ACE — Interim / Quarterly Report 2021

Sep 2, 2021

濟南大自然新材料 4763 TT 2021年第二季營運成果 2021年9月2日

一分鐘認識濟南大自然新材料

• 股票代碼： 4763 TT

• 市值 – 2021/08/31： 2億1千8百萬美金

• 2020 營收： 8千萬美金

• 股東權益報酬率： 2016至2020平均23%

• 2020 現金股利 : 每股NT$5.5元

• 業務範圍： 產品出口超過50個國家

• 多元化客戶 ：前5大客戶營收占比小於40%

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中峰化學
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濟南大自然新材料

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• 山東省濟南市

• 山東省棗庄市

• •

• 絲束廠 醋片廠

• • 員工人數：183人 • 員工人數：134人

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新台幣/百萬 產品別營收比重
2,400
28%
29%
1,800
17%
25%
1,200
32%
71% 72%
83%
600 75%
68%
0
2017 2018 2019 2020 1H21
絲束 醋片
產品應用
紡絲級醋片 絲束 香菸濾嘴
塑料級醋片 眼鏡框
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2

• 醋酐新廠已於六月底完工 孟玄新材料 • 山東省棗庄市

• • 員工人數約50人

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3
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2021年第二季財務成果

2021年第二季財務表現

主要因素

• ü 2021年第二季營收為新台幣6億7千5百萬元，創下歷史新 高，較去年同期增加24%，較前季增加7%。

• ü 2021年第二季絲束營收較去年同期成長18%，醋片營收成 長40%。

• ü 重要財務成果：

• 2021年第二季毛利達新台幣2億3百萬元，較去年同期成 長6%。

• 2021年第二季毛利率為30.1%，連續九個季度超過30%。

• 淨利為新台幣7千9百萬元[1] ，而淨利率為 11.8%[1] 。

• ü 2021年第二季營收增長主要由於鏡框用塑料級醋片需求 持續回復。

• ü 毛利率主要受到原物料成本上漲影響，然我們努力提升 生產效益，並盡力與客戶溝通調價反映成本，使毛利率 仍得以維持在三成左右。

• ü 2021年第二季營業費用率為15.1%，較2019-2020年約1213%水準為高，然較第一季的17.1%為低。主要受運費大 幅上漲影響及持續投入產品研發。

• ü 在原物料成本以及運輸費用上升的壓力下，我們將持續 努力提升生產效益、增加規模經濟，以及穩固產業地位， 盡速使核心獲利回歸增長。

附註1：淨利及每股盈餘，均去除2017年第二季及2020第三季發行的可轉債評價的未實現損益相關影響。

4

營收結構

2021年1至6月

2020年1至6月

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醋片, 24%
醋片, 32%
絲束, 68%
絲束, 76%
絲束 醋片 絲束 醋片
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5

2021年上半年市佔率持續提升

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ü 材料2021年上半年市佔率擴到2.0%。
材料絲束出貨量(噸) (LHS) 材料市佔率 (RHS)
20,000 2.0%
15,000 1.5%
10,000 1.0%
5,000 0.5%
0 0.0%
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 1H21
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資料來源：公司預估、Tobacco Merchants Association、Bloomberg

6

營收及利潤趨勢

• 2021年第二季營收創下季度營收歷史新高，為新台幣6億7千5百萬元，較去年同期成長24%，較前季成 長7%。

• 2021年第二季毛利率為30.1%，連續九個季度超過30%，但較去年同期35.2%減少，主要受到原物料成 本上漲影響。

• 2021年第二季可轉債評價的未實現利益為新台幣3千1百萬元，去除影響後，淨利率為11.8%。

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季營收趨勢 季利潤趨勢
750 50% 40.0% 40.0%
500 30% 30.0% 30.0%
250 10% 20.0% 20.0%
0 -10% 10.0% 10.0%
3Q19 4Q19 1Q20 2Q20 3Q20 4Q20 1Q21 2Q21 3Q19 4Q19 1Q20 2Q20 3Q20 4Q20 1Q21 2Q21
營收 營收年成長率 毛利率 營業利益率 淨利率
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新台幣/百萬元

• *去除2017年第二季及2020年第三季發行的可轉債評價的未實現損益相關影響。

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透過研發投資未來

目前研發支出的重點項目為生物可降解產品

研發費用佔營收比重 (%)

• ü 2021年上半年季研發費用約佔營收的5.5%。主要用於開發生物 可降解產品，包括絲束、不織布及吸管。2021年研發費用將較 去年顯著增加。

研發費用支出後12個月至24個月開始創造獲利成長

• ü 2017及2018年研發費用佔營收大約5-6%，主要用於醋片的開發、 測試、調整及生產。

• ü 2019年及2020年的研發費用絕對金額接近高峰，但佔營收比重 下降。

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6.4%
5.6% 5.5%
4.4%
4.1%
2.9%
1.3%
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2015 2016 2017 2018 2019 2020 1H21
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8

淨利與每股盈餘趨勢

• 2021年第二季營業利益為新台幣1億1百萬元，較去年同期減少18%。

• 2021年第二季扣除可轉債未實現評價損益影響後的歸屬母公司淨利為新台幣7千9百萬元，較去年同期減少 23%。

• 扣除可轉債未實現評價損益影響後的每股盈餘為新台幣1.38元，較去年同期減少33%。

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新台幣/百萬元 獲利及成長趨勢 新台幣/元 每股盈餘
160 100% 3.00
120
50% 2.00
80
0% 1.00
40
0 -50% 0.00
3Q19 4Q19 1Q20 2Q20 3Q20 4Q20 1Q21 2Q21 3Q19 4Q19 1Q20 2Q20 3Q20 4Q20 1Q21 2Q21
營業利益 母公司業主淨利 淨利年成長率 每股盈餘
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註：淨利、每股盈餘及相關成長率，均去除2017年第二季及2020年第三季發行的可轉債評價的未實現損益相關影響。每股盈餘未追溯調整股數。 20*

9

– 2021年下半年展望 可望優於上半年

絲束

2021年上半年絲束營收較去年同期成長10%。展望2021年下半年，由於歐美逐漸解封，受旅遊限制影響的免稅 商店可望逐漸恢復，帶動絲束需求。此外，絲束產品全數外銷海外，受運費上漲的影響持續相對較大。若原 料成本或運輸費用持續上漲，我們會進一步和客戶溝通，共同分擔成本上漲的壓力。

2021年上半年醋片營收較去年同期成長61%。展望2021年下半年，由於歐美逐漸解封，鏡框的終端需求將維持 醋片 強勁，且由於貿易戰再次升溫使產業鏈重組情勢加劇，我們看好醋片在中國的內需市場，而新的醋片產能，目 標在第三季底量產。加上新的5,000噸設計產能，醋片年設計總產能將達30,000噸。 醋酐新廠建造6萬噸的設計產能，去年第四季動工，已於六月底完工，目前已完成試產，正逐步提升產量中。 醋酐 自製上游原料將有利於降低及穩定生產成本，也有機會有少量產出外賣。

• 2021年1月至7月累計營收為新台幣15億1千6百萬元，較去年同期成長19%。我們樂觀看待今年營收再創新高， 有機會達到雙位數成長。

• 營收動能 • 絲束及醋片需求強勁，有利於再進一步提高產品售價，加上產能持續增加使經濟規模擴大，以及往上游整合， 及 醋酐新廠量產後可望優化成本結構，有助於減緩原物料與運費等成本上升的壓力，期待下半年獲利表現優於

• 獲利表現 上半年。 • 在業外方面，山東濟陽青寧工業區舊廠徵收進度持續推展，已於八月中旬簽約，交易總金額約人民幣 100,353仟元，預計處分收益約為人民幣67,955仟元，預計第四季初完成土地移轉，認列處分利益。

領先產業趨勢變化開發新產品

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生物可降解 (Biodegradable)香菸濾嘴 生物可降解香
2025年前，歐盟要求所 菸濾嘴
農業用醋酸
有在境內銷售的香菸的
纖維膜
濾嘴，需在使用後45天
內完全分解。 生物可降解農業用醋酸纖維膜
•
土壤及植物保溫的農業用膜
其他產品
•
加熱不燃燒菸 應用 符合歐盟要求的農業及消費產品
包裝
•
鋰電池隔離膜
加熱不燃燒菸
開發使用在加熱不燃燒
菸的絲束。目前加熱不 可降解醋片其他產品應用
燃燒菸的主要產品有
•
IQOS、GLO 以及 Ploom 可回收吸管
Tech。 • 可回收面膜
•
其他不織布產品
•
染髮產品 11
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損益表 – 2021年第二季

新台幣/百萬元	2Q21	1Q21	2Q20	QoQ (%)	YoY (%)
營業收入	675	631	544	7	24
營業毛利	203	200	192	1	6
營業毛利率	30.1%	31.7%	35.2%
營業費用	102	108	69	-5	48
營業費用率	15.1%	17.1%	12.7%
營業利益	101	92	123	9	-18
營業利益率	15.0%	14.6%	22.5%
可轉債評價利益及損失	31	(20)	(5)
其他營業外收支淨額	(22)	12	(9)
稅前淨利	109	85	108	29	1
所得稅費用	(2)	3	11
非控制權益	1	0	(1)
母公司業主淨利	110	81	98	36	12
淨利率	16.3%	12.8%	18.0%
每股盈餘（元）	1.91	1.62	1.96	18	-3
股東權益報酬率（非年化）	7.5%	5.3%	7.9%
折舊費用	31	29	25
資本支出	153	159	41

12

損益表 – 2021年上半年

新台幣/百萬元	1H21	1H20	YoY (%)
營業收入	1,306	1,068	22
營業毛利	403	365	10
營業毛利率	30.9%	34.2%
營業費用	210	137	53
營業費用率	16.1%	12.8%
營業利益	193	228	-15
營業利益率	14.8%	21.3%
可轉債評價利益及損失	11	20	-47
其他營業外收支淨額	(10)	(1)
稅前淨利	194	247	-21
所得稅費用	2	22
非控制權益	1	1
母公司業主淨利	191	224	-15
淨利率	14.6%	21.0%
每股盈餘（元）	3.32	4.46	-26
股東權益報酬率（非年化）	13.3%	18.6%
折舊費用	60	51
資本支出	312	53

13

2021年第二季資產負債表

新台幣/百萬元		2021/6/30		2021/3/31		2020/6/30
	$	%	$	%	$	%
現金及約當現金	550	17	643	20	655	25
應收票據及帳款淨額	640	19	630	20	548	21
存貨	253	8	274	9	263	10
其他流動資產	316	10	266	8	117	4
固定資產	1,119	34	1,004	31	818	31
其他長期資產	420	13	378	12	239	9
資產總計	3,297	100	3,196	100	2,640	100
一年內到期應付公司債	343	10	478	15	465	18
其他流動負債	868	26	437	14	900	34
應付公司債	522	16	518	16	0	0
其他非流動負債	69	2	87	3	9	0
負債總計	1,802	55	1,520	48	1,375	52
普通股股本	586		511		511
權益總計	1,495	45	1,676	52	1,266	48
每股淨值（元）	23.9		31.1		23.1
財務指標
流動比率（流動資產/流動負債）	145%		198%		116%
淨現金權益比率	-37%		-25%		-10%

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附錄

材料一KY – 可轉債發行條件概要

可轉債發行條件概要	可轉債發行條件概要	可轉債發行條件概要
發行日期			2017/06/09
	發行日期		2017/06/09
	到期日期		2022/06/09
	發行期限		5年
	票面利率		0.00%
	發行總額		新台幣500,000,000元
	發行價格		新台幣101.0元
	最新轉（交）換價格		新台幣119.1元
	轉換溢價率		103.59%
	交易價格(2021/08/31)		新台幣100.00元
	可轉債賣回日期與金額細項
	日期	賣回金額(新台幣元)		賣回權收益率
	2020/06/09	101.5075		0.5%
	2021/06/09	102.0151		1.0%
本月底發行餘額(2021/08/31)	本月底發行餘額(2021/08/31)		新台幣354,900,000元

16

材料二KY – 可轉債發行條件概要

可轉債發行條件概要	可轉債發行條件概要	可轉債發行條件概要
發行日期			2020/09/25
	發行日期		2020/09/25
	到期日期		2025/09/25
	發行期限		5年
	票面利率		0.00%
	發行總額		新台幣600,000,000元
	發行價格		新台幣101.0元
	最新轉（交）換價格		新台幣113.7元
	轉換溢價率		102%
	交易價格(2021/08/31)		新台幣101.00元
	可轉債賣回日期與金額細項
	日期	賣回金額(新台幣元)		賣回權收益率
	2023/09/25	100.75		0.25%
2024/09/25	2024/09/25	101.00		0.50%

17

免責聲明

•The information contained in this confidential document ("Presentation") has been prepared by Jinan Acetate Chemical Co., Ltd. (Cayman) (the "Company"). It has not been fully verified and is subject to material updating, revision and further amendment. While the information contained herein has been prepared in good faith, neither the Company nor any of its shareholders, directors, officers, agents, employees or advisers gives, has given or has authority to give, any representations or warranties (express or implied) as to, or in relation to, the accuracy, reliability or completeness of the information in this Presentation, or any revision or supplement thereof, or of any other written or oral information made or to be made available to any interested party or its advisers (all such information being referred to as "Information") and liability therefore is expressly disclaimed. Accordingly, neither the Company nor any of its shareholders, directors, officers, agents, employees or advisers takes any responsibility for, or will accept any liability whether direct or indirect, express or implied, contractual, tortious, statutory or otherwise, in respect of, the accuracy or completeness or injury of the Information or for any of the opinions contained herein or for any errors, omissions or misstatements or for any loss, howsoever arising, from the use of this Presentation or the information.

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18

Thank You

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19
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