MSU S.A. - Interim / Quarterly Report 2019

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Estados financieros separados intermedios condensados correspondientes al período de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2019

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Estado de situación financiera separado intermedio condensado al 31 de marzo de 2019

(Expresado en pesos argentinos)

ACTIVOS Activos no corrientes Propiedad, planta y equipo Inversiones en sociedad controlada Inversiones en otras sociedad Activos intangibles Total activos no corrientes Activos corrientes Inventarios Activos biológicos Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar Inversiones Efectivo y equivalentes al efectivo Total activos corrientes TOTAL ACTIVOS PATRIMONIO Capital social Reserva de revalorización de tierras agrícolas Reserva legal Otras reservas Reserva de ajuste por conversión de moneda extranjera Ganancia acumulada Total patrimonio PASIVOS Pasivos no corrientes Préstamos Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar Pasivo por impuesto diferido Total pasivos no corrientes Pasivos corrientes Préstamos Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar Impuesto a las ganancias a pagar Total pasivos corrientes TOTAL PASIVOS TOTAL PATRIMONIO Y PASIVOS	Notas	31 de marzo de 2019 30 de junio de 2018
	5 20 11 6 10 7 9 11 12 14 13 15 14 13	1.772.330.203 1.180.181.378 2.323.256 1.838.323 8.670.000 - 28.017.929 44.713.144
		1.811.341.388 1.226.732.845
		1.500.177.708 2.009.655.447 2.995.414.042 704.689.589 1.001.300.863 725.093.121 270.301.505 166.644.561 83.910.240 4.835.669
		5.851.104.358 3.610.918.387
		7.662.445.746 4.837.651.232
		59.287.000 59.287.000 39.021.676 39.021.676 11.857.400 11.857.400 553.694.552 352.213.806 1.619.680.901 721.996.038 546.134.517 329.598.646
		2.829.676.046 1.513.974.566
		358.371.372 852.679.523 21.994.199 - 530.638.934 426.383.538
		911.004.505 1.279.063.061
		1.763.976.895 368.659.284 2.157.788.300 1.639.112.810 - 36.841.511
		3.921.765.195 2.044.613.605
		4.832.769.700 3.323.676.666
		7.662.445.746 4.837.651.232

Las notas 1 a 31 que se acompañan forman parte integrante de estos estados financieros.

Véase nuestro informe de fecha 9 de mayo de 2019 KPMG

Reg. de Asoc. Prof. CPCECABA Tº 2 Fº 6 Tamara Vinitzky Socia Contadora Pública (UBA) CPCECABA Tº 274 Fº 42

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Estado del resultado y de otro resultado integral separado intermedio condensado correspondiente al período de nueve y tres meses finalizado a 31 de marzo de 2019

(Expresado en pesos argentinos)

Notas Resultados de producción: Ingresos de producción 16 Servicios de gerenciamiento Costos de producción y prestación de servicios 17 Cambios en el valor neto de realización de los productos agrícolas 24 Ganancia bruta Otros ingresos netos 18 Gastos de comercialización 17 Gastos de administración 17 Ganancia operativa Ingresos financieros 19 Costos financieros 19 Resultado financiero neto Resultado de participaciones en sociedades 20 Ganancia antes del impuesto a las ganancias Impuesto a las ganancias 15 Ganancia del período Otros resultados integrales: Cambios en la reserva de revalorización de tierras agrícolas – impuesto diferido Cambios en la reserva de ajuste por conversión Otro resultado integral del período Resultado integral del período	nueve meses tres meses
	31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2018 31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2018
	3.053.417.369 1.844.791.936 1.113.799.996 949.450.325 26.012.910 41.391.895 8.562.347 2.278.631 (2.787.497.949) (1.360.631.332) (977.743.435) (550.582.916)
	291.932.330 525.552.499 144.618.908 401.146.040 1.180.167.142 213.910.326 520.052.538 (69.309.352)
	1.472.099.472 739.462.825 664.671.446 331.836.688
	21.351.922 20.827.832 7.009.384 11.643.148 (540.525.713) (345.608.147) (154.594.813) (87.936.345) (192.284.000) (118.910.697) (49.202.049) (35.030.898)
	760.641.681 295.771.813 467.883.968 220.512.593
	55.281.335 27.325.794 20.158.791 6.014.208 (127.488.666) (42.502.832) (54.792.192) (14.114.198)
	(72.207.331) (15.177.038) (34.633.401) (8.099.990)
	551.714 (635.753) 661.800 (967.522)
	688.986.064 279.959.022 433.912.367 211.445.081
	(142.851.547) (38.384.222) (66.101.096) (14.117.386)
	546.134.517 241.574.800 367.811.271 197.327.695
	- 13.665.462 - 13.665.462 897.684.863 96.194.511 553.853.987 64.678.841
	897.684.863 109.859.973 553.853.987 78.344.303

	1.443.819.380 351.434.773 921.665.258 275.671.998

Las notas 1 a 31 que se acompañan forman parte integrante de estos estados financieros.

Véase nuestro informe de fecha 9 de mayo de 2019 KPMG

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Estado de cambios en el patrimonio separado intermedio condensado

correspondiente al período de nueve meses finalizado al 31 de marzo de 2019

(Expresado en pesos argentinos)

Saldo al 1° de julio de 2018 Ganancia del período Otro resultado integral del período Constitución de reservas (1) Distribución de dividendos (1) Saldo al 31 de marzo de 2019	Capital social Reserva de revalorización de tierras agrícolas Reserva legal Otras reservas Reserva de ajuste por conversión Ganancias acumuladas Total patrimonio
	59.287.000 39.021.676 11.857.400 352.213.806 721.996.038 329.598.646 1.513.974.566
	- - - - - 546.134.517 546.134.517 - - - - 897.684.863 - 897.684.863 - - - 201.480.746 - (201.480.746) - - - - - - (128.117.900) (128.117.900)
	59.287.000 39.021.676 11.857.400 553.694.552 1.619.680.901 546.134.517 2.829.676.046

(1) Aprobada por la Asamblea General Ordinaria con fecha 31 de octubre de 2018.

Las notas 1 a 31 que se acompañan forman parte integrante de estos estados financieros.

Véase nuestro informe de fecha 9 de mayo de 2019 KPMG

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Estado de cambios en el patrimonio separado intermedio condensado (continuación)

correspondiente al período de nueve meses finalizado al 31 de marzo de 2019

(Expresado en pesos argentinos)

Saldo al 1° de julio de 2017 Ganancia del período Otro resultado integral del período Constitución de reservas (1) Distribución de dividendos (1) Saldo al 31 de marzo de 2018	Capital social Reserva de revalorización de tierras agrícolas Reserva legal Otras reservas Reserva de ajuste por conversión Ganancias acumuladas Total patrimonio
	59.287.000 88.824.865 11.857.400 301.574.404 217.219.724 110.876.402 789.639.795
	- - - - - 241.574.800 241.574.800 - 13.665.462 - - 96.194.511 - 109.859.973 - - - 50.639.402 - (50.639.402) - - - - - - (60.237.000) (60.237.000)
	59.287.000 102.490.327 11.857.400 352.213.806 313.414.235 241.574.800 1.080.837.568

(1) Aprobada por la Asamblea General Ordinaria con fecha 10 de octubre de 2017.

Las notas 1 a 31 que se acompañan forman parte integrante de estos estados financieros.

Véase nuestro informe de fecha 9 de mayo de 2019 KPMG

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Estado de flujos de efectivo separado intermedio condensado

correspondiente al período de nueve meses finalizado al 31 de marzo de 2019

(Expresado en pesos argentinos)

CAUSAS DE LAS VARIACIONES DEL EFECTIVO: Resultado del período Ajustes por: Impuesto a las ganancias Depreciación de propiedad, planta y equipo Depreciación de activos intangibles Ganancia por venta de propiedad, planta y equipo Cambio en el valor razonable de los activos biológicos Resultado de participaciones en sociedades Intereses perdidos Cambios en activos y pasivos de explotación: Variación en inventarios Variación en activos biológicos Variación en deudores comerciales y otras cuentas a cobrar Variación en el pasivo por impuestos diferidos Variación en acreedores comerciales y otras cuentas a pagar Variación en impuesto a las ganancias a pagar Pago impuesto a las ganancias Efectivo neto utilizado en las actividades de explotación Adquisición de propiedad, planta y equipo Adquisición bienes intangibles Ingresos por venta de propiedad, planta y equipo Adquisición de inversiones en otras compañías Efectivo neto (utilizado en) generado por las actividades de inversión Aumento de préstamos Pago de préstamos Pago de intereses Pago de dividendos Efectivo neto generado por las actividades de financiación Efecto de la variación de los tipos de cambio sobre el efectivo Aumento (disminución) neta en efectivo y equivalentes al efectivo Efectivo y equivalentes al efectivo al inicio del ejercicio Efectivo y equivalentes al efectivo al cierre del período	Notas	31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2018
	15 5 y 17 6 y 17 18 16 19 5 6 11 y 12 11 y 12	546.134.517 241.574.800 142.851.547 38.384.222 16.704.298 13.494.214 7.381.549 7.373.015 (7.104.558) (12.298.084) (2.918.443.310) (1.753.769.376) (551.714) 635.753 73.451.017 40.834.464 509.477.739 338.132.529 627.718.857 875.756.441 (276.207.742) (66.728.679) (38.596.151) 20.445.425 540.669.689 (7.710.974) (36.841.511) 5.005.674 - (88.049.535)
		(813.355.773) (346.920.111)
		(50.533.448) (14.848.112) - (68.895) 7.566.206 15.839.370 (8.670.000) -
		(51.637.242) 922.363
		1.145.393.562 811.924.362 (291.123.221) (461.694.953) (26.711.898) (26.260.677) (128.117.900) (60.237.000)
		699.440.543 263.731.732
		348.283.987 (38.932.869)
		182.731.515 (121.198.885)
		171.480.230 202.473.180
		354.211.745 81.274.295

Las notas 1 a 31 que se acompañan forman parte integrante de estos estados financieros.

Véase nuestro informe de fecha 9 de mayo de 2019 KPMG

Reg. de Asoc. Prof. CPCECABA Tº 2 Fº 6

Tamara Vinitzky Socia Contadora Pública (UBA) CPCECABA Tº 274 Fº 42

Eduardo Inda Por Comisión Fiscalizadora Síndico Contador Público (U.N.R.) C.P.C.E.C.A.B.A. - T° 324 - F° 91

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Estado de flujos de efectivo separado intermedio condensado correspondiente al período de nueve meses finalizado al 31 de marzo de 2019

A efectos de la preparación del estado de flujos de efectivo, “efectivo y equivalentes de efectivo”, incluye saldo en caja y bancos, y, de existir, inversiones a corto plazo de alta liquidez (con vencimiento original menor a 90 días) y los adelantos en cuenta corriente que sean exigibles a la vista, en la medida en que formen parte integrante de la gestión del efectivo por parte de la Sociedad.

Los descubiertos bancarios se clasifican dentro del rubro “Préstamos” en el estado de situación financiera.

El efectivo y equivalentes de efectivo al cierre de cada período, tal como se muestra en el estado de flujos de efectivo, puede ser reconciliado con las partidas relacionadas en el estado de situación financiera como sigue:

Notas Efectivo y equivalentes al efectivo 12 Inversiones de alta liquidez 11 Efectivo y equivalentes de efectivo	31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2018
	83.910.240 33.861.522 270.301.505 47.412.773
	354.211.745 81.274.295

Las notas 1 a 31 que se acompañan forman parte integrante de estos estados financieros.

Véase nuestro informe de fecha 9 de mayo de 2019 KPMG Reg. de Asoc. Prof. CPCECABA Tº 2 Fº 6 Tamara Vinitzky Eduardo Inda Agustín Jorge Eduardo Martignone Socia Por Comisión Fiscalizadora Director Titular Contadora Pública (UBA) Síndico CPCECABA Tº 274 Fº 42 Contador Público (U.N.R.) C.P.C.E.C.A.B.A. - T° 324 - F° 91

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Notas a los estados financieros separados intermedios condensados correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2019

(Expresadas en pesos argentinos)

1. Información general

MSU Sociedad Anónima (la “Sociedad”) es una sociedad por acciones dedicada principalmente a actividades agrícolas mediante la producción en forma propia sobre campos de su propiedad y campos de terceros arrendados, y el gerenciamiento de la producción agrícola sobre tierras propiedad de terceros.

La Sociedad fue constituida el 18 de abril de 1986 en Argentina, y tiene su domicilio en la calle Cerrito 1266, piso 11, oficina 46 de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Con fecha 23 de mayo de 2013 bajo la resolución N° 17.091 la Comisión Nacional de Valores (C.N.V.) autorizó el ingreso de MSU S.A. al régimen de oferta pública para la emisión de Obligaciones Negociables, encontrándose desde esa fecha sujeta a supervisión de la misma.

La emisión de los presentes estados financieros ha sido aprobada por el Directorio el 9 de mayo de 2019.

En la nota 20 se detalla la sociedad controlada de la Sociedad y el porcentaje de participación poseído por la misma.

2. Bases de preparación

2.1. Bases de preparación de los estados financieros

Los estados financieros separados intermedios condensados de la Sociedad han sido preparados de conformidad con la NIC 34 “Información Financiera Intermedia” emitida por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por su sigla en inglés) aprobada por la Resolución Técnica N° 26 (texto ordenado) de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) y por las Normas de la Comisión Nacional del Valores (CNV). Estos estados financieros separados intermedios condensados no incluyen toda la información requerida para los estados financieros anuales preparados de acuerdo a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). Sin embargo, ciertas notas aclaratorias han sido incluidas para revelar hechos y transacciones que son significativas para un entendimiento de los cambios en la posición financiera y los resultados de la Sociedad de los últimos estados financieros al 30 de junio de 2018 y por el ejercicio finalizado a esa fecha.

A partir de la entrada en vigencia de la Resolución Técnica N° 43 de la FACPCE “Modificación de la Resolución Técnica N° 26” (ejercicios iniciados a partir del 1 de enero de 2016), se adoptan los cambios incorporados por la NIC 27, estableciéndose que las inversiones en entidades subsidiarias, negocios conjuntos y entidades asociadas se contabilicen en los estados financieros separados de una controladora utilizando el método de la participación.

Los presentes estados financieros separados intermedios condensados han sido preparados para dar cumplimiento a las normas de la Comisión Nacional de Valores debiendo la Sociedad presentar la información comparativa con el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2018 para el estado de situación financiera separado intermedio condensado. En el caso del estado resultado y de otro resultado integral separado intermedio condensado por los períodos de nueve y tres meses y de los estados de cambios en patrimonio condensados y de flujo de efectivo separado intermedio condensados por el período de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2019 se presenta información comparativa correspondiente al

Las notas 1 a 31 que se acompañan forman parte integrante de estos estados financieros.

Véase nuestro informe de fecha

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MSU Sociedad Anónima Notas a los estados financieros separados intermedios condensados correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2019

(Expresadas en pesos argentinos)

2. Bases de preparación (continuación)

período de nueve y tres meses, según corresponda, finalizado el 31 de marzo de 2018 de acuerdo a las normas de presentación establecidas por la NIC 34.

La Dirección de la Sociedad concluyó en base a los lineamientos de la NIC 21 que la moneda funcional es el dólar estadounidense. En consecuencia, la información financiera fue preparada en dicha moneda y posteriormente convertida a pesos argentinos (“pesos”) que es la moneda de presentación definida por la Resolución N° 562/2009 de la CNV.

2.2. Estimaciones y juicios contables críticos

Las políticas contables críticas son aquellas que revisten la mayor importancia a la hora de reflejar la situación financiera, los resultados de operaciones y los flujos de efectivo de la Sociedad.

La preparación de los estados financieros de conformidad con las NIIF requiere que la Dirección de la Sociedad efectúe estimaciones contables que afectan los montos de activos y pasivos informados y la exposición de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros, así como los montos de ingresos y egresos informados durante el correspondiente período/ejercicio. La realización de tales estimaciones implica que la Dirección de la Sociedad emplee suposiciones y presunciones las cuales se basan en diversos factores, incluyendo tendencias pasadas, acontecimientos conocidos a la fecha de emisión de los presentes estados financieros y expectativas de eventos futuros respecto del desenlace de los acontecimientos y sus resultados.

Los resultados reales pueden diferir de las estimaciones utilizadas en la aplicación de las políticas contables críticas y estas pueden tener un efecto material en los resultados de operaciones de la Sociedad.

En la preparación de estos estados financieros separados condensados intermedios, los supuestos empleados para la realización de tales estimaciones son los mismos que se aplicaron en los estados financieros consolidados por el ejercicio terminado el 30 de junio de 2018. Al 31 de marzo de 2019 no existen variaciones significativas con respecto al ejercicio anterior.

2.3 Adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”)

A la fecha de emisión de estos estados financieros separados intermedios condensados, no existen cambios sustantivos con respecto a las normas, interpretaciones y/o modificaciones de las mismas publicadas por el IASB y adoptadas o en proceso de adopción por la FACPCE y por la CNV, informadas en los estados financieros bajo NIIF por el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2018.

3. Políticas contables

Las principales políticas contables utilizadas en la preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados son consistentes respecto de aquellas aplicadas en la preparación de los estados financieros bajo NIIF por el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2018, a excepción de las siguientes normas que son de aplicación efectiva para los períodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2019.

Véase nuestro informe de fecha

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Notas a los estados financieros separados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2019

(Expresadas en pesos argentinos)

3. Políticas contables (continuación)

(a) La NIIF 9 Instrumentos Financieros fue emitida por el IASB en julio de 2014 y reemplaza a la NIC 39 Instrumentos Financieros: Contiene un nuevo enfoque de clasificación y medición para los activos financieros que refleja el modelo de negocios en el que los activos son gestionados y sus características de flujo de efectivo. La NIIF 9 incluye tres categorías de clasificación principales para los activos financieros: medidos al costo amortizado, al valor razonable con cambios en otro resultado integral (VRORI), y al valor razonable con cambios en resultados (VRR). La norma eliminó las categorías existentes de la Norma NIC 39 de mantenidos hasta el vencimiento, préstamos y partidas por cobrar y disponibles para la venta. Bajo la Norma NIIF 9, los derivados incorporados en contratos en los que el principal es un activo financiero dentro del alcance de la norma nunca se bifurcan. En cambio, se evalúa la clasificación del instrumento financiero híbrido tomado como un todo.

La Dirección de la Sociedad ha evaluado el impacto de la NIIF en los estados financieros de la Sociedad de la siguiente manera:

Clasificación y medición

Los activos financieros clasificados como préstamos y cuentas por cobrar y contabilizados a costo amortizado se mantienen dentro de un modelo comercial cuyo objetivo es cobrar los flujos de efectivo contractuales que son únicamente pagos de capital e intereses sobre el capital pendiente. La Dirección de la Sociedad presenta estos activos financieros medidos al costo amortizado luego de la aplicación de la NIIF 9.

Los activos financieros clasificados como a valor razonable con cambios en resultados se seguirán midiendo sobre la misma base según la NIIF 9.

No se presentan cambios en la contabilidad de pasivos financieros de la Sociedad, ya que la normativa solo afecta la contabilización de los pasivos financieros que están designados al valor razonable con cambios en resultados y la Dirección de la Sociedad no ha identificado esta clase de pasivos. Las reglas de baja en cuentas se han transferido de la NIC 39 Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medición sin presentar cambios.

Deterioro

El nuevo modelo de deterioro requiere el reconocimiento de provisiones por deterioro basadas en pérdidas crediticias esperadas ("ECL") y no solo pérdidas crediticias incurridas, como es el caso de la NIC 39. Se aplica a los activos financieros clasificados a costo amortizado, instrumentos de deuda medidos en FVOCI, activos contractuales según la NIIF 15 Ingresos procedentes de contratos con clientes, cuentas por cobrar de arrendamiento, compromisos de préstamo y ciertos contratos de garantía financiera. En base a la evaluación realizada, la Dirección de la Sociedad considera que no existen pérdidas crediticias que deban ser reconocidos para los activos financieros al 30 de septiembre de 2018.

Véase nuestro informe de fecha

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Notas a los estados financieros separados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2019

(Expresadas en pesos argentinos)

3. Políticas contables (continuación)

Presentación y Revelaciones

La NIIF 9 requiere que se presenten en líneas separadas del estado de resultados integral el interés ganado por activos financieros y las perdidas por deterioro de deudores comerciales. Mientras que el deterioro de otros activos financieros se presenta dentro de Costos financieros.

La NIIF 9 requiere nuevas revelaciones extensas, en particular sobre contabilidad de coberturas, riesgo de crédito y las pérdidas crediticias esperadas. La Dirección de la Sociedad considera que no tiene impacto material sobre la misma, debido a que no posee contabilidad de coberturas, así como que el riesgo de crédito y las pérdidas crediticias esperadas no son significativos en base a la experiencia obtenida y las estimaciones realizadas.

Transición

La Sociedad ha tomado la exención contenida en la NIIF 9 para no modificar la información comparativa de períodos anteriores con respecto de los requisitos de clasificación y medición (incluido el deterioro). Por lo tanto, los períodos comparativos no han sido modificados. En consecuencia, la información presentada correspondiente al ejercicio 2018 no refleja los requisitos de la NIIF 9, sino los de la NIC 39. Más allá de lo mencionado, no hay diferencias en los valores en libros de los activos financieros y pasivos financieros resultantes de la adopción de la NIIF 9 que deban reconocerse en los resultados acumulados a partir del 1 de enero de 2018.

(b) La NIIF 15 Ingresos por Contratos con Clientes establecen un marco integral para determinar cuándo se reconocen los ingresos. Sustituye la guía de reconocimiento de ingresos existente, incluyendo la NIC 18 Ingresos. Esta norma establece un modelo único de reconocimiento y medición de ingresos para todo tipo de industria, basada en un modelo de 5 pasos para tal fin. Dichos pasos son:

Identificación del contrato con el cliente, entendiéndose como contrato un acuerdo dos o más partes, que crea derechos y obligaciones para las partes.
Identificación de las obligaciones de desempeño, emitiéndose como tal a un compromiso surgido del contrato de transferir un bien o un servicio.
Determinar el precio de la transacción, en referencia a la contraprestación por satisfacer cada obligación de desempeño.
Alocar el precio de la transacción entre cada una de las obligaciones de desempeños identificadas, en función de los métodos descriptos en la norma.
Reconocer los ingresos cuando se satisfacen las obligaciones de desempeños identificadas en los contratos con clientes.

Véase nuestro informe de fecha

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Notas a los estados financieros separados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2019

(Expresadas en pesos argentinos)

3. Políticas contables (continuación)

En base a esto los ingresos son reconocidos en función al cumplimiento de cada una de las obligaciones de desempeño que surjan de los contratos, por los montos que surgen de la alocación del precio a cada obligación de desempeño, en el momento en que se cumpla cada obligación.

4. Estacionalidad

El segmento de producción agrícola de la Sociedad está sujeto a la estacionalidad característica de los ciclos agrícolas. Los eventos más importantes de dichos ciclos son la siembra y la cosecha, que dependiendo del cultivo se dan en distintos momentos del año. Los cultivos de invierno, como el trigo y la cebada, se siembran fundamentalmente en los meses de junio y julio y se cosechan en los meses de noviembre y diciembre, mientras que los cultivos de verano, como la soja y el maíz, se siembran fundamentalmente en los meses de septiembre y octubre y se cosechan entre los meses de abril y junio.

Véase nuestro informe de fecha

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Notas a los estados financieros separados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2019

(Expresadas en pesos argentinos)

5. Propiedad, planta y equipo

Los cambios en la propiedad, planta y equipo de la Sociedad al 31 de marzo de 2019 fueron como sigue:

Cuenta	Valores de incorporación	Valores de incorporación	Valores de incorporación	Valores de incorporación	Valores de incorporación	Valores de incorporación	Depreciaciones	Depreciaciones	Depreciaciones	Depreciaciones	Depreciaciones	Neto resultante 31.03.19	Neto resultante 30.06.18
	Valor al inicio del ejercicio	Revaluación	Aumentos del período/ ejercicio	Disminuciones del período/ ejercicio	Conversión	Valor al cierre del período/ ejercicio	Acumuladas al inicio del ejercicio	Diminuciones del período/ ejercicio	Del período/ ejercicio	Conversión	Acumuladas al cierre del período/ ejercicio
Campos y terrenos Edificios Maquinarias y equipos Vehículos Muebles y útiles Equipos informáticos Obras en curso Totales al 31.03.19 Totales al 30.06.18
	988.127.070 165.449.557 86.670.882 122.096.720 68.250.041 31.065.536 8.309	- - - - - - -	7.319.328 2.340.000 1.983.037 33.911.101 862.250 3.829.889 287.843	- - (58.933) (4.945.182) (265.920) - -	497.168.664 83.636.456 43.110.205 41.221.835 32.956.725 16.242.663 29.146	1.492.615.062 251.426.013 131.705.191 192.284.474 101.803.096 51.138.088 325.298	- 53.801.183 60.963.771 93.389.671 44.841.179 28.490.933 -	- - (58.933) (4.593.400) (156.054) - -	- 3.455.245 1.987.450 8.508.482 1.666.704 1.086.417 -	- 36.343.158 35.623.362 38.237.650 29.866.139 15.514.062 -	- 93.599.586 98.515.650 135.542.403 76.217.968 45.091.412 -	1.492.615.062 157.826.427 33.189.541 56.742.071 25.585.128 6.046.676 325.298	988.127.070 111.648.374 25.707.111 28.707.049 23.408.862 2.574.603 8.309
	1.461.668.115	-	50.533.448	(5.270.035)	714.365.694	2.221.297.222	281.486.737	(4.808.387)	16.704.298	155.584.371	448.967.019	1.772.330.203	1.180.181.378
	901.094.137	(84.624.868)	19.895.315	(8.331.727)	633.635.258	1.461.668.115	147.769.508	(4.740.398)	18.102.083	120.355.544	281.486.737

Véase nuestro informe de fecha 9 de mayo de 2019 KPMG Reg. de Asoc. Prof. CPCECABA Tº 2 Fº 6 Tamara Vinitzky Socia Contadora Pública (UBA) CPCECABA Tº 274 Fº 42

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Notas a los estados financieros separados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2019

(Expresadas en pesos argentinos)

5. Propiedad, planta y equipo (continuación)

Los cambios en la propiedad, planta y equipo de la Sociedad al 30 de junio de 2018 fueron como sigue:

Cuenta	Valores de incorporación	Valores de incorporación	Valores de incorporación	Valores de incorporación	Valores de incorporación	Valores de incorporación	Valores de incorporación	Depreciaciones	Depreciaciones	Depreciaciones	Depreciaciones	Depreciaciones	Neto resultante 30.06.18	Neto resultante 30.06.17
	Valor al inicio del ejercicio	Revaluación	Aumentos del ejercicio	Reclasifica- ción	Disminuciones del ejercicio	Conversión	Valor al cierre del ejercicio	Acumuladas al inicio del ejercicio	Disminuciones del ejercicio	Del ejercicio	Conversión	Acumuladas al cierre del ejercicio
Campos y terrenos Edificios Maquinarias y equipos Vehículos Aeronave Muebles y útiles Equipos informáticos Obras en curso Totales al 30.06.18 Totales al 30.06.17
	614.077.950 91.840.272 47.177.862 73.831.912 18.142.332 39.142.829 16.880.980 -	(84.624.868) - - - - - - -	4.739.995 2.743.192 4.372.969 5.619.762 - 239.080 1.183.019 997.298	- 992.282 - - - - - (992.282)	- - (127.602) (2.872.649) (5.301.778) - (29.698) -	453.933.993 69.873.811 35.247.653 45.517.695 (12.840.554) 28.868.132 13.031.235 3.293	988.127.070 165.449.557 86.670.882 122.096.720 - 68.250.041 31.065.536 8.309	- 24.786.449 31.649.717 49.848.608 5.757.406 20.262.542 15.464.786 -	- - (127.602) (2.818.305) (1.772.536) - (21.955) -	- 4.266.832 2.318.398 8.203.360 225.271 2.231.018 857.204 -	- 24.747.902 27.123.258 38.156.008 (4.210.141) 22.347.619 12.190.898 -	- 53.801.183 60.963.771 93.389.671 - 44.841.179 28.490.933 -	988.127.070 111.648.374 25.707.111 28.707.049 - 23.408.862 2.574.603 8.309	614.077.950 67.053.823 15.528.145 23.983.304 12.384.926 18.880.287 1.416.194 -
	901.094.137	(84.624.868)	19.895.315	-	(8.331.727)	633.635.258	1.461.668.115	147.769.508	(4.740.398)	18.102.083	120.355.544	281.486.737	1.180.181.378	753.324.629
	804.107.206	-	22.909.453	-	(3.819.112)	77.896.590	901.094.137	117.504.197	(3.434.579)	14.789.595	18.910.295	147.769.508

Véase nuestro informe de fecha 9 de mayo de 2019 KPMG Reg. de Asoc. Prof. CPCECABA Tº 2 Fº 6 Tamara Vinitzky Socia Contadora Pública (UBA) CPCECABA Tº 274 Fº 42

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Notas a los estados financieros separados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2019

(Expresadas en pesos argentinos)

6. Activos intangibles

Cuenta	Valores de incorporación	Valores de incorporación	Valores de incorporación	Valores de incorporación	Depreciaciones	Depreciaciones	Depreciaciones	Depreciaciones	Neto resultante 31.03.19	Neto resultante 30.06.18
	Valor al inicio del ejercicio	Aumentos del período/ ejercicio	Conversión	Valor al cierre del período/ ejercicio	Acumuladas al inicio del ejercicio	Del período/ ejercicio	Conversión	Acumuladas al cierre del período/ ejercicio
Software Totales al 31.03.19 Totales al 30.06.18	$
	106.342.283	-	53.447.595	159.789.878	61.629.139	7.381.549	62.761.261	131.771.949	28.017.929	44.713.144
	106.342.283	-	53.447.595	159.789.878	61.629.139	7.381.549	62.761.261	131.771.949	28.017.929	44.713.144
	61.234.088	68.895	45.039.300	106.342.283	15.143.611	9.833.531	36.651.997	61.629.139

Véase nuestro informe de fecha 9 de mayo de 2019 KPMG

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(Expresadas en pesos argentinos)

7. Activos biológicos

(a) Composición de los activos biológicos:

Granos en desarrollo	31 de marzo de 2019 30 de junio de 2018
	2.995.414.042 704.689.589
	2.995.414.042 704.689.589

(b) Los cambios en los activos biológicos de la Sociedad al 31 de marzo de 2019 y 30 de junio de 2018 fueron los siguientes:

Inicio del ejercicio Cambios en el valor razonable de los activos biológicos Disminución debida a la cosecha Cierre del período/ejercicio	31 de marzo de 2019 30 de junio de 2018
	704.689.589 441.132.403 2.918.443.310 2.144.332.971 (627.718.857) (1.880.775.785)
	2.995.414.042 704.689.589

(c) Las cantidades físicas estimadas de activos biológicos al término de cada período/ejercicio (en toneladas) fueron las siguientes:

Tipo de grano	Toneladas
	31 de marzo de 2019 30 de junio de 2018
Maíz Soja Trigo Cebada Girasol Total	278.203 166.931 246.030 - - 54.395 - 329 2.665 -
	526.898 221.655

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(Expresadas en pesos argentinos)

8. Instrumentos financieros derivados

La tabla siguiente muestra las posiciones abiertas de cada tipo de derivado a la fecha de cada estado de situación financiera:

Tipo de contrato derivado	31 de marzo de 2019
	Toneladas Valor nominal Valor de mercado Ganancia
*Forwards:* Inventarios: Maíz Soja Trigo Cebada Girasol Activos biológicos: Maíz Soja Girasol Total	58.829 437.489.086 333.562.891 103.926.195 9.878 110.350.152 92.853.285 17.496.867 2.218 18.473.531 16.748.763 1.724.768 449 3.979.715 2.822.892 1.156.823 6.537 77.317.794 76.623.472 694.322 170.095 1.081.828.410 954.885.624 126.942.786 105.233 1.236.513.063 1.031.893.497 204.619.566 77.912 17.063.868 16.555.582 508.286
	431.151 2.983.015.619 2.525.946.006 457.069.613

Tipo de contrato derivado	30 de junio de 2018
	Toneladas Valor nominal Valor de mercado Ganancia / (pérdida)
*Forwards:* Inventarios: Maíz Soja Trigo Cebada Girasol Activos biológicos: Maíz Trigo Cebada Total	105.402 481.035.647 453.230.879 27.804.768 33.361 257.442.413 269.891.315 (12.448.902) 1.180 6.814.640 7.137.094 (322.454) 318 1.506.086 1.423.684 82.402 1 10.196 9.269 927 43.547 192.325.119 192.220.538 104.581 54.394 300.752.426 282.471.708 18.280.718 328 1.990.217 1.886.821 103.396
	238.531 1.241.876.744 1.208.271.308 33.605.436

Véase nuestro informe de fecha 9 de mayo de 2019 KPMG

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(Expresadas en pesos argentinos)

9. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar

Activos financieros Deudores comerciales Anticipos a proveedores Partes vinculadas (Nota 22) Mutuos otorgados Otras cuentas por cobrar Créditos fiscales Depósitos en garantía Préstamos al personal Gastos a devengar Gastos pagados por cuenta de terceros Otros Total deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	31 de marzo de 2019 30 de junio de 2018
	389.545.909 313.948.121 11.177.552 7.400.328 458.238.077 303.493.929 317.375 317.375
	859.278.913 625.159.753 136.488.043 96.338.969 17.754 17.754 103.091 2.351.716 4.559.082 630.400 - 226.636 853.980 367.893
	142.021.950 99.933.368

	1.001.300.863 725.093.121

Los valores contables de los deudores comerciales y otras cuentas a cobrar de la Sociedad se denominan en las monedas siguientes (contravalor en pesos argentinos):

Moneda Dólar estadounidense Peso argentino	31 de marzo de 2019 30 de junio de 2018
	687.023.487 314.757.537 314.277.376 410.335.584
	1.001.300.863 725.093.121

Todos los activos financieros mantenidos por la Sociedad al 31 de marzo de 2019 y al 30 de junio de 2018 que no están vencidos ni han sufrido desvalorización durante el año son considerados de alta calidad y no presentan indicios de desvalorización.

Véase nuestro informe de fecha 9 de mayo de 2019 KPMG

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Notas a los estados financieros separados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2019 (Expresadas en pesos argentinos)

10. Inventarios Productos agrícolas Materias primas y consumibles Costos previos activos biológicos	31 de marzo de 2019 30 de junio de 2018
	764.395.970 808.306.440 175.530.673 254.175.753 560.251.065 947.173.254
	1.500.177.708 2.009.655.447

Las cantidades al cierre en cada período/ejercicio (en toneladas) fue la siguiente:

Tipo de grano	Toneladas
	31 de marzo de 2019 30 de junio de 2018
Maíz Soja Trigo Cebada Girasol Avena Centeno Vicia Total	61.637 107.405 9.518 57.430 22.274 4.061 1.290 371 6.568 19 109 - 164 - 18 -
	101.578 169.286

11. Inversiones No corriente Participación en HUMBER HOLDING S.A. Total no corriente	31 de marzo de 2019 30 de junio de 2018
	8.670.000 -

	8.670.000 -

Véase nuestro informe de fecha 9 de mayo de 2019 KPMG Reg. de Asoc. Prof. CPCECABA Tº 2 Fº 6 Tamara Vinitzky Socia Contadora Pública (UBA) CPCECABA Tº 274 Fº 42

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Notas a los estados financieros separados intermedios condensados (continuación)

correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2019

(Expresadas en pesos argentinos)

11. Inversiones (continuación) Corriente Cuotapartes en fondos comunes de inversión COMPAS AHORRO FCI Clase B (P) Cantidad: 1.400.360,7123- Valor cuota: $ 3,989697 HSBC HF PESOS Cantidad: 4.342.419,1694 - Valor cuota: $ 15,868418 BBVA FBA RENTA PESOS Cantidad: 4.568.084,28 - Valor cuota: $ 9,227649 HSBC HF DOLARES Cantidad: 964.743,2755 - Valor cuota: $ 1,018263 RAICES AHORRO PESOS - Unico Cantidad: 12.669.542,23040 - Valor cuota: $ 1,695345 GAINVEST GLOBAL I - Clase B Cantidad: 1.044.688,8021 - Valor cuota: $ 1,005084 BAF PESOS 24 - Clase C Cantidad: 19.663.533,830163 - Valor cuota: $ 1,307122 SUPERVIELLE FCI PREMIER RENTA CP - Clase A Cantidad: 3.193.961,0735 - Valor cuota: $ 9,029911 SUPERVIELLE PREMIER PERFORMANCE USD Cantidad: 990.063,7205 - Valor cuota: $ 1,009903 DEUTSCHE RENTA FIJA - Clase B RAICES AHORRO PESOS FCI - Único IAM AHORRO PESOS - Clase B MAF ABIERTO LEY 27260 - Clase B - USD FIMA PREMIUM - Clase B SUPERVIELLE FCI PREMIER RENTA FIJA AHORRO –Clase A Total corriente Total inversiones	31 de marzo de 2019 30 de junio de 2018
	19.218.328 15.050.717 28.691.879 - 42.152.678 - 42.585.393 - 6.695.153 - 45.887.969 - 12.884.643 10.072.324 28.841.184 37.347.912 43.344.278 - - 15.045.788 - 25.059.486 - 10.054.516 - 26.830.500 - 25.019.839 - 2.163.479
	270.301.505 166.644.561
	270.301.505 166.644.561

	278.971.505 166.644.561

Los valores contables de las inversiones en fondos comunes de inversión y títulos de la Sociedad se encuentran denominados en las siguientes monedas:

Moneda Dólar estadounidense Peso argentino	31 de marzo de 2019 30 de junio de 2018
	94.599.671 26.830.500 184.371.834 139.814.061
	278.971.505 166.644.561

Véase nuestro informe de fecha

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Notas a los estados financieros separados intermedios condensados (continuación)

correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2019

(Expresadas en pesos argentinos)

12. Efectivo y equivalentes al efectivo

	31 de marzo	30 de junio
	de 2019	de 2018
Caja	2.071.009	2.177.008
Bancos	81.839.231	2.658.661
	83.910.240	4.835.669
Los valores contables del efectivo y saldos en cuentas bancarias a la vista equivalentes de la		Sociedad se encue
denominados en las siguientes monedas:
	31 de marzo	30 de junio
	de 2019	de 2018
Moneda
Dólar estadounidense	78.349.301	975.453
Peso argentino	5.560.939	3.860.216
	83.910.240	4.835.669
13. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
	31 de marzo	30 de junio
	de 2019	de 2018
No corriente
Otras cuentas a pagar
Deudas fiscales	21.994.199	-

Total no corriente	21.994.199	-
Corriente
Pasivos financieros
Acreedores comerciales	1.088.281.602	798.389.768
Arrendamientos operativos	763.224.379	741.455.325
Partes vinculadas (Nota 22)	206.314.782	64.127.423
	2.057.820.763	1.603.972.516
Otras cuentas a pagar
Deudas fiscales	73.072.674	9.194.377
Remuneraciones y cargas sociales	25.752.092	24.926.501
Anticipos de clientes	1.142.771	1.019.416
	99.967.537	35.140.294
Total corriente	2.157.788.300	1.639.112.810

Total acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	2.179.782.499	1.639.112.810

Los valores contables del efectivo y saldos en cuentas bancarias a la vista equivalentes de la Sociedad se encuentran denominados en las siguientes monedas:

Véase nuestro informe de fecha 9 de mayo de 2019 KPMG

Reg. de Asoc. Prof. CPCECABA Tº 2 Fº 6 Tamara Vinitzky Socia Contadora Pública (UBA) CPCECABA Tº 274 Fº 42

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Notas a los estados financieros separados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2019

(Expresadas en pesos argentinos)

13. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar (continuación)

Los valores contables en pesos argentinos de los acreedores comerciales y otras cuentas a pagar de la Sociedad se encuentran denominados en las siguientes monedas:

Moneda Dólar estadounidense Peso argentino 14. Préstamos No corriente Préstamos bancarios Obligaciones negociables Total no corriente Corriente Préstamos bancarios Obligaciones negociables Descubiertos bancarios Total corriente Total préstamos	31 de marzo de 2019 30 de junio de 2018
	1.648.009.322 1.297.726.640 531.773.177 341.386.170
	2.179.782.499 1.639.112.810
	31 de marzo de 2019 30 de junio de 2018
	358.371.372 441.227.376 - 411.452.147
	358.371.372 852.679.523
	1.109.827.387 347.584.372 652.907.355 21.074.704 1.242.153 208
	1.763.976.895 368.659.284
	2.122.348.267 1.221.338.807

Los fondos obtenidos mediante préstamos se utilizaron principalmente para dar respuesta a necesidades de capital circulante.

El vencimiento de los préstamos de la Sociedad es el siguiente:

Menos de 1 año Entre 1 y 2 años Entre 2 y 5 años	31 de marzo de 2019 30 de junio de 2018
	1.763.976.885 368.659.284 329.471.382 590.908 28.900.000 852.088.615
	2.122.348.267 1.221.338.807

No existe concentración en el riesgo crediticio en relación a los saldos adeudados a los bancos, ya que la Sociedad trabaja con varias instituciones financieras.

Véase nuestro informe de fecha 9 de mayo de 2019 KPMG

Reg. de Asoc. Prof. CPCECABA Tº 2 Fº 6 Tamara Vinitzky Socia Contadora Pública (UBA) CPCECABA Tº 274 Fº 42

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Notas a los estados financieros separados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2019

(Expresadas en pesos argentinos)

14. Préstamos (continuación)

Los préstamos de la Sociedad se encuentran denominados en las siguientes monedas:

Moneda Dólar estadounidense Peso argentino	31 de marzo de 2019 30 de junio de 2018
	2.079.390.452 1.168.369.850 42.957.815 52.968.957
	2.122.348.267 1.221.338.807

Los términos y condiciones de los préstamos pendientes son los siguientes:

Tipo Moneda documento Vto.	31 de marzo de 2019 30 de junio de 2018 Valor nominal Valor en libros Valor nominal Valor en libros
Préstamos - a sola firma ARS - Préstamos - a sola firma USD 2019-2020 Préstamos - Com.5449 ARS 2019 Préstamos - Com.5449 USD 2020 Préstamos – Com. 4015 c/ Cesión USD 2019 Préstamos – Com. 4015 s/ Cesión USD 2019 Oblig. Negociables Serie VI- Clase USD 2019 Sindicado IV USD 2019-2020 Préstamo financiación inversores ARS 2020 Tarjetas Agro ARS 2018-2019	1.242.153 1.242.153 51.082.059 51.082.059 314.918.846 314.918.846 - - 1.019.614 1.019.614 1.459.855 1.459.855 87.163.192 87.163.192 - - 156.032.684 156.032.684 428.213.710 428.213.710 398.172.719 398.172.719 - - 655.149.143 652.907.347 436.129.007 432.526.851 472.679.017 470.195.664 311.580.001 307.629.289 185.332 185.332 427.043 427.043 40.510.716 40.510.716 - -
	2.127.073.416 2.122.348.267 1.228.891.675 1.221.338.807

USD: Dólares estadounidenses ARS: Pesos argentinos

15. Impuesto a las ganancias

La Sociedad ha calculado el impuesto a las ganancias según los beneficios gravables estimados en el período a las tasas vigentes. El cargo por impuesto sobre las ganancias del período se desglosa en:

Corrección saldo inicial del impuesto diferido Impuesto diferido Cargo por impuesto sobre las ganancias	31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2018
	- (5.005.674) (142.851.547) (33.378.548)
	(142.851.547) (38.384.222)

Véase nuestro informe de fecha 9 de mayo de 2019

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Notas a los estados financieros separados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2019

(Expresadas en pesos argentinos)

15. Impuesto a las ganancias (continuación)

Las variaciones en los activos y pasivos por impuesto diferido durante el período /ejercicio son las siguientes:

Al 30 de junio de 2017 Variación del ejercicio Diferencia de cambio Al 30 de junio de 2018 Variación del período Diferencia de cambio Al 31 de marzo de 2019	Revalorización de tierras agrícolas Pérdidas fiscales	Diferencias temporarias Total Propiedad, planta y equipo Activos intangibles Inventarios y activos biológicos Otros
	(47.828.904) -	(176.233.306) (2.411.261) (56.779.881) (124.786) (283.378.138)
	34.821.679 - - -	20.250.701 (5.818.535) (42.159.165) (11.592.369) (4.497.689) (103.628.745) (1.417.872) (33.387.717) (73.377) (138.507.711)
	(13.007.225) -	(259.611.350) (9.647.668) (132.326.763) (11.790.532) (426.383.538)
	- 70.871.567 - -	206.072.675 12.932.383 (454.442.072) 21.713.899 (142.851.547) (76.178.455) (4.387.336) 126.267.465 (7.105.522) 38.596.151
	(13.007.225) 70.871.567	(129.717.130) (1.102.621) (460.501.370) 2.817.845(530.638.934)

Se reconocen activos por impuestos diferidos en concepto de pérdidas fiscales compensables en la medida en que resulte probable que el beneficio fiscal asociado pueda compensarse con las rentas imponibles futuras.

Las pérdidas fiscales compensables pueden estar sujetas a fechas de vencimiento o estar permanentemente disponibles para su utilización por parte de la Sociedad dependiendo de la jurisdicción fiscal en la que se haya generado la pérdida compensable.

Al 31 de marzo de 2019 la Sociedad reconoce activos diferidos estimados sobre pérdidas fiscales compensables por $ 70.871.567, que prescriben en su totalidad en 2024.

El impuesto a las ganancias de la Sociedad difiere del importe teórico que se obtendría en caso de utilizar la tasa fiscal media ponderada aplicable a los beneficios, como sigue:

Ganancia antes de impuestos Impuesto a la tasa vigente 30% Efecto fiscal de los ingresos no gravables y de los gastos no deducibles al calcular los beneficios imponibles Efectos por cambio de tasa Reforma Tributaria Ley 27.430 Cargo fiscal Tasa efectiva impuesto a las ganancias	31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2018
	688.986.064 279.959.022 (206.695.819) (97.985.658)
	924.575 (388.617) 62.919.697 59.990.053
	(142.851.547) (38.384.222)
	21% 14%

Véase nuestro informe de fecha 9 de mayo de 2019 KPMG

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Notas a los estados financieros separados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2019

(Expresadas en pesos argentinos)

16. Ingresos de producción

Los ingresos de producción del período de nueve y tres meses finalizados el 31 de marzo de 2019 y 2018 fueron los siguientes:

	nueve meses tres meses
	31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2018 31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2018
Ganancia derivada del reconocimiento inicial a valor razonable menos los costos de venta de productos agrícolas Ganancia derivada del reconocimiento inicial, y de los cambios en el valor razonable menos los costos de venta, de activos biológicos	134.974.059 91.022.560 47.340.376 24.342.806 2.918.443.310 1.753.769.376 1.066.459.620 925.107.519
	3.053.417.369 1.844.791.936 1.113.799.996 949.450.325

El valor razonable menos costos de venta de la producción agrícola cosechada durante los períodos finalizados al 31 de marzo de 2019 y 2018 fue de $ 1.699.038.418 y $ 936.123.611, respectivamente.

Véase nuestro informe de fecha

9 de mayo de 2019

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Notas a los estados financieros separados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2019

(Expresadas en pesos argentinos)

17. Gastos en función de su naturaleza

La Sociedad presentó su estado de resultado y de otro resultado integral separado intermedio según el método de función de los gastos. En virtud de este método, los gastos se clasifican de acuerdo con su función, como parte de las cuentas “costos de producción y prestación de servicios”, “gastos de comercialización” y “gastos de administración”. El cuadro siguiente proporciona los desgloses adicionales exigidos sobre la naturaleza de los gastos y su relación con la función dentro de la Sociedad:

nueve meses	Costos de producción y prestación de servicios Gastos de comercialización Gastos de administración Total
	31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2018 31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2018 31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2018 31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2018
Salarios y cargas sociales Arrendamientos Semillas Agroquímicos Fertilizantes Servicios agrícolas Seguros Reparaciones y mantenimiento Transporte Depreciación propiedad, planta y equipo Depreciación de activos intangibles Viajes Gastos de ventas Almacenamiento Gastos de pesaje Honorarios y servicios profesionales Energía Combustible Teléfonos y comunicaciones Impuestos Comisiones bancarias Suministros de oficina Comisiones Capacitación Honorarios síndicos Donaciones Uniformes al personal Otros Total	101.249.961 82.358.261 29.510.120 20.561.755 102.188.527 58.586.728 232.948.608 161.506.744 1.038.093.945 476.740.809 - - 810.005 1.303.957 1.038.903.950 478.044.766 310.284.473 146.746.253 - - - - 310.284.473 146.746.253 397.457.833 185.256.979 - - - - 397.457.833 185.256.979 228.297.112 73.435.329 - - - - 228.297.112 73.435.329 607.513.617 342.670.596 - - - - 607.513.617 342.670.596 25.471.249 9.384.293 442.551 225.307 862.342 527.501 26.776.142 10.137.101 18.563.162 8.042.373 1.207.796 1.589.802 1.080.032 2.383.650 20.850.990 12.015.825 13.953.471 7.889.311 440.001.661 271.846.404 - - 453.955.132 279.735.715 14.203.547 10.755.755 - - 2.500.751 2.738.459 16.704.298 13.494.214 - - - - 7.381.549 7.373.015 7.381.549 7.373.015 2.589.363 2.105.395 1.114.394 801.935 3.285.042 2.242.473 6.988.799 5.149.803 - - 22.954.716 11.436.903 - - 22.954.716 11.436.903 - - 9.428.655 12.102.001 - - 9.428.655 12.102.001 - - 1.706.196 1.141.290 - - 1.706.196 1.141.290 - - 769.322 533.768 30.696.939 11.549.983 31.466.261 12.083.751 951.087 208.009 - - 1.003.881 591.315 1.954.968 799.324 24.164.465 12.469.433 2.160.691 1.657.271 787.616 645.627 27.112.772 14.772.331 1.885.571 614.654 211.095 101.238 6.846.740 4.003.338 8.943.406 4.719.230 472.045 401.806 30.275.944 23.246.774 25.098.160 17.514.684 55.846.149 41.163.264 - - - - 2.113.570 1.187.251 2.113.570 1.187.251 - - - - 2.490.376 1.681.951 2.490.376 1.681.951 - - - - 2.021.740 4.297.879 2.021.740 4.297.879 128.517 65.764 132.702 75.062 712.288 286.731 973.507 427.557 - - - - 116.964 136.860 116.964 136.860 - - - - 316.880 397.980 316.880 397.980 - - - - 79.349 8.359 79.349 8.359 2.218.531 1.486.312 609.870 288.637 1.891.249 1.452.956 4.719.650 3.227.905
	2.787.497.949 1.360.631.332 540.525.713 345.608.147 192.284.000 118.910.697 3.520.307.662 1.825.150.176

Véase nuestro informe de fecha

9 de mayo de 2019

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Notas a los estados financieros separados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2019

(Expresadas en pesos argentinos)

17. Gastos en función de su naturaleza

tres meses	Costos de producción y prestación de servicios Gastos de comercialización Gastos de administración Total
	31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2018 31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2018 31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2018 31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2018
Salarios y cargas sociales Arrendamientos Semillas Agroquímicos Fertilizantes Servicios agrícolas Seguros Reparaciones y mantenimiento Transporte Depreciación propiedad, planta y equipo Depreciación de activos intangibles Viajes Gastos de ventas Almacenamiento Gastos de pesaje Honorarios y servicios profesionales Energía Combustible Teléfonos y comunicaciones Impuestos Comisiones bancarias Suministros de oficina Comisiones Capacitación Honorarios síndicos Donaciones Otros Total	21.609.508 18.899.368 5.333.112 5.496.105 24.028.848 17.510.660 50.971.468 41.906.133 251.450.560 164.880.848 - - 270.825 474.880 251.721.385 165.355.728 125.405.676 73.192.541 - - - - 125.405.676 73.192.541 228.786.069 117.834.909 - - - - 228.786.069 117.834.909 24.355.745 12.440.630 - - - - 24.355.745 12.440.630 279.371.646 147.084.061 - - - - 279.371.646 147.084.061 19.858.564 2.436.279 179.341 106.102 322.092 134.052 20.359.997 2.676.433 6.753.550 2.776.480 424.851 384.038 337.148 592.546 7.515.549 3.753.064 3.122.858 1.721.695 132.942.532 66.257.238 - - 136.065.390 67.978.933 5.122.370 3.642.890 - - 901.992 956.301 6.024.362 4.599.191 - - - - 2.460.517 2.460.516 2.460.517 2.460.516 924.145 769.605 404.179 282.991 1.195.724 753.966 2.524.048 1.806.562 - - 6.764.315 3.635.631 - - 6.764.315 3.635.631 - - 1.455.924 4.438.963 - - 1.455.924 4.438.963 - - 667.026 336.560 - - 667.026 336.560 - - 483.436 133.356 9.525.562 3.971.711 10.008.998 4.105.067 69.811 71.466 - - 351.350 225.594 421.161 297.060 8.827.564 4.017.743 805.535 595.653 222.392 205.022 9.855.491 4.818.418 776.143 201.226 109.450 39.966 950.188 1.135.255 1.835.781 1.376.447 244.716 135.475 4.692.395 6.128.868 6.741.157 4.808.092 11.678.268 11.072.435 - - - - 1.311.744 (198.474) 1.311.744 -198.474 - - - - 862.750 548.134 862.750 548.134 - - - - 311.539 843.272 311.539 843.272 20.721 2.890 37.132 26.848 118.683 99.841 176.536 129.579 - - - - 36.936 3.369 36.936 3.369 - - - - 4.530 37.661 4.530 37.661 1.043.789 474.810 295.585 74.026 (751.928) 468.500 587.446 1.017.336
	977.743.435 550.582.916 154.594.813 87.936.345 49.202.049 35.030.898 1.181.540.297 673.550.159

Véase nuestro informe de fecha 9 de mayo de 2019 KPMG

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Notas a los estados financieros separados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2019

(Expresadas en pesos argentinos)

18. Otros ingresos netos

Ganancia por la venta de insumos Ganancia por la venta de servicios agrícolas Ganancia por la venta de propiedad, planta y equipo Comisiones por avales Alquileres devengados (Pérdida) / ganancia por siniestros asegurados y no asegurados Descuentos obtenidos Indemnizaciones Otros Total	nueve meses tres meses
	31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2018 31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2018
	882.775 403.261 559.618 154.957 1.770.475 2.457.932 966.361 354.584 7.104.558 12.298.084 495.705 9.499.986 3.999.471 1.515.439 1.646.703 605.755 1.222.769 626.532 428.736 199.276 (710.500) 6.000 - - 1.773.998 577.918 - - 2.698.714 - 2.570.443 - 2.609.662 2.942.666 341.818 828.590
	21.351.922 20.827.832 7.009.384 11.643.148

19. Ingresos y costos financieros

Ingresos financieros: - Ingresos por intereses - Diferencias de cambio Total Costos financieros: - Costos por intereses - Diferencias de cambio Total	nueve meses tres meses
	31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2018 31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2018
	55.281.335 27.325.794 20.158.791 5.149.095 - - - 865.113
	55.281.335 27.325.794 20.158.791 6.014.208
	(73.451.017) (40.834.464) (26.597.230) (14.114.198) (54.037.649) (1.668.368) (28.194.962) -
	(127.488.666) (42.502.832) (54.792.192) (14.114.198)

Véase nuestro informe de fecha 9 de mayo de 2019 KPMG Reg. de Asoc. Prof. CPCECABA Tº 2 Fº 6 Tamara Vinitzky Socia Contadora Pública (UBA) CPCECABA Tº 274 Fº 42

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Notas a los estados financieros separados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2019

(Expresadas en pesos argentinos)

20. Resultado de participaciones en sociedades

La Sociedad controlada por la Sociedad es la siguiente:

MSU Servicios S.A.	Actividad principal País de constitución y funcionamiento % Participación en el capital social
	(a) Argentina 99,75%

(a) Acopio y explotación agropecuaria.

El porcentaje de derechos de voto es el mismo que el porcentaje de participación en el capital social. El capital social emitido representa únicamente las acciones ordinarias. No se han emitido acciones preferentes en la sociedad controlada.

21. Contingencias

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros no existen modificaciones significativas respecto de la situación expuesta por la Sociedad al 30 de junio de 2018.

22. Saldos y transacciones con partes vinculadas

A continuación se resumen los saldos y las operaciones con partes vinculadas:

(a) Saldos y operaciones con accionistas:

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar – corriente MSU Agribusiness Holding SL Intereses ganados MSU Agribusiness Holding SL Comisiones ganadas MSU Agribusiness Holding SL	31 de marzo de 2019 30 de junio de 2018 357.852.260 229.453.623 357.852.260 229.453.623 nueve meses tres meses
	31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2018 31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2018
	11.616.688 6.700.831 4.059.375 2.386.913
	11.616.688 6.700.831 4.059.375 2.386.913
	3.999.471 1.072.136 1.646.703 605.754
	3.999.471 1.072.136 1.646.703 605.754

Véase nuestro informe de fecha 9 de mayo de 2019 KPMG

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Notas a los estados financieros separados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2019 (Expresadas en pesos argentinos)

22. Saldos y transacciones con partes vinculadas (continuación)

(b) Saldos y operaciones con asociadas: Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar – corrientes Agrouy S.A. MSU Agropy S.A. MSU Brasil Agropecuaria Ltda. Farminvest S.A. MSU Servicios S.A. Torogei S.A. Rio Porá S.A. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar MSU Servicios S.A. La Agraria Agropecuaria Comercial y Financiera S.A. La Glorieta S.A. Sociedad Anónima Pastoril Santiagueña Maria Teresa S.A. Estancia Fortín Dos S.A. Rio Pora S.A.	31 de marzo de 2019 30 de junio de 2018
	22.560.077 15.014.018 34.224.522 22.776.859 38.584.882 25.678.738 1.152.546 766.939 619.298 1.854.654 2.595.104 982.862 - 6.926.164
	99.736.429 74.000.234
	2.750.471 1.444.359 14.577.391 7.835.670 17.291.014 10.933.815 132.253.264 19.953.889 13.560.661 7.211.531 25.250.811 16.742.649 629.008 -
	206.312.620 64.121.913

Véase nuestro informe de fecha 9 de mayo de 2019 KPMG Reg. de Asoc. Prof. CPCECABA Tº 2 Fº 6 Tamara Vinitzky Socia Contadora Pública (UBA) CPCECABA Tº 274 Fº 42

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Notas a los estados financieros separados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2019

(Expresadas en pesos argentinos)

22. Saldos y transacciones con partes vinculadas (continuación)

Venta de servicios de administración Farminvest S.A. La Agraria Agropecuaria Comerc. y Financiera S.A. La Glorieta S.A. Sociedad Anónima Pastoril Santiagueña Estancia Fortín Dos S.A. Torogei S.A. Rio Pora S.A. Maria Teresa S.A. Venta de servicios operacional La Agraria Agropecuaria Comerc. y Financiera S.A. La Glorieta S.A. Rio Pora S.A. Sociedad Anónima Pastoril Santiagueña Estancia Fortín Dos S.A. Maria Teresa S.A. Comisiones Agrouy S.A. Alquileres ganados MSU Servicios S.A. Compra de servicios agrícolas MSU Servicios S.A. Venta de granos MSU Servicios S.A.	nueve meses tres meses
	31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2018 31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2018
	- (2.856) - - 1.906.739 1.558.153 656.425 177.922 2.724.030 1.217.118 937.750 139.783 5.448.306 8.069.750 1.875.500 939.187 2.724.030 2.063.311 937.750 235.441 1.634.337 969.932 562.650 110.677 2.724.030 881.418 937.750 881.418 1.906.739 890.575 656.425 101.623
	19.068.211 15.647.401 6.564.250 2.586.051
	886.091 661.791 311.135 257.371 242.060 1.166.386 82.000 (91.538) 2.248.133 3.017.959 414.468 (1.868.477) 3.160.864 18.935.309 1.049.967 1.720.957 407.551 1.680.521 140.527 (278.938) - 282.528 - (46.795)
	6.944.699 25.744.494 1.998.097 (307.420)
	- 443.303 - -
	- 443.303 - -
	1.222.769 549.632 428.736 199.276
	1.222.769 549.632 428.736 199.276
	(10.577.919) (3.352.108) (5.940.509) (28.444)
	(10.577.919) (3.352.108) (5.940.509) (28.444)
	- 186.207 - -
	- 186.207 - -

Véase nuestro informe de fecha 9 de mayo de 2019 KPMG Reg. de Asoc. Prof. CPCECABA Tº 2 Fº 6 Tamara Vinitzky Socia Contadora Pública (UBA) CPCECABA Tº 274 Fº 42

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Notas a los estados financieros separados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2019

(Expresadas en pesos argentinos)

22. Saldos y transacciones con partes vinculadas (continuación)

Arrendamientos Sociedad Anónima Pastoril Santiagueña La Agraria Agropecuaria Comer. y Finan. S.A. La Glorieta S.A. Maria Teresa S.A. Estancia Fortín Dos S.A. Recuperos y reembolsos de gastos MSU Servicios S.A. Juamarita S.A. MSU Agropy S.A.	nueve meses tres meses
	31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2018 31 de marzo de 2019 31 de marzo de 2018
	(95.790.303) (35.497.438) (96.036.314) (19.329.800) (7.824.140) (12.127.118) (669.283) (6.817.733) (14.432.185) (5.015.225) (2.396.267) (352.638) (9.461.827) (5.175.353) (182.310) (230.940) (20.180.000) (24.129.986) (4.430.537) (13.255.545)
	(147.688.455) (81.945.120) (103.714.711) (39.986.656)
	2.587.721 (87.113) 648.963 - - 1.044.013 - - - (233.582) - -
	2.587.721 723.318 648.963 -

Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar - corrientes Manuel Santos Uribelarrea Balcarce Gonzalo Edo Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar - corrientes Manuel Santos de Uribelarrea Duhau Manuel Santos Uribelarrea Balcarce	31 de marzo de 2019 30 de junio de 2018
	- 17.419 649.388 22.653
	649.388 40.072
	- 5.510 2.162 -
	2.162 5.510

Las retribuciones al personal clave ascienden al 31 de marzo de 2019 y 2018 a $ 20.526.771 y $ 16.533.791, respectivamente.

Véase nuestro informe de fecha 9 de mayo de 2019 KPMG

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Notas a los estados financieros separados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2019

(Expresadas en pesos argentinos)

23. Moneda extranjera

31.03.2019	31.03.2019	31.03.2019	31.03.2019	30.06.2018	30.06.2018
Monto y clase de la moneda extranjera		Tipo de cambio (1)	Monto en moneda local	Monto y clase de la moneda extranjera	Monto en moneda local
U$S U$S U$S U$S U$S U$S U$S U$S U$S U$S U$S U$S U$S U$S	5.139.863 10.555.679 47.582 105.169	43,35 43,35 43,35 43,35	222.813.044 457.588.689 2.062.672 4.559.082	456.095 10.454.045 - -	13.158.334 301.599.203 - -
			687.023.487		314.757.537

	1.982.230	43,35	85.929.671	930.000	26.830.500
			85.929.671		26.830.500
	- 1.807.366	43,35 43,35	- 78.349.301	2.470 31.341	71.264 904.189
			78.349.301		975.453

			851.302.459		342.563.490


	200.000	43,35	8.670.000	-	-
			8.670.000	-	-

			859.972.459		342.563.490
	39.700.555	43,35	1.721.019.080	10.962.954	316.281.235
			1.721.019.080		316.281.235
	15.092.570 17.722.476 416.373 4.784.944	43,35 43,35 43,35 43,35	654.262.890 768.269.336 18.049.774 207.427.322	17.164.697 25.644.630 - 2.172.532	495.201.519 739.847.567 - 62.677.554
			1.648.009.322		1.297.726.640

			3.369.028.402		1.614.007.875
	8.266.929	43,35	358.371.372	29.535.134	852.088.615
			358.371.372		852.088.615
			358.371.372		852.088.615

			3.727.399.774		2.466.096.490

(1) Tipo de cambio vigente al cierre del período.

U$S: Dólares estadounidenses

Véase nuestro informe de fecha 9 de mayo de 2019 KPMG

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Notas a los estados financieros separados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2019

(Expresadas en pesos argentinos)

24. Costo de los bienes vendidos y servicios prestados

Cambios en el valor neto de realización de los productos agrícolas

	nueve	meses	tres	meses
	31 de marzo	31 de marzo	31 de marzo	31 de marzo
	de 2019	de 2018	de 2019	de 2018
Ventas de productos agropecuarios	2.970.949.640	1.450.172.785	705.086.997	404.373.602
Costo de los productos vendidos	(2.712.152.506)	(1.348.475.357)	(633.352.437)	(401.914.370)
Resultado por tenencia de productos agropecuarios	921.370.008	112.212.898	448.317.978	(71.768.584)
	1.180.167.142	213.910.326	520.052.538	(69.309.352)

31.03.19 31.03.18	31.03.19 31.03.18	31.03.19 31.03.18	31.03.19 31.03.18
	nueve meses
1.512.996.029 3.053.417.369 921.370.008 (57.485.663) 1.041.664.775 (3.759.810.012)	3.053.417.369 (2.787.497.949)	850.759.889 1.844.791.936 112.212.898 (24.189.749) 196.250.664 (1.631.350.281)	1.844.791.936 (1.360.631.332)
	265.919.420		484.160.604
	2.970.949.640 (2.712.152.506)		1.450.172.785 (1.348.475.357)
	258.797.134		101.697.428

Véase nuestro informe de fecha 9 de mayo de 2019 KPMG Reg. de Asoc. Prof. CPCECABA Tº 2 Fº 6 Tamara Vinitzky Socia Contadora Pública (UBA) CPCECABA Tº 274 Fº 42

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Notas a los estados financieros separados intermedios condensados (continuación) correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2019

(Expresadas en pesos argentinos)

24. Costo de los bienes vendidos y servicios prestados (continuación)

31.03.19 31.03.18	31.03.19 31.03.18	31.03.19 31.03.18	31.03.19 31.03.18
	tres meses
2.379.024.191 1.113.799.996 (448.317.978) (22.717.573) 104.668.939 (3.759.810.012)	1.113.799.996 (977.743.435)	1.068.139.696 949.450.325 (71.768.584) (3.154.876) 90.598.090 (1.631.350.281)	949.450.325 (550.582.916)
	136.056.561		398.867.409
	705.086.997 (633.352.437)		404.373.602 (401.914.370)
	71.734.560		2.459.232

Véase nuestro informe de fecha 9 de mayo de 2019 KPMG Reg. de Asoc. Prof. CPCECABA Tº 2 Fº 6 Tamara Vinitzky Socia Contadora Pública (UBA) CPCECABA Tº 274 Fº 42

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25. Información y jerarquía de valores razonables

1. Categorización de los activos y pasivos

A continuación se incluye el detalle de los activos y pasivos por categoría y su comparación de los importes en libros y el valor razonable de los mismos al 31 de marzo de 2019 y al 30 de junio de 2018.

Notas Activos financieros no medidos a su valor razonable Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar 9 Pasivos financieros no medidos a su valor razonable Préstamos 14 Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar 13 Notas Activos financieros no medidos a su valor razonable Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar 9 Pasivos financieros no medidos a su valor razonable Préstamos 14 Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar 13	31 de marzo de 2019
	Préstamos y cuentas por cobrar Otros pasivos financieros Total
	859.278.913 - 859.278.913
	859.278.913 - 859.278.913
	2.122.348.267 - 2.122.348.267 - 2.057.820.763 2.057.820.763
	2.122.348.267 2.057.820.763 4.180.169.030

	30 de junio de 2018
	Préstamos y cuentas por cobrar Otros pasivos financieros Total
	625.159.753 - 625.159.753
	625.159.753 - 625.159.753
	1.221.338.807 - 1.221.338.807 - 1.603.972.516 1.603.972.516
	1.221.338.807 1.603.972.516 2.825.311.323

El valor razonable estimado de los activos y pasivos financieros se presenta como el importe por el cual se puede intercambiar dicho instrumento en el mercado entre partes interesadas, de común acuerdo y no en una transacción forzada.

Véase nuestro informe de fecha 9 de mayo de 2019 KPMG

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25. Información y jerarquía de valores razonables (continuación)

Al 31 de marzo de 2019 y al 30 de junio de 2018, el valor en libros de ciertos instrumentos financieros utilizados por la Sociedad, en efectivo, equivalentes de efectivo, otros activos financieros, cuentas a cobrar y por pagar y obligaciones a corto plazo es representativo del valor razonable debido a la naturaleza de corto plazo de estos instrumentos.

El valor razonable de la deuda a largo plazo con cotización es determinado en base al precio de la misma en el mercado a la fecha de cotización. En la siguiente tabla se incluye el valor contable y el valor razonable de las obligaciones negociables de la Sociedad al 31 de marzo de 2019:

	Valor contable	Valor razonable
Obligaciones Negociables Serie VI–Clase A	652.907.347	652.907.347
SINDICADO IV	470.195.664	470.195.664

2. Medición de los valores razonables

De acuerdo a la NIIF 13 las variables empleadas para la determinación de los valores razonables deben de ser categorizados en 3 niveles de jerarquía. Los niveles existentes son los siguientes:

• Nivel 1: comprende activos y pasivos cuyos valores razonables han sido estimados utilizando precios de cotización (no ajustados) en mercados activos para iguales activos y pasivos. Los instrumentos incluidos en este nivel, incluyen principalmente saldos en fondos comunes de inversión, títulos de deuda pública y privada con cotización en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires.

• Nivel 2: comprende activos y pasivos cuyo valor razonable ha sido estimado usando premisas distintas de los precios de cotización incluidas en el Nivel 1, que son observables para los activos o pasivos, ya sea directamente (por ejemplo, precios) o indirectamente (por ejemplo, derivados de precios).

• Nivel 3: comprende activos y pasivos para los cuales las premisas utilizadas en la estimación del valor razonable no están basadas en información observable en el mercado

Propiedad, planta y equipos

La medición del valor razonable para los campos y terrenos, $ 1.295.586.689, ha sido clasificada como los valores razonables Nivel 2, de acuerdo a las técnicas de valoración según NIIF 13.

Véase nuestro informe de fecha

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(Expresadas en pesos argentinos)

25. Información y jerarquía de valores razonables (continuación)

Activos biológicos

La medición del valor razonable para los granos en desarrollo $ 2.995.414.042, ha sido clasificada como los valores razonables Nivel 3, de acuerdo a las técnicas de valoración según NIIF 13.

Inventarios

La medición del valor razonable para los inventarios $ 1.500.177.708, ha sido clasificada como los valores razonables Nivel 1, de acuerdo a las técnicas de valoración según NIIF 13.

Inversiones

La medición del valor razonable para las cuaotaparte en fondos comunes de inversión $ 270.301.505, ha sido clasificada como los valores razonables Nivel 1, de acuerdo a las técnicas de valoración según NIIF 13.

26. Obtención de calificación crediticia para MSU

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros separados intermedios condensados el Consejo de Calificación de FIX SCR S.A. Agente de Calificación de Riesgo había confirmado en Categoría BBB+ (arg) la calificación otorgada a la Sociedad para la emisión de obligaciones negociables en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires.

La Categoría BBB+ (arg) implica una adecuada calidad crediticia respecto de otros emisores o emisiones del país. Sin embargo, cambios en las circunstancias o condiciones económicas pueden afectar la capacidad de repago en tiempo y forma en un grado mayor que para aquellas obligaciones financieras calificadas con categorías superiores.

27. Compromisos para vender productos agrícolas a una fecha futura

La Sociedad celebró contratos para vender instrumentos no financieros, principalmente maíz y soja, a través de contratos de venta forwards. El valor nominal de estos contratos era de $ 2.983 millones al 31 de marzo de 2019 compuestos principalmente de 228.924 toneladas de maíz y 115.111 toneladas de soja, con vencimiento julio a noviembre 2019. (Ver nota 8).

Véase nuestro informe de fecha 9 de mayo de 2019 KPMG Reg. de Asoc. Prof. CPCECABA Tº 2 Fº 6 Tamara Vinitzky Socia Contadora Pública (UBA) CPCECABA Tº 274 Fº 42

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28. Hechos relevantes

28.1 Dividendos

La Sociedad celebró el 31 de octubre de 2018 una Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria en la cual aprobó el destino del resultado del ejercicio social cerrado el 30 de junio de 2018 de la siguiente forma:

Distribución de Dividendos en efectivo por el equivalente en pesos de U$S 3.490.000 (Dólares Estadounidenses tres millones cuatrocientos noventa mil) que de acuerdo al tipo de cambio dólar Banco de la Nación Argentina del 30 de octubre 2018 de 36,71 pesos por dólar resultan la suma de $128.117.900 y con el saldo – cuyo monto resulta de $201.480.746- se constituya una reserva facultativa a fin de cubrir futuras necesidades operativas de la Sociedad.

La Sociedad con fecha 1 de noviembre de 2018 celebró una reunión de directorio mediante la cual informó a sus accionistas la puesta a disposición de los dividendos anteriormente aprobados a partir del 12 de noviembre del corriente año.

28.2 Renuncia del Presidente

El 4 de octubre de 2018 la Sociedad recibió una comunicación del Presidente en uso de licencia, el Sr. Manuel Santos Uribelarrea, mediante la cual informa su renuncia al cargo de Presidente de la Sociedad. Dicha renuncia, fue aprobada en forma unánime por el Directorio.

29. Contratos significativos – Servicios de gerenciamiento

En el año 2007 la Sociedad formalizó con Santa Juana Limited, un fondo de inversión internacional con foco en la actividad agropecuaria, un acuerdo de explotación y gestión con arreglo al cual se comenzaron a prestar, a las sociedades subsidiarias de Santa Juana, servicios de explotación y administración de los campos propiedad de la firma. A raíz del contrato, la Sociedad fue responsable de recomendar a los inversores los mejores activos a incorporar a su portafolio, de preparar en forma anual un plan de negocios, de realizar su respectivo seguimiento y análisis, de la compra de suministros y la comercialización de la producción, y del conjunto de actividades relacionadas con la administración interna de toda la operación. Como contraprestación por tales servicios, la Sociedad recibía un “management fee” por las tareas de gestión estratégica de las mencionadas sociedades, y un

“operating fee”, que cubría el 100% de los costos necesarios para llevar a cabo la explotación agrícola y ganadera del 100% de las campos administrados.

El mencionado contrato con Santa Juana Limited, expiró el pasado 5 de diciembre de 2017 y ha sido renovado por un plazo de 2 años. Al mismo tiempo, los accionistas decidieron implementar un cambio del modelo de negocios desde la producción propia hacia un esquema de alquiler de sus campos a terceros. Como consecuencia de este nuevo escenario, tanto las responsabilidades y tareas llevadas a cabo por MSU como su retribución se ajustaron al nuevo esquema.

Véase nuestro informe de fecha

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29. Contratos significativos – Servicios de gerenciamiento (continuación)

Los ingresos devengados por servicios de gerenciamiento al 31 de marzo de 2019 ascendieron a $ 26.012.910 y $ 41.391.895 en el período finalizado el 31 de marzo de 2018.

Esta disminución se produce como consecuencia de la reducción de la compensación recibida mencionada en el párrafo anterior.

30. Hechos posteriores al cierre del período

No existen hechos u operaciones ocurridos entre la fecha de cierre del período y la fecha de emisión de los estados financieros consolidados intermedios condensados que puedan afectar significativamente la situación financiera o los resultados integrales de la Sociedad a la fecha de cierre del presente período.

31. Información no cubierta por el informe de los auditores independientes sobre estados financieros

31.1 Custodia y salvaguarda de los libros de comercio, los libros societarios y los registros contables

La Sociedad de acuerdo con lo establecido en la Resolución General N° 629/2014, establece como domicilio de custodia y salvaguarda de los libros de comercio, los libros societarios y los registros contables sita en sede social en la calle Cerrito 1266, piso 11, Oficina 46 de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, y como responsable de su administración al Sr. Jorge Martin Agnoletti.

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MSU S.A. — Interim / Quarterly Report 2019

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Estado de situación financiera separado intermedio condensado al 31 de marzo de 2019

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Estado del resultado y de otro resultado integral separado intermedio condensado correspondiente al período de nueve y tres meses finalizado a 31 de marzo de 2019

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Estado de cambios en el patrimonio separado intermedio condensado

correspondiente al período de nueve meses finalizado al 31 de marzo de 2019

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Estado de cambios en el patrimonio separado intermedio condensado (continuación)

correspondiente al período de nueve meses finalizado al 31 de marzo de 2019

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Estado de flujos de efectivo separado intermedio condensado

correspondiente al período de nueve meses finalizado al 31 de marzo de 2019

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Estado de flujos de efectivo separado intermedio condensado correspondiente al período de nueve meses finalizado al 31 de marzo de 2019

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1. Información general

2. Bases de preparación

2.1. Bases de preparación de los estados financieros

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2. Bases de preparación (continuación)

2.2. Estimaciones y juicios contables críticos

2.3 Adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”)

3. Políticas contables

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3. Políticas contables (continuación)

Clasificación y medición

Deterioro

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3. Políticas contables (continuación)

Transición

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3. Políticas contables (continuación)

4.

Estacionalidad

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5. Propiedad, planta y equipo

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5. Propiedad, planta y equipo (continuación)

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6. Activos intangibles

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7. Activos biológicos

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8. Instrumentos financieros derivados

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9. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar

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Notas a los estados financieros separados intermedios condensados (continuación)

correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2019

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Notas a los estados financieros separados intermedios condensados (continuación)

correspondientes al período de nueve y tres meses finalizado el 31 de marzo de 2019

12. Efectivo y equivalentes al efectivo

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13. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar (continuación)

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14. Préstamos (continuación)

15. Impuesto a las ganancias

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15. Impuesto a las ganancias (continuación)

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