ARCOR SAIC — Annual Report 2003

Mar 10, 2004

CANDY

SOCIEDAD ANONIMA

Estados Contables al
31 de diciembre de 2003

CANDY SOCIEDAD ANONIMA

EJERCICIO ECONOMICO Nº 17

Ejercicio iniciado el 1 de enero de 2003 y finalizado el 31 de diciembre de 2003

INDICE

CARATULA 3

ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2003

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL 4

ESTADO DE RESULTADOS 5

ESTADO DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO NETO 6

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO 7

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES 8

ANEXO A – BIENES DE USO 24

ANEXO E – PREVISIONES 26

ANEXO F – COSTO DE LAS MERCADERIAS VENDIDAS 27

ANEXO G – ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA 28

ANEXO H – INFORMACION SOBRE RUBROS DE GASTOS Y SU APLICACION (Art. 64 Inc. b Ley 19.550) 29

INFORME DE LOS AUDITORES

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

Denominación de la Sociedad: CANDY SOCIEDAD ANONIMA

Domicilio Legal: Ruta Nacional 157 km. 970 – Recreo - CATAMARCA

ANTECEDENTES

Actividad Principal: Industrialización y comercialización de golosinas, caramelos, confituras,

productos alimenticios y sus derivados.

Fecha de Inscripción en el Registro Público de Comercio: 23 de junio de 1987

Fecha de Inscripción de las Modificaciones: 6 de septiembre de 1993 (última)

Número de Registro en la Inspección de Sociedades Jurídicas: 170

Fecha de Finalización del Plazo de Duración: 23 de junio de 2086

DATOS DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE

Denominación: ARCOR S.A.I.C.

Domicilio Legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 487 – Arroyito - CORDOBA

Actividad Principal: Fábrica de Golosinas

Participación sobre el Patrimonio y los Votos: 99,9973 %

EJERCICIO ECONOMICO N° 17

Iniciado el 1 de enero de 2003 y finalizado el 31 de diciembre de 2003. Presentado en forma comparativa con el ejercicio anterior y expresado en moneda homogénea del 28 de febrero de 2003 (Nota 2.2.)

CAPITAL: $ 1.263.000

Composición del Capital:

Acciones	Suscripto	Integrado
126.300.000 Acciones ordinarias de 1 voto cada una y VN $ 0,01	1.263.000	1.263.000
	1.263.000	1.263.000

ACTIVO	31.12.03 (Nota 2)	31.12.02 (Nota 2)		PASIVO Y PATRIMONIO NETO	31.12.03 (Nota 2)	31.12.02 (Nota 2)
ACTIVO CORRIENTE				PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos	47.213	14.961		Cuentas por pagar (Nota 3.4.)	3.944.196	2.239.083
Créditos por ventas (Nota 3.1.)	2.311.401	1.320.454		Remuneraciones y cargas sociales	582.103	189.443
Otros créditos (Nota 3.2.)	1.562.946	1.963.204		Cargas fiscales	1.536.159	2.258.007
Bienes de cambio (Nota 3.3.)	4.160.501	2.823.300		Anticipos de clientes	33.107
				Otros pasivos (Nota 3.5.)	492.399	613.209
				Previsiones (Anexo E)	14.319	907
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	8.082.061	6.121.919		TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	6.602.283	5.300.649
ACTIVO NO CORRIENTE				PASIVO NO CORRIENTE
Otros créditos (Nota 3.2.)	338.959	146.115		Otros pasivos (Nota 3.5.)	2.186.017	1.140.285
Bienes de uso (Anexo A)	11.103.267	10.631.034		Previsiones (Anexo E)	9.858	2.116
				TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	2.195.875	1.142.401
				TOTAL DEL PASIVO	8.798.158	6.443.050
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	11.442.226	10.777.149		PATRIMONIO NETO (Según estado respectivo)	10.726.129	10.456.018
TOTAL DEL ACTIVO	19.524.287	16.899.068		TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	19.524.287	16.899.068

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

	31.12.03 (Nota 2)	31.12.02 (Nota 2)
Ventas netas (Nota 3.6.)	38.517.815	32.531.871
Costo de las mercaderías vendidas (Anexo F)	(29.247.401)	(23.243.327)
SUBTOTAL	9.270.414	9.288.544
Beneficios por promoción industrial	632.915	1.247.150
GANANCIA BRUTA	9.903.329	10.535.694
Gastos de comercialización (Anexo H)	(3.570.356)	(2.838.716)
Gastos de administración (Anexo H)	(756.518)	(753.146)
Otros ingresos y egresos operativos (Nota 3.7.)	588.005	(33.900)
RESULTADO OPERATIVO	6.164.460	6.909.932
Resultados financieros y por tenencia
Generados por activos
Intereses y actualizaciones	124.500	(613.255)
Intereses deudores financieros Soc. Art. 33 Ley Nº 19.550	82.876	(657.005)
Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	(127.909)	741.503
Resultados por cambio en el poder adquisitivo de la moneda	(21.627)	(3.288.355)
Generados por pasivos
Intereses financieros Soc. Art. 33 Ley Nº 19.550	(43.918)	(6.617)
Intereses y actualizaciones	(159.298)	677.967
Diferencia de cambio	266.411	(364.918)
Resultados por cambio en el poder adquisitivo de la moneda	35.126	2.999.803
Otros ingresos y egresos no operativos (Nota 3.8.)	(28.082)	(394.278)
RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	6.292.539	6.004.777
Impuesto a las ganancias (Nota 2.5.f.1.)	(2.122.428)	(3.846.727)
GANANCIA NETA DEL EJERCICIO	4.170.111	2.158.050

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		RESULTADOS ACUMULADOS		TOTALES
R U B R O S	CAPITAL SOCIAL (Nota 6)	AJUSTE INTEGRAL DEL CAPITAL SOCIAL	RESERVA LEGAL	RESULTADOS NO ASIGNADOS
Saldos al 31 de diciembre de 2002	1.263.000	1.921.523	3.280.433	7.773.488	14.238.444
Distribución de resultados acumulados :
Dividendos en efectivo (1)				(3.421.957)	(3.421.957)
Dividendos en efectivo (2)				(2.518.519)	(2.518.519)
Resultado del ejercicio según estado de resultados				2.158.050	2.158.050
SALDOS AL 31.12.02	1.263.000	1.921.523	3.280.433	3.991.062	10.456.018
Saldos al inicio del ejercicio	1.263.000	1.921.523	3.280.433	3.991.062	10.456.018
Distribución de resultados acumulados (2):
Dividendos en efectivo				(3.900.000)	(3.900.000)
Resultado del ejercicio según estado de resultados				4.170.111	4.170.111
SALDOS AL 31.12.03	1.263.000	1.921.523	3.280.433	4.261.173	10.726.129

1. Según Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada el 16.7.2002.
2. Según Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada el 23.6.2003.

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

	31.12.03 (Nota 2)	31.12.02 (Nota 2)
Efectivo al inicio del ejercicio	14.961	75.343
Aumento (Disminución) neta del efectivo	32.252	(60.382)
EFECTIVO AL CIERRE DEL EJERCICIO	47.213	14.961
FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADOS EN) LAS OPERACIONES
Ganancia del ejercicio	4.170.111	2.158.050
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones (Nota 3.9.)	3.783.155	6.384.152
(Aumento) Disminución neta de activos (Nota 3.10.)	(3.533.758)	410.748
Aumento neto de pasivo (Nota 3.11.)	2.248.179	1.120.602
FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS OPERACIONES	6.667.687	10.073.552
FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) ACTIVIDADES DE INVERSION
Aumento de bienes de uso	(1.972.863)	(5.499.428)
Disminución (Aumento) de deudores financieros Soc. Art. 33 Ley Nº 19.550	(795.679)	1.305.970
FLUJO NETO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE INVERSION	(2.768.542)	(4.193.458)
FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) ACTIVIDADES DE FINANCIACION
Aumento de anticipo de clientes	33.107	-.-
Distribución de dividendos en efectivos	(3.900.000)	(5.940.476)
FLUJO NETO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION	(3.866.893)	(5.940.476)
AUMENTO (DISMINUCION) NETA DE EFECTIVO	32.252	(60.382)

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

NOTA 1: CONTEXTO ECONOMICO ARGENTINO Y SU IMPACTO SOBRE LA POSICION ECONOMICA Y FINANCIERA DE LA SOCIEDAD

Durante el año 2002, la República Argentina se vio inmersa en un delicado contexto económico que tuvo como indicadores el alto nivel de endeudamiento externo, un sistema financiero en crisis y un riesgo país que alcanzó niveles fuera de los promedios habituales. Esta situación generó una caída importante en la demanda de productos y servicios, un incremento significativo en el nivel de desempleo y un deterioro de la capacidad del Gobierno Nacional para cumplir con sus obligaciones, habiendo declarado el incumplimiento del pago de los servicios de la deuda pública.

Para hacer frente a la crisis que vivió el país, a partir del mes de diciembre de 2001, el Gobierno adoptó medidas tendientes a restringir la libre disponibilidad y circulación de efectivo y la transferencia de divisas al exterior. Con posterioridad, y a partir del mes de enero del 2002, se emitieron leyes, decretos y regulaciones que implicaron un profundo cambio del modelo económico vigente hasta ese momento. Entre las medidas adoptadas se destaca la puesta en vigencia de la flotación del tipo de cambio, que derivó en una devaluación significativa que se registró durante los primeros meses del año 2002, la pesificación de ciertos activos y pasivos en moneda extranjera mantenidos en el país y el consecuente incremento de los precios internos.

Indicadores económicos período diciembre 2001 – diciembre 2003

Inflación mayorista	122,4 %
Inflación minorista	43,9 %
Variación del tipo de cambio (*)	190,5 %

(*) Variación promedio del tipo de cambio vendedor y comprador del dólar estadounidense al cierre.

Los efectos más relevantes de la crisis mencionada, afectaron las operaciones de la Sociedad principalmente durante el ejercicio 2002. Entre los más destacados podemos mencionar:

Recupero de créditos con el Estado Argentino

	$
Créditos fiscales y anticipos impositivos	270.493
Certificados a recibir Ley N° 23.697 (1)	469.607
TOTAL	740.100

(1) Este crédito se encuentra totalmente previsionado (Nota 3.2.).

Los cambios en el contexto económico y la situación en la que se encuentra inmerso el país representan factores que podrían afectar los plazos y las condiciones en que dichos créditos podrían ser realizados.

Asimismo, a la fecha de emisión de los presentes estados contables, no existen normas legales que prevean la aplicación alguna de tasa de actualización monetaria para los créditos fiscales expresados en moneda argentina. El perjuicio por la no indexación de estos créditos fiscales asciende aproximadamente a $ 1.490.344, calculado en base al Indice de Precios Internos Mayoristas (I.P.I.M.) publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (I.N.D.E.C.).

En consecuencia, los estados contables de la Sociedad deben ser leídos a la luz de estas circunstancias.

Refinanciación de deuda financiera de la Sociedad Controlante

Como consecuencia del impacto de la devaluación del peso argentino sobre el endeudamiento financiero del Grupo, la Sociedad controlante inició un proceso de renegociación con sus acreedores bancarios, tendiente a lograr una redefinición de los plazos y condiciones originales.

En el marco de las negociaciones, el 22 de agosto de 2003 la Sociedad controlante realizó la presentación a los bancos acreedores, de su propuesta de refinanciación de deuda, incluyendo un plan de negocios con las proyecciones correspondientes y un cronograma propuesto para el repago del saldo del préstamo sindicado de diciembre de 2000.

Finalizando exitosamente el proceso de negociaciones, con fecha 15 de diciembre de 2003 la sociedad controlante suscribió una serie de modificaciones a los contratos de préstamos originales mediante los cuales refinanció la totalidad de su deuda financiera la que, neta de los pagos efectuados durante el presente ejercicio, ascendía a U$S 184.212.211, e incluye U$S 146.074.207 de un préstamo sindicado, U$S 38.138.004 por prefinanciación de exportaciones, y adicionalmente $ 34.000.776 de otros pasivos bancarios en moneda argentina.

NOTA 1: CONTEXTO ECONOMICO ARGENTINO Y SU IMPACTO SOBRE LA POSICION ECONOMICA Y FINANCIERA DE LA SOCIEDAD (continuación)

Refinanciación de deuda financiera de la Sociedad Controlante (continuación)

El acuerdo de refinanciación contempla las siguientes características:

(i) una refinanciación de todos los vencimientos previstos para el 1° de diciembre de 2003;

(ii) el pago parcial de dólares estadounidenses 29.073.642 y pesos argentinos 2.683.569 efectivizado en la fecha que se suscribieron los acuerdos modificatorios;

(iii) un cronograma de amortizaciones semestrales de capital con un primer vencimiento el 15 de junio de 2004 y cancelación final de saldo fijada para el 1 de diciembre de 2008.

De esta manera, la sociedad controlante alcanzó un nuevo acuerdo con sus acreedores bancarios que le permitió mejorar sustancialmente los plazos de amortización y condiciones anteriores de su endeudamiento financiero.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES

Las normas contables más relevantes aplicadas por la Sociedad en los estados contables, fueron las siguientes:

2.1. Presentación de los estados contables – Nuevas normas contables

Los estados contables se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por la Resolución General Nº 434/2003 de la Comisión Nacional de Valores (C.N.V.) de Argentina.

Esta Resolución, con vigencia a partir del 1 de enero de 2003, adoptó las Resoluciones Técnicas N° 16, 17, 18, 19 y 20 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.), con las modificaciones incorporadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (C.P.C.E.C.A.B.A.) a través de sus Resoluciones C 238/01, C 243/01, C 261/01, C 262/01, C 187/02 y MD N° 32/02, con ciertas excepciones, como por ejemplo no requerir la presentación de los activos y pasivos por impuesto diferido descontados a sus valores presentes, sino de mantenerlos a sus valores nominales.

Los estados contables se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos.

2.2. Consideración de los efectos de la inflación

Los estados contables han sido preparados en moneda constante, reconociendo en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995 (Decreto Nº 316/1995 del P.E.N.) y a partir del 1 de enero de 2002 (Decreto Nº 1269/2002 P.E.N. y R.G. Nº 415/2002 de la C.N.V.).

El Decreto N° 1269/2002 deroga el Decreto Nº 316/1995 P.E.N e instruye a los organismos de contralor para dictar las reglamentaciones pertinentes a los fines de la recepción de los estados contables confeccionados en moneda constante.

La Resolución Nº 415/2002 de la C.N.V. restablece la vigencia de la Resolución Técnica N° 6 de la F.A.C.P.C.E., que dispone la confección de estados contables en moneda homogénea, con aplicación en los ejercicios o períodos intermedios cerrados a partir del 30 de junio de 2002 inclusive, y admite que, tanto las mediciones contables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta el momento de la interrupción de los ajustes en agosto de 1995, como las que tengan fechas de origen incluidas en el período de estabilidad, se consideran expresadas en moneda del 31 de diciembre de 2001.

Con fecha 8 de abril de 2003, la C.N.V. adoptó mediante su Resolución General 441/03 el Decreto N° 664/03 del Poder Ejecutivo Nacional, estableciendo la discontinuación de la aplicación del método de reexpresión de estados contables en moneda homogénea de acuerdo a la Resolución Técnica N° 6 y sus modificaciones incorporadas por la Resolución Técnica N° 19 de la F.A.C.P.C.E. con efecto a partir del 1° de marzo de 2003. La Sociedad dio efecto en los presentes estados contables a la R.G Nº 441/03 de la C.N.V.. Por consiguiente los estados contables adjuntos reconocen los efectos inflacionarios acumulados hasta el 28 de febrero de 2003.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (Continuación)

2.2. Consideración de los efectos de la inflación (Continuación)

Este criterio no está de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la provincia de Catamarca debido a que la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas aprobó el 5 de diciembre de 2003 la Resolución N° 287/03 discontinuando la reexpresión de los estados contables a partir del 1 de octubre de 2003. No obstante el efecto de la inflación sobre los estados contables por el período comprendido entre el 1 de marzo y el 30 de septiembre de 2003 no es significativo. La variación del I.P.I.M. del I.N.D.E.C. correspondiente al período febrero 2003 - septiembre 2003 fue deflación del 2,14%.

Los coeficientes utilizados para la actualización de los rubros no monetarios se determinaron en base al Indice de Precios Internos Mayoristas (I.P.I.M.), publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (I.N.D.E.C.), según lo prescripto por las normas citadas.

En el estado de resultados del ejercicio, reexpresado en moneda homogénea del 28 de febrero de 2003, se aplicó el siguiente tratamiento a los resultados financieros, por tenencia y por cambios en el poder adquisitivo de la moneda:

• Los resultados financieros y por tenencia se exponen en términos reales.
• Se han segregado los componentes financieros implícitos contenidos en las partidas de resultados.
• Se expone el resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta 28 de febrero de 2003.
• Se presentan por separado los generados por el activo y los generados por el pasivo.
• Se clasifican de acuerdo a su naturaleza.

2.3. Estados contables comparativos

Los saldos al 31 de diciembre de 2002 que se exponen como información comparativa surgen de reexpresar los importes de los estados contables a aquellas fechas en moneda del 28 de febrero de 2003, aplicando el método de ajuste mencionado en la nota 2.2..

La adopción del nuevo marco normativo descripto en nota 2.1. a los estados contables, no generó modificaciones en los resultados de ejercicios anteriores.

Se han reclasificado ciertas cifras de los estados contables correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2002 a los efectos de su presentación comparativa con los de este ejercicio.

2.4. Uso de estimaciones

La preparación de estos estados contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados contables, como así también los ingresos y egresos registrados en el ejercicio.

La Dirección de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, las previsiones por juicios laborales e incobrables y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

2.5. Criterios de valuación de mayor relevancia

A continuación, se detallan los criterios de medición de mayor relevancia utilizados en la preparación de los presentes estados contables.

a. Activos y pasivos con componentes financieros implícitos:

Los activos y pasivos con componentes financieros implícitos se han valuado segregando los componentes financieros no devengados contenidos en los mismos, determinados en base a la tasa interna de retorno vigente al momento de su medición inicial.

Asimismo, se han segregado los componentes financieros implícitos de cuentas de resultados.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

b. Activos y pasivos en moneda extranjera:

Como norma general los activos y pasivos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio comprador y vendedor del Banco de la Nación Argentina vigentes a la fecha de cierre del ejercicio.

De acuerdo con lo dispuesto por la F.A.C.P.C.E. y la Resolución General Nº 392/92 de la C.N.V. la Sociedad ha reconocido los efectos de la devaluación del peso argentino, ocurrida el 6 de enero de 2002 (Nota 1), a partir del 1 de enero de 2002.

c. Bienes de cambio:

Los bienes de cambio en general han sido valuados a su valor corriente, determinado sobre la base del costo de reposición o reproducción a la fecha de cierre. Dicho valor no supera en su conjunto al valor neto de realización.

En el rubro se incluyen los repuestos, los cuales, debido a dificultades prácticas para la determinación y/o estimación de los costos de reposición, han sido valuados al costo original reexpresado, que es inferior en su conjunto, a su valor recuperable.

d. Bienes de uso:

Los mismos fueron valuados a su costo original neto de depreciaciones acumuladas al cierre del ejercicio, habiendo sido reexpresados al 28 de febrero de 2003 siguiendo los lineamientos descriptos en la nota 2.2..

La depreciación es calculada en base a su vida útil restante, por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. El valor residual de los bienes de uso tomados en su conjunto no supera su valor recuperable.

e. Previsiones:

Para Deudores incobrables: fue determinada en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los abogados, las cobranzas posteriores al cierre y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

Para Certificados a Recibir Ley N° 23.697: fue determinada en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los certificados a recibir correspondientes a los beneficios de promoción industrial suspendidos por dicha Ley.

Para Juicios laborales, civiles y comerciales: se determinó en base a los informes de los abogados acerca del estado de los juicios y la estimación efectuada sobre las posibilidades de quebrantos a afrontar por la Sociedad, así como en la experiencia pasada respecto a este tipo de juicios.

f. Impuesto a las ganancias e impuesto a la ganancia mínima presunta:

f.1. Impuesto a las ganancias - Impuesto a las ganancias corriente

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados es la siguiente:

	Ganancia / Pérdida
	31.12.03	31.12.02
Impuesto a las ganancias corriente	(2.316.346)	(3.305.400)
Impuesto a las ganancias diferido	193.918	(22.300)
Reexpresión en moneda constante	-.-	(519.027)
Total impuesto a las ganancias	(2.122.428)	(3.846.727)

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (Continuación)

2.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (Continuación)

f. Impuesto a las ganancias e impuesto a la ganancia mínima presunta (Continuación):

f.1. Impuesto a las ganancias - Impuesto a las ganancias corriente (Continuación)

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la Ley de Impuesto a las Ganancias. Por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2003, el producto de la base de cálculo por la alícuota arrojó un impuesto a pagar de $ 2.316.346.

Asimismo y tal cual se describe en el apartado f.2., se ha incorporado el efecto de la adopción del método diferido.

Con fecha 8 de abril de 1992, el Gobierno Nacional promulgó la Ley Nº 24.073 la cual dispuso en su artículo 39 que, a los fines de las actualizaciones de los valores previstos en la Ley N° 11.683 en su parte pertinente, los índices para el cálculo de los coeficientes deberán tomar como límite máximo las variaciones operadas en los mismos hasta el mes de marzo de 1992 inclusive.

El espíritu de la Ley N° 24.073 fue el reconocimiento de los efectos derivados de la estabilidad que por entonces observaba la economía argentina. Los cambios en las condiciones económicas de Argentina descriptas en nota 1, alteraron los supuestos que dieron origen a dicha ley.

A la fecha de emisión de los estados contables al 31 de diciembre de 2002, el Gobierno Argentino y los organismos de contralor correspondientes, aún no se habían pronunciado respecto de la derogación del citado artículo 39 de la Ley N° 24.073. En virtud de ello, la Sociedad interpuso una acción de amparo prevista en el artículo 43 de la Constitución Nacional contra el Estado Nacional y la Administración Federal de Ingresos Públicos para solicitar que se declare la inconstitucionalidad del artículo 39 de la Ley N° 24.073 y del artículo 4° de la Ley N° 25.561, como así también del artículo 5° del Decreto Nº 214/02 y de toda otra norma que haga inaplicable el mecanismo de ajuste por inflación previsto en la Ley del impuesto a las ganancias N° 20.628 - t.o. 1997 y modificatorias y adicionalmente solicitó el dictado de una medida cautelar que disponga la inmediata suspensión de los efectos de la aplicación de las normas antes referidas hasta tanto se resuelva la acción de amparo, permitiéndole, entre otras cuestiones, a la Sociedad presentar su declaración jurada del impuesto a las ganancias por el año fiscal 2002 ajustada por la inflación y que la AFIP se abstenga de iniciar cualquier reclamo administrativo o judicial derivado de la diferencia de impuesto que a su criterio pueda resultar. De no llevarse a cabo este ajuste se estarían gravando resultados nominales de la Sociedad y no los realmente obtenidos determinando un impuesto confiscatorio, afectando el derecho de propiedad plasmado en la Constitución Nacional. La justicia ha concedido la medida cautelar solicitada por la sociedad previo otorgamiento de una caución por parte de la sociedad controlante Arcor S.A.I.C..

A la fecha de emisión de los presentes estados contables la situación es la siguiente: i) Estado de la medida cautelar: La A.F.I.P. apeló la medida cautelar: la A.F.I.P. apeló la medida cautelar. Se contestó traslado. El Juez concedió el recurso con efecto devolutivo y se encuentra a fallo de la Cámara Federal de Tucumán, y ii) Estado del proceso sobre la cuestión de fondo: se ordenaron los traslados al P.E.N. y A.F.I.P. del amparo. Contestó la A.F.I.P.. El Juez de oficio ordenó la pericial contable que fue presentada durante el mes de febrero de 2004.

La diferencia total de impuesto a pagar por el ejercicio fiscal 2002 sujeta a la resolución judicial asciende a $ 1.419.852.

En consecuencia la Sociedad ha determinado el saldo a pagar al 31 de diciembre de 2002 y el cargo del ejercicio aplicando el mecanismo del Ajuste por Inflación impositivo previsto en la Ley de impuesto a las ganancias. En virtud de lo expuesto y por tratarse de un tema sujeto a una resolución judicial futura, la diferencia con respecto a los saldos registrados el 31 de diciembre de 2002 han sido reclasificados como otros pasivos no corrientes, considerando lo reglado por el punto 4.8 de la Resolución Técnica N° 17 que limita la registración de variaciones patrimoniales contingentes favorables.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (Continuación)

2.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (Continuación)

f. Impuesto a las ganancias e impuesto a la ganancia mínima presunta (Continuación):

f.2. Impuesto a las ganancias - Método diferido

La Sociedad aplicó, tal cual lo previsto en la Resolución Técnica N° 17 de la F.A.C.P.C.E. el método denominado de impuesto diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos.

Asimismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados en base a su probabilidad de utilización.

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos, la tasa impositiva que se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de los presentes estados contables.

En cuadro a continuación se expone la posición de la Sociedad al 31 de diciembre de 2003:

Rubros	Saldo Inicial	Efecto reexpresión	Cargo a resultados	Saldo Final
Créditos	12.264	(89)	14.398	26.573
Bienes de cambio	(79.325)	583	129.200	50.458
Activos fijos	219.236	(1.612)	54.643	272.267
Cuentas por pagar y otras deudas	(7.118)	52	(11.735)	(18.801)
Previsiones	1.058	(8)	7.412	8.462
Totales al 31.12.03	146.115	(1.074)	193.918	338.959

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado a resultados al 31 de diciembre de 2003 y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre la utilidad contable.

Resultado del ejercicio antes de impuestos	6.292.539
Tasa del impuesto vigente	35 %
Resultado del ejercicio a la tasa del impuesto	2.202.389
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Gastos no deducibles	8.418
Ganancias no gravadas	(221.442)
Reexpresión de diferencias permanentes	133.063
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	(79.961)
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	2.122.428

f.3. Impuesto a la ganancia mínima presunta

El impuesto a la ganancia mínima presunta fue establecido por la Ley Nº 25.063 con vigencia por el término de diez ejercicios anuales. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias, en función a que este último grava la utilidad impositiva del ejercicio, mientras que el impuesto a la ganancia mínima presunta constituye una imposición mínima que grava la renta potencial de ciertos activos productivos con la tasa del 1%. En el caso que el impuesto a la ganancia mínima presunta exceda en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta de cualquier excedente del impuesto a las ganancias sobre el impuesto a la ganancia mínima presunta que pudiera producirse en los diez ejercicios siguientes.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (Continuación)

2.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (Continuación)

f. Impuesto a las ganancias e impuesto a la ganancia mínima presunta (Continuación):

f.3. Impuesto a la ganancia mínima presunta (Continuación)

Durante el transcurso del ejercicio anterior, la Sociedad se acogió a los beneficios otorgados por diversos convenios de competitividad suscriptos entre el Gobierno Nacional y los distintos sectores productivos, que encuadran en las actividades que desempeña la misma (Nota 9). En virtud de aquellos, la Sociedad goza, entre otros beneficios, de la posibilidad de no computar en el impuesto a la ganancia mínima presunta, aquellos bienes afectados a las actividades incluidas en el convenio respectivo.

En el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2003, el impuesto a las ganancias determinado fue superior al impuesto a la ganancia mínima presunta.

g. Patrimonio Neto:

Los saldos al inicio y los movimientos de las cuentas del rubro han sido reexpresados en moneda homogénea del 28 de febrero de 2003, siguiendo los lineamientos detallados en la nota 2.2..

La cuenta “Capital Social”, ha sido expresada a su valor nominal histórico. La diferencia entre los importes expresados en moneda homogénea del 28 de febrero de 2003 y el valor nominal histórico, ha sido expuesto en la cuenta “Ajuste Integral del Capital Social” integrante del patrimonio neto.

h. Cuentas del estado de resultados:

Las cuentas del estado de resultados se encuentran reexpresadas en moneda homogénea del 28 de febrero de 2003, siguiendo los lineamientos detallados en la nota 2.2., de acuerdo a la siguiente forma:

• Los cargos por consumo y amortizaciones de activos no monetarios (bienes de uso), se computaron en función de los importes ajustados de tales activos.
• Los resultados financieros reexpresados en moneda constante, se exponen netos del resultado monetario generado por el efecto de la inflación sobre los activos y pasivos que los originaron.
• Los demás resultados se calcularon reexpresando los importes originales con los coeficientes correspondientes al mes de devengamiento.

i. Efectivo:

A efectos de la confección del Estado de Flujo de Efectivo se ha considerado como efectivo al cierre los saldos de caja y cuentas corrientes bancarias.

NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS

				31.12.03	31.12.02
3.1. Créditos por ventas.
Corrientes:
Comunes
En moneda argentina				715.063	849.755
Soc. Art. 33 Ley Nº 19.550 (Nota 5)
En moneda argentina				1.611.045	470.699
En moneda extranjera (Anexo G)				22.379	-.-
Morosos y en gestión judicial				192.121	179.532
Previsión para deudores incobrables (Anexo E)
En moneda argentina				(229.207)	(179.532)
	TOTALES			2.311.401	1.320.454
3.2. Otros créditos.
Corrientes:
Reintegros a percibir y factor de convergencia
En moneda argentina				35.410	59.260
En moneda extranjera (Anexo G)				1.195	-.-
Depósitos en garantía
En moneda argentina				3.000
Crédito fiscal IVA y anticipos impositivos				233.888	1.494.890
Gastos pagados por adelantado				45.696	22.436
Deudores financieros Soc.Art.33 Ley N° 19.550
En moneda argentina				1.243.378	367.526
Diversos				379	19.092
	TOTALES			1.562.946	1.963.204
No corrientes:
Certificados a recibir Ley Nº 23.697 (Nota 7)				469.607			473.086
Previsión por cert. a rec. Ley Nº 23.697 (Nota 7 y Anexo E)				(469.607)			(473.086)
Crédito diferido por impuesto a las ganancias				338.959			146.115
		TOTALES		338.959			146.115
3.3. Bienes de cambio.
Productos terminados			2.455.606			1.265.353
Productos en proceso			66.183			35.650
Materias primas y materiales			1.633.819			1.518.253
Sub Total (Anexo F)			4.155.608			2.819.256
Mercaderías en tránsito			4.893			4.044
	TOTALES		4.160.501			2.823.300

NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS

		31.12.03	31.12.02
3.4. Cuentas por pagar.
Corrientes:
Comunes
En moneda argentina		671.282	374.787
En moneda extranjera (Anexo G)		31.932	38.130
Documentadas
En moneda argentina		1.654.922	753.608
Soc. Art. 33 Ley Nº 19.550 (Nota 5)
En moneda argentina		1.586.060	1.028.652
En moneda extranjera (Anexo G)		-.-	43.906
	TOTALES	3.944.196	2.239.083

3.5. Otros Pasivos.
Corrientes:
Otras deudas comunes (Anexo G)		368.799	488.692
Honorarios a Directores y Síndicos		123.600	124.517
	TOTALES	492.399	613.209
No Corrientes
Otras deudas comunes en moneda local (Nota 2.5.f.1.)		1.419.852	-.-
Otras deudas comunes en moneda extranjera( Anexo G)		766.165	1.140.285
	TOTALES	2.186.017	1.140.285

	Ganancia / (Pérdida)
	31.12.03	31.12.02
3.6. Ventas netas.
Ventas brutas	38.805.707	32.659.265
Descuentos y bonificaciones	(288.913)	(127.394)
Reintegros de exportación	1.191	-.-
Derechos a la exportación	(170)	-.-
TOTALES	38.517.815	32.531.871
3.7. Otros ingresos y egresos operativos.
Servicios cobrados
Comunes	659.464	-.-
Soc. Art. 33 Ley Nº 19.550	52.008	58.896
Impuesto a los débitos y créditos bancarios	(123.467)	(92.796)
TOTALES	588.005	(33.900)

NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Continuación)

	(Pérdida) / Ganancia
	31.12.03	31.12.02
3.8. Otros ingresos y egresos no operativos.
Quebranto por otros créditos incobrables	-.-	(466.352)
Recupero de previsiones
Por deudores incobrables	626	7.924
Por juicios laborales	-.-	12.089
Diversos	(28.708)	52.061
TOTALES	(28.082)	(394.278)

3.9. Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones.
Depreciación de bienes de uso	1.426.335	1.555.653
Resultado por cambios en el poder adquisitivo de la moneda (excepto fondos)	14.021	563.588
Intereses financieros Soc. art. 33 Ley Nº 19.550	(82.876)	663.622
Aumento (recupero) neto de previsiones incobrables	72.175	481.765
Impuesto a las ganancias	2.122.428	3.846.727
Resultados por tenencia	156.777	(741.503)
Baja en bienes de uso	74.295	14.300
TOTALES	3.783.155	6.384.152

3.10. (Aumento) disminución neta de activos.
(Aumento) Disminución de créditos por ventas	(1.048.191)	900.801
Aumento de otros créditos	(1.034.133)	(2.223.983)
(Aumento) Disminución de bienes de cambio	(1.451.434)	1.733.930
TOTALES	(3.533.758)	410.748

3.11. Aumento neto de pasivos.
Aumento de cuentas por pagar	1.675.979	1.133.439
Aumento (Disminución) de remuneraciones y cargas sociales	391.090	(83.348)
Aumento (Disminución) de deudas fiscales	676.996	(1.735)
(Disminución) Aumento de otros pasivos	(495.886)	72.246
TOTALES	2.248.179	1.120.602

NOTA 4: APERTURA DE COLOCACIONES DE FONDOS, CREDITOS, PRESTAMOS Y PASIVOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2003

	PLAZOS	ACTIVOS	PASIVOS
	CREDITOS	OTROS PASIVOS
	SIN PLAZO	2.322.437	2.554.815
	TOTAL SIN PLAZO	(3) 2.322.437	(4) 2.554.815
	CON PLAZO
	Vencido:
	Hasta tres meses	-.-	197.531
	De seis a nueve meses	-.-	5.780
	De nueve a doce meses	6.518	1.287.124
	De uno a dos años	2.670	1.193
	Mas de tres años	137.940	-.-
	TOTAL VENCIDO	147.128	1.491.628
	A vencer:
	Hasta tres meses	2.113.008	3.093.574
	De tres a seis meses	329.547	1.633.964
	TOTAL A VENCER	2.442.555	4.727.538
	TOTAL CON PLAZO	2.589.683	6.219.166
	TOTAL	4.912.120	8.773.981

(1) (2)

Notas:

(1) El 25,31% devenga interés a una tasa fija del 3,19% nominal anual y el 47,81 devenga interés a una tasa promedio ponderada del 3,09% nominal anual. El resto no devenga intereses.

(2) El 44,95% devenga interés a una tasa promedio ponderada del 3,09% nominal anual. El resto no devenga intereses.

(3) De este importe se exponen $ 1.513.781 en el rubro Otros créditos corrientes y $ 808.566 en el rubro Otros créditos no corrientes.

(4) De este importe se exponen $ 368.798 en el rubro Otros pasivos corrientes y $ 2.186.017 en el rubro Otros pasivos no corrientes.

NOTA 5: SOCIEDADES VINCULADAS

Los saldos con Sociedades vinculadas son los siguientes:

EMPRESAS	CREDITOS POR VENTAS		CUENTAS POR PAGAR
31.12.03	31.12.02	31.12.03	31.12.02
Moneda local
Alica S.A.	4.251	7.341	35.880	22.501
Arcor S.A.I.C.	1.597.782	461.956	1.487.819	665.569
Estirenos S.A.	4.162	-.-	-.-	-.-
Carlisa S.A.	4.850	1.054	41.684	16.332
Cartocor S.A.	-.-	-.-	15.965	129.585
Converflex S.A.	-.-	-.-	2.878	185.746
Flexiprin S.A.	-.-	348	-.-	4.071
Productos Naturales S.A.	-.-	-.-	1.834	4.848
Subtotal	1.611.045	470.699	1.586.060	1.028.652
Moneda extranjera
Van Dam	22.379	-.-	-.-	-.-
Ind. de Alim. Dos en Uno S.A. Chile	-.-	-.-	-.-	43.906
Subtotal	22.379	-.-	-.-	43.906
Totales	1.633.424	470.699	1.586.060	1.072.558

El detalle de las operaciones con Sociedades vinculadas es el siguiente:

EMPRESAS	VENTAS		COMPRAS		OTROS INGRESOS		OTROS GASTOS
31.12.03	31.12.02	31.12.03	31.12.02	31.12.03	31.12.02	31.12.03	31.12.02
Arcor S.A.I.C.	12.155.189	10.083.333	10.384.509	7.218.810	-.-	-.-	3.754.773	3.137.154
Alica S.A.	3.203	35.126	4.610	-.-	21.798	31.500	300.194	266.136
Carlisa S.A.	-.-	-.-	-.-	-.-	30.210	18.742	567.706	187.142
Cartocor S.A.	-.-	-.-	1.861.285	1.386.984	-.-	-.-	-.-	-.-
Converflex S.A.	-.-	-.-	958.979	761.199	-.-	-.-	-.-	-.-
Flexiprin S.A.	-.-	-.-	-.-	12.026	-.-	8.654	-.-	27.982
Estirenos S.A.	-.-	66.927	-.-	135.361	-.-	-.-	-.-	-.-
Productos Naturales S.A.	-.-	-.-	25.440	3.973	-.-	-.-	-.-	-.-
Van Dam	21.226	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
Totales	12.179.618	10.185.386	13.234.823	9.518.353	52.008	58.896	4.622.673	3.618.414

NOTA 6: EVOLUCION DEL CAPITAL SOCIAL

En cumplimiento de la Resolución General N° 368/01 de la Comisión Nacional de Valores, se expone lo siguiente:

	2001	2002	2003
Capital social al inicio	1.263.000	1.263.000	1.263.000
Capital social al cierre	1.263.000	1.263.000	1.263.000

Al 31 de diciembre de 2003 el Capital Social era de $ 1.263.000 y estaba representado por 126.300.000 acciones ordinarias de V.N. $ 0,01 y un voto cada una, encontrándose totalmente suscripto e integrado.

NOTA 7: REGIMEN DE PROMOCION INDUSTRIAL

La Sociedad se encuentra acogida a los beneficios contemplados por el Régimen de Promoción Industrial establecido por Ley Nacional N° 22.021 y sus modificatorias N° 22.702 y N° 23.084 y en virtud de los Decretos Provinciales
N° 3.163/86 y 1.808/92, Resolución del Ministerio de Producción, Desarrollo y Finanzas N° 310/90. Por medio de las leyes citadas precedentemente y normas complementarias, la Empresa goza de exenciones en los Impuestos a las ganancias, sobre los Activos y liberación en el Impuesto al valor agregado por sus compras de materias primas y productos semielaborados, como así también del saldo a pagar.

Por la Ley N° 23.658 – Título II y Decreto N° 1033/91, reglamentados en sus partes pertinentes por el Dto. N° 2.054/92, a partir del 01.12.92 el Estado Nacional dispuso sustituir parcialmente y limitar, en función del costo fiscal teórico remanente generado por cada proyecto promovido, el sistema de utilización de los beneficios promocionales.

Dicha sustitución ha sido instrumentada por el Poder Ejecutivo, mediante la entrega a través de una cuenta corriente computarizada, de bonos de crédito fiscal. Dichos títulos deberán ser utilizados respetando losporcentajes de exencióno liberación de cada ejercicio para cancelar obligaciones fiscales.

Los beneficios descriptos anteriormente se concedieron por el plazo de 15 años a contar desde 1988 inclusive. Estos beneficios rigen conforme a la escala prevista por la ley y los decretos de concesión y respetan a partir del 01.12.92 los lineamientos de la Ley N° 23.658 y normas complementarias.

Por disposiciones de la Ley de Emergencia Económica N° 23.697, Dto. N° 435/90 y sus modificaciones, se suspendieron los beneficios otorgados originalmente, de la siguiente manera:

Impuesto			Período de Suspensión		Porcentaje de Suspensión
Desde	Hasta
a) A las Ganancias			1989	1990	25% (1)
b) Al Valor Agregado
	b.1. Liberación compras		01.10.89	31.03.90	50% (1)
	b.2. Liberación compras		01.04.90	30.11.92	100 % (2)
	b.3. Liberación ventas		01.10.89	30.09.90	50% (1)

1. Por el porcentaje suspendido, la Empresa recibirá de acuerdo a la Ley N° 23.697 y la Resolución M.E.O. y S.P. N°1.318/92 certificados de crédito fiscal.

NOTA 7: REGIMEN DE PROMOCION INDUSTRIAL (continuación)

La Dirección General Impositiva a través de la Resolución General N° 3.838 estableció el procedimiento y las formalidades a cumplimentar para la obtención de los certificados.

Los créditos al 31 de diciembre de 2003 por dicho concepto, los cuales se encuentran expuestos en el rubro otros créditos no corrientes de los presentes estados contables, ascienden a $ 230.607, encontrándose totalmente previsionados.

1. A partir del 01.04.90 y hasta el 30.11.92 (ambas fechas inclusive) la Empresa dejó de gozar de los beneficios otorgados originalmente en lo referido a la liberación del IVA contenido en la compra de materias primas y productos semielaborados. Mediante los Dtos. N° 1.033/91 y 2.054/92 – Título III se estableció que la Empresa recibirá en compensación del beneficio suspendido certificados de crédito fiscal para ser aplicados al pago del Impuesto al Valor Agregado (por la compra de materias primas y productos semielaborados) a partir del 01.12.94, a razón de un tercio por año y sin limitación en el tiempo.

La Dirección General Impositiva a través de la Resolución General N° 3.905 estableció el procedimiento y las formalidades a cumplimentar para la obtención de los certificados.

Los montos solicitados al fisco, aún no acreditados al 31 de diciembre de 2003 por dicho concepto son los siguientes

R.G. 3905
EN BONOS	EN CTA. CTE.	TOTAL
(*) 278.661	1.097.089	1.375.750

(*) De este monto, $ 239.000 se encuentran expuestos en el rubro Otros créditos no corrientes de los presentes estados contables los que se encuentran totalmente previsionados.

En relación a los puntos (1) y (2) precedentes, a la fecha de la emisión de los estados contables la Empresa ha solicitado a la Dirección General Impositiva los certificados de crédito fiscal previstos en las normas antes mencionadas. Asimismo, en referencia a los citados créditos fiscales, la Compañía ha solicitado la entrega de anticipos, conforme a lo dispuesto por las Resoluciones Generales Nº 4.182 y Nº 4.212 de la Dirección General Impositiva.

Mediante la Resolución Nº 580 del Ministerio de Economía y Obras y Servicios Públicos, se estableció que los créditos contra el Estado Nacional emergentes de la suspensión de los beneficios promocionales dispuesta por el artículo 5 de la Ley N° 23.697 y el artículo 45 del Decreto N° 435/90, en la medida que sean de causa anterior al 01.04.91, serán cancelados mediante la entrega de Bonos de Consolidación de Deudas, emitidos de conformidad a la Ley Nº 23.982.

En virtud de lo mencionado en los párrafos anteriores, la Compañía ha recibido Bonos de Consolidación de Deuda en pago de los anticipos correspondientes a los créditos fiscales detallados en el punto (1) precedente, conforme a lo dispuesto por la Resolución General Nº 4.182 de la Dirección General Impositiva, habiendo gestionado los anticipos relativos al punto (2) antes mencionado.

En el marco del Decreto del Poder Ejecutivo Nacional N° 804/96, se presentaron las adecuaciones al proyecto que fuera transferido oportunamente a la Sociedad, mediante el Decreto Provincial PDF N° 2.390/95. Dichas adecuaciones que contemplan la prórroga de los beneficios promocionales por el término de 15 años fueron aprobadas por Decreto Provincial N° 489/97 (Poder Ejecutivo de la Pcia. de Catamarca), siendo acreditados los montos correspondientes al beneficio promocional de los años 1998 a 2003 (ambos inclusive) en la cuenta corriente computarizada.

NOTA 7: REGIMEN DE PROMOCION INDUSTRIAL (continuación)

En razón de los cambios en el contexto económico descriptos en nota 1 y de la situación de incumplimiento del Estado Argentino respecto de su deuda pública privada, la Sociedad entiende que los plazos y las condiciones en las que dichos créditos podrían ser realizados, se ven afectados. En consecuencia decidió constituir una previsión por riesgo de incobrabilidad de la totalidad del saldo registrado al 31 de diciembre de 2003.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables el Gobierno Argentino y los organismos de contralor correspondientes, no han previsto cláusula alguna de actualización monetaria para los créditos por beneficios de promoción industrial, así como tampoco para aquellos acreditados para los años 2002 y 2003.

El perjuicio por la no indexación de estos créditos fiscales asciende aproximadamente a $ 1.352.362 y $ 1.125.795 respectivamente (calculados en función del Indice de Precios Internos Mayoristas manufacturero publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (I.N.D.E.C.).

NOTA 8: CONTRATO DE COMPRA-VENTA Y PRODUCCION CON NESTLE ARGENTINA S.A.

Con fecha 16 de agosto de 2002, la Sociedad suscribió un contrato de compraventa y producción con Nestlé Argentina S.A. adquiriendo una línea de fabricación y envasado por un monto total de U$S 490.000 más el correspondiente Impuesto al Valor Agregado, para afectarla a la producción de distintos productos, entre ellos productos comercializados por Nestlé Argentina S.A.. El acuerdo de producción con Nestlé Argentina S.A. tiene vigencia hasta el 21 de enero de 2008. El monto adeudado por esta adquisición tiene vencimiento el 20 de enero de 2008 o en fecha anterior a decisión de la Sociedad y sobre el capital impago se le aplicará un interés anual equivalente a la tasa Libor + 2 puntos porcentuales.

NOTA 9: CONVENIOS DE COMPETITIVIDAD. BENEFICIOS OTORGADOS

La Sociedad se acogió a los beneficios otorgados por el convenio de competitividad suscripto entre el Gobierno Nacional y el sector de productos alimenticios, donde encuadran las actividades que desempeña la misma, a través del Decreto N° 1.054/2001.

En virtud de la norma citada, la Sociedad gozaba, originalmente, de los siguientes beneficios:

• Cómputo como crédito fiscal en el Impuesto al Valor Agregado de las contribuciones patronales sobre la nómina salarial correspondiente a la actividad objeto del convenio.
• Consideración como no computables en el impuesto a la ganancia mínima presunta de aquellos bienes afectados a la actividad objeto del convenio.

Con posterioridad a la fecha de emisión de los decretos mencionados precedentemente, el Gobierno Nacional dicto normas complementarias limitando y/o suspendiendo el usufructo de los citados beneficios.

NOTA 10: BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA

Los bienes de propiedad de la empresa que se encuentran afectados a garantías de operaciones al 31 de diciembre de 2003 son los siguientes:

BIEN GRAVADO	VALOR DE LIBROS DEL BIEN GRAVADO AL 31.12.03	TIPO GARANTIA	MONTO ADEUDADO AL 31.12.03	ACREEDOR / BENEFICIARIO
Línea de fabricación y envase Mogul	$ 1.455.300	PRENDA CON REGISTRO	$ 1.139.013	NESTLE ARGENTINA S.A.

NOTA 11: COMPROMISOS EVENTUALES

La sociedad posee en sus depósitos stock de propiedad de terceros por un valor de $ 189.766 para la prestación de servicios de producción.

NOTA 12: HECHOS POSTERIORES AL CIERRE

Con fecha 26 de enero de 2004 un depósito de propiedad de la sociedad controlante Arcor S.A.I.C ubicado en la ciudad de Córdoba que contenía productos propios y productos de otras sociedades del Grupo, se incendió completamente, sufriendo la pérdida total de lo almacenado.

Los bienes de cambio implicados en el siniestro se encuentran asegurados por las pólizas de seguros vigentes.

BIENES DE USO

ANEXO A

CUENTA PRINCIPAL	V A L O R D E O R I G E N
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	DISMINUCIONES	TRANSFERENCIAS A OTROS RUBROS	VALOR AL CIERRE DEL EJERCICIO
Máquinas e instalaciones	11.297.357	82.946	-.-	1.903.336	13.283.639
Moldes y herramientas	2.577.163	190.405	-.-	29.989	2.797.557
Muebles y útiles	484.792	44.206	-.-	-.-	528.998
Inmuebles -Terrenos	16.261	-.-	-.-	-.-	16.261
Inmuebles - Edificios	2.294.710	-.-	-.-	1.242.961	3.537.671
Inmuebles - Instalaciones	908.202	13	-.-	2.847.823	3.756.038
Obras en construcción	4.608.394	1.580.998	-.-	(5.949.348)	240.044
Anticipos Op. de Importación	74.761	74.295	74.295	(74.761)	-.-
TOTALES AL 31.12.03	22.261.640	1.972.863	74.295	-.-	24.160.208
TOTALES AL 31.12.02	16.776.512	5.499.428	14.300	-.-	22.261.640

BIENES DE USO

ANEXO A (continuación)

CUENTA PRINCIPAL	D E P R E C I A C I O N E S				NETO RESULTANTE
ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	%	DEL EJERCICIO (1)	ACUMULADAS AL CIERRE DEL EJERCICIO	31.12.03 (Nota 2)	31.12.02 (Nota 2)
Máquinas e Instalaciones	7.841.544	10	679.374	8.520.918	4.762.721	3.455.813
Moldes y Herramientas	2.079.666	20	410.063	2.489.729	307.828	497.497
Muebles y Utiles	402.886	10	59.038	461.924	67.074	81.906
Inmuebles - Terrenos	-.-		-.-	-.-	16.261	16.261
Inmuebles - Edificios	832.798	3	194.521	1.027.319	2.510.352	1.461.912
Inmuebles - Instalaciones	473.712	5	83.339	557.051	3.198.987	434.490
Obras en Construcción	-.-		-.-	-.-	240.044	4.608.394
Anticipos Op. de Importación	-.-		-.-	-.-	-.-	74.761
TOTALES AL 31.12.03	11.630.606		1.426.335	13.056.941	11.103.267
TOTALES AL 31.12.02	10.074.953		1.555.653	11.630.606		10.631.034

1. El destino contable de las depreciaciones del ejercicio se informa en el Anexo H.

R U B R O S	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO (Nota 2)	EFECTO CONVERSION Y REEXPRESION	AUMENTOS (1)	AJUSTE POR INFLACION DE LOS AUMENTOS	DISMINUCIONES	APLICACIONES	SALDOS AL CIERRE DEL EJERCICO (Nota 2)
DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Corrientes
Créditos por ventas
Para deudores incobrables	179.532	(1.320)	51.624	(3)	(626)	-.-	229.207
No Corrientes
Otros créditos
Para certificado a recibir Ley Nº 23.697	473.086	(3.479)	-.-	-.-	-.-	-.-	469.607
INCLUIDAS EN EL PASIVO
Corrientes
Para juicios laborales y civiles	907	(7)	13.419	-.-	-.-	-.-	14.319
No corrientes
Para juicios laborales y civiles	2.116	(16)	7.758	-.-	-.-	-.-	9.858
TOTALES AL 31.12.03	655.641	(4.822)	72.801	(3)	(626)	-.-	722.991
TOTALES AL 31.12.02	491.371	(266.188)	501.778	(21.194)	(19.299)	(30.827)	655.641

1. El destino contable de los aumentos del ejercicio se informa en el Anexo H.

	31.12.03 (Nota 2)		31.12.02 (Nota 2)
Existencias al comienzo del ejercicio (Nota 2.3.):
Productos terminados	1.265.353
Productos en proceso	35.650
Materias primas y materiales	1.518.253	2.819.256	3.815.729
Compras del ejercicio		21.714.942	15.410.697
Gastos según detalle en información Anexo H:
Sueldos, jornales y cargas sociales	3.551.777
Depreciaciones y amortizaciones	1.426.335
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	446.178
Otros gastos	3.572.430	8.996.720	6.094.654
Resultado por tenencia		(127.909)	741.503
Existencia al final del ejercicio (Nota 2.3.):
Productos terminados	(2.455.606)
Productos en proceso	(66.183)
Materias primas y materiales	(1.633.819)	(4.155.608)	(2.819.256)
TOTAL COSTO DE LAS MERCADERIAS VENDIDAS		29.247.401	23.243.327

RUBROS	MONTO EN MONEDA EXTRANJERA	CLASE DE MONEDA EXTRANJERA	CAMBIO VIGENTE	MONTO EN MONEDA ARGENTINA AL
31.12.03 (Nota 2)	30.12.02 (Nota 2)
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Créditos por ventas
Soc.Art.33 Ley N° 19.550	7.770	Dólares estadoun.	2,880	22.379	-.-
Otros Créditos
Reintegros a percibir y factor de convergencia	415	Dólares estadoun.	2,880	1.195	-.-
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE				23.574	-.-
TOTAL DEL ACTIVO				23.574	-.-
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar
Comunes	10.898	Dólares estadoun.	2,930	31.932	38.130
Soc. art. 33 Ley Nº 19.550	-.-	Dólares estadoun.	2,930	-.-	43.906
Otros pasivos
Otras deudas comunes	125.870	Dólares estadoun.	2,930	368.799	488.692
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE				400.731	570.728
PASIVO NO CORRIENTE
Otros pasivos
Otras deudas comunes	261.490	Dólares estadoun.	2,930	766.165	1.140.285
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE				766.165	1.140.285
TOTAL DEL PASIVO				1.166.896	1.711.013

R U B R O S	TOTALES AL 31.12.03	GASTOS DE PRODUCCION	GASTOS DE ADMINISTRA-CION	GASTOS DE COMERCIALI-ZACION	TOTALES AL 31.12.02
Retribución de administradores, Directores y Síndicos	123.630	-.-	123.630	-.-	289.958
Honorarios y retribuciones por servicios	1.398.217	779.509	505.313	113.395	919.020
Sueldos, jornales y cargas sociales	3.551.777	3.551.777	-.-	-.-	2.276.026
Impuestos, tasas y contribuciones	24.059	-.-	24.059	-.-	6.284
Impuestos directos	565.705	-.-	-.-	565.705	514.798
Fletes y acarreos	262.569	244.426	-.-	18.143	133.944
Servicios de terceros	1.420.600	1.317.858	61.527	41.215	728.055
Conservación de bienes de uso	951.701	951.701	-.-	-.-	460.287
Depreciación de bienes de uso	1.426.335	1.426.335	-.-	-.-	1.555.653
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	466.405	446.178	20.227	-.-	429.359
Servicios bancarios	14.113	-.-	14.113	-.-	7.344
Gastos de exportación	250	-.-	-.-	250	-.-
Gastos de importación	7.003	7.003	-.-		-.-
Gastos generales varios	674.337	250.756	7.649	415.932	149.887
Publicidad y propaganda	387.306	-.-	-.-	387.306	356.368
Quebranto por deudores incobrables	51.624	-.-	-.-	51.624	16.421
Deudores Incobrables	216	-.-	-.-	216	-.-
Quebranto por juicios laborales y otros	21.177	21.177	-.-	-.-	19.005
Comisiones	1.976.570	-.-	-.-	1.976.570	1.824.107
TOTALES AL 31.12.03	13.323.594	8.996.720	756.518	3.570.356
TOTALES AL 31.12.02		6.094.654	753.146	2.838.716	9.686.516

INFORME DE LOS AUDITORES

A los Señores Presidente y Directores de

Candy Sociedad Anónima

Ruta Nacional 157 Km. 970

Recreo - CATAMARCA

1. Hemos efectuado un examen de auditoría de los estados de situación patrimonial de Candy Sociedad Anónima al 31 de diciembre de 2003 y 2002, de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los ejercicios terminados en esas fechas y de las notas 1 a 12 y anexos A, E, F, G y H que los complementan. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados contables, en base a la auditoría que efectuamos.
2. Nuestros exámenes fueron practicados de acuerdo con normas de auditoría vigentes en la República Argentina. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de obtener un razonable grado de seguridad de que los estados contables estén exentos de errores significativos y formarnos una opinión acerca de la razonabilidad de la información relevante que contienen los estados contables. Una auditoría comprende el examen, en base a pruebas selectivas, de evidencias que respaldan los importes y las informaciones expuestas en los estados contables. Una auditoría también comprende una evaluación de las normas contables aplicadas y de las estimaciones significativas hechas por la Sociedad, así como una evaluación de la presentación general de los estados contables. Consideramos que las auditorías efectuadas constituyen una base razonable para fundamentar nuestra opinión.
3. Tal como se indica en nota 2.1, la Sociedad ha aplicado a partir del 1 de enero de 2003 nuevas normas contables de valuación y exposición, lo que ha implicado reclasificaciones en y adaptación de la información comparativa.
4. En nuestra opinión los estados contables de Candy Sociedad Anónima reflejan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, su situación patrimonial al 31 de diciembre de 2003 y 2002 y los resultados de sus operaciones, las variaciones en su patrimonio neto y el flujo de efectivo por los ejercicios terminados en esas fechas, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes.
5. En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:
6. los estados contables de Candy Sociedad Anónima se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;
7. los estados contables de Candy Sociedad Anónima surgen de registros contables, llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;
8. al 31 de diciembre de 2003, la deuda de Candy Sociedad Anónima devengada a favor del Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones que surge de los registros contables ascendía a $ 114.759, no existiendo a dicha fecha deuda exigible.

Catamarca, 6 de febrero de 2004

PRICE WATERHOUSE & CO. (Socio)
Héctor Gustavo Alaye
Contador Público (U.N.C.)
Mat. Prof. Nº 694 – C.P.C.E. Catamarca

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

Señores Accionistas de

CANDY SOCIEDAD ANÓNIMA:

En nuestro carácter de Síndicos, hemos dado cumplimiento a lo dispuesto por el artículo 294 de la Ley de Sociedades Comerciales y de acuerdo con lo dispuesto por el inciso 5° del citado artículo 294, y en ejercicio de estas funciones, informamos sobre el examen que hemos realizado de los documentos detallados en el apartado I siguiente. Los documentos citados constituyen información preparada y emitida por el Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre dichos documentos basada en nuestro examen con el alcance que se menciona en el párrafo II.

1. DOCUMENTOS EXAMINADOS:
2. Estado de Situación Patrimonial al 31 de diciembre de 2003.
3. Estado de Resultados por el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2003.
4. Estado de Evolución del Patrimonio Neto, por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2003.
5. Estado de Flujo de Efectivo por el ejercicio finalizado 31 de diciembre de 2003.
6. Notas a los Estados Contables y Anexos.
7. Inventario al 31 de diciembre de 2003.
8. Memoria del Directorio por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2003.
9. ALCANCE DEL EXAMEN:

Nuestro examen fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes. Dichas normas requieren que el examen de los estados contables se efectúe de acuerdo con las normas de auditoría vigentes, e incluya la verificación de la congruencia de los documentos examinados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas, y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Para el examen de los documentos mencionados en los ítems a) al e) del apartado I nos hemos basado fundamentalmente en el trabajo realizado por el auditor externo PRICE WATERHOUSE & Co., quien ha efectuado dicho examen de acuerdo con normas de auditoría vigentes; por lo tanto nuestro examen se circunscribe a la razonabilidad de la información significativa de los documentos examinados y su congruencia con la restante información sobre las decisiones societarias expuestas en actas. No hemos controlado los criterios empresarios de administración, comercialización ni producción, dado que ellos son de incumbencia exclusiva del Directorio y de la Asamblea.

Asimismo, hemos examinado la Memoria del Directorio referente al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2003, y hemos verificado que contiene la información requerida por el artículo 66 de la Ley de Sociedades Comerciales y, en lo que es materia de nuestra competencia, que sus datos numéricos concuerdan con los registros contables de la Sociedad y otra documentación pertinente.

1. DICTAMEN:
2. Basado en el examen realizado, con el alcance descripto en el párrafo II, en nuestra opinión los estados contables de CANDY SOCIEDAD ANONIMA reflejan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, su situación patrimonial al 31 de diciembre de 2003 y los resultados de sus operaciones, la evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el ejercicio terminado en esa fecha, de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes.
3. No tenemos observaciones que formular en relación con la Memoria del Directorio, siendo las afirmaciones sobre hechos futuros responsabilidad exclusiva del Directorio.
4. Los estados contables adjuntos y el correspondiente inventario surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.

Recreo, Provincia de Catamarca, 23 de febrero de 2004

Comisión Fiscalizadora

	Cr. Roberto Oscar Perona Presidente Comisión Fiscalizadora