MSU S.A. - Audit Report / Information 2020

MSU Sociedad Anónima

Estados financieros separados correspondientes al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

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INDICE

Composición del Directorio y de la Comisión Fiscalizadora Informe de los auditores independientes sobre estados financieros separados Informe de la Comisión Fiscalizadora de estados financieros Información adicional solicitada por el art. 12 del Capítulo III-Título IV del texto ordenado 2013 de las Normas de la Comisión Nacional de Valores Información de la Sociedad Estados financieros separados al 30 de junio de 2020: Estado separado de situación financiera Estado separado del resultado y de otro resultado integral Estado separado de cambios en el patrimonio Estado separado de flujos de efectivo Notas a los estados financieros separados	Página
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Composición del Directorio y de la Comisión Fiscalizadora
Informe de los auditores independientes sobre estados financieros separados
Informe de la Comisión Fiscalizadora de estados financieros
Información adicional solicitada por el art. 12 del Capítulo III-Título IV del texto ordenado 2013 de
las Normas de la Comisión Nacional de Valores
Información de la Sociedad
Estados financieros separados al 30 de junio de 2020:
Estado separado de situación financiera
Estado separado del resultado y de otro resultado integral
Estado separado de cambios en el patrimonio
Estado separado de flujos de efectivo
Notas a los estados financieros separados

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Composición del Directorio

Presidente: Manuel Santos de Uribelarrea Duhau (1) Vicepresidente: Gonzalo Edo (1) Director titular: Guillermo Marseillan (2)

Composición de la Comisión Fiscalizadora

Síndico titular: Eduardo Inda (1) Síndico titular: Gonzalo Ugarte (1) Síndico titular: Ramiro Inda (1) Síndico suplente: Adalberto Ramiro Barbosa (1) Síndico suplente: Ricardo Enrique Panighini (1) Síndico suplente: Gustavo Hernán Bellotti (1)

(1) Designado por la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria del 8 de octubre de 2019, con mandato por tres ejercicios

Deloitte & Co. S.A. Paraguay 777, Piso 14 S2000CVO Rosario, Santa Fe Argentina

Tel.: (+54-341) 446-0000 Fax: (+54-341) 425-5468 www.deloitte.com/ar

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INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

Señores Presidente y Directores de MSU S.A. CUIT N°: 30-60759719-3 Domicilio legal: Cerrito 1266 – Piso 11, Oficina 46 Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Informe sobre los estados financieros separados

1. Identificación de los estados financieros separados objeto de la auditoría

Hemos auditado los estados financieros separados adjuntos de MSU S.A. (en adelante, mencionada indistintamente como “MSU S.A.” o la “Sociedad”), que comprenden el estado de situación financiera separado al 30 de junio de 2020 y los estados separados del resultado y de otro resultado integral, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo correspondientes al ejercicio económico finalizado en dicha fecha, así como un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa incluidas en las notas 1 a 41.

Las cifras y otra información correspondientes al ejercicio económico finalizado el 30 de junio de 2019 son parte integrante de los estados financieros separados mencionados precedentemente y se las presenta con el propósito de que se interpreten exclusivamente en relación con las cifras y otra información del ejercicio económico actual.

2. Responsabilidad del Directorio de la Sociedad en relación con los estados financieros separados

El Directorio de la Sociedad es responsable de la preparación y presentación razonable de los estados financieros separados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) como normas contables profesionales, tal como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por su sigla en inglés), e incorporadas por la Comisión Nacional de Valores (CNV) a su normativa, como así también del control interno que el Directorio de la Sociedad considere necesario para permitir la preparación de estados financieros libres de incorrecciones significativas.

3. Responsabilidad de los auditores

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros separados adjuntos basada en nuestra auditoría. Hemos llevado a cabo nuestro examen de conformidad con las Normas Internacionales de Auditoría (NIA) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (IAASB, por su sigla en inglés) de la Federación Internacional de Contadores (IFAC, por su sigla en inglés), adoptadas en Argentina con la vigencia establecida por la FACPCE a través de la Resolución Técnica N° 32 y las Circulares de Adopción de Pronunciamientos Emitidos por el IAASB y el IESBA de la IFAC N° 1, 2, 3 y 4. Dichas normas exigen que cumplamos los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable de que los estados financieros están libres de incorrecciones significativas.

Una auditoría involucra la aplicación de procedimientos, sustancialmente sobre bases selectivas, para obtener elementos de juicio sobre las cifras y otra información presentadas en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados, así como la valoración de los riesgos de incorrecciones significativas en los estados financieros, dependen del juicio profesional del auditor. Al efectuar dichas valoraciones del riesgo, el auditor tiene en cuenta el control interno pertinente para la preparación y presentación razonable por parte de la Sociedad de los estados

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financieros, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados en función de las circunstancias y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la Sociedad. Una auditoría también incluye la evaluación de la adecuación de las políticas contables aplicadas y de la razonabilidad de las estimaciones contables realizadas por el Directorio y la Gerencia de la Sociedad, así como la evaluación de la presentación de los estados financieros en su conjunto.

Consideramos que los elementos de juicio que hemos obtenido proporcionan una base suficiente y adecuada para nuestra opinión de auditoría.

4. Opinión

En nuestra opinión, los estados financieros separados mencionados en el capítulo 1 de este informe presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera separada de MSU S.A. al 30 de junio de 2020, así como su resultado integral separado, los cambios en su patrimonio separado y los flujos de su efectivo separado correspondientes al ejercicio económico finalizado en esa fecha, de conformidad con las NIIF.

5. Otras cuestiones

Los estados financieros separados de MSU S.A. al 30 de junio de 2019 fueron auditados por otros profesionales, quienes emitieron su informe de auditoría con opinión favorable el 5 de septiembre de 2019.

Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios

a) Los estados financieros separados adjuntos han sido preparados, en todos sus aspectos significativos, de acuerdo con las normas aplicables de la Ley General de Sociedades N° 19.550 y de la CNV.
b) Las cifras de los estados financieros separados adjuntos surgen de sus registros contables, los que, en sus aspectos formales, han sido llevados de conformidad con las disposiciones legales vigentes. En cumplimiento de las normas aplicables de la CNV, informamos que, según nuestro criterio, los sistemas de registro contable mantienen las condiciones de seguridad e integridad en base a las cuales fueron oportunamente autorizadas.
c) Los estados financieros separados adjuntos se encuentran transcriptos en el libro Inventarios y balances de la Sociedad.
d) Como parte de nuestro trabajo, cuyo alcance se describe en el capítulo 3 de este informe, hemos revisado la Información adicional a las notas a los estados financieros separados requerida por las normas de la CNV, preparada por el Directorio y la Gerencia de la Sociedad, y sobre la cual, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones que formular.
e) En cumplimiento de las normas aplicables de la CNV, informamos las siguientes relaciones porcentuales correspondientes a los honorarios facturados directa o indirectamente por nuestra sociedad profesional:
Cociente entre el total de honorarios por servicios de auditoría de estados financieros y otros servicios de auditoría prestados a la emisora, y el total de honorarios por todo concepto, incluidos los servicios de auditoría: 100%.
Cociente entre el total de honorarios por servicios de auditoría de estados financieros y otros servicios de auditoría prestados a la emisora, y el total de servicios de auditoría facturados a la emisora y a sus controlantes, controladas y vinculadas: 80%.
Cociente entre el total de honorarios por servicios de auditoría de estados financieros y otros servicios de auditoría prestados a la emisora, y el total facturado a la emisora y a sus controlantes, controladas y vinculadas por todo concepto, incluidos los servicios de auditoría: 80%.

Deloitte & Co. S.A. Paraguay 777, Piso 14 S2000CVO Rosario, Santa Fe Argentina

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Tel.: (+54-341) 446-0000 Fax: (+54-341) 425-5468 www.deloitte.com/ar

f) Según surge de los registros contables de la Sociedad mencionados en el apartado b) de este capítulo, el pasivo devengado al 30 de junio de 2020 a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino en concepto de aportes y contribuciones previsionales ascendía a $10.574.463 y no era exigible a esa fecha.
g) Hemos aplicado los procedimientos sobre prevención del lavado de activos de origen delictivo y financiación del terrorismo previstos en la Resolución CD N° 77/2011 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 9 de septiembre de 2020

DELOITTE & Co. S.A. (Registro de Sociedades Comerciales CPCECABA – T° 1 - F° 3)

Eduardo Rubén Selle Socio Contador Público (UNR) CPCECABA - T° 290 - F° 153

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Deloitte se refiere a una o más de las firmas miembro de Deloitte Touche Tohmatsu Limited ("DTTL"), su red global de firmas miembro y sus entidades relacionadas (colectivamente, la "organización Deloitte"). DTTL (también conocida como "Deloitte Global") y cada una de sus firmas miembro y entidades relacionadas son entidades legalmente separadas e independientes, que no pueden obligarse ni vincularse entre sí con respecto a terceros. DTTL y cada firma miembro de DTTL y entidades relacionadas son responsables solamente de sus propios actos y omisiones, y no de las demás. DTTL no proporciona servicios a clientes. Consulte www.deloitte.com/about para obtener más información.

Deloitte Touche Tohmatsu Limited es una compañía privada limitada por garantía constituida en Inglaterra y Gales bajo el número de compañía 07271800, con domicilio legal en Hill House, 1 Little New Street, London, EC4a, 3TR, United Kingdom.

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA SOBRE LOS ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS

Señores Accionistas de

MSU Sociedad Anónima

Domicilio Legal: Cerrito 1266 – Piso 11 – Of. 46 Ciudad Autónoma de Buenos Aires CUIT: 30-60759719-3 Presente

De nuestra consideración:

De acuerdo con lo requerido por el inciso 5° del artículo 294 de la Ley General de Sociedades N° 19.550 y el Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, hemos efectuado una revisión del estado separado de situación financiera al 30 de junio de 2020, el estado separado del resultado y de otro resultado integral, el estado separado de cambios en el patrimonio y estado separado de flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, y un resumen de las políticas contables significativas, otras notas explicativas e información complementaria.

Los documentos revisados son responsabilidad del Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas. Nuestra responsabilidad se limita a expresar una opinión de legalidad sobre dichos documentos basados en el trabajo que se menciona en el punto 2.

Nuestro trabajo se basó en la auditoría de los documentos arriba indicados efectuada por la firma Deloitte & Co. S.A. de acuerdo con las normas vigentes en la República Argentina para la auditoría de estados contables anuales y se circunscribió a la información significativa de los documentos revisados, su congruencia con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas, y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. No hemos efectuado ningún control de gestión y, por lo tanto, no hemos evaluado los criterios y decisiones empresarias de administración, financiación, comercialización y operación, dado que estas cuestiones son de responsabilidad exclusiva del Directorio.
Habiendo examinado la Memoria emitida por el Directorio de la Sociedad en relación al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020, hemos verificado que contiene la información requerida por el artículo 66 de la Ley General de Sociedades. Asimismo, hemos realizado una revisión del Informe sobre el grado de cumplimiento del Código de Gobierno Societario, acompañado como anexo a la Memoria, elaborado por el Órgano de Administración en cumplimiento de la Resolución General 606/2012 de la Comisión Nacional de Valores. Como resultado de nuestra revisión informamos que la información brindada en dicho Anexo es razonable en todos sus aspectos significativos. Adicionalmente, informamos que el mismo ha sido preparado, en todos sus aspectos significativos, de acuerdo con lo establecido en la citada Resolución General de la Comisión Nacional de Valores.
Basados en el trabajo realizado, con el alcance descripto en los párrafos anteriores y basados en el “Informe de Auditor” de fecha 9 de septiembre de 2020 del contador Eduardo Ruben Selle (socio de la firma Deloitte & Co. S.A.), en lo que es materia de nuestra competencia profesional, informamos que los estados financieros mencionados en el punto 1., los estados financieros separados adjuntos presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de la Sociedad al 30 de junio de 2020, los resultados de sus operaciones y los flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, de acuerdo con las Normas de la Resolución Técnica N° 26 de la FACPCE para los estados financieros separados de una entidad controlante que debe presentar estados financieros consolidados bajo NIIF.
Hemos revisado la reseña informativa requerida por la Comisión Nacional de Valores correspondiente a los estados contables al 30 de junio de 2020, sobre la cual, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones significativas que formular.
Informamos además, en cumplimiento de disposiciones legales vigentes, que:
a. Hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos y financiación del terrorismo previstos en las correspondientes normas profesionales emitidas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires;
b. Los estados financieros mencionados en el punto 1 y el correspondiente inventario surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes;
c. De acuerdo con lo requerido por las normas de la CNV, sobre la independencia del auditor externo y sobre la calidad de las políticas de auditoría aplicadas por el mismo y de las políticas de contabilización de la Sociedad, el informe del auditor externo descripto anteriormente incluye la manifestación de haber aplicado las normas internacionales de auditoría vigentes en la República Argentina que comprenden los requisitos de independencia, y no contienen salvedades en relación con la aplicación de dichas normas ni discrepancias con respecto a las normas contables profesionales;
d. En ejercicio del control de legalidad que nos compete, hemos aplicado durante el ejercicio los restantes procedimientos descriptos en el artículo N° 294 de la Ley N° 19.550, que consideramos necesarios de acuerdo con las circunstancias, no teniendo observaciones que formular al respecto.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 9 de septiembre de 2020.

Gonzalo Ugarte Por Comisión Fiscalizadora Síndico Abogado (UBA) CPACF Tomo 93 Folio 322

MSU Sociedad Anónima

INFORMACIÓN ADICIONAL SOLICITADA POR EL ARTÍCULO 12 DEL CAPÍTULO III – TÍTULO IV DEL TEXTO ORDENADO 2013 DE LAS NORMAS DE LA COMISIÓN NACIONAL DE VALORES ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS INTERMEDIO CONDENSADOS AL 30 DE JUNIO DE 2020

En cumplimiento del artículo 12 del capítulo III – Título IV del Texto Ordenado 2013 de las Normas de la Comisión Nacional de Valores, el Directorio ha aprobado la siguiente información adicional correspondiente al período finalizado el 30 de junio de 2020, la cual debe ser leída en forma conjunta con los estados financieros separados intermedios condensados a esa fecha.

1 - Regímenes jurídicos específicos y significativos que impliquen decaimientos o renacimientos contingentes de beneficios previstos por dichas disposiciones. No existen.

2 - Modificaciones significativas en las actividades de la sociedad u otras circunstancias similares ocurridas durante los períodos comprendidos por los estados contables que afecten su comparabilidad con los presentados en períodos anteriores, o que podrían afectarla con los que habrán de presentarse en períodos futuros. No existen.

3 - Clasificación de los saldos de créditos y deudas

El detalle al 30 de junio de 2020 es el siguiente:

Sin plazo establecido A vencer dentro de los tres meses A vencer entre los tres meses y seis meses A vencer entre los seis meses y nueve meses A vencer entre los nueve meses y doce meses Saldos corrientes A vencer a más de un año Totales	Créditos Deudas
	756.039.840 1.345.519.377 21.471.781 2.052.838.723 228.851.458 631.942.092 - 427.179.842 - 1.539.585.504
	1.006.363.079 5.997.065.537 - 7.283.798
	1.006.363.079 6.004.349.335

4 - Clasificación de créditos y deudas según el tipo de moneda en que deben cancelarse y según los efectos financieros que origina:

4- Clasificación de créditos y deudas según el tipo de moneda en que financieros que origina:	deben cancelarse y según los efectos
Clasificación	Créditos Deudas
	30/06/2020 30/06/2020
En moneda nacional En moneda extranjera No sujetos a cláusula de ajuste Que devengan interés	733.870.818 1.452.891.152 272.492.261 4.551.458.183
	1.006.363.079 6.004.349.335
	1.006.363.079 6.004.349.335
	1.006.363.079 6.004.349.335

Véase nuestro informe de fecha 9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

Eduardo Rubén Selle

(Socio) Contador Público (UNR) CPCECABA Tº 290 Fº 153

Manuel Santos de Uribelarrea Presidente

- A tasa fija - A tasa variable Que no devengan interés Totales	- 2.811.825.796 - - 1.006.363.079 3.192.523.539
	1.006.363.079 6.004.349.335

5 - Detalle del porcentaje de participación en sociedades del artículo 33 de la Ley Nº 19.550. Las sociedades controladas son las siguientes:

MSU Servicios S.A. MSU Brasil Agropecuaria Ltda.	Actividad principal País de constitución y funcionamiento % Participación en el capital social
	(a) Argentina 99,75% (b) Brasil 99,99%

(a) Acopio y explotación agropecuaria.

(b) Servicios de gerenciamiento agrícola

El porcentaje de derechos de voto es el mismo que el porcentaje de participación en el capital social. El capital social emitido representa únicamente las acciones ordinarias. No se han emitido acciones preferentes en la sociedad controlada.

6 - Créditos por ventas o préstamos contra directores, síndicos, miembros del consejo de vigilancia y sus parientes hasta el segundo grado inclusive. Ver Nota 33 ítem “c”, Saldos y Transacciones con partes vinculadas.

7 - Inventario físico de los bienes de cambio: se realizan inventarios físicos representativos anualmente, al cierre de cada ejercicio. Los mismos abarcan tanto las plantas como los campos en donde opera la Sociedad.

No existen bienes deteriorados, averiados, fuera de uso o de inmovilización significativa, sobre los cuales no se hayan efectuado las previsiones que correspondan.

8. Propiedad, planta y equipo

8.1. La Sociedad ha aplicado los siguientes criterios de valuación

La propiedad, planta y equipo, salvo en el caso de tierras agrícolas, se reconoce al costo de adquisición menos la depreciación acumulada y las pérdidas por deterioro, de haberlas. El costo histórico incluye el precio de compra y los gastos directamente atribuibles a la adquisición.

Las tierras agrícolas de similar naturaleza y uso han sido valoradas a su valor razonable. Las valoraciones fueron llevadas a cabo por tasadores calificados independientes al 30 de junio de 2020. La revalorización es expuesta en el estado separado de resultado y otro resultado integral, en “cambios en la reserva de revalorización de tierras agrícolas” y acumulada en el estado de cambios en el patrimonio.

El valor razonable de las tierras agrícolas se basa en el importe por el cual podría ser intercambiado el activo a la fecha de valuación entre partes interesadas y debidamente informadas, en una transacción realizada en condiciones de independencia mutua.

Para estimar al valor razonable se utilizó el método de comparación de ventas, basado en los precios de propiedades comparables recientemente vendidas o actualmente a la venta. El precio por hectárea promedio considerado para la valoración de las tierras agrícolas al 30 de junio de 2020 fue USD 2.823 ($198.909).

Cuando los componentes individuales de un activo de propiedad, planta y equipo tienen vidas útiles distintas, se contabilizan como elementos independientes, y son depreciados por separado.

Véase nuestro informe de fecha 9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

Manuel Santos de Uribelarrea Presidente

Eduardo Rubén Selle (Socio) Contador Público (UNR) CPCECABA Tº 290 Fº 153

Los costos posteriores se incluyen en el valor contable del activo o se reconocen como activo independiente, según proceda, únicamente cuando es probable que fluyan a la Sociedad beneficios económicos futuros asociados con el activo y el costo del activo puede valorarse con fiabilidad. El valor contable de la pieza reemplazada se da de baja en la contabilidad. Todas las demás reparaciones y mantenimientos se registran en el estado de resultados integrales durante el ejercicio en que se generan.

Las tierras agrícolas no se deprecian. La depreciación de otros activos se calcula según el método lineal, con objeto de imputar el costo a los valores residuales durante la vida útil estimada del activo, como sigue:

Edificaciones e instalaciones	50 años
Muebles y útiles	10 años
Equipos informáticos	3-5 años
Maquinaria y equipo	5-10 años
Aeronave	20 años
Vehículos	4-5 años

Se revisan los valores residuales y vidas útiles de los activos, y se ajustan si procede, a cada fecha de balance. El valor contable de un activo se reduce inmediatamente a su valor recuperable cuando el valor contable del activo es mayor que su valor recuperable estimado.

Las pérdidas y ganancias por venta se calculan comparando los ingresos con el valor contable, y se reconocen en “Otros ingresos” del estado separado de resultado y otro resultado integral.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros existen bienes incluidos en propiedad, planta y equipo afectados en garantía. Ver nota 38.

8.2. Activos biológicos

Los activos biológicos incluyen los granos en desarrollo (trigo, soja, girasol, maíz, etc.), desde el momento de la siembra hasta el momento de la cosecha (aproximadamente 5 a 7 meses dependiendo del cultivo). Al momento de la cosecha los activos biológicos se transforman en productos agrícolas.

En su fase inicial los activos biológicos se valoran al valor razonable menos los costos en el punto de venta estimados. Las ganancias o pérdidas derivadas de tales valoraciones se incluyen en el estado de resultados integrales en el ejercicio en que se generan, en la línea “Ingresos de producción”, en el estado separado de resultado y otro resultado integral.

Como generalmente no hay precios de mercado disponibles para los activos biológicos mientras están en la etapa de transformación, el valor razonable se obtiene usando el valor presente del flujo de fondos neto esperado del activo, descontado a una tasa de descuento de mercado. El cálculo del valor presente considera las hectáreas productivas, los rendimientos estimados, los costos estimados de cosecha y demás costos a incurrir hasta que los cultivos alcancen la madurez (principalmente costos de pesticidas, herbicidas y el servicio de fumigación), los costos estimados de transporte, los precios de mercado futuros de los granos y los insumos, aplicando una tasa de descuento que tenga en cuenta los riesgos productivos asociados.

Véase nuestro informe de fecha 9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

Manuel Santos de Uribelarrea Presidente

Eduardo Rubén Selle (Socio) Contador Público (UNR) CPCECABA Tº 290 Fº 153

aproxima al valor razonable. La inversión en granos en desarrollo incluye los arrendamientos de tierras agrícolas, los gastos de preparación del terreno y otros gastos directos contraídos durante el período de cultivo, incluidos la mano de obra, las semillas, los productos agroquímicos y fertilizantes entre otros.

En el punto de cosecha los productos agrícolas son valorados al valor razonable menos los costos de venta. Las ganancias o pérdidas derivadas del reconocimiento inicial de los productos agrícolas se incluyen en el estado de resultados integrales en el período en que se generan en la línea “Ingresos de producción” en el estado separado de resultado y otro resultado integral.

Tras la cosecha, los productos agrícolas se contabilizan como inventarios.

8.3. Inventarios

Los inventarios incluyen los productos agrícolas a partir de su cosecha, los costos previos de los activos biológicos, las materias primas y otros.

Los productos agrícolas se valoran al valor neto de realización debido a que existe un mercado activo, el riesgo de no venta es insignificante y en el sector está muy arraigada la práctica de contabilizar los inventarios al valor neto de realización. El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso normal de operaciones menos los costos estimados necesarios para realizar la venta. Los cambios en el valor neto de realización se reconocen en el estado separado de resultado y otro resultado integral en el ejercicio en que se producen, incluidos en cambios en el valor neto de realización de los productos agrícolas. En consecuencia, esta cuenta representa la diferencia de valor de los productos agrícolas desde el momento de la cosecha hasta el momento de su venta. La fecha de venta puede ser anterior o posterior a la de cosecha.

Los costos previos de los activos biológicos son aquellos costos incurridos antes de que el activo biológico exista, e incluyen los arrendamientos de tierras agrícolas, los gastos de preparación del terreno y otros gastos directos contraídos durante el período de cultivo, incluidos la mano de obra, las semillas, los productos agroquímicos y fertilizantes entre otros.

Las materias primas y consumibles se valoran al costo, o valor neto de realización el menor. El costo se determina utilizando el método del costo promedio ponderado.

8.4. Activos financieros

La Sociedad clasifica sus instrumentos financieros en las siguientes categorías de medición:

Costo Amortizado: Activos que se mantienen para la recolección de flujos de efectivo contractuales donde esos flujos de efectivo representan únicamente los pagos de capital e intereses. Los ingresos por intereses de estos activos financieros se incluyen en los ingresos financieros utilizando el método de la tasa de interés efectiva.
Valor razonable con impacto en resultados: Activos que no cumplen con los criterios de costo amortizado. Los cambios en el valor razonable de los instrumentos financieros a valor razonable con cambios en resultado se reconocen inmediatamente en el estado de resultados.

La clasificación depende del modelo de negocios de la Sociedad para administrar los activos financieros y los términos contractuales de los flujos de efectivo. En tal sentido, la Sociedad ha clasificado sus inversiones en fondos comunes de inversión como activos financieros medidos a valor razonable con cambios en resultado y todos los demás activos financieros como medidos a costo amortizado.

Véase nuestro informe de fecha 9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

Manuel Santos de Uribelarrea Presidente

Eduardo Rubén Selle (Socio) Contador Público (UNR) CPCECABA Tº 290 Fº 153

(a) Método de la tasa de interés efectiva

El método de la tasa de interés efectiva es un método de cálculo del costo amortizado de un instrumento de deuda y de imputación del ingreso financiero a lo largo del ejercicio correspondiente. La tasa de interés efectiva es la tasa de descuento que iguala exactamente los flujos futuros estimados de efectivo por cobrar (incluyendo comisión, puntos básicos de intereses recibidos, costos de transacción y otras primas o descuentos que estén incluidos en el cálculo de la tasa de interés efectiva) a lo largo de la vida esperada del instrumento de deuda o, cuando sea adecuado, en un período más corto, con el importe neto en libros basado en su reconocimiento inicial.

Los ingresos se reconocen sobre la base de la tasa de interés efectiva en el caso de los instrumentos de deuda (excepto para los activos financieros clasificados al valor razonable con cambio en los resultados).

(b) Préstamos y cuentas por cobrar

Los préstamos y las cuentas por cobrar son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables que no son cotizados en un mercado activo. Los préstamos y cuentas por cobrar (incluyendo las cuentas por cobrar comerciales, créditos fiscales y préstamos al personal) son medidos al costo amortizado usando el método de la tasa de interés efectiva, menos cualquier deterioro del valor.

Los ingresos por intereses se reconocen aplicando la tasa de interés efectiva, excepto por las cuentas por cobrar a corto plazo.

(c) Reconocimiento y valoración

Los activos financieros se reconocen cuando la Sociedad se convierte en parte respecto de las estipulaciones contractuales del instrumento. Cuando el activo financiero se reconoce inicialmente, se valora a su valor razonable. Tras el reconocimiento inicial, los préstamos y cuentas por cobrar se valoran al costo amortizado utilizando el método del interés efectivo.

Los activos financieros se dan de baja contablemente cuando el derecho a recibir flujos de efectivo de las inversiones vence o ha sido transferido y la Sociedad ha transferido sustancialmente todos los riesgos y recompensas de la titularidad.

(d) Pérdidas por deterioro de activos financieros

Los activos financieros que no son clasificados como a valor razonable con cambios en resultados son evaluados a cada fecha de cierre para determinar si existe evidencia objetiva de deterioro, es decir, que ha existido una pérdida de valor desde su medición anterior. Al cierre del período no existe deterioro de activos financieros.

8.5. Pasivos financieros

Existen dos categorías de medición de pasivos financieros: el valor razonable con cambios en resultados y el costo amortizado. Los pasivos financieros mantenidos para negociar se miden al valor razonable con cambios en resultados, y todos los demás pasivos financieros se miden al costo amortizado a menos que se aplique la opción del valor razonable.

Se puede designar un pasivo financiero medido a valor razonable con cambios en resultados si:

Véase nuestro informe de fecha 9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

Manuel Santos de Uribelarrea Presidente

Eduardo Rubén Selle (Socio) Contador Público (UNR) CPCECABA Tº 290 Fº 153

al hacerlo, elimina o reduce significativamente una incoherencia de medición o reconocimiento (a veces denominada "desajuste contable") que de otro modo surgiría de la medición de activos o pasivos o del reconocimiento de las ganancias y pérdidas en bases diferentes, o
el pasivo es parte o un grupo de pasivos financieros o activos financieros y pasivos financieros que se gestiona y su rendimiento se evalúa sobre una base de valor razonable, de conformidad con una gestión documentada de riesgos o estrategia de inversión, y la información sobre el grupo se proporciona internamente sobre esa base para el personal clave de gestión de la entidad.

Un pasivo financiero que no cumpla con ninguno de estos criterios aún puede designarse como medido al valor razonable con cambios en resultados cuando contiene uno o más derivados implícitos que modifican suficientemente los flujos de efectivo del pasivo y no están claramente relacionados.

8.6. Activos intangibles

Son activos intangibles aquellos activos no monetarios, sin sustancia física, susceptibles de ser identificados ya sea por ser separables o por provenir de derechos legales o contractuales. Los mismos se registran cuando se pueden medir de forma confiable y sea probable que generen beneficios a la Sociedad.

Software

Los costos asociados con el mantenimiento de software se reconocen como gasto cuando se incurren. Los costos de desarrollo, adquisición e implementación, que son directamente atribuibles al diseño y pruebas de software, identificables y únicas que controla la Sociedad, se reconocen como activos.

Los costos de desarrollo, adquisición o implementación reconocidos inicialmente como gastos de un ejercicio, no son reconocidos posteriormente como costo del activo intangible. Los costos incurridos en el desarrollo, adquisición o implementación de software, reconocidos como activos intangibles, se amortizarán aplicando el método de la línea recta durante sus vidas útiles estimadas, en un plazo que no excede de 3 años.

Relaciones con clientes

Las relaciones con los clientes se reconocen como activos cuando son identificados como intangibles en una combinación de negocio. Las mismas se deprecian aplicando el método de la línea recta durante sus vidas útiles estimadas.

9- No existen participaciones en exceso de lo admitido por el artículo de la Ley 19.550.-

10- Los criterios utilizados por la Sociedad para la determinación de los valores recuperables de sus activos más significativos (bienes de cambio, bienes de uso y activos intangibles) son los establecidos por la siguiente norma:

Pérdidas por deterioro del valor de los activos no financieros

En cada fecha de cierre de ejercicio, la Sociedad revisa los valores contables de su propiedad, planta y equipo con objeto de determinar si hay algún indicio de deterioro en los activos. De existir algún indicio en ese sentido, se estima el valor recuperable del activo con ánimo de determinar el alcance, de haberlo, de la pérdida por deterioro. Cuando el activo no genera flujos de efectivo independientes de otros activos, la Sociedad estima el valor recuperable de la unidad generadora de efectivo a la que pertenece el activo.

Se entiende como valor recuperable al mayor importe entre el valor neto de realización y el valor de uso descontado, definido éste como la suma de los flujos netos de los fondos descontados esperados provenientes del uso de los bienes y su eventual disposición final. A tales efectos se consideran entre otros elementos, las premisas que

9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

Véase nuestro informe de fecha

Manuel Santos de Uribelarrea Presidente

Eduardo Rubén Selle (Socio) Contador Público (UNR) CPCECABA Tº 290 Fº 153

representen la mejor estimación que la Dirección hace de las condiciones económicas que existirán durante la vida útil de los activos.

Cuando una pérdida por deterioro se revierte posteriormente, el valor contable del activo o unidad generadora de efectivo se incrementa hasta la estimación revisada de su valor recuperable, que no deberá ser superior al valor contable que habría sido determinado de no haberse reconocido una pérdida por deterioro en ejercicios anteriores, para el activo o unidad generadora de efectivo. Las reversiones de pérdidas por deterioro se reconocen inmediatamente en el estado separado de resultado y otro resultado integral.

11- A criterio del Directorio los riesgos inherentes al desarrollo de la actividad se encuentran suficientemente cubiertos. Los seguros vigentes al 30 de junio de 2020 son:

Bienes Riesgos cubiertos Rodados TR-Responsabilidad Civil Maquinarias y herramientas Responsabilidad Civil Edificios Incendio Campos y terrenos Responsabilidad Civil Total	Suma asegurada Valor residual contable (histórico)
	941.909.000 65.026.571 32.340.000 43.993.258 120.570.548 6.720.137 119.780.000 53.316.050
	1.214.599.548 169.056.016

12- No existen situaciones contingentes o eventuales conocidas que no estén consideradas en los estados financieros consolidados o en sus notas.

13- No existen. Adelantos irrevocables a cuenta de futuras suscripciones.

14- No existen. Dividendos acumulativos impagos de acciones preferidas.

15- No existen. Condiciones, circunstancias o plazos para la cesación de las restricciones a la distribución de los resultados no asignados.

Véase nuestro informe de fecha 9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

Manuel Santos de Uribelarrea Presidente

Eduardo Rubén Selle (Socio) Contador Público (UNR) CPCECABA Tº 290 Fº 153

MSU Sociedad Anónima

Estados financieros separados al 30 de junio de 2020 correspondientes al ejercicio N° 35 iniciado el 1° de julio de 2019

Expresados en pesos argentinos

Domicilio legal: Cerrito 1266 – Piso 11 – Oficina 46 – Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Actividad principal: Explotación agropecuaria

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio del estatuto: 18 de abril de 1986 Fecha de inscripción de la última modificación del estatuto: 24 de abril de 2013 Número de Inscripción en la Inspección General de Justicia: 901175

Fecha en que se cumple el plazo de duración de la Sociedad: 31 de enero de 2086

Información sobre la Sociedad controlante:

Denominación: MSU Agribusiness Holding S.L.U.

Domicilio legal: Gran Vía Diego Lopez de Haro 45 4° piso – Bilbao – Vizcaya – España Actividad principal: Inversora

Participación de la sociedad controlante sobre el patrimonio y votos: 99,9996%

Composición del Capital:

		Acciones	Acciones
Cantidad	Tipo	N° votos c/u	Suscripto e integrado	Emitido	Inscripto
59.287.000	Ordinarias	1	$ 59.287.000	$ 59.287.000	$ 59.287.000
			59.287.000	59.287.000	59.287.000

Las notas 1 a 42 forman parte integrante de estos estados financieros.

Véase nuestro informe de fecha 9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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Gonzalo Ugarte Por Comisión Fiscalizadora Síndico Abogado (UBA) CPACF Tomo 93 Folio 322

Manuel Santos de Uribelarrea Presidente

MSU Sociedad Anónima

Estado separado de situación financiera al 30 de junio de 2020

Presentados en forma comparativa con cifras correspondientes al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2019 (Expresado en pesos argentinos – nota 2.1)

ACTIVOS Activos no corrientes Propiedad, planta y equipo Activos por derecho de uso Inversiones en sociedades controladas Inversiones Llave de negocio Activos intangibles Total activos no corrientes Activos corrientes Inventarios Activos biológicos Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar Inversiones Efectivo y saldos bancarios Total activos corrientes TOTAL ACTIVOS PATRIMONIO Capital social Reserva de revalorización de tierras agrícolas Reserva legal Otras reservas Reserva de ajuste por conversión Ganancias acumuladas Total patrimonio PASIVOS Pasivos no corrientes Préstamos Pasivos por arrendamientos Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar Pasivo por impuesto diferido Total pasivos no corrientes Pasivos corrientes Préstamos Pasivos por arrendamientos Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar Impuesto a las ganancias a pagar Total pasivos corrientes TOTAL PASIVOS TOTAL PATRIMONIO Y PASIVOS	Notas	30 de junio de 2020 30 de junio de 2019
	9 12 30 15 32 10 14 11 13 15 16 17 17 17 17 20 19 18 21 20 19 18 21	3.330.728.261 1.748.387.150 787.304.708 - 188.763.330 4.128.091 24.107.431 8.492.600 195.779.663 - 225.892.646 14.655.765
		4.752.576.039 1.775.663.606
		4.934.975.549 3.082.068.336 1.541.966.248 1.242.733.067 1.006.363.079 1.039.585.531 442.947.550 559.703.851 439.528.767 85.459.370
		8.365.781.193 6.009.550.155
		13.118.357.232 7.785.213.761
		59.287.000 59.287.000 116.114.729 39.021.676 11.857.400 11.857.400 - 553.694.552 2.670.489.878 1.255.255.945 574.181.556 479.893.838
		3.431.930.563 2.399.010.411
		- 257.608.868 659.564.644 - 7.283.798 20.063.678 1.060.657.741 597.423.251
		1.727.506.183 875.095.797
		2.811.825.796 1.739.932.792 1.611.470.871 - 3.185.239.741 2.533.826.292 350.384.078 237.348.469
		7.958.920.486 4.511.107.553
		9.686.426.669 5.386.203.350
		13.118.357.232 7.785.213.761

Las notas 1 a 42 forman parte integrante de estos estados financieros.

Véase nuestro informe de fecha 9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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Estado separado del resultado y de otro resultado integral correspondiente al ejercicio finalizado al 30 de junio de 2020

Presentados en forma comparativa con cifras correspondientes al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2019 (Expresado en pesos argentinos – nota 2.1)

Notas Resultados de producción Ingresos de producción 22 Servicios de gerenciamiento 29 Costos de producción y prestación de servicios 23 Cambios en el valor neto de realización de los productos agrícolas 35 Ganancia bruta Otros ingresos 25 Otros egresos 25 Gastos de comercialización 23 Gastos de administración 23 Ganancia operativa Ingresos financieros 26 Costos financieros 26 Resultado financiero neto Resultado de participaciones en sociedades Ganancia antes del impuesto a las ganancias Impuesto a las ganancias 21 Ganancia del ejercicio Otros resultados integrales: Partidas que no se reclasifican al resultado del ejercicio: Cambios en la reserva de revalorización de tierras agrícolas Cambios en la reserva de revalorización de bienes de uso – impuesto diferido Cambios en la reserva de ajuste por conversión Otro resultado integral del ejercicio Resultado integral del ejercicio	30 de junio de 2020 30 de junio de 2019
	6.040.654.793 4.183.503.937 41.301.408 36.057.966 (5.596.524.559) (3.457.635.684)
	485.431.642 761.926.219 3.286.540.799 1.496.520.227
	3.771.972.441 2.258.446.446
	64.804.856 29.340.668 (64.612.990) - (1.656.757.741) (910.834.631) (596.075.705) (313.046.741)
	1.519.330.861 1.063.905.742
	104.878.873 86.852.994 (676.572.332) (226.284.653)
	(571.693.459) (139.431.659)
	(45.413.900) 2.404.087
	902.223.502 926.878.170
	(328.041.946) (446.984.332)
	574.181.556 479.893.838
	102.790.737 - (25.697.684) - 1.415.233.933 533.259.907
	1.492.326.986 533.259.907

	2.066.508.542 1.013.153.745

Las notas 1 a 42 forman parte integrante de estos estados financieros.

Véase nuestro informe de fecha 9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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Estado separado de cambios en el patrimonio

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

Presentados en forma comparativa con cifras correspondientes al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2019 (Expresado en pesos argentinos – nota 2.1)

Saldo al 1° de julio de 2019 Ganancia del ejercicio Constitución de reservas(1) Distribución de dividendos(1) Otro resultado integral del ejercicio Saldo al 30 de junio de 2020	Capital social Reserva de revalorización de tierras agrícolas Reserva legal Otras reservas Reserva de ajuste por conversión Ganancias acumuladas Total patrimonio
	59.287.000 39.021.676 11.857.400 553.694.552 1.255.255.945 479.893.838 2.399.010.411
	- - - - - 574.181.556 574.181.556 - - - - - - - - - - (553.694.552) - (479.893.838) (1.033.588.390) - 77.093.053 - - 1.415.233.933 - 1.492.326.986
	59.287.000 116.114.729 11.857.400 - 2.670.489.878 574.181.556 3.431.930.563

(1) Aprobada por la Asamblea General Ordinaria con fecha 8 de octubre de 2019. (Nota 33.1)

Las notas 1 a 42 forman parte integrante de estos estados financieros.

Véase nuestro informe de fecha 9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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Manuel Santos de Uribelarrea Presidente

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Estado separado de cambios en el patrimonio

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

Presentados en forma comparativa con cifras correspondientes al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2019 (Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

Saldo al 1° de julio de 2018 Ganancia del ejercicio Constitución de reservas (1) Distribución de dividendos (1) Otro resultado integral del ejercicio Saldo al 30 de junio de 2019	Capital social Reserva de revalorización de tierras agrícolas Reserva legal Otras reservas Reserva de ajuste por conversión Ganancias acumuladas Total patrimonio
	59.287.000 39.021.676 11.857.400 352.213.806 721.996.038 329.598.646 1.513.974.566
	- - - - - 479.893.838 479.893.838 - - - 201.480.746 - (201.480.746) - - - - - - (128.117.900) (128.117.900) - - - - 533.259.907 - 533.259.907
	59.287.000 39.021.676 11.857.400 553.694.552 1.255.255.945 479.893.838 2.399.010.411

(1) Según Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria celebrada el 31 de octubre de 2018.

Las notas 1 a 42 forman parte integrante de estos estados financieros.

Véase nuestro informe de fecha 9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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Estado separado de flujos de efectivo

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 202 0

Presentados en forma comparativa con cifras correspondientes al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2019 (Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

CAUSAS DE LAS VARIACIONES DEL EFECTIVO: Resultado del ejercicio - Ganancia Ajustes por: Impuesto a las ganancias Depreciación de propiedad, planta y equipo Amortización de activos intangibles Cambios en el valor razonable de las propiedades Ganancia por venta de propiedad, planta y equipo Cambio en el valor razonable de los activos biológicos Resultados de participaciones en sociedades Amortización de derecho de uso Intereses perdidos Cambios en activos y pasivos de explotación: Variación en inventarios Variación en activos biológicos Variación en deudores comerciales y otras cuentas a cobrar Variación en pasivo por impuesto diferido Variación en acreedores comerciales y otras cuentas a pagar Variación en impuesto a las ganancias a pagar Efectivo neto generado por las actividades de explotación Adquisición de propiedad, planta y equipo Ingresos por la venta de propiedad, planta y equipo Adquisición de inversiones Efectivo neto utilizado en las actividades de inversión Aumento de préstamos Pago de préstamos Pago de intereses Pago de dividendos Pago de arrendamientos Efectivo neto (utilizado en) generado por las actividades de financiación Efecto de la variación de los tipos de cambio sobre el efectivo Aumento neto en efectivo y equivalentes al efectivo Efectivo y saldos bancarios al inicio del ejercicio Efectivo y saldos bancarios al término del ejercicio	Notas	30 de junio de 2020 30 de junio de 2019
	21 9 10 9 25 11 23 24 9 15 y 16 15 y 16	574.181.556 479.893.838 328.041.946 446.984.332 75.292.237 64.726.662 39.378.262 45.692.886 17.389.528 - (13.797.408) (12.730.438) (5.419.955.999) (3.841.512.604) 45.413.900 (2.404.087) 1.228.482.169 - 396.602.152 122.739.242 (75.125.715) (1.072.412.889) 5.120.722.818 3.303.469.126 (531.410.114) (314.492.410) 109.494.860 (275.944.619) 103.713.959 914.777.160 113.035.609 200.506.958
		2.111.459.760 59.293.157
		(297.928.520) (80.913.703) 31.203.822 13.352.906 (50.988.652) (8.492.600)
		(317.713.350) (76.053.397)
		2.242.213.190 1.208.762.741 (1.738.251.742) (515.971.948) (86.279.464) (39.327.182) (1.033.588.390) (128.117.900) (987.613.250) -
		(1.603.519.656) 525.345.711
		47.086.342 (34.902.480)
		237.313.096 473.682.991
		645.163.221 171.480.230
		882.476.317 645.163.221

Las notas 1 a 42 forman parte integrante de estos estados financieros.

Véase nuestro informe de fecha 9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

Eduardo Rubén Selle Socio Contador Público (UNR) CPCECABA Tº 290 Fº 153

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Estado separado de flujos de efectivo (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

Presentados en forma comparativa con cifras correspondientes al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2019 (Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

A efectos de la preparación del estado de flujos de efectivo, “efectivo y equivalentes de efectivo” incluye saldo en caja y bancos y, de existir, inversiones a corto plazo de alta liquidez (con vencimiento original menor a 90 días) y los adelantos en cuenta corriente que sean exigibles a la vista, en la medida en que formen parte integrante de la gestión del efectivo por parte de la Sociedad.

Los descubiertos bancarios se clasifican dentro del rubro “Préstamos” en el estado de situación financiera.

El efectivo y equivalentes de efectivo al cierre de cada ejercicio, tal como se muestra en el estado de flujos de efectivo, puede ser reconciliado con las partidas relacionadas en el estado de situación financiera como sigue:

Notas Efectivo y saldos bancarios 16 Inversiones de alta liquidez 15 Efectivo y saldos bancarios	30 de junio de 2020 30 de junio de 2019
	439.528.767 85.459.370 442.947.550 559.703.851
	882.476.317 645.163.221

Durante el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020 se reconocieron activos y pasivos que no requirieron el uso de efectivo y equivalente de efectivo:

Inversiones en sociedades controladas Aumento de arrendamientos

30 de junio de 2020 194.675.318 2.271.035.515

Las notas 1 a 42 forman parte integrante de estos estados financieros.

Véase nuestro informe de fecha 9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

Presentadas en forma comparativa con cifras correspondientes al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2019 (Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

1. Información general

MSU Sociedad Anónima (la “Sociedad”) es una sociedad por acciones dedicada principalmente a actividades agrícolas mediante la producción en forma propia sobre campos de su propiedad y campos de terceros arrendados, y el gerenciamiento sobre tierras propiedad de terceros.

La Sociedad fue constituida el 18 de abril de 1986 en Argentina, y tiene su domicilio en la calle Cerrito 1266, piso 11, oficina 46 de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Con fecha 23 de mayo de 2013 bajo la resolución N° 17091 la Comisión Nacional de Valores. (C.N.V.) autorizó el ingreso de MSU S.A. al régimen de Oferta Pública para la emisión de Obligaciones Negociables, encontrándose desde esa fecha sujeta a supervisión de la misma.

La emisión de los presentes estados financieros ha sido aprobada por el Directorio el 9 de septiembre de 2020.

En la Nota 30 se detallan las sociedades controladas de la Sociedad y los porcentajes de participación poseídos por la misma.

2. Adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”)

a) Normas adoptadas con anticipación

La Sociedad no ha adoptado ninguna norma NIIF con anticipación.

(b) NIIF nuevas y revisadas emitidas que están vigentes a la fecha

NIIF 16 - Arrendamientos

La NIIF 16 establece los principios para el reconocimiento, medición, presentación e información a revelar de los arrendamientos. El objetivo es asegurar que los arrendatarios y arrendadores proporcionen información relevante de forma que represente fielmente esas transacciones. Los cambios incorporados por la misma impactan principalmente en la contabilidad de los arrendatarios.

El modelo introducido por esta norma se basa en la definición de arrendamiento, la cual se relaciona principalmente con el concepto de control. La NIIF 16 distingue entre contratos de arrendamiento y contratos de servicios sobre la base de si un activo identificado se encuentra bajo el control del cliente, el cual existe en tanto el cliente tenga el derecho a: i) obtener sustancialmente todos los beneficios económicos del uso del activo; y ii) a dirigir el uso del mismo.

MSU S.A. como arrendatario evalúa si un contrato es o contiene un arrendamiento al inicio del contrato. Una vez identificado el arrendamiento, la Sociedad reconoce las siguientes partidas:

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Notas a los estados financieros separados (continuación) correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

2. Adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”) (continuación)

Activo por derecho de uso

El costo incluye:

a) el importe de la medición inicial del pasivo por arrendamiento;
b) cualquier pago por arrendamiento abonado al arrendador con anterioridad a la fecha de comienzo o en la misma fecha, una vez descontado cualquier incentivo recibido por el arrendamiento; y
c) los costos directos iniciales incurridos por el arrendatario.

Posteriormente, la valoración del derecho de uso de los activos irá por el modelo del costo de la NIC 16 “Propiedades, planta y equipo” (reconociendo por tanto la depreciación y el deterioro en la cuenta de pérdidas y ganancias). MSU S.A. aplica la NIC 36 para evaluar la recuperabilidad del activo por derecho de uso.

Los contratos de arrendamiento en los que la Sociedad es arrendatario corresponden a alquileres de los bienes detallados en nota 9.

Pasivo por arrendamiento

El pasivo por arrendamiento, medido como la sumatoria de los pagos futuros por arrendamiento, ha sido descontado utilizando la tasa incremental por préstamos del arrendatario dada la complejidad de determinar la tasa de interés implícita en el arrendamiento. La Sociedad aplicó a los pasivos por arrendamiento reconocidos en el estado de situación financiera la tasa incremental por préstamos del arrendatario en la fecha de aplicación inicial.

Los pasivos por arrendamiento incluyen:

a) pagos fijos (incluyendo los pagos en esencia fijos), menos cualquier incentivo de arrendamiento por cobrar;
b) pagos variables, que dependen de un índice o una tasa, inicialmente medidos usando el índice o tasa en la fecha de comienzo del contrato;
c) importes que la Sociedad espera pagar como garantías de valor residual;
d) el precio de ejercicio de una opción de compra si la Sociedad está razonablemente seguro de ejercer esa opción; y
e) pagos de penalizaciones por terminar el arrendamiento, si el período del arrendamiento refleja que la Sociedad ejercerá una opción de terminarlo (es decir, porque existe una certeza razonable al respecto).

Véase nuestro informe de fecha 9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

2. Adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”) (continuación)

Posteriormente, la Sociedad incrementa el pasivo por arrendamiento para reflejar el interés devengado (y reconocido en el estado separado del resultado y otro resultado integral en la línea “costos financieros”), deduce las cuotas que se van pagando del pasivo y recalcula de nuevo el valor contable para reflejar cualquier revisión, modificación del arrendamiento o revisión de las denominadas cuotas en sustancia fijas, aplicando una tasa de descuento revisada en caso de corresponder.

La Sociedad revisa el pasivo por arrendamiento en los siguientes casos:

a) cuando se produzca un cambio en el importe esperado a pagar en virtud de una garantía de valor residual;
b) cuando se produzca un cambio en las futuras cuotas de arrendamiento para reflejar la variación de un índice o en un tipo de interés utilizado para determinar dichas cuotas (incluida, por ejemplo, una revisión del alquiler de mercado);
c) cuando se produzca un cambio en la duración del arrendamiento como resultado de una modificación en el período no cancelable del mismo (por ejemplo, si el arrendatario no ejerce una opción previamente incluida en la determinación del período de arrendamiento); o
d) cuando se produzca un cambio en la evaluación de la opción de compra del activo subyacente.

La aplicación de la presente norma no tuvo efecto sobre los resultados acumulados dado que la Sociedad aplicó el modelo simplificado sin reexpresión de las cifras comparativas, reconociendo un activo por derecho a uso equivalente al pasivo por arrendamiento en la fecha inicial de transición.

Para los arrendamientos que califiquen como de corto plazo (plazo igual o menor a 12 meses), y arrendamientos con activos subyacentes de bajo valor, la Sociedad continúa reconociéndolos como gasto del período linealmente durante la duración del arrendamiento, salvo que otra base sistemática sea más representativa, de acuerdo con la opción indicada por la norma.

CINIIF 23 “Incertidumbres sobre tratamiento de impuesto a los ingresos”

Esta Interpretación, emitida el 7 de junio de 2017, indica cómo determinar la posición tributaria contable cuando exista incertidumbre sobre ciertos tratamientos de los impuestos a los ingresos. La Interpretación requiere que la entidad:

determine si las posiciones tributarias inciertas son valoradas por separado o como un grupo; y
• valore si es probable que la autoridad tributaria aceptará un tratamiento tributario incierto usado, o propuesto a ser usado, por una entidad en sus declaraciones de los impuestos a los ingresos: - Si es sí, la entidad debe determinar su posición tributaria contable consistentemente con el tratamiento tributario usado o planeado a ser usado en sus declaraciones de los impuestos a los ingresos.
Si es no, la entidad debe reflejar el efecto de la incertidumbre en la determinación de su posición tributaria contable.

Véase nuestro informe de fecha 9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

Eduardo Rubén Selle Socio Contador Público (UNR) CPCECABA Tº 290 Fº 153

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

2. Adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”) (continuación)

Transición: Ya sea aplicación retrospectiva plena o aplicación retrospectiva modificada sin re-emisión de los comparativos.

El Directorio, conjuntamente con los asesores legales y fiscales han determinado que no existen tratamientos inciertos en materia del impuesto a las ganancias, por lo que no han registrado pasivo alguno por este concepto.

Modificaciones a la NIIF 9 – Medición de ciertos activos financieros pagaderos por anticipado

Estas modificaciones abordan las preocupaciones sobre cómo ciertos activos financieros pagaderos por anticipado se clasifican bajo la NIIF 9. Específicamente, bajo estas modificaciones, las compañías pueden medir ciertos activos financieros pagaderos por anticipado a costo amortizado o a valor razonable con cargo a otro resultado integral si se cumple cierta condición especificada, en lugar de a valor razonable con cargo a ganancias o pérdidas.

Modificaciones a la NIC 28 – Aclaraciones para inversiones a largo plazo donde no se aplique el método de la participación

Estas modificaciones aclaran para aquellas empresas que contabilizan participaciones a largo plazo en una asociada o empresa conjunta, a la que no se aplica el método de la participación, utilizando la NIIF 9.

Modificaciones a la NIC 19 - Modificación, reducción o liquidación del plan

Si se produce una modificación, reducción o liquidación de un plan, ahora es obligatorio que el costo del servicio actual y el interés neto para el período posterior a la nueva medición se determinen utilizando los supuestos utilizados para la nueva medición. Además, se han incluido modificaciones para aclarar el efecto de una modificación, reducción o liquidación de un plan en los requisitos con respecto al límite del activo.

(c) NIIF nuevas y revisadas emitidas que no están vigentes a la fecha

La Sociedad no ha aplicado las siguientes NIIF nuevas y revisadas que han sido emitidas pero que aún no han entrado en vigencia:

Modificaciones a la NIIF 3 Modificaciones a las NIC 1 y NIC 8

Marco conceptual para la información financiera Enmiendas del IASB a las NIIF 7 y NIIF 9 Enmiendas a la NIC 1 Modificaciones a las NIIF 10 y NIC 28

Modificaciones a la NIIF 16 Modificaciones a la NIC 16 Modificaciones a la NIC 37 Modificaciones a la NIIF 10 y NIIF 28

Combinación de negocio (1) Definición de material o importancia relativa (1) Presentación entre corriente y no corriente de los préstamos (3) Modificaciones a las referencias (1) Reforma IBOR (1) Reforma IBOR (2) Venta o aportación de activos entre un inversor y su asociada o negocio conjunto (2) Arrendamientos (1) Propiedades, plantas y equipos (2) Provisiones, pasivos contingentes y activos contingentes (2) Ventas o aportación de activos entre un inversor y su asociada o negocio conjunto (3)

Véase nuestro informe de fecha 9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

Eduardo Rubén Selle Socio Contador Público (UNR) CPCECABA Tº 290 Fº 153

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Notas a los estados financieros separados (continuación) correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

2. Adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”) (continuación)

(1) En vigencia para los ejercicios que comienzan a partir del 1° de enero de 2020.

(2) En vigencia para los ejercicios que comienzan a partir del 1° de enero de 2022.

(3) En vigencia para los ejercicios que comienzan a partir del 1° de enero de 2023.

(4) En diciembre de 2015 se pospuso de manera indefinida la entrada en vigencia de dicha modificación

Modificaciones a la NIIF 3

En octubre de 2018, el IASB modificó la NIIF 3 “Combinaciones de Negocios” modificando la definición del término “negocio”. La modificación se aplicará prospectivamente a las combinaciones de negocios cuya fecha de adquisición sea a partir del comienzo del primer periodo anual sobre el que se informa que se inicie a partir del 1 de enero de 2020 y a adquisiciones de activos que tienen lugar a partir del inicio de ese periodo. Se permite su aplicación anticipada.

Define negocio como un conjunto integrado de actividades y activos susceptibles de ser dirigidos y gestionados con el propósito de proporcionar bienes o servicios a los clientes, que genera ingresos por inversiones (tales como dividendos o intereses) u otros ingresos de actividades ordinarias.

La Sociedad estima que la aplicación de las modificaciones a la norma mencionada no tendrá un efecto significativo sobre los estados financieros de la misma.

En mayo de 2020, el IASB emitió nuevas modificaciones a la NIIF 3 referentes al marco conceptual. La nueva excepción en la NIIF 3 para pasivos y pasivos contingentes, especifica que, para algunos tipos de pasivos y pasivos contingentes, una entidad que aplique la NIIF 3 debería referirse a la NIC 37 “Provisiones, pasivos contingentes y activos contingentes” o a la CINIIF 21 “Gravámenes”, en lugar del marco conceptual 2018. También se ha aclarado que la adquiriente no debe reconocer los activos contingentes, en la fecha de adquisición tal como se define en la NIC 37.

Las modificaciones son efectivas para combinaciones de negocios cuya fecha de adquisición sea posterior al comienzo del ejercicio anual que se inicie a partir del 1° de enero de 2022, permitiéndose su aplicación anticipada.

La Sociedad estima que la aplicación de las modificaciones a la norma mencionada no tendrá un efecto significativo sobre los estados financieros de la misma.

Modificaciones a las NIC 1 y NIC 8 – Definición de material o con importancia relativa

En octubre de 2018, el IASB modificó la NIC 1 “Presentación de estados financieros” y la NIC 8, “Políticas contables, cambios en las estimaciones contables y errores”. La modificación se aplicará prospectivamente a los períodos anuales que comiencen a partir del 1° de enero de 2020. Se permite su aplicación anticipada.

Define la información “material” o con “importancia relativa” mencionando que la información es material o tiene importancia relativa si su omisión, expresión inadecuada o ensombrecimiento podría esperarse razonablemente que influya sobre las decisiones que los usuarios principales de los estados financieros con propósito general toman a partir de los estados financieros, que proporcionan información financiera sobre una entidad que informa específica.

Véase nuestro informe de fecha 9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

Eduardo Rubén Selle Socio Contador Público (UNR) CPCECABA Tº 290 Fº 153

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

2. Adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”) (continuación)

Las mencionadas modificaciones a las NIC 1 y 8 son efectivas para los ejercicios anuales que comienzan a partir del 1° de enero de 2020, permitiéndose su aplicación anticipada.

Adicionalmente, en enero de 2020 el IASB emitió nuevas modificaciones a la NIC 1 referentes a la clasificación de pasivos entre corrientes o no corrientes.

Las modificaciones a la NIC 1 aclaran que la clasificación de los pasivos como corrientes o no corrientes:

Debe basarse en los derechos existentes al final del período sobre el que se informa a diferir la liquidación en al menos doce meses y hacer explícito que solo los derechos vigentes “al final del período de informe” deberían afectar la clasificación de un pasivo.
No se ve afectada por las expectativas sobre si una entidad ejercerá su derecho a diferir la liquidación de un pasivo.

También aclara que la liquidación se refiere a la transferencia a la contraparte de efectivo, instrumentos de patrimonio, otros activos o servicios.

Las modificaciones a las NIC 1 son efectivas para los ejercicios anuales que comienzan a partir del 1° de enero de 2022, permitiéndose su aplicación anticipada (fecha que fue prorrogada al 1° de enero de 2023), permitiéndose su aplicación anticipada.

La Sociedad estima que la aplicación de las modificaciones a la norma mencionada no tendrá un efecto significativo sobre los estados financieros de la misma.

Modificaciones a las referencias al Marco conceptual para la información financiera

En marzo de 2018, el IASB emitió el Marco Conceptual revisado que resulta aplicable para períodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2020. El marco conceptual establece un conjunto de definiciones, conceptos y lineamientos que son la base para preparar información financiera, este ayuda a que:

El IASB pueda desarrollar lineamientos para que las empresas de los diferentes grupos puedan preparar sus estados financieros.
Los preparadores de la información financiera desarrollen las políticas contables congruentes cuando no existe un lineamiento directo en las Normas para un hecho económico o transacción específica.

Enmiendas del IASB a las NIIF 7 e NIIF 9 relacionadas con la reforma IBOR

El IASB publicó enmiendas el 26 de septiembre de 2019, que están diseñadas para respaldar la provisión de información financiera útil por parte de las compañías durante el período de incertidumbre que surge de la eliminación gradual de los índices de referencia de tasas de interés tales como las tasas interbancarias ofrecidas (Interbank Offered Rate - IBOR). Específicamente, las enmiendas:

Véase nuestro informe de fecha 9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

Eduardo Rubén Selle Socio Contador Público (UNR) CPCECABA Tº 290 Fº 153

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

Adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”) (continuación)
modifican los requisitos específicos de contabilidad de cobertura para que las entidades apliquen esos requisitos como si el índice de referencia de tasa de interés en el que se basan los flujos de efectivo cubiertos y los flujos de efectivo del instrumento de cobertura no se alteren debido a la reforma del índice de referencia de tasa de interés;
aplican a todas las relaciones de cobertura directamente afectadas por la reforma del índice de referencia de tasas de interés; y
exigen revelaciones específicas sobre el grado en que las enmiendas afectan las relaciones de cobertura de las entidades.

Las enmiendas son efectivas para los ejercicios que comiencen a partir del 1° de enero de 2020 y deben aplicarse retrospectivamente. Se permite la aplicación anticipada.

El Directorio de la Sociedad anticipa que la aplicación de las modificaciones mencionadas no tendrá un impacto significativo en sus estados financieros de la Sociedad.

Enmiendas a la NIC 1 para aclarar la clasificación de pasivos

Las enmiendas en la clasificación de pasivos como corrientes o no corrientes (enmiendas a la NIC 1) afectan solo la presentación de pasivos en el estado de situación financiera, no el monto o el momento del reconocimiento de cualquier activo, ingreso o gasto de pasivo, o la información que las entidades revelan sobre esos conceptos. Las modificaciones:

aclaran que la clasificación de los pasivos como corrientes o no corrientes debe basarse en los derechos existentes al final del período sobre el que se informa y alinear la redacción en todos los párrafos afectados para referirse al "derecho" a diferir la liquidación en al menos doce meses y hacer explícito que solo los derechos vigentes "al final del período de informe" deberían afectar la clasificación de un pasivo;
aclaran que la clasificación no se ve afectada por las expectativas sobre si una entidad ejercerá su derecho a diferir la liquidación de un pasivo; y
dejan claro que la liquidación se refiere a la transferencia a la contraparte de efectivo, instrumentos de patrimonio, otros activos o servicios.

Las modificaciones son efectivas para los períodos anuales de presentación de informes que comiencen a partir del 1 de enero de 2022 y se aplicarán de forma retroactiva. Se permite su aplicación anticipada.

El Directorio de la Sociedad no anticipa que la aplicación de las modificaciones mencionadas no tendrá un impacto significativo en sus estados financieros de la Sociedad.

Modificaciones a la NIIF 16

Las modificaciones a la NIIF 16 (arrendamientos) tienen como objetivo tratar “Reducciones del alquiler relacionadas con el COVID-19”.

9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

Eduardo Rubén Selle Socio Contador Público (UNR) CPCECABA Tº 290 Fº 153

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

2. Adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”) (continuación)

Un arrendatario podrá elegir contabilizar los cambios en los pagos por arrendamiento como consecuencia del COVID-19, procedentes de las reducciones del alquiler de la misma forma que contabilizaría el cambio aplicando la NIIF 16 como si dicho cambio no fuera una modificación del arrendamiento.

Esta opción aplica únicamente a las reducciones del alquiler que ocurran como consecuencia directa del COVID-19 y sólo si se cumplen las siguientes condiciones:

a) el cambio en los pagos por arrendamiento da lugar a la revisión de la contraprestación por el arrendamiento que es sustancialmente la misma, o menor, que la contraprestación por el arrendamiento inmediata anterior al cambio;
b) cualquier reducción en los pagos por arrendamiento afecta únicamente los pagos originalmente vencidos hasta el 30 de junio de 2021 (por ejemplo, una reducción del alquiler cumpliría esta condición si diera lugar a una reducción de los pagos por arrendamiento hasta el 30 de junio de 2021 y a un incremento en los pagos por arrendamiento que se prolongue más allá del 30 de junio de 2021); y
c) no existe un cambio sustancial en los otros términos y condiciones del arrendamiento.

Las modificaciones a las NIIF 16 son efectivas para los ejercicios anuales que comienzan a partir del 1° de junio de 2020, permitiéndose su aplicación anticipada.

Modificaciones a la NIC 16

Las modificaciones a la NIC 16, “Propiedades, planta y equipo” se refieren a que una entidad no podrá deducir del costo de un elemento del rubro Propiedades, planta y equipo cualquier ingreso recibido de la venta de productos obtenidos durante el proceso de preparación del activo para su uso previsto. Los ingresos de la venta de tales productos o muestras, junto con los costos de producción, se reconocerán en los resultados integrales del período que corresponda. Las entidades revelarán por separado los montos de estos ingresos y costos que no son provenientes de las actividades ordinarias de la entidad.

La modificación también aclara que un elemento de propiedades, planta y equipo se encuentra en dicho proceso de preparación y prueba cuando se está evaluando el rendimiento técnico y físico del activo. Por lo tanto, un activo podría ser capaz de operar según lo previsto por la Gerencia y consecuentemente estar sujeto a depreciación antes de que haya alcanzado el nivel de desempeño operativo esperado por la misma.

Las modificaciones a las NIC 16 son efectivas para los ejercicios anuales que comienzan a partir del 1° de enero de 2022, permitiéndose su aplicación anticipada. La Sociedad no anticipa que la aplicación de las modificaciones mencionadas tenga un impacto significativo en sus estados financieros, de acuerdo a las variables presentes al cierre del ejercicio que se informa.

Eduardo Rubén Selle Socio Contador Público (UNR) CPCECABA Tº 290 Fº 153

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

2. Adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”) (continuación)

Modificaciones a la NIC 37

Las modificaciones a la NIC 37, “Provisiones, activos contingentes y pasivos contingentes”, aclara el significado de “costos para cumplir un contrato” al evaluar la onerosidad de un contrato. El costo directo de cumplir un contrato comprende tanto los costos incrementales de cumplir ese contrato (por ejemplo, mano de obra directa y materiales), como también una asignación de otros costos que se relacionan directamente con el cumplimiento de los contratos (por ejemplo, una asignación del cargo por depreciación para un elemento de propiedades, planta y equipo utilizado para cumplir dicho contrato).

La modificación también aclara que una entidad debe reconocer cualquier pérdida por deterioro que haya ocurrido en los activos utilizados para cumplir el contrato antes de registrar una pérdida por onerosidad, y que al determinar dicha onerosidad deber considerarse la obligación presente bajo un contrato existente, por lo que no reconoce pérdidas operativas futuras.

Las modificaciones a las NIC 37 son efectivas para los ejercicios anuales que comienzan a partir del 1° de enero de 2022, permitiéndose su aplicación anticipada. La Sociedad no anticipa que la aplicación de las modificaciones mencionadas tenga un impacto significativo en sus estados financieros.

Modificaciones a la NIIF 10 y NIC 28

En septiembre de 2014, el IASB modificó la NIIF 10 “Estados financieros consolidados” y la NIC 28 “Inversiones en asociadas y negocios conjuntos”.

Las modificaciones abordan una inconsistencia reconocida entre los requerimientos de la NIIF 10 y los de la NIC 28 (2011), en el trato con la venta o la aportación de bienes entre un inversor y su asociada o negocio conjunto.

La principal consecuencia de las modificaciones es que una ganancia o pérdida completa se reconoce cuando la transacción involucra un negocio (si se encuentra en una filial o no). Una ganancia o pérdida parcial se reconoce cuando la transacción involucra activos que no constituyen un negocio, incluso si estos activos se encuentran en una filial.

El Directorio de la Sociedad se encuentra analizando el impacto de la aplicación de las modificaciones impuestas por esta norma, el cual se estima no será significativo.

3. Resumen de las principales políticas contables

A continuación, se exponen las principales políticas contables aplicadas en la preparación de estos estados financieros consolidados al 30 de junio 2020. Salvo que se indique lo contrario, estas políticas han sido aplicadas, uniformemente en la preparación de los estados financieros del ejercicio anterior, cuyas cifras correspondientes se presentan con fines comparativos.

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Notas a los estados financieros separados (continuación) correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

3. Resumen de las principales políticas contables (continuación)

3.1. Declaración de cumplimiento

Los presentes estados financieros consolidados de la Sociedad han sido preparados de conformidad con las NIIF emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por su sigla en inglés) aprobadas por la Resolución Técnica N° 26 (texto ordenado y sus modificaciones) de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) y por las Normas de la Comisión Nacional del Valores (CNV).

3.2. Bases de presentación

Para la preparación de los estados financieros consolidados la Sociedad utilizó estados financieros emitidos por las sociedades controladas al 30 de junio de 2020 y 2019.

En el estado consolidado de situación financiera, la presentación establece una distinción entre activos y pasivos corrientes y no corrientes. Los activos y pasivos se consideran corrientes cuando vencen en el plazo de un año o dentro del ciclo normal de actividades de la Sociedad, o se mantienen para la venta.

Los estados financieros consolidados están expresados en pesos argentinos.

Los estados financieros consolidados han sido preparados con arreglo al método contable de costos históricos, salvo por la medición de las tierras agrícolas, los activos biológicos y los productos agrícolas. Por lo general, el costo histórico se basa en el valor razonable de la contraprestación otorgada a cambio de los activos.

3.3. Inversiones en sociedades controladas

La Sociedad contabiliza su participación en las subsidiarias a través del método de la participación. La inversión efectuada en la subsidiaria se registra inicialmente al costo, más (menos) los cambios en la participación de la sociedad sobre los activos netos de la subsidiaria después de la fecha de adquisición.

Una vez aplicado el método de la participación, la Sociedad determina si es necesario reconocer perdidas por deterioro adicionales respecto de la inversión que tengan sus subsidiarias.

3.4. Conversión de monedas extranjeras

(a) Moneda funcional y de presentación

Los conceptos incluidos en los estados financieros consolidados de la Sociedad se valoraron utilizando dólares estadounidenses, la moneda del principal entorno económico en el que opera la Sociedad (la “moneda funcional”). Los estados financieros consolidados se presentan en pesos argentinos (la “moneda de presentación”), de acuerdo a la Resolución N° 562/09 de la CNV.

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MSU Sociedad Anónima Notas a los estados financieros separados (continuación) correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

3. Resumen de las principales políticas contables (continuación)

(b) Transacciones y saldos

Las transacciones denominadas en otras divisas se convierten a la moneda funcional utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las transacciones o de medición a valor razonable, en su caso. El estado separado del resultado y de otro resultado integral se reconocen las ganancias o pérdidas por diferencias de cambio derivadas de la liquidación de esas transacciones y de la conversión, a los tipos de cambio vigentes al cierre del ejercicio, de los activos y pasivos monetarios denominados en otras divisas.

Las pérdidas y ganancias por diferencias de cambio se presentan en el estado separado del resultado y de otro resultado integral en la línea de “Ingresos financieros” o “Costos financieros”, según proceda.

(c) Conversión a la moneda de presentación

La información preparada en dólares fue convertida a pesos aplicando el siguiente procedimiento:

los activos y pasivos se convierten al tipo de cambio de cierre;
los ingresos y gastos se convierten al tipo de cambio de la fecha de la transacción, y
las diferencias de conversión que se ponen en evidencia en función de lo anterior se incluyen desde la fecha de transición en “Otros resultados integrales”, en el patrimonio.

3.5. Propiedad, planta y equipo

Las partidas de propiedad, planta y equipo, salvo en el caso de tierras agrícolas, se reconocen al costo de adquisición menos la depreciación acumulada y las pérdidas por deterioro, de haberlas. El costo de adquisición incluye el precio de compra y los gastos directamente atribuibles a la adquisición.

Las tierras agrícolas de similar naturaleza y uso se expresan por sus montos revaluados, siendo el valor razonable a la fecha de la revaluación menos las pérdidas por deterioro acumuladas. Las revaluaciones fueron llevadas a cabo por tasadores calificados independientes al cierre de cada ejercicio. La revalorización fue expuesta en el estado separado del resultado y de otro resultado integral, en la línea “cambios en la reserva de revalorización de tierras agrícolas” y acumulada en el estado de cambios en el patrimonio, excepto si revierte una disminución en la revaluación del mismo activo previamente reconocido en resultados, en cuyo caso el aumento se acredita a resultados en la medida en que reduce el gasto por la disminución efectuada previamente Las pérdidas por revaluación son reconocidas en el estado separado del resultado y de otros resultado integral en la línea “Otros egresos”, en la medida que no exista saldo en el superávit de revaluación en relación con ese activo.

La frecuencia de las revaluaciones dependerá de los cambios que experimenten los valores razonables de las partidas de propiedades, planta y equipo sujetas a revaluación. Cuando el valor razonable del activo revaluado difiera significativamente de su importe en libros, será necesaria una nueva revaluación.

Algunas partidas de propiedades, planta y equipo experimentan cambios significativos y volátiles en su valor razonable, por lo que necesitarán revaluaciones anuales. Tales revaluaciones frecuentes son innecesarias para partidas de propiedades, planta y equipo con variaciones insignificantes en su valor razonable. Para éstos, pueden ser suficientes revaluaciones hechas cada tres o cinco años.

Véase nuestro informe de fecha 9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

3. Resumen de las principales políticas contables (continuación)

El precio por hectárea promedio considerado para la valoración de las tierras agrícolas al 30 de junio de 2020, fue USD 2.822 ($ 198.838).

Costo histórico	USD $
	30 de junio de 2020 30 de junio de 2019 30 de junio de 2020 30 de junio de 2019
	13.874.029 9.136.001 997.564.083 387.941.996

Cuando los componentes individuales de un activo de propiedad, planta y equipo tienen vidas útiles distintas, se contabilizan como partidas independientes, y son depreciadas por separado.

Los costos posteriores se incluyen en el valor contable del activo o se reconocen como un activo independiente, según proceda, únicamente cuando es probable que fluyan a la Sociedad beneficios económicos futuros asociados con el activo y su costo puede medirse con fiabilidad. El valor contable de la pieza reemplazada se da de baja en la contabilidad. Todas las demás reparaciones y mantenimientos se registran en el estado separado del resultado y de otro resultado integral en el ejercicio en que se generan.

Las tierras agrícolas no se deprecian. La depreciación de las restantes partidas de propiedad, planta y equipo se calcula según el método lineal, con objeto de imputar el costo a los valores residuales durante la vida útil estimada del activo, como sigue:

Edificaciones e instalaciones 50 años Muebles y útiles 10 años Equipos informáticos 3-5 años Maquinaria y equipo 5-10 años Vehículos 4-5 años

Se revisan los valores residuales y las vidas útiles de los activos, y se ajustan si procede, a la fecha de los estados financieros. El valor contable de un activo se reduce inmediatamente a su valor recuperable cuando el valor contable del activo es mayor que su valor recuperable estimado (Notas 3.7 y 8).

Las ganancias o pérdidas por venta se calculan comparando con los ingresos con el respectivo valor contable, y se reconocen en la línea “Otros ingresos” del estado separado del resultado y de otro resultado integral.

Eduardo Rubén Selle Socio Contador Público (UNR) CPCECABA Tº 290 Fº 153

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Notas a los estados financieros separados (continuación) correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

3. Resumen de las principales políticas contables (continuación)

3.6. Arrendamientos

Hasta el 30 de junio de 2019, en su carácter de arrendataria, la Sociedad aplicaba la NIC 17 para medir y exponer sus contratos de arrendamiento, imputado a resultados, en el mismo periodo donde se registran los ingresos asociados para el caso de arrendamientos de tierras agrícolas, y como gastos del período linealmente para el caso de otros bienes. A partir del ejercicio económico iniciado el 1 de julio de 2019, la Sociedad comenzó a aplicar las disposiciones de la NIIF 16.

La Sociedad como arrendatario evalúa si un contrato es o contiene un arrendamiento al inicio del contrato. Una vez identificado el arrendamiento, la Sociedad reconoce las siguientes partidas:

Activo por derecho de uso:

El costo incluye:

a) el importe de la medición inicial del pasivo por arrendamiento;
b) cualquier pago por arrendamiento abonado al arrendador con anterioridad a la fecha de comienzo o en la misma fecha, una vez descontado cualquier incentivo recibido por el arrendamiento; y
c) los costos directos iniciales incurridos por el arrendatario.

Posteriormente, la medición del derecho de uso de los activos se determinará de conformidad con el modelo del costo establecido en la NIC 16 “Propiedades, planta y equipo” (reconociendo depreciación y el eventual deterioro en la cuenta de pérdidas y ganancias). La Sociedad aplica la NIC 36 para evaluar la recuperabilidad del activo por derecho de uso. Los contratos de arrendamiento en los que la Sociedad es arrendatario corresponden a alquileres de los bienes detallados en nota 12.

Pasivo por arrendamiento

Los pasivos por arrendamiento incluyen:

a) pagos fijos (incluyendo los pagos en esencia fijos), menos cualquier incentivo de arrendamiento por cobrar;
b) pagos variables, que dependen de un índice o una tasa, inicialmente medidos usando el índice o tasa en la fecha de comienzo del contrato;
c) importes que la Sociedad espera pagar como garantías de valor residual;

Véase nuestro informe de fecha 9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación) correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

3. Resumen de las principales políticas contables (continuación)

d) el precio de ejercicio de una opción de compra si la Sociedad está razonablemente seguro de ejercer esa opción; y
e) pagos de penalizaciones por terminar el arrendamiento, si el período del arrendamiento refleja que la Sociedad ejercerá una opción de terminarlo (es decir, porque existe una certeza razonable al respecto).

Posteriormente, la Sociedad incrementa el pasivo por el arrendamiento para reflejar el interés devengado (y reconocido en las cuentas de pérdidas y ganancias o capitalización de intereses), deduce las cuotas que se van pagando del pasivo y recalcula de nuevo el valor contable para reflejar cualquier revisión, modificación del arrendamiento o revisión de las denominadas cuotas en sustancia fijas, aplicando una tasa de descuento revisada en caso de corresponder.

La Sociedad revisa el pasivo por arrendamiento en los siguientes casos:

a) cuando se produzca un cambio en el importe esperado a pagar en virtud de una garantía de valor residual;
b) cuando se produzca un cambio en las futuras cuotas de arrendamiento para reflejar la variación de un índice o en un tipo de interés utilizado para determinar dichas cuotas (incluida, por ejemplo, una revisión del alquiler de mercado);
c) cuando se produzca un cambio en la duración del arrendamiento como resultado de una modificación en el período no cancelable del mismo (por ejemplo, si el arrendatario no ejerce una opción previamente incluida en la determinación del período de arrendamiento); o
d) cuando se produzca un cambio en la evaluación de la opción de compra del activo subyacente.

La amortización del derecho de uso de arrendamiento bajo NIIF 16, los arrendamientos que califican como de corto plazo y arrendamientos con activos subyacentes de bajo valor se reconocen en el estado separado del resultado y otro resultado integral:

en el mismo periodo donde se registran los ingresos asociados para el caso de arrendamientos de tierras agrícolas
como gasto del periodo linealmente durante la duración del arrendamiento

3.7. Pérdidas por deterioro del valor de los activos no financieros

En cada fecha de cierre de ejercicio, la Sociedad revisa los valores contables de su propiedades, planta y equipo con el objeto de determinar si hay algún indicio de deterioro en tales activos. De existir algún indicio en ese sentido, se estima el valor recuperable del activo con el fin de determinar el alcance, de haberlo, de la pérdida por deterioro.

Cuando el activo no genera flujos de efectivo independientes de otros activos, la Sociedad estima el valor recuperable de la unidad generadora de efectivo a la que pertenece el activo.

Eduardo Rubén Selle Socio Contador Público (UNR) CPCECABA Tº 290 Fº 153

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

3. Resumen de las principales políticas contables (continuación)

Se entiende como valor recuperable al mayor importe entre el valor razonable menos costo de venta y el valor de uso, definido éste como la suma de los flujos netos descontados de los fondos esperados provenientes del uso de los bienes y su eventual disposición final, utilizando una tasa de descuento antes de impuestos a las ganancias que refleje las evaluaciones de mercado actuales del valor temporal del dinero y los riesgos específicos del activo para el cual no se han ajustado las estimaciones de los flujos de efectivo futuros A tales efectos, se consideran, entre otros elementos, las premisas que representen la mejor estimación que la Dirección hace de las condiciones económicas que existirán durante la vida útil de los activos.

Si se estimara que el valor recuperable de un activo o unidad generadora de efectivo es inferior a su valor contable, el valor contable del activo o unidad generadora de efectivo se reducirá a su valor recuperable, y en el estado consolidado del resultado y de otro resultado integral se reconocerá inmediatamente una pérdida por deterioro, a menos que el activo relevante se registre por un monto revaluado, en cuyo caso la pérdida por deterioro se trata como una disminución por revaluación.

Cuando una pérdida por deterioro posteriormente se revierte, el valor contable del activo o unidad generadora de efectivo se incrementa hasta la estimación revisada de su valor recuperable, que no deberá ser superior al valor contable que habría sido determinado de no haberse reconocido la pérdida por deterioro en ejercicios anteriores, para el activo o unidad generadora de efectivo. Las reversiones de pérdidas por deterioro se reconocen inmediatamente en el estado separado del resultado y de otro resultado integral.

3.8. Activos biológicos

Los activos biológicos se valoran al valor razonable menos los costos estimados en el punto de venta, como ser comisiones, costos de transportes y gastos de acondicionamiento. Las ganancias o pérdidas derivadas de tales mediciones se incluyen en el estado consolidado del resultado y otro resultado integral en el ejercicio en que se generan, en la línea “Ingresos de producción”.

Como generalmente no hay precios de mercado disponibles para los activos biológicos mientras están en la etapa de transformación, el valor razonable se obtiene usando el valor presente del flujo de fondos neto esperado del activo, descontado a una tasa de mercado. El cálculo del valor presente considera las hectáreas productivas, los rendimientos estimados, los costos estimados de cosecha y demás costos a incurrir hasta que los cultivos alcancen la madurez (principalmente costos de pesticidas, herbicidas y el servicio de fumigación), los costos estimados de transporte, los precios de mercado futuros de los granos y los insumos, aplicando una tasa de descuento que tenga en cuenta los riesgos productivos asociados. Los rendimientos estimados se determinan en función de diversos factores, como la ubicación de las tierras de cultivo, las condiciones ambientales y otras restricciones y el crecimiento en el momento de la medición.

Eduardo Rubén Selle Socio Contador Público (UNR) CPCECABA Tº 290 Fº 153

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

3. Resumen de las principales políticas contables (continuación)

Los activos biológicos que se encuentran en su fase inicial (para los que la transformación biológica no es significativa) se valoran al costo menos las pérdidas por deterioro acumuladas, de corresponder, un importe que se aproxima al valor razonable. La inversión en granos en desarrollo incluye los arrendamientos de tierras agrícolas, los gastos de preparación del terreno y otros gastos directos contraídos durante el período de cultivo, incluidos la mano de obra, las semillas, los productos agroquímicos y fertilizantes entre otros.

En el punto de cosecha los productos agrícolas son medidos al valor razonable menos los costos de venta. Las ganancias o pérdidas derivadas del reconocimiento inicial de los productos agrícolas se incluyen en el estado separado del resultado y de otro resultado integral en el ejercicio en que se generan en “Ingresos de producción”.

Tras la cosecha, los productos agrícolas se contabilizan como inventarios (Nota 3.9).

3.9. Inventarios

Los inventarios incluyen los productos agrícolas a partir de su cosecha, los costos previos de los activos biológicos, las materias primas y otros.

Los productos agrícolas se miden al valor neto de realización debido a que existe un mercado activo, el riesgo de no venta es insignificante. El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso normal de operaciones menos los costos estimados necesarios para realizar la venta. Los cambios en el valor neto de realización se reconocen en el estado separado del resultado y de otro resultado integral en el ejercicio en que se producen, incluidos en la línea “Cambios en el valor neto de realización de los productos agrícolas”. En consecuencia, esta cuenta representa la diferencia de valor de los productos agrícolas desde el momento de la cosecha hasta el momento de su venta. La fecha de venta puede ser anterior o posterior a la de cosecha.

Las materias primas y consumibles se valoran al costo, o al valor neto de realización el menor. El costo se determina utilizando el método del costo promedio ponderado.

3.10. Instrumentos financieros

Los activos financieros y los pasivos financieros se miden inicialmente a sus valores razonables. Los costos de la transacción que son directamente atribuibles a la adquisición o emisión de los activos financieros y de los pasivos financieros (distintos de los activos financieros y de los pasivos financieros designados al valor razonable con cambio en los resultados) se agregan o se deducen del valor razonable de los activos financieros o de los pasivos financieros, cuando sea apropiado, al momento del reconocimiento inicial. Los costos de transacción directamente atribuibles a la adquisición de activos financieros o de pasivos financieros designados al valor razonable con cambio en los resultados, se reconocen de inmediato en los resultados.

Véase nuestro informe de fecha 9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

Eduardo Rubén Selle Socio Contador Público (UNR) CPCECABA Tº 290 Fº 153

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Notas a los estados financieros separados (continuación) correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

3. Resumen de las principales políticas contables (continuación)

3.10.1. Activos financieros

Reconocimiento y valoración

La compra o venta convencional de los activos financieros se reconoce en la fecha de su negociación, es decir, la fecha en que la Sociedad se compromete a adquirir o vender el activo. Los activos financieros se dan de baja cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de las inversiones han vencido o se han transferido y la Sociedad ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios derivados de su titularidad.

Al reconocimiento inicial, los activos financieros se clasifican como medidos a: costo amortizado, valor razonable con cambios en otros resultados integrales, o valor razonable con cambios en resultados, según corresponda. La clasificación de los activos financieros conforme a la NIIF 9 generalmente se basa en el modelo de negocio en el que se administra un activo financiero y sus características contractuales de flujo de efectivo.

Los activos financieros se reconocen subsecuentemente a su costo amortizado o a su valor razonable dependiendo su clasificación.

Clasificación

Un activo financiero se mide al costo amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes y no es clasificado como activo financiero a valor razonable con cambio en resultados:

se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos financieros a fin de cobrar los flujos de efectivo contractuales; y
sus términos contractuales dan lugar en fechas específicas a los flujos de efectivo que son únicamente pagos del principal e intereses sobre el monto del principal pendiente.

Un activo financiero se mide a valor razonable con cambios en otros resultados integrales si se cumplen las dos condiciones siguientes y no es clasificado como activo financiero a valor razonable con cambio a resultados:

se lleva a cabo dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es alcanzado tanto por mantener los activos financieros a fin de cobrar los flujos de efectivo contractuales como a través de su venta; y
sus términos contractuales dan lugar en fechas específicas de los flujos de efectivo que son únicamente pagos del principal e intereses sobre el monto del principal pendiente.

Todos los activos financieros no clasificados como medidos a costo amortizado o a valor razonable con cambio en otros resultados integrales como se describe anteriormente, se miden a valor razonable con cambios en resultados.

Eduardo Rubén Selle Socio Contador Público (UNR) CPCECABA Tº 290 Fº 153

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

3. Resumen de las principales políticas contables (continuación)

Activos financieros de la Sociedad - Categorías

Efectivo y equivalentes de efectivo

El efectivo y equivalentes de efectivo incluyen el efectivo disponible, depósitos de libre disponibilidad en bancos y otras inversiones altamente líquidas de corto plazo con vencimientos de tres meses o menos desde la fecha de adquisición. Estos saldos se miden a su costo amortizado.

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Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar

Los saldos con deudores comerciales y otras cuentas a cobrar son importes debidos por clientes por ventas de granos y otros, realizadas en el curso normal del negocio. Incluyen también servicios devengados que se encuentran sin facturar a la fecha de cierre del ejercicio. Los créditos que se esperan cobrar en el plazo de un año o menos se clasifican como activos corrientes. En caso contrario, se presentan como activos no corrientes.

Los créditos se reconocen inicialmente a su valor razonable y subsecuentemente se miden a su costo amortizado usando el método de la tasa efectiva, netos de las pérdidas por deterioro.

- Pérdidas por deterioro del valor de los activos financieros

A la fecha de presentación de los estados financieros la Sociedad evalúa las pérdidas crediticias esperadas de un activo financiero o un grupo de activos financieros.

El reconocimiento de las pérdidas crediticias esperadas se establece de acuerdo a la probabilidad de las pérdidas crediticias esperadas, las pérdidas producto de incumplimiento y su exposición crediticia. La Sociedad realiza el análisis de incobrabilidad aplicando el modelo simplificado para el reconocimiento del deterioro del crédito.

Las estimaciones de las pérdidas por deterioro se miden en función de pérdidas crediticias esperadas durante la vida del activo, si en la fecha de publicación de los estados financieros el riesgo de crédito inherente a un instrumento financiero aumenta significativamente con respecto a su reconocimiento inicial.

Los activos financieros de la Sociedad sujetos al modelo de pérdida crediticia esperada incluyen: efectivo y equivalente de efectivo y deudores comerciales y otras cuentas a cobrar.

Para los activos financieros la pérdida crediticia esperada es estimada como la diferencia entre el valor actual de los flujos de fondos establecidos según los vencimientos contractuales y el valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados. El importe en libros del activo se reduce y el importe de la pérdida por deterioro se reconoce en el estado separado del resultado y otro resultado integral de corresponder.

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Desreconocimiento de los activos financieros

La Sociedad da de baja un activo financiero solo cuando vencen los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo del activo, o cuando transfiere el activo financiero y sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo a otra entidad.

Véase nuestro informe de fecha

9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación) correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

3. Resumen de las principales políticas contables (continuación)

Si la Sociedad no transfiere ni retiene sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad y continúa controlando el activo transferido, la Sociedad reconoce su participación retenida en el activo y una responsabilidad por las cantidades que pueda tener que pagar. Si la Sociedad retiene sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de un activo financiero transferido, la Sociedad continúa reconociendo el activo financiero y también reconoce un pasivo colateralizado por los ingresos recibidos.

3.10.2 Pasivos financieros

Se puede designar un pasivo financiero medido a valor razonable con cambios en resultados si:

al hacerlo, elimina o reduce significativamente una incoherencia de medición o reconocimiento (a veces denominada "desajuste contable") que de otro modo surgiría de la medición de activos o pasivos o del reconocimiento de las ganancias y pérdidas en bases diferentes, o
el pasivo es parte o un grupo de pasivos financieros o activos financieros y pasivos financieros que se gestiona y su rendimiento se evalúa sobre una base de valor razonable, de conformidad con una gestión documentada de riesgos o estrategia de inversión, y la información sobre el grupo se proporciona internamente sobre esa base para el personal clave de gestión de la entidad.

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Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar

Los saldos con acreedores comerciales y otras cuentas a pagar son obligaciones de pago por bienes o servicios que se han adquirido a los proveedores en el curso normal del negocio. Las deudas que son exigibles en el plazo de un año o menos se clasifican como pasivos corrientes. En caso contrario, se presentan como pasivos no corrientes.

Las deudas se reconocen inicialmente a su valor razonable y subsecuentemente se miden a su costo amortizado usando el método de la tasa de interés efectiva.

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Préstamos

Los préstamos se reconocen inicialmente por su valor razonable menos los costos de transacción en los que se haya incurrido. Posteriormente, los préstamos se miden a su costo amortizado. Cualquier diferencia entre los fondos obtenidos (netos de los costos necesarios para su obtención) y el valor de reembolso se reconoce en la cuenta de resultados durante la vida de la deuda de acuerdo con el método de la tasa de interés efectiva.

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Notas a los estados financieros separados (continuación) correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

3. Resumen de las principales políticas contables (continuación)

Los costos por préstamos directamente atribuibles a la adquisición, construcción o producción de activos aptos, que son aquellos que requieren de un período sustancial antes de estar listos para el uso al que están destinados o para la venta, son capitalizados como parte del costo de dichos activos hasta que los mismos estén aptos para su uso o venta.

Los demás costos por préstamos son reconocidos como gastos en el ejercicio en que se incurren.

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Método de la tasa de interés efectiva

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Desreconocimiento de pasivos financieros

La Sociedad da de baja los pasivos financieros cuando, y solo cuando, las obligaciones de la Sociedad se liquidan, cancelan o han caducado. La diferencia entre el valor en libros del pasivo financiero dado de baja y el de la contraprestación pagada y por pagar se reconoce en resultados.

3.10.3 Compensación de instrumentos financieros

Los activos financieros y los pasivos financieros se compensan, y presentan por un neto en el estado de situación financiera, cuando existe un derecho, exigible legalmente, de compensar los importes reconocidos, y la Sociedad tiene la intención de liquidar por el neto, o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente.

3.10.4 Valor razonable

Valor razonable es el precio que sería recibido por vender un activo o sería pagado por transferir una deuda en una transacción libre entre participantes del mercado a la fecha de medición, sin tener en cuenta si ese precio es directamente observable o estimado utilizando otra técnica de valuación. En la estimación del valor razonable de un activo o de una deuda, la Sociedad toma en cuenta las características del activo o la deuda si los participantes del mercado tomarían en cuenta esas características al momento de fijar el precio del activo o de la deuda a la fecha de medición. El valor razonable para propósitos de la medición o revelación en estos estados financieros consolidados es determinado sobre dicha base, excepto para las transacciones basadas en acciones que están dentro del alcance de la NIIF 2, transacciones de arrendamientos que están bajo el alcance de la NIIF 16, y las mediciones que tienen ciertas similitudes con el valor razonable pero que no son valor razonable, tales como el valor neto de realización en la NIC 2 o el valor de uso en la NIC 36.

Además, para propósitos de la información financiera, las mediciones a valor razonable son categorizadas en Nivel 1, 2 o 3 basadas en el grado en que los inputs para la medición del valor razonable son observables y la significatividad de los inputs para la medición del valor razonable en su integridad, que son descriptos a continuación:

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

3. Resumen de las principales políticas contables (continuación)

Nivel 1: inputs que son precios cotizados (no ajustados) en mercados activos de activos o pasivos idénticos a los que la entidad puede acceder a la fecha de medición;
Nivel 2: otros inputs que no son inputs de Nivel 1, y que son observables para el activo o la deuda, directa o indirectamente; y
Nivel 3: inputs no observables para el activo o la deuda.

3.11. Instrumentos financieros derivados y actividades de cobertura

La Sociedad gestiona la exposición al riesgo del precio de los productos agrícolas utilizando instrumentos de cobertura que proveen el resultado económico apropiado. El principal instrumento de cobertura utilizado es el de forwards. La Sociedad no utiliza instrumentos derivados con fines especulativos.

Los instrumentos derivados son inicialmente reconocidos a su valor razonable al momento de la celebración del contrato, y posteriormente son revaluados a su valor razonable, a menos que sean designados como instrumentos de cobertura.

La política de la Sociedad es aplicar contabilidad de cobertura a relaciones de cobertura cuando sea permitido según la NIIF 9, viable de realizar y su aplicación reduzca la volatilidad; no obstante, las transacciones que sean coberturas efectivas en términos económicos no siempre calificarán para la contabilidad de cobertura según la NIIF 9. Consecuentemente, los cambios en el valor razonable de un instrumento financiero derivado son inmediatamente reconocidos en el estado del resultado y de otro resultado integral consolidado. Por otro lado, si se establece una relación de cobertura entre un instrumento de cobertura y una partida cubierta, la ganancia o pérdida por la revaluación del instrumento de cobertura a su valor razonable es reconocida en el estado del resultado y de otro resultado integral consolidado ajustando la ganancia o la pérdida de la partida cubierta atribuida al riesgo cubierto.

Cualquier derivado que la Sociedad mantenga para cubrir estos riesgos, es expuesto en la misma cuenta que la partida cubierta en el estado de situación financiera. Las ganancias o pérdidas de los instrumentos derivados son expuestas en la línea ‘Cambios en el valor neto de realización de los productos agrícolas’ en los estados consolidados del resultado y de otro resultado integral.

3.12. Activos intangibles

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Software

Véase nuestro informe de fecha 9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación) correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

3. Resumen de las principales políticas contables (continuación)

Los costos de desarrollo, adquisición o implementación reconocidos inicialmente como gastos de un ejercicio, no son reconocidos posteriormente como costo de un activo intangible. Los costos incurridos en el desarrollo, adquisición o implementación de software, reconocidos como activos intangibles, se depreciarán aplicando el método de la línea recta durante sus vidas útiles estimadas, en un plazo que no excede de 3 años.

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Relaciones con clientes

Las relaciones con clientes se reconocen como activos cuando son identificados como intangibles adquiridos en una combinación de negocio. Las relaciones con clientes, reconocidos como activos intangibles, se depreciarán aplicando el método de la línea recta durante sus vidas útiles estimadas.

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Llave de negocio

Se reconoce la llave de negocio como un activo en el estado separado de situación financiera medido como el exceso de valor de la contraprestación transferida medida a valor razonable y el importe de cualquier participación no controladora en la adquirida sobre el neto de los importes de los activos identificables y pasivos asumidos al momento de la adquisición.

La llave de negocio no se amortiza, pero se revisa por deterioro al menos una vez al año. A los efectos de las pruebas de deterioro, la llave de negocios se asigna a cada una de las unidades generadoras de efectivo de la Sociedad (o grupos de unidades generadoras de efectivo) esperadas que se beneficien de las sinergias de la combinación. Las unidades generadoras de efectivo a las que se ha asignada la llave de negocios se prueban por deterioro anualmente, o con mayor frecuencia cuando hay indicios de que la unidad puede estar deteriorada. Si el monto recuperable de la unidad generadora de efectivo es menor que el valor en libros de la unidad, la pérdida por deterioro se asigna primero para reducir el valor en libros de cualquier llave de negocio asignado a la unidad y luego a los otros activos de la unidad prorrateada sobre la base del valor en libros de cada activo de la unidad. Una pérdida por deterioro reconocida por la llave de negocios no se revierte en un período posterior.

3.13. Provisiones y pasivos contingentes

Las provisiones se reconocen cuando (i) la Sociedad tiene una obligación presente –legal o implícita– como resultado de sucesos pasados; (ii) es probable que vaya a ser necesaria una salida de recursos para liquidar la obligación; y (iii) el importe de la obligación se puede estimar de forma fiable. Las provisiones se miden al valor actual de los desembolsos que se espera serán necesarios para liquidar la obligación usando una tasa de interés antes de impuestos que refleje las valoraciones de mercado actuales del valor temporal del dinero y los riesgos específicos de la obligación.

La Sociedad está sujeta a diversas leyes, normativas y prácticas comerciales en los países en que opera. En el curso normal de operaciones, la Sociedad está sujeta a determinadas contingencias respecto de reclamaciones, pleitos y otros procedimientos existentes o potenciales, incluyéndose los conflictos en materia fiscal, de seguridad social, laboral y de otra índole. La Sociedad constituye provisiones para pasivos cuando es probable que se vayan a contraer costos futuros y esos costos puedan estimarse razonablemente. Dichas provisiones se basan en las circunstancias acontecidas hasta la fecha, en estimaciones de los resultados de tales procesos y en la experiencia de los abogados en impugnaciones, litigios y resolución de otros conflictos. A la fecha de publicación de los presentes estados financieros no había contingencias que registrar o que revelar en notas, además de las descriptas en la nota 28.

Véase nuestro informe de fecha 9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

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3. Resumen de las principales políticas contables (continuación)

3.14. Combinaciones de negocio

La Sociedad contabiliza las combinaciones de negocios incluyendo aquellas que se realicen bajo el control común, mediante la aplicación del método de adquisición. La contraprestación transferida en una combinación de negocios se mide al valor razonable, el cual se calcula como la suma de los valores razonables a la fecha de adquisición de los activos transferidos por la Sociedad, los pasivos incurridos o asumidos por la Sociedad a favor de los anteriores propietarios de la empresa adquirida, y los instrumentos de patrimonio emitidos por la Sociedad a cambio del control de la adquirida. Los costos relacionados con la adquisición generalmente se reconocen en los resultados al ser incurridos.

Los activos identificables adquiridos y los pasivos asumidos se reconocen a sus valores razonables a la fecha de adquisición.

3.15. Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta

- Impuesto a las ganancias corriente y diferido

El cargo por impuesto a las ganancias representa la suma del impuesto a las ganancias por pagar corriente y el impuesto diferido.

El impuesto por pagar corriente se basa en las ganancias fiscales registradas durante el ejercicio. La ganancia fiscal difiere de la ganancia informada en el estado separado del resultado y de otro resultado integral debido a las partidas de ingresos o gastos imponibles o deducibles en otros años y en las partidas que nunca son gravables o deducibles. El pasivo de la Sociedad por el impuesto corriente se calcula utilizando las tasas fiscales promulgadas o sustancialmente aprobadas al cierre del ejercicio sobre el que se informa.

El impuesto diferido se reconoce sobre las diferencias temporarias entre el importe en libros de los activos y pasivos incluidos en los estados financieros y las bases fiscales correspondientes utilizadas para determinar la ganancia fiscal. El pasivo por impuesto diferido se reconoce generalmente para todas las diferencias temporarias imponibles.

Se reconoce generalmente un activo por impuesto diferido, por todas las diferencias temporarias deducibles, en la medida en que resulte probable que la Sociedad disponga de ganancias fiscales futuras contra las que pueda utilizar esas diferencias temporarias deducibles. Estos activos y pasivos no se reconocen si las diferencias temporarias surgen de la llave de negocio o del reconocimiento inicial (distinto al de una combinación de negocios) de otros activos y pasivos en una operación que no afecta la ganancia fiscal ni la ganancia contable.

Se reconoce un pasivo por impuesto diferido por las diferencias temporarias imponibles asociadas con inversiones en subsidiarias y asociadas a excepción de aquellos en los que la Sociedad es capaz de controlar el reverso de la diferencia temporaria y cuando exista la posibilidad de que ésta no pueda revertirse en un futuro cercano. Los activos por impuesto diferido que surgen de las diferencias temporarias asociadas con dichas inversiones y participaciones son únicamente reconocidos, en la medida en que resulte probable que la Sociedad disponga de ganancias fiscales futuras contra las cuales utilizar esas diferencias temporarias y cuando exista la posibilidad de que éstas puedan revertirse en un futuro cercano. El importe en libros de un activo por impuesto diferido se somete a revisión al cierre de cada ejercicio sobre el que se informa y se reduce el importe del saldo del activo por impuestos diferidos, en la medida en que se estime probable que no se dispondrá de suficientes ganancias gravadas, en el futuro, como para permitir que se recupere la totalidad o una parte del activo.

Véase nuestro informe de fecha

9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación) correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

3. Resumen de las principales políticas contables (continuación)

Los activos y pasivos por impuesto diferido se miden a las tasas fiscales que se espera sean de aplicación en el ejercicio en el que el pasivo se cancele o el activo se realice, basándose en las tasas (y leyes fiscales) que al final del ejercicio sobre el que se informa hayan sido aprobadas o tengan sustancialmente terminado el proceso de aprobación. La medición de los pasivos por impuesto diferido y de los activos por impuesto diferido refleja las consecuencias fiscales que se derivarían de la forma en que la Sociedad espera, al cierre del ejercicio sobre el que se informa, recuperar o liquidar el importe en libros de sus activos y pasivos.

Los impuestos corrientes y los impuestos diferidos se reconocen en resultados, excepto en la medida en que se hayan reconocido en el resultado integral o directamente en el patrimonio, en cuyo caso el impuesto también se reconoce, respectivamente, en el resultado integral o directamente en el patrimonio. En el caso en que los impuestos corrientes y los impuestos diferidos derivan de la contabilización inicial de una combinación de negocios, el efecto fiscal se considera en la contabilización de la combinación de negocios. Se reconoce una provisión para aquellos asuntos para los cuales la determinación fiscal es incierta pero se considera probable que haya una salida futura de fondos a una autoridad fiscal. Las provisiones se miden según la mejor estimación del monto que se espera sea pagadero. La evaluación se basa en el juicio de los profesionales tributarios de la Compañía respaldados por la experiencia previa con respecto a dichas actividades y, en ciertos casos, en el asesoramiento tributario independiente especializado. Los activos y pasivos por impuestos diferidos se compensan cuando existe un derecho legalmente exigible para compensar los activos por impuestos corrientes contra pasivos por impuestos corrientes y cuando se relacionen con impuestos a las ganancias recaudados por la misma autoridad fiscal y el Grupo pretenda liquidar sus activos y pasivos por impuestos corrientes sobre una base neta.

El 29 de diciembre de 2017, fue publicada en el Boletín Oficial la Ley N° 27.430 de Reforma tributaria, que entró en vigencia al día siguiente de su publicación. Uno de los principales cambios de la Reforma era la reducción de la alícuota del impuesto a las ganancias que grava las utilidades empresarias no distribuidas del 35% al 25% a partir del 1° de enero de 2020, con un esquema de transición para los ejercicios fiscales que se iniciaran a partir del 1° de enero de 2018 y hasta el 31 de diciembre de 2019, inclusive, en los cuales la alícuota sería del 30%. De acuerdo con la Ley Nº 25.063, los dividendos que se distribuyan, en dinero o en especie, en exceso de las utilidades impositivas acumuladas, estarán sujetos a una retención del 35% en concepto de impuesto a las ganancias con carácter de pago único y definitivo. Sin embargo, de acuerdo a la Ley N° 27.430 de Reforma tributaria anteriormente mencionada, se elimina este impuesto para las utilidades generadas a partir del 2018. Por otro lado, la Ley N° 27.430 de Reforma tributaria también estableció, entre otras cuestiones, una retención sobre los dividendos del 7% para los ejercicios 2018 y 2019, y del 13% a partir del 2020.

Por último, la Ley 27.430 modificó el artículo 95 de Ley de Impuesto a las Ganancias, agregando que el procedimiento dispuesto en dicho artículo de ajuste por inflación resultará aplicable en el ejercicio fiscal en el cual se verifique un porcentaje de variación del índice de precios a que se refiere el segundo párrafo del artículo 89 acumulado en los treinta y seis (36) meses anteriores al cierre del ejercicio que se liquida, superior al ciento por ciento (100%). Asimismo, establece un régimen de transición para la determinación de los índices acumulados a partir del primer año de sanción de la reforma, es decir, a partir del 1 de enero de 2018. Luego la Ley 27.468 modificó a la Ley 27.430 reemplazando al IPIM por el IPC, y cambiando el régimen de transición para el primer, segundo y tercer ejercicio a partir de su vigencia, ese procedimiento será aplicable si la variación de ese índice, calculada desde el inicio y hasta el cierre de cada uno de esos ejercicios, supere un cincuenta y cinco por ciento (55%), un treinta por ciento (30%) y en un quince por ciento (15%) para el primer, segundo y tercer año de aplicación, respectivamente. Asimismo, incorporó un mecanismo especial de cómputo del ajuste antes mencionado, el cual será imputado un tercio (1/3) en primer período fiscal y los dos tercios (2/3) restantes, en partes iguales, en los dos (2) períodos fiscales inmediatos siguientes.

Véase nuestro informe de fecha

9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación) correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

3. Resumen de las principales políticas contables (continuación)

Sin embargo, todos estos parámetros fueron modificados con la sanción de la Ley 27.541(publicada en el boletín oficial el 23/12/2019).

En tal sentido, las modificaciones consisten en lo siguiente:

Suspensión de la alícuota del 25% más el 13% sobre la distribución de utilidades

Se suspende la aplicación de la alícuota del 25% para las sociedades de capital más la del 13% sobre la distribución de utilidades para los ejercicios iniciados a partir del 1/1/2020 y hasta el 31/12/2020. Para el período de suspensión, la alícuota prevista en los incisos a) y b) del artículo 73 de la ley será del 30%, y la prevista en el segundo párrafo del inciso b) de dicho artículo y en el artículo 97 será del 7%.

Ajuste por inflación impositivo

El ajuste por inflación positivo o negativo, según sea el caso, correspondiente a los ejercicios primero y segundo iniciados a partir del 1 de enero de 2019, que se deba calcular en virtud de verificarse los supuestos previstos en los dos últimos párrafos del artículo 106, deberá imputarse 1/6 en dicho período fiscal y los 5/6 restantes, en partes iguales, en los 5 períodos fiscales inmediatos siguientes. No se prevé la actualización de los 5/6 que se imputarán a los períodos fiscales siguientes. No hay modificaciones respecto al cómputo de los tercios remanentes correspondientes a períodos anteriores, conforme a lo dispuesto en el artículo 194 de la ley de impuesto a las ganancias.

Desde el punto de vista contable, el cargo por impuesto a las ganancias deberá contabilizarse considerando los efectos citados de la presente reforma, siempre y se superen los porcentajes aplicables. Dado que el índice de precios de los ejercicios cerrados el 30 de junio de 2019 y 2020 han superado lo prescripto por la ley, el Directorio de la Sociedad resolvió determinar el resultado del impuesto corriente considerando la reforma antes mencionada.

El principal impacto contable de la nueva normativa es la medición de activos y pasivos por impuesto diferido, dado que éstos deben reconocerse aplicando la tasa impositiva que estará vigente en las fechas en que las diferencias entre los valores contables y los fiscales serán revertidas o utilizadas.

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Impuesto a la ganancia mínima presunta

De acuerdo con lo establecido por la Ley N° 27.260 publicada en el Boletín Oficial el 22 de julio de 2016, el Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta (“IGMP”) estuvo vigente hasta los ejercicios económicos que finalizaron hasta el 31 de diciembre de 2018, inclusive.

La Sociedad determinaba el IGMP aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables al cierre de cada ejercicio (hasta el finalizado el 30 de junio de 2019, inclusive). Este impuesto era complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad en cada ejercicio coincidía con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excedía en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podía computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes. Si la Sociedad consideraba que no podía aplicar tales créditos antes de que expirasen, debían ser cargados al resultado del ejercicio.

Eduardo Rubén Selle Socio Contador Público (UNR) CPCECABA Tº 290 Fº 153

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

3. Resumen de las principales políticas contables (continuación)

Con fecha 18 de mayo de 2017, mediante la Instrucción General N° 2/2017 la Administración Federal de Ingresos Públicos instruyó a sus áreas jurídicas respetar el criterio sentado por la Corte Suprema de Justicia de la Nación, reconociendo que no existía la ganancia presunta cuando hubiera pérdidas en los balances contables correspondientes al período pertinente y se registraran, también, quebrantos en la declaración jurada del impuesto a las ganancias del período fiscal en cuestión. Por consiguiente, no debía exigirse la demostración de la imposibilidad de que los activos generasen la renta presumida por la ley o que no tuvieran capacidad para hacerlo, sino que dicha renta, en el período en cuestión, no existió.

3.16. Reconocimiento de ingresos

La actividad principal de la Sociedad, agricultura, comprende la producción y comercialización de productos agrícolas, incluyendo la gestión del desarrollo de los activos biológicos para convertirse en productos agrícolas para su posterior venta a terceros.

De acuerdo con la NIC 41, Agricultura, y la NIC 2, Inventarios, los activos biológicos se miden al valor razonable menos costos de venta, y los productos agrícolas se miden al valor neto de realización, y ambos cambios se reconocen en el estado separado del resultado y de otro resultado integral a medida que generan. En consecuencia, las ganancias y pérdidas provenientes del reconocimiento inicial y de los cambios en el valor razonable de los activos biológicos, y el reconocimiento inicial de los productos agrícolas en el punto de cosecha se reconocen en la línea “Ingresos de producción” en el estado separado del resultado y de otro resultado integral. Véase la Nota 3.8 para obtener información adicional.

De acuerdo con la NIC 2, Inventarios, los productos agrícolas después de la cosecha se miden al valor neto de realización con cambios en el estado separado del resultado y de otro resultado integral a medida que surgen. En consecuencia, los cambios en el valor neto de realización representan la diferencia de valor desde la última medición hasta el momento de la venta y se muestran en la línea “Cambios en el valor neto de realización de los productos agrícolas”. Véase Nota 3.9 para obtener información adicional. Por lo tanto, la cobranza por la venta de los productos agrícolas a terceros no representa una ganancia adicional por la venta, desde que las ganancias y las pérdidas ya han sido reconocidas en las líneas “Ingresos de producción” y “Cambios en el valor neto de realización de los productos agrícolas” en el estado separo del resultado y otro resultado integral.

La Sociedad proporciona además determinados servicios relacionados con la agricultura, como la gestión de tierras agrícolas. Los ingresos derivados de servicios se reconocen a medida que se prestan tales servicios (Nota 28).

3.17. Distribución de dividendos

La distribución de dividendos se reconoce como un pasivo en los estados financieros consolidados de la Sociedad, en el ejercicio en el que los dividendos son aprobados por la Asamblea de Accionistas. Al 30 de junio de 2020, no se registraron pasivos por este concepto.

Eduardo Rubén Selle Socio Contador Público (UNR) CPCECABA Tº 290 Fº 153

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

4. Gestión del riesgo financiero

Factores de riesgo financiero: principios y procesos de gestión de riesgos

Las actividades de la Sociedad están expuestas a diversos riesgos financieros. El programa de gestión del riesgo global de la Sociedad se centra en la incertidumbre de los mercados financieros y trata de minimizar los costos de capital de la Sociedad recurriendo a medios adecuados de financiación, y de gestionar y controlar con eficacia los riesgos financieros de la Sociedad. La Sociedad utiliza instrumentos financieros para cubrirse de la exposición a ciertos riesgos.

La gestión de riesgos de empresa comporta un seguimiento constante de los riesgos materiales identificados, determinar el orden de prioridad de los riesgos según su probabilidad en todos los niveles de la organización y tomarlos en consideración en los procesos de planificación estratégica y de negocios. También es importante identificar y gestionar las oportunidades vinculadas de forma eficiente.

Los riesgos pueden ser específicos de la Sociedad o estar ligados al sector o a un mercado geográfico. Es importante señalar que no todos estos riesgos se encuentran bajo control de la Sociedad.

En la Sociedad, la identificación, evaluación y mitigación de riesgos está a cargo de la Dirección, que se centra en una gestión puntual y correcta de los riesgos. La Dirección es quien tiene la responsabilidad general sobre la identificación y gestión del riesgo en toda la Sociedad.

Los principales riesgos financieros son el riesgo de mercado, que incluye el riesgo por precios de productos agrícolas, el riesgo por tipos de cambio, el riesgo por tasas de interés, el riesgo de liquidez y el riesgo crediticio. Esta nota proporciona una descripción de los riesgos e incertidumbres principales que podrían tener un efecto material en la estrategia, el rendimiento, los resultados de operaciones y la situación financiera de la Sociedad. Los riesgos e incertidumbres principales que afronta el negocio, expuestos a continuación, no se comentan siguiendo un orden especial de posible materialidad o probabilidad de ocurrencia.

• Riesgo por tipos de cambio

Los flujos de efectivo, el estado separado del resultado y de otro resultado integral y el estado separado de situación financiera de la Sociedad se generan en dólares estadounidenses y pueden verse afectados por fluctuaciones en los tipos de cambio. Los riesgos cambiarios, según la definición recogida en la NIIF 7, se originan en los activos y pasivos monetarios denominados en una moneda distinta de la moneda funcional.

El cuadro siguiente muestra un desglose de la posición monetaria neta de la Sociedad en las monedas en las que opera expresada en la moneda funcional y en la moneda de presentación de los estados financieros separado:

Véase nuestro informe de fecha 9 de septiembre de2020 Posición monetaria neta activo (pasivo) Peso Total	Moneda funcional (dólar estadounidense) Presentados en el estado de situación financiera consolidado (expresados en pesos argentinos)
	30 de junio de 2020 30 de junio de 2019 30 de junio de 2020 30 de junio de 2019
	526.160 345.593 53.506.877 21.915.471
	526.160 345.593 53.506.877 21.915.471

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Notas a los estados financieros separados (continuación) correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

4. Gestión del riesgo financiero (continuación)

Partiendo del cuadro anterior, el análisis de la Sociedad se desarrolla sobre la base de la exposición de la moneda local frente al dólar estadounidense (moneda funcional). La Sociedad estima que, para cada ejercicio presentado, permaneciendo constantes los demás factores, un fortalecimiento del 10% (o debilitamiento) de la moneda local frente a la moneda funcional al cierre del ejercicio aumentaría (o disminuiría) los beneficios antes de impuestos según lo descrito en el cuadro inferior (importes expresados en la moneda funcional):

Peso Total Peso Total	Moneda funcional (dólar estadounidense)
	30 dejunio de 2020 30 dejunio de 2019
	+10% -10% +10% -10%
	(629.817) 769.777 33.625 (41.098)
	(629.817) 769.777 33.625 (41.098)
	Efecto enpesos argentinos a tipo de cambio de cada ejercicio
	30 dejunio de 2020 30 dejunio de 2019
	+10% -10% +10% -10%
	18.700.855 (15.300.742) 1.427.818 (1.745.144)
	18.700.855 (15.300.742) 1.427.818 (1.745.144)

• Riesgo por precio de los productos agrícolas

El precio de los granos ha estado históricamente sujeto a ciclos, hecho que afecta la rentabilidad de las entidades que participan en el sector agrícola. Dado que la principal actividad de la Sociedad es la producción de granos, está expuesta a un riesgo de descenso en los precios. La política de la Sociedad consiste en minimizar la exposición a este riesgo mediante la formalización de acuerdos de venta con grandes empresas de exportación acreditadas y solventes, basados en los precios de cotización vigentes de los productos en el momento del contrato. Las posiciones contractuales han sido diseñadas para garantizar que la Sociedad obtenga precios convenientes por su producción. El propósito de la estrategia de cobertura es compensar los efectos en el estado separado del resultado y de otro resultado integral de los cambios en el valor razonable de los instrumentos de cobertura y de las partidas cubiertas.

• Riesgo de liquidez

El riesgo de liquidez incluye los riesgos asociados con la refinanciación de deudas financieras a medida que vencen, el riesgo de que no se disponga de líneas de endeudamiento para dar respuesta a las necesidades de efectivo y el riesgo de que los activos financieros no puedan convertirse de forma inmediata en efectivo sin pérdida de valor.

Una gestión prudente del riesgo de liquidez incluye la gestión del perfil de vencimientos de la deuda y las fuentes de financiación, manteniendo suficiente efectivo y garantizando la disponibilidad de financiación procedente de una cantidad suficiente de líneas de crédito establecidas. La capacidad de la Sociedad para financiar sus necesidades de deuda existentes y futuras se administra manteniendo fuentes de financiación diversificadas con entidades crediticias de calidad, a través de líneas de financiación establecidas de suficiente cuantía.

El cuadro indicado más abajo analiza los pasivos financieros de la Sociedad agrupados por vencimientos de acuerdo con los plazos restantes, en la fecha del estado de situación financiera, hasta la fecha de vencimiento contractual.

Véase nuestro informe de fecha 9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

4. Gestión del riesgo financiero (continuación)

Los importes divulgados en el cuadro se corresponden con los flujos de efectivo no descontados contractuales (sin incluir flujos de intereses financieros).

Al 30 de junio de 2020 Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar Pasivos por arrendamiento Préstamos Total	Menos de 1 año Entre 1y 2 años Entre 2y 5 años Mas de 5 años Total
	3.185.239.741 - 7.283.798 - 3.192.523.539 1.611.470.871 438.123.026 185.747.357 35.694.261 2.271.035.515 2.811.825.796 - - - 2.811.825.796
	7.608.536.408 438.123.026 193.031.155 35.694.261 8.275.384.850

Al 30 de junio de 2019 Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar Préstamos Total	Menos de 1 año Entre 1 y 2 años Entre 2 y 5 años Mas de 5 años Total
	2.533.826.292 - 20.063.678 - 2.553.889.970 1.739.932.792 - 257.608.868 - 1.997.541.660
	4.273.759.084 - 277.672.546 - 4.551.431.630

• Riesgo por tasa de interés

Los costos de financiación de la Sociedad pueden verse influidos de forma significativa por la volatilidad en las tasas de interés. Con arreglo a la política de gestión de tasas de interés de la Sociedad, los préstamos pueden formalizarse a tasa fija o variable. La Sociedad mantiene suficientes líneas de crédito establecidas y conserva sus activos financieros principalmente a corto plazo, como inversiones de elevada liquidez que pueden convertirse fácilmente a importes de efectivo conocidos de antemano.

El riesgo de tasas de interés de la Sociedad surge de los préstamos a largo plazo. La deuda financiera a tasas de interés variables expone los flujos de efectivo de la Sociedad a un riesgo de tasas de interés sobre los flujos de efectivo. La deuda financiera emitida a tasas fijas expone a la Sociedad a un riesgo de tasa de interés sobre el valor razonable. El perfil de tasas de interés de los préstamos de la Sociedad se expone en el cuadro a continuación.

La Sociedad mitiga su exposición por riesgos de interés sobre los flujos de efectivo formalizando préstamos principalmente a tasas de interés fija.

El cuadro siguiente muestra un desglose de los préstamos de la Sociedad según la tasa de interés, fija o variable:

Véase nuestro informe de fecha 9 de septiembre de2020 DELOITTE & Co. S.A. Tasa Tasa fija Tasa variable Total préstamos	30 de junio de 2020 30 de junio de 2019
	2.811.728.632 1.996.943.933 97.164 597.727
	2.811.825.796 1.997.541.660

Eduardo Rubén Selle Socio

Contador Público (UNR) CPCECABA Tº 290 Fº 153

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

4. Gestión del riesgo financiero (continuación)

Al 30 de junio de 2020 y 2019, si las tasas de interés sobre deudas financieras a tasa variable hubieran sido un 1% mayores o un 1% menores, manteniéndose constantes todas las demás variables, los beneficios antes de impuestos correspondientes al ejercicio habrían disminuido o aumentado respectivamente como sigue:

Tasa Deudas financieras a tasa de interés i bl	30 de junio de 2020 30 de junio de 2019
	+ 1 % -1 % + 1 % -1 %
	(972) 972 (5.977) 5.977

El análisis de sensibilidad ha sido establecido asumiendo que el cambio en las tasas de interés se había producido a la fecha de cierre y se había aplicado a la exposición al riesgo de tasas de interés correspondiente a los instrumentos financieros pendientes en dicha fecha.

• Riesgo crediticio

La exposición de la Sociedad al riesgo crediticio adopta la forma de una pérdida que se reconocería si las contrapartes no cumplieran, o no fueran capaces de satisfacer, sus obligaciones de pago.

La Sociedad podrá estar sujeta a riesgo crediticio derivado de cuentas a cobrar pendientes, efectivo y equivalentes al efectivo y depósitos mantenidos con bancos e instituciones financieras. La política de la Sociedad consiste en gestionar la exposición crediticia mediante la venta de productos agrícolas a grandes empresas de exportación acreditada y solvente.

La máxima exposición al riesgo crediticio está representada por el valor contable de cada activo financiero en el estado de situación financiera consolidado, tras deducir las provisiones para deterioro, si las hubiera. En la Nota 12 se presenta la exposición de la Sociedad al riesgo crediticio derivado de sus deudores comerciales.

La Sociedad mantiene efectivo en depósitos con una serie de instituciones financieras. La Sociedad únicamente efectúa depósitos en bancos e instituciones financieras solventes. La máxima exposición al riesgo crediticio está representada por el valor contable del efectivo y equivalentes al efectivo en el estado de situación financiera. La exposición de la Sociedad al riesgo crediticio derivado del efectivo y equivalentes al efectivo se expone en la Nota 16.

El principal objetivo de mantener instrumentos financieros derivados es la gestión del riesgo precio de los productos agrícolas.

La Sociedad generalmente celebra contratos derivados con contrapartes de reconocida calidad crediticia. Los montos sujetos a riesgo crediticio relacionado a instrumentos derivados están generalmente limitados a los montos, si existieran, en que las obligaciones de la contraparte exceden las de la Sociedad. La Dirección estima que ninguna contraparte dejará de cumplir sus obligaciones.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

5. Gestión del riesgo de capital

Los objetivos de la Sociedad al gestionar el capital son salvaguardar su capacidad para continuar con su actividad, con vistas a proporcionar rendimientos a los socios accionistas y beneficios para otros grupos sociales, y mantener una estructura de capital óptima con el fin de reducir el costo del capital. Para mantener o ajustar la estructura de capital, la Sociedad puede ajustar el importe de dividendos abonados a los socios accionistas, devolverles capital, emitir acciones nuevas o vender activos para reducir la deuda. En consonancia con otros actores en el sector, la Sociedad hace un seguimiento del capital en función del ratio de apalancamiento. Este ratio se calcula como la deuda neta dividida el capital total. La deuda neta se calcula considerando el total de los préstamos (incluyendo los préstamos corrientes y no corrientes, según se muestra en el estado de situación financiera) menos efectivo y equivalentes al efectivo. El capital total se calcula como el “patrimonio” según el estado de situación financiera.

Los ratios de apalancamiento de la Sociedad al 30 de junio de 2020 y 2019, fueron las siguientes:

Total endeudamiento Menos: Efectivo y equivalentes de efectivo Deuda neta Capital total Ratio de apalancamiento	30 de junio de 2020 30 de junio de 2019
	2.811.825.796 1.997.541.660 (882.476.317) (645.163.221)
	1.929.349.479 1.352.378.439 3.431.930.563 2.399.010.411
	56,22% 56,37%

6. Riesgos climáticos

La Sociedad está expuesta al riesgo climático, básicamente por sequías y granizo, durante el período de crecimiento de los activos biológicos. La Sociedad reduce el riesgo climático contratando una cobertura de seguros con grandes aseguradoras ampliamente conocidas, basada en el análisis de las condiciones geográficas y la probabilidad asociada a cada riesgo.

7. Instrumentos financieros derivados

Como parte de sus operaciones, la Sociedad utiliza una variedad de instrumentos financieros derivados para gestionar la exposición a los riesgos financieros arriba expuestos. Como parte de esta estrategia, la Sociedad puede celebrar forwards de granos, contratos futuros y opciones de compra y venta para gestionar la exposición a la volatilidad proveniente de la actividad de producción agrícola, y además puede celebrar derivados de tasa de interés para cubrir el riesgo de tasa de interés en el caso de la deuda a tasas variables o fijas, y derivados de monedas para cubrir ciertos flujos de fondos en moneda extranjera y ajustar la composición de los activos y pasivos monetarios. La política de la Sociedad es no usar instrumentos derivados con fines especulativos.

Los instrumentos financieros derivados implican, en cierta medida, elementos del mercado y riesgos crediticios que no son reconocidos en los estados financieros. El riesgo de mercado asociado con estos instrumentos proveniente del movimiento de precios se espera compense el riesgo de mercado de las partidas, activos y pasivos, que están siendo cubiertas. La contraparte de los forwards, futuros y opciones celebrados por la Sociedad generalmente son grandes empresas con calificación crediticia igual o mayor que la de la Sociedad. La Sociedad monitorea continuamente la calificación crediticia de las contrapartes y busca limitar la exposición financiera.

Véase nuestro informe de fecha 9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación) correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

7. Instrumentos financieros derivados (continuación)

La tabla siguiente muestra las posiciones abiertas de cada tipo de derivado a la fecha de cada estado de situación financiera:

Tipo de contrato derivado	30 de junio de 2020
	Toneladas Valor nominal Valor razonable Ganancia / (pérdida)
*Forwards:* Inventarios: Maíz Soja Trigo Cebada Activos biológicos: Maíz Trigo Total	80.181 748.043.099 717.625.729 30.417.370 51.753 859.577.545 808.387.087 51.190.458 240 3.029.075 3.115.177 (86.102) 843 10.014.903 9.702.483 312.420 129.742 1.195.002.445 1.188.308.746 6.693.699 68.133 811.466.612 741.094.264 70.372.348
	330.892 3.627.133.679 3.468.233.486 158.900.193

Tipo de contrato derivado	30 de junio de 2019
	Toneladas Valor nominal Valor razonable Ganancia / (pérdida)
*Forwards:* Inventarios: Maíz Soja Trigo Cebada Activos biológicos: Maíz Cebada	15.441 111.754.251 100.372.885 11.381.366 62.404 694.044.699 593.470.576 100.574.123 65.916 518.450.427 484.387.840 34.062.587 66 569.769 396.647 173.122 216.930 1.353.519.038 1.419.494.480 (65.975.442) 1.636 12.159.025 12.118.006 41.019
	362.393 2.690.497.209 2.610.240.434 80.256.775

La Sociedad calcula el valor razonable de los instrumentos derivados utilizando precios de mercado, cuando estén disponibles, o en el caso de no estar disponibles, mediante el descuento del flujo de fondos futuros a la fecha de cierre del ejercicio.

Se considera que los instrumentos financieros expiran dentro de un año y expuestos como activos y pasivos corrientes, a menos que sean designados como parte de una relación de cobertura, en dicho caso serán expuestos de acuerdo al período de vencimiento de la partida cubierta.

Véase nuestro informe de fecha 9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

8. Estimaciones y juicios contables críticos

Las políticas contables críticas son aquellas que revisten la mayor importancia a la hora de reflejar la situación financiera, los resultados de operaciones y los flujos de efectivo de la Sociedad, y que exigen a la Dirección que formule estimaciones y juicios difíciles, subjetivos o complejos sobre asuntos intrínsecamente inciertos. La Dirección basa sus estimaciones en la experiencia histórica y en otras hipótesis que considera razonables.

Los resultados reales pueden diferir de las estimaciones utilizadas en la aplicación de las políticas contables críticas y éstas pueden tener un efecto material en los resultados de las operaciones de la Sociedad. Las estimaciones y los supuestos subyacentes se revisan de forma continua. Las revisiones a las estimaciones contables se reconocen en el período en el que se revisa la estimación si la revisión afecta solo a ese período, o en el período de la revisión y períodos futuros si la revisión afecta tanto a los períodos actuales como futuros. La Sociedad también cuenta con otras políticas consideradas políticas contables clave, como la de reconocimiento de ingresos. No obstante, estas otras políticas no satisfacen la definición de estimaciones contables críticas, porque en general no necesitan de la preparación de estimaciones ni de juicios complejos o subjetivos. A continuación, se comentan las principales estimaciones y juicios contables críticos realizados en la preparación de los presentes estados financieros:

(a) Deterioro de activos no financieros

En cada fecha de cierre de ejercicio, la Sociedad revisa los valores contables de su propiedad, planta y equipo con vistas a determinar si existe algún indicio de que los activos han sufrido una pérdida por deterioro. De existir un indicio en ese sentido, se estima el valor recuperable del activo para determinar el alcance, en su caso, de la pérdida por deterioro. Cuando el activo no genera flujos de efectivo independientes de otros activos, la Sociedad estima el valor recuperable de la unidad generadora de efectivo a la cual pertenece el activo. La propiedad, planta y equipo de la Sociedad no genera flujos de fondo independientes.

(b) Impuesto a las ganancias

La Sociedad está sujeta al impuesto a las ganancias en Argentina, prepara su liquidación basada en la legislación aplicable. Hay muchas transacciones y cálculos para los cuales la determinación final es incierta. Cuando la determinación definitiva del impuesto difiere de la realizada inicialmente, las diferencias impactarán en el impuesto corriente y diferido en el período en que dicha determinación es realizada.

El impuesto a las ganancias es registrado en base al método de los activos y pasivos impositivos diferidos. Los activos y pasivos impositivos diferidos representan las consecuencias futuras atribuibles a las diferencias entre los valores contables de los activos y pasivos y sus respectivos valores fiscales, así como quebrantos fiscales utilizables en el futuro. Los activos y pasivos impositivos diferidos se valoran utilizando las tasas impositivas que se espera serán aplicables a la renta gravada. El efecto sobre los activos y pasivos impositivos diferidos de un cambio en las tasas impositivas es reconocido en el estado separado del resultado y de otro resultado integral en el ejercicio en que dicho cambio se produce.

Los activos impositivos diferidos se reconocen sólo cuando es probable que existan ganancias gravadas futuras que permitan su utilización.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

8. Estimaciones y juicios contables críticos (continuación)

Los activos impositivos diferidos son revisados en cada cierre de ejercicio y reducidos si se determina que no es probable su recupero Los activos y pasivos impositivos diferidos no son descontados. Para determinar la recuperabilidad de los activos impositivos diferidos, los administradores consideran si es probable que alguna porción de los activos impositivos diferidos no sea realizable. La realización de los activos impositivos diferidos depende de la generación de ganancias gravadas futuras en los períodos en que dichas diferencias temporarias se convertirán en deducibles. La Sociedad considera la reversión de los pasivos impositivos diferidos, las ganancias gravadas futuras y el planeamiento fiscal para realizar su análisis.

(c) Valor razonable de los activos biológicos

El valor razonable de los activos biológicos se determina usando el valor presente del flujo de fondos esperado de los activos descontados a una tasa de mercado. El cálculo del valor presente tiene en cuenta las hectáreas agrícolas productivas, rendimientos estimados, costos de cosecha y otros costos estimados hasta que los granos alcancen su madurez (principalmente costos de pesticidas, herbicidas y fumigación), costos de transporte estimados, precios futuros de los granos y los insumos, y una tasa de descuento que tenga en cuenta los riesgos productivos asociados.

El método del flujo de fondos descontado requiere de estimaciones altamente sensibles, incluyendo datos observables y no observables. Los datos no observables se basan en la mejor información disponible, por ejemplo, tomando como referencia información histórica relativa a prácticas y resultados pasados, información agronómica y estadística y otras técnicas de análisis. Los cambios en dichas estimaciones, como en datos subjetivos, pueden tener una influencia significativa en el valor razonable estimado e impactar en los resultados de las operaciones de un ejercicio a otro.

Los precios de mercado utilizados en el modelo de flujos de fondos descontado son determinados teniendo como referencia datos observables en el mercado relevante. Los costos de cosecha, transporte y otros costos son estimados en base a datos históricos y estadísticos, y en los precios esperados para la campaña agrícola. Los rendimientos son estimados por ingenieros agrónomos con base en varios factores, incluyendo la ubicación de los campos, el tipo de suelo, las condiciones medioambientales, la tecnología aplicada en los cultivos y el grado de crecimiento al momento de la medición. Las tasas de descuento reflejan el impacto estimado de aquellos factores que están fuera del control de la Sociedad, como por ejemplo condiciones climáticas, plagas y enfermedades inusuales, y el valor tiempo del dinero.

(d) Valor razonable de las tierras

El valor razonable de los campos de la Sociedad al cierre de cada ejercicio ha sido determinado con base en tasaciones llevadas a cabo por un tasador independiente. La valuación tuvo en cuenta transacciones de mercado recientes de propiedades similares entre partes independientes. Los precios de venta de propiedades comparables se ajustan considerando los aspectos específicos de cada propiedad, siendo la premisa más relevante el precio por hectárea (Nivel 2) (ver Nota 27.2.).

(e) Vidas útiles de propiedad, planta y equipo

Como se describe en la Nota 3.5, la Sociedad revisa la vida útil estimada de propiedad, planta y equipo al cierre de cada ejercicio sobre el que se informa. Durante el presente ejercicio no se han modificado las vidas útiles estimadas.

Véase nuestro informe de fecha 9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

8. Estimaciones y juicios contables críticos (continuación)

(f) Deterioro de los activos financieros

Tal como se indica en Nota 3.10, la Dirección de la Sociedad analiza a la fecha de cierre la existencia de indicios de desvalorización en relación con los activos financieros. Sobre la base de este análisis no se han reconocido pérdidas por desvalorización sobre estos activos al 30 de junio de 2020 y 2019.

(g) Medición de los valores razonables

De acuerdo a la NIIF 13 las variables empleadas para la determinación de los valores razonables deben de ser categorizados en 3 niveles de jerarquía. Los niveles existentes son los siguientes:

• Nivel 1: comprende activos y pasivos cuyos valores razonables han sido estimados utilizando precios de cotización (no ajustados) en mercados activos para iguales activos y pasivos. Los instrumentos incluidos en este nivel, incluyen principalmente saldos en fondos comunes de inversión, títulos de deuda pública y privada con cotización en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires.

• Nivel 2: comprende activos y pasivos cuyo valor razonable ha sido estimado usando premisas distintas de los precios de cotización incluidas en el Nivel 1, que son observables para los activos o pasivos, ya sea directamente (por ejemplo, precios) o indirectamente (por ejemplo, derivados de precios).

• Nivel 3: comprende activos y pasivos para los cuales las premisas utilizadas en la estimación del valor razonable no están basadas en información observable en el mercado.

Véase nuestro informe de fecha 9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

Eduardo Rubén Selle Socio Contador Público (UNR) CPCECABA Tº 290 Fº 153

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

9. Propiedad, planta y equipo

Los cambios en la propiedad, planta y equipo de la Sociedad al 30 de junio de 2020 fueron como sigue:

Cuenta	Valores de incorporación	Valores de incorporación	Valores de incorporación	Valores de incorporación	Valores de incorporación	Valores de incorporación	Valores de incorporación	Depreciaciones	Depreciaciones	Depreciaciones	Depreciaciones	Depreciaciones	Neto resultante 30.06.2020	Neto resultante 30.06.2019
	Valor al inicio del ejercicio	Revaluación	Aumentos del ejercicio	Reclasificación	Disminuciones del ejercicio	Conversión	Valor al cierre del ejercicio	Acumuladas al inicio del ejercicio	Bajas del ejercicio	Del ejercicio	Conversión	Acumuladas al cierre del ejercicio
Campos y terrenos Edificios Maquinarias y equipos Vehiculos Muebles y útiles Equipos informaticos Obras en curso Totales al 30.06.2020 Totales al 30.06.2019	1.462.830.350 247.494.493 131.875.217 187.909.476 99.776.414 51.242.480 7.723.383	85.401.210 - - - - - -	197.492.583 962.056 24.512.362 52.769.466 991.352 11.725.181 10.115.464	- - - - 9.325.435 - (9.325.435)	- (639.944) (2.225.559) (6.026.796) (15.219) (350.952) -	1.100.620.998 149.810.031 71.700.610 71.563.280 71.936.121 31.575.981 1.823.492	2.846.345.141 397.626.636 225.862.630 306.215.426 182.014.103 94.192.690 10.336.904	- 95.993.811 91.179.653 131.542.391 77.188.221 44.560.587 -	- (154.777) (1.304.648) (5.305.890) (5.914) (348.572) -	- 10.525.357 15.912.786 36.394.127 5.781.599 6.678.368 -	- 61.908.674 50.624.672 32.351.920 51.918.234 26.424.670 -	- 168.273.065 156.412.463 194.982.548 134.882.140 77.315.053 -	2.846.345.141 229.353.571 69.450.167 111.232.878 47.131.963 16.877.637 10.336.904	1.462.830.350 151.500.682 40.695.564 56.367.085 22.588.193 6.681.893 7.723.383
	2.188.851.813	85.401.210	298.568.464	-	(9.258.470)	1.499.030.513	4.062.593.530	440.464.663	(7.119.801)	75.292.237	223.228.170	731.865.269	3.330.728.261	1.748.387.150
	1.461.668.115	-	80.913.703	-	(7.854.821)	654.124.816	2.188.851.813	281.486.737	(7.232.353)	64.726.662	101.483.617	440.464.663

Los campos y terrenos de la Sociedad están expresados a sus valores revaluados, consistiendo en su valor razonable a la fecha de revaluación, menos las pérdidas por deterioro subsecuentes. Las mediciones del valor razonable de los campos y terrenos de la Sociedad al 30 de junio de 2020 y 2019 se llevaron a cabo por valuadores independientes. No han habido cambios en las técnicas de valuación aplicadas en ambos ejercicios.

Como resultado de la revaluación de los campos y terrenos la Sociedad efectuó una revisión del monto recuperable de sus campos y terrenos. Esta revisión condujo al reconocimiento de una pérdida por deterioro de $ 17.389.528, que registró en resultados (Nota 25).

Véase nuestro informe de fecha 9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

Eduardo Rubén Selle

Socio

Contador Público (UNR) CPCECABA Tº 290 Fº 153

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

10. Activos intangibles

Cuenta	Valores de incorporación	Valores de incorporación	Valores de incorporación	Valores de incorporación	Depreciaciones	Depreciaciones	Depreciaciones	Depreciaciones	Neto resultante 30.06.2020	Neto resultante 30.06.2019
	Valor al inicio del ejercicio	Aumentos del ejercicio(1)	Conversión	Valor al cierre del ejercicio	Acumuladas al inicio del ejercicio	Del ejercicio	Conversión	Acumuladas al cierre del ejercicio
Software Relación con clientes Totales al 30.06.2020 Totales al 30.06.2019	156.520.359	-	103.198.090	259.718.449	141.864.594	20.580.877	97.272.978	259.718.449	-	14.655.765
	-	204.121.953	36.830.179	240.952.132	-	18.797.385	(3.737.899)	15.059.486	225.892.646	-
	156.520.359	204.121.953	140.028.269	500.670.581	141.864.594	39.378.262	93.535.079	274.777.935	225.892.646	14.655.765
	106.342.283	-	50.178.076	156.520.359	61.629.139	45.692.886	34.542.569	141.864.594

(1) Se incluye en “aumentos del ejercicio” la relación con clientes reconocida en la combinación de negocios. Nota 31 por $204.121.953

Véase nuestro informe de fecha 9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación) correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

11. Activos biológicos

(a) Composición de los activos biológicos:

Granos en desarrollo	30 de junio de 2020 30 de junio de 2019
	1.541.966.248 1.242.733.067
	1.541.966.248 1.242.733.067

(b) Los cambios en los activos biológicos de la Sociedad al 30 de junio de 2020 y 30 de junio de 2019, fueron los siguientes:

Inicio del ejercicio Cambios en el valor razonable de los activos biológicos Disminución debida a la cosecha Cierre del ejercicio	30 de junio de 2020 30 de junio de 2019
	1.242.733.067 704.689.589 5.419.955.999 3.841.512.604 (5.120.722.818) (3.303.469.126)
	1.541.966.248 1.242.733.067

(c) Las cantidades físicas estimadas de activos biológicos al término de cada ejercicio (en toneladas) fueron las siguientes:

Tipo de grano Maíz Trigo Soja Cebada Total	Toneladas
	30 de junio de 2020 30 de junio de 2019
	140.467 242.285 92.393 64.066 610 979 527 1.636
	233.997 308.966

(d) Las cantidades físicas de productos agrícolas producidos al término de cada ejercicio (en toneladas) fueron las siguientes:

Tipo de grano Maíz Soja Trigo Cebada Girasol Otros Total	Toneladas
	30 de junio de 2020 30 de junio de 2019
	460.710 430.063 248.766 291.511 120.695 123.965 9.718 16.121 21.063 17.512 119 291
	861.071 879.463

Véase nuestro informe de fecha 9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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Contador Público (UNR) CPCECABA Tº 290 Fº 153

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

12. Activos por derecho de uso

La evolución de los activos por derecho de uso de la Sociedad durante el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020 es la siguiente:

es la siguiente:
Inicio de aplicación de NIIF 16 Altas por nuevos contratos / cambios por variación en el precio de referencia Trasferencia a costos previos Amortización del derecho de uso Diferencia de cambio Cierre del período/ejercicio	Campos y terrenos Galpones y oficinas Total
	1.427.596.580 668.821 1.428.265.401 2.361.724.301 (4.123) 2.361.720.178 (1.777.781.498) - (1.777.781.498) (1.227.893.298) (588.871) (1.228.482.169) 3.532.542 50.254 3.582.796
	787.178.627 126.081 787.304.708

13. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar

Corriente Activos financieros Deudores comerciales Anticipos a proveedores Partes vinculadas (Nota 33) Mutuos otorgados Otras cuentas por cobrar Créditos fiscales Depósitos en garantía Préstamos al personal Gastos a devengar Gastos pagados por cuenta de terceros Otros Total corriente Total deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	30 de junio de 2020 30 de junio de 2019
	708.174.154 457.979.763 44.820.601 2.733.926 23.467.114 453.551.726 317.375 317.375
	776.779.244 914.582.790 226.538.750 121.147.735 17.754 17.792 - 63.334 2.312.708 2.868.576 - 45.000 714.623 860.304
	229.583.835 125.002.741
	1.006.363.079 1.039.585.531

	1.006.363.079 1.039.585.531

Véase nuestro informe de fecha 9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

13. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar (continuación)

Los valores contables de los deudores comerciales y otras cuentas a cobrar de la Sociedad se denominan en las siguientes monedas (contravalor en pesos argentinos):

iguientes monedas (contravalor en pesos argentinos):
Moneda Dólar estadounidense Peso	30 de junio de 2020 30 de junio de 2019
	271.364.111 592.038.141 734.998.968 447.547.390
	1.006.363.079 1.039.585.531

Todos los activos financieros mantenidos por la Sociedad al 30 de junio de 2020, que no están vencidos ni han sufrido desvalorización durante el año son considerados de alta calidad y no presentan indicios de desvalorización.

14. Inventarios

Productos agrícolas Materias primas y consumibles Costos previos activos biológicos	30 de junio de 2020 30 de junio de 2019
	2.424.545.861 1.612.978.639 987.908.669 406.083.694 1.522.521.019 1.063.006.003
	4.934.975.549 3.082.068.336

Las cantidades al cierre en cada ejercicio (en toneladas) fueron las siguiente:

Tipo de grano Soja Maíz Trigo Cebada Cebada Total	Toneladas 30 de junio de 2020 30 de junio de 2019 130.537 154.360 80.182 34.758 1.292 5.419 1.225 800 48 - 213.284 195.337

Véase nuestro informe de fecha 9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

15. Inversiones

5. Inversiones
No corriente HUMBER HOLDING S.A. FINTECH SGR Total no corriente Corriente Cuotapartes en fondos comunes de inversión: SUPERVIELLE FCI PREMIER RENTA CP - Clase A Cantidad: 7.137.865,7733 - Valor cuota: $ 13,944197 FIMA CAPITAL PLUS - Clase C Cantidad: 9.999.372,90 - Valor cuota: $ 7,169763 ZENI DELTA PERFORMANCE – Clase B Cantidad: 8.547.703,2973 - Valor cuota: $ 2,0914070 GAINVEST SF PROTECCION PLUS – Clase A Cantidad: 3.092.360,6801 - Valor cuota: $ 13,853251 BALANZ CAPITAL RENTA FIJA – Clase B Cantidad: 1.876.902,63 - Valor cuota: $ 14,090393 ADCAP RETORNO TOTAL – Clase B Cantidad: 10.473.200,1281 - Valor cuota: $ 1,95936 MEGAINVERT RENTA FIJA Cantidad: 1.070.081,05275430 - Valor cuota: $ 19,071317 TORONTO TRUST AHORRO – Clase B Cantidad: 3.557.957,267131 - Valor cuota: $ 4,280623 FIMA PREMIUM - Clase b (P) Cantidad: 15.199,14 - Valor cuota: $ 7,657046 SUPERVIELLE PREMIER PERFORMANCE USD COMPASS RENTA FIJA - USD BAF TOTAL RETUM – Clase C MAF ABIERTO LEY 27260 - Clase B - USD GAINVEST GLOBAL I - Clase B Otras inversiones: PLAZO FIJO ZENI – Dólar futuro BLD SA INVERSIONES – Caución Total corriente Total inversiones	30 de junio de 2020 30 de junio de 2019
	14.107.431 8.492.600 10.000.000 -
	24.107.431 8.492.600
	99.531.807 - 71.693.134 - 70.490.065 17.876.727 36.185.944 - 26.445.850 - 20.520.769 - 20.407.855 - 15.230.274 - 116.380 - - 64.186.519 - 43.165.762 - 42.019.049 - 22.305.874 - 120.840.950
	360.622.078 310.394.881
	79.896.564 127.389.000 2.428.908 - - 121.919.970
	82.325.472 249.308.970
	442.947.550 559.703.851

	467.054.981 568.196.451

Véase nuestro informe de fecha 9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

15. Inversiones (continuación)

Las Cuotapartes en fondos comunes de inversión se encuentran medidas a valor razonable con cambios en resultados (Nota 27.2).

Las demás inversiones se encuentran medidas al costo amortizado, y este se considera similar al valor razonable.

Los valores contables de las inversiones en fondos comunes de inversión y títulos de la Sociedad se encuentran denominados en las siguientes monedas:

Moneda Peso Dólar estadounidense	30 de junio de 2020 30 de junio de 2019
	370.622.101 162.102.571 96.432.880 406.093.880
	467.054.981 568.196.451

16. Efectivo y saldos bancarios

Caja Bancos	30 de junio de 2020 30 de junio de 2019
	3.108.767 2.670.185 436.420.000 82.789.185
	439.528.767 85.459.370

Los valores contables del efectivo y saldos en cuentas bancarias a la vista equivalentes de la Sociedad se encuentran denominados en las siguientes monedas:

Moneda Dólar estadounidense Peso	30 de junio de 2020 30 de junio de 2019
	284.948.475 6.344.609 154.580.292 79.114.761
	439.528.767 85.459.370

17. Reservas obligatorias y otras reservas

(a) Reserva legal y estatutaria

Con arreglo a las leyes de Argentina, se aparta un 5% de las utilidades del ejercicio para constituir una reserva obligatoria hasta que alcance el 20% del capital social. Esta reserva obligatoria no está disponible a efecto de distribuciones de dividendos y únicamente pueden revertirse para absorber pérdidas.

Véase nuestro informe de fecha 9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

17. Reservas obligatorias y otras reservas (continuación)

Además, ocasionalmente, la Sociedad podrá separar parte de sus beneficios del ejercicio para constituir reservas voluntarias conforme al derecho y a la práctica societaria. Estas reservas voluntarias pueden revertirse a efectos de distribución de dividendos.

(b) Reserva de revalorización de tierras agrícolas

De acuerdo con lo mencionado en Nota 3.5. a los presentes estados financieros, las tierras agrícolas se valúan a su valor razonable al 30 de junio de 2020 y 2019, reconociendo los cambios registrados en el estado separado del resultado y de otro resultado integral, en la línea “cambios en la reserva de revalorización de tierras agrícolas” que se presentan acumuladas en el patrimonio.

(c) Reserva de ajuste por conversión de moneda extranjera

Tal como se indica en Nota 3.4., para fines de la presentación de los estados financieros separados, los activos y pasivos y las transacciones en monedas distintas a la de presentación son convertidos a Pesos, utilizando los tipos de cambio vigentes al cierre de cada ejercicio sobre el que se informa. Las partidas de ingresos y gastos se convierten a los tipos de cambio promedio del ejercicio, a menos que éstos fluctúen de forma significativa durante el mismo, en cuyo caso se utilizan los tipos de cambio de las fechas en que se efectúan las transacciones. Las diferencias de conversión que surjan se reconocen en otros resultados integrales y son acumuladas en el patrimonio.

(d) Reserva Resolución N° 609/2012 de la CNV

La Resolución N° 609/2012 de la Comisión Nacional de Valores dispone que las entidades que presenten por primera vez sus estados financieros de acuerdo con NIIF deben reasignar a una reserva especial el monto de la diferencia positiva resultante de comparar el saldo inicial de resultados no asignados expuestos en los estados financieros del primer ejercicio de aplicación de NIIF y el saldo final del saldo de los resultados no asignados al cierre del último ejercicio bajo las normas anteriores. Esta reserva no podrá desafectarse para realizar distribuciones en efectivo o en especie entre los accionistas y sólo podrá ser disminuida para su capitalización o absorción de saldos negativos de resultados no asignados. En la aplicación de NIIF por parte de la Sociedad la diferencia antes mencionada resultó ser negativa por lo que no fue necesario reasignar ningún monto a la reserva especial.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

18. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar

No corriente Otras cuentas a pagar Deudas fiscales Total no corriente Corriente Pasivos financieros Acreedores comerciales Partes vinculadas (Nota 33) Arrendamientos a pagar Anticipos de clientes Otras cuentas a pagar Deudas fiscales Remuneraciones y cargas sociales Anticipos de clientes Total corriente Total acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	30 de junio de 2020 30 de junio de 2019
	7.283.798 20.063.678
	7.283.798 20.063.678
	2.800.839.316 1.344.335.868 1.731.854 142.981.422 872.130.940 114.939.854 -
	2.917.511.024 2.359.448.230 43.079.548 28.887.018 194.242.093 37.056.719 30.407.076 108.434.325
	267.728.717 174.378.062
	3.185.239.741 2.533.826.292

	3.192.523.539 2.553.889.970

Los vencimientos de los acreedores comerciales y otras cuentas a pagar se exponen en la Nota 4.

Los saldos de acreedores comerciales y otras cuentas a pagar no devengan intereses y se encuentran medidos al costo amortizado, y se estima que es similar al valor razonable.

Los valores contables en pesos argentinos de los acreedores comerciales y otras cuentas a pagar de la Sociedad se encuentran denominados en las siguientes monedas:

Moneda Dólar estadounidense Peso	30 de junio de 2020 30 de junio de 2019
	2.054.166.602 1.927.913.678 1.138.356.937 625.976.292
	3.192.523.539 2.553.889.970

Véase nuestro informe de fecha 9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

19. Pasivos por arrendamientos

No corriente Arrendamientos con terceros Total no corriente Corriente Arrendamientos con terceros Total corriente Total arrendamientos	30 de junio de 2020 30 de junio de 2019
	659.564.644 -
	659.564.644 -
	1.611.470.871 -
	1.611.470.871 -

	2.271.035.515 -

La evolución de los pasivos por arrendamiento de la Sociedad por el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020 es la siguiente:

Inicio por aplicación inicial de NIIF 16 Altas por nuevos contratos / cambios en el precio de referencia Pagos Aumentos por actualización financiera Diferencia de cambio netas Cierre del período 20. Préstamos No corriente Préstamos bancarios Total no corriente Corriente Préstamos bancarios Obligaciones negociables Descubiertos bancarios Total corriente Total préstamos	30 de junio de 2020	Pasivos por arrendamientos
		1.269.326.162 1.681.984.659 (1.478.082.276) 96.367.181 701.439.789
		2.271.035.515
		30 de junio de 2019
	-	257.608.868
	-	257.608.868
	1.881.877.170 929.851.462 97.164	1.097.914.675 641.918.406 99.711
	2.811.825.796	1.739.932.792

	2.811.825.796	1.997.541.660

20. Préstamos

Véase nuestro informe de fecha 9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

20. Préstamos (continuación)

Los fondos obtenidos mediante préstamos se utilizaron principalmente para dar respuesta a necesidades de capital circulante.

El vencimiento de los préstamos de la Sociedad es el siguiente:

Menos de 1 año Entre 2 y 5 años	30 de junio de 2020 30 de junio de 2019
	2.811.825.796 1.739.932.792 - 257.608.868
	2.811.825.796 1.997.541.660

No existe concentración en el riesgo crediticio en relación a los saldos adeudados a los bancos, ya que la Sociedad trabaja con varias instituciones financieras.

Los préstamos de la Sociedad se encuentran denominados en las siguientes monedas:

Moneda Dólar estadounidense Peso	30 de junio de 2020 30 de junio de 2019
	2.262.409.628 1.945.434.028 549.416.168 52.107.632
	2.811.825.796 1.997.541.660

En nota 4 se presenta la composición de los préstamos según devenguen tasa de interés fija o variable.

Los préstamos de la Sociedad se categorizan como no garantizados, medidos a costo amortizado.

Los términos y condiciones de los préstamos pendientes son los siguientes:

Véase nuestro informe de fecha 9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

20. Préstamos (continuación)

Tipo Moneda documento Vto.	30 dejunio de 2020 30 dejunio de 2019
	Valor nominal Valor en libros Valor nominal Valor en libros
Préstamos - a sola firma ARS 2020 Préstamos - a sola firma USD 2020 Préstamos - Com.5908 USD 2020 Préstamos – con cesión USD 2020 Préstamos sin cesión USD 2020 Sindicado IV USD 2020 Préstamo financiación inversiones ARS 2020 Oblig. Negociables Serie VII – Clase A (Nota 36) USD 2021 Oblig. Negociables Serie VII – Clase B (Nota 36) USD 2021 Préstamos - Com.4453 USD 2021 Préstamos - Com.5449 ARS 2020 Oblig. Negociables Serie VI- Clase USD 2019 Total	549.416.168 549.416.168 51.509.905 51.509.905 225.661.437 225.661.437 281.190.568 281.190.568 253.204.284 253.204.284 86.755.981 86.755.981 - - 317.366.077 317.366.077 319.675.765 319.675.765 388.902.795 388.902.795 389.654.723 389.297.631 234.735.512 229.300.200 - - 139.558 139.559 191.160.707 190.566.840 - - 789.646.154 739.284.622 - - 144.719.049 144.719.049 - - - - 458.169 458.169 - - 643.054.790 641.918.406
	2.863.138.287 2.811.825.796 2.004.113.355 1.997.541.660

USD: Dólar estadounidense ARS: Peso

Los préstamos Sindicado IV estaban sujetos a cumplir determinados covenants que se resumen a continuación:

Patrimonio neto mínimo al cierre de cada ejercicio.
Limitaciones a la distribución de dividendos.
Limitaciones al endeudamiento.

En octubre de 2019, la Sociedad obtuvo un waiver, por parte del consorcio de bancos, para exceder por única vez el monto máximo establecido para la distribución de dividendo.

21. Impuesto a las ganancias

La Sociedad ha calculado el impuesto a las ganancias según los beneficios gravables estimados en el ejercicio a las tasas vigentes. El cargo por impuesto sobre las ganancias del ejercicio se desglosa en:

Impuesto corriente Impuesto diferido Cargo por impuesto a las ganancias	30 de junio de 2020 30 de junio de 2019
	(350.384.078) (237.348.469) 22.342.132 (209.635.863)
	(328.041.946) (446.984.332)

Véase nuestro informe de fecha 9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación) correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

21. Impuesto a las ganancias (continuación)

El cargo del impuesto diferido corresponde a la variación de sus rubros, sin considerar la revalorización de tierras agrícolas.

Las variaciones en los pasivos por impuesto diferido durante el ejercicio son las siguientes:

Al 30 de junio de 2019 Variación del período Diferencia de cambio Al 30 de junio de 2020 Al 30 de junio de 2018 Variación del período Diferencia de cambio Al 30 de junio de 2019	Revalorización de tierras agrícolas	Diferencias temporarias Total Propiedad, planta y equipo Activos intangibles Inventarios y activos biológicos Otros	Diferencias temporarias Total Propiedad, planta y equipo Activos intangibles Inventarios y activos biológicos Otros
	(13.007.225)		(387.181.389) (745.716) (177.683.381) (18.805.540) (597.423.251)
	(25.697.684) -		32.799.818 1.332.522 3.660.635 (15.450.843) (3.355.552) (304.674.338) (586.806) (139.819.651) (14.798.143) (459.878.938)
	(38.704.909)		(659.055.909) - (313.842.397) (49.054.526) (1.060.657.741)
	Revalorización de tierras agrícolas		Diferencias temporarias Total Propiedad, planta y equipo Activos intangibles Inventarios y activos biológicos Otros
	(13.007.225)		(259.611.350) (9.647.668) (132.326.763) (11.790.532) (426.383.538)
	- -		(151.809.451) 8.001.168 (57.711.713) (8.115.867) (209.635.863) 24.239.412 900.784 12.355.095 1.100.859 38.596.150
	(13.007.225)		(387.181.389) (745.716) (177.683.381) (18.805.540) (597.423.251)

El impuesto a las ganancias de la Sociedad difiere del importe teórico que se obtendría en caso de utilizar la tasa fiscal media ponderada aplicable a los cargos, como sigue:

Ganancia antes de impuestos Impuesto a la tasa vigente 30% Efecto fiscal de los gastos no deducibles al calcular los beneficios imponibles Defecto provisión ganancias del ejercicio anterior Efecto por diferencias cambiarias por conversión de la moneda local Cargo fiscal Tasa efectiva impuesto a las ganancias	30 de junio de 2020 30 de junio de 2019
	902.223.502 926.878.170 (270.667.051) (278.063.451)
	(44.995.426) (22.017.163) 2.558.544 - (14.938.013) (146.903.718)
	(328.041.946) (446.984.332)
	36% 48%

Véase nuestro informe de fecha 9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

21. Impuesto a las ganancias (continuación)

(1) Con fecha 29 de diciembre de 2017 el Poder Ejecutivo Nacional ha promulgado y publicado la Ley 27.430 que introduce modificaciones en el impuesto a las ganancias. Entre las más relevantes, se destaca la reducción de la tasa del impuesto para sociedades de capital y establecimientos permanentes al 30%, para los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1 de enero de 2018, y al 25%, para los ejercicios fiscales que se inicien a partir de 2020. Se dispone asimismo, que los dividendos que se distribuyan a accionistas del exterior estarán gravados a la alícuota del 7%. Posteriormente, cuando se distribuyan ganancias generadas a partir del tercer ejercicio fiscal iniciado a partir del 1° de enero de 2020, es decir en los que la entidad pagadora tribute a la alícuota del veinticinco por ciento (25%), los dividendos que se distribuyan a accionistas del exterior estarán gravados a la alícuota del trece por ciento (13%).

El 23 de diciembre de 2019 se promulgó la “Ley N° 27.541 de solidaridad social y reactivación productiva en el marco de la emergencia pública”, la cual, entre otros considerandos, modifica la ley de impuesto a las ganancias y establece para los ejercicios iniciados el 1 de enero de 2019, 2020 y 2021 una tasa del 30% del impuesto y una retención del 7% para los mismos períodos en caso de que la Sociedad distribuya dividendos a los accionistas del exterior.

Como consecuencia de la reducción de la tasa del impuesto, la Sociedad ha medido sus activos y pasivos diferidos al 30 de junio de 2020, empleando las tasas a ser aplicadas, según el ejercicio en que estima se revertirán las diferencias temporarias reconocidas.

(2) Incluye principalmente la variación de la base impositiva de los activos no monetarios medida en moneda funcional, generada por la variación en el tipo de cambio y la brecha entre la diferencia de cambio contable e impositiva resultante de que la moneda funcional de los presentes estados financieros (el Dólar estadounidense) es distinta de la moneda que debe aplicarse para la determinación del impuesto a las ganancias (el Peso).

22. Ingresos de producción

Los ingresos de producción para los ejercicios finalizados el 30 de junio de 2020 y 2019, fueron los siguientes:

	30 de junio de 2020 30 de junio de 2019
Ganancia derivada del reconocimiento inicial a valor razonable menos los costos de venta de productos agrícolas Ganancia derivada del reconocimiento inicial, y de los cambios en el valor razonable menos los costos de venta, de activos biológicos	620.698.794 341.991.333 5.419.955.999 3.841.512.604
	6.040.654.793 4.183.503.937

El valor razonable menos costos de venta de la producción agrícola cosechada durante los ejercicios finalizados al 30 de junio de 2020 y 2019, fue de $ 6.590.491.020 y $ 3.947.344.416, respectivamente.

Véase nuestro informe de fecha 9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

23. Gastos en función de su naturaleza

La Sociedad presentó en los estados separados del resultado y de otro resultado integral según el método de función de los gastos. En virtud de este método, los gastos se clasifican de acuerdo con su función, como parte de las cuentas “costos de producción y prestación de servicios”, “gastos de comercialización” y “gastos de administración”.

El cuadro siguiente proporciona los desgloses adicionales exigidos sobre la naturaleza de los gastos y su relación con la función dentro de la Sociedad:

Concepto	Costos de producción y prestación de servicios Gastos de comercialización Gastos de administración Total
	30 de junio de 2020 30 de junio de 2019 30 de junio de 2020 30 de junio de 2019 30 de junio de 2020 30 de junio de 2019 30 de junio de 2020 30 de junio de 2019
Salarios y cargas sociales Arrendamientos Amortización derecho de uso Semillas Agroquímicos Fertilizantes Servicios agrícolas Seguros Reparaciones y mantenimiento Transporte Depreciación propiedad, planta y equipo Depreciación de activos intangibles Viajes Gastos de ventas Almacenamiento Gastos de pesaje Honorarios y servicios profesionales Energía Combustible Teléfonos y comunicaciones Impuestos Comisiones bancarias Suministros de oficina Comisiones Capacitación Honorarios síndicos Donaciones Uniformes personal Multas Otros Deudores incobrables Costo compra sementera Indemnizaciones Total	242.646.566 135.332.038 58.725.815 38.337.795 351.516.086 136.390.683 652.888.467 310.060.516 490.602.817 1.164.754.482 109.100 57.900 2.285.640 1.077.845 492.997.557 1.165.890.227 1.228.482.169 - - - - - 1.228.482.169 - 566.412.509 335.396.487 - - - - 566.412.509 335.396.487 617.422.075 414.092.490 - - - - 617.422.075 414.092.490 568.795.235 312.145.318 - - - - 568.795.235 312.145.318 1.612.239.295 925.368.080 - - - - 1.612.239.295 925.368.080 32.755.262 24.541.393 1.101.527 644.330 1.834.444 1.225.994 35.691.233 26.411.717 37.744.261 24.766.865 3.127.401 1.678.780 2.077.680 1.416.746 42.949.342 27.862.391 43.332.844 23.245.051 1.304.008.379 756.662.511 - - 1.347.341.223 779.907.562 63.207.263 50.424.826 - - 12.084.974 14.301.836 75.292.237 64.726.662 - - - - 39.378.262 45.692.886 39.378.262 45.692.886 6.245.445 3.673.337 2.393.072 2.090.799 5.340.987 5.665.654 13.979.504 11.429.790 - - 79.463.636 37.794.941 - - 79.463.636 37.794.941 - - 47.992.069 20.255.862 - - 47.992.069 20.255.862 - - 4.600.208 2.919.592 - - 4.600.208 2.919.592 - - 2.471.254 1.143.785 30.177.999 35.382.671 32.649.253 36.526.456 1.253.983 1.215.313 - - 1.791.836 1.458.477 3.045.819 2.673.790 54.371.047 36.371.241 4.410.078 3.253.836 1.219.482 1.097.513 60.000.607 40.722.590 4.234.022 2.457.416 483.662 269.610 9.289.506 8.791.124 14.007.190 11.518.150 635.738 653.271 93.235.616 44.583.270 99.604.860 44.309.416 193.476.214 89.545.957 - - - - 14.373.892 3.012.827 14.373.892 3.012.827 - - - - 4.620.693 3.435.539 4.620.693 3.435.539 - - - - 15.653.607 3.451.151 15.653.607 3.451.151 270.884 138.688 260.874 226.930 353.234 1.455.895 884.992 1.821.513 - - - - 325.383 245.439 325.383 245.439 - - - - 1.274.040 699.498 1.274.040 699.498 - - - - 112.033 114.931 112.033 114.931 4.516.743 3.059.388 1.490.313 833.241 52.476 1.499.399 6.059.532 5.392.028 - - - - 2.708.591 2.321.217 2.708.591 2.321.217 - - - 81.449 - - - 81.449 21.356.401 - - - - - 21.356.401 - - - 52.884.737 - - - 52.884.737 -
	5.596.524.559 3.457.635.684 1.656.757.741 910.834.631 596.075.705 313.046.741 7.849.358.005 4.681.517.056

Véase nuestro informe de fecha 9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

24. Gastos por prestaciones a los empleados

24. Gastos por prestaciones a los empleados
Salarios y cargas sociales Gastos por seguridad social Número de empleados	30 de junio de 2020 30 de junio de 2019
	586.012.615 271.633.468 66.875.852 38.427.048
	652.888.467 310.060.516
	197 194

25. Otros ingresos y egresos

25. Otros ingresos y egresos
Otros ingresos Indemnizaciones Ganancia por la venta de propiedad, planta y equipo Alquileres devengados Ganancia por la venta de insumos Otros Ganancia por la venta de servicios agrícolas Comisiones por avales Descuentos obtenidos Ganancia por siniestros asegurados y no asegurados Otros egresos Renuncia a créditos Cambio en el valor de las propiedades	30 de junio de 2020 30 de junio de 2019
	31.654.684 3.404.576 13.797.408 12.730.438 6.431.285 1.647.399 4.892.462 952.704 3.881.479 22.795 2.142.794 1.904.356 1.936.350 4.492.085 68.394 1.772.482 - 2.413.833
	64.804.856 29.340.668
	30 de junio de 2020 30 de junio de 2019
	47.223.462 - 17.389.528 -
	64.612.990 -

26. Ingresos financieros y costos financieros

Ingresos financieros Intereses Total Costos financieros Costos por intereses Costos por intereses por arrendamientos Diferencias de cambio neta Total	30 de junio de 2020 30 de junio de 2019
	104.878.873 86.852.994
	104.878.873 86.852.994
	300.234.977 122.739.242 96.367.175 - 279.970.180 103.545.411
	676.572.332 226.284.653

Véase nuestro informe de fecha 9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación) correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

27. Información y jerarquía de valores razonables

27.1. Categorización de los activos y pasivos

A continuación, se muestran las categorías de los instrumentos financieros y sus respectivos importes al 30 de junio de 2020 y 30 de junio 2019.

Notas Activos financieros Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar 13 Inversiones 15 Total Pasivos financieros Préstamos 20 Pasivos por arrendamientos 19 Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar 18 Total	30 dejunio de 2020
	Costo amortizado Valor razonable con cambios en resultado Total
	1.006.363.079 - 1.006.363.079 106.432.903 360.622.078 467.054.981
	1.112.795.982 360.622.078 1.473.418.060
	2.811.825.796 - 2.811.825.796 - 2.271.035.515 2.271.035.515 3.192.523.539 - 3.192.523.539
	6.004.349.335 2.271.035.515 8.275.384.850

Notas Activos financieros Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar 13 Inversiones 15 Total Pasivos financieros Préstamos 20 Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar 18 Total	30 dejunio de 2019
	Costo amortizado Valor razonable con cambios en resultado Total
	1.039.585.531 - 1.039.585.531 257.801.570 310.394.881 568.196.451
	1.297.387.101 310.394.881 1.607.781.982
	1.997.541.660 - 1.997.541.660 2.553.889.970 - 2.553.889.970
	4.551.431.630 - 4.551.431.630

Véase nuestro informe de fecha 9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

27. Información y jerarquía de valores razonables (continuación)

El valor razonable estimado de los activos y pasivos financieros se presenta como el importe por el cual se puede intercambiar dicho instrumento en el mercado entre partes interesadas, de común acuerdo y no en una transacción forzada.

Al 30 de junio de 2020 y de 2019, el valor en libros de ciertos instrumentos financieros utilizados por la Sociedad, en efectivo, equivalentes de efectivo, otros activos financieros, cuentas a cobrar y por pagar y obligaciones a corto plazo es representativo del valor razonable debido a la naturaleza de corto plazo de estos instrumentos.

27.2. Medición de los valores razonables

Propiedad, planta y equipos

La medición del valor razonable para los campos y terrenos, de $ 2.486.345.141, ha sido clasificada como los valores razonables Nivel 2, de acuerdo a las técnicas de valoración según NIIF 13 (Ver Nota 8.g).

Activos biológicos

La medición del valor razonable para los granos en desarrollo, de $ 1.541.966.248, ha sido clasificada como los valores razonables Nivel 3, de acuerdo a las técnicas de valoración según NIIF 13 (Ver Nota 8.g).

Inventarios

La medición del valor razonable para los inventarios, de $ 4.934.975.549, ha sido clasificada como los valores razonables Nivel 1, de acuerdo a las técnicas de valoración según NIIF 13 (Ver Nota 8.g).

Inversiones

La medición del valor razonable para las cuotapartes en fondos comunes de inversión, de $ 360.622.078, ha sido clasificada como los valores razonables Nivel 1, de acuerdo a las técnicas de valoración según NIIF 13 (Ver Nota 8.g).

Durante el ejercicio no se registraron transferencia entre los diferentes niveles de jerarquía de valor razonable.

28. Contingencias

28.1 Diferencias de derechos de exportación de ciertas operaciones de exportación de granos y oleaginosas

Mediante Resolución N°1487/2008 publicada en el Boletín Oficial del 30 de junio de 2008, la ONCCA publicó en el Anexo I de la mencionada Resolución, cuatro Declaraciones Juradas de Venta al Exterior (DJVE) de la Sociedad por las cuales afirma no se ha acreditado la tenencia de la mercadería al momento de la presentación de las respectivas DJVE ante la Secretaría de Agricultura, con lo cual corresponde tributar la alícuota mayor entre la vigente a la respectiva fecha de registro de las DJVE y la vigente al momento de embarcar la mercadería.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

28. Contingencias (continuación)

La Dirección General de Aduanas es el organismo que a partir de la información emanada desde la ONCCA se encuentra facultada a reclamar la diferencia mencionada previamente.

En función de que la ONCCA no otorgó un ámbito y un plazo para permitir a la Sociedad acreditar la tenencia de los granos al momento de registrar las respectivas DJVE, la misma ha impugnado los cargos aduaneros, ha solicitado judicialmente el carácter suspensivo de las impugnaciones y ha solicitado cautelarmente el cese de los efectos de la resolución 1487/2008. La suma en cuestión por diferencia de derechos de exportación asciende a USD 1.112.828.

El 12 de mayo de 2014 el Juzgado Contencioso Administrativo Federal N° 9 declara la nulidad de la Resolución N° 1487/2008 de la ONCCA, mediante la cual el Estado reclama diferencias de derechos de exportación.

El 18 de febrero de 2015 la Sala III de la Cámara Nacional de Apelaciones en lo Contencioso Administrativo Federal confirma la sentencia del juzgado de primera instancia.

El 3 de marzo de 2015 el Estado Nacional presenta un Recurso Extraordinario a la sentencia de la Sala III de la Cámara Nacional de Apelaciones en lo Contencioso Administrativo Federal.

El 14 de julio de 2015 y el 6 de agosto de 2015 la Corte Suprema de Justicia de la Nación desestima y declara inadmisible el Recurso Extraordinario presentado por el Estado Nacional contra la sentencia de la Sala III de la Cámara Nacional de Apelaciones en lo Contencioso Administrativo Federal. A través de estas sentencias se había declarado la nulidad de las Resoluciones (ONCCA) N°1487 y 3406 y se había manifestado que MSU acreditaba la tenencia y/o adquisición de la mercadería involucradas en las respectivas DJVE.

En base a estas sentencias, el 25 de agosto de 2015, se acompañó al Tribunal Fiscal de la Nación el rechazo del recurso extraordinario por parte del fisco ante la CSJN y se solicitó que se resuelva la causa.

En fecha 12 de julio de 2016, el Tribunal ordenó librar oficio al Juzgado en lo Contencioso Administrativo Federal requiriendo copia de la sentencia dictada a favor de la Sociedad.

El 3 de noviembre de 2016, el Tribunal Fiscal designó al perito contador, quien preparó la pericia contable ofrecida.

El 2 de agosto de 2017, se corrió traslado del informe pericial presentado por el Perito Contador Andrés José Espiño.

Finalmente, no existiendo más pruebas pendientes de producción, en abril de 2018 la Sociedad solicitó al Tribunal Fiscal que pase los autos al dictado de la sentencia, lo que así se proveyó en el auto de fecha 24 de abril de 2018.

Atento al tiempo transcurrido sin que se haya dictado sentencia en las presentes actuaciones, en julio de 2019, la Sociedad reiteró al Tribunal el pedido de autos a resolver.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

28. Contingencias (continuación)

En la actualidad, las actuaciones se encuentran circulando en la sala “E” a la espera de que se dicte en ella una resolución definitiva.

28.2 Ajuste de precios de transferencias de ciertas operaciones de exportación de granos y oleaginosas

28.2.1 Ajustes períodos fiscales 2004/2005/2006

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros la Sociedad mantenía reclamos impositivos por parte de la Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP), considerados improcedentes por el Directorio y los asesores legales tributarios de la Sociedad. Estos reclamos, en instancia de discusión administrativa, se originaron en ajustes de precios de transferencias por ciertas operaciones de exportación de granos y oleaginosas que generaron a criterio de la AFIP (no compartido por la Sociedad) una determinación de impuesto a las ganancias de $ 741.958, $ 602.828 y $ 938.799 (sin incluir intereses y multas) por los ejercicios fiscales 2004, 2005 y 2006 respectivamente. La Sociedad considera que tales impugnaciones no corresponden y así lo planteó al organismo de control.

Con fecha 2 de septiembre del 2008, la Sociedad interpuso recurso de apelación ante el TFN ofreciendo nuevamente las pruebas desestimadas en la instancia administrativa, y haciendo reserva del caso federal. Este recurso de apelación interpuesto por la Sociedad produjo efectos suspensivos en el total de los reclamos surgidos de las determinaciones de oficio de AFIP, hasta tanto se expida el Tribunal Fiscal de la Nación. Con fecha 17 de junio de 2009, la Sociedad solicitó la apertura de la causa a prueba, y con fecha 8 de mayo de 2012 reiteró el pedido.

Con fecha 19 de junio de 2013, se notificó el auto de apertura a prueba por el plazo de ley y el TFN hizo lugar a la producción de la prueba informativa que fue diligenciada el 30 de septiembre de 2013, y reiterada el 21 de mayo de 2014, encontrándose agregadas las respuestas de ambas empresas.

Finalmente, el 12 de diciembre de 2013, se realizó una presentación ante el TFN comunicando el sobreseimiento penal de Manuel Santos Uribelarrea por inexistencia de delito. Por auto notificado el 19 de agosto de 2014, se acumuló con el Expediente Nº 38089-I, en trámite ante la Sala D, Vocalía de la 12 Nominación.

A través del interlocutorio de fecha 23 de septiembre de 2014, se abrió a prueba el Expediente Nº38.089-I, produciéndose la prueba pericial contable ofrecida.

En fecha 2 de diciembre de 2016, se presentó un escrito solicitando la certificación de la prueba y la clausura del período probatorio.

El 16 de agosto de 2017, el TFN resolvió acumular al presente expediente el que lleva el Nº 47.012-I Ajustes años 2009/2010/2011).

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

28. Contingencias (continuación)

Este último expediente se abrió a prueba en fecha 27 de febrero de 2018. En dicho marco probatorio, ya se encontraba cumplida la prueba informativa dirigida a LDC Argentina S.A. y la prueba pericial contable oportunamente ofrecida, la cual fue presentada en forma conjunta por los peritos de parte en fecha 21 de septiembre de 2018, e impugnada mediante presentación de fecha 18 de octubre de 2018. Sólo restaba producir la prueba de exhortos diplomáticos dirigida a Urugrain S.A. (empresa radicada en la República Oriental del Uruguay), la cual fue diligenciada en fecha 15 de agosto de 2018.

Con fecha 27 de diciembre de 2017, el Ministerio de Relaciones Exteriores y Culto acompañó al expediente la contestación de la rogatoria efectuada por la empresa Urugrain S.A. Con la incorporación de la contestación de la rogatoria, toda la prueba se encuentra producida. Ahora, la Sociedad debe aguardar que el Tribunal Fiscal de la Nación disponga la clausura del período probatorio y el llamado de autos para alegar.

El Directorio estima que existe una alta probabilidad de obtener un resultado favorable.

28.2.2 Ajustes periodos fiscales 2009/01-2010/06-2010

En una situación similar a la descripta en el punto precedente, la Sociedad ha recibido un nuevo reclamo impositivo por parte de la Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP), considerados improcedentes por el Directorio y los asesores legales tributarios de la Sociedad. Estos reclamos, en instancia de discusión administrativa, se originaron en ajustes de Precios de transferencias por ciertas operaciones de exportación de granos y oleaginosas que generaron a criterio de la AFIP (no compartido por la Sociedad) una disminución de quebrantos del impuesto a las ganancias de $ 18.283.526 $ 557.100 y $ 956.384 por los ejercicios fiscales 2009, 01/2010 y 06/2010, respectivamente. La Sociedad considera que tales impugnaciones no corresponden y así lo planteó al organismo de control.

En fecha 23 de junio de 2016, AFIP notificó la Resolución que rechazó el descargo oportunamente presentado por la Sociedad.

El 15 de julio de 2016, la Sociedad presentó el Recurso de Apelación ante el Tribunal Fiscal de la Nación. Con fecha 23 de noviembre de 2016, el Fisco Nacional contestó el traslado del recurso de apelación.

El 21 de diciembre de 2016, fue notificado por cédula la elevación a plenario para tratar la posible acumulación de la causa a la que lleva el número de expediente 32.252-I (descripta en el punto anterior).

El 16 de agosto de 2017, el Tribunal Fiscal resolvió acumular las presentes actuaciones al que lleva el Nº 32.252-I.

28.3 Reclamos ARBA – diferencias en la aplicación de alícuotas del impuesto sobre los ingresos brutos

El 6 de junio de 2013, MSU SA promovió acción declarativa de inconstitucionalidad a efectos de que se declare la inconstitucionalidad en la aplicación del plexo normativo de la provincia de Buenos Aires mediante la cual se establecieron alícuotas diferenciales en función de la magnitud de las operaciones realizadas y de la radicación de dichas operaciones.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

28. Contingencias (continuación)

Asimismo, en el marco de la aludida acción, solicitó el dictado de una medida cautelar a los fines de que se ordene a la Agencia de Recaudación (ARBA), abstenerse de iniciar un procedimiento de determinación de oficio, trabar embargos de cualquier clase y ejecutar por vía judicial los montos que pudiera reclamar.

Las actuaciones judiciales quedaron radicadas ante el Juzgado Contencioso Administrativo N° 2 de la Ciudad de La Plata.

Con fecha 11 de junio de 2013, el juzgado notificó a la Sociedad la resolución dictada el día 11 de junio de 2013, por la cual se resolvió rechazar la medida cautelar solicitada e intimó a ingresar la tasa de justicia por el trámite de las actuaciones.

Frente a dicha resolución, en fecha 27 de junio de 2013, la Sociedad interpuso recurso de apelación.

Concedidos los recursos interpuestos con relación a la medida cautelar y tasa de justicia el expediente fue elevado a la Cámara del Fuero, la cual mediante sentencia de fecha 5 de agosto de 2013, resolvió rechazar los recursos impetrados. La resolución de la alzada se encuentra firme.

En fecha 2 de junio de 2014, la Sociedad efectuó una presentación en el expediente, denunciando como hecho nuevo el cambio normativo del Código Fiscal, el cual posibilita al organismo a ejecutar por vía de apremio la deuda por gravámenes y sus intereses, sin necesidad de seguir el procedimiento de determinación de oficio de la obligación fiscal, lo cual le causa un agravio al derecho de defensa del contribuyente y consecuentemente, se solicitó el dictado de una medida cautelar.

El 30 de junio de 2014, el juzgado interviniente hizo lugar al planteo efectuado y resolvió hacer lugar a la medida cautelar solicitada y ordenar a ARBA que se abstenga de trabar medidas cautelares y/o ejecutar por vía de apremio a la firma, ello hasta tanto recaiga pronunciamiento definitivo en la causa.

Con fecha 14 de mayo de 2015, la Cámara del fuero dictó resolución, revocando la medida cautelar otorgada por el Juzgado de Primera Instancia.

Con fecha 4 de diciembre de 2015, la Sociedad inició ante la Corte Suprema de Justicia de la Nación, una acción declarativa de inconstitucionalidad en competencia originaria contra la Provincia de Buenos Aires por otros períodos, a fin de obtener un pronunciamiento que declare la inconstitucionalidad de la normativa que establece alícuotas diferenciales en el impuesto sobre los ingresos brutos sobre la base del lugar de radicación de los establecimientos de los contribuyentes.

Asimismo, se peticionó con carácter previo a toda otra medida, y dadas las graves e irreparables consecuencias que produce la vigencia el plexo normativo en cuestión, el dictado de una medida cautelar a fin de que se ordene a la Provincia de Buenos Aires abstenerse de iniciar o proseguir acciones tendientes a determinar o ejecutar las diferencias de gravamen con sustento en las disposiciones cuestionadas, como por ejemplo iniciar ejecuciones fiscales.

Véase nuestro informe de fecha

9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

28. Contingencias (continuación)

En fecha 13 de diciembre de 2016, la Corte Suprema de Justicia de la Nación, resolvió hacer lugar a la medida cautelar de no innovar solicitada. En consecuencia, la provincia de Buenos Aires deberá abstenerse de reclamar a MSU S.A. las diferencias pretendidas en concepto de impuesto sobre los ingresos brutos, hasta tanto se dicte sentencia definitiva en la causa de fondo.

En cuanto al alcance concreto de la medida cautelar otorgada, cabe destacar que considera la verosimilitud del derecho invocado respecto de la inconstitucionalidad que conlleva la aplicación de alícuotas diferenciales, según se trate de contribuyentes cuyo establecimiento se encuentre radicado o no en jurisdicción de la Pcia. de Buenos Aires.

Conforme el análisis de la situación de la Sociedad en cuanto a la discriminación en base al lugar de ubicación del establecimiento y considerando los términos de los fallos “Bayer S.A. c/ Santa Fe, provincia de s/ Acción declarativa de inconstitucionalidad“ CSJ 505/2012, y “Harriet y Donnelly S.A. el Chaco, Provincia del s/ acción declarativa de certeza”, contamos con posibilidades de éxito respecto de ese punto, no así en lo concerniente a la alícuota diferencial por el nivel de facturación de la Sociedad.

En ese marco, y al efecto de regularizar el reclamo de ARBA en lo concerniente a la alícuota diferencial por el nivel de facturación de la Sociedad, en el transcurso del mes de marzo de 2019, la Sociedad se adhirió a un plan de pagos correspondiente a la deuda consolidada por diferencias en la aplicación de la alícuota del 2% para algunas actividades que se reclamaban.

Al 30 de junio de 2020 la Corte no ha resuelto las cuestiones planteadas.

28.4 Reclamos Rentas de Chaco – diferencias en la aplicación de alícuotas del impuesto sobre los ingresos brutos

Con fecha 12 de junio de 2015, la Sociedad inició formal acción de amparo contra la Provincia del Chaco – Administración Tributaria Provincial (ATP), de acuerdo a las disposiciones de la Ley N° 4297, a fin de obtener un pronunciamiento que evite el daño que conlleva la aplicación en el caso concreto del art. 12 incisos e) y b) de la Ley Tarifaria Provincial – Decreto Ley N° 2071, modificado por Ley N° 7149, pues: i) resulta violatorio del principio de igualdad consagrado en artículo N° 16 de la Constitución Nacional; ii) resulta discriminatorio, por cuanto existe un contrapunto entre el alcance asignado a dicha normativa provincial y los arts. 9, 10, 11, 16, 75 inc. 1, y 75 inc. 13 de la Constitución Nacional; iii) lesiona el derecho de propiedad de la empresa, violando el artículo 59 de la Constitución Provincial, iv) vulnera otros principios constitucionales, trabajar y ejercer industria licita, razonabilidad, y supremacía constitucional.

Con fecha 13 de agosto de 2018, se presentó un escrito solicitando la remisión de las causas de la Provincia de Chaco a la Corte Suprema de Justicia de la Nación.Con fecha 23 de agosto de 2018, el expediente y sus incidentes fueron remitidos a la Procuración General de la Nación para la emisión del dictamen sobre la competencia de la Corte para entender en las actuaciones.

Al 30 de junio de 2020, si buen no tenemos conocimiento de una disposición expresa por parte de la Provincia de Chaco, en virtud del artículo 3 de la Ley Nº 2965, el expediente se encontraría archivado.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

29. Contratos significativos – Servicios de gerenciamiento

En el año 2007 la Sociedad formalizó con Santa Juana Limited, un fondo de inversión internacional con foco en la actividad agropecuaria, un acuerdo de explotación y gestión con arreglo al cual se comenzaron a prestar, a las sociedades subsidiarias de Santa Juana, servicios de explotación y administración de los campos propiedad de la firma. A raíz del contrato, la Sociedad fue responsable de recomendar a los inversores los mejores activos a incorporar a su portafolio, de preparar en forma anual un plan de negocios, de realizar su respectivo seguimiento y análisis, de la compra de suministros y la comercialización de la producción, y del conjunto de actividades relacionadas con la administración interna de toda la operación. Como contraprestación por tales servicios, la Sociedad recibía un “management fee” por las tareas de gestión estratégica de las mencionadas sociedades, y un “operating fee”, que cubría el 100% de los costos necesarios para llevar a cabo la explotación agrícola y ganadera del 100% de los campos administrados.

El mencionado contrato con Santa Juana Limited, expiró el pasado 5 de diciembre de 2019 y ha sido renovado por un plazo de 1 años. Al mismo tiempo, los accionistas decidieron implementar un cambio del modelo de negocios desde la producción propia hacia un esquema de alquiler de sus campos a terceros. Como consecuencia de este nuevo escenario, tanto las responsabilidades y tareas llevadas a cabo por MSU como su retribución se ajustaron al nuevo esquema.

Adicionalmente a partir de la campaña 2017/2018, la Sociedad arrienda los campos propiedad de Santa Juana Limited (Nota 30).

Los ingresos devengados por servicios de gerenciamiento al 30 de junio de 2020, ascendieron a $ 41.301.408 y $ 36.057.966 en el ejercicio anual finalizado el 30 de junio de 2019. Esta disminución se produce como consecuencia de la reducción de la compensación recibida mencionada en el párrafo anterior.

30. Sociedades controladas

Las sociedades controladas por la Sociedad son las siguientes:

MSU Servicios S.A. MSU Brasil Agropecuaria Ltda. (a) Acopio y explotación agropecuaria. (b) Servicios de	Actividad principal País de constitución y funcionamiento % Participación en el capital social
	(a) Argentina 99,75% (b) Brasil 99,99% gerenciamiento

31. Combinación de negocio

Véase nuestro informe de fecha 9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación) correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

31. Combinación de negocio (continuación)

Con fecha 15 de noviembre del 2019, la Sociedad adquirió el 99,99 % de la compañía brasilera MSU Brasil Agropecuaria Ltda. La contraprestación transferida consistió en un crédito que la Sociedad mantenía, cuyo valor razonable ascendía a la suma de USD 9.462.587, equivalente a $ 564.632.566.Al momento de la adquisición se reconoció una llave de negocio por la suma de $ 165.835.295 y se identificaron activos intangibles correspondientes a relaciones con clientes por la suma de $ 204.121.953.

La relación con clientes identificada se corresponde al conjunto de clientes que se relaciona asiduamente con un negocio. La relación con clientes se expresa como el valor actual del flujo de fondo neto esperado en el futuro descontados a una tasa de mercado.

La llave de negocio correspondiente al exceso de valor de la contraprestación transferida medida a valor razonable sobre el neto de los importes de los activos identificables y pasivos asumidos al momento de la adquisición se corresponde a los beneficios económicos futuros que se espera de las sinergias que surjan en las operaciones de las dos empresas.

El Resultado integral del ejercicio incluye una pérdida de $ 11.912.701 atribuible al negocio adicional generado por MSU Brasil Agropecuaria Ltda.

Activos adquiridos y pasivos asumidos a la fecha de adquisición medidos a valor razonable:

Activos corrientes Propiedad, planta y equipos Activo por impuesto diferido Relaciones con clientes Activos no corrientes Efectivo y equivalente de efectivo Créditos fiscales Cuentas por cobrar a clientes y otras cuentas por cobrar Total Activos Pasivos corrientes Cuentas por pagar a proveedores y otras cuentas por pagar Deudas fiscales Total Pasivos Activos netos (Ingreso) / salida de efectivo neta que surge en la adquisición: Contraprestación en efectivo Menos: saldos de efectivos y equivalentes de efectivo adquiridos Total	MSU Brasil Agropecuaria Ltda.
	1.117.738 108.528.989 204.121.953 75.292.620 99.527.651 8.591.108
	497.180.059
	45.109.267 53.168.476
	98.277.743
	398.902.316
	30 de junio de 2020
	- (75.292.620)
	(75.292.620)

Véase nuestro informe de fecha 9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

32. Llave de negocio

Al 30 de junio de 2020 el monto reconocido de la llave de negocio es de $ 195.779.663. La misma tuvo la siguiente evolución en el periodo:

Inicio del periodo Reconocido en la adquisición de MSU Brasil Agropecuaria Ltda. Conversión del periodo Saldo al 30 de junio de 2020	Llave de negocio
	- 165.835.295 29.944.368
	195.779.663

33. Transacciones con partes vinculadas

A continuación, se resumen los saldos y las operaciones con partes vinculadas:

(a) Saldos y operaciones con accionistas:

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar – Corriente MSU Agribusiness Holding S.L.U. Intereses ganados MSU Agribusiness Holding S.L.U. Comisiones ganadas MSU Agribusiness Holding S.L.U.	30 de junio de 2020 30 de junio de 2019
	- 355.054.537
	- 355.054.537
	7.437.296 15.767.925
	7.437.296 15.767.925
	1.936.350 4.492.085
	1.936.350 4.492.085

(b) Saldos y operaciones con otras partes relacionadas:

Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar – Corrientes UCSA S.A. Farminvest S.A. MSU Servicios S.A. MSU Brasil Agropecuaria Ltda. MSU Agropy S.A. Agrouy S.A. Torogei S.A.(1) Rio Pora S.A.(1)	30 de junio de 2020 30 de junio de 2019
	19.767.232 - 1.873.324 1.128.964 1.714.231 1.031.260 - 37.795.382 - 33.524.241 - 22.098.449 - 2.336.017 - 506.372
	23.354.787 98.420.685

Véase nuestro informe de fecha 9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

33. Transacciones con partes vinculadas (continuación)

Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar – Corriente MSU Servicios S.A. Sociedad Anónima Pastoril Santiagueña(1) La Agraria Agropecuaria Comercial y Financiera S.A.(1) La Glorieta S.A.(1) María Teresa S.A.(1) Estancia Fortín Dos S.A.(1) Venta de activos y suministros biológicos MSU Servicios S.A. Alquileres ganados MSU Servicios S.A. UCSA S.A. Venta de granos MSU Servicios S.A. Venta de servicios agrícolas MSU Servicios S.A. Intereses ganados Aitonaren Landa S.L.	30 de junio de 2020 30 de junio de 2019
	1.729.692 5.702.068 - 74.560.464 - 11.956.023 - 21.449.124 - 10.714.740 - 18.596.841
	1.729.692 142.979.260
	2.735 90.657
	2.735 90.657
	2.526.000 1.647.399 160.000
	2.686.000 1.647.399
	27.732 27.732
	27.732 27.732
	26.979 -
	26.979 -
	2.743.385 -
	2.743.385 -

Véase nuestro informe de fecha 9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

33. Transacciones con partes vinculadas (continuación)

3. Transacciones con partes vinculadas (continuación)
Venta de servicios de administración Sociedad Anónima Pastoril Santiagueña(1) Estancia Fortín Dos S.A.(1) Rio Porá S.A.(1) La Glorieta S.A.(1) La Agraria Agropecuaria Comercial y Financiera S.A.(1) María Teresa S.A.(1) Torogei S.A.(1) Venta de servicios operacional Rio Pora S.A.(1) Sociedad Anónima Pastoril Santiagueña(1) La Agraria Agropecuaria Comercial y Financiera S.A.(1) Estancia Fortín Dos S.A.(1) La Glorieta S.A.(1) Compra de servicios agrícolas MSU Servicios S.A. Compra de activos fijos UCSA S.A. Recupero de gastos MSU Servicios S.A. Compra de activos biológicos UCSA S.A. Arrendamientos Sociedad Anónima Pastoril Santiagueña(1) La Agraria Agropecuaria Comer. y Finan. S.A.(1) La Glorieta S.A.(1) María Teresa S.A.(1) Estancia Fortín Dos S.A.(1)	30 de junio de 2020 30 de junio de 2019
	2.828.500 7.645.806 1.375.000 3.822.780 1.375.000 3.822.780 1.093.709 3.822.780 962.500 2.675.864 962.500 2.675.864 825.000 2.293.587
	9.422.209 26.759.461
	1.499.918 2.743.314 437.836 4.386.001 341.997 1.245.489 163.988 578.415 92.815 345.286
	2.536.554 9.298.505
	(6.521.185) (15.873.609)
	(6.521.185) (15.873.609)
	278.241.348 -
	278.241.348 -
	1.685.118 4.564.358
	1.685.118 4.564.358
	21.356.401 -
	21.356.401 -
	(127.756.624) (109.351.391) (12.392.792) (9.703.097) (32.873.293) (18.154.415) (10.764.262) (9.457.064) (24.094.988) (20.168.335)
	(207.881.959) (166.834.302)

Véase nuestro informe de fecha 9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

(Expresado en pesos argentinos – notas 2.1)

33. Transacciones con partes vinculadas (continuación)

(c) Saldos y operaciones con directores:
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar - corrientes Manuel Santos de Uribelarrea Duhau Gonzalo Edo (d) Saldos y operaciones con otras personas relacionadas: Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar - corrientes Manuel Santos Uribelarrea Balcarce	30 de junio de 2020 30 de junio de 2019
	14.405 16.557 97.922 59.947
	112.327 76.504
	2.162 2.162
	2.162 2.162

(1) En fecha 4 de septiembre de 2019, finalizo la vinculación societaria, por lo tanto, se incluyen los resultados hasta dicha fecha y no se exponen los saldos al 30 de junio de 2020.

Las retribuciones al personal clave ascienden a $ 72.451.966 al 30 de junio de 2020 y al 30 de junio de 2019, a $ 53.907.931.

Las transacciones con partes relacionadas se realizaron en las condiciones de mercado habituales de la Sociedad.

Los importes pendientes no están garantizados y se liquidaran en efectivo. No se han dado ni recibido garantías. No se han provisto provisiones para desudas de dudoso cobro por las cantidades adeudadas por partes relacionadas.

Véase nuestro informe de fecha

9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondientes ejercicio finalizado al 30 de junio de 2020

Activos y pasivos en monedas distintas del peso – Información requerida por el artículo

63 inc. 4.C) de la ley Nº 19.550

(Expresadas en pesos argentinos – nota 2.1)

34. Moneda extranjera

30 de junio de 2020	30 de junio de 2020	30 de junio de 2020	30 de junio de 2020	30 de junio de 2019	30 de junio de 2019
Monto y clase de la moneda extranjera		Tipo de cambio (1)	Monto en moneda local	Monto y clase de la moneda extranjera	Monto en moneda local
USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD	3.586.109 232.389 32.823	70,46 70,46 70,46	252.677.273 16.374.129 2.312.709	3.195.590 10.679.302 67.555	135.694.343 453.475.222 2.868.576
			271.364.111		592.038.141
	1.168.400	70,46 -	82.325.449 -	6.363.476 3.000.000	270.212.280 127.389.000
			82.325.449		397.601.280
	4.044.117	70,46	284.948.475	149.415	6.344.609
			284.948.475		6.344.609

			638.638.035		995.984.030
	200.219	70,46	14.107.431	200.000	8.492.600
			14.107.431		8.492.600

			652.745.466		1.004.476.630

	32.109.135	70,46	2.262.409.628	39.748.137	1.739.932.792

	22.870.719	70,46	1.611.470.871	-	-
	27.420.989 1.631.278 - 101.389	70,46 70,46 - 70,46	1.932.082.916 114.939.848 - 7.143.838	19.208.702 2.530.710 20.538.609 3.124.181	815.659.112 107.461.544 872.130.940 132.662.082
			2.054.166.602		1.927.913.678

			5.928.047.101		3.667.846.470
	-	-	-	6.066.667	257.608.868

	9.360.838	70,46	659.564.644	-	-
			659.564.644		257.608.868

			6.587.611.745		3.925.455.338

(1) Tipo de cambio vigente al cierre del ejercicio. USD: Dólar estadounidense

Véase nuestro informe de fecha 9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente ejercicio finalizado al 30 de junio de 2020

(Expresadas en pesos argentinos – nota 2.1)

35. Costo de los bienes vendidos y servicios prestados

Cambios en el valor neto de realización de los productos agrícolas

ambios en el valor neto de realización de los productos agrícolas
Ventas de productos agropecuarios Costo de los productos vendidos Cambios en el valor neto de realización de productos agropecuarios	30 de junio de 2020 30 de junio de 2019
	9.663.796.271 5.040.876.212 (8.730.749.247) (4.637.117.578) 2.353.493.775 1.092.761.593
	3.286.540.799 1.496.520.227

30 dejunio de 2020	30 dejunio de 2020	30 dejunio de 2019	30 dejunio de 2019
2.855.711.706 6.040.654.793 2.353.493.775 (68.704.700) 1.516.105.782 (3.966.512.109)	6.040.654.793 (5.596.524.559)	1.512.996.029 4.183.503.937 1.092.761.593 (74.302.478) 777.870.203 (2.855.711.706)	4.183.503.937 (3.457.635.684)
	444.130.234		725.868.253
	9.663.796.271 (8.730.749.247)		5.040.876.212 (4.637.117.578)
	933.047.024		403.758.634

Véase nuestro informe de fecha

9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

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MSU Sociedad Anónima Notas a los estados financieros separados (continuación) correspondiente ejercicio finalizado al 30 de junio de 2020

(Expresadas en pesos argentinos – nota 2.1)

36. Hechos Relevantes

36.1 Dividendos

La Sociedad celebró el 8 de octubre de 2019 una Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria en la cual aprobó el destino del resultado del ejercicio finalizado el 30 de junio de 2019 de la siguiente forma:

Distribución de dividendos por $1.033.588.390 a través de la desafectación de la reserva facultativa expuesta dentro de otras reservas en el estado de cambios del patrimonio, por $553.694.552 y la diferencia, $479.893.838 con desafectación de resultados acumulados.

La Sociedad con fecha 9 de octubre de 2019 celebró una reunión de directorio mediante la cual informó a sus accionistas la puesta a disposición de los dividendos anteriormente aprobados a partir del 23 de octubre del corriente año.

36.2 Designación de autoridades

Con fecha 8 de octubre de 2019, en ocasión de la celebración de la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria los accionistas de la Sociedad resolvieron la renovación del Directorio por vencimiento de los mandatos vigentes, fijando en cuatro el número de directores titulares y prescindiendo de la designación de directores suplentes. En tal sentido fueron designados los siguientes directores titulares: Manuel Santos de Uribelarrea Duhau, Gonzalo Edo, Alfredo Agustín Margaría y Agustín Jorge Eduardo Martignone.

Con fecha 10 de febrero de 2020, la Sociedad recibió la comunicación de los Directores, el Sr. Agustín Jorge Eduardo Martignone y el Sr Alfredo Agustín Margaría, mediante la cual comunicaban su renuncia al cargo de Director de la Sociedad, por lo que el 26 de febrero de 2020 se designó por la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria a Guillermo Marseillán como directores titulares, con vencimiento de sus funciones en 3 ejercicios.

36.3 Obligaciones negociables

Con fecha 4 de octubre de 2019 la Sociedad efectuó el pago del capital y del último servicio de intereses de la serie VI de sus Obligaciones Negociables por un monto nominal de USD 15.000.000, quedando de ese modo canceladas en su totalidad de acuerdo a los términos y condiciones de emisión. Dicha Serie VI fue emitida el 4 de agosto de 2017, en el marco de su Programa de Obligaciones Negociables por hasta USD 50.000.000.

Con fecha 10 de marzo de 2020 se procedió a la emisión de la Serie VII de Obligaciones Negociables en dos clases, Clase A y Clase B. Las ON Clase A fueron denominadas en Dólares estadounidenses y todos sus pagos se realizarán en pesos al tipo de cambio aplicable de acuerdo a las condiciones de emisión. Las mismas fueron emitidas a 15 meses con un único pago de capital al vencimiento y pagos de intereses trimestrales. El monto total emitido fue de USD 2.699.725 (Dólares estadounidenses), y devengarán una tasa de interés de 9 % nominal anual. El tipo de cambio inicial fue de 62,3577 pesos por dólar. En tanto las ON Clase B, fueron denominadas en dólares estadounidenses y todos sus pagos se realizarán en dicha moneda. Las mismas fueron emitidas a 15 meses con un único pago de capital al vencimiento y pagos de intereses trimestrales. El monto total emitido fue de USD 11.152.017 (Dólares estadounidenses), y devengarán una tasa de interés de 9 % nominal anual.

Con fecha 27 de marzo de 2020, se procedió a realizar la recompra de Obligaciones Negociables por un monto de $ 25.762.894 (USD 401.110), correspondientes a la Clase B de la Serie VII.

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MSU Sociedad Anónima Notas a los estados financieros separados (continuación) correspondiente ejercicio finalizado al 30 de junio de 2020

(Expresadas en pesos argentinos – nota 2.1)

37. Pandemia mundial de Coronavirus “COVID-19”

Entre finales del año 2019 y durante el mes de enero 2020, la República Popular China informó la aparición de pacientes diagnosticados con una neumonía atípica de origen viral con posible transmisión de persona a persona, que luego fuera denominada Coronavirus “COVID-19”. Como consecuencia de su rápida propagación global, con fecha 11 de marzo de 2020 la Organización Mundial de la Salud (OMS) declara al brote de COVID-19 en estado de “pandemia a nivel mundial”.

El Gobierno argentino luego de observar lo sucedido en países europeos, en particular Italia, con fecha 15 de marzo de 2020, dispuso el cierre de fronteras del país y con fecha 20 de marzo de 2020, mediante el Decreto 297/2020, estableció el aislamiento social, preventivo y obligatorio para todas las personas que habitan el país o se encuentren en él en forma temporaria. Luego con fecha 31 de marzo de 2020 se dispuso mediante el decreto 325/2020, una prórroga del decreto 297/2020 hasta el 12 de abril de 2020, aislamiento que luego fuera prologado con fecha 11 de abril de 2020, mediante el Decreto 355/2020 hasta el 26 de abril de 2020, fecha en la cual a través del Decreto 408/2020, se prorrogó hasta el día 10 de mayo de 2020 inclusive, la vigencia del Decreto N° 297/20, que fuera prorrogado por los Decretos Nros. 325/20 y 355/20 y sus normativas complementarias.

Cabe destacar que decreto 297/2020, más precisamente en su inciso 13 del artículo 6 dejó exceptuada del cumplimiento de aislamiento obligatorio al personal afectado a la producción, comercialización y logística de los productos relacionados con la agricultura, enmarcándose dentro de tal excepción prácticamente toda la actividad que desarrolla la Sociedad.

En virtud de lo anteriormente descripto, MSU continuará con su actividad productiva y comercial, garantizando en todo momento las medidas de higiene y seguridad necesarias para preservar la salud del personal involucrado. En ese marco, las principales medidas adoptadas, entre otras, han sido las siguientes:

1- A partir del día lunes 16 de marzo y ante la información que brindaban las autoridades, se decidió minimizar la exposición del personal reduciendo en algunos sectores la carga de recursos humanos, pero manteniendo operativos todos los procesos.
2- A partir del día viernes 20 de marzo el personal de oficina comenzó a trabajar bajo la modalidad de home office.
3- En lo que respecta a los equipos de producción a campo, plantas de acopio y depósitos cada gerente visitó y realizó una reunión exhaustiva con su personal a cargo comunicando el protocolo Covid-19 comunicado por MSU, detallando cuáles eran las medidas de higiene y de prevención que se debían llevar adelante frente a este contexto.
4- Además, se confeccionaron y comunicaron protocoles especiales para aquellos proveedores y clientes que debieran ingresar a algún establecimiento administrado por la Sociedad.

Como se mencionó precedentemente, la empresa realiza actividades de producción de la cadena primaria, las cuales son de primera necesidad y por lo tanto se mantuvo operativa sin interrumpir en ningún momento la actividad.

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Notas a los estados financieros separados (continuación) correspondiente ejercicio finalizado al 30 de junio de 2020

(Expresadas en pesos argentinos – nota 2.1)

37. Pandemia mundial de Coronavirus “COVID-19” (continuación)

Al cierre de los presentes estados contables, algunos impactos sobre la actividad y operaciones de la Sociedad que se estiman son los siguientes:

1- Respecto de la conservación de los granos, previamente MSU había adquirido una cantidad considerable de silos bolsas como para poder conservar los granos cosechados en los campos si los mismos no pudieran ser trasladados a puerto. Siendo que no ha habido suspensión de actividades, los granos cosechados se están entregando dentro los parámetros definidos por la empresa según su política comercial y los contratos celebrados. En el caso de granos mantenidos en stock, su condición de acopio es óptima.
2- Respecto a la cadena de suministro de insumos y materiales productivos no se ha visto afectada significativamente, ya que MSU cuenta con los stocks de respaldo necesarios para poder seguir operando y no son significativos los requerimientos para suplantarlo por otros u otros proveedores, y en la medida de la situación se vaya estabilizando los proveedores irán reanudando las provisiones, atentos a que muchos de ellos se encuentran dentro del marco de la exclusión.
3- Respecto a la comercialización, y dado que MSU coloca la mayor parte de su producción a exportadores de la zona de Rosario quienes por la importancia en la generación de divisas quedaron exceptuados del aislamiento, y luego de un impase de unos días por temas logísticos en los puertos, fueron reanudando las actividades de carga y despacho a plaza de los embarques, siguiendo los lineamientos sanitarios impuestos por el Gobierno Nacional y Provincial en cuanto al control de ingreso de camiones y contenedores en los puertos.

El Directorio, conjuntamente con todas las gerencias monitorearan la evolución de las cuestiones aquí descriptas, así como posibles modificaciones que pudieran ser implantadas por nuevas restricciones o por el nuevo paradigma del negocio, y evaluarán los impactos que pudieran tener sobre su situación patrimonial, financiera, resultados y flujos de fondos futuros, según dichos cambios y modificaciones puedan irse produciendo.

38. Bienes de disponibilidad restringida

La Sociedad tiene depósitos en garantía por $ 17.754 destinados a garantizar contratos de alquiler de inmuebles.

El 4 de diciembre de 2019, la Sociedad adquirió una fracción de campo ubicada en la Provincia de Chaco de una superficie aproximada de 814 hectáreas, la cual se encuentra gravada con un derecho real de hipoteca en primer grado de privilegio en favor del Banco Supervielle S.A.

El inmueble hipotecado se expone en el rubro “Propiedad, planta y equipo”.

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Notas a los estados financieros separados (continuación) correspondiente ejercicio finalizado al 30 de junio de 2020

(Expresadas en pesos argentinos – nota 2.1)

39. Obtención de calificación crediticia para MSU

Con fecha 28 de febrero de 2020 el Consejo de Calificación de FIX SCR S.A. Agente de Calificación de Riesgo subió la calificación de la Sociedad a la Categoría A- (arg) desde la Categoría BBB+ (arg). Esta nueva calificación es la otorgada a la Sociedad para la emisión de obligaciones negociables en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires.

La Categoría A (arg): “A” nacional implica una sólida calidad crediticia respecto de otros emisores o emisiones del país. Sin embargo, cambios en las circunstancias o condiciones económicas pueden afectar la capacidad de repago en tiempo y forma en un grado mayor que para aquellas obligaciones financieras calificadas con categorías superiores.

40. Compromisos para vender productos agrícolas a una fecha futura

La Sociedad celebró contratos para vender instrumentos no financieros, principalmente maíz y soja, a través de contratos de venta forwards. El valor teórico concertado de estos contratos era de $ 3.627 millones al 30 de junio de 2020 compuestos principalmente de 209.923 toneladas de maíz y 119.886 toneladas de soja, con vencimiento julio y noviembre de 2020. (Ver nota 7).

41. Hechos posteriores al cierre del ejercicio

41.1 Adquisición inmueble rural “Las Victorias”

El 21de julio de 2020, la Sociedad finalizó el proceso de adquisición del inmueble rural “Las Victorias”, por un importe de USD 5.100.000. El mismo cuenta con un total de 1.985 hectáreas y se encuentra ubicado en la localidad de Almirante Brown, Provincia de Chaco.

41.2 Obligaciones negociables

Con fecha 31 de julio de 2020 se procedió a la emisión de la Serie VIII de Obligaciones Negociables. La Serie VIII fue emitida en una sola clase, está denominada en Dólares estadounidenses y todos sus pagos se realizarán en pesos al tipo de cambio aplicable de acuerdo a las condiciones de emisión. Las mismas fueron emitidas a 24 meses con un único pago de capital al vencimiento y pagos de intereses trimestrales. El tipo de cambio inicial fue de 72,135 pesos por dólar y el monto total emitido fue de USD 15.000.000 (Dólares estadounidenses). Devengarán una tasa de interés de 0 % nominal anual.

42. Información no cubierta por el informe de los auditores independientes sobre estados financieros

42.1 Custodia y salvaguarda de los libros de comercio, los libros societarios y los registros contables

La Sociedad de acuerdo con lo establecido en la Resolución General N° 629/2014, establece como domicilio de custodia y salvaguarda de los libros de comercio, los libros societarios y los registros contables sita en sede social en la calle Cerrito 1266, piso 11, Oficina 46 de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, y como responsable de su administración al Sr. Jorge Martin Agnoletti.

“Las presentes firmas abarcan la documentación de las páginas 8 a 77”

Véase nuestro informe de fecha 9 de septiembre de 2020 DELOITTE & Co. S.A.

Gonzalo Ugarte Manuel Santos de Uribelarrea Por Comisión Fiscalizadora Presidente Síndico Abogado (UBA) CPACF Tomo 93 Folio 322

Eduardo Rubén Selle Socio

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AI assistant

MSU S.A. — Audit Report / Information 2020

68523_rns_2020-09-09_31a53f06-2f02-42a4-8dbe-0489cdac317e.pdf

MSU Sociedad Anónima

MSU Sociedad Anónima

INDICE

MSU Sociedad Anónima

Composición del Directorio

Composición de la Comisión Fiscalizadora

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

1. Identificación de los estados financieros separados objeto de la auditoría

2. Responsabilidad del Directorio de la Sociedad en relación con los estados financieros separados

3. Responsabilidad de los auditores

4. Opinión

5. Otras cuestiones

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA SOBRE LOS ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS

MSU Sociedad Anónima

MSU Sociedad Anónima

INFORMACIÓN ADICIONAL SOLICITADA POR EL ARTÍCULO 12 DEL CAPÍTULO III – TÍTULO IV DEL TEXTO ORDENADO 2013 DE LAS NORMAS DE LA COMISIÓN NACIONAL DE VALORES ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS INTERMEDIO CONDENSADOS AL 30 DE JUNIO DE 2020

Eduardo Rubén Selle

8. Propiedad, planta y equipo

8.1. La Sociedad ha aplicado los siguientes criterios de valuación

8.2. Activos biológicos

8.3. Inventarios

8.4. Activos financieros

(a) Método de la tasa de interés efectiva

(b) Préstamos y cuentas por cobrar

(c) Reconocimiento y valoración

(d) Pérdidas por deterioro de activos financieros

8.5. Pasivos financieros

8.6. Activos intangibles

Software

Relaciones con clientes

Pérdidas por deterioro del valor de los activos no financieros

MSU Sociedad Anónima

Estados financieros separados al 30 de junio de 2020 correspondientes al ejercicio N° 35 iniciado el 1° de julio de 2019

MSU Sociedad Anónima

Estado separado de situación financiera al 30 de junio de 2020

MSU Sociedad Anónima

Estado separado del resultado y de otro resultado integral correspondiente al ejercicio finalizado al 30 de junio de 2020

MSU Sociedad Anónima

Estado separado de cambios en el patrimonio

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

MSU Sociedad Anónima

Estado separado de cambios en el patrimonio

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

MSU Sociedad Anónima

Estado separado de flujos de efectivo

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 202 0

MSU Sociedad Anónima

Estado separado de flujos de efectivo (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

MSU Sociedad Anónima

Notas a los estados financieros separados

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

1. Información general

2. Adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”)

a) Normas adoptadas con anticipación

(b) NIIF nuevas y revisadas emitidas que están vigentes a la fecha

NIIF 16 - Arrendamientos

MSU Sociedad Anónima

Notas a los estados financieros separados (continuación) correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

2. Adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”) (continuación)

Activo por derecho de uso

Pasivo por arrendamiento

MSU Sociedad Anónima

Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

2. Adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”) (continuación)

CINIIF 23 “Incertidumbres sobre tratamiento de impuesto a los ingresos”

MSU Sociedad Anónima

Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

Modificaciones a la NIIF 9 – Medición de ciertos activos financieros pagaderos por anticipado

Modificaciones a la NIC 28 – Aclaraciones para inversiones a largo plazo donde no se aplique el método de la participación

Modificaciones a la NIC 19 - Modificación, reducción o liquidación del plan

(c) NIIF nuevas y revisadas emitidas que no están vigentes a la fecha

MSU Sociedad Anónima

Notas a los estados financieros separados (continuación) correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2020

2. Adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”) (continuación)

MSU S.A. Audit Report / Information 2020