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MSU S.A. — Interim / Quarterly Report 2026
May 11, 2026
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Interim / Quarterly Report
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MSU Brasil Agropecuária Ltda.
Estados financieros especiales
Correspondientes al período especial finalizado el 31 de marzo de 2026, presentados en forma comparativa
MSU Brasil Agropecuária Ltda.
INDICE
| Página | |
|---|---|
| Información de la Sociedad | 1 |
| Estados financieros especiales condensados de periodo intermedio al 31 de marzo de 2026: | |
| Estado de situación financiera especial intermedio condensado | 2 |
| Estado del resultado y de otro resultado integral especial intermedio condensado | 3 |
| Estado de cambios en el patrimonio especial intermedio condensado | 4 |
| Notas a los estados financieros especiales intermedios condensados | 6-12 |
1
MSU Brasil Agropecuária Ltda.
Estados financieros especiales al 31 de marzo de 2026 correspondientes al período especial de nueve meses iniciado el 1 de julio de 2025.
Expresados en pesos argentinos
Domicilio legal: Avenida Paulista N° 2064 – Piso 14 – Sala 1447 – San Pablo – Estado de San Pablo - República Federativa de Brasil
Actividad principal: prestación de servicios relacionados con la agricultura y la ganadería, incluidos los servicios de producción, administración y gestión de agronegocios.
Fecha de constitución: 21 de febrero de 2007.
Información sobre la Sociedad controlante:
Denominación: MSU S.A.
Domicilio legal: Cerrito 1266 – Piso 11 – Oficina 46 – Ciudad Autónoma de Buenos Aires
Actividad principal: Explotación Agropecuaria
Participación de la sociedad controlante sobre el patrimonio y votos: 99,75%
Composición del Capital:
| Acciones | ||||
|---|---|---|---|---|
| Cantidad | Tipo | N° votos c/u | Capital aportado | |
| 81.033.823 | Ordinarias | 1 | R$ 81.033.823 | USD 25.875.620 |
MSU Brasil Agropecuária Ltda.
Estado de situación financiera especial intermedio condensado
al 31 de marzo de 2026
(Expresado en pesos argentinos)
| Notas | 31 de marzo de 2026 | 30 de junio de 2025 | |
|---|---|---|---|
| ACTIVOS | |||
| Activos no corrientes | |||
| Propiedad, planta y equipo | 4 | 989.512 | 1.407.440 |
| Total activos no corrientes | 989.512 | 1.407.440 | |
| Activos corrientes | |||
| Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar | 5 | 3.661.737.526 | 3.264.005.190 |
| Efectivo y equivalentes de efectivo | 6 | 1.593.271.868 | 1.426.993.535 |
| Total activos corrientes | 5.255.009.394 | 4.690.998.725 | |
| TOTAL ACTIVOS | 5.255.998.906 | 4.692.406.165 | |
| PATRIMONIO | |||
| Capital social | 597.530.760 | 597.530.760 | |
| Reserva de ajuste por conversión | 3.782.895.570 | 3.292.182.007 | |
| Resultados acumulados | (129.862.828) | (149.293.957) | |
| Total patrimonio | 4.250.563.502 | 3.740.418.810 | |
| Pasivos corrientes | |||
| Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar | 7 | 1.005.435.404 | 951.987.355 |
| Total pasivos corrientes | 1.005.435.404 | 951.987.355 | |
| TOTAL PASIVOS | 1.005.435.404 | 951.987.355 | |
| TOTAL PATRIMONIO Y PASIVOS | 5.255.998.906 | 4.692.406.165 |
Jorge Martin Agnoletti
Director
4 de mayo de 2026
MSU Brasil Agropecuária Ltda.
Estado del resultado y de otro resultado integral especial intermedio condensado
correspondiente al período especial de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2026
(Expresado en pesos argentinos)
| Notas | 31 de marzo de 2026 | 31 de marzo de 2025 | |
|---|---|---|---|
| Resultados de prestación de servicios: | |||
| Servicios de gerenciamiento | 13 | 46.875.053 | 861.797.089 |
| Costos de prestación de servicios | 9 | (25.363.144) | (72.452.810) |
| Ganancia bruta | 21.511.909 | 789.344.279 | |
| Gastos de comercialización | 9 | (19.989.758) | (88.402.231) |
| Gastos de administración | 9 | (308.583.775) | (257.859.981) |
| (Pérdida)/Ganancia operativa | (307.061.624) | 443.082.067 | |
| Ingresos financieros | 135.015.854 | 9.428.841 | |
| Costos financieros | (22.263) | (6.594.755) | |
| Otros ingresos | 10 | 69.639.559 | 46.648.818 |
| (Pérdida)/Ganancia antes del impuesto a las ganancias | (102.428.474) | 492.564.971 | |
| Impuesto a las ganancias | 8 | 121.859.603 | (142.635.547) |
| Ganancia del período | 19.431.129 | 349.929.424 | |
| Cambios en la reserva de ajuste por conversión | 490.713.563 | 345.084.560 | |
| Otros resultados integrales del período | 490.713.563 | 345.084.560 | |
| Resultado integral del período | 510.144.692 | 695.013.984 |
Jorge Martin Agnoletti
Director
4 de mayo de 2026
MSU Brasil Agropecuária Ltda.
Estado de cambios en el patrimonio especial intermedio condensado
correspondiente al periodo especial de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2026
(Expresado en pesos argentinos)
| Capital social | Reserva de ajuste por conversión | Resultados acumulados | Total patrimonio | |
|---|---|---|---|---|
| Saldo al 30 de junio de 2025 | 597.530.760 | 3.292.182.007 | (149.293.957) | 3.740.418.810 |
| Ganancia del período | - | - | 19.431.129 | 19.431.129 |
| Otros resultados integrales del período | - | 490.713.563 | - | 490.713.563 |
| Saldo al 31 de marzo de 2026 | 597.530.760 | 3.782.895.570 | (129.862.828) | 4.250.563.502 |
Jorge Martin Agnoletti
Director
4 de mayo de 2026
MSU Brasil Agropecuária Ltda.
Estado de cambios en el patrimonio especial intermedio condensado
correspondiente al periodo especial de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2026
(Expresado en pesos argentinos)
| Capital social | Reserva de ajuste por conversión | Resultados acumulados | Total patrimonio | |
|---|---|---|---|---|
| Saldo al 30 de junio de 2024 | 597.530.760 | 2.609.346.656 | (971.125.832) | 2.235.751.584 |
| Ganancia del período | - | - | 349.929.424 | 349.929.424 |
| Otros resultados integrales del período | - | 345.084.560 | - | 345.084.560 |
| Saldo al 31 de marzo de 2025 | 597.530.760 | 2.954.431.216 | (621.196.408) | 2.930.765.568 |
Jorge Martin Agnoletti
Director
4 de mayo de 2026
MSU Brasil Agropecuária Ltda.
Notas a los estados financieros especiales condensados
correspondiente al período especial de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2026
(Expresado en pesos argentinos)
- Información general
MSU Brasil Agropecuária Ltda., constituida el 21 de febrero de 2007, y con sede en San Pablo, estado de San Pablo, República Federativa de Brasil, tiene como actividades preponderantes la prestación de servicios relacionados con la agricultura y la ganadería, incluidos los servicios de producción, administración y gestión de agronegocios.
- Bases de preparación de los estados financieros
2.1. Declaración de cumplimiento
Los estados financieros especiales intermedios condensados de la Sociedad han sido preparados de conformidad con la NIC 34 “Información Financiera Intermedia” emitida por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por su sigla en inglés) aprobada por la Resolución Técnica N° 26 (texto ordenado) de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) y por las Normas de la Comisión Nacional del Valores (CNV).
Los presentes estados financieros especiales intermedios condensados han sido preparados para dar cumplimiento a las normas de la Comisión Nacional de Valores debiendo la Sociedad presentar la información comparativa con el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2025 para el estado de situación financiera especial intermedio condensado. En el caso del estado del resultado y de otro resultado integral especial intermedio condensado y de los estados especiales de cambios en patrimonio intermedio condensado y de flujo de efectivo especial intermedio condensado por el período de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2026 se presenta información comparativa correspondiente al período de seis meses finalizado el 31 de marzo de 2025 de acuerdo con las normas de presentación establecidas por la NIC 34.
La información adjunta está expresada en pesos argentinos (en adelante “pesos”), moneda de curso legal en la República Argentina, y fue preparada a partir de los registros contables de la Sociedad y se presenta de acuerdo con las NIIF tal como han sido emitidas por el International Accounting Standards Board (“IASB”), el Cuerpo Emisor de Normas Internacionales de Contabilidad.
La emisión de los presentes estados financieros especiales intermedios condensados ha sido aprobada por el Directorio el 4 de mayo de 2026.
2.2. Estimaciones significativas y fuentes clave de incertidumbre y juicios críticos contables
Las políticas contables críticas son aquellas que revisten la mayor importancia a la hora de reflejar la situación financiera, los resultados de operaciones y los flujos de efectivo de la Sociedad.
La preparación de los estados financieros de conformidad con las NIIF requiere que la Dirección de la Sociedad efectúe estimaciones contables que afectan los montos de activos y pasivos informados y la exposición de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros, así como los montos de ingresos y egresos informados durante el correspondiente ejercicio.
Jorge Martin Agnoletti
Director
4 de mayo de 2026
6
MSU Brasil Agropecuária Ltda.
Notas a los estados financieros especiales condensados (Cont.)
correspondiente al período especial de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2026
(Expresado en pesos argentinos)
- Bases de preparación de los estados financieros (Cont.)
La realización de tales estimaciones implica que la Dirección de la Sociedad emplee suposiciones y presunciones las cuales se basan en diversos factores, incluyendo tendencias pasadas, acontecimientos conocidos a la fecha de emisión de los presentes estados financieros y expectativas de eventos futuros respecto del desenlace de los acontecimientos y sus resultados.
Los resultados reales pueden diferir de las estimaciones utilizadas en la aplicación de las políticas contables críticas y estas pueden tener un efecto material en los resultados de operaciones de la Sociedad.
En la preparación de estos estados financieros intermedios condensados, los supuestos empleados para la realización de tales estimaciones son los mismos que se aplicaron en los estados financieros especiales por el ejercicio terminado el 30 de junio de 2025. Al 31 de marzo de 2026 no existen variaciones significativas con respecto al ejercicio anterior.
- Políticas contables
Las políticas contables utilizadas para preparar los presentes estados financieros especiales intermedios condensados son consistentes respecto de aquellas aplicadas en la preparación de los estados financieros bajo NIIF por el ejercicio finalizado el 30 de junio 2025.
Las políticas contables más significativas se escriben en los mencionados estados financieros especiales al 30 de junio 2025.
Jorge Martin Agnoletti
Director
4 de mayo de 2026
7
MSU Brasil Agropecuária Ltda.
Notas a los estados financieros especiales condensados (Cont.)
correspondientes al período especial de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2026
(Expresadas en pesos argentinos)
- Propiedad, planta y equipo
| Cuenta | Valores sin depreciación | Depreciaciones | Neto resultante 31.03.2026 | Neto resultante 30.06.2025 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Valor al inicio del periodo | Conversión | Valor al cierre del periodo | Acumuladas al inicio del periodo | Del periodo | Conversión | Acumuladas al cierre del periodo | |||
| Instalaciones | 2.202.740 | 323.556 | 2.526.296 | 1.597.830 | 193.144 | 230.892 | 2.021.866 | 504.430 | 604.910 |
| Hardware y software | 19.616.195 | 2.881.383 | 22.497.578 | 18.813.665 | 443.066 | 2.755.765 | 22.012.496 | 485.082 | 802.530 |
| Totales al 31.03.2026 | 21.818.935 | 3.204.939 | 25.023.874 | 20.411.495 | 636.210 | 2.986.657 | 24.034.362 | 989.512 | |
| Totales al 30.06.2025 | 16.513.584 | 5.305.351 | 21.818.935 | 14.898.432 | 636.071 | 4.876.992 | 20.411.495 | 1.407.440 |
Jorge Martin Agnoletti
Director
4 de mayo de 2026
MSU Brasil Agropecuária Ltda.
Notas a los estados financieros especiales condensados (Cont.)
correspondientes al período especial de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2026
(Expresadas en pesos argentinos)
5. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
| 31 de marzo de 2026 | 30 de junio de 2025 | |
|---|---|---|
| Corriente | ||
| Partes relacionadas (Nota 12) | 2.418.500.000 | 2.108.750.000 |
| Créditos fiscales | 133.651.838 | 32.234.955 |
| Deudores comerciales | - | 197.469.375 |
| Anticipos a proveedores | - | 216.900 |
| Otros créditos | 1.109.585.688 | 925.333.960 |
| Total corriente | 3.661.737.526 | 3.264.005.190 |
| Total deudores comerciales y otras cuentas a cobrar | 3.661.737.526 | 3.264.005.190 |
6. Efectivo y equivalentes de efectivo
| 31 de marzo de 2026 | 30 de junio de 2025 | |
|---|---|---|
| Caja | 1.323.956 | 1.103.780 |
| Bancos | 1.591.947.912 | 1.425.889.755 |
| 1.593.271.868 | 1.426.993.535 |
7. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
| 31 de marzo de 2026 | 30 de junio de 2025 | |
|---|---|---|
| Corriente | ||
| Deudas fiscales | 990.133.900 | 876.054.280 |
| Acreedores comerciales | 15.301.504 | 6.159.960 |
| Remuneraciones y cargas sociales | - | 69.773.115 |
| Total corriente | 1.005.435.404 | 951.987.355 |
| Total acreedores comerciales y otras cuentas a pagar | 1.005.435.404 | 951.987.355 |
Jorge Martin Agnoletti
Director
4 de mayo de 2026
MSU Brasil Agropecuária Ltda.
Notas a los estados financieros especiales condensados (Cont.)
correspondientes al período especial de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2026
(Expresadas en pesos argentinos)
- Impuestos
La Sociedad ha calculado el impuesto a las ganancias y contribución social según los beneficios gravables estimados en el período a las tasas vigentes.
El cargo por impuesto sobre las ganancias del período se desglosa en:
| 31 de marzo de 2026 | 31 de marzo de 2025 | |
|---|---|---|
| Impuesto diferido | - | 52.995.408 |
| Impuesto corriente | 121.859.603 | (195.630.955) |
| Beneficio / (Cargo) por impuesto sobre las ganancias | 121.859.603 | (142.635.547) |
Se reconocen activos por impuestos diferidos en concepto de pérdidas fiscales compensables en la medida en que resulte probable que el beneficio fiscal asociado pueda compensarse con las rentas imponibles futuras.
Las pérdidas fiscales provenientes de la actividad agrícola no prescriben.
El impuesto a las ganancias de la Sociedad difiere del importe teórico que se obtendría en caso de utilizar la tasa fiscal media ponderada aplicable a los beneficios, como sigue:
| 31 de marzo de 2026 | 31 de marzo de 2025 | |
|---|---|---|
| (Pérdida)/Ganancia antes de impuestos | (102.428.474) | 492.564.971 |
| Impuesto a la tasa vigente (30%) | 30.728.542 | (147.769.491) |
| Efecto por diferencias cambiarias por conversión de la moneda local | 91.131.061 | 5.133.944 |
| Beneficio/(Cargo) fiscal | 121.859.603 | (142.635.547) |
A partir del 1 de enero de 2025, la sociedad ha cambiado el método por el cual liquida el Impuesto a la Renta, pasando del método de lucro presumido a lucro real.
Bajo el método de lucro real, la sociedad podrá beneficiarse de las pérdidas acumuladas generadas en los períodos en que estuvo calculando sus impuestos con base en el método de lucro real.
Si la sociedad calcula impuestos en ejercicios futuros, podrá reducir parte de la base de cálculo con pérdidas fiscales acumuladas, con el límite del 30% del beneficio real calculado para el ejercicio.
Jorge Martin Agnoletti
Director
4 de mayo de 2026
MSU Brasil Agropecuária Ltda.
Notas a los estados financieros especiales condensados (Cont.)
correspondientes al período especial de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2026
(Expresadas en pesos argentinos)
- Gastos por naturaleza
La Sociedad presentó su estado en el estado del resultado según el método de función de gastos. En virtud de este método, los gastos se clasifican de acuerdo con su función, como parte de las cuentas “costos de prestación de servicios”, “gastos de comercialización” y “gastos de administración”.
El cuadro siguiente proporciona los desgloses adicionales exigidos sobre la naturaleza de los gastos y su relación con la función dentro de la Sociedad:
| Concepto | Costos de prestación de servicios | Gastos de comercialización | Gastos de administración | Total | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 de marzo de 2026 | 31 de marzo de 2025 | 31 de marzo de 2026 | 31 de marzo de 2025 | 31 de marzo de 2026 | 31 de marzo de 2025 | 31 de marzo de 2026 | 31 de marzo de 2025 | |
| Salarios y cargas sociales | 24.726.934 | 70.576.638 | - | - | 136.132.507 | 90.751.266 | 160.859.441 | 161.327.904 |
| Honorarios | - | 851.412 | - | - | 159.534.539 | 146.434.287 | 159.534.539 | 147.285.699 |
| Impuestos | - | - | 19.989.758 | 88.402.231 | - | - | 19.989.758 | 88.402.231 |
| Suministros de oficina | - | - | - | - | 6.431.777 | 12.435.201 | 6.431.777 | 12.435.201 |
| Viajes | - | 568.756 | - | - | 3.761.548 | 3.338.239 | 3.761.548 | 3.906.995 |
| Alquiler | - | - | - | - | - | 2.391.807 | - | 2.391.807 |
| Teléfono y comunicaciones | - | - | - | - | 1.604.761 | 1.725.045 | 1.604.761 | 1.725.045 |
| Comisiones bancarias | - | - | - | - | 1.118.643 | 784.136 | 1.118.643 | 784.136 |
| Depreciación propiedad, planta y equipo | 636.210 | 456.004 | - | - | - | - | 636.210 | 456.004 |
| Total | 25.363.144 | 72.452.810 | 19.989.758 | 88.402.231 | 308.583.775 | 257.859.981 | 353.936.677 | 418.715.022 |
- Otros ingresos
| 31 de marzo de 2026 | 31 de marzo de 2025 | |
|---|---|---|
| Diferencia de cambio | 69.645.107 | 44.937.127 |
| Otros (egresos) / ingresos | (5.548) | 1.711.691 |
| 69.639.559 | 46.648.818 |
- Moneda extranjera
| Rubros | 31 de marzo de 2026 | 30 de junio de 2025 | |||
|---|---|---|---|---|---|
| Monto y clase de la moneda extranjera | Tipo de cambio | Monto en pesos argentinos | Monto en pesos argentinos | ||
| Activo | |||||
| Activo corriente | |||||
| Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar | |||||
| Partes relacionadas | USD | 1.750.000 | 1.382 | 2.418.500.000 | 2.108.750.000 |
| Deudores comerciales | USD | - | - | - | 197.469.375 |
| Total activo | 2.418.500.000 | 2.306.219.375 |
USD: dólares estadounidenses
Jorge Martin Agnoletti
Director
4 de mayo de 2026
MSU Brasil Agropecuária Ltda.
Notas a los estados financieros especiales condensados (Cont.)
correspondientes al período especial de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2026
(Expresadas en pesos argentinos)
- Transacciones con partes vinculadas
Saldos y operaciones con partes relacionadas:
| 31 de marzo de 2026 | 30 de junio de 2025 | |
|---|---|---|
| Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar | ||
| MSU AGRIBUSINESS HOLDING | 2.418.500.000 | 2.108.750.000 |
| 2.418.500.000 | 2.108.750.000 |
- Contratos significativos
13.1. Servicios de gestión con Morang Empreendimentos e Participações S.A.
En 2012, la Sociedad formalizó con Morang Empreendimentos e Participações SA (Morang), una compañía subsidiaria de una compañía de inversión internacional (Morang LLC), un acuerdo para la provisión de servicios de producción, administración y gestión integral de campos agrícolas propiedad de Morang en Brasil.
MSU Brasil Agropecuária Ltda., es responsable de preparar y formalizar el plan de negocios para cada campo, comprar insumos y comercializar la producción, y el conjunto de actividades relacionadas con la gestión de toda la operación. Como contraprestación por dichos servicios, la compañía recibe un honorario por los servicios de gestión estratégica de la compañía y un honorario para llevar a cabo la explotación de tierras agrícolas.
Dicho contrato expiro el 30 de junio de 2025.
- Contingencias
A la fecha de emisión de los presentes estados financieros la Sociedad no tiene reclamos impositivos, laborales, previsionales, ni comerciales de ninguna índole.
- Hechos posteriores al cierre del período
No existen otros hechos posteriores ocurridos entre la fecha de cierre del período y la fecha de emisión de los estados financieros especiales que puedan afectar significativamente la situación financiera o los resultados integrales de la Sociedad a la fecha de cierre del presente período.
Jorge Martin Agnoletti
Director
4 de mayo de 2026
12