	4.848.744	2.305.326
*Otras sociedades relacionadas*
Alica S.A.	40.281	79.146	-	-
Bagley Argentina S.A.	2.058.020	1.535.339	22.336	28.674
Candy S.A.	98.813	107.081	-	-
Carlisa S.A.	5.717	3.658	-	-
Converflex Argentina S.A.	391.759	131.065	-	5.951
Converflex S.A.	21.049	3.268	-	2.454
Dulciora S.A.	98.190	78.510	-	-
Estirenos S.A.	83.100	201.031	-	-
Frutos de Cuyo S.A.	255.546	90.851	-	-
La Campagnola S.A.C.I. (1)	86.829	-	-	-
TOTALES	4.126.290	3.198.853	4.871.080	2.342.405

(1) Anteriormente denominada Benvenuto S.A.C.I.


	OTROS CREDITOS		OTROS PASIVOS
EMPRESA	31.12.06	31.12.05	31.12.06	31.12.05
*Sociedad controlante*
Arcor S.A.I.C.	-	77.086	3.383	-
*Otras sociedades relacionadas*
Arcor de Perú S.A.	43.710	-	-	-
Arcor do Brasil Ltda.	-	571.056	-	-
Cartocor Chile S.A.	384.690	2.758.518	10.365	16.003
Converflex Argentina S.A.	1.251.725	2.497.040	-	-
Estirenos S.A.	-	-	16.572	25.116
Ind. de Alim. Dos en Uno S.A.	-	-	80.485	-
TOTALES	1.680.125	5.903.700	110.805	41.119


	PASIVOS FINANCIEROS
EMPRESA	31.12.06	31.12.05
*Sociedad controlante*
Arcor S.A.I.C.	55.026.831	17.797.878
TOTALES	55.026.831	17.797.878

NOTA 5: SOCIEDADES RELACIONADAS (continuación)

El detalle de las operaciones con sociedades relacionadas y el monto de las mismas es el siguiente:


	VENTAS		COMPRAS
EMPRESA	31.12.06	31.12.05	31.12.06	31.12.05
*Sociedad controlante*
Arcor S.A.I.C.	26.825.750	23.525.354	6.862.249	10.387.691
*Otras sociedades relacionadas*
Alica S.A.	1.764.564	1.545.806	-	-
Bagley Argentina S.A.	25.300.886	23.655.935	170.561	103.973
Candy S.A.	3.401.438	2.868.810	-	-
Carlisa S.A.	1.190.925	1.852.295	-	-
Converflex Argentina S.A.	241.543	379.633	20.460	4.853
Converflex S.A.	216.530	216.676	-	1.974
Dulciora S.A.	2.382.159	2.504.751	10.798	370
Estirenos S.A.	5.425.342	4.821.428	123.190	-
Frutos de cuyo S.A.	2.162.531	2.226.537	-	-
I.A.D.E.U. S.A.	6.627	-	-	-
La Campagnola S.A.C.I. (1)	482.142	-	-	-
TOTALES	69.400.437	63.597.225	7.187.258	10.498.861

(1) Anteriormente denominada Benvenuto S.A.C.I.


	OTROS INGRESOS		OTROS EGRESOS
EMPRESA	31.12.06	31.12.05	31.12.06	31.12.05
*Sociedad controlante*
Arcor S.A.I.C.	-	-	15.293.995	5.337.793
*Otras sociedades relacionadas*
Converflex Argentina S.A.	407.516	359.647	-	-
Estirenos S.A.	-	-	-	56.151
TOTALES	407.516	359.647	15.293.995	5.393.944


	INTERESES GANADOS		INTERESES PERDIDOS
EMPRESA	31.12.06	31.12.05	31.12.06	31.12.05
*Sociedad controlante*
Arcor S.A.I.C.	-	125.720	3.854.653	860.262
TOTALES	-	125.720	3.854.653	860.262

NOTA 6: EVOLUCION DEL CAPITAL SOCIAL

En cumplimiento de la Resolución General Nº 368/01 de la Comisión Nacional de Valores, se expone lo siguiente:


	2004	2005	2006
Capital social al inicio	7.400.000	7.400.000	7.400.000
Capital social al cierre	7.400.000	7.400.000	7.400.000

El Capital Social al 31 de diciembre de 2006 es de $ 7.400.000, encontrándose totalmente suscripto e integrado.

NOTA 7: RECUPERO DE CREDITOS CON EL ESTADO ARGENTINO

La Sociedad mantiene, al 31 de diciembre de 2006, créditos con el Estado Argentino derivados de:


	CARTOCOR S.A.
	$
Créditos fiscales y anticipos impositivos	7.272.832
Crédito por impuesto a la ganancia mínima presunta	1.991
Solicitudes de reintegros de exportación y factor de convergencia (1)	3.677.143
TOTAL	10.951.966

Corresponden a créditos nominados en moneda extranjera.

NOTA 8: COMPRA DE MAQUINA – GARANTIA RECIBIDA

La Sociedad obtuvo la financiación por un monto total de 1.759.500 euros para la compra de una máquina impresora por parte de su proveedor Martin Group Bost. Al 31 de diciembre de 2006 el monto adeudado asciende a $ 3.919.189 (Anexo G).

Asimismo, Arcor S.A.I.C. (sociedad controlante), garantiza la cancelación de la deuda en el caso que disminuya su participación accionaria en la Sociedad a menos del 51%.

NOTA 9: CONSTITUCIÓN DE CARTOCOR DE PERU S.A.

Con fecha 7 de abril de 2006, la Sociedad efectuó aportes para la integración de capital por la constitución de una nueva sociedad en la República de Perú, cuya denominación es Cartocor de Perú S.A.. El importe de los aportes efectuados asciende a u$s 49.500. La participación accionaria de Cartocor S.A. en esta nueva sociedad es del 99%.

NOTA 10: SINIESTRO EN DEPÓSITO DE PRODUCTOS

Con fecha 7 de agosto de 2006 se produjo un incendio en el depósito de materias primas de la Sociedad ubicado en la ciudad de Paraná, Provincia de Entre Ríos, afectando el inmueble y los productos allí almacenados.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables la Sociedad cobró en concepto de indemnización por daños en Bienes de Cambio el monto de U$S 2.408.541, continuándose con las tareas de verificacion y análisis para determinar el monto del daño indemnizable en concepto de Bienes de Uso, por el cual la Sociedad recibió un anticipo por la suma de U$S 500.000 de las compañías aseguradoras.

BIENES DE USO ANEXO A


CUENTA PRINCIPAL	V A L O R E S D E O R I G E N
VALORES AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	DISMINUCIONES	TRANSFERENCIAS	VALORES AL CIERRE DEL EJERCICIO

Máquinas e instalaciones	117.746.332	801.183	(1.148.626)	7.162.219	124.561.108
Moldes y herramientas	565.869	71.422	-	-	637.291
Muebles y útiles	6.235.098	586.462	(32.772)	-	6.788.788
Vehículos	1.210.105	33.036	(210.033)	166.001	1.199.109
Inmuebles terrenos	1.936.321	3.303.400	-	-	5.239.721
Inmuebles edificios	34.338.917	9.143.150	(2.095.519)	-	41.386.548
Inmuebles instalaciones	14.672.483	1.240.000	-	124.600	16.037.083
Obras en construcción	500.725	8.533.566	-	(6.238.096)	2.796.195
Anticipos a proveedores
En moneda argentina	166.001	259.551	-	(166.001)	259.551
En moneda extranjera (Anexo G)	665.708	1.005.840	(1.481)	(1.048.723)	621.344
TOTALES AL 31.12.06	178.037.559	24.977.610	(3.488.431)	-	199.526.738
TOTALES AL 31.12.05	166.462.689	17.795.074	(6.220.204)	-	178.037.559

BIENES DE USO ANEXO A (continuación)


CUENTA PRINCIPAL	D E P R E C I A C I O N E S					NETO RESULTANTE
ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINUCIO- NES	DEL EJERCICIO		ACUMULADAS AL CIERRE DEL EJERCICIO	31.12.06 (Nota 2)	31.12.05 (Nota 2)
%	MONTO (1)

Máquinas e instalaciones	(92.704.434)	697.561	10	(8.390.499)	(100.397.372)	24.163.736	25.041.898
Moldes y herramientas	(545.480)	-	20	(36.825)	(582.305)	54.986	20.389
Muebles y útiles	(5.400.185)	22.872	10	(479.153)	(5.856.466)	932.322	834.913
Vehículos	(826.866)	210.033	20	(166.485)	(783.318)	415.791	383.239
Inmuebles terrenos	-	-		-	-	5.239.721	1.936.321
Inmuebles edificios	(12.218.168)	1.460.513	3	(1.674.210)	(12.431.865)	28.954.683	22.120.749
Inmuebles instalaciones	(5.093.224)	-	5	(696.179)	(5.789.403)	10.247.680	9.579.259
Obras en construcción	-	-	-	-	-	2.796.195	500.725
Anticipos a proveedores
En moneda argentina	-	-	-	-	-	259.551	166.001
En moneda extranjera (Anexo G)	-	-	-	-	-	621.344	665.708
TOTALES AL 31.12.06	(116.788.357)	2.390.979		(11.443.351)	(125.840.729)	73.686.009
TOTALES AL 31.12.05	(106.390.824)	766.599		(11.164.132)	(116.788.357)		61.249.202

El destino contable de las depreciaciones se informa en el Anexo H.

INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES Y PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES ANEXO C


EMISOR Y CARACTERISTICAS DE LOS VALORES	VALOR NOMI- NAL	CANTIDAD	VALOR DE COSTO AJUSTADO	VALOR DE LIBROS		I N F O R M A C I O N S O B R E E L E M I S O R
ACTIVIDAD PRINCIPAL	U L T I M O S E S T A D O S C O N T A B L E S
31.12.06 (Nota 2)	31.12.05 (Nota 2)	FECHA	CAPITAL SOCIAL *()**	APORTES IRREVOCA-BLES *()**	RESUL-TADOS *()**	PATRI- MONIO NETO *()**	%	VALOR PATRIMO-NIAL PROP.
INVERSIONES NO CORRIENTES ACCIONES SOCIEDADES RELACIONADAS Cartocor Chile S.A. Converflex Argentina S.A. Cartocor Do Brasil Ltda. Cartocor de Perú S.A. (Nota 9).	(1) - 1 (2) 1 (3) 1	8.440.797 99.000 626.139 165.655	49.791.730 30.020.000 806.767 150.530	50.626.219 28.645.774 769.764 149.261	3.972.542 17.267.893 337.004 -	Fabricación y comercialización de envases de cartón corrugado Compra, venta, importación, exportación, representación, comisión, cesión, mandatos, consignación, fraccionamiento, envase y distribución de los productos industriales Indust., comercial., distrib., y prestación de servicios relativos a material de empaque, cartón, flexibles. cpra, vta, impo. y expo, representación, consignación de empaque Ind, comercialización, distribución y prestación de servicios de envases de papel y cartones, flexibles, laminados, impresos o no, troquelados o no, en planchas, en bobinas, o en la forma que el mercado lo requiera y sus insumos básicos	31.12.06 31.12.06 31.12.06 31.12.06	49.800.677 100.000 809.679 151.989	- 29.921.000 - -	740.461 6.378.093 (86.295) (1.221)	50.635.897 28.646.676 772.543 150.768	99,98 99,99 99,64 99,00	50.626.219 28.645.774 769.764 149.261
TOTALES				80.191.018	21.577.439

(1) Pesos chilenos. (2) Reales. (3) Nuevos Soles.

(*) Importes expresados en pesos argentinos.

OTRAS INVERSIONES ANEXO D


CUENTA PRINCIPAL – CARACTERISTICAS	VALOR DE COSTO	VALOR REGISTRADO
31.12.06 (Nota 2)	31.12.05 (Nota 2)

INVERSIONES CORRIENTES

Depósitos a plazo fijo
En moneda extranjera (Anexo G)	10.577.000	10.577.000	-
SUBTOTALES	10.577.000	10.577.000	-
TOTALES AL 31.12.06		10.577.000
TOTALES AL 31.12.05			-

PREVISIONES ANEXO E


R U B R O S	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	EFECTO CONVERSION	AUMENTOS	DISMINUCIONES	APLICACIONES	SALDOS AL CIERRE DEL EJERCICIO (Nota 2)

DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Corrientes
Créditos por ventas (Nota 3.2.)
Para deudores incobrables
Moneda argentina	13.719.302	-	(1) 1.991.062	(2) (1.242.944)	(26.280)	14.441.140
Moneda extranjera (Anexo G)	271.006	2.718	-	-	-	273.724

Otros créditos (Nota 3.3.)
Previsión por reint. a percibir y factor de convergencia
Moneda extranjera (Anexo G)	927.509	8.813	-	(2) (177.435)	(188.101)	570.786
Previsión por otros créditos incobrables	2.535	-	-	-	-	2.535

INCLUIDAS EN EL PASIVO
Corrientes
Para juicios laborales	54.135	-	(1) 121.931	-	(27.182)	148.884
Para contingencias diversas	4.744.377	-	(3) 233.239	-	-	4.977.616

No corrientes
Para contingencias diversas	470.762	-	-	-	-	470.762

TOTALES AL 31.12.06	20.189.626	11.531	2.346.232	(1.420.379)	(241.563)	20.885.447
TOTALES AL 31.12.05	19.706.120	122.535	1.042.012	(19.386)	(661.655)	20.189.626

La contrapartida contable se informa en el Anexo H.
La contrapartida contable se informa en Nota 3.12. Otros ingresos y egresos operativos netos.
La contrapartida contable se informa en Nota 3.13. Otros ingresos y egresos no operativos netos.

COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS Y SERVICIOS PRESTADOS ANEXO F


	31.12.06 (Nota 2)		31.12.05 (Nota 2)

Existencia al comienzo del ejercicio
Productos terminados	3.097.438
Productos en proceso	471.301
Materias primas y materiales	29.209.387	32.778.126	32.072.130

Compras del ejercicio		320.564.901	293.858.011

Gastos según detalle en información Anexo H:
Sueldos, jornales y cargas sociales	34.072.517
Depreciaciones y amortizaciones de bienes de uso	10.898.546
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	9.283.073
Otros gastos	30.540.521	84.794.657	75.766.042

Resultado por tenencia de bienes de cambio		4.403.726	(367.299)

Existencia al final del ejercicio (Nota 3.4.):
Productos terminados	(4.344.700)
Productos en proceso	(746.565)
Materias primas y materiales	(33.367.537)	(38.458.802)	(32.778.126)

TOTAL COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS Y SERVICIOS PRESTADOS		404.082.608	368.550.758

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA ANEXO G


RUBROS	MONTO Y CLASE DE MONEDA EXTRANJERA		CAMBIO VIGENTE	MONTO EN MONEDA ARGENTINA	SALDOS AL 31.12.06	SALDOS AL 31.12.05
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 3.1.)
- Caja	3.635	U$S	3,022	10.985
- Bancos	531.582	U$S	3,022	1.606.441	1.617.426	4.042.862
Inversiones corrientes (Anexo D)
- Depósitos a plazo fijo	3.500.000	U$S	3,022	10.577.000	10.577.000	-
Créditos por ventas (Nota 3.2.)
- Sociedades relacionadas	7.270	U$S	3,022	21.969
- Comunes	24.249.176	U$S	3,022	73.281.010
	76.213	EUR	3,986	303.784
- Previsión para deudores incobrables	(90.577)	U$S	3,022	(273.724)	73.333.039	66.441.631
Otros créditos (Nota 3.3.)
- Reintegros a percibir y factor de convergencia	1.216.791	U$S	3,022	3.677.143
- Previsión reint. a percibir y factor de convergencia	(188.877)	U$S	3,022	(570.786)
- Anticipo a proveedores	1.940	U$S	3,062	5.941
	34.360	EUR	4,0391	138.783
	243	LIB	5,9978	1.457
- Depósitos en garantía
- Comunes	3.781	U$S	3,022	11.426
- Otros créditos a cobrar sociedades relacionadas	546.299	U$S	3,022	1.650.915	4.914.879	8.239.789
Bienes de cambio (Nota 3.4.)
- Anticipo a proveedores	-	-	-	-	-	125.650

TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE					90.442.344	78.849.932
ACTIVO NO CORRIENTE
Inversiones (Anexo C)
- Inversiones en acciones, participaciones en sociedades del exterior (*)	-	-	-	-	51.545.244	4.309.546
Bienes de uso (Anexo A)
- Anticipo a proveedores	202.921	U$S	3,062	621.344	621.344	665.708

TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE					52.166.588	4.975.254
TOTAL DEL ACTIVO					142.608.932	83.825.186

(*) La moneda de origen de este activo se revela en Anexo C.

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA ANEXO G (continuación)


RUBROS	MONTO Y CLASE DE MONEDA EXTRANJERA		CAMBIO VIGENTE	MONTO EN MONEDA ARGENTINA	SALDOS AL 31.12.06	SALDOS AL 31.12.05

PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar (Nota 3.5.)
- Comunes	75.093	EUR	4,0391	303.308
	108	LIB	5,9978	648
	32.129.042	U$S	3,062	98.379.127	98.683.083	61.656.230
Otros pasivos (Nota 3.9.)
- Por compra de bienes de uso	539.063	EUR	4,0391	2.177.327
- Comunes	227.948	U$S	3,062	697.976
- Documentadas	30.063	U$S	3,022	90.850	2.966.153	2.830.197

TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE					101.649.236	64.486.427

PASIVO NO CORRIENTE
Otros pasivos (Nota 3.9.)
- Por compra de bienes de uso	431.250	EUR	4,0391	1.741.862	1.741.862	3.302.139

TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE					1.741.862	3.302.139
TOTAL DEL PASIVO					103.391.098	67.788.566

INFORMACION SOBRE RUBROS DE GASTOS Y SU APLICACION (Art.64 inc. b) Ley 19.550) ANEXO H


R U B R O S	GASTOS DE PRODUCCION	GASTOS DE ADMINISTRACION	GASTOS DE COMERCIALIZA-CION	TOTALES AL 31.12.06	TOTALES AL 31.12.05

Retribución de administradores, directores y síndicos	-	1.459.000	-	1.459.000	863.000
Honorarios y retribuciones por servicios	314.136	317.575	52.510	684.221	669.164
Sueldos, jornales y cargas sociales	34.072.517	3.298.455	6.261.643	43.632.615	33.880.876
Impuestos, tasas y contribuciones	258.009	23.035	19.047	300.091	234.736
Impuestos directos	-	-	3.651.398	3.651.398	3.194.314
Fletes y acarreos	2.572.268	-	18.878.556	21.450.824	20.211.115
Combustibles y lubricantes	639.316	13.783	101.346	754.445	986.915
Gastos de exportación	-	-	16.258.807	16.258.807	15.287.936
Servicios de terceros	3.648.449	4.362.506	112.665	8.123.620	5.520.637
Conservación de bienes de uso	17.355.576	72.413	418.716	17.846.705	21.615.609
Depreciación de bienes de uso	10.898.546	286.710	258.095	11.443.351	11.164.132
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	9.283.073	645.306	344.771	10.273.150	8.227.539
Gastos de viaje, movilidad y estadía	1.192.470	502.426	528.718	2.223.614	1.757.981
Servicios bancarios	-	881.495	-	881.495	753.675
Gastos generales varios	4.560.297	2.931.327	882.201	8.373.825	7.380.435
Publicidad y propaganda	-	-	38.447	38.447	47.285
Quebranto por deudores incobrables	-	-	1.991.062	1.991.062	871.578
Quebranto para juicios laborales	-	121.931	-	121.931	20.413

TOTALES AL 31.12.06	84.794.657	14.915.962	49.797.982	149.508.601
TOTALES AL 31.12.05	75.766.042	11.928.629	44.992.669		132.687.340

INFORME DE LOS AUDITORES

A los Señores

Accionistas, Presidente y Directores de

Cartocor Sociedad Anónima

Av. Marcelino Bernardi 24

Arroyito - Córdoba

CUIT: 30-58673333-4

Hemos efectuado un examen de auditoría de los estados de situación patrimonial de Cartocor Sociedad Anónima al 31 de diciembre de 2006 y 2005, de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los ejercicios terminados en esas fechas y de las notas 1 a 10 y anexos A, C, D, E, F, G y H que los complementan. Además, hemos examinado los estados contables consolidados de Cartocor Sociedad Anónima con sus sociedades controladas por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2006 y 2005, los que se presentan como información complementaria. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados contables, en base a la auditoría que efectuamos.
Nuestros exámenes fueron practicados de acuerdo con normas de auditoría vigentes en la República Argentina. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de obtener un razonable grado de seguridad que los estados contables estén exentos de errores significativos y formarnos una opinión acerca de la razonabilidad de la información relevante que contienen los estados contables. Una auditoría comprende el examen, en base a pruebas selectivas, de evidencias que respaldan los importes y las informaciones expuestas en los estados contables. Una auditoría también comprende una evaluación de las normas contables aplicadas y de las estimaciones significativas hechas por la Sociedad, así como una evaluación de la presentación general de los estados contables. Consideramos que las auditorías efectuadas constituyen una base razonable para fundamentar nuestra opinión.
Tal como se indica en Nota 1 a los estados contables básicos, los estados contables de Cartocor Sociedad Anónima han sido preparados al solo efecto de ser utilizados por la sociedad controlante Arcor S.A.I.C. para valuar su inversión en la Sociedad al 31 de diciembre de 2006 y 2005 mediante el método del valor patrimonial proporcional y para la confección de sus estados contables consolidados a esas fechas.
En nuestra opinión:

a) los estados contables de Cartocor Sociedad Anónima reflejan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, su situación patrimonial al 31 de diciembre de 2006 y 2005 y los resultados de sus operaciones, las variaciones en su patrimonio neto y el flujo de efectivo por los ejercicios terminados en esas fechas, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la Provincia de Córdoba.

b) los estados contables consolidados de Cartocor Sociedad Anónima con sus sociedades controladas reflejan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, su situación patrimonial consolidada al 31 de diciembre de 2006 y 2005 y los resultados consolidados de sus operaciones y el flujo de efectivo consolidado por los ejercicios terminados en esas fechas, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la Provincia de Córdoba.

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:

a) los estados contables de Cartocor Sociedad Anónima y sus estados consolidados se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen, en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;

los estados contables de Cartocor Sociedad Anónima surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;
al 31 de diciembre de 2006 la deuda devengada a favor del Régimen Nacional de Seguridad Social que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a $ 1.116.865,67, no existiendo a dicha fecha deuda exigible.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 8 de marzo de 2007.


PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 17
Dr. Héctor Gustavo Alaye
Contador Público (U.N.C.)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 238 – Fº 73

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de

Cartocor Sociedad Anónima

Avenida Marcelino Bernardi 24

Arroyito - Córdoba

De acuerdo con lo dispuesto en el inciso 5° del artículo 294 de la Ley N° 19.550, hemos examinado el estado de situación patrimonial de Cartocor Sociedad Anónima al 31 de diciembre de 2006, el correspondiente estado de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el ejercicio terminado en esa fecha y las notas 1 a 10 y anexos A, C, D, E, F, G y H que los complementan, los que han sido presentados por la Sociedad para nuestra consideración. Además, hemos examinado los estados contables consolidados de Cartocor Sociedad Anónima con sus sociedades controladas por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2006, los que se presentan como información complementaria. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.
Nuestro examen fue practicado de acuerdo con normas de sindicatura vigentes. Dichas normas requieren que los exámenes de los estados contables se efectúen de acuerdo con las normas de auditoría vigentes, e incluyan la verificación de la razonabilidad de la información significativa de los documentos examinados y su congruencia con la restante información sobre las decisiones societarias de las que hemos tomado conocimiento, expuestas en actas de Directorio y Asamblea, así como la adecuación de dichas decisiones a la ley y los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Para realizar nuestra tarea profesional, hemos efectuado una revisión del trabajo efectuado por los auditores externos de Cartocor Sociedad Anónima, Price Waterhouse & Co. S.R.L., quienes emitieron su informe de auditoría con fecha 8 de marzo de 2007, sin salvedades. Una auditoría requiere que el auditor planifique y desarrolle su tarea con el objetivo de obtener un grado razonable de seguridad acerca de la inexistencia de manifestaciones no veraces o errores significativos en los estados contables. Una auditoría incluye examinar, sobre bases selectivas, los elementos de juicio que respaldan la información expuesta en los estados contables, así como evaluar las normas contables utilizadas, las estimaciones significativas efectuadas por la Sociedad y la presentación de los estados contables tomados en su conjunto. No hemos evaluado los criterios empresarios de administración, comercialización ni producción, dado que ellos son de incumbencia exclusiva de la Sociedad.
Tal como se indica en Nota 1 a los estados contables básicos, el mismo ha sido preparado al solo efecto de ser utilizado por la sociedad controlante Arcor S.A.I.C. para valuar su inversión en la Sociedad al 31 de diciembre de 2006 mediante el método del valor patrimonial proporcional y para la confección de sus estados contables consolidados a esa fecha.
Los saldos al 31 de diciembre de 2005 que se exponen en el estado de situación patrimonial, y en los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo, y en las notas y anexos que los complementan, se presentan a efectos comparativos y fueron examinados por nosotros sobre los cuales expresamos una opinión sin salvedades con fecha 20 de febrero de 2006.
Tal como se menciona en nota 2.5.b. a los estados contables básicos, de acuerdo con normas contables profesionales y de organismos de contralor, la Sociedad activó ciertas diferencias de cambio negativas vinculadas con la financiación directa de bienes de uso, que ascienden a un monto neto del ajuste por inflación de $ 3.007.305 (valor residual) al 31 de diciembre de 2006.
Basado en el trabajo realizado, con el alcance descripto en los párrafos anteriores, informamos que:
en nuestra opinión:

i) los estados contables de Cartocor Sociedad Anónima demuestran razonablemente, en todos sus aspectos significativos, su situación patrimonial al 31 de diciembre de 2006 y los resultados de sus operaciones, las variaciones en su patrimonio neto y el flujo de efectivo por el ejercicio terminado en esa fecha, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la provincia de Córdoba.

los estados contables consolidados de Cartocor Sociedad Anónima con sus sociedades controladas demuestran razonablemente, en todos sus aspectos significativos, su situación patrimonial consolidada al 31 de diciembre de 2006 y los resultados consolidados de sus operaciones y el flujo de efectivo consolidado por el ejercicio terminado en esa fecha, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la provincia de Córdoba.

b) los estados contables adjuntos surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.

c) En relación a lo determinado por la Resolución N° 368 de la Comisión Nacional de Valores, informamos que hemos leído el informe del auditor externo, del que se desprende lo siguiente:

las normas de auditoría aplicadas son las aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba, las que contemplan los requisitos de independencia, y
los estados contables han sido preparados teniendo en cuenta las normas contables aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba y las disposiciones de la Comisión Nacional de Valores.
Se ha dado cumplimiento a lo dispuesto por el artículo 294 de la Ley de Sociedades Comerciales.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 8 de marzo de 2007.

Cr. Gerardo Rubén Scorza

Comisión Fiscalizadora

Vicepresidente

AI assistant

ARCOR SAIC Annual Report 2006

EJERCICIO ECONOMICO Nº 26

CAPITAL: $ 7.400.000

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2003 Y 2002

ESTADOS CONTABLES BASICOS AL

Cartocor Sociedad Anónima

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

Cartocor Sociedad Anónima

AI assistant

ARCOR SAIC — Annual Report 2006

EJERCICIO ECONOMICO Nº 26

CAPITAL: $ 7.400.000

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2003 Y 2002

ESTADOS CONTABLES BASICOS AL

Cartocor Sociedad Anónima

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

Cartocor Sociedad Anónima

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