MSU S.A. — Interim / Quarterly Report 2025

May 10, 2025

MSU Sociedad Anónima

Estados financieros consolidados intermedios condensados correspondientes al y por el período de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2025

(presentados en forma comparativa)

MSU Sociedad Anónima

INDICE

Composición del Directorio y de la Comisión Fiscalizadora Informe de revisión de los auditores independientes sobre los estados financieros consolidados intermedios condensados Informe de la Comisión Fiscalizadora sobre los estados financieros consolidados intermedios condensados Reseña informativa Información de la Sociedad Estados financieros consolidados intermedios condensados al y por el período de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2025 (presentados en forma comparativa): Estado consolidado de situación financiera intermedio condensado Estado consolidado del resultado y de otro resultado integral intermedio condensado Estado consolidado de cambios en el patrimonio intermedio condensado Estado consolidado de flujos de efectivo intermedio condensado Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados

Página

- - - - 1 2 3 4-5 6-7 8-43

MSU Sociedad Anónima

Composición del Directorio

Presidente: Manuel Santos Uribelarrea (2) Vicepresidente: Manuel Santos de Uribelarrea (1) Director titular: Gonzalo Edo (1) Director titular: Guillermo Marseillan (1)

Composición de la Comisión Fiscalizadora

Síndico titular: Eduardo Inda (1) Síndico titular: Gonzalo Ugarte (1) Síndico titular: Ramiro Inda (1) Síndico suplente: Adalberto Ramiro Barbosa (1) Síndico suplente: Ricardo Enrique Panighini (1) Síndico suplente: Gustavo Hernán Bellotti (1)

(1) Designado por la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria del 31 de octubre de 2022, con mandato por tres ejercicios.

(2) Designado por la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria del 26 de febrero de 2024, con el vencimiento de mandato decidido en la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria del 31 de octubre de 2022.

Deloitte & Co. S.A. Della Paolera 261, 4° piso C1001ADA Ciudad Autónoma de Buenos Aires Argentina

Tel.: (+54-11) 4320-2700 www.deloitte.com/ar

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INFORME DE REVISIÓN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES SOBRE ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS CONDENSADOS DE PERÍODOS INTERMEDIOS

Señores

Accionistas, Presidente y Directores de MSU S.A. CUIT N°: 30-60759719-3 Domicilio legal: Cerrito 1266 - Piso 11, Oficina 46 Ciudad Autónoma de Buenos Aires

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Informe sobre los estados financieros consolidados intermedios condensados

1. Identificación de los estados financieros consolidados intermedios condensados objeto de la revisión

Hemos revisado los estados financieros consolidados intermedios condensados adjuntos de MSU S.A. (la Sociedad), con sus sociedades controladas (las que se detallan en la nota 30 a dichos estados financieros consolidados intermedios condensados) que comprenden el estado consolidado de situación financiera intermedio condensado al 31 de marzo de 2025, los estados consolidados intermedios condensados de resultado y de otro resultado integral, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo correspondientes al período de nueve meses finalizado en dicha fecha, así como la información explicativa seleccionada incluida en las notas 1 a 35.

2. Responsabilidad del Directorio en relación con los estados financieros consolidados intermedios condensados

El Directorio de la Sociedad es responsable de la preparación y presentación de los estados financieros consolidados intermedios condensados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) de Contabilidad (NIIF de Contabilidad) y por lo tanto es responsable de la preparación y presentación de los estados financieros consolidados intermedios condensados adjuntos de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad 34, “Información financiera intermedia” (NIC 34).

3. Responsabilidad de los auditores

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una conclusión sobre los estados financieros consolidados intermedios condensados adjuntos basada en nuestra revisión. Hemos llevado a cabo nuestra revisión de conformidad con la Norma Internacional de Encargos de Revisión (NIER) 2410, "Revisión de información financiera intermedia realizada por el auditor independiente de la entidad" emitida por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (IAASB, por su sigla en inglés).

Una revisión de estados financieros intermedios consiste en hacer indagaciones, principalmente ante las personas responsables de los asuntos financieros y contables, así como en aplicar procedimientos analíticos y otros procedimientos de revisión. Una revisión tiene un alcance significativamente menor que el de una auditoría realizada de conformidad con las Normas Internacionales de Auditoría (NIA) y, en consecuencia, no nos permite obtener una seguridad de que hayan llegado a nuestro conocimiento todas las cuestiones significativas que pudieran haberse identificado en una auditoría. En consecuencia, no expresamos una opinión de auditoría.

4. Conclusión

Sobre la base de nuestra revisión, nada llamó nuestra atención que nos hiciera pensar r que los estados financieros consolidados intermedios condensados adjuntos de MSU S.A. correspondientes al período de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2025 no están preparados, en todos los aspectos significativos, de acuerdo con la NIC 34.

Deloitte & Co. S.A. Registro de Soc. Com. CPCE CABA T°1 Folio 3.

Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios

• a) Los estados financieros consolidados intermedios condensados adjuntos han sido preparados, en todos sus aspectos significativos, de acuerdo con las normas aplicables de la Ley General de Sociedades N° 19.550 y de la Comisión Nacional de Valores.

• b) Las cifras de los estados financieros consolidados intermedios condensados mencionados en la sección 1 de este informe surgen de aplicar los procedimientos de consolidación establecidos por las NIIF de Contabilidad a partir de los estados financieros separados intermedios de las sociedades que integran el grupo económico, las que se detallan en la nota 30. Los estados financieros separados intermedios condensados de la sociedad controladora surgen de sus registros contables que, en sus aspectos formales, han sido llevados de conformidad con las disposiciones legales vigentes.

• c) Los estados financieros consolidados intermedios condensados adjuntos se encuentran pendientes de transcripción en el libro Inventarios y balances de la Sociedad.

• d) Como parte de nuestro trabajo, cuyo alcance se describe en la sección 3 de este informe, hemos revisado la Reseña informativa requerida por la Comisión Nacional de Valores, preparada por el Directorio y la Gerencia de la sociedad controladora, y sobre la cual, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones que formular.

• e) Según surge de los registros contables de la Sociedad controladora mencionados en el apartado b) de esta sección, el pasivo devengado al 31 de marzo de 2025 a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino en concepto de aportes y contribuciones previsionales ascendía a $195.829 (en miles) y no era exigible a esa fecha.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 8 de mayo de 2025

DELOITTE & Co. S.A. Registro de Sociedades Comerciales CPCECABA – T° 1 - F° 3

Alejandro Pablo Arnedo Oliveto (Socio) Contador Público (USAL) CPCECABA - T° 367 - F° 139

Deloitte se refiere a una o más entidades de Deloitte Touche Tohmatsu Limited (“DTTL”), su red global de firmas miembro y sus sociedades afiliadas a una firma miembro (en adelante “Entidades Relacionadas”) (colectivamente, la “organización Deloitte”). DTTL (también denominada como “Deloitte Global”) así como cada una de sus firmas miembro y sus Entidades Relacionadas son entidades legalmente separadas e independientes, que no pueden obligarse ni vincularse entre sí con respecto a terceros. DTTL y cada firma miembro de DTTL y su Entidad Relacionada es responsable únicamente de sus propios actos y omisiones, y no de los de las demás. DTTL no provee servicios a clientes. Consulte https://www2.deloitte.com/ar/conozcanos para obtener más información.

Deloitte Touche Tohmatsu Limited es una compañía privada limitada por garantía constituida en Inglaterra y Gales bajo el número de compañía 07271800, con domicilio legal en Hill House, 1 Little New Street, London, EC4a, 3TR, United Kingdom.

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA SOBRE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS INTERMEDIOS CONDENSADOS

Señores Accionistas de

MSU Sociedad Anónima

Domicilio Legal: Cerrito 1266 – Piso 11 – Of. 46 Ciudad Autónoma de Buenos Aires CUIT: 30-60759719-3 Presente

De nuestra consideración:

1. De acuerdo con lo requerido por el inciso 5° del artículo 294 de la Ley General de Sociedades N° 19.550 y el Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, hemos efectuado una revisión de los estados financieros consolidados intermedios condensados de MSU Sociedad Anónima (“la Sociedad”) y sus sociedades controladas, los cuales incluyen: (a) el estado consolidado de situación financiera intermedio condensado al 31 de marzo de 2025, (b) el estado consolidado del resultado y de otro resultado integral intermedio condensado por los períodos de nueve y tres meses finalizados en esa fecha, (c) el estado consolidado de cambios en el patrimonio intermedio condensado por el período de nueve meses finalizado en esa fecha, (d) el estado consolidado de flujos de efectivo intermedio condensado por el período de nueve meses finalizado en esa fecha, y (e) un resumen de las políticas contables significativas y otras notas explicativas. Los importes y otra información correspondiente al 30 de junio 2024 y a los períodos de nueve y tres meses finalizados el 31 de marzo de 2024 son parte integrante de los estados financieros consolidados intermedios condensados mencionados precedentemente y deberán ser considerados solo con relación a estos. El Directorio de la Sociedad es responsable de la preparación y presentación de los estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (“FACPCE”) como normas contables profesionales, e incorporadas por la Comisión Nacional de Valores a su normativa, tal como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de contabilidad (“IASB” por su sigla en inglés) y, por lo tanto, es responsable por la preparación y presentación de los estados financieros intermedios condensados antes mencionados, de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad N° 34 (NIC 34) “Información Financiera Intermedia”. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una conclusión basada en la revisión que hemos realizado de dichos documentos según el alcance que se menciona en el párrafo 2 siguiente.

2. Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes. Dichas normas requieren que la revisión de los documentos antes detallados se efectúe de acuerdo con las normas de auditoría vigentes para la revisión de estados financieros correspondientes a períodos intermedios, e incluye la verificación de la congruencia de los documentos revisados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas, y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Para realizar nuestra tarea profesional sobre los documentos mencionados, hemos revisado el trabajo efectuado por la firma Deloitte & Co. S.A. de acuerdo con las Normas Internacionales de Encargos de Revisión (NIER) adoptadas por la FACPCE a través de la Resolución Técnica N° 33, tal como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (IAASB, por su sigla en inglés) de la Federación Internacional de Contadores (IFAC, por su sigla en inglés). De acuerdo con dichas normas, una revisión consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable incluida en los estados financieros intermedios y en efectuar indagaciones a los responsables de su elaboración. El alcance de una revisión es sustancialmente menor al de un examen de auditoría, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados financieros considerados en su conjunto. Por lo tanto, no expresamos una opinión de auditoría. No hemos efectuado ningún control de gestión y, por lo tanto, no hemos evaluado los criterios y decisiones empresarias de administración, financiación, comercialización y operación, dado que estas cuestiones son de responsabilidad exclusiva del Directorio.

3. Basados en el trabajo realizado, con el alcance descripto en los párrafos anteriores y basados en el “Informe de revisión de los auditores independientes sobre estados financieros consolidados intermedios condensados” de fecha 8 de mayo de 2025 del contador Alejandro Pablo Arnedo Oliveto (socio de la firma Deloitte & Co. S.A.), podemos manifestar que no hemos tomado conocimiento de ninguna modificación significativa que deba efectuarse a los estados financieros consolidados intermedios condensados e información complementaria de MSU S.A. y sus sociedades controladas al 31 de marzo de 2025 mencionados en el apartado 1, para que los mismos estén presentados de acuerdo con las normas pertinentes de la Ley General de Sociedades, de la Comisión Nacional de Valores y la NIC 34.

4. Informamos, además, en cumplimiento de disposiciones legales vigentes, que:

5. a. Las cifras de los estados financieros consolidados intermedios condensados adjuntos surgen de aplicar los procedimientos de consolidación establecidos por las NIIF a partir de los estados financieros intermedios e información financiera de las sociedades que integran el grupo económico. Las cifras de los estados financieros intermedios separados condensados de la sociedad controladora surgen de sus registros contables, los que, en sus aspectos formales, han sido llevados de conformidad con las disposiciones legales vigentes.

6. b. Hemos leído la Reseña informativa (secciones “Estructura patrimonial”, “Estructura del Flujo de Efectivo”, e “Índices”), sobre la cual, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones que formular; y

7. c. En ejercicio del control de legalidad que nos compete, hemos aplicado durante el ejercicio los restantes procedimientos descriptos en el artículo N° 294 de la Ley N° 19.550, que consideramos necesarios de acuerdo con las circunstancias, no teniendo observaciones que formular al respecto.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 8 de mayo de 2025.

Gonzalo Ugarte

Por Comisión Fiscalizadora Síndico Abogado (UBA) CPACF Tomo 93 Folio 322

RESEÑA INFORMATIVA SOBRE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS INTERMEDIOS CONDENSADOS AL 31 DE MARZO DE 2025

Breve comentario sobre las actividades de la empresa en el período[(1)]

Situación de los principales cultivos

Trigo

Al 31 de marzo de 2025, se encontraban cosechadas el 99% de las hectáreas sembradas con trigo en la campaña. El rendimiento promedio del trigo fue de 4.372 kg/ha solamente en 2.6% por debajo del presupuesto sobre una superficie final sembrada de 26.601 hectáreas, 55% más que en la campaña pasada debido a las buenas recargas otoñales de los perfiles de suelo y a un valor del grano mayor al presupuestado. Este rinde se obtuvo gracias a la diversificación geográfica de las hectáreas sembradas, ya que hubo zonas con rendimientos por encima de lo presupuestado como el NEA, 40% arriba, y Litoral con un 5% de rendimiento inferior al presupuesto y otras por debajo como PH con 2,8% menor debido a algunas heladas tardías y al atraso de las lluvias primaverales en algunas zonas. También el Sudeste de la provincia de Buenos Aires obtuvo rendimientos un 8,7% menores al presupuesto debido a la falta de lluvias durante el mes de octubre, momento en el cual el cultivo atraviesa su período crítico.

Cebada

Al 31 de marzo de 2025, el avance de cosecha se encontraba en el 100% sobre 672 hectáreas. El rinde obtenido fue de 5.125kg/ha, un 15% por debajo del presupuesto, habiéndose sembrado exclusivamente en la región del sudeste de la provincia de Buenos Aires. La falta de lluvias en el período crítico del cultivo explica la merma en el rendimiento esperado. La presión de enfermedades fue baja y el control de las mismas fue muy bueno, lo cual no generó mayores pérdidas en el rendimiento.

Girasol común y oleico

Al 31 de marzo de 2025, se encontraban sembradas la totalidad del girasol, unas 6.150 hectáreas, un 18% superior a lo sembrado en la campaña previa, 5.248 hectáreas, pero mucho menor a las 12.297 hectáreas de la campaña 22/23. El incremento en el área total se debió a que en el NEA se sembraron 1.343 hectáreas contra 0 hectáreas en la campaña anterior, en esa región, el girasol se hace como primer cultivo en la temporada y luego se siembra maíz en el mismo lote, lo que mejora notablemente el margen del negocio. En el Sudeste de la provincia de Buenos Aires el área cayó un 41% con respecto al año anterior, esto se debió al bajo precio del grano y a la ocurrencia de enfermedades de difícil control que afectaron al cultivo en la campaña 23/24. En el oeste de la provincia de Buenos Aires el área se mantuvo prácticamente igual al año anterior. Del total de superficie, 2.897 hectáreas (47%) correspondió a girasol oleico y 3.253 hectáreas (53%) restantes de girasol común.

Al cierre de esta reseña ya se llevaban cosechadas el 96% de las hectáreas de girasol, solo quedando superficie por cosechar en la región Sudeste de Buenos Aires. En la región NEA, el girasol fue solo común y el rendimiento de 2.486 kg/ha, similar al rinde presupuestado. En la región del oeste de la provincia de Buenos Aires el rendimiento del girasol común fue de 2144 Kg/Ha sobre 3460 has, un 10% por debajo del presupuesto. El cultivo sufrió daños de granizo sobre el final del ciclo, lo cual determinó una alta variabilidad de rinde entre lotes (desde 1435 a 2796 Kg/Ha). Por último, la región sudeste llevaba, al cierre de la reseña, un 84% de avance con un rendimiento de 2627 Kg/Ha, 4% por debajo del presupuesto.

Maíz de primera

Para la presente campaña se decidieron sembrar 10.607 hectáreas de maíz de primera, área 32% inferior a la campaña anterior, esta reducción se debió a los pronósticos de año Niña para la temporada estival de la campaña en curso. Al 31 de marzo de 2025 se encontraba el 85% del área cosechada, en magnitudes similares entre las regiones de Litoral y Pampa Húmeda. El rendimiento se encontraba en 8.511 Kg/Ha, 10% por debajo del presupuesto debido a que finalmente se cumplió el pronóstico de año Niña.

Maíz tardío y de segunda

La superficie de maíz tardío y de segunda fue de 74.025 hectáreas y 2.993 hectáreas respectivamente para esta campaña. Estos cambios representaron un aumento de unas 15.000 hectáreas (+27%) en el maíz tardío y un aumento del 72% del maíz de segunda pasando de 1.560 hectáreas en la campaña 23/24 a 2.687 hectáreas en el corriente año.

Al 31 de marzo de 2025 se encontraba sembrada el 100% del área. Las regiones Litoral Sur y Pampa Húmeda se encontraban dentro del presupuesto y finalizando su período crítico, Por su lado, la región NEA tenía muy afectado el primer golpe de siembra, alrededor del 30% de la superficie de maíz tardío de esa región, por estrés hídrico y golpes de calor durante los meses de febrero y primera quincena de marzo. El resto, que tuvo una fecha de siembra tardío (fines de enero), se encontraba en pleno período crítico al cierre de la reseña, con buenas condiciones hídricas y térmicas.

Soja de primera

Al 31 de marzo de 2025, se encontraba sembrada un total de 70.068 hectáreas sembradas de este cultivo, un 37% más de superficie que en la campaña anterior. Esta campaña se sembraron un total de 1.764 hectáreas de soja No GMO, es decir, sin ningún tipo de evento biotecnológico.

La estimación de rinde al cierre de la reseña fue de 19% menos, principalmente por las malas condiciones térmicas e hídricas de la región NEA, que cuenta con el 56% del área de este cultivo. En esa región, se esperan mermas del 35% del rinde, sobre un rinde de presupuesto de 2.990 Kg/Ha. El resto de las regiones se encontraba, en la última estimación de rinde, dentro del presupuesto.

Soja de segunda

El avance de siembra de este cultivo al 31 de marzo de 2025 fue del 100% sobre 25.837 hectáreas, un 25% más que el año pasado. Si bien las condiciones climáticas del mes de enero y principios de febrero fueron desfavorables, las lluvias del mes de marzo, sumado a la temprana fecha de siembra del cultivo, determinaron que la estimación esté 4% por encima del presupuesto de 2.477 Kg/Ha. Esta estimación fue diferencial por región, siendo 3% superior en Pampa Húmeda, 6% en Litoral Sur, 27% en región Sudeste (mayores diferencias en fecha de siembra) y -13% por condiciones de sequía en el NEA.

Maní

Al 31 de marzo de 2025 se había sembrado la totalidad de la superficie programada de maní, unas 6.236 hectáreas región Pampa Húmeda, un 137% más que la campaña anterior. El cultivo se encontraba fines de llenado de granos y próximo a la labor de arrancado (R7-R8). La estimación de rendimiento en grano con caja seco y limpio fue de 4.500 Kg/Ha, un 6% superior al presupuesto 3.993 Kg/Ha, dadas las buenas condiciones generales que tuvo el cultivo durante su ciclo. No se observaron apariciones de enfermedades de manera importante, que obliguen a acelerar el proceso de arrancado, pero se observa un retraso en los niveles normales de madurez respecto a otras campañas, lo que retrasará las labores de arrancado y cosecha.

Situación económico – financiera[(1)]

El período de nueve meses cerró con una ganancia antes de impuestos de miles de $ 2.860.163 que se compara con una ganancia de miles de $ 18.311.260 del mismo período del ejercicio anterior. La caída del resultado se debe fundamentalmente a una mejor valuación de stocks y sementera al cierre de marzo 2024 producto de la devaluación ocurrida en diciembre 2023 cuando el dólar pasó de $ 366 pesos a $ 800. El aumento de los costos de producción y estructura en dólares sumado a precios internacionales de los granos más bajos merma los márgenes de los cultivos durante del presente ejercicio. Adicionalmente la sequía sufrida en el Noreste argentino (Santiago del Estero y Chaco) redujeron los rindes estimados de maíz y soja en dichas zonas afectando los ingresos de producción del período.

Con fecha 14 de abril de 2025 MSU S.A. emitió la Serie XV de Obligaciones Negociables por un monto de USD 34.876.339 con una tasa de interés de 8,50% nominal anual. La Serie XIV se emitió en una sola clase, está denominada en dólares estadounidenses y todos sus pagos se realizarán en dicha moneda de acuerdo a las condiciones de emisión. El vencimiento opera el 16 de abril de 2029, con un único pago de capital al vencimiento y pago de intereses semestrales. Los fondos se aplicarán a la obra en curso “Planta de procesamiento industrial de maní”, a cancelación de deuda y a capital de trabajo.

Cabe mencionar que la sociedad a la fecha de la presente reseña cuenta con líneas bancarias aprobadas por más de 90 millones de dólares en gran parte sin utilizar. A mismo tiempo cuenta con la liquidez y flujo de ingresos suficiente para afrontar sus compromisos financieros, las inversiones y el capital de trabajo de la campaña en curso.

Inversiones

A la fecha de la presente reseña, se encuentran concluidas las licitaciones referidas a movimiento de suelos, obra civil, naves metálicas, electricidad, gas, instrumentación y control, mecanización y red de incendios. Continuamos ajustando la ingeniería de detalle conforme avanza la obra.

El movimiento de suelos sobre el predio localizado en Rufino se encuentra finalizado. En proceso de construcción se encuentran actualmente la nave de almacenamiento, el foso de descarga de materia prima con los correspondientes elevadores, el sector de secado, los silos australianos, la cañería eléctrica y de gas y la red de incendios. También se encuentra en proceso la construcción e importación de la maquinaria necesaria para la descarga y el procesamiento industrial.

Se espera que durante el segundo semestre de 2025 se encuentre habilitada la primera fase de la obra que incluye los sectores de descarga, acondicionamiento y almacenamiento de materia prima para poder recibir la producción propia de maní de la campaña 2024/25. De acuerdo con el cronograma de obra, la finalización de la planta estaría concluida para mediados de 2026.

1) Estructura patrimonial comparativa

	31/03/2025 31/03/2024 31/03/2023 31/03/2022 31/03/2021
Activos no corrientes Activos corrientes Total Activos Pasivos no corrientes Pasivos corrientes Total Pasivos Patrimonio controladora Patrimonio no controladora Patrimonio total Total Patrimonio y Pasivos	197.984.059 121.109.161 27.838.641 10.390.420 7.245.566 251.987.948 189.388.598 53.034.133 22.352.518 11.372.169
	449.972.007 310.497.759 80.872.774 32.742.938 18.617.735
	222.745.508 155.871.065 39.036.645 10.758.920 4.365.540 111.943.049 73.090.861 24.105.781 11.452.566 8.765.986
	334.688.557 228.961.926 63.142.426 22.211.486 13.131.526
	115.283.450 81.535.833 17.730.348 10.531.452 5.486.174 - - - - 35
	115.283.450 81.535.833 17.730.348 10.531.452 5.486.209
	449.972.007 310.497.759 80.872.774 32.742.938 18.617.735

2) Estructura de resultados comparativa

	31/03/2025 31/03/2024 31/03/2023 31/03/2022 31/03/2021
Ganancia operativa Ingresos y costos financieros Resultado neto Impuesto a las ganancias Resultado del período Otros resultados integrales Resultado integral del período	7.634.601 7.000.070 3.160.970 7.295.574 2.343.289 (4.774.438) 11.311.190 (359.422) (346.042) (432.357)
	2.860.163 18.311.260 2.801.548 6.949.532 1.910.932
	7.823.139 (6.024.272) (1.030.480) (2.449.371) (714.646)
	10.683.302 12.286.988 1.771.068 4.500.161 1.196.286
	12.619.134 46.043.818 5.823.823 977.411 857.971
	23.302.436 58.330.806 7.594.891 5.477.572 2.054.257

3) Estructura del flujo de efectivo comparativa

	31/03/2025 31/03/2024 31/03/2023 31/03/2022 31/03/2021
Efectivo neto generado por (utilizado en) las actividades operativas Efectivo neto (utilizado en) generado por las actividades de inversión Efectivo neto (utilizado en) generado por las actividades de financiación Efecto de la variación de los tipos de cambio sobre el efectivo Aumento/(Disminución) neta de efectivo y equivalentes al efectivo	70.310.688 70.870.247 (3.891.011) 2.587.559 1.080.937 (28.399.270) (3.005.916) (1.751.871) 235.340 (459.934) (21.659.411) (30.347.762) 9.204.136 (2.235.322) (1.068.963) (10.518.071) (15.424.225) (321.279) (1.098) 39.927
	9.733.306 22.092.344 3.239.975 586.479 (408.033)

4) Índices comparativos

	31/03/2025	31/03/2024	31/03/2023	31/03/2022	31/03/2021
Liquidez corriente (1)	2,25	2,59	2,20	1,95	1,30
Solvencia (2)	0,34	0,36	0,28	0,47	0,42
Inmovilización del capital (3)	0,44	0,39	0,34	0,32	0,39

1) Activos corrientes / Pasivos corrientes

• 2) Patrimonio / Pasivos

3) Activos no corrientes / Activos

Datos estadísticos

Producción de granos (cosecha) en toneladas del semestre: [(1)]

Cultivo	31/03/2025	31/03/2024	31/03/2023	31/03/2022	31/03/2021
Maíz	182.734	337.550	345.018	294.639	208.157
Trigo	116.286	67.678	58.616	132.013	111.060
Girasol	13.716	12.761	29.481	18.033	11.183
Cebada	3.431	-	3.401	6.707	5.963
Maní	3.301	-	211	-	-
Soja	2.345	4.784	3.520	7.256	898
Centeno	164	223	72	-	134
Carinata	-	-	573	573	-
Vicia	-	-	-	44	71

Hectáreas sembradas en el semestre: [(1)]

Cultivo	31/03/2025	31/03/2024	31/03/2023	31/03/2022	31/03/2021
Maíz	87.625	78.555	60.340	59.734	53.006
Soja de primera	70.068	54.972	45.438	42.342	47.385
Soja de segunda	25.837	15.451	26.381	24.330	25.185
Girasol	6.150	5.780	12.297	8.682	4.644
Maní	6.236	2.662	2.264	2.658	331
Sorgo	1.350	-	-	-	-
Trigo	1.283	1.949	803	1.593	-
Centeno	92	118	-	-	-
Cebada	-	176	140	-	1.061
Arveja amarilla	-	-	194	-	-
Vicia	-	-	-	79	86

(*) Cultivos de verano

Breves comentarios y perspectivas para el siguiente trimestre y el resto del ejercicio

Con fecha 11 de abril de 2025 el Gobierno comunicó el inicio de la Fase 3 del programa económico comenzado el 10 de diciembre de 2023 cuyos aspectos principales son la liberación del cepo, dejando fluctuar el tipo de cambio entre bandas móviles ($1.000-$1400), la eliminación del dólar blend y las flexibilizaciones para el pago de importaciones. Estas medidas tienden a mejorar las perspectivas económicas del país y por ende el contexto en que se desenvuelve la Sociedad.

En cuanto a lo productivo y comercial estimamos completar la campaña de cultivos de verano con muy buenas perspectivas para Pampa Húmeda y magros resultados en el norte del país.

Respecto a las inversiones, durante el resto del ejercicio la sociedad continuará avanzando con la obra de la planta de industrialización de maní en Rufino (Provincia de Santa Fe) a los fines de poner en marcha la primera etapa en el segundo semestre de 2025.

• (1) Información no cubierta por el informe de los auditores independientes.

Véase nuestro informe de fecha 8 de mayo de 2025 DELOITTE & Co. S.A.

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MSU Sociedad Anónima

Estados financieros consolidados intermedios condensados al 31 de marzo de 2025 correspondientes al período de nueve meses iniciado el 1° de julio de 2024

Expresados en miles de pesos argentinos

Domicilio legal: Cerrito 1266 – Piso 11 – Oficina 46 – Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Actividad principal: Explotación agropecuaria

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio del estatuto: 18 de abril de 1986 Fecha de inscripción de la última modificación del estatuto: 24 de abril de 2013 Número de inscripción en la Inspección General de Justicia: 901175

Fecha en que se cumple el plazo de duración de la Sociedad: 31 de enero de 2086

Información sobre la sociedad controladora:

Denominación: MSU Agribusiness Holding S.L. Domicilio legal: Gran Vía Diego López de Haro 46 - 4° piso – Bilbao – Vizcaya – España Actividad principal: Inversora

Participación de la sociedad controladora sobre el patrimonio y votos: 99,9996%

Composición del capital al 31 de marzo de 2025:

Cantidad de acciones	Tipo	N° votos c/u	Valor nominal c/u	Suscripto, integrado, emitido e inscripto
			$	$ 59.287.000
59.287.000	Ordinarias	1	1

Véase nuestro informe de fecha 8 de mayo de 2025 DELOITTE & Co. S.A.

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MSU Sociedad Anónima

Estado consolidado de situación financiera intermedio condensado al 31 de marzo de 2025 (presentado en forma comparativa)

(Expresado en miles de pesos argentinos – nota 2.1)

ACTIVOS Activos no corrientes Llave de negocio Activos intangibles Propiedad, planta y equipo Activos por derecho de uso Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar Activo por impuesto diferido Inversiones Total activos no corrientes Activos corrientes Inventarios Activos biológicos Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar Inversiones Efectivo y equivalentes de efectivo Total activos corrientes TOTAL ACTIVOS PATRIMONIO Capital social Reserva de revalorización de tierras agrícolas Reserva legal Reserva facultativa Reserva de ajuste por conversión Ganancias acumuladas Total patrimonio PASIVOS Pasivos no corrientes Préstamos Pasivos por arrendamientos Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar Pasivo por impuesto diferido Total pasivos no corrientes Pasivos corrientes Préstamos Pasivos por arrendamientos Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar Impuesto a las ganancias a pagar Total pasivos corrientes TOTAL PASIVOS TOTAL PATRIMONIO Y PASIVOS	Notas	31 de marzo de 2025 30 de junio de 2024
	6 7 8 9 10 11 12 13 14 10 12 15 17 18 19 11 17 18 19 11	1.628.171 1.382.581 1.022.709 1.009.275 143.899.022 97.080.755 38.744.364 21.527.413 12.264.491 10.131.162 210.267 152.859 215.035 182.600
		197.984.059 131.466.645
		45.434.951 142.851.245 132.153.538 25.527.275 38.756.493 32.621.194 23.373.700 19.897.449 12.269.266 2.535.960
		251.987.948 223.433.123
		449.972.007 354.899.768
		59.287 59.287 24.493.588 20.799.024 3.330.221 2.827.898 63.398.448 48.168.915 17.012.104 14.080.232 6.989.802 6.045.658
		115.283.450 91.981.014
		162.442.573 107.355.877 21.745.072 20.495.942 630.789 662.356 37.927.074 39.376.646
		222.745.508 167.890.821
		13.817.378 25.073.438 35.978.016 40.292.572 61.152.763 26.468.874 994.892 3.193.049
		111.943.049 95.027.933
		334.688.557 262.918.754
		449.972.007 354.899.768

Las notas 1 a 36 que se acompañan forman parte integrante de estos estados financieros consolidados intermedios condensados.

Véase nuestro informe de fecha 8 de mayo de 2025 DELOITTE & Co. S.A.

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Manuel Santos Uribelarrea Presidente

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Estado consolidado del resultado y de otro resultado integral intermedio condensado

correspondiente a los períodos de nueve y tres meses finalizados el 31 de marzo de 2025 (presentado en forma comparativa)

(Expresado en miles de pesos argentinos – nota 2.1)

Resultados de producción: Ingresos de producción Servicios de gerenciamiento Costos de producción y prestación de servicios Cambios en el valor neto de realización de los productos agrícolas Ganancia bruta Gastos de comercialización Gastos de administración Otros ingresos Otros egresos Ganancia / (pérdida) operativa Ingresos financieros Costos financieros Ganancia / (pérdida) antes del impuesto a las ganancias Impuesto a las ganancias Ganancia / (pérdida) neta del período Otros resultados integrales: Partidas que no pueden ser reclasificadas posteriormente a resultados: Cambio en la reserva de revalorización de tierras agrícolas – impuesto diferido Diferencia de conversión de la Sociedad Partidas que pueden ser reclasificadas posteriormente a resultados: Diferencia de conversión de inversiones en subsidiarias Otros resultados integrales del período Resultado integral del período	Notas	nueve meses tres meses
		31 de marzo de 2025 31 de marzo de 2024 31 de marzo de 2025 31 de marzo de 2024
	20 33 21 26 21 21 22 22 23 23 11	144.516.931 66.093.301 52.930.741 33.720.897 931.882 651.686 324.491 239.638 (131.507.741) (59.306.891) (49.756.922) (32.782.143)
		13.941.072 7.438.096 3.498.310 1.178.392 28.967.606 12.923.870 7.672.490 2.584.559
		42.908.678 20.361.966 11.170.800 3.762.951
		(23.249.521) (9.107.911) (6.983.787) (3.232.904) (13.265.202) (4.917.664) (5.675.841) (1.578.311) 1.258.241 715.502 266.559 176.090 (17.595) (51.823) 4.813 (30.397)
		7.634.601 7.000.070 (1.217.456) (902.571)
		8.712.865 29.813.365 2.147.773 11.658.276 (13.487.303) (18.502.175) (4.543.342) (6.871.124)
		2.860.163 18.311.260 (3.613.025) 3.884.581
		7.823.139 (6.024.272) 502.977 (244.961)
		10.683.302 12.286.988 (3.110.048) 3.639.620
		(72.350) (971.644) (18.758) (77.781) 5.565.535 42.265.616 362.376 (11.288.658) 7.125.949 4.749.846 1.029.920 294.402
		12.619.134 46.043.818 1.373.538 (11.072.037)
		23.302.436 58.330.806 (1.736.510) (7.432.417)

Las notas 1 a 36 que se acompañan forman parte integrante de estos estados financieros consolidados intermedios condensados.

Véase nuestro informe de fecha 8 de mayo de 2025 DELOITTE & Co. S.A.

Alejandro Pablo Arnedo Oliveto Socio Contador Público (USAL) CPCECABA Tº 367 Fº 139

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Manuel Santos Uribelarrea Presidente

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MSU Sociedad Anónima

Estado consolidado de cambios en el patrimonio intermedio condensado

correspondiente al período de nueve meses

finalizado el 31 de marzo de 2025 (presentado en forma comparativa)

(Expresado en miles de pesos argentinos – nota 2.1)

Saldos al 1° de julio de 2024 Aumento de reservas (1) Ganancia neta del período Otros resultados integrales del período Saldos al 31 de marzo de 2025	Atribuible a los socios accionistas de la sociedad controladora Capital social Reserva de revalorización de tierras agrícolas Reserva legal Reserva facultativa Reserva de ajuste por conversión Ganancias acumuladas Total patrimonio
	59.287 20.799.024 2.827.898 48.168.915 14.080.232 6.045.658 91.981.014
	- - - 6.045.658 - (6.045.658) - - - - - - 10.683.302 10.683.302 - 3.694.564 502.323 9.183.875 2.931.872 (3.693.500) 12.619.134
	59.287 24.493.588 3.330.221 63.398.448 17.012.104 6.989.802 115.283.450

(1) Aprobada por la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria con fecha 3 de octubre de 2024.

Las notas 1 a 36 que se acompañan forman parte integrante de estos estados financieros consolidados intermedios condensados.

Véase nuestro informe de fecha

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MSU Sociedad Anónima

Estado consolidado de cambios en el patrimonio intermedio condensado (continuación)

correspondiente al período de nueve meses

finalizado el 31 de marzo de 2025 (presentado en forma comparativa)

(Expresado en miles de pesos argentinos – nota 2.1)

Saldos al 1° de julio de 2023 Aumento de reservas (1) Ganancia neta del período Otros resultados integrales del período Saldos al 31 de marzo de 2024	Atribuible a los socios accionistas de la sociedad controladora Total patrimonio Capital social Reserva de revalorización de tierras agrícolas Reserva legal Reserva facultativa Reserva de ajuste por conversión Ganancias acumuladas
	59.287 4.871.155 795.967 12.032.824 4.268.710 1.177.084 23.205.027
	- - - 1.177.084 - (1.177.084) - - - - - - 12.286.988 12.286.988 - 10.438.656 1.864.489 27.008.867 14.072.286 (7.340.480) 46.043.818
	59.287 15.309.811 2.660.456 40.218.775 18.340.996 4.946.508 81.535.833

• (1) Aprobada por la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria con fecha 30 de octubre de 2023.

Las notas 1 a 36 que se acompañan forman parte integrante de estos estados financieros consolidados intermedios condensados.

Véase nuestro informe de fecha

8 de mayo de 2025 DELOITTE & Co. S.A.

Alejandro Pablo Arnedo Oliveto Socio Contador Público (USAL) CPCECABA Tº 367 Fº 139

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MSU Sociedad Anónima

Estado consolidado de flujos de efectivo intermedio condensado

correspondiente al período de nueve meses

finalizado el 31 de marzo de 2025 (presentado en forma comparativa)

(Expresado en miles de pesos argentinos – nota 2.1)

CAUSAS DE LAS VARIACIONES DEL EFECTIVO: Ganancia neta del período Ajustes por: Impuesto a las ganancias Depreciación de propiedad, planta y equipo Amortización de activos intangibles Depreciación de activos por derechos de uso Ganancia por venta la de propiedad, planta y equipo Cambio en el valor razonable de los activos biológicos Gastos por intereses Gastos por intereses por arrendamientos Cambio en el valor razonable de títulos públicos Diferencia de cambio Cambios en activos y pasivos de explotación: Variación en inventarios Variación en activos biológicos Variación en deudores comerciales y otras cuentas a cobrar Variación en acreedores comerciales y otras cuentas a pagar Pago de impuesto a las ganancias Efectivo neto generado por las actividades de explotación Ingresos por venta de propiedad, planta y equipo Pagos por adquisición de propiedad, planta y equipo Adquisición de inversiones Efectivo por incorporación de subsidiaria Efectivo neto utilizado en las actividades de inversión Aumento de préstamos Pago de préstamos Pago de arrendamientos Pago de intereses Efectivo neto utilizado en las actividades de financiación Efecto de la variación de los tipos de cambio y conversión sobre el efectivo Aumento neto de efectivo y equivalentes al efectivo Efectivo y equivalentes al efectivo al inicio del ejercicio Efectivo y equivalentes al efectivo al cierre del período	Notas	31 de marzo de 2025 31 de marzo de 2024
	11 21 21 21 22 14 23 23 23 17 17 18 17 15 15	10.683.302 12.286.988 (7.823.139) 6.024.272 1.673.244 833.804 154.120 81.638 45.794.547 23.743.760 (876.236) (116.801) (139.640.680) (63.532.422) 7.272.787 8.544.171 1.644.185 623.287 9.704 407.441 25.020.852 91.769.097 52.606.896 (41.085.578) 33.014.417 (3.562.212) (13.675.771) (24.762.472) 54.452.460 61.562.160 - (1.946.886)
		70.310.688 70.870.247
		1.459.035 117.173 (29.858.305) (2.123.479) - (1.030.399) - 30.789
		(28.399.270) (3.005.916)
		42.041.468 15.552.630 (23.700.592) (22.346.816) (33.186.704) (17.577.939) (6.813.583) (5.975.637)
		(21.659.411) (30.347.762)
		(10.518.701) (15.424.225)
		9.733.306 22.092.344
		2.535.960 12.121.027
		12.269.266 **34.213.371 **

Las notas 1 a 36 que se acompañan forman parte integrante de estos estados financieros consolidados intermedios condensados.

Véase nuestro informe de fecha 8 de mayo de 2025 DELOITTE & Co. S.A.

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MSU Sociedad Anónima

Estado consolidado de flujos de efectivo intermedio condensado (continuación)

correspondiente a los períodos de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2025 (presentado en forma comparativa)

(Expresado en miles de pesos argentinos – nota 2.1)

Durante los períodos de nueve meses finalizados el 31 de marzo de 2025 y 2024, las actividades de inversión y financiación que no requirieron el uso de efectivo y equivalente de efectivo:

Aumento de arrendamientos Canje de deuda de Obligaciones Negociables Serie X por Serie XIV	Notas 31 de marzo de 2025 31 de marzo de 2024
	18 23.514.327 6.985.910 34 3.102.942 -

Las notas 1 a 36 que se acompañan forman parte integrante de estos estados financieros consolidados intermedios condensados.

Véase nuestro informe de fecha 8 de mayo de 2025 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados

correspondientes a los períodos de nueve y tres meses finalizados el 31 de marzo de 2025

(Expresadas en miles de pesos argentinos – nota 2.1)

1. Información general

MSU Sociedad Anónima (la “Sociedad”) es una sociedad por acciones dedicada principalmente a actividades agrícolas mediante la producción agrícola sobre campos de su propiedad y campos de terceros arrendados, y el gerenciamiento de la producción agrícola sobre tierras propiedad de terceros.

La Sociedad fue constituida el 18 de abril de 1986 en Argentina, y tiene su domicilio legal en la calle Cerrito 1266, piso 11, oficina 46, de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Con fecha 23 de mayo de 2013, bajo la resolución N° 17.091, la Comisión Nacional de Valores (CNV) autorizó el ingreso de MSU S.A. al régimen de oferta pública para la emisión de Obligaciones Negociables, encontrándose desde esa fecha sujeta a supervisión de la misma.

La emisión de los presentes estados financieros consolidados intermedios condensados ha sido aprobada por el Directorio el 8 de mayo de 2025.

En la Nota 30, se detallan las sociedades controladas por MSU S.A. y los porcentajes de participación poseídos por la misma.

2. Bases de preparación

2.1. Bases de preparación de los estados financieros

Los presentes estados financieros consolidados intermedios condensados de la Sociedad y sus subsidiarias (el Grupo) han sido preparados de conformidad con la NIC 34 “Información Financiera Intermedia” emitida por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por su sigla en inglés) aprobada por la Resolución Técnica N° 26 (texto ordenado) de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) y por las Normas de la CNV. La presente información financiera consolidada intermedia condensada no incluye toda la información que requieren las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) de Contabilidad (NIIF de Contabilidad) tal como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (“CNIC” o “IASB”, por su sigla en inglés) para la presentación de estados financieros completos, por corresponder a la modalidad de estados financieros condensados prevista en la NIC 34. Por lo tanto, los presentes estados financieros consolidados intermedios condensados deben ser leídos juntamente con los estados financieros del Grupo correspondientes al ejercicio económico finalizado el 30 de junio de 2024, los que han sido preparados de acuerdo con las NIIF de contabilidad. Sin embargo, ciertas notas aclaratorias han sido incluidas para revelar hechos y transacciones que son significativas para un entendimiento de los cambios en la posición financiera y los resultados del Grupo de los últimos estados financieros al 30 de junio de 2024 y por el ejercicio finalizado a esa fecha.

Los presentes estados financieros consolidados intermedios condensados han sido preparados para dar cumplimiento a las normas de la CNV, debiendo el Grupo presentar la información comparativa con el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2024 para el estado consolidado de situación financiera intermedio condensado. En el caso del estado consolidado del resultado y de otro resultado integral condensado por los períodos de nueve y tres meses, de los estados consolidados de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo intermedios condensados por el período de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2025, se presenta información comparativa correspondiente a los períodos de nueve y tres meses según corresponda, finalizados el 31 de marzo de 2024, de acuerdo a las normas de presentación establecidas por la NIC 34.

Véase nuestro informe de fecha 8 de mayo de 2025 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación) correspondientes a los períodos de nueve y tres meses finalizados el 31 de marzo de 2025

(Expresadas en miles de pesos argentinos – nota 2.1)

2. Bases de preparación (continuación)

Los presentes estados financieros consolidados intermedios condensados no han sido auditados. La Gerencia de la Sociedad estima que incluyen todos los ajustes necesarios para presentar razonablemente los resultados de cada período sobre bases uniformes con las de los estados financieros consolidados anuales auditados. Los resultados de los períodos de nueve y tres meses finalizados el 31 de marzo de 2025 y 2024 no necesariamente reflejan la proporción de los resultados del Grupo por el ejercicio anual completo.

Los presentes estados financieros consolidados intermedios condensados están expresados en miles de pesos (moneda de curso legal en la República Argentina). La moneda funcional del Grupo (moneda del ambiente económico primario en el que opera el Grupo) es el dólar estadounidense (USD), la cual fue definida según lo establecido en la NIC 21, “Efectos de la variación en las tasas de cambio de la moneda extranjera”.

Las transacciones en moneda distinta a la moneda funcional del Grupo (moneda extranjera) se han convertido a la tasa de cambio vigente a la fecha de la transacción. Los activos y pasivos monetarios expresados en moneda distinta a la moneda funcional se han convertido a las tasas de cambio de cierre de cada período o ejercicio. Las diferencias de cambio se reconocieron en los resultados de cada período.

2.2. Estimaciones significativas y fuentes clave de incertidumbre en la estimación y juicios críticos contables

Las políticas contables críticas son aquellas que revisten la mayor importancia a la hora de reflejar la situación financiera, los resultados de las operaciones y los flujos de efectivo del Grupo.

La preparación de los estados financieros de conformidad con las NIIF de Contabilidad requiere que la Dirección de la Sociedad efectúe estimaciones contables que afectan los montos de activos y pasivos informados y la exposición de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros, así como los montos de ingresos y egresos informados durante el correspondiente período/ejercicio. La realización de tales estimaciones implica que la Dirección de la Sociedad emplee suposiciones y presunciones las cuales se basan en diversos factores, incluyendo tendencias pasadas, acontecimientos conocidos a la fecha de emisión de los presentes estados financieros y expectativas de eventos futuros respecto del desenlace de los acontecimientos y sus resultados.

Los resultados reales pueden diferir de las estimaciones utilizadas en la aplicación de las políticas contables críticas y estas pueden tener un efecto material en los resultados de operaciones del Grupo.

En la preparación de los presentes estados financieros consolidados intermedios condensados, los supuestos empleados para la realización de tales estimaciones son los mismos que se aplicaron en los estados financieros consolidados por el ejercicio terminado el 30 de junio de 2024. Al 31 de marzo de 2025, no existen variaciones significativas con respecto al ejercicio anterior.

2.3 Adopción de las NIIF de Contabilidad

Las normas contables aplicadas en la preparación de los estados financieros consolidados intermedios condensados son las mismas que aquellas utilizadas para preparar los estados financieros consolidados correspondientes al ejercicio económico terminado el 30 de junio de 2024, tal como se describen en aquellos estados financieros. La aplicación de nuevas normas e interpretaciones adoptadas a partir del presente ejercicio no afectó los montos expuestos en relación a activos y pasivos de la Sociedad.

Véase nuestro informe de fecha 8 de mayo de 2025 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación) correspondientes a los períodos de nueve y tres meses finalizados el 31 de marzo de 2025

(Expresadas en miles de pesos argentinos – nota 2.1)

2. Bases de preparación (continuación)

No hay nuevas normas, interpretaciones o modificaciones a las NIIF de Contabilidad, en adición a las normas, modificaciones e interpretaciones emitidas no adoptadas a la fecha, mencionadas en los estados financieros por el ejercicio económico terminado el 30 de junio de 2024.

3. Información significativa sobre políticas contables

Las principales políticas contables utilizadas en la preparación y presentación de los presentes estados financieros consolidados intermedios condensados son consistentes respecto de aquellas aplicadas en la preparación de los estados financieros consolidados correspondientes al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2024, excepto por la política de valuación del impuesto a las ganancias. De acuerdo con la NIC 34 el cargo a resultados por impuesto a las ganancias en los períodos intermedios se reconoce sobre la base de la mejor estimación a la fecha de cierre de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados de la tasa impositiva efectiva proyectada al cierre del ejercicio, considerando los criterios fiscales que la Sociedad asume aplicar durante el ejercicio fiscal. Si a partir de nuevos elementos de juicio se modifica la estimación de dicha tasa, el cargo a resultados por impuesto a las ganancias podría requerir ajustes en períodos posteriores.

4. Diferencia de conversión originada en el Capital social

El Grupo distingue y acumula i) la porción correspondiente al efecto de conversión de los resultados del ejercicio (tipo de cambio de cada transacción versus tipo de cambio de cierre) así como de los resultados acumulados al inicio y sus movimientos del ejercicio junto con el resto de los resultados acumulados; ii) la porción correspondiente al efecto de conversión sobre las cuentas con los propietarios (capital social y equivalentes) junto con las cuentas de aportes de los propietarios; iii) la porción correspondiente al efecto de conversión sobre las cuentas de reservas (legal, de revalorización de tierras agrícolas y facultativas) junto con las cuentas de reservas que específicamente la generan.

Con fecha 26 de octubre de 2022 CNV publicó la Resolución 941/2022 donde establece que, para las emisoras con moneda funcional distinta a la moneda de curso legal que desarrollen políticas contables de presentación y revelación asignando un destino a las diferencias de cambio originadas por la conversión de los rubros del patrimonio neto, deben presentar en nota a los estados financieros la apertura de las diferencias de conversión originadas en las cuentas de capital, -en caso de corresponder-, con indicación del saldo inicial, variación del período y saldo al cierre.

A continuación se detalla la diferencia de conversión originada en la cuenta de Capital social al 31 de marzo de 2025 y 2024:

Saldos al 1° de julio de 2024 Conversión del período Saldo al 31 de marzo de 2025 Saldos al 1° de julio de 2023 Conversión del período Saldo al 31 de marzo de 2024	Conversión del capital social
	14.080.189 2.511.617
	16.591.806
	Conversión del **capital social **
	3.920.543 9.322.440
	13.242.983

Véase nuestro informe de fecha 8 de mayo de 2025 DELOITTE & Co. S.A.

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(Expresadas en miles de pesos argentinos – nota 2.1)

5. Información por segmentos

El Grupo cuenta con dos segmentos de negocios:

• (a) Producción agrícola: Consiste en la siembra, cosecha y venta de granos. Cada cultivo subyacente en este segmento no representa un segmento operativo separado.

• (b) Prestación de servicios de gerenciamiento: Consiste en el gerenciamiento de tierras agrícolas propiedad de terceros.

El segmento de producción agrícola es desarrollado únicamente en Argentina, mientras que la prestación de servicios de gerenciamiento es desarrollada en Argentina y Brasil (Nota 33).

La medida de cada segmento informada al Directorio del Grupo con el propósito de asignar recursos y evaluar el desempeño de cada segmento, es la “Ganancia antes del impuesto a las ganancias”.

Véase nuestro informe de fecha 8 de mayo de 2025 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación) correspondientes a los períodos de nueve y tres meses finalizados el 31 de marzo de 2025

(Expresadas en miles de pesos argentinos – nota 2.1)

5. Información por segmentos (continuación)

nueve meses Resultados de producción: Ingresos de producción Servicios de gerenciamiento Costos de producción y prestación de servicios Cambios en el valor neto de realización de los productos agrícolas Ganancia bruta Gastos de comercialización Gastos de administración Otros ingresos Otros egresos Ganancia operativa Ingresos financieros Costos financieros Ganancia antes del impuesto a las ganancias	Notas	Producción agrícola Prestación de servicios de gerenciamiento Total
		31 de marzo de 2025 31 de marzo de 2024 31 de marzo de 2025 31 de marzo de 2024 31 de marzo de 2025 31 de marzo de 2024
	20 33 21 26 21 21 22 22 23 23	144.516.931 66.093.301 - - 144.516.931 66.093.301 - - 931.882 651.686 931.882 651.686 (131.324.026) (59.223.978) (183.715) (82.913) (131.507.741) (59.306.891)
		13.192.905 6.869.323 748.167 568.773 13.941.072 7.438.096 28.967.606 12.923.870 - - 28.967.606 12.923.870
		42.160.511 19.793.193 748.167 568.773 42.908.678 20.361.966
		(23.144.859) (9.049.118) (104.662) (58.793) (23.249.521) (9.107.911) (13.004.289) (4.788.044) (260.913) (129.620) (13.265.202) (4.917.664) 1.258.241 715.502 - - 1.258.241 715.502 (17.595) (51.823) - - (17.595) (51.823)
		7.252.009 6.619.710 382.592 380.360 7.634.601 7.000.070
		7.119.158 29.813.365 - - 7.119.158 29.813.365 (11.893.596) (18.502.175) - - (11.893.596) (18.502.175)
		2.477.571 17.930.900 382.592 380.360 2.860.163 18.311.260

Véase nuestro informe de fecha

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Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación) correspondientes a los períodos de nueve y tres meses finalizados el 31 de marzo de 2025

(Expresadas en miles de pesos argentinos – nota 2.1)

5. Información por segmentos (continuación)

tres meses Resultados de producción: Ingresos de producción Servicios de gerenciamiento Costos de producción y prestación de servicios Cambios en el valor neto de realización de los productos agrícolas Ganancia bruta Gastos de comercialización Gastos de administración Otros ingresos Otros egresos (Pérdida) ganancia operativa Ingresos financieros Costos financieros (Pérdida) ganancia antes del impuesto a las ganancias	Notas	Producción agrícola Prestación de servicios de gerenciamiento Total
		31 de marzo de 2025 31 de marzo de 2024 31 de marzo de 2025 31 de marzo de 2024 31 de marzo de 2025 31 de marzo de 2024
	20 21 26 21 21 22 22 23 23	52.930.741 33.720.897 - - 52.930.741 33.720.897 - - 324.491 239.638 324.491 239.638 (49.629.417) (32.737.097) (127.505) (45.046) (49.756.922) (32.782.143)
		3.301.324 983.800 196.986 194.592 3.498.310 1.178.392 7.672.490 2.584.559 - - 7.672.490 2.584.559
		10.973.814 3.568.359 196.986 194.592 11.170.800 3.762.951
		(6.901.933) (3.213.901) (81.854) (19.003) (6.983.787) (3.232.904) (5.491.970) (1.516.211) (183.871) (62.100) (5.675.841) (1.578.311) 266.559 176.090 - - 266.559 176.090 4.813 (30.397) - - 4.813 (30.397)
		(1.148.717) (1.016.060) (68.739) 113.489 (1.217.456) (902.571)
		2.666.892 7.971.043 - - 2.666.892 7.971.043 (5.062.461) (3.183.891) - - (5.062.461) (3.183.891)
		(3.544.286) 3.771.092 (68.739) 113.489 (3.613.025) 3.884.581

6. Llave de negocio

Al 31 de marzo de 2025 y al 30 de junio de 2024 los montos reconocidos de la llave de negocio son de $ 1.628.171 y $ 1.382.581 respectivamente.

La evolución de la llave de negocio en el periodo de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2025 y en el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2024 ha sido la siguiente:

Inicio del ejercicio Conversión del período/ejercicio Cierre del período/ejercicio	31 de marzo de 2025 30 de junio de 2024
	1.382.581 389.154 245.590 993.427
	1.628.171 **1.382.581 **

Véase nuestro informe de fecha

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Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación) correspondientes a los períodos de nueve y tres meses finalizados el 31 de marzo de 2025

(Expresadas en miles de pesos argentinos – nota 2.1)

7. Activos intangibles

Los cambios en los activos intangibles del Grupo en el período de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2025 fueron como sigue:

Cuenta	Valores de incorporación	Valores de incorporación	Valores de incorporación	Valores de incorporación	Amortizaciones	Amortizaciones	Amortizaciones	Amortizaciones	Neto resultante 31.03.2025	Neto resultante 30.06.2024
	Valor al inicio del ejercicio	Desvalorización	Conversión	Valor al cierre del período/ejercicio	Acumuladas al inicio del ejercicio	Del período/ejercicio	Conversión	Acumuladas al cierre del período/ejercicio
Software Relaciones con clientes Totales al 31.03.2025 Totales al 30.06.2024	3.361.669 2.172.930	- -	597.139 385.981	3.958.808 2.558.911	3.361.669 1.163.655	- 154.120	597.139 218.427	3.958.808 1.536.202	- 1.022.709	- 1.009.275
	5.534.599	-	983.120	6.517.719	4.525.324	154.120	815.566	5.495.010	1.022.709	1.009.275
	1.559.007	(276)	3.975.868	5.534.599	1.220.667	127.193	3.177.464	4.525.324

Los cambios en los activos intangibles de la Sociedad en el período de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2024 fueron como sigue:

Cuenta	Valores de incorporación	Valores de incorporación	Valores de incorporación	Valores de incorporación	Amortizaciones	Amortizaciones	Amortizaciones	Amortizaciones	Neto resultante 31.03.2024	Neto resultante 30.06.2023
	Valor al inicio del ejercicio	Desvalorización	Conversión	Valor al cierre del período/ejercicio	Acumuladas al inicio del ejercicio	Del período/ejercicio	Conversión	Acumuladas al cierre del período/ejercicio
Software Relaciones con clientes Totales al 31.03.2024 Totales al 30.06.2023	946.207 612.800	- -	2.216.416 1.435.437	3.162.623 2.048.237	946.207 274.460	- 81.638	2.216.416 694.309	3.162.623 1.050.407	- 997.830	- 338.340
	1.559.007	-	3.651.853	5.210.860	1.220.667	81.638	2.910.725	4.213.030	997.830	338.340
	787.247	(38.331)	810.091	1.559.007	565.419	30.846	624.402	1.220.667

A los fines de valuar la recuperabilidad de los activos intangibles, el Grupo compara sus valores en libros con sus respectivos valores recuperables a la fecha de cierre del período o ejercicio, o más frecuentemente, si existieran indicios de que el valor de algún activo pudiera haberse deteriorado.

Véase nuestro informe de fecha 8 de mayo de 2025 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación)

correspondientes a los períodos de nueve y tres meses finalizados el 31 de marzo de 2025

(Expresadas en miles de pesos argentinos – nota 2.1)

8. Propiedad, planta y equipo

Los cambios en la propiedad, planta y equipo del Grupo en el período de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2025 fueron como sigue:

Cuenta	Valores de incorporación	Valores de incorporación	Valores de incorporación	Valores de incorporación	Valores de incorporación	Valores de incorporación	Valores de incorporación			Depreciaciones	Depreciaciones	Depreciaciones	Depreciaciones	Neto resultante 31.03.2025	Neto resultante 30.06.2024
	Valor al inicio del ejercicio	Aumentos por incorporacion de subsidiaria	Aumentos (1)	Disminuciones (2)	Revaluaciones	Conversión	Valor al cierre del período/ejericio	Acumuladas al inicio del ejercicio	Bajas	Aumentos por incorporacion de subsidiaria	Del período/ejericio	Conversión	Acumuladas al cierre del período/ejericio
Campos y terrenos Edificios Maquinarias y equipos Vehículos Muebles y útiles Equipos informáticos Obras en curso Totales al 31.03.2025 Totales al 30.06.2024	84.859.151 6.049.636 5.169.091 5.162.656 3.679.528 1.902.343 3.561.356	- - - - - - -	538.740 23.560 1.385.539 827.386 346.928 112.442 26.623.710	- - (754.992) (2.503.837) - - (142.675)	- - - - - - -	14.126.457 1.759.388 1.033.268 987.080 967.557 347.568 2.485.012	99.524.348 7.832.584 6.832.906 4.473.285 4.994.013 2.362.353 32.527.403	- 3.152.686 2.772.174 3.487.730 2.302.518 1.587.898 -	- - (322.676) (2.496.029) - - -	- - - - - - -	- 141.856 589.846 651.658 125.746 164.138 -	- 570.808 537.299 668.616 418.720 294.882 -	- 3.865.350 3.576.643 2.311.975 2.846.984 2.046.918 -	99.524.348 3.967.234 3.256.263 2.161.310 2.147.029 315.435 32.527.403	84.859.151 2.896.950 2.396.917 1.674.926 1.377.010 314.445 3.561.356
	110.383.761	-	29.858.305	(3.401.504)	-	21.706.330	158.546.892	13.303.006	(2.818.705)	-	1.673.244	2.490.325	14.647.870	143.899.022	97.080.755
	25.206.111	2.423.831	4.333.820	(15.217)	6.979.894	71.455.322	110.383.761	3.349.993	(14.206)	727	1.309.435	8.657.057	13.303.006

(1) El saldo de los aumentos en el valor de incorporación al 31 de marzo de 2025 de la cuenta Obras en curso incluye el avance de obra civil, estructuras metálicas, instalaciones eléctricas y movimiento de suelo sobre el predio en el cual se construye la planta procesadora de maní. Además incluye la capitalización de intereses a la construcción de activos aptos, la tasa de capitalización ha sido del 4,90 %. (Nota 23). El saldo de los aumentos en el valor de incorporación al 31 de marzo de 2025 de la cuenta Campos y terrenos corresponde a la adquisición de dos inmuebles rurales. (Nota 34.5)

(2) El saldo de las disminuciones al 31 de marzo de 2025 de la cuenta Vehículos se corresponde a la venta de los camiones de MSU S.A. (Nota 34.3)

Los campos y terrenos de la Grupo están expresados a sus valores revaluados, consistiendo en su valor razonable a la fecha de revaluación, menos las pérdidas por deterioro subsecuentes. Las mediciones del valor razonable de los campos y terrenos del Grupo se realizaron al 30 de junio de 2024 por valuadores independientes.

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Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación) correspondientes a los períodos de nueve y tres meses finalizados el 31 de marzo de 2025

(Expresadas en miles de pesos argentinos – nota 2.1)

8. Propiedad, planta y equipo (continuación)

Los cambios en la propiedad, planta y equipo del Grupo en el período de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2024 fueron como sigue:

Cuenta	Valores de incorporación	Valores de incorporación	Valores de incorporación	Valores de incorporación	Valores de incorporación	Valores de incorporación	Valores de incorporación	Depreciaciones	Depreciaciones	Depreciaciones	Depreciaciones	Depreciaciones	Depreciaciones	Neto resultante 31.03.2024	Neto resultante 30.06.2023
	Valor al inicio del ejercicio	Aumentos por incorporacion de subsidiaria	Aumentos	Disminuciones	Revaluaciones	Conversión	Valor al cierre del período/ejericio	Acumuladas al inicio del ejercicio	Bajas	Aumentos por incorporacion de subsidiaria	Del período/ejericio	Conversión	Acumuladas al cierre del período/ejericio
Campos y terrenos Edificios Maquinarias y equipos Vehículos Muebles y útiles Equipos informáticos Obras en curso Totales al 31.03.2024 Totales al 30.06.2023	19.168.811 1.702.744 1.376.802 1.339.700 1.026.428 451.844 172.661	2.423.104 59 572 69 27 - -	679.229 - 183.117 259.285 56.829 130.655 814.364	- - (29) (8.020) - - -	- - - - - - -	50.888.060 3.988.630 3.329.074 3.056.919 2.438.130 1.160.843 850.268	73.159.204 5.691.433 4.889.536 4.647.953 3.521.414 1.743.342 1.837.293	- 825.033 611.559 913.968 631.878 400.434 -	- - (29) (7.648) - - -	- 59 572 69 27 - -	- 112.573 277.855 314.398 60.154 68.824 -	- 2.003.550 1.602.578 2.069.909 1.518.023 981.309 -	- 2.941.215 2.492.535 3.290.696 2.210.082 1.450.567 -	73.159.204 2.750.218 2.397.001 1.357.257 1.311.332 292.775 1.837.293	19.168.811 877.711 765.243 425.732 394.550 51.410 172.661
	25.238.990	2.423.831	2.123.479	(8.049)	-	65.711.924	95.490.175	3.382.872	(7.677)	727	833.804	8.175.369	12.385.095	83.105.080	21.856.118
	7.773.692	3.444.586	1.465.829	(253.329)	2.043.244	10.764.968	25.238.990	1.596.634	(230.202)	80.568	309.741	1.626.131	3.382.872

Los campos y terrenos del Grupo están expresados a sus valores revaluados, consistiendo en su valor razonable a la fecha de revaluación, menos las pérdidas por deterioro subsecuentes. Las mediciones del valor razonable de los campos y terrenos del Grupo se realizaron al 30 de junio de 2023 por valuadores independientes.

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Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación) correspondientes a los períodos de nueve y tres meses finalizados el 31 de marzo de 2025

(Expresadas en miles de pesos argentinos – nota 2.1)

9. Activos por derecho de uso

La evolución de los activos por derecho de uso del Grupo en el período de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2025 es la siguiente:

025 es la siguiente:
30 de junio de 2024 Altas por nuevos contratos / cambios por variación en el precio de referencia Depreciación del período imputada a costos previos activos biológicos y a gastos Conversión del período 31 de marzo de 2025	Campos y terrenos Galpones y oficinas Aeronave Total
	18.026.364 64.631 3.436.418 21.527.413 23.514.327 - - 23.514.327 (1.078.712) (6.174) (118.093) (1.202.979) (4.533.927) (33.223) (527.247) (5.094.397)
	35.928.052 25.234 2.791.078 **38.744.364 **

La evolución de los activos por derecho de uso del Grupo en el período de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2024 es la siguiente:

30 de junio de 2023 Altas por nuevos contratos / cambios por variación en el precio de referencia Depreciación del período imputada a costos previos activos biológicos y a gastos Conversión del período 31 de marzo de 2024	Campos y terrenos Galpones y oficinas Aeronave Total
	5.313.914 41.804 1.368.166 6.723.884 6.985.910 - - 6.985.910 (2.095.421) (9.248) (118.524) (2.223.193) 8.856.518 46.969 2.316.484 11.219.971
	19.060.921 79.525 3.566.126 **22.706.572 **

10. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar

No corriente Otras cuentas por cobrar Aportes a Sociedad de Garantía Recíproca Mutuos otorgados Opción de permuta Total no corriente Corriente Deudas comerciales Anticipos a proveedores locales Deudores comerciales locales Partes vinculadas (Nota 24) Anticipos a proveedores del exterior Depósitos judiciales Mutuos otorgados Deudores comerciales del exterior	31 de marzo de 2025 30 de junio de 2024
	11.567.935 9.541.025 428.056 362.137 268.500 228.000
	12.264.491 **10.131.162 **
	10.420.731 10.001.010 7.138.508 4.809.518 6.974.146 6.021.088 500.621 - 783.872 687.511 632.298 723.030 443.895 285.172
	26.894.071 22.527.329

Véase nuestro informe de fecha 8 de mayo de 2025 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación)

correspondientes a los períodos de nueve y tres meses finalizados el 31 de marzo de 2025

(Expresadas en miles de pesos argentinos – nota 2.1)

10. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar (continuación)

Otras cuentas por cobrar Créditos fiscales Créditos con terceros Gastos a devengar Préstamos al personal Depósitos en garantía Otros Total corriente Total deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	31 de marzo de 2025 30 de junio de 2024
	11.260.916 8.660.334 347.195 1.295.464 68.005 36.246 688 2.552 18 18 185.600 99.251
	11.862.422 10.093.865
	38.756.493 32.621.194
	51.020.984 42.752.356

Los saldos de los deudores comerciales y otras cuentas a cobrar del Grupo se encuentran denominados en las siguientes monedas:

Moneda Peso Dólar estadounidense Real brasileño Total	31 de marzo de 2025 30 de junio de 2024
	32.211.510 23.626.940 18.004.857 18.414.339 804.617 711.077
	51.020.984 42.752.356

Todos los activos financieros mantenidos por el Grupo al 31 de marzo de 2025 que no están vencidos ni han sufrido desvalorización durante el período son considerados de alta calidad y no presentan indicios de desvalorización.

11. Impuesto a las ganancias

El Grupo ha calculado el impuesto a las ganancias según los conceptos gravables en cada período a las tasas vigentes aplicables. El cargo por impuesto a las ganancias de los períodos de nueve y tres meses finalizados el 31 de marzo de 2025 y 2024 es el siguiente:

Impuesto corriente Impuesto diferido Beneficio (cargo) por impuesto a las ganancias	nueve meses tres meses
	31 de marzo de 2025 31 de marzo de 2024 31 de marzo de 2025 31 de marzo de 2024
	(994.892) (1.509.902) (287.575) (1.509.902) 8.818.031 (4.514.370) 790.552 1.264.941
	7.823.139 (6.024.272) 502.977 (244.961)

Véase nuestro informe de fecha 8 de mayo de 2025 DELOITTE & Co. S.A.

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Contador Público (USAL) CPCECABA Tº 367 Fº 139

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Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación) correspondientes a los períodos de nueve y tres meses finalizados el 31 de marzo de 2025

(Expresadas en miles de pesos argentinos – nota 2.1)

11. Impuesto a las ganancias (continuación)

Los saldos de activos y pasivos diferidos del Grupo provienen de las siguientes sociedades al cierre del período / ejercicio:

Activo por impuesto diferido: - Oro Esperanza Agro S.A.U. - La Lyda Estancias S.C.A. Total Pasivo por impuesto diferido: - MSU S.A. - Inversiones Agroganaderas S.A.U. - MSU Brasil Agropecuaria Ltda. Total	31 de marzo de 2025 30 de junio de 2024
	178.607 136.326 31.660 16.533
	210.267 152.859
	37.926.860 39.323.650 214 - - 52.996
	37.927.074 39.376.646

Las variaciones de los activos y pasivos por impuesto diferido en el período / ejercicio son las siguientes:

Al 30 de junio de 2024 Variación del período Ajuste por conversión Al 31 de marzo de 2025	Diferencias temporarias Total Revalorización de tierras agrícolas Pérdidas fiscales Propiedad, planta y equipo Inventarios y activos biológicos Otros
	(15.373.665) - (2.816.086) (23.307.573) 2.273.537 (39.223.787)
	62.350 9.114.030 (496.075) 1.666.686 (1.528.960) 8.818.031 (2.865.548) - (524.900) (4.344.375) 423.772 (7.311.051)
	(18.176.863) 9.114.030 (3.837.061) (25.985.262) 1.168.349 (37.716.807)

Al 30 de junio de 2023 Variación del ejercicio Ajuste por conversión Al 30 de junio 2024	Diferencias temporarias Total Revalorización de tierras agrícolas Pérdidas fiscales Propiedad, planta y equipo Inventarios y activos biológicos Otros
	(4.031.545) 19.936 (743.989) (6.231.644) 1.693.869 (9.293.373)
	197.748 (77.001) 57.492 761.488 (4.268.850) (3.329.123) (11.539.868) 57.065 (2.129.589) (17.837.417) 4.848.518 (26.601.291)
	(15.373.665) - (2.816.086) (23.307.573) 2.273.537 (39.223.787)

Al 31 de marzo de 2025, el Grupo no reconoció el activo diferido generado por la sociedad subsidiaria MSU Brasil Agropecuaria Ltda., por considerar que no podrá ser recuperado en los próximos ejercicios.

No se ha reconocido el pasivo por impuesto diferido por las tierras agrícolas de las subsidiarias Oro Esperanza Agro S.A.U. y La Lyda Estancias S.C.A. debido a que MSU S.A. es capaz de controlar la reversión de tales diferencias temporarias y es probable que las diferencias no se reviertan en un futuro previsible.

Véase nuestro informe de fecha 8 de mayo de 2025 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación) correspondientes a los períodos de nueve y tres meses finalizados el 31 de marzo de 2025

(Expresadas en miles de pesos argentinos – nota 2.1)

11. Impuesto a las ganancias (continuación)

El impuesto a las ganancias del Grupo difiere del importe teórico que se obtendría en caso de utilizar la tasa fiscal media ponderada aplicable a los conceptos, como sigue:

Ganancia antes de impuestos Tasa vigente Impuesto a la tasa vigente Efecto fiscal de los ingresos no gravables y de los gastos no deducibles al calcular los beneficios imponibles Exceso (defecto) de provisión del ejercicio anterior Efecto por cambio de alícuota en la legislación vigente Efecto por diferencias cambiarias por conversión de la moneda local Beneficio (cargo) fiscal Tasa efectiva impuesto a las ganancias Impuesto a las ganancias a pagar 12. Inversiones No corriente HUMBER HOLDING S.A. Total no corriente Corriente Letras Treasury Bill Bonos corporativos Total corriente Total inversiones	nueve meses	tres meses
	31 de marzo de 2025 31 de marzo de 2024	31 de marzo de 2025 31 de marzo de 2024
	2.860.163 18.311.260 34,89% 34,68%	(3.613.025) 3.884.581 34,89% 34,68%
	(998.031) (6.350.385) 9.013.237 (2.746.230) 112.662 (7.637) 471 - (305.200) 3.079.980	1.260.737 (1.347.181) (178.685) (2.805.277) - - - - (579.075) 3.907.497
	7.823.139 (6.024.272)	502.977 (244.961)
	274% 33%	14% 6% 31 de marzo de 2025 30 de junio de 2024
		994.892 3.193.049
		31 de marzo de 2025 30 de junio de 2024
		215.035 182.600
		215.035 182.600
		21.813.918 18.617.034 1.559.782 1.280.415
		23.373.700 19.897.449
		23.588.735 20.080.049

Las inversiones se encuentran medidas a su valor razonable.

Véase nuestro informe de fecha 8 de mayo de 2025

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Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación) correspondientes a los períodos de nueve y tres meses finalizados el 31 de marzo de 2025 (Expresadas en miles de pesos argentinos – nota 2.1)

12. Inversiones (continuación)

Las inversiones del Grupo se encuentran denominadas en las siguientes monedas:

Moneda Dólar estadounidense	31 de marzo de 2025 30 de junio de 2024
	23.588.735 20.080.049
	23.588.735 20.080.049

13. Inventarios

Productos agrícolas Materias primas y consumibles Productos agrícolas procesados Costos previos de activos biológicos	31 de marzo de 2025 30 de junio de 2024
	20.330.781 74.361.200 20.204.568 29.029.620 4.899.602 970.989 - 38.489.436
	45.434.951 142.851.245

Las cantidades en stock al cierre del período/ejercicio (en toneladas) era la siguiente:

Tipo de grano Trigo Maíz Girasol Cebada Maní Soja Centeno Total	Toneladas
	31 de marzo de 2025 30 de junio de 2024
	58.643 33.789 22.273 160.717 7.685 592 3.431 3.638 1.052 6.878 430 168.177 165 -
	93.679 **373.791 **

14. Activos biológicos

(a) Composición de los activos biológicos:

Granos en desarrollo	31 de marzo de 2025 30 de junio de 2024
	132.153.538 25.527.275
	132.153.538 25.527.275

Véase nuestro informe de fecha 8 de mayo de 2025

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Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación)

correspondientes a los períodos de nueve y tres meses finalizados el 31 de marzo de 2025 (Expresadas en miles de pesos argentinos – nota 2.1)

14. Activos biológicos (continuación)

(b) Los cambios en los activos biológicos del Grupo en el período de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2025 y en el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2024 fueron los siguientes:

Inicio del ejercicio Cambios en el valor razonable de los activos biológicos Disminución debido a la cosecha Cierre del período/ejercicio	31 de marzo de 2025 30 de junio de 2024
	25.527.275 9.614.641 139.640.680 77.739.464 (33.014.417) (61.826.830)
	132.153.538 25.527.275

(c) Las cantidades físicas estimadas de activos biológicos al término del período/ejercicio (en toneladas) eran las siguientes:

Tipo de grano Maíz Soja Maní Sorgo Girasol Trigo Cebada Total	Toneladas
	31 de marzo de 2025 30 de junio de 2024
	456.824 109.092 256.167 787 28.001 3.598 6.098 - 581 - - 97.810 - 720
	747.671 212.007

(d) Las cantidades físicas de productos agrícolas producidos en el período/ejercicio (en toneladas) fueron las siguientes:

Tipo de grano Maíz Trigo Girasol Cebada Maní Soja Otros Total	Toneladas
	31 de marzo de 2025 30 de junio de 2024
	182.734 603.945 116.286 67.662 13.716 12.761 3.431 3.638 3.301 7.985 2.345 182.980 164 223
	321.977 **879.194 **

Véase nuestro informe de fecha 8 de mayo de 2025

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Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación)

correspondientes a los períodos de nueve y tres meses finalizados el 31 de marzo de 2025

(Expresadas en miles de pesos argentinos – nota 2.1)

15. Efectivo y equivalentes de efectivo

Caja Bancos Letras República Argentina Bonos República Argentina Cuotapartes en fondos comunes de inversión: FIMA PREMIUM – Clase B Cantidad: 51.349.185,85 - Valor cuota: $ 71,1844 MAX MONEY MARKET - Clase B Cantidad: 272.158.313,40 - Valor cuota: $ 3,8183 IEB AHORRO – Clase C Cantidad: 16.508.933,88 - Valor cuota: $ 36,0353 TORONTO TRUST RENTA FIJA - Clase B Cantidad: 12.536.535,22 - Valor cuota: $ 40,7819 ARGENFUNDS LIQUIDEZ - Clase B Cantidad: 37.685.927,29 - Valor cuota: $ 13,5576 SUPER AHORRO CL – Pesos Cantidad: 35.037.098,93 - Valor cuota: $ 10,3920 PREMIER RENTA – Clase C Cantidad: 4.154.889,79 - Valor cuota: $ 17,5582 RAICES AHORRO Pesos Cantidad: 2.549.214,50 - Valor cuota: $ 25,2281 ALPHA AHORRO FCI Cantidad: 621.245,09 - Valor cuota: $ 72,2272 BALANZ CAPITAL MONEY MARKET - Clase C Cantidad: 1.879.536,84 - Valor cuota: $ 9,1054 FIMA PREMIUM – Clase A Cantidad: 75.574,46 - Valor cuota: $ 60,2352 FCI AHORRO Pesos – Clase B Cantidad: 14.250,70 - Valor cuota: $ 75,1037 DELTA PESOS - Clase B Cantidad: 368,31 - Valor cuota: $ 70,8619 Total efectivo y equivalentes de efectivo	31 de marzo de 2025 30 de junio de 2024
	74.942 63.077 3.430.586 2.374.373 1.567.439 - 315.770 -
	5.388.737 2.437.450
	3.655.250 70.018 1.039.180 - 594.904 1.133 511.264 - 510.930 - 364.104 - 72.952 - 64.312 - 44.871 27.359 17.114 - 4.552 - 1.070 - 26 -
	6.880.529 98.510
	12.269.266 2.535.960

Las inversiones en cuotapartes de fondos comunes de inversión y los títulos públicos se encuentran medidas a valor razonable con cambios en resultados (Nota 27).

El efectivo y equivalentes de efectivo del Grupo se encuentran denominados en las siguientes monedas:

Moneda Peso Dólar estadounidense Real brasileño Euro	31 de marzo de 2025 30 de junio de 2024
	10.377.579 2.167.996 1.227.598 82.482 663.667 285.014 422 468
	12.269.266 2.535.960

Véase nuestro informe de fecha 8 de mayo de 2025 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación) correspondientes a los períodos de nueve y tres meses finalizados el 31 de marzo de 2025 (Expresadas en miles de pesos argentinos – nota 2.1)

16. Instrumentos financieros derivados

La tabla siguiente muestra las posiciones abiertas de cada tipo de derivado a la fecha de cierre del período/ejercicio:

Tipo de contrato derivado Forwards: Inventarios: Maíz Trigo Maní Girasol Cebada Activos biológicos: Maíz Soja Total Tipo de contrato derivado Forwards: Inventarios: Soja Maíz Trigo Maní Girasol Activos biológicos: Trigo Total 7. Préstamos No corriente Obligaciones negociables Total no corriente Corriente Préstamos bancarios Préstamos con partes relacionadas (Nota 24) Descubiertos bancarios Obligaciones negociables Total corriente Total préstamos	31 de marzo de 2025	31 de marzo de 2025
	Toneladas Valor nominal Valor razonable Ganancia / (pérdida)
	21.666 4.230.531 4.549.796 (319.265) 9.652 2.019.221 2.268.171 (248.950) 2.590 2.945.516 2.979.687 (34.171) 1.918 898.413 724.049 174.364 270 55.350 57.996 (2.646) 126.153 24.937.619 25.710.716 (773.097) 102.500 31.862.124 32.300.665 (438.541)
	264.749 66.948.774 68.591.080 (1.642.306)
	30 de junio de 2024
	Toneladas Valor nominal Valor razonable Ganancia / (pérdida)
	54.907 15.821.548 15.373.838 447.710 35.694 6.032.663 5.693.263 339.400 17.101 3.827.879 3.758.881 68.998 673 884.161 746.110 138.051 17 4.124 5.288 (1.164) 20.000 4.571.400 3.916.128 655.272
	128.392 31.141.775 29.493.508 1.648.267
		31 de marzo de 2025 30 de junio de 2024
		162.442.573 107.355.877
		162.442.573 107.355.877
		11.992.068 84.681 1.535.583 1.303.312 289.727 805 - 23.684.640
		13.817.378 25.073.438
		176.259.951 132.429.315

17. Préstamos

Véase nuestro informe de fecha 8 de mayo de 2025 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación) correspondientes a los períodos de nueve y tres meses finalizados el 31 de marzo de 2025 (Expresadas en miles de pesos argentinos – nota 2.1)

17. Préstamos (continuación)

Los fondos obtenidos mediante préstamos se utilizaron principalmente para dar respuesta a necesidades de capital circulante, la adquisición de la sociedad subsidiaria.

Al 31 de marzo de 2025, el valor razonable de las Obligaciones Negociables del Grupo era de $ 145.082.175 y $ 131.346.500 al 30 de junio de 2024.

El vencimiento de los préstamos del Grupo es el siguiente:

Menos de 1 año Entre 2 y 5 años Entre 6 y 10 años	31 de marzo de 2025 30 de junio de 2024
	13.817.378 25.073.438 96.773.174 51.577.036 65.669.399 55.778.841
	176.259.951 132.429.315

No existe concentración en el riesgo crediticio en relación con los saldos adeudados a los bancos, ya que el Grupo trabaja con varias instituciones financieras.

Los préstamos del Grupo se encuentran denominados en las siguientes monedas:

Moneda Dólar estadounidense Peso Yuan	31 de marzo de 2025 30 de junio de 2024
	171.488.605 131.958.491 4.223.779 6.498 547.567 464.326
	176.259.951 132.429.315

Los préstamos del Grupo se categorizan como no garantizados, medidos a costo amortizado.

A continuación, se incluye la evolución de los préstamos en el período de nueve meses finalizado al 31 de marzo de 2025 y al 31 de marzo de 2024:

Saldo al inicio Toma de préstamos Pagos de préstamos Pago de intereses Intereses devengados Diferencia de cambio Conversión del período Saldo al cierre	31 de marzo de 2025 31 de marzo de 2024
	132.429.315 39.973.158 42.041.468 15.552.630 (23.700.592) (22.346.816) (6.813.583) (5.975.637) 6.505.051 8.026.199 (429.463) (13.814.124) 26.227.755 106.334.908
	176.259.951 127.750.318

Véase nuestro informe de fecha 8 de mayo de 2025 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación) correspondientes a los períodos de nueve y tres meses finalizados el 31 de marzo de 2025

(Expresadas en miles de pesos argentinos – nota 2.1)

17. Préstamos (continuación)

Los términos y condiciones de los préstamos registrados al 31 de marzo de 2025 y al 30 de junio de 2024 son los siguientes:

Tipo Moneda documento Vto. Tipo de tasa	31 de marzo de 2025 30 dejunio de 2024
	Valor nominal Valor en libros Valor nominal Valor en libros
Obligaciones Negociables Serie XII – Simple USD 11/2032 Fija Obligaciones Negociables Serie XIV – Simple USD 07/2027 Fija Obligaciones Negociables Serie XI – Simple USD 11/2026 Fija Obligaciones Negociables Serie XIII – Simple USD 07/2026 Fija Tarjetas rurales ARS 04/2025 Fija Tarjetas rurales USD 04/2025 Fija Préstamos bancarios USD 10/2025 Fija Préstamos partes relacionadas USD 04/2025 Fija Préstamos bancarios USD 07/2025 Fija Préstamos partes relacionadas YUANES 04/2025 Fija Préstamos a sola firma USD 04/2025 Fija Préstamos a sola firma ARS 04/2025 Fija Obligaciones Negociables Serie X – Simple USD 09/2024 Fija Total	65.669.399 65.669.399 55.778.841 55.778.841 36.474.327 36.474.327 - - 32.220.000 32.220.000 27.360.000 27.360.000 28.078.847 28.078.847 24.217.036 24.217.036 3.934.052 3.934.052 5.693 5.693 1.808.679 1.808.679 - - 5.373.818 5.373.818 - - 988.016 988.016 838.986 838.986 780.505 780.505 - - 547.567 547.567 464.326 464.326 95.014 95.014 78.988 78.988 289.727 289.727 805 805 - - 23.684.640 23.684.640
	176.259.951 176.259.951 132.429.315 132.429.315

USD: Dólar estadounidense ARS: Peso argentino YUANES: Yuan

18. Pasivos por arrendamientos

No corriente Arrendamientos con terceros Arrendamientos con partes relacionadas (Nota 24) Total no corriente Corriente Arrendamientos con terceros Arrendamientos con partes relacionadas (Nota 24) Total corriente Total arrendamientos	31 de marzo de 2025 30 de junio de 2024
	20.338.883 18.631.147 1.406.189 1.864.795
	21.745.072 20.495.942
	33.948.154 38.553.181 2.029.862 1.739.391 35.978.016 40.292.572 57.723.088 60.788.514

Véase nuestro informe de fecha 8 de mayo de 2025 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación) correspondientes a los períodos de nueve y tres meses finalizados el 31 de marzo de 2025 (Expresadas en miles de pesos argentinos – nota 2.1)

18. Pasivos por arrendamientos (continuación)

La evolución de los pasivos por arrendamiento del Grupo en los períodos de nueves meses finalizados al 31 de marzo de 2025 y 2024 ha sido la siguiente:

Inicio del ejercicio Altas por nuevos contratos Pagos Aumentos por actualización financiera Conversión del período Cierre del período	31 de marzo de 2025 31 de marzo de 2024
	60.788.514 16.825.035 23.514.327 6.985.910 (33.186.704) (17.577.939) 1.644.185 623.287 4.962.766 28.510.937
	57.723.088 35.367.230

Los pasivos por arrendamientos del Grupo se encuentran denominados en dólares estadounidenses.

19. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar

No corriente Pasivos financieros Acreedores comerciales Total no corriente Corriente Pasivos financieros Acreedores comerciales locales Partes vinculadas (Nota 24) Otras cuentas a pagar Anticipos de clientes locales Remuneraciones y cargas sociales Deudas fiscales Anticipos de clientes del exterior Total corriente Total acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	31 de marzo de 2025 30 de junio de 2024
	630.789 662.356
	630.789 662.356
	630.789 662.356
	39.812.194 22.097.441 176.405 477.113
	39.988.599 22.574.554 18.448.203 1.341.704 1.296.080 1.340.114 1.419.881 1.199.491 - 13.011
	21.164.164 3.894.320
	61.152.763 26.468.874
	61.783.552 27.131.230

Los saldos de acreedores comerciales y otras cuentas a pagar no devengan intereses. Se encuentran medidos al costo amortizado, que se estima similar al valor razonable.

Véase nuestro informe de fecha 8 de mayo de 2025

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(Expresadas en miles de pesos argentinos – nota 2.1)

19. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar (continuación)

Los saldos de los acreedores comerciales y otras cuentas a pagar del Grupo se encuentran denominados en las siguientes monedas:

Moneda Dólar estadounidense Peso Real brasileño	31 de marzo de 2025 30 de junio de 2024
	46.628.389 13.458.704 14.270.858 13.025.910 884.305 646.616
	61.783.552 27.131.230

20. Ingresos de producción

Los ingresos de producción de los períodos de nueve y tres meses finalizados el 31 de marzo de 2025 y 2024 fueron los siguientes:

	nueve meses tres meses
	31 de marzo de 2025 31 de marzo de 2024 31 de marzo de 2025 31 de marzo de 2024
Ganancia derivada del reconocimiento inicial a valor razonable menos los costos de venta de productos agrícolas Ganancia derivada del reconocimiento inicial y de los cambios en el valor razonable menos los costos de venta de activos biológicos Total	4.876.251 2.560.879 1.338.539 1.083.285 139.640.680 63.532.422 51.592.202 32.637.612
	144.516.931 66.093.301 52.930.741 33.720.897

El valor razonable menos los costos de venta de la producción agrícola cosechada durante los períodos de nueve meses finalizados al 31 de marzo de 2025 y 2024 fue de $ 47.799.748 y $ 37.986.467, respectivamente.

Véase nuestro informe de fecha

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(Expresadas en miles de pesos argentinos – nota 2.1)

21. Gastos en función de su naturaleza

El Grupo presentó su estado consolidado del resultado y de otro resultado integral consolidado intermedio condensado clasificando los gastos de acuerdo con su función en “costos de producción y prestación de servicios”, “gastos de comercialización” y “gastos de administración”. El cuadro siguiente proporciona los desgloses adicionales exigidos sobre la naturaleza de los gastos y su relación con la función dentro del Grupo:

nueve meses	Costos de producción y prestación de servicios Gastos de comercialización Gastos de administración Total
	31 de marzo de 2025 31 de marzo de 2024 31 de marzo de 2025 31 de marzo de 2024 31 de marzo de 2025 31 de marzo de 2024 31 de marzo de 2025 31 de marzo de 2024
Depreciación de activos por derecho de uso Servicios agrícolas Agroquímicos Transporte Semillas Salarios y cargas sociales Fertilizantes Impuestos Gastos de ventas Depreciación de propiedad, planta y equipo Reparaciones y mantenimiento Arrendamientos Almacenamiento Honorarios y servicios profesionales Combustible Viajes Teléfonos y comunicaciones Comisiones Seguros Amortización de activos intangibles Energía Suministros de oficina Comisiones bancarias Traslado de maquinaria Gastos de pesaje Donaciones Uniformes al personal Capacitación Honorarios de síndicos Multas Otros Total	45.670.280 22.949.985 - - 124.267 793.775 45.794.547 23.743.760 30.361.510 13.720.442 - - - - 30.361.510 13.720.442 21.455.455 6.275.119 - - - - 21.455.455 6.275.119 895.621 256.310 17.858.690 6.424.439 - - 18.754.311 6.680.749 16.825.421 5.966.640 - - - - 16.825.421 5.966.640 4.826.523 2.046.756 1.007.875 423.900 7.552.221 1.773.904 13.386.619 4.244.560 7.507.005 5.657.698 - - - - 7.507.005 5.657.698 61.000 29.017 1.090.732 465.742 1.123.909 963.962 2.275.641 1.458.721 - - 1.766.173 1.201.391 - - 1.766.173 1.201.391 1.388.888 707.547 - - 284.356 126.257 1.673.244 833.804 1.124.579 548.814 70.574 19.798 199.316 93.861 1.394.469 662.473 - - 3.041 242 1.173.573 75.743 1.176.614 75.985 - - 1.036.004 477.568 - - 1.036.004 477.568 - - 44.698 11.676 872.097 394.565 916.795 406.241 506.745 365.339 48.406 25.358 27.540 12.667 582.691 403.364 192.179 57.915 72.202 21.157 295.087 95.744 559.468 174.816 113.949 51.653 6.673 2.103 181.785 39.214 302.407 92.970 - - 2.850 - 241.284 231.536 244.134 231.536 160.838 500.071 21.244 6.574 29.757 10.173 211.839 516.818 - - - - 154.120 81.638 154.120 81.638 68.459 9.722 - - 48.905 13.268 117.364 22.990 - - - - 109.238 56.842 109.238 56.842 - - - - 80.164 38.787 80.164 38.787 54.576 14.055 - - - - 54.576 14.055 - - 50.735 13.528 - - 50.735 13.528 - - - - 37.072 38.183 37.072 38.183 - - - - 15.457 13.503 15.457 13.503 6.064 5.069 4.023 1.047 3.670 3.060 13.757 9.176 - - - - 6.556 2.071 6.556 2.071 - - - - 5.563 3.761 5.563 3.761 288.649 144.739 165.601 13.388 699.265 55.150 1.153.515 213.277
	131.507.741 59.306.891 23.249.521 9.107.911 13.265.202 4.917.664 168.022.464 73.332.466

Véase nuestro informe de fecha 8 de mayo de 2025 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación) correspondientes a los períodos de nueve y tres meses finalizados el 31 de marzo de 2025

(Expresadas en miles de pesos argentinos – nota 2.1)

21. Gastos en función de su naturaleza (continuación)

tres meses	Costos de producción y prestación de servicios Gastos de comercialización Gastos de administración Total
	31 de marzo de 2025 31 de marzo de 2024 31 de marzo de 2025 31 de marzo de 2024 31 de marzo de 2025 31 de marzo de 2024 31 de marzo de 2025 31 de marzo de 2024
Depreciación de activos por derecho de uso Servicios agrícolas Agroquímicos Semillas Transporte Fertilizantes Salarios y cargas sociales Depreciación de propiedad, planta y equipo Gastos de ventas Reparaciones y mantenimiento Impuestos Combustible Seguros Almacenamiento Honorarios y servicios profesionales Viajes Comisiones Teléfonos y comunicaciones Amortización de activos intangibles Suministros de oficina Comisiones bancarias Donaciones Energía Traslado de maquinaria Gastos de pesaje Uniformes al personal Capacitación Multas Honorarios de síndicos Arrendamientos Otros Total	10.883.889 10.529.075 - - 450.700 367.988 11.334.589 10.897.063 14.301.720 9.558.024 - - - - 14.301.720 9.558.024 12.847.858 4.789.153 - - - - 12.847.858 4.789.153 8.629.592 3.623.309 - - - - 8.629.592 3.623.309 141.547 88.802 5.120.529 2.373.103 - - 5.262.076 2.461.905 463.215 2.260.107 - - - - 463.215 2.260.107 1.217.731 720.282 291.713 139.070 3.974.552 640.314 5.483.996 1.499.666 511.184 372.060 - - 98.258 67.145 609.442 439.205 - - 555.694 384.418 - - 555.694 384.418 362.040 266.186 29.563 8.462 142.041 15.553 533.644 290.201 45.873 25.629 360.698 122.527 203.586 128.328 610.157 276.484 120.732 188.615 14.201 12.261 8.167 6.703 143.100 207.579 37.937 182.622 11.018 3.129 8.194 4.221 57.149 189.972 - - 490.103 157.390 - - 490.103 157.390 - - 26.891 6.206 300.454 89.296 327.345 95.502 68.858 26.013 30.432 11.790 156.142 33.060 255.432 70.863 - - - - - 50.097 - 50.097 30.039 27.647 3.641 838 92.208 17.969 125.888 46.454 - - - - 54.222 42.703 54.222 42.703 - - - - 40.352 26.259 40.352 26.259 - - - - 37.046 26.035 37.046 26.035 - - - - 30.025 22.187 30.025 22.187 37.076 4.821 - - 23.200 6.600 60.276 11.421 5.683 8.107 - - - - 5.683 8.107 - - 13.231 5.156 - - 13.231 5.156 - - - - 3.354 4.710 3.354 4.710 210 647 1.543 511 1.164 739 2.917 1.897 - - - - 1.248 1.057 1.248 1.057 - - - - 2.275 909 2.275 909 - - 1.490 242 - - 1.490 242 51.738 111.044 33.040 7.801 48.653 26.438 133.431 145.283
	49.756.922 32.782.143 6.983.787 3.232.904 5.675.841 1.578.311 62.416.550 37.593.358

Véase nuestro informe de fecha 8 de mayo de 2025 DELOITTE & Co. S.A. Alejandro Pablo Arnedo Oliveto Socio Contador Público (USAL) CPCECABA Tº 367 Fº 139

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(Expresadas en miles de pesos argentinos – nota 2.1)

22. Otros ingresos y egresos

2. Otros ingresos y egresos
Otros ingresos: Ganancia por siniestros asegurados Ganancia por ventas de insumos Comisiones ganadas Ganancia por venta de propiedad, planta y equipo Ganancia por ventas de servicios agrícolas Arrendamientos ganados Otros Total Otros egresos: Desvalorización creditos fiscales Total	nueve meses tres meses
	31 de marzo de 2025 31 de marzo de 2024 31 de marzo de 2025 31 de marzo de 2024
	2.961 192.719 1.700 - 154.801 155.282 72.946 78.816 - 131.292 - - 876.236 116.801 171.244 54.848 6.313 35.531 - 26.589 21.869 17.296 7.612 5.763 196.061 66.581 13.057 10.074
	1.258.241 715.502 266.559 176.090
	nueve meses tres meses
	31 de marzo de 2025 31 de marzo de 2024 31 de marzo de 2025 31 de marzo de 2024
	17.595 51.823 (4.813) 30.397
	17.595 51.823 (4.813) 30.397

23. Ingresos y costos financieros

23. Ingresos y costos financieros
Ingresos financieros: Intereses ganados Ganancia por diferencia de cambio Total Costos financieros: Intereses perdidos Pérdida por diferencia de cambio Gastos por intereses por arrendamientos Cambio en el valor razonable de títulos públicos Capitalización de intereses a la construcción de activos aptos Total	nueve meses tres meses
	31 de marzo de 2025 31 de marzo de 2024 31 de marzo de 2025 31 de marzo de 2024
	7.119.158 6.802.078 2.666.892 4.211.129 1.593.707 23.011.287 (519.119) 7.447.147
	8.712.865 29.813.365 2.147.773 11.658.276
	7.804.592 8.572.741 3.224.536 2.971.624 4.560.627 8.927.276 828.860 3.687.233 1.644.185 623.287 758.164 226.287 9.704 407.441 78 -
	14.019.108 18.530.745 4.811.638 6.885.144 (531.805) (28.570) (268.296) (14.020)
	13.487.303 18.502.175 4.543.342 6.871.124

El siguiente cuadro muestra el origen de la diferencia de cambio neta del Grupo al 31 de marzo de 2025 y al 31 de marzo de 2024:

Diferencia de cambio neta Generadas por deudores y acreedores comerciales Generadas por préstamos Generadas por deudas fiscales Generadas por efectivos y equivalentes de efectivo e inversiones Generadas por créditos fiscales Otras diferencias de cambio Total	nueve meses tres meses
	31 de marzo de 2025 31 de marzo de 2024 31 de marzo de 2025 31 de marzo de 2024
	940.867 1.365.321 (204.446) 608.043 429.667 13.801.478 145.288 4.325.142 223.173 813.703 50.235 253.550 (1.558.391) 2.556.512 (417.023) 726.334 (1.584.081) (4.269.371) (385.788) (1.418.466) (1.418.155) (183.632) (536.245) (734.689)
	(2.966.920) 14.084.011 (1.347.979) 3.759.914

Véase nuestro informe de fecha 8 de mayo de 2025 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación) correspondientes a los períodos de nueve y tres meses finalizados el 31 de marzo de 2025

(Expresadas en miles de pesos argentinos – nota 2.1)

24. Saldos y transacciones con partes vinculadas

A continuación, se resumen los saldos y las operaciones con partes vinculadas:

(a) Saldos y operaciones con accionistas:

Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar MSU Agribusiness Holding S.L. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar MSU Agribusiness Holding S.L.	31 de marzo de 2025 30 de junio de 2024
	1.879.500 1.596.000
	1.879.500 1.596.000
	7.222 6.081
	7.222 **6.081 **

(b)Saldos y operaciones con sociedades vinculadas y asociadas:

Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar – corriente MSU Green Energy S.A. MSU Servicios S.A. Energrain S.A. Juamarita S.A. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar MSU Servicios S.A. Energrain S.A. Préstamos Energrain S.A. Arrendamientos a pagar – no corriente Starfly S.A. Arrendamientos a pagar – corriente Starfly S.A.	31 de marzo de 2025 30 de junio de 2024
	1.485.520 1.195.514 1.114.488 1.716.412 590.700 501.600 418.583 -
	3.609.291 3.413.526
	169.154 471.007 29 25
	169.183 **471.032 **
	1.535.583 1.303.312
	1.535.583 1.303.312
	1.406.189 1.864.795
	1.406.189 1.864.795
	2.029.862 1.739.391
	2.029.862 **1.739.391 **

Véase nuestro informe de fecha 8 de mayo de 2025 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación) correspondientes a los períodos de nueve y tres meses finalizados el 31 de marzo de 2025

(Expresadas en miles de pesos argentinos – nota 2.1)

24. Saldos y transacciones con partes vinculadas (continuación)

• (b) Saldos y operaciones con vinculadas y asociadas (continuación):

Venta de activos y suministros biológicos MSU Servicios S.A. MSU Green Energy S.A. Venta de servicios agrícolas MSU Servicios S.A. Venta de granos MSU Servicios S.A. Intereses ganados MSU Servicios S.A. MSU Green Energy S.A. MSU Energy Renovables S.A. Comisiones pagadas MSU Servicios S.A. Compra de insumos MSU Servicios S.A. Venta de propiedad, planta y equipo MSU Servicios S.A. Alquileres ganados MSU Servicios S.A. Compra de servicios agrícolas MSU Servicios S.A. Alquileres pagados Starfly S.A. Recuperos y reembolsos de gastos MSU Servicios S.A. Compra de propiedad, planta y equipo Don Manuel Santos S.A.	nueve meses tres meses
	31 de marzo de 2025 31 de marzo de 2024 31 de marzo de 2025 31 de marzo de 2024
	437.436 321.915 218.851 262.237 48.100 - 1.276 -
	485.536 321.915 220.127 262.237
	- 1.579 - -
	- 1.579 - -
	1.048.855 5.402 583.929 5.118
	1.048.855 5.402 583.929 5.118
	11.612 - 4.183 - - 617 - - - 25 - -
	11.612 642 4.183 -
	51.154 107 - -
	51.154 107 - -
	4.453 - - -
	4.453 - - -
	988.570 16.290 - 16.290
	988.570 16.290 - 16.290
	19.194 12.606 6.639 5.348
	19.194 12.606 6.639 5.348
	1.354.332 194.330 281.945 66.971
	1.354.332 194.330 281.945 66.971
	103.829 118.524 31.046 39.220
	103.829 118.524 31.046 39.220
	- 11 - -
	- 11 - -
	- 25.775 - 25.775
	- 25.775 - 25.775

Véase nuestro informe de fecha 8 de mayo de 2025 DELOITTE & Co. S.A.

Alejandro Pablo Arnedo Oliveto

Socio Contador Público (USAL) CPCECABA Tº 367 Fº 139

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Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación)

correspondientes a los períodos de nueve y tres meses finalizados el 31 de marzo de 2025

(Expresadas en miles de pesos argentinos – nota 2.1)

24. Saldos y transacciones con partes vinculadas (continuación)

(b) Saldos y operaciones con vinculadas y asociadas (continuación):

Indemnizaciones ganadas Juamarita S.A. MSU Servicios S.A.	nueve meses tres meses
	31 de marzo de 2025 31 de marzo de 2024 31 de marzo de 2025 31 de marzo de 2024
	417.706 - 417.706 - 5.756 - - -
	423.462 - 417.706 -

• (c) Saldos y operaciones con directores:

Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar - corrientes Manuel Santos Uribelarrea Gonzalo Edo Manuel Santos de Uribelarrea	31 de marzo de 2025 30 de junio de 2024
	1.432.704 984.698 50.726 25.031 1.925 1.833
	1.485.355 1.011.562

Intereses pagados Manuel Santos Uribelarrea	nueve meses tres meses
	31 de marzo de 2025 31 de marzo de 2024 31 de marzo de 2025 31 de marzo de 2024
	23.196 15.632 7.600 6.610
	23.196 15.632 7.600 6.610

Las retribuciones al personal clave al 31 de marzo de 2025 y 2024 ascienden a $ 869.777 y $ 272.972, respectivamente.

Las transacciones con partes relacionadas se realizaron en las condiciones de mercado habituales del Grupo.

Los importes pendientes no están garantizados y se liquidarán en efectivo. No se han dado ni recibido garantías.

No se han reconocido provisiones para créditos de dudoso cobro por los importes adeudados por partes relacionadas.

Véase nuestro informe de fecha 8 de mayo de 2025 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación) correspondientes a los períodos de nueve y tres meses finalizados el 31 de marzo de 2025

(Expresadas en miles de pesos argentinos – nota 2.1)

25. Créditos y deudas denominados en moneda distinta del peso argentino (moneda de presentación)

Rubros ACTIVOS Activos no corrientes Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar Opción de permuta Inversiones Inversiones Total activos no corrientes Activos corrientes Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar Deudores comerciales Partes vinculadas Anticipos a proveedores Anticipos a proveedores Depósitos judiciales Créditos fiscales Otros créditos Inversiones Letras treasury bill Bonos corporativos Efectivo y equivalentes de efectivo Bancos Bancos Bancos Total activos corrientes TOTAL ACTIVOS PASIVOS Pasivos no corrientes Préstamos Obligaciones negociables Pasivo por arrendamientos Arrendamiento con terceros Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar Acreedores comerciales Total pasivo no corriente Pasivos corrientes Préstamos Préstamos bancarios Préstamos sociedades relacionadas Préstamos sociedades relacionadas Prestamos con terceros Obligaciones negociables Pasivo por arrendamientos Arrendamiento con terceros Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar Acreedores comerciales Anticipo de clientes Partes vinculadas Otras deudas Deudas fiscales Total pasivos corrientes TOTAL PASIVOS		31 de marzo de 2025	31 de marzo de 2025	31 de marzo de 2025	30 de junio de 2024	30 de junio de 2024
	Monto y **moneda **	clase de la extranjera	Tipo de cambio (1)	Monto en moneda local	Monto de la moneda extranjera	Monto en moneda local
	USD USD USD USD USD R$ R$ R$ USD USD USD R$ USD EUR USD USD USD USD USD YUAN USD USD USD USD USD USD R$ R$	250	1.074	268.500	250	228.000
				268.500		228.000
		200	1.074	215.035	200	182.600
				483.535		410.600
		3.115 4.769 8.151 1 4.176 110 479	1.074 1.074 1.074 187 187 187 1.074	3.345.088 5.122.091 8.754.233 184 783.871 20.562 514.945	2.120 6.568 9.607 36 4.204 108 1.646	1.933.535 5.989.851 8.761.997 5.936 687.511 17.630 1.500.956
				18.540.974		18.897.416
		20.311 1.452	1.074 1.074	21.813.918 1.559.782	20.413 1.404	18.617.034 1.280.415
				23.373.700		19.897.449
		3.536 1.143 1	187 1.074 1.162	663.667 1.227.598 422	1.743 90 1	285.014 82.482 468
				1.891.687		367.964
				43.806.361		39.162.829
				44.289.896		39.573.429
		151.250	1.074	162.442.573	117.715	107.355.877
				162.442.573		107.355.877
		20.247	1.074	21.745.072	22.474	20.495.942
		-	-	-	61	55.936
				184.187.645		127.907.755
		7.414 920 3.700 88 -	1.074 1.074 148 1.074 -	7.963.002 988.016 547.567 95.014 -	- 920 3.700 87 25.970	- 838.986 464.326 78.988 23.684.640
				9.593.599		25.066.940
		33.499	1.074	35.978.016	44.180	40.292.572
		33.092 15.358 - 277 4.434	1.074 1.074 - 187 187	30.133.755 16.494.634 - 51.975 832.330	13.957 - 739 193 3.761	12.729.006 - 673.762 31.556 615.060
				47.512.694		14.049.384
				93.084.309		79.408.896
				277.271.954		207.316.651

(1) Tipo de cambio vigente al cierre del período. USD: Dólares estadounidenses - R$: Reales brasileños - EUR: Euros – YUAN: Yuanes

Véase nuestro informe de fecha 8 de mayo de 2025 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación) correspondientes a los períodos de nueve y tres meses finalizados el 31 de marzo de 2025

(Expresadas en miles de pesos argentinos – nota 2.1)

26. Costo de los bienes vendidos y servicios prestados

Cambios en el valor neto de realización de los productos agrícolas

Ventas de productos agropecuarios Costo de los productos agrícolas vendidos Cambios en el valor neto de realización de productos agropecuarios	nueve meses tres meses	nueve meses tres meses	nueve meses tres meses	nueve meses tres meses
	31 de marzo de 2025 31 de marzo de 2024 31 de marzo de 2025 31 de marzo de 2024
	136.034.909 46.897.414 39.141.913 11.132.903 (125.117.737) (43.150.802) (37.395.551) (10.460.662) 18.050.434 9.177.258 5.926.128 1.912.318
	28.967.606 12.923.870 7.672.490 2.584.559
Ingresos por producción agrícola Menos: Costos de producción agrícola (Nota 21) Resultado de la producción agropecuaria Ventas de productos agrícolas Menos: Existencia inicial de productos agrícolas terminados Existencia inicial de productos agrícolas en proceso Producción agrícola del período Cambios en el valor neto de realización de productos agrícolas Consumo de granos propios Conversión por valuación Existencia final de productos agrícolas terminados(1) Existencia final de productos agrícolas en proceso(2) Costo de ventas Resultadopor ventas deproductos agrícolas	31.03.2025		31.03.2024
		nueve meses
	74.361.200 25.527.275 144.516.931 18.050.434 (2.267.826) 17.414.042 (20.330.781) (132.153.538)	144.516.931 (131.507.741)	16.782.649 9.614.641 66.093.301 9.177.258 (595.710) 47.805.284 (29.017.346) (76.709.275)	66.093.301 (59.306.891)
		13.009.190		6.786.410
		136.034.909 (125.117.737)		46.897.414 (43.150.802)
		10.917.172		3.746.612

(1) Productos agrícolas

(2) Granos en desarrollo

Véase nuestro informe de fecha 8 de mayo de 2025 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación)

correspondientes a los períodos de nueve y tres meses finalizados el 31 de marzo de 2025

(Expresadas en miles de pesos argentinos – nota 2.1)

26. Costo de los bienes vendidos y servicios prestados (continuación)

Ingresos por producción agrícola Menos: Costos de producción agrícola (Nota 21) Resultado de la producción agropecuaria Ventas de productos agrícolas Menos: Existencia inicial de productos agrícolas terminados Existencia inicial de productos agrícolas en proceso Producción agrícola del período Cambios en el valor neto de realización de productos agrícolas Consumo de granos propios Conversión por valuación Existencia final de productos agrícolas terminados(1) Existencia final de productos agrícolas en proceso(2) Costo de ventas Resultadopor ventas deproductos agrícolas	31.03.2025	31.03.2025	31.03.2024	31.03.2024
		tres meses
	35.576.944 91.231.160 52.930.741 5.926.128 (1.143.462) 5.358.359 (20.330.781) (132.153.538)	52.930.741 (49.756.922)	3.356.080 22.089.420 33.720.897 2.864.108 217.082 53.939.696 (29.017.346) (76.709.275)	33.720.897 (32.782.143)
		3.173.819		**938.754 **
		39.141.913 (37.395.551)		11.132.903 (10.460.662)
		1.746.362		672.241

(1) Productos agrícolas

(2) Granos en desarrollo

Véase nuestro informe de fecha 8 de mayo de 2025 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación) correspondientes a los períodos de nueve y tres meses finalizados el 31 de marzo de 2025

(Expresadas en miles de pesos argentinos – nota 2.1)

27. Instrumentos financieros por categoría

Los siguientes cuadros muestran los activos y pasivos financieros por categoría de instrumento financiero y una conciliación con la línea expuesta en el estado de situación financiera del Grupo al 31 de marzo de 2025 y al 30 de junio de 2024:

Activos Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar Inversiones Efectivo y equivalentes de efectivo Instrumentos financieros derivados Total Pasivos Préstamos Pasivos por arrendamientos Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar Total	Notas	31 de marzo de 2025
		Costo amortizado Valor razonable con cambios en resultado Subtotal instrumentos financieros Instrumentos no financieros Total
	10 12 15 16 17 18 19	38.908.173 - 38.908.173 12.112.811 51.020.984 215.035 23.373.700 23.588.735 - 23.588.735 3.505.528 8.763.738 12.269.266 - 12.269.266 - 68.591.080 68.591.080 - 68.591.080
		42.628.736 100.728.518 143.357.254 12.112.811 155.470.065
		176.259.951 - 176.259.951 - 176.259.951 57.723.088 - 57.723.088 - 57.723.088 59.067.591 - 59.067.591 2.715.961 61.783.552
		293.050.630 - 293.050.630 2.715.961 **295.766.591 **

Activos Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar Inversiones Efectivo y equivalentes de efectivo Instrumentos financieros derivados Total Pasivos Préstamos Pasivos por arrendamientos Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar Total	Notas	30 de junio de 2024	30 de junio de 2024	30 de junio de 2024
		Costo amortizado Valor razonable con cambios en resultado	Subtotal instrumentos financieros	Instrumentos no financieros Total
	10 12 15 16 17 18 19	33.368.247 - 182.600 19.897.449 2.437.450 98.510 - 29.493.508	33.368.247 20.080.049 2.535.960 29.493.508	9.384.109 42.752.356 - 20.080.049 - 2.535.960 - 29.493.508
		35.988.297 49.489.467	**85.477.764 **	9.384.109 94.861.873
		132.429.315 - 60.788.514 - 24.591.625 -	132.429.315 60.788.514 24.591.625	- 132.429.315 - 60.788.514 2.539.605 27.131.230
		217.809.454 -	**217.809.454 **	2.539.605 220.349.059

El valor razonable estimado de los activos y pasivos financieros se presenta como el importe por el cual se puede intercambiar dicho instrumento en el mercado entre partes interesadas, de común acuerdo y no en una transacción forzada.

Al 31 de marzo de 2025 y al 30 de junio de 2024, los valores en libros de ciertos instrumentos financieros utilizados por el Grupo, en efectivo, equivalentes de efectivo, otros activos financieros, cuentas a cobrar y por pagar y obligaciones a corto plazo son representativos de sus valores razonables.

Véase nuestro informe de fecha 8 de mayo de 2025 DELOITTE & Co. S.A.

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MSU Sociedad Anónima

Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación) correspondientes a los períodos de nueve y tres meses finalizados el 31 de marzo de 2025

(Expresadas en miles de pesos argentinos – nota 2.1)

28. Información y jerarquía de valores razonables

Activos biológicos

La medición del valor razonable al 31 de marzo de 2025 para los granos en desarrollo, de $ 132.153.538, ha sido clasificada como valor razonable de Nivel 3, de acuerdo con las técnicas de valoración según NIIF 13.

Inversiones

La medición del valor razonable al 31 de marzo de 2025 para las Letras Treasury Bill $ 21.813.918 y para los bonos corporativos, de $ 1.559.782, ha sido clasificada de Nivel 1, de acuerdo a las técnicas de valoración según NIIF 13.

Efectivo y equivalente de efectivo

La medición del valor razonable al 31 de marzo de 2025 para las cuotapartes de fondos comunes de inversión, de $ 6.880.529 y para los Títulos Públicos de $ 1.883.209, han sido clasificadas de Nivel 1, de acuerdo a las técnicas de valoración según NIIF 13.

Instrumentos financieros derivados

La medición del valor razonable al 31 de marzo de 2025, para los instrumentos financieros derivados, $ 68.591.080, ha sido clasificada como valor razonable de Nivel 1, de acuerdo con las técnicas de valoración según NIIF 13.

Durante el período de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2025, no se registraron transferencias entre los diferentes niveles de jerarquía de valor razonable.

29. Contingencias

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros, no existen modificaciones significativas respecto de la situación expuesta por los estados financieros consolidados del Grupo al 30 de junio de 2024.

30. Sociedades controladas

Las sociedades controladas por MSU S.A. son las siguientes:

Inversiones Agroganaderas S.A.U. MSU Brasil Agropecuaria Ltda. Oro Esperanza Agro S.A.U. La Lyda Estancias S.C.A.	Actividad principal País de constitución y funcionamiento % Part. directa en el capital social al 31 de marzo de 2025 % Part. directa en el capital social al 30 de junio de 2024 % Part. indirecta en el capital social al 31 de marzo de 2025 % Part. indirecta en el capital social al 30 de junio de 2024
	Inversión Argentina 100% 100% - - Servicio de gerenciamiento Brasil 99,99% 99,99% - - Explotacion agropecuaria Argentina - - 100% 100% Explotacion agropecuaria Argentina 98% - 2% -

Véase nuestro informe de fecha 8 de mayo de 2025 DELOITTE & Co. S.A.

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39

MSU Sociedad Anónima

Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación) correspondientes a los períodos de nueve y tres meses finalizados el 31 de marzo de 2025

(Expresadas en miles de pesos argentinos – nota 2.1)

30. Sociedades controladas (continuación)

El porcentaje de derechos de voto es el mismo que el porcentaje de participación en el capital social. El capital social emitido representa únicamente las acciones ordinarias. No se han emitido acciones preferentes en las sociedades controladas.

31. Bienes de disponibilidad restringida

MSU S.A. tiene depósitos en garantía de contratos de alquiler de inmuebles al 31 de marzo de 2025 y al 30 de junio de 2024 por $ 18.

MSU S.A. e Inversiones Agroganaderas S.A.U. en garantía del fiel y puntual cumplimiento y pago total de las obligaciones contraídas por la adquisición del paquete accionario de La Lyda Estancias S.C.A. gravaron con derecho real de hipoteca en primer grado de privilegio a favor de los anteriores accionistas, dos inmuebles, uno por 2.311 hectáreas denominado “Parcela 190” y el segundo por 389 hectáreas denominado “Parcela 193” ambos inmuebles propiedad de MSU S.A.

Al 31 de marzo de 2025, Inversiones Agroganaderas S.A.U. poseía inversiones por un valor de USD 20.310.911 destinadas a garantizar operaciones financieras.

32. Compromisos para vender productos agrícolas a una fecha futura

MSU S.A. celebró contratos para vender instrumentos no financieros de maíz, trigo, girasol, soja, maní y cebada, a través de contratos de venta forwards. El valor nominal de estos contratos era de aproximadamente $ 66.949 millones al 31 de marzo de 2025, compuestos principalmente de 147.819 toneladas de maíz, 102.500 toneladas de soja, 9.652 toneladas de trigo, 2.590 toneladas de maní, 1.918 toneladas de girasol y 270 toneladas de cebada, con vencimientos entre mayo de 2025 y octubre de 2025. (Nota 16).

33. Contratos significativos – Servicios de gerenciamiento

En el año 2007 MSU S.A. formalizó con Santa Juana Limited, un fondo de inversión internacional con foco en la actividad agropecuaria, un acuerdo de explotación y gestión con arreglo al cual se comenzaron a prestar, a las sociedades subsidiarias de Santa Juana, servicios de explotación y administración de los campos propiedad de la firma. A raíz del contrato, MSU S.A. fue responsable de recomendar a los inversores los mejores activos a incorporar a su portafolio, de preparar en forma anual un plan de negocios, de realizar su respectivo seguimiento y análisis, de la compra de suministros y la comercialización de la producción, y del conjunto de actividades relacionadas con la administración interna de toda la operación. Como contraprestación por tales servicios, MSU S.A. recibía un “management fee” por las tareas de gestión estratégica de las mencionadas sociedades, y un “operating fee”, que cubría el 100% de los costos necesarios para llevar a cabo la explotación agrícola y ganadera del 100% de los campos administrados.

El mencionado contrato, expiró el 24 de febrero de 2025, luego de la venta de la última sociedad denominada Rio Pora S.A., propiedad de Santa Juana Limited.

Los ingresos devengados por servicios de gerenciamiento en los períodos de nueve meses finalizados el 31 de marzo de 2025 y 2024 ascendieron a $ 931.882 y $ 651.686 respectivamente.

Véase nuestro informe de fecha 8 de mayo de 2025 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación) correspondientes a los períodos de nueve y tres meses finalizados el 31 de marzo de 2025

(Expresadas en miles de pesos argentinos – nota 2.1)

34. Hechos relevantes

34.1. Obtención de calificación crediticia para MSU

Con fecha 19 de diciembre de 2024 la Agencia de Calificación de FIX SCR S.A. mantuvo la calificación de la Sociedad en la Categoría A+ (arg). Esta calificación es la otorgada a la Sociedad para la emisión de obligaciones negociables en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires.

Con fecha 20 de diciembre de 2024 la Agencia de Calificación de Riesgo MOODY´S LOCAL ARGENTINA mantuvo la calificación de la Sociedad en la Categoría A+ (arg).

La Categoría A (arg): “A” nacional implica una sólida calidad crediticia respecto de otros emisores o emisiones del país. Sin embargo, cambios en las circunstancias o condiciones económicas pueden afectar la capacidad de repago en tiempo y forma en un grado mayor que para aquellas obligaciones financieras calificadas con categorías superiores.

Los signos "+" es añadido a una calificación nacional para mostrar una mayor importancia relativa dentro de la correspondiente categoría, y no alteran la definición de la categoría a la cual se los añade.

34.2. Obligaciones negociables

Con fecha 23 de julio de 2024 MSU S.A. emitió la Serie XIV de Obligaciones Negociables por un monto de USD 33.500.000 con una tasa de interés de 7,50% nominal anual. La Serie XIV se emitió en una sola clase, está denominada en dólares estadounidenses y todos sus pagos se realizarán en dicha moneda de acuerdo a las condiciones de emisión. El vencimiento de opera a los 36 meses de la emisión con un único pago de capital al vencimiento y pago de intereses semestrales.

Las Obligaciones Negociables XIV se suscribieron e integraron en efectivo y en especie, obteniendo el siguiente resultado:

• El valor nominal de las Obligaciones Negociables Serie XIV integrado con Obligaciones Negociables Serie X ascendió a USD 3.102.942, mientras que USD 30.378.450 fueron integrados en efectivo.

• El monto de los intereses devengados hasta la fecha de emisión y liquidación con respecto a las Obligaciones Negociables Serie X aceptadas para canje, a ser pagado por la Sociedad, ascendió a USD 201.479.

La NIIF 9 otorga diferentes tratamientos para el desreconocimiento de un pasivo financiero como resultado de una transacción de reestructuración dependiendo de si los términos de la nueva deuda (surgida tras la reestructuración) son o no sustancialmente diferentes a los términos de la deuda original, lo que se concluye luego de un determinado análisis cuantitativo y cualitativo.

Véase nuestro informe de fecha 8 de mayo de 2025 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación) correspondientes a los períodos de nueve y tres meses finalizados el 31 de marzo de 2025

(Expresadas en miles de pesos argentinos – nota 2.1)

34. Hechos relevantes (continuación)

El Grupo evaluó para cada pasivo financiero sujeto a refinanciación si las condiciones eran sustancialmente diferentes, considerando para ello tanto aspectos cualitativos (por ejemplo, moneda, plazo y tasa) como cuantitativos (si el valor presente de los flujos de efectivo descontados bajo las nuevas condiciones, incluyendo cualquier comisión pagada neta de cualquier comisión recibida, y utilizando para hacer el descuento las tasas de interés efectivas originales, difiere al menos en un 10% del valor presente descontado de los flujos de efectivo que todavía resten de los pasivos financieros originales). En base a dicho análisis, la Sociedad reconoció la refinanciación como una extinción de acuerdo con la NIIF 9 “Instrumentos financieros”. Como resultado del tratamiento otorgados a cada préstamo siguiendo los lineamientos de la NIIF 9, el Grupo reconoció una pérdida de $ 17.240 equivalente a USD 18.608, reconocido en la línea de “costos por intereses” en el Estado del Resultado y de Otro Resultado Integral.

34.3. Venta de activos fijos

Durante el período la Sociedad procedió a la venta de la totalidad de los camiones que poseía, destinados a los movimientos de granos e insumos.

34.4. Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria

El 3 de octubre de 2024, MSU S.A. celebró una Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria en la cual aprobó el destino del resultado del ejercicio finalizado el 30 de junio de 2024, incrementar la Reserva Facultativa– equivalente a la suma de miles de $ 6.045.658 ello a fin de cubrir futuras necesidades operativas de la Sociedad.

34.5. Adquisición de inmuebles rurales

Con fecha 23 de diciembre de 2024 la sociedad Oro Esperanza S.A.U., compañía subsidiaria de Inversiones Agroganaderas S.A.U., y esta última siendo una compañía subsidiara de MSU S.A., consumó la adquisición de dos inmuebles rurales denominados Parcela 44 y Parcela 55, ambos situados en el Departamento Independencia, Provincia de Chaco, Argentina, de una superficie aproximada de 148 y 38 hectáreas respectivamente con aptitud agrícola. La compra de los inmuebles se realizó en el marco del plan de expansión de negocios de MSU S.A. El importe pagado por los inmuebles fue de USD 439.555.

34.6. Reducción temporal en las retenciones a productos agrícolas

El 27 de enero de 2025 el Poder Ejecutivo Nacional publicó en el Boletín Oficial de la República Argentina, el decreto 38/25, el cual establece:

• hasta el 30 de junio de 2025, una reducción de la alícuota de derechos de exportación, entre las cuales se destacan entre otros los siguientes productos: la soja (poroto) que pasará de tributar un derecho de exportación del 33% al 26%, mientras que las alícuotas de sus derivados se reducen del 31% al 24,5%; el trigo que pasará de tributar un 12% a un 9,5%; al igual que la cebada, el maíz y el sorgo; y el girasol que de tributar una alícuota del 7% pasa a estar gravado a 5,5% en concepto de derecho de exportación.

Véase nuestro informe de fecha

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Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación) correspondientes a los períodos de nueve y tres meses finalizados el 31 de marzo de 2025

(Expresadas en miles de pesos argentinos – nota 2.1)

34. Hechos relevantes (continuación)

• fija en 0% la alícuota del derecho de exportación para los siguientes productos entre otros, cereales; productos de la molinería, malta, almidón y fécula, inulina, gluten de trigo; semillas y frutos, plantas industriales o medicinales, paja y forraje; grasas y aceites; ceras de origen animal o vegetal; preparaciones a base de cereales, harina, almidón, fécula o leche; productos de pastelería; residuos y desperdicios de las industrias alimentarias; y alimentos preparados para animales.

35. Hechos posteriores

35.1. Obtención de calificación crediticia para MSU

Con fecha 9 de abril de 2025 la Agencia de Calificación de FIX SCR S.A. confirmo la calificación de MSU S.A. en la Categoría A+ (arg). Esta calificación es la otorgada a la Sociedad para la emisión de obligaciones negociables en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires.

Con fecha 10 de abril de 2025 la Agencia de Calificación de Riesgo MOODY´S LOCAL ARGENTINA confirmo la calificación de MSU S.A. en la Categoría A+ (arg).

La Categoría A (arg): “A” nacional implica una sólida calidad crediticia respecto de otros emisores o emisiones del país. Sin embargo, cambios en las circunstancias o condiciones económicas pueden afectar la capacidad de repago en tiempo y forma en un grado mayor que para aquellas obligaciones financieras calificadas con categorías superiores.

Los signos "+" es añadido a una calificación nacional para mostrar una mayor importancia relativa dentro de la correspondiente categoría, y no alteran la definición de la categoría a la cual se los añade.

35.2. Salida del Cepo cambiario en la República Argentina

Con fecha 11 de abril de 2025 el Banco Central de la República Argentina (BCRA) comunico el inicio de la Fase 3 del Programa Económico comenzado el 10 de diciembre de 2023, en la que implementó un nuevo régimen cambiario el cual deja sin efecto la mayoría de las restricciones a la compra de moneda extranjera. A continuación, se mencionan las principales medidas implementadas en esta fase:

• la cotización del dólar en el Mercado Libre de Cambios (MLC) podrá fluctuar dentro de una banda móvil entre $1.000 y $1.400, cuyos límites se ampliarán de manera divergente a un ritmo del 1% mensual,

• se elimina el dólar blend, se eliminan las restricciones cambiarias a las personas humanas, se permite la distribución de utilidades a accionistas del exterior a partir de los ejercicios financieros que comienzan en 2025 y se flexibilizan los plazos para el pago de operaciones de comercio exterior, y

• se refuerza el ancla nominal perfeccionando el marco de política monetaria en el que no hay emisión de pesos por parte de BCRA para el financiamiento del déficit fiscal o para la remuneración de sus pasivos monetarios.

El Directorio y la Gerencia del Grupo se encuentran evaluando el impacto de estas medidas publicadas como hechos posteriores hasta la fecha de emisión de los presentes estados contables.

Véase nuestro informe de fecha 8 de mayo de 2025 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación) correspondientes a los períodos de nueve y tres meses finalizados el 31 de marzo de 2025

(Expresadas en miles de pesos argentinos – nota 2.1)

35. Hechos posteriores (continuación)

35.3. Obligaciones negociables

Con fecha 14 de abril de 2025 MSU S.A. emitió la Serie XV de Obligaciones Negociables por un monto de USD 34.876.339 con una tasa de interés de 8,50% nominal anual. La Serie XV se emitió en una sola clase, está denominada en dólares estadounidenses y todos sus pagos se realizarán en dicha moneda de acuerdo a las condiciones de emisión. El vencimiento opera el 16 de abril de 2029, con un único pago de capital al vencimiento y pago de intereses semestrales, en octubre de 2025, abril de 2026, en octubre de 2026, abril de 2027, en octubre de 2027, abril de 2028, en octubre de 2028 y abril de 2029.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados intermedios condensados no han existido otros hechos posteriores significativos cuyo efecto sobre la situación patrimonial y los resultados de las operaciones de la Sociedad al 31 de marzo de 2025 o su exposición en nota a los presentes estados financieros consolidados intermedios condensados, de corresponder, no hubieren sido considerados en los mismos según las NIIF.

36. Información no cubierta por el informe de revisión de los auditores independientes sobre estados financieros

36.1. Custodia y salvaguarda de los libros de comercio, los libros societarios y los registros contables

De acuerdo con lo establecido en la Resolución General N° 629/2014 de CNV, MSU S.A. establece como domicilio de custodia y salvaguarda de sus libros de comercio, libros societarios y registros contables su sede social sita en la calle Cerrito 1266, piso 11, oficina 46 de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, y como responsable de su administración al Sr. Jorge Martín Agnoletti.

“Las presentes firmas abarcan la documentación de las páginas 8 a 44”

Véase nuestro informe de fecha

8 de mayo de 2025 DELOITTE & Co. S.A.

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Gonzalo Ugarte Manuel Santos Uribelarrea Por Comisión Fiscalizadora Presidente Síndico Abogado (UBA) CPACF Tomo 93 Folio 322

44

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 09 de mayo de 2025

Legalizamos de acuerdo con las facultades otorgadas a este CONSEJO PROFESIONAL por las leyes 466 (Art. 2, Inc. D y J) y 20488 (Art. 21, Inc. I) la actuación profesional con los datos que a continuación se detallan:

Fecha de intervención: 08/05/2025

Referida a: E.E.C.C. - Períodos Intermedios - Intermedio Consolidado Perteneciente a: MSU S.A.

CUIT: 30-60759719-3 Fecha de Cierre: 31/03/2025 Monto total del Activo: $449.972.007.000,00 Intervenida por: Dr. ALEJANDRO PABLO ARNEDO OLIVETO

Sobre la misma se han efectuado los controles de matrícula vigente y control formal de dicha actuación profesional de conformidad con lo previsto en la Res. C. D. 34/24, no implicando estos controles la emisión de un juicio técnico sobre la actuación profesional.

Datos del Matriculado

Dr. ALEJANDRO PABLO ARNEDO OLIVETO Contador Público ( Universidad del Salvador ) CPCECABA T° 367 F° 139

Firma en carácter de socio DELOITTE & CO. S.A. T° 1 F° 3 SOCIO

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