Wiit — Interim / Quarterly Report 2020

May 12, 2020

2020

Relazione Finanziaria Intermedia al 31 Marzo 2020

Relazione Finanziaria Intermedia al 30 settembre 2019

Società:	Wiit S.p.A.
Sede Legale:	20121 - Milano, Via dei Mercanti n.12
Partita IVA e Codice Fiscale:	01615150214
Capitale Sociale:	2.652.066,00 i.v.
Registro Imprese di Milano	n. 01615150214
Numero R.E.A.	n. 1654427
Numero di azioni	2.652.066

INDICE

Profilo	5
L'offerta	5
Organi Sociali	8
Informativa per gli azionisti	9
Relazione intermedia	10
Rapporti con imprese controllate, collegate, controllanti e consorelle	27

Profilo

WIIT S.p.A. è una società a capo di un Gruppo che opera nel settore del Cloud Computing la cui attività caratteristica consiste nella messa a disposizione di infrastrutture IT elaborate per le necessità specifiche dei clienti (principalmente secondo modalità c.d. Managed Hosted Private Cloud e Hybrid Cloud) e nella prestazione dei servizi di configurazione, gestione e controllo di dette infrastrutture al fine di garantirne la funzionalità e disponibilità su base continua.

La società si occupa dell'erogazione di soluzioni Cloud per le c.d. "applicazioni critiche" dei propri clienti e cioè quelle applicazioni le cui disfunzioni possono avere impatti sulla "business continuity" aziendale e di cui deve essere, pertanto, garantito il corretto e continuo funzionamento. Rientrano tra questa tipologia di applicazioni i principali ERP – Enterprise Resource Planning di mercato quali, ad esempio, SAP, Oracle e Microsoft, oltre che le applicazioni critiche sviluppate ad hoc per la realtà aziendale del cliente (applicazioni c.d. "custom").

Per lo svolgimento della propria attività operativa la società si avvale di due Data Center di proprietà, il principale dei quali (quello di Milano) è certificato TIER IV (ovvero il livello massimo di affidabilità) dall'Uptime Institute.

Al fine di garantire la "business continuity" dei propri clienti, i servizi della società sono forniti attraverso più server e storage, circostanza che ne assicura la continua disponibilità in caso di eventuale malfunzionamento o interruzione di uno di essi. La società rende poi disponibile ai propri clienti il servizio di Business Continuity e di Disaster Recovery (che consente di replicare i sistemi di elaborazione e tutti i dati critici dei clienti quasi in tempo reale) e procede al salvataggio giornaliero dei dati (c.d. back-up).

L'offerta

L'offerta di WIIT è focalizzata nel settore dell'Hosted Private Cloud e dell'Hybrid Cloud, che prevedono la predisposizione di infrastrutture IT elaborate su misura per i clienti. In misura minore il Gruppo fornisce servizi Cloud nel settore Public Cloud, integrando e gestendo le soluzioni – più standardizzate – offerte dai grandi operatori del mercato, per adattarle alle esigenze dei propri clienti.

Nell'ambito della propria attività, la società offre i propri servizi ai clienti combinando le diverse componenti di base di ciascuna categoria di servizio, in modo da costruire una proposta personalizzata di Hosted Private Cloud e/o Hybrid Cloud, sulla base delle esigenze specifiche di servizio, di prestazioni e di sicurezza di ciascun cliente.

Si riportano di seguito le principali categorie di servizi che il Gruppo offre ai propri clienti. In particolare, si riporta la descrizione dei servizi a partire dal servizio minimo di Infrastructure as a Service – che costituisce la base per l'erogazione degli altri servizi – sino al più complesso servizio di Business Process Outsourcing.

IaaS (Infrastructure as a Service): consiste nella messa a disposizione di server, storage e network;

PaaS (Platform as a Service): è il principale servizio offerto dal Gruppo e include, oltre ai servizi IaaS, anche i servizi di erogazione di database o di ERP in una logica ondemand;

End User Productivity: sono i servizi di contatto con il cliente e contengono tutte quelle tecnologie e metodologie per migliorare sia la produttività individuale sia l'interfaccia tra il cliente e WIIT;

Application Management: si tratta dei servizi di gestione del ciclo di vita delle applicazioni, che includono la manutenzione correttiva, evolutiva e lo sviluppo di nuove funzionalità;

SaaS (Software as a Service): si tratta di piattaforme software ed applicazioni che vengono messe a disposizione del cliente come "servizi";

Business Process Outsourcing: comprende i servizi end-to-end per la gestione di interi processi di business che fanno parte della catena del valore del cliente.

L'erogazione dei servizi della società avviene solitamente tramite una tipologia di contratto standard, unica per tutti i diversi tipi di servizi (IaaS, Paas, End User Productivity, Application Management, SaaS e Business Process Outsourcing), che sono di norma combinati nel quadro di un'unica offerta economica e contrattuale.

Con riferimento alla durata dei contratti, generalmente è compresa tra i tre e i cinque anni, generalmente con rinnovo automatico per periodi di uguale durata. I contratti di norma prevedono la fornitura inziale di servizi mirati a implementare la c.d. fase di "startup", funzionale all'erogazione dei servizi offerti dal Gruppo (le "Attività di Start-Up") e la successiva fornitura degli specifici servizi richiesti dal cliente.

Certificazioni

La società si avvale di due Data Center – di cui è proprietaria – il principale dei quali (quello di Milano) è certificato TIER IV (ovvero il livello massimo di affidabilità) dall'Uptime Institute. Ad oggi risultano nel mondo solo poche decine di data center certificati TIER IV dall'Uptime Institute) nella categoria "Constructed Facility" (https://uptimeinstitute.com/tier-certification/construction)

In relazione ai Data Center, la società ha ottenuto nel corso del tempo certificazioni internazionali, in particolare per la sicurezza dei propri servizi quali certificazioni ISO20000 (Process Compliance), ISO27001 (Information Security), e ISO22301 (Business Continuity) e per le modalità di erogazione dei servizi conformi allo standard ITIL (Infrastructure Library).

La società ha inoltre certificato il modello di gestione dei sistemi informativi dei propri clienti secondo lo standard internazionale ISO/IEC 20000:2011, nonché la propria organizzazione secondo lo standard ISO 9001:2015 per le attività di sviluppo ed erogazione di servizi Business Process Outsourcing quali: Help Desk IT, Desktop Management, Server Management, Application Management, Asset Management, System Housing e Hosting Document Processing System Management.

Al fine di garantire la corretta gestione e protezione dei dati e delle informazioni gestiti attraverso i propri sistemi informativi, la società ha ottenuto nel 2012 la certificazione internazionale ISO/IEC 27001:2013 (normativa internazionale che fornisce i requisiti che devono essere soddisfatti da un sistema di gestione della sicurezza nelle tecnologie dell'informazione) e ha sviluppato una metodologia in tema di continuità operativa ispirata alla direttiva ISO 22301:2012, muovendo da un approccio strutturato non basato sulla sola tecnologia, ma in grado di indirizzare tutti i processi coinvolti nel ripristino operativo (Technology, Site, People).

Oltre a tali certificazioni, la società è un top partner di SAP ed è una delle società con più certificazioni al mondo in ambito SAP Outsourcing Operation (https://www.sap.com/dmc/exp/2018\_Partner\_Guide/#/partners)

Ad oggi ha perseguito le seguenti certificazioni:

• SAP Applications Operations
• SAP Business Process Outsourcing Services
• SAP Cloud and Infrastructure Operations
• SAP DevOps
• SAP HANA Operations
• SAP Hosting Operations

Organi Sociali

CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE

• Presidente e Consigliere Delegato Riccardo Mazzanti Amministratore Delegato Alessandro Cozzi Consigliere Delegato Enrico Rampin Consigliere Delegato Francesco Baroncelli Consigliere Amelia Bianchi Consigliere Indipendente Aldo Napoli Consigliere Indipendente Dario Albarello Consigliere Indipendente Riccardo Sciutto Consigliere Indipendente Annamaria di Ruscio

COLLEGIO SINDACALE

Presidente del collegio sindacale Luca Valdameri Sindaco effettivo Paolo Ripamonti Sindaco effettivo Nathalie Brazzelli Sindaco supplente Guido Giovando Sindaco supplente Fabrizia Pecunia

COMITATO RISCHI E PARTI CORRELATE

Presidente	Dario Albarello
Membro	Riccardo Sciutto
Membro	Aldo Napoli

COMITATO NOMINE E REMUNERAZIONE Presidente Riccardo Sciutto Membro Dario Albarello Membro Annamaria Di Ruscio ORGANISMO DI VIGILANZA E CONTROLLO Presidente dell'Organismo di Vigilanza e Controllo Dario Albarello

SOCIETA' DI REVISIONE Deloitte & Touche S.p.A.

Informativa per gli azionisti

I principali azionisti di WIIT S.p.A. alla data del 31 marzo 2020 sono:

Socio	Numero di azioni possedute
Wiit Fin Srl (*)	1.646.834	62,16%
Alessandro Cozzi	1.560
Azioni proprie	124.627	4,70%
Mercato	879.045	33,14%
TOTALE	2.652.066	100,00%
FLOTTANTE (Azioni proprie e Mercato)	1.003.672	37,84%

(*) Società riconducibile a Cozzi Alessandro e Bianchi Amelia

Relazione intermedia

Fatti rilevanti rinvenuti nel corso dell'esercizio.

Facendo seguito all'accordo siglato in data 20 dicembre 2019, in data 15 gennaio 2020 WIIT S.p.A. ha sottoscritto accordi per il progressivo acquisto del 100% delle quote rappresentative il capitale sociale di Etaeria S.r.l. ("Etaeria"), società del Gruppo Kelyan provider di servizi cloud e cyber security, nonché per l'acquisto dell'azienda facente capo ad Aedera S.r.l. (Gruppo Kelyan) provider di servizi e soluzioni informatiche per la digitalizzazione delle imprese erogati in modalità SAAS (l'"Azienda Aedera").

Gli accordi hanno previsto l'acquisto iniziale di una partecipazione di maggioranza del 60% del capitale sociale di Etaeria per un corrispettivo stimato al closing pari a circa Euro 3,5 milioni, oltre ad una componente variabile di prezzo subordinata al raggiungimento di obiettivi reddituali al 31 dicembre 2019. All'esecuzione dell'acquisto delle quote di Etaeria è previsto altresì il versamento di un acconto per l'acquisto del residuo 40%, per il quale sono previsti diritti di opzione di acquisto e vendita (put & call), a cui sono legate componenti variabili di prezzo (c.d. earn out) subordinate al raggiungimento di determinati obiettivi reddituali di Etaeria.

In relazione all'Azienda Aedera, il corrispettivo stimato al closing è pari a circa Euro 1,4 milioni oltre a componenti variabili di prezzo (earn out) per complessivi Euro 0,9 milioni circa subordinate al raggiungimento di obiettivi di risultato da parte del ramo d'Azienda Aedera nel periodo 2019-2022.

Descrizione di Etaeria e dell'Azienda Aedera

Etaeria nasce nel 2016 con l'obiettivo di erogare servizi gestiti di sicurezza e cloud computing infrastrutturale al mondo delle PMI italiane e ai partner di canale. Con un organico di 40 persone altamente specializzato, ha un portafoglio che include oltre 80 top customer di medie grandi dimensioni che a valle dell'operazione verranno seguiti direttamente da WIIT, mentre gli altri verranno seguiti da altri canali commerciali.

Aedera nasce nel 2016 da un gruppo di professionisti con esperienza trentennale nell'ambito del document management con l'obiettivo di sviluppare una piattaforma tecnologica proprietaria e servizi innovativi indirizzati alla gestione dei processi documentali destrutturati e agli altri processi documentali elettronici erogati in modalità SAAS.

In data 7 gennaio 2020 la Società ha sottoscritto un contratto di finanziamento per l'importo massimo di Euro 40 milioni, con un pool di banche costituito da Banca IMI S.p.A., quale banca arranger e banca agente, e Intesa Sanpaolo S.p.A. e Banco BPM S.p.A. quali banche finanziatrici.

Il finanziamento, principalmente destinato a sostenere la strategia di crescita per linee esterne sul mercato italiano e internazionale, nonché il piano di investimenti del Gruppo WIIT, prevede i seguenti principali termini e condizioni:

• la suddivisione del finanziamento in (i) una linea di credito amortizing per un importo massimo pari a Euro 15 milioni, con scadenza al 31 dicembre 2025; (ii) una linea di credito bullet per un importo massimo pari a Euro 15 milioni, con scadenza al 30 giugno 2026; e (iii) una linea di credito amortizing fino ad un massimo di Euro 10 milioni, con scadenza al 31 dicembre 2024;

• un tasso di interesse annuo pari alla somma del tasso Euribor di riferimento e un margine variabile in aumento o in diminuzione, a seconda della variazione del rapporto tra PFN/EBITDA;

• la previsione di covenant finanziari rappresentati dal rapporto tra EBITDA/Oneri Finanziari Netti e dal rapporto tra PFN/EBITDA;
• la costituzione in garanzia, a favore delle banche finanziatrici, delle partecipazioni rappresentative del capitale di alcune società target acquisite da WIIT in esecuzione della propria strategia di crescita.

In linea con la prassi di mercato, il contratto di finanziamento contiene inoltre previsioni relative, tra l'altro, ad eventi di rimborso anticipato obbligatorio, condizioni cui sono sospensivamente condizionate le erogazioni, dichiarazioni e garanzie della Società, limitazioni all'indebitamento e alle operazioni straordinarie, nonché limiti alla distribuzione di dividendi.

In data 9 gennaio 2020 è stata erogata una prima tranche del suddetto finanziamento per l'importo di Euro 10 milioni.

In data 4 maggio 2020 la società ha ottenuto dal Ministero dello Sviluppo Economico il credito d'imposta riconosciuto alle PMI per costi di consulenza sostenuti a decorrere dal 1 gennaio 2018 fino al 31 dicembre 2020 finalizzati all'ammissione alla loro quotazione in un mercato regolamentato. Il credito d'imposta per € 403.049,00 sarà utilizzato secondo le modalità di cui all'art. 7 del citato DM del 23 aprile 2018. Nella situazione economico finanziaria è stato incluso il suddetto credito.

Wiit: andamento prezzi e volumi - Periodo 1.01.2020 – 31.03.2020

Fonte Bloomberg

SITUAZIONE PATRIMONIALE FINANZIARIA CONSOLIDATA

			Adjusted	Adjusted
	31.03.20	31.12.19	31.03.20	31.12.19
ATTIVO
Altre attività immateriali 1 Avviamento 1	14.928.630 28.156.374	13.341.905 17.604.960	14.928.630 28.156.374	13.341.905 17.604.960
Immobili, Impianti e macchinari 2 Altre attività materiali 2 Diritti d'uso 1	3.001.533 9.873.035 6.213.754	3.208.450 10.147.369 5.706.817	3.001.533 9.873.035 6.213.754	3.208.450 10.147.369 5.706.817
Attività per imposte anticipate 8	666.487	727.459	666.487	727.459
Partecipazioni e altre attività finanziarie non correnti 3	60.866	60.861	60.866	60.861
Altre attività non correnti derivanti da contratto 4	384.668	440.499	384.668	440.499
Altre attività non correnti 4	397.517	291.779	397.517	291.779
ATTIVITA' NON CORRENTI	63.682.865	51.530.099	63.682.865	51.530.099
Rimanenze 5	271.172	82.628	271.172	82.628
Crediti commerciali 6	6.355.177	6.442.595	6.355.177	6.442.595
Crediti commerciali verso società collegate 6	115.672	35.567	115.672	35.567
Attività finanziarie correnti 8 Attività correnti derivanti da contratto 8 Crediti vari e altre attività correnti 8	0 257.825 3.483.325	0 269.325 2.325.204	0 257.825 3.483.325	0 269.325 2.325.204
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 9	15.795.279	11.836.359	15.795.279	11.836.359
ATTIVITA' CORRENTI	26.278.451	20.991.678	26.278.451	20.991.678
TOTALE ATTIVO	89.961.316	72.521.777	89.961.316	72.521.777

SITUAZIONE PATRIMONIALE FINANZIARIA CONSOLIDATA

	31.03.20	31.12.19	Adjusted 31.03.20	Adjusted 31.12.19
PATRIMONIO NETTO E PASSIVO
PASSIVO Capitale Sociale Riserva per sovrapprezzo azioni Riserva legale Altre riserve Riserve e utili (perdite) portati a nuovo Riserva di traduzione	2.652.066 19.521.990 530.413 (9.123.578) 7.525.364 16.014	2.652.066 19.248.704 530.414 (9.305.339) 2.273.486 11.579	2.652.066 19.521.990 530.413 (9.123.578) 7.525.364 16.014	2.652.066 19.248.704 530.414 (9.305.339) 2.273.486 11.579
Risultato dell'esercizio	1.715.335	5.250.033	1.613.980	5.250.033
di cui Risultato del periodo di competenza di terzi 10	192.595	242.238	0	242.238
PATRIMONIO NETTO DI TERZI E DI GRUPPO	22.837.604	20.660.943	22.736.250	20.660.943
di cui PATRIMONIO NETTO DI Terzi	434.833	242.238	434.833	242.238
Debiti verso altri finanziatori 11	6.492.824	6.611.209	6.492.824	6.611.209
Debiti verso banche 12	16.415.867	7.192.300	16.415.867	7.192.300
Altre passività finanziarie non correnti 13	18.044.430	12.890.437	18.044.430	12.890.437
Benefici ai dipendenti 14	2.309.766	1.983.999	2.309.766	1.983.999
Fondo per passività fiscali differite 15 Passività non correnti derivanti da contratto 16 Altri debiti e passività non correnti 16	2.843.504 750.334 246.000	2.872.152 851.125 8.394	2.843.504 750.334 246.000	2.872.152 851.125 8.394
PASSIVITA' NON CORRENTI	47.102.725	32.409.616	47.102.725	32.409.616
Debiti verso altri finanziatori 11	4.028.377	4.000.234	4.028.377	4.000.234
Debiti verso banche correnti 12	5.088.401	5.443.457	5.088.401	5.443.457
Passività per imposte correnti 17	733.732	715.453	733.732	715.453
Altre passività finanziarie correnti 13	1.618.288	1.479.663	1.618.288	1.479.663
Debiti commerciali 18	5.322.671	4.478.794	5.322.671	4.478.794
Debiti verso società collegate 19 Passività correnti derivanti da contratto 20 Altri debiti e passività correnti 16	34.573 467.094 2.727.851	42.293 488.404 2.802.920	34.573 467.094 2.727.851	42.293 488.404 2.802.920
PASSIVITA' CORRENTI	20.020.987	19.451.218	20.020.987	19.451.218
PASSIVITA' DESTINATE ALLA VENDITA	0	0	0	0
TOTALE PASSIVO	89.961.316	72.521.777	89.859.961	72.521.777

CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO

	Reported 31.03.20	Reported 31.03.19	Adjusted 31.03.20	Adjusted 31.03.19
RICAVI E PROVENTI OPERATIVI
Ricavi delle vendite e della prestazione di servizi 21	11.138.146	7.465.707	11.138.146	7.465.707
Altri ricavi e proventi 22	460.182	7.828	57.133	7.828
Totale ricavi e proventi operativi	11.598.328	7.473.535	11.195.279	7.473.535
COSTI OPERATIVI
Acquisti e prestazioni di servizi 23	(4.856.399)	(4.070.737)	(4.721.614)	(3.277.612)
Costo del lavoro 24	(2.457.926)	(1.244.601)	(2.457.926)	(1.244.601)
Ammortamenti e svalutazioni 25	(2.021.884)	(1.375.719)	(1.894.195)	(1.375.719)
Accantonamenti -	0	0	0	0
Altri costi e oneri operativi 26	(138.742)	(93.829)	(138.742)	(93.829)
Variaz. Rimanenze di mat.prime, suss.,consumo e merci -	175.463	0	175.463	0
Totale costi operativi	(9.299.488)	(6.784.886)	(9.037.015)	(5.991.761)
RISULTATO OPERATIVO	2.298.840	688.649	2.158.265	1.481.774
Svalutazione di partecipazioni 27	0	0	0	0
Proventi finanziari 28	319	129.043	319	129.043
Oneri finanziari 29	(147.980)	(56.219)	(147.980)	(56.219)
Utili (perdite) su cambi 30	(4.978)	0	(4.978)	0
RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE	2.146.201	761.473	2.005.626	1.554.598
Imposte sul reddito 31	(430.867)	848.132	(391.646)	725.329
UTILE (PERDITA) DA ATTIVITA' OPERATIVE IN ESERCIZIO	1.715.335	1.609.605	1.613.980	2.279.927
Risultato da attività operativa cessate	0	0	0	0
UTILE (PERDITA) DI PERIODO	1.715.335	1.609.605	1.613.980	2.279.927
EBITDA	4.320.724	2.064.368	4.052.460	2.857.493
	37,3%	27,6%	36,2%	38,2%
EBIT	2.298.840	688.649	2.158.265	1.481.774
	19,8%	9,2%	19,3%	19,8%

Indicatori alternativi di performance

EBITDA Adjusted – è una misura non-GAAP utilizzata dal Gruppo per misurare la propria performance. L'EBITDA Adjusted è calcolato come la somma algebrica dell'utile di periodo al lordo delle imposte, dei proventi (inclusi utile e perdite su cambi), degli oneri finanziari e ammortamenti e svalutazioni e al lordo delle seguenti voci: "altri ricavi e proventi non ricorrenti" riferiti al credito d'imposta ricevuto relativo ai costi di consulenza sostenuti e finalizzati alla quotazione sul mercato regolamentato, costi relativi alle operazioni straordinarie di merger & acquisition, costi del personale in accordo a quanto definito dal principio IFRS2 relativo alle performance share. Si segnala che l'EBITDA Adjusted non è identificato come misura contabile nell'ambito dei principi contabili IAS/IFRS adottati dall'Unione Europea. Conseguentemente, il criterio di determinazione applicato dalla Società potrebbe non essere omogeneo con quello adottato da altri gruppi e, pertanto, il saldo ottenuto dalla Società potrebbe non essere comparabile con quello determinato da questi ultimi.

EBIT – è una misura non-GAAP utilizzata dal Gruppo per misurare la propria performance. L'EBIT è calcolato come la somma algebrica dell'utile di periodo al lordo delle imposte, dei proventi finanziari (inclusi utile e perdite su cambi), degli oneri finanziari. Si segnala che l'EBIT non è identificato come misura contabile nell'ambito dei principi contabili IAS/IFRS adottati dall'Unione Europea. Conseguentemente, il criterio di determinazione applicato dalla Società potrebbe non essere omogeneo con quello adottato da altri gruppi e, pertanto, il saldo ottenuto dalla Società potrebbe non essere comparabile con quello determinato da questi ultimi.

EBIT Adjusted – è una misura non-GAAP utilizzata dal Gruppo per misurare la propria performance. L'Ebit Adjusted è calcolato come la somma algebrica dell'utile di periodo al lordo delle imposte, dei proventi finanziari (inclusi utile e perdite su cambi), degli oneri finanziari, di "altri ricavi e proventi non ricorrenti" riferiti al credito d'imposta ricevuto relativo ai costi di consulenza sostenuti e finalizzati alla quotazione sul mercato regolamentato, di costi relativi alle operazioni straordinarie di merger & acquisition, di costi del personale in accordo a quanto definito dal principio IFRS2 relativo alle performance share e dell'ammortamento delle immobilizzazioni immateriali derivanti dalla Purchase Price Allocation riferita alle acquisizioni di Matika e Adelante.

Indebitamento Finanziario Netto – rappresenta un valido indicatore della struttura finanziaria del Gruppo. È determinato quale risultante dei debiti finanziari correnti e non correnti al netto delle disponibilità liquide e mezzi equivalenti, nonché delle attività finanziarie correnti.

Risultato netto Adjusted – è una misura non-GAAP utilizzata dal Gruppo per misurare la propria performance. Il Risultato netto Adjusted è calcolato come l'utile di periodo al lordo dei costi relativi alle operazioni straordinarie di merger & acquisition, di costi del personale in accordo a quanto definito dal principio IFRS2 relativo alle performance share e dell'ammortamento delle immobilizzazioni immateriali derivanti dalla Purchase Price Allocation riferita alle acquisizioni di Matika e Adelante e dei relativi effetti fiscali.

Indebitamento Finanziario Netto – rappresenta un valido indicatore della struttura finanziaria del Gruppo. È determinato quale risultante dei debiti finanziari correnti e non correnti al netto delle disponibilità liquide e mezzi equivalenti, nonché delle attività finanziarie correnti.

Il valore della produzione consolidato Adjusted è aumentato del 49,8%, rispetto allo stesso periodo dell'esercizio 2019. Tale positivo dato descrive lo stato di salute in cui verte il conto economico della Società dimostrando il forte apprezzamento della propria clientela nei confronti del Gruppo che trova in WIIT un interlocutore di elevata qualità e anche molto competitivo da un punto di vista economico. Il valore Adjusted è stato depurato dal credito d'imposta ricevuto dalla capogruppo per Euro 403.049.

Nella tabella che segue sono indicati i risultati conseguiti nei primi tre mesi degli ultimi due esercizi in termini di valore della produzione, margine operativo lordo, risultato prima delle imposte e utile netto.

	31/03/2020 Consolidato	31/03/2019 Consolidato	31/03/2020 Consolidato Adjusted	31/03/2019 Consolidato Adjusted	% Adj.Var
Valore della produzione	11.598.328	7.473.535	11.195.279	7.473.535	49,8%
EBITDA	4.320.724	2.064.368	4.052.460	2.857.493	41,8%
Risultato prima delle imposte	2.146.201	761.473	2.005.626	1.554.598	29,0%
Utile netto	1.715.335	1.609.605	1.613.980	2.279.927	-29,2%

L'EBITDA Adjusted è aumentato del 41,8% rispetto allo stesso periodo dell'esercizio 2019, attestandosi su una percentuale del 36,2% dei ricavi a dimostrazione del livello di ottimizzazione già raggiunto dalla Società nell'organizzazione dei processi e dei servizi operativi.

L'utile netto reported consolidato rileva un impatto sui costi non ricorrenti sostenuti per l'operazione di acquisizioni di Matika Spa (circa 0,1 milioni) e del beneficio del credito d'imposta (circa 0,4 milioni). Nell'esercizio precedente era stato contabilizzato il beneficio "Patent Box" relativo ad esercizi precedenti.

KEY FINANCIALS (€mn)

Il conto economico riclassificato della Società al 31/03/2020 confrontato con lo stesso periodo dell'esercizio precedente è il seguente (in Euro):

	31/03/2020 Consolidato	31/03/2019 Consolidato	31/12/2019 Consolidato Adjusted	31/03/2019 Consolidato Adjusted
Ricavi netti	11.598.328	7.473.535	11.195.279	7.473.535
Costi esterni	(4.856.399)	(4.070.737)	(4.721.614)	(3.277.612)
Valore aggiunto	6.741.929	3.402.798	6.473.665	4.195.923
Costo del lavoro	(2.457.926)	(1.244.601)	(2.457.926)	(1.244.601)
Altri costi ed oneri operativi	(138.742)	(93.829)	(138.742)	(93.829)
Variazione rimanenze	175.463	0	175.463	0
EBITDA (MOL)	4.320.724	2.064.368	4.052.460	2.857.493
Ammortamenti, svalutazioni	(2.021.884)	(1.375.719)	(1.894.195)	(1.375.719)
EBIT (Risultato Operativo)	2.298.840	688.649	2.158.265	1.481.774
EBITDA Margin	37,3%	27,6%	36,2%	38,2%
EBIT Margin	19,8%	9,2%	19,3%	19,8%
UTILE (PERDITA)	1.715.335	1.609.605	1.613.980	2.279.927

A migliore descrizione della situazione reddituale della società si riportano nella tabella sottostante alcuni indici di redditività confrontati con gli stessi indici relativi ai bilanci degli esercizi precedenti. Gli indici sono calcolati sui valori di bilancio consolidato.

Indice	Formula	31/03/2020 Consolidato	31/03/2019 Consolidato	31/03/2020 Consolidato Adjusted	31/03/2019 Consolidato Adjusted
ROE	Utile netto / patrimonio	7,51%	7,79%	7,10%	11,03%
ROI	Risultato operativo / Capitale investito	2,56%	0,95%	2,40%	2,04%
ROS	Risultato operativo / Valore della produzione	19,82%	9,21%	19,28%	19,83%

Principali dati patrimoniali

Lo stato patrimoniale riclassificato della Società al 31 marzo 2020 confrontato con l'esercizio precedente è il seguente (in Euro):

	31/03/20 Consolidato	31/12/19 Consolidato
Immobilizzazioni immateriali nette	43.085.004	30.946.865
Immobilizzazioni materiali nette	19.088.322	19.062.636
Partecipazioni ed altre immobilizzazioni finanziarie	60.866	60.861
Altri crediti a lungo termine	782.185	732.278
Attività per imposte anticipate	666.487	727.459
Capitale immobilizzato	63.682.865	51.530.099
Rimanenze di magazzino	271.172,41	82.627,75
Crediti commerciali a breve t.	6.355.177	6.442.595
Crediti v/ società del gruppo	115.672	35.567
Altri crediti	3.741.151	2.594.529
Disponibilità Liquide	15.795.279	11.836.359
Attività d'esercizio a breve termine	26.278.451	20.991.678
Capitale investito	89.961.316	72.521.777
Debiti verso banche (entro 12 mesi)	5.088.401	5.443.457
Debiti verso altri finanziatori (entro 12 mesi)	4.028.377	4.000.234
Debiti v/Fornitori (entro 12 mesi)	5.322.671	4.478.794
Debiti V/ Società del gruppo	34.573	42293,16
Debiti tributari e previdenziali	733.732	715.453
Altre passività finanziarie a breve termine	1.618.288	1.479.663
Altri debiti	3.194.945	3.291.324
Passività d'esercizio a breve termine	20.020.987	19.451.218
Trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato	2.309.766	1.983.999
Debiti verso banche (oltre 12 mesi)	16.415.867	7.192.300
Debiti verso altri finanziatori (oltre 12 mesi)	6.492.824	6.611.209
Debiti v/Fornitori (oltre 12 mesi)	0	0
Altre passività finanziarie a lungo termine	18.044.430	12.890.437
Altri debiti a medio e lungo termine	750.334	851.125
Altri debiti e passività non correnti	246.000	8.394
Debiti tributari per imposte differite	2.843.504	2.872.152
Passività a medio lungo termine	47.102.725	32.409.616
Capitale di terzi	67.123.712	51.860.834
Patrimonio netto	22.837.604	20.660.943
Mezzi Propri	22.837.604	20.660.943
Mezzi propri e capitale di terzi	89.961.316	72.521.777

Principali note ai dati patrimoniali

L'incremento delle immobilizzazioni immateriali è dovuto principalmente all'Avviamento delle due società acquisite nel primo trimestre 2020.

Al 31 marzo 2020 sono stati inseriti valori di earn out previsti nei contratti di acquisizione di Etaeria Spa e dell'Azienda Aedera in base ai risultati per determinare il raggiungimento degli obiettivi minimi di EBITDA necessari alla maturazione degli earn out.

L'incremento delle immobilizzazioni immateriali accoglie inoltre investimenti per Euro 1,1milioni in licenze software per nuove commesse.

Nel corso del trimestre sono stati sottoscritti nuovi contratti di diritti d'uso (IFRS16) per l'importo di Euro 0,8 milioni.

Le immobilizzazioni materiali accolgono investimenti del periodo pari ad Euro 0,2 milioni, principalmente relativi all'acquisto di infrastrutture informatiche legate alle nuove commesse.

Le "Altre passività finanziarie" accolgono principalmente il debito v/Terzi relativo al saldo della partecipazione pari al 40% di Matika S.p.a ed il residuo pagamento di Adelante Srl, e l'incremento dell'anno è relativo al saldo della partecipazione peri al 40% di Etaeria S.p.a. e dell'azienda Aedera.

Rendiconto finanziario sintetico

Nella tabella sottostante si riporta il rendiconto finanziario sintetico del periodo, confrontato con la chiusura dell'esercizio precedente e lo stesso periodo dell'esercizio precedente:

Valori in '000Euro	31.03.2020 Bilancio Consolidato	31.03.2019 Bilancio Consolidato
Risultato netto da attività di funzionamento	1.715.335	1.609.605
Rettifiche relative alle voci che non hanno effetto sulla liquidità	2.912.206	624.548
Flussi di cassa dell'attività operativa prima delle variazioni	4.627.541	2.234.153
Variazioni nelle attività e passività correnti	(1.432.365)	4.560.235
Variazioni nelle attività e passività correnti non ricorrenti	77.097	(108.925)
Disponibilità liquide generate dall'attività operativa	(131.519)	(83.329)
Disponibilità liquide nette generate dall'attività operativa (a)	3.140.754	6.602.133
Disponibilità liquide nette impiegate nell'attività di investimento (b)	(7.246.676)	(2.243.424)
Disponibilità liquide nette derivanti dall'attività finanziaria ( c)	8.064.841	(3.404.013)
Incremento (decremento) netto delle disponibilità liquide e mezzi equivalenti (a+b+c)	3.958.919	954.697
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti alla fine dell'esercizio	15.795.279	18.884.803
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti all'inizio dell'esercizio	11.836.360	17.930.107
Incremento (decremento) netto delle disponibilità liquide e mezzi equivalenti	3.958.919	954.697

Principali dati finanziari

La posizione finanziaria netta al 31 marzo 2020 è la seguente:

	31/03/2020 Consolidato	31/12/2019 Consolidato
A - Cassa e altre disponibilità liquide ed equivalenti	15.795.279	11.836.359
B - Titoli detenuti per la negoziazione	0	0
C - Liquidità (A) + (B)	15.795.279	11.836.359
D - Attività finanziarie correnti	0	0
E - Debiti verso banche correnti	(5.088.401)	(5.443.457)
F - Altre passività finanziarie correnti	(1.618.288)	(1.479.663)
G - Debiti verso altri finanziatori	(4.028.377)	(4.000.234)
H - Indebitamento finanziario corrente (D)+(E)+(F)+(G)	(10.735.066)	(10.923.354)
I - Indebitamento finanziario netto corrente (H) – (C)	5.060.214	913.005
J - Debiti verso banche	(16.415.867)	(7.192.300)
K - Altre attività finanziarie non correnti	397.517	291.779
L - Debiti verso altri finanziatori	(6.492.824)	(6.611.209)
M - Altre passività finanziarie non correnti	(18.044.430)	(12.890.437)
N. Indebitamento finanziario non corrente (K)+(L)+(M)+(N)	(40.555.604)	(26.402.168)
O - Indebitamento finanziario netta (J) + (N) per la società	(35.495.390)	(25.489.163)
- Debiti per locazioni IFRS 16 (corrente)	1.484.396	1.239.369
- Debiti per locazioni IFRS 16 (non corrente)	4.495.868	4.231.069
P - Indebitamento finanziario netto escluso impatto IFRS16 per la società	(29.515.125)	(20.018.725)

La posizione finanziaria netta è allineata alla definizione contenuta nella Raccomandazione del CESR del 10 febbraio 2005: "Raccomandazioni per l'attuazione uniforme del regolamento della Commissione Europea sui prospetti informativi"

Nel corso dei primi tre mesi si sono registrati buoni flussi di cassa generati dall'attività operativa. La variazione delle disponibilità liquide riflette principalmente l'acquisizione della Società Etaeria S.p.A. per E.V. 6,7 milioni, valore comprensivo sia della parte liquidata, sia della parte da liquidare classificata nelle Altre passività finanziarie. Inoltre si riflette un'incidenza degli investimenti per circa 2,8 milioni, dovuta all'acquisto di infrastrutture informatiche legate alle nuove commesse. L'incremento del debito bancario riflette l'erogazione di una prima tranche di Euro 10 milioni (parte del finanziamento deliberato in 40 milioni di Euro).

Nella tabella sottostante si riporta il rendiconto finanziario del periodo, confrontato con quello dello stesso periodo dell'esercizio precedente:

Risultato netto da attività di funzionamento	1.715.335	1.609.605
Rettifiche relative alle voci che non hanno effetto sulla liquidità:
Ammortamenti, rivalutazioni e svalutazioni	2.021.884	1.375.719
Rettifiche attività finanziarie	0	0
Variazioni Benefici ai dipendenti	29.508	40.741
Oneri finanziari	147.980	56.219
Imposte sul reddito	430.867	(848.132)
Altre variazioni non monetarie (imposte anticipate - differite)	281.967
Flussi di cassa dell'attività operativa prima delle variazioni di capitale circolante	4.627.541	2.234.153
Variazioni nelle attività e passività correnti:
Decremento (incremento) rimanenze	(176.194)	0
Decremento (incremento) crediti commerciali	2.549.700	493.517
Decremento (incremento) crediti tributari	13.066	23.309
Incremento (decremento) debiti commerciali	(1.478.633)	1.902.671
Incremento (decremento) debiti tributari	(734.982)	596.336
Decremento (incremento) altre attività correnti	1.242.313	(1.133.307)
Incremento (decremento) altre passività correnti	(2.847.635)	2.677.710
Decremento (incremento) altre attività non correnti	(105.739)	0
Incremento (decremento) altre passività non correnti	237.606	0
Decremento (incremento) Attività derivanti da contratto	67.331	82.476
Incremento (decremento) Passività derivanti da contratto	(122.101)	(191.401)
Disponibilità liquide generate dall'attività operativa
Imposte sul reddito pagate	0	(27.109)
Interessi pagati / incassati	(131.519)	(56.219)
Disponibilità liquide nette generate dall'attività operativa (a)	3.140.754	6.602.133
Incrementi netti delle attività immateriali	(2.715.904)	(993.193)
Incrementi netti delle attività materiali	(119.020)	(1.317.562)
Decremento (incrementi) netti delle attività finanziarie	0	67.331
Flusso di cassa da aggregazioni aziendali al netto delle disponibilità liquide	(4.411.753)	0
Disponibilità liquide nette impiegate nell'attività di investimento (b)	(7.246.676)	(2.243.424)
Accensione nuovi finanziamenti	10.000.000	(0)
Rimborso finanziamenti	(1.131.144)	(839.391)
Pagamenti debiti per locazioni finanziarie	(759.308)	(236.047)
Pagamento corrispettivi differiti per aggrgeazioni aziendali	(44.708)	0
Incremento (decremento) negli scoperti bancari	0	(2.328.575)
Disponibilità liquide nette derivanti dall'attività finanziaria (c)	8.064.841	(3.404.013)
Incremento (decremento) netto delle disponibilità liquide e mezzi equivalenti a+b+c	3.958.919	954.697
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti alla fine dell'esercizio	15.795.279	18.884.803
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti all'inizio dell'esercizio	11.836.360	17.930.107
Incremento (decremento) netto delle disponibilità liquide e mezzi equivalenti	3.958.919	954.697

A migliore descrizione della situazione finanziaria si riportano nella tabella sottostante alcuni indici di bilancio, confrontati con gli stessi indici relativi ai bilanci degli esercizi precedenti.

		31/03/2020 Consolidato	31/03/2019 Consolidato
Liquidità primaria	(Attività correnti + Magazino) / Passività correnti	1,33	1,08
Indebitamento	Capitale terzi (finanziamenti) / Capitale proprio	2,26	1,82

Strumenti finanziari

Si segnala che la Società al 31/03/2020 ha in essere strumenti finanziari derivati (IRS) a copertura del rischio di incremento dei tassi di interesse, aventi come sottostante i tiraggi ad oggi effettuati per Euro 10 milioni, connessi alla linea di credito complessiva di Euro 40 milioni sottoscritta nel mese di gennaio 2020. Nel corrente trimestre è stato contabilizzato il valore Market to Market applicando l' hedge accounting, iscrivendo il fair value del derivato tra le passività finanziarie non correnti e contropartita nelle altre componenti del patrimonio netto.

Azioni proprie o di società controllante

Ai sensi dell'art. 2428 punti 3) e 4) C.C. la società detiene n. 124.627 azioni proprie ma non detiene quote di società controllanti possedute dalla Società anche per tramite di società fiduciaria o per interposta persona né azioni o quote di società controllanti sono state acquistate e/o alienate dalla Società, nel corso del periodo, anche per tramite di società fiduciaria o per interposta persona.

Informazioni attinenti all'ambiente e al personale

Tenuto conto del ruolo sociale dell'impresa come evidenziato anche dal documento sulla relazione sulla gestione del Consiglio Nazionale dei Dottori Commercialisti e degli Esperti Contabili, si ritiene opportuno fornire le seguenti informazioni attinenti all'ambiente e al personale.

Personale

Nel corso dei primi tre mesi dell'esercizio 2020 non si sono verificate morti sul lavoro del personale iscritto al libro matricola.

Nel corso dei primi tre mesi dell'esercizio 2020 non si sono verificati infortuni gravi sul lavoro che hanno comportato lesioni gravi o gravissime al personale iscritto al libro matricola.

Nel corso dei primi tre mesi dell'esercizio 2020 non si sono registrati addebiti in ordine a malattie professionali su dipendenti o ex dipendenti e cause di mobbing, per cui la società è stata dichiarata definitivamente responsabile.

Ambiente

Nel corso dei primi tre mesi dell'esercizio 2020 non si sono verificati danni causati all'ambiente per cui la società è stata dichiarata colpevole in via definitiva.

Nel corso dei primi tre mesi dell'esercizio 2020 alla nostra società non sono state inflitte sanzioni o pene definitive per reati o danni ambientali.

RAPPORTI CON IMPRESE CONTROLLATE, COLLEGATE, CONTROLLANTI E CONSORELLE

Relazione Finanziaria Intermedia al 31 marzo 2020

Rapporti con imprese controllate, collegate, controllanti e consorelle

Nel corso del primo trimestre dell'esercizio 2020 sono stati intrattenuti i seguenti rapporti con imprese controllate, collegate, controllanti e consorelle:

	Costi	WIIT Fin S.r.l.	WIIT S.p.A.	Wiit Swiss	Adelante Srl	ICTW	MATIKA S.p.A.	Etaeria S.p.A.	Commit	Totale
Ricavi	WIIT Fin S.r.l.	-	124.750	-	-	-	-	-	-	124.750
	WIIT S.p.A.	-	-	-	56.212	-	-	91.881	6.200	154.293
	WIIT Swiss S.A.	-	251							251
	Adelante S.r.l.	-	36.595			2.162			25.958	64.715
	ICTW	-	11.200		5.400					16.600
	MATIKA S.p.A.	-	5.485							5.485
	Etaeria S.p.A.	-	489.352		3.539					492.891
	Commit	-	2.325		46.560					48.885
	Totale	-	669.958	-	111.711	2.162	-	91.881	32.158	907.869

	Crediti	WIIT Fin S.r.l.	WIIT S.p.A.	Wiit Swiss	Adelante Srl	ICTW	MATIKA S.p.A.	Etaeria S.p.A.	Commit	Totale
Debiti	WIIT Fin S.r.l.	-	1.989.586	-	-	-	-	-	-	1.989.586
	WIIT S.p.A.	-	-	407.893	834.667	11.200	2.216.457	1.100.923	2.837	4.573.976
	WIIT Swiss S.A.	-	-							-
	Adelante S.r.l.	236.631	183.612			5.400		7.578	31.736	464.957
	ICTW	-	-		47.180					47.180
	MATIKA S.p.A.	-	-							-
	Etaeria S.p.A.	-	489.601							489.601
	Commit	-	27.755		7.917					35.672
	Totale	236.631	2.690.554	407.893	889.763	16.600	2.216.457	1.108.501	34.573	7.600.972

Si fa presente che le operazioni effettuate con parti correlate, ivi incluse le operazioni infragruppo, non sono quantificabili né come atipiche né come inusuali, rientrando nell'ordinario corso degli affari della società del Gruppo. Dette operazioni sono state regolate a condizioni di mercato. I debiti di Wiit verso le controlate Wiit Swiss, Adelante e Matika accolgono oltre ai debiti commerciali anche la parte relativa alla gestione accentrata della tesoreria.

I Debiti e crediti verso WIIT Fin S.r.l. includono la parte relativa al consolidato fiscale.

Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura del periodo 31 marzo 2020

In data 4 maggio 2020 la società ha ottenuto dal Ministero dello Sviluppo Economico il credito d'imposta riconosciuto alle PMI per costi di consulenza sostenuti a decorrere dal 1 gennaio 2018 fino al 31 dicembre 2020 finalizzati all'ammissione alla loro quotazione in un mercato regolamentato. Il credito d'imposta per € 403.049,00 sarà utilizzato secondo le modalità di cui all'art. 7 del citato DM del 23 aprile 2018. Nella situazione economico finanziaria è stato incluso il suddetto credito.

Evoluzione prevedibile della gestione

Aggiornamento COVID-19

Nonostante le forti incertezze e i timori per le ripercussioni sociali ed economiche dell'allarme sanitario il 2020 si presenta ancora per WIIT come un anno di notevole crescita di ricavi e marginalità rispetto al 2019.

Continua l'attività della Società in termini di marketing tesa al rafforzamento del Brand, all'analisi delle esigenze specifiche dei Target della Società ed alla predisposizione di apposite campagne promozionali.

Nelle ultime settimane la visibilità delle vendite sul 2020 è significativamente diminuita a causa dell'emergenza COVID-19, ciononostante WIIT, grazie ad un modello di business basato su commesse pluriennali e ricavi ricorsivi, non prevede di avere impatti significativi in termini di ricavi. Solo in caso di protrarsi della situazione contingente oltre il primo semestre la società può ipotizzare un impatto sulle vendite legate ad acquisizione di nuovi clienti. Alla data odierna emerge, invece, un forte interesse per i servizi di c.d. smart working e cyber security erogati tramite la piattaforma Cloud di WIIT da parte di clienti esistenti e di nuovi clienti. Potrebbero invece verificarsi impatti con riferimento al circolante a seguito di un possibile rallentamento degli incassi o delle sofferenze dovuti a taluni clienti che a loro volta vengono impattati in maniera più significativa dagli effetti dell'emergenza Covid-19. La varietà di settori in cui opera la Società e la buona condizione finanziaria, nonché la disponibilità di liquidità (con l'upside delle azioni proprie) e delle linee di credito già deliberate e non ancora utilizzate dagli istituti di credito costituiscono elementi mitiganti il potenziale rischio finanziario.

Con riferimento al rischio COVID-19 la Società ha provveduto ad aggiornare prontamente il Documento di Valutazione dei Rischi (DVR), con specifico riferimento ai rischi biologici, aggiornando le proprie procedure in sintonia con le norme e le raccomandazioni emanate dalle Autorità. In particolare, la Società ha adottato le misure indicate nei decreti del Presidente del Consiglio dell'8 marzo 2020 e poi dell'11

marzo 2020, oltre che recepire, per quanto attinente alla propria attività, le indicazioni del protocollo firmato il 14 marzo 2020, e successive integrazioni del protocollo del 24 aprile 2020, tra Governo e sindacati per tutelare la salute e la sicurezza dei lavoratori da possibile contagio da nuovo coronavirus garantendo la salubrità dell'ambiente di lavoro.

Più in dettaglio la Società ha provveduto a comunicare sia via email a tutti i dipendenti, sia attraverso l'affissione di dépliant all'ingresso dei luoghi più frequentati, le disposizioni emesse dalle Autorità. Oltre a tali informazioni, sono state fornite ulteriori indicazioni utili a contrastare la diffusione dell'epidemia. La Società ha inoltre sospeso e annullato tutte le trasferte, i viaggi di lavoro nazionali e internazionali, anche se già concordati o organizzati e non sono consentite le riunioni in presenza fisica, salvo quelle urgenti, che comunque devono essere autorizzate dalla Direzione, o necessarie per gli adempimenti della Società, comunque con un numero ridotto di persone e rispettando le misure di precauzione (utilizzo dei DPI e distanza interpersonale di almeno 1 metro)

Tra le misure più rilevanti intraprese, segnaliamo che la Società ha attivato la modalità di lavoro agile (c.d. smart working) già dal 24 febbraio ed in modo progressivo estendendola al 100% dei propri dipendenti a partire dal 6 Marzo. Vengono gestite eventuali necessità puntuali relative ad attività di presidio presso le proprie infrastrutture critiche (c.d. datacenter) attraverso le quali la Società eroga i propri servizi continuativi ai Clienti. In tal caso, gli interventi vengono autorizzati dai Responsabili di Funzione previo allineamento con la Direzione.

Sono state inoltre chiuse le sedi di lavoro ritenute non indispensabili.

Milano, 11/05/2020 Per il Consiglio di Amministrazione Il Presidente (Riccardo Mazzanti)

Dichiarazione del dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili e societari a norma delle disposizioni dell'art.154 – bis comma 2 del D.Lgs. n.58/1998 (TUF)

Il Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili e societari, dichiara, ai sensi del comma 2 articolo 154 bis del Testo Unico della Finanza, che l'informativa contabile contenuta nel presente Resoconto Intermedio di Gestione al 31 marzo 2020 corrisponde alle risultanze documentali, ai libri e alle scritture contabili.

Milano, 11/05/2020 Il Dirigente Preposto (Stefano Pasotto)