MSU S.A. - Interim / Quarterly Report 2020

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Estados financieros separados intermedios condensados correspondientes al período de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2020

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INDICE

Composición del Directorio y de la Comisión Fiscalizadora Informe de revisión de los auditores independientes sobre estados financieros separados condensados de periodo intermedio Informe de revisión de la Comisión Fiscalizadora de estados financieros separados condensados de período intermedio Información adicional solicitada por el art. 12 del Capítulo III-Título IV del texto ordenado 2013 de las Normas de la Comisión Nacional de Valores Información de la Sociedad Estados financieros separados intermedios condensados al 31 de marzo de 2020: Estado de situación financiera separado intermedio condensado Estado del resultado y de otro resultado integral separado intermedio condensado Estado de cambios en el patrimonio separado intermedio condensado Estado de flujos de efectivo separado intermedio condensado Notas a los estados financieros separados intermedios condensados	Página
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Composición del Directorio y de la Comisión Fiscalizadora
Informe de revisión de los auditores independientes sobre estados financieros separados
condensados de periodo intermedio
Informe de revisión de la Comisión Fiscalizadora de estados financieros separados condensados
de período intermedio
Información adicional solicitada por el art. 12 del Capítulo III-Título IV del texto ordenado
2013 de las Normas de la Comisión Nacional de Valores
Información de la Sociedad
Estados financieros separados intermedios condensados al 31 de marzo de 2020:
Estado de situación financiera separado intermedio condensado
Estado del resultado y de otro resultado integral separado intermedio condensado
Estado de cambios en el patrimonio separado intermedio condensado
Estado de flujos de efectivo separado intermedio condensado
Notas a los estados financieros separados intermedios condensados

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Composición del Directorio

Presidente: Manuel Santos de Uribelarrea Duhau (1) Vicepresidente: Gonzalo Edo (1) Director titular: Guillermo Marseillan (3) Director titular: Agustín Jorge Eduardo Martignone (1) - (2) Director titular: Alfredo Agustín Margaría (1) - (2)

Composición de la Comisión Fiscalizadora

Síndico titular: Eduardo Inda (1) Síndico titular: Gonzalo Ugarte (1) Síndico titular: Ramiro Inda (1) Síndico suplente: Adalberto Ramiro Barbosa (1) Síndico suplente: Ricardo Enrique Panighini (1) Síndico suplente: Gustavo Hernán Bellotti (1)

(1) Designado por la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria del 8 de octubre de 2019, con mandato por tres ejercicios
(2) El 10 de febrero de 2020 la Sociedad recibió la comunicación de los Directores, el Sr. Agustín Jorge Eduardo Martignone y el Sr. Alfredo Agustín Margaría, mediante la cual comunicaban su renuncia al cargo de Director de la Sociedad.
(3) Designado por la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria del 26 de febrero de 2020, con el mandato decidido en la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria del 8 de octubre de 2019.

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Deloitte & Co. S.A.

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INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA SOBRE LOS ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS CONDENSADOS DE PERIODO INTERMEDIO

Señores Accionistas de

MSU Sociedad Anónima Domicilio Legal: Cerrito 1266 Piso 11 Of. 46 Ciudad Autónoma de Buenos Aires CUIT: 30-60759719-3 Presente

De nuestra consideración:

De acuerdo con lo requerido por el inciso 5° del artículo 294 de la Ley General de Sociedades N° 19.550 y el Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, hemos efectuado una revisión de los estados financieros intermedio

el estado de situación financiera intermedio separado al 31 de marzo de 2020, (b) los estados de resultados integrales intermedios separados condensados por los períodos de nueve y tres meses finalizados en esa fecha, (c) los estado de cambios en el patrimonio intermedio separado y estado de flujo de efectivo intermedio separado por el período de nueve meses finalizado en esa fecha, y (d) un resumen de las políticas contables significativas y otras notas explicativas. Los importes y otra información correspondiente al 30 de junio de 2019 y los períodos de nueve y tres meses finalizado al 31 de marzo de 2019 son parte integrante de los estados financieros separados intermedios mencionados precedentemente y deberán ser considerados sólo con relación a estos. El Directorio de la Sociedad es responsable por la preparación y presentación de los estados financieros separados de acuerdo con las normas de la Resolución Técnica N° 26 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) incorporadas por la Comisión Nacional de Valores a su normativa. Dichas normas difieren de las

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separados referidos en el párrafo 1.

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una conclusión basada en la revisión que hemos realizado de dichos documentos según el alcance que se menciona en el párrafo 2 siguiente.

Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes. Dichas normas requieren que la revisión de los documentos antes detallados, se efectúe de acuerdo con las normas de auditoría vigentes para la revisión de estados financieros condensados correspondientes a períodos intermedios, e incluye la verificación de la congruencia de los documentos revisados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas, y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Para realizar nuestra tarea profesional sobre los documentos mencionados, hemos revisado el trabajo efectuado por la firma DELOITTE & Co. S.A. de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en la República Argentina para la revisión de estados financieros de períodos intermedios. De acuerdo con dichas normas, una revisión consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable incluida en los estados financieros intermedios y en efectuar indagaciones a los responsables de su elaboración. El alcance de una revisión es sustancialmente menor al de un examen de auditoría, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados financieros considerados en su conjunto. Por lo tanto, no expresamos una opinión de auditoría. No hemos efectuado ningún control de gestión y, por lo tanto, no hemos evaluado los criterios y decisiones empresarias de administración, financiación, comercialización y operación, dado que estas cuestiones son de responsabilidad exclusiva del Directorio.
Basados en el trabajo realizado, con el alcance descripto en l Revisión de los Auditores Independientes sobre estados financieros condensados de periodos intermedios 11 de mayo de 2020 del contador Juan José Lopez Forastier (socio de la firma DELOITTE & Co. S.A.), podemos manifestar que no hemos tomado conocimiento de ninguna modificación significativa que deba efectuarse a los estados financieros separados intermedios condensados e información complementaria de MSU S.A al 31 de marzo de 2020, mencionados en el apartado 1, para que los mismos estén presentados de acuerdo con las normas pertinentes de la Ley General de Sociedades, de la Comisión Nacional de Valores y con las normas de la Resolución Técnica N° 26 de la FACPCE para los estados financieros separados de una entidad controlante.
Informamos además, en cumplimiento de disposiciones legales vigentes, que:

a. Hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos y financiación del terrorismo previstos en las correspondientes normas profesionales emitidas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires;

b. Hemos leído la información adicional requerida por el artículo 12°, Capítulo III, Título IV de la normativa de la CNV (Texto Ordenado 2013), sobre la cual, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones que formular, y

c. Los estados financieros mencionados en el punto 1 surgen de los registros contables, llevados en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.

d. En ejercicio del control de legalidad que nos compete, hemos aplicado durante el ejercicio los restantes procedimientos descriptos en el artículo N° 294 de la Ley N° 19.550, que consideramos necesarios de acuerdo con las circunstancias, no teniendo observaciones que formular al respecto.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 11 de mayo de 2020.

Gonzalo Ugarte

Por Comisión Fiscalizadora Síndico Abogado (UBA) CPACF Tomo 93 Folio 322

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INFORMACIÓN ADICIONAL SOLICITADA POR EL ARTÍCULO 12 DEL CAPÍTULO III TÍTULO IV DEL TEXTO ORDENADO 2013 DE LAS NORMAS DE LA COMISIÓN NACIONAL DE VALORES ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS INTERMEDIO CONDENSADOS AL 31 DE MARZO DE 2020

En cumplimiento del artículo 12 del capítulo III Título IV del Texto Ordenado 2013 de las Normas de la Comisión Nacional de Valores, el Directorio ha aprobado la siguiente información adicional correspondiente al período finalizado el 31 de marzo de 2020, la cual debe ser leída en forma conjunta con los estados financieros separados intermedios condensados a esa fecha.

1- Regímenes jurídicos específicos y significativos que impliquen decaimientos o renacimientos contingentes de beneficios previstos por dichas disposiciones. No existen.

2- Modificaciones significativas en las actividades de la sociedad u otras circunstancias similares ocurridas durante los períodos comprendidos por los estados contables que afecten su comparabilidad con los presentados en períodos anteriores, o que podrían afectarla con los que habrán de presentarse en períodos futuros. No existen.

3- Clasificación de los saldos de créditos y deudas

El detalle al 31 de marzo de 2020 es el siguiente:

Sin plazo establecido A vencer dentro de los tres meses A vencer entre los tres meses y seis meses A vencer entre los seis meses y nueve meses A vencer entre los nueve meses y doce meses Saldos corrientes A vencer a más de un año Totales	Créditos Deudas
	591.572.305 1.741.318.773 21.481.207 2.168.225.974 139.445.124 596.720.827 55.272 43.899.002 317.375 1.389.802.747
	752.871.283 5.939.967.323 26.442.368 1.521.622.389 779.313.651 7.461.589.712

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A. Juan José López Forastier (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95

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Gonzalo Ugarte Por Comisión Fiscalizadora Síndico Abogado (UBA) CPACF Tomo 93 Folio 322

Manuel Santos de Uribelarrea Presidente

4- Clasificación de créditos y deudas según el tipo de moneda en que deben cancelarse y según los efectos financieros que origina:

financieros que origina:
Clasificación	Créditos Deudas
	31/03/2020 31/03/2020
En moneda nacional En moneda extranjera No sujetos a cláusula de ajuste Que devengan interés - A tasa fija - A tasa variable Que no devengan interés Totales	498.834.027 1.099.532.575 280.479.624 6.362.057.137
	779.313.651 7.461.589.712
	779.313.651 7.461.589.712
	779.313.651 7.461.589.712
	- 3.180.272.128 - 78.254 779.313.651 4.281.239.330 779.313.651 7.461.589.712

5- Detalle del porcentaje de participación en sociedades del artículo 33 de la Ley Nº 19.550. Las Sociedades controladas son las siguientes:

MSU Servicios S.A. MSU Brasil Agropecuaria Ltda.	Actividad principal País de constitución y funcionamiento % Participación en el capitalsocial
	(a) Argentina 99,75% (b) Brasil 99,99%

(a) Acopio y explotación agropecuaria.

(b) Explotación agropecuaria y servicios de gerenciamiento agrícola

El porcentaje de derechos de voto es el mismo que el porcentaje de participación en el capital social. El capital social emitido representa únicamente las acciones ordinarias. No se han emitido acciones preferentes en la sociedad controlada.

6- Créditos por ventas o préstamos contra directores, síndicos, miembros del consejo de vigilancia y sus parientes hasta el segundo grado inclusive. Ver Nota 26 c

7- Inventario físico de los bienes de cambio: se realizan inventarios físicos representativos anualmente, al cierre de cada ejercicio. Los mismos abarcan tanto las plantas como los campos en donde opera la Sociedad.

No existen bienes deteriorados, averiados, fuera de uso o de inmovilización significativa, sobre los cuales no se hayan efectuado las previsiones que correspondan.

8- La Sociedad ha aplicado los siguientes criterios de valuación:

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

Juan José López Forastier (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95

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Gonzalo Ugarte Por Comisión Fiscalizadora Síndico Abogado (UBA) CPACF Tomo 93 Folio 322

Manuel Santos de Uribelarrea Presidente

8.1. Propiedad, planta y equipo

La propiedad, planta y equipo, salvo en el caso de tierras agrícolas, se reconoce al costo de adquisición menos la depreciación acumulada y las pérdidas por deterioro, de haberlas. El costo histórico incluye el precio de compra y los gastos directamente atribuibles a la adquisición.

Las tierras agrícolas de similar naturaleza y uso han sido valoradas a su valor razonable. Las valoraciones fueron llevadas a cabo por tasadores calificados independientes al 30 de junio de 2019. La revalorización es expuesta en cambios en el patrimonio.

El valor razonable de las tierras agrícolas se basa en el importe por el cual podría ser intercambiado el activo a la fecha de valuación entre partes interesadas y debidamente informadas, en una transacción realizada en condiciones de independencia mutua.

Para estimar al valor razonable se utilizó el método de comparación de ventas, basado en los precios de propiedades comparables recientemente vendidas o actualmente a la venta. El precio por hectárea promedio considerado para la valoración de las tierras agrícolas al 31 de marzo de 2020 fue US$ 2.744 ($176.903).

Cuando los componentes individuales de un activo de propiedad, planta y equipo tienen vidas útiles distintas, se contabilizan como elementos independientes, y son depreciados por separado.

Los costos posteriores se incluyen en el valor contable del activo o se reconocen como activo independiente, según proceda, únicamente cuando es probable que fluyan a la Sociedad beneficios económicos futuros asociados con el activo y el costo del activo puede valorarse con fiabilidad. El valor contable de la pieza reemplazada se da de baja en la contabilidad. Todas las demás reparaciones y mantenimientos se registran en el estado de resultados integrales durante el ejercicio en que se generan.

Las tierras agrícolas no se deprecian. La depreciación de otros activos se calcula según el método lineal, con objeto de imputar el costo a los valores residuales durante la vida útil estimada del activo, como sigue:

Edificaciones e instalaciones	50 años
Muebles y útiles	10 años
Equipos informáticos	3-5 años
Maquinaria y equipo	5-10 años
Aeronave	20 años
Vehículos	4-5 años

Se revisan los valores residuales y vidas útiles de los activos, y se ajustan si procede, a cada fecha de balance. El valor contable de un activo se reduce inmediatamente a su valor recuperable cuando el valor contable del activo es mayor que su valor recuperable estimado.

Las pérdidas y ganancias por venta se calculan comparando los ingresos con el valor contable, y se reconocen en

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A. Juan José López Forastier (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95

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Gonzalo Ugarte Manuel Santos de Uribelarrea Por Comisión Fiscalizadora Presidente Síndico Abogado (UBA) CPACF Tomo 93 Folio 322

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros existen bienes incluidos en propiedad, planta y equipo afectados en garantía. Ver nota 32.

8.2. Activos biológicos

Los activos biológicos incluyen los granos en desarrollo (trigo, soja, girasol, maíz, etc.), desde el momento de la siembra hasta el momento de la cosecha (aproximadamente 5 a 7 meses dependiendo del cultivo). Al momento de la cosecha los activos biológicos se transforman en productos agrícolas.

En su fase inicial los activos biológicos se valoran al valor razonable menos los costos en el punto de venta estimados. Las ganancias o pérdidas derivadas de tales valoraciones se incluyen en el estado de resultados estado de resultados integrales.

Como generalmente no hay precios de mercado disponibles para los activos biológicos mientras están en la etapa de transformación, el valor razonable se obtiene usando el valor presente del flujo de fondos neto esperado del activo, descontado a una tasa de descuento de mercado. El cálculo del valor presente considera las hectáreas productivas, los rendimientos estimados, los costos estimados de cosecha y demás costos a incurrir hasta que los cultivos alcancen la madurez (principalmente costos de pesticidas, herbicidas y el servicio de fumigación), los costos estimados de transporte, los precios de mercado futuros de los granos y los insumos, aplicando una tasa de descuento que tenga en cuenta los riesgos productivos asociados.

Los activos biológicos que se encuentran en su fase inicial (para los que la transformación biológica no es significativa) se valoran al costo menos las pérdidas por deterioro acumuladas, de corresponder, un importe que se aproxima al valor razonable. La inversión en granos en desarrollo incluye los arrendamientos de tierras agrícolas, los gastos de preparación del terreno y otros gastos directos contraídos durante el período de cultivo, incluidos la mano de obra, las semillas, los productos agroquímicos y fertilizantes entre otros.

En el punto de cosecha los productos agrícolas son valorados al valor razonable menos los costos de venta. Las ganancias o pérdidas derivadas del reconocimiento inicial de los productos agrícolas se incluyen en el estado de r

Tras la cosecha, los productos agrícolas se contabilizan como inventarios.

8.3. Inventarios

Los inventarios incluyen los productos agrícolas a partir de su cosecha, los costos previos de los activos biológicos, las materias primas y otros.

Los productos agrícolas se valoran al valor neto de realización debido a que existe un mercado activo, el riesgo de no venta es insignificante y en el sector está muy arraigada la práctica de contabilizar los inventarios al valor neto de realización. El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso normal de operaciones menos los costos estimados necesarios para realizar la venta. Los cambios en el valor neto de realización se reconocen en el estado de resultados integrales en el ejercicio en que se producen, incluidos en cambios en el valor neto de realización de los productos agrícolas en el estado de resultados integrales consolidado. En consecuencia, esta cuenta representa la diferencia de valor de los productos agrícolas desde el momento de la cosecha hasta el momento de su venta. La fecha de venta puede ser anterior o posterior a la de cosecha.

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A. Juan José López Forastier (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95

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Gonzalo Ugarte Por Comisión Fiscalizadora Síndico Abogado (UBA) CPACF Tomo 93 Folio 322

Manuel Santos de Uribelarrea Presidente

Los costos previos de los activos biológicos son aquellos costos incurridos antes de que el activo biológico exista, e incluyen los arrendamientos de tierras agrícolas, los gastos de preparación del terreno y otros gastos directos contraídos durante el período de cultivo, incluidos la mano de obra, las semillas, los productos agroquímicos y fertilizantes entre otros.

Las materias primas y consumibles se valoran al costo, o valor neto de realización el menor. El costo se determina utilizando el método del costo promedio ponderado.

8.4. Activos financieros

La sociedad clasifica sus instrumentos financieros en las siguientes categorías de medición:

Costo Amortizado: Activos que se mantienen para la recolección de flujos de efectivo contractuales donde esos flujos de efectivo representan únicamente los pagos de capital e intereses. Los ingresos por intereses de estos activos financieros se incluyen en los ingresos financieros utilizando el método de la tasa de interés efectiva.
Valor razonable con impacto en resultados: Activos que no cumplen con los criterios de costo amortizado. Los cambios en el valor razonable de los instrumentos financieros a VRR se reconocen inmediatamente en el estado de resultados.

La clasificación depende del modelo de negocios de la sociedad para administrar los activos financieros y los términos contractuales de los flujos de efectivo. En tal sentido, el Grupo ha clasificado sus inversiones en fondos comunes de inversión como activos financieros medidos a VRR y todos los demás activos financieros como medidos a costo amortizado.

(a) Método de la tasa de interés efectiva

El método de la tasa de interés efectiva es un método de cálculo del costo amortizado de un instrumento de deuda y de imputación del ingreso financiero a lo largo del ejercicio correspondiente. La tasa de interés efectiva es la tasa de descuento que iguala exactamente los flujos futuros estimados de efectivo por cobrar (incluyendo comisión, puntos básicos de intereses recibidos, costos de transacción y otras primas o descuentos que estén incluidos en el cálculo de la tasa de interés efectiva) a lo largo de la vida esperada del instrumento de deuda o, cuando sea adecuado, en un período más corto, con el importe neto en libros basado en su reconocimiento inicial.

Los ingresos se reconocen sobre la base de la tasa de interés efectiva en el caso de los instrumentos de deuda (excepto para los activos financieros clasificados al valor razonable con cambio en los resultados).

(b) Préstamos y cuentas por cobrar

Los préstamos y las cuentas por cobrar son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables que no son cotizados en un mercado activo. Los préstamos y cuentas por cobrar (incluyendo las cuentas por cobrar comerciales, créditos fiscales y préstamos al personal) son medidos al costo amortizado usando el método de la tasa de interés efectiva, menos cualquier deterioro del valor.

Los ingresos por intereses se reconocen aplicando la tasa de interés efectiva, excepto por las cuentas por cobrar a corto plazo.

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A. Juan José López Forastier (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95

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Gonzalo Ugarte Por Comisión Fiscalizadora Síndico Abogado (UBA) CPACF Tomo 93 Folio 322

Manuel Santos de Uribelarrea Presidente

(c) Reconocimiento y valoración

Los activos financieros se reconocen cuando la Sociedad se convierte en parte respecto de las estipulaciones contractuales del instrumento. Cuando el activo financiero se reconoce inicialmente, se valora a su valor razonable. Tras el reconocimiento inicial, los préstamos y cuentas por cobrar se valoran al costo amortizado utilizando el método del interés efectivo.

Los activos financieros se dan de baja contablemente cuando el derecho a recibir flujos de efectivo de las inversiones vence o ha sido transferido y la Sociedad ha transferido sustancialmente todos los riesgos y recompensas de la titularidad.

(d) Pérdidas por deterioro de activos financieros

Los activos financieros que no son clasificados como a valor razonable con cambios en resultados son evaluados a cada fecha de cierre para determinar si existe evidencia objetiva de deterioro, es decir, que ha existido una pérdida de valor desde su medición anterior. Al cierre del período no existe deterioro de activos financieros.

8.5. Activos intangibles

Son activos intangibles aquellos activos no monetarios, sin sustancia física, susceptibles de ser identificados ya sea por ser separables o por provenir de derechos legales o contractuales. Los mismos se registran cuando se pueden medir de forma confiable y sea probable que generen beneficios a la Sociedad.

Software

Los costos asociados con el mantenimiento de software se reconocen como gasto cuando se incurren. Los costos de desarrollo, adquisición e implementación, que son directamente atribuibles al diseño y pruebas de software, identificables y únicas que controla la Sociedad, se reconocen como activos.

Los costos de desarrollo, adquisición o implementación reconocidos inicialmente como gastos de un ejercicio, no son reconocidos posteriormente como costo del activo intangible. Los costos incurridos en el desarrollo, adquisición o implementación de software, reconocidos como activos intangibles, se amortizarán aplicando el método de la línea recta durante sus vidas útiles estimadas, en un plazo que no excede de 3 años.

9- No existen participaciones en exceso de lo admitido por el artículo de la Ley 19.550.-

10- Los criterios utilizados por la Sociedad para la determinación de los valores recuperables de sus activos más significativos (bienes de cambio, bienes de uso y activos intangibles) son los establecidos por la siguiente norma:

Pérdidas por deterioro del valor de los activos no financieros

En cada fecha de cierre de ejercicio, la Sociedad revisa los valores contables de su propiedad, planta y equipo con objeto de determinar si hay algún indicio de deterioro en los activos. De existir algún indicio en ese sentido, se estima el valor recuperable del activo con ánimo de determinar el alcance, de haberlo, de la pérdida por deterioro. Cuando el activo no genera flujos de efectivo independientes de otros activos, la Sociedad estima el valor recuperable de la unidad generadora de efectivo a la que pertenece el activo.

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

Juan José López Forastier (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95

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Gonzalo Ugarte Por Comisión Fiscalizadora Síndico Abogado (UBA) CPACF Tomo 93 Folio 322

Manuel Santos de Uribelarrea Presidente

Se entiende como valor recuperable al mayor importe entre el valor neto de realización y el valor de uso descontado, definido éste como la suma de los flujos netos de los fondos descontados esperados provenientes del uso de los bienes y su eventual disposición final. A tales efectos se consideran entre otros elementos, las premisas que representen la mejor estimación que la Dirección hace de las condiciones económicas que existirán durante la vida útil de los activos.

Si se estimara que el valor recuperable de un activo o unidad generadora de efectivo es inferior a su valor contable, el valor contable del activo o unidad generadora de efectivo se reducirá a su valor recuperable, y en el estado de resultados integrales se reconocerá inmediatamente una pérdida por deterioro.

Cuando una pérdida por deterioro se revierte posteriormente, el valor contable del activo o unidad generadora de efectivo se incrementa hasta la estimación revisada de su valor recuperable, que no deberá ser superior al valor contable que habría sido determinado de no haberse reconocido una pérdida por deterioro en ejercicios anteriores, para el activo o unidad generadora de efectivo. Las reversiones de pérdidas por deterioro se reconocen inmediatamente en el estado de resultados integrales.

10- A criterio del Directorio los riesgos inherentes al desarrollo de la actividad se encuentran suficientemente cubiertos. Los seguros vigentes al 31 de marzo de 2020 son:

Bienes Riesgos cubiertos Rodados TR-Responsabilidad Civil Maquinarias y herramientas Responsabilidad Civil Edificios Incendio Campos y terrenos Responsabilidad Civil Total	Suma asegurada Valor residual contable (histórico)
	941.909.000 65.026.571 32.340.000 43.993.258 120.570.548 6.720.137 119.780.000 53.316.050 1.214.599.548 169.056.016

11- No existen situaciones contingentes o eventuales conocidas que no estén consideradas en los estados financieros consolidados o en sus notas.

12- No existen. Adelantos irrevocables a cuenta de futuras suscripciones.

13- No existen. Dividendos acumulativos impagos de acciones preferidas.

14- No existen. Condiciones, circunstancias o plazos para la cesación de las restricciones a la distribución de los resultados no asignados.

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A. Juan José López Forastier (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95

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Gonzalo Ugarte
Por Comisión Fiscalizadora
Síndico
Abogado (UBA)
CPACF Tomo 93 Folio 322
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Manuel Santos de Uribelarrea Presidente

MSU Sociedad Anónima

Estados financieros separados intermedios condensados al 31 de marzo de 2020 correspondientes al período de nueve meses iniciado el 1° de julio de 2019.

Expresados en pesos argentinos

Domicilio legal: Cerrito 1266 Piso 11 Oficina 46 Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Actividad principal: Explotación agropecuaria

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio del estatuto: 18 de abril de 1986 Fecha de inscripción de la última modificación del estatuto: 24 de abril de 2013 Número de Inscripción en la Inspección General de Justicia: 901175

Fecha en que se cumple el plazo de duración de la Sociedad: 31 de enero de 2086

Información sobre la sociedad controlante:

Denominación: MSU Agribusiness Holding S.L.U.

Domicilio legal: Gran Vía Diego Lopez de Haro 45 - 4° piso Bilbao Vizcaya España

Actividad principal: Inversora

Participación de la sociedad controlante sobre el patrimonio y votos: 99,9996%

Composición del capital:

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Acciones
Cantidad Tipo N° votos c/u Suscripto e Emitido Inscripto
integrado
$ $ $
59.287.000 Ordinarias 1 59.287.000 59.287.000 59.287.000
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Cantidad Tipo N° votos c/u 59.287.000 Ordinarias 1	Suscripto e integrado $ 59.287.000	Emitido $ 59.287.000	Inscripto $ 59.287.000
	59.287.000	59.287.000	59.287.000
Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A. Juan José López Forastier (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95 Gonzalo Ugarte Por Comisión Fiscalizadora Síndico Abogado (UBA) CPACF Tomo 93 Folio 322		Manuel Santos de Uribelarrea Presidente

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Estado de situación financiera separado intermedio condensado al 31 de marzo de 2020

(Expresado en pesos argentinos nota 2.1)

ACTIVOS Activos no corrientes Propiedad, planta y equipo Activos por derecho de uso Inversiones en sociedad controlada Inversiones en otras sociedades Llave de negocio Activos intangibles Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar Total activos no corrientes Activos corrientes Inventarios Activos por derecho de uso Activos biológicos Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar Inversiones Efectivo y saldos bancarios Total activos corrientes TOTAL ACTIVOS PATRIMONIO Capital social Reserva de revalorización de tierras agrícolas Reserva legal Otras reservas Reserva de ajuste por conversión Ganancia acumulada Total patrimonio PASIVOS Pasivos no corrientes Préstamos Pasivos por arrendamientos Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar Pasivo por impuesto diferido Total pasivos no corrientes Pasivos corrientes Préstamos Pasivos por arrendamientos Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar Impuesto a las ganancias a pagar Total pasivos corrientes TOTAL PASIVOS TOTAL PATRIMONIO Y PASIVOS	Notas	31 de marzo de 2020 30 de junio de 2019
	5 8 22 12 24 6 10 11 8 7 10 12 13 16 15 14 17 16 15 14 17	2.958.444.634 1.748.387.150 1.045.123.205 - 179.310.614 4.128.091 12.907.919 8.492.600 399.597.816 - - 14.655.765 26.442.368 -
		4.621.826.556 1.775.663.606
		1.249.432.847 3.082.068.336 338.765 - 3.996.656.342 1.242.733.067 752.871.283 1.039.585.531 451.776.308 559.703.851 798.415.486 85.459.370
		7.249.491.031 6.009.550.155
		11.871.317.587 7.785.213.761
		59.287.000 59.287.000 39.021.676 39.021.676 11.857.400 11.857.400 - 553.694.552 2.542.905.651 1.255.255.945 568.969.025 479.893.838
		3.222.040.752 2.399.010.411
		868.857.104 257.608.868 633.382.540 - 19.382.745 20.063.678 1.060.059.171 597.423.251
		2.581.681.560 875.095.797
		2.311.493.278 1.739.932.792 1.033.722.371 872.130.940 2.594.751.674 1.661.695.352 127.627.952 237.348.469
		6.067.595.275 4.511.107.553
		8.649.276.835 5.386.203.350 11.871.317.587 7.785.213.761

Las notas 1 a 36 que se acompañan forman parte integrante de estos estados financieros.

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

Juan José López Forastier (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95

Gonzalo Ugarte Por Comisión Fiscalizadora Síndico Abogado (UBA) CPACF Tomo 93 Folio 322

Manuel Santos de Uribelarrea Presidente

MSU Sociedad Anónima

Estado del resultado y de otro resultado integral separado intermedio condensadocorrespondiente al período de nueve y tres meses finalizado a 31 de marzo de 2020

(Expresado en pesos argentinos nota 2.1)

Notas Resultados de producción: Ingresos de producción 18 Servicios de gerenciamiento Costos de producción y prestación de servicios 19 Cambios en el valor neto de realización de los productos agrícolas 28 Ganancia bruta Otros ingresos netos 20 Gastos de comercialización 19 Gastos de administración 19 Ganancia operativa Ingresos financieros 21 Costos financieros 21 Otros egresos 20 Resultado financiero neto Resultado de participaciones en sociedades Ganancia antes del impuesto a las ganancias Impuesto a las ganancias 17 Ganancia del período Otros resultados integrales: Cambios en la reserva de revalorización de tierras agrícolas impuesto diferido Cambios en la reserva de ajuste por conversión Otro resultado integral del período Resultado integral del período	nueve meses tres meses
	31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019
	4.869.174.124 3.053.417.369 1.900.021.517 1.113.799.996 30.652.817 26.012.910 8.982.735 8.562.347 (4.252.019.728) (2.787.497.949) (1.347.236.389) (977.743.435)
	647.807.213 291.932.330 561.767.863 144.618.908 1.699.472.671 1.180.167.142 225.683.199 520.052.538
	2.347.279.884 1.472.099.472 787.451.062 664.671.446
	16.052.710 21.351.922 (6.736.352) 7.009.384 (940.912.371) (540.525.713) (242.927.176) (154.594.813) (372.217.205) (192.284.000) (111.909.770) (49.202.049)
	1.050.203.018 760.641.681 425.877.764 467.883.968
	162.332.654 55.281.335 50.900.617 20.158.791 (259.720.946) (127.488.666) (131.464.856) (54.792.192) (47.223.462) - - -
	(144.611.754) (72.207.331) (80.564.239) (34.633.401)
	(37.402.510) 551.714 (48.961.121) 661.800
	868.188.754 688.986.064 296.352.404 433.912.367
	(299.219.729) (142.851.547) (151.548.965) (66.101.096)
	568.969.025 546.134.517 144.803.439 367.811.271
	- - - - 1.287.649.706 897.684.863 252.794.507 553.853.987
	1.287.649.706 897.684.863 252.794.507 553.853.987

	1.856.618.731 1.443.819.380 397.597.946 921.665.258

Las notas 1 a 36 que se acompañan forman parte integrante de estos estados financieros.

Véase nuestro informe de fecha

11 de mayo de 2020

DELOITTE & Co. S.A.

Juan José López Forastier (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95

Gonzalo Ugarte Por Comisión Fiscalizadora Síndico Abogado (UBA) CPACF Tomo 93 Folio 322

Manuel Santos de Uribelarrea Presidente

			Total patrimonio	2.399.010.411	568.969.025	1.287.649.706	-	(1.033.588.390)	3.222.040.752
correspondiente al período de nueve meses	finalizado al 31 de marzo de 2020	(Expresado en pesos argentinos nota 2.1)	Capital social Reserva de revalorización de tierras agrícolas Reserva legal Otras reservas Reserva de ajuste por conversión Ganancias acumuladas	Saldo al 1° de julio de 2019 59.287.000 39.021.676 11.857.400 553.694.552 1.255.255.945 479.893.838	Ganancia del período - - - - - 568.969.025	Otro resultado integral del período - - - - 1.287.649.706 -	Desafectación de otras reservas (1) - - - (553.694.552) - 553.694.552	Distribución de dividendos (1) - - - - - (1.033.588.390)	Saldo al 31 de marzo de 2020 59.287.000 39.021.676 11.857.400 - 2.542.905.651 568.969.025	(1) Aprobada por la Asamblea General Ordinaria con fecha 8 de octubre de 2019. (Nota 32.1)	Las notas 1 a 36 que se acompañan forman parte integrante de estos estados financieros.	Véase nuestro informe de fecha	11 de mayo de 2020	DELOITTE & Co. S.A.	Juan José López Forastier Gonzalo Ugarte Manuel Santos de Uribelarrea	(Socio) Por Comisión Fiscalizadora Presidente	Contador Público (U.B.A.) Síndico	C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95 Abogado (UBA)	CPACF Tomo 93 Folio 322

					Total	patrimonio	1.513.974.566	546.134.517	897.684.863	-	(128.117.900)	2.829.676.046
correspondiente al período de nueve meses	finalizado al 31 de marzo de 2020	(Expresado en pesos argentinos nota 2.1)		Reserva de	Capital revalorización de Reserva Otras Reserva de ajuste Ganancias	social tierras agrícolas legal reservas por conversión acumuladas	Saldo al 1° de julio de 2018 59.287.000 39.021.676 11.857.400 352.213.806 721.996.038 329.598.646	Ganancia del período - - - - - 546.134.517	Otro resultado integral del período - - - - 897.684.863 -	Constitución de reservas (1) - - - 201.480.746 - (201.480.746)	Distribución de dividendos (1) - - - - - (128.117.900)	Saldo al 31 de marzo de 2019 59.287.000 39.021.676 11.857.400 553.694.552 1.619.680.901 546.134.517	(1) Aprobada por la Asamblea General Ordinaria con fecha 31 de octubre de 2018.	Las notas 1 a 36 que se acompañan forman parte integrante de estos estados financieros.	Véase nuestro informe de fecha	11 de mayo de 2020	DELOITTE & Co. S.A.	Juan José López Forastier Gonzalo Ugarte Manuel Santos de Uribelarrea	(Socio) Por Comisión Fiscalizadora Presidente	Contador Público (U.B.A.) Síndico	C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95 Abogado (UBA)	CPACF Tomo 93 Folio 322

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Estado de flujos de efectivo separado intermedio condensado

correspondiente al período de nueve meses finalizado al 31 de marzo de 2020

(Expresado en pesos argentinos nota 2.1)

CAUSAS DE LAS VARIACIONES DEL EFECTIVO: Resultado del período Ajustes por: Impuesto a las ganancias Depreciación de propiedad, planta y equipo Amortización de activos intangibles Ganancia por venta de propiedad, planta y equipo Cambio en el valor razonable de los activos biológicos Resultado de participaciones en sociedades Intereses perdidos Cambios en activos y pasivos de explotación: Variación en inventarios Variación en activos biológicos Variación en activos por derecho de uso Variación en deudores comerciales y otras cuentas a cobrar Variación en el pasivo por impuestos diferidos Variación en acreedores comerciales y otras cuentas a pagar Variación en impuesto a las ganancias a pagar Efectivo neto generado por (utilizado en) las actividades de explotación Adquisición de propiedad, planta y equipo Ingresos por venta de propiedad, planta y equipo Adquisición de inversiones en otras compañías Efectivo neto utilizado en las actividades de inversión Aumento de préstamos Pago de préstamos Pago de intereses Pago de dividendos Aumento de arrendamientos Efectivo neto generado por las actividades de financiación Efecto de la variación de los tipos de cambio sobre el efectivo Aumento neta en efectivo y equivalentes al efectivo Efectivo y saldos bancarios al inicio del ejercicio Efectivo y saldos bancarios al cierre del período	Notas	31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019
	17 5 y 19 6 y 19 20 18 21 5 12 y 13 12 y 13	568.969.025 546.134.517 299.219.729 142.851.547 53.250.420 16.704.298 19.673.151 7.381.549 (25.224.036) (7.104.558) (4.611.759.390) (2.918.443.310) 37.402.510 (551.714) 259.720.946 73.451.017 1.832.635.489 509.477.739 1.857.836.115 627.718.857 (1.045.461.970) - 260.271.880 (276.207.742) 163.954.506 (38.596.151) 932.375.389 540.669.689 (110.258.832) (36.841.511)
		492.604.932 (813.355.773)
		(345.271.966) (50.533.448) 27.361.366 7.566.206 (569.047.885)) (8.670.000)
		(886.958.485) (51.637.242)
		2.747.618.982 1.145.393.562 (1.738.251.742) (291.123.221) (86.279.464) (26.711.898) (1.033.588.390) (128.117.900) 794.973.971 -
		684.473.357 699.440.543
		314.908.769 348.283.987
		605.028.573 182.731.515
		645.163.221 171.480.230 1.250.191.794 354.211.745

Las notas 1 a 36 que se acompañan forman parte integrante de estos estados financieros.

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A. Juan José López Forastier (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95

Gonzalo Ugarte Por Comisión Fiscalizadora Síndico Abogado (UBA)

Manuel Santos de Uribelarrea Presidente

CPACF Tomo 93 Folio 322

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Estado de flujos de efectivo separado intermedio condensado

correspondiente al período de nueve meses finalizado al 31 de marzo de 2020

(Expresado en pesos argentinos nota 2.1)

uye saldo en caja y

bancos, y, de existir, inversiones a corto plazo de alta liquidez (con vencimiento original menor a 90 días) y los adelantos en cuenta corriente que sean exigibles a la vista, en la medida en que formen parte integrante de la gestión del efectivo por parte de la Sociedad.

El efectivo y equivalentes de efectivo al cierre de cada período, tal como se muestra en el estado de flujos de efectivo, puede ser reconciliado con las partidas relacionadas en el estado de situación financiera como sigue:

Notas Efectivo y saldos bancarios 13 Inversiones de alta liquidez 12 Efectivo y equivalentes de efectivo	31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019 798.415.486 83.910.240 451.776.308 270.301.505 1.250.191.794 354.211.745

Las notas 1 a 36 que se acompañan forman parte integrante de estos estados financieros.

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A. Juan José López Forastier Gonzalo Ugarte Manuel Santos de Uribelarrea (Socio) Por Comisión Fiscalizadora Presidente Contador Público (U.B.A.) Síndico C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95 Abogado (UBA) CPACF Tomo 93 Folio 322

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Notas a los estados financieros separados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresadas en pesos argentinos – nota 2.1)

1. Información general

MSU Sociedad Anónima (la “Sociedad”) es una sociedad por acciones dedicada principalmente a actividades agrícolas mediante la producción en forma propia sobre campos de su propiedad y campos de terceros arrendados, y el gerenciamiento de la producción agrícola sobre tierras propiedad de terceros.

La Sociedad fue constituida el 18 de abril de 1986 en Argentina, y tiene su domicilio en la calle Cerrito 1266, piso 11, oficina 46 de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Con fecha 23 de mayo de 2013 bajo la Resolución N° 17.091 la Comisión Nacional de Valores (C.N.V.) autorizó el ingreso de MSU S.A. al régimen de oferta pública para la emisión de Obligaciones Negociables, encontrándose desde esa fecha sujeta a supervisión de la misma.

La emisión de los presentes estados financieros ha sido aprobada por el Directorio el 11 de mayo de 2020.

En la nota 22 se detalla las sociedades controladas por MSU Sociedad Anónima y el porcentaje de participación poseído por la misma.

2. Bases de preparación

2.1. Bases de preparación de los estados financieros

Los estados financieros consolidados intermedios condensados de la Sociedad han sido preparados de conformidad con la NIC 34 “Información Financiera Intermedia” emitida por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por su sigla en inglés) aprobada por la Resolución Técnica N° 26 (texto ordenado) de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) y por las Normas de la Comisión Nacional del Valores (CNV). La presente información financiera intermedia condensada no incluye toda la información que requieren las NIIF para la presentación de estados financieros completos, por corresponder a la modalidad de estados financieros condensados prevista en la NIC 34. Por lo tanto, los presentes estados financieros intermedios condensados deben ser leídos conjuntamente con los estados financieros de la Sociedad correspondientes al ejercicio económico terminado el 30 de junio de 2019, los que han sido preparados de acuerdo con las NIIF. Sin embargo, ciertas notas aclaratorias han sido incluidas para revelar hechos y transacciones que son significativas para un entendimiento de los cambios en la posición financiera y los resultados de la Sociedad de los últimos estados financieros al 30 de junio de 2019 y por el ejercicio finalizado a esa fecha.

Los presentes estados financieros consolidados intermedios han sido preparados para dar cumplimiento a las normas de la Comisión Nacional de Valores debiendo la Sociedad presentar la información comparativa con el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2019 para el estado de situación financiera consolidado intermedio condensados. En el caso del estado de ganancias o pérdidas y otros resultados integrales intermedio condensado separado por el período de nueve meses y tres meses, de los estados de cambios en el patrimonio y de flujo de efectivo consolidados intermedios por el período de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2020 se presenta información comparativa correspondiente al período tres meses, según corresponda, finalizado el 31 de marzo de 2019 de acuerdo a las normas de presentación establecidas por la NIC 34.

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

Juan José López Forastier (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95

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Notas a los estados financieros separados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

2. Bases de preparación (continuación)

Los estados financieros que presentan los resultados y la situación financiera de la Sociedad están expresados en pesos (moneda de curso legal en la República Argentina). La moneda funcional de la Sociedad (moneda del ambiente económico primario en el que opera la Sociedad), es el dólar estadounidense (USD), la cual fue definida según lo

Las transacciones en moneda distinta a la moneda funcional de la Sociedad (moneda extranjera) se han convertido a la tasa de cambio vigente a la fecha de la transacción. Los activos y pasivos monetarios expresados en moneda distinta a la funcional se han reconvertido a las tasas de cambio de cierre. Las diferencias de cambio se reconocieron en los resultados de cada ejercicio.

Los activos y pasivos denominados en moneda extranjera se valuaron en USD utilizando los tipos de cambio vigentes aplicables para su liquidación según las disposiciones cambiarias vigentes a la fecha de cierre de los estados financieros correspondientes al período intermedio de tres meses terminado el 31 de marzo de 2020 y al ejercicio terminado el 30 de junio de 2019 de acuerdo al siguiente detalle:

ólar estadounidense	31 de marzo de 2020 $ 30 de junio de 2019 $
	64,469 42,463

2.2. Estimaciones y juicios contables críticos

Las políticas contables críticas son aquellas que revisten la mayor importancia a la hora de reflejar la situación financiera, los resultados de operaciones y los flujos de efectivo de la Sociedad.

La preparación de los estados financieros de conformidad con las NIIF requiere que la Dirección de la Sociedad efectúe estimaciones contables que afectan los montos de activos y pasivos informados y la exposición de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros, así como los montos de ingresos y egresos informados durante el correspondiente período/ejercicio. La realización de tales estimaciones implica que la Dirección de la Sociedad emplee suposiciones y presunciones las cuales se basan en diversos factores, incluyendo tendencias pasadas, acontecimientos conocidos a la fecha de emisión de los presentes estados financieros y expectativas de eventos futuros respecto del desenlace de los acontecimientos y sus resultados.

Los resultados reales pueden diferir de las estimaciones utilizadas en la aplicación de las políticas contables críticas y estas pueden tener un efecto material en los resultados de operaciones de la Sociedad.

En la preparación de estos estados financieros separados condensados intermedios, los supuestos empleados para la realización de tales estimaciones son los mismos que se aplicaron en los estados financieros separados por el ejercicio terminado el 30 de junio de 2019. Al 31 de marzo de 2019 no existen variaciones significativas con respecto al ejercicio anterior.

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

Juan José López Forastier (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95

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Notas a los estados financieros separados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

2.3

A la fecha de emisión de estos estados financieros separados intermedios condensados, no existen cambios sustantivos con respecto a las normas, interpretaciones y/o modificaciones de las mismas publicadas por el IASB y adoptadas o en proceso de adopción por la FACPCE y por la CNV, informadas en los estados financieros bajo NIIF por el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2019, a excepción de los generados por la aplicación de la NIIF 16, los cuales han sido incorporados a los presentes estados de acuerdo se detalla a continuación.

3. Políticas contables

Las principales políticas contables utilizadas en la preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados son consistentes respecto de aquellas aplicadas en la preparación de los estados financieros bajo NIIF por el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2019, a excepción de las siguientes normas que son de aplicación efectiva para los períodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2019.

En base a esto los ingresos son reconocidos en función al cumplimiento de cada una de las obligaciones de desempeño que surjan de los contratos, por los montos que surgen de la alocación del precio a cada obligación de desempeño, en el momento en que se cumpla cada obligación.

La NIIF 16 establece los principios para el reconocimiento, medición, presentación e información a revelar de los arrendamientos. El objetivo es asegurar que los arrendatarios y arrendadores proporcionen información relevante de forma que represente fielmente esas transacciones. Los cambios incorporados por la misma impactan principalmente en la contabilidad de los arrendatarios.

El modelo introducido por esta norma se basa en la definición de arrendamiento, la cual se relaciona principalmente con el concepto de control. NIIF 16 distingue entre contratos de arrendamiento y contratos de servicios sobre la base de si un activo identificado se encuentra bajo el control del cliente, el cual existe en tanto el cliente tenga el derecho a: i) obtener sustancialmente todos los beneficios económicos del uso del activo; y ii) a dirigir el uso del mismo.

MSU S.A. como arrendatario evalúa si un contrato es o contiene un arrendamiento al inicio del contrato. Una vez identificado el arrendamiento, la Sociedad reconoce las siguientes partidas:

Activo por derecho de uso

El costo incluye:

a) el importe de la medición inicial del pasivo por arrendamiento;
b) cualquier pago por arrendamiento abonado al arrendador con anterioridad a la fecha de comienzo o en la misma fecha, una vez descontado cualquier incentivo recibido por el arrendamiento; y
c) los costos directos iniciales incurridos por el arrendatario.

cuenta de pérdidas y ganancias). MSU S.A.

aplica la NIC 36 para evaluar la recuperabilidad del activo por derecho de uso.

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A. Juan José López Forastier (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95

MSU Sociedad Anónima Notas a los estados financieros separados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

3. Políticas contables (continuación)

Los contratos de arrendamiento en los que la Sociedad es arrendatario corresponden a alquileres de los bienes detallados en nota 8.

Pasivo por arrendamiento

El pasivo por arrendamiento, medido como la sumatoria de los pagos futuros por arrendamiento, ha sido descontado utilizando la tasa incremental por préstamos del arrendatario dada la complejidad de determinar la tasa de interés implícita en el arrendamiento. La Sociedad aplicó a los pasivos por arrendamiento reconocidos en el estado de situación financiera la tasa incremental por préstamos del arrendatario en la fecha de aplicación inicial.

Los pasivos por arrendamiento incluyen:

a) pagos fijos (incluyendo los pagos en esencia fijos), menos cualquier incentivo por cobrar;
b) pagos variables, que dependen de un índice o una tasa, inicialmente medidos usando el índice o tasa en la fecha de comienzo del contrato;
c) importes que la Sociedad espera pagar como garantías de valor residual;
d) el precio de ejercicio de una opción de compra si la Sociedad está razonablemente seguro de ejercer esa opción; y
e) pagos de penalizaciones por terminar el arrendamiento, si el período del arrendamiento refleja que la Sociedad ejercerá una opción de terminarlo (es decir, porque existe una certeza razonable al respecto).

Posteriormente, la Sociedad incrementa el pasivo por el arrendamiento para reflejar el interés devengado (y reconocido en las cuentas de pérdidas y ganancias), deduce las cuotas que se van pagando del pasivo y recalcula de nuevo el valor contable para reflejar cualquier revisión, modificación del arrendamiento o revisión de las denominadas cuot

La Sociedad revisa el pasivo por arrendamiento en los siguientes casos:

a) cuando se produzca un cambio en el importe esperado a pagar en virtud de una garantía de valor residual;
b) cuando se produzca un cambio en las futuras cuotas de arrendamiento para reflejar la variación de un índice o en un tipo de interés utilizado para determinar dichas cuotas (incluida, por ejemplo, una revisión del alquiler de mercado);
c) cuando se produzca un cambio en la duración del arrendamiento como resultado de una modificación en el período no cancelable del mismo (por ejemplo, si el arrendatario no ejerce una opción previamente incluida en la determinación del período de arrendamiento); o

d) cuando se produzca un cambio en la evaluación de la opción de compra del activo subyacente.

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020

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Notas a los estados financieros separados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

3. Políticas contables (continuación)

La aplicación de la presente norma no tuvo efecto sobre los resultados acumulados dado que la Sociedad aplicó el modelo simplificado sin reexpresión de las cifras comparativas, reconociendo un activo por derecho a uso equivalente al pasivo por arrendamiento en la fecha inicial de transición.

Para los arrendamientos que califiquen como de corto plazo, y arrendamientos con activos subyacentes de bajo valor, la Sociedad continúa reconociéndolos como gasto del período linealmente durante la duración del arrendamiento, salvo que otra base sistemática sea más representativa, de acuerdo con la opción indicada por la norma.

4. Custodia y salvaguarda de los libros de comercio, los libros societarios y los registros contables

La Sociedad de acuerdo con lo establecido en la Resolución General N° 629/2014, establece como domicilio de custodia y salvaguarda de los libros de comercio, los libros societarios y los registros contables sita en sede social en la calle Cerrito 1266, piso 11, Oficina 46 de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, y como responsable de su administración al Sr. Jorge Martin Agnoletti.

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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Cuenta Valores de incorporación Depreciaciones Neto resultante 31.03.2020 Neto resultante 30.06.2019 Valor al inicio del período Aumentos del período Disminucio- nes del período Reclasifi- caciones delperíodo Conversión Valor al cierre del período Acumuladas al inicio del periodo Diminuciones del período Del período Conversión Acumuladas al cierre del período	Campos y terrenos 1.462.830.350 282.712.893 - - 780.470.477 2.526.013.720 - - - - - 2.526.013.720 1.462.830.350	Edificios 247.494.493 962.057 (639.944) - 116.001.045 363.817.651 95.993.811 (154.776) 7.621.734 47.745.598 151.206.367 212.611.284 151.500.682 Maquinarias y equipos 131.875.217 15.292.551 (2.225.559) - 52.941.260 197.883.469 91.179.653 (1.304.648) 11.321.126 37.517.624 138.713.755 59.169.714 40.695.564 Vehículos 187.909.476 35.092.981 (4.968.562) - 53.443.838 271.477.733 131.542.391 (4.247.656) 25.909.268 23.620.217 176.824.220 94.653.513 56.367.085 Muebles y útiles 99.776.414 332.820 (15.219) 9.325.435 56.762.677 166.182.127 77.188.221 (5.914) 4.072.430 40.507.278 121.762.015 44.420.112 22.588.193 Equipos informáticos 51.242.480 4.446.079 (347.391) - 27.910.682 83.251.850 44.560.587 (345.900) 4.325.862 19.890.910 68.431.459 14.820.391 6.681.893 Obras en curso 7.723.383 6.432.585 - (9.325.435) 1.925.367 6.755.900 - - - - - 6.755.900 7.723.383	Totales al 31.03.2020 2.188.851.813 345.271.966 (8.196.675) - 1.089.455.346 3.615.382.450 440.464.663 (6.058.894) 53.250.420 169.281.627 656.937.816 2.958.444.634 Totales al 30.06.2019 1.461.668.115 80.913.703 (7.854.821) - 654.124.816 2.188.851.813 281.486.737 (7.232.353) 64.726.662 101.483.617 440.464.663 1.748.387.150	Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A. Juan José López Forastier (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95

Valores de incorporación Depreciaciones	Cuenta Neto resultante 31.03.2019 Neto resultante 30.06.2018 Valor al inicio del ejercicio Revaluación Aumentos del período Disminucio- nes del período Conversión Valor al cierre del período Acumuladas al inicio del ejercicio Diminucio- nes del período Del período Conversión Acumuladas al cierre del período	Campos y terrenos 988.127.070 - 7.319.328 - 497.168.664 1.492.615.062 - - - - - 1.492.615.062 988.127.070	Edificios 165.449.557 - 2.340.000 - 83.636.456 251.426.013 53.801.183 - 3.455.245 36.343.158 93.599.586 157.826.427 111.648.374 Maquinarias y equipos 86.670.882 - 1.983.037 (58.933) 43.110.205 131.705.191 60.963.771 (58.933) 1.987.450 35.623.362 98.515.650 33.189.541 25.707.111 Vehículos 122.096.720 - 33.911.101 (4.945.182) 41.221.835 192.284.474 93.389.671 (4.593.400) 8.508.482 38.237.650 135.542.403 56.742.071 28.707.049 Muebles y útiles 68.250.041 - 862.250 (265.920) 32.956.725 101.803.096 44.841.179 (156.054) 1.666.704 29.866.139 76.217.968 25.585.128 23.408.862 Equipos informáticos 31.065.536 - 3.829.889 - 16.242.663 51.138.088 28.490.933 - 1.086.417 15.514.062 45.091.412 6.046.676 2.574.603 Obras en curso 8.309 - 287.843 - 29.146 325.298 - - - - - 325.298 8.309	Totales al 31.03.2019 1.461.668.115 - 50.533.448 (5.270.035) 714.365.694 2.221.297.222 281.486.737 (4.808.387) 16.704.298 155.584.371 448.967.019 1.772.330.203 Totales al 30.06.2018 901.094.137 (84.624.868) 19.895.315 (8.331.727) 633.635.258 1.461.668.115 147.769.508 (4.740.398) 18.102.083 120.355.544 281.486.737 1.180.181.378	Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A. Juan José López Forastier (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95

MSU Sociedad Anónima Notas a los estados financieros separados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020 (Expresadas en pesos argentinos nota 2.1) 6. Activos intangibles	Valores de incorporación Amortizaciones	Cuenta Neto resultante 31.03.2020 Neto resultante 30.06.2019 Valor al inicio del período Conversión Valor al cierre del período Acumuladas al inicio del período Del período Conversión Acumuladas al cierre del período Software 156.520.359 81.115.019 237.635.378 141.864.594 19.673.151 76.097.633 237.635.378 - 14.655.765 Totales al 31.03.2020 156.520.359 81.115.019 237.635.378 141.864.594 19.673.151 76.097.633 237.635.378 - Totales al 30.06.2019 106.342.283 50.178.076 156.520.359 61.629.139 45.692.886 34.542.569 141.864.594 14.655.765 Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A. Juan José López Forastier (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95

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Notas a los estados financieros separados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

7. Activos biológicos

(a) Composición de los activos biológicos:

Granos en desarrollo	31 de marzo de 2020 30 de junio de 2019
	3.996.656.342 1.242.733.067 3.996.656.342 1.242.733.067

(b) Los cambios en los activos biológicos de la Sociedad al 31 de marzo de 2020 y 30 de junio de 2019 fueron los siguientes:

Inicio del ejercicio Cambios en el valor razonable de los activos biológicos Disminución debida a la cosecha Cierre del período/ejercicio	31 de marzo de 2020 30 de junio de 2019
	1.242.733.067 704.689.589 4.611.759.390 3.841.512.604 (1.857.836.115) (3.303.469.126) 3.996.656.342 1.242.733.067

(c) Las cantidades físicas estimadas de activos biológicos al término de cada período/ejercicio (en toneladas) fueron las siguientes:

Tipo de grano Maíz Soja Trigo Cebada Girasol Total	Toneladas
	31 de marzo de 2020 30 de junio de 2019
	348.210 242.285 196.944 979 - 64.066 - 1.636 1.754 - 546.908 308.966

8. Activos por derecho de uso

La evolución de los activos por derecho de uso de la Sociedad por el periodo de seis meses finalizado el 31 de marzo de 2020 es la siguiente

Inicio de aplicación de NIIF 16 Altas por nuevos contratos Trasferencia a costos previos / costo de producción (amortización) Diferencia de cambio y conversión, netas Cierre del período/ejercicio	Campos y terrenos Galpones y oficinas Total
	1.417.518.871 668.821 1.418.187.692 537.810.812 (4.123) 537.806.689 (1.173.629.301) (442.057) (1.174.071.358) 263.422.823 116.124 263.538.947 1.045.123.205 338.765 1.045.461.970

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020

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Notas a los estados financieros separados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020 (Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

9. Instrumentos financieros derivados

La tabla siguiente muestra las posiciones abiertas de cada tipo de derivado a la fecha de cada estado de situación financiera:

Tipo de contrato derivado *Forwards:* Inventarios: Maíz Soja Trigo Cebada Girasol Activos biológicos: Maíz Soja Girasol Total	31 de marzo de 2020
	Toneladas Valor teórico concertado Valor de mercado Ganancia/ (pérdida)
	46.731 436.884.335 429.930.012 6.954.323 15.263 236.344.259 217.814.397 18.529.862 5.237 59.575.797 65.631.852 (6.056.055) 1.387 15.184.671 14.612.600 572.071 1.625 29.544.959 29.863.574 (318.615) 293.293 2.584.576.383 2.645.679.760 (61.103.377) 110.140 1.681.673.082 1.593.059.680 88.613.402 291 4.418.589 5.316.946 (898.357) 473.967 5.048.202.075 5.001.908.821 46.293.254

Tipo de contrato derivado *Forwards:* Inventarios: Maíz Soja Cebada Activos biológicos: Maíz Trigo Cebada Total	30 de junio de 2019
	Toneladas Valor teórico concertado Valor de mercado Ganancia / (pérdida)
	15.441 111.754.251 100.372.885 11.381.366 62.404 694.044.699 593.470.576 100.574.123 66 569.769 396.647 173.122 216.930 1.353.519.038 1.419.494.480 (65.975.442) 65.916 518.450.427 484.387.840 34.062.587 1.636 12.159.025 12.118.006 41.019 362.393 2.690.497.209 2.610.240.434 80.256.775

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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(Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

10. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar

No corriente Activos financieros Deudores comerciales Previsión deudores incobrables Total no corriente Corriente Activos financieros Deudores comerciales Anticipos a proveedores Partes vinculadas (Nota 26) Mutuos otorgados Otras cuentas por cobrar Créditos fiscales Depósitos en garantía Préstamos al personal Gastos a devengar Gastos pagados por cuenta de terceros Otros Total corriente Total deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	31 de marzo de 2020 30 de junio de 2019
	52.884.736 - (26.442.368) -
	26.442.368 -
	26.442.368 -
	577.751.996 457.979.763 9.305.237 2.733.926 21.438.206 453.551.726 317.375 317.375
	608.812.814 914.582.790 139.515.761 121.147.735 17.754 17.792 27.636 63.334 3.843.471 2.868.576 - 45.000 653.847 860.304
	144.058.469 125.002.741
	752.871.283 1.039.585.531
	779.313.651 1.039.585.531

Los valores contables de los deudores comerciales y otras cuentas a cobrar de la Sociedad se denominan en las monedas siguientes (contravalor en pesos argentinos):

Moneda Dólar estadounidense Peso argentino	31 de marzo de 2020 30 de junio de 2019
	280.479.624 592.038.141 498.834.027 447.547.390 779.313.651 1.039.585.531

Todos los activos financieros mantenidos por la Sociedad al 31 de marzo de 2020 que no están vencidos ni han sufrido desvalorización durante el año son considerados de alta calidad y no presentan indicios de desvalorización.

Véase nuestro informe de fecha

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Notas a los estados financieros separados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

11. Inventarios

11. Inventarios
Productos agrícolas Materias primas y consumibles Costos previos activos biológicos	31 de marzo de 2020 30 de junio de 2019
	763.202.426 1.612.978.639 486.230.421 406.083.694 - 1.063.006.003 1.249.432.847 3.082.068.336

Las cantidades al cierre en cada período/ejercicio (en toneladas) fue la siguiente:

Tipo de grano Maíz Soja Trigo Cebada Girasol Vicia Total 12. Inversiones No corriente Participación en HUMBER HOLDING S.A. tal no corriente Corriente Cuotapartes en fondos comunes de inversión FIMA PREMIUM - Clase B (P) Cantidad: 15.343.206,08 - Valor cuota: $ 7,353771 GAINVEST FF PESOS- Clase B Cantidad: 2.909.777,309- Valor cuota: $ 15,265988 ZENI FIMA PREMIUM Clase B Cantidad: 4.282.345,94 - Valor cuota: $ 7,3229488 MEGAINVER LIQUIDEZ Clase B Cantidad: 12.179.986,09045588 - Valor cuota: $ 2,468488 BALANZ COMITENTE Pesos Cantidad: 43.596,14 - Valor cuota: $ 1,713959 MEGAINVER AHORRO Clase B Cantidad: 6.320.809,6603 - Valor cuota: $ 8,012799 BALANZ LIQUIDEZ Clase A Cantidad: 80.440.899,84 - Valor cuota: $ 1,779733 ADCAP RENTA FIJA Clase B Cantidad: 9.577.611,198 - Valor cuota: $ 2,684484759 HSBC HF DOLARES Clase I Cantidad: 964.743,2755 - Valor cuota: $ 1,025708 Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A.	Toneladas
	31 de marzo de 2020 30 de junio de 2019
	47.699 34.758 15.471 154.360 10.011 5.420 1.516 800 1.625 - 83 - 76.405 195.338
	31 de marzo de 2020 30 de junio de 2019
	12.907.919 8.492.600
	12.907.919 8.492.600
	112.830.431 - 41.224.818 - 31.491.391 17.876.727 30.066.150 - 74.722 - 50.577.810 - 143.163.324 - 25.710.951 - - 42.019.049

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Notas a los estados financieros separados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020 (Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

12. Inversiones (continuación)

12. Inversiones (continuación)
GAINVEST GLOBAL I - Clase B Cantidad: 2.788.462,9186 - Valor cuota: $ 1,019086 SUPERVIELLE PREMIER PERFORMANCE Cantidad: 1.483.166,2029 - Valor cuota: $ 1,019162 COMPAS AHORRO FCI - Clase B Cantidad: 2.672.870,5774 - Valor cuota: $ 5,716155 BAF TOTAL RETUM Clase C Cantidad: 17.025.825,250026 - Valor cuota: $ 1,31 Otras inversiones BLD SA INVERSIONES Caución PLAZO FIJO - USD ZENI Dólar futuro Total corriente Total inversiones	31 de marzo de 2020 30 de junio de 2019
	- 120.840.950 - 64.186.519 15.278.543 43.165.762 - 22.305.874
	450.418.140 310.394.881
	- 121.919.970 - 127.389.000 1.358.168 -
	1.358.168 249.308.970

	451.776.308 559.703.851
	464.684.227 568.196.451

Los valores contables de las inversiones en fondos comunes de inversión y títulos de la Sociedad se encuentran denominados en las siguientes monedas:

Moneda Dólar estadounidense Peso argentino 13. Efectivo y saldos bancarios Caja Bancos	31 de marzo de 2020 30 de junio de 2019
	14.266.087 406.093.880 450.418.140 162.102.571 464.684.227 568.196.451
	31 de marzo de 2020 30 de junio de 2019
	2.309.388 2.670.185 796.106.098 82.789.185 798.415.486 85.459.370

Los valores contables del efectivo y saldos en cuentas bancarias a la vista equivalentes de la Sociedad se encuentran denominados en las siguientes monedas:

denominados en las siguientes monedas:
Moneda Dólar estadounidense Peso argentino Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A.	31 de marzo de 2020 30 de junio de 2019
	504.698.855 6.344.609 293.716.631 79.114.761
	798.415.486 85.459.370

Juan José López Forastier

(Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95

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Notas a los estados financieros separados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

14. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar

No corriente Otras cuentas a pagar Deudas fiscales Total no corriente Corriente Pasivos financieros Acreedores comerciales Partes vinculadas (Nota 26) Anticipos financieros de clientes Otras cuentas a pagar Deudas fiscales Remuneraciones y cargas sociales Anticipos de clientes Total corriente Total acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	31 de marzo de 2020 30 de junio de 2019
	19.382.745 20.063.678
	19.382.745 20.063.678
	2.430.089.127 1.344.335.868 2.162 142.981.422 102.273.686 -
	2.532.364.975 1.487.317.290 18.452.007 28.887.018 43.116.062 37.056.719 818.630 108.434.325
	62.386.699 174.378.062
	2.594.751.674 1.661.695.352
	2.614.134.419 1.681.759.030

Los valores contables en pesos argentinos de los acreedores comerciales y otras cuentas a pagar de la Sociedad se encuentran denominados en las siguientes monedas:

Moneda Dólar estadounidense Peso argentino	31 de marzo de 2020 30 de junio de 2019
	2.202.405.550 1.055.782.738 411.728.869 625.976.292 2.614.134.419 1.681.759.030

15. Pasivos por arrendamientos

No corriente Arrendamientos con terceros Total no corriente Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A. Juan José López Forastier (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95	31 de marzo de 2020 30 de junio de 2019
	633.382.540 - 633.382.540 -

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Notas a los estados financieros separados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

15. Pasivos por arrendamiento (continuación)

15. Pasivos por arrendamiento (continuación)
Corriente Arrendamientos con terceros Total corriente Total arrendamientos	31 de marzo de 2020 30 de junio de 2019
	1.033.722.371 872.130.940
	1.033.722.371 872.130.940
	1.667.104.911 872.130.940

La evolución de los pasivos por arrendamiento de la Sociedad por el periodo de seis meses finalizado el 31 de marzo de 2020 es la siguiente:

Inicio por aplicación inicial de NIIF 16 Altas por nuevos contratos Pagos Aumentos por actualización financiera Diferencia de cambio y conversión, netas Cierre del período	Campos y terrenos
	1.259.248.453 537.806.689 (818.113.436) 113.746.735 574.416.470 1.667.104.911

16. Préstamos

6. Préstamos
No corriente Préstamos bancarios Obligaciones negociables Total no corriente Corriente Préstamos bancarios Obligaciones negociables Descubiertos bancarios Total corriente Total préstamos	31 de marzo de 2020 30 de junio de 2019
	- 257.608.868 868.857.104 -
	868.857.104 257.608.868
	2.311.415.024 1.097.914.675 - 641.918.406 78.254 99.711
	2.311.493.278 1.739.932.792
	3.180.350.382 1.997.541.660

Los fondos obtenidos mediante préstamos se utilizaron principalmente para dar respuesta a necesidades de capital circulante.

El vencimiento de los préstamos de la Sociedad es el siguiente:

Menos de 1 año Entre 1 y 2 años Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020	31 de marzo de 2020 30 de junio de 2019
	2.311.493.278 1.739.932.792 868.857.104 257.608.868
	3.180.350.382 1.997.541.660

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Notas a los estados financieros separados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020 (Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

16. Préstamos (continuación)

No existe concentración en las fuentes de financiamiento en relación a los saldos adeudados a los bancos, ya que la Sociedad trabaja con varias instituciones financieras.

Los préstamos de la Sociedad se encuentran denominados en las siguientes monedas:

Moneda Dólar estadounidense Peso argentino	31 de marzo de 2020 30 de junio de 2019
	2.492.546.676 1.945.434.028 687.803.706 52.107.632 3.180.350.382 1.997.541.660

Los términos y condiciones de los préstamos registrados al 31 de marzo de 2020 y al 30 de junio de 2019 son los siguientes:

Tipo Moneda documento Vto.	31 de marzo de 2020 30 dejunio de 2019
	Valor nominal Valor en libros Valor nominal Valor en libros
Préstamos - a sola firma ARS 2020 Préstamos - a sola firma USD 2020 Préstamos - Com.5908 USD 2020 Préstamos con cesión USD 2020 Préstamos sin cesión USD 2020 Sindicado IV USD 2020 Préstamo financiación inversiones ARS 2020 Préstamos con cobertura ARS 2020 Oblig. Negociables SerieVII Clase A USD 2021 Oblig. Negociables SerieVII Clase B USD 2021 Préstamos - Com.4453 USD 2021 Préstamos - Com.5449 ARS 2020 Oblig. Negociables Serie VI- Clase USD 2019 Total	260.274.450 260.274.450 51.514.484 51.514.484 442.496.718 442.496.717 281.190.568 281.190.568 114.403.331 114.403.331 86.755.981 86.755.981 246.438.670 246.438.670 317.366.077 317.366.077 340.258.021 340.258.021 388.902.795 388.902.795 351.533.473 350.249.811 234.735.512 229.300.200 78.254 78.254 139.558 139.559 427.451.003 427.451.003 - - 174.949.809 174.094.376 - - 722.682.215 694.763.417 - - 129.842.332 129.842.332 - - - - 458.169 458.169 - - 643.054.790 641.918.406 3.210.408.276 3.180.350.382 2.004.117.934 1.997.546.239

Tipo
Moneda
documento
Vto.

31 de marzo de 2020
30 dejunio de 2019

Valor
nominal
Valor en
libros
Valor
nominal
Valor en
libros

Préstamos - a sola firma
ARS
2020
Préstamos - a sola firma
USD
2020
Préstamos - Com.5908
USD
2020
Préstamos
con cesión
USD
2020
Préstamos sin cesión
USD
2020
Sindicado IV
USD
2020
Préstamo financiación inversiones
ARS
2020
Préstamos con cobertura
ARS
2020
Oblig. Negociables SerieVII
Clase A
USD
2021
Oblig. Negociables SerieVII
Clase B
USD
2021
Préstamos - Com.4453
USD
2021
Préstamos - Com.5449
ARS
2020
Oblig. Negociables Serie VI- Clase
USD
2019
Total

260.274.450
260.274.450
51.514.484
51.514.484
442.496.718
442.496.717
281.190.568
281.190.568
114.403.331
114.403.331
86.755.981
86.755.981
246.438.670
246.438.670
317.366.077
317.366.077
340.258.021
340.258.021
388.902.795
388.902.795
351.533.473
350.249.811
234.735.512
229.300.200
78.254
78.254
139.558
139.559
427.451.003
427.451.003
-
-
174.949.809
174.094.376
-
-
722.682.215
694.763.417
-
-
129.842.332
129.842.332
-
-
-
-
458.169
458.169
-
-
643.054.790
641.918.406
3.210.408.276
3.180.350.382
2.004.117.934
1.997.546.239

USD: Dólares estadounidenses ARS: Pesos argentinos

17. Impuesto a las ganancias

La Sociedad ha calculado el impuesto a las ganancias según los beneficios gravables estimados en el período a las tasas vigentes. El cargo por impuesto sobre las ganancias del período se desglosa en:

Impuesto corriente Impuesto diferido Cargo por impuesto sobre las ganancias Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A.	31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019
	(127.627.951) - (171.591.778) (142.851.547)
	(299.219.729) (142.851.547)

Juan José López Forastier (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95

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Notas a los estados financieros separados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

17. Impuesto a las ganancias (continuación)

Las variaciones en los activos y pasivos por impuesto diferido durante el período /ejercicio son las siguientes:

Revalorización de tierras agrícolas	Diferencias temporarias Total Propiedad, planta y equipo Activos intangibles Inventarios y activos biológicos Otros	Diferencias temporarias Total Propiedad, planta y equipo Activos intangibles Inventarios y activos biológicos Otros
(13.007.225)	(387.181.389) (745.716) (177.683.381) (18.805.540) (597.423.251)
- -	69.034.786 1.117.089 (263.946.749) 22.203.096 (171.591.778) (192.819.618) (371.373) (88.487.832) (9.365.319) (291.044.142) (510.966.221) - (530.117.962) (5.967.763) (1.060.059.171)
(13.007.225)
Revalorización de tierras agrícolas	Pérdidas fiscales	Diferencias temporarias Total Propiedad, planta y equipo Activos intangibles Inventarios y activos biológicos Otros
(13.007.225)	-	(259.611.350) (9.647.668) (132.326.763) (11.790.532) (426.383.538)
- -	70.871.567 -	206.072.675 12.932.383 (454.442.071) 21.713.899 (142.851.547) (76.178.455) (4.387.336) 126.267.464 (7.105.522) 38.596.151 (129.717.130) (1.102.621) (460.501.370) 2.817.845 (530.638.934)
(13.007.225)	70.871.567

Se reconocen activos por impuestos diferidos en concepto de pérdidas fiscales compensables en la medida en que resulte probable que el beneficio fiscal asociado pueda compensarse con las rentas imponibles futuras.

Las pérdidas fiscales compensables pueden estar sujetas a fechas de vencimiento o estar permanentemente disponibles para su utilización por parte de la Sociedad dependiendo de la jurisdicción fiscal en la que se haya generado la pérdida compensable.

El impuesto a las ganancias de la Sociedad difiere del importe teórico que se obtendría en caso de utilizar la tasa fiscal media ponderada aplicable a los beneficios, como sigue:

Ganancia antes de impuestos Impuesto a la tasa vigente 30% Efecto fiscal de los ingresos no gravables y de los gastos no deducibles al calcular los beneficios imponibles Exceso de provisión año anterior Efecto por diferencias cambiarias por conversión de la moneda local Cargo fiscal Tasa efectiva impuesto a las ganancias Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A.	31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019
	868.188.754 688.986.064 (260.456.626) (206.695.819)
	(7.279.971) 924.575 (21.822.004) - (9.661.128) 62.919.697
	(299.219.729) (142.851.547)
	34% 21%

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(Socio) Contador Público (U.B.A.)

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Notas a los estados financieros separados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

18. Ingresos de producción

Los ingresos de producción del período de nueve y tres meses finalizados el 31 de marzo de 2020 y 2019 fueron los siguientes:

	nueve meses tres meses
	31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019
Ganancia derivada del reconocimiento inicial a valor razonable menos los costos de venta de productos agrícolas Ganancia derivada del reconocimiento inicial, y de los cambios en el valor razonable menos los costos de venta, de activos biológicos	257.414.734 134.974.059 85.026.739 47.340.376 4.611.759.390 2.918.443.310 1.814.994.778 1.066.459.620 4.869.174.124 3.053.417.369 1.900.021.517 1.113.799.996

El valor razonable menos costos de venta de la producción agrícola cosechada durante los períodos finalizados al 31 de marzo de 2020 y 2019 fue de $ 3.069.720.775 y $ 1.699.038.418, respectivamente.

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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MSU Sociedad Anónima Notas a los estados financieros separados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020 (Expresadas en pesos argentinos nota 2.1) 19. Gastos en función de su naturaleza La Sociedad presentó su estado de ganancias o pérdidas y otros resultados integrales intermedio condensado separado según el método de función de los gastos. En virtud de este método, los gastos se clasifican de acuerdo con su función, como parte de las cuentas El cuadro siguiente proporciona los desgloses adicionales exigidos sobre la naturaleza de los gastos y su relación con la función dentro de la Sociedad: nueve meses Costos de producción y prestación de servicios Gastos de comercialización Gastos de administración Total 31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019	31 de marzo de 2019	232.948.608 1.038.903.950 310.284.473 397.457.833 228.297.112 607.513.617 26.776.142 20.850.990 453.955.132 16.704.298 7.381.549 6.988.799 22.954.716 9.428.655 1.706.196 31.466.261 1.954.968 27.112.772 8.943.406 55.846.149 2.113.570 2.490.376 2.021.740 973.507 116.964 316.880 79.349 - 4.719.650 3.520.307.662

tres meses Costos de producción y prestación de servicios Gastos de comercialización Gastos de administración Total 31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019	31 de marzo de 2019	50.971.468 251.721.385 125.405.676 228.786.069 24.355.745 279.371.646 20.359.997 7.515.549 136.065.390 6.024.362 2.460.517 2.524.048 6.764.315 1.455.924 667.026 10.008.998 421.161 9.855.491 1.835.781 11.678.268 1.311.744 862.750 311.539 176.536 36.936 4.530 - 587.446 1.181.540.297

MSU Sociedad Anónima

Notas a los estados financieros separados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

20. Otros ingresos y egresos netos

Otros ingresos netos Resultado por la venta de insumos Ganancia por la venta de servicios agrícolas Ganancia por la venta de propiedad, planta y equipo Comisiones por avales Alquileres devengados (Pérdida) / ganancia por siniestros asegurados y no asegurados Descuentos obtenidos Deudores incobrables Indemnizaciones Otros Total	nueve meses tres meses
	31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019
	(3.182.694) 882.775 (1.423.843) 559.618 1.297.835 1.770.475 142.807 966.361 25.224.036 7.104.558 8.359.596 495.705 1.936.350 3.999.471 - 1.646.703 4.423.462 1.222.769 719.910 428.736 (35.264) (710.500) (35.264) - 286.196 1.773.998 - - (26.442.368) - - - 31.431.763 2.698.714 6.304.584 2.570.443 (18.886.606) 2.609.662 (20.804.142) 341.818 16.052.710 21.351.922 (6.736.352) 7.009.384

Otros egresos netos

Otros egresos netos
Renuncia a créditos Total	nueve meses tres meses
	31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019
	(47.223.462) - (47.223.462) - (47.223.462) - (47.223.462) -

21. Ingresos y costos financieros

Ingresos financieros: - Ingresos por intereses - Diferencias de cambio Total Costos financieros: - Costos por intereses - Diferencias de cambio Total	nueve meses tres meses
	31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019
	90.207.367 55.281.335 27.198.549 20.158.791 72.125.287 - 23.702.068 -
	162.332.654 55.281.335 50.900.617 20.158.791
	(259.720.946) (73.451.017) (131.464.856) (26.597.230) - (54.037.649) - (28.194.962) (259.720.946) (127.488.666) (131.464.856) (54.792.192)

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

Juan José López Forastier (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95

MSU Sociedad Anónima

Notas a los estados financieros separados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

22. Participaciones en sociedades

Las sociedades controladas por la Sociedad son las siguientes:

MSU Servicios S.A. MSU Brasil AgropecuariaBrasil Ltda. (a) Acopio y explotación agropecuaria.	Actividad principal País de constitución y funcionamiento % Participación en el capitalsocial
	(a) Argentina 99,75% (b) Brasil 99,99%

(b) Explotación agropecuaria y servicio de gerenciamiento

23. Combinación de negocio

Con fecha 15 de noviembre del 2019, la sociedad adquirió el 99,99 % de la compañía brasilera MSU Brasil Agropecuaria Ltda., La contraprestación transferida consistió en un crédito que la sociedad mantenía, cuyo valor razonable ascendía a la suma de USD 9.462.587, equivalente a $ 564.632.566.

Al momento de la adquisición se reconoció una llave de negocio por la suma de $ 369.957.248.

Activos adquiridos y pasivos asumidos a la fecha de adquisición

Activos corrientes Propiedad, planta y equipos Activo por impuesto diferido Activos no corrientes Efectivo y equivalente de efectivo Créditos fiscales Cuentas por cobrar a clientes y otras cuentas por cobrar Total Activos Pasivos corrientes Cuentas por pagar a proveedores y otras cuentas por pagar Deudas fiscales Total Pasivos Activos - Pasivos	MSU Brasil Agropecuaria Ltda.
	1.117.738 108.528.989 75.292.620 99.527.651 8.591.108 293.058.106 45.109.267 53.168.476
	98.277.743
	194.780.363

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

Juan José López Forastier (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95

MSU Sociedad Anónima

Notas a los estados financieros separados intermedios condensados (continuación)

correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

24. Llave de negocio

Al 31 de marzo de 2020 el monto reconocido de la llave de negocio es de $ 399.597.816. La misma tuvo la siguiente evolución en el periodo:

Inicio del periodo Reconocido en la adquisición de MSU Brasil Agropecuaria Ltda. Conversión del periodo Saldo al 31 de marzo de 2020	Llave de negocio
	- 369.957.248 29.640.568 399.597.816

25. Contingencias

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros no existen modificaciones significativas respecto de la situación expuesta por la Sociedad al 30 de junio de 2019.

26. Saldos y transacciones con partes vinculadas

A continuación, se resumen los saldos y las operaciones con partes vinculadas:

(a) Saldos y operaciones con accionistas:

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corriente MSU Agribusiness Holding S.L.U. Intereses ganados MSU Agribusiness Holding S.L.U. Comisiones ganadas MSU Agribusiness Holding S.L.U.	nueve meses	31 de marzo de 2020 30 de junio de 2019
		- 355.054.537
		- 355.054.537
		tres meses
	31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019	31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019
	7.437.296 11.616.688	- 4.059.375
	7.437.296 11.616.688	- 4.059.375
	1.936.350 3.999.471	- 1.646.703 - 1.646.703
	1.936.350 3.999.471

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

Juan José López Forastier (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95

MSU Sociedad Anónima

Notas a los estados financieros separados intermedios condensados (continuación)

correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

26. Saldos y transacciones con partes vinculadas (continuación)

(b) Saldos y operaciones con asociadas y controladas:

Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar corrientes Agrouy S.A. MSU Agropy S.A. MSU Brasil Agropecuaria Ltda. Farminvest S.A. MSU Servicios S.A. Torogei S.A.(1) UCSA S.A. Rio Porá S.A.(1) Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar MSU Servicios S.A. La Agraria Agropecuaria Com. y Fin. S.A.(1) La Glorieta S.A.(1) Sociedad Anónima Pastoril Santiagueña.(1) María Teresa S.A.(1) Estancia Fortín Dos S.A.(1)	31 de marzo de 2020 30 de junio de 2019
	- 22.098.449 - 33.524.241 - 37.795.382 1.714.041 1.128.964 4.367.792 1.031.260 - 2.336.017 15.313.644 - - 506.372
	21.395.477 98.420.685
	- 5.702.068 - 11.956.023 - 21.449.124 - 74.560.464 - 10.714.740 - 18.596.841
	- 142.979.260

Venta de activos y suministros biológicos MSU Servicios S.A Venta de servicios de administración La Agraria Agropecuaria Comer. y Finan. S.A.(1) La Glorieta S.A.(1) Sociedad Anónima Pastoril Santiagueña.(1) Estancia Fortín Dos S.A.(1) Torogei S.A.(1) Maria Teresa S.A.(1) Rio Porá S.A.(1)	nueve meses tres meses
	31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019
	26.979 9.097 15.160 2.977
	26.979 9.097 15.160 2.977
	962.500 1.906.739 - 656.425 1.093.709 2.724.030 - 937.750 2.828.500 5.448.306 - 1.875.500 1.375.000 2.724.030 - 937.750 825.000 1.634.337 - 562.650 1.375.000 1.906.739 - 937.750 962.500 2.724.030 - 656.425
	9.422.209 19.068.211 - 6.564.250

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020

DELOITTE & Co. S.A.

Juan José López Forastier

(Socio) Contador Público (U.B.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95

MSU Sociedad Anónima

Notas a los estados financieros separados intermedios condensados (continuación)

correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

26. Saldos y transacciones con partes vinculadas (continuación)

(b) Saldos y operaciones con asociadas y controladas (continuación):

Venta de servicios operacional
La Agraria Agropecuaria Comer. y Finan. S.A.(1)
La Glorieta S.A.(1)
Rio Porá S.A.(1)
Sociedad Anónima Pastoril Santiagueña(1)
Estancia Fortín Dos S.A.(1)
Intereses ganados
Aitonaren Landa SL.
Arrendamientos
Sociedad Anónima Pastoril Santiagueña(1)
La Agraria Agropecuaria Comer. y Finan. S.A.(1)
La Glorieta S.A.(1)
María Teresa S.A.(1)
Estancia Fortín Dos S.A.(1)
Venta de activos fijos
UCSA S.A.
MSU Servicios
Compra de activos fijos
UCSA S.A.
Véase nuestro informe de fecha
11 de mayo de 2020
DELOITTE & Co. S.A.
Juan José López Forastier
(Socio)

nueve meses
tres meses
31 de marzo
de 2020
31 de marzo
de 2019
31 de marzo
de 2020
31 de marzo
de 2019
341.997
886.091
-
311.135
92.815
242.060
-
82.000
437.836
2.248.133
-
414.468
1.499.918
3.160.864
-
1.049.967
163.988
407.551
-
140.527
2.536.554
6.944.699
-
1.998.097
2.743.385
-
953.936
-
2.743.385
-
953.936
-
(127.756.624)
(95.790.303)
-
(96.036.314)
(12.392.792)
(7.824.140)
-
(669.283)
(32.873.293)
(14.432.185)
-
(2.396.267)
(10.764.262)
(9.461.827)
-
(182.310)
(24.094.988)
(20.180.000)
-
(4.430.537)
(207.881.959)
(147.688.455)
-
(103.714.711)

3.476.250
-
3.476.250
-
9.133
-
9.133
-
3.485.383
-
3.485.383
-
278.241.348
-
278.241.348
-
278.241.348
-
278.241.348
-

Contador Público (U.B.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95

MSU Sociedad Anónima

Notas a los estados financieros separados intermedios condensados (continuación)

correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

26. Saldos y transacciones con partes vinculadas (continuación)

(b) Saldos y operaciones con asociadas y controladas (continuación):

Alquileres ganados MSU Servicios S.A. UCSA S.A. Compra de servicios agrícolas MSU Servicios S.A. Venta de granos MSU Servicios S.A. Recuperos y reembolsos de gastos MSU Servicios S.A.	nueve meses tres meses
	31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019
	1.823.331 1.222.769 642.924 428.736 100.000 - 76.986 -
	1.923.331 1.222.769 719.910 428.736
	(4.694.829) (10.577.919) (1.666.666) (5.940.509)
	(4.694.829) (10.577.919) (1.666.666) (5.940.509)
	8.560.917 - 8.482.950 -
	8.560.917 - 8.482.950 -
	1.685.118 2.587.721 - 648.963 1.685.118 2.587.721 - 648.963

(1) En fecha 4 de septiembre de 2019, finalizo la vinculación societaria.

Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar - corrientes Manuel Santos Uribelarrea Balcarce Gonzalo Edo (d) Saldos y operaciones con otras partes vinculadas: Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar Manuel Santos Uribelarrea Balcarce	31 de marzo de 2020 30 de junio de 2019
	14.405 16.557 28.324 59.947
	42.729 76.504
	2.162 2.162
	2.162 2.162

Las retribuciones al personal clave ascienden al 31 de marzo de 2020 y 2019 a $ 60.464.891 y $ 20.526.771, respectivamente.

Véase nuestro informe de fecha

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Juan José López Forastier (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95

MSU Sociedad Anónima

Notas a los estados financieros separados intermedios condensados (continuación)

correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

27. Moneda extranjera

==> picture [464 x 458] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

31.03.2020 30.06.2019
Monto y clase de Tipo de Monto en Monto de la Monto en
Rubros la moneda cambio moneda
moneda local moneda local
extranjera (1) extranjera
Activo
Activo corriente
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
Deudores comerciales USD 3.960.492 64,469 255.328.972 3.195.590 135.694.343
Partes vinculadas USD 330.503 64,469 21.307.181 10.679.302 453.475.222
Gastos a devengar USD 59.617 64,469 3.843.471 67.555 2.868.576
280.479.624 592.038.141
Inversiones
Fondos comunes de inversión USD - - - 6.363.476 270.212.280
Plazos fijos USD - - - 3.000.000 127.389.000
Dólar futuro USD 21.067 64,469 1.358.168 - -
1.358.168 397.601.280
Efectivo y equivalentes al efectivo
Bancos USD 7.828.551 64,469 504.698.855 149.415 6.344.609
Derecho de uso por arrendamiento
Derecho de uso USD 5.255 64,469 338.765 -
Total activo corriente 786.875.412 995.984.030
Activo no corriente
Inversiones
Participación en sociedades USD 200.219 64,469 12.907.919 200.000 8.492.600
Derecho de uso por arrendamiento
Derecho de uso USD 16.211.252 64,469 1.045.123.205 - -
Total activo no corriente 1.058.031.124 8.492.600
Pasivo
Pasivo corriente
Préstamos
Préstamos USD 25.185.586 64,469 1.623.689.572 39.748.137 1.687.825.161
Pasivo por arrendamientos
Arrendamientos a pagar USD 16.034.410 64,469 1.033.722.371 20.538.609 872.130.940
Acreedores comerciales y otras cuentas por
pagar
Acreedores comerciales USD 32.575.841 64,469 2.100.131.864 19.208.702 815.659.112
Anticipo de clientes USD - - 2.530.710 107.461.544
Anticipo financiero de clientes USD 1.586.401 64,469 102.273.686 - -
Partes vinculadas USD - - 3.124.181 132.662.082
2.202.405.550 1.055.782.738
Total pasivo corriente 4.859.817.493 3.615.738.839
Pasivo no corriente
Pasivo por arrendamientos
Arrendamientos a pagar USD 9.824.606 64,469 633.382.540 - -
Préstamos
Préstamos USD 13.477.130 64,469 868.857.104 6.066.667 257.608.867
Total pasivo no corriente 1.502.239.644 257.608.867
----- End of picture text -----

(1) Tipo de cambio vigente al cierre del período. USD: Dólares estadounidenses

Véase nuestro informe de fecha

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Notas a los estados financieros separados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

28. Costo de los bienes vendidos y servicios prestados

Cambios en el valor neto de realización de los productos agrícolas

Ventas de productos agropecuarios Costo de los productos vendidos Resultado por tenencia de productos agropecuarios	nueve meses tres meses
	31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019
	6.013.143.436 2.970.949.640 1.543.349.376 705.086.997 (5.588.016.060) (2.712.152.506) (1.528.547.849) (633.352.437) 1.274.345.295 921.370.008 210.881.672 448.317.978 1.699.472.671 1.180.167.142 225.683.199 520.052.538

==> picture [479 x 250] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

31.03.2020 31.03.2019
nueve meses
Ingresos por producción agropecuaria 4.869.174.124 3.053.417.369
Menos:
Costos de producción agropecuaria (Nota 19) (4.252.019.728) (2.787.497.949)
Resultado de la producción agropecuaria 617.154.396 265.919.420
Ventas de productos agropecuarios 6.013.143.436 2.970.949.640
Menos:
Existencia inicial de productos agropecuarios 2.855.711.706 1.512.996.029
Producción agropecuaria del período 4.869.174.124 3.053.417.369
Resultado por tenencia de productos agropecuarios 1.274.345.295 921.370.008
Consumo de granos propios (7.126.340) (57.485.663)
Conversión por valuación 1.355.770.043 1.041.664.775
Existencia final de productos agropecuarios (4.759.858.768) (3.759.810.012)
Costo de ventas (5.588.016.060) (2.712.152.506)
Resultado por ventas de productos agropecuarios 425.127.376 258.797.134
----- End of picture text -----

Véase nuestro informe de fecha

11 de mayo de 2020

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MSU Sociedad Anónima

Notas a los estados financieros separados intermedios condensados (continuación)

correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

28. Costo de los bienes vendidos y servicios prestados (continuación)

==> picture [479 x 192] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

31.03.2020 31.03.2019
tres meses
Ingresos por producción agropecuaria 1.900.021.517 1.113.799.996
Menos:
Costos de producción agropecuaria (Nota 19) (1.347.236.389) (977.743.435)
Resultado de la producción agropecuaria 552.785.128 136.056.561
Ventas de productos agropecuarios 1.543.349.376 705.086.997
Menos:
Existencia inicial de productos agropecuarios - 2.379.024.191
Producción agropecuaria del período 1.900.021.517 1.113.799.996
Resultado por tenencia de productos agropecuarios 210.881.672 (448.317.978)
Consumo de granos propios (23.743.832) (22.717.573)
Conversión por valuación 295.994.994 104.668.939
Existencia final de productos agropecuarios (854.606.502) (3.759.810.012)
Costo de ventas (1.528.547.849) (633.352.437)
Resultado por ventas de productos agropecuarios 14.801.527 71.734.560
----- End of picture text -----

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A. Juan José López Forastier (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95

MSU Sociedad Anónima

Notas a los estados financieros separados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

29. Información y jerarquía de valores razonables

1. Categorización de los activos y pasivos

A continuación, se incluye el detalle de los activos y pasivos por categoría y su comparación de los importes en libros y el valor razonable de los mismos al 31 de marzo de 2020 y al 30 de junio de 2019.

Notas Activos financieros Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar 10 Inversiones 12 Total Pasivos financieros Préstamos 16 Pasivos por arrendamientos 15 Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar 14 Total Notas Activos financieros Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar 10 Inversiones 12 Total Pasivos financieros Préstamos 16 Pasivos por arrendamientos 15 Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar 14 Total	31 de marzo de 2020
	Costo amortizado Valor razonable con cambios en resultado Total
	779.313.651 - 779.313.651 12.907.919 451.776.308 464.684.227
	792.221.570 451.776.308 1.243.997.878
	3.180.350.382 - 3.180.350.382 - 1.667.104.911 1.667.104.911 2.614.134.419 - 2.614.134.419
	5.794.484.801 1.667.104.911 7.461.589.712

	30 dejunio de 2019
	Costo amortizado Valor razonable con cambios en resultado Total
	1.039.585.531 - 1.039.585.531 8.492.600 559.703.851 568.196.451
	1.048.078.131 559.703.851 1.607.781.982
	1.997.541.660 - 1.997.541.660 - 872.130.940 872.130.940 1.681.759.030 - 1.681.759.030
	3.679.300.690 872.130.940 4.551.431.630

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020

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Juan José López Forastier (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95

MSU Sociedad Anónima

Notas a los estados financieros separados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

29. Información y jerarquía de valores razonables (continuación)

El valor razonable estimado de los activos y pasivos financieros se presenta como el importe por el cual se puede intercambiar dicho instrumento en el mercado entre partes interesadas, de común acuerdo y no en una transacción forzada.

Al 31 de marzo de 2020 y al 30 de junio de 2019, el valor en libros de ciertos instrumentos financieros utilizados por la Sociedad, en efectivo, equivalentes de efectivo, otros activos financieros y obligaciones a corto plazo es representativo del valor razonable debido a la naturaleza de corto plazo de estos instrumentos.

El valor razonable de la deuda a corto y largo plazo con cotización es determinado en base al precio de la misma en el mercado a la fecha de cotización. En la siguiente tabla se incluye el valor contable y el valor razonable de los préstamos sindicados y las obligaciones negociables de la Sociedad al 31 de marzo de 2020:

	Valor contable	Valor razonable
SINDICADO IV	351.533.472	350.249.811
OBLIGACIONES NEGOCIABLES Serie VII	897.632.023	868.857.792

2. Medición de los valores razonables

De acuerdo con la NIIF 13 las variables empleadas para la determinación de los valores razonables deben de ser categorizados en 3 niveles de jerarquía. Los niveles existentes son los siguientes:

cotización (no ajustados) en mercados activos para iguales activos y pasivos. Los instrumentos incluidos en este nivel incluyen principalmente saldos en fondos comunes de inversión, títulos de deuda pública y privada con cotización en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires.

y pasivos cuyo valor razonable ha sido estimado usando premisas distintas de los precios de cotización incluidas en el Nivel 1, que son observables para los activos o pasivos, ya sea directamente (por ejemplo, precios) o indirectamente (por ejemplo, derivados de precios).

razonable no están basadas en información observable en el mercado

Propiedad, planta y equipos

La medición del valor razonable para los campos y terrenos, $ 2.526.013.720, ha sido clasificada como los valores razonables Nivel 2, de acuerdo a las técnicas de valoración según NIIF 13.

Activos biológicos

La medición del valor razonable para los granos en desarrollo $ 3.996.656.342, ha sido clasificada como los valores razonables Nivel 3, de acuerdo a las técnicas de valoración según NIIF 13.

Véase nuestro informe de fecha

11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

Juan José López Forastier (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95

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Notas a los estados financieros separados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

29. Información y jerarquía de valores razonables (continuación)

Inventarios

La medición del valor razonable para los inventarios $ 1.249.432.847, ha sido clasificada como los valores razonables Nivel 1, de acuerdo a las técnicas de valoración según NIIF 13.

Inversiones

La medición del valor razonable para las cuaotaparte en fondos comunes de inversión $ 450.418.140, ha sido clasificada como los valores razonables Nivel 1, de acuerdo con las técnicas de valoración según NIIF 13.

30. Obtención de calificación crediticia para MSU

Con fecha 28 de febrero de 2020 el Consejo de Calificación de FIX SCR S.A. Agente de Calificación de Riesgo subió la calificación de la Sociedad a la Categoría A- (arg) desde la Categoría BBB+ (arg). Esta nueva Calificación es la otorgada a la Sociedad para la emisión de obligaciones negociables en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires.

La Categoría A nacional implica una sólida calidad crediticia respecto de otros emisores o emisiones del país. Sin embargo, cambios en las circunstancias o condiciones económicas pueden afectar la capacidad de repago en tiempo y forma en un grado mayor que para aquellas obligaciones financieras calificadas con categorías superiores.

31. Compromisos para vender productos agrícolas a una fecha futura

La Sociedad celebró contratos para vender instrumentos no financieros, principalmente maíz y soja, a través de contratos de venta forwards. El valor teórico concertado de estos contratos era de $ 5.048 millones al 31 de marzo de 2020 compuestos principalmente de 340.024 toneladas de maíz y 125.403 toneladas de soja, con vencimiento julio a noviembre 2020. (Ver nota 9).

32. Activos de disponibilidad restringida

El 4 de diciembre, la Sociedad adquirió una fracción de campo ubicada en la Provincia de Chaco de una superficie aproximada de 814 hectáreas, la cual se encuentra gravada con un derecho real de hipoteca en primer grado de privilegio en favor del Banco Supervielle S.A.

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A. Juan José López Forastier (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95

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(Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

33. Hechos relevantes

33.1 Dividendos

La Sociedad celebró el 8 de octubre de 2019 una Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria en la cual aprobó el destino del resultado del ejercicio social cerrado el 30 de junio de 2019 de la siguiente forma:

Distribución de Dividendos por $1.033.588.390 a través de la desafectación de la reserva facultativa por $553.694.552 y la distribución del resultado del ejercicio cerrado al 30 de junio de 2019, el cual arrojó una ganancia de $479.893.838.

La Sociedad con fecha 9 de octubre de 2019 celebró una reunión de directorio mediante la cual informó a sus accionistas la puesta a disposición de los dividendos anteriormente aprobados a partir del 23 de octubre del corriente año.

33.2 Obligaciones Negociables

Con fecha 4 de octubre de 2019 la Sociedad efectuó el pago del capital y del último servicio de intereses de la serie VI de sus Obligaciones Negociables por un monto nominal de USD 15.000.000, quedando de ese modo canceladas en su totalidad de acuerdo a los términos y condiciones de emisión. Dicha Serie VI fue emitida el 4 de agosto de 2017, en el marco de su Programa de Obligaciones Negociables por hasta USD 50.000.000. A la fecha la sociedad no tiene otras emisiones vigentes.

Con fecha 5 de marzo de 2020 se procedió a la colocación de la Serie VII Clase A y Clase B. Siendo el monto total de órdenes aceptadas, Clase A, por un monto de USD 2.699.725 (Dólares estadounidenses), con una tasa de corte de 9 % nominal anual a un tipo de cambio de 62,3577 pesos por dólar. La amortización de los intereses será a la fecha de vencimiento. El capital tiene vencimiento único a 1,2 años, siendo la fecha del mismo el 10 de junio de 2021. En tanto que la Serie VII Clase B, tuvo un monto total de ordenes aceptadas por USD 11.152.017 (Dólares estadounidenses), con una tasa de corte de 9 % nominal anual. La amortización de los intereses será a la fecha de vencimiento. El capital tiene vencimiento único a 1,2 años, siendo la fecha del mismo el 10 de junio de 2021.

34. Contratos significativos Servicios de gerenciamiento

En el año 2007 la Sociedad formalizó con Santa Juana Limited, un fondo de inversión internacional con foco en la actividad agropecuaria, un acuerdo de explotación y gestión con arreglo al cual se comenzaron a prestar, a las sociedades subsidiarias de Santa Juana, servicios de explotación y administración de los campos propiedad de la firma. A raíz del contrato, la Sociedad fue responsable de recomendar a los inversores los mejores activos a incorporar a su portafolio, de preparar en forma anual un plan de negocios, de realizar su respectivo seguimiento y análisis, de la compra de suministros y la comercialización de la producción, y del conjunto de actividades relacionadas con la administración interna de toda la operación. Como contraprestación por tales servicios, la tratégica de las mencionadas sociedades, y un del 100% de los campos administrados.

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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(Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

34. Contratos significativos Servicios de gerenciamiento (continuación)

El mencionado contrato con Santa Juana Limited, expiró el pasado 5 de diciembre de 2017 fecha desde la cual se ha ido renovando. Al mismo tiempo, los accionistas decidieron implementar un cambio del modelo de negocios desde la producción propia hacia un esquema de alquiler de sus campos a terceros. Como consecuencia de este nuevo escenario, tanto las responsabilidades y tareas llevadas a cabo por MSU como su retribución se ajustaron al nuevo esquema.

Los ingresos devengados por servicios de gerenciamiento al 31 de marzo de 2020 ascendieron a $ 30.652.817 y $ 26.012.910 en el ejercicio anual finalizado el 31 de marzo de 2019.

35. -

Entre finales del año 2019 y durante el mes de enero 2020, la República Popular China informó la aparición de pacientes diagnosticados con una neumonía atípica de origen viral con posible transmisión de persona a persona, - obal, con fecha 11 de marzo de 2020 la Organización Mundial de la Salud (OMS) declara al brote de COVID-19 en

El Gobierno argentino luego de observar lo sucedido en países europeos, en particular Italia, con fecha 15 de marzo de 2020, dispuso el cierre de fronteras del país y con fecha 20 de marzo de 2020, mediante el Decreto 297/2020, estableció el aislamiento social, preventivo y obligatorio para todas las personas que habitan el país o se encuentren en él en forma temporaria. Luego con fecha 31 de marzo de 2020 se dispuso mediante el decreto 325/2020, una prórroga del decreto 297/2020 hasta el 12 de abril de 2020, aislamiento que luego fuera prologado con fecha 11 de abril de 2020, mediante el Decreto 355/2020 hasta el 26 de abril de 2020, fecha en la cual a través del Decreto 408/2020, se prorrogó hasta el día 10 de mayo de 2020 inclusive, la vigencia del Decreto N° 297/20, que fuera prorrogado por los Decretos Nros. 325/20 y 355/20 y sus normativas complementarias.

Cabe destacar que decreto 297/2020, más precisamente en su inciso 13 del artículo 6 dejó exceptuada del cumplimiento de aislamiento obligatorio al personal afectado a la producción, comercialización y logística de los productos relacionados con la agricultura, enmarcándose dentro de tal excepción prácticamente toda la actividad que desarrolla la Sociedad.

En virtud de lo anteriormente descripto, MSU continuará con su actividad productiva y comercial, garantizando en todo momento las medidas de higiene y seguridad necesarias para preservar la salud del personal involucrado. En ese marco, las principales medidas adoptadas, entre otras, han sido las siguientes:

1- A partir del día lunes 16 de marzo y ante la información que brindaban las autoridades, se decidió minimizar la exposición del personal reduciendo en algunos sectores la carga de recursos humanos, pero manteniendo operativos todos los procesos.
2- A partir del día viernes 20 de marzo el personal de oficina comenzó a trabajar bajo la modalidad de home office.

Véase nuestro informe de fecha

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35. - (continuación)

3- En lo que respecta a los equipos de producción a campo, plantas de acopio y depósitos cada gerente visitó y realizó una reunión exhaustiva con su personal a cargo comunicando el protocolo Covid-19 comunicado por MSU, detallando cuáles eran las medidas de higiene y de prevención que se debían llevar adelante frente a este contexto.
4- Además, se confeccionaron y comunicaron protocoles especiales para aquellos proveedores y clientes que debieran ingresar a algún establecimiento administrado por la Sociedad.

Como se mencionó precedentemente, la empresa realiza actividades de producción de la cadena primaria, las cuales son de primera necesidad y por lo tanto se mantuvo operativa sin interrumpir en ningún momento la actividad.

Al cierre de los presentes estados contables, algunos impactos sobre la actividad y operaciones de la Sociedad que se estiman son los siguientes:

1- Respecto de la conservación de los granos, previamente MSU había adquirido una cantidad considerable de silos bolsas como para poder conservar los granos cosechados en los campos si los mismos no pudieran ser trasladados a puerto. Siendo que no ha habido suspensión de actividades, los granos cosechados se están entregando dentro los parámetros definidos por la empresa según su política comercial y los contratos celebrados. En el caso de granos mantenidos en stock, su condición de acopio es óptima.
2- Respecto a la cadena de suministro de insumos y materiales productivos no se ha visto afectada significativamente, ya que MSU cuenta con los stocks de respaldo necesarios para poder seguir operando y no son significativos los requerimientos para suplantarlo por otros u otros proveedores, y en la medida de la situación se vaya estabilizando los proveedores irán reanudando las provisiones, atentos a que muchos de ellos se encuentran dentro del marco de la exclusión.
3- Respecto a la comercialización, y dado que MSU coloca la mayor parte de su producción a exportadores de la zona de Rosario quienes por la importancia en la generación de divisas quedaron exceptuados del aislamiento, y luego de un impase de unos días por temas logísticos en los puertos, fueron reanudando las actividades de carga y despacho a plaza de los embarques, siguiendo los lineamientos sanitarios impuestos por el Gobierno Nacional y Provincial en cuanto al control de ingreso de camiones y contenedores en los puertos.
4- Respecto a los precios internacionales aún se está en una etapa preliminar de evaluación en virtud del desconocimiento del impacto de la pandemia en la oferta y demanda a nivel mundial. Sin embargo, es importante resaltar que por los niveles de fijación de precios alcanzados a la fecha, el potencial impacto en el resultado económico y financiero de la compañía es acotado.

El Directorio, conjuntamente con todas las gerencias monitorearan la evolución de las cuestiones aquí descriptas, así como posibles modificaciones que pudieran ser implantadas por nuevas restricciones o por el nuevo paradigma del negocio, y evaluarán los impactos que pudieran tener sobre su situación patrimonial, financiera, resultados y flujos de fondos futuros, según dichos cambios y modificaciones puedan irse produciendo.

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A. Juan José López Forastier (Socio) Contador Público (U.B.A.)

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36. Hechos posteriores al cierre del período

No existen hechos u operaciones ocurridos entre la fecha de cierre del período y la fecha de emisión de los estados financieros consolidados intermedios condensados que puedan afectar significativamente la situación financiera o los resultados integrales de la Sociedad a la fecha de cierre del presente período.

8 a 43

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A. Juan José López Forastier (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95

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Gonzalo Ugarte Por Comisión Fiscalizadora Síndico Abogado (UBA) CPACF Tomo 93 Folio 322

Manuel Santos de Uribelarrea Presidente

AI assistant

MSU S.A. — Interim / Quarterly Report 2020

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INDICE

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Composición del Directorio

Composición de la Comisión Fiscalizadora

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA SOBRE LOS ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS CONDENSADOS DE PERIODO INTERMEDIO

Gonzalo Ugarte

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INFORMACIÓN ADICIONAL SOLICITADA POR EL ARTÍCULO 12 DEL CAPÍTULO III TÍTULO IV DEL TEXTO ORDENADO 2013 DE LAS NORMAS DE LA COMISIÓN NACIONAL DE VALORES ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS INTERMEDIO CONDENSADOS AL 31 DE MARZO DE 2020

3- Clasificación de los saldos de créditos y deudas

8.1. Propiedad, planta y equipo

8.2. Activos biológicos

8.3. Inventarios

8.4. Activos financieros

(a) Método de la tasa de interés efectiva

(b) Préstamos y cuentas por cobrar

(c) Reconocimiento y valoración

(d) Pérdidas por deterioro de activos financieros

8.5. Activos intangibles

Software

Pérdidas por deterioro del valor de los activos no financieros

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Estado de situación financiera separado intermedio condensado al 31 de marzo de 2020

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Estado del resultado y de otro resultado integral separado intermedio condensadocorrespondiente al período de nueve y tres meses finalizado a 31 de marzo de 2020

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Estado de flujos de efectivo separado intermedio condensado

correspondiente al período de nueve meses finalizado al 31 de marzo de 2020

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Estado de flujos de efectivo separado intermedio condensado

correspondiente al período de nueve meses finalizado al 31 de marzo de 2020

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Notas a los estados financieros separados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020

1. Información general

2. Bases de preparación

2.1. Bases de preparación de los estados financieros

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2. Bases de preparación (continuación)

2.2. Estimaciones y juicios contables críticos

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2.3

3. Políticas contables

Activo por derecho de uso

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3. Políticas contables (continuación)

Pasivo por arrendamiento

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3. Políticas contables (continuación)

4. Custodia y salvaguarda de los libros de comercio, los libros societarios y los registros contables

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7. Activos biológicos

8. Activos por derecho de uso

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Notas a los estados financieros separados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020 (Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

9. Instrumentos financieros derivados

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10. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar

Véase nuestro informe de fecha

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11. Inventarios

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12. Inversiones (continuación)

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14. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar

15. Pasivos por arrendamientos

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MSU S.A. Interim / Quarterly Report 2020