ROCH S.A. — Capital/Financing Update 2015

Apr 14, 2015

PROSPECTO RESUMIDO

ROCH S.A.

PROGRAMA DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES SIMPLES NO CONVERTIBLES EN ACCIONES POR UN VALOR NOMINAL DE HASTA

US$ 50.000.000 (O SU EQUIVALENTE EN OTRAS MONEDAS)

Este prospecto resumido (el “Prospecto Resumido”) corresponde al programa de obligaciones negociables no convertibles en acciones por un valor nominal de hasta US$ 50.000.000 (Dólares estadounidenses cincuenta millones) (o su equivalente en otras monedas) creado por ROCH S.A. (“ROCH”, la “Sociedad” o la “Emisora”) para la emisión de obligaciones negociables simples (no convertibles en acciones), de conformidad con la Ley Nº 23.576 de Obligaciones Negociables y sus modificaciones (la “Ley de Obligaciones Negociables”) y demás normas vigentes (el “Programa”), las cuales podrán ser subordinadas o no subordinadas, con garantía especial o común sobre el patrimonio de la Emisora (en forma indistinta, los “Valores Negociables” o las “Obligaciones Negociables”), en todos los casos de acuerdo con lo que sobre el particular se indique en el suplemento de precio correspondiente a una clase y/o serie. Las Obligaciones Negociables podrán estar denominados en pesos, en dólares estadounidenses o en cualquier otra moneda. El plazo de duración del Programa en virtud del cual podrán emitirse Obligaciones Negociables hasta el valor total máximo en circulación permitido será de 5 años contados desde la fecha de la autorización de oferta pública otorgada por la Comisión Nacional de Valores (la “CNV”) y sus renovaciones. Las Obligaciones Negociables emitidos en el marco del Programa serán emitidos en clases (cada una, una “Clase”) y cada clase podrá comprender una o más series (cada una, una “Serie”) de Obligaciones Negociables.

El presente es una versión resumida del prospecto del Programa de fecha [_] de abril de 2015 (el “Prospecto”) y debe ser leído conjuntamente con el Prospecto y con los documentos en él incorporados por referencia. El contenido del presente está condicionado en su totalidad por la información contenida en el Prospecto, copias del cual estarán a disposición del público inversor en las oficinas de la Compañía y en la página web de la CNV (www.cnv.gob.ar).

Los plazos y las formas de amortización de las Obligaciones Negociables serán los que se especifiquen en el suplemento de precio correspondiente a cada Clase y/o Serie de Obligaciones Negociables (cada uno, un “Suplemento de Precio”). Las Obligaciones Negociables podrán devengar intereses o no, según se especifique en el Suplemento de Precio correspondiente. Los intereses serán pagaderos en las fechas y en las formas que se especifique en el Suplemento de Precio correspondiente.

Antes de tomar decisiones de inversión respecto de las Obligaciones Negociables, el público inversor deberá considerar la totalidad de la información contenida en este Prospecto Resumido, en el Prospecto y en el Suplemento de Precio correspondiente (incluyendo sin limitación lo expuesto bajo “Factores de Riesgo” e “Información sobre la Emisora”)

El Programa no cuenta con calificación de riesgo. La Emisora podrá optar por calificar cada una de las Clases o Series de Obligaciones Negociables a emitirse bajo el Programa, conforme lo determine en cada oportunidad en el respectivo Suplemento de Precio. Las calificaciones de riesgo no constituirán -ni podrán ser consideradas como- una recomendación de adquisición de las Obligaciones Negociables por parte de la Emisora o por parte de cualquier agente colocador participante en una Clase y/o Serie bajo el Programa.

De acuerdo con lo que resuelva la Emisora respecto de una Clase y/o una Serie en el respectivo Suplemento de Precio, las Obligaciones Negociables deberán ser listadas y/o negociarse en uno o más mercados autorizados a funcionar por la CNV y/o en mercados de valores del exterior, con sujeción a todas las leyes y reglamentaciones locales y extranjeras que resultaren de aplicación a tales efectos.

La creación del Programa ha sido autorizada por Resolución Nº 17.635 de fecha 9 de abril de 2015 de la CNV. Esta autorización sólo significa que se ha cumplido con los requisitos establecidos en materia de información. La CNV no ha emitido juicio sobre los datos contenidos en el Prospecto Resumido o en el Prospecto. La veracidad de la información contable, financiera y económica, así como de toda otra información suministrada en el presente es exclusiva responsabilidad del Directorio y, en lo que les atañe, del órgano de fiscalización de la Sociedad y de los auditores que suscriben sus respectivos informes sobre los estados financieros que se acompañan y demás responsables contemplados en los artículos 119 y 120 de la Ley Nº 26.831 (tal como fuera modificada, la “Ley de Mercado de Capitales”). El Directorio manifiesta, con carácter de declaración jurada, que el presente contiene, a la fecha de su publicación, información veraz y suficiente sobre todo hecho relevante que pueda afectar la situación patrimonial, económica y financiera de la Emisora y de toda aquélla que deba ser de conocimiento del público inversor con relación a la presente emisión, conforme las normas vigentes.

Este Prospecto Resumido y el Propsecto se encontrará a disposición de los interesados en las oficinas de la Emisora sitas en la Av. Eduardo Madero 1020, piso 21° (CP1106ACX), Ciudad Autónoma de Buenos Aires, Argentina y/o de los agentes colocadores en los domicilios designados en relación con una Clase y/o Serie particular. Asimismo, el presente Prospecto Resumido y el Prospecto podrán ser consultado en la página web de la CNV (www.cnv.gob.ar), sección “Información Financiera”, y en la página web institucional de la Emisora (www.roch.com.ar).

La fecha de este Prospecto Resumido es [__] de abril de 2015

NOTIFICACIÓN A LOS INVERSORES

Antes de tomar una decisión de inversión respecto de las Obligaciones Negociables, el público inversor deberá considerar la totalidad de la información contenida en este Prospecto Resumido, en el Prospecto y en el Suplemento de Precio correspondiente (complementados, en su caso, por los avisos correspondientes).

Al tomar decisiones de inversión respecto de las Obligaciones Negociables, el público inversor deberá basarse en su propio análisis de la Emisora, de los términos y condiciones de las Obligaciones Negociables, y de los beneficios y riesgos involucrados. El contenido de este Prospecto Resumido, del Prospecto y/o del Suplemento de Precio correspondiente no debe ser interpretado como asesoramiento legal, comercial, financiero, impositivo y/o de otro tipo. El público inversor deberá consultar con sus propios asesores respecto de los aspectos legales, comerciales, financieros, impositivos y/o de otro tipo relacionados con su inversión en las Obligaciones Negociables.

Salvo por lo que se indique en la respectiva Clase de Obligaciones Negociables, no se ha autorizado a ningún organizador, agente colocador y/u otra persona a brindar información y/o efectuar declaraciones respecto de la Emisora y/o de las Obligaciones Negociables que no estén contenidas en el presente Prospecto Resumido, Prospecto y/o en el Suplemento de Precio correspondiente, y si se brindara y/o efectuara, dicha información y/o declaraciones no podrán ser consideradas autorizadas y/o consentidas por la Emisora.

Ni este Prospecto Resumido, Prospecto ni el Suplemento de Precio correspondiente constituirán una oferta de venta, y/o una invitación a formular ofertas de compra, de las Obligaciones Negociables en aquellas jurisdicciones en que la realización de dicha oferta y/o invitación no fuera permitida por las normas vigentes. El público inversor deberá cumplir con todas las normas vigentes en cualquier jurisdicción en que comprara, ofreciera y/o vendiera las Obligaciones Negociables y/o en la que poseyera y/o distribuyera este Prospecto Resumido, el Prospecto y/o el Suplemento de Precio correspondiente y deberá obtener los consentimientos, las aprobaciones y/o los permisos para la compra, oferta y/o venta de las Obligaciones Negociables requeridos por las normas vigentes en cualquier jurisdicción a la que se encontraran sujetos y/o en la que se realizaran dichas compras, ofertas y/o ventas. Ni la Emisora, ni los correspondientes agentes colocadores tendrán responsabilidad alguna por incumplimientos a dichas normas vigentes. En relación con las restricciones para la venta de las Obligaciones Negociables, ver Sección “DE LA OFERTA Y LA NEGOCIACIÓN” del Prospecto.

Se informa al público inversor que la información contenida sobre la Emisora en este Prospecto Resumido y en el Prospecto es correcta a la fecha del mismo.

EN LAS OFERTAS PÚBLICAS DE LAS OBLIGACIONES NEGOCIABLES LOS AGENTES COLOCADORES QUE PARTICIPEN EN SU COLOCACIÓN Y DISTRIBUCIÓN POR CUENTA PROPIA O POR CUENTA DE LA EMISORA O TITULAR DE LAS OBLIGACIONES NEGOCIABLES PODRÁN REALIZAR OPERACIONES DESTINADAS A ESTABILIZAR EL PRECIO DE MERCADO DE DICHAS OBLIGACIONES NEGOCIABLES CONFORME CON EL ARTÍCULO 11, SECCIÓN III, CAPÍTULO IV DEL TÍTULO VI DE LAS NORMAS DE LA CNV Y DEMÁS NORMAS VIGENTES (LAS CUALES PODRÁN SER SUSPENDIDAS Y/O INTERRUMPIDAS EN CUALQUIER MOMENTO). DICHAS OPERACIONES DEBERÁN AJUSTARSE A LAS SIGUIENTES CONDICIONES: (I) NO PODRÁN EXTENDERSE MÁS ALLÁ DE LOS PRIMEROS 30 DÍAS CORRIDOS DESDE EL PRIMER DÍA EN EL CUAL SE HAYA INICIADO LA NEGOCIACIÓN DE LAS CORRESPONDIENTES OBLIGACIONES NEGOCIABLES EN EL MERCADO; (II) NO PODRÁN SER REALIZADAS POR MÁS DE UN AGENTE COLOCADOR DE LOS INTERVINIENTES EN LA COLOCACIÓN Y DISTRIBUCIÓN; (III) SÓLO PODRÁN REALIZARSE OPERACIONES DE ESTABILIZACIÓN DESTINADAS A EVITAR O MODERAR LAS BAJAS EN EL PRECIO AL CUAL SE NEGOCIEN LAS OBLIGACIONES NEGOCIABLES COMPRENDIDAS EN LA OFERTA PÚBLICA INICIAL EN CUESTIÓN; (IV) NINGUNA OPERACIÓN DE ESTABILIZACIÓN QUE SE REALICE EN EL PERÍODO AUTORIZADO PODRÁ EFECTUARSE A PRECIOS SUPERIORES A AQUELLOS A LOS QUE SE HAYAN NEGOCIADO LAS OBLIGACIONES NEGOCIABLES EN CUESTIÓN EN LOS MERCADOS AUTORIZADOS, EN OPERACIONES ENTRE PARTES NO VINCULADAS CON LA DISTRIBUCIÓN Y COLOCACIÓN; Y (V) NINGUNA OPERACIÓN DE ESTABILIZACIÓN PODRÁ REALIZARSE A UN PRECIO SUPERIOR AL DE LA COLOCACIÓN INICIAL.

En caso que la Sociedad se encontrara sujeta a procesos judiciales de quiebra, concurso, acuerdos preventivos extrajudiciales y/o similares, las normas vigentes que regulan las Obligaciones Negociables (incluyendo, sin limitación, las disposiciones de la Ley de Obligaciones Negociables), y los términos y condiciones de las Obligaciones Negociables, estarán sujetos a las disposiciones previstas por las leyes de quiebra, concursos, acuerdos preventivos extrajudiciales y/o similares y/o demás normas vigentes que sean aplicables.

A los fines de este Prospecto Resumido y del Prospecto, salvo donde el contexto requiera otra interpretación, los términos “Compañía”, “nuestra Compañía”, “nuestra empresa”, “nosotros”, “nuestro”, “nuestra”, así como los términos “Sociedad” o la “Emisora” son referencias a ROCH.

A los fines de este Prospecto Resumido y del Prospecto, “Argentina” significa la República Argentina, “pesos”, “$” o “Ps.” significa la moneda de curso legal en la Argentina; “Estados Unidos” significa los Estados Unidos de América, “dólares”, “dólares estadounidenses”, “USD” o “US$” significa la moneda de curso legal en los Estados Unidos. Las referencias a cualquier norma contenida en el presente son referencias a las normas en cuestión incluyendo sus modificatorias y reglamentarias.

Diversos montos y porcentajes incluidos en el presente han sido redondeados y, en consecuencia, su sumatoria puede no coincidir debido a dicha circunstancia.

La creación y los términos y condiciones generales del Programa y de las Obligaciones Negociables fueron aprobados en la Asamblea de Accionistas de la Sociedad de fecha 13 de noviembre de 2014, mientras que el Directorio de la Sociedad resolvió aprobar ciertos términos y condiciones específicos del Programa, subdelegar en ciertos de sus miembros la facultad de determinar los términos y condiciones definitivos del Programa y solicitar la autorización para su creación en su reunión de fecha 13 de noviembre de 2014.

AVISO A LOS INVERSORES SOBRE NORMATIVA RELATIVA A LA PREVENCIÓN DE LAVADO DE ACTIVOS Y FINANCIAMIENTO EL TERRORISMO

La Sociedad y/o los agentes colocadores podrán requerir a quienes deseen suscribir y/o a los tenedores de las Obligaciones Negociables, información relacionada con el cumplimiento del régimen aplicable en materia de prevención de lavado de activos y financiamiento del terrorismo conforme con lo dispuesto por la Ley N° 25.246, sus modificaciones y reglamentaciones, o por disposiciones o requerimientos de la Unidad de Información Financiera. La Sociedad podrá rechazar las suscripciones cuando quien desee suscribir las Obligaciones Negociables en cuestión no proporcione, a satisfacción de la Sociedad y de los agentes colocadores, la información solicitada.

Para mayor información, véase “Prevención de Lavado de Activos y Financiamiento del Terrorismo” del Prospecto.

RESUMEN DE LA EMISORA

La Sociedad se denomina “ROCH S.A.” y fue constituida como una sociedad anónima de conformidad con las leyes de Argentina, en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, el 19 de abril de 1990. Se encuentra sujeta a la Ley de Sociedades Comerciales, y su plazo de duración es hasta el año 2089. La Sociedad fue inscripta en el Registro Público de Comercio de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires con fecha 26 de abril de 1990 bajo el número 2360 del Libro 107 Tomo A de Sociedades Anónimas. La sede social de la Sociedad se encuentra ubicada en Av. Eduardo Madero 1020, Piso 21, Ciudad Autónoma de Buenos Aires, Argentina. Su página web institucional es www.roch.com.ar.

ROCH lleva más de veinte años desarrollando conocimiento para la exploración y producción de yacimientos de petróleo y gas. Su éxito es el resultado de un modelo de negocios que combina una selectiva adquisición de áreas hidrocarburíferas, un eficaz control presupuestario, la exploración continua y el uso de la tecnología adecuada para la explotación eficiente de los yacimientos. Bajo la dirección y el fuerte compromiso de su fundador y principal accionista Ricardo Omar Chacra, ROCH es una de las empresas petroleras independientes más respetadas y confiables de la región.

En la actualidad ROCH realiza la exploración y explotación de las áreas Río Cullen, Las Violetas y Angostura (Tierra del Fuego); Cajón de los Caballos y Agua Botada (Mendoza); Sur Río Deseado Este, Campo Bremen, Océano, Chorrillos, Palermo Aike, Moy Aike, La Carmen y La Tehuelche (Santa Cruz); y Coiron Amargo (Neuquén).

Nuevos desarrollos tecnológicos y significativos descubrimientos exploratorios han otorgado a ROCH participación en los programas Petróleo Plus y Gas Plus aprobados por la Secretaría de Energía de la Nación. ROCH se ubica así dentro del grupo de empresas líderes dedicadas a la integración de nuevos negocios petroleros que satisfacen con producción nacional la creciente demanda energética del país.

La misión de la Emisora es ser una protagonista regional, en la búsqueda y desarrollo de negocios energéticos, rentable, eficiente y sustentable, comprometida con el cuidado de las personas, de las operaciones, de la comunidad y del medio ambiente.

Su estrategia se podría resumir haciendo referencia a los siguientes puntos: (i) incrementar la producción de hidrocarburos de horizontes convencionales en las áreas actuales y futuras; (ii) desarrollar la exploración y explotación de hidrocarburos de horizontes no convencionales, en las áreas de la Emisora, mediante asociaciones estratégicas con compañías líderes; (iii) mantener un nivel de reservas que permita sostener el incremento de producción en el mediano y largo plazo; (iv) adquirir nuevas reservas a través de adquisiciones de activos petroleros; (v) mantener una estructura financiera adecuada que sustente el crecimiento de los negocios actuales y futuros, para además lograr que la Emisora liste en un mercado de capitales relevante; etc.

La Emisora considera que sus principales ventajas competitivas son: su excelente reputación en el mercado local; su sólida presencia y trayectoria en la industria energética, crítica para el desarrollo del país y con fuerte necesidad de crecimiento en los próximos años; su management con una probada experiencia y trayectoria dentro de la industria; su sostenido crecimiento de niveles de producción e inversiones y significativo aumento de reservas y ventas; entre otras.

Para mayor información dirigirse a la Sección “Información sobre la Emisora” del Prospecto.

DATOS SOBRE DIRECTORES Y ADMINISTRADORES, GERENTES, ASESORES Y MIEMBROS DEL ÓRGANO DE FISCALIZACIÓN

Para mayor información, véase la Sección “DATOS SOBRE DIRECTORES Y ADMINISTRADORES, GERENTES, ASESORES Y MIEMBROS DEL ÓRGANO DE FISCALIZACIÓN” del Prospecto.

RESUMEN DE LOS DATOS ESTADÍSTICOS Y DEL PROGRAMA PREVISTO PARA LA OFERTA

El siguiente es un resumen de los términos y condiciones generales de las Obligaciones Negociables que se describen en la Sección “Datos Estadísticos y Programa Previsto para la Oferta” del Prospecto, y está condicionado en su totalidad por la información más detallada contenida en dicha sección del Prospecto.

Emisora	ROCH S.A.
Monto Inicial del Programa	Hasta un monto total de US$ 50.000.000 (o su equivalente en otras monedas) de valor nominal de Obligaciones Negociables en circulación.
Duración del Programa	5 años contados desde la fecha de la autorización de oferta pública otorgada por la CNV y sus renovaciones.
Clases y/o Series	Las Obligaciones Negociables serán emitidos en Clases. Cada Clase podrá estar subdividida a su vez en una o más Series emitidas en distintas fechas. Dentro de cada Clase, la Emisora podrá emitir distintas Series de Obligaciones Negociables, sujeto a términos y condiciones idénticos a los de las demás Series de dicha Clase, salvo la fecha de emisión, el precio de emisión, las leyendas de circulación restringida, en su caso, y la fecha de pago de intereses inicial, condiciones que podrán variar. La Emisora determinará los términos específicos de cada Clase en un Suplemento de Precio que suplementan estos términos y condiciones (los “Términos y Condiciones”).
Garantía	Las Obligaciones Negociables se podrán emitir con garantía especial o común sobre el patrimonio de la Emisora, de acuerdo con lo que sobre el particular indique el Suplemento de Precio correspondiente a una Clase y/o Serie.
Factores de Riesgo	La inversión en las Obligaciones Negociables emitidos bajo el Programa involucra la asunción de determinados riesgos. Los principales factores de riesgo que pudieran afectar la capacidad de la Emisora se consideran bajo la sección “Factores de Riesgo” del Prospecto.
Organizador	La Emisora podrá designar uno o más organizadores en relación con una Clase y/o Serie de Obligaciones Negociables que se emita bajo el Programa, de acuerdo con lo que sobre el particular indique el Suplemento de Precio correspondiente a una Clase y/o Serie.
Fiduciario	De acuerdo con lo que sobre el particular indique el Suplemento de Precio correspondiente a una Clase y/o Serie, se podrá designar un fiduciario, trustee o figura similar que represente los intereses colectivos de los tenedores de las Obligaciones Negociables de dicha Clase y/o Serie (los “Tenedores”), y que tendrá aquellos derechos y obligaciones que surjan del contrato de fideicomiso respectivo.
Agente de Registro y/o de Pago	La Emisora podrá designar a un agente de registro y/o de pago de las Obligaciones Negociables de acuerdo con lo que indique el Suplemento de Precio de la Clase y/o Serie respectiva.
Agentes Colocadores	La Emisora podrá designar uno o más agentes colocadores y subcolocadores de las Obligaciones Negociables que se emitan bajo una Clase y/o Serie bajo el Programa, los que podrán ser entidades locales o extranjeras, de acuerdo con lo que sobre el particular indique el Suplemento de Precio correspondiente a una Clase y/o Serie.
Listado, Negociación y Oferta	De acuerdo con lo que resuelva la Emisora respecto de una Clase y/o una Serie en el respectivo Suplemento de Precio, las Obligaciones Negociables deberán ser listadas y/o negociarse en uno o más mercados autorizados a funcionar por la CNV y/o en mercados de valores del exterior, con sujeción a todas las leyes y reglamentaciones locales y extranjeras que resultaren de aplicación a tales efectos. Cada Clase y/o Serie de Obligaciones Negociables que se emitan en el marco del Programa podrán ser colocadas utilizando el mecanismo de colocación que se determine en el Suplemento de Precio respectivo, de conformidad con lo dispuesto por la Ley de Mercado de Capitales, la Ley de Obligaciones Negociables y las Normas de la CNV (Texto aprobado por la Resolución General N° 622/2013 de la CNV, las “Normas de la CNV”) y cualquier otra norma que las modifique o complemente.
Sistemas de compensación	Caja de Valores S.A. (la “CVSA”) y/o Euroclear y/o Clearstream, Luxemburgo y/o, con relación a cualquier Clase y/o Serie de Obligaciones Negociables, cualquier otra entidad autorizada por la CNV, según se especifique en el Suplemento de Precio respectivo.
Emisiones Adicionales	A menos que el Suplemento de Precio respectivo establezca lo contrario, en forma periódica y sin el consentimiento de los tenedores de cualesquiera de las Obligaciones Negociables en circulación, la Emisora podrá, previa autorización por parte de la CNV, emitir Clases y/o Series adicionales de aquellas que se amorticen dentro de los plazos previstos en el Programa, siempre que el monto de capital de las Clases y/o Series que se encuentren en circulación dentro del Programa no supere el monto total máximo de US$50.000.000 o su equivalente en otras monedas.
Forma de las Obligaciones Negociables. Título Ejecutivo	Las Obligaciones Negociables de cada Clase y/o Serie podrán ser escriturales, estar representadas en títulos cartulares definitivos al portador o nominativos (y en este último caso, ser endosables o no) o estar respresantadas en certificados o títulos globales, en caso de que así lo permita la normativa vigente y según se especifique en el Suplemento de Precio aplicable. Las Obligaciones Negociables representadas en títulos globales o emitidas en forma escritural podrán ser depositadas y/o registradas en sistemas de depósito colectivo aceptados por la CNV. Véase la sección “Datos Estadísticos y Programa Previsto para la Oferta” del Prospecto. De acuerdo a lo dispuesto por la Ley Nº 24.587 de Nominatividad de las Obligaciones Negociables Valores Privados, vigente desde el 22 de noviembre de 1995, y su decreto reglamentario Nº 259/96, a las emisoras argentinas no se les permite la emisión de valores negociables al portador o transferibles mediante endoso. Sin embargo, de acuerdo a lo dispuesto por dicha normativa, en el caso de títulos valores representativos de deuda o asimilables a ellos, con oferta pública autorizada, se considerará cumplido el requisito de la nominatividad cuando se encuentren representados en certificados globales o parciales, inscriptos o depositados en regímenes de depósito colectivo nacionales o extranjeros, reconocidos por la CNV, a cuyo fin se considerarán definitivos, negociables y divisibles. A través de la Resolución General Nº 622/2013 de la CNV, texto ordenado, CVSA, el Banco Euroclear, SA/NV, Clearstream Banking, Société Anonyme, The Depositary Trust Company (DTC) y SEGA-Schweitzerische Effekten Giro A.G. - Swiss Securities Clearing Corporation, fueron reconocidas como entidades de depósito colectivo a dichos fines. En tal sentido, mientras se encuentren vigentes dichas normativas, la Emisora sólo emitirá Obligaciones Negociables bajo el Programa en un todo de acuerdo con las mismas. Asimismo, la Emisora causará que las Obligaciones Negociables cumplan con el artículo 7 de la Ley de Obligaciones Negociables. De acuerdo con lo previsto por el artículo 29 de la Ley de Obligaciones Negociables, los títulos representativos de las Obligaciones Negociables otorgan acción ejecutiva a sus tenedores para reclamar el capital e intereses impagos bajo las Obligaciones Negociables. De conformidad con lo previsto por el artículo 129 inciso (e) de la Ley de Mercado de Capitales, se podrán expedir comprobantes del saldo de cuenta a efectos de legitimar al titular para reclamar judicialmente, o ante jurisdicción arbitral en su caso, incluso mediante acción ejecutiva si correspondiere. Por otra parte, se podrán expedir comprobantes de los valores representados en certificados globales a favor de las personas que tengan una participación en los mismos, a los efectos y con el alcance antes indicado. Los comprobantes podrán ser emitidos por la entidad del país o del exterior que administre el sistema de depósito colectivo en el cual se encuentren inscriptos los certificados globales. Cuando entidades administradoras de sistemas de depósito colectivo tengan participaciones en certificados globales inscriptos en sistemas de depósito colectivo administrados por otra entidad, los comprobantes podrán ser emitidos directamente por las primeras.
Monedas	Las Obligaciones Negociables podrán estar denominados en cualquier moneda, sujeto al cumplimiento de todos los requerimientos legales. Los pagos con relación a las Obligaciones Negociables podrán, sujeto a dicho cumplimiento, ser efectuados en y/o vinculados a, cualquier moneda distinta a aquella en que se encuentren denominados las Obligaciones Negociables.
Rango de las Obligaciones Negociables	Las Obligaciones Negociables constituirán obligaciones negociables bajo la Ley de Obligaciones Negociables. Las Obligaciones Negociables podrán ser emitidos con carácter subordinado o no subordinado. Las Obligaciones Negociables no subordinados constituirán, sujeto a las leyes argentinas aplicables, obligaciones directas, generales e incondicionales de la Emisora, teniendo en todo momento el mismo grado de privilegio entre sí y al menos el mismo grado de privilegio que todas las demás obligaciones con garantía común sobre el patrimonio de la Emisora presentes o futuras, salvo respecto de ciertas obligaciones a las que las leyes argentinas le otorgan tratamiento preferencial y a excepción de las Obligaciones Negociables que se emitan con garantía especial, fija o flotante. Las Obligaciones Negociables subordinados serán emitidos bajo los términos y condiciones de subordinación que se especifiquen en el Suplemento de Precio respectivo.
Rango de la Garantía	En el caso en que las Obligaciones Negociables se encuentren garantizadas, el rango de la garantía se fijará en el Suplemento de Precio correspondiente a la Clase y/o Serie particular.
Precio de Emisión	Las Obligaciones Negociables podrán ser emitidos a cualquier precio e incluso a la par o con descuento, según se especifique en el Suplemento de Precio correspondiente.
Amortización	Las Obligaciones Negociables podrán ser amortizados en cualquier plazo no inferior a siete (7) días ni superior al plazo máximo que establezcan las regulaciones de la CNV y/o cualquier otra normativa aplicable a la Emisora.
Rescate Opcional	Las Obligaciones Negociables podrán ser rescatados antes de su vencimiento a opción de la Emisora (en todo o en parte) y/o de los Tenedores de Obligaciones Negociables (si fuere el caso) según se indique en el Suplemento de Precio respectivo, respetando el trato igualitario entre inversores y el principio de transparencia.
Rescate por razones impositivas	Con excepción de lo descripto en el párrafo “Rescate Opcional” precedente, el rescate anticipado sólo será permitido por razones impositivas, según se describe en la Subsección 7(b) (Rescate y compra - Rescate por razones impositivas)de la Sección “Datos Estadísticos y Programa Previsto para la Oferta” del Prospecto, respetando el trato igualitario entre inversores y el principio de transparencia..
Intereses	Las Obligaciones Negociables podrán devengar intereses o no. Los intereses (si fuere el caso) podrán devengarse a una tasa fija o a tasa variable, o a una tasa ajustable en función de la evolución de activos financieros, acciones, opciones de cualquier tipo y naturaleza u otros activos, inversiones e índices, sujeto a lo que las normas aplicables permitan, de acuerdo con lo que indique el Suplemento de Precio respectivo, y el método de cálculo de los intereses podrá variar entre la Fecha de Emisión y la Fecha de Vencimiento de las Clases respectivas.
Denominaciones	Las Obligaciones Negociables serán emitidos en las denominaciones que se especifiquen en el Suplemento de Precio respectivo, sujeto al cumplimiento de todos los requerimientos legales y regulatorios.
Calificaciones	La Emisora ha optado por no calificar el Programa. Las calificaciones de riesgo se gestionarán en relación con cada Clase y/o Serie de Obligaciones Negociables que se emita bajo el Programa.
Compromisos	La Emisora ha asumido ciertos compromisos según se describe en la Subsección 5 (Compromisos) de la Sección “Datos Estadísticos y Programa Previsto para la Oferta” del Prospecto.
Incumplimiento de otras obligaciones	Las Obligaciones Negociables se encontrarán sujetos al cumplimiento de otras obligaciones por parte de la Emisora, según se describe en la Subsección 10 (Supuestos de Incumplimiento) de la Sección “Datos Estadísticos y Programa Previsto para la Oferta” del Prospecto.
Impuestos	Todos los pagos con relación a las Obligaciones Negociables se efectuarán libres de toda retención por impuestos u otros tributos, presentes o futuros, de Argentina, salvo que dicha retención sea requerida por ley. En tal caso, la Emisora deberá (de acuerdo a lo establecido en la Subsección 9 (Impuestos) de la Sección “Datos Estadísticos y Programa Previsto para la Oferta” del Prospecto) pagar dichos montos adicionales de modo que los Tenedores de Obligaciones Negociables reciban los montos que correspondieran como si las referidas retenciones no hubieren sido realizadas.
Ley Aplicable	La ley argentina resultará de exclusiva aplicación a las Obligaciones Negociables y a todas las obligaciones de la Emisora y los derechos de los tenedores en relación con cualquier emisión de Obligaciones Negociables bajo el Programa. En particular, la Ley de Obligaciones Negociables resultará aplicable con relación a los requisitos necesarios para que las Obligaciones Negociables califiquen como tales bajo dicha ley. Por su parte, la Ley de Sociedades Comerciales y demás normativa argentina aplicable -incluyendo pero no limitado a la Ley de Mercado de Capitales y a las Normas de la CNV- resultarán de aplicación con relación a la capacidad de la Emisora para emitir y colocar las Obligaciones Negociables, a los requisitos para que dichos títulos califiquen como Obligaciones Negociables, a las cuestiones relativas a la celebración de las asambleas de Tenedores y a la autorización para la oferta pública de las Obligaciones Negociables por parte de la CNV. Asimismo, los términos y condiciones de una Clase y/o Serie de Obligaciones Negociables podrán regirse por las leyes del Estado de Nueva York, Estados Unidos de Norteamérica o por la ley de cualquier otra jurisdicción, según se especifique en el Suplemento de Precio correspondiente, y en cada contrato de fideicomiso (indenture) que se celebre de acuerdo con la estructura específica de la transacción de que se trate, con excepción de las cuestiones relacionadas con los requisitos necesarios para que las Obligaciones Negociables y las cuestiones relativas a los requisitos legales necesarios para que las Obligaciones Negociables califiquen como tales de conformidad con la Ley de Obligaciones Negociables, así como aquellas cuestiones relacionadas con la autorización de oferta pública de las mismas y aquellas relativas a las asambleas, las cuales se regirán por la legislación argentina.
Jurisdicción	Según se indica en la Subsección 17(b) (Ley aplicable y jurisdicción) de la Sección “Datos Estadísticos y Programa Previsto para la Oferta” del Prospecto, sujeto a lo previsto en la Subsección 17(c) (Ley aplicable y jurisdicción), los tribunales de Argentina tendrán jurisdicción para dirimir cualquier controversia originada en, o con relación a, las Obligaciones Negociables. Sin perjuicio de ello, en virtud de lo previsto por el Artículo 46 de la Ley de Mercado de Capitales y según se indica en dicha Subsección 17(c), los Tenedores de Obligaciones Negociables podrán someter cualquier Controversia por ante el Tribunal de Arbitraje del mercado en el que listen o se negocien las Obligaciones Negociables. Asimismo, las controversias que se originen con relación a las Clases y/o Series de Obligaciones Negociables podrán supeditarse por la jurisdicción del Estado de Nueva York, Estados Unidos de Norteamérica, según se especifique en el Suplemento de Precio correspondiente, y en cada contrato de fideicomiso (indenture) que se celebre.
Restricciones a la Venta	Las restricciones a la venta de una determinada Clase y/o Serie de Obligaciones Negociables, de existir, se especificarán en el Suplemento de Precio relativo a la Clase y/o Serie particular respecto de la cual existiera tal restricción.

DATOS ESTADÍSTICOS Y PROGRAMA PREVISTO PARA LA OFERTA

Para mayor información, véase la Sección “DATOS ESTADÍSTICOS Y PROGRAMA PREVISTO PARA LA OFERTA” del Prospecto.

RAZONES PARA LA OFERTA Y DESTINO DE LOS FONDOS

En el Suplemento de Precio correspondiente se especificará el destino que la Emisora dará a los fondos netos que reciba en virtud de la colocación de las Obligaciones Negociables.

Los fondos obtenidos por la colocación de las Obligaciones Negociables emitidas bajo el Programa serán destinados para uno o más de los destinos previstos en el artículo 36 de la Ley N° 23.576 de Obligaciones Negociables (según fuera modificada y complementada) y/o los que se establezcan en las regulaciones aplicables, correspondiendo al Directorio, o en su caso a los funcionarios subdelegados por el mismo, determinar dentro de este marco general a qué destino en particular se afectará el producido neto de la colocación de cada Clase y/o Serie.

FACTORES DE RIESGO

Para mayor información, véase la sección “FACTORES DE RIESGO” del Prospecto.

Información Clave sobre la EMISORA

Información contable y financiera

Los Estados Financieros al 31 de diciembre de 2013, 2012 y 2011 de la Sociedad han sido auditados por Deloitte & Co. S.Ay Deloitte S.C. de acuerdo al detalle incluido en la Subsección “Auditores - Datos sobre Directores y Administradores, Gerentes, Asesores y miembros del Organo de Fiscalización” del Prospecto.

Los Estados Financieros de la Sociedad se presentan expresados en pesos argentinos y están preparados de conformidad con las normas contables profesionales aprobadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas con aplicación para aquellas sociedades que están bajo la órbita de fiscalización de la Inspección General de Justicia.

SÍNTESIS DE RESULTADOS

(Cifras expresadas en miles de pesos)

	Ejercicio finalizado el 31 de diciembre
	2013	2012	2011
Ventas netas e IVA liberado	223.516	194.033	141.634
Costo de ventas	(184.448)	(174.323)	(128.428)
Utilidad bruta	39.068	19.710	13.206
Resultado de inversiones en entes relacionados	63	(1.686)	-
Resultado por valuación de bienes de cambio a su valor neto de realización	1.794	4.981	14.864
Gastos de comercialización	(10.385)	(10.495)	(8.938)
Gastos de administración	(18.666)	(11.923)	(7.890)
Gastos exploratorios	(2.030)	-	(57)
Otros ingresos, netos	87.375	2.006	581
Resultados financieros y por tenencia, netos	(24.045)	(18.125)	(9.254)
Ganancia (pérdida) antes de impuesto a las ganancias	73.174	(15.532)	2.512
Impuesto a las ganancias	(21.368)	-	(334)
Ganancia (pérdida) del ejercicio	51.806	(15.532)	2.178

SÍNTESIS DE LA SITUACION PATRIMONIAL

(Cifras expresadas en miles de pesos)

	Ejercicio finalizado el 31 de diciembre
	2013	2012	2011
Total del activo	301.820	206.190	189.332
Total del pasivo	79.163	147.690	115.059
Aportes de los propietarios	-	-	-
Capital social	12.051	9.478	9.478
Primas de emisión	146.330	36.516	36.516
Ganancias reservadas	12.470	28.038	26.101
Resultados no asignados	51.806	(15.532)	2.178
Diferencia de Conversión	-	-	-
Participación no controlante	-	-	-
Total del patrimonio	222.657	58.500	74.273

INDICADORES

La siguiente información contable y operativa consolidada seleccionada de la Sociedad correspondiente a los ejercicios económicos finalizados el 31 de diciembre de 2013, 2012 y 2011 ha sido extraída, se encuentra condicionada y debe leerse junto con los estados financieros auditados de la Sociedad correspondientes a dichos ejercicios y las notas a dichos estados financieros.

A partir del año 2002, la CNV dispuso la aplicación del ajuste por inflación a los estados contables, que se re expresaron a moneda constante utilizando el índice de precios internos al por mayor publicado por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos. El 8 de abril de 2003, la CNV mediante la resolución N° 441/2003, en concordancia con el Decreto Nº 664 del Poder Ejecutivo Nacional , suspendió la aplicación del ajuste por inflación a partir de marzo de 2003.

	Ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre
INDICADORES FINANCIEROS	2013	2012	2011
Índices de Liquidez (Activo Corriente/Pasivo Corriente)	1.58	0.53	1.28
Índices de Solvencia (Patriminio Neto/Pasivo)	2.81	0.40	0.65
Inmovilización de capital (Activo no Corriente/Activo Total)	0.63	0.74	0.73
Índices de Rentabilidad (Resultado del Ejercicio/(P. N.-Resultado del Ejercicio))	0.30	(0.21)	0.03

CAPITALIZACIÓN Y ENDEUDAMIENTO

El siguiente cuadro indica la deuda financiera consolidada y la capitalización total de la Emisora, el cual incluye la deuda financiera corriente y no corriente y el patrimonio neto al 31 de diciembre de 2013 y 2012 y la deuda financiera consolidada.

		Ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2013	Ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2012
		En miles de pesos	En miles de pesos

Capitalización
Patrimonio neto
Capital Social		12.051	9.478
Prima de emisión		146.330	36.516
Reservas		12.470	28.038
Resultados acumulados no asignados		51.806	(15.532)
Total del Patrimonio Neto		222.657	58.500
Endeudamiento		141	100.638

INFORMACIÓN SOBRE LA EMISORA

Para mayor información véase la sección “INFORMACIÓN SOBRE LA EMISORA” del Prospecto.

MARCO REGULATORIO DE LA INDUSTRIA DEL PETRÓLEO Y GAS EN ARGENTINA

Para mayor información véase la sección “MARCO REGULATORIO DE LA INDUSTRIA DEL PETRÓLEO Y GAS EN ARGENTINA” del Prospecto.

RESEÑA Y PERSPECTIVA OPERATIVA Y FINANCIERA DE LA EMISORA

El siguiente análisis de la dirección de los resultados de las operaciones y la situación financiera de la Emisora debe leerse conjuntamente con la Sección “Información Contable” del Prospecto y los Estados Financieros consolidados de la Sociedad. Este análisis de la dirección de los resultados de las operaciones y la situación financiera incluye manifestaciones a futuro que implican riesgos, incertidumbres y suposiciones. Entre estas manifestaciones a futuro se incluyen, entre otras, palabras tales como “prevé”, “anticipa”, “se propone”, “considera” y terminología similar. Los resultados reales pueden diferir de modo significativo de los previstos en estas manifestaciones a futuro como resultado de varios factores de riesgo, incluyendo los establecidos en la sección “Factores de Riesgo” y en otras secciones del Prospecto.

El análisis es realizado para los ejercicios anuales finalizados al 31 de diciembre de 2013, 2012 y 2011.

Principales Políticas Contables

Para mayor información véase la sección “RESEÑA Y PERSPECTIVA OPERATIVA Y FINANCIERA DE LA EMISORA – PRINCIPALES POLÍTICAS CONTABLES” del Prospecto.

Ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2013 comparado con el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2012.

Estado de Resultados

ESTADO DE RESULTADOS COMPARATIVO POR EL EJERCICIO 2013 Y 2012
	(cifras expresadas en miles de pesos)
CONCEPTO	finalizado el 31 de diciembre de 2013		finalizado el 31 de diciembre de 2012		Variación ($)
Ventas netas e IVA liberado	223.516		194.033		29.483
Costo de ventas	(184.448)		(174.323)		(10.125)
Utilidad bruta	39.068		19.710		19.358
Resultado de inversiones en entes relacionados	63		(1.686)		1.749
Resultado por valuación de bienes de cambio a V.N.R.	1.794		4.981		(3.187)
Gastos de comercialización	(10.385)		(10.495)		110
Gastos de administración	(18.666)		(11.923)		(6.743)
Gastos exploratorios	(2.030)		-		(2.030)
Otros ingresos netos	87.375		2.006		85.369
Resultados financieros y por tenencia netos	(24.045)		(18.125)		(5.920)
Ganancia (pérdida) antes de impuesto a las ganancias	73.174		(15.532)		88.706
Impuesto a las ganancias	(21.368)		-		(21.368)
Ganancia (pérdida) neta del ejercicio		51.806		(15.532)		67.338

Los resultados operativos por el jercicio finalizado el 31 de diciembre de 2013, respecto del año anterior, han aumentado Ps. 94,6 millones, pasando de Ps. 2,6 millones a Ps. 97,2 millones. Por su parte, los resultados netos después de impuestos han aumentado en Ps. 67,3 millones, pasando de Ps. 15,5 millones en el 2012 a Ps. 51,8 millones en 2013. Esto se debe a diversos factores concurrentes que han afectado los distintos rubros del Estado de Resultados y que a continuación se detallan.

Ventas netas e IVA liberado

Las ventas netas del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2013 ascendieron a Ps. 223,5 millones, en tanto que en idéntico ejercicio del año 2012 ascendieron a Ps. 194 millones, registrándose, en consecuencia, un incremento interanual de Ps. 29,5 millones, equivalentes a un 15%.

VENTAS NETAS POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012
	(cifras expresadas en miles de pesos)

CONCEPTO	finalizado el 31 de diciembre de 2013	finalizado el 31 de diciembre de 2012	VARIACIÓN
Ventas de petróleo y derivados	114.236	111.970	2.266
Ventas de gas	64.545	48.220	16.325
Ventas de LPG	1.580	1.990	(410)
Servicios prestados y otros	43.436	34.530	8.906
Ventas brutas	223.797	196.710	27.087
Retenciones a las exportaciones	(281)	(2.677)	2.396
Ventas netas	223.516	194.033	29.483

El incremento en el total de las ventas netas de Ps. 29.5 millones producido en el año, se debió fundamentalmente al incremento de precios registrados en Petróleo y Gas durante el ejercicio y a la devaluación del tipo de cambio. Cabe destacar que durante el ejercicio 2013 la Sociedad no ha podido iniciar las campañas de perforación previstas en sus áreas principales. En el caso de Río Cullen Las Violetas y Angostura, en la Provincia de Tierra del Fuego, la Sociedad pospuso la campaña hasta la aprobación de la prórroga de la concesión, la cual pudo lograrse durante el mes de julio 2013. En provincia de Santa Cruz Sur, si bien se obtuvo la prórroga durante el mes de diciembre de 2012, la dificultad para disponer de equipos de perforación persistió hasta la fecha, habiéndose iniciado recientemente la campaña.

Las ventas de petróleo presentaron un aumento total de Ps. 2,27 millones (2%). Esta variación se justifica por un incremento en el precio promedio del 9% en dólares y una devaluación del tipo de cambio del 33%. Cabe resaltar que el 100% de las ventas de petróleo se efectúan en dólares estadounidenses. Los volúmenes vendidos disminuyeron un 19%. Las razones de esta declinación son: una disminución en la producción del 13% y por la venta durante el ejercicio 2012 de stocks remanentes al 31 de diciembre de 2011. En este sentido las ventas de crudo durante el ejercicio 2012 fueron un 12% superior a la producción y durante el ejercicio 2013 un 5% quedando la Sociedad al 31 de diciembre de 2013 con stocks mínimos de petróleo.

El gas licuado presentó una disminución total de Ps. 0,41 millones (21%). Esto tiene su origen, principalmente,en la suspensión de las exportaciones de Propano y Butano a Chile. Dicha suspensión también explica la disminución en las retenciones a las exportaciones.

Las ventas de gas presentaron un aumento total de Ps. 16,33 millones (34%) originado en un incremento en el precio en dólares obtenido por la compañía (20%) y el efecto devaluatorio de la moneda sobre las ventas realizadas a los segmentos Gas Plus, Industrial y Generación. Los volúmenes inyectados disminuyeron un 8% producto de la declinatoria del yacimiento.

Costo de ventas y otros gastos operativos

Los costos de venta (Costos de Operación) sufrieron un incremento de Ps. 10,13 millones, afectados principalmente en incrementos originados en los siguientes rubros:

Sueldos, Cargas Sociales y Otros Gastos de Personal sufrieron un incremento del 41,3%. Dicho aumento tuvo su origen en los incrementos y compensaciones otorgados al personal. Respecto del personal que opera en los yacimientos el incremento promedio acordado con los sindicatos fue del 27%.

Adicionalmente, cabe destacar que un el 62% del personal opera a través de contratistas. En este sentido, si bien el rubro Retribuciones por Servicios estuvo expuesto a los mismos incrementos de salarios acordados por los sindicatos, no sufrió variaciones significativas ya que durante el ejercicio 2013 finalizó la vigencia de la denominada Paz Social en la UTE de Santa Cruz Sur.

En el rubro Depreciaciones se observa una disminución del 17% producido por el efecto del incremento de las reservas probadas de la prórroga de la concesión de las áreas ubicadas en la proncia de Tierra del Fuego. Este efecto ocurre porque la Sociedad aplica para la amortización de los bienes asociados a la producción de hidrocarburos el ratio entre producción y las reservas de petróleo y gas probadas y desarrolladas o probadas totales, según corresponda.

Los gastos de comercialización sufrieron una disminución de Ps. 0,11 millones. Respecto de los gastos de administración,sufrieron un incremento de Ps. 6,74 millones, afectados principalmente por los honorarios administrativos asociados a la capitalización realizada durante el mes de octubre de 2013. Adicionalmente, el impuesto a los débitos y créditos bancarios se incrementó ostensiblemente como resultado del mayor volumen operado, la citada capitalización, la cancelación del préstamo con IFC y las cobranzas de Petróleo Plus.

Gastos Exploratorios:

Los gastos de exploración sufrieron un incremento de $2,03 millones. El principal motivo de dicha suba es la realización durante el ejercicio 2013 de Registración Sísmica 3D de 160 Kms2 en el área Coirón Amargo.

Otros ingresos netos:

Los otros ingresos y egresos sufrieron un incremento de Ps. 85,37 millones afectados principalmente por las cobranzas de certificados del programa Petróleo Plus. Durante el ejercicio 2013, la Sociedad ha cedido y cobrado certificados emitidos a su nombre por Ps. 82,6 y a nombre de la UTE Glacco – Roch por Ps. 1,81 (al porcentaje de participación de la Sociedad)

Resultados financieros y por tenencia, netos:

Las pérdidas financieras netas tuvieron un incremento de Ps. 5,92 millones, afectados principalmente por la variación de la diferencia de cambio neta de Ps. 7,10 millones, un incremento de los intereses perdidos por deudas financieras por Ps. 2,29 millones y un incremento de los intereses ganados por Ps. 3,47 millones. El incremento en la diferencia de cambio y en los intereses perdidos durante el ejercicio 2013 se debe principalmente al resultado de la aceleración de la tasa de devaluación del peso sobre el préstamo en dólares que la sociedad mantenía con el IFC. Respecto de los intereses ganados, los mismos se originaron en las inversiones realizadas por la Sociedad a partir de la capitalización realizada por Puerto Asís Argentina SA en el mes de octubre de 2013.

Ganancia (pérdida) antes de impuesto a las ganancias y neta del ejercicio:

Como consecuencia de lo descripto, el aumento en el resultado antes de Impuesto a las Ganancias fue de Ps. 88,71 millones, lo que representa una variación del orden del 571%.

El impuesto a las ganancias en consecuencia, aumentó en Ps. 21,37 millones, alineado con la variación en el resultado antes de impuesto.

La ganancia neta del ejercicio 2013 respecto a idéntico ejercicio del año 2012 registro un aumento de Ps. 67,34 millones.

La siguiente tabla muestra los recursos y la utilización de esos recursos para los ejercicios 2013 – 2012 – 2011.

Ejercicio económico
Flujo de Fondos	2013	2012	2011
(Millones de Pesos)
Flujo Neto – Operativo /	112,42	33,91	26,74
Flujo Neto – Inversiones	(63,27)	(47,01)	(35,89)
Flujo Neto – Financiación	(6,95)	11,02	3,95
Variación de Fondos	42,20	(2,08)	(5,20)

El flujo neto de fondos provisto por las operaciones aumentó de Ps. 33,91 millones a Ps. 112,42 millones debido principalmente a que la ganancia antes de impuesto a las ganancias se incrementó en Ps. 88,71 millones:

El flujo neto de fondos aplicado a inversión se elevó de Ps. 47,01 millones para el año 2012 a Ps. 63,27 millones para el año 2013.

El flujo neto de fondos de financiación se redujo de Ps. 11,02 millones durante el año 2012 correspondientes en su mayoría al préstamo obtenido de Glacco Compañía Petrolera SA a Ps. (6,95) millones durante el año 2013 y las principales causas de esta variación se debieron a los siguientes factores:

1. Los préstamos se redujeron en Ps. 119,34 millones, cancelándose en su totalidad los préstamos con IFC y Glacco Compañía Petrolera S.A.;
2. Los aportes de los socios se incrementaron en Ps. 112,39 millones.

Deuda financiera

A diciembre de 2012 la deuda financiera ascendía a Ps. 100,6 millones principalmente por el contrato de préstamo que la compañía mantenía con el IFC. Dicho préstamo se canceló en su totalidad durante los meses de octubre y noviembre de 2013 por lo que al finalizar el año 2013 el total de deuda financiera de la Emisora fue de Ps. 0,14 millones totalmente nominada en moneda nacional. Para mayor información veáse “Reseña y Perspectiva Operativa y Financiera de la Emisora – Deuda Financiera” del Prospecto.

Conciliación de cierta información contable de la Sociedad con las normas NIIF.

A continuación se presenta una conciliación entre el patrimonio neto propio de la Sociedad al 31 de diciembre de 2013 determinado de acuerdo con las Normas Contables Profesionales Argentinas y el patrimonio neto propio que se hubiese determinado de haberse aplicado las NIIF en la preparación de los estados financieros a esa fecha (en pesos):

		NCA		Reclasificaciones		Ajustes		NIIF
Activo no corriente
Activos intangibles		-		30.370		-		30.370
Bienes de uso		169.193.983		(6.450.909)		-		162.743.074
Inversiones en asociadas y otras		13.579.511		(1.739.886)		751.949		12.591.574
Otros créditos y anticipos		6.462.432		2.263.963		-		8.726.395
Total del activo no corriente		189.235.926		(5.896.462)		751.949		184.091.413
Activo corriente
Otros activos		137.030		-		-		137.030
Inventarios		3.451.649		5.896.462		(1.794.410)		7.553.701
Otros créditos y anticipos		12.557.737		423.260		(196.702)		12.784.295
Créditos por ventas		46.679.272		-		-		46.679.272
Efectivo y equivalentes de efectivo		49.758.504		(423.260)		-		49.335.244
Total del activo corriente		112.584.192		5.896.462		(1.991.112)		116.489.542
Total del activo		301.820.118		-		(1.239.163)		300.580.955
Patrimonio neto
Aporte de los propietarios		158.381.883		-		-		158.381.883
Reservas		12.469.195		-		37.500		12.506.695
Resultados no asignados		51.806.319		-		(1.689.318)		50.117.001
Total patrimonio neto		222.657.397		-		(1.651.818)		221.005.579
Pasivo no corriente
Pasivos por impuesto diferido, neto		-		-		412.655		412.655
Cuentas por pagar y provisiones		7.683.515		-		-		7.683.515
Total del pasivo no corriente		7.683.515		-		412.655		8.096.170
Pasivo corriente
Impuesto a las ganancias a pagar		-		12.214.875		-		12.214.875
Otras cargas fiscales		15.715.714		(12.214.875)		-		3.500.839
Remuneraciones y cargas sociales		7.351.743		-		-		7.351.743
Préstamos		140.523		-		-		140.523
Cuentas por pagar y provisiones		48.271.226		-		-		48.271.226
Total del pasivo corriente		71.479.206		-		-		71.479.206
Total del pasivo		79.162.721		-		412.655		79.575.376
Total patrimonio neto y pasivo		301.820.118		-		(1.239.163)		300.580.955

Asimismo, se presenta una conciliación entre el resultado neto del período intermedio finalizado el 30 de septiembre de 2014 determinado de acuerdo con las Normas Contables Profesionales Argentinas y el resultado integral total de ese período que se hubiese determinado de haberse aplicado las NIIF en la preparación de los estados financieros a esa fecha (en pesos):

		NCA		Reclasificaciones		Ajustes		NIIF
Ingresos ordinarios		223.516.042		8.455.692		-		231.971.734
Costo de ventas		(184.448.261)		(8.174.410)		4.981.476		(187.641.195)
Utilidad bruta		39.067.781		281.282		4.981.476		44.330.539
Resultado por valuación de bienes de cambio al valor neto de realización		1.794.410		-		(1.794.410)		-
Gastos de comercialización		(10.385.337)		(281.282)				(10.666.619)
Gastos de administración		(18.665.640)		-		(196.702)		(18.862.342)
Gastos de exploración		(2.030.424)		-		-		(2.030.424)
Otros ingresos, netos		87.375.489		-		-		87.375.489
Resultado de las inversiones en asociadas		62.955		-		751.949		814.904
Resultados financieros:
Generados por activos
Intereses		4.013.420		-		-		4.013.420
Diferencia de cambio		5.597.364		-		-		5.597.364
Generados por pasivos
Intereses		(9.452.537)		-		-		(9.452.537)
Diversos		(365.540)		-		-		(365.540)
Diferencia de cambio		(23.837.917)		-		-		(23.837.917)
Utilidad neta antes de impuesto a las ganancias		73.174.024		-		3.742.313		76.916.337
Impuesto a las ganancias		(21.367.705)		-		253.017		(21.114.688)
Utilidad neta del ejercicio		51.806.319		-		3.995.330		55.801.649

Investigación, desarrollo, innovación, patentes y licencias.

La Sociedad no ha realizado durante el transcurso de los últimos tres ejercicios anuales actividades de investigación, desarrollo e innovación de patentes y licencias y/u otros tipos de innovaciones.

Información sobre tendencias.

Para mayor información veáse “Reseña y Perspectiva Operativa y Financiera de la Emisora – Información sobre tendencias” del Prospecto.

DIRECTORES, ADMINISTRADORES, GERENCIA Y EMPLEADOS

Para mayor información, veáse la sección “DIRECTORES, ADMINISTRADORES, GERENCIA Y EMPLEADOS” del Prospecto.

ACCIONISTAS PRINCIPALES Y TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS

Para mayor información, veáse la sección “ACCIONISTAS PRINCIPALES Y TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS” del Prospecto.

INFORMACIÓN CONTABLE

Para mayor información, veáse la sección “INFORMACIÓN CONTABLE” del Prospecto.

DE LA OFERTA Y LA NEGOCIACIÓN

Para mayor información, veáse la sección “DE LA OFERTA Y LA NEGOCIACIÓN” del Prospecto.

INFORMACIÓN ADICIONAL

Para mayor información, veáse la sección “INFORMACIÓN ADICIONAL” del Prospecto.

CONTROLES DE CAMBIO

Para mayor información, veáse la sección “CONTROLES DE CAMBIO” del Prospecto.

CARGA TRIBUTARIA

Para mayor información, veáse la sección “CARGA TRIBUTARIA” del Prospecto.

PREVENCIÓN DE LAVADO DE ACTIVOS Y FINANCIAMIENTO DEL TERRORISMO

Para mayor información, véase “Prevención de Lavado de Activos y Financiamiento del Terrorismo” del Prospecto.

DOCUMENTOS A DISPOSICIÓN

Los documentos relativos al Programa podrán ser consultados en la sede social de la emisora sita en Av. Eduardo Madero 1020, Piso 21 (CP1106ACX), Ciudad Autónoma de Buenos Aires, en la página web institucional de la Emisora (www.roch.com.ar) y en la página web de la CNV (www.cnv.gob.ar), sección “Información Financiera”. La Emisora entregará copias de dichos documentos a los interesados que así lo soliciten, a través del siguiente contacto: David Hanono, dirección de e-mail dhanono@roch.com.ar, teléfono (54-11) 4315-7624.

Estados FINANCIEROS de ROCH

Los estados financieros anuales correspondientes al 31 de diciembre de 2013, 2012 y 2011, se encuentran a disposición de los interesados en las oficinas de la Emisora ubicadas en la Av. Eduardo Madero 1020 Piso 21 (CP1106ACX), Ciudad Autónoma de Buenos Aires, Argentina, en la página web institucional de la Emisora (www.roch.com.ar) y en la página web de la CNV (www.cnv.gob.ar), sección “Información Financiera”.

ANEXO – ESTADOS Financieros anuales AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014

A continuación se presenta el Estado de Resultados y el Estado de Situación Patrimonial de la Sociedad correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2014:

Estado de Resultados

		2014		2013
Ingresos ordinarios		305.669.629		231.971.734
Costo de ventas		(258.579.370)		(187.641.195)
Utilidad bruta		47.090.259		44.330.539
Gastos de comercialización		(15.468.997)		(10.666.619)
Gastos de administración		(20.004.978)		(18.862.342)
Gastos de exploración		(2.926.339)		(2.030.424)
Otros ingresos, netos		2.524.427		87.375.489
Resultado de las inversiones en asociadas		885.894		814.904
Resultados financieros:
Generados por activos
Intereses		6.709.958		4.013.420
Diferencia de cambio		7.537.957		5.597.364
Generados por pasivos
Intereses		(2.051.312)		(9.452.537)
Actualización obligación para abandono de pozos y otros		(610.348)		(365.540)
Diferencia de cambio		(4.968.023)		(23.837.917)
Utilidad neta antes de impuesto a las ganancias		18.718.498		76.916.337
Impuesto a las ganancias		(4.344.925)		(21.114.688)
Utilidad neta e integral del ejercicio		14.373.573		55.801.649

Estado de Situación Patrimonial

		31-12-2014		31-12-2013		1-1-2013
Activo no corriente
Activos intangibles		5.986.055		30.370		78.237
Bienes de uso		265.441.659		162.743.074		129.170.532
Inversiones en asociadas		13.477.468		12.591.574		11.776.670
Otros activos		137.030		-		-
Activos por impuesto diferido, neto		5.079.328		-		-
Otros créditos y anticipos		34.385.646		8.726.395		6.827.635
Total del activo no corriente		324.507.186		184.091.413		147.853.074
Activo corriente
Otros activos		-		137.030		137.030
Inventarios		10.335.604		7.553.701		7.617.733
Otros créditos y anticipos		34.915.927		12.784.295		11.085.621
Créditos por ventas		45.874.045		46.679.272		27.306.721
Efectivo y equivalentes de efectivo		11.575.898		49.335.244		7.170.376
Total del activo corriente		102.701.474		116.489.542		53.317.481
Total del activo		427.208.660		300.580.955		201.170.555
Patrimonio neto
Aporte de los propietarios		158.381.883		158.381.883		45.993.314
Reservas		64.116.312		12.506.695		28.039.065
Resultados no asignados		12.880.957		50.117.001		(21.217.018)
Total patrimonio neto (según estados respectivos)		235.379.152		221.005.579		52.815.361
Pasivo no corriente
Anticipos de clientes		8.817.279		-		-
Provisiones		13.439.810		6.703.132		6.663.550
Pasivos por impuesto diferido, neto		-		412.655		665.672
Préstamos		25.553.037		-		38.824.180
Cuentas por pagar		1.172.753		980.383		342.631
Total del pasivo no corriente		48.982.879		8.096.170		46.496.033
Pasivo corriente
Anticipos de clientes		39.408.115		-		-
Provisiones		7.492.305		5.137.476		5.672.472
Impuesto a las ganancias a pagar		-		12.214.875		-
Otras cargas fiscales		4.888.105		3.500.839		1.750.072
Remuneraciones y cargas sociales		7.963.816		7.351.743		3.338.139
Préstamos		20.754.059		140.523		61.813.647
Cuentas por pagar		62.340.229		43.133.750		29.284.831
Total del pasivo corriente		142.846.629		71.479.206		101.859.161
Total del pasivo		191.829.508		79.575.376		148.355.194
Total patrimonio neto y pasivo		427.208.660		300.580.955		201.170.555

Los estados financieros anuales correspondientes al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2014 se encuentran a disposición de los interesados en las oficinas de la Emisora ubicadas en la Av. Eduardo Madero 1020 Piso 21 (CP1106ACX), Ciudad Autónoma de Buenos Aires, Argentina y en la página web de la CNV (www.cnv.gob.ar), sección “Información Financiera”, bajo el ID Nº [_ _], los cuales se encuentran incorporados al presente Prospecto por referencia.

EMISORA
ROCH S.A. Av. Eduardo Madero 1020 - Piso 21°(CP1106ACX) Ciudad Autónoma de Buenos Aires República Argentina
ASESORES LEGALES DE LA EMISORA
Bruchou, Fernández Madero & Lombardi Ing. Butty 275 – Piso 12° (C1001AFA)Ciudad Autónoma de Buenos Aires República Argentina
AUDITORES
Deloitte & Co. S.A. Florida 234 - Piso 5° Ciudad Autónoma de Buenos Aires República Argentina