Borgosesia — Annual Report 2024

Apr 30, 2025

BILANCIO AL 31.12.2024

153° ESERCIZIO

BILANCIO AL 31/12/2024 |153° ESERCIZIO

Sede Legale Viale Majno 10 - 20129 Milano Capitale Sociale Euro 9.896.380,07 i.v. C.F. – P. IVA e iscrizione Registro Imprese di Milano Monza Brianza Lodi n. 00554840017 R.E.A. di Milano n. 2587835

INDICE

	ORGANIGRAMMA SOCIETARIO 5
	ORGANIGRAMMA DEL GRUPPO AL 31 DICEMBRE 2024 6
	CARICHE SOCIALI 7
	RELAZIONE SULLA GESTIONE AL BILANCIO DELLA SOCIETA' E DEL GRUPPO AL 31 DICEMBRE 2024 9
1.	PREMESSA 10
2.	SETTORE DI ATTIVITÀ11
3.	CONDIZIONI OPERATIVE E SVILUPPO DELL'ATTIVITÀ15
4.	ACCADIMENTI SOCIETARI24
5.	ANDAMENTO DELLA GESTIONE DEL GRUPPO E POSIZIONE FINANZIARIA25
6.	ANDAMENTO DEI TITOLI 26
7.	ANDAMENTO DELLA GESTIONE DELLA CAPOGRUPPO26
8.	ANDAMENTO DELLE SOCIETÀ CONTROLLATE E COLLEGATE 28
9. 10.	GESTIONE DEI RAPPORTI CON GLI ESPERTI INDIPENDENTI30 RAPPORTI CON IMPRESE DEL GRUPPO E PARTI CORRELATE30
11.	STRUMENTI FINANZIARI 30
12.	PRINCIPALI RISCHI ED INCERTEZZE 30
13.	ATTIVITÀ DI RICERCA E SVILUPPO 35
14.	OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE 35
15.	PROSPETTO DELLE PARTECIPAZIONI RILEVANTI AL 31.12.24 AI SENSI DELL'ART. 38.2 DEL D.LGS N. 127/9137
16.	ASSETTI PROPRIETARI 38
17.	INFORMAZIONI SUL PERSONALE40
18.	INFORMAZIONI MODELLO ORGANIZZATIVO AI SENSI D.LGS. 231/01 40
19.	FATTI DI RILIEVO AVVENUTI DOPO LA CHIUSURA DEL PERIODO 40
20.	EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE 40
21.	DESTINAZIONE DEL RISULTATO DI ESERCIZIO DELLA CAPOGRUPPO 40
	PROSPETTI DI BILANCIO CONSOLIDATO E NOTE ESPLICATIVE 42
	SITUAZIONE PATRIMONIALE – FINANZIARIA43
	RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO46
1.	INTRODUZIONE47
1.1	PREMESSA 47
1.2	STRUTTURA E CONTENUTO DEL BILANCIO CONSOLIDATO47
2.	PRINCIPI CONTABILI E DI CONSOLIDAMENTO48
2.1	PRINCIPI CONTABILI APPLICATI48
	2.2 PRINCIPI CONTABILI, EMENDAMENTI ED INTERPRETAZIONI IFRS APPLICATI DAL 1° GENNAIO 2024
	53 2.3 PRINCIPI CONTABILI, EMENDAMENTI ED INTERPRETAZIONI IFRS OMOLOGATI DALL'UNIONE
	EUROPEA AL 31 DICEMBRE 2023, NON ANCORA OBBLIGATORIAMENTE APPLICABILI E NON ADOTTATI IN
	VIA ANTICIPATA DAL GRUPPO AL 31 DICEMBRE 202453
	2.4 PRINCIPI CONTABILI, EMENDAMENTI ED INTERPRETAZIONI IFRS NON ANCORA OMOLOGATI
	DALL'UNIONE EUROPEA AL 31 DICEMBRE 2024 54
	2.5 PRINCIPALI DECISIONI ASSUNTE NELL'APPLICAZIONE DEI PRINCIPI CONTABILI55
	2.6 PRINCIPALI FATTORI DI INCERTEZZA NELL'EFFETTUAZIONE DI STIME E CAMBIAMENTO NELLE
	STIME CONTABILI ED ERRORI 55
2.7	METODOLOGIE DI CONSOLIDAMENTO56
	2.8 AGGREGAZIONI AZIENDALI (IFRS 3)58
	2.9 ATTIVITA DESTINATE ALLA VENDITA (IFRS 5)58
3.	PERFORMANCE 60
3.1	HIGHLIGHTS60
	3.2 PRINCIPALI EVENTI OCCORSI NELL'ESERCIZIO 60 3.3 MARGINE LORDO DELLE ATTIVITA OPERATIVE60
	3.4 UTILE NETTO E UTILE PER AZIONE62
4.	ATTIVITA' REAL ESTATE E ATTIVITA' ALTERNATIVE65
4.1	INVESTIMENTI IMMOBILIARI e INIZIATIVE IMMOBILIARI65
	4.2 ADEGUAMENTO AL FAIR VALUE DELLE ATTIVITÀ IMMOBILIARI 66
5.	CREDITI FINANZIARI 66
5.1	CREDITI FINANZIARI66

5.2. PROVENTI/(ONERI) DERIVANTI DAI CREDITI FINANZIARI ACQUISTATI PER STRATEGIA REPOSSESS
E PER STRATEGIA COLLECTION
6 PARTECIPAZION
6.1
PARTECIPAZIONI IN ALTRE IMPRESE 6.2
6.3.
7. IMMOBILIZZAZIONI
7.1.
7.2
8. ALTRE ATTIVITA' E PASSIVITA'
8.1
8.2.
9. FONDI RISCHI
9.1
9.2
PATRIMONIO NETTO 10.
10.1
11.
11.1
11.3
11.4
11.5 DEBITI V/BANCHE
11.6 DEBITI FINANZIARI
11.7
12
12.1 MPOSTE » «««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««
12.2 ATTIVITA E PASSIVITA FISCALI
13.
MISURAZIONE DEL FAIR VALVE 14.
IMPEGNI E RISCHI NON RISULTANTI DALLO STATO PATRIMONIALE 15.
16.
17.
17.1
17.2
17.3.
AMMINISTRATORI E SINDACI DI BORGOSESIA SPA
17.4 FATTI DI RILIEVO AVENUTI DOPO LA CHUSURA DELL'ESERCIZIO
BILANCIO D'ESERCIZIO DI BORGOSESIA SPA AL 31 DICEMBRE 2024
1. SITUAZIONE PATRIMONIALE - FINANZIARIA DI BORGOSESIA S.P.A
2. CONTO ECONOMICO DI BORGOSESIA S.P.A.
3. RENDICONTO FINANZIARIÓ DI BORGOSESIA S.P.A.
4. PROSPETTO MOVIMENTAZIONE PATRIMONIO NETTO BORGOSESIA S P A
5. PREMESSA
6. NOTE ESPLICATIVE AI PROSPETTI CONTABILI DEL BILANCIO D'ESERCIZIO
6.1.
6.2.
6.3.
6.4. SOTE ESPLICATIVE
ATTIVO
ATTESTAZIONE AI SENSI DELL'ART. 154-BIS TUF E 81-TER REG. CONSOB N.11971/99
ELENCO DELLE PARTECIPAZIONI AL 31 DICEMBRE 2024
RELAZIONI SOCIETÀ DI REVISIONE AI BILANCI AL 31 DICEMBRE 2024
RELAZIONE COLLEGIO SINDACALE AL BILANCIO 31 DICEMBRE 2024
PROSPETTO RIEPILOGATIVO DEI DATI ESSENZIALI DELL'ULTIMO BILANCIO DELLE SOCIETÀ COLLEGATE E
CONSOLIDATE CON IL METODO DEL PATRIMONIO NETTO
prospetto riepilogativo dei dati essenziali dell'iiltimo bilancio delle società controllate e

	CONSOLIDATE CON IL METODO INTEGRALE 170
	RELAZIONE SUL GOVERNO SOCIETARIO E GLI ASSETTI PROPRIETARI ESERCIZIO 2024 172
1.	PROFILO DELL'EMITTENTE173
2.	INFORMAZIONI SUGLI ASSETTI PROPRIETARI175
	2.1 Struttura del capitale sociale 175
	2.2 Restrizione al trasferimento di titoli175
	2.3 Partecipazioni rilevanti nel capitale175
	2.4 Titoli che conferiscono diritti speciali 176
	2.5 Partecipazione azionaria dei dipendenti: meccanismo dell'esercizio del diritto di voto 176
	2.6 Restrizioni al diritto di voto 176
	2.7 Accordi tra azionisti176
	2.8 Clausole di Change of Control 176
	2.9 Deleghe all'aumento del capitale e autorizzazione all'acquisto di azioni proprie176
	2.10 Attività di direzione e coordinamento 176
3.	COMPLIANCE (ART. 123-BIS COMMA 2, LETTERA A, TUF) 177
4.	CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE 177
	4.1 Nomina e sostituzione177
	4.2 Composizione 177
	4.3 Ruolo del Consiglio di Amministrazione 182
	4.4 Organi delegati ed indennità di fine mandato 184
	4.5 Altri consiglieri esecutivi 184
	4.6 Amministratori indipendenti184
5.	TRATTAMENTO DELLE INFORMAZIONI SOCIETARIE E INTERNAL DEALING 185
6.	COMITATI INTERNI AL CONSIGLIO 186
7.	COMITATO PER LE NOMINE E COMITATO PER LA REMUNERAZIONE 187
	7.1 Compiti e attività del Comitato per le nomine 187
	7.2 Compiti e attività del Comitato per le remunerazioni 187
8.	COMITATO PER LE OPERAZIONI FRA PARTI CORRELATE 187
9.	REMUNERAZIONE DEGLI AMMINISTRATORI 188
10.	SISTEMA DI CONTROLLO INTERNO E DI GESTIONE DEI RISCHI – COMITATO CONTROLLO E RISCHI188
	10.1 Chief Executive Officier190
	10.2 Comitato Controllo e Rischi 191
	10.3 Responsabile Funzione Internal Audit192
	10.4 Modello organizzativo ex D.Lgs. 231/2001 192
	10.5 Società di revisione 193
	10.6 Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili 193
	10.7 Coordinamento tra i soggetti coinvolti nel Sistema di Controllo Interno e di Gestione dei Rischio
	194
11.	INTERESSI DEGLI AMMINISTRATORI, OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE ED UTILIZZO DI ESPERTI INDIPENDENTI194
12.	SINDACI194
13.	RAPPORTI CON GLI AZIONISTI196
14.	ASSEMBLEE 196
15.	ULTERIORI PRATICHE DI GOVERNO SOCIETARIO197
16.	CAMBIAMENTI DALLA CHIUSURA DELL'ESERCIZIO DI RIFERIMENTO 197
17.	CONSIDERAZIONI SULLA LETTERA DEL PRESIDENTE DEL COMITATO PER LA CORPORATE GOVERNANCE197

BILANCIO AL 31/12/2024 |153° ESERCIZIO

ORGANIGRAMMA SOCIETARIO

ORGANIGRAMMA DEL GRUPPO AL 31 DICEMBRE 2024

• (1) Comparto di cartolarizzazione ex legge 130/99
• (2) Fondo immobiliare chiuso riservato
• (3) Trust di diritto italiano il cui trustee è BGS Fiduciaria S.r.l.
• * Partecipazione detenuta per il tramite di BGS Fiduciaria S.r.l.

CARICHE SOCIALI

In conformità a quanto raccomandato dalla Consob, Vi rendiamo noto che il Consiglio di Amministrazione ed il Collegio Sindacale della società sono così composti:

CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE

Nominato dall'assemblea del 23 maggio 2023 in carica sino all'approvazione del bilancio al 31.12.2025

Presidente del Consiglio di Amministrazione	Faroni Maurizio
Vice Presidente e Amministratore Delegato	Girardi Mauro
Vice Presidente	Franceschi Giorgio
Amministratore Delegato	Schiffer Davide
Consigliere	Ferrari Davide
Consigliere	De Miranda Roberto
Consigliere indipendente	Forno Ivonne
Consigliere indipendente	Pasquali Francesca
Consigliere indipendente	Puppo della Gherardesca Giovanna
Consigliere	Toniolo Ketty
Consigliere indipendente	Zanoni Manuela
Consigliere (*)	Pedrini Stefano

(*) In data 13 luglio 2023 il Consiglio di Amministrazione ha deliberato di cooptare nel Comitato Esecutivo l'Ing. Stefano Pedrini che, per effetto di tale nomina ha perso il requisito di indipendenza.

COLLEGIO SINDACALE

Nominato dall'Assemblea del 25 maggio 2022 con durata in carica sino all'Assemblea di approvazione del bilancio al 31 dicembre 2024

Presidente	Bisioli Aldo
Sindaco Effettivo	Marelli Silvia
Sindaco Effettivo	Flamingo Irene
Sindaco Supplente	Ferrara Marzia Erika
Sindaco Supplente	Maggia Carlo

SOCIETÀ DI REVISIONE

Incarico conferito dall'Assemblea del 7 aprile 2020 per gli esercizi scadenti dal 31 dicembre 2019 al 31 dicembre 2027

Deloitte & Touche S.p.A.

Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato Bilancio d'Esercizio

BILANCIO AL 31/12/2024 |153° ESERCIZIO

RELAZIONE SULLA GESTIONE AL BILANCIO DELLA SOCIETA' E DEL GRUPPO AL 31 DICEMBRE 2024

1. PREMESSA

LA PRESENTE RELAZIONE SULLA GESTIONE (DI SEGUITO, ANCHE RELAZIONE) CORREDA LE INFORMAZIONI INCLUSE NEL BILANCIO D'ESERCIZIO DI BORGOSESIA SPA (DI SEGUITO, ANCHE BGS O CAPOGRUPPO o SOCIETA') FACENDO AL CONTEMPO RIFERIMENTO ANCHE ALL'ANDAMENTO DEL GRUPPO FACENTE CAPO ALLA BGS STESSA (IL GRUPPO). IL BILANCIO CONSOLIDATO DEL GRUPPO È STATO PREDISPOSTO, AL PARI DEL BILANCIO DELLA CAPOGRUPPO, NEL RISPETTO DEI PRINCIPI CONTABILI IFRS EMESSI DALL'INTERNATIONAL ACCOUNTING STANDARDS BOARD ("IASB") E ADOTTATI DALL'UNIONE EUROPEA.

I dati del bilancio della Capogruppo e del Gruppo vengono posti a confronto con quelli riferiti al 31 dicembre 2023 evidenziandosi come nel corso del 2024, l'area di consolidamento abbia subito talune modifiche a seguito dell'assunzione del controllo su Mecenate S.r.l. e Pentagono2000 S.r.l., dello scioglimento di BGS Management S.r.l. in liquidazione, Consultinvest Loans SPV S.r.l. in liquidazione, Consultinvest RE S.r.l. in liquidazione nonché della cessione di Kiara S.r.l. e 4F S.r.l.

Per completezza di informazione si ricorda inoltre come in data 23 dicembre 2019 sia divenuta efficace la scissione parziale e proporzionale, a favore di BGS, del patrimonio della ex controllante CdR Advance Capital S.p.A. (di seguito, rispettivamente, "Scissione" e "CdR") e che risultando la Scissione perfezionata tra entità entrambe già appartenenti al "Gruppo CdR" senza soluzione di continuità né operativa né manageriale - e quindi risolvendosi, di fatto, in un processo di ristrutturazione societario operato nell'ambito del medesimo Gruppo - nella presente Relazione verranno forniti aggiornamenti anche in ordine agli investimenti conclusi dal Gruppo CdR ante Scissione così come se gli stessi risultassero essere stati perfezionati direttamente dal "nuovo" Gruppo BGS.

Da ultimo si evidenzia come il Consiglio di Amministrazione abbia inteso avvalersi del maggior termine di 180 giorni per la convocazione dell'Assemblea chiamata a deliberare in ordine all'approvazione del bilancio di esercizio, risultando BGS tenuta alla redazione del bilancio consolidato.

2. SETTORE DI ATTIVITÀ

Il Gruppo opera, in proprio e per conto di terzi, nel campo degli investimenti in asset alternativi conclusi tanto nell'ambito di special situation, ossia situazioni di crisi - aziendali e non – già conclamate o a ciò prossime, che di special opportunities, ovvero situazioni nelle quali - per varie circostanze quali passaggi generazionali critici o in concreto non attuabili, dissidi familiari o societari, ecc. – risulti utile il coinvolgimento di un partner finanziario e, in entrambe i casi, con lo scopo di recuperare il valore che ancora risulta associato a tali contesti. Attraverso tale azione il Gruppo è in grado di rigenerare valore anche per i territori e le realtà economiche in cui opera.

Tipicamente l'investimento ha ad oggetto beni immobili acquisiti, direttamente o indirettamente, secondo uno schema operativo le cui fasi sono così sintetizzabili:

e così dettagliate:

Scouting: si identifica nell'attività di ricerca di opportunità di investimento, nella gestione delle relazioni professionali e dei rapporti con le varie fonti di origination. Tale fase si sostanzia: (i) nell'individuazione dell'asset oggetto del possibile investimento; (ii) nell'acquisizione di informazioni circa lo stato non performing della proprietà, la eventuale procedura concorsuale da questa attivata, l'entità del passivo, i principali creditori e le relative garanzie; (iii) nella valutazione del potenziale investimento attraverso la sua analisi sotto il profilo tecnico, urbanistico e commerciale, della sua dimensione, del relativo impegno finanziario, del rendimento e della tempistica di realizzazione;

Acquisto e Financing: rappresenta l'insieme delle attività che, una volta deliberato l'investimento, vengono intraprese al fine del suo perfezionamento e che di fatto si traducono nell'avvio di specifiche negoziazioni con le diverse controparti che, a seconda dei casi, possono essere procedure concorsuali, gli stessi debitori, i creditori (e tra questi in specie il ceto bancario). Al fine di ottimizzarne il risultato, acquisendo al contempo vantaggi competitivi rispetto ad altri operatori che potrebbero essere del pari interessati allo stesso asset, il modello operativo prevede di norma il preliminare acquisto dei crediti garantiti da ipoteca sullo stesso. Tali crediti sono acquistati a forte sconto rispetto al loro GBV (ossia il valore nominale) per poi essere fatti valere per il loro intero ammontare nominale al fine di compensare, in tutto od in parte, il debito contratto per l'acquisto degli immobili target e ciò indipendentemente dal fatto che questo consegua alla partecipazione ad un'asta, avvenga nell'ambito della procedura liquidatoria del debitore o sia con questo direttamente negoziato e concluso. Al fine di ottimizzare il rendimento dell'operazione, in sostanziale contestualità con l'acquisto dell'immobile viene poi di norma contratto un finanziamento destinato a supportare la successiva fase di valorizzazione dello stesso.

Estrazione: laddove la fase di Acquisto e Financing si sia conclusa con l'acquisito di uno o più crediti assistiti da ipoteca sull'immobile "obiettivo", è l'operatività attraverso la quale si procede all'"estrazione" dello stesso dal patrimonio del debitore. Questa può assumere le forme più diverse in ragione della natura del credito acquisito e, in particolare, la modalità principale consiste nel raggiungimento di accordi con i debitori volti ad acquisire il bene a fronte della rinuncia alle azioni esecutive e, in via minoritaria, nella partecipazione all'asta dell'immobile ipotecato o nella proposta di concordato, in qualità di "assuntore", avanzata alla relativa procedura fallimentare.

Valorizzazione: acquisita la proprietà dell'immobile, rappresenta l'ultima fase del ciclo produttivo e si identifica, a seconda del grado di ultimazione di questo, nell'approntamento

del progetto edilizio o nella sua modifica, ove utile e possibile, nell'acquisizione o nella modifica dei titoli edificatori, nell'avvio dei lavori di costruzione o nella loro ultimazione. Completato l'intervento edilizio, si procede poi con la vendita delle unità immobiliari realizzate. Nell'ipotesi in cui l'immobile acquisito risulti concesso in, o destinato alla, locazione questa fase si concretizza nell'insieme di attività volte al raggiungimento della sua piena occupazione al fine di massimizzare la redditività e, prospetticamente, agevolarne in futuro la dismissione.

Al netto degli adattamenti del caso, il medesimo processo viene poi utilizzato anche quando il target dell'investimento non è rappresentato da immobili ma, ad esempio, da crediti non performanti acquistati allo scopo di procedere al loro incasso grazie all'escussione delle garanzie che li assistono, partecipazioni, aziende, contenziosi, ecc.

Con l'intento di aumentare significativamente il turnover delle attività, condividere una parte del rischio e, soprattutto, generare recurring fees, sul fine del 2023 il Gruppo ha poi definito ed approvato un nuovo piano strategico (di seguito anche il "Piano") riferito al triennio '24-'26 a base del quale è posto un processo di progressiva transizione verso un modello two sided markets che vede il Gruppo gestire, con un approccio da Alternative Asset Manager, una piattaforma proprietaria di investimento, focalizzata sulle special situation e opportunities, aperta alla partecipazione di investitori terzi con l'obiettivo, appunto, di indirizzare le risorse storicamente destinate agli investimenti "diretti" verso forme di co-investimenti con lo scopo di generare un Gross Asset Value più significativo – acquisendo con ciò, fra l'altro, maggior visibilità sul mercato – e, al contempo, maturare commissioni di gestione sullo stesso di modo da far sì che il conto economico benefici non solo, come in passato per quelli "diretti", dei proventi "da capitale" derivanti dalla partecipazione a processi di co-investimento ma anche, ed in misura auspicabilmente crescente rispetto ai primi, di quelli "da servizi" conseguenti alla gestione degli investimenti stessi. Il Piano è stato da ultimo aggiornato nel gennaio del corrente anno per estenderlo a tutto il 2027 e ridefinire anche la politica alla base dei singoli investimenti che oggi vede affiancare quella "core" incentrata sul comparto immobiliare – rifocalizzata su interventi value added di durata contenuta, caratterizzati da una incidenza dei capex limitata con conseguente esclusione, di principio, degli interventi greenfield – da quella alternative che mette al suo centro tutte le attività a supporto dei processi di turnaround aziendali.

Il quadro macroeconomico

Nel corso del 2024 la crescita economica mondiale si è mantenuta vigorosa, nonostante alcuni fattori avversi quali un andamento dell'inflazione, seppur in ribasso rispetto al passato, ma ancora "ostaggio" della pressione al rialzo dei prezzi dei servizi. Le prospettive per la crescita e l'inflazione formulate per l'Area Euro a dicembre 2024 sono sostanzialmente invariate rispetto a quelle formulate a settembre 2024 anche se l'esito delle elezioni presidenziali statunitensi ha accresciuto significativamente l'incertezza nelle politiche commerciali internazionali.

In particolare, l'economia dell'Area Euro è cresciuta dello 0,4% nel terzo trimestre del 2024 grazie all'aumento dei consumi anche se non mancano segnali negativi quali la contrazione del settore manifatturiero – condizionato, tra l'altro, anche dalle tensioni geopolitiche causate dai conflitti della Russia contro l'Ucraina e in Medio Oriente - a cui segue una riduzione degli investimenti. Complessivamente la crescita è attesa nella misura dell'1,1% nel 2025, dell'1,4% nel 2026 e dell'1,3% nel 2027 e poggia su un ulteriore incremento dei consumi, grazie a quello reale delle retribuzioni, e sulla ripresa degli investimenti anche grazie al progressivo allentamento della politica monetaria restrittiva avviata negli scorsi anni.

Lo sviluppo economico risulterà ancora una volta condizionato dall'andamento dell'inflazione il cui livello, misurato sull'indice dei prezzi al consumo (IPC), nei paesi OCSE è aumentata lievemente, portandosi al 2,6% a ottobre (2,5% nel mese precedente) anche se le proiezioni portano ad una stima del 2,4% nel 2024, del 2,1% nel 2025, del'1,9% nel 2026 e del 2,1% nel 2027.

Quanto al PIL, per il 2024 si prevede un incremento di quello mondiale pari al 3,2% che dovrebbe confermarsi anche per il 2025 anche se, come da tradizione, tale crescita è segnata da forti differenze fra le diverse aree economiche: tra i paesi emergenti l'India e la Cina sono quelli per i quali si prevede un maggior incremento, rispettivamente pari a 7,0% e 4,8%, mentre nelle economie avanzate si prevede che il PIL degli Stati Uniti possa crescere del 2,8%, quello del Giappone dello 0,3% e quello dell'Area Euro dello 0,8%.

Nel terzo trimestre di quest'anno, il PIL dell'Area Euro ha registrato un aumento pari allo 0,4% (rispetto al +0,2% del secondo trimestre) in aumento rispetto allo stesso trimestre dell'anno precedente. Sempre nel terzo trimestre, all'interno dell'Area Euro, la Francia ha registrato un aumento congiunturale del PIL pari allo 0,4% (+0,2% nel trimestre precedente), la Germania ha registrato una lieve crescita pari a 0,1% (-0,3% nel trimestre precedente) mentre in Italia il PIL nel terzo trimestre è risultato stabile rispetto al trimestre precedente (+0,2% nel secondo trimestre).

Sul fronte dei tassi di interesse, nella riunione del 12 dicembre 2024 il Consiglio direttivo della Banca Centrale Europea (BCE) ha ridotto di 25 punti base i tre tassi di interesse di riferimento della politica monetaria ed a questa riduzione ne hanno fatto seguito altre tre, analoghe, nel corso del 2025 col che i tassi di interesse sulle operazioni di rifinanziamento principali, sulle operazioni di rifinanziamento marginale e sui depositi presso la BCE si attestano ora rispettivamente al 2,40%, al 2,65% e al 2,25%.

Con riferimento all'Italia, rispetto al terzo trimestre del 2024, nel quarto i consumi sono aumentati dell'1,0% mentre gli investimenti fissi lordi si sono ridotti dell'1,2%; a dicembre 2024, l'indice di fiducia dei consumatori ha mostrato una variazione positiva dello 0,5% mentre quello delle imprese si è ridotto del 2,0%; il tasso di disoccupazione registrato a ottobre 2024 è sceso rispetto al mese precedente, attestandosi al 5,8% (6% il mese precedente; 7,8% dodici mesi prima); a Ottobre 2024, l'andamento dei prestiti alle imprese non finanziarie ha registrato un calo pari al 3,1% mentre l'ammontare complessivo dei mutui in essere delle famiglie ha registrato un lieve aumento rispetto al mese precedente attestandosi allo 0,7% (0,6% nel mese precedente).

Il mercato immobiliare italiano

Nei primi nove mesi del 2024 sono stati investiti circa euro 6,3 miliardi, di cui circa euro 3,1 miliardi nel terzo trimestre dell'anno, in aumento del 66% rispetto allo stesso periodo del 2023. Fermo restando che Milano e Roma, con investimenti nei primi nove mesi dell'anno rispettivamente pari a euro 645 milioni ed euro 571 milioni, si riconfermano i mercati italiani più attrattivi, l'attenzione degli investitori – con una crescita, fra questi, di quelli stranieri – si è concentrata principalmente su uffici, logistica, hotel e asset class alternative come data center, living e healthcare.

Alla ripresa del mercato ha certamente contribuito il rientro dell'inflazione nei parametri target ed il conseguente taglio del costo del danaro, circostanza questa che ha contributo anche alla stabilizzazione delle quotazioni immobiliari.

Il miglioramento delle condizioni macroeconomiche non ha favorito però il ritorno sulla scena dei soli investitori: il mercato immobiliare al dettaglio nel suo complesso, sulla base degli ultimi dati forniti dall'Osservatorio sul Mercato Immobiliare (OMI) dell'Agenzia del Territorio, registra infatti u numero di transazioni normalizzate pari a 213.682 con una crescita del 3% rispetto allo stesso periodo del 2023.

In particolare, il numero totale di compravendite registrate nel terzo trimestre del 2024 nel settore residenziale è stato pari a 161.205 (+2,7% rispetto al terzo trimestre del 2023) mentre quelle nel settore non residenziale a 52.477 (+ 3,9%) con un incremento del 3,8% per il settore terziario-commerciale, del 2,9% per gli uffici, del 6,8% per negozi e laboratori e del 3% per depositi commerciali e autorimesse.

Anche il settore produttivo, costituito da unità destinate a capannoni e industrie, mostra un aumento degli scambi (+1,9%) a fronte di un decremento di quello produttivo agricolo (-2,7%)

ed un incremento delle restanti tipologie del 4,8%.

Il mercato residenziale

Il mercato immobiliare residenziale mette in luce nel 2024 la sua particolare resilienza con circa 500 mila transazioni registrate fino al terzo trimestre (dati OMI) che si stima raggiungano a fine anno le 700 mila mantenendo così i livelli dell'anno precedente.

Grazie alla discesa dei tassi di interesse – che ne conferma la natura "mutuo dipendente" – la domanda è risultata essere più robusta rispetto al passato - contribuendo anche ad un rialzo dei prezzi stimato nell'ordine del 2,2% - e ciò porta a ritenere che la tendenza positiva possa non solo confermarsi nel corrente anno ma anche portare ad un aumento dei volumi, ancora di fatto allineati a quelli della crisi dell'anno 23, qualora, appunto, le scenario macroeconomico possa permettere ancora una lieve riduzione dei tassi o quantomeno una loro stabilizzazione.

Stante la riduzione dell'offerta sulla piazza di Milano, a ragione delle note vicende giudiziarie, a farla da padrona è risultata quella di Roma che, complice anche l'anno giubilare, segna un aumento della domanda tre volte superiore a quella nazionale.

Quanto ai prezzi, detto del loro aumento anche a ragione di una leggera contrazione dell'offerta nazionale (2,5% dello stock catastale residenziale contro il 2,6% di dicembre 2023), Milano si conferma la città con il prezzo più alto al metro quadro, superando i 5.000 €/mq, seguita da Bolzano, Venezia, Firenze e Bologna, che mantengono le posizioni del 2023.

Il mercato delle locazioni sembra aver raggiunto un punto di stabilizzazione dopo la crescita iniziata a metà 2021 e infatti, a dicembre 2024, la domanda di affitti a livello nazionale registra un calo dell'8% rispetto all'anno precedente anche se ciò non si "scarica" sul livello dei canoni che, invece, continuano a salire: a fine 2024, il costo medio nazionale ha raggiunto 13,9 €/mq/mese (circa 167 €/mq/anno).

Il mercato "corporate"

In Italia il volume degli investimenti nel settore uffici del terzo trimestre del 2024 si attesta a circa euro 494 milioni, con un totale di euro 1,3 miliardi da inizio anno, in aumento del 125% rispetto allo stesso periodo del 2023 confermando la tendenza di progressiva ripresa del mercato.

Come per il passato le operazioni si sono concentrate in particolare su immobili a reddito, caratterizzati da flussi di cassa consolidati per effetto di contratti a lungo termine e specie se ubicati nei principali Central Business District, dove le prospettive di crescita dei canoni di locazione rimangono molto positive fermo restando che la domanda, trasversalmente, appare sempre più focalizzata su immobili ESG compliance.

Per quanto riguarda gli immobili commerciali, nel corso dell'anno si registra un significativo incremento delle transazioni caratterizzato da un forte interesse per il mercato high street anche se positivi segnali giungono anche per gli immobili più periferici e ciò a fronte di una tendenza dei canoni di locazione in crescita per i primi e stabile per i secondi e, in generale, di rialzo dei prezzi medi, nelle tredici principali città italiane, dello 0,9% rispetto all'anno precedente.

Quanto al settore industriale – logistico, nel terzo trimestre 2024 gli investimenti nel comparto hanno raggiunto euro 637 milioni, con un totale di euro 1,1 miliardi da inizio anno, segnando un incremento del 13% rispetto ai primi nove mesi del 2023 e, con una domanda concentrata verso immobili locati a conduttori primari. La previsione sugli investimenti nel settore rimane positiva grazie ad un aumento dei rendimenti e alla riduzione del costo del debito.

Circa il settore alberghiero, in Italia, nel 2024 sono stati investiti 1.700 milioni, dato che conferma l'interesse degli investitori verso questa asset class. In particolare, le operazioni di conversione e riposizionamento in hotel di lusso, specialmente in mercati come Roma, hanno costituito alcune tra le principali transazioni dell'intero settore.

Il mercato delle Non Perfoming Exposure (NPE)

Dopo aver sostanzialmente completato il percorso di derisking, il tasso di deterioramento del credito bancario italiano continua a mantenere un livello basso con una generazione di nuovi flussi stimati per il 2014 in 15 miliardi con ricadute sul mercato degli NPE in termini sia di decremento dei volumi transati (- 30%) che di crescita dei prezzi.

In presenza di una contrazione del mercato primario, quello secondario ha registrato maggiore vitalità anche in previsione dell'entrata in vigore della normativa attuativa della Direttiva UE 2167/2021, nota come NPL Secondary Market Directive che, appunto, mira ad incentivare la compravendita di crediti deteriorati introducendo la figura degli "acquirenti di crediti" che, seppur a determinate condizioni, possono investire in NPL in assenza di specifiche autorizzazioni.

A livello macro, peraltro, l'insieme delle NPE detenute da banche o ancora in portafoglio a terzi cessionari, a fine '24 è stimato in 293 mld. contro i 297 mld di fine anno '23.

3. CONDIZIONI OPERATIVE E SVILUPPO DELL'ATTIVITÀ

Nel trascorso esercizio il Gruppo, in aderenza alle previsioni del Piano, ha dato avvio al processo di transizione verso un modello di business basato, come anticipato, sull'assunzione da parte dello stesso del ruolo di Alternative Asset Manager, percorso questo che ha imposto, e imporrà in futuro per consentirne il completamento in maniera virtuosa, il necessario accompagnamento tra "vecchio" e "nuovo" modello.

Al riguardo giova qui sottolineare come tale processo, oltre a richiedere l'attuazione di una serie di azioni quali la industrializzazione delle attività di ricerca dei vari cluster di investitori e la selezione di investimenti che, fermi i ritorni in linea con le attese di questi, possano risultare facilmente valutabili dagli stessi a ragione, ad esempio, delle loro caratteristiche o della lora ubicazione, imponga soprattutto un cambio di passo importante nella cultura aziendale che, in ultima analisi, deve portare a percepire l'"investitore" come un "cliente".

Il richiamato equilibrio fra l'attività "storica" e quella "a tendere" va ricercato tenendo conto delle diverse ricadute del processo di transizione sul risultato economico del Gruppo, avuto conto che la discesa dei proventi derivanti dagli investimenti diretti deve incrociarsi con la crescita di quelli legati ai co-investimenti e, in specie, alle attività di gestione, i cui tempi di maturazione non risultano sovrapponibili.

Nel contesto descritto il Gruppo, pur nella consapevolezza che l'attuazione del Piano non possa che avvenire, progressivamente, lungo la durata da questo considerata, nel trascorso esercizio ha ciò non di meno mosso i primi concreti passi verso il raggiungimento dell'obiettivo finale ed in particolare:

• con riferimento al comparto Archimede, istituito da BGS Securities S.r.l. nell'ambito del programma di cartolarizzazione convenzionalmente denominato Basket Loans Program varato nel dicembre '23 all'indomani dell'approvazione del Piano, terminata l'attività di collocamento delle relative notes senior a favore di investitori qualificati per complessivi nominali Euro 24,5 milioni a fronte di un investimento del Gruppo nelle notes junior, senza rendimento fisso ma esposte al maggior rischio, per nominali Euro 1,6 milioni – nell'esercizio si è sostanzialmente conclusa anche la fase di allocazione delle relative risorse – anche grazie alle operazioni di seguito descritte - col che, stante lo spirare del periodo di revolving, da quello corrente si è già iniziato a dar corso al processo di rimborso ai sottoscrittori nel rispetto della waterfall prevista dal relativo regolamento;
• con lo scopo di permettere un immediato impiego delle disponibilità acquisite dal comparto Archimede, dando subito visibilità agli investitori della destinazione di parte dei proceeds ed adottando al contempo schemi contrattuali in grado di assicurare un equilibrato rapporto rischio/rendimento, dopo che già sul finire del '23 il Gruppo aveva trasferito al comparto, verso il corrispettivo di Euro 10,4 milioni, un credito ipotecario

prevedendone il pagamento in parte al closing (Euro 5,5 milioni) ed in parte sulla base della relativa performance, nell'esercizio si è: (i) replicato il medesimo schema operativo trasferendo un ulteriore credito ipotecario verso il corrispettivo di Euro 6,94 milioni e prevedendone il pagamento in parte al closing (Euro 4,15 milioni) ed in parte sulla base delle performance di incasso future; (ii) agevolato il coinvestimento del comparto nell'operazione "Mecenate" – di seguito descritta e, a sua volta, già oggetto di coinvestimento da parte di un socio minoritario – attraverso l'acquisto di un credito senior di nominali Euro 4 milioni regolato al tasso del 10% annuo;

• si è dato corso, sempre nel Basket Loans Program, al varo di un nuovo comparto convenzionalmente denominato Total Return, rappresentato in questo caso da una sola categoria di titoli che, a fine esercizio, risulta sottoscritto per complessivi Euro 6,11 milioni di cui Euro 0,11 da parte del Gruppo;
• sempre al fine di assicurare un immediato impiego alle risorse raccolte dal nuovo comparto in asset facilmente apprezzabili dagli investitori, nell'ambito di una articolata operazione il Gruppo ha trasferito allo stesso i benefici derivanti dalla valorizzazione immobiliare di una prestigiosa residenza in Santa Margherita Ligure;
• sono stati avviati taluni studi preliminari volti a tramutare in un possibile target di investimento aperto ad investitori terzi il portafoglio immobiliare del Gruppo oggi concesso in locazione intensificando al contempo le attività finalizzate a raggiungerne la piena occupazione;
• nella consapevolezza che l'approdo al nuovo modello operativo porti con sé anche ricadute sulla tesoreria - stante la necessità, da un lato, di destinare ancora importanti risorse alla ultimazione, se non all'avvio, dei processi di valorizzazione "proprietari" e, dall'altro, di sostenere l'attività di co-investimento e gestione i cui ritorni si renderanno disponibili nel tempo – il Gruppo, al fine di coprire l'eventuale gap in maniera flessibile, ha deliberato l'emissione, in più riprese, di obbligazioni non convertibili e di commercial paper per un importo massimo di Euro 50 milioni procedendo poi, in forza di ciò, all'emissione fino ad un massimo di Euro 30 milioni del prestito obbligazionario "Borgosesia 2024-2029 TV", senior, non subordinato, non garantito, non convertibile e della durata di 5 anni. Le obbligazioni, che prevedono un ammortamento in quote costanti a far corso dalla fine del secondo anno, sono quotate sul mercato Euronext Access Milan e riconoscono al portatore un tasso di interesse lordo annuo variabile pari all'Euribor 3 Mesi, maggiorato di 500 (cinquecento) punti base. L'emissione, alla fine dell'esercizio, risulta essere stata sottoscritta nella misura massima indicata;
• nell'ottica poi di un potenziamento delle strutture riferite all'area Alternative per estenderne l'attività al trading di crediti deteriorati e all'intervento diretto nei processi di ristrutturazione finanziaria dei singoli debitori, ampliando al contempo anche la gamma degli attivi oggetto di co-investimento, il Gruppo ha sottoscritto un contratto preliminare avente ad oggetto il rilievo dell'intero capitale di OneOSix S.p.A., intermediario finanziario con sede a Verona iscritto nell'Albo di cui all'articolo 106 TUB e specializzato nell'acquisto e gestione di crediti deteriorati nonché parte correlata in quanto di proprietà dell'azionista di riferimento del Gruppo. In coerenza con le linee guida del Piano Industriale, l'acquisizione - sottoposta ad autorizzazione di Banca d'Italia – consentirà altresì di potenziare sensibilmente l'operatività nel campo dei servizi a favore di terzi investitori.
• In linea con la previsione di potenziamento delle attività Alternative e di estensione di quelle del Gruppo all'intervento nei processi di turnaround aziendali, è stato assunto un mandato di advisory per la ristrutturazione dell'indebitamento di circa Euro 80 milioni facente capo ad un gruppo quotato operante nel settore della customer experience manifestando in tale contesto anche la disponibilità ad intervenire, in misura minoritaria, nell'ambito dell'operazione di aumento di capitale a tal fine programmata;

• con l'intento di accelerare il percorso di adeguamento della struttura del Gruppo agli obiettivi do Piano, è stato avviato un processo volto all'inserimento di nuove e diverse competenze che ha trovato il completamento della sua prima fase nei primi mesi del corrente anno con inserimenti nell'area amministrativa e la formalizzazione, nell'ambito del nuovo organigramma, di una distinta funzione "investimenti", in staff ai responsabili delle aree Real Estate e Alternative alla quale è stata preposta una ulteriore nuova risorsa.

Sotto un profilo più prettamente quantitativo, alla fine dell'esercizio:

• Le "masse gestite" ("AUM") risultano pari ad Euro 78,61 milioni e così suddivise (Euro milioni):

Fondi di investimenti alternativi1	Società di scopo2	Veicoli di cartolarizzazione3
2,11	10,66	65,84

• I ricavi maturati dall'attività di gestione degli AUM, calcolati con i medesi criteri utilizzati per la quantificazione degli stessi ed al lordo delle elisioni dipendenti dal processo di consolidamento, sono pari ad Euro 0,95 mln evidenziando come tale importo risenta della circostanza che buona parte degli investimenti oggi ricompresi in questi hanno trovato avvio in passato in capo al Gruppo.
• L'unica operazione di cartolarizzazione oggetto di consolidamento integrale, stante la detenzione da parte del Gruppo della maggioranza (64%circa) dei titoli emessi nel suo ambito (NPL Italian Opportunities II) e la conseguente assunzione del ruolo di Principal dei relativi investimenti - a differenza delle restanti promosse dal Gruppo nelle quali, sulla base dei relativi assetti contrattuali, lo stesso ricopre il solo ruolo di Agent presenta i seguenti dati di sintesi.

Operazione NPL II
Valore nominale delle notes in circolazione al 31 dicembre 2024: Euro 13,3 milioni
Valore nominale delle notes in circolazione al 31 dicembre 2023: Euro 13,3 milioni
Valore nominale delle notes in circolazione al 31 dicembre 2024 sottoscritte da terzi: Euro 4,8 milioni4
Valore nominale delle notes in circolazione al 31 dicembre 2023 sottoscritte da terzi: Euro 4,8 milioni56

¹ Importo calcolato sul valore degli immobili e/o delle partecipazioni immobiliari tratto dall'ultimo rendiconto approvato per il fondo BGS Opportunities I a favore del quale il Gruppo presta servizi di management immobiliare.

² Importo calcolato rapportando al fair value degli asset immobiliari di Mecenate S.r.l. e Fattorie Santo Pietro S.r.l. – a favore o nell'interesse delle quali il Gruppo presta servizi di management immobiliare – la partecipazione in questa detenuta da soci di minoranza, nella prima, e di maggioranza, nella seconda. 3 Importo riferito alle operazioni di cartolarizzazione NPL Italian Opportunity II, Archimede, Asset CO, VeLo Ripamonti e Total Return – a favore delle quali il Gruppo svolge attività di management immobiliare e/o portfolio manager – calcolato rapportando la partecipazione direttamente o indirettamente detenuta da terzi al fair value complessivo degli attivi o, in assenza di tale dato, al valore nominale dei titoli sottoscritti da questi.

⁴ Importo rapportato alle azioni Serie Multi Loans – il cui andamento è in parte correlato all'andamento dell'Operazione - emesse da BGS Club SPAC S.p.A e sottoscritte da soggetti terzi.

⁵ Vedi nota 1.

⁶ Le notes detenute da terzi danno pieno diritto ai relativi portatori di beneficiare dei flussi dell'operazione pari passu con quelle detenute dal Gruppo ma entrambe risultano postergate alle ragioni di Solution Bank S.p.A., banca finanziatrice dell'Operazione, il cui credito ammonta, in linea capitali al 31 dicembre 2024, ad Euro 4,075 milioni.

Attività di pertinenza dell'operazione (Euro/milioni)
	31.12.2024	31.12.2023
Disponibilità liquide	1,2	0,5
Flussi netti attualizzati attesi dalle operazioni immobiliari	26,3	28,3
Totale	27,5	28,8

• Il "portafoglio crediti" iscritto nel bilancio in commento, suddiviso sulla base della rispettiva strategia (Repossess, qualora il relativo acquisto sia preordinato al ripossessamento degli immobili posti a garanzia di questi e Collection qualora l'obiettivo sia il successivo semplice incasso anche nell'ambito di procedure esecutive) è desumibile dalla tabella di seguito riportata:

Strategia	Valore di iscrizione in bilancio al 31.12.2024 (Euro/milioni)	Valore di iscrizione in bilancio al 31.12.2023 (Euro/milioni)
	Valore contabile	Valore contabile
Crediti acquisiti con strategia Repossess	0,8	0,8
Crediti con strategia Collection	5,3	5,8
Totale	6,1	6,6

• Gli investimenti diretti del Gruppo, comunque rientranti nell'area di consolidamento a prescindere dalla partecipazione agli stessi di terzi co-investitori, risultano pari ad Euro 169,6 milioni e, sulla base del valore di iscrizione nel bilancio in commento, sono così suddivisi:

Immobili	Partecipazioni	Titoli7	Crediti
139,7	15,4	8,4	6,1

• La posizione finanziaria consolidata – che sconta, per l'importo netto in linea capitali di Euro 13,65 milioni, l'effetto generato dai co-investimenti conclusi con comparti di cartolarizzazione Archimede e Total Return in precedenza commentati e che non tiene per contro di quello portato dalla cessione, a favore di quest'ultimo, di crediti futuri per Euro 5,5 milioni (connessi al processo di valorizzazione di un immobile sito in Santa Margherita Ligure, detenuto dal Gruppo sulla base di un contratto preliminare non essendosi verificate rispetto a tale cessione le condizioni per procedere alla relativa derecognition) è dettagliata nel prospetto di seguito riportato. Con riferimento alla stessa appare peraltro utile evidenziare come questa sia influenzata anche dal particolare tipo di attività, allo stato prevalente, esercitata dal Gruppo e dal relativo ciclo produttivo nel cui ambito l'acquisto degli immobili destinati ad un successivo processo di valorizzazione può essere preceduto da quello di crediti non performanti, garantiti da ipoteca iscritta su questi, utilizzati per assolvere la più parte del relativo prezzo, crediti che, in quanto riclassificati anche fra quelli finanziari correnti, finiscono, per definizione, con l'influenzare positivamente la "posizione netta" e in specie la sua componente "a breve" ancorché il loro

⁷ L'importo include quello delle notes sottoscritte nell'ambito delle operazioni di cartolarizzazione non oggetto di consolidamento

successivo incasso si traduca per la più parte in un incremento del patrimonio immobiliare del Gruppo senza un concreto effetto sulla liquidità immediata dello stesso:

Posizione Finanziaria Netta Consolidata

(in migliaia di euro)	31.12.2024	31.12.2023
Cassa e altre disponibilità liquide equivalenti
- Disponibilità liquide	5.771	6.798
Totale cassa e altre disponibilità liquide equivalenti	5.771	6.798
Crediti finanziari correnti (*)	4.909	1.430
Titoli disponibili per la negoziazione (**)	8.406	5.934
Totale attività finanziarie correnti	13.315	7.364
Prestito Obbligazionario - entro 12 mesi	0	(8.573)
Debiti v/Banche (***)	(11.903)	(28.626)
Altri debiti finanziari correnti (****)	(2.113)	(815)
Totale passività finanziarie correnti	(14.016)	(38.014)
Posizione finanziaria corrente netta	5.070	(23.851)
Crediti finanziari non correnti (*)	7.181	5.674
Titoli disponibili per la negoziazione	1	1
Attività finanziarie non correnti	7.182	5.675
Prestito Obbligazionario - oltre 12 mesi	(62.308)	(33.738)
Debiti v/Banche	(24.970)	(21.924)
Altri debiti finanziari non correnti (**)	(20.379)	(2.899)
Passività finanziarie non correnti	(107.656)	(58.561)
Posizione finanziaria netta (**)	(95.405)	(76.737)

(*) Trattasi prevalentemente del fair value di crediti non performing acquistati da controparti terze; (**) Trattasi di strumenti finanziari Abitare Smart s.c.a.r.l. sottoscritti in passato, quote del fondo BGS Opportunity Fund I, quote di fondi mobiliari, titoli obbligazionari, note di cartolarizzazione, obbligazioni e strumenti finanziari partecipativi Trifoglio S.p.A. e di una polizza unit linked; (***) I Debiti v/Banche includono anche i mutui con garanzia ipotecaria iscritta su immobili; (****) Trattasi prevalentemente di passività finanziarie connesse alla rilevazione degli interessi sui debiti finanziari per competenza, alla contabilizzazione IFRS16 dei contratti di locazione e a debiti contratti verso controparti terze; (*****) Trattasi prevalentemente dei corrispettivi convenuti per la cessione di crediti finanziari; (******) La voce comprende, per l'importo di Euro 17,1 mln, l'esposizione nei confronti di operazioni di cartolarizzazione promosse dal Gruppo connesse ad operazioni di coinvestimento con questa realizzate (cfr. supra) e, per il restante, debiti finanziari di diversa natura; (*******) La posizione finanziaria netta è allineata alla definizione contenuta nella raccomandazione del CESR del 10 febbraio 2005: "Raccomandazioni per l'attuazione uniforme del regolamento della Commissione Europea sui prospetti informativi".

Sempre in termini quantitativi, l'andamento economico dell'esercizio è desumibile dalla tabella sotto riportata che mette in evidenza, in chiave prettamente gestionale e con confronto col pari periodo dell'anno precedente l'effetto derivante dall'attività operativa, dalla gestione finanziaria nonché quello al lordo e al netto delle imposte

(in euro migliaia)	2024	2023
MARGINE LORDO DELLE ATTIVITA' OPERATIVE Riclassificato (*)	18.533	16.550
COSTI GENERALI	(4.324)	(4.505)
EBITDA Riclassificato	14.209	12.045
AMMORTAMENTI E ACCANTONAMENTI	(660)	(783)

MARGINE NETTO DELLE ATTIVITÀ OPERATIVE	13.549	11.262
RISULTATO DELLA GESTIONE FINANZIARIA	(9.357)	(5.192)
RISULTATO ANTE IMPOSTE	4.193	6.070
IMPOSTE SUL REDDITO	(152)	(432)
RISULTATO COMPLESSIVO	4.041	5.638

(*) Il Margine Lordo delle attività operative riclassificato comprenda anche l'adeguamento a fair value delle note sottoscritte nell'ambito di operazioni di cartolarizzazione non oggetto di consolidamento integrale, evidenziandosi come il relativo importo (1,2 milioni) contribuisca alla formazione del risultato della gestione finanziaria negli schemi di bilancio;

A commento dei dati sopra riportati si evidenzia come:

• Il Margine Lordo delle attività operative riclassificato significativo Kpi del Gruppo, alla cui formazione contribuiscono tutti gli oneri ed i proventi comunque connessi al processo di investimento – registri un importante incremento rispetto al dato 2023 e ciò anche grazie all'aumento dei ricavi da locazione - che a fine 2024 assommano ad Euro 3.313 migliaia al lordo dei costi di diretta imputazione (Euro 811 migliaia il dato al 31 dicembre 2023) – e all'adeguamento della valutazione degli immobili a ciò destinati a ragione della mutata dinamica dei tassi di interesse attesi nel medio lungo periodo.
• L'andamento incrementale della top line di conto economico si trasmetta agli altri risultati intermedi (Ebitda Riclassificato e Margine Lordo delle attività operative) e ciò anche grazie ad un seppur limitato contenimento delle spese generali;
• L'incremento degli oneri finanziari consegua, per la più parte, all'indebitamento contratto per l'acquisto di immobili concessi in locazione che – al netto dell'effetto portato da costi non direttamente collegati all'indebitamento di competenza per complessivi Euro 530 migliaia - trova a sua volta, in misura significativa, copertura nella crescita dei relativi ricavi. Tale onere è chiaramente influenzato dal livello medio dell'Euribor raggiunto nell'anno – al quale risulta indicizzata buona parte dell'indebitamento del Gruppo – e la cui importante discesa (ad oggi, anno su anno, del 38% circa) dovrebbe comportare un significato effetto di saving per l'esercizio in corso.

Al fine poi di permettere una valutazione in ordine alla dinamica fatta registrare dagli adeguamenti a fair value dei vari assets, si evidenzia come, sulla base dei criteri individuati nella policy adottata dal Gruppo, di quelli rilevati anche in precedenti periodi, l'importo di Euro 3,2 milioni debba considerarsi realizzato nell'esercizio.

Complessivamente gli investimenti diretti immobiliari - intendendosi per tali quelli che, alla luce della strategia a base del nuovo piano industriale, non risultino oggetto di condivisione con investitori terzi o, a prescindere da ciò, siano comunque iscritti nel bilancio consolidato del Gruppo – realizzati nell'esercizio sono ammontati ad Euro 17,3 milioni di Euro mentre quelli dell'area Alternative, ad Euro 1,5 milioni.

In particolare, per quanto attiene agli investimenti immobiliari realizzati nell'esercizio per il tramite di Borgosesia Real Estate S.r.l. o società da questa controllate, di seguito si riporta una breve descrizione:

Milano Via Mecenate

Nell'ambito di una special situation il Gruppo si è reso acquirente di una partecipazione pari al 77% del capitale di Mecenate S.r.l. – verso il corrispettivo di Euro 0,6 milioni - nonché, unitamente all'operazione di cartolarizzazione Archimede – di tutti i crediti finanziari vantati verso questa dal socio cedente e ciò a fronte di un investimento di ulteriori Euro 6,7 milioni. Alla società acquisita è riferita la proprietà di un immobile ad uso uffici abbandonato da anni, sito in via Mecenate (zona sud-est di Milano), della superficie di circa 5.500 mq suddivisa fra

sei piani fuori terra ed uno interrato, per il quale è in corso di completamento il cambio di destinazione ad uso turistico-ricettivo considerata la sua collocazione strategica rispetto al centro cittadino e all'aeroporto di Linate.

Santa Margherita Ligure

Sempre nell'ambito di una special situation. il Gruppo ha stipulato nel corso del mese di giugno un contratto preliminare per l'acquisto, verso un corrispettivo di Euro 5,5 milioni (di cui Euro 5 milioni già versati al 31 dicembre 2024), di una prestigiosa villa fronte mare di circa 500 mq, sita in Santa Margherita Ligure (Genova) sulla strada che porta a Portofino e a poche centinaia di metri dalla baia di Paraggi. Si prevede che l'immobile, nel cui possesso il Gruppo è stato contestualmente immesso, sia oggetto di alcuni interventi manutentivi nella prospettiva di una successiva valorizzazione coerente con la domanda turistica della cittadina rivierasca i cui flussi netti futuri sono stati ceduti al comparto di cartolarizzazione Total Return (cfr. supra).

Stintino

Nell'ambito di una articolata operazione che implicherà anche il trasferimento alle controparti di taluni assets in portafoglio al Gruppo, questo ha rilevato per Euro 4,5 milioni, l'intero capitale, oltre all'indebitamento verso i cedenti, della Pentagono 2000 S.r.l., società proprietaria di un villaggio turistico composto da circa 50 unità ubicato in Stintino (Sassari), a poche centinaia di metri dalla famosa spiaggia della Pelosa. Il cespite sarà a breve oggetto di un restyling degli interni e delle aree esterne per poi essere concesso in locazione ad un operatore turistico.

Fattorie Santo Pietro

Nel dicembre scorso il Gruppo ha acquisito per Euro 0,1 milione il 49% del capitale di Fattorie Santo Pietro S.r.l. società agricola (FSP), attualmente impegnata in un processo di ristrutturazione finanziaria, si segnala inoltre che il comparto di cartolarizzazione Archimede, ha acquistato tutti i crediti verso questa vantati dai precedenti soci. Il Gruppo unitamente all'altro socio si occuperà del processo di rilancio e valorizzazione della tenuta di proprietà di FSP situata a circa 7 km a nord di San Gimignano (Siena) della superficie complessiva di circa 250 ettari sulla quale insistono edifici di pregio per complessivi circa 6.200 mq.

Business Park Bologna

Con riferimento all'investimento realizzato nell'ambito del Business Park Bologna - complesso a destinazione direzionale ubicato nel quartiere Nord del capoluogo emiliano a brevissima distanza dalla Fiera di Bologna e dal Fiera District – rappresentato da tre edifici "cielo terra" della superficie commerciale di circa 13.200 mq oltre ad un terreno edificabile con analoga destinazione, nell'esercizio si registra l'integrale estinzione delle passività finanziarie oggetto di accollo in sede di acquisto, pari a 13,2 milioni, e ciò grazie anche alla stipula di un nuovo mutuo ipotecario dell'importo di 10 milioni. Nell'esercizio 2024 Città Scambi S.r.l., società a cui è riferita la proprietà dei predetti asset, registra ricavi da locazioni per complessivi euro 1,9 milioni.

Hybrid Tower Mestre

Nell'esercizio 2024 sono proseguite le attività volte all'ottimizzazione dello stato locativo della Hybrid Tower Mestre ("HTM") - grattacielo sorto sulle aree del vecchio deposito dell'azienda di trasporto pubblico della città lagunare, dalla superficie commerciale di circa 6 mila metri quadri oltre all'area parcheggi coperta, sviluppato su 19 piani che ospitano uffici, 38 suite di varie metrature completamente arredate e pensate per il mercato delle locazioni brevi, in specie turistiche, nonché, agli ultimi piani, un ristorante panoramico ed una terrazza con vista a 360° sulle Prealpi e la laguna veneta – e ciò anche grazie alla inaugurazione al suo interno di un moderno business center. Nel periodo di riferimento New HTM S.r.l., società a cui è riferita la proprietà dell'asset, registra ricavi da locazioni per complessivi euro 0,8 milioni.

Centro commerciale Vertemate con Minoprio (Co)

Il centro commerciale della superficie di circa 5.300 mq., ubicato sulla statale dei Giovi, nel comune di Vertemate con Minoprio (Co), detenuto attraverso AGA S.r.l. in forza di un contratto di locazione finanziaria di natura traslativa e a sua volta da questa concesso in locazione ad una pluralità di conduttori, genera ricavi derivanti da tale attività per complessivi euro 0,4 milioni.

Torrita di Siena - Tenuta Petriolo

Nell'esercizio sono proseguite le attività volte alla valorizzazione della Tenuta Petriolo prestigiosa proprietà sita in Val d'Orcia, costituita da un bellissimo edificio settecentesco, alcuni volumi accessori, 14 ettari di terreno seminativo e 15 ettari di vigneto destinato alla produzione di Chianti DOCG. Nell'attesa di ciò il Gruppo, attraverso Tenimenti di Petriolo Società Agricola S.r.l., ha assunto la gestione diretta dell'azienda agricola ubicata nell'ambito della proprietà.

Corso Como 11

Nell'esercizio si è conclusa la commercializzazione delle residue unità immobiliari di proprietà site nell'omonimo corso emblema della Milano "glamour".

Bologna – Via Scandellara

Alla chiusura dell'esercizio i primi due edifici realizzati a Scandellara (Bologna) da Green Soluzioni Immobiliari S.r.l. – società in cui Borgosesia Real Estate, nel corso del 2022, ha rilevato la quota maggioritaria del capitale senza con ciò esercitarne il controllo – risultano oggetto di commercializzazione in misura pari al 94% circa dei ricavi e sono state avviate le attività volte alla valorizzazione dei restanti lotti di proprietà ubicati nel medesimo comparto per le quali la relativa commercializzazione è giunta al 33% dei ricavi attesi. Coerentemente con la natura meramente finanziaria dell'investimento realizzato – a cui consegue il permanere in capo al management espressione del socio minoritario, con ampia autonomia, della gestione aziendale - alla partecipazione detenuta attraverso Borgosesia Real Estate sono riservati dal relativo statuto diritti di "prededuzione" nella distribuzione di utili e riserve rispetto alle minorities.

Milano, Via dei Transiti

Nell'esercizio sono proseguite le attività di commercializzazione degli ultimi box pertinenziali ad un complesso residenziale composto da 3 corpi di fabbrica ed ubicato a ridosso del quartiere Nolo (a nord di Loreto) che, per il resto, risulta essere stato già dismesso in passato.

Tremosine

Con riferimento all'intervento residenziale/turistico ubicato nei pressi della famosa "strada della Forra" - considerata una delle strade panoramiche più belle del mondo - all'interno di una vasta area verde a sbalzo sul lago di Garda, nell'esercizio, concluso l'iter urbanistico avviato a seguito del diniego al progetto di valorizzazione presentato in passato, si è dato corso alle attività propedeutiche all'avvio dei lavori, ad oggi già intervenuto.

Luino

Le attività tese all'apprezzamento di valore, medio termine, di un'area già urbanizzata, sita sulle sponde del lago Maggiore a ridosso del confine svizzero, sono allo stato sospese in attesa dell'approvazione definitiva del nuovo progetto avanzato, all'esito del processo di rivalutazione di quello originario, al fine di ricercare una ottimizzazione dei costi.

Valmontone

Nel corso dell'esercizio 2024 sono proseguite le attività volte a ricercare una utile valorizzazione, nello stato di fatto, del diritto di superficie su alcune aree site in Valmontone (Roma) - adiacenti al Valmontone Outlet e al Parco Magicland – per le quali lo strumento urbanistico consente destinazioni ricettive e commerciali.

Castrezzato

Nell'esercizio si è concluso l'acquisto dell'ultimo credito garantito da ipoteca insistente sul complesso "Colombera Golf Resort", circostanza questa che permetterà di dare concreto impulso alle attività di valorizzazione degli immobili a destinazione ricettiva e dei terreni edificabili in questo ricompresi al pari dell'omonimo campo da golf la cui gestione diretta è proseguita sul presupposto che la relativa attività contribuisca all'apprezzamento delle restanti componenti dello stesso.

Gardone Riviera - "Pensione Bellaria"

Con riferimento immobile in stile tardo liberty, situato a pochi passi dal Vittoriale di Gabriele d'Annunzio, della superficie di circa 1.200 mq, inserito in un parco di 4.500 mq. e meglio conosciuto come "Ex Pensione Bellaria", nel periodo sono proseguite le interlocuzioni avviate con l'amministrazione comunale in ordine al progetto di recupero del cespite, nel rispetto della sua destinazione d'uso, presentato in passato.

Roma EUR

L'intervento, facente capo a Doria S.r.l., e rappresentato da un immobile da demolirsi per dar vita a un progetto di riqualificazione urbana a destinazione residenziale, è tutt'ora in attesa di concludere il relativo iter urbanistico autorizzativo.

Bergamo

I lavori di completamento di un immobile, sito in Bergamo città, acquisito all'esito del processo di ripossess avviato a valle di quello del credito assistito da ipoteca sullo stesso sono giunti al termine mentre proseguono le attività di commercializzazione frazionata delle relative unità.

Brescia

Nell'esercizio hanno preso avvio i lavori di ristrutturazione di un immobile storico sito nel centro di Brescia, denominato convenzionalmente "Piccolo Vittoriale" e posto a garanzia di un credito in precedenza acquisito, la cui commercializzazione è attualmente in corso.

Cernobbio

Nell'esercizio si sono concluse le attività di commercializzazione delle due unità residue di proprietà di Cobe S.r.l., Reoco destinata al realizzo degli assets immobiliari posti a garanzia dei crediti di pertinenza dell'operazione di cartolarizzazione NPL Italian Opportunities II.

Lainate

All'esito del processo di rivisitazione dell'originario progetto, nel corso dell'esercizio hanno preso avvio l'attività di commercializzazione delle unità immobiliari che si prevede vengano realizzate su di un terreno sito nel centro di Lainate, comune della Città Metropolitana di Milano, e, alla data della presente nota, risultano già stipulati contratti preliminari - o accettate promesse di acquisto - per un importo pari al 24% circa dei ricavi complessivamente attesi.

Moniga del Garda

Le tre unità immobiliari acquistate in passato in un complesso turistico alberghiero sito in Moniga del Garda (BS) - nell'ambito di una più ampia operazione che aveva portato anche all'acquisto di un credito non performing garantito da ipoteca di primo grado sullo stesso, poi ceduto al comparto di cartolarizzazione Archimede – risultano ad oggi destinate alla locazione nel rispetto dei relativi vincoli convenzionali.

Portafoglio New Lake

Con riferimento al portafoglio immobiliare già di proprietà di Lake Holding - ubicato per la più parte sulla sponda lombarda del Lago Maggiore e comprendente tanto unità immobiliari già edificate che terreni suscettibili di valorizzazione – nell'esercizio si registra, tra l'altro, la stipula di un contratto preliminare per un controvalore di Euro 1.070 migliaia, circostanza questa che porta ridurre lo stesso ad un valore residuo di circa Euro 0,5 milioni dagli oltre 30

originari.

Portafoglio Borgosesia Real Estate

Con riferimento al portafoglio acquisito nell'ambito di processi aggregativi – tra i quali l'incorporazione di Gea e Audere – e composto da immobili ubicati in Sardegna, Lombardia e Piemonte, nel corso dell'esercizio si registrano altre operazioni di "alleggerimento" grazie alla stipula di nuovi contratti definitivi e preliminari per complessivi Euro 4 milioni.

Colmurano

Circa l'investimento avente ad oggetto un importante compendio immobiliare ubicato nella provincia di Macerata, nell'esercizio sono proseguite le attività volte alla valorizzazione degli assets residui.

Isola d'Elba – Resort le Caviere

Nell'esercizio il Gruppo ha perfezionato la cessione, verso il corrispettivo di 4 milioni, della partecipazione detenuta in Le Caviere Elba Island Resort S.r.l. – società proprietaria di una residenza turistica alberghiera formata da 14 prestigiose ville ubicate in una delle zone più gradevoli dell'Isola d'Elba – nonché nella società di gestione alberghiera Le Caviere Gest.

Carimate

Nell'esercizio il Gruppo ha perfezionato, verso il corrispettivo complessivo di Euro 2 milioni, la cessione a favore dei soci di minoranza di questa della partecipazione detenuta in, e dei crediti vantati verso, 4F S.r.l., società proprietaria di un'area edificabile di circa 150.000 mq sita a Carimate (CO).

Kiara

Nell'esercizio la partecipazione totalitaria al capitale della società - proprietaria di un intervento residenziale sito in Camposanto (Modena) in corso di ultimazione – è stata ceduta nell'ambito dell'operazione che ha portato all'acquisto dell'immobile di Stintino in precedenza commentato.

4. ACCADIMENTI SOCIETARI

Circa gli accadimenti societari interessanti il Gruppo nel corso dell'esercizio 2024 si segnala quanto segue:

• In data 4 marzo Borgosesia Real Estate S.r.l., ha perfezionato la cessione delle partecipazioni di minoranza – acquistate per Euro 2 milioni nel giugno 2022 - detenute in Le Caviere Elba Island Resort ed in Le Caviere Gest, e ciò a fronte di un corrispettivo di Euro 4 milioni che, quanto ad Euro un milione, verrà assolto dalla parte acquirente entro il 30 giugno 2025.
• In data 19 aprile il Gruppo ha deliberato di dare avvio, in esclusiva, ad una trattativa volta al rilievo, attraverso BGS Alternative S.r.l., dell'intero capitale di OneOSix S.p.A., intermediario finanziario con sede a Verona iscritto nell'Albo di cui all'articolo 106 TUB e specializzato nell'acquisto e gestione di crediti deteriorati. Nella stessa seduta il Consiglio di Amministrazione ha deliberato altresì l'emissione, in più riprese, di obbligazioni non convertibili e, col proposito di diversificare le fonti di finanziamento, di commercial paper per un importo massimo di Euro 50 milioni conferendo a tal fine delega per l'attuazione della relativa delibera al Vice Presidente e Amministratore Delegato, Mauro Girardi;
• In data 6 maggio Borgosesia S.p.A., in attuazione delle delega conferita, ha deliberato l'emissione del prestito obbligazionario "Borgosesia 2024-2029 TV" non convertibile della durata di 5 anni per un ammontare massimo di Euro 30 milioni e regolato ad un tasso di interesse lordo annuo variabile pari all'Euribor 3 Mesi, maggiorato di 500 (cinquecento) punti base (5,00%);

• In data 27 maggio, alla chiusura del primo periodo di collocamento, sono risultate sottoscritte obbligazioni facenti parte del prestito "Borgosesia 2024-2029 TV" per Euro 16.650 migliaia;
• In data 28 maggio Borsa Italiana S.p.A. ha ammesso alle negoziazioni su Euronext Access Milan (Professional Segment) le obbligazioni rappresentanti il prestito "Borgosesia 2024- 2029 TV";
• In data 10 giugno è stato integralmente rimborsato il prestito obbligazionario denominato "Jumbo 2018 – 2024 6,25%" di nominali Euro 8.589.000;
• In data 25 giugno, alla chiusura del secondo periodo di collocamento, sono risultate sottoscritte ulteriori obbligazioni del prestito "Borgosesia 2024-2029 TV" per Euro 12.200 migliaia.
• In data 16 luglio è stato ultimato il collocamento del prestito obbligazionario "Borgosesia 2024-2029 TV" che, quindi, risulta integralmente sottoscritto per Euro 30.000 migliaia.
• In data 23 settembre Modefinance, agenzia italiana di rating registrata presso l'ESMA l'Autorità di vigilanza europea degli strumenti finanziari e dei mercati - in sede di revisione del rating pubblico al merito creditizio di Borgosesia S.p.A. ai sensi del regolamento europeo 1060/2009, ha confermato lo stesso al livello A3-.
• In data 26 settembre è stato sottoscritto il contratto condizionato al nulla osta di Banca d'Italia per l'acquisto, verso un corrispettivo di Euro 5,5 milioni, dell'intero capitale di OneOSix.
• In data 27 dicembre il Gruppo, attraverso BGS Securities S.r.l., ha dato avviato una nuova operazione di cartolarizzazione (comparto "Total Return") all'interno del "Basket Loans Program", con un obiettivo di raccolta complessiva di 30 milioni di euro.

5. ANDAMENTO DELLA GESTIONE DEL GRUPPO E POSIZIONE FINANZIARIA

Nell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2024 il Gruppo consegue un utile netto di Euro 4,1 milioni (Euro 5,6 milioni del precedente esercizio) al lordo del risultato di competenza delle minorities.

Alla formazione dello stesso, tra gli altri, concorrono:

• - un volume della produzione (ricavi e proventi relativi all'attività immobiliare e all'attività alternative) di Euro 21,1 milioni;
• - proventi per rettifiche del valore di partecipazione in imprese collegate di Euro 3,4 milioni;
• - costi legati a personale, ammortamenti e accantonamenti per Euro 2,8 milioni;
• - costi per acquisto di servizi per complessivi Euro 8,8 milioni rappresentati principalmente da servizi industriali e commerciali connessi allo sviluppo dei vari interventi immobiliari;
• - proventi finanziari per Euro 1,4 milioni;
• - oneri finanziari per Euro 9,5 milioni (Euro 5,6 milioni nel 2023), la cui crescita è da porsi in relazione sia all'incremento dell'indebitamento in funzione degli investimenti effettuati nell'esercizio, che all'innalzamento dei tassi di interesse.

Il Cash Flow consolidato risulta negativo per Euro 1 milione (a fronte di quello negativo per Euro 0,9 milioni nel 2023) mentre l'EBITDA si attesta ad Euro 12,99 milioni (Euro 10,15 milioni

nel 2023). Nel sottolineare come anche tali indicatori risultino di norma scarsamente significativi in relazione all'attività esercitata dal Gruppo - a differenza, per quanto attiene all'EBITDA, di quello riproposto nella sua versione riclassificata nella tabella di cui al paragrafo 3 "Condizioni operative e sviluppo dell'attività" - di seguito si riportano gli elementi reddituali che concorrono alla formazione di ciascuno di questi.

(in euro migliaia)		Risultato Netto	Attività Operativa	Attività d'investimento	Attività di finanziamento	CASH FLOW
			A	B	C	(RN+A+B+C)
	2024	4.041	(18.686)	917	12.701	(1.027)
	2023	5.638	(18.318)	(11.916)	23.727	(868)

(in euro migliaia)		EBITDA	Ammortamenti Accantonamenti	Gestione Finanziaria	Imposte	Risultato Netto	Risultato Netto Gruppo
	2024	12.994	(660)	(8.141)	(152)	4.041	2.534
	2023	10.152	(625)	3.457	432	5.638	4.926

6. ANDAMENTO DEI TITOLI

La quotazione delle azioni emesse dalla Capogruppo, quotate su Euronext Milan (EXM) di Borsa Italiana nonché dei prestiti obbligazionari non convertibili (PO), quotati su Euronext Access Milan di Borsa Italiana nonché sul Third Market di Borsa Vienna, registra nell'esercizio l'andamento desumibile dal prospetto sotto riportato:

Titolo	ISIN	Mercato di Quotazione		31/12/2023 31/12/2024	Variazione % 2023-24
Azioni Ordinarie	IT0003217335	EXM	0,694	0,576	-17,00%
Jumbo 2018-2024 6,25% (1)	IT0005347171	Vienna	100	N.A.	N.A.
PO 2021-26 5,5%	IT0005436172	Euronext Access Milan	98,60	100,17	1,59%
PO 2022-27 Twice step up	IT0005504821	Vienna	1000	1000	0,00%
PO 2024-29 TV (2)	IT0005595076	Euronext Access Milan	-	99,97	N.A.

(1) Prestito integralmente rimborsato il 10/06/2024

(2) Prestito emesso il 27/05/2024

7. ANDAMENTO DELLA GESTIONE DELLA CAPOGRUPPO

Come per i precedenti, nel trascorso esercizio Borgosesia S.p.A. prosegue nell'attività di gestione del portafoglio titoli e partecipazioni di proprietà, prestando a favore delle diverse controllate il tradizionale appoggio finanziario a supporto dei rispettivi piani di sviluppo nonché attività di consulenza strategica.

Il risultato conseguito è di Euro 2.445 migliaia (Euro 5.368 migliaia nell'esercizio precedente) ed alla formazione di questo concorrono:

positivamente:

• i proventi operativi netti per Euro 862 migliaia;
• gli effetti portati dall'adeguamento al fair value delle partecipazioni e dei titoli detenuti per Euro 6.260 migliaia nonché
• la rilevazione di proventi finanziari per Euro 2.850 migliaia
• l'iscrizione di imposte anticipate per Euro 2.317 migliaia a fronte dell'adesione al Consolidato fiscale delle diverse società controllate.

negativamente:

• gli oneri finanziari per Euro 7.186 migliaia;
• i costi di struttura e correnti di esercizio per Euro 2.648 migliaia di cui Euro 265 migliaia per ammortamenti, svalutazioni e accantonamenti;

8. ANDAMENTO DELLE SOCIETÀ CONTROLLATE E COLLEGATE

In forza del processo avviato nel corso del 2023, il Gruppo risulta articolato su due divisioni: quella Real Estate e quella Alternative.

Alla prima fanno capo tutti gli investimenti immobiliari diretti nonché le attività di servizi in tale campo prestati dalla sub holding di settore – Borgosesia Real Estate S.r.l. - a favore delle proprie controllate, dei fondi di investimento alternativi immobiliari gestiti da Borgosesia Gestioni SGR S.p.A., delle operazioni di cartolarizzazione promosse dal Gruppo in relazione agli immobili da queste acquisiti anche all'esito del processo di recupero dei crediti in precedenza rilevati o posti a garanzia degli stessi nonché, in misura residuale, di terzi.

Alla seconda, al cui vertice è posta la sub holding Borgosesia Alternative S.r.l., fanno per contro capo, oltre alla gestione dei crediti acquistati nell'ambito delle operazioni di cartolarizzazione realizzate dal Gruppo, la più parte degli investimenti in queste, quelli conclusi nell'ambito di special situation e opportunities laddove risulti assente o scarsamente rilevante la componente immobiliare e, in caso contrario, le attività di strutturazione degli investimenti realizzati dall'altra divisione nonché, anche in questo caso in misura allo stato residuale, i servizi di advisory prestati a terzi, principalmente, nell'ambito di processi di ristrutturazione finanziaria.

La tabella sotto riportata fornisce un quadro di sintesi delle società rientranti in ciascuna delle due divisioni, nonché delle attività e/o degli investimenti descritti al precedente paragrafo "Condizioni operative e sviluppo dell'attività" che alle stesse fanno capo rinviandosi all'apposito allegato per le informazioni reddituali e patrimoniali di queste:

Divisione Real Estate
Borgosesia Real Estate	Sub holding/servizi immobiliari/Portafoglio New Lake/Portafoglio Borgosesia Real Estate/Intervento in Milano, Corso Como 11/Intervento Brescia Piccolo Vittoriale/Intervento in Milano, Via dei Transiti
Trust liquidazione Cosmo Seri	Intervento in Colmurano (MC)
Living The Future	Intervento in Lainate (MI)
BGS Club Spac	Special purpose acquisition company focalizzata su investimenti alternativi di carattere prevalentemente immobiliare
Doria	Intervento in Roma
MI.BI. Investimenti	Intervento in Bergamo
Cobe	Società d'appoggio regolata dall'articolo 7.1 della Legge 13071999 a cui è riferito tra l'altro l'intervento in Cernobbio (CO)
Belvedere	Intervento in Gardone Riviera (BS)
Luvino	Intervento in Luino (VA)
Tinvest	Intervento in Tremosine (BS)
Alfa Park	Partecipazione in Alfa 4
Alfa 4	Intervento in Valmontone (Roma)
Green Soluzioni Immobiliari	Intervento in Bologna Via Scandellara

I Giardini della Colombera	Intervento in Castrezzato (BS)
Colombera 4.0	Gestione del Colombera Golf Club
New HTM	Proprietà e gestione della Hybrid Tower Mestre (VE)
AGA	Disponibilità, in forza di leasing traslativo, e gestione di un centro commerciale in Vertemate (CO)e sua locazione a terzi
Tenimenti di Petriolo Società Agricola	Gestione dell'azienda agricola ricompresa nella Tenuta di Petriolo
Petriolo	Proprietà della Tenuta di Petriolo in Torrita di Siena (SI)
Città Scambi	Proprietà e gestione di immobili facenti parte del Business Park Bologna
Pentagono 2000	Intervento in Stintino (SS)
Mecenate	Intervento in Milano Via Mecenate
Tourism Investment & Management	Disponibilità, in forza di leasing traslativo di immobili in Moniga del Garda (BS)
Fattorie di Santo Pietro	Proprietà dell'omonima tenuta nei pressi di San Gimignano
Divisione Alternative
Borgosesia Alternative	Sub Holding
BGS Fiduciaria	Amministrazione fiduciaria statica di patrimoni
BGS REC	Gestione e acquisto di crediti non performing in conformità alle disposizioni di cui all'articolo 115 TULPS e del DM 53/2015/ portfolio manager nell'ambito delle operazioni di cartolarizzazione promosse dal Gruppo nonché investimenti nell'ambito di queste
BGS Securities	Veicolo di cartolarizzazione regolato dalla legge 130/1999 a cui fanno capo le operazioni NPL Italian Opportunities II, AssetCo, Archimede e Total Return
BGS Securities RE	Veicolo di cartolarizzazione immobiliare regolato dalla legge 130/1999 a cui è riferita l'operazione VeLo Ripamonti8

Ancora con riferimento alle partecipazioni detenute dal Gruppo si precisa come:

- Le partecipazioni totalitarie in Lei S.r.l. e Immobiliare Foscolo S.r.l. detenute per il tramite di Borgosesia Real Estate S.r.l., pur facendo funzionalmente parte della divisione a questa facente capo, non sono oggetto di consolidamento atteso che i risultati utili ed onerosi delle operazioni immobiliari alle stesse riferite sono di

⁸ Operazione i cui titoli sono integralmente detenuti da investitori terzi

esclusiva competenza, rispettivamente, delle operazioni di cartolarizzazione Archimede e AssetCo;

- Borgosesia S.p.A., oltre a talune partecipazioni minori per le quali si ipotizzata a breve una loro dismissione, detenga quelle di collegamento (50%) in Borgosesia Gestioni SGR S.p.A. - società per la quale ad oggi risultano riavviate trattative volte alla cessione della relativa partecipazione – ed in Borgosesia 1873 & Partners in liquidazione.

9. GESTIONE DEI RAPPORTI CON GLI ESPERTI INDIPENDENTI

Con riferimento alle raccomandazioni emanate dalla Consob si forniscono le seguenti informazioni relativamente all'incarico conferito, nell'interesse della Società e del Gruppo, agli esperti indipendenti nel processo di valutazione periodica del portafoglio immobiliare.

Esperto Indipendente	PRAXI S.p.A.
Natura incarico	Stima portafoglio al 31.12.24
Società oggetto di Perizia	Borgosesia S.p.A. e sue partecipate
Immobili periziati	Immobili siti in Italia
Criteri di valutazione	Metodo comparativo (o del Mercato) e DCF,

10. RAPPORTI CON IMPRESE DEL GRUPPO E PARTI CORRELATE

Si evidenzia come tutte le operazioni perfezionate fra le società del Gruppo e parti correlate risultino concluse a normali condizioni di mercato. Il Consiglio di Amministrazione adotta misure volte ad assicurare che le operazioni nelle quali un amministratore sia portatore di un interesse, per conto proprio o di terzi, e quelle poste in essere con parti correlate vengano compiute in modo trasparente e rispettando criteri di correttezza sostanziale e procedurale così come disposto dalla "Procedura per la disciplina delle operazioni con parti correlate" approvata dallo stesso Consiglio di Amministrazione in data 30 giugno 2021. Per un elenco dei rapporti patrimoniali ed economici in essere con parti correlate si rimanda al successivo paragrafo 14.

11. STRUMENTI FINANZIARI

Né Borgosesia S.p.A. né le società da questa controllate nell'ambito della propria attività hanno fatto uso, nel trascorso esercizio, di strumenti finanziari derivati né esistono, con riferimento alle attività di queste, specifici rischi finanziari, di prezzo, di credito e di liquidità diversi da quelli che ne connotano il rispettivo "core business".

12. PRINCIPALI RISCHI ED INCERTEZZE

Lo sviluppo dell'attività di investimento che il Gruppo si prefigge di realizzare postula la disponibilità di risorse finanziarie significative, per buona parte acquisite grazie al collocamento di taluni prestiti obbligazionari. Tenuto conto dell'orizzonte temporale delle operazioni di investimento realizzate – in Rischio liquidità

astratto anche non collimante con quello dei predetti prestiti – il Gruppo potrebbe trovarsi costretto a ritornare sul mercato dei capitali per reperire nuove risorse. Qualora ciò non dovesse risultare possibile, lo stesso potrebbe essere richiamato a rivedere i propri progetti di sviluppo con possibili ricadute sulla redditività complessiva.

La specifica attività posta in essere dal Gruppo non consente di determinare con sufficiente grado di certezza i tempi di realizzo degli investimenti che saranno effettuati e ciò a causa di fattori in parte non controllabili né influenzabili dallo stesso. Le previsioni sull'entità del ritorno dagli investimenti e/o sui tempi di realizzazione possono pertanto risultare non in linea con gli obiettivi di rendimento programmati. I risultati del Gruppo e la redditività complessiva possono essere peraltro condizionati dal sostenimento di oneri indipendentemente dall'effettivo perfezionamento delle operazioni analizzate, traducendosi in c.d. abort costs.

Il Gruppo si propone di realizzare investimenti alternativi e ciò specie nell'ambito delle c.d. special situations di natura immobiliare. Benché il Gruppo preveda di perseguire una specifica politica di diversificazione del rischio, i mezzi patrimoniali a disposizione e le condizioni di mercato potrebbero non consentire di effettuare un numero elevato di investimenti. Conseguentemente, nel caso in cui fosse effettuato un numero limitato di operazioni, la redditività complessiva potrebbe essere influenzata dall'andamento sfavorevole di anche uno solo di queste.

Il Gruppo intrattiene rapporti di natura commerciale e amministrativa con parti correlate ed in particolare quello derivante dalla fornitura di servizi amministrativi e di consulenza da parte dello studio "Girardi & Tua", di cui è parte il Vice Presidente e Amministratore Delegato.

Nonostante il Gruppo si sia dotato di procedure e policy per la gestione dei conflitti di interesse, non è possibile escludere la sussistenza di conflitti di interesse in capo a taluni componenti degli organi amministrativi ovvero a soggetti che a vario titolo partecipano al processo di investimento. Tali rapporti riguardano in particolare le attività di consulenza fornite dallo studio "Girardi & Tua", che risulta anche parte correlata al Gruppo. Il potenziale rischio di conflitto di interessi che sorge in capo al predetto studio professionale deriva dalle attività e dai servizi professionali che lo stesso potrebbe trovarsi a svolgere sia a vantaggio del Gruppo sia per conto della propria clientela; inoltre, tenuto conto che alcuni soggetti partecipanti al processo di investimento sono anche titolari, associati o collaboratori di questo, un ulteriore potenziale conflitto potrebbe sorgere nell'ambito della selezione dei consulenti del Gruppo e dei costi di erogazione dei relativi servizi professionali.

In considerazione del fatto che il Gruppo svolge un'attività ampiamente condizionata dalle disposizioni normative e regolamentari vigenti applicabili in materia, quali quelle contenute nella Legge Fallimentare (ora "Codice della Crisi"), eventuali modifiche o evoluzioni del quadro normativo e/o regolamentare di riferimento potrebbero condizionarne i

Rischi connessi alle attività di investimento

Rischi connessi alla concentrazione degli investimenti

Rischi connessi alle operazioni con parti correlate

Rischi connessi a potenziali conflitti di interesse

Rischi connessi al quadro normativo in cui opera il Gruppo

Rischi connessi al mercato di riferimento del Gruppo

risultati economici.

Tenuto conto del particolare settore di operatività, non è possibile allo stato escludere in radice il possibile coinvolgimento del Gruppo e/o del management in eventuali procedimenti giudiziali e contenziosi connessi al target di investimento. Ancorché il Gruppo si concentri su situazioni già confluite in ambito concorsuale – e, quindi, assoggettate, a seconda dei casi, al controllo dell'autorità giudiziaria o di una pubblica autorità – o comunque normalmente adotti le cautele previste in materia dalla vigente normativa (facendo ad esempio precedere l'acquisto di immobili dai diversi debitori dall'asseverazione, quantomeno, di un piano di risanamento ai sensi dell'articolo 67 della Legge Fallimentare o, ora, articolo 56 del Codice della Crisi) non è possibile inoltre escludere del tutto che i beni che formeranno oggetto dell'attività di investimento possano essere assoggettati ad azioni revocatorie da parte di soggetti a ciò legittimati con conseguente incertezza sui tempi e sull'entità del ritorno degli investimenti effettuati

L'operatività del Gruppo postula una serie di specifiche conoscenze, professionali e tecniche, oggi nella disponibilità di questo grazie alle attività prestate da alcune figure chiave il cui rapporto, ove interrotto, potrebbe comportare significative ripercussioni sulla stessa.

In conformità ai principi contabili di riferimento la Società ed il Gruppo procedono alla valutazione del portafoglio immobiliare, di quello partecipazioni, dei titoli sottoscritti nell'ambito di operazioni di cartolarizzazione e dei crediti non performing acquistati da terzi anche sulla base del loro fair value. Ancorché il relativo processo miri a contenere elementi di soggettività – risultando per lo più basato sulle stime rassegnate da esperti indipendenti – non può essere escluso che in esercizi successivi alla loro iscrizione, detti fair value debbano essere oggetto di adeguamento in peius con effetti negativi sui risultati di questi.

Il Gruppo risulta parte di taluni contenziosi il cui esito avverso potrebbe incidere sulla struttura patrimoniale, finanziaria ed economica di questo. In particolare, quanto a quelli più significativi:

A. Borgosesia Gestioni SGR S.p.A. risulta essere destinataria di una richiesta risarcitoria avanzatale da Banca del Fucino S.p.A. - nella sua qualità di creditrice di un quotista di un fondo gestito - per Euro 3,5 mln e basata, in ultima analisi, sul danno asseritamente da questa patito a ragione della liquidazione del fondo mediante l'assegnazione in natura di assets direttamente al quotista debitore. Detta richiesta è ritenuta ad oggi palesemente infondata – risultando peraltro la modalità di liquidazione del fondo preventivamente notificata alla banca senza che questa nulla avesse eccepito in merito - se non strumentale tant'è che la SGR ha promosso in via preventiva un giudizio nei confronti della Banca del Fucino e dell'ex quotista diretto ad ottenere l'accertamento dell'assenza di qualsiasi debito e/o obbligazione in capo alla stessa. Banca del Fucino si è costituita in giudizio con propria comparsa di costituzione

Rischi connessi al management

Rischi connessi alla valutazione dei crediti finanziari, dei titoli sottoscritti nell'ambito di operazioni di cartolarizzazione, delle partecipazioni e degli immobili e degli immobili

Rischi discendenti dai contenziosi in essere

e risposta del 20 luglio 2018 nella quale, tra le altre, ha formulato una domanda riconvenzionale nei confronti della SGR al pagamento in solido col quotista della somma di Euro 3.8 milioni oltre interessi e spese e con richiesta di ingiunzione di pagamento della predetta somma ai sensi dell'articolo 186 bis, ovvero dell'articolo 186 ter c.p.c. Con sentenza del Tribunale di Roma del 3 aprile 2023, le richieste di ambo parte sono state rigettate ed attualmente il giudizio è pendete presso la competente Corte di Appello con prossima udienza fissata ad ottobre 2026. Al riguardo si evidenzia peraltro come la SGR, alla luce delle pretese avanzate da Banca del Fucino, abbia richiesto a carico dell'ex quotista il sequestro conservativo di tutti i beni assegnatigli in sede di liquidazione del fondo e ciò anche in dipendenza della dichiarazione di manleva da quest'ultimo rilasciata in passato dalla SGR. A seguito della fissazione, il 31 luglio 2018, dell'udienza di comparizione delle parti innanzi al Giudice adito e della rituale notifica del relativo provvedimento, è stato raggiunto un accordo col convenuto che ha assunto l'impegno di costituire - e far costituire anche dai restanti ex quotisti – idonea garanzia reale sulla pressoché totalità dei beni oggetto al tempo di assegnazione da parte del fondo e, comunque su tutti quelli a cui, in tale sede, era stato attribuito un qualche valore venale. L'ex quotista ha quindi puntualmente assolto all'impegno come sopra assunto che, peraltro, prevede, a discrezione della SGR, la facoltà di questa di cedere a Banca del Fucino la garanzia ottenuta. Dato atto che sulla base dell'esito del giudizio di primo grado non risultano stanziate somme a copertura di eventuali oneri connessi al contenzioso in rassegna si evidenzia comunque come nella non creduta ipotesi di soccombenza nell'eventuale giudizio di appello, sulla base degli accordi al tempo raggiunti col Gruppo Consultinvest all'atto della cessione a questo della partecipazione paritetica nella SGR, il relativo onere graverebbe integralmente sul Gruppo.

• B. Isloft S.r.l. risulta destinataria di un avviso di liquidazione di imposta di registro - richiesta dall'Ufficio in misura proporzionale in luogo di quella fissa - sull'accollo di passività ricomprese nella sentenza di omologazione del concordato fallimentare Switch & Data. La richiesta ammonta ad Euro 69 migliaia ed avverso tale avviso è stato presentato rituale ricorso alla Corte di Giustizia di primo grado che con sentenza notificata lo scorso 19 aprile ha accolto lo stesso condannando l'Ufficio alla rifusione delle spese. La sentenza è stata appellata dall'Ufficio ma a prescindere da ciò non si è proceduto ad alcun accantonamento ritenendo infondata la pretesa erariale.
• C. Il 27 aprile scorso Borgosesia S.p.A., in qualità di socio dell'estinta Dimore Evolute S.r.l. impugnava tre distinti avvisi di accertamento Imu/Tasi fatti notificare dal Comune di Milano al fine di rettificare, per Euro 2.305.890,

la base imponibile di un terreno rilevato in passato nell'ambito di una procedura concorsuale con conseguente richiesta di maggiori imposte e di sanzioni in ragione di Euro 57 migliaia ai fini Imu e di Euro 2 migliaia ai fini Tasi. La sentenza di primo e secondo grado hanno visto soccombere la società che ha accantonato un fondo rischi a copertura dell'imposta e delle sanzioni riservandosi di valutare l'eventuale ricorso in Cassazione.

D. Nei confronti di Borgosesia Real Estate risulta promossa una causa volta all'accertamento dell'intervenuta usucapione, a favore di un imprenditore, della piccola porzione di un terreno sito in Saronno. Con sentenza di primo grado in data Il 26.02.2025 il Tribunale adito ha accertato l'intervenuta usucapione e ora la società ha in corso di valutazione la proposizione dell'eventuale appello fermo restando che il valore di iscrizione in bilancio del predetto terreno già rifletta gli effetti che potrebbero essere generati dal consolidamento del giudizio sulla domanda di controparte.

Lo scenario nazionale ed internazionale è caratterizzato dalle possibili evoluzioni dell'attuale contesto economico in relazione al perdurare dei conflitti russo-ucraino e israelo-palestinese nonché dalla recente introduzione di rilevanti dazi alle importazioni negli Stati Uniti a cui hanno fatto seguito importanti ripercussioni sui mercati finanziari mondiali. Tali circostanze straordinarie hanno ripercussioni, sia dirette che indirette, sull'attività economica e contribuiscono a creare un contesto di generale insicurezza la cui evoluzione risulta difficilmente prevedibile. Gli effetti di questo fenomeno sul bilancio, non a pieno oggi determinabili, generano un maggior grado di incertezza per quanto attiene alle stime contabili, alle misurazioni dei fair value, alla recuperabilità degli attivi e al rischio di liquidità. E' quindi possibile che nei prossimi esercizi, al concretizzarsi di risultati diversi rispetto alle stime oggi effettuate, si possano rendere necessarie rettifiche ai valori in specie delle attività immobiliari oggetto di valutazione. Tali aspetti sono peraltro oggetto di costante monitoraggio da parte degli Amministratori.

Ancorché la crescita dei tassi di interesse registratasi a far corso dal secondo semestre del 2022 si sia interrotta per cedere il passo ad una politica delle banche centrali più accomodante, un ritorno troppo lento a livelli coerenti con le attuali dinamiche inflattive registrate nell'area euro o, peggio, un'inversione di tendenza potrebbe produrre effetti negativi sulla stima del fair value degli investimenti immobiliari oltre a comportare, sulla parte di debito regolata a tassi variabili, il sostenimento di oneri maggiori rispetto a quelli preventivati.

ALTRE INFORMAZIONI

In ossequio a quanto indicato all'articolo 79 del Regolamento approvato dalla Consob con delibera n. 11971/99, si espone l'informativa sulle partecipazioni detenute dagli

Rischi connessi al conflitto tra Russia e Ucraina e israelopalestinese nonché all'introduzione di dazi alle importazioni negli Stati Uniti

Rischi connessi all'andamento dei tassi di interesse

amministratori, dai sindaci e dai direttori generali nell'emittente e nelle società da questa controllate, fornite in forma tabellare, secondo quanto previsto dallo schema 3C:

Partecipazioni degli Amministratori, dei Sindaci e dei Direttori Generali

Cognome e Nome	Società Partecipata	N° azioni possedute alla fine dell'esercizio precedente	N° azioni acquistate nell'anno	N° azioni vendute nell'anno	N° azioni possedute alla fine dell'esercizio in corso
Faroni Maurizio	Borgosesia S.p.A.	28.000			28.000
Girardi Mauro	Borgosesia S.p.A.	0		0	0
Franceschi Giorgio	Borgosesia S.p.A.				0
Schiffer Davide	Borgosesia S.p.A.	209.845		18.054	191.791
Ferrari Davide	Borgosesia S.p.A.				0
De Miranda Roberto	Borgosesia S.p.A.	2.385.886	33.000		2.418.886(1)
Forno Ivonne	Borgosesia S.p.A.				0
Pasquali Francesca	Borgosesia S.p.A.				0
Puppo della Gherardesca Giovanna	Borgosesia S.p.A.				0
Toniolo Ketty	Borgosesia S.p.A.				0
Zanoni Manuela	Borgosesia S.p.A.				0
Pedrini Stefano	Borgosesia S.p.A.				0

(1) di cui 2.385.886 per il tramite di DEMI 5 Srl

13. ATTIVITÀ DI RICERCA E SVILUPPO

Non vi sono da segnalare attività di ricerca e sviluppo che rivestano un carattere significativo per l'andamento della Capogruppo e per il Gruppo.

14. OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE

Le operazioni perfezionate in corso d'anno con parti correlate, su base consolidata, sono desumibili dal prospetto di seguito riportato. Tali transazioni sono state effettuate a valori di mercato.

	Crediti finanzi ari	Crediti commerc iali e altri crediti	Debiti finanzi ari	Debiti commerc iali e altri debiti	Ricavi per servizi di gestione e amministraz ione patrimonial e	Ricavi da servizi di managem ent immobili are	Cost i per servi zi	Rettifiche di valore di partecipaz ioni e titoli	Proven ti finanzi ari	Oneri finanzi ari
Euthalia Sas	0	0	0	2	0	0	2	0	0	0
Schiffer Davide	0	0	0	21	0	0	298	0	0	0
Girardi Mauro	0	1	0	151	0	0	273	0	0	0
Girardi & Tua Studio Trib. e Soc.	0	0	0	791	0	0	325	0	0	0

Bilancio Consolidato Bilancio d'Esercizio

	Crediti finanzi ari	Crediti commerc iali e altri crediti	Debiti finanzi ari	Debiti commerc iali e altri debiti	Ricavi per servizi di gestione e amministraz ione patrimonial e	Ricavi da servizi di managem ent immobili are	Cost i per servi zi	Rettifiche di valore di partecipaz ioni e titoli	Proven ti finanzi ari	Oneri finanzi ari
Borgoses ia Sgr S.p.A.	0	0	0	0	0	0	0	-49	0	0
Immobili are Foscolo S.r.l.	0	0	28	0	8	0	0	0	0	1
Lei S.r.l.	1.076	148	1.063	0	2	148	0	0	4	1
Kiara S.r.l.	2	0	0	0	3	0	0	0	7	0
Faroni Maurizio	0	0	0	28	0	0	88	0	0	0
Francesc hi Giorgio	0	0	0	0	0	0	45	0	0	0
Toniolo Ketty	0	0	0	14	0	0	14	0	0	0
Zanoni Manuela	0	0	0	0	0	0	13	0	0	0
Pedrini Stefano	0	0	0	22	0	0	21	0	0	0
Puppo Della Gherarde sca Giovanna	0	0	0	0	0	0	17	0	0	0
Pasquali Francesc a	0	0	0	17	0	0	17	0	0	0
Forno Ivonne	0	0	0	0	0	0	14	0	0	0
Ferrari Davide	0	0	0	0	0	0	25	0	0	0
De Miranda Roberto	0	0	0	3	0	0	11	0	0	0
Bisioli Aldo	0	0	0	11	0	0	11	0	0	0
Marelli Silvia	0	0	0	7	0	0	7	0	0	0
Flamingo Irene	0	0	0	7	0	0	7	0	0	0
Totale parti correlate	1.078	149	1.090	1.074	13		148 1.191	-49	12	3
Totale compless ivo	12.090	14.693	22.491	10.673	255	632	2.22 0	1.254	105	9.500
%	9%	1%	5%	10%	5%	23%	54%	-4%	11%	0%

Nel corso dell'esercizio il Comitato Parti Correlate ha rilasciato n. 2 pareri in relazione ad altrettante operazioni portate alla sua attenzione che, successivamente, hanno trovato puntuale attuazione.

Con riferimento a quanto precede si evidenzia come:

• - Nell'esercizio il Comitato Parti Correlate abbia espresso un parere preliminare, ed uno finale, sull'acquisto della partecipazione totalitaria in ONEOSIX S.p.A.
• - in conformità al parere reso in passato dal Comitato Parti Correlate il Gruppo nell'esercizio si sia avvalso delle prestazioni di consulenza rese dallo Studio Girardi & Tua a fronte di un costo di Euro 325 migliaia.

15. PROSPETTO DELLE PARTECIPAZIONI RILEVANTI AL 31.12.24 AI SENSI DELL'ART. 38.2 DEL D.LGS N. 127/91

Società controllate e consolidate con il metodo dell'integrazione globale

Ragione sociale	Sede legale	Capitale Sociale	Valuta	Imprese partecipanti	% di part.sul capitale sociale
BGS REC S.R.L.	ITALIA	92.590	€	BORGOSESIA ALTERNATIVE S.R.L.	100
BGS FIDUCIARIA S.R.L.	ITALIA	10.400	€	BORGOSESIA ALTERNATIVE S.R.L.	100
BGS SECURITIES S.R.L.	ITALIA	10.000	€	BORGOSESIA ALTERNATIVE S.R.L.	100
BGS SECURITIES RE S.R.L.	ITALIA	10.000	€	BORGOSESIA ALTERNATIVE S.R.L.	100
BORGOSESIA ALTERNATIVE S.R.L.	ITALIA	5.000.000	€	BORGOSESIA SPA	100
BORGOSESIA REAL ESTATE S.R.L.	ITALIA	5.000.000	€	BORGOSESIA SPA	100
DORIA S.R.L.	ITALIA	19.822	€	BORGOSESIA REAL ESTATE S.R.L.	50,45
				NEW HTM S.R.L.	49,55
COBE S.R.L.	ITALIA	1	€	BORGOSESIA REAL ESTATE S.R.L.	100
				BORGOSESIA SPA	0,79
BGS CLUB SPAC S.P.A.	ITALIA	268.400	€	BORGOSESIA REAL ESTATE S.R.L.	56,77
MI.BI. INVESTIMENTI S.R.L.	ITALIA	10.000	€	BORGOSESIA REAL ESTATE S.R.L.	100
LIVING THE FUTURE S.R.L.	ITALIA	10.000	€	BORGOSESIA REAL ESTATE S.R.L.	100
ALFA PARK S.R.L.	ITALIA	870.000	€	BORGOSESIA REAL ESTATE S.R.L.	100
BELVEDERE S.R.L.	ITALIA	10	€	BORGOSESIA REAL ESTATE S.R.L.	100
TINVEST S.R.L.	ITALIA	250.000	€	BORGOSESIA REAL ESTATE S.R.L.	100
LUVINO S.R.L.	ITALIA	10.000	€	BORGOSESIA REAL ESTATE S.R.L.	100
I GIARDINI DELLA COLOMERA S.R.L.	ITALIA	10.000	€	BORGOSESIA REAL ESTATE S.R.L.	100
COLOMBERA 4.0 S.R.L.	ITALIA	10.000	€	I GIARDINI DELLA COLOMBERA S.R.L.	100
ALFA 4 S.R.L.	ITALIA	100.000	€	ALFA PARK S.R.L.	100
AGA S.R.L.	ITALIA	15.837	€	NEW HTM S.R.L.	100
NEW HTM S.R.L.	ITALIA	10.000	€	BORGOSESIA REAL ESTATE S.R.L.	100
PETRIOLO S.R.L.	ITALIA	1.000	€	BORGOSESIA REAL ESTATE S.R.L.	100
TOURISM INVESTMENT & MANAGEMENT S.R.L.	ITALIA		€	NEW HTM S.R.L.	100

Relazione sulla Gestione

Bilancio Consolidato Bilancio d'Esercizio

TENIMENTI DI PETRIOLO SOCIETA' AGRICOLA S.R.L.	ITALIA	1	€	BORGOSESIA REAL ESTATE S.R.L.	100
CITTA' SCAMBI S.R.L.	ITALIA	102.000	€	BORGOSESIA REAL ESTATE S.R.L.	100
PENTAGONO 2000 S.R.L.	ITALIA	10.400	€	BORGOSESIA REAL ESTATE S.R.L.	100
MECENATE S.R.L.	ITALIA	10.000	€	BORGOSESIA REAL ESTATE S.R.L.	77

Partecipazioni in società valutate al patrimonio netto

Ragione sociale	Sede legale	Capitale Sociale	Valuta	Imprese partecipanti	% di part.sul capitale sociale
BORGOSESIA GESTIONI SGR S.P.A.	ITALIA	1.200.000	€	BORGOSESIA SPA	50
BORGOSESIA 1873 & PARTNERS S.R.L.	ITALIA	10.000	€	BORGOSESIA SPA	50
IMMOBILIARE FOSCOLO S.R.L.	ITALIA	10.000	€	BORGOSESIA REAL ESTATE S.R.L.	100
FATTORIE DI SANTO PIETRO SOCIETA' AGRICOLA S.R.L.	ITALIA	4.200.000	€	BORGOSESIA REAL ESTATE S.R.L.	49

Partecipazioni in altre imprese

Ragione sociale	Sede legale	Capitale Sociale	Valuta	Imprese partecipanti	% di part.sul capitale sociale
GREEN SOLUZIONI IMMOBILIARI S.R.L.	ITALIA	159.996	€	BORGOSESIA REAL ESTATE S.R.L.	78,52
LEI S.R.L.	ITALIA	1	€	BORGOSESIA REAL ESTATE S.R.L.	100

16. ASSETTI PROPRIETARI

A mente delle disposizioni portate dall'articolo 123-bis del D.Lgs 58/1998 si precisa quanto segue:

STRUTTURA DEL CAPITALE SOCIALE

Alla chiusura dell'esercizio il capitale sociale della Capogruppo risulta così composto:

(in euro)

	31.12.2024	31.12.2023
	n° azioni	n° azioni
Azioni ordinarie	47.717.694	47.717.694
TOTALE	47.717.694	47.717.694

Il capitale sociale al 31 Dicembre 2024 ammonta a complessivi Euro 9.896.380,07.

AZIONI PROPRIE

Al 31 dicembre 2024 la Società non detiene azioni proprie.

RIPARTIZIONE DEGLI UTILI E PAGAMENTO DEI DIVIDENDI

L''utile netto di bilancio, dopo il prelievo del 5% per la Riserva Legale sino a che questa non abbia raggiunto il quinto del capitale sociale, è ripartito, se e nella misura in cui l'assemblea ne deliberasse la distribuzione, in misura uguale fra tutte le azioni in circolazione e, per l'eventuale residuo, è accantonato a riserva.

Il pagamento dei dividendi è effettuato nei modi, luoghi e termini stabiliti dal Consiglio di Amministrazione. I dividendi non riscossi entro il quinquennio dal giorno in cui si rendono esigibili si prescrivono a favore della società.

PARTECIPAZIONI RILEVANTI

Alla data della presente relazione gli azionisti detentori di una partecipazione al capitale sociale soggetta ad obblighi comunicativi risultano essere i seguenti:

		Azionista Diretto		Quota % sui diritti di voto
Dichiarante ovvero soggetto posto al vertice della catena partecipativa	Data Operazione	Denominazione	Titolo di Possesso	Quota %	di cui Senza Voto
					Quota %	il Voto Spetta a
						Soggetto	Quota %
DEMI5 SRL	24/02/2022	DEMI5 SRL	Proprieta'	5.000	0.000
			Totale	5.000	0.000
		Totale		5.000	0.000
	08/01/2024	SOFIA HOLDING SRL	Proprieta'	12.174	0.000
			Totale	12.174	0.000
BRIOSCHI FRANCESCO		BRIOSCHI FRANCESCO	Proprieta'	2.829	0.000
			Totale	2.829	0.000
		Totale		15.003	0.000
ISTITUTO ATESINO DI SVILUPPO SPA	26/10/2023	ISTITUTO ATESINO DI SVILUPPO SPA	Proprieta'	24.685	0.000
			Totale	24.685	0.000
		Totale		24.685	0.000

Fonte http://www.consob.it/web/area-pubblica/quotate

Non esistono titoli che conferiscono diritti speciali di controllo.

Non esistono particolari meccanismi di esercizio dei diritti di voto nel caso di partecipazione azionaria dei dipendenti nell'ipotesi in cui il diritto di voto sia esercitato direttamente da questi ultimi.

Non esistono restrizioni al diritto di voto, termini imposti per l'esercizio del diritto di voto o sistemi in cui, con la cooperazione della società, i diritti finanziari connessi ai titoli sono separati dal possesso degli stessi. In conformità alle norme di legge vigenti le azioni proprie non hanno diritto di voto.

Risulta in essere il patto parasociale sottoscritto fra gli azionisti Dama S.r.l. e Istituto Atesino di Sviluppo S.p.A., stipulato il 30 marzo 2023, mentre risultano risolti quelli al tempo stipulati:

• In data 9 dicembre 2013 (e successivamente modificato in data 22 gennaio 2014 e 29 maggio 2015) tra gli azionisti (i) Gabriele Bini, (ii) Gianna Bini, (iii) Giannetto Bini, (iv) Vera Zucchi e (v) Cristina Bini.
• In data 14 Giugno 2016 (e successivamente modificato in data 30 settembre 2016 e 28 Dicembre 2016) tra gli azionisti (i) Gabriele Bini, (ii) Gianna Bini, (iii) Giannetto Bini, (iv) Vera Zucchi, (v) Cristina Bini e (vi) CdR Replay S.r.l.
• In data 13 dicembre 2021 tra gli azionisti (i) Dama S.r.l. e (ii) DDM Invest III AG.

In conformità al disposto dell'art. 129 del Regolamento Emittenti Consob, i patti, i successivi accordi modificativi ed i relativi avvisi di scioglimento sono consultabili per estratto al seguente indirizzo:

https://borgosesiaspa.it/investor-relations/corporate-governance/patti-parasociali/

17. INFORMAZIONI SUL PERSONALE

Nell'esercizio non vi sono stati incidenti sul lavoro né sono sorte vertenze col personale dipendente.

18. INFORMAZIONI MODELLO ORGANIZZATIVO AI SENSI D.LGS. 231/01

BGS risulta aver adottato il modello di organizzazione e gestione ai sensi del D.lgs. 8/06/2001 n. 231.

19. FATTI DI RILIEVO AVVENUTI DOPO LA CHIUSURA DEL PERIODO

Dopo la chiusura dell'esercizio si segnalano gli accadimenti di rilievo di seguito riportati:

• In data 20 gennaio il Consiglio di Amministrazione della Capogruppo ha aggiornato il piano strategico approvato nel dicembre 2023, estendendone al contempo la durata al 2027;
• In data 25 marzo Borgosesia ha deliberato, ai sensi e per gli effetti degli articoli 2410 e seguenti del Codice Civile ed in attuazione della delega conferita dal Consiglio di Amministrazione il 18 arile 2024, l'emissione in via scindibile di un prestito obbligazionario senior, non subordinato, non garantito, non convertibile e della durata di 3 anni per un ammontare massimo fino a Euro 20.00.000,00 (venti milioni/00) destinato a sostenere lo sviluppo tanto delle attività Alternative che di quelle di co-investimento e, per il rimanente, ad ottimizzare il processo di valorizzazione immobiliare in corso. Le Obbligazioni matureranno un tasso di interesse lordo annuo variabile pari all'Euribor 3 Mesi, maggiorato di 400 (quattrocento) punti base (4,00%).

20. EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE

Sulla base degli elementi oggi disponibili l'andamento della gestione per l'esercizio in corso è previsto in utile e ciò in specie grazie sia ai proventi attesi dalle attività di co-investimento che ai ricavi derivanti dalle attività di gestione evidenziandosi come il conto economico potrà beneficiare anche degli effetti di savings portati dall'attuazione di un piano di riassetto delle partecipazioni nel settore real estate – approvato dal Consiglio nella odierna seduta – che condurrà, tra l'altro, alla incorporazione della più parte delle "società iniziativa" in seno alla sub holding Borgosesia Real Estate.

21. DESTINAZIONE DEL RISULTATO DI ESERCIZIO DELLA CAPOGRUPPO

Il Consiglio di Amministrazione, preso atto che alla formazione del risultato di esercizio

concorrono, in misura eccedente lo stesso, plusvalenze nette derivanti dalla valutazione al fair value di partecipazioni e titoli, propone di destinare lo stesso come segue:

• per Euro 2.445 migliaia, a riserva indisponibile

nonché di procedere alla distribuzione di un dividendo, attinto da riserve disponibili, in ragione di Euro 0,024 per ciascuna delle azioni in circolazione e quindi per complessivi Euro 1.145.224,66. Laddove l'Assemblea ne deliberasse la distribuzione, il dividendo verrà posto in distribuzione (data valuta) il 23 luglio 2025 con data stacco della cedola n. 55 (IT0003217335) il 21 luglio (record date il 22 luglio 2025).

Milano, 23 aprile 2025

In nome e per conto del Consiglio di Amministrazione L'Amministratore Delegato Mauro Girardi (in originale firmato)

Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato Bilancio d'Esercizio

BILANCIO AL 31/12/2024 |153° ESERCIZIO

PROSPETTI DI BILANCIO CONSOLIDATO E NOTE ESPLICATIVE

SITUAZIONE PATRIMONIALE – FINANZIARIA

ATTIVO (in migliaia di euro)	31.12.2024	di cui parti correlate	31.12.2023	di cui parti correlate
Avviamento e immobilizzazioni Immateriali	153		187
Immobilizzazioni materiali e diritti d'uso	1.150		1.354
Partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto	4.112		564
Partecipazioni in altre imprese	11.247	11.247	15.232	15.232
Investimenti immobiliari	117.917		112.082
Iniziative immobiliari	21.810		17.872
Crediti finanziari	12.090	1.078	7.104	61
Imposte anticipate nette	3.292		3.283
Crediti commerciali e altri crediti	14.693	149	9.641	304
Titoli detenuti per la negoziazione	8.407		5.934
Disponibilità liquide	5.771		6.798
TOTALE ATTIVO	200.642	12.474	180.051	15.597

PASSIVO (in migliaia di euro)	31.12.2024	di cui parti correlate	31.12.2023	di cui parti correlate
Capitale sociale	9.896		9.896
Riserve	23.257		24.481
Utili cumulati	19.279		14.354
Utile consolidato dell'esercizio	2.534		4.926
PATRIMONIO NETTO DI GRUPPO	54.966		53.657	0
Patrimonio netto di terzi	12.187		10.703
PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO	67.153		64.360	0
PASSIVITA'	133.489	2.165	115.692	975
Fondi per rischi e oneri	1.144		3.290
Prestiti obbligazionari	62.308		42.310
Debiti verso banche	36.873		50.551
Debiti finanziari	22.491	1.090	3.714
Debiti commerciali e altri debiti	10.673	1.075	15.827	975
Titoli cartolarizzazione	0		0
TOTALE PASSIVO	200.642	2.165	180.051	975

CONTO ECONOMICO

(in migliaia di euro)	2024	di cui parti correlate	2023	di cui parti correlate
Ricavi da vendite immobiliari	11.888		13.135	0
Ricavi da investimenti immobiliari	3.907		1.131
Ricavi da servizi di management immobiliare	632	148	188
Costi per acquisto di beni	(667)		(415)
Variazione delle rimanenze	(7.063)		(6.416)
Costi per servizi di ristrutturazione / costi per
servizi industriali	(6.435)		(7.850)
Proventi/(Oneri) derivanti da crediti finanziari
acquistati per ripossesso immobiliare	0		1.688
Rettifiche di valore di partecipazioni e titoli	3.372	(49)	(270)	(144)
Altri proventi immobiliari	2.190		1.619
Adeguamento al fair value delle attività
immobiliari Margine lordo delle attività Real Estate (a)	7.302 15.126		7.683 10.493
Proventi/(Oneri) derivanti da crediti finanziari
acquistati per collection	(135)		425
Altri proventi operativi alternative	2.172		3.723	2
Ricavi per servizi di gestione e amministrazione
patrimoniale	255		153
Costi per servizi di gestione e amministrazione patrimoniale	(100)		(137)
Margine lordo delle attività Alternative (b)	2.192		4.164
Margine lordo delle attività operative	17.318		14.657
Costi per servizi	(2.220)	(1.217)	(3.123)	(1.138)
Costi per il personale	(1.617)		(1.313)
Altri costi operativi	(487)		(69)
Ammortamenti e svalutazioni	(555)		(416)
Accantonamenti a fondi rischi	(105)		(209)
Risultato operativo	12.334		9.527
Rettifiche di valore di partecipazioni e titoli*	(12)		(211)
Proventi finanziari*	1.371	12	2.310	13
Oneri finanziari	(9.500)	(3)	(5.556)
Risultato ante imposte	4.193		6.070
Imposte sul reddito	(152)		(432)
Utile consolidato dell'esercizio	4.041		5.638
di cui
Utile attribuibile al Gruppo	2.534		4.926
Utile attribuibile a terzi	1.507		713

CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO

(in migliaia di euro)	2024	2023
Utile consolidato	4.041	5.638
Utili/(Perdite) attuariali	(3)	13
Fiscalità differite relativa al compendio scisso	1	(4)
Utile complessivo (al netto delle imposte)	4.039	5.647
di cui
Utile attribuibile al Gruppo	2.532	4.935
Utile attribuibile a terzi	1.507	713

PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DI PATRIMONIO NETTO

(in migliaia di Euro)	CAPITALE SOCIALE	RISERVE	UTILI (PERDITE) CUMULATE	UTILI (PERDITE)	PATRIMONIO NETTO DI GRUPPO	ATTRIBUIBILE A INTERESSENZE DI TERZI	TOTALE PATRIMONIO NETTO
SALDO AL 31.12.2022	9.896	25.802	7.345	7.009	50.052	12.930	62.982
Destinazione risultato			7.009	(7.009)	-	-	-
Distribuzione dividenti		(1.138)			(1.138)	-	(1.138)
Assegnazione azioni proprie					-	-	-
Variazione Area di consolidamento					-	(2.940)	(2.940)
Altre variazioni		(182)			(182)		(182)
Utile consolidato dell'esercizio				4.926	4.926	713	5.638
SALDO AL 31.12.2023	9.896	24.482	14.354	4.926	53.657	10.703	64.360
Destinazione risultato			4.926	(4.926)	-		-
Distribuzione dividenti		(1.145)			(1.145)		(1.145)
Assegnazione azioni proprie					-		-
Variazione Area di consolidamento					-	(23)	(23)
Altre variazioni		(80)	(1)		(81)		(81)
Utile consolidato dell'esercizio				2.534	2.534	1.507	4.041
SALDO AL 31.12.2024	9.896	23.257	19.279	2.534	54.966	12.187	67.153

RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO

	2024	2023
(in migliaia di euro)
GESTIONE OPERATIVA
Utile consolidato	4.041	5.638
Ammortamento, accantonamenti e svalutazioni	660	783
Rettifiche di valore di partecipazioni e titoli	(4.626)	270
Adeguamento al fair value delle attività immobiliari	(7.302)	(7.683)
Proventi/(oneri) derivanti da crediti finanziari	(1.335)	(2.113)
Altre variazioni non monetarie	(2.251)	161
Variazione imposte differite/anticipate	(9)	451
Variazione del capitale circolante	(3.824)	(10.186)
- Variazione del portafoglio immobiliare	(971)	(15.326)
- Variazione dei crediti finanziari	(3.651)	12.662
- Variazione dei debiti finanziari	11.146	0
- Variazione dei crediti commerciali e altri crediti	(5.194)	(3.300)
- Variazione dei debiti commerciali e altri debiti	(5.154)	(4.222)
Cash Flow dall'attività operativa	(14.645)	(12.679)
Investimenti in immobilizzazioni immateriali	20	(9)
Investimenti in immobilizzazioni Materiali	(194)	(935)
Investimenti in crediti finanziari	0	(1.158)
Investimenti in portafoglio immobiliare	(1.500)	(9.257)
Investimenti in partecipazioni e titoli	2.591	(557)
Cash Flow dall'attività di investimento	917	(11.916)
Variazione netta Prestiti Obbligazionari	19.998	3.555
Variazione netta debiti verso banche e debiti finanziari	(12.047)	25.643
Emissioni di titoli	6.000	0
Dividendi distribuiti	(1.145)	(1.145)
Altre variazioni	(106)	(4.326)
Cash Flow dall'attività di finanziamento	12.701	23.727

Flusso di cassa netto d'esercizio (1.027) (868) Disponibilità liquide nette iniziali 6.798 7.666 Disponibilità liquide nette finali 5.771 6.798

NOTE ESPLICATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO

1. INTRODUZIONE

1.1 PREMESSA

Il Gruppo Borgosesia fa capo a Borgosesia S.p.A., ente giuridico organizzato secondo l'ordinamento della Repubblica Italiana. Per i dettagli circa la struttura del Gruppo, si rimanda al capitolo 2 della Relazione sulla Gestione.

Borgosesia S.p.A. (di seguito, anche "BGS", "Società" o "Capogruppo"), nella sua qualità di holding di partecipazioni, ed il gruppo a questa facente capo (di seguito, anche il "Gruppo", il "Gruppo Borgosesia" o il "Gruppo BGS"), operano, in proprio e per conto di terzi, nel campo degli investimenti in asset alternativi conclusi tanto nell'ambito di special situation, ossia situazioni crisi - aziendali e non – già conclamate o a ciò prossime, che di special opportunities, ovvero situazioni nelle quali - per varie circostanze quali passaggi generazionali critici o in concreto non attuabili, dissidi familiari o societari, ecc. – risulti utile il coinvolgimento di un partner finanziario e, in entrambe i casi, con lo scopo di recuperare il valore che ancora risulta associato a tali contesti.

I dati del bilancio della Capogruppo e del bilancio consolidato del Gruppo vengono posti a confronto con quelli del bilancio separato e del Gruppo riferiti al 31 dicembre 2023 evidenziandosi come l'area di consolidamento, nel corso del 2024, abbia subito talune modifiche per il dettaglio delle quali si rinvia al prospetto riportato nella Relazione sulla Gestione.

Il Consiglio di Amministrazione del 23 aprile 2025 ha autorizzato la pubblicazione del presente bilancio d'esercizio e bilancio consolidato assoggettati a revisione contabile da parte di Deloitte & Touche S.p.A. in base all'incarico ai sensi del Decreto Legislativo del 27 gennaio 2010 n. 39 e tenuto conto della raccomandazione Consob del 20 febbraio 1997, conferito dall'Assemblea degli Azionisti del 7 aprile 2020, che ha durata di nove esercizi (2019-2027).

1.2 STRUTTURA E CONTENUTO DEL BILANCIO CONSOLIDATO

Il presente bilancio consolidato è stato predisposto nel rispetto dei principi contabili obbligatori per i conti consolidati in conformità ai principi contabili IFRS emanati dall'International Accaunting Standards Board e adottatti dall'Unione Europea, nonché dei provvedimenti emanati in attuazione dell'Art. 9 del D. Lgs. n. 38/2005. Per IFRS si intendono anche i principi contabili internazionali rivisti ("IAS") e tutte le interpretazioni dell'International Financial Reporting Interpretations Committee ("IFRIC"), precedentemente denominate Standing Interpretations Committee ("SIC").

Il Regolamento Europeo n. 1606/2002 del 19 luglio 2002 richiede, a decorrere dall'esercizio finanziario avente inizio dal 1° gennaio 2005, la redazione dei bilanci consolidati delle società con titoli ammessi alla negoziazione in un mercato regolamentato dell'Unione Europea in conformità agli IFRS in luogo dei Principi Contabili in vigore nei singoli Stati Membri.

In ossequio alla delibera Consob 15519 del 27 luglio 2006, negli schemi di bilancio sono evidenziati, qualora di importo significativo, l'ammontare delle posizioni o transazioni con parti correlate. I rapporti di natura finanziaria con queste trovano per contro puntuale evidenza nel dettaglio della posizione finanziaria. Si rimanda al paragrafo "Operazioni con parti correlate" per una più ampia disamina dei saldi economici e patrimoniali verso parti correlate in valore assoluto ed in % sulle singole poste di bilancio.

Sono state predisposte le informazioni obbligatorie ritenute sufficienti a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale-finanziaria del Gruppo, nonché del risultato economico. Le informazioni relative all'attività del Gruppo e i fatti di

rilievo avvenuti dopo la chiusura dell'esercizio sono illustrati nella relazione sulla gestione al paragrafo "Fatti di rilievo avvenuti nel corso dell'esercizio".

Il bilancio consolidato è stato redatto nella prospettiva della continuità aziendale

Gli schemi di bilancio e i dati inseriti nelle note esplicative sono tutti espressi in migliaia di Euro, se non diversamente indicato.

A partire dall'esercizio 2022, al fine di privilegiare una più immediata comprensione delle performance e dei fatti intercorsi nell'esercizio, tenendo anche in considerazione il concetto di materialità e prendendo a riferimento le aspettative degli Stakeholders del gruppo Borgosesia, gli schemi di sintesi vengono così rappresentati:

• schema di stato patrimoniale: tutte le attività e passività sono ordinate in base al loro livello di liquidità (in ordine crescente di liquidità ovvero dalla più illiquida alla più liquida);
• schema di conto economico: strutturato al fine di permettere di valutare il concorso delle due divisioni interne al Gruppo – quella Real Estate e quella Alternative – alla formazione del Margine Lordo delle Attività Operative.

Inoltre, per una comunicazione maggiormente efficace, le note al bilancio sono suddivise in capitoli per argomenti omogenei anziché per linee di bilancio e aggregando le note illustrative in capitoli.

2. PRINCIPI CONTABILI E DI CONSOLIDAMENTO

2.1 PRINCIPI CONTABILI APPLICATI

2.1.1 Attività immateriali

Le immobilizzazioni immateriali sono rilevate contabilmente solo se identificabili e controllabili, se è prevedibile che generino benefici economici futuri e se il loro costo può essere determinato attendibilmente.

Le immobilizzazioni immateriali sono inizialmente iscritte al costo di acquisizione o di produzione. Il costo di acquisizione è rappresentato dal fair value dei mezzi di pagamento utilizzati per acquisire l'attività e da ogni costo diretto sostenuto per predisporre l'attività al suo utilizzo. Il costo di acquisizione è l'equivalente prezzo per contanti alla data di rilevazione e, pertanto, qualora il pagamento sia differito oltre i normali termini di dilazione del credito, la differenza rispetto all'equivalente prezzo per contanti è rilevata come interesse lungo il periodo di dilazione.

L'ammortamento è parametrato al periodo della prevista vita utile ed inizia quando l'attività è disponibile per l'uso.

Il valore contabile delle immobilizzazioni immateriali è mantenuto nei limiti in cui vi sia evidenza che tale valore possa essere recuperato tramite l'uso e facendo ricorso alla procedura di impairment test.

L'avviamento rappresenta l'eccedenza del costo di acquisto rispetto al fair value delle società controllate e collegate, riferito ai valori netti identificabili di attività e passività alla data di acquisizione. Dopo l'iniziale iscrizione, l'avviamento viene valutato al costo diminuito delle eventuali perdite di valore accumulate.

Ai fini della effettuazione dell'impairment test, l'avviamento è allocato ad "unità generatrici di cassa" (cash generating units – CGU), specifiche per ciascun settore di attività.

L'impairment test è effettuato a cadenza annuale e, mediante apposite proiezioni ed analisi economico- finanziarie, verifica la capacità di ciascuna unità di generare flussi finanziari idonei a recuperare la parte di avviamento ad essa allocata. In tale attività di verifica vengono quindi privilegiate metodologie basate sulla attualizzazione dei flussi di cassa futuri (es. DCF).

2.1.2 Diritti d'uso

Il gruppo iscrive i diritti d'uso e le relative passività per tutti gli accordi di lease in cui sia il locatario, ad eccezione di quelli di breve termine (contratti di lease di durata uguale o inferiore ai 12 mesi) e dei lease di beni dal basso valore (beni con un valore inferiore ad euro 5.000 quando nuovi). Per questi ultimi, il Gruppo iscrive i relativi pagamenti come spese operative a quote costanti lungo la durata del contratto salvo che un altro metodo sia maggiormente rappresentativo.

La passività per lease è inizialmente rilevata al valore attuale dei pagamenti futuri alla data di decorrenza del contratto, utilizzando il tasso implicito del lease. Qualora tale tasso non fosse prontamente determinabile, sarà impiegato quello incrementale di indebitamento del locatario assimilabile al tasso di interesse al quale il locatario si finanzierebbe mediante un contratto con termini e garanzie sostanzialmente uguali al fine di ottenere un bene dal valore analogo al diritto d'uso in un contesto economico similare. Le passività per lease sono incluse nella voce passività derivante da lease con distinzione tra quota corrente e non corrente.

2.1.3 Immobilizzazioni materiali

Le immobilizzazioni materiali sono rilevate al prezzo di acquisto o al costo di produzione al netto dei relativi ammortamenti accumulati. Nel costo sono compresi gli oneri accessori ed i costi diretti ed indiretti, sostenuti nel momento dell'acquisizione e necessari a rendere fruibile il bene. Il costo di acquisizione è l'equivalente prezzo per contanti alla data di rilevazione e, pertanto, qualora il pagamento sia differito oltre i normali termini di dilazione del credito, la differenza rispetto all'equivalente prezzo per contanti è rilevata come interesse lungo il periodo di dilazione.

Le immobilizzazioni sono sistematicamente ammortizzate in ogni periodo in relazione alle residue possibilità di utilizzo dei beni.

Considerata l'omogeneità dei beni compresi nelle singole categorie di immobilizzazioni si ritiene che, ad eccezione di situazioni specificamente rilevanti ed evidenziate, la vita utile per categoria di beni sia rappresentata dalle seguenti aliquote di ammortamento:

Categorie	Percentuale su base annua
Arredi e attrezzature	10%-12%-20%
Altre immobilizzazioni	4,81% -20%-100%

I terreni, le immobilizzazioni in corso e gli acconti non sono oggetto di ammortamento.

2.1.4 Investimenti immobiliari

Gli immobili di investimento sono costituiti da proprietà immobiliari detenute al fine di percepire canoni di locazione o conseguire un apprezzamento del capitale investito anche attraverso la loro trasformazione.

Gli investimenti immobiliari sono inizialmente iscritti al costo comprensivo degli oneri accessori all'acquisizione e successivamente sono valutati a fair value, rilevando a conto economico, alla voce "Rivalutazioni/(Svalutazioni) delle attività immobiliari", gli effetti derivanti dalle relative variazioni.

Il fair value rappresenta il corrispettivo al quale un'attività potrebbe essere scambiata o che si dovrebbe pagare per trasferire la passività ("exit price"), in una libera transazione fra parti consapevoli e indipendenti. Conseguentemente si presume che l'impresa sia in funzionamento e che nessuna delle parti abbia la necessità di liquidare le proprie attività, intraprendendo operazioni a condizioni sfavorevoli.

Il portafoglio è valutato - almeno annualmente - con il supporto di esperti indipendenti, dotati di adeguata e riconosciuta qualificazione professionale e di una conoscenza aggiornata sulla

locazione e sulle caratteristiche degli immobili valutati. Il processo di valutazione, condotto dagli Amministratori anche sulla base di perizie predisposte dai predetti esperti, è complesso e poggia su assunzioni attinenti l'andamento futuro di talune grandezze economiche di difficile previsione. In particolare, le assunzioni sottostanti le valutazioni effettuate dagli Amministratori in relazione al portafoglio immobiliare riguardano principalmente le seguenti variabili: (i) i flussi di cassa netti attesi dagli immobili e le relative tempistiche di realizzazione; (ii) i tassi di attualizzazione, (iii) l'inflazione generale e settoriale.

Gli immobili di investimento non sono assoggettati ad ammortamento.

Gli investimenti immobiliari in corso di costruzione per essere poi destinati alla locazione o all'apprezzamento del capitale investito rientrano nell'ambito di applicazione del presente principio.

2.1.5 Rimanenze

Le iniziative immobiliari sono costituite prevalentemente da aree (anche da edificare), immobili in costruzione / ristrutturazione nonché immobili ultimati, per i quali lo scopo è la vendita a terzi e non il mantenimento nel portafoglio di proprietà al fine di percepirne ricavi da locazione o l'apprezzamento del capitale investito. Tali iniziative sono pertanto valutate secondo quanto previsto dallo IAS 2. Le aree da edificare sono valutate al minore tra il costo di acquisizione ed il corrispondente presunto valore di realizzo, al netto delle relative spese stimate di vendita. Il costo è aumentato delle spese incrementative e degli oneri finanziari capitalizzabili quando sussistono le seguenti condizioni:

• il management ha assunto una decisione circa la destinazione delle aree consistente in un suo utilizzo, uno sviluppo o la vendita diretta;
• si stanno sostenendo i costi per l'ottenimento del bene;
• si stanno sostenendo gli oneri finanziari.

Gli immobili in costruzione e/o in corso di ristrutturazione sono valutati al minore tra il costo, aumentato delle spese incrementative del loro valore e degli oneri finanziari capitalizzabili, e il corrispondente presunto valore di realizzo. Gli immobili acquistati da terzi e destinati alla vendita sono valutati al minore tra il costo e il valore di mercato desunto da transazioni di immobili similari per zona e tipologia. Il costo di acquisizione viene aumentato delle eventuali spese incrementative sostenute fino al momento della vendita.

2.1.6 Strumenti Finanziari

Attività finanziarie

Le attività finanziarie sono rilevate nel momento in cui il Gruppo diviene parte delle clausole contrattuali dello strumento. Le attività finanziarie vengono rilevate contabilmente all'insorgere dei diritti e obblighi contrattuali previsti dallo strumento. Le attività finanziarie sono contabilizzate sulla base del modello di business adottato per la gestione delle stesse e sulla base delle caratteristiche dei flussi finanziari contrattuali.

Le attività finanziarie vengono valutate al fair value con impatto a conto eEconomiconomico (FVTPL) in secondo quanto disposto dal principio IFRS 9 qualora non vengano valutate al costo ammortizzato o al fair value con impatto sulla redditività complessiva (OCI), ovvero qualora non superino il Test SPPI. Si intende con superato il Test SPPI quando i termini contrattuali dell'attività finanziaria non prevedano esclusivamente rimborsi di capitale e pagamenti dell'interesse sull'importo del capitale da restituire. Vengono inoltre valutate al fair value le attività finanziarie che non sono detenute nel quadro di un modello di business il cui obiettivo è il possesso di attività finalizzato alla raccolta dei flussi finanziari contrattuali (Business model "Hold to Collect") o il cui obiettivo è conseguito sia mediante la raccolta dei flussi finanziari contrattuali che mediante la vendita di attività finanziarie (Business model "Hold to Collect and Sell").

Tali attività vengono inizialmente iscritte, alla data di regolamento o di contrattazione, al loro fair value, che normalmente corrisponde al corrispettivo pagato, con esclusione dei costi e dei

ricavi di transazione, che sono immediatamente contabilizzati a conto economico, ancorchè direttamente attribuibili a tali attività finanziarie.

Qualora, alla data di prima iscrizione, il fair value dell'attività acquisita fosse diverso dal corrispettivo pagato, allora tale differenza (tecnicamente denominata day one profit/loss) viene immediatamente riconosciuta a conto economico se la stima del fair value è basata su prezzi quotati in un mercato attivo oppure su una tecnica di valutazione che utilizza input di mercato osservabili; in caso contrario il day one profit/loss viene differito e rilasciato a conto economico sulla base di un criterio temporale.

Per la determinazione del fair value degli strumenti finanziari vengono utilizzate le quotazioni di mercato qualora disponibili, in caso contrario il fair value è determinato utilizzando metodi e modelli valutativi che tengono conto di tutti i fattori di rischio correlati a tali attività finanziarie, e che sono basati su dati rilevabili sul mercato, laddove disponibili.

Business model	Principali strumenti inclusi nella categoria	Valutazione
"Held-to-collect contractual cash flows"	Crediti commerciali e altri crediti	Costo ammortizzato
Attività finanziarie deteriorate	Crediti finanziari acquistati per strategia ripossesso e per strategia collection che non superano il Test SPPI	Fair Value a conto economico (FVTPL)
Altro	Titoli detenuti per la negoziazione comprensivi delle note di cartolarizzazione che non superano il Test SPPI	Fair Value a conto economico (FVTPL)

Il Gruppo classifica le attività finanziarie nelle seguenti categorie:

Passività finanziarie

Il Gruppo classifica le passività finanziarie nelle seguenti categorie:

• prestiti obbligazionari;
• debiti verso banche
• debiti finanziari
• debiti commerciali e altri debiti.

La voce è inizialmente rilevata al costo, corrispondente al fair value della passività, al netto dei costi di transazione che sono direttamente attribuibili all'emissione della passività stessa. A seguito della rilevazione iniziale, le passività finanziarie, a eccezione dei derivati, sono valutate con il criterio del costo ammortizzato utilizzando il metodo del tasso d'interesse effettivo originale. In caso di revisione delle stime dei pagamenti, ad eccezione delle passività per leasing, la rettifica della passività viene iscritta come provento o onere a conto economico.

2.1.7 Cassa e disponibilità liquide

Le disponibilità liquide ed i mezzi equivalenti comprendono il denaro in cassa, i depositi a vista e gli investimenti finanziari a breve termine e ad alta liquidità, che sono prontamente convertibili in valori di cassa e che sono soggetti ad un irrilevante rischio di variazione di prezzo.

2.1.8 Fondi Rischi

Il Gruppo rileva fondi rischi ed oneri quando ha un'obbligazione, legale o implicita, a fronte di un evento passato, quando è probabile che si renderà necessario l'impiego di risorse per adempiere l'obbligazione e quando può essere effettuata una stima attendibile dell'ammontare dell'obbligazione stessa.

Le variazioni di stima sono riflesse nel conto economico del periodo in cui la variazione è avvenuta.

2.1.9 Ricavi

Ai sensi dell'IFRS 15, i ricavi provenienti da contratti con clienti sono rilevati e quindi iscritti in bilancio nel momento in cui l'obbligazione contrattuale relativa al trasferimento di beni e servizi è stata soddisfatta.

Le principali tipologie di ricavi del Gruppo che generano performance obligation separate, ai sensi dell'IFRS 15, sono rappresentati dai Ricavi da vendita immobiliari.

Questi sono riconosciuti e contabilizzati nel momento in cui il Gruppo ha diritto al pagamento della prestazione completata fino alla data di riferimento, sulla base di specifiche condizioni contrattuali. Il ricavo viene pertanto rilevato se l'entità ha diritto al pagamento per la prestazione completata fino alla data considerata e quindi se, in caso di scioglimento del contratto da parte del cliente o di un terzo per ragioni diverse dalla mancata esecuzione della prestazione promessa, essa avrebbe diritto a un importo che la remuneri almeno per la prestazione completata fino alla data considerata. L'entità dovrebbe avere diritto a un corrispettivo corrispondente ad uno dei seguenti importi:

a) una percentuale del margine di profitto atteso del contratto che rifletta ragionevolmente il grado di esecuzione della prestazione prima dello scioglimento di quest'ultimo da parte del cliente (o del terzo), o

b) un rendimento ragionevole sul costo del capitale sostenuto dall'entità per contratti simili o il margine operativo tipico dell'entità per contratti simili se il margine specifico del contratto è superiore al rendimento che l'entità ottiene generalmente da contratti simili.

2.1.10 Imposte correnti/differite

Imposte correnti

Le imposte correnti sul reddito dell'esercizio sono determinate sulla base della stima del reddito imponibile e in conformità alle disposizioni in vigore o sostanzialmente approvate alla data di chiusura dell'esercizio, tenendo conto delle esenzioni applicabili e dei crediti d'imposta eventualmente spettanti.

L'ammontare delle imposte dovute o da ricevere, determinato sulla base delle aliquote fiscali vigenti o sostanzialmente in vigore alla data di chiusura dell'esercizio, include anche la miglior stima dell'eventuale quota da pagare o da ricevere che è soggetta a fattori di incertezza.

Imposte differite

Nel Bilancio Consolidato sono accertate le imposte differite, sia attive che passive, relative alle differenze temporanee legate alle rettifiche apportate ai bilanci delle società consolidate per adeguamento ai principi contabili di Gruppo, nonché alle differenze temporanee sorte fra i risultati civilistici ed i relativi imponibili fiscali e sulle perdite fiscali riportabili a nuovo non utilizzate.

Le "Attività fiscali differite" vengono rilevate nella misura in cui si ritiene probabile il loro recupero.

2.1.11 Eventi ed operazioni significative non ricorrenti – Operazioni atipiche e/o inusuali

Conformemente a quanto previsto dalla Comunicazione CONSOB DEM/6064293 del 28 luglio 2006, in presenza di eventi ed operazioni significative non ricorrenti e/o operazioni atipiche/inusuali, le note illustrative riportano informazioni sull'incidenza che tali eventi hanno sulla situazione patrimoniale e finanziaria e sul risultato economico.

Secondo la Comunicazione CONSOB citata, sono operazioni atipiche e/o inusuali quelle operazioni che per significatività/rilevanza, natura delle controparti, oggetto della transazione, modalità di determinazione del prezzo di trasferimento e tempistica dell'accadimento (prossimità alla chiusura dell'esercizio) possono dare luogo a dubbi in ordine: alla correttezza/completezza dell'informativa in bilancio, al conflitto di interesse, alla salvaguardia del patrimonio aziendale, alla tutela degli azionisti di minoranza.

2.1.12 Parti correlate

Conformemente a quanto previsto dalla Comunicazione CONSOB DEM/6064293 del 28 luglio 2006, le note illustrative riportano informazioni sull'incidenza che le operazioni con parti correlate hanno sulla situazione patrimoniale e finanziaria e sul risultato economico.

2.2 PRINCIPI CONTABILI, EMENDAMENTI ED INTERPRETAZIONI IFRS APPLICATI DAL 1° GENNAIO 2024

In data 23 gennaio 2020 lo IASB ha pubblicato un emendamento denominato "Amendments to IAS 1 Presentation of Financial Statements: Classification of Liabilities as Current or Noncurrent" ed in data 31 ottobre 2022 ha pubblicato un emendamento denominato "Amendments to IAS 1 Presentation of Financial Statements: Non-Current Liabilities with Covenants". Tali modifiche hanno l'obiettivo di chiarire come classificare i debiti e le altre passività a breve o lungo termine. Inoltre, le modifiche migliorano altresì le informazioni che un'entità deve fornire quando il suo diritto di differire l'estinzione di una passività per almeno dodici mesi è soggetto al rispetto di determinati parametri (i.e. covenants). L'adozione di tali emendamenti non ha comportato effetti sul bilancio consolidato del Gruppo.

Con riferimento agli altri due emendamenti denominati "Amendments to IFRS 16 Leases: Lease Liability in a Sale and Leaseback" e "Amendments to IAS 7 Statement of Cash Flows and IFRS 7 Financial Instruments: Disclosures: Supplier Finance Arrangements" divenuti applicabili a partire dal 1° gennaio 2024, si segnala che non risultano fattispecie applicabili al Gruppo.

Ai sensi dell'articolo 29-bis della Direttiva 2013/34/UE (come modificata dalla Direttiva UE 2022/2464), si segnala che la presente società non rientra nell'ambito di applicazione del cosiddetto "Pillar 2" (Imposta minima globale), in quanto non soddisfa i requisiti dimensionali previsti per l'applicazione del regime di imposizione minima globale, ovvero non fa parte di un gruppo multinazionale o nazionale con ricavi consolidati pari o superiori a 750 milioni di euro in almeno due degli ultimi quattro esercizi fiscali.

Pertanto, non si rendono necessarie ulteriori informazioni in merito al regime di imposizione minima globale previsto dal Pillar 2.

2.3 PRINCIPI CONTABILI, EMENDAMENTI ED INTERPRETAZIONI IFRS OMOLOGATI DALL'UNIONE EUROPEA AL 31 DICEMBRE 2023, NON ANCORA OBBLIGATORIAMENTE APPLICABILI E NON ADOTTATI IN VIA ANTICIPATA DAL GRUPPO AL 31 DICEMBRE 2024

Alla data di riferimento del presente documento, gli organi competenti dell'Unione Europea hanno ancora concluso il processo di omologazione necessario per l'adozione degli emendamenti e dei principi sotto descritti, ma tali principi non obbligatoriamente applicabili e non sono stati adottati in via anticipata dal Gruppo al 31 dicembre 2024:

• In data 15 agosto 2023 lo IASB ha pubblicato un emendamento denominato "Amendments to IAS 21 The Effects of Changes in Foreign Exchange Rates: Lack of Exchangeability". Il documento richiede ad un'entità di applicare una metodologia da applicare in maniera coerente al fine di verificare se una valuta può essere convertita in un'altra e, quando ciò non è possibile, come determinare il tasso di cambio da utilizzare e l'informativa da fornire in nota integrativa. La modifica si applicherà dal 1° gennaio 2025, ma è consentita un'applicazione anticipata. Al momento gli amministratori stanno valutando i possibili effetti dell'introduzione di questo emendamento sul bilancio consolidato del Gruppo.

2.4 PRINCIPI CONTABILI, EMENDAMENTI ED INTERPRETAZIONI IFRS NON ANCORA OMOLOGATI DALL'UNIONE EUROPEA AL 31 DICEMBRE 2024

Alla data di riferimento del presente documento, gli organi competenti dell'Unione Europea non hanno ancora concluso il processo di omologazione necessario per l'adozione degli emendamenti e dei principi sotto descritti.

• In data 30 maggio 2024 lo IASB ha pubblicato il documento "Amendments to the Classification and Measurement of Financial Instruments—Amendments to IFRS 9 and IFRS 7″. Il documento chiarisce alcuni aspetti problematici emersi dalla post-implementation review dell'IFRS 9, tra cui il trattamento contabile delle attività finanziarie i cui rendimenti variano al raggiungimento di obiettivi ESG (i.e. green bonds). In particolare, le modifiche hanno l'obiettivo di:

• − chiarire la classificazione delle attività finanziarie con rendimenti variabili e legati ad obiettivi ambientali, sociali e di governance aziendale (ESG) ed i criteri da utilizzare per l'assessment del SPPI test;
• − determinare che la data di regolamento delle passività tramite sistemi di pagamento elettronici è quella in cui la passività risulta estinta. Tuttavia, è consentito ad un'entità di adottare una politica contabile per consentire di eliminare contabilmente una passività finanziaria prima di consegnare liquidità alla data di regolamento in presenza di determinate condizioni specifiche.

Con queste modifiche, lo IASB ha inoltre introdotto ulteriori requisiti di informativa riguardo in particolare ad investimenti in strumenti di capitale designati a FVOCI.

Le modifiche si applicheranno a partire dai bilanci degli esercizi che hanno inizio dal 1° gennaio 2026. Gli amministratori non si attendono un effetto significativo nel bilancio consolidato del Gruppo dall'adozione di tale emendamento.

• In data 18 luglio 2024 lo IASB ha pubblicato un documento denominato "Annual Improvements Volume 11". Il documento include chiarimenti, semplificazioni, correzioni e cambiamenti volti a migliorare la coerenza di diversi IFRS Accounting Standards. I principi modificati sono:

• − IFRS 1 First-time Adoption of International Financial Reporting Standards;
• − IFRS 7 Financial Instruments: Disclosures e le relative linee guida sull'implementazione dell'IFRS 7;
• − IFRS 9 Financial Instruments;
• − IFRS 10 Consolidated Financial Statements; e
• − IAS 7 Statement of Cash Flows.

Le modifiche si applicheranno dal 1° gennaio 2026, ma è consentita un'applicazione anticipata.

• In data 9 aprile 2024 lo IASB ha pubblicato un nuovo principio IFRS 18 Presentation and Disclosure in Financial Statements che sostituirà il principio IAS 1 Presentation of Financial Statements. Il nuovo principio si pone l'obiettivo di migliorare la presentazione degli schemi di bilancio, con particolare riferimento allo schema del conto economico. In particolare, il nuovo principio richiede di:

• − classificare i ricavi e i costi in tre nuove categorie (sezione operativa, sezione investimento e sezione finanziaria), oltre alle categorie imposte e attività cessate già presenti nello schema di conto economico;
• − Presentare due nuovi sub-totali, il risultato operativo e il risultato prima degli interessi e tasse (i.e. EBIT).

Il nuovo principio inoltre:

• − richiede maggiori informazioni sugli indicatori di performance definiti dal management;
• − introduce nuovi criteri per l'aggregazione e la disaggregazione delle informazioni; e,
• − introduce alcune modifiche allo schema del rendiconto finanziario, tra cui la richiesta di utilizzare il risultato operativo come punto di partenza per la presentazione del rendiconto finanziario predisposto con il metodo indiretto e l'eliminazione di alcune opzioni di classificazione di alcune voci attualmente esistenti (come ad esempio interessi pagati, interessi incassati, dividendi pagati e dividendi incassati).

Il nuovo principio entrerà in vigore dal 1° gennaio 2027, ma è consentita un'applicazione anticipata.

2.5 PRINCIPALI DECISIONI ASSUNTE NELL'APPLICAZIONE DEI PRINCIPI CONTABILI

Nell'effettuazione delle verifiche relative all'impairment degli assets, gli amministratori hanno aggiornato ove necessario le valutazioni degli investimenti immobiliari alla base anche del processo valutativo dei crediti ipotecari non performing.

Con riferimento al valore di avviamento iscritto in bilancio gli amministratori hanno proceduto ad operare il relativo impairment avendo conto, per BGS Fiduciaria S.r.l. (già Figerbiella), dell'entità delle masse in amministrazione e, per Borgosesia Real Estate S.r.l., dell'entità dei contratti di facility management in essere e ritenendo detto importo, al termine di tale analisi, pienamente recuperabile.

2.6 PRINCIPALI FATTORI DI INCERTEZZA NELL'EFFETTUAZIONE DI STIME E CAMBIAMENTO NELLE STIME CONTABILI ED ERRORI

La redazione del bilancio e delle relative note in applicazione degli IFRS richiede da parte degli amministratori l'effettuazione di stime e di assunzioni che hanno effetto sui valori delle attività e delle passività di bilancio e sull'informativa relativa ad attività e passività potenziali alla data del bilancio. Gli eventi potrebbero non confermare pienamente le stime.

I principali dati congetturati si riferiscono alla valutazione del fair value delle attività, alla valutazione circa la presenza di perdite di valore delle attività - e fra queste, dell'avviamento - ai fondi rischi e oneri, al fondo svalutazione crediti ed altri fondi svalutazione, agli ammortamenti, ai benefici ai dipendenti e alle imposte. Le assunzioni fondamentali riguardanti il futuro e le altre cause di incertezza nell'effettuazione delle stime alla data di riferimento del bilancio che possono causare rettifiche rilevanti ai valori contabili riflessi nel bilancio entro l'esercizio successivo, riguardano essenzialmente il processo di valutazione dell'avviamento, degli immobili, delle partecipazioni e dei crediti. Le stime e le assunzioni sono riviste periodicamente e gli effetti di eventuali variazioni sono iscritti a conto economico o, ove previsto dai principi contabili, a patrimonio netto. I criteri di stima e di valutazione si basano sull'esperienza storica e su elementi quali le aspettative correlate alla ragionevole e concreta realizzazione di determinati eventi. In questo contesto si segnala come la situazione causata dall'attuale congiuntura economica e finanziaria, abbia comportato la necessità di effettuare assunzioni, caratterizzate da incertezza, riguardanti l'andamento futuro, circostanza questa che non può escludere il concretizzarsi, nei prossimi esercizi, di risultati diversi da quanto stimato e che, quindi, potrebbero richiedere rettifiche anche significative, ad oggi ovviamente non stimabili né prevedibili, al valore contabile delle relative voci.

Inoltre, le possibili evoluzioni del contesto economico di riferimento in relazione al perdurare del conflitto russo-ucraino e di quello israelo-palestinese nonché alla recente introduzione di rilevanti dazi alle importazioni di merci negli Stati Uniti a cui hanno fatto seguito importanti ripercussioni sui mercati finanziari mondiali, generano un maggior grado di incertezza per quanto attiene alle misurazioni di fair value del portafoglio immobiliare e, pertanto, è possibile che nei prossimi esercizi, al concretizzarsi di risultati diversi rispetto alle stime effettuate per il bilancio al 31 dicembre 2024, si possano rendere necessarie rettifiche ai valori delle attività immobiliari oggetto di valutazione, tra i quali si evidenziano, per la rilevanza, gli investimenti immobiliari e i crediti finanziari valutati al fair value. Tali aspetti sono oggetto di costante monitoraggio da parte degli amministratori.

Se l'applicazione iniziale di un principio ha effetto sull'esercizio in corso o su quello precedente, tale effetto viene rilevato indicando il cambiamento derivante da eventuali disposizioni transitorie, la natura del cambiamento, la descrizione delle disposizioni transitorie, che possono avere effetto anche su esercizi futuri, nonché l'importo delle rettifiche relative ad esercizi antecedenti a quelli presentati. Se un cambiamento volontario di un principio ha effetto sull'esercizio corrente o precedente, tale effetto viene rilevato indicando la natura del cambiamento, le ragioni per l'adozione del nuovo principio e l'importo delle rettifiche relative ad esercizi antecedenti a quelli presentati.

Nel caso di un nuovo principio/interpretazione emesso ma non ancora in vigore vengono indicati il fatto, il possibile impatto, il titolo del principio/interpretazione, la data di entrata in vigore e la data di prima applicazione dello stesso. Il cambiamento di stime contabili prevede l'indicazione della natura e dell'impatto del cambiamento.

La rilevazione di errori contabili, infine, prevede l'indicazione della natura, dell'importo delle rettifiche e delle correzioni all'inizio del primo periodo di rendicontazione successivo alla rilevazione stessa.

2.7 METODOLOGIE DI CONSOLIDAMENTO

Il bilancio consolidato al 31 dicembre 2024 include i bilanci della Capogruppo e quelli delle società controllate.

SOCIETÀ CONTROLLATE

Le società controllate sono consolidate a partire dalla data in cui il Gruppo ne acquisisce il controllo e deconsolidate a partire dalla data in cui si perde il controllo. Per controllo si intende la capacità di determinare direttamente o indirettamente le politiche finanziarie e gestionali e farne propri i relativi benefici.

Coerentemente con quanto previsto dagli IFRS10 un'impresa è controllata in presenza dei seguenti tre elementi:

• a. potere sull'impresa acquisita/costituita;
• b. esposizione, o diritti, a rendimenti variabili derivanti dal coinvolgimento con la stessa;
• c. capacità di utilizzare il potere per influenzare l'ammontare di tali rendimenti variabili.

Ai fini del consolidamento è applicato il metodo dell'integrazione globale, assumendo cioè l'intero importo delle attività e passività patrimoniali e tutti i costi e ricavi a prescindere dalla percentuale effettiva di partecipazione.

I criteri adottati per l'applicazione del consolidamento integrale sono i seguenti:

• il valore contabile delle partecipazioni è eliminato a fronte del relativo patrimonio netto e la differenza tra il costo di acquisizione ed il patrimonio netto delle società partecipate viene imputata, se ne sussistono le condizioni, agli elementi dell'attivo e del passivo inclusi nel consolidamento. L'eventuale parte residua, se negativa, viene contabilizzata a conto economico, se positiva, in una voce dell'attivo denominata "Avviamento". Quest'ultima viene assoggettata alla cosiddetta analisi di "determinazione del valore recuperabile" con cadenza almeno annuale (impairment test);
• vengono eliminate le operazioni significative avvenute tra società consolidate, così come i debiti, i crediti e gli utili non ancora realizzati derivanti da operazioni fra società del gruppo, al netto dell'eventuale effetto fiscale;
• le quote del patrimonio netto e del risultato d'esercizio attribuibile ad interessenze di pertinenza di terzi sono evidenziate in apposite voci dello stato patrimoniale e del conto economico consolidati.

I risultati economici delle società controllate acquisite o cedute nel corso dell'esercizio sono inclusi nel conto economico consolidato dall'effettiva data di acquisizione all'effettiva data di cessione. Le operazioni, i saldi nonché gli utili e le perdite non realizzati sulle transazioni

infragruppo sono elisi.

SOCIETÀ COLLEGATE

Sono considerate società collegate tutte le società nelle quali il gruppo ha generalmente un'influenza significativa, senza averne il controllo, secondo quanto stabilito dallo IAS 28. Si presume l'esistenza di influenza significativa nel caso in cui il Gruppo possegga una percentuale di diritti di voto compresa tra il 20% e il 50%, ovvero anche nei casi dove la gestione viene demandata agli altri soci in virtù di accordi tra le parti indipendentemente dalla mera % detenuta nella partecipata. Le società collegate sono consolidate con il metodo del patrimonio netto a partire dalla data in cui il gruppo consegue l'influenza notevole sulla società collegata mentre sono deconsolidate dal momento in cui cessa di esistere tale influenza.

I criteri adottati per l'applicazione del metodo del patrimonio netto sono principalmente i seguenti:

• il valore contabile delle partecipazioni è eliminato a fronte della relativa quota di patrimonio netto e dell'eventuale differenza positiva, identificata al momento dell'acquisizione, al netto di eventuali perdite durevoli di valore calcolate tramite la cosiddetta analisi di "determinazione del valore recuperabile" (impairment test); la corrispondente quota di utili o di perdite dell'esercizio è iscritta a conto economico con contropartita le riserve patrimoniali, rappresentative pertanto degli utili o perdite cumulati. Quando la quota di perdite cumulate del gruppo diventa pari o eccede il valore di iscrizione della società collegata, quest'ultimo è annullato e il gruppo non iscrive ulteriori perdite a meno che non abbia delle obbligazioni contrattuali in tal senso;
• gli utili e le perdite non realizzati originatisi per operazioni avvenute con società del gruppo sono elisi per la quota di competenza ad eccezione delle perdite rappresentative di una perdita permanente di valore delle attività della società collegata;
• i principi contabili della società collegata sono modificati, ove necessario, al fine di renderli omogenei con i principi contabili adottati dal gruppo.

L'Impairment allo IAS 28 – Partecipazioni in imprese collegate, stabilisce che nel caso di partecipazioni valutate secondo il metodo del patrimonio netto, un'eventuale perdita di valore non deve essere allocata alle singole attività (e in particolare all'eventuale avviamento) che compongono il valore di carico della partecipazione, ma al valore della partecipazione nel suo complesso. Pertanto, in presenza di condizioni per un successivo ripristino di valore, tale ripristino deve essere riconosciuto integralmente. In accordo con le regole di transizione previste dall'Impairment, il Gruppo ha deciso di applicare tale emendamento in modo prospettico ai ripristini di valore effettuati a partire dal 1° febbraio 2009; tuttavia nessun effetto contabile è derivato dall'adozione di tale principio perché dal 2009 il Gruppo non ha rilevato alcun ripristino di valore di avviamenti inclusi nel valore di carico delle partecipazioni.

Special Purpose Entities (SPE)

In conformità al principio contabile IFRS 10 – Bilancio consolidato, il Gruppo ha effettuato una valutazione del controllo sulla SPE, considerando non solo gli interessi azionari detenuti, ma anche (i)il potere di dirigere le attività rilevanti della SPE; (ii) l'esposizione o i diritti a rendimenti variabili derivanti dal proprio coinvolgimento con l'entità; (iii) la capacità di utilizzare tale potere per influenzare i rendimenti.

Il Gruppo include il trust denominato "Trust Liquidazione Cosmo Seri" - di cui l'unico attuale beneficiario, a seguito della incorporazione del precedente, ossia di CdR Funding S.r.l., risulta Borgosesia Real Estate S.r.l. e trustee è BGS Fiduciaria S.r.l. – nonché i diritti connessi all'operazione di cartolarizzazione "NPL Italian Opportunities II" regolata dalle disposizioni di cui alla Legge 130/1999 ed istituita da BGS Securities S.r.l.

Nella fattispecie, si evidenziano i seguenti aspetti:

• il "trustee" che gestisce i fondi in trust è BGS Fiduciaria S.r.l., una società interamente

controllata da BGS mentre il beneficiario è una società controllata da BGS,

• il trust è costituito per una finalità specifica,
• gli attivi cartolarizzati costituiscono un patrimonio separato da quello della società di cartolarizzazione;
• il soggetto su cui ricadono rischi e benefici dei predetti attivi è in ultima analisi il portatore delle notes emesse nell'ambito della singola operazione e, nel caso di specie, tutte società controllate da BGS.

Su tali basi, Trust Liquidazione Cosmo Seri e l'operazione di cartolarizzazione "NPL Italian Opportunities II" rientrano nella definizione di SPE e pertanto sono stati consolidati secondo il metodo integrale.

2.8 AGGREGAZIONI AZIENDALI (IFRS 3)

Nel caso di acquisizione per fasi di una società controllata, l'IFRS 3 (2008) stabilisce che si realizza un'aggregazione aziendale solo nel momento in cui è acquisito il controllo e che, in questo momento, tutte le attività nette identificabili della società acquisita devono essere valutate al fair value al pari, sulla base della quota proporzionale, delle interessenze di pertinenza di terzi.

In un'acquisizione per fasi del controllo di una partecipata, la partecipazione precedentemente detenuta, sino a quel momento contabilizzata secondo quanto indicato dallo IAS 39 – Strumenti finanziari: rilevazione e valutazione, oppure secondo lo IAS 28 – Partecipazioni in imprese collegate o secondo lo IAS 31 – Partecipazioni in joint ventures, deve essere trattata come se fosse stata venduta e riacquisita alla data in cui si acquisisce il controllo. Tale partecipazione deve pertanto essere valutata al suo fair value alla data di acquisizione e gli utili e le perdite conseguenti a tale valutazione devono essere rilevati nel conto economico. Inoltre, ogni valore precedentemente rilevato nel patrimonio netto come Altri utili e perdite complessive, che dovrebbe essere imputato a conto economico a seguito della cessione dell'attività cui si riferisce, deve essere riclassificato in questo.

L'avviamento o il provento derivanti dall'acquisizione del controllo di un'impresa controllata devono essere determinati come sommatoria tra il prezzo corrisposto per l'ottenimento del controllo, il valore delle interessenze di pertinenza di terzi (valutate secondo uno dei metodi consentiti dal principio) e il fair value della partecipazione di minoranza precedentemente detenuta, al netto del fair value delle attività nette identificabili acquisite.

L'IFRS 3 (2008) prevede che gli oneri accessori alle operazioni di aggregazione aziendale siano rilevati a conto economico nel periodo in cui sono sostenuti.

L'IFRS 3 (2008) prevede che i corrispettivi sottoposti a condizione siano considerati parte del prezzo di trasferimento delle attività nette acquisite e che siano valutati al fair value alla data di acquisizione. Analogamente, se il contratto di aggregazione prevede il diritto alla restituzione di alcune componenti del prezzo al verificarsi di alcune condizioni, tale diritto è classificato come attività dall'acquirente. Eventuali successive variazioni del fair value devono essere rilevate a rettifica del trattamento contabile originario solo se esse sono determinate da maggiori o migliori informazioni circa tale fair value e se si verificano entro 12 mesi dalla data di acquisizione; tutte le altre variazioni devono essere rilevate a conto economico.

2.9 ATTIVITA DESTINATE ALLA VENDITA (IFRS 5)

Un'attività è detenuta per la vendita se il suo valore di carico sarà recuperato principalmente attraverso una vendita anziché attraverso il suo utilizzo.

Affinché tale condizione sia soddisfatta l'attività deve essere immediatamente vendibile nelle sue condizioni attuali e la vendita deve essere considerata altamente probabile.

Le attività o i gruppi destinati alla cessione che sono classificati come detenuti per la vendita sono valutati al minore tra il loro valore di carico ed il valore di previsto realizzo meno i costi di vendita.

Le attività, singole o incluse in un gruppo, classificate come detenute per la vendita non vengono ammortizzate.

La presentazione in bilancio delle suddette attività prevede l'evidenza su una singola linea del conto economico degli utili e delle perdite al netto delle imposte conseguenti alla cessione. Parimenti le attività e le passività devono essere classificate su una riga separata dello Stato Patrimoniale.

Quando il Gruppo è coinvolto in un piano di dismissione che comporta la perdita di controllo di una partecipata, tutte le attività e passività della controllata devono essere riclassificate tra le attività destinate alla vendita, anche se dopo la cessione l'impresa deterrà ancora una quota partecipativa minoritaria nella controllata. Le quote minoritarie sono valutate al fair value alla data in cui si verifica la perdita del controllo rilevando i relativi effetti a conto economico secondo quanto previsto dai principi di riferimento.

3. PERFORMANCE

3.1 HIGHLIGHTS

3.2 PRINCIPALI EVENTI OCCORSI NELL'ESERCIZIO

Per quanto riguarda gli accadimenti societari interessanti il Gruppo nel corso dell'esercizio 2024 si rimanda al paragrafo 4 della Relazione sulla Gestione.

3.3 MARGINE LORDO DELLE ATTIVITA OPERATIVE

Il margine lordo delle attività operative ammonta a Euro 17.318 migliaia (Euro 14.657 migliaia nel 2023) ed è suddiviso tra

• - Margine lordo delle attività operative Real Estate per Euro 15.126 migliaia (Euro 10.847 migliaia nel 2023) che comprende anche l'importo di Euro 7,3 milioni identificato come adeguamento al fair value di attività acquistate anche in precedenti esercizi nonché l'effetto portato dal rilascio di fondi di svalutazione in precedenza stanziati qualora ne vengano meno le ragioni di iscrizione;
• - Margine lordo delle attività operative Alternative per Euro 2.192 migliaia (Euro 4.164 migliaia nel 2023)

Di seguito si riporta la rappresentazione grafica della generazione del valore del business Real Estate:

3.3.1 Ricavi Real Estate

3.3.1 Ricavi Real Estate
(in migliaia di euro)	2024	%	2023	%
Ricavi da vendite immobiliari	11.888	72,37%	13.135	90,88%
Ricavi da investimenti immobiliari	3.907	23,78%	1.130	7,82%
Ricavi da servizi di management immobiliare	632	3,85%	188	1,30%
TOTALE FATTURATO	16.427	100,00%	14.454	100,00%

I ricavi dell'esercizio, per la più parte, conseguono alla dismissione di unità immobiliari nell'ambito di operazioni di investimento realizzate in passato.

3.3.2 Altri proventi immobiliari

3.3.2 Altri proventi immobiliari
(in migliaia di euro)	2024	2023
Allineamenti crediti / debiti	1.470	0
Sopravvenienze attive industriali	256	245
Plusvalenze cessione partecipazioni	0	503
Rilascio fondi	0	551
Altri proventi immobiliari vari	464	320
TOTALE	2.190	1.619

La voce "Allineamenti crediti / debiti" è relativa per Euro 1.470 migliaia al margine di negoziazione realizzato sulle due principali operazioni di investimento concluse nell'esercizio – acquisto delle partecipazioni in Mecenate S.r.l., proprietaria del complesso di Milano, in Via Mecenate, e in Pentagono 2000 S.r.l., a cui è riferita la proprietà dell'immobile in Stintino come meglio descritto nella Relazione sulla Gestione cui si rimanda. Tale margine è rappresentato dall'allineamento di posizioni infragruppo generatesi in special opportunities mediante l'acquisizione di posizioni creditorie a sconto e da sopravvenienze attive derivanti dalla rinuncia di caparre precedentemente versate.

3.3.3 Costi (diretti) Real Estate

3.3.3 Costi (diretti) Real Estate

(in migliaia di euro)	2024	2023
Costi per acquisto di beni	667	415
Variazione delle rimanenze	7.063	6.416
Costi per servizi industriali	6.435	7.850
TOTALE	14.165	14.680

3.3.4 Ricavi Attività Alternative

3.3.4 Ricavi Attività Alternative

(in migliaia di euro)	2024	2023
Ricavi per servizi di gestione e amministrazione patrimoniale	255	153

3.3.5 Altri Proventi operativi Alternative

3.3.5 Altri proventi operativi Alternative

(in migliaia di euro)	2024	2023
Allineamenti crediti / debiti Alternative	0	3.723
Ricavi da portfolio manager	186	0
Proventizzazione fondi rischi e oneri	1.986	0
TOTALE	2.172	3.723

La voce è principalmente composta dagli effetti derivanti dalla forfettizzazione concordata con la controparte dell''ammontare del saldo prezzo inerente l'operazione Città Scambi effettuata nell'esercizio precedente; tale accordo ha comportato il rilascio parziale (Euro 1.986 migliaia) del fondo rischi ed oneri stanziato nel 2023 per complessivi Euro 2.393 migliaia.

3.3.6 Costi (diretti) Attività Alternative

3.3.6 Costi (diretti) Attività Alternative

(in migliaia di euro)	2024	2023
Costi per servizi di gestione e amministrazione patrimoniale	100	137

3.4 UTILE NETTO E UTILE PER AZIONE

3.4.1 Dal margine all'utile netto

Oltre a quelli "diretti" in precedenza esposti, il Gruppo ha sostenuto costi operativi "generali" per Euro 4.984 migliaia (Euro 5.130 migliaia nel 2023).

3.4.1.1 Costi per servizi

3.4.1.1 Costi per servizi

(in migliaia di euro)	2024	2023
Costi per servizi di struttura	2.028	2.962
- di cui verso parti correlate	1.215	1.138
Costi per godimento di beni di terzi	193	161
- di cui verso parti correlate	2
TOTALE	2.220	3.123

3.4.1.2 Costi del personale

3.4.1.2 Costi del personale

(in migliaia di euro)	2024	2023
Stipendi e costi assimilati	1.617	1.313
TOTALE	1.617	1.313

L'incremento del costo per il personale è funzione dell'aumento dell'organico del Gruppo intervenuto nell'esercizio.

3.4.1.3 Accantonamenti a fondi rischi

3.4.1.3 Accantonamenti a fondi rischi

(in migliaia di euro)	2024	2023
Accantonamento f.do rischi	105	209
TOTALE	105	209

Trattasi dell'accantonamento effettuato nell'esercizio a fronte dei contenziosi in essere e dei rischi sopravvenuti. Si rimanda all'informativa fornita in relazione sulla gestione e con riferimento alla voce "Fondi rischi ed oneri" del presente documento.

3.4.1.4 Gestione finanziaria

La gestione finanziaria presenta un risultato negativo di Euro 8.141 migliaia (Euro 3.457 migliaia al 31.12.2023) che riflette, da un lato, proventi per Euro 1.371 migliaia comprensivi degli adeguamenti a fair value dei titoli in portafoglio sottoscritti nell'ambito di operazioni di cartolarizzazione – e, dall'altro, oneri per Euro 9.500 migliaia, a loro volta in crescita sul dato '23 (Euro 5.556 migliaia) in ragione dell'innalzamento dell'indebitamento complessivo e dei tassi di interesse nonché dell'effetto portato da costi non direttamente collegati all'indebitamento di competenza per complessivi Euro 530 migliaia.

Per una miglior comprensione dei dati qui commentati si rimanda anche alla nota 5.2 Indebitamento finanziario.

Al netto poi di Proventi/(Oneri) registrati con riferimento al portafoglio crediti finanziari acquistati con strategia repossess o collection, delle Rettifiche di valore di partecipazioni e titoli, gli Altri proventi immobiliari e l'Adeguamento al fair value delle attività immobiliari – tutti infra commentati – nonché le imposte sul reddito (Euro 152 migliaia); si veda la nota 6. Fiscalità), l'Utile di esercizio è pari ad Euro 4.041 migliaia, contro Euro 5.638 migliaia nel 2023, di cui Euro 2.534 migliaia attribuibile al Gruppo (Euro 4.925 migliaia nel 2023) e Euro 1.507 migliaia attribuibile a terzi (Euro 713 migliaia nel 2023).

3.4.2 Utile per azione

L'utile base per azione è stato calcolato su tutte le azioni emesse al 31 dicembre 2024.

Ricordato che alla chiusura dell'esercizio non vi sono strumenti e/o diritti che possono avere effetti diluitivi l'utile per azione è desumibile dalla tabella sotto riportata:

(in euro)	2024	2023
Risultato netto di Gruppo	2.533.747	4.934.747
di cui derivante da risultato delle attività operative	12.333.791	9.526.858
Utile/(perdita) spettante agli azionisti ordinari	2.533.747	4.934.747
di cui derivante da risultato delle attività operative	12.333.791	9.526.858
Numero medio ponderato azioni ordinarie in circolazione	45.129.621	45.129.621
RISULTATO BASE E DILUITO PER AZIONE ORDINARIA	0,056	0,109
di cui derivante da risultato delle attività operative	0,273	0,2111

4. ATTIVITA' REAL ESTATE E ATTIVITA' ALTERNATIVE

4.1 INVESTIMENTI IMMOBILIARI e INIZIATIVE IMMOBILIARI

4.1 INVESTIMENTI IMMOBILIARI

(in migliaia di euro)	Valore lordo - anno corrente	Rivalutazioni / Svalutazioni - anno corrente	Valore Netto - anno corrente	Valore lordo - anno precedente	Rivalutazioni / Svalutazioni - anno precedente	Valore Netto - anno precedente
Investimenti immobiliari	110.304	7.614	117.917	104.400	7.683	112.082
Totale	110.304	7.614	117.917	104.400	7.683	112.082

La movimentazione dell'esercizio di Euro 6.059 migliaia è data dalla combinazione di:

• - incremento per nuovi investimenti immobiliari effettuati nell'esercizio per Euro 21.106 migliaia, riconducibili principalmente alle acquisizioni di Mecenate S.r.l. e Pentagono2000 S.r.l.;
• - decremento per riclassifica di taluni investimenti alla voce "Iniziative immobiliari" per complessivi Euro 9.480 migliaia in seguito al cambiamento della strategia di investimento e conseguenti a (i) preliminari di vendita stipulati ma non ancora sottoposti a rogito; (ii) rilevazione al costo di immobili, già detenuti come investimenti immobiliari in ottica di valorizzazione futura (IAS 40), per i quali risulta avviato nell'esercizio un processo di trasformazione o completamento.

La movimentazione registrata dalla voce "Iniziative immobiliare" è desumibile dalla tabella sotto riportata (importi in migliaia di Euro):

(in migliaia di euro)	Iniziative immobiliari
Valore al 31.12.2023	17.872
Riduzioni per vendite	(6.146)
Variazione rimanenze	807
Svalutazione per allineamento a valori di presumibile realizzo	(311)
Incrementi per riclassifica dalla voce "Investimenti immobiliari"	9.480
Altre variazioni	108
Valore al 31.12.2024	21.810

Dato atto che gli Investimenti Immobiliari sono valutati, in armonia con le previsioni del principio contabile di riferimento ("IAS 40 "Investimenti Immobiliari"), sulla base del rispettivo fair value avendo a tal fine tenuto conto anche della valutazione resa dall'esperto indipendente Praxi S.p.a. mentre le Iniziative Immobiliari sono valutate nel rispetto delle previsioni del principio IAS 2, il grafico sotto riportato permette di valutare la ripartizione geografica del portafoglio immobiliare complessivo di proprietà del Gruppo a fine esercizio:

4.2 ADEGUAMENTO AL FAIR VALUE DELLE ATTIVITÀ IMMOBILIARI

4.2 ADEGUAMENTO AL FAIR VALUE DELLE ATTIVITÀ IMMOBILIARI

	2024	2023
Svalutazione iniziative immobiliari	(311)	(1.539)
Rivalutazione investimenti immobiliari	7.614	9.222
TOTALE	7.302	7.683

La voce accoglie gli adeguamenti di valore, anche sulla base della stima rassegnata dall'esperto indipendente Praxi Spa, delle attività immobiliari.

5. CREDITI FINANZIARI

5.1 CREDITI FINANZIARI

5.1 CREDITI FINANZIARI
(in migliaia di euro)	31.12.2024	31.12.2023
Crediti finanziari con strategia repossess	393	875
Crediti finanziari con strategia collection	824	824
Altri crediti finanziari	10.874	5.406
Totale crediti finanziari	12.090	7.104

I Crediti finanziari acquistati da terzi nella prospettiva di procedere al loro recupero mediante l'acquisto degli immobili posti a garanzia degli stessi (strategia repossess) per poi procedere ad una successiva loro valorizzazione risultano valutati secondo quanto previsto dall'IFRS 9 avuto conto del valore delle predette garanzie.

Di seguito si riporta la movimentazione intervenuta nell'esercizio:

I crediti non performing acquisiti da terzi con strategia collection – ossia con la prospettiva di loro recupero poggiata su accordi stragiudiziali coi singoli debitori o con il realizzo coattivo delle garanzie immobiliari che li assistono - sono iscritti secondo quanto previsto dall'IFRS 9 avuto conto del valore delle predette garanzie.

La relativa movimentazione registrata in corso d'anno è così schematicamente rappresentabile:

La voce "Altri crediti finanziari" comprende – un credito di Euro 1,2 milioni a fronte della sottoscrizione di titoli di debito, emessi da Borgo RE, da parte del comparto di cartolarizzazione Total Return, il finanziamento di Euro 1 milione erogato alla Lei S.r.l., "società veicolo" del comparto di cartolarizzazione Archimede nonché crediti per complessivi Euro 7,7 milioni verso il comparto di cartolarizzazione Archimede derivanti dalla cessione di crediti ipotecari.

Non si segnalano criticità connesse ai suddetti crediti finanziari.

5.2. PROVENTI/(ONERI) DERIVANTI DAI CREDITI FINANZIARI ACQUISTATI PER STRATEGIA REPOSSESS E PER STRATEGIA COLLECTION

5.2 PROVENTI/(ONERI) DERIVANTI DAI CREDITI FINANZIARI ACQUISTATI PER STRATEGIA REPOSSESS E PER STRATEGIA COLLECTION

(in migliaia di euro)	31.12.2024	31.12.2023
Proventi/(Oneri) derivanti da crediti finanziari acquistati per strategia repossess	-	1.688
Proventi/(Oneri) derivanti da crediti finanziari acquistati per strategia collection	(135)	425
Totale proventi/(oneri) derivanti da crediti finanziari acquistati	(135)	2.113

La voce comprende l'effetto riflesso al conto economico dalla valutazione dei crediti finanziari deteriorati acquistati da terzi, suddivisi per strategia repossess e collection, in conformità all'IFRS 9 e cioè sulla base del loro fair value, al momento del ripossesso o dell'ipotizzato incasso, determinato tenendo conto di quello delle garanzie che li assistono sulla base di stime rese da esperti indipendenti condivise dal management.

6. PARTECIPAZIONI

6.1 PARTECIPAZIONI VALUTATE SECONDO IL METODO DEL PATRIMONIO NETTO

(in migliaia di euro)	%	31.12.2024	31.12.2023
D.A. Capital Spa	10%	10	10
Borgosesia Gestioni SGR SpA	50%	495	544
Immobiliare Foscolo Srl	100%	6	10
Fattorie di Santo Pietro S.r.l. società agricola	49%	3.600	0
TOTALE		4.112	564

6.1 PARTECIPAZIONI VALUTATE SECONDO IL METODO DEL PATRIMONIO NETTO

Nel corso del 2024 il Gruppo ha acquisito una partecipazione minoritaria nella Fattorie Santo Pietro S.r.l. società a agricola e ciò nell'ambito del processo di risanamento finanziario della stessa. Tale partecipazione viene iscritta in bilancio valutando la stessa al patrimonio netto dopo averlo adeguato ai principi contabili adottati dal Gruppo (IAS/IFRS) avendo conto, quanto alla componente immobiliare di pertinenza della partecipata, dello stadio di avanzamento del piano di valorizzazione dello stesso.

La voce per la residua parte è composta dalle partecipazioni in Borgosesia Gestioni SGR S.p.A., in D.A. Capital S.p.A., società operante nel campo degli investimenti in special situation e basata nel centro Italia, in Borgosesia 1873 & Partners S.r.l., società posta in liquidazione nel corrente esercizio, oltre a Immobiliare Foscolo S.r.l., società destinata alla valorizzazione di un intervento immobiliare in Busto Arsizio (VA) nell'esclusivo interesse del comparto di cartolarizzazione convenzionalmente denominato Asset CO che, per il 90% circa, risulta sottoscritto da soggetti terzi.

6.2 PARTECIPAZIONI IN ALTRE IMPRESE

6.2 PARTECIPAZIONI IN ALTRE IMPRESE
	31.12.2024	31.12.2023
Green Soluzioni Immobiliari Srl	11.187	11.187
Lei S.r.l.*	0	0
Le Caviere Elba Island Resort Srl	0	4.000
Le Caviere Gest Srl	0	1
Consorzio Valmontone	35	20
Consorzio Business Park Città Scambi	24	24
Cosmo Seri Srl	1	1
TOTALE	11.247	15.232

*Il valore della partecipazione detenuta in LEI S.r.l. è pari ad Euro 1 per l'esercizio 2024.

La posta comprende di fatto – oltre a partecipazioni minoritarie in strutture consortili, in Cosmo Seri ed in Lei, società regolata dall'articolo 7.1 della Legge 130/1999 i cui risultati sono di competenza esclusiva dell'operazione di cartolarizzazione Archimede- la sola partecipazione in Green Soluzioni Immobiliari S.r.l., acquisita nel 2022 in un'ottica meramente finanziaria e a supporto del processo di apprezzamento del patrimonio immobiliare della società e ciò avuto conto delle modifiche contestualmente apportate allo statuto della stessa -che attribuiscono al Gruppo un diritto prioritario su tutte le distribuzioni di utili e riserve sino a concorrenza dell'importo di Euro 10,7 milioni (assolti tutti i conseguenti oneri fiscali) - e del mantenimento in capo al socio di minoranza di tutti i poteri di gestione, a conferma di ciò si evidenzia come sin dall'avvio dell'operazione il Gruppo non ha potuto esprimere la propria influenza sull'organo amministrativo rimanendo immutato rispetto a quello in forza nella

Società anteriormente all'ingresso del Gruppo nella stessa.

Il decremento intervenuto nell'esercizio è imputabile alla cessione al valore d'iscrizione delle partecipazioni in Le Caviere Elba Island Resort S.r.l. e Le Caviere Gest S.r.l.

6.3. RETTIFICHE DI VALORE DI PARTECIPAZIONI E TITOLI

6.3 RETTIFICHE DI VALORE DI PARTECIPAZIONI E TITOLI

(in migliaia di euro)	2024	2023
Rivalutazioni partecipazioni	3.421	0
Svalutazioni partecipazioni	(49)	(170)
Altre variazioni	0	(100)
TOTALE RETTIFICHE DI VALORE DI PARTECIPAZIONI E TITOLI	3.372	(270)

La voce comprende principalmente l'effetto derivante dall'allineamento del valore di carico della partecipazione in Fattorie Santo Pietro S.r.l. e di quella in Borgosesia Gestioni SGR S.p.A. secondo il metodo del patrimonio netto.

7. IMMOBILIZZAZIONI

7.1. AVVIAMENTO E IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI

(in migliaia di euro)	Valore contabile lordo Periodo Corrente	Incrementi e decrementi	Ammort. e sval. accumulate Periodo Corrente	Valore contabile netto Periodo Corrente	Valore contabile lordo Periodo Precedente	Incrementi e decrementi	Ammort. e sval. accumulate Periodo Precedente	Valore contabile netto Periodo Precedente
Avviamento	177	(39)	0	138	177	0	0	177
Brevetti, Marchi e Altri Diritti	2	(2)	0	0	2	0	0	2
Altre Attività Immateriali	8	21	(14)	15	0	8	0	8
Totale	187	(20)	(14)	153	179	8	0	187

7.1 AVVIAMENTO E IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI

Le immobilizzazioni immateriali includono l'avviamento derivante dal consolidamento di BGS Fiduciaria S.r.l. (Euro 49 migliaia) nonché quello iscritto nel bilancio separato di Borgosesia Real Estate S.r.l in dipendenza del conferimento a questa di uno specifico ramo d'azienda (Euro 90 migliaia).

Tale Avviamento è considerato recuperabile sulla base delle evoluzioni operative prospettiche del gruppo nel suo complesso.

7.2 IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI E DIRITTI D'USO

7.2.1 Immobilizzazioni materiali

7.2.1 Immobilizzazioni materiali

(In migliaia di euro)	Impianti e macchinari	Attrezzature	Altri immobili, impianti e macchinari	Totale
A. Esistenze iniziali	185	217	484	886
B. Aumenti
C. Diminuzioni	0	0	(5)	(5)
C.1 Vendite
C.2 Variazione Fondo	(123)	(39)	(35)	(197)
Ammortamento
C.3 Fondo Svalutazione
D. Valore netto finale	140	195	445	780

Trattasi delle immobilizzazioni materiali di pertinenza delle società del Gruppo il cui decremento è conseguenza, per la più parte, alle quote di ammortamento dell'esercizio.

7.2.2 Diritti d'uso

7.2.2 Diritti d'uso

	Valore contab ile lordo Period o Corren te	Fondo amm.to inizio periodo corrent e	Ammort. e sval. accumulat e Periodo Corrente	Altre variazion i nette Periodo Corrente	Valore contabil e netto Periodo Corrente	Valore contabile lordo Periodo Precedent e	Fondo amm.to inizio periodo precedent e	Ammort. e sval. accumulat e Periodo precedent e	Valore contabile netto Periodo Precedent e
Diritti d'uso	1.070	(615)	(201)	(116)	369	1.083	446	169	468
Totale	1.070	(615)	(201)	(116)	369	1.083	446	169	468

Trattasi della rilevazione, in conformità al principio contabile IFRS 16, del valore d'uso dei contratti di locazione, principalmente riferiti agli uffici di Milano.

8. ALTRE ATTIVITA' E PASSIVITA'

8.1 CREDITI COMMERCIALI E ALTRI CREDITI

8.1.1 Crediti commerciali

8.1.1 Crediti commerciali
31.12.2024	31.12.2023
1.790	1.791
149	298
30	30
1.820	1.821

I crediti verso clienti conseguono all'ordinaria attività del Gruppo.

I crediti "Pro Soluto" rappresentano il prezzo corrisposto alla Banca di Credito Cooperativo di Cherasco a fronte dell'acquisto, avvenuto in data 21 dicembre 2012, di un pacchetto di crediti "non performing".

8.1.2 Altri crediti

8.1.2 Altri crediti
(in migliaia di euro)	31.12.2024	31.12.2023
Depositi cauzionali	79	47
Altri crediti	0	0
TOTALE ALTRI CREDITI NON CORRENTI	79	47
Crediti Tributari	2.753	2.370
Altri crediti	9.059	4.788
Ratei e risconti attivi	981	615
TOTALE ALTRI CREDITI CORRENTI	12.793	7.773
TOTALE ALTRI CREDITI	12.872	7.820

la voce "altri crediti" si riferisce principalmente a:

• - anticipi a fornitori per complessivi Euro 6.110 migliaia a fronte, per la più parte, della caparra (Euro 5 milioni) versata alla stipula del contratto preliminare per l'acquisto dell'immobile di Santa Margherita Ligure (Genova). Per maggiori dettagli si rimanda alla Relazione sulla Gestione;
• - deposito cauzionale versato su ulteriori nuove iniziative (Euro 756 migliaia);
• - residuo credito (Euro 0,9 milioni) derivante dalla vendita a taluni ex manager (di seguito, i "Manager Cessionari") di Advance SIM S.p.A. (di seguito, anche "SIM") di una partecipazione in questa detenuta. A tale ultimo riguardo, ricordato come (i) il rapporto creditorio con uno dei Manager Cessionari sia stato definito in passato con conseguente riduzione del credito originariamente vantato dal Gruppo; (ii) il provvedimento di commissariamento della SIM, intervenuto nel luglio 2019, sia stato revocato con sentenza del TAR del Lazio confermata, nel corso del 2022, dal Consiglio di Stato (iii) la SIM, per quanto noto e a ragione di ciò, abbia avviato un'azione risarcitoria nei confronti delle varie autorità di vigilanza per importi significativi, nel corso del 2023 è stato raggiunto con i restanti Manager Cessionari un accordo transattivo in forza del quale, a fronte del riconoscimento della piena validità della cessione delle azioni SIM al tempo conclusa e del conseguente debito di costoro per il prezzo residuo, il Gruppo ha accettato di considerare esigibile lo stesso nei limiti delle somme che gli azionisti della SIM coincidenti con, o correlati ai, Manager Cessionari ( gli "Azionisti Manager)" dovessero incassare, a fronte delle rispettive azioni, all'esito del processo di liquidazione volontaria della SIM di prossimo avvio (i "Flussi liquidazione") nonché di quelle che si dovessero rendere disponibili direttamente in capo agli stessi Manager Cessionari in relazione a talune azioni risarcitorie da costoro avviate personalmente sempre in dipendenza della revoca della procedura di commissariamento, il tutto al netto di una data franchigia. Contestualmente, a fronte della rinuncia da parte del Gruppo ad una causa nei confronti della SIM in passato rilevata da terzi, gli Azionisti Manager hanno altresì assunto l'impegno di ulteriormente destinare i Flussi liquidazione a favore del Gruppo sino a concorrenza dell'importo di Euro 1,9 milioni (il "Credito Risarcitorio"). Alla luce di quanto sopra esposto, anche avuto conto delle dinamiche che potranno essere fatte registrare dal Credito Risarcitorio, il credito nei confronti dei Manager viene ritenuto interamente recuperabile ed iscritto al netto di un effetto di attualizzazione teso a rappresentare l'incasso differito.

8.2. DEBITI COMMERCIALI E ALTRI DEBITI

8.2.1 Debiti commerciali

8.2.1 Debiti commerciali
(in migliaia di euro)	31.12.2024	(di cui verso correlate)	31.12.2023	(di cui verso correlate)
Debiti commerciali verso terzi	2.935	793	4483	663
Caparre da clienti	4.477		4389
TOTALE	7.412	793	8.872	663

I debiti commerciali conseguono al normale ciclo aziendale;

La voce "Acconti e caparre da clienti" consegue per massima parte al processo di commercializzazione degli interventi immobiliari in corso.

8.2.2 Altri debiti

8.2.2 Altri debiti
(in migliaia di euro)	31.12.2024	(di cui verso correlate)	31.12.2023	(di cui verso correlate)
Passività residue piano Alfa Park	0		450
Debiti diversi	1.973	282	4.505	312
Debiti tributari	609		923
Debiti previdenziali e assistenziali	96		67
Ratei e risconti passivi	584		1.010
TOTALE	3.261	282	6.955	312

Le "Passività residue piano Alfa Park" nei confronti di un istituto di credito aderente al piano di risanamento attestato ex articolo 67 Legge Fallimentare redatto da Alfa Park S.r.l. in esecuzione del quale il Gruppo ha assunto il controllo di questa, sono state estinte nel corso del 2024.

I "Debiti diversi" comprendono, tra gli altri, la quota parte di prezzo differito per l'acquisto di crediti verso Pentagono 2000 S.r.l. per Euro 800 migliaia, e debiti per emolumenti e competenze verso amministratori, collegio sindacale e personale dipendente per complessivi Euro 389 migliaia.

I debiti tributari comprendono, oltre a quelli correnti, quelli di varia natura oggetto di accollo nell'ambito di operazioni di investimento.

La voce ratei e risconti passivi è rappresentata per la massima parte, da ricavi rilevati ma di competenza dell'esercizio successivo e da costi imputati per la quota di competenza.

9. FONDI RISCHI

9.1 FONDI PER IL PERSONALE

9.1 FONDI PER IL PERSONALE
(in migliaia di euro)	31.12.2024	31.12.2023
Fondo TFR	134	111
Totale	134	111

Trattasi del debito verso i dipendenti per il trattamento di fine rapporto a questi spettante.

9.2 FONDI RISCHI E ONERI

9.2 FONDI RISCHI E ONERI
(in migliaia di euro)	31.12.2024	31.12.2023
Fondo Rischi a fronte di operazioni di investimento	1.011	3.102
Fondo Rischi per contenziosi in essere	0	77
TOTALE	1.011	3.180

I Fondi rischi a fronte di operazioni di investimento rappresentano oneri connessi ad eventi futuri ed incerti stimati in sede di perfezionamento delle singole operazioni e che ancora non si sono trasformati in passività vincolanti per il Gruppo quali, ad esempio, clausole di aggiustamento prezzo, di manleva, ecc. In particolare, il decremento è da porsi in relazione alla forfettizzazione, in misura inferiore a quanto stimato, dell'earn-out dovuto in relazione all'acquisto, tra l'altro, di taluni crediti nell'ambito dell'operazione di investimento "Business Park Bologna" così come già illustrato a commento del corrispondente provento.

I Fondi rischi per contenziosi in essere conseguono a giudizi (civili, fiscali, ecc.) instaurati a danni del Gruppo o ragionevolmente temuti ed il relativo importo rappresenta la miglior stima del connesso onere.

La variazione d'esercizio dei fondi in rassegna è data dall'effetto netto di nuovi accantonamenti o riclassifiche per Euro 374 migliaia compensata da utilizzi per Euro 124 migliaia. Per una puntuale disamina in ordine ai giudizi in corso si rinvia alla successiva nota 15.

10. PATRIMONIO NETTO

10.1 PATRIMONIO NETTO

Il patrimonio netto consolidato, comprensivo della quota dei terzi, al 31/12/2024 ammonta a complessivi Euro 67.174 migliaia. Il capitale sociale, pari a Euro 9.896 migliaia risulta essere così composto:

	n. azioni al 31/12/2024	importo al 31/12/2024	n. azioni al 31/12/2023	importo al 31/12/2023
Azioni ordinarie	47.717.694	9.896	47.717.694	9.896
Azioni di Risparmio (non convertibili)	0	0	0	0
TOTALE	47.717.694	9.896	47.717.694	9.896

Azioni proprie

Al 31 Dicembre 2024, come nell'esercizio precedente, la Società non risulta detenere azioni proprie in portafoglio.

RISERVE

Si riporta qui di seguito un dettaglio della posta in rassegna:

RISERVE
(in migliaia di euro)	31.12.2024	31.12.2023
Riserva Legale	2.453	2.453
Riserva sovrapprezzo azioni	2.457	2.457
Altre riserve	37.536	33.926
Totale "RISERVE"	42.536	38.836

Con riferimento alla tabella sopra riportata si evidenzia come:

• a) la Riserva di sovrapprezzo risulti liberamente disponibile, avendo quella legale raggiunto il limite di cui all'articolo 2430 del Codice Civile;
• b) Le Altre riserve comprendono la riserva straordinaria e altre riserve indisponibili al netto della riserva negativa che accoglie i costi sostenuti per la Scissione e per l'emissione nuove azioni nonché le differenze negative di consolidamento.

Raccordo tra il Patrimonio Netto e il Risultato d'esercizio della Capogruppo e il Patrimonio Netto e il Risultato d'esercizio consolidati

(in migliaia di euro)	Risultato	CS+Riserve	Patrimonio Netto
Borgosesia S.p.A.	2.445	45.140	47.585
Contabilizzazione del patrimonio netto e del risultato delle società controllate, al netto del valore delle partecipazioni	(232)	17.460	17.229
Eliminazione degli effetti di operazioni infragruppo	3.424	5.500	8.923
Effetti derivanti dall'omogeneizzazione dei criteri di valutazione all'interno del Gruppo, al netto degli effetti fiscali	(1.596)	(4.990)	(6.586)
Quota spettante ai Terzi	(1.507)	(10.680)	(12.187)
Gruppo Borgosesia	2.534	52.430	54.964

11. INDEBITAMENTO FINANZIARIO

11.1 TITOLI DETENUTI PER LA NEGOZIAZIONE

11.1 TITOLI DETENUTI PER LA NEGOZIAZIONE
(in migliaia di euro)	31.12.2024	(di cui verso parti correlate)	31.12.2023	(di cui verso parti correlate)
Strumenti Finanziari Partecipativi	484		484
Quote fondo BGS Opportunity Fund I	200	200	200	200
Obbligazioni Zaim Holding 8%	400		400
Polizze assicurative	159		159
Quote di fondi mobiliari aperti	1.671		1.043
Advance Multifund – Litigation	16		16
Notes Total Return	110		0
Notes Archimede	4.647		2.903
Notes Asset Co	719		730
TOTALE	8.407	200	5.936	200

La posta esprime il fair value:

• degli Strumenti Finanziari Partecipativi emessi dalla Abitare Smart soc.coop. ai sensi degli articoli 2526 e 2346 6° comma del Codice Civile sottoscritti dal Gruppo per assicurare uno stabile appoggio finanziario alla cooperativa nell'ambito della collaborazione in passato con questa avviata e tesa al recupero di operazioni immobiliari non performing facendo ricorso al social housing. Il rimborso di tali titoli, ad oggi scaduti, è in fase di rinegoziazione nell'ambito di una più ampia operazione, attualmente allo studio, volta al rilievo di tutti gli attivi dell'emittente e gli stessi risultano esposti al netto di un fondo svalutativo stanziato in esercizi precedenti per Euro 93 migliaia;

• delle obbligazioni Zaim Holding SA dandosi atto che il valore residuo, che già riflette una svalutazione a carico dell'esercizio di Euro 100 migliaia, è determinato anche tenendo conto degli impegni assunti da terzi a loro acquisto.
• delle n. 20 quote del fondo di investimento alternativo BGS Opportunity Fund I promosso e gestito da Borgosesia Gestioni SGR S.p.A;
• di una polizza assicurativa a "premio unico", di natura prevalentemente finanziaria, emessa da Helvetia Assicurazioni;
• di quote di fondi comuni di investimento mobiliare costituite in pegno a favore di istituti di credito;
• di titoli (partecipativi ma a capitale parzialmente protetto) Advance Multifund Litigation;
• delle note (mono tranche) emesse nell'ambito della operazione di cartolarizzazione Total Return;
• delle note (junior) emesse nell'ambito della operazione di cartolarizzazione Archimede;
• delle note (mono tranche) emesse nell'ambito della operazione di cartolarizzazione Assetco

Si riepilogano di seguito gli adeguamenti al fair value effettuati nel corso del 2024:

11.2 RETTIFICHE DI VALORE DI PARTECIPAZIONI E TITOLI

(in migliaia di euro)	2024	2023
Adeguamento note di cartolarizzazione	(12)	(179)
Altre variazioni	-	(32)
TOTALE RETTIFICHE DI VALORE DI PARTECIPAZIONI E TITOLI	(12)	(211)

11.3 DISPONIBILITÀ LIQUIDE

11. 3 DISPONIBILITÀ LIQUIDE

(in migliaia di euro)	31.12.2024	31.12.2023
Cassa	20	10
Assegni	0	1
Depositi bancari	5.751	6.787
Totale	5.771	6.798

Il saldo rappresenta le disponibilità di numerario e di valori alla data di chiusura dell'esercizio. Del predetto importo, la somma di Euro 617 migliaia risulta di competenza delle operazioni di cartolarizzazione promosse dal Gruppo ed Euro 580 migliaia al servizio di operazioni di finanziamento.

Di seguito viene graficamente esposta la composizione dell'indebitamento finanziario al 31 dicembre 2024 comparata all'esercizio precedente, oltre che alla stratificazione della stessa per anno di scadenza:

11.4 PRESTITI OBBLIGAZIONARI

11.4 PRESTITI OBBLIGAZIONARI
(in migliaia di euro)	31.12.2024	31.12.2023
PO BOND 2021-2026	19.770	19.605
PO 2022-2027	14.219	14.133
BOND 2024-2029	28.319	0
quota oltre l'esercizio	62.308	33.738
PO Jumbo 2018-2024 6,25%	0	8.573
quota entro l'esercizio	0	8.573
TOTALE	62.308	42.310

Trattasi della valutazione operata in conformità ai principi contabili IAS/IFRS dei prestiti obbligazionari emessi dal Gruppo.

Il prestito "Jumbo" è stato rimborsato alla naturale scadenza.

Il prestito "Borgosesia 2021-2026" ha un importo nominale di 20.000 €/mgl., non è assistito da garanzie ma il relativo regolamento prevede taluni covenants che, alla chiusura dell'esercizio, risultano puntualmente rispettati. Le relative obbligazioni fruttano un interesse annuo del 5,5% e risultano quotate sul mercato Extra MOT PRO organizzato e gestito da Borsa Italiana.

Il prestito "Borgosesia 2022-2027" ha un importo nominale di 15.000 €/mgl., non è assistito da garanzie ma il relativo regolamento prevede taluni covenants che, alla chiusura dell'esercizio, risultano puntualmente rispettati. Le relative obbligazioni fruttano un interesse annuo del 6% per i primi 12 mesi ed incrementale negli esercizi successivi e risultano quotate sul Third Market organizzato e gestito dalla Borsa di Vienna.

Il prestito "Borgosesia 2024-2029" ha un importo nominale di 30.000 €/mgl., non è assistito da garanzie ma il relativo regolamento prevede il rispetto di taluni covenants legati al rapporto fra l'indebitamento del Gruppo, rettificato per escludere talune componenti dello stesso (al pari di quanto previsto dai covenants degli altri prestiti obbligazionari sopra commentati) ed il relativo patrimonio. Le obbligazioni costituenti l'emissione fruttano un tasso di interesse lordo annuo variabile pari all'Euribor 3 Mesi, maggiorato di 500 (cinquecento) punti base (5,00%) e risultano quotate sul mercato Euronext Access Milan organizzato e gestito da Borsa Italiana.

11.5 DEBITI V/BANCHE

(in migliaia di euro)	31.12.2024	31.12.2023
Finanziamenti bancari	24.970	21.924
quota oltre l'esercizio	24.970	21.924
Mutui passivi ipotecari	120	207
Altri mutui	1.300	1.300
Conti corrente passivi	92	92
Finanziamenti bancari	9.392	26.028
Lombard	1.000	1.000
quota entro l'esercizio	11.903	28.626
TOTALE	36.873	50.551

1. 5 DEBITI V/BANCHE

Nel prospetto sotto riportato viene data indicazione dell'importo dei singoli mutui, della loro scadenza e dell'immobile su cui grava la relativa garanzia ipotecaria.

	Garanzia	Scadenza	Debito Residuo
Ipoteca su terreni Colmurano	210	2022	120
Ipoteca su immobili Albino	704	2026	704
Ipoteca su immobile Milano Corso Como	4.500	2026	671
Ipoteca su immobile Bergamo	3.000	2026	1.522
Ipoteca su immobile Mestre	12.000	2026	7.473
Ipoteca Bologna Città Scambi	9.597	2027	9.597
TOTALE	30.010		20.087

Sempre con riferimento alla tabella sopra riportata si precisa come:

• gli Altri mutui sono rappresentati da linee di "danaro caldo";

• gli Altri mutui ipotecari conseguono a mutui passivi oggetto di accollo in passato nell'ambito di operazioni di investimento;

• l'esposizione "lombard" risulta integralmente garantita da titoli detenuti dal Gruppo;

• i conti correnti passivi sono per lo più rappresentati da quelli oggetto di accollo nell'ambito di una operazione id investimento.

Al fine di meglio valutare la dinamica dell'indebitamento bancario, il prospetto sotto riportato mette in evidenza le modifiche intervenute, anno su anno, in quello "finalizzato", ossia specificatamente contratto per l'acquisto di beni destinati alla locazione o alla rivendita o a fronte del sostenimento di costi di costruzione:

(Euro €/000)	31.12.2024	31.12.2023
Indebitamento finalizzato	18.698	28.292

In particolare si evidenzia come il decremento dell'indebitamento finalizzato sia per lo più funzione dei rimborsi effettuati in relazione ai finanziamenti relativi agli interventi di Milano Corso Como, Bergamo, Hybrid Tower Mestre, Business Park Bologna (iscritti per complessivi Euro 54,8 milioni). Il rimborso della residua quota di indebitamento è prevista nell'ambito della gestione dei flussi finanziari consolidati contemplati dal Piano 24-27. La residua parte del debito risulta essere non finalizzata.

11.6 DEBITI FINANZIARI

11. 6 DEBITI FINANZIARI

(in migliaia di euro)	31.12.2024	31.12.2023
Debiti verso locatario IFRS16	2.671	268
Titoli di debito	6.000	0
Debito per finanziamenti diversi	11.708	2.631
quota oltre l'esercizio	20.379	2.899
Debiti verso locatario IFRS16	251	245
Debiti per interessi	609	570
Debito per finanziamenti diversi	1.253	0
quota entro l'esercizio	2.113	815
TOTALE	22.491	3.714

Con riferimento alla quota scadente oltre l'esercizio:

• I "Debiti verso locatario IFRS 16" rappresentano la passività conseguente alla rappresentazione, secondo il richiamato principio contabile, dei contratti "passivi" di locazione, prevalentemente immobiliare, stipulati dal Gruppo;

• I "Titoli di debito" rappresentano i titoli di nominali Euro 5,5 milioni, scadenti al 31 dicembre 2027, integralmente sottoscritti dal comparto di cartolarizzazione Total Return e risultano correlati alla valorizzazione dell'immobile di Santa Margherita detenuto dal Gruppo in forza del contratto preliminare in precedenza ricordato. Tali titoli risultano emessi "a premio", ossia al prezzo di 109,09 su 100, e l'importo di questo è oggetto di imputazione a conto economico, pro rata temporis, lungo la durata degli stessi. Tali titoli di debito danno diritto al sottoscrittore (i) agli interessi sui titoli, pari all'8% su base annua, (ii) al "Rendimento Correlato", laddove esistente, corrispondente al risultato netto calcolato come differenza tra i ricavi derivanti dal processo di valorizzazione sopra richiamato e determinato e i costi ivi inclusi, oltre al valore dell'immobile di Euro 6 milioni, imposte, costi accessori e gli Interessi maturati sui titoli di debito. In ultima analisi, attraverso l'operazione descritta il Gruppo conseguirà un provento di Euro 500 migliaia pari al "premio" di emissione dei titoli e maturerà a carico del comparto di cartolarizzazione le fees di gestione dell'intervento, al netto degli interessi sui titoli di debito.

• I "Debiti per finanziamenti diversi" sono per la quasi totalità espressione delle operazioni di coinvestimento concluse con il comparto di cartolarizzazione Archimede dandosi atto che il Gruppo, in dipendenza di queste, vada in credito verso lo stesso dell'importo di Euro 2, 8 milioni a titolo di corrispettivo differito legato alla performance di alcuni crediti ipotecari a questo ceduti. La posta accoglie inoltre la miglior stima dell'opzione put ceduta al socio di minoranza di Mecenate S.r.l. in relazione alla partecipazione dallo stesso detenuta in questa (Euro 561 migliaia).

La quota scadente entro l'esercizio, oltre ai debiti per interessi maturati secondo le rispettive scadenze, comprende debiti verso operazioni di cartolarizzazione, controbilanciati per pari importo da crediti verso questi, nati nell'ambito di una operazione immobiliare di natura permutativa,

Al fine di meglio valutare la dinamica dei debiti finanziari, il prospetto sotto riportato mette in evidenza le modifiche intervenute, anno su anno, in quello "finalizzato", ossia specificatamente contratto per l'acquisto di beni destinati alla locazione o alla rivendita:

(Euro €/000)	31.12.2024	31.12.2023
Indebitamente finalizzato	16.182	2.634

11.7 PROVENTI E ONERI FINANZIARI

11. 7 PROVENTI E ONERI FINANZIARI

(in migliaia di euro)	2024	2023
Interessi attivi bancari	75	22
Interessi attivi vari e altri proventi finanziari	1.296	2.288
PROVENTI FINANZIARI	1.371	2.310
Interessi passivi su prestiti obbligazionari	(4.680)	(2.370)
Interessi passivi su mutui	(4.301)	(2.732)
Altri oneri minori	(519)	(454)
ONERI FINANZIARI	(9.500)	(5.556)

I "Proventi finanziari" comprendo, per la più parte, quelli connessi alla maturazione di interessi su crediti e titoli nonché, per questi ultimi, l'adeguamento al rispettivo fair value.

Gli oneri finanziari comprendono gli interessi passivi e gli oneri finanziari accessori maturati nel corso dell'esercizio.

12. FISCALITA'

12.1 IMPOSTE

12.1.1 Imposte sul reddito

12.1.1 Imposte sul reddito
(in migliaia di euro)	2024	2023
Imposte sul reddito	(152)	(432)
TOTALI	(152)	(432)

12.2 ATTIVITA' E PASSIVITA FISCALI

12.2.1 Imposte anticipate nette

Al 31/12/2024 le imposte differite attive e passive risultano così dettagliate:

12.2.1 Imposte anticipate nette

		2024	2023
	Diff. temporanee	Effetto fiscale	Diff. temporanee	Effetto fiscale
imposte differite attive
Perdite pregresse	42.566	10.216	37.150	8.916
Emolumenti non corrisposti	227	54	252	61
Acc.ti diversi e altre	2.448	588	2.448	588
Anticipate Living	3.678	1.000	3.678	1.000
Effetti scritture IAS	9.631	2.687	9.631	2.687
Totale imp.differite attive	58.550	14.545	53.159	13.252
Imposte differite passive
Effetto su plusvalore crediti e notes	7.523	2.099	7.523	2.099
Altri (utili assoc.partecipaz. +	4.669	1.121	4.669	1.121
adeg.part)
Effetti ias immobili	28.792	8.033	24.187	6.748
Tot. Imposte differite passive	40.984	11.253	36.379	9.968

Con riferimento ai crediti per imposte differite attive, si ritiene che esista una ragionevole certezza di ottenere in futuro imponibili fiscali tali da assorbire le differenze temporanee e le perdite riportabili a nuovo, il tutto in armonia anche con le previsioni formulate nel Business Plan di Gruppo 2024-2026 approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 13 dicembre 2023 e da ultimo esteso al 2027. E ciò anche in dipendenza del ruolo di "consolidante" svolto nell'ambito del consolidato nazionale IRES a cui aderiscono le Società controllate del Gruppo Borgosesia In particolare, per quanto attiene alle perdite fiscali pregresse si ritiene di poter recuperare le stesse anche nell'ambito di operazione di acquisizione di partecipazioni in società con immobili di proprietà aventi un valore fiscale disallineato rispetto a quello a questi attribuito nell'ambito della negoziazione.

12.2.2 Crediti e debiti tributari

12.2.2 Crediti e debiti tributari

(in migliaia di euro)	31.12.2024	31.12.2023
Crediti Tributari	2.753	2.370
Debiti tributari	609	923

I crediti tributari sono composti principalmente da acconti di imposte pagati, ritenute subite ed IVA.

I debiti tributari comprendono, oltre a quelli correnti, quelli oggetto di accollo nell'ambito di operazioni di investimento e, ancora, conseguenti alla definizione di contenziosi tributari.

13. GESTIONE DEI RISCHI FINANZIARI E STRUMENTI FINANZIARI

Le attività del Gruppo BGS sono esposte a tipologie di rischi finanziari, tra i quali i rischi di mercato (rischio di prezzo), il rischio di credito (in relazione sia ai rapporti commerciali con clienti sia alle attività di finanziamento), il rischio di liquidità (legato alla disponibilità di risorse finanziarie e all'accesso al mercato del credito) ed il rischio di tasso di interesse, diversificati per ogni singola società così come diversificate risultano essere le politiche adottate per prevenirli.

Borgosesia S.p.A. - e, più in generale, le società da questa controllate - non hanno fatto uso di strumenti finanziari derivati né esistono, con riferimento all'attività di questa, specifici rischi finanziari, di prezzo, di credito e di liquidità diversi da quelli che ne connotano il "corebusiness".

In conformità con quanto richiesto dallo IAS 32 paragrafo 74 nella tabella sotto riportata sono fornite per gruppi di attività e passività e per anno di scadenza, le informazioni relative al rischio di tasso desunte dal bilancio al 31 dicembre 2024.

Tali informazioni sono ripartite su un arco temporale di 5 anni e sono distinte in base alla modalità di maturazione dei relativi interessi.

GRUPPO BORGOSESIA – GESTIONE RISCHI FINANZIARI

Si segnala inoltre quanto segue:

GRUPPO BORGOSESIA – GESTIONE RISCHI FINANZIARI

(in migliaia di euro)	< 1 anno	>1<2	>2<3	>3<4	>4<5	>5	Totale
Tasso fisso
Prestiti obbligazionari		(19.770)					(19.770)
Debiti verso altri finanziatori	(1.862)	(17.740)					(19.601)
Tasso Variabile
Debiti verso banche	(11.903)	(12.096)	(10.738)	(826)	(863)	(446)	(36.873)
Prestiti obbligazionari			(14.219)		(28.319)		(42.538)

Debiti verso altri finanziatori	(251)	(479)	(199)	(207)	(1.754)	(2.890)
Disponibilità liquide	5.771					5.771
Infruttiferi
Titoli per la negoziazione	8.407					8.407

• Rischio di credito: la massima esposizione teorica al rischio di credito per il Gruppo al 31 dicembre 2024 è rappresentata dal valore contabile delle attività finanziarie rappresentate in bilancio.
• Rischio di liquidità: i due fattori che determinano la situazione di liquidità del Gruppo sono da una parte le risorse generate/assorbite dalle attività operative e di investimento e, dall'altra, le caratteristiche di scadenza e rinnovo dei debiti e degli impieghi finanziari.
• Rischio di tassi di interesse e di cambio: il Gruppo è soggetto al rischio di tasso di interesse in relazione al componente di indebitamento regolata a tassi variabili (cfr. tabella precedente) mentre non è esposta al rischio cambio.

14. MISURAZIONE DEL FAIR VALUE

L'IFRS 13 disciplina le modalità di valutazione e misurazione del fair value delle voci di bilancio. L'IFRS 13 definisce il fair value come il prezzo di chiusura (exit-price) ossia "il prezzo che si percepirebbe per la vendita di un'attività ovvero che si pagherebbe per il trasferimento di una passività in una ordinaria transazione posta in essere tra i partecipanti al mercato alla data dell'operazione".

Nel processo di misurazione del fair value vengono prese in considerazione le caratteristiche dell'attività o della passività da valutare facendo riferimento alle condizioni, all'ubicazione, ai vincoli/restrizioni connessi alla vendita o all'utilizzo delle voci in oggetto. È necessario inoltre identificare un mercato principale, se esistente; qualora non fosse possibile individuarlo è imperativo fare riferimento al mercato più vantaggioso. Il mercato principale è il mercato con il più alto volume di scambi relativi all'attività o alla passività considerata.

Il mercato più vantaggioso è quello che massimizza il corrispettivo derivante dalla vendita dell'attività o che minimizza l'esborso finanziario per estinguere una passività al netto dei costi di trasporto e accessori. Contrariamente ai costi di trasporto, i costi accessori devono essere considerati solo nell'identificazione del mercato più vantaggioso e non per la misurazione del fair value.

L'IFRS 13 dispone che:

• le attività non finanziarie debbano essere misurate secondo il metodo dell'‹‹Highest and best Use›› ovvero tenendo in considerazione il migliore utilizzo dell'attività dal punto di vista degli operatori di mercato;
• le passività (finanziarie e non) e gli strumenti rappresentativi di capitale (ad esempio azioni emesse come corrispettivo in una business combination) debbano essere valutate al prezzo che verrebbe pagato per il trasferimento delle stesse ad un operatore di mercato alla data di valutazione. Nel processo di misurazione del fair value di una passività è necessario rilevare il rischio di inadempimento della controparte che comprende anche il rischio di credito.

Secondo l'IFRS 13, un'entità deve utilizzare tecniche di valutazione adatte alle circostanze per le quali siano disponibili dati sufficienti per valutare il fair value, massimizzando l'utilizzo di input osservabili rilevanti e riducendo al minimo l'utilizzo di input non osservabili. Il fair value è misurato sulla base delle transazioni osservabili in un mercato attivo, anche di comparabili, aggiustato se necessario, in base alle caratteristiche specifiche di ogni singolo investimento immobiliare. Se tale informazione non è disponibile, al fine della determinazione del fair value per la misurazione dell'investimento immobiliare, la società utilizza il metodo dei flussi di

cassa attualizzati (per un periodo variabile in riferimento alla durata dei contratti in essere) connessi ai futuri redditi netti derivanti dall'affitto dell'immobile. Al termine di tale periodo si ipotizza che l'immobile sia rivenduto ad un valore ottenuto capitalizzando il reddito dell'ultimo anno, ad un tasso di rendimento di mercato per investimenti analoghi a quelli oggetto di stima.

L'IFRS 13 stabilisce una gerarchia del fair value che classifica in tre livelli gli input delle tecniche di valutazione adottate per misurarlo. La gerarchia del fair value attribuisce la massima priorità ai prezzi quotati (non rettificati) in mercati attivi per attività o passività identiche e la priorità minima agli input non osservabili. In alcuni casi, i dati utilizzati per valutare il fair value di un'attività o passività potrebbero essere classificati in diversi livelli della gerarchia del fair value. In tali casi, la valutazione del fair value è classificata interamente nello stesso livello della gerarchia in cui è classificato l'input di più basso livello, tenendo conto della sua importanza per la valutazione.

I livelli utilizzati nella gerarchia sono:

• gli input di Livello 1: sono prezzi quotati (non rettificati) in mercati attivi per attività o passività identiche a cui l'entità può accedere alla data di valutazione;
• gli input di Livello 2: sono variabili diverse dai prezzi quotati inclusi nel Livello 1 osservabili direttamente o indirettamente per le attività o per le passività;
• gli input di Livello 3: sono variabili non osservabili per le attività o per le passività.

L'IFRS 13 dispone che per la valutazione del fair value possano essere utilizzati tre metodi di valutazione:

• Il metodo della valutazione di mercato si basa sui prezzi e altre informazioni rilevanti per gli operatori di mercato di attività e passività identiche o comparabili;

• Il metodo reddituale si ottiene dalla sommatoria attualizzata degli importi futuri che verranno generati dall'attività. Questa metodologia consente di ottenere un fair value che rifletta le attuali aspettative del mercato su tali importi futuri;

• Il metodo del costo riflette l'ammontare che sarebbe richiesto alla data di valutazione per sostituire la capacità di servizio dell'attività oggetto di valutazione. Il fair value sarà pari al costo che un operatore di mercato dovrebbe sostenere per acquisire o costruire un'attività di utilità comparabile rettificata (tenendo conto del livello di obsolescenza dell'attività in oggetto).

In particolare, con riferimento allo specifico ciclo operativo del Gruppo, le attività finanziarie deteriorate ("AFD") sono rappresentate dai crediti finanziari acquisiti a fronte di specifiche negoziazioni con le diverse controparti che, a seconda dei casi, possono essere procedure concorsuali, gli stessi debitori, i creditori (e tra questi in specie il ceto bancario). Tali crediti sono quelli acquisiti e vantati nei confronti di soggetti non in bonis e sono detenuti con strategia repossess (acquisiti al fine di recuperare il credito grazie al trasferimento dell'immobile posto a garanzia dello stesso) oppure con strategia collection (acquisiti al fine di ottenere i flussi finanziari contrattuali). Tali attività sono iscritte inizialmente al costo e successivamente rettificate per tenere conto della differenza tra il fair value stimato dell'AFD e il costo d'acquisto con rilevazione nel conto economico sulla base del criterio del costo ammortizzato pro rata temporis in accordo con quanto previsto dal principio IFRS 9.

Nella seguente tabella sono riepilogate le informazioni relativamente alle attività e passività finanziarie valutate al fair value con particolare riferimento alle tecniche di valutazione e relativi input utilizzati:

Attività/passività	Fair Value			Tecnica di valutazione e input significativi	Input	Relazione tra input
valutate al fair value (Euro migliaia)	31.12.2024	31.12.2023	Livello gerarchia	Patrimonio netto contabile di Gruppo	significativi non osservabili	significativi non osservabili e fair value
Titoli disponibili alla vendita	1	1	Livello 1 (ricorrente)	Quotazione di Borsa	N/A	N/A
Crediti finanziari NPL	1.216	1.698	Livello 3 (ricorrente)	Stima degli utili/flussi di cassa futuri dell'investimento	Stima dei flussi di cassa futuri	Correlazione diretta tra il valore degli utili/flussi di cassa futuri e il fair value degli immobili sottostanti
Investimenti immobiliari	139.728	129.954	Livello 3 (ricorrente)	Stima degli utili/flussi di cassa futuri derivanti dalla valorizzazione dell'immobile	Stima dei flussi di cassa futuri	Correlazione diretta tra il valore degli utili/flussi di cassa futuri e il fair value degli immobili
Titoli detenuti	1.655	1.616	Livello 1 (ricorrente)	Quotazione di Borsa	N/A	N/A
per la negoziazione	5.676	3.834	Livello 3 (ricorrente)	Stima degli utili/flussi di cassa futuri dell'investimento	N/A	N/A
Strumenti finanziari partecipativi	484	484	Livello 3 (ricorrente)	Patrimonio netto rettificato di Abitare Smart	N/A	N/A

La seguente tabella evidenzia la gerarchia del fair value delle Attività e Passività finanziarie che sono misurate al fair value al 31.12.2024:

(in migliaia di euro)	Note	Livello 1	Livello 2	Livello3	Totale
Titoli disponibili per la vendita		1			1
Crediti finanziari NPL				1.216	1.216
Immobili				139.728	139.728
Titoli detenuti per la negoziazione		1.655		5.676	7.331
Strumenti finanziari partecipativi				484	484
Totale		1.656	0	147.104	148.760

La tabella seguente riepiloga la riconciliazione delle valutazioni del livello 3 del Fair value:

(in migliaia di euro)
Saldo al 31.12.2023	135.970
Incrementi / decrementi	459
Utili/Perdite:
-nel conto economico	10.674
-tra le altre componenti del conto economico complessivo	0
Saldo al 31.12.2024	147.104

15. IMPEGNI E RISCHI NON RISULTANTI DALLO STATO PATRIMONIALE

€ / 000	Periodo corrente	Periodo precedente
Impegni assunti dall'Impresa	45.015	59.411
Beni dell'impresa presso terzi	1	1
Fidejussioni rilasciate	15.670	10.627
TOTALE	60.686	70.039

Il sistema improprio dei beni accoglie il valore dei titoli vincolati a mente del R.D. 531/1940 e della legge 1966/1939.

Al sistema improprio degli impegni sono invece riferite le attività fiduciariamente amministrate dandosi atto che la "massa fiduciaria" comprende funzionalmente anche quella dipendente dal ruolo di trustee ricoperto.

Quanto alle fidejussioni rilasciate sono rappresentate da coobbligazioni assicurative prestate nell'interesse di Eden Villas (Euro 0,01 milioni), Mi.Bi. Investimenti (Euro 3,1 milioni), Living The Future (Euro 1,3 milioni) e di Green Soluzioni Immobiliari (Euro 9,8 milioni); inoltre vi sono impegni al riacquisto nei confronti di portatori di titoli emessi nell'ambito della cartolarizzazione Archimede e volti al rilievo di questi, nel dicembre 2026, per un controvalore di Euro 15,9 milioni.

Il Gruppo risulta inoltre aver rilasciato a favore di talune collegate generici impegni di sostegno finanziario al fine di assicurare la continuità aziendale nonché, nell'interesse degli istituti di credito affidanti, taluni obblighi di fare o non fare rispetto alle partecipazioni detenute in seno a società partecipate o con riferimento agli asset di pertinenza di queste.

Quanto ai rischi connessi ai contenziosi in essere si evidenzia quanto segue:

A. Borgosesia Gestioni SGR S.p.A. risulta essere destinataria di una richiesta risarcitoria avanzatale da Banca del Fucino S.p.A. - nella sua qualità di creditrice di un quotista di un fondo gestito - per Euro 3,5 mln e basata, in ultima analisi, sul danno asseritamente da questa patito a ragione della liquidazione del fondo mediante l'assegnazione in natura di assets direttamente al quotista debitore. Detta richiesta è ritenuta ad oggi palesemente infondata – risultando peraltro la modalità di liquidazione del fondo preventivamente notificata alla banca senza che questa nulla avesse eccepito in merito - se non strumentale tant'è che la SGR ha promosso in via preventiva un giudizio nei confronti della Banca del Fucino e dell'ex quotista diretto ad ottenere l'accertamento dell'assenza di qualsiasi debito e/o obbligazione in capo alla stessa. Banca del Fucino si è costituita in giudizio con propria comparsa di costituzione e risposta del 20 luglio 2018 nella quale, tra le altre, ha formulato una domanda riconvenzionale nei confronti della SGR al pagamento in solido col quotista della somma di Euro 3.8 milioni oltre interessi e spese e con richiesta di ingiunzione di pagamento della predetta somma ai sensi dell'articolo 186 bis, ovvero dell'articolo 186 ter c.p.c. Con sentenza del Tribunale di Roma del 3 Aprile 2023, le richieste di ambo parte sono state rigettate ed attualmente il giudizio è pendete presso la competente Corte di Appello con prossima udienza fissata ad ottobre 2026. Al riguardo si evidenzia peraltro come la SGR, alla luce delle pretese avanzate da Banca del Fucino, abbia in passato richiesto a carico dell'ex quotista il sequestro conservativo di tutti i beni assegnatigli in sede di liquidazione del fondo e ciò anche in dipendenza della dichiarazione di manleva da quest'ultimo rilasciata in passato dalla SGR. A seguito della fissazione, il 31 luglio 2018, dell'udienza di comparizione delle parti innanzi al Giudice adito e della rituale notifica del relativo provvedimento, è stato raggiunto un accordo col convenuto che ha assunto l'impegno di costituire - e far costituire anche dai restanti ex quotisti – idonea garanzia reale sulla pressoché totalità dei beni oggetto al tempo di assegnazione da parte del fondo e, comunque su tutti quelli a cui, in tale sede, era stato attribuito un qualche valore venale. L'ex quotista ha quindi puntualmente assolto all'impegno come sopra assunto che,

peraltro, prevede, a discrezione della SGR, la facoltà di questa di cedere a Banca del Fucino la garanzia ottenuta. Dato atto che sulla base dell'esito del giudizio di primo grado non risultano stanziate somme a copertura di eventuali oneri connessi al contenzioso in rassegna si evidenzia comunque come nella non creduta ipotesi di soccombenza nell'eventuale giudizio di appello, sulla base degli accordi al tempo raggiunti col Gruppo Consultinvest all'atto della cessione a questo della partecipazione paritetica nella SGR, il relativo onere graverebbe integralmente sul Gruppo.

• B. Isloft S.r.l. risulta destinataria di un avviso di liquidazione di imposta di registro richiesta dall'Ufficio in misura proporzionale in luogo di quella fissa - sull'accollo di passività ricomprese nella sentenza di omologazione del concordato fallimentare Switch & Data. La richiesta ammonta ad Euro 69 migliaia ed avverso tale avviso è stato presentato rituale ricorso alla Corte di Giustizia di primo grado che con sentenza notificata lo scorso 19 aprile ha accolto lo stesso condannando l'Ufficio alla rifusione delle spese. La sentenza è stata appellata dall'Ufficio ma a prescindere da ciò non si è proceduto ad alcun accantonamento ritenendo infondata la pretesa erariale.
• C. Il 27 aprile scorso Borgosesia S.p.A., in qualità di socio dell'estinta Dimore Evolute S.r.l. impugnava tre distinti avvisi di accertamento Imu/Tasi fatti notificare dal Comune di Milano al fine di rettificare, per Euro 2.305.890, la base imponibile di un terreno rilevato in passato nell'ambito di una procedura concorsuale con conseguente richiesta di maggiori imposte e di sanzioni in ragione di Euro 57 migliaia ai fini Imu e di Euro 2 migliaia ai fini Tasi. La sentenza di primo e secondo grado hanno visto soccombere la società che ha accantonato un fondo rischi a copertura dell'imposta e delle sanzioni riservandosi di valutare l'eventuale ricorso in Cassazione.
• D. Nei confronti di Borgosesia Real Estate risulta promossa una causa volta all'accertamento dell'intervenuta usucapione, a favore di un imprenditore agricolo, della piccola porzione di un terreno sito in Saronno. Con sentenza di primo grado in data Il 26.02.2025 il Tribunale adito ha accertato l'intervenuta usucapione e ora la società ha in corso di valutazione la proposizione dell'eventuale appello fermo restando che il valore di iscrizione in bilancio del predetto terreno già rifletta gli effetti che potrebbero essere generati dal consolidamento del giudizio sulla domanda di controparte.

16. INFORMATIVA SULLA TRASPARENZA DELLE EROGAZIONI PUBBLICHE

Ai sensi dell'articolo 1 commi 125-129 della Legge n. 124/2017 e successive integrazioni si precisa che le società del Gruppo hanno beneficiato nell'esercizio di aiuti oggetto di obbligo di pubblicazione nel Registro nazionale aiuti di Stato per un totale di Euro 16.000 come di seguito dettagliati:

Società	Tipologia	Importo
Cobe Srl	Covid19 Contributo a fondo perduto	2.000
Cobe Srl	Covid19 Contributo a fondo perduto	2.000
Doria Srl	Covid19 Contributo a fondo perduto	2.000
Doria Srl	Covid19 Contributo a fondo perduto	2.000
Mi.Bi. Investimenti Srl	Covid19 Contributo a fondo perduto	2.000
Mi.Bi. Investimenti Srl	Covid19 Contributo a fondo perduto	2.000
Tourism Investment & Management Srl	Covid19 Contributo a fondo perduto	2.000
Tourism Investment & Management Srl	Covid19 Contributo a fondo perduto	2.000
TOTALE		16.000

17. ALTRE INFORMAZIONI

17.RMATIVA DI SETTORE

Avuto conto del fatto che:(i) l'acquisto dei crediti non performing è in massima parte connesso col successivo processo di valorizzazione dei beni immobili posti a garanzia degli stessi; (ii) che l'attività di valorizzazione immobiliare è quella che maggiormente identifica il business del Gruppo e che (iii) le attività di gestione e amministrazione patrimoniale devono considerarsi, allo stato, del tutto secondarie, si ritiene che l'informativa espressa dal presente paragrafo non sia significativa per l'anno 2024.

17.2 OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE

Il Consiglio di Amministrazione di Borgosesia S.p.A. nella riunione del 30 giugno 2021, in ottemperanza alle disposizioni portate dall'articolo 2391 bis del c.c., del Regolamento Consob recante disposizioni in materia di operazioni con parti correlate, adottato con delibera n.17221 del 12 marzo 2010 e successivamente modificato e integrato, nonché dal Codice di Autodisciplina delle Società Quotate adottato dal Comitato per la Corporate Governance di Borsa Italiana S.p.A., ha da ultimo approvato la Procedura per la disciplina delle operazioni con parti correlate.

Tale Regolamento, volto a individuare i principi e le procedure a cui la società si attiene al fine di assicurare la trasparenza e la correttezza sostanziale e procedurale delle operazioni con parti correlate realizzate dalla Società è prelevabile e consultabile sul sito www.borgosesiaspa.com (Sezione Governance).

Ciò premesso, le operazioni perfezionate in corso d'anno con parti correlate e tali al termine dello stesso, su base consolidata, sono desumibili dal prospetto riportato nel paragrafo 14 della Relazione sulla Gestione a cui si rimanda.

Rendiconto finanziario consolidato

RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO	2024	2023	2024	2023
(in migliaia di euro)			di cui parti correlate	di cui parti correlate
GESTIONE OPERATIVA
Utile consolidato	4.041	5.638	(1.208)	(1.267)
Ammortamento, accantonamenti e svalutazioni	660	783
Rettifiche di valore di partecipazioni e titoli	(4.626)	270
Adeguamento al fair value delle attività immobiliari	(7.302)	(7.683)
Proventi/(oneri) derivanti da crediti finanziari	(1.335)	(2.113)
Altre variazioni non monetarie	(2.251)	161
Variazione imposte differite/anticipate	(9)	451
Variazione del capitale circolante	(3.824)	(10.186)	1.345	1.173
- Variazione del portafoglio immobiliare	(971)	(15.326)
- Variazione dei crediti finanziari	(3.651)	12.662
- Variazione dei debiti finanziari	11.146	0	1.090
- Variazione dei crediti commerciali e altri crediti	(5.194)	(3.300)	155	1.235
- Variazione dei debiti commerciali e altri debiti	(5.154)	(4.222)	99	(62)
Cash Flow dall'attività operativa	(14.645)	(12.679)	138	(93)
Investimenti in immobilizzazioni immateriali	20	(9)
Investimenti in immobilizzazioni Materiali	(194)	(935)
Investimenti in crediti finanziari	0	(1.158)	(1.017)	(61)
Investimenti in portafoglio immobiliare	(1.500)	(9.257)
Investimenti in partecipazioni e titoli	2.591	(557)	3.985	393
Cash Flow dall'attività di investimento	917	(11.916)	2.968	332
Variazione netta Prestiti Obbligazionari	19.998	3.555
Variazione netta debiti verso banche e debiti finanziari	(12.047)	25.643
Emissioni di titoli	6.000	0
Dividendi distribuiti	(1.145)	(1.145)
Altre variazioni	(106)	(4.326)
Cash Flow dall'attività di finanziamento	12.701	23.727
Flusso di cassa netto d'esercizio	(1.027)	(868)	3.106	239
Disponibilità liquide nette iniziali	6.798	7.666

Disponibilità liquide nette finali 5.771 6.798

17.3. CORRISPETTIVI RICONOSCIUTI ALLA SOCIETA DI REVISIONE, COMPENSI SPETTANTI AGLI AMMINISTRATORI E SINDACI DI BORGOSESIA SPA

Il seguente prospetto, redatto ai sensi dell'articolo 149-duodecies del Regolamento Emittenti Consob, evidenzia i corrispettivi di competenza dell'esercizio per i servizi di revisione e per quelli diversi dalla revisione resi dalla stessa Società di revisione.

(in Euro puntuali)	Destinatario	Corrispettivi di competenza dell'esercizio
Revisione contabile	Capogruppo-Borgosesia S.p.A.	90.000
	Società controllate	172.600
Servizi di attestazione	Capogruppo-Borgosesia S.p.A.
	Società controllate	-
Altri servizi	Capogruppo-Borgosesia S.p.A.	-
	Società controllate	-
Totale		209.288

COMPENSI BORGOSESIA S.P.A.

Di seguito si riportano i compensi spettanti agli esponenti aziendali della Capogruppo. Per una più completa informativa in ordine ai compensi riconosciuti ai medesimi per le cariche ricoperte in altre società del Gruppo si rinvia alla Politica sulla Remunerazione.

COMPENSI BORGOSESIA S.P.A.
(importi in Euro)
Soggetto	Cariche	Durata	anno 2024
Girardi Mauro (1) (2)	Vice Presidente e Amministratore Delegato	23/05/2023 - bil. 2026	240.000
Schiffer Davide (1)	Amministratore Delegato	23/05/2023 - bil. 2026	6.000
De Miranda Roberto (1)	Consigliere	23/05/2023 - bil. 2026	6.000
Faroni Maurizio(1) (2)	Presidente del Consiglio di Amministrazione	23/05/2023 - bil. 2026	50.000
Franceschi Giorgio(1) (2)	Vice Presidente	23/05/2023 - bil. 2026	30.000
Ferrari Davide(1)	Consigliere	23/05/2023 - bil. 2026	6.000
Forno Ivonne(1)	Consigliere Indipendente	23/05/2023 - bil. 2026	6.000
Pasquali Francesca(1)	Consigliere Indipendente	23/05/2023 - bil. 2026	6.000
Puppo della Gherardesca Giovanna(1)	Consigliere Indipendente	23/05/2023 - bil. 2026	6.000
Toniolo Ketty(1)	Consigliere	23/05/2023 - bil. 2026	6.000
Zanoni Manuela(1)	Consigliere Indipendente	23/05/2023 - bil. 2026	6.000
Pedrini Stefano(1)	Consigliere	23/05/2023 - bil. 2026	6.000
Totale Consiglio di Amministrazione			374.000
Bisioli Aldo (3)	Presidente del Collegio Sindacale	25/05/22 - bil. 2024	10.714
Marelli Silvia (3)	Sindaco effettivo	25/05/22 - bil. 2024	7.143
Flamingo Irene (3)	Sindaco effettivo	25/05/22 - bil. 2024	7.143
Totale Collegio Sindacale			25.000

(1) Compenso determinato con delibera dell'Assemblea Straordinaria degli Azionisti del 23/05/2023 - € 6.000 annui (2) Compenso determinato con delibera del Consiglio di Amministrazione del 23/05/2023 relativamente alla carica ricoperta - € 44.000 annui al Presidente, € 24.000 al Vice Presidente non esecutivo ed € 234.000 annui al Vice Presidente e Amministratore Delegato

(3) Compenso determinato con delibera dell'Assemblea degli Azionisti del 25/05/22

17.4 FATTI DI RILIEVO AVVENUTI DOPO LA CHIUSURA DELL'ESERCIZIO

Dopo la chiusura dell'esercizio si segnalano gli accadimenti di rilievo di seguito riportati:

• In data 20 gennaio il Consiglio di Amministrazione ha aggiornato il piano strategico approvato nel dicembre 2023, estendendone al contempo la durata al 2027;
• In data 25 marzo Borgosesia ha deliberato, ai sensi e per gli effetti degli articoli 2410 e seguenti del Codice Civile ed in attuazione della delega conferita dal Consiglio di Amministrazione il 18 arile 2024, l'emissione in via scindibile di un prestito obbligazionario senior, non subordinato, non garantito, non convertibile e della durata di 3 anni per un ammontare massimo fino a Euro 20.00.000,00 (venti milioni/00). Le Obbligazioni matureranno un tasso di interesse lordo annuo variabile pari all'Euribor 3 Mesi, maggiorato di 400 (quattrocento) punti base (4,00%). L'emissione mira ad accrescere tanto le attività alternative che quella di co-investimento prevista dal Piano Strategico e, per il rimanente, a ottimizzare il processo di valorizzazione immobiliare in corso.

Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato Bilancio d'Esercizio

BILANCIO AL 31/12/2024 |153° ESERCIZIO

BILANCIO D'ESERCIZIO DI BORGOSESIA SPA AL 31 DICEMBRE 2024

1. SITUAZIONE PATRIMONIALE – FINANZIARIA DI BORGOSESIA S.P.A.

ATTIVO (in migliaia di Euro)	31.12.2024	di cui parti correlate	31.12.2023	di cui parti correlate
Immobilizzazioni Immateriali	51		64
Immobilizzazioni materiali e diritti d'uso	349		531
Partecipazioni in imprese controllate	76.171		71.911
Partecipazioni in imprese collegate	495	495	544	544
Partecipazioni in altre imprese	11		11
Investimenti immobiliari	340		340
Crediti finanziari	52.938	52.399	22.776	21.677
Imposte anticipate nette	8.074		6.260
Crediti commerciali e altri crediti	8.587	5.407	8.638	6.255
Titoli detenuti per la negoziazione	789	215	1.703	4
Disponibilità liquide	2.482		1.002
TOTALE ATTIVO	150.286	58.516	113.781	28.480

PASSIVO (in migliaia di Euro)	31.12.2024	di cui parti correlate	31.12.2023	di cui parti correlate
Capitale sociale	9.896		9.896
Riserve	35.244		31.018
Utile dell'esercizio	2.445		5.368
PATRIMONIO NETTO	47.585		46.281
PASSIVITA'	102.701	21.924	67.499	16.301
Fondi per rischi e oneri	130		128
Prestiti obbligazionari	62.308		42.310
Debiti verso banche	16.531		6.772
Debiti finanziari *	22.616	21.521	17.062	15.901
Debiti commerciali e altri debiti *	1116	403	1.227	400
Titoli cartolarizzazione	0		0
TOTALE PASSIVO	150.286	21.924	113.781	16.301

* Si rammenta come, al fine di rendere l'informativa omogenea tra i due esercizi posti a confronto, si sia provveduto a riclassificare il saldo al 31.12.2023 dei "debiti commerciali verso Società controllate" pari ad Euro 1.837 migliaia dalla voce "Debiti commerciali e altri debiti" alla voce "debiti finanziari".

2. CONTO ECONOMICO DI BORGOSESIA S.P.A.

(in migliaia di Euro)	2024	di cui parti correlate	2023	di cui parti correlate
Ricavi	862	844	850	842
osti per acquisto di beni	(11)		(13)
Costi per servizi	(1.545)	(668)	(1.274)	(489)
Costi per godimento beni di terzi	(78)		(91)	(1)
Costi del personale	(570)		(445)
Proventi/(Oneri) derivanti da crediti finanziari	0		0
Rettifiche di valore di partecipazioni e titoli	6.260	6.260	7.754	7.856
Ammortamenti e svalutazioni	(265)	(49)	(803)	(607)
Altri proventi/(oneri) netti	(190)	134	26	97
Risultato operativo	4.463	6.521	6.003	7.698
Proventi finanziari	2.850	2.775	1.727	1.599
Oneri finanziari	(7.186)	(1.315)	(4.980)	(1.788)
Risultato ante imposte	127	7.980	2.750	7.509
Imposte sul reddito	2.317		2.617
Utile d'esercizio	2.445		5.368

CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO DI BORGOSESIA SPA

(in migliaia di Euro)	2024	2023
Utile dell'esercizio	2.445	5.368
Utili/(perdite) attuariali	(3)	5
Imposte	1	(1)
Risultato complessivo, al netto delle imposte	2.443	5.371

3. RENDICONTO FINANZIARIO DI BORGOSESIA S.P.A.

	2024	2023
(in migliaia di euro)
GESTIONE OPERATIVA
Risultato dell'esercizio	2.445	5.368
Ammortamenti, accantonamenti e svalutazioni	265	863
Rettifiche di valore di partecipazioni e titoli	(6.260)	(7.627)
Altre variazioni non monetarie	1	15
Variazione imposte differite/anticipate	(1.814)	(2.379)
Variazione del capitale circolante	87	(3.204)
- Variazione dei crediti commerciali e altri crediti	357	(6.150)
- Variazione dei debiti commerciali e altri debiti	(270)	2.946
Cash Flow dall'attività operativa	(5.276)	(6.965)
Investimenti in immobilizzazioni Immateriali	5	(21)
Investimenti in immobilizzazioni Materiali	(25)	152
Investimenti in portafoglio immobiliare	0	15
Variazione netta crediti finanziari	(30.319)	15.807
Investimenti in partecipazioni e titoli	2.914	(13.498)
Cash Flow dall'attività di investimento	(27.425)	2.455
Variazione Prestiti Obbligazionari	19.998	3.211
Variazione netta debiti verso banche e debiti finanziari correnti	15.324	1.012
Assegnazione azioni proprie	0
Dividendi distribuiti	(1.145)	(1.145)
Altre variazioni	4	(10)
Cash Flow dall'attività di finanziamento	34.181	3.068
Flusso di cassa netto d'esercizio	1.480	(1.442)
Disponibilità liquide nette iniziali	1.002	2.444
Disponibilità liquide nette finali	2.482	1.002

4. PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO BORGOSESIA S.P.A.

(in migliaia di Euro)	CAPITALE SOCIALE	RISERVE	UTILI (PERDITE) D'ESERCIZIO	PATRIMONIO NETTO
SALDO AL 31.12.2022	9.896	28.489	3.684	42.069
Destinazione risultato		3.684	(3.684)	0
Distribuzione dividenti		(1.145)		(1.145)
Assegnazione azioni
proprie				0
Altre variazioni		(10)		(10)
Utile dell'esercizio			5.368	5.368
SALDO AL 31.12.2023	9.896	31.018	5.368	46.281
Destinazione risultato		5.368	(5.368)	0
Distribuzione dividenti		(1.145)		(1.145)
Assegnazione azioni
proprie				0
Variazione Area di				0
consolidamento
Altre variazioni		3		4
Utile dell'esercizio			2.445	2.445
SALDO AL 31.12.2024	9.896	35.244	2.445	47.585

5. PREMESSA

I dati del bilancio di Borgosesia S.p.A (di seguito, anche "BGS", "Società" o "Capogruppo") vengono posti a confronto con quelli del bilancio di questa riferito al 31 dicembre 2023.

BGS, attraverso le società dalla stessa controllate, opera nel campo della gestione di asset alternativi, intervenendo in particolare – grazie a specifiche competenze finanziarie ed immobiliari - nell'ambito di special situation (quali crisi aziendali che potrebbero incorrere in procedure di liquidazione giudiziale) e opportunities (come passaggi generazionali critici o non attuabili, dissidi familiari o societari) con l'obiettivo di recuperare il valore ancora a queste associato.

La revisione contabile del bilancio d'esercizio e del bilancio consolidato viene effettuata da Deloitte & Touche S.p.A. ai sensi dell'art. 14 del Decreto Legislativo n° 39 del 27 gennaio 2010 e tenuto conto della raccomandazione Consob del 20 febbraio 1997.

6. NOTE ESPLICATIVE AI PROSPETTI CONTABILI DEL BILANCIO D'ESERCIZIO

6.1. STRUTTURA E CONTENUTO DEL BILANCIO

Il presente bilancio separato è stato predisposto nel rispetto dei principi contabili obbligatori per i conti consolidati adottati in conformità ai principi contabili IFRS emanati dall'International Accaunting Standards Board e adottatti dall'Unione Europea, nonché dei provvedimenti emanati in attuazione dell'Art. 9 del D. Lgs. n. 38/2005. Per IFRS si intendono anche i principi contabili internazionali rivisti ("IAS") e tutte le interpretazioni dell'International Financial Reporting Interpretations Committee ("IFRIC"), precedentemente denominate Standing Interpretations Committee ("SIC").

Il Regolamento Europeo n. 1606/2002 del 19 luglio 2002 richiede, a decorrere dall'esercizio finanziario avente inizio dal 1° gennaio 2005, la redazione dei bilanci consolidati delle società con titoli ammessi alla negoziazione in un mercato regolamentato dell'Unione Europea in conformità agli IFRS in luogo dei Principi Contabili in vigore nei singoli Stati Membri.

I prospetti contabili sopra riportati sono stati approvati dal Consiglio di Amministrazione di Borgosesia S.p.A. nella seduta del 23 aprile 2025.

In ossequio alla delibera Consob 15519 del 27 luglio 2006, negli schemi di bilancio sono evidenziati, qualora di importo significativo, gli ammontari delle posizioni o transazioni con parti correlate. I rapporti di natura finanziaria con queste trovano per contro puntuale evidenza nel dettaglio della posizione finanziaria. Si rimanda al paragrafo "Operazioni con parti correlate" per una più ampia disamina dei saldi economici e patrimoniali verso parti correlate in valore assoluto ed in % sulle singole poste di bilancio.

Sono state predisposte le informazioni obbligatorie ritenute sufficienti a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale-finanziaria del Gruppo, nonché del risultato economico. Le informazioni relative all'attività del Gruppo e i fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura dell'esercizio sono illustrati nella relazione sulla gestione negli appositi paragrafi.

Il bilancio è stato redatto nella prospettiva della continuità aziendale.

Gli schemi di bilancio e i dati inseriti nelle note esplicative sono tutti espressi in migliaia di Euro, se non diversamente indicato.

6.2. CRITERI DI VALUTAZIONE

Nella redazione del bilancio separato i principi contabili e i criteri di valutazione applicati sono conformi a quelli utilizzati per il Bilancio separato 2023. Si riportano qui di seguito i criteri utilizzati per le principali voci di bilancio.

6.2.1. Partecipazioni

Le imprese controllate sono le imprese su cui la società esercita il controllo, ovvero quelle per cui la stessa detiene validi diritti che le conferiscono la capacità attuale di dirigere le attività rilevanti, ossia quelle che incidono in maniera significativa sui rendimenti dell'entità oggetto di investimento.

Le imprese collegate sono le imprese nelle quali la società esercita un'influenza notevole, così come definita dallo IAS 28 – partecipazioni in collegate, ma non il controllo, o il controllo congiunto, sulle politiche finanziarie ed operative.

Le partecipazioni in imprese controllate e collegate sono contabilizzate secondo il metodo del patrimonio netto descritto nello IAS 28 ovvero sono iscritte in bilancio per un importo pari alla corrispondente frazione di patrimonio netto risultante dall'ultimo bilancio (redatto nel rispetto degli artt. 2423 c.c. e 2423 bis c.c.), detratti i dividendi ed operate le rettifiche richieste da corretti principi di redazione del bilancio consolidato; nel primo esercizio di applicazione il maggior valore pagato rispetto alla frazione di patrimonio netto delle partecipate al momento dell'acquisto viene mantenuto nella voce partecipazioni nella misura in cui è attribuibile ai beni ammortizzabili, alle proprietà immobiliari o ad avviamento delle partecipate. La differenza imputabile a beni ammortizzabili o ad avviamento viene ammortizzata secondo le aliquote proprie di questi beni. In esercizi successivi al primo i maggiori (minori) valori derivanti dall'applicazione di tale metodo sono rilevati nel conto economico della partecipante e, in sede di destinazione dell'utile d'esercizio, iscritte in una apposita riserva non distribuibile di patrimonio netto.

Le partecipazioni in altre imprese includono le attività finanziarie non correnti e non destinate ad attività di trading e sono valutate in conformità all'IFRS 9.

6.2.2. Strumenti finanziari

Attività finanziarie

Le attività finanziarie sono rilevate nel momento in cui il Gruppo diviene parte delle clausole contrattuali dello strumento. Le attività finanziarie vengono rilevate contabilmente all'insorgere dei diritti e obblighi contrattuali previsti dallo strumento. Le attività finanziarie sono contabilizzate sulla base del modello di business adottato per la gestione delle stesse e sulla base delle caratteristiche dei flussi finanziari contrattuali.Le attività finanziarie vengono valutate al fair value con impatto a Conto Economico (FVTPL) in secondo quanto disposto dal principio IFRS 9 qualora non vengano valutate al costo ammortizzato o al fair value con impatto sulla redditività complessiva (OCI), ovvero qualora non superino il Test SPPI. Si intende con superato il Test SPPI quando i termini contrattuali dell'attività finanziaria non prevedano esclusivamente rimborsi di capitale e pagamenti dell'interesse sull'importo del capitale da restituire. Vengono inoltre valutate al fair value le attività finanziarie che non sono detenute nel quadro di un modello di business il cui obiettivo è il possesso di attività finalizzato alla raccolta dei flussi finanziari contrattuali (Business model "Hold to Collect") o il cui obiettivo è conseguito sia mediante la raccolta dei flussi finanziari contrattuali che mediante la vendita di attività finanziarie (Business model "Hold to Collect and Sell").

Tali attività vengono inizialmente iscritte, alla data di regolamento o di contrattazione, al loro fair value, che normalmente corrisponde al corrispettivo pagato, con esclusione dei costi e dei ricavi di transazione, che sono immediatamente contabilizzati a Conto Economico, ancorchè direttamente attribuibili a tali attività finanziarie.

Qualora, alla data di prima iscrizione, il fair value dell'attività acquisita fosse diverso dal corrispettivo pagato, allora tale differenza (tecnicamente denominata day one profit/loss) viene immediatamente riconosciuta a Conto Economico se la stima del fair value è basata su prezzi quotati in un mercato attivo oppure su una tecnica di valutazione che utilizza input di mercato osservabili; in caso contrario il day one profit/loss viene differito e rilasciato a Conto Economico sulla base di un criterio temporale.

Per la determinazione del fair value degli strumenti finanziari vengono utilizzate le quotazioni

di mercato qualora disponibili, in caso contrario il fair value è determinato utilizzando metodi e modelli valutativi che tengono conto di tutti i fattori di rischio correlati a tali attività finanziarie, e che sono basati su dati rilevabili sul mercato, laddove disponibili.

Il Gruppo classifica le attività finanziarie nelle seguenti categorie:

Business model	Principali strumenti inclusi nella categoria	Valutazione
"Held-to-collect contractual cash flows"	Crediti commerciali e altri crediti	Costo ammortizzato
Attività finanziarie deteriorate	Crediti finanziari acquistati per strategia ripossesso e per strategia collection che non superano il Test SPPI	Fair Value a conto economico (FVTPL)
Altro	Titoli detenuti per la negoziazione comprensivi delle note di cartolarizzazione che non superano il Test SPPI	Fair Value a conto economico (FVTPL)

Passività finanziarie

La Società classifica le passività finanziarie nelle seguenti categorie:

• prestiti obbligazionari;
• debiti verso banche
• debiti finanziari
• debiti commerciali e altri debiti.

La voce è inizialmente rilevata al costo, corrispondente al fair value della passività, al netto dei costi di transazione che sono direttamente attribuibili all'emissione della passività stessa. A seguito della rilevazione iniziale, le passività finanziarie, a eccezione dei derivati, sono valutate con il criterio del costo ammortizzato utilizzando il metodo del tasso d'interesse effettivo originale. In caso di revisione delle stime dei pagamenti la rettifica della passività viene iscritta come provento o onere a conto economico.

6.2.3. Ricavi

I ricavi per prestazioni di servizi sono riconosciuti al momento di effettuazione della prestazione, avendo a riferimento lo stato di completamento dell'attività alla data di riferimento del bilancio.

I proventi per dividendi, interessi e royalties sono rilevati rispettivamente:

• i dividendi, quando si determina il diritto a riceverne il pagamento;
• gli interessi, in applicazione del metodo del tasso di interesse effettivo (IAS n. 39);
• le royalties, secondo il principio della competenza, sulla base dell'accordo contrattuale sottostante.

Le eventuali perdite di valore sono iscritte a conto economico nell'esercizio in cui sono rilevate.

6.2.4. Principi contabili di nuova applicazione

Si rimanda al paragrafo 2.2 delle note esplicative della sezione del bilancio consolidato.

6.2.5. Misurazione del fair value

L'IFRS 13 stabilisce una gerarchia del fair value che classifica in tre livelli gli input delle tecniche di valutazione adottate per misurarlo. La gerarchia del fair value attribuisce la massima priorità ai prezzi quotati (non rettificati) in mercati attivi per attività o passività identiche e la priorità minima agli input non osservabili. In alcuni casi, i dati utilizzati per valutare il fair value di un'attività o passività potrebbero essere classificati in diversi livelli della gerarchia del fair value. In tali casi, la valutazione del fair value è classificata interamente nello stesso livello della gerarchia in cui è classificato l'input di più basso livello, tenendo conto della sua importanza per la valutazione.

I livelli utilizzati nella gerarchia sono:

• gli input di Livello 1: sono prezzi quotati (non rettificati) in mercati attivi per attività o passività identiche a cui l'entità può accedere alla data di valutazione;
• gli input di Livello 2: sono variabili diverse dai prezzi quotati inclusi nel Livello 1 osservabili direttamente o indirettamente per le attività o per le passività;
• gli input di Livello 3: sono variabili non osservabili per le attività o per le passività.

6.3. PRINCIPALI DECISIONI ASSUNTE NELL'APPLICAZIONE DEI PRINCIPI CONTABILI

Nell'effettuazione delle verifiche relative all'impairment degli assets, gli amministratori hanno aggiornato ove necessario le valutazioni degli investimenti immobiliari alla base anche del processo valutativo dei crediti ipotecari non performing.

6.3.1 Principali fattori di incertezza nell'effettuazione di stime e cambiamento nelle stime contabili ed errori.

La redazione del bilancio e delle relative note in applicazione degli IFRS richiede da parte degli amministratori l'effettuazione di stime e di assunzioni che hanno effetto sui valori delle attività e delle passività di bilancio e sull'informativa relativa ad attività e passività potenziali alla data di riferimento dello stesso anche se gli eventi potrebbero non confermare pienamente le stime.

I principali dati congetturati si riferiscono alla valutazione del fair value delle attività, alla valutazione circa la presenza di perdite di valore delle attività, ai fondi rischi e oneri, al fondo svalutazione crediti ed altri fondi svalutazione, agli ammortamenti, ai benefici ai dipendenti e alle imposte. Le assunzioni fondamentali riguardanti il futuro e le altre cause di incertezza nell'effettuazione delle stime alla data di riferimento del bilancio che possono causare rettifiche rilevanti ai valori contabili riflessi nel bilancio entro l'esercizio successivo, riguardano essenzialmente il processo di valutazione degli immobili, delle partecipazioni e dei crediti. Le stime e le assunzioni sono riviste periodicamente e gli effetti di eventuali variazioni sono iscritti a conto economico o, ove previsto dai principi contabili, a patrimonio netto. I criteri di stima e di valutazione si basano sull'esperienza storica e su elementi quali le aspettative correlate alla ragionevole e concreta realizzazione di determinati eventi. In questo contesto si segnala come la situazione causata dall'attuale congiuntura economica abbia comportato la necessità di effettuare assunzioni, caratterizzate da incertezza, riguardanti l'andamento futuro, circostanza questa che non può escludere il concretizzarsi, nei prossimi esercizi, di risultati diversi da quanto stimato e che, quindi, potrebbero richiedere rettifiche anche significative, ad oggi ovviamente non stimabili né prevedibili, al valore contabile delle relative voci.

Inoltre, le possibili evoluzioni del contesto economico di riferimento in relazione al perdurare del conflitto russo-ucraino e di quello israelo-palestinese nonché dalla recente introduzione di rilevanti dazi alle importazioni negli Stati Uniti a cui hanno fatto seguito importanti ripercussioni sui mercati finanziari mondiali, generano un maggior grado di incertezza per quanto attiene alle misurazioni di fair value del portafoglio immobiliare complessivo delle Società partecipate e dei crediti finanziari detenuti dalle stesse e garantiti da investimenti immobiliari. Pertanto, è possibile che nei prossimi esercizi, al concretizzarsi di risultati diversi rispetto alle stime effettuate per il bilancio al 31 dicembre 2024, si possano rendere necessarie rettifiche ai valori delle partecipazioni in società controllate, aspetti questi oggetto di costante monitoraggio da parte degli amministratori.

Se l'applicazione iniziale di un principio ha effetto sull'esercizio in corso o su quello precedente, tale effetto viene rilevato indicando il cambiamento derivante da eventuali disposizioni transitorie, la natura del cambiamento, la descrizione delle disposizioni transitorie, che possono avere effetto anche su esercizi futuri, nonché l'importo delle rettifiche relative ad esercizi antecedenti a quelli presentati. Se un cambiamento volontario di un principio ha effetto sull'esercizio corrente o precedente, tale effetto viene rilevato indicando la natura del cambiamento, le ragioni per l'adozione del nuovo principio e l'importo delle rettifiche relative ad esercizi antecedenti a quelli presentati.

Nel caso di un nuovo principio/interpretazione emesso ma non ancora in vigore vengono indicati il fatto, il possibile impatto, il titolo del principio/interpretazione, la data di entrata in vigore e la data di prima applicazione dello stesso. Il cambiamento di stime contabili prevede l'indicazione della natura e dell'impatto del cambiamento.

La rilevazione di errori contabili, infine, prevede l'indicazione della natura, dell'importo delle rettifiche e delle correzioni all'inizio del primo periodo di rendicontazione successivo alla rilevazione stessa.

6.3.2 Gestione dei rischi finanziari e strumenti finanziari

Le attività della Società sono esposte a tipologie di rischi finanziari, tra i quali i rischi di mercato (rischio di prezzo), il rischio di credito (in relazione sia ai rapporti commerciali con

clienti sia alle attività di finanziamento), il rischio di liquidità (legato alla disponibilità di risorse finanziarie e all'accesso al mercato del credito) ed il rischio di tasso di interesse, diversificati per ogni singola società così come diversificate risultano essere le politiche adottate per prevenirli.

Borgosesia S.p.A. non ha fatto uso di strumenti finanziari derivati né esistono, con riferimento all'attività di questa, specifici rischi finanziari, di prezzo, di credito e di liquidità diversi da quelli che ne connotano il "core-business".

In conformità con quanto richiesto dallo IAS 32 paragrafo 74 nella tabella sotto riportata sono fornite per gruppi di attività e passività e per anno di scadenza, le informazioni relative al rischio di tasso desunte dal bilancio al 31 dicembre 2024

Tali informazioni sono ripartite su un arco temporale di 5 anni e sono distinte in base alla modalità di maturazione dei relativi interessi.

Borgosesia S.p.A. 31.12.2024 (in migliaia di Euro) Fruttiferi	< 1 anno	>1<2	>2<3	>3<4	>4<5	>5	Totale
Tasso Fisso
Debiti verso banche							0
Prestiti obbligazionari		(19.770)					(19.770)
Debiti verso altri finanziatori	(20.293)	(97)					(20.390)
Titoli NPL							0
Altri titoli	400						400
Crediti finanziari	52.471						52.471
Tasso Variabile
Debiti verso banche	(3.525)	(2.351)	(8.981)	(826)	(863)	(446)	(16.993)
Prestiti obbligazionari			(14.219)		(28.319)		(42.538)
Debiti verso altri finanziatori							0
Disponibilità liquide	2.482						2.482
Altri titoli		389					389
Infruttiferi
Crediti finanziari							0
Altri crediti							0
Titoli per la negoziazione							0
Debiti verso altri finanziatori							0

BORGOSESIA – GESTIONE RISCHI FINANZIARI

Si segnala inoltre quanto segue:

• Rischio di credito: la massima esposizione teorica al rischio di credito per la Società al 31 dicembre 2024 è rappresentata dal valore contabile delle attività finanziarie rappresentate in bilancio.
• Rischio di liquidità: i due fattori che determinano la situazione di liquidità della Società sono da una parte le risorse generate/assorbite dalle attività operative e di investimento e, dall'altra, le caratteristiche di scadenza e rinnovo dei debiti e degli impieghi finanziari.
• Rischio di tassi di interesse e di cambio: La Società è soggetta al rischio di tasso di interesse in relazione al componente di indebitamento regolata a tassi variabili (cfr. tabella precedente) mentre non è esposta al rischio cambio.

6.4. NOTE ESPLICATIVE

ATTIVO

Nota 1: Immobilizzazioni immateriali

Le immobilizzazioni immateriali ricomprendono gli oneri sostenuti per l'allestimento del sito internet aziendale ed altri oneri di carattere pluriennale.

Nota 2: Immobilizzazioni materiali e diritti d'uso

Trattasi delle immobilizzazioni materiali di proprietà sociale, per lo più rappresentate dalla dotazione degli uffici di Biella e Milano e da un'autovettura aziendale acquisita nel corso dell'esercizio.

I diritti d'uso derivano dalla raffigurazione secondo il principio contabile IFRS 16 dei contratti di locazione avente ad oggetto, in particolare, l'immobile di Milano.

6.4.2 Diritti d'uso
	Valore contabile lordo Periodo Corrente	Ammort. e sval. accumulate Periodo Corrente	Valore contabile netto Periodo Corrente	Valore contabile lordo Periodo Precedente	Ammort. e sval. accumulate Periodo Precedente	Valore contabile netto Periodo Precedente
Diritti d'uso	806	(681)	125	806	(543)	262
Totale	806	(681)	125	806	(543)	262

Nota 3: Partecipazioni in società controllate

6.4.3 Partecipazioni in imprese controllate
(in migliaia di Euro)	%	31.12.2024	31.12.2023
Borgosesia Alternative S.r.l.	100%	23.240	21.982
Borgo RE S.r.l.	100%	52.929	49.927
BGS Club Spac SpA	0,79%	2	2
TOTALE		76.171	71.911

La posta accoglie il valore delle partecipazioni in società controllate (detenute anche attraverso BGS Fiduciaria, società fiduciaria, sulla base di appositi mandati) e non evidenzia variazioni, oltre che a quelle dei rispettivi fair value.

Di seguito si forniscono le informazioni richieste dall'articolo 2427 n. 5 del Codice Civile con riferimento alle società controllate alla data di chiusura dell'esercizio precisandosi a tal fine come i dati riportati sono stati ricavati dai rispettivi bilanci d'esercizio predisposti secondo principi contabili locali, approvati dai singoli organi amministrativi e che lo saranno dalle rispettive assemblee, ove non diversamente specificato. Per informazioni in ordine alle attività esercitate da ciascuna di queste, si rinvia alla Relazione sulla Gestione.

Denominazione (in migliaia di Euro)	Sede	Quota diretta %	Capitale	Patrimonio Netto	Risultato conseguito nel 2024	Val. Bilancio
Borgosesia Alternative S.r.l.	Milano	100%	5.000	14.797	130	23.240
Borgo RE S.r.l.	Milano	100%	5.000	49.444	942	52.929
BGS Club SPAC S.p.A.	Milano	0,79%	268	12.336	258	2
Totale partecipazioni in imprese controllate				76.171

Il maggior valore di carico delle partecipazioni rispetto al patrimonio netto contabile pro quota delle partecipate consegue alla valutazione al fair value del portafoglio immobiliare e dei titoli sottoscritti nell'ambito di cartolarizzazioni di pertinenza di queste.

Si precisa che il risultato indicato come conseguito nel 2024 rappresenta un dato provvisorio.

Nota 4: Partecipazioni in imprese collegate

6.4.4 Partecipazioni in imprese collegate
(in migliaia di Euro)	%	31.12.2024	31.12.2023
Borgosesia 1873 & Partners S.r.l.*	50%	0	0
Borgosesia Gestioni SGR S.p.A.	50%	495	544
TOTALE		495	544

*Il valore della partecipazione detenuta in Borgosesia 1873 & Partners S.r.l., come per l'esercizio precedente, è pari ad Euro 1.

Nota 5: Partecipazioni in altre imprese

6.4.5 Partecipazioni in altre partecipazioni
(in migliaia di euro)	%	31.12.2024	31.12.2023
D.A. Capital SpA	10%	10	10
Cosmoseri Srl	5%	1	1
TOTALE		11	11

Per maggiori informazioni sulle "Imprese collegate" e le "Altre Imprese" si rinvia alla Relazione sulla Gestione ed alla Nota Integrativa al bilancio consolidato.

Nota 6: Investimenti Immobiliari

6.4.6 Investimenti immobiliari
	Situazione Movimenti del periodo iniziale				Situazione finale
(in migliaia di Euro)	Saldo netto al 31.12.2023	Acquisizioni	Oneri finanziari capitalizzati	Rivalut./ Svalutaz.	Dismissioni	Saldo netto al 31.12.2024
Immobili	340					340
Totale	340	0	0	0	0	340

Trattasi di immobile ad uso ufficio, concesso in locazione a terzi, sito in Biella, alla Via Aldo Moro 3/a, iscritto in bilancio anche sulla base della stima rilasciata dall'esperto indipendente e le cui conclusioni sono sintetizzate nella tabella sotto riportata.

BORGOSESIA S.p.A. IMMOBILI AL 31.12.2024	Superficie (MQ)	V.M./Mq (Euro)	Valore (migliaia di Euro)	Valore contabile alla data del 31.12.2024 (migliaia di Euro)	Metodo di valutazione espresso dagli Esperti Indipendenti
Unità immobiliare in Via A. Moro n. 3 (Biella)	286	1.350	340	340	"Metodo comparativo"
Investimenti Immobiliari			340	340

Nota 7: Crediti finanziari

6.4.7 Crediti finanziari non correnti

(in migliaia di euro)	31.12.2024	31.12.2023
Vendor loan Cosmo Seri	466	501
TOTALE	466	501

Trattasi della parte non corrente del credito sorto, nell'ambito dell'operazione Cosmo Seri, all'atto del disinvestimento parziale della stessa.

6.4.7 Crediti finanziari correnti

(in migliaia di euro)	31.12.2024	31.12.2023
Crediti verso società controllate	52.399	22.173
Crediti verso terzi	72	60
TOTALE	52.471	22.233

I crediti verso controllate esprimono l'appoggio finanziario prestato a sostegno dei piani di sviluppo di queste. I crediti verso terzi rappresentano la quota a breve di quello "Cosmo Seri" già commentato in precedenza ed altri minori.

Nota 8: Imposte anticipate nette

Imposte anticipate nette
	2024		2023
(in migliaia di euro)	Diff. temporanee		Effetto fiscale Diff.temporanee	Effetto fiscale
imposte differite attive
Perdite pregresse	34.917	8.380	27.217	6.532
Emolumenti non corrisposti	227	54	252	61
Totale imp. differite attive	35.144	8.434	27.469	6.593
Imposte differite passive
Ifrs 16	8	2	8	2
Adeguamento partecipazioni	1.491	358	1.378	331
Tot. Imposte differite passive	1.499	360	1.386	333

Con riferimento ai crediti per imposte differite attive, si ritiene che esista una ragionevole certezza di ottenere in futuro imponibili fiscali tali da assorbire le differenze temporanee e le perdite riportabili a nuovo, il tutto in armonia anche con le previsioni formulate nel Business Plan di Gruppo 2024-2026 approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 13 dicembre 2023 e da ultimo esteso al 2027. E ciò anche in dipendenza del ruolo di "consolidante" svolto nell'ambito del consolidato nazionale IRES a cui aderiscono le Società controllate del Gruppo Borgosesia. Per quanto attiene alle perdite fiscali pregresse si ritiene di poter recuperare le stesse anche nell'ambito di operazione di acquisizione di partecipazioni in società con immobili di proprietà aventi un valore fiscale disallineato rispetto a quello a questi attribuito nell'ambito della negoziazione.

Nota 9: Crediti commerciali e altri crediti

Crediti commerciali

6.4.9 Crediti commerciali

(in migliaia di euro)	31.12.2024	31.12.2023
Crediti verso società controllate	4.856	6.590
Crediti verso clienti terzi	1	40
TOTALE	4.857	6.630

Il saldo dei crediti commerciali verso società controllate, nella misura indicata nella tabella sopra riportata, è imputabile principalmente al credito vantato nei confronti di Borgosesia Real Estate S.r.l. e Borgosesia Alternative S.r.l. per i servizi di consulenza prestati nell'esercizio, per il riaddebito di costi e a ragione di altre operazioni commerciali poste in essere con le stesse.

Altri crediti non correnti

6.4.9 Altri crediti non correnti
(in migliaia di euro)	31.12.2024	31.12.2023
Depositi cauzionali	39	40
Caparra Advisory	1	1
TOTALE	40	41

Altri crediti correnti

6.4.9 Altri crediti correnti
(in migliaia di euro)	31.12.2024	31.12.2023
Ex Manager SIM	818	818
Crediti tributari e previdenziali	1.984	1.376
Crediti diversi	887	80
(di cui parti correlate)	551	0
TOTALE	3.522	2.273

Al netto dei crediti tributari e previdenziali nonché di quelli di natura diversa, ivi compresi i crediti verso le Società controllate appartenenti al consolidato nazionale IRES, la posta è per lo più rappresentata dal residuo credito derivante dalla vendita a taluni ex manager (di seguito, i "Manager Cessionari") di Advance SIM S.p.A. (di seguito, anche "SIM") di una partecipazione in questa detenuta. A tale ultimo riguardo, ricordato come (i) il rapporto creditorio con uno dei Manager Cessionari sia stato definito in passato con conseguente riduzione del credito originariamente vantato dal Gruppo; (ii) il provvedimento di commissariamento della SIM, intervenuto nel luglio 2019, sia stato revocato con sentenza del TAR del Lazio confermata, nel corso del 2022, dal Consiglio di Stato (iii) la SIM, per quanto noto e a ragione di ciò, abbia avviato un'azione risarcitoria nei confronti delle varie autorità di vigilanza per importi significativi, nel corso del 2023 è stato raggiunto con i restanti Manager Cessionari un accordo transattivo in forza del quale, a fronte del riconoscimento della piena validità della cessione delle azioni SIM al tempo conclusa e del conseguente debito di costoro per il prezzo residuo, il Gruppo ha accettato di considerare esigibile lo stesso nei limiti delle somme che gli azionisti della SIM coincidenti con, o correlati ai, Manager Cessionari ( gli "Azionisti Manager)" dovessero incassare, a fronte delle rispettive azioni, all'esito del processo di liquidazione volontaria della SIM di prossimo avvio (i "Flussi liquidazione") nonché di quelle che si dovessero rendere disponibili direttamente in capo agli stessi Manager Cessionari in relazione a talune azioni risarcitorie da costoro avviate personalmente sempre in dipendenza della revoca della procedura di commissariamento, il tutto al netto di una data franchigia. Contestualmente, a fronte della rinuncia da parte del Gruppo ad una causa nei confronti della SIM in passato rilevata da terzi, gli Azionisti Manager hanno altresì assunto l'impegno di ulteriormente destinare i Flussi liquidazione a favore del Gruppo sino a concorrenza dell'importo di Euro 1,9 milioni (il "Credito Risarcitorio"). Alla luce di quanto sopra esposto, anche avuto conto delle dinamiche che potranno essere fatte registrare dal Credito Risarcitorio, il credito nei confronti dei Manager viene ritenuto interamente recuperabile ed iscritto al netto di un effetto di attualizzazione teso a rappresentare l'incasso differito.

Nota 10: Titoli detenuti per la negoziazione

	6.4.10 Titoli detenuti per la negoziazione

(in migliaia di euro)	31.12.2024	31.12.2023
Titoli Omega TV	0	4
Quote fondo BGS Opportunity Fund	200	200
Titoli Zaim Hold 8%	400	400
Titoli polizza Helvetia	159	159
Titoli advanced multifund – litigation	15	15
Titoli Consultinvest TV 12/25	0	925
Titoli Alfa 5%	15
TOTALE	789	1.703

La posta esprime principalmente il fair value:

• delle 20 quote del fondo di investimento alternativo BGS Opportunity Fund I promosso e gestito da Borgosesia Gestioni SGR S.p.A.;
• delle obbligazioni Zaim Holding SA dandosi atto che la loro valorizzazione è operata anche sulla base degli impegni di acquisto assunti da terzi in relazione alle stesse;
• di una polizza assicurativa a "premio unico", di natura prevalentemente finanziaria, emessa da Helvetia Assicurazioni;
• di titoli (partecipativi ma a capitale parzialmente protetto) Advance Multifund Litigation.

Nota 11: Disponibilità liquide

6.4.11 Disponibilità liquide
(in migliaia di euro)	31.12.2024	31.12.2023
Denaro e valori in cassa	0	0
Depositi bancari	2.482	1.002
TOTALE	2.482	1.002

Trattasi delle disponibilità liquide detenute alla fine dell'esercizio.

PASSIVO

Nota 12: Patrimonio Netto

Il Patrimonio Netto al 31 dicembre 2024 ammonta a complessivi Euro 47.585 migliaia (Euro 46.281 migliaia al 31 dicembre 2023).

La movimentazione complessiva di questo, nell'esercizio, viene rappresentata nel prospetto allegato in calce agli schemi di bilancio mentre quella delle singole voci nelle tabelle di seguito riportate:

Capitale Sociale

Il capitale sociale alla chiusura dell'esercizio risulta così suddiviso:

6.4.12 Capitale Sociale
	31.12.2024		31.12.2023
	n° azioni	Importo (in migliaia di Euro)	n° azioni	Importo (in migliaia di Euro)
Azioni ordinarie	47.717.694	9.896	47.717.694	9.896
TOTALE	47.717.694	9.896	47.717.694	9.896

Azioni proprie

Al 31 Dicembre 2024 la Società non detiene direttamente o indirettamente azioni proprie.

Partecipazioni rilevanti

Alla data della presente nota, gli azionisti detentori di una partecipazione al capitale sociale soggetta ad obblighi comunicativi risultano essere i seguenti:

		Azionista Diretto		Quota % sui diritti di voto
Dichiarante ovvero soggetto posto al vertice della catena partecipativa	Data Operazione	Denominazione	Titolo di Possesso	Quota %	di cui Senza Voto
					Quota %	il Voto Spetta a
						Soggetto	Quota %
DEMI5 SRL	24/02/2022	DEMI5 SRL	Proprietà	5.000	0.000
			Totale	5.000	0.000
			Totale		0.000
BRIOSCHI FRANCESCO		SOFIA HOLDING SRL	Proprietà	12.174	0.000
			Totale	12.174	0.000
	08/01/2024	BRIOSCHI FRANCESCO	Proprietà	2.829	0.000
			Totale	2.829	0.000
		Totale		15.003	0.000
ISTITUTO ATESINO DI SVILUPPO SPA	26/10/2023	ISTITUTO ATESINO DI SVILUPPO SPA	Proprietà	24.685	0.000
			Totale	24.685	0.000
			Totale	24.685	0.000
			Totale	5.000	0.000
		Totale		5.000	0.000

Fonte http://www.consob.it/web/area-pubblica/quotate

Non esistono titoli che conferiscono diritti speciali di controllo;

Non esistono particolari meccanismi di esercizio dei diritti di voto nel caso di partecipazione azionaria dei dipendenti nell'ipotesi in cui il diritto di voto sia esercitato direttamente da questi ultimi;

Non esistono restrizioni al diritto di voto, termini imposti per l'esercizio del diritto di voto o sistemi in cui, con la cooperazione della società, i diritti finanziari connessi ai titoli sono separati dal possesso degli stessi. In conformità alle norme di legge vigenti le azioni di risparmio e le azioni proprie non hanno diritto di voto;

Risulta in essere il patto parasociale sottoscritto fra gli azionisti Dama S.r.l. e Istituto Atesino di Sviluppo S.p.A., stipulato il 30 marzo 2023 scorso, mentre risultano risolti quelli al tempo stipulati:

• In data 9 dicembre 2013 (e successivamente modificato in data 22 gennaio 2014 e 29 maggio 2015) tra gli azionisti (i) Gabriele Bini, (ii) Gianna Bini, (iii) Giannetto Bini, (iv) Vera Zucchi e (v) Cristina Bini.
• In data 14 Giugno 2016 (e successivamente modificato in data 30 settembre 2016 e 28 Dicembre 2016) tra gli azionisti (i) Gabriele Bini, (ii) Gianna Bini, (iii) Giannetto Bini, (iv) Vera Zucchi, (v) Cristina Bini e (vi) CdR Replay S.r.l.
• In data 13 dicembre 2021 tra gli azionisti (i) Dama S.r.l. e (ii) DDM Invest III AG.

In conformità al disposto dell'art. 129 del Regolamento Emittenti Consob, i patti, i successivi accordi modificativi ed i relativi avvisi di scioglimento sono consultabili per estratto al seguente indirizzo https://borgosesiaspa.it/investor-relations/corporate-governance/pattiparasociali/

Nota 13: Riserve

6.4.13 Riserve

(in migliaia di euro)		31.12.2024	31.12.2023
Riserva legale		2.453	2.453
Utili/(perdite) iscritti direttamente a Patrimonio Netto		2.881	5.584
Riserva sovrapprezzo		2.457	2.457
Riserva indisponibile ex art. 2426		3.876	4.364
Altre riserve indisponibili		21.790	16.262
Riserve negative costi		(1.078)	(1.078)
Riserva c/futuro aumento di capitale sociale		600	600
Riserva straordinaria		2.169	284
Altre riserve		96	92
	TOTALE	35.244	31.018

Le "Riserve" sono esposte in bilancio al netto dei costi sostenuti in relazione al processo di scissione del patrimonio di CdR Advance Capital S.p.A. a favore della Società perfezionato in passato (la "Scissione") e di emissione di nuove azioni (Euro 1.078 migliaia).

Si sottolinea come la "Riserva di sovrapprezzo" risulti liberamente disponibile avendo l'importo di quella legale raggiunto il 20% del capitale sociale e che gli Utili/(perdite) iscritti direttamente a Patrimonio Netto comprendano per Euro 82 migliaia, la riserva IAS originatasi per la transizione ai principi contabili internazionali operata in passato dalla Società e per la restante parte gli effetti derivanti dall'adeguamento al fair value di titoli e partecipazioni acquisite in sede di Scissione.

La disponibilità delle riserve positive, la loro distribuibilità nonché gli utilizzi di queste effettuati negli ultimi tre esercizi sono riassunti nel seguente prospetto:

Natura / Descrizione	Importo (in migliaia di euro)	Possibilità utilizzo (*)	Quota disponibile	Utilizzazioni effettuate per copertura di perdite	Utilizzazioni effettuate per altre ragioni
Capitale	9.896		-

Riserva legale	2.453	B	-		-
Riserva sovrapprezzo	1.312	A, B, C	1.312	12.446
Riserva indisponibile ex art. 2426	3.876	B	-	-	-
Utili/(perdite) iscritti direttamente a Patrimonio Netto	2.881	A, B,
Riserva c/futuro aumento di capitale sociale	600	A, B, C	600	-	-
Riserva straordinaria	3.314	A, B, C	3.314		3.333
Riserva IFRS	82	B	-	-	-
Altre riserve indisponibili	20.711
Altre riserve disponibili	15	A, B	15	-	-
Totale	45.140		5.241	12.446	3.333

(*) A: per aumento di capitale; B: per copertura perdite; C: per distribuzione ai soci

Nota 14: Fondi per rischi e oneri

6.4.14 Fondi per rischi e oneri

(in migliaia di euro)	31.12.2024	31.12.2023
Fondo Rischi per contenziosi in essere	60	65
Fondo per il personale	70	63
TOTALE	130	128

I Fondi rischi per contenziosi in essere conseguono a giudizi (civili, fiscali, ecc.) instaurati a danni della Società o ragionevolmente temuti ed il relativo importo rappresenta la miglior stima del connesso onere.

Nota 15: Prestiti obbligazionari

6.14.15 Prestiti obbligazionari non correnti
(in migliaia di euro)	31.12.2024	31.12.2023
Borgosesia 2021-2026	19.770	19.605
Borgosesia 2022-2027	14.219	14.133
Borgosesia 2024-2029	28.319	0
TOTALE	62.308	33.738

Trattasi della valutazione operata in conformità ai principi contabili IAS/IFRS dei prestiti non convertibili "Borgosesia 2021-2026", "Borgosesia 2022-2027" e "Borgosesia 2024-2029".

Il prestito "Borgosesia 2021-2026" ha un importo nominale di 20.000 €/mgl., non è assistito da garanzie ma il relativo regolamento prevede taluni covenants che, alla chiusura dell'esercizio, risultano puntualmente rispettati. Le relative obbligazioni fruttano un interesse annuo del 5,5% e risultano quotate sul mercato Extra MOT PRO organizzato e gestito da Borsa Italiana.

Il prestito "Borgosesia 2022-2027" ha un importo nominale di 15.000 €/mgl., non è assistito da garanzie ma il relativo regolamento prevede taluni covenants che, alla chiusura dell'esercizio, risultano puntualmente rispettati. Le relative obbligazioni fruttano un interesse annuo del 6% per i primi 12 mesi ed incrementale negli esercizi successivi e risultano quotate sul Third Market organizzato e gestito dalla Borsa di Vienna.

Il prestito "Borgosesia 2024-2029" ha un importo nominale di 30.000 €/mgl., non è assistito da garanzie ma il relativo regolamento prevede il rispetto di taluni covenants legati al rapporto fra l'indebitamento del Gruppo, rettificato per escludere talune componenti dello stesso (al pari di quanto previsto dai covenants degli altri prestiti obbligazionari sopra commentati) ed il relativo patrimonio. Le obbligazioni costituenti l'emissione fruttano un tasso di interesse lordo annuo variabile pari all'Euribor 3 Mesi, maggiorato di 500 (cinquecento) punti base

(5,00%) e risultano quotate sul mercato Euronext Access Milan organizzato e gestito da Borsa Italiana.

6.14.15 Prestiti obbligazionari correnti
	31.12.2024	31.12.2023
PO Jumbo 2018-2024	0	8.573
TOTALE	0	8.573

Il prestito "Jumbo" è stato integralmente rimborsato alla normale scadenza.

Nota 16: Debiti verso banche

6.4.16 Debiti verso banche non correnti
(in migliaia di euro)	31.12.2024	31.12.2023
Mutui bancari	13.181	4.659
TOTALE	13181	4659

Trattasi principalmente delle quote aventi scadenza superiore a 12 mesi di:

• un mutuo assistito, oltre che dalla garanzia del Fondo Centrale, da ipoteca concessa su di un immobile di proprietà della controllata Borgosesia Real Estate S.r.l. per Euro 5.578 migliaia;
• un mutuo, contratto in occasione del rifinanziamento dell'investimento nel Business Park Bologna, facente capo alla controllata indiretta Città Scambi S.r.l., assistito da ipoteca iscritta sui beni di questa.

Debiti verso banche correnti
(in migliaia di euro)	31.12.2024	31.12.2023
Finanziamenti bancari	2.046	806
Altri mutui e cc passivi	1.304	1.307
TOTALE	3.350	2.113

Trattasi:

• di una linea di "danaro caldo" messa a disposizione della società di Euro 1,3 milioni
• della quota a breve dei finanziamenti bancari sopra descritti per la parte residua.

Nota 17: Debiti finanziari

6.4.17 Debiti finanziari non correnti

(in migliaia di euro)	31.12.2024	31.12.2023
Debiti verso locatari Ifrs 16	97	289
TOTALE	97	289

Trattasi della rappresentazione, in conformità al principio contabile IFRS 16, della passività connessa ai contratti di locazione in essere ed in specie di quelli aventi ad oggetto immobili ad uso ufficio in Milano.

Debiti finanziari correnti

(in migliaia di euro)	31.12.2024	31.12.2023
Debiti finanziari verso Società controllate	20.497	15.901
Debiti verso locatari Ifrs 16	83	0
Debiti finanziari verso altri	1.940	872
TOTALE	22.519	16.773

Oltre alla parte corrente dei debiti verso locatari espressi sulla base del principio contabile IFRS 16, la posta comprende il saldo dei debiti finanziari, in linea capitali ed interessi, verso le società controllate e dipendenti per lo più dal rapporto di tesoreria centralizzata instaurato con le stesse nonché di quelli verso terzi e coincidenti, di fatto, con l'importo delle cedole maturate sui vari prestiti obbligazionari in circolazione.

Come anche indicato in commento agli schemi di bilancio si è provveduto a riclassificare anche parte del saldo al 31.12.2023 dei "debiti finanziari verso Società controllate" al fine di renderlo omogeneo e confrontabile con il saldo della medesima voce al 31.12.2024.

Nota 18: Debiti commerciali e altri debiti

6.4.18 Debiti commerciali correnti

(in migliaia di euro)	31.12.2024	31.12.2023
Debiti commerciali verso altre parti correlate	0	144
Debiti commerciali verso terzi	531	700
TOTALE	531	844

I debiti commerciali verso terzi conseguono all'ordinario ciclo operativo aziendale.

Come anche indicato in commento agli schemi di bilancio si è provveduto a riclassificare il saldo al 31.12.2023 dei "debiti commerciali verso Società controllate" alla voce "debiti finanziari verso Società controllate" al fine di rendere quest'ultima omogenea e confrontabile con il saldo della medesima voce al 31.12.2024.

Altri debiti correnti
(in migliaia di euro)	31.12.2024	31.12.2023
Debiti tributari	98	39
Debiti verso Amministratori	191	265
Debiti verso collegio sindacale e società di revisione	26	19
Debiti verso il personale dipendente	90	32
Debiti verso Istituti di Previdenza e sicurezza sociale	36	20
Debiti vari	144	8
TOTALE	585	383

Gli altri debiti comprendo quelli erariali e previdenziali e, per il restante, principalmente quelli connessi a competenze degli amministratori, del Collegio Sindacale, della società di revisione e del personale dipendente. La posta accoglie anche il debito verso Green Soluzioni Immobiliari, società che pur non rientrante nell'area di consolidamento, partecipa al "Gruppo IVA Borgosesia" e risulta avere apportato allo stesso crediti netti per Euro 144 migliaia, importo quest'ultimo iscritto fra i "Debiti vari"

Nota 19: MISURAZIONE DEL FAIR VALUE

L'IFRS 13 stabilisce una gerarchia del fair value che classifica in tre livelli gli input delle tecniche di valutazione adottate per misurare il fair value. La gerarchia del fair value attribuisce la massima priorità ai prezzi quotati (non rettificati) in mercati attivi per attività o passività identiche e la priorità minima agli input non osservabili. In alcuni casi, i dati utilizzati

per valutare il fair value di un'attività o passività potrebbero essere classificati in diversi livelli della gerarchia del fair value. In tali casi, la valutazione di questo è classificata interamente nello stesso livello della gerarchia in cui è classificato l'input di più basso livello, tenendo conto della sua importanza per la valutazione.

I livelli utilizzati nella gerarchia sono:

• − gli input di Livello 1 sono prezzi quotati (non rettificati) in mercati attivi per attività o passività identiche a cui l'entità può accedere alla data di valutazione;
• − gli input di Livello 2 sono variabili diverse dai prezzi quotati inclusi nel Livello 1 osservabili direttamente o indirettamente per le attività o per le passività;
• − gli input di Livello 3 sono variabili non osservabili per le attività o per le passività.

Nella seguente tabella sono riepilogate le informazioni relativamente alle attività valutate al fair value:

Attività valutate al fair value (in migliaia di euro)	Fair Value al 31.12.2024	Fair Value al 31.12.2023	Livello di gerarchia del Fair Value	Tecnica di valutazione e input significativi	Input significativi non osservabili	Relazione tra input non osservabili e fair value
Investimenti immobiliari non correnti	340	340	Livello 3	Metodo reddituale Flussi	Stima dei flussi finanziari futuri	Correlazione diretta tra il valore dei flussi economici futuri e il fair value degli investimenti immobiliari
				finanziari futuri
Partecipazioni in controllate	76.171	71.911	Livello 3	Metodo reddituale Flussi finanziari futuri	Stima dei flussi finanziari futuri	Correlazione diretta tra il valore dei flussi economici futuri e il fair value delle partecipazioni
Partecipazioni in collegate	495	544	Livello 3	Metodo reddituale Flussi finanziari futuri	Stima dei flussi finanziari futuri	Correlazione diretta tra il valore dei flussi economici futuri e il fair value delle partecipazioni
	174	174	Livello 1	Quotazione di Borsa	n/a	n/a
Altri titoli	615	1.529	Livello 3	Transazioni comparabili Valori delle ultime	Valori delle ultime transazioni effettuate	Correlazione diretta tra il valore delle ultime transazione ed il fair

			transazioni effettuate	value dei titoli
Totale Attività	77.795	74.499

La seguente tabella evidenzia la gerarchia del fair value delle Attività che sono misurate al fair value al 31 dicembre 2024.

in Euro migliaia Attività che sono misurate al fair value su base ricorrente	Note	Livello 1	Livello 2	Livello 3	Totale
Investimenti immobiliari non correnti				340		340
Partecipazioni in controllate				76.171		76.171
Partecipazioni in collegate				495		495
Altri titoli		174		615		789
Totale Attività		174	0	77.621		77.795

Nel corso del 2024 non vi sono stati trasferimenti tra i Livelli della gerarchia del fair value.

La tabella seguente fornisce una riconciliazione dai saldi iniziali e finali per le misurazioni al fair value classificate nel Livello 3 nel 2024.

(in Euro migliaia)	Investimenti immobiliari non correnti	Partecipazioni in controllate	Partecipazioni in collegate	Altri titoli
Al 31.12.2023	340	71.911	544	1.703
Rivalutazione/Svalutazione fair value Operazioni straordinarie (fusioni - liquidazioni)		6.260	(49)
Cessioni e rimborsi		(2.000)		(914)
Al 31.12.2024	340	76.171	495	789

La riduzione pari ad Euro 2.000 migliaia delle partecipazioni in imprese controllate consegue al dividendo posto in distribuzione da Borgosesia Alternative S.r.l.

Informazioni sul conto economico

Si riportano le tabelle relative all'esercizio 2024 a confronto con i dati risultanti dal bilancio dell'esercizio precedente.

Nota 20: Ricavi

6.4.20 Ricavi commerciali
(in migliaia di euro)	2024	di cui verso
	Importo	Correlate	%
PRESTAZIONE DI SERVIZI	710	700	#DIV/0!
LOCAZIONI ATTIVE	152	144	#DIV/0!
TOTALE FATTURATO	862	844	#DIV/0!
(in migliaia di euro)	2023	di cui verso
	Importo	Correlate	%
PRESTAZIONE DI SERVIZI	700	700	#DIV/0!
LOCAZIONI ATTIVE	150	142	#DIV/0!
TOTALE FATTURATO	850	842	#DIV/0!

I Ricavi commerciali sono principalmente rappresentati da servizi prestati alle società controllate e dal riaddebito a queste di costi connessi alla messa a disposizione di spazi attrezzati negli uffici di Milano, condotti in locazione dalla Società. La voce ricomprende anche i ricavi per locazione a terzi dell'immobile di Biella di proprietà della stessa.

Quanto alla scomposizione per area geografica, si evidenzia come tutti i ricavi abbiano controparti domestiche.

Nota 21: Costi per servizi

La voce si riferisce principalmente a costi per servizi amministrativi per Euro 1.568 migliaia (Euro 1.274 migliaia nell'esercizio precedente) così dettagliati:

• compenso agli amministratori per Euro 485 migliaia;
• compenso ai sindaci per Euro 26 migliaia;
• compenso organismo di vigilanza per Euro 23 migliaia;
• compenso società di revisione per Euro 96 migliaia;
• compenso comitati per Euro 73 migliaia;
• compensi per consulenze legali, contabili e fiscali per Euro 244 migliaia;

• corrispettivi per servizi di marketing per Euro 30 migliaia;

• corrispettivi per consulenza finanziaria per Euro 80 migliaia;

• corrispettivi per quotazione e gestione titoli per Euro 66 migliaia;
• consulenze varie e altri costi per Euro 421 migliaia.

Nota 22: Costi del personale

Costi per il personale

(in migliaia di euro)	2024	2023
Salari e stipendi	429	348
Oneri sociali	123	71
Trattamento fine rapporto	10	20
Altri costi	8	4
TOTALE	570	443
NUMERO MEDIO DIPENDENTI	2024	2023
DIRIGENTI	1	1
QUADRI	-	-
IMPIEGATI	4	3
OPERAI	-	-

Nota 23: Altri proventi/(oneri) netti

6.4.23 Altri proventi operativi
(in migliaia di euro)	2024	2023
Altri ricavi	139	162
- di cui correlate	138	107
Sopravvenienze attive	42	16
TOTALE	181	178

Gli Altri ricavi si riferiscono in massima parte a prestazioni rese a favore di società controllate.

Le sopravvenienze attive conseguono principalmente ad incassi di somme a fronte di investimenti realizzati in passato.

Altri costi operativi
(in migliaia di euro)	2024	2023
Accantonamento per rischi	0	60
Sopravvenienze passive	192	12
Oneri diversi di gestione	179	80
- di cui correlate	3	11
TOTALE	371	153

Nota 24: Rettifiche di valore di partecipazione e titoli

La voce, pari ad Euro 6.260 migliaia (Euro 7.754 migliaia nel 2023), rappresenta nella sua interezza l'adeguamento del valore di carico delle partecipazioni in imprese controllate al rispettivo patrimonio netto in ossequio ai principi contabili di riferimento.

Nota 25: Ammortamenti, svalutazioni e adeguamenti al fair value delle attività immobilizzate

La voce, pari ad Euro 265 migliaia, consegue, quanto ad Euro 177 migliaia, all'ammortamento del diritto d'uso iscritto all'attivo in applicazione al principio contabile IFRS 16 e, per il residuo, all'ammortamento ordinario di immobilizzazioni materiali (per Euro 30 migliaia), all'ammortamento di immobilizzazioni immateriali (per Euro 8 migliaia) ed alla svalutazione della partecipazione in Borgosesia Gestioni SGR S.p.A. (per Euro 49 migliaia).

Nota 26: Proventi finanziari

6.4.26 Proventi finanziari

(in migliaia di euro)	2024	2023
Interessi attivi verso controllate	2.775	1.686
Interessi attivi verso terzi	76	40
TOTALE	2.850	1.727

Gli interessi attivi sono per la maggior parte rappresentati da quelli maturati in funzione dei rapporti di tesoreria con le società controllate.

Nota 27: Oneri finanziari

6.4.27 Oneri finanziari
(in migliaia di euro)	2024	2023
Interessi passivi verso controllate	1.316	1.786
Interessi passivi verso terzi	5.859	3.174
Interessi passivi IFRS 16	11	19
TOTALE	7.186	4.980

La posta comprende gli interessi passivi maturati sui conti correnti intrattenuti con le società controllate, sull'indebitamento bancario, sui prestiti obbligazionari in circolazione nonché quelli conseguenti alla rilevazione, secondo il principio contabile IFRS 16, dei contratti di locazione.

Nota 28: Imposte sul reddito

(in migliaia di euro)	2024	2023
Accantonamenti IRES / IRAP	0	10
Variazione netta imposte anticipate e differite	(1.814)	(2.517)
Proventi da sopravvenienza attiva E22	(503)	(109)
TOTALE	(2.317)	(2.617)

Nota 29: Operazioni con parti correlate

Il Consiglio di Amministrazione di Borgosesia S.p.A. nella riunione del 30 giugno 2021, in ottemperanza alle disposizioni portate dall'articolo 2391 bis del c.c., del Regolamento Consob recante disposizioni in materia di operazioni con parti correlate, adottato con delibera n.17221 del 12 marzo 2010 e successivamente modificato e integrato, nonché dal Codice di Autodisciplina delle Società Quotate adottato dal Comitato per la Corporate Governance di Borsa Italiana S.p.A., ha da ultimo approvato la Procedura per la disciplina delle operazioni con parti correlate.

Tale Regolamento, volto a individuare i principi e le procedure a cui la società si attiene al fine di assicurare la trasparenza e la correttezza sostanziale e procedurale delle operazioni con parti correlate realizzate dalla Società è prelevabile e consultabile sul sito www.borgosesiaspa.com (Sezione Governance).

Ciò premesso, le operazioni perfezionate in corso d'anno da Borgosesia S.p.A. con parti correlate e tali alla data di chiusura dell'esercizio, sono desumibili dal prospetto di seguito riportato:

	Titoli	Partecipazioni		Crediti		Debiti
	detenuti per la	in imprese	Crediti finanziari	commerciali e altri	Debiti finanziari	commerciali e altri
	negoziazione	collegate		crediti		debiti
4F				2
Aga			176	12	1.038
Alfa Park			463		230
Alfa 4			674
Belvedere			2.749		0
Bgs Alternative			2.138	7	3.881
Bgs Club Spac				90	3.224
Bgs Fiduciaria			2	8	321
Bgs Rec			5.165	259	31
Bgs Securities Re			23
Bgs Securities			0
Borgosesia Real Estate			16.640	3.352	3
Borgosesia 1873
Citta' Scambi			11.465	326	562
Cobe			85		3.015
Colombera 4.0			305
Doria			867		1.650
Girardi e Tua Studio Trib. e Soc.						142
Girardi Mauro						151
I Giardini della Colombera			1.038		1.101
Immobiliare Foscolo					28
Kiara			2
Lei			6		1.063
Living the Future			2.670		4.368
Luvino			1.801		0
Mecenate			37		108
Mi.Bi. Investimenti			8	1.299	897
New Htm			2.235
NPL			0
Pentagono 2000			151
Petriolo			301
SGR		495
Tenimenti di Petriolo			278
Tinvest			2.947
Tourism Investment & Management			169
Trust liq. Cosmo Seri			6	48
Schiffer Davide
Faroni Maurizio						28
Franceschi Giorgio
Toniolo Ketty						14
Zanoni Manuela

Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato Bilancio d'Esercizio

Pedrini Stefano						22
Puppo Della Gherardesca Giovanna
Pasquali Francesca						17
Forno Ivonne
Ferrari Davide
De Miranda Roberto						3
Bisioli Aldo						11
Marelli Silvia						7
Flamingo Irene						7
Totale parti correlate	0	495	52.402	5.407	21.521	403
Totale complessivo	789	495	52.938	8.587	22.616	1.116
%	0%	100%	99%	63%	95%	36%

	Ricavi	Costi per servizi	Ammort. e svalutazioni	Rettifica valore partecipazioni	Altri proventi (oneri) netti	Proventi finanziari	Oneri finanziari
4F					2
Aga					3	12	36
Alfa Park					3	0	16
Alfa 4					3	42	0
Belvedere					3	185	0
Bgs Alternative				3.258	3	116	270
Bgs Club Spac					3		212
Bgs Fiduciaria					4		22
Bgs Rec	206				0	212	32
Bgs Securities Re					8	1
Bgs Securities
Borgosesia Real Estate	638			3.002	33	1.153	3
Borgosesia 1873
Città Scambi						428	2
Cobe					8	5	154
Colombera 4.0					5	12
Doria					8	27	116
Girardi e Tua Studio Trib. e Soc.		92
Girardi Mauro		273
I Giardini della Colombera					3	34	79
Immobiliare Foscolo					8		1
Kiara					3	7
Lei					2	4	1
Living the Future					3	87	300
Luvino					3	125	0
Mecenate					4	0	1
Mi.Bi. Investimenti					8	8	70

New Htm					5	104
NPL						2
Pentagono 2000					2	1
Petriolo					3	6	0
SGR			49
Tenimenti di Petriolo					0	12	0
Tinvest					3	185
Tourism Investment & Management					3	3
Trust liq. Cosmo Seri
Schiffer Davide		11
Faroni Maurizio		88
Franceschi Giorgio		45
Toniolo Ketty		14
Zanoni Manuela		13
Pedrini Stefano		21
Puppo Della Gherardesca Giovanna		17
Pasquali Francesca		17
Forno Ivonne		14
Ferrari Davide		25
De Miranda Roberto		11
Bisioli Aldo		11
Marelli Silvia		7
Flamingo Irene		7
Totale parti correlate	844	668	49	6.260	134	2.775	1.315
Totale complessivo	862	1.545	265	6.260	(190)	2.850	7.186
%	98%	43%	19%	100%	-71%	97%	18%

Nota 30: Operazioni non ricorrenti, atipiche, non usuali.

Nel corso del 2024 non si segnalano operazioni di tale specie.

Nota 31: Ammontare dei compensi spettanti ai Revisori, Liquidatori, Amministratori, Sindaci

Ai sensi del punto 16 dell'art. 2427 codice civile si precisa che, per l'anno 2024:

I compensi spettanti a Società di revisione sono così riepilogabili:

(in euro puntuali)	Destinatario	Corrispettivi di competenza dell'esercizio
Revisione contabile	Borgosesia S.p.A.	€ 90.000
Servizi di attestazione	Borgosesia S.p.A.	0
Altri servizi	Borgosesia S.p.A.	0
Totale		€ 90.000

I compensi spettanti al Consiglio di Amministrazione ed al Collegio Sindacale sono esposti, in conformità alle delibere Consob in materia, nel prospetto di sintesi di seguito riportato:

	COMPENSI BORGOSESIA S.P.A.
(importi in Euro)
Soggetto	Cariche	Durata	anno 2024
Girardi Mauro (1) (2)	Vice Presidente e Amministratore Delegato	23/05/2023 - bil. 2026	240.000
Schiffer Davide (1)	Amministratore Delegato	23/05/2023 - bil. 2026	6.000
De Miranda Roberto (1)	Consigliere	23/05/2023 - bil. 2026	6.000
Faroni Maurizio(1) (2)	Presidente del Consiglio di Amministrazione	23/05/2023 - bil. 2026	50.000
Franceschi Giorgio(1) (2)	Vice Presidente	23/05/2023 - bil. 2026	30.000
Ferrari Davide(1)	Consigliere	23/05/2023 - bil. 2026	6.000
Forno Ivonne(1)	Consigliere Indipendente	23/05/2023 - bil. 2026	6.000
Pasquali Francesca(1)	Consigliere Indipendente	23/05/2023 - bil. 2026	6.000
Puppo della Gherardesca Giovanna(1)	Consigliere Indipendente	23/05/2023 - bil. 2026	6.000
Toniolo Ketty(1)	Consigliere	23/05/2023 - bil. 2026	6.000
Zanoni Manuela(1)	Consigliere Indipendente	23/05/2023 - bil. 2026	6.000
Pedrini Stefano(1)	Consigliere	23/05/2023 - bil. 2026	6.000
Totale Consiglio di Amministrazione			374.000
Bisioli Aldo (3)	Presidente del Collegio Sindacale	25/05/22 - bil. 2024	10.714
Marelli Silvia (3)	Sindaco effettivo	25/05/22 - bil. 2024	7.143
Flamingo Irene (3)	Sindaco effettivo	25/05/22 - bil. 2024	7.143
Totale Collegio Sindacale			25.000

(1) Compenso determinato con delibera dell'Assemblea Straordinaria degli Azionisti del 23/05/2023 - € 6.000 annui (2) Compenso determinato con delibera del Consiglio di Amministrazione del 23/05/2023 relativamente alla carica ricoperta - € 44.000 annui al Presidente, € 24.000 al Vice Presidente non esecutivo ed € 234.000 annui al Vice Presidente e Amministratore Delegato

(3) Compenso determinato con delibera dell'Assemblea degli Azionisti del 25/05/22

Compensi riferiti alle altre società del gruppo9

COMPENSI RIFERITI ALLE ALTRE SOCIETA' DEL GRUPPO
Soggetto	Benefici non monetari			Bonus ed altri incentivi		Altri compensi
		31/12/2023 31/12/2024 Variazioni		31/12/2023		31/12/2024 31/12/2023 31/12/2024		Variazioni
Faroni Maurizio	n.a.	0	n.a.	n.a.	0	n.a.	0	n.a.
Girardi Mauro	0	0	-	0	0	0	0	0
Franceschi Giorgio	n.a.	0	n.a.	n.a.	0	n.a.	0	n.a.
Schiffer Davide	0	0	-	0	0	269.000	269.000	0
Ferrari Davide	n.a.	0	n.a.	n.a.	0	n.a.	0	n.a.
De Miranda Roberto	n.a.	0	n.a.	n.a.	0	0	0	0
Forno Ivonne	n.a.	0	n.a.	n.a.	0	n.a.	0	n.a.
Pasquali Francesca	n.a.	0	n.a.	n.a.	0	n.a.	0	n.a.
Puppo della Gheradesca Giovanna	n.a.	0	n.a.	n.a.	0	n.a.	0	n.a.
Toniolo	n.a.		n.a.	n.a.	0	n.a.	0	n.a.

⁹ Nella sua forma al 31 dicembre 2024

Ketty
Zanoni	n.a.	0	n.a.	n.a.	0	n.a.	0	n.a.
Manuela
Pedrini
Stefano	n.a.	0	n.a.	n.a.	0	n.a.	0	n.a.
Totale
Consiglio di	0	0	0	0	0	269.000	269.000	0
Amministrazione
Bisioli				n.a.	n.a.
Aldo	0	0	-			0	0	0
Marelli
Silvia	0	0	-	n.a.	n.a.	0	0	0
Flamingo
Irene	0	0	-	0	0	0	0	0
Totale
collegio sindacale	0	0	0	0	0	0	0	0

Nota 32: Altre informazioni

Alla chiusura dell'esercizio risultano fidejussioni rilasciate e impegni di riacquisto. Le prime sono rappresentate da coobbligazioni assicurative prestate nell'interesse di Eden Villas (Euro 0,01 milioni), MiBi Investimenti (Euro 3,1 milioni), Borgo RE (Euro 1,05 milioni), Alfa 4 (Euro 0,4 milioni), Living The Future (Euro 1,3 milioni) e di Green Soluzioni Immobiliari (Euro 9,8 milioni) nonché da fidejussioni rilasciate a favore di istituti di credito a fronte di affidamenti concessi a società controllate e veicoli di cartolarizzazione per complessivi Euro 28 milioni (di cui a favore di New HTM per Euro 12 milioni, BGS Securities per Euro 7 milioni, Borgo RE per Euro 5,5 milioni e Mi.Bi. Investimenti per Euro 3 milioni) nonché nei confronti di portatori di titoli emessi nell'ambito della cartolarizzazione Archimede e volti al rilievo di questi, nel dicembre 2026, per un controvlaore di Euro 15,9 milioni.

La società risulta inoltre aver rilasciato a favore di talune controllate e collegate generici impegni di sostegno finanziario al fine di assicurarne la continuità aziendale nonché, nell'interesse degli istituti di credito affidanti, taluni obblighi di fare o non fare rispetto alle partecipazioni detenute in seno a società partecipate o con riferimento agli asset di pertinenza di queste.

Si dà atto infine che la Società:

• ha in corso prestiti obbligazionari le cui caratteristiche sono meglio esposte nel corpo della presente nota;
• non ha emesso strumenti finanziari diversi dalle azioni;
• non ha istituito patrimoni destinati ad uno specifico affare né esistono finanziamenti destinati ad uno specifico affare;
• alla data della presente nota esercita sulle proprie controllate attività di direzione e coordinamento ai sensi degli articoli 2497 e seguenti del Codice Civile, ad eccezione che nei confronti di Tenimenti di Petriolo Società Agricola Srl, e di tale circostanza è stata data la pubblicità prevista dall'articolo 2497 bis del Codice Civile.

Nota 33: Informativa sulla trasparenza delle erogazioni pubbliche

Ai sensi dell'articolo 1 commi 125-129 della Legge n. 124/2017 e successive integrazioni si precisa che Borgosesia SpA non ha beneficiato nell'esercizio di aiuti oggetto di obbligo di pubblicazione nel Registro nazionale aiuti di Stato.

Nota 34: Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura dell'esercizio

Si rimanda al medesimo paragrafo della sezione inerente al bilancio consolidato.

ATTESTAZIONE AI SENSI DELL'ART. 154-bis TUF e 81-TER REG. CONSOB N.11971/99

ATTESTAZIONE DEL BILANCIO RELATIVO ALL'ESERCIZIO CHIUSO AL 31.12.2024 E DEL BILANCIO CONSOLIDATO ALLA MEDESIMA DATA, AI SENSI DEL COMBINATO DISPOSTO DELL'ART. 154-BIS DEL TUF E DELL'ART. 81-TER DEL REGOLAMENTO CONSOB N. 11971 DEL 14 MAGGIO 1999 E SUCCESSIVE MODIFICHE E INTEGRAZIONI

• 1. I sottoscritti Mauro Girardi, in qualità di Vice Presidente e Amministratore Delegato del Consiglio di Amministrazione di Borgosesia S.p.A. e Andrea Ceccarelli, nella sua qualità di Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari attestano, tenuto anche conto di quanto previsto dall'art. 154-bis, commi 3 e 4, del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58:
  2. l'adeguatezza in relazione alle caratteristiche dell'impresa, e
  3. l'effettiva applicazione delle procedure amministrative e contabili per la formazione del bilancio relativo all'esercizio chiuso al 31.12.2024 e del bilancio consolidato, nel corso del periodo 1° Gennaio 2024 - 31 dicembre 2024.
• 1. Al riguardo non sono emersi aspetti di rilievo.
• 1. Si attesta, inoltre, che:

• 3.1 Il bilancio relativo all'esercizio chiuso al 31.12.2024 ed il bilancio consolidato, nel corso del periodo 1° Gennaio 2024 - 31 dicembre 2024:

  • a) è redatto in conformità ai principi contabili internazionali applicabili riconosciuti nella Comunità europea ai sensi del regolamento (CE) n. 1606/2002 del Parlamento europeo del 19 luglio 2002;
  • b) corrisponde alle risultanze dei libri e delle scritture contabili;
  • c) è idoneo a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale, economica e finanziaria dell'emittente e dell'insieme delle imprese incluse nel consolidamento.
• 3.2 La relazione sulla gestione comprende un'analisi attendibile dei riferimenti agli eventi importanti che si sono verificati nell'esercizio e alla loro incidenza sul Bilancio consolidato, unitamente a una descrizione dei principali rischi e incertezze cui sono esposti. La relazione sulla gestione comprende, altresì, un'analisi attendibile delle informazioni sulle operazioni rilevanti con parti correlate.

Milano, 23 aprile 2025

Firma organo amministrativo delegato Firma dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari

Mauro Girardi Andrea Ceccarelli

BILANCIO AL 31/12/2024 |153° ESERCIZIO

ELENCO DELLE PARTECIPAZIONI AL 31 DICEMBRE 2024

Ai sensi dell'Art. 38.2 del D.Lgs. n. 127/91 e 126 Regolamento Emittenti

Società controllate e consolidate con il metodo dell'integrazione globale

Ragione sociale	Sede legale	Capitale Sociale	Valuta	Imprese partecipanti	% di part.sul capitale sociale
BGS REC S.R.L.	ITALIA	92.590	€	BORGOSESIA ALTERNATIVE S.R.L.	100
BGS FIDUCIARIA S.R.L.	ITALIA	10.400	€	BORGOSESIA ALTERNATIVE S.R.L.	100
BGS SECURITIES S.R.L.	ITALIA	10.000	€	BORGOSESIA ALTERNATIVE S.R.L.	100
BGS SECURITIES RE S.R.L.	ITALIA	10.000	€	BORGOSESIA ALTERNATIVE S.R.L.	100
BORGOSESIA ALTERNATIVE S.R.L.	ITALIA	5.000.000	€	BORGOSESIA SPA	100
BORGOSESIA REAL ESTATE S.R.L.	ITALIA	5.000.000	€	BORGOSESIA SPA	100
DORIA S.R.L.	ITALIA	19.822	€	BORGOSESIA REAL ESTATE S.R.L.	50,45
				NEW HTM S.R.L.	49,55
COBE S.R.L.	ITALIA	1	€	BORGOSESIA REAL ESTATE S.R.L.	100
				BORGOSESIA SPA	0,79
BGS CLUB SPAC S.P.A.	ITALIA	268.400	€	BORGOSESIA REAL ESTATE S.R.L.	56,77
MI.BI. INVESTIMENTI S.R.L.	ITALIA	10.000	€	BORGOSESIA REAL ESTATE S.R.L.	100
LIVING THE FUTURE S.R.L.	ITALIA	10.000	€	BORGOSESIA REAL ESTATE S.R.L.	100
ALFA PARK S.R.L.	ITALIA	870.000	€	BORGOSESIA REAL ESTATE S.R.L.	100
BELVEDERE S.R.L.	ITALIA	10	€	BORGOSESIA REAL ESTATE S.R.L.	100
TINVEST S.R.L.	ITALIA	250.000	€	BORGOSESIA REAL ESTATE S.R.L.	100
LUVINO S.R.L.	ITALIA	10.000	€	BORGOSESIA REAL ESTATE S.R.L.	100
I GIARDINI DELLA COLOMERA S.R.L.	ITALIA	10.000	€	BORGOSESIA REAL ESTATE S.R.L.	100
COLOMBERA 4.0 S.R.L.	ITALIA	10.000	€	I GIARDINI DELLA COLOMBERA S.R.L.	100
ALFA 4 S.R.L.	ITALIA	100.000	€	ALFA PARK S.R.L.	100
AGA S.R.L.	ITALIA	15.837	€	NEW HTM S.R.L.	100
NEW HTM S.R.L.	ITALIA	10.000	€	BORGOSESIA REAL ESTATE S.R.L.	100
PETRIOLO S.R.L.	ITALIA	1.000	€	BORGOSESIA REAL ESTATE S.R.L.	100
TOURISM INVESTMENT & MANAGEMENT S.R.L.	ITALIA		€	NEW HTM S.R.L.	100
TENIMENTI DI PETRIOLO SOCIETA' AGRICOLA S.R.L.	ITALIA	1	€	BORGOSESIA REAL ESTATE S.R.L.	100
CITTA' SCAMBI S.R.L.	ITALIA	102.000	€	BORGOSESIA REAL ESTATE S.R.L.	100
PENTAGONO 2000 S.R.L.	ITALIA	10.400	€	BORGOSESIA REAL ESTATE S.R.L.	100
MECENATE S.R.L.	ITALIA	10.000	€	BORGOSESIA REAL ESTATE S.R.L.	77

Partecipazioni in società valutate al patrimonio netto

Ragione sociale	Sede legale	Capitale Sociale	Valuta	Imprese partecipanti	% di part.sul capitale sociale
BORGOSESIA GESTIONI SGR S.P.A.	ITALIA	1.200.000	€	BORGOSESIA SPA	50
BORGOSESIA 1873 & PARTNERS S.R.L.	ITALIA	10.000	€	BORGOSESIA SPA	50
IMMOBILIARE FOSCOLO S.R.L.	ITALIA	10.000	€	BORGOSESIA REAL ESTATE S.R.L.	100
FATTORIE DI SANTO PIETRO SOCIETA' AGRICOLA S.R.L.	ITALIA	4.200.000	€	BORGOSESIA REAL ESTATE S.R.L.	49

Partecipazioni in altre imprese

Ragione sociale	Sede legale	Capitale Sociale	Valuta	Imprese partecipanti	% di part.sul capitale sociale
GREEN SOLUZIONI IMMOBILIARI S.R.L.	ITALIA	159.996	€	BORGOSESIA REAL ESTATE S.R.L.	78,52
LEI S.R.L.	ITALIA	1	€	BORGOSESIA REAL ESTATE S.R.L.	100

BILANCIO AL 31/12/2024 |153° ESERCIZIO

RELAZIONI SOCIETÀ DI REVISIONE AI BILANCI AL 31 DICEMBRE 2024

Deloitte & Touche S.p.A. Galleria San Federico, 54 10121 Torino maties

Tel: +39 011 55971 www.delaitte.it

RELAZIONE DELLA SOCIETA DI REVISIONE INDIPENDENTE Al SENSI DELL'ART. 14 DEL D.LGS. 27 GENNAIO 2010, N. 39 E DELL'ART. 10 DEL REGOLAMENTO (UE) N. 537/2014

Agli Azionisti della Borgosesia S.p.A.

RELAZIONE SULLA REVISIONE CONTABILE DEL BILANCIO CONSOLIDATO

Giudizio

Abbiamo svolto la revisione contabile del bilancio consolidato del Gruppo Borgosesia (II "Gruppo"), costituito dalla situazione patrimoniale-finanziaria al 31 dicembre 2024, dal conto economico, dal conto economico complessivo, dal prospetto delle variazioni del patrimonio netto, dal rendiconto finanziario per l'esercizio chiuso a tale data e dalle note al bilancio che includono le informazioni rilevanti sui principi contabili applicati.

A nostro giudizio, il bilancio consolidato fornisce una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale e finanziaria del Gruppo Borgosesia al 31 dicembre 2024, del risultato economico e dei flussi di cassa per l'esercizio chiuso a tale data in conformità al principi contabili IFRS emanati dall'International Accounting Standards Board e adottati dall'Unione Europea.

Elementi alla base del giudizio

Abbiamo svolto la revisione contabile in conformità ai principi di revisione internazionali (ISA Italia). Le nostre responsabilità ai sensi di tali principi sono ulteriormente descritte nella sezione Responsabilità della società di revisione per la revisione contabile del bilancio consolidato della presente relazione. Siamo indipendenti rispetto alla Borgosesia S.p.A. (la "Società") in conformità alle norme e ai principi in materia di etica e di indipendenza applicabili nell'ordinamento italiano alla revisione contabile del bilancio. Riteniamo di aver acquisito elementi probativi sufficienti e appropriati su cui basare il nostro giudizio.

Aspetti chiave della revisione contabile

Gli aspetti chiave della revisione contabile sono quegli aspetti che, secondo il nostro giudizio professionale, sono stati maggiormente significativi nell'ambito della revisione contabile del bilancio consolidato dell'esercizio in esame. Tali aspetti sono stati da noi affrontati nell'ambito della revisione contabile e nella formazione del nostro giudizio sul bilancio consolidato nel suo complesso; pertanto, su tali aspetti non esprimiamo un giudizio separato.

Exem Listerial Minister and Printer Chical Comments on works (resoluments) (1) 2) ( Marini and Print (1) (Laneri a Paulos) (1) 2 ) ( Marini and Paulos) (1) ( Lanninia and Ch

@ Deluitie & Touche S.p.A

Accorns Bari Bergarino Botogra Brencia Cagliari Firerior Crensis Maris Napoli Packed Partise Trema Formal Personal Seciety (Artaliants (Xia, 28–20122 Hilano) Capitale Societe Euro 10,680,000,00,
Codes Pacalaritaght o obla Imprese di Piliano Portal Brillional Lodin 00346691188 - R.E.A.+LM

շ

Valutazione del portafoglio immobiliare e dei crediti finanziari

Descrizione dell'aspetto chiave della revisione	Il bilancio consolidato del Gruppo Borgosesia al 31 dicembre 2024 include investimenti immobilian, valutati al fair value in base allo IAS 40, per complessivi Euro 117,9 milioni e partecipazioni in altre imprese, che detengono a loro volta un portafoglio immobiliare, per complessivi Euro 11,2 milioni. Inoltre, il Gruppo iscrive in bilancio crediti finanziari per complessivi Euro 12,1 milioni, la cui valutazione in base all'IFRS 9 dipende dal fair value degli investimenti immobiliari a garanzia degli stessi.
	Il processo di valutazione del portafoglio immobiliare "complessivo" del Gruppo (comprensivo degli investimenti immobiliari sottostanti al crediti finanziari), condotto dagli Amministratori anche sulla base di perizie predisposte da esperti indipendenti, è complesso e deriva da variabili e assunzioni influenzate da condizioni economiche e di mercato di difficile previsione. In particolare, le assunzioni sottostanti le valutazioni effettuate dagli Amministratori riguardano principalmente le seguenti variabili: (i) i flussi di cassa netti attesi dagli immobili e le relative tempistiche di realizzazione e (ii) i tassi di attualizzazione.
	inoltre, nelle note esplicative gli Amministratori evidenziano che le possibili evoluzioni del contesto economico per effetto del perdurare del conflitto russo-ucraino e di quello israelo-palestinese nonche alla recente introduzione di rilevanti dazi alle importazioni negli Stati Uniti a cui hanno fatto seguito importanti ripercussioni sui mercati finanziari mondiali, generano delle maggiori incertezze per quanto attiene alle misurazioni del fair value del portarogio immobiliare complessivo del Gruppo, e pertanto e possibile che nei prossimi esefcizi, al concretizzarsi di risultati diversi rispetto alle stime effettuate per il bilancio al 31 dicembre 2024, si possano fendere necessarie rettifiche ai valori delle attività immobiliari e dei crediti finanziari oggetto di valutazione.
	In considerazione della significatività del portafoglio immobiliare complessivo del Gruppo, della complessita e della soggettivita del processo di valutazione condotto dagli Amministratori, con particolare riguardo alle sopracitate variabili, e tenuto altresi conto delle incertezze connesse alle possibili evoluzioni del contesto economico, abbiamo ritenuto la valutazione delle sopra indicate attivita un aspetto chiave della fevisione contabile dei bilancio consolidato dei Gruppo

Borgosesia al 31 dicembre 2024.

3

Procedure di revisione svolte

Nell'ambito delle nostre verifiche abbiamo, tra l'altro, svolto le seguenti procedure, anche avvalendoci del supporto di nostri esperti con competenze specifiche in ambito valutativo:

• · ritevazione dei processi e comprensione dei controlli rilevanti posti in essere dal Gruppo Borgosesia in relazione alla valutazione del portafoglio immobiliare e degli investimenti immobiliari sottostanti ai crediti finanziari;
• · valutazione delle competenze, della capacità e dell'obiettività degli esperti indipendenti coinvolti dagli Amministratori, mediante verifica delle qualifiche professionali, esame dei termini degli incarichi ad essi conferiti e acquisizione di informazioni dalla Direzione;
• · analisi su base campionaria delle valutazioni al fair value degli investimenti immobiliari, ivi inclusi quelli a garanzia di crediti finanziari:
• · incontri con la Direzione al fine dell'ottenimento di elementi informativi ritenuti utili nelle circostanze;
• · analisi, su base campionaria, dell'adeguatezza dei metodi valutativi e della ragionevolezza delle principali assunzioni adottate per la valutazione del portatoglio immobiliare complessivo del Gruppo, anche tenuto conto delle incertezze connesse alle possibili evoluzioni del contesto economico, mediante colloqui e approfondimenti condotti con la Direzione e con gli esperti indipendenti, e lettura critica delle perizie;
• · verifica su base campionaria dei dati comunicati dalla Direzione agli esperti indipendenti ai fini della predisposizione delle perizie;
• · confronto, su base campionaria, dei tassi di attualizzazione e dei canoni di mercato utilizzati ai fini della predisposizione delle perizie con fonti esterne (facendo riferimento a dati e informazioni di mercato rinvenibili da fonti pubbliche e transazioni comparabili);
• · verifica, su base campionaria, dell'accuratezza matematica dei modelli usati per le valutazioni;
• · verifica delle cessioni eventualmente realizzate dal Gruppo nel corso dell'esercizio ai fini della valutazione retrospettiva delle stime effettuate dalla Direzione;

4

• · analisi degli eventi occorsi successivamente alla data di riferimento del bilancio che forniscano elementi utili alla valutazione del portafoglio immobiliare del Gruppo;
• · verifica dell'adeguatezza dell'informativa fornita dal Gruppo nelle note esplicative.

Responsabilità degli Amministratori e del Collegio Sindacale per il bilancio consolidato

Gli Amministratori sono responsabili per la redazione del bilancio consolidato che fornisca una rappresentazione veritiera e corretta in conformità ai principi contabili IFRS emanati dall'International Accounting Standards Board e adottati dall'Unione Europea nonchè ai provvedimenti emanati in attuazione dell'art. 9 del D.Lgs. n. 38/05 e, nel termini previsti dalla legge, per quella parte del controllo interno dagli stessi ritenuta necessaria per consentire la redazione di un bilancio che non contenga errori significativi dovuti a frodi o a comportamenti o eventi non intenzionali.

Gli Amministratori sono responsabili per la valutazione della capacità del Gruppo Borgosesia di continuare ad operare come un'entità in funzionamento e, nella redazione del bilancio consolidato, per l'appropriatezza dell'utilizzo del presupposto della continuità aziendale, nonchè per una adeguata informativa in materia. Gli Amministratori utilizzano il presupposto della continuità aziendale nella redazione del bilancio consolidato a meno che abbiano valutato che sussistono le condizioni per la liquidazione della capogruppo Borgosesia S.p.A. o per l'interruzione dell'attività o non abbiano alternative realistiche a tali scelte.

Il Collegio Sindacale ha la responsabilità della vigilanza, nei termini previsti dalla legge, sul processo di predisposizione dell'informativa finanziaria del Gruppo Borgosesia.

Responsabilità della società di revisione per la revisione contabile del bilancio consolidato

I nostri obiettivi sono l'acquisizione di una ragionevole sicurezza che il bilancio consolidato nel suo complesso non contenga erron significativi, dovuti a frodi o a comportamenti o eventi non intenzionali, e l'emissione di una relazione di revisione che includa il nostro giudizio. Per ragionevole sicurezza si intende un livello elevato di sicurezza che, tuttavia, non fornisce la garanzia che una revisione contabile svolta in conformità ai principi di revisione internazionali (ISA Italia) individui sempre un errore significativo, qualora esistente. Gli errori possono derivare da frodi o da comportamenti o eventi non intenzionali e sono considerati significativi qualora ci si possa ragionevolmente attendere che essi, singolarmente o nel loro insieme, siano in grado di influenzare le decisioni economiche prese dagli utilizzatori sulla base del bilancio consolidato.

Nell'ambito della revisione contabile svolta in conformità al principi di revisione internazionali (ISA Italia), abbiamo esercitato il giudizio professionale e abbiamo mantenuto lo scetticismo professionale per tutta la durata della revisione contabile. Inoltre:

· Abbiamo identificato e valutato i rischi di errori significativi nel bilancio consolidato, dovuti a frodi o a comportamenti o eventi non intenzionali; abbiamo definito e svolto procedure di revisione in risposta a tali rischi; abbiamo acquisito elementi probativi sufficienti ed appropriati su cui basare il nostro giudizio.

5

Deloitte.

Il rischio di non individuare un errore significativo dovuto a frodi è più elevato rispetto al rischio di non individuare un errore significativo derivante da comportamenti o eventi non intenzionali, poiche la frode può implicare l'esistenza di collusioni, falsificazioni, omissioni intenzionali, rappresentazioni fuorvianti o forzature del controllo interno.

• · Abbiamo acquisito una comprensione del controllo interno rilevante ai fini della revisione contabile allo scopo di definire procedure di revisione appropriate nelle circostanze e non per esprimere un giudizio sull'efficacia del controllo interno del Gruppo.
• · Abbiamo valutato l'appropriatezza dei principi contabili utilizzati nonche la ragionevolezza delle stime contabili effettuate dagli Amministratori, inclusa la relativa informativa.
• · Siamo giunti ad una conclusione sull'appropriatezza dell'utilizzo da parte degli Amministratori del presupposto della continuità aziendale e, in base agli elementi probativi acquisiti, sull'eventuale esistenza di una incertezza significativa riguardo a eventi o circostanze che possono far sorgere dubbi significativi sulla capacità del Gruppo di continuare ad operare come un'entità in funzionamento. In presenza di un'incertezza significativa, siamo tenuti a richiamare l'attenzione nella relazione di revisione sulla relativa informativa di bilancio, ovvero, qualora tale informativa sia inadeguata, a riflettere tale circostanza nella formulazione del nostro gludizio. Le nostre conclusioni sono basate sugli elementi probativi acquisiti fino alla data della presente relazione. Tuttavia, eventi o circostanze successivi possono comportare che il Gruppo Borgosesia cessi di operare come un'entità in funzionamento.
• · Abbiamo valutato la presentazione, la struttura e il contenuto del bilancio consolidato nel suo complesso, inclusa l'informativa, e se il bilancio consolidato rappresenti le gli eventi sottostanti in modo da fornire una corretta rappresentazione.
• · Abbiamo acquisito elementi probativi sufficienti e appropriati sulte informazioni finanziarie delle imprese o delle differenti attività economiche svolte all'interno del Gruppo Borgosesia per esprimere un giudizio sul bilancio consolidato. Siamo responsabili della direzione, della supervisione e dello svolgimento dell'incarico di revisione contabile del Gruppo. Siamo gli unici responsabili del giudizio di revisione sul bilancio consolidato.

Abbiamo comunicato ai responsabili delle attività di governance, identificati ad un livello appropriato come richiesto dagli ISA Italia, tra gli altri aspetti, la portata e la tempistica pianificate per la revisione contabile e i risuttati significativi emersi, incluse le eventuali carenze significative nel controllo interno identificate nel corso della revisione contabile.

Abbiamo fornito ai responsabili delle attività di governance anche una dichiarazione sul fatto che abbiamo rispettato le norme e i principi in materia di etica e di indipendenza applicabili nell'ordinamento italiano e abbiamo comunicato loro ogni situazione che possa ragionevolmente avere un effetto sulla nostra indipendenza e, ove applicabile, le azioni intraprese per eliminare i relativi rischi o le misure di salvaguardia applicate.

Tragli aspetti comunicati ai responsabili delle attività di governance, abbiamo identificato quelli che sono stati più rilevanti nell'ambito della revisione contabile del bilancio consolidato dell'esercizio in esame, che hanno costituito quindi gli aspetti chiave della revisione. Abbiamo descritto tali aspetti nella relazione di revisione.

б

Altre informazioni comunicate ai sensi dell'art. 10 del Regolamento (UE) 537/2014

L'assemblea degli azionisti della Borgosesia S.p.A. ci ha conferito in data 7 aprile 2020 l'incarico di revisione legale del bilancio d'esercizio e consolidato della Società per gli esercizi dal 31 dicembre 2019 al 31 dicembre 2027.

Dichiariamo che non sono stati servizi diversi dalla revisione contabile vietati ai sensi dell'art. 5, par. 1, del Regolamento (UE) 537/2014 e che siamo rimasti indipendenti rispetto alla Società nell'esecuzione della revisione legale.

Confermiamo che il giudizio sul bilancio consolidato espresso nella presente relazione è in linea con quanto indicato nella relazione aggiuntiva destinata al Collegio Sindacale, nella sua funzione di Comitato per il Controllo Interno e la Revisione Contabile, predisposta ai sensi dell'art. 11 del citato Regolamento.

RELAZIONE SU ALTRE DISPOSIZIONI DI LEGGE E REGOLAMENTARI

Giudizio sulla conformità alle disposizioni del Regolamento Delegato (UE) 2019/815

Gli Amministratori della Borgosesia S.p.A. sono responsabili per l'appilicazione delle disposizioni del Regolamento Delegato (UE) 2019/815 della Commissione Europea in materia di norme tecniche di regolamentazione relative alla specificazione del formato elettronico unico di comunicazione (ESEF - European Single Electronic Format) (il "Regolamento Delegato") al bilancio consolidato al 31 dicembre 2024, da includere nella relazione finanziaria annuale.

Abbiamo svolto le procedure indicate nel principio di revisione (SA Italia) n. 700B al fine di esprimere un giudizio sulla conformità del bilancio consolidato alle disposizioni del Regolamento Delegato.

A nostro giudizio, il bilancio consolidato del Gruppo Borgosesia al 31 dicembre 2024 è stato predisposto nel formato "XHTML" ed è stato marcato, in tutti gli aspetti significativi, in conformità alle disposizioni del Regolamento Delegato.

Alcune informazioni contenute nelle note espicative al bilancio consolidato, quando estratte dal formato "XHTML" in un'istanza "XBRL", a causa di taluni limiti tecnici, potrebbero non essere riprodotte in maniera identica rispetto alle corrispondenti insualizzabili nel bilancio consolidato in formato "XHTML".

Giudizi e dichiarazione ai sensi dell'art. 14, comma 2, lettere e), e-bis) ed e-ter), del D.Lgs. 39/10 e ai sensi dell'art. 123-bis, comma 4, del D.Lgs. 58/98

Gli Amministratori della Borgosesia S.p.A. sono responsabili per la predisposizione della relazione sulla gestione e della relazione sui governo societario e gli assetti proprietari del Gruppo Borgosesia al 31 dicembre 2024, incluse la loro coerenza con il relativo bilancio consolidato e la loro conformità alle norme di legge.

7

Deloitte.

Abbiamo svolto le procedure indicate nel principio di revisione (SA Italia) n. 720B al fine di:

• esprimere un giudizio sulla coerenza della relazione sulla gestione e di alcune specifiche informazioni contenute nella relazione sul governo societario e gli assetti proprietari indicate nell'art. 123-bis, co. 4, del D.Lgs. 58/98 con il bilancio consolidato;
• esprimere un giudizio sulla conformità alle norme di legge della relazione sulla gestione e di alcune specifiche informazioni contenute nella relazione sul governo societario e gli assetti proprietari indicate nell'art. 123-bis, co. 4, del D.Lgs. 58/98;
• rilasciare una dichiarazione su eventuali errori significativi nella relazione sulla gestione e in alcune specifiche informazioni contenute nella relazione sul governo societario e gli assetti proprietari indicate nell'art. 123-bis, co. 4, del D.Lgs. 58/98.

A nostro giudizio, la relazione sulla gestione e le specifiche informazioni contenute nella relazione sul governo societario e gli assetti proprietari indicate nell'art. 123-bis, co. 4, del D.Lgs. 58/98 sono coerenti con il bilancio consolidato del Gruppo Borgosesia al 31 dicembre 2024.

Inoltre, a nostro giudizio, la relazione sulla gestione e le specifiche informazioni contenute nella relazione sul governo societario e gli assetti proprietari indicate nell'art. 123-bis, co. 4, del D.Lgs. 58/98 sono redatte in conformità alle norme di legge.

Con riferimento alla dichiarazione di cui all'art. 14, co. 2, lettera e-ter), del D.Lgs. 39/10, rilasclata sulla base delle conoscenze e della comprensione dell'impresa e del relativo contesto acquisite nel corso dell'attività di revisione, non abbiamo nulla da riportare.

DELOITTE & TOUCHE S.p.A.

Que a Scagliola_> Socio

Torino, 29 aprile 2025

Dolaitte & Touche S.p.A. Galleria San Federico, 54 10121 Torina Regliss

Tel: +39 011 55971 www.delaitta.it

RELAZIONE DELLA SOCIETA DI REVISIONE INDIPENDENTE AI SENSI DELL'ART. 14 DEL D.LGS. 27 GENNAIO 2010. N. 39 E DELL'ART. 10 DEL REGOLAMENTO (UE) N. 537/2014

Agli Azionisti della Borgosesia S.p.A.

RELAZIONE SULLA REVISIONE CONTABILE DEL BILANCIO D'ESERCIZIO

Giudizio

Abbiamo svolto la revisione contabile del bilancio d'esercizio della Borgosesia S.p.A. (la "Società"), costituito dalla situazione patrimoniale-finanziaria al 31 dicembre 2024, dal conto economico, dal conto economico complessivo, dal prospetto delle variazioni del patrimonio netto, dal rendiconto finanziario per l'esercizio chiuso a tale data e dalle note al bilancio che includono le informazioni rilevanti sui principi contabili applicati.

A nostro giudizio, il bilancio d'esercizio fornisce una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale e finanziaria della Società al 31 dicembre 2024, del risultato economico e dei flussi di cassa per l'esercizio chiuso a tale data in conformità ai principi contabili IFRS emanati dall'International Accounting Standards Board e adottati dall'Unione Europea nonché ai prowedimenti emanati in attuazione dell'art. 9 del D.Lgs. n. 38/05.

Elementi alla base del giudizio

Abbiamo svolto la revisione contabile in conformità ai principi di revisione internazionali (ISA Italia). Le nostre responsabilità ai sensi di tali principi sono ulteriormente descritte nella sezione Responsabilità della società di revisione per la revisione contabile del bilancio d'esercizio della presente relazione. Siamo indipendenti rispetto alla Società in conformità alle norme e ai principi in materia di etica e di indipendenza applicabili nell'ordinamento italiano alla revisione contabile del bilancio. Riteniamo di aver acquisito elementi probativi sufficienti e appropriati su cui basare il nostro giudizio.

Aspetti chiave della revisione contabile

Gli aspetti chiave della revisione contabile sono quegli aspetti che, secondo il nostro giudizio professionale, sono stati maggiormente significativi nell'ambito della revisione contabile del bilancio dell'esercizio in esame. Tali aspetti sono stati da noi affrontati nell'ambito della revisione contabile e nella formazione del nostro giudizio sul bilancio d'esercizio nel suo complesso; pertanto, su tali aspetti non esprimiamo un giudizio separato.

Sadel Lagale: Va Santa Sola, 28 - 20122 Milano J Capitalia Sociale: Euro 10 BBB:330,000.xi
Costino Flaciolo Reglistro della Imprese di Milano Phiroza Brienza Locin. 030465

Inconesials sincessorials in the Child China Canaceae Internet Comments on Comments of Colomannes and Colomannes and Colomaniano association and Colomination annones annois

@ Delpitts & Touche S.p.A

Ancona Bari Borgarno Boisgna Breacio Cagliad Firerzo Genova Milano Napoli Parcono Parma Forno Treviso Udino Verona

2

Deloitte.

Valutazione delle partecipazioni in società controllate

Rollate
Descrizione dell'aspetto chiave della revisione	Il bilancio d'esercizio della Borgosesia S.p.A. al 31 dicembre 2024 include partecipazioni in società controllate per complessivi Euro 76,2 milioni. Tali partecipazioni sono valutate secondo il metodo del patrimonio netto, che tiene conto della valutazione al fair value (in base allo IAS 40) degli investimenti immobiliari effettuati dalle società partecipate e della valutazione in base all'IFRS 9 dei crediti finanziari detenuti dalle stesse e garantiti da investimenti immobiliari.
	Il processo di valutazione delle predette attività, condotto dagli Amministratori anche sulla base di perizie predisposte da esperti indipendenti, e complesso e deriva da variabili e assunzioni influenzate da condizioni economiche e di mercato di difficile previsione. In particolare, le assunzioni sottostanti le valutazioni effettuate dagli Amministratori in relazione al portafoglio immobiliare "complessivo" delle società partecipate (comprensivo dei crediti finanziari detenuti dalle stesse e garantiti da investimenti immobiliari), riguardano principalmente le seguenti variabili: (i) i flussi di cassa netti attesi dagli immobili e le relative tempistiche di realizzazione e (ii) i tassi di attualizzazione.
	Inoltre, nelle note esplicative gli Amministratori evidenziano che le possibili evoluzioni del contesto economico in relazione al perdurare del conflitto russo-ucraino e di quello israelo-palestinese nonche alla recente introduzione di rilevanti dazi alle importazioni negli Stati Uniti a cui hanno fatto seguito importanti ripercussioni sui mercati finanziari mondiali, generano un maggior grado di incertezza per quanto attiene alle misurazioni del fair value del portafoglio immobiliare complessivo delle società partecipate e, pertanto, e possibile che nei prossimi esercizi, al concretizzarsi di risultati diversi rispetto alle stime effettuate per il bilancio al 31 dicembre 2024, si possano rendere necessarie rettifiche ai valori delle partecipazioni in societa controllate.
	In considerazione della significatività del valore delle partecipazioni in imprese controllate, della complessita e della soggettività del processo di valutazione condotto dagli Amministratori, con particolare riguardo alle sopracitate variabili, e tenuto altresi conto delle incertezze connesse alle possibili evoluzioni del contesto economico, abbiamo ritenuto la valutazione delle partecipazioni in societa controllate un aspetto chiave della revisione contabile del

bilancio d'esercizio della Borgosesia S.p.A. al 31 dicembre 2024.

3

Procedure di revisione svolte

Nell'ambito delle nostre verifiche abbiamo, tra l'altro, svolto le seguenti procedure, anche avvalendoci del supporto di nostri esperti con competenze specifiche in ambito valutativo:

• · rilevazione dei processi e comprensione dei controlli rilevanti posti in essere dalla Società in relazione alla valutazione delle partecipazioni di controllo;
• · valutazione delle competenze, della capacità e dell'obiettività degli esperti indipendenti coinvolti dagli Amministratori, mediante verifica delle qualifiche professionali, esame dei termini degli incarichi ad essi conferiti e acquisizione di informazioni dalla Direzione:
• · analisi dei progetti di bilancio al 31 dicembre 2024 relativi alle società controllate;
• · analisi su base campionaria delle valutazioni al fair value degli investimenti immobiliari, ivi inclusi quelli a garanzia di crediti finanziari detenuti dalle società controllate:
• · incontri con la Direzione al fine dell'ottenimento di elementi informativi ritenuti utili nelle circostanze;
• · analisi, su base campionaria, dell'adeguatezza dei metodi valutativi e della ragionevolezza delle principali assunzioni adottate per la valutazione del portafoglio immobiliare e dei crediti finanziari, anche tenuto conto delle incertezze connesse alle possibili evoluzioni del contesto economico, mediante colloqui e approfondimenti condotti con la Direzione e con gli esperti indipendenti, e lettura critica delle perizie;
• · verifica, su base campionaria, dei dati comunicati dalla Direzione agli esperti indipendenti ai fini della predisposizione delle perizie;
• · confronto, su base campionaria, dei tassi di attualizzazione e dei canoni di mercato utilizzati ai fini della predisposizione delle perizie con fonti esterne (facendo riferimento a dati e informazioni di mercato rinvenibili da fonti pubbliche e transazioni comparabili);
• · verifica su base campionaria dell'accuratezza matematica dei modelli usati per le valutazioni;
• · verifica delle cessioni eventualmente realizzate dalle società partecipate nel corso dell'esercizio ai fini della valutazione retrospettiva delle stime effettuate dalla Direzione;

4

• · analisi degli eventi occorsi successivamente alla data di riferimento del bilancio che forniscano elementi utili alla valutazione delle partecipazioni:
• · verifica dell'adeguatezza dell'informativa fornita dalla Società nelle note esplicative.

Responsabilità degli Amministratori e del Collegio Sindacale per il bilancio d'esercizio

Gli Amministratori sono responsabili per la redazione del bilancio d'esercizio che fornisca una rappresentazione veritiera e corretta in conformità ai principi contabili IFRS emanati dall'International Accounting Standards Board e adottati dall'Unione Europea nonché ai provvedimenti emanati in attuazione dell'art. 9 del D.Lgs. n. 38/05 e, nei termini previsti dalla legge, per quella parte del controllo interno dagli stessi ritenuta necessaria per consentire la redazione di un bilancio che non contenga errori significativi dovuti a frodi o a comportamenti o eventi non intenzionali.

Gli Amministratori sono responsabili per la valutazione della Società di continuare ad operare come un'entità in funzionamento e, nella redazione del bilancio d'esercizio, per l'appropriatezza dell'utilizzo del presupposto della continuità aziendale, nonché per una adeguata informativa in materia. Gli Amministratori utilizzano il presupposto della continuità aziendale nella redazione del bilancio d'esercizio a meno che abbiano valutato che sussistono le condizioni per la liquidazione della Società o per l'interruzione dell'attività o non abbiano alternative realistiche a tali scelte.

Il Collegio Sindacale ha la responsabilità della vigilanza, nei termini previsti dalla legge, sul processo di predisposizione dell'informativa finanziaria della Società.

Responsabilità della società di revisione per la revisione contabile del bilancio d'esercizio

I nostri obiettivi sono l'acquisizione di una ragionevole sicurezza che il bilancio d'esercizio nel suo complesso non contenga errori significativi, dovuti a frodi o a comportamenti o eventi non intenzionali, e l'emissione di una relazione di revisione che includa il nostro giudizio. Per ragionevole sicurezza si intende un livello elevato di sicurezza che, tuttavia, non fornisce la garanzia che una revisione contabile svolta in conformità ai principi di revisione internazionali (ISA Italia) individui sempre un errore significativo, qualora esistente. Gli errori possono derivare da frodi o da comportamenti o eventi non intenzionali e sono considerati significativi qualora ci si possa ragionevolmente attendere che essi, singolarmente o nel loro insieme, siano in grado di influenzare le decisioni economiche degli utilizzatori prese sulla base del bilancio d'esercizio.

Nell'ambito della revisione contabile svolta in conformità ai principi di revisione internazionali (ISA Italia), abbiamo esercitato il giudizio professionale e abbiamo mantenuto lo scetticismo professionale per tutta la durata della revisione contabile. Inoltre:

· Abbiamo identificato e valutato i rischi di errori significativi nel bilancio d'esercizio, dovuti a frodi o a comportamenti o eventi non intenzionali; abbiamo definito e svolto procedure di revisione in risposta a tali rischi; abbiamo acquisito elementi probativi sufficienti ed appropriati su cui basare il nostro giudizio.

De oitte.

5

Il rischio di non individuare un errore significativo dovuto a frodi è più elevato rispetto al rischio di non individuare un errore significativo derivante da comportamenti o eventi non intenzionali. poiché la frode può implicare l'esistenza di collusioni, falsificazioni, omissioni intenzionali. rappresentazioni fuorvianti o forzature del controllo interno.

• · Abbiamo acquisito una comprensione del controllo interno rilevante ai fini della revisione contabile allo scopo di definire procedure di revisione appropriate nelle circostanze e non per esprimere un giudizio sull'efficacia del controllo interno della Società.
• · Abbiamo valutato l'appropriatezza dei principi contabili utilizzati nonché la ragionevolezza delle stime contabili effettuate dagli Amministratori, inclusa la relativa informativa.
• · Siamo giunti ad una conclusione sull'appropriatezza dell'utilizzo da parte degli Amministratori del presupposto della continuità aziendale e, in base agli elementi probativi acquisiti, sull'eventuale esistenza di una incertezza significativa riguardo a eventi o circostanze che possono far sorgere dubbi significativi sulla capacità di continuare ad operare come un'entità in funzionamento. In presenza di un'incertezza significativa, siamo tenuti a richiamare l'attenzione nella relazione di revisione sulla relativa informativa di bilancio ovvero, qualora tale informativa sia inadeguata, a riflettere tale circostanza nella formulazione del nostro giudizio. Le nostre conclusioni sono basate sugli elementi probativi acquisiti fino alla data della presente relazione. Tuttavia, eventi o circostanze successivi possono comportare che la Società cessi di operare come un'entità in funzionamento.
• · Abbiamo valutato la presentazione, la struttura e il contenuto del bilancio d'esercizio nel suo complesso, inclusa l'informativa, e se il bilancio d'esercizio rappresenti le operazioni e gli eventi sottostanti in modo da fornire una corretta rappresentazione.

Abbiamo comunicato ai responsabili delle attività di governance, identificati ad un livello appropriato come richiesto dagli ISA Italia, tra gli altri aspetti, la portata e la tempistica pianificate per la revisione contabile e i risultati significativi emersi, incluse le eventuali carenze significative nel controllo interno identificate nel corso della revisione contabile.

Abbiamo fornito ai responsabili delle attività di governance anche una dichiarazione sul fatto che abbiamo rispettato le norme e i principi in materia di etica e di indipendenza applicabili nell'ordinamento italiano e abbiamo comunicato loro ogni situazione che possa ragionevolmente avere un effetto sulla nostra indipendenza e, ove applicabile, le azioni intraprese per eliminare i relativi rischi o le misure di salvaguardia applicate.

Tra gli aspetti comunicati ai responsabili delle attività di governance, abbiamo identificato quelli che sono stati più rilevanti nell'ambito della revisione contabile del bilancio dell'esercizio in esame, che hanno costituito quindi gli aspetti chiave della revisione. Abbiamo descritto tali aspetti nella relazione di revisione.

6

Altre informazioni comunicate ai sensi dell'art. 10 del Regolamento (UE) 537/2014

L'assemblea degli azionisti della Borgosesia S.p.A. ci ha conferito in data 7 aprile 2020 l'incarico di revisione legale del bilancio d'esercizio e consolidato della Società per gli esercizi dal 31 dicembre 2019 al 31 dicembre 2027.

Dichiariamo che non sono stati servizi diversi dalla revisione contabile vietati ai sensi dell'art. 5, par. 1, del Regolamento (UE) 537/2014 e che siamo rimasti indipendenti rispetto alla Società nell'esecuzione della revisione legale.

Confermiamo che il giudizio sul bilancio d'esercizio espresso nella presente relazione è in linea con quanto indicato nella relazione aggiuntiva destinata al Collegio Sindacale, nella sua funzione di Comitato per il Controllo Interno e la Revisione Contabile, predisposta ai sensi dell'art. 11 del citato Regolamento.

RELAZIONE SU ALTRE DISPOSIZIONI DI LEGGE E REGOLAMENTARI

Giudizio sulla conformità alle disposizioni del Regolamento Delegato (UE) 2019/815

Gli Amministratori della Borgosesia S.p.A. sono responsabili per l'applicazione delle disposizioni del Regolamento Delegato (UE) 2019/815 della Commissione Europea in materia di norme tecniche di regolamentazione relative alla specificazione del formato elettronico unico di comunicazione (ESEF - European Single Electronic Format) (il "Regolamento Delegato") al bilancio d'esercizio al 31 dicembre 2024, da includere nella relazione finanziaria annuale.

Abbiamo svolto le procedure indicate nel principio di revisione (SA Italia) n. 700B al fine di esprimere un giudizio sulla conformità del bilancio d'esercizio alle disposizioni del Regolamento Delegato.

A nostro giudizio, il bilancio d'esercizio della Società al 31 dicembre 2024 è stato predisposto nel formato "XHTML" in conformità alle disposizioni del Regolamento Delegato.

Giudizi e dichiarazione ai sensi dell'art. 14, comma 2, lettere e), e-bis) ed e-ter), del D.Lgs. 39/10 e ai sensi dell'art. 123-bis, comma 4, del D.Lgs. 58/98

Gli Amministratori della Borgosesia S.p.A. sono responsabili per la predisposizione della relazione sulla gestione e della relazione sul governo societario e gli assetti proprietari della Società al 31 dicembre 2024, incluse la loro coerenza con il relativo bilancio d'esercizio e la loro conformità alle norme di legge.

Abbiamo svolto le procedure indicate nel principio di revisione (SA Italia) n. 720B al fine di:

• esprimere un giudizio sulla coerenza della relazione sulla gestione e di alcune specifiche informazioni contenute nella relazione sul governo societario e gli assetti proprietari indicate nell'art. 123-bis, co. 4, del D.Lgs. 58/98 con il bilancio d'esercizio:
• esprimere un giudizio sulla conformità alle norme di legge della relazione sulla gestione e di alcune specifiche informazioni contenute nella relazione sul governo societario e gli assetti proprietari indicate nell'art. 123-bis, co. 4, del D.Lgs. 58/98;

7

Deloitte.

• rilasciare una dichiarazione su eventuali errori significativi nella relazione sulla gestione e in alcune specifiche informazioni contenute nella relazione sul governo societario e gli assetti proprietari indicate nell'art. 123-bis, co. 4, del D.Lgs. 58/98.

A nostro giudizio, la relazione sulla gestione e le specifiche informazioni contenute nella relazione sul governo societario e gli assetti proprietari indicate nell'art. 123-bis, co. 4, del D.Lgs. 58/98 sono coerenti con il bilancio d'esercizio della Borgosesia S.p.A. al 31 dicembre 2024. Inoltre, a nostro giudizio, la relazione sulla gestione e le specifiche informazioni contenute nella relazione sul governo societario e gli assetti proprietari indicate nell'art. 123-bis, co. 4, del D.Lgs. 58/98 sono redatte in conformità alle norme di legge.

Con riferimento alla dichiarazione di cui all'art. 14, co. 2, lettera e-ter), del D.Lgs. 39/10, rilasciata sulla base delle conoscenze e della comprensione dell'impresa e del relativo contesto acquisite nel corso dell'attività di revisione, non abbiamo nulla da riportare.

DELOITTE & TOUCHE S.p.A.

/Luca Scagtiola-Socio

Torino, 29 aprile 2025

BILANCIO AL 31/12/2024 |153° ESERCIZIO

RELAZIONE COLLEGIO SINDACALE AL BILANCIO 31 DICEMBRE 2024

RELAZIONE DEL COLLEGIO SINDACALE ALL'ASSEMBLEA DEGLI AZIONISTI DI BORGOSESIA S.p.A. AI SENSI DELL'ART. 153 DEL T.U.F. E DELL'ART. 2429, COMMA 2, DEL CODICE CIVILE.

Signori Azionisti,

nel corso dell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2024, il Collegio Sindacale di Borgosesia ("Borgosesia" o la "Società") ha svolto le attività di vigilanza previste dalla legge, tenendo anche conto dei principi di comportamento raccomandati dai Consigli Nazionali dei Dottori Commercialisti ed Esperti Contabili e delle comunicazioni Consob in materia di controlli societari e attività del Collegio Sindacale.

La presente relazione è stata redatta in conformità alle raccomandazioni ed indicazioni fornite dalla stessa Consob con comunicazione del 6 aprile 2001 n. DEM/1025564, modificata e integrata con comunicazione del 4 aprile 2003 DEM/3021582 e comunicazione del 7 aprile 2006 DEM/6031329.

Premessa

Il Collegio Sindacale, attualmente in carica, è stato nominato dall'Assemblea degli Azionisti del 25 maggio 2022 e scade con l'approvazione del presente bilancio d'esercizio chiuso al 31 dicembre 2024.

Pertanto, alla data della presente Relazione, il Collegio Sindacale della Società tisulta

essere composto da:

• 1. Aldo Bisioli in qualità di Presidente;
• 1. Silvia Marelli in qualità di Sindaco effettivo;
• 1. Irene Flamingo in qualità di Sindaco effettivo;
• 1. Marzia Erika Ferrara in qualità di Sindaco supplente;
• 1. Carlo Maggia in qualità di Sindaco supplente.

L'incarico di revisione legale, a norma del d.lgs. n. 58/1998 e del d.lgs. n. 39/2010, è svolto dalla società DELOITTE & TOUCHE S.p.A., come deliberato dall' Assemblea degli Azionisti del 7 aprile 2020, per la durata di nove esercizi (2019-2027).

In relazione alle attività svolte dagli organi societari nel corso del 2024:

• l'organo di controllo si è riunito 6 volte;
• si è tenuta 1 riunione dell'Assemblea degli azionisti;
• si sono tenute 12 riunioni del Consiglio di Amministrazione;
• si sono tenute 3 nunioni del Comitato Esecutivo;
• si sono tenute 4 riunioni del Comitato per il Controllo di Gestione e dei Rischi.

Il Collegio Sindacale anche per il tramite di almeno un proprio componente ha preso parte alle citate riunioni degli organi sociali, quando convocato.

Ai sensi dell'art. 2403 del Codice Civile e dell'art. 149 del TUF, il Collegio sindacale vigila:

a) sull'osservanza della legge e dell'atto costitutivo;

b) sul rispetto dei principi di corretta amministrazione;

c) sull'adeguatezza della struttura organizzativa della societa per gli aspetti di competenza, del sistema di controllo interno e del sistema amministrativo contabile nonche sull'affidabilità di quest'ultimo nel rappresentare correttamente i fatti di gestione;

c bis) sulle modalità di concreta attuazione delle regole di governo societario previste da codici di comportamento redatti da societa di gestione di mercati regolamentati o da associazioni di categoria, cui la societa, mediante informativa al pubblico, dichiata di attenersi;

d) sull'adeguatezza delle disposizioni impartite dalla società alle società controllate ai sensi dell'articolo 114, comma 2, del TUF.

A seguito del d.lgs. 39/2010 (come da ultimo modificato), il Collegio Sindacale è incaricato:

a) di informare l'organo di amministrazione della Società dell'esito della revisione legale e trasmettere a tale organo la relazione aggiuntiva di cui all'articolo 11 del Regolamento

(UE) n. 537/2014, corredata da eventuali osservazioni;

b) di monitorare il processo di informativa finanziaria e presentare le raccomandazioni o le proposte volte a garantirne l'integrita;

c) di controllare l'efficacia dei sistemi di controllo interno della qualità e di gestione del rischio dell'impresa e, se applicabile, della revisione interna, per quanto attiene l'informativa finanziaria dell'ente sottoposto a revisione, senza violarne l'indipendenza; d) di monitorare la revisione legale del bilancio d'esercizio e del bilancio consolidato, anche tenendo conto di eventuali risultati e conclusioni dei controlli di qualità svolti dalla Consob a norma dell'articolo 26, paragrafo 6, del Regolamento (UE) n. 537/2014, ove disponibili;

e) di verificare e monitorare l'indipendenza dei revisori legali o delle società di revisione legale a norma degli articoli 10, 10 bis, 10 ter, 10 quater e 17 del d.lgs. 39/2010 e dell'articolo 6 del Regolamento (UE) n. 537/2014, in particolare per quanto concerne l'adeguatezza della prestazione di servizi diversi dalla revisione all'ente sottoposto a revisione, conformemente all'articolo 5 di tale Regolamento;

f) di essere responsabile della procedura volta alla selezione dei revisori legali o delle società di revisione legale e raccomandare i revisori legali o le imprese di revisione legale da designare ai sensi dell'articolo 16 del Regolamento (UE) n. 537/2014.

Con riferimento all'attività di propria competenza, nel corso dell'esercizio 2024 e sino all'approvazione della Relazione finanziaria annuale 2024 da parte del Consiglio di Amministrazione, il Collegio Sindacale dichiara di avere:

• a) ricevuto dagli amministratori, in particolare quelli esecutivi, le informazioni sul generale andamento della gestione e sulla sua prevedibile evoluzione, nonché sulle operazioni di maggior rilievo strategico, patrimoniale, economico e finanziario (la cui approvazione compete al Consiglio di Amministrazione) effettuate dalla Società;
• b) ricevuto dagli amministratori, in particolare quelli esecutivi, costanti aggiornamenti in merito alle operazioni con parti correlate approvate dai competenti organi sociali;
• c) acquisito gli elementi necessani per svolgere l'attività di verifica del rispetto della legge, dello statuto, dei principi di corretta amministrazione e dell'adeguatezza della struttura organizzativa della Società e del Gruppo ad essa facente capo, attraverso indagini dirette, acquisizione di documenti e di informazioni dai responsabili delle diverse funzioni interessate, periodici scambi di informazioni con la società incaricata della revisione legale dei conti annuali e consolidati;
• d) vigilato sul funzionamento e sull'efficacia dei sistemi di controllo interno e

sull'adeguatezza del sistema amministrativo e contabile, in particolare sotto il profilo dell'affidabilità di quest'ultimo a rappresentare i fatti di gestione;

• e) effettuato il periodico scambio di informazioni con i rappresentanti della società di revisione in merito all'attività esercitata, anche attraverso l'esame dei risultati del lavoro svolto e la ricezione delle relazioni previste dall'art. 14 del d.lgs. 39/2010 e dall'art. 11 del Regolamento (UE) 537/2014, nonché della dichiarazione di conferma dell'indipendenza di cui all'art. 6, 2° comma, lett. a) del Regolamento;
• f) monitorato la funzionalità del sistema di controllo sulle società del Gruppo e l'adeguatezza delle disposizioni da essa impartite, anche ai sensi dell'art. 114, 2° comma del d.lgs. 58/1998;
• g) monitorato l'attuazione delle regole di governo societario adottate dalla Società in conformità al Codice di Autodisciplina di Borsa Italiana cui Borgosesia aderisce;
• h) vigilato sulla conformità della Procedura per le operazioni con parti correlate adottata dalla Società rispetto ai principi indicati nel relativo Regolamento CONSOB adottato con delibera n. 17221 del 12 marzo 2010 e successive modifiche, nonché sulla osservanza dello stesso Regolamento;

б

• i) vigilato sul processo di informativa societaria, verificando l'osservanza da parte degli Amministratori delle norme procedurali inerenti alla redazione, approvazione e pubblicazione della Relazione finanziaria annuale e semestrale, nonché, più in generale, sull'osservanza degli obblighi informativi in materia di informazioni regolamentate, privilegiate o richieste dalle autorità di vigilanza (attestazioni, comunicazioni e conformità degli stessi agli schemi e contenuti previsti in particolare dalla Consob e da Borsa Italiana);
• i) verificato, in termini di coerenza ed adeguatezza delle procedure utilizzate, i test di impairment effettuati in vista dell'approvazione della Relazione finanziaria annuale 2024, constatando il rispetto delle raccomandazioni Consob anche in termini procedurali;
• k) analizzato la Relazione finanziaria annuale 2024 e la Relazione sul governo societario e gli assetti proprietari predisposta ai sensi e per gli effetti di cui all'art. 123 bis del TUF, rilevando la conformità di tali relazioni alla normativa vigente. Nel corso dell'attività di vigilanza svolta, sulla base delle informazioni e dei dati acquisiti, non sono emersi fatti da cui desumere il mancato rispetto della legge e dello statuto o tali da giustificare segnalazioni alle Autorità di Vigilanza o la menzione nella presente relazione.

Non sono stati, altresì, riscontrati interessi di uno o più componenti dell'organo di controllo rispetto ad operazioni poste in essere nel corso dell'esercizio 2024. La presente relazione è stata approvata dal Collegio Sindacale ed è stata trasmessa, secondo le norme regolamentari, nei tempi previsti per il suo deposito presso la sede della Società.

Il Collegio Sindacale dà atto che l'Assemblea degli Azionisti è stata convocata per il giorno 27 maggio 2025 in ossequio alle disposizioni dell'art. 2364, 2º comma del Codice Civile.

Di seguito vengono fornite le ulteriori indicazioni richieste dalla Comunicazione Consob n. DEM/1025564 del 6 aprile 2001 come successivamente modificata.

1. Il Collegio Sindacale non ha riscontrato, nel corso dell'esercizio 2024 e successivamente alla chiusura dello stesso, operazioni atipiche e/o inusuali effettuate con terzi o con parti correlate (ivi comprese le società del Gruppo). Le operazioni con parti correlate essenzialmente riconducibili a persone che esercitano funzioni di amministrazione e direzione di Borgosesia, oltre alle operazioni infragruppo si riferiscono prevalentemente ad operazioni di natura commerciale e immobiliare. L'organo di controllo

ha vigilato sulla conformità e sull'applicazione della Procedura per le operazioni con parti correlate adottate dalla Società.

• 1. Il Collegio Sindacale ritiene che le informazioni rese dagli Amministraton nella Relazione finanziaria annuale 2024 in ordine alle operazioni infragruppo e con le parti correlate siano adeguate.
• 1. La società di revisione ha nilasciato in data 29 aprile 2025, ai sensi dell'art. 14 del D.Lgs. n. 39/2010 e dell'art. 10 del Regolamento UE N.537/2014, la Relazione di revisione sul Bilancio d'Esercizio e sul Bilancio Consolidato chiuso al 31 dicembre 2024. Per quanto riguarda i giudizi e le attestazioni la Società di Revisione nella Relazione sulla revisione contabile sul Bilancio d'Esercizio e sul Bilancio Consolidato ha espresso un giudizio dal quale risulta che:
  2. "il bilancio d'esercizio fornisce una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale e finanziaria della Società al 31 dicembre 2024, del risultato economico e dei flussi di cassa per l'esercizio chiuso a tale data in conformità ai principi contabili IFRS emanati dall'International Accounting Standards Board e adottati dall'Unione Europea nonché ai provvedimenti emanati in attuazione dell'art. 9 del D.Lgs. n. 38/05";

• " la relazione sulla gestione e le specifiche informazioni contenute nella relazione sul governo societario e gli assetti proprietari indicate nell'art. 123-bis, co. 4, del D.Lgs. 58 | 98 sono coerenti con il bilancio d'esercizio della Borgosesia S.p.A. al 31 dicembre 2024";

• "la relazione sulla gestione e le specifiche informazioni contenute nella relazione sul governo societario e gli assetti proprietari indicate nell'art. 123-bis, co. 4, del D.Lgs. 58/98 sono redatte in conformità alle norme di legge";
• " con riferimento alla dichiarazione di cui all'art. 14, co. 2, lettera e-ter), del D.Lgs. 39/10 [i.e. errori significativi nella relazione sulla gestione], rilasciata sulla base delle conoscenze e della comprensione dell'impresa e del relativo contesto acquisite nel corso dell'attività di revisione, non abbiamo nulla da riportare".
• 1. Nel corso del 2024, non sono state presentate al Collegio Sindacale denunce ai sensi dell'art. 2408 del codice civile.
• 1. Nel corso del 2024, non sono state presentate al Collegio Sindacale denunce al tribunale ex art. 2409 c.c.
• 1. Nel corso del 2024, il Collegio Sindacale non ha ricevuto segnalazioni all'organo di amministrazione ai sensi e per gli effetti di cui all'art. 25-octies

d.lgs. 12 gennaio 2019, n. 14.

• 1. Nel corso del 2024, il Collegio Sindacale non ha ricevuto segnalazioni da parte dei creditori pubblici ai sensi e per gli effetti di cui art. 25-novies d.lgs. 12 gennaio 2019, n. 14.
• 1. Nel corso del 2024, non sono stati presentati al Collegio Sindacale esposti.
• 1. Oltre all'incarico di revisione contabile del bilancio civilistico e consolidato, di revisione contabile della relazione semestrale, all'attività di verifica della regolare tenuta della contabilità e della corretta rilevazione dei fatti di gestione nelle scritture contabili, è stato conferito a Deloitte un ulteriore incarico diverso dalla revisione contabile e relativo all'assistenza per la mappatura del bilancio per la taggatura e gli adempimenti ESEF.

Al riguardo il Collegio ha verificato che tale servizio non fosse incluso tra quelli vietati alla società di revisione e verificato, mediante confronto diretto, che il revisore medesimo avesse posto in essere adeguate salvaguardie ai fini dell'indipendenza e della qualità della revisione.

1. Nel corso dell'esercizio 2024, il Collegio Sindacale non ha rilasciato pareri, ai sensi della normativa (anche regolamentare e autoregolamentare). Il Collegio Sindacale ha potuto altresi verificare;

2. la corretta applicazione della procedura per le operazioni con parti correlate, anche in relazione all'approvazione delle 'operazioni di maggiore rilevanza di cui al precedente punto 1;

3. l'adeguatezza e corretta applicazione della procedura per la gestione delle informazioni privilegiate, anche in relazione all'osservanza degli obblighi informativi in materia di informazioni regolamentate e privilegiate;

4. l'adeguatezza e corretta applicazione della privacy policy adottata dalla Società, anche in relazione a quanto prescritto dal cd. GDPR;

5. l'indipendenza della società di revisione, anche tenuto conto degli incarichi di cui al precedente punto 9.

6. 1. In relazione alla frequenza e numero di riunioni degli organi sociali, si rinvia alle premesse.
7. 1. Il Collegio Sindacale ha preso conoscenza e vigilato, per quanto di propria competenza, sul rispetto dei principi di corretta amministrazione, tramite osservazioni dirette, raccolte di informazioni dai responsabili delle funzioni aziendali, dall'Amministratore Delegato incaricato del sistema di controllo interno e gestione dei rischi, incontri con i Comitati endoconsiliari e con i responsabili della Società di Revisione ai fini del reciproco scambio di dati e

informazioni rilevanti.

In particolare, per quanto attiene ai processi deliberativi del Consiglio di Amministrazione, il Collegio Sindacale ha accertato, anche mediante la partecipazione diretta alle adunanze consiliari, la conformità alla legge e allo Statuto Sociale delle scelte gestionali operate dagli Amministratori.

Le scelte gestionali adottate sono ispirate al principio di corretta informazione e di ragionevolezza.

• 1. Il Collegio Sindacale ha acquisito conoscenza e vigilato sull'adeguatezza della struttura organizzativa della Società e sul relativo funzionamento, mediante raccolta di informazioni dalle strutture preposte, audizioni dei responsabili delle competenti funzioni aziendali, incontri con i responsabili della revisione esterna.
• 1. Il Collegio Sindacale ha valutato e vigilato sull'adeguatezza del sistema di controllo interno e gestione dei rischi della Società. Il Collegio Sindacale ha valutato l'adeguatezza del sistema amministrativo contabile avuto riguardo al processo di informativa finanziaria e della sua integrità, anche con il supporto dell'attività della società di revisione e ciò ai sensi dell'art. 19, 1º comma, lett. b. del D. Lgs. 39/2010.

• Il Collegio ha valutato e vigilato sull'adeguatezza del sistema amministrativo contabile e sulla relativa affidabilità a rappresentare correttamente i fatti di gestione, mediante l'ottenimento di informazioni dai responsabili delle funzioni aziendali competenti, l'esame di documenti aziendali e l'analisi dei risultati del lavoro svolto dalla società di revisione Deloitte S.p.A.

Il Collegio ha altresì preso atto delle attestazioni rilasciate ai sensi e per gli effetti di cui all'art. 154 bis, comma 5 del TUF dall'Amministratore Delegato e dal Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari del Gruppo in merito all'adeguatezza e all'effettiva applicazione, nel corso del 2024, delle procedure amministrative e contabili per la formazione del bilancio d'esercizio e consolidato.

Il Collegio ha anche potuto verificare l'avvenuta attestazione ai sensi e per gli effetti di cui all'art. 154 bis, comma 2 del TUF degli atti e delle comunicazioni della Società, diffusi al mercato, relativi all'informativa contabile anche infrannuale.

1. Il Collegio Sindacale ha vigilato sull'adeguatezza del complesso delle disposizioni impartite dalla Società alle proprie controllate, ai sensi dell'art. 114, comma 2, del d.lgs. 58/98 e le ritiene idonee al fine di adempiere agli

obblighi di comunicazione previsti dalla legge.

17.Il Collegio Sindacale ha vigilato sull'adeguatezza dell'assetto organizzativo in termini di struttura, procedure, competenze, responsabilità, rispetto alle dimensioni della società, alla natura e alle modalità del perseguimento dell'oggetto sociale; a tale riguardo il Collegio ritiene che l'assetto organizzativo sia adeguato, tenuto conto, in particolare, dei servizi di supporto che la Società riceve dall'esterno.

Il Consiglio di Amministrazione risulta organo preposto alla predisposizione degli assetti organizzativi della Società, alla definizione della struttura societaria del gruppo, nonché alla verifica dell'esistenza dei controlli interni necessari per monitorare l'andamento della Società e del gruppo.

• Il Collegio Sindacale ha vigilato in merito alle attività di carattere organizzativo e procedurale poste in essere ai sensi del d.lgs. n. 231/2001, in relazione al quale ritiene che non vi siano elementi di rilievo da segnalare.
• 18.Il Collegio Sindacale ha vigilato sulla concreta attuazione delle regole di governo societario e, sulla base delle informazioni acquisite, ritiene che la Società abbia correttamente attuato il codice di comportamento al quale la medesima dichiara di attenersi. In particolare, la Società ha adempiuto

all'obbligo di informare il mercato nella relazione sul governo societano circa la propria adesione al Codice di Corporate Governance, ai sensi dell'art. 89-bis del Regolamento Emittenti.

1. Il Collegio Sindacale ha accertato tramite verifiche dirette ed informazioni assunte dalla societa di revisione e dal Dirigente preposto, l'osservanza dei principi IAS/IFRS nonche di norme e di leggi inerenti alla formazione e all'impostazione del bilancio di esercizio, del bilancio consolidato e della relazione sulla gestione.

Tra i fatti di nilievo menzionati dalla Societa nella relazione sulla gestione, si segnalano le seguenti operazioni effettuate nel corso dell'esercizio 2024:

• In data 4 marzo Borgosesia Real Estate S.r.l., ha perfezionato la cessione delle partecipazioni di minoranza - acquistate per Euro 2 milioni nel giugno 2022 detenute in Le Caviere Elba Island Resort ed in Le Caviere Gest, e ciò a fronte di un corrispettivo di Euro 4 milioni che, quanto ad Euro un milione, verrà assolto dalla parte acquirente entro il 30 giugno 2025.
• V In data 19 aprile il Gruppo ha deliberato di dare avvio, in esclusiva, ad una trattativa volta al rilievo, attraverso BGS Alternative S.r.L., dell'intero capitale di OneOSix S.p.A., intermediario finanziario con sede a Verona iscritto nell'Albo di cia

all'articolo 106 TUB e specializzato nell'acquisto e gestione di crediti deteriorati. Nella stessa seduta il Consiglio di Amministrazione ha deliberato altresi l'emissione, in più riprese, di obbligazioni non convertibili e, col proposito di diversificare le fonti di finanziamento, di commercial paper per un importo massimo di Euro 50 milioni conferendo a tal fine delega per l'attuazione della relativa delivera al Vice Presidente e Amministratore Delegato, Mauro Girardi;

• V In data 6 maggio Borgosesia S.p.A., in attuazione delle delega conferita, ha deliverato l'emissione del prestito obbligazionario "Borgosesia 2024-2029 TV" non convertibile della durata di 5 anni per un ammontare massimo di Euro 30 milioni e regolato ad un tasso di interesse lordo annuo variabile pari all'Eurivor 3 Mesi, maggiorato di 500 (cinquecento) punti base (5,00%);
• V In data 27 maggio, alla chiusura del primo periodo di collocamento, sono risultate sottoscritte obbligazioni facenti parte del prestito "Borgosesia 2024-2029 TV" per Euro 16.650 migliaia;
• In data 28 maggio Borsa Italiana S.p.A. ha ammesso alle negoziazioni su Euronext Access Milan (Professional Segment) le obbligazioni rappresentanti il prestito "Borgosesia 2024-2029 TV";

• V In data 10 giugno è stato integralmente rimborsato il prestito obbligazionario denominato "Jumbo 2018 - 2024 6,25%" di nominali Euro 8.589.000;
• In data 25 giugno, alla chiusura del secondo periodo di collocamento, sono risultate sottoscritte ulteriori obbligazioni del prestito "Borgosesia 2024-2029 IV" per Euro 12.200 migliaia.
• V In data 16 luglio è stato ultimato il collocamento del prestito obbligazionario "Borgosesia 2024-2029 TV" che, quindi, risulta integralmente sottoscritto per Euro 30.000 migliaia.
• V In data 23 settembre Modefinance, agenzia italiana di rating registrata presso l'ESMA - l'Autorità di vigilanza europea degli strumenti finanziari e dei mercati in sede di revisione del rating pubblico al merito creditizio di Borgosesia S.p.A. ai sensi del regolamento europeo 1060/2009, ha confermato lo stesso al livello A3-. In data 26 settembre è stato sottoscritto il contratto condizionato al nulla osta di Banca d'Italia per l'acquisto, verso un corrispettivo di Euro 5,5 milioni, dell'intero capitale di OneOSix.
• V In data 27 dicembre il Gruppo, attraverso BGS Securities S.r.l., ha avviato una nuova operazione di cartolarizzazione (comparto "Total Return") all'interno del

"Basket Loans Program", con un obiettivo di raccolta complessiva di 30 milioni di euro.

Nella relazione sulla gestione, nell'ambito dei fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura dell'esercizio, è stato altresi evidenziato che:

• V In data 20 gennaio il Consiglio di Amministrazione della Capogruppo ha aggiornato il piano strategico approvato nel dicembre 2023, estendendone al contempo la durata al 2027:
• V In data 25 marzo Borgosesia ha deliberato, ai sensi e per gli effetti degli articoli 2410 e seguenti del Codice Civile ed in attuazione della delega conferita dal Consiglio di Amministrazione il 18 arile 2024, l'emissione in via scindibile di un presito obbligazionario senior, non subordinato, non garantito, non convertibile e della durata di 3 anni per un ammontare massimo fino a Euro 20.00.000,00 (venti milioni/00) destinato a sostenere lo sviluppo tanto delle attività Alternative che di quelle di coinvestimento e, per il rimanente, ad ottimizzare il processo di valorizzazione immobiliare in corso. Le Obbligazioni matureranno un tasso di interesse lordo annuo variabile pari all'Euribor 3 Mesi, maggiorato di 400 (quattrocento) punti base (4,00%).

La Societa aderisce ai principi e alle raccomandazioni compendiate nel

Codice di Autodisciplina di Borsa Italiana (edizione 2020).

Nell'ambito del Consiglio di Amministrazione della Società, nominato in data 23 maggio 2023, si riscontra la presenza di 6 amministratori non esecutivi, 4 dei quali sono qualificati dal Consiglio di Amministrazione come indipendenti.

Il Collegio Sindacale ha effettuato la verifica della propria indipendenza, ai sensi sia dell'art. 148, terzo comma del TUF sia dei criteri stabiliti dal Codice di Autodisciplina.

Il Collegio Sindacale ha verificato la permanenza dei requisiti di indipendenza dei Sindaci stessi, già accertati prima della nomina, in base ai criteri previsti dalla legge e dal Codice di Corporate Governance e ha trasmesso l'esito di tali verifiche al Consiglio di Amministrazione; ha altresì rispettato il limite al cumulo degli incarichi previsto dallo Statuto e dall'art. 144-terdecies del Regolamento Emittenti, adempiendo, ove richiesto, nel corso dell'anno ai relativi obblighi di informativa Consob.

Ai sensi dell'art. 144 quinquiesdecies del Regolamento Emittenti, gli incarichi di amministrazione e controllo ricoperti dai componenti del Collegio Sindacale presso altre società alla data di emissione della presente

relazione sono pubblicati dalla Consob e resi disponibili nel sito internet della stessa Consob nei limiti di quanto previsto dall'art. 144 quaterdecies del Regolamento Emittenti.

Il Collegio Sindacale ha altresì svolto l'attività di autovalutazione volta a verificare l'idoneità dei propri componenti effettivi e del Collegio nel suo complesso, così come previsto dalle "Norma di Comportamento del Collegio Sindacale di Società Quotate" emanate dal Consiglio Nazionale dei Dottori Commercialisti e degli Esperti Contabili. Il processo di autovalutazione ha tenuto altresi conto della Politica di Diversità in materia di diversità in relazione alla composizione degli organi di amministrazione e controllo, con riferimento ad aspetti quali l'età, la composizione di genere e il percorso formativo e professionale. Il Collegio Sindacale ha quindi informato il Consiglio di Amministrazione della Società che da tale istruttoria non sono emerse carenze né in ordine a ciascun componente effettivo né alla sua composizione.

1. Dall'attività di vigilanza e controllo non sono emersi fatti significativi suscettibili di segnalazione agli Organi di vigilanza e controllo o di menzione nella presente Relazione.

1. Il Collegio Sindacale, preso atto delle risultanze del bilancio di esercizio chiuso al 31 dicembre 2024, non ha obiezioni da formulare sulla sua approvazione e in merito alla proposta di deliberazione presentata dal Consiglio di Amministrazione sulla destinazione del risultato di esercizio.

Relazione conclusa e sottoscritta in data 29 aprile 2025.

• p il Collegio Sindacale
• Il Presidente

Birish Alilo

PROSPETTO RIEPILOGATIVO DEI DATI ESSENZIALI DELL'ULTIMO BILANCIO DELLE SOCIETÀ CONTROLLATE E CONSOLIDATE CON IL METODO INTEGRALE

Descrizione Voce	BGS REC S.r.l.	BGS Fiduciaria S.r.l.	BGS Securities S.r.l.	Borgosesia Alternative S.r.l.	NPL II OPPORTUNITIES	BGS Securities RE S.r.l.	Tinvest S.r.l.	Borgo RE S.r.l.	Doria S.r.l.
STATO PATRIMONIALE
Immobilizzazioni immateriali	(0)	1.195	-	50.327	-	1.110	267	89.792	-
Immobilizzazioni materiali	-	-	-	-	-	-	-	4.013.560	-
Immobilizzazioni finanziarie	16.214.011	1.178	-	12.999.180	-	-	-	63.287.917	-
TOTALE IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI	16.214.011	2.373	-	13.049.507	-	1.110	267	67.391.269	-
Rimanenze	-	-	-	-	-	-	4.171.128	10.367.256	5.140.453
Crediti commerciali	782.412	630.986	(1.898)	1.859.818	18.587.810	9.250	-	13.591.218	-
Crediti tributati	19.188	1.695	0	40.827	-	-	-	258.130	4.690
Imposte anticipate	-	-	-	-	-	-	-	2.335.262	-
Altri crediti	8.352.200	15	4.235	3.500	4.406.696	8.168	-	3.962.274	-
Cred. Tributari Esigibili entro es.succ	19.188	1.695	0	40.827	-	-	-	258.130	4.690
Imposte anticipate	-	-	-	-	-	-	-	2.335.262	-
Attività finanz. che non costit. immobiliz.	-	-	-	-	10.200.000	-	-	3.493.226	-
Disponibilità liquide	171.672	36.908	6.151	-	726.488	4.716	360	207.537	4.628
TOTALE ATTIVO CIRCOLANTE	9.325.472	669.603	8.488	1.904.145	33.920.994	22.134	4.171.488	34.214.904	5.149.771
RATEI E RISCONTI	416.105	6.345	-	-	261.000	-	4	6.797	408
TOTALE ATTIVO	25.955.588	678.322	8.488	14.953.652	34.181.994	23.244	4.171.760	101.612.969	5.150.179
PATRIMONIO NETTO	13.614.812	369.712	247	14.804.270	10.012.730	(2.239)	1.198.412	49.447.113	2.018.148
Capitale	92.590	10.400	10.000	5.000.000	-	10.000	250.000	5.000.000	19.822
Riserve	12.393.606	326.292	-	9.667.670	11.223.873	528	1.155.877	43.501.816	2.232.301
Utile (Perdita) dell'esercizio	1.128.617	33.019	(9.753)	136.600	(1.211.142)	(12.767)	(207.465)	945.297	(233.975)
FONDI PER RISCHI E ONERI	-	-	-	-	-	-	-	3.226.998
TRATTAMENTO DI FINE RAPP. E LAVORO SUB.	-	-	-	-	-	-	-	54.598	-
Obbligazioni	-	-	-	-	-	-	-	16.195.844	-
Debiti verso banche	-	-	-	-	4.200.000	-	-	2.726.610	- 1.114.821
Debiti verso altri finanziatori	-	-	-	-	18.380.351	-	-	84.060
Debiti commerciali	7.436.351	267.134	7.392	149.271	534.892	25.322	2.973.248	27.371.074	- 2.014.451
Debiti tributari e previdenziali	4.425	216	261	-	837	-	-	227.614	-
Altri debiti	4.900.000	39.860	549	-	1.052.985	84	-	1.529.411	-
TOTALE PASSIVITA'	12.340.776	307.210	8.202	149.271	24.169.065	25.406	2.973.248	51.416.209	3.129.272
RATEI E RISCONTI
TOTALE PASSIVO	- 25.955.588	1.400 678.322	39 8.488	111 14.953.652	199 34.181.994	77 23.244	100 4.171.760	749.647 101.612.969	2.760 5.150.179
CONTO ECONOMICO
Ricavi delle vendite e delle prestazioni	556.358	108.089	-	-	-	-	-	11.412.885
Altri ricavi e proventi	891.249	2.366	0	5.895	185	568	12	2.035.843	-
Variazione rimanenze	-	-	-	-	-	-	154.548	(9.236.126)	- 46.934
Per materie prime, sussid., di consumo e merci
Per servizi	-	-	-	-	-	-	(7.491)	(19.617)	-
Per godimento di beni di terzi	(488.841)	(90.211)	(7.840)	(19.168)	(1.526.086)	(10.863)	(167.766)	(2.922.882)	(72.190)
Per il personale	(6.036)	(2.500)	-	-	-	-	-	(160.707)	-
Ammortamenti e svalutazioni	- (2.715)	- (299)	- (508)	- (928)	- -	-	- (267)	(743.329) (114.552)	- (1.131)
Accantonamenti						-		(1.323.384)
	-	-	-	-	-	-	-		-
Oneri diversi di gestione Risultato operativo	(38.661) 911.355	(5.695) 11.750	(1.219) (9.567)	(2.320) (16.522)	(220.195) (1.746.095)	(1.213) (11.508)	(530) (21.493)	(293.738) (1.365.608)	(1.099) (27.486)
Dividendi
Proventi finanziari	- 430.237	- 22.120	- -	- 270.213	- 1.641.127	- -	- 8	- 60.078	- 116.247
Interessi e altri oneri finanziari
RETT. DI VALORE DI ATT. E PASS. FINANZIARIE	(212.975)	(1.163)	(186)	(117.092)	(1.106.174)	(1.259)	(185.980)	(2.631.227)	(322.736)
Imposte sul reddito dell'esercizio	-	-	-	-	-	-	-	4.882.055	-
Utile (perdita) dell'esercizio	- 1.128.617	312 33.019	- (9.753)	- 136.600	- (1.211.142)	- (12.767)	- (207.465)	- 945.297	- (233.975)

Descrizione Voce	BGS Club Spac S.p.A.	Cobe S.r.l.	Living The Future S.r.l.	Luvino S.r.l. a socio unico	Alfa 4 S.r.l.	Alfa Park S.r.l.	Belvedere S.r.l.	I Giardini della Colombera S.r.l.	Mi.Bi. Investimenti S.r.l.
STATO PATRIMONIALE
Immobilizzazioni immateriali	1.667	-	732	944	-	-	355	189.097	-
Immobilizzazioni materiali	-	-	-	-	-	-	-	44.461	-
Immobilizzazioni finanziarie	8.550.578	-	-	-	20.300	2.582.229	-	1.126.195	854.340
TOTALE IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI	8.552.245	-	732	944	20.300	2.582.229	355	1.359.753	854.340
Rimanenze	-	870.536	5.340.939	1.925.794	3.364.074	-	2.573.955	4.711.531	4.689.309
Crediti commerciali	3.224.432	2.862.243	-	-	51.671	662.099	-	102.010	40.931
Crediti tributati	66.409	-	7.456	-	1.253	119.356	7.177	4.588	18.366
Imposte anticipate	-	-	837.000	-	-	-	-	-	-
Altri crediti	10.858	-	4.167	2.100	-	-	-	9.887	-
Cred. Tributari Esigibili entro es.succ	66.409	-	7.456	-	1.253	119.356	7.177	4.588	18.366
Imposte anticipate	-	-	837.000	-	-	-	-	-	-
Attività finanz. che non costit. immobiliz.	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Disponibilità liquide	443.359	-	-	-	6 2	322	10	580.152	121.692
TOTALE ATTIVO CIRCOLANTE	3.745.058	3.732.779	6.189.562	1.927.894	3.417.060	781.777	2.581.142	5.408.169	4.870.298
RATEI E RISCONTI	191.111	1.194	226.732	-	100.471	-	-	-	23.005
TOTALE ATTIVO	12.488.414	3.733.973	6.417.026	1.928.837	3.537.831	3.364.006	2.581.497	6.767.922	5.747.644
PATRIMONIO NETTO	12.446.529	1.794.405	3.736.404	(124.093)	47.505	3.051.861	(193.055)	1.800.418	(395.127)
Capitale	268.400	1	1.750.000	10.000	100.000	870.000	10	19.822	10.000
Riserve	11.809.956	-	2.253.488	(23)	-	2.208.055	-	1.845.917	33.961
Utile (Perdita) dell'esercizio	368.173	1.794.404	(267.084)	(134.070)	(52.495)	(26.194)	(193.065)	(65.321)	(439.088)
FONDI PER RISCHI E ONERI	-	-	-	-	-	-	-	263.000	-
TRATTAMENTO DI FINE RAPP. E LAVORO SUB.	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Obbligazioni	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Debiti verso banche	-	-	3.506.244	-	-	-	-	-	1.522.174
Debiti verso altri finanziatori	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Debiti commerciali	38.628	(22.363)	(830.586)	2.052.830	3.477.345	300.229	2.774.452	1.344.120	2.291.161
Debiti tributari e previdenziali	-	45	4.864	-	-	11.817	-	271.033	540
Altri debiti	-	1.961.700	-	-	-	-	-	3.089.350	2.328.606
TOTALE PASSIVITA'	38.628	1.939.382	2.680.521	2.052.830	3.477.345	312.047	2.774.452	4.967.503	6.142.481
RATEI E RISCONTI	3.257	187	100	100	12.981	99	100	-	290
TOTALE PASSIVO	12.488.414	3.733.973	6.417.026	1.928.837	3.537.831	3.364.006	2.581.497	6.767.922	5.747.644
CONTO ECONOMICO
Ricavi delle vendite e delle prestazioni	-	10.449.462	-	-	-	-	-	186.219	2.377.921
Altri ricavi e proventi	851	312.493	3.562	-	789	2.082	-	28.986	12.646
Variazione rimanenze	-	(8.791.148)	749.225	48.602	108.791	-	71.615	-	(1.341.038)
Per materie prime, sussid., di consumo e merci	-	-	(233.466)	-	-	-	-	-	-
Per servizi	(92.316)	(68.708)	(530.301)	(56.565)	(12.799)	(21.126)	(78.691)	(122.255)	(1.079.215)
Per godimento di beni di terzi	-	-	(5.000)	-	(53.287)	-	-	-	-
Per il personale	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Ammortamenti e svalutazioni	(7.961)	(35.355)	(366)	(944)	-	-	(355)	(171.149)	-
Accantonamenti	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Oneri diversi di gestione	(22.484)	(220.332)	(679)	(530)	(53.545)	(1.397)	(530)	(10.129)	(90.087)
Risultato operativo	(121.910)	1.646.412	(17.025)	(9.437)	(10.052)	(20.441)	(7.961)	(88.327)	(119.773)
Dividendi	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Proventi finanziari	493.653	154.047	299.705	1.138	-	16.041	-	78.726	69.577
Interessi e altri oneri finanziari	(3.570)	(6.055)	(549.765)	(125.771)	(42.443)	(828)	(185.104)	(55.720)	(388.891)
RETT. DI VALORE DI ATT. E PASS. FINANZIARIE	-	-	-	-	-	(20.966)	-	-	-
Imposte sul reddito dell'esercizio	-	-	-	-	-	-	-	-	-

Utile (perdita) dell'esercizio 368.173 1.794.404 (267.084) (134.070) (52.495) (26.194) (193.065) (65.321) (439.088)

STATO PATRIMONIALE Immobilizzazioni immateriali 63.280 92.410 500.000 2.821 10.400 - - - - - Immobilizzazioni materiali 330.086 22.793 9.596 8.801.953 19.416.215 10.028.883 3.780 6.351.162 - - Immobilizzazioni finanziarie 6.431 5.485.765 24.423 72.500 265 - - - - - TOTALE IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI 330.086 92.503 102.006 14.787.719 19.440.638 10.031.704 72.500 14.445 6.351.162 - Rimanenze 573 65.073 8.264.233 - - - - - - - (15.783.445) (10.937) (106.076) Crediti commerciali 100 15.039 1.051.344 590.508 16.666 12.668 - (889) Crediti tributati 743 21.607 16.179 14.446 28.084 60.642 78.172 1 1 5 Imposte anticipate - - - - - - - - - - Altri crediti (577) (37) 8.812 2.985 752.815 548.140 49.464 666 - - Cred. Tributari Esigibili entro es.succ (889) 1 743 21.607 16.179 1 5 14.446 28.084 60.642 78.172 Imposte anticipate - - - - - - - - - - Attività finanz. che non costit. immobiliz. 69.722 718.585 - - - - - - - - Disponibilità liquide 1.509 185.648 5.165 691.887 108.021 1 517 - - - (15.128.172) (26.721) TOTALE ATTIVO CIRCOLANTE 70.755 210.242 1.081.101 2.770.547 16.682 63.910 105.790 8.313.938 RATEI E RISCONTI 600 241 479 159.955 58.137 1.981 55.252 1.344 2.296 497 TOTALE ATTIVO 401.441 302.986 1.183.586 17.718.220 4.370.603 10.050.367 191.663 121.579 8.316.234 6.324.938 PATRIMONIO NETTO (347.026) (81.486) (266.685) (32.980) (237.368) (66.384) 287.991 7.173.331 883.746 182.139 Capitale 565.158 10.000 15.837 10.000 102.000 1.000 10.000 1 10.000 10.400 (234.095) (9.140) Riserve 7.855.806 294.149 510.015 55.114 - - - - Utile (Perdita) dell'esercizio (43.072) (357.026) (88.183) (692.474) (267.685) (42.980) (237.369) (337.876) (131.899) 487.598 FONDI PER RISCHI E ONERI 374.348 6.558 - - - - - - - - TRATTAMENTO DI FINE RAPP. E LAVORO SUB. 13.841 266 - - - - - - - - Obbligazioni - - - - - - - - - - Debiti verso banche (1.394) (2.500) 7.473.400 134 - - - - - - Debiti verso altri finanziatori 6.940.000 4.206.027 - - - - - - - - Debiti commerciali 112.819 424.296 197.567 2.310.980 2.984.552 305.409 216.711 316.318 3.827.709 524.789 (62.164) Debiti tributari e previdenziali 10.254 32.341 1.920 7.797 14.005 100.218 3.390 - - Altri debiti 41.886 601.107 740.000 144.605 3.060.000 7.860 5.862.135 - - - TOTALE PASSIVITA' 112.819 488.883 831.015 10.526.300 3.441.341 10.305.409 224.642 342.241 8.133.954 6.390.580 RATEI E RISCONTI 631 161.129 434.057 18.589 45.515 11.643 16.706 141 743 - TOTALE PASSIVO 401.441 302.986 1.183.586 17.718.220 4.370.603 10.050.367 191.663 121.579 8.316.234 6.324.938 CONTO ECONOMICO Ricavi delle vendite e delle prestazioni 5.300 532.466 406.334 759.433 1.857.530 20.451 - - - - Altri ricavi e proventi 600 59.227 34.622 138.302 396.584 37.499 220 1.535 11.932 29.126 Variazione rimanenze 10.028.883 24.805 1.057.288 592.684 - - - - - - Per materie prime, sussid., di consumo e merci (389.700) (470) (10.000.000) (14.090) (1.500) - - - - - Per servizi (9.606) (231.176) (51.645) (446.649) (205.685) (34.663) (8.019) (124.417) (1.080.186) (606.545) Per godimento di beni di terzi (86.844) (389.105) (76.662) (29.257) (50.200) - - - - - Per il personale (194.859) (90.587) (7.969) - - - - - - - (24.355) (53.031) (358.476) (765) (3.020) Ammortamenti e svalutazioni - - - - - Accantonamenti (374.348) - - - - - - - - - Oneri diversi di gestione (11.516) (9.490) (59.176) (86.308) (156.789) (954) (2.759) (690) (51.032) (121.509) (15.222) (344.731) (112.001) (39.815) (236.213) (61.999) (115.713) Risultato operativo 5.832 1.440.629 30.001 Dividendi - - - - - - - - - - Proventi finanziari 0 35.858 56 37 1.340 - - - - - Interessi e altri oneri finanziari (27.850) (12.295) (12.040) (686.652) (953.032) (297.723) (3.165) (1.156) (277.217) (16.186) RETT. DI VALORE DI ATT. E PASS. FINANZIARIE (11.710) - - - - - - - - - Imposte sul reddito dell'esercizio - - - - - - - - - -	Descrizione Voce	TRUST LIQUIDAZIONE COSMO SERI	Colombera 4.0 S.r.l.	Aga S.r.l.	New HTM S.r.l.	Cittaì Scambi S.r.l. in liquidazione	Petriolo S.r.l.	Tourism Investment & Management S.r.l.	Tenimenti di Petriolo Società Agricola S.r.l.	Mecenate S.r.l.	Pentagono2000 S.r.l.

Utile (perdita) dell'esercizio (43.072) (357.026) (88.183) (692.474) 487.598 (267.685) (42.980) (237.369) (337.876) (131.899)

PROSPETTO RIEPILOGATIVO DEI DATI ESSENZIALI DELL'ULTIMO BILANCIO DELLE SOCIETÀ COLLEGATE E CONSOLIDATE CON IL METODO DEL PATRIMONIO NETTO

Descrizione Voce	BORGOSESIA GESTIONI SGR S.P.A.	BORGOSESIA 1873 & PARTNERS S.R.L.	IMMOBILIARE FOSCOLO S.R.L.	FATTORIE DI SANTO PIETRO SOCIETA' AGRICOLA S.R.L.
STATO PATRIMONIALE
Immobilizzazioni immateriali	21.799	-	5.868	303.792
Immobilizzazioni materiali	-	-	-	17.630.366
Immobilizzazioni finanziarie	-	-	26.362	5.115
TOTALE IMMOBILIZZAZIONI	21.799	-	32.230	17.939.273
Rimanenze	-	-	8.978.288	6.322
Crediti commerciali	-	-	15.474	14.127
Crediti tributari	5.521	220	28.603	39.664
Imposte anticipate	-	-	-	126.209
Altri crediti	46.000	-	15.420	-
Crediti tributari oltre l'esercizio	-	-	77.661	5.463
Attività finanz. che non costit. immobiliz.	-	-	-	3.000
Disponibilità liquide	843.609	5.469	564.335	32.629
TOTALE ATTIVO CIRCOLANTE	895.130	5.689	9.679.781	227.414
RATEI E RISCONTI	-	-	1.625	898
TOTALE ATTIVO	916.929	5.689	9.713.636	18.167.585

PATRIMONIO NETTO	784.421	1.627	(2.139.281)	8.892.860
Capitale	1.200.000	10.000	10.000	2.500.000
Riserve	292.932	(1)	(2)	7.015.002
Utile (Perdita) portati a nuovo	(510.134)	(6.071)	-	-
Utile (Perdita) dell'esercizio	(198.377)	(2.301)	(2.149.279)	(622.142)
FONDI PER RISCHI E ONERI	6.537	-	999.172	126.731
TRATTAMENTO DI FINE RAPP. E LAVORO SUB.	-	-	0	17.209
Obbligazioni	-	-	2.400.000	-
Debiti verso banche	-	-	100.029	4.321.043
Debiti verso altri finanziatori	-	-	7.601.410	4.272.526
Debiti commerciali	108.959	3.057	178.557	81.177
Debiti tributari e previdenziali	17.012	-	2.310	24.106
Altri debiti	-	980	190.000	212.808
TOTALE PASSIVITA'	125.970	4.037	10.472.306	8.911.660
RATEI E RISCONTI	-	25	381.439	219.125
TOTALE PASSIVO	916.929	5.689	9.713.636	18.167.585

CONTO ECONOMICO
Ricavi delle vendite e delle prestazioni	-	-	3.150.155	560.067
Altri ricavi e proventi	2.556	-	13.024	42.116
Variazione rimanenze	-	-	(1.401.637)	(148.806)
Per materie prime, sussid., di consumo e merci	-	-		(51.407)
Per servizi	(195.558)	(1.316)	(3.492.320)	(302.754)
Per godimento di beni di terzi	-	-	-	(18.149)
Per il personale	-	-	-	(173.849)
Ammortamenti e svalutazioni	(470)	-	(1.660)	(189.402)
Accantonamenti	-	-	-	-
Oneri diversi di gestione	(6.512)	(985)	(1.192)	(50.206)
Risultato operativo	(199.985)	(2.301)	(1.733.630)	(332.389)
Dividendi	-	-	-	-
Proventi finanziari	1.609	-	2.353	357
Interessi e altri oneri finanziari	-	-	(418.002)	(290.110)
RETT. DI VALORE DI ATT. E PASS. FINANZIARIE	-	-	-	-
Imposte sul reddito dell'esercizio	-	-	-	-
Utile (perdita) dell'esercizio	(198.377)	(2.301)	(2.149.279)	(622.142)

RELAZIONE SUL GOVERNO SOCIETARIO E GLI ASSETTI PROPRIETARI ESERCIZIO 2024

172

BILANCIO AL 31/12/2024 |153° ESERCIZIO

Relazione sulla Governo Societario

e gli Assetti Proprietari

1. Profilo dell'emittente

Il sistema di Corporate Governance della Società, costituito dall'insieme delle norme e dei comportamenti adottati per assicurare il funzionamento efficiente e trasparente degli organi di governo e dei sistemi di controllo, si ispira ai principi e ai criteri applicativi raccomandati dal Codice di Corporate Governance approvato dal Comitato per la Corporate Governance (di seguito, il "Codice") seppur gli stessi risultino recepiti secondo un criterio di flessibilità e proporzionalità come opportunamente di volta in volta segnalato nel presente documento.

Con riferimento all'esercizio in esame, la struttura di governance di Borgosesia S.p.A. - fondata sul modello organizzativo tradizionale - si compone dei seguenti organi: Assemblea degli Azionisti, Consiglio di Amministrazione e Collegio Sindacale.

L'Assemblea è l'organo che, con le sue deliberazioni, esprime la volontà degli azionisti. Le deliberazioni prese in conformità della legge e dello Statuto vincolano tutti gli azionisti, inclusi quelli assenti o dissenzienti, salvo per questi ultimi il diritto di recesso nei casi consentiti. L'Assemblea è convocata secondo le disposizioni di legge e regolamentari previste per le società con titoli quotati per deliberare sulle materie ad essa riservate dalla legge.

Al Consiglio di Amministrazione della Società è attribuita la funzione nonché la responsabilità di governarne la gestione. A tal fine questo è stato investito dei più ampi poteri di ordinaria e straordinaria amministrazione ritenuti opportuni per il conseguimento dell'oggetto sociale, con la sola esclusione di quelli che la legge riserva espressamente all'Assemblea.

Il Collegio Sindacale vigila sull'osservanza della legge e dello Statuto e ha funzioni di controllo sulla gestione dovendo, in particolare, verificare:

• il rispetto dei principi di buona amministrazione;
• l'adeguatezza della struttura organizzativa della società;
• la modalità di concreta attuazione del Codice;
• l'adeguatezza delle disposizioni impartite alle controllate in relazione agli obblighi di comunicazione al mercato delle informazioni privilegiate.

Dato atto che la Società ed il Gruppo Borgosesia saranno tenuti al rispetto delle norme in materia di rendicontazione societaria di sostenibilità di cui al Decreto Legislativo 125/2024 a far corso dall'esercizio che avrà inizio dal 1° gennaio 2026, il Collegio Sindacale funge inoltre da Comitato per il controllo interno e la revisione contabile di cui all'art. 19, comma 1, del D.Lgs. 39/2010. .

In questa veste vigila su:

• a) il processo di informativa finanziaria;
• b) l'efficacia dei sistemi di controllo interno e di gestione del rischio;
• c) la revisione legale dei conti annuali e dei conti consolidati;
• d) l'indipendenza della società di revisione legale, in particolare per quanto concerne la prestazione di servizi diversi dalla revisione.

Ad esso non spetta il controllo contabile in quanto affidato, come richiesto dalla legge, ad una società di revisione designata dall'Assemblea tra quelle iscritte nel registro dei revisori legali istituito presso il Ministero dell'economia e delle finanze. La società di revisione verifica la regolare tenuta della contabilità e la corretta rilevazione dei fatti di gestione nelle scritture contabili, che il bilancio d'esercizio ed il bilancio consolidato corrispondano alle risultanze delle scritture contabili e degli accertamenti eseguiti e che siano conformi alle norme che li disciplinano. Essa può svolgere gli ulteriori servizi ad essa affidati dal Consiglio di Amministrazione, ove non incompatibili con l'incarico di revisione contabile. In concomitanza

con il processo di chiusura del bilancio d'esercizio e consolidato di gruppo, la società di revisione legale presenta al Collegio Sindacale una relazione sulle questioni fondamentali emerse in sede di revisione legale ed in particolare sulle carenze significative rilevate nel sistema di controllo interno in relazione al processo di informativa finanziaria.

Completano la governance il sistema di controllo interno e la struttura dei poteri e delle deleghe, come di seguito rappresentati.

La Relazione di Corporate Governance, che costituisce parte integrante della Relazione sulla Gestione, e lo Statuto sociale sono consultabili sul sito della società (www.borgosesiaspa.com - sezione Investor relations).

2. Informazioni sugli assetti proprietari

2.1 Struttura del capitale sociale

Il capitale sociale al 31 dicembre 2024 ammonta a complessivi Euro 9.896.380.

Lo stesso alla chiusura dell'esercizio risulta essere così suddiviso:

(in euro)	31.12.2024		31.12.2023
	n° azioni	Importo	n° azioni	Importo
Azioni ordinarie	47.717.694	9.896.380	47.717.694	9.896.380
TOTALE	47.717.694	9.896.380	47.717.694	9.896.380

2.2 Restrizione al trasferimento di titoli

Lo Statuto della Società non prevede restrizioni al trasferimento delle azioni, né limiti di possesso, né altre clausole di gradimento.

2.3 Partecipazioni rilevanti nel capitale

Alla data della presente relazione gli azionisti detentori di una partecipazione al capitale sociale soggetta ad obblighi comunicativi risultano essere i seguenti:

		Azionista Diretto		Quota % sui diritti di voto
Dichiarante ovvero soggetto posto al vertice della catena partecipativa					di cui Senza Voto
	Data Operazione	Denominazione	Titolo di Possesso	Quota %	Quota %	il Voto Spetta a
						Soggetto	Quota %
			Proprieta'	5.000	0.000
DEMI5 SRL 24/02/2022		DEMI5 SRL	Totale	5.000	0.000
		Totale		5.000	0.000
		SOFIA HOLDING	Proprieta'	12.174	0.000
		SRL	Totale	12.174	0.000
BRIOSCHI FRANCESCO	08/01/2024	BRIOSCHI	Proprieta'	2.829	0.000
		FRANCESCO	Totale	2.829	0.000
		Totale		15.003	0.000
ISTITUTO ATESINO DI SVILUPPO SPA			Proprieta'	24.685	0.000
	26/10/2023	ISTITUTO ATESINO DI SVILUPPO SPA	Totale	24.685	0.000
		Totale		24.685	0.000

Fonte http://www.consob.it/web/area-pubblica/quotate

2.4 Titoli che conferiscono diritti speciali

Non sono stati emessi titoli che conferiscono diritti speciali di controllo, né esistono soggetti titolari di poteri speciali.

2.5 Partecipazione azionaria dei dipendenti: meccanismo dell'esercizio del diritto di voto

Non è previsto un sistema di partecipazione azionaria dei dipendenti che implichi l'esercizio diretto del diritto di voto da parte degli stessi.

2.6 Restrizioni al diritto di voto

Lo Statuto della Società non prevede l'emissione di azioni con restrizioni o limitazioni al diritto di voto.

2.7 Accordi tra azionisti

Alla data della presente relazione è vigente un solo patto parasociale ex art. 122 TUF e art. 127 e ss. Regolamento Emittenti e precisamente quello tra Dama S.r.l. e Istituto Atesino di Sviluppo S.p.A. Lo stesso è consultabile sul sito www.borgosesiaspa.it/investor-relation/corporategovernance/patti-parasociali.

2.8 Clausole di Change of Control

Non sussistono accordi o contratti che attribuiscono alle controparti della società e delle sue controllate il diritto di recesso nell'ipotesi di mutamento dell'azionista di controllo della Società.

2.9 Deleghe all'aumento del capitale e autorizzazione all'acquisto di azioni proprie

Non sono previste deleghe in capo al Consiglio di Amministrazione ad aumentare il capitale sociale ai sensi dell'art. 2443 c.c.

Alla data della presente relazione la Società non detiene azioni proprie.

2.10 Attività di direzione e coordinamento

Borgosesia S.p.A. è dotata di una propria autonomia organizzativa e decisionale, non risultando pertanto soggetta, ai sensi dell'articolo 2497 c.c. e seguenti, ad attività di direzione e coordinamento da parte di altre società o enti.

Alla chiusura dell'esercizio, Borgosesia S.p.A, a sua volta, esercita attività di direzione e coordinamento nei confronti di: Borgosesia Alternative S.r.l., BGS REC S.r.l., BGS Fiduciaria S.r.l. AGA S.r.l., Alfa 4 S.r.l., Alfa Park S.r.l., Belvedere S.r.l., BGS Club Spac S.p.A., BGS Securities S.r.l., BGS Securities RE S.r.l., Borgosesia Real Estate S.r.l., COBE S.r.l., Colombera 4.0 S.r.l., Doria S.r.l., I Giardini della Colombera S.r.l., Living the future S.r.l., Luvino S.r.l., MI.BI. Investimenti S.r.l., New HTM S.r.l., Petriolo S.r.l., Tenimenti di Petriolo S.r.l., TINVEST S.r.l. e Tourism Investment & Management S.r.l. e tali società hanno provveduto agli adempimenti pubblicitari previsti dall'art. 2497-bis c.c., indicando Borgosesia S.p.A. quale soggetto alla cui attività di direzione e coordinamento è soggetta.

Si precisa che:

• le informazioni richieste dall'articolo 123-bis, comma primo, lettera i) del TUF sono illustrate nella sezione della Relazione sulla remunerazione;
• le informazioni richieste dall'articolo 123-bis, comma primo, lettera l) del TUF sono illustrate nella sezione della Relazione dedicata al Consiglio di Amministrazione.

3. Compliance (art. 123-bis comma 2, lettera a, TUF)

La presente Relazione riflette ed illustra la struttura di governo societario che la Società si è data ed è disponibile sul sito web di Borsa Italiana (www.borsaitaliana.it).

Il Consiglio di Amministrazione, nella propria seduta del 23 aprile 2025 contestualmente al progetto di bilancio al 31 dicembre 2024 ha provveduto anche all'approvazione dell'annuale relazione sul sistema di "governo societario" della Società.

A mente delle disposizioni riportate dall'articolo 89 bis del Regolamento Emittenti, la relazione evidenzia:

• a) l'adesione a ciascuna prescrizione del Codice;
• b) le motivazioni dell'eventuale inosservanza delle stesse;
• c) le eventuali condotte tenute in luogo di quelle prescritte.

Borgosesia S.p.A. e le sue controllate aventi rilevanza strategica, per quanto concerne il Consiglio di Amministrazione, non sono soggette a disposizioni di legge non italiane che influenzano la struttura di corporate governance dell'Emittente.

4. Consiglio di Amministrazione

4.1 Nomina e sostituzione

Ai sensi dell'art. 13 dello Statuto sociale, l'Assemblea nomina, tramite voto di lista, un Consiglio composto da un numero di componenti variabile da tre a tredici - con le maggioranze di legge ed assicurando la presenza in questo, in misura non inferiore ai limiti di legge vigente, del genere meno rappresentato - determinandone i poteri e il compenso.

4.2 Composizione

Alla data della presente Relazione il Consiglio di Amministrazione della Società è così composto:

Nome e cognome	Carica	Data di nomina
Maurizio Faroni	Presidente del consiglio di amministrazione	23 maggio 2023
Mauro Girardi	Vice Presidente e Amministratore Delegato	23 maggio 2023
Giorgio Franceschi	Vice Presidente	23 maggio 2023
Davide Schiffer	Amministratore Delegato	23 maggio 2023
Davide Ferrari	Consigliere	23 maggio 2023
Roberto De Miranda	Consigliere	23 maggio 2023
Ivonne Forno	Consigliere indipendente	23 maggio 2023
Francesca Pasquali	Consigliere indipendente	23 maggio 2023
Giovanna Puppo della Gherardesca	Consigliere indipendente	23 maggio 2023
Ketty Toniolo	Consigliere	23 maggio 2023
Manuela Zanoni	Consigliere indipendente	23 maggio 2023
Stefano Pedrini	Consigliere	23 maggio 2023

La rappresentanza della Società spetta al Presidente del Consiglio di Amministrazione nonché a ciascun Amministratore Delegato nei limiti dei poteri a questo attribuiti.

Ai sensi dell'art. 144 decies del Regolamento Emittenti Consob:

• si precisa che tutti gli amministratori, eccezion fatta per il Dott. Stefano Pedrini sono stati eletti sulla base della lista depositata dall'azionista Istituto Atesino di Sviluppo S.p.A., titolare, in allora, del 19,685% dei diritti di voto;
• di seguito si forniscono le informazioni relative alle caratteristiche personali e professionali di ciascun amministratore in carica:

Consiglio di Amministrazione:

• Maurizio Faroni, nato a Brescia il 20 gennaio 1958, riveste la carica di Presidente del Consiglio di Amministrazione. Senior Advisor di società internazionali di consulenza strategica e Membro del Comitato Scientifico del Centro Sudi di Economia Applicata (CSEA) dell'Università Cattolica di Milano, Maurizio Faroni annovera ruoli di alta direzione nel mondo bancario, nel Corporate & Investment Banking e nel Wealth Management. È stato Direttore Generale di Banco Bpm e di Banco Popolare, Vice Direttore Generale del Banco Popolare di Verona e Novara e Amministratore Delegato di Banca Aletti. Ha assunto incarichi di Presidenza o Consigliere di Amministrazione in numerose società operanti nel campo del Corporate & Investment Banking, è stato consigliere dell'Associazione Bancaria Italiana e del Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi dal 2017 al 2019, consigliere di Borsa Italiana dal 2000 al 2011. È autore di pubblicazioni per riviste specialistiche su tematiche di economia, strategia di impresa e banking.
• Mauro Girardi, nato a Trivero (BI), l'11 novembre 1962, riveste la carica di Vice Presidente del Consiglio di Amministrazione e Amministratore Delegato. Ragioniere Commercialista, da oltre 30 anni, svolge consulenza in materia di pianificazione societaria e fiscale. Si occupa inoltre di ristrutturazione aziendale, consulenza di direzione e di strategia con particolare riguardo al sistema di pianificazione strategica e di business intelligence per le aziende. Opera nel campo delle procedure concorsuali sia in qualità di consulente di società debitrici che di ideatore e gestore di interventi di Turnaround che, infine, di Curatore e Commissario Giudiziale. Dal 1984 ricopre, tra l'altro, la carica di Amministratore Delegato di BGS Fiduciaria S.r.l. ed è legale rappresentate delle società rientranti nella divisione Alternative del Gruppo.
• Giorgio Franceschi, nato a Trento il 5 giugno 1959, riveste la carica di Vice Presidente del Consiglio di Amministrazione. Laureato in Economia Politica presso l'Università degli Studi di Trento, è iscritto all'albo professionale dei Dottori Commercialisti e nel registro dei Revisori Legali. Ricopre anche il ruolo di Vicepresidente delle società Investimenti Immobiliari Atesini Srl – società immobiliare; Iniziative Finanziarie Atesine Srl – società finanziaria; Botzen Invest Euregio Finance Spa – società finanziaria di partecipazioni; Nummus.Info Spa – società di consulenza finanziaria. È membro del Consiglio di Amministrazione di numerose società, tra cui In.Bre Spa –multiutility – quotata EURONEXT GROWTH MILAN, Dolomiti Energia Holding Spa – multiutility, Dovevivo Spa – Milano – società di locazione immobiliare (co-living), OneOSix Spa– società finanziaria articolo 106 TUF. Da oltre 25 anni Amministratore Delegato e Vicepresidente della società ISA Spa (Istituto Atesino di Sviluppo) – società finanziaria di partecipazioni;
• Davide Schiffer, nato a Brescia il 1° gennaio 1978, riveste la carica di Amministratore Delegato. Laureato in giurisprudenza, opera nel settore immobiliare a tempo pieno dal 2004 occupandosi di ristrutturazioni e sviluppi immobiliari residenziali, turistici e commerciali ricoprendo negli anni diversi ruoli: project manager, responsabile commerciale e amministratore di società immobiliari, in particolare all'interno e per conto del Gruppo Draco di Brescia. È Amministratore Unico di Borgosesia Real Estate Srl e delle società rientranti nella divisione Real Estate del Gruppo.

• Davide Ferrari, nato a Tione di Trento (TN) il 28 aprile 1984, riveste la carica di Consigliere di Amministrazione. Laureato in Economia e gestione aziendale e Management e consulenza aziendale presso l'Università degli Studi di Trento Facoltà di Economia, ricopre il ruolo di responsabile degli investimenti per l'Istituto Atesino di Sviluppo Spa. Per svariate società, tra cui diverse Holding industriali, ricopre il ruolo di Amministratore o Presidente.
• Roberto De Miranda, nato a Brescia il 3 ottobre 1981, riveste la carica di Consigliere di Amministrazione. Laureato in Economia e Commercio ha conseguito un master in Business Administration presso la Columbia Business School di New York, membro del comitato esecutivo del Gruppo Ori Martin, specializzato nella produzione di prodotti in acciaio di alta qualità per l'automotive e la meccanica. Ricopre numerosi incarichi in qualità di Presidente e Consigliere di Amministrazione presso imprese operanti nel settore industriale, delle energie rinnovabili, della tecnologia e della ricerca nell'ambito dell'intelligenza artificiale. Membro di Giunta della Camera di Commercio di Brescia.
• Ivonne Forno, nata a Trento il 26 maggio 1973, riveste la carica di Consigliere Indipendente. Laureata cum laude in Giurisprudenza presso l'Università degli Studi di Trento con successivo Master in Gestione e Consulenza finanziaria, ricopre cariche nei Consigli di Amministrazione di società operanti nel settore finanziario e della gestione del risparmio tra cui OneOSix S.p.A., AcomeA SGR S.p.A., Finanziaria Internazionale Investments SGR S.p.A. e, dal 10 aprile 2025, di Generalfinance S.p.A.. E' consigliere indipendente di Nummus.info S.p.A., realtà specializzata nella reportistica finanziaria e nel contesto della finanza etica e sostenibile. È presidente del consiglio di amministrazione con deleghe operative in Fondazione Hub Innovazione Trentino – HIT, ente strumentale della Provincia Autonoma di Trento attivo nel trasferimento tecnologico del sistema della ricerca e innovazione della stessa Provincia e Consigliere di Amministrazione di Fondazione Bruno Kessler. Svolge incarichi di consulenza in materia legale-organizzativa, prevalentemente a favore di intermediari finanziari, fondi pensione, casse di previdenza, assicurazioni, investitori istituzionali. . Mentor presso l'Università di Trento e presso altre organizzazioni/associazioni a livello nazionale, è stata anche negli anni - contestualmente all'incarico di Direttore Generale del Fondo Pensione Laborfonds - docente in numerosi corsi di specializzazione nel settore previdenziale e finanziario.
• Francesca Pasquali, nata a Bolzano il 31 ottobre 1965, riveste la carica di Consigliere Indipendente. Laureata in Economia e Commercio presso l'Università di Bologna, è titolare dello Studio professionale Pasquali con sede a Bolzano of Councel con lo studio NORTHSOUTH. Collabora con diverse realtà consulenziali in materia di legislazione internazionale giuridica, fiscale e societaria. Svolge incarichi nei consigli di amministrazione di società pubbliche e private ed enti locali e in diversi collegi sindacali. Ricopre il ruolo di Presidente delle società: Edyna srl del gruppo Alperia nell'ambito energetico, Brixsana privat clinic srl nell'ambito della sanità. Vicepresidente della Fondazione Cassa di risparmio di Bolzano. È membro del Consiglio di Amministrazione di diverse società: Botzen Invest Euregio Finance AG società finanziaria di partecipazioni, Diuk Istituto di sostentamento del Clero di Bolzano, Associazione Nazionale Certificatori e Revisori degli Enti Locali Alto Adige. Presiede la Commissione dell'Ordine dei dottori commercialisti ed esperti contabili relativa ai rapporti con gli Enti pubblici e le Università. Presidente di Collegi sindacali: Tamas spa, Teatro stabile di Bolzano, San Lorenzo Spa, Azienda servizi sociali di Bolzano.
• Giovanna Puppo della Gherardesca, nata a Rossiglione (GE) il 29 luglio 1973, riveste la carica di Consigliere Indipendente. Laureata cum laude nel 1997, con oltre 25 anni di esperienza e una solida preparazione professionale e accademica quale avvocato d'affari. Entra in Gianni, Origoni, Grippo, Cappelli & Partners nel 2001 e diventa socio nel 2010, all'epoca la più giovane socio donna dello Studio. Dopo 20 anni da GOP, ad

agosto 2020 entra in Grimaldi Alliance come Equity Partner e da agosto 2023 ricopre il ruolo di of counsel in Ticino. Si specializza in corporate governance, M&A, private equity, contrattualistica internazionale, diritto commerciale, societario e antitrust. Matura significative esperienze in operazioni transnazionali assistendo regolarmente società italiane e multinazionali (settori H&S, automotive, real estate, fashion & luxury) nella negoziazione di acquisizioni, dismissioni, accordi di investimento e patti parasociali, accordi di distribuzione e outsourcing, strategie di sviluppo all'estero (Francia, Polonia, Cina e UAE). Dal 2010 si occupa di tematiche di genere e dal 2016 di sostenibilità. Ha collaborato con la Presidenza del Gruppo Tecnico Responsabilità Sociale di Impresa di Confindustria per la definizione del Manifesto e Linee Guida sulla Sostenibilità, al Sustainability Day di Borsa Italiana e con ASviS (Alleanza Italiana per lo Sviluppo Sostenibile) per il Festival dello Sviluppo Sostenibile. Ha ricoperto il ruolo di Presidente non Esecutivo e membro del Comitato Audit di IGEA PHARMA NV, società farmaceutica olandese quotata al SIX di Zurigo sino a febbraio 2022. Ho ricoperto il ruolo di Group General Counsel & DPO presso Lastminute.com NV, quotata al SIX di Zurigo sino a novembre 2024. Da ottobre 2023 ricopre il ruolo di amministratore indipendente presso Walliance SIM S.p.A. È avvocato abilitato al patrocinio in Italia e in Svizzera (Ticino).

• Ketty Toniolo, nata a Cittadella (PD) il 29 dicembre 1986, riveste la carica di Consigliere. Laureata in Management e Consulenza Aziendale presso l'Università degli Studi di Trento, è iscritta all'albo professionale dei Dottori Commercialisti e nel registro dei Revisori Legali. Dopo una pluriennale esperienza nel servizio assurance bancario di una Big Four, dal 2017 è entrata in Istituto Atesino di Sviluppo Spa di Trento dove si occupa dell'ambito amministrativo, fiscale e societario. Per alcune società ricopre il ruolo di Amministratore o Sindaco.
• Manuela Zanoni, nata a Langen (Germania) il 7 febbraio 1969, riveste la carica di Consigliere Indipendente. Laureata in Economia e Commercio all'Università di Trento, è imprenditrice Socia e Consigliere in Zarco Srl. Come consigliera ricopre questo ruolo per diverse società tra cui ISA Istituto Atesino di Sviluppo Spa, Tetto d'Oro Srl che si occupa di sviluppo di progetti immobiliari, Oneosix SpA intermediari in ambito finanziario dedicato al private credit management, Bemycompany Capital partners Spa una holding industriale che investe nelle PMI Italiane e Fondazione Pezcoller che promuove e supporta la ricerca sul cancro.
• Stefano Pedrini, nato a Lovere (BG) il 15 aprile 1983, riveste la carica di Consigliere. Professore incaricato di Economia aziendale presso il Politecnico di Torino e di Fondamenti di Economia Aziendale presso l'Università degli Studi di Bergamo. È stato titolare delle cattedre di Gestione dei Progetti Presso il Politecnico di Torino e di Strategic Management presso il Dipartimento di Ingegneria dell'Università di Bergamo; ha inoltre insegnato nei corsi di Assetti Proprietari e Corporate Governance e Organizzazione d'impresa presso il Politecnico di Milano. È laureato, cum laude, in Ingegneria Gestionale ed ha conseguito il Dottorato di ricerca (PhD) in Economia e Management della Tecnologia. Ha ottenuto l'abilitazione di Innovation Manager presso il MISE. Ha svolto attività di ricerca nell'ambito della strategia d'impresa, della finanza e della teoria dei giochi con pubblicazioni italiane e internazionali. Si occupa di attività di consulenza direzionale e advisory nell'area della finanza d'impresa, per operazioni di quotazione ed emissione di titoli obbligazionari. Collabora come consulente tecnico con l'Avvocatura Generale dello Stato italiano in materia di valutazione dei danni (expertise finanziaria) in procedure di arbitrato internazionale ICSID-World Bank. È docente in numerosi master accademici e per executives e ha svolto attività di formazione specialistica per GSE, concessionaria del ministero dell'Economia e della Finanza per il settore energetico. Attualmente è board member con requisiti di indipendenza di due società quotate hi-tech e consigliere di amministrazione del Fondo Pensione Arco, di cui è anche membro della commissione Finanza.

Si indicano di seguito le cariche degli Amministratori in società quotate in mercati regolamentati o non regolamentati (anche esteri), in società finanziarie, bancarie, assicurative o di rilevanti dimensioni:

Consigliere	Funzione	Società
Mauro Girardi	Amministratore Delegato	Borgosesia Gestioni SGR S.p.A.
	Presidente del Consiglio di	BGS Fiduciaria S.r.l.
	Amministrazione
	Amministratore Unico	BGS REC S.r.l.
	Amministratore Unico	BGS Securities S.r.l.
	Amministratore Unico	BGS Alternative S.r.l.
	Amministratore Delegato	BGS Club Spac S.p.A.
	Amministratore Delegato	MeglioQuesto S.p.A.
	Presidente del Consiglio di	BGS Club Spac S.p.A.
	Amministrazione Amministratore Unico	Belvedere S.r.l.
	Amministratore Unico	BGS Securities RE S.r.l.
	Amministratore Unico	Borgosesia Real Estate S.r.l.
	Amministratore Unico	COBE S.r.l.
	Amministratore Unico	Doria S.r.l.
Davide Schiffer	Amministratore Unico	Living The Future S.r.l.
	Amministratore Unico	Luvino S.r.l.
	Amministratore Unico	Mi.BI. Investimenti S.r.l.
	Presidente del Consiglio di
	Amministrazione	TInvest S.r.l.
	Amministratore Unico	Petriolo S.r.l.
	Amministratore Unico	I Giardini della Colombera S.r.l.
	Amministratore Unico	New HTM S.r.l.
	Amministratore	Nextalia SGR SpA
	Vice Presidente	OneOSix Spa
	Amministratore	Dolomiti Energia Holding SpA
	Amministratore	Iniziative Bresciane SpA
Giorgio Franceschi	Amministratore	Hotelturist SpA
	Amministratore	Pastificio Felicetti SpA
	Amministratore	Dovevivo SpA
	AD e Vice Presidente	Istituto Atesino di Sviluppo SpA
Davide Ferrari	Amministratore	Valia SpA
	Amministratore Delegato	OneOSix Spa
Roberto De Miranda	Consigliere	DEMI5 Srl
	Membro Comitato Esecutivo	O.R.I. Martin S.p.A.
	Consigliere	Banca IFIGEST
	Consigliere	ENOVIA S.p.A.
Ivonne Forno	Amministratore indipendente	Generalfinance S.p.A.
	Amministratore indipendente	OneOSix S.p.A.
Manuela Zanoni
	Amministratore	OneOSix S.p.A.
Francesca Pasquali	Amministratore Presidente del Consiglio di	Botzen Invest Euregio Finance spa Edyna srl

4.3 Ruolo del Consiglio di Amministrazione

Ai sensi dello statuto, al Consiglio di Amministrazione spettano senza limitazioni i più ampi poteri per l'amministrazione ordinaria e straordinaria della società fatta eccezione per quanto inderogabilmente riservato dalla legge alla esclusiva competenza dell'Assemblea.

Gli amministratori agiscono e deliberano con cognizione di causa ed in autonomia perseguendo l'obiettivo prioritario di un successo sostenibile dato dalla creazione di valore per gli azionisti nel lungo termine nel rispetto degli interessi degli stakeholder rilevanti per la società.

In generale al Consiglio spettano i compiti di seguito riportati:

• a) previa individuazione della natura e del livello di rischio ritenuto compatibile con gli obiettivi di successo sostenibile, esamina ed approva i piani strategici, industriali e finanziari della società e del gruppo di cui questa è a capo;
• b) valuta l'adeguatezza dell'assetto organizzativo, amministrativo e contabile generale dell'emittente e delle sue controllate aventi rilevanza strategica approntato dagli amministratori delegati, con particolare riferimento al sistema di controllo interno e alla gestione dei rischi e dei conflitti di interesse;
• c) attribuisce e revoca le deleghe agli amministratori delegati ed al Comitato Esecutivo, ove costituito, definendone i limiti e le modalità di esercizio; stabilisce altresì la periodicità comunque non superiore al trimestre con la quale gli organi delegati devono riferire al Consiglio circa l'attività svolta nell'esercizio delle deleghe loro conferite;
• d) determina, esaminate le proposte dell'apposito comitato e sentito il Collegio Sindacale, la remunerazione degli amministratori delegati e di quelli che ricoprono particolari cariche;
• e) valuta il generale andamento della gestione tenendo in considerazione, in particolare, le informazioni ricevute dagli organi delegati nonché confrontando, ove ritenuto significativo, i risultati conseguiti con quelli programmati;
• f) esamina ed approva preventivamente le operazioni della Società e delle sue controllate, quando queste abbiano un significativo rilievo strategico, economico, patrimoniale o finanziario per la società – identificate comunque in quelle che eccedano i limiti di potere attribuiti agli amministratori delegati della Società o al Comitato Esecutivo - prestando particolare attenzione alle situazioni in cui uno o più amministratori siano portatori di un interesse per conto proprio o di terzi e, più in generale, alle operazioni con parti correlate;
• g) adotta una procedura per la gestione, anche interna, di documenti ed informazioni specie se privilegiate e regola il funzionamento dell'organo stesso e dei suoi comitati nonché la gestione dell'informativa agli amministratori.
• h) effettua, almeno una volta all'anno, una valutazione sulla dimensione, sulla composizione e sul funzionamento del Consiglio stesso e dei suoi comitati – ove costituiti - esprimendo orientamenti sulle figure professionali la cui presenza in Consiglio sia ritenuta opportuna. Circa il numero di riunioni del Consiglio di Amministrazione tenutesi nel corso dell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2024 e sulla percentuale di partecipazione alle stesse da parte dei relativi membri, si rinvia alla tabella di seguito riportata:

Numero di riunioni del Consiglio di Amministrazione tenutesi nell'esercizio: 12
Amministratore	Numero presenze	Percentuale di presenza
Girardi Mauro	12	100%
Schiffer Davide	12	100%
De Miranda Roberto	9	75%
Faroni Maurizio	12	100%
Franceschi Giorgio	11	92%
Ferrari Davide	12	100%
Forno Ivonne	12	100%
Pasquali Francesca	12	100%
Puppo della Gherardesca Giovanna	12	100%
Toniolo Ketty	11	92%
Zanoni Manuela	11	92%
Pedrini Stefano	12	100%

La durata media delle sedute consiliari è risultata pari a 1:51 ore, ed a queste non hanno partecipato soggetti esterni al Consiglio ad eccezione dei componenti il Collegio Sindacale, del Dirigente Preposto, del segretario, di personale della Società o di consulenti.

Per l'esercizio in corso sono stimabili nr 11 riunioni del Consiglio di Amministrazione di cui nr. 4 già tenute alla data del presente documento.

Ai sensi dell'art. 17 dello Statuto, il Consiglio di Amministrazione si raduna ogni qualvolta il Presidente o chi lo sostituisce lo giudichi necessario, oppure su domanda scritta di un terzo dei suoi componenti.

Anche il Collegio Sindacale o un membro dello stesso può, previa comunicazione al Presidente del Consiglio di Amministrazione, convocare il Consiglio di Amministrazione.

La convocazione è fatta con mezzo ritenuto opportuno, ma comunque tale da garantire la ricezione da parte di ciascun membro del Consiglio e di ciascun Sindaco Effettivo, almeno 5 giorni prima di quello fissato per l'adunanza o, in caso di urgenza, almeno un giorno libero prima.

Le sedute del Consiglio di Amministrazione possono essere tenute anche fuori dalla sede sociale purché in Italia.

È ammessa la possibilità che le riunioni del Consiglio di Amministrazione si tengano per video/audio conferenza, a condizione che tutti i partecipanti possano essere identificati, sia loro consentito di seguire la discussione ed intervenire in tempo reale alla trattazione degli argomenti affrontati esprimendo in forma palese il proprio voto nei casi in cui si proceda a votazione nonché sia ad essi consentito di poter visionare o ricevere documentazione e di poterne trasmettere.

Al contempo, gli Amministratori si adoperano nel favorire:

a) La condivisione con i principali stakeholder delle informazioni di interesse per i medesimi nel pieno rispetto della normativa di riferimento in tema di informazioni rilevanti;

b) Una adeguata informativa pre-consiliare rendendo possibile la trattazione consapevole e approfondita dei punti sottoposti alla discussione da parte degli Amministratori.

4.4 Organi delegati ed indennità di fine mandato

Il Consiglio di Amministrazione, nella seduta del 23 maggio 2023 ha provveduto ad attribuire al Vice Presidente del Consiglio di Amministrazione Mauro Girardi e all'Amministratore Delegato Davide Schiffer, nominati in quella sede, tanto poteri di ordinaria che di straordinaria amministrazione, attribuendo, pertanto, anche al Vice Presidente del Consiglio di Amministrazione Mauro Girardi deleghe gestionali. Tale scelta è, infatti, volta a garantire lo sviluppo strategico della Società, stante l'organizzazione strutturale della stessa. Il Consiglio di Amministrazione del 23 maggio 2023 ha previsto a favore del Vice Presidente, inter alia, una indennità di fine mandato - in misura pari ad Euro 350.000,00 (trecentocinquantamila/00 Euro) da erogarsi qualora: (i) nel corso del mandato o, eventualmente, di un eventuale ulteriore mandato come amministratore (ove questo venisse riconfermato), per qualsiasi ragione gli venissero attribuiti dei poteri come Amministratore delegato minori rispetto a quelli stabiliti dal Consiglio di Amministrazione in tale data e, per l'effetto, questo si dimettesse dalla carica di amministratore ovvero (ii) in caso di sua revoca senza giusta causa dalla carica di amministratore.

4.5 Altri consiglieri esecutivi

Alla chiusura del trascorso esercizio non vi sono amministratori esecutivi diversi dal Vice Presidente del Consiglio di Amministrazione Mauro Girardi e dell'Amministratore Delegato.

4.6 Amministratori indipendenti

Un numero adeguato di amministratori non esecutivi risulta qualificabile come indipendente, nel senso che gli stessi non intrattengono, né hanno di recente intrattenuto, neppure indirettamente, con l'emittente o con soggetti legati all'emittente, relazioni tali da condizionarne attualmente l'autonomia di giudizio.

L'indipendenza degli amministratori è periodicamente valutata dal Consiglio di Amministrazione. L'esito delle valutazioni del Consiglio è comunicato al mercato.

Il Consiglio di Amministrazione valuta l'indipendenza dei propri componenti non esecutivi avendo riguardo più alla sostanza che alla forma e tenendo presente che, ai sensi del Codice, un amministratore non risponde ai requisiti di indipendenza nelle seguenti ipotesi, da considerarsi come non tassative:

• a) se è un azionista significativo della società;
• b) se è, o è stato nei precedenti tre esercizi, un amministratore esecutivo o un dipendente:
  • della società, di una società da essa controllata avente rilevanza strategica o di una società sottoposta a comune controllo;
  • di un azionista significativo della società;
• c) se, direttamente o indirettamente (ad esempio attraverso società controllate o delle quali sia esponente di rilievo, ovvero in qualità di partner di uno studio professionale o di una società di consulenza), ha, o ha avuto nei tre esercizi precedenti, una significativa relazione commerciale, finanziaria o professionale (individuate in quelle eccedenti, rispettivamente, Euro 500 migliaia, 300 migliaia e 200 migliaia):
  • con l'emittente, una sua controllata, o con alcuno dei relativi esponenti di rilievo;
  • con un soggetto che, anche insieme con altri attraverso un patto parasociale, controlla l'emittente, ovvero - trattandosi di società o ente - con i relativi esponenti di rilievo;
  • ovvero è, o è stato nei precedenti tre esercizi, lavoratore dipendente di uno dei

predetti soggetti;

• d) se riceve, o ha ricevuto nei precedenti tre esercizi, dall'emittente o da una società controllata o controllante una significativa remunerazione aggiuntiva, individuata in Euro 50 migliaia - rispetto all'emolumento "fisso" di amministratore non esecutivo dell'emittente e a quelli spettanti per la partecipazione ai Comitati previsti dal Codice o dalla normativa vigente;
• e) se è stato amministratore dell'emittente per più di nove anni negli ultimi dodici anni;
• f) se riveste la carica di amministratore esecutivo in un'altra società nella quale un amministratore esecutivo dell'emittente abbia un incarico di amministratore;
• g) se è socio o amministratore di una società o di un'entità appartenente alla rete della società incaricata della revisione contabile dell'emittente;
• h) se è uno stretto familiare di una persona che si trovi in una delle situazioni di cui ai punti precedenti.

Ai fini di quanto sopra sono da considerarsi "esponenti di rilievo" di una società o di un ente: il presidente dell'ente, il rappresentante legale, il presidente del Consiglio di Amministrazione, gli amministratori esecutivi ed i dirigenti con responsabilità strategiche della società o dell'ente considerato.

Il numero e le competenze degli amministratori indipendenti sono adeguati in relazione alle dimensioni del Consiglio e all'attività svolta dall'emittente. Qualora l'emittente sia soggetta ad attività di direzione e coordinamento da parte di terzi ovvero sia controllata da un soggetto operante, direttamente o attraverso altre società controllate, nello stesso settore di attività o in settori contigui, la composizione del Consiglio di Amministrazione dell'emittente è idonea a garantire adeguate condizioni di autonomia gestionale.

Dopo la nomina di un amministratore che si qualifica indipendente e successivamente almeno una volta all'anno, il Consiglio di Amministrazione valuta, sulla base delle informazioni fornite dall'interessato o comunque a disposizione dell'emittente, le relazioni che potrebbero essere o apparire tali da compromettere l'autonomia di giudizio di tale amministratore. Il Consiglio di Amministrazione rende noto l'esito delle proprie valutazioni, in occasione della nomina, mediante un comunicato diffuso al mercato e, successivamente, nell'ambito della relazione sul governo societario, specificando con adeguata motivazione se siano stati adottati parametri differenti da quelli qui indicati.

Il Collegio Sindacale, nell'ambito dei compiti ad esso attribuiti dalla legge, verifica la corretta applicazione dei criteri e delle procedure di accertamento adottati dal Consiglio per valutare l'indipendenza dei propri membri. L'esito di tali controlli è reso noto al mercato nell'ambito della relazione sul governo societario o della relazione dei sindaci all'assemblea.

Sulla base dei parametri sopra indicati, verificati dal Consiglio di Amministrazione e col parere favorevole del Collegio Sindacale, devono considerarsi Amministratori Indipendenti le Dottoresse Ivonne Forno, Francesca Pasquali, Giovanna Puppo della Gherardesca e Manuela Zanoni.

4.7 Lead independent director

Il Consiglio di Amministrazione non ravvisa l'esistenza delle condizioni che comportino la nomina di tale figura.

5. Trattamento delle informazioni societarie e internal dealing

Gli Amministratori e i Sindaci sono tenuti a mantenere riservati i documenti e le informazioni acquisite nello svolgimento dei loro compiti e a rispettare la procedura adottata dall'emittente per la gestione interna e la comunicazione all'esterno di tali documenti ed informazioni. Gli Amministratori e i soggetti rilevanti sono altresì tenuti alla comunicazione delle operazioni

sugli strumenti finanziari della Società ai sensi della normativa applicabile in materia di internal dealing.

6. Comitati interni al consiglio

La Società, con delibera del Consiglio di Amministrazione in data 23 maggio 2023, ha istituito all'interno di questo, regolandone il funzionamento, il Comitato Esecutivo. Tale Comitato, privo di rappresentanza esterna, è attualmente formato da: Maurizio Faroni, Giorgio Franceschi, Mauro Girardi, Davide Schiffer, Davide Ferrari e Stefano Pedrini.

Al Comitato Esecutivo risultano attribuiti i seguenti poteri:

• formulare al Consiglio di Amministrazione proposte di investimento e disinvestimento per importi eccedenti quelli infra indicati nonché progetti di sviluppo della Società e del Gruppo in linea con linee strategiche dallo stesso elaborate;
• assumere, sospendere e licenziare personale dipendente con inquadramento dirigenziale, adottando i relativi provvedimenti, anche disciplinari;
• approvare, concludere e perfezionare operazioni aventi ad oggetto investimenti (compresi i contratti comunque necessitanti al loro realizzo, ancorché sottoscritti successivamente) e rilascio delle connesse garanzie, sulla base di appositi business plan, per importi complessivi unitari compresi fra euro 5.000.001 (salvo per quelli in cui il singolo amministratore munito dei relativi poteri non si sia avvalso della facoltà di autolimitazione degli stessi) ed euro 10.000.000;
• stipulare contratti per l'acquisto di prestazioni di servizi, contratti di consulenza (legale, fiscale, tecnica, etc.), contratti di licenza, contratti di collaborazione, di marketing, di sistemi informativi, telefonia, contratti per utenze ed in genere contratti relativi all'acquisto - o, laddove pertinente, alla locazione finanziaria o al noleggio - di beni e servizi non connessi ad operazioni di investimento per importi complessivi compresi fra euro 250.001 ed euro 500.000 per singolo atto;
• stipulare contratti vendita di asset aziendali, comunque denominati, per importi complessivi unitari ricompresi fra euro 5.000.001 (salvo per quelli in cui il singolo amministratore munito dei relativi poteri non si sia avvalso della facoltà di autolimitazione degli stessi) ed euro 10.000.000;
• costituire società di capitali, ove ciò non rientri in una operazione di investimento, qualora il relativo capitale sia compreso fra euro 500.001 ed euro 1.000.000;
• negoziare, stipulare, modificare, risolvere e transigere contratti di apertura di credito, di mutuo ipotecario e non, di finanziamento a breve o lungo termine di importo compreso fra euro 5.000.001 ed euro 10.000.000 nonché disporre ed operare sui conti correnti della Società, anche a valere sulle linee di credito accordate, per importi unitari ricompresi fra euro 5.000.001 ed euro 10.000.000;
• richiedere alle banche, agli istituti di credito e assicurativi e agli altri soggetti autorizzati il rilascio di fidejussioni o polizze fideiussorie, nell'ambito di operazioni di investimento, per importi ricompresi fra euro 5.000.001 ed euro 10.000.000 per singolo atto e tra euro 500.001 ed euro 1.000.000 negli altri casi;
• rilasciare fideiussioni, patronage nonché pegni ed ipoteche nell'interesse di società controllate con firma singola e disgiunta per importi complessivi, nell'ambito di operazioni di investimento, per importi ricompresi fra euro 3.000.001 ed euro 6.000.000 per singolo atto e fra euro 500.001 ed euro 1.000.000 negli altri casi;
• negoziare e sottoscrivere atti di transazione, giudiziale o stragiudiziale, e verbali di conciliazione, in qualsiasi sede e grado di giurisdizione, aventi ad oggetto controversie di

qualsiasi natura qualora l'eventuale e conseguente effetto economico sia ricompreso fra euro 200.001 ed euro 1.000.000 per singolo atto;

7. Comitato per le nomine e Comitato per la remunerazione

Con delibera del 23 maggio 2023 il Consiglio di Amministrazione ha provveduto ad istituire:

• il Comitato per le nomine, in persona dei Sigg.ri Davide Ferrari, Ivonne Forno e Manuela Zanoni di cui il primo con funzioni di Presidente dandosi atto che in data 13 luglio 2023 il Consiglio di Amministrazione ha deliberato l'ampliamento del Comitato nominando i Sig.ri Roberto De Miranda e Francesca Pasquali;

• il Comitato per la remunerazione, in persona delle Sigg.re Francesca Pasquali, Ketty Toniolo e Manuela Zanoni di cui la prima con funzioni di Presidente.

7.1 Compiti e attività del Comitato per le nomine

Il Comitato nomine svolge funzioni istruttorie, propositive e consultive a favore del Consiglio di Amministrazione circa:

(i) la ottimale composizione ed autovalutazione dell'organo di amministrazione e dei suoi comitati;

(ii) la individuazione dei candidati alla carica di amministratore in caso di cooptazione.

7.2 Compiti e attività del Comitato per le remunerazioni

Al Comitato sono attribuite funzioni istruttorie, propositive e consultive a supporto del Consiglio di Amministrazione in merito:

• a) alla elaborazione della politica per la remunerazione;
• b) alla formulazione di proposte o pareri sulla remunerazione spettante agli amministratori esecutivi e di quelli che ricoprono particolari cariche nonché sulla individuazione degli obiettivi di performance correlati alla componente variabile di tale remunerazione;
• c) alla verifica della concreta applicazione della politica per la remunerazione ed al raggiungimento degli obiettivi di performance;
• d) alla periodica valutazione della complessiva adeguatezza e coerenza della politica per la remunerazione degli amministratori e del top management.

Nel corso dell'esercizio il Comitato, oltre a fornire il proprio supporto nella redazione della politica di remunerazione approvata dall'assemblea degli azionisti del 24 maggio 2024, ne ha monitorato la concreta applicazione.

8. Comitato per le Operazioni fra Parti Correlate

Con l'insediamento dell'attuale Consiglio di Amministrazione le funzioni del Comitato per le Operazioni fra Parti Correlate sono assolte dal Comitato Controllo e Rischi. Il Comitato è attualmente istituito, in conformità con la policy adottata il 30 giugno 2021, in persona di Giovanna Puppo della Gherardesca, Ivonne Forno (entrambe amministratori indipendenti e di cui la prima con funzioni di Presidente) e Ketty Toniolo (amministratore non esecutivo).

8.1. Compiti e attività del Comitato

Il Comitato per le Operazioni fra Parti Correlate svolge funzioni istruttorie, propositive e consultive nei confronti del Consiglio di Amministrazione in merito alla valutazione di Operazioni in cui sussistono interessi degli amministratori e sindaci e operazioni con parti correlate in generale.

Nel corso dell'esercizio il Comitato si è riunito complessivamente 7 volte ed i suoi componenti hanno partecipato a tutte le relative riunioni la cui durata media è risultata pari a 45 minuti.

9. Remunerazione degli amministratori

Si rinvia alla Relazione sulla Remunerazione ai sensi dell'art. 123 - ter TUF, disponibile sul sito internet www.borgosesia.com (sezione Corporate Governance).

10. Sistema di controllo interno e di gestione dei rischi – Comitato Controllo e Rischi

Il sistema di controllo interno è l'insieme delle regole, delle procedure e delle strutture organizzative volte a consentire, anche attraverso un adeguato e organico processo di identificazione, misurazione, gestione e monitoraggio dei principali rischi, una conduzione dell'impresa sana, corretta e coerente con gli obiettivi prefissati.

Un efficace sistema di controllo interno contribuisce a garantire la salvaguardia del patrimonio sociale, l'efficienza e l'efficacia delle operazioni aziendali, l'attendibilità, l'accuratezza, l'affidabilità e la tempestività dell'informazione finanziaria, il rispetto di leggi e regolamenti.

Il Consiglio di Amministrazione di Borgosesia S.p.a. ha approvato le linee di indirizzo del Sistema di Controllo Interno e di Gestione dei Rischi in linea con il Codice di Corporate Governance in data 15 dicembre 2022.

In particolare, gli elementi costitutivi del Sistema di Controllo Interno e di Gestione dei Rischi trovano fondamento:

• nell'organizzazione del Sistema di Controllo Interno e di Gestione dei Rischi, data dall'insieme dei soggetti coinvolti nei processi e nelle attività aziendali, cui sono assegnati differenti ruoli e responsabilità;
• nel processo periodico di identificazione, misurazione e monitoraggio dei principali rischi di Gruppo, nonché nella loro sistematica gestione;
• nell'attuazione concreta dei principi di controllo, riflessi nella documentazione costantemente prodotta e aggiornata dalla Società per definire le regole di comportamento, la ripartizione dei compiti e le deleghe di responsabilità;
• nei processi di verifica e monitoraggio svolti ai vari livelli, sia nell'ambito dei processi aziendali che attraverso strutture indipendenti.

La responsabilità del Sistema di Controllo Interno e di Gestione dei Rischi è del Consiglio di Amministrazione, che svolge un ruolo di indirizzo e di valutazione dell'adeguatezza del Sistema.

Il Consiglio di Amministrazione, nello svolgimento delle sue funzioni si avvale del Comitato Controllo Interno che ha il compito di supportare con un'adeguata attività istruttoria le valutazioni e le decisioni del Consiglio di Amministrazione relative al Sistema di Controllo Interno e di Gestione dei Rischi, nonché quelle relative all'approvazione delle relazioni finanziarie periodiche.

Le responsabilità del Comitato Controllo Interno in ambito di Sistema di Controllo Interno e Gestione dei Rischi sono disciplinate nel regolamento del comitato stesso. Si rimanda al paragrafo 10.2 per maggiori dettagli.

Le altre strutture coinvolte nel Sistema di Controllo Interno e Gestione dei Rischi sono:

• Chief Excecutives Officer, è il soggetto incaricato dell'istituzione e mantenimento del Sistema di Controllo Interno e di Gestione dei Rischi. Si rimanda al paragrafo 10.1 per maggiori dettagli.
• Collegio Sindacale, ha il compito di vigilare sull'osservanza della legge e dell'Atto

Costitutivo, sul rispetto dei principi di corretta amministrazione, sull'adeguatezza dell'assetto organizzativo, sul processo di informativa finanziaria e non finanziaria e sull'efficacia del Sistema Controllo Interno e Gestione dei Rischi.

• Responsabile della Funzione Internal Audit, ha il compito di fornire un'adeguata assurance sul Sistema di Controllo Interno e Gestione dei Rischi. Si rimanda al paragrafo 10.3 per maggiori dettagli.
• Organismo di Vigilanza, ha il compito di vigilare sul funzionamento e l'osservanza del modello 231, nonché di curarne l'aggiornamento. Si rimanda al paragrafo 10.4.
• Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari, si rimanda al paragrafo 10.6.
• Società di Revisione Legale dei conti, svolge l'attività di revisione contabile del bilancio civilistico e consolidato. Si rimanda al paragrafo 10.5.
• Management di linea, ha il compito di individuare, gestire e monitorare i rischi specifici delle proprie aree di competenza, in relazione ai quali individua ed implementa specifiche azioni, coerentemente con le politiche aziendali, le procedure interne applicabili e le responsabilità assegnate.
• Management delle funzioni affidatarie dei controlli di II livello sono affidati alle specifiche funzioni aziendali, responsabili, secondo il proprio ambito di competenza, di assicurare la corretta attuazione di un processo strutturato di analisi e gestione dei rischi, supportando altresì il Management di linea.

Il Consiglio, con riferimento all'esercizio 2024, ai sensi di quanto previsto dal codice di Corporate Governance, avvalendosi del supporto del Comitato Controllo e Rischi ed avendo come riferimento i contributi forniti dalle Funzioni di controllo e dal management aziendale, i riscontri del Collegio Sindacale e della Società di Revisione, nonché le relazioni dell'Organismo di Vigilanza D.Lgs.231/2001, ha valutato la complessiva adeguatezza ed l'efficacia oltre che l'effettivo funzionamento del Sistema di Controllo Interno e di Gestione dei Rischi rispetto alle caratteristiche dell'impresa e al profilo di rischio assunto.

Principali caratteristiche del sistema di gestione dei rischi di controllo interno esistenti in relazione al processo di informativa finanziaria ai sensi dell'art. 123-bis, comma 2, lett.b), TUF:

Per quanto riguarda i rischi associabili al processo di informazione finanziaria, il Gruppo Borgosesia ha adottato e mantiene aggiornato un complesso di procedure amministrative e contabili in grado di garantire un controllo interno sul sistema di reporting finanziario ritenuto adeguato ed affidabile e che comprende procedure in grado di assicurare un efficiente scambio di dati tra la Capogruppo e le proprie controllate. In particolare il Gruppo monitora sia il perimetro delle entità sia i processi che si possono considerare "rilevanti" in termini di potenziale impatto sull'informativa finanziaria, con un approccio volto a concentrare l'attività di controllo sulle aree di maggior rischio e rilevanza nonché sui processi critici e, più in generale, sui rischi di errore significativi ai fini dell'informativa finanziaria, delle componenti del bilancio e dei documenti informativi collegati. Nel dettaglio, i "controlli chiave" che garantiscano la "copertura" dei rischi identificati comprendono:

• controlli che operano a livello di società quali assegnazione di responsabilità, poteri e deleghe, separazione dei compiti e assegnazione di privilegi e di diritti di accesso alle applicazioni informatiche;
• controlli che operano a livello di processo quali il rilascio di autorizzazioni, l'effettuazione di riconciliazioni, lo svolgimento di verifiche di coerenza, ecc. In questa categoria sono ricompresi i controlli riferiti ai processi operativi nonché quelli sui processi di chiusura contabile. Tali controlli possono essere di tipo "preventivo" con l'obiettivo di prevenire il verificarsi di anomalie o frodi che potrebbero causare errori nel financial reporting ovvero di tipo "detective" con l'obiettivo di rilevare anomalie o frodi che si sono già verificate. Detti controlli possono avere una connotazione

"manuale" od "automatica" quali ad esempio i controlli applicativi che fanno riferimento alle caratteristiche tecniche e di parametrazione dei sistemi informativi a supporto del business.

La verifica sull'efficacia del disegno e sull'effettiva operatività dei controlli chiave è focalizzata sulle aree di maggior rischio ed è effettuata anche da parte di strutture dedicate nell'ambito delle società controllate.

Il Consiglio di Amministrazione valuta l'adeguatezza del sistema di controllo interno e di gestione dei rischi in relazione al processo di informativa finanziaria rispetto alle caratteristiche dell'impresa.

In particolare, il Consiglio di Amministrazione:

• a) definisce le linee di indirizzo del sistema di controllo interno, in modo che i principali rischi afferenti all'emittente e alle sue controllate risultino correttamente identificati, nonché adeguatamente misurati, gestiti e monitorati, determinando inoltre criteri di compatibilità degli stessi con una sana e corretta gestione dell'impresa;
• b) individua, secondo il principio di proporzionalità, un preposto incaricato di sovrintendere alla funzionalità del sistema di controllo interno ruolo questo di fatto svolto dal Vice Presidente e Amministratore Delegato;
• c) valuta, con cadenza almeno annuale, l'adeguatezza, l'efficacia e l'effettivo funzionamento del sistema di controllo interno;
• d) descrive, nella relazione sul governo societario, gli elementi essenziali del sistema di controllo interno, esprimendo la propria valutazione sull'adeguatezza complessiva dello stesso;
• e) cura l'identificazione dei principali rischi aziendali, tenendo conto delle caratteristiche delle attività svolte dall'emittente e dalle sue controllate;
• f) si occupa dell'adattamento del sistema di controllo interno alla dinamica delle condizioni operative e del panorama legislativo e regolamentare.

Il Sistema di controllo interno e di gestione dei rischi sull'informativa finanziaria è governato dal Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili-societari, il quale, nominato dall'organo amministrativo, è responsabile di progettare e implementare il Modello di Controllo Contabile e Amministrativo, nonché di valutarne l'applicazione, rilasciando un'attestazione relativa al bilancio semestrale ed annuale, anche consolidato.

Il Dirigente Preposto è inoltre responsabile di predisporre adeguate procedure amministrative e contabili per la formazione del bilancio d'esercizio e consolidato e di fornire alle Società controllate, considerate come rilevanti nell'ambito della predisposizione dell'informativa consolidata di Gruppo, linee guida per lo svolgimento di opportune attività di valutazione del proprio Sistema di Controllo Contabile. Nell'espletare le proprie mansioni il Dirigente Preposto instaura un reciproco scambio di informazioni con l'organo amministrativo e con il Collegio Sindacale.

10.1 Chief Executive Officier

Come da linee di indirizzo del Sistema di Controllo Interno e Gestione dei Rischi, approvate dal Consiglio di Amministrazione, è compito dei Chief Executive Officier:

• curare l'identificazione dei principali rischi aziendali, tenendo conto delle caratteristiche delle attività svolte dalla Società e dalle sue controllate, sottoponendo il risultato di tale analisi periodicamente al Comitato Controllo e Rischi e al Consiglio di Amministrazione;
• dare esecuzione alle linee di indirizzo definite dal Consiglio di Amministrazione, curando la progettazione, realizzazione e gestione del Sistema di Controllo Interno e di Gestione dei Rischi e verificandone costantemente l'adeguatezza e l'efficacia, nonché curandone

l'adattamento alla dinamica delle condizioni operative e del panorama legislativo e regolamentare;

• affidare alla funzione Internal Audit lo svolgimento di verifiche su specifiche aree operative e sul rispetto di regole e procedure interne nell'esecuzione di operazioni aziendali, dandone contestuale comunicazione al Presidente del Consiglio di Amministrazione, al Presidente del Comitato Controllo e Rischi e al Presidente del Collegio Sindacale;
• riferire tempestivamente al Comitato Controllo e Rischi in merito a problematiche e criticità emerse nello svolgimento della propria attività o di cui abbia avuto comunque notizia, affinché il Comitato possa prendere le opportune iniziative.

Nel corso dell'esercizio 2024, non sono state comunicate problematiche e criticità afferenti al Sistema di Controllo Interno e Gestione dei Rischi di cui il Chief Executive Officer abbia dovuto dare notizia al Comitato Controllo e Rischi. Sono stati attivati gli opportuni canali di comunicazione con il Consiglio di Amministrazione, il Comitato Controllo e Rischi e il Collegio Sindacale.

10.2 Comitato Controllo e Rischi

Il Comitato Controllo e Rischi è stato nominato in data 23 maggio 2023.

10.2.1 Composizione e funzionamento del Comitato Controllo e Rischi (ex articolo 123 bis, comma 2, lettera d, TUF)

Il Comitato è attualmente istituito in persona di Giovanna Puppo della Gherardesca, Ivonne Forno (entrambe amministratori indipendenti e di cui la prima con funzioni di Presidente) e Ketty Toniolo (amministratore non esecutivo).

Il profilo professionale dei suoi componenti è tale per cui si ritengono soddisfatti i requisiti di esperienza richiesti dal Codice di Corporate Governance per lo svolgimento efficace dei lavori del Comitato, con almeno un componente del Comitato stesso in possesso di adeguate conoscenze ed esperienze in materia contabile e finanziaria e/o gestione dei rischi.

Nel presente esercizio il Comitato si è riunito 4 volte ed alle relative riunioni, della durata media di 60 minuti, hanno preso parte tutti i Membri del Comitato.

Alle riunioni del Comitato hanno partecipato, a seconda delle materie trattate, anche:

• almeno un membro del Collegio Sindacale
• un Amministratore Delegato
• le funzioni aziendali coinvolte nelle materie trattate dal Comitato, compreso l'ODV.

Il Presidente del Comitato ha aggiornato di tempo in tempo il Consiglio di Amministrazione.

10.2.2 Funzioni attribuite al Comitato Controllo e Rischi

In termini generali, il Comitato supporta il Consiglio di Amministrazione nello svolgimento dei compiti espressamente indicati in materia di Sistema di Controllo Interno e Gestione dei Rischi. Inoltre, avendo come riferimento le disposizioni contenute nel Codice di Corporate Governance, il Comitato Controllo e Rischi, nel coadiuvare l'organo di amministrazione:

• valuta, sentiti il Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari, la società di revisione e il Collegio Sindacale, il corretto utilizzo dei principi contabili, ovvero la loro omogeneità ai fini della redazione del bilancio consolidato;
• valuta l'idoneità dell'informazione periodica, finanziaria e non finanziaria a rappresentare correttamente il modello di business, le strategie della Società, l'impatto della sua attività e le performance conseguite;

• esamina il contenuto dell'informazione periodica a carattere non finanziario rilevante ai fini del Sistema di Controllo Interno e di Gestione dei Rischi;
• esprime pareri su specifici aspetti inerenti alla identificazione dei principali rischi aziendali e supporta le valutazioni e le decisioni dell'organo di amministrazione relative alla gestione di rischi derivanti da fatti pregiudizievoli di cui quest'ultimo sia venuto a conoscenza;
• esamina le risultanze delle attività di audit e le relazioni periodiche, incluse le relazioni di particolare rilevanza, predisposte dalla funzione Internal Audit ove istituita;
• monitora l'autonomia, l'adeguatezza, l'efficacia e l'efficienza della funzione Internal Audit ove istituita;
• può affidare alla funzione Internal Audit, ove istituita, lo svolgimento di verifiche su specifiche aree operative, dandone contestuale comunicazione al Presidente del Collegio Sindacale;
• riferisce, almeno in occasione dell'approvazione della relazione finanziaria annuale e semestrale, al Consiglio di Amministrazione sull'attività svolta e sull'adeguatezza del Sistema di Controllo Interno e di Gestione dei Rischi.

Nello svolgimento delle sue funzioni è garantito al Comitato l'accesso alle informazioni e alle funzioni aziendali necessarie per lo svolgimento dei suoi compiti, disporre di risorse finanziarie e avvalersi di consulenti esterni, nei termini stabiliti dal Consiglio di Amministrazione.

10.3 Responsabile Funzione Internal Audit

Il Consiglio di Amministrazione, stante le contenute dimensioni della Società, non ha ritenuto di istituire la funzione di Internal Audit (raccomandazione 32/33 del Codice) atteso che rischi in concreto individuati per il trascorso esercizio sono risultati ancora essere collegati, per lo più, al processo di informazione finanziaria e come tali già presidiati attraverso il Dirigente di cui all'articolo 154 bis TUF ossia un soggetto esterno all'emittente, dotato di adeguati requisiti di professionalità ed indipendenza ed in grado, con la propria attività , di comunque realizzare l'obiettivo sotteso ai principi del Codice contribuendo in ogni caso al buon governo societario.

Si evidenzia peraltro come il Consiglio di Amministrazione, avuto anche conto delle dimensioni raggiunte dal Gruppo Borgosesia e del potenziamento della relativa struttura organizzativa grazie all'inserimento, anche in coerenza con gli obiettivi del Piano Strategico 24-27, di nuove risorse e competenze nelle aree di "gestione immobiliare", "amministrazione e finanza", "legale" e "investimenti", abbia dato avvio ad un processo di revisione della architettura di questa che prevede, tra l'altro, l'istituzione di una autonoma funzione di Internal Audit. Sulla base delle informazioni oggi disponibili è ragionevole ritenere che tale processo trovi completamento entro il prossimo mese di luglio in concomitanza con quello di aggiornamento delle più rilevanti procedure interne.

10.4 Modello organizzativo ex D.Lgs. 231/2001

Il Consiglio di Amministrazione di Borgosesia S.p.A. ha deliberato durante il 2022 di dotarsi di un Modello di organizzazione, gestione e controllo idoneo a prevenire la commissione dei reati previsti dal D.Lgs. 8 giugno 2001 n. 231, recante "Disciplina della responsabilità amministrativa delle persone giuridiche, delle società e delle associazioni anche prive di personalità giuridica, a norma dell'art. 11 della legge 29 settembre 2000, n. 300", che ha introdotto la responsabilità degli enti in sede penale. La Società ha ritenuto che l'adozione del Modello di Organizzazione, Gestione e Controllo, ancorché non obbligatoria, possa costituire un valido strumento di crescita, con particolare riferimento alla sensibilizzazione nei confronti dei dipendenti di Borgosesia S.p.A. e di tutti gli altri soggetti allo stesso cointeressati.

L'Organismo di Vigilanza al 31 dicembre 2024 è composto come segue:

Avvocato Federico Busatta – Presidente

Avvocato Francesco Mattioli

Avvocato Margherita Pala

L'Organismo di Vigilanza nel corso del 2024 si è riunito in 5 occasioni, nel corso delle quali per la trattazione di specifici punti è stato invitato a partecipare il Management aziendale.

I flussi informativi previsti verso il Collegio Sindacale sono stati rispettati.

10.5 Società di revisione

L'Assemblea degli Azionisti del 7 aprile 2020 ha deliberato il conferimento dell'incarico per la revisione contabile del Bilancio della Società e del Gruppo, nonché per la revisione contabile limitata della Relazione semestrale, per il periodo 2019-2027 a favore di Deloitte & Touche S.p.A..

Il Consiglio, nel corso dell'esercizio 2024, ha valutato, sentito il Collegio Sindacale, i risultati esposti dal Revisore Legale. I risultati dell'attività di Revisione sono stati comunicati nell'ambito delle relative relazioni di revisione e nel corso dell'esercizio il Revisore Legale non ha inviato alcuna lettera di suggerimenti.

10.6 Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili

Dirigente Preposto alla redazione dei documenti societari è il Dott. Andrea Ceccarelli, consulente esterno senza alcun vincolo di subordinazione, nominato dal Consiglio di Amministrazione in data 1° agosto 2018. Iscritto all'Albo dei Dottori Commercialisti ed Esperti Contabili di Biella dal 3 giugno 1986 e Revisore Contabile dal 12 aprile 1995.

Nello svolgimento del proprio incarico il Dirigente Preposto dispone di adeguati poteri e mezzi per l'esercizio dei compiti a lui attribuiti, ha accesso a tutte le informazioni utili per lo svolgimento del proprio incarico e può disporre della collaborazione fattiva del personale dipendente del Gruppo. Ai sensi dell'art. 15 dello Statuto Sociale ed in conformità all'art. 154 bis del D.Lgs. 58/98 il Dirigente Preposto è tenuto a predisporre adeguate procedure amministrative e contabili per la preparazione dei Bilanci di Esercizio (Bilanci separati) e, ove previsto, del Bilancio Consolidato, nonché di ogni altra comunicazione finanziaria.

Il Dirigente Preposto, unitamente agli organi amministrativi delegati, rilascia apposita attestazione ai sensi dell'art. 154-bis del TUF allegata ad ogni Bilancio Separato o Consolidato e alle altre comunicazioni di carattere finanziario, in conformità alle previsioni di legge e regolamentari.

Il Dirigente preposto riferisce periodicamente al Consiglio di Amministrazione ed al Collegio Sindacale in merito alle modalità di svolgimento del processo di valutazione del sistema di controllo interno nonché ai risultati delle valutazioni effettuate a supporto delle attestazioni rilasciate.

Il Consiglio di Amministrazione esamina il contenuto delle dichiarazioni / attestazioni di legge presentate dal Dirigente preposto a corredo dei corrispondenti documenti contabili (bilancio separato e bilancio consolidato annuali, bilancio consolidato semestrale abbreviato, resoconti intermedi di gestione), assumendo le determinazioni di competenza e autorizzando la pubblicazione dei documenti stessi.

In relazione ai compiti lui spettanti, il Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari assume la medesima responsabilità prevista dalla legge per gli Amministratori.

Nelle Linee di indirizzo del Sistema di Controllo Interno e Gestione dei Rischi approvate dal Consiglio di Amministrazione, è previsto che:

il Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari svolga un ruolo proattivo nella continua implementazione e manutenzione evolutiva del sistema di gestione dei rischi di

controllo interno esistenti in relazione al processo di informativa finanziaria, verificandone periodicamente lo stato delle attività ed i risultati delle attività di testing. Predisponga un sistema di procedure amministrativo-contabili per la formazione del bilancio di esercizio e consolidato e delle relazioni finanziarie periodiche, e svolga attività di verifica ex L. 262/2005. Situazioni di particolare rilevanza sono valutate con il Management delle funzioni coinvolte, al fine di definire eventuali azioni necessarie.

Nel corso dell'esercizio il Consiglio, anche nell'ambito delle valutazioni del Sistema Controllo Interno e Gestione dei Rischi non ha identificato situazioni tali da richiedere l'adozione di misure specifiche per garantire l'efficacia e l'imparzialità delle altre funzioni aziendali coinvolte nei controlli.

10.7 Coordinamento tra i soggetti coinvolti nel Sistema di Controllo Interno e di Gestione dei Rischio

Il Consiglio di Amministrazione, attraverso la predisposizione e l'approvazione del documento "Linee di indirizzo del Sistema Controllo Interno e Gestione dei Rischi" ha ribadito gli attori coinvolti, le componenti e le modalità di funzionamento del Sistema di Controllo Interno e di Gestione dei Rischi, nonché i criteri per giungere ad una valutazione complessiva del Sistema stesso individuando gli Organi, Interni ed Esterni alla Società, le responsabilità e le modalità di interazione.

L'attuazione dell'implementazione delle Linee di indirizzo indicate dal Consiglio di Amministrazione è affidata ai Chief Executive Officer, nell'ambito dell'incarico di istituire e mantenere il Sistema di Controllo Interno e Gestione dei Rischi.

Il Collegio Sindacale e il Comitato Controllo e Rischi si scambiano tempestivamente le informazioni rilevanti per l'espletamento dei rispettivi compiti. Il Presidente del Collegio Sindacale, e/o altro componente da lui designato, sono invitati ai lavori del Comitato Controllo e Rischi. In particolare, le riunioni del Comitato Controllo e Rischi possono essere svolte congiuntamente al Collegio Sindacale, nel rispetto delle specifiche responsabilità e attribuzioni e per gli argomenti di volta in volta definiti nelle rispettive agende.

11. Interessi degli amministratori, operazioni con parti correlate ed utilizzo di esperti indipendenti

Il Consiglio di Amministrazione adotta misure volte ad assicurare che le operazioni nelle quali un amministratore sia portatore di un interesse, per conto proprio o di terzi, e quelle poste in essere con parti correlate vengano compiute in modo trasparente e rispettando criteri di correttezza sostanziale e procedurale così come disposto dalla "Procedura per la disciplina delle operazioni con parti correlate" da ultimo approvata dallo stesso Consiglio di Amministrazione in data 30 giugno 2021.

Il Consiglio di Amministrazione adotta soluzioni operative idonee ad agevolare l'individuazione ed una adeguata gestione delle situazioni in cui un amministratore sia portatore di un interesse per conto proprio o di terzi, anche applicando parametri e criteri quantitativi e qualitativi per valutare la natura e la qualità dell'interesse.

Il Consiglio di Amministrazione stabilisce le modalità di approvazione e di esecuzione delle operazioni poste in essere dall'emittente, o dalle sue controllate, con parti correlate. Definisce, in particolare, le specifiche operazioni (ovvero determina i criteri per individuare le operazioni) che debbono essere approvate previo, se del caso, parere del Dirigente preposto e/o con l'assistenza di esperti indipendenti.

12. Sindaci

La nomina dei Sindaci avviene secondo un procedimento trasparente, facendo ricorso al voto di lista ed assicurando la presenza nel relativo collegio, in misura non inferiore ai limiti di

legge vigente, del genere meno rappresentato. Esso garantisce, tra l'altro, tempestiva e adeguata informazione sulle caratteristiche personali e professionali dei candidati alla carica.

I Sindaci agiscono con autonomia e indipendenza anche nei confronti degli azionisti che li hanno eletti.

L'emittente predispone le misure atte a garantire un efficace svolgimento dei compiti propri del Collegio Sindacale.

Le liste di candidati alla carica di sindaco, accompagnate da un'esauriente informativa riguardante le caratteristiche personali e professionali dei candidati, sono depositate presso la sede sociale, sulla base del vigente statuto, almeno venticinque giorni prima della data prevista per l'assemblea. Le liste, corredate dalle informazioni sulle caratteristiche dei candidati, sono tempestivamente pubblicate attraverso il sito internet dell'emittente.

I sindaci sono scelti tra persone che possono essere qualificate come indipendenti anche in base ai criteri previsti dal Codice di Corporate Governance con riferimento agli amministratori. Il collegio verifica il rispetto di detti criteri dopo la nomina e successivamente con cadenza annuale, esponendo l'esito di tale verifica nella relazione sul governo societario.

I sindaci accettano la carica quando ritengono di poter dedicare allo svolgimento diligente dei loro compiti il tempo necessario.

Il sindaco che, per conto proprio o di terzi, abbia un interesse in una determinata operazione dell'emittente informa tempestivamente e in modo esauriente la Società, gli altri sindaci e il presidente del Collegio circa natura, termini, origine e portata del proprio interesse.

Il collegio sindacale vigila sull'indipendenza della società di revisione, verificando tanto il rispetto delle disposizioni normative in materia, quanto la natura e l'entità dei servizi diversi dal controllo contabile prestati all'emittente ed alle sue controllate da parte della stessa società di revisione e delle entità appartenenti alla rete della medesima.

Nell'ambito delle proprie attività i sindaci possono chiedere, ove istituita, alla funzione di internal audit lo svolgimento di verifiche su specifiche aree operative od operazioni aziendali.

Il collegio sindacale e il Comitato Controllo e Rischi si scambiano tempestivamente le informazioni rilevanti per l'espletamento dei rispettivi compiti.

Si riporta di seguito la composizione del Collegio sindacale, il numero di riunioni del Consiglio di Amministrazione e la relativa percentuale di partecipazione di ogni sindaco. Il Collegio in carica è stato nominato dall'Assemblea del 25 maggio 2022 per gli esercizi 2022-2024.

Numero di riunioni tenutesi nell'esercizio: 12
Sindaco	Numero presenze	Percentuale di presenza
Bisioli Aldo (Presidente)	11	92%
Marelli Silvia	12	100%
Flamingo Irene	12	100%

Si precisa inoltre che nel corso dell'anno l'organo di controllo si è riunito 6 volte, e che tutti i componenti l'organo di controllo hanno dichiarato permanere in capo agli stessi il requisito di indipendenza.

In conformità alle disposizioni di cui all'articolo 144 decies del Regolamento Emittenti Consob, in allegato si riporta copia della lista, presentata dagli azionisti di maggioranza, in forza della quale gli stessi sono stati eletti e dei curricula di ciascun sindaco effettivo e supplente ad essa allegati.

13. Rapporti con gli azionisti

Accesso alle informazioni

Borgosesia S.p.A. promuove iniziative volte a favorire la partecipazione più ampia possibile degli azionisti alle assemblee e a rendere agevole l'esercizio dei diritti dei soci.

Il Consiglio di Amministrazione si è adoperato inoltre per rendere tempestivo e agevole l'accesso alle informazioni concernenti l'emittente che rivestono rilievo per i propri azionisti, in modo da consentire a questi ultimi un esercizio consapevole dei propri diritti. A tal fine l'emittente istituisce un'apposita sezione nell'ambito del proprio sito internet, facilmente individuabile ed accessibile, nella quale sono messe a disposizione le predette informazioni, con particolare riferimento alle modalità previste per la partecipazione e l'esercizio del diritto di voto in assemblea, nonché alla documentazione relativa agli argomenti posti all'ordine del giorno, ivi incluse le liste di candidati alle cariche di sindaco con l'indicazione delle relative caratteristiche personali e professionali.

La gestione dei rapporti con gli azionisti ricade allo stato, in difetto di diversa deliberazione, sul Presidente del Consiglio di Amministrazione.

Dialogo con gli azionisti

Il Consiglio di Amministrazione si è adoperato per instaurare un dialogo continuativo con gli azionisti fondato sulla comprensione dei reciproci ruoli pur non ritenendo, al riguardo, di adottare una specifica politica in materia.

Il Consiglio di Amministrazione, in caso di variazioni significative nella capitalizzazione di mercato delle azioni dell'emittente o nella composizione della sua compagine sociale, valuterà l'opportunità di approvare la predetta politica (allineandosi quindi alla raccomandazione 3 del Codice).

14. Assemblee

Il Consiglio di Amministrazione si adopera per ridurre i vincoli e gli adempimenti che rendano difficoltoso od oneroso l'intervento in assemblea e/o l'esercizio in queste del diritto di voto da parte degli azionisti. Alle assemblee, di norma, partecipano tutti gli Amministratori.

Sulla base del vigente statuto:

• hanno diritto di partecipare all'Assemblea gli aventi diritto per i quali sia pervenuta alla società la prescritta comunicazione da parte degli intermediari autorizzati ai sensi della disciplina legislativa e regolamentare pro tempore vigente;
• la comunicazione di convocazione avviene tramite pubblicazione nel sito internet della società nonché con le altre modalità previste nei regolamenti emanati ai sensi dell'art. 113 ter, comma 3 del D.Lgs 58/98.

La Società non ha ritenuto di proporre all'approvazione dell'assemblea un regolamento che disciplini lo svolgimento delle riunioni dell'Assemblea alla luce dell'ordinato svolgimento delle stesse e del relativo dibattito assembleare.

Il Consiglio di Amministrazione, in caso di variazioni significative nella capitalizzazione di mercato delle azioni dell'emittente o nella composizione della sua compagine sociale, valuta l'opportunità di proporre all'assemblea modifiche dello statuto in merito alle percentuali stabilite per l'esercizio delle azioni e delle prerogative poste a tutela delle minoranze.

La società rende disponibile tramite il proprio sito Internet la documentazione che regolamenta lo svolgimento delle deliberazioni assembleari (www. Borgosesiaspa.com, sezione "investor relations" - corporate governance).

15. Ulteriori pratiche di governo societario

La Società non applica ulteriori pratiche di governo societario oltre quelle in precedenza descritte.

16. Cambiamenti dalla chiusura dell'esercizio di riferimento

Dopo la chiusura dell'esercizio, nella struttura della "corporate governance" non sono intervenute modifiche.

17. Considerazioni sulla Lettera del Presidente del Comitato per la Corporate Governance

Il Consiglio di Amministrazione avvalendosi dell'attività istruttoria del Comitato Controllo e Rischi e del Comitato Remunerazione e Nomine sta esaminando il contenuto della lettera del Presidente del Comitato per la Corporate Governance del 17 dicembre 2024 e le raccomandazioni ivi contenute.

Il Consiglio quindi considererà le raccomandazioni ivi contenute per individuare le eventuali azioni di miglioramento per il 2025 per una maggiore efficacia nell'adesione al Codice di Corporate Governance al fine di individuare possibili evoluzioni della governance o di colmare eventuali lacune nell'applicazione o nelle spiegazioni fornite.

Spett.le Borgosesia S.p.A. Viale Luigi Majno 10 20129 Milano

A mezzo pec: borgosesia@pec.borgosesiaspa.com

Biella, 29 aprile 2022

Oggetto: Assemblea Ordinaria degli azionisti di Borgosesia S.p.A. convocata per il giorno 25 maggio 2022

Con riferimento alla nomina del Collegio Sindacale di Codesta Società per gli esercizi dal 31/12/2022 al 31/12/2024, Vi alleghiamo la nostra lista dei canditati ordinati con numerazione progressiva.

Vi precisiamo che le azioni ordinarie della Vostra società detenute ad oggi dalla sottoscritta, così come desumibile dalla certificazione rilasciata da Intesasanpaolo qui allegata, rappresentano il 19,685% di quelle in circolazione.

A corredo della suddetta lista si producono, ai sensi dell'art.24 dello Statuto sociale, i "curricula" dei singoli candidati contenenti le caratteristiche personali e professionali di questi nonché le dichiarazioni (i) di accettazione della candidatura; (ii) di possesso dei requisiti di eleggibilità, professionalità ed onorabilità previsti dalla legge e da altre disposizioni applicabili; (iii) di assenza di cause di incompatibilità o di ineleggibilità; e l'elenco degli incarichi di amministrazione e controllo ricoperti da ciascuno di questi.

Si propone la determinazione del compenso spettante all'intero Collegio Sindacale nella misura complessiva di Euro 25.000 annui.

Distinti saluti.

Dama Srl L'Amministratore Unico Mauro Girardi

DAMA SRL 13900 BIELLA, VIA ALDO MORO 3/A C.F. – P.I. 01547740025 CAPITALE SOCIALE 20.000,00 I.V.

DAMA

LISTA CANDIDATI

all'elezione del Collegio Sindacale Assemblea del 25 maggio 2022

SINDACI EFFETTIVI

Numero Progressivo	Cognome	Nome
1	Marelli	Silvia
2	Flamingo	Irene
3	Foglio Bonda	Andrea

SINDACI SUPPLENTI

Numero Progressivo	Cognome	Nome
1	Ferrara	Marzia Erika
2	Maggia	Carlo

Dama Srl L'Amministratore Unico Mauro Girardi

DAMA SRL 13900 BIELLA, VIA ALDO MORO 3/A C.F. – P.I. 01547740025 CAPITALE SOCIALE 20.000,00 I.V.

Comunicazione ex artt. 43 – 44 – 45 del Provvedimento Unico sul Post-Trading del 13 agosto 2018

1. Intermediario che effettua la comunicazione
ABI 03069 denominazione	CAB INTESA SANPAOLO S.P.A.
2. Intermediario partecipante se diverso dal precedente
ABI (n.ro conto MT) denominazione
3. data della richiesta		4. data di invio della comunicazione
26.04.2022		27.04.2022
5. n.ro progressivo annuo		6. n.ro progressivo della comunicazione che si intende rettificare/revocare (*)	7. causale della rettifica (*)
93
8. nominativo del richiedente, se diverso dal titolare degli strumenti finanziari
9. titolare degli strumenti finanziari:
cognome o denominazione	DAMA S.R.L.
nome
codice fiscale	01547740025
comune di nascita			provincia di nascita
data di nascita	nazionalità	ITALIANA
indirizzo VIA ALDO MORO 9/G
città 13900 BIELLA (BI)		Stato	ITALIA
10. strumenti finanziari oggetto di comunicazione:
XXITV0001642
denominazione	BORGOSESIA ATT MAT
11. quantità strumenti finanziari oggetto di comunicazione:
9.393.199
12. vincoli o annotazioni sugli strumenti finanziari oggetto di comunicazione
natura data di:	 costituzione	 modifica  estinzione
Beneficiario vincolo
13. data di riferimento		14. termine di efficacia	15. diritto esercitabile
27.04.2022		30.04.2022	DEP
16. Note:
SINDACALE DI BORGOSESIA S.P.A.			CERTIFICAZIONE PER LA PRESENTAZIONE DELLA LISTA DI CANDIDATI ALLA CARICA DI COMPONENTI DEL COLLEGIO
		INTESA SANPAOLO S.p.A.	Anagrafe ed Amministrazione Strumenti Finanziari
17. Sezione riservata all'Emittente
Data della rilevazione nell'Elenco
Causale della rilevazione	 Iscrizione	 Maggiorazione	Cancellazione 

DICHIARAZIONE IN MERITO AL POSSESSO DEI REQUISITI DI ONORABILITÀ PER LA CARICA DI SINDACO E ALL'INESISTENZA DI CAUSE D'INCOMPATIBILITÀ E D'INELEGGIBILITÀ

Il sottoscritto Silvia Marelli nato a Milano, il 14 febbraio 1973, codice fiscale MRL SLV 73B54 F205J residente in Milano - Via G. Guintellino 24

PREMESSO

• a. che è stato designato dall'Azionista Dama Srl quale candidato alla nomina di componente del Collegio Sindacale in occasione dell'Assemblea degli Azionisti di Borgosesia Spa (di seguito anche la "Società"), convocata per il giorno 25 maggio 2022, per deliberare in merito alla "Nomina del Collegio Sindacale";
• b. che è a conoscenza dei requisiti previsti dalla vigente normativa e dalle disposizioni dello Statuto sociale della Società per l'assunzione della carica di cui al precedente punto a);

TUTTO CIÒ PREMESSO

Il sottoscritto Silvia Marelli consapevole delle sanzioni penali per le ipotesi di falsità in atti e di dichiarazioni mendaci richiamate dall'art. 76 del DPR 28 dicembre 2000 n. 445,

DICHIARA

di accettare la candidatura come componente del Collegio Sindacale di Borgosesia Spa e di avere tutti i requisiti necessari, ai sensi di legge (ci si riferisce al possesso dei requisiti di onorabilità di cui al combinato disposto dell'art. 147-quinquies del D. Lgs. 24 febbraio 1998 n. 58 e dell'art. 2 del D.M. 30 marzo n. 162) e di statuto, in particolare,

• 1. di non essere stato oggetto di provvedimenti di interdizione o inabilitazione né di essere stato dichiarato fallito o di essere stato condannato a una pena che importa l'interdizione, anche temporanea, dai pubblici uffici o l'incapacità ad esercitare uffici direttivi;
• 1. di non essere stato sottoposto a misure di prevenzione disposte dall'autorità giudiziaria ai sensi della legge 27 dicembre 1956, n. 1423, o della legge 31 maggio 1965, n. 575, e successive modificazioni e integrazioni, salvi gli effetti della riabilitazione;
• 1. di non essere stato condannato con sentenza irrevocabile, salvi gli effetti della riabilitazione:
• a) a pena detentiva per uno dei reati previsti dalle norme che disciplinano l'attività bancaria, finanziaria e assicurativa e dalle norme in materia di mercati e strumenti finanziari, in materia tributaria e di strumenti di pagamento;
• b) alla reclusione per uno dei delitti previsti nel titolo XI del libro V del codice civile e nel regio decreto del 16 marzo 1942, n. 267;
• c) alla reclusione per un tempo non inferiore a sei mesi per un delitto contro la pubblica amministrazione, la fede pubblica, il patrimonio, l'ordine pubblico e l'economia pubblica;
• d) alla reclusione per un tempo non inferiore ad un anno per un qualunque delitto non colposo;
• 1. che non è stata applicata a suo carico, su richiesta di parte, una delle pene previste dal precedente punto 3, salvo il caso dell'estinzione del reato;
• 1. che non sussistono cause di incompatibilità a rivestire la carica in Borgosesia Spa ai sensi di legge e di regolamento;
• 1. di essere in possesso dei requisiti di indipendenza indicati dal combinato disposto dell'art. 147-ter, comma 4 e dell'art. 148, comma 3, del D.Lgs. 58/1998, e dei requisiti di indipendenza previsti dall'art. 3 del Codice di Autodisciplina elaborato dal comitato per la corporate governance delle società quotate e dalle istruzioni di Borsa Italiana S.p.A;
• 1. di poter dedicare ai propri compiti, quale Sindaco della Società, il tempo necessario per un efficace e diligente svolgimento degli stessi;
• 1. di impegnarsi a comunicare tempestivamente alla Società e per essa al consiglio di amministrazione della stessa eventuali variazioni della presente dichiarazione;
• 1. di impegnarsi a produrre, su richiesta della Società, la documentazione idonea a verificare la veridicità dei dati dichiarati;
• 1. di essere informato/a, ai sensi e per gli effetti di cui all'art. 13 del D. Lgs. 30 giugno 2003 n. 196, che i dati personali raccolti saranno trattati dalla Società, anche con strumenti informatici, nel procedimento nell'ambito del quale la presente dichiarazione viene resa nel caso di nomina ai fini degli incombenti legati alla carica.

Si allegano: (1) il curriculum vitae e (2) elenco degli incarichi di amministrazione e controllo ricoperti presso altre società e rilevanti ai sensi di legge.

In fede,

Curriculum Vitae Silvia Marelli

Silvia Marelli

INFORMAZIONI PERSONALI

dottore commercialista revisore legale

Corso di Porta Vittoria,28, 20122 Milano

0225062503

silvia.marelli@maquale.it

PEC: silvia.marelli@odcecmilano.it

Sesso F | Data di nascita 14/02/1973 | Nazionalità Italiana

ESPERIENZA PROFESSIONALE

Da maggio 2015 ad oggi Svolgo l'attività professionale in proprio, occupandomi prevalentemente di:

• redazione di bilanci di società di produzione; di servizi; immobiliari;
• consulenza nella costituzione di associazioni e fondazioni Onlus;
• consulenza fiscale ad associazioni con attività non commerciale e commerciale;
• predisposizione di dichiarazioni dei redditi di società e persone fisiche;
• revisione di società in ottica di acquisizione;
• operazioni straordinarie;
• redazione di perizie di valutazione di azienda;
• consulenza tecnica al Giudice in sede civile, in ambito contabile;
• problematiche connesse alla fiscalità internazionale, con particolare riferimento alla tematica dei prezzi di trasferimento;
• incarichi di sindaco effettivo e revisore legale in società per azioni
  • e società a responsabilità limitata.

Curriculum Vitae Silvia Marelli

Da settembre 2007 a maggio	Collaborazione con studio di dottori
2015	commercialisti in Milano, maturando esperienza in materia di:
	- redazione di bilanci di società di produzione; di servizi; immobiliari;
	- attività di reporting;
	- consulenza nella costituzione di associazioni e fondazioni Onlus;
	- consulenza fiscale ad associazioni con attività non commerciale e commerciale;
	- predisposizione di ricorsi;
	- predisposizione di dichiarazioni dei redditi di società e di persone fisiche;
	- revisione di società in ottica di acquisizione;
	- operazioni straordinarie;
	- redazione di perizie di valutazione di azienda e di beni;
	- analisi di problematiche connesse alla fiscalità internazionale;
	- assunzione di incarichi di Presidente del collegio sindacale e sindaco
	effettivo, cui è affidata l'attività di revisione legale dei conti,
	in società per azioni e società a responsabilità limitata.
Da gennaio 2007 a luglio 2007	Collaborazione con lo Studio Internazionale Tributario in Milano, maturando esperienza in materia di: - redazione di bilanci di società di produzione; di servizi; immobiliari; - predisposizione di ricorsi; - predisposizione di dichiarazioni dei redditi, con particolare riguardo
	alla fattispecie delle persone fisiche dipendenti di multinazionali
	distaccate all'estero; studio ed esame delle problematiche connesse.
	- consulenza fiscale e societaria.
Da novembre 2004 a dicembre 2006	Collaborazione con lo Studio Villani e Zambelli in Milano, maturando esperienza in materia di: - redazione di bilanci di società di produzione; di servizi; immobiliari; - attività di reporting; - predisposizione di ricorsi; - predisposizione di dichiarazioni dei redditi di società e persone fisiche; - revisione di società in ottica di acquisizione; - collaborazione alla stesura di perizie di valutazione di azienda; - consulenza fiscale e societaria; - assunzione di incarichi di sindaco effettivo in società a responsabilità limitata.

Curriculum Vitae Silvia Marelli

Da novembre 2002 a ottobre 2004	Collaborazione con lo Studio La Croce in Milano, maturando
	esperienza in materia di:
	- redazione di bilanci di società di produzione; di servizi; immobiliari,
	di costruzione e di gestione;
	- predisposizione di dichiarazioni dei redditi;
	- operazioni straordinarie;
	- revisione di società in ottica di acquisizione;
	- redazione di contratti;
	- consulenza fiscale e societaria.
Da febbraio 2002 a ottobre 2002	Collaborazione con lo Studio Ghiglione e Ghio in Milano, maturando esperienza in :
	- consulenza tecnica di parte in procedimenti penali;
	- predisposizione e controllo di bilanci;
	- redazione e controllo di dichiarazioni dei redditi per società di capitali e persone fisiche;
	- consulenza fiscale e societaria.
Da maggio 1998 a gennaio 2002	Tirocinio e collaborazione presso lo Studio Fiscale Societario in Milano, maturando
	esperienza in:
	- redazione di bilanci in forma ordinaria e abbreviata;
	- predisposizione di dichiarazioni dei redditi di società e di persone fisiche;
	- consulenza nella costituzione di associazioni;
	- consulenza fiscale ad associazioni con attività non commerciale e commerciale;
	- contabilità ordinaria e semplificata;
	- verifiche sindacali;

• consulenza fiscale e societaria.

ISTRUZIONE E FORMAZIONE

1993 -1998 Laurea in Economia e Commercio- indirizzo professionale Università Cattolica del Sacro Cuore di Milano

COMPETENZE PERSONALI

Lingua madre Italiano

Lingua madre	Italiano
Altre lingue	COMPRENSIONE		PARLATO		PRODUZIONE SCRITTA
	Ascolto	Lettura	Interazione	Produzione orale
Inglese	C1	C2	C1	C1	C1

1.

e

Competenze digitali	AUTOVALUTAZIONE
	Elaborazione delle informazioni	Comunicazione	Creazione di Contenuti	Sicurezza	Risoluzione di problemi
	Utente avanzato	Utente avanzato	Utente intermedio	Utente avanzato	Utente avanzato

Patente di guida B

ULTERIORI INFORMAZIONI

Abilitazioni

Luglio 2002; Iscrizione nel registro dei revisori legali presso il Ministero di Giustizia.

Gennaio 2002 : esame di Stato per l'abilitazione all'esercizio della professione di dottore commercialista.

Dati personali Autorizzo il trattamento dei miei dati personali ai sensi del Decreto Legislativo 30 giugno 2003, n. 196 "Codice in materia di protezione dei dati personali".

Registro Imprese - Archivio Ufficiale delle Camere di Commercio Industria Artigianato e Agricoltura

SCHEDA PERSONA CON CARICHE ATTUALI

MARELLI SILVIA

GGLDM5

Il QR Code consente di verificare la corrispondenza tra questo documento e quello archiviato al momento dell'estrazione. Per la verifica utilizzare l'App RI QR Code o visitare il sito ufficiale del Registro Imprese.

DATI ANAGRAFICI

Nata a MILANO(MI) il 14/02/1973

Codice fiscale MRLSLV73B54F205J

Domicilio MILANO (MI) CORSO DI PORTA VITTORIA 28 CAP

20122

SOGGETTO IN CIFRE

N. imprese in cui è titolare di almeno una carica N. imprese in cui è Rappresentante 0

7

Informazioni anagrafiche risultanti dall'ultima dichiarazione presentata al Registro Imprese, relativa all'impresa MATRI S.R.L. Numero REA: MI - 443212

Indice

1 Imprese in cui la persona è titolare di cariche e qualifiche ...... 2

1 Imprese in cui la persona è titolare di cariche e qualifiche

	Denominazione		Carica
	MILIARENSE SRL C.F. 03528050150		revisora legale
	MATRI S.R.L. C.F. 03172630158		sindaca supplente
	BASILIO S.R.L. C.F. 08821860155		revisora legale
	RICOSTRUZIONI AGI S.R.L. C.F. 06778760154		revisora legale
	SWISS STEEL ITALIA S.R.L. C.F. 06573140966		sindaca
	SWISS STEEL ACCIAI SPECIALI S.R.L. C.F. 06951220968		sindaca
	ITALIA 18 SRL C.F. 07104360966		revisora legale
MILIARENSE SRL		SOCIETA' A RESPONSABILITA' LIMITATA Sede legale: MILANO (MI) VIA CAPPUCCIO 18 CAP 20123 Posta elettronica certificata: MILIARENSE@LEGALMAIL.IT Codice Fiscale: 03528050150 Numero REA: MI- 433078
Attività		Classificazione ATECORI 2007-2022 Attività: 68.1 - Compravendita di beni immobili effettuata su beni propri
Cariche		revisora legale Data atto di nomina 13/12/2019 Durata in carica: 3 esercizi
MATRI S.R.L.		SOCIETA' A RESPONSABILITA' LIMITATA CON UNICO SOCIO Sede legale: MILANO (MI) VIA SAN MAURILIO 4 CAP 20123 Posta elettronica certificata: MATRI@MLCERT.IT Codice Fiscale: 03172630158 Numero REA: MI- 443212
Attività		Data d'inizio dell'attività dell'impresa: 11/11/1953 Classificazione ATECORI 2007-2022 Attività: 68 - ATTIVITA' IMMOBILIARI

Cariche	sindaca supplente Data atto di nomina 13/12/2019 Durata in carica: fino approvazione del bilancio al 30/06/2022
BASILIO S.R.L.	SOCIETA' A RESPONSABILITA' LIMITATA CON UNICO SOCIO Sede legale: MILANO (MI) VIA SAN DAMIANO 2 CAP 20122 Posta elettronica certificata: BASILIOSRL@LEGALMAIL.IT Codice Fiscale: 08821860155 Numero REA: MI- 1352669
Attività	Data d'inizio dell'attività dell'impresa: 13/11/1990 Classificazione ATECORI 2007-2022 Attività: 68.1 - Compravendita di beni immobili effettuata su beni propri
Cariche	revisora legale Data atto di nomina 14/12/2019 Durata in carica: 3 esercizi
RICOSTRUZIONI AGI S.R.L.	SOCIETA' A RESPONSABILITA' LIMITATA Sede legale: MILANO (MI) VIA SAN DAMIANO 2 CAP 20122 Posta elettronica certificata: RICOSTRUZIONIAGISRL@LEGALMAIL.IT Codice Fiscale: 06778760154 Numero REA: MI- 1881874
Attività	Data d'inizio dell'attività dell'impresa: 21/07/2008 Classificazione ATECORI 2007-2022 Attività: 68.1 - Compravendita di beni immobili effettuata su beni propri
Cariche	revisora legale Data atto di nomina 14/12/2019 Durata in carica: 3 esercizi
SWISS STEEL ITALIA S.R.L.	SOCIETA' A RESPONSABILITA' LIMITATA CON UNICO SOCIO Sede legale: PESCHIERA BORROMEO (MI) VIA GIUSEPPE DI VITTORIO 32 CAP 20068 Posta elettronica certificata: SWSTEELITALIA@LEGALMAIL.IT Codice Fiscale: 06573140966 Numero REA: MI- 1900870
Attività	Data d'inizio dell'attività dell'impresa: 20/04/2009 Classificazione ATECORI 2007-2022 Attività: 46.72.1 - Commercio all'ingrosso di minerali metalliferi, di metalli ferrosi e prodotti semilavorati
Cariche	sindaca Data atto di nomina 05/04/2019 Durata in carica: fino approvazione del bilancio al 31/12/2021
SWISS STEEL ACCIAI SPECIALI S.R.L.	SOCIETA' A RESPONSABILITA' LIMITATA CON UNICO SOCIO Sede legale: PESCHIERA BORROMEO (MI) VIA G. DI VITTORIO 32 CAP 20068 Posta elettronica certificata: SWSTEELACCIAI@LEGALMAIL.IT Codice Fiscale: 06951220968 Numero REA: MI- 1925226

Attività	Data d'inizio dell'attività dell'impresa: 14/06/2010 Classificazione ATECORI 2007-2022
	Attività: 46.72.2 - Commercio all'ingrosso di metalli non ferrosi e prodotti semilavorati
Cariche	sindaca
	Data atto di nomina 05/04/2019
	Durata in carica: fino approvazione del bilancio al 31/12/2021
ITALIA 18 SRL	SOCIETA' A RESPONSABILITA' LIMITATA
	Sede legale: MILANO (MI) VIA SAN DAMIANO 2 CAP 20122
	Posta elettronica certificata: ITALIA18SRL@LEGALMAIL.IT
	Codice Fiscale: 07104360966
	Numero REA: MI- 1935860
Attività	Data d'inizio dell'attività dell'impresa: 27/11/2010
	Classificazione ATECORI 2007-2022
	Attività: 68.20.01 - Locazione immobiliare di beni propri o in leasing (affitto)
Cariche	revisora legale
	Data atto di nomina 14/12/2019
	Durata in carica: 3 esercizi

DICHIARAZIONE IN MERITO AL POSSESSO DEI REQUISITI DI ONORABILITÀ PER LA CARICA DI SINDACO E ALL'INESISTENZA DI CAUSE D'INCOMPATIBILITÀ E D'INELEGGIBILITÀ

li sottoscritto nato a il codice in

PREMESSO

• a. che è stato designato dall'Azionista Dama Sri quale candidato alla nomina di componente del Collegio Sindacale in occasione dell'Assemblea degli Azionisti di Borgosesia Spa (di seguito anche la "Società"), convocata per il giorno 25 maggio 2022, per deliberare in merito alla "Nomina del Collegio Sindacale";
• b. che è a conoscenza dei requisiti previsti dalla vigente normativa e dalle disposizioni dello Statuto sociale della Società per l'assunzione della carica di cui al precedente punto a);

TUTTO CIÒ PREMESSO

li sottoscritt consapevole delle sanzioni penali per le ipotesi di falsità in atti e di dichiarazioni mendaci richiamate dall'art. 76 del DPR 28 dicembre 2000 n. 445,

DICHIARA

di accettare la candidatura come componente del Collegio Sindacale di Borgosesia Spa e di avere tutti i requisiti necessari, ai sensi di legge (ci si riferisce al possesso dei requisiti di onorabilità di cui al combinato disposto dell'art. 147-quinquies del D. Lgs. 24 febbraio 1998 n. 58 e dell'art. 2 del D.M. 30 marzo n. 162) e di statuto, in particolare,

• I. di non essere stato oggetto di provvedimenti di interdizione o inabilitazione né di essere stato dichiarato fallito o di essere stato condannato a una pena che importa l'interdizione, anche temporanea, dai pubblici uffici o l'incapacità ad esercitare uffici direttivi;
• 1. di non essere stato sottoposto a misure di prevenzione disposte dall'autorità giudiziaria ai sensi della legge 27 dicembre 1956, n. 1423, o della legge 31 maggio 1965, n. 575, e successive modificazioni e integrazioni, salvi gli effetti della riabilitazione;
• 1. di non essere stato condannato con sentenza irrevocabile, salvi gli effetti della riabilitazione:
• a) a pena detentiva per uno dei reati previsti dalle norme che disciplinano l'attività bancaria, finanziaria e assicurativa e dalle norme in materia di mercati e strumenti finanziari, in materia tributaria e di strumenti di pagamento;
• b) alla reclusione per uno dei delitti previsti nel titolo XI del libro V del codice civile e nel regio decreto del 16 marzo 1942, n. 267;
• c) alla reclusione per un tempo non inferiore a sei mesi per un delitto contro la pubblica amministrazione, la fede pubblica, il patrimonio, l'ordine pubblico e l'economia pubblica;
• d) alla reclusione per un tempo non inferiore ad un anno per un qualunque delitto non colposo;
• 1. che non è stata applicata a suo carico, su richiesta di parte, una delle pene previste dal precedente punto 3, salvo il caso dell'estinzione del reato;
• 1. che non sussistono cause di incompatibilità a rivestire la carica in Borgosesia Spa ai sensi di legge e di regolamento;
• 1. di essere in possesso dei requisiti di indipendenza indicati dal combinato disposto dell'art. 147-ter, comma 4 e dell'art. 148, comma 3, del D.Lgs. 58/1998, e dei requisiti di indipendenza previsti dall'art. 3 del Codice di Autodisciplina elaborato dal comitato per la corporale governance delle società quotate e dalle istruzioni di Borsa Italiana S.p.A;
• 1. di poter dedicare ai propri compiti, quale Sindaco della Società, il tempo necessario per un efficace e diligente svolgimento degli stessi;
• 1. di impegnarsi a comunicare tempestivamente alla Società e per essa al consiglio di amministrazione della stessa eventuali variazioni della presente dichiarazione;
• 1. di impegnarsi a produrre, su richiesta della Società, la documentazione idonea a verificare la veridicità dei dati dichiarati;
• 1. di essere informato/a, ai sensi e per gli effetti di cui all'art. 13 del D. Lgs. 30 giugno 2003 n. 196, che i dati personali raccolti saranno trattati dalla Società, anche con strumenti informatici, nel procedimento nell'ambito del quale la presente dichiarazione viene resa nel caso di nomina ai fini degli incombenti legati alla carica.

Si allegano: (1) il curriculum vitae e (2) elenco degli incarichi di amministrazione e controllo ricoperti presso altre società e rilevanti ai sensi di legge.

In fede,

Via Garibaldi, 12/8b - 16124 GENOVA TEL. +39 010589229

CURRICULUM VITAE

INFORMAZIONI PERSONALI

FLAMINGO IRENE
06/08/1987 - GENOVA
Italiana
FLMRNI87M46D969T
VIA QUINTO 28/33,16166, GENOVA, ITALIA
VIA GARIBALDI 12/813, 16124 GENOVA, ITALIA
010589229
i.flamino(studiorocchetti.it - irene.flam ino(fastwc bn et. it
irene.flamino(pec.it

ESPERIENZA LAVORATIVA

Nome e indirizzo del datore Tipo di azienda o settore Tipo di impiego Principali mansioni e responsabilità

Date (da - a) Nome e indirizzo del datore di lavoro Tipo di azienda o settore Tipo di impiego Principali mansioni e responsabilità

personale stesso. 03/10/2011 - 22/11/2013 PricewaterhouseCoopers S.p.A. - Piazza Dante 7, 16121 Genova Società di revisione. Apprendistato professionalizzante degli addetti alla revisione contabile. Attività di assistente revisore contabile. 27/11/2013 - 30/04/2016 Studio Dott. Vittorio Rocchetti - Studio Strada Borghetti Cavo e Associati - Largo San Giuseppe 3/37-32, 16121 Genova Studio professionale di Dottori Commercialisti. Praticantato professionalizzante e collaborazione continuata Tenuta della contabilità delle società e persone fisiche, adempimenti dichiarativi/fiscali di società e persone fisiche.

Assistenza all'attestatore nelle procedure di concordato preventivo. Assistenza al Curatore nelle seguenti procedure concorsuali: Fallimento Transitalia Logistic S.r.l. - RF 166/11

Fallimento De Giorgio Giuseppe - RF 118/2014.

Date (da - a.) 01/05/2016— ad oggi

Date (da - a) di lavoro

08/2010 - 09/2010 Ringley House - 349 Royal College Street , London.

Estate Agency Gestione/sviluppo marketing Organizzazione di colloqui per assumere personale addetto ad una campagna di volantinaggio per il lancio di un nuovo prodotto e successiva gestione del

Date (da - a.) Nome e indirizzo del datore di lavoro Tipo di azienda o settore Tipo di impiego Principali mansioni e responsabilità

Via Garibaldi, 12/8b - 16124 GENOVA TEL. +39 010589229

• Nome e indirizzo del datore di lavoro	Studio Dott. Vittorio Rocchetti - Via Garibaldi 12/8B, 16124 Genova
Tipo di azienda o settore	Studio professionale di Dottori Commercialisti.
Tipo di impiego	Collaboratrice del Dott. Vittorio Rocchetti.
Principali mansioni e responsabilità	Adempimenti dichiarativi/fiscali di società, consulente nell'ambito del diritto societario e tributario, assistenza nella redazione di perizie asseverate di società di capitali. Dal 09/02/2016—ad oggi membro del Collegio Sindacale della società di
	prestito su pegno A. Pozzo 1868 S.r.l. Dal 20/11/2017 - ad oggi membro del Collegio dei Revisori della Accademia
	Ligustica di Belle Arti
	Dal 27/06/2019 - ad oggi membro del Collegio Sindacale della società Borgosesia S.p.a.
	ISTRUZIONE E FORMAZIONE
Date (da — a)	24/11/2015
• Nome e tipo di istituto di istruzione o formazione	Registro dei revisori legali
Qualifica conseguita e votazione	Abilitazione alla professione di Revisore Legale - numero iscrizione 175829
• Date (da - a)	24/09/2015
Nome e tipo di istituto di istruzione o formazione	Ordine dei Dottori Commercialisti ed Esperti Contabili di Genova
Qualifica conseguita e votazione	Abilitazione alla Professione di Dottore Commercialista - iscrizione albo sezione An. 1721
• Date (da - a)	09/2009 - 07/2011
Nome e tipo di istituto di istruzione o formazione	Università degli Studi di Genova - Facoltà di Economia
• Qualifica conseguita e votazione	Laurea Magistrale in Amministrazione, Finanza e Controllo - 110/110 e lode
Tesi di Laurea	LE IMPOSTE DIFFERITE E ANTICIPATE
• Date (da - a)	09/2006 - 07/2009
Nome e tipo di istituto di istruzione o formazione	Università degli Studi di Genova - Facoltà di Economia
Qualifica conseguita e votazione	Laurea Triennale in Economia Aziendale - 110/110 e lode
Tesi di Laurea	I MODELLI LINEARI GENERALIZZA TI. ILMODELLO DI REGRESSIONE LOGISTICA
• Date (da - a)	09/2001 - 07/2006
Nome e tipo di istituto di istruzione o formazione	Liceo Scientifico G.D. Cassini, sperimentazione PN.! (Piano Nazionale Informatica)
Qualifica conseguita e votazione	Diploma di Maturità Scientifica - 100/100
	CAPACITÀ E COMPETENZE PERSONALI

MADRELINGUA ITALIANO

Via Garibaldi, 12/8b - 16124 GENOVA TEL. +39 010589229

ALTRE LINGUE

	INGLESE
Capacità di lettura	OTTIMO
Capacità di scrittura	OTTIMO
• Capacità di espressione orale	OTTIMO
Attestati	FIRST CERTIFICATE, GRADE B; IELTS, LEVEL 3 (IELTS 7).
Soggiorni all'estero	CAMBRIDGE - LUGLIO 2005; LONDRA - LUGLIO - SETTEMBRE 2010.
	FRANCESE
Capacità di lettura	BUONO
Capacità di scrittura	BUONO
• Capacità di espressione orale	BUONO
Attestati	DELF B
Soggiorni all'estero	TOURS - SETTEMBRE 2007
CAPACITÀ E COMPETENZE RELAZIONALI	RACCOLTA FONDI PER ASSOCIAZIONE ONLUS "MAI SOLI" (CENTRO DI RIABILITAZIONE PER L'AUTISMO) - RACCOLTA FONDI PER ASSOCIAZIONE AISM DAL 2009 AL 2011 COLLABORATRICE PERI CORSI DI DANZE CARAIBICHE, LIVELLO PRINCIPIANTI, PRESSO LA ZMAX CARRIBEAN DANCE SCHOOL. ORGANIZZAZIONE DI UNA CAMPAGNA DI VOLANTINAGGIO PER IL LANCIO DI UN NUOVO PRODOTTO DELLA RINGLEY HOUSE.
CAPACITÀ E	WINDOWS 98/2000/XP: BUONO;
COMPETENZE TECNICHE	Microsoft Office (Word, Excel, Power Point): ottimo;
	INTERNET E POSTA ELETTRONICA: BUONO
	GMAT - GRADUATE MANAGEMENT ADMISSION TEST - (SCORE 710/800)
CAPACITÀ E COMPETENZE	STUDIO DEL PIANOFORTE (7 ANNI A LIVELLO HOBBISTICO);
ARTISTICHE
ALTRE CAPACITÀ E COMPETENZE
PATENTE	Automobilistica (patente B)
INTERESSI E HOBBIES
ULTERIORI
INFORMAZIONI
Genova, 31 marzo 2022	Dott.ssa Iren_ lamingo

\Tja Garibaldi, 12/8b - 16124 GENOVA TEL. +39 010589229

DICHIARAZIONE PRIVACY

Autorizzo il trattamento dei miei dati personali ai sensi del D. Lgs. 196 del 30 giugno 2003 per i soli fini per cui sono riportati.

DICHIARAZIONE SOSTITUTIVA DELL'ATTO DI NOTORIETA' (Art. 47 D.P.R. 28 dicembre 2000, N. 445)

La sottoscritta Dott.ssa Irene Flamingo nata a Genova il 06 agosto 1987 ed ivi residente in via Quinto 28/33 consapevole di quanto prescritto dagli articoli 73 e 76 del D.P.R. 28 dicembre 2000, n. 445, sulle sanzioni penali per le ipotesi di falsità in atti e dichiarazioni mendaci,

DICHIARA

sotto la propria responsabilità ai sensi e per gli effetti di cui all'art. 47 del citato D.P.R. 445/2000, che tutte le informazioni sopra riportate corrispondono alla realtà.

ott.ssa Iren mingo

Irene Flamingo Dottore Commercialista

Via Garibaldi 12/8b - 16124 GENOVA TEL. +39 010589229

Dichiarazione ex art. 2400, c. 4, dei Codice Civile

Ai sensi della legge n. 262 del 28.12.2005 e dell'art. 2400 4° comma del Codice Civile, la sottoscritta Dott.ssa Irene Flamingo, nata a Genova il 06.08.1987 c.f. FLMRNI87M46D969T, residente a Genova in via Quinto 28/33, domiciliata in Genova Via Garibaldi 12/8b, iscritta all'Ordine dei Dottori Commercialisti e degli Esperti Contabili di Genova in data 24.09.2015 al n. 1721 Sezione A e al registro dei Revisori Contabili con D.M. del 09.11.2015 al n. 175829,

dichiara

di ricoprire il seguente incarico:

CARICA NELLA SOCIETÀ	DENOMINAZIONE DELLA SOCIETÀ	STA TUS DELLA CARICA
Sindaco effettivo		in essere

Genova, 28.04.2022

ott.ssa Ire Flamingo

Data 28 aprile 2022

DICHIARAZIONE IN MERITO AL POSSESSO DEI REQUISITI DI ONORABILITÀ PER LA CARICA DI SINDACO E ALL'INESISTENZA DI CAUSE D'INCOMPATIBILITÀ E D'INELEGGIBILITÀ

Il sottoscritto ANDREA FOGLIO BONDA, nato a BIELLA il 5/9/1964, codice fiscale FGL NDR 64P05 A859K, residente in BIELLA, VIA DANTE ALIGHIERI N.9,

PREMESSO

• a. che è stato designato dall'Azionista Dama Srl quale candidato alla nomina di componente del Collegio Sindacale in occasione dell'Assemblea degli Azionisti di Borgosesia Spa (di seguito anche la "Società"), convocata per il giorno 25 maggio 2022, per deliberare in merito alla "Nomina del Collegio Sindacale";
• b. che è a conoscenza dei requisiti previsti dalla vigente normativa e dalle disposizioni dello Statuto sociale della Società per l'assunzione della carica di cui al precedente punto a);

TUTTO CIÒ PREMESSO

Il sottoscritto ANDREA FOGLIO BONDA, consapevole delle sanzioni penali per le ipotesi di falsità in atti e di dichiarazioni mendaci richiamate dall'art. 76 del DPR 28 dicembre 2000 n. 445,

DICHIARA

di accettare la candidatura come componente del Collegio Sindacale di Borgosesia Spa e di avere tutti i requisiti necessari, ai sensi di legge (ci si riferisce al possesso dei requisiti di onorabilità di cui al combinato disposto dell'art. 147-quinquies del D. Lgs. 24 febbraio 1998 n. 58 e dell'art. 2 del D.M. 30 marzo n. 162) e di statuto, in particolare,

• 1. di non essere stato oggetto di provvedimenti di interdizione o inabilitazione né di essere stato dichiarato fallito o di essere stato condannato a una pena che importa l'interdizione, anche temporanea, dai pubblici uffici o l'incapacità ad esercitare uffici direttivi:
• 1. di non essere stato sottoposto a misure di prevenzione disposte dall'autorità giudiziaria ai sensi della legge 27 dicembre 1956, n. 1423, o della legge 31 maggio 1965, n. 575, e successive modificazioni e integrazioni, salvi gli effetti della riabilitazione;
• 1. di non essere stato condannato con sentenza irrevocabile, salvi gli effetti della riabilitazione:
  2. a) a pena detentiva per uno dei reati previsti dalle norme che disciplinano l'attività bancaria, finanziaria e assicurativa e dalle norme in materia di mercati e strumenti finanziari, in materia tributaria e di strumenti di pagamento:
• b) alla reclusione per uno dei delitti previsti nel titolo XI del libro V del codice civile e nel regio decreto del 16 marzo 1942, n. 267;
• c) alla reclusione per un tempo non inferiore a sei mesi per un delitto contro la pubblica amministrazione, la fede pubblica, il patrimonio, l'ordine pubblico e l'economia pubblica;
• d) alla reclusione per un tempo non inferiore ad un anno per un qualunque delitto non colposo;
• 1. che non è stata applicata a suo carico, su richiesta di parte, una delle pene previste dal precedente punto 3, salvo il caso dell'estinzione del reato:
• 1. che non sussistono cause di incompatibilità a rivestire la carica in Borgosesia Spa ai sensi di legge e di regolamento;
• 1. di essere in possesso dei requisiti di indipendenza indicati dal combinato disposto dell'art. 147-ter, comma 4 e dell'art. 148, comma 3, del D.Lgs. 58/1998, e dei requisiti di indipendenza previsti dall'art. 3 del Codice di Autodisciplina elaborato dal comitato per la corporate governance delle società quotate e dalle istruzioni di Borsa Italiana S.p.A;
• 1. di poter dedicare ai propri compiti, quale Sindaco della Società, il tempo necessario per un efficace e diligente svolgimento degli stessi;
• 1. di impegnarsi a comunicare tempestivamente alla Società e per essa al consiglio di amministrazione della stessa eventuali variazioni della presente dichiarazione;
• 1. di impegnarsi a produrre, su richiesta della Società, la documentazione idonea a verificare la veridicità dei dati dichiarati;
• 1. di essere informato/a, ai sensi e per gli effetti di cui all'art. 13 del D. Lgs. 30 giugno 2003 n. 196, che i dati personali raccolti saranno trattati dalla Società, anche con strumenti informatici, nel procedimento nell'ambito del quale la presente dichiarazione viene resa nel caso di nomina ai fini degli incombenti legati alla carica.

Si allegano: (1) il curriculum vitae e (2) elenco degli incarichi di amministrazione e controllo ricoperti presso altre società e rilevanti ai sensi di legge.

In fede.

Andrea Foglio Bonda

Dati anagrafici	Nato a Biella il 5/9/1964. Coniugato. Padre di tre figli.
Istruzione	· 1983 - Diploma di maturità classica preso il Liceo Classico G.e Q. Sella di Biella · 1989 - Laurea in Economia e Commercio conseguita presso l'Università Cattolica del Sacro Cuore di Milano
Titoli professionali	1995 - Iscrizione all'Ordine dei Dottori Commercialisti di Biella · 1999 - Iscrizione al Registro dei Revisori Contabili
Esperienze professionali	· A partire dall'iscrizione all'albo esercita la professione di dottore commercialista, prestando consulenza in materia fiscale, contabile, amministrativa e giuridica, con particolare riguardo alla consulenza societaria. La clientela è concentrata nella provincia di Biella, con alcune socetà operanti in altre province del Piemonte e della Lombardia. · Dal 1990 svolge l'attività di sindaco e revisore contabile in società di capitali. Attualmente ricopre tali incarichi in nº12 società (di cui una
	quotata in borsa) ed è sindaco supplente in un Istituto bancario. · E' membro dell'ODV monocratico di n. 1 società.
	· Dal 1996 è collaboratore del Tribunale di Biella svolgendo l'incarico di Curatore fallimentare e quale Commissario Liquidatore.
	· Svolge incarichi di perito estimatore e perito contabile per conto del Tribunale di Biella.
	· Ha svolto incarichi di arbitro in controversie commerciali su nomina del Presidente dell'Ordine dei Dottori Commercialisti ed Esperti Contabili di Biella.
	· Ha svolto incarichi di liquidatore su nomina del Presidente del Tribunale di Biella.
D. Lgs. 196/2003 e all'art. 13 GDPR 679/16.	Autorizzo il trattamento dei dati personali contenuti nel mio curriculum, vitae in base all'art. 13 del

codice fiscale FGL NDR 64P05 A859K - part. IVA 01822910020

CODICE FISCALE COGNOME NAZIONALITA' NOME DOMICILIO LU090 E DATA DI NASCITA

FGL NDR 64P05 A859K ITALIANA BIELLA - VIA DANTE ALIGHIEFRI 9 BIELLA . 5-9-1964 FOGLIO BONDA ANDREA

Società/Ente
	Settore merceologico	Ipos alsosit 93	Sede	Carica ricoperta	oiziu	Scadenza
LANIFICIO DI PRAY S.R.L.	LAMIFICIO	012378000 022	SANDIGLIANO (BIJ	S.E. CON REVISIONE	170772027 30/04/2024
ALLSYSTEM 1 S.R.L.	SERVIZI DI ALLARIME E SICCUREZZA	01933640 620	VERRONE (BI)	S.E. CON REVISIONE
					300000000 3070099999999999
ALSYSTEM S.P.A.	ATAVISHO VIGALAMAZILANDAR	05579830025	VERRONE (BI)	SOLDE COLLECCE COSTGROUPACIAL STORICOSO SOLDADED
PORGOOSESSIA S.P.A.	A DE PART A DELLE SCOLETE DI PARTEEPPAZISCIPLE	005548400077	MILANO (MI)	SINDACO EFFFETTIVO	21068720799 3010412022
.А.Я.г Алдагияза	СОЛГОВ СТОВООДОТТ РРЕЯ АМИМАЛ	00527960025	VERRONE (BI)	S.E. CON REVISIONE	400712007 30/04/2024
COOPERATIVA TANTINAT AVITARTENTI ONLUS	ASSISTENZA SOCIALE NOCIALE NON RESIDENZIALE	02103600025	BIELLA (BI)	S.E. CON REVISIONE	20202022 30/04/2024
VEDOGIOVANE SOC. COOPERATIVA SOCIALE	SERVIZI ALLA PERSONA	94010670035	BORGOMANIERO (NO)	S.E. CON REVISIONE	STORES BONOS 30/04/2022
AUSSE	ASSISTENZA SOCIALE NON RESIDENZIALE
		016246500022	BELLA (BI	S.E. CON REVISIONE	32222222988 3000412022
MAICOLEN S.R.L.	PRODUZIONE TESSUTI	00740180153	AMDORMO MICCA (BI	S.E. CON REVISIONE	440104480099 30004120222
CITTA' STUDI S.P.A.	ORDANDING PROFESSIONAL & UNIVERSITATION	00146790027	BIELLA (BI)	S.E. CON REVISIONE	267172020 30004120023
A. 9.2 LIJE SUN DI LANE IN VERGELLI S.P.P.	MMOBILIARE	02207300028	VERCELLI IVC	S.E. CON REVISIONE
PM S P STEM S.R.L					35555250788 3000042052
	COMMERCIO ALLINGROSSO METALI NOW FERROSS	01602750026	FORMICALIANAA (VC)	EVISORE UNICO	200017020000 3000412092

BIFLIA, 28/4/2002

Data 28/04/2022

DICHIARAZIONE IN MERITO AL POSSESSO DEI REQUISITI DI ONORABILITÀ PER LA CARICA DI SINDACO E ALL'INESISTENZA DI CAUSE D'INCOMPATIBILITÀ E D'INELEGGIBILITÀ

Il sottoscritto Marzia Erika Ferrara, nato a Milano, il 31/05/1970, codice fiscale FRRMZR70E71F205Q. residente in Milano, Via Mario Pagano14,

PREMESSO

• a. che è stato designato dall'Azionista Dama Srl quale candidato alla nomina di componente del Collegio Sindacale in occasione dell'Assemblea degli Azionisti di Borgosesia Spa (di seguito anche la "Società"), convocata per il giorno 25 maggio 2022, per deliberare in merito alla "Nomina del Collegio Sindacale";
• b. che è a conoscenza dei requisiti previsti dalla vigente normativa e dalle disposizioni dello Statuto sociale della Società per l'assunzione della carica di cui al precedente punto a);

TUTTO CIÒ PREMESSO

Il sottoscritto Marzia Erika Ferrara consapevole delle sanzioni penali per le ipotesi di falsità in atti e di dichiarazioni mendaci richiamate dall'art. 76 del DPR 28 dicembre 2000 n. 445,

DICHIARA

di accettare la candidatura come componente del Collegio Sindacale di Borgosesia Spa e di avere tutti i requisiti necessari, ai sensi di legge (ci si riferisce al possesso dei requisiti di onorabilità di cui al combinato disposto dell'art. 147-quinquies del D. Lgs. 24 febbraio 1998 n. 58 e dell'art. 2 del D.M. 30 marzo n. 162) e di statuto, in particolare,

• 1. di non essere stato oggetto di provvedimenti di interdizione o inabilitazione né di essere stato dichiarato fallito o di essere stato condannato a una pena che importa l'interdizione, anche temporanea, dai pubblici uffici o l'incapacità ad esercitare uffici direttivi:
• 1. di non essere stato sottoposto a misure di prevenzione disposte dall'autorità giudiziaria ai sensi della legge 27 dicembre 1956, n. 1423, o della legge 31 maggio 1965, n. 575, e successive modificazioni e integrazioni, salvi gli effetti della riabilitazione;
• 1. di non essere stato condannato con sentenza irrevocabile, salvi gli effetti della riabilitazione:

• finanziari, in materia tributaria e di strumenti di pagamento; b) alla reclusione per uno dei delitti previsti nel titolo XI del libro V del codice civile c) alla reclusione per un tempo non inferiore a sei mesi per un delitto contro la pubblica amministrazione, la fede pubblica, il patrimonio, l'ordine pubblico e d) alla reclusione per un tempo non inferiore ad un anno per un qualunque delitto non

• 1. che non è stata applicata a suo carico, su richiesta di parte, una delle pene previste dal precedente punto 3, salvo il caso dell'estinzione del reato;

a) a pena detentiva per uno dei reati previsti dalle norme che disciplinano l'attività bancaria, finanziaria e assicurativa e dalle norme in materia di mercati e strumenti

e nel regio decreto del 16 marzo 1942, n. 267;

l'economia pubblica;

colposo;

• 1. che non sussistono cause di incompatibilità a rivestire la carica in Borgosesia Spa ai sensi di legge e di regolamento;
• 1. di essere in possesso dei requisiti di indipendenza indicati dal combinato disposto dell'art. 147-ter, comma 4 e dell'art. 148, comma 3, del D.Lgs. 58/1998, e dei requisiti di indipendenza previsti dall'art. 3 del Codice di Autodisciplina elaborato dal comitato per la corporate governance delle società quotate e dalle istruzioni di Borsa Italiana S.p.A;
• 1. di poter dedicare ai propri compiti, quale Sindaco della Società, il tempo necessario per un efficace e diligente svolgimento degli stessi;
• 1. di impegnarsi a comunicare tempestivamente alla Società e per essa al consiglio di amministrazione della stessa eventuali variazioni della presente dichiarazione;
• 1. di impegnarsi a produrre, su richiesta della Società, la documentazione idonea a verificare la veridicità dei dati dichiarati;
• 1. di essere informato/a, ai sensi e per gli effetti di cui all'art. 13 del D. Lgs. 30 giugno 2003 n. 196, che i dati personali raccolti saranno trattati dalla Società, anche con strumenti informatici, nel procedimento nell'ambito del quale la presente dichiarazione viene resa nel caso di nomina ai fini degli incombenti legati alla carica.

Si allegano: (1) il curriculum vitae e (2) elenco degli incarichi di amministrazione e controllo ricoperti presso altre società e rilevanti ai sensi di legge.

In fede.

DATI PERSONALI

Nome: Marzia Ferrara Nazionalità: Italiana Data di nascita: 31 maggio 1970 Domiciliato in: Via M. Pagano 14 – 20145 Milano Indirizzo ufficio: Via G. Puccini n°3 – 20121 Milano Telefono: +39/02/7273011 Fax: +39/02/72730150 Cellulare: +39/335/5318178 E-mail: marzia.ferrarara@eurobki.it

ESPERIENZE PROFESSIONALI

Dal 2012 Eurobki srl-stp, Milano Partner della Società di Consulenza Finanziaria e Aziendale, con sede a Londra ed uffici a Parigi, Lussemburgo, Milano, Losanna, Limassol. Attività svolta presso l'ufficio di Milano che è focalizzato su consulenza a clienti internazionali a livello di multinazionali, fornendo in particolare assistenza completa sotto il profilo gestionale, aziendalistico, finanziario, giuridico, tributario ed amministrativo; revisione contabile operazioni di M&A ed altre operazioni straordinarie; contenzioso tributario; consulenza ed assistenza strategica nel campo del real estate, con particolare attenzione al settore delle Rsa. Dal 1999 Bridge Kennedy International, Milano Partner della Società di Consulenza Finanziaria e Aziendale, con sede a Londra ed uffici a Parigi, Lussemburgo, Milano, Losanna, Limassol. Attività svolta presso l'ufficio di Milano che è focalizzato su consulenza a clienti internazionali a livello di multinazionali, fornendo in particolare assistenza completa sotto il profilo gestionale, aziendalistico, finanziario, giuridico, tributario ed amministrativo; revisione contabile operazioni di M&A ed altre operazioni straordinarie; contenzioso tributario. 1997-1999 Studio Commercialisti Tribuno - Capaccioni, Milano Collaboratrice presso lo Studio, con sede in Milano centro, focalizzato nell'assistenza in contabilità, fiscalità, diritto societario ed attività di società straniere operanti in Italia, attraverso branches o filiali.

Marzia Ferrara

1996-1997	Studio Commercialisti e Avvocati Leone- Bifulco, Milano Collaboratrice presso lo studio con sede in Milano centro, impegnato in attività di consulenza fiscale e legale di società nazionali e di gruppi internazionali. Analisi e predisposizione contrattualistica societaria
1995-1996	Studio Commercialisti Brambilla e Associati, Milano Collaboratrice con mansioni di contabilità, predisposizioni di bilanci, dichiarazioni fiscali e periodici adempimenti tributari

ALTRE ESPERIENZE PROFESSIONALI

	Attività di due diligence; analisi di fattibilità e convenienza fiscale nelle operazioni straordinarie di acquisizione di società, rami d'azienda o gruppi societari; Attività di assistenza e consulenza fiscale nelle operazioni di cessioni e conferimento di aziende o rami di azienda; Attività di assistenza e consulenza nella costituzione, start up e nelle operazioni straordinarie di società italiane ed estere. In particolare:  Orpea S.A., operante nel settore delle case di riposo per anziani: attività di due diligence preordinata all'acquisizione della Casamia Immobiliare S.P.A., società immobiliare.  Orpea S.A., operante nel settore delle case di riposo per anziani: attività di coordinamento ed analisi delle problematiche civili e fiscali nell'acquisizione della società Casamia Servizi S.P.A., società di gestione operante nel settore delle case di riposo per anziani;  Orpea S.A., operante nel settore delle case di riposo per anziani: studio analisi di fattibilità e predisposizione operazione di fusione e relative conseguenze fiscali tra società italiane appartenenti al gruppo;  Start up della Metis S.P.A., una delle principali società di fornitura di lavoro interinale, e di tutte le sue controllate e collegate (Gestis, Seltis e Partis)  C.G.A. S.P.A., operante nel settore dei componenti di refrigerazione: attività di collaborazione nella vendita della Società; attività di analisi della struttura fiscale, contabile e societaria nell'acquisizione del gruppo Delfa, società concorrente nel mercato inglese.
Dal 2020	Camera Commercio Italiana Emirati Arabi Uniti Rappresentante della Camera Italiana Emirati Arabi Uniti
Dal 2005	Ilas – international Legal Accountancy Solution Membro dell'Associazione non professionale Ilas, composta da diverse figure professionali (Avvocati, Commercialisti, fiscalisti) con lo scopo di fornire un supporto professionale qualificato in tutte le differenti tipologie di attività cross border, nelle quali è richiesta una fondata conoscenza settoriale nel paese.

Marzia Ferrara

2000-sino ad ora	Membro di Collegi Sindacali -
	Sindaco in alcune società quali: Ansaldo T&D S.P.A., Casamia Immobiliare S.P.A., Cognos S.P.A., Fila Mountain S.R.L. (già Ciesse Piumin S.R.L.l), Exclu S.P.A., Fila Europe S.P.A., Gruppo Soeco S.P.A., Natrix S.R.L., Orpea Italia S.P.A. , Utensilerie Schneider S.p.A, Display srl; Sant'Anna Srl, Villa Cristina spa, Madonna dei Boschi srl; Rosanova spa; Clinea Holding srl; Essetre cooperativa sociale; Verdello srl; Rodevita spa, Sant'Anna srl; Principle Italy spa
1991-sino ad ora	Membro di Consiglio di Amministrazione
	Consigliere in alcune società quali: Nicotra S.P.A.; Stamura S.R.L. ; Bridge Kennedy International S.R.L., Ape SGR; Rodevita Favaro srl.

STUDI
2001	Revisore Contabile Iscrizione nell'Albo Nazionale dei Revisori Contabili presso il Ministero di Giustizia.
2000	Attestato di Dottore Commercialista, Milano Esame di Stato abilitazione all'esercizio della libera professione di Dottore Commercialista.
2000	"International taxation" Master di specializzazione in fiscalità internazionale presso l'Ordine dei Dottori Commercialisti di Milano
1998-1999	Scuola di formazione biennale, presso l'Ordine dei Dottori Commercialisti di Milano
1995	Università di Pavia Laurea in Economia Aziendale. Punteggio 104/110 Laureato con una dissertazione su "Sindacati e r.s.a. nelle società di diritto privato"
1989	Liceo classico Parini - Milano Diploma Liceo classico

ABILITA' ED INTERESSI

• LINGUE: Italiano: madre lingua

Inglese: ottimo Francese: discreto Tedesco: sufficiente

Milano, 28 aprile 2022

Dott.ssa Ferrara Marzia Elenco cariche al 31/3/2022
SOCIETA'	SEDE	C.F.	CARICA	DATA INIZIO	DATA FINE app. bilancio
C.F.P.S.V. CASAMIA ASTI SRL CASAMIA INTERNATIONAL SRL CASAMIA SEGRATE CREST SRL PRINCIPLE ITALY SPA FILA EUROPE S.P.A. in Liquidazione MAROSE SRL CASAMIA IMMOBILIARE (LTC INVEST) RODEVITA SPA FONDAZIONE BETTY WRONG OMNIAFIN SRL SANT'ANNA SRL FONDAZIONE BETTY WRONG	Via G. Puccini, 3 - 20121 Milano Via G. Puccini, 3 - 20121 Milano Via G. Puccini, 3 - 20121 Milano Via G. Puccini, 3 - 20121 Milano Via A. Canova, 12 - 20145 Milano Via Trieste, 2 - 20060 Liscate Via dei Seminari, 4/a - 13900 Biella Via G. Puccini, 3 - 20121 Milano Via G. Puccini, 3 - 20121 Milano Via G. Puccini, 3 - 20121 Milano Via Ceradini , 3 - 20129 Milano Via Pozzone, 5 - 20121 Milano Via G. Puccini, 3 - 20121 Milano via dell'Annunciata	08637000962 08574670967 07640260969 08031320966 07449020150 07743340965 00198500027 06827580967 13048070158 09726780969 97502850155 11109720158 09217390963	Sindaco Effettivo Revisore Unico Sindaco Effettivo Sindaco Effettivo Presidente Collegio Sindacale Presidente Collegio Sindacale Sindaco Effettivo+Revisore Unico Sindaco Effettivo Presidente Collegio Sindacale+R.U. Presidente Collegio Sindacale+R.U. Revisore Unico Sindaco Effettivo+Revisore Unico Revisore Unico Revisore	13/01/2020 29/04/2020 13/01/2020 13/01/2020 30/04/2019 13/02/2020 29/06/2021 13/01/2020 28/06/2019 18/05/2020 03/06/2020 08/07/2020 09/08/2021	31/12/2022 31/12/2022 31/12/2022 31/12/2022 31/12/2021 31/12/2022 31/12/2023 31/12/2022 31/12/2021 31/12/2022 31/12/2022 31/12/2022 31/12/2023

Biella, 28/04/2022

DICHIARAZIONE IN MERITO AL POSSESSO DEI REQUISITI DI ONORABILITÀ PER LA CARICA DICHIARAZIONE IN MERITO AL POSSESSO DEL REQUOMPATIBILITÀ E D'INELEGGIBILITÀ

Il sottoscritto Maggia Carlo, nato a Biella, il 18/09/1979 codice fiscale MGGCRL79P18A859Y, residente in 13900 Biella, Viale Cesare Battisti, 34

PREMESSO

• a. che è stato designato dall'Azionista Dama Srl quale candidato alla nomina di che e stato designato dan Azionia Decasione dell'Assemblea degli Azionisti di
  componente del Collegio Sindacale in occasione dell'Assemble degli Azionio 25 maggio componente del Contegio Sinuacato "Società"), convocata per il giorno 25 maggio Dorgosesta Spa (di seguito alla "Nomina del Collegio Sindacale";
• b. che è a conoscenza dei requisiti previsti dalla vigente normativa e dalle disposizioni che è a conoscenza del requism pre visti assunzione della carica di cui al precedente punto a);

TUTTO CIÒ PREMESSO

Il sottoscritto Maggia Carlo consapevole delle sanzioni per le ipot esi di falsità in atti Il sottoscritto Maggia Carlo consapevole dell'art. 76 del DPR 28 dicembre 2000 n. 445,

DICHIARA

di accettare la candidatura come componente del Collegio Sindacale di Borgossia Spa e di accettare la candidatura come componento di legge (ci si riferisce al possesso dei requisiti
di avere tutti i requisiti necessari, ai sensi di leggios del D. Los, 24 febbr di avere tutti i requisiti licecssari, al sensi dell'art. 147-quinquies del D. Lgs. 24 febbraio
di onorabilità di cui al combinato disposto dell'Arterio in porticolare di onorabilità di cui al comomato alisposto n. 162) e di statuto, in particolare,

• l . di non essere stato oggetto di provvedimenti di interdizione o inabilitazione ni di essere di non essere stato oggetto di provvece stato condannato a una pena che importa l'interdizione, anche temporanea, dai pubblici uffici o l'incapacità ad esercitare uffici direttivi;
• 1. di non essere stato sottoposto a misure di prevenzione disposte dall'autorità giudiziaria.
     1965 m. 575 di non essere stato sottoposto a misule ai p423, o della legge 31 maggio 1965, n. 575, al sensi della legge 27 diremiore grazioni, salvi gli effetti della riabilitazione;
     e successive modificazioni e integrazioni, salvi gli e colvi, gli, eff
• 1. di non essere stato condannato con sentenza irrevocabile, salvi gli effetti della riabilitazione:
  2. a) a pena detentiva per uno dei reati previsti dalle norme che disciplinano l'attività a pena delentiva per uno del reali provine norme in materia di mercati e strumenti finanziari, in materia tributaria e di strumenti di pagamento;
• b) alla reclusione per uno dei delitti previsti nel titolo XI del libro V del codice civile e nel regio decreto del 16 marzo 1942, n. 267;
• c) alla reclusione per un tempo non inferiore a sei mesi per un delitto contro la pubblica amministrazione, la fede pubblica, il patrimonio, l'ordine pubblico e l'economia pubblica;
• d) alla reclusione per un tempo non inferiore ad un anno per un qualunque delitto non colposo;
• 1. che non è stata applicata a suo carico, su richiesta di parte, una delle pene previste dal precedente punto 3, salvo il caso dell'estinzione del reato;
• 1. che non sussistono cause di incompatibilità a rivestire la carica in Borgosesia Spa ai sensi di legge e di regolamento;
• 1. di essere in possesso dei requisiti di indipendenza indicati dal combinato disposto dell'art. 147-ter, comma 4 e dell'art. 148, comma 3, del D.Lgs. 58/1998, e dei requisiti di indipendenza previsti dall'art. 3 del Codice di Autodisciplina elaborato dal comitato per la corporate governance delle società quotate e dalle istruzioni di Borsa Italiana S.p.A;
• 1. di poter dedicare ai propri compiti, quale Sindaco della Società, il tempo necessario per un efficace e diligente svolgimento degli stessi;
• 1. di impegnarsi a comunicare tempestivamente alla Società e per essa al consiglio di amministrazione della stessa eventuali variazioni della presente dichiarazione;
• 1. di impegnarsi a produrre, su richiesta della Società, la documentazione idonea a verificare la veridicità dei dati dichiarati;
• 1. di essere informato/a, ai sensi e per gli effetti di cui all'art. 13 del D. Lgs. 30 giugno 2003 n. 196, che i dati personali raccolti saranno trattati dalla Società, anche con strumenti informatici, nel procedimento nell'ambito del quale la presente dichiarazione viene resa nel caso di nomina ai fini degli incombenti legati alla carica.

Si allegano: (1) il curriculum vitae e (2) elenco degli incarichi di amministrazione e controllo ricoperti presso altre società e rilevanti ai sensi di legge.

In fede.

CARLO MAGGIA

Nato il 18/09/1979 a Biella

• Italia -

Ufficio:

Viale Cesare Battisti, 13/A 13900 Biella (BI) Tel./Fax 015.921912 cell: 3403069163 email: carlomaggia@gmail.com pec: carlomaggia@odcec.legalmail.it

RESPONSABILITA' ED ESPERIENZE LAVORATIVE:

Febbraio 2007-Presente	Dottore Commercialista e Revisore Contabile.
	Curatore Fallimentare, Liquidatore Giudiziale, C.T.U, Custode e
	Delegato alle vendite nelle esecuzioni immobiliari per il Tribunale di
	Biella.
	Presidente di Collegio Sindacale, Sindaco Effettivo e Revisore dei conti
	di società private, anche sottoposte a vigilanza della Banca d'Italia e della
	Consob.
	Membro del Consiglio di Sorveglianza di società private.
	Amministratore e Liquidatore di Società private.

Incarichi in Società private sottoposte a vigilanza della Banca d'Italia e della Consob:

2018 – presente	Sindaco effettivo della società "Unicasim Spa";
2011 – 2014	Sindaco effettivo della società "Borgosegia Sgr Spa"

Incarichi in Società private sottoposte a vigilanza dell'Ivass:

2020 – presente	Sindaco effettivo della società "Asigest Broker Spa"

Attività istituzionale:

2017-	Consigliere emerito dell'ODCEC Biella.
2013-2016	Presidente Unione Giovani Dottori Commercialisti ed Esperti Contabili di Biella.

Formazione professionale:

2016		Relatore al convegno		"Curatore e fallimento: istruzioni per l'uso"
	(monografia).

• 2009-2012 Docente di corsi in contabilità aziendale e tecnica commerciale presso enti di formazione professionale (Enaip, Fondazione Casa di Carità). Docente presso scuole secondarie II grado.
• 2003-2006 Praticantato per Dottore Commercialista e Revisore Contabile.

EDUCAZIONE:

LINGUE:

2007	Dottore Commercialista e Revisore Contabile, Data esame di Stato: 29 gennaio 2007, presso Università degli Studi di Torino.
1998 - 2003	Università Commerciale "L. Bocconi", Milano, Corso di laurea in Economia e Legislazione per l'Impresa, Specializzazione in Consulenza Economico e Giuridica, Titolo tesi di laurea: "I rimedi ai licenziamenti illegittimi" Data di laurea: 17 ottobre 2003.
2002	University of Strathclyde, Glasgow (UK) Programma "Free Mover" semestre. Tre esami sostenuti: Politica Economica Europea, Economia Regionale, Economia dello Sviluppo.
1993-1998	I.T.C. "E. Bona" di Biella Diploma di Ragioneria.

Italiano: Madre Lingua Inglese: Fluente

Si autorizza il trattamento e la comunicazione dei dati personali ai sensi del D.Lgs. n.196/2003 e succ. mod.

Spett.le BORGOSESIA Spa Viale Majno, 10 10129 Milano (MI)

DICHLARAZIONE SOSTITUTIVA (art, 36 D.L. 22 dicembre 2011, n. 214)

Il sottoscritto Maggia Carlo nato a Biella il 18/09/1979 cittadino in Bielle Vilel C. Battisti, 34 colace Event Il sottoscitto Maggia Calo nato a Biella 1 18/09/1979 creatione an bell 11:00 his and classica, la Alsist
MGGCRL79718A859X, consapevole che, ai sensi dell'AR. 26 december se MGGCRLI7918A859X, consapevole che al sensi della con perio sono puri in esta del codce pense e delle leggi speciali
negli atti e l'uso di atti falsi o contenenti dati Colloci negli atti e l'uso di atti falsi o contenenti dall non più risponicella i vezza poli pozza pozza por provincia della società Borgosesia Spa.
In materia, in relazione alla car

DICHIARA

oltre ai requisiti di Professionalità e Onorabilità di non trovatsi in una potenziale situzzione di incompatibilità ai sensi dell'art.36
Ell'art.36 milliones de constituente Onte al requira e le cariche in imprese esterne alla Borgosesia Spa.

Attesta sotto la propria responsabilità che:

• D 1 Non ha cariche in imprese o gruppi di imprese esterne alla Unicasim Spa.
• I Non na cariche in imprese o gruppi di imprese non operanti nel mercato creditizio, financiaco, assicurativo ם
• l 2 Ha carche in imprese o gruppi di imprese operanti nel mercato creditizio, finanziario assicurativo.

Solo in relazione all'ipotesi 3 e limitatamente alle cariche in imprese esterne alla Unicasim Spa specifica:

Carica in impresa esterna alla Borgosesia Spa તા (consigliere amministrazione, di gestione, sindaco, sorveglianza, direttore generale, dirigente preposto)	dell' Denominazione impresa e indicazione del relativo gruppo societario mercato nel operanti tinanziario, creditizio, assicurativo	Compatibilità SI/NO	Se SI è necessario indicare le motivazioni della compatibilità non imprese di e gruppo impresa A: mercato per prodotto 0 concorrenti geografico B: impresa non direttamente concorrente e non rilevante per dimensioni rispetto al gruppo concorrente cui appartiene (fatturato inferiore al 3% del fatturato del gruppo attivo in un mercato concorrente) C: altro, da specificare
SINDACO EFFETTIVO	Unicasim Spa	ਨ।	A

Ai fini della presente dichiazione e della definizione di impresa e gruppo concorrente si fa riferimento alle linee guida emanate dalle Autorità il 20 aprile 2012.

(D) TRATTAMENTO DEI DATI PERSONALI

di aver preso visione dell'informativa di cui al D. Lgs. 196/03; di avec preso visione dell'informativa di cui al L. L. (1967),
di autoizzate codesta Società, ai sensi e per gli effecti di cui di a costro - di autonzzare codesta cocieta, ai quanto dichiarato dichiarato dal sottoscritto.

Il sottoscitto si impegna altresì a produre, su tichiesta di codesta Società, la documentazione idonea a confermare la veridicità dei dati dichiarati.

Inoltre si impegna a comunicare tempestivamente ogni eventuale successiva variazione.

Biella, 28 Aprile 2022

Il dichiärante

INVORMATIVA (ex 12 giugno 2003, a. 196, reserie il colice in materia di pressonalio - Si comunica di Liati, che sanno tratari presso INVORMATIVA (cx 12 giugn 2003, a. 19, come il collection con 2003, n. 196. Tatti, con more on treat pressunt of tratat presso
dei dat personal formit dalla S.V. avectario del dei dat personali fornia dala S.V. areerinin alle disposition in 12.2g - 0 period in anno tamber in procetti fini andre motion UNICASIM SPA, sono necessario de diffini director a la facilia di cecidinten laccesso le compremi pocodure informatiche e nioy samao comunicati de diffusi all'etherino, survi all'elle malleria di centralia e la coccaso ai propri chi fi consonal,

il dicito di relificar, aggionare, completa co i completi, contri i dictro di oppos i al trattment Star

Demi5 SRL

Spett.le

Borgosesia S.p.A.

A mezzo pec: borgosesia@pec.borgosesiaspa.com

Brescia, 29/04/2022

Oggetto: Assemblea Ordinaria degli azionisti di Borgosesia S.p.A. convocata per il giorno 25 maggio 2022

Con riferimento alla nomina del Collegio Sindacale di Codesta Società per gli esercizi dal 31/12/2022 al 31/12/2024, Vi alleghiamo la nostra lista dei canditati con numerazione progressiva.

Vi precisiamo che la quota di capitale detenuta in BORGOSESIA S.p.A., certificata da BNP Paribas è pari al 5% del capitale sociale.

A corredo della suddetta lista, produciamo ai sensi dell'art.24 dello Statuto sociale la seguente documentazione:

• I. Certificazione bancaria sulla titolarità della partecipazione complessivamente detenuta dal socio.
• 1. Curriculum contenente le caratteristiche personali e professionali del candidato.
• 1. Dichiarazione da parte del candidato:
  2. (i) accettazione della candidatura;
  3. (ii) di possesso dei requisiti di eleggibilità, professionalità ed onorabilità previsti dalla legge e da altre disposizioni applicabili;
  4. (iii) dell'inesistenza di cause di incompatibilità o di ineleggibilità;
  5. (iv) di tutti gli incarichi di amministrazione e controllo ricoperti presso altre società

Si richiede di espletare tutti gli adempimenti amministrativi necessari affinché la lista sia sottoposta a votazione da parte degli azionisti della suddetta assemblea.

Distinti saluti

Demi5 Srl [Rappresentante Legale]

Demi5 S.r.L. Brescia - Viale della Bornata, 42 N. REA BS 604724 - Cap. Soc. Euro 1.000.000 C.F. e P.I. 05646320969

Demi5 SRL

LISTA CANDIDATI

all'elezione del Collegio Sindacale Assemblea del 25 maggio 2022

SINDACO EFFETTIVO

Numero Progressivo	Cognome	Nome
11	Bisioli	Aldo

Demi5 Sri [Rappresentante Legale]

Demi5 S.r.l. Brescia - Viale della Bornata, 42 N. REA BS 604724 - Cap. Soc. Euro 1.000.000 C.F. e P.I. 05646320969

Succursale di Milano

Comunicazione ex art. 43 del Regolamento Post Trading

Intermediario che effettua la comunicazione
ABI denominazione		03479 BNP Paribas Securities Services		CAB	1600
		Intermediario partecipante se diverso dal precedente
denominazione	ABI (n.ro conto MT)
data della richiesta						data di invio della comunicazione
	28/04/2022					28/04/2022
	n.ro progressivo annuo 0000000557/22		n.ro progressivo della comunicazione che si intende rettificare/revocare			causale della rettifica/revoca
		Nominativo del richiedente, se diverso dal titolare degli strumenti finanziari
	MEDIOBANCA SPA
	Titolare degli strumenti finanziari:
	cognome o denominazione		DEMI5 SRL
nome
codice fiscale			10114050965
comune di nascita						provincia di nascita
data di nascita						nazionalità
indirizzo		VIA BERNARDINO VERRO, 33/6
città MILANO				stato	ITALY
		Strumenti finanziari oggetto di comunicazione:
ISIN		XXITV0001642
denominazione		BORGOSESIA INTERIM B
		Quantità strumenti finanziari oggetto di comunicazione:
n. 2.385.886
		Vincoli o annotazioni sugli strumenti finanziari oggetto di comunicazione
Natura vincolo		00 - senza vincolo
	Beneficiario vincolo
	data di riferimento	termine di efficacia		diritto esercitabile
28/04/2022		30/04/2022				DEP - Deposito di liste per la nomina del Collegio Sindacale (art. 148
Note			TUF)

Firma Intermediario

DICHIARAZIONE IN MERITO AL POSSESSO DEI REQUISITI DI ONORABILITÀ PER LA CARICA DI SINDACO E ALL'INESISTENZA DI CAUSE D'INCOMPATIBILITÀ E D'INELEGGIBILITÀ

Il sottoscritto Aldo Bisioli, nato a Brescia il 23 giugno 1966, codice fiscale BSLLDA66H23B157G, residente in Milano, via Cipro n. 5,

PREMESSO

• a. che è stato designato dall'Azionista DEMI5 Srl quale candidato alla nomina di componente del Collegio Sindacale in occasione dell'Assemblea degli Azionisti di Borgosesia Spa (di seguito anche la "Società"), convocata per il giorno 25 maggio 2022, per deliberare in merito alla "Nomina del Collegio Sindacale";
• b. che è a conoscenza dei requisiti previsti dalla vigente normativa e dalle disposizioni dello Statuto sociale della Società per l'assunzione della carica di cui al precedente punto a);

TUTTO CIÒ PREMESSO

Il sottoscritto Aldo Bisioli consapevole delle sanzioni penali per le ipotesi di falsità in atti e di dichiarazioni mendaci richiamate dall'art. 76 del DPR 28 dicembre 2000 n. 445,

DICHIARA

di accettare la candidatura come componente del Collegio Sindacale di Borgosesia Spa e di avere tutti i requisiti necessari, ai sensi di legge (ci si riferisce al possesso dei requisiti di onorabilità di cui al combinato disposto dell'art. 147-quinquies del D. Lgs. 24 febbraio 1998 n. 58 e dell'art. 2 del D.M. 30 marzo n. 162) e di statuto, in particolare,

• 1. di non essere stato oggetto di provvedimenti di interdizione o inabilitazione né di essere stato dichiarato fallito o di essere stato condannato a una pena che importa l'interdizione, anche temporanea, dai pubblici uffici o l'incapacità ad esercitare uffici direttivi;
• 1. di non essere stato sottoposto a misure di prevenzione disposte dall'autorità giudiziaria ai sensi della legge 27 dicembre 1956, n. 1423, o della legge 31 maggio 1965, n. 575, e successive modificazioni e integrazioni, salvi gli effetti della riabilitazione;
• 1. di non essere stato condannato con sentenza irrevocabile, salvi gli effetti della riabilitazione:
• a) a pena detentiva per uno dei reati previsti dalle norme che disciplinano l'attività bancaria, finanziaria e assicurativa e dalle norme in materia di mercati e strumenti finanziari, in materia tributaria e di strumenti di pagamento;
• b) alla reclusione per uno dei delitti previsti nel titolo XI del libro V del codice civile e nel regio decreto del 16 marzo 1942, n. 267;
• c) alla reclusione per un tempo non inferiore a sei mesi per un delitto contro la pubblica amministrazione, la fede pubblica, il patrimonio, l'ordine pubblico e l'economia pubblica;
• d) alla reclusione per un tempo non inferiore ad un anno per un qualunque delitto non colposo;
• 1. che non è stata applicata a suo carico, su richiesta di parte, una delle pene previste dal precedente punto 3, salvo il caso dell'estinzione del reato;
• 1. che non sussistono cause di incompatibilità a rivestire la carica in Borgosesia Spa ai sensi di legge e di regolamento;
• 1. di essere in possesso dei requisiti di indipendenza indicati dal combinato disposto dell'art. 147-ter, comma 4 e dell'art. 148, comma 3, del D.Lgs. 58/1998, e dei requisiti di indipendenza previsti dall'art. 3 del Codice di Autodisciplina elaborato dal comitato per la corporate governance delle società quotate e dalle istruzioni di Borsa Italiana S.p.A;
• 1. di poter dedicare ai propri compiti, quale Sindaco della Società, il tempo necessario per un efficace e diligente svolgimento degli stessi;
• 1. di impegnarsi a comunicare tempestivamente alla Società e per essa al consiglio di amministrazione della stessa eventuali variazioni della presente dichiarazione;
• 1. di impegnarsi a produrre, su richiesta della Società, la documentazione idonea a verificare la veridicità dei dati dichiarati;
• 1. di essere informato/a, ai sensi e per gli effetti di cui all'art. 13 del D. Lgs. 30 giugno 2003 n. 196, che i dati personali raccolti saranno trattati dalla Società, anche con strumenti informatici, nel procedimento nell'ambito del quale la presente dichiarazione viene resa nel caso di nomina ai fini degli incombenti legati alla carica.

Si allegano: (1) il curriculum vitae e (2) elenco degli incarichi di amministrazione e controllo ricoperti presso altre società e rilevanti ai sensi di legge.

In fede,

DOTT. ALDO BISIOLI

CURRICULUM PROFESSIONALE

Nato a Brescia il 23.6.1966

Domiciliato a Milano, Corso Europa n. 2.

Laureato in Economia e Commercio presso l'Università Bocconi di Milano nel 1990 magna cum laude, è iscritto all'Albo dei Dottori Commercialisti e degli Esperti Contabili di Milano dal 1992.

Revisore Contabile giusto decreto del direttore generale degli affari civili e delle libere professioni dal 15.10.1999, pubblicato sul supplemento straordinario alla Gazzetta Ufficiale n. 87, quarta serie speciale, del 2.11.1999

Opera nello Studio Legale e Tributario Biscozzi Nobili Piazza di Milano dal 1997, in qualità di Socio dal 2003.

Lingue straniere: inglese

Dr. Com. Marco Piazza Avv. Marco Baglioni Dr. Com. Aldo Bisioli Aw. Gianluca Boccalatte Avv. Eugenio Briguglio Dr. Com. Oliviero Cimaz Dr. Com. Enrico Colombo Avy. Giancarlo Cortese® Dr. Com. Andrea Di Bartolomeo Dr. Com. Massimo Foschi Dr. Com. Luigi Garavaglia Dr. Com. Emilio Gnech Dr. Com. Federico Innocenti Avy. Dr. Com. Giancarlo Malerba Dr. Com. Francesco Nobili Avy, Roberta Pierantoni Dr. Com. Franco Pozzi Dr. Com. Andrea Spinzi Avy. Enrico Valerio

Dr. Com. Carlo Garavaglia

Dr. Pierangelo Baffa Dr. Com. Valentina Baiguera Avv. Sergio Chisari Dr. Com. Federica Cion. Dr. Luca Consalter Avy, Raffaele Correnti Avy. Nadia Corti Dr. Com Flisa Fiandara Dr. Com. Marta Fracisco Dr. Com. Raffaele Giglio Dr. Com. Stefano Grossi Avv. Fernanda Guerrera Dr. Alessandro Martegiani Avv. Edoardo Mörlin Visconti Castiglione Avv. Luigi Notamicola Dr. Com. Fabrizia Orsillo Dr. Com. Margherita Potukian Dr. Com. Giuliano Rossi Av. Marlene Schranz Dr Com Roberta Sironi Dr. Com. Piera Tula Dr. Com. Marco Zanetti Dr. Com. Simona Zangrandi

Consulente Prof. Aw. Fabrizio Guerrera®®

Solicitor of England and Wales, non-practising

30 Ordinario di Diritto Commerciale

ASSOCIAZIONE PROFESSIONALE Corso Europa n. 2 - 20122 Milano Tel. +39 02 7636937 Fax +39 02 76369345 / +39 02 76015178 nome.cognome@sbnp.it www.sbnp.it C.F. e P. IVA 12607090151

Elenco incarichi effettivi ricoperti ad Aprile 2022

Presidente del Collegio Sindacale di:

• Frullo Energia Ambiente S.r.l .;
• NorthgateArinso Italia S.r.I..

Sindaco Effettivo di:

• Alto S.r.l .;
• Bolton Manitoba S.p.A .;
• Colorado Film production C.F.P. S.r.l .; 1
• FSI Holding S.p.A.
• Itib S.r.l .;
• Iven S.p.A .;
• Madel S.p.A .;
• Novacciai Martin S.p.A .;
• O.R.I. Martin Holding S.r.l .;
• Pay Holding S.p.A.
• Phoenix International S.p.A .;
• Plastotecnica S.p.A .;
• Riva Acciaio S.p.A .;
• Riva Forni Elettrici S.p.A .;
• Thron S.p.A .;
• Trafilati Martin S.p.A ..

ASSOCIAZIONE PROFESSIONALE Corso Europa n. 2 - 20122 Milano Tel. +39 02 7636931 Fax +39 02 76369345 / +39 02 76015178 nome.cognome@sbnp.it www.sbnp.it C.F. e P. IVA 12607090151