Documento informativo relativo all'operazione di scissione parziale non proporzionale ed asimmetrica di Bravo Spa a favore di Nova Edil Srl

Redatto ai sensi del regolamento per le operazioni con parti correlate approvato da Consob con delibera n. 17221 del 12 marzo 2010 (il "Regolamento Parti Correlate") nonché dell'articolo 70 comma 4 del Regolamento approvato dalla Consob con Delibera n. 11971 del 14 maggio 1999, e successive modifiche

Borgosesia S.p.A. in liquidazione - Via dei Fossi 14/C 59100 Prato Tel. 0574 622 769 - Fax 0574 622 556

INDICE

1.		Premessa	3
2.		Avvertenze	4
	2.1	Rischi connessi a potenziali conflitti di interesse derivanti dall'Operazione	4
	2.2	Rischi connessi all'Operazione	4
	2.3	Responsabilità solidale della società beneficiaria in relazione alle passività della società scissa.	5
3.		Informazioni relative all'operazione di scissione	5
	3.1	Descrizione sintetica delle modalità e dei termini dell'operazione	5
	3.1.1	Descrizione delle società partecipanti all'operazione.	7
	3.1.2	Modalità, condizioni e termini dell'operazione; tipologia di scissione; modalità di assegnazionedelle partecipazioni in seno alla società beneficiaria; data di decorrenza degli effetti giuridicidell'operazione; trattamento contabile della scissione e data da cui decorrono gli effetti contabili per lesocietà partecipanti alla stessa; riflessi tributari dell'operazione sulle società partecipanti alla stessa	8
	3.1.3	Descrizione delle partecipazioni che verranno assegnate agli azionisti della società scissa	9
	3.1.4	Previsioni sulla composizione dell'azionariato rilevante nonché sull'assetto di controllo dellasocietà scissa e della società beneficiaria a seguito dell'operazione	9
		3.1.5 Gli effetti della scissione sugli eventuali patti parasociali, rilevanti ai sensi dell'articolo 122 del TestoUnico, aventi ad oggetto le azioni della società scissa e della società beneficiaria	10
		3.1.6 Indicazione delle parti correlate con cui l'operazione è stata posta in essere, sulla natura dellacorrelazione e, ove di ciò sia data notizia all'organo di amministrazione, della natura e della portata degliinteressi di tali parti nell'operazione.	10
		3.1.7 Indicazione delle motivazioni economiche, della convenienza per la Società e delle finalitàdell'Operazione.	11
	3.1.8	Rapporti con la società oggetto dell'operazione e/o con i soggetti da/a cui le attività sono stateacquistate/cedute	11
	3.1.9	Rapportifra i componenti il collegio dei liquidatori della Società e le controparti dell'Operazione.12
		3.1.10 Modalità di determinazione del corrispettivo dell'operazione e valutazioni circa la sua congruitàrispetto ai valori di mercato di operazioni similari. Pareri rilasciati da esperti indipendentia supporto dellacongruità di tale corrispettivo	12
		3.1.11 Modifiche dei compensi dei componenti dell'organo di amministrazione/liquidazione della societàe/o di società da questo controllate dipendenti dall'Operazione.	13
		3.1.12 Coinvolgimento nell'Operazione di componenti il collegio dei liquidatori della Società	13
		3.1.13 Indicazione degli organi o degliamministratori che hanno condotto o partecipato alle trattativeconnesse all'Operazione	13
	3.2	Descrizione degli elementi patrimoniali da trasferire alla società beneficiaria	13
	3.2.1	Esatta descrizione degli elementi patrimoniali da trasferire alla società beneficiaria.	13

	3.2.2	Indicazioni circa il rapporto di concambio, all'esistenza di eventuali perizie ed al valore economicoeffettivo assegnato agli elementi patrimoniali da scindere	18
	3.3	Motivazioni e finalità dell'operazione.	19
	3.3.1beneficiaria.	Motivazioni dell'operazione, con particolare riguardo agli obiettivi gestionali della società	19
	3.3.2	Indicazione dei programmi elaborati dalla società beneficiaria.	19
	3.4	Documenti a disposizione del pubblico	19
4.		Effetti significativi dell'operazione sulla società beneficiaria	19
	4.1	Descrizione di eventuali effetti significativi dell'operazione	19
	4.2	Implicazioni dell'operazione sulle linee strategiche afferenti i rapporti commerciali, finanziari e diprestazioni accentrate di servizi tra le imprese del gruppo	20
5.		Dati economici e patrimoniali pro-forma del Gruppo	20
	5.1	Descrizione degli effetti pro forma dell'Operazione	20
6.		Prospettive della società beneficiaria e del gruppo ad essa facente capo	22

1. Premessa

Il presente documento informativo ( di seguito "Documento") è finalizzato a fornire al Mercato ogni pertinente informazione in ordine all'operazione di scissione asimmetrica ( di seguito, "Operazione" o "Scissione") programmata da Bravo Spa a favore di Nova Edil srl nell'ambito di quella, di più ampia portata, finalizzata allo scioglimento del fondo immobiliare Gioiello in liquidazione (di seguito, "Fondo"), promosso e gestito da Borgosesia Gestioni SGR Spa in liquidazione, già descritta nel documento informativo redatto ai sensi del regolamento per le operazioni con parti correlate approvato da Consob con delibera n.17221 del 12 marzo 2010 nonché dell'articolo 71 del regolamento approvato da Consob con delibera n. 11971 del 14 maggio 1999, come successivamente modificato, e posto a disposizione del Mercato in data 20 ottobre 2016 ( di seguito, rispettivamente, "Scioglimento" e "Documento 20 Ottobre 2016") al quale viene qui fatto espresso riferimento e richiamo per meglio comprendere le finalità dell'Operazione.

Si segnala peraltro come tanto lo Scioglimento, prima, che l'Operazione, poi, mirino a dare attuazione all'accordo sulla gestione condivisa di azioni Borgosesia Spa in liquidazione ( di seguito, "Società") nonché di questa (di seguito, l' "Accordo") sottoscritto in data 14 giugno 2016 - e pubblicato come patto parasociale il 17/06/2016 - fra i Sigg.ri Gianna Bini, Cristina Bini, Gabriele Bini, Giannetto Bini, Vera Zucchi (di seguito, i predetti, "Gruppo Bini" e, unitamente al Sig. Roberto Bini, il "Gruppo Famiglia Bini") e CdR Replay S.r.l. (di seguito, "CdR"), dandosi peraltro atto di come lo stesso, oltre a quella in data 30 settembre 2016 - finalizzata semplicemente a differire il termine entro cui addivenire allo Scioglimento – sia stato oggetto di una modifica finalizzata tra l'altro a meglio disciplinare i termini della Scissione (cfr infra) sottoscritta in data 28 dicembre 2016 ( di seguito, Accordo Integrativo).

In particolare, l'Operazione rappresenta l'ultima fase del processo, regolamentato dall'Accordo, finalizzato alla separazione degli interessi della Società rispetto a quelli del Gruppo Famiglia Bini in ordine alle attività di investimento realizzate in partnership nel settore immobiliare e ciò al fine di assicurare alla prima la piena proprietà di assets da destinare al supporto, grazie al loro successivo smobilizzo, del piano di ristrutturazione del debito da questa approvato ed in corso di negoziazione con creditori interessati (di seguito, il "Piano") fermo restando che, a prescindere dallo Scioglimento e dall'Operazione, al patto di sindacato stipulato fra i soli membri del Gruppo Bini continua ad essere riferita, allo stato, una partecipazione di controllo nella Società.

Ai fini di una miglior comprensione del Documento giova qui ancora rilevare – facendo espresso richiamo, oltre che al Documento 20 ottobre 2016, anche ai comunicati stampa diffusi in data 13 ottobre, 28 novembre, 30 novembre e 5 dicembre 2016 dalla Società - come alla stessa, in dipendenza dello Scioglimento, risulti essere stata assegnata una partecipazione totalitaria in Nova Edil srl nonché azioni, del valore complessivo di € 10.781.591, in Bravo Spa e rappresentanti una partecipazione al capitale di questa pari al 22,62% laddove il restante capitale, sempre in dipendenza dello Scioglimento, appartiene al Gruppo Famiglia Bini con la sola eccezione della Sig.ra Zucchi Vera.

Poiché la Scissione, asimmetrica e quindi non proporzionale, interessa una entità partecipata in misura maggioritaria da soggetti che, a loro volta e in forza di un patto parasociale, controllano la Società, la stessa è ritenuta conclusa con controparti correlate.

Il presente Documento è stato redatto in conformità allo schema 2 dell'allegato 3B al regolamento approvato da Consob con delibera n. 11971 del 14 maggio 1999 e, giusto quanto previsto alla relativa nota 13, lo stesso è stato opportunamente adattato per tener conto del fatto che l'Operazione ivi descritta non è rappresentata dalla scissione di una società quotata a favore di una società non quotata ma da quella operata da una collegata dell'emittente quotato a favore di una controllata di questa. Conseguentemente, non vengono fornite le informazioni, previste dal predetto schema, relative alla società scissa (in quanto solo una collegata, ai cui dati la Società non ha facile accesso) e che, peraltro, all'esito della Scissione, è destinata a non essere più partecipata dalla Società. Il Documento, inoltre e a ragione di quanto sopra precisato, è stato redatto anche in conformità alle disposizioni previste dal Regolamento Parti Correlate col che, avvalendosi della facoltà prevista dall'articolo 5, comma sesto dello stesso, contiene anche le informazioni rilevanti ai fini di tale disciplina.

2. Avvertenze

2.1 Rischi connessi a potenziali conflitti di interesse derivanti dall'Operazione

L'Operazione, come in precedenza precisato, conclude un processo volto ad una complessiva sistemazione di interessi tra il Gruppo Famiglia Bini e la Società, già avviato con lo Scioglimento, rispetto al quale si pone concettualmente come ultimo atto. Attraverso la stessa di fatto la Società valorizza la partecipazione di minoranza ottenuta in Bravo Spa a seguito dello Scioglimento e ciò attraverso il suo preliminare conferimento a favore di Nova Edil srl (di seguito, "Conferimento"), società integralmente controllata, ed il successivo suo annullamento in dipendenza della Scissione a favore di questa. Atteso che il capitale di Bravo Spa, in forza dello Scioglimento, appartiene, come detto, per la parte non di pertinenza del gruppo Borgosesia (di seguito, Gruppo o Gruppo BGS), al Gruppo Famiglia Bini – con la sola eccezione della Sig.ra Vera Zucchi - l'operazione risulterà conclusa fra parti correlate, circostanza questa che ha imposto alla Società l'attivazione dei relativi presidii. A tal riguardo si evidenzia come, pur risultando il compendio dei beni destinati ad essere trasferiti a Nova Edil srl in forza della Scissione (di seguito, il "Compendio Assets") di valore complessivamente pari – sulla base delle stime rassegnate dall'esperto indipendente PRAXI SpA in sede di Scioglimento e salvo i possibili conguagli di cui infra - al valore economico della partecipazione che questa verrà a detenere in dipendenza del Conferimento e che sarà successivamente annullata in forza della Scissione – determinato, proporzionalmente al numero di azioni possedute, sulla base del valore economico assegnato, dal predetto esperto e nel medesimo contesto, all'intero capitale di Bravo Spa - non vi è certezza che i beni costituenti il Compendio Assets, nonostante le analisi condotte e le cautele adottate, presentino un grado di fungibilità e liquidabilità almeno pari a quello dei beni che permarranno nel patrimonio di Bravo Spa successivamente alla Scissione.

2.2 Rischi connessi all'Operazione

L'Operazione ha natura essenzialmente permutativa fra assets di fatto illiquidi (azioni Bravo SpA) e assets che, per contro, si assumono, ragionevolmente, più facilmente smobilizzabili. Pertanto, la Società non ritiene che la stessa presenti particolari rischi per il Gruppo BGS e ciò anche se, in dipendenza delle Intese Integrative (cfr infra), al Gruppo BGS verrà trasferita, in sostanziale contestualità con la ( e in stretto collegamento alla) stessa, la partecipazione totalitaria in Smit Real Estate srl in liquidazione a cui conseguirà un incremento della posizione finanziaria consolidata in dipendenza del contratto di locazione finanziaria immobiliare al tempo stipulato da questa (cfr, infra), atteso che la relativa passività (i) già oggi risulta di fatto garantita dal Gruppo in ragione del "patto di subentro" al relativo contratto al tempo rilasciato alla società locatrice e che (ii) conseguentemente, la stessa è già considerata nelle esposizioni a cui il Piano mira dare sistemazione.

Inoltre, la Società non ritiene che l'eventuale alternativo mantenimento della partecipazione in seno a Bravo SpA permetterebbe il realizzo di una somma maggiore - e in tempi più brevi - rispetto a quella attesa dallo smobilizzo del Compendio Assets fermo restando, ben si intende, che tale ultima attività esporrà necessariamente il Gruppo BGS ai rischi tipici di ogni processo di valorizzazione, data l'impossibilità di prevedere con certezza tempi e prezzi di vendita di ciascun cespite.

2.3 Responsabilità solidale della società beneficiaria in relazione alle passività della società scissa.

Al 30 giugno 2016, data della situazione patrimoniale presa a base per la Scissione, Bravo SpA risulta gravata da passività, parte scadute, per complessivi 15.944 €/mgl rispetto alle quali, la società beneficiaria, ai sensi dell'articolo 2506-quater, comma 3, del codice civile, risulterà solidalmente responsabile, seppur nei limiti del valore effettivo del patrimonio netto alla stessa assegnato (di seguito, "Passività Solidali").

Inoltre, in relazione alla passività derivante da un contratto di locazione finanziaria immobiliare stipulato in passato dalla scissa, ed il cui impegno residuo, al 30 giugno scorso, risultava ammontare a 17.219 €/mgl (di cui 14.211 €/mgl per capitale ed 3.008 €/mgl per interessi), la Società risulta aver rilasciato un "impegno al subentro" nel relativo contratto in ipotesi di inadempienza da parte della conduttrice (di seguito, "Garanzia").

Ancorché (i) Bravo Spa abbia avviato un processo di ristrutturazione del proprio indebitamento basato essenzialmente sulla valorizzazione del rilevante, rispetto a questo, patrimonio immobiliare che alla stessa permarrà successivamente alla Scissione (ii) il Gruppo Bini, nell'ambito dell'Accordo, abbia assunto in ordine alla Garanzia specifici impegni volti a tenere indenne la Società dagli oneri che potessero alla stessa derivare in ipotesi di escussione; (iii) il valore dell'immobile oggetto del contratto di locazione finanziaria in relazione al quale la Garanzia è prestata, sulla base della stima rassegnata dall'Esperto Indipendente PRAXI SpA al 30 giugno 2016, risulta pari a 19.240 €/mgl, non può essere escluso che dalle Passività Solidali e dalla Garanzia possano derivare in futuro sopravvenienze in capo alla Società e/o al Gruppo BGS.

Si segnala per contro come Bravo Spa abbia rilasciato nell'interesse Fase Realty srl – partecipata in misura pari al 50% da Realty srl, società quest'ultima il cui capitale risulta esser stato trasferito alla Società in dipendenza dello Scioglimento – garanzia fideiussoria a garanzia delle obbligazioni in capo a questa discendenti da un contratto di locazione finanziaria avente ad oggetto il centro direzionale Telecom sito in Firenze, viale Guidoni 40/42.

3. Informazioni relative all'operazione di scissione

3.1 Descrizione sintetica delle modalità e dei termini dell'operazione.

L'Operazione consiste nella scissione parziale ed "asimmetrica" di Bravo Spa a favore della sola Nova Edil Srl sulla base dei progetti di scissione approvati dagli organi amministrativi di queste in data 26 ottobre 2016 ed iscritti al competente registro imprese in data 28 ottobre 2016.

Si evidenzia come, alla data di approvazione degli stessi, entrambe le società risultassero integralmente controllate dal Fondo (e, per esso, da Borgosesia Gestioni SGR SpA) che, in tale sede e qualità, ha anticipato la propria volontà di rinunciare alla redazione della relazione degli amministratori di cui all'articolo 2501 quinquies del Codice Civile nonché a quella degli esperti di cui al successivo articolo 2501 sexies del Codice Civile. Tale volontà risulta allo stato confermata anche dai soggetti che, in forza dello Scioglimento, sono divenuti soci delle due società.

Tanto per la scissa che per la beneficiaria, le situazioni patrimoniali di riferimento prese a base per la Scissione sono riferite al 30 giugno 2016.

In forza della Scissione la società beneficiaria annullerà la partecipazione acquisita in forza del Conferimento nella scissa mentre quest'ultima, sulla base dei predetti progetti, avrebbe dovuto trasferire alla prima il Compendio Assets meglio infra descritto - del valore contabile di € 7.082.908 salvo conguaglio – riducendo al contempo il proprio patrimonio netto.

Si segnala peraltro come nella seduta del 14 dicembre 2016, il Collegio dei Liquidatori della Società chiamato ad approvare l'Operazione, dopo aver preso atto di come i progetti sopra richiamati non disciplinassero il trattamento riservato alla fiscalità differita connessa alle componenti patrimoniali oggetto di Scissione, abbia approvato ciò non di meno la stessa alla condizione che questi, anche in sede di approvazione da parte delle relative assemblee, vengano modificati per tener in debito conto tale circostanza procedendo nel contempo ad una più puntuale valutazione della partecipazione in Smit Real Estate srl in liquidazione di cui infra.

In dipendenza di quanto sopra la Società ha immediatamente avviato un confronto sul punto con gli azionisti di maggioranza di Bravo Spa – e quindi con il Gruppo Famiglia Bini con la sola eccezione della Sig.ra Zucchi Vera – raggiungendo con questi un'intesa così riepilogabile (di seguito, Intesa Integrativa):

I progetti di scissione, anche in sede di approvazione da parte delle rispettive assemblee, verranno modificati nel senso di (i) escludere dal Compendio Assets la partecipazione in Smit Real Estate srl in liquidazione nonché i rapporti di debito/credito ed i fondi rischi e svalutativi connessi; (ii) prevedere che nella valutazione del Compendio Assets sia tenuto in debito conto, ed ad aliquote correnti, la fiscalità differita netta: (iii) comprendere nel Compendio Assets anche gli immobili di proprietà della scissa siti in Cusano di Zoppola (PN) ed in Postioma di Paese (TV), nonché il debito per l'Integrazione Prezzo di cui infra.
Prima delle assemblee chiamate all'approvazione dei progetti di scissione, Bravo Spa trasferirà a Nova Edil srl la partecipazione totalitaria in Smit Real Estate srl in liquidazione verso il corrispettivo di € 1,00 – comprensivo di ogni credito vantato nei confronti di questa una volta operate le compensazioni con le eventuali posizioni debitorie – assumendo nel contempo l'impegno di riconoscere, entro i 120 giorni successivi alla cessione stessa, una somma di € 1.327.123 a titolo di avviamento negativo ( di seguito, Integrazione Prezzo).

fermo restando che gli immobili oggetto della Scissione dovranno risultare liberi da ipoteche e/o vincoli comunque al servizio di debiti della scissa e che, in difetto di ciò, Bravo Spa assumerà alla stipula del connesso atto l'impegno alla relativa cancellazione nei 180 giorni successivi e che tali passività non saranno ricomprese nel Compendio Assets.

Il contenuto dell'Intesa Integrativa, in quanto potenzialmente destinato a modificare i termini dell'Accordo, è stato inoltre recepito, unitamente ad altre pattuizioni, in una integrazione dello stesso sottoscritta in data 28 dicembre 2016 (di seguito, l'Accordo Integrativo)

3.1.1 Descrizione delle società partecipanti all'operazione.

Società Scissa

"BRAVO S.P.A." con sede a Prato - Via dei Fossi, 14/C, codice fiscale 00679510412 - P.IVA 00228090973; Registro delle Imprese n. 00679510412; R.E.A. presso la Camera di Commercio di Prato n. 498768; Capitale sociale € 168.500,00 oggi appartenente, in dipendenza dello Scioglimento, per il 22,62% alla Società e per il restante, al Gruppo Famiglia Bini con eccezione per la sola Sig.ra Zucchi Vera.

Oggetto Sociale

Sulla base dell'articolo 3 del relativo statuto, oggetto della società è l'acquisto, la vendita, la permuta, la costruzione e la gestione di immobili commerciali ed industriali e la lottizzazione di terreni ad uso commerciale ed industriale.

Organi sociali

Alla data del Documento l'organo amministrativo è così composto

Nominativo	Data di nascita	Residenza	Carica
Cecchi Giancarlo	26/08/1965	Prato –Via Casale 45B	Presidente del CdA eConsigliere Delegato
Bini Gabriele	26/11/1970	Prato–VialedellaRepubblica 264	Consigliere Delegato

Sempre alla data del Documento, l'organo di controllo risulta così formato

Nominativo	Data di nascita	Residenza	Carica
Marchi Mario Assuero	16/09/1948	Prato –Via di Filettole 5	Presidente delCollegio Sindacale
Sanesi Giancarlo	02/10/1945	Prato –Via V. da Feltre 26	Sindaco Effettivo
Barni Stefano	01/04/1959	Prato –Via F.lli Giacchetti12	Sindaco Effettivo
Becheri Alessandro	22/10/1963	Prato –Via .Dolci 10	Sindaco Supplente
Falconi Francesco	13/06/1969	Vaiano –Via Modigliani 7	Sindaco Supplente

Società Beneficiaria

Nova Edil Srl Con sede a Prato – Via dei Fossi, 14/C, Codice Fiscale 00442210480 – P.IVA 01350910020; Capitale Sociale € 120.000,00= (i.v.); Registro delle Imprese n. 00442210480; R.E.A. presso la Camera di Commercio di Prato n. 498768; Capitale Sociale € 120.000,00= oggi integralmente appartenente alla Società in forza dello Scioglimento.

Oggetto Sociale

Sulla base dell'articolo 2 del relativo statuto, oggetto della società è l'acquisto, la vendita, la permuta, la costruzione e la ristrutturazione – queste ultime attività prevalentemente mediante affidamento in appalto a terzi dei relativi lavori - nonché la gestione di immobili di ogni genere e destinazione.

Organi sociali

Alla data del Documento l'organo amministrativo è così composto

Nominativo	Data di nascita	Residenza	Carica
Cecchi Giancarlo	26/08/1965	Prato –Via Casale 45B	Amministratore Unico

La società non ha organo di controllo.

3.1.2 Modalità, condizioni e termini dell'operazione; tipologia di scissione; modalità di assegnazione delle partecipazioni in seno alla società beneficiaria; data di decorrenza degli effetti giuridici dell'operazione; trattamento contabile della scissione e data da cui decorrono gli effetti contabili per le società partecipanti alla stessa; riflessi tributari dell'operazione sulle società partecipanti alla stessa.

La scissione prospettata rientra nel novero di quelle definite asimmetriche ossia quelle in cui il Compendio Assets viene assegnato solo a taluno dei soci della scissa mentre i restanti sono compensati mediante l'incremento percentuale della loro partecipazione al capitale di quest'ultima.

La modalità di assegnazione delle partecipazioni ai soci della società beneficiaria sono quindi non proporzionali.

All'atto della Scissione la società scissa trasferirà il Compendio Assets, sulla base del relativo valore contabile e previa riduzione delle proprie riserve, a favore della beneficiaria che, a fronte di ciò, annullerà la partecipazione nella prima - in allora detenuta in forza del Conferimento – circostanza questa che genererà in capo a questa un "disavanzo" stimato in 3,7 €/mln circa privo, come infra precisato, di rilevanza fiscale.

Gli effetti giuridici della Scissione decorreranno dalla data in cui risulterà effettuata l'ultima iscrizione presso il competente registro imprese del relativo atto e da tale data decorreranno gli effetti contabili e fiscali.

Quanto al regime fiscale dell'Operazione si precisa quanto segue:

Regime fiscale delle società partecipanti alla Scissione

La Scissione, in quanto scissione parziale di una società in un'altra preesistente, non dà luogo a realizzo né a distribuzione di plusvalenze e minusvalenze sui beni della società scissa. Nella determinazione del reddito delle società partecipanti alla Scissione non si tiene conto dell'avanzo o del disavanzo conseguenti al rapporto di cambio delle azioni o partecipazioni ovvero all'annullamento di queste. Peraltro, i maggiori valori iscritti per effetto dell'eventuale imputazione del disavanzo riferibile all'annullamento o al concambio di una partecipazione, con riferimento ad elementi patrimoniali della società scissa, non sono imponibili nei confronti della beneficiaria ma ai fini fiscali gli stessi sono valutati sulla base dell'ultimo valore loro riconosciuto, ai fini delle imposte sui redditi, in capo alla società scissa. Le riserve in sospensione d'imposta iscritte nell'ultimo bilancio della società scissa debbono essere ricostituite dalla società beneficiaria in proporzione alla quota di patrimonio netto contabile ricevuta nell'ambito della Scissione. Alle perdite fiscali delle società che partecipano alla Scissione si applicano le disposizioni del comma 7 dell'articolo 172 del TUIR, riferendosi alla società scissa le disposizioni riguardanti le società fuse o incorporate ed alla società beneficiaria quelle riguardanti la società risultante dalla fusione o incorporante ed avendo riguardo all'ammontare del patrimonio netto quale risulta dall'ultimo bilancio o, se inferiore, dal progetto di scissione di cui all' articolo 2506-bis del codice civile, ovvero dalla situazione patrimoniale di cui all' articolo 2506-ter del codice civile.

Regime fiscale dei soci della società scissa

In capo ai soci della società scissa il cambio delle partecipazioni originarie non costituisce né realizzo né distribuzione di plusvalenze o di minusvalenze né conseguimento di ricavi, fatta salva l'applicazione, in caso di conguaglio, dell'articolo 47, comma 7 del Tuir e, ricorrendone le condizioni, dei successivi articoli 58 e 87. In altri termini, indipendentemente dall'emersione di un eventuale plusvalore commisurato alla differenza tra il valore di costo delle azioni sostituite ed il valore corrente di quelle ricevute, è da escludersi rilevanza reddituale al concambio in capo ai soci.

Regime fiscale della scissione ai fini delle imposte indirette

Ai fini delle imposte indirette, la Scissione costituisce un'operazione esclusa dall'ambito applicativo dell'Iva, ai sensi dell'art. 2, comma 3, lettera f), del D.P.R. n. 633 del 26 ottobre 1972. Per quanto concerne l'imposta di registro, l'atto di scissione, ai sensi dell'art. 4, lettera b), della Parte Prima della Tariffa allegata al D.P.R. n. 131 del 26 aprile 1986, è soggetto ad imposta in misura fissa.

3.1.3 Descrizione delle partecipazioni che verranno assegnate agli azionisti della società scissa Agli azionisti della società scissa non verranno assegnate partecipazioni al capitale della beneficiaria poiché la scissione è condizionata a che quest'ultima già detenga una partecipazione nella scissa e che questa venga conseguentemente annullata per effetto dell'Operazione.

3.1.4 Previsioni sulla composizione dell'azionariato rilevante nonché sull'assetto di controllo della società scissa e della società beneficiaria a seguito dell'operazione.

A seguito della scissione la società beneficiaria risulterà sempre controllata integralmente dalla sola Società mentre la scissa risulterà controllata solamente dal Gruppo Famiglia Bini eccezion fatta per la Sig.ra Vera Zucchi.

3.1.5 Gli effetti della scissione sugli eventuali patti parasociali, rilevanti ai sensi dell'articolo 122 del Testo Unico, aventi ad oggetto le azioni della società scissa e della società beneficiaria.

Non esistono patti parasociali rilevanti ai sensi dell'articolo 122 del Testo Unico aventi ad oggetto partecipazioni della società scissa o di quella beneficiaria. Peraltro, si rammenta come l'Operazione sia conseguenza all'Accordo.

3.1.6 Indicazione delle parti correlate con cui l'operazione è stata posta in essere, sulla natura della correlazione e, ove di ciò sia data notizia all'organo di amministrazione, della natura e della portata degli interessi di tali parti nell'operazione.

Come precisato, l'Operazione è considerata conclusa con parti correlate avendo ad oggetto la scissione, asimmetrica e quindi non proporzionale, di una società partecipata in misura maggioritaria da soggetti che, a loro volta e in forza di un patto parasociale, controllano la Società.

In particolare i soggetti correlati controparte dell'operazione – direttamente o attraverso società partecipate - sono desumibili dal prospetto di seguito riportato:

		Numero diazioni	% sul	Di cuiapportate al	% sul
Nominativo	Generalità	Borgosesiapossedute	capitalevotante	pattoparasociale	capitalevotante
BiniCristina	nata a Firenze il 13.03.1974,residente in Prato, Via SantaTrinita 36 C.F. BNI CST 74C53D612X	4.492.339	14,786%	4.492.339	14,786%
BiniGabriele	nato a Firenze il 26/11/1970,residente in Prato, Viale dellaRepubblica, 264 C.F. BNI GRL70S26 D612X	4.685.979	15,424%	4.685.979	15,424%
BiniGianna	nata a Firenze il 09.12.1971,residente in Prato, Via SantaTrinita 36, C.F. BNI GNN71T49 D612W	4.482.339	14,754%	4.482.339	14,754%
BiniGiannetto	nato a Firenze il 15/05/1976,residente in Prato, Via Petrarca32/a, C.F. BNI GNT 76E15D612R	4.577.346	15,067%	4.577.346	15,067%
ZucchiVera	nata a Monte S. Maria Tiberinail 17.02.1950, residente inPrato, Via Petrarca 13, C.F.ZCC VRE 50B57 F 629 L	2.152.151	7,084%	2.152.151	7,084%
BiniRoberto	nato a Prato il 20 novembre1937, residente in Prato(PO), alla Via F. Petrarca n. 13,codice fiscale BNI RRT 37S20G999G	566.258	1,864%	-	-
Totale		20.956.412	68,979%	20.390.154	67,115%

dandosi atto, in dipendenza di quanto infra precisato, di come i predetti soggetti, fatta eccezione per il Sig. Roberto Bini, partecipino al capitale di Delfino SpA e che quest'ultima, a sua volta, controlli Penelope SpA.

3.1.7 Indicazione delle motivazioni economiche, della convenienza per la Società e delle finalità dell'Operazione.

Atteso che l'Operazione è da porsi in ideale continuità con quella descritta nel Documento 20 ottobre 2016, le motivazioni economiche e la convenienza della stessa per il Gruppo (oltre che, chiaramente, per la Società) sono sostanzialmente identiche a quelle già nello stesso indicate seppur rapportate alla sola partecipazione in Bravo SpA ottenuta da questo in dipendenza dello Scioglimento.

Invero attraverso la stessa il Gruppo, in luogo di una partecipazione di minoranza in una società immobiliare – rispetto alla quale poter vantare esclusivamente un'aspettativa in ordine alla distribuzione di utili o alla quota di ipotetica liquidazione senza peraltro poter influenzare nessuno dei due eventi - verrà a disporre di singoli beni di cui potrà controllare i relativi flussi oltre a programmarne il processo di dismissione.

L'utilità e la convenienza dell'Operazione debbono poi essere valutate anche alla luce della delicata posizione finanziaria del Gruppo che risulta concretamente ripianabile solo attraverso flussi di cassa rinvenienti da un piano di dismissioni programmato, che, all'evidenza, ben difficilmente potrebbe avere ad oggetto una partecipazione di importo unitariamente rilevante, per di più minoritaria, in una unica società.

Circa gli obiettivi gestionali ed i programmi elaborati dalla Società relativamente ai beni che perverranno al Gruppo in dipendenza della Scissione, si precisa che gli stessi saranno oggetto di valorizzazione ed i relativi proventi utilizzati in conformità al Piano.

3.1.8 Rapporti con la società oggetto dell'operazione e/o con i soggetti da/a cui le attività sono state acquistate/cedute

Come precisato il Gruppo detiene in dipendenza dello Scioglimento una partecipazione al capitale di Bravo Spa pari al 22,62%.

Il restante capitale, sempre in dipendenza dello Scioglimento, appartiene al Gruppo Famiglia Bini, direttamente o attraverso società da questo controllate, così come desumibile dal prospetto di seguito riportato:

Socio	n° azioni Bravo S.p.A.	% sull'intero capitale di Bravo
		SpA
Roberto Bini	59.946,00	35,58%
Penelope S.p.A.	44.959,00	26,68%
Borgosesia S.p.A. in liqu.	38.117,00	22,62%
Gianna Bini	5.995,00	3,56%
Gabriele Bini	5.620,00	3,34%
Cristina Bini	5.245,00	3,11%
Delfino S.p.A.	4.496,00	2,67%
Giannetto Bini	4.122,00	2,45%
Totale	168.500,00	100,00%

3.1.9 Rapporti fra i componenti il collegio dei liquidatori della Società e le controparti dell'Operazione.

Si evidenzia come:

Mauro Girardi, in forza dell'Accordo Presidente del Collegio dei Liquidatori della Società, ricopra anche la carica di Presidente del Consiglio di Amministrazione di CdR Advance Capital S.p.A., a sua volta controllante CdR Replay S.r.l., società che, in data 14 giugno 2016, ha sottoscritto l'Accordo con il Gruppo Bini;
Giancarlo Cecchi, liquidatore della Società, ricopra la carica di Amministratore Unico di Nova Edil srl e di Presidente del Consiglio di Amministrazione di Bravo SpA;
Nicola Rossi, liquidatore della Società, ricopra la carica Consigliere Delegato di Penelope S.p.A. e Presidente del Consiglio di Amministrazione di Delfino S.p.A;
Il Gruppo Famiglia Bini detenga azioni della Società così come desumibile dal prospetto riportato al paragrafo 3.1.6.

3.1.10 Modalità di determinazione del corrispettivo dell'operazione e valutazioni circa la sua congruità rispetto ai valori di mercato di operazioni similari. Pareri rilasciati da esperti indipendenti a supporto della congruità di tale corrispettivo.

Come in precedenza evidenziato, l'Operazione si tradurrà, in ultima analisi, nell'annullamento della partecipazione detenuta dal Gruppo in Bravo Spa ed acquisita all'esito dello Scioglimento.

Il "corrispettivo" dell'operazione, pari di fatto al valore attribuito in tale contesto al Compendio Assets, risulta determinato come somma algebrica fra:

Valore degli immobili scissi sulla base delle stime da ultimo rassegnate dall'esperto indipendente PRAXI Spa

Meno

Fiscalità differita netta

Meno

Integrazione Prezzo

Più/Meno

Conguaglio

laddove il Conguaglio è rappresentato da poste numerarie certe e/o liquidità di entità tale da elevare o ricondurre la somma dei restanti addendi all'importo di € 10.781.591.

Posto quanto sopra, le analisi e le valutazioni condotte preventivamente dalla Società, peraltro in armonia con la policy in materia di operazioni fra parte correlate, si sono incentrate sul grado di fungibilità dei singoli beni componenti il Compendio Assets.

In dipendenza di quanto sopra il Collegio dei Liquidatori della Società, preso atto di come nessuno dei propri componenti potesse considerarsi indipendente ai sensi del proprio regolamento per le operazioni con parti correlate, nella seduta del 6 settembre 2016 ha provveduto ad individuare nel Dott. Roberto Giacometti l'esperto indipendente previsto dalla policy sopra richiamata, sottolineando come lo stesso (i) abbia già ricoperto in passato il ruolo di amministratore indipendente della Società; (ii) risulti incaricato a svolgere il ruolo di arbitratore nell'ambito dell'Accordo nell'ipotesi da questo disciplinate; (iii) non intrattenga ad oggi relazioni economiche, patrimoniali e finanziarie con la Società, le sue controllate e/o controllanti né con società soggette a comune controllo. Al predetto esperto la Società ha chiesto di esprimersi sull'interesse di Borgosesia Spa al compimento dell'operazione nonché sulla convenienza e la correttezza sostanziale delle relative condizioni.

Il predetto esperto, in data 23 dicembre 2016 ha rassegnato il proprio parere (allegato al Documento) nel quale questo conclude affermando come: " Tenuto conto di tutto quanto precede, il sottoscritto ritiene che l'operazione di scissione, laddove eseguita alle condizioni sopra descritte, oltre a presentare condizioni sostanzialmente corrette, debba considerarsi in linea con gli interessi di Borgosesia SpA e conveniente per la stessa."

3.1.11 Modifiche dei compensi dei componenti dell'organo di amministrazione/liquidazione della società e/o di società da questo controllate dipendenti dall'Operazione.

Non sono previste, in dipendenza dell'Operazione, modifiche ai compensi spettanti ai liquidatori della Società né agli amministratori o liquidatori delle società del Gruppo.

3.1.12 Coinvolgimento nell'Operazione di componenti il collegio dei liquidatori della Società

Nell'Operazione risultano direttamente coinvolti i Sigg.ri Gabriele Bini e Nicola Rossi, il primo in dipendenza delle azioni di Bravo Spa detenute da sé e da suoi congiunti (cfr. paragrafo 3.1.6), il secondo in qualità di Consigliere Delegato di Penelope S.p.A. e Presidente del Consiglio di Amministrazione di Delfino S.p.A., società azioniste di Bravo SpA e controllate dal Gruppo Famiglia Bini. Entrambi hanno dichiarato il proprio conflitto di interessi e si sono astenuti dal voto nel corso del collegio dei liquidatori della Società che ha approvato l'Operazione.

3.1.13 Indicazione degli organi o degli amministratori che hanno condotto o partecipato alle trattative connesse all'Operazione.

Le trattative relative all'Operazione sono state condotte direttamente dal Presidente del Collegio dei Liquidatori Mauro Girardi e dal liquidatore Giancarlo Cecchi. L'Operazione è stata definitivamente approvata dal Collegio dei Liquidatori del 28 dicembre 2016 all'unanimità dei presenti non prima di aver preso atto dell'astensione dal voto dei liquidatori Gabriele Bini e Nicola Rossi a ragione di quanto indicato al precedente punto 3.1.12

3.2 Descrizione degli elementi patrimoniali da trasferire alla società beneficiaria

3.2.1 Esatta descrizione degli elementi patrimoniali da trasferire alla società beneficiaria.

Sulla base dei progetti di scissione approvati dalle società interessate, l'Operazione prevede ad oggi il trasferimento dalla scissa alla beneficiaria, ed a fronte dell'integrale annullamento della partecipazione detenuta dalla seconda nella prima, dei seguenti elementi patrimoniali:

(a) Beni Immobili

In dipendenza della Scissione risulteranno trasferiti alla beneficiaria i beni immobili riepilogati nella tabella sotto riportata – nella quale viene anche dato conto del valore contabile degli stessi emergente dalla contabilità della scissa (Italian GAP) nonché del valore economico loro assegnato dall'esperto indipendente PRAXI Spa – ed infra descritti:

Ubicazione	Valore Contabile	Valore di Mercato
Maniago	2.369.876	5.860.000
Verrone	1.350.000	1.350.000
Casale sul Sile	930.000	930.000
Settimo Torinese	1.000.000	1.000.000
Tarvisio	2.024.440	2.300.000
Totale	7.674.315	11.440.000

COMUNE DI MANIAGO

Fabbricato con superficie coperta denominato "Area Nord" - 31.206 mq (come da rilievo strumentale) - superficie area lotto - 67.520 mq - superficie area scoperta di pertinenza - 36.314 mq. Dati catastali: NCEU del Comune di Maniago Provincia di Pordenone Foglio 31 particella 271.

COMUNE DI VERRONE

Immobile interessato da piano di recupero per la creazione di negozi di vicinato e area a parcheggio di piano terra, avente le seguenti superfici: Piano Terra - 4931 mq Piano Primo 4881 mq Piano Secondo - 104 mq TOTALE 9916 MQ oltre area urbana di 1130 mq. Dati catastali NCEU del Comune di Verrone Provincia di Biella Foglio 1 particella 48 Foglio 508 particella 6 subalterno 2 (area Urbana 1130 mq)

COMUNE DI CASALE SUL SILE

Sei unità immobiliari sulle dieci complessive facenti parte di un complesso industriale ad uso artigianale della superficie complessiva coperta di 2.487,60 mq (per le 6 unita) e superfici scoperte annesse di 1400 mq, oltre a aree di manovra a comune con le altre unità. Dati Catastali NCEU del Comune di Casale sul Sile Provincia di Treviso Foglio c/14 particella 158 subalterno 5 Foglio c/14 particella 158 subalterno 22 (area urbana) Foglio c/14 particella 158 subalterno 6 Foglio c/14 particella 158 subalterno 21 (area urbana) Foglio c/14 particella 158 subalterno 3 Foglio c/14 particella 158 subalterno 20 (area urbana) Foglio c/14 particella 158 subalterno 2 Foglio c/14 particella 158 subalterno 19 (area urbana) Foglio c/14 particella 158 subalterno 9 Foglio c/14 particella 158 subalterno 15 (area urbana) Foglio c/14 particella 158 subalterno 10 Foglio c/14 particella 158 subalterno 16 (area urbana)

COMUNE DI SETTIMO TORINESE

Fabbricato ad uso industriale realizzato su un unico piano e corpo di fabbrica autonomo, della superficie pari a 4.328,85 mq di cui 4.041.68 mq al piano terra e 287.17 mq al piano soppalco (come da dati desunti dalla concessione del 2000). La superficie delle aree esterne destinate a piazzale/parcheggio sono pari a 4.174,00 mq (superficie fondiaria del lotto è pari 8.216,30 mq). L'immobile è attualmente concesso in locazione a terzi. Dati catastali NCEU del Comune di Settimo Torinese Foglio 18 particella 267.

COMUNE DI TARVISIO

Fabbricati con superfici calpestabili desunte dalle planimetrie catastali: - Mappale 339/1 sub. 7 - (uso autofficina) 3410,06 mq + 461,50 mq di terrazze - Mappale 339/2 sub. 2 - (uso residenziale) 209,22 mq +126,12 mq di sottotetto e 42,68 mq di scale a comune - Mappale 339/2 sub. 3 - (uso residenziale) 190,81 mq +19,85 mq di terrazza +49,39 mq di sottotetto e 42,68 mq di scale a comune Mappale 339/2 sub. 4 - (uso ripostigli e magazzino) - 201 mq TOTALE SUPERFICIE COMPLESSIVA CALPESTABILE - 4271,96 mq + 481,35 mq di terrazze. L'intervento è suscettibile di Piano di recupero per l'esecuzione di spazi commerciali e residenziali da eseguirsi con il Comune di Tarvisio. Dati catastali. Comune di Tarvisio: Partita tavolare 3689 Corpo tavolare 1° Mappale 339/1 Unità Condominiale 7 con 920/1000 Mapp. 339/1 sub. 7 Comune di Tarvisio Partita tavolare 3182 Corpo Tavolare 1° Mappale 339/2 Unità Condominiale 4 con 154/1000 Mapp. 339/2 Sub. 4; Comune di Tarvisio Partita tavolare 413 Corpo Tavolare 1° Mappale 73/3 fabbricato e corte di mq 541 Mappale 514; Comune di Tarvisio Partita tavolare 3180 corpo tavolare 1° mappale 339/2 unità condominiale 2 con 440/1000 p.i. della c.t.1 in P.T. 3178 e con 500/1000 p.i. della c.t. 1 in P.T. 3179 Mappale 339/2 sub. 2; Comune di Tarvisio Partita tavolare 3181 Corpo Tavolare 1° Mappale 339/2 unità condominiale 3 con 402/1000 i.p. della P.T. 3178 e 500/1000 della p.t. 3179 Mappale 339/2 sub. 3

(b) Partecipazioni, rapporti di debito/credito con la società partecipata, fondi rischi e svalutativi

Sempre ad oggi, la Scissione prevede il trasferimento a favore della beneficiaria della partecipazione totalitaria detenuta dalla scissa in seno a Smit Real Estate srl in liquidazione corrente in Prato Via dei Fossi 14 (di seguito anche "Smit R.E.") nonché di ogni componente patrimoniale ad essa collegato così come nei termini desumibili dal prospetto sotto riportato:

Componenti patrimoniali attivi	Valore contabile	Valore economico
Partecipazione in Smit R.E.	-	1
Crediti vs. Smit R.E.	4.373.125	4.373.125
Fatture da emettere a carico di SmitR.E.	724.387	724.387
Componenti patrimoniali passivi	Valore contabile	Valore economico
F.do Copertura perdite Smit R.E.	591.407	591.407
Debito vs. Smit R.E. per consolidato fiscale	74.190	74.190
Debito vs. Smit R.E.per IVAdi gruppo	218.445	218.445
Fondo Svalutazione crediti Smit R.E.	4.804.877	4.804.877

precisandosi al riguardo come:

la situazione patrimoniale della Smit Real Estate S.r.l. in liquidazione al 30 giugno 2016 sia così riepilogabile:

II -Immobilizzazioni Materiali	4.181.162
II –Crediti	3.391.681
IV -Disponibilità liquide	3.983
D) Ratei e Risconti attivi	55.604
Totale attivo	7.632.430
A) Patrimonio netto	-7.309.085
D) Debiti	14.940.794
E) Ratei e risconti passivi	721
Totale passivo	7.632.430

laddove:

le immobilizzazioni materiali sono rappresentate dal corrispettivo riconosciuto al tempo ad altra società del Gruppo BGS per l'acquisto del contratto di locazione finanziaria avente ad oggetto un importante compendio immobiliare sito in Schio - attualmente occupato, senza titolo, dalla procedura fallimentare interessante il sub conduttore dello stesso – meglio descritto nella perizia dell'Esperto Indipendente PRAXI Spa allegata al Documento e che assegna all'immobile un valore di 10.780 €/mgl;
i crediti comprendono quelli per canoni di sub locazione maturati nei confronti del sub conduttore, come detto fallito, nei limiti della residua garanzia di pagamento degli stessi rilasciata dalla Società, all'epoca del trasferimento della partecipazione in rassegna da questa a Bravo Spa, e pari ad 2.215 €/mgl precisandosi al riguardo come: (i) a fronte di questa risulti iscritto nel bilancio della prima un apposito fondo rischi ritenuto capiente; (ii) la predetta garanzia sia destinata ad essere trasferita alla società beneficiaria in forza della Scissione.
tra i debiti, quello di 8.073 €/mgl risulta in essere nei confronti della società di locazione finanziaria per canoni fatturati e non pagati, oltre ad 759 €/mgl a titolo di interessi di mora stanziati al 30 giugno 2016. Il debito complessivo nei confronti della stessa, comprensivo dei predetti importi e del corrispettivo dovuto in ipotesi di riscatto al netto di Iva per la parte non ancora fatturata, risulta pari ad 11.358 €/mln al 30 giugno scorso.

L'attuazione della Scissione è inoltre condizionata a che la beneficiaria assuma, prima della stipula del relativo atto, una partecipazione in seno alla scissa pari al 22,74% del relativo capitale con una possibilità di oscillazione rispetto a tale limite del 5%.

Al verificarsi da tale condizione peraltro contribuirà la Società che già oggi dispone, in dipendenza dello Scioglimento, di azioni della scissa in misura pari al 22,62% del relativo capitale – e quindi in misura minore rispetto alla percentuale del 22,74% ma pur sempre nel limite della franchigia sopra indicata - che provvederà a trasferirle alla beneficiaria in forza del Conferimento.

Il progetto di scissione approvato dalle società interessate all'Operazione prevede inoltre che, la differenza tra il valore del Compendio Assets sopra indicato e quello contabile dello stesso al momento in cui la scissione avrà effetto giuridico, potrà essere conguagliata apportando maggiori o minori disponibilità liquide o attività anche non immobilizzate quali, ad esempio, depositi bancari e titoli a reddito fisso, crediti e debiti correnti anche di natura finanziaria, nel rispetto di quanto previsto dall'articolo 2506, secondo comma, C.C.

Si segnala peraltro come in dipendenza delle Intese Integrative – riprese nell'ambito dell'Accordo Integrativo – i progetti di scissione verranno modificati, anche dalle relative assemblee chiamate ad approvarli al fine di:

escludere dalla stessa le componenti indicate alla precedente lettera (b);
comprendere in quelle di cui alla precedente lettera (a) gli immobili riepilogati nella tabella sotto riportata – nella quale viene anche dato conto del valore contabile degli stessi emergente dalla contabilità della scissa (Italian GAP) nonché del valore economico loro assegnato dall'esperto indipendente PRAXI Spa – ed infra descritti:

Ubicazione	Valore Contabile	Valore di Mercato
Postioma di Paese	551.000	551.000
Cusano di Zoppola	759.155	770.000
Totale	1.310.155	1.321.000

COMUNE DI POSTIOMA DI PAESE (TV)

Trattasi di due complessi immobiliari ubicati nel comune di Postioma di Paese costituiti da fabbricati realizzati negli anni 70 a destinazione industriale artigianale con porzioni destinate ad uffici. Gli stessi hanno una consistenza complessiva S.U.L. di mq. 2971, risultano attualmente sfitti e così identificati catastalmente;

foglio	Particella	sub	categoria
7	282	1
7	282	2	D1
7	283	1
7	283	2	D1
7	297	1
7	297	2	D1
7	300	3
7	300	4
7	300	5
7	300	6	C2
7	300	7	C2
7	300	8	C2

COMUNE DI CUSANO DI ZOPPOLA (PN)

Trattasi di una porzione immobiliare di consistenza complessiva S.U.L. di mq 2.640 circa che fa parte di un più ampio complesso a destinazione artigianale/commerciale, realizzato presumibilmente negli anni '80. Il bene è costituto da una zona commerciale, da un magazzino e da uffici, presenta pianta rettangolare ed è dotato di un'ampia area di pertinenza destinata al transito ed alla sosta dei veicoli. L'immobile è attualmente sfitto e così catastalmente identificato: NCEU del Comune di Cusano Zoppola: Foglio 40 particella 122, categoria F/1; Foglio 40 particella 721, categoria D/8.

Sulla base delle Integrative e del conseguente Accordo Integrativo, quindi, la scissione comporterà:

il trasferimento dei seguenti beni immobili

Ubicazione	Valore Contabile	Valore di Mercato
Maniago	2.369.876	5.860.000
Verrone	1.350.000	1.350.000
Casale sul Sile	930.000	930.000
Settimo Torinese	1.000.000	1.000.000
Tarvisio	2.024.440	2.300.000
Postioma di Paese	551.000	551.000
Cusano di Zoppola	759.155	770.000
Totale	8.984.071	12.761.000

1. l'accollo di imposte differite nette per € 747.034 nonché del debito per Integrazione Prezzo per € 1.327.123 ;
1. un conguaglio in numerario a favore di Nova Edil srl per € 94.748 .

3.2.2 Indicazioni circa il rapporto di concambio, all'esistenza di eventuali perizie ed al valore economico effettivo assegnato agli elementi patrimoniali da scindere.

A ragione della natura asimmetrica della Scissione e del fatto che la stessa è condizionata a che la beneficiaria detenga una partecipazione al capitale della beneficiaria, non è previsto alcun concambio. Peraltro, il valore economico degli elementi patrimoniali destinati ad essere scissi – come visto, di natura essenzialmente immobiliare - risulta determinato sulla base delle stime rassegnate da PRAXI SpA ed allegate al presente Documento.

3.3 Motivazioni e finalità dell'operazione.

3.3.1 Motivazioni dell'operazione, con particolare riguardo agli obiettivi gestionali della società beneficiaria.

L'Operazione rappresenta l'ultima fase del processo, regolamentato dall'Accordo, finalizzato alla separazione degli interessi della Società rispetto a quelli del Gruppo Famiglia Bini in ordine ad attività di investimento nel settore immobiliare realizzate in partnership.

Anche grazie alla Scissione, quindi, al Gruppo BGS verrà assicurata la piena proprietà di assets il cui successivo smobilizzo sarà destinato in conformità al Piano.

In dipendenza di quanto sopra e rammentato come la Società risulti oggi in liquidazione volontaria in forza della delibera assunta dagli azionisti il 30 novembre 2015, è ragionevole ritenere come l'Operazione non sia destinata ad incidere sugli obiettivi gestionali della Società e del Gruppo BGS.

3.3.2 Indicazione dei programmi elaborati dalla società beneficiaria.

I beni che perverranno alla beneficiaria in forza della Scissione verranno posti in vendita nel rispetto della tempistica prevista dal Piano. I relativi flussi verranno destinati alla riduzione dell'esposizione debitoria in conformità allo stesso.

3.4 Documenti a disposizione del pubblico.

Oltre al Documento, sono messi a disposizione del pubblico presso la sede legale della Società e sul sito internet di questa (www.borgosesiaspa.com sezione Info Finanziarie/Operazioni Straordinarie), nonché presso la sede di Borsa Italiana, in Milano, Piazza degli Affari n.6:

I progetti di Scissione ai sensi dell'art. 2506-bis del Codice Civile;
Perizie PRAXI SpA;
Bilanci degli ultimi tre esercizi delle società partecipanti alla Scissione nonché, per le stesse, situazione patrimoniale al 30 giugno 2016.
Parere Dott. Roberto Giacometti

4. Effetti significativi dell'operazione sulla società beneficiaria

4.1 Descrizione di eventuali effetti significativi dell'operazione.

Come noto, la Società risulta attualmente in liquidazione volontaria in forza della delibera assunta dagli azionisti in data 30 novembre 2015.

Alla luce di quanto sopra l'Operazione è destinata esclusivamente ad agevolare, allo stato, il processo di liquidazione del patrimonio di questa nonché la connessa estinzione delle passività, finanziarie e non, gravanti il Gruppo e ciò in conformità al Piano.

Sempre in considerazione di quanto sopra indicato in ordine all'attuale status giuridico della Società, l'Operazione non è destinata a produrre con riferimento a questa cambiamenti rilevanti in ordine ai settori, ai mercati di attività, ai prodotti venduti e/o i servizi prestati, all'attività produttiva e di vendita, al personale, agli investimenti da realizzare e alle forme di finanziamento, alla politica di ricerca e sviluppo e alla posizione fiscale.

4.2 Implicazioni dell'operazione sulle linee strategiche afferenti i rapporti commerciali, finanziari e di prestazioni accentrate di servizi tra le imprese del gruppo.

Alla data del presente Documento, tra la Società e la scissa risulta in essere un contratto di service in forza del quale la seconda presta alla prima, verso il corrispettivo annuo di 140 €/mlg, servizi di natura tecnica ed amministrativa.

In dipendenza dell'Operazione tale contratto verrà ragionevolmente risolto e, in tale evenienza, non può escludersi che la Società proceda all'assunzione di personale attualmente in forza alla scissa e ciò al fine di sopperire alle proprie esigenze operative.

5. Dati economici e patrimoniali pro-forma del Gruppo

5.1 Descrizione degli effetti pro forma dell'Operazione

Stante la più volte richiamata natura "permutativa" dell'Operazione, la Società ritiene che i derivanti effetti sulla situazione patrimoniale, economica e finanziaria consolidata del Gruppo siano limitati e agevolmente comprensibili oltre a porsi in ideale continuazione con quelli già descritti, in dipendenza dello Scioglimento, nel Documento 20 Ottobre 2016. A ragione di ciò, è fornita qui di seguito solo una descrizione di tali "nuovi" effetti pro-forma rispetto ai dati del bilancio semestrale abbreviato consolidato del Gruppo al 30 giugno 2016 e ciò tenendo in debito conto quanto conseguente dalle Intese Integrative.

Non si forniscono peraltro gli effetti dell'Operazione sulla situazione patrimoniale, economica e finanziaria individuale di Nova Edil Srl, in quanto non ritenuti significativi poiché società "veicolo" destinata ad essere consolidata integralmente.

Dati in Euro	me damento 20Ottobre 2016Saldo coDocu	mento sullamentobase delloSciogliAdegua	mento AzioniValoreBravoConferi	partecipazione indipendenza dellamentoScissioneAnnulla	maValori Pro-for
Azioni Bravo S.p.A. (22,62%)	10.082.605	698.986	10.781.591	(10.781.591)	-
Terreni e Fabbricati				12.761.000	12.761.000
Crediti verso Bravo S.p.A.				94.748	94.748
ATTIVO	10.082.605	698.986	10.781.591	2.074.157	12.855.748
Fondo imposte differitenette				747.034	747.034
Debiti verso Nova Edil S.r.l.				1.327.123	1.327.123
PASSIVITA'	-	-	-	2.074.157	2.074.157
PATRIMONIO NETTO	10.082.605	698.986	10.781.591	-	10.781.591

Commenti alla precedente tabella dei dati Pro-forma:

"Valori Conferimento Azioni Bravo"

Il saldo pro-forma consolidato delle azioni Bravo indicato al paragrafo 3.9 del Documento 20 Ottobre 2016, pari ad Euro 10.082.605, è stato adeguato al valore risultante dal Rendiconto Finale di Liquidazione del Fondo Gioiello del 16 novembre 2016 e quindi ad Euro 10.781.591 (incremento di 699 €/mgl).

"Annullamento partecipazione in dipendenza della Scissione"

Il valore delle azioni Bravo S.p.A., adeguato sulla base dell'effettivo valore loro attribuito in sede di Scioglimento, viene annullato in contropartita:

del fair value degli immobili di proprietà di Bravo S.p.A. trasferiti a seguito della Scissione e delle Intese Integrative per 12.761 €/mgl;
della fiscalità differita, calcolata sulla differenza fra il valore economico degli immobili di cui sopra ed il loro valore fiscale, ed applicando ai fini Ires l'aliquota del 24% ed un aliquota Irap del 3,9%, pari a netti 747 €/mgl;
il debito di Bravo S.p.A. verso la stessa Novaedil S.r.l. di 1.327 €/mgl discendente dalla Integrazione Prezzo che si estinguerà per confusione senza comportare quindi flussi di cassa in uscita.
Il credito verso Bravo S.p.A. per 95 €/mgl a titolo di conguaglio.

Sotto il profilo economico, fermo restando la natura essenzialmente permutativa e patrimoniale dell'Operazione, si evidenzia come le rettifiche pro-forma relative al periodo 1° gennaio 2016 – 30 giugno 2016 possono essere così riepilogate:

Ricavi da locazione relativi agli immobili scissi:11,2 €/mgl.
IMU, Tasi ed assicurazioni connesse agli stessi: 68,6 €/mgl.

Quanto agli effetti strettamente connessi all'Operazione sul principale indice di bilancio – alla luce dell'attività in concreto esercitata dalla Società – ossia il NAV per azione, questi sono di fatto irrilevanti attesa la più volte ricordata natura essenzialmente permutativa della stessa. In dipendenza di ciò è quindi ragionevole ritenere che quello di € 0,796 - calcolato su base consolidata al 30 giugno 2016 e considerando unitariamente le n. 31.275.080 azioni ordinarie, al netto di quelle detenute in portafoglio, e di risparmio in circolazione – non registri a tale data effetti pro forma apprezzabili.

6. Prospettive della società beneficiaria e del gruppo ad essa facente capo

Vengono di seguito fornite indicazioni solo in merito alle prospettive del Gruppo BGS in quanto Nova Edil Srl è una società "veicolo" e pertanto non si ritiene significativo rappresentare le prospettive di questa società separatamente rispetto a quelle del Gruppo BGS

Come in precedenza precisato la Società risulta attualmente in liquidazione in forza della delibera assunta dagli azionisti il 30 novembre 2015.

L'Accordo peraltro disciplina la realizzazione di un'articolata operazione che, in sintesi, prevede:

a) Il conferimento dell'intera azienda di pertinenza della Società – fatta eccezione per le partecipazioni in Borgosesia Gestioni SGR Spa in liquidazione (fatto salvo per questa l'effetto portato dall'Accordo Integrativo) e Giada S.r.l. (quest'ultima acquisita in forza dello Scioglimento) e per un ufficio in Biella – a favore di New BGS, costituita in forma di società per azioni e, in un primo momento, interamente controllata dalla Società.

b) la promozione da parte della Società di una offerta pubblica di scambio, nei 90 giorni successivi al conferimento di cui sopra, fra azioni di New BGS e quelle della Società – ordinarie e di risparmio – aperta a tutti gli azionisti di questa, diversi da CdR, ed a cui il Gruppo Bini si è impegnato irrevocabilmente ad aderire.

Le predette operazioni potranno trovare attuazione entro i prossimi 12 mesi ma ciò solo a condizione che il Piano venga approvato dai destinatari dello stesso.

In tale scenario CdR diverrà socio di maggioranza della Società, destinata a permanere quotata, ed in tale veste, previa revoca della procedura di liquidazione in atto, ne focalizzerà l'attività sugli investimenti in talune tipologie di asset non performing ferma la possibilità che siano valutate altre forme di integrazione con quelle già esercitate in tale settore dal Gruppo Cdr Advance Capital di cui CdR è parte.

Per contro, nella denegata ipotesi di mancata approvazione del Piano, la Società procederà nel proprio processo di liquidazione e ciò, eventualmente, anche nell'ambito di una procedura concorsuale minore.

Fermo quanto precede, pur nella limitata attività da questi esercitata, la Società ed il Gruppo BGS, hanno registrato, a far corso dal trascorso esercizio, un seppur flebile segnale di inversione di tendenza nella caduta dei valori del comparto immobiliare, circostanza questa che permette di ritenere il relativo patrimonio di proprietà non destinato a subire, nel medio periodo, significative ulteriori svalutazioni.

Circa l'evolversi della struttura finanziaria consolidata, si evidenzia come le relative esposizioni (comprensive di quella riferita a Smit Real Estate srl in liquidazione che verrà trasferita al Gruppo in forza della Scissione e delle Intese Integrative) sono, allo stato, destinate ad essere regolate nell'ambito del Piano in corso di valutazione da parte dei creditori destinatari dello stesso.

Quanto al risultato economico dell'esercizio in corso, lo stesso, anche a livello consolidato, appare quindi strettamente collegato all'attuazione del piano di dimissioni posto a base del Piano e dall'approvazione dello stesso.

Allegati

I progetti di Scissione ai sensi dell'art. 2506-bis del Codice Civile;
Perizie PRAXI SpA;
Bilanci degli ultimi tre esercizi delle società partecipanti alla Scissione nonché, per le stesse, situazione patrimoniale al 30 giugno 2016.
Parere Dott. Roberto Giacometti

PROGETTO DI SCISSIONE PARZIALE

DELLA SOCIETA' (che si scinde)

"BRAVO S.P.A."

المحاسب سياسية

Con sede a Prato - Via dei Fossi, 14/C Codice Fiscale 00679510412 - P.IVA 00228090973 Capitale sociale $\epsilon$ 168.500,00=(i.v.) Registro delle Imprese n. 00679510412 R.E.A. presso la Camera di Commercio di Prato n. 498768

CON APPORTO ALLA SOCIETA' ESISTENTE (beneficiaria)

"NOVA EDIL S.R.L."

Con sede a Prato - Via dei Fossi, 14/C Codice Fiscale 00442210480 - P.IVA 01350910020 Capitale Sociale $\in$ 120.000,00= (i.v.) Registro delle Imprese n. 00442210480 R.E.A. presso la Camera di Commercio di Prato n. 498768

************

Il Consiglio di Amministrazione della società "BRAVO S.P.A." con sede in Prato, Via dei Fossi 14/C, capitale sociale $\epsilon$ 168.500,00= (centosessantottomila/500) (i.v.), iscritta al n. 00679510412 del Registro delle Imprese, codice fiscale 00679510412 e Partita Iva 00228090973, nelle persone dei sottoscritti CECCHI GIANCARLO nato a Prato il 26 Agosto 1965, domiciliato per la carica presso la sede della società, quale Presidente del Consiglio di Amministrazione, codice fiscale CCC GCR 65M26 G999W e BINI GABRIELE nato a Firenze il 26 novembre 1970,

domiciliato per carica presso la sede della società quale Consigliere Delegato, codice fiscale BNI GRL 70S26 D612X, i quali presentano il seguente

PROGETTO DI SCISSIONE

ai sensi degli artt. 2506, 2506-bis, 2506-ter e 2506-quater del Codice Civile, tra le società su indicate, mediante trasferimento degli elementi patrimoniali, di seguito descritti, dalla società denominata "BRAVO S.P.A.", che a seguito della scissione non modificherà la propria natura giuridica di società per azioni né la propria denominazione di "BRAVO S.P.A." (Società che si scinde), a favore della società beneficiaria " NOVA EDIL S.R.L.".

1)- Le società partecipanti alla scissione sono dunque due, la società "BRAVO S.P.A.", come sopra identificata, che a seguito della scissione non modificherà la propria natura giuridica di società per azioni né la propria denominazione, conservando la sede legale in Prato, Via dei Fossi 14/C e la società beneficiaria che manterrà la sede a Prato in Via dei Fossi 14/C, non aumenterà il proprio capitale sociale di $\epsilon$ 120.000,00= (centoventimila/00).

Allo stato attuale il capitale sociale sia della scissa che della beneficiaria sono detenuti per intero dallo stesso socio come di seguito indicato al successivo punto 2) e la beneficiaria non modificherà il proprio statuto sociale, in quanto l'attività del ramo d'azienda che costituisce il patrimonio netto di scissione a favore della stessa ha ad oggetto un'attività che la beneficiaria medesima ha già incluso nel proprio oggetto sociale.

L'operazione di cui al presente progetto è subordinata a che, alla data dell'atto di scissione, la società beneficiaria venga a detenere una partecipazione per numero 38.317 azioni nella società scissa, pari ad una percentuale del 22,74% dell'intero capitale sociale e che il patrimonio destinato alla stessa beneficiaria sia compensativo della partecipazione da essa detenuta nella società scindenda "Bravo S.p.a.". E' data comunque facoltà che il numero delle azioni e la relativa

quota di partecipazione possano mutare del 5% rispetto ai valori e quote sopra indicati.

$\cdot$

Attualmente entrambe le società oggetto della presente operazione di scissione, sia la scissa che la beneficiaria, sono soggette ad attività di direzione e coordinamento ai sensi dell'art. 2497-bis c.c. da parte della società "BORGOSESIA GESTIONI SOCIETA' DI GESTIONE DEL RISPARMIO S.G.R. - S.P.A. IN LIQUIDAZIONE", con sede in Prato, via dei Fossi n. 14/C, capitale sociale euro 1.200.000,00 = interamente versato, codice fiscale e numero d'iscrizione al registro delle imprese di Prato 02207130028, nella sua qualità di promotrice e titolare della gestione del fondo comune d'investimento immobiliare riservato di tipo chiuso denominato "FONDO GIOIELLO in liquidazione";

3)- Gli statuti della società che si scinde e della società beneficiaria vengono allegati al presente progetto di scissione, di cui costituiscono parte integrante, rispettivamente sub "A", sub "B".

Si conferma, per i motivi sopra indicati e come sarà detto in seguito, che l'attuale statuto della società che si scinde "BRAVO S.P.A." e quello della beneficiaria "NOVA EDIL S.R.L." non subiranno, in sede di stipula dell'atto di scissione, alcuna modifica.

EFFETTI DELLA SCISSIONE

Come abbiamo avuto modo di evidenziare in precedenza i soci della società scissa e di quella beneficiaria sono, attualmente, gli stessi e sono rappresentati esclusivamente dalla società "BORGOSESIA SOCIETA' DI GESTIONE DEL RISPARMIO - SGR S.P.A. IN LIQUIDAZIONE".

Tuttavia l'operazione di scissione, come è stato rappresentato in precedenza, è, prima, subordinata a che la beneficiaria venga a detenere una partecipazione nella scissa e che la stessa beneficiaria venga poi a ricevere, ex art. 2506 C.C., un complesso di beni compensativo della sua partecipazione, rimanendo il residuo patrimonio della società scissa nella disponibilità degli altri suoi soci.

Trattasi quindi di scissione non proporzionale.

Si precisa, per altro, che tutti soci hanno già manifestato il proprio consenso unanime sia all'operazione di scissione che al criterio di assegnazione dei beni alla beneficiaria a titolo compensativo della sua partecipazione al capitale sociale della scissa, per cui gli stessi soci hanno rinunciato, sempre all'unanimità, alla relazione da parte degli amministratori di cui all'articolo 2501 quinquies C.C. e a quella degli esperti di cui all'articolo 2501 sexies C.C.

Tutti gli effetti della scissione decorreranno dalla data prevista dall'art. 2506 quater, primo comma, Codice Civile.

Non esistono particolari categorie di soci.

Non vengono proposti particolari vantaggi a favore degli Amministratori delle società partecipanti alla scissione sia per quelli della scissa che per quelli della beneficiaria.

Il patrimonio netto di scissione che si intende trasferire alla società beneficiaria "NOVA EDIL S.R.L." è quello che risulta dall'apporto delle seguenti classi e voci patrimoniali - come risultanti dalla situazione patrimoniale al 30 giugno 2016 (allegato sub C), redatta ai sensi dell'art. 2506 - ter ed in conformità dell'art. 2501 quater, secondo comma, Codice Civile - il cui valore definitivo scaturirà, tuttavia, dalla contabilità della società che si scinde al momento in cui la scissione avrà effetto ai sensi dell'art. 2506-quater, Codice Civile.

Dalle tabelle che seguono emergono i dati contabili di cui alla situazione patrimoniale di riferimento della società scindenda idoneamente adeguati e aggiornati sulla base dei valori economici su cui si fonda il rapporto compensativo della quota di patrimonio da assegnare alla beneficiaria per la quota di partecipazione che sarà detenuta dalla stessa nel capitale sociale della scindenda.

ATTIVITA' E PASSIVITA' RELATIVE A FABBRICATI

	Valorecontabilelordo	F.doamm.to	F.doSvalutaz.	F.do Ripr.Amb.	Valorecontabilenetto	Valoreeconomico	Differenza
Maniago	2.420.711	50.835			2.369.876	5.860.000	3.490.124
Verrone	2.183.100	401.492	147.960	283.648	1.350.000	1.350.000
Casale Sile	1.439.612	368.543	38.474	102.595	930.000	930.000	w.
Settimo T.se	2.339.387	763.453	332.235	243.699	1.000.000	1.000.000
Tarvisio	2.329.119	125.534		179.145	2.024.440	2.300.000	275.560
				TOTALE	7.674.315	11,440,000	3.765.685
ATTIVITA' E PASSIVITA' CEDUTE RELATIVE A	VALORE CONTABILE COMPLESSIVOFABBRICATI			7.674.315
	VALORE ECONOMICO COMPLESSIVOATTIVITA' E PASSIVITA' CEDUTE RELATIVE AFABBRICATI			11.440.000
	DIFFERENZA			3.765.685
ATTIVITA' E PASSIVITA' RELATIVE AD ALTRIELEMENTI DELL'ATTIVO E DEL PASSIVO
CREDITI		Valorecontabile	Valoreeconomico
Partecipazione in Smit RealEstate			1.
Crediti vs. Smit Real Estate		4.373.125	4.373.125
Fatture da emettere vs. SmitReal Estate		724.387	724.387
DEBITI		Valorecontabile	Valoreeconomico
F.do Copertura perdite SmitReal Estate e svalutazionepartecipazione		591.407	591.408
Debito vs. Smit Real Estateper Cons. Fiscale		74.190	74.190
Debito vs. Smit Real Estateper IVA		218.445	218.445

$\mathcal{A}$ ÷

$|M|$

F.do Svalutazione creditiSmit Real Estate	4.804.877	4.804.877
VALORE CONTABILE COMPLESSIVOATTIVITA' E PASSIVITA' CEDUTE RELATIVEAD ALTRI ELEMENTI DELL'ATTIVO E DELPASSIVO		591.407
VALORE ECONOMICO COMPLESSIVOATTIVITA' E PASSIVITA' RELATIVE AD ALTRIELEMENTI DELL'ATTIVO E DEL PASSIVO.	591.407
DIFFERENZA	0
PATRIMONIO NETTO CONTABILE DELLASOCIETA' BENEFICIARIA "NOVA EDIL S.R.L."	7.082.908
PATRIMONIO NETTO CONTABILE DELLASOCIETA' SCISSA "BRAVO S.P.A."			36.144.221
PATRIMONIO NETTO ECONOMICO DISCISSIONE DELLA SOCIETA' BENEFICIARIA"NOVA EDIL S.R.L." prima del conguaglio			10.848.593
CONGUAGLIO			$-10.592$
PATRIMONIO NETTO ECONOMICO DISCISSIONE DELLA SOCIETA' BENEFICIARIA"NOVA EDIL S.R.L." successivamente al conguaglio			10.838.001

Si precisa, in quanto occorrer possa, che con l'assegnazione alla beneficiaria della partecipazione nella società "Smit Real Estate S.r.l. - in liquidazione" con sede a Prato Via dei Fossi 14/C, codice fiscale 02243720022 vengono ad essa trasferite anche tutte le garanzie che la società scissa "Bravo S.p.A." aveva ricevuto, al momento dell'acquisto della relativa partecipazione, da parte della

società cedente "Borgosesia S.p.A." con sede a Prato Via dei Fossi 14/C, codice fiscale 00554840017.

DESCRIZIONE DEI FABBRICATI DESTINATI ALLA BENEFICIARIA

COMUNE DI MANIAGO

Fabbricato con superficie coperta denominato "Area Nord" = 31.206 mq (come da rilievo strumentale)

superficie area lotto - 67.520 mq

= superficie area scoperta di pertinenza - 36.314 mq

Dati catastali

NCEU del Comune di Maniago Provincia di Pordenone Foglio 31 particella 271

COMUNE DI TARVISIO

Fabbricati con superfici calpestabili desunte dalle planimetrie catastali:

Mappale 339/1 sub. $7 -$ (uso autofficina) 3410,06 mq + 461,50 mq di terrazze
Mappale 339/2 sub. 2 - (uso residenziale) 209,22 mq +126,12 mq di

sottotetto e 42,68 mq di scale a comune

Mappale 339/2 sub. 3 - (uso residenziale) 190,81 mq +19,85 mq di terrazza +49,39

mq di sottotetto e 42,68 mq di scale a comune

Mappale 339/2 sub. 4 - (uso ripostigli e magazzino) - 201 mq

TOTALE SUPERFICIE COMPLESSIVA CALPESTABILE - 4271,96 mg + 481,35

mq di terrazze

L'intervento è suscettibile di Piano di recupero per l'esecuzione di spazi commerciali e residenziali da eseguirsi con il Comune di Tarvisio.

$\frac{1}{2}$

Dati catastali

Comune di Tarvisio Partita tavolare 3689 Corpo tavolare 1° Mappale 339/1 Unità Condominiale 7 con 920/1000 Mapp. 339/1 sub. 7

Comune di Tarvisio Partita tavolare 3182 Corpo Tavolare 1° Mappale 339/2 Unità Condominiale 4 con 154/1000 Mapp. 339/2 Sub. 4

Comune di Tarvisio Partita tavolare 413 Corpo Tavolare 1° Mappale 73/3 fabbricato e corte di mq 541 Mappale 514

Comune di Tarvisio Partita tavolare 3180 corpo tavolare 1° mappale 339/2 unità condominiale 2 con 440/1000 p.i. della c.t.1 in P.T. 3178 e con 500/1000 p.i. della c.t. 1 in P.T. 3179 Mappale 339/2 sub. 2

ġ,

Comune di Tarvisio Partita tavolare 3181 Corpo Tavolare 1° Mappale 339/2 unità condominiale 3 con 402/1000 i.p. della P.T. 3178 e 500/1000 della p.t. 3179 Mappale 339/2 sub. 3

COMUNE DI VERRONE

$\lambda$

Come da stralcio di Piano di recupero per la creazione di negozi di Vicinato e area a parcheggio di piano terra, il fabbricato ha le seguenti superficie; Piano Terra - 4931 mq Piano Primo 4881 mq Piano Secondo - 104 mg TOTALE 9916 MQ oltre area urbana di 1130 mq

Dati catastali NCEU del Comune di Verrone Provincia di Biella Foglio 1 particella 48 Foglio 508 particella 6 subalterno 2 (area Urbana 1130 mq)

COMUNE DI CASALE SUL SILE

La società scissa Bravo S.p.A. possiede n. 6 unità immobiliari su 10 complessive facenti di un complesso industriale ad uso artigianale della superficie complessiva coperta di 2487,60 mq (per n. 6 unita) e superfici scoperte annesse di 1400 mq, oltre a aree di manovra a comune con le altre unità.

Dati Catastali NCEU del Comune di Casale sul Sile Provincia di Treviso Foglio c/14 particella 158 subalterno 5

$\left(\begin{array}{c} \begin{array}{c} \mathbf{0} & \mathbf{0} \ \mathbf{0} & \mathbf{0} \end{array} \ \begin{array}{c} \mathbf{0} & \mathbf{0} \end{array} \ \end{array}\right)$

Foglio c/14 particella 158 subalterno 22 (area urbana) Foglio c/14 particella 158 subalterno 6 Foglio c/14 particella 158 subalterno 21 (area urbana) Foglio c/14 particella 158 subalterno 3 Foglio c/14 particella 158 subalterno 20 (area urbana) Foglio c/14 particella 158 subalterno 2 Foglio c/14 particella 158 subalterno 19 (area urbana) Foglio c/14 particella 158 subalterno 9 Foglio c/14 particella 158 subalterno 15 (area urbana) Foglio c/14 particella 158 subalterno 10 Foglio c/14 particella 158 subalterno 16 (area urbana)

COMUNE DI SETTIMO TORINESE

Fabbricato ad uso industriale eseguito su un unico piano e corpo di fabbrica autonomo, della superficie pari a 4328,85 mq di cui 4041.68 mq al piano terra e 287.17 mq al piano soppalco (come da dati desunti dalla concessione del 2000). La superficie delle aree esterne destinate a piazzale/parcheggio sono pari 4.174,00 mq (superficie fondiaria del lotto è pari 8.216,30 mq). L'immobile è attualmente in locazione a Logistica Stura.

Dati catastali NCEU del Comune di Settimo Torinese Foglio 18 particella 267

**************************

resterà depositato in copia alla sede delle società partecipanti alla scissione durante i giorni di legge che precedono la deliberazione di scissione.

Fino dal presente momento i soci hanno espresso la propria volontà di rinunciare al termine per il deposito presso la sede stabilito dall'art. 2501 septies 1º comma C.C., alla relazione degli Amministratori ex articolo 2501 quinquies C.C. ultimo comma e alla relazione degli esperti ex articolo 2501 sexies C.C..

La società che si scinde ridurrà il proprio patrimonio netto contabile, comprensivo del risultato di esercizio chiuso al 30 giugno 2016 (duemilasedici) e del capitale sociale, da $\epsilon$ 43.227.129 = a $\epsilon$ 36.144.221 = senza ridurre il valore nominale del proprio capitale sociale, e delle azioni in circolazione, che rimarrà invariato nell'importo di $\epsilon$ 168.500= (centosessantottomilacinquecento/00), suddiviso in numero 168.500 azioni del valore nominale di $\epsilon$ 1,00= (uno/00) ciascuna come motivato in precedenza.

Le riserve e tutti i fondi, anche in sospensione d'imposta, eventualmente esistenti nel bilancio della società scissa, saranno ricostituiti nel bilancio della società beneficiaria proporzionalmente alla quota di patrimonio sociale della società scissa ad essa attribuito.

La differenza tra il patrimonio netto oggetto di scissione, come sopra indicato, e quello che scaturirà definitivamente al momento in cui la scissione avrà effetto giuridico (art. 2506 – quater C.C.) potrà essere conguagliata apportando maggiori o minori disponibilità liquide o attività anche non immobilizzate quali, ad esempio, depositi bancari e titoli a reddito fisso, crediti e debiti correnti anche di natura finanziaria, nel rispetto di quanto previsto dall'articolo 2506, secondo comma, C.C.

I soci che approveranno il progetto di scissione, s'impegneranno, singolarmente ed individualmente, al versamento, in conto futuri aumenti del capitale sociale, delle somme residue necessarie alla effettuazione dei suddetti eventuali conguagli.

$\frac{1}{2}$

Per effetto della progettata scissione e dalla data in cui la scissione medesima avrà effetto giuridico (ex art. 2506 - quater Codice Civile), allo statuto della società che si scinde "BRAVO S.P.A." non saranno apportate le modificazioni, in sede di stipula dell'atto di scissione e quindi la durata della società non sarà prorogata.

$\overline{\mathbf{c}}$

L'oggetto sociale non sarà modificato.

La sede non subirà modificazioni in relazione alla qui prospettata scissione, ma tutte le modifiche eventualmente qui non rappresentate trovano espressione nel nuovo statuto sociale Allegato sub "A" al presente progetto di scissione.

MOTIVAZIONI DELLA SCISSIONE

Le attività che costituiscono gli oggetti sociali delle due società, la scissa "BRAVO S.P.A." e della beneficiaria "NOVA EDIL S.R.L.", sono tra loro compatibili ed in particolare l'attività oggetto del patrimonio scisso è compatibile con le attività che costituiscono l'oggetto sociale della società beneficiaria.

La presente operazione, se finalizzata, è posta in essere al fine di facilitare la cessione e l'attribuzione dei beni nell'ambito del procedimento di liquidazione dell'attivo del Fondo Gioiello, a fronte della delibera adottata dal Collegio dei Liquidatori della "BORGOSESIA GESTIONI SOCIETÀ DI GESTIONE DEL RISPARMIO S.G.R. - S.P.A. IN LIQUIDAZIONE", società posta in liquidazione dal 31 luglio 2013, data di iscrizione al registro imprese della relativa delibera.

Pertanto l'operazione prospettata è assolutamente conveniente per la società scissa e per l'esercizio dell'attività della beneficiaria.

ALLEGATI

A) - Statuto, successivo all'atto di scissione, della società "BRAVO S.P.A." (società che si scinde) senza alcuna modifica rispetto all'attuale.

B) - Statuto, successivo all'atto di scissione, della società "NOVA EDIL S.R.L." (Società beneficiaria) senza alcuna modifica rispetto all'attuale.

C) - Situazione patrimoniale della società scissa "BRAVO S.P.A." al 30.06.2016 (duemilasedici), redatta ai sensi dell'art. 2506 - ter primo comma, Codice Civile.

Prato, 26 ottobre 2016

t a

Il Consiglio di Amministrazione della società scissa

"BRAVO S.P.A." CECCHI Giancarlo //

BINI Gabriele

STATUTO della società "BRAVO S.P.A."

Articolo 1 - Denominazione

1.1 E' costituita una società sotto la denominazione: "BRAVO S.P.A." Articolo 2 - Sede

2.1 La società ha sede in Prato (PO), all'indirizzo risultante dall'apposita iscrizione presso il Registro delle Imprese. Articolo 3 - Oggetto

3.1 La società ha per oggetto prevalente l'acquisto, la vendita, la permuta, la costruzione e la gestione di immobili commerciali $\mathsf{ad}$ industriali e la lottizzazione di terreni ad uso commerciale ed industriale. La società però si inibisce la costruzione $\overline{a}$ $\ddot{e}$ ristrutturazione di immobili di qualsiasi tipo, se non affidandone preminentemente l'appalto a terzi.

La società potrà altresì svolgere l'attività produzione di energia elettrica attraverso l'installazione di impianti $\mathbf{e}$ pannelli fotovoltaici ovvero altre forme di energia alternativa. L'energia prodotta eccedente quella usata in proprio verrà messa in rete a disposizione del gestore dell'energia pubblica.

La società, ai soli fini del conseguimento dell'oggetto sociale, e, comunque, quale attività non prevalente:

può compiere tutte le operazioni mobiliari, immobiliari e finanziarie a quest'ultime non nei confronti del pubblico - aventi pertinenza con l'oggetto sociale;
può assumere interessenze, quote, partecipazioni anche azionarie in altre società ed imprese aventi scopi affini e/o analoghi, ai sensi e per gli effetti di cui all'art. 2359 C.C. e non ai fini del collocamento verso il pubblico; può partecipare a consorzi ed a società di tipo consortile, a joint venture, ad associazioni temporanee di imprese;
può contrarre mutui ed in genere ricorrere a qualsiasi forma di finanziamento con Istituti di Credito, con Banche, con società o privati, concedendo le opportune garanzie mobiliari ed immobiliari, reali e personali;
può prestare fideiussioni, avalli, cauzioni e garanzie in genere, anche a favore di terzi, solo se in via strumentale al conseguimento dell'oggetto sociale.

Viene espressamente esclusa ogni attività il cui esercizio richieda l'iscrizione ad Albi professionali ed ogni attività finanziaria vietata dalle leggi tempo per tempo vigenti in materia ed in particolare ai sensi di quanto disposto dall'articolo 113 del D.Lgs. 1 settembre 1993 n. 385. E' esclusa altresì la raccolta del risparmio tra il pubblico e le attività previste dal D.L. 415/96.

Articolo 4 - Durata

4.1 La durata della società è stabilita sino al 31 (trentuno) dicembre 2050 (duemilacinquanta).

Articolo 5 - Domicilio

5.1 Il domicilio dei soci, degli amministratori e dei sindaci, per i loro rapporti con la società, è quello che risulta dai libri sociali. Articolo 6 - Capitale e azioni

$6.1$ $I1$ capitale sociale è di Euro 168.500.00 (centosessantottomilacinquecento virgola zero zero), diviso in 168.500 (centosessantottomilacinquecento) azioni del valore nominale di Euro 1,00 (uno e zero centesimi) ciascuna.

Le azioni sono rappresentate da titoli azionari nominativi. Il capitale potrà essere aumentato anche mediante conferimenti in natura o di crediti. Si applicano in tal caso le disposizioni di cui agli articoli 2342, commi 3° e 5°, e 2343 c.c..

In caso di variazioni dell'ammontare del capitale sociale, potrà essere rivisto il criterio di assegnazione delle corrispondenti azioni ai soci, derogando al principio di proporzionalità tra conferimento effettuato ed il numero delle azioni ricevute.

L'azione è indivisibile. In caso di comproprietà su di essa si applica quanto disposto dall'art. 2347 c.c..

La società potrà altresì emettere azioni prive di diritto di voto o con diritto di voto limitato a particolari argomenti, purché nel loro insieme queste non eccedano la metà del capitale sociale.

La società potrà emettere azioni con diritti patrimoniali agganciati alla gestione di determinati settori dell'attività sociale; in tal caso le modalità previste dall'art. 2350 c.c. saranno rispettate attraverso apposita modifica statutaria.

Articolo 7 - Strumenti finanziari

7.1 La società, con delibera da assumersi da parte dell'assemblea straordinaria con le maggioranze di cui all'articolo 21 del presente statuto, emettere strumenti finanziari forniti può di diritti patrimoniali o di diritti amministrativi, escluso il diritto di voto nell'assemblea generale degli azionisti; in tal caso le modalità previste dall'art. 2346 comma 6° C.C. saranno rispettate attraverso apposita modifica statutaria.

7.2 I titolari degli strumenti finanziari hanno diritto di nominare un componente indipendente del collegio sindacale, mediante delibera della loro assemblea speciale assunta ai sensi di legge.

Articolo 8 - Obbligazioni

8.1 La società può emettere prestiti obbligazionari convertibili e non convertibili con delibera assunta ai sensi dell'art. 21 del presente statuto nel rispetto del disposto dell'art. 2412 c.c.

8.2 I titolari di obbligazioni debbono scegliere un rappresentante comune.

Articolo 9 - Patrimoni destinati

9.1 La società può costituire patrimoni destinati ad uno specifico affare ai sensi degli articoli 2447-bis e ss. c.c..

$9.2$ La deliberazione costitutiva è adottata dall'assemblea straordinaria, ai sensi dell'articolo 16 del presente statuto, con le maggioranze di cui all'articolo 21 del presente statuto.

Articolo 10 - Finanziamenti

10.1 La società potrà acquisire dai soci finanziamenti a titolo oneroso gratuito, con o senza obbligo di rimborso, nel rispetto delle $\circ$ normative vigenti, con particolare riferimento a quelle che regolano la raccolta di risparmio tra il pubblico. Salvo diversa delibera i finanziamenti ricevuti dai soci si intendono a titolo gratuito e con

obbligo di restituzione. Articolo 11 - Trasferimento delle azioni 11.1 Le azioni sono liberamente trasferibili. Articolo 12 - Recesso 12.1 Hanno diritto di recedere i soci che non hanno concorso all'approvazione delle deliberazioni riguardanti: a) la modifica della clausola dell'oggetto sociale, quando consente un cambiamento significativo dell'attività della società; b) la trasformazione della società; c) il trasferimento della sede sociale all'estero; d) la revoca dello stato di liquidazione: e) la modifica dei criteri di determinazione del valore dell'azione in caso di recesso: f) le modificazioni dello statuto concernenti i diritti di voto o di partecipazione; g) l'eliminazione di una o più cause di recesso previste dal presente statuto. Qualora la società sia soggetta ad attività di direzione $\mathbf{e}$ coordinamento ai sensi degli articoli 2497 e seguenti c.c., spetterà altresì ai soci il diritto di recesso nelle ipotesi previste dall'articolo 2497 quater c.c.. I soci hanno altresì diritto di recedere in relazione al disposto dell'articolo 21.2 del presente statuto (introduzione e soppressione di clausole compromissorie). 12.2 Non compete il diritto di recesso ai soci che non hanno concorso all'approvazione delle deliberazioni riguardanti: a) la proroga del termine; $b)$ l'introduzione, la modifica o la rimozione di vincoli $a$ lla circolazione dei titoli azionari. 12.3 Il socio che intende recedere dalla società deve darne comunicazione all'organo amministrativo mediante lettera inviata a mezzo raccomandata. La raccomandata deve essere inviata entro quindici giorni dall'iscrizione nel registro delle imprese della delibera che legittima il recesso, con l'indicazione delle generalità del socio recedente, del domicilio per le comunicazioni inerenti al procedimento, del numero e della categoria delle azioni per le quali il diritto di recesso viene esercitato. Se il fatto che legittima il recesso è diverso da una delibera, esso può essere esercitato non oltre trenta giorni dalla sua conoscenza da parte del socio. In tale ipotesi l'organo amministrativo è tenuto a comunicare ai soci i fatti che possono dare luogo all'esercizio del recesso entro quindici giorni dalla data in cui ne è venuto esso stesso a conoscenza. Il recesso si intende esercitato il giorno in cui la comunicazione è pervenuta all'organo amministrativo. Le azioni per le quali è esercitato il diritto di recesso non possono essere cedute e, se emesse, devono essere depositate presso la sede sociale. Dell'esercizio del diritto di recesso deve essere fatta annotazione nel libro dei soci.

Il recesso non può essere esercitato e, se già esercitato, è privo di efficacia se, entro novanta giorni, la società revoca la delibera che lo legittima ovvero se è deliberato lo scioglimento della società. 12.4 Il socio ha diritto alla liquidazione delle azioni per le quali esercita il recesso. Si applica il disposto dell'art. 2437-ter commi $2^{\circ} - 5^{\circ} - 6^{\circ}$ , c.c.. 12.5 Gli amministratori offrono in opzione le azioni del socio recedente agli altri soci in proporzione al numero delle azioni possedute. Se vi sono obbligazioni convertibili, il diritto d'opzione spetta anche ai possessori di queste in concorso con i soci, sulla base del rapporto di cambio. L'offerta di opzione è depositata presso il registro delle imprese entro quindici giorni dalla determinazione definitiva dei valore di liquidazione, prevedendo un termine per l'esercizio del diritto d'opzione non inferiore a trenta giorni e non superiore a centoottanta giorni dal deposito dell'offerta. Coloro che esercitano il diritto d'opzione, purchè ne facciano contestuale richiesta, hanno diritto di prelazione nell'acquisto delle azioni che siano rimaste inoptate. Le azioni inoptate possono essere collocate dall'organo amministrativo anche presso terzi. In caso di mancato collocamento delle azioni, le azioni del socio che ha esercitato il diritto di recesso vengono rimborsate mediante acquisto dalla società utilizzando riserve disponibili anche in deroga a quanto previsto dall'articolo 2357, comma 3° c.c. Qualora non vi siano utili o riserve disponibili, deve essere convocata l'assemblea straordinaria per deliberare la riduzione del capitale sociale o lo scioglimento della società. Alla deliberazione di riduzione del capitale sociale si applicano le disposizioni dell'articolo 2445, commi 2°, 3° e 4° c.c.; ove l'opposizione sia accolta la società si scioglie. Articolo 13 - Unico socio 13.1 Quando le azioni risultano appartenere ad una sola persona o muta la persona dell'unico socio si applica il disposto dell'art. 2362 c.c.. Articolo 14 - Soggezione ad attività di direzione e controllo 14.1 La società deve indicare l'eventuale propria soggezione all'altrui attività di direzione $\mathbf{e}$ coordinamento negli atti $\mathbf{e}$ nella corrispondenza, nonchè mediante iscrizione, $\mathbf{a}$ cura $deqli$ amministratori, presso la sezione del Registro delle Imprese di cui all'articolo 2497-bis, comma 2° c.c.. Articolo 15 - Competenze dell'assemblea ordinaria 15.1 L'assemblea ordinaria delibera sulle materie ad essa riservate dalla legge e dal presente statuto. 15.2 Sono inderogabilmente riservate alla competenza dell'assemblea ordinaria: a. l'approvazione del bilancio; b. la nomina e la revoca degli amministratori; la nomina dei sindaci e del presidente del collegio sindacale e, quando previsto, del soggetto al quale è demandato il controllo contabile; c. la determinazione del compenso degli amministratori e dei sindaci,

se non è stabilito dallo statuto; d. la deliberazione sulla responsabilità degli amministratori e dei sindaci. Articolo 16 - Competenze dell'assemblea straordinaria 16.1 Sono di competenza dell'assemblea straordinaria: a. le modifiche dello statuto, salvo quanto previsto dall'articolo 31.1 del presente statuto: b. la nomina, la sostituzione e la determinazione dei poteri dei liquidatori; c. l'emissione degli strumenti finanziari di cui all'articolo 7 del presente statuto; d. l'emissione di prestiti obbligazionari di cui all'articolo 8 del presente statuto; e. la costituzione di patrimoni destinati di cui all'articolo 9 del presente statuto: f. le altre materie ad essa attribuite dalla legge e dal presente statuto 16.2 L'attribuzione all'organo amministrativo di delibere che per legge spettano all'assemblea, di cui all'articolo 31.1 del presente statuto, non fa venire meno la competenza principale dell'assemblea, che mantiene il potere di deliberare in materia. Articolo 17 - Convocazione dell'assemblea 17.1 L'assemblea deve essere convocata dall'organo amministrativo almeno una volta all'anno, entro centoventi giorni dalla chiusura dell'esercizio sociale oppure entro centottanta giorni, qualora la società sia tenuta alla redazione del bilancio consolidato e qualora lo richiedano particolari esigenze relative alla struttura ed all'oggetto della società. 17.2 L'assemblea può essere convocata anche fuori dal Comune in cui è posta la sede sociale purchè in Italia. 17.3 In caso di impossibilità di tutti gli amministratori o di loro inattività, l'assemblea può essere convocata dal collegio sindacale, oppure mediante provvedimento del tribunale su richiesta di tanti soci che rappresentino almeno un decimo del capitale sociale. 17.4 L'avviso di convocazione deve indicare: - il luogo in cui si svolge l'assemblea nonchè i luoghi eventualmente ad esso collegati per via telematica; - la data e l'ora di convocazione dell'assemblea; ale materie all'ordine del giorno; to le altre menzioni eventualmente richieste dalla legge. 17.5 L'assemblea viene convocata mediante avviso spedito otto giorni prima con lettera raccomandata ovvero con qualsiasi altro mezzo idoneo ad assicurare la prova dell'avvenuto ricevimento fatto pervenire agli aventi diritto al domicilio risultante dai libri socialia Articolo 18 - Assemblee di seconda convocazione 18.1 Nell'avviso di convocazione potrà essere prevista una data di seconda convocazione per il caso in cui nell'adunanza precedente l'assemblea non risulti legalmente costituita. Le assemblee in seconda convocazione devono svolgersi entro trenta giorni dalla data indicata nella convocazione per l'assemblea di prima

convocazione e mai il medesimo giorno.

Articolo 19 - Assemblea totalitaria

19.1 Anche in mancanza di formale convocazione, l'assemblea si reputa regolarmente costituita quando è rappresentato l'intero capitale sociale e partecipa all'assemblea la maggioranza dei componenti dell'organo amministrativo e dei componenti dell'organo di controllo. 19.2 In tale ipotesi ciascuno dei partecipanti può opporsi alla discussione (ed alla votazione) degli argomenti sui quali non si ritenga sufficientemente informato.

Articolo 20 - Assemblea ordinaria: determinazione dei quorum

20.1 L'assemblea ordinaria quanto in prima che in seconda convocazione è. regolarmente costituita con l'intervento di tanti soci $che$ rappresentino almeno la maggioranza del capitale sociale e delibera con il voto favorevole di tanti soci che rappresentino sempre più della metà del capitale sociale fatto salvo quanto disposto dal quarto comma dell'articolo 2369 C.C.

20.2 Tuttavia non si intende approvata la delibera che rinunzia o che transige sull'azione di responsabilità nei confronti decli amministratori, se consta il voto contrario di almeno un terzo del capitale sociale.

Articolo 21 - Assemblea straordinaria: determinazione dei quorum

21.1 L'assemblea straordinaria tanto in prima quanto in seconda convocazione è regolarmente costituita e delibera con il voto favorevole di tanti soci che rappresentino più della metà del capitale sociale.

21.2 L'introduzione e la soppressione di clausole compromissorie devono essere approvate con il voto favorevole di tanti soci che rappresentino almeno i due terzi del capitale sociale. I soci assenti o dissenzienti possono, entro i successivi novanta giorni, esercitare il diritto di recesso ai sensi dell'articolo 12 del presente statuto.

Articolo 22 - Norme per il computo dei quorum

22.1 Nel computo del quorum costitutivo non si considera il capitale sociale rappresentato da azioni prive del diritto di voto.

22.2 Si considerano presenti tutti i soci che al momento della verifica del quorum costitutivo siano identificati dal presidente ed esibiscano almeno una azione.

22.3 Le azioni proprie e le azioni possedute dalle società controllate sono computate ai fini del calcolo del quorum costitutivo e del quorum deliberativo, ma non possono esercitare il diritto di voto.

22.4 Le altre azioni per le quali non può essere esercitato il diritto di voto sono computate ai fini della regolare costituzione dell'assemblea; le medesime azioni (salvo diversa disposizione di legge) e quelle per le quali il diritto di voto non è esercitato a seguito della dichiarazione del socio di astenersi per conflitto di interessi non sono computate ai fini del calcolo delle maggioranze necessarie all'approvazione della delibera.

22.5 Il quorum costitutivo è calcolato una sola volta all'inizio dell'assemblea. Sulla base del numero dei voti presenti alla costituzione dell'assemblea è calcolata la maggioranza atta $\mathbf{a}$ deliberare.

Articolo 23 - Rinvio dell'assemblea

23.1 I soci intervenuti che rappresentano un terzo del capitale sociale hanno il diritto di ottenere il rinvio dell'assemblea a non oltre cinque giorni, qualora dichiarino di non essere sufficientemente informati sugli argomenti all'ordine del giorno.

Articolo 24 - Legittimazione a partecipare alle assemblee ed a votare 24.1 I soci (anche ai fini degli adempimenti di cui al comma 3° dell'articolo 2370 c.c.) devono esibire i propri titoli (o certificati) al fine di dimostrare la legittimazione a partecipare ed a votare in assemblea.

24.2 Hanno diritto di voto con qualsiasi metodo venga espresso, gli azionisti muniti del diritto di voto in misura non superiore al valore della propria partecipazione e all'ammontare dei titoli legittimativi da essi esibiti ai sensi del comma precedente.

24.3 Ai sensi dell'articolo 2370, comma 3° c.c., gli amministratori, in seguito alla partecipazione all'assemblea ovvero al deposito dei titoli, sono tenuti ad iscrivere nei libri sociali coloro che non risultino essere in essi iscritti.

24.4 I soci che non possono esercitare il diritto di voto hanno comunque il diritto di essere convocati.

Articolo 25 - Rappresentanza del socio in assemblea: le deleghe

25.1 I soci possono partecipare alle assemblee anche mediante delegati. Questi devono dimostrare la propria legittimazione mediante documento scritto. La società acquisisce la delega agli atti sociali.

25.2 La delega può essere rilasciata anche per più assemblee; non può essere rilasciata con il nome del delegato in bianco ed è sempre revocabile, nonostante ogni patto contrario. Il rappresentante può farsi sostituire solo da chi sia espressamente indicato nella delega. 25.3 Se il socio ha conferito la delega ad un ente giuridico, il legale rappresentante di questo rappresenta il socio in assemblea. In alternativa l'ente giuridico può delegare un suo dipendente $\circ$ collaboratore, anche se ciò non sia espressamente previsto dalla delega.

25.4 La stessa persona non può rappresentare più di venti soci.

25.5 Le deleghe non possono essere rilasciate a dipendenti, membri degli organi di controllo o amministrativo della società.

25.6 Le deleghe non possono essere rilasciate a società controllate ovvero a dipendenti, membri degli organi di controllo o amministrativo delle società controllate.

Articolo 26 - Presidente e segretario dell'assemblea: Verbalizzazione 26.1 L'assemblea è presieduta dall'amministratore unico, dal presidente del consiglio di amministrazione o, in mancanza, dalla persona designata dagli intervenuti.

26.2 L'assemblea nomina un segretario anche non socio ed occorrendo uno o più scrutatori anche non soci. Non occorre l'assistenza del segretario nel caso in cui il verbale sia redatto da un notaio.

$26.3$ Spetta al presidente dell'assemblea constatare la regolare costituzione della stessa, accertare l'identità e la legittimazione dei presenti, regolare lo svolgimento dell'assemblea ed accertare e proclamare i risultati delle votazioni.

26.4 Per quanto concerne la verbalizzazione delle delibere si applica il disposto dell'art. 2375 c.c.. Articolo 27 - Procedimento assembleare: svolgimento dei lavori 27.1 L'assemblea deve svolgersi con modalità tali che tutti coloro che hanno il diritto di parteciparvi possano rendersi conto in tempo reale degli eventi, formare liberamente il proprio convincimento ed esprimere liberamente e tempestivamente il proprio voto. Le modalità di svolgimento dell'assemblea non possono contrastare con le esigenze di una corretta e completa verbalizzazione dei lavori. 27.2 L'assemblea potrà svolgersi anche in più luoghi, contigui o distanti, audio/video collegati, con modalità delle quali dovrà essere dato atto nel verbale. Articolo 28 - Modalità di voto 28.1 Il voto segreto non è ammesso. Il voto non riconducibile ad un socio è un voto non espresso. Articolo 29 - Annullamento delle deliberazioni assembleari 29.1 L'azione di annullamento delle delibere può essere proposta dall'organo amministrativo, dal collegio sindacale ovvero dai soci che non abbiano votato a favore della delibera assunta, quando possiedono, anche congiuntamente, il cinque per cento del capitale sociale avente il diritto di voto con riferimento alla deliberazione impugnabile. Articolo 30 - Poteri dell'organo amministrativo $30.1$ La qestione dell'impresa spetta esclusivamente agli amministratori, i. quali compiono le operazioni necessarie per l'attuazione dell'oggetto sociale, ferma restando la necessità di specifica autorizzazione nei casi richiesti dalla legge o dal presente articolo. Articolo 31 - Competenza dell'organo amministrativo 31.1 Sono inoltre attribuite all'organo amministrativo le seguenti competenze: a) la delibera di fusione nei casi di cui agli articoli 2505, 2505bis, 2506-ter ultimo comma c.c.; b) l'istituzione e soppressione di sedi secondarie; c) l'indicazione di quali amministratori abbiano la rappresentanza della società; d) la riduzione del capitale sociale in caso di recesso del socio; e) l'adeguamento dello statuto sociale a disposizioni normative; f) il trasferimento della sede sociale in altro comune del territorio nazionale; g) la riduzione del capitale qualora risulti perduto oltre un terzo del capitale sociale e la società abbia emesso azioni senza valore nominale. Articolo 32 - Divieto di concorrenza 32.1 Gli amministratori sono tenuti all'osservanza del divieto di concorrenza sancito dall'articolo 2390 $C.C.$ salvo espressa autorizzazione da parte dell'assemblea dei soci deliberata con le maggioranze richieste per l'assemblea ordinaria. Articolo 33 - Composizione dell'organo amministrativo 33.1 La società è amministrata da un amministratore unico o da un consiglio di amministrazione composto da due a nove membri, anche non

soci. Articolo 34 - Nomina e sostituzione dell'organo amministrativo 34.1 Spetta all'assemblea ordinaria provvedere alla determinazione del numero dei membri dell'organo amministrativo. 34.2 Gli amministratori durano in carica per il periodo stabilito alla loro nomina e comunque non oltre tre esercizi e sono rieleggibili. Essi scadono alla data dell'assemblea convocata per l'approvazione del bilancio relativo all'ultimo esercizio della loro carica. 34.3 Se nel corso dell'esercizio vengono a mancare uno o più amministratori, gli altri provvedono a sostituirli con deliberazione approvata dal Collegio Sindacale, purchè la maggioranza sia sempre costituita da amministratori nominati dall'assemblea o nell'atto costitutivo; gli amministratori così nominati restano in carica sino alla successiva assemblea. Qualora venga meno la maggioranza degli amministratori nel consiglio composto da un numero dispari di membri ovvero la metà nel consiglio composto da un numero pari di membri decade l'intero consiglio; in tal caso l'assemblea per la nomina del nuovo consiglio è convocata d'urgenza dagli amministratori rimasti in carica ovvero dal consiglio di amministrazione. Gli amministratori rimasti in carica o in difetto il Collegio Sindacale possono compiere nel frattempo atti di ordinaria amministrazione. 34.4 Il venire meno della sussistenza dei requisiti di legge costituisce causa di immediata decadenza dell'amministratore. 34.5 L'azione sociale di responsabilità verso gli amministratori può essere esercitata anche dai soci che rappresentino almeno un terzo del capitale sociale. Articolo 35 - Presidente del consiglio di amministrazione 35.1 Il consiglio di amministrazione, nella prima adunanza successiva alla sua nomina, elegge tra i propri membri un presidente, ove non vi abbia provveduto l'assemblea. 35.2 Il presidente del consiglio di amministrazione convoca $11$ consiglio di amministrazione, ne fissa l'ordine del giorno, ne coordina i lavori e provvede affinchè adeguate informazioni sulle materie iscritte all'ordine del giorno vengano fornite a tutti i consiglieri. Articolo 36 - Organi Delegati 36.1 Il consiglio di amministrazione può delegare, nei limiti di cui all'articolo 2381 c.c., parte delle proprie attribuzioni ad uno o più componenti, determinandone dei suoi poteri $\mathbf{i}$ $\mathbf{e}$ la relativa remunerazione. Il consiglio può altresì disporre che venga costituito un $36.2$ comitato esecutivo del quale fanno parte di diritto, oltre ai consiglieri nominati a farne parte, anche il presidente, nonchè tutti i consiglieri muniti di delega. Il consiglio, con la propria delibera di istituzione del comitato esecutivo, può determinare gli obiettivi e le modalità di esercizio dei poteri delegati. 36.3 Al consiglio spetta comunque il potere di controllo e di avocare a sé le operazioni rientranti nella delega, oltre che il potere di revocare le deleghe.

36.4 Non possono essere attribuite agli organi delegati le competenze di cui all'articolo 2381, comma 4° c.c.. 36.5 Gli organi delegati sono tenuti a riferire al consiglio di amministrazione ed all'organo di controllo gestionale almeno ogni centoottanta giorni. 36.6 Possono essere altresì nominati direttori generali e procuratori, determinandone i poteri. Articolo 37 - Delibere del consiglio di amministrazione $37.1$ $II$ consiglio si raduna nel luogo indicato nell'avviso di convocazione, nella sede sociale o altrove, tutte le volte che ciò sia ritenuto necessario dal presidente, dal collegio sindacale o anche da uno solo dei consiglieri di amministrazione. 37.2 La convocazione è fatta almeno cinque giorni prima della riunione con lettera da spedire mediante fax, telegramma o posta elettronica. 37.3 Nei casi di urgenza la convocazione può essere fatta con lettera da spedire mediante fax, telegramma o posta elettronica, con preavviso di almeno due giorni. 37.4 Le modalità di convocazione non devono rendere intollerabilmente onerosa la partecipazione alle riunioni, sia per i consiglieri, che per i sindaci. 37.5 Il consiglio è validamente costituito con la presenza della maggioranza degli amministratori in carica e delibera con il voto favorevole della maggioranza assoluta dei consiglieri presenti, salvo quanto più avanti previsto. I consiglieri astenuti o che si siano dichiarati in conflitto di interessi non sono computati ai fini del calcolo della maggioranza (quorum deliberativo). 37.6 Il consiglio può riunirsi e validamente deliberare anche mediante mezzi di telecomunicazione, purchè sussistano le garanzie di cui all'articolo 27.1 del presente statuto. 37.7 Il consiglio di amministrazione è validamente costituito qualora, anche in assenza di formale convocazione, siano presenti tutti i consiglieri in carica e tutti i membri del collegio sindacale. 37.8 Le riunioni del consiglio sono presiedute dal presidente ovvero dall'amministratore più anziano per carica o, in subordine, per età. 37.9 Il voto non può essere dato per rappresentanza. Articolo 38 - Rappresentanza sociale 38.1 La rappresentanza della società spetta all'Amministratore Unico o al Presidente del Consiglio di Amministrazione. Essa spetta altresì ai consiglieri muniti di delega del consiglio nei limiti della delega. Articolo 39 - Remunerazione degli amministratori 39.1 Ai membri del consiglio di amministrazione spettano il rimborso delle spese sostenute per ragione del loro ufficio ed un compenso determinati dall'assemblea all'atto della nomina. L'assemblea altresì potrà determinare un'indennità per la cessazione dalla carica e deliberare l'accantonamento per il relativo fondo di quiescenza. 39.2 La remunerazione degli amministratori investiti della carica di

presidente, amministratore o consigliere delegato, è stabilita dal consiglio di amministrazione, sentito il parere del collegio sindacale, nel rispetto dei limiti massimi determinati dall'assemblea.

39.3 L'assemblea può determinare un importo complessivo per la remunerazione di tutti gli amministratori, inclusi quelli investiti di particolari cariche.

Articolo 40 - Collegio sindacale

40.1 Il collegio sindacale vigila sull'osservanza della legge e dello statuto, sul rispetto dei principi di corretta amministrazione ed in particolare sull'adeguatezza dell'assetto organizzativo amministrativo e contabile adottato dalla società e sul suo concreto funzionamento ed esercita altresì il controllo contabile.

40.2 L'assemblea elegge il collegio sindacale, costituito da tre sindaci effettivi e due supplenti, aventi i requisiti di cui all'art. 2409 bis comma 3° c.c., ne nomina il presidente e determina per tutta la durata dell'incarico il compenso degli stessi.

40.3 Per tutta la durata del loro incarico i sindaci debbono possedere i requisiti di cui all'articolo 2399 c.c.. La perdita di tali requisiti determina la immediata decadenza del sindaco e la sua sostituzione con il sindaco supplente più anziano.

$40.4$ I sindaci scadono alla data dell'assemblea convocata per l'approvazione del bilancio relativo al terzo esercizio della carica. La cessazione dei sindaci per scadenza del termine ha effetto dal momento in cui il collegio è stato ricostituito.

40.5 La revisione legale dei conti è affidata al Collegio Sindacale nel rispetto e nei limiti delle norme di cui all'art. 2409 bis C.C..

Articolo 41 - Riunioni e delibere

41.1 Il collegio sindacale si riunisce almeno ogni novanta giorni su iniziativa di uno qualsiasi dei sindaci. Esso è validamente costituito con la presenza della maggioranza dei sindaci e delibera con il voto favorevole della maggioranza assoluta dei sindaci.

41.2 Le riunioni possono tenersi anche con l'ausilio di mezzi telematici, nel rispetto delle modalità di cui all'articolo 27.1 del presente statuto.

Articolo 42 - Bilancio e utili

42.1 Gli esercizi sociali si chiudono il 31 (trentuno) dicembre di ogni anno.

42.2 Gli utili netti risultanti dal bilancio, dedotto almeno il 52 (cinque per cento) da destinare a riserva legale fino a che questa non abbia raggiunto il quinto del capitale sociale, verranno ripartiti tra i soci in misura proporzionale alla partecipazione azionaria da ciascuno posseduta, salvo che l'assemblea non deliberi ulteriori accantonamenti a fondi di riserva straordinaria.

Articolo 43 - Scioglimento e liquidazione

43.1 La società si scioglie per le cause previste dalla legge, e pertanto:

a) per il decorso del termine;

b) per il conseguimento dell'oggetto sociale o per la sopravvenuta impossibilità a conseguirlo, salvo che l'assemblea, all'uopo convocata entro trenta giorni, non deliberi le opportune modifiche statutarie; c) per l'impossibilità di funzionamento o per la continuata inattività dell'assemblea;

d) per la riduzione del capitale al di sotto del minimo legale, salvo

quanto è disposto dall'articolo 2447 c.c.; e) nell'ipotesi prevista dall'articolo 2437 - quater c.c.; f) per deliberazione dell'assemblea; g) per le altre cause previste dalla legge. 43.2 In tutte le ipotesi di scioglimento, l'organo amministrativo deve effettuare gli adempimenti pubblicitari previsti dalla legge nel termine di trenta giorni dal loro verificarsi. 43.3 L'assemblea straordinaria, se del caso convocata dall'organo amministrativo, nominerà uno o più liquidatori determinando: a) il numero dei liquidatori; b) in caso di pluralità di liquidatori, le regole di funzionamento del collegio, anche mediante rinvio al funzionamento del consiglio di amministrazione, in quanto compatibile; c) a chi spetta la rappresentanza della società; d) i criteri in base ai quali deve svolgersi la liquidazione; e) gli eventuali limiti ai poteri dell'organo liguidativo. Articolo 44 - Clausola compromissoria 44.1 Qualsiasi controversia dovesse insorgere tra i soci ovvero tra i soci e la società che abbia ad oggetto diritti disponibili relativi al rapporto sociale, ad eccezione di quelle nelle quali la legge prevede l'intervento obbligatorio del pubblico ministero, dovrà essere risolta da un arbitro nominato dal Presidente della Camera Arbitrale competente per il luogo in cui ha sede la società. Nel caso in cui il soggetto designato non vi provveda nel termine di novanta giorni, la nomina sarà richiesta, dalla parte più diligente, al Presidente del Tribunale del luogo in cui ha sede la società. La sede del collegio arbitrale sarà presso il domicilio dell'arbitro. 44.2 L'arbitro dovrà decidere entro centottanta giorni dalla nomina. L'arbitro deciderà in via rituale secondo diritto. 44.3 Resta fin d'ora stabilito irrevocabilmente che le risoluzioni e determinazioni dell'arbitro vincoleranno le parti. 44.4 L'arbitro determinerà come ripartire le spese dell'arbitrato tra le parti. 44.5 Sono soggette alla disciplina sopra prevista anche le controversie promosse da amministratori, liquidatori e sindaci ovvero quelle promosse nei loro confronti, che abbiano ad oggetto diritti disponibili relativi al rapporto sociale. 44.6 Per quanto non previsto, si applicano le disposizioni del decreto legislativo 17 gennaio 2003 n. 5. 44.7 Si applica il disposto dell'articolo 21.2 del presente statuto. Articolo 45 - Disposizioni generali 45.1 Per quanto non previsto nel presente statuto si fa riferimento alle disposizioni contenute nel Codice Civile e nelle altre leggi speciali vigenti.

BRAVO S.P.A. UNIPERSONALE

Schema di riclassificazione:WK04 - GAAP Italia - forma Abbreviata	(da WK03)	(importi)
STATO PATRIMONIALE ATTIVO	30/06/2016	%
A) CREDITI VERSO SOCI PER VERSAMENTI ANCORA DOVUTI
Totale crediti verso soci per versamenti ancora dovuti (A)	$\bf{0}$
B) IMMOBILIZZAZIONI
I - Immobilizzazioni immateriali
Valore lordoA2.01.001 003 0001 Spese per fusione	545.05819 149,53 D	0,826
A2 01.001.008.0001 Spese di impianto ed ampliamento (all ))	46.363,90 D
A2.01.007.005 0001 Costi incremento su beni di terzi (all.)	479 545,08 10
AmmortamentiA2.01 001 A03 0001 Fondo Amm.to Spese per fusione	118.68219 149.53 A	0,180
A2.01.001 A08.0001 Fondo Amm.to Spese di impianto ed amphamento (all	42 539,38 A
A2.01.007.A05 0001 Fondo Amin to Costr incremento su beni di terzi	38.548,90 A
A2.01.007 A08,0001 Fondo Amm.to Migliorie bent in leasing	18444.04 A
Totale immobilizzazioni immateriali (I)	426.376	0,646
II - Immobilizzazioni materiali
Valore lordoA2.02.001.001.0001 Terreni (all.)	67.542.6559.097 910.72 D	102,326
A2.02.001.002.0001 Fabbricati civili (all )	$156055,76$ D
A2.02.001.003.0001 Fabbricati industriali, commerciali e direzionali	57.733.880.82 D
A2.02.002.002.0001 Impianti Generici	2324,06 D
A2.02 002.003.0001 Macchinari e Impianti	309.87 Lt
A2.02.002.016.0001 Impianti specifici	313.218.05 D
A2 02 004 001,0001 Mobili e Arredi Ufficio	23.405.25 D
A2.02.004.004.0001 Macehine Elettriche Ufficio	$16, 156, 85$ $11$
A2 02 004.005.0001 Autoveicoli e Motoveicoli	19352,94 D
A2 02.004.008 0001 Bear (di Costo Inferiore a Euro 516)	3.492,01 D
A2.02.004.013.0001 Computers	1.495.50 D
A2 02:005.001.0001 immobilizzazioni in corso è acconti (ali. )	175,052,76 D
AmmortamentiA2.02.001.A01.0001 Fondo ammortamento Fabbricati industriali, commerc	18.044.64417.730.387,82 A	27,337
A2.02.002.A02.0001 Fondo Aunn to Impianti Generici	$2.324,06$ A
A2.02.002.A03.0001 Fondo Amm.to Macchinari e Impianti	309,87 A
A2 02:002.A16.0001 Fondo Amm to impianti specifici-	248,428,68 A
A2 02 004 A01 0001 Fondo Amm to Mobile c Arredi Ufficio	9.602,05 A
A2.02 604 A04 0001 Fondo Amm.to Madchine Elettriche Hiftgus	15.179.85 A
A2.02.004 A05 0001 Fondo Amm.to Autovercoli e Motovercoli	5.805,88 A
A2.02.004 A08.0001 Fondo Amin to Beni Inferiori a Euro 516	3492.01 A
A2.02.004.A13.0001 Fondo Amin to Compaters	1495.50 A
A2,02,004 A18 0001 Fondo Anno to Mobili e Arredi	27 557.84 A
SvalutazioniA2.02,001 A11 0001 Svalutazione terreni e fabbrica (praxi)	3.787.7033.787 702,63 A	5,738

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ĵ.

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Schema di riclassificazione:WK04 - GAAP Italia - forma Abbreviata	(da WK03)	(importi)
STATO PATRIMONIALE ATTIVO	30/06/2016	%
Totale immobilizzazioni materiali (II)	45.710.308	69,250
III - Immobilizzazioni finanziarie
Crediti
Esigibili entro l'esercizio successivo	4.969.378	7,528
A2 03 002 004 01BM Imposte differite attive (All)	4.969.378.14 D
Esigibili oltre l'esercizio successivo	107.659	0,163
A2.03 002.004.02CB Crediti immobilizzati verso altri oltre 12 mesi (a	1351.00 D
A2 03 002.004.02CF Fondo Acc.to Svalutazione crediti finanziari oltre	1.00A
A2 03 002,004 02C6 Depositi cauzionali oltre 12 mesi	106.309.32 D
Totale crediti	5.077.037	7,692
Altre immobilizzazioni finanziarie	550	0,001
A2.03.001.001 1500 Partecipazione Smit Real Estate srl (100%)	3.039,963.30 D
A2.03.001 001.4500 Fondo Acc to Svalutazione Smit Real Estate srl (10	3.039 963,30 A
A2.03.001.004.1500 Partecipazioni in altre imprese (allegato)	551,00 D
A2.03.001 004.4300 Fondo ace to Svalutazione altre imprese (allegato)	$1,00~\text{A}$
Totale immobilizzazioni finanziarie (III)	5.077.587	7,692
Totale immobilizzazioni (B)	51.214.271	77,588
C) ATTIVO CIRCOLANTE
I - Rimanenze
Totale rimanenze (I)
A3.01.004 004.0001 Rimanenze Finali merci	-13.3904.840.02 D	0,020
A3.01.005 002.0001 Fornitori e Anticipi su acquisti di beni (all 1)!	$1.770.00$ D
A3.01.005.003.0001 Formitori eleaparre su acquisit di beni tall. )	20.000,00 A
II - Crediti
Esigibili entro l'esercizio successivo	7.247.874
A3 02 010 001.0100 Crediti verso clienti (all )	474.441.93 D	10,980
A3.02 010.001.0300 Clienti c-Future da Emettere (all -)	175.248.63 1)
A3 02.010 001.1700 Crediti v'elienti in sofferenza	969.21 D
A3 02.010 001.1800 Crediti v chenu in contenzioso	33.399,88 D
A3.02.010 001.2000 Crediti verso clienti imprese consociate (all)	285.620,19 D
A3 02.010 001.2200 Clienti imprese consociate e fatture da emettere (	500.295,63 D
A3.02.010.001.3000 Clienti c/Note di credito da Emettere (all.)	50,003,61 D
A3 02 010,001.A100 Fondo Acc to Svalutazione Crediti v/clienti	206.306.66 A
A3.02.010.001 A400 Fondo Acc to Svalutazione Crediti v clienti Tassat	620.392,50 A
A3.02.020 001.0215 Fatture da emettere a impresa controllata Smit Rea-	724 386,92 D
A3.02.020.001.0415 Altri crediti entro 12 mesi verso impresa controll	4 373 125,12-10
A3 02 020 001.0441 Fondo Acc.to Svalutazione Crediti v/controllate (a	4804.877,00 A
A3 02 042 001 0200 Credito IVA Compensabile	388.265,15 D
A3 02 042 001 0600 Credito v Frano per Ritenute su Interessi Aftivi	48.07 D
A3 02 042 001.0800 Crediti v/Erario (all -)	285.953.14 D
A3 02 050 001 A100 Formtori c'Anticipi su prestazioni di servizi tal	5.500,00 D

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$\frac{1}{2}$

Schema di riclassificazione:

Schema di riclassificazione:WK04 - GAAP Italia - forma Abbreviata	(da WK03)	(importi)
STATO PATRIMONIALE ATTIVO	30/06/2016	₩
A3 02 050,001 A200 Professionisti e Antienu tall a	5.050,00 D
A3 02 050.001 A300 Formtori e Note di Credito da Ricevere talla i	158 606,00 D
A3 02.050.001 A400 Formtori Debitori (all +	$06.02$ 11
A3 02 050.001 A500 Credito v Condomini (all. 1)	22 381.40 D
A3 02 050 001 C900 INAIL e Contributi	1.556.13 D
A3.02.050.001 F500 Altri crediti verso imprese consociate entro 12 mz	3.731 006,07 1)
A3.02.050.001 H100 Altri crediti finanziari entro 12 mesi	1.663,527,46 (1)
Esigibili oltre l'esercizio successivoA3.02.010.002.0500 Crediti verso clienti problematici	410.977333.653.54 D	0,623
A3.02.050.002.7000 Altri crediti oltre 12 mesi (all 1)	77 322.90 D
Totale crediti (II)	7.658.851	11,603
III- Attività finanziarie che non costituiscono immobilizzazioni
Totale attività finanziarie che non costituiscono immobilizzazioni (III)	0
IV - Disponibilità liquide
Totale disponibilità liquide (IV)A3 04 001.001.0001 Banche Attive e'e (all )A3.04 003 002 0001 Cassa	7.094.7027093.118.28 D1 583.91 1)	10,748
Totale attivo circolante (C)	14.740.163	22,331
D) RATEI E RISCONTI
Totale ratei e risconti (D)	53.131	0,080
A4.01.000.002.0001 Altri ratei attivi entro 12 mesi (all. )	30,00 17
A4.02.000.010.0001 Altri risconti attivi entro 12 mesi (all. 1	53.100,89 10
TOTALE ATTIVO	66.007.565	100.000

$(da$ WK03)

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Schema di riclassificazione:WK04 - GAAP Italia - forma Abbreviata	(da WK03)	(importi)
STATO PATRIMONIALE PASSIVO	30/06/2016	%
A) PATRIMONIO NETTO
I - CapitaleB1 01 000 001 0001 Capitale Sociale	168.500168 500,00 A	0,255
II - Riserva da soprapprezzo delle azioni	0
III - Riserve di rivalutazioneB1 03 000,003 0001 Altre Riserve di rivalutazione (all.)	32.279.66132 279 660.82 A	48,903
IV - Riserva legaleB1 04 000 001 0001 Riserva Legale Ordinaria	92.02492 024,05 A	0.139
V - Riserve statutarie	$\bf{0}$
VI - Riserva per azioni proprie in portafoglio	$\bf{0}$
VII - Altre riserve, distintamente indicate
Riserva straordinaria o facoltativaB1.07.000.001.0001 Riserva Straordinaria	1.525.6921.525.691.79 A	2,311
Versamenti in conto capitaleB1.07.000.005.0001 Conferimenti in e capitale	22,375,67722 375 677.02 A	33,899
Riserva avanzo di fusioneB1.07.000.003.0001 Avanzo di fusione	3.120.2893 120.289, 19 A	4,727
Varie altre riserve	-1	0,000
Totale altre riserve (VII)	27.021.657	40,937
VIII - Utili (perdite) portati a nuovoB1.08.000 002 0001 Utili (Perdite) Portati a Nuovo	$-16.286.255$16.286 254,82 D	24,673
IX - Utile (perdita) dell'esercizio
Utile (perdita) dell'esercizio	$-48.459$	0,073
Utile (perdita) residua	$-48.459$	0,073
Totale patrimonio netto (A)	43.227.128	65,488
B) FONDI PER RISCHI E ONERI
Totale fondi per rischi e oneri (B)B2 02 000.003.0001 Fondo imposte differite IRPEG-IRES	6.543.4911.098 425.97 A	9,913
B2.03.000.006.0001 Fondo Acc.to Risch((all.)	223 620.00 A
A2 02 001.A13.0001 Fondo ripristimo ambientale	4584 624.15 A
B2 63 000 020 0001 Fondo per copertura perdite controllate	59140700 A
B2.02 000.004.0001 Fondo imposte differite IRAP	45.41.3.62 A
C) TRATTAMENTO DI FINE RAPPORTO DI LAVORO SUBORDINATOB3.00.000.002.0001 Fondo T.F.R. Implegati Amministrativi	137.127137.127.35 A	0,208
D) DEBITI
Esigibili entro l'esercizio successivoB4 04.001.001.0001 Mutui Passivi Bancari entro 12 mesi (all. 11)	11.203.5862748 179.49 A	16,973
B4 04 001,002 0001 Banche Passive c c (all.)	18 338,79 A
B4 07.001.001 0001 Debitt verso Fornitori (all)	898 678.88 A
B4.07.001.004.0001 Professionisti da Notulare (all)	161.182.99 A

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STATO PATRIMONIALE PASSIVO	30/06/2016	℅
B4 07 001 007 0001 Debiti v Tornitori imprese consociate (all )	38 763,10 A
B4 07 001 008 0001 Fornitori imprese consociate e fatture da ricevere	-16.619,29 А
B4.09.001 C4f-0001 Debtti commerciali entro 12 mesi v controllata Oka	74 190,00 A
B4.12 001 007 0001 Debito v/Erario per Imposta IRPEG-IRUS	4 033 035 01 A
B4 12 001 006,0001 Debito v Erario per Imposta IRAP	1116,861.06 A
64 12:001 001:0001 Erario e Rivalsa Dipendenti (1001-1012-4730-4731-3	11 240.96 A
64 12 001 003.0001 Erario e Rívalsa Professionistí e Provvigioni (103	17.852.46 A
B4 12 001.011 0001 Altri debiti Tributari entro 12 mesi (all.)	108 339.99 A
B4 12 001.019 0001 Debito per ICI - IMU	285,700,00 A
B4 12 001.020 0001 Debito v Erario x interessi e sanzioni su ravvope	197.733.64 A
B4 13 001.001.0001 LN PS c Contributi	16 741.75 A
B4 15 001 010 0001 LN A 1 U. c/Commbati Dipendents	1.342.14A
84-13 001 015 0001 Debito v FA.S U A.C Assist. Sant	$1.443,00 , \text{A}$
B4 13 001 017,0001 Debito v F PT) A.C."M NEGRI2:FORM	8 570.46 A
B4 13 (#(1 020 0001 Altri debiti verso istituti di previdenza entro 12	14.091.37 A
B4 13.001 023 0001 Debiti per fondi pensione integrativa	12.00 A
B4.14.001.016.0001 Chemi Creditori (alt. 7	4.982,25 A
B4.14 001 018 0001 Depositi cauzionali passivi (all [1]	312.479.01 A
B4.14 001.019.0001 Debito v Condomini (all.)	6.014.99A
B4.14 001.026.0001 Dirigenti c'Stipendi	8.094,66 A
B4.14 001.029.0001 Stipendi e Salari da Pagare	27 U72.34 A
B4.14.001.030.0001 Ratei 14ma Mensilita Impiegati - operat	42,027,65 A
B4.14.001.060.0001 ALTRI DEBITI ENTRO 12 MESI (ALL)	3.998,87 A
Esigibili oltre l'esercizio successivo134.04 002.001 0001 Mutui Passivi Bancari da 2 a 5 anni (all. )	4.437.4022 243 129.25 A	6,723
B4 04,002,003,0001 C e ipotecario da 2 a 5 anni (all.)	1.565.827,60 A
B4.05.002.001.0001 Debiti verso altri finanziatori oltre 12 mesi (all	320.000.00 A
B4.09.002.A18.0001 Altri debiti oltre 12 mesi verso impresa controlla	218.445.04 A
B4.14 002.021.A000 Altri debiti oltre 12 mesi (generico)	90.000,00 A
Totale debiti (D)
E) RATEI E RISCONTI	15.640.988	23,696
Totale ratei e risconti (E)	458.831
B5.01.000.001 0001 Ratei passivi per interessi passivi entro 12 mesi	79.960.34 A	0,695
B5.01.000.003.0001 Altri ratei passívi entro 12 mesi (all.)	30.652.11 A
B5.02.000 006 0001 Aftri risconti passivi entro 12 mesi (all 3	348.218.96 A
TOTALE PASSIVO	66.007.565	100,000

(da WK03)

(importi)

$5 \overline{di}$ 10

Pul

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Schema di riclassificazione:WK04 - GAAP Italia - forma Abbreviata	(da WK03)	(importi)
CONTO ECONOMICO	30/06/2016	%
A) VALORE DELLA PRODUZIONE:
1) Ricavi delle vendite e delle prestazioniC1.01.001.001.3800 Ribaltamento costi a terzi	1.268.7399 660,60 A	87,135
C1.01 001 001 4900 Fifti atove immobili	1259078.54 A
5) Altri ricavi e proventi
Altri	187.325	12,865
C1 01 003,005 0140 Recupero conti a terzi (all. )	34.362.40 A
C101001005.0111 Recuperi Vari	12.341.50 A
C1 01 001:005:0112 Recupern per Simstri - indennizzi assicurativi	38.800,00 A
C1 01 001.005 0143 Utilizzo Fondo Rischi ed Oneri	18 571.98 A
C1 01 001.005 0133 Ricavi c proventi vari	82.185,00 A
C1 01 001,005 0146 Sopravvenienze Atlive ordinarie	1,063,89 A
Totale altri ricavi e proventi (5)	187.325	12,865
Totale valore della produzione (A)	1.456.064	100,000
B) COSTI DELLA PRODUZIONE:
6) per materie prime, sussidiarie, di consumo e di merci	3.199	0,220
C1 01.002.001 1200 Acquisti cancelleria e stampati	2060,35 D
C1.01.002.001.1800 Acquisti carburanti e lubrificanti autovercoli da	1138.50 D
7) per serviziC1 01 002.002.0800 Consumi Energía Elettrica	604.954	41,547
C1.01.002 002.0900 Consumi acqua e gas	3.523,70 D
C1.01 002.002 4200 Manutenzione e riparazione beni di terzi	169.32 D
C1 01 002 002 4300 Manutenzione e riparazione beni propri	22.466,92 D
C1 01 002 002 4500 Manutenzione autovetture (deducibili al 70%)	72 878,50 D307,34 D
C1.01.002.002.3500 Consulenze tecniche	65,445.76 D
C1 01,002,002 6600 Compensi Amministratori	$2.876.71$ D
C1 01,002.002 1100 Spese Pubblicitarie	$110,000$ D
C1.01.002.002.3600 Consulenze legali	2.864.40 D
C1 01,002.002.1600 Assieurazioni	51,510,08 D
C1.01.002.002.0700 Spese Postali	25,04 D
C1.01.002.002.1000 Spese pulizia	1342.14 D
C1.01.002.002.1500 Assicurazioni-Bulli-Carburante-Autostrade	2.254.47 D
CT 01 002 002 2200 Commissione Fidejussione	$2646,18$ D
C1 01 002 002.5700 Costi per Prestazioni di Servizi	39.921.40 D
C1 01 002,002.5900 Contributi INPS per collaborazione coord e continu	608,81 D
C1 01.002 002.6000 Spese Bancarie	2 599.56 1)
C1 01 002 002.7000 Spese Condominali su immobili di proprieta	12 528.43 D
C1 01 002 002 9000 Commissioni e provvigioni	18 126,31 11
C1 01 002 002 C400 Rimborst spese a dypendemi	640,99 D
C E 01 002 002 F400 Costi píano di ríorganizzazione.	31 773,03 D
C1 01 002 002 5100 Mediazioni	161.785,00 D

venerdi 28 ottobre 2016

s. u.

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Schema di riclassificazione:	WK04 - GAAP Italia - forma Abbreviata	(da WK03)	(importi)
CONTO ECONOMICO		30/06/2016	%
CT 01 002 002 6500 Compensi Collegio Sindacale		14 560,00 D
C1.01 002 002 B900 Competenze revisori		16.500,00 D
C1.01.002.002.3400 Consulenza del I avoro		807.25 D
C1 01 002 002.B400 Consulenze amministrative		76.682.50 D
8) per godimento di beni di terzi		743.968	51,094
C1 01,002 003 0300 Canom Leasing immobiliari		735 500.41 17
C1 01.002 003 0800 Noleggi autoveiture deducibili		8.468,04 1)
9) per il personale:
a) salari e stipendi		131.294	9,017
C1 01 002,004 0101 Stipendi Dirigenti		50,274,75 D
C1 01.002.004.0102 Stipendi Impiegati Amministrativi		81 019,23 D
b) oneri sociali		54.175	3,721
C1 01 002 004 0201 Contributt Dirigenti		26.934.53 D
C1 01 002.004.0202 Contributi Impregati Annuinistrativi		24.537.21 D
C1 01 002.004.0211 Contr QU A S. Quadri		2.703.00 D
personale	c), d), e) trattamento di fine rapporto, trattamento di quiescenza, altri costi del	31.089	2,135
c) Trattamento di fine rapporto		7.105	0,488
C1.01.002.004.0302 T.F.R. Impiegati Amministrativi		7.105.43 D
e) Altri costi		23.984	1,647
C1.01.002 004.0501 Altri costi per il personale		23.984.36 D
Totale costi per il personale (9)		216.558	14,873
10) ammortamenti e svalutazioni:
svalutazioni delle immobilizzazioni	a),b),c) Ammortamenti delle immobilizzazioni immateriali e materiali, altre	1.093.753	75,117
	a) Ammortamento delle immobilizzazioni immateriali	38.549	2,647
C1.01.002.005.0125 Quota Amm to costi pluriennali		38,548,90 ID
	b) Ammortamento delle immobilizzazioni materiali	717.101	49,249
	C1.01.002 005.0201 Quota Amm to fabbricati industriali, commerciali e	689.543.01 D
	C1.01 002.005 0228 Quota Amm.to mobili e arredi appartamenti	27.557.84 D
c) Altre svalutazioni delle immobilizzazioni		338.103	23,220
	C1.01.002 005.0302 Altre svalutazioni delle immobilizzazioni material	494.416.48 D
	C1.01.002.005.0303 Rivalutazione immobili tassati (Praxi)	156 313.90 A
Totale ammortamenti e svalutazioni (10)		1.093.753	75,117
12) Accantonamenti per rischi		23.620	1,622
C1.01 002.007.0200 Accantomamento Rischi diversi (all)		23 620,00 D
14) Oneri diversi di gestione		368.580	25,313
C1 01.002 009.3000 Imposta di Bolto		420,10-10
C1.01.002.009.3400 Imposta LC 1 IMU		264 347,00 D
('1.01.002.009.2400 Imposta di Registro e Varie		7968.48 D
C101.002 009 0600 Vidunazioni-Registrazioni-Certificati		756.14 D

venerdi 28 ottobre 2016

$7 d\overline{i} 10$

BRAVO S.P.A. UNIPERSONALE

Schema di riclassificazione: WK04 - GAAP Italia - forma Abbreviata

Schema al riclassificazione:WK04 - GAAP Italia - forma Abbreviata	(da WK03)	(importi)
CONTO ECONOMICO	30/06/2016	℅
C1.01 002 009 2000 Diritto Annuale CCIAA	279.11 D
C1.01 002 009 4400 Sopravvenienze Passive Deductbili	60.00.15
C1 01,002 009 4800 Perdite Diverse	3 487.49 11
C1 01 002,009 0400 Minusvalenze da vendita beni strumentali deducibil	53.392.98 D
CT 01.002.009.0700 Spese varie e minute	205.93 D
C1.01 002.009 1700 Diniti di Segreteria	656.00 D
CJ 01 002 009 2100 Consorzio Bomilica	25 542,85 D
C101.002.009.2800 T.O.S.A.P. TASI	8,896,00 D
C1 01.002 009.3600 Multe e Penalita	118.30 D
C1.01.002.009.4300 Costi Indeducibili	876,94 D
C1 01 002,009,5500 Sanzioni su ravvedimento operoso	290.32 0
C1 01 002.009.5900 Tasse e licenze comunali	283.41 D
Totale costi della produzione (B)	3.054.632	209,787
Differenza tra valore e costi della produzione (A-B)	$-1.598.568$	109,787
C) PROVENTI E ONERI FINANZIARI:
16) altri proventi finanziari:
d) proventi diversi dai precedenti
da imprese controllate
C1.02.002 004.0101 Altri proventi finanziari verso imprese controllat	50.04350.043.26 A	3,437
altri
C1 02.002 004.0403 Interessi Attivi c c Bancari	63.21560.33 A	4,341
C1.02.002 004 0411 Arrotondamenti Attivi	13.70A
C1.02.002 004.0418 Altri proventi finanziari verso imprese consocrate	63.141.53 A
Totale proventi diversi dai precedenti (d)	113.258	7,778
Totale altri proventi finanziari (16)	113.258	7,778
17) interessi e altri oneri finanziari
altri	88.921
C1 02 003.004.0600 Interessi Passivi Banche e-c	1,659,37 D	6,107
C1 02 003.004.0200 Interessi Passivi Mutuo	10.171,90 D
C1 02 003 004.0300 Interessi Passivi Finanziamento Ipotecano	21 187,82 D
C1.02 003,004.1000 Interessi Passivi di Mora	41.976,71 D
C1.02 003,004.2000 Interessi passivi dilazione imposte e tasse	5.663,19 12
C1 02 003.004 2400 Arrotondamenti Passivi	$19.70$ D
C1 02.003.004.3000 Interessi passivi ed altri onen finanziari verso	7.956,28 D
C1 02 003.004.3700 Interessi passivi su deposito cauzionale	286.23 D
C1 02 003;004;3900 Interessi passivi su accertamento con adesione	$0.20$ D
Totale interessi e altri oneri finanziari (17)	88.921	6,107
Totale proventi e oneri finanziari (C) (15+16-17+-17-bis)	24.337	1,671
D) RETTIFICHE DI VALORE DI ATTIVITA' FINANZIARIE.:
Totale delle rettifiche di valore di attività finanziarie (D) (18-19)	$\pmb{0}$

$(da$ WK03)

BRAVO S.P.A. UNIPERSONALE

$\mathcal{C}^{\mathcal{A}}_{\mathcal{A}}$

Schema di riclassificazione:WK04 - GAAP Italia - forma Abbreviata$\sim$	(da WK03)	(importi)
CONTO ECONOMICO	30/06/2016	℅
E) PROVENTI E ONERI STRAORDINARI:
20) Proventi
Plusvalenze da alienazioni i cui ricavi non sono iscrivibili al n.5C1 04 001 001 0100 Plusvalenze da Vendita Partecipazioni (all. )	998.968998,968.01 A	68,607
AltriC1 04.001 002 0500 Utilizzo Fondo Svalutazione Partecipazioni	264.168264.167.66 A	18,143
Totale proventi (20)	1.263.136	86,750
21) Oneri
Imposte relative ad esercizi precedentiC1.04 002 002 0300 Altre imposte relative ad esercizi precedenti	420420.10 11	0,029
Altri		0,000
Totale oneri (21)	421	0.029
Totale delle partite straordinarie (E) (20-21)	1.262.715	86,721
Risultato prima delle imposte (A-B+-C+-D+-E)	$-311.516$	21,394
22) imposte sui reddito dell'esercizio correnti, differite e anticipate
Imposte correntiC2.01 000 001 0001 Imposta IRPEG-IRES	313.859313,859,00 D	21,555
Imposte anticipateC2.02.000.007.0001 Imposta IRPEG-IRES anticipata	$-18.518$18.518.00 D	1,272
Imposte differiteC2.02.000.001 0001 Imposta IRPEG-IRES differita	$-595.434$595,434,00 A	40,893
Totale imposte sul reddito dell'esercizio (22)	$-263.057$	18,066
23) UTILE (PERDITA) DELL'ESERCIZIO	$-48.459$	3,328

My OUTS

venerdi 28 ottobre 2016

Bilancio riclassificato del periodo
BRAVO S.P.A. UNIPERSONALE
Schema di riclassificazione:WK04 - GAAP Italia - forma Abbreviata	(da WK03)	(importi)
CONTI D'ORDINE	30/06/2016	₩
Impegni assunti dall'impresa
AltroD2.00.000.005.0001 Leasing c/immobilizzazioni	14.792.53114.792.531.02 D
Totale impegni assunti dall'impresa	14.792.531
TOTALE CONTI D'ORDINE	14.792.531

$\mathbf{D}^{\text{in}}$

$\overline{\phantom{a}}$ $\mathbf{r}$

PROGETTO DI SCISSIONE PARZIALE

DELLA SOCIETA' (che si scinde)

"BRAVO S.P.A."

Con sede a Prato - Via dei Fossi, 14/C Codice Fiscale 00679510412 - P.IVA 00228090973 Capitale sociale $\epsilon$ 168.500,00= (i.v.) Registro delle Imprese n. 00679510412 R.E.A. presso la Camera di Commercio di Prato n. 498768

CON APPORTO ALLA SOCIETA' ESISTENTE (beneficiaria)

"NOVA EDIL S.R.L."

Con sede a Prato - Via dei Fossi, 14/C Codice Fiscale 00442210480 - P.IVA 01350910020 Capitale Sociale $\epsilon$ 120.000,00= (i.v.) Registro delle Imprese n. 00442210480 R.E.A. presso la Camera di Commercio di Prato n. 498768

************

L'Amministratore Unico della società "NOVA EDIL S.R.L." con sede in Prato, Via dei Fossi 14/C, capitale sociale $\epsilon$ 120.000,00= (centoventimila/00) (i.v.), iscritta al n. 00442210480 del Registro delle Imprese, codice fiscale 00442210480 e Partita Iva 01350910020, nella persona dei sottoscritto CECCHI GIANCARLO nato a Prato il 26 Agosto 1965, domiciliato per la carica presso la sede della società, carica presso la sede della società presenta il seguente

$\mu$

PROGETTO DI SCISSIONE

1)- Le società partecipanti alla scissione sono dunque due, la società "BRAVO" S.P.A.", come sopra identificata, che a seguito della scissione non modificherà la propria natura giuridica di società per azioni né la propria denominazione, conservando la sede legale in Prato, Via dei Fossi 14/C e la società beneficiaria che manterrà la sede a Prato in Via dei Fossi 14/C, non aumenterà il proprio capitale sociale di $\in$ 120.000,00= (centoventimila/00).

$\overline{2}$

Attualmente entrambe le società oggetto della presente operazione di scissione, sia la scissa che la beneficiaria, sono soggette ad attività di direzione e coordinamento ai sensi dell'art. 2497-bis c.c. da parte della società "BORGOSESIA GESTIONI SOCIETA' DI GESTIONE DEL RISPARMIO S.G.R. - S.P.A. IN LIQUIDAZIONE", con sede in Prato, via dei Fossi n. 14/C, capitale sociale euro $1.200.000,00=$ interamente versato, codice fiscale e numero d'iscrizione al registro delle imprese di Prato 02207130028, nella sua qualità di promotrice e titolare della gestione del fondo comune d'investimento immobiliare riservato di tipo chiuso denominato "FONDO GIOIELLO in liquidazione";

3)- Gli statuti della società che si scinde e della società beneficiaria vengono allegati al presente progetto di scissione, di cui costituiscono parte integrante, rispettivamente sub "A", sub "B".

EFFETTI DELLA SCISSIONE

Trattasi quindi di scissione non proporzionale.

$\overline{\phantom{a}}$

Si precisa, per altro, che tutti soci hanno già manifestato il proprio consenso unanime sia all'operazione di scissione che al criterio di assegnazione dei beni alla

$\mu$ m

beneficiaria a titolo compensativo della sua partecipazione al capitale sociale della scissa, per cui gli stessi soci hanno rinunciato, sempre all'unanimità, alla relazione da parte degli amministratori di cui all'articolo 2501 quinquies C.C. e a quella degli esperti di cui all'articolo 2501 sexies C.C.

Tutti gli effetti della scissione decorreranno dalla data prevista dall'art. 2506 quater, primo comma, Codice Civile.

Non esistono particolari categorie di soci.

Non vengono proposti particolari vantaggi a favore degli Amministratori delle società partecipanti alla scissione sia per quelli della scissa che per quelli della beneficiaria.

Il patrimonio netto di scissione che si intende trasferire alla società beneficiaria "NOVA EDIL S.R.L." è quello che risulta dall'apporto delle seguenti classi e voci patrimoniali - come risultanti dalla situazione patrimoniale al 30 giugno 2016 (allegato sub C), redatta ai sensi dell'art. $2506$ – ter ed in conformità dell'art. $2501$ – quater, secondo comma, Codice Civile – il cui valore definitivo scaturirà, tuttavia, dalla contabilità della società che si scinde al momento in cui la scissione avrà effetto ai sensi dell'art. 2506-quater, Codice Civile.

	Valorecontabilelordo	F.doamm.to	F.doSvalutaz.	F.do Ripr.Amb.	Valorecontabilenetto	Valoreeconomico	Differenza
Maniago	2.420.711	50.835	$\bullet$		2.369.876	5.860.000	3.490.124
Verrone	2.183.100	401.492	147.960	283.648	1.350.000	1.350.000	$\overline{\phantom{a}}$

ATTIVITA' E PASSIVITA' RELATIVE A FABBRICATI

Casale Sile	1.439.612	368.543	38.474	102.595	930.000	930.000
Settimo T.se	2.339.387	763.453	332.235	243.699	1.000.000	1.000.000
Tarvisio	2.329.119	125.534		179.145	2.024.440	2.300.000	275.560
				TOTALE	7.674.315	11.440.000	3.765.685
ATTIVITA' E PASSIVITA' CEDUTE RELATIVE A	VALORE CONTABILE COMPLESSIVOFABBRICATI			7.674.315
ATTIVITA' E PASSIVITA' CEDUTE RELATIVE A	VALORE ECONOMICO COMPLESSIVOFABBRICATI			11.440.000
	DIFFERENZA			3.765.685
ATTIVITA' E PASSIVITA' RELATIVE AD ALTRIELEMENTI DELL'ATTIVO E DEL PASSIVO

CREDITI		Valorecontabile	Valoreeconomico
Partecipazione in Smit RealEstate			1
Crediti vs. Smit Real Estate		4.373.125	4.373.125
Fatture da emettere vs. SmitReal Estate		724.387	724.387
DEBITI		Valorecontabile	Valoreeconomico
F.do Copertura perdite SmitReal Estate e svalutazionepartecipazione		591.407	591.408
Debito vs. Smit Real Estateper Cons. Fiscale		74.190	74.190
Debito vs. Smit Real Estateper IVA		218.445	218.445

$\label{eq:2} \frac{1}{2} \int_{\mathbb{R}^3} \frac{1}{\sqrt{2}} , \mathrm{d} \mu , \mathrm{d} \mu , \mathrm{d} \mu , \mathrm{d} \mu , \mathrm{d} \mu , \mathrm{d} \mu , \mathrm{d} \mu , \mathrm{d} \mu , \mathrm{d} \mu , \mathrm{d} \mu , \mathrm{d} \mu , \mathrm{d} \mu , \mathrm{d} \mu , \mathrm{d} \mu , \mathrm{d} \mu , \mathrm{d} \mu , \mathrm{d} \mu , \mathrm{d} \mu , \mathrm{d} \mu , \mathrm{d} \mu , \mathrm$

$\begin{aligned} \mathcal{B}^{(1)}{\mathcal{A}} &= \mathcal{A}^{(1)}{\mathcal{A}},, \end{aligned}$

$\text{mod}$

VALORE CONTABILE COMPLESSIVOATTIVITA' E PASSIVITA' CEDUTE RELATIVEAD ALTRI ELEMENTI DELL'ATTIVO E DELPASSIVO	591.407
VALORE CONTABILE COMPLESSIVOATTIVITA' E PASSIVITA' CEDUTE RELATIVEAD ALTRI ELEMENTI DELL'ATTIVO E DELPASSIVO	591.407
DIFFERENZA	Û
PATRIMONIO NETTO CONTABILE DELLASOCIETA' BENEFICIARIA "NOVA EDIL S.R.L."	7.082.908
PATRIMONIO NETTO CONTABILE DELLASOCIETA' SCISSA "BRAVO S.P.A."	36.144.221
PATRIMONIO NETTO ECONOMICO DISCISSIONE DELLA SOCIETA' BENEFICIARIA"NOVA EDIL S.R.L." prima del conguaglio	10.848.593
CONGUAGLIO	$-10.592$
PATRIMONIO NETTO ECONOMICO DISCISSIONE DELLA SOCIETA' BENEFICIARIA"NOVA EDIL S.R.L." successivamente al conguaglio	10.838.001

fiscale 00554840017.

$\ddot{\phantom{1}}$

DESCRIZIONE DEI FABBRICATI DESTINATI ALLA BENEFICIARIA

COMUNE DI MANIAGO

Fabbricato con superficie coperta denominato "Area Nord" - 31.206 mq (come da rilievo strumentale)

superficie area lotto 67.520 mq
superficie area scoperta di pertinenza 36.314 mq

Dati catastali

NCEU del Comune di Maniago Provincia di Pordenone Foglio 31 particella 271

COMUNE DI TARVISIO

TOTALE SUPERFICIE COMPLESSIVA CALPESTABILE - 4271,96 mq + 481,35

mq di terrazze

L'intervento è suscettibile di Piano di recupero per l'esecuzione di spazi commerciali e residenziali da eseguirsi con il Comune di Tarvisio.

Dati catastali

$\psi \sim \sim$

Comune di Tarvisio Partita tavolare 3689 Corpo tavolare 1° Mappale 339/1 Unità Condominiale 7 con 920/1000 Mapp. 339/1 sub. 7

Comune di Tarvisio Partita tavolare 3182 Corpo Tavolare 1° Mappale 339/2 Unità Condominiale 4 con 154/1000 Mapp. 339/2 Sub. 4

Comune di Tarvisio Partita tavolare 413 Corpo Tavolare 1° Mappale 73/3 fabbricato e corte di mq 541 Mappale 514

Comune di Tarvisio

Partita tavolare 3181 Corpo Tavolare 1° Mappale 339/2 unità condominiale 3 con 402/1000 i.p. della P.T. 3178 e 500/1000 della p.t. 3179 Mappale 339/2 sub. 3

COMUNE DI VERRONE

$\ddot{\phantom{1}}$

Dati catastali

NCEU del Comune di Verrone Provincia di Biella Foglio 1 particella 48 Foglio 508 particella 6 subalterno 2 (area Urbana 1130 mq)

COMUNE DI CASALE SUL SILE

Dati Catastali

NCEU del Comune di Casale sul Sile Provincia di Treviso Foglio c/14 particella 158 subalterno 5 Foglio c/14 particella 158 subalterno 22 (area urbana)

$\sim$

Foglio c/14 particella 158 subalterno 6 Foglio c/14 particella 158 subalterno 21 (area urbana) Foglio c/14 particella 158 subalterno 3 Foglio c/14 particella 158 subalterno 20 (area urbana) Foglio c/14 particella 158 subalterno 2 Foglio c/14 particella 158 subalterno 19 (area urbana) Foglio c/14 particella 158 subalterno 9 Foglio c/14 particella 158 subalterno 15 (area urbana) Foglio c/14 particella 158 subalterno 10 Foglio c/14 particella 158 subalterno 16 (area urbana)

COMUNE DI SETTIMO TORINESE

Dati catastali

NCEU del Comune di Settimo Torinese Foglio 18 particella 267

***************************

Sulla scorta delle classi e voci patrimoniali apportate, i cui valori sono stati desunti dalla situazione patrimoniale alla data del 30 giugno 2016 della società scissa "BRAVO S.P.A." unitamente agli altri atti previsti dall'art. 2501 septies C.C. resterà depositato in copia alla sede delle società partecipanti alla scissione durante i giorni di legge che precedono la deliberazione di scissione.

La differenza tra il patrimonio netto oggetto di scissione, come sopra indicato, e quello che scaturirà definitivamente al momento in cui la scissione avrà effetto giuridico (art. $2506$ – quater C.C.) potrà essere conguagliata apportando maggiori o minori disponibilità liquide o attività anche non immobilizzate quali, ad esempio, depositi bancari e titoli a reddito fisso, crediti e debiti correnti anche di natura finanziaria, nel rispetto di quanto previsto dall'articolo 2506, secondo comma, C.C.

Per effetto della progettata scissione e dalla data in cui la scissione medesima avrà effetto giuridico (ex art. 2506 – quater Codice Civile), allo statuto della società che si

$\mu\sim$

scinde "BRAVO S.P.A." non saranno apportate le modificazioni, in sede di stipula dell'atto di scissione e quindi la durata della società non sarà prorogata.

L'oggetto sociale non sarà modificato.

MOTIVAZIONI DELLA SCISSIONE

Le attività che costituiscono gli oggetti sociali delle due società, la scissa "BRAVO" S.P.A." e della beneficiaria "NOVA EDIL S.R.L.", sono tra loro compatibili ed in particolare l'attività oggetto del patrimonio scisso è compatibile con le attività che costituiscono l'oggetto sociale della società beneficiaria.

ALLEGATI

A) - Statuto, successivo all'atto di scissione, della società "BRAVO S.P.A." (società che si scinde) senza alcuna modifica rispetto all'attuale.

B) - Statuto, successivo all'atto di scissione, della società "NOVA EDIL S.R.L." (Società beneficiaria) senza alcuna modifica rispetto all'attuale.

C) - Situazione patrimoniale della società scissa "BRAVO S.P.A." al 30.06.2016 (duemilasedici), redatta ai sensi dell'art. 2506 – ter primo comma, Codice Civile.

Prato, 26 ottobre 2016

$\epsilon_{\parallel}$

L'Amministratore Unico società beneficiaria

"NOVA EDIL S.r.L."

$\widehat{\mathcal{C}}_{\mathbf{z}}$

$\frac{1}{\sqrt{\frac{1}{\sqrt{\frac{1}{\sqrt{\frac{1}{\sqrt{\frac{1}{\sqrt{\frac{1}{\sqrt{\frac{1}{\sqrt{\frac{1}{\sqrt{\frac{1}{\sqrt{\frac{1}{\sqrt{\frac{1}{\sqrt{\frac{1}{\sqrt{\frac{1}{\sqrt{\frac{1}{\sqrt{\frac{1}{\sqrt{\frac{1}{\sqrt{\frac{1}{\sqrt{\frac{1}{\sqrt{\frac{1}{\sqrt{\frac{1}{\sqrt{\frac{1}{\sqrt{\frac{1}{\sqrt{\frac{1}{\sqrt{\frac{1}{\sqrt{\frac{1}{\sqrt{\frac{1}{\sqrt{\frac{1}{\sqrt{\frac{1}{\sqrt{\frac{1}{\sqrt{\frac{1}{\sqrt{\frac{1}{\sqrt{\frac{$

STATUTO

TITOLO I DENOMINAZIONE - OGGETTO - DURATA - SEDE Articolo 1 Esiste una società a responsabilità limitata sotto la denominazione di: "NOVA EDIL S.R.L.". Articolo 2 Le attività che costituiscono oggetto della società sono: $\vert_{\text{A}}$ l'acquisto, la vendita, la permuta, la costruzione e la ristrutturazione - queste ultime attività prevalentemente mediante affidamento in appalto a terzi dei relativi lavori nonché la gestione di immobili di ogni genere e destinazione; B) nel rispetto delle normativa vigente, l'acquisto in qualsiasi forma, al fine del successivo incasso, di crediti verso terzi vantati da società e/o enti controllanti. controllati o collegati ai sensi dell'articolo 2359 del codice civile. La società potrà inoltre compiere tutte le operazioni commerciali, industriali, mobiliari ed immobiliari necessarie od utili per il conseguimento dell'oggetto sociale (compreso reali lil. rilascio di garanzie personali $\circ$ anche nell'interesse e l'assunzione di mutui di terzi e finanziamenti anche ipotecari), con tassativa esclusione dell'attività finanziaria nei confronti del pubblico e di ogni altra attività riservata secondo la disciplina vigente. Articolo 3 La durata della società è fissata a tutto il 31 (trentuno) dicembre dell'anno 2050 (duemilacinquanta) e può essere prorogata con deliberazione dell'assemblea dei soci. .In caso di scadenza dei termini essa sarà messa in liquidazione secondo legge. Articolo 4 La società ha sede legale in Prato. Con deliberazione dell'organo amministrativo possono essere istituite e/o soppresse, sia in Italia che all'estero, filiali, succursali, uffici, rappresentanze, depositi ed agenzie, purché non aventi carattere di sedi secondarie, la cui istituzione e/o soppressione è demandata esclusivamente all'assemblea dei soci. TITOLO II Capitale sociale Articolo 5 Il capitale sociale è di Euro centoventimila e zero zero centesimi (120.000,00) e potrà essere aumentato anche con conferimenti in natura, di crediti e di aziende. I soci possono effettuare anticipazioni e finanziamenti in denaro, in conto futuro aumento di capitale, indipendentemente dal numero di partecipazioni da ognuno di essi possedute, nonché finanziamenti ad altro titolo da

$\boldsymbol{\gamma}$

specificarsi di volta in volta, produttivi o di meno interessi. L'organo amministrativo è facoltizzato ad emettere, in una o più soluzioni, titoli di debito di cui all'articolo 2483 del Codice Civile fissando termini e condizioni del prestito. Il rimborso dei titoli di debito può essere in tutto od in parte garantito attraverso la segregazione a favore di trust di beni sociali o di terzi. Articolo 6 Le partecipazioni non possono essere vincolate né costituite in pegno, in tutto o in parte, in favore di non soci, se non previo gradimento espresso dall'organo amministrativo in ordine all'identità del terzo creditore pignoratizio. In caso di diniego l'organo amministrativo sarà tenuto all'individuazione, a parità di condizioni ed entro 30 (trenta) giorni dalla comunicazione in tal senso ricevuta, di altro soggetto disponibile a concedere al socio interessato un finanziamento garantito da pegno sulla partecipazione a condizioni sostanzialmente equivalenti a quelle ottenute dal socio medesimo. Tn difetto, il socio richiedente si intenderà comunque autorizzato al perfezionamento dell'operazione. Articolo 7 Le partecipazioni al capitale sociale sono liberamente trasferibili o gravabili di diritti reali in genere, in tutto o in parte per atto tra vivi a favore degli altri soci, anche in misura non proporzionale tra loro. Le partecipazioni possono essere trasferite liberamente per effetto di fusioni e scissioni che interessino alcuni dei soci. $E^{\prime}$ inoltre consentita l'intestazione $del1e$ partecipazioni a società fiduciaria e la reintestazione delle stesse al socio mandante, a condizione dell'esibizione della documentazione comprovante l'esistenza $de1$ mandato modo fiduciario, che comunque avviene $\mathbf{i}$ n tale $da$ salvaguardare nella migliore misura possibile $1a$ natura riservata del rapporto fiduciario; e quindi con obbligo di riservatezza per le persone che ne sono informate. In ogni altro caso di trasferimento, sia a titolo gratuito che a titolo oneroso, della partecipazione o di parte di essa, così come in ogni altro caso di costituzione sulla stessa di diritti reali in genere, il socio proprietario comunica la propria intenzione a tutti gli altri soci mediante lettera raccomandata con avviso di ricevimento che egli invia loro all'indirizzo risultante dalla visura $\circ$ certificato del Registro delle Imprese. Tale offerta indica, in caso di alienazione a titolo oneroso le generalità del potenziale acquirente, il prezzo pattuito, le modalità di pagamento e le altre clausole contrattuali. In caso di alienazione a titolo gratuito, l'offerta indica le generalità del potenziale acquirente, gli eventuali oneri e condizioni

contrattuali e la valutazione della partecipazione espressa in valuta legale. In caso di costituzione di diritti reali, $1$ 'offerta indica la natura e la durata del diritto də costituire, le generalità del beneficiario e, in caso di cessione a titolo oneroso, il corrispettivo richiesto. I soci destinatari dell'offerta hanno diritto di esercita re la prelazione a parità di condizioni dandone comunicazione al mediante lettera proponente raccomandata da inviarsi all'indirizzo risultante dal Registro delle Imprese entro sessanta giorni dal ricevimento di detta comunicazione. In caso di proposta di cessione o di costituzione di diritti reali parziari a titolo gratuito, la prelazione è esercitata per una somma pari alla valutazione della partecipazione o del diritto indicata dal titolare nell'offerta di cui sopra. Qualora più soci esercitino la prelazione, la partecipazione ripartisce $s1$ fra loro in misura proporzionale alle rispettive partecipazioni al capitale. In ogni caso, qualora uno dei soci ne faccia richiesta con comunicazione da inviarsi per raccomandata con avviso di ricevimento al proponente, la determinazione del valore a cui la prelazione può essere fatta valere viene rimessa ad un esperto nominato e operante secondo quanto previsto dall'atto costitutivo. Ove il proponente non reputi soddisfacente la valutazione dell'esperto, egli ha facoltà di rinunziare all'atto con apposita comunicazione da inviare non appena conosciuto l'esito agli altri soci per raccomandata con avviso di ricevimento. Le spese per la valutazione sono a carico delle parti che l'avranno richiesta. Qualora nessuno degli aventi diritto eserciti la prelazione, il proponente ha diritto di procedere alla stipula dell'atto con effetto verso la società alle condizioni indicate nell'offerta. In ogni caso, la prelazione deve essere esercitata per l'intero diritto offerto dal proponente, che, in caso di esercizio solo parziale, non è vincolato a contrarre con chi ha esercitato il diritto. Qualora un socio della società sia una società di capitali, la sua partecipazione deve essere offerta in prelazione agli altri soci, con le modalità previste dall'atto costitutivo, ogni qualvolta una quota di partecipazione superiore alla metà del capitale della società socio venga alienata, sia a titolo gratuito che a titolo oneroso, dai soci che ne sono proprietari a soggetti diversi dal loro coniuge, dai loro discendenti diretti o da società fiduciarie che agiscano per loro conto. In tale ipotesi, la procedura di prelazione deve obbligatoriamente esaurirsi prima della cessione del controllo della partecipante. La partecipazione caduta nella successione di un socio

persona fisica è dagli eredi offerta in acquisto agli altri soci con le modalità di cui all'atto costitutivo della società in materia di prelazione. L'acquisto dei diritti sociali in capo agli eredi o ai legatari del socio scomparso è subordinato all'iscrizione nel Registro delle Imprese di cui all'Art. 2470 - secondo comma, Codice Civile, e all'adempimento dell'obbligo di offerta in acquisto prevista dal comma precedente. In mancanza di ciò, il trasferimento risulta inefficace di fronte alla società e preclude ai successori l'esercizio dei diritti spettanti ai soci. Articolo 8 Non sono previste altre cause di recesso dalla società in aggiunta a quelle disciplinate dall'articolo 2473 del Codice Civile. La determinazione del valore di liquidazione delle partecipazioni dovrà essere effettuato in stretta proporzione con quello del capitale economico della società stimato sulla base di criteri normalmente in uso nella pratica professionale tenendo comunque sempre conto $e$ in corrente delle diverse dell'effettivo valore componenti patrimoniali, nonché del valore di avviamento della società. TITOLO III Ordinamento ed amministrazione della società Capo $1^\circ$ - Assemblea Articolo 9 I soci decidono sulle materie loro riservate dall'articolo 2479, 2° comma del Codice Civile, nonché su tutti gli argomenti che gli amministratori o i soci rappresentanti terzo del capitale sottopongono alla almeno un loro approvazione. Le decisioni dei soci sono assunte mediante deliberazione assembleare. L'assemblea è composta da tutti i soci che intervengono a norma delle disposizioni che seguono: l'assemblea, legalmente convocata e costituita a norma dell'art. 11, rappresenta l'universalità dei soci e le sue deliberazioni, prese in conformità alla legge ed allo statuto, obbligano tutti i soci, ancorché non intervenuti o dissenzienti. La constatazione della legale costituzione dell'assemblea è $d$ al Presidente una volta avvenuta fatta $e_{r}$ tale constatazione, la validità delle sue deliberazioni non può essere contestata per astensioni dal voto o per l'eventuale allontanamento di intervenuti, corso verificatosi nel dell'adunanza per qualsiasi ragione. Articolo 10 L'assemblea deve essere convocata almeno una volta l'anno entro il 120° giorno successivo alla chiusura dell'esercizio sociale. Qualora la società sia tenuta alla redazione del bilancio consolidato o lo richiedano particolari esigenze, l'assemblea

può essere convocata entro il 180° giorno successivo alla chiusura dell'esercizio sociale. Le assemblee hanno luogo presso la sede sociale od altro luogo indicato nell'avviso di convocazione. Articolo 11 La convocazione è fatta in ottemperanza a quanto stabilito dalle Leggi vigenti, salvo altri mezzi di pubblicazione ritenuti opportuni dall'organo amministrativo. L'avviso di convocazione può contenere anche l'indicazione della data per l'eventuale adunanza in seconda convocazione. In mancanza delle formalità di convocazione le assemblee sono $|$ ugualmente validamente costituite ed atte a deliberare quando risulta la presenza dell'intero capitale sociale $e$ $V1$ partecipi, o risulti informato della riunione, l'organo amministrativo ed i membri effettivi del Collegio Sindacale, ove istituito. La delibera assunta a mente del precedente comma dovrà essere portata tempestivamente a conoscenza dei componenti l'organo amministrativo e di controllo non presenti. Articolo 12 Possono partecipare all'assemblea i soci che risultano iscritti, come tali, nel competente Registro Imprese. Il socio può farsi rappresentare da altri nell'assemblea a mente del disposto di cui all'art. 2372 del Codice Civile. Articolo 13 requisiti di validità per la T. regolare costituzione dell'assemblea, sia in prima che in seconda convocazione, sono quelli stabiliti dall'art. 2479 bis del Codice Civile. Articolo 14 L'assemblea è presieduta dall'Amministratore Unico o dal Presidente del Consiglio di Amministrazione e, in caso di assenza o di impedimento di questi, o comunque su indicazione della maggioranza, dalla persona che verrà designata $\overline{a}$ maggioranza dagli intervenuti. Con le stesse modalità l'assemblea designa un Segretario che assiste il Presidente. L'assistenza del Segretario non è necessaria quando il verbale di assemblea è redatto da un Notaio. Spetta al Presidente constatare la regolare costituzione dell'Assemblea, l'identità e la legittimazione dei presenti. Lo stesso inoltre regola lo svolgimento dei lavori ed accerta i risultati della votazione. Dell'attività compiuta dal Presidente a norma del precedente comma viene dato conto nel verbale dell'assemblea per la cui redazione si applica il disposto di cui all'art. 2375 del Codice Civile. La riunione può svolgersi anche facendo ricorso a mezzi telematici a condizione che sia assicurata l'identificazione dei singoli partecipanti alla riunione. Articolo 15 La maggioranza richiesta per la validità delle deliberazioni

dell'assemblea è quella stabilita dal Codice Civile. In caso di parità di voti, la proposta messa in votazione si avrà per respinta. Articolo 16 Il verbale dell'assemblea è sottoscritto dal Presidente e dal Segretario. Le copie dei verbali sono certificate conformi dal Presidente e dal Segretario. Capo 2° - Consiglio di Amministrazione Articolo 17 La società è amministrata, secondo quanto andrà a stabilire l'assemblea all'atto delle nomine, da un Amministratore Unico, ovvero da un Consiglio di Amministrazione, composto da un minimo di due ad un massimo di venticinque membri. Gli Amministratori possono essere anche non soci e durano in carica fino a dimissioni o revoche, salvo quanto previsto al successivo art. 24, e sono rieleggibili. Qualora l'assemblea non vi abbia provveduto, il Consiglio di Amministrazione elegge fra i suoi membri un Presidente ed eventualmente un Vice Presidente che sostituirà il Presidente nei casi di sua assenza o impedimento. Articolo 18 All'organo amministrativo sono conferiti tutti i più ampi poteri per la gestione della società con la facoltà di compiere, senza limitazioni di sorta, tutti gli atti di straordinaria ordinaria $-e$ amministrazione che ritiene opportuni per il raggiungimento dell'oggetto sociale, meno quanto per legge è tassativamente riservato all'assemblea dei soci. Il Consiglio di Amministrazione ha quindi, tra l'altro, la facoltà di transigere e compromettere in arbitri anche amichevoli compositori, acquistare, vendere e permutare od immobili, conferirli in società costituite mobili - 01 costituende, assumere partecipazioni ed interessenze per gli effetti e nei limiti di cui all'art. 2 del presente statuto; contrarre mutui ed obbligazioni in genere, consentire iscrizioni, cancellazioni, surroghe e qualsiasi annotamento ipotecario, anche senza riscossione del credito, rinunciare ad ipoteche legali, con esonero per i conservatori da ogni e qualsiasi responsabilità al riguardo, autorizzare e compiere qualsiasi operazione presso gli Uffici del Debito Pubblico, la Cassa Depositi e Prestiti, gli Uffici Provinciali del Tesoro, gli Istituti di Credito e di Emissione, le Casse di Risparmio ed in genere presso qualsiasi altro ufficio pubblico o privato. L'Amministratore Unico ha tanto i poteri di ordinaria che di straordinaria amministrazione. Articolo 19 Il Consiglio di Amministrazione potrà delegare, nei limiti consentiti dalla legge, a singoli Consiglieri, nominando uno

o più Amministratori Delegati, alcune sue attribuzioni tranne quelle concernenti i seguenti oggetti: - stipulazione di contratti di mutuo a medio ed a lungo termine: - acquisizione e dismissione di partecipazioni in altre imprese; - rilascio di procure generali; - designazione di consiglieri di amministrazione e sindaci di eventuali società controllate; - redazione del bilancio da sottoporre all'assemblea; - formulazione di proposte relative ai dividendi; - delega e revoca di poteri a membri del Consiglio di Amministrazione; - proposte di aumenti di capitale sociale; - rilascio di fidejussioni. L'organo amministrativo ha pure facoltà di nominare e revoca direttori generali, direttori procuratori, |re $\epsilon$ determinandone i poteri, le cauzioni e gli emolumenti, nonché mandatari "ad negotia" per determinati atti o categorie di atti. È data facoltà al Presidente del Consiglio di Amministrazione di ammettere ad una o più sedute del Consiglio persone estranee allo stesso in qualità di uditori o relatori. Articolo 20 Il Consiglio di Amministrazione è convocato dal Presidente sia presso la sede sociale che altrove ogni qualvolta sarà ritenuto opportuno, mediante avviso spedito a tutti gli Amministratori ed ai Sindaci Effettivi con lettera raccomandata cinque giorni prima della data fissata per l'adunanza. Nei casi d'urgenza il termine di cinque giorni può essere ridotto a due giorni effettuando la convocazione a mezzo telegramma o comunicazione telefax ovvero posta elettronica certificata. Articolo 21 Per la validità delle deliberazioni del Consiglio di Amministrazione è necessaria la presenza della maggioranza degli Amministratori in carica. La riunione può svolgersi anche facendo ricorso a mezzi telematici a condizione che sia assicurata l'identificazione dei singoli partecipanti alla riunione. Le deliberazioni del Consiglio di Amministrazione sono prese a maggioranza assoluta dei presenti. Le votazioni si fanno per appello nominale. Articolo 22 Le deliberazioni del Consiglio di Amministrazione sono trascritte in apposito libro a norma di legge e firmate dal Presidente e dal Segretario della riunione. Articolo 23 L'assemblea può assegnare al Consiglio di Amministrazione ed

ai suoi membri o all'Amministratore Unico un compenso annuale $chA$ resterà invariato $\overline{a}$ diversa deliberazione fino dell'assemblea stessa. Il compenso potrà essere deliberato in misura fissa ma potrà anche essere prevista una partecipazione agli utili oltre ad un'indennità da corrispondere alla cessazione del mandato, sia che ciò avvenga per mancato rinnovo dello stesso che per dimissioni o morte. Consiglio Ai membri $de1$ di Amministrazione $\circ$ all'Amministratore Unico spetta inoltre il rimborso delle spese sostenute per ragioni dell'Ufficio. La remunerazione dei Consiglieri di Amministrazione investiti di particolari cariche è stabilita dal Consiglio stesso sentito il parere del Collegio Sindacale ove istituito. Articolo 24 Fatto salvo il disposto di cui all'art. 2386, 1° e 2° comma, Codice Civile, se nel corso dell'esercizio vengono a mancare tre o più amministratori s'intenderà decaduto l'intero Consiglio e dovrà subito convocarsi l'assemblea per la nomina di nuovi Amministratori ai sensi del 4° comma dell'articolo citato. Capo 3° - Rappresentanza - Firma sociale Articolo 25 Al Presidente del Consiglio di Amministrazione o al Vice Presidente, in sua vece, ovvero all'Amministratore Unico spetta la legale rappresentanza della società di fronte ai terzi ed in giudizio, nonché la firma sociale libera. Agli altri Amministratori compete la rappresentanza sociale nei limiti dei poteri loro delegati dal Consiglio. Articolo 26 La firma sociale, oltre alle persone indicate dal precedente art. 25, spetta ai procuratori nominati a norma dell'art. 19. Capo $4^{\circ}$ - Sindaci Articolo 27 I componenti il Collegio Sindacale, ove comunque istituito, durano in carica tre esercizi e scadono alla data dell'assemblea convocata per l'approvazione del bilancio relativo al terzo esercizio della carica. Lo stesso deve riunirsi almeno ogni 90 (novanta) giorni. La riunione può svolgersi anche facendo ricorso a mezzi telematici a condizione che sia assicurata l'identificazione dei singoli partecipanti alla riunione. TITOLO IV Bilancio sociale - Utili Articolo 28 L'esercizio sociale comincia il primo gennaio e termina il trentun dicembre di ogni anno. Articolo 29 Alla fine di ogni esercizio, il Consiglio di Amministrazione ovvero l'Amministratore Unico, con le norme di legge e di

consuetudine commerciale, compilerà il bilancio sociale da sottoporre prima all'esame dei Sindaci, ove nominati, e poi alla discussione ed all'approvazione dell'assemblea. Articolo 30 Gli utili netti risultanti dal bilancio verranno ripartiti fermo il disposto di cui al precedente art. 5 - secondo la deliberazione dell'assemblea osservate le norme di legge ed il pagamento degli eventuali utili sarà eseguito dalle Casse designate $dal$ Consiglio di Amministrazione $\circ$ dall'Amministratore Unico nei termini da esso annualmente fissati. Articolo 31 Gli utili non riscossi entro il quinquennio dal giorno in cui verranno esigibili, si prescrivono a favore della società. TITOLO V Scioglimento e liquidazione Articolo 32 Le norme per la liquidazione, la nomina dei liquidatori o del liquidatore e la determinazione del loro compenso sono deliberate dall'assemblea ai sensi di legge. TITOLO VI Disposizioni generali Articolo 33 Per tutto quanto non è altrimenti previsto dal presente statuto si applicano le disposizioni di legge.

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FONDO IMMOBILIARE GIOIELLO

21 - Immobile sito in Maniago (PN), via dell'Industria 10

MILANO, LUGLIO 2016

21.1 UBICAZIONE

Il capannone in oggetto risulta inserito all'interno di un ampio complesso immobiliare industriale e logistico, situato alla periferia di Maniago, in direzione sud, in località denominata Molino di Campagna, e sono posti tra viale dell'Industria, da cui si accede, e via Venezia, poco distante dall'ingresso principale del suddetto complesso logistico e produttivo.

Il bene in questione risulta facilmente raggiungibile, per la buona interconnettività con diverse strade statali (SS 251, SS 69, SS 19), le quali consentono di raggiungere in tempi brevi l'autostrada A28, che collega Pordenone con Portogruaro, e l'autostrada A4 Milano-Venezia.

Maniago (11.700 abitanti circa) è un Comune in provincia di Pordenone, da cui dista 25 km circa in direzione nord-est. La cittadina è nota per le coltellerie, impiantate artigianalmente fin da età medioevale, ed inoltre la sua strategica posizione, lungo la pedemontana del Friuli Occidentale, permette alla stessa di svolgere un ruolo importante nel contesto viario che conduce dalla pianura ai passi montani.

21.2 DESCRIZIONE GENERALE

Si tratta di un capannone (denominato Lotto AN), di proprietà della Bravo S.p.A., inserito in un ampio complesso immobiliare industriale e logistico, con tipologia costruttiva risalente agli anni '60-'70.

Il fabbricato, attualmente sfitto, si insedia su un lotto di terreno industriale ed ha una consistenza (S.U.L. - Superficie Utile Lorda) di mq 30.762 circa. Vi è infine un'area scoperta che favorisce la movimentazione ed il carico/scarico dei mezzi pesanti.

Il capannone, che si eleva su due piani fuori terra, ben si presta all'attuale destinazione logistica per la grande distribuzione grazie alle seguenti caratteristiche costruttive:

elevata altezza sottotrave
campate ben distribuite con ampia maglia pilastrata
copertura a shed su tralicciato in carpenteria metallica
pilastrature interne, realizzate in profilati metallici tubolari controventati al fine di rendere esile e snella la struttura ed al contempo garantire la manovrabilità ai muletti di servizio.

Inoltre i tamponamenti risultano realizzati in muratura, la pavimentazione è di tipo industriale, gli uffici presentano pareti mobili, pavimenti in ceramica, flottante e linoleum, controsoffitti in fibra. Si rende noto che sono stati effettuati in parte lavori di bonifica relativi al manto di copertura in eternit.

L'area esterna risulta recintata e l'accesso carrabile avviene a mezzo di cancello motorizzato ad azionamento elettrico.

Lo stato di manutenzione e di conservazione risulta sufficiente.

La dotazione impiantistica comprende l'impianto elettrico, l'impianto idrico-sanitario, l'impianto di riscaldamento/condizionamento, l'impianto idrico antincendio, l'impianto di allarme, l'impianto telefonico e di trasmissione dati.

Dalla documentazione fornitaci il capannone risulta individuato catastalmente al Foglio 31 Particella 271.

21.3 SVILUPPO DELLA VALUTAZIONE

Le definizioni di valore, i criteri di valutazione, le metodologie e le assumptions di carattere generale sono riportate nella lettera introduttiva alla presente stima.

Il modello di valutazione (DCF) presuppone il mantenimento dell'immobile nell'attuale destinazione d'uso (logistica) .

L'ipotesi valutativa prevede che la cessione dell'immobile ad un investitore avvenga al 15° anno, previa la locazione dell'l'immobile a condizioni di mercato e opportuni restyling e prevedendo periodi di vacancy.

Sulla base delle indagini di mercato da noi condotte, si sono rilevati canoni di mercato per gli immobili industriali destinati alla logistica, da discrete a ottime condizioni, compresi tra 25 €/mq-anno e 35 €/mq-anno; per il fabbricato in esame, alla luce sia della collocazione all'interno della zona sia delle dimensioni sia della conformazione sia della dotazione impiantistica sia delle superfici ad uffici sia della tipologia sia delle caratteristiche sia delle finiture nonché delle prevedibili condizioni, dopo gli interventi di ripristino ad inizio ed a fine contratti, è stato adottato un parametro unitario di 25 €/mq-anno.

	Tipo	V/A	Importo(€ /anno - € )	mq	Parametro(€/mq - euro/mqanno)	Indirizzo o Zona	Manut.	Piano	Note
1	C	V	2.450.000	7.000	350	Maniago – zonaindustriale	buono	T	capannone a destinazioneartigianale/industriale di ca. 7.000 mq. sulotto di circa 14.000 completamenterecintato. Altezza 5,5 m. Possibilità acquistofrazionato.L'immobile è del 1972.
2	C	V	1.200.000	6.380	190	Roveredo in Piano	sufficiente	T	Capannone industriale/commerciale 6000 mqdi cui 3100 attribuito a vendita al dettagliogeneri non alimentari.
3	C	V	650.000	2.178	300	Zoppola	nuovo	T	Capannone recentissimo, di ampiametratura,con blocco uffici e parcheggi sulfronte strada pubblica comunale. Ilcapannone è ad uso artigianale/industriale ecommerciale
					= recente; Ta = terreno agricolo; Ti = terreno industriale; Tr = terreno residenziale; U = ufficio; V/A = vendita/affitto Vf = villa familiare; Vs = villa a schiera.				Legenda: A = appartamento; B = box; 2B = doppio box; C = capannone; E = epoca; L = laboratorio; M = magazzino; N = negozio; PC = posto auto coperto; PS = posto auto scoperto; R = ristruttu- rato; Re

I comparables rilevati sono:

La valutazione è analiticamente sviluppata nelle pagine che seguono.

FONDO IMMOBILIARE GIOIELLO

21 - Immobile sito in Maniago (PN), via dell'Industria 10

SVILUPPO DELLA VALUTAZIONE

BORGOSESIA SGR

Fondo Gioiello Maniago (PN), via dell'Industria 10 Valutazione al 30/06/2016 Dati base

COSTI A CARICO PROPRIETA'

			5

8.000		sul canone di locazione
10.000		dato fornito dal Committente
44.684		dato fornito dal Committente
	77.000	€/anno€/anno1,00%0,50%	sul costo costruzione139.684€/anno

INESIGIBILITA' CANONI

Inesigibilità/morosità canoni 2,0% del canone annuo

PROVVIGIONI

Provvigioni su locazione 5,0% del canone annuo Provvigioni su vendita 1,0% del prezzo di cessione

IMPOSTA DI REGISTRO

Imposta di registro contratti di locazione 0,5% del canone annuo

BORGOSESIA SGR Fondo Gioiello Maniago (PN), via dell'Industria 10 Valutazione al 30/6/2016 Locazioni e Capex

								Trend inflazione														1,0005 1,0060 1,0115 1,0186 1,0273 1,0360 1,0448 1,0537 1,0627 1,0717 1,0808 1,0900 1,0993 1,1086 1,1180
								Trend mercato														0,9952 0,9985 1,0018 1,0101 1,0187 1,0274 1,0361 1,0449 1,0538 1,0628 1,0718 1,0809 1,0901 1,0994 1,1087

Conduttore	Destinazione d'uso	Canone attuale(a regime)	Indicizzazionecanone in	Scadenzacontratto	Consistenzacomm.	ParametroCanone	IndicizzazioneCanone	TotaleCanone		2^ rinnovo Parametri2^ rinnovo	Totali2^ rinnovo											31/12/2016 30/6/2017 31/12/2017 30/6/2018 31/12/2018 30/6/2019 31/12/2019 30/6/2020 31/12/2020 30/6/2021 31/12/2021 30/6/2022 31/12/2022 30/6/2023 31/12/2023
			essere			Mercato	Mercato	Mercato				0,25	0,75	1,25	1,75	2,25	2,75	3,25	3,75	4,25	4,75	5,25	5,75	6,25	6,75	7,25
Sfitto	Logistico				30.762 mq		25 75%	769.100	SI	25		769.100 384.600 384.600 384.600 384.600 384.600 384.600 384.600 384.600 384.600 384.600 384.600 384.600 384.600 384.600 384.600
Provvigioni su affitto						5%		-38.500		5%	-38.500			-38.500
Vacancy								-1.433.250				6	6	3	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Capex						35		-1.076.700			50 -1.538.100 -538.350 -538.350		-384.600 -384.023 -192.646		0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Investimenti programmati								0				0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Totale ricavi (indicizzati)												0										0 192.646 387.315 389.784 392.269 394.770 397.287 399.820 402.369 404.934 407.515 410.113 412.727 415.358
Totale provvigioni su affitto												0		0 -38.500	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Totale capex e investimenti programmati													-538.350 -538.350	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
						Canone attuale (a regime)		0

Canone di Mercato 769.100 Capex e investimenti programmati -2.614.800

	UMMA
	$\theta$
	unnun
÷	5.358
۰	$\bf{0}$
	$\bf{0}$

BORGOSESIA SGR Fondo Gioiello Maniago (PN), via dell'Industria 10 Valutazione al 30/6/2016 Locazioni e Capex

Canone di Mercato 769.100 Capex e investimenti programmati -2.614.800

								Trend inflazione								1,1275 1,1371 1,1468 1,1565 1,1663 1,1762 1,1862 1,1963 1,2065 1,2168 1,2271 1,2375 1,2480 1,2586 1,2693
								Trend mercato								1,1181 1,1276 1,1372 1,1469 1,1566 1,1664 1,1763 1,1863 1,1964 1,2066 1,2169 1,2272 1,2376 1,2481 1,2587

Conduttore	Destinazione d'uso	Canone attuale(a regime)	Indicizzazionecanone in	Scadenzacontratto	Consistenzacomm.	ParametroCanone	IndicizzazioneCanone	TotaleCanone		2^ rinnovo Parametri2^ rinnovo	Totali2^ rinnovo					30/6/2024 31/12/2024 30/6/2025 31/12/2025 30/6/2026 31/12/2026 30/6/2027 31/12/2027 30/6/2028 31/12/2028 30/6/2029 31/12/2029 30/6/2030 31/12/2030 30/6/2031
			essere			Mercato	Mercato	Mercato				7,75	8,25	8,75	9,25	9,75	10,25	10,75	11,25	11,75	12,25	12,75	13,25	13,75	14,25	14,75
Sfitto	Logistico				30.762 mq		25 75%	769.100	SI	25	769.100					384.600 384.600 384.600 384.600 384.600 384.600 384.600 384.600 384.600 384.600 384.600 384.600 384.600 384.600 384.600
Provvigioni su affitto						5%		-38.500		5%	-38.500												-38.500
Vacancy								-1.433.250				0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	6	0	0
												0	0	0	0	0	0	0	0	0	0		0 -471.981	0	0	0
Capex						35		-1.076.700			50 -1.538.100												-1.538.100
Investimenti programmati								0				0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Totale ricavi (indicizzati)																418.006 420.671 423.353 426.052 428.768 431.501 434.252 437.020 439.806 442.610 445.432								0 474.990 478.018 481.065
Totale provvigioni su affitto												0	0	0	0	0	0	0	0	0	0		0 -38.500	0	0
Totale capex e investimenti programmati												0	0	0	0	0	0	0	0	0	0		0 -1.538.100	0	0	0
						Canone attuale (a regime)		0

DISCOUNTED CASH FLOW

BORGOSESIA SGR Fondo Gioiello Maniago (PN), via dell'Industria 10 Valutazione al 30/06/2016

	Trend inflazione	1,0005	1,0060	1,0115	1,0186	1,0273	1,0360	1,0448	1,0537	1,0627	1,0717	1,0808	1,0900	1,0993	1,1086	1,1180	1,1275	1,1371	1,1468	1,1565	1,1663	1,1762	1,1862	1,1963	1,2065	1,2168	1,2271	1,2375	1,2480	1,2586	1,2693
	Trend mercato	0,9952	0,9985	1,0018	1,0101	1,0187	1,0274	1,0361	1,0449	1,0538	1,0628	1,0718	1,0809	1,0901	1,0994	1,1087	1,1181	1,1276	1,1372	1,1469	1,1566	1,1664	1,1763	1,1863	1,1964	1,2066	1,2169	1,2272	1,2376	1,2481	1,2587

					31/12/2016 30/6/2017 31/12/2017 30/6/2018 31/12/2018 30/6/2019 31/12/2019							30/6/2020 31/12/2020 30/6/2021 31/12/2021 30/6/2022 31/12/2022 30/6/2023 31/12/2023 30/6/2024 31/12/2024 30/6/2025 31/12/2025 30/6/2026 31/12/2026 30/6/2027 31/12/2027 30/6/2028 31/12/2028 30/6/2029 31/12/2029 30/6/2030 31/12/2030 30/6/2031
	Periodo	0,25	0,75	1,25	1,75	2,25	2,75	3,25	3,75	4,25	4,75	5,25	5,75	6,25	6,75	7,25	7,75	8,25	8,75	9,25	9,75	10,25	10,75	11,25	11,75	12,25	12,75	13,25	13,75	14,25	14,75
COSTI
Costi a carico proprietà	€	69.900	70.300	70.600	71.100	71.700	72.400	73.000	73.600	74.200	74.800	75.500	76.100	76.800	77.400	78.100	78.700	79.400	80.100	80.800	81.500	82.100	82.800	83.600	84.300	85.000	85.700	86.400	87.200	87.900	88.700
Imposta di registro	0,5% €	0	0	1.000	1.900	1.900	2.000	2.000	2.000	2.000	2.000	2.000	2.000	2.100	2.100	2.100	2.100	2.100	2.100	2.100	2.100	2.200	2.200	2.200	2.200	2.200	2.200	0	2.400	2.400	2.400
Provvigioni su locazione	5,0% €	0	0	38.600	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	47.200	0	0	0
Provvigioni su vendita	1,0% €	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	112.000
CAPEX	€	538.600	541.600	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0		0 1.903.400	0	0	0
Totale costi	€	608.500	611.900	110.200	73.000	73.600	74.400	75.000	75.600	76.200	76.800	77.500	78.100	78.900	79.500	80.200	80.800	81.500	82.200	82.900	83.600	84.300	85.000	85.800	86.500	87.200		87.900 2.037.000	89.600	90.300	203.100

RICAVI
Canone locativo	€	0	0	192.646	387.315	389.784	392.269	394.770	397.287	399.820	402.369	404.934	407.515	410.113	412.727	415.358	418.006	420.671	423.353	426.052	428.768	431.501	434.252	437.020	439.806	442.610	445.432	0	474.990	478.018	481.065
Inesigibilità canoni	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%
Ricavo locativo effettivo	€	0	0	188.800	379.600	382.000	384.400	386.900	389.300	391.800	394.300	396.800	399.400	401.900	404.500	407.100	409.600	412.300	414.900	417.500	420.200	422.900	425.600	428.300	431.000	433.800	436.500	0	465.500	468.500	471.400
Prezzo di cessione finale	€																														11.162.000
Totale ricavi	€	0	0	188.800	379.600	382.000	384.400	386.900	389.300	391.800	394.300	396.800	399.400	401.900	404.500	407.100	409.600	412.300	414.900	417.500	420.200	422.900	425.600	428.300	431.000	433.800	436.500	0	465.500		468.500 11.633.400
cash flow		-608.500	-611.900	78.600	306.600	308.400	310.000	311.900	313.700	315.600	317.500	319.300	321.300	323.000	325.000	326.900	328.800	330.800	332.700	334.600	336.600	338.600	340.600	342.500	344.500	346.600		348.600 -2.037.000	375.900		378.200 11.430.300

cash flow attualizzato		-595.599	-573.799	70.614	263.891	254.304	244.899	236.062	227.464	219.241	211.307	203.590	196.270	189.031	182.221	175.597	169.208	163.095	157.150	151.417	145.931	140.640	135.535	130.573	125.826	121.282	116.864	-654.230	115.664		111.489 3.228.166

Tasso attualizzazione annuo 8,95% Going-out cap rate 8,62%

				RIEPILOGO DATI DI VALUTAZIONE
Valore di Mercato	€ 5.860.000	Canone attuale a regime	€ 0	Canone di Mercato	€ 769.100	Capex	-€ 2.614.800
Quota sfitto	100%	Rendimento attuale	0,00%	Rendimento di mercato	8,24%	Reversionary yield	9,10%

and the control of

	$-62.614.800$
v vield	$9,10%$

VALORE DI MERCATO € 5.860.000

500.000
450.000
400.000
350.000
300.000
250.000200.000
RICAVO LOCATIVO EFFETTIVO150.000
100.000
50.000
0

BORGOSESIA SGR Fondo Gioiello Maniago (PN), via dell'Industria 10 Valutazione al 30/06/2016

VARIABILI MACROECONOMICHE E IMMOBILIARI DI RIFERIMENTO

Le variabili di seguito indicate rappresentano una previsione dell'andamento a medio-lungo termine, elaborata da PRAXI sulla base di fonti ufficiali (tra cui ISTAT, EUROSTAT, Banca d'Italia) e delle previsioni di Istituti di Ricerca internazionali (Consensus Forecast) e nazionali (Nomisma).

Trend inflazione 1^ semestre	0,05%
Trend inflazione 2^ semestre	0,55%
Trend inflazione 3^ semestre	0,55%
Trend inflazione 4^ semestre	0,70%
Trend inflazione dal 5^ semestre in poi	0,85%	1,70%	annuo
Trend mercato immobiliare 1^ semestre	-0,48%
Trend mercato immobiliare 2^ semestre	0,33%
Trend mercato immobiliare 3^ semestre	0,33%
Trend mercato immobiliare 4^ semestre	0,83%
Trend mercato immobiliare dal 5^ semestre in poi	0,85%	1,70%	annuo
Trend EurIRS		1,20%	annuo
Trend Titoli di Stato		3,20%	annuo

TASSO DI CAPITALIZZAZIONE (CAP RATE)

Il tasso di capitalizzazione attribuito all'immobile oggetto di stima deriva da una indagine condotta da PRAXI con riferimento allo specifico segmento di mercato, e tiene conto delle principali componenti di rischio che caratterizzano l'immobile stesso: situazione locativa (inquilini e contratti, appetibilità dell'immobile, rischio sfitto), fattori estrinseci (localizzazione, trend di mercato) e fattori intrinseci (taglio dimensionale, frazionabilità, qualità e stato di manutenzione, fungibilità). Il grafico che segue evidenzia il posizionamento del tasso di capitalizzazione attribuito all'immobile rispetto al range del mercato di riferimento.

TASSO DI ATTUALIZZAZIONE (DISCOUNT RATE)

Il tasso utilizzato per l'attualizzazione del flusso di cassa generato dall'immobile è stato determinato a partire dal cap rate, rettificato per tenere conto dell'incidenza standard dei costi a carico della proprietà (IMU, assicurazione, property management, accantonamento spese straordinarie) e del previsto trend di mercato.

Discount rate	8,95%
Trend mercato	1,70%
Cap rate netto	7,25%
Incidenza standard costi proprietà	12%
Cap rate lordo	8,24%

TASSO DI CAPITALIZZAZIONE PER VALORE FINALE (GOING OUT CAP RATE)

Il tasso utilizzato per la determinazione del Valore finale dell'immobile (Terminal Value) è stato calcolato a partire dal cap rate attuale, incrementato di uno spread che tiene conto, in via prudenziale, dell'incertezza insita in una proiezione di lungo periodo.

Going out cap rate	8,62%
Spread	0,38%
Cap rate	8,24%

BORGOSESIA SGR Fondo Gioiello Maniago (PN), via dell'Industria 10 Valutazione al 30/6/2016

CONSISTENZE

Conduttore	S.U.L.		Destinazione

SFITTO	30.762	mq	Logistica

Totale	30.762	mq

FONDO IMMOBILIARE GIOIELLO

21 - Immobile sito in Maniago (PN), via dell'Industria 10

ALLEGATI

FONDO IMMOBILIARE GIOIELLO

51 - Immobile sito in Verrone (BI), strada Trossi 11

MILANO, LUGLIO 2016

51.1 UBICAZIONE

La proprietà immobiliare oggetto della presente stima è collocata nel Comune di Verrone (BI), strada Trossi 11.

Il bene in esame si colloca in una zona industriale/commerciale posta lungo l'importante asse che collega Biella all'autostrada A4 (Torino-Milano).

L'area, contraddistinta da insediamenti di medie e grandi dimensioni, realizzati a metà del secolo scorso grazie allo sviluppo intenso del settore tessile, è oggi interessata da processi di riqualificazione e trasformazione che stanno portando nuove destinazioni d'uso commerciali (sono infatti presenti un outlet, concessionarie d'auto, negozi di abbigliamento oltre a fabbriche, le quali hanno comunque destinato parte della loro superficie alla vendita al dettaglio dei loro prodotti).

L'accessibilità viabilistica è più che buona e garantita dalla strada Trossi (SS 230) che collega lo svincolo di Carisio dell'autostrada A4 (Torino-Milano) a Biella.

Nelle immediate vicinanze dell'immobile vi è una discreta disponibilità di parcheggi.

La stazione ferroviaria più vicina è posta sul territorio comunale di Vergnasco e dista 10 km circa dal bene.

Verrone è un piccolo centro della provincia di Biella, che conta circa 1.100 abitanti. Si trova a circa 8 km in direzione sud rispetto al capoluogo di provincia, raggiungibile mediante la SS 230, in fregio alla quale si colloca la proprietà. L'economia della provincia si basa soprattutto sul settore tessile con produzione di filati di lana di alta qualità e capi di lusso.

51.2 DESCRIZIONE GENERALE

Il bene in questione, di proprietà della Bravo S.p.A., è costituito da un fabbricato industriale/artigianale, realizzato presumibilmente verso la metà del secolo scorso, della consistenza complessiva (S.U.L. - Superficie Utile Lorda) di mq 10.280 circa, inutilizzato da circa venti anni.

Il corpo di fabbrica, di forma all'incirca rettangolare, si sviluppa su due piani fuori terra, contraddistinti da due ampi open space destinati all'attività produttiva preesistente (tessile), oltre ad un terzo livello già adibito ad uffici.

L'immobile risulta libero su tre lati, di cui uno dei lati lunghi prospetta direttamente sulla strada Trossi (SS 230) e gode di più che buona visibilità mentre l'altro, posto ad est, confina con proprietà di terzi. Il piano terreno si trova a circa un metro sotto il livello della strada ed è caratterizzato da una fitta maglia di pilastri che supportano il piano primo.

L'accesso principale avviene, come menzionato in precedenza, dalla strada Trossi con un ingresso carraio che consente di pervenire al piano terreno del fabbricato ed all'area cortilizia, che occupa esclusivamente la parte sud-est dell'immobile.

Le caratteristiche principali del corpo di fabbrica sono: struttura portante in c.a. gettato in opera, copertura a falde con lastre di eternit, tamponamenti in muratura, divisori interni in muratura, pavimenti industriali in battuto di cemento o in linoleum o in ceramica.

Le condizioni di manutenzione e di conservazione, ad eccezione della struttura portante che si trova in discreto stato, appaiono pessime.

Nel 2012 la proprietà ha presentato agli uffici comunali competenti proposta di trasformazione dell'immobile da produttivo a terziario-commerciale e ludico-ricreativo (ad oggi non si hanno notizie in merito).

I dati catastali sono indicati qui di seguito.

Comune di Verrone (BI)

Catasto Fabbricati

Foglio 80 mappale 30

51.3 SVILUPPO DELLA VALUTAZIONE

Le definizioni di valore, i criteri di valutazione, le metodologie e le assumptions di carattere generale sono riportate nella lettera introduttiva alla presente stima.

Il modello di valutazione (DCF) presuppone il mantenimento dell'immobile nell'attuale destinazione (industriale/artigianale).

La cessione dell'immobile ad un investitore è prevista al 15^ anno, una volta completato il ciclo di 6+6 anni del contratto a condizioni di mercato ed effettuata la rimessa a reddito ancora a condizioni di mercato, previ opportuni ristrutturazione/restyling e vacancy.

Sulla base delle indagini di mercato da noi condotte nella zona industriale/commerciale del Comune di Verrone, ove si trova il bene in questione, si sono rilevati canoni di mercato per gli immobili industriali/artigianali, in sufficienti/discrete/buone condizioni, compresi tra 20 €/mq-anno e 50 €/mq-anno; per il fabbricato in esame, alla luce sia della collocazione all'interno della zona sia delle dimensioni sia dell'accessibilità sia della conformazione sia delle prevedibili condizioni, dopo gli interventi di ristrutturazione ad inizio contratto e di ripristino a fine contratto, sia delle caratteristiche sia delle finiture sia dell'eventuale superficie ad uffici, è stato adottato un parametro unitario di 35 €/mq-anno.

Tipo	V/A	Importo(euro)	mq	Parametro	Indirizzo o Zona	Man.	Piano	Note
C	A	120.000	2.500	48	Verrone	sufficiente	T-1	anche usocommerciale
C	A	165.000	3.500	47	Verrone	sufficiente	T
C	A	38.000	1.500	25	Sandigliano	sufficiente	T-1
			Legenda: A = appartamento; B = box; 2B = doppio box; C = capannone; E = epoca; L = laboratorio; M = magazzino; N =
								negozio; PC = posto auto coperto; PS = posto auto scoperto; R = ristrutturato; Re = recente; Ta = terreno agricolo; Ti = terreno
			industriale; Tr = terreno residenziale; U = ufficio; V/A = vendita/affitto Vf = villa familiare; Vs = villa a schiera.

Sono stati individuati i seguenti comparables

La valutazione è analiticamente sviluppata nelle pagine che seguono.

FONDO IMMOBILIARE GIOIELLO

51 - Immobile sito in Verrone (BI), strada Trossi 11

SVILUPPO DELLA VALUTAZIONE

BORGOSESIA SGR Fondo Gioiello Verrone (BI), strada Trossi 11 Valutazione al 30/06/2016 Dati base

COSTI A CARICO PROPRIETA'

Totale	54.580€/anno
Accantonamento spese straordinarie	23.0000,50%sul costo costruzione
Property management	4.0001,00%sul canone di locazione
Assicurazione	1.000€/annodato fornito dal Committente
IMU/TASI	26.580€/annodato fornito dal Committente

INESIGIBILITA' CANONI

Inesigibilità/morosità canoni 2,0% del canone annuo

PROVVIGIONI

Provvigioni su locazione 5,0% del canone annuo

IMPOSTA DI REGISTRO

Imposta di registro contratti di locazione 0,5% del canone annuo

Provvigioni su vendita 1,5% del prezzo di cessione

BORGOSESIA SGR Fondo Gioiello Verrone (BI), strada Trossi 11 Valutazione al 30/6/2016 Locazioni e Capex

							Trend inflazione											1,0005 1,0060 1,0115 1,0186 1,0273 1,0360 1,0448 1,0537 1,0627 1,0717 1,0808 1,0900 1,0993 1,1086 1,1180
							Inflazione del semestre				0,05%	0,55%	0,55%	0,70%	0,85%	0,85%	0,85%	0,85%	0,85%	0,85%	0,85%	0,85%	0,85%	0,85%	0,85%
							Trend mercato											0,9952 0,9985 1,0018 1,0101 1,0187 1,0274 1,0361 1,0449 1,0538 1,0628 1,0718 1,0809 1,0901 1,0994 1,1087
Conduttore	Destinazione d'uso	Canone attuale(a regime)	IndicizzazioneScadenzacanone incontratto	Consistenzacomm.	ParametroCanone	IndicizzazioneCanone	TotaleCanone		2^ rinnovo Parametri2^ rinnovo	Totali2^ rinnovo								31/12/2016 30/6/2017 31/12/2017 30/6/2018 31/12/2018 30/6/2019 31/12/2019 30/6/2020 31/12/2020 30/6/2021 31/12/2021 30/6/2022 31/12/2022 30/6/2023 31/12/2023
			essere		Mercato	Mercato	Mercato				0,25	0,75	1,25	1,75	2,25	2,75	3,25	3,75	4,25	4,75	5,25	5,75	6,25	6,75	7,25
Sfitto	Artigianale			10.280 mq		35 75%	359.800	SI	35		359.800 179.900 179.900 179.900 179.900 179.900 179.900 179.900 179.900 179.900 179.900 179.900 179.900 179.900 179.900 179.900
Provvigioni su affitto					5%		-18.000		5%	-18.000			-18.000
Vacancy							-760.797				6	6	6-179.900 -179.900 -180.224	00	00	00	00	00	00	00	00	00	00	00	00
Capex					180		-1.850.400		40	-411.200			-925.200 -925.200
Investimenti programmati							0				0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Totale ricavi (indicizzati)											0	0						0 181.170 182.325 183.487 184.657 185.834 187.019 188.211 189.411 190.618 191.833 193.056 194.287
Totale provvigioni su affitto											0		0 -18.000	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Totale capex e investimenti programmati													0 -925.200 -925.200	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0

Canone attuale (a regime) 0 Canone di Mercato 359.800

Capex e investimenti programmati -2.261.600

BORGOSESIA SGR Fondo Gioiello Verrone (BI), strada Trossi 11 Valutazione al 30/6/2016 Locazioni e Capex

Canone attuale (a regime) 0 Canone di Mercato 359.800

Capex e investimenti programmati -2.261.600

1,2693
0,85%
1,2587

6/2031
14,75
179.900

								Trend inflazione													1,1275 1,1371 1,1468 1,1565 1,1663 1,1762 1,1862 1,1963 1,2065 1,2168 1,2271 1,2375 1,2480 1,2586 1,2693
								Inflazione del semestre				0,85%	0,85%	0,85%	0,85%	0,85%	0,85%	0,85%	0,85%	0,85%	0,85%	0,85%	0,85%	0,85%	0,85%	0,85%
								Trend mercato													1,1181 1,1276 1,1372 1,1469 1,1566 1,1664 1,1763 1,1863 1,1964 1,2066 1,2169 1,2272 1,2376 1,2481 1,2587

Conduttore	Destinazione d'uso	Canone attuale(a regime)	Indicizzazionecanone in	Scadenzacontratto	Consistenzacomm.	ParametroCanone	IndicizzazioneCanone	TotaleCanone		2^ rinnovo Parametri2^ rinnovo	Totali2^ rinnovo										30/6/2024 31/12/2024 30/6/2025 31/12/2025 30/6/2026 31/12/2026 30/6/2027 31/12/2027 30/6/2028 31/12/2028 30/6/2029 31/12/2029 30/6/2030 31/12/2030 30/6/2031
			essere			Mercato	Mercato	Mercato				7,75	8,25	8,75	9,25	9,75	10,25	10,75	11,25	11,75	12,25	12,75	13,25	13,75	14,25	14,75
Sfitto	Artigianale				10.280 mq		35 75%	359.800	SI	35	359.800										179.900 179.900 179.900 179.900 179.900 179.900 179.900 179.900 179.900 179.900 179.900 179.900 179.900 179.900 179.900
Provvigioni su affitto						5%		-18.000		5%	-18.000												-18.000
Vacancy								-760.797				0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	6	0	0	0
												0	0	0	0	0	0	0	0	0	0		0 -220.773	0	0	0
Capex						180		-1.850.400		40	-411.200												-411.200
Investimenti programmati								0				0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Totale ricavi (indicizzati)																					195.526 196.772 198.026 199.288 200.558 201.837 203.124 204.419 205.722 207.033 208.353				0 222.180 223.596 225.021
Totale provvigioni su affitto												0	0	0	0	0	0	0	0	0	0		0 -18.000	0	0	0
Totale capex e investimenti programmati												0	0	0	0	0	0	0	0	0	0		0 -411.200	0	0	0

DISCOUNTED CASH FLOW

BORGOSESIA SGR Fondo Gioiello Verrone (BI), strada Trossi 11 Valutazione al 30/06/2016

	Trend inflazione	1,0005	1,0060	1,0115	1,0186	1,0273	1,0360	1,0448	1,0537	1,0627	1,0717	1,0808	1,0900	1,0993	1,1086	1,1180	1,1275	1,1371	1,1468	1,1565	1,1663	1,1762	1,1862	1,1963	1,2065	1,2168	1,2271	1,2375	1,2480	1,2586	1,2693
	Trend mercato	0,9952	0,9985	1,0018	1,0101	1,0187	1,0274	1,0361	1,0449	1,0538	1,0628	1,0718	1,0809	1,0901	1,0994	1,1087	1,1181	1,1276	1,1372	1,1469	1,1566	1,1664	1,1763	1,1863	1,1964	1,2066	1,2169	1,2272	1,2376	1,2481	1,2587

			31/12/2016 30/6/2017 31/12/2017 30/6/2018 31/12/2018 30/6/2019 31/12/2019									30/6/2020 31/12/2020 30/6/2021 31/12/2021 30/6/2022 31/12/2022 30/6/2023 31/12/2023 30/6/2024 31/12/2024 30/6/2025 31/12/2025 30/6/2026 31/12/2026 30/6/2027 31/12/2027 30/6/2028 31/12/2028 30/6/2029 31/12/2029 30/6/2030 31/12/2030 30/6/2031
	Periodo	0,25	0,75	1,25	1,75	2,25	2,75	3,25	3,75	4,25	4,75	5,25	5,75	6,25	6,75	7,25	7,75	8,25	8,75	9,25	9,75	10,25	10,75	11,25	11,75	12,25	12,75	13,25	13,75	14,25	14,75
COSTI
Costi a carico proprietà	€	27.300	27.500	27.600	27.800	28.000	28.300	28.500	28.800	29.000	29.200	29.500	29.700	30.000	30.300	30.500	30.800	31.000	31.300	31.600	31.800	32.100	32.400	32.600	32.900	33.200	33.500	33.800	34.100	34.300	34.600
Imposta di registro	0,5% €	0	0	0	900	900	900	900	900	900	900	900	1.000	1.000	1.000	1.000	1.000	1.000	1.000	1.000	1.000	1.000	1.000	1.000	1.000	1.000	1.000	0	1.100	1.100	1.100
Provvigioni su locazione	5,0% €	0	0	18.000	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	22.100	0	0	0
Provvigioni su vendita	1,5% €	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	72.000
CAPEX	€	0	930.800	935.800	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	508.900	0	0	0
Totale costi	€	27.300	958.300	981.400	28.700	28.900	29.200	29.400	29.700	29.900	30.100	30.400	30.700	31.000	31.300	31.500	31.800	32.000	32.300	32.600	32.800	33.100	33.400	33.600	33.900	34.200	34.500	564.800	35.200	35.400	107.700



RICAVI
Canone locativo	€2,0%	0	0	0	181.170	182.325	183.487	184.657	185.834	187.019	188.211	189.411	190.618	191.833	193.056	194.287	195.526	196.772	198.026	199.288	200.558	201.837	203.124	204.419	205.722	207.033	208.353	0	222.180	223.596	225.021
Inesigibilità canoniRicavo locativo effettivo	€	2,0%0	2,0%0	2,0%0	2,0%177.500	2,0%178.700	2,0%179.800	2,0%181.000	2,0%182.100	2,0%183.300	2,0%184.400	2,0%185.600	2,0%186.800	2,0%188.000	2,0%189.200	2,0%190.400	2,0%191.600	2,0%192.800	2,0%194.100	2,0%195.300	2,0%196.500	2,0%197.800	2,0%199.100	2,0%200.300	2,0%201.600	2,0%202.900	2,0%204.200	2,0%0	2,0%217.700	2,0%219.100	2,0%220.500
Prezzo di cessione finale	€																														4.793.000
Totale ricavi	€	0	0	0	177.500	178.700	179.800	181.000	182.100	183.300	184.400	185.600	186.800	188.000	189.200	190.400	191.600	192.800	194.100	195.300	196.500	197.800	199.100	200.300	201.600	202.900	204.200	0	217.700		219.100 5.013.500

cash flow		-27.300	-958.300	-981.400	148.800	149.800	150.600	151.600	152.400	153.400	154.300	155.200	156.100	157.000	157.900	158.900	159.800	160.800	161.800	162.700	163.700	164.700	165.700	166.700	167.700	168.700	169.700	-564.800	182.500		183.700 4.905.800
cash flow attualizzato		-26.680	-894.447	-874.851	126.685	121.807	116.955	112.442	107.957	103.783	99.701	95.777	92.004	88.377	84.890	81.590	78.365	75.313	72.376	69.509	66.794	64.183	61.671	59.256	56.933	54.699	52.551	-167.044	51.551		49.558 1.264.011

Tasso attualizzazione annuo 9,63% Going-out cap rate 9,39%

				RIEPILOGO DATI DI VALUTAZIONE
Valore di Mercato	€ 1.350.000	Canone attuale a regime	€ 0	Canone di Mercato	€ 359.800	Capex	-€ 2.261.600
Quota sfitto	100%	Rendimento attuale	0,00%	Rendimento di mercato	9,01%	Reversionary yield	10,00%

	$-62.261.600$
v vield	10.00%

VALORE DI MERCATO € 1.350.000

BORGOSESIA SGR Fondo Gioiello Verrone (BI), strada Trossi 11 Valutazione al 30/06/2016

VARIABILI MACROECONOMICHE E IMMOBILIARI DI RIFERIMENTO

0,05%



0,85%	1,70%	annuo
-0,48%
0,33%
0,33%
0,83%
0,85%	1,70%	annuo
	1,20%	annuo
	3,20%	annuo
	0,55%0,55%0,70%

TASSO DI CAPITALIZZAZIONE (CAP RATE)

TASSO DI ATTUALIZZAZIONE (DISCOUNT RATE)

Discount rate	9,63%
Trend mercato	1,70%
Cap rate netto	7,93%
Incidenza standard costi proprietà	12%
Cap rate lordo	9,01%

TASSO DI CAPITALIZZAZIONE PER VALORE FINALE (GOING OUT CAP RATE)

Going out cap rate	9,39%
Spread	0,38%
Cap rate	9,01%

BORGOSESIA SGR Fondo Gioiello Verrone (BI), strada Trossi 11 Valutazione al Dati base 30/06/2016

CONSISTENZE

Conduttore	S.U.L.		Destinazione

Sfitto	10.280	mq	Artigianale
Totale	10.280	mq

FONDO IMMOBILIARE GIOIELLO

51 - Immobile sito in Verrone (BI), strada Trossi 11

ALLEGATI

FONDO IMMOBILIARE GIOIELLO

15 - Immobile sito in Casale sul Sile (TV), via Colombo

MILANO, LUGLIO 2016

15.1 UBICAZIONE

Il bene è ubicato nel Comune di Casale sul Sile, più precisamente nella zona industriale (periferica) del paese, lungo via Colombo.

L'accessibilità e la localizzazione dell'immobile risultano discrete, in quanto lo stesso risulta posto in prossimità della tangenziale di Mestre e dall'autostrada A4 Venezia - Trieste. Il tessuto urbano circostante è caratterizzato da insediamenti artigianali - industriali e logistici.

Casale sul Sile (13.000 abitanti circa) è un Comune in provincia di Treviso, da cui dista 15 km circa. Il territorio è ben collegato alle vicine città di Venezia, Mestre e Treviso, attraverso le reti autostradali e stradali. L'economia è basata sull'agricoltura ma anche sulle attività artigianali ed industriali, legate soprattutto alla lavorazione di minerali plastici non metallurgici (vetro, plastica, laterizi).

15.2 DESCRIZIONE GENERALE

Si tratta di una porzione, di proprietà della Bravo S.p.A., di un fabbricato a destinazione produttiva, con uffici, realizzato negli anni '80, avente una consistenza (S.U.L. - Superficie Utile Lorda) di mq 3.434 circa; attualmente il bene risulta in gran parte sfitto e per il resto locato.

Il fabbricato industriale/artigianale ha pianta rettangolare ed è dotato di un'area di pertinenza, destinata alla sosta dei veicoli ed agli spazi di manovra.

La copertura è piana in laterocemento, la struttura portante in c.a., i tamponamenti in lastre prefabbricate con finitura in ghiaietto, la pavimentazione di tipo industriale e in ceramica (servizi ed uffici), i serramenti in alluminio e vetro semplice, i portoni di accesso in alluminio zincato color verde.

Il capannone risulta dotato di impianto idrico-sanitario, impianto elettrico, impianto di riscaldamento/condizionamento, impianto idrico antincendio, impianto telefonico e trasmissione dati.

Lo standing del fabbricato risulta di discreto livello, come pure lo stato di manutenzione e di conservazione.

In base ai dati forniti l'immobile risulta identificato catastalmente come segue:

Comune di Casale sul Sile (TV)

Foglio n.d. mappale 158 sub 1, sub 2, sub 3, sub 4, sub 5, sub 6, sub 7, sub 8, sub 9, sub 10

15.3 SVILUPPO DELLA VALUTAZIONE

Le definizioni di valore, i criteri di valutazione, le metodologie e le assumptions di carattere generale sono riportate nella lettera introduttiva alla presente stima.

Il modello di valutazione (DCF) presuppone la cessione dell'immobile ad un investitore avvenga al 15° anno, una volta completato il ciclo del contratto in essere ed effettuato il rinnovo a condizioni di mercato, previ adeguati restyling e vacancy (per gli spazi sfitti, la stipula di un nuovo contratto e la rimessa a reddito a condizioni di mercato, previ opportuni restyling e vacancy).

Sulla base delle indagini di mercato si sono rilevati canoni di mercato per gli immobili industriali/artigianali compresi tra 37 €/mq-anno e 47 €/mq-anno; per la porzione di fabbricato in esame, alla luce delle caratteristiche, delle finiture, della dotazione impiantistica, delle superfici ad uffici, della collocazione all'interno della zona, delle dimensioni, dell'accessibilità, della conformazione, della frazionabilità e delle prevedibili condizioni, dopo gli interventi di ripristino ad inizio e/o a fine contratti, è stato adottato un parametro unitario di 35 €/mq-anno.

Tipo	V/A	Importo(euro)	mq	Parametro	Indirizzo o Zona	Man.	Piano	Note
C	A	72.000	1.700	42	Casale sul Sile	buona	PT	vicino autostrada e servizi
C	A	85.000	1.800	47	Casale sul Sile	ottima	PT	con uffici re servizi vari
C	A	43.000	1.173	37	Casale sul Sile	discreta	PT	altezza 11,25 mt
Vs = villa a schiera.								Legenda: A = appartamento; B = box; 2B = doppio box; C = capannone; E = epoca; L = laboratorio; M = magazzino; N = negozio; PC = posto auto coperto; PS = postoauto scoperto; R = ristrutturato; Re = recente; Ta = terreno agricolo; Ti = terreno industriale; Tr = terreno residenziale; U = ufficio; V/A = vendita/affitto Vf = villa familiare;

Si riportano alcuni comparables della zona:

La valutazione è analiticamente sviluppata nelle pagine che seguono.

FONDO IMMOBILIARE GIOIELLO

15 - Immobile sito in Casale sul Sile (TV), via Colombo

SVILUPPO DELLA VALUTAZIONE

BORGOSESIA SGR

Fondo Gioiello Casale sul Sile (TV), via Cristoforo Colombo

Valutazione al 30/06/2016

Dati base

COSTI A CARICO PROPRIETA'

Totale	18.101	€/anno
Accantonamento spese straordinarie	7.000	0,50%	sul costo costruzione
Property management	1.000	1,00%	sul canone di locazione
Assicurazione	1.500	€/anno	dato fornito dal Committente
IMU/TASI	8.601	€/anno	dato fornito dal Committente

INESIGIBILITA' CANONI

Inesigibilità/morosità canoni 2,0% del canone annuo

PROVVIGIONI

Provvigioni su locazione 10,0% del canone annuo

IMPOSTA DI REGISTRO

Imposta di registro contratti di locazione 0,5% del canone annuo

Provvigioni su vendita 1,5% del prezzo di cessione

BORGOSESIA SGR Fondo Gioiello Casale sul Sile (TV), via Cristoforo Colombo Valutazione al 30/6/2016 Locazioni e Capex

								Trend inflazione															1,0005 1,0060 1,0115 1,0186 1,0273 1,0360 1,0448 1,0537 1,0627 1,0717 1,0808 1,0900 1,0993 1,1086 1,1180
								Inflazione del semestre				0,05%	0,55%	0,55%	0,70%	0,85%	0,85%	0,85%	0,85%	0,85%	0,85%	0,85%	0,85%	0,85%	0,85%	0,85%
								Trend mercato															0,9952 0,9985 1,0018 1,0101 1,0187 1,0274 1,0361 1,0449 1,0538 1,0628 1,0718 1,0809 1,0901 1,0994 1,1087

Conduttore	Destinazione d'uso	Canone attuale(a regime)	Indicizzazionecanone in	Scadenzacontratto	Consistenzacomm.	ParametroCanone	IndicizzazioneCanone	TotaleCanone		2^ rinnovo Parametri2^ rinnovo	Totali2^ rinnovo												31/12/2016 30/6/2017 31/12/2017 30/6/2018 31/12/2018 30/6/2019 31/12/2019 30/6/2020 31/12/2020 30/6/2021 31/12/2021 30/6/2022 31/12/2022 30/6/2023 31/12/2023
			essere			Mercato	Mercato	Mercato				0,25	0,75	1,25	1,75	2,25	2,75	3,25	3,75	4,25	4,75	5,25	5,75	6,25	6,75	7,25
NEBOJSA/PURITRANSPORT	Industriale/artigianale		8.400 75%	12/06/2024	245 mq		35 75%	8.600	NO	35	0	4.200	4.200	4.200	4.200	4.200	4.200	4.200	4.200	4.200	4.200	4.200	4.200	4.200	4.200	4.200
Provvigioni su affitto						10%		-900		10%	0
Vacancy								-9.190				0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
												0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
CapexARDEMAGNI	Industriale/artigianale		8.400 75%	17/09/2021	255 mq	25	35 75%	-6.1008.900	NO	35	00	4.200	4.200	4.200	4.200	4.200	4.200	4.200	4.200	4.200	4.200	4.500	4.500	4.500	4.500	4.500
Provvigioni su affitto						10%		-900		10%	0												-900
Vacancy												0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	6	6	0	0	0
								-9.364				0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-4.500	-4.864	0	0	0
Capex						25		-6.400			0												-6.400
Sfitto	Industriale/artigianale				2.248 mq		35 75%	78.700	SI	35	78.700	39.400	39.400	39.400	39.400	39.400	39.400	39.400	39.400	39.400	39.400	39.400	39.400	39.400	39.400	39.400
Provvigioni su affitto						10%		-7.900		10%	-7.900		-7.900
Vacancy								-107.017				6	3-39.400 -19.671	00	00	00	00	00	00	00	00	00	00	00	00	00
Capex						25		-56.200		25		-56.200 -56.200

Investimenti programmati								0				0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Totale ricavi (indicizzati)												8.400	28.104	47.971	48.222	48.529	48.838	49.148	49.462	49.778	50.095	45.965	46.258	51.448	51.776	52.106
Totale provvigioni su affitto												0	-7.900	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-900	0	0	0
Totale capex e investimenti programmati												-56.200	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-6.400	0	0	0

Canone attuale (a regime) 16.800 Canone di Mercato 96.200

Capex e investimenti programmati -124.900

BORGOSESIA SGR Fondo Gioiello Casale sul Sile (TV), via Cristoforo Colombo Valutazione al 30/6/2016 Locazioni e Capex

Canone attuale (a regime) 16.800

Canone di Mercato 96.200

Capex e investimenti programmati -124.900

								Trend inflazione																1,1275 1,1371 1,1468 1,1565 1,1663 1,1762 1,1862 1,1963 1,2065 1,2168 1,2271 1,2375 1,2480 1,2586 1,2693
								Inflazione del semestre				0,85%	0,85%	0,85%	0,85%	0,85%	0,85%	0,85%	0,85%	0,85%	0,85%	0,85%	0,85%	0,85%	0,85%	0,85%
								Trend mercato																1,1181 1,1276 1,1372 1,1469 1,1566 1,1664 1,1763 1,1863 1,1964 1,2066 1,2169 1,2272 1,2376 1,2481 1,2587

		Canone attuale	Indicizzazione	Scadenza	Consistenza	Parametro	Indicizzazione	Totale		2^ rinnovo Parametri	Totali													30/6/2024 31/12/2024 30/6/2025 31/12/2025 30/6/2026 31/12/2026 30/6/2027 31/12/2027 30/6/2028 31/12/2028 30/6/2029 31/12/2029 30/6/2030 31/12/2030 30/6/2031
Conduttore	Destinazione d'uso	(a regime)	canone inessere	contratto	comm.	CanoneMercato	CanoneMercato	CanoneMercato		2^ rinnovo	2^ rinnovo	7,75	8,25	8,75	9,25	9,75	10,25	10,75	11,25	11,75	12,25	12,75	13,25	13,75	14,25	14,75
NEBOJSA/PURITRANSPORT	Industriale/artigianale		8.400 75%	12/06/2024	245 mq		35 75%	8.600	NO	35	0	4.200	4.300	4.300	4.300	4.300	4.300	4.300	4.300	4.300	4.300	4.300	4.300	4.300	4.300	4.300
Provvigioni su affitto						10%		-900		10%	0			-900
Vacancy								-9.190				0	6	6	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
												0	-4.300	-4.890	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
CapexARDEMAGNI	Industriale/artigianale		8.400 75%	17/09/2021	255 mq	25	35 75%	-6.1008.900	NO	35	00	4.500	4.500	-6.1004.500	4.500	4.500	4.500	4.500	4.500	4.500	4.500	4.500	4.500	4.500	4.500	4.500
Provvigioni su affitto						10%		-900		10%	0
Vacancy								-9.364				0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
												0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Capex						25		-6.400			0
SfittoProvvigioni su affitto	Industriale/artigianale				2.248 mq	10%	35 75%	78.700-7.900	SI	3510%	78.700-7.900	39.400	39.400	39.400	39.400	39.400	39.400	39.400	39.400	39.400	39.400	39.400-7.900	39.400	39.400	39.400	39.400
												0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	6	0	0	0	0
Vacancy								-107.017				0	0	0	0	0	0	0	0	0		0 -47.946	0	0	0	0
Capex						25		-56.200		25	-56.200											-56.200
Investimenti programmati								0				0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Totale ricavi (indicizzati)												52.438	48.150	48.457	53.687	54.028	54.373	54.720	55.069	55.420	55.772	10.461	58.780	59.155	59.532	59.912
Totale provvigioni su affitto												0	0	-900	0	0	0	0	0	0	0	-7.900	0	0	0	0
Totale capex e investimenti programmati												0	0	-6.100	0	0	0	0	0	0		0 -56.200	0	0	0	0

BORGOSESIA SGR

Fondo Gioiello

DISCOUNTED CASH FLOW

Casale sul Sile (TV), via Cristoforo Colombo Valutazione al 30/06/2016

	Trend inflazione	1,0005	1,0060	1,0115	1,0186	1,0273	1,0360	1,0448	1,0537	1,0627	1,0717	1,0808	1,0900	1,0993	1,1086	1,1180	1,1275	1,1371	1,1468	1,1565	1,1663	1,1762	1,1862	1,1963	1,2065	1,2168	1,2271	1,2375	1,2480	1,2586	1,2693
	Trend mercato	0,9952	0,9985	1,0018	1,0101	1,0187	1,0274	1,0361	1,0449	1,0538	1,0628	1,0718	1,0809	1,0901	1,0994	1,1087	1,1181	1,1276	1,1372	1,1469	1,1566	1,1664	1,1763	1,1863	1,1964	1,2066	1,2169	1,2272	1,2376	1,2481	1,2587

					31/12/2016 30/6/2017 31/12/2017 30/6/2018 31/12/2018 30/6/2019 31/12/2019							30/6/2020 31/12/2020 30/6/2021 31/12/2021 30/6/2022 31/12/2022 30/6/2023 31/12/2023 30/6/2024 31/12/2024 30/6/2025 31/12/2025 30/6/2026 31/12/2026 30/6/2027 31/12/2027 30/6/2028 31/12/2028 30/6/2029 31/12/2029 30/6/2030 31/12/2030 30/6/2031
	Periodo	0,25	0,75	1,25	1,75	2,25	2,75	3,25	3,75	4,25	4,75	5,25	5,75	6,25	6,75	7,25	7,75	8,25	8,75	9,25	9,75	10,25	10,75	11,25	11,75	12,25	12,75	13,25	13,75	14,25	14,75
COSTI
Costi a carico proprietà	€	9.100	9.100	9.200	9.200	9.300	9.400	9.500	9.500	9.600	9.700	9.800	9.900	9.900	10.000	10.100	10.200	10.300	10.400	10.500	10.600	10.600	10.700	10.800	10.900	11.000	11.100	11.200	11.300	11.400	11.500
Imposta di registro	0,5% €	0	100	200	200	200	200	200	200	200	300	200	200	300	300	300	300	200	200	300	300	300	300	300	300	300	100	300	300	300	300
Provvigioni su locazione	10,0% €	0	7.900	0	0	0	0	0	0	0	0	0	1.000	0	0	0	0	0	1.000	0	0	0	0	0	0	0	9.600	0	0	0	0
Provvigioni su vendita	1,5% €	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	22.000
CAPEX	€	56.200	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	7.000	0	0	0	0	0	7.000	0	0	0	0	0	0	0	69.000	0	0	0	0
Totale costi	€	65.300	17.100	9.400	9.400	9.500	9.600	9.700	9.700	9.800	10.000	10.000	18.100	10.200	10.300	10.400	10.500	10.500	18.600	10.800	10.900	10.900	11.000	11.100	11.200	11.300	89.800	11.500	11.600	11.700	33.800

RICAVI
Canone locativo	€	8.400	28.104	47.971	48.222	48.529	48.838	49.148	49.462	49.778	50.095	45.965	46.258	51.448	51.776	52.106	52.438	48.150	48.457	53.687	54.028	54.373	54.720	55.069	55.420	55.772	10.461	58.780	59.155	59.532	59.912
Inesigibilità canoni	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%
Ricavo locativo effettivoPrezzo di cessione finale	€€	8.200	27.500	47.000	47.300	47.600	47.900	48.200	48.500	48.800	49.100	45.000	45.300	50.400	50.700	51.100	51.400	47.200	47.500	52.600	52.900	53.300	53.600	54.000	54.300	54.700	10.300	57.600	58.000	58.300	58.7001.449.000
Totale ricavi	€	8.200	27.500	47.000	47.300	47.600	47.900	48.200	48.500	48.800	49.100	45.000	45.300	50.400	50.700	51.100	51.400	47.200	47.500	52.600	52.900	53.300	53.600	54.000	54.300	54.700	10.300	57.600	58.000		58.300 1.507.700

cash flow		-57.100	10.400	37.600	37.900	38.100	38.300	38.500	38.800	39.000	39.100	35.000	27.200	40.200	40.400	40.700	40.900	36.700	28.900	41.800	42.000	42.400	42.600	42.900	43.100	43.400	-79.500	46.100	46.400		46.600 1.473.900
cash flow attualizzato		-55.921	9.769	33.877	32.752	31.580	30.449	29.357	28.377	27.358	26.308	22.587	16.836	23.867	23.006	22.230	21.426	18.440	13.928	19.322	18.621	18.031	17.376	16.783	16.173	15.620	-27.444	15.264	14.735	14.194	430.608

Tasso attualizzazione annuo 8,70% Going-out cap rate 8,27%

				RIEPILOGO DATI DI VALUTAZIONE
Valore di Mercato	€ 930.000	Canone attuale a regime	€ 16.800	Canone di Mercato	€ 96.200	Capex	-€ 124.900
Quota sfitto	82%	Rendimento attuale	9,90%	Rendimento di mercato	7,96%	Reversionary yield	9,10%

the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of

	$-6124.900$
y yield	9,10%

VALORE DI MERCATO

€ 930.000

BORGOSESIA SGR Fondo Gioiello Casale sul Sile (TV), via Cristoforo Colombo Valutazione al 30/06/2016

VARIABILI MACROECONOMICHE E IMMOBILIARI DI RIFERIMENTO

Trend inflazione 1^ semestre	0,05%
Trend inflazione 2^ semestre	0,55%
Trend inflazione 3^ semestre	0,55%
Trend inflazione 4^ semestre	0,70%
Trend inflazione dal 5^ semestre in poi	0,85%	1,70%	annuo
Trend mercato immobiliare 1^ semestre	-0,48%
Trend mercato immobiliare 2^ semestre	0,33%
Trend mercato immobiliare 3^ semestre	0,33%
Trend mercato immobiliare 4^ semestre	0,83%
Trend mercato immobiliare dal 5^ semestre in poi	0,85%	1,70%	annuo
Trend EurIRS		1,20%	annuo
Trend Titoli di Stato		3,20%	annuo

TASSO DI CAPITALIZZAZIONE (CAP RATE)

TASSO DI ATTUALIZZAZIONE (DISCOUNT RATE)

Discount rate	8,70%
Trend mercato	1,70%
Cap rate netto	7,00%
Incidenza standard costi proprietà	12%
Cap rate lordo	7,96%

TASSO DI CAPITALIZZAZIONE PER VALORE FINALE (GOING OUT CAP RATE)

Going out cap rate	8,27%
Spread	0,31%
Cap rate	7,96%

BORGOSESIA SGR Fondo Gioiello Casale sul Sile (TV), via Cristoforo Colombo Valutazione al 30/06/2016

CONSISTENZE

Conduttore	S.U.L.		Destinazione

NEBOJSA/PURITRANSPORT	245	mq	industriale/artigianale
ARDEMAGNI	255	mq	industriale/artigianale
SFITTO - 5 U.I.	2.248	mq	industriale/artigianale
Totale	2.748	mq

FONDO IMMOBILIARE GIOIELLO

15 - Immobile sito in Casale sul Sile (TV), via Colombo

ALLEGATI

FONDO IMMOBILIARE GIOIELLO

47 - Immobile sito in Settimo Torinese (TO), corso De Nicola 62

MILANO, LUGLIO 2016

47.1 UBICAZIONE

L'immobile oggetto di stima, di proprietà della Bravo S.p.A., è sito a Settimo Torinese in corso De Nicola 62.

Settimo Torinese (48.000 abitanti circa) è una cittadina in provincia di Torino, quinto comune in ordine di abitanti della suddetta provincia. La stazione di Settimo Torinese è nodo di interscambio tra la ferrovia del Canavese e le linee F.S. Torino-Milano e Torino-Aosta. Dal 2012 la suddetta stazione risulta punto di partenza del Passante Ferroviario di Torino.

Il bene in esame si colloca in una zona industriale a nord rispetto al centro cittadino tra i tracciati delle autostrade A4 (Torino-Milano) e A5 (Torino-Aosta).

L'area è contraddistinta da insediamenti industriali ed artigianali di medie dimensioni e di recente realizzazione. La zona presenta una buona accessibilità, grazie alla realizzazione dello svincolo autostradale della A4, ubicato nelle vicinanze.

L'accessibilità viabilistica dell'area inoltre è garantita da via Cebrosa (S.P. n. 3), che collega la zona nord-est di Torino con Volpiano.

In prossimità dell'immobile vi è una discreta disponibilità di parcheggi.

47.2 DESCRIZIONE GENERALE

Il bene in questione è costituito da un fabbricato industriale/artigianale di recente edificazione, della consistenza complessiva (S.U.L. - Superficie Utile Lorda) di mq 4.250 circa, attualmente inutilizzato.

Il corpo di fabbrica, di forma all'incirca rettangolare, presenta internamente un blocco destinato al piano terreno a spogliatoi, refettorio, archivi e locali tecnici ed al piano soppalco ad uffici.

La zona produttiva è attualmente suddivisa in tre campate.

L'accesso principale avviene, come menzionato in precedenza, da corso De Nicola con un doppio ingresso carraio (uno consente di pervenire alla zona del fabbricato destinata a magazzino e l'altro all'area cortilizia, che circonda il fabbricato stesso sui quattro lati e risulta totalmente asfaltata e recintata).

Le caratteristiche principali del corpo di fabbrica sono: struttura portante in c.a./c.a.p., copertura a falde, tamponamenti in pannelli prefabbricati in c.a., serramenti esterni in alluminio e vetro stratificato, divisori interni in blocchi di cls e pareti mobili negli uffici, pavimenti industriali in battuto di cemento lisciato al quarzo o flottanti in linoleum o in ceramica, controsoffittature in fibra minerale o in doghe di alluminio, serramenti interni REI e in alluminio, portoni ad apertura manuale.

La dotazione impiantistica comprende l'impianto elettrico, l'impianto di riscaldamento, l'impianto di condizionamento, l'impianto idrico-sanitario, l'impianto di rivelazione fumi, l'impianto di allarme, l'impianto telefonico e rete dati.

Le condizioni complessive di manutenzione e di conservazione appaiono sufficienti.

I dati catastali sono riepilogati qui di seguito.

Catasto Fabbricati

Comune di Settimo Torinese (TO)

Foglio	Particella	Sub	Categoria
18	267	-	D/8

47.3 SVILUPPO DELLA VALUTAZIONE

Le definizioni di valore, i criteri di valutazione, le metodologie e le assumptions di carattere generale sono riportate nella lettera introduttiva alla presente stima.

Il modello di valutazione (DCF) presuppone il mantenimento dell'immobile nell'attuale destinazione (industriale/artigianale).

La cessione dell'immobile ad un investitore è prevista al 15° anno, una volta completato il ciclo del contratto a condizioni di mercato ed effettuata la rimessa a reddito ancora a condizioni di mercato, previ opportuni restyling e vacancy.

Sulla base delle indagini di mercato da noi condotte nella zona industriale nord del Comune di Settimo Torinese, si sono rilevati canoni di mercato per gli immobili industriali/artigianali in sufficienti/discrete/buone condizioni, compresi tra 36 €/mq-anno e 45 €/mq-anno; per il fabbricato in esame, alla luce sia delle caratteristiche sia delle finiture sia della dotazione impiantistica sia della eventuale superficie ad uffici sia della collocazione all'interno della zona sia delle dimensioni sia dell'accessibilità sia della conformazione sia delle prevedibili condizioni, dopo gli interventi di ripristino ad inizio ed a fine contratti, è stato adottato un parametro unitario di 35 €/mq-anno.

Tipo	V/A	Importo(euro)	mq	Parametro	Indirizzo o Zona	Man.	Piano
C	A	300.000	7.500	40	Settimo Torinese	Sufficiente	PT
C	A	200.000	5.500	36	Settimo Torinese	Sufficiente	PT
C	A	180.000	4.000	45	Settimo Torinese	Sufficiente	PT
			Legenda: A = appartamento; B = box; 2B = doppio box; C = capannone; E = epoca; L = laboratorio; M = magazzino;
			N = negozio; PC = posto auto coperto; PS = posto auto scoperto; R = ristrutturato; Re = recente; Ta = terreno agricolo;
			Ti = terreno industriale; Tr = terreno residenziale; U = ufficio; V/A = vendita/affitto Vf = villa familiare; Vs = villa a schiera.

La valutazione è analiticamente sviluppata nelle pagine che seguono.

FONDO IMMOBILIARE GIOIELLO

47 - Immobile sito in Settimo Torinese (TO), corso De Nicola 62

SVILUPPO DELLA VALUTAZIONE

BORGOSESIA SGR

Fondo Gioiello

Settimo Torinese (TO), corso De Nicola 62

Valutazione al 30/06/2016 Dati base

COSTI A CARICO PROPRIETA'

Totale	23.476	€/anno
Accantonamento spese straordinarie	5.000	0,25%	sul costo costruzione
Property management	1.000	1,00%	sul canone di locazione
Assicurazione	2.000	€/anno	dato fornito dal Committente
IMU (esente TASI)	15.476	€/anno	dato fornito dal Committente

INESIGIBILITA' CANONI

Inesigibilità/morosità canoni 2,0% del canone annuo

PROVVIGIONI

Provvigioni su locazione 10,0% del canone annuo

IMPOSTA DI REGISTRO

Imposta di registro contratti di locazione 0,5% del canone annuo

Provvigioni su vendita 1,5% del prezzo di cessione

BORGOSESIA SGR Fondo Gioiello Settimo Torinese (TO), corso De Nicola 62 Valutazione al 30/6/2016 Locazioni e Capex

1,0005 1,0060 1,0115 1,0186 1,0273 1,0360 1,0448 1,0537 1,0627 1,0717 1,0808 1,0900 1,0993 1,1086 1,1180
0,85%0,85%
0,9952 0,9985 1,0018 1,0101 1,0187 1,0274 1,0361 1,0449 1,0538 1,0628 1,0718 1,0809 1,0901 1,0994 1,1087

31/12/2016 30/6/2017 31/12/2017 30/6/2018 31/12/2018 30/6/2019 31/12/2019 30/6/2020 31/12/2020 30/6/2021 31/12/2021 30/6/2022 31/12/2022 30/6/2023 31/12/2023
7,25
42.00042.000

00
00

00
42.26842.537
00
00

Canone attuale (a regime) 84.000 Canone di Mercato 148.800

Capex e investimenti programmati -127.500

1,1180
0.85%
,1087

12/2023
257
42.000

Ō

BORGOSESIA SGR Fondo Gioiello Settimo Torinese (TO), corso De Nicola 62 Valutazione al 30/6/2016 Locazioni e Capex

Canone attuale (a regime) 84.000 Canone di Mercato 148.800

Capex e investimenti programmati -127.500

1,2693
0.85%
1,2587

(6/2031)
14.75
74.400

UMMMM.
n
unnunun.
92.669
A
A

								Trend inflazione																1,1275 1,1371 1,1468 1,1565 1,1663 1,1762 1,1862 1,1963 1,2065 1,2168 1,2271 1,2375 1,2480 1,2586 1,2693
								Inflazione del semestre				0,85%	0,85%	0,85%	0,85%	0,85%	0,85%	0,85%	0,85%	0,85%	0,85%	0,85%	0,85%	0,85%	0,85%	0,85%
								Trend mercato																1,1181 1,1276 1,1372 1,1469 1,1566 1,1664 1,1763 1,1863 1,1964 1,2066 1,2169 1,2272 1,2376 1,2481 1,2587

Conduttore	Destinazione d'uso	Canone attuale(a regime)	Indicizzazionecanone in	Scadenzacontratto	Consistenzacomm.	ParametroCanone	IndicizzazioneCanone	TotaleCanone		2^ rinnovo Parametri2^ rinnovo	Totali2^ rinnovo													30/6/2024 31/12/2024 30/6/2025 31/12/2025 30/6/2026 31/12/2026 30/6/2027 31/12/2027 30/6/2028 31/12/2028 30/6/2029 31/12/2029 30/6/2030 31/12/2030 30/6/2031
			essere			Mercato	Mercato	Mercato				7,75	8,25	8,75	9,25	9,75	10,25	10,75	11,25	11,75	12,25	12,75	13,25	13,75	14,25	14,75
LOGISTICA STURA SRL	Industriale/artigianale				84.000 75% 13/06/2028 4.250 mq		35 75%	148.800	SI	35	148.800	42.000	42.000	42.000	42.000	42.000	42.000	42.000	42.000	42.000	74.400	74.400	74.400	74.400	74.400	74.400
Provvigioni su affitto						10%		-14.900		10%	-14.900										-14.900
Vacancy								-44.886				0	0	0	0	0	0	0	0	0	3	0	0	0	0	0
												0	0	0	0	0	0	0	0		0 -44.886	0	0	0	0	0
Capex						0		0		30	-127.500										-127.500
Investimenti programmati								0				0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Totale ricavi (indicizzati)												42.808	43.081	43.356	43.632	43.910	44.190	44.472	44.756	45.041	44.885	90.343	90.919	91.499	92.082	92.669
Totale provvigioni su affitto												0	0	0	0	0	0	0	0		0 -14.900	0	0	0	0	0
Totale capex e investimenti programmati												0	0	0	0	0	0	0	0		0 -127.500	0	0	0	0	0

DISCOUNTED CASH FLOW

BORGOSESIA SGR Fondo Gioiello Settimo Torinese (TO), corso De Nicola 62 Valutazione al 30/06/2016

	Trend inflazione	1,0005	1,0060	1,0115	1,0186	1,0273	1,0360	1,0448	1,0537	1,0627	1,0717	1,0808	1,0900	1,0993	1,1086	1,1180	1,1275	1,1371	1,1468	1,1565	1,1663	1,1762	1,1862	1,1963	1,2065	1,2168	1,2271	1,2375	1,2480	1,2586	1,2693
	Trend mercato	0,9952	0,9985	1,0018	1,0101	1,0187	1,0274	1,0361	1,0449	1,0538	1,0628	1,0718	1,0809	1,0901	1,0994	1,1087	1,1181	1,1276	1,1372	1,1469	1,1566	1,1664	1,1763	1,1863	1,1964	1,2066	1,2169	1,2272	1,2376	1,2481	1,2587

					31/12/2016 30/6/2017 31/12/2017 30/6/2018 31/12/2018 30/6/2019 31/12/2019																					30/6/2020 31/12/2020 30/6/2021 31/12/2021 30/6/2022 31/12/2022 30/6/2023 31/12/2023 30/6/2024 31/12/2024 30/6/2025 31/12/2025 30/6/2026 31/12/2026 30/6/2027 31/12/2027 30/6/2028 31/12/2028 30/6/2029 31/12/2029 30/6/2030 31/12/2030 30/6/2031
	Periodo	0,25	0,75	1,25	1,75	2,25	2,75	3,25	3,75	4,25	4,75	5,25	5,75	6,25	6,75	7,25	7,75	8,25	8,75	9,25	9,75	10,25	10,75	11,25	11,75	12,25	12,75	13,25	13,75	14,25	14,75
COSTI
Costi a carico proprietà	€	11.700	11.800	11.900	12.000	12.100	12.200	12.300	12.400	12.500	12.600	12.700	12.800	12.900	13.000	13.100	13.200	13.300	13.500	13.600	13.700	13.800	13.900	14.000	14.200	14.300	14.400	14.500	14.600	14.800	14.900
Imposta di registro	0,5% €	100	100	100	100	100	100	100	100	200	200	200	200	200	200	200	200	200	200	200	200	200	200	200	200	200	500	500	500	500	500
Provvigioni su locazione	10,0% €	14.800	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	18.000	0	0	0	0	0
Provvigioni su vendita	1,5% €	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	35.000
CAPEX	€	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	155.100	0	0	0	0	0
Totale costi	€	26.600	11.900	12.000	12.100	12.200	12.300	12.400	12.500	12.700	12.800	12.900	13.000	13.100	13.200	13.300	13.400	13.500	13.700	13.800	13.900	14.000	14.100	14.200	14.400	187.600	14.900	15.000	15.100	15.300	50.400

RICAVI
Canone locativo	€	15.000	15.062	15.124	15.203	15.300	15.398	15.496	15.595	36.000	36.230	36.461	36.693	42.000	42.268	42.537	42.808	43.081	43.356	43.632	43.910	44.190	44.472	44.756	45.041	44.885	90.343	90.919	91.499	92.082	92.669
Inesigibilità canoni	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%
Ricavo locativo effettivo	€	14.700	14.800	14.800	14.900	15.000	15.100	15.200	15.300	35.300	35.500	35.700	36.000	41.200	41.400	41.700	42.000	42.200	42.500	42.800	43.000	43.300	43.600	43.900	44.100	44.000	88.500	89.100	89.700	90.200	90.800
Prezzo di cessione finale	€																														2.334.000
Totale ricavi	€	14.700	14.800	14.800	14.900	15.000	15.100	15.200	15.300	35.300	35.500	35.700	36.000	41.200	41.400	41.700	42.000	42.200	42.500	42.800	43.000	43.300	43.600	43.900	44.100	44.000	88.500	89.100	89.700		90.200 2.424.800
cash flow		-11.900	2.900	2.800	2.800	2.800	2.800	2.800	2.800	22.600	22.700	22.800	23.000	28.100	28.200	28.400	28.600	28.700	28.800	29.000	29.100	29.300	29.500	29.700	29.700	-143.600	73.600	74.100	74.600		74.900 2.374.400
cash flow attualizzato		-11.662	2.730	2.531	2.431	2.335	2.242	2.154	2.068	16.035	15.468	14.922	14.457	16.964	16.350	15.815	15.296	14.742	14.208	13.741	13.242	12.806	12.383	11.974	11.500	-53.402	26.287	25.418	24.577	23.700	721.574

Tasso attualizzazione annuo 8,41% Going-out cap rate 7,94%

			RIEPILOGO DATI DI VALUTAZIONE
Valore di Mercato	€ 1.000.000	Canone attuale a regime	€ 84.000	Canone di Mercato	€ 148.800	Capex	-€ 127.500
Quota sfitto	100%	Rendimento attuale	0,00%	Rendimento di mercato	7,63%	Reversionary yield	13,20%

			_______________________________________
		_______________________________________
La Carlo de la Carlo de la Carlo de la Carlo de la Carlo de la Carlo de la Carlo de la Carlo de la Carlo de l
	.			in the company of the company of the company of the company of the company of the company of the company of the company of the company of the company of the company of the company of the company of the company of the comp
.		_______________________________________
___		.
			the contract of the con-

		the control of the control of the








			the control of the control of the control of the control of the control of the control of the control of the control of the control of the control of the control of the control of the control of the control of the control

	$-6127.500$
v vield	13.20%

VALORE DI MERCATO € 1.000.000

BORGOSESIA SGR Fondo Gioiello Settimo Torinese (TO), corso De Nicola 62 Valutazione al 30/06/2016

VARIABILI MACROECONOMICHE E IMMOBILIARI DI RIFERIMENTO

Trend inflazione 1^ semestre	0,05%
Trend inflazione 2^ semestre	0,55%
Trend inflazione 3^ semestre	0,55%
Trend inflazione 4^ semestre	0,70%
Trend inflazione dal 5^ semestre in poi	0,85%	1,70%	annuo
Trend mercato immobiliare 1^ semestre	-0,48%
Trend mercato immobiliare 2^ semestre	0,33%
Trend mercato immobiliare 3^ semestre	0,33%
Trend mercato immobiliare 4^ semestre	0,83%
Trend mercato immobiliare dal 5^ semestre in poi	0,85%	1,70%	annuo
Trend EurIRS		1,20%	annuo
Trend Titoli di Stato		3,20%	annuo

TASSO DI CAPITALIZZAZIONE (CAP RATE)

esprime un rendimento implicito del capitale investito (equity) pari al 14,60% annuo.

TASSO DI ATTUALIZZAZIONE (DISCOUNT RATE)

8,41%
1,70%
6,71%
12%
7,63%

TASSO DI CAPITALIZZAZIONE PER VALORE FINALE (GOING OUT CAP RATE)

Going out cap rate	7,94%
Spread	0,31%
Cap rate	7,63%

BORGOSESIA SGR Fondo Gioiello Settimo Torinese (TO), corso De Nicola 62

Valutazione al 30/06/2016

CONSISTENZE

Conduttore	S.U.L.		Destinazione

LOGISTICA STURA SRL	4.250	mq	industriale/artigianale
Totale	4.250	mq

FONDO IMMOBILIARE GIOIELLO

47 - Immobile sito in Settimo Torinese (TO), corso De Nicola 62

ALLEGATI

FONDO IMMOBILIARE GIOIELLO

49 - Immobile sito in Tarvisio (UD), via Roma

MILANO, LUGLIO 2016

49.1 UBICAZIONE

L'immobile è ubicato nel centro del Comune di Tarvisio, lungo via Roma, da cui ha accesso, in adiacenza al Palazzo del Municipio.

La zona risulta caratterizzata dalla presenza di insediamenti di tipologia mista (attività commerciali, immobili residenziali e destinazioni terziarie) e di infrastrutture pubbliche.

Dal punto di vista viabilistico la zona è ben collegata sia con il tessuto viario urbano, tramite la statale n. 13 di collegamento con l'Austria, che extraurbano, mediante l'autostrada A23 Palmanova-Tarvisio.

Tarvisio (5.200 abitanti circa) è il Comune più vasto della provincia di Udine e si trova nelle immediate vicinanze dell'autostrada Alpe-Adria (A23), la quale è raggiungibile attraverso due svincoli (Tarvisio Sud e Tarvisio Nord); l'autostrada viene utilizzata per valicare i confini austriaco e sloveno, dove sono presenti importanti comprensori sciistici.

49.2 DESCRIZIONE GENERALE E SITUAZIONE URBANISTICA

Il bene oggetto di stima, di proprietà della Bravo S.p.A., consiste in un immobile pluripiano a destinazione civile con autorimessa al piano interrato. L'età di costruzione risale presumibilmente ai primi anni '50 del secolo scorso.

L'edificio, a pianta irregolare, presenta struttura portante in c.a., tamponamenti in muratura intonacati e tinteggiati, copertura con solaio misto in c.a. e legno nonché manto in tegole, solai di interpiano in latero cemento, infissi in legno/vetro con avvolgibili, divisori interni in muratura intonacata e tinteggiata.

L'edificio risulta in stato di abbandono, ad eccezione dell'autorimessa al piano interrato, che risulta utilizzata e versa in mediocre condizioni di manutenzione.

Lo stato di conservazione e di manutenzione dello stabile appare decisamente scarso; l'intero immobile presenta quindi un livello di finiture e di servizi decisamente inadeguato agli standard correnti, tali comunque da richiedere un sostanziale intervento di radicale ristrutturazione.

In base al Piano Regolatore del Comune di Tarvisio (P.R.C.G.), il bene in esame ricade in zona omogenea "O1", sottoposta a Piano Particolareggiato. Il suddetto Piano Particolareggiato, approvato in via definitiva con la variante n. 4, in data Gennaio 2013, "Piano Regolatore Particolareggiato Comunale (P.R.P.C.) del centro del capoluogo - via Roma" di iniziativa pubblica, detta previsioni per la ristrutturazione di alcune Unità Minime di Intervento (UMI), tra le quali anche quella (UMI 16) in cui ricade l'immobile in oggetto (area ex De Martiis). A tal proposito è stato presentato dalla Proprietà un progetto di riqualificazione urbanistica, attualmente in corso di definizione, che prevede la realizzazione di un immobile a destinazione mista [commerciale, anche media superficie, residenziale, terziaria (ampliamento Municipio) con box a servizio delle residenze e superfici da destinare a parcheggi], previa demolizione dell'edifico esistente.

Di seguito si riporta la tabella con i dati di progetto del Piano Regolatore Particolareggiato Comunale (P.R.P.C) - comparto UMI 16.

La variante al Piano Particolareggiato apporta alcune modifiche concernenti l'Unità Minima d'Intervento n. 16, al fine di procedere all'autonoma realizzazione delle opere pubbliche di fondamentale importanza per la comunità e consistenti nell'ampliamento della sede municipale e nella realizzazione di un'autostazione.

Si riporta qui di seguito lo stralcio del P.R.C.G. "Piano Regolatore" e del P.R.P.C. "Piano Regolatore Particolareggiato Comunale".

P.R.C.G. "Piano Regolatore"

P.R.P.C. "Piano Regolatore Particolareggiato Comunale"

I dati catastali forniti, sono incompleti; in base ai dati forniti l'immobile risulta identificato catastalmente come segue:

foglio (n.d.) mappale 339/1 sub 7;
foglio (n.d.) mappale 339/2 sub 2,3,4.

49.3 SVILUPPO DELLA VALUTAZIONE

Le definizioni di valore, i criteri di valutazione, le metodologie e le assumptions di carattere generale sono riportate nella lettera introduttiva alla presente stima.

L'ipotesi valutativa fa riferimento alla riqualificazione di un'area, attraverso la realizzazione di un immobile a destinazione mista: commerciale, anche media superficie, residenziale, terziaria (ampliamento Municipio) con box a servizio delle residenze e superfici da destinare a parcheggi, previa demolizione dell'edificio esistente.

Per lo sviluppo del Valore di Trasformazione del bene in esame abbiamo effettuato un'indagine di mercato nella zona centrale di Tarvisio in cui è collocato l'immobile stesso, focalizzata sui parametri di vendita di destinazioni commerciali, residenziali e terziarie, di nuova costruzione/ristrutturate/in ottime condizioni, nonché sulla dinamica e capacità di assorbimento di questi specifici segmenti di mercato, rilevando valori unitari che si collocano rispettivamente tra 2.200 €/mq e 2.400 €/mq, tra 2.100 €/mq e 2.300 €/mq e tra 1.900 €/mq e 2.100 €/mq; nel caso specifico sono stati adottati valori unitari di 2.250 €/mq per il commerciale e di 2.200 €/mq per il residenziale e di 2.000 €/mq per il terziario, abbattuto del 25%, pervenendo in tal modo a 1.500 €/mq, trattandosi di ampliamento del Municipio, in base sia alle quantità sia alle caratteristiche ed alle finiture, ipotizzando che le stesse siano di livello e qualità adeguati con riferimento alla tipologia standard degli immobili che verranno realizzati, sia della posizione dell'immobile oggetto di stima all'interno del centro di Tarvisio. I box sono stati stimati 20.000 €/cad, valore minimo delle autorimesse singole nella zona in questione, in virtù dello stock non indifferente da collocare sul mercato. Il prezzo unitario del commerciale (media superficie) è stato determinato in proporzione al valore assegnato al commerciale (retail), in funzione delle diverse caratteristiche e della differente appetibilità.

Alla luce di quanto precedentemente menzionato, il modello di valutazione prevede, per l'immobile oggetto di stima, tre anni tra iter urbanistico-edilizio, effettuazione dei lavori di costruzione e vendita dello stesso.

I costi di costruzione sono stati determinati sulla base dei parametri correnti relativi ad opere finite, in relazione alle prevedibili caratteristiche e finiture, dell'immobile da edificare commerciale (media superficie e retail), residenziale e terziario (ampliamento Municipio), oltre ai box a servizio delle abitazioni ed alle superfici da destinare a parcheggi. Si è tenuto conto inoltre dei costi di demolizione del fabbricato esistente e delle sistemazioni esterne.

Gli oneri di concessione, il cui dato è stato fornito dal Committente, comprendono il contributo sul costo di costruzione e gli oneri di urbanizzazione primaria e secondaria oppure opere da realizzare a scomputo degli stessi, nell'ambito del Piano Attuativo.

I costi generali contemplano le spese tecniche (progettazione, direzione lavori, sicurezza, ecc.), le spese generali (notarili, amministrative, ecc.) ed i costi di commercializzazione delle superfici che verranno realizzate.

		Tipo V/A	Importo(€ /anno -	mq	Parametro(€/mq - euro/mq	Indirizzo oZona	Manut.	Piano	Note
			€ )		anno)
1	U	A	35.000	172	200	adiacenzeStazioneCentrale	buono	5°	palazzo anni' 50 ristrutturato -Compostodall'unione di due unità adiacenti: doppioingresso, 7 locali, 2 bagni e 2 locali archivio.3 balconi. 2 cantine al piano interrato.
2	M	V	65.000	135	481	semicentrale	insufficiente	T	edificio in disuso su 2 piani fuori terra conpiano terra adibito a magazzino
3	U	V	150.000	91	1.648	centrale	buono	2°	Complesso su 4 piani con piano terracommerciale
4	U	V	300.000	155	1.935	semicentrale	ottimo	1°	edificio di recente risttrutturazione
	schiera.								Legenda: A = appartamento; B = box; 2B = doppio box; C = capannone; E = epoca; L = laboratorio; M = magazzino; N = negozio; PC = posto auto coperto; PS = posto autoscoperto; R = ristruttu- rato; Re = recente; Ta = terreno agricolo; Ti = terreno industriale; Tr = terreno residenziale; U = ufficio; V/A = vendita/affitto Vf = villa familiare; Vs = villa a

Si riportano i seguenti comparables:

La valutazione è analiticamente sviluppata nelle pagine che seguono.

FONDO IMMOBILIARE GIOIELLO

49 - Immobile sito in Tarvisio (UD), via Roma

SVILUPPO DELLA VALUTAZIONE

BORGOSESIA SGR Fondo Gioiello Tarvisio (UD), via Roma Valore di Trasformazione al

30/06/2016

Ipotesi di riqualificazione (realizzazione di immobile a destinazione mista, previa demolizione edificio esistente) Dati di progetto (Piano Regolatore Particolareggiato Comunale - comparto UMI 16)

	Piano	Superficie lorda
Commerciale (media superficie)	S1	2.117 mq
Commerciale	Corte	1.056 mq
Commerciale	T	1.002 mq
Residenziale	1	1.163 mq
Residenziale	2	1.268 mq
Residenziale	3 (sottotetto)	1.298 mq
Ampliamento Municipio	S1	521 mq
Ampliamento Municipio	Corte	476 mq
Ampliamento Municipio	T	393 mq
Ampliamento Municipio	1	347 mq
Ampliamento Municipio	2	395 mq
Box residenze	Interrati	54 n.
Superfici da destinare a parcheggi	5.017 mq
Corte promiscua	873 mq
Volumetria esistente	18.886 mc
Oneri di concessione/opere a scomputo	272.000 €	dato fornito

BORGOSESIA SGR Fondo Gioiello Tarvisio (UD), via Roma Valore di Trasformazione al

	progressivo anni	0,25	0,75	1,25	1,75	2,25	2,75
DISCOUNTED CASH FLOW (DCF)	Trend inflazione	1,0005	1,0060	1,0115	1,0186	1,0273	1,0360
	Trend mercato	0,9952	0,9985	1,0018	1,0101	1,0187	1,0274

							Iter urbanistico-edilizio			Realizzazione		Completamento vendite
COSTI		Incidenza				TOTALI	1° sem.	2° sem.	3° sem.	4° sem.	5° sem.	6° sem.
COSTI GENERALI
Spese tecniche		7%	dei costi di costruzione			901.000	180.290	181.281	182.272	183.552	185.119
Spese generali		3%	dei costi di costruzione			386.000	64.366	64.719	65.073	65.530	66.090	66.649
Spese commercializzazione		2%	dei ricavi			410.000					41.754	379.000
Totale Costi generali						1.697.000	244.656	246.000	247.345	249.082	292.963	445.649
ONERI DI CONCESSIONE/OPERE						TOTALI
Oneri di concessione/opere a scomputo				dato fornito		272.000		273.632
Totale Oneri di concessione/opere						272.000		273.632
COSTI DI DEMOLIZIONE	Parametro			Quantità	U.M.	TOTALI
Costi di demolizione	30			18.886	mc	567.000			573.521
Totale costi di demolizione						567.000			573.521
COSTI DI COSTRUZIONE	Parametro			Quantità	U.M.	TOTALI
Commerciale (media superficie)	900			2.117	mq	1.905.000			770.763	582.130	587.102
Commerciale	1.200			2.058	mq	2.469.000			998.957	754.477	760.921
Residenziale	1.100			3.729	mq	4.102.000			1.659.669	1.253.489	1.264.195
Ampliamento Municipio	1.100			2.132	mq	2.345.000			948.787	716.585	722.706
Superfici da destinare a parcheggi	400			5.017	mq	2.007.000			812.032	613.299	618.537
Sistemazioni esterne	50			873	mq	44.000			17.802	13.446	13.560
Totale Costi di costruzione						12.872.000			5.208.010	3.933.426	3.967.021

TOTALE COSTI						15.408.000	244.656	519.632	6.028.876	4.182.508	4.259.984	445.649

RICAVI	Parametro	Quantità	U.M.	TOTALI	4° sem.5° sem.	6° sem.
Commerciale (media superficie)	1.600	2.117	mq	3.387.000	345.034	3.131.823
Commerciale	2.250	2.058	mq	4.630.000	471.658	4.281.176
Residenziale	2.200	3.729	mq	8.203.000	835.640	7.584.986
Ampliamento Municipio	1.500	2.132	mq	3.197.000	325.678	2.956.138
Box residenze	20.000	54	n.	1.077.000	109.714	995.859

TOTALE RICAVI				20.494.000	2.087.724	18.949.982

CASH FLOW		-244.656	-519.632	-6.028.876	-4.182.508	-2.172.260	18.504.333

Tasso di attualizzazione annuo	13,04%	0,9698218	0,9121702	0,8579457	0,8069446	0,7589753	0,7138576

VALORE DI TRASFORMAZIONE	€ 2.300.000	-237.272,73	-473.992,83	-5.172.447,95	-3.375.052,40	-1.648.691,77	13.209.458,84

30/06/2016

		Iter urbanistico-edilizio		Realizzazione		Completamento vendite
	1° sem.	2° sem.	3° sem.	4° sem.	5° sem.	6° sem.
PIANO COSTI			40%	30%	30%
PIANO INCASSI					10%	90%

BORGOSESIA SGR Fondo Gioiello Tarvisio (UD), via Roma Valore di Trasformazione al

30/06/2016

VARIABILI MACROECONOMICHE E IMMOBILIARI DI RIFERIMENTO

Trend inflazione 1^ semestre	0,05%

Trend inflazione 2^ semestre	0,55%
Trend inflazione 3^ semestre	0,55%
Trend inflazione 4^ semestre	0,70%
Trend inflazione dal 5^ semestre in poi	0,85%	1,70%	annuo
Trend mercato immobiliare 1^ semestre	-0,48%
Trend mercato immobiliare 2^ semestre	0,33%
Trend mercato immobiliare 3^ semestre	0,33%
Trend mercato immobiliare 4^ semestre	0,83%
Trend mercato immobiliare dal 5^ semestre in poi 0,85%		1,70%	annuo
Trend EurIRS		1,20%	annuo
Trend Titoli di Stato		3,20%	annuo

TASSO DI ATTUALIZZAZIONE DEL CASH FLOW

Il tasso di attualizzazione del cash flow generato dall'operazione di sviluppo è stato determinato da PRAXI tenendo conto delle principali componenti di rischio dell'investimento: grado di definizione delle previsioni urbanistiche, stato di avanzamento dell'iter autorizzativo, localizzazione dell'immobile, caratteristiche del mercato di sbocco, entità degli investimenti richiesti per lo sviluppo edificatorio e durata complessiva dell'operazione.

Nella determinazione del tasso di attualizzazione si sono considerate la struttura finanziaria di una operazione "ordinaria" di sviluppo e il previsto trend a medio termine del mercato immobiliare. Il grafico che segue evidenzia il posizionamento del tasso di attualizzazione attribuito all'immobile rispetto al range del mercato di riferimento.

un rendimento implicito del capitale investito (equity) pari al 18,02% annuo.

FONDO IMMOBILIARE GIOIELLO

49 - Immobile sito in Tarvisio (UD), via Roma

ALLEGATI

FONDO IMMOBILIARE GIOIELLO

36 - Immobile sito in Postioma di Paese (TV), via Pastore

MILANO, LUGLIO 2016

36.1 UBICAZIONE

Si tratta di due complessi immobiliari ubicati nel Comune di Postioma di Paese, lungo via Pastore, da cui ha accesso, in zona periferica industriale, caratterizzata da insediamenti industriali/artigianali e logistici.

L'accessibilità del bene e la sua localizzazione risultano buone. A non molta distanza si trova l'autostrada A27 Venezia-Belluno (uscita Treviso Nord - direzione Feltre-Montebelluna).

Postioma di Paese (3.100 abitanti circa) è un Comune della provincia di Treviso, da cui dista 14 km. Il territorio è ben collegato alle città di Treviso e Montebelluna, attraverso le reti stradali e autostradali. Postioma è raggiungibile in tempi abbastanza rapidi, a mezzo della ex strada statale, ora strada regionale n. 348 Feltrina, che consente i collegamenti nord-sud (Treviso, Montebelluna e Feltre); i collegamenti est-ovest sono invece garantiti dalla strada provinciale n. 102.

36.2 DESCRIZIONE GENERALE

I due complessi in questione, di proprietà della Bravo S.p.A., risultano costituiti da fabbricati, realizzati negli anni '70, a destinazione industriale/artigianale, con porzioni destinate ad uffici.

Il bene ha una consistenza complessiva (S.U.L. - Superficie Utile Lorda) di mq 2.971 e risulta attualmente sfitto.

I fabbricati presentano pianta rettangolare, risultano dotati di area esterna, destinata alla sosta dei veicoli ed agli spazi di manovra, hanno copertura piana con manto in lastre di eternit, struttura portante in c.a., tamponamenti in c.a. prefabbricato o in muratura, pavimentazione di tipo industriale, serramenti in alluminio e vetro, portoni di accesso in alluminio.

La dotazione impiantistica degli edifici comprende l'impianto idrico-sanitario, l'impianto elettrico, l'impianto di riscaldamento/condizionamento, l'impianto idrico antincendio, l'impianto di trasmissione dati e di comunicazione telefonica.

Lo standing dei fabbricati risulta di livello mediocre; lo stato di manutenzione e di conservazione è da considerarsi complessivamente scarso.

Dal punto di vista catastale, secondo quanto rilevato dalla documentazione fornitaci il bene risulta così censito presso:

Catasto dei Fabbricati

Comune di Paese (TV)

Foglio	Particella	Sub	Categoria
7	282	1
7	282	2	D/1
7	283	1
7	283	2	D/1
7	297	1
7	297	2	D/1
7	300	3
7	300	4
7	300	5
7	300	6	C/2
7	300	7	C/2
7	300	8	C/2

36.3 SVILUPPO DELLA VALUTAZIONE

Le definizioni di valore, i criteri di valutazione, le metodologie e le assumptions di carattere generale sono riportate nella lettera introduttiva alla presente stima.

Il modello di valutazione (DCF) presuppone il mantenimento del complesso nell'attuale destinazione d'uso (industriale/artigianale).

La cessione dell'immobile ad un investitore è prevista al 15^ anno, una volta completato il ciclo di 6+6 anni del nuovo contratto a condizioni di mercato ed effettuata la rimessa a reddito sempre a mercato, previ adeguati restyling e vacancy.

Sulla base delle indagini di mercato da noi condotte nella zona industriale del Comune di Postioma di Paese, ove si trova il bene in questione, si sono rilevati canoni di mercato per gli immobili industriali/artigianali da sufficienti a buone condizioni, compresi tra 30 €/mq-anno e 40 €/mq-anno; per il bene in esame, alla luce sia delle caratteristiche sia delle finiture sia della dotazione impiantistica sia delle superfici ad uffici sia della collocazione all'interno della zona sia delle dimensioni sia della frazionabilità sia dell'accessibilità sia della conformazione sia delle prevedibili condizioni, dopo gli interventi di ripristino ad inizio ed a fine contratti, è stato adottato un parametro unitario di 35 €/mq-anno.

		Tipo V/A	Importo(€ /anno - € )	mq	Parametro(€/mq - euro/mqanno)	Indirizzo o Zona	Manut.	Piano	Note
1	C	A	18.000	650	30	Paese	Buono	T	Anni '90. Superficie coperta di mq 650 circa ed areaesterna recintata di proprietà di circa mq 1000. Dotatodi carroponte, imp elettrico, illuminazione eriscaldamento.
2	C	A	12.000	292	40	Via Feltrina	Nuovo	T	Composto da zona deposito/produzione, ufficio, dueservizi. Altezza utile mt 7,52. Impianto illuminazione,impianto antincendio, impianto gas. Scoperto privato dicirca 100 mq.
3	C	A	18.000	550	30	Via Negrelli	Nuovo	T	Capannone di mq 550 + 200 area scoperta esclusiva erecintata con cancello scorrevole,dotato di doppi servizi, e uffici mq 20 .
						rato; Re = recente; Ta = terreno agricolo; Ti = terreno industriale; Tr = terreno residenziale; U = ufficio; V/A = vendita/affitto Vf = villa familiare; Vs = villa a schiera.			Legenda: A = appartamento; B = box; 2B = doppio box; C = capannone; E = epoca; L = laboratorio; M = magazzino; N = negozio; PC = posto auto coperto; PS = posto auto scoperto; R = ristruttu

Sono stati rilevati i seguenti comparables

La valutazione è analiticamente sviluppata nelle pagine che seguono.

FONDO IMMOBILIARE GIOIELLO

36 - Immobile sito in Postioma di Paese (TV), via Pastore

SVILUPPO DELLA VALUTAZIONE

BORGOSESIA SGR

Fondo Gioiello Postioma di Paese (TV), via Pastore Valutazione al 30/06/2016 Dati base

COSTI A CARICO PROPRIETA'

Totale	19.079	€/anno
Accantonamento spese straordinarie	11.000	0,75%	sul costo costruzione
Property management	1.000	1,00%	sul canone di locazione
Assicurazione	1.000	€/anno	dato fornito dal Committente
IMU/TASI	6.079	€/anno	dato fornito dal Committente

INESIGIBILITA' CANONI

Inesigibilità/morosità canoni 2,0% del canone annuo

PROVVIGIONI

Provvigioni su locazione 10,0% del canone annuo

IMPOSTA DI REGISTRO

Imposta di registro contratti di locazione 0,5% del canone annuo

Provvigioni su vendita 1,5% del prezzo di cessione

BORGOSESIA SGR Fondo Gioiello Postioma di Paese (TV), via Pastore Valutazione al 30/6/2016 Locazioni e Capex

								Trend inflazione																1,0005 1,0060 1,0115 1,0186 1,0273 1,0360 1,0448 1,0537 1,0627 1,0717 1,0808 1,0900 1,0993 1,1086 1,1180
								Trend mercato																0,9952 0,9985 1,0018 1,0101 1,0187 1,0274 1,0361 1,0449 1,0538 1,0628 1,0718 1,0809 1,0901 1,0994 1,1087

Conduttore	Destinazione d'uso	Canone attuale(a regime)	Indicizzazionecanone in	Scadenzacontratto	Consistenzacomm.	ParametroCanone	IndicizzazioneCanone	TotaleCanone		2^ rinnovo Parametri2^ rinnovo	Totali2^ rinnovo													31/12/2016 30/6/2017 31/12/2017 30/6/2018 31/12/2018 30/6/2019 31/12/2019 30/6/2020 31/12/2020 30/6/2021 31/12/2021 30/6/2022 31/12/2022 30/6/2023 31/12/2023
			essere			Mercato	Mercato	Mercato				0,25	0,75	1,25	1,75	2,25	2,75	3,25	3,75	4,25	4,75	5,25	5,75	6,25	6,75	7,25
Sfitto	Industriale/artigianale				2.971 mq		35 75%	104.000	SI	35	104.000	52.000	52.000	52.000	52.000	52.000	52.000	52.000	52.000	52.000	52.000	52.000	52.000	52.000	52.000	52.000
Provvigioni su affitto						10%		-10.400		10%	-10.400			-10.400
Vacancy								-266.456				6	6	6	3	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Capex						120		-356.500		50	-148.600			-52.000 -52.000 -52.094 -26.184-178.250 -178.250		0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Investimenti programmati								0				0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Totale ricavi (indicizzati)												0	0	0	26.183	52.701	53.037	53.375	53.715	54.057	54.402	54.749	55.098	55.449	55.802	56.158
Totale provvigioni su affitto												0		0 -10.400	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Totale capex e investimenti programmati													0 -178.250 -178.250		0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0

Canone attuale (a regime) 0 Canone di Mercato 104.000 Capex e investimenti programmati -505.100

BORGOSESIA SGR Fondo Gioiello Postioma di Paese (TV), via Pastore Valutazione al 30/6/2016 Locazioni e Capex

Canone attuale (a regime) 0 Canone di Mercato 104.000 Capex e investimenti programmati -505.100

6/2031
14.75
52.000

UMMMMM.
n
ummum.
65.178

									Trend inflazione																1,1275 1,1371 1,1468 1,1565 1,1663 1,1762 1,1862 1,1963 1,2065 1,2168 1,2271 1,2375 1,2480 1,2586 1,2693
									Trend mercato																1,1181 1,1276 1,1372 1,1469 1,1566 1,1664 1,1763 1,1863 1,1964 1,2066 1,2169 1,2272 1,2376 1,2481 1,2587

Conduttore		Destinazione d'uso	Canone attuale(a regime)	Indicizzazionecanone in	Scadenzacontratto	Consistenzacomm.	ParametroCanone	IndicizzazioneCanone	TotaleCanone		2^ rinnovo Parametri2^ rinnovo	Totali2^ rinnovo													30/6/2024 31/12/2024 30/6/2025 31/12/2025 30/6/2026 31/12/2026 30/6/2027 31/12/2027 30/6/2028 31/12/2028 30/6/2029 31/12/2029 30/6/2030 31/12/2030 30/6/2031
				essere			Mercato	Mercato	Mercato				7,75	8,25	8,75	9,25	9,75	10,25	10,75	11,25	11,75	12,25	12,75	13,25	13,75	14,25	14,75
Sfitto		Industriale/artigianale				2.971 mq		35 75%	104.000	SI	35	104.000	52.000	52.000	52.000	52.000	52.000	52.000	52.000	52.000	52.000	52.000	52.000	52.000	52.000	52.000	52.000
Provvigioni su affitto							10%		-10.400		10%	-10.400													-10.400
	Vacancy								-266.456				0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	6	3	0
	Capex						120		-356.500		50	-148.600	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0		0 -52.000 -32.178	-148.600	0	0
Investimenti programmati									0				0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Totale ricavi (indicizzati)													56.516	56.876	57.239	57.604	57.971	58.341	58.713	59.087	59.464	59.843	60.224	0	32.177	64.765	65.178
Totale provvigioni su affitto													0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0		0 -10.400	0	0
Totale capex e investimenti programmati													0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0		0 -148.600	0	0

DISCOUNTED CASH FLOW

BORGOSESIA SGR Fondo Gioiello Postioma di Paese (TV), via Pastore Valutazione al 30/06/2016

	Trend inflazione	1,0005	1,0060	1,0115	1,0186	1,0273	1,0360	1,0448	1,0537	1,0627	1,0717	1,0808	1,0900	1,0993	1,1086	1,1180	1,1275	1,1371	1,1468	1,1565	1,1663	1,1762	1,1862	1,1963	1,2065	1,2168	1,2271	1,2375	1,2480	1,2586	1,2693
	Trend mercato	0,9952	0,9985	1,0018	1,0101	1,0187	1,0274	1,0361	1,0449	1,0538	1,0628	1,0718	1,0809	1,0901	1,0994	1,1087	1,1181	1,1276	1,1372	1,1469	1,1566	1,1664	1,1763	1,1863	1,1964	1,2066	1,2169	1,2272	1,2376	1,2481	1,2587

			31/12/2016 30/6/2017 31/12/2017 30/6/2018 31/12/2018 30/6/2019 31/12/2019																							30/6/2020 31/12/2020 30/6/2021 31/12/2021 30/6/2022 31/12/2022 30/6/2023 31/12/2023 30/6/2024 31/12/2024 30/6/2025 31/12/2025 30/6/2026 31/12/2026 30/6/2027 31/12/2027 30/6/2028 31/12/2028 30/6/2029 31/12/2029 30/6/2030 31/12/2030 30/6/2031
	Periodo	0,25	0,75	1,25	1,75	2,25	2,75	3,25	3,75	4,25	4,75	5,25	5,75	6,25	6,75	7,25	7,75	8,25	8,75	9,25	9,75	10,25	10,75	11,25	11,75	12,25	12,75	13,25	13,75	14,25	14,75
COSTI
Costi a carico proprietà	€	9.500	9.600	9.600	9.700	9.800	9.900	10.000	10.100	10.100	10.200	10.300	10.400	10.500	10.600	10.700	10.800	10.800	10.900	11.000	11.100	11.200	11.300	11.400	11.500	11.600	11.700	11.800	11.900	12.000	12.100
Imposta di registro	0,5% €	0	0	0	100	300	300	300	300	300	300	300	300	300	300	300	300	300	300	300	300	300	300	300	300	300	300	0	200	300	300
Provvigioni su locazione	10,0% €	0	0	10.400	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	12.900	0	0
Provvigioni su vendita	1,5% €	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	22.000
CAPEX	€	0	179.300	180.300	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	185.500	0	0
Totale costi	€	9.500	188.900	200.300	9.800	10.100	10.200	10.300	10.400	10.400	10.500	10.600	10.700	10.800	10.900	11.000	11.100	11.100	11.200	11.300	11.400	11.500	11.600	11.700	11.800	11.900	12.000		210.500	12.300	34.400
																												11.800

RICAVI
Canone locativo	€	0	0	0	26.183	52.701	53.037	53.375	53.715	54.057	54.402	54.749	55.098	55.449	55.802	56.158	56.516	56.876	57.239	57.604	57.971	58.341	58.713	59.087	59.464	59.843	60.224	0	32.177	64.765	65.178
Inesigibilità canoni	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%
Ricavo locativo effettivo	€	0	0	0	25.700	51.600	52.000	52.300	52.600	53.000	53.300	53.700	54.000	54.300	54.700	55.000	55.400	55.700	56.100	56.500	56.800	57.200	57.500	57.900	58.300	58.600	59.000	0	31.500	63.500	63.900
Prezzo di cessione finale	€																														1.493.000
Totale ricavi	€	0	0	0	25.700	51.600	52.000	52.300	52.600	53.000	53.300	53.700	54.000	54.300	54.700	55.000	55.400	55.700	56.100	56.500	56.800	57.200	57.500	57.900	58.300	58.600	59.000	0	31.500
																															63.500 1.556.900
cash flow		-9.500	-188.900	-200.300	15.900	41.500	41.800	42.000	42.200	42.600	42.800	43.100	43.300	43.500	43.800	44.000	44.300	44.600	44.900	45.200	45.400	45.700	45.900	46.200	46.500	46.700	47.000	-11.800	-179.000		51.200 1.522.500
cash flow attualizzato		-9.296	-177.016	-179.742	13.663	34.150	32.939	31.693	30.494	29.478	28.361	27.349	26.311	25.312	24.406	23.478	22.636	21.823	21.039	20.282	19.508	18.804	18.086	17.432	16.802	16.159	15.573	-3.744	-54.388	14.897	424.208

Tasso attualizzazione annuo 9,05% Going-out cap rate 8,73%

				RIEPILOGO DATI DI VALUTAZIONE
Valore di Mercato	€ 551.000	Canone attuale a regime	€ 0	Canone di Mercato	€ 104.000	Capex	-€ 505.100
Quota sfitto	100%	Rendimento attuale	0,00%	Rendimento di mercato	8,35%	Reversionary yield	9,80%

	$-6505.100$
v vield	$9,80%$

VALORE DI MERCATO € 551.000

BORGOSESIA SGR Fondo Gioiello Postioma di Paese (TV), via Pastore Valutazione al 30/06/2016

VARIABILI MACROECONOMICHE E IMMOBILIARI DI RIFERIMENTO

Trend inflazione 1^ semestre	0,05%
Trend inflazione 2^ semestre	0,55%
Trend inflazione 3^ semestre	0,55%
Trend inflazione 4^ semestre	0,70%
Trend inflazione dal 5^ semestre in poi	0,85%	1,70%	annuo
Trend mercato immobiliare 1^ semestre	-0,48%
Trend mercato immobiliare 2^ semestre	0,33%
Trend mercato immobiliare 3^ semestre	0,33%
Trend mercato immobiliare 4^ semestre	0,83%
Trend mercato immobiliare dal 5^ semestre in poi	0,85%	1,70%	annuo
Trend EurIRS		1,20%	annuo
Trend Titoli di Stato		3,20%	annuo

TASSO DI CAPITALIZZAZIONE (CAP RATE)

esprime un rendimento implicito del capitale investito (equity) pari al 15,90% annuo.

TASSO DI ATTUALIZZAZIONE (DISCOUNT RATE)

9,05%
1,70%
7,35%
12%
8,35%

TASSO DI CAPITALIZZAZIONE PER VALORE FINALE (GOING OUT CAP RATE)

8,73%
0,38%

8,35%

BORGOSESIA SGR Fondo Gioiello Postioma di Paese (TV), via Pastore Valutazione al 30/06/2016

CONSISTENZE

Conduttore	S.U.L.		Destinazione

Sfitto	2.971	mq	industriale/artigianale
Totale	2.971	mq

FONDO IMMOBILIARE GIOIELLO

36 - Immobile sito in Postioma di Paese (TV), via Pastore

ALLEGATI

FONDO IMMOBILIARE GIOIELLO

17 - Immobile sito in Cusano di Zoppola (PN), via Ellero 1/H

MILANO, LUGLIO 2016

17.1 UBICAZIONE

Il complesso immobiliare è ubicato nel Comune di Cusano di Zoppola, lungo via Ellero.

Si tratta di un immobile a destinazione artigianale/commerciale con ampia porzione a deposito, oltre agli uffici al piano primo.

Il bene risulta localizzato in una zona periferica caratterizzata da insediamenti industriali/artigianali e artigianali/commerciali con presenza ai margini di aree agricole.

L'accessibilità viabilistica alla zona è buona, grazie alla vicina autostrada A28 Torino-Trieste.

Cusano di Zoppola (8.000 abitanti circa) è un paese in provincia di Pordenone, dalla quale dista 10 km circa ed a cui si perviene facilmente percorrendo la SS 13. L'economia è basata sull'agricoltura (produzione di asparagi, frutteti e vigneti).

17.2 DESCRIZIONE GENERALE

La porzione immobiliare che ha una consistenza complessiva (S.U.L. - Superficie Utile Lorda) di mq 2.640 circa risulta attualmente sfitta, fa parte di un più ampio complesso a destinazione artigianale/commerciale, realizzato presumibilmente negli anni'80.

Il bene, di proprietà della Bravo S.p.A., è costituito da una zona commerciale, da un magazzino e da uffici, presenta pianta rettangolare ed è dotato di un'ampia area di pertinenza, destinata al transito ed alla sosta dei veicoli.

La copertura è piana in laterocemento, la struttura portante in c.a., i tamponamenti in pannelli prefabbricati, la pavimentazione di tipo industriale finita con spolvero al quarzo ed in ceramica (servizi e uffici), i serramenti in alluminio.

Il capannone risulta dotato di impianto idrico-sanitario, impianto elettrico, impianto di riscaldamento (ad esclusione del magazzino), impianto antincendio.

Lo standing del fabbricato risulta di sufficiente/discreto livello, mentre lo stato di manutenzione e di conservazione si può considerare complessivamente sufficiente a causa del non utilizzo.

Dal punto di vista catastale, secondo quanto rilevato dalla documentazione fornitaci il bene risulta così censito presso:

Catasto dei Fabbricati

Comune di Cusano Zoppola

Foglio	Particella	Sub	Categoria
40	122	-	F/1
40	721	-	D/8

17.3 SVILUPPO DELLA VALUTAZIONE

Le definizioni di valore, i criteri di valutazione, le metodologie e le assumptions di carattere generale sono riportate nella lettera introduttiva alla presente stima.

Il modello di valutazione (DCF) presuppone la cessione dell'immobile ad un investitore al 15° anno, una volta completato il ciclo del contratto a condizioni di mercato, previ opportuni restyling e vacancy, ed effettuata la rimessa a reddito sempre a mercato, previ adeguati restyling e vacancy.

Sulla base delle indagini di mercato da noi condotte si è rilevata una fascia di riferimento per gli immobili artigianali/commerciali in discrete/buone condizioni, compresi tra 20 €/mq-anno e 50 €/mq-anno; per il fabbricato in esame, alla luce delle caratteristiche, delle finiture, della dotazione impiantistica, della eventuale superficie ad uffici, della collocazione all'interno della zona, delle dimensioni, dell'accessibilità, della conformazione e delle prevedibili condizioni, dopo gli interventi di ripristino ad inizio ed a fine contratto, è stato adottato un parametro unitario di 45 €/mq-anno.

	Tipo	V/A	Importo(€ /anno - €	mq	Parametro(€/mq -euro/mq	Indirizzo oZona	Manut.	Piano	Note
1	C	V	)95.000	2.100	50	via Pra di Risi	Nuovo	T	Capannone recentissimo in località Prà diRisi, di ampia metratura,con bloccouffici e park pubblici sul fronte stradapubblica comunale. Il capannone è aduso artigianale/industriale e commercialeal minuto di basso impatto.
2	C	V	80.500	3.600	20	vicinanze S.S.13	Nuovo	T	In comune di Zoppola, a poche centinaiadi metri dalla strada Statale 13 nuovocapannone con ampio scoperto e idoneispazi di manovra. Altezza utile netta 7.65metri, forma regolare e priva di pilastri.Illuminazione naturale. Superficiecomplessiva coperta 3.650 metriquadrati,
3	C	V	50.000	1.850	30	via Ellero, 11	Usato –normale	T	Capannone industriale di 1000 mqdavanti e 1000 mq dietro, strada che giraintorno al capannone, divisibile volendoin 2 parti con uffici da 2 piani davanti e 2piani dietro. qualche lavoretto da fare main buono stato. tetto rifatto 2 anni fa.
	a schiera.								Legenda: A = appartamento; B = box; 2B = doppio box; C = capannone; E = epoca; L = laboratorio; M = magazzino; N = negozio; PC = posto auto coperto; PS = posto autoscoperto; R = ristruttu- rato; Re = recente; Ta = terreno agricolo; Ti = terreno industriale; Tr = terreno residenziale; U = ufficio; V/A = vendita/affitto Vf = villa familiare; Vs = villa

I comparables reperiti sul mercato sono i seguenti:

La valutazione è analiticamente sviluppata nelle pagine che seguono.

FONDO IMMOBILIARE GIOIELLO

17 - Immobile sito in Cusano di Zoppola (PN), via Ellero 1/H

SVILUPPO DELLA VALUTAZIONE

BORGOSESIA SGR

Fondo Gioiello Cusano di Zoppola (PN), via Ellero 1/H Valutazione al 30/06/2016

COSTI A CARICO PROPRIETA'

Totale	17.594	€/anno
Accantonamento spese straordinarie	7.000	0,50%	sul costo costruzione
Property management	1.200	1,00%	sul canone di locazione
Assicurazione	1.000	€/anno	dato fornito dal Committente
IMU/TASI	8.394	€/anno	dato fornito dal Committente

INESIGIBILITA' CANONI

Inesigibilità/morosità canoni 2,0% del canone annuo

PROVVIGIONI

Dati base

Provvigioni su locazione 10,0% del canone annuo

IMPOSTA DI REGISTRO

Imposta di registro contratti di locazione 0,5% del canone annuo

Provvigioni su vendita 1,5% del prezzo di cessione

BORGOSESIA SGR Fondo Gioiello Cusano di Zoppola (PN), via Ellero 1/H Valutazione al 30/6/2016 Locazioni e Capex

									Trend inflazione																1,0005 1,0060 1,0115 1,0186 1,0273 1,0360 1,0448 1,0537 1,0627 1,0717 1,0808 1,0900 1,0993 1,1086 1,1180
									Trend mercato																0,9952 0,9985 1,0018 1,0101 1,0187 1,0274 1,0361 1,0449 1,0538 1,0628 1,0718 1,0809 1,0901 1,0994 1,1087

	Conduttore	Destinazione d'uso	Canone attuale(a regime)	Indicizzazionecanone in	Scadenzacontratto	Consistenzacomm.	ParametroCanone	IndicizzazioneCanone	TotaleCanone		2^ rinnovo Parametri2^ rinnovo	Totali2^ rinnovo													31/12/2016 30/6/2017 31/12/2017 30/6/2018 31/12/2018 30/6/2019 31/12/2019 30/6/2020 31/12/2020 30/6/2021 31/12/2021 30/6/2022 31/12/2022 30/6/2023 31/12/2023
				essere			Mercato	Mercato	Mercato				0,25	0,75	1,25	1,75	2,25	2,75	3,25	3,75	4,25	4,75	5,25	5,75	6,25	6,75	7,25
Sfitto		Logistica				2.640 mq		45 75%	118.800	SI	45	118.800	59.400	59.400	59.400	59.400	59.400	59.400	59.400	59.400	59.400	59.400	59.400	59.400	59.400	59.400	59.400
	Provvigioni su affitto						10%		-11.900		10%	-11.900		-11.900
	Vacancy								-190.995				6	6	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
	Capex						150		-396.000		50		-132.000 -396.000	-59.400 -59.311	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0

	Investimenti programmati								0				0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
	Totale ricavi (indicizzati)												0	0	59.556	59.869	60.251	60.635	61.022	61.411	61.802	62.196	62.592	62.991	63.393	63.797	64.204
	Totale provvigioni su affitto													0 -11.900	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
	Totale capex e investimenti programmati												-396.000	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0

Canone attuale (a regime) 0 Canone di Mercato 118.800 Capex e investimenti programmati -528.000

BORGOSESIA SGR Fondo Gioiello Cusano di Zoppola (PN), via Ellero 1/H Valutazione al 30/6/2016 Locazioni e Capex

Canone attuale (a regime) 0 Canone di Mercato 118.800 Capex e investimenti programmati -528.000

UMMMM.

unnanna.
74.146

								Trend inflazione																1,1275 1,1371 1,1468 1,1565 1,1663 1,1762 1,1862 1,1963 1,2065 1,2168 1,2271 1,2375 1,2480 1,2586 1,2693
								Trend mercato																1,1181 1,1276 1,1372 1,1469 1,1566 1,1664 1,1763 1,1863 1,1964 1,2066 1,2169 1,2272 1,2376 1,2481 1,2587

Conduttore	Destinazione d'uso	Canone attuale(a regime)	Indicizzazionecanone in	Scadenzacontratto	Consistenzacomm.	ParametroCanone	IndicizzazioneCanone	TotaleCanone		2^ rinnovo Parametri2^ rinnovo	Totali2^ rinnovo													30/6/2024 31/12/2024 30/6/2025 31/12/2025 30/6/2026 31/12/2026 30/6/2027 31/12/2027 30/6/2028 31/12/2028 30/6/2029 31/12/2029 30/6/2030 31/12/2030 30/6/2031
			essere			Mercato	Mercato	Mercato				7,75	8,25	8,75	9,25	9,75	10,25	10,75	11,25	11,75	12,25	12,75	13,25	13,75	14,25	14,75
Sfitto	Logistica				2.640 mq		45 75%	118.800	SI	45	118.800	59.400	59.400	59.400	59.400	59.400	59.400	59.400	59.400	59.400	59.400	59.400	59.400	59.400	59.400	59.400
Provvigioni su affitto						10%		-11.900		10%	-11.900											-11.900
Vacancy								-190.995				0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	6	0	0	0	0
												0	0	0	0	0	0	0	0	0		0 -72.284	0	0	0	0
Capex						150		-396.000		50	-132.000											-132.000
Investimenti programmati								0				0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Totale ricavi (indicizzati)												64.613	65.025	65.440	65.857	66.277	66.700	67.125	67.553	67.984	68.417	0	72.745	73.209	73.676	74.146
Totale provvigioni su affitto												0	0	0	0	0	0	0	0	0		0 -11.900	0	0	0	0
Totale capex e investimenti programmati												0	0	0	0	0	0	0	0	0		0 -132.000	0	0	0	0

DISCOUNTED CASH FLOW

BORGOSESIA SGR Fondo Gioiello Cusano di Zoppola (PN), via Ellero 1/H Valutazione al 30/06/2016

	Trend inflazione	1,0005	1,0060	1,0115	1,0186	1,0273	1,0360	1,0448	1,0537	1,0627	1,0717	1,0808	1,0900	1,0993	1,1086	1,1180	1,1275	1,1371	1,1468	1,1565	1,1663	1,1762	1,1862	1,1963	1,2065	1,2168	1,2271	1,2375	1,2480	1,2586	1,2693
	Trend mercato	0,9952	0,9985	1,0018	1,0101	1,0187	1,0274	1,0361	1,0449	1,0538	1,0628	1,0718	1,0809	1,0901	1,0994	1,1087	1,1181	1,1276	1,1372	1,1469	1,1566	1,1664	1,1763	1,1863	1,1964	1,2066	1,2169	1,2272	1,2376	1,2481	1,2587

					31/12/2016 30/6/2017 31/12/2017 30/6/2018 31/12/2018 30/6/2019 31/12/2019							30/6/2020 31/12/2020 30/6/2021 31/12/2021 30/6/2022 31/12/2022 30/6/2023 31/12/2023 30/6/2024 31/12/2024 30/6/2025 31/12/2025 30/6/2026 31/12/2026 30/6/2027 31/12/2027 30/6/2028 31/12/2028 30/6/2029 31/12/2029 30/6/2030 31/12/2030 30/6/2031
	Periodo	0,25	0,75	1,25	1,75	2,25	2,75	3,25	3,75	4,25	4,75	5,25	5,75	6,25	6,75	7,25	7,75	8,25	8,75	9,25	9,75	10,25	10,75	11,25	11,75	12,25	12,75	13,25	13,75	14,25	14,75
COSTI
Costi a carico proprietà	€	8.800	8.800	8.900	9.000	9.000	9.100	9.200	9.300	9.300	9.400	9.500	9.600	9.700	9.800	9.800	9.900	10.000	10.100	10.200	10.300	10.300	10.400	10.500	10.600	10.700	10.800	10.900	11.000	11.100	11.200
Imposta di registro	0,5% €	0	0	300	300	300	300	300	300	300	300	300	300	300	300	300	300	300	300	300	300	300	300	300	300	300	0	400	400	400	400
Provvigioni su locazione	10,0% €	0	11.900	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	14.500	0	0	0	0
Provvigioni su vendita	1,5% €	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	26.000
CAPEX	€	396.200	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	162.000	0	0	0	0

Totale costi	€	405.000	20.700	9.200	9.300	9.300	9.400	9.500	9.600	9.600	9.700	9.800	9.900	10.000	10.100	10.100	10.200	10.300	10.400	10.500	10.600	10.600	10.700	10.800	10.900	11.000	187.300	11.300	11.400	11.500	37.600

RICAVI
Canone locativo	€	0	0	59.556	59.869	60.251	60.635	61.022	61.411	61.802	62.196	62.592	62.991	63.393	63.797	64.204	64.613	65.025	65.440	65.857	66.277	66.700	67.125	67.553	67.984	68.417	0	72.745	73.209	73.676	74.146
Inesigibilità canoni	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%	2,0%
Ricavo locativo effettivo	€	0	0	58.400	58.700	59.000	59.400	59.800	60.200	60.600	61.000	61.300	61.700	62.100	62.500	62.900	63.300	63.700	64.100	64.500	65.000	65.400	65.800	66.200	66.600	67.000	0	71.300	71.700	72.200	72.700
Prezzo di cessione finale	€																														1.724.000
Totale ricavi	€	0	0	58.400	58.700	59.000	59.400	59.800	60.200	60.600	61.000	61.300	61.700	62.100	62.500	62.900	63.300	63.700	64.100	64.500	65.000	65.400	65.800	66.200	66.600	67.000	0	71.300	71.700		72.200 1.796.700

cash flow		-405.000	-20.700	49.200	49.400	49.700	50.000	50.300	50.600	51.000	51.300	51.500	51.800	52.100	52.400	52.800	53.100	53.400	53.700	54.000	54.400	54.800	55.100	55.400	55.700	56.000	-187.300	60.000	60.300		60.700 1.759.100
cash flow attualizzato		-396.368	-19.404	44.176	42.485	40.940	39.450	38.013	36.627	35.360	34.068	32.758	31.559	30.403	29.289	28.268	27.229	26.228	25.263	24.333	23.480	22.655	21.818	21.012	20.235	19.486	-62.424	19.154	18.438	17.777	493.457

Tasso attualizzazione annuo 9,00% Going-out cap rate 8,60%

				RIEPILOGO DATI DI VALUTAZIONE
Valore di Mercato	€ 770.000	Canone attuale a regime	€ 0	Canone di Mercato	€ 118.800	Capex	-€ 528.000
Quota sfitto	100%	Rendimento attuale	0,00%	Rendimento di mercato	8,29%	Reversionary yield	9,20%

	$-6528.000$
v vield	9,20%

VALORE DI MERCATO € 770.000

BORGOSESIA SGR Fondo Gioiello Cusano di Zoppola (PN), via Ellero 1/H Valutazione al 30/06/2016

VARIABILI MACROECONOMICHE E IMMOBILIARI DI RIFERIMENTO

0,05%



0,85%	1,70%	annuo
-0,48%
0,33%
0,33%
0,83%
0,85%	1,70%	annuo
	1,20%	annuo
	3,20%	annuo
	0,55%0,55%0,70%

TASSO DI CAPITALIZZAZIONE (CAP RATE)

TASSO DI ATTUALIZZAZIONE (DISCOUNT RATE)

Discount rate	9,00%
Trend mercato	1,70%
Cap rate netto	7,30%
Incidenza standard costi proprietà	12%
Cap rate lordo	8,29%

TASSO DI CAPITALIZZAZIONE PER VALORE FINALE (GOING OUT CAP RATE)

Going out cap rate	8,60%
Spread	0,31%
Cap rate	8,29%

BORGOSESIA SGR Fondo Gioiello Cusano di Zoppola (PN), via Ellero 1/H Valutazione al 30/06/2016

CONSISTENZE

Conduttore	S.U.L.		Destinazione

Sfitto	2.640	mq	logistica

Totale	2.640	mq

FONDO IMMOBILIARE GIOIELLO

17 - Immobile sito in Cusano di Zoppola (PN), via Ellero 1/H

ALLEGATI

BRAVO S.P.A. UNIPERSONALE

Sede in PRATO - Via DEI FOSSI, 14/C Capitale Sociale versato Euro 168.500,00 Iscritta alla C.C.I.A.A. di PRATO Codice Fiscale e N. iscrizione Registro Imprese 00679510412 Partita IVA: 00228090973 - N. Rea: 498768

Bilancio al 31/12/2013

STATO PATRIMONIALE

ATTIVO	31/12/2013	31/12/2012
A) CREDITI VERSO SOCI PER VERSAMENTIANCORA DOVUTI
Totale creditiverso soci per versamenti ancora divant (A)	$\ddot{\mathbf{0}}$	$\mathbf{0}$
B) IMMOBILIZZAZIONI
I - Immobilizzazioni immateriali
Valore lordo	86.097	199.360
Ammortamenti	75.122	184.196
Totale immobilizzazioni immateriali (I)	10.975	15.164
II - Immobilizzazioni materiali
Valore lordo	66.947.281	66,642.185
Ammortamenti	19.675.056	17.822.602
Svalutazioni	2.549.617	2.141.233
Totale immobilizzazioni materiali (II)	44.722.608	46.678.350
III - Immobilizzazioni finanziarie
Crediti
Esigibili entro l'esercizio successivo	446.000	10.000
Esigibili oltre l'esercizio successivo	26.419	23.770
Totale crediti	472.419	33.770

Altre immobilizzazioni finanziarie	4.797.476	7.837.439
Totale immobilizzazioni finanziarie (III)	5.269.895	7.871.209
. Porte immobilizzazioni (B)	50.003.478	54.564.723
C) ATTIVO CIRCOLANTE
I - Rimanenze
Totale rimanenze (I)	4.840	4.840
II - Crediti
Esigibili entro l'esercizio successivo	16.706.975	16.255.378
Esigibili oltre l'esercizio successivo	1	1
Totale crediti (II)	16.706.976	16.255,379
Ш-Attivitàfinanziariechecostituisconononimmobilizzazioni
Totaleattivitàfinanziariechecostituiscononon
immobilizzazioni (III)	$\bf{0}$	$\bf{0}$
IV - Disponibilità liquide
Totale disponibilità liquide (IV)	71.126	4.158.713
L Totale autro circolante (C)	16.782,942	20,418.932
D) RATEI E RISCONTI
Totale rate e nisconti (D)	2.810.528	3.783.166
TOTALE ATTIVO	69,596.948	78.766.821
STATO PATRIMONIALE
PASSIVO	31/12/2013	31/12/2012
A) PATRIMONIO NETTO
1 - Capitale	168.500	168.500
II - Riserva da soprapprezzo delle azioni	$\boldsymbol{0}$	0
III - Riserve di rivalutazione	32.279.661	32.279.661
IV - Riserva legale	92.024	24.303
V - Riserve statutarie	$\bf{0}$	$\pmb{0}$

Pag. 2

VI - Riserva per azioni proprie in portafoglio	$\bf{0}$	$\mathbf 0$
VII - Altre riserve, distintamente indicate
Riserva straordinaria o facoltativa	1.525.692	238.987
Versamenti in conto capitale	21.325.677	18.875.677
Riserva avanzo di fusione	3.120.289	3.120.289
Differenza da arrotondamento all'unità di Euro	$-1$	$-1$
Totale altre riserve (VII)	25.971.657	22.234.952
VIII - Utili (perdite) portati a nuovo	$-3.191.164$	$-3.191.164$
IX - Utile (perdita) dell'esercizio
Utile (perdita) dell'esercizio	$-5.991.194$	1.354.426
Utile (perdita) residua	$-5.991.194$	1.354.426
2 Totale patrimomio netto (A)	49.329.484	52.870.678
B) FONDI PER RISCHI E ONERI
Totale fondi per rischi e oneri (E)	4.303.175	4.799.605
RATTAMENTO DI FINE RAPPORTO DI LAVORORORDINATO	103,456	91.016
D) DEBITI
Esigibili entro l'esercizio successivo	11.091.773	14.723.234
Esigibili oltre l'esercizio successivo	4.091.233	5.530.564
Complete (D)	15,183,006	2022-3,798
E) RATEI E RISCONTI
l'otale ratei e risconfi (E)	677.827	751.724
FOTALE PASSIVO	69.596.948	78.766.821
CONTI D'ORDINE
	31/12/2013	31/12/2012
Beni di terzi presso l'impresa
Altro	23.205.834	20.697.892
Totale beni di terzi presso l'impresa	23.205.834	20.697.892
Impegni assunti dall'impresa

		Ϻ

Totale impegni assunti dall'impresa	16.612.324	94.181.290
Rischi assunti dall'impresa
Altri rischi
altri	49.755.759	49.755.759
Totale altri rischi	49.755.759	49.755.759
Totale rischi assunti dall'impresa	49.755.759	49.755.759
TOTALE CONTID'ORDINE	89.573.917
		164.634.941
CONTO ECONOMICO	31/12/2013
		31/12/2012
A) VALORE DELLA PRODUZIONE:
1) Ricavi delle vendite e delle prestazioni	5.177.920	4.923.984
5) Altri ricavi e proventi
Alm	521.198	4.637.576
Totale altri ricavi e proventi (5)	521.198	4.637.576
Totale valore della produzione (A)	5.699,118	9.561.561
B) COSTI DELLA PRODUZIONE:
7) per servizi	723.835	864.880
8) per godimento di beni di terzi	2.541.276	2.710.315
9) per il personale:
a) salari e stipendi	161.715	139.928
b) oneri sociali	41.597	31.245
c), d), e) trattamento di fine rapporto, trattamento di quiescenza,
altri costi del personale	12.617	11,992
c) Trattamento di fine rapporto	12.617	11.992
Totale costi per il personale (9)	215.929	183.165
10) ammortamenti e svalutazioni:
a),b),c) Ammortamenti delle immobilizzazioni immateriali e
materiali, altre svalutazioni delle immobilizzazioni	2.410.252	2.179.410
a) Ammortamento delle immobilizzazioni immateriali	4.190	63.441


Pag. 4

b) Ammortamento delle immobilizzazioni materiali	1.852,454	1.826.445
c) Altre svalutazioni delle immobilizzazioni	553.608	289.524
d) Svalutazione dei crediti compresi nell'attivo circolante e delle
disponibilità liquide	706.223	130.368
Totale ammortamenti e svalutazioni (10)	3.116.475	2.309.778
14) Oneri diversi di gestione	847.454	843.620
Totale costi della produzione (B)	7.444.969	6.911.758
Differenza tra valore e costi della produzione (A-B)	$-1,745,851$	2.649,802
C) PROVENTI E ONERI FINANZIARI:
16) altri proventi finanziari:
d) proventi diversi dai precedenti
altri	282,945	319.170
Totale proventi diversi dai precedenti (d)	282.945	319.170
Totale altri proventi finanziari (16)	282.945	319.170
17) interessi e altri oneri finanziari
altri	216.105	526.258
Totale interessi e altri oneri finanziari (17)	216.105	526.258
Totale proventi e oneri finanziari (C) (15+16-17+17-bis)	66.840	$-207.088$
D) RETTIFICHE DI VALORE DI ATTIVITA'FINANZIARIE.:
19) Svalutazioni:
a) di partecipazioni	3.631.370	$\pmb{0}$
Totale svalutazioni (19)	3.631.370	0
Totale delle rettifiche di valore di attività finanziarie (D)
$(18-19)$	$-3,631,370$	0
E) PROVENTI E ONERI STRAORDINARI:21) Oneri

Differenza da arrotondamento all'unità di Euro	0	2
Totale oneri (21)	0	2
Totale delle partite straordinarie (E) (20-21)	Û	$-2$

Pag. 5

Risultato prima delle imposte (A-B+-C+-D+-E)	$-5.310.381$	2.442.712
22) Imposte sul reddito dell'esercizio correnti, differite e
anticipate
Imposte correnti	1.395.381	2.192.783
Imposte anticipate	$-373.270$	1.101.780
Imposte differite	$-1.087.838$	$-2.717$
Totale imposte sul reddito dell'esercizio (22)	680.813	1.088.286
23) UTILE (PERDITA) DELL'ESERCIZIO	$-5.991,194$	1.354.426

Il Consiglio di Amministrazione

Dott. COLOTTO Fabio

Rag. ROSSI Nicola

BINI Gabriele

BRAVO S.P.A. UNIPERSONAL F

Sede in PRATO - Via Dei Fossi, 14/C Capitale Sociale versato Euro 168.500.00= (i.v.) Iscritta alla C.C.I.A.A. di PRATO Codice Fiscale e N. iscrizione Registro Imprese 00679510412 Partita IVA: 00228090973 - N. Rea: 498768

Nota Integrativa al bilancio chiuso al 31/12/2013 redatta in forma abbreviata ai sensi dell'art. 2435 - bis c.c.

Premessa

Il bilancio chiuso al 31/12/2013, di cui la presente nota integrativa costituisce parte integrante ai sensi dell'art. 2423, comma 1 del Codice Civile, corrisponde alle risultanze delle scritture contabili regolarmente tenute ed è redatto conformemente agli articoli 2423, 2423 ter, 2424, 2424 bis, 2425, 2425 bis del Codice Civile, secondo principi di redazione conformi a quanto stabilito dall'art. 2423 bis, comma 1 c.c., e criteri di valutazione di cui all'art. 2426 c.c..

Il bilancio del presente esercizio è stato redatto in forma abbreviata in conformità alle disposizioni di cui all'art. 2435 - bis del Codice Civile, in quanto ricorrono i presupposti previsti dal comma 1 del predetto articolo. Conseguentemente, nella presente nota integrativa si omettono le indicazioni previste dal n.10 dell'art. 2426 e dai numeri 2), 3), 7), 9), 10), 12), 13), 14), 15), 16) e 17) dell'art. 2427, nonché dal n.1) del comma 1 dell'art.2427 - bis del Codice Civile.

Inoltre, la presente nota integrativa riporta le informazioni richieste dai numeri 3) e 4) dell'art. 2428 c.c. e, pertanto, non si è provveduto a redigere la relazione sulla gestione ai sensi dell'art. 2435 - bis, comma 7 del Codice Civile.

Il Consiglio di Amministrazione si è avvalso del maggior termine ex art. 2364 stante la complessità del patrimonio della stessa fra cui vi sono partecipazioni di rilevante valore e che meritano una attenta valutazione.

Criteri di redazione

Conformemente al disposto dall'articolo 2423 bis del Codice Civile, nella redazione del bilancio si è provveduto a:

valutare le singole voci secondo prudenza ed in previsione di una normale continuità aziendale, nonché tenendo conto della funzione economica dell'elemento dell'attivo o del passivo considerato:
includere i soli utili effettivamente realizzati nel corso dell'esercizio;
determinare i proventi ed i costi nel rispetto della competenza temporale, ed indipendentemente dalla loro manifestazione finanziaria;
comprendere tutti i rischi e le perdite di competenza, anche se divenuti noti dopo la conclusione dell'esercizio:
considerare distintamente, ai fini della relativa valutazione, gli elementi eterogenei inclusi nelle varie voci del bilancio:
mantenere immutati i criteri di valutazione adottati rispetto al precedente esercizio.

Criteri di valutazione

I criteri applicati nella valutazione delle voci di bilancio, esposti di seguito, sono conformi a quanto disposto dall'art. 2426 del Codice Civile.

Immobilizzazioni immateriali

Le immobilizzazioni immateriali sono iscritte al costo di acquisto o di produzione interna, inclusi tutti gli oneri accessori di diretta imputazione, e sono sistematicamente ammortizzate in quote costanti in relazione alla residua possibilità di utilizzazione del bene, con indicazione in forma esplicita degli ammortamenti e delle svalutazioni effettuate.

Le immobilizzazioni il cui valore alla data di chiusura dell'esercizio risulti durevolmente inferiore al residuo costo da ammortizzare sono iscritte a tale minor valore; questo non è mantenuto se nei successivi esercizi vengono meno le ragioni della rettifica effettuata.

I costi di impianto ed ampliamento derivano dalla capitalizzazione degli oneri riguardanti le fasi di avvio e di sviluppo delle attività svolte. La valutazione indicata in bilancio e la procedura di ammortamento adottata tengono conto di un'utilità futura stimata in 5 anni.

L'iscrizione e la valorizzazione delle poste inserite nella categoria delle immobilizzazioni

immateriali sono state operate con il consenso del Collegio Sindacale, ove previsto dal Codice Civile.

Immobilizzazioni materiali

Le immobilizzazioni materiali sono iscritte al costo di acquisto o di produzione, inclusi tutti i costi e gli oneri accessori di diretta imputazione, dei costi indiretti inerenti la produzione interna, nonché degli oneri relativi al finanziamento della fabbricazione interna sostenuti nel periodo di fabbricazione e fino al momento nel quale il bene può essere utilizzato, e con indicazione in forma esplicita degli ammortamenti e delle svalutazioni effettuate.

Il costo è rivalutato in applicazione di leggi di rivalutazione monetaria ed, in ogni caso, non eccede il valore di mercato.

Il costo delle immobilizzazioni la cui utilizzazione è limitata nel tempo è sistematicamente ammortizzato in ogni esercizio sulla base di aliquote economico-tecniche determinate in relazione alla residua possibilità di utilizzazione.

Sono state applicate le seguenti aliquote che rispecchiano il risultato dei piani di ammortamento tecnici, confermate dalle realtà aziendali:

Fabbricati: 3%:

Impianti: 15%;

Macchine d'ufficio elettroniche: 20%:

Altri beni:

mobili e arredi: 12 %:

In deroga ai criteri sopra illustrati, le attrezzature che, per le loro caratteristiche tecniche, sono soggette a continuo rinnovamento sono state iscritte tenendo conto di un valore costante, conformemente alla disposizione contenuta nell'articolo 2426, punto 12 del Codice Civile. Le immobilizzazioni il cui valore alla data di chiusura dell'esercizio risulti durevolmente/inferiore al

residuo costo da ammortizzare sono iscritte a tale minor valore.

Immobilizzazioni finanziarie

Le immobilizzazioni finanziarie diverse dalle partecipazioni sono costituite da crediti originati da finanziamenti a società controllate ed a altre partecipate nonché da depositi cauzionali e sono state iscritte al valore nominale.

Nella Situazione Patrimoniale sono separatamente indicate le partecipazioni in imprese controllate, da quelle per le quali non è invece configurabile un rapporto di collegamento ai sensi dell'art. 2359 C.C.. Tutte le partecipazioni sono state iscritte al valore di sottoscrizione o di acquisto e sono comprensive degli oneri accessori, ad eccezione della partecipazione nella impresa controllata Smitre S.r.l., la quale è stata svalutata per un importo pari ad $\epsilon$ 3.039.963,30=.

Le partecipazioni in altre imprese non controllate sono state iscritte al costo di acquisto, eventualmente rettificato sulla base delle perdite rilevate dalle società partecipate.

I crediti iscritti tra le immobilizzazioni finanziarie sono esposti al valore di presunto realizzo che è pari al loro importo numerario.

Rimanenze

Le rimanenze, rappresentate da materiali e beni di consumo acquisiti a seguito del fallimento della società Tessit, affittuaria, sono state valutate sulla base del rispettivo costo specifico.

Crediti

I crediti dell'attivo circolante sono iscritti al valore di presunto realizzo. Detto valore è stato determinato rettificando il valore nominale dei crediti esistenti in modo da tenere conto di tutti i rischi di mancato realizzo.

Le attività per imposte anticipate connesse alle differenze temporanee deducibili ed alle perdite fiscali, in aderenza al principio generale della prudenza, sono state rilevate rispettivamente in presenza di ragionevole certezza dell'esistenza, negli esercizi in cui le stesse si riverseranno, di un reddito imponibile non inferiore all'ammontare delle differenze che si andranno ad annullare, e di imponibili fiscali futuri che potranno assorbire le perdite riportabili entro il periodo nel quale le stesse sono deducibili.

Disponibilità liquide

$\frac{1}{m}$

Le disponibilità liquide sono esposte al loro valore nominale.

Ratei e risconti

I ratei e i risconti sono stati iscritti sulla base del principio della competenza economica.

Fondi per rischi ed oneri

I fondi per rischi ed oneri sono stati accantonati in misura da coprire adeguatamente le perdite ed i debiti determinabili in quanto a natura e certezza o probabilità dell'evento, ma non definiti in rapporto all'ammontare o alla data di insorgenza.

Gli stanziamenti riflettono la migliore stima possibile sulla base degli elementi che sono a disposizione.

Il fondo per imposte differite è stato calcolato sulle differenze temporanee tassabili, applicando l'aliquota d'imposta che si ritiene sarà in vigore al momento in cui tali differenze temporanee genereranno delle variazioni in aumento, e apportando, inoltre, i necessari aggiustamenti in caso di variazione di aliquote rispetto a quelle calcolate negli esercizi precedenti.

TFR

Il trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato è iscritto nel rispetto di quanto previsto dalla normativa vigente e corrisponde all'effettivo impegno della Società nei confronti dei singoli dipendenti alla data di chiusura del bilancio, dedotte le anticipazioni corrisposte.

Debiti

I debiti sono indicati tra le passività in base al loro valore nominale.

Valori in valuta

Non sono state effettuate operazioni in valuta.

Impegni, garanzie e rischi

Sono esposti al loro valore contrattuale in calce allo Stato Patrimoniale, secondo quanto stabilito dal terzo comma dell'articolo 2424 del Codice Civile.

Costi e ricavi

Sono esposti secondo il principio della prudenza e della competenza economica.

Informazioni sullo Stato Patrimoniale

Immobilizzazioni immateriali di durata indeterminata

Ai sensi dell'art. 2427, punto 3-bis del Codice Civile, si precisa che non vi sono state riduzioni di valore delle immobilizzazioni di durata indeterminata.

Rivalutazione delle immobilizzazioni immateriali e materiali

Si indicano di seguito gli immobili oggetto di rivalutazione ai sensi del D.l. 185/2008:

$\begin{matrix} w \ w \end{matrix}$

Tabella n. 1

fondo a mini. terreno				850,501		na13	104.306	302, B4B	171.548	108.910		171,135	57.80	副別	50.74			$\frac{38}{21}$	릙			ELS 343	100.591	104.787	161 750			$\overline{M}$	109.328
culi costo attribuito alterreno sottostante₹				2,582,955		144,088	622.834	955.043	BSH.748	àğ		250,21	173.530	187.77	178,858			65.074	룋			1471.694	254.35	ąã	485.483			383.709	328.807
valove netto contabileal 31.1.09				7.855.228		2,326.95	1.832.1032.453.496		2.846.52	1,589.10		306.301	423,117	452.414	498.383			3,526182.774				2,638.39	485,802	476,705	1.012.25			BUG 137	731.461
fondo amm.to al 31.1.09a bilancio			3,127.855		2.048.73		249.5801,038,831		480.860	580.180		580.700	198,195	180.692	170.490		74.848	7.823				2,200,21	342,052	348.845	539,387		406,580		364.563
costo starica al31.1.09 a bilancio			10,782,88		4.377.89		2,081.6833492.33		ą3,327	2.179.38		895,001	819.3CC	63.10	674.88		257.422	$rac{2}{3}$				4.908.8	S47.854	825,550	1,551,643		1,205.717		1.090.125
DESTIWAZIONEDEFNITWASECONDOLORCOLAREMINISTRERIALE			COMMERCIALE	COMMERCIALE	COMMERCIALE	INDUSTRIALE	INDUSTRIALE			COMMERCIALEINDUSTRIALE		INDUSTRIALE	COMMERCIALE	COMMERCIALE	INDUSTRIALE	COMMERCIALE	INDUSTRIALE	COMMERCIALE	COMMERCIALE	COMMERCIALE		INDUSTRIALE	INDUSTRIALE	INDUSTRIALE	INDUSTRIALE	INDUSTRIALE	INDUSTRIALE		INDUSTRIALE
$\begin{bmatrix} 1 & A \texttt{GGIGRMMANTO} \ \texttt{DESGMDO CIRCOAGE} \ \texttt{SECOADO CIRCOLAGE} \ \texttt{NNHSTRERIMLE DER} \ \texttt{NNHSTRERIMLE DER} \ \texttt{W.A.} \ \texttt{W.A.} \ \texttt{W.A.} \ \texttt{W.A.} \ \texttt{W.A.} \ \texttt{W.A.} \ \texttt{W.A.} \ \texttt{W.A.} \ \texttt{W.A.} \ \end{bmatrix}$			LOGISTICA	LOGISTICA		DIREZIONALERICHESTO CAMBIORICHESTO CAMBIODESTINAZIONE	MOUSTRIALE-	A SUO TEMPODOGI NOVOSTRIALE, ILOGGI NON C'A NULLA, ILFUTURO 8 LOGISTICA COMMERCIALE		DIREZIONALEINDUSTRIALE	INDUSTRIALE	DIREZIONALE		COMMERCIALE	INDUSTRIALE	LOGISTICA	INDUSTRIALE	COMMERCIALE	LOGISTICA	LOGISTICA	INDUSTRIALE	INDUSTRIALE		INDUSTRIALE	INDUSTRIALE	INDUSTRIALE		INDUSTRIALECOMPLETAMENTOSHITTO--INDUSTRIALE		Pag. 7
Valore di Mercato31.1.09			23.310.000		10.170.00	1,820,000	3,280,00	4.880.000	2.380,000		830.000	770,000		700.000	520.000		380.000	180,000			1,200,000	2,050.00		2,390.00	1,800,000		1,540.000		1,040,000
Valore di Mercato31.7.08			23.620.000.00		10.120000000	1.460,000.00	3.200,000,00	5.020.000.00	2.170.00000		960.000.00	800,000	710.000.00		540.000.00		190,000	180.000,00			1350,000.00	2.140.000.00	2490.000.00		m 000 098 T		1,650.000,00		2.080.00.00
Valora di Mercato31.7.07	70.500.0X	70.500.000	23.140.00	16,710.000	10.820.00	TagesT	100.000	$5,020$ and	Rugal	2,700,000	1.140.000	780.000	$\frac{1}{2}$	530.000		1.270.000	Porced	170.000	2,310,000	27.190.00	4.310.000	2.100.000	2.240.000		Happen	1.780.000	1.570.000		TIGOTOCO
PROPRIETA'			Montelupo Piorentino (FI) Via Tosco Romagnola nº121 ceduto nel 2012	Maniago (PN) Via Dell'Industria n°10	Prato (PO) Via del Fossi nº 14/C	Verrone (BI) Strada Trossi nº11	Prato (PO) Via Purgatorio nº62	vezzo (AR) Via Arturo Chieri nº IS	Pistola (PT) Viale Adua nº77/79	Hontenurb (PO) Via Milano n°5(7/9 Ang. ViaScarpetini	Usefa/Cartsgalo (PO) Via Dimigliana n°10	Prata (PO) Via Clementi nº22/24-28/30-32	Prato (PO) Via Firid nº130/$-6-7-8-9	Montenurio (PO) Via Anaali nºSS	Montenurio (PO) Via Palermo nº38		Montenurio (PO) Via Ancona nº18	Prate (PO) Via del Fossi nº14/6	Agliana (PT) Località Saiceto	Arese (MI) Building 2	Postoma (TV) compreso Conad, Via Gonnellanº2/4/6/8	Ponte di Plave (TV) Via Postumia	Casale sul Sile (TV) Via Colombo	Settimo Torinese (TO) Coso E, De Nicola nº62		Marcon (VE) Via Malo(Alenier 7	Marcon (VE) Via Venier 74	Cusaro di Zoppos (PN) Via Elero nº1/h

BRAVO S.P.A. UNIPERSONALE

3.1700.92	10.521.302	28,366,750	13,892,068	42,258,810			şj45,550,0			TOTALE

									1,940.000
					CONNERCIALE	COMMERCIALE			1.940.000	Tarvisio (UD) Via Roma
ğ	18,957	27.214	28.343	$5,657	INDUSTRIALE	INDUSTRIALE	660.000	690,000,00	570.000	Montemuric (PO) Via Puccini, 93
									19,930.000

					COMMERCIALE	ALTRO		170.000,00	170.000	Tarviso (UD) terreno Via Roma
12.56	45.481	112.898	42.239	154.B31	COMMERCIALE	COMMERCIALE	120.000	120,000,00	120.000	Agugliano (AN) Loc. Montevarino Via Brodolini
					COMMERCIALE	RESIDENZIALE			380.000	Honestler (TV) 4 Appartamenti-6 Garages-3 PostiAuto scoperti
23.41	51,074	82,188	78.000	170248	INDUSTRIALE
eS	170.431					INDUSTRIALE	150,000	155,000,00	JIQJOO	Spinea (1) (VE) va delle industrie nº28/30/32
		404.703	163,400	589,103	INDUSTRIALE	INDUSTRIALE	570.000	600.000.DN	550.000	Montebeliuna (TV) Via E. Ferni n°12/14/16/18
48.50					INDUSTRIALE	INDUSTRIALE			620.CC	Marcon (VE) Via Platoi
	155,167	355.328	161.861	617280	INDUSTRIALE	INDUSTRIALE	BID.CKD	810.000.00	82.000	Quarto D'Altino (VE) Via G. Pascol
110.88					COMMERCIALE	RESIDENZIALE			900.000	Monester (TV) Via Alcide De Gasperi nºS
	280.083	563.827	38.717	833.544	INDUSTRIALE	INDUSTRIALE	800,000	830.000,00	610.00	Postoma (TV) Via Pastore

$ln$

Pag. 8

Tabella n. 2

PROPRIETA'	Walshe netto Waalmente rifertbile C - texeno	costo storico riferibile al	fondo annunuto attribuiblieal solo fabbricato	valore netto fabbricato	o valore da pericia Reag $\frac{1}{4}$ ttribulisite rettoda pericia Reag $\frac{1}{4}$ ttribulisite rabbricato		> valore nettoattribuibile terreno	sostitutiva beni ammortizz.J%	sostitutiva terreni 1,5%	rilescio fondi differite
	bani non amm.	beni ammunortizz

Montelipo Forentino (FI) Via ToscoRomagnola nº 121 ceduto nel 2012Hantago (FM) Via Dell'Industria	1.712.374	8219.833	2277.078	5,942,855	15.654.77	12,523,817	3,130.85	376.715	46,984
å										4,915.5M
ain (PO) Via del Fossi nº14/C	130,760	4,233,805	2.035.410	2.188.195	7.841.045	6.272.838	308.208	188,185	23.523
erone (BI) Strada Trossi nº11	518.527	1,458.848	145.274	1,313,576	57.897	61,528	28.38	1,510	ब्र	2462.088
rato (PO) Via Purgatorio nº52	662.CB4	2,537,283	735.862	1,801,408	806.501	584.550	241.850	18.937
Arezzo (AR) Via Arturo Chiari nº15	783.199	2,382.73	300.411	2.063.328	2.043.472	1.430.431	613,042		3.628	253.241
storic and while you also	381,985	1,518,480	421.240	1.197.214	800.801	640.641	100.100	42.913	흵	641.650
conteminto (PO) Via Milano								19219	ष्ट्रद	251.452
າ65279 Axo, Via SempetihiUsela/Cantagalo (PO) ViaParto Mana ກ10Parto (PO) Va Cemerd ກ22/2 420130-52	88.075	635,780	418,565	217.226	624.698	437.280
	116.831	416.772	138,467	307.288	346.88	277 BDF	१७.४१	13.119	ą	198.155
פ-2-3-201 Via Fixi הי י (סְתָ	133.787	45.335	128.707	318.428	247,506	198,088	53.37	8325	$rac{5}{2}$	106.821
Rent BlemA (PO) Via Amaid nº55	128.117	480,035	125.75	370,276			10.517	S 842	꾑	77.742
BE°n ornale9 eN (ON) chumane					21.807	$\frac{15}{25}$	a2	ě	ы	SZ64
fontemento (PO) Via Ancona nº18	43.423	182.348
			52.097	139.351	197.226	138,058	59168	4.142	ă	61.822
rato (PO) Via del Fossi nº14/G	2.833	10.900	5.208	5.662	171,476	137.180	34.285	4.115	등	53.843
Agliana (PT) Località Salceto
Srese (HI) Building 2


Postkoma (TV) compreso Conad.N a Gonnella nº2/4/6/8	791.741	3433.928	1.500275	1.847,653	1,360,601	1,012424
onte di Plave (TV) Via Postumia	145.772	583.488	253.466	340,030	1,584.198	1,004.838	468,162468,200	zm	7,023	190,030
	142.878	577.885	244.058	333.827	1.813.295	POEGEE, I	573,988	40.179R	7,039	491.158
Caste sul Sile (TV) Via ColomboSettimo Torinese (TO) Corso E, DeNicola nº62	303.734	1,006.150	377.029	708.522	787.744	551.421	236,323		$rac{20}{3}$	600.775
larcon (VE) Ma Piatol/Venier 7								16.543	डु	247.352
larcon (YE) Ya Venier 74Daeaz di Zoppea (PN) Ya Elipso	281,933	912.00	284.804	627.204	150.843	455,604	185.259	13.668	2.929
ã	219479	787217	255.235	511.82	308,530	215.977	92.562	BA70	$\frac{38}{2}$	204,37
Postiona (TV) Via PastoreMonestier (TV) Via Abide DeSasperl n e s	189.183	63.480	258.836	394,644	238.173	165.321	70.852	劅	$rac{6}{2}$
										$\frac{16}{2}$
Quarto D'Altino (VE) Via G. Pascoli	106.619	382.103	113.302	248.711	454.871	318.270	126.401	$\frac{1}{2}$	2,045	142.767

Pag. 9

$\int!!!!!\int_{\mathcal{M}}$

$\overline{\mu}$

BRAVO S.P.A. UNIPERSONALE

Marcon (ME) Via PlaidMontebelluna (TV) Via E. Ferrilnº12/14/16/18
	121.432	397.672	114.401	283.271	165.287	115700
Spines (1) (VE) Via delle Industrien°28/30/32	27 863	119.173	SI ACE	জঅ	57.812	40.460	48.5%	Ş	ž	51.83
Monastler (TV) 4 Agpartamenti 4Garagge 3 Posti Aulio scopertiAgugliano (AN) Lac. MontevarinoVia Brodolini							17.344	1214	展
	33.813	100.45P	28.573	78.883	7.312	5.842
Tankso (UD) terreno Via Roma							1460	Ë	ष्ठ

Montemuric (PO) Via Puccini, 93	M. 125	38,650	28.BD1	12.088	532.785	442,850	159.836	B2280	2.648
										198,605


	7.020.377	31.737.615	10.391.143	21.346,372	37.183.251	28.535.262	5,447.988	BR.053	129.770	11.530.814

Ŷ.

$\int u$

Pag. 10

Attivo circolante - Rimanenze

Le rimanenze comprese nell'attivo circolante sono pari a $\epsilon$ 4.840 ( $\epsilon$ 4.840 nel precedente esercizio).

La composizione ed i movimenti delle singole voci sono così rappresentati:

Descrizioneba.	Saldo iniziale	Saldo finale	Variazione
Prodotti finiti e merci	4.840	4.840
Totall	4.840	4.840

Attivo circolante - Crediti

I crediti compresi nell'attivo circolante sono pari a $\epsilon$ 16.706.976 ( $\epsilon$ 16.255.379 nel precedente esercizio).

La composizione ed i movimenti delle singole voci sono così rappresentati:

Composizione dei crediti dell'attivo circolante:

Descrizione	Valorenominale	Fondosvalutazione	Fondosvalutazioneinteressi dimora	Valore netto
Verso Clienti - esigibili entro l'eserciziosuccessivo	2.615.629	995.781	Ω	1.619.848
Verso Clienti - esigibili oltre l'esercizioSUCCESSIVO	121.742	121.741	n
Verso Controllate - esigibili entrol'esercizio successivo	6.017.610			6.017.610
Tributari - esigibili entro l'eserciziosuccessivo	228.942	Ω	n	228,942
Imposte anticipate - esigibili entrol'esercizio successivo	4.212.452	n	o	4.212.452
Verso Altri - esigibili entro l'eserciziosuccessivo	4.628.123	ก	o	4.628.123
Totali	17.824.498	1.117.522	o	16.706.976

Movimenti dei crediti dell'attivo circolante:

Descrizione	Saldo iniziale	Saldo finale	Variazione
Crediti verso clienti	1,610,596	1.619.849	9.253
Crediti verso imprese controllate	5.221.072	6.017.610	796.538
Crediti tributari	815.578	228.942	$-586.636$
Imposte anticipate	4.585.722	4.212.452	$-373.270$
Crediti verso altri	4.022.411	4.628.123	605,712
Totali	16.255.379	16.706.976	451.597

$\begin{matrix} 1 & 1 & 1 & 1 & 1 & 1 & 1 & 1 & 1 & 1 & 1 & 1 & 1 &$

$\mu$

L'ammontare dei crediti vantati verso i soci per i versamenti dovuti alla data di chiusura dell'esercizio è pari ad $\epsilon$ 0 ( $\epsilon$ 0 nel precedente esercizio), di cui $\epsilon$ 0 richiamati.

Informazioni in merito alle variazioni intervenute nella voce "Crediti per imposte anticipate" vengono fornite nella sezione "Composizione e movimenti intervenuti nelle passività per imposte differite e nelle attività per imposte anticipate".

Attivo circolante - Attività finanziarie

Le attività finanziarie comprese nell'attivo circolante sono pari a $\in$ 0 ( $\in$ 0 nel precedente esercizio).

Attivo circolante - Disponibilità liquide

Le disponibilità liquide comprese nell'attivo circolante sono pari a € 71.126 (€ 4.158.713 nel precedente esercizio).

La composizione ed i movimenti delle singole voci sono così rappresentati:

Descrizione	Saldo iniziale	Saldo finale	Variazione
Depositi bancari e postali	4.156.891	69.035	$-4.087.856$
Denaro e valori in cassa	1.822	2.091	269
Totali	4.158.713	71.126	$-4.087,587$

Elenco delle partecipazioni in imprese controllate e collegate

Qui di seguito vengono riportati i dati relativi alle partecipazioni in imprese controllate e collegate, ai sensi dell'art. 2427, punto 5 del Codice Civile.

Elenco delle partecipazioni in imprese controliate:

Descrizione	Sede	Capitalesociale	Patrimonionetto	Utile/Perdita diesercizio
Smit Real Estate al 31,12,2013	Prato	10,000	$-1.454.687$	$-2.346.608$
Okatan al 31.12.2013	Prato	240,000	3.021.862	$-34.653$
Totali

and the property of the special contains the property of the party property.	The Contractor
Descrizione	Quota %	Quota %	Valore di
	nneeadite	nneeadute	bilancio

	direttamente
Smit Real Estate al 31.12.2013	100,00
Okatan al 31.12.2013	100,00	4.704.583
Totali		4.704.583

Elenco delle partecipazioni in imprese collegate:

nessuna partecipazione.

Crediti - Operazioni con retrocessione a termine

Vengono di seguito riportati i dati relativi ai crediti derivanti da operazioni che prevedono l'obbligo per l'acquirente di retrocessione a termine, ai sensi dell'art. 2427, punto 6-ter del Codice Civile:

= nessuna operazione con retrocessione a termine.

Crediti - Distinzione per scadenza

Vengono di seguito riportati i dati relativi alla suddivisione dei crediti per scadenza, ai sensi dell'art. 2427, punto 6 del Codice Civile:

Descrizione	Entro 12 mesi	Oltre i 12 masi	Totale
Verso controllate - Immobilizzazioni	446,000		446.000
Verso altri - Immobilizzazioni		26.419	26,419
Verso clienti - Circolante	1.619.848		1.619.849
Verso imprese controllate - Circolante	6.017.610		6.017.610
Crediți tributari - Circolante	228.942		228.942
Imposte anticipate - Circolante	4.212.452		4.212.452
Verso altri - Circolante	4.628.123		4.628.123
Totali	17.152.975	26,420	17.179.395

Crediti - Ripartizione per area geografica

Vengono di seguito riportati i dati relativi alla suddivisione dei crediti per area geografica, ai sensi dell'art. 2427, punto 6 del Codice Civile:

Verso clienti1.619.849Verso imprese controllate6.017.610Crediti tributari228.942Imposte anticipate4.212.452	Descrizione	Italia	Altri paesi UE	Totale
				1.619,849
				6.017.610
				228,942
				4.212.452
0	Verso altri	4.628.123		4.628.123
			Pag. 13	ルレ

Pag. 13

		PERMIT STATISTICS
' TotaliThe Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract	16.706.976			16.706.976

Ratei e risconti attivi

I ratei e risconti attivi sono pari a $\epsilon$ 2.810.528 ( $\epsilon$ 3.783.166 nel precedente esercizio).

I movimenti delle singole voci sono così rappresentati:

Descrizione	Saldo iniziale	Saldo finale	Variazione
Ratei attivi	612.676		$-612.676$
Risconti attivi	3.170.490	2.810.528	$-359.962$
Totall	3.783.166	2.810.528	$-972.638$

Oneri finanziari imputati a voci di Stato Patrimoniale

Qui di seguito vengono riportati gli oneri finanziari imputati nell'esercizio ai valori iscritti nell'attivo dello Stato Patrimoniale, ai sensi dell'art. 2427, punto 8 del Codice Civile:

nessun onere finanziario è stato capitalizzato.

Patrimonio Netto

Il patrimonio netto esistente alla chiusura dell'esercizio è pari a € 49.329.484 (€ 52.870.678 nel precedente esercizio).

Nel prospetto riportato di seguito viene evidenziata la movimentazione subita durante l'esercizio dalle singole poste che compongono il Patrimonio Netto.

Descrizione	CapitaleSociale	Riserva Legale	Riserva dasoprapprezzoazioni	Riserve daRivalutazione
All'inizio dell'esercizio precedente	168.500	24,303		36.197.473
Destinazione del risultato dell'esercizio:
- Differenza da arrotondamento				0
- Destinazione del risultato d'esercizio	Ð
Altre variazioni:
Altre	0			$-3.917.812$
Risultato dell'esercizio precedente	n
Alla chiusura dell'esercizio precedente	168,500	24.303		32.279.661
Destinazione del risultato dell'esercizio:
- Destinazione del risultato d'esercizio	0	67.721	ο	$\Omega$
Altre variazioni:
Risultato dell'esercizio corrente				n
Alla chiusura dell'esercizio corrente	168,500	92.024		32.279.661

$\frac{1}{\sqrt{1-\frac{1}{\omega}}}\approx 0.$

Descrizione	Riserva perazioni propriein portafoglio	Altre Riserve	Utili (perdite)portati a nuovo	Risultatodell'esercizio	Totale
All'inizio dell'esercizio precedente	O	22.234.949	$-1.881.541$	$-1.309.623$	55.434,061
Destinazione del risultato dell'esercizio:
- Differenza da arrotondamento		3		n	3
- Destinazione del risultato d'esercizio	n		$-1.309.623$	1.309.623	$\mathbf{0}$
Altre variazioni:
Altre	n				$-3.917.812$
Risultato dell'esercizio precedente	0		0	1.354.426	1.354.426
Alla chiusura dell'esercizio precedente	0	22.234.952	$-3.191.164$	1,354,426	52.870.678
Destinazione del risultato dell'esercizio:
- Destinazione del risultato d'esercizio	Ð	3.736.707	n	$-1.354.426$	2.450.002
Altre variazioni		(2)			(2)
Risultato dell'esercizio corrente	0		Ð	$-5.991.194$	$-5.991.194$
Alla chiusura dell'esercizio corrente	0	25.971.657	$-3.191.164$	$-5.991.194$	49.329.484

Le informazioni richieste dall'articolo 2427, punto 7-bis del Codice Civile relativamente alla specificazione delle voci del patrimonio netto con riferimento alla loro origine, possibilità di utilizzazione e distribuibilità, nonché alla loro avvenuta utilizzazione nei precedenti esercizi, sono desumibili dai prospetti seguenti:

Descrizione	Saldo finale	Apporti deisoci	Utili	Altra natura
Capitale	168,500	168,500
Riserve di rivalutazione	32.279.661			32.279.661
Riserva legale	92,024		92.024
Altre riserve	25.971.657		1.525.692	24.445.965
Utili (perdite) portati a nuovo	$-3.191.164$		(3.191.164)

Descrizione	Liberamentedisponibile	Distribuibilecon vincoli	Nondistribuibile
Capitale			168,500
Riserve di rivalutazione		32.279.661
Riserva legale	58.324		33.700
Altre riserve	1.525.692		24.445.965
Utili (perdite) portati a nuovo

Fondi per rischi ed oneri

I fondi per rischi e oneri sono iscritti nelle passività per complessivi $\epsilon$ 4.303.175 ( $\epsilon$ 4.799.605 nel precedente esercizio).

La composizione ed i movimenti delle singole voci sono così rappresentati:

$\int_{M}$

Descrizione	Saldo iniziale	Accantonamenti dell'esercizio	Utilizzidell'esercizio
Per imposte, anche differite	4.799.605		1.087.837
Altri		591.407
Totall	4.799.605	591.407	1.087.837

Descrizione	Saldo finale	Variazione
Per imposte, anche differite	3.711.768	$-1.087.837$
Altri	591.407	591.407
Totali	4.303.175	-496.430

Per quanto concerne le informazioni relative alle movimentazioni del "Fondo per imposte differite", si rimanda alla sezione "Composizione e movimenti intervenuti nelle passività per imposte differite e nelle attività per imposte anticipate".

TFR

Il trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato è iscritto tra le passività per complessivi $\epsilon$ 103.456 ( $\epsilon$ 91.016 nel precedente esercizio).

La composizione ed i movimenti delle singole voci sono così rappresentati:

Descrizione	Saldo Iniziale	Accantonamenti dell'esercizio	Utilizzidell'esercizio
Trattamento fine rapporto di lavorosubordinato	91.016	12.617
Totali	91.016	12.617

Descrizione	Altri movimentidell'esercizio$+/(-)$	Saldo finale	Variazione
Trattamento fine rapporto di lavorosubordinato		103.456	12.440
Totali		103.456	12.440

Debiti

I debiti sono iscritti nelle passività per complessivi € 15.183.006 (€ 20.253.798 nel precedente esercizio). $\frac{1}{\sqrt{2}}$

La composizione delle singole voci è così rappresentata:

Descrizione	Saldo iniziale	Saldo finale	Variazione
Debiti verso banche	9.741.818	8.147.444	$-1.594.374$
Debiti verso società correlate	0	320.000	320,000
Debiti verso fornitori	2.679.356	981.715	$-1.697.641$
Debiti verso imprese controllate		422.270	422.270
Debiti verso controllanti	4.050.000	576.000	$-3.474.000$
Debiti tributari	2.336.129	3.335.054	998.925
Debiti vs.istituti di previdenza esicurezza sociale	13.895	9.857	$-4.038$
Altri debiti	1.432.600	1.390.666	$-41.934$
Totall	20.253.798	15.183.006	$-5.070.792$

Debiti - Operazioni con retrocessione a termine

Qui di seguito vengono riportati i dati relativi ai debiti derivanti da operazioni che prevedono l'obbligo per l'acquirente di retrocessione a termine, ai sensi dell'art. 2427, punto 6-ter del Codice Civile:

nessuna operazione con retrocessione a termine.

Debiti - Distinzione per scadenza

Qui di seguito vengono riportati i dati relativi alla suddivisione dei debiti per scadenza, ai sensi dell'art. 2427, punto 6 del Codice Civile:

Descrizione	Entro i 12 mesi	Oltre i 12 mesi	Totale
Debiti verso banche	4.056.211	4.091.233	8.147.444
Debiti verso società correlate	320,000		320,000
Debiti verso fornitori	981,715		981.715
Debiti verso imprese controllate	422.270		422.270
Debiti verso controllanti	576,000		576.000
Debiti tributari	3.335.054		3.335.054
Debiti vs.istituti di previdenza esicurezza sociale	9.857		9.857
Altri debiti	1.390.666		1.390.666
Totali	11.091.773	4.091.233	15.183.006

Debiti assistiti da garanzie reali su beni sociali

Qui di seguito vengono riportate le informazioni concernenti le garanzie reali sui beni

sociali, ai sensi dell'art. 2427, punto 6 del Codice Civile:

Descrizione	Debiti nonassistiti dagaranzie reali	Debiti assistitida garanziereali	Totale
Debiti verso banche	153.115	7.994.329	8.147.444
Debiti verso società correlate	320,000	0	320,000
Debiti verso fornitori	981.715		981.715
Debiti verso imprese controllate	422.270	٥	422.270
Debiti verso controllanti	576,000	۵	576.000
Debiti tributari	3.335.054	O	3.335.054
Debiti vs. istituti di previdenza esicurezza sociale	9.857	n	9.857
Altri debiti	1.390.666	o	1,390,666
Totali	7.188.677	7.994.329	15.183.006

Di seguito si riporta il dettaglio dei debiti nei confronti delle banche relativi ai mutui ed ai finanziamenti contratti e garantiti da ipoteca.

Riferimento	Importo	Tipo Garanzia	Bene Oggetto
Mutuo Cassa di Risparmio diFirenze	740.762	Ipoteca	FabbricatoPistoia, VialeAdua eFabbricatoVerrone
Mutuo Carilucca	3.990.697	Ipoteca	Immobiledirezionale PratoMacrolotto
Conto Corrente IpotecarioCarifirenze	1.565.828	Ipoteca	Immobile sito inPrato, Via delPurgatorio
Mutuo Intesa Sanpaolo	839.818	Ipoteca	ImmobileSettimoTorinese ePostioma ViaGonella/Pastore
Mutuo Carifirenze	529.116	Ipoteca	Immobili siti inMarcon eZoppola
Mutuo Carifirenze	328.110	Ipoteca	Immobili siti inMarcon eZoppola
TOTALI	7.994.331

Debiti - Ripartizione per area geografica

Qui di seguito vengono riportati i dati relativi alla suddivisione dei debiti per area $\frac{1}{\sqrt{2}}$ geografica, ai sensi dell'art. 2427, punto 6 del Codice Civile:

Pag. 18

Descrizione	Italia	Totale
Debiti verso banche	8.147.444	8.147.444
Debiti verso società correlate	320.000	320,000
Debiti verso fornitori	981.715	981.715
Debiti verso imprese controllate	422,270	422.270
Debiti verso controllanti	576.000	576,000
Debiti tributari	3.335.054	3.335.054
Debiti vs.istituti di previdenza esicurezza sociale	9.857	9.857
Altri debiti	1.390.666	1.390.666
Totali	15.183.006	15.183.006

Ratei e risconti passivi

I ratei e risconti passivi sono iscritti nelle passività per complessivi € 677.827 (€ 751.724 nel precedente esercizio).

I movimenti delle singole voci sono così rappresentati:

Descriziona	Saldo iniziale	Saldo finale	Variazione
Ratei passivi	93.320	27.989	$-65.331$
Risconti passivi	658,404	649.838	$-8,566$
Totali	751.724	677.827	$-73.897$

Garanzie, impegni e rischi

Si sottolinea, con particolare riferimento alle garanzie ipotecarie rilasciate che le stesse sono state indicate al loro valore nominale, ma è corretto precisare che di fatto devono considerarsi per importo sensibilmente inferiore in quanto i mutui a fronte dei quali sono state accese, sono già stati rimborsati per importi rilevanti.

Alla data di chiusura dell'esercizio, risultano in essere le seguenti garanzie, impegni e rischi:

Descrizione
Leasing - quota capitale residua	23.205.834
Fidelussioni concesse	16.612.324
Garanzie ipotecarie concesse	49.755.759
Totali	89.573.917

Informazioni sul Conto Economico

$\frac{1}{\sqrt{2}}$

Utili e perdite su cambi

La società non ha effettuato operazioni in valuta.

Proventi da partecipazione

In relazione a quanto disposto dall'art. 2427, punto 11 del Codice Civile, il seguente prospetto riporta i proventi da partecipazione diversi dai dividendi:

nessun provento da partecipazione.

Imposte sul reddito

La composizione delle singole voci è così rappresentata:

Descrizione	Impostecorrenti	Impostedifferite	Imposteanticipate
IRES	1.327.863	$-1.087.433$	$-290.137$
IRAP	67.518	$-405$	$-83.133$
Totall	1.395.381	$-1.087.838$	$-373.270$

PROSPETTO DI RICONCILIAZIONE DEL RISULTATO CIVILE ANTE IMPOSTE CON IL RISULTATO FISCALE IMPONIBILE DISTINTAMENTE PER L'IRES E L'IRAP.

	IRES	IRAP
Risultato prima delle imposte risultante da Bilancio	$-5.310.380$	$-5.310.380$
Variazioni in aumento dell'imponibile	$+10.505.351$	$+7.196.038$
Variazioni in diminuzione dell'imponibile	$-366.380$	$-484.877$
Imponibile fiscale	$+4.828.591$	$+1.400.781$
Perdite esercizi precedenti	$- - -$
Imposte correnti	1.327.863	67.518

Descrizione delle differenze temporanee che hanno comportato la rilevazione di imposte differite ed aliquote applicate

Qui di seguito si riportano le informazioni richieste dall'art. 2427, punto 14, lett. a) del Codice Civile, relativamente all'indicazione delle imposte differite.

Nel prospetto sono distintamente indicate, per l'Ires e l'Irap, le differenze temporanee tassabili sorte negli esercizi precedenti e nell'esercizio corrente, con l'indicazione del periodo d'imposta in cui tali differenze si riverseranno, nonché delle aliquote d'imposta applicate:

IRES

Nota integrativa

Variazioni da apportare nei successivi periodi d'imposta
IRES	2014	2015	2016	2017	Non definito	Totale
Operazioni sorte in esercizi precedenti	3.954.300	3.945.900	3.945.900		1.403.729	13.249.829
Operazioni sorte nell'esercizio corrente						10
Totale	3.954.300	3.945.900	3.945.900		1.403.729	13.249.829
Aliquota media Ires	27,50%	27,50%	27,50%	27,50%	27,50%	27.50%

IRAP

			Variazioni da apportare nel successivi periodi d'imposta
IRAP	2014	2015	2016	2017	Non definito	Totale
Operazioni sorte in esercizi precedenti	8.400				1.403.729	1.412.129
/ Operazioni sorte nell'esercizio corrente
Totale	8.400				1.403,729	1.412.129
Aliquota media Irap	4,82%	4,82%	4,82%	4,82%	4,82%	4,82%

Le differenze temporanee tassabili relative all'Ires ed all'Irap ammontano rispettivamente ad Euro 13.249.829,00= e ad Euro 1.412.129,00= a cui corrispondono imposte differite, applicando le presunte aliquote percentuali d'imposta in vigore al momento in cui si riverseranno.

Le differenze temporanee tassabili sono così costituite:

- Plusvalenza Immobile Monastier
- Ammortamenti relativi alla fusione De Martiis
- Rivalutazione civile di immobili da cedere ante 2015
- Plusvalenza Immobile Montelupo

Descrizione delle differenze temporanee che hanno comportato la rilevazione di imposte anticipate ed aliquote applicate

Qui di seguito si riportano le informazioni richieste dall'art. 2427, punto 14, lett. a) del Codice Civile, relativamente all'indicazione delle imposte anticipate.

Nel prospetto sono distintamente indicate, per l'Ires e l'Irap, le differenze temporanee deducibili sorte negli esercizi precedenti e nell'esercizio corrente, con l'indicazione del periodo d'imposta in cui tali differenze si riverseranno, nonché delle aliquote d'imposta applicate:

IRES

			Variazioni da apportare nei successivi periodi d'imposta
IRES	2013	2014	2015	2016	Non def.	Totale
Operazioni sorte in eserciziprecedenti					2.098.195	2.098.195
Operazioni sortenell'esercizio corrente	0		a	Ð	12.705.157	12.705.157
Annullamento imposteanticipate	o				$-576.907$	$-576.907$
Totale					14.226.445	14.226.445
Aliquota media Ires	27,50%	27,50%	27,50%	27,50%	27,50%	27,50%

IRAP

			Variazioni da apportare nei successivi periodi d'imposta
IRAP	2013	2014	2015	2016	Non def.	Totale
Operazioni sorte in eserciziprecedenti					619.994	619.994
Operazioni sortenell'esercizio corrente				0	14.866.716	14.866.716
Annullamento imposteanticipate	σ		Ω	o	$-2.315.309$	$-2.315.309$
Totale					13.171.401	13.171.401
Aliguota media Ires	27,50%	27,50%	27,50%	27,50%	27.50%	27,50%

Le differenze temporanee deducibili sono così costituite:

$\epsilon$ F.do svalutazione crediti tassato
$\overline{\phantom{a}}$ Svalutazione di immobili relativa all'esercizio
-Svalutazione di immobili relative ad esercizi precedenti
Ripristino svalutazione di immobili secondo le disposizioni IAS
- Quota capitale interessi di leasing terreni
$\pm$ Ammortamento indeducibili terreni
- Storno amm.ti inded.li da rivalutazione

Altre Informazioni

$\frac{1}{\sqrt{2\pi}}$

Operazioni con parti correlate (Art. 2427 co. 1 n. 22-bis)

La società ha effettuato le seguenti operazioni con le parti correlate (nell'accezione prevista dall'art. 2427, comma 2, del Codice Civile) a condizioni che non si discostano da quelle di mercato:

- Finanziamento infruttifero a controllate
= Finanziamento infruttifero ad altre partecipate
- Crediti verso controllate
- Crediti verso la correlata Borgosesia S.p.A
- Debiti verso controllanti
- Fatture da ricevere dalle correlate Giada S.r.l. e Smeraldo S.r.l
- Debiti verso la correlata Borgosesia S.p.A
- Finanziamento fruttifero da società correlate Giada S.r.l. e Smeraldo S.r.l £ 320.000,00=;
- Debiti verso la società controllata Smitre S.r.l

Accordi fuori bilancio

Ai sensi dell'art. 2427, punto 22-ter C.C., la società non ha stipulato accordi, o altri atti, anche collegati tra loro, i cui effetti non risultino dallo stato patrimoniale e siano tali da esporre la società a rischi o generare benefici significativi.

Operazioni di locazione finanziaria

Qui di seguito vengono riportate le informazioni concernenti le operazioni di locazione finanziaria, ai sensi dell'art. 2427, punto 22 del Codice Civile:

Descrizione	Riferimentocontrattosocietà dileasing	Valore attualerate nonscadute	Interessipassivi dicompetenza
Immobile Maniago	SelmabipiemmeLeasing S.p.A.	6,141,506	159.296
Immobile Arese	MCC Locafit	16,795,921	46.384
Totali		22.937.427	205,680

Descrizione	Costo storico	FondiammortamentoInizio esercizio	Ammortamentidell'esercizio	Valorecontabile
Immobile Maniago	14.650.000	3.296,250	439.500	10.914.250
Immobile Arese	25.571.000	3.835.650	383.565	21.351.785
		Pag. 23		rinn

		-----	STATISTICS	____
Totali_____	40.221.000	7.131.900	823.065	32.266.035
			____

Operazioni con dirigenti, amministratori e sindaci

Qui di seguito vengono riportate le informazioni relative alle operazioni effettuate con dirigenti, amministratori e sindaci della società o di imprese controllate, collegate, controllanti e imprese sottoposte al controllo di queste ultime, in conformità a quanto previsto dai principi contabili:

nessuna operazione.

Dividendi

Nel corso dell'esercizio la società non ha provveduto alla distribuzione di dividendi.

Partecipazioni in imprese comportanti responsabilità illimitata

Ai sensi di quanto disposto dall'art. 2361, comma 2 del Codice Civile, si segnala che la società non ha assunto partecipazioni comportanti la responsabilità illimitata in altre società.

Informazioni sull'obbligo di redazione del Bilancio Consolidato

La società non è tenuta alla redazione del bilancio consolidato ai sensi dell'art. 27 del D.Lgs. 127/1991.

Informazioni sulle società o enti che esercitano attività di direzione e coordinamento - art. 2497 bis del Codice Civile

La società è soggetta a direzione o coordinamento da parte del "FONDO GIOIELLO" gestito da "BORGOSESIA GESTIONI SGR S.P.A.". Di detto fondo di forniscono i dati dell'ultimo rendiconto.

$\frac{1}{\mu}$

RENDICONTO DEL FONDO COMUNE DI INVESTIMENTO INMOBILIARE RISERVATO DI TIPO CHRISO "GIOIELLO IN HIGHIdazione" AL 31/12/2013 SETUAZIO NE PATRIMONIALE

IANU IN EAIA	31/12/2013	Situa zione al	Situazione a fine esercizioprecedente
ATTIVITA'	Valorecomplessivo	in perpentualedell'attivo	Valoreoptessivo	In percentualedell'attivo

A. STRUMENTI FINANZIARI
Strumenti finanziari non quotati	83,956,19383.956.199	61756175	83.211.85983 211 859	6084
Af Partedoszioni di controllo	83,958,199	6175	83.2tt.859	6184
AZ. Partegoazioni non di controllo				61.84
A3. Aizi tibli di capitale.	×			÷.÷
A4. Titoli di debib
A5, Partidi OKR	Ξ			$\sim$
St rumenti finanzia ri quotati	÷	v.		$\sim$
AS. Titoli di capitale		$\sim$
IA7. Titoli di debito		×.
A8. Partidi OICR	$\bar{z}$	$\sim$		$\blacksquare$
St rumenti finanzia ri derivati	V.	$\alpha'$		$\sim$
A9. Margini presso organismi di compensazione e garanzia		×
At 0.Opzioni, premio altri strumenti finanziari dezivati quotati		٠
A1 1. Opzioni, premio altri strumenti finanzia ri dezivati non quotati		×
B. IMMO BILI E DIRITTI REA LI MMOBILIARI	46.060.000	33.83	46.410.000	3393
B1. Immobili dati in locazione	48.052.033	33.88	45.413.000	33,93
IB2. Immobili dati in locazione finanziaria
83. Atti intmobili.	ī.			S.
194 . Diritti reali immobiliari	٠
IC.CREDITI	979.215	1,72	1.136.627	0.83
C1. Crediti apquistati per operazioni di cartolarizzazione
CZ. Altri	979.215	0.72	1.138.627	083
ID. DEPOSITI BANCA RI		$\sim$
D1. A vista		$\sim$		$\blacksquare$
D2. Ahri
E. ALTRI BENI	3.525	090	4.935	0,00
E1 Immobilizzazioni immateriali
E2. Immobilizzazioni materiali	3.525	0.00	4,935	0.00
F. PO SIZIO NE NETTA DI LIQUIDITA"	1.845.639	136	588,687	043
F1. Liquidità disponibile	1,845.639	126	588,687	043
F2. Liquidità da ricevere per operazioni da regolare	٠	٠
F3. Liquidità impegnata per operazioni da regolare	s			$\sim$
İG. ALTRE ATTIVITA'	3.114.430	2,29	5.425.456	337
G1. Credit per plot a tilt e operazioni assimilate
G2, Ratei e risconti attivi	27,889	0.02	34.204	0,03
G3 Risparmio d'imposta
54. Aire I	3.085.541	227	5.391.252	3.94
ΤΟΤΑΙ.Ε ΑΤΤΙΥΙΤΑ"	135.959.008	100.00	136.777.554	100,00

$\begin{array}{c}\n\mathcal{M} \ \mathcal{M}\n\end{array}$

(Vallor) to E urot
PASSIVITA' E NETTO	Situazione al31/12/2013	Situazione a fine ese mizioprecedente

H. FINANZIA MENTI RICEVUTI	23.932.648	24.140.122
H1. Finanziamenti ipotecari	23.932.848	24.140.122
H2 Pront contro termine passwie operazioni assimilate
H3. Altri
II. STRUMENTI FINANZIARI DERIVA TI
II. Opzioni, premi o altri stu meni finanziari derivati quotati		$\bullet$
12. Opzicał, premio albietumeni finanziari derivatinon guotati
L. DEBITI VERSO 1 PARTECIPA NT1
L1. Provent da dietriture
112. Altri debiti verso i parteoipanti
M.ALTREPASSIVITA*	4.228.441	2.199.482
M 1. Pro wigioni ed onen maturati e non liquid ab	1.405.595	1.239.025
M2. Debit di imposta	205,662
M3. Ratei e risconti passivi	500.283	200.263
M4. Altre	1,558,871	565.154
M.5. Debiti per depositi cauzionali	260.000	195,000
TOTALE PASSMITA'	28.161.090	26,339.604
VALORE COMPLESSIVO NETTO DEL FONDO	107.797.919	110.437.960
Numero de le quote in circolazione.	348	$340 -$
Valore unitario delle quote	317.052.743	324.817,530
Importi richiamati e non ancora versati	$\bullet$	a.
Valore unitario quote da emettere	$\overline{\phantom{0}}$
Rimborsi o proventi distribuiti per quota		$\overline{\phantom{0}}$

RENDICONTO DEL FONDO COMUNE DI BIVESTRIENTO IMMOBILIARE FOSERVATO DI TIPO CHIUSO "GIO IELLO In HIGHOLZIONO" AL SIN 2/2013 SITUAZIO NE PATRUMONIALE

$d$ m

RENDICONTO DEL FONDO COMUNEDI INVESTIMENTO IMMOBILIARE RISERVATO DI TIPO CHIUSO "GIOVELLO IN IIquidazione" AL 31/12/2013
SIEZIONE REDDITUALE
(Vallor) In Euro)

		Rendiconto al 31/12/2013		Rendicanto esercizio precedente
IA.STRUMENTI FINANZIARI
Strumenti finanziari non quotati	1.715.660		1.030.622
A1. PARTECIPAZIONI	1.715.660
A1.1 dividendie altriprovens			1.030.622
A1.2 usii / perdite da realizzi
At 3 plusvalenze : minus valenze			18 889
	1.715.660		1.047.491
IA2. ALTRI STRUMENTI FINANZIARI NON QUOTATI
A2.1 interessi, dividendi e altri proventi
A2.2 u tii / perdite da realizzi
A2.3 plusvalenze / minus valenze

Strumenti finanziari quotati
A3. STRUMENTI FINANZIARI QUOTATI
A3.1 interessi, dividendi e altri proventi
A3.2 utili / perdite da realizzi
A3.3 plusvalenze / minusvalenze

Strumenti finanziari derivati
A4. STRUMENTI FINANZIARI DERMATI
[A4.1 di copertura.
A4.2 mon di oppertura

Risultato gestione strumenti finanziari		1.715.660		1.030.622

ls.IMMOBILIE DIRITTI REALI IMMOBILIA RI	1221.654		510.951
B1. Canonidi locazione e altriproventi	4,723,472		3.069.161
B2. Utile perdite da realizzi
B3. Plusvalenze/minusvalenze	2,988,009		3.050.000
B4. Onen per le gestione di beni immobili	290.405		303.909
B5. Ammortamenti
BS. Imposte sugli immobili	223.405		226.203
Risultato gestione beni immobili		1.221.654		510.951
C. CREDITI	94.513
C1. Interessi attivi e pro venti assumitati	94.513		111.120
C2. Incrementi/ deprementi di valore			111.120
Risultato gestione crediti		$4,513		111.120

D.DEPO SITI BANCARI
D1. Interessiativi e proventi assimilati

E. ALTRIBENI	1,410		1.410
E1. Proventi
E2. Utili / perdite da realizzi
E3. Plusvalenze / minusvalenze	1,410		1,410
Risultato gestione investimenti		400.903		1,431,863

$\frac{1}{2}$

			Rendiconto al 31/12/2013		Rendicanto esercizio precedente
	F. F. RISULTATO DELLA GESTIONE CAMBI
	F1. OPERAZIONI DI COPERTURA
	Ft 1 resultation allocati
	F1.2 risultati non realizzati
	F2. OPERAZIONI NON DI COPERTURA
	F2.1 risultati re alizzari
	F2.2 resitation realizzati
	F3. LIQUIDITA
	F3.1 risultati realizzati
	F3.2 risultati non realizzati
	G. A LTRE OPERAZIONI DI GESTIONE
	G1. Provent della operazioni di pronti contro termine e assimilate
	G2. Provent delle operazioni di prestto titoli
	Risultato lordo della gestione caratteristica		400.903		1.431.863

IH.	ONER FINANZIARI	1.094.616		1.413.267
	H1. INTERES SI PASSIVI SU FINANZIAMENTI RICEVUTI	1.093.853		1.489.577
	H1.1 su finanziame ni ipotecani	1.093.853		1,409,577
	H1.2 su alto finanziamenti
	H2. ALTRIONERI FINANZIARI	762		3.690
	Risultato netto della gestione caratteristica		1.435.518		2845.130

lt.	ONE RIDI GE STIONE	1479745		1.519.693
	I1. Frow/gione di gestone SGR	1.109.547		1.131.247
	12. Commissioni banca depositaria	36,444		38.170
	13. Onen per esperti indipendenti	89.100		S4.000
	14. Spese pubblicazione prospetti e informativa al pubblico
	15. Altri onerì di gestione	244.654		256.276
IL.	ALTRI RICAVI E ONERI
	L1. Interessi attivi su disponibilità liquide	335,222		394,059
	L2. Altrinicavi
	L3. Altri oneri	465.751		2.120
	Risultato de la gestione prima delle imposte	130538		396.179
			2.640.041		4.758.882
IM.	IMPOSTE
	M1. Imposts sostitutiva a carico dell'esercizio
	制2. Risparmio di imposta
	M3. Alte imposts
	Litile / perdita dell'esercizio		2.540.041		4.758.882

Azioni proprie e azioni/quote di società controllanti

In adempimento a quanto previsto dall'art. 2435 - bis, comma 6 del Codice Civile, si forniscono le informazioni richieste dall'art. 2428, comma 2, punti 3) e 4) c.c..

Azioni proprie:

nessuna.

Azioni o quote possedute di società controllanti:

nessuna.

Conversione dei Conti in Euro

$\frac{d}{dx}$

La redazione del Bilancio in unità di Euro in conformità di legge non ha prodotto arrotondamenti nel bilancio chiuso al 31/12/2013, mentre li aveva prodotti in quello tradotto in Euro relativo all'esercizio precedente. Tali arrotondamenti sono stati allocati nel 2012 fra le "Altre Riserve" per - 1 $\epsilon$ e tra gli "Oneri Straordinari" per - 2 $\epsilon$ .

Destinazione del risultato dell'esercizio

Vi proponiamo di approvare il Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2013 e di voler rinviare a nuovo la perdita conseguita nell'esercizio pari ad $\epsilon$ 5.991.194,19=.

L'ORGANO AMMINISTRATIVO $n_1$ COLOTTO Fabio ROSSI Nicola BINI Gabriele

Pag. 29

BRAVO S.P.A. UNIPERSONALE

Sede in PRATO - Via Dei Fossi, 14/C Capitale Sociale versato Euro 168.500,00= (i.v.) Iscritta alla C.C.I.A.A. di PRATO Codice Fiscale e N. iscrizione Registro Imprese 00679510412 Partita IVA: 00228090973 - N. Rea: 498768

Bilancio al 31/12/2014

STATO PATRIMONIALE

ATTIVO	31/12/2014	31/12/2013
A) CREDITI VERSO SOCI PER VERSAMENTIANCORA DOVUTI
l'otale crediti verso soci per versamenti aucora dovuti (A)	$\bf{0}$	Đ.
B) IMMOBILIZZAZIONI
I - Immobilizzazioni immateriali
Valore lordo	228.947	86.097
Ammortamenti	58.114	75.122
Totale immobilizzazioni immateriali (I)	170.833	10.975
II - Immobilizzazioni materiali
Valore lordo	66.206.081	66.947.281
Ammortamenti	16.174.211	19.675.056
Svalutazioni	3.108.291	2.549.617
Totale immobilizzazioni materiali (II)	46,923.579	44.722.608
III - Immobilizzazioni finanziarie
Crediti
Esigibili entro l'esercizio successivo	$\bf{0}$	446.000
Esigibili oltre l'esercizio successivo	461.690	26.419
Totale crediti	461.690	472.419

$72%$

Altre immobilizzazioni finanziarie	4.705.133	4.797.476
Totale immobilizzazioni finanziarie (III)	5.166.823	5.269.895
E Totale in tho bilizzazioni (B)	52.261.235	50.003.478
C) ATTIVO CIRCOLANTE
I - Rimanenze
Totale rimanenze (I)	4 8 4 0	4.840
II - Crediti
Esigibili entro l'esercizio successivo	12.389.460	16.706.975
Esigibili oltre l'esercizio successivo	310.143	ı
Totale crediti (II)	12.699.603	16.706.976
Ш-Attivitàfinanziariechecostituisconononimmobilizzazioni
Totaleattivitàfinanziariecostituisconochenon
immobilizzazioni (III)	$\mathbf 0$	$\bf{0}$
IV - Disponibilità liquide
Totale disponibilità liquide (IV)	1.434.861	71.126
Totale autvo circolante (C)	14.139.304	16.782.942
D) RATEI E RISCONTI
Totale ratei e risconti (D)	2.457.998	2.810.528
TOTALE ATTIVO	68.858.537	69.596.948
STATO PATRIMONIALE
PASSIVO	31/12/2014	31/12/2013
A) PATRIMONIO NETTO
I - Capitale	168.500	168.500
II - Riserva da soprapprezzo delle azioni	$\bf{0}$	$\bf{0}$
III - Riserve di rivalutazione	32.279.661	32.279.661
IV - Riserva legale	92.024	92.024

$\mathbb{R}^n_+$

ŗ,

V - Riserve statutarie	$\bf{0}$	$\bf{0}$
VI - Riserva per azioni proprie in portafoglio	$\bf{0}$	0
VII - Altre riserve, distintamente indicate
Riserva straordinaria o facoltativa	1.525.692	1.525.692
Versamenti in conto capitale	21.325.677	21.325.677
Riserva avanzo di fusione	3.120.289	3.120.289
Varie altre riserve	2	$-1$
Totale altre riserve (VII)	25.971.660	25.971.657
VIII - Utili (perdite) portati a nuovo	$-9.182.358$	$-3.191.164$
IX - Utile (perdita) dell'esercizio
Utile (perdita) dell'esercizio	$-6.177.463$	$-5.991.194$
Utile (perdita) residua	$-6.177.463$	$-5.991.194$
Totale patrimonio netto (A)	43.152.024	49.329.484
B) FONDI PER RISCHI E ONERI
Totale fondi per visebi e onesi (E)	7.692.604	4.303.175
CI TRATTAMENTO DI FINE RAPFORTO DI LAVOROSUBORDINATO	116.270	103.456
D) DEBITI
Esigibili entro l'esercizio successivo	12.585.084	11.091.773
Esigibili oltre l'esercizio successivo	4.684.228	4.091.233
Totale debiti (D)	17-269-312	15.183.006
E) RATEI E RISCONTI
Totale ratei e risconti (E)	628.327	677.827
FOIL U BE SSIVO	68.858.537	69.596.948
CONTI D'ORDINE	31/12/2014	31/12/2013
Beni di terzi presso l'impresa
Altro	$\bf{0}$	23.205.834

$\ddot{\phantom{1}}$

Totale beni di terzi presso l'impresa	$\bf{0}$	23.205.834
Impegni assunti dall'impresa
Totale impegni assunti dall'impresa	21.488.402	16.612.324
Rischi assunti dall'impresa
Altri rischi
altri	$\boldsymbol{0}$	49.755.759
Totale altri rischi	0	49.755.759
Totale rischi assunti dall'impresa	$\bf{0}$	49.755.759
TALE CONTED'ORDINE	21.488.402	89.573.917

CONTO ECONOMICO
	31/12/2014	31/12/2013
A) VALORE DELLA PRODUZIONE:
1) Ricavi delle vendite e delle prestazioni	4.656.488	5.177.920
4) Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni	289.039	$\bf{0}$
5) Altri ricavi e proventi
Altri	870.615	521.198
Totale altri ricavi e proventi (5)	870.615	521.198
Totale valore della produzione (A)	5.816.142	5.699,118
B) COSTI DELLA PRODUZIONE:
6) per materie prime, sussidiarie, di consumo e di merci	7.633	0
7) per servizi	1.137.879	723.835
8) per godimento di beni di terzi	2.589.304	2.541.276
9) per il personale:
a) salari e stipendi	192.354	161.715
b) oneri sociali	59.439	41.597
c), d), e) trattamento di fine rapporto, trattamento di quiescenza,
altri costi del personale	20.285	12.617
c) Trattamento di fine rapporto	15.057	12.617

$\sim$

e) Altri costi	5.228	$\bf{0}$
Totale costi per il personale (9)	272.078	215,929
10) ammortamenti e svalutazioni:
a),b),c) Ammortamenti delle immobilizzazioni immateriali e
materiali, altre svalutazioni delle immobilizzazioni	1.998.449	2.410.252
a) Ammortamento delle immobilizzazioni immateriali	3.575	4.190
b) Ammortamento delle immobilizzazioni materiali	1.388.631	1.852.454
c) Altre svalutazioni delle immobilizzazioni	606.243	553.608
d) Svalutazione dei crediti compresi nell'attivo circolante e delle
disponibilità liquide	6.078.309	706.223
Totale ammortamenti e svalutazioni (10)	8.076.758	3.116.475
14) Oneri diversi di gestione	1.806.836	847.454
Totale costi della produzione (B)	13.890.488	7: 石水石 90 石顶
Differenza tra valore e costi della produzione (A-B)	$-8.074.346$	$-1.745.851$
C) PROVENTI E ONERI FINANZIARI:
16) altri proventi finanziari:
d) proventi diversi dai precedenti
da imprese controllate	151.960	0
altri	117.006	282.945
Totale proventi diversi dai precedenti (d)	268.966	282.945
Totale altri proventi finanziari (16)	268.966	282.945
17) interessi e altri oneri finanziari
altri	213.955	216.105
Totale interessi e altri oneri finanziari (17)	213.955	216.105
Totale proventi e queri finanziari (C) (15+16-17+-17-bis)	55.011	66.840
D) RETTIFICHE DI VALORE DI ATTIVITA'FINANZIARIE.:
18) Rivalutazioni:
di immobilizzazioni finanziarie che non costituisconob)
partecipazioni	17.929	0

Totale rivalutazioni (18)	17.929	$\bf{0}$
19) Svalutazioni:
a) di partecipazioni	106.993	3.631.370
Totale svalutazioni (19)	106.993	3.631.370
Totale delle rettifiche di valore di attività finanziarie (D)$(18-19)$	$-89.064$	$-3.631.370$
E) PROVENTI E ONERI STRAORDINARI:
20) Proventi
Altri	1.293	0
Totale proventi (20)	1.293	0
21) Oneri
Imposte relative ad esercizi precedenti	137,503	$\bf{0}$
Totale oneri (21)	137.503	0
Totale delle partite straordinarie (E) (20-21)	$-136.210$	$\mathbf{0}$
Risultato prima delle imposte (A-B+-C+-D+-E)	$-8.244.609$
22) Imposte sul reddito dell'esercizio correnti, differite e
anticipate
Imposte correnti	1.115.365	1.395.381
Imposte anticipate	1.945.501	$-373.270$
Imposte differite	$-1.237.010$	$-1.087.838$
Totale imposte sul reddito dell'esercizio (22)	$-2,067,146$	680.813
23) UTILE (PERDIER ) DELL'ESERCIZIO	-6.177.463	-5.991.194

Il Consiglio di AmministrazioneDott. COLOTTO FabioAlly BINI Gabrièle / 1 WW

BRAVO S.P.A. UNIPERSONALE

Nota Integrativa al bilancio chiuso al 31/12/2014

redatta in forma abbreviata ai sensi dell'art. 2435 - bis c.c.

Premessa

Il bilancio chiuso al 31/12/2014, di cui la presente nota integrativa costituisce parte integrante ai sensi dell'art. 2423, comma 1 del Codice Civile, corrisponde alle risultanze delle scritture contabili regolarmente tenute ed è redatto conformemente agli articoli 2423, 2423 ter, 2424, 2424 bis, 2425, 2425 bis del Codice Civile, secondo principi di redazione conformi a quanto stabilito dall'art. 2423 bis, comma 1 c.c., e criteri di valutazione di cui all'art. 2426 c.c..

Criteri di redazione

Conformemente al disposto dell'articolo 2423 bis del Codice Civile, nella redazione del bilancio

si è provveduto a:

valutare le singole voci secondo prudenza ed in previsione di una normale continuità aziendale. nonché tenendo conto della funzione economica dell'elemento dell'attivo o del passivo considerato;
includere i soli utili e le perdite effettivamente realizzati nel corso dell'esercizio;
determinare i proventi ed i costi nel rispetto della competenza temporale, ed indipendentemente dalla loro manifestazione finanziaria:
comprendere tutti i rischi e le perdite di competenza, anche se divenuti noti dopo la conclusione dell'esercizio:
considerare distintamente, ai fini della relativa valutazione, gli elementi eterogenei inclusi nelle varie voci del bilancio:
mantenere immutati i criteri di valutazione adottati rispetto al precedente esercizio.

Criteri di valutazione

I criteri applicati nella valutazione delle voci di bilancio, esposti di seguito, sono conformi a quanto disposto dall'art. 2426 del Codice Civile.

Immobilizzazioni immateriali

L'iscrizione e la valorizzazione delle poste inserite nella categoria delle immobilizzazioni immateriali sono state operate con il consenso del Collegio Sindacale, ove previsto dal Codice Civile.

Immobilizzazioni materiali

Il costo è rivalutato in applicazione di leggi di rivalutazione monetaria ed, in ogni caso, non eccede il valore di mercato.

Sono state applicate le seguenti aliquote che rispecchiano il risultato dei piani di ammortamento tecnici, confermate dalle realtà aziendali:

Fabbricati: 3%:

Impianti: 15%;

Macchine d'ufficio elettroniche: 20%;

Altri beni:

Mobili e arredi: 12 %:

Si rende noto che il valore degli immobili e dei terreni viene costantemente adeguato al valore determinato in seguito alla valutazione di perizia effettuata dall'esperto indipendente sui beni appartenenti al Fondo Gioiello e delle società cui lo stesso fondo partecipa fra cui anche la Bravo Spa. In deroga ai criteri sopra illustrati, le attrezzature che, per le loro caratteristiche tecniche, sono soggette a continuo rinnovamento sono state iscritte tenendo conto di un valore costante, conformemente alla disposizione contenuta nell'articolo 2426, punto 12 del Codice Civile.

Le immobilizzazioni il cui valore alla data di chiusura dell'esercizio risulti durevolmente inferiore al residuo costo da ammortizzare sono iscritte a tale minor valore.

Nel rispetto dei nuovi principi contabili quanto destinato al Fondo Ammortamento Terreni è stato, destinato al Fondo Ripristino Ambientale.

Rivalutazione delle immobilizzazioni immateriali e materiali

Nelle tabelle allegate alla presente nota integrativa sono indicati gli immobili oggetto di rivalutazione ai sensi del D.L. n. 185/2008.

Immobilizzazioni finanziarie

Le partecipazioni in altre imprese non controllate sono state iscritte al costo di acquisto, eventualmente rettificato sulla base delle perdite rilevate dalle società partecipate.

I crediti iscritti tra le immobilizzazioni finanziarie sono esposti al valore di presunto realizzo che è pari al loro importo numerario.

Rimanenze

Le rimanenze, rappresentate da materiali e beni di consumo acquisiti a seguito del fallimento della società Tessit, affittuaria, sono state valutate sulla base del rispettivo costo specifico.

Crediti

Pag.4

$\frac{a}{4}$

Disponibilità liquide

Le disponibilità liquide sono esposte al loro valore nominale.

Ratei e risconti

I ratei e i risconti sono stati iscritti sulla base del principio della competenza economica.

Fondi per rischi ed oneri

Gli stanziamenti riflettono la migliore stima possibile sulla base degli elementi che sono a disposizione.

Nei fondi per rischi ed oneri, in ossequio ai nuovi principi contabili, è stato iscritto il "Fondo ripristino ambientale" di importo pari ad €. 4.626.438,73=.

TFR

Debiti

I debiti sono indicati tra le passività in base al loro valore nominale.

Valori in valuta

Non sono state effettuate operazioni in valuta.

Impegni, garanzie e rischi

Sono esposti al loro valore contrattuale in calce allo Stato Patrimoniale, secondo quanto stabilito dal terzo comma dell'articolo 2424 del Codice Civile.

Pag.5

Costi e ricavi

Sono esposti secondo il principio della prudenza e della competenza economica.

Informazioni sullo Stato Patrimoniale - Attivo

Operazioni di locazione finanziaria

Ai sensi dell'art. 2427, punto 22 del Codice Civile, si elencano di seguito le operazioni di locazione finanziaria in corso:

	Riferimentocontratto societàdi leasing	Valore attualerate non scadute	Interessi passividi competenza
Immobile Maniago	SelmabipiemmeLeasing Spa	5.242.193	92.773
Immobile Arese	MCC Locafit	15.746.177	804.703
Totali		20.988.370	897.476

	Costo storico	Fondiammortamentoinizio esercizio	Ammortamentidell'esercizio	Valore contabile
Immobile Maniago	14.650.000	3.735.750	439.500	10.474.750
Immobile Arese	25,571,000	4.219.215	383,565	20.968.220
Totali	40.221.000	7.954.965	823.065	31.442.970

Elenco delle partecipazioni in imprese controllate

Vengono di seguito riportati i dati relativi alle partecipazioni in imprese controllate, ai sensi

dell'art. 2427, punto 5 del Codice Civile.

	Denominazione	Città oStato	Capitale ineuro	Utile(Perdita)ultimoesercizio ineuro	Patrimonionetto inBUTO	Quotapossedutain euro	Valore abilancio ocorrispondente credito
	Smit Real Estate Srl in liquidazioneal 31.12.2014	Prato	10,000	$-2.162.025$	$-3.616.713$	10.000
	Okatan Srl al 31.12.2014	Prato	240.000	$-57.405$	2.964.456	240.000	4.704.583
Totale							4.704.583

Partecipazioni in imprese comportanti responsabilità illimitata

Ai sensi di quanto disposto dall'art. 2361, comma 2 del Codice Civile, si segnala che la società non ha assunto partecipazioni comportanti la responsabilità illimitata.

Elenco delle partecipazioni in imprese collegate

La società non detiene partecipazioni in imprese collegate.

Crediti immobilizzati - Ripartizione per area geografica

Vengono di seguito riportati i dati relativi alla suddivisione dei crediti immobilizzati per area geografica.

ai sensi dell'art. 2427, punto 6 del Codice Civile:

	Totale
Crediti immobilizzati per areageografica abbreviato
Area geografica		Italia
Totale crediti immobilizzati	461.690	461,690

Crediti immobilizzati - Operazioni con retrocessione a termine

Non vi sono crediti immobilizzati derivanti da operazioni che prevedono l'obbligo per l'acquirente di retrocessione a termine.

Immobilizzazioni Finanziarie - Valore

Immobilizzazioni finanziarie iscritte ad un valore superiore al fair value

Ai sensi dell'art. 2427 bis, comma 1, punto 2 del Codice civile, si precisa che non vi sono

immobilizzazioni finanziarie iscritte ad un valore superiore al loro fair value.

Attivo circolante

Attivo circolante - Rimanenze

Le rimanenze comprese nell'attivo circolante sono pari a $\epsilon$ 4.840 ( $\epsilon$ 4.840 nel precedente esercizio).

$\psi$

Nota Integrativa

La composizione ed i movimenti delle singole voci sono così rappresentati:

	Materie prime,sussidiarie edi consumo	Prodotti incorso dilavorazione esemilavorati	Lavorl inCOTSO SUordinazione	Prodotti finitie merci	Acconti(versati)	Totalerimanenze
Valore di inizio esercizio				4.840		4.840
Valore di fine esercizio				4.840		4.840

Attivo circolante - Crediti

I crediti compresi nell'attivo circolante sono pari a $\epsilon$ 12.699.603 ( $\epsilon$ 16.706.976 nel precedente

esercizio).

La composizione è così rappresentata:

	Valore nominale	Fondasvalutazione	Fondosvalutazioneinteressi di mora.	Valore netto
Verso Clienti - esigibili entrol'esercizio successivo	1.522.246	219.093	o	1.303.153
Verso Clienti - esigibili oltrel'esercizio successivo	1.538.548	1.305.728		232.820
Verso Controllate - esigibili entrol'esercizio successivo	5.908.784	5,306,680		602.104
Tributari - esigibili entro l'esercizioSUCCESSIVO	490.887	0	Ω	490.887
Imposte anticipate - esigibili entrol'esercizio successivo	6.157.953	o	o	6.157.953
Verso Altri - esigibili entro l'eserciziosuccessivo	3.835.363	0	n	3.835.363
Verso Altri - esigibili oltre l'esercizioSUCCESSIVO	77.323	Ω	o	77.323
Totali	19,531,104	6.831.501	O	12.699.603

Crediti - Distinzione per scadenza

Vengono di seguito riportati i dati relativi alla suddivisione dei crediti per scadenza, ai sensi

dell'art. 2427, punto 6 del Codice Civile:

	Crediti versoclienti iscrittinell'attivocircolante	Crediti versoimpresecontrollateiscritti nell'attivocircolante
Valore di inizio esercizio	1.619.849	6.017.610
Variazione nell'esercizio	$-83.876$	$-5.415.506$
Valore di fine esercizio	1,535,973	602.104

_______________________________________

Quota scadente eftre 5 anni
______	______________________________________	________	CONTRACTOR AND ARTICLES AND ARTICLES

	Crediti tributariiscritti nell'attivocircolanto	Allività perImposteanticipate iscrittenell'attivocircolante	Crediti verso altri iIscritti nell'attivocircolante	Totale creditiiscritti nell'attivocircolanto
Valore di inizio esercizio	228,942	4.212.452	4.628.123	16,706,976
Variazione nell'esercizio	261.945	1.945.501	$-715.437$	$-4.007,373$
Valore di fine esercizio	490.887	6.157.953	3.912.686	12,699.603
Quota scadente oltre 5 anni

Crediti iscritti nell'attivo circolante - Ripartizione per area geografica

Vengono di seguito riportati i dati relativi alla suddivisione dei crediti iscritti nell'attivo circolante per area geografica, ai sensi dell'art. 2427, punto 6 del Codice Civile:

	Totale	1
Crediti per area geograficaabbreviato
Area geografica		Italia
Totale crediti iscritti nell'attivocircolante	12.699.603	12,699,603

Crediti iscritti nell'attivo circolante - Operazioni con retrocessione a termine

Non vi sono crediti iscritti nell'attivo circolante derivanti da operazioni che prevedono l'obbligo per l'acquirente di retrocessione a termine.

Attivo circolante - Attività finanziarie

Le attività finanziarie comprese nell'attivo circolante sono pari a $\epsilon$ 0 ( $\epsilon$ 0 nel precedente esercizio).

Attivo circolante - Disponibilità liquide

Le disponibilità liquide comprese nell'attivo circolante sono pari a $\epsilon$ 1.434.861 ( $\epsilon$ 71.126 nel precedente esercizio).

La composizione ed i movimenti delle singole voci sono così rappresentati:

	Depositi bancarie postali	Denaro e altrivalori in cassa	Totalodisponibilitàflaulde
Valore di inizio esercizio	69.035	2.091	71.126
Variazione nell'esercizio	1.364,992	$-1.257$	1.363.735
Valore di fine esercizio	1,434,027	834	1.434.861

Ratei e risconti attivi

I ratei e risconti attivi sono pari a $\in$ 2.457.998 ( $\in$ 2.810.528 nel precedente esercizio).

La composizione ed i movimenti delle singole voci sono così rappresentati:

	Altri riscontiattivi	Totale ratei erisconti attivi
Valore di inizio esercizio	2.810.528	2.810.528
Variazione nell'esercizio	$-352.530$	$-352.530$
Valore di fine esercizio	2.457.998	2.457.998

Oneri finanziari capitalizzati

Qui di seguito vengono riportati gli oneri finanziari imputati nell'esercizio ai valori iscritti

nell'attivo dello Stato Patrimoniale, ai sensi dell'art. 2427, punto 8 del Codice Civile: - Nessun onere finanziario è stato capitalizzato.

Informazioni sullo Stato Patrimoniale - Passivo e Patrimonio netto

Patrimonio Netto

Il patrimonio netto esistente alla chiusura dell'esercizio è pari a $\epsilon$ 43.152.024 ( $\epsilon$ 49.329.484 nel

precedente esercizio).

Nei prospetti riportati di seguito viene evidenziata la movimentazione subita durante l'esercizio dalle singole poste che compongono il Patrimonio Netto e il dettaglio della voce 'Altre riserve'.

	Valore di inizioesercizio	Attribuzione didividendi	Altredestinazioni	Incrementi
Capitale	168.500
Riserve di rivalutazione	32.279.661
Riserva legale	92.024
Altre riserve

Riserva straordinaria o facoltativa	1.525.692
Versamenti in conto capitale	21.325.677
Riserva avanzo di fusione	3.120.289
Varie altre riserve
Totale altre riserve	25.971.657
Utili (perdite) portati a nuovo	$-3.191.164$	$-5.991.194$
Utile (perdita) dell'esercizio	$-5.991.194$	5.991.194
Totale Patrimonio netto	49.329.484

	Rieta Tein	Rantiloৰাজ্যবন্ধত	Neloccilinocmeab
Capitale			168.500
Riserve di rivalutazione			32.279.661
Riserva legale			92,024
Altre riserve	파인 버전(醫院-91		Realise 308
Riserva straordinaria o facoltativa			1,525,692
Versamenti in conto capitale			21.325.677
Riserva avanzo di fusione			3.120.289
Varie altre riserve		an all and the state of the state of the
Totale altre riserve		大学技巧编制协议:	25.971.660
Utili (perdite) portati a nuovo		893 KO	$-9.182.358$
Utile (perdita) dell'esercizio		$-6.177.463$	$-6.177.463$
l Totale Patrimonio netto		$-6.177,463$	43.152.024

Ai fini di una migliore intelligibilità delle variazioni del patrimonio netto qui di seguito vengono evidenziate le movimentazioni dell'esercizio precedente delle voci del patrimonio netto:

1985년 12월 12일 전 12월 12일 12월 12일대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한	Valence in the 1	ी प्रतिपतिप्राप्ती	් එි!ග	Anacumunil
승규는 그만을 한 번에 가장 부분을 받고 있었다.	condition.	, alvitorii ,
Capitale	168,500
Riserve di rivalutazione	32.279.661	Ò
Riserva legale	24.303			67.721
Altre riserve	KRYNSSI	常然幸运技法	1988-1998	计可取取程序数
Riserva straordinaria o facoltativa	238.987			1.286.705
Versamenti in conto capitale	18.875.677	0		2.450.000
Riserva avanzo di fusione	3.120.289	O
Varie altre riserve	$-1$	o
Totale altre riserve	22.234.952	٥		3.736.705
Utili (perdite) portati a nuovo	$-3.191.164$	O
Utile (perdita) dell'esercizio	1.354.426	0	$-1.354.426$	33.
Totale Patrimonio netto	52.870.678	o	$-1.354.426$	3.804.426

Descontill Distriction Contribution of Victorialine

			d'esercizio	esercizio
Capitale		O		168.500
Riserve di rivalutazione				32.279.661
Riserva legale	ß	٥		92.024
Altre riserve
Riserva straordinaria o facoltativa		O		1.525.692
Versamenti in conto capitale	o	0		21.325.677
Riserva avanzo di fusione	0	0		3.120.289
Varie altre riserve		٥
Totale altre riserve				25.971.657
Utili (perdite) portati a nuovo	n	Ω		$-3.191.164$
Utile (perdita) dell'esercizio			$-5.991.194$	$-5.991.194$
Totale Patrimonio netto		0	$-5.991.194$	49.329.484

Prospetto della disponibilità ed utilizzo delle voci di patrimonio netto

	Importo	Origine/natura	Possibilità diutilizzazione	Quotadisponibile	Riepilogodelleutilizzazionieffettuate neltre precedentiesercizi - percoperturaperdite	Riepilogodelleutilizzazionieffettuate neitre precedentiesercizi - peraltre ragioni
Capitale	168,500	Apporto deisoci	Non utilizzabile	o	o
Riserve di rivalutazione	32.279.661	Altra natura	Utilizzabile acondizione	o	0
Riserva legale	92.024	Utili	Utilizzabile inparte	58,324	$\Omega$
Altre riserve
Riserva straordinaria o facoltativa	1.525.692	Utili	Liberamenteutilizzabile	1.525.692	0
Versamenti in conto capitale	21.325.677	Apporto deisoci	Non utilizzabile	0	$\circ$
Riserva avanzo di fusione		3.120.289 Altra natura	Non utilizzabile		0	Ω
Varie altre riserve		2! Altra natura	Non utilizzabile	e.	0	D
Totale altre riserve	25.971.660			1.525.692	0	0
Utili (perdite) portati a nuovo	$-9.182.358$			0	0	n
Totale	49.329.487			1.584.016	0	D
Residua quota distribuibile				1.584.016

$\frac{1}{2}$

Fondi per rischi ed oneri

I fondi per rischi ed oneri sono iscritti nelle passività per complessivi $\epsilon$ 7.692.604 ( $\epsilon$ 4.303.175 nel precedente esercizio).

La composizione ed i movimenti delle singole voci sono così rappresentati:

	Fondi per rischie oneri
Valore di inizio esercizio	4.303.175
Variazioni nell'esercizio
Accantonamento nell'esercizio	4.626.439
Utilizzo nell'esercizio	1,237.010
Totale variazioni	3.389.429
Valore di fine esercizio	7.692.604

Per quanto concerne le informazioni relative alle movimentazioni dei "Fondi per imposte differite", si rimanda alla sezione "Imposte dell'esercizio".

TFR

Il trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato è iscritto tra le passività per complessivi $\epsilon$ 116.270 (€ 103.456 nel precedente esercizio).

La composizione ed i movimenti delle singole voci sono così rappresentati:

	Trattamento difine rapporto dilavorosubordinato
Valore di inizio esercizio	103.456
Variazioni nell'esercizio
Accantonamento nell'esercizio	15.057
Utilizzo nell'esercizio	2.243
Totale variazioni	12.814
Valore di fine esercizio	116.270

Debiti

I debiti sono iscritti nelle passività per complessivi € 17.269.312 (€ 15.183.006 nel precedente esercizio).

La composizione delle singole voci è così rappresentata:

REGISTERED	Saldo Iniziale	Saldo finale	Variazione
Debiti verso banche	8.147,444	7.365.313	$-782.131$
Debiti verso altri finanziatori	320,000	320,000
Acconti	a	30,000	30.000
Debiti verso fornitori	981,715	1.383.135	401.420
Debiti verso imprese controllate	422.270	538,270	116.000
Debiti verso controllanti	576,000	1.050.000	474.000
Debiti tributari	3.335.054	5.226.102	1.891.048
Debiti vs.istituti di previdenza esicurezza sociale	9,857	19.378	9.521
Altri debiti	1.390.666	1.337.114	$-53.552$
Totali	15.183.006	17.269.312	2.086.306

Debiti - Distinzione per scadenza

Qui di seguito vengono riportati i dati relativi alla suddivisione dei debiti per scadenza, ai

sensi dell'art. 2427, punto 6 del Codice Civile:

	Valore di Inizioesercizio	Variazionenell'esercizio	Valore di fineesercizio	Di cui di duratasuperiore a 5anni
Debiti verso banche	8.147.444	$-782.131$	7.365.313	Ð
Debiti verso altri finanziatori	320,000		320.000
Acconti	0	30,000	30,000
Debiti verso fornitori	981.715	401.420	1.383.135	n
Debiti verso imprese controllate	422,270	116,000	538,270	n
Debiti verso controllanti	576,000	474.000	1,050,000	o
Debiti tributari	3.335.054	1.891.048	5.226.102	0
Debiti verso istituti di previdenza e disicurezza sociale	9,857	9.521	19,378	o
Altri debiti	1.390.666	$-53.552$	1.337.114	n
Totale debiti	15.183.006	2.086.306	17.269.312	0

Debiti - Ripartizione per area geografica

Qui di seguito vengono riportati i dati relativi alla suddivisione dei debiti per area geografica,

ai sensi dell'art. 2427, punto 6 del Codice Civile:

	Totale
Debiti per area geograficaabbreviato

$\frac{1}{2}$

Area geografica		Italia
Debiti_____	17.269.312	17.269.312

Debiti assistiti da garanzie reali su beni sociali

Qui di seguito vengono riportate le informazioni concernenti le garanzie reali sui beni sociali,

ai sensi dell'art. 2427, punto 6 del Codice Civile:

	Ammontare
Debiti assistiti da garanzie reali
Debiti assistiti da ipoteche	7.322.563
Totale debiti assistiti da garanziereali	7.322.563
Debiti non assistiti da garanzie reali	9.946.749
ctale	17.269,312

Di seguito si riporta il dettaglio dei debiti nei confronti delle banche relativi ai mutui ed ai finanziamenti contratti e garantiti da ipoteca.

Riferimento	Tipo Garanzia	Bene Oggetto
Mutuo Carifirenze	Ipoteca	FabbricatoPistoia, VialeAdua eFabbricatoVerrone
Mutuo Carilucca	Ipoteca	Immobiledirezionale PratoMacrolotto
Conto Corrente IpotecarioCarifirenze	Ipoteca	Immobile sito inPrato, Via delPurgatorio
Mutuo Intesa Sanpaolo	Ipoteca	ImmobileSettimoTorinese ePostioma ViaGonella/Pastore
Mutuo Carifirenze	Ipoteca	Immobili siti inMarcon eZoppola
Mutuo Carifirenze	Ipoteca	Immobili siti inMarcon eZoppola

Debiti - Operazioni con retrocessione a termine

Non vi sono debiti derivanti da operazioni che prevedono l'obbligo per l'acquirente di

retrocessione a termine.

Finanziamenti effettuati dai soci

Vengono di seguito riportate le informazioni concernenti i finanziamenti effettuati dai soci della società, ai sensi dell'art. 2427, punto 19-bis del Codice Civile:

Finanziamenti infruttiferi dell'unico socio per $\epsilon$ . 1.050.000,00=.

Ratei e risconti passivi

I ratei e risconti passivi sono iscritti nelle passività per complessivi $\epsilon$ 628.327 ( $\epsilon$ 677.827 nel precedente esercizio).

La composizione ed i movimenti delle singole voci sono così rappresentati:

	Ratei passivi	Altri riscontipassivi	Totale ratel erisconti passivi
Valore di inizio esercizio	27.989	649.838	677.827
Variazione nell'esercizio	$-497$	$-49.003$	$-49.500$
Valore di fine esercizio	27,492	600.835	628.327

Garanzie, impegni e rischi

Alla data di chiusura dell'esercizio, risultano in essere le seguenti garanzie, impegni e rischi:

Descrizione
Leasing – quota capitale residua	21.238.401
Impegni su preliminari di vendita a terzi	250.000
l Totali	21.488.401

Informazioni sul Conto Economico

Proventi da partecipazione

In relazione a quanto disposto dall'art. 2427, punto 11 del Codice Civile, il seguente elenco riporta i proventi da partecipazione diversi dai dividendi:

trattasi di altri proventi finanziari dalle società controllate per $\epsilon$ . 151.960,22= e altri proventi finanziari da terzi per $\epsilon$ . 117.006,61=

Utili e perdite su cambi

Qui di seguito vengono riportate le informazioni concernenti la suddivisione degli utili e delle perdite su cambi derivanti dalla valutazione di fine esercizio rispetto a quelli effettivamente realizzati:

nessuna operazione in valuta effettuata nell'esercizio.

Imposte sul reddito d'esercizio, correnti differite e anticipate

La composizione delle singole voci è così rappresentata:

	Imposte correnti Imposte differite		imposteanticipate
IRES	1.044.477	$-1.214.358$	1.888.646
IRAP	70,888	$-22.652$	56,855
Totall	1.115.365	$-1.237.010$	1.945.501

PROSPETTO DI RICONCILIAZIONE DEL RISULTATO CIVILE ANTE IMPOSTE CON IL RISULTATO FISCALE IMPONIBILE DISTINTAMENTE PER L'IRES E L'IRAP.

	IRES	IRAP
Risultato prima delle imposte risultante da Bilancio	$-8.244.609$	$-8.244.609$
Variazioni in aumento dell'imponibile	$+12.610.044$	$+10.107.170$
Variazioni in diminuzione dell'imponibile	$-567.335$	$-391.851$
Imponibile fiscale	$+3.798.100$	$+1.470.710$
Perdite esercizi precedenti	---
Imposte correnti	1.044.477	70.888

Descrizione delle differenze temporanee che hanno comportato la rilevazione di imposte differite ed aliquote applicate

Qui di seguito si riportano le informazioni richieste dall'art. 2427, punto 14, lett. a) del Codice Civile, relativamente all'indicazione delle imposte differite.

IRES

Variazioni da apportare nei successivi periodi d'imposta
IRES	2015	2016	2017	2018	Non definito	Totale
Operazioni sortein eserciziprecedenti	3.945.900	3.945.900	a	0	942.182	8.833,982
Operazioni sortenell'eserciziocorrente				0		10
Totale	3.945.900	3,945,900		0	942.182	8.833.982
Aliquota mediaIres	27,50%	27,50%	27,50%	27,50%	27,50%	27.50%

IRAP

				Variazioni da apportare nel successivi periodi d'imposta
IRAP	2015	2016	2017	2018	Non definito	Totale
Operazioni sortein eserciziprecedenti	o			0	942.182	942.182
Operazioni sortenell'eserciziocorrente	٥			O	o
Totale				0	942.182	942.182
Aliquota mediaIrap	4,82%	4,82%	4,82%	4,82%	4,82%	4,82%

Le differenze temporanee tassabili relative all'Ires ed all'Irap ammontano rispettivamente ad Euro 8.833.982,00= e ad Euro 942.182,00= a cui corrispondono imposte differite, applicando le presunte aliquote percentuali d'imposta in vigore al momento in cui si riverseranno.

Le differenze temporanee tassabili sono così costituite:

Ammortamenti relativi alla fusione De Martiis................................... $942.182.00 =:$
Plusvalenza Immobile Montelupo....................................

Descrizione delle differenze temporanee che hanno comportato la rilevazione di imposte anticipate ed aliquote applicate

Qui di seguito si riportano le informazioni richieste dall'art. 2427, punto 14, lett. a) del Codic-Civile, relativamente all'indicazione delle imposte anticipate.

differenze si riverseranno, nonché delle aliquote d'imposta applicate:

IRES

				Variazioni da apportare nel successivi periodi d'Imposta
IRES	2015	2016	2017	2018	Non def.	Totale
Operazioni sorte in eserciziprecedenti			n		13.789.787	13.789.787
Operazioni sortenell'esercizio corrente					8.564.726	8.564.729
Annullamento imposteanticipate					$-2.315.309$	$-2.315.309$
Totale					20.039.204	20.039.204
Aliquota media Ires	27,50%	27,50%	27,50%	27,50%	27.50%	27,50%

IRAP

			Variazioni da apportare nei successivi periodi d'imposta
IRAP	2015	2016	2017	2018	Non def.	Totale
Operazioni sorte in eserciziprecedenti		o	n	0.	12.484.059	12.484.059
Operazioni sortenell'esercizio corrente		0		û	3.258.046	3.258.046
Annuilamento imposteanticipate	0			n	$-2.315.309$	$-2.315.309$
Totale				8	13.426.796	13,426.796
Aliquota media Ires	4,82%	4.82%	4,82%	4,82%	4,82%	4,82%

Le differenze temporanee deducibili sono così costituite:

- F.do svalutazione crediti tassato
- Svalutazione di immobili relativa all'esercizio
-Svalutazione di immobili relative ad esercizi precedenti
- Ripristino svalutazione di immobili secondo le disposizioni IAS
- Quota capitale interessi di leasing terreni
$\pm$ Ammortamento indeducibili terreni
$\approx$ Storno amm.ti inded.li da rivalutazione
$\equiv$ F.do svalutazione crediti verso controllate

Strumenti finanziari

Le informazioni richieste dall'articolo 2427, punto 19 del Codice Civile relativamente ai dati sugli strumenti finanziari emessi dalla società sono desumibili dal prospetto seguente:

Nessun strumento finanziario è stato emesso dalla società.

Informazioni sulle società o enti che esercitano attività di direzione e coordinamento - art. 2497

bis del Codice Civile

La società è soggetta all'attività di direzione e coordinamento da parte del "FONDO GIOIELLO" gestito da "BORGOSESIA GESTIONI SGR S.P.A. IN LIQUIDAZIONE". Di detto fondo si forniscono i dati dell'ultimo rendiconto.

(Valori in Euro)	Situazione al 31.12.2014		Situazione a fine esercizio precedente
A. STRUMENTI FINANZIARI	68.482.560	59,69	83.956.199	61,75
Strumenti fina nzia ri non quota ti	68.482.560	59,69	83.956.199	61,75
A1. Partecipazioni di controllo	68.482.560	59,69	83.956.199	61,75
A2. Partecipazioni non di controllo		×
A3. Altri titoli di capitale	$\sim$	z		۰
A4. Titoli di debito				$\sim$
A5. Parti di OICR		۰	×	S
Strumenti fina nzia ri guotati		×.	$\sim$	R.
A6. Titoll di capitale			×.
IA7. Titoli di debito		$\sim$	$\cdot$	$\mathbb{R}^2$
A8. Parti di OICR		u.
Strumenti fina nzia ri deriva ti	٠	$\bullet$	$\sim$	٠
A9. Margini presso organismi di compensazione e garanzia		×.	$\sim$	×.
A10.Opzioni, premi o altri strumenti finanziari derivati quotati		ä	$\sim$
A11. Opzioni, premi o altri strumenti finanziari derivati non quotati				×.
B. IMMOBILI E DIRITTI REALI IMMOBILIARI	39.880.000	34,76	46.060.000	33,88
B1. Immobili dati in locazione	39.880.000	34,76	46.060.000	33,88
B2. Immobili dati in locazione finanziaria
B3. Altri immobili	E	٠		$\alpha$
B4. Diritti reali immobiliari			O.	$\mathbf{r}$
C. CREDITI	805.515	0,70	979.215	0,72
C1. Crediti acquistati per operazioni di cartolarizzazione
C2. Altri	805.515	0,70	979,215	0.72
D. DEPOSITI BANCARI	$\sim$	E.	$\sim$	×.
D1. A vista		$\sim$	$\alpha$	÷
D 2 . Akri			C.	w
IE. ALTRI BENI	2.115	0,00	3.525	0,00
E1. Immobilizzazioni immateriali
E2, Immobilizzazioni materiali	2.115	0,00	3.525	0,00
F. POSIZIONE NETTA DI LIQUIDITA*	1.258.602	1,10	1.845.639	1.36

BRAVO S.P.A. UNIPERSONALE

F3. Liquidità impegnata per operazioni da regolare			¥.
G. ALTRE ATTIVITA'	4.292.847	3,74	3.114.430	2,29
G1. Crediti per p.c.t. attivi e operazioni assimilate		$\overline{\phantom{a}}$
G2. Ratei e risconti attivi	21.619	0.02	27,889	0.02
IG3 Risparmio d'imposta		-
G4. Altre	4.271.228	3.72.	3.066.541	2,27

TOTALE ATTIVITA'	114.721.640	100,00	135.959.008	100,00

(Valori in Euro)PASSIVITA' E NETTO	Situazione al	Situazione a fine esercizio
	31/12/2014	precedente

H. FINANZIAMENTI RICEVUTI	23.719.068	23.932.64B
H1, Finanziamenti Ipotecari	23.719.068	23.932.648
H2. Pronti contro termine passivi e operazioni assimilate	×
H3. Altri		٠
II. STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI		×
11. Opzioni, premi o altri strumenti finanziari derivati quotati
12. Opzioni, premi o altri strumenti finanziari derivati non quotati	w,
L. DEBITI VERSO I PARTECIPANTI	W.
L1. Proventi da distribuire
L2. Altri debiti verso I partecipanti

M. ALTRE PASSIVITA'	3.992.362	4.228.441
M1. Provvigioni ed onerì maturati e non liquidati	1.620.291	1.405.595
M2. Debiti di imposta	32.555	205.692
M3. Ratei e risconți passivi	245.992	800.283
M4. Attre	1.833.523	1.556.871
M5. Debiti per depositi cauzionali	260.000	260,000
TOTALE PASSIVITA'	27.711.429	28.161.090

VALORE COMPLESSIVO NETTO DEL FONDO	87.010.210,500	107.797.919
Numero delle quote in circolazione	340	340
Valore unitario delle quote	255.912.384	317.052.703
Importi richiamati e non ancora versati		ä.
Valore unitario quote da emettere	$\blacksquare$

Rimborsi o proventi distribuiti per quota

RENDICONTO DEL FONDO COMUNE DI INVESTIMENTO IMMOBILIARE RISERVATO DI TIPO CHIUSO "GIOIELLO in liquidazione" AL 31/12/2014 SEZIONE REDDITUALE Afalant In Eural

	ה היו היו ביותר המוניק
			Rendiconto al 31/12/2014		Rendiconto esercizio precedente
IA.	STRUMENTI FINANZIARIStrume nti finanzia ri non quota ti	15.473.639		1.715.660
	A1. PARTECIPAZIONIA1.1 dividendi e altri proventi	15.473.639		1.715.660
	A1.2 utili / perdite da realizzi
	A1.3 plusvalenze / minusvalenze	15.473.639		1.715.660
IA2.	ALTRI STRUMENTI FINANZIARI NON QUOTATIA2.1 interessi, dividendi e altri proventi
	A2.2 utili / perdite da realizzi
	A2.3 plusvalenze / minusvalenze
A3.	Strume nti finanzia ri quota tiSTRUMENTI FINANZIARI QUOTATI
	A3.1 Interessi, dividendi e altri proventi
	A3.2 utili / perdite da realizzi
	A3.3 plusvalenze / minusvalenze
A4.	Strume nti finanzia ri deriva tiSTRUMENTI FINANZIARI DERIVATI
	IA4.1 di copertura
	IA4.2 non di copertura
	Risultato gestione strumenti finanziari		15.473.639		1.715.660
B.	IMMOBILI E DIRITTI REALI IMMOBILIARI	2.968.148		1.221.654
iB1.	Canoni di locazione e altri proventi	6.627.491		4.723,472
	P2. Utile/perdite da realizzi
	B3. Plusvalenze/minusvalenze	9.002.036		2.988,009
IB4.IB5.	Oneri per le gestione di beni immobiliAmmortamenti	369.661		290,405
	B6. Imposte sugli immobili	223,942		223.405
	Risultato gestione beni immobili		2,968,148		1.221.654
IС.	CREDITI	78.224		94.513
	C1. Interessi attivi e proventi assimilati	78.224		94.513
	C2. Incrementi / decrementi di valoreRisultato gestione crediti		78.224		94.513

D.	DEPOSITI BANCARI
D1.	Interessi attivi e proventi assimilati
E.	ALTRI BENI	1.410		1.410
E1.	Proventi
IE2.	Utili / pardite da realizzi
E3.	Plusvalenze / minusvalenzeRisultato gestione investimenti	1.410	18.364.973	1.410	400.903

	Rendiconto al 31/12/2014		Rendiconto esercizio precedente
F. RISULTATO DELLA GESTIONE CAMBIIF.IF1.OPERAZIONI DI COPERTURAF1.1 risultati realizzatiIF1.2 risultati non realizzatiIF2.OPERAZIONI NON DI COPERTURAIF2.1 risultati realizzatiIF2.2 risultati non realizzati

	F3.1 risukati realizzati
	F3.2 risultati non realizzati

G.	ALTRE OPERAZIONI DI GESTIONE
G1.	Proventi delle operazioni di pronti contro termine e assimilate
G2.	Proventi delle operazioni di prestito titoli
	Risultato lordo della gestione caratteristica		18.364.973		400.903
łн.	ONERI FINANZIARI	1.031.405		1.094.616
IH1.	INTERESSI PASSIVI SU FINANZIAMENTI RICEVUTI	1.026.161		1.093.853
	H1.1 su finanziamenti ipotecari	1.026.161		1.093.853
	H1.2 su altri finanziamenti
	H2. ALTRI ONERI FINANZIARI	5.244		762
	Risultato netto della gestione caratteristica		19.396.377		1.495.518

h.	ONERI DI GESTIONE	1.283.516		1.479.745
II1.	Provvigione di gestione SGR	866.719		1.109.547
112.	Commissioni banca depositaria	35.573		36,444
13.	Onen per esperti indipendenti	80.980		89.100
14.	Spese pubblicazione prospetti e informativa al pubblico
15.	Altri oneri di gestione	300.244		244.654
Ŀ.	ALTRI RICAVI E ONERI	107.815		335.222
IL1.	Interessi attivi su disponibilità liquide			Ű
L2.	Altri ricavi	35.263		465.751
	L3. Altri oneri	143.078		130.530
	Risultato della gestione prima delle imposte		20,787.708		2.640.041

M.	IMPOSTE
M1.	Imposta sostitutiva a carico dell'esercizio
M2.	Risparmio di imposta
	M3. Altre imposte
	Utile / perdita dell'esercizio		20,787,708		2.640.041

A complemento della sezione 'Altre informazioni' della nota integrativa si specifica quanto segue:

Operazioni con dirigenti, amministratori, sindaci e soci

Vengono di seguito riportate le informazioni relative alle operazioni effettuate con dirigenti. amministratori, sindaci e soci della società o di imprese controllate, collegate, controllanti e imprese sottoposte al controllo di queste ultime, conformemente alle indicazioni fornite dai principi contabili nazionali:

Nessuna operazione.

Operazioni realizzate con parti correlate

Vengono di seguito riportate le informazioni concernenti le operazioni realizzate con parti correlate, ai sensi dell'art. 2427, punto 22-bis del Codice Civile:

Finanziamento infruttifero a controllate...................................

- Finanziamento infruttifero ad altre partecipate
- Crediti verso controllate per c/c tesoreria
- Crediti verso controllate per fatture da emettere
$\epsilon$ Crediti verso imprese consociate
- Debiti verso imprese consociate
Finanziamenti da imprese consociate
- Debiti oltre 12 mesi verso società controllante
- Debiti oltre 12 mesi verso società controllate
- Finanziamenti in conto capitale dalla controllante

Accordi non risultanti dallo Stato Patrimoniale

Vengono di seguito riportate le informazioni concernenti la natura e l'obiettivo economico degli accordi non risultanti dallo stato patrimoniale, ai sensi dell'art. 2427, punto 22-ter del Codice Civile: - Non ve ne sono.

Informazioni sull'obbligo di redazione del Bilancio Consolidato

La società non è tenuta alla redazione del bilancio consolidato ai sensi dell'art. 27 del D.Lgs. 127/1991.

Destinazione del risultato dell'esercizio

Vi proponiamo di approvare il Bilancio di esercizio al 31/12/2014 e di rinviare a nuovo la perdita dell'esercizio pari ad $\epsilon$ . 6.177.462,53=

L'ORGANO AMMINISTRAT Dott. COLOTTO ahie BINI Gabriele

Dichiarazione di conformità

Copia corrispondente ai documenti conservati presso la società

Tabella n. 1

															M.
fondo amm.borreno				550.531	$\ddot{a}$	104.308	302.94	171.549	158.940		171.134		57.8953.984	50.74		21.65	3			679.B43	108.50	104.787	161.759		121.77	109.328
di cui costo attribuito alterreno sottostante			2,562,952		이 사회	62.B	985,D43	834.748	580.924		250.21	173.530	187.771	178.85		65.DT	횕			1.471.88	254.35	247.595	485.403		383.709	328.807
elemento contabile - al 31.1.09			7,455,22		2.329.85	1,832.103	2.453.499	2848,52	1,580.181		205,301	423.117	452.414	488,383		182,774	Ë			2.039.39	485,802	478.705	1.012,259		689.137	731.461
Monto amm.co as 31.1.09a bilancio			3,127,655		2.048.73	248,5K	1,008.43	180,980	580.188		559.7X	198,185	180.62	178.49		Herk	ë			2,286,21	342.062	348.845	530.387		108.580	364.583
costo stavico al31.1.09 a bilancio			ID.782.BBI		1.377.685	2.001.005	3,492.330	3.327.487	2.170.385		885,001	519.302	B33	574,893		Ñ5	14.54			4.905,812	M7.85	825.550	551.843		$\frac{1}{28}$	1.006.025
JESTINAZIONEDEFINITWA SECONDO CIRCOLARE MINISTREFIALE DEL W.AL67			COMMERCIALE	COMMERCIALE	COMMERCIALE	INDUSTRIALE	INDUSTRIALE	COMMERCIALE	COMMERCIALE	INDUSTRIALE	INDUSTRIALE	COMMERCIALE	COMMERCIALE	INDUSTRIALE	COMMERCIALE	INDUSTRIALE	COMMERCIALE	COMMERCIALE	COMMERCIALE	INDUSTRIALE	INDUSTRIALE	INDUSTRIALE	INDUSTRIALE	INDUSTRIALE	INDUSTRIALE	INDUSTRIALE
) AGGIORNMANTODESTINAZIONEECONDO CROOLAREMINSSTRERIALE DELMINSSTRERIALE DELБ			LOGISTICA	LOGISTICA	DIREZIONALE	INDUSTRIALE-RICHIESTO CAMBIODESTINAZIONE	INDUSTRIALE-	A SUO TEMPOINDUSTRIALECGI NON C'A NULLA, ILTUTURO & LOGISTICA, IC	DIREZIONALE	INDUSTRIALE	INDUSTRIALE	DIREZIONALE	COMMERCIALE	INOKJATRIALE	LOCISTICA	INDUSTRIALE	COMMERCIALE	LOGISTICA	LOGISTICA	INDUSTRIALE	INDUSTRIALE	INDUSTRIALE	industriale	INDUSTRIALE		INDUSTRIALECOMPLETAMENTOSFITTO-INDUSTRIALE
Valore di Mercato31.1.09			23,310.000		10.170.00	1.920.000	3,260,000	THE DOCTORRY	2,300,000		930,000	PO.000	700.000	520,000		380.000	180.000			4,200.000	2.050.000	2.390.000	1,800,000		1540.000	1.040.000
Valent di Mercato31.7.09			23.620.000,00		10.320.000.00	1,960,000,00	3,200,000,00	5,020,000.00	2.470.000.00		960.000.00	500.000,00	710.000.00	540.000,00		390.000.00	180,000,00			4.350.000.00	2.140.000.00	2.490.000,00	1.880,000,00		1,650,000,00	1.080.000,00
Valore di Mercato31.7.07	20,000,000	20.500.00	23.140,000	16.710.000	10.820.00	1,960,000	3,080,000	5.020.000	2,510.000	2,200.000	1140.000	780.000	200.000	530.000	1,270,000	390,000	Isora	2,310,000	27.190.000	4.310.000	2.100.000	2.240.000	1.870.000	1.780.000	1.570.000	1.880.000
PROPRIETA			Montelupo Floretório (FI) Via Tosco Romagnola nº121 ceduto nel 2012	DTeu Ricksbulgag et (bid) obstutis	Prate (PO) Via del Fossi nº14/C	Verrone (BI) Strada Trossl nº11	Preto (PC) Via Purgatorio nº62	Arezzo (AR) Via Arturo Chiari nº15	Pistola (PT) Vlake Adua nº77/79	Montenurio (PO) Via Milano nºS/7/9 Ang. ViaScarpetul	Deelin/Cantageth (PO) Via Dimigliana nº10	Prato (PO) Via Clement nº22/24-28/30-32	Prato (PO) Via Fitzi nº130/5-5-7-8-9	Montenturio (PO) Via Amalii nºSS	Montenurb (PO) Via Palerno nº38	Montemurlo (PO) Via Ancona nº18	Prato (PO) Via del Fossi nº14/G	Agliana (PT) Località Salceto	Arese (MI) Building 2	Postbona (TV) compreso Conad, Via Gonnellen°2/4/6/8	Ponte di Plave (TV) Via Posturala	Casale sul Sile (TV) Via Colonbo	Settino Torinese (TD) Carso E, De Nicola nº62	Marcon (VE) Via Platol/Venter 7	Marcon (VE) Via Verler 74	Cusaro di Zoppoe (PN) Via Elero nº1/h

ì. $\ddot{\phantom{1}}$

Allegato alla Nota Integrativa

BRAVO S.P.A. UNIPERSONALE

$\bar{\bf{a}}$

Postiona (TV) Via Pastore	610.000	830.000,00	800,000	INDUSTRIALE	INDUSTRIALE	933,544	TLL: 0002
Monestier (TV) Via Alcide De Gasperi nº 5	900.000			RESIDENZIALE	COMMERCIALE			561.027	280.083	110.881
Quarto D'Altino (VE) Via G. Pascoli	823.000	810.000.00	$10,000	MOUSTRIALE	INDUSTRIALE	517.200	181.861	355.329
Marcon (VE) Vita Plator	820.000			INDUSTRIALE	INDUSTRIALE				155,167	48.598
Honiebeliura (TV) Via E. Fermi n°12/14/16/18	550.000	600.000,00	570.000	INDUSTRIALE	INDUSTRIALE	580,103	163,400	404.703	170.43
Spines (1) [VE] Via delle industrie n°28,20,752	310.000	155.000,00	150,000	INDUSTRIALE	INDUSTRIALE	170.248	78.067	92.1BB	SLOTS	18,999
Monastier (TV) 4 Appartamenti-6 Garages-3 Post	380.000			RESIDENZIALLY	COMMERCIALE					23.412
Agugliano (AN) Loc. Montevarino Via Brodollul	120.000	120.000,00	120,000	COMMERCIALE	COMMERCIALE	154.87	$-2.29$	112.6R	$-10.481$	12.646
Tarvisio (UD) terreno Via Roma	170.000	470.000.00		ALTRO	COMMERCIALS
	19.930,000
Monterurb (PO) Via Puccini, 93	670.000	690.000,00	M0.000	INDUSTRIALE	INDUSTRIALE	5534.95	नबन्	27.214	18,857
Tarvisio (UD) Via Roma	1,940.000			COMMERCIALE	COMMERCIALE					342
	1,940.000

TOTALE			65.880.000			02.288.51	13,892.061	28,386,750	10,521,102	3.500.825

× $\frac{1}{4}$

Tabella n. 2

															R
masclo fondi dirferits			4.815.SBB	2.462.08		253.241		SHIRS	251.452		198.159108.921		71.74217	PL29		61.82	53.843			491.155490,030	550.77	247.352			204.371		74,159	149 787
sostitutiva terreni 1,5%			48.0M	23,523	Š	3,628	9.199	2,402		2.811	ञ्च	143		B,	3	ᇽ			7,023	Sig	흵	नइ			2,929뤅		1.063	2.045
sostitutiva beni ammortizz.3%		375,715		100.185	1.848	18,837	42,913	19.219		13.116	롋	नज	¥		$\frac{1}{2}$	뛬			32.773	32,848	40.179	18,543		13.88	esS	4.990		845
> valere nette#ttributbile terreno		3,130,35		1,588,209	26,389	241,950	SI3.042	160.160		157.410	지역	49.517	6.482		39.182	34.285			488.182	409.200	573.988	28.23		195.259	92.562	70.852		130,401
> valore nettostiribulite fabiricato		12.523.817		6.272.838	51.528	564,550	430.431	840.841		437.280	277.507	125,098	15.125		138,058	137,180			1.092.42	1.094.025	1,339,300	351.421		455,804	215.07	185.321		DZSIL
geal sizhed ab enoisv <		15.954.77		7,841,045	S7,597	606.501	2,043.472	800.801		834.699	346,884	247.588	esiz		197,228	171475			1,500,000	1,554.188	1,913.29	767.744		650,883	308.539	236.173		454.871
bibricatovalore netto fa		5.942.855		2.185.195	1.013.578	1.001.408	2,083.328	1.107.21		217.226	307,288	314.82	370.278		139,351	5.092			1.847.853	SKO.DRE	333.827	708.522		627.204	511.882	384.844		248.71
fonda amm.to attribuiblieal solo fabbricato		2.277.078		2.035.410	145.274	735.862	309.411	421.240		118,505	138.487	120.707	125.788		52.997	ĝ,			1.588.275	253.40	244,058	377.628		284,884	256.235	259.539		113,392
costo storico riferibile alsolo fabbricato	bani ammmorfizz	8,218,933		4,233,605	1,458,849	2.537,287	2392.73	1.818.48		135.7K	445.TTZ	45,335	186.035		192,348	10.900			3,433,828	593,499	577,885	1,085,150		912.00	767.217	653.480		382.103
valore nettoIdealmente riferibileterreno	beni non amm.	1.712.374		130,760	518.527	652.094	763.199	381,985		80.075	115.831	133.787	125,117		43.423	2.833			791.741	145,772	142.578	303.794		261,933	218.479	169,183		106.618
PROPRIETA		Montelupo Florentino (F1) Via ToscoRomagnola nº 121 ceduto nel 2012Marilago (MV) Via Dell'Industria	ន្ថិ	rato (PO) Via del Fossi nº14/C	enone (BI) Strada Trossi n°11	rato (PO) Via Purgatorio nº62	Arezzo (AR) Via Arburo Chiani nº15	Pistole (PT) Viale Adua nº77/79		Montemurko (PO) Via MilanoLi SI/B Ariz, Via ScanostiniUseda Convagaião (PO) ViaTempo (PO) Via Cemendi nº22/24-28/30-32		rato (PO) Via Fizi nº 130/5-6-7-8-9	Reviewant (PO) Via Anaain nº55	BE-JU OLLIBRA RIV (CA) DURWANDO	Kontentiurio (PO) Via Ancona nº18	Prate (PO) Via del Fossi nº14/G	Agilana (PT) Località Salcoto	Arese (H1) Building 2	Postoma (TV) compreso Conad.Via Gonnella n°2/4/6/8	Ponte di Plave (TV) Via Postumia		Casale sul Sile (TV) Via ColomboSettimo Tovinese (TO) Corso E, CeNicala nº62	Marcon (VE) Via Plakol/Venier 7		Marcon (VE) Via Venier 74Cusano di Zoppoa (PN) Via Elero11 9 1/h		Postioma (TV) Via PastoreMonestier (TV) Via Alcide DeSusperl n es	Quarto D'Altino (VE) Via G. Pascoll

BRAVO S.P.A. UNIPERSONALE

Bilancio al 31/12/2015

STATO PATRIMONIALE

ATTIVO	31/12/2015	31/12/2014
A) CREDITI VERSO SOCI PER VERSAMENTIANCORA DOVUTI
Totale crediti verso soci per versamenti ancora dovuti (A)	$\ddot{\phantom{a}}$	$\theta$
B) IMMOBILIZZAZIONI
I - Immobilizzazioni immateriali
Valore lordo	545.058	228.947
Ammortamenti	80.133	58.114
Totale immobilizzazioni immateriali (I)	464.925	170.833
II - Immobilizzazioni materiali
Valore lordo	68.190.158	66.206.081
Ammortamenti	17.403.500	16.174.211
Svalutazioni	3.806.275	3.108.291
Totale immobilizzazioni materiali (II)	46.980.383	46.923.579
III - Immobilizzazioni finanziarie
Crediti
Esigibili oltre l'esercizio successivo	526.659	461.690
Totale crediti	526.659	461.690
Altre immobilizzazioni finanziarie	4.705.133	4.705.133

Totale immobilizzazioni finanziarie (III)	5.231.792	5.166,823
2 Totale immobilizzazioni (B)	52.677.100	52.261.235
C) ATTIVO CIRCOLANTE
I - Rimanenze
Totale rimanenze (I)	4.840	4.840
II - Crediti
Esigibili entro l'esercizio successivo	10.681.726	12.389,460
Esigibili oltre l'esercizio successivo	306.873	310.143
Totale crediti (II)	10.988.599	12.699.603
Ш-Attivitàfinanziariechecostituisconononimmobilizzazioni
Totaleattivitàfinanziariechecostituiscononon
immobilizzazioni (III)	$\bf{0}$	$\bf{0}$
IV - Disponibilità liquide
Totale disponibilità liquide (IV)	907.866	1.434.861
ALLOCATES MIDWORKSHMTD(C)	M.901.305	14-139.304
D) RATEI E RISCONTI
(Totale ratei e risconti (D)	1.779.002	2.457.600
TOTALE ATTIVO		68.858.537
STATO PATRIMONIALE

PASSIVO	31/12/2015	31/12/2014
A) PATRIMONIO NETTO
I - Capitale	168.500	168.500
II - Riserva da soprapprezzo delle azioni	0	0
III - Riserve di rivalutazione	32.279.661	32.279.661
IV - Riserva legale	92.024	92.024
V - Riserve statutarie	$\bf{0}$	$\bf{0}$

VI - Riserva per azioni proprie in portafoglio	$\mathbf 0$	$\bf{0}$
VII - Altre riserve, distintamente indicate
Riserva straordinaria o facoltativa	1.525.692	1.525.692
Versamenti in conto capitale	21.325.677	21.325.677
Riserva avanzo di fusione	3.120.289	3.120.289
Varie altre riserve	-1	$\overline{2}$
Totale altre riserve (VII)	25.971.657	25.971.660
VIII - Utili (perdite) portati a nuovo	$-15.359.820$	$-9.182.358$
IX - Utile (perdita) dell'esercizio
Utile (perdita) dell'esercizio	$-926.434$	$-6.177.463$
Utile (perdita) residua	$-926.434$	$-6.177.463$
Potale parrimonio netto (A)		43,152.024
B) FONDI PER RISCHI E ONERI
Mon Southernehrsone (1)	7.137.355	7.692.604
C) TRATTAMENTO DI FINE RAPPORTO DI LAVOROSUBORDINATO	130.022	116.270
D) DEBITI
Esigibili entro l'esercizio successivo	12.741.643	12,585.084
Esigibili oltre l'esercizio successivo	3.705.149	4.684.228
Totale debiti (D)	16.446.792
E) RATEI E RISCONTI
: Totale ratei e risconti (E)	418.640	628.327
ПОРАГЛУЗЯТО	66.358.397	68.858,537

CONTI D'ORDINE
	31/12/2015	31/12/2014
Impegni assunti dall'impresa
Totale impegni assunti dall'impresa	14.792.531	21,488,402
TOTALE CONTI D'ORDINE	14,792,531	21.488.402

CONTO ECONOMICO

	31/12/2015	31/12/2014
A) VALORE DELLA PRODUZIONE:
1) Ricavi delle vendite e delle prestazioni	3.204.186	4.656.488
4) Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni	471.232	289.039
5) Altri ricavi e proventi
Altri	4.737.520	870.615
Totale altri ricavi e proventi (5)	4.737.520	870.615
Totale salore della produzione (A)	8,412.938	5,816.142
B) COSTI DELLA PRODUZIONE:
6) per materie prime, sussidiarie, di consumo e di merci	6.174	7.633
7) per servizi	1.355.582	1.137.879
8) per godimento di beni di terzi	1,767.515	2.589.304
9) per il personale:
a) salari e stipendi	185.672	192.354
b) oneri sociali	57.970	59.439
c), d), e) trattamento di fine rapporto, trattamento di quiescenza,
altri costi del personale	16.511	20.285
c) Trattamento di fine rapporto	15.113	15.057
e) Altri costi	1.398	5.228
Totale costi per il personale (9)	260.153	272.078
10) ammortamenti e svalutazioni:
a),b),c) Ammortamenti delle immobilizzazioni immateriali e
materiali, altre svalutazioni delle immobilizzazioni	2.233.441	1.998.449
a) Ammortamento delle immobilizzazioni immateriali	22.019	3.575
b) Ammortamento delle immobilizzazioni materiali	1.409.353	1.388.631
c) Altre svalutazioni delle immobilizzazioni	802.069	606.243
d) Svalutazione dei crediti compresi nell'attivo circolante e delle
disponibilità liquide	70.885	6.078.309

	8.076.758
200.000	$\bf{0}$
1.308.954	1.806.836
7.202.704	13.890.488
1,210.234	$-8.074.346$



121.539	151.960
157.999	117.006
279.538	268.966
279.538	268.966

287.231	213.955
287.231	213.955
$-7,693$	55.011



$\bf{0}$	17.929
0	17.929


0	106.993
0	106.993

	$-89.064$

	$\bf{0}$

$\sqrt{ }$

$\sqrt{\frac{1}{2}}$

Altri	435.295	1.293
Totale proventi (20)	435.295	1.293
21) Oneri
Minusvalenze da alienazioni i cui effetti contabili non sono
iscrivibili al n.14	92.342	$\bf{0}$
Imposte relative ad esercizi precedenti	80.456	137.503
Altri	827.473	$\bf{0}$
Totale oneri (21)	1.000.271	137.503
Totale delle partite straordinarie (E) (20-21)	$-564.976$	$-136.210$
Kisultato prima delle imposte (A-B+-C+-D+-E)	637.565	$-8.244.609$
22) Imposte sul reddito dell'esercizio correnti, differite e
anticipate
Imposte correnti	1,129.426	1.115.365
Imposte anticipate	$-1,170.057$	1.945.501
Imposte differite	$-735.484$	$-1,237.010$
Totale imposte sul reddito dell'esercizio (22)	1.563.999	$-2.067.146$
LEAN I BI DE CHIALED I E EL VED DE BI BI DE LA LA LA CO	$-926.434$	$-6.177.463$

Il Consiglio di Amministrazione CECCHI Giancarlo.

BINI Gabriele

Refl di redazione

BRAVO S.P.A. UNIPERSONALE

Nota Integrativa al bilancio chiuso al 31/12/2015

redatta in forma abbreviata ai sensi dell'art. 2435 - bis c.c.

Premessa alan kabupatèn Kabupatèn Kabupatèn Kabupatèn Kabupatèn Kabupatèn Kabupatèn Kabupatèn Kabupatèn Kabupa

Il bilancio chiuso al 31/12/2015, di cui la presente nota integrativa costituisce parte integrante ai sensi dell'art. 2423, comma 1 del Codice Civile, corrisponde alle risultanze delle scritture contabili regolarmente tenute ed è redatto conformemente agli articoli 2423, 2423 ter, 2424, 2424 bis, 2425, 2425 bis del Codice Civile, secondo principi di redazione conformi a quanto stabilito dall'art. 2423 bis, comma 1 c.c., e criteri di valutazione di cui all'art. 2426 c.c..

Il Consiglio di Amministrazione, per l'approvazione del bilancio, si è avvalso del maggior termine ex art. 2364 stante la complessità del patrimonio della stessa il quale è costituito anche da partecipazioni di rilevante valore che meritano una attenta valutazione.

Conformemente al disposto dell'articolo 2423 bis del Codice Civile, nella redazione del bilancio si è provveduto a:

valutare le singole voci secondo prudenza ed in previsione di una normale continuità aziendale, nonché tenendo conto della funzione economica dell'elemento dell'attivo o del passivo considerato;

includere i soli utili e le perdite effettivamente realizzati nel corso dell'esercizio;

determinare i proventi ed i costi nel rispetto della competenza temporale, ed indipendentemente dalla loro manifestazione finanziaria;

comprendere tutti i rischi e le perdite di competenza, anche se divenuti noti dopo la conclusione dell'esercizio:

considerare distintamente, ai fini della relativa valutazione, gli elementi eterogenei inclusi nelle varie voci del bilancio;

mantenere immutati i criteri di valutazione adottati rispetto al precedente esercizio.

Criteri di velutazione

I criteri applicati nella valutazione delle voci di bilancio, esposti di seguito, sono conformi a quanto disposto dall'art. 2426 del Codice Civile.

Immobilizzazioni immateriali

L'iscrizione e la valorizzazione delle poste inserite nella categoria delle immobilizzazioni immateriali sono state operate con il consenso del Collegio Sindacale, ove previsto dal Codice Civile.

Immobilizzazioni materiali

Il costo è rivalutato in applicazione di leggi di rivalutazione monetaria ed, in ogni caso, non eccede il valore di mercato.

Sono state applicate le seguenti aliquote che rispecchiano il risultato dei piani di ammortamento tecnici, confermate dalle realtà aziendali:

Fabbricati: 3%;

Impianti: 15%;

Macchine d'ufficio elettroniche: 20%;

Altri beni:

Mobili e arredi: 12 %:

Le immobilizzazioni il cui valore alla data di chiusura dell'esercizio risulti durevolmente inferiore al residuo costo da ammortizzare sono iscritte a tale minor valore.

Nel rispetto dei nuovi principi contabili quanto destinato al Fondo Ammortamento Terreni è stato

destinato al Fondo Ripristino Ambientale.

Rivalutazione delle immobilizzazioni immateriali e materiali

Nelle tabelle allegate alla presente nota integrativa sono indicati gli immobili oggetto di rivalutazione ai sensi del D.L. n. 185/2008.

Immobilizzazioni finanziarie

Le partecipazioni in altre imprese non controllate sono state iscritte al costo di acquisto, eventualmente rettificato sulla base delle perdite rilevate dalle società partecipate.

I crediti iscritti tra le immobilizzazioni finanziarie sono esposti al valore di presunto realizzo che è pari al loro importo numerario.

Rimanenze

Le rimanenze, rappresentate da materiali e beni di consumo acquisiti a seguito del fallimento della società Tessit, affittuaria, sono state valutate sulla base del rispettivo costo specifico.

Crediti

ragionevole certezza dell'esistenza, negli esercizi in cui le stesse si riverseranno, di un reddito imponibile non inferiore all'ammontare delle differenze che si andranno ad annullare, e di imponibili fiscali futuri che potranno assorbire le perdite riportabili entro il periodo nel quale le stesse sono deducibili.

Disponibilità liquide

Le disponibilità liquide sono esposte al loro valore nominale.

Ratei e risconti

I ratei e i risconti sono stati iscritti sulla base del principio della competenza economica.

Fondi per rischi ed oneri

Gli stanziamenti riflettono la migliore stima possibile sulla base degli elementi che sono a disposizione.

Nei fondi per rischi ed oneri, in ossequio ai nuovi principi contabili, è stato iscritto il "Fondo ripristino ambientale" di importo pari ad $\epsilon$ . 4.606.673,80=.

TFR

Debiti

I debiti sono indicati tra le passività in base al loro valore nominale.

Valori in valuta

Non sono state effettuate operazioni in valuta.

Impegni, garanzie e rischi

Sono esposti al loro valore contrattuale in calce allo Stato Patrimoniale, secondo quanto stabilito dal terzo comma dell'articolo 2424 del Codice Civile.

Costi e ricavi

Sono esposti secondo il principio della prudenza e della competenza economica.

Informazioni sullo Stato Patrimoniale - Attivo

Operazioni di locazione finanziaria

Qui di seguito vengono riportate le informazioni concernenti le operazioni di locazione finanziaria, ai sensi dell'art. 2427, punto 22 del Codice Civile, con riferimento agli effetti sul 'patrimonio netto' e sul 'risultato d'esercizio:

	Importo
Attività
a) Contratti in corso
a.1) Beni in leasing finanziario allafine dell'esercizio precedente	31.442.970
relativi fondi ammortamento	8.778.030
a.2) Beni acquistati in leasingfinanziario nel corso dell'esercizio	۵
a.3) Beni in leasing finanziarioriscattati nel corso dell'esercizio	10.474.750
a.4) Quote di ammortamento dicompetenza dell'esercizio	383.565
a.5) Rettifiche/riprese di valore subeni in leasing finanziario	o
a.6) Beni in leasing finanziario altermine dell'esercizio	20.584.655
relativi fondi ammortamento	4.986.345
b) Beni riscattati
b.1) Maggiore/minor valorecomplessivo dei beni riscattati.determinato secondo la metodologiafinanziaria, rispetto al loro valorenetto contabile alla fine dell'esercizio	$-9.591.758$
$Totale (a.6 + b.1)$	10.992.897

123

		BRAVO S.P.A. UNIPERSONALE
--	--	---------------------------

$\sqrt{2}$

Passività
c) Debiti impliciti	565.55
c.1) Debiti impliciti per operazioni dileasing finanziario alla finedell'esercizio precedente	20.988.370
di cui scadenti nell'eserciziosuccessivo	2.805.680
di cui scadenti oltre l'eserciziosuccessivo entro 5 anni	14.330.475
di cui scadenti oltre i 5 anni	3.852.215
c.2) Debiti impliciti sortinell'esercizio	٥
c.3) Rimborso delle quote capitale eriscatti nel corso dell'esercizio	6.912.689
c.4) Debiti impliciti per operazioni dileasing finanziario al terminedell'esercizio	14.075.681
di cui scadenti nell'esercizioSUCCESSIVO	1.854.446
di cui scadenti oltre l'eserciziosuccessivo entro 5 anni	9.272.233
di cui scadenti oltre i 5 anni	2.949.002
d) Effetto complessivo lordo alla finedell'esercizio (a.6+b.1-c.4)	$-3.082.784$
e) Effetto fiscale	262.687
f) Effetto sul patrimonio netto allafine dell'esercizio (d-e)	$-3.345.471$

a.1) Stomo di canoni su operazionidi leasing finanziano	1.276.084
a.2) Rilevazione degli oneri finanziarisu operazioni di leasing finanziario	143.355
a.3) Rilevazione di quote diammortamento su contratti in essere	439,500
a.4) Rettifiche/riprese di valore subeni in leasing finanziario
a) Effetto sul risultato prima delleimposte (minori/maggiori costi)	693.229
b) Rilevazione dell'effetto fiscale	262.687
c) Effetto netto sul risultatod'esercizio delle rilevazioni delleoperazioni di leasing con il metodofinanziario rispetto al metodopatrimoniale adottato (a-b)	430.542

La tabella sottostante presenta le informazioni sopra indicate con riferimento ai singoli contratti in essere:

	Riferimentocontratto societàdi leasing	Valore attualerate non scadute	Interessi passividi competenza
Immobile Arese	MCC Locafit	13.787.691	100.246
Totali		13.787.691	100.246

	Costo storico	FondiammortamentoInizio esercizio	Ammortamentidell'esercizio	Rettifiche valoredell'esercizio	Valore contabile
I immobile Arese	25.571,000	4.602.780	383.565		20,584,655
Totall	25.571.000	4.602.780	383,565		20.584,655

Elenco delle partecipazioni in imprese controllate

Vengono di seguito riportati i dati relativi alle partecipazioni in imprese controllate, ai sensi

dell'art. 2427, punto 5 del Codice Civile.

	Denominazione	Città oStato	Capitale ineuro	Utile(Perdita)ultimoesercizioIn euro	Patrimonionetto ineuro	Quotapossedutain suro	QuotapossedutaIn%	Valore abliancio ocorrispondentecredito
	Smit Real Estate Srl in liquidazioneal 31.12.2015	Prato	10,000	$-2.466.663$	$-6.083.377$	10,000	100,00
	Okatan Srl al 31.12,2015	Prato	240,000	$-45.393$	2.919.062	240.000	100,00	4.704.583
Totale								4.704.583

Partecipazioni in imprese comportanti responsabilità illimitata

Ai sensi di quanto disposto dall'art. 2361, comma 2 del Codice Civile, si segnala che la f società non ha assunto partecipazioni comportanti la responsabilità illimitata.

Elenco delle partecipazioni in imprese collegate

La società non detiene partecipazioni in imprese collegate.

Crediti immobilizzati - Ripartizione per area geografica

Vengono di seguito riportati i dati relativi alla suddivisione dei crediti immobilizzati per area geografica,

ai sensi dell'art. 2427, punto 6 del Codice Civile:

Ĭĥ.

	Totale
Crediti immobilizzati per areageografica abbreviato
Area geografica		Italia
Totale crediti immobilizzati	526,659	526.659

Crediti immobilizzati - Operazioni con retrocessione a termine

Non vi sono crediti immobilizzati derivanti da operazioni che prevedono l'obbligo per l'acquirente di retrocessione a termine.

Immobilizzazioni Finanziarie - Valore

Immobilizzazioni finanziarie iscritte ad un valore superiore al fair value

Ai sensi dell'art. 2427 bis, comma 1, punto 2 del Codice civile, si precisa che non vi sono

immobilizzazioni finanziarie iscritte ad un valore superiore al loro fair value.

Attivo circolante

Attivo circolante - Rimanenze

Le rimanenze comprese nell'attivo circolante sono pari a $\epsilon$ 4.840 ( $\epsilon$ 4.840 del precedente esercizio).

La composizione ed i movimenti delle singole voci sono così rappresentati:

	Materie prime,sussidiarie e diCONSUMO	Prodotti incorso dilavorazione esemilavorati	su ordinazione	Lavori in corso Prodotti finiti emerci	Acconti(versati)	Totalerimanenze
Valore di inizio esercizio				4.840		4.840
Valore di fine esercizio				4.840		4.840

Attivo circolante - Crediti

I crediti compresi nell'attivo circolante sono pari a € 10.988.599 (€ 12.699.603 nel precedente esercizio).

La composizione è così rappresentata:

	Valore nominale	Fondosvalutazione	FondosvalutazioneInteressi di mora	Valore netto
Verso Clienti - esigibili entrol'esercizio successivo	1.372.856	826.699		546.157
Verso Controllate - esigibili entrol'esercizio successivo	5,566,751	5.069.045		497.706
Tributari - esigibili entro l'eserciziosuccessivo	437.523	0		437.523
Imposte anticipate - esigibili entrol'esercizio successivo	4.987.896	o		4.987.896
Verso Altri - esigibili entro l'eserciziosuccessivo	4.212.444	0		4.212.444
Verso Altri - esigibili oltre l'eserciziosuccessivo	306,873	o		306.873
Totali	16.884.343	5.895.744	0	10.988.599

Crediti - Distinzione per scadenza

Vengono di seguito riportati i dati relativi alla suddivisione dei crediti per scadenza, ai sensi

dell'art. 2427, punto 6 del Codice Civile:

	Crediti versoclienti iscrittinell'attivocircolante	Crediti versoimpresecontrollateIscritti nell'attivocircolante
Valore di inizio esercizio	1.535.973	602.104
Variazione nell'esercizio	$-989.816$	$-104.398$
Valore di fine esercizio	546.157	497.706
Quota scadente entro l'esercizio	546.157	497.706
Quota scadente oltre l'esercizio

	Crediti tributariiscritti nell'attivocircolante	Attività perimposteanticipate iscrittenell'attivocircolante	Crediti verso altri :iscritti nell'attivocircolante	Totale credit!iscritti nell'attivocircolante
Valore di inizio esercizio	490.887	6.157.953	3.912.686	12,699,603
Variazione nell'esercizio	$-53.364$	$-1.170.057$	606.631	$-1.711.004$
Valore di fine esercizio	437.523	4.987.896	4,519.317	10.988.599
Quota scadente entro l'esercizio	437.523	4.987.896	4.212.444	10.681.726
Quota scadente oltre l'esercizio			306.873	306.873

Crediti iscritti nell'attivo circolante - Ripartizione per area geografica

W Vengono di seguito riportati i dati relativi alla suddivisione dei crediti iscritti nell'attivo

circolante per area geografica, ai sensi dell'art. 2427, punto 6 del Codice Civile:

	Totale
Crediti per area geograficaabbreviato
Area geografica		Italia
Totale crediti iscritti nell'attivocircolante	10.988.599	10.988,599

Crediti iscritti nell'attivo circolante - Operazioni con retrocessione a termine

Non vi sono crediti iscritti nell'attivo circolante derivanti da operazioni che prevedono l'obbligo per l'acquirente di retrocessione a termine.

Attivo circolante - Attività finanziarie

Le attività finanziarie comprese nell'attivo circolante sono pari a $\epsilon$ 0 ( $\epsilon$ 0 nel precedente esercizio).

Attivo circolante - Disponibilità liquide

Le disponibilità liquide comprese nell'attivo circolante sono pari a $\epsilon$ 907.866 ( $\epsilon$ 1.434.861 nel precedente esercizio).

La composizione ed i movimenti delle singole voci sono così rappresentati:

	Depositi bancaria postall	Denaro e altrivalori in cassa	Totaledisponibilitàliquide
Valore di inizio esercizio	1.434.027	834	1.434.861
Variazione nell'esercizio	$-527.284$	289	$-526.995$
Valore di fine esercizio	906.743	1.123	907.866

Ratei e risconti attivi

I ratei e risconti attivi sono pari a $\epsilon$ 1.779.992 ( $\epsilon$ 2.457.998 nel precedente esercizio).

La composizione ed i movimenti delle singole voci sono così rappresentati:

Disaggio su	Ratei attivl	Altri risconti	Totale ratei e

	attivi	risconti attivi
Valore di inizio esercizio	2.457.998	2.457,998
Variazione nell'esercizio	$-678,006$	$-678,006$
Valore di fine esercizio	1,779.992	1.779.992

Oneri finanziari capitalizzati

Qui di seguito vengono riportati gli oneri finanziari imputati nell'esercizio ai valori iscritti nell'attivo dello Stato Patrimoniale, ai sensi dell'art. 2427, punto 8 del Codice Civile:

Nessun onere finanziario è stato capitalizzato.

Informazioni sullo Stato Patrimoniale - Passivo e Patrimonio netto

Patrimonio Netto

Il patrimonio netto esistente alla chiusura dell'esercizio è pari a € 42.225.588 (€ 43.152.024 nel precedente esercizio).

Nei prospetti riportati di seguito viene evidenziata la movimentazione subita durante l'esercizio dalle singole poste che compongono il Patrimonio Netto.

	Valore di inizioesercizio	Attribuzione didividendi.	Altredestinazioni
Capitale	168.500	o
Riserve di rivalutazione	32.279.661	0
Riserva legale	92.024	Ð
Altre riserve
Riserva straordinaria o facoltativa	1.525.692	o
Versamenti in conto capitale	21.325.677	0
Riserva avanzo di fusione	3,120.289	0
Varie altre riserve		n
Totale altre riserve	25.971.660	$\Omega$
Utili (perdite) portati a nuovo	$-9.182.358$	0	$-6.177.462$
Utile (perdita) dell'esercizio	$-6.177.463$	O	6.177.463
l Totale Patrimonio netto	43.152.024	Ω

	Decrementi	Riclassifiche	Risultatod'esercizio	Valore di fineesercizio
Capitale				168,500
Riserve di rivalutazione				32.279.661
Riserva legale				92.024
Altre riserve
Riserva straordinaria o facoltativa				1.525.692

RU -

Versamenti in conto capitale		21.325.677
Riserva avanzo di fusione		3.120.289
Varie altre riserve
Totale altre riserve		25.971.657
Utili (perdite) portati a nuovo		$-15.359.820$
Utile (perdita) dell'esercizio	$-926.434$	$-926.434$
Totale Patrimonio netto	$-926.434$	42.225.588

Ai fini di una migliore intelligibilità delle variazioni del patrimonio netto qui di seguito vengono evidenziate le movimentazioni dell'esercizio precedente delle voci del patrimonio netto:

	Valore di inizioesercizio	Attribuzione didividendi	Altredestinazioni	Incrementi
Capitale	168,500
Riserve di rivalutazione	32.279.661	0
Riserva legale	92.024	0
Altre riserve
Riserva straordinaria o facoltativa	1.525.692	o
Versamenti in conto capitale	21.325.677	٥
Riserva avanzo di fusione	3.120.289	٥
Varie altre riserve	-1	O
Totale altre riserve	25.971.657	Ω		я
Utili (perdite) portati a nuovo	$-3.191.164$	o	$-5.991.194$
Utile (perdita) dell'esercizio	$-5.991.194$	n	5.991.194
Totale Patrimonio netto	49.329.484			3

	Decrementi	Riclassifiche	Risultatod'esercizio	Valore di fineesercizio
Capitale		0		168.500
Riserve di rivalutazione	0	0		32.279.661
Riserva legale	0	n		92.024
Altre riserve
Riserva straordinaria o facoltativa	Ð			1.525.692
Versamenti in conto capitale				21.325.677
Riserva avanzo di fusione		n		3.120.289
Varie altre riserve		0
Totale altre riserve		0		25.971.660
Utili (perdite) portati a nuovo		0		$-9.182.358$
Utile (perdita) dell'esercizio			$-6.177,463$	$-6.177.463$
Totale Patrimonio netto		Ω	$-6.177.463$	43.152.024

Prospetto della disponibilità ed utilizzo delle voci di patrimonio netto

Le informazioni richieste dall'articolo 2427, punto 7-bis del Codice Civile relativamente alla

BRAVO S.P.A. UNIPERSONALE

Web 1

Nota Integrativa

specificazione delle voci del patrimonio netto con riferimento alla loro origine, possibilità di utilizzazione e distribuibilità, nonché alla loro avvenuta utilizzazione nei precedenti esercizi, sono desumibili dai prospetti sottostanti:

	Importo	Origine/natura	Possibilità diutilizzazione	Quotadisponibile	Riepilogo delleutilizzazionieffettuate neitre precedentiesercizi - percoperturaperdite	Riepilogo delleutilizzazionieffettuate neitre precedentiesercizi - peraltre ragioni
Capitale	168.500	Apporto dei soci	Non disponibile	o	$\Omega$	0
Riserve di rivalutazione	32,279,661	Altra natura	Disponibile convincoli	0	O	$\Omega$
Riserva legale		Destinazione92.024 del risultatod'esercizio	Liberamentedisponibile laparte eccedenteil 20% del C.S.	58.324	0	$\Omega$
Altre riserve
Riserva straordinaria o facoitativa	1.525.692	Destinazionedel risultatod'esercizio	Liberamentedisponibile	1.525.692	0	$\Omega$
Versamenti in conto capitale	21.325.677	Apporto dei soci	Non disponibile	0	0	$\Omega$
Riserva avanzo di fusione	3.120.289	Altra natura	Non disponibile	0	0	o
Varie altre riserve	$-4$	Differenza daarrotondamento		o	٥	o
Totale altre riserve	25.971.657			1.525.692	$\Omega$	o
Utili portati a nuovo	$-15.359.820$	Destinazionedel risultatod'esercizio		$\Omega$	o	o
Totale	43.152.022			1.584.016	0	n
Residua quota distribuibile				1.584.016

Fondi per rischi ed oneri

I fondi per rischi ed oneri sono iscritti nelle passività per complessivi $\epsilon$ 7.137.355 ( $\epsilon$

7.692.604 nel precedente esercizio).

La composizione ed i movimenti delle singole voci sono così rappresentati:

	Fondi per rischie oneri
Valore di inizio esercizio	7.692.604
Variazioni nell'esercizio
Accantonamento nell'esercizio	200.000
Utilizzo nell'esercizio	755.249
Totale variazioni	$-555.249$
Valore di fine esercizio	7.137.355

En Le

Per quanto concerne le informazioni relative alle movimentazioni dei "Fondi per imposte differite", si rimanda alla sezione "Imposte dell'esercizio".

TFR

Il trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato è iscritto tra le passività per complessivi $\epsilon$ 130.022 (€ 116.270 nel precedente esercizio).

La composizione ed i movimenti delle singole voci sono così rappresentati:

	Trattamento difine rapporto dilavorosubordinato
Valore di inizio esercizio	116.270
Variazioni nell'esercizio
Accantonamento nell'esercizio	15.113
Utilizzo nell'esercizio	1.361
Totale variazioni	13,752
Valore di fine esercizio	130.022

Debiti

I debiti sono iscritti nelle passività per complessivi € 16.446.792 (€ 17.269.312 nel precedente

esercizio).

La composizione delle singole voci è così rappresentata:

	Saldo iniziale	Saldo finale	Variazione
Debiti verso banche	7.365.313	6.674,488	$-690.825$
Debiti verso altri finanziatori	320,000	320,000
Acconti	30,000	٥	$-30.000$
Debiti verso fornitori	1.383.135	1.554.879	171.744
Debiti verso imprese controllate	538,270	533.901	$-4.369$
Debiti verso controllanti	1.050.000	1.050.000
Debiti tributari	5.226.102	5.624.005	397.903
Debiti vs.istituti di previdenza esicurezza sociale	19.378	29.258	9.880
Altri debiti	1.337.114	660.261	$-676.853$
Totali	17.269.312	16.446.792	$-822.520$

Debiti - Distinzione per scadenza

Qui di seguito vengono riportati i dati relativi alla suddivisione dei debiti per scadenza, ai sensi dell'art. 2427, punto 6 del Codice Civile:

	Valore di inizioesercizio	Variazionenell'esercizio	Valore di fineesercizio	Quotascadente entrol'esercizio	Quotascadente oitrel'esercizio	Di cui di duratasuperiore a 5anni
Debiti verso banche	7.365.313	$-690.825$	6.674.488	4.875.928	1.798.560
Debiti verso altri finanziatori	320.000		320.000		320,000
Acconti	30,000	$-30.000$
Debiti verso fornitori	1.383.135	171.744	1.554.879	1,554,879
Debiti verso imprese controllate	538.270	$-4.369$	533.901	87.312	446.589	o
Debiti verso controllanti	1.050.000		1.050.000		1.050.000
Debiti tributari	5.226.102	397.903	5.624.005	5.624.005
Debiti verso istituti di previdenza e disicurezza sociale	19.378	9,880	29.258	29.258		0
Altri debiti	1.337.114	$-676.853$	660.261	570.261	90.000
Totale debiti	17.269.312	$-822.520$	16,446,792	12.741.643	3.705.149	0

Debiti - Ripartizione per area geografica

Qui di seguito vengono riportati i dati relativi alla suddivisione dei debiti per area geografica,

ai sensi dell'art. 2427, punto 6 del Codice Civile:

	Totale
Debiti per area geograficaabbreviato
Area geografica		Italia
Debiti	16.446.792	16.446.792

Debiti assistiti da garanzie reali su beni sociali

Qui di seguito vengono riportate le informazioni concernenti le garanzie reali sui beni sociali,

ai sensi dell'art. 2427, punto 6 del Codice Civile:

	Ammontare
Debiti assistiti da garanzie reali
Debiti assistiti da ipoteche	6.590.097
Totale debiti assistiti da garanziereali	6,590.097

Debiti non assistiti da garanzie reali			9,856,695
l Totale			16.446.792

Di seguito si riporta il dettaglio dei debiti nei confronti delle banche relativi ai mutui ed ai finanziamenti contratti e garantiti da ipoteca.

Riferimento	Tipo Garanzia	Bene Oggetto
		Fabbricato
		Pistoia, Viale
Mutuo Carifirenze	Ipoteca	Adua e
		Fabbricato
		Verrone
		Immobile
Mutuo Carilucca	Ipoteca	direzionale Prato
		Macrolotto
Conto Corrente Ipotecario		Immobile sito in
Carifirenze	Ipoteca	Prato, Via del
		Purgatorio
		Immobile
		Settimo
Mutuo Intesa Sanpaolo	ipoteca	Torinese e
		Postioma Via
		Gonella/Pastore
		Immobili siti in
Mutuo Carifirenze	Ipoteca	Marcon e
		Zoppola
		Immobili siti in
Mutuo Carifirenze	Ipoteca	Marcon e
		Zoppola

Debiti - Operazioni con retrocessione a termine

Non vi sono debiti derivanti da operazioni che prevedono l'obbligo per l'acquirente di retrocessione a termine.

Finanziamenti effettuati dai soci

Vengono di seguito riportate le informazioni concernenti i finanziamenti effettuati dai soci della società, ai sensi dell'art. 2427, punto 19-bis del Codice Civile:

Finanziamenti infruttiferi dell'unico socio per $\epsilon$ . 1.050.000,00=.

Ratei e risconti passivi

I ratei e risconti passivi sono iscritti nelle passività per complessivi € 418.640 (€ 628.327 nel precedente esercizio).

La composizione ed i movimenti delle singole voci sono così rappresentati:

	Ratei passivi	Altri riscontipassivi	Totale ratei erisconti passivi
Valore di inizio esercizio	27.492	600.835	628.327
Variazione nell'esercizio	34.442	$-244.129$	$-209.687$
Valore di fine esercizio	61.934	356,706	418,640

Garanzie, impegni e rischi

Alla data di chiusura dell'esercizio, risultano in essere le seguenti garanzie, impegni e rischi:

Descrizione
Leasing - quota capitale residua	14.792.531
l Totali	14.792.531

Informazioni sul Conto Economico

Proventi da partecipazione

In relazione a quanto disposto dall'art. 2427, punto 11 del Codice Civile, il seguente elenco riporta i proventi da partecipazione diversi dai dividendi:

trattasi di altri proventi finanziari dalle società controllate per $\epsilon$ . 121.538,84= e altri proventi finanziari da terzi per $\in$ 157.783,78=.

Utili e perdite su cambi

nessuna operazione in valuta effettuata nell'esercizio.

Imposte sul reddito d'esercizio, correnti differite e anticipate

La composizione delle singole voci è così rappresentata:

	Imposte	Proventi (Oneri)
Imposte correnti Imposte differite	anticipate	trasparenza

$\overline{z}$

Totali	1.129.426	$-735.484$	$-1.170.057$	01
IRAP	164.622		$-220.406$	0.
IRES	964.804	$-735.485$	$-949.651$	0

PROSPETTO DI RICONCILIAZIONE DEL RISULTATO CIVILE ANTE IMPOSTE CON IL RISULTATO FISCALE IMPONIBILE DISTINTAMENTE PER L'IRES E L'IRAP.

	IRES	IRAP
Risultato prima delle imposte risultante da Bilancio	$+637.565$	$+637.565$
Variazioni in aumento dell'imponibile	$+6,637,960$	$+3.869.615$
Variazioni in diminuzione dell'imponibile	$-3.573.620$	$-1.091.792$
Imponibile fiscale	$+3.701.905$	$+3.415.388$
Perdite esercizi precedenti
ACE	$-193.527$
Imposte correnti	964.804	164.622

Descrizione delle differenze temporanee che hanno comportato la rilevazione di imposte differite ed aliquote applicate

Qui di seguito si riportano le informazioni richieste dall'art. 2427, punto 14, lett. a) del Codice Civile, relativamente all'indicazione delle imposte differite.

IRES

Variazioni da apportare nei successivi periodi d'imposta

IRES	2016	2017	2018	2019	Non definito	Totale
Operazioni sorte
in esercizi
precedenti	3.945.900	0	$\mathbf 0$	$\mathbf 0$	942.182	4.888.082
Operazioni sorte
nell'esercizio
corrente	384.536	384.536	384.536	384.536	0	1.538.144
Totale	4.330.436	384.536	384.536	384.536	942.182	6.426.226
Aliquota media
tres	27,50%	24,00%	24,00%	24,00%	24,00%	27.50%/24,00%

IRAP

		验J.S. Gold		Variazioni da apportare nel successivi periodi d'imposta不是一个人的人的人的
IRAP	2016	2017	2018	2019	Non definito	Totale
Operazioni sorte
in esercizi
precedenti	0	0	O	0	942.182	942.182
Operazioni sorte
nell'esercizio
corrente	0	0	0	0	0	0
Totale	$\bf{0}$	$\theta$	0	$\mathbf{0}$	942.182	942,182
Aliquota media
trap	4,82%	4,82%	4,82%	4,82%	4,82%	4,82%

Le differenze temporanee tassabili relative all'Ires ed all'Irap ammontano rispettivamente ad Euro 6.426.226,00= e ad Euro 942.182,00= a cui corrispondono imposte differite, applicando le presunte aliquote percentuali d'imposta in vigore al momento in cui si riverseranno.

Le differenze temporanee tassabili sono così costituite:

Ammortamenti relativi alla fusione De Martiis
- Plusvalenza Immobile Montelupo
- Plusvalenza Immobile Maniago

Descrizione delle differenze temporanee che hanno comportato la rilevazione di imposte anticipate ed aliquote applicate

Qui di seguito si riportano le informazioni richieste dall'art. 2427, punto 14, lett. a) del Codice Civile, relativamente all'indicazione delle imposte anticipate.

			Variazioni da apportare nei successivi periodi d'imposta
IRES	2016	2017	2018	2019	Non def.	Totale
Operazioni sorte in esercizi
precedenti	0	0	$\mathbf 0$	$\mathbf 0$	14.047.158	14.047.158
Operazioni sorte
nell'esercizio corrente	0	0	$\mathbf 0$	0	6.220.198	6.220.198
Annullamento imposte
anticipate	0	0	0	o	$-1.262.645$	$-1.262.645$
Totale	0	Û	$\mathbf 0$	0	19.004.711	19.004.711
Aliquota media Ires	27,50%	24,00%	24,00%	24,00%	24,00%	24,00%

IRAP

IRES

			Variazioni da apportare nei successivi periodi d'imposta
IRAP	2016	2017	2018	2018	Non def.	Totale
Operazioni sorte in esercizi					8.115.630	8.115.630

O	٥	o	0	738.427	738.427

Ð	Ω	O	o	o	$\mathbf{0}$
O	Û	0	0	8.854.057	8.854.057
4,82%	4,82%	4,82%	4,82%	4,82%	4,82%

Le differenze temporanee deducibili sono così costituite:

$\epsilon$ F.do svalutazione crediti tassato
Svalutazione di immobili relativa all'esercizio
Svalutazione di immobili relative ad esercizi precedenti
- Fondo svalutazione crediti SMITRE
- Quota capitale interessi di leasing terreni al 2014
- Ammortamento indeducibili terreni da rivalutazione
- Storno amm.ti inded.li da rivalutazione
$\downarrow$ Quota terreno leasing indeducibile 2015

Altre Informazioni

Strumenti finanziari

Le informazioni richieste dall'articolo 2427, punto 19 del Codice Civile relativamente ai dati sugli strumenti finanziari emessi dalla società sono desumibili dal prospetto seguente:

Nessun strumento finanziario è stato emesso dalla società.

Informazioni sulle società o enti che esercitano attività di direzione e coordinamento - art. 2497 bis del Codice Civile

RELAZIONE DI GESTICNE DEL FONDO COMUNE DI INVESTIMENTO IMMOBILIARE RISERVATO DI TIPO CHIUSO "GIOIELLO In Ilquidezione" AL 31/12/2015

SITUAZIONE PATRIMONIALE

Walori In Euro)

ATTIVITA'	Situazione al		Situazione a fine esercizio precedente
	31/12/2015
	Valore	In percentuale	Valore	In percentuale
	complessivo	dell'attivo	complessivo	dell'attivo

A. STRUMENTI FINANZIARI	64.057.210	60,63	68.482.560	59,69
Strumenti finanziari non	64.057.210	60,63	68.482.560	59,69
quotati
A1. Partecipazioni di controllo	64.057.210	60,63	68.482.560	59,69
A2. Partecipazioni non di
controllo
A3. Altri titoli di capitale

A4. Titoli di debito

A5. Parti di OICR


Strumenti finanziari quotati
A6. Titoli di capitale

A7. Titoli di debito

A8. Parti di OICR

BRAVO S.P.A. UNIPERSONALE

Strumenti finanziari derivati
A9. Margini presso organismi di
compensazione e garanzia
A10.Opzioni, premi o altri
strumenti finanziari derivati
quotati
A11.Opzioni, premi o altri
strumenti finanziari derivati non
quotati

B. IMMOBILI E DIRITTI REALI	35.280.000	33,39	39.880.000	34,76
IMMOBILIAR!
B1. Immobili dati in locazione	35.280.000	33,39	39.880.000	34,76
B2. Immobili dati in locazione
finanziaria
B3. Altri immobili

B4. Diritti reali Immobiliari


C. CREDITI			805.515	0,70
C1. Crediti acquistati per
operazioni di cartolarizzazione
C 2 . Altri			805.515	0,70


D. DEPOSITI BANCARI
D1. A vista


		$D_{2D}$ $2A$

BRAVO S.P.A. UNIPERSONALE

D2. Altri


E. ALTRI BENI	705	0,00	2.115
E1. Immobilizzazioni immateriali				$\mathbf{0},\mathbf{0}\mathbf{0}$

E2. Immobilizzazioni materiali		$\bf 0.00$
	705			0,00
			2,115
F. POSIZIONE NETTA DI	2.782.314	2.63	1.258.602	1,10
LIQUIDITA'
F1. Liquidità disponibile	2.782.314	2,63	1.258.602
				1,10
F2. Liquidità da ricevere per
operazioni da regolare
F3. Liquidità impegnata per
operazioni da regolare

G. ALTRE ATTIVITA'	3.530.578	3,34	4.292.847	3,74
G1. Crediti per p.c.t. attivi e
operazioni assimilate
G2. Ratei e risconti attivi		0,04		0,02
	42.445		21.619
G3 Risparmio d'imposta

G4. Altre	3.488.133	3,30	4.271.228	3,72

TOTALE ATTIVITA'	105.650.807	100,00	114.721.640	100,00

		RELAZIONE DI GESTIONE DEL FONDO COMUNE DI INVESTIMENTO INMOBILIARE RISERVATO DI TIPO CHIUSO "GIOIELLO In liquidazione" AL
31/12/2015
SITUAZIONE
PATRIMONIALE
(Valori in Euro)
PASSIVITA' E NETTO	Situazione al	Situazione a fine esercizio precedente
	31/12/2015


H. FINANZIAMENTI	23.719.068	23.719.068
RICEVUTI
H1. Finanziamenti ipotecari	23.719.068	23.719.068
H2. Pronti contro termine
passivi e operazioni
assimilate
H 3 . Altri

II. STRUMENTI
FINANZIARI DERIVATI
11. Opzioni, premi o altri
strumenti finanziari derivati
quotati

12. Opzioni, premi o altri
strumenti finanziari derivati
non quotati

L. DEBITI VERSO I
PARTECIPANTI
{L1. Proventi da distribuire
L2. Altri debiti verso l
partecipanti

M. ALTRE PASSIVITA'	3.458.085	3.992.362
M1. Provvigioni ed oneri	265.658	1.620.291
maturati e non liquidati
M2. Deblti di imposta	20.069	32.555
M3. Ratei e risconti passivi	19.737	245.992
M4. Altre	2.932.860	1.833.523
M5. Debiti per depositi	219.760	260.000
cauzionali
TOTALE PASSIVITA'	27.177.153	27.711.429

VALORE COMPLESSIVO	78.473.654	87.010.211
NETTO DEL FONDO
Numero delle quote in	340	340
circolazione
Valore unitario delle	230.804,865	255.912,384
quote
Importi richiamati e non
ancora versati
Valore unitario quote da

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$\frac{1}{2}$

lemettere
Rimborsi o proventi

distribuiti per quota

			RELAZIONE DI GESTIONE DEL FONDO COMUNE DI INVESTIMENTO IMMOGILIARE RISERVATO DI TIPO CHIUSO "GICIELLO In liquidazione" AL
31/12/2015
SEZIONE REDDITUALE
(Valori in Euro)
		Relazione al 31/12/2015	Relazione esercizio precedente
A.	STRUMENTI FINANZIARI	4.444.625	15.473.639
	Strumenti finanziari nonquotati
lA1.	PARTECIPAZION!	4.444.625	15.473.639
A 1.1	dividendi e altri proventi
A1.2	utili / perdite da realizzi
		19.275
A1.3	plusvalenze / minusvalenze		15.473.639
		4.425.350
∫A2.	ALTRI STRUMENTI
	FINANZIARI NON

	QUOTATI
A2.1	interessi, dividendi e altri
	proventi
A2.2	utili / perdite da realizzi

A2.3	plusvalenze / minusvalenze


	Strumenti finanziari
	quotati
А3.	STRUMENTI FINANZIARI
	QUOTATI
A3.1	interessi, dividendi e altri
	proventi
A3.2	utili / perdite da realizzi

A3.3	plusvalenze / minusvalenze


	Strumenti finanziari
	derivati
JA4.	STRUMENTI FINANZIARI
	DERIVATI
A4.1	di copertura

A4.2	non di copertura



	Risultato gestione	4.444.625	15.473.63
	strumenti finanziari

Įв.	IMMOBILI E DIRITTI	2.954.978			2.968.148
	REALI IMMOBILIARI
B1.	Canoni di locazione e altri	2.420.194			6.627.491
	proventi
B2.	Utile/perdite da realizzi
B3.	Plusvalenze/minusvalenze	4.818.754		٠	9.002.036
ĮВ4.	Oneri per le gestione di	306.358			369.661
	beni immobili
B5.	Ammortamenti
B6.	Imposte sugil Immobili	250.060			223.942
	Risultato gestione beni		2.954.978			2.968.148٠
	immobili

c.	CREDITI				78.224
C1.	Interessi attivi e proventi				78.224
	assimilati
C2.	Incrementi / decrementi di
	valore
	Risultato gestione crediti					78.224


D.	DEPOSITI BANCARI
D1.	Interessi attivi e proventi
	assimilati

E.	ALTRI BENI	1.410		٠.	1.410
E1.	Proventl
E2.	Utili / perdite da realizzi
E3.	Plusvalenze /	1,410$\bullet$		۰	1.410

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Nota Integrativa

minusvalenze
Risultato gestione			18.364.973
investimenti	7.401.013

		Relazione al 31/12/2015	Relazione esercizio precedente
F.	F. RISULTATO DELLA
	GESTIONE CAMBI
F1.	OPERAZIONI DI
	COPERTURA
F 1.1	risultati realizzati
F 1.2	risultati non realizzati
F 2	OPERAZIONI NON DI
	COPERTURA
F 2.1	risultati realizzati
F 2.2	risultati non realizzati
F 3	LIQUIDITA'
F 3.1	risultati realizzati
F 3.2	risultati non realizzati

ļG.	ALTRE OPERAZIONI DI
	GESTIONE
G1.	Proventi delle operazioni di

	pronti contro termine e
	assimilate
G 2.	Proventi delle operazioni di
	prestito titoli
	Risultato lordo della							18.364.973$\blacksquare$
	gestione caratteristica			7,401.013
Įн.	ONERI FINANZIARI		1.351.202			×	1.031.405
H1.	INTERESSI PASSIVI SU	$\blacksquare$	902.098			w	1.026.161
	FINANZIAMENTI
	RICEVUTI
H1.1	su finanziamenti ipotecari				×		1.026.161
			902.098
H1.2	su altri finanziamenti
H2.	ALTRI ONERI FINANZIARI		449.104				5.244
	Risultato netto della			8.752.215				19.396.377۰
	gestione caratteristica
l.	ONERI DI GESTIONE	$\blacksquare$	1.014.040			83	1.283.516
I1.	Provvigione di gestione		584.327				866.719
	SGR
12.	Commissioni banca		29.804				35.573
	depositaria
13.	Oneri per esperti		81.635				80.980
	indipendenti
I4.	Spese pubblicazione
	prospetti e informativa al
	pubblico
5.	Altri oneri di gestione		318.275				300.244

the

L.	ALTRI RICAVI E ONERI	1.229.699		107.815
IL1.	Interessi attivi su	o
	disponibilità liquide
JL2.	Altri ricavi	1.962.294		35.263
ILЗ.	Altri oneri	732.595		143.078
	Risultato della gestione		8.536.556		20.787.708$\blacksquare$
	prima delle imposte

M.	IMPOSTE
M1.	Imposta sostitutiva a carico
	dell'esercizio
M2.	Risparmio di imposta
M3.	Altre imposte
	Utile / perdita		8.536.556		20.787.708$\blacksquare$
	dell'esercizio

A complemento della sezione 'Altre informazioni' della nota integrativa si specifica quanto segue:

Operazioni con dirigenti, amministratori, sindaci e soci

Vengono di seguito riportate le informazioni relative alle operazioni effettuate con dirigenti, amministratori, sindaci e soci della società o di imprese controllate, collegate, controllanti e imprese sottoposte al controllo di queste ultime, conformemente alle indicazioni fornite dai principi contabili nazionali:

Nessuna operazione.

Operazioni realizzate con parti correlate

There

Vengono di seguito riportate le informazioni concernenti le operazioni realizzate con parti correlate, ai sensi dell'art. 2427, punto 22-bis del Codice Civile:

= Finanziamento infruttifero a controllate
$\epsilon$ Finanziamento infruttifero ad altre partecipate
$\epsilon$ Crediti verso controllate per c/c tesoreria
- Crediti verso controllate per fatture da emettere
$\epsilon$ Crediti verso Borgosesia Spa in Liquidazione
-Anticipi a Borgosesia Spa in Liquidazione	707,88;
- Crediti verso cliente Borgosesia Spa in Liquidazione
- Crediti verso Lanificio Nuovo Ri-Vera Spa	$851,00=$ ;
- Debiti verso imprese consociate	$38.663,01=$ ;
$\epsilon$ Finanziamenti da imprese consociate	$320.000,00 =$ ;
- Debiti oltre 12 mesi verso società controllante
- Debiti oltre 12 mesi verso società controllate	$533.901,21 =$ ;
- Dediti verso Borgosesia Spa in Liquidazione	$43.517,40$ =:
- Debiti verso Penelope Spa	$99,08=$

Accordi non risultanti dallo Stato Patrimoniale

Informazioni sull'obbligo di redazione del Bilancio Consolidato

La società non è tenuta alla redazione del bilancio consolidato ai sensi dell'art. 27 del D.Lgs. 127/1991.

Destinazione del risultato dell'esercizio

Vi proponiamo di approvare il Bilancio di esercizio al 31/12/2015 e di voler portare a nuovo la perdita dell'esercizio pari ad $\in$ 926.434,41=.

L'ORGANO AMMINISTRATIVO Jevier $\mathcal{L}_{\mathcal{P}}$ CECCHI Giancarlo BINI Gabriele

Dichiarazione di conformità

Copia corrispondente ai documenti conservati presso la società

------------Richiedtene	------------GIANLUCA	----------------------------	--------------------------------------------------------------------------------
Data	28/10/16
Ora	16:11:32
Note
------------	------------	----------------------------	--------------------------------------------------------------------------------
Prietaram		Sltcee	Valior
DlimiattaeTiiuttstmaPirirosovvSolntocooecSitpaamn------------	riniionomco------------	30/0/616SNNC----------------------------	S=SiN=SolelitstoscsumaroS=SiN=NoS=SiN=NoC=D.diL=LiE=Entcooreuro--------------------------------------------------------------------------------

Stampa bilancio di esercizio

==============11	==============================Iobiliiimmzzazon	===================	======20	========	==============================Priniatttmooneo	===================
==============111011105011105000111111105000500011105000511111105020	==============================IobiliiialiatmmazmmerzzAliobiialitatremmmmerSibilsisepencrem.eneangF.dAliob.itomm.aremmmmF.diloamm.ssepencr.eas.OriPlili2003neurenna	===================426.376,66479.545,0838.548,90-18.444,04-44.082,52	======2010201010201010	========01	==============================CpialtaeCpialcialtaesoeCpialcialtaesoe	===================168.500,00168.500,00
1110506011105077111050788111050681110507	.dFstipl.2003oamm.courOridifineusone.didifiFoamm.onerusoneOriPlili2012neurennaF.dA.OriPl2201ommneur__	40.714,26-19.149,5319.149,53-882.21,3.822-15,1__426.376,66	__2020202010202010202020222000202020202020	01011144	__RiserveilRLsearvegaeilRLsearvegaeAlRitreserveRiSdiritsearvraornaaFiipialnttnanzamcoocaeAdiiivaonzscssone	___92.024,058,859.301.3122991.55.61,7.32,02145.677228.075,38
__11201120101120101031120103061120103061112010317	__IobiliialitmmazmaerzzTnifabbriiterreecaTAgliernoreanaFabbPtiV.Ptr.osaomasore()FabbMiPNr.angoaFabbDeMtiifi	__40.885.132,701.228.428,771.183.516,892.420.710,59962.675,00	202020_202020202020202020202025202025	4749525602	AdifiPcinivaonzuseonucAdifiSfivaonzuseonv/F.dRil.D.L.18508utovaazc/FiFdGioielln.cap.oonoe/UtilPditPere.aornuovoPditrtaterapoaanuovo	30.493,002.861.720,8132.279.660,828.050.000,0016.286.254,82-
112010512112010513112010514211010515	x.earsusoneideisiCF.PtVF14oraaosSiF.VtT11erneror.rossF.PViPitt62oraaurgaoorF.PioiV.lAd/9st777aeua	12.341.034,372.183.100,164.586.387,052.98.8845,01	============	================	============================================================	43.107.088,05===================43.275.588,05===================
200111516112010517	F.Ulla/Cll0t1seanagaoF.PV.Cli22/32ttoraemen	999,981.51.6966.185,40	======21	========	==============================Fdirihiedionsconer	===================
112010518112010519112010521112010522112010523112010524112010525	F.PViFilzi130/5-9toraaF.MlV.Alfi55tonemourmaF.PViFsi14Gtoraaosa/F.PiGellCadtosaomononF.PtPiV.PtieoneavosumaF.CalSilViColbaseeaomoCF.SettiTNilmoe.ssocoa	894.218,54696.499,44187.022,726.897.636,462.422.449,011.439.611,672.339.387,35	======2130213020213020213020213030213030	========0813003333	==============================FdirihiedionsconerFdisttoonmpoeeasseIdiffiIRAPsttmpoeereIRESdiffiteraFdrihidiioonscversF.drihiifiosconernanz	===================1.143.839,5945.413,621.098.425,97223.620,00
112010526112010527112010528229110105	iiF.MVV74arncoaenerlill/F.ZVE1HopapoaoerF.QD'AliPlirttuaonoascoF.MebellViFmitonaunaer	1.946.580,411.404.563,36971.960,9133.3997,55	213040213040	001107	.drdiFttocop.pe.parecpae.dediSmiFttocop.prere	591.407,00.98.891566,5
200301115112010531112010532	F.SpiIndri28-32taneuseF.AgliViBdoliniguoanaroF.MlV.Pcini93tonemourucl	2.090257,1162.239,46688.342,89	============	================	============================================================	===================1.958.866,59===================
112010533112010535112010537	F.MV.Pal93tonemourmoerF.MiV.Gri5tonaseraspeF.Mi4A6G3P.At	740.258,992.367.416,41349.0020	======22	========	==============================Fdiindnia'tonen	===================
112010539112010540112010543112010544	onaserpp./TF.AViChii15reozzaar/TF.TvisiViRaroaomaF.Mt.lV.Sttinionemocarpeialoi/iF.MV.PVarncoener	,06.587.443,401.366.443,75675.630,673.133.923,93	======2210221010221010	========01	==============================Fdiindnita'onenFdiIndnitàonenFdT.F.Roon	===================137.127,35
112010545112010548	Slialoi/.tMPVvaass.arncoSli.VT11vaerneroross	773.305,72-147.960,28-	======	========	==============================	137.127,35===================
112010549	Sl.Ulla/Cllt10vaseanagao	8275.26,15-				137.127,35

211010200111	550055	F.d.fabbriirttoammocaF.driimbialstto.aene	3.38,82-17.707824.54.64,15-	============	================	============================================================	======================================
112010	5519	prSl.MlV.Alfitvaonemourma	52.962,80-	23		Debiit
112010112010112010112010112010112010112010112010112010112010211010	552355355305530655455555514555255558556557	Sl.PiV.GelltvaosaomonaSl.QD'AliPl.ttvaonoascoSl.SpiV.IndritvaaneuseSl.PiPttvaosaomasoreSl.MtebellV.FmivaonaunerSl.Mt.lPcini93vaonemoucSlut.PtiPOvaazurgaoorSl.SiiutettTvaazmoorneseSllni.MtV.AvaonemoureneSl.M.DGrit5vaonaseaspeSl.AViChii15vareozzaar	220.510,57-183.654,41-12.041,32-27.325,70-88.355,25-56.364,41-251.262,17-332.234,69-56.959,52-756.416,41-829,85.617-	======2320232030232030232065232065232065232065232065232065	========19001024001025001029001040001042	==============================DebiibchtveorsaneFiiidbchtnanzamenaanec/Cifiiitarreenzpoecaro/AltridebitiVBchaneRattCRFptamuuoverreonCRattitttamuuoomovCellRattRFamuuooerp.CRattRFamuuozop.marconRCRLattamuuoucca	===================1.565.827,602.748.179,49597.460,32637.470,8041.600,14426.757,36.8,81.044907
200111112010	855559	F.MlViAnitonemouraeneAiViAnirttppaamenaene	32,85.1766156.055,76			__	__.3.00,094147
112010112020112020112020112020112020	5600707114150	Sl.CalSilColbvaaseeomoIpiihiritmanemaccnaAlriipiittmanIpiiFsi14BtmanosIpittidimoananncenoCtlril.idieneraevaznceno	38.473,94-64.789,372.324,065.500,00265.218,0542.500,00	__2330233020233020	42	DebiialrifittvsnanzMuiol12siuttremeo/MCil12siutuoarcaucme	_2.243.129,252.243.129,25
112020112020112020112020	151265764	CF.dtRil.idoamm.enr.ncenchiriMacnao.dalriipiiFttom.ammanF.dipiittoamm.moanannc	14.343,75-309,872.324,06-232.022,43-	__2340234011234011	001010	__AticconCliic/CtenaparreCndiiobilitapaerrveamm	___20.000,00
221100202011	76871	F.dhirioamm.maccnaoF.diFsibt14oamom.mp.os	39,807-2.020-6,5			__	__20.000,00
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================================================================================================	==============================

================	=================	======29	====	==============================Cid'ditonorne	=====================
================iattvoigaranzeitecare/i.Crf4321tpolsiioleannpotMmuuopsCtrPtmuuoraoficiIVAoCRFIRENZE	=================143.937.048,4445.624.103,564.131.655,0077.065.790,151.500.000,0015.437.198,00170.554,737.747,00923214.7.51,0__158.729.579,46	======2901290101290101290101290101290101290101290101290101290105290105	====0267686970747601	==============================Cid'diitonornepassvoDebiiitorrpegaranzeGziiitaranepoecare//G.Ii.Crf4321ttarpo.cpoFidFlsiioleaseagnnpoFidFtM.aeasmuuopsdCFiFtrPt.aeasmuuoraoideifficiFUIs.usovaidSCiFRFIPARFrenzeLsieangLsieang	=====================143.937.048,4445.624.103,564.131.655,0077.065.790,151.500.000,0015.437.198,00170.554,737.747,00923214.7.51,0158.729.579,46
================diiviattne================	=================158.729.579,46=================	============	========	==============================Cid'diivitonornepass==============================	=====================158.729.579,46=====================
	==ne==nerepo/eeefA==or==	====__====		========

======	========	==============================	===================
40		Cidelloditosapruzone		30		Validellodiorapruzone
======4010401020401020401030401030401030401050401050401050	========0010001010060601	==============================AiilodistcqurpeapronuzAdiialiditcq.maerconsApidttre.raoconsumozzAiiialristtcqumaerevaoCb.lubrif.80%indutar.aovCbutdifribar.aop.genenCOSTIIMMOBILISTRUMobMut.IilianmmiobiliziMuttanenz.mmer	===================81,893.392,971.138,502.254,4795.345,4272.878,5022.466,92	======3010301015301015__3012301210301210301210	========01001110005100	============================RiviVdie/PtstcarpeenrePiliintroverpeocazonPiliintroverpeocazonAltririviticaeprovenAltririviticaeproveniaddrindsiR.F.onecoomosndniiriiiItenzzsarcor	=====================1.259.078,541.259.078,54_177.349,509.660,6038.800,00
__0204402020402020402020402020402020	003213010205	__CiizitosrpeservSviziindrialiterusPviliobstreaz.spopmm.reuEgielriettnearcaGtasmeo,anacqua,Svizidilizierpua	8.88920,2__154.861,0060.000,003.523,70169,321.342,14	301210320110_302011301210301210__	0428347277	Rimbaffiitt.sp.g.reRririecupevaSAidirittopravv.veornaeRiaddiI.B.Pt.geseonnnovRivi.diriialittcacessre	3.560,502.3141,508,0074.7530.801,907.400,00177.349,50_
402020402020402020402030402030402030	0600610900101007	c/Pst.UIiriadreaznnaovc/Pst.UIfsiriadreazosAiziiindtrialisscuraonusSvizicialiercommerediiiliiMazonsuocazonSdivigisepeago	30.763,749.157,6649.904,44162.376,657.500,00191,40	3013301310301310======	01========	RIVALUTAZIONIRilutiiiobilivaazonmmRilut.iob.ttvammassae============================	156.313,90156.313,90=====================
234000020304402030402030402040402040402040402040402040402040402040402040402040240040020044402040402040402040402040402040402040	152223240032000032220034000038000069100104128122232425265776	MediiiiobiliazonsummAiziiAziutsscuraonomezAlbghiRiisttereoranPedgi80%indedttagauosr.SviziminiivistteramraClTnichonsuzeeneceP.OniidistreazrgasmmeazClLlionsuzeenegaClAinisttionsuzeenmmraveSiviziHBkiereomannglabiighEorazonpaealividbolliPtos,.,AiziidisscuraonverseM.8%indedututet0anen.aovSviziabilintercoCldcialonsuzeenacommerCiminiisttompensamraorCillgisindompenscooeacC.INPSCAinitstonomp.mmr.CifizibilcitercaeonanCstrtifitaneonpoacecaa	3.32155,00901,665,50444,09122.864,005.445,76960,002.864,40160,0030,00807,25501,21694,983,30740.000,0076.522,502.876,7114.560,00608,8116.500,0025,04440.1015	======	========	============================	92,91.5.7414=====================
__		__	,6___
4030403020		Cidibidizittosgom.enerCidilsianoneang	735.500,41

	======	========	==============================	===================
	======	========	==============================	===================

	301210	005100	Indniiriiitenzzsarcor	8.8300,00
98.82,280	320110	04	Rimbaffiitt.sp.g.re	3.560,50

324000030204403020403020403030	07242528	LsiMil"I.B.P."eagnoanIndicilsiMII.B.Pz.eagnCilsiAtosacc.eagnreseCliAtstooseas.mp.soreseNolgieg	31.010.57,043.22,92-17127.987,3414.188,95
403030	001812	Nolgifribefteogauo.g.en	8.468,04
			743.968,45
4040404010404010404010404010002044404020404020404020404020404020404030404030	__01059001182929029106	__CtiilalosrpepersoneSaliindistarepeSaliiindrialisttarep.usCdiffi.dittooserepersp.Rribdiridirietornaeg.OricialinesoOricialiindrialitnesousOricialidiriintnesogeCQUASadritoosquCrib.F.didiriialitongenzOrif.dtneoesAttalTFRccanonamoenCtindtàT.foosenn..r	___155.278,3481.019,23823.94,36.25074,7554.174,7424.537,2114.740,752.643,0012.193,7860,007.105,43
			216.558,51
4050405010000451405020405020405020405036405036	__020050000710	__AialttutmmoramenesvazAiiiiali.tatmmmmmmerAlriiplilitstcourennaAiiiali.ttmmmmmaerAalribi.li.tttmmoenmaAFabbrii.ttmmocaSliiobilivauzeonmmSliobiliut.ttvaasasamm	_388,90.54717.100,8527.557,84689.543,01494.416,48__
	__	__	1.250.066,23___
4065406530406530	003333	ihialriA.tRtAccoscec.lriiAtnttaccaonamenrihiifitacoc.sconern.	23.620,002320,00.6
4070407010407010407010407010407010407010407010407010407010407010	__00111200121000121200133300310000315000315500510001	__OridiidiistneversgeoneIindisttttmpoeeseasreeCif.BolliVidiziitermaonIgifiiststttmpoareroIstgistitrimpoare.scr.pvTiziTASIsaasservI.M.USziisii.tanonomesversamliniAttremp.seasanpreciriiiDttetsegreraIbblicisttàmpoapu	___309.586,60100,007.576,09392,398.896,00264.347,00290,32420,10656,00110,00

		I C A V I

407010000471407010407010407010407010407010407020407020407020407020407020407020240700	30011221263953082636373924	MuliiriteesanzonvaeCTposaexosap-TvidlibrisaasBolli.80%indedtetauovTzibifisaasconsorooncaDirialC.C.I.A.AttoannueCribiltuttonoconsoreAltriidistionergeoneFidjsiieusonndSinialisepecoomSiVsepeareSindedVIsepeearucClliSittanceaereampaSPOrdiriopravv.ass.nae	8,3110283,41154,93420,106.642,85279,1118.900,0022.693,432.646,1812.528,4394,041.876,942.060,35389.47,4
			332.280,03
================	============	============================================================	===================3.105.415,15===================
========	======	==============================	===================
50========	======	Oritifineeprovennanz==============================	===================
5010501014501014501014501015005115501015501015	00202100310000000100300027	Pntifiiirovenanzarsi.S.GIntatteresocruppo.OkIntttat.aanI.Bsinttt.aorgoseaPifidiintrovenanzversAdiAiviottttrronamenIc/bchnttt.acaneIivillntttntat.asucoroe	63.141,53-10.928,42-52.213,11-,29-50.11730-1,760,33-50.043,26-
			113.258,82-
5020502010502010502010502020502020225000020054502040502040502040502045502045502045502045502045502060502060502060	__00111101001000010107310000010020000511001310001320	__OrifiiinenanzarOrifiiituinenanzarsumuc/.CInt.PitRFass.posiiviuiIntterespassmuOfidebbchn.sun..vo.sanI/brint.pasc.cancaIivic/ntpasssucAlrifiitonu.sp.onanzarSbrisepeancaeIdnt.passus.epos.cauzIividintpassmoraAlriifiiitonernanzarAdiiviottrronamenpassCmiiidifdiomssonspon.onIntist.passus.pag.mpoeIntsiedieressuravvm.OrifiGnena.anzsoc.ruppo.GiadInt.pasa.SldInt.pasmerao	___31.359,7221.187,8210.171,901.659,37829,37830,00.820446,52.599,56286,2341.976,7123.809,4019,7018.126,315.663,190,207.956,285.967,211.989,07

	9,210.6477
========================================================================================	===================3.611,55-===================
============================================55Piidntstroveeonerraor	===================
============================================5510Pntistdiriroveraorna551010Pntistdiriroveraorna551010001000SniAttiopravvezeenvelndi55101004Prtv.ussuvepaecp.ilidi551020UtFozzonUiliFdald551020001300ttz.osv.cre.par2Uilif.dal.iobili55100005555tz.osvmm	===================1.000.031,90-1.063,89-998.968,01-282.739,64-264.167,66-8,98-1.571
__	__1.282.771,54-
5520Oridiristneraorna552010Oridiristneraorna552010001000Sniiopravvezeenpassve552010004500Miali.iobilinus.enazmm552010009100Oridiristttineruurazone__	_85.226,0160,0053.392,9831.773,0385.226,01
Iddicizi5540sttmpoereoeseroIddicizi554010sttmpoereoesero0020Idiffi5541tsreera55401021Ires55401022IIicistttsrempoaanpaa	___236.057,00-93,00-55.44313.859,0018.518,00
__============================================	__263.057,00-===================
============================================	1.460.602,53-===================
============================================Citos	===================1.641.201,07	==============================================================iviR1.592.741,94ca
========================================================================================	======================================	==============================================================Sbilci48.459,13ano==============================================================

=======

=======
.459,13
=======

NOVA EDIL SRL UNIPERSONALE

Sede in PRATO - Via Dei Fossi, 14/C Capitale Sociale versato Euro 100.000,00=(i.v.) Iscritta alla C.C.I.A.A. di PRATO Codice Fiscale e N. iscrizione Registro Imprese 00442210480 Partita IVA: 01350910020 - N. Rea: 516643

Bilancio al 31/12/2013

STATO PATRIMONIALE

ATTIVO

The control of the control of the control of the control of the control of the control of the control of

$\bar{\mathbf{x}}$

31/12/2013 31/12/2012

A) CREDITI VERSO SOCI PER VERSAMENTI ANCORA DOVUTI

E LO Alected Hisztero sociale excista neutrale a dova il
B) IMMOBILIZZAZIONI
I - Immobilizzazioni immateriali
Valore lordo	5.842	5.842
Ammortamenti	3.307	2.138
Totale immobilizzazioni immateriali (I)	2.535	3.704
II - Immobilizzazioni materiali
Valore lordo	359.988	359.988
Ammortamenti	359.988	359.988
Totale immobilizzazioni materiali (II)	$\bf{0}$	0
III - Immobilizzazioni finanziarie
Crediti
Esigibili oltre l'esercizio successivo	437	671
Totale crediti	437	671
Totale immobilizzazioni finanziarie (III)	437	671

C) ATTIVO CIRCOLANTE
I - Rimanenze
Totale rimanenze (I)	2,408,717	2,432,886
II - Crediti
Esigibili entro l'esercizio successivo	134.736	128.598

	Totale crediti (II)					134.736	128.598
Ш-	Attività	finanziarie	che	non	costituiscono
	immobilizzazioni
Totale	attività	finanziarie	che	non	costituiscono
	immobilizzazioni (III)					0	0
	IV - Disponibilità liquide
		Totale disponibilità liquide (IV)				33.727	117.916

D) RATEI E RISCONTI

Horleand estremit (D) and the contract of the second of EUS and the second of the second of the second of the second of the second of the second of the second of the second of the second of the second of the second of th

TORKVERKVERVOL – CARACTER PROGRAM SOLO – PSKROSI – PRODUKTO

STATO PATRIMONIALE
PASSIVO	31/12/2013	31/12/2012
A) PATRIMONIO NETTO
I - Capitale	100.000	100.000
II - Riserva da soprapprezzo delle azioni	1.033.585	1.300,790
III - Riserve di rivalutazione	0	0
IV - Riserva legale	20,000	20.000
V - Riserve statutarie	$\bf{0}$	0
VI - Riserva per azioni proprie in portafoglio	0	$\mathbf 0$
VII - Altre riserve, distintamente indicate
Totale altre riserve (VII)	$\bf{0}$	$\mathbf{0}$
VIII - Utili (perdite) portati a nuovo	$-135.475$	$-135.475$
IX - Utile (perdita) dell'esercizio
Utile (perdita) dell'esercizio	$-164.427$	$-267.206$
Utile (perdita) residua	$-164.427$	$-267.206$

B) FONDI PER RISCHI E ONERI

Montefording a steam expression

ESTRANTANTANTONO ARTIFIA TRONOGRAMO (N. 1990).STOROGRAMA

D) DEBITI

Esigibili entro l'esercizio successivo	84.686	146.969
Esigibili oltre l'esercizio successivo	1.604.441	1.504.441

$\approx 100.900$

$40$ ilepatrinononetto $(0, 0)$ and $(1, 0)$ and $(2, 0)$ and $(3, 0)$ and $(3, 0)$ and $(3, 0)$

$\hat{\mathbf{r}}$

ខាតតាចកកកកោ	st Oába
E) RATEI E RISCONTINE A LA SEGRETA DE PARTICIPATE CARDO LA CONTRAS
េះស៊ីដែរដីស្រាប់វែល

(OLL GERMAN AND	SASKKRIS
CONTI D'ORDINE
	31/12/2013	31/12/2012
Impegni assunti dall'impresa
Totale impegni assunti dall'impresa	350.000	350.000
TKODAVITERKONTHEDKORDINIE:	ez-uxunde	350000
CONTO ECONOMICO
	31/12/2013	31/12/2012
A) VALORE DELLA PRODUZIONE:
1) Ricavi delle vendite e delle prestazioni	32.210	47.200
2), 3) Variazione delle rimanenze di prodotti in corso di
lavorazione, semilavorati e finiti e dei lavori in corso su
ordinazione	$-24.169$	$-34.821$
2) Variazione delle rimanenze di prodotti in corso di lavorazione,
semilavorati e finiti	$-24.169$	$-34.821$
5) Altri ricavi e proventi
Altri	10.941	0
Totale altri ricavi e proventi (5)	10.941	0
กศาสนาโกสต์ฝู่ประกัดให้มีหนึ่งการใช้	រសេទរ	10.

B) COSTI DELLA PRODUZIONE:
7) per servizi	127.046	142.196
10) ammortamenti e svalutazioni:
a),b),c) Ammortamenti delle immobilizzazioni immateriali e
materiali, altre svalutazioni delle immobilizzazioni	1.168	1.956
a) Ammortamento delle immobilizzazioni immateriali	1.168	1.168
b) Ammortamento delle immobilizzazioni materiali	0	788
Totale ammortamenti e svalutazioni (10)	1.168	1.956
12) Accantonamenti per rischi	21.207	0
14) Oneri diversi di gestione	29.855	25.713

ជាចេត្តក្នុងព្រះរក្សាខ

医腰下颌医红C) PROVENTI E ONERI FINANZIARI:
16) altri proventi finanziari:
d) proventi diversi dai precedenti
altri	60	356
Totale proventi diversi dai precedenti (d)	60	356
Totale altri proventi finanziari (16)	60	356
17) interessi e altri oneri finanziari
altri	4.194	2.381
Totale interessi e altri oneri finanziari (17)	4.194	2.381

$\sim$ Contemporary dependent in the CO (Estate 17: $\approx$ 6451)

D) RETTIFICHE DI VALORE DI ATTIVITA' FINANZIARIE.:

$\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1$ n

E) PROVENTI E ONERI STRAORDINARI:

20) Proventi
Differenza da arrotondamento all'unità di Euro	и	0
Altri	0	1.912
Totale proventi (20)		1.912
21) Oneri
Differenza da arrotondamento all'unità di Euro	0	2
Altri	0	109.605
Totale oneri (21)	0	109.607
161816pp Hostero dhimo (191 6 ) 940 -

Rinitiopalinedellampote (ABF CHORE) and a contract of March 2015

$23)$ 000000000000000000000000000000000000

L'Amministratore Unico Summunistratore UnCOLOTTO Fabio

NOVA EDIL SRL UNIPERSONALE

Sede in PRATO - Via Dei Fossi, 14/C Capitale Sociale versato Euro 100.000,00= (i.v.) Iscritto alla C.C.I.A.A. di PRATO Codice Fiscale e N. iscrizione Registro Imprese 00442210480 Partita IVA: 01350910020 - N. Rea: 516643

Nota Integrativa al bilancio chiuso al 31/12/2013 redatta in forma abbreviata ai sensi dell'art. 2435 - bis c.c.

Premessa 2002年5月5日 11月11日 2月78号前列表 100000000 75000000000000000000000000000 10 時

Come illustrato nella nota integrativa allegata al bilancio dell'esercizio 2012, la società nel corso del 2011, all'esito della puntuale esecuzione del concordato fallimentare al tempo omologato e della conseguente chiusura della procedura di amministrazione a cui la stessa risultava assoggettata, ha proceduto alla revoca dello stato di liquidazione a far data il 9 agosto 2011.

Il bilancio del presente esercizio è stato redatto in forma abbreviata in conformità alle disposizioni di cui all'art. 2435 - bis del Codice Civile, in quanto ricorrono i presupposti previsti dal comma 1 del predetto articolo. Conseguentemente, nella presente nota integrativa si omettono le indicazioni previste dal n. 10 dell'art. 2426 e dai numeri 2), 3), 7), 9), 10), 12), 13), 14), 15), 16) e 17) dell'art. 2427, nonché dal n. 1) del comma 1 dell'art. 2427 - bis del Codice Civile.

Sono stati adottati i criteri di cui all'art 2426 Codice Civile e non si sono verificati casi eccezionali che abbiano reso necessario il ricorso a deroghe di cui agli artt. 2423 bis, secondo comma e 2423,

quarto comma del Codice Civile.

Ove applicabili sono stati, altresì, osservati i principi e le raccomandazioni pubblicati dagli organi professionali competenti in materia contabile, al fine di dare una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale, finanziaria ed economica.

Le voci dell'Attivo e del Passivo appartenenti a più voci dello Stato patrimoniale sono specificatamente richiamate.

Criteri di redazione all'altaratori della contra della contra della contra della contra della contra

Conformemente al disposto dall'articolo 2423 bis del Codice Civile, nella redazione del bilancio si è provveduto a:

valutare le singole voci secondo prudenza ed in previsione di una normale continuità aziendale, nonché tenendo conto della funzione economica dell'elemento dell'attivo o del passivo considerato:
includere i soli utili effettivamente realizzati nel corso dell'esercizio;
determinare i proventi ed i costi nel rispetto della competenza temporale, ed indipendentemente dalla loro manifestazione finanziaria;
comprendere tutti i rischi e le perdite di competenza, anche se divenuti noti dopo la conclusione dell'esercizio:
considerare distintamente, ai fini della relativa valutazione, gli elementi eterogenei inclusi nelle varie voci del bilancio.

Criteri di valutazione Xandala di Managemente di disenggene di Managemente di Valutazione di

I criteri applicati nella valutazione delle voci di bilancio, esposti di seguito, sono conformi a quanto disposto dall'art. 2426 del Codice Civile.

Immobilizzazioni immateriali

I costi di impianto ed ampliamento derivano dalla capitalizzazione degli oneri riguardanti le fasi di avvio e di sviluppo delle attività svolte e si sono incrementate rispetto all'anno precedente per effetto della capitalizzazione delle spese notarili. La valutazione indicata in bilancio e la procedura di ammortamento adottata tengono conto di un'utilità futura stimata in 5 anni.

Immobilizzazioni materiali

Le immobilizzazioni il cui valore alla data di chiusura dell'esercizio risulti durevolmente inferiore al residuo costo da ammortizzare sono iscritte a tale minor valore.

Già dalla fine dell'esercizio precedente si era esaurito il processo di ammortamento delle $\mathscr{U}$ immobilizzazioni materiali.

Immobilizzazioni finanziarie

Le immobilizzazioni finanziarie sono iscritte al costo di acquisto comprensivo degli oneri accessori e sono costituite da depositi cauzionali peraltro di importo trascurabile.

Rimanenze

Tale voce è costituita da terreni ed immobili destinati alla valorizzazione e/o vendita.

Trattandosi quindi di beni-merce si è ritenuto corretto, ai sensi della normativa civilistica, valutarli al costo, maggiorato degli oneri di diretta imputazione costituiti dai costi accessori all'acquisto e opportunamente rettificato dal fondo svalutazione di magazzino per €. 1.612.532,60= per tenere conto di perdite durevoli di valore.

Crediti

I crediti dell'attivo circolante sono iscritti al valore di presunto realizzo. Detto valore è stato determinato senza rettificare il valore nominale dei crediti esistenti in quanto rappresentati pressochè da crediti verso l'Erario.

Disponibilità liquide

Le disponibilità liquide sono esposte al loro valore numerario.

Ratei e risconti

I ratei e i risconti sono stati iscritti sulla base del principio della competenza economica.

Fondi per rischi ed oneri

Gli stanziamenti riflettono la migliore stima possibile sulla base degli elementi che sono a disposizione.

Allo stato non sono stati effettuati accantonamenti per rischi ed oneri.

TFR

La società non ha personale dipendente e pertanto non è stato iscritto alcun importo nel trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato.

Dehiti

I debiti sono indicati tra le passività in base al loro valore nominale.

Valori in valuta

La società non ha effettuato operazioni in valuta.

Impegni, garanzie e rischi

Sono esposti al loro valore contrattuale in calce allo Stato Patrimoniale, secondo quanto stabilito dal terzo comma dell'articolo 2424 del Codice Civile.

Costi e ricavi

Sono esposti secondo il principio della prudenza e della competenza economica.

Informazioni sullo Stato Patrimoniale XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX

Riduzioni di valore di immobilizzazioni materiali e immateriali

Ai sensi dell'art. 2427, punto 3-bis del Codice Civile, si precisa che non sono state adottate riduzioni di valore alle immobilizzazioni immateriali e materiali.

Rivalutazione delle immobilizzazioni immateriali e materiali

Ai sensi dell'art.10 della legge 72/1983 si precisa che la società non ha effettuato alcuna rivalutazione.

Immobilizzazioni finanziarie iscritte ad un valore superiore al fair value

Ai sensi dell'art. 2427 bis, comma 1, punto 2 del Codice civile, si precisa che la società non possiede immobilizzazioni di natura finanziaria.

Attivo circolante - Rimanenze

Le rimanenze comprese nell'attivo circolante sono pari a $\epsilon$ 2.408.717 ( $\epsilon$ 2.432.886 nel precedente esercizio).

La composizione ed i movimenti delle singole voci sono così rappresentati:

Example 2018 Case Charles Saldo Iniziale Saldo finale Variazione

i Prodotti finiti e merci	.	2.432.886	2.408.717	$-24.169$
Totali		2.432.886	2.408.717	$-24.169$

Attivo circolante - Crediti

I crediti compresi nell'attivo circolante sono pari a $\epsilon$ 134.736 ( $\epsilon$ 128.598 nel precedente esercizio).

La composizione ed i movimenti delle singole voci sono così rappresentati:

Composizione dei crediti dell'attivo circolante:

Totali	134.736		134.736
Verso Altri - esigibili entro l'esercizioSUCCessivo	5.488		5.488
Tributari - esigibili entro l'esercizioSUCCESSIVO	126.796		126,796
Verso Clienti - esigibili entro l'esercizioSUCCESSIVO	2.452		2.452
$\begin{tabular}{l c c c c c c c c c c c c c c c c c c c$	A Research A Report Follows more than	$\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$

Movimenti dei crediti dell'attivo circolante:

Crediti verso clienti		2.452	2.452
l Crediti tributari	123,417	126.796	3.379
Crediți verso altri	5.181	5.488	307
Totall	128,598	134,736	6.138

Attivo circolante - Attività finanziarie

Le attività finanziarie comprese nell'attivo circolante sono pari a $\epsilon$ 0 ( $\epsilon$ 0 nel precedente esercizio).

Attivo circolante - Disponibilità liquide

Le disponibilità liquide comprese nell'attivo circolante sono pari a $\epsilon$ 33.727 ( $\epsilon$ 117.916 nel precedente esercizio).

La composizione ed i movimenti delle singole voci sono così rappresentati:

Saldovinale Saldovinale Saldovinale Variadores

$\lambda$

Depositi bancari e postali		117.399	33.525	$-83.874$
Denaro e valori in cassa		517	202	$-315$
Totali		117.916	33,727	$-84.189$

Elenco delle partecipazioni in imprese controllate e collegate

Qui di seguito vengono riportati i dati relativi alle partecipazioni in imprese controllate e collegate, ai sensi dell'art. 2427, punto 5 del Codice Civile.

Elenco delle partecipazioni in imprese controllate:

Nessuna partecipazione.

Elenco delle partecipazioni in imprese collegate:

Nessuna partecipazione.

Crediti - Operazioni con retrocessione a termine

Nessuna operazione.

Crediti - Distinzione per scadenza

Vengono di seguito riportati i dati relativi alla suddivisione dei crediti per scadenza, ai sensi dell'art. 2427, punto 6 del Codice Civile: $\frac{1}{2}$

Descrizione: Chitro 112 mesi Oltre 112 mesi Oltre 15 anni 17 Totale Av
Verso altri - immobilizzazioni		437	437
Verso clienti - Circolante	2.452		2.452
Crediti tributari - Circolante	126.796		126.796
Verso altri - Circolante	5,488		5.488
Totali	134.736	437	135.173

Crediti - Ripartizione per area geografica

Vengono di seguito riportati i dati relativi alla suddivisione dei crediti per area geografica, ai sensi dell'art. 2427, punto 6 del Codice Civile:

Totali	134.736		5.488134.736
Verso altri	5.488
Crediti tributari	126,796		126.796
Verso clienti	2.452		2.452
		A Miri paesi UE Resto d'Europa Altr

Ratei e risconti attivi

I ratei e risconti attivi sono pari a $\epsilon$ 4.506 ( $\epsilon$ 14.641 nel precedente esercizio).

I movimenti delle singole voci sono così rappresentati:

Risconti attivi	14.641	4,506	$-10.135$
Totall	14.641	4.506	$-10.135$

Oneri finanziari imputati a voci di Stato Patrimoniale

Qui di seguito vengono riportati gli oneri finanziari imputati nell'esercizio ai valori iscritti nell'attivo dello Stato Patrimoniale, ai sensi dell'art. 2427, punto 8 del Codice Civile:

Nessun onere finanziario è stato accantonato.

Patrimonio Netto

Il patrimonio netto esistente alla chiusura dell'esercizio è pari a € 853.683 (€ 1.018.109 nel precedente esercizio).

Nel prospetto riportato di seguito viene evidenziata la movimentazione subita durante l'esercizio dalle singole poste che compongono il Patrimonio Netto.

$\mathcal{F} \in \mathbb{R}$ , and $\mathcal{F} \in \mathbb{R}$	$\rm \Theta$ professSocialo Ate		MANUS ANGELESRicerval Leopald - soprapproxide
		Service Service Service		Rizidezione Sedevino
All'inizio dell'esercizio precedente	100,000	20,000	1.075.741
Destinazione del risultato dell'esercizio:
- Destinazione perdita d'esercizio	0	٥
Altre variazioni:
Altre	Ω	Ω	225.049
Risultato dell'esercizio precedente	$\mathbf 0$	о
Alla chiusura dell'esercizio precedente	100.000	20.000	1.300.790
Destinazione del risultato dell'esercizio:
- Destinazione del risultato d'esercizio	o	0	$-267.205$
Altre variazioni:
Risultato dell'esercizio corrente	0	٥

NOVA EDIL SRL UNIPERSONALE

$\sqrt{\frac{1}{2}}$

__________---		--------		__
Alla chiusura dell'esercizio corrente__________	100,000	20.000------	.033.585مسسس

A Read Report Adopt	ARLINANCE$\sim$ Controller $\sim$ Control $\sim$ാമമാര്ത്തം:		AUIII(podito) sidentific	port demuovo kadilkom dalo.	ಸಂದರ
All'inizio dell'esercizio precedente	0	225.048	Ð	$-135.475$	1.285.314
Destinazione del risultato dell'esercizio:
- Destinazione perdita d'esercizio	Ò	o	$-135.475$	135.475
Altre variazioni:
Altre	Ô	$-225.048$	0	n
Risultato dell'esercizio precedente	0	Ω	o	$-267.206$	$-267.206$
Alla chlusura dell'esercizio precedente	Ō	n	$-135.475$	$-267,206$	1.018.109
Destinazione del risultato dell'esercizio:
- Destinazione del risultato d'esercizio	o	O		267,206
Altre variazioni:
Risultato dell'esercizio corrente	o	Ω	o	$-164.427$	$-164.427$
Alla chiusura dell'esercizio corrente	0	٥	$-135.475$	$-164.427$	853.683


Capitale	100.000	100.000
Riserva da soprapprezzo delle quote	1.033.585	1.033.585
Riserva legale	20.000		20,000
Utili (perdite) portati a nuovo	$-135.475$		$-135.475$


Capitale		100.000
Riserva da soprapprezzo delle quote	1.033.585
Riserva legale		20,000
Utili (perdite) portati a nuovo

In relazione al disposto dall'articolo 2427, punto 18 del Codice Civile, di seguito sono specificate le informazioni riguardanti le azioni di godimento, le obbligazioni convertibili in azioni ed i titoli o valori similari emessi dalla società:

Nessuna obbligazione né quote che conferiscono diritti particolari.

Strumenti finanziari

Le informazioni richieste dall'articolo 2427, punto 19 del Codice Civile relativamente ai

dati sugli strumenti finanziari emessi dalla società sono desumibili dal prospetto seguente:

Nessun strumento finanziario.

Fondi per rischi ed oneri

I fondi per rischi e oneri sono iscritti nelle passività per complessivi € 21.207 (€ 0 nel precedente esercizio).

TFR

Come già evidenziato precedentemente non risulta iscritto tra le passività alcun importo a titoli di trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato.

Debiti

I debiti sono iscritti nelle passività per complessivi $\epsilon$ 1.689.127 ( $\epsilon$ 1.651.410 nel precedente esercizio).

La composizione delle singole voci è così rappresentata:

We Descriziona	Saldo Iniziale Saldo finale Variazione
Debiti verso banche	o	141	141
Debiti verso controllanti	1.346.208	1.448.267	102.059
Accontl	158.233	158.233
Debiti verso fornitori	145.100	67.785	$-77.315$
Debiti tributari	278		$-278$
Altri debiti	1.591	14.701	13,110
Totall	1.651.410	1.689.127	37.717

Debiti - Operazioni con retrocessione a termine

Nessuna operazione.

Debiti - Distinzione per scadenza

Qui di seguito vengono riportati i dati relativi alla suddivisione dei debiti per scadenza, ai sensi dell'art. 2427, punto 6 del Codice Civile:

Totali	84,686	1.604.441	1.689.127
Altri debiti	14.701		14.701
Debiti verso fornitori	67,785		67.785
Accontl (ricevuti)		158.233	158.233
Debiti verso controllanti	2.059	1.446.208	1.448.267
Debiti verso banche	141		141
Descrizione Entro 112 mesi Oltre 12 mesi Oltre Sannis & Totale

Debiti assistiti da garanzie reali su beni sociali

Qui di seguito vengono riportate le informazioni concernenti le garanzie reali sui beni sociali, ai sensi dell'art. 2427, punto 6 del Codice Civile:

Debiti verso fornitoriAltri debiti	158.23367.78514.701		158.23367.78514.701

Debiti verso controllantiAccontl (ricevuti)	1.448,267		1.448.267
Debiti verso banche	141		141
ះនេះ ២០៧០ ០០	Spabilinon Dabitrasistitis SeaSeparate really pressure all the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the s	conflict s shonning a hone

Debiti - Ripartizione per area geografica

Qui di seguito vengono riportati i dati relativi alla suddivisione dei debiti per area geografica, ai sensi dell'art. 2427, punto 6 del Codice Civile:

森SALE: A Descrizione della	Altrice Vialia Altri Paesi UE: Resto d'Europa Altri e a la Totalo
Debiti verso banche	141	141
Debiti verso controllanti	1.448.267	1.448.267
Acconti (ricevuti)	158.233	158,233
Debiti verso fornitori	67.785	67.785
Altri debiti	14.701	14.701
Totali	1.689.127	1.689.127

Finanziamenti effettuati dai soci

Vengono di seguito riportate le informazioni concernenti i finanziamenti effettuati dai socicietà, ai sensi dell'art. 2427, punto 19-bis del Codice Civile:

della società, ai sensi dell'art. 2427, punto 19-bis del Codice Civile:

Ratei e risconti passivi

I ratei e risconti passivi sono iscritti nelle passività per complessivi € 20.641 (€ 28.897 nel precedente esercizio).

I movimenti delle singole voci sono così rappresentati:

Ratei passivi	28.897	1.944	$-26.953$
Risconti passivi		18.697	18.697
Totali	28.897	20.641	$-8.256$

Informazioni sul Conto Economico (2014) (1994) degla braga aggiugena prima anche anni

Utili e perdite su cambi

Nessuna operazione in valuta e quindi nessun utile né perdita su cambi.

Proventi da partecipazione

In relazione a quanto disposto dall'art. 2427, punto 11 del Codice Civile, il seguente prospetto riporta i proventi da partecipazione diversi dai dividendi:

Nessun provento.

imposte sul reddito

Non sussistendone i presupposti, non sono state calcolate imposte sul reddito della società.

Composizione e movimenti intervenuti nelle passività per imposte differite e nelle attività per imposte anticipate

Non vi sono i presupposti per la determinazione di imposte differite né di imposte anticipate.

Oneri diversi di gestione

Gli oneri diversi di gestione sono iscritti nei costi della produzione del conto economico per complessivi $\in$ 29.855 ( $\in$ 25.713 nel precedente esercizio).

La composizione delle singole voci è così costituita:

Imposte di bollo	Serecodente Corrente valuationers
	94	32	$-62$
IMU	23.479	26,148	2.669
Imposta di registro	a	184	184
Diritti camerali	200	240
Sopravvenienze e Insussistenze passive /	۵		40
Altri onerì di gestione		494	494
Totali	1.940	2.757	817
	25.713	29.855	4.142

Altre Informazioni

Operazioni di locazione finanziaria

Qui di seguito vengono riportate le informazioni concernenti le operazioni di locazione finanziaria, ai sensi dell'art. 2427, punto 22 del Codice Civile:

Nessuna operazione di locazione finanziaria.

Operazioni con dirigenti, amministratori, sindaci e soci

Nessuna operazione.

Operazioni con parti correlate (Art. 2427 co. 1 n. 22-bis)

Vengono di seguito riportate le informazioni concernenti le operazioni realizzate con parti correlate, ai sensi dell'art. 2427, punto 22-bis del Codice Civile:

Finanziamenti soci infiuttiferi per $\epsilon$ . 1.346.207,96=;
Finanziamenti soci fruttiferi per € 100.000,00=;
Fatture da ricevere da soci per interessi su finanziamento fruttifero per $\epsilon$ 2.059,18=;
Crediti diversi verso la società correlata Giada Srl per $\epsilon$ 4.000,00=.

Accordi non risultanti dallo Stato Patrimoniale

Vengono di seguito riportate le informazioni concernenti la natura e l'obbiettivo economico degli accordi non risultanti dallo stato patrimoniale, ai sensi dell'art. 2427, punto 22-ter del Codice Civile:

Nessun accordo.

Informazioni sulle società o enti che esercitano attività di direzione e coordinamento - art. 2497 bis del Codice Civile

La società è soggetta a direzione o coordinamento da parte del "FONDO GIOIELLO" gestito da "BORGOSESIA GESTIONI SGR SPA" oggi in liquidazione. Di detto fondo si forniscono i dati dell'ultimo rendiconto.

RENDICONTO DEL FONDO COMUNE DI BIVESTIMENTO IMMOBILIARE RISERVATO DI TIPO CHIUSO "GIONELLO IN HQUIDIZIONI" AL 31712/2013ETUAZIONE PATRINONIALEDIAMATIRE TIPO

I AT BOLL EN E RECH	31/12/2013	Situa zione al		Situazione a fine esercizioprecedente
ATTMITA*	Valore	in percentuale	Valore	In percentuale
	complessive	dell'attivo	complessivo	dell'ativo

A. STRUMENTI FINANZIARI	83.956.199	61.75	83.211.859	60.84
Strumenti finanzia ri non quotati	83.956.199	61.75	83.211.859	50.84
A1. Partecipazioni di controllo	83.955.199	81,75	83.211.859	6084
A2. Farteo os zioni non di controllo
A3. Ain mai di capitaleA4 Trolididebab	×.	÷
A5. Partidi OICR
		٠.	÷
Strumenti fina nzia ri quotati		×
A6. Titoli di capitale		ä
lA7. Tito≱ di de bio		$\ddot{\phantom{a}}$
AS. Partidi OICR		٠
Strumenti finanziari derivati
AS. Margini presso organismi di compensazione e garanzia		٠
A10 Opzioni, premi o altri strumenti finanziari derivati quotati
A11 Opzioni, premi o altri strumenti finanzia ri derivati non quotati
B. IMMOBILI E DIRITTI REALI MMOBILIARI	46.060.000	33.88	46.410.000
B1. Immobili dati in locazione	46.060.000	33.88	45.410.033	339333,93
52. Immobili dati in Jocazione finanziaria
B3. Airi immobii
34. Diritti reali immobisan
IC. CREDITI	979.215	0.72	1.136.627	0,83
C1. Crediti apquistati per operazioni di cartolarizzazione
IC2. Altri	979 215	0.72	1.138.627	583
ID. DEPOSITI BANCA RI
D1.A veta
D2. Altri
E. ALTRI BENI	3.525	6.00	4.935	0.00
E1. Immobilizzazioni immaterali
E2. Immobilizzazioni ma laria li	3.525	0.00	4.935	0.00
F. POSIZIONE NETTA DI LIQUIDITA"	1.845.639	136	588.687	0.43
F1. Liquidità disponibile	1.845.639	136	588.657	0.43
F2 Liquidità da ricevere per operazioni da regolare			۰	٠
F3. Liquidità impegnata per operazioni dia regolare
G. ALTRE ATT MITA"	3,114,430	229	5.425.456	3.97
G1. Credit per p.o.t a trivi e operazioni assimilate
G2. Ratei e risconti attivi	27.889	0.02	34.204	0.03
G3 Risparmio d'imposta
IG4. Alte	3 038 541	227	5 391 252	3.94
TOTALE A TTIVITA"	135.959.008	100.00	136.777.564	100.00

SITUAZIO NE PATRIMONALE	«CRONONTO DEL FONDO COMUNE DI RIVESTIMENTO IMMOBILIARE FUSERVATO DI TIPO CHIUSO "GIONELLO IN HIQUIDIZMA" AL 31M2/2013,
(Valori in Euro)

$\tilde{A}$

PASSNITA' ENETTO	Situazione al31/12/2013	Situazione a fine esercizioprecedente

H. FINANZIA MENTI RICEVUTI	23.832.648
H1. Finanziamenti ipoteoari		24.140.122
H2. Pront contro termine passivi e operazioni assimilate	23.932.648	24.140.122
H3. Ahri

II. STRUMENTI FINANZIARI DERNATI
11. Opzioni, premio altri stumenti ananziari derivati quotati
I2. Opzioni, premio altristument finanziari derivati non quotati

IL. DEBITI VER SO I PARTECIPANTI
L1. Provent da distribuire	×
L.2. Altri debiti verso i partecipanti
	×
M. A LTRE PASSIVITA'
M1. Pro wigioni ed oneri maturati e non Tiquidati	4.228.441	2.189.482
M2. Debni di imposta	1.405.595	1.239.025
M3. Ratei e nscont passivi	205,692
M 4. Altre	800,283	200.263
M 5. Debiti per depositi cauzionali	1.556.871	565.194
TOTALE PA SSN ITA*	260.000	195.000
	28,161.090	26.339.604
VALORE COMPLESSIVO NETTO DEL FONDO
Numero de lle quote in circolazione	107.797.919	110.437.960
Valore unitarlo delle quote	346	340
Importi richiamati e non ancora versati	317.052,703	324.817.530
Valore unitario quote da emettere
Rimborsi o proventi distribuiti per quota	a,
	٠

$\hat{E}$ )

	RENDICONTO DEL FONDO COMUNE DI INVESTIMENTO IMMOBILIARE RISERVATO DI TIPO CHIUSO "GIOIELLO In INGUISIZIONO" AL 31/12/2013SEZIONE REDDITUALE
	(Valori in Euro)
			Rendiconto al 34/12/2013		Rendiconto es ercizio precedente
IA.	STRUMENTI FINANZIARI	1715.660		1.030.622
	Strumenti finanziari non quotati
	A1. PARTECIPAZIONI	1715.660		1.030.622
	A1.1 dividendie altriproventA1.2 u额 / perdite da realizzi
	Al 3 plusystenze / minusystenze	1715,650		18,869
				1.047.451
	A 2. ALTRI STRUMENTI FINANZIARI NON QUOTATI
	A2.1 in eressi, dividendi e altri proventi
	A2.2 utili i perdite da resfezi
	A2.3 plusvalenze / minusvalenze
	Strumenti finanziari quotati
	A3. STRUMENTI FINANZIARI QUOTATI
	A3.1 in eressi, dividendi e alti proventi
	A3.2 uffi / perdite da realizzi
	A3.3 plusvalenze / minusvalenze

	Strumenti finanziari derivatiA4. STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI
	A4.1 di oppertura
	A42 non di copertura

	Risullato gestione strumenti finanziari		1.715.660		1,034,622
	B. IMMOBILIE DIRITTI REALI IMMOBILIARI	1221.654		510.951
	B1. Canoni di locazione e altri proventi	4.723.472		3.069.161
	B2. Utile cerdite da realizzi
	83. Pluavalenze/minuavalenze	2,988.009		3.050.000
	B4. O nen per le gestione di beni immobiliB5. Ammortamenti	290.405		303.909
	B6. Imposte sugii immobili
	Risultato gestione beni immobili	223.405	1.221.654	226.203
					510,951
	C. CREDITI	94.513		111.120
	C1. Interessi atévie proventi assimilati	94,513		111.120
	C2. Incrementi/ decrementi di valore
	Risultato gestione crediti		94.513		111.120
	D. DEPO SITI BANCARI
	D1. Interess atevie proventi assimilati

	E. ALTRIBENIEi, Provent	1,410		1.410
	E2. Utili / perdite da realizzi
	E3. Plusvalenze / mimus vslenze
	Risultato gestione investimenti	1.410	400.903	1.410	1,431,863

			Rendioonto al 31/12/2013		Rendiconto es ercizio precedente
F.	F. RISULTATO DELLA GESTIONE CAMBI
	F1. OPERAZIONI DI COPERTURA
	F1.1 risultat: realizzati
	F1.2 risultati non resfizzati
	F2. OPERAZIONI NON DI COPERTURA
	F2.1 rialitati realizzati
	F2.2 risultati non rea fizzati
	F3. LIQUIDITA'
	F3.1 risultative alizzati
	F3.2 risultati non resilizzati
	G. A LTRE OPERAZION DI GESTIONE
	G1. Provent delle operazioni di pronticontro termine e assimilate
	G2. Provent delle operazioni di prestito triofi
	Risultato lordo della gestione caratteristica		400.903
					1,431,863
IH.	ONE RIFINANZIARI	1.094.616		1.413.267
	HE INTERESSI PASSIVI SU FINANZIAMENTI RICEVUTI	1.093.853		1.409.577
	H1.1 su finanziament spotecari	1.093.853		1.409.577
	H1.2 5s altri finanziamenti
	H2. ALTRIONERI FINANZIARI	762		3.690
	Risultato netto della gestione caratteristica		1.495.518		2.845.130

h.lıı.	ONERI DI GESTIONE	1,479,745		1.519.693
	Prowigione di gestione SGR	1.109.547		1.131.247
lız.lı3.	Commiesioni banca depositaria	36.444		38.170
114.	Oneri per esperti indipendenti	39.100		94.000
lis.	S pese pubblicazione prospetti e informative ai pubblicoAfricanni di gestone
		244.954		256.276
IL.	ALTRI RICAVI E GNERI
	L 1. Interessi attivisu disponibilità liquide	335.222		394.059
	L2. Alti ricavi
	L3. Altioneri	465.751		2.120
	Risultato della gestione prima delle imposte	130,530		396.179
			2.640.041		4,758.882
lx.	IMPOSTE
	M 1. Imposts sostitutiva a carico dell'esercizio
	M2. Risparmio di imposta
	M3. Alte uncoste
	Utile / perdita dell'esercizio		2.640.041		4758.882

Partecipazioni in imprese comportanti responsabilità illimitata

Ai sensi di quanto disposto dall'art. 2361, comma 2 del Codice Civile, si segnala che la società non ha assunto partecipazioni comportanti la responsabilità illimitata nella società.

$\sqrt{\frac{1}{2}}$

Informazioni sull'obbligo di redazione del Bilancio Consolidato

La società si è avvalsa della facoltà di esonero dall'obbligo di redazione del bilancio consolidato ai sensi dell'art. 27 del D. Lgs. 127/1991, non ricorrendone i presupposti dimensionali di cui al primo comma dello stesso articolo.

Quote proprie e azioni/quote di società controllanti

In adempimento a quanto previsto dall'art. 2435 - bis, comma 7 del Codice Civile, si forniscono le informazioni richieste dall'art.2428, comma 2, punti 3) e 4) c.c..

÷,

Quote proprie:

Nessuna;

Azioni o quote possedute di società controlianti:

Nessuna.

Destinazione del risultato dell'esercizio

Vi proponiamo di approvare il Bilancio di esercizio al 31/12/2013 e di voler portare a nuovo la perdita d'esercizio pari ad $\epsilon$ . 164.426,86=.

L'ORGANO AMMANISTRATIVO cojóz abio

NOVA EDIL SRL UNIPERSONALE

Sede in PRATO - VIA DEI FOSSI . 14C Capitale Sociale versato Euro 100.000,00 Iscritta alla C.C.I.A.A. di PRATO Codice Fiscale e N. iscrizione Registro Imprese 00442210480 Partita IVA: 01350910020 - N. Rea: 516643

Bilancio al 31/12/2014

STATO PATRIMONIALE

ATTIVO

31/12/2014 31/12/2013

A) CREDITI VERSO SOCI PER VERSAMENTI ANCORA DOVUTI

$\sim 10$ m $\sim 0$ $\sim 0$ $\sim 0$ $\sim 0$ $\sim 0$

B) IMMOBILIZZAZIONI

I - Immobilizzazioni immateriali
----------------------------------	--

Valore lordo	5.842	5.842

Ammortamenti	4.475	3.307
Totale immobilizzazioni immateriali (I)	1.367	2.535
II - Immobilizzazioni materiali
Valore lordo	359.988	359.988
Ammortamenti	359.988	359.988
Totale immobilizzazioni materiali (II)	0	0
III - Immobilizzazioni finanziarie
Crediti
Esigibili entro l'esercizio successivo		0
Esigibili oltre l'esercizio successivo	$\bf{0}$	437
Totale crediti	1	437
Totale immobilizzazioni finanziarie (III)		437

Mothermolylizzazioni(B) and the contract of the state of the 1363 and 2007/2

C) ATTIVO CIRCOLANTE

I - Rimanenze

Totale rimanenze $(I)$	2,408,717	2.408.717
II - Crediti
Esigibili entro l'esercizio successivo	107.157	134.736
Esigibili oltre l'esercizio successivo	13.318	$\mathbf 0$
Totale crediti $(II)$	120.475	134.736
Ш-finanziarieAttivitàchecostituisconononimmobilizzazioni
attivitàTotalefinanziariechecostituisconononimmobilizzazioni (III)	0	0
IV - Disponibilità liquide
Totale disponibilità liquide (IV)	17.714	33.727

Monethweetedline (G) and the series of the series of the series of the series of the series of the series of the series of the series of the series of the series of the series of the series of the series of the series of t

D) RATEI E RISCONTI

$\sim$ ) and the discount (D) and $\sim$ and $\sim$ and $\sim$ and $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ TOTAMER ATTENCE AND THE STATE OF THE SECOND AND A STREET

STATO PATRIMONIALE
PASSIVO	31/12/2014	31/12/2013
A) PATRIMONIO NETTO
I - Capitale	100.000	100.000
II - Riserva da soprapprezzo delle azioni	1.033.585	1.033.585
III - Riserve di rivalutazione	$\bf{0}$	$\bf{0}$
IV - Riserva legale	20.000	20.000
V - Riserve statutarie	0	$\bf{0}$
VI - Riserva per azioni proprie in portafoglio	0	0
VII - Altre riserve, distintamente indicate

Totale altre riserve (VII)	0	0
VIII - Utili (perdite) portati a nuovo	$-299.902$	$-135,475$
IX - Utile (perdita) dell'esercizio
Utile (perdita) dell'esercizio	$-144.529$	$-164.427$
Utile (perdita) residua	$-144.529$	$-164.427$
kortleprireirontos errore.	098152	RESEARE
B) FONDI PER RISCHI E ONERI
Cord-only eraltebra origin	2013765
C) TRAVE ENVIDENCO DE DE PARARROTE CO DE L'AZORO CSURORDIELARO:
D) DEBITI
Esigibili entro l'esercizio successivo	106.061	84.686
Esigibili oltre l'esercizio successivo	1.704,441	1.604.441
Dopledant (D)	EXIDED	KEOMOT
E) RATEI E RISCONTI
ំនិស្សិតាយ៉ាង (សំឡេង) ស្ងាក់វិញ
IKOLEANIYI YAKKI AZOT	እንደተናበረ የጠ
CONTI D'ORDINE
	31/12/2014	v31/12/2013
Impegni assunti dall'impresa
Totale impegni assunti dall'impresa	350.000	350.000
TRODEN EDGEON DE DROIT DINDS	SSOKOONE	ASIDINI)
CONTO ECONOMICO
	31/12/2014	31/12/2013
A) VALORE DELLA PRODUZIONE:
1) Ricavi delle vendite e delle prestazioni	10.200	32.210
2), 3) Variazione delle rimanenze di prodotti in corso di	0	$-24.169$

lavorazione, semilavorati e finiti e dei lavori in corso suordinazione
2) Variazione delle rimanenze di prodotti in corso di lavorazione,semilavorati e finiti	$\bf{0}$	$-24.169$
5) Altri ricavi e proventi
Altri	5	10.941
Totale altri ricavi e proventi (5)	5	10.941
Mricky loreddings onliziona(4)
B) COSTI DELLA PRODUZIONE:
7) per servizi	122.861	127.046
10) ammortamenti e svalutazioni:
a),b),c) Ammortamenti delle immobilizzazioni immateriali e
materiali, altre svalutazioni delle immobilizzazioni	1.168	1.168
a) Ammortamento delle immobilizzazioni immateriali	1.168	1.168
Totale ammortamenti e svalutazioni (10)	1.168	1.168
12) Accantonamenti per rischi	0	21.207
14) Oneri diversi di gestione	28,660	29.855
dialeroalidelhoordir/bro (B)
Dina cora stress do e e costitual aproximadore		603222
C) PROVENTI E ONERI FINANZIARI:
16) altri proventi finanziari:
d) proventi diversi dai precedenti
altri	33	60
Totale proventi diversi dai precedenti (d)	33	60
Totale altri proventi finanziari (16)	33	60
17) interessi e altri oneri finanziari
altri	2.348	4.194
Totale interessi e altri oneri finanziari (17)	2.348	4.194
Monteproventicone is meaning (C) (15+16-17+5172bi)	ෙනෙය	41 R Z

D) RETTIFICHE DI VALORE DI ATTIVITA' FINANZIARIE.:

Totale delle rettifiche di valore di attività finanziarie (D)$(18-19)$
	$\mathbf{0}$	$\mathbf 0$
E) PROVENTI E ONERI STRAORDINARI:
20) Proventi
Altri	631
Totale proventi (20)	631
21) Oneri
Imposte relative ad esercizi precedenti	360	$\bf{0}$
Altri		$\mathbf{0}$
Totale oneri (21)	361	$\Omega$
Totale delle partite straordinarie (E) (20-21)	270	$\mathbf{1}$
Risultato prima delle imposte (A-B+-C+-D+-E)	$-144.529$	$-164.427$
23) UTILE (PERDITA) DELL'ESERCIZIO	$-144.529$	$-164.427$

L'Amministratore Unico: COLOTTO Fabio

NOVA EDIL SRL UNIPERSONALE

Sede in PRATO - VIA DEI FOSSI, 14C Capitale Sociale versato Euro 100.000.00 Iscritta alla C.C.I.A.A. di PRATO Codice Fiscale e N. iscrizione Registro Imprese 00442210480 Partita IVA: 01350910020 - N. Rea: 516643

Nota Integrativa al bilancio chiuso al 31/12/2014

redatta in forma abbreviata ai sensi dell'art. 2435 - bis c.c.

Premessa WASSER 아울 요 옷을 보여 있나요? 그 그는 그는 그는 왜 그녀가 잘 안 봐. 그렇게 없는 것 같아. 주요

Il bilancio del presente esercizio è stato redatto in forma abbreviata in conformità alle disposizioni di cui all'art. 2435 - bis del Codice Civile, in quanto ricorrono i presupposti previsti dal comma 1 del predetto articolo. Conseguentemente, nella presente nota integrativa si omettono le indicazioni previste dal n. 10 dell'art. 2426 e dai numeri 2), 3), 7), 9), 10), 12), 13), 14), 15), 16) e 17) dell'art. 2427, nonché dal n. 1) del comma 1 dell'art. 2427 - bis del Codice Civile.

Inoltre, la presente nota integrativa riporta le informazioni richieste dai numeri 3) e 4) dell'art. 2428 c.c/ e, pertanto, non si è provveduto a redigere la relazione sulla gestione ai sensi dell'art. 2435 - bis, comma 7 del Codice Civile.

Le voci dell'Attivo e del Passivo appartenenti a più voci dello Stato patrimoniale sono specificatamente

richiamate.

Criteri di redazione della considerazione della contrare della contrare della contrare della contrare della

Conformemente al disposto dell'articolo 2423 bis del Codice Civile, nella redazione del bilancio si è provveduto a:

valutare le singole voci secondo prudenza ed in previsione di una normale continuità aziendale, nonché tenendo conto della funzione economica dell'elemento dell'attivo o del passivo considerato:
includere i soli utili effettivamente realizzati nel corso dell'esercizio;
determinare i proventi ed i costi nel rispetto della competenza temporale, ed indipendentemente dalla loro manifestazione finanziaria;
comprendere tutti i rischi e le perdite di competenza, anche se divenuti noti dopo la conclusione dell'esercizio;
considerare distintamente, ai fini della relativa valutazione, gli elementi eterogenei inclusi nelle varie voci del bilancio;
mantenere immutati i criteri di valutazione adottati rispetto al precedente esercizio.

Criteri di valutazione a Martin Martin Arthur Adams anche a finoggiate di Anti-Martin

I criteri applicati nella valutazione delle voci di bilancio, esposti di seguito, sono conformi a quanto disposto dall'art. 2426 del Codice Civile.

Immobilizzazioni immateriali

Immobilizzazioni materiali

Le immobilizzazioni il cui valore alla data di chiusura dell'esercizio risulti durevolmente inferiore al residuo costo da ammortizzare sono iscritte a tale minor valore.

Già dalla fine dell'esercizio precedente si era esaurito il processo di ammortamento delle, immobilizzazioni materiali.

Immobilizzazioni finanziarie

Le immobilizzazioni finanziarie sono iscritte al costo di acquisto comprensivo degli oneri accessori e sono costituite da depositi cauzionali per un importo pari ad $\epsilon$ 1.

Rimanenze

Tale voce è costituita da terreni ed immobili destinati alla valorizzazione e/o vendita. Trattandosi quindi di beni-merce si è ritenuto corretto, ai sensi della normativa civilistica, valutarli al costo, maggiorato degli oneri di diretta imputazione costituiti dai costi accessori all'acquisto e opportunamente rettificato dal fondo svalutazione di magazzino per €. 1.612.532,60= per tenere conto di perdite durevoli di valore.

Crediti

Disponibilità liquide

Le disponibilità liquide sono esposte al loro valore nominale.

Ratei e risconti

I ratei e i risconti sono stati iscritti sulla base del principio della competenza economica.

Fondi per rischi ed oneri

I fondi per rischi ed oneri sono stati accantonati in misura da coprire adeguatamente le perdite ed i debiti determinabili in quanto a natura e certezza o probabilità dell'evento, ma non definiti in

rapporto all'ammontare o alla data di insorgenza.Gli stanziamenti riflettono la migliore stima possibile sulla base degli elementi che sono a disposizione.

Trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato

La società non ha personale dipendente e pertanto non è stato iscritto alcun importo nel trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato.

Debiti

I debiti sono indicati tra le passività in base al loro valore nominale.

Valori in valuta

La società non ha effettuato operazioni in valuta.

Impegni, garanzie e beni di terzi

Sono esposti al loro valore contrattuale in calce allo Stato Patrimoniale, secondo quanto

stabilito dal terzo comma dell'articolo 2424 del Codice Civile.

Costi e ricavi

Sono esposti secondo il principio della prudenza e della competenza economica.

Informazioni sullo Stato Patrimoniale – Attivo Alexandria della Salara del Patrimonia

Immobilizzazioni finanziarie - Crediti

I crediti compresi nelle immobilizzazioni finanziarie sono pari a $\epsilon$ 1 ( $\epsilon$ 437 nel precedente esercizio).

La composizione ed i movimenti delle singole voci sono così rappresentati:

Depositi cauzionali in denaro esigibiliditre esercizio successivo	437	437
Totali	437	437

Depositi cauzionali in denaro esigibilicltre esercizio successivo	$-436$
Totali	$-436$

Qui di seguito sono rappresentati i movimenti di sintesi:

	$\left\Vert \mathbf{v}$ as performed as $\left\Vert \mathbf{v} \right\Vert$ and $\left\Vert \mathbf{v} \right\Vert$ and $\left\Vert \mathbf{v} \right\Vert$ and $\left\Vert \mathbf{v} \right\Vert$Besteonical dicta	WESTERN Creditymmobilizz (f) shomobilizz (f) shomobilizza$\left\ \cdot \right\ $ seller to $\left\ \cdot \right\ $ acontollarib		PAINTING THE PT
Valore di Inizio esercizio			43
Variazioni nell'esercizio			-436
Valore di fine esercizio
Quota scadente oltre 5 anni

Attivo circolante

Attivo circolante - Rimanenze

$\sqrt{\frac{1}{1}}$

Nota Integrativa

Le rimanenze comprese nell'attivo circolante sono pari a $\epsilon$ 2.408.717 ( $\epsilon$ 2.408.717 nel precedente esercizio).

La composizione ed i movimenti delle singole voci sono così rappresentati:

Valore di inizio esercizio		2.408.717	2.408.717
Valore di fine esercizio		2,408.717	2.408.717

Attivo circolante - Crediti

I crediti compresi nell'attivo circolante sono pari a $\epsilon$ 120.475 ( $\epsilon$ 134.736 nel precedente esercizio).

La composizione è così rappresentata:


Verso Clienti - esigibili entrol'esercizio successivo	2.452	2,452
Tributari - esigibili entro l'eserciziosuccessivo	99,468	99.468
Verso Altri - esigibili entro l'eserciziosuccessivo	5.237	5.237
Verso Altri - esigibili oltre l'eserciziosuccessivo	13,318	13.318
Totall	120,475	120.475

Crediti - Distinzione per scadenza

Vengono di seguito riportati i dati relativi alla suddivisione dei crediti per scadenza, ai sensi

dell'art. 2427, punto 6 del Codice Civile:

	ATHERICASClienti scritti all'alternativa della contratta della contratta della contratta della contratta della contrattaReserve The Illia HilvoCircolante est lacrittinollattivo de challattivo de lacrittinollatti	Gedilliver of Certifiver of L. Gedillydesclicolante el clicolante el clicolante	$\operatorname{coh}[\operatorname{ccl}(\mathfrak{g})]$ collegion $\operatorname{ccl}(\mathfrak{g})$ , controll $\mathfrak{g}$
Valore di inizio esercizio	2.452
Variazione nell'esercizio
Valore di fine esercizio	2.452
Quota scadente oltre 5 anni

$\bigg}$

	a diseridir dikativo kantelo i dicerito diseritimali di voltacenti nalkativo	Credit tributari se dimposto se Greditivar o altri stotale credit$\sim$ elicolarito $\sim$ $\sim$ and latilyo $\sim$ $\sim$ elicolarito $\sim$ $\sim$ elicolarito
Valore di inizio esercizio	126.796	5.488	134.736
Variazione nell'esercizio	$-27.328$	13.067	$-14.261$
Valore di fine esercizio	99.468	18.555	120.475
Quota scadente oltre 5 anni

Crediti iscritti nell'attivo circolante - Ripartizione per area geografica

Vengono di seguito riportati i dati relativi alla suddivisione dei crediti iscritti nell'attivo circolante per area geografica, ai sensi dell'art. 2427, punto 6 del Codice Civile:

Crediti per area geograficaabbreviato
Area geografica		ITALIA
Totale crediti iscritti nell'attivocircolante	120.475	120.475

Attivo circolante - Disponibilità liquide

Le disponibilità liquide comprese nell'attivo circolante sono pari a $\epsilon$ 17.714 ( $\epsilon$ 33.727 nel precedente esercizio).

La composizione ed i movimenti delle singole voci sono così rappresentati:

		London Collection
Valore di inizio esercizio	33.525	202	33.727
Variazione nell'esercizio	$-15.966$		$-16.013$
Valore di fine esercizio	17,559	155	(7.714)

Ratei e risconti attivi

I ratei e risconti attivi sono pari a $\in$ 2.196 ( $\in$ 4.506 nel precedente esercizio).

La composizione ed i movimenti delle singole voci sono così rappresentati:

Valore di inizio esercizio		4.506	4.506
Variazione nell'esercizio		$-2.310$	$-2.310$
Valore di fine esercizio		2.196	2.196

Altre voci dell'attivo

	श्रीतातीर्वाधिक
Valore di inizio esercizio	437	2.408.717	134.736
Variazione nell'esercizio			$-14.261$
Valore di fine esercizio		2.408.717	120.475

AND ARRESTS AND	$\mathbb{R}^d \times \mathbb{R}$ and $\mathbb{R}^d \times \mathbb{R}^d$ and $\mathbb{R}^d$
Valore di inizio esercizio	33.727	4,506
Variazione nell'esercizio	$-16.013$	$-2.310$
Valore di fine esercizio	17.714	2.196
Quota scadente oltre i 5 anni

Informazioni sullo Stato Patrimoniale - Passivo e Patrimonio netto a consegue a provincia a sulla

Patrimonio Netto

Il patrimonio netto esistente alla chiusura dell'esercizio è pari a $\epsilon$ 709.154 ( $\epsilon$ 853.683 nel precedente esercizio).

Nei prospetti riportati di seguito viene evidenziata la movimentazione subita durante l'esercizio dalle singole poste che compongono il Patrimonio Netto e il dettaglio della voce 'Altre riserve'.

		Volonvillablo al Vitabrilon sileesercizio e el esercividendi ese
Capitale	100,000
Riserva da sopraprezzo delle azioni	1.033.585
Riserva legale	20.000
Altre riserve

Poster on March 2012

Utili (perdite) portati a nuovo.	$-135.475$	$-164.427$
Utile (perdita) dell'esercizio	$-164.427$	164.427
l Totale Patrimonio netto	853,683

	Rimino y	Valorivolum650CZ
Capitale		100.000
Riserva da sopraprezzo delle azioni		1.033.585
Riserva legale		20.000
Altre riserve
Utili (perdite) portati a nuovo		$-299.902$
Utile (perdita) dell'esercizio	$-144,529$	$-144.529$
Totale Patrimonio netto	$-144.529$	709.154

en de de la componentación de la componentación de la componentación de la componentación de la componentación

Ai fini di una migliore intelligibilità delle variazioni del patrimonio netto qui di seguito vengono evidenziate le movimentazioni dell'esercizio precedente delle voci del patrimonio netto:

Capitale	100.000
Riserva da sopraprezzo delle azioni	1.300.790
Riserva legale	20,000
Altre riserve
Utili (perdite) portati a nuovo	$-135.475$
Utile (perdita) dell'esercizio	$-267.206$	267.206
Totale Patrimonio netto	1.018.109	267.206

	Example 2 Decrement & Richardiche	Act ordizo Managemento	tentro di viocanno
Capitale			100.000
Riserva da sopraprezzo delle azioni	267.205		1.033.585
Riserva legale			20.000
Altre riserve
Utili (perdite) portati a nuovo			$-135.475$
Utile (perdita) dell'esercizio		$-164.427$	$-164.427$
Totale Patrimonio netto	267,205	$-164.427$	853,683

Prospetto della disponibilità ed utilizzo delle voci di patrimonio netto

Le informazioni richieste dall'articolo 2427, punto 7-bis del Codice Civile relativamente alla

NOVA EDIL SRL UNIPERSONALE

$\frac{1}{2}$

Nota Integrativa

		Calgrato Credit Contract	azərbilinmən $\mathcal{L}_{\mathcal{A}}$ is defined as		ារីតិបារីនេះឆ្នRebibाती[उर प्रेल्लाहcinturionalsAropestionalCrucidapaண்ணம்$\sim$ and $\sim$	RadhaoXXI Thunits HouleCiclincomisRojacestinikCircleridaeCircleridae
Capitale	100.000	APPORTO DEISOCI	NONDISPONIBILE	0	Q	o
Riserva da soprapprezzo delle azioni	1.033.585	APPORTO DEISOCI	DISTRIBUIBILE CONVINCOLI	0	0	٥
Riserva legale	20.000	DESTINAZIONE DELRISULTATOD'ESERCIZIO	LIBERAMENTEDISPONIBILELA QUOTAECCEDENTEIL 20% DELC.S.	o	o	Û
Altre riserve
Varie altre riserve	٥	DIFFERENZADAARROTONDAMENTO		0	0	o
Utili (perdite) portati a nuovo	$-299.902$	DESTINAZIONE DELRISULTATOD'ESERCIZIO		Ð	o	0
Totale	853.683			0	0	0

		فيتقرن بنا

		انه زمانی است. 21 141 - 142 142 1$\mathrm{GCHIIIID}$ $\mathrm{S}$	$\mathbb{C} \mathbb{C} \longrightarrow \mathbb{C} \mathbb{C}$
Deraidion	lution	Brown Committee	الربان للخاطئ
	* エレー・イン・インテーションPULLER SERVICE	Antiche Pinger	distance of the property of the state
		Property of Land Advertising Contracts	ייהונדד

Fondi per rischi ed oneri

I fondi per rischi ed oneri sono iscritti nelle passività per complessivi € 20.576 (€ 21.207 nel precedente esercizio).

La composizione ed i movimenti delle singole voci sono così rappresentati:

$\frac{1}{\sqrt{2}}$

Nota Integrativa

	动画面面的
Valore di inizio esercizio	21.207
Variazioni nell'esercizio
Utilizzo nell'esercizio	63
Totale variazioni	-631
Valore di fine esercizio	20,576

Debiti

I debiti sono iscritti nelle passività per complessivi € 1.810.502 (€ 1.689.127 nel precedente esercizio).

La composizione delle singole voci è così rappresentata:

		Service State Initial According to State Indians
Debiti verso soci per finanziamenti	1.446.208	1.546.208	100.000
Debiti verso banche	141	152
Acconti	158.233	158,233
Debiti verso fornitori	67.785	12.171	$-55.614$
Debiti tributari		261	261
Altri debiti	16.760	93,477	76.717
Totall	1.689.127	1.810.502	121.375

Debiti - Distinzione per scadenza

Qui di seguito vengono riportati i dati relativi alla suddivisione dei debiti per scadenza, ai

sensi dell'art. 2427, punto 6 del Codice Civile:

	Second Material Material Structure (Second)	$\mathbb{E}[\text{CDEZD-}\mathbb{E}^2]$ , at $\text{ICCTGAD-}\mathbb{E}[\mathbb{E}^2]$ , $\mathbb{E}[\text{CCTGCD-}\mathbb{E}^2]$
Debiti verso soci per finanziamenti	1.446.208	100,000	1,546.208
Debiti verso banche	141	11	152
Acconti	158.233		158.233
Debiti verso fornitori	67.785	$-55.614$	12.171
Debiti tributari		261	261
Altri debiti	16.760	76.717	93.477
Totale debiti	1.689.127	121.375	1.810.502

Debiti - Ripartizione per area geografica

Qui di seguito vengono riportati i dati relativi alla suddivisione dei debiti per area geografica, ai sensi dell'art. 2427, punto 6 del Codice Civile:

Debiti per area geograficaabbreviato
Area geografica		ITALIA
Debiti	1.810.502	1.810.502

Debiti assistiti da garanzie reali su beni sociali

Qui di seguito vengono riportate le informazioni concernenti le garanzie reali sui beni sociali, ai sensi dell'art. 2427, punto 6 del Codice Civile:

Debiti assistiti da garanzie reali
Debiti non assistiti da garanzie reall	1.810.502
otale	1.810.502

Finanziamenti effettuati dai soci

Vengono di seguito riportate le informazioni concernenti i finanziamenti effettuati dai soci della società, ai sensi dell'art. 2427, punto 19-bis del Codice Civile.

	1.546,208
Totale	1.546.208

Ratei e risconti passivi

I ratei e risconti passivi sono iscritti nelle passività per complessivi € 10.238 (€ 20.641 nel precedente esercizio).

La composizione ed i movimenti delle singole voci sono così rappresentati:

		Altri risconti a l'articola ratell
Valore di inizio esercizio	1.944	18.697	20.641
Variazione nell'esercizio	$-203$	$-10.200$	$-10,403$
Valore di fine esercizio	1.741	8.497	10.238

Altre voci del passivo

Valore di inizio esercizio	1.689.127	20.641
Variazione nell'esercizio	121.375	$-10,403$
Valore di fine esercizio	1.810.502	10.238

Informazioni sul Conto Economico Marchaeo Marchaeo a Passaggiore depresenta di A

Imposte sul reddito d'esercizio, correnti differite e anticipate

Alla data di chiusura dell'esercizio non sono state rilevate imposte di competenza.

Altre Informazioni des estatuto de presidente de la contrarcte de la proposición de la contrarcte

Informazioni sulle società o enti che esercitano attività di direzione e coordinamento - art. 2497

bis del Codice Civile

RENDICONTO DEL FONDO COMUNE DI INVESTIMENTO IMMOBILIARE RISERVATO DI TIPO CHIUSO "GIOIELLO In liquidazione" AL 31/12/2014
SITUAZIONE PATRIMONIALE
(Valori in Euro)	Situazione al 31.12.2014		Situazione a fine esercizio precedente

ÍA. STRUMENTI FINANZIARI	68.482.560
Strumenti fina nzia ri non quota ti		59.69	83,955,199	61,75
	68.482.560	59.69	83.956.199	61,75
A1. Parlecipazioni di controllo	68.482.560	59,69	83.956.199	61,75
A2. Parlecipazioni non di controllo
A3. Altri titoli di capitale		٠
A4. Titoli di debito
IA5. Parti di OICR	۰	¥,

Strumenti fina nzia ri guotati	÷	¥	÷.
A6. Titoli di capitale	÷	$\alpha$	÷.
A7. Titoli di debito
A&. Parti di OICR	÷.	$\blacksquare$

Strumenti fina nzia ri deriva ti	¥.	z
A9. Margini presso organismi di compensazione e garanzia		Ğ.
A10.Opzioni, premi o altri strumenti finanziari derivati quotati		$\sim$
A11.Opzioni, premi o altri strumenti finanziari derivati non quotati	×	٠
B. IMMOBILI E DIRITTI REALI IMMOBILIARI
B1. Immobili dati in locazione	39,880,000	34.76	46.060.000	33,88
	39.880.000	34.76	46,060,000	33,88
B2. Immobili dati in locazione finanziaria				٠
B3. Altri immobili
B4. Diritti reall Immobiliari
IC. CREDITI	805.515	0.70	979.215	0,72
[C1. Crediti acquistati per operazioni di cartolarizzazione

NOVA EDIL SRL UNIPERSONALE

C 2 , Atri	805.515	0,70	979.215	0.72
D. DEPOSITI BANCARI	۰	¥	⊵
D1. A vista
[D2, Altri	×	5.à.
E. ALTRI BENI	2.115	0,00	3.525
E1. Immobilizzazioni immateriali				0,00
E2. Immobilizzazioni materiali	2,115	0,00	3.525	0.00
F. POSIZIONE NETTA DI LIQUIDITA*	1.258.602	1,10	1.845.639	1,36
IF1. Liquidità disponibile	1.258.602	1,10	1.845.639	1,36
F2. Liquidità da ricevere per operazioni da regolare
F3. Liquidità impegnata per operazioni da regolare		۰
G. ALTRE ATTIVITA'	4.292.847	3,74	3.114.430	2,29
G1. Crediti per p.c.t. attivi e operazioni assimilate			÷
IG2. Ratel e risconti attivi	21.619	0,02	27.889	0,02
G3 Risparmio d'imposta			₽
G4. Altre	4.271.228	3,72	3.086.541	2,27
TOTALE ATTIVITA'	114,721.640	100,00	135.959.008	100,00

RENDICONTO DEL FONDO COMUNE DI INVESTIMENTO IMMOBILIARE RISERVATO DI TIPO CHIUSO "GIOIELLO In liquidazione" AL 31/12/2014 SITUAZIONE PATRIMONIALE (Valor) in Euro)

PASSIVITA' E NETTO	Situazione al31/12/2014	Situazione a fine esercizioprecedente
H. FINANZIAMENTI RICEVUTI
H1. Finanziamenti ipolecari	23.719.068	23.932.648
H2. Pronti contro termine passivi e operazioni assimilate	23.719.068	23.932.648
H3. Altri
		$\alpha$
II. STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI	÷
I1. Opzioni, premi o altri strumenti finanziari derivati quotati		٠
12. Opzioni, premi o altri strumenti finanziari derivati non quotati

L. DEBITI VERSO I PARTECIPANTI	R
L1. Proventi da distribuire
L2. Altri debiti verso i partecipanti
M. ALTRE PASSIVITA'	3.992.362	4.228.441
M1. Provvigioni ed oneri maturati e non liquidati	1.620.291	1.405.595
M2. Debiti di imposta	32.555	205,692
M3. Ratel e risconti passivi	245.992	800.283
M4. Altre	1.633.523	1,556.871
M5. Debiti per depositi cauzionali	260,000	260.000
TOTALE PASSIVITA'	27.711.429	28.161.090

VALORE COMPLESSIVO NETTO DEL FONDO	87.010.210.500	107.797.919
Numero delle quote in circolazione	340	340
Valore unitario delle quote	255.912.384	317.052.703
Importi richiamati e non ancora versati	٠	÷
Valore unitario quote da emettere	٠	٠
Rimborsi o proventi distribuiti per quota	٠	٠

RENDICONTO DEL FONDO COMUNE DI INVESTIMENTO IMMOBILIARE RISERVATO DI TIPO CHIUSO "GIOIELLO In liquidazione" AL 31/12/2014 SEZIONE REDDITUALE (Valori in Euro) Rendiconto al 31/12/2014 Rendiconto esercizio precedente STRUMENTI FINANZIARI ļΑ. 15.473.639 1.715.660

$\sqrt{\frac{1}{2}}$

NOVA EDIL SRL UNIPERSONALE

	Struma nti finanzia ri non quota ti
	A1. PARTECIPAZIONIA1.1 dividendi e altri proventi	15.473.639		1.715.660
	A1.2 utili / pardite da realizzi
	A1.3 plusvalenze / minusvalenze	15.473.639		1.715.660
A2.	ALTRI STRUMENTI FINANZIARI NON QUOTATIA2.1 interessi, dividendi e altri proventi
	A2.2 utili / perdite da realizzi
	A2.3 plusvalenze / minusvalenze
A3.	Strume nti finanzia ri quota tiSTRUMENTI FINANZIARI QUOTATI
	A3.1 interessi, dividendi e altri proventi
	A3.2 utili / perdite da realizzi
	A3.3 plusvalenze / minusvalenze
A4.	Strume nti finanzia ri deriva tiSTRUMENTI FINANZIARI DERIVATI
	A4.1 di copertura
	A4.2 non di copertura
	Risultato gestione strumenti finanziari		15.473.639		1.715.660
B.	IMMOBILI E DIRITTI REALI IMMOBILIARI	2.968.148		1.221.654
B1.	Canoni di locazione e altri proventi	6.627.491		4.723.472
	B2. Utile/perdite da realizzi
	B3. Plusvalenze/minusvalenze	9.002.036		2.988.009
84.85.	Oneri per le gestione di beni immobiliAmmortamenti	369,561		290.405
B6.	Imposte sugli Immobili	223.942
	Risultato gestione beni immobili		2.968.148	223.405	1.221.654
c.	CREDITI
C1.	Interessi attivi e proventi assimilati	78.22478.224		94.513
C2.	Incrementi / decrementi di valore			94.513
	Risultato gestione crediti		78.224		94.513
D.	DEPOSITI BANCARI
	D1. Interessi attivi e provanti assimilati
E.	ALTRI BENI	1,410		1.410
E1.	Proventi
E2.	Utili / perdite da realizzi
E3.	Plusvalenze / minusvalenze	1.410		1.410
	Risultato gestione investimenti		18.364.973		400.903

		Readlconto al 31/12/2014	Rendiconto esercizio precedente
FF.	F. RISULTATO DELLA GESTIONE CAMBI
IF1.	OPERAZIONI DI COPERTURA
	F1.1 risultati realizzati
	IF1.2 risultati non realizzati
	IF2. OPERAZIONI NON DI COPERTURA
	F2.1 nsullati realizzati
	IF2.2 risultati non realizzati
	IF3. LIQUIDITA'
	F3.1 risultati realizzati
	F3.2 risultati non realizzati
lG.	ALTRE OPERAZIONI DI GESTIONE
	G1. Proventi delle operazioni di pronti contro termine e assimilate

$\mathcal{L}^{\mathcal{L}}$

			400.903


	19,396,377		1,495.518
		89.100

		335.222
		465.751
143.078		130.530
	20,787,708		2.640.041

	20.787.708		2.640.041
	Risultato lordo della gestione caratteristicaRisultato netto della gestione caratteristicaRisultato della gestione prima delle imposte	1.031.4051.026.1611.026.1615.2441.283.516866.71935.57380.980300.244107.81535.263	18.364.9731.094.6161.093.8531.093.8537621.479.7451.109.54736.444244,654G

Operazioni realizzate con parti correlate

Vengono di seguito riportate le informazioni concernenti le operazioni realizzate con parti correlate, ai sensi dell'art. 2427, punto 22-bis del Codice Civile:

Finanziamenti soci per $\epsilon$ . 1.546.207,96=;
Fatture da ricevere da Borgosesia SGR per € 2.059,18=;
Crediti diversi verso la società correlata Giada Srl per $\epsilon$ 4.000,00=;
Fatture da ricevere dalla società Borgosesia Spa per $\epsilon$ 54.000,00=.
Debiti verso fornitori imprese consociate per $\epsilon$ 8.834,04=;
Debiti verso il fornitore Borgosesia SGR per $\epsilon$ 5.919,00=;
= Debiti verso il fornitore Borgosesia Spa per $\epsilon$ 2.915,04.

Accordi non risultanti dallo Stato Patrimoniale

Nessun accordo.

Informazioni sull'obbligo di redazione del Bilancio Consolidato

La società si è avvalsa della facoltà di esonero dall'obbligo di redazione del bilancio consolidato ai sensi dell'art. 27 del D.Lgs. 127/1991, non ricorrendone i presupposti dimensionali di cui al primo comma dello stesso articolo.

Destinazione del risultato dell'esercizio

Vi proponiamo di approvare il Bilancio di esercizio al 31/12/2014 e di voler portare a nuovo la perdita d'esercizio pari ad $\epsilon$ 144.528,59=.

L'ORGANO AMMINISTRATIVO

COLOTTO Fabio Dichiarazione di conformità

Copia corrispondente ai documenti conservati presso la società

NOVA EDIL SRL UNIPERSONALE

Sede in PRATO - VIA DEI FOSSI, 14C Capitale Sociale versato Euro 100.000,00 Iscritta alla C.C.I.A.A. di PRATO Codice Fiscale e N. iscrizione Registro Imprese 00442210480 Partita IVA: 01350910020 - N. Rea: 516643

Bilancio al 31/12/2015

STATO PATRIMONIALE

ATTIVO	31/12/2015	31/12/2014
A) CREDITI VERSO SOCI PER VERSAMENTIANCORA DOVUTI
Rock welling an souper yet intertemcore dovarited	覆	$\overline{0}$
B) IMMOBILIZZAZIONI
I - Immobilizzazioni immateriali
Valore lordo	5.842	5.842
Ammortamenti	5.643	4.475
Totale immobilizzazioni immateriali (I)	199	1.367
II - Immobilizzazioni materiali
Valore lordo	359.988	359.988
Ammortamenti	359.988	359.988
Totale immobilizzazioni materiali (II)	$\bf{0}$	$\bf{0}$
III - Immobilizzazioni finanziarie
Crediti
Esigibili entro l'esercizio successivo	1	F
Totale crediti	1	Ł
Totale immobilizzazioni finanziarie (III)	1	Ĩ.
Totale immobilizzazioni (B)	200	1:368

$\mu$

C) ATTIVO CIRCOLANTE
I - Rimanenze
Totale rimanenze (I)	2.389.060	2.408.717
$II$ - Crediti
Esigibili entro l'esercizio successivo	126,654	107.157
Esigibili oltre l'esercizio successivo	13.318	13.318
Totale crediti (II)	139.972	120,475
Ш-Attivitàfinanziariechecostituisconononimmobilizzazioni
finanziarieTotaleattivitàcostituisconochenonimmobilizzazioni (III)	$\bf{0}$	$\bf{0}$
IV - Disponibilità liquide
Totale disponibilità liquide (IV)	104.059	17.714
Totale attivo circolante (C)	2:633.091	2.546.906
D) RATEI E RISCONTI
Totale ratei e risconti (D)	2,846	2.196
TOTALE ATTIVO	2.636.137	2.550.470

STATO PATRIMONIALE

PASSIVO	31/12/2015	31/12/2014
A) PATRIMONIO NETTO
I - Capitale	100.000	100.000
II - Riserva da soprapprezzo delle azioni	1.033.585	1.033.585
III - Riserve di rivalutazione	$\bf{0}$	$\bf{0}$
IV - Riserva legale	20.000	20,000
V - Riserve statutarie	$\bf{0}$	$\mathbf 0$
VI - Riserva per azioni proprie in portafoglio	$\bf{0}$	0
VII - Altre riserve, distintamente indicate
Totale altre riserve (VII)	0	$\boldsymbol{0}$

$\int_{\mathcal{H}}^{\mathbf{0}}$

VIII - Utili (perdite) portati a nuovo	$-444.430$	$-299.902$
IX - Utile (perdita) dell'esercizio
Utile (perdita) dell'esercizio	$-148.244$	$-144.529$
Utile (perdita) residua	$-148.244$	$-144.529$
Totale patrimonio netto (A)	560.911	709.154
B) FONDI PER RISCHI E ONERI
Totale fondi per rischi e oneri (B)	20,576	20.576
C) TRATTAMENTO DI FINE RAPPORTO DI LAVOROSUBORDINATO	Ιŝ	$\mathbf{0}$
D) DEBITI
Esigibili entro l'esercizio successivo	48.788	106.061
Esigibili oltre l'esercizio successivo	2.004.441	1.704.441
Totale debiti (D)	2.053.229	1:310.502
E) RATEI E RISCONTI
Totale ratei e risconti (E)	1,421	10,238.
TOTALLYNSIVO	2,636,137	2:550:470

CONTI D'ORDINE	31/12/2015	31/12/2014
Impegni assunti dall'impresa
Totale impegni assunti dall'impresa	350.000	350.000
A A RICORDUDITORONI I	350,000	350.000

CONTO ECONOMICO
	31/12/2015	31/12/2014
A) VALORE DELLA PRODUZIONE:
1) Ricavi delle vendite e delle prestazioni	24,201	10.200
5) Altri ricavi e proventi
Altri	5.081	5

$\mu\lambda$

Totale altri ricavi e proventi (5)	5.081	5
Tótale valore della produzione (A)	29.282	10.205
B) COSTI DELLA PRODUZIONE:
7) per servizi	120.555	122.861
10) ammortamenti e svalutazioni:
a),b),c) Ammortamenti delle immobilizzazioni immateriali e
materiali, altre svalutazioni delle immobilizzazioni	1.168	1.168
a) Ammortamento delle immobilizzazioni immateriali	1.168	1.168
Totale ammortamenti e svalutazioni (10)	1.168	1.168
11) Variazioni delle rimanenze di materie prime, sussidiarie, di
consumo e merci	19.657	0
14) Oneri diversi di gestione	29.981	28.660
L. To ale costed it appealizant (R)	171.361	152.639
Dine (Size Les Lors Georgia du Firentizion St. St)	$-142.079$	$-142.484$
C) FROVENT E ONERI FINANZIARI:
16) altri proventi finanziari:
d) proventi diversi dai precedenti
altri	23	33
Totale proventi diversi dai precedenti (d)	23	33
Totale altri proventi finanziari (16)	23	33
17) interessi e altri oneri finanziari
altri	2.294	2.348
Totale interessi e altri oneri finanziari (17)	2.294	2.348
Totale proventi e oneri finanziari ( $\bigcirc$ (15+16-17+17-bis)	$-2.271$	$-2.315$
D) RETTIFICHE DI VALORE DI ATTIVITA'FINANZIARIE.:
Totale delle rettifiche di valore di attività finanziarie (D)$(18-19)$	$\boldsymbol{0}$	0
E) PROVENTI E ONERI STRAORDINARI:

Proventi

$Q_{\nu}$

Altri	$\boldsymbol{0}$	631
Totale proventi (20)	$\bf{0}$	631
21) Oneri
Imposte relative ad esercizi precedenti	3.891	360
Altri	3	1
Totale oneri (21)	3.894	361
Totale delle partite straordinarie (E) (20-21)	-3.894	270
Risultato prima delle imposte (A-B+-C+-D+-E)	$-148.244$	$-144.529$
23) UTILE (PERDITA) DELL'ESERCIZIO		$-144,529$

descriptions of the diameters of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the sta L'Amministratore/ $\theta$ nico

NOVA EDIL SRL UNIPERSONALE

Nota Integrativa al bilancio chiuso al 31/12/2015

redatta in forma abbreviata ai sensi dell'art. 2435 - bis c.c.

Premessa and the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of t

Il bilancio del presente esercizio è stato redatto in forma abbreviata in conformità alle disposizioni di cui all'art. 2435 - bis del Codice Civile, in quanto ricorrono i presupposti previsti dal comma 1 del predetto articolo. Conseguentemente, nella presente nota integrativa si omettono le indicazioni previste dal n. 10 dell'art. 2426 e dai numeri 2), 3), 7), 9), 10), 12), 13), 14), 15), 16) e 17) dell'art. 2427, nonché dal n. 1) del comma 1 dell'art. 2427 - bis del Codice Civile.

Le voci dell'Attivo e del Passivo appartenenti a più voci dello Stato patrimoniale sono specificatamente

richiamate.
Criteri di redazione		___

Conformemente al disposto dell'articolo 2423 bis del Codice Civile, nella redazione del bilancio si è provveduto a:

valutare le singole voci secondo prudenza ed in previsione di una normale continuità aziendale, nonché tenendo conto della funzione economica dell'elemento dell'attivo o del passivo considerato;
includere i soli utili effettivamente realizzati nel corso dell'esercizio:
determinare i proventi ed i costi nel rispetto della competenza temporale, ed indipendentemente dalla loro manifestazione finanziaria;
comprendere tutti i rischi e le perdite di competenza, anche se divenuti noti dopo la conclusione dell'esercizio;
considerare distintamente, ai fini della relativa valutazione, gli elementi eterogenei inclusi nelle varie voci del bilancio;
mantenere immutati i criteri di valutazione adottati rispetto al precedente esercizio.

Criteri di valutazione

I criteri applicati nella valutazione delle voci di bilancio, esposti di seguito, sono conformi a quanto disposto dall'art. 2426 del Codice Civile.

Immobilizzazioni immateriali

$\mu$

successivi esercizi vengono meno le ragioni della rettifica effettuata.

Immobilizzazioni materiali

Le immobilizzazioni il cui valore alla data di chiusura dell'esercizio risulti durevolmente inferiore al residuo costo da ammortizzare sono iscritte a tale minor valore.

Già dalla fine dell'esercizio precedente si era esaurito il processo di ammortamento delle immobilizzazioni materiali.

Immobilizzazioni finanziarie

Le immobilizzazioni finanziarie sono iscritte al costo di acquisto comprensivo degli oneri accessori e sono costituite da depositi cauzionali per un importo pari ad $\in$ 1.

Rimanenze

Crediti

Jemy

Disponibilità liquide

Le disponibilità liquide sono esposte al loro valore nominale.

Ratei e risconti

I ratei e i risconti sono stati iscritti sulla base del principio della competenza economica.

Fondi per rischi ed oneri

Gli stanziamenti riflettono la migliore stima possibile sulla base degli elementi che sono a disposizione. Allo stato non sono stati effettuati accantonamenti per rischi ed oneri.

Trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato

La società non ha personale dipendente e pertanto non è stato iscritto alcun importo nel trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato.

Debiti

I debiti sono indicati tra le passività in base al loro valore nominale.

Valori in valuta

La società non ha effettuato operazioni in valuta.

Impegni, garanzie e beni di terzi

Sono esposti al loro valore contrattuale in calce allo Stato Patrimoniale, secondo quanto stabilito dal terzo comma dell'articolo 2424 del Codice Civile.

$\sqrt{2}$

Pag.4

Costi e ricavi

Sono esposti secondo il principio della prudenza e della competenza economica.

	--------
Informazioni sullo Stato Patrimoniale - Attivo

Immobilizzazioni finanziarie - Crediti

I crediti compresi nelle immobilizzazioni finanziarie sono pari a $\epsilon$ 1 ( $\epsilon$ 1 nel precedente

esercizio).

La composizione ed i movimenti delle singole voci sono così rappresentati:

	Importonominale iniziale	Valore nettoiniziale
Depositi cauzionali in denaro esigibilientro esercizio successivo
Totali

	importonominale finale	Valore nettofinale
Depositi cauzionali in denaro esigibilientro esercizio successivo
Totali

Qui di seguito sono rappresentati i movimenti di sintesi:

	Creditiimmobilizzativerso altri	Totale creditiImmobilizzati
Valore di inizio esercizio
Valore di fine esercizio
Quota scadente entro l'esercizio

Attivo circolante

Attivo circolante - Rimanenze

Le rimanenze comprese nell'attivo circolante sono pari a $\in$ 2.389.060 ( $\in$ 2.408.717 nel precedente esercizio).

La composizione ed i movimenti delle singole voci sono così rappresentati:

$M^{\prime}$

	Materie prime;sussidiarie edi consumo	Prodotti Incorso dilavorazione esemllavorati	Lavori inCOTSO SUordinazione	Prodottl finitie merci	Acconti(versati)	Totalerimanenze
Valore di inizio esercizio				2.408.717		2.408.717
Valore di fine esercizio				2.389.060		2.389.060

Attivo circolante - Crediti

I crediti compresi nell'attivo circolante sono pari a $\epsilon$ 139.972 ( $\epsilon$ 120.475 nel precedente

esercizio).

La composizione è così rappresentata:

	Valore nominale	Valore netto
Verso Clienti - esigibili entrol'esercizio successivo	3.408	3.408
Tributari - esigibili entro l'eserciziosuccessivo	118,009	118,009
Verso Altri - esigibili entro l'eserciziosuccessivo	5.237	5.237
Verso Altri - esigibili oltre l'eserciziosuccessivo	13.318	13.318
Totali	139.972	139.972

Crediti - Distinzione per scadenza

Vengono di seguito riportati i dati relativi alla suddivisione dei crediti per scadenza, ai sensi

dell'art. 2427, punto 6 del Codice Civile:

	Crediti versoclienti iscrittineil'attivocircolante	Crediti versoimpresecontrollateiscritti nell'attivocircolante	Crediti versoimpresecollegate iscrittinell'attivocircolante	Crediti versoImpresecontrollantiiscritti nell'attivo:circolante
Valore di inizio esercizio	2.452
Variazione nell'esercizio	956
Valore di fine esercizio	3.408
Quota scadente entro l'esercizio	3.408
Quota scadente oltre l'esercizio

$\mathbb{W}^{\lambda}$

	Crediti tributariIscritti nell'attivocircolante	Crediti verso altriiscritti nell'attivocircolante	Totale creditiIscritti nell'attivocircolante
Valore di inizio esercizio	99,468	18.555	120.475
Variazione nell'esercizio	18.541		19.497
Valore di fine esercizio	118,009	18.555	139,972
Quota scadente entro l'esercizio	118,009	5.237	126.654
Quota scadente oltre l'esercizio	U	13.318	13.318

Crediti iscritti nell'attivo circolante - Ripartizione per area geografica

Vengono di seguito riportati i dati relativi alla suddivisione dei crediti iscritti nell'attivo

circolante per area geografica, ai sensi dell'art. 2427, punto 6 del Codice Civile:

	Totale
Crediti per area geograficaabbreviato
Area geografica		ITALIA
Totale crediti iscritti nell'attivocircolante	139.972	139,972

Attivo circolante - Disponibilità liquide

Le disponibilità liquide comprese nell'attivo circolante sono pari a $\epsilon$ 104.059 ( $\epsilon$ 17.714 nel

precedente esercizio).

La composizione ed i movimenti delle singole voci sono così rappresentati:

	Depositi bancarie postali	Denaro e altrivalori in cassa	Totaledisponibilitàliquide
Valore di inizio esercizio	17.559	155	17.714
Variazione nell'esercizio	86,449	$-104$	86.345
Valore di fine esercizio	104.008	51	104.059

Ratei e risconti attivi

I ratei e risconti attivi sono pari a $\in$ 2.846 ( $\in$ 2.196 nel precedente esercizio).

La composizione ed i movimenti delle singole voci sono così rappresentati:

	Altri riscontiattivi	Totale ratel erisconti attivi
Valore di inizio esercizio	2.196	2.196
Variazione nell'esercizio	650	650
Valore di fine esercizio	2.846	2.846

Altre voci dell'attivo

	Rimanenze	Crediti iscrittinell'attivocircolante
Valore di inizio esercizio	2.408.717	120.475
Variazione nell'esercizio	$-19.657$	19.497
Valore di fine esercizio	2.389,060	139.972
Quota scadente entro l'esercizio		126.654
Quota scadente oltre l'esercizio		13.318

	Attivitàfinanziarie chenoncostituisconoImmobilizzazioni	Disponibilitàliquide	Ratei e riscontiattivi
Valore di inizio esercizio		17.714	2.196
Variazione nell'esercizio		86.345	650
Valore di fine esercizio	Ω	104.059	2.846
Quota scadente entro l'esercizio
Quota scadente oltre l'esercizio
Di cui di durata residua superiore a 5anni

Informazioni sullo Stato Patrimoniale - Passivo e Patrimonio netto

Patrimonio Netto

Il patrimonio netto esistente alla chiusura dell'esercizio è pari a $\epsilon$ 560.911 ( $\epsilon$ 709.154 nel precedente esercizio).

Nei prospetti riportati di seguito viene evidenziata la movimentazione subita durante l'esercizio dalle singole poste che compongono il Patrimonio Netto e il dettaglio della voce 'Altre riserve'.

Valore di inizio di Attribuzione di	Altre	Increment

$W^{\wedge}$

$M$

	esercizio	destinazioni
Capitale	100,000
Riserva da sopraprezzo delle azioni	1.033.585
Riserva legale	20.000
Altre riserve
Utili (perdite) portati a nuovo	$-299.902$	$-144.528$
Utile (perdita) dell'esercizio	$-144.529$	144.529
Totale Patrimonio netto	709.154

	Riclassifiche	Risultatod'asercizio	Valore di fineesercizio
Capitale			100,000
Riserva da sopraprezzo delle azioni			1.033.585
Riserva legale	0		20,000
Altre riserve
Utili (perdite) portati a nuovo			$-444.430$
Utile (perdita) dell'esercizio		$-148.244$	$-148.244$
Totale Patrimonio netto		$-148.244$	560.911

Ai fini di una migliore intelligibilità delle variazioni del patrimonio netto qui di seguito vengono evidenziate le movimentazioni dell'esercizio precedente delle voci del patrimonio netto:

	Valore di inizioesercizio	Altredestinazioni
Capitale	100,000
Riserva da sopraprezzo	1.033.585
Riserva legale	20.000
Altre riserve
Utili (perdite) portati a nuovo	$-135.475$	$-164.427$
Utile (perdita) dell'esercizio	$-164.427$	164.427
Totale Patrimonio netto	853.683

	Risultatod'esercizio	Valore di fineesercizio
Capitale		100.000
Riserva da sopraprezzo		1.033.585
Riserva legale		20.000
Altre riserve
Utili (perdite) portati a nuovo		$-299.902$
Utile (perdita) dell'esercizio	$-144.529$	$-144.529$
Totale Patrimonio netto	$-144.529$	709.154

Prospetto della disponibilità ed utilizzo delle voci di patrimonio netto

	importo	Origine/natura	Possibilità diutilizzazione	Quotadisponibile	Riepilogo delleutilizzazionieffettuate neltre precedentiesercizi - percoperturapardite	Riepliogo delleutilizzazionieffettuate neltre precedentiesercizi - peraltre ragioni
Capitale	100.000	APPORTO DEISOCI	NONDISPONIBILE	0		0
Riserva da soprapprezzo	1.033.585	APPORTO DEISOCI	DISTRIBUIBILECON VINCOLI		0	o
Riserva legale	20.000	DESTINAZIONE DELRISULTATOD'ESERCIZIO	LIBERAMENTEDISPONIBILELA QUOTAECCEDENTE IL20% DEL C.S.
Altre riserve
Totale	1.153.585			O		0

Fondi per rischi ed oneri

I fondi per rischi ed oneri sono iscritti nelle passività per complessivi € 20.576 (€ 20.576 nel

precedente esercizio).

La composizione ed i movimenti delle singole voci sono così rappresentati:

	Fondi per rischie oneri
Valore di inizio esercizio	20.576
Variazioni nell'esercizio
Valore di fine esercizio	20.576

Debiti

I debiti sono iscritti nelle passività per complessivi $\epsilon$ 2.053.229 ( $\epsilon$ 1.810.502 nel precedente esercizio).

La composizione delle singole voci è così rappresentata:

_______________________________________
Saldo iniziale	Saldo finale	Variazione--------------------------------------

lun

Debiti verso soci per finanziamenti	1.546.208	1.846.208	300,000
Debiti verso banche	152		$-152$
Acconti	158.233	158.233
Debiti verso fornitori	12.171	20,606	8.435
Debiti tributari	261	14.468	14.207
Altri debiti	93.477	13.714	$-79.763$
Totali	1.810.502	2.053.229	242.727

Debiti - Distinzione per scadenza

Qui di seguito vengono riportati i dati relativi alla suddivisione dei debiti per scadenza, ai

sensi dell'art. 2427, punto 6 del Codice Civile:

	Valore di Inizioesercizio	Variazionenell'esercizio	Valore di fine.esercizio	Quotascadente entrol'esercizio	Quotascadente oltrel'esercizio	Di cui di duratasuperiore a 5anni
Debiti verso soci per finanziamenti	1,546,208	300.000	1.846.208		1.846.208	$\overline{0}$
Debiti verso banche	152	$-152$	a			0
Acconti	158.233		158.233		158.233	$\mathbf{0}$
Debitl verso fornitori	12.171	8.435	20.606	20.606		0 1
Debiti tributari	261	14.207	14.468	14.468		D.
Altri debiti	93.477	$-79.763$	13.714	13.714		0
Totale debiti	1.810.502	242.727	2.053.229	48.788	2.004.441	$\mathbf{0}$

Debiti - Ripartizione per area geografica

Qui di seguito vengono riportati i dati relativi alla suddivisione dei debiti per area geografica,

ai sensi dell'art. 2427, punto 6 del Codice Civile:

	Totale
Debiti per area geograficaabbreviato
Area geografica		ITALIA
Debiti	2.053.229	2.053.229

Debiti assistiti da garanzie reali su beni sociali

Qui di seguito vengono riportate le informazioni concernenti le garanzie reali sui beni sociali,

ai sensi dell'art. 2427, punto 6 del Codice Civile:

$\mu^{\Lambda}$

	Ammontare
Debiti assistiti da garanzie reali
Debiti non assistiti da garanzie reali	2.053.229
'otale	2.053.229

Finanziamenti effettuati dai soci

Vengono di seguito riportate le informazioni concernenti i finanziamenti infruttiferi effettuati dai soci della società, ai sensi dell'art. 2427, punto 19-bis del Codice Civile.

	Quota in scadenza
	1.846,208
Totale	1.846,208

Ratei e risconti passivi

I ratei e risconti passivi sono iscritti nelle passività per complessivi $\epsilon$ 1.421 ( $\epsilon$ 10.238 nel precedente esercizio).

La composizione ed i movimenti delle singole voci sono così rappresentati:

	Ratei passivi	Altri riscontipassivi	Totale ratei erisconti passivi
Valore di inizio esercizio	1.741	8.497	10.238
Variazione nell'esercizio	$-320$	$-8.497$	$-8.817$
Valore di fine esercizio	1.421		1.421

Altre voci del passivo

	Debiti	Ratei e riscontipassivi
Valore di inizio esercizio	1.810.502	10.238
Variazione nell'esercizio	242.727	$-8.817$
Valore di fine esercizio	2.053.229	1.421
Quota scadente entro l'esercizio	48.788
Quota scadente oltre l'esercizio	2.004.441

Informazioni sul Conto Economico
----------------------------------	--

Imposte sul reddito d'esercizio, correnti differite e anticipate

Alla data di chiusura dell'esercizio non sono state rilevate imposte di competenza.

Altre Informazioni

Informazioni sulle società o enti che esercitano attività di direzione e coordinamento - art. 2497 bis del Codice Civile

ATTIVITA'	Situazione al31/12/2015		Situazione a fine esercizio precedente
	Valorecomplessivo	In percentualedell'attivo	Valorecomplessivo	In percentualedell'attivo

A STRUMENTI FINANZIARI	64.057.210	60,63	68.482.560	59,69
Strumenti finanziari nonquotati	64.057.210	60,63	68.482.560	59,69
A1. Partecipazioni di controlloA2. Partecipazioni non di	64.057.210	60,63	68.482.560	59,69
controlloA3. Altri titoli di capitale
A4. Titoli di debito
A5. Parti di OICR
Strumenti finanziari quotatiA6. Titoli di capitale
A7. Titoli di debito
A8. Parti di OICR

Strumenti finanziari derivatiA9. Margini presso organismi di
compensazione e garanziaA10.Opzioni, premi o altristrumenti finanziari derivati
quotatiA11.Opzioni, premi o altri
strumenti finanziari derivati nonquotati
B. IMMOBILI E DIRITTI REALIIMMOBILIARI	35.280.000	33,39	39.880.000	34,76
B1. Immobili dati in locazioneB2. Immobili dati in locazione	35.280.000	33,39	39.880.000	34,76
IfinanziariaB3. Altri immobili
B4. Diritti reali immobiliari
C. CREDITI			805.515	0,70

NOVA EDIL SRL UNIPERSONALE

$\mathbf{Q}$

Nota Integrativa

operazioni di cartolarizzazione
C 2 . Altri			805.515	0,70

D. DEPOSITI BANCARII D1. A vista
ID2. Altri

E. ALTRI BENIE1. Immobilizzazioni immateriali	705	0,00	2.115	0,00
E2. Immobilizzazioni materiali		0,00		0,00
	705		2.115
F. POSIZIONE NETTA DILIQUIDITA'	2.782.314	2,63	1.258.602	1,10
[F1. Liquidità disponibile	2.782.314	2,63	1.258.602
F2. Liquidità da ricevere per				1,10
operazioni da regolare
F3. Liquidità impegnata peroperazioni da regolare
G. ALTRE ATTIVITA'	3.530.578	3,34	4.292.847	3,74
G1. Crediti per p.c.t. attivi e
operazioni assimilateIG2. Ratei e risconti attivi		0,04		0,02
	42.445		21.619
G3 Risparmio d'imposta
IG4. Altre	3.488.133	3,30	4.271.228	3,72
TOTALE ATTIVITA'	105.650.807	100,00	114.721.640	100,00

PASSIVITA' E NETTO	Situazione al31/12/2015	Situazione a fine esercizio precedente
IH. FINANZIAMENTIIRICEVUTI	23.719.068	23.719.068
H1. Finanziamenti ipotecariH2. Pronti contro terminepassivi e operazionilassimilateIH3. Aitri	23.719.068	23.719.068
II. STRUMENTIFINANZIARI DERIVATI11. Opzioni, premi o altriİstrumenti finanziari derivatiquotatiI2. Opzioni, premi o altriİstrumenti finanziari derivatiInon quotati
IL. DEBITI VERSO IIPARTECIPANTIL1. Proventi da distribuireL2. Altri debiti verso ipartecipanti

NOVA EDIL SRL UNIPERSONALE

M. ALTRE PASSIVITA'M1. Provvigioni ed onerimaturati e non liquidati	3.458.085265.658	3.992.3621.620.291
M2. Debiti di impostaM3. Ratei e risconti passivi	20,06919.737	32.555245,992
IM4. Altre	2.932,860	1.833.523
M5. Debiti per depositicauzional	219,760	260,000
TOTALE PASSIVITA'	27.177.153	27.711.429

VALORE COMPLESSIVOINETTO DEL FONDO	78.473.654	87.010.211
Numero delle quote incircolazione	340	340
Valore unitario delle quote	230.804,865	255.912,384
Importi richiamati e nonancora versati
Valore unitario quote dalemettere
Rimborsi c proventidistribuiti per quota

RELAZIONE DI GESTIONE DEL FONDO COMUNE DI INVESTIMENTO IMMOBILIARE RISERVATO DI TIPO CHIUSO "GIOIELLO In liquidazione" AL.|31/12/2015| SEZIONE REDDITUALE

		Relazione al 31/12/2015	Relazione esercizio precedente

İΑ.	STRUMENTI FINANZIARI	4.444.625	15,473.639
	Strumenti finanziari non
	quotati
[A1.A1.1	PARTECIPAZIONIdividendì e altri proventi	4.444.625	15.473.639

A1.2	utili / perdite da realizzi
		19.275
A 1.3	plusvalenze / minusvalenze		15.473.639
		4.425.350
A2.	ALTRI STRUMENTI
	FINANZIARI NON
	QUOTATI
A2.1	interessi, dividendi e altriproventi
A2.2	utili / perdite da realizzi

JA2.3	plusvalenze / minusvalenze

	Strumenti finanziari
	quotati
A3.	STRUMENTI FINANZIARI
	QUOTATI
A3.1	interessi, dividendi e altriproventi
A3.2	utili / perdite da realizzi

A3.3	plusvalenze / minusvalenze

	Strumenti finanziari
	derivati
A4.	STRUMENTI FINANZIARI

		Pag. 15

A4.1	DERIVATIdi copertura
IA4.2	non di copertura
	Risultato gestione		4.444.625		15.473.639÷
	strumenti finanziari
Jв.	IMMOBILI E DIRITTIREALI IMMOBILIARI	2.954.978		2.968.148
JВ1.	Canoni di locazione e altriproventl	2.420.194		6.627.491
B2.	Utlle/perdite da realizzi
вз.	Plusvalenze/minusvalenze	4.818.754		9.002.036
IB4.	Oneri per le gestione dibeni immobili	306.358		369.661
B5.	Ammortamenti
B6.	Imposte sugli Immobili	250.060		223.942
	Risultato gestione beniimmobili		2.954.978		2.968.148

	CREDITI			78.224
C.C1.	Interessi attivi e proventi			78.224
	assimilati
[C2.	Incrementi / decrementi divalore
	Risultato gestione crediti				78.224
þ.	DEPOSITI BANCARI
D1.	Interessi attivi e proventiassimilati
	ALTRI BENI	1.410		1.410
	Proventi
E.E1.E2.	Utili / perdite da realizzi
E3.	Plusvalenze /	1.410		1.410Y.
	minusvalenze
	Risultato gestione				18.364.973
	investimenti		7,401.013

		Relazione al 31/12/2015		Relazione esercizio precedente
F.	F. RISULTATO DELLA
IF1.	GESTIONE CAMBIOPERAZIONI DICOPERTURA
F1.1	risultati realizzati
F1.2	risultati non realizzati
F2.	OPERAZIONI NON DICOPERTURA
IF2.1	risultati realizzati
F2.2	risultati non realizzati
F3.F3.1	LIQUIDITA'risultati realizzati
F3.2	risultati non realizzati
ΙG.	ALTRE OPERAZIONI DIGESTIONE
lG1.	Proventi delle operazioni dipronti contro termine eassimilate
iG2.	Proventi delle operazioni diprestito titoli
	Risultato lordo dellagestione caratteristica		7.401.013		18.364.973٠
IH.Jн1.	ONERI FINANZIARIINTERESSI PASSIVI SU	1.351.202902.098ä,		1.031.4051.026.161
		Pag. 16

H1.1	FINANZIAMENTIRICEVUTIsu finanziamenti ipotecari		902.098			1.026.161
IH 1.2	su altri finanziamenti
H2.	ALTRI ONERI FINANZIARI:		449.104			5.244
	Risultato netto dellagestione caratteristica			8.752.215			19.396.377٠
. 11.	ONERI DI GESTIONE		1.014.040			1.283.516
	Provvigione di gestioneSGR		584.327			866.719
I I2.	Commissioni bancadepositaria		29.804		×	35.573
13.	Oneri per espertiindipendenti		81.635			80.980
14.	Spese pubblicazioneprospetti e informativa alpubblico
15.	Altri oneri di gestione	$\blacksquare$	318.275			300.244
L1.	ALTRI RICAVI E ONERIInteressi attivi sudisponibilità liquide		1.229.699			107.815
L2.	Altri ricavi		1.962.294			35.263
L3.	Altri oneri		732.595			143.078
	Risultato della gestioneprima delle imposte			8.536.556			20.787.708$\bullet$
M.	IMPOSTE
M1.	Imposta sostitutiva a caricodell'esercizio
M2.	Risparmio di imposta
M3.	Altre imposte
	Utile / perditadell'esercizio			8.536.556			20.787.708$\omega$

Operazioni realizzate con parti correlate

Vengono di seguito riportate le informazioni concernenti le operazioni realizzate con parti

correlate, ai sensi dell'art. 2427, punto 22-bis del Codice Civile:

Finanziamenti infrutttiferi soci per $\epsilon$ . 1.846.207.96=:
Fratture da ricevere da Borgosesia SGR per $\epsilon$ 2.059,18=;
Crediti diversi verso la società correlata Giada Srl per $\epsilon$ 4.000,00=;
Debiti verso il fornitore Borgosesia SGR per € 5.919,00=.

Accordi non risultanti dallo Stato Patrimoniale

Nessun accordo.

Informazioni sull'obbligo di redazione del Bilancio Consolidato

La società si è avvalsa della facoltà di esonero dall'obbligo di redazione del bilancio consolidato ai sensi dell'art. 27 del D.Lgs. 127/1991, non ricorrendone i presupposti dimensionali di cui al primo comma dello stesso articolo.

Destinazione del risultato dell'esercizio

Vi proponiamo di approvare il Bilancio di esercizio al 31/12/2015 e di voler portare a nuovo la perdita d'esercizio pari ad $\in$ 148.243.96=.

L'ORGANO AMMINISTRATIVO inhfrenent CECCHI Giancarlo

Dichiarazione di conformità

Copia corrispondente ai documenti conservati presso la società

===============================================================

======	========	================================	=================
11======	========	Iobiliiimmzzazon================================	=================	20======	========	Priniatttmooneo==============================	===================
1110111010111010111010111010111010	001000002212005000005012	IobiliiialiatmmazmmerzzIpiplittmoaneamamenoCidiIpiplttosmoaneamModifichcii2012etesoearF.dAipitomm.ssepemanoF.ddif.2012oamm.mo.soc	99,444.848,00994,324.848,00-894,88-	2010201010201010__	01	CpialtaeCpialcialtaesoeCpialcialtaesoe__	100.000,00100.000,00___
			99,44	2020202005202005	01	RiserveRiziisearvsovrapprez.aoniziiRsearvsovrapprez.aon	1.033.584,59
__1120112020221100	001000	obiliialiItmmzzazmaerIpiihiritmanemaccnaIiricit	26.746	_202010202010222005	01	ilRLsearvegaeRiLlsearvegaeUile/PdiPtt	20.000,00
202011112020	002201003000	pimangeneIpiieleficittmanonIpiicificitmanspe	,633,081.6719.660,67	202025	02	ere.aornuovoPditrtaterapoaanuovo	920-5.674,1
112020112020	006000006221	Fdipiitt.oamom.mangen.F.dielefttoamom.mp.	6.742,66-31.637,08-	======	========	==============================	460.910,49===================
112020112030	006300	F.dicificitoamom.mp.speAindtttrezzusecomm	19.660,67-	======	========	==============================	560.910,49===================
112030112030112040	001000006000	AttatrezzureF.dtattatoamom.rezzureAltribien	27.688,5727.688,57-	======21======	================	==============================Fdirihiedionsconer==============================	======================================
112040112040112040211040	001000001120001130900110	obiliediMAerrziiMtrtntezraspooernoCziiltosruoneggereMobilihiufficiemaccneo	1.468,047.591,9211.518,659227.5,76	2130213030213030233100	006020006100	dirihiediFonsconerdrihidiiFoonscversF.dri.flutosc.sva.magaz.F.drihiAEnttoscg.rae	1.633.108,861.612.532,602,20.5766
200114112040112040	002001005516006100	Mchielufficiettacner.oBiinfii€516eneroraF.dAbilidi.tommomoarre	0154.454,61.702,781.468,04-	======	========	==============================	1.633.108,86===================
112040112040	006112006113	F.dAii.ttommomerasp.zzF.dAl.tstommocoruz.egg.	7.591,92-11.518,65-	======	========	==============================	1.633.108,86===================
112040112040112040	006119006120006516	F.dAbilhf.tommomo.mac.uF.dA.thlettommomacc.eF.dAbiinf.€516	97.522,76-154.454,60-1.7028-	======23	========	==============================Debiti	===================
__		.tommoen	,7	======2340234011234011_	========001010	==============================AticconCliic/CtenaparreCndiiobilitapaerrveamm	===================22.379,00
1130311060300116	003000	IobilifiiimmzzaznanzareDsiiialitepocauzonAlridsiiialittepocauzon	,001	234015234015230415234015	001010000111001012	CLIENTIC/ANT.FATTURATICliic/iobttenan.acq.mmCliic/igliittenan.moreCliic/rittenan.one	135.854,002.93175,00.939,0051.962,00
======	========	================================	1,00=================				158.233,00
======	========	================================	100,44=================	__2350		__Debiit	___
======12======	================	================================Atticioltvorcane================================	==================================	235010235010235045	01	FnitiitaliiororanFnitiItaliiororan/CFattNdrieacevere	9.961,4611.748,35
1210121060121060	001000	iRmanenzeiiobiliRmaneenzmmiobiliRImaneenzmm	4.001.592,711.395.785,71	235045235045235045	006010006012006016	.driiSNotA.tac.vvormano.driiSliNotA.tac.vvcaa.driniiNotA.Iac.vvnverzz	2.080,00723,67758,40

	======	========	==============================	===================
99,44	2020202005		RiserveRiziisearvsovrapprez.aon






1,00	2340234011230415	000211	AticconCc/ClitienaparreCliic/rittenan.one	.92,0016

100,44	__2350235010235045		__DebiitFniiialiittororan/FattNCdrieacevere	___11.748,35

211060	3RiTni00600maneanzerre	2.8.60507,00	233N.driNaiMchi504500670ototac.oar23000N.driSudiMchi5456777ottac.oar	94,50838.16,7
		4.001.592,71__	235055Debiiv/ciol12ttsorem.235055003110FiinfB.SGRF.dGton.r.o_	1.846.207,96500.000,00
1230123010123010123034123034123037123037123040123040231046230146123046123046	CdiitreCliiialiittenan01Cliiialiittenanv/Cditiiatresoc.consocev/006110CditiGiadreaCd/itiVFnitireororicipiof./fni006000AnttaprorlriediiAttcrIi03tvaoc.eraroCdiiV/Eritrerao000Rimb.Ic/.Nbiel111vacessuova001600Eric/ri.i.bchtntraoane003100CdiIREStreo	8.520,204.000,00943,968123.72,4638,31.6763.38,00119,36351,00150.870,98	235055003120FiB.SGRF.dGioielton.o235060Debiiribittutar235060006000DebiIMUto235060006010DebitiiiIMUrpesanzonv/235060007050DebitiTASI-TIAebc/d235060007998Dition.sanaz.accerlridebii235080Attebiv/ndbi235080004410Dt.Tocoerraezz8Debiv/nd.Bielld23500004430tocoasu238Debiv/nd500004440toco.nvouoparco23080000Debiv/nd.Oi5445tocoas235080004460Debiv/ndbitoco.s.esuseo235080004470Debiv/ndifft.tocoany235080004480Debiv/ndsitocoan.sro	1.346.207,9614.029,6712.249,32492,741.224,9062,7113.714,132.234,2788.22,71440,61211,56261,05767,931.606,00
		___	__	__1.895.661,57
1260126010126010126010126030126030	Dinibilita'liidspoque/BchCtianecorrenc/000930BSellcaanacSellc/000932B052891caanacCinttsaascoanCuff.A000010saasmm.vo	32.320,9731.961,98358,9918,72	==========================================================================================================================================eirii24Rattescon==============================================	=================2.053.894,57===================================================
		32.3399,6	2Reiriiivi410attesconpass200Reiivi411atpass
========	====================================	===================4.184.803,38	241010008070Rndateopas.sp.coom__	5.452,18__
================	========================================================================	======================================	==============================================	5.452,18=================
13========	Reiriiattescon====================================	===================	==============================================	55.4.45522,1,188=================
1310131020131020131020131020	RateiritiattiviesconRitiattivisconiizii001000Rttsc.a.asscuraoniCCGG006112Rtt.tsc.asaasRii006113tt.tsc.asaasccaa	1.645,531.418,59154,9472,00
========	====================================	31.645,5===================
========	====================================	11.6.64455,5,533===================
========	====================================Aivia'ttt	===================4.186.549,35	==============================================Psivia'tas	=================4.253.366,10
========	====================================Sbilciano	===================66.816,75	==============================================	=================
========	====================================	===================	==============================================	=================

NOVAEDIL Importi in EURO Bilancio di esercizio ___________ al 30/06/16 pagina 3 CONTI D'ORDINE CONTI D'ORDINE

======91	====================================Cid'ditonorne	=====================	29	Cid'ditonorne
======1901190110190110	====================================Cid'diitattonornevoAlriiitmpegn001000Plindiiobilitrem.veamm	=====================350.000,00	============29012901102901100010	==================================Cid'diitonornepassvoAlriiitmpegn00Iobiliindelmmnve.spru	=================350.000,00
		350.000,00		__	__350.000,00
============	====================================Ctid'diattivionorne====================================	=====================350.000,00=====================	========================	==================================Ctid'diivionornepass==================================	=================350.000,00=================

id'diorne		================29C	============================id'ditonorne	===================
id'diiattornevoriiimpegnlindiiobilitrem.veamm	350.000,00	================2901C290110A290110001000	============================id'diitonornepassvolriiitmpegnIobiliindelmmnveu.spr	===================350.000,00
	350.000,00			350.000,00
Cd'dtiiattivionorne	350.000,00	================	============================Cd'dtiiivionornepass	===================350.000,00

ı.

===============================================================

========	====================================	===================
40	Cidelloditosapruzone		30		Valior	dellodiapruzone
========4020402040402040402040402040402040402040402040	====================================CiizitosrpeservSviziminiivistteramra001000Aiitsscurave002000Cdinialionoms.g.003800ClAiniisttonsuzeenmmrave005400Svizistelttnierpoaroca005555Ptaliosd006000Pstiiiizireazonserv	===================58.087,351.418,604.031,091.627,009,161,5051.000,00	======3010301015301015__3012301210	==========001000__	======RivicaPntroveFiitt__AltririAltriri	======================Vdie/Ptstrpeenreiliirpeocazoniviliabatt.c__viticaeprovenviticaeproven	===================5.100,005.100,00___
	__	__58.087,35	301210	002590	Recu	ilistatropecoocaro	12,00
4050000451405010	AialttutmmoramenesvazAiiiiali.tatmmmmmmer005000Aaliob.i.ttatmmoremmmm__	_99,44	============	====================	============	============================================	12,00===================22,0,00055.1.111===================
		99,44___
4070407010407010407010407010407010	OridiidiistneversgeoneIsttindittmpoeeseasree001111TVidiLibriSsaasm.ocCC001122DirittiIAAiziS001333TTAIsaasserv003100I.M.U	13.789,93154,9372,00302,0013.261,00
	__	__389,931.7
========	====================================	===================71.976,72
================50	========================================================================Oriifitneeprovennanz	======================================
========5010501015501015	====================================PntifiiirovenanzarPntifidiirovenanzversc/003000Intttbch.acane	===================12,87-
	__	__12,87-
2500020255502025502040	OrifiiinenanzarIsiivizintterespassaer003500I.Rd.Ont.pasavveperosoAlrifiiton.sp.onanzaru	___13,44
502040	01Sbrisepeancae	164,98
	__	__178,42
========	====================================	===================165,55
================55========	========================================================================iidPntstroveeonerraor====================================	=========================================================

========	======================================	=================

========0204402040402040402040	======================================CiizitosrpeservSviziminiivistteramra001000Aiitsscurave002000Cdinialionoms.g.	=================58.087,351.418,604.031,09	==============3001301015301015001000	================================RiviVdie/PtstcarpeenrePiliintroverpeocazonFiiiviliabttatt.c	=================5.100,00
402040402040	003800ClAiniisttonsuzeenmmrave005400Svizielnisttterpoaroca	1.627,009,16		__	__5.100,00
402040402040	005555Ptalios006000Pstiidiizireazonserv	1,5051.000,00	__3012301210	AltririviticaeprovenAltririviticaeproven	_
	__	__58.087,35	301210002590	Rstilatiecuropecoocaro	12,00
4050	__Aialttut	_		__	__12,00
405010000451	mmoramenesvazAiiiiali.tatmmmmmmer00000Aaliob.i5.ttatmmoremmmm	99,44	============================	================================================================	=================2255.1.111,0,000=================

NOVAEDI LImporti in EURO	Bilancio di esercizio al 30/06/16		pagi na
COSTI		RICAVI
5510Proventi straordinariProventi straordinari551010551010Sopravveni enze Atti ve001000	$213, 52 -$
	$213, 52-$
	$213, 52 -$
Costi	71.928,75	Ri cavi	5.112,00
		Sbi I anci o	66.816,75

Roberto Giacometti

Revisore Ufficiale dei Conti

Via Mathi n. 27 10070 - Cafasse {TO}

Codice fiscale: GCMRRT46M27B350P Partita IVA: 10007700015

Cafasse, 23 dicembre 2016

Spettabile Borgosesia SpA in liquidazione Via dei Fossi 14/c 59100 Prato

c.a. Presidente Collegio dei Liquidatori

Oggetto: rapporto dell'Esperto Indipendente

Egregi Signori,

in relazione alla lettera del B settembre u.s. con la quale mi avete conferito l'incarico di Esperto Indipendente in previsione della scissione asimmetrica di Bravo Spa a favore di Nova Edil srl, di seguito Vi rendo il mio parere.

Bravo Spa

Il capitale di Bravo Spa, all'esito dello scioglimento del Fondo Gioiello ( di seguito, Scioglimento), risulta ad oggi così suddiviso:

Socio	n° azioniBravo S.p.A.	% sull'intero capitaledi Bravo S.p.A.
Roberto Bini	59.946,00	35,58%
Penelope S.p.A.	44.959,00	26,68%
BorgosesiaS.p.A.inliqu.	38.117,00	22,62%
Gianna Bini	5.995,00	3,56%
Gabriele Bini	5.620,00	3,34%
Cristina Bini	5.245,00	3,11%
Delfino S.p.A.	4.496,00	2,67%
Giannetto Bini	4.122,00	2,45%
Totale	168.500,00	100,00%

Revisore Ufficiale dei Conti

Via Mathi n. 27

Codice fiscale: GCMRR T46M27B350P 10070 - Cafasse {TO} Partita IVA: 10007700015

La valutazione del capitale economico di Bravo Spa - ossia, di fatto il NAV (Net Assets Value) di questa - sulla base della valutazione da ultimo effettuata dall'Esperto Indipendente Praxi in previsione dello Scioglimento, risulta pari ad 6 47.660.000.

SCISSIONE DI BRAVO SPA

Sulla base del patto parasociale stipulato fra alcuni azionisti di codesta società il 14 giugno scorso, delle integrazioni di questo e delle informazioni comunque acquisite, l'operazione sulla quale il sottoscritto è chiamato ad esprimersi prevede la scissione asimmetrica e parziale del patrimonio di Bravo Spa a favore del solo azionista Nova Edil srl.

In particolare, il patrimonio scisso risulterebbe essere il seguente:

Dati in Euro	Valore Economico
Terreni e Fabbricati	12.761.000
Imposte differite nette su plusvaloriimmobiliari	(747.034)
Debito verso Nova Edil S.r.l.	(1.327.123)
Totale ante conguaglio	10.686.843
Conguaglio	94.748
Totale incluso conguaglio	10.781.591

$4/$

dandosi atto che la valorizzazione dei singoli assets oggetto di trasferimento risulta effettuata sulla base delle stesse stime rassegnate da Praxi in occasione della determinazione del NAV finale del Fondo (di seguito, il NAV Finale)

OUESITO

Al sottoscritto viene chiesto di esprimersi sull'interesse di Borgosesia Spa al compimento dell'operazione nonché sulla convenienza e la correttezza sostanziale delle relative condizioni.

PARERE

Ad avviso del sottoscritto ogni valutazione in ordine all'operazione in rassegna deve tenere in debito conto il contesto nel cui ambito la stessa viene a realizzarsi.

Questa invero si colloca in quella, di più ampia portata e conclusasi il 5 dicembre scorso, finalizzata allo scioglimento del fondo immobiliare Gioiello in liquidazione (di seguito, "Fondo") nel quadro delle attività volte alla separazione degli interessi di Borgosesia rispetto a quelli del Gruppo Bini - a cui è riferito, per il tramite di un sindacato di voto, il controllo della prima - in ordine ad attività di investimento realizzate in partnership nel settore immobiliare e ciò al fine di assicurare alla stessa Borgosesia spa la piena proprietà di assets il cui successivo smobilizzo verrà

Re visore Ufficiale dei Conti

Via Mathi n. 27 Codice fiscale: GCMRR T46M27B350P 10070 - Cafasse {TO) Partita IVA: 10007700015

destinato in conformità al piano di ristrutturazione del debito da questa approvato ed in corso di negoziazione con creditori interessati (di seguito, il "Piano"). Chiarito ancora come:

in dipendenza dello Scioglimento, Borgosesia abbia acquisito una partecipazione totalitaria in Nova Edil srl nonché azioni, del valore complessivo di $\epsilon$ 10.781.591, in Bravo Spa e rappresentanti una partecipazione al capitale di questa pari al 22,62%;
la predetta valorizzazione della azioni Bravo Spa sia stata effettuata sulla base del relativo NAV che, a sua volta, ha contribuito alla formazione del NAV Finale,

appare evidente come la correttezza sostanziale delle condizioni dell'operazione sia pacifica laddove, come nel caso di specie, i beni trasferiti a seguito della scissione siano valutati nello stesso modo con cui gli stessi abbiano contribuito alla formazione del NAV della scissa e la beneficiaria, al contempo, abbia acquisito sulla base di quest'ultimo, la partecipazione destinata ad essere annullata, appunto, in forza della scissione.

Circa l'interesse e la convenienza della società al compimento dell'operazione il sottoscritto non può non rilevare come la stessa assicuri a Borgosesia la piena ed esclusiva proprietà di assets il cui successivo smobilizzo potrà essere utilmente destinato al servizio del Piano. Inoltre, appare oggettivamente da escludersi che l'alternativo mantenimento della partecipazione in seno a Bravo SpA - di valore unitario significativo e, peraltro, minoritaria - possa permettere il realizzo di una somma maggiore - e in tempi più brevi - rispetto a quella attesa dallo smobilizzo dei beni di cui si ipotizza il trasferito in forza della scissione.

CONCLUSIONI

Tenuto conto di tutto quanto precede, il sottoscritto ritiene che l'operazione di scissione, laddove eseguita alle condizioni sopra descritte, oltre a presentare condizioni sostanzialmente corrette, debba considerarsi in linea con gli interessi di Borgosesia SpA e conveniente per la stessa.

In fede

Roberto Giacometti

Til himmel

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Borgosesia — Regulatory Filings 2016

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INDICE

1. Premessa

2. Avvertenze

2.1 Rischi connessi a potenziali conflitti di interesse derivanti dall'Operazione

2.2 Rischi connessi all'Operazione

2.3 Responsabilità solidale della società beneficiaria in relazione alle passività della società scissa.

3. Informazioni relative all'operazione di scissione

3.1 Descrizione sintetica delle modalità e dei termini dell'operazione.

3.1.1 Descrizione delle società partecipanti all'operazione.

Oggetto Sociale

Organi sociali

Società Beneficiaria

Oggetto Sociale

Organi sociali

Regime fiscale delle società partecipanti alla Scissione

Regime fiscale dei soci della società scissa

Regime fiscale della scissione ai fini delle imposte indirette

3.1.4 Previsioni sulla composizione dell'azionariato rilevante nonché sull'assetto di controllo della società scissa e della società beneficiaria a seguito dell'operazione.

3.1.5 Gli effetti della scissione sugli eventuali patti parasociali, rilevanti ai sensi dell'articolo 122 del Testo Unico, aventi ad oggetto le azioni della società scissa e della società beneficiaria.

3.1.6 Indicazione delle parti correlate con cui l'operazione è stata posta in essere, sulla natura della correlazione e, ove di ciò sia data notizia all'organo di amministrazione, della natura e della portata degli interessi di tali parti nell'operazione.

3.1.7 Indicazione delle motivazioni economiche, della convenienza per la Società e delle finalità dell'Operazione.

3.1.8 Rapporti con la società oggetto dell'operazione e/o con i soggetti da/a cui le attività sono state acquistate/cedute

3.1.9 Rapporti fra i componenti il collegio dei liquidatori della Società e le controparti dell'Operazione.

3.1.10 Modalità di determinazione del corrispettivo dell'operazione e valutazioni circa la sua congruità rispetto ai valori di mercato di operazioni similari. Pareri rilasciati da esperti indipendenti a supporto della congruità di tale corrispettivo.

Meno

Fiscalità differita netta

Meno

Integrazione Prezzo

Più/Meno

Conguaglio

3.1.11 Modifiche dei compensi dei componenti dell'organo di amministrazione/liquidazione della società e/o di società da questo controllate dipendenti dall'Operazione.

3.1.12 Coinvolgimento nell'Operazione di componenti il collegio dei liquidatori della Società

3.1.13 Indicazione degli organi o degli amministratori che hanno condotto o partecipato alle trattative connesse all'Operazione.

3.2 Descrizione degli elementi patrimoniali da trasferire alla società beneficiaria

3.2.1 Esatta descrizione degli elementi patrimoniali da trasferire alla società beneficiaria.

(a) Beni Immobili

COMUNE DI MANIAGO

COMUNE DI VERRONE

COMUNE DI CASALE SUL SILE

COMUNE DI SETTIMO TORINESE

COMUNE DI TARVISIO

(b) Partecipazioni, rapporti di debito/credito con la società partecipata, fondi rischi e svalutativi

COMUNE DI POSTIOMA DI PAESE (TV)

COMUNE DI CUSANO DI ZOPPOLA (PN)

3.2.2 Indicazioni circa il rapporto di concambio, all'esistenza di eventuali perizie ed al valore economico effettivo assegnato agli elementi patrimoniali da scindere.

3.3 Motivazioni e finalità dell'operazione.

3.3.1 Motivazioni dell'operazione, con particolare riguardo agli obiettivi gestionali della società beneficiaria.

3.3.2 Indicazione dei programmi elaborati dalla società beneficiaria.

3.4 Documenti a disposizione del pubblico.

4. Effetti significativi dell'operazione sulla società beneficiaria

4.1 Descrizione di eventuali effetti significativi dell'operazione.

4.2 Implicazioni dell'operazione sulle linee strategiche afferenti i rapporti commerciali, finanziari e di prestazioni accentrate di servizi tra le imprese del gruppo.

5. Dati economici e patrimoniali pro-forma del Gruppo

5.1 Descrizione degli effetti pro forma dell'Operazione

"Valori Conferimento Azioni Bravo"

"Annullamento partecipazione in dipendenza della Scissione"

6. Prospettive della società beneficiaria e del gruppo ad essa facente capo

PROGETTO DI SCISSIONE PARZIALE

DELLA SOCIETA' (che si scinde)

"BRAVO S.P.A."

CON APPORTO ALLA SOCIETA' ESISTENTE (beneficiaria)

"NOVA EDIL S.R.L."

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PROGETTO DI SCISSIONE

EFFETTI DELLA SCISSIONE

ATTIVITA' E PASSIVITA' RELATIVE A FABBRICATI

DESCRIZIONE DEI FABBRICATI DESTINATI ALLA BENEFICIARIA

COMUNE DI MANIAGO

Dati catastali

COMUNE DI TARVISIO

TOTALE SUPERFICIE COMPLESSIVA CALPESTABILE - 4271,96 mg + 481,35

mq di terrazze

Dati catastali

COMUNE DI VERRONE

COMUNE DI CASALE SUL SILE

COMUNE DI SETTIMO TORINESE

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Borgosesia Regulatory Filings 2016

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