Informazione Regolamentata n. 0118-20-2016		Data/Ora Ricezione 05 Agosto 2016 11:51:03	MTA
Societa'	:	ERG
Identificativo Informazione Regolamentata	:	78093
Nome utilizzatore	:	ERGN01 - Marescotti
Tipologia	:	IRAG 02
Data/Ora Ricezione	:	05 Agosto 2016 11:51:03
Data/Ora Inizio Diffusione presunta	:	05 Agosto 2016 12:06:04
Oggetto	:	Il CdA approva la Relazione finanziaria the Half-Yearly Financial Report as at 30/06/16	semestrale al 30/06/16-The BoD approves
Testo del comunicato

Vedi allegato.

Comunicato stampa

Il Consiglio di Amministrazione di ERG S.p.A. approva la Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2016

MOL consolidato a valori correnti¹ : 273 milioni di Euro, 198 milioni nel 1° semestre 2015

Risultato netto di Gruppo a valori correnti² : 74 milioni di Euro, 57 milioni nel 1° semestre 2015

Genova, 5 agosto 2016 – Il Consiglio di Amministrazione di ERG S.p.A. riunitosi oggi, ha approvato la Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2016³ . I dati del secondo trimestre, non sottoposti ad approvazione da parte del Consiglio di Amministrazione e non soggetti a revisione contabile, sono da intendersi pro-forma e vengono esposti per completezza e continuità di informazione.

Risultati finanziari consolidati a valori correnti

	II Trimestre		Principali dati economici (milioni di Euro)	I Semestre
2016	2015	Var. %		2016	2015	Var. %
111	86	+28%	MOL	273	198	+38%
46	46	-	Risultato operativo netto	145	116	+24%
17	23	-26%	Risultato netto di Gruppo	74	57	+31%

	30.06.16	31.12.15	Variazione
Indebitamento finanziario
netto (milioni di Euro)	1.840	1.448	+ 392
Leverage4	54%	46%

Luca Bettonte Amministratore Delegato di ERG ha commentato: "grazie al nuovo assetto industriale, basato su un portafoglio di generazione tecnologicamente e geograficamente diversificato, oltre che bilanciato tra fonti programmabili e non programmabili, il margine operativo lordo del Gruppo anche nel secondo trimestre è stato molto soddisfacente e in forte crescita. Il trimestre, in particolare, ha beneficiato del pieno contributo di tutti i nuovi asset acquisiti sia eolici che idroelettrici per oltre 900 MW di potenza installata, oltre che di migliori condizioni di ventosità in particolare in Italia. La generazione termoelettrica ha registrato una buona performance nel periodo grazie anche al sempre maggiore contributo delle attività di Energy Management e nonostante dal 28 maggio sia entrato in esercizio in anticipo il cavo Sorgente-Rizziconi. I risultati del periodo, ma più in generale del semestre, sono da ritenersi ancora più soddisfacenti se visti alla luce sia dello scenario dell'energia particolarmente sfavorevole, con prezzi e domanda interna in continua contrazione, che della scarsa idraulicità nel periodo. Per la restante parte dell'anno, nonostante le aspettative per uno scenario ancora molto debole, i risultati fin qui raggiunti ci permettono di confermare la guidance per il 2016 che prevede, a fine anno, un margine operativo lordo di circa 440 milioni di Euro e un indebitamento netto di circa 1,73 miliardi di Euro, inclusivo sia degli investimenti nel Regno Unito che del dividendo straordinario pagato a maggio."

Premessa

Variazione perimetro di business

Si precisa che il confronto con i risultati del primo semestre 2015 risente in modo significativo del cambiamento di perimetro del Gruppo avvenuto principalmente nel secondo semestre 2015 e in particolare:

acquisizione di sei parchi eolici (63 MW) in Francia dal gruppo Macquarie nel mese di luglio 2015;
avvio del parco eolico di EW Orneta 2 (42 MW) a luglio 2015;
avvio dei parchi eolici di Hydro Invwestycje e Blachy Pruszynsky in Polonia (40 MW) ad inizio 2016;
acquisizione del nucleo idroelettrico integrato di Terni (527 MW) da E.ON il 30 novembre 2015;
acquisizione di undici parchi eolici in Francia (124 MW) e di sei in Germania (82 MW) da Impax Asset Management Group nel primo trimestre 2016.

Secondo trimestre 2016

Risultati finanziari consolidati

Nel secondo trimestre 2016 i ricavi sono di 235 milioni di Euro, rispetto ai 222 milioni di Euro del secondo trimestre 2015.

Il margine operativo lordo a valori correnti si attesta a 111 milioni di Euro, rispetto agli 86 milioni di Euro registrati nel secondo trimestre 2015.

Fonti Non programmabili (eolico): il margine operativo lordo di 70 milioni di Euro mostra un incremento rispetto ai 62 milioni di Euro dello stesso periodo del 2015, questo grazie al significativo aumento delle produzioni alla luce sia del contributo dei nuovi parchi in Francia, Germania e Polonia che per le buone condizioni di ventosità nel periodo, in particolare in Italia, che hanno più che compensato l'impatto dei minori prezzi medi di vendita.
Fonti programmabili (termoelettrico e idroelettrico): il margine operativo lordo di 44 milioni di Euro è in aumento rispetto ai 30 milioni di Euro del secondo trimestre 2015 a seguito del contributo fornito dall'acquisito nucleo idroelettrico che ha contribuito al risultato per 20 milioni di Euro nonostante la scarsa idraulicità riscontrata nel periodo; il risultato del termoelettrico, di 24 milioni di Euro, si è mantenuto su livelli soddisfacenti grazie alla elevata efficienza degli impianti, all'incremento degli spark spread e ai risultati delle attività di Energy Management a copertura del margine di generazione, nonostante i minori recuperi dei costi dell'impianto CCGT di ERG Power che è stato assoggettato alla normativa vigente in materia di Unità Essenziali per la sicurezza del sistema elettrico fino al 27 maggio 2016.

Il risultato operativo netto consolidato a valori correnti è di 46 milioni di Euro, stesso risultato nel secondo trimestre 2015 dopo ammortamenti per 65 milioni di Euro (41 milioni di Euro del secondo trimestre 2015).

Il risultato netto di Gruppo a valori correnti è di 17 milioni di Euro (23 milioni di Euro nel secondo trimestre del 2015). Il decremento è dovuto principalmente ai maggiori oneri finanziari derivanti dall'incremento della posizione finanziaria netta a seguito delle acquisizioni effettuate.

Primo semestre 2016

Risultati finanziari consolidati

Nel primo semestre 2016 i ricavi sono di 530 milioni di Euro, in aumento rispetto ai 497 milioni di Euro del primo semestre 2015, a seguito della significativa maggior produzione in Italia sia eolica che termoelettrica, dell'apporto della nuova capacità eolica operativa in Francia, Germania e Polonia, nonché del contributo del neo acquisito nucleo idroelettrico. I maggiori volumi hanno più che compensato la diminuzione media dei prezzi dell'energia.

Il margine operativo lordo a valori correnti si attesta a 273 milioni di Euro, in aumento rispetto ai 198 milioni di Euro registrati nel primo semestre 2015.

Fonti Non programmabili (eolico): il margine operativo lordo di 187 milioni di Euro è in forte crescita rispetto all'analogo periodo dell'anno precedente (157 milioni di Euro), grazie al significativo aumento delle produzioni sia per il contributo dei nuovi parchi in Francia, Germania e Polonia che per le buone condizioni di ventosità registrate nel periodo in particolare in Italia. Questi fattori hanno più che compensato l'impatto dei minori prezzi medi di vendita.
Fonti programmabili (termoelettrico e idroelettrico): il margine operativo lordo di 93 milioni è superiore rispetto allo stesso periodo del 2015 (52 milioni di Euro) a seguito dell'apporto fornito dal nucleo idroelettrico che ha contribuito al risultato per 41 milioni di Euro nonostante la scarsa idraulicità riscontrata nel periodo; il risultato del termoelettrico, pari a 52 milioni di Euro, è in linea con lo scorso anno grazie all'elevata efficienza degli impianti, all'incremento degli spark spread e ai risultati delle attività di Energy Management a copertura del margine di generazione. Si ricorda che fino al 27 maggio 2016 l'impianto CCGT di ERG Power è stato assoggettato alla normativa vigente in materia di Unità Essenziali per la sicurezza del sistema elettrico.

Il risultato operativo netto a valori correnti è stato di 145 milioni di Euro (116 milioni di Euro nel primo semestre 2015) dopo ammortamenti per 129 milioni (81 milioni di Euro nel primo semestre 2015).

Il risultato netto di Gruppo a valori correnti è stato di 74 milioni di Euro, in incremento rispetto al risultato di 57 milioni di Euro del primo semestre 2015, principalmente per le ragioni già esposte a commento dei risultati operativi oltreché del migliore contributo ad equity della partecipazione TotalErg e nonostante i maggiori oneri finanziari del periodo conseguenti alle nuove acquisizioni.

L'indebitamento finanziario netto è di 1.840 milioni di Euro, in aumento di 392 milioni rispetto a quello del 31 dicembre 2015, principalmente per l'acquisizione dei parchi eolici francesi e tedeschi dal gruppo Impax (293 milioni di Euro), la distribuzione di dividendi (143 milioni di Euro), nonché gli investimenti del periodo (19 milioni di Euro) principalmente per l'ingresso nel Regno Unito (13 milioni di Euro). Il flusso di cassa operativo (84 milioni di Euro) ha parzialmente compensato tali effetti, nonostante una dinamica negativa del capitale circolante (-110 milioni di Euro) dovuta alle tempistiche di incasso della tariffa incentivante in Italia e al regime delle Unità Essenziali, prevista in parziale assorbimento entro la fine dell'anno.

Investimenti

	II Trimestre	Milioni di Euro		I Semestre
2016	2015		2016	2015
11	37	Fonti Non programmabili	13	48
11	37	Eolico	13	48
4	2	Fonti Programmabili	5	3
3	2	Termoelettrico	4	3
1	0	Idroelettrico	1	0
0	0	Corporate	1	1
15	39	Totale investimenti	19	52

Si premette che il dato degli investimenti del periodo non include due importanti acquisizioni effettuate nel periodo nell'ambito delle Fonti Non Programmabili:

l'acquisizione a inizio 2016 da un fondo gestito da Impax Management Group di undici parchi eolici in Francia e di sei parchi eolici in Germania, con una capacità installata per complessivi 206 MW, oltre che di due società che forniscono assistenza tecnica, operativa e commerciale ad operatori eolici in Francia, Germania e Polonia sia "captive" che terzi. Il valore dell'acquisizione è di 293 milioni di Euro in termini di enterprise value.
l'acquisizione da TCI Renewables di Brockaghboy Windfarm Ltd ("BWF"), società di diritto inglese titolare delle autorizzazioni necessarie per la realizzazione di un parco eolico in Irlanda del Nord, con una capacità prevista di oltre 47,5 MW e una produzione di energia elettrica, a regime, stimata di oltre 150 GWh all'anno. L'operazione ha comportato un esborso iniziale di circa 13 milioni di Euro, a cui si aggiungono gli investimenti effettuati a valle dell'acquisizione del progetto. L'investimento totale stimato per la realizzazione del parco è di circa 80 milioni di Euro, già inclusivo del corrispettivo iniziale riconosciuto per l'acquisto della società.

Nel primo semestre 2016 il Gruppo ERG ha effettuato investimenti in immobilizzazioni materiali e immateriali complessivamente per 19 milioni di Euro (52 milioni di Euro nell'analogo periodo del 2015) di cui 17 milioni di Euro relativi ad immobilizzi materiali (51 milioni di Euro nel primo semestre 2015) e 2 milioni di Euro ad immobilizzi immateriali (1 milione di Euro nel primo semestre 2015).

Fonti Non Programmabili

Gli investimenti del primo semestre 2016 si riferiscono principalmente agli esborsi sostenuti da ERG Renew a seguito dell'avvio dei lavori per la realizzazione del sopra citato parco eolico in Irlanda del Nord. Più in dettaglio, il parco di Brockaghboy sarà costituito da diciannove aerogeneratori Nordex N90 da 2,5 MW, per 47,5 MW complessivi e la costruzione sarà completata, coerentemente con la tempistica di connessione alla Rete di distribuzione fra il primo e il terzo trimestre del 2017. Nel periodo sono inoltre stati sostenuti anche alcuni esborsi legati al completamento dei nuovi parchi eolici in Polonia per complessivi 40 MW, tutti realizzati direttamente da ERG Renew. In particolare, il parco di Szydlowo, costituito da sette aerogeneratori Vestas V100 da 2MW, per 14 MW complessivi, è entrato in esercizio a fine dicembre 2015 e il parco di Slupia, il cui progetto è passato in corso d'anno da 12 a 13 aerogeneratori in seguito all'estensione delle autorizzazioni, equipaggiato con macchine Vestas V90 per una potenza complessiva di 26 MW, è stato completato a fine 2015 ed avviato nei primi giorni del 2016. Sono proseguiti, altresì, i progetti previsti in ambito di Salute, Sicurezza e Ambiente.

Fonti Programmabili

Gli investimenti del primo semestre 2016 (5 milioni di Euro) si riferiscono principalmente ad ERG Power (3,8 milioni di Euro) che ha proseguito le iniziative di investimento per preservare l'efficienza operativa, la flessibilità e l'affidabilità degli impianti. Sono proseguiti, altresì, i progetti previsti in ambito di Salute, Sicurezza e Ambiente. Il dato include, inoltre, gli investimenti effettuati da ERG Hydro (1,2 milioni di Euro).

Dati operativi

Le vendite di energia elettrica del Gruppo ERG, effettuate in Italia tramite l'Energy Management di ERG Power Generation S.p.A., fanno riferimento all'energia elettrica prodotta dai propri impianti eolici (ERG Renew), termoelettrici (ERG Power) e, a partire da dicembre 2015, idroelettrici (ERG Hydro), nonché ad acquisti su mercati organizzati e tramite contratti bilaterali fisici.

Nel corso del primo semestre 2016 le vendite totali di energia elettrica sono state di 6,0 TWh (5,0 TWh nell'analogo periodo del 2015), a fronte di un valore complessivo della produzione degli impianti del Gruppo per circa 4,1 TWh, di cui circa 0,7 TWh all'estero e 3,4 TWh in Italia. Quest'ultimo valore corrisponde a circa il 2,2% della domanda di energia elettrica in Italia (1,6% nel primo semestre 2015). Nel corso del secondo trimestre 2016 le vendite totali di energia elettrica sono state di 2,76 TWh (2,3 TWh nello stesso periodo del 2015), a fronte di un valore complessivo della produzione degli impianti del Gruppo per circa 1,8 TWh, di cui circa 0,3 TWh all'estero e 1,5 TWh in Italia. Quest'ultimo valore corrisponde a circa il 2,1% della domanda di energia elettrica in Italia (1,5% nel secondo trimestre 2015).

Nel primo semestre 2016 la produzione di energia elettrica delle Fonti Non Programmabili (eolico) è stata di 2.048 GWh, in crescita rispetto al primo semestre 2015 (1.482 GWh), con una produzione in aumento di circa il 14% in Italia (da 1.181 GWh a 1.343 GWh) e in crescita del 134% all'estero (da 301 GWh a 705 GWh). L'incremento delle produzioni in Italia (+162 GWh) è dovuto a condizioni di ventosità complessivamente superiori a quelle del 2015, in particolare in Campania, Puglia e Sardegna. Per quel che riguarda l'estero, l'incremento complessivo di 404 GWh è attribuibile principalmente al contributo dei nuovi parchi in Francia, Polonia e Germania. Nel secondo trimestre 2016 la produzione di energia elettrica è stata di 822 GWh, in aumento rispetto allo stesso periodo dello scorso anno (623 GWh), con una produzione in aumento di circa il 14 % in Italia (da 501 GWh a 569 GWh) e in crescita del 108% all'estero (da 121 GWh a 253 GWh). L'incremento delle produzioni in Italia (+68 GWh) è dovuto a condizioni di ventosità complessivamente superiori a quelle del secondo trimestre del 2015, in particolare in Sicilia, Sardegna e Campania. Per quel che riguarda l'estero, l'incremento complessivo di 132 GWh è attribuibile principalmente al contributo dei nuovi parchi in Francia, Polonia e Germania.

Nel corso del primo semestre 2016 la produzione netta di energia elettrica delle Fonti Programmabili è stata di 2.044 GWh, in aumento rispetto al primo semestre 2015 (1.211 GWh) grazie al contributo apportato dalle produzioni di ERG Hydro, pari a 751 GWh (non presente nel primo semestre 2015) oltre che di ERG Power, pari a 1.293 GWh, in aumento rispetto al primo semestre 2015 (1.211 GWh) anche a seguito della minor durata della fermata di manutenzione generale programmata del modulo 2 effettuata nel 2016 rispetto alla manutenzione generale programmata del modulo 1 dell'impianto CCGT avvenuta nel 1° semestre 2015. Nel secondo trimestre 2016 la produzione totale di energia elettrica è stata di 964 GWh, in aumento rispetto al secondo trimestre 2015 (597 GWh) grazie al contributo apportato dalle produzioni di ERG Hydro, pari a 367 GWh (non presente nel secondo trimestre 2015), mentre le produzioni di ERG Power sono state in linea con lo stesso periodo del 2015 di (597 GWh)

Principali fatti avvenuti nel corso del semestre

Il 2 febbraio 2016 ERG Renew ha perfezionato l'accordo per l'acquisizione da un fondo gestito da Impax Asset Management Group di undici parchi eolici in Francia, con una capacità installata di 124 MW, e di sei in Germania, con una capacità installata di 82 MW, per complessivi 206 MW. I parchi eolici sono entrati in esercizio tra il 2009 e il 2014 in Francia e fra il 2004 e il 2014 in Germania. Nel perimetro dell'operazione sono incluse anche due società, una di diritto francese e una di diritto tedesco, che forniscono assistenza tecnica, operativa e commerciale, attraverso un team composto da ventotto professionisti, ad operatori eolici in Francia, Germania e Polonia, sia "captive" che terzi, per un totale di circa 800 MW (di cui 206 MW oggetto dell'acquisizione e altri 83 MW di proprietà di ERG Renew in Germania). Il valore dell'acquisizione è di 293 milioni di Euro in termini di enterprise value.I parchi sono già interamente finanziati tramite project financing limited recourse. Il corrispettivo complessivo dell'equity è pari a 135 milioni di Euro.

Il 29 febbraio 2016 ERG Renew ha acquisito da TCI Renewables ("TCI") il 100% del capitale di Brockaghboy Windfarm Ltd ("BWF"), società di diritto inglese titolare delle autorizzazioni necessarie per la realizzazione di un parco eolico in Irlanda del Nord, nella contea di Londonderry, con una capacità prevista di circa 47,5 MW e una produzione di energia elettrica, a regime, stimata di circa 150 GWh all'anno, pari a circa 3.300 ore equivalenti e a circa 71 kt di emissione di CO2 evitata.

Il 6 aprile 2016 ERG S.p.A. ha ceduto a Unicredit S.p.A. l'intera partecipazione detenuta in I-Faber S.p.A. (23%), società consolidata con il metodo del patrimonio netto, per un controvalore di a 4,2 milioni di Euro, in linea con il valore di iscrizione nel Bilancio di ERG S.p.A.

Il 13 aprile 2016 ERG Renew S.p.A. ha esercitato l'opzione call sul rimanente 20% del capitale della società ERG Wind Investments Ltd per un controvalore di 7,4 milioni di Euro (società già denominata IP Maestrale Investiments Ltd, acquisita da International Power Consolidated Holdings all'80%), così come previsto dagli accordi sottoscritti con International Power Consolidated Holdings Ltd nel 2012.

Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura del periodo

Il 13 luglio 2016 Massimo Derchi, Amministratore Delegato di ERG Renew S.p.A. e Dirigente con responsabilità strategiche, ha rassegnato le dimissioni da tutte le cariche ricoperte per cogliere nuove opportunità professionali all'esterno del Gruppo ERG. Il Consiglio di Amministrazione di ERG Renew S.p.A., riunitosi in pari data, ha pertanto provveduto a nominare Amministratore Delegato Luca Bettonte, già consigliere di ERG Renew S.p.A. dal 2008 ed attuale Amministratore Delegato di ERG S.p.A., e a cooptare quale Consigliere di ERG Renew S.p.A. Pietro Tittoni, Dirigente con responsabilità strategiche, al quale è stato attribuito il ruolo di Direttore Generale.

Il 3 agosto 2016 ERG Wind France 1 SAS, società francese controllata da ERG Renew S.p.A., ha sottoscritto un contratto di finanziamento nella forma di non-recourse portfolio project finance per sei parchi eolici situati in Francia, con una capacità totale installata di 63,4 MW, di proprietà delle sue società controllate. I parchi sono entrati in esercizio fra il 2005 e il 2008 e sono stato acquisiti da ERG Renew il 27 luglio 2015 da Macquarie European Infrastructure Fund. Il finanziamento, per una cifra di 42 milioni di Euro e una durata di 9,5 anni, è stato sottoscritto da UniCredit Bank AG in qualità di lender e Mandated Lead Arranger (MLA).

Evoluzione prevedibile della gestione

Fonti Non Programmabili

ERG Renew prosegue nella propria strategia di sviluppo internazionale grazie alla quale già a inizio 2016 ha raggiunto 626 MW di potenza installata all'estero, pari al 37% dei 1.720 MW totali installati, consentendo al Gruppo di divenire l'ottavo operatore eolico on-shore in Europa. Il 2016 beneficerà, in particolare, del pieno contributo dei tre nuovi parchi eolici in Polonia, la cui costruzione è stata progressivamente ultimata nel corso del 2015 per una potenza installata complessiva di 82 MW, dell'acquisizione a luglio 2015 di altri sei parchi in Francia per una potenza di 63 MW, dell'incremento della potenza installata di 20 MW in Bulgaria e Romania a seguito dello scioglimento a fine 2015 della joint venture LUKERG Renew e dell'acquisto, ad inizio 2016, di undici parchi eolici in Francia (124 MW) e sei in Germania (82 MW), con una potenza installata complessiva di 206 MW. Si ricorda, inoltre, che nell'ambito della suddetta operazione sono state anche acquisite due società specializzate in attività di asset management che contribuiranno sia all'ottenimento di sinergie che allo sviluppo della presenza di ERG come operatore industriale nei due Paesi. Proseguono, infine, le attività per un'ulteriore crescita della società attraverso la valutazione di nuove opportunità di investimento, in particolare all'estero, e che vedranno nel 2016 la società impegnata nella realizzazione di un nuovo impianto, per circa 47,5 MW, in Irlanda del Nord (UK). I risultati del 2016, a livello di margine operativo lordo, sono previsti quindi in significativa crescita grazie al contributo dei nuovi impianti, nonostante l'impatto di prezzi dell'energia in significativa diminuzione rispetto al 2015. Tale impatto, nel 2016, risentirà anche del nuovo meccanismo di valorizzazione dell'incentivo in Italia che lega quest'ultimo al valore del PUN consuntivo registrato nell'anno precedente (2015).

Fonti Programmabili:

Il Gruppo ERG ha finalizzato un'operazione di grande rilevanza strategica che consente di diversificare le fonti di produzione entrando nel settore idroelettrico con una dimensione di rilievo, coerentemente con la strategia di crescita nelle rinnovabili attraverso investimenti in asset di alta qualità. Grazie a questa diversificazione, i risultati del 2016 delle fonti programmabili sono attesi complessivamente in crescita rispetto al 2015.

Idroelettrico: a seguito dell'operazione finalizzata il 30 novembre 2015, ERG Power Generation ha acquisito l'intero business idroelettrico di E.On Produzione, composto da un portafoglio di impianti presenti in Umbria, Marche e Lazio, con una potenza complessiva di 527 MW; l'apporto della costituita ERG Hydro permetterà di incrementare significativamente i risultati economici e la generazione di cassa, mentre il considerevole aumento del portafoglio di generazione consentirà di migliorare i risultati anche grazie alla maggiore attività di Energy Management.
Termoelettrico: per quel che riguarda l'impianto di ERG Power si prevedono risultati in riduzione a seguito dell'entrata in esercizio del cavo Sorgente-Rizziconi avvenuta a partire dal 28 maggio 2016. Tuttavia, fino a tale data, i risultati sono stati soddisfacenti e in linea con il 2015. Inoltre, la flessibilità ed efficienza dell'impianto CCGT di ERG Power, i contratti di fornitura di lungo termine e le azioni di copertura del margine di generazione consentiranno di mantenere una redditività superiore a quella mediamente registrata dalla stessa tipologia di impianti in Italia.

Nel complesso per il 2016 si attende un margine operativo lordo di circa 440 milioni di Euro, in linea con le indicazioni date alla Comunità Finanziaria in occasione della presentazione del Piano 2015-2018, ciò grazie al maggior contributo, rispetto alle attese, della performance degli impianti, dell'Energy Management e dal controllo dei costi centrali. Questi fattori permetteranno di compensare l'impatto negativo dei prezzi dell'energia elettrica decisamente inferiori alle aspettative di Piano.

In riferimento alle stime e alle previsioni contenute nella presente sezione si evidenzia che i risultati effettivi potranno differire in misura anche significativa rispetto a quelli annunciati in relazione ad una molteplicità di fattori, tra cui: l'evoluzione futura dei prezzi, le performance operative degli impianti, le condizioni anemologiche, l'impatto delle regolamentazioni del settore energetico, della distribuzione di carburanti e in materia ambientale, altri cambiamenti nelle condizioni di business e nell'azione della concorrenza.

La forma dei prospetti contabili corrisponde a quella degli schemi indicati nella Relazione Intermedia sulla Gestione. Apposite note esplicative illustrano le misure di risultato a valori correnti.

Il dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari, Paolo Luigi Merli, dichiara ai sensi del comma 2, articolo 154 bis del Testo Unico della Finanza che l'informativa contabile contenuta nel presente comunicato corrisponde alle risultanze documentali, ai libri e alle scritture contabili.

I risultati del secondo trimestre e del primo semestre 2016 saranno illustrati ad analisti e investitori il 5 agosto 2016, alle ore 15.00 (CEST), nel corso di una conference call con relativo webcasting che potrà essere seguito collegandosi al sito internet della Società (www.erg.eu); la relativa presentazione sarà resa disponibile sul medesimo sito, nella sezione "Investor Relations/Presentazioni", presso Borsa Italiana S.p.A. e sul meccanismo di stoccaggio autorizzato Nis-Storage () 15 minuti prima della conference call.

Il presente comunicato stampa, emesso il 5 agosto 2016 alle ore 11.50 (CEST), è a disposizione del pubblico sul sito internet della Società (www.erg.eu) nella sezione "Media/Comunicati Stampa", presso Borsa Italiana e sul meccanismo di stoccaggio autorizzato Nis-Storage (). La Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2016, comprensiva della Relazione della Società di Revisione, è a disposizione del pubblico presso la sede della Società in Genova, via De Marini 1, sul sito internet della Società (www.erg.eu) nella sezione "Investor Relations/Bilanci e relazioni", presso Borsa Italiana e sul meccanismo di stoccaggio autorizzato Nis-Storage ().

Contatti:

Alessandra Mariotti Media Relations Manager - tel. + 39 010 2401364 cell. + 39 335 8053395 Emanuela Delucchi IR Manager – tel. + 39 010 2401806 – e-mail: [email protected] Matteo Bagnara IR - tel. + 39 010 2401423 - e-mail: [email protected] www.erg.eu - @ergnow

____________________________________

¹ I risultati a valori correnti non includono le poste non caratteristiche.

² Il risultato netto di Gruppo a valori correnti non include gli utili (perdite) su magazzino, le poste non caratteristiche e le relative imposte teoriche correlate.

³ La Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2016 è stata redatta conformemente ai criteri di valutazione e di misurazione stabiliti dagli International Financial Reporting Standards (IFRS) e sulla base delle indicazioni contenute nell'art. 154-ter del Testo Unico della Finanza. La società di revisione ha effettuato la revisione contabile limitata nei termini previsti dalla normativa in materia.

⁴ Rapporto fra i debiti finanziari totali netti (incluso il Project Financing) e il capitale investito netto.

Sintesi dei risultati

Anno			1° semestre		2° trimestre
2015	(milioni di Euro)		2016	2015	2016	2015
	Principali dati economici
944	Ricavi		530	497	235	222
350	Margine operativo lordo a valori correnti		273	198	111	86
179	Risultato operativo netto a valori correnti		145	116	46	46
24	Risultato netto		76	74	25	33
21	di cui Risultato netto di Gruppo		73	70	25	32
96	Risultato netto di Gruppo a valori correnti (1)		74	57	17	23
	Principali dati finanziari
3.124	Capitale investito netto		3.433	2.136	3.433	2.136
1.676	Patrimonio netto		1.593	1.734	1.593	1.734
1.448	Indebitamento finanziario netto totale		1.840	402	1.840	402
1.285	di cui Project Financing non recourse (2)		1.285	1.197	1.285	1.197
46%	Leva finanziaria		54%	19%	54%	19%
37%	Ebitda Margin %		52%	40%	47%	39%
	Dati operativi
1.506	Capacità installata impianti eolici a fine periodo	MW	1.720	1.383	1.720	1.383
2.614	Produzione di energia elettrica da impianti eolici	milioni di KWh	2.048	1.482	822	623
480	Capacità installata impianti termoelettrici	MW	480	480	480	480
2.632	Produzione di energia elettrica da impianti termoelettrici	milioni di KWh	1.293	1.211	597	597
527	Capacità installata impianti idroelettrici a fine periodo	MW	527	0	527	0
84	Produzione di energia elettrica da impianti idroelettrici	milioni di KWh	751	0	367	0
10.113	Vendite totali di energia elettrica	milioni di KWh	5.960	4.989	2.678	2.324
106	Investimenti (3)	milioni di Euro	19	52	15	39
666	Dipendenti a fine periodo	Unità	722	588	722	588
	Indicatori di mercato
52,3	Prezzo di riferimento elettricità - Italia (baseload) (4)	Euro/MWh	37,1	49,8	34,5	47,9
100,1	Tariffa incentivante (ex Certificati verdi) - Italia	Euro/MWh	100,1	100,5	100,1	100,5
57,5	Prezzo zonale Sicilia (baseload)	Euro/MWh	41,9	55,9	39,5	53,9
57,9	Prezzo zonale Centro Nord (peak)	Euro/MWh	40,0	53,9	36,8	49,2
147,8	Valore unitario medio di cessione energia eolica ERG - in Italia	Euro/MWh	135,6	146,7	134,6	143,8
96,2	Feed In Tariff - Germania(5)	Euro/MWh	91,7	96,1	91,3	96,2
90,4	Feed In Tariff - Francia(5)	Euro/MWh	88,6	91,7	88,7	91,6
80,3	Feed In Tariff - Bulgaria(5)	Euro/MWh	96,7	96,7	96,7	96,7
37,1	Prezzo energia elettrica - Polonia	Euro/MWh	33,1	n.a.	36,1	n.a.
26,0	Prezzo certificato di origine - Polonia	Euro/MWh	16,6	n.a.	15,2	n.a.
29,7	Prezzo energia elettrica - Romania(6)	Euro/MWh	27,6	32,0	27,7	32,0
29,5	Prezzo certificato verde - Romania(7)	Euro/MWh	29,5	29,6	29,5	29,6

Al fine di facilitare la comprensione dell'andamento gestionale dei business i risultati economici sono esposti a valori correnti con l'esclusione delle poste non caratteristiche.

In considerazione del commentato cambio di perimetro e al fine di facilitare la comprensione dell'andamento nei periodi a confronto, si è proceduto ad indicare nei dati comparativi i valori adjusted del 2015 che comprendevano la quota di spettanza ERG dei risultati economici a valori correnti della joint venture LUKERG Renew GmbH (50%).

(1) non include gli utili (perdite) su magazzino di TotalErg, le poste non caratteristiche e le relative imposte teoriche correlate

(2) al lordo delle disponibilità liquide ed escluso il fair value dei relativi derivati a copertura dei tassi

(3) in immobilizzazioni materiali ed immateriali. Non comprendono gli investimenti M&A pari a 306 milioni di Euro.

(4) Prezzo Unico Nazionale

(5) I valori di Feed in Tariff all'estero si riferiscono ai prezzi ottenuti dagli impianti di ERG Renew
(6) Il prezzo EE Romania si riferisce al prezzo fissato dalla società con contratti bilaterali

(7) Prezzo riferito al valore unitario del certificato verde

Sintesi dei risultati per settore

Anno		1° semestre		2° trimestre
2015		2016	2015	2016	2015
	(milioni di Euro)
	Ricavi della gestione caratteristica:
345 345	Fonti Non Programmabili Eolico	244 244	199 199	100 100	82 82
602	Fonti Programmabili	288	302	136	142
592	Termoelettrico (1)	228	302	106	142
11	Idroelettrico	61	0	31	0
22	Corporate	16	11	8	4
(25) 944	Ricavi infrasettori Totale ricavi della gestione caratteristica	(18) 530	(15) 497	(9) 235	(5) 222
	Margine operativo lordo:
254	Fonti Non Programmabili	187	157	70	62
254	Eolico	187	157	70	62
115	Fonti Programmabili	93	52	44	30
107	Termoelettrico (1)	52	52	24	30
8	Idroelettrico	41	0	20	0
(19)	Corporate	(6)	(11)	(4)	(5)
350	Margine operativo lordo a valori correnti	273	198	111	86
	Ammortamenti e svalutazioni:
(134)	Fonti Non Programmabili	(83)	(66)	(42)	(33)
(134)	Eolico	(83)	(66)	(42)	(33)
(34)	Fonti Programmabili	(44)	(15)	(22)	(7)
(30)	Termoelettrico	(15)	(15)	(7)	(7)
(5)	Idroelettrico	(29)	0	(15)	0
(3) (171)	Corporate Ammortamenti a valori correnti	(1) (129)	(1) (81)	(1) (65)	(1) (41)
	Risultato operativo netto:
120	Fonti Non Programmabili	104	91	28	29
120	Eolico	104	91	28	29
81	Fonti Programmabili	48	37	22	22
78	Termoelettrico (1)	37	37	17	22
3	Idroelettrico	12	0	5	0
(22)	Corporate	(7)	(12)	(4)	(5)
179	Risultato operativo netto a valori correnti	145	116	46	46
	Investimenti in immobilizzazioni materiali e immateriali:
95	Fonti Non Programmabili	13	48	11	37
95	Eolico	13	48	11	37
9	Fonti Programmabili	5	3	4	2
9 0	Termoelettrico Idroelettrico	4 1	3 0	3 1	2 0
2	Corporate	1	1	0	0
106	Totale investimenti	19	52	15	39

(1) Include contributo Energy Management

Conto economico riclassificato

Si precisa che i risultati economici-patrimoniali di seguito esposti includono le poste non ricorrenti.

Anno		1° semestre		2° trimestre
2015	Conto Economico riclassificato	2016	2015	2016	2015
	(milioni di Euro)
920,3	Ricavi della gestione caratteristica	530,2	484,1	234,8	216,8
16,3	Altri ricavi e proventi	8,1	5,8	5,0	4,1
936,6	RICAVI TOTALI	538,3	489,9	239,8	220,9
(412,6)	Costi per acquisti e variazioni delle rimanenze	(131,0)	(211,7)	(57,8)	(93,1)
(157,5)	Costi per servizi e altri costi operativi	(104,1)	(68,1)	(55,2)	(36,4)
(58,2)	Costi del lavoro	(32,0)	(25,8)	(17,4)	(13,2)
308,3	MARGINE OPERATIVO LORDO	271,2	184,4	109,4	78,2
(163,0)	Ammortamenti e svalutazioni immobilizzazioni	(128,7)	(77,4)	(64,6)	(38,7)
145,2	Risultato operativo netto	142,5	107,0	44,8	39,6
(54,8)	Proventi (oneri) finanziari netti	(46,0)	(27,3)	(25,3)	(14,0)
(54,2)	Proventi (oneri) da partecipazioni netti	8,2	13,1	13,8	11,5
36,2	Risultato prima delle imposte	104,8	92,8	33,2	37,1
(12,6)	Imposte sul reddito	(29,2)	(19,2)	(8,6)	(3,9)
23,7	Risultato d'esercizio	75,5	73,6	24,6	33,2
(3,1)	Risultato di azionisti terzi	(3,0)	(3,4)	0,0	(1,0)
20,6	Risultato netto di Gruppo	72,5	70,1	24,7	32,2

Stato patrimoniale riclassificato

30/06/2015	Stato Patrimoniale riclassificato	30/06/2016	31/12/2015
	(milioni di Euro)
2.114,1	Capitale immobilizzato	3.454,1	3.223,9
200,3	Capitale circolante operativo netto	313,1	202,1
	(4,1) Trattamento di fine rapporto	(6,4)	(5,5)
342,9	Altre attività	369,9	324,7
	(517,1) Altre passività	(697,6)	(621,1)
2.136,0	Capitale investito netto	3.433,2	3.124,2
1.682,4	Patrimonio netto di Gruppo	1.540,7	1.626,0
51,5	Patrimonio netto di terzi	52,4	50,3
402,1	Indebitamento finanziario netto	1.840,1	1.447,9
2.136,0	Mezzi propri e debiti finanziari	3.433,2	3.124,2

Cash flow

Anno		1° semestre		2° trimestre
2015	FLUSSO DI CASSA DA ATTIVITA' D'ESERCIZIO:	2016	2015	2016	2015
	(milioni di Euro)
207,2	Flusso di cassa della gestione corrente rettificato (1)	231,6	140,1	86,1	59,0
(125,5)	Pagamento di imposte sul reddito	(8,7)	(98,8)	(8,7)	(98,8)
29,2	Variazione circolante operativo netto	(109,8)	(11,0)	(18,9)	10,2
81,2	Altre variazioni delle attività e passività di esercizio	(29,0)	13,7	(9,1)	(19,1)
192,1	TOTALE	84,2	44,0	49,4	(48,6)
	FLUSSO DI CASSA DA ATTIVITA' DI INVESTIMENTO:
(113,2)	Investimenti netti in immobil. materiali ed immateriali	(15,6)	(50,6)	(7,4)	(38,5)
(1,4)	Investimenti netti in immobilizzazioni finanziarie	4,4	0,5	3,6	(0,0)
(0,5)	Connguaglio prezzo di cessione ERG Oil Sicilia	0,0	(0,5)	0,0	(0,5)
(115,1)	Totale	(11,2)	(50,6)	(3,8)	(39,0)
	FLUSSO DI CASSA DA PATRIMONIO NETTO:
(71,4)	Dividendi distribuiti	(142,8)	(71,4)	(142,8)	(71,4)
5,2	Altre variazioni patrimonio (3)	(16,0)	12,9	(1,5)	14,2
(66,2)	Totale	(158,8)	(58,5)	(144,3)	(57,2)
(1.128,6)	VARIAZIONE AREA DI CONSOLIDAMENTO (2)	(306,5)	(6,9)	(0,1)	0,0
(1.117,8)	VARIAZIONE INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO	(392,3)	(72,0)	(98,8)	(144,8)
330,1	INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO INIZIALE	1.447,9	330,1	1.741,4	257,3
1.117,8	VARIAZIONE DEL PERIODO	392,3	72,0	98,8	144,8
1.447,9	INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO FINALE	1.840,1	402,1	1.840,1	402,1

(1) non include gli utili (perdite) su magazzino e le imposte correnti del periodo.

(2) la variazione dell'area di consolidamento nel primo semestre 2016 si riferisce principalmente al consolidamento integrale delle società acquisite da Impax Asset Management.

(3) le altre variazioni del patrimonio netto si riferiscono principalmente ai movimenti della riserva di cash flow hedge legata agli strumenti finanziari derivati.

Indicatori alternativi di performance

Al fine di facilitare la comprensione dell'andamento gestionale dei business i risultati economici sono esposti anche a valori correnti con l'esclusione delle poste non caratteristiche.

I risultati a valori correnti sono indicatori non definiti nei Principi Contabili Internazionali (IAS/IFRS). Il management ritiene che tali indicatori siano parametri importanti per misurare l'andamento economico del Gruppo ERG, generalmente adottati nelle comunicazioni finanziarie degli operatori del settore petrolifero ed energetico. Poiché la composizione di tali indicatori non è regolamentata dai principi contabili di riferimento, la metodologia di determinazione di tali misure applicata dal Gruppo potrebbe non essere omogenea con quella adottata da altri operatori e pertanto non pienamente comparabile.

Di seguito sono descritte le componenti utilizzate per la determinazione del calcolo dei risultati a valori correnti adjusted.

Le poste non caratteristiche includono componenti reddituali significativi aventi natura non usuale.

Gli utili (perdite) su magazzino¹ sono pari alla differenza tra il costo corrente dei prodotti venduti nell'esercizio e quello risultante dall'applicazione del criterio contabile del costo medio ponderato e rappresentano il maggior (minor) valore, in caso di aumento (diminuzione) dei prezzi, applicato alle quantità corrispondenti ai livelli delle rimanenze fisicamente esistenti ad inizio periodo ed ancora presenti a fine periodo.

Si precisa che la partecipazione nella joint venture TotalErg è consolidata con il metodo del patrimonio netto.

Si ricorda che a fine 2015 è stato perfezionato lo scioglimento della joint venture LUKERG Renew GmbH (50%), con l'acquisizione da parte di ERG Renew S.p.A. dei parchi eolici in Bulgaria e del parco Gebeleisis in Romania, il cui contributo economico è pertanto consolidato integralmente a partire dal 1° gennaio 2016. In considerazione del commentato cambio di perimetro e al fine di facilitare la comprensione dell'andamento nei periodi a confronto, si è proceduto ad indicare nei dati comparativi i valori adjusted del 2015 che comprendevano la quota di spettanza ERG dei risultati economici a valori correnti della joint venture LUKERG Renew GmbH (50%).

¹ Gli utili e perdite di magazzino sono riferiti unicamente alla voce "proventi da partecipazione" e riferiti alla joint venture TotalErg

Riconciliazione con i risultati economici a valori correnti

Anno 2015		1° semestre		2° trimestre
	MARGINE OPERATIVO LORDO	2016	2015	2016	2015
308,3	Margine operativo lordo	271,2	184,4	109,4	78,2
	Esclusione Poste non caratteristiche:
	Corporate
1,3	- Oneri accessori operazioni straordinarie	0,0	0,0	0,0	0,0
11,2	- Oneri accessori operazione ERG Hydro	0,0	0,0	0,0	0,0
0,0	- Oneri accessori altre operazioni	0,0	0,9	0,0	0,9
2,6	- Svalutazione certificati ambientali	0,0	2,6	0,0	2,6
0,0	- Proventi ed oneri relativi ad anni precedenti	0,0	0,0	0,0	0,0
1,7	- Oneri per riorganizzazione societaria	0,0	0,0	0,0	0,0
	Fonti Programmabili
1,7	- Oneri per riorganizzazione societaria	0,3	0,9	0,3	0,9
5,2	- Oneri accessori operazione ERG Hydro	0,0	0,0	0,0	0,0
	Fonti Non Programmabili
0,0	- Oneri per riorganizzazione societaria	0,9	0,0	0,9	0,0
6,3	- Oneri accessori operazioni straordinarie	0,9	0,6	0,1	0,4
338,1	Margine operativo lordo a valori correnti	273,3	189,3	110,7	83,0
11,9	Contributo 50% di LUKERG Renew a valori correnti	0,0	8,4	0,0	3,4

350,0	Margine operativo lordo a valori correnti adjusted	273,3	197,6	110,7	86,4

		1° semestre		2° trimestre
Anno 2015	AMMORTAMENTI E SVALUTAZIONI	2016	2015	2016	2015
(163,0)	Ammortamenti a valori correnti	(128,7)	(77,4)	(64,6)	(38,7)
(7,8)	Contributo 50% di LUKERG Renew a valori correnti	0,0	(3,9)	0,0	(2,0)
(170,9)	Ammortamenti a valori correnti adjusted	(128,7)	(81,3)	(64,6)	(40,7)
		1° semestre		2° trimestre
Anno 2015	RISULTATO OPERATIVO NETTO	2016	2015	2016	2015
175,1	Risultato operativo netto a valori correnti	144,6	111,9	46,1	44,3
4,1	Contributo 50% di LUKERG Renew a valori correnti	0,0	4,4	0,0	1,5
179,1	Risultato operativo netto a valori correnti adjusted	144,6	116,3	46,1	45,7

Anno 2015			1° semestre		2° trimestre
	RISULTATO NETTO DI GRUPPO	2016	2015	2016	2015
20,6	Risultato netto di Gruppo	72,5	70,1	24,7	32,2
21,9	Esclusione Utili / Perdite su magazzino	(6,0)	(11,8)	(13,9)	(10,4)
	Esclusione Poste non caratteristiche:
0,5	Esclusione plusvalenza cessione ERG Oil Sicilia	0,0	0,5	0,0	0,5
(2,9)	Esclusione stralcio effetto Robin Tax su anticipate e differite	0,0	(2,9)	0,0	(2,9)
13,1	Esclusione Oneri accessori acquisizione ERG Hydro	0,0	0,0	0,0	0,0
1,9	Esclusione Svalutazione certificati ambientali	0,0	1,9	0,0	1,9
6,4	Esclusione Oneri accessori operazioni straordinarie	0,9	0,6	0,1	0,6
1,6	Esclusione Poste non caratteristiche TotalErg	0,3	(2,6)	0,2	(0,2)
0,0	Esclusione contributi e altri proventi (oneri) anni precedenti	0,0	0,0	0,0	(0,1)
0,0	Esclusione oneri accessori altre operazioni	0,0	0,4	0,0	0,4
0,0	Esclusione effetto prepayment finanziamenti	5,9	0,0	4,9	0,0
(8,4)	Esclusione impatto adeguamento imposte	0,0	0,0	0,0	0,0
2,5	Esclusione oneri per riorganizzazione societaria	0,8	0,6	0,8	0,6
0,3	Esclusione proventi straordinari scioglimento Joint Venture LukErg	0,0	0,0	0,0	0,0
0,9	Esclusione accantonamento rischi partecipazioni	0,0	0,0	0,0	0,0
38,0	Esclusione oneri finanziari su opzione minorities	0,0	0,0	0,0	0,0
96,3	Risultato netto di Gruppo a valori correnti (1)	74,3	56,8	16,9	22,6

(1) Nel 2015 corrisponde anche al risultato netto di Gruppo a valori correnti adjusted.

Press release

The Board of Directors of ERG S.p.A. approves the Half-Yearly Financial Report as at 30 June 2016

Consolidated EBITDA at replacement cost¹ : €273 million, €198 million in the first half of 2015

Group net result at replacement cost² : €74 million, €57 million in the first half of 2015

Genoa, 5 August 2016 – At its meeting held today, the Board of Directors of ERG S.p.A. approved the Half-Yearly Financial Report as at 30 June 2016³ . The figures for the second quarter, which are not subject to approval by the Board of Directors or to independent audit, are to be considered proforma numbers and are presented here for the sake of completeness and continuity of the information provided.

Consolidated financial results at replacement cost

	2nd Quarter		Performance highlights (million Euro)	1st Half
2016	2015	Var. %		2016	2015	Var. %
111	86	+28%	EBITDA	273	198	+38%
46	46	-	EBIT	145	116	+24%
17	23	-26%	Group net result	74	57	+31%

	30.06.16	31.12.15	Variation
Net financial debt (million
Euro)	1,840	1,448	+ 392
Leverage4	54%	46%

Luca Bettonte, ERG's Chief Executive Officer, commented: "thanks to the new industrial organisation, based on a technologically and geographically diversified generation portfolio that is also balanced between programmable and non programmable sources, the Group's EBITDA again in the second quarter was extremely satisfactory, showing a strong growth. The quarter particularly benefitted from the full contribution of all the new wind and hydroelectric assets acquired for over 900 MW of installed capacity, together with the improved wind conditions, especially in Italy. Thermoelectric power generation posted a good performance during the period due to the constantly increasing contribution from the Energy Management business and despite the coming into operation of the Sorgente-Rizziconi power line, ahead of schedule, from May 28th. The results for the quarter, but more generally for the half year, appear even more satisfactory if considered taking account of both the particularly unfavourable energy scenario, with continuously waning prices and domestic demand, and the scarce availability of water during the period. For the remainder of the year, notwithstanding expectations of an even weaker scenario, the results achieved so far allow us to confirm our guidance for 2016 which forecasts, for the end of the year, EBITDA of around Euro 440 million and a net debt of about Euro 1.73 billion, including both the investments in the United Kingdom and the extraordinary dividend paid in May."

Preliminary remark

Change in business perimeter

The comparison with the results for the first half of 2015 significantly reflects the change that occurred in the Group's perimeter during the last six months of 2015, and more specifically:

the acquisition of six French wind farms (63 MW) from the Macquarie group in July 2015;
the coming on stream of the EW Orneta 2 wind farm (42 MW) in July 2015;
the coming on stream of the Polish Hydro Invwestycje and Blachy Pruszynsky wind farms (40 MW) at the at the beginning of 2016;
the acquisition from E.ON of the Terni integrated hydroelectric complex (527 MW) on 30 November 2015;
the acquisition of eleven wind farms in France (124 MW) and six in Germany (82 MW) from Impax Asset Management Group during the first quarter of 2016.

Second quarter 2016

Consolidated financial results

In the second quarter of 2016, revenues totalled Euro 235 million, compared to Euro 222 million in the second quarter of 2015.

EBITDA at replacement cost was 111 million Euro, compared to Euro 86 million posted in the second quarter of 2015.

Non Programmable Sources (wind power): EBITDA, at Euro 70 million, showed an increase compared to Euro 62 million for the corresponding period in 2015, thanks to the notable growth in output, reflecting both the contribution from the new wind farms in France, Germany and Poland and the good wind conditions during the period, particularly in Italy, which more than offset the impact of the lower average selling prices.
Programmable Sources (thermoelectric and hydroelectric power): EBITDA, at Euro 44 million, posted a growth compared to Euro 30 million in the second quarter of 2015 following the contribution from the newly-acquired hydroelectric complex which contributed Euro 20 million to the result, despite the scarce availability of water recorded during the period; the result of Euro 24 million posted by thermoelectric power remained at a satisfactory level thanks to the high efficiency of the plants, the increase in spark spreads and the results of the Energy Management business covering the generation margin, despite the lower cost recoveries on the part of the ERG Power CCGT plant which, until 27 May 2016, was subject to the current Essential Units regulations for the safety of the electricity system.

EBIT at replacement cost came to Euro 46 million, the same as for the second quarter of 2015, after amortisation and depreciation totalling Euro 65 million (Euro 41 million in the second quarter of 2015).

Group net result at replacement cost was Euro 17 million (Euro 23 million in the second quarter of 2015). The decrease was primarily due to the higher financial charges deriving from the change in net financial position following the acquisitions carried out.

First half of 2016

Consolidated financial results

In the first six months of 2016 revenues totalled Euro 530 million, showing an increase compared to Euro 497 million in the first half of 2015, following the significant growth in Italian output as regards both wind and thermoelectric power, the contribution from the new wind power capacity that has come into operation in France, Germany and Poland, as well as the contribution from the newly acquired hydroelectric complex. The growth in volumes more than offset the falloff in average energy prices.

EBITDA at replacement cost came to Euro 273 million, with an increase over Euro 198 million posted in the first half of 2015.

Non Programmable Sources (wind power): EBITDA, at Euro 187 million, showed a strong growth compared to the corresponding period a year earlier (Euro 157 million), thanks to the significant rise in output due both to the contribution of the new wind farms In France, Germany and Poland and the good wind conditions recorded during the period, particularly as regards Italy. These factors more than offset the impact of the lower average selling prices.
Programmable Sources (thermoelectric and hydroelectric power): EBITDA, at Euro 93 million, was up on the corresponding period in 2015 (Euro 52 million) as a result of the contribution of Euro 41 million from the hydroelectric complex, despite the scarce availability of water recorded during the period; the result of Euro 52 million posted by thermoelectric power is in line with the previous year thanks to the high efficiency of the plants, the increase in spark spreads and the results of the Energy Management business covering the generation margin. We mention that, until 27 May 2016, the ERG Power CCGT plant was subject to the current Essential Units regulations for the safety of the electricity system.

EBIT at replacement cost was Euro 145 million (Euro 116 million in the first six months of 2015) after amortisation and depreciation totalling Euro 129 million (Euro 81 million in the first six months of 2015).

The Group net result at replacement cost was Euro 74 million, with a growth compared to Euro 57 million in the first six months of 2015, due above all to the reasons already described in the comment on the operating results, as well as to the improved equity method contribution from the TotalErg investment, and despite the higher financial charges during the period as a result of the new acquisitions.

Net financial debt stands at Euro 1,840 million, up by Euro 392 million compared to the amount recognised at 31 December 2015, mainly due to the acquisition from the Impax group of the French and German wind farms (Euro 293 million), the distribution of dividends (Euro 143 million), and investments made during the period (Euro 19 million) above all for entry to the United Kingdom (Euro 13 million). Operating cash flow (Euro 84 million) partially offset the said effects, despite the negative trend in working capital (Euro -110 million), due to both the timing of incentive tariff payments in Italy and the Essential Unit regime, which should be partially absorbed by the end of the year.

Investments

2nd Quarter		Million Euro	1st Half
2016	2015		2016	2015
11	37	Non Programmable Sources	13	48
11	37	Wind power	13	48
4	2	Programmable Sources	5	3
3	2	Thermoelectric power	4	3
1	0	Hydroelectric power	1	0
0	0	Corporate	1	1
15	39	Total investments	19	52

It should be mentioned that these investments do not include two major acquisitions carried out during the period with regard to Non Programmable Sources:

the acquisition at the beginning of 2016 from a fund managed by Impax Management Group of eleven wind farms in France and six in Germany, with a total installed capacity of 206 MW, as well as two companies which provide operational and commercial technical assistance to "captive" and third-party wind power operators in France, Germany and Poland. The transaction's enterprise value amounts to Euro 293 million.
the acquisition from TCI Renewables of Brockaghboy Windfarm Ltd ("BWF"), an English company holding authorisations to build a wind farm in Northern Ireland, with a scheduled capacity of over 47.5 MW and electricity output, when fully operational, estimated at more than 150 GWh per year. The transaction involved an initial investment of approximately Euro 13 Million, added to which were the investments made after acquisition of the project. The overall investment for implementation of the wind farm is estimated at around 80 million Euro, which already includes the initial consideration paid to acquire the company.

In the first six months of 2016, the ERG Group carried out investments in tangible and intangible fixed assets for a total amount of Euro 19 million (Euro 52 million in the corresponding period of 2015), of which Euro 17 million concerned tangible fixed assets (Euro 51 million in the first half of 2015) and Euro 2 million concerned intangible fixed assets (Euro 1 million in the first six months of 2015).

Non Programmable Sources

Investments during the first six months of 2016 mainly refer to the payments made by ERG Renew following the commencement of works for the construction of the above mentioned wind farm in Northern Ireland. More specifically, the Brockaghboy wind farm will comprise nineteen Nordex N90 2.5 MW wind turbines (overall 47.5 MW) and construction will be completed, in keeping with the timing for connection to the distribution network, between the first and third quarter of 2017. During the period payments were also made in connection with the completion of the new wind farms in Poland (overall 40 MW), all constructed directly by ERG Renew. In particular, the Szydlowo wind farm comprising seven Vestas V100 2MW wind turbines (total capacity 14 MW) came on stream at the end of December 2015 and the Slupia wind farm, for which the project was increased during the year from 12 to 13 wind turbines following the extension of authorisations, equipped with Vestas V90 machines for a total capacity of 26 MW, was completed at the end of 2015 and started up during the first few days of 2016. Moreover, scheduled interventions continued in the area of Health, Safety and the Environment.

Programmable Sources

Investments during the first half of 2016 (Euro 5 million) mainly concern ERG Power (Euro 3.8 million), which continued its investment initiatives aimed at maintaining the plants' operational efficiency, flexibility and reliability. Moreover, the scheduled interventions continued in the area of Health, Safety and Environment. The figure also includes the investments carried out by ERG Hydro (Euro 1.2 million).

Operational data

Electricity sales by the ERG Group, carried out in Italy through ERG Power Generation S.p.A.'s Energy Management business, refer to the electricity generated by its wind farms (ERG Renew), thermoelectric plants (ERG Power) and, starting from December 2015, hydroelectric plants (ERG Hydro) and to purchases on organised markets and via physical bilateral contracts.

During the first six months of 2016 total electricity sales came to 6.0 TWh (5.0 TWh in the corresponding period of 2015), against a total of around 4.1 TWh produced by the Group's facilities, of which about 0.7 TWh abroad and 3.4 TWh in Italy. The latter figure corresponds to approximately 2.2% of overall domestic demand (1.6% in the first six months of 2015). During the second quarter of 2016 total electricity sales came to 2.76 TWh (2.3 TWh in the corresponding period of 2015), against a total of 1.8 TWh produced by the Group's facilities, of which about 0.3 TWh abroad and 1.5 TWh in Italy. The latter figure corresponds to approximately 2.1% of overall domestic demand (1.5% in the second quarter of 2015).

In the first six months of 2016 electricity generated by Non Programmable Sources (wind power) amounted to 2,048 GWh, showing a growth compared to the first half of 2015 (1,482 GWh), with output up by around 14% in Italy (from 1,181 GWh to 1,343 GWh) and by 134% abroad (from 301 GWh to 705 GWh). The increase in Italian output (+162 GWh) was due to the generally improved wind conditions compared to those of 2015, particularly in the regions of Campania, Puglia and Sardinia. Outside of Italy, the overall growth of 404 GWh was primarily ascribable to the contribution from the new wind farms in France, Poland and Germany. In the second quarter of 2016 electricity generated came to 822 GWh, with an increase over the corresponding period of the previous year (623 GWh), with output up by around 14% in Italy (from 501 GWh to 569 GWh) and by 108% abroad (from 121 GWh to 253 GWh). The increase in Italian output (+68 GWh) was due to the generally improved wind conditions compared to those of the second quarter in 2015, particularly in the regions of Sicily, Sardinia and Campania. Outside of Italy, the overall growth of 132 GWh was mainly ascribable to the contribution from the new wind farms in France, Poland and Germany.

During the first six months of 2016 net electricity output by Programmable Sources came to 2,044 GWh, with an increase over the first half of 2015 (1,211 GWh) thanks to the output contributed by both ERG Hydro, amounting to 751 GWh (not present in the first six months of 2015), and ERG Power, amounting to 1,293 GWh, with an increase over the first six months of 2015 (1,211 GWh), also following the shorter duration of the scheduled general maintenance shutdown for module 2 carried out in 2016 compared to the scheduled general maintenance for the CCGT plant's module 1 which took place in the first six months of 2015. In the second quarter of 2016 total electricity generated came to 964 GWh, with a growth over the second quarter of 2015 (597 GWh) thanks to the output contributed by ERG Hydro, amounting to 367 GWh (not present in the second quarter of 2015), while the electricity generated by ERG Power was in line with the corresponding period of 2015 (597 GWh).

Main events during the half year

On 2 February 2016 ERG Renew finalised the agreement for the acquisition from a fund managed by Impax Asset Management Group of eleven wind farms in France, with an installed capacity of 124 MW, and six wind farms in Germany, with an installed capacity of 82 MW, representing an overall capacity of 206 MW. The wind farms came on stream between 2009 and 2014 in France and between 2004 and 2014 in Germany. The transaction also includes two companies, one French and one German, which provide operational and commercial technical assistance, via a team of twenty-eight professionals, to "captive" and third-party wind power operators in France, Germany and Poland, covering an overall 800 MW (including 206 MW concerned with the acquisition and another 83 MW owned by ERG Renew in Germany). The transaction's enterprise value is Euro 293 million. The wind farms are already entirely financed through limited recourse project financing. The total equity consideration amounts to Euro 135 million.

On 29 February 2016 ERG Renew acquired from TCI Renewables ("TCI") a 100% equity interest in Brockaghboy Windfarm Ltd ("BWF"), an English company holding authorisations to build a wind farm in Northern Ireland, in the county of Londonderry, with a scheduled capacity of approximately 47.5 MW and electricity output, when fully operational, estimated at around 150 GWh per year, corresponding to about 3,300 equivalent hours and about 71 kt of avoided CO2 emission.

On 6 April 2016 ERG S.p.A. sold to Unicredit S.p.A. its entire investment in I-Faber S.p.A. (23%), a company consolidated using the equity method, for the amount of Euro 4.2 million, in line with the carrying value recognised in ERG S.p.A.'s financial statements.

On 13 April 2016, pursuant to the agreements signed with International Power Consolidated Holdings Ltd in 2012, ERG Renew S.p.A. exercised its call option on the remaining 20% equity interest in ERG Wind Investments Ltd (an 80% stake in the company, formerly IP Maestrale Investments Ltd, having been acquired from International Power Consolidated Holdings), for the amount of Euro 7.4 million.

Main events occurred after the end of the period

On 13 July 2016 Massimo Derchi, Managing Director of ERG Renew S.p.A. and Executive with strategic responsibilities, tendered his resignation from all offices held in order to pursue new professional opportunities outside the ERG Group. The Board of Directors of ERG Renew S.p.A., which met on the same date, therefore appointed as Managing Director Luca Bettonte, already since 2008 a director of ERG Renew S.p.A. and currently Chief Executive Officer of ERG S.p.A., and co-opted as Director of ERG Renew S.p.A. Pietro Tittoni, Executive with Strategic Responsibilities, who has been assigned to the position of General Manager.

On 3 August 2016 ERG Wind France 1 SAS, a French company wholly owned by ERG Renew S.p.A., signed a facility agreement on a non-recourse portfolio project finance basis for six wind farms located in France (total installed capacity 63.4 MW) belonging to its subsidiaries. The wind farms entered into operation between 2005 and 2008 and were acquired by ERG Renew from Macquarie European Infrastructure Fund on 27 July 2015. The financing, for an amount of Euro 42 million and a tenor of 9.5 years was signed by UniCredit Bank AG as lender and Mandated Lead Arranger (MLA).

Business outlook

Non Programmable Sources

ERG Renew continues to pursue its international growth strategy, thanks to which already at the beginning of 2016 it had achieved 626 MW of installed capacity abroad, corresponding to 37% of the overall 1,720 MW installed. This allowed the Group to position itself as eighth onshore operator at European level. The year 2016 will particularly derive benefit from the full contribution of the three new wind farms in Poland, whose construction was gradually completed during 2015 (overall installed capacity 82 MW), the acquisition in July 2015 of another six wind farms in France with a capacity of 63 MW, the 20 MW increase in installed capacity in Bulgaria and Romania (following the dissolution of the LUKERG Renew joint venture at the end of 2015) and the acquisition at the beginning of 2016 of eleven wind farms in France (124 MW) and six in Germany (82 MW), with a total installed capacity of 206 MW. We also mention that, as part of the aforesaid operation, two companies specialised in asset management activities were also acquired, which will serve to both achieve synergies and enhance ERG's presence as industrial operator in the two countries. Lastly, activities continue to promote the company's further growth by evaluating new investment opportunities, particularly abroad, as a result of which in 2016 the company will be engaged in the construction of a new plant, for around 47.5 MW, in Northern Ireland (UK). The results posted in 2016, in terms of EBITDA, are therefore expected to show a significant growth owing to the contribution from the new plants, despite being affected by the anticipated notable falloff in energy prices with respect to 2015. This impact, in 2016, will also reflect the new incentive valuation mechanism in Italy which links the latter to the value of the final Single National Price (PUN) recorded the previous year (2015).

Programmable Sources:

The ERG Group has completed an operation of enormous strategic importance, enabling it to diversify production sources by entering the hydroelectric sector with notable dimensions, consistent with its renewables growth strategy, through investments in high quality assets. Owing to this diversification, the 2016 results for programmable sources are expected to show an overall upturn with respect to 2015.

Hydroelectric power: as a result of the transaction completed on 30 November 2015, ERG Power Generation acquired E.On Produzione's entire hydroelectric business, comprising a portfolio of facilities located in the regions of Umbria, Marche and Lazio, with an overall capacity of 527 MW; the contribution from the newly created ERG Hydro will allow a significant increase in economic results and cash generating capacity, while the notable expansion of the production portfolio will enable an improvement in results thanks also to the growth in Energy Management business.
Thermoelectric power: insofar as concerns the ERG Power plant, results are expected to show a downturn following the introduction of the Sorgente-Rizziconi power line from 28 May 2016. However, until such date, results were satisfactory and consistent with 2015. Moreover, the flexibility and efficiency of ERG Power's CCGT plant, the long-term supply contracts and the generation margin hedging interventions will allow profitability to be maintained above the average recorded for this type of facility in Italy.

Overall 2016 EBITDA is expected to be around Euro 440 million, in line with the indications given to the Financial Community during the presentation of the 2015-2018 Business Plan, reflecting a greater than anticipated contribution in terms of plant performance, the Energy Management business and control over central costs. These factors will make it possible to offset the negative impact of energy prices, which are decidedly below the Plan forecasts.

In reference to the estimates and forecasts provided, we point out that actual results may differ even significantly from the announced results due to a multitude of factors, including: future trends in prices, the operating performance of plants, wind conditions, the impact of regulations for the oil and energy industry and for the environment, other changes in business conditions and in the action of the competition.

The layout of the accounting statements corresponds to the format used in the Interim Report on Operations. Appropriate explanatory notes illustrate the results at replacement cost.

Pursuant to Article 154-bis(2) of the Consolidated Finance Act, the manager responsible for preparing the company's financial reports, Paolo Luigi Merli, declares that the accounting information contained in this press release corresponds to the accounting documents, books and records.

The results for the second quarter and first six months of 2016 will be illustrated to analysts and investors on 5 August 2016 at 3.00 p.m. (CEST), during a conference call and simultaneous webcast, which may be viewed by visiting the Company's website (www.erg.eu); the presentation will be available on the said website, in the "Investor Relations/Presentations" section, at the offices of Borsa Italiana S.p.A. and on the Nis-Storage authorised storage mechanism () 15 minutes before the conference call.

This press release, issued at 11.50 am (CEST) on 5 August 2016, is available to the public on the Company's website (www.erg.eu) in the section "Media/Press Releases", at the offices of Borsa Italiana and on the "Nis-Storage" authorised storage mechanism (). The Half-Yearly Financial Report at 30 June 2016, including the Report of the Independent Auditors, is available to the public at the Company's registered office at via De Marini 1, Genoa, on the Company's website (www.erg.eu) in the section "Investor Relations/Financial statements and reports", at the offices of Borsa Italiana and on the "Nis-Storage" authorised storage mechanism ().

Contacts:

Alessandra Mariotti Media Relations Manager - tel. + 39 010 2401364 mob. + 39 335 8053395 Emanuela Delucchi IR Manager – tel. + 39 010 2401806 – e-mail: [email protected] Matteo Bagnara IR - tel. + 39 010 2401423 - e-mail: [email protected] - www.erg.eu - @ergnow

____________________________________

¹ Results at replacement cost do not include non-recurring items.

² Group net result at replacement cost does not include inventory gains (losses), non-recurring items or applicable theoretical taxes.

³ The Half-yearly Financial Report as at 30 June 2016 was prepared in accordance with the valuation and measurement criteria laid down by the International Financial Reporting Standards (IFRS) and based on the relevant guidelines contained in Article 154-ter of the Consolidated Finance Act. The independent auditor carried out a limited review within the terms prescribed by relevant regulations

⁴ The ratio of total net financial debt (including project financing) and net invested capital.

Performance highlights

FY 2015			1st half		2nd quarter
	(EUR million)		2016	2015	2016	2015
	Main Income Statement data
944	Revenues		530	497	235	222
350	EBITDA at replacement cost		273	198	111	86
179	EBIT at replacement cost		145	116	46	46
24	Net income		76	74	25	33

21	of which Group net income		73	70	25	32
96	Group net profit (loss) at replacement cost (1)		74	57	17	23
	Main Financial data
3,124	Net invested capital		3,433	2,136	3,433	2,136
1,676	Shareholders' Equity		1,593	1,734	1,593	1,734
1,448	Total net financial indebtedness		1,840	402	1,840	402
1,285	of which non-recourse Project Financing (2)		1,285	1,197	1,285	1,197
46%	Financial leverage		54%	19%	54%	19%
37%	EBITDA Margin %		52%	40%	47%	39%
	Operating data
		MW
1,506 2,614	Installed capacity at period end - wind farms Electric power generation from wind farms	millions of KWh	1,720 2,048	1,383 1,482	1,720 822	1,383 623

480	Installed capacity - thermoelectric plants	MW	480	480	480	480
2,632	Electric power generation from thermoelectric plants	millions of KWh	1,293	1,211	597	597
527	Installed capacity at period end - Hydoelectric plants	MW	527	0	527	0
84	Electric power generation from hydroelectric plants	millions of KWh	751	0	367	0
10,113	Total sales of electric power	millions of KWh	5,960	4,989	2,678	2,324
106	Investments (3)	EUR million	19	52	15	39
666	Employees at period end	Units	722	588	722	588
	Market indicators
52.3	Reference price of electricity - Italy (baseload) (4)	EUR/MWh	37.1	49.8	34.5	47.9
100.1	Feed In premium (former Green Certificates) - Italy	EUR/MWh	100.1	100.5	100.1	100.5
57.5	Sicily zone price (baseload)	EUR/MWh	41.9	55.9	39.5	53.9
57.9	North - Center zone price (peak)	EUR/MWh	40.0	53.9	36.8	49.2
147.8	Average selling price per unit of ERG Wind energy in Italy	EUR/MWh	135.6	146.7	134.6	143.8
96.2	Feed In Tariff (Germany)(5)	EUR/MWh	91.7	96.1	91.3	96.2
90.4	Feed In Tariff (France)(5)	EUR/MWh	88.6	91.7	88.7	91.6
80.3	Feed In Tariff (Bulgaria)(5)	EUR/MWh	96.7	96.7	96.7	96.7
37.1	Price of electricity - Poland	EUR/MWh	33.1	n.a.	36.1	n.a.
26.0	Price of Green Certificates - Poland	EUR/MWh	16.6	n.a.	15.2	n.a.
29.7	Price of electricity - Romania(6)	EUR/MWh	27.6	32.0	27.7	32.0
29.5	Price of Green Certificates - Romania(7)		29.5	29.6	29.54	29.6
		EUR/MWh

In order to enhance the understandability of trends in the business segments, the financial results are shown at replacement cost, excluding non-recurring items.

At the end of 2015, dissolution of the LUKERG Renew GmbH joint venture (50%) was completed, with the acquisition by ERG Renew S.p.A. of the Bulgarian wind farms and the Gebeleisis (Romania) wind farm, whose results are fully consolidated from 1st January 2016.

Considering the mentioned change in the scope of consolidation and in order to facilitate understanding of the comparison periods, the comparative data reflect the 2015 adjusted values, which included ERG's share (50%) of the financial results at replacement cost pertaining to the joint venture LUKERG Renew GmbH.

(1) does not include inventory gains (losses), non-recurring items and related applicable theoretical taxes.

(2) including cash and cash equivalents and excluding the fair value of the related derivatives to hedge interest rates

(3) intangible and intangible fixed assets excluding M&A investments amounting to Euro 306 million

(4) Single National Price

(5) The overseas Feed-in Tariff values refer to the prices obtained by ERG Renew plants

(6) The price of electricity – Romania refers to the price set by the company via bilateral contracts

(7) Price refers to the unit value of green certificates

Performance highlights by segment

FY 2015			1st half		2nd quarter
		2016	2015	2016	2015
	(EUR million)
	Revenues from ordinary operations:
345	Non Programmable Sources	244	199	100	82
345	Wind power	244	199	100	82
602	Programmable Sources	288	302	136	142
592	Thermoelectric power(1)	228	302	106	142
11	Hydroelectric power	61	0	31	0
22	Corporate	16	11	8	4
(25)	Intra-segment revenues	(18)	(15)	(9)	(5)
944	Total revenues	530	497	235	222
	EBITDA:
254	Non Programmable Sources	187	157	70	62
254	Wind power	187	157	70	62
115	Programmable Sources	93	52	44	30
107	Thermoelectric power(1)	52	52	24	30
8	Hydroelectric power	41	0	20	0
(19)	Corporate	(6)	(11)	(4)	(5)
350	EBITDA at replacement cost	273	198	111	86
	Amortisation, depreciation and write-downs
(134)	Non Programmable Sources	(83)	(66)	(42)	(33)
(134)	Wind power	(83)	(66)	(42)	(33)
(34)	Programmable Sources	(44)	(15)	(22)	(7)
(30)	Thermoelectric power	(15)	(15)	(7)	(7)
(5)	Hydroelectric power	(29)	0	(15)	0
(3)	Corporate	(1)	(1)	(1)	(1)
(171)	Amortisation and depreciation at replacement cost	(129)	(81)	(65)	(41)
	EBIT:
120	Non Programmable Sources	104	91	28	29
120	Wind power	104	91	28	29
81	Programmable Sources	48	37	22	22
78	Thermoelectric power(1)	37	37	17	22
3	Hydroelectric power	12	0	5	0
(22)	Corporate	(7)	(12)	(4)	(5)
179	EBIT at replacement cost	145	116	46	46
	Investments on tangible and intangible fixed assets:
95	Non Programmable Sources	13	48	11	37
95	Wind power	13	48	11	37
9	Programmable Sources	5	3	4	2
9	Thermoelectric power	4	3	3	2
0	Hydroelectric power	1	0	1	0
2	Corporate	1	1	0	0
106	Total investments	19	52	15	39

(1) Energy Management contribution is included

Reclassified Income Statement

Income Statement and Balance Sheet results include non - recurring items

FY 2015			1st half		2nd quarter
	Reclassified Income Statement	2016	2015	2016	2015
	(EUR million)
920.3	Revenues from ordinary operations	530.2	484.1	234.8	216.8
16.3	Other revenues and income	8.1	5.8	5.0	4.1
936.6	TOTAL REVENUES	538.3	489.9	239.8	220.9
(412.6)	Costs for purchase and changes in inventory	(131.0)	(211.7)	(57.8)	(93.1)
(157.5)	Costs for services and other operating costs	(104.1)	(68.1)	(55.2)	(36.4)
(58.2)	Cost of labor	(32.0)	(25.8)	(17.4)	(13.2)
308.3	EBITDA	271.2	184.4	109.4	78.2
(163.0)	Amortisation, depreciation and write-downs of fixed assets	(128.7)	(77.4)	(64.6)	(38.7)
145.2	EBIT	142.5	107.0	44.8	39.6
(54.8)	Net financial income (expenses)	(46.0)	(27.3)	(25.3)	(14.0)
(54.2)	Net income (loss) from equity investments	8.2	13.1	13.8	11.5
36.2	Profit before taxes	104.8	92.8	33.2	37.1
(12.6)	Income taxes	(29.2)	(19.2)	(8.6)	(3.9)
23.7	Profit for the period	75.5	73.6	24.6	33.2
(3.1)	Minority interests	(3.0)	(3.4)	0.0	(1.0)
20.6	Group's net profit (loss)	72.5	70.1	24.7	32.2

Reclassified Statement of Financial Position

06/30/2015	Reclassified Statement of Financial Position	06/30/2016	12/31/2015
	(EUR million)
2,114.1	Fixed assets	3,454.1	3,223.9
200.3	Net working capital	313.1	202.1
(4.1)	Employees' severance indemnities	(6.4)	(5.5)
342.9	Other assets	369.9	324.7
(517.1)	Other liabilities	(697.6)	(621.1)
2,136.0	Net invested capital	3,433.2	3,124.2

1,682.4	Group Shareholders' Equity	1,540.7	1,626.0
51.5	Minority interests	52.4	50.3
402.1	Net financial indebtedness	1,840.1	1,447.9
2,136.0	Shareholders' equity and financial debt	3,433.2	3,124.2

Cash flow

FY 2015			1st half		2nd quarter
	CASH FLOWS FROM OPERATING ACTIVITIES:	2016	2015	2016	2015
	(EUR million)
207.2	Adjusted cash flow from current operations (1)	231.6	140.1	86.1	59.0
(125.5)	Income tax paid	(8.7)	(98.8)	(8.7)	(98.8)
29.2	Change in w orking capital	(109.8)	(11.0)	(18.9)	10.2
81.2	Change in other operating assets and liabilities	(29.0)	13.7	(9.1)	(19.1)
192.1	TOTAL	84.2	44.0	49.4	(48.6)
	CASH FLOWS FROM INVESTING ACTIVITIES:
(113.2)	Net investments on tangible and intangible fixed assets	(15.6)	(50.6)	(7.4)	(38.5)
(1.4)	Net investments in financial fixed assets	4.4	0.5	3.6	(0.0)
(0.5)	Adjustment for sale of ERG Oil Sicilia	0.0	(0.5)	0.0	(0.5)
(115.1)	Total	(11.2)	(50.6)	(3.8)	(39.0)
	CASH FLOW FROM SHAREHOLDERS' EQUITY:
(71.4)	Distributed dividends	(142.8)	(71.4)	(142.8)	(71.4)
5.2	Other changes in equity (3)	(16.0)	12.9	(1.5)	14.2
(66.2)	Total	(158.8)	(58.5)	(144.3)	(57.2)
(1,128.6)	CHANGES IN SCOPE OF CONSOLIDATION(2)	(306.5)	(6.9)	(0.1)	0.0
(1,117.8)	CHANGE IN NET FINANCIAL INDEBTEDNESS	(392.3)	(72.0)	(98.8)	(144.8)
330.1	INITIAL NET FINANCIAL INDEBTEDNESS	1,447.9	330.1	1,741.4	257.3
1,117.8	CHANGE IN THE PERIOD	392.3	72.0	98.8	144.8
1,447.9	FINAL NET FINANCIAL INDEBTEDNESS	1,840.1	402.1	1,840.1	402.1

(1) item does not include inventory gains (losses), and current income tax for the period.

(2) the change in the scope of consolidation in the first half of 2016 reflects above all the full consolidation of the newly-acquired Impax Asset Management companies

(3) the other changes in equity basically refer to the movements in cash flow hedge reserve connected with derivative financial instruments

Alternative performance indicators

In order to enhance the understandability of trends in the business segments, the financial results are also shown at replacement cost, excluding non-recurring items.

The results at replacement cost are indicators that are not defined in International Financial Reporting Standards (IAS/IFRS). Management deems that these indicators are important parameters for measuring the ERG Group's operating performance, and are generally used by operators in the petroleum and energy industry in their financial reporting. Since the composition of these indicators is not regulated by the applicable accounting standards, the method used by the Group to determine these measures may not be consistent with the method used by other operators and so these might not be fully comparable.

The components used to determine the calculation of results at adjusted replacement cost are described below.

Non-recurring items include significant but unusual earnings.

Inventory gains (losses)¹ are equal to the difference between the replacement cost of products sold in the period and the cost resulting from application of the weighted average cost. They represent the higher (lower) value, in the event of price increases (decreases), applied to the quantities corresponding to levels of inventories physically present at the beginning of the period and still present at the end of the period.

The contribution of the TotalErg joint venture is consolidated using the equity method

At the end of 2015 dissolution of the LUKERG Renew GmbH joint venture (50%) was completed, with the acquisition by ERG Renew S.p.A. of the Bulgarian wind farms and the Gebeleisis (Romania) wind farm, whose results are fully consolidated from 1st January 2016.

¹ Inventory gains and losses refer exclusively to the item "income from equity investments" and concern the TotalErg joint venture.

Reconciliation with operating results at adjusted replacement cost

FY 2015		1st half			2nd quarter
	EBITDA	2016	2015	2016	2015
308.3	EBITDA	271.2	184.4	109.4	78.2
	Exclusion of non-recurring items:
	Corporate
1.3	- Ancillary charges - extraordinary operations	0.0	0.0	0.0	0.0
11.2	- Ancillary charges transactions concerning ERG Hydro	0.0	0.0	0.0	0.0
0.0	- Ancillary charges other transactions	0.0	0.9	0.0	0.9
2.6	- Write-down of environmental certificates	0.0	2.6	0.0	2.6
0.0	- Ancillary charges - previous years	0.0	0.0	0.0	0.0
1.7	- Charges for company reorganisation	0.0	0.0	0.0	0.0
	Programmable Sources
1.7	-Corporate reorganisation expenses	0.3	0.9	0.3	0.9
5.2	- Ancillary charges transactions concerning ERG Hydro	0.0	0.0	0.0	0.0
	Non Programmable Sources
0.0	- Charges for company reorganisation	0.9	0.0	0.9	0.0
6.3	- Ancillary charges - extraordinary operations	0.9	0.6	0.1	0.4
338.1	EBITDA at replacement cost	273.3	189.3	110.7	83.0
11.9	LUKERG Renew 50% contribution at adjusted replacement cost	0.0	8.4	0.0	3.4
350.0	EBITDA at adjusted replacement cost	273.3	197.6	110.7	86.4

			1st half		2nd quarter
FY 2015	AMORTISATION, DEPRECIATION AND WRITE-DOWNS	2016	2015	2016	2015
(163.0)	Amortisation and depreciation at replacement cost	(128.7)	(77.4)	(64.6)	(38.7)
(7.8)	LUKERG Renew 50% contribution at adjusted replacement cost	0.0	(3.9)	0.0	(2.0)
(170.9)	Amortisation and depreciation at adjusted replacement cost	(128.7)	(81.3)	(64.6)	(40.7)

			1st half		2nd quarter
FY 2015	EBIT	2016	2015	2016	2015
175.1	EBIT at replacement cost	144.6	111.9	46.1	44.3
4.1	LUKERG Renew 50% contribution at adjusted replacement cost	0.0	4.4	0.0	1.5
179.1	EBIT at adjusted replacement cost	144.6	116.3	46.1	45.7
FY 2015			1st half	2nd quarter
	GROUP'S NET PROFIT (LOSS)	2016	2015	2016	2015

20.6	Group net result	72.5	70.1	24.7	32.2
21.9	Exclusion of inventory gains / losses	(6.0)	(11.8)	(13.9)	(10.4)
	Exclusion of non-recurring items:
0.5	Exclusion for capital gain on sale of ERG Oil Sicilia	0.0	0.5	0.0	0.5
(2.9)	Exclusion of write-off resulting from Robin Tax on deferred tax assets and liabilities	0.0	(2.9)	0.0	(2.9)
13.1	Exclusion of ancillary charges - ERG Hydro acquisition	0.0	0.0	0.0	0.0
1.9	Exclusion of write-down of environmental certificates	0.0	1.9	0.0	1.9
1.6	Exclusion of TotalErg non-recurring items	0.3	(2.6)	0.2	(0.2)
0.0	Exclusion of contribution and other proceeds (charges) pertaining to prior years	0.0	0.0	0.0	(0.1)
0.0	Exclusion of ancillary charges other transactions	0.0	0.4	0.0	0.4
0.0	Exclusion of loan prepayment effects	5.9	0.0	4.9	0.0
(8.4)	Exclusion of tax adjustment effects	0.0	0.0	0.0	0.0
6.4	Exclusion of ancillary charges - extraordinary operations	0.9	0.6	0.1	0.6
2.5	Exclusion of charges for company reorganisation	0.8	0.6	0.8	0.6
0.3	Exclusion of extraordinary gains - LukErg joint venture dissolution	0.0	0.0	0.0	0.0
0.9	Exclusion of provision for equity investment risks	0.0	0.0	0.0	0.0
38.0	Exclusion of financial charges on minorities option	0.0	0.0	0.0	0.0
96.3	Group net profit (loss) at replacement cost (1)	74.3	56.8	16.9	22.6

(1) For year 2015 it also corresponds to Group net profit (loss) at adjusted replacement cost.

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ERG — Earnings Release 2016

4235_ir_2016-08-05_16996c22-0d76-4995-a71e-154d0d1eaaff.pdf

Il Consiglio di Amministrazione di ERG S.p.A. approva la Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2016

MOL consolidato a valori correnti1 : 273 milioni di Euro, 198 milioni nel 1° semestre 2015

Risultato netto di Gruppo a valori correnti2 : 74 milioni di Euro, 57 milioni nel 1° semestre 2015

Risultati finanziari consolidati a valori correnti

Premessa

Variazione perimetro di business

Secondo trimestre 2016

Risultati finanziari consolidati

Primo semestre 2016

Risultati finanziari consolidati

Investimenti

Fonti Non Programmabili

Fonti Programmabili

Dati operativi

Principali fatti avvenuti nel corso del semestre

Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura del periodo

Evoluzione prevedibile della gestione

Fonti Non Programmabili

Fonti Programmabili:

Contatti:

Sintesi dei risultati

Sintesi dei risultati per settore

Conto economico riclassificato

Stato patrimoniale riclassificato

Cash flow

Indicatori alternativi di performance

Riconciliazione con i risultati economici a valori correnti

The Board of Directors of ERG S.p.A. approves the Half-Yearly Financial Report as at 30 June 2016

Consolidated EBITDA at replacement cost1 : €273 million, €198 million in the first half of 2015

Group net result at replacement cost2 : €74 million, €57 million in the first half of 2015

Consolidated financial results at replacement cost

Preliminary remark

Change in business perimeter

Second quarter 2016

Consolidated financial results

First half of 2016

Consolidated financial results

Investments

Non Programmable Sources

Programmable Sources

Operational data

Main events during the half year

Main events occurred after the end of the period

Business outlook

Non Programmable Sources

Programmable Sources:

Contacts:

Performance highlights

Performance highlights by segment

Reclassified Income Statement

Income Statement and Balance Sheet results include non - recurring items

Reclassified Statement of Financial Position

Cash flow

Alternative performance indicators

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