EXMAR NV — Earnings Release 2016

Mar 30, 2017

PERSBERICHT RESULTATEN 2016

Antwerpen 30/03/2017 – 17.45 u Gereglementeerde informatie Bevat voorkennis

De Raad van Bestuur van EXMAR heeft tijdens haar vergadering van 30 maart 2017 de rekeningen per 31 december 2016 nagezien.

Kerncijfers

		International Financial Reporting Standards (IFRS) (voetnoot 1)	Management rapportering gebaseerd op proportionele consolidatie (voetnoot 2)
Geconsolideerde Resultatenrekening
(in miljoen USD)	31/12/2016	31/12/2015	31/12/2016	31/12/2015
Omzet	96.0	112.2	278.5	315.3
EBITDA	7.8	-23.8	116.5	99.5
Afschrijvingen en waardeverminderingen	-6.8	-5.2	-46.1	-59.3
Bedrijfsresultaat (EBIT)	1.0	-29.0	70.4	40.2
Financiële resultaat	-0.3	8.9	-35.8	-24.6
Aandeel in het resultaat van geassocieerde ondernemingen en
joint ventures	34.6	35.2	0.7	-0.3
Resultaat vóór belastingen	35.3	15.1	35.3	15.3
Belastingen op het resultaat	0.5	-3.9	0.5	-4.1
Geconsolideerd resultaat na belastingen	35.8	11.2	35.8	11.2
Aandeel van de Groep in het resultaat	35.8	11.2	35.8	11.2
Gegevens per aandeel
in USD per aandeel
Gewogen gemiddelde van het aantal aandelen tijdens de periode	56,751,292	56,770,261	56,751,292	56,770,261
EBITDA	0.14	-0.42	2.05	1.75
EBIT (bedrijfsresultaat)	0.02	-0.51	1.24	0.71
Geconsolideerd resultaat na belastingen	0.63	0.20	0.63	0.20
Gegevens per aandeel
in EUR per aandeel
Wisselkoers	1.1061	1.1150	1.1061	1.1150
EBITDA	0.12	-0.38	1.86	1.57
EBIT (bedrijfsresultaat)	0.02	-0.46	1.12	0.64
Geconsolideerd resultaat na belastingen	0.57	0.18	0.57	0.18

Voetnoot 1: De cijfers in deze kolommen werden opgemaakt op basis van IFRS. Voetnoot 2: de cijfers in deze kolommen vertegenwoordigen de joint ventures die onder de proportionele consolidatie methode vallen in plaats van de equity-methode. Deze cijfers komen overeen met de bedragen in de "Totaal" kolom van Voetnoot 2 Segment Rapportering in het Financieel Verslag per 31 december 2016. Een reconciliëring tussen de bedragen met toepassing van de proportionele methode en de equity-methode is weergegeven in Voetnoot 3 Reconciliatie Segment Rapportering in het Financieel Verslag per 31 december 2016.

Cash Flow uit de bedrijfsactiviteiten (EBITDA gebruik makend van de proportionele consolidatiemethode) voor het jaar 2016 bedraagt USD 116,5 miljoen, het bedrijfsresultaat (EBIT) bedraagt USD 70,4 miljoen. Het geconsolideerde resultaat na belastingen bedraagt USD 35,8 miljoen. Dit resultaat werd positief beinvloed door USD 14,3 opgenomen in "badwill" (non-cash) naar aanleiding van de overname van de 50% die Wah Kwong bezat in de vloot met druktanks en de beëindigingsvergoeding van USD 9 miljoen betaald door Pacific Exploration and Production (PEP) in verband met de Caribbean FLNG ("CFLNG").

De audit van de boekhoudkundige informatie in het jaarlijks communiqué werd nog niet gefinaliseerd door de commissaris.

Hoogtepunten 2016 en vooruitzichten 2017

LPG:

Het operationele resultaat (EBIT) van de LPG vloot in 2016 was USD 34,2 miljoen (vergeleken met USD 17,8 miljoen in 2015). EBIT voor het vierde kwartaal was USD 5,6 miljoen. Ondanks verslechterende marktcondities slaagde de EXMAR LPG vloot erin om positief bij te dragen aan het Groepsresultaat dankzij een standvastig contractportfolio en eerste klas operaties. Het resultaat werd positief beïnvloed door de opname in "badwill" (non-cash) van USD 14,3 miljoen gerealiseerd naar aanleiding van de overname van de resterende 50% in de tien schepen met druktanks.

Time-Charter Equivalent (in USD per dag)		YTD februari	december		YTD december
		2017	2016		2015
Midsize (38.115 m³)		22,393	25,823		30,319
VLGC (83.300 m³)		12,978	26,771		55,255
Pressurized (3.500 m³)		5,476	5,201		5,473
Pressurized (5.000 m³)		6,766	6,611		7,790

VLGC:

• De VLGC inkomsten in 2016 kenden een aanzienlijke terugval vergeleken met het voorgaande jaar, te wijten aan een gebrek aan commerciële marges, het vertragen van de groei van de LPG export vanuit de Verenigde Staten en de oplevering van 45 schepen. Het ziet ernaar uit dat ook 2017 moeilijk wordt door een pessimistisch vooruitzicht van de productmarkt en de verwachte oplevering van nog eens 23 VLGC's in 2017.
• BW TOKYO (bouwjaar 2009 83.000 m³), het enige VLGC-schip geopereerd door EXMAR LPG (de joint venture met Teekay LNG) was bevracht onder een Time Charter tot midden 2016. Het schip wordt sedert de teruglevering tewerkgesteld onder korte-termijnsverlengingen met Itochu Corporation uit Japan in lijn met de LPG Baltic Index.

Midsize (MGC):

• Het Midsize segment liet grote correcties optekenen in 2016. Een moeilijke prijszetting op de productmarkt en een stijgend aanbod van nieuwbouwschepen (18% groei in 2016) hebben geleid tot scherpe dalingen van de inkomsten sinds de eerste helft van 2016. 14 bijkomende MGC's zullen in de vaart worden gebracht in 2017.
• EXMAR nam levering in 2016 van LPG/C KNOKKE, KONTICH en KORTRIJK (38,000m³ gebouwd bij Hanjin Heavy Industries – Filippijnen) en op 30 maart 2017 van LPG/C KALLO. Met drie bijkomende MGC nieuwbouwschepen (38,000m³) waarvan de levering voorzien is tussen juli 2017 en januari 2018, verwacht EXMAR om tewerkstelling voor deze schepen te voorzien omdat zij genieten van een verbeterde capaciteit, een grotere efficiëntie en een lager verbruik.
• De indekking van de Midsize vloot in zijn geheel is niet minder dan 70% voor 2017 en 45% voor 2018. Zwakkere spotmarkt condities zullen echter een negatieve invloed hebben op de bijdrage van de MGC vloot in 2017.

Pressurized (vloot met druktanks):

Na een moeilijk jaar 2016 met een groot aantal schepen dat, zowel in het Oosten als in het Westen, zonder tewerkstelling zat, kon in het vierde kwartaal van 2016 en in het begin van 2017 een bescheiden remonte van de tarieven worden waargenomen, die het resultaat is van gunstige vooruitzichten en vraag naar scheepscapaciteit in het Oosten.

• EXMAR blijft zich focussen op het ontwikkelen van langetermijn relaties met eerste klas klanten in Zuidoost-Azië en Europa.
• De vloot met druktanks is voor 90% ingedekt in 2017 en voor 15% in 2018.

LNG & LNG Infrastructure:

• Het operationele resultaat (EBIT) van de LNG divisie in 2016 was USD 41,0 miljoen (in vergelijking met USD 20,9 miljoen in 2015). EBIT voor het vierde kwartaal was USD 9,7 miljoen. Dit resultaat werd positief beïnvloed door ontvangst van een beëindigingsvergoeding van USD 9 miljoen die betaald werd door PACIFIC EXPLORATION & PRODUCTION (PEP) na de beëindiging van het tewerkstellingscontract voor CFLNG.
• De bestaande LNG- en LNG-hervergassingsvloot heeft gepresteerd in overeenstemming met haar lange-termijncontracten en hetzelfde wordt verwacht voor 2017, met uitzondering van de EXCEL die tewerkgesteld is onder een korte-termijncontract dat tot één jaar kan gaan aan het vandaag de dag lage markttarief voor stoomturbineschepen.
• CARIBBEAN FLNG (CFLNG): door de financiële herstructurering van EXMAR's klant PEP was er geen andere optie in het begin van 2016 dan het tewerkstellingscontract te beëindigen aan de best mogelijke condities. Het stopzetten door PEP van het project noodzaakte het herbekijken van de afspraken met de werf en van de financiering die nodig is bij oplevering van de eenheid. Na de successvolle ingebruikstelling, werd de definitieve aanvaarding van de eenheid een feit op 31 januari 2017 en werd aanvullende ondersteuning door de Wison werf gedurende de periode dat de eenheid op de werf zal worden opgelegd tot hij zal worden overgebracht naar de locatie van tewerkstelling, overeengekomen. De oplevering zal plaasvinden voor het einde van april 2017 en dan zal de laatste schijf (USD 200,5 miljoen) moeten worden betaald. In tussentijd werd de documentatie voor de financiering van USD 200,0 miljoen voor CFLNG door Bank of China en een grote Europese bank met een looptijd van 12 jaar, gefinaliseerd, en ondertekening, op voorwaarde dat Sinosure zijn voorafgaande goedkeuring geeft, is voorzien voor midden april. Discussies over de toekomstige tewerkstelling van de eenheid zijn gaande met diverse partijen en gaan vooruit; er worden echter geen inkomsten verwacht vóór het begin van 2018.
• FSRU platform: De bouw van de drijvende hervergassingseenheid raakte weer op kruissnelheid nadat in 2015 vertraging werd opgelopen. De eenheid werd te water gelaten in januari 2017 en de levering is gepland voor midden 2017 en op dat ogenblik zal de laatste schijf van de aankoopprijs (USD 83,6 miljoen) betaalbaar worden. Drie commerciële opportuniteiten voor tewerkstelling worden actief opgevolgd en ontwikkeld die alle, na levering door de scheepswerf, het transport naar en ingebruikstelling op de definitieve locatie voorzien. Financiering zal worden ontwikkeld in parallel met de onderhandelingen over de tewerkstelling. Meerdere financiers hebben reeds interesse betoond.
• Voor de Swan Energy import terminal zijn de partijen overeengekomen om de samenwerking te verminderen tot enkel het ontwikkelen van drijvende hervergassingsdiensten.
• In september 2016 knoopten EXMAR en VOPAK verkennende gesprekken aan over een mogelijke overname door VOPAK van EXMAR's deel in zijn drijvende gasopslag en –hervergassingsactiviteiten (FSRU's). Deze gesprekken mondden uit in het ondertekenen door EXMAR en VOPAK van een akkoord op 21 december 2016 voor de aankoop door VOPAK van de FSRU activiteiten van EXMAR en de samenwerking tussen EXMAR en VOPAK in toekomstige projecten. Dit akkoord wordt echter pas effectief eens bepaalde voorwaarden zijn vervuld en goedkeuringen zijn bekomen van meerdere belanghebbenden. EXMAR en VOPAK werken aan de implementatie van deze transactie. De timing van de closing van de transactie is onduidelijk.

OFFSHORE:

• Het operationele resultaat (EBIT) van de offshore divisie in 2016 was USD -3,6 miljoen (in vergelijking met USD 4,4 miljoen in 2015). EBIT voor het vierde kwartaal was USD – 2,5 miljoen.
• Sinds de piek in de zomer van 2014 zakte de prijs voor ruwe olie naar zijn laagste niveau in februari 2016. Het resultaat van de dramatische val van de olieprijs bracht de ontwikkeling van deepwater-activiteiten bijna tot stilstand in 2016. Het was enkel in de tweede helft van 2016 dat de oliebedrijven opnieuw beroep deden op contractoren en leveranciers om te beginnen werken aan nieuwe ontwikkelingen.
• EXMAR'S reputatie voor wat betreft efficient design en projectuitvoering werd in 2015 stevig op de kaart gezet met het DELTA HOUSE productieplatform voor rekening van LLOG.
• Terwijl de markt blijft uitgedaagd worden met het bereiken van geschatte besparingen die de basis vormen van nieuwe projecten, is EXMAR'S OPTI® drijvend productiesysteem een bewezen lagekosten en vroege productie-eenheid om vroege cash-flow te genereren voor de klanten.
• Tijdens de zomer van 2016 verkocht EXMAR 60% van zijn belang in het WARIBOKO accommodatieplatform aan zijn Nigeriaanse partner Springview. De Time Charter overeenkomst met TOTAL Nigeria werd verlengd tot het einde van 2017. Het accommodatieplatform NUNCE (50%) blijft onder contract met SONANGOL tot minstens het einde van 2019. De KISSAMA werd teruggeleverd op het einde van 2016 na een langetermijnscontract in Angola en wordt verkocht.

ONDERSTEUNENDE DIENSTEN

• De bijdrage van de dienstverlenende activiteiten (EXMAR SHIPMANAGEMENT, BELGIBO, TRAVEL PLUS) tot het operationele resultaat (EBIT) voor 2016 was USD 1,8 miljoen (in vergelijking met USD 1.2 miljoen in 2015). EBIT voor het vierde kwartaal was USD -0,3 miljoen De bijdrage van de holdingactiviteiten tot het operationele resultaat (EBIT) in 2016 was USD -3,0 miljoen (in vergelijking met USD -4,2 miljoen in 2015). EBIT voor het vierder kwartaal was USD 3,3 miljoen.
• In 2016 verhoogde EXMAR SHIPMANAGEMENT verder het aantal schepen en drijvende maritieme infrastructuur onder zijn management tot 46 eenheden. De resultaten blijven een positieve trend aantonen en de vooruitzichten voor 2017 blijven sterk. EXMAR SHIPMANAGEMENT is onderhandelingen aangegaan met het door Christian Leysen geleide AHLERS voor een participatie in de scheepsbeheer- en opleidingsactiviteiten van AHLERS. De transactie wordt naar verwachting afgerond tegen eind april 2017.
• Het jaar 2016 begon zeer goed voor TRAVEL PLUS maar de tragische gebeurtenissen van 22 maart 2016 beïnvloedden sterk het vliegverkeer. Een sterk herstel opgemerkt gedurende de laatste vier maanden laat TRAVEL PLUS toe om een hogere omzet te noteren alsook een hoger netto-resultaat in 2016 en een hogere verwachting in 2017.
• BELGIBO realiseerde in 2016 een sterke groei van inkomsten in de Industry, Terminal Liability en Employee benefits activiteiten. De bijdragen van de Aviation en Marine afdelingen waren echter teleurstellend. De verwachting voor 2017 blijft positief.

* * *

In juli 2014 werd een NOK 700 miljoen senior niet-gewaarborgde obligatie ("Senior Unsecured Bond") uitgegeven (geswapped naar USD 114,0 miljoen). In de loop van 2015 werd een bijkomend bedrag van NOK 300 miljoen opgehaald en toegevoegd aan de oorspronkelijke NOK 700.0 miljoen obligatie (geswapped naar USD 38,0 miljoen). Het totale nominale bedrag van NOK 1.000,0 miljoen (USD 152,0 million) vervalt in juli 2017. EXMAR onderzoekt actief verschillende alternatieven voor de herfinanciering van de obligatie.

Dividend

EUR 0,10 per aandeel werd betaald in september als interim dividend. De Raad van Bestuur stelt voor om geen finaal dividend uit te betalen.

***

Verklaring met betrekking tot het getrouw beeld van de geconsolideerde jaarrekening en het getrouw beeld van het directieverslag.

De Raad van Bestuur, vertegenwoordigd door Nicolas Saverys en Patrick De Brabandere en het directiecomité, vertegenwoordigd door Nicolas Saverys en Miguel de Potter, verklaren in naam en voor rekening van de Vennootschap, dat, voorzover hen bekend,

• de geconsolideerde jaarrekeningen, die zijn opgesteld overeenkomstig International Financial Reporting Standards (IFRS), zoals goedgekeurd door de Europese Unie, een getrouw beeld geven van het vermogen, van de financiële toestand en van de resultaten van de emittent en de in de consolidatie opgenomen ondernemingen;

• het financieel verslag over de geconsolideerde jaarrekening een getrouw overzicht geeft van de ontwikkeling en de resultaten van het bedrijf en van de positie van de emittent en de in de consolidatie opgenomen ondernemingen, alsmede een beschrijving van de voornaamste risico's en onzekerheden waarmee zij geconfronteerd worden.

* * *

Bijlage

• Geconsolideerde balans
• Geconsolideerd overzicht van gerealiseerde resultaten en geconsolideerd overzicht van nietgerealiseerde resultaten;
• Geconsolideerd kasstroomoverzicht;
• Geconsolideerd mutatieoverzicht van het eigen vermogen.

De Raad van Bestuur, Antwerpen, 30 maart 2017.

BIJLAGE AAN HET PERSBERICHT 30 MAART 2017

GECONSOLIDEERDE BALANS

(in duizenden USD)

	31/12/2016	31/12/2015
ACTIVA
VASTE ACTIVA	776.539	684.687
Schepen	278.299	168.991
Schepen	115.471	17.194
Schepen in aanbouw	162.828	151.797
Andere materiële vaste activa	3.079	4.104
Immateriële activa	3.651	2.368
Investeringen in geassocieerde ondernemingen en joint ventures	147.598	132.816
Leningen aan geassocieerde ondernemingen en joint ventures	343.912	376.408
VLOTIENDE ACTIVA	223.425	241.425
Voor verkoop beschikbare beleggingen	3.608	3.487
Handels- en overige vorderingen	62.723	64.669
Actuele belastingvorderingen	1.107	968
Geblokkeerde kasequivalenten	34.891	42.332
Kas en kasequivalenten	121.096	129.969
TO TALE AC TIVA	999.964	926.112
EIGEN VERMOGEN EN VERPLICHTINGEN
EIGEN VERMOGEN	432.684	404.804
Kapitaal en reserves	432.469	404.614
Kapitaal	88.812	88.812
Uitgiftepremies	209.902	209.902
Reserves	97.969	94.689
Resultaat van het boekjaar	35.786	11.211
Minderheidsbelang	215	190
VERPLICHTINGEN OP LANGE TERMIJN	337.269	445.621
Rentedragende leningen	329.590	397.425
Personeelsbeloningen	4.267	4.445
Voorzieningen	2.434	2.522
Afgeleide financiële instrumenten	0	41.229
Uitgestelde belastingsverplichtingen	978	$\theta$
VERPLICHTINGEN OP KORTE TERMIJN	230.011	75.687
Rentedragende leningen	140.147	15.161
Handels- en overige schulden	51.244	55.815
Te betalen winstbelastingen	2.438	4.711
Afgeleide financiële instrumenten	36.182	$\theta$
TO TAAL EIGEN VERMOGEN EN VERPLICHTINGEN	999.964	926.112

GECONSOLIDEERD OVERZJ:CHT V AN GEREALISEERDE RES UL TATEN EN GECONSOLIDEERD OVERZJ:CHT VAN NIET-GEREALISEERDE RESULTATEN

(in duizenden USD)

</j~r<>

	0110112016 - 31/12/2016	01101/2015- 31/12/2015
GECONSOLIDEERDOvmzICIITVANGEREALISEERDERESULTAT~
Opbrengsten	96.026	112.220
Winst gerealiseerd bij verkoop van vaste activa	1.026	110
Overige bedrijfsopbrengsten	26.106	3.261
lJedriJfs opiJrengs ten.	123.158	115.591
Diensten en diverse goederen	-66.490	-80.986
Personeelskosten	-47.004	-51.468
Afschriivíngen en waardeverminderingen	-6.784	-5.174
Voorzieningen	88	-134
Verlies gerealiseerd bij verkoop van vaste activa	O	-47
Overige bedrijfskosten	-1.979	-6.753
Res ulta.at uit bedrijfs activiteiten	989	-28.971
Intres topbrengs ten	24.861	23.037
Intres tkos ten	-15.907	-12.952
Andere financiele opbrengsten Andere financiële kosten	1.478 -10.741	7.346 -8.523
	-309	8.908
N:ettofinlll1:cie i~gsk~tell Resultaat ~r belastingen en ~r aandeel in het resultaat in geassocieerde
ondernemingen en joint ventures	680	-20.063
Aandeel in het resultaat in geassocieerde ondernemingen en joint ventures, na belastingen
	34.572	35.180
Res ultaat.:mor. belas ting	35.252	15.117
Belasringen ophet resultaat		-3.872
Res ul~llt VIlO het IJox,l <j~r< td="">		11.245		11.245
Toe te rekenen aan: Mìnderheìds belang
Aandeelhouders van de verln()ot~chIlP		34
Resultaahan het boekjaar		11.211
		11.245
Wins~pe~ aandeel (in USD)	0,63	0,20
Verwaterde wins t per aandeel (in US D)	0,63	0,20
GECONSOLIDEERD OVmzICIIT V AN NlEI'-GEREALISEERDE RES TA TFN
Res ultaat van het boekjaar	35.818	11.245
Pos ten die via de verlies- en wins trekening. zijn of kunnen venverkt ~rden: Investeringen in geassocieerde ondernemingen en joint ventures, aandeel in niet
gerealiseerde resultaten	3.304	-1.627
Omrekeningsverschillen	-550	-2.607
Omrekeningsverschillen verwerkt via de verlies-en winstrekening		1.863
Wijziging in de reële waarde van cashflowafdekkingen - hedge accounting	O 2.408	-1.598
Voor verkoop beschikbare beleggingen - wijzigingen in de reële waarde	O	-4.854
Voor verkoop beschikbare beleggingen - via de verlies- en winstrekening verwerkt	3.973	O
	9.135	-8.823
Posten die nooit via de verlies- en winstrekening zullen verwerkt ~rden:
Herwaardering van toegezegde pensioenverplichting (actief)	-15	1.087
Totaal van niet-gerealiseerde resultaten wn de periode (na belastingen)	9.120	-7.736
Totaal van de gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten	44.938	3.509
Waarvan:
M inderheids belang	25	15
Aandeelhouders van de vennootschap	44.913	3.494
Totaal wn de gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten	44.938	3.509

GECONSOLIDEERD KASSTROOMOVERZICHT

(in duizenden USD)

	$01/01/2016$ - 31/12/2016	$01/01/2015$ - 31/12/2015
BEDRUFSACTIVITEITEN
Resultaat van het boekjaar	35.818	11.245
Aandeel in het resultaat in geassocieerde ondernemingen en joint ventures, na belastingen	$-34.572$	$-35.180$
A fschrijvingen en waardeverminderingen	6.784	5.174
Waardevermindering voor verkoop beschikbare beleggingen	3.844	$\bf{0}$
Badwill pressurized vloot transactie	$-14.343$	$\mathbf{0}$
Herwaardering minderheids belang CMC Belgibo	$-800$	$\mathbf{0}$
Inresultaatname uitgestelde financieringskosten ICBC	4.465	$\Omega$
Netto-intrest opbrengsten	$-8.954$	$-10.085$
Belastingen op het resultaat	$-566$	3.872
Verliezen/winsten uit de realisatie van vaste activa	$-1.026$	$-63$
Ontvangen dividenden	$-127$	$-417$
Niet-gerealiseerd koersverschil	$-296$	$-2.107$
Lasten in verband met in aandelen afgewikkelde transacties (aandelenoptieplan)	1.557	951
Bruto kasstroom uit bedrijfsactiviteiten	$-8.216$	$-26.610$
Stijging/daling van de handels- en overige vorderingen	1.552	5.513
Stijging/daling van de handels- en overige schulden	$-7.567$	9.094
Stijging/daling van de voorzieningen en pensioenverplichtingen	$-144$	69
Netto kasstroom uit bedrijfs activiteiten	$-14.375$	$-11.934$
Betaalde intresten	$-14.038$	$-12.824$
Ontvangen intresten	22.898	22.514
Betaalde belastingen	$-361$	$-2.351$
KASSTROOM UIT BEDRIJFSAC TIVITEITEN	$-5.876$	$-4.595$
INVESTERINGS ACTIVITEITEN
Investeringen in schepen en schepen in aanbouw	$-11.031$	$-62.708$
Investeringen in andere materiële activa	$-284$	$-989$
Investeringen in immateriële activa	$-213$	$-571$
Inkomsten uit de verkoop van schepen en andere materiële vaste activa (incl aangehouden voor '	156	384
Investering in dochterondernemingen, geassocieerde ondernemingen, joint ventures en
andere financiële vaste activa	$-5.185$	$\mathbf{0}$
Wijziging in consolidatie scope	$-677$	$\Omega$
Dividenden ontvangen van investeringen in geassocieerde ondernemingen en joint ventures	34.067	88.642
Leningen aan geassocieerde ondernemingen en joint ventures	$-5.239$	$-1.512$
Terugbetalingen van leningen aan geassocieerde ondernemingen en joint ventures	18.774	45.315
KASS TRO O M UIT INVESTERINGS ACTIVITEITEN	30.368	68.561
FINANCIERINGSACTIVITEITEN
Dividenduitkeringen aan de aandeelhouders	$-19.259$	$-25.453$
Ontvangen dividenden	127	417
Aankoop van eigen aandelen	$\Omega$	$-5.292$
Verkoop van eigen aandelen en uitgeoefende aandelenopties	585	1.370
Nieuwe leningen	100	40.020
Terugbetaling van leningen	$-21.716$	$-14.774$
Stijging/ daling in geblokkeerde kasequivalenten	7.441	$-18.054$
KASSTROOM UIT FINANC IERINGSACTIVITEITEN	$-32.722$	$-21.766$
NETTO TOENAME/AFNAME IN KAS EN KAS EQUIVALENTEN
	$-8.230$	42.200
AANSLUITING VAN DE NETTO TO ENAME/AFNAME IN KAS EN KASEQ UIVALENTEN
Netto kas en kasequivalenten bij het begin van het boekjaar	129.969	88.554
Netto toename/afname in kas en kasequivalenten	$-8.230$	42.200
Wisselkoersfluctuaties op kas en kasequivalenten	$-643$	$-785$
NETTO KAS EN KASEQUIVALENTEN OP HET EINDE VAN HET BOEKJAAR	121.096	129.969

GECONSOLIDEERD MUTATIEOVER:zJCHTVAN HET EIGEN VERMOGEN

(in duizenden USD)

				Reserve				Reserve voor			Totaal
			Uitgifte Overgedragen		vooreigen Omrekenìngs-Reêle waarde-Afdekkiags-			aandelen		Minderheíds-	eigen
			resultaat	aandelen	reserve	reserve	reserve	optieplan	Totaal		belang venoogen
M
_1_p_n_w __ ri_2_o1_5		8~8~.8~1~2~2~09~.9~0~2		~I~M~.~1~10~ -~53~.7~6~9	-~8.~M~5~	~88~1~	-~I~.3~29~		~9~.8~25~~42~9~.5~8~7	1~7~5	429.762
Gerealiseerde niet-gerealiseerde en resultaten
Resultaat van het boekjaar			11.211						11.211	34	11.245
Ornrekenegsverschñen					-1.456				-1.456	-19	-1.475
W ijziging in de reële waarde van cash flow
aftlekkingen - hedge accounting							-2.494		-2.494		-2.494
Wijziging in de reële waarde van de voor
verkoop besclnkbare beleggingen nerwaaraerng van roegezegce						-4.854			_4.854		-4.854
pensoenverplchtmg (actief)			1.087						1.087		1.087
Totaal gerealiseerde van de niet
-::- __ -::- __ -::- -=re::-s.,u1_ta,.t_e_n_ -e-	~0 __	~0	I~.~08~7		0~	-1"".4~5'"'6'- __ -4~.8"'54-'- __ -~2."'49~4~			__' __ -~7"'.7~1"_7	-~1~9	-7.736
Totaal van de gerealiseerde en ruet-
~g~e~re~a=I~~e~e~rd=e'"'re~sul=ta~re~n~		~0 __	~ ~0~ __ 12~.~29~8~		~0~ __	~-1~.4~5~6~ __ -4~.8~54~ __ -~2.~49~4~		~0 __	~3~.4~9~4	--'1~5 ~
Transacties met aandeelhouders
Divilenduitkeringen			-25.453						-25.453		-25.453
Aandelenoptiepian
Uitgeoefunde aandelenopties			-3.039	4.938				-572	1.327		1.327
Aankoop eigen aandelen				-5.292					-5.292		-5.292
Op aandelen gebaseerd betalingen								951	951		951
_T~o"'ta~a~l~tra~m~ac~ti=·e~s~m~e~t~a~a~n~de~e~l=ho~u=d=e~~~	__'O	~0	-~2~8.'"'4~9~2	-~35~4~	~0	~0	~0'_		~37"'9'_ __ -~28~.~4~67~	~O	-28.467
~3~I~d~ec~e~mbe~r~2~0~ 1~5		~88~.8~1~2~2~09~.9~0~2~ __ ~		1~6~7~.9~16~ -~54~.~12~3~	-~1~0.~30~1~	-~3.~9~TI~		-~3~.8~23~ __ ~1~0~.2~0~4_~40~4~.6~1~4		1=9~0	4M.804

		Reserve				Reserve voor			Totaal
	Uitgifte Ove rgedrage n		vooreigen Omrekeníngs-Reëte waarde-Afdekkíngs-			aandelen		Minderheids·	eigen
Kapitaal premies	resultaat	aandelen	reserve	reserve	reserve	optieplan	Totaal		belang vermogen

MUTATlEOVER:zJCHT VAN HET EIGEN VERMOGEN PER 31 DECEMBER 2016

I janwri 2016		88.812 209.902	167.916	-54.123	-10.301	-3.973	-3.823	10.204	404.614	190	4M.804
Gerealiseerde niet-gerealiseerde en resultaten
Resultaat van bet boekjaar			35.786						35.786	32	35.818
Omrekenngsverschilen					-543				-543	-7	-550
Omrekeningsverschillen aandeel
geassoceerde ondernemingen en joint ventures					1.067				1.067		1.067
W ijziging in de reële waarde van cash flow
afdekkmgen - tiedge accounting							2.408		2.408		2.408
Wijziging in de reële waarde van cash flow
aftlekkingen - tiedge accounting - aandeel
geassocieerde ondemerniogen en joint ventures							2.237		2.237		2.237
Wijziging in de reële waarde van de voor
verkoop besclnkbare beleggingen									O		O
W ijziging in de reële waarde van de voor
verkoop beschikbare beleggingen - verwerkt
via de verlies- en winstrekening						3.973			3.973		3.973
Herwaardering van toegezegde
pensoenverplcbtíng (actief)			-15						-15		-15
Totaal niet gerealiseerde van de
_re_s_u1_ta_t_e_n	~0	0~	-~15~	0~	~52~4~	~3~.9'"'7~3	~4~.64~5		~0~ __ ~9~.1~2~7	-"_7 ~
Totaal van de gerealiseerde en niet-
~g~e~re~a=Œ~e~e~rd=e~re~s=u1~ta~t~en~	~0~	0~	~3~5~.7~7~1	~0	~5~24~		~3~.9~7~3~ __ ~4~.64~5		0~ __ ~44~.~91~3		-'2~5 44 .938
Transacties met aandeelhouders
Divilenduitkeringen			-19.259						-19.259		-19.259
Aandelenoptiepian
Uitgeoefunde aandelenopties			-993	1.887				-250	644		644
Verkoop eigen aandelen									O		O
Op aandelen gebaseerd betahogen								1.557	1.557		1.557
~T'"'o~ta~a_l~tra~m~ac_ti=·e~s~m=e_t~a~a_n_d~ee=l=h~ou~d_e'"~~	__'O'_	~0	-~2~0~.2~5~2	~1.~8=8~7	~0	~0'_	0~		~1.=3~0~7 -~1~7~.0~5~8	0	-17.058
_3_I_d_ec__ _re_2mbe _0_1_6		~88~.8~1=2~2"'09_._90_2~	18=3~.4"'3_5	-~5~2.~23_6~	-9.7~77~	~0	~8~2~2		~11~.5_1=1 __ ~4~3~2.~46~9	~2~1~5	432.6M