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YPF S.A. Interim / Quarterly Report 2025
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Interim / Quarterly Report
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Oleoductos del Valle S.A.
Estados Financieros intermedios condensados al 30 de junio de 2025 e información comparativa conjuntamente con el Informe de Revisión de los Auditores Independientes y el Informe de Revisión de la Comisión Fiscalizadora
OLEODUCTOS DEL VALLE S.A. ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS AL 30 DE JUNIO DE 2025
- Miembros del Directorio y de la Comisión Fiscalizadora $\bullet$
- Informe de Revisión de los Auditores Independientes sobre estados financieros de períodos intermedios $\bullet$ condensados
- Estados financieros intermedios condensados al 30 de junio de 2025 correspondientes al período de seis $\bullet$ meses iniciado el 1º de enero de 2025 y finalizado el 30 de junio de 2025, presentados en forma comparativa:
| Descripción: | Página |
|---|---|
| Información jurídica. | |
| Estado de situación financiera intermedio condensado al 30 de junio de 2025 y al 31 de diciembre de 2024. |
2 |
| Estado del resultado y del otro resultado integral intermedio condensado por los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2025 y 2024. |
3 |
| Estado de cambios en el patrimonio intermedio condensado por los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2025 y 2024. |
4 |
| Estado de flujos de efectivo intermedios condensados por los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2025 y 2024. |
6 |
| Notas 1 a 32 a los estados financieros intermedios condensados por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2025 e información comparativa. |
$7 - 30$ |
Informe de Revisión de la Comisión Fiscalizadora $\bullet$
$\overline{\mathbb{C}}$
$\hat{E}$
Deloitte.
Deloitte & Co. S.A. Della Paolera 261, 4ª piso C1001ADA Ciudad Autónoma de Buenos Aires Argentina
Tel.: (+54-11) 4320-2700 www.deloitte.com/ar
INFORME DE REVISIÓN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES SOBRE ESTADOS FINANCIEROS CONDENSADOS DE PERÍODOS INTERMEDIOS
Señores Presidente y Directores de Oleoductos del Valle S.A. CUIT N°: 30-65884016-5 Domicilio legal: Maipú 1210 - Piso 8° Ciudad Autónoma de Buenos Aires
Informe sobre los estados financieros intermedios condensados
1. Identificación de los estados financieros intermedios condensados objeto de la revisión
Hemos revisado los estados financieros intermedios condensados adjuntos de Oleoductos del Valle S.A. (la Sociedad), que comprenden el estado de situación financiera intermedio condensado al 30 de junio de 2025, los estados intermedios condensados de resultados y otros resultados integrales, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo correspondientes al período de seis meses finalizado en dicha fecha, así como la información explicativa seleccionada incluida en las notas 1 a 32.
2. Responsabilidades del Directorio en relación con los estados financieros intermedios condensados
El Directorio de la Sociedad es responsable de la preparación y presentación de los estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) de Contabilidad (NIIF de Contabilidad) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (CNIC) y por lo tanto es responsable de la preparación y presentación de los estados financieros intermedios condensados adjuntos de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad 34, "Información financiera intermedia" (NIC 34).
3. Responsabilidades de los auditores
Nuestra responsabilidad consiste en expresar una conclusión sobre los estados financieros intermedios condensados adjuntos basada en nuestra revisión. Hemos llevado a cabo nuestra revisión de conformidad con la Norma Internacional de Encargos de Revisión ("NIER") 2410, "Revisión de información financiera intermedia realizada por el auditor independiente de la entidad" emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (IAASB, por su sigla en inglés).
Una revisión de estados financieros intermedios consiste en hacer indagaciones, principalmente ante las personas responsables de los asuntos financieros y contables, así como en aplicar procedimientos analíticos y otros procedimientos de revisión. Una revisión tiene un alcance significativamente menor que el de una auditoría realizada de conformidad con las Normas Internacionales de Auditoría (NIA) y, en consecuencia, no nos permite obtener una seguridad de que hayan llegado a nuestro conocimiento todas las cuestiones significativas que pudieran haberse identificado en una auditoría. En consecuencia, no expresamos una opinión de auditoría.
pitte & Co. S.A. Registro de Soc. Com. CPCECABA T°1 Folio 3
4. Conclusión
Sobre la base de nuestra revisión, nada llamó nuestra atención que nos hiciera pensar que los estados financieros intermedios condensados adjuntos de Oleoductos del Valle S.A. correspondientes al período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2025 no están preparados, en todos los aspectos significativos, de acuerdo con la NIC 34.
Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios
a) Los estados financieros intermedios condensados adjuntos han sido preparados, en todos sus aspectos significativos, de acuerdo con las normas aplicables de la Ley General de Sociedades N° 19.550 y de la Comisión Nacional de Valores.
b) Los estados financieros intermedios condensados adjuntos surgen de los registros contables auxiliares de la Sociedad que, en sus aspectos formales, han sido llevados de conformidad con las disposiciones legales vigentes.
c) Los estados financieros intermedios condensados adjuntos se encuentran pendientes de transcripción en el libro Inventarios y Balances de la Sociedad.
d) Como parte de nuestro trabajo, cuyo alcance se describe en la sección 3 de este informe, hemos revisado la Reseña informativa requerida por la Comisión Nacional de Valores, preparada por el Directorio y la Gerencia de la Sociedad, y sobre la cual, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones que formular.
e) Según surge de los registros contables auxiliares de la Sociedad mencionados en el apartado b) de esta sección, el pasivo devengado al 30 de junio de 2025 a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino en concepto de aportes y contribuciones previsionales ascendía a \$943.293.564 y no era exigible a esa fecha.
Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 06 de agosto de 2025
DELOITTE & Co. S.A. Registro de Sociedades Comerciales $C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 1 - F° 3$
Fernando Glasbauer (Socio) Contador Público (U.B.) C.P.C.E.C.A.B.A. - T° 205 - F° 17
$\mathcal{L}_{\mathrm{eff}}$ )
Deloitte se refiere a una o más entidades de Deloitte Touche Tohmatsu Limited ("DTTL"), su red global de firmas miembro y sus sociedades afiliadas a una firma miembro (en adelante "Entidades Relacionadas") (colectivamente, la "organización Deloitte"). DTTL (también denominada como "Deloitte Global") así como cada una de sus firmas miembro y sus Entidades Relacionadas son entidades legalmente separadas e independientes, que no pueden obligarse ni vincularse entre sí con respecto a terceros. DTTL y cada firma miembro de DTTL y su Entidad Relacionada es responsable únicamente de sus propios actos y omisiones, y no de los de las demás. DTTL no provee servicios a clientes. Consulte https://www2.deloitte.com/ar/conozcanos para obtener más información.
Deloitte Touche Tohmatsu Limited es una compañía privada limitada por garantía constituida en Inglaterra y Gales bajo el número de compañía 07271800, con domicilio legal en Hill House, 1 Little New Street, London, EC4a, 3TR, United Kingdom.
| 34 Legalización: N° Buenos Aires 07/08/2025 otorgadas a este facultades las LEGALIZAMOS, de acuerdo con |
595555 PROFESIONAL CONSEJO |
|
|---|---|---|
| $\circ$ $\circ$ |
20.488 por las leyes 466 (Art. 2. inc. dyj) y de fecha 06/08/2025 referida a BALANCE 30-65884016-5 OLEODUCTOS DEL VALLE SA a 1 |
(Art. 21 inc. i) la actuación profesional de fecha perteneciente 30/00/2025 para ser presentada ante y declaramos que la firma inserta en dicha |
| 11 $\mathbf{\Omega}$ 002 ديني $\frac{1}{2}$ |
actuación se corresponde con la que el Dr. $CPT^{\circ}$ 20-20647576-diene registrada en la matricula controles de matricula vigente y control formal de dicha actuación profesional de conformidad con lo previsto en la Res. C. D. Nº 34/2024, no implicando estos controles la emisión de un juicio técnico sobre la tarea profesional, y que firma en carácter de socio de TTE & CO LA PRESENTE LEGALIZACION NO ES VALGASI CHREGE DEP arh SELLO Y FIRMA DEL SECRETARIO DE LIÉS |
GLASBAUER FERNANDO DAMIAN 0205F° 01 que se han efectuado los Soc. $F^{\circ}$ To 3 $C$ 214 |
J
$\widetilde{\mathcal{A}}$
$\mathcal{C} \rightarrow \mathcal{C} \mathcal{C} \rightarrow \mathcal{C} \mathcal{C}$
| Miembros del Directorio y de la Comisión Fiscalizadora | ||
|---|---|---|
| Presidente | Miguel Gustavo Occhipinti (1) | |
| Vicepresidente | Daniel Gustavo Ciaffone (1) | |
| Directores Titulares | Clase A | Tomás Chevallier Boutell (1) José Manuel Velasco (1) Agustín Rebello (1) |
| Clase B | María Paz Viacava (1) Horacio Carbajal (1) |
|
| Síndicos Titulares | Clase A | Fernando Lucio Brunelli (1) Hernán Schiavelli (1) |
| Clase B | Eduardo Alberto Baldi (1) | |
| $(4)$ Decision de suls Associación Oscar Deliverte que todo a de 100 de de 11 de 0005. O |
(1) Designados en la Asamblea General Ordinaria que tuvo apertura el 08 de abril de 2025. Se encuentran ocupando
sus cargos a la fecha de emisión de los presentes estados financieros intermedios condensados.
$\frac{1}{2}$
OLEODUCTOS DEL VALLE S.A. Maipú 1210 - Piso 8° - Código Postal: C1006ACT - Ciudad Autónoma de Buenos Aires, Argentina
EJERCICIO ECONÓMICO Nº 33
ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS CORRESPONDIENTES AL PERÍODO DE SEIS MESES INICIADO EL 1º DE ENERO DE 2025 Y FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2025, PRESENTADOS EN FORMA COMPARATIVA
(en miles de pesos)
INFORMACIÓN JURÍDICA
Objeto Social: Llevar a cabo por sí o por intermedio de terceros o asociada a terceros el transporte, carga, descarga y almacenamiento de hidrocarburos y actividades complementarias de las mismas.
Fecha de inscripción en la Inspección General de Justicia ("I.G.J."): 1° de febrero de 1993.
Número de inscripción en la I.G.J.: 691 del libro 112 Tomo "A" de Sociedades Anónimas.
Fecha de inscripción en la I.G.J. de la última modificación del Estatuto: 17 de agosto de 2021.
Fecha de inicio de actividades: 12 de abril de 1993.
Fecha de finalización de la Sociedad: 1º de febrero de 2093.
CUIT N°: 30-65884016-5
COMPOSICIÓN DEL CAPITAL SOCIAL AL 30 DE JUNIO DE 2025
| Suscripto, integrado e inscripto en el Registro Público de Comercio (Nota 28) (en miles de pesos) |
|
|---|---|
| Acciones ordinarias, escriturales, de valor nominal 10 por acción, con derecho a un voto por acción: |
|
| 7.705.200 Clase "A" | 77.052 |
| 3.302.229 Clase "B" | 33.022 |
| 11.007.429 | 110.074 |
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 06 de agosto de 2025
Eduardo Alberto Baldi Por la Comisión Fiscalizadora Contador Público Nacional U.B.A. C.P.O.E.C.A.B.A. T° 132-F°115
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 06 de agosto de 2025 Deloitte & Co. S.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 3 Δ
Fernando Glasbauer Socio Contador Público U.B. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 205 - F° 17
Miguel Gustavo Occhipinti Presidente
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA INTERMEDIO CONDENSADO AL 30 DE JUNIO DE 2025, PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA CON EL 31 DE DICIEMBRE DE 2024
(en miles de pesos)
| Nota | 30/06/2025 | 31/12/2024 |
|---|---|---|
| 8 | 332.506.935 | 261.639.022 |
| 1.306.733.642 | ||
| 97.045.637 | 113.942.602 | |
| 2.129.856.213 | 1.682.315.266 | |
| 4.190.306 | ||
| 28.807.313 | ||
| 82.306.578 | ||
| 5.351.628 | ||
| 13 | 40.770.291 | |
| 172.582.984 | 161.426.116 | |
| 2.302.439.197 | 1.843.741.382 | |
| 193.558.270 | ||
| 14 | 267.291 | |
| 17 | 2.046.283 | |
| 18 | 982.875.318 | |
| 19 | 280.146.071 | 380.352.757 |
| 20 | 4.171.282 | 3.785.092 |
| 26 | 14.860.689 | 29.823.963 |
| 1.560.245.934 | 1.399.150.704 | |
| 17.673.693 | ||
| 5.148.637 | ||
| 4.757.914 | ||
| 49.047.724 | ||
| 19.281.638 | ||
| 105.344 | ||
| 155.017.458 | ||
| 251.032.408 | ||
| 2.033.183.702 | 1.650.183.112 | |
| 2.302.439.197 | 1.843.741.382 | |
| 7 9 9 10 11 12 15 16 17 18 19 20 21 |
1.700.303.641 11.677.374 5.608.480 60.911.401 23.642.562 70.743.167 269.255.495 355.808 2.363.866 1.258.348.218 3.040.591 1.921.273 3.634.803 120.632.472 276.202.718 243.828 67.262.083 472.937.768 |
Las notas que se acompañan forman parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados.
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 06 de agosto de 2025
Eduardo Alberto Baldi
Por la Comisión Fiscalizadora
Contador Público Nacional U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. To 132-F°115
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 06 de agosto de 2025
Deloitte & Co. S.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 3
Miguel Gustavo Occhipinti Presidente
ESTADO DEL RESULTADO Y DEL OTRO RESULTADO INTEGRAL INTERMEDIO CONDENSADO POR LOS PERÍODOS DE SEIS Y TRES MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2025, PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA CON EL MISMO PERÍODO DEL EJERCICIO ANTERIOR
(en miles de pesos)
| Período de seis meses | Período de tres meses finalizado el 30 de junio de |
||||
|---|---|---|---|---|---|
| Nota | finalizado el 30 de junio de 2025 |
2024 | 2025 | 2024 | |
| Ingresos por servicios | 22 | 174.888.315 | 84.960.112 | 118.832.813 | 44.691.628 |
| Costo de servicios prestados | 23 | (103.423.259) | (50.291.603) | (54.369.995) | (27.502.174) |
| Ganancia bruta | 71.465.056 | 34.668.509 | 64.462.818 | 17.189.454 | |
| Gastos de administración y comercialización | 23 | (15.127.391) | (14.064.431) | (8.470.276) | (7.345.798) |
| Otros ingresos y egresos, netos | 24 | (11.015.175) | 1.202.305 | (10.941.277) | 781.587 |
| Ganancia operativa | 45.322.490 | 21.806.383 | 45.051.265 | 10.625.243 | |
| Resultados financieros | 25 | ||||
| Ingresos financieros | 7.202.719 | 10.669.387 | 3.422.575 | 5.612.581 | |
| Costos financieros | (23.416.106) | (8.094.098) | (14.422.569) | (3.103.953) | |
| Ganancia antes del impuesto a las ganancias |
29.109.103 | 24.381.672 | 34.051.271 | 13.133.871 | |
| Impuesto a las ganancias | 26 | 9.339.597 | (3.435.002) | (4.321.556) | (1.398.378) |
| Ganancia neta del período | 38.448.700 | 20.946.670 | 29.729.715 | 11.735.493 | |
| Otros resultados integrales que no serán reclasificados a resultados en períodos siguientes: |
|||||
| Diferencia por conversión (1) | 37.248.525 | 21.000.327 | 27.593.571 | 11.978.801 | |
| Otro resultado integral del período | 37.248.525 | 21.000.327 | 27.593.571 | 11.978.801 | |
| Resultado integral total del período | 75.697.225 | 41.946.997 | 57.323.286 | 23.714.294 |
$(1)$ No existe efecto de impuesto a las ganancias sobre esta partida.
Las notas que se acompañan forman parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados.
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 06 de agosto de 2025
Eduardo Alberto Baldi
Por la Comisión Fiscalizadora
Contador Público Nacional U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. To 132-F°115
Firmado a efectos de su identificación con
nuestro informe de fecha 06 de agosto de 2025
Deloitte & Co. S.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 3
Miguel Gustavo Occhipinti Presidente
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO INTERMEDIO CONDENSADO POR EL PERÍODO DE SEIS MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2025, PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA CON EL MISMO PERÍODO DEL EJERCICIO ANTERIOR
en miles de pesos)
| APORTE DE LOS PROPIETARIOS |
RESULTADOS ACUMULADOS | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital Social (Nota 28) |
Reserva Legal |
Voluntaria Reserva |
Reserva Especial mplementación NIIF $(1)$ |
No Asignados Resultados |
Acumulados Resultados Total |
resultados Integrales Otros |
Patrimonio Neto 2025 Total |
|
| Saldos al 1 de enero de 2025 | 110.074 | 16.357.216 | 44.810.601 | 18.793.786 | 79.961.603 | 113.486.593 | 193.558.270 | |
| Disposiciones de la Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada el 08 de abril de 2025: |
||||||||
| Reserva Legal | ı | 939.690 | ı | (939.690) | ï | ï | ||
| Reserva Voluntaria | 17.854.096 | (17.854.096) | ||||||
| Subtotal | 110.074 | 17.296.906 | 17.854.096 | 44.810.601 | 79.961.603 | 113.486.593 | 193.558.270 | |
| Ganancia neta del período | 38.448.700 | 38.448.700 | 38.448.700 | |||||
| Otro Resultado Integral del período | 2.899.577 | 2.992.986 | 7.511.856 | 4.801.253 | 18.205.672 | 19.042.853 | 37.248.525 | |
| Saldos al 30 de junio de 2025 | 110.074 | 96.483 20.1 |
20.847.082 | 52.322.457 | 43.249.953 | 136.615.975 | 132.529.446 | 269.255.495 |
La Reserva Especial Implementación NIIF fue constituída por adopción de las NIIF, cuyos resultados fueron asignados a esta reserva especial NIIF en la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas que tuvo apertura el 17 de mayo de 2021 y cierre el 21 de mayo de 2021. Esta reserva especial no podrá desafectarse para efectuar distribuciones en efectivo o en especie entre los accionistas o propietarios de la entidad y sólo podrá ser desafectada para su capitalización o para absorber eventuales saldos de resultados no asignados (Nota 2.3.10. de los Estados Financieros finalizados el 31 de diciembre de 2024). $\widehat{c}$
Las notas que se acompañan forman parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados.
Firmado a efectos de su identificación con
nuestro informe de fecha 06 de agosto de 2025
Firmado a efectos de su identificación con
nuestro informe de fecha 06 de agosto de 2025
Deloitte & Co. S.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T°1-F°3
emando Glasbauer
VV
Contador Público U.B.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 205 - F° 17
Por1a Comisión Fiscalizadora
Contador Público Nacional U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 132-F°115 Eduardo Alberto Baldi
Miguel Gustavo Occhipinti
Presidente
$\overline{d}$
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO INTERMEDIO CONDENSADO POR EL PERÍODO DE SEIS MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO 2025, PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA CON EL MISMO PERÍODO DEL EJERCICIO ANTERIOR
(en miles de pesos)
| APORTE DE LOS PROPIETARIOS |
RESULTADOS ACUMULADOS | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital Social (Nota 28) |
Reserva Legal |
Voluntaria Reserva |
Reserva Especial Implementación NIIF $(1)$ |
No Asignados Resultados |
Acumulados Resultados Total |
resultados ntegrales Otros |
Patrimonio Neto 2024 Total |
|
| Saldos al 1 de enero de 2024 | 110.074 | 12.813.945 | 32.862.083 | 105.005.184 | (102.763.459) | 47.917.753 | 88.879.485 | 36.907.312 |
| Disposiciones de la Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada el 05 de abril de 2024: |
||||||||
| Absorción de Resultados No Asignados | (32.862.083) | (69.901.376) | 102.763.459 | |||||
| Subtotal | 110.074 | 12.813.945 | 35.103.808 | 47.917.753 | 88.879.485 | 136.907.312 | ||
| Ganancia neta del período | 20.946.670 | 20.946.670 | 20.946.670 | |||||
| Otro Resultado Integral del período | 1.641.269 | 4.496.260 | 3.464.608 | 9.602.137 | 11.398.190 | 21.000.327 | ||
| Saldos al 30 de junio de 2024 | 110.074 | 14.455.214 | 39.600.068 | 24.411.278 | 78.466.560 | 100.277.675 | 178.854.309 | |
La Reserva Especial Implementación NIIF fue constituída por adopción de las NIIF, cuyos resultados fueron asignados a esta reserva especial NIIF en la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas que tuvo apertura el 17 de mayo de 2021 y cierre el 21 de mayo de 2021. Esta reserva especial no podrá desafectarse para efectuar distribuciones en efectivo o en especie entre los accionistas o propietarios de la entidad y sólo podrá ser desafectada para su capitalización o para absorber eventuales sadivos de resultados no asignados (Nota 2.3.10. de los Estados Financieros finalizados el 31 de diciembre de 2024). $(1)$
Las notas que se acompañan forman parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados.
Firmado a efectos de su identificación con
nuestro informe de fecha 06 de agosto de 2025
\Eduardo Alberto Baldi
Por la Comisión Fiscalizadora
Contador Público Nacional U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T* 132-F*115
Firmado a efectos de su identificación con
nuestro informe de fecha 06 de agosto de 2025
Deloitte & Co. S.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T* 1 - F* 3
Ferrando Glasbauer
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 205 - F° 17 17
Contador Público U.B.
Miguel Gustavo Occhipinti
Presidente
Ю
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO INTERMEDIO CONDENSADO POR EL PERÍODO DE SEIS MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2025, PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA CON EL MISMO PERÍODO DEL EJERCICIO ANTERIOR (en miles de pesos)
| 30/06/2024 30/06/2025 Efectivo generado por las operaciones Ganancia neta del período 38.448.700 20.946.670 Ajustes para conciliar la ganancia neta del período con el efectivo generado por las actividades operativas: 8.113.767 Amortizaciones de activos intangibles - Concesión 14.272.583 44.051.512 2.333.619 Depreciaciones de propiedades, planta y equipo 37.857.268 23.537.666 Resultados financieros devengados, incluido el resultado por conversión Baja de propiedades, planta y equipo 10.791.596 11.310.663 Consumo de materiales 9.922.411 (12.677.759) Intereses financieros por reconocimiento de ingresos Intereses varios (68.914) 3.435.002 Impuesto a las ganancias (9.339.597) Cambios netos en activos y pasivos: (22.118.881) (Aumento) de Créditos por servicios (1.688.390) (7.229.464) 9.967.515 Disminución/(Aumento) de Otros créditos (5.597.234) Disminución/(Aumento) de Créditos fiscales 23.197.630 (11.695.728) Disminución de Cuentas por pagar (76.581.408) 1.131.410 (Disminución)/Aumento de Remuneraciones y cargas sociales (805.528) 8.125.641 (12.011.503) (Disminución)/Aumento de Impuestos a pagar Aumento/(Disminución) de Otros pasivos 88.517 (388.868) Aumento de Pasivos contractuales 166.669.089 359.234.340 (96.564) Aumento de Deudas por arrendamientos (5.508.203) Pagos de Impuesto a las ganancias (11.403.726) 230.689.996 385.533.836 Flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas Efectivo aplicado a las actividades de inversión (355.813.737) Adquisiciones de activos intangibles – concesión y propiedades, planta y equipo (1) (270.647.455) (38.706.021) (54.872.977) Suscripciones de fondos comunes de inversión 40.057.636 21.399.414 Cobros por rescate de fondos comunes de inversión (370.629.078) (287.954.062) Flujo neto de efectivo aplicado a las actividades de inversión Efectivo aplicado a las actividades de financiación Deudas financieras tomadas 71.716.306 101.106.502 (11.002.420) (50.308.666) Deudas financieras pagadas (4.678.824) Intereses financieros pagados (2.867.140) 16.728.816 Flujo neto de efectivo generado por las actividades de financiación 87.236.942 Efecto de las variaciones de los tipos de cambio sobre el efectivo y (4.046.610) (2.196.974) equivalentes de efectivo 33.830.548 Aumento neto de efectivo y equivalente de efectivo (2) 34.019.486 2.811.896 40.770.291 Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del período (2) 70.743.167 34.445.470 Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del período (2) |
Por el período de seis meses finalizado el | |
|---|---|---|
(1) Las cifras expuestas en este rubro del Estado de Flujo de Efectivo reflejan lo efectivamente pagado por Adquisiciones de Activos intangibles y Propiedades, planta y equipo durante el período. Así, partiendo de la cifra de Aumentos, que surge de la Nota 7 y 8, de 261.811.182 al 30 y Propiedades. plantar y equipo unante el periodo. Asi, partiento de la citra de Article el anyele de la citra
de junio de 2025, se le debe restar el importe de altas financiadas del ejercicio por 40.850.084, sumar el impo importe de altas financiadas del período por 86.484.162, sumar el importe de pagos de altas de períodos anteriores por 32.748.645, restar los intereses devengados activados por 861.295 y restar las depreciaciones de arrendamientos que se incluyen en las altas de obras en curso por 55.187 lo que arroja un total de 355.813.737 reflejado en el Estado de Flujo Efectivo.
Efectivo en caja y bancos más inversiones con vencimiento originalmente pactado inferior a tres meses o de inmediata conversión en efectivo. $(2)$
Las notas que se acompañan forman parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados.
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Eduardo Alberto Baldi
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Miguel Gustavo Occhipinti Presidente
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS POR EL PERÍODO DE SEIS MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2025, PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA
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1- INFORMACIÓN GENERAL Y ACTIVIDAD PRINCIPAL DE LA SOCIEDAD
Oleoductos del Valle S.A. (la "Sociedad" u "Oldelval") tiene como objeto "llevar a cabo por sí, por intermedio de terceros o asociada a terceros, el transporte de hidrocarburos, comprendiendo enunciativamente la carga, descarga, almacenamiento, etc. de hidrocarburos, y realizar cualquier otra operación complementaria de su actividad que resulte necesaria para la consecución de su objeto".
La actividad principal de la Sociedad es la de llevar a cabo las tareas de explotación de los oleoductos que forman parte de la Concesión de Transporte de Oldelval, que posibilita la evacuación del petróleo producido en la Cuenca Neuguina (incluve las provincias de Neuguén, Mendoza, Río Negro y La Pampa) hasta las localidades de Puesto Hernández para abastecer la refinería ubicada en el Complejo Industrial Luján de Cuyo ("CILC") y eventualmente realizar exportaciones a Chile. También a Plaza Huincul para abastecer la
refinería ubicada en el Complejo Industrial Plaza Huincul ("CIPH") y finalmente a Puerto Rosales, principal punto de descarga del oleoducto troncal Allen - Puerto Rosales, que está ubicado en "Puerto Rosales", ciudad de Bahía Blanca, Provincia de Buenos Aires, Argentina y cuyos principales destinatarios son las refinerías instaladas en la Provincia de Buenos Aires y los mercados de exportación.
La concesión de explotación de los oleoductos mencionados cedidos por parte de YPF S.A. a favor de la Sociedad con fecha 12 de abril de 1993, según lo establecido en la Ley N° 17.319 y sus modificatorias, así como también las ampliaciones del sistema de transporte realizadas por la Sociedad, es por un plazo de treinta y cinco años prorrogables por diez años más, a petición de Oldelyal, reguiriendo la misma aprobación por parte de la Autoridad de Aplicación, actualmente la Secretaría de Energía de la Nación ("SEN"), dependiente del Ministerio de Economía. Con fecha 14 de septiembre de 2022, SEN resolvió mediante Resolución N° 643/2022 prorrogar a partir del 14 de noviembre de 2027, por el plazo de diez años, la concesión de transporte de los oleoductos troncales de acceso a Allen, el oleoducto Allen-Estación Puerto Rosales y la respectiva ampliación Medanito-Puesto Hernández. En dicha resolución la SEN aprobó el plan de trabajo e inversiones presentado para el período de prórroga de la concesión, que representará una inversión de U\$S 893 millones (dólares estadounidenses ochocientos noventa y tres millones) en inversiones de Integridad de las instalaciones, Eficiencia de transporte, Control de mermas y existencias, Eficiencia energética y Transformación digital, Mantenimiento del sistema y Ampliación del tramo Lago Pellegrini-Allen.
El 1° de octubre del 2023 se habilitó operativamente la primera ampliación del Proyecto Duplicar Plus, por lo cual se dio inicio a la asignación de capacidad en firme a los productores que accedieron a la contratación incremental de capacidad de transporte por 12.000 m3/día. Posteriormente, con fecha 29 de agosto de 2024. Oldelval informó a los cargadores una disposición de capacidad incremental que se logró proporcionar según el siguiente cronograma; septiembre 2024 un volumen de 12.500 m3/día, octubre 2024 un volumen de 13.500 m3/día, noviembre 2024 un volumen de 15.000 m3/día, diciembre 2024 un volumen de 16.000 m3/día, enero 2025 un volumen de 16.000 m3/día, finalizando en febrero 2025 con un volumen de 18.000 m3/día. El 14 de marzo de 2025, Oldelval informó a los cargadores que, a partir del 15 de marzo de 2025, se encontraba a disposición la totalidad de la capacidad comprometida del sistema de transporte en firme equivalente a 50.000 m3/día. A la fecha de cierre de los presentes estados financieros intermedios condensados, se encuentran habilitados y operativos los 525 kilómetros de ducto y el avance físico general del proyecto, es de aproximadamente del 96% con un costo incurrido aproximado del 96% del presupuesto total
Principales contratos celebrados
Durante el mes de julio de 2024, Oldelval y Trafigura Argentina S.A. firmaron un memorando de entendimiento para la construcción de un oleoducto de derivación con capacidad nominal de 24.000 m3/día. ubicado desde la progresiva 577 de la línea 1 del tramo Allen-Puerto Rosales hacia la refinería Doctor Ricardo Elicabe, situada en Bahía Blanca. En el mismo se pactaron las condiciones de contratación para la construcción de este y el compromiso para negociar los términos de un futuro contrato de transporte en
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firme. A la fecha de cierre de los presentes estados financieros intermedios condensados, el avance en lo que respecta a la construcción del oleoducto es del 90%, esperando finalizar el mismo hacia fines de agosto de 2025. Los avances se encuentran descriptos en Nota 32 de los presentes estados financieros intermedios condensados.
El 25 de marzo de 2025, el Directorio de la Sociedad aprobó la ejecución del proyecto "Duplicar Norte", cuyo objetivo es ampliar la capacidad de transporte de crudo en el tramo Puesto Hernández - Allen, incrementándola en 35.000 m3/día. La inversión estimada asciende a U\$S 382 millones. Se prevé una puesta en marcha temprana para enero de 2027, con finalización en marzo del mismo año. Oldelval trabajó en la propuesta de contratos de transporte en firme de hidrocarburos líquidos con los productores, bajo la modalidad Ship Or Pay (cargue o pague). Durante el mes de julio de 2025, se recibió la aceptación de los clientes respecto de la oferta presentada por Oldelval para la prestación de dicho servicio de transporte en firme.
Marco Regulatorio
Actividad de transporte de hidrocarburos por ductos - Tarifas - Banco de Calidad - Medio ambiente - Transporte No Físico
i.- La actividad del transporte de hidrocarburos por ductos que lleva a cabo la Sociedad está regulada por la Ley Nacional de Hidrocarburos Nº 17.319, sus modificatorias, las Leyes Nº 26.197 y Nº 26.741, el Decreto Nacional Nº 44/1991, sus modificatorios el Decreto Nacional Nº 115/2019, el Decreto Nacional Nº 540/2021 y la Resolución Nº 571/2019 de la entonces Secretaría de Gobierno de Energía modificada por la Resolución Nº 35/2021 de la Secretaría de Energía, y en materia técnica operativa por la Resolución Nº 120-E/2017 de la Secretaría de Recursos Hidrocarburíferos, dependiente del ex Ministerio de Energía y Minería de la Nación ("SRH"- "MEyM"), cuyo cumplimiento se encuentra controlado por la Autoridad de Aplicación Nacional, que anteriormente era la Dirección de Transporte y Mediciones de la entonces Secretaría de Energía de la Nación ("SEN") que dependía del Ministerio de Desarrollo Productivo, pero que desde el 29 de agosto de 2020 depende del Ministerio de Economía.
En cumplimiento con la Resolución Nº 571/2019 de la entonces Secretaría de Gobierno de Energía modificada por la Resolución Nº 35/2021 de la Secretaría de Energía, Oldelval, con fecha 18 de febrero de 2020, presentó ante a la Autoridad de Aplicación una propuesta de Reglamento Interno de transporte que incluía entre otros aspectos lo concerniente a la prestación del servicio, las especificaciones de los hidrocarburos líquidos, el mantenimiento y seguridad del sistema de transporte, las deducciones volumétricas por tipo de hidrocarburo líquido, la devolución de excedentes, el manejo de la operación, la capacidad de almacenaie operativa y la relación con los cargadores, y demás aspectos relacionados con temas de calidad, medio ambiente, eficiencia energética, seguridad y salud ocupacional, entre otros. Con fecha 27 de abril de 2020, la Autoridad de Aplicación aprobó la propuesta presentada por Oldelval que regula la relación entre el cargador y la Sociedad.
Con fecha 30 de noviembre de 2023 se presentó a la SEN una nueva modificación del Reglamento Interno de transporte con la finalidad principal de incorporar el servicio de transporte en firme de acuerdo con las condiciones de transporte de Oldelval. El mismo se encuentra vigente desde el día 18 de enero del 2024, día en el cual se informó a los cargadores de la nueva aprobación del reglamento interno de transporte y se publicó en el sitio web de Oldelval, tal como lo establece la Resolución 35/2021 de la Secretaría de Energía en el punto 1.3 de las normas particulares. Asimismo, Oldelval procedió a informar a los cargadores el nuevo Reglamento de Transporte.
En materia tributaria y su impacto en las Tarifas cabe mencionar que la Resolución de la Secretaría de Energía N° 35/2021, sustituyó el Anexo I, de la Resolución N° 571/2019 donde establece en el punto: 22 (agregado) que: "el servicio prestado por el transportista estará sujeto a los impuestos, tasas y contribuciones que pudieran resultar aplicables en cada jurisdicción en que se verifiquen sus hechos imponibles generadores". Si posteriormente a la revisión tarifaria quinquenal prevista en el art. 2° del
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Miguel Gustavo Occhipinti Presidente
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Decreto N° 115/2019. "resultaren de aplicación nuevos tributos o incrementos en las alícuotas de los vigentes de cualquier jurisdicción, cuyo hecho imponible generador sea el servicio de transporte de hidrocarburos líquidos", prestado por instalaciones permanentes y fijas como en el caso de Oldelval, "cualquiera fuere la base imponible para su determinación que no configuren variaciones significativas que motiven anticipar la revisión tarifaria, ese costo será asumido por los cargadores en la justa medida de su exacta incidencia.
ii.- Las Tarifas máximas del transporte de hidrocarburos líquidos por ductos son fijadas en dólares estadounidenses por metro cúbico y se encuentran reguladas por la Autoridad de Aplicación Nacional precedentemente mencionada, de acuerdo con lo dispuesto por el artículo 7º inciso e) del Decreto Nº 44/1991. Con fecha 10 de marzo de 2017, entraron en vigencia nuevas tarifas máximas establecidas por la Resolución Nº 49-E/2017 (MEvM).
El Decreto 115/2019, establece que las Tarifas del inciso e) del artículo 7° del Decreto N°44/1991 se ajustarán cada CINCO (5) años.
Cabe resaltar que dicho Decreto 115/2019 dispone que, si con anterioridad a la finalización de ese período (5 años) ocurrieran variaciones significativas en los indicadores de base para los cálculos tarifarios, a solicitud del concesionario, esas tarifas podrán ser revisadas por la Autoridad de Aplicación. Asimismo, dicha Autoridad podrá contemplar un período mayor de vigencia del cálculo tarifario para el financiamiento y amortización de nuevas inversiones (art 2).
El 28 de noviembre de 2022, la SEN mediante nota NO-2022-128223766-APN-DNTEI#MEC solicitó a Oldelval que inicie las tramitaciones correspondientes para actualizar el cuadro tarifario a aplicar a los cargadores por el servicio de transporte. A lo largo del trámite, se produjeron diversas instancias de revisión, requerimientos y presentaciones por parte de la Sociedad, en el marco de un proceso prolongado con intercambios continuos con la autoridad regulatoria. Durante julio y septiembre de 2024 respectivamente, se llevó a cabo una auditoría por parte de la SEN con el objetivo de recabar información sobre las inversiones realizadas en el período 2017-2023. El 22 de octubre de 2024 Oldelval recibió una nota de la SEN informando un nuevo cuadro tarifario con tarifas máximas de transporte y otorgando diez días para realizar observaciones en caso de corresponder. El 23 de octubre de 2024, Oldelval ha manifestado mediante nota, que no existen observaciones a las tarifas máximas a las que arribó la Dirección Nacional de Transporte e Infraestructura. El día 19 de marzo de 2025 la SEN mediante nota NO-2025-28619221-APN-SSCL#MEC solicitó la actualización de la información real correspondiente al año 2024 y la proyectada por el quinquenio 2025-2029 aperturada por tramo, la cual fue enviada el día 10 de abril de 2025. El 12 de junio de 2025 entraron en vigencia las nuevas tarifas máximas aplicables para el quinquenio 2025-2029 establecidas por la Resolución de la Secretaría de Energía N°256/2025 publicada en el Boletín Oficial Nº35.685 de la República Argentina, comenzando la Sociedad a facturar de acuerdo con el nuevo esquema tarifario a partir de dicha fecha.
iii. Con fecha 16 de noviembre de 2021, la Autoridad de Aplicación comunicó mediante nota número NO-2021-111213765-APN-DNTEI#MEC la aprobación del banco de calidad de Oldelval. Finalmente, Oldelval publicó en la página web de la Sociedad el banco de calidad y mediante nota se lo comunicó a los cargadores. Dicho Banco de Calidad fue implementado por Oldelval en el mes de febrero de 2022.
iv.- Con fecha 23 de agosto de 2021, el Poder Ejecutivo Nacional emitió el Decreto N° 540/2021 que establece la implementación del transporte no físico de hidrocarburos líquidos por ductos ("TNF"). Con fecha 10 de enero de 2022, la SEN aprobó mediante nota NO-2022-02863558-APN-DNTEI#MEC el reglamento interno de transporte, el cual incorporaba el servicio. El TNF fue implementado en el sistema de transporte de Oldelval en el mes de febrero de 2022 y continúa vigente.
v.- En materia ambiental, la actividad de transporte de hidrocarburos por ductos se encuentra regulada por la Disposición SSC Nº 123/2006 emitida por la Subsecretaría de Hidrocarburos de la Secretaria de Energía de la Nación (Normas de Protección Ambiental), la Resolución N°24/2004 de la Secretaría de Energía de
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la Nación (Incidentes ambientales) y Resolución SRH N°120-E/2017 - Reglamento Técnico para el Transporte por Ductos de Hidrocarburos Líquidos (RTDHL) Anexos 1 [A] y 2 [A] Informe Preliminar y Final del Derrame, Fuga o Rotura, y, en lo pertinente, por las normas provinciales a las que remiten las nacionales o, cuando en lo que corresponda las provinciales adhieran a las nacionales, resultando de aplicación en la Provincia de Río Negro la Lev Nº 3.250 de Residuos Especiales y Ley Nº 3.266 de Evaluación de Impacto Ambiental, en la Provincia de Neuguén la Ley N° 1.875 de Preservación. Conservación. Defensa v Mejoramiento del Medio Ambiente y el Decreto 2.656/99 que reglamenta la mencionada ley, en la Provincia de La Pampa la Ley N° 3.195, Ley Provincial Ambiental y Decreto 6103/2022 y en Buenos Aires la Ley N° 11.723, Ley de Medio Ambiente, Ley 11.720 de Residuos Especiales y Ley 14.343 de Medio Ambiente, Identificación de Pasivos Ambientales y Obligación de Recomponer Sitios Contaminados o Áreas de Riesgo para la Salud de la Población y Resolución Organismo Provincial para el Desarrollo sostenible de la Provincia de Buenos Aires (OPDS) N° 95/2024, provincias sobre las que el oleoducto se extiende.
Soberanía hidrocarburífera
El 25 de julio de 2012, se publicó el Decreto del PEN N° 1277/2012 que reglamenta la Ley N° 26.741, denominada de "Soberanía Hidrocarburífera de la República Argentina", a partir de la cual la actividad de transporte de hidrocarburos, entre otras, se declaró de interés público nacional.
Con fecha 4 de enero de 2016, se publicó el Decreto del PEN Nº 272/2015 que disuelve la Comisión de Planificación y Coordinación Estratégica del Plan Nacional de Inversiones Hidrocarburíferas, creada por el Decreto Nº 1277/2012 antes mencionado y deroga ciertos artículos del Reglamento del Régimen de Soberanía Hidrocarburífera de la República Argentina, quedando la normativa no derogada y competencias asignadas a la mencionada Comisión a cargo del entonces MEyM (actualmente "SGE"), que debía efectuar una revisión y reordenamiento de las normas de su competencia referidas a la creación de registros y deberes de información en la industria de los hidrocarburos.
Ampliaciones de Sistemas de Transporte – Venta de Capacidad en firme – Plazos y Prórrogas de la Concesión - Tarifas - revisión anticipada y mayor período de vigencia
Con fecha 8 de febrero de 2019 entró en vigencia el Decreto 115/2019 modificatorio del Decreto 44/1991. el cual trata principalmente sobre tres temas:
i.-Ampliaciones de Sistemas y venta de capacidad en firme: fija un plazo de 90 días, contados a partir de su entrada en vigor, para que la Autoridad de Aplicación establezca el procedimiento para las ampliaciones de capacidad de los ductos existentes.
Para que los nuevos ductos e instalaciones asociadas puedan desarrollarse, se establece la celebración de contratos que aseguren capacidad de servicio con modalidad firme a cualquier cargador interesado, a través de contratos de reserva de capacidad que podrán ser libremente negociados en cuanto a su modalidad de asignación, precios y volúmenes que permita a los actores del sector la programación de sus necesidades de transporte de hidrocarburos y, asimismo, la financiación de nuevos proyectos (arts. 5,7). En el marco de este decreto Oldelval ha lanzado el "Proyecto Duplicar Plus" cuyo objetivo es ampliar la capacidad de transporte de Oldelval en respuesta a las estimaciones de producción de petróleo crudo de los productores de la Cuenca Neuquina y ha trabajado en la propuesta de contratos de transporte en firme de hidrocarburos líquidos a los productores bajo la modalidad de Ship Or Pay (carque o paque, por su traducción al español). El 22 de agosto de 2022 se lanzó el Concurso Abierto N° 1/2022 para la contratación de transporte en firme de 36.000 m3/día en el tramo incremental Allen-Puerto Rosales, lo que significa que cada cargador ofrece y acepta una capacidad comprometida por la que desembolsa un pago parcial del precio por la prestación de servicios de transporte de hidrocarburos líquidos en firme a medida del avance de la construcción del nuevo ducto. Con fecha 21 de diciembre de 2022, y luego de la recepción de las ofertas presentadas por los cargadores, se firmaron las ofertas por un volumen total de 50.000 m3/día y una inversión estimada a dicha fecha de dólares estadounidenses ("U\$S") 1.180 millones. El 26 de febrero de 2025 se presentó al Directorio de la Sociedad la actualización del valor de la inversión para el Proyecto Duplicar Plus,
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Contador Público Nacional U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A./T° 132-F°115
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Fernando Glasbauer Socio Contador Público U.B. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 205 - F° 17
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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS POR EL PERÍODO DE SEIS MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2025, PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA
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ascendiendo la misma a U\$S 1.432 millones. Los avances se encuentran descriptos en notas 31 y 32 de los presentes estados financieros intermedios condensados.
Con fecha 13 de octubre de 2022, Oldelval ha presentado a la SEN el pedido de ampliación de la concesión nacional de transporte de hidrocarburos líquidos con relación al nuevo ducto que se extiende desde la estación de bombeo Allen (ubicada en la provincia de Río Negro) hasta la estación de bombeo Salitral (ubicada en la provincia de Buenos Aires), cuya traza discurre en su mayor parte en forma paralela al tramo del Oleoducto Allen - Puerto Rosales. Con fecha 12 de mayo de 2025, Oldelval presentó a la SEN el pedido de otorgamiento de una autorización de transporte de hidrocarburos líquidos y sus derivados en los términos del art. 9 de la Resolución MEOSP 1400/92, arts. 4, 5, 39, 40, 42, 43 de la LFH y los arts. 2, 3, 33 inc. d), y 34 del Decreto reglamentario 1057/24. El pedido de autorización de transporte comprende la Concesión de transporte original y las ampliaciones de capacidad resultantes del "Proyecto Duplicar Plus" (nuevo ducto desde la estación de bombeo Allen hasta la estación de bombeo Salitral), "Oleoducto de Derivación" (nuevo ducto desde la progresiva #577 del ducto troncal en cercanías a la estación de bombeo Salitral hasta la Refinería Ricardo Eliçabe operada por Trafigura Argentina S.A.) y las expansiones adicionales comprensivas de los tramos denominados "Duplicar Norte" (provecto de nuevo ducto desde la estación de bombeo Puesto Hernandez hasta la estación de bombeo Allen) y "Duplicar X" (proyecto de tendido de nuevos ductos desde la estación de bombeo Allen hasta la estación de bombeo Salitral, repotenciación y adecuación de instalaciones existentes). Adicionalmente, en el pedido de autorización de transporte se solicitó la suspensión de la prosecución de las actuaciones iniciadas por el pedido de ampliación de la concesión nacional de transporte de hidrocarburos líquidos presentado el 13 de octubre de 2022, con la consecuente readecuación de su objeto a la presente solicitud de autorización de transporte de hidrocarburos líquidos. A la fecha de cierre de los presentes estados financieros intermedios condensados, no hemos recibido novedades por parte de la SEN.
ii.- Plazos de las autorizaciones de transporte: no estarán sujetas a plazo. Las concesiones de transporte otorgadas con anterioridad a la sanción de la Ley de Bases y Puntos de Partida para la Libertad de los Argentinos se regirán por los términos y condiciones de su otorgamiento.
Con fecha 14 de septiembre de 2022 la Secretaría de Energía de la Nación, otorgó a Oldelval por medio de la resolución N° 643/2022 la prórroga de la concesión del transporte de los oleoductos troncales de acceso a Allen y el oleoducto Allen-Puerto Rosales y su respectiva ampliación denominada Medanito-Puesto Hernández por el plazo de 10 años a partir del 14 de noviembre de 2027, por lo que la concesión continuará vigente hasta el 14 de noviembre de 2037.
iii.- Tarifas (revisión y período de vigencia): remitirse al punto a.ii) de la presente nota.
2. BASES DE PREPARACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS
2.1. Declaración de cumplimiento
Los presentes estados financieros intermedios condensados correspondientes al período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2025 se prepararon de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad ("NIC") 34.
Estos estados financieros intermedios condensados no incluyen toda la información requerida por las Normas Internacionales de Información Financiera ("NIIF") de Contabilidad ("NIIF de Contabilidad") emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad ("CNIC") para la presentación de estados financieros completos y deben leerse en conjunto con los estados financieros de la Sociedad por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2024, los que han sido preparados de acuerdo con las NIIF de Contabilidad.
Bajo las NIIF de Contabilidad las compañías deben definir su moneda funcional, la cual puede diferir de la moneda de presentación, requiriéndose definir la misma de acuerdo a los criterios establecidos por la NIC
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Eduardo Alberto Baldi
Por la Comisión Fiscalizadora
Contador Público Nacional U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T. 132-F°115
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(en miles de pesos)
21 "Efectos de las variaciones en las tasas de cambio de la moneda extranjera". En función de lo establecido por la mencionada norma, considerando las principales actividades de la Sociedad y la moneda del entorno económico primario en el que operan las entidades, la Administración y el Directorio han definido para la Sociedad, el dólar estadounidense ("U\$S") como moneda funcional.
De acuerdo con lo establecido por la Resolución General Nº 562 de la Comisión Nacional de Valores ("CNV"), la Sociedad debe presentar sus estados financieros en pesos. En consecuencia, los montos obtenidos por el proceso de remedición a dólares estadounidenses (moneda funcional) fueron convertidos a pesos (moneda de presentación) de acuerdo con lo establecido por la NIC 21.
Con fines comparativos, los presentes estados financieros intermedios condensados incluven cifras y otra información correspondiente al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2024 y por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2024, que son parte integrante de los estados financieros intermedios condensados mencionados precedentemente y se las presenta con el propósito de que se interpreten exclusivamente en relación con las cifras y otra información del período actual.
Los estados financieros intermedios condensados correspondientes a los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2025 y 2024 no han sido auditados. En opinión del Directorio de la Sociedad contemplan todos los aiustes necesarios para ser presentados sobre bases uniformes con los estados financieros anuales. Los resultados por los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2025 y 2024 no necesariamente reflejan la proporción de los resultados de la Sociedad por los ejercicios completos.
2.2. Aprobación de los estados financieros intermedios condensados
Los presentes estados financieros intermedios condensados han sido aprobados por el Directorio para su emisión el 06 de agosto de 2025.
2.3. Políticas contables aplicables
Las políticas contables adoptadas para estos estados financieros intermedios condensados son consistentes con las aplicadas en los estados financieros correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2024 y se encuentran expuestas en la Nota 2 a dichos estados financieros, excepto por la adopción de nuevas normas e interpretaciones vigentes a partir del 1 de enero de 2025 (ver Nota 2.4) y el gasto por impuesto a las ganancias que se reconoce en cada período intermedio con base en la mejor estimación de la tasa promedio ponderada del impuesto a las ganancias anual esperada para el año financiero completo.
Normas e interpretaciones emitidas
Adopción de nuevas normas e interpretaciones efectivas a partir del 1 de enero de 2025
La Sociedad ha adoptado todas las normas e interpretaciones nuevas y revisadas, emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad ("IASB" por su sigla en inglés), que son relevantes para sus operaciones y de aplicación efectiva obligatoria al 30 de junio de 2025, tal como se describe en la nota 2.4. a los estados financieros anuales.
Las normas e interpretaciones nuevas y revisadas que han entrado en vigencia durante el presente período y con aplicación para la Sociedad, son las siguientes:
Modificaciones a la NIC 21 - Falta de intercambiabilidad: El 15 de agosto de 2024, la IASB emitió "Falta de intercambiabilidad" (modificaciones a la NIC 21) que: 1) especifica cuando una moneda es intercambiable y cómo se determina el tipo de cambio cuando no lo es, 2) especifica cómo una entidad determina el tipo de cambio que se aplicará cuando una moneda no es intercambiable y 3) requiere la revelación de información adicional cuando una moneda no es intercambiable.
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Eduardo Alberto Baldi Por la Comisión Fiscalizadora Contador Público Nacional U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 132-F°115
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La aplicación de la mencionada modificación no afectó los montos expuestos en relación con activos y pasivos de la Sociedad al 30 de junio de 2025.
2.4 Normas, modificaciones e interpretaciones emitidas no adoptadas a la fecha
Las NIIF nuevas y revisadas que han sido emitidas pero que aún no están en vigencia obligatoria se describen en la Nota 2.4 a los estados financieros anuales. En adición a las normas, modificaciones e interpretaciones emitidas no adoptadas a la fecha, mencionadas en dichos estados financieros, no se emitieron nuevas normas.
3. JUICIOS CONTABLES CRÍTICOS Y FUENTES CLAVES DE ESTIMACIONES DE INCERTIDUMBRE
Las políticas contables significativas de la Sociedad están enunciadas en la Nota 2 a los estados financieros correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2024. En la preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados, los juicios críticos efectuados por la Sociedad al aplicar sus políticas contables y las fuentes de información utilizadas para las estimaciones respectivas son consistentes con los aplicados en los estados financieros por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2024.
4. ADMINISTRACION DEL RIESGO FINANCIERO
Las actividades de la Sociedad exponen a la misma a diversos riesgos financieros en el contexto de una empresa radicada en la Argentina y con sus operaciones en dicho país: riesgo de mercado financiero (incluyendo riesgo de tipo de cambio, riesgo de tasa de interés y riesgo de precio), riesgo crediticio y riesgo de liquidez. Durante el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2025 no se han producido cambios significativos en los factores de riesgos financieros y las políticas de gestión de los mismos, respecto de lo expuesto en la Nota 4 a los estados financieros al 31 de diciembre de 2024.
Para resquardar el poder adquisitivo de la moneda. La Sociedad realiza colocaciones financieras, principalmente en fondos comunes de inversión de acuerdo con sus políticas internas, las cuales son monitoreados por la Gerencia de Administración y Finanzas. En el ejercicio económico finalizado en 31 de diciembre de 2024, la inflación fue del 117,76% mientras que la variación del tipo de cambio del peso argentino frente al dólar fue del 27.65%. Para el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2025, la inflación fue del 15,10% y la variación del peso argentino frente al dólar fue del 16,76%. De acuerdo con la política de Oldelval, la Sociedad ha colocado sus excedentes en activos financieros que tienen las siguientes coberturas (1):
- Dólar vinculado ("Dollar linked"); activos de renta fija con cláusula de ajuste de acuerdo con la $\bullet$ variación del tipo de cambio oficial del dólar.
- Mercado de dinero ("Money Market"): que capturan el rendimiento de plazos fijos, cauciones, pases bursátiles y cuentas remuneradas.
- Coeficiente de estabilización de referencia ("CER"): activos de renta fija con cláusula de ajuste de acuerdo con la variación del índice de referencia CER que buscar replicar la inflación de la economía local
- (1) Ver notas 12 y 13 de los presentes estados financieros intermedios condensados.
Riesgo de liquidez:
El riesgo de liquidez se encuentra asociado a la incapacidad de disponer de los fondos necesarios para hacer frente a las obligaciones tanto en el corto plazo como así también en el mediano y largo plazo. Tal como se menciona en apartados precedentes, la Sociedad pretende que el perfil de vencimientos de sus obligaciones se adecúe a su capacidad de generar flujos de caja para cancelarlas como así también teniendo en cuenta la necesidad de financiar las erogaciones proyectadas para cada período/ejercicio.
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Al 30 de junio de 2025, las disponibilidades de liquidez alcanzan los 94.385.729 considerando efectivo y equivalentes de efectivo por 70.743.167 e inversiones en activos financieros por 23.642.562, y al 31 de diciembre de 2024, las disponibilidades de liquidez alcanzaron los 46.121.919 considerando efectivo y equivalentes de efectivo por 40.770.291 y fondos comunes de inversión por 5.351.628. El índice de liquidez corriente al 30 de junio de 2025 y 31 de diciembre de 2024 era de 0.35 y 0.64, respectivamente.
Asimismo, al 30 de junio de 2025 y 31 de diciembre de 2024, la Sociedad tenía un capital de trabajo negativo de 300.354.784 y 89.606.292. Esta situación se debe principalmente a la financiación de las inversiones en el provecto Duplicar Plus, Inicialmente se estimó que tal provecto involucraría una inversión de U\$S 1.180 millones, aunque durante el mes de febrero de 2025, se presentó al Directorio de la Sociedad la actualización del valor de la inversión, ascendiendo la misma a U\$S 1.432 millones. Dicha posición corresponde a pagos pendientes a proveedores y a la transferencia de no corriente a corriente de ciertas deudas financieras y pasivos contractuales (contratos Ship or Pay). Para financiar la ejecución de dicho provecto. la Sociedad provecta utilizar fondos de los contratos bajo la modalidad Ship or Pay firmados con clientes cuyo compromiso es del 79% del valor total del de la inversión requerida ("capex") y el remanente a través de diferentes instrumentos financieros tales como mutuos, pagarés bursátiles y obligaciones negociables entre otros. El Directorio y la Gerencia de la Sociedad consideran que el capital de trabajo negativo es inherente al negocio de la Compañía en tanto continúe con el desarrollo del proyecto Duplicar Plus, y estiman en base a los flujos de fondos futuros que no tendrá inconvenientes en cancelar los pasivos con lo generado en el curso normal del negocio.
Para mayor detalle respecto de los plazos de vencimiento de los pasivos financieros referirse a la Nota 30 a los presentes Estados Financieros.
5. INSTRUMENTOS FINANCIEROS POR CATEGORÍA
Los siguientes cuadros muestran los activos y pasivos financieros por categoría de instrumento financiero:
Activos financieros:
| 30/06/2025 | |||
|---|---|---|---|
| Activos financieros a costo amortizado |
Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados |
Total | |
| Otros créditos | 4.322.141 | 4.322.141 | |
| Créditos por servicios | 60.911.401 | 60.911.401 | |
| Inversiones en activos financieros | 23.642.562 | 23.642.562 | |
| Efectivo y equivalentes de efectivo | 2.409.822 | 68.333.345 | 70.743.167 |
| 67.643.364 | 91.975.907 | 159.619.271 | |
| 31/12/2024 | |||
| Activos financieros a costo amortizado |
Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados |
Total | |
| Otros créditos (1) | 1.824.161 | 1.824.161 | |
| Créditos por servicios | 82.306.578 | 82.306.578 | |
| Inversiones en activos financieros | 5.351.628 | 5.351.628 | |
| Efectivo y equivalentes de efectivo | 11.236.366 | 29.533.925 | 40.770.291 |
95.367.105
(1) Correspondientes con gastos pendientes de facturar al 31 de diciembre de 2024.
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130.252.658
34.885.553
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(en miles de pesos)
5. INSTRUMENTOS FINANCIEROS POR CATEGORÍA (CONTINUACIÓN)
Pasivos financieros:
| 30/06/2025 | |||
|---|---|---|---|
| Pasivos financieros a costo amortizado |
Pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados |
Total | |
| Deudas financieras | 556.348.789 | 556.348.789 | |
| Deudas por arrendamientos | 4.415.110 | 4.415.110 | |
| Cuentas por pagar | 67.262.083 | 67.262.083 | |
| 628.025.982 | 628.025.982 | ||
| 31/12/2024 | |||
| Pasivos financieros a costo amortizado |
Pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados |
Total | |
| Deudas financieras | 399.634.395 | 399.634.395 | |
| Deudas por arrendamientos | 3.890.436 | 3.890.436 | |
| Cuentas por pagar | 155.017.458 | 155.017.458 | |
| 558.542.289 | 558.542.289 |
6. INFORMACIÓN CUANTITATIVA Y CUALITATIVA SOBRE VALORES RAZONABLES
6.1. Información sobre el valor razonable de los activos financieros y pasivos financieros agrupados por categoría
Los valores de libros de los activos financieros y de los pasivos financieros a costo amortizado se encuentran identificados en la Nota 5.
6.2. Técnicas de valuación
El valor razonable es definido como el importe por el cual un activo podría ser intercambiado o un pasivo liquidado, en condiciones de independencia mutua entre participantes del mercado principal (o más ventajoso) correctamente informados y dispuestos a ello en una transacción ordenada y corriente, a la fecha de medición en las condiciones actuales del mercado independientemente de si ese precio es directamente observable o estimado utilizando una técnica de valoración bajo el supuesto que la Sociedad es una empresa en marcha.
Cuando un instrumento financiero es comercializado en un mercado líquido y activo, su precio en el mercado en una transacción real brinda la mejor evidencia de su valor razonable. No obstante, cuando no se cuenta con el precio estipulado en el mercado o éste no puede ser un indicativo del valor razonable del instrumento, para determinar dicho valor razonable se puede utilizar el valor de mercado de otro instrumento de similares características, el análisis de flujos descontados u otras técnicas aplicables, las cuales se ven afectadas de manera significativa por los supuestos utilizados.
No obstante, la Dirección de la Sociedad ha utilizado su mejor juicio en la estimación de los valores razonables de sus instrumentos financieros, cualquier técnica para efectuar dicha estimación implica cierto nivel de fragilidad inherente. En conclusión, el valor razonable podría no ser indicativo del valor realizable neto o de liquidación.
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6.3. Jerarquía del valor razonable
La Sociedad utiliza las siguientes jerarquías para determinar y revelar el valor razonable de los instrumentos financieros, según la técnica de valoración aplicada:
- Nivel 1: Precios de cotización (sin ajustar) observables en mercados activos, para activos o pasivos idénticos.
- Nivel 2: Técnicas de valoración para las que los datos y las variables que tienen un efecto significativo sobre la determinación del valor razonable registrado o revelado son observables directa o indirectamente.
- Nivel 3: Técnicas de valoración para las que los datos y las variables que tienen un efecto significativo sobre la determinación del valor razonable registrado o revelado no se basan en información observable del mercado. Si una o más de las informaciones significativas no se basan en información de mercado observable se considera de Nivel 3.
$6.3.1.$ Activos y pasivos medidos al valor razonable
Al 30 de junio de 2025 y 31 de diciembre de 2024, la Sociedad mantenía en su estado de situación financiera intermedio condensado los siguientes activos y pasivos financieros medidos por su valor razonable:
| 30/06/2025 | |||
|---|---|---|---|
| Activos financieros | Nivel 1 | Total | |
| - Fondos comunes de inversión | 88.502.583 | 88.502.583 | |
| - Obligaciones negociables | 3.473.324 | 3.473.324 | |
| 91.975.907 | 91.975.907 | ||
| 31/12/2024 | |||
| Activos financieros | Nivel 1 | Total | |
| - Fondos comunes de inversión | 34.885.553 | 34.885.553 | |
| 34.885.553 | 34.885.553 |
Durante el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2025 y durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2024, no existieron transferencias entre instrumentos con diferentes jerarquías de valor razonable.
Activos y pasivos no medidos al valor razonable $6.3.2.$
El valor razonable de todos los conceptos con excepción de Efectivos y Equivalentes de Efectivo se estima usando técnicas de flujo de efectivo descontado, aplicando las tasas de mercado vigentes al cierre del período/ejercicio con vencimientos y plazos similares.
Los siguientes cuadros muestran una comparación entre el valor razonable y el valor contable de los instrumentos financieros no registrados a valor razonable al 30 de junio de 2025 y al 31 de diciembre de 2024:
Activos financieros:
| 30/06/2025 | |||
|---|---|---|---|
| Activos financieros | Valor contable | Valor razonable | |
| Otros créditos | 4.322.141 | 4.322.141 | |
| Créditos por servicios | 60.911.401 | 60.911.401 | |
| Efectivo y equivalentes de efectivo | 2.409.822 | 2.409.822 | |
| 67.643.364 | 67.643.364 |
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(en miles de pesos)
6.3.3. Activos y pasivos no medidos al valor razonable (Continuación)
| 31/12/2024 | |||
|---|---|---|---|
| Activos financieros | Valor contable | Valor razonable | |
| Otros créditos | 1.824.161 | 1.824.161 | |
| Créditos por servicios | 82.306.578 | 82.306.578 | |
| Efectivo y equivalentes de efectivo | 11.236.366 | 11.236.366 | |
| 95.367.105 | 95.367.105 |
Pasivos financieros:
| 30/06/2025 | ||||
|---|---|---|---|---|
| Pasivos financieros | Valor contable | Valor razonable | ||
| Deudas financieras | 556.348.789 | 512.043.746 | ||
| Deudas por arrendamiento | 4.415.110 | 4.415.110 | ||
| Cuentas por pagar | 67.262.083 | 67.262.083 | ||
| 628.025.982 | 583.720.939 | |||
| 31/12/2024 | |
|---|---|
| Valor contable | Valor razonable |
| 399.634.395 | 367.791.675 (1) |
| 3.890.436 | 3.890.436 |
| 155.017.458 | 155.017.458 |
| 558.542.289 | 526.699.569 |
$(1)$ Valuación realizada en base a las Tasas Internas de Retorno ("TIR") y los valores de negociación en el Mercado Argentino Electrónico ("MAE") de las obligaciones negociables emitidas por Oldeival u otras de similar duración emitidas por empresas con la misma calificación que Oldelval.
El valor razonable de los activos y pasivos financieros medidos a costo amortizado no difiere significativamente de su valor contable, excepto por las deudas financieras.
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Eduardo Alberto Baldi Equardo Alberto Baldi
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PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA (en miles de pesos)
- PROPIEDADES. PLANTA Y EQUIPO
| " וויסו ובטהבט, ו בתור - בשני ש | 30/06/2025 | 30/06/2025 | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Costo | Depreciaciones | |||||||||||
| Al comienzo del período |
Aumentos | conversión Efecto de |
Disminucio- nes (4) |
Transferen- cias |
Al cierre del período |
al comienzo Acumuladas del período |
Aumentos | Disminu- ciones |
conversión Efecto de |
Acumuladas al cierre del periodo |
resultante Neto |
|
| Muebles y útiles y equipos de computación | 18.309.492 | 3.190.815 | 996.034 | 22.496.341 | 15.581.884 | 789.314 | 2.683.721 | 19.054.919 | 3.441.422 | |||
| Rodados | 4.420.194 | 740.982 | 5.161.176 | 1.945.093 | 370.379 | 359.684 | 2.675.156 | 2.486.020 | ||||
| Edificios | 66.110.012 | 11.082.396 | 77.192.408 | 59.393.865 | 205.935 | 9.975.221 | 69.575.021 | 7.617.387 | ||||
| Terrenos | 588.624 | 98.673 | 687.297 | 687.297 | ||||||||
| Ductos | 1.038.141.355 | 174.029.510 | 1.212.170.865 | 11.276.257 | 42.501.073 | 5.802.300 | 59.579.630 | 1.152.591.235 | ||||
| Arrendamientos | 5.355.649 | 582.443 | 858.818 | 6.796.910 | 499.644 | $230.918^{(2)}$ | 99.136 | 829.698 | 5.967.212 | |||
| Materiales | 6.025.686 | 6.056.306 | 1.644.739 | (1.521.414) | 12.205.317 | 12.205.317 | ||||||
| Obras en curso | 256.479.373 | 209.772.991 (1) | 57.011.546 | (10.791.596) | 2.835.437 | 515.307.751 | 515.307.751 | |||||
| Total al 30/06/2025 | 1.395.430.385 | 216.411.740 | 248.657.479 | (10.791.596) | 2.310.057(3) | .852.018.065 | 88.696.743 | 44.097.619 | 18.920.062 | 151.714.424 | 1.700.303.641 | |
| Total al 30/06/2024 | 386.080.973 | 364.653.494 | 79.289.946 | (686.695) | 341.889(3) | 829.679.607 | 60.681.876 | 2.388.806 | (686.695) | 7.836.867 | 70.220.854 | 759.458.753 |
| Del aumento de obras en curso 1.758.423 corresponden a la activación de los intereses por contratos Ship or Pay (ver Nota 1) y 267.572 corresponden a la activación de intereses por financiación de importaciones imputables a este rubro. Ξ |
||||||||||||
| Las transferencias observadas provienen del rubro Activos Intangibles (ver Nota 8). Estas depreciaciones se encuentran activadas como altas en obras en curso. |
||||||||||||
| La disminución revelada corresponde a la baja del Proyecto "Duplicar X". ASS |
||||||||||||
| 31/12/2024 | 31/12/2024 | |||||||||||
| Costo | Depreciaciones | |||||||||||
| Al comienzo del ejercicio |
Aumentos | conversión Efecto de |
Disminucio- nes |
Transferen- cias |
Al cierre del ejercicio |
al comienzo Acumuladas del ejercicio |
Aumentos | Disminu- ciones |
conversión Efecto de |
Acumuladas al cierre del ejercicio |
resultante Neto |
|
| Muebles y útiles y equipos de computación | 12.714.809 | 3.515.858 | 2.078.825 | 18.309.492 | 11.648.104 | 637.540 | 3,296.240 | 15.581.884 | 2.727.608 | |||
| Rodados | 3.400.053 | 1.117.545 | 803.036 | (900, 440) | 4.420.194 | 1.984.507 | 501.944 | (900.440) | 359.082 | 1.945.093 | 2.475.101 | |
| Edificios | 48.430.541 | 13.619.222 | 4.060.249 | 66.110.012 | 46.149.981 | 431.630 | 12.812.254 | 59.393.865 | 6.716.147 | |||
| Terrenos | 461.117 | 127.507 | 588.624 | 588.624 | ||||||||
| Ductos | 44.245.657 | 12.234.667 | 981.661.031 | 1.038.141.355 | 780.806 | 9.770.440 | 725.011 | 11.276.257 | 1.026.865.098 | |||
| Arrendamientos | 2.794.536 | 1.587.219 | 973.894 | 5.355.649 | 118.478 | 309.216 (2) | 71,950 | 499.644 | 4.856.005 | |||
| Materiales | 99.011 | 106.428.869 | 1.734.234 | 102.236.428 | 6.025.686 | 6.025.686 | ||||||
| Obras en curso | 273.935.249 | 662.759.429(1) | 192.635.662 | 872.850.967 | 256.479.373 | 256.479.373 | ||||||
| Total al 31/12/2024 | 386.080.973 | 771.893.062 | 225.644.080 | (900.440) | 12.712.710(3) | 1.395.430.385 | 60.681.876 | 11.650.770 | (900.440) | 17.264.537 | 88.696.743 | 1.306.733.642 |
| Del aumento de obras en curso 13.235.182 corresponden a la activación de los intereses E |
por contratos Ship or Pay (ver Nota 1) y | |||||||||||
| 4.206.165 corresponden a la activación de intereses por financiación de importaciones imputables a este rubro. Estas depreciaciones se encuentran activadas como altas en obras en curso. |
||||||||||||
| Las transferencias observadas provienen del rubro Activos Intangibles (ver Nota 8). $\widetilde{29}$ |
Miguel Gustavo Occhipinti
Contador Público U.B.
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Socio
Eduardo Alberto Baldi
Por la Comisión Fiscalizadora
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Firmado a efectos de su identificación con
nuestro informe de fecha 06 de agosto de 2025
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Deloitte & Co. S.A.
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$\frac{8}{1}$
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS POR EL PERÍODO DE SEIS MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2025,
PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA
(en miles de pesos)
- ACTIVOS INTANGIBLES - CONCESIÓN
| 30/06/2025 | 30/06/2025 | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Costo | Amortizaciones | |||||||||
| Disminuciones conversión Efecto de Aumentos Al comienzo del período |
Transferencias | Al cierre del periodo |
Acumuladas a comienzo del periodo |
Aumentos | Disminuciones | conversión Efecto de |
Acumuladas a cierre del periodo |
resultante Neto |
||
| 42.025.340 250.676.397 |
34.291 | 292.736.028 | 227.513.318 | 881.206 | 38.312.495 | 267.707.019 | 25.029.009 | |||
| 15.286.038 91.188.847 |
652 | 06.475.537 | 30.716.922 | 3.248.727 | 5.448.270 | 39.413.919 | 67.061.618 | |||
| 103.299.174 616.210.156 |
2.901 | 19.512.231 | 488.704.036 | 9.142.650 | 82.765.730 | 580.612.416 | 138,899,815 | |||
| 5.218.793 17.058.303 27.000.271 |
(9.922.411) | (329.718) | 39.025.238 | 39.025.238 | ||||||
| 12.670.672 28.341.139 23.497.627 |
(2.018.183) | 62.491.255 | 62.491.255 | |||||||
| 178.500.017 45.399.442 1.008.573.298 |
(9.922.411) | (2.310.057) | 1.220.240.289 | 746.934.276 | 14.272.583 | 126.526.495 | 887.733.354 | 332.506.935 | ||
| (11.310.663) 92.250.158 45.812.242 735.470.654 |
(341.889) | 861.880.502 | 569.710.033 | 8.113.767 | 73.460.519 | 651.284.319 | 210.596.183 | |||
| 31/12/2024 | 31/12/2024 | |||||||||
| Costo | Amortizaciones | |||||||||
| Disminuciones conversion Efecto de Aumentos Al comienzo del ejercicio |
Transferencias | Al cierre del ejercicio |
Acumuladas al comienzo del ejercicio |
Aumentos | Disminuciones | conversion Efecto de |
Acumuladas al cierre del |
resultante Neto |
||
| 51.664.035 187.183.289 |
(579.997) | 12.409.070 | 250.676.397 | 176.922.448 | 2.148.806 | (579.997) | 49.022.061 | 227.513.318 ejercicio |
23.163.079 | |
| 10.834.156 36.955.117 |
43.399.574 | 91.188.847 | 21.568.226 | 2.840.484 | 6.308.212 | 30.716.922 | 60.471.925 | |||
| 126.756.982 455.592.256 |
33.860.918 | 616.210.156 | 371.219.359 | 13.232.636 | 104.252.041 | 488.704.036 | 127.506.120 | |||
| 1.949.472 46.144.773 18.038.172 |
(27.925.785) | 11.206.361 | 27.000.271 | 27.000.271 | ||||||
| 15.337.916 61.927.526 37.701.820 |
(293.724) | (91.175.911) | 23.497.627 | 23.497.627 | ||||||
| 206.542.561 108.072.299 735.470.654 |
(28.799.506) | (12.712.710) | 1.008.573.298 | 569.710.033 18.221.926 | (579.997) | 159.582.314 | 746.934.276 | 261.639.022 |
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(en miles de pesos)
9. OTROS CRÉDITOS
| 30/06/2025 | 31/12/2024 | |
|---|---|---|
| No corrientes | ||
| Anticipo a proveedores (1) | 56.167.786 | 82.108.172 |
| Gastos pagados por adelantado (2) | 40.877.851 | 31.834.430 |
| Subtotal | 97.045.637 | 113.942.602 |
| Corrientes | ||
| Gastos pagados por adelantado | 6.762.538 | 2.026.944 |
| Gastos a refacturar | 4.322.141 | 1.824.161 |
| Diversos | 592.695 | 339.201 |
| Subtotal | 11.677.374 | 4.190.306 |
| Total | 108.723.011 | 118.132.908 |
Del total de anticipos a proveedores, un 84% corresponden a anticipos a proveedores del Provecto Duplicar Plus. $(1)$
Corresponden, en su mayoría, al impuesto sobre los ingresos brutos abonado por los pagos parciales del precio y que se imputarán a $(2)$ resultados al momento de la prestación de los servicios relacionados (ver Nota 18).
$\sim$
$\bar{\alpha}$
10. CRÉDITOS FISCALES
| 30/06/2025 | 31/12/2024 | |
|---|---|---|
| Corrientes | ||
| Impuesto al valor agregado | 4.927.517 | 28.298.687 |
| Impuesto a los Ingresos Brutos | 407.428 | 499.521 |
| Otros créditos fiscales | 273.535 | 9.105 |
| Total | 5.608.480 | 28.807.313 |
11. CRÉDITOS POR SERVICIOS
| 30/06/2025 | 31/12/2024 | |
|---|---|---|
| Corrientes | ||
| Accionistas y otras partes relacionadas (Nota 27) | 40.719.501 | 35.450.138 |
| Deudores comunes | 20.191.900 | 46.856.440 |
| Total | 60.911.401 | 82.306.578 |
12. INVERSIONES EN ACTIVOS FINANCIEROS
| 30/06/2025 | 31/12/2024 |
|---|---|
| 20.169.238 | 5.351.628 |
| 3.473.324 | |
| 23.642.562 | 5.351.628 |
$(1)$ Al 30 de junio de 2025 los fondos comunes de inversión tienen la siguiente composición: títulos Dollar Linked 20.169.238. Al 31 de diciembre de 2024 los fondos comunes de inversión tienen la siguiente composición: Dollar Linked 2.011.923; Money Market 248.891; pases bursátiles 2.996.254 (TNA 29,4%); otros instrumentos 94.560. Las coberturas se encuentran descriptas en nota 4.
Obligaciones negociables Dollar Linked (TNA 1% y 2%). $(2)$
13. EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO
| 30/06/2025 | 31/12/2024 | |
|---|---|---|
| Efectivo en caja | 35.518 | 31.409 |
| Efectivo en bancos | 2.374.304 | 11.204.957 |
| Fondos comunes de inversión (1) | 68.333.345 | 29.533.925 |
| Total | 70.743.167 | 40.770.291 |
$(1)$ Tanto al 30 de junio de 2025 como al 31 de diciembre de 2024, corresponden en su totalidad a fondos comunes de inversión Money Market. La composición se encuentra descripta en nota 4.
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(en miles de pesos)
14. OTROS PASIVOS
| 30/06/2025 | 31/12/2024 |
|---|---|
| 355,808 | 267.291 |
| 355.808 | 267.291 |
(1) Corresponden a contingencias principalmente relacionadas con reclamos laborales y de superficiarios.
15. IMPUESTO A LAS GANANCIAS A PAGAR
| 30/06/2025 | 31/12/2024 | |
|---|---|---|
| Impuesto a las ganancias a pagar (1) | 3.040.591 | 17.673.693 |
| Total | 3.040.591 | 17.673.693 |
(1) El saldo se compone de 6.748.506 de provisión sobre el impuesto a las ganancias, neto de 3.707.915 correspondientes a anticipos, retenciones, percepciones y otros pagos a cuenta.
16. IMPUESTOS A PAGAR
| 30/06/2025 | 31/12/2024 | |
|---|---|---|
| Corrientes | 683.767 | |
| Impuesto a las ganancias – retenciones y percepciones | 444.694 | |
| Impuesto al valor agregado - retenciones y percepciones | 1.022.487 | 2.728.960 |
| Impuesto a los ingresos brutos a pagar | 157.253 | |
| Impuesto a los ingresos brutos-retenciones y percepciones | 179.790 | 1.455.197 |
| Diversos | 117.049 | 280.713 |
| Total | 1.921.273 | 5.148.637 |
17. REMUNERACIONES Y CARGAS SOCIALES
| 30/06/2025 | 31/12/2024 | |
|---|---|---|
| No corrientes | ||
| Provisión beneficio post jubilación | 2.363.866 | 2.046.283 |
| Subtotal | 2.363.866 | 2.046.283 |
| Corrientes | ||
| Provisión vacaciones | 937.930 | 937.930 |
| Provisión por incentivos | 1.237.090 | 2.402.442 |
| Cargas sociales a pagar | 1.188.156 | 1.229.439 |
| Diversos | 271.627 | 188.103 |
| Subtotal | 3.634.803 | 4.757.914 |
| Total | 5.998.669 | 6.804.197 |
18. PASIVOS CONTRACTUALES
| 30/06/2025 | 31/12/2024 | |
|---|---|---|
| No corrientes | ||
| Pasivos contractuales con deudores comunes | 577.229.473 | 446.986.331 |
| Pasivos contractuales con accionistas y otras partes relacionadas (Nota 27) | 681.118.745 | 535.888.987 |
| Subtotal | 1.258.348.218 | 982.875.318 |
| Corrientes | ||
| Pasivos contractuales con deudores comunes | 56.716.256 | 22.815.396 |
| Pasivos contractuales con accionistas y otras partes relacionadas (Nota 27) | 63.916.216 | 26.232.328 |
| Subtotal | 120.632.472 | 49.047.724 |
| Total $(1)(2)$ | 1.378.980.690 | 1.031.923.042 |
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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS POR EL PERÍODO DE SEIS MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2025, PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA
(en miles de pesos)
- Se efectuaron veintiún solicitudes de desembolsos por los pagos parciales del precio de servicio de transporte en firme a los cargadores suscriptos $(1)$ en el acuerdo Ship or Pay, cinco solicitudes durante el ejercicio 2023 por un total de U\$S 273 millones, trece solicitudes durante el ejercicio 2024 por un total de U\$S 686.4 millones y tres solicitudes durante el primer semestre del 2025, una en enero de 2025 por U\$S 65 millones, otra en marzo de 2025 por U\$S 15 millones y otra en abril de 2025 por U\$S 65,4 millones. Se calculó y registró el componente financiero de los pasivos por USS 41.2 millones de los cuales USS 19.6 millones fueron activados en el Proyecto Duplicar Plus y USS 21.6 millones fueron imputados a resultados. A partir de marzo de 2025 se comenzaron a emitir las notas de crédito para la cancelación del pago parcial del precio a los cargadores del proyecto Duplicar Plus por un acumulado de U\$S 19,7 millones.
- Se efectuaron nueve solicitudes de desembolsos a Trafigura en concepto de pago parcial del precio para la construcción del Oleoducto de $(2)$ derivación Dr. Ricardo Elicabe. Cinco solicitudes fueron realizadas durante el ejercicio 2024 por un total de U\$S 16,9 millones y cuatro solicitudes en el año 2025, una en enero de 2025 por U\$S 2,3 millones, la segunda en marzo 2025 por U\$S 3,2 millones, la tercera en abril 2025 por U\$S 2.4 millones y la última en mayo 2025 por U\$S 0,8 millones. Adicionalmente en abril de 2025 se emitió a Trafigura Argentina S.A. una factura por un anticipo financiero extraordinario por valor de U\$S 2,6 millones debido al temporal ocurrido en Bahía Blanca que ocasionó daños en distintos sectores del proyecto Oleoducto de derivación a Refinería Doctor Ricardo Elicabe.
- A continuación, se detalla la evolución de los pasivos contractuales al 30 de junio de 2025:
| 30/06/2025 | 31/12/2024 | |
|---|---|---|
| Saldo inicial | 1.031.923.042 | 225.746.826 |
| Pasivos contractuales tomados | 166.669.089 | 640.586.106 |
| Disminución de pasivos contractuales por entrega de servicios (1) |
(23.083.567) | |
| Intereses financieros devengados | 20.475.033 | 16.475.736 |
| Disminución de intereses financieros por reconocimiento de ingresos (2) |
(12.677.759) | |
| Diferencia de conversión | 195.674.852 | 149.114.374 |
| Saldo final | 1.378.980.690 | 1.031.923.042 |
$(1)$ No impactaron en resultados ni en fondos.
El monto imputado a resultados como ingresos por servicios por intereses de los anticipos de clientes recibidos en años anteriores por el $(2)$ período finalizado el 30 de junio de 2025 ascendieron a 12.677.759.
19. DEUDAS FINANCIERAS
| 30/06/2025 | 31/12/2024 | |
|---|---|---|
| No corrientes | ||
| Pagarés Bursátiles (2) | 66.993.191 | |
| Obligaciones negociables (3) | 280.146.071 | 313.359.566 |
| Subtotal | 280.146.071 | 380.352.757 |
| Corrientes | ||
| Bancarios (1) | 9.481.554 | 16.512.534 |
| Pagarés Bursátiles (2) | 78.266.631 | |
| Obligaciones negociables (3) | 188.454.533 | 2.769.104 |
| Subtotal | 276.202.718 | 19.281.638 |
| Total | 556.348.789 | 399.634.395 |
Préstamos en dólares y libras otorgados por los bancos ICBC, Patagonia y Comafi utilizados para financiar importaciones, materiales Long Lead $(1)$ Items ("LLI") del Proyecto Duplicar y equipos necesarios del sistema regulado con una tasa anual entre 6% y 14% con un plazo promedio de vencimiento de 10 meses desde su fecha de emisión
Emisión de pagarés bursátiles durante el mes de agosto de 2024 por un valor de U\$S 65 millones a una tasa nominal anual (TNA) del 0%. De los $(2)$ cuales U\$S 45 millones tienen vencimiento el 27/02/2026 y U\$S 20 millones con vencimiento 04/03/2026.
Emisión de obligaciones negociables durante el mes de abril de 2023 por U\$S 50 millones y en junio de 2023 por U\$S 21,1 millones Clase I (tasa
0%) con vencimiento el 18/04/2026; emisión durante junio de 2023 por U\$S 43,3 m $(3)$ trimestral) con vencimiento el 9/06/2028; emisión durante el mes de julio de 2023 por U\$S 60 millones; en septiembre de 2023 por U\$S 50 millones Clase III (tasa 0%) con vencimiento el 10/07/2027; emisión durante el mes de junio de 2024 por U\$S 75 millones Clase IV (tasa 3% trimestral) con vencimiento el 14/06/2026 y emisión durante junio de 2025 por U\$S 85 millones Clase V (tasa 7,89% nominal anual pagadera en forma semestral) con vencimiento el 12/06/2028.
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Eduardo Alberto Baldi Por la Comisión Fiscalizadora Contador Público Nacional U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 132-F°115
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Miguel Gustavo Occhipinti Presidente
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS POR EL PERÍODO DE SEIS MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2025, PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA
$\frac{1}{2}$
$341420204$
(en miles de pesos)
A continuación, se detalla la evolución de las deudas financieras al 30 de junio de 2025:
| SANSIQUE | 311ZZUZ4 | |
|---|---|---|
| Saldo inicial | 399.634.395 | 244.437.750 |
| Deudas financieras tomadas | 101.106.502 | 148.227.167 |
| Deudas financieras pagadas | (11.002.420) | (65.658.373) |
| Intereses financieros devengados | 251.320 | 5.845.314 |
| Intereses financieros pagados | (2.867.140) | (8.010.590) |
| Diferencia de cambio / conversión | 69.226.132 | 74.793.127 |
| Saldo final | 556.348.789 | 399.634.395 |
20. DEUDAS POR ARRENDAMIENTOS
| 30/06/2025 | 31/12/2024 | |
|---|---|---|
| No corrientes Arrendamientos (1) |
4.171.282 | 3.785.092 |
| Subtotal | 4.171.282 | 3.785.092 |
| Corrientes | ||
| Arrendamientos (1) | 243.828 | 105.344 |
| Subtotal | 243.828 | 105.344 |
| Total | 4.415.110 | 3.890.436 |
(1) De acuerdo con un análisis de vencimientos, los arrendamientos vencerán con los siguientes plazos y por los siguientes importes:
| a. | 1 año: 243.828 |
|---|---|
| b. | 2 años: 171.877 |
| C. | 3 años: 266.299 |
| d. | 4 años: 290.229 |
l años: 290.229
e. 5 años: 297.154 + 5 años: 3.145.723 f.
La tasa real que se aplica es entre el 1% y 2% anual.
21. CUENTAS POR PAGAR
| 30/06/2025 | 31/12/2024 | |
|---|---|---|
| Corrientes | ||
| Proveedores comunes | 66,707,882 | 154.813.956 |
| Accionistas y otras partes relacionadas (Nota 27) | 583 | |
| Otras deudas comerciales (1) | 554.201 | 202.919 |
| Total | 67.262.083 | 155.017.458 |
(1) Corresponde a Venta Diferida - Make-Up Right ("MUR"). Ver Nota 3 "Reconocimiento de ingresos".
22. INGRESOS POR SERVICIOS
| Por el período de seis meses finalizado el | Por el período de tres meses finalizado el | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| 30/06/2025 | 30/06/2024 | 30/06/2025 | 30/06/2024 | ||
| Servicios con tarifa regulada | 69.003.817 | 50.796.180 | 37.193.144 | 26.425.967 | |
| Servicios sin tarifa regulada (1)(2) | 105.884.498 | 34.163.932 | 81.639.669 | 18.265.661 | |
| Total | 174.888.315 | 84.960.112 | 118.832.813 | 44.691.628 |
El incremento corresponde a la facturación del sistema de transporte en firme asociados al Proyecto Duplicar Plus (ver notas 1 y 31). $(1)$
Incluye 12.677.759 correspondientes a intereses financieros reconocidos como ingresos. Ver Nota 18. $(2)$
Dentro de los principales clientes se encuentran YPF S.A., Vista Oil & Gas Argentina S.A., Pan American Energy, S.L Sucursal Argentina y Compañía de Hidrocarburo No Convencional S.R.L., los cuales para el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2025 representaron el 30%, 11%, 8% y el 8% de nuestros ingresos totales, respectivamente. Para el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2024 representaron el 30%, 13%, 7% y el 9%, respectivamente.
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 06 de agosto de 2025
Eduardo Alberto Baldi
Por la Comisión Fiscalizadora
Contador Público Nacional U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 132-F°115
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 06 de agosto de 2025 Deloitte & Co. S.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 3
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23. GASTOS POR NATURALEZA
La Sociedad presenta el estado del resultado y del otro resultado integral intermedio condensado clasificando los gastos según su función en los rubros "Costo de servicios prestados" y "Gastos de administración y comercialización".
A continuación, se brinda la información adicional a revelar requerida por el art. 64 inciso 1 b) de la ley 19.550 sobre la naturaleza de los gastos y su relación con la función por los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2025 y 2024.
| Por el período de seis meses finalizado el | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 30/06/2025 | 30/06/2024 | |||||
| Rubro | Costo de servicios prestados |
Gastos de administración y comercialización (1) |
Total | Total | ||
| Sueldos y jornales | 7.270.406 | 2.364.450 | 9.634.856 | 5.595.690 | ||
| Contribuciones sociales y otros beneficios al personal | 4.913.205 | 1.157.796 | 6.071.001 | 3.446.255 | ||
| Servidumbres | 544.389 | 544,389 | 193.206 | |||
| Impuesto a los Ingresos Brutos | 5.616.144 | 5.616.144 | 3.774.742 | |||
| Impuestos, tasas y contribuciones | 2.744.763 | 2.744.763 | 6.488.208 | |||
| Honorarios Directores y Síndicos | 1.500 | |||||
| Honorarios y retribuciones por servicios | 718.440 | 718.440 | 318.822 | |||
| Mantenimiento y reparaciones | 15.652.666 | 15.652.666 | 13.457.050 | |||
| Inhibidor de fricción | 5.053.782 | 5.053.782 | 11.285.208 | |||
| Seguros | 1.584.081 | $\hat{\phantom{a}}$ | 1.584.081 | 1.002.454 | ||
| Gas natural | 2.297.816 | ۰ | 2.297.816 | 1.935.850 | ||
| Energía eléctrica | 1.174.529 | $\overline{\phantom{m}}$ | 1.174.529 | 686.219 | ||
| Seguridad patrimonial | 1.180.322 | 1.180.322 | 662.971 | |||
| Comunicaciones y otros gastos | 4.873.013 | 1.572.733 | 6.445.746 | 4.033.350 | ||
| Depreciaciones de propiedad, planta y equipo | 44.051.512 | 44.051.512 | 2.333.619 | |||
| Amortizaciones de activos intangibles - concesión | 14.272.583 | 14.272.583 | 8.113.767 | |||
| Gastos generales | 1.099.344 | 408.676 | 1.508.020 | 1.027.123 | ||
| Total 30/06/2025 | 103.423.259 | 15.127.391 | 118.550.650 | |||
| Total 30/06/2024 | 50.291.603 | 14.064.431 | 64.356.034 |
$(1)$ Los gastos de comercialización están compuestos principalmente por el Impuesto a los Ingresos Brutos y sueldos y jornales y contribuciones sociales de la Gerencia Comercial.
| Por el período de tres meses finalizado el | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 30/06/2025 | 30/06/2024 | ||||||
| Rubro | Costo de servicios prestados |
Gastos de administración y comercialización (1) |
Total | Total | |||
| Sueldos y jornales | 3.948.133 | 1.253.510 | 5.201.643 | 3.302.846 | |||
| Contribuciones sociales y otros beneficios al personal | 2.688.972 | 627.015 | 3.315.987 | 2.196.203 | |||
| Servidumbres | 324.199 | 324.199 | 88.889 | ||||
| Impuesto a los Ingresos Brutos | 3.477.639 | 3.477.639 | 1.759.687 | ||||
| Impuestos, tasas y contribuciones | 1.482.905 | 1.482.905 | 3.798.879 | ||||
| Honorarios Directores y Síndicos | 1.000 | ||||||
| Honorarios y retribuciones por servicios | 542.372 | 542.372 | 159.043 | ||||
| Mantenimiento y reparaciones | 9.518.944 | 9.518.944 | 6.884.535 | ||||
| Inhibidor de fricción | 760.557 | 760.557 | 6.318.568 | ||||
| Seguros | 793.394 | $\frac{1}{2}$ | 793.394 | 480.923 | |||
| Gas natural | 1.547.756 | 1.547.756 | 1.022.408 | ||||
| Energía eléctrica | 646.999 | 646.999 | 407.528 | ||||
| Seguridad patrimonial | 605.984 | 605.984 | 435.873 | ||||
| Comunicaciones y otros gastos | 3.034.551 | 502.841 | 3.537.392 | 1.948.081 | |||
| Depreciaciones de propiedad, planta y equipo | 22.982.457 | 22.982.457 | 1.203.623 | ||||
| Amortizaciones de activos intangibles - concesión | 7.439.529 | 7.439.529 | 4.179.032 | ||||
| Gastos generales | 402.719 | 259.795 | 662.514 | 660.854 | |||
| Total 30/06/2025 | 54.369.995 | 8.470.276 | 62.840.271 | ||||
| Total 30/06/2024 | 27.502.174 | 7.345.798 | 34.847.972 |
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(en miles de pesos)
24. OTROS INGRESOS Y EGRESOS, NETOS
| Por el período de seis meses finalizado el | Por el período de tres meses finalizado el | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| 30/06/2025 | 30/06/2024 | 30/06/2025 | 30/06/2024 | ||
| Servicios de laboratorio | 107.335 | 166.966 | 40.311 | 45.283 | |
| Ventas de bienes de uso | 1.098.668 | 940.734 | |||
| Baja de bienes de uso | $(10.791.596)^{(1)}$ | (10.791.596) | |||
| Otros | (330.914) | (63.329) | (189.992) | (204.430) | |
| Total | (11.015.175) | 1.202.305 | (10.941.277) | 781.587 |
(1) Ver comentario en Nota 7.
25. RESULTADOS FINANCIEROS
| Por el período de seis meses finalizado el | Por el período de tres meses finalizado el | |||
|---|---|---|---|---|
| 30/06/2025 | 30/06/2024 | 30/06/2025 | 30/06/2024 | |
| Ingresos financieros | ||||
| Diferencias de cambio | 479.686 | 1.893.310 | 288.991 | 1.658.318 |
| Intereses por instrumentos financieros a valor razonable | 4.503.556 | 7.070.189 | 2.147.177 | 2.788.131 |
| Intereses por instrumentos financieros a costo amortizado | 2.219.477 | 1.705.888 | 986.407 | 1.166.132 |
| Total ingresos financieros | 7.202.719 | 10.669.387 | 3.422.575 | 5.612.581 |
| Costos financieros | ||||
| Diferencias de cambio | (3.441.258) | (4.369.718) | (2.279.993) | (895.857) |
| Intereses por instrumentos financieros a costo amortizado | (1.258.238) | (596.097) | (651.559) | (356.531) |
| Intereses por pasivos contractuales (1) | (18.716.610) | (3.128.283) | (11.491.017) | (1.851.565) |
| Total costos financieros | (23.416.106) | (8.094.098) | (14.422.569) | (3.103.953) |
| Total resultados financieros, netos | (16.213.387) | 2.575.289 | (10.999.994) | 2.508.628 |
(1) Instrumentos financieros a costo amortizado
26. IMPUESTO A LAS GANANCIAS
El cargo a resultados por impuesto a las ganancias al 30 de junio de 2025 y 30 de junio 2024 es el siguiente:
| Por el período de seis meses finalizado el | Por el período de tres meses finalizado el | |||
|---|---|---|---|---|
| 30/06/2025 | 30/06/2024 | 30/06/2025 | 30/06/2024 | |
| Impuesto a las ganancias corriente (cargo) - beneficio | (5.623.677) | (3.035.169) | 17.447.382 | (1.812.962) |
| Impuesto a las ganancias diferido ganancia – (pérdida) | 14.963.274 | (399.833) | (21.768.938) | 414.584 |
| Total beneficio/(cargo) impuesto a las ganancias | 9.339.597 | (3.435.002) | (4.321.556) | (1.398.378) |
En el período finalizado el 30 de junio de 2025, la Sociedad ha considerado los parámetros que establece la Lev de Impuesto a las Ganancias para la aplicación del ajuste por inflación impositivo toda vez que se supera el 100% de inflación trianual acumulada establecida por la citada ley.
En el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2024, la Sociedad ha utilizado quebrantos impositivos por 105.430.646 (a la tasa del impuesto), de los cuales 63.095.407 corresponden a quebrantos históricos del ejercicio 2023 y 42.335.239 corresponden al ajuste por inflación de los mismos (imputados, estos últimos, como menor cargo del impuesto corriente de dicho ejercicio).
Cabe mencionar que la Sociedad y sus asesores legales tienen el entendimiento respecto de que existen razonables elementos jurídicos para la actualización de sus quebrantos impositivos acumulados del año 2023, sobre la base de antecedentes jurisprudenciales que admitieron expresamente que, a los efectos de demostrar un escenario confiscatorio, el contribuyente tiene derecho a ajustar su utilidad bajo los parámetros del Título VI de la Ley de Impuesto a las Ganancias, los quebrantos impositivos acumulados, entre otros. En esta lógica el supuesto de confiscatoriedad, así mencionado usualmente desde el punto de vista tributario, tiene su origen en la garantía constitucional de inviolabilidad de la propiedad prevista en el artículo 17 de la Constitución Nacional. En relación con la tributación, se podría establecer que un impuesto resultará confiscatorio en la medida que absorba una porción sustancial de las rentas obtenidas por el contribuyente, que exceda cualquier límite razonable de imposición. Por tal motivo, a la fecha
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de cierre del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2024, el Directorio y la Gerencia de la Sociedad han completado los análisis correspondientes junto con sus asesores fiscales expertos en la materia y han concluido que la Sociedad cuenta con argumentos para obtener una resolución favorable, por lo que ha computado en sus estimaciones los quebrantos del período fiscal finalizado el 31 de diciembre de 2023 a su valor aiustado por inflación a efectos de compensar la ganancia fiscal determinada en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2024, en la estimación de la provisión del impuesto a las ganancias.
La composición del pasivo impositivo diferido neto reconocido en los estados financieros al 30 de junio de 2025 y al 31 de diciembre de 2024 es la siguiente:
| 30/06/2025 | 31/12/2024 | |
|---|---|---|
| Activo impositivo diferido | ||
| Provisiones y otros pasivos | 2.632.682 | 2.337.499 |
| Quebrantos impositivos | ||
| Total activo impositivo diferido | 2.632.682 | 2.337.499 |
| Pasivo impositivo diferido | ||
| Ajuste por inflación - Ley 27.430 | (6.030.464) | (12.060.929) |
| Anticipos y otros activos | (7.726.749) | (14.970.553) |
| Activos intangibles - Concesión y Propiedad, planta y equipos | (3.736.158) | (5.129.980) |
| Total pasivo impositivo diferido | (17.493.371) | (32.161.462) |
| Impuesto diferido neto | (14.860.689) | (29.823.963) |
27. SALDOS Y OPERACIONES CON ACCIONISTAS Y OTRAS PARTES RELACIONADAS
Los saldos de créditos y deudas al 30 de junio de 2025 y al 31 de diciembre de 2024, con accionistas y otras partes relacionadas son los siguientes:
| 30/06/2025 | 31/12/2024 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Parte relacionada | Créditos por servicios |
Cuentas por pagar |
Pasivos contractuales |
Créditos por servicios |
Cuentas por pagar |
Pasivos contractuales |
|
| YPF S.A. | 24.960.245 | 213.474.268 | 23.141.901 | 583 | 160.987.362 | ||
| Oleoducto Loma Campana-Lago Pellegrini S.A. (1) | 1.362.828 | $\sim$ | 871.481 | × | |||
| Pampa Energía S.A. | 310.433 | ۰ | 34.164.762 | 367.667 | $\overline{a}$ | 25.756.212 | |
| Pan American Energy, S.L., Sucursal Argentina (2) | 9.368.214 | 76.783.275 | 6.512.095 | $\overline{\phantom{a}}$ | 57.950.824 | ||
| Pluspetrol S.A. | 1.039.857 | $\overline{\phantom{a}}$ | 76.705.184 | 968.831 | $\sim$ | 57.963.676 | |
| Tecpetrol S.A. | 1.211.183 | $\blacksquare$ | 104.418.784 | 832.415 | $\overline{\phantom{a}}$ | 78.810.035 | |
| Pluspetrol Cuenca Neuquina S.R.L. (3) | 948.561 | $\sim$ | 37,960,968 | 1.947.233 | $\frac{1}{2}$ | 28.661.340 | |
| Chevron Argentina S.R.L. | 1.518.180 | $\overline{\phantom{0}}$ | 201.527.720 | 808.515 | ۰ | 151.991.866 | |
| Total | 40.719.501 | 745.034.961 | 35.450.138 | 583 | 562.121.315 |
Oleoducto Loma Campana-Lago Pellegrini S.A. es una entidad relacionada con YPF S.A. (85% de participación) y con Tecpetrol S.A. (15% $(1)$ de participación) y, por ende, indirectamente relacionada con Oldelval (Nota 28).
Pan American Energy, S.L., Sucursal Argentina ("PAE") es una entidad relacionada con Pan American Energy Ibérica, S.L. y por ende $(2)$ indirectamente relacionada con Oldelval (Nota 28).
Anteriormente, denominada Exxonmobil Exploration Argentina S.R.L. $(3)$
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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS POR EL PERÍODO DE SEIS MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2025, PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA
(en miles de pesos)
Las principales operaciones efectuadas durante los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2025 y 2024 con accionistas y otras partes relacionadas son las siguientes:
| Por el período de seis meses finalizado el 30/06/2025 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Parte relacionada | Ingresos por los servicios prestados |
Compras de insumos y prestación de servicios |
Otros ingresos (egresos), netos |
Intereses financieros devengados (1) |
Intereses financieros - Pasivos contractuales (2) |
Intereses financieros- ganancia (pérdida), netos |
| YPF S.A. | 47.891.615 | 365.898 | 1.160.418 | 2.009.941 | 2.988.475 | 226.597 |
| Oleoducto Loma Campana-Lago Pellegrini S.A. | 2,778,749 | $\overline{ }$ | 949 | |||
| Pampa Energía S.A. | 1.832.418 | $\tilde{\phantom{a}}$ | ÷ | 321.679 | 479.548 | $-172$ |
| Pan American Energy, S.L., Sucursal Argentina | 13.566.777 | $\overline{\phantom{a}}$ | 95.987 | 723.382 | 1.068.040 | $-138$ |
| Pluspetrol S.A. | 5.395.710 | ×. | 57.592 | 723.328 | 1.056.294 | 154 |
| Tecpetrol S.A. | 7.110.275 | ٠ | 5.125 | 983.756 | 1.452.177 | 7.822 |
| Pluspetrol Cuenca Neuguina S.R.L. (3) | 3.748.009 | 兰 | ۰ | 357.973 | 526.433 | 6.282 |
| Chevron Argentina S.R.L. | 8.384.017 | $\overline{a}$ | 1.905.381 | 2.820.269 | ||
| Total | 90.707.570 | 365.898 | 1.319.122 | 7.025.440 | 10.391.236 | 241.494 |
Ingresos por servicios por intereses presuntos de los anticipos de clientes recibidos en años anteriores. $(1)$
$\binom{2}{3}$ Del total, 892.413 corresponden a la activación de los intereses por contratos Ship or Pay, ver nota 7.
Anteriormente, denominada Exxonmobil Exploration Argentina S.R.L.
| Por el período de seis meses finalizado el 30/06/2024 | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Parte relacionada | Ingresos por los servicios prestados |
Compras de insumos y prestación de servicios |
Otros ingresos (egresos), netos |
Intereses financieros - Pasivos contractuales (1) |
Intereses $financieros -$ ganancia (pérdida), netos |
||||
| YPF S.A. | 25.267.859 | 264,445 | 613.864 | 692.533 | (11.438) | ||||
| Oleoducto Loma Campana-Lago Pellegrini S.A. | 1.671.736 | 13.095 | 6.304 | ||||||
| Pampa Energía S.A. | 833.415 | Ξ | 110.796 | 10.593 | |||||
| Pan American Energy, S.L., Sucursal Argentina | 5.964.717 | 123 | 6.671 | 249.292 | 6.267 | ||||
| Pluspetrol S.A. | 3.257.845 | ۰ | 113.156 | 249.347 | 9 | ||||
| Tecpetrol S.A. | 3.166.330 | ۰ | 3.480 | 339.024 | 22.529 | ||||
| Pluspetrol Cuenca Neuquina S.R.L. (2) | 1.247.826 | ÷ | 123.291 | 2.145 | |||||
| Chevron Argentina S.R.L. | 2.109.658 | - | ۰ | 645,608 | 23 | ||||
| Total | 43.519.386 | 264.568 | 750.266 | 2.409.891 | 36.432 |
Del total, 676.338 corresponden a la activación de los intereses por contratos Ship or Pay, ver nota 7. $(1)$
$(2)$ Anteriormente, denominada Exxonmobil Exploration Argentina S.R.L.
28. CAPITAL SOCIAL
El Capital suscripto, integrado e inscripto en el Registro Público de Comercio al 30 de junio de 2025 y al 31 de diciembre de 2024, se compone de 11.007.429 acciones de valor nominal 10 pesos cada una, y asciende a 110.074. El detalle del mismo es el siguiente:
| Acciones | ||
|---|---|---|
| Clase | Cantidad | |
| YPF S.A. | в | 3.302.229 |
| YPF S.A. | Α | 770.520 |
| Pampa Energía S.A. | Α | 231.156 |
| Chevron Argentina S.R.L. | Α | 1.541.040 |
| Pan American Energy Ibérica, S.L. | Α | 1.309.884 |
| Pluspetrol S.A. | Α | 1.309.884 |
| Pluspetrol Cuenca Neuquina S.R.L. (1) | Α | 2.311.560 |
| Tecpetrol S.A. | Α | 231.156 |
| 11.007.429 |
(1) Anteriormente, denominada Exxonmobil Exploration Argentina S.R.L.
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Eduardo Alberto Baldi
Por la Comisión Fiscalizadora
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(en miles de pesos)
29. ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDAS DISTINTAS AL PESO
| Clase y monto de la moneda distinta al peso (en miles) |
Cambio vigente en pesos |
Valor en libros en miles pesos |
||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 30/06/2025 | 31/12/2024 | al 30/06/2025 (1) | 30/06/2025 | 31/12/2024 | ||
| ACTIVO CORRIENTE Efectivo en caja y bancos Otros créditos Créditos por servicios prestados Créditos por servicios prestados Total Activo corriente |
U\$S U\$S Libras (2) U\$S |
54.063 3.595 49.795 |
607 1.879 360 77.840 |
1.205,00 1.205.00 1.655,19 1.205,00 |
65.145.509 4.332.030 60.002.555 129.480.094 |
625.941 1.938.813 467.063 80.329.462 83.361.279 |
| ACTIVO NO CORRIENTE Anticipos a Proveedores (3) Anticipos a Proveedores (3) Total Activo no corriente Total Activo |
U\$S Libras (2) |
11.798 13.032 |
39.399 9.564 |
1.205,00 1.655,19 |
14.217.189 21.570.072 35.787.261 165.267.355 |
40.660.031 12.406.742 53.066.773 136.428.052 |
| PASIVO CORRIENTE Pasivos contractuales (3) Deudas financieras Deudas financieras Cuentas por pagar Cuentas por pagar Total Pasivo corriente |
U\$S U\$S Libras (2) USS Libras (2) |
100.110 222.949 4.561 19.632 209 |
47.527 7.217 9.122 61.674 2.604 |
1.205,00 1.205,00 1.655,19 1.205,00 1.655,19 |
120.632.472 268.653.193 7.549.525 23.657.047 345.964 420.838.201 |
49.047.724 7.448.028 11.833.610 63.646.117 3.377.990 135.353.469 |
| PASIVO NO CORRIENTE Otros pasivos (3) Pasivos contractuales (3) Deudas financieras Total Pasivo no corriente Total Pasivo |
U\$S U\$S U\$S |
167 1.044.272 232.486 |
167 952.399 368.559 |
1.205,00 1.205,00 1.205,00 |
200.982 1.258.348.218 280.146.071 1.538.695.271 1.959.533.472 |
172.127 982.875.318 380.352.757 1.363.400.202 1.498.753.671 |
$(1)$ Tipo de cambio vendedor Banco Nación Argentina al 30 de junio de 2025.
$\binom{2}{3}$ Libras esterlinas.
Activos / Pasivos no monetarios.
30. CLASIFICACIÓN DE LOS SALDOS DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN, CRÉDITOS Y PASIVOS AL 30 DE JUNIO DE 2025 POR PLAZOS DE VENCIMIENTOS
| Plazo | Fondos comunes de inversión | Créditos (1) | Pasivos (2) | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 30/06/2025 | 31/12/2024 | 30/06/2025 | 31/12/2024 | 30/06/2025 | 31/12/2024 | ||
| Sin plazo | 355,808 | 267.291 | |||||
| Con plazo | |||||||
| A vencer en meses: | |||||||
| $-$ Hasta 3 | 91.975.907 | 34.885.553 | 71.661.221 | 93.586.622 | 104.810.909 | 169.560.481 | |
| $-$ De 3 a 6 | - | 3.998.455 | 8.826.877 | 30.804.518 | 31.405.113 | ||
| $-$ De 6 a 9 | $\sim$ | ۰ | 1.470.052 | 9.265.583 | 123.191.054 | 28.327.748 | |
| - De $9a12$ | 1.067.527 | 3.625.115 | 214.131.287 | 21.739.066 | |||
| $-$ Más de 12 | - | 97.045.637 | 113.942.602 | ||||
| - De 12 a 24 | ÷ | 102.670.976 | $305, 165, 461^{(3)}$ | ||||
| - Más de 24 | 1.457.219.150 | 1.093.717.952(3) | |||||
| Total con plazo | 91.975.907 | 34.885.553 | 175.242.892 | 229.246.799 | 2.032.827.894 | 1.649.915.821 | |
| Total | 91.975.907 | 34.885.553 | 175.242.892 | 229.246.799 | 2.033.183.702 | 1.650.183.112 |
(1) Los saldos en dólares que ascienden a 60.002.555, en caso de mora devengan un interés promedio de 25,5% anual en dólares.
(2) Incluye pasivos por cuentas a pagar, cargas fiscales, remuneraciones y cargas sociales, pasivos contractuales (ver nota 18), préstamos bancarios y emisión de pagarés bursátiles (ver nota 19), deudas por arrendamientos (ver nota 20) y otros pasivos.
Incluye 102.848.656 de pasivos contractuales no monetarios entre 12 y 24 meses, y 1.167.198.371 de más de 24 meses al 30 de junio de 2025. $(3)$ local en 1795 de pasivos contractuales no monetarios entre 12 y 24 meses, y 898.803.523 de más de 24 meses al 31 de diciembre de 2024.
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(en miles de pesos)
31. EVOLUCIÓN DEL CONTEXTO EN QUE OPERA LA SOCIEDAD
En relación con el "Provecto Duplicar Plus" a la fecha de cierre de los presentes estados financieros intermedios condensados, el avance general del mismo es de aproximadamente el 96% con un costo incurrido aproximado del 96%. Asimismo, a la fecha de cierre de los presentes estados financieros intermedios condensados. Oldelval ha asumido compromisos que aún no han sido devengados por U\$S 19 millones con proveedores.
Contexto político-económico en Argentina
El 08 de julio de 2024, se promulgó la Ley N°27.742, denominada "Ley de Bases y Puntos de Partida para la Libertad de los Argentinos" (la "Ley 27.742"), se creó el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (el "R.I.G.I."). reglamentado mediante el Decreto 749/2024, emitido por el Poder Ejecutivo Nacional (el "PEN") el 23 de agosto de 2024 (el "Decreto 749/2024") y el Decreto 940/2024 emitido por el PEN el 21 de octubre de 2024 (el "Decreto 940/2024"). Este régimen promueve la inversión en proyectos que califiquen como grandes inversiones a largo plazo en Argentina, mediante el otorgamiento de una serie de incentivos impositivos, aduaneros y cambiarios, así como un sistema eficiente de protección de derechos y resolución de disputas. Los proyectos que se adhieran al R.I.G.I. deben desarrollarse en sectores específicos definidos por la Ley 27.742 y el Decreto 749/2024, entre los cuales se encuentran las actividades del sector de los hidrocarburos. A la fecha de emisión de los presentes estados financieros intermedios la Sociedad se encuentra evaluando el impacto que pueda tener en la actividad que desarrolla Oldelval y la aplicabilidad de esta a los provectos de la Sociedad.
El 11 de abril de 2025, el Gobierno Nacional anunció mediante el Banco Central de la República Argentina el comienzo de la tercera etapa del Programa Económico en la que implementó un nuevo régimen cambiario en la que deja sin efecto la mayoría de las restricciones a la compra de moneda extranjera. A continuación, se mencionan las principales medidas-
- La cotización del dólar en el Mercado Libre de Cambios podrá fluctuar dentro de una banda móvil entre \$1,000 $\bullet$ y \$1.400, tanto el valor inferior como el valor superior de la banda evolucionarán de forma gradual y previsible: $-1\%$ y +1% por mes, respectivamente.
- Se elimina el dólar blend y las restricciones cambiarias a las personas humanas.
- Se habilita la distribución de utilidades a accionistas del exterior a partir de los ejercicios financieros que comienzan en 2025.
- Se flexibilizan los plazos para el pago de operaciones de comercio exterior.
El Directorio y la Gerencia de la Sociedad se encuentran evaluando el impacto de estas medidas, hasta la fecha de emisión de los presentes estados contables preliminarmente, no se prevén efectos adversos sobre la situación económico-financiera de la Sociedad.
Guarda de documentación
Con fecha 14 de agosto de 2014, la CNV emitió la Resolución General Nº 629/14 que establece que las sociedades emisoras deberán quardar la documentación respaldatoria de sus operaciones contables y de gestión en espacios adecuados que aseguren su conservación e inalterabilidad.
La Sociedad tiene como criterio entregar en guarda a terceros cierta documentación de respaldo de sus operaciones contables y de gestión. A los fines de cumplir con las exigencias establecidas en dicha Resolución, la Sociedad le encomienda el depósito de la documentación mencionada en el párrafo precedente a Custodia de archivos del Comahue S.A. (CUIT: 30-69962622-4), domiciliado en Domingo Savio 3210 Manzana N lote 2 Parque Industrial Este. de la Ciudad de Neuguén Capital.
Respecto a los libros contables, los mismos se encuentran en las oficinas de la Sociedad en Maipú 1210, Piso 8 de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
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(en miles de pesos)
32. HECHOS POSTERIORES A LA FECHA DE CIERRE DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
A la fecha de emisión de los presentes estados financieros intermedios condensados, en relación con el Proyecto Duplicar Plus, Oldelval ha asumido compromisos que aún no han sido devengados por U\$S 19 millones con proveedores.
En referencia al Provecto Derivación del Oleoducto Troncal "Allen - Puerto Rosales" hasta la Refinería Dr. Elicabe en Bahía Blanca, el día 10 de julio de 2025 se emitieron a Trafigura Argentina S.A. las facturas por el décimo y onceavo desembolso del pago parcial del precio por el servicio de transporte en firme de hidrocarburos líquidos correspondiente al futuro contrato bajo la modalidad de ship or pay en los términos del memorando de entendimiento mencionado en Nota 1, por un valor total de U\$S 1,7 millones.
El 29 de julio de 2025, el Directorio aprobó el establecimiento de una sucursal dedicada en los términos del artículo 170 de la Lev N°27.742 para solicitar la adhesión al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones. La Sucursal Dedicada tendrá por objeto único, en los términos y los alcances previstos en el artículo 170, inciso d), de la Ley N° 27.742, llevar a cabo por si, por intermedio de terceros o asociada a terceros, la construcción, operación y mantenimiento del ducto de transporte de hidrocarburos líquidos desde la Estación de Bombeo Puesto Hernández hasta la Estación de Bombeo Allen en el marco del provecto de ampliación Duplicar Norte, incluvendo carga, descarga, almacenamiento y despacho de hidrocarburos, compra y venta de materias primas, equipos industriales y maquinaria. Dicha sucursal dedicada no tendrá actividad hasta en tanto no se apruebe el Régimen de Incentivo a las Grandes Inversiones por parte de la autoridad competente.
A la fecha de emisión de los presentes estados financieros intermedios condensados no existen otros hechos posteriores que puedan afectar significativamente la situación financiera o los resultados de las operaciones de la Sociedad al 30 de junio de 2025.
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Maipú 1210 - Piso 8° - Código Postal: C1006ACT - Ciudad Autónoma de Buenos Aires, Argentina
EJERCICIO ECONÓMICO Nº 33 (iniciado el 1º de enero de 2025) RESEÑA INFORMATIVA AL 30 DE JUNIO DE 2025 (Información no cubierta por el informe de revisión de los auditores independientes)
Información confeccionada sobre la base de los Estados Financieros de OLEODUCTOS DEL VALLE S.A.
Contenido
-
- Análisis de los resultados de operaciones (*) Introducción sobre la evolución y actividad de la Sociedad Síntesis Liquidez
-
- Síntesis de la estructura patrimonial comparativa
-
- Síntesis de la estructura de resultados y otros resultados integrales comparativa
-
- Síntesis de la estructura del flujo de efectivo comparativa
- Datos Estadísticos (*) 5.
- Índices 6.
-
- Perspectivas (*)
(*) Información no cubierta por el informe de los auditores independientes 06 de agosto de 2025
De conformidad con lo dispuesto por el artículo 4°, Capítulo III, Título IV del texto ordenado de la Comisión Nacional de Valores ("CNV") (NT 2013), se exponen sequidamente una serie de comentarios sobre la evolución y actividades desarrolladas por Oleoductos del Valle S.A. ("Oldelval" o "la Sociedad"), que deben ser leídos conjuntamente, con los estados financieros intermedios condensados por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2025.
1. Análisis de los resultados de operaciones (Información no cubierta por el informe de los auditores independientes) (Cifras en miles de pesos)
Introducción sobre la evolución y actividad de la Sociedad
Oleoductos del Valle S.A. (la "Sociedad" u "Oldelval") tiene como objeto llevar a cabo por sí, por intermedio de terceros o asociada a terceros. el transporte de hidrocarburos, comprendiendo enunciativamente la carga, descarga, almacenamiento, etc, de hidrocarburos, y realizar cualquier otra operación complementaria de su actividad que resulte necesaria para la consecución de su objeto.
La actividad principal de la Sociedad es la de llevar a cabo las tareas de explotación de los oleoductos que forman parte de la Concesión de Transporte de Oldelval, que posibilita la evacuación del petróleo producido en la Cuenca Neuquina (incluye las provincias de Neuquén, Mendoza, Río Negro y La Pampa) hasta las localidades de Puesto Hernández para abastecer la refinería ubicada en el Complejo Industrial Luján de Cuyo ("CILC") y eventualmente exportaciones a Chile, Plaza Huincul para abastecer la refinería ubicada en el Compleio Industrial Plaza Huincul ("CIPH") y finalmente a Puerto Rosales, principal punto de descarga del oleoducto troncal Allen - Puerto Rosales, que está ubicado en "Puerto Rosales", en la ciudad de Bahía Blanca. Provincia de Buenos Aires. Argentina y cuvos principales destinatarios son las refinerías instaladas en la Provincia de Buenos Aires y los mercados de exportación.
Al 30 de junio de 2025, la capacidad nominal de transporte del sistema regulado de Oldelval por el tramo Allen – Puerto Rosales es de 36.000 m3/día (treinta y seis mil metros cúbicos por día). Como resultado de las obras de ampliación realizadas en el marco del proyecto Duplicar Plus, dicha capacidad se incrementó en 50.000 m3/día (cincuenta mil metros cúbicos por día). De este modo, la capacidad nominal total del sistema ascendió a 86.000 m3/día (ochenta y seis mil metros cúbicos por día). El transporte de hidrocarburos líquidos promedio en el tramo Allen-Puerto Rosales para todo el sistema al 30 de junio de 2025 ha sido ha sido de 55.485 m3/día (cincuenta y cinco mil cuatrocientos ochenta y cinco metros cúbicos por día) con el uso de inhibidores de fricción, alcanzando picos de hasta 70.589 m3/día (sesenta mil quinientos ochenta y nueve metros cúbicos por día). En lo que respecta al almacenaje, la capacidad nominal instalada al 30 de junio del 2025 es de 170.000 m3, y la capacidad operativa es de 160.000 m3, encontrándose 9 tanques en funcionamiento y 1 en reparación. El sistema de transporte de Oldelval cuenta con 16 estaciones de bombeo de las cuales 10 se encuentran operativas (Puesto Hernández, Crucero Catriel, Medanito, Lago Pellegrini, Challacó, Centenario, Allen, Chimpay, Pichi Mahuida y Algarrobo) y 6 no están operativas (Auca Mahuida, La Escondida, Zorrilla, Río Colorado, Salitral y Chichinales). Adicionalmente, Oldelval opera la estación de bombeo Loma Campana, producto del contrato de servicios de operación y mantenimiento celebrado con Oleoducto Loma Campana-Lago Pellegrini S.A. Asimismo, el sistema de transporte de Oldelval cuenta con 3 puntos de descarga ubicados en Plaza Huincul (Provincia del Neuquén), Puesto Hernández (Provincia del Neuquén) y Puerto Rosales (Provincia de Buenos Aires).
Con respecto a la producción promedio de la cuenca neuguina al período finalizado el 30 de junio de 2025, fue de 85.548 m3/día (ochenta y cinco mil quinientos cuarenta y ocho metros cúbicos día), siendo un 19% mayor respecto de igual período del año anterior, en donde el volumen promedio de producción fue de 71.222 m3/día (setenta y un mil doscientos veintidós metros cúbico día). Respecto al transporte de crudo, la Sociedad bombeó un volumen promedio diario a junio del 2025 de 60.029 m3/día (sesenta mil veintinueve metros cúbicos día) en todo el sistema de transporte. un 10,1% mayor respecto a igual período del año anterior.
Síntesis
La utilidad neta antes de impuesto a las ganancias refleja una ganancia de 29.109.103, mostrando una variación interanual positiva de 4.727.431 en comparación con la ganancia del período finalizado el 30 de junio de 2024 de 24.381.672.
La ganancia bruta del período de 71.465.056 es un 106% superior a la ganancia bruta del mismo período del ejercicio anterior que ascendía a 34.668.509.
Los ingresos por servicios al 30 de junio de 2025 ascendieron a 174.888.315. lo que representa un aumento del 106% en comparación con los 84.960.112 al 30 de junio de 2024. El aumento se debe principalmente a mayores ingresos
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expresados en pesos por efecto de la devaluación cambiaria (tarifas denominadas en dólares) y al aumento de volumen promedio diario de crudo transportado que alcanzó los 74.798 m3/día en el período finalizado al 30 de junio de 2025, en comparación con los 54.538 m3/día transportados en el período finalizado el 30 de junio de 2024. Adicionalmente, contribuyó a este incremento. la facturación de contratos de transporte en firme bajo la modalidad ship or pay como consecuencia de la disponibilidad de capacidad incremental según el siguiente cronograma durante los años 2024-2025; septiembre 2024 un volumen de 12.500 m3/día, octubre 2024 un volumen de 13.500 m3/día, noviembre 2024 un volumen de 15.000 m3/día, diciembre 2024 un volumen de 16.000 m3/día, enero 2025 un volumen de 16.000 m3/día, febrero 2025 un volumen de 18.000 m3/día, en marzo 2025 un volumen de 18.956 m3/día, y a partir de abril 2025 un volumen de 50.000 m3/día. Al 30 de junio de 2025, se encuentran habilitados y operativos los 525 kilómetros de ducto del Provecto Duplicar Plus. Asimismo, a partir del día 12 de junio de 2025 se comenzó a facturar con la nueva tarifa aprobada por la SEN relacionada al transporte correspondiente al sistema regulado.
El costo de los servicios prestados al 30 de junio de 2025 fue de 103.423.259, en comparación con los 50.291.603 al 30 de junio de 2024, lo cual representa un incremento del 106%. El aumento de costos se debe principalmente a mayores depreciaciones de propiedad plantas y equipos y amortizaciones de activos intangibles por la capitalización, en diciembre 2024, de las inversiones relacionadas al proyecto Duplicar Plus y obras de sostenimiento. Además, contribuyeron al aumento los mayores costos por aumento de nómina e incrementos salariales.
Los gastos de administración y comercialización incrementaron un 8%, pasando de 14.064.431 en el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2024 a 15.127.391 al 30 de junio de 2025. Dicha variación corresponde a incrementos salariales y de impuesto a los ingresos brutos por mayores ventas, compensado parcialmente con disminución de impuestos, tasas y contribuciones principalmente por la derogación del impuesto país a fines del año $2024$
Durante el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2025 los otros ingresos y egresos netos disminuyeron un 1016%, pasando de 1.202.305 ganancia en el período finalizado el 30 de junio de 2024 a 11.015.175 pérdida al 30 de junio de 2025. Dicha variación corresponde principalmente a la imputación a otros egresos, en el segundo trimestre de 2025, de la obra en curso correspondiente al proyecto "Duplicar X" por 10,3 millones, El proyecto tenía como objetivo ampliar la capacidad de transporte de crudo en el tramo Allen - Salitral. Para la viabilidad del proyecto, se requería la contratación de capacidad de transporte en firme por un volumen de 16.000 m3/día. Sin embargo, debido a que no se alcanzó el volumen mínimo requerido en las ofertas recibidas, el proyecto fue desestimado. En 2024 se registraron ingresos por ventas de activos intangibles y propiedades, plantas y equipos.
Los resultados financieros netos correspondientes al período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2025 fueron negativos en 16.213.387, respecto de los 2.575.289 positivos de igual período del ejercicio anterior, lo que representa una disminución del 730%. Esta variación se debe principalmente a una mayor imputación a resultados de intereses por pasivos contractuales por aplicación de la norma IFRS 15. Durante el ejercicio 2024 la mayoría de estos intereses se activaba en la obra en curso del Proyecto Duplicar Plus.
El cargo por impuesto a las ganancias al 30 de junio de 2025 arrojó una ganancia de 9.339.597 en comparación con la pérdida de 3.435.002 al 30 de junio de 2024. La variación obedece principalmente a la combinación de la estimación de un recupero del impuesto a las ganancias diferido, compensado parcialmente con la estimación del cargo por el impuesto a las ganancias corriente, en comparación con el cargo de ambos conceptos en el mismo período del ejercicio anterior, que fue generado principalmente por el ajuste por inflación impositivo y variables macroeconómicas.
Al 30 de junio de 2025, la Sociedad tiene un activo total de 2.302.439.197 y un pasivo de 2.033.183.702 lo que arroja un patrimonio de 269.255.495. El capital social es de 110.074.
Liquidez
La variación de fondos netos del período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2025 resultó en un aumento del efectivo y sus equivalentes de 34.019.486 en comparación con el aumento de 33.830.548 en el mismo período del ejercicio 2024.
Los fondos netos generados por las operaciones al 30 de junio de 2025 alcanzaron los 230.689.996, en comparación con los 385.533.836 generados durante el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2024. La principal variación se explica por los menores ingresos de fondos por pasivos contractuales para los Provectos Duplicar Plus y Refinería Dr. Ricardo Elicabe en el período 2025.
Por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2025 se aplicaron fondos en las actividades de inversión por 287.954.062, mientras que el efectivo neto aplicado en éstas al 30 de junio de 2024 alcanzó los 370.629.078. La
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principal explicación a la variación de encuentra en las adquisiciones de Propiedades, planta y equipos y Activos Intangibles - Concesión, por las inversiones realizadas en el Proyecto Duplicar Plus y otros proyectos de ampliación. La diferencia se origina adicionalmente en los menores ingresos por colocaciones en fondos comunes de inversión en el período 2025.
Los fondos netos generados por las actividades de financiación en el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2025 totalizan 87.236.942 mientras que para el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2024 se generaron 16.728.816 en dichas actividades de financiación. La variación corresponde principalmente a la emisión de obligaciones negociables clase V durante el mes de junio de 2025.
El total de préstamos corrientes al 30 de junio de 2025 es de 276.202.718, compuesto por deudas financieras otorgados por el banco ICBC, Patagonia y Comafi por un monto total de U\$S 7.868.509 incluyendo intereses, obligaciones negociables corrientes por un monto total de U\$S 157,128,501 incluvendo intereses y también por la emisión de pagarés bursátiles por U\$S 64.951.561. Mientras que el total de préstamos no corrientes al 30 de junio de 2025 es de 280,146,071, compuesto por la emisión de obligaciones negociables por un total de U\$S 232,486,366.
2. Síntesis de la Estructura Patrimonial Condensada Comparativa
Estados de Situación Financiera Intermedios Condensados al 30 de junio de 2025, 2024, 2023, 2022 y 2021. (Cifras expresadas en miles de pesos)
| 30/06/2025 | 30/06/2024 | 30/06/2023 | 30/06/2022 | 30/06/2021 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Activo | |||||
| Activo no corriente | 2.129.856.213 | 1.131.039.295 | 126.078.179 | 22.057.739 | 15 926 444 |
| Activo corriente | 172.582.984 | 144.704.169 | 27.049.988 | 4.436.378 | 4.546.501 |
| Total del activo | 2.302.439.197 | 1.275.743.464 | 153.128.167 | 26.494.117 | 20.472.945 |
| Total del patrimonio neto | 269.255.495 | 178.854.309 | 51.683.051 | 20.941.314 | 15.671.754 |
| Pasivo | |||||
| Pasivo no corriente | 1.560.245.934 | 956.514.189 | 77.530.169 | 2.319.975 | 1.769.531 |
| Pasivo corriente | 472.937.768 | 140.374.966 | 23.914.947 | 3.232.828 | 3.031.660 |
| Total del pasivo | 2.033.183.702 | 1.096.889.155 | 101.445.116 | 5.552.803 | 4.801.191 |
| Total del pasivo y patrimonio neto | 2.302.439.197 | 1.275.743.464 | 153.128.167 | 26.494.117 | 20.472.945 |
3. Síntesis de la Estructura de Resultados y Otros Resultados Integrales Condensada Comparativa
Estados de Resultados y Otros Resultados Integrales Intermedios Condensados por los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2025, 2024, 2023, 2022 y 2021. (Cifras expresadas en miles de pesos)
| 30/06/2025 | 30/06/2024 | 30/06/2023 | 30/06/2022 | 30/06/2021 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Ganancia operativa (Ganancia bruta - Gastos de administración y comercialización y otros ingresos y egresos, netos) |
45.322.490 | 21.806.383 | 4.926.196 | 2.438.649 | 1.852.597 |
| Resultados financieros, netos | (16.213.387) | 2.575.289 | 3.560.422 | 764,060 | 272.499 |
| Ganancia antes del impuesto a las ganancias | 29.109.103 | 24.381.672 | 8.486.618 | 3.202.709 | 2.125.096 |
| Impuesto a las ganancias | 9.339.597 | (3.435.002) | (1.975.588) | (1.498.977) | (1.379.288) |
| Ganancia neta del período | 38.448.700 | 20.946.670 | 6.511.030 | 1.703.732 | 745.808 |
| Otro resultado integral (Diferencia por conversión) | 37.248.525 | 21.000.327 | 12.257.796 | 3.565.828 | 1.661.948 |
| Resultado integral total del período | 75.697.225 | 41.946.997 | 18.768.826 | 5.269.560 | 2.407.756 |
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4. Síntesis de la Estructura del Fluio de Efectivo Comparativa
Estados de Flujos de Efectivo Intermedios Condensados por los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2025, 2024, 2023, 2022 y 2021. (Cifras expresadas en miles de pesos)
30/06/2025 30/06/2024 30/06/2023 30/06/2022 30/06/2021 Fondos generados por las actividades operativas 230.689.996 385.533.836 3.490.871 2.161.771 2.124.028 $(38.361.368)$ Fondos aplicados a las actividades de inversión $(370.629.078)$ $(2.254.996)$ $(1.027.785)$ $(287.954.062)$ Fondos generados por (aplicados a) las actividades de financiación 87.236.942 16.728.816 36.061.445 $(545.970)$ Subtotal 29.972.876 31.633.574 1.190.948 $(93.225)$ 550.273 Efecto de las variaciones del tipo de cambio sobre el efectivo $(4.046.610)$ $(2.196.974)$ $(306.871)$ $(74.937)$ 139.699 (Disminución)/Aumento neto de efectivo y equivalente de efectivo 33.830.548 1.497.819 $(18.288)$ 410.574 34.019.486 Fondos generados/(aplicados) durante el período 550.273 29.972.876 31.633.574 1.190.948 $(93.225)$
5. Datos Estadísticos (Información no cubierta por el informe de revisión limitada de los auditores independientes)
| Unidad de | Enero / | Enero / | Enero / | Enero / | Enero / | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Medida | Junio 2025 | Junio 2024 | Junio 2023 | Junio 2022 | Junio 2021 | |
| Crudo transportado Tramo AL-PR | m 3 /día | 55.485 | 45.644 | 44.186 | 37.811 | 29.115 |
6. Índices
| 30/06/2025 | 30/06/2024 | 30/06/2023 | 30/06/2022 | 30/06/2021 | |
|---|---|---|---|---|---|
| LIQUIDEZ CORRIENTE | 0.36 | 1.03 | 1,13 | 1,37 | 1,50 |
| (activo corriente / pasivo corriente) | |||||
| SOLVENCIA | 0,13 | 0,16 | 0,51 | 3.77 | 3,26 |
| (patrimonio / pasivo total) | |||||
| INMOVILIZADO DEL CAPITAL | 0.93 | 0,89 | 0.82 | 0.83 | 0,78 |
| (activo no corriente / activo total) |
7. Perspectivas (Información no cubierta por el informe de los auditores independientes)
En forma consistente con el plan estratégico planteado por los accionistas, el Directorio y la Gerencia General continúa trabajando con el firme objetivo de seguir acompañando el crecimiento de la cuenca neuquina. En este sentido, el Directorio de la Sociedad ha aprobado el día 25 de marzo de 2025 la ejecución de la obra de ampliación del Proyecto Duplicar Norte en el tramo Puesto Hernández - Allen.
Un objetivo importante a lograr con la SEN es la obtención de la autorización de transporte de hidrocarburos líquidos y sus derivados, que comprende la concesión de transporte original y las ampliaciones de capacidad resultantes de los nuevos proyectos de ampliación.
La Gerencia y el Directorio reafirman y mantienen el compromiso que adopta de forma activa con la seguridad y la salud de las personas, como así con la integridad de las instalaciones, condicionando todo el funcionamiento de la organización a este principio.
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Informe de Revisión de la Comisión Fiscalizadora
A los Señores Accionistas de OLEODUCTOS DEL VALLE S.A. CUIT N°: 30-65884016-5 Domicilio legal: Maipú 1210 - Piso 8° Ciudad Autónoma de Buenos Aires
Informe sobre los controles realizados respecto de los estados financieros condensados intermedios
Documentos revisados
Hemos efectuado una revisión de los estados financieros intermedios condensados adjuntos de OLEODUCTOS DEL VALLE, S.A. (en adelante, mencionada indistintamente como "OLEODUCTOS DEL VALLE S.A." o "la Sociedad") que comprenden el estado de situación financiera intermedio condensado al 30 de junio de 2025, el estado del resultado y otro resultado integral intermedio condensado, el estado de cambios en el patrimonio intermedio condensado y el estado de flujos de efectivo intermedio condensado por el período de seis meses finalizado en dicha fecha, así como la información explicativa seleccionada incluida en las Notas 1 a 32.
Responsabilidades de la Dirección de la Sociedad en relación con los estados financieros intermedios condesados
El Directorio de la Sociedad es responsable de la preparación y presentación de los mencionados estados financieros intermedios condensados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera ("NIIF") de Contabilidad ("NIIF de Contabilidad") emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad ("CNIC"), adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas ("FACPCE"), y del control interno que considere necesario para permitir la preparación de estados financieros libres de incorrecciones significativas. Según lo manifiesta la Sociedad en su Nota 2, la misma prepara y presenta sus estados financieros correspondientes a períodos intermedios en la forma condensada prevista en la NIC 34 Información Financiera Intermedia ("NIC 34").
Responsabilidades de la Comisión Fiscalizadora en relación con los estados financieros intermedios condesados
Nuestra revisión fue realizada de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes. Dichas normas requieren que la revisión de los estados financieros intermedios se efectúe de acuerdo con las normas aplicables a encargos de revisión de estados contables de períodos intermedios, e incluva la verificación de la congruencia de los documentos examinados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas, y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.
Para realizar nuestra tarea profesional sobre los documentos detallados precedentemente, hemos revisado la revisión efectuada por el auditor externo Deloitte & Co S.A. quien emitió su informe de revisión de los auditores independientes sobre los estados financieros condensados de períodos intermedios con fecha 06 de agosto de 2025 de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en lo referido a encargos de revisión de estados contables de períodos intermedios. Dicha revisión incluyó la verificación de la planificación del trabajo, de la naturaleza, alcance y oportunidad de los procedimientos aplicados y de los resultados de la revisión efectuada por dicho profesional. El profesional mencionado ha llevado a cabo su examen de conformidad con las normas de revisión de estados financieros de períodos intermedios establecidas en la Resolución Técnica Nº 33 de la FACPCE. Dichas normas exigen que cumpla los requerimientos de independencia y las demás responsabilidades de ética de conformidad con los requerimientos del Código de Ética del CPCECABA.
Dado que no es responsabilidad del Síndico efectuar un control de gestión, el examen no se extendió a los criterios y decisiones empresarias de las diversas áreas de la Sociedad, cuestiones que son de responsabilidad exclusiva de la Dirección.
Conclusión
Sobre la base de nuestra revisión, nada llamó nuestra atención que nos hiciera concluir que los estados financieros intermedios condensados adjuntos de OLEODUCTOS DEL VALLE S.A. correspondientes al período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2025 no están presentados en forma razonable, en todos sus aspectos significativos, de acuerdo con la NIC 34.
Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios
- a. Según surge de los registros contables de la Sociedad, el pasivo devengado al 30 de junio de 2025 a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino en concepto de aportes y contribuciones previsionales ascendía a \$ 943.293.564 y no era exigible a esa fecha.
- b. Los estados financieros adjuntos, surgen de los registros contables de la Sociedad, los que han sido llevados de conformidad con las disposiciones legales vigentes, que se encuentran pendientes de transcripción en los libros rubricados a la fecha.
- c. Durante el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2025 hemos dado cumplimiento a lo dispuesto por el artículo 294 de la Ley General de Sociedades.
Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 06 de agosto de 2025.
Por la Comisión Fiscalizadora
Eduardo Alberto Baldi
Por la Comisión Fiscalizadora
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