Randstad N.V. — Earnings Release 2007

Oct 24, 2007

Randstad Holding nv Diemermere 25, Diemen

····················································································································································· P.O. Box 12600, NL-1100 AP Amsterdam z.o.

Persbericht Derde kwartaalresultaten 2007 Datum 24 oktober 2007 Voor meer informatie Machteld Merens/Bart Gianotten Telefoon +31 (0)20 569 56 23

Dubbelcijferige groei; brutowinst gestegen met 16%

Kernpunten derde kwartaal 2007

• − Omzet gestegen met 11% naar € 2.407,8 miljoen (autonome groei1 10%)
• − Brutowinst gestegen met 16% naar € 528,9 miljoen
• − EBITA² gestegen met 15% naar € 155,0 miljoen, en EBITA-marge verbeterd naar 6,4% van 6,2% in Q3 2006
• − Verwaterde WPA³ excl. eenmalig belastingeffect4 gestegen met 5% naar € 0,97 ten opzichte van € 0,92 in Q3 2006
• − Aanhoudende groei in Europa, bij voorbeeld: 17% groei in Duitsland, 9% in Nederland en 16% in België
• − Omzetdaling in Noord-Amerika gestabiliseerd; september relatief sterker dan juli en augustus

Vooruitzichten vierde kwartaal 2007

We verwachten een aanhoudende groei in de bedrijfsresultaten. De verwaterde WPA zal naar verwachting ten minste € 0,97 bedragen ten opzichte van een vergelijkbaar bedrag van € 0,99 in Q4 2006. Onze verwachting is inclusief een effectieve belastingdruk van 26% in Q4 2007, ten opzichte van 18,5% in Q4 2006.

"De langetermijnvooruitzichten voor de wereldmarkt op het gebied van HR-dienstverlening zijn goed. De groei in onze markten is weliswaar minder sterk dan in voorgaande periodes, maar in Europa en Azië blijven we goede groei zien. Ook de daling in Noord-Amerika lijkt te zijn gestabiliseerd", aldus Ben Noteboom, CEO Randstad Holding. "Ons marktaandeel is verder gestegen, en onze brutomarges zijn heel gezond. Onze Belgische en Franse werkmaatschappijen hebben zeer goed gepresteerd, net als onze inhouse-activiteiten. Het belang van 'fee-based business' wordt ook steeds groter. Ons unit-sturingsmodel stelt ons in staat om onze investeringen in lijn te brengen met de marktomstandigheden. We bevinden ons in een goede positie om onze business verder te laten groeien."

In € miljoen	Q3 2007	Q3 2006	% mutatie	YTD 2007	YTD 2006	% mutatie
Omzet	2.407,8	2.169,0	11%	6.763,9	5.959,5	13%
EBITA	155,0	134,7	15%	389,5	292,0	33%
Nettowinst	97,8	105,5	-7%	266,4	225,8	18%
Verwaterde WPA (in €)	0,86	0,92	-7%	2,34	1,99	18%
Verwaterde WPA (in €)	0,97	0,92	5%	2,45	1,99	23%
excl. eenmalig belastingeffect

1) Autonome groei wordt gemeten met uitsluiting van de invloed van valuta-effecten, acquisities en desinvesteringen

2) EBITA: bedrijfsresultaat vóór afschrijving acquisitie-gerelateerde immateriële vaste activa en impairment goodwill

3) Definitie: verwaterde WPA vóór afschrijving acquisitie-gerelateerde immateriële vaste activa en impairment goodwill 4) Nettowinst is inclusief de eenmalige last in de winst- en verliesrekening gerelateerd aan de herwaardering van de Duitse latente belastingvorderingen van circa € 14 miljoen.

Pagina 2/17

Samenvatting van de financiële prestaties van de Groep

Omzet

De omzetgroei bleef gezond. De totale omzet bedroeg € 2.408 miljoen in Q3 2007, een stijging van 11% ten opzichte van Q3 2006. De autonome groei bedroeg 10%. Valuta hadden een negatief effect van ongeveer 1%, terwijl het effect van acquisities en desinvesteringen uitkwam op +2%. Voor de groep als geheel bleef de omzetgroei geleidelijk aan afvlakken gedurende het kwartaal, maar veel geleidelijker dan in Q2 2007. Met 9% groei in Nederland deden we het goed ten opzichte van de markt. Bescheiden volumegroei in uren wordt aangevuld met snelle groei in 'fee income' en een gezonde prijsstelling. In Nederland wordt schaarste meer en meer een thema. Onze Duitse activiteiten groeiden met 17%. De marktgroei in Duitsland is enigszins gedaald nu de economische rugwind iets minder sterk is dan in voorgaande kwartalen. De structurele groeifactoren zijn onverminderd aanwezig en het marktpotentieel blijft hoog. In België hebben we opnieuw beter gepresteerd dan de markt en 16% autonome groei gerealiseerd. We verwachten dat onze gecombineerde activiteiten in België en Luxemburg de grens van € 1 miljard omzet zullen passeren in Q4 2007. Onze gecombineerde Noord-Amerikaanse omzet daalde autonoom 4%. De daling in onze Noord-Amerikaanse business in de zomer gestabiliseerd. September was relatief sterker dan juli en augustus.

In € miljoen	Q3 2007	Q3 2006	groei	autonome
				groei
Omzet	2.407,8	2.169,0	11%	10%
Brutowinst	528,9	457,7	16%	15%
Bedrijfskosten	373,9	323,0	16%	14%
EBITA	155,0	134,7	15%	16%
Afschrijving van acquisitie-gerelateerde	3,8	2,6
immateriële activa
Bedrijfsresultaat	151,2	132,1	14%
Nettowinst	97,8	105,5	-7%
Verwaterde WPA (in €)	0,86	0,92	-7%
Verwaterde WPA (in €) excl. eenmalig	0,97	0,92	5%
belastingeffect
Brutomarge	22,0%	21,1%
Bedrijfskosten als % van de omzet	15,5%	14,9%
EBITA-marge	6,4%	6,2%
Effectieve belastingdruk	35,0%	18,5%

Brutowinst

De brutomarge verbeterde naar 22,0% van 21,1% in Q3 2006. De in Q3 2006 ingezette positieve trend heeft doorgezet. Mixverbeteringen, snelle groei in 'fee income' en een gezonde prijsstelling hebben de brutomarges in Nederland, België, Spanje, het Verenigd Koninkrijk, Italië en een aantal kleinere markten gestimuleerd. In Duitsland daalde de brutomarge van 25,4% in Q3 2006 naar 24,4% in Q3 2007, vooral vanwege mixeffecten zoals sterke groei in het inhouse segment, relatief sterke groei in het oosten van het land, en enige margedruk. Voor de groep als geheel, steeg de brutowinst per FTE, een van onze key performance indicators, met 2% in Q3 2007.

Bedrijfskosten

We zijn blijven investeren in mensen en in ons netwerk aangezien we veel mogelijkheden zien voor toekomstige groei. We houden onze kostenbasis echter goed in de gaten en brengen waar nodig onze investeringen in lijn met de huidige omzetontwikkelingen. In Q3 2007 is het aantal eigen medewerkers gestegen met 13% (+11% autonoom) ten opzichte van Q3 2006, terwijl het aantal vestigingen is gestegen met 7% (+6% autonoom). We hadden gemiddeld 17.785 FTE's in dienst en opereerden vanuit 2.816 vestigingen aan het einde van het kwartaal. De bedrijfskosten exclusief afschrijving van acquisitie-gerelateerde immateriële activa en impairment goodwill zijn gestegen met 16% (14% autonoom). De bedrijfskosten zijn inclusief herstructureringskosten van circa € 5 miljoen waarvan ongeveer de helft (ofwel USD 4 miljoen) gerelateerd is aan de sluiting van vestigingen in Noord-Amerika. Als percentage van de omzet kwamen de bedrijfskosten uit op 15,5% in Q3 2007 ten opzichte van 14,9% in Q3 2006. Het hogere kostenpercentage is gerelateerd aan de snelle groei in 'fee income', de lage productiviteit in onze mass-customized activiteiten in Noord-Amerika en aan de herstructureringskosten.

EBITA

Het percentage brutowinst dat werd omgezet in EBITA ofwel de conversieratio, bleef gelijk op 29%. EBITA groeide met 15% naar € 155,0 miljoen, ten opzichte van € 134,7 miljoen in Q3 2006, terwijl de EBITA-marge verbeterde naar 6,4% van 6,2%.

Belastingen

Het wetsvoorstel, dat per 1 januari 2008 in werking zal treden om het Duitse vennootschapsbelastingtarief (inclusief handelsbelasting) te verlagen van ongeveer 40% naar ongeveer 30%, is bekrachtigd in Q3 2007. Wij hebben hierom onze Duitse latente belastingvorderingen geherwaardeerd, wat geresulteerd heeft in een eenmalige last in de winst- en verliesrekening van circa € 14 miljoen. De onderliggende effectieve belastingdruk steeg van 18,5% in Q3 2006 naar 26,0% in Q3 2007, consistent met de effectieve belastingdruk in Q1 2007 en Q2 2007. Omdat de eerder genoemde eenmalige last een additionele stijging van 9% van de effectieve belastingdruk tot gevolg had, bedroeg deze 35% in Q3 2007.

Nettowinst

In Q3 2007 daalde de nettowinst met 7% naar € 97,8 miljoen. Indien deze eenmalige last buiten beschouwing zou worden gelaten, zou de nettowinst met 6% gestegen zijn. De nettofinancieringskosten, inclusief preferent dividend, bedroegen € 0,7 miljoen in Q3 2007, ten opzichte van € 2,7 miljoen in Q3 2006. De verwaterde WPA vóór afschrijving van acquisitie-gerelateerde immateriële activa bedroeg € 0,86 of € 0,97 exclusief het eenmalige Duitse belastingeffect.

Kasstroom en balans

In Q3 2007 bedroeg de vrije kasstroom € 161,2 miljoen, een verbetering ten opzichte van de € 129,3 miljoen in Q3 2006. De gemiddelde debiteurentermijn (DSO) bleef gelijk op 52 dagen. De nettokaspositie, exclusief preferente aandelen, bedroeg € 263,8 miljoen aan het einde van het kwartaal ten opzichte van € 134,0 miljoen aan het einde van Q3 2006.

Derde kwartaal per segment

Mass-customized Europa en Azië: verbetering van de mix

We hebben goede groei gerealiseerd in onze Europese en Aziatische activiteiten. De gecombineerde autonome omzetgroei bedroeg 11%. In Europa werd de hoogste groei gerapporteerd in Duitsland, Italië, België en Frankrijk. De brutomargetrends blijven positief, wat vooral duidelijk zichtbaar is in Nederland, België, Spanje en het Verenigd Koninkrijk, gedreven door een combinatie van mixverschuivingen, hogere 'fee income' en een betere prijsstelling. EBITA steeg met 18% naar € 119,7 miljoen, terwijl de EBITA-marge een gezonde 7,6% bedroeg ten opzichte van 7,0% in Q3 2006.

Mass-customized en inhouse services Noord-Amerika: daling gestabiliseerd

Op autonome basis daalde de omzet met 4%, vergelijkbaar met de daling in het vorige kwartaal. De daling is in de zomer gestabiliseerd. September was relatief sterker dan juli en augustus. Uitzendvolumes bij grote inhouse-klanten bleven aan de lage kant, maar de winstgevendheid van inhouse is sterk, dankzij een hoge productiviteit. De productiviteit van ons mass-customized netwerk bleef echter te laag. In Q3 2007 zijn we begonnen met het rationaliseren van de kostenbasis, in lijn met ons unit-sturingsmodel. Het aantal medewerkers is teruggebracht met ongeveer 100 mensen in Q3 2007 en we hebben 7 vestigingen gesloten. In totaal zullen we, in gebieden waar we onze klanten voornamelijk via inhouse bedienen en in gebieden waar we kantoren kunnen combineren, 15 tot 20 vestigingen sluiten. De hieraan gerelateerde herstructureringskosten, meegenomen in de gewone EBITA, bedroegen ongeveer USD 4 miljoen in Q3 2007. De brutomarge daalde van 18,1% naar 17,6%. Dit wordt voornamelijk verklaard door mixverschuivingen. De EBITA-marge voor onze gecombineerde Noord-Amerikaanse activiteiten daalde naar 1,6% ten opzichte van 3,5% in Q3 2006. Onze Canadese activiteiten lieten opnieuw sterke prestaties zien.

Inhouse services Europa: aanhoudend sterke groei

De marktomstandigheden en de uitvoering bleven goed in dit segment en de omzetgroei was sterk. De autonome omzetgroei bedroeg 19% in Q3 2007. De totale groei inclusief verschuivingen was 50%. De groei was goed verspreid over de verschillende gebieden en was het hoogst in Duitsland, Frankrijk, Italië en het Verenigd Koninkrijk. In totaal opereren we nu vanuit 756 inhouselocaties in Europa. De brutomarge verbeterde naar 14,4% ten opzichte van 14,1 % in Q3 2006, terwijl de EBITA-marge verbeterde naar 6,2% van 6,0% in Q3 2006.

Interim professionals, search & selection: search & selection wint momentum

De autonome omzetgroei van interim professionals, search & selection bedroeg 16% in Q3 2007. De vraag blijft hoog, en we blijven een gezonde groei zien in detachering. In Nederland deden we het goed in grote segmenten als ICT en Finance, terwijl goede groei ook zichtbaar was in andere competenties, zoals Legal en Marketing & Communications. De dalende vraag in de luchtvaartsector had een effect op onze Duitse Engineering business. Het aantrekken en behouden van kandidaten in sectoren als ICT, Finance en Engineering wordt over de gehele linie een steeds grotere uitdaging. Search & selection wint momentum in diverse landen, waaronder het Verenigd Koninkrijk. De EBITA-marge verbeterde naar 9,2% van 8,6% in Q3 2006.

Overige ontwikkelingen

Op 2 augustus 2007 hebben we de resterende 43% van het aandelenkapitaal van onze Indiase dochteronderneming Team4U verworven door het uitoefenen van de bestaande call-optieregeling. Na verwerving van 57% van het kapitaal in april 2006, is Randstad nu voor 100% eigenaar. Aangezien wij in mei dit jaar ook onze Indiase search & selection dochter EmmayHR voor 100% hebben verworven, zijn wij nu volledig eigenaar van twee Indiase bedrijven, hetgeen ons zal helpen synergieën volop te benutten.

Op 1 oktober 2007 hebben wij een contract met Philips afgesloten waarmee Philips haar Nederlandse salarisadministratie en -verwerking aan Randstad uitbesteedt. Het contract voor 8 jaar onderstreept onze leidende positie in HR Solutions in Nederland.

Op 2 oktober 2007 hebben wij de acquisitie van het Duitse Team BS volledig afgerond. Team BS zal naar verwachting een omzet genereren van € 55 miljoen in 2007.

Belastingen 2008

Naar verwachting zal ons gewogen gemiddelde van toepassing zijnde belastingtarief ongeveer 28%-29% bedragen in 2008, ten opzichte van 30-31% in 2007. De verlaging van het Duitse vennootschapsbelastingtarief (inclusief handelsbelasting) van ongeveer 40% naar ongeveer 30% per 1 januari 2008 speelt een belangrijke rol in deze verbetering. Naar verwachting zal in 2008 de effectieve belastingdruk 25-28% bedragen, vergeleken met een geschatte onderliggende effectieve belastingdruk van 26% in 2007.

Vooruitzichten Q4 2007

We verwachten aanhoudende groei in de bedrijfsresultaten. De omzetgroei nam weliswaar licht af gedurende het derde kwartaal, maar veel geleidelijker dan in Q2 2007. Op basis van de huidige trends verwachten we dat de verwaterde WPA vóór afschrijving van acquisitie-gerelateerde immateriële activa en impairment goodwill ten minste € 0,97 zal bedragen, ten opzichte van een vergelijkbaar bedrag van € 0,99 in Q4 2006. Deze prognose is inclusief een onderliggende effectieve belastingdruk van 26% in Q4 2007, ten opzichte van 18,5% in Q4 2006, terwijl de brutowinst in Q4 2006 een eenmalige bate bevatte van circa € 2 miljoen.

In memoriam

Op 11 oktober 2007 is Cleem Farla overleden, op de leeftijd van 61 jaar. Cleem Farla vervulde sinds 1973 diverse sleutelposities binnen de Randstad Groep. In 1990 werd hij lid van de concerndirectie van Randstad Holding, waarna hij in 2001 toetrad tot de raad van bestuur. Van 2002 tot 2003 vervulde hij de functie van CEO, totdat hij genoodzaakt was terug te treden om gezondheidsredenen. Na zijn aftreden bleef hij bij Randstad betrokken als adviseur van de raad van bestuur en de raad van commissarissen. Zijn enorme energie in combinatie met zijn vermogen om teams op te bouwen en te motiveren zal ons altijd bijblijven. Wij hebben Cleems uitgebreide kennis van de uitzendmarkt altijd bijzonder op prijs gesteld en zijn heel dankbaar voor zijn langdurige en waardevolle bijdrage aan onze organisatie.

····················································································································································· Derde kwartaalresultaten 2007
Pagina
6/17

Financiële agenda

7/8 november 2007
14 februari 2008
23 april 2008
7 mei 2008
30 juli 2008

Conference call

Vandaag om 11.00 uur zal Randstad Holding een conference call houden voor analisten. Het inbelnummer is +31 (0)20 707 55 07 en voor deelnemers vanuit de UK +44 (20) 7806 1959. De toegangscode is: 2859014. De conference call is ook te volgen via real time audio webcast. Een herhaling van de presentatie en de Q & A zal vandaag beschikbaar zijn op onze website vanaf 18.00 uur. De link is: http://www.ir.randstad.com/presentations.cfm

Bepaalde uitspraken in dit document betreffen prognoses aangaande de toekomstige financiële conditie en resultaten uit activiteiten van Randstad Holding en bepaalde plannen en doelstellingen. Uiteraard behelzen dergelijke prognoses risico's en een mate van onzekerheid, aangezien zij gaan over gebeurtenissen in de toekomst en afhankelijk zijn van omstandigheden die dan van toepassing zullen zijn. Vele factoren kunnen ertoe bijdragen dat de werkelijke resultaten en ontwikkelingen zullen afwijken van de prognoses zoals beschreven in dit document. Dergelijke factoren kunnen onder andere zijn: algemene economische condities, schaarste op de arbeidsmarkt, verandering in de vraag naar (flexibel) personeel, veranderingen in arbeidsregelgeving, toekomstige koers- en rentewisselingen, toekomstige overnames, acquisities en desinvesteringen en de snelheid van technologische ontwikkelingen. De prognoses zijn dan ook uitsluitend geldig op de datum waarop dit document is opgesteld.

Randstad Holding nv is gespecialiseerd in oplossingen op het gebied van flexibel werk en human resources diensten, met groepsmaatschappijen in Europa, Noord-Amerika en Azië. De Randstad Groep is één van de grootste uitzendondernemingen in de wereld en is marktleider in Nederland, België, Duitsland, Polen en het zuidoosten van de Verenigde Staten. Randstad legt zich erop toe de vraag van individuele personen naar uitdagend en goed beloond werk op het juiste moment te koppelen aan de vraag van organisaties naar medewerkers van het juiste niveau en de juiste geschiktheid. De groep is actief onder de merknamen Randstad, Yacht, Capac Inhouse Services, Tempo-Team, EmmayHR, Team4U, Talent Shanghai, Martin Ward Anderson en Otter-Westelaken. Het aandeel Randstad Holding nv (Reuters: RAND.AS, Bloomberg: RAND NA) is genoteerd op de Euronext Amsterdam, waar ook opties op de aandelen Randstad Holding worden verhandeld. Voor meer informatie over Randstad Holding: http://www.randstad.com.

Pagina

7/17

Geconsolideerde winst- en verliesrekening

		Drie maanden eindigend op 30 september			Negen maanden eindigend op 30 september
In miljoenen €
	2007	2006	mutatie 2007/2006	2007	2006	mutatie 2007/2006
Netto-omzet	2.407,8	2.169,0	11%	6.763,9	5.959,5	13%
Kostprijs van de omzet	1.878,9	1.711,3	10%	5.280,1	4.712,4	12%
Brutowinst	528,9	457,7	16%	1.483,8	1.247,1	19%
Verkoopkosten	260,2	225,4		765,9	669,5
Algemene beheerskosten	117,5	100,2		338,7	293,6
Totaal bedrijfskosten	377,7	325,6	16%	1.104,6	963,1	15%
Bedrijfsresultaat	151,2	132,1	14%	379,2	284,0	34%
Dividend preferente aandelen	-1,8	-1,8		-5,4	-5,4
Financiële baten en lasten	1,1	-0,9		4,5	-1,6
Nettofinancieringskosten	-0,7	-2,7		-0,9	-7,0
Resultaat voor belastingen	150,5	129,4		378,3	277,0
Belastingen over resultaat	-52,7	-23,9		-111,9	-51,2
Nettowinst	97,8	105,5	-7%	266,4	225,8	18%
Nettowinst per aandeel toe te rekenen aan de gewone aandeelhouders van Randstad Holding nv (in € per gewoon aandeel):
- gewone nettowinst per gewoon aandeel	0,84	0,91		2,29	1,95
- verwaterde nettowinst per gewoon aandeel	0,84	0,91		2,28	1,94
- verwaterde nettowinst per gewoon aandeel vóór afschrijvingen acquisitie-gerelateerde immateriële vaste activa en impairment goodwill	0,86	0,92		2,34	1,99
Marges Brutomarge	22,0%	21,1%		21,9%	20,9%
EBITDA-marge	7,0%	6,8%		6,3%	5,5%
EBITA-marge	6,4%	6,2%		5,8%	4,9%
Operationele marge Nettomarge	6,3% 4,1%	6,1% 4,9%		5,6% 3,9%	4,8% 3,8%

Pagina

8/17

Informatie per segment

(geen accountantscontrole toegepast)

				Drie maanden eindigend op 30 september
In miljoenen €	2007	2006	mutatie 2007/2006	autonome groei *	marges 2007	marges 2006
Netto-omzet
Mass-customized Europa en Azië	1.582,9	1.461,9	8%	11%
Mass-customized Noord-Amerika	182,5	251,6	-27%	-3%
In-house services Europa	406,0	269,8	50%	19%
In-house services Noord-Amerika	94,7	64,5	47%	-7%
Interim professionals, search & selection	153,3	129,5	18%	16%
Eliminaties	-11,6	-8,3
Totaal netto-omzet	2.407,8	2.169,0	11%	10%
Brutowinst
Mass-customized Europa en Azië	370,2	325,2	14%	16%	23,4%	22,2%
Mass-customized Noord-Amerika	36,9	49,5	-25%	-9%	20,2%	19,7%
In-house services Europa	58,5	38,0	54%	19%	14,4%	14,1%
In-house services Noord-Amerika	11,9	7,6	57%	0%	12,6%	11,8%
Interim professionals, search & selection	51,5	37,5	37%	30%	33,6%	29,0%
Eliminaties	-0,1	-0,1
Totaal brutowinst	528,9	457,7	16%	15%	22,0%	21,1%
EBITA **
Mass-customized Europa en Azië	119,7	101,7	18%	25%	7,6%	7,0%
Mass-customized Noord-Amerika	0,3	8,5	-96%	-88%	0,2%	3,4%
In-house services Europa	25,2	16,1	57%	23%	6,2%	6,0%
In-house services Noord-Amerika	4,2	2,7	56%	10%	4,4%	4,2%
Interim professionals, search & selection	14,1	11,1	27%	17%	9,2%	8,6%
Corporate	-8,5	-5,4
Totaal EBITA	155,0	134,7	15%	16%	6,4%	6,2%

* Autonome groei wordt gemeten met uitsluiting van de invloed van valuta-effecten, acquisities, desinvesteringen en verschuivingen tussen segmenten.

** EBITA: bedrijfsresultaat vóór afschrijvingen acquisitie-gerelateerde immateriële vaste activa en impairment goodwill.

Pagina

9/17

Informatie per segment

(geen accountantscontrole toegepast)

				Negen maanden eindigend op 30 september
In miljoenen €	2007	2006	mutatie 2007/2006	autonome groei *	marges 2007	marges 2006
Netto-omzet
Mass-customized Europa en Azië	4.389,0	3.962,4	11%	14%
Mass-customized Noord-Amerika	543,6	775,1	-30%	-4%
In-house services Europa	1.099,0	685,3	60%	24%
In-house services Noord-Amerika	307,1	182,1	69%	-1%
Interim professionals, search & selection	453,1	375,1	21%	19%
Eliminaties	-27,9	-20,5
Totaal netto-omzet	6.763,9	5.959,5	13%	13%
Brutowinst
Mass-customized Europa en Azië	1.029,8	868,5	19%	21%	23,5%	21,9%
Mass-customized Noord-Amerika	110,9	151,8	-27%	-8%	20,4%	19,6%
In-house services Europa	159,1	97,3	64%	24%	14,5%	14,2%
In-house services Noord-Amerika	38,1	21,3	79%	5%	12,4%	11,7%
Interim professionals, search & selection	146,8	109,1	35%	28%	32,4%	29,1%
Eliminaties	-0,9	-0,9
Totaal brutowinst	1.483,8	1.247,1	19%	19%	21,9%	20,9%
EBITA **
Mass-customized Europa en Azië	291,7	213,1	37%	47%	6,6%	5,4%
Mass-customized Noord-Amerika	2,6	22,7	-89%	-80%	0,5%	2,9%
In-house services Europa	63,3	35,1	80%	34%	5,8%	5,1%
In-house services Noord-Amerika	15,0	6,5	131%	39%	4,9%	3,6%
Interim professionals, search & selection	39,5	32,8	20%	13%	8,7%	8,7%
Corporate	-22,6	-18,2
Totaal EBITA	389,5	292,0	33%	35%	5,8%	4,9%

* Autonome groei wordt gemeten met uitsluiting van de invloed van valuta-effecten, acquisities, desinvesteringen en verschuivingen tussen segmenten.

** EBITA: bedrijfsresultaat vóór afschrijvingen acquisitie-gerelateerde immateriële vaste activa en impairment goodwill.

Pagina

10/17

Informatie per geografisch gebied

(geen accountantscontrole toegepast)

	Drie maanden eindigend op 30 september
In miljoenen €	2007	2006	mutatie 2007/2006	autonome groei *	marges 2007	marges 2006
Netto-omzet
Nederland	829,6	763,3	9%	8%
Duitsland	438,9	373,9	17%	17%
België/Luxemburg	289,4	249,6	16%	16%
Frankrijk	173,3	141,4	23%	23%
Spanje	134,9	131,8	2%	7%
Verenigd Koninkrijk	68,2	66,2	3%	3%
Italië	74,9	61,0	23%	23%
Overige Europese landen	83,4	60,7	37%	12%
Noord-Amerika	277,2	316,1	-12%	-4%
Azië	38,0	5,0
Totaal netto-omzet	2.407,8	2.169,0	11%	10%
Brutowinst
Nederland	221,4	184,5	20%	17%	26,7%	24,2%
Duitsland	107,2	94,8	13%	13%	24,4%	25,4%
België/Luxemburg	54,4	43,7	24%	24%	18,8%	17,5%
Frankrijk	25,7	20,1	28%	27%	14,8%	14,2%
Spanje	24,3	21,0	16%	20%	18,0%	15,9%
Verenigd Koninkrijk	15,9	14,1	13%	13%	23,3%	21,3%
Italië	12,4	10,0	24%	24%	16,6%	16,4%
Overige Europese landen	16,6	11,5	44%	16%	19,9%	18,9%
Noord-Amerika	48,8	57,1	-15%	-7%	17,6%	18,1%
Azië	2,2	0,9
Totaal brutowinst	528,9	457,7	16%	15%	22,0%	21,1%

Informatie per geografisch gebied

(geen accountantscontrole toegepast)

		Negen maanden eindigend op 30 september
In miljoenen €	2007	2006	mutatie 2007/2006	autonome groei *	marges 2007	marges 2006
Netto-omzet
Nederland	2.373,5	2.116,0	12%	11%
Duitsland	1.189,7	936,7	27%	27%
België/Luxemburg	795,2	669,1	19%	19%
Frankrijk	476,4	386,4	23%	23%
Spanje	378,6	364,1	4%	9%
Verenigd Koninkrijk	195,9	179,7	9%	8%
Italië	226,0	181,3	25%	25%
Overige Europese landen	198,7	159,1	25%	16%
Noord-Amerika	850,7	957,2	-11%	-3%
Azië	79,2	9,9
Totaal netto-omzet	6.763,9	5.959,5	13%	13%
Brutowinst
Nederland	626,3	503,0	25%	21%	26,4%	23,8%
Duitsland	284,1	232,6	22%	22%	23,9%	24,8%
België/Luxemburg	156,4	123,9	26%	25%	19,7%	18,5%
Frankrijk	74,4	55,3	35%	35%	15,6%	14,3%
Spanje	68,0	58,4	16%	21%	18,0%	16,0%
Verenigd Koninkrijk	44,8	39,0	15%	13%	22,9%	21,7%
Italië	37,6	30,3	24%	24%	16,6%	16,7%
Overige Europese landen	38,2	29,4	30%	19%	19,2%	18,5%
Noord-Amerika	149,0	173,1	-14%	-5%	17,5%	18,1%
Azië	5,0	2,1
Totaal brutowinst	1.483,8	1.247,1	19%	19%	21,9%	20,9%

* Autonome groei wordt gemeten met uitsluiting van de invloed van valuta-effecten, acquisities, desinvesteringen en verschuivingen tussen segmenten.

Pagina

11/17

Geconsolideerde balans

In miljoenen €	30 september 2007	30 september 2006	31 december 2006
Activa
Materiële vaste activa	131,5	110,6	117,1
Immateriële vaste activa	361,2	252,8	324,2
Latente belastingvorderingen	307,6	350,0	329,0
Financiële activa en deelnemingen	9,4	12,8	11,9
Vaste activa	809,7	726,2	782,2
Handels- en overige vorderingen	1.603,7	1.476,6	1.443,0
Vorderingen inzake belastingen naar de winst	9,9	4,4	6,1
Liquide middelen	439,4	384,9	346,5
Vlottende activa	2.053,0	1.865,9	1.795,6
Totaal activa	2.862,7	2.592,1	2.577,8
Passiva
Geplaatst kapitaal	11,7	11,6	11,6
Agio	431,6	393,2	404,6
Reserves	465,9	255,6	374,1
Eigen vermogen	909,2	660,4	790,3
Minderheidsbelang	0,8	-	-
Groepsvermogen	910,0	660,4	790,3
Preferente aandelen	165,8	165,8	165,8
Rentedragende schulden	-	190,1	-
Latente belastingverplichtingen	286,6	343,5	298,9
Voorzieningen	56,4	40,4	49,4
Langlopende verplichtingen	508,8	739,8	514,1
Handels- en overige schulden	1.149,3	1.049,0	1.095,7
Verplichtingen inzake belastingen naar de winst	82,2	45,3	48,4
Rentedragende schulden	175,6	60,8	96,2
Voorzieningen	36,8	36,8	33,1
Kortlopende verplichtingen	1.443,9	1.191,9	1.273,4
Totaal passiva	2.862,7	2.592,1	2.577,8

Pagina

12/17

Geconsolideerd kasstroomoverzicht

	Drie maanden eindigend op 30 september		Negen maanden eindigend op 30 september
In miljoenen €	2007	2006	2007	2006
Nettowinst	97,8	105,5	266,4	225,8
Belastingen over resultaat Nettofinancieringskosten	52,7 0,7	23,9 2,7	111,9 0,9	51,2 7,0
Bedrijfsresultaat	151,2	132,1	379,2	284,0
Afschrijvingen materiële vaste activa Afschrijvingen software Afschrijvingen acquisitie-gerelateerde immateriële vaste activa Op aandelen gebaseerde beloningen	9,9 3,2 3,8 3,4	8,2 4,9 2,6 1,2	28,2 8,9 10,3 8,3	24,0 11,2 8,0 3,3
Voorzieningen Winstbelasting betaald	0,9 -35,9	2,9 -25,8	0,2 -88,8	-0,5 -71,7
Operationele kasstroom vóór operationeel werkkapitaal	136,5	126,1	346,3	258,3
Handels- en overige vorderingen Handels- en overige schulden Operationeel werkkapitaal	-35,7 80,9 45,2	-87,6 102,7 15,1	-157,5 52,0 -105,5	-157,4 104,2 -53,2
Nettokasstroom uit operationele activiteiten	181,7	141,2	240,8	205,1
Investeringen in materiële vaste activa Investeringen in software Verwerving van dochtermaatschappijen en deelnemingen Financiële activa Desinvesteringen van materiële vaste activa Desinvestering van dochtermaatschappijen	-18,4 -3,3 -2,1 0,2 1,0 -	-10,6 -0,9 -22,0 -0,9 0,5 -	-45,0 -7,9 -38,6 0,2 1,8 -	-34,5 -4,0 -146,3 -1,1 1,5 1,0
Nettokasstroom uit investeringsactiviteiten	-22,6	-33,9	-89,5	-183,4
Heruitgifte ingekochte gewone aandelen Uitgifte gewone aandelen Ontvangsten uit / (aflossingen op) langlopende rentedragende schulden	- 0,0 -	- 0,1 -0,1	0,6 7,8 -	1,0 1,4 59,6
Financieringsmiddelen	-	-	8,4	62,0
Financiële baten en lasten ontvangen / (betaald) Dividendbetaling gewone aandelen Dividendbetaling preferente aandelen B	2,0 - -	-0,3 - -	6,8 -145,3 -7,2	0,1 -90,7 -8,4
Vergoedingen aan kapitaalverschaffers	2,0	-0,3	-145,7	-99,0
Nettokasstroom uit financieringsactiviteiten	2,0	-0,3	-137,3	-37,0
Nettotoename/(afname) in liquide middelen en kortlopende rentedragende schulden	161,1	107,0	14,0	-15,3
Liquide middelen en kortlopende rentedragende schulden begin van de periode Nettotoename/(afname) in liquide middelen en kortlopende	103,2	216,4	250,3	336,5
rentedragende schulden Omrekenverschillen positief/(negatief)	161,1 -0,5	107,0 0,7	14,0 -0,5	-15,3 2,9
Liquide middelen en kortlopende rentedragende schulden eind van de periode	263,8	324,1	263,8	324,1
Vrije kasstroom	161,2	129,3	189,9	167,0

Pagina

13/17

Geconsolideerd overzicht van mutaties in eigen vermogen

In miljoenen €	2007	2006
Stand per 1 juli	822,2	551,3
Nettowinst in de periode Omrekenverschillen	97,8 -14,2	105,5 2,3
Totaal resultaat	83,6	107,8
Op aandelen gebaseerde beloningen Uitgifte gewone aandelen	3,4 0,0	1,2 0,1
Stand per 30 september	909,2	660,4

In miljoenen €	2007	2006
Stand per 1 januari	790,3	536,2
Mutaties in de periode:
Nettowinst in de periode Omrekenverschillen	266,4 -18,9	225,8 -16,6
Totaal resultaat	247,5	209,2
Dividendbetaling gewone aandelen Op aandelen gebaseerde beloningen Heruitgifte ingekochte gewone aandelen Uitgifte gewone aandelen	-145,3 8,3 0,6 7,8	-90,7 3,3 1,0 1,4
Stand per 30 september	909,2	660,4

Pagina

14/17

Kerngegevens

(geen accountantscontrole toegepast) In miljoenen €

Balans	30 september 2007	30 september 2006
Operationeel werkkapitaal *	459,8	433,0
Rentedragende schulden (exclusief preferente aandelen)	175,6	250,9
Nettoliquiditeitspositie (exclusief preferente aandelen)	263,8	134,0

* Operationeel werkkapitaal wordt gedefinieerd als handels en overige vorderingen minus handels- en overige schulden plus te betalen dividend preferente aandelen.

Verdeling bedrijfskosten	Drie maanden eindigend op 30 september		Negen maanden eindigend op 30 september
	2007	2006	2007	2006
Personeelskosten Overige bedrijfskosten Bedrijfskosten	254,0 119,9 373,9	221,1 101,9 323,0	753,2 341,1 1.094,3	657,3 297,8 955,1
Afschrijvingen acquisitie-gerelateerde immateriële vaste activa en impairment goodwill	3,8	2,6	10,3	8,0
Totaal bedrijfskosten	377,7	325,6	1.104,6	963,1
Afschrijvingen materiële vaste activa en software
Afschrijvingen materiële vaste activa Afschrijvingen software	9,9 3,2	8,2 4,9	28,2 8,9	24,0 11,2
Totaal afschrijvingen materiële vaste activa en software	13,1	13,1	37,1	35,2
Berekening winst per aandeel (WPA)
Nettowinst voor gewone aandeelhouders	97,8	105,5	266,4	225,8
Afschrijvingen acquisitie-gerelateerde immateriële vaste activa en impairment goodwill (na belastingen)	2,6	1,8	7,0	5,3
Nettowinst vóór afschrijvingen acquisitie-gerelateerde immateriële vaste activa en impairment goodwill	100,4	107,3	273,4	231,1
Gewone WPA (in €)	0,84	0,91	2,29	1,95
Verwaterde WPA (in €)	0,84	0,91	2,28	1,94
Verwaterde WPA vóór afschrijvingen acquisitie-gerelateerde immateriële vaste activa en impairment goodwill (in €)	0,86	0,92	2,34	1,99
Gemiddeld aantal uitstaande gewone aandelen (mln)	116,6	115,8	116,3	115,7
Gemiddeld aantal uitstaande verwaterde gewone aandelen (mln)	116,9	116,4	116,7	116,4

Pagina 16/17

Toelichting bij het tussentijdse geconsolideerde financiële bericht

Rapportage-eenheid

Randstad Holding nv – een naar Nederlands recht opgerichte naamloze vennootschap – is gevestigd in Nederland en genoteerd aan Euronext Amsterdam. Het tussentijdse geconsolideerde financiële bericht van Randstad Holding nv per en over de drie- en negenmaandsperiode geëindigd op 30 september 2007, heeft betrekking op de vennootschap en haar groepsmaatschappijen (tezamen te noemen de 'Groep').

Belangrijkste grondslagen voor financiële verslaggeving

Dit tussentijdse geconsolideerde financiële bericht is opgesteld overeenkomstig de "International Financial Reporting Standards" en de door de 'International Accounting Standards Board' (IASB) uitgegeven interpretaties, zoals aanvaard door de Europese Unie (hierna: IFRS). De grondslagen voor financiële verslaggeving zoals toegepast door de Groep in dit tussentijdse geconsolideerde financiële bericht zijn onveranderd ten opzichte van de door de Groep toegepaste grondslagen in haar geconsolideerde jaarrekening 2006.

Grondslagen voor de opstelling van dit bericht

Dit tussentijdse geconsolideerde financiële bericht is in verkorte vorm en is opgesteld overeenkomstig (IFRS) IAS 34 'Interim Financial Reporting'; het bevat niet alle informatie zoals vereist voor een volledige jaarrekening, en dient te worden gelezen tezamen met de geconsolideerde jaarrekening 2006 van de Groep.

De geconsolideerde jaarrekening 2006 van de Groep is op verzoek beschikbaar via het kantoor van de vennootschap of via www.ir.randstad.com.

Schattingen

Het opstellen van een tussentijds geconsolideerd financieel bericht vereist dat de Groep bepaalde beoordelingen, schattingen en veronderstellingen doet die van invloed zijn op de toepassing van de grondslagen voor financiële verslaggeving en op de gerapporteerde waarden van activa, passiva, opbrengsten en kosten. De werkelijke resultaten kunnen afwijken van deze schattingen.

Bij het opstellen van dit tussentijdse geconsolideerde financiële bericht waren de belangrijke beoordelingen, schattingen en veronderstellingen dezelfde als die welke zijn toegepast in de geconsolideerde jaarrekening 2006.

Seizoensgevoeligheid

De activiteiten van de Groep staan onder invloed van seizoenspatronen. Het volume aan transacties gedurende het jaar fluctueert per kwartaal, afhankelijk van de vraag alsmede van variaties in aspecten zoals het aantal werkdagen, nationale feestdagen en vakantieperiodes. Historisch gezien genereert de Groep de sterkste omzet en winsten veelal in de tweede helft van het jaar.

Historisch gezien is in het tweede kwartaal de vrije kasstroom veelal negatief als gevolg van het moment van betalen van vakantiegeld en dividend; de vrije kasstroom is normaal gesproken het sterkst in de tweede helft van het jaar.

Effectieve belastingdruk/belastingen over resultaat

De effectieve belastingdruk in Q3 2007 en over de negenmaands periode geëindigd op 30 september 2007, is beinvloed door een éénmalige last van ongeveer € 14 miljoen, welke veroorzaakt wordt door het effect op de waardering van latente belastingvorderingen in Duitsland tengevolge van wijzigingen in de belastingtarieven; dit heeft geresulteerd in een effectieve belastingdruk van 35% in Q3 en van 29,6% in de negenmaands periode geëindigd op 30 september, terwijl op jaarbasis de effectieve belastingdruk op circa 29% wordt geschat. Zonder deze last, is de effectieve belastingdruk 26%, gebaseerd op de geschatte effectieve belastingdruk voor het gehele jaar 2007. De stijging ten opzichte van 18,5% in 2006 wordt voornamelijk veroorzaakt door een verwachte lagere vrijval van de voorziening voor Amerikaanse latente belastingvorderingen en relatief lagere invloed van vrijgestelde winstbestanddelen.

Acquisities van Groepsmaatschappijen

De totale uitgaande kasstroom voor acquisities tot en met 30 september 2007 bedraagt € 38,6 miljoen (Q3: € 2,1 miljoen), inclusief € 4,2 miljoen (Q3: € 1,8 mijloen) inzake acquisities uit voorgaande jaren.

Gedurende het eerste en tweede kwartaal 2007 heeft de Groep per 2 april 2007 haar aandelenbezit in Talent Shanghai, China, uitgebreid met 23%, resulterend in een belang van 70%. Vanaf deze datum wordt deze onderneming geconsolideerd. De Groep heeft verder per 26 juni 2007 100% van de aandelen van Job One SA verworven; dit is een in Zwitserland gevestigde onderneming, die opereert als een reguliere uitzendorganisatie. Er bestaan earn-out arrangementen voor deze onderneming.

Voorts heeft de Groep 100% van de aandelen van Thremen bv verworven per 29 maart 2007, alsmede van een kleine Belgische onderneming aan het begin van het jaar.

Pagina

17/17

De verworven activa en verplichtingen per 30 september 2007, alsmede de uitsplitsing van het totaalbedrag aan goodwill zijn (alle gebaseerd op voorlopige cijfers en derhalve mogelijk onderhevig aan verandering):

In miljoenen €	boekwaarde per	reële waarde per	reële waarde per
	30 september	30 september	30 juni
	2007	2007	2007
Materiële vaste activa	0,3	0,3	0,3
Acquisitie-gerelateerde immateriële vaste activa	-	14,7	14,8
Werkkapitaal (inclusief 0,2 voor gekocht minderheidsbelang)	2,9	2,9	3,0
Latente belastingen	0,1	-3,2	-3,3
Voorzieningen	0,0	-0,9	-0,8
Netto geacquireerde activa (100%)	3,3	13,8	14,0
Vermindering in verband met de acquisitie van 23% van de
aandelen van een van de verworven ondernemingen		-1,6	-1,6
Subtotaal		12,2	12,4
Goodwill		28,3	29,9
Totale verkrijgingsprijs		40,5	42,3
Uitgestelde vergoedingen		-2,9	-3,2
Betaalde verkrijgingsprijs		37,6	39,1
Liquiditeitspositie van verworven dochtermaatschappijen		-3,2	-5,0
Betaalde verkrijgingsprijs gecorrigeerd voor de
liquiditeitspositie		34,4	34,1
Betaalde verkrijgingsprijs inzake acquisities uit voorgaande
jaren		4,2	2,4
Verwerving van dochtermaatschappijen		38,6	36,5

Goodwill is met name toe te rekenen aan de verwachte synergie-effecten als gevolg van de acquisitie van deze ondernemingen door de Groep en aan het personeelsbestand van de verworven ondernemingen. De verwachte koopprijs van alle acquisities is c.q. wordt voldaan door middel van liquide middelen.

De bijdrage van de verworven bedrijven over de negenmaands periode geëindigd op 30 september 2007 aan de nettoomzet en het bedrijfsresultaat van de Groep is € 81 miljoen respectievelijk € 0,6 miljoen. Als deze acquisities per 1 januari 2007 hadden plaatsgevonden, dan zou de netto-omzet en het bedrijfsresultaat van de Groep circa € 134 miljoen, respectievelijk € 2 miljoen hoger zijn geweest.

Eigen vermogen

Het aantal uitgegeven gewone aandelen is als volgt toegenomen:

Aantal geplaatste aandelen per 31 december 2006	116.096.328
Uitgifte uit hoofde van arrangementen van op aandelen gebaseerde beloningen	480.564
Aantal geplaatste aandelen per 30 september 2007	116.576.892

Gedurende de negenmaands periode geëindigd op 30 september 2007 heeft de vennootschap ook 36.000 aangekochte gewone aandelen opnieuw uitgegeven.

Gebeurtenissen na balansdatum

Per 2 oktober 2007 heeft de Groep de verwerving van 100% van de aandelen van Team BS afgerond; dit is een in Duitsland gevestigde onderneming, die opereert als uitzendorganisatie, met een geschatte jaarlijkse omzet van € 55 miljoen. Begin oktober heeft de groep tevens het contract met Philips – inclusief de verwerving van een kleine gerelateerde onderneming – afgerond, hetgeen de outsourcing door Philips naar Randstad bewerkstelligt van haar Nederlandse salarisadministratie en salarisverwerking. Deze twee activiteiten zullen resulteren in een toename van goodwill en van acquisitie-gerelateerde immateriële vaste activa, voor een geschat bedrag van € 70 tot 75 miljoen.