MSU S.A. — Capital/Financing Update 2018

Jul 2, 2018

ACTUALIZACIÓN DE PROSPECTO Y PRÓRROGA RESUMIDO

MSU S.A.

Programa Global de emisión de Obligaciones Negociables Simples Por hasta

V/N U$S 50.000.000

O SU EQUIVALENTE EN OTRAS MONEDAS

El presente prospecto resumido corresponde al programa global de obligaciones negociables (el “Prospecto” y el “Programa” respectivamente) de MSU S.A. (la “Sociedad”, la “Emisora” o “MSU”, en forma indistinta) en el marco del cual la misma podrá, conforme con la Ley Nº 23.576 de Obligaciones Negociables, y su modificatoria Ley Nº 23.962 (la “Ley de Obligaciones Negociables” o “LON”, en forma indistinta) y demás normas vigentes, emitir obligaciones negociables simples no convertibles en acciones, con garantía flotante, especial o común, subordinadas o no (las “Obligaciones Negociables” o las “ONs” en forma indistinta), y con los plazos y tasas de interés que en cada caso se acuerde en el respectivo suplemento de precio del Prospecto (el “Suplemento”). El monto de las Obligaciones Negociables en circulación en cualquier momento bajo el Programa no podrá exceder el importe máximo revolvente de valor nominal Dólares Estadounidenses cincuenta millones (V/N U$S 50.000.000), o su equivalente en otras monedas, pudiendo las mismas estar denominadas en Dólares Estadounidenses o en cualquier otra moneda.

Cada emisión de las Obligaciones Negociables consistirá en una serie que, a su vez, podrán ser emitidas en diferentes clases con términos y condiciones específicos diferentes entre las ONs de las distintas clases. Las Obligaciones Negociables de una misma clase siempre tendrán los mismos términos y condiciones específicos.

La Sociedad ha optado por no solicitar la calificación de riesgo del Programa. En caso que la Sociedad opte por calificar una o más series y/o clases de Obligaciones Negociables, las mismas contarán solamente con una calificación de riesgo a menos que se especifique lo contrario en el Suplemento correspondiente.

Antes de tomar la decisión de inversión respecto de las Obligaciones Negociables, el inversor deberá considerar los factores de riesgo que se describen en “Información Clave de la Emisora-Factores de Riesgo” del Prospecto y en el respectivo Suplemento.

Oferta pública autorizada por Resolución N° 17.091 del 23 de mayo de 2013 y prórroga del plazo del programa autorizada por Resolución Nº 19.554 de fecha 14 de junio de 2018 de la Comisión Nacional de Valores (la “CNV”). Esta autorización sólo significa que se ha cumplido con los requisitos establecidos en materia de información. La CNV no ha emitido juicio sobre los datos contenidos en el Prospecto. La veracidad de la información suministrada en el presente Prospecto (incluyendo la información contable, financiera y económica) es de exclusiva responsabilidad del directorio de la Sociedad y, en lo que les atañe, del órgano de fiscalización de la Sociedad y de los Auditores, en cuanto a sus respectivos informes sobre los estados contables que se acompañan y demás responsables contemplados en los artículos 119 y 120 de la Ley Nº 26.831. El directorio manifiesta, con carácter de declaración jurada que el presente Prospecto contiene a la fecha de su publicación información veraz y suficiente sobre todo hecho relevante que pueda afectar la situación patrimonial, económica y financiera de la Emisora y de toda aquélla información significativa que deba ser de conocimiento del público inversor con relación a la presente emisión, conforme las normas legales vigentes en la República Argentina; y que la emisora, sus beneficiarios finales, y las personas físicas o jurídicas que poseen como minimo el veinte (20) por ciento de su capital o de los derechos a voto, o que por otros medios ejercen el control final, directo o indirecto sobre la misma, no registran condenas por delitos de lavado de activos y/o financiamiento del terrorismo y no figuran en las listas de terroristas y organizaciones terroristas emitidas por el Consejo de Seguridad de las Naciones Unidas.

El presente Prospecto resumido es una actualización del prospecto del Programa de fecha 31 de mayo de 2013 que fuera actualizado con fecha 5 de noviembre de 2013, 19 de mayo de 2015, 24 de noviembre de 2015 y 4 de noviembre de 2016; el cual deberá leerse en forma conjunta con el Prospecto completo. Podrán obtenerse copias del presente en la sede social de la Sociedad sita en Cerrito 1266, Piso 11, Oficina 46/47, en el horario de 10 a 15. Asimismo, estará disponible en la Autopista de Información Financiera (“AIF”) en el sitio web de la CNV (www.cnv.gov.ar) en el ítem “Información Financiera”, en la página web del mercado en el cual se listarán y negociarán las Obligaciones Negociables como así también en la página web de la Emisora (www.msu.com.ar). Las referencias al Prospecto contenidas en el presente Prospecto resumido se refieren al Prospecto completo, salvo indicación en contrario.

La fecha del presente Prospecto resumido es 2 de julio de 2018.

AVISOS IMPORTANTES

EL PRESENTE PROSPECTO CONTIENE INFORMACIÓN RELATIVA A LAS OPERACIONES Y NEGOCIOS DE MSU S.A. LA INFORMACIÓN INCLUIDA EN ESTE DOCUMENTO HA SIDO OBTENIDA DE LA SOCIEDAD Y DE OTRAS FUENTES QUE SE INDICAN EN LOS MISMOS. AL TOMAR UNA DECISIÓN DE INVERSIÓN, LOS EVENTUALES INVERSORES DEBEN FUNDARSE EN SU PROPIO EXAMEN DE LA SOCIEDAD Y EN LOS TÉRMINOS DE LA OFERTA, INCLUYENDO LOS MÉRITOS Y RIESGOS INVOLUCRADOS. LA SOCIEDAD MANIFIESTA QUE LA INFORMACIÓN RELATIVA A SU SITUACIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA ACTUAL REFLEJA, EN TODOS SUS ASPECTOS MATERIALES, EN FORMA RAZONABLE DICHA SITUACIÓN A LA FECHA DEL PRESENTE.LA INFORMACIÓN PROVISTA EN ESTE PROSPECTO RELATIVA A LA REPÚBLICA ARGENTINA Y SU ECONOMÍA SE BASA EN INFORMACIÓN DE DOMINIO PÚBLICO Y LA SOCIEDAD NO REALIZA NINGUNA MANIFESTACIÓN O REPRESENTACIÓN EN TAL SENTIDO.

EL PRESENTE PROSPECTO DEL PROGRAMA Y LOS RESPECTIVOS SUPLEMENTOS PODRÁN CONTENER CIERTAS DECLARACIONES Y/O AFIRMACIONES RELACIONADAS CON HECHOS FUTUROS (“DECLARACIONES SOBRE EL FUTURO”). DICHAS DECLARACIONES SOBRE EL FUTURO SE REALIZAN EN BASE A SUPUESTOS Y/O PRESUNCIONES QUE A LA FECHA EN QUE LAS MISMAS SON REALIZADAS SON RAZONABLES Y PROBABLES DE ACUERDO A CRITERIOS NORMALES QUE LA SOCIEDAD TIENE EN EL CURSO ORDINARIO DE SUS NEGOCIOS. DICHAS DECLARACIONES SOBRE EL FUTURO NO DEBEN INTERPRETARSE COMO UNA GARANTÍA SOBRE LA OCURRENCIA DE TALES HECHOS NI IMPORTAN UN ASEVERACIÓN DE CERTEZA RESPECTO DEL FUTURO, Y EN CONSECUENCIA, LA SOCIEDAD NO SERÁ RESPONSABLE SI LOS EVENTOS FUTUROS RESULTAN DISTINTOS A LAS PROYECCIONES REALIZADAS POR LA SOCIEDAD.

LOS DIRECTORES Y SÍNDICOS DE LA EMISORA SON ILIMITADA Y SOLIDARIAMENTE RESPONSABLES POR LOS PERJUICIOS QUE LA VIOLACIÓN DE LAS DISPOSICIONES DE LA LEY DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES PRODUZCA A LOS OBLIGACIONISTAS, ELLO ATENTO LO DISPUESTO EN EL ARTÍCULO 34 DE DICHA LEY.

DE CONFORMIDAD CON LO PREVISTO EN LA LEY N° 26.831 DE MERCADO DE CAPITALES (LA “LEY DE MERCADO DE CAPITALES”), ART. 119, LOS EMISORES DE VALORES NEGOCIABLES, JUNTAMENTE CON LOS INTEGRANTES DE LOS ÓRGANOS DE ADMINISTRACIÓN Y FISCALIZACIÓN, ESTOS ÚLTIMOS EN MATERIA DE SU COMPETENCIA, Y EN SU CASO LOS OFERENTES DE LOS VALORES NEGOCIABLES CON RELACIÓN A LA INFORMACIÓN VINCULADA A LOS MISMOS, Y LAS PERSONAS QUE FIRMEN EL PROSPECTO DE UNA EMISIÓN DE VALORES NEGOCIABLES, SERÁN RESPONSABLES DE TODA LA INFORMACIÓN INCLUIDA EN LOS PROSPECTOS POR ELLOS REGISTRADOS ANTE LA COMISIÓN NACIONAL DE VALORES.

ASIMISMO, EL ART. 120 DE LA MISMA LEY PREVE QUE LAS ENTIDADES Y AGENTES INTERMEDIARIOS EN EL MERCADO QUE PARTICIPEN COMO ORGANIZADORES O COLOCADORES EN UNA OFERTA PÚBLICA DE VENTA O COMPRA DE VALORES NEGOCIABLES DEBERÁN REVISAR DILIGENTEMENTE LA INFORMACIÓN CONTENIDA EN LOS PROSPECTOS DE LA OFERTA. LOS EXPERTOS O TERCEROS QUE OPINEN SOBRE CIERTAS PARTES DEL PROSPECTO SÓLO SERÁN RESPONSABLES POR LA PARTE DE DICHA INFORMACIÓN SOBRE LA QUE HAN EMITIDO OPINIÓN.

NOTIFICACIÓN A LOS INVERSORES

Antes de tomar decisiones de inversión respecto de las Obligaciones Negociables, el público inversor deberá considerar la totalidad de la información contenida en este Prospecto y en los Suplementos correspondientes (complementados, en su caso, por los avisos respectivos).

Al tomar decisiones de inversión respecto de las Obligaciones Negociables, el público inversor deberá basarse en su propio análisis de la Sociedad, en los términos y condiciones de las Obligaciones Negociables, y en los beneficios y riesgos involucrados. El contenido de este Prospecto y/o de los Suplementos correspondientes no debe ser interpretado como asesoramiento legal, comercial, financiero, impositivo y/o de otro tipo. El público inversor deberá consultar con sus propios asesores respecto de los aspectos legales, comerciales, financieros, impositivos y/o de otro tipo relacionados con su inversión en las Obligaciones Negociables.

No se ha autorizado a ningún agente colocador y/o cualquier otra persona a brindar información y/o efectuar declaraciones respecto de la Emisora y/o de las Obligaciones Negociables que no estén contenidas en el presente Prospecto y/o en los Suplementos correspondientes, y, si se brindara y/o efectuara dicha información y/o declaraciones no podrán ser consideradas autorizadas y/o consentidas por la Emisora y/o los correspondientes agentes colocadores.

En caso que la Sociedad se encontrara sujeta a procesos judiciales de quiebra, concursos preventivos, acuerdo preventivos extrajudiciales y/o similares, las normas vigentes que regulan las Obligaciones Negociables (incluyendo, sin limitación las disposiciones de la Ley de Obligaciones Negociables) y los términos y condiciones de las Obligaciones Negociables emitidas bajo cualquier Serie y/o Clase, estarán sujetos a las disposiciones previstas por la Ley de Concursos y Quiebras, Ley N° 24.522 y sus modificatorias (la “Ley de Quiebras”), y demás normas aplicables a procesos de reestructuración empresariales.

Ni este Prospecto ni los Suplementos correspondientes constituirán una oferta de venta y/o una invitación a formular ofertas de compra de las Obligaciones Negociables en aquellas jurisdicciones en que la realización de dicha oferta y/o invitación no fuera permitida por las normas vigentes. El público inversor deberá cumplir con todas las normas vigentes en cualquier jurisdicción en que comprara, ofreciera y/o vendiera las Obligaciones Negociables y/o en las que poseyera y/o distribuyera este Prospecto y/o los Suplementos correspondientes, y deberá obtener los consentimientos, las aprobaciones y/o los permisos para la compra, oferta y/o venta de las Obligaciones Negociables requeridos por las normas vigentes en cualquier jurisdicción a la que se encontraran sujetos y/o en la que realizarán dichas compras, ofertas y/o ventas. Ni la Emisora ni los correspondientes agentes colocadores tendrán responsabilidad alguna por incumplimientos a dichas normas vigentes.

Ni la entrega de este Prospecto y/o de los Suplementos correspondientes, ni la venta de Obligaciones Negociables en virtud de los mismos, significarán, en ninguna circunstancia, que la información contenida en este Prospecto es correcta en cualquier fecha posterior a la fecha de este Prospecto.

La Sociedad podrá ofrecer Obligaciones Negociables emitidas en el marco de este Programa a través de uno o más colocadores que oportunamente elija (los “Colocadores”), quienes podrán comprar Obligaciones Negociables, en nombre propio, a la Sociedad para su colocación a inversores y a otros compradores a diversos precios relacionados con los precios prevalecientes en el mercado, según determine dicho Colocador en el momento de la venta o, de acordarlo, a un precio de oferta fijo. Tales Colocadores estarán indicados en el Suplemento. La Sociedad se reserva el derecho de revocar, cancelar o modificar cualquier oferta de Obligaciones Negociables contemplada en este Prospecto o en cualquier Suplemento sin más trámite.

En las ofertas públicas iniciales de las Obligaciones Negociables, los colocadores que participen en su colocación y distribución podrán (pero no estarán obligados a) realizar operaciones destinadas a estabilizar el precio de mercado de dichas obligaciones negociables conforme con el artículo 12 del Capítulo IV, Título VI de las Normas de la CNV que establece entre otras disposiciones que, en caso de ser efectuadas, dichas operaciones deberán ajustarse a las siguientes condiciones: (i) no podrán extenderse más allá de los primeros 30 días corridos desde el primer día en el cual se haya iniciado la negociación secundaria de las correspondientes obligaciones negociables en el mercado; (ii) podrán ser realizadas por agentes que hayan participado en la organización y coordinación de la colocación y distribución; (iii) podrán realizarse operaciones de estabilización destinadas a evitar o moderar alteraciones bruscas en el precio al cual se negocien las obligaciones negociables que han sido objeto de colocación primaria por medio del sistema de formación de libro o subasta o licitación pública; (iv) ninguna operación de estabilización que se realice en el período autorizado podrá efectuarse a precios superiores a aquéllos a los que se hayan negociado las obligaciones negociables en cuestión en los mercados autorizados, en operaciones entre partes no vinculadas con las actividades de organización, distribución y colocación; y (v) los agentes que realicen operaciones en los términos descriptos, deberán informar a los mercados la individualización de las mismas. Los mercados deberán hacer públicas las operaciones de estabilización, ya fuere cada operación individual o al cierre diario de las operaciones.

En cada Suplemento, el o los Colocadores deberán indicar si llevarán a cabo operaciones de estabilización.

CONSIDERACIONES GENERALES PARA LA INVERSIÓN

Nos remitimos a la version completa del Prospecto para mayor información sobre la presente sección.

DATOS SOBRE DIRECTORES Y ADMINISTRADORES, GERENTES, ASESORES Y MIEMBROS DEL ORGANO DE FISCALIZACIÓN

Para mayor información sobre directores y administradores, gerentes, asesores y miembro del órgano de fiscalización de la sociedad nos remitimos a la versión completa del Prospecto.

RESUMEN DE LOS TÉRMINOS Y CONDICIONES GENERALES DEL PROGRAMA Y DE LAS OBLIGACIONES NEGOCIABLES BAJO EL MISMO

La siguiente síntesis de los términos y condiciones básicos del Programa debe leerse junto con la información más detallada que aparece en otras Secciones del presente Prospecto, las que lo condicionan en su totalidad y a las cuales está sujeto.

Emisora	MSU S.A.
Descripción	Obligaciones Negociables simples (no convertibles en acciones), con garantía flotante, especial o común, subordinadas o no.
Monto de Obligaciones Negociables	El monto del capital total de todas las Series de Obligaciones Negociables en circulación en cualquier fecha no superará el monto revolvente de valor nominal Dólares Estadounidenses cincuenta millones (V/N U$S50.000.000), o su equivalente en otras monedas. Una vez cubierto en forma total el monto máximo del Programa sólo se podrá emitir nuevas Series y/o Clases por el valor nominal de Obligaciones Negociables en circulación que se cancelen en forma total o parcial.
Plazo del Programa	El Programa ha sido prorrogado por un plazo de cinco (5) años a contar desde el 23 de mayo de 2018 mediante Resolución N° 19.554 de la CNV, o cualquier plazo mayor que se autorice conforme con las normas aplicables. Podrán re-emitirse las sucesivas Series y/o Clases que se amorticen, sin que el capital de las Obligaciones Negociables en circulación exceda el monto total del Programa, y el vencimiento de las diversas Series y/o Clases podrá operar con posterioridad al vencimiento del Programa.
Denominación de las Obligaciones Negociables	Las Obligaciones Negociables se emitirán en las denominaciones que se establezcan en el Suplemento respectivo.
Moneda	Las Obligaciones Negociables podrán estar denominadas en Pesos o cualquier otra moneda conforme se indique en cada Serie y/o Clase, sujeto a todos los requisitos legales o reglamentarios aplicables a la emisión de dicha moneda.
Emisión en Series y Clases	Durante la vigencia del Programa, las Obligaciones Negociables se emitirán en una o más series (las “Series”), pudiendo dentro de éstas emitirse una o más clases (las “Clases”). Las Obligaciones Negociables que se emitan en una misma Clase otorgarán los mismos derechos. Las condiciones de emisión del Programa se aplicarán a cada Serie y/o Clase sin perjuicio de las adecuaciones que se acuerden en cada una de ellas, las que no podrán contradecir los términos y condiciones del Programa.
Plazo de amortización	El plazo de amortización de las Obligaciones Negociables será de no menos de treinta (30) días contados desde la fecha de emisión, según se establezca en cada emisión y en cada caso sujeto a las leyes y reglamentaciones aplicables.
Tasa de Interés	Las Obligaciones Negociables podrán emitirse con o sin cupón nominal de interés, según se establezca en cada Serie y/o Clase. En el caso que se disponga la emisión con cupón de intereses, estos podrán ser a tasa fija o variable o de la manera que se contemple en cada emisión y se computarán y calcularán conforme lo que allí se indique. Para más información ver “Términos y Condiciones Generales del Programa – Tasa de Interés”.
Pago de Servicios	Los intereses y/o amortizaciones de capital (los “Servicios”) respecto de las Obligaciones Negociables serán pagaderos en las fechas que se estipulen en las condiciones de emisión de cada Serie y/o Clase y en el Suplemento correspondiente. Para más información ver “Términos y Condiciones Generales del Programa – Pagos de Interés y Amortizaciones”.
Reembolso anticipado a opción de la Sociedad	La Sociedad podrá rembolsar anticipadamente la totalidad o una parte de las Obligaciones Negociables de dicha Serie y/o Clase que se encuentren en circulación, al valor nominal con más los intereses devengados hasta la fecha de pago del valor de reembolso. Asimismo, la Sociedad podrá abonar un premio en relación con el desembolso anticipado conforme se establezca en cada Suplemento. Para más información ver “Términos y Condiciones Generales del Programa – Reembolso anticipado a opción de la Sociedad”. Sin perjuicio de lo anterior, las condiciones de emisión de una Serie y/o Clase podrán expresamente prohibir la posibilidad de rembolso anticipado a opción de la Sociedad.
Reembolso anticipado por razones impositivas	Las Obligaciones Negociables de cualquier Serie y/o Clase podrán ser rescatadas a opción de la Sociedad en su totalidad, pero no parcialmente, en caso que tuvieran lugar ciertos cambios impositivos que generen en la Sociedad la obligación de pagar montos adicionales bajo las Obligaciones Negociables. Para mayor información ver “Términos y Condiciones Generales del Programa – Reembolso anticipado por razones impositivas”.
Reembolso anticipado a opción de los Obligacionistas	Las Obligaciones Negociables no serán rescatables total o parcialmente a opción de los obligacionistas de las mismas con anterioridad a su fecha de vencimiento, ni los obligacionistas tendrán derecho a solicitar a la Sociedad la adquisición de las mismas de otra manera con anterioridad a dicha fecha, excepto en el caso que así se especifique en el Suplemento correspondiente y de conformidad con los términos y condiciones especificados en el mismo.
Forma de las Obligaciones Negociables	Las Obligaciones Negociables se emitirán de acuerdo con la Ley de Obligaciones Negociables y las demás normas vigentes en la República Argentina a la fecha de la emisión de las mismas. Las ONs se podrán emitir en forma escritural o cartular; esta última global o individual, de acuerdo a lo establecido por la Ley Nº 24.587 de Nominatividad de los Títulos Valores Privados o de cualquier otra forma que sea permitida conforme las normas vigentes. Para más información, véase la sección “Forma de las Obligaciones Negociables” del Capítulo “Términos y Condiciones Generales del Programa” del presente Prospecto.
Titularidad y legitimación	En el caso de ONs escriturales, la titularidad de las mismas resultará de la inscripción respectiva en el registro pertinente; y, en el caso de ONs nominativas no endosables, de las anotaciones respectivas en los títulos y en el registro pertinente. Para más información, véase la sección “Titularidad y Legitimación” del Capítulo “Términos y Condiciones Generales del Programa” del presente Prospecto.
Transferencias	Las transferencias de ONs depositadas en sistemas de depósito colectivo serán efectuadas de acuerdo con los procedimientos aplicables del depositario en cuestión, y respetando las normas vigentes. Las transferencias de ONs escriturales serán efectuados por los titulares registrales de acuerdo con los procedimientos aplicables del agente de registro en cuestión, y respetando las normas vigentes, en especial el artículo 129 de la Ley de Mercado de Capitales. Toda transferencia de ONs nominativas o escriturales deberá notificarse por escrito a la Emisora o al agente de registro, según sea el caso, y surtirá efecto contra el Emisora y los terceros a partir de la fecha de su inscripción en los registros que correspondan. Para más información, véase la sección “Transferencias” del Capítulo “Términos y Condiciones Generales del Programa” del presente Prospecto.
Derechos reales y gravámenes	Toda creación, emisión, transmisión o constitución de derechos reales, todo gravamen, medida precautoria y cualquier otra afectación de los derechos conferidos por las ONs, será notificada a la Emisora o al agente de registro, según sea el caso, para su anotación en los registros que correspondan y surtirá efectos frente a la Sociedad y los terceros desde la fecha de tal inscripción. Asimismo, se anotará en el dorso de los títulos cartulares definitivos representativos de ONs nominativas, todo derecho real que grave tales ONs. En caso de ONs escriturales, conforme el artículo 129 de la Ley de Mercado de Capitales, tales gravámenes deberán estar inscriptos en el respectivo registro para ser oponibles a terceros.
Negociación y listado	A los efectos de la negociación de las ONs a ser emitidas bajo el Programa, las mismas serán listadas en uno o más mercados autorizados por la CNV, como ser BYMA, el Mercado Abierto Electrónico S.A. y/o cualquier otro mercado del país según se especifique en los Suplementos correspondientes. Asimismo, en caso de así preverse en cada Suplemento, podrán negociarse en otros mercados del exterior.
Colocación. Condicionamiento. Resultado	Las Obligaciones Negociables serán colocadas a través de oferta pública en el país y/o en el extranjero, con o sin intervención de agentes colocadores o underwriters, por el método que establezca la Sociedad para cada Serie, de acuerdo a los procedimientos de formación de libro (book building) o subasta o licitación pública admitidos por la CNV, y los mercados de valores donde se solicite la negociación. Una oferta podrá subordinarse a la colocación total o parcial de una Serie. En ese caso, de no alcanzarse la colocación de la totalidad -o de la cantidad parcial prevista-, el contrato de suscripción de las Obligaciones Negociables quedará resuelto de pleno derecho, debiendo restituirse a los inversores los importes recibidos, sin intereses.
Precio de Emisión	Las Obligaciones Negociables podrán emitirse a la par o con descuento, o con prima sobre la par según se indique en el Suplemento correspondiente.
Garantías	Las Obligaciones Negociables podrán emitirse con garantía flotante, especial o común.
Prelación de las Obligaciones Negociables	Las Obligaciones Negociables podrán ser total o parcialmente subordinadas a otros pasivos de la Sociedad.
Aspectos Impositivos	Todos los pagos relacionados con las Obligaciones Negociables serán efectuados por la Sociedad sin retención o deducción por o a cuenta de cualesquiera impuestos, derechos, gravámenes, tasas, retenciones o gastos de transferencia de cualquier naturaleza, presentes o futuros. Para más información ver “Términos y Condiciones Generales del Programa – Aspectos Impositivos”.
Causales de Incumplimiento	Una Causal de Incumplimiento será cualquiera de los hechos que se describen en “Condiciones Generales del Programa – Causales de Incumplimiento”. En cada uno de esos casos, cualquier titular o titulares de Obligaciones Negociables de una Serie y/o Clase que en ese momento se encuentren en circulación que, por si o en conjunto con otros titulares, represente/n al menos un veinticinco (25%) del capital total no amortizado de dicha Serie y/o Clase podrá o podrán, según corresponda,una vez de vencido el plazo de remedio aplicable, declarar inmediatamente vencido y exigible el capital de todas las Obligaciones Negociables de esa Serie y/o Clase, junto con los intereses devengados hasta la fecha de caducidad de plazos, mediante el simple envío de aviso por escrito por cualquier medio fehaciente a la Sociedad, a la Comisión Nacional de Valores y, en su caso, al mercado de valores donde se listen y/o negocien las Obligaciones Negociables. Para más información ver “Términos y Condiciones Generales del Programa – Causales de Incumplimiento”.
Compromisos generales de la Sociedad	En la medida en que permanezca pendiente el pago de cualquier servicio con relación a las Obligaciones Negociables bajo el Programa, la Sociedad se compromete a cumplir los compromisos que se describen en “Términos y Condiciones Generales del Programa – Compromisos Generales de la Sociedad”, sin perjuicio de aquello otros que se establezcan con relación a cada Serie y/o Clase en beneficio de los Obligacionistas.
Compromisos de los tenedores de Obligaciones Negociables de suministrar información relativa a impuestos y a normativa sobre lavado de dinero	La Sociedad se reserva el derecho a solicitar a los potenciales adquirentes y tenedores de ONs cualquier documentación y/o información requerida por, o en representación de, cualquier autoridad competente, a los efectos de cumplimentar debidamente las obligaciones impuestas a su cargo en su carácter de emisora de las ONs, conforme las disposiciones legales vigentes en la República Argentina.
Avisos	Los avisos relacionados con las Obligaciones Negociables deberán cursarse mediante publicación por un (1) día en el Boletín del mercado en donde se negocien dichos valores, y en la AIF de la CNV.
Destino de los Fondos	En cumplimiento de la Ley de Obligaciones Negociables, los fondos netos provenientes de la emisión de cada Serie y/o Clase de Obligaciones Negociables serán utilizados por la Sociedad, para uno o más de los siguientes fines: (i) integración de capital de trabajo en Argentina, (ii) refinanciación de pasivos, (iii) inversiones en activos físicos ubicados en el país, (iv) a la integración de aportes de capital en sociedades controladas o vinculadas a la Emisora siempre que los fondos recibidos se apliquen exclusivamente a los destinos antes referidos.
Asamblea de tenedores	Las asambleas de tenedores de Obligaciones Negociables de cada Serie y/o Clase en circulación se regirán por la Ley de Obligaciones Negociables en todo aquello que no esté previsto expresamente en los Suplementos respectivos.
Ley aplicable	Todas las cuestiones relacionadas con las Obligaciones Negociables se regirán por, y serán interpretadas conforme a, las leyes de la República Argentina. Sin perjuicio de lo anterior, un Suplemento podrá prever otra legislación.
Cláusula Arbitral	Todo conflicto que se suscite entre los obligacionistas y la Emisora relativo al Programa, el Prospecto los Suplementos de Prospecto, las condiciones de emisión de una Serie y/o Clase de Obligaciones Negociables, será resuelto, a opción de los obligacionistas: (a) por el Tribunal de Arbitraje General de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires(en virtud del ejercicio de facultades delegadas por el BYMA a favor de aquella conforme Resolución Nº 18.629 de la CNV) o del que se determine de acuerdo al artículo 46 de la Ley de Mercado de Capitales., por las reglas del arbitraje de derecho; el laudo arbitral será inapelable, renunciando las partes a la interposición de recursos, sin perjuicio de los dispuesto en art. 760 del Código Procesal Civil y Comercial respecto de la admisibilidad de los recursos de nulidad y aclaratoria; o (b) ante los tribunales judiciales competentes del domicilio de la Emisora. Ello sin perjuicio de la acción ejecutiva de cobro que tramitará ante los tribunales competentes del domicilio de la Emisora.Ver “Términos y Condiciones Generales del Programa – Cláusula Arbitral”.
Acción ejecutiva de las Obligaciones Negociables	En el supuesto de incumplimiento por parte de la Emisora en el pago del capital o intereses a su vencimiento, cualquier tenedor de una ONs podrá iniciar una acción ejecutiva directamente contra la Emisora por los pagos adeudados con respecto a dichas ONs.
Calificación de riesgo	La Sociedad ha optado por no solicitar la calificación de riesgo del Programa. Sin perjuicio de ello, la Sociedad podrá optar por calificar o no cada Serie y/o Clase de las Obligaciones Negociables que se emitan bajo el mismo, y hará constar la calificación otorgada en los Suplementos correspondientes.
Fiduciarios y otros agentes	Las Obligaciones Negociables podrán ser emitidas en el marco de contratos de fideicomiso que oportunamente la Emisora celebre con entidades que actúen como fiduciarios y/o agentes, lo cual será especificado en los Suplementos correspondientes.

INFORMACION CLAVE DE LA EMISORA

1. Información contable y financiera

El siguiente resumen de la información contable consolidada ha sido obtenido de nuestros estados financieros consolidados a las fechas y para cada uno de los períodos indicados a continuación.

A partir del ejercicio iniciado el 1° de julio de 2012, y con motivo del ingreso en el régimen de oferta pública, la Sociedad comenzó a aplicar las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”), tal como fueron emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por su sigla en inglés). Esta adopción fue resuelta por la Resolución Técnica N° 26 (texto ordenado) de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) y por las Normas de la Comisión Nacional del Valores (CNV). Las NIIF son de aplicación obligatoria para la Sociedad, según las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina, y las normas regulatorias antes citadas.

El resumen de la información contable a continuación surge de los estados financieros consolidados por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2017 y los ejercicios anuales finalizados el 30 de junio de 2017, 30 de junio de 2016 y 30 de junio de 2015:

Valores expresados en Pesos

ESTADO CONSOLIDADO DE SITUACIÓN FINANCIERA	31 de diciembre de 2017	30 de junio de 2017	30 de junio de 2016	30 de junio de 2015
ACTIVOS
Activos no corrientes
Propiedad, planta y equipo	842.115.862	753.858.601	687.089.417	430.305.648
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	99.447	251.981	38.612.912	50.626.903
Activos Intangibles	40.235.908	46.090.477	50.142.172	23.266.707
Activo por impuesto diferido	-	-	457.668	748.310
Total activos no corrientes	882.451.217	800.201.059	776.302.169	504.947.568
Activos corrientes
Inventarios	740.387.801	804.342.353	873.389.803	509.096.051
Activos biológicos	789.157.448	441.132.403	347.730.647	140.348.647
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	513.112.879	546.575.026	436.714.363	219.150.618
Inversiones	61.668.154	96.363.514	12.642.401	-
Efectivo y equivalentes al efectivo	16.058.861	106.658.328	82.556.961	3.492.070
Total activos corrientes	2.120.385.143	1.995.071.624	1.753.034.175	872.087.386
TOTAL ACTIVOS	3.002.836.360	2.795.272.683	2.529.336.344	1.377.034.954
PATRIMONIO
Capital social	59.287.000	59.287.000	59.287.000	59.287.000
Reserva de revalorización de tierras agrícolas	88.824.865	88.824.865	88.824.865	95.588.198
Reserva Legal	11.857.400	-	-	-
Otras Reservas	352.213.806	313.431.804	33.429.686	73.493.429
Reserva de ajuste por conversión	250.153.484	218.621.016	170.165.975	91.543.254
Ganancias (pérdidas) acumuladas	42.823.971	109.470.237	323.951.696	(40.433.067)
Patrimonio atribuible a los socios accionistas de la sociedad controlante	805.160.526	789.634.922	675.659.222	279.478.814
Participaciones no controlantes	5.044	4.873	4.254	1.746
Total patrimonio	805.165.570	789.639.795	675.663.476	279.480.560

PASIVOS
Pasivos no corrientes
Préstamos	529.618.270	310.614.837	306.190.468	207.053.407
Pasivo por impuestos diferidos	349.546.366	283.475.052	327.810.143	133.986.433
Otras cuentas a pagar	-	-	2.360.393	4.080.396
Total pasivos no corrientes	879.164.636	594.089.889	636.361.004	345.120.236
Pasivos corrientes
Préstamos	469.615.393	462.466.449	439.438.243	329.403.453
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	848.890.761	865.942.095	755.781.078	423.030.705
Impuesto a las ganancias a pagar	-	83.134.455	22.092.543	-
Total pasivos corrientes	1.318.506.154	1.411.542.999	1.217.311.864	752.434.158
TOTAL PASIVOS	2.197.670.790	2.005.632.888	1.853.672.868	1.097.554.394
TOTAL PATRIMONIO Y PASIVOS	3.002.836.360	2.795.272.683	2.529.336.344	1.377.034.954

ESTADOS CONSOLIDADOS DEL RESULTADO Y DE OTRO RESULTADO INTEGRAL Valores expresados en Pesos	31 de diciembre de 2017	30 de junio de 2017	30 de junio de 2016	30 de junio de 2015
Resultados de producción:
Ingresos de producción	895.341.611	1.549.202.278	1.385.426.202	699.029.712
Servicios de gerenciamiento	39.113.264	75.137.098	55.058.345	29.902.240
Otros servicios agrícolas prestados	1.080.762	10.302.621	4.926.820	1.778.702
Costos de producción y prestación de servicios	(809.012.731)	(1.291.859.127)	(767.534.733)	(702.079.230)
	126.522.906	342.782.870	677.876.634	28.631.424
Cambios en el valor neto de realización de los productos agrícolas	283.033.470	505.707.881	207.532.096	273.263.008
Ganancia bruta	409.556.376	848.490.751	885.408.730	301.894.432
Gastos de comercialización	(258.380.255)	(479.888.255)	(341.817.355)	(248.950.720)
Gastos de administración	(84.068.339)	(150.632.443)	(103.212.526)	(72.435.842)
Otros ingresos netos	8.910.355	24.394.541	20.441.664	16.746.689
Ganancia(Pérdida) operativa	76.018.137	242.364.594	460.820.513	(2.745.441)
Ingresos financieros	22.176.699	22.284.791	160.635.172	18.911.432
Costos financieros	(29.526.173)	(87.643.413)	(119.556.365)	(76.060.492)
Ganancia (Pérdida) antes del impuesto a las ganancias	68.668.663	177.005.972	501.899.320	(59.894.501)
Impuesto a las ganancias	(24.438.482)	(66.674.388)	(177.576.079)	19.621.080
Ganancia (Pérdida) del periodo/ejercicio	44.230.181	110.331.584	324.323.241	(40.273.421)
Cambios en la reserva de revalorización de tierras agrícolas	-	-	(10.405.127)	-
Cambios en la reserva de revalorización de tierras agrícolas – impuesto diferido	-	-	3.641.794	-
Cambios en la reserva de ajuste por conversión	31.532.594	48.455.235	78.623.008	24.726.786
Otros resultados integrales del periodo/ejercicio	31.532.594	48.455.235	71.859.675	24.726.786
Resultado integral del periodo/ejercicio	75.762.775	158.786.819	396.182.916	(15.546.635)

Ganancia(Pérdida) del ejercicio atribuible a:
Socios accionistas de la sociedad controlante	44.230.136	110.331.159	324.321.020	(40.273.228)
Participaciones no controlantes	45	425	2.221	(193)
Otros resultados integrales del ejercicio atribuible a:
Socios accionistas de la sociedad controlante	31.532.468	48.455.041	71.859.388	24.726.687
Participaciones no controlantes	126	194	287	99
Ganancia (Pérdida) por acción ordinaria		1,86	5,54	(0,68)

Principales políticas contables

Las políticas contables que incluyen y definen los principales criterios de reconocimiento, valuación y presentación de los estados financieros, y que se relacionan básicamente con la actividad agropecuaria se detallan a continuación:

Propiedad, planta y equipo

La propiedad, planta y equipo, salvo en el caso de tierras agrícolas, se reconoce al costo de adquisición menos la amortización acumulada y las pérdidas por deterioro, de haberlas. El costo histórico incluye el precio de compra y los gastos directamente atribuibles a la adquisición.

Las tierras agrícolas de similar naturaleza y uso han sido valoradas a su valor razonable. Las valoraciones fueron llevadas a cabo por tasadores calificados independientes al 30 de junio de cada año. La revalorización es expuesta en el Estado de cambios en el patrimonio consolidado, en “Reserva de Revalorización de tierras agrícolas”.

El valor razonable de las tierras agrícolas se basa en el importe por el cual podría ser intercambiado el activo a la fecha de valuación entre partes interesadas y debidamente informadas, en una transacción realizada en condiciones de independencia mutua.

Para estimar al valor razonable se utilizó el Método de Comparación de Ventas, basado en los precios de propiedades comparables recientemente vendidas o actualmente a la venta.

Arrendamientos

Los arrendamientos en los que el arrendador conserva sustancialmente todos los riesgos y recompensas de la titularidad se clasifican como operativos. Los pagos efectuados en virtud de arrendamientos operativos se cargan en el estado de resultados integrales:

• en el mismo período en el que se reconocen los ingresos vinculados, en el caso de arrendamientos de tierras agrícolas.
• según el método lineal durante el período de arrendamiento, en los arrendamientos restantes.

Activos biológicos

Los activos biológicos incluyen los granos en desarrollo (trigo, soja, girasol, algodón, maíz, etc.), desde el momento de la siembra hasta el momento de la cosecha (aproximadamente 5 a 7 meses dependiendo del cultivo). Al momento de la cosecha los activos biológicos de transforman en productos agrícolas.

En su fase inicial los activos biológicos se valoran al valor razonable menos los costos en el punto de venta estimados. Las ganancias o pérdidas derivadas de tales valoraciones se incluyen en el estado de resultados integrales en el período en que se generan, en “Ingresos de producción” en el estado de resultados integrales.

Como generalmente no hay precios de mercado disponibles para los activos biológicos mientras están en la etapa de transformación, el valor razonable se obtiene usando el valor presente del flujo de fondos neto esperado del activo, descontado a una tasa de descuento de mercado. El cálculo del valor presente considera las hectáreas productivas, los rendimientos estimados, los costos estimados de cosecha y demás costos a incurrir hasta que los cultivos alcancen la madurez (principalmente costos de pesticidas, herbicidas y el servicio de fumigación), los costos estimados de transporte, los precios de mercado futuros de los granos y los insumos, y una tasa de descuento que tenga en cuenta los riesgos productivos asociados.

Los activos biológicos que se encuentran en su fase inicial (para los que la transformación biológica no es significativa) se valoran al costo menos las pérdidas por deterioro acumuladas, de haberlas, un importe que se aproxima al valor razonable. La inversión en granos en desarrollo incluye los arrendamientos de tierras agrícolas, los gastos de preparación del terreno y otros gastos directos contraídos durante el período de cultivo, incluidos la mano de obra, las semillas, los productos agroquímicos y fertilizantes entre otros.

En el punto de cosecha los productos agrícolas son valorados al valor razonable menos los costos de venta. Las ganancias o pérdidas derivadas del reconocimiento inicial de los productos agrícolas se incluyen en el estado de resultados integrales en el período en que se generan, en “Ingresos de producción” en el estado de resultados integrales.

Tras la cosecha, los productos agrícolas se contabilizan como inventarios.

Inventarios

Los inventarios comprenden los productos agrícolas a partir de la cosecha, los costos previos de los activos biológicos, las materias primas y otros.

Los productos agrícolas se valoran al valor neto de realización debido a que existe un mercado activo para los productos agrícolas, el riesgo de no venta es insignificante y en el sector está muy arraigada la práctica de contabilizar las inventarios al valor neto de realización. El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso normal de operaciones menos los costos estimados necesarios para realizar la venta. Los cambios en el valor neto de realización se reconocen en el estado de resultados integrales en el período en que se producen, incluidos en “Cambios en el valor neto de realización de los productos agrícolas” en el estado de resultados integrales. En consecuencia este epígrafe representa la diferencia de valor de los productos agrícolas desde el momento de la cosecha hasta el momento de su venta. La fecha de venta puede ser anterior o posterior a la de cosecha.

Los costos previos de los activos biológicos son aquellos costos incurridos antes de que el activo biológico exista, e incluyen los arrendamientos de tierras agrícolas, los gastos de preparación del terreno y otros gastos directos contraídos durante el período de cultivo, incluidos la mano de obra, las semillas, los productos agroquímicos y fertilizantes entre otros.

Las materias primas y consumibles se valoran al costo, o valor neto de realización el menor. El costo se determina utilizando el método del costo promedio ponderado.

Instrumentos financieros derivados y actividades de cobertura.

La Sociedad gestiona la exposición al riesgo del precio de los productos agrícolas utilizando instrumentos de cobertura que proveen el resultado económico apropiado. Los principales instrumentos de cobertura utilizados son futuros, forwards y opciones de granos. La Sociedad no utiliza instrumentos derivados con fines especulativos.

Los instrumentos derivados son inicialmente reconocidos a su valor razonable al momento de la celebración del contrato, y posteriormente son revaluados a su valor razonable, a menos que sean designados como instrumentos de cobertura.

La política de la Sociedad es aplicar contabilidad de cobertura a relaciones de cobertura cuando sea permitido según la NIC 39, viable de realizar y su aplicación reduzca la volatilidad, no obstante las transacciones que sean coberturas efectivas en términos económicos no siempre calificaran para la contabilidad de cobertura según la NIC 39. Consecuentemente, los cambios en el valor razonable de un instrumento financiero derivado son inmediatamente reconocidos en el estado de resultados integrales. Por otro lado, si se establece una relación de cobertura entre un instrumento de cobertura y una partida cubierta, la ganancia o pérdida por la revaluación del instrumento de cobertura a su valor razonable es reconocida en el estado de resultados integrales ajustando la ganancia o la pérdida de la partida cubierta atribuida al riesgo cubierto.

Cualquier derivado que la Sociedad mantenga para cubrir estos riesgos, son expuestos en el mismo rubro que la partida cubierta en el estado de situación financiera. Las ganancias o pérdidas de los instrumentos derivados son expuestas en “Cambios en el valor neto de realización de los productos agrícolas”.

Reconocimiento de ingresos

La actividad principal de la Sociedad, agricultura, comprende la producción y comercialización de productos agrícolas, incluyendo la gestión del desarrollo de los activos biológicos para convertirse en productos agrícolas para su posterior venta a terceros.

De acuerdo con la NIC 41, Agricultura, los activos biológicos se valoran al valor razonable menos costos de venta, y los productos agrícolas se valoran al valor neto de realización, y ambos cambios se reconocen en el estado de resultados integrales a medida que surgen. En consecuencia, las ganancias y pérdidas provenientes del reconocimiento inicial y de los cambios en el valor razonable de los activos biológicos, y el reconocimiento inicial de los productos agrícolas en el punto de cosecha se reconocen en el estado de resultados integrales en “Ingresos de producción”.

De acuerdo a la NIC 2, Inventarios, los productos agrícolas después de la cosecha se valoran al valor neto de realización con cambios en el estado de resultados integrales a medida que surgen. Entonces, los cambios en el valor neto de realización representan la diferencia de valor desde la última valoración hasta el momento de la venta y se muestran en “Cambios en el valor neto de realización de los productos agrícolas”.

Por lo tanto, la cobranza por la venta de los productos agrícolas a terceros no representa una ganancia adicional por la venta, desde que las ganancias y las pérdidas ya han sido reconocidas en “Ingresos de producción” y “Cambios en el valor neto de realización de los productos agrícolas”.

La Sociedad proporciona además determinados servicios relacionados con la agricultura, como la gestión de tierras agrícolas. Los ingresos derivados de servicios se reconocen a medida que se prestan tales servicios.

1. Indicadores

INDICADORES FINANCIEROS	31 de diciembre de 2017	30 de junio de 2017	30 de junio de 2016	30 de junio de 2015
Liquidez (Activo corriente/ Pasivo corriente)	1.61	1.41	1.44	1.16
Solvencia (Patrimonio/ Pasivo)	0.37	0.39	0.36	0.25
Inmovilización del capital (Activo no corriente/ Total del activo)	0.29	0.29	0.31	0.37
Rentabilidad (Resultado del ejercicio/ Patrimonio Neto promedio)	0.06	0.15	0.68	-0.14

1. Capitalización y endeudamiento

El siguiente cuadro indica la deuda financiera y la capitalización total de la Sociedad, el cual incluye la deuda financiera corriente y no corriente y el patrimonio neto al 31 de diciembre de 2017, 30 de junio de 2017, 30 de junio de 2016 y 30 de junio de 2015. No se ha producido ninguna variación significativa en la capitalización de la Emisora desde el 31 de diciembre de 2017. La información está expresada en pesos.

En pesos	31 de diciembre de 2017	30 de junio de 2017	30 de junio de 2016	30 de junio de 2015
Capitalización
PATRIMONIO
Capital social	59.287.000	59.287.000	59.287.000	59.287.000
Reserva de revalorización de tierras agrícolas	88.824.865	88.824.865	88.824.865	95.588.198
Reserva Legal	11.857.400	-
Otras Reservas	352.213.806	313.431.804	33.429.686	73.493.429
Reserva de ajuste por conversión	250.153.484	218.621.016	170.165.975	91.543.254
Ganancias (Déficit) acumuladas	42.823.971	109.470.237	323.951.696	(40.433.067)
Patrimonio atribuible a los socios accionistas de la sociedad controlante	805.160.526	789.634.922	675.659.222	279.478.814
Participaciones no controlantes	5.044	4.873	4.254	1.746
Total patrimonio	805.165.570	789.639.795	675.663.476	279.480.560
Endeudamiento
PASIVOS
Deuda financiera a largo plazo
Préstamos	529.618.270	310.614.837	306.190.468	207.053.407
Total deuda financiera a largo plazo	529.618.270	310.614.837	306.190.468	207.053.407
Deuda financiera a corto plazo
Préstamos	469.615.393	462.466.449	439.438.243	329.403.453
Total deuda financiera a corto plazo	469.615.393	462.466.449	439.438.243	329.403.453
Total endeudamiento	999.233.663	773.081.286	745.628.711	536.456.860
TOTAL CAPITALIZACIÓN Y ENDEUDAMIENTO	1.804.399.233	1.562.721.081	1.421.292.187	815.937.420

Sobre el monto total, $688.946.550 corresponde a endeudamiento garantizado y $310.287.113 corresponde a endeudamiento no garantizado.

1. Razones de la oferta y destino de los fondos

Tal como se describa en el correspondiente Suplemento, los fondos netos provenientes de la emisión de cada Serie y/o Clase de Obligaciones Negociables serán aplicados por la Emisora a uno o más de los siguientes fines, siempre de conformidad con lo requerido por el artículo 36 de la Ley de Obligaciones Negociables:

• Inversiones en activos físicos ubicados en la República Argentina,
• Integración de capital de trabajo en Argentina,
• Refinanciación de pasivos, o
• Integración de aportes de capital en sociedades controladas o vinculadas, siempre que tales sociedades empleen los fondos de tales aportes conforme a una o más de las formas previstas en los puntos precedentes;

En cada Suplemento se especificarán los detalles relativos al destino de los fondos de dicha emisión particular, sus razones, su orden de prioridad, y en el caso de inversiones en activos fijos, los detalles de las inversiones a realizar

1. Factores de Riesgo

La versión completa del Prospecto contiene información de los factores de riesgo relacionados con Argentina, con la región en la que opera la Sociedad y el sector en el que se desarrolla y con las obligaciones negociables, a la cual deben remitirse los potenciales inversores.

EL SECTOR AGRICOLA. LA AGRICULTURA EN ARGENTINA

La version completa del Prospecto contiene un resumen de ciertas cuestiones vinculadas con el sector agrícola y la agricultura en Argentina, a la cual nos remitimos.

INFORMACION SOBRE LA EMISORA

La versión completa del Prospecto contiene información en detalle sobre la historia y desarrollo de la Sociedad, descripción del negocio, las operaciones, mercados en los que participa, de la estacionalidad de la actividad agrícola de la Sociedad, descripción de las fuentes y disponibilidad de materias primas, los canales de comercialización que utiliza la Sociedad, el monitoreo y control de los cultivos de la Sociedad, cobertura de precios, estrategia de la Sociedad, su estructura y organización y la de su grupo económico, sociedades controladas y controlantes, los activos fijos de la Sociedad, y otra información; a la cual nos remitimos.

RESEÑA Y PERPECTIVA OPERATIVA Y FINANCIERA

Nos remitimos a la versión completa del Prospecto para mayor información sobre la reseña y perspectiva operativa y financiera de la Sociedad.

DIRECTORES, ADMINISTRADORES, GERENCIA Y EMPLEADOS

Nos remitimos a la versión completa del Prospecto para una mayor información sobre directores, administradores, gerencia y empleados de la Sociedad.

ACCIONISTAS PRINCIPALES Y TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS

Nos remitimos a la versión completa del Prospecto para mayor información sobre accionistas principales y transacciones con partes relacionadas de la Sociedad.

INFORMACIÓN CONTABLE

Nos remitimos a la version completa del Prospecto para mayor información sobre información contable de la Sociedad.

DE LA OFERTA Y LA NEGOCIACIÓN

Nos remitimos a la version completa del Prospecto para mayor información sobre los términos y condiciones generales del Programa.

INFORMACION ADICIONAL

Nos remitimos a la version completa del Prospecto para mayor información sobre el presente capitulo.

LAS OBLIGACIONES NEGOCIABLES COMO TÍTULOS EJECUTIVOS. LEGITIMACION PROCESAL

Nos remitimos a la version completa del Prospecto para mayor información sobre el presente capitulo.

APROBACIONES SOCIETARIAS. INFORMACIÓN COMPLEMENTARIA

Nos remitimos a la version completa del Prospecto para mayor información sobre aprobaciones societarias del Prospecto y del Programa.

PREVENCIÓN DE LAVADO DE DINERO Y FINANCIACIÓN DEL TERRORISMO

Nos remitimos a la versión completa del Prospecto para mayor información sobre Prevención de Lavado de Dinero y Financiación del Terrorismo.

ANEXO I

La version completa del Prospecto contiene información contable seleccionada de la Emisora existente al cierre del periodo de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2018, a la cual nos remitimos.

EMISORA

MSU S.A.

Cerrito 1266, Piso 11°, OF. 46/47

Buenos Aires

Argentina

ASESORES LEGALES DE LA EMISORA

Nicholson y Cano Abogados

San Martín 140, Piso 14º

Ciudad de Buenos Aires

Argentina

ASESOR FINANCIERO DE LA EMISORA

Worcap S.A.

San Lorenzo 1716, Piso 6, Of. 1

(CP 2000) Ciudad de Rosario, Santa Fe

Argentina

AUDITORES

KPMG

Bouchard 710, Piso 1°
Ciudad de Buenos Aires

Argentina