Viking Energy

Eidesvik Offshore ASA

Rapport 3. kvartal 2015 Q3 Report 2015

Hovedpunkter i 3. kvartal 2015:

Eidesvik Offshore ASA hadde i 3. kvartal 2015 samlede driftsinntekter på kr 308,7 mill (kr 259,1 mill i samme periode i 2014). Driftsresultat før avskrivninger (EBITDA) var kr 193,2 mill (kr 147,6 mill), og driftsresultatet (EBIT) var kr 131,1 mill (kr 91,0 mill). Netto finansposter var kr -208,5 mill (kr -99,3 mill). Resultat etter skatt var på kr -78,4 mill (kr -8,5 mill).

Nyheter i 3. kvartal 2015:

Eidesvik har gjennom Eidesvik Ghana Ltd inngått avtale med Technip for befraktning av konstruksjonskipet «Viking Neptun». Den faste kontrakten er på 50 dager i tillegg til mobiliseringsperiode og med opsjon for ytterligere 50 dager. Kontraktsoppstart er forventet til medio 4. kvartal 2015.

Det ble i 3. kvartal inngått avtale om salg av seismikkskipet «Viking 2» og kabelleggerskipet «European Supporter». Begge skipene ble overlevert nye eiere i oktober. Det vil i regnskapene for 4. kvartal bli bokført en salgsgevinst på kr 95,5 mill.

Nyheter etter 30.09.2015:

Statoil har forlenget kontrakten for det miljøvennlige LNG drevne skipet Viking Energy med to år fra utgangen av april 2016. Statoil har opsjon for ytterligere ett år. Eidesvik og Statoil har inngått avtale om installasjon av Energilagringssystem (Batteri) for fartøyet.

Forsyningsskipene Viking Athene og Viking Lady som er på kontrakt med Norsea Group AS, ref børsmelding av 15.6.2012, tas ut av operasjon som følge av at Leiv Eriksson konsortiet mener de har oppfylt kontrakten. Dette bestrides av Eidesvik og skipene blir holdt utenfor operasjon inntil partene har oppnådd enighet om avslutning av kontrakten.

Resultater per 30.09.2015:

Delårsregnskapet er utarbeidet i samsvar med IAS 34. Delårsregnskapet med sammenligningstall for tilsvarende periode i 2014 er ikke revidert.

Konsoliderte driftsinntekter for konsernet per 30.09.2015 var kr 895,7 mill, inkludert en engangseffekt som følge av terminering av kontrakt for «Vantage» på kr 22,2 mill. (Konsoliderte driftsinntekter pr 30.09.2014 var kr 725,4 mill). Driftsresultat før avskrivninger (EBITDA) var på kr 538,1 mill (kr 360,1 mill) og driftsresultatet (EBIT) var på kr 350,8 mill (kr 181,0 mill). Resultat fra felleskontrollert virksomhet på kr 59,3 mill (kr 41,0 mill) er i hovedsak relatert til drift av de to seismikkskipene "Oceanic Vega", "Oceanic Sirius" og subseaskipet "Seven Viking".

Netto finansposter var kr -386,8 mill (kr -156,8 mill). Av dette utgjør realisert og urealisert agiotap på lån og valutaterminkontrakter som løper i USD kr -281,7 mill (kr -85,2 mill).

Resultat etter skatt per 30.09.2015 var på kr -37,6 mill (kr 22,3 mill), hvorav kr -13,4 mill (kr 29,7 mill) utgjorde resultat etter minoritetsinteresser. Dette gav et resultat per aksje på kr -0,45 (kr 0,98).

Balanse og likviditet per 30.09.2015:

Omløpsmidler per 30.09.2015 var kr 740,0 mill (kr 717,4 mill), hvorav beholdning av kontanter og kontantekvivalenter var kr 422,0 mill (kr 505,2 mill). Eiendeler holdt for salg på kr 140,7 representerer bokført verdi av skipene som ble solgt i oktober 2015.

Bokført egenkapital per 30.09.2015 var på kr 2.193,8 mill (kr 2.359,8 mill), som tilsvarer en egenkapitalandel på 35 % (43 %). Total bokført egenkapital per aksje er på kr 72,76 (kr 78,27).

Aksjekursen 30.09.2015 var til sammenligning kr 13,00 (kr 28,90). Dette tilsvarer en markedsverdi på kr 392,0 mill (kr 871,3 mill).

Netto rentebærende gjeld per 30.09.2015 var kr 3.534,2 mill (kr 2.386,3 mill).

Kontantstrøm fra drift beløper seg per 30.09.2015 til kr 390,7 mill (kr 360,8 mill).

Kontantstrøm knyttet til investeringsaktiviteter på kr -923,2 mill (kr -14,9 mill) er i hovedsak knyttet til utlegg i forbindelse med levering av nybygget «Viking Neptun», utbytte fra felleskontrollert virksomhet, verkstedsopphold og mindre oppgraderinger på fartøyer.

Kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter på kr 405,0 mill (kr -423,6 mill) besto av opptrekk av lån og realisasjon av valutaderivat i forbindelse av levering av «Viking Neptun» og ordinære renter og avdrag på pantegjeld.

Endringer i drift av skip i 2015 i forhold til i 2014:

Subseaskipet «Viking Neptun» ble levert og påbegynte kontrakt primo mars 2015.
Subseaskipene «Viking Poseidon» og «Subsea Viking» har vært i ordinær drift. Skipene var offhire som følge av verkstedsopphold i deler av 2014.
Forsyningsskipet «Viking Queen» har vært i ordinær drift på ny kontrakt med høyere inntjening enn i tilsvarende periode i 2014.
Forsyningskipet «Viking Princess» var på fast kontrakt i 2014, og har blitt drevet i spotmarkedet i deler av 2015.
Seismikkskipet «Viking 2» har vært uten kontrakt fra 2. kvartal 2015.
Seismikkskipet «Vantage» og forsyningskipet «Viking Nereus» er lagt i opplag.

Finansiering:

For subseaskipet «Viking Neptun» som ble levert i februar 2015, ble det i forbindelse med levering trukket et lån på USD 124 mill.

Konsernet har pr 30.09.2015 refinansiert lån som hadde forfall i 4. kvartal 2015 og i 2. kvartal 2016. Det er mottatt og akseptert tilbud om refinansiering av låneforfall i 2. kvartal 2017 og i 2019. Neste låneforfall ut over ordinære avdrag etter dette er 2. kvartal 2018.

Marked og framtidsutsikter:

Vi opplever fortsatt meget krevende markedsforhold innen alle tre segmenter. Vi ser nå at mange båter går i opplag, spesielt innenfor PSV og seismikk. Det er fortsatt vanskelig å se når dette vil gi nødvendig balanse i markedet og vi forventer vanskelige markedsforhold i også i 2016.

Eidesvik planlegger for vanskelige markedsforhold og vil fortsette å kutte kostnader og om nødvendig legge flere skip i opplag.

Bømlo, 12. november 2015

Kolbein Rege Borgny Eidesvik Lars Eidesvik Styreleder Styremedlem Styremedlem

Styremedlem Styremedlem Adm. Dir

Kjell Jacobsen Synne Syrrist Jan Fredrik Meling

Highlights 3rd Quarter 2015:

In 3rd Quarter 2015 Eidesvik Offshore ASA had consolidated operating income of MNOK 308,7 (MNOK 259,1 in the corresponding period in 2014). Operating profit before depreciations (EBITDA) was MNOK 193,2 (MNOK 147,6), and operating profit (EBIT) was MNOK 131,1 (MNOK 91,0). Net financial items was MNOK -208,5 (MNOK -99,3). Profit after tax was MNOK -78,4 (MNOK -8,5).

News in 3rd Quarter 2015:

Eidesvik has through Eidesvik Ghana Ltd entered into an agreement with Technip for chartering of the construction vessel "Viking Neptun". The firm contract is 50 days in addition of a mobilization period and with options for further 50 days. Contract commencement is expected to be medio 4th Quarter 2015.

In 3rd Quarter agreements for sale of the seismic vessel "Viking 2" and the cable-lay vessel "European Supporter" were entered into. Both vessels were delivered to new owners in October. In the 4th Quarter accounts a gain on sale of MNOK 95,5 will be recognized.

News after 30.09.2015:

Statoil has extended the contract for the environmental friendly LNG powered PSV Viking Energy with two year from ultimo April 2016. The contract has further 1 year option. Eidesvik and Statoil has entered into an agreement for installation of Energy Storage System (Battery solution) onboard the vessel

The supply vessels Viking Athene and Viking Lady presently on contract with Norsea Group AS, ref stock notice of 15th of June 2012, suspends operation as the Leiv Erisson Consortium claims that they have fulfilled the contract. Eidesvik denies this and the vessels will be kept out of operation until the parties have agreed on terms of cancellation.

Results per 30.09.2015:

The interim accounts are prepared in accordance with IAS 34. The interim accounts and corresponding figures for 2014 are not audited.

The group's consolidated operating income per 30.09.2015 was MNOK 895,7 including a one-off effect as a consequence of the contract termination for "Vantage" of MNOK 22,2. (Total operating income pr 30.09.2014 was MNOK 725,4). Operating profit before depreciation (EBITDA) was MNOK 538,1 (MNOK 360,1), and operating profit was MNOK 350,8 (MNOK 181,0). Profit from joint ventures of MNOK 59,3 (MNOK 41,0) is mainly related to operation of the two seismic vessels "Oceanic Vega", "Oceanic Sirius" and the subsea vessel "Seven Viking".

Net financial items was MNOK -386,8 (MNOK -156,8). Hereof, realized and unrealized foreign exchange loss related to loans and forward exchange contracts in USD, is MNOK -281,7 (MNOK - 85,2).

Profit after tax per 30.09.2015 amounted to MNOK -37,6 (MNOK 22,3), whereof MNOK -13,4 (MNOK 29,7) was profit after minority interests. This gave a profit per share of NOK -0,45 (NOK 0,98).

Balance sheet and liquidity per 30.09.2015:

Current assets per 30.09.2015 was MNOK 740,0 (MNOK 717,4), and cash balance was MNOK 422,0 (MNOK 505,2). Assets held for sale of MNOK 140,7 represents book value of the vessels which were sold in October.

Book equity at 30.09.2015 was MNOK 2.193,8 (MNOK 2.359,8), i.e. an equity ratio of 35 % (43 %). The total booked equity per share was NOK 72,76 (NOK 78,27). The corresponding market quote at Oslo Stock Exchange closed at NOK 13,00 (NOK 28,90). This represents a market value of MNOK 392,0 (NOK 871,3).

Net interest-bearing debt per 30.09.2015 was MNOK 3.534,2 (MNOK 2.386,3).

Cash flow from operating activities per 30.09.2015 amounts to MNOK 390,7 (MNOK 360,8).

Cash flow from investment activities of MNOK -923,2 (MNOK -14,9) is mainly related to costs related to the new building "Viking Neptun", dividende from joint ventures, yard-stays and minor upgrades on vessels.

Cash flow from financing activities of MNOK 405,0 (MNOK -423,6) consisted of new loan drawn and realization of foreign currency derivates in connection with the delivery of "Viking Neptun" and ordinary payments of interest and installments on debt.

Variation in the operation of vessels in 2015 compared to 2014:

The subsea vessel "Viking Neptun" was delivered and commenced a contract primo March 2015
The subsea vessels "Viking Poseidon" and "Subsea Viking" has been in ordinary operations in 2015. The vessels were offhire as a consequence of yard stays in parts of 2014.
The supply vessel "Viking Queen" has been in ordinary operations on a new contract with higher revenues compared to the corresponding period in 2014.
The supply vessel "Viking Princess" has completed its fixed contract ultimo 2014, and has partly been operated in the spot market in 2015.
The seismic vessel "Viking 2" has been without contract from 2nd Quarter 2015.
The seismic vessel "Vantage" and the supply vessel "Viking Nereus" have been stacked.

Financing:

For the subsea construction vessel "Viking Neptun", which was delivered in February 2015 a longterm loan of MUSD 124 was drawn in connection with the delivery.

The group has pr 30.09.2015 refinanced loans which had maturity in 4th Quarter 2015 and in 2nd Quarter 2016. Offer for refinancing of loans with maturity in 2nd Quarter 2017 and 2019 has been received and accepted. The next loan maturity apart from ordinary installments is after this 2nd Quarter 2018.

Market and future outlook:

We still experience very challenging market conditions in all three segments. We now observe many vessels being laid up, especially within PSV and seismic. It is still difficult to see when this will restore the necessary balance in the market, and we expect difficult market conditions also in 2016.

Eidesvik plans for difficult market conditions and will continue to cut costs and , if necessary, lay up more vessels.

Resultatregnskap / Profit and Loss

Konsern/Consolidated (NOK 1 000)

	2015	2014	2015	2014
	1.7 - 30.9	1.7 - 30.9	1.1 - 30.9	1.1 - 30.9
Driftsinntekter					Operating Income:
Fraktinntekter	308 690	259 146	873 507	725 174	Freight income
Andre inntekter	0	0	22 216	213	Other income
Sum driftsinntekter	308 690	259 146	895 723	725 387	Total operating income

Driftskostnader					Operating Expenses
Personalkostnader	81 555	75 306	248 746	248 070	Personnel expenses
Andre driftskostnader Leie av skip	33 901 0	30 402 5 870	108 858 0	111 302 5 870	Other operating expenses Vessels on charter

Sum driftskostnader	115 456	111 578	357 605	365 242	Total operating expenses

Driftsresultat før avskrivninger	193 234	147 568	538 118	360 145	Operating profit before depreciations

Ordinære avskrivninger	83 861	72 512	246 561	220 083	Ordinary depreciation

Driftsresultat før andre inntekter og kostnader	109 373	75 056	291 557	140 062	Operating profit before other income and expenses

Resultat fra felles kontrollert virksomhet	21 728	15 915	59 252	40 958	Profit from Joint Ventures
Driftsresultat	131 101	90 971	350 809	181 021	Operating profit

Finansielle poster					Financial Items
Finansinntekter	690	1 716	3 762	6 462	Financial income
Finanskostnader	(47 151)	(31 408)	(126 848)	(93 604)	Financial expenses Change in market value on
Verdiendring derivater	6 335	4 430	17 967	15 518	financial instruments
Netto agio (disagio)	(168 351)	(74 046)	(281 723)	(85 181)	Net agio (disagio)
Sum finansielle poster	(208 477)	(99 307)	(386 842)	(156 805)	Net financial items

Resultat før skatt	(77 376)	(8 336)	(36 033)	24 216	Pre-tax profit
Skattekostnad	(1 033)	(131)	(1 585)	(1 929)	Taxes

Resultat	(78 410)	(8 467)	(37 618)	22 287	Profit

Resultatet fordeles slik Annen egenkapital majoritet	(66 922)	(2 804)	(13 425)	29 681	Attributalbe to Equity holders of the parent
Minoritetsinteresser	(11 488)	(5 663)	(24 193)	(7 395)	Non-controlling interests

Resultat per aksje	(2,22)	(0,09)	(0,45)	0,98	Earnings per share


Oppstilling av totalresultat	2015	2014	2015	2014	Statment of comprehensive
	1.7 - 30.9	1.7 - 30.9	1.1 - 30.9	1.1 - 30.9	income
Resultat for perioden	(78 410)	(8 467)	(37 618)	22 287	Profit
Omregningsdifferanser felles kontrollert					Currency translation adjustments
virksomhet	33 073	14 380	55 177	17 394	Joint Ventures
Totalresultat	(45 337)	5 913	17 559	39 681	Comprehensive income

Totalresultat fordelt					Attributable to
Annen egenkapital majoritet Minoritetsinteresser	(33 849) (11 488)	11 576 (5 663)	41 752 (24 193)	47 076 (7 395)	Equity holders of the parent Non-controlling interests

Sum overført	(45 337)	5 913	17 559	39 681	Total attributed

Balanse / Balance Konsern/Consolidated (NOK 1 000)

	30.09.2015 30.09.2014 31.12.2014
EIENDELER				ASSETS
Anleggsmidler:				Fixed assets:
Skip	4 856 388	4 025 253	3 938 045 Vessels
Nybyggingskontrakter skip	0	284 548		347 371 Contracts newbuildings
Andre varige driftsmidler	27 322	29 030		28 463 Other assets
Andre langsiktige fordringer	27	27		27 Other long-term receivables
Aksjer i felles kontrollert virksomhet	556 738	415 051		476 197 Shares in Joint Ventures
Aksjer	3 765	3 790		3 765 Shares

Sum anleggsmidler	5 444 239	4 757 700		4 793 867 Total fixed assets

Omløpsmidler:				Current assets:
Kundefordringer	238 844	164 492		175 348 Account receivables, freight income
Andre kortsiktige fordringer	79 206	47 754		37 395 Other short-term receivables
Derivater	0	0		0 Financial derivatives
Kontanter og kontantekvivalenter	421 989	505 172		549 556 Cash and cash equivalents
Sum omløpsmidler	740 039	717 418		762 299 Total current assets

Eiendeler holdt for salg:				Assets held for sale
Eiendeler holdt for salg	140 744	0		0 Assets held for sale

Sum eiendeler holdt for salg	140 744	0		0 Total assets held for sale

SUM EIENDELER	6 325 022	5 475 118		5 556 166 TOTAL ASSETS
EGENKAPITAL OG GJELD				EQUITY AND LIABILITIES
Egenkapital:				Equity
Innbetalt kapital	284 227	284 227		284 227 Paid-in capital
Annen egenkapital	1 756 507	1 973 581		1 769 932 Retained earnings
Andre inntekter og kostnader	82 270	8 602		27 093 Other comprehensive income
Minoritetsinteresser	70 765	93 345		44 134 Non-controlling interests

Sum egenkapital	2 193 768	2 359 756		2 125 385 Total equity

Forpliktelser:				Liabilities:
Derivater	0	23 248		0 Financial derivatives
Andre langsiktige forpliktelser	61 421	31 818		52 426 Other long-term liabilities
Rentebærende gjeld	3 461 745	2 522 817		2 575 800 Interest-bearing debt

Sum langsiktige forpliktelser	3 523 166	2 577 883		2 628 226 Total long-term liabilities
Kortsiktige gjeld:				Short-term liabilities:
Rentebærende gjeld	361 033	349 242		416 731 Interest-bearing debt
Derivater	14 317	36 295		165 822 Financial derivatives
Leverandørgjeld	20 381	18 670		46 256 Debt to suppliers
Betalbar skatt	2 086	734		174 Tax payable
Annen kortsiktig gjeld	106 656	132 537		173 571 Other short-term liabilities

Sum kortsiktig gjeld	504 473	537 478		802 555 Total short-term liabilities

Gjeld eiendeler holdt for salg:
Gjeld knyttet til eiendeler holdt for salg	103 614	0		0 Liabilities related to Assets held for sale

Sum gjeld eiendeler hold for salg	103 614	0		0 Total liabilities, Assets held for sale
Sum gjeld	4 131 254	3 115 361		3 430 781 Total liabilities

SUM EGENKAPITAL OG GJELD	6 325 022	5 475 118		5 556 166 TOTAL EQUITY AND LIABILITIES

Egenkapital Oppstilling / Statement of changes in equity

		1.7 - 30.9	1.7 - 30.9			1.1 - 30.9 1.1 - 30.9 1.1-31.12
		2015	2014	2015	2014	2014
Bokført EK ved periodens begynnelse	Equity in the beginning of the period	2 239 105	2 353 843		2 125 386 2 348 288	2 348 288
Resultat i perioden	Profit in the period	(78 419)	-8 467	(37 618)	22 287	(230 575)
Utbetalt utbytte	Paid dividend	0	0	0	-30 150	(30 150)
Justering ikke-kontrollerende interesser	Change in non-controlling interests	9	0	50 824	0	0
Omregningsdifferanser Joint Venture	Exchange differences Joint Venture	33 073	14 380	55 177	17 394	66 207
Aktuarielt tap	Actuarial loss	0	0	0	0	(29 427)
Andre justeringer	Other adjustments	0	0	0	1 937	1 043
Bokført EK ved periodens slutt	Equity at the end of the period	2 193 768	2 359 756			2 193 768 2 359 756 2 125 386

Kontantstrømanalyse / Cash flow statement

		1.7 - 30.9	1.7 - 30.9		1.1 - 30.9 1.1 - 30.9 1.1-31.12
		2015	2014	2015	2014	2014
Netto kontantstrøm fra drift eksl. skatt	Net cash flow from operations excl. taxes	160 567	181 263	390 847	361 818	538 849
Betalte skatter	Paid taxes	0	0	(125)	(956)	(1 299)
Kontantstrøm fra drift	Cash flow from operating activity	160 567	181 263	390 722	360 862	537 550

Salg av anleggsmidler	Sale of fixed assets	0	0	0	4 852	4 852
Kjøp av varige driftsmidler	Purchase of fixed operating assets	(1 051)	(8 831)	(957 136)	(86 772)	(185 247)
Mottatt fra NOx-fond	Recerived from the Nox-fund	0	0	0	14 675	14 675
Mottatt utbytte	Received dividend	0	14 870	33 888	52 384	52 384
Kontantstrøm fra investeringer	Cash flow from investment activity	(1 051)	6 039	(923 248)		(14 861) (113 336)

Innbetaling fra minoritetsinteresser	Payment from minority interests	0	0	6 454	0	17 960
Ny gjeld	New debt	778 836	0	1 711 089	0	0
Realisasjon valutaterminer	Realization foreign exchange forward contracts	(3 353)	0	(156 711)	0	0
Nedbetaling av gjeld	Repayment of debt	(885 489)	(107 672)	(1 032 703)	(283 102)	(308 260)
Betalte renter	Paid interest	(43 483)	(39 928)	(123 170)	(110 350)	(136 981)
Utbytte	Dividends	0	0	0	(30 150)	(30 150)
Kontantstrøm fra finansiering	Cash flow from finance activity	(153 489)	(147 600)			404 959 (423 602) (457 432)

Endring i kontantbeholdning	Changes in cash holdings	6 027	39 702	(127 567)	(77 601)	(33 217)
Kontanter ved periodens begynnelse	Liquid assets at the beginning of the period	415 962	465 470	549 556	582 773	582 773
Kontanter ved periodens slutt	Liquid assets at the end of the period	421 989	505 172	421 989	505 172	549 556

Noter til regnskapet / Notes to the accounts

Note 1 - Regnskapsprinsipper / Accounting principles

Delårsregnskapet er utarbeidet i samsvar med IAS 34 Interim Financial Reporting. Det er ikke gjort endringer i anvendte regnskapsprinsipper i forhold til det framlagte Årsregnskapet for 2014. Det er flere nye standarder og anbefalinger som gjelder første gang fra 2015. Det er imidlertid ingen av disse som har vesentlig effekt hverken på selskapets årsregnskap eller delårsregnskap. En detaljert oversikt over disse endringene er gitt i Årsrapporten for 2014.

The accounts have been prepared in accordance with IAS 34 Interim Financial Reporting. The accounting policies adopted in the preparation of the interim condensed consolidated financial statements are consistent with those followed in the preparation of the Group's annual consolidated financial statements for the year ended 31 December 2014. Several new standards and amendments apply for the first time in 2015 However, they do not impact the annual consolidated financial statements of the Group or the interim condensed consolidated financial statements of the Group. A detailed description of these changes is given in the Group's annual consolidated financial statements for the year ended 31 December 2014.

Note 2 - Finansiell risikostyring / Financial risk

Rente- og valutarisiko/Interest and foreign exchange risk

Konsernet har sine inntekter hovedsakelig i NOK og USD, mens de vesentlige driftskostnadene er i NOK. Konsernet er derfor eksponert for svingninger i valutakursen mellom NOK og USD. For å redusere denne risikoen trekkes deler av konsernets gjeld i USD. Deler av det resterende likviditetsoverskuddet i USD er solgt forward. To av selskapene som inngår i Felleskontrollert virksomhet har USD som funksjonell valuta. Dette innebærer at fluktuasjoner i USD også medfører regnskapsmessige fluktuasjoner da denne eiendelen omregnes til NOK før den tas inn i konsernregnskapet. Egenkapitalmetoden anvendes på disse eiendelene, og effekten av fluktuasjonene blir behandlet som omregningsdifferanse i regnskapet. Etter balansedatoen vil en svekket USD medføre rapporterte valutagevinster knyttet til lån og valutaterminkontrakter i USD, men vil samtidig redusere verdien av (ikke regnskapsførte) langsiktige kontrakter i samme valuta.

Konsernet har gjeld i USD og NOK, og er eksponert for svingninger i rentenivå. Konsernets renterisiko styres ved å inngå fastrentekontrakter og fastrentelån. Som følge av dette reduseres den økonomiske risikoen med høyere renter betydelig. For de neste kvartaler vil en renteøkning i pengemarkedene medføre noe høyere rentekostnad, men vil samtidig øke rapportert verdi av konsernets fastrenteinstrumenter. Fastrenteandelen for lån i NOK er 41 %, og for lån i USD 33 % pr 30.09.15.

The group has its income mainly in NOK and USD, while the material operating expenses are in NOK. Therefore, the group is exposed to fluctuations in the exchange rate of USD/NOK. To reduce this risk a share of the group's debt is drawn in USD, and parts of the remaining USD liquidity surplus is sold forward. Two of the joint ventures have USD as functional currency. This implies that fluctuations in USD also results in accounted fluctuations as these assets have to be converted to NOK before recognized in the group's accounts. Currency translation adjustments have to be recorded as the group uses the equity method for recognizing these activities in the accounts. In the period following the balance date a weaker USD will result in reported foreign exchange gains related to debt and forward exchange contracts in USD, but will also result in reduced value of long term charterparties in USD (not recognized in the accounts).

The group has a debt in USD and NOK and is therefore exposed to changes in interest rate levels. The group's interest rate risk is managed through interest swap derivatives and fixed-rate loans. As a consequence of this the financial risk of high interest payments is reduced. The following quarters an increased interest level will result in increased interest expenses, but will also result in reported increased market value of interest swaps. The share of loans with fixed interest is 41% for NOK loans and 33 % for USD loans per 30.09.15.

Markedsrisiko / Market risk

Konsernet har det neste kvartalet den vesentlige del av flåten på faste kontrakter. For 4. kvartal 2015 vil denne delen utgjøre ca. 87 %, og for 2016 ca. 58 %. Den resterende del av flåten går på kortsiktige kontrakter og er eksponert for svingningene i markedet. En forventer ikke vesentlige endringer i markedet for de skip som Eidesvik opererer i kommende periode.

The material part of the group's fleet is on long-term contracts the next quarter. For 4 th quarter of 2015 this part is 87 %, and for 2016 it is 58 %. The remaining part of the fleet is operated on short-term contracts and is exposed to fluctuations in the market. Material change in the markets Eidesvik operates in is not expected in the coming period.

Nybyggsrisiko / Newbuild risk Konsernet har pr 30.09.2015 ingen fartøy under bygging.

The group has per 30.09.2015 no vessels under construction.

Kredittrisiko / Credit risk

Konsernets kunder er i hovedsak solide selskaper med god betalingsevne. For de fleste kontraktsparter anses risikoen for at de ikke skal oppfylle sine forpliktelser som lav. Men vi ser at situasjonen i markedet gjør at risikoen har økt noe i forhold til tidligere.

The group's customers are mainly solid companies with ability to meet payments. For most contract parties the risk for not fulfilling their commitments is considered low. However we see that the the current market condition has increased the risk somewhat compared to earlier.

Likviditetsrisiko / Liquidity risk

Konsernet har i løpet av 2015 refinansiert flere lån med forfall i 2015 og 2016, samt mottatt og akseptert tilbud om refinansiering av lån med forfall i 2017 og 2019.

Konsernets likviditetsposisjon vurderes som tilfredsstillende.

The group has in 2015 refinanced several loans with maturity in 2015 and 2016, and received and accepted offer for refinancing of loans with maturity in 2017 and 2019.

As we see it today, the group has satisfactory liquidity.

Note 3 - Sesongmessige variasjoner / Seasonal variations

Delårsregnskapet er moderat påvirket av sesongmessige variasjoner. Konsernets skip er i hovedsak på lange kontrakter. Konstruksjonsskipet Viking Neptun har nydt godt av høy rate i sommersesongen i Nordsjøen og bidratt betydelig til konsernets inntjening. En må påregne lavere inntjening i vintersesongen for skipet.

The interrim accounts are moderately influenced by seasonal variations. The group's ships are mainly on longterm contracts. The Offshore Construction Vessel Viking Neptun has contributed signinficantly to the groups profit in a good North Sea summer season. However we must expect a lover profit from this vessel during the winter season.

Note 4 - Spesielle transaksjoner / Special transactions

Det er inngått avtale med CGG om terminering av kontrakt for seismikkskipet «Vantage». Termineringsfee på MUSD 2,9 er inntektsført i sin helhet i Q1.

An agreement with CGG for early termination of the seismic vessel "Vantage" is entered into. A terminationfee of MUSD 2,9 is recognized in full in Q1.

Note 5 - Estimater / Estimates

Det har ikke vært endringer i regnskapsmessige estimater som gir vesentlig innvirkning på delårsresultat og balanse. Det henvises for øvrig til årsregnskapet for 2014 for utfyllende informasjon.

No changes in estimates materially influencing the interrim results or balance have occured. Incidentally, reference is made to the 2014 annual accounts for further information.

Note 6 - Opptak av langsiktig gjeld / Long-term debt drawn

I forbindelse med overlevering av nybygget "Viking Neptun" ble det tatt opp et lån på MUSD 124. Det er i perioden refinansiert lån som hadde forfall i 4. kvartal 2015 og 2. kvartal 2016. Lånestørrelsen er nær uendret.

In connection with delivery of the newbuilding "Viking Neptun" a loan of MUSD 124 was drawn. In the period loans with maturity in 4th Quarter 2015 2nd Quarter 2016 have been refinanced. The facility amounts are close to being unchanged.

Note 7 - Utbytte / Dividends

Det er besluttet at det ikke skal utbetales utbytte for 2014.

It has been decided that no dividend will be paid for 2014.

Note 8 - Driftsegmenter / Operating Segments

For andeler i felleskontrollerte virksomheter inkluderes inntekter, kostnader og avskrivninger i tabellen med en andel tilvarende konsernets eierandeler.

The JV's income, expenses and depreciation are included in the table with a share corresponding to the group's owner shares.

		Seismic		Subsea		Supply		Other		Total
	3. kvartal	3. kvartal	3. kvartal	3. kvartal	3. kvartal	3. kvartal	3. kvartal	3. kvartal	3. kvartal	3. kvartal
	2015	2014	2015	2014	2015	2014 (1)	2015	2014	2015	2014
Driftsinntekter/Operating income	76 343	69 530	181 284	103 048	96 855	123 482	5 303	6 269	359 785	302 329
Driftskostnader/Operating expenses	4 215	182	60 694	44 446	51 546	65 826	6 532	9 586	122 987	120 040
Avskrivninger/depreciation	29 094	24 708	40 694	30 533	29 661	30 474	489	542	99 937	86 257
Driftsresultat inkl. FKV resultater/ Operating profit incl. JV profit	43 035	44 640	79 896	28 069	15 648	27 182	-1 718	-3 859	136 861	96 032
Antall skip ved periodens slutt (inkl. TS og
FKV) Number of ships at end of period (incl. AC and JV)	7	7	5	5	8	8			20	20

		Seismic		Subsea		Supply		Other		Total
	1.1.-30.09	1.1.-30.09	1.1.-30.09	1.1.-30.09	1.1.-30.09	1.1.-30.09	1.1.-30.09	1.1.-30.09	1.1.-30.09	1.1.-30.09
	2015	2014	2015	2014	2015	2014 (1)	2015	2014	2015	2014
Driftsinntekter/Operating income	256 765	208 993	489 329		288 570 282 292	337 512	15 804		17 427 1 044 190	852 502

Driftskostnader/Operating expenses	7 245	8 693	171 881		142 542 169 094	196 844	33 519	43 022	381 739	391 101
Avskrivninger/Depreciation	83 297	79 241	116 886	85 762	91 313	92 846	1 470	1 456	292 965	259 305

Nedskrivninger/Writedown on assets	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Driftsresultat inkl. FKV resultater/
Operating profit incl. JV profit	166 224	121 059	200 562	60 266	21 885	47 822	-19 185	-27 051	369 486	202 096
Antall skip ved periodens slutt (inkl. TS og
FKV)	7	7	5	5	8	8			20	20
Number of ships at end of period (incl. AC
and JV)

(1) Inkludert leie av skip på MNOK 5,9. Includes hire of vessel MNOK 5,9.

Note 9 - Felleskontrollert virksomhet / Joint venture

Sammenfattet finansiell informasjon pr 30.09.2015 om de enkelte felleskontrollerte selskapene: Summarized financial information pr 30.09.2015 of the individual joint ventures companies:

Selskap/Company	Eiendeler/	Gjeld/	EK/	Omsetning/	Resultat/	Eierandel/	EK andel/	Resultatandel/
	Assets	Liability	Equity	Revenues	Profit	Ownership	Equity portion	Profit portion
Eidesvik Seismic Vessels AS	984 993	562 071	422 922	82 995	48 950	51 %	215 690	24 964
Oceanic Seismic Vessels AS	1 143 981	692 579	451 402	90 867	45 434	51 %	230 215	23 171
CGG Eidesvik Ship Management AS	29 639	24 345	5 294	31 849	2 473	51 %	2 700	1 261
Eidesvik Seven AS	831 862	628 549	203 314	65 069	12 031	50 %	101 657	6 016
Eidesvik Seven Chartering AS	38 246	25 295	12 951	119 597	7 678	50 %	6 476	3 839
Resultat fra felleskontrollert virksomhet/Profit from Joint Ventures							556 738	59 252

Sammenfattet finansiell informasjon pr 30.06.2014 om de enkelte felleskontrollerte selskapene:

Summarized financial information pr 30.06.2014 of the individual joint ventures companies:

Selskap/Company	Eiendeler/ Assets	Gjeld/ Liability	EK/ Equity	Omsetning/ Revenues	Resultat/ Profit	Eierandel/ Ownership	EK andel/ Equity portion	Resultatandel/ Profit portion
Eidesvik Seismic Vessels AS	788 589	493 570	295 019	65 524	36 348	51 %	150 459	18 132
Oceanic Seismic Vessels AS	910 919	590 682	320 236	71 744	34 379	51 %	163 320	17 185
CGG Eidesvik Ship Management AS	16 817	11 135	5 682	36 234	2 860	51 %	2 898	-444
Eidesvik Seven AS	870 813	680 107	190 706	65 069	9 145	50 %	95 353	4 512
Eidesvik Seven Chartering AS	24 445	18 404	6 042	117 263	4 001	50 %	3 021	1 573
Resultat fra felleskontrollert virksomhet/Profit from Joint Ventures							415 051	40 958

1.7 - 30.9 1.7 - 30.9 1.1 - 30.9 1.1 - 30.9 1.1 - 31.12

Note 10 - Nøkkeltall pr aksje / Financial ratio pr share

		2015	2014	2015	2014	2014
Antall aksjer (tusen)	Number of Shares (thousands)	30 150	30 150	30 150	30 150	30 150
Resultat pr aksje, kr	Earnings pr share, NOK	-2,22	-0,09	-0,45	0,98	-5,77
Bokført egenkapital pr aksje, kr	Equity pr share, NOK	72,76	78,27	70,49	78,27	70,49
Egenkapitalandel	Equity Ratio	35 %	43 %	38 %	43 %	38 %
EBITDA margin eks salgsgevinst	EBITDA margin excl. gain on sale	63 %	57 %	60 %	50 %	50 %
EBIT margin eks salgsgevinst	EBIT margin excl. gain on sale	42 %	35 %	39 %	25 %	21 %

Note 11 - Finansposter / Financial items

		1.7 - 30.9 2015	1.7 - 30.9 2014	1.1 - 30.9 2015	1.1 - 30.9 2014	1.1 - 31.12 2014
Finansinntekter	Financial income	690	1 717	3 762	6 462	8 986
Andre rente- og finanskostnader	Other interest and financial expenses	(47 151)		-31 408 (126 848)	-93 604	-132 678
Endring i markedsverdi renteinstrumenter	Change in market value on interest instruments	6 335	4 430	17 967	15 518	18 071
Realisert agio valutaterminer *)	Realized agio on foreign exchange contracts *)	(3 353)		-174 (158 131)	605	-1 320
Realisert agio annet	Realized agio - others	(141 766)		-1 499 (151 611)	-706	4 806
Urealisert agio valutaterminer *)	Unrealized agio - on foreign exchange contracts *)	(5 807)	-30 856	133 538	-33 864	-142 697
Urealisert agio lån	Unrealized agio - loans	(17 425)		-41 517 (105 519)	-51 216	-188 758

Netto finansposter	Net financial items	(208 477)	(99 307)	(386 842)	(156 805)	(433 590)

*) I 1 kvartal 2015 ble det realisert en valutatermin som gav et realisert tap på MNOK 151. I den forbindelse ble tidligere regnskapsført urealisert tap på MNOK 138 på denne posten tilbakeført (inntektsført) under «Urealiset agio valutaterminer». Disse postene må ses i sammenheng for å få periodens resultatførte agio.

*) A foreing exchange contract was realized in Q1-2015 with a loss of MNOK 151. Unrealized recognized loss of MNOK 138 from previous accounting periods on this contract was restated (gain) under "Unrealized agio – on foreign exchange contracts". These items must be consolidated to get the total recognized agio in the period.

Note 12 - Netto rentebærende gjeld / Net interest-bearing debt

		30.09.2015 30.09.2014
Kortsiktig gjeld til kredittinstitusjoner	Short-term debt to credit institutions	361 033	349 242
Påløpne rentekostnader	Accrued interests	29 806	19 455
Gjeld knyttet til eiendeler holdt for salg	Liabilities related to Assets held for sale	103 614	0
1. års avdrag på rentebærende langsiktig gjeld	1st year installment on long term interest-bearing debt	494 453	368 697
Langsiktig rentebærende gjeld	Long term interst-bearing debt	3 461 745	2 522 817
Sum rentebærende gjeld	Total interest- bearing debt	3 956 199	2 891 515

Kontanter og kontantekvivalenter	Cash and cash equivalents	421 989	505 172
Netto rentebærende gjeld	Net interest-bearing debt	3 534 210	2 386 342

Note 13 - Hendelser etter balansedagen / Events after the balance date

Skipene European Supporter og Viking II ble solgt i oktober 2015. Gevinst ved salg av European Supporter er på 95,8 MNOK, og salget av Viking II gav et marginalt tap på 0,3 MNOK.

The vessels European Supporter and Viking II was sold in October 2015. Profit from sale of European Supporter is 95,8 MNOK, and the sale of Viking II gave a marginal loss of 0,3 MNOK.

Note 14 - Transaksjoner med nærstående parter / Related-party transactions

Ut over ordinære driftsrelaterte transaksjoner med de felles kontrollerte selskapene Eidesvik Seismic Vessels AS, Oceanic Seismic Vessels AS, CGGVeritas Eidesvik Ship Management AS, Eidesvik Seven AS og Eidesvik Seven Chartering AS, samt de nærstående selskapene Eidesvik Invest AS, Langevåg Senter AS, Bømlo Skipsservice AS, Evik AS, Bømmelfjord AS, Viking Dynamic AS, Viking Fighter AS og Maritime Logistic Services AS har det ikke blitt gjennomført vesentlige transaksjoner med nærstående parter. Det henvises for øvrig til meldinger om meldepliktige handler.

Apart from ordinary operating related transactions with the Joint Ventures Eidesvik Seismic Vessels AS, Oceanic Seismic Vessels AS, CGGVeritas Eidesvik Ship Management AS, Eidesvik Seven AS and Eidesvik Seven Chartering AS, and the related companies Eidesvik Invest AS, Langevåg Senter AS, Bømlo Skipsservice AS, Evik AS, Bømmelfjord AS, Viking Dynamic AS, Viking Fighter AS and Maritime Logistic Services AS, no material relatedparty transactions have been conducted. Reference is incidentally made to filings of notifyable tradings.

Note 15 - Aksjonærforhold / Shareholders

Det har ikke vært vesentlige endringer i aksjonærsammensetningen i perioden. No major changes in the shareholder positions have ocurred in the period.

NAVN/NAME	ANDEL/ SHARE	LAND/COUNTRY
EIDESVIK INVEST AS	66,93 %	NOR
PARETO AKSJE NORGE	6,69 %	NOR
TVEITÅ EINAR KRISTIAN	2,86 %	NOR
SKAGEN VEKST	2,60 %	NOR
HJELTEFJORDEN AS	1,86 %	NOR
VINGTOR INVEST AS	1,52 %	NOR
KLP AKSJE NORGE VPF	1,43 %	NOR
KOMMUNAL LANDSPENSJO	1,27 %	NOR
BERGTOR AS	1,16 %	NOR
STANGELAND HOLDING A	1,16 %	NOR
PARETO AS	0,84 %	NOR
TVEITÅ OLAV MAGNE	0,67 %	NOR
GEMSCO AS	0,52 %	NOR
HELLAND A/S	0,50 %	NOR
MELING JAN FREDRIK	0,43 %	NOR
DnB NOR MARKETS, AKS DNB Bank ASA	0,39 %	NOR
GRANADA MANAGEMENT A	0,38 %	NOR
UNUNTRIUM INDUSTRIES	0,37 %	NOR
ERIK PENSER BANKATI A/C 15% KUNDER	0,35 %	SWE
HELGØ INVEST AS	0,32 %	NOR

Kontraktstatus / Backlog:

Resultatregnskap 5 siste kvartaler / Profit and Loss last 5 quarter

Konsern/Consolidated (NOK 1 000)		2015 Q3	2015 Q2	2015 Q1	2014 Q4	2014 Q3
Driftsinntekter:	Operating Income:
Fraktinntekter	Freight income	308 690	308 518	256 299	259 362	259 146
Andre inntekter	Other income	0	0	22 216	0	0

Sum Driftsinntekter	Total operating income	308 690	308 518	278 515	259 362	259 146

Driftskostnader:	Operating Expenses:
Personalkostnader	Personell expenses	81 555	90 384	76 807	78 848	75 306
Andre driftskostnader	Other operating expenses	33 901	40 392	34 565	35 997	30 402
Leie av skip	Vessels on charter	0	0	0	12 490	5 870
Sum driftskostnader	Total operating expenses
		115 456	130 776	111 372	127 334	111 578
Driftsresultat før	Operating profit before
avskrivninger	depreciations	193 234	177 741	167 143	132 027	147 568

Ordinære avskrivninger	Ordinary depreciation	83 861	82 429	80 271	71 428	72 512
Nedskrivning av eiendeler	Writedown on assets	0	0	0	52 000	0

Driftsresultat før andre inntekter og kostnader	Operating profit before other income and expenses	109 373	95 312	86 872	8 599	75 056

Resultat fra FKV	Profit from JV	21 728	18 281	19 242	13 530	15 915

Driftsresultat	Operating profit	131 101	113 594	106 114	22 130	90 971

Finansielle poster:	Financial Items:
Finansinntekter	Financial income	690	1 730	1 342	2 524	1 716
Finanskostnader	Financial expenses Change in market value on	(47 151)	(37 505)	(42 192)	(39 074)	(31 408)
Verdiendring derivater	financial instruments	6 335	6 937	4 696	2 553	4 430
Netto agio (disagio)	Net agio (disagio)	(168 351)	60 288	(173 661)	(242 788)	(74 046)

Sum finansielle poster	Net financial items	(208 477)	31 450	(209 815)	(276 785)	(99 307)

Resultat før skatt	Pre-tax profit	(77 376)	145 044	(103 700)	(254 655)	(8 336)

Skattekostnad	Taxes	(1 033)	(353)	(199)	1 794	(131)
Resultat	Profit	(78 410)	144 691	(103 899)	(252 861)	(8 467)

Resultatet fordeles slik
Majoritetsinteresse		(66 922)	119 749	(66 253)	(203 650)	(2 804)
Minoritetsinteresser		(11 488)	24 941	(37 647)	(49 212)	(5 663)

Resultat per aksje	Earnings per share	(2,22)	3,97	(2,20)	(6,75)	(0,09)

Oppstilling av totalresultat / Statement of
comprehensive income
Omregningsdifferanser felles kontrollert virksomhet	Currency translation adjustments - Joint Ventures	33 073	(11 803)	33 908	48 813	14 380
Aktuarielt gevinst/ tap	Actuarial gain/ loss	0	0	0	(29 427)	0

Totalresultat	Comprehensive income	(45 337)	132 888	(69 992)	(233 476)	5 913

Overført til	Attributalbe to
Annen egenkapital majoritet Controlling interests		(33 849)	107 946	(32 345)	(184 264)	11 576
Minoritetsinteresser	Non-controlling interests	(11 488)	24 941	(37 647)	(49 212)	(5 663)

Sum overført	Total attributed	(45 337)	132 888	(69 992)	(233 476)	5 913

Balanse 5 siste kvartaler / Balance Sheet last 5 quarter

Konsern/Consolidated (NOK 1 000)		2015 Q3	2015 Q2	2015 Q1	2014 Q4	2014 Q3
EIENDELER	ASSETS
Anleggsmidler:	Fixed assets:
Skip	Vessels	4 856 388	5 079 453	5 149 065	3 938 045	4 025 253
Nybyggingskontrakter skip	Contracts newbuildings	0	0	0	347 371	284 548
Andre varige driftsmidler	Other assets	27 322	27 811	28 002	28 463	29 030

Andre langsiktige fordringer	Other long-term receivables	27	27	27	27	27
Aksjer i felleskontrollert virksomhetShares in Joint Venture		556 738	501 937	529 346	476 197	415 051
Aksjer	Shares	3 765	3 765	3 765	3 765	3 790
Sum anleggsmidler	Total fixed assets	5 444 239	5 612 992	5 710 205	4 793 867	4 757 700

Omløpsmidler:	Current assets:
Kundefordringer	Account receivables,	238 844	226 777	187 135	175 348	164 492
Andre kortsiktige fordringer	Other short-term receivables	79 206	73 353	67 351	37 395	47 754
Derivater	Financial derivatives	0	43	0	0	0
Kontanter og kontantekvivalenter Cash and cash equivalents		421 989	415 962	309 196	549 556	505 172

Sum omløpsmidler	Total current assets	740 039	716 135	563 682	762 299	717 418
Eiendeler holdt for salg	Assets held for sale	140 744	0	0	0	0

Sum eiendeler holdt for salg	Total assets held for sale	140 744	0	0	0	0

SUM EIENDELER	TOTAL ASSETS	6 325 022	6 329 128	6 273 887	5 556 166	5 475 118
EGENKAPITAL OG GJELD	EQUITY AND LIABILITIES
Egenkapital:	Equity capital

Innbetalt kapital	Paid-in capital	284 227	284 227	284 227	284 227	284 227
Annen egenkapital	Retained earnings	1 756 507	1 823 428	1 703 679	1 769 932	1 973 581
Andre inntekter og kostnader	Other comprehensive income	82 270	49 197	61 000	27 093	8 602
Minoritetsinteresser	Non-controlling interests	70 765	82 253	57 301	44 134	93 345
Sum egenkapital	Total equity	2 193 768	2 239 105	2 106 208	2 125 385	2 359 756

FORPLIKTELSER:	LIABILITIES:
Langsiktige forpliktelser:	Long-term liabilities:
Derivater	Financial derivatives	0	0	0	0	23 248
Andre langsiktige forpliktelser	Other long-term liabilities	61 421	57 697	53 741	52 426	31 818
Rentebærende gjeld	Interest-bearing debt	3 461 745	3 507 465	3 517 262	2 575 800	2 522 817

Sum langsiktige forpliktelser Total long-term liabilities		3 523 166	3 565 161	3 571 002	2 628 226	2 577 883
Kortsiktige gjeld:	Short-term liabilities:
Rentebærende gjeld	Interest-bearing debt	361 033	361 890	453 335	416 731	349 242
	Financial derivatives
Derivater		14 317	14 888	23 965	165 822	36 295
Leverandørgjeld	Debt to suppliers	20 381	38 050	11 228	46 256	18 670
Betalbar skatt	Tax payable	2 086	1 048	549	174	734
Annen kortsiktig gjeld	Other short-term liabilities	106 656	108 984	107 600	173 571	132 537
Sum kortsiktig gjeld	Total short-term liabilities	504 474	524 861	596 677	802 555	537 478

Gjeld knyttet til eiendeler holdt	Liabilities related to Assets
for salg	held for sale	103 614	0	0	0	0

Sum gjeld	Total liabilities	4 131 254	4 090 022	4 167 679	3 430 781	3 115 361

SUM EGENKAPITAL OG GJELD	TOTAL EQUITY AND LIABILITIES	6 325 022	6 329 128	6 273 887	5 556 166	5 475 118

Eidesvik Offshore ASA Vestvikveien 1, N‐5443 Bømlo. Tlf. +47 53 44 80 00 e‐post: [email protected]

www.eidesvik.no