MSU S.A. — Interim / Quarterly Report 2020

May 12, 2020

MSU Sociedad Anónima

Estados financieros consolidados intermedios condensados correspondientes al período de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2020

MSU Sociedad Anónima

INDICE

Composición del Directorio y de la Comisión Fiscalizadora Informe de revisión de los auditores independientes sobre los estados financieros consolidados condensados de período intermedio Informe de revisión limitada de la Comisión Fiscalizadora de estados financieros consolidados condensados de período intermedio Reseña informativa Información de la Sociedad Estados financieros consolidados intermedios condensados al 31 de marzo de 2020: Estado de situación financiera consolidado intermedio condensado Estado de resultados y de otro resultado integral consolidado intermedio condensado Estado de cambios en el patrimonio consolidado intermedio condensado Estado de flujos de efectivo consolidado intermedio condensado Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados

Página

- - - 1 2 3 4-5 6 - 7 8 - 43

MSU Sociedad Anónima

Composición del Directorio

Presidente: Manuel Santos de Uribelarrea Duhau (1) Vicepresidente: Gonzalo Edo (1) Director titular: Guillermo Marseillan (3) Director titular: Agustín Jorge Eduardo Martignone (1) - (2) Director titular: Alfredo Agustín Margaría (1) - (2)

Composición de la Comisión Fiscalizadora

Síndico titular: Eduardo Inda (1) Síndico titular: Gonzalo Ugarte (1) Síndico titular: Ramiro Inda (1) Síndico suplente: Adalberto Ramiro Barbosa (1) Síndico suplente: Ricardo Enrique Panighini (1) Síndico suplente: Gustavo Hernán Bellotti (1)

• (1) Designado por la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria del 8 de octubre de 2019, con mandato por tres ejercicios

• (2) El 10 de febrero de 2020 la Sociedad recibió la comunicación de los Directores, el Sr. Agustín Jorge Eduardo Martignone y el Sr Alfredo Agustín Margaría, mediante la cual comunicaban su renuncia al cargo de Director de la Sociedad.

• (3) Designado por la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria del 26 de febrero de 2020, con el mandato decidido en la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria del 8 de octubre de 2019.

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Deloitte & Co. S.A.

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Deloitte & Co. S.A.

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INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA SOBRE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS INTERMEDIO CONDENSADOS

Señores Accionistas de

MSU Sociedad Anónima

Domicilio Legal: Cerrito 1266 Piso 11 Of. 46 Ciudad Autónoma de Buenos Aires CUIT: 30-60759719-3 Presente

De nuestra consideración:

1. De acuerdo con lo requerido por el inciso 5° del artículo 294 de la Ley General de Sociedades N° 19.550 y el Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, hemos efectuado una revisión de los estados financieros intermedio consolidados condensados cuales incluyen: (a) el estado de situación financiera consolidado intermedio condensado al 31 de marzo de 2020, (b) los estados de resultado y de otro resultado integral intermedio consolidado por los períodos de nueve y tres meses finalizados en esa fecha, (c) los estados de cambios en el patrimonio intermedio condensado y estado de flujo de efectivo intermedio consolidado condensado por el período de nueve meses finalizado en esa fecha, y (d) un resumen de las políticas contables significativas y otras notas explicativas. Los importes y otra información correspondiente al 30 de junio 2019 y los períodos de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2019 son parte integrante de los estados financieros intermedios mencionados precedentemente y deberán ser considerados solo con relación a estos. El Directorio de la Sociedad es responsable de la preparación y presentación de los estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la mas contables profesionales, e incorporadas por la Comisión Nacional de Valores a su normativa, tal como fueron aprobadas responsable por la preparación y presentación de los estados financieros condensados intermedios antes basada en la revisión que hemos realizado de dichos documentos según el alcance que se menciona en el párrafo 2 siguiente.

2. Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes. Dichas normas requieren que la revisión de los documentos antes detallados, se efectúe de acuerdo con las normas de auditoría vigentes para la revisión de estados financieros condensados correspondientes a períodos intermedios, e incluye la verificación de la congruencia de los documentos revisados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas, y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Para realizar nuestra tarea profesional sobre los documentos mencionados, hemos revisado el trabajo efectuado por la firma DELOITTE & Co. S.A. de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en la República Argentina para la revisión de estados financieros de períodos intermedios. De acuerdo con dichas normas, una revisión consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable incluida en los estados financieros intermedios y en efectuar indagaciones a los responsables de su elaboración. El alcance de una revisión es sustancialmente menor al de un examen de auditoría, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados financieros considerados en su conjunto. Por lo tanto, no expresamos una opinión de auditoría. No hemos efectuado ningún control de gestión y, por lo tanto, no hemos evaluado los criterios y decisiones empresarias de administración, financiación, comercialización y operación, dado que estas cuestiones son de responsabilidad exclusiva del Directorio.

1. Basados en el trabajo realizado, con el alcance descripto en los p Revisión de los Auditores Independientes sobre Estados Financieros Condensados fecha 11 de mayo de 2020 del contador Juan José Lopez Forastier (socio de la firma DELOITTE & Co. S.A.), podemos manifestar que no hemos tomado conocimiento de ninguna modificación significativa que deba efectuarse a los estados financieros consolidados condensados intermedios e información complementaria de MSU S.A. y su Sociedad Controlada al 31 de marzo de 2020 mencionados en el apartado 1, para que los mismos estén presentados de acuerdo con las normas pertinentes de la Ley General de Sociedades, de la Comisión Nacional de Valores y con las normas contables profesionales vigentes.

2. Informamos además, en cumplimiento de disposiciones legales vigentes, que:

a. Hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos y financiación del terrorismo previstos en las correspondientes normas profesionales emitidas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires;

b. Los estados financieros mencionados en el punto 1 surgen de los registros contables, llevados en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.

c. Hemos leído la res

• observaciones que formular; y

d. En ejercicio del control de legalidad que nos compete, hemos aplicado durante el ejercicio los restantes procedimientos descriptos en el artículo N° 294 de la Ley N° 19.550, que consideramos necesarios de acuerdo con las circunstancias, no teniendo observaciones que formular al respecto.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 11 de mayo de 2020.

Gonzalo Ugarte

Por Comisión Fiscalizadora Síndico Abogado (UBA) CPACF Tomo 93 Folio 322

RESEÑA INFORMATIVA SOBRE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS INTERMEDIOS CONDENSADOS AL 31 DE MARZO DE 2020

Breve comentario sobre las actividades de la empresa durante el periodo

Situación de los principales cultivos

Trigo

Durante la presente campaña, el área sembrada de este cultivo se mantuvo respecto de la campaña anterior, alcanzando las 25.161 hectáreas. Si bien las condiciones de recarga hídrica fueron justas, las condiciones de precios justificaron la siembra de este cultivo con un buen nivel tecnológico e incluso alterando la rotación para intensificarla, sembrando unas 920 has de trigo sobre el cultivo de maíz. Al 31 de marzo de 2020, la cosecha de trigo se encontraba finalizada, con un rinde promedio de 48 quintales por hectárea sembrada, similar a la campaña anterior, si bien las condiciones climáticas durante el cultivo y el nivel de recarga fueron inferiores. Los rindes siguieron la potencialidad de los distintos ambientes en donde fue sembrado, con rindes de 27,7 qq/ha en la región NEA, un 23% por encima de lo obtenido en la campaña pasada. En el Litoral, el rinde fue de 37,5 qq/ha en promedio. Los mayores rindes se dieron en la región Sudeste, con 59,4 qq/ha, seguido por la región de Pampa Húmeda, con 50,0 qq/ha.

Cebada

Al 31de marzo de 2020, la cosecha de cebada estaba finalizada, con un rinde promedio de 46,7 quintales sobre el total de hectáreas sembradas, 9% por debajo de los valores de la campaña pasada. Por su lado, la superficie se redujo en un 33% respecto a la de la campaña anterior, alcanzando 2.065 Has, el 48% sobre la región oeste de Pampa Húmeda y el resto en el sudeste de Buenos Aires. En el sudeste de Buenos Aires los rindes estuvieron levemente por encima de la campaña anterior, pero en el oeste de Buenos Aires, un nivel justo de recargas y las fuertes heladas durante los meses de Julio y Agosto, afectaron de manera irreversible al cultivo, obteniendo rindes de 35,3 qq/Ha, 13 qq/Ha menos que la campaña anterior.

Girasol

En la presente campaña se sembraron 8.037 hectáreas de girasol oleico, siendo el único que se sembró, con un aumento del área del 12% respecto a la campaña pasada. Para el 31 de marzo de 2020, el avance de cosecha en el NEA era del 100%, con 3.700 hectáreas sembradas y con un rinde promedio de 29,4 qq/ha. Este rendimiento fue un 21,5% superior al de la campaña pasada. En el resto del país, el área de girasol sembrada fue de 4.337 hectáreas, similar al año pasado y mayormente distribuido en el sudeste y oeste de la provincia de Buenos Aires. El avance de cosecha al 31/03 en el oeste de Buenos Aires fue del 100%, con un rinde de 22,65 qq/ha, 10% por encima del rinde del año pasado. El avance de cosecha al 31/03 en el sudeste de Buenos Aires era del 76% (1999 has) con un rinde de 23,5 qq/ha.

Maíz

El área de maíz de primera volvió a aumentar en esta campaña (había aumentado 42% la anterior), en 690 has, llegando a 22.630 has . Al 31 de marzo de 2020 el cultivo estaba cosechado en un 39% en la región Pampa húmeda, 100% en el NEA y Litoral y en el sudeste de Buenos Aires aún no se había comenzado. El rinde promedio, sobre un 44% de avance general de cosecha, era de 96,7 qq/ha, un 13% menos a la campaña pasada, quizás debido al bajo avance en Pampa húmeda. Por otro lado, hubo períodos de sequía durante la primera quincena de diciembre y a partir del mes de febrero. A dicha fecha la zona de mayor rinde era Pampa Húmeda, con 6.254 hectáreas cosechadas y un promedio de 109,7 qq/ha.

Respecto al maíz tardío, el área de siembra disminuyó sólo un 3,3% respecto del año pasado, llegando a 28.844 hectáreas. Al 31 de marzo de 2020 se encontraba en grano lechoso para las regiones de Litoral y Pampa Húmeda. La condición del cultivo era de buena a muy buena en la región NEA y oeste de la Pampa Húmeda. Hacia el este, las condiciones secas de febrero y marzo determinaron un período crítico y de llenado de granos complicado, con mermas estimadas hasta del 47% en la región Litoral. En la región NEA, el cultivo se encontraba entre fines de floración y comienzos de llenado de grano, con un estado bueno a muy bueno. A nivel país, la estimación de rinde para este cultivo fue de 73,7 qq/Ha, 0,3 qq/Ha menor al rinde presupuestado.

El área de maíz de segunda sembrada en esta campaña fue de 5.091 hectáreas, un 57% superior a lo sembrado en la campaña pasada. Al igual que el año pasado, poco más del 80% del área (4.039 hectáreas) correspondió a maíz sobre girasol en la región NEA, cuyo estado era regular a bueno al 31 de marzo con una estimación 3% por debajo del presupuesto. El resto correspondió a maíz sobre el cultivo de trigo en la región de pampa húmeda, con una estimación de rinde 15% por encima del presupuesto.

Soja de primera

Al 31 de marzo de 2020, el avance de cosecha sobre las 47.379 hectáreas sembradas (12% menos que la campaña anterior), fue de un 9,0%, valor superior al promedio para esta fecha. En promedio, las 4.261,70 hectáreas cosechadas al 31 de marzo arrojaron un rinde promedio de 38,0 qq/ha. El rinde estimado para esta campaña al 31 de marzo a nivel global era de 8% por encima del presupuesto, a diferencia del año pasado que se ubicó en un 15% con estimaciones variables en las regiones: Desde -16% en la región Litoral sur, 0% en la región Sudeste +6% en Pampa Húmeda y +12% en el NEA. (+12%).

Soja de segunda

Se sembró un total de 26.736 hectáreas en todas las regiones, superficie 3,6% menos que la campaña anterior. Del total, 1.786 hectáreas (6,7% del área) corresponde a soja sobre trigo sembrada en la región NEA, cuya soja se siembra en enero, con un potencial similar al de primera. Este cultivo, a nivel país tuvo distintas situaciones. En la región central y oeste de Pampa Húmeda se vio fuertemente favorecido por las lluvias estivales, sumado a que en algunas zonas tuvieron una buena recarga de agua inicial, mientras que hacia el este las lluvias fueron deficitarias en casi todo el ciclo del cultivo. Al 31 de marzo no se habían comenzado la cosecha de este cultivo y la estimación global era de un 2% superior al presupuestado (la campaña anterior 6%) para todas las regiones.

Situación económico - financiera

El período de nueve meses cerró con una ganancia de $ 611.780.806 después de impuestos que se compara con una ganancia de $ 545.961.832 del mismo período del ejercicio anterior. La presente campaña se viene desarrollando con cierta normalidad a pesar de la cuarentena vigente en el contexto actual del Covid-19. Los efectos de dicho evento y las acciones tomadas por la sociedad se detallan en la Nota 36 del balance. En cuanto a los resultados acumulados al cierre del tercer trimestre, los mismos muestran una mejora respecto del ejercicio anterior producto básicamente de las mejoras de tipo de cambio lo cual mantiene una buena rentabilidad del negocio en un contexto de precios más bien deprimidos pero donde la sociedad ya ha fijado precio para la mayor parte de su producción previo a dicho evento. A continuación, se presenta la evolución de los principales rubros del balance de la sociedad:

1) Estructura patrimonial comparativa

Activos no corrientes Activos corrientes Total Activos Pasivos no corrientes Pasivos corrientes Total Pasivos Patrimonio controlante Patrimonio no controlante Patrimonio total Total Patrimonio y Pasivos	31/03/2020 31/03/2019 31/03/2018 31/03/2017 31/03/2016 4.607.551.425 1.809.661.997 926.220.178 820.162.180 803.221.801 7.331.703.876 5.852.658.577 2.478.062.545 1.842.127.166 1.523.457.486
	11.939.255.301 7.662.320.574 3.404.282.723 2.662.289.346 2.326.679.287
	2.581.709.880 911.125.594 959.445.290 436.003.316 585.858.153 6.135.481.406 3.921.518.934 1.363.999.865 1.481.069.406 1.152.465.025
	8.717.191.286 4.832.644.528 2.323.445.155 1.917.072.722 1.738.323.178
	3.222.040.752 2.829.660.528 1.080.830.884 745.211.933 588.352.433 23.263 15.518 6.684 4.691 3.676 3.222.064.015 2.829.676.046 1.080.837.568 745.216.624 588.356.109 11.939.255.301 7.662.320.574 3.404.282.723 2.662.289.346 2.326.679.287

2) Estructura de resultados comparativa

Resultado ordinario operativo Ingresos y costos financieros Resultado neto ordinario Impuesto a las ganancias Resultados del período Otros resultados integrales Resultado integral del período	31/03/2020 31/03/2019 31/03/2018 31/03/2017 31/03/2016 1.064.604.659 764.094.725 295.075.810 232.587.567 299.667.101 (154.338.726) (75.077.372) (15.481.810) (38.065.177) 69.536.686
	910.265.933 689.017.353 279.594.000 194.522.390 369.203.787
	(298.485.127) (143.055.521) (38.036.195) (68.433.488) (130.241.453)
	611.780.806 545.961.832 241.557.805 126.088.902 238.962.334
	1.245.420.279 897.862.849 109.876.968 (11.725.254) 69.913.215 1.857.201.085 1.443.824.681 351.434.773 114.363.648 308.875.549

3) Estructura del flujo de efectivo comparativa

Efectivo (utilizado en) generado por las actividades operativas Efectivo (utilizado en) generado por las actividades de inversión Efectivo generado por (utilizado en) las actividades de financiación Efecto de la variación en el tipo de cambio sobre el efectivo Total de efectivo generado (utilizado) durante el período	31/03/2020 31/03/2019 31/03/2018 31/03/2017 31/03/2016 340.061.949 (813.732.224) (347.363.830) 37.910.061 (61.363.524) (959.485.905) (51.640.863) 813.193 (18.694.716) (9.971.386) 684.363.061 699.435.152 263.724.685 (18.979.890) 296.690.099 556.580.603 348.315.788 (38.817.986) (17.585.880) (202.238.962) 621.519.708 182.377.853 (121.643.938) (17.350.425) 23.116.227

• 4) Índices comparativos

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31/03/2020 31/03/2019 31/03/2018 31/03/2017 31/03/2016
Liquidez corriente (1) 1,19 1,49 1,82 1,24 1,32
Solvencia (2) 0,37 0,59 0,47 0,39 0,34
Inmovilización del capital (3) 0,39 0,24 0,27 0,31 0,35
Rentabilidad (4) 22% 25% 26% 18% 55%
----- End of picture text -----

• 1) Activos corrientes / Pasivos corrientes

• 2) Patrimonio / Pasivos

• 3) Activos no corrientes / Activos

• 4) Ganancia del período / (Patrimonio inicio + Patrimonio cierre)/2

Datos estadísticos

Producción de granos (cosecha) en toneladas en el período:

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31/03/2020 31/03/2019 31/03/2018 31/03/2017 31/03/2016
Maíz 371.748 112.102 322.622 296.277 48.892
Soja 16.771 9.795 32.251 6.688 122.226
Algodón - - - 1.508 3.230
Trigo 120.645 123.971 62.443 81.310 72.434
Cebada 9.705 14.436 14.131 12.918 26.718
Girasol 19.423 8.242 15.524 16.014 18.380
Centeno 82 - - - -
Vicia 36 - - - -
----- End of picture text -----

Hectáreas sembradas en el período (*):

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31/03/2020 31/03/2019 31/03/2018 31/03/2017 31/03/2016
Maíz 48.803 48.803 48.457 46.774 35.293
Girasol 8.037 7.308 5.690 6.735 7.247
Soja de primera 47.379 53.883 55.901 46.219 57.408
Soja de segunda 11.091 27.689 18.702 18.632 19.667
Algodón - - - 1.431 2.871
Cebada 1.768 - - - -
Centeno 138 - - - -
Vicia 65 - - - -
----- End of picture text -----

(*) Cultivos de verano

Breves comentarios y perspectivas para el siguiente trimestre y el resto del ejercicio

A la fecha de la presente reseña la sociedad se encuentra en pleno proceso de cosecha de los cultivos de verano con muy buenas perspectivas de producción en todas las zonas y cultivos de acuerdo a lo detallado en el inicio de esta reseña. Los meses de verano transcurrieron dentro de un clima normal en el noreste argentino y en el centro del país, mientras que en el Litoral y Costa del Paraná las lluvias fueron más escasas afectando el potencial de rinde de los cultivos en los campos de dicha región. Desde el punto de vista logístico la actividad no se vio interrumpida por la cuarentena que afecta al país, lo cual permitió realizar las entregas de granos con normalidad cumpliendo de esta manera con todos los compromisos comerciales.

En cuanto al contexto económico internacional, el panorama se fue deteriorando a medida que fue avanzando la pandemia del Covid-19 afectando fuertemente los precios de algunos commodities como el petróleo y algunos metales. En tanto los precios de los commodities agrícolas, si bien han entrado en un sendero bajista los mismos no fueron afectados severamente. Localmente la devaluación del peso, aunque no ha acompañado a las monedas de la región, mantiene al sector dentro de una competitividad aceptable. Es de destacar que la sociedad tiene avanzada la venta de casi la totalidad de la producción de la campaña 2019/2020 lo que le permite sortear con mayor tranquilidad el difícil contexto internacional y local.

Desde el punto de vista financiero, a principios de marzo la sociedad colocó su séptima serie de Obligaciones Negociables, por un monto de 13,8 millones de dólares con vencimiento en junio de 2021, asegurando de esta forma, gran parte del financiamiento de la próxima campaña 20/21. Al cierre de esta reseña la sociedad está al día con sus compromisos financieros, impositivos y comerciales y no prevee modificaciones en dicha situación en adelante.

Durante el próximo trimestre esperamos continuar la recolección de los cultivos de verano, finalizando los maíces tempranos y las sojas de primera y segunda para luego continuar con la cosecha de los maíces tardíos y la siembra de los cultivos de invierno.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 11 de mayo de 2020.

EL DIRECTORIO

MSU Sociedad Anónima

Estados financieros consolidados intermedios condensados al 31 de marzo de 2020 correspondientes al período de nueve meses iniciado el 1° de julio de 2019.

Expresados en pesos argentinos

Domicilio legal: Cerrito 1266 Piso 11 Oficina 46 Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Actividad principal: Explotación agropecuaria

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio del estatuto: 18 de abril de 1986 Fecha de inscripción de la última modificación del estatuto: 24 de abril de 2013 Número de Inscripción en la Inspección General de Justicia: 901175

Fecha en que se cumple el plazo de duración de la Sociedad: 31 de enero de 2086

Información sobre la sociedad controlante:

Denominación: MSU Agribusiness Holding S.L.U. Domicilio legal: Gran Vía Diego Lopez de Haro 45 - 4° piso Bilbao Vizcaya España

Actividad principal: Inversora

Participación de la sociedad controlante sobre el patrimonio y votos: 99,9996%

Composición del capital:

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Acciones
Suscripto e
Cantidad Tipo N° votos c/u Emitido Inscripto
integrado
$ $ $
59.287.000 Ordinarias 1 59.287.000 59.287.000 59.287.000
59.287.000 59.287.000 59.287.000
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Cantidad Tipo N° votos c/u 59.287.000 Ordinarias 1	Suscripto e integrado $ 59.287.000	Emitido $ 59.287.000	Inscripto $ 59.287.000
	59.287.000	59.287.000	59.287.000
Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A. Juan José López Forastier (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95 Gonzalo Ugarte Por Comisión Fiscalizadora Síndico Abogado (UBA) CPACF Tomo 93 Folio 322		Manuel Santos de Uribelarrea Presidente

1

MSU Sociedad Anónima

Estado de situación financiera consolidado intermedio condensado

al 31 de marzo de 2020

(Expresado en pesos argentinos nota 2.1)

ACTIVOS Activos no corrientes Propiedad, planta y equipo Activos por derecho de uso Activos por impuesto diferido Inversiones Llave de negocio Activos intangibles Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar Total activos no corrientes Activos corrientes Activos por derecho de uso Inventarios Activos biológicos Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar Inversiones Efectivo y saldos bancarios Total activos corrientes TOTAL ACTIVOS PATRIMONIO Capital social Reserva de revalorización de tierras agrícolas Reserva legal Otras reservas Reserva de ajuste por conversión Ganancias acumuladas Patrimonio atribuible a los socios accionistas de la sociedad controlante Participaciones no controlantes Total patrimonio PASIVOS Pasivos no corrientes Préstamos Pasivo por arrendamiento Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar Pasivo por impuesto diferido Total pasivos no corrientes Pasivos corrientes Préstamos Pasivo por arrendamiento Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar Impuesto a las ganancias a pagar Total pasivos corrientes TOTAL PASIVOS TOTAL PATRIMONIO Y PASIVOS	Notas	31 de marzo de 2020 30 de junio de 2019
	6 9 18 13 30 7 11 9 12 8 11 13 14 17 16 15 18 17 16 15 18	2.959.697.654 1.748.869.105 1.045.123.205 - 163.782.463 - 12.907.919 8.492.600 399.597.816 - - 14.655.765 26.442.368 -
		4.607.551.425 1.772.017.470
		338.765 - 1.249.432.847 3.082.068.336 3.996.656.342 1.242.733.067 817.671.850 1.040.377.259 460.858.231 559.703.851 806.745.841 86.380.513
		7.331.703.876 6.011.263.026
		11.939.255.301 7.783.280.496
		59.287.000 59.287.000 39.021.676 39.021.676 11.857.400 11.857.400 - 553.694.552 2.502.263.004 1.256.847.707 609.611.672 477.729.220
		3.222.040.752 2.398.437.555
		23.263 13.765
		3.222.064.015 2.398.451.320
		868.857.104 257.608.868 633.382.540 - 19.382.745 20.063.678 1.060.087.491 597.541.317
		2.581.709.880 875.213.863
		2.311.493.278 1.739.937.371 1.033.722.371 872.130.940 2.661.858.225 1.659.409.522 128.407.532 238.137.480
		6.135.481.406 4.509.615.313
		8.717.191.286 5.384.829.176 11.939.255.301 7.783.280.496

Las notas 1 a 37 que se acompañan forman parte integrante de estos estados financieros.

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

Juan José López Forastier (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95

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Gonzalo Ugarte Por Comisión Fiscalizadora Síndico Abogado (UBA) CPACF Tomo 93 Folio 322

Manuel Santos de Uribelarrea Presidente

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MSU Sociedad Anónima

Estado de resultados y de otro resultado integral consolidado intermedio condensado

correspondiente al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresado en pesos argentinos nota 2.1)

Resultados de producción: Ingresos de producción Servicios de gerenciamiento Otros servicios agrícolas prestados Costos de producción y prestación de servicios Cambios en el valor neto de realización de los productos agrícolas Ganancia bruta Otros ingresos netos Gastos de comercialización Gastos de administración Ganancia operativa Ingresos financieros Costos financieros Otros egresos Ganancia antes del impuesto a las ganancias Impuesto a las ganancias Ganancia del período Otros resultados integrales: Partidas que se reclasifican o pueden reclasificar al resultado del período Cambios en la reserva de ajuste por conversión Otros resultados integrales del período Resultado integral del período Ganancia del período atribuible a: Socios accionistas de la sociedad controlante Participaciones no controlantes Otros resultados integrales del período atribuibles a: Socios accionistas de la sociedad controlante Participaciones no controlantes	Notas	nueve meses tres meses
		31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019
	5 y 19 5 5 5 y 20 5 y 26 5 y 21 5 y 20 5 y 20 5 y 22 5 y 22 5 y 21 18	4.869.174.124 3.053.417.369 1.900.021.517 1.113.799.996 55.896.436 26.012.910 28.368.436 8.562.347 15.008.591 2.851.480 7.832.661 (110.574) (4.258.696.130) (2.783.144.096) (1.349.110.456) (973.778.126)
		681.383.021 299.137.663 587.112.158 148.473.643 1.695.554.926 1.180.167.142 221.765.454 520.052.538
		2.376.937.947 1.479.304.805 808.877.612 **668.526.181 **
		14.326.279 20.129.153 (7.336.359) 6.580.648 (946.630.174) (542.778.261) (245.527.422) (155.583.330) (380.029.393) (192.560.972) (115.453.726) (49.249.537)
		1.064.604.659 764.094.725 440.560.105 **470.273.962 **
		152.711.399 55.281.335 42.317.396 20.158.791 (259.826.663) (130.358.707) (131.557.255) (56.239.049) (47.223.462) - - -
		910.265.933 689.017.353 351.320.246 434.193.704
		(298.485.127) (143.055.521) (158.272.760) (66.396.385)
		611.780.806 545.961.832 193.047.486 367.797.319
		- - - - 1.245.420.279 897.857.548 204.532.295 553.709.275
		1.245.420.279 897.857.548 204.532.295 553.709.275
		1.857.201.085 1.443.819.380 397.579.781 921.506.594
		611.776.290 545.959.648 193.046.049 367.795.847 4.516 2.184 1.437 1.472 1.245.415.297 897.853.957 204.531.477 553.707.061 4.982 3.591 818 2.214

Las notas 1 a 37 que se acompañan forman parte integrante de estos estados financieros.

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

Juan José López Forastier (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95

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Gonzalo Ugarte Por Comisión Fiscalizadora Síndico Abogado (UBA) CPACF Tomo 93 Folio 322

Manuel Santos de Uribelarrea Presidente

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MSU Sociedad Anónima

Estado de cambios en el patrimonio consolidado intermedio condensado

correspondiente al período de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresado en pesos argentinos nota 2.1)

Saldo al 1° de julio de 2019 Ganancia del período Otros resultados integrales del período Desafectación de otras reservas (1) Distribución de dividendos (1) Saldo al 31 de marzo de 2020	Atribuible a los socios accionistas de la sociedad controlante Participacio- nes no controlantes Total patrimonio Capital social Reserva de revalorización de tierras agrícolas Reserva legal Otras reservas Reserva de ajuste por conversión Ganancias acumuladas Subtotal
	59.287.000 39.021.676 11.857.400 553.694.552 1.256.847.707 477.729.220 2.398.437.555 13.765 2.398.451.320
	- - - - - 611.776.290 611.776.290 4.516 611.780.806 - - - - 1.245.415.297 - 1.245.415.297 4.982 1.245.420.279 - - - (553.694.552) - 553.694.552 - - - - - - - - (1.033.588.390) (1.033.588.390) - (1.033.588.390) 59.287.000 39.021.676 11.857.400 - 2.502.263.004 609.611.672 3.222.040.752 23.263 3.222.064.015

(1) Aprobada por la Asamblea General Ordinaria con fecha 8 de octubre de 2019. (nota 35.1)

Las notas 1 a 37 que se acompañan forman parte integrante de estos estados financieros.

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020

DELOITTE & Co. S.A. Juan José López Forastier (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95

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Gonzalo Ugarte Por Comisión Fiscalizadora Síndico Abogado (UBA) CPACF Tomo 93 Folio 322

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Manuel Santos de Uribelarrea
Presidente
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MSU Sociedad Anónima

Estado de cambios en el patrimonio consolidado intermedio condensado (continuación)

correspondiente al período de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresado en pesos argentinos nota 2.1)

Saldo al 1° de julio de 2018 Ganancia del período Otros resultados integrales del período Constitución de reservas (1) Distribución de dividendos (1) Saldo al 31 de marzo de 2019	Atribuible a los socios accionistas de la sociedad controlante Participa- ciones no controlantes Total patrimonio Capital social Reserva de revalorización de tierras agrícolas Reserva legal Otras reservas Reserva de ajuste por conversión Ganancias acumuladas Subtotal
	59.287.000 39.021.676 11.857.400 352.213.806 723.443.644 328.141.297 1.513.964.823 9.743 1.513.974.566
	- - - - - 545.959.648 545.959.648 2.184 545.961.832 - - - - 897.853.957 - 897.853.957 3.591 897.857.548 - - - 201.480.746 - (201.480.746) - - - - - - - - (128.117.900) (128.117.900) - (128.117.900) 59.287.000 39.021.676 11.857.400 553.694.552 1.621.297.601 544.502.299 2.829.660.528 15.518 2.829.676.046

(1) Aprobada por la Asamblea General Ordinaria con fecha 31 de octubre de 2018

Las notas 1 a 37 que se acompañan forman parte integrante de estos estados financieros.

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020

DELOITTE & Co. S.A. Juan José López Forastier (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95

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Gonzalo Ugarte Manuel Santos de Uribelarrea Por Comisión Fiscalizadora Presidente Síndico Abogado (UBA)

CPACF Tomo 93 Folio 322

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MSU Sociedad Anónima

Estado de flujos de efectivo consolidado intermedio condensado

correspondiente al período de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresado en pesos argentinos nota 2.1)

CAUSAS DE LAS VARIACIONES DEL EFECTIVO: Resultado del período Ajustes por: Impuesto a las ganancias Depreciación de propiedad, planta y equipo Amortización de activos intangibles Ganancia por venta de propiedad, planta y equipo Participación no controlante Cambio en el valor razonable de los activos biológicos Intereses perdidos Cambios en activos y pasivos de explotación: Variación en activo diferidos Variación en inventarios Variación en activos biológicos Variación en activos por derecho de uso Variación en deudores comerciales y otras cuentas a cobrar Variación en el pasivo por impuestos diferidos Variación en acreedores comerciales y otras cuentas a pagar Variación en impuesto a las ganancias a pagar Efectivo neto generado por (utilizado en) las actividades de explotación Adquisición de propiedad, planta y equipo Adquisición de llave de negocio Ingresos por la venta de propiedad, planta y equipo Adquisición de inversiones en otras compañías Efectivo neto utilizado en las actividades de inversión Aumento de préstamos Pago de préstamos Pago de intereses Pago de dividendos Aumento de arrendamientos Efectivo neto generado por las actividades de financiación Efecto de la variación de los tipos de cambio sobre el efectivo Aumento neta en efectivo y equivalentes al efectivo Efectivo y saldos bancarios al efectivo al inicio del ejercicio Efectivo y saldos bancarios al efectivo al cierre del período	Notas	31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019
	18 6 y 20 7 y 20 21 19 22 6 29 y 30 13 y 14 13 y 14	611.780.806 545.961.832 298.485.127 143.055.521 53.742.962 16.779.640 19.673.151 7.381.549 (25.266.953) (7.104.558) (9.498) (5.775) (4.611.759.390) (2.918.443.310) 259.826.663 73.459.577 (163.782.463) - 1.832.635.489 509.699.789 1.857.836.115 627.718.857 (1.045.461.970) - 196.263.041 (277.028.807) 164.061.047 (38.779.273) 1.001.767.770 540.325.304 (109.729.948) (36.752.570)
		340.061.949 (813.732.224)
		(612.474.704) (50.537.069) (369.957.248) - 27.361.366 7.566.206 (4.415.319) (8.670.000)
		(959.485.905) (51.640.863)
		2.747.508.686 1.145.388.171 (1.738.251.742) (291.123.221) (86.279.464) (26.711.898) (1.033.588.390) (128.117.900) 794.973.971 -
		684.363.061 699.435.152
		556.580.603 348.315.788
		621.519.708 182.377.853
		646.084.364 172.149.937 1.267.604.072 354.527.790

Las notas 1 a 37 que se acompañan forman parte integrante de estos estados financieros. Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020

DELOITTE & Co. S.A.

Juan José López Forastier (Socio) Contador Público (U.B.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95

Gonzalo Ugarte Por Comisión Fiscalizadora Síndico Abogado (UBA) CPACF Tomo 93 Folio 322

Manuel Santos de Uribelarrea Presidente

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MSU Sociedad Anónima

Estado de flujos de efectivo consolidado intermedio condensado

correspondiente al período de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresado en pesos argentinos nota 2.1)

A efectos de la preparación del estado caja y bancos, y, de existir, inversiones a corto plazo de alta liquidez (con vencimiento original menor a 90 días) y los adelantos en cuenta corriente que sean exigibles a la vista, en la medida en que formen parte integrante de la gestión del efectivo por parte del Grupo.

El efectivo y equivalentes al efectivo al cierre de cada período, tal como se muestra en el estado de flujos de efectivo, puede ser reconciliado con las partidas relacionadas en el estado de situación financiera como sigue:

Notas Efectivo y saldos bancarios 14 Inversiones de alta liquidez 13 Efectivo y equivalentes al efectivo	31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019
	806.745.841 84.226.285 460.858.231 270.301.505
	1.267.604.072 354.527.790

Las notas 1 a 37 que se acompañan forman parte integrante de estos estados financieros. Véase nuestro informe de fecha

11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A. Juan José López Forastier Gonzalo Ugarte Manuel Santos de Uribelarrea (Socio) Por Comisión Fiscalizadora Presidente Contador Público (U.B.A.) Síndico C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95 Abogado (UBA) CPACF Tomo 93 Folio 322

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MSU Sociedad Anónima

Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados

correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresadas en pesos argentinos – nota 2.1)

1. Información general

MSU Sociedad Anónima (la “Sociedad”) es una sociedad por acciones dedicada principalmente a actividades agrícolas mediante la producción en forma propia sobre campos de su propiedad y campos de terceros arrendados, y el gerenciamiento de la producción agrícola sobre tierras propiedad de terceros.

La Sociedad fue constituida el 18 de abril de 1986 en Argentina, y tiene su domicilio en la calle Cerrito 1266, piso 11, oficina 46 de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Con fecha 23 de mayo de 2013 bajo la resolución N° 17.091 la Comisión Nacional de Valores (C.N.V.) autorizó el ingreso de MSU S.A. al régimen de oferta pública para la emisión de Obligaciones Negociables, encontrándose desde esa fecha sujeta a supervisión de la misma.

La emisión de los presentes estados financieros consolidados intermedio condensados ha sido aprobada por el Directorio el 11 de mayo de 2020.

En la Nota 28 se detallan las sociedades controladas por MSU Sociedad Anónima y el porcentaje de participación poseído por la misma.

2. Bases de preparación

2.1. Base de preparación de los estados financieros

Los estados financieros consolidados intermedios condensados de la Sociedad han sido preparados de conformidad con la NIC 34 “Información Financiera Intermedia” emitida por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por su sigla en inglés) aprobada por la Resolución Técnica N° 26 (texto ordenado) de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) y por las Normas de la Comisión Nacional del Valores (CNV). Estos estados financieros consolidados intermedios condensados no incluyen toda la información requerida para los estados financieros anuales preparados de acuerdo a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). Sin embargo, ciertas notas aclaratorias han sido incluidas para revelar hechos y transacciones que son significativas para un entendimiento de los cambios en la posición financiera y los resultados de la Sociedad de los últimos estados financieros al 30 de junio de 2019 y por el ejercicio finalizado a esa fecha.

Los presentes estados financieros consolidados intermedios condensados han sido preparados para dar cumplimiento a las normas de la Comisión Nacional de Valores debiendo la Sociedad presentar la información comparativa con el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2019 para el estado de situación financiera consolidado intermedio condensado. En el caso del estado de ganancias o pérdidas y otros resultados integrales intermedio condensado consolidado por los períodos de nueve y tres meses y de los estados de cambios en el patrimonio condensados y de flujo de efectivo consolidados intermedios condensados por el período de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2020 se presenta información comparativa correspondiente a los períodos de nueve y tres meses, según corresponda, finalizado el 31 de marzo de 2019 de acuerdo a las normas de presentación establecidas por la NIC 34.

Véase nuestro informe de fecha

11 de mayo de 2020

DELOITTE & Co. S.A.

Juan José López Forastier (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95

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MSU Sociedad Anónima

Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresadas en pesos argentinos 2.1)

2. Bases de preparación (continuación)

Los estados financieros que presentan los resultados y la situación financiera de la Sociedad, están expresados en pesos (moneda de curso legal en la República Argentina). La moneda funcional de la Sociedad (moneda del ambiente económico primario en el que opera la Sociedad), es el dólar estadounidense (USD), la cual fue

Las transacciones en moneda distinta a la moneda funcional de la Sociedad (moneda extranjera) se han convertido a la tasa de cambio vigente a la fecha de la transacción. Los activos y pasivos monetarios expresados en moneda distinta a la funcional se han reconvertido a las tasas de cambio de cierre. Las diferencias de cambio se reconocieron en los resultados de cada ejercicio.

Los activos y pasivos denominados en moneda extranjera se valuaron en USD utilizando los tipos de cambio vigentes aplicables para su liquidación según las disposiciones cambiarias vigentes a la fecha de cierre de los estados financieros correspondientes al período intermedio de nueve meses terminado el 31 de marzo de 2020 y al ejercicio terminado el 30 de junio de 2019 de acuerdo al siguiente detalle:

Dólar estadounidense	31 de marzo de 2020 $ 30 de junio de 2019 $
	64,469 42,463

2.2. Estimaciones y juicios contables críticos

Las políticas contables críticas son aquellas que revisten la mayor importancia a la hora de reflejar la situación financiera, los resultados de operaciones y los flujos de efectivo de la Sociedad.

La preparación de los estados financieros de conformidad con las NIIF requiere que la Dirección de la Sociedad efectúe estimaciones contables que afectan los montos de activos y pasivos informados y la exposición de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros, así como los montos de ingresos y egresos informados durante el correspondiente período/ejercicio. La realización de tales estimaciones implica que la Dirección de la Sociedad emplee suposiciones y presunciones las cuales se basan en diversos factores, incluyendo tendencias pasadas, acontecimientos conocidos a la fecha de emisión de los presentes estados financieros y expectativas de eventos futuros respecto del desenlace de los acontecimientos y sus resultados.

Los resultados reales pueden diferir de las estimaciones utilizadas en la aplicación de las políticas contables críticas y estas pueden tener un efecto material en los resultados de operaciones de la Sociedad.

En la preparación de estos estados financieros consolidados intermedios condensados, los supuestos empleados para la realización de tales estimaciones son los mismos que se aplicaron en los estados financieros consolidados por el ejercicio terminado el 30 de junio de 2019. Al 31 de marzo de 2020 no existen variaciones significativas con respecto al ejercicio anterior.

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A. Juan José López Forastier (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95

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MSU Sociedad Anónima

Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresadas en pesos argentinos 2.1)

2. Bases de preparación (continuación)

2.3 Adopción de las No

A la fecha de emisión de estos estados financieros consolidados intermedios condensados, no existen cambios sustantivos con respecto a las normas, interpretaciones y/o modificaciones de las mismas publicadas por el IASB y adoptadas o en proceso de adopción por la FACPCE y por la CNV, informadas en los estados financieros bajo NIIF por el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2019, a excepción de los generados por la aplicación de la NIIF 16, los cuales han sido incorporados a los presentes estados de acuerdo se detalla a continuación.

3. Políticas contables

Las principales políticas contables utilizadas en la preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados son consistentes respecto de aquellas aplicadas en la preparación de los estados financieros bajo NIIF por el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2019, a excepción de las siguientes normas que son de aplicación efectiva para los períodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2019.

La NIIF 16 establece los principios para el reconocimiento, medición, presentación e información a revelar de los arrendamientos. El objetivo es asegurar que los arrendatarios y arrendadores proporcionen información relevante de forma que represente fielmente esas transacciones. Los cambios incorporados por la misma impactan principalmente en la contabilidad de los arrendatarios.

El modelo introducido por esta norma se basa en la definición de arrendamiento, la cual se relaciona principalmente con el concepto de control. NIIF 16 distingue entre contratos de arrendamiento y contratos de servicios sobre la base de si un activo identificado se encuentra bajo el control del cliente, el cual existe en tanto el cliente tenga el derecho a: i) obtener sustancialmente todos los beneficios económicos del uso del activo; y ii) a dirigir el uso del mismo.

MSU S.A. como arrendatario evalúa si un contrato es o contiene un arrendamiento al inicio del contrato. Una vez identificado el arrendamiento, la Sociedad reconoce las siguientes partidas:

Activo por derecho de uso

El costo incluye:

• a) el importe de la medición inicial del pasivo por arrendamiento;

• b) cualquier pago por arrendamiento abonado al arrendador con anterioridad a la fecha de comienzo o en la misma fecha, una vez descontado cualquier incentivo recibido por el arrendamiento; y

• c) los costos directos iniciales incurridos por el arrendatario.

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A. Juan José López Forastier (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95

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Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresadas en pesos argentinos 2.1)

Posteriormente, la valoración del derecho de uso de los activos irá por el modelo del costo de la NIC 16 terioro en la cuenta de pérdidas y ganancias). MSU S.A. aplica la NIC 36 para evaluar la recuperabilidad del activo por derecho de uso.

3. Políticas contables (continuación)

Los contratos de arrendamiento en los que la Sociedad es arrendatario corresponden a alquileres de los bienes detallados en nota 9.

Pasivo por arrendamiento

El pasivo por arrendamiento, medido como la sumatoria de los pagos futuros por arrendamiento, ha sido descontado utilizando la tasa incremental por préstamos del arrendatario dada la complejidad de determinar la tasa de interés implícita en el arrendamiento. La Sociedad aplicó a los pasivos por arrendamiento reconocidos en el estado de situación financiera la tasa incremental por préstamos del arrendatario en la fecha de aplicación inicial.

Los pasivos por arrendamiento incluyen:

• a) pagos fijos (incluyendo los pagos en esencia fijos), menos cualquier incentivo de arrendamiento por cobrar;

• b) pagos variables, que dependen de un índice o una tasa, inicialmente medidos usando el índice o tasa en la fecha de comienzo del contrato;

• c) importes que la Sociedad espera pagar como garantías de valor residual;

• d) el precio de ejercicio de una opción de compra si la Sociedad está razonablemente seguro de ejercer esa opción; y

• e) pagos de penalizaciones por terminar el arrendamiento, si el período del arrendamiento refleja que la Sociedad ejercerá una opción de terminarlo (es decir, porque existe una certeza razonable al respecto).

Posteriormente, la Sociedad incrementa el pasivo por el arrendamiento para reflejar el interés devengado (y reconocido en las cuentas de pérdidas y ganancias o capitalización de intereses), deduce las cuotas que se van pagando del pasivo y recalcula de nuevo el valor contable para reflejar cualquier revisión, modificación del revisada en caso de corresponder.

La Sociedad revisa el pasivo por arrendamiento en los siguientes casos:

a) cuando se produzca un cambio en el importe esperado a pagar en virtud de una garantía de valor residual; Véase nuestro informe de fecha

11 de mayo de 2020

==> picture [89 x 7] intentionally omitted <==

Juan José López Forastier (Socio) Contador Público (U.B.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95

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MSU Sociedad Anónima

Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación)

correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresadas en pesos argentinos 2.1)

• b) cuando se produzca un cambio en las futuras cuotas de arrendamiento para reflejar la variación de un índice o en un tipo de interés utilizado para determinar dichas cuotas (incluida, por ejemplo, una revisión del alquiler de mercado);

3. Políticas contables (continuación)

• c) cuando se produzca un cambio en la duración del arrendamiento como resultado de una modificación en el período no cancelable del mismo (por ejemplo, si el arrendatario no ejerce una opción previamente incluida en la determinación del período de arrendamiento); o

• d) cuando se produzca un cambio en la evaluación de la opción de compra del activo subyacente.

La aplicación de la presente norma no tuvo efecto sobre los resultados acumulados dado que la Sociedad aplicó el modelo simplificado sin reexpresión de las cifras comparativas, reconociendo un activo por derecho a uso equivalente al pasivo por arrendamiento en la fecha inicial de transición.

Para los arrendamientos que califiquen como de corto plazo, y arrendamientos con activos subyacentes de bajo valor, la Sociedad continúa reconociéndolos como gasto del período linealmente durante la duración del arrendamiento, salvo que otra base sistemática sea más representativa, de acuerdo con la opción indicada por la norma.

4. Custodia y salvaguarda de los libros de comercio, los libros societarios y los registros contables

La Sociedad de acuerdo con lo establecido en la Resolución General N° 629/2014, establece como domicilio de custodia y salvaguarda de los libros de comercio, los libros societarios y los registros contables sita en sede social en la calle Cerrito 1266, piso 11, Oficina 46 de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, y como responsable de su administración al Sr. Jorge Martin Agnoletti.

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A. Juan José López Forastier (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95

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Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación)

correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

5. Información por segmentos

nueve meses Resultados de producción: Ingresos de producción Servicios de gerenciamiento Otros servicios agrícolas prestados Costos de producción y prestación de servicios Cambios en el valor neto de realización de los productos agrícolas Ganancia bruta Otros ingresos netos Gastos de comercialización Gastos de administración Ganancia operativa Ingresos financieros Costos financieros Otros egresos Ganancia antes del impuesto a las ganancias	Producción agrícola Prestación de servicios de gerenciamiento Total
	31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019
	4.869.174.124 3.053.417.369 - - 4.869.174.124 3.053.417.369 - - 55.896.436 26.012.910 55.896.436 26.012.910 15.008.591 2.851.480 - - 15.008.591 2.851.480 (4.247.439.492) (2.771.888.866) (11.256.638) (11.255.230) (4.258.696.130) (2.783.144.096)
	636.743.223 284.379.983 44.639.798 14.757.680 681.383.021 299.137.663 1.695.554.926 1.180.167.142 - - 1.695.554.926 1.180.167.142
	2.332.298.149 1.464.547.125 44.639.798 14.757.680 2.376.937.947 1.479.304.805
	14.326.279 20.129.153 - - 14.326.279 20.129.153 (946.630.174) (542.772.026) - (6.235) (946.630.174) (542.778.261) (350.221.448) (176.256.571) (29.807.945) (16.304.401) (380.029.393) (192.560.972)
	1.049.772.806 765.647.681 14.831.853 (1.552.956) 1.064.604.659 764.094.725
	152.711.399 55.281.335 - - 152.711.399 55.281.335 (259.826.663) (130.358.707) - - (259.826.663) (130.358.707) (47.223.462) - - - (47.223.462) -
	895.434.080 690.570.309 14.831.853 (1.552.956) 910.265.933 689.017.353

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación)

correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

5. Información por segmentos (continuación)

tres meses Resultados de producción: Ingresos de producción Servicios de gerenciamiento Otros servicios agrícolas Costos de producción y prestación de servicios Cambios en el valor neto de realización de los productos agrícolas Ganancia bruta Otros ingresos netos Gastos de comercialización Gastos de administración Ganancia operativa Ingresos financieros Costos financieros Otros egresos Ganancia antes del impuesto a las ganancias	Producción agrícola Prestación de servicios de gerenciamiento Total
	31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019
	1.900.021.517 1.113.799.996 - - 1.900.021.517 1.113.799.996 - - 28.368.436 8.562.347 28.368.436 8.562.347 7.832.661 (110.574) - - 7.832.661 (110.574) (1.345.634.373) (971.581.087) (3.476.083) (2.197.039) (1.349.110.456) (973.778.126)
	562.219.805 142.108.335 24.892.353 6.365.308 587.112.158 148.473.643 221.765.454 520.052.538 - - 221.765.454 520.052.538
	783.985.259 662.160.873 24.892.353 6.365.308 808.877.612 668.526.181
	(7.336.359) 6.580.648 - - (7.336.359) 6.580.648 (245.527.422) (155.583.312) - (18) (245.527.422) (155.583.330) (111.894.248) (44.831.201) (3.559.478) (4.418.336) (115.453.726) (49.249.537)
	419.227.230 468.327.008 21.332.875 1.946.954 440.560.105 470.273.962
	42.317.396 20.158.791 - - 42.317.396 20.158.791 (131.557.255) (56.239.049) - - (131.557.255) (56.239.049) - - - - - -
	329.987.371 432.246.750 21.332.875 1.946.954 351.320.246 434.193.704

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

Juan José López Forastier (Socio) Contador Público (U.B.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95

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Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación)

correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

6. Propiedad, planta y equipo

Los cambios en la propiedad, planta y equipo de la Sociedad al 31 de marzo de 2020 fueron como sigue:

==> picture [705 x 178] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

Valores de incorporación Depreciaciones
Neto Neto
Cuenta Valor al inicio Aumentos Disminuciones Reclasifica- Valor al cierre Acumuladas Disminución Del Acumuladas al resultante resultante
del del del ciones del Conversión del al inicio del del período Conversión cierre del 31.03.2020 30.06.2019
periodo período período periodo período período período período
Campos y
terrenos 1.462.830.350 282.712.893 - - 780.470.477 2.526.013.720 - - - - - 2.526.013.720 1.462.830.350
Edificios 247.494.493 189.760.619 (639.944) - 116.001.045 552.616.213 95.993.811 (154.776) 7.639.409 236.472.912 339.951.356 212.664.857 151.500.682
Maquinarias y
equipos 134.153.655 23.614.604 (2.225.559) - 54.123.639 209.666.339 93.252.782 (1.304.648) 11.621.660 46.498.370 150.068.164 59.598.175 40.900.873
Vehículos 188.478.777 84.277.735 (4.968.562) - 53.738.873 321.526.823 131.874.494 (4.247.656) 25.973.328 73.021.134 226.621.300 94.905.523 56.604.283
Muebles y
útiles 99.859.174 7.979.746 (15.219,00) 9.325.435 56.805.567 173.954.703 77.231.533 (5.914) 4.127.263 47.798.570 129.151.452 44.803.251 22.627.641
Equipos
informáticos 51.408.043 17.696.522 (347.391) - 27.996.484 96.753.658 44.726.150 (345.900) 4.381.302 33.035.878 81.797.430 14.956.228 6.681.893
Obras en curso 7.723.383 6.432.585 - (9.325.435) 1.925.367 6.755.900 - - - - - 6.755.900 7.723.383
Totales al
31.03.2020 2.191.947.875 612.474.704 (8.196.675) - 1.091.061.452 3.887.287.356 443.078.770 (6.058.894) 53.742.962 436.826.864 927.589.702 2.959.697.654
Totales al
30.06.2019 1.463.767.819 80.917.324 (7.854.821) - 655.117.553 2.191.947.875 283.006.122 (7.232.353) 64.827.138 102.477.863 443.078.770 1.748.869.105
----- End of picture text -----

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A. Juan José López Forastier (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95

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Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación)

correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

6. Propiedad, planta y equipo (continuación)

Los cambios en la propiedad, planta y equipo de la Sociedad al 31 de marzo de 2019 fueron como sigue:

==> picture [717 x 179] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

Valores de incorporación Depreciaciones
Neto Neto
Aumentos Disminuciones Valor al cierre Acumuladas Disminución Acumuladas
Cuenta Valor al inicio del Del resultante resultante
Revaluación del del Conversión del al inicio del del Conversión al cierre del
ejercicio período 31.03.2019 30.06.2018
período período período período período período
Campos y
terrenos 988.127.070 - 7.319.328 - 497.168.664 1.492.615.062 - - - - - 1.492.615.062 988.127.070
Edificios 165.449.557 - 2.340.000 - 83.636.456 251.426.013 53.801.183 - 3.455.245 36.343.158 93.599.586 157.826.427 111.648.374
Maquinarias y
equipos 88.215.079 - 1.986.658 (58.933) 43.888.418 134.031.222 62.217.938 (58.933) 2.016.006 36.399.070 100.574.081 33.457.141 25.997.141
Vehiculos 122.483.512 - 33.911.101 (4.945.182) 41.416.236 192.865.667 93.518.602 (4.593.400) 8.547.297 38.372.617 135.845.116 57.020.551 28.964.910
Muebles y útiles 68.306.270 - 862.250 (265.920) 32.984.985 101.887.585 44.864.980 (156.054) 1.667.737 29.883.398 76.260.061 25.627.524 23.441.290
Equipos
informaticos 31.178.022 - 3.829.889 - 16.299.199 51.307.110 28.603.419 - 1.093.355 15.563.660 45.260.434 6.046.676 2.574.603
Obras en curso 8.309 - 287.843 - 29.146 325.298 - - - - - 325.298 8.309
Totales al
31.03.2019 1.463.767.819 - 50.537.069 (5.270.035) 715.423.104 2.224.457.957 283.006.122 (4.808.387) 16.779.640 156.561.903 451.539.278 1.772.918.679
Totales al
30.06.2018 902.304.469 (84.624.868) 19.895.315 (8.331.727) 634.524.630 1.463.767.819 148.445.868 (4.740.398) 18.216.469 121.084.183 283.006.122 1.180.761.697
----- End of picture text -----

Véase nuestro informe de fecha

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correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

7. Activos intangibles

==> picture [553 x 89] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

Valores de incorporación Depreciaciones
Cuenta Valor al inicio del Conversión Valor al cierre del Acumuladas al inicio del Del Conversión Acumuladas al cierre del Neto resultante 31.03.2020 Neto resultante 30.06.2019
período
período período período período
Software 156.520.359 81.115.019 237.635.378 141.864.594 19.673.151 76.097.633 237.635.378 - 14.655.765
Totales al
31.03.2020 156.520.359 81.115.019 237.635.378 141.864.594 19.673.151 76.097.633 237.635.378 -
Totales al
30.06.2019 106.342.283 50.178.076 156.520.359 61.629.139 45.692.886 34.542.569 141.864.594 14.655.765
----- End of picture text -----

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A. Juan José López Forastier (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95

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Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación)

correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

8. Activos biológicos

(a) Composición de los activos biológicos:

Granos en desarrollo	31 de marzo de 2020 30 de junio de 2019
	3.996.656.342 1.242.733.067 3.996.656.342 1.242.733.067

(b) Los cambios en los activos biológicos de la Sociedad al 31 de marzo de 2020 y al 30 de junio de 2019 fueron los siguientes:

Inicio del ejercicio Cambios en el valor razonable de los activos biológicos Disminución debida a la cosecha Cierre del período/ejercicio	31 de marzo de 2020 30 de junio de 2019
	1.242.733.067 704.689.589 4.611.759.390 3.841.512.604 (1.857.836.115) (3.303.469.126) 3.996.656.342 1.242.733.067

(c) Las cantidades físicas estimadas de activos biológicos al término de cada período/ejercicio (en toneladas) fueron las siguientes:

Tipo de grano Maíz Soja Trigo Cebada Girasol Total	Toneladas
	31 de marzo de 2020 30 de junio de 2019
	348.210 242.285 196.944 979 - 64.066 - 1.636 1.754 - 546.908 308.966

9. Activos por derecho de uso

La evolución de los activos por derecho de uso de la Sociedad por el periodo de seis meses finalizado el 31 de marzo de 2020 es la siguiente

nicio de aplicación de NIIF 16 Altas por nuevos contratos Trasferencia a costos previos / costo de producción (amortización) Diferencia de cambio y conversión, netas Cierre del período/ejercicio	Campos y terrenos Galpones y oficinas Total
	1.417.518.871 668.821 1.418.187.692 537.810.812 (4.123) 537.806.689 (1.173.629.301) (442.057) (1.174.071.358) 263.422.823 116.124 263.538.947 1.045.123.205 338.765 1.045.461.970

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

10. Instrumentos financieros derivados

La tabla siguiente muestra las posiciones abiertas de cada tipo de derivado a la fecha de cada estado de situación financiera:

Tipo de contrato derivado Forwards: Inventarios: Maíz Soja Trigo Cebada Girasol Activos biológicos: Maíz Soja Girasol Total Tipo de contrato derivado Forwards: Inventarios: Maíz Soja Trigo Cebada Activos biológicos: Maíz Cebada Total	31 de marzo de 2020
	Toneladas Valor teórico concertado Valor de mercado Ganancia/(pérdida)
	46.731 436.884.335 429.930.012 6.954.323 15.263 236.344.259 217.814.397 18.529.862 5.237 59.575.797 65.631.852 (6.056.055) 1.387 15.184.671 14.612.600 572.071 1.625 29.544.959 29.863.574 (318.615) 293.293 2.584.576.383 2.645.679.760 (61.103.377) 110.140 1.681.673.082 1.593.059.680 88.613.402 291 4.418.589 5.316.946 (898.357) 473.967 5.048.202.075 5.001.908.821 46.293.254 30 de junio de 2019
	Toneladas Valor teórico concertado Valor de mercado Ganancia / (pérdida)
	15.441 111.754.251 100.372.885 11.381.366 62.404 694.044.699 593.470.576 100.574.123 65.916 518.450.427 484.387.840 34.062.587 66 569.769 396.647 173.122 216.930 1.353.519.038 1.419.494.480 (65.975.442) 1.636 12.159.025 12.118.006 41.019 362.393 2.690.497.209 2.610.240.434 80.256.775

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A. Juan José López Forastier (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95

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Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

11. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar

No corriente Activos financieros Deudores comerciales Provisión deudores incobrables Total no corriente Corriente Activos financieros Deudores comerciales Anticipos a proveedores Partes vinculadas (Nota 24) Mutuos otorgados Depósitos judiciales Otras cuentas por cobrar Créditos fiscales Depósitos en garantía Préstamos al personal Gastos a devengar Gastos pagados por cuenta de terceros Otros Total corriente Total deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	31 de marzo de 2020 30 de junio de 2019
	52.884.736 - (26.442.368) -
	26.442.368 -
	582.704.879 458.911.884 10.457.552 2.754.430 17.070.414 452.520.466 317.375 317.375 37.319.621 -
	647.869.841 914.504.155 165.076.246 121.849.023 17.754 17.792 27.636 63.334 3.843.471 2.868.576 - 44.602 836.902 1.029.777
	169.802.009 125.873.104
	817.671.850 1.040.377.259
	844.114.218 1.040.377.259

Los valores contables de los deudores comerciales y otras cuentas a cobrar de la Sociedad se denominan en las monedas siguientes (contravalor en pesos argentinos):

Moneda Dólar estadounidense Peso argentino Real brasileño Total	31 de marzo de 2020 30 de junio de 2019
	280.962.324 591.006.881 507.212.080 449.370.378 55.939.814 - 844.114.218 1.040.377.259

Todos los activos financieros mantenidos por la Sociedad al 31 de marzo de 2020 que no están vencidos ni han sufrido desvalorización durante el año son considerados de alta calidad y no presentan indicios de desvalorización.

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

Juan José López Forastier (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95

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Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020 (Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

12. Inventarios

12. Inventarios
Productos agrícolas Materias primas y consumibles Costos previos activos biológicos	31 de marzo de 2020 30 de junio de 2019
	763.202.426 1.612.978.639 486.230.421 406.083.694 - 1.063.006.003 1.249.432.847 3.082.068.336

Las cantidades de productos agrícolas al cierre de cada período/ejercicio (en toneladas) es el siguiente:

Tipo de grano Maíz Soja Trigo Cebada Girasol Vicia Total 13. Inversiones No corriente Participación en HUMBER HOLDING S.A. Total no corriente Corriente Cuotapartes en fondos comunes de inversión FIMA PREMIUM - Clase B (P) Cantidad: 15.343.206,08 - Valor cuota: $ 7,353771 GAINVEST FF PESOS- Clase B Cantidad: 2.909.777,309- Valor cuota: $ 15,265988 ZENI FIMA PREMIUM Clase B Cantidad: 4.282.345,94 - Valor cuota: $ 7,3229488 MEGAINVER LIQUIDEZ Clase B Cantidad: 12.179.986,09045588 - Valor cuota: $ 2,468488 BALANZ COMITENTE Pesos Cantidad: 43.596,14 - Valor cuota: $ 1,713959 MEGAINVER AHORRO Clase B Cantidad: 6.320.809,6603 - Valor cuota: $ 8,012799 BALANZ LIQUIDEZ Clase A Cantidad: 80.440.899,84 - Valor cuota: $ 1,779733 ADCAP RENTA FIJA Clase B Cantidad: 9.577.611,198 - Valor cuota: $ 2,684484759 HSBC HF DOLARES Clase I Cantidad: 964.743,2755 - Valor cuota: $ 1,025708	Toneladas
	31 de marzo de 2020 30 de junio de 2019
	47.699 34.758 15.471 154.360 10.011 5.420 1.516 800 1.625 - 83 - 76.405 195.338
	31 de marzo de 2020 30 de junio de 2019
	12.907.919 8.492.600
	12.907.919 8.492.600
	112.830.431 - 41.224.818 - 31.491.391 17.876.727 30.066.150 - 74.722 - 50.577.810 - 143.163.324 - 25.710.951 - - 42.019.049

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

13. Inversiones (continuación)

13. Inversiones (continuación)
GAINVEST GLOBAL I - Clase B Cantidad: 2.788.462,9186 - Valor cuota: $ 1,019086 SUPERVIELLE PREMIER PERFORMANCE Cantidad: 1.483.166,2029 - Valor cuota: $ 1,019162 COMPAS AHORRO FCI - Clase B Cantidad: 2.672.870,5774 - Valor cuota: $ 5,716155 BAF TOTAL RETUM Clase C Cantidad: 17.025.825,250026 - Valor cuota: $ 1,31 FIMA PREMIUM Clase B Cantidad: 1.253.002,11 - Valor cuota: $ 7,353771 Otras inversiones BLD SA INVERSIONES Caución PLAZO FIJO - USD ZENI Dólar futuro Total corriente Total inversiones	31 de marzo de 2020 30 de junio de 2019
	- 120.840.950 - 64.186.519 15.278.543 43.165.762 - 22.305.874 9.081.923 -
	459.500.063 310.394.881
	- 121.919.970 - 127.389.000 1.358.168 -
	1.358.168 249.308.970
	460.858.231 559.703.851
	473.766.150 568.196.451

Los valores contables de las inversiones en fondos comunes de inversión y títulos de la Sociedad se encuentran denominados en las siguientes monedas:

Moneda Dólar estadounidense Peso argentino Total 14. Efectivo y saldos bancarios Caja Bancos Total	31 de marzo de 2020 30 de junio de 2019
	14.266.087 406.093.880 459.500.063 162.102.571 473.766.150 568.196.451
	31 de marzo de 2020 30 de junio de 2019
	4.229.019 2.691.539 802.516.822 83.688.974 806.745.841 86.380.513

Los valores contables del efectivo y saldos en cuentas bancarias a la vista equivalentes de la Sociedad se encuentran denominados en las siguientes monedas:

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación)

correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

14. Efectivo y saldos bancarios (continuación)

Moneda Dólar estadounidense Peso argentino Real brasileño	31 de marzo de 2020 30 de junio de 2019
	504.698.855 6.344.609 293.865.677 80.035.904 8.181.309 - 806.745.841 86.380.513

15. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar

No corriente Otras cuentas a pagar Deudas fiscales Total no corriente Corriente Pasivos financieros Acreedores comerciales Partes vinculadas (Nota 24) Anticipos financieros de clientes Otras cuentas a pagar Deudas fiscales Remuneraciones y cargas sociales Anticipos de clientes Otros Total corriente Total acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	31 de marzo de 2020 30 de junio de 2019
	19.382.745 20.063.678
	19.382.745 20.063.678
	2.450.653.836 1.345.749.473 2.162 137.279.354 102.273.686 -
	2.552.929.684 1.483.028.827 59.203.670 29.894.535 47.942.803 37.947.482 1.676.068 108.445.928 106.000 92.750
	108.928.541 176.380.695
	2.661.858.225 1.659.409.522
	2.681.240.970 1.679.473.200

Los valores contables en pesos argentinos de los acreedores comerciales y otras cuentas a pagar de la Sociedad se encuentran denominados en las siguientes monedas:

Moneda Dólar estadounidense Peso argentino Real brasileño Total Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A.	31 de marzo de 2020 30 de junio de 2019
	2.218.873.511 1.055.782.738 419.923.842 623.690.462 42.443.617 -
	2.681.240.970 1.679.473.200

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Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación)

correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

16. Pasivos por arrendamientos

No corriente Arrendamientos con terceros Total no corriente Corriente Arrendamientos con terceros Partes vinculadas (Nota 24) Total corriente Total arrendamientos	31 de marzo de 2020 30 de junio de 2019
	633.382.540 -
	633.382.540 -
	1.033.722.371 724.800.413 - 147.330.527
	1.033.722.371 872.130.940
	1.667.104.911 872.130.940

La evolución de los pasivos por arrendamiento de la Sociedad por el periodo de seis meses finalizado el 31 de marzo 2020 es la siguiente:

Inicio por aplicación inicial de NIIF 16 Altas por nuevos contratos Pagos Aumentos por actualización financiera Diferencia de cambio y conversión, netas Cierre del período	Pasivos por arrendamientos
	1.259.248.453 537.806.689 (818.113.436) 113.746.735 574.416.470 1.667.104.911

17. Préstamos

No corriente Préstamos bancarios Obligaciones negociables Total no corriente Corriente Préstamos bancarios Obligaciones negociables Descubiertos bancarios Total corriente Total préstamos	31 de marzo de 2020 30 de junio de 2019
	- 257.608.868 868.857.104 -
	868.857.104 257.608.868
	2.311.415.024 1.097.914.675 - 641.918.406 78.254 104.290
	2.311.493.278 1.739.937.371
	3.180.350.382 1.997.546.239

Los fondos obtenidos mediante préstamos se utilizaron principalmente para dar respuesta a necesidades de capital circulante. Véase nuestro informe de fecha

11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

17. Préstamos (continuación)

El vencimiento de los préstamos de la Sociedad es el siguiente

l vencimiento de los préstamos de la Sociedad es el siguiente:
Menos de 1 año Entre 1 y 2 años Total	31 de marzo de 2020 30 de junio de 2019
	2.311.493.278 1.739.937.371 868.857.104 257.608.868 3.180.350.382 1.997.546.239

No existe concentración en las fuentes de financiamiento en relación a los saldos adeudados a los bancos, ya que la Sociedad trabaja con varias instituciones financieras.

Los préstamos de la Sociedad se encuentran denominados en las siguientes monedas:

Moneda Dólar estadounidense Peso argentino Total	31 de marzo de 2020 30 de junio de 2019
	2.492.546.676 1.945.434.029 687.803.706 52.112.210 3.180.350.382 1.997.546.239

Los términos y condiciones de los préstamos registrados al 31 de marzo de 2020 y al 30 de junio de 2019 son los siguientes:

Tipo Moneda documento Vto.	31 de marzo de 2020 30 dejunio de 2019
	Valor nominal Valor en libros Valor nominal Valor en libros
Préstamos - a sola firma ARS 2020 Préstamos - a sola firma USD 2020 Préstamos - Com.5908 USD 2020 Préstamos con cesión USD 2020 Préstamos sin cesión USD 2020 Sindicado IV USD 2020 Préstamo financiación inversiones ARS 2020 Préstamos con cobertura ARS 2020 Oblig. Negociables SerieVII Clase A USD 2021 Oblig. Negociables SerieVII Clase B USD 2021 Préstamos - Com.4453 USD 2021 Préstamos - Com.5449 ARS 2020 Oblig. Negociables Serie VI- Clase USD 2019 Total	260.274.450 260.274.450 51.514.484 51.514.484 442.496.718 442.496.717 281.190.568 281.190.568 114.403.331 114.403.331 86.755.981 86.755.981 246.438.670 246.438.670 317.366.077 317.366.077 340.258.021 340.258.021 388.902.795 388.902.795 351.533.473 350.249.811 234.735.512 229.300.200 78.254 78.254 139.558 139.559 427.451.003 427.451.003 - - 174.949.809 174.094.376 - - 722.682.215 694.763.417 - - 129.842.332 129.842.332 - - - - 458.169 458.169 - - 643.054.790 641.918.406 3.210.408.276 3.180.350.382 2.004.117.934 1.997.546.239

USD: Dólares estadounidenses ARS: Pesos argentinos

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

18. Impuesto a las ganancias

La Sociedad ha calculado el impuesto a las ganancias según los conceptos gravables estimados en el período a las tasas vigentes. El cargo por impuesto sobre las ganancias del período se desglosa en:

Impuesto corriente Impuesto diferido Cargo por impuesto sobre las ganancias	31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019
	(128.407.532) (225.249) (170.077.595) (142.830.272) (298.485.127) (143.055.521)

Las variaciones en los activos y pasivos por impuesto diferido durante el período/ejercicio son las siguientes:

Al 30 de junio de 2019 Variación del período Diferencia de cambio Al 31 de marzo 2020 Al 30 de junio de 2018 Variación del período Diferencia de cambio Al 31 de marzo 2019	Revalorización de tierras agrícolas Pérdidas fiscales	Diferencias temporarias Total Propiedad, plantay equipo Activos intangibles Inventarios y activos biológicos Otros
	(13.007.225) -	(387.299.455) (745.716) (177.683.381) (18.805.540) (597.541.317)
	- 138.203.420 - -	(38.481.607) 909.887 (313.317.300) 42.608.005 (170.077.595) (85.264.595) (164.171) (39.117.281) (4.140.069) (128.686.116) (511.045.657) - (530.117.962) 19.662.396 (896.305.028)
	(13.007.225) 138.203.420
	Revalorización de tierras agrícolas Pérdidas fiscales	Diferencias temporarias Total Propiedad, plantay equipo Activos intangibles Inventarios y activos biológicos Otros
	(13.007.225) -	(259.711.587) (9.647.668) (132.326.763) (11.790.532) (426.483.775)
	- 70.871.567 - -	105.660.413 7.645.246 (340.516.217) 13.508.719 (142.830.272) 24.212.955 899.801 12.341.610 1.099.658 38.554.024 (129.838.219) (1.102.621) (460.501.370) 2.817.845 (530.760.023)
	(13.007.225) 70.871.567

Se reconocen activos por impuestos diferidos en concepto de pérdidas fiscales compensables en la medida en que resulte probable que el beneficio fiscal asociado pueda compensarse con las rentas imponibles futuras. Las pérdidas fiscales compensables pueden estar sujetas a fechas de vencimiento o estar permanentemente disponibles para su utilización por parte de la Sociedad dependiendo de la jurisdicción fiscal en la que se haya generado la pérdida compensable.

Al 31 de marzo de 2020 la Sociedad reconoce activos diferidos estimados sobre pérdidas fiscales compensables por $ 138.203.420, los cuales no prescriben y corresponden a la sociedad MSU Brasil Agropecuaria Ltda.

El impuesto a las ganancias de la Sociedad difiere del importe teórico que se obtendría en caso de utilizar la tasa fiscal media ponderada aplicable a los conceptos, como sigue:

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación)

correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

18. Impuesto a las ganancias (continuación)

Ganancia antes de impuestos Impuesto a la tasa vigente 30% Efecto fiscal de los ingresos no gravables y de los gastos no deducibles al calcular los beneficios imponibles Exceso de provisión año anterior Efecto por diferencias cambiarias por conversión de la moneda local Cargo fiscal Tasa efectiva impuesto a las ganancias	31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019
	910.265.933 689.017.353 (273.079.780) (206.705.206)
	(7.445.534) 924.575 (21.822.004) - 3.862.191 62.725.110
	(298.485.127) (143.055.521)
	33% 21%

19. Ingresos de producción

Los ingresos de producción de los períodos de nueve y tres meses finalizados el 31 de marzo de 2020 y 2019 fueron los siguientes:

	nueve meses tres meses
	31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019
Ganancia derivada del reconocimiento inicial a valor razonable menos los costos de venta de productos agrícolas Ganancia derivada del reconocimiento inicial, y de los cambios en el valor razonable menos los costos de venta, de activos biológicos	257.414.734 134.974.059 85.026.739 47.340.376 4.611.759.390 2.918.443.310 1.814.994.778 1.066.459.620 4.869.174.124 3.053.417.369 1.900.021.517 1.113.799.996

El valor razonable menos costos de venta de la producción agrícola cosechada durante los períodos finalizados al 31 de marzo de 2020 y 2019 fue de $ 3.069.720.775 y $ 1.699.038.418, respectivamente.

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

20. Gastos en función de su naturaleza

La Sociedad presentó su estado de resultado y de otro resultado integral consolidado intermedio según el método de función de los gastos. En virtud de este método, los gastos se clasifican de acuerdo con su función, como parte de las cuentas

El cuadro siguiente proporciona los desgloses adicionales exigidos sobre la naturaleza de los gastos y su relación con la función dentro de la Sociedad:

La Sociedad presentó su estado de resultado función, como parte de las cuentas El cuadro siguiente proporciona los desgloses	y de otro resultado integral consolidado intermedio según el método de función de los gastos. En virtud de este método, los gastos se clasifican de acuerdo con su adicionales exigidos sobre la naturaleza de los gastos y su relación con la función dentro de la Sociedad:
nueve meses	Costos de producción y prestación de servicios Gastos de comercialización Gastos de administración Total
	31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019
Salarios y cargas sociales Amortización derecho de uso Semillas Agroquímicos Fertilizantes Servicios agrícolas Seguros Reparaciones y mantenimiento Transporte Depreciación propiedad, planta y equipo Amortización activos intangibles Viajes Gastos de ventas Almacenamiento Gastos de pesaje Honorarios y servicios profesionales Energía Combustible Teléfonos y comunicaciones Impuestos Comisiones bancarias Suministros de oficina Comisiones Capacitación Honorarios síndicos Donaciones Uniformes al personal Otros Mulatas Total	154.114.646 104.072.446 36.172.585 30.401.898 201.781.591 102.188.527 392.068.822 236.662.871 1.351.183.592 1.038.093.945 78.956 57.900 1.590.647 810.005 1.352.853.195 1.038.961.850 512.705.672 310.284.473 - - - - 512.705.672 310.284.473 589.665.289 397.457.833 - - - - 589.665.289 397.457.833 392.072.774 228.297.112 - - - - 392.072.774 228.297.112 1.066.257.238 596.935.698 - - - - 1.066.257.238 596.935.698 31.775.977 25.471.249 933.909 472.766 1.299.538 863.491 34.009.424 26.807.506 29.492.931 18.859.984 2.182.200 1.236.887 1.686.791 1.080.032 33.361.922 21.176.903 28.184.666 13.953.471 744.652.194 440.487.442 - - 772.836.860 454.440.913 45.467.246 14.278.889 - - 8.275.716 2.500.751 53.742.962 16.779.640 - - - - 19.673.151 7.381.549 19.673.151 7.381.549 5.150.716 2.589.363 2.090.402 1.209.371 5.033.863 3.285.042 12.274.981 7.083.776 - - 48.233.441 22.954.716 - - 48.233.441 22.954.716 - - 47.983.467 9.428.655 - - 47.983.467 9.428.655 - - 2.650.471 1.706.196 - - 2.650.471 1.706.196 - - 1.054.119 769.322 25.269.896 30.790.645 26.324.015 31.559.967 2.806.381 3.877.314 - - 1.186.275 1.003.881 3.992.656 4.881.195 42.885.033 24.235.859 3.537.691 2.161.371 1.131.063 787.616 47.553.787 27.184.846 2.961.801 1.885.571 260.362 211.095 6.307.351 6.846.740 9.529.514 8.943.406 462.232 472.045 55.406.987 30.857.894 73.848.443 25.211.120 129.717.662 56.541.059 - - - - 11.924.868 2.157.900 11.924.868 2.157.900 - - - - 3.568.769 2.512.059 3.568.769 2.512.059 - - - - 12.886.424 2.021.740 12.886.424 2.021.740 249.956 128.517 230.829 132.702 331.147 712.288 811.932 973.507 - - - - 237.681 116.964 237.681 116.964 - - - - 510.030 316.880 510.030 316.880 - - - - 102.187 79.349 102.187 79.349 3.259.980 2.250.327 1.162.561 690.046 3.341.886 1.894.393 7.764.427 4.834.766 - - - - 42.076 - 42.076 - 4.258.696.130 2.783.144.096 946.630.174 542.778.261 380.029.393 192.560.972 5.585.355.697 3.518.483.329

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación)

correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

20. Gastos en función de su naturaleza (continuación)

La Sociedad presentó su estado de resultado y de otro resultado integral consolidado intermedio según el método de función de los gastos. En virtud de este método, los gastos se clasifican de acuerdo con su

El cuadro siguiente proporciona los desgloses adicionales exigidos sobre la naturaleza de los gastos y su relación con la función dentro de la Sociedad:

tres meses	Costos de producción y prestación de servicios Gastos de comercialización Gastos de administración Total
	31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019
Salarios y cargas sociales Amortización derecho de uso Semillas Agroquímicos Fertilizantes Servicios agrícolas Seguros Reparaciones y mantenimiento Transporte Depreciación propiedad, planta y equipo Amortización activos intangibles Viajes Gastos de ventas Almacenamiento Gastos de pesaje Honorarios y servicios profesionales Energía Combustible Teléfonos y comunicaciones Impuestos Comisiones bancarias Suministros de oficina Comisiones Capacitación Honorarios síndicos Donaciones Uniformes al personal Otros Total	38.587.757 22.743.080 8.675.206 5.665.998 50.723.643 24.028.848 97.986.606 52.437.926 245.980.888 251.450.560 7.900 24.300 875.145 270.825 246.863.933 251.745.685 222.765.300 125.405.676 - - - - 222.765.300 125.405.676 323.976.108 228.786.069 - - - - 323.976.108 228.786.069 39.911.057 24.355.745 - - - - 39.911.057 24.355.745 423.943.745 273.431.137 - - - - 423.943.745 273.431.137 6.460.182 19.858.564 306.870 181.218 499.468 322.092 7.266.520 20.361.874 9.119.737 6.811.305 700.427 436.789 444.668 337.148 10.264.832 7.585.242 6.176.565 3.122.858 173.961.680 133.214.017 - - 180.138.245 136.336.875 15.125.698 5.147.505 - - 2.793.692 901.992 17.919.390 6.049.497 - - - - 1.013.965 2.460.517 1.013.965 2.460.517 1.318.824 924.145 621.217 449.017 1.120.746 1.195.724 3.060.787 2.568.886 - - 15.481.391 6.764.315 - - 15.481.391 6.764.315 - - 25.155.243 1.455.924 - - 25.155.243 1.455.924 - - 1.039.426 667.026 - - 1.039.426 667.026 - - 286.381 483.436 7.701.989 9.527.462 7.988.370 10.010.898 405.032 767.599 - - 282.836 351.350 687.868 1.118.949 12.716.449 8.856.877 976.845 806.215 401.565 222.392 14.094.859 9.885.484 1.021.224 776.143 76.512 109.450 1.186.655 950.188 2.284.391 1.835.781 165.691 244.716 17.810.971 4.909.278 30.535.643 6.754.176 48.512.305 11.908.170 - - - - 3.131.879 1.327.016 3.131.879 1.327.016 - - - - 1.205.771 868.983 1.205.771 868.983 - - - - 11.614.173 311.539 11.614.173 311.539 175.137 20.721 53.805 37.132 118.694 118.683 347.636 176.536 - - - - 79.227 36.936 79.227 36.936 - - - - - 4.530 - 4.530 - - - - 54.617 54.617 - 1.261.062 1.075.426 373.548 379.215 1.669.350 (740.864) 3.303.960 713.777 1.349.110.456 973.778.126 245.527.422 155.583.330 115.453.726 49.249.537 1.710.091.604 1.178.610.993

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020

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Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

21. Otros ingresos y egresos netos

Otros ingresos netos Resultado por la venta de insumos Ganancia por la venta de servicios agrícolas Ganancia por la venta de propiedad, planta y equipo Comisiones por avales Arrendamientos ganados Pérdida por siniestros asegurados y no asegurados Indemnizaciones Descuentos obtenidos Deudores incobrables Otros	nueve meses tres meses
	31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019
	(3.182.694) 882.775 (1.423.843) 559.618 1.297.835 1.770.475 142.807 966.361 25.266.953 7.104.558 8.402.513 495.705 1.936.350 3.999.471 - 1.646.703 2.600.131 - 76.986 - (35.264) (710.500) (35.264) - 31.431.763 2.698.714 6.304.584 2.570.443 286.196 1.773.998 - - (26.442.368) - - - (18.832.623) 2.609.662 (20.804.142) 341.818 14.326.279 20.129.153 (7.336.359) 6.580.648

Otros egresos

Renuncia a créditos Total	nueve meses tres meses
	31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019
	(47.223.462) - - - (47.223.462) - - -

22. Ingresos y costos financieros

Ingresos financieros: - Ingresos por intereses - Diferencias de cambio neta Total Costos financieros: - Costos por intereses - Diferencias de cambio neta Total	nueve meses tres meses
	31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019
	90.407.163 55.281.335 27.336.594 20.158.791 62.304.236 - 14.980.802 -
	152.711.399 55.281.335 42.317.396 20.158.791
	(259.826.663) (73.459.577) (131.557.255) (26.599.036) - (56.899.130) - (29.640.013) (259.826.663) (130.358.707) (131.557.255) (56.239.049)

23. Contingencias

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros no existen modificaciones significativas respecto de la situación expuesta por la Sociedad al 30 de junio de 2019.

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A. Juan José López Forastier (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95

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MSU Sociedad Anónima

Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

24. Saldos y transacciones con partes vinculadas

A continuación, se resumen los saldos y las operaciones con partes vinculadas:

(a) Saldos y operaciones con accionistas:

Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar corriente MSU Agribusiness Holding S.L.U. nueve meses 31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019 Intereses ganados MSU Agribusiness Holding S.L.U. 7.437.296 11.616.688 7.437.296 11.616.688 Comisiones ganadas MSU Agribusiness Holding S.L.U. 1.936.350 3.999.471 1.936.350 3.999.471	Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar corriente MSU Agribusiness Holding S.L.U. nueve meses 31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019 Intereses ganados MSU Agribusiness Holding S.L.U. 7.437.296 11.616.688 7.437.296 11.616.688 Comisiones ganadas MSU Agribusiness Holding S.L.U. 1.936.350 3.999.471 1.936.350 3.999.471	31 de marzo de 2020 30 de junio de 2019
		- 355.054.537
		- 355.054.537
		tres meses
	31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019	31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019
	7.437.296 11.616.688	- 4.059.375
	7.437.296 11.616.688	- 4.059.375
	1.936.350 3.999.471	- 1.646.703 - 1.646.703
	1.936.350 3.999.471

(b) Saldos y operaciones con asociadas y controladas:

Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar corrientes Agrouy S.A. MSU Agropy S.A. MSU Brasil Agropecuaria Ltda. Farminvest S.A. Torogei S.A.(1) Rio Porá(1) UCSA S.A. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar La Agraria Agropecuaria Comercial y Financiera S.A.(1) La Glorieta S.A.(1) S.A. Pastoril Santiagueña(1) María Teresa S.A.(1) Estancia Fortín Dos S.A.(1)	31 de marzo de 2020 30 de junio de 2019 - 22.098.449 - 33.524.241 - 37.795.382 1.714.041 1.128.964 - 2.336.017 - 506.372 15.313.644 - 17.027.685 97.389.425 - 11.956.023 - 21.449.124 - 74.560.464 - 10.714.740 - 18.596.841 - 137.277.192

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

Juan José López Forastier (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95

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Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

24. Saldos y transacciones con partes vinculadas (continuación)

(b) Saldos y operaciones con asociadas y controladas (continuación):

Venta de servicios de administración La Agraria Agropecuaria Comer. y Finan. S.A.(1) La Glorieta S.A.(1) Sociedad Anónima Pastoril Santiagueña.(1) Estancia Fortín Dos S.A.(1) Torogei S.A.(1) María Teresa S.A.(1) Rio Porá S.A.(1) Venta de servicios operacional La Agraria Agropecuaria Comer. y Finan. S.A.(1) La Glorieta S.A.(1) Rio Porá S.A.(1) Sociedad Anónima Pastoril Santiagueña(1) Estancia Fortín Dos S.A.(1) Arrendamientos Sociedad Anónima Pastoril Santiagueña(1) La Agraria Agropecuaria Comer. y Finan. S.A.(1) La Glorieta S.A.(1) María Teresa S.A.(1) Estancia Fortín Dos S.A.(1) Intereses ganados Aitonaren Landa SL. Venta de activos fijos UCSA S.A. Compra de activos fijos UCSA S.A.	nueve meses tres meses
	31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019
	962.500 1.250.314 - 664.940 1.093.709 1.786.280 - 946.000 2.828.500 3.572.806 - 1.894.735 1.375.000 1.786.280 - 948.740 825.000 1.071.687 - 567.600 1.375.000 1.250.314 - 662.200 962.500 1.786.280 - 948.740
	9.422.209 12.503.961 - 6.632.955
	341.997 574.956 - 320.978 92.815 160.060 - 88.386 437.836 1.833.665 - 449.097 1.499.918 2.110.897 - 1.080.312 163.988 267.024 - 150.037
	2.536.554 4.946.602 - 2.088.810
	(12.392.792) 246.011 - 3.148.793 (32.873.293) (7.154.857) - (6.757.166) (127.756.624) (12.035.919) - (10.854.762) (24.094.988) (9.279.517) - (4.729.718) (10.764.262) (15.749.463) - (14.934.486) (207.881.959) (43.973.745) - (34.127.339)
	2.743.385 - 953.936 - 2.743.385 - 953.936 -
	3.476.250 - - - 3.476.250 - - -
	278.241.348 - - - 278.241.348 - - -

(1) En fecha 4 de septiembre de 2019, finalizo la vinculación societaria. Véase nuestro informe de fecha

11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación)

correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

24. Saldos y transacciones con partes vinculadas (continuación)

(c) Saldos y operaciones con directores: Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar - corrientes Manuel Santos de Uribelarrea Duhau Gonzalo Edo (d) Saldos y operaciones con otras partes vinculadas: Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar Manuel Santos Uribelarrea Balcarce	31 de marzo de 2020 30 de junio de 2019
	14.405 16.557 28.324 59.947 42.729 76.504
	2.162 2.162 2.162 2.162

Las retribuciones al personal clave ascienden al 31 de marzo de 2020 y 2019 a $ 60.464.891 y $ 20.562.771, respectivamente.

25. Moneda extranjera

==> picture [474 x 314] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

31.03.2020 30.06.2019
Monto y clase de la Tipo de Monto en Monto de la Monto en
Rubros cambio moneda
moneda extranjera moneda local moneda local
(1) extranjera
Activo
Activo corriente
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
Deudores comerciales USD 4.034.360 64,469 260.091.168 3.195.590 135.694.343
Partes vinculadas (Nota 24) USD 264.122 64,469 17.027.685 10.679.302 452.443.962
Gastos a devengar USD 59.617 64,469 3.843.471 67.555 2.868.576
Anticipo a proveedores R$ 91.722 12,360 1.133.687 - -
Depósito judicial R$ 3.019.387 12,360 37.319.621 - -
Créditos fiscales R$ 1.414.766 12,360 17.486.506
336.902.138 591.006.881
Derecho de uso por arrendamiento
Derecho de uso USD 5.255 64,469 338.765 - -
Inversiones
Fondos comunes de inversión USD - - - 6.363.476 270.212.280
Plazos fijos USD - - - 3.000.000 127.389.000
Dólar futuro USD 21.067 64,469 1.358.168 - -
1.358.168 397.601.280
Efectivo y saldos bancarios
Bancos R$ 661.918 12,360 8.181.309 - -
Bancos USD 7.828.551 64,469 504.698.855 149.415 6.344.609
512.880.164 6.344.609
Total activo corriente 851.479.235 994.952.770
Activo no corriente
Inversiones
Participación en sociedades USD 200.000 64,469 12.907.919 200.000 8.492.600
Derecho de uso
Derecho de uso por arrendamiento USD 15.336.968 64,469 1.045.123.205 - -
Total activo no corriente 1.058.031.124 8.492.600
Total del activo 1.913.789.855 1.003.445.370
----- End of picture text -----

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación)

correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

25. Moneda extranjera (continuación)

==> picture [474 x 268] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

31.03.2020 30.06.2019
Monto y clase de la Tipo de Monto en Monto de la Monto en
Rubros cambio moneda
moneda extranjera (1) moneda local extranjera moneda local
Pasivo
Pasivo corriente
Préstamos
Préstamos USD 25.185.586 64,469 1.623.689.572 39.748.137 1.687.825.161
Acreedores comerciales y otras cuentas por
pagar
Acreedores comerciales USD 32.831.281 64,469 2.116.599.825 19.208.702 815.659.112
Acreedores comerciales R$ 38.280 12,360 473.138 - -
Anticipo de clientes R$ 69.372 12,360 857.438 - -
Anticipo de clientes USD - - - 2.530.710 107.461.544
Anticipo financiero de clientes USD 1.586.401 64,469 102.273.686 3.124.181 132.662.082
Deudas fiscales R$ 2.766.692 12,360 41.113.041 - -
2.261.317.128 1.055.782.738
Pasivo por arrendamientos
Arrendamientos a pagar USD 16.034.410 64,469 1.033.722.371 20.538.609 872.130.940
Total pasivo corriente 4.774.484.906 3.615.738.839
Pasivo no corriente
Préstamos
Préstamos USD 13.477.130 64,469 868.857.104 6.066.667 257.608.868
Pasivo por arrendamientos
Arrendamientos a pagar USD 9.824.606 64,469 633.382.540 - -
Total pasivo no corriente 1.502.239.644 257.608.868
Total pasivo 6.276.724.550 3.873.347.707
----- End of picture text -----

(1) Tipo de cambio vigente al cierre del período. USD: Dólares estadounidenses R$: Reales brasileños

26. Costo de los bienes vendidos y servicios prestados

Cambios en el valor neto de realización de los productos agrícolas

Cambios en el valor neto de realización de	los productos agrícolas
Ventas de productos agropecuarios Costo de los productos vendidos Resultado por tenencia de productos agropecuarios	nueve meses tres meses
	31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2020 31 de marzo de 2019
	6.009.225.691 2.970.949.640 1.539.431.631 705.086.997 (5.588.016.060) (2.712.152.506) (1.528.547.849) (633.352.437) 1.274.345.295 921.370.008 210.881.672 448.317.978 1.695.554.926 1.180.167.142 221.765.454 520.052.538

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

26. Costo de los bienes vendidos y servicios prestados (continuación)

==> picture [479 x 237] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

31.03.2020 31.03.2019
nueve meses
Ingresos por producción agropecuaria 4.869.174.124 3.053.417.369
Menos:
Costos de producción agropecuaria (Nota 20) (4.258.696.130) (2.783.144.096)
Resultado de la producción agropecuaria 610.477.994 270.273.273
Ventas de productos agropecuarios 6.009.225.691 2.970.949.640
Menos:
Existencia inicial de productos agropecuarios 2.855.711.706 1.513.218.079
Producción agropecuaria del período 4.869.174.124 3.053.417.369
Resultado por tenencia de productos agropecuarios 1.274.345.295 921.370.008
Consumo de granos propios (7.126.340) (57.485.663)
Conversión por valuación 1.355.770.043 1.041.442.725
Existencia final de productos agropecuarios (4.759.858.768) (3.759.810.012)
Costo de ventas (5.588.016.060) (2.712.152.506)
Resultado por ventas de productos agropecuarios 421.209.631 258.797.134
----- End of picture text -----

==> picture [479 x 238] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

31.03.2020 31.03.2019
tres meses
Ingresos por producción agropecuaria 1.900.021.517 1.113.799.996
Menos:
Costos de producción agropecuaria (Nota 20) (1.349.110.456) (973.778.126)
Resultado de la producción agropecuaria 550.911.061 140.021.870
Ventas de productos agropecuarios 1.539.431.631 705.086.997
Menos:
2.140.849.343
Existencia inicial de productos agropecuarios 2.379.024.191
1.900.021.517
Producción agropecuaria del período 1.113.799.996
Resultado por tenencia de productos agropecuarios 210.881.672 (448.317.978)
(23.743.832)
Consumo de granos propios (22.717.573)
Conversión por valuación 2.060.397.917 104.668.939
Existencia final de productos agropecuarios (4.759.858.768) (3.759.810.012)
Costo de ventas (1.528.547.849) (633.352.437)
Resultado por ventas de productos agropecuarios 10.883.782 71.734.560
----- End of picture text -----

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación)

correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

27. Información y jerarquía de valores razonables

1. Categorización de los activos y pasivos financieros

A continuación, se muestran los importes en libros y los valores razonables de los activos y pasivos financieros, incluyendo sus niveles en la jerarquía del valor razonable al 31 de marzo de 2020 y 30 de junio 2019.

Notas Activos financieros Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar 11 Inversiones 13 Total Pasivos financieros Préstamos 17 Pasivos por arrendamientos 16 Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar 15 Total Notas Activos financieros Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar 11 Inversiones 13 Total Pasivos financieros Préstamos 17 Pasivos por arrendamientos 16 Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar 15 Total Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A. Juan José López Forastier (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95	31 de marzo de 2020
	Costo amortizado Valor razonable con cambios en resultado Total
	844.114.218 - 844.114.218 12.907.919 460.858.231 473.766.150
	857.022.137 460.858.231 1.317.880.368
	3.180.350.382 - 3.180.350.382 - 1.667.104.911 1.667.104.911 2.681.240.970 - 2.681.240.970
	5.861.591.352 1.667.104.911 7.528.696.263
	30 dejunio de 2019
	Costo amortizado Valor razonable con cambios en resultado Total
	1.040.377.259 - 1.040.377.259 8.492.600 559.703.851 568.196.451
	1.048.869.859 559.703.851 1.608.573.710
	1.997.546.239 - 1.997.546.239 - 872.130.940 872.130.940 1.679.473.200 - 1.679.473.200
	3.677.019.439 872.130.940 4.549.150.379

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Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020

(Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

27. Información y jerarquía de valores razonables (continuación)

El valor razonable estimado de los activos y pasivos financieros se presenta como el importe por el cual se puede intercambiar dicho instrumento en el mercado entre partes interesadas, de común acuerdo y no en una transacción forzada.

Al 31 de marzo de 2020 y 30 de junio de 2019, el valor en libros de ciertos instrumentos financieros utilizados por la Sociedad, en efectivo, equivalentes de efectivo, otros activos financieros y obligaciones a corto plazo es representativo del valor razonable debido a la naturaleza de corto plazo de estos instrumentos.

El valor razonable de la deuda a corto y largo plazo con cotización es determinado en base al precio de la misma en el mercado a la fecha de cotización. En la siguiente tabla se incluye el valor contable y el valor razonable de los préstamos sindicados y las obligaciones negociables de la Sociedad al 31 de marzo de 2020:

	Valor contable	Valor razonable
SINDICADO IV	350.249.811	351.533.472
OBLIGACIONES NEGOCIABLES Serie VII	868.857.792	897.632.023

1. Medición de los valores razonables

De acuerdo a la NIIF 13 las variables empleadas para la determinación de los valores razonables deben de ser categorizados en 3 niveles de jerarquía. Los niveles existentes son los siguientes:

han sido estimados utilizando precios de cotización (no ajustados) en mercados activos para iguales activos y pasivos. Los instrumentos incluidos en este nivel, incluyen principalmente saldos en fondos comunes de inversión, títulos de deuda pública y privada con cotización en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires.

precios de cotización incluidas en el Nivel 1, que son observables para los activos o pasivos, ya sea directamente (por ejemplo, precios) o indirectamente (por ejemplo, derivados de precios).

razonable no están basadas en información observable en el mercado.

Propiedad, planta y equipos

La medición del valor razonable para los campos y terrenos, $ 2.526.013.720, ha sido clasificada como los valores razonables Nivel 2, de acuerdo a las técnicas de valoración según NIIF 13.

Activos biológicos

La medición del valor razonable para los granos en desarrollo $ 3.996.656.342, ha sido clasificada como los valores razonables Nivel 3, de acuerdo a las técnicas de valoración según NIIF 13.

Véase nuestro informe de fecha

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(Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

27. Información y jerarquía de valores razonables (continuación)

Inventarios

La medición del valor razonable para los inventarios $ 1.249.432.847, ha sido clasificada como los valores razonables Nivel 1, de acuerdo con las técnicas de valoración según NIIF 13.

Inversiones

La medición del valor razonable para las cuotaparte en fondos comunes de inversión $ 460.858.231, ha sido clasificada como los valores razonables Nivel 1, de acuerdo con las técnicas de valoración según NIIF 13.

28. Sociedades controladas

Las sociedades controladas por la Sociedad son las siguientes:

MSU Servicios S.A. MSU Brasil Agropecuaria Ltda.	Actividad principal País de constitución y funcionamiento % Participación en el capitalsocial
	(a) Argentina 99,75% (b) Brasil 99,99%

(a) Acopio y explotación agropecuaria.

(b) Servicios de gerenciamiento

El porcentaje de derechos de voto es el mismo que el porcentaje de participación en el capital social. El capital social emitido representa únicamente las acciones ordinarias. No se han emitido acciones preferentes en la sociedad controlada.

29. Combinación de negocio

Con fecha 15 de noviembre del 2019, la sociedad adquirió el 99,99 % de la compañía brasilera MSU Brasil Agropecuaria Ltda., La contraprestación transferida consistió en un crédito que la sociedad mantenía, cuyo valor razonable ascendía a la suma de USD 9.462.587, equivalente a $ 564.632.566.

Al momento de la adquisición se reconoció una llave de negocio por la suma de $ 369.957.248.

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A. Juan José López Forastier (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95

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(Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

29. Combinación de negocio (continuación)

Activos adquiridos y pasivos asumidos a la fecha de adquisición

Activos corrientes Bienes de uso Activo por impuesto diferido Activos no corrientes Efectivo y equivalente de efectivo Créditos fiscales Cuentas por cobrar a clientes y otras cuentas por cobrar Total Activos Pasivos corrientes Cuentas por pagar a proveedores y otras cuentas por pagar Deudas fiscales Total Pasivos Activos - Pasivos	MSU Brasil Agropecuaria Ltda.
	1.117.738 108.528.989 75.292.620 99.527.651 8.591.108 293.058.106 45.109.267 53.168.476
	98.277.743
	194.780.363

30. Llave de negocio

Al 31 de marzo de 2020 el monto reconocido de la llave de negocio es de $ 369.957.248. La misma tuvo la siguiente evolución en el periodo:

Inicio del periodo Reconocido en la adquisición de MSU Brasil Agropecuaria Ltda. Conversión del periodo Saldo al 31 de marzo de 2020	Llave de negocio
	- 369.957.248 29.640.568 399.597.816

31. Obtención de calificación crediticia para MSU

Con fecha 28 de febrero de 2020 el Consejo de Calificación de FIX SCR S.A. Agente de Calificación de Riesgo subió la calificación de la Sociedad a la Categoría A- (arg) desde la Categoría BBB+ (arg). Esta nueva Calificación es la otorgada a la Sociedad para la emisión de obligaciones negociables en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires.

Véase nuestro informe de fecha

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(Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

31. Obtención de calificación crediticia para MSU (continuación)

La Categoría A del país. Sin embargo, cambios en las circunstancias o condiciones económicas pueden afectar la capacidad de repago en tiempo y forma en un grado mayor que para aquellas obligaciones financieras calificadas con categorías superiores.

32. Compromisos para vender productos agrícolas a una fecha futura

La Sociedad celebró contratos para vender instrumentos no financieros, principalmente maíz y soja, a través de contratos de venta forwards. El valor teórico concertado de estos contratos era de $ 5.048 millones al 31 de marzo de 2020 compuestos principalmente de 340.024 toneladas de maíz y 125.403 toneladas de soja, con vencimiento julio a noviembre 2020. (Ver nota 10).

33. Activos de disponibilidad restringida

El 4 de diciembre de 2019, la Sociedad adquirió una fracción de campo ubicada en la Provincia de Chaco de una superficie aproximada de 814 hectáreas, la cual se encuentra gravada con un derecho real de hipoteca en primer grado de privilegio en favor del Banco Supervielle S.A.

.

34. Hechos relevantes

34.1 Dividendos

La Sociedad celebró el 8 de octubre de 2019 una Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria en la cual aprobó el destino del resultado del ejercicio social cerrado el 30 de junio de 2019 de la siguiente forma:

Distribución de Dividendos por $1.033.588.390 a través de la desafectación de la reserva facultativa por $553.694.552 y la distribución del resultado del ejercicio cerrado al 30 de junio de 2019, el cual arrojó una ganancia de $479.893.838.

La Sociedad con fecha 9 de octubre de 2019 celebró una reunión de directorio mediante la cual informó a sus accionistas la puesta a disposición de los dividendos anteriormente aprobados a partir del 23 de octubre del corriente año.

34.2 Obligaciones Negociables

Con fecha 4 de octubre de 2019 la Sociedad efectuó el pago del capital y del último servicio de intereses de la serie VI de sus Obligaciones Negociables por un monto nominal de USD 15.000.000, quedando de ese modo canceladas en su totalidad de acuerdo a los términos y condiciones de emisión. Dicha Serie VI fue emitida el 4 de agosto de 2017, en el marco de su Programa de Obligaciones Negociables por hasta USD 50.000.000. A la fecha la sociedad no tiene otras emisiones vigentes.

Véase nuestro informe de fecha

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(Expresadas en pesos argentinos nota 2.1)

34.2 Obligaciones Negociables (continuación)

Con fecha 5 de marzo de 2020 se procedió a la colocación de la Serie VII Clase A y Clase B. Siendo el monto total de órdenes aceptadas, Clase A, por un monto de USD 2.699.725 (Dólares estadounidenses), con una tasa de corte de 9 % nominal anual a un tipo de cambio de 62,3577 pesos por dólar. La amortización de los intereses será a la fecha de vencimiento. El capital tiene vencimiento único a 1,2 años, siendo la fecha del mismo el 10 de junio de 2021. En tanto que la Serie VII Clase B, tuvo un monto total de ordenes aceptadas por USD 11.152.017 (Dólares estadounidenses), con una tasa de corte de 9 % nominal anual. La amortización de los intereses será a la fecha de vencimiento. El capital tiene vencimiento único a 1,2 años, siendo la fecha del mismo el 10 de junio de 2021.

35. Contratos significativos Servicios de gerenciamiento

En el año 2007 la Sociedad formalizó con Santa Juana Limited, un fondo de inversión internacional con foco en la actividad agropecuaria, un acuerdo de explotación y gestión con arreglo al cual se comenzaron a prestar, a las sociedades subsidiarias de Santa Juana, servicios de explotación y administración de los campos propiedad de la firma. A raíz del contrato, la Sociedad fue responsable de recomendar a los inversores los mejores activos a incorporar a su portafolio, de preparar en forma anual un plan de negocios, de realizar su respectivo seguimiento y análisis, de la compra de suministros y la comercialización de la producción, y del conjunto de actividades relacionadas con la administración interna de toda la operación. Como contraprestación por tales servicios, la del 100% de los campos administrados.

El mencionado contrato con Santa Juana Limited, expiró el pasado 5 de diciembre de 2017 fecha desde la cual se ha ido renovando. Al mismo tiempo, los accionistas decidieron implementar un cambio del modelo de negocios desde la producción propia hacia un esquema de alquiler de sus campos a terceros. Como consecuencia de este nuevo escenario, tanto las responsabilidades y tareas llevadas a cabo por MSU como su retribución se ajustaron al nuevo esquema.

Los ingresos devengados por servicios de gerenciamiento al 31 de marzo de 2020 ascendieron a $ 55.896.436 y $ 26.012.910 en el ejercicio anual finalizado el 31 de marzo de 2019.

36. -

Entre finales del año 2019 y durante el mes de enero 2020, la República Popular China informó la aparición de pacientes diagnosticados con una neumonía atípica de origen viral con posible transmisión de persona a persona, - con fecha 11 de marzo de 2020 la Organización Mundial de la Salud (OMS) declara al brote de COVID-19 en

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A. Juan José López Forastier (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95

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ón)

El Gobierno argentino luego de observar lo sucedido en países europeos, en particular Italia, con fecha 15 de marzo de 2020, dispuso el cierre de fronteras del país y con fecha 20 de marzo de 2020, mediante el Decreto 297/2020, estableció el aislamiento social, preventivo y obligatorio para todas las personas que habitan el país o se encuentren en él en forma temporaria. Luego con fecha 31 de marzo de 2020 se dispuso mediante el decreto 325/2020, una prórroga del decreto 297/2020 hasta el 12 de abril de 2020, aislamiento que luego fuera prologado con fecha 11 de abril de 2020, mediante el Decreto 355/2020 hasta el 26 de abril de 2020, fecha en la cual a través del Decreto 408/2020, se prorrogó hasta el día 10 de mayo de 2020 inclusive, la vigencia del Decreto N° 297/20, que fuera prorrogado por los Decretos Nros. 325/20 y 355/20 y sus normativas complementarias.

Cabe destacar que decreto 297/2020, más precisamente en su inciso 13 del artículo 6 dejó exceptuada del cumplimiento de aislamiento obligatorio al personal afectado a la producción, comercialización y logística de los productos relacionados con la agricultura, enmarcándose dentro de tal excepción prácticamente toda la actividad que desarrolla la Sociedad.

En virtud de lo anteriormente descripto, MSU continuará con su actividad productiva y comercial, garantizando en todo momento las medidas de higiene y seguridad necesarias para preservar la salud del personal involucrado. En ese marco, las principales medidas adoptadas, entre otras, han sido las siguientes:

A partir del día lunes 16 de marzo y ante la información que brindaban las autoridades, se decidió minimizar la exposición del personal reduciendo en algunos sectores la carga de recursos humanos, pero manteniendo operativos todos los procesos.

A partir del día viernes 20 de marzo el personal de oficina comenzó a trabajar bajo la modalidad de home office. En lo que respecta a los equipos de producción a campo, plantas de acopio y depósitos cada gerente visitó y realizó una reunión exhaustiva con su personal a cargo comunicando el protocolo Covid-19 comunicado por MSU, detallando cuáles eran las medidas de higiene y de prevención que se debían llevar adelante frente a este contexto.

Además, se confeccionaron y comunicaron protocoles especiales para aquellos proveedores y clientes que debieran ingresar a algún establecimiento administrado por la Sociedad.

Como se mencionó precedentemente, la empresa realiza actividades de producción de la cadena primaria, las cuales son de primera necesidad y por lo tanto se mantuvo operativa sin interrumpir en ningún momento la actividad.

Al cierre de los presentes estados contables, algunos impactos sobre la actividad y operaciones de la Sociedad que se estiman son los siguientes:

• 1- Respecto de la conservación de los granos, previamente MSU había adquirido una cantidad considerable de silos bolsas como para poder conservar los granos cosechados en los campos si los mismos no pudieran ser trasladados a puerto. Siendo que no ha habido suspensión de actividades, los granos cosechados se están entregando dentro los parámetros definidos por la empresa según su política comercial y los contratos celebrados. En el caso de granos mantenidos en stock, su condición de acopio es óptima.

Véase nuestro informe de fecha 11 de mayo de 2020 DELOITTE & Co. S.A. Juan José López Forastier (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95

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• 2- Respecto a la cadena de suministro de insumos y materiales productivos no se ha visto afectada significativamente, ya que MSU cuenta con los stocks de respaldo necesarios para poder seguir operando y no son significativos los requerimientos para suplantarlo por otros u otros proveedores, y en la medida de la situación se vaya estabilizando los proveedores irán reanudando las provisiones, atentos a que muchos de ellos se encuentran dentro del marco de la exclusión.

• 3- Respecto a la comercialización, y dado que MSU coloca la mayor parte de su producción a exportadores de la zona de Rosario quienes por la importancia en la generación de divisas quedaron exceptuados del aislamiento, y luego de un impase de unos días por temas logísticos en los puertos, fueron reanudando las actividades de carga y despacho a plaza de los embarques, siguiendo los lineamientos sanitarios impuestos por el Gobierno Nacional y Provincial en cuanto al control de ingreso de camiones y contenedores en los puertos.

• 4- Respecto a los precios internacionales aún se está en una etapa preliminar de evaluación en virtud del desconocimiento del impacto de la pandemia en la oferta y demanda a nivel mundial. Sin embargo, es importante resaltar que, por los niveles de fijación de precios alcanzados a la fecha, el potencial impacto en el resultado económico y financiero de la compañía es acotado.

• 5- El Directorio, conjuntamente con todas las gerencias monitorearan la evolución de las cuestiones aquí descriptas, así como posibles modificaciones que pudieran ser implantadas por nuevas restricciones o por el nuevo paradigma del negocio, y evaluarán los impactos que pudieran tener

37. Hechos posteriores al cierre del período

No existen hechos u operaciones ocurridos entre la fecha de cierre del período y la fecha de emisión de los estados financieros consolidados intermedios condensados que puedan afectar significativamente la situación financiera o los resultados integrales de la Sociedad a la fecha de cierre del presente período.

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Véase nuestro informe de fecha

11 de mayo de 2020

DELOITTE & Co. S.A.

Juan José López Forastier (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 366 Fº 95

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Gonzalo Ugarte Por Comisión Fiscalizadora Síndico Abogado (UBA) CPACF Tomo 93 Folio 322

Manuel Santos de Uribelarrea Presidente

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