Gyldendal — Interim / Quarterly Report 2014

Aug 29, 2014

2. kvartal 2014 Gyldendal ASA

Gyldendalkonsernet		2. kvartal		Per 2. kvartal
Bruttometoden1	2014	2013	Endring	2014	2013	Endring
DRIFTSINNTEKTER	363,6	383,4	-5 %	749,9	767,8	-2 %
EBITDA (driftsres. før ord. avskrivninger)	-29,6	-23,4	26 %	-59,1	-45,6	30 %
EBIT	-51,9	-44,6	16 %	-103,6	-86,8	19 %
EBT (resultat før skatt)	-54,9	-47,4	16 %	-110,9	-94,8	17 %

Hovedtrekk¹

Gyldendal har i 2. kvartal driftsinntekter på 363,6 MNOK (383,4), noe som er 19,8 MNOK lavere enn for samme kvartal i fjor. Dette tilsvarer en nedgang på 5,2 % mot 2. kvartal i fjor.

Driftsinntekter i forlagshuset Gyldendal Norsk Forlag (GNF) ender på 117,4 MNOK i 2. kvartal, noe som tilsvarer en nedgang på 1,5 MNOK fra fjorårets 2. kvartal. Inntektene fra undervisningsmarkedene øker, mens inntektene fra allmennmarkedet reduseres noe sammenlignet med i fjor.

Det stagnerende allmennmarkedet preger også omsetningen i ARK Bokhandel AS (ARK). Omsetningen i 2. kvartal er ned 3,9 MNOK mot fjoråret. ARK har omsetning hittil i år som er på fjorårets nivå og tar dermed ytterligere markedsandeler. ARK fortsetter utviklingen i alle kanaler og juni ble lydbokfunksjonalitet lansert i app-en ARK eBOK.

Blant felleskontrollerte selskap har spesielt Bokklubben en omsetningsnedgang (-12,2 MNOK), mens Lydbokforlaget øker.

Samlet er konsernets digitale andel i 2. kvartal 19,3 %. Digital omsetning i heleide selskap øker mot fjoråret.

Kostnadene i konsernet er 8,9 MNOK lavere enn tilsvarende kvartal i fjor grunnet besparelse i driftsrelaterte kostnader.

Driftsresultatet før ordinære avskrivninger (EBITDA) i 2. kvartal er -29,6 MNOK (-23,4).

Det er først og fremst utviklingen i 2. halvår som er avgjørende for årets samlede resultat. De siste seks månedene står normalt for to tredjedeler av årsomsetningen. Det antas at konsernets inntekter i andre halvår blir høyere enn i samme periode i fjor.

¹ Gyldendalkonsernet rapporterer fra og med 1.1.2014 sine felleskontrollerte virksomheter etter egenkapitalmetoden (se oppsett lenger bak). I dette avsnittet vises tall for bruttometoden – se note 2 for mer informasjon.

Nedenfor følger en gjennomgang av hovedsegmentene Gyldendal operer i; forlag, bokhandel, distribusjon og bokklubb. Tabellen viser resultater hittil i år for segment med Gyldendals relative andel av felles kontrollert virksomhet linje for linje.

Segmentnote	Forlag			Bokhandel	Distribusjon		Bokklubb
Hittil i år	2014	2013	2014	2013	2014	2013	2014	2013
DRIFTSINNTEKTER	279,4	270,8	407,3	407,2	49,7	51,3	72,0	94,9
EBITDA	-43,4	-39,5	-22,6	-18,6	7,0	6,7	-0,9	3,1
EBITDA %	-15,5 %	-14,6 %	-5,6 %	-4,6 %	14,1 %	13,1 %	-1,3 %	3,3 %

Innen forlagsvirksomhet har Gyldendal virksomhet via Gyldendal Norsk Forlag AS (100 %), Kunnskapsforlaget ANS (50 %), Bestselgerforlaget AS (50 %) og Lydbokforlaget AS (50 %).

Bokhandel omfatter ARK Bokhandel AS (100 %) med både butikker og netthandel. Distribusjon utføres av Forlagssentralen ANS (50 %), mens bokklubbvirksomheten er organisert i de Norske Bokklubbene AS (48,5 %).

Hendelser etter balansedagen

Utviklingen av Gyldendals inntekter i juli, og så langt i august, har vært positiv og klart over nivået i samme periode i fjor.

Hovedområde – forlag

Gyldendal Norsk Forlag AS (100 %)

GNF har virksomhet innen allmenn- og profesjonsmarkedene med utgivelser både på papir og digitalt. Utgivelsene selges enkeltvis, i pakker og som abonnement.

Driftsinntektene for forlagshuset GNF ender på 117,4 MNOK i 2. kvartal. Dette er en reduksjon på 1,5 MNOK målt mot samme kvartal 2013.

Gyldendal Undervisning fortsetter sin positive utvikling med betydelig vekst mot fjoråret med høy omsetning i mai og juni, og da spesielt til videregående skole.

Gyldendal Akademisk er noe ned fra i fjor. For akademisk litteratur er det svakt salg til forhandlerleddet i bransjen generelt i første halvår.

Gyldendal Rettsdata fortsetter sin gode utvikling.

Inntektene i Gyldendal Litteratur i første halvår er preget av reduserte innkjøp og økt retur fra flere av bokhandlerkjedene. Gyldendal Litteratur har spesielt godt gjennomslag innen mat og drikke (Nordstrands 12 uker til et sunnere liv og en smalere midje) og Barn og Ungdom (Horsts Operasjon Sommerøya).

Digital omsetning utgjør en økende andel av forlagshusets omsetning og utgjør nå 22 % av omsetningen.

Samlet sett er marginen i forlaget 2,5 MNOK lavere enn 2. kvartal i fjor. Andre driftskostnader reduseres med 3,9 MNOK, og EBITDA ender på -27,5, som er 1,5 MNOK høyere enn i fjor.

Forlagsvirksomhet – øvrige

Lydbokforlaget fortsetter omsetningsveksten, drevet av digitale lydbøker både direktesolgt og via forhandlere. Digital andel i første halvår er 33 % for Lydbokforlaget. Driftsforbedringer gir også et betydelig løft for EBITDA i forhold til fjoråret.

Hovedområde – bokhandel

ARK Bokhandel AS (100 %)

Driftsinntektene ble 3,9 MNOK svakere mot samme kvartal i fjor. Driftsresultatet (EBITDA) har en nedgang på 1,0 MNOK mot samme kvartal året før. Nedgangen i kvartalet skyldes svakere bestselgersalg enn fjoråret.

Driftsinntektene i 1. halvår er tilsvarende samme periode i fjor. Driftsresultatet (EBITDA) viser nedgang på 4,0 MNOK mot samme periode i fjor. Nedgangen skyldes i hovedsak kostnader i forbindelse med nedleggelser av to butikker og etablering av nye butikker, samt driftskostnader knyttet til de digitale kundetjenestene i ARK.

ARK har god utvikling i forhold til handelen for øvrig, og fortsetter å ta markedsandeler også i 2014.

I løpet av sommeren og høsten 2014 fortsetter ARK å lansere nye digitale tjenester og vil åpne flere butikker på attraktive beliggenheter. ARK eBOK er Norges mest benyttede e-bok-leser. Denne er i sommer oppdatert med lydbokfunksjonalitet. I juli måned åpnet ARK butikker på Oppsal senter i Oslo og Oasen Senter i Bergen.

Hovedområde – distribusjon

Forlagssentralen ANS (50 %)

Forlagssentralen (FS) har en omsetningsnedgang på 2,5 MNOK i 2. kvartal sammenlignet med foregående år.

Hittil i år driftsinntektene 1,7 MNOK lavere enn fjoråret, mens driftsresultatet er 0,3 MNOK over fjoråret. 2. kvartal isolert sett er 0,8 MNOK lavere sammenlignet med i fjor grunnet lavere distribusjonsinntekter.

FS har reduserte driftskostnader i forhold til i fjor. Kvaliteten i driften er stabil og god.

Hovedområde – bokklubb

De norske Bokklubbene AS (48,5 %)

Den norske Bokklubben har en nedgang i driftsinntekter både i klubbvirksomheten og netthandelen. Klubbvirksomheten har en nedgang i antall medlemmer i forhold til i fjor.

Sammenlignet med fjoråret reduseres driftsresultatet med 1,8 MNOK for 2. kvartal og ligger nå 4,0 MNOK bak fjoråret. Nedgangen skyldes i hovedsak lavere omsetning.

Balanse og kapitalstruktur

Fra og med 2014 rapporteres felles kontrollert virksomhet etter egenkapitalmetoden. Balansen for 2. kvartal 2013 er omarbeidet tilsvarende.

EK-andelen er på 44,9 % (41,1 %).

Av konsernets totalbalanse på 1156,6 MNOK utgjør egenkapital 519,0 MNOK.

Gyldendal har i 2. kvartal reforhandlet det langsiktige pantelånet med Nordea og samtidig økt belåningen til 200 MNOK. Marginen er 1,4 %. For 100 MNOK er det inngått en 10 års swap-kontrakt på 3,177 %.

Rentebærende gjeld består av langsiktig lån og opptrekk på kassekreditt. Langsiktig lån er på 200 MNOK, hvorav 10 MNOK forfaller til betaling i løpet av 12 måneder (klassifiseres som kortsiktig gjeld). Ved utgangen av kvartalet er konsernets trekk på kassakreditt 83,6 MNOK (113,4). Netto rentebærende gjeld utgjør 275,0 MNOK (254,1).

Konsernet er innenfor sine covenantskrav.

Oslo, 28. august 2014

Styreleder

____________________ ____________________ ____________________ Erik Must Arild Nysæther Ingar Sletten Kolloen

____________________ ____________________ ____________________

Trine Must Johnny Thorsvik Stig Eide Sivertsen

____________________ ____________________ ____________________

Trine Syvertsen Siri Teigum Ingrid E. Ryvarden

Geir Mork Konsernsjef

____________________

Erklæring fra styret og daglig leder

Styret og konsernsjef har i dag behandlet og godkjent halvårsberetningen og det sammendratte konsoliderte halvårsregnskapet for Gyldendal ASA per 30. juni 2014. Halvårsrapporten er avlagt i overensstemmelse med kravene i IAS 34 Delårsrapportering som er godkjent av EU, samt norske tilleggskrav i verdipapirhandelloven. Etter styrets og konsernsjefens beste overbevisning er halvårsregnskapet 2014 utarbeidet i samsvar med gjeldende regnskapsstandarder, og opplysningene i regnskapet gir et riktig bilde av konsernets eiendeler, gjeld og finansielle stilling og resultat som helhet per 30. juni 2014 og 30. juni 2013. Etter styrets og konsernsjefens mening gir halvårsberetningen en korrekt oversikt over viktige begivenheter i regnskapsperioden og deres innvirkning på halvårsregnskapet, de mest sentrale risiko- og usikkerhetsfaktorer virksomheten står overfor i neste regnskapsperiode, samt vesentlige transaksjoner med nærstående.

Konsolidert resultatregnskap og totalresultat

	2 . kvartal		Per 2 . kvartal
RESULTATREGNSKAP (MNOK)	2014	2013	2014	2013
Driftsinntekter	303,0	312,7	620,0	623,9
Driftskostnader	-337,6	-346,4	-688,2	-685,5
Driftsresultat før avskr (EBITDA)	-34,6	-33,8	-68,2	-61,6
Avskrivning på driftsmidler	-12,1	-13,5	-23,6	-26,0
Driftsresultat (EBITA)	-46,8	-47,3	-91,8	-87,7
Avskrivning på immaterielle eiendeler	-5,4	-2,6	-11,5	-5,0
Resultat fra felleskontrollerte og tilknyttede selskaper	-1,5	3,2	-3,3	1,0
Finansposter	-1,4	-2,1	-3,9	-4,3
Resultat før skatt	-55,1	-48,8	-110,6	-96,1
Skattekostnad	5,9	14,6	20,9	27,2
Resultat etter skatt	-49,2	-34,3	-89,6	-68,9
Resultat per aksje (kr)	-20,9	-14,6	-38,1	-29,3
Utvannet resultat per aksje (kr)	-20,9	-14,6	-38,1	-29,3
	2 . kvartal		Per 2 . kvartal
OPPSTILLING OVER TOTALRESULTAT	2014	2013	2014	2013
Resultat etter skatt	-49,2	-34,3	-89,6	-68,9
Endring i estimatavvik pensjon, sikringseffekter renteswap og kursdifferanser	-1,3	-3,5	-0,9	-2,8
Totaltresultat	-50,5	-37,7	-90,5	-71,7

Tabellen viser konsernets resultat med felleskontrollert virksomhet rapportert etter egenkapitalmetoden i tråd med IFRS 11 Felleskontrollert innretning. Tabellene i tekstdelen av denne rapporten viser felleskontrollert virksomhet konsolidert etter bruttometoden.

Konsolidert balanse og kontantstrøm

BALANSE (MNOK)	30/6 2014		30/6 2013 31/12 2013
Immaterielle eiendeler	200	180	203
Varige driftsmidler	330	404	347
Finansielle anleggsmidler	193	213	213
Anleggsmidler	722	796	763
Varer	288	286	264
Fordringer	111	104	165
Markedsbaserte aksjer	26	26	26
Bankinnskudd, kontanter og lignende	9	9	74
Omløpsmidler	435	425	529
Eiendeler	1 157	1 221	1 292
Innskutt egenkapital	163	161	161
Opptjent egenkapital	356	342	465
Egenkapital	519	502	626
Avsetning forpliktelser	79	114	101
Annen langsiktig gjeld	195	152	138
Kortsiktig gjeld	363	452	428
Gjeld	638	719	666
Egenkapital og gjeld	1 157	1 221	1 292
	-	0,00
KONTANTSTRØMOPPSTILLING (MNOK)	30/6 2014		30/6 2013 31/12 2013
Kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter	-186	-176	30
Kontantstrøm fra investeringsaktiviteter	-29	-26	-35
Kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter	150	94	-38
Netto endring i kontanter og kontantekv.	-65	-108	-44
Innbeholdning av kontanter og kontantekv.	74	117	117
Utbeholdning av kontanter og kontantekv.	9	9	74
ENDRINGER I EGENKAPITAL (MNOK)	30/6 2014	30/6 2013
Egenkapital 1/1	626	590
Periodens totalresultat	-91	-72

Egenkapital ved periodens slutt	519	502
Kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter inkluderer opptrekk på kassekreditten. Per 2. kvartal er

Utbetalt utbytte -16 -16

opptrekket 83,6 MNOK mot 113,4 MNOK i samme periode i fjor.

NOTE 1. OVERORDNET INFORMASJON

Gyldendal ASA er et allmennaksjeselskap registrert i Norge. Aksjene omsettes på Oslo Børs. Konsernet arbeider med egne forretningsområder i alle bokbransjens delbransjer; fra idéutvikling og frem til boken når leserne. Foretakets konsernregnskap omfatter Gyldendal ASA med tilhørende datterselskaper samt konsernets andeler i felleskontrollerte og tilknyttede selskaper.

Konsernet besto ved utgangen av kvartalet av de samme juridiske enheter som inngikk i konsernet ved siste årsskifte. I mars 2014 ervervet Gyldendal ASA ytterligere 16,67 % av Lydbokforlaget AS og eier etter dette 50 % av selskapet.

Fastsettelse av kvartalsrapporten

Denne kvartalsrapporten ble fastsatt av selskapets styre etter Oslo Børs var stengt den 28. august 2014. Kvartalsrapporten er ikke revidert.

IFRS anvendt ved utarbeidelse av finansiell informasjon

Den sammendratte finansielle informasjonen er utarbeidet i samsvar med internasjonale standarder for finansiell rapportering (IFRS) og fortolkninger fastsatt av International Accounting Standards Board (IASB). Den sammendratte finansielle informasjonen er utarbeidet i tråd med reglene i IAS 34 – Delårsrapportering.

IAS 34 fastslår at delårsrapporteringen primært skal være en oppdatering om nye forhold etter sist avlagte årsrapport, og derfor bør denne delårsrapporten sees i sammenheng med siste årsrapport (2013).

Endrede regnskapsprinsipper

IFRS 11 Felleskontrollert innretning erstatter IAS 31 Andeler i felleskontrollert virksomhet. IFRS 11 regulerer hvordan deltageren i en felleskontrollert innretning skal regnskapsføre deltagelsen. Innretningene deles i to kategorier: felleskontrollert drift og felleskontrollert foretak (også kalt virksomhet). Deltagelsen i en felleskontrollert drift regnskapsfører sin forhåndsmessige andel av driften brutto, mens deltagelsen i et felleskontrollert foretak regnskapsføres etter egenkapitalmetoden. Gyldendals eierskap i felleskontrollert virksomhet vil i tråd med ikrafttredelse av IFRS 11 01.01.2014 føres etter egenkapitalmetoden fra og med 01.01.2014. Frem til utgangen av 2013 ble felleskontrollert virksomhet konsolidert linje for linje. Dette gjelder andeler i selskapene De norske Bokklubbene AS, Kunnskapsforlaget ANS, Forlagssentralen ANS, Bestselgerforlaget AS og Boklink AS. I tillegg kategoriseres Lydbokforlaget AS fra og med mars 2014 som felleskontrollert virksomhet.

Korrigering av tidligere perioder

Som følge av en systemfeil i ARK Bokhandel AS har konsernet i foregående år rapportert for høy omsetning. Feilen utgjorde 5,5 MNOK for 2012 totalt i for høy omsetning (tilsvarende effekter på delårsresultatet og årsresultatet før skatt) og påvirker dermed også balansetallene for 2013 tilsvarende. Egenkapitaleffekten blir da -4 MNOK. Sammenligningstallene i denne kvartalsrapporten er omarbeidet og avviker fra tidligere rapporterte tall.

NOTE 2. SEGMENTNOTE

Gyldendalkonsernet har virksomhet innen følgende hovedområder:

• Forlag: Gyldendal Norsk Forlag (100 %), Kunnskapsforlaget ANS (50 %), Bestselgerforlaget AS (50 %) og Lydbokforlaget AS (50 %)
• Bokhandel: ARK Bokhandel AS (100 %)
• Distribusjon: Forlagssentralen ANS (50 %)
• Bokklubb: De norske Bokklubbene AS (48,5 %).
• Annet: IT-drift (Boklink AS (48,5 %)), morselskap (Gyldendal ASA) og konsernets tilknyttede selskap (Conexus AS og Den Norske Bokdatabasen AS)

I konsernets konsoliderte resultat elimineres alle konserninterne poster. Disse postene er i oppsettet samlet i en felles eliminering og ikke fordelt ut per segment.

Styre og ledelse følger opp de felleskontrollerte selskapene som selvstendige selskap med fokus på totalt resultat, total balanse og kontantstrøm. Fra og med 01.01.2014 rapporteres de felleskontrollerte selskapene etter egenkapitalmetoden i tråd med IFRS 11. Tabellene nedenfor viser konsernets resultat per segment, først med linje for linje-konsolidering av felles kontrollert virksomhet i tråd med strategisk oppfølging. Deretter vises differansen til egenkapitalmetoden og til slutt konsernets resultat etter egenkapitalmetoden. Alle tall i MNOK.

Segmentnote		Forlag	Bokhandel			Distribusjon		Bokklubb	Annet		Eliminering		SUM
Hittil i år	2014	2013	2014	2013	2014	2013	2014	2013	2014	2013	2014	2013	2014	2013
DRIFTSINNTEKTER 279,4 270,8				407,3 407,2	49,7	51,4	72,0	94,9	24,6	31,9	-83,1	-88,4	749,9	767,8
EBITDA	-43,4	-39,5	-22,6	-18,6	7,0	6,7	-0,9	3,1	2,4	2,7	-1,6	-	-59,1	-45,6
EBT - Res. før skatt	-51,3	-45,9	-47,9	-41,0	-0,1	0,1	-3,4	0,8	27,4	-6,7	-35,7	-2,2	-110,9	-94,8
Avstemming mot		Forlag	Bokhandel			Distribusjon		Bokklubb		Annet	Eliminering		SUM
resultatoppstilling	2014	2013	2014	2013	2014	2013	2014	2013	2014	2013	2014	2013	2014	2013
DRIFTSINNTEKTER -39,4		-28,7	-	-	-49,7	-51,4	-72,0		-94,9 -13,7 -20,9		44,8	51,9	-129,9	-144,0
EBITDA	-0,0	-2,2	-	-	-7,0	-6,7	0,9	-3,1	-2,9	-4,0	-	-	-9,0	-16,1
EBT - Res. før skatt	-0,1	-0,5	0,0	-0,0	-	-	0,9		-0,2 -34,5	-1,7	34,0	1,2	0,4	-1,3
Resultat i henhold til		Forlag	Bokhandel			Distribusjon		Bokklubb		Annet	Eliminering		SUM
resultatoppstilling	2014	2013	2014	2013	2014	2013	2014	2013	2014	2013	2014	2013	2014	2013
DRIFTSINNTEKTER 240,0 242,1				407,3 407,2	-	-	-	-	11,0	11,0	-38,3	-36,5	620,0	623,9
EBITDA	-43,4	-41,6	-22,6	-18,6	-	-	-	-	-0,5	-1,4	-1,6	-	-68,2	-61,6
EBT - Res. før skatt	-51,4	-46,4	-47,9	-41,0	-0,1	0,1	-2,5	0,6	-7,1	-8,4	-1,6	-1,0	-110,6	-96,1