YPF S.A. — Interim / Quarterly Report 2018

Mar 11, 2019

Oleoductos del Valle S.A. Estados Contables al 30 de septiembre de 2018 e Información comparativa Informe de Revisión de los Auditores Independientes sobre Estados Contables de Períodos Intermedios Informe de la Comisión Fiscalizadora

OLEODUCTOS DEL VALLE S.A.

ÍNDICE

	Página
• Informe de Revisión de los Auditores Independientes (sobre estados contables de
períodos intermedios)
• Estados contables al 30 de septiembre de 2018 y comparativos:
Información jurídica................................................................................................................................	1
Balances generales .…………………...…………………………..............................................................	2
Estados de resultados …………………………..…….………………………………..................................	3
Estados de evolución del patrimonio neto...………………………………................................................	4
Estados de flujo de efectivo...……………….…………………….…………..……………………………….	5
Notas a los estados contables ………………………………...................................................................	6
Anexo I – Evolución de bienes de uso ……………...…………...............................................................	17
Anexo II – Activos y pasivos en moneda extranjera.………………………………………………………..	18
Anexo III – Información requerida por el art. 64 apartado I, inc. b) de la ley N° 19.550….……………..	19
Anexo IV – Apertura por vencimiento de inversiones, créditos y pasivos …..……………………………	20
Ratificación de firmas litografiadas........................................................................................................	21
• Informe de la Comisión Fiscalizadora

Deloitte & Co. S.A. Florida 234, 5° piso C1005AAF Ciudad Autónoma de Buenos Aires Argentina Tel.: (+54-11) 4320-2700 Fax: (+54-11) 4325-8081/4326-7340 www.deloitte.com/ar

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INFORME DE REVISIÓN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

(sobre estados contables de períodos intermedios)

A los Señores Presidente y Directores de Oleoductos del Valle S.A. CUIT N°: 30-65884016-5 Domicilio legal: Maipú 1210 - Piso 8° Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Informe sobre los estados contables de períodos intermedios

1. Identificación de los estados contables intermedios objeto de la revisión

Hemos revisado los estados contables intermedios adjuntos de Oleoductos del Valle S.A. (en adelante, mencionada indistintamente como “Oleoductos del Valle S.A.” o "la Sociedad") que comprenden el balance general al 30 de septiembre de 2018, el estado de resultados, el estado de evolución del patrimonio neto y el estado de flujo de efectivo correspondientes al período de nueve meses finalizado en dicha fecha, así como un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa incluidas en las notas 1 a 7 y los anexos I, II, III y IV.

Las cifras y otra información correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2017 y al período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2017 son parte integrante de los estados contables intermedios mencionados precedentemente y se las presenta con el propósito de que se interpreten exclusivamente en relación con las cifras y otra información del período intermedio actual.

2. Responsabilidad del Directorio de la Sociedad en relación con los estados contables

intermedios

El Directorio de la Sociedad es responsable de la preparación y presentación de los estados contables intermedios adjuntos de acuerdo con el marco contable establecido por la Inspección General de Justicia (IGJ). Tal como se indica en la nota 2 a los estados contables intermedios adjuntos, dicho marco contable se basa en la aplicación de las normas contables profesionales argentinas emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) y adoptadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, con la única excepción de la reexpresión de la información contable dispuesta en las Resoluciones Técnicas N° 6 y N° 17 (sección 3.1), las cuales fueron excluidas por la IGJ de su marco contable debido a que el Decreto N° 664/03 del Poder Ejecutivo Nacional prohíbe a los organismos de control que de él dependen recibir información ajustada por inflación. Asimismo, el Directorio de la Sociedad es responsable del control interno que considere necesario para permitir la preparación de estados contables libres de incorrecciones significativas.

3. Responsabilidad de los auditores

Nuestra responsabilidad consiste en emitir una conclusión sobre los estados contables intermedios adjuntos basada en nuestra revisión. Hemos llevado a cabo nuestra revisión de conformidad con las normas de revisión de estados contables de períodos intermedios establecidas en la sección IV de la Resolución Técnica N° 37 de la FACPCE.

Una revisión de los estados contables de períodos intermedios consiste en realizar indagaciones, principalmente a las personas responsables de los temas financieros y contables, así como aplicar procedimientos analíticos y otros procedimientos de revisión. Una revisión tiene un alcance sustancialmente menor que el de una auditoría y, por consiguiente, no nos permite obtener seguridad de que haya llegado a nuestro conocimiento todas las cuestiones significativas que pudieran identificarse en una auditoría. En consecuencia, no expresamos opinión de auditoría.

Deloitte & Co. S.A.

4. Conclusión

Sobre la base de nuestra revisión, estamos en condiciones de informar que no se nos han presentado circunstancias que nos hicieran pensar que los estados contables intermedios de Oleoductos del Valle S.A. correspondientes al período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2018, mencionados en el capítulo 1 de este informe, no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con el marco contable establecido por la IGJ.

5. Énfasis sobre marco contable

Sin modificar nuestra conclusión, queremos enfatizar lo mencionado en la nota 2, a los estados contables intermedios adjuntos, en la que se describe que éstos han sido preparados en cumplimiento del marco contable establecido por la IGJ que, de acuerdo con lo prescripto por el Decreto N° 664/03 del Poder Ejecutivo Nacional, no permite la presentación de información reexpresada por inflación. En la citada nota se describen - en forma cualitativa - los efectos que tendría la reexpresión de los estados contables intermedios adjuntos. Si bien la Sociedad no ha completado la cuantificación de dichos efectos, se estima que podrían ser significativos. Esta cuestión debe ser tenida en cuenta por los usuarios de los estados contables intermedios adjuntos.

Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios

• a) Las cifras de los estados contables intermedios adjuntos surgen de los registros contables de la Sociedad, que en sus aspectos formales, han sido llevados de conformidad con las disposiciones legales vigentes.

• b) Según surge de los mencionados registros contables de la Sociedad, el pasivo devengado al 30 de septiembre de 2018 a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino en concepto de aportes y contribuciones previsionales ascendía a $ 2.856.968 y no era exigible a esa fecha.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 30 de octubre de 2018

Deloitte & Co. S.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 3

Guillermo D. Cohen Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 233 - F° 73

Deloitte & Co. S.A. Registro de Soc. Com. CPCECABA T°1 Folio 3

Deloitte se refiere a una o más de las firmas miembro de Deloitte Touche Tohmatsu Limited, una compañía privada del Reino Unido limitada por garantía (“DTTL”), su red de firmas miembro, y sus entidades relacionadas. DTTL y cada una de sus firmas miembro son entidades únicas e independientes y legalmente separadas. DTTL (también conocida como “Deloitte Global”) no brinda servicios a los clientes. Una descripción detallada de la estructura legal de DTTL y sus firmas miembros puede verse en el sitio web www.deloitte.com/about.

Deloitte Touche Tohmatsu Limited es una compañía privada limitada por garantía constituida en Inglaterra y Gales bajo el número de compañía 07271800, con domicilio legal en Hill House, 1 Little New Street, London, EC4a, 3TR, United Kingdom.

OLEODUCTOS DEL VALLE S.A.

Maipú 1210 - Piso 8° - Ciudad Autónoma de Buenos Aires

EJERCICIOS ECONÓMICOS Nº 26 Y 25 INICIADOS EL 1° DE ENERO DE 2018 Y 2017 ESTADOS CONTABLES AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2018 Y COMPARATIVOS

INFORMACIÓN JURÍDICA

Actividad principal de la Sociedad: Transporte, carga, descarga y almacenamiento de hidrocarburos y actividades complementarias de las mismas.

Fecha de inscripción en la Inspección General de Justicia (“I.G.J.”): 1° de febrero de 1993.

Número de inscripción en la I.G.J.: 691 del libro 112 Tomo "A" de Sociedades Anónimas.

Fecha de inscripción en la I.G.J. de la última modificación de los Estatutos: 31 de julio de 2007.

Fecha de inicio de actividades: 12 de abril de 1993.

Fecha de finalización de la Sociedad: 1° de febrero de 2093.

COMPOSICIÓN DEL CAPITAL AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2018

(expresado en pesos)

Suscripto, integrado e inscripto en el Registro Público de Comercio (Nota 5)

Acciones ordinarias, escriturales, de valor nominal 10 por acción, con derecho a un voto por acción:

7.705.200 Clase "A" 3.302.229 Clase "B"

77.052.000 33.022.290 110.074.290

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 30 - OCTUBRE - 2018

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 30 - OCTUBRE - 2018 Deloitte & Co. S.A.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 3

Por la Comisión Fiscalizadora Fernando Lucio Brunelli Síndico Titular C.P.A.C.A.B.A. Tº 54 – Fº 127

Guillermo D. Cohen Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 233 - F° 73

Daniel Gustavo Ciaffone

Presidente

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OLEODUCTOS DEL VALLE S.A.

BALANCES GENERALES AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2018 Y 31 DE DICIEMBRE 2017

(expresados en pesos - Nota 2.I)

Activo corriente Caja y bancos Inversiones (Nota 3.a) Créditos por servicios prestados (Nota 3.b) Otros créditos (Nota 3.c) Total del activo corriente Activo no corriente Otros créditos Bienes de uso (Anexo I) Total del activo no corriente Total del activo Pasivo corriente Deudas comerciales (Nota 3.d) Remuneraciones y cargas sociales Cargas fiscales (Nota 3.e) Total del pasivo corriente Pasivo no corriente Cargas fiscales (Nota 3.e) Otros pasivos Total del pasivo no corriente Total del pasivo Patrimonio neto(según estados respectivos) Total del pasivo y patrimonio neto	30/09/2018	31/12/2017 10.678.372 137.140.569 236.843.533 13.826.114 398.488.588 377.151 551.888.965 552.266.116 950.754.704 135.039.075 22.772.703 105.643.747 263.455.525 28.260.352 2.419.975 30.680.327 294.135.852 656.618.852 950.754.704
	75.138.477 131.070.996 570.599.296 7.379.385
	784.188.154
	377.151 841.139.405
	841.516.556
	1.625.704.710
	297.918.756 30.973.483 219.766.414
	548.658.653
	28.306.733 4.339.975
	32.646.708
	581.305.361
	1.044.399.349
	1.625.704.710

Las Notas 1 a 7 y los Anexos I, II, III y IV que se acompañan, son parte integrante de estos estados.

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 30 - OCTUBRE - 2018

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 30 - OCTUBRE - 2018 Deloitte & Co. S.A.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 3

Por la Comisión Fiscalizadora Fernando Lucio Brunelli Síndico Titular C.P.A.C.A.B.A. Tº 54 – Fº 127

Guillermo D. Cohen Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 233 - F° 73

Daniel Gustavo Ciaffone Presidente

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OLEODUCTOS DEL VALLE S.A.

ESTADOS DE RESULTADOS

POR LOS PERIODOS DE NUEVE MESES FINALIZADOS EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2018 Y 2017

(expresados en pesos - Nota 2.I)

Ingresos por servicios prestados Costo de servicios prestados (Anexo III) Utilidad bruta Gastos de administración y comercialización (Anexo III) Otros ingresos, netos Resultados financieros y por tenencia, netos (Nota 3.f) Utilidad antes de impuesto a las ganancias Impuesto a las ganancias (Nota 3.g) Utilidad neta del período	2018	2017 (9 meses) 799.624.672 (507.156.022)
	(9 meses) 1.406.877.915 (597.239.916)
	809.637.999 (173.905.415) 6.976.148 163.349.490	292.468.650 (107.662.947) 11.924.879 11.335.933
	806.058.222 (244.777.725)	208.066.515 (73.363.183)
	561.280.497	134.703.332

Las Notas 1 a 7 y los Anexos I, II, III y IV que se acompañan, son parte integrante de estos estados

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 30 - OCTUBRE - 2018

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 30 - OCTUBRE - 2018 Deloitte & Co. S.A.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 3

Por la Comisión Fiscalizadora Fernando Lucio Brunelli Síndico Titular C.P.A.C.A.B.A. Tº 54 – Fº 127

Guillermo D. Cohen Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 233 - F° 73

Daniel Gustavo Ciaffone Presidente

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OLEODUCTOS DEL VALLE S.A. ESTADOS DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO

POR LOS PERIODOS DE NUEVE MESES FINALIZADOS EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2018 Y 2017

(expresados en pesos - Nota 2.I)

Saldos al inicio del ejercicio Disposiciones de las Asambleas Generales Ordinarias de Accionistas celebradas el 17 de abril de 2018 y 25 de abril de 2017: - Reserva voluntaria - Dividendos en efectivo Disposiciones de las Asambleas Generales Ordinarias de Accionistas celebradas el 24 de julio de 2018: - Dividendos en efectivo Utilidad neta del período Saldos al cierre del período				30/09/2018	30/09/2018	30/09/2018			30/09/2017
	Aporte de los propietarios				Resultados acumulados			Total del Patrimonio Neto	Total del Patrimonio Neto
	Capital social	Ajuste del capital	Total	Reserva legal	Reserva voluntaria	Resultados no asignados	Total resultados acumulados
	110.074.290 154.088.243 - - - - - - - -		264.162.533 - - - -	52.832.507 - - - -	124.044.616 154.079.196 - (112.000.000) -	215.579.196 (154.079.196) (61.500.000) - 561.280.497	392.456.319 - (61.500.000) (112.000.000) 561.280.497	656.618.852 - (61.500.000) (112.000.000) 561.280.497	472.080.606 - (31.040.950) - 134.703.332
		-
		-
		-
		-
	110.074.290 154.088.243		264.162.533	52.832.507	166.123.812	561.280.497	780.236.816	1.044.399.349	575.742.988

Las Notas 1 a 7 y los Anexos I, II, III y IV que se acompañan,

son parte integrante de estos estados.

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 30 - OCTUBRE - 2018

Por la Comisión Fiscalizadora Fernando Lucio Brunelli Síndico Titular C.P.A.C.A.B.A. Tº 54 – Fº 127

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 30 - OCTUBRE - 2018 Deloitte & Co. S.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 3 Guillermo D. Cohen Daniel Gustavo Ciaffone Socio Presidente Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 233 - F° 73

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OLEODUCTOS DEL VALLE S.A.

ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO

POR LOS PERIODOS DE NUEVE MESES FINALIZADOS EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2018 Y 2017

(expresados en pesos - Nota 2.I)

Efectivo generado por las operaciones Utilidad neta del período Ajustes para conciliar la utilidad neta con el efectivo neto generado por las operaciones del período: Depreciación de bienes de uso Resultado por venta de bienes de uso Consumo de materiales Impuesto a las ganancias devengado Cambios en activos y pasivos: (Aumento) de Créditos por servicios prestados Disminución de Otros créditos Aumento / (Disminución) de Deudas comerciales Aumento de Remuneraciones y cargas sociales Aumento / (Disminución) de Cargas fiscales Aumento de Otros pasivos Pagos de impuesto a las ganancias Efectivo neto generado por las operaciones Efectivo aplicado a las actividades de inversión Aumentos de bienes de uso Ingresos por venta de bienes de uso Efectivo neto aplicado a las actividades de inversión Efectivo aplicado a las actividades de financiación Dividendos pagados Efectivo neto aplicado a las actividades de financiación Aumento neto de efectivo(1) Efectivo al inicio del ejercicio(1) Efectivo al cierre del período(1)	2018 (9 meses)	2017 (9 meses)
	561.280.497 75.069.327 - 24.284.914 244.777.725 (333.755.763) 6.446.729 76.263.732 8.200.780 4.905.700 1.920.000 (135.514.377)	134.703.332 109.897.444 (649.000) 15.031.079 73.363.183 (73.825.296) 5.071.978 (2.683.501) 4.673.844 (16.401.204) 831.998 (40.393.384)
	533.879.264	209.620.473
	(301.988.732) -	(130.620.627) 649.000
	(301.988.732)	(129.971.627)
	(173.500.000)	(31.040.950)
	(173.500.000)	(31.040.950)
	58.390.532 147.818.941	48.607.896 52.832.657
	206.209.473	101.440.553

(1) Caja y bancos más inversiones con vencimiento originalmente pactado inferior a tres meses o de inmediata conversión en efectivo.

Las Notas 1 a 7 y los Anexos I, II, III y IV que se acompañan, son parte integrante de estos estados.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 3

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 30 - OCTUBRE - 2018

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 30 - OCTUBRE - 2018 Deloitte & Co. S.A.

Por la Comisión Fiscalizadora Fernando Lucio Brunelli Síndico Titular C.P.A.C.A.B.A. Tº 54 – Fº 127

Guillermo D. Cohen Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 233 - F° 73

Daniel Gustavo Ciaffone

Presidente

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OLEODUCTOS DEL VALLE S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES POR EL PERIODO DE NUEVE MESES FINALIZADO EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2018 PRESENTADOS EN FORMA COMPARATIVA

(cifras expresadas en pesos - Nota 2.I, excepto en donde se indica en forma expresa)

1. OBJETO DE LA SOCIEDAD

El objeto de Oleoductos del Valle S.A. (la “Sociedad” u “Oldelval”) es el de llevar a cabo las tareas de explotación de los oleoductos troncales de acceso a Allen, en el área del Comahue y del oleoducto Allen - Puerto Rosales, que posibilitan la evacuación del petróleo producido en la Cuenca Neuquina hasta la citada localidad de Puerto Rosales (puerto de la ciudad de Bahía Blanca), aprovisionando al mismo tiempo a las refinerías que se encuentran en la zona de influencia de su recorrido.

La concesión de explotación de los oleoductos mencionados cedidos por parte de YPF S.A. a favor de la Sociedad con fecha 12 de abril de 1993, que se encuentra regida por la Ley N° 17.319 y sus modificatorias, es por un plazo de treinta y cinco años prorrogables por diez años más, a petición de Oldelval.

2. BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES

Los estados contables de la Sociedad han sido preparados de acuerdo con el marco contable establecido por la Inspección General de Justicia (“I.G.J.”). Dicho marco contable se basa en la aplicación de las normas contables profesionales argentinas emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (“F.A.C.P.C.E.”) y adoptadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (“C.P.C.E.C.A.B.A.”), con la única excepción de la reexpresión de la información contable dispuesta en las Resoluciones Técnicas (“RT”) N° 6 y N° 17 (sección 3.1), las cuales fueron excluidas por la I.G.J. de su marco contable debido a que el Decreto N° 664/03 del Poder Ejecutivo Nacional prohíbe a los organismos de control que de él dependen recibir información ajustada por inflación.

Los estados contables por los períodos intermedios de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2018 y 2017 han sido objeto de revisión por los auditores independientes, pero no han sido auditados. No obstante, en opinión de la Dirección de la Sociedad contemplan todos los ajustes necesarios para ser presentados sobre bases uniformes con los estados contables anuales auditados.

I. Reexpresión en moneda constante

Las normas contables profesionales argentinas establecen que los estados contables deben ser preparados reconociendo los cambios en el poder adquisitivo de la moneda conforme a las disposiciones establecidas en las RT N° 6 y N° 17, con las modificaciones introducidas por la RT N° 39 y por la Interpretación N° 8, normas emitidas por la F.A.C.P.C.E. y aprobadas por el C.P.C.E.C.A.B.A. Estas normas establecen que la aplicación del ajuste por inflación debe realizarse frente a la existencia de un contexto de alta inflación, el cual se caracteriza, entre otras consideraciones, cuando exista una tasa de inflación acumulada en tres años consecutivos que alcance o sobrepase el 100%, considerando para ello el Índice de Precios Internos al por Mayor (“IPIM”) publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (“INDEC”).

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 30 - OCTUBRE - 2018

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 30 - OCTUBRE - 2018 Deloitte & Co. S.A.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 3

Por la Comisión Fiscalizadora Fernando Lucio Brunelli Síndico Titular C.P.A.C.A.B.A. Tº 54 – Fº 127

Guillermo D. Cohen Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 233 - F° 73

Daniel Gustavo Ciaffone

Presidente

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Los presentes estados contables reconocen los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 31 de agosto de 1995 y entre el 1° de enero de 2002 y el 28 de febrero de 2003, debido a la existencia de un ambiente económico inflacionario en dichos períodos, de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes, los Decretos N° 316/95 y 664/03 del Poder Ejecutivo Nacional, y las normas y regulaciones de la I.G.J.

En los últimos años, los niveles de inflación en Argentina han sido altos, habiendo acumulado una tasa de inflación en los últimos tres años que superó el 100%, sin expectativas de disminuir significativamente en el corto plazo. Asimismo, se observa la presencia de ciertos factores cualitativos y circunstancias recientes, tales como la devaluación del peso argentino, que llevan a concluir que debe reanudarse la aplicación del ajuste por inflación. Por lo anteriormente indicado, la F.A.C.P.C.E., a través de la Resolución de su Junta de Gobierno N° 539/18, aprobada por la Resolución C. D. N° 107/2018 del C.P.C.E.C.A.B.A., resolvió la aplicación de la RT N° 6 en la preparación de estados contables de períodos intermedios o ejercicios anuales que finalicen a partir del 1 de julio de 2018. Del mismo modo, dicha Resolución permite a los entes optar, por única vez, por no realizar el ajuste por inflación de los estados contables correspondientes a períodos o ejercicios finalizados entre el 1 de julio y 30 de diciembre de 2018. Finalmente, la Sociedad, dentro del marco previsto por la mencionada Resolución N°539/18, optó por no realizar el ajuste por inflación de los presentes estados contables dado que, a la fecha de cierre del presente período y de su emisión, se encuentra vigente el Decreto N° 664/03 del Poder Ejecutivo Nacional antes mencionado, que no permite la presentación de estados contables reexpresados ante la I.G.J.

El ajuste deberá reanudarse tomando como base la última fecha en que la Sociedad ajustó sus estados contables para reflejar los efectos de la inflación, tal como establece la RT N° 6, modificada por la RT N° 39. Para ello, en términos generales, se debe computar en los saldos de activos y pasivos no monetarios la inflación producida desde la fecha de adquisición o incorporación al patrimonio de la entidad, o bien desde la fecha de revaluación del activo, según corresponda. Si los activos monetarios exceden los pasivos monetarios, la entidad perderá poder adquisitivo, y, si los pasivos monetarios exceden los activos monetarios, la entidad ganará poder adquisitivo, siempre que tales partidas no se encuentren sujetas a un mecanismo de ajuste. Del reconocimiento del ajuste por inflación en los estados contables de la Sociedad se espera, principalmente, un incremento en los valores de las partidas no monetarias hasta el límite de su valor recuperable, con su consecuente efecto en el impuesto diferido, con impacto en el total del patrimonio neto. Con relación a los resultados del período, además de la reexpresión de los ingresos, costos, gastos y demás partidas, y la determinación de costos financieros y diferencias de cambio reales, se espera la inclusión del resultado por la posición monetaria neta en una línea por separado. Asimismo, las cifras correspondientes a los ejercicios o períodos precedentes que se presentan con fines comparativos, serán reexpresadas sin que este hecho modifique las decisiones tomadas en base a la información contable correspondiente al ejercicio anterior.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, el Directorio y la Gerencia de la Sociedad se encuentran en proceso de análisis y cálculo de los efectos de la aplicación de la RT N° 6 y sus modificatorias sobre sus estados contables.

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 30 - OCTUBRE - 2018

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 30 - OCTUBRE - 2018 Deloitte & Co. S.A.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 3

Por la Comisión Fiscalizadora Fernando Lucio Brunelli Síndico Titular C.P.A.C.A.B.A. Tº 54 – Fº 127

Guillermo D. Cohen Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 233 - F° 73

Daniel Gustavo Ciaffone Presidente

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II. Criterios de valuación

Los principales criterios de valuación utilizados para la preparación de los estados contables, son los siguientes:

a) Caja y bancos, inversiones, créditos y pasivos:

• En moneda nacional: a su valor nominal incorporando, en caso de corresponder, los intereses devengados al cierre del período o ejercicio, según corresponda, de acuerdo con las cláusulas específicas de cada operación, el cual no difiere significativamente de su valor descontado, en caso de corresponder, al cierre del período o ejercicio. Las colocaciones en fondos comunes de inversión se valuaron de acuerdo con la cotización vigente de la cuota parte al cierre de cada período o ejercicio, menos los gastos estimados de venta.

• En moneda extranjera: a su valor nominal convertido a los tipos de cambio vigentes al cierre del período o ejercicio para la liquidación de estas operaciones, incorporando, en caso de corresponder, los intereses devengados a la fecha de cierre de los mismos, según las cláusulas específicas de cada operación. El detalle respectivo se expone en el Anexo II. Las diferencias de cambio resultantes fueron imputadas a los resultados de cada período (Nota 3.f).

El detalle de los vencimientos y tasas de interés de inversiones, créditos y pasivos se expone en el Anexo IV.

b) Bienes de uso:

• Activos transferidos: de acuerdo con el valor establecido en el respectivo contrato de compraventa de acciones firmado por las partes signatarias del mismo, el 22 de enero de 1993, reexpresado de acuerdo con lo indicado en el apartado I. de esta Nota 2, menos las correspondientes depreciaciones acumuladas.

• El valor de los activos transferidos fue prorrateado entre los distintos bienes en base al valor residual técnico de los mismos, determinado por peritos técnicos independientes. La Sociedad utiliza el método de la línea recta para la depreciación de sus bienes de uso, considerando la vida útil determinada por los mencionados peritos. Adicionalmente, durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017, peritos técnicos realizaron una reestimación de las vidas útiles remanentes de los activos fijos con efecto a partir del 1 de enero de 2017. Dichas vidas útiles fueron aplicadas a grupos de bienes con similares características económicas (método de depreciación compuesta).

• De acuerdo con dicho método, en el caso de retiros de bienes componentes de los conjuntos de activos antes mencionados, se disminuye el costo de origen contra la depreciación acumulada respectiva, y el valor residual se continúa depreciando en función a la vida útil remanente de dicho conjunto de activos. En estas situaciones, el costo del bien de reemplazo se considera como gasto de mantenimiento, excepto que genere una mejora (mayor eficiencia o capacidad, prevención de contaminación ambiental, o una extensión de la vida útil) en cuyo caso se activa. Sin embargo, en el caso de retiros anormales, dicho método no se utiliza y la pérdida o ganancia producida por el retiro se reconoce en los resultados del período o ejercicio.

• Aumentos: se valuaron a su costo de adquisición reexpresado de acuerdo con lo indicado en el apartado I. de esta nota 2, incluyendo en caso de corresponder, el costo de los intereses devengados por su financiación hasta la fecha de puesta en marcha, menos las correspondientes depreciaciones acumuladas. Según el método de depreciación utilizado por la Sociedad, los aumentos adquieren la vida útil promedio aplicable al conjunto de activos del que forman parte.

• Los costos de reparaciones y mantenimiento que no implican un aumento de la capacidad, una mejora para prevenir la contaminación ambiental, o una extensión de la vida útil de los activos, se imputan a resultados en la medida en que se incurren.

• Materiales: a su costo de adquisición.

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La valuación de los bienes de uso, considerados en su conjunto, no supera su valor recuperable.

c) Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta:

La Sociedad determina el cargo contable por impuesto a las ganancias de acuerdo con el método del impuesto diferido. Este método considera el efecto de las diferencias temporarias originadas en la distinta base de medición de activos y pasivos según criterios contables e impositivos, a la tasa impositiva que sancionada a la fecha de los estados contables, estará vigente según las normas actualmente aplicables al momento de su reversión o utilización. De acuerdo a las últimas modificaciones introducidas por la Ley N° 27.430 de Reforma tributaria publicada en el Boletín Oficial el 29 de diciembre de 2017, dicha tasa se redujo del 35% vigente al 31 de diciembre del 2017 al 30% para los ejercicios 2018 y 2019, y 25% a partir de 2020.

De acuerdo con las normas contables profesionales vigentes, la diferencia entre el valor contable ajustado por inflación de los bienes de uso y el correspondiente valor fiscal es considerada una diferencia temporaria y, en consecuencia, corresponde el reconocimiento de un pasivo por impuesto diferido. Sin embargo, dichas normas permiten optar por no reconocer como pasivo la diferencia generada por el ajuste por inflación e informar en nota a los estados contables esta situación junto con el efecto que hubiera originado en los saldos del impuesto diferido. La Sociedad ha optado por esta alternativa. Esta diferencia, calculada a la tasa impositiva que conforme a la legislación aplicable estará vigente a la fecha de reversión, asciende a un pasivo impositivo diferido de 1.458.198 y 1.576.431 al 30 de septiembre de 2018 y 31 de diciembre de 2017, respectivamente. La ganancia que hubiese correspondido a los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2018 y 2017 por la reversión de dicho pasivo diferido asciende a 118.233 y 189.747, respectivamente. A continuación, se detalla el período de reversión de dicho efecto estimado por la Sociedad:

Octubre – Diciembre2018 39.411	Año 2019 enadelante 1.418.787	Total
		1.458.198

Adicionalmente, la Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables al cierre del ejercicio. Este impuesto es complementario de la obligación fiscal por impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad en cada ejercicio coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal a la obligación fiscal por impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta de cualquier excedente de la obligación fiscal por impuesto a las ganancias sobre el impuesto a la ganancia mínima presunta que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

Con fecha 22 de julio de 2016, se publicó la Ley N° 27.260 que establece la derogación del impuesto a la ganancia mínima presunta para los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2019.

Al 30 de septiembre de 2018, el importe estimado en concepto de obligación fiscal por impuesto a las ganancias fue superior al impuesto a la ganancia mínima presunta y se imputó al resultado del período en el rubro “Impuesto a las ganancias”.

Asimismo, de acuerdo con la Ley Nº 25.063, los dividendos que se distribuyan, en dinero o en especie, en exceso de las utilidades impositivas acumuladas, estaban sujetos a una retención del 35% en concepto de impuesto a las ganancias con carácter de pago único y definitivo. Sin embargo, de acuerdo con la Ley N° 27.430 de Reforma tributaria anteriormente mencionada, se elimina este impuesto para las utilidades generadas a partir de 2018.

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Finalmente, la Ley N° 27.430 de Reforma tributaria también estableció, entre otras cuestiones, una retención sobre los dividendos del 7% para las utilidades devengadas en los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2018, y del 13% a partir de 2020.

Al 30 de septiembre de 2018 el importe de utilidades impositivas pendientes de distribución, generadas hasta el 31 de diciembre de 2017, ascienden a 256.183.230.

d) Obligaciones medioambientales:

Las obligaciones ambientales se registran cuando las evaluaciones y/o saneamientos ambientales son probables y se pueden estimar razonablemente. Dicha estimación se basa en los estudios de factibilidad detallados sobre el enfoque y los costos de saneamiento para emplazamientos individuales, o en la estimación por parte de la Sociedad de los costos a incurrir según la experiencia histórica y la información disponible, dependiendo de la etapa en que se encuentre la evaluación y/o saneamiento de cada emplazamiento. A medida que más información sobre cada emplazamiento está disponible o bien a medida que se modifican las normas sobre medio ambiente, la Sociedad revisa su estimación de costos a incurrir en materia de evaluación y/o saneamiento ambiental.

e) Previsiones:

Incluidas en el pasivo: se han constituido para afrontar situaciones contingentes que podrían originar obligaciones para la Sociedad, en la medida en que sean probables y puedan ser cuantificadas razonablemente, tomando en cuenta las expectativas del Directorio y de la Gerencia de la Sociedad y en consulta con sus asesores legales externos. Se incluyen en el rubro “Otros pasivos no corrientes” del Balance General. En los casos en que es requerido por las normas contables profesionales, el valor descontado al cierre del período o ejercicio no difiere significativamente del valor nominal registrado.

f) Cuentas de patrimonio neto:

Se encuentran reexpresadas de acuerdo con lo indicado en el apartado I. de esta Nota 2, excepto la cuenta “Capital social” la cual se ha mantenido por su valor de origen. El ajuste derivado de su reexpresión se expone en la cuenta “Ajuste del capital” en el Estado de Evolución del Patrimonio neto.

g) Estado de resultados:

Las cuentas de resultados se mantuvieron a sus valores nominales, excepto por los cargos por activos no monetarios consumidos, que se determinaron en función de los valores reexpresados de tales activos, de acuerdo con lo explicado en el apartado I. de esta Nota 2.

III. Uso de estimaciones

La preparación de los estados contables de conformidad con las normas contables profesionales vigentes requiere que la Dirección de la Sociedad efectúe estimaciones que afectan la determinación de los activos, pasivos, ingresos y egresos y la exposición de contingencias. Los resultados futuros pueden diferir de las estimaciones efectuadas por la Dirección de la Sociedad.

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3. COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS DE LOS ESTADOS CONTABLES

Se indica a continuación la composición de los principales rubros de los estados contables:

Balances generales al 30 de septiembre de 2018 y 31 de diciembre de 2017

Activo

a) Inversiones: Fondos comunes de inversión b) Créditos por servicios prestados: Sociedades relacionadas (Nota 4) Deudores comunes c) Otros créditos: Corrientes Gastos pagados por adelantado Sociedades relacionadas (Nota 4) Diversos Pasivo d) Deudas comerciales: Proveedores comunes Sociedades relacionadas (Nota 4) e) Cargas fiscales: Corrientes Impuesto a las ganancias Impuesto a las ganancias - retenciones y percepciones Impuesto al valor agregado - retenciones y percepciones Impuesto al valor agregado Impuesto sobre los ingresos brutos y otros		30/09/2018 131.070.996 131.070.996 472.642.740 97.956.556 570.599.296 6.058.040 - 1.321.345 7.379.385 244.985.328 52.933.428 297.918.756 164.309.080 2.597.348 1.682.479 45.927.580 5.249.927 219.766.414	31/12/2017 137.140.569 137.140.569 204.460.754 32.382.779 236.843.533 10.679.471 978.415 2.168.228 13.826.114 128.965.336 6.073.739 135.039.075 85.772.575 2.358.071 4.130.881 8.377.274 5.004.946
			105.643.747

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No corrientes Impuesto diferido neto (Nota 3.g)		30/09/2018 28.306.733 28.306.733	31/12/2017 28.260.352 28.260.352

Estados de resultados por los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2018 y 2017

f) Resultados financieros y por tenencia, netos: Generados por activos: Diferencias de cambio Intereses Generados por pasivos: Diferencias de cambio Intereses	Ganancia(pérdida)	Ganancia(pérdida)
	2018 (9 meses) 170.535.499 23.629.231 194.164.730 (29.952.918) (862.322) (30.815.240) 163.349.490	2017
		(9 meses) 6.328.027 10.901.111
		17.229.138
		(5.893.205) -
		(5.893.205)
		11.335.933

g) Impuesto a las ganancias:

El cargo a resultados por impuesto a las ganancias por los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2018 y 2017 es el siguiente:

Cargo por impuesto a las ganancias corriente (Cargo)/ ganancia por impuesto diferido Total impuesto a las ganancias	2018 (9 meses) (244.731.344) (46.381) (244.777.725)	2017 (9 meses) (93.241.502) 19.878.319 (73.363.183)

La conciliación entre el cargo a resultados por impuesto a las ganancias correspondiente a los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2018 y 2017 y el que resultaría de aplicar la tasa impositiva vigente sobre la utilidad neta antes de impuesto a las ganancias de cada período, es la siguiente:

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Utilidad antes de impuesto a las ganancias Tasa impositiva vigente Impuesto a las ganancias a la tasa impositiva vigente Diferencias permanentes Reexpresión en moneda constante y otros Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	2018 (9 meses) 806.058.222 30% (241.817.467) (2.960.258) (244.777.725)	2017
		(9 meses) 208.066.515 35%
		(72.823.280) (539.903)
		(73.363.183)

La composición del pasivo impositivo diferido neto reconocido en los estados contables al 30 de septiembre de 2018 y 31 de diciembre de 2017, es la siguiente:

Activo impositivo diferido Provisiones y otros pasivos Total activo impositivo diferido Pasivo impositivo diferido Bienes de uso Total pasivo impositivo diferido Total pasivo impositivo diferido, neto	30/09/2018 2.167.964 2.167.964 (30.474.697) (30.474.697) (28.306.733)	31/12/2017
		4.805.964
		4.805.964
		(33.066.316)
		(33.066.316)
		(28.260.352)

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4. SALDOS Y OPERACIONES CON SOCIEDADES RELACIONADAS

Los saldos de créditos y deudas al 30 de septiembre de 2018 y 31 de diciembre de 2017 con sociedades relacionadas son los siguientes:

YPF S.A. Pluspetrol S.A. Pampa Energía S.A.(1) Pan American Energy LLC Suc. Arg.(2) Tecpetrol S.A. Chevron Argentina S.R.L.	30/09/2018 Créditos por servicios prestados Deudas comerciales 394.128.985 52.078.121 36.280.756 - 3.673.668 729.867 14.394.402 125.440 24.164.929 - - - 472.642.740 52.933.428		31/12/2017
	Créditos por servicios prestados 394.128.985 36.280.756 3.673.668 14.394.402 24.164.929 - 472.642.740	Créditos por servicios prestados 150.959.686 39.645.296 9.255.395 2.455.565 1.964.440 180.372 204.460.754	Otros créditos 978.415 - - - - - 978.415	Deudas comerciales
				379.330 4.191.556 1.310.853 192.000 - -
				6.073.739

Las principales operaciones efectuadas durante los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2018 y 2017 con sociedades relacionadas son las siguientes:

YPF S.A. Pluspetrol S.A. Pampa Energía S.A.(1) Pan American Energy LLC Suc.Arg.(2) Tecpetrol S.A. Chevron Argentina S.R.L.		2018 (9 meses)	2018 (9 meses)	Intereses Ganancia / (pérdida) 540.809 - 47.819 - 21.629 - 610.257		2017 (9 meses)	2017 (9 meses)
	Ingresos por servicios prestados 770.463.155 195.410.528 36.766.775 29.415.444 38.842.205 1.817.524 1.072.715.631	Compras 75.050.336 15.729.014 3.620.300 125.440 - - 96.525.090	Diferencias de cambio Ganancia / (pérdida) 86.511.232 9.722.510 1.347.070 3.219.163 2.215.362 (47.824) 102.967.513		Ingresos por servicios prestados 423.239.664 125.607.188 50.740.522 8.254.045 12.559.063 8.875.432 629.275.914	Compras 217.148 48.991.503 2.679.996 144.000 - - 52.032.647	Diferencias de cambio Ganancia / (pérdida) 7.423.874 1.066.227 480.275 84.271 (99.377) 68.203 9.023.473	Intereses Ganancia / (pérdida)
								123.095 12.681 280.330 11.443 - 30.450
								457.999

(1) Ex Petrobras Argentina S.A.

(2) Pan American Energy LLC Suc.Arg. es una entidad relacionada con Pan American Energy Ibérica S.L. (nota 5).

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5. CAPITAL SOCIAL

El capital suscripto, integrado e inscripto en el Registro Público de Comercio al 30 de septiembre de 2018 y 31 de diciembre de 2017 se compone de 11.007.429 acciones de valor nominal 10 cada una, y asciende a 110.074.290. El detalle del mismo es el siguiente:

YPF S.A. YPF S.A. Petrobras Argentina S.A.(1) Chevron Argentina S.R.L. Pan American Energy Ibérica S.L. Pluspetrol S.A. Tecpetrol S.A.	Acciones	Acciones
	Clase B A A A A A A	Cantidad
		3.302.229 770.520 2.542.716 1.541.040 1.309.884 1.309.884 231.156
		11.007.429

(1) El 27 de julio de 2016, Pampa Energía S.A. (una compañía integrada de energía de Argentina, en adelante “Pampa”) adquirió a una afiliada de Petróleo Brasileiro el 100% del capital accionario de Petrobras Participaciones S.L., sociedad controlante de Petrobras Argentina S.A. (“Petrobras”).

Con fecha 16 de febrero de 2017, las Asambleas Extraordinarias de Accionistas de Pampa y Petrobras aprobaron el Compromiso Previo de Fusión entre Pampa, como sociedad absorbente y Petrobras como sociedad absorbida y la disolución sin liquidación de Petrobras.

La fusión fue efectiva desde el 1 de noviembre de 2016, fecha a partir de la cual tiene efectos la transferencia a la sociedad absorbente de la totalidad de los derechos y obligaciones, activos y pasivos de la sociedad absorbida.

Con fecha 26 de abril de 2018, la CNV notificó que el Directorio de esa entidad aprobó conformar la fusión, la cual resultó inscripta en el Registro Público con fecha 2 de mayo de 2018.

6. MARCO REGULATORIO

a. Actividad de transporte de hidrocarburos por ductos - Tarifas - medio ambiente

La actividad del transporte de hidrocarburos por ductos que lleva a cabo la Sociedad está regulada por la Ley Nacional de Hidrocarburos Nº 17.319, su modificatoria, la Ley Nacional Nº 26.197, el Decreto Nacional Nº 44/1991 y en materia técnica operativa por la Resolución SE Nº 1460/2006, cuyo cumplimiento se encuentra controlado por la Autoridad de Aplicación Nacional, actualmente, la Subsecretaria de Explotación y Producción de la Secretaría de Recursos Hidrocarburíferos del Ministerio de Energía y Minería de la Nación (“MEyM”).

Las Tarifas máximas del transporte de hidrocarburos por ductos son fijadas en dólares estadounidenses y se encuentran reguladas por la Autoridad de Aplicación Nacional precedentemente mencionada. Con fecha 10 de marzo de 2017 entraron en vigencia nuevas tarifas máximas establecidas por la Resolución 49-E/ 2017 del MEyM.

En materia ambiental, dicha actividad de transporte de hidrocarburos por ductos se encuentra regulada por la Disposición SSC Nº 123/2006 emitida por la Subsecretaría de Combustibles y en lo pertinente, por las normas provinciales a las que remiten las nacionales o, cuando en lo que corresponda las provinciales adhieran a las nacionales, resultando de aplicación en esta materia con el alcance correspondiente, el Decreto 831/1993 al que adhiere la Provincia de Río Negro, la Resolución OPDS Nº 95/2014 de la Provincia de Buenos Aires, el Decreto N° 298 de la Provincia de La Pampa, el Decreto Nº 2656/1999 y la Resolución SMA Nº 759/2009 de la Provincia de Neuquén.

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b. Soberanía hidrocarburífera

El 25 de julio de 2012, se publicó el Decreto N° 1277/2012 que reglamenta la Ley N° 26.741, denominada de “Soberanía Hidrocarburífera de la República Argentina”, a partir de la cual la actividad de transporte de hidrocarburos, entre otras, se declaró de interés público nacional.

Con fecha 4 de enero de 2016, se publicó el Decreto N° 272/2015 que disuelve la Comisión de Planificación y Coordinación Estratégica del Plan Nacional de Inversiones Hidrocarburíferas, creada por el Decreto N° 1277/2012 antes mencionado y deroga ciertos artículos del Reglamento del Régimen de Soberanía Hidrocarburífera de la República Argentina, quedando la normativa no derogada y competencia asignadas a la mencionada Comisión a cargo del MEyM, que efectuará una revisión y reordenamiento de las normas de su competencia referidas a la creación de registros y deberes de información en la industria de los hidrocarburos.

7. HECHOS POSTERIORES A LA FECHA DE CIERRE DE LOS ESTADOS CONTABLES

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, no han existido otros hechos posteriores al 30 de septiembre de 2018 que pudieran afectar significativamente la situación patrimonial o financiera de la Sociedad a dicha fecha que no hubiesen sido considerados en los mismos según las normas contables profesionales argentinas vigentes.

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Guillermo D. Cohen Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 233 - F° 73

Daniel Gustavo Ciaffone Presidente

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Anexo I

OLEODUCTOS DEL VALLE S.A.

BALANCES GENERALES AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2018 E INFORMACIÓN COMPARATIVA EVOLUCIÓN DE BIENES DE USO

(expresados en pesos - Nota 2.I)

Maquinarias, muebles y útiles y equipos de computación Rodados Edificios, ductos y estaciones de bombeo Anticipos a proveedores Materiales Obras en curso Terrenos Total 2018 (9 meses) Total 2017 (9 meses) Maquinarias, muebles y útiles y equipos de computación Rodados Edificios, ductos y estaciones de bombeo Anticipos a proveedores Materiales Obras en curso Terrenos Total 2018 (9 meses) Total 2017 (9 meses)				30/09/2018			Al cierre del período 44.051.701 17.523.871 1.477.163.717 51.542.216 82.922.662 404.763.501 1.286.926 2.079.254.594 1.596.398.564 30/09/2017 31/12/2017	Al cierre del período 44.051.701 17.523.871 1.477.163.717 51.542.216 82.922.662 404.763.501 1.286.926 2.079.254.594 1.596.398.564 30/09/2017 31/12/2017
				Costo
	Al comienzo del ejercicio 44.051.701 14.392.841 1.477.163.717 1.596.718 84.662.091 91.780.833 1.286.926 1.714.934.827 1.480.809.016		Aumentos Disminuciones - - 3.131.030 - - - 49.945.498 - 68.491.210 (24.284.914) 267.036.943 - - - 388.604.681 (24.284.914) 130.620.627 (15.031.079) 30/09/2018	Disminuciones		Transferencias
				- - - - (24.284.914) - -		- - - - (45.945.725) 45.945.725 -
				(24.284.914)		-
				(15.031.079)		-
							30/09/2017
	Depreciaciones					Neto resultante	Neto resultante	Neto resultante
	Acumuladas al comienzo del ejercicio	Aumentos		Acumuladas al cierre del período
	32.899.517 6.564.982 1.123.581.363 - - - -	4.744.098 2.392.973 67.932.256 - - - -		37.643.615 8.957.955 1.191.513.619 - - - -		6.408.086 8.565.916 285.650.098 51.542.216 82.922.662 404.763.501 1.286.926	5.243.491 8.481.240 254.873.652 17.111.919 69.671.923 109.798.600 1.286.926	11.152.184 7.827.859 353.582.354 1.596.718 84.662.091 91.780.833 1.286.926
	1.163.045.862	75.069.327		1.238.115.189		841.139.405	466.467.751	551.888.965
	1.020.033.369	109.897.444		1.129.930.813

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 30 - OCTUBRE - 2018

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 30 - OCTUBRE - 2018 Deloitte & Co. S.A.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 3

Guillermo D. Cohen Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 233 - F° 73

Daniel Gustavo Ciaffone Presidente

Por la Comisión Fiscalizadora Fernando Lucio Brunelli Síndico Titular C.P.A.C.A.B.A. Tº 54 – Fº 127

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Anexo II

OLEODUCTOS DEL VALLE S.A.

BALANCES GENERALES AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2018 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2017 ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

ACTIVO CORRIENTE Caja y bancos Inversiones Créditos por servicios prestados Total Activo Corriente Total Activo PASIVO CORRIENTE Deudas comerciales Total Pasivo Corriente Total Pasivo	Clase y monto de la moneda extranjera 31/12/17 30/09/18 US$ - 1.528.544 US$ - 1.997.462 US$ 12.768.534 13.900.105 US$ 1.170.181 2.286.455	Cambio vigente en pesos al 30/09/18 41,05(1) 41,05(1) 41,05(1) 41,25(2)	Valor en libros enpesos	Valor en libros enpesos
	31/12/17 US$ - US$ - US$ 12.768.534 US$ 1.170.181		30/09/18	31/12/17
			62.746.731 81.995.799 570.599.296	- - 236.843.533
			715.341.826	236.843.533
			715.341.826	236.843.533
			94.316.249	21.822.707
			94.316.249	21.822.707
			94.316.249	21.822.707

(1) Tipo de cambio comprador

(2) Tipo de cambio vendedor

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 30 - OCTUBRE - 2018

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 30 - OCTUBRE - 2018 Deloitte & Co. S.A.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 3

Por la Comisión Fiscalizadora Fernando Lucio Brunelli Síndico Titular C.P.A.C.A.B.A. Tº 54 – Fº 127

Guillermo D. Cohen Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 233 - F° 73

Daniel Gustavo Ciaffone Presidente

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Anexo III

OLEODUCTOS DEL VALLE S.A.

ESTADOS DE RESULTADOS POR LOS PERÍODOS DE NUEVE MESES FINALIZADOS EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2018 Y 2017 INFORMACIÓN REQUERIDA POR EL ART. 64 APARTADO I, INC. b) DE LA LEY Nº 19.550

(expresados en pesos - Nota 2.I)

Rubro		2018 (9 meses)		2017 (9 meses)
	Costo de servicios prestados	Gastos de administración y comercialización	Total	Total
Sueldos y jornales Contribuciones sociales y otros beneficios al personal Servidumbres Impuestos, tasas y contribuciones Honorarios Directores y Síndicos Honorarios y retribuciones por servicios Mantenimiento y reparaciones Seguros Gas natural Energía eléctrica Seguridad patrimonial Comunicaciones y otros gastos Depreciación de bienes de uso Gastos generales Total 2018 (9 meses) Total 2017 (9 meses)	103.288.456 63.796.570 - - - - 155.122.273 8.145.028 94.263.948 34.396.741 18.165.351 35.133.957 75.069.327 9.858.265	22.609.841 11.717.912 19.822.925 63.754.096 74.700 29.792.367 - - - - - 20.069.340 - 6.064.234	125.898.297 75.514.482 19.822.925 63.754.096 74.700 29.792.367 155.122.273 8.145.028 94.263.948 34.396.741 18.165.351 55.203.297 75.069.327 15.922.499	90.074.787 50.749.228 8.143.959 43.875.829 74.700 14.508.255 155.034.840 8.615.526 53.383.607 23.255.928 15.026.664 34.114.596 109.897.444 8.063.608
	597.239.916	173.905.415	771.145.331	614.818.969
	507.156.022	107.662.947

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 30 - OCTUBRE - 2018

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 30 - OCTUBRE - 2018 Deloitte & Co. S.A.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 3

Por la Comisión Fiscalizadora Fernando Lucio Brunelli Síndico Titular C.P.A.C.A.B.A. Tº 54 – Fº 127

Guillermo D. Cohen Daniel Gustavo Ciaffone Socio Presidente Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 233 - F° 73

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Anexo IV

OLEODUCTOS DEL VALLE S.A.

BALANCE GENERAL AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2018 APERTURA POR VENCIMIENTO DE INVERSIONES, CRÉDITOS Y PASIVOS

(expresado en pesos - Nota 2.I)

Plazo Sin plazo Con plazo A vencer - Hasta tres meses - De tres a seis meses - De seis a nueve meses - De nueve a doce meses - Más de doce meses Total con plazo Total	Inversiones	Créditos	Pasivos
	-	377.151	4.339.975
	131.070.996 - - - -	577.213.528 693.036 - 72.117 -	364.009.392 20.340.181 164.309.080 - 28.306.733
	131.070.996	577.978.681	576.965.386
	131.070.996(1)	578.355.832(2)	581.305.361(2)

(1) Devengan interés a una tasa variable en pesos de aproximadamente 25,49% anual en pesos y 1,005% anual en US$. (2) No devengan interés.

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 30 - OCTUBRE - 2018

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 30 - OCTUBRE - 2018 Deloitte & Co. S.A.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 3

Por la Comisión Fiscalizadora Fernando Lucio Brunelli Síndico Titular C.P.A.C.A.B.A. Tº 54 – Fº 127

Guillermo D. Cohen Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 233 - F° 73

Daniel Gustavo Ciaffone Presidente

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OLEODUCTOS DEL VALLE S.A.

ESTADOS CONTABLES AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2018 Y COMPARATIVOS RATIFICACIÓN DE FIRMAS LITOGRAFIADAS

Por la presente ratificamos las firmas que obran litografiadas en las hojas que anteceden desde la página Nº 1 hasta la página Nº 20 de los presentes estados contables.

Por la Comisión Fiscalizadora Fernando Lucio Brunelli Síndico Titular

Daniel Gustavo Ciaffone Presidente

C.P.A.C.A.B.A. Tº 54 – Fº 127

Deloitte & Co. S.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 3

Guillermo D. Cohen Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 233 - F° 73

Informe de la Comisión Fiscalizadora

A los Señores Accionistas de Oleoductos del Valle S.A.:

De nuestra consideración:

1. Hemos realizado el trabajo mencionado en el párrafo siguiente en relación con el Balance General de Oleoductos del Valle S.A. al 30 de septiembre de 2018 y los correspondientes Estados de Resultados, de Evolución del Patrimonio Neto y de Flujo de Efectivo por el período de nueve meses finalizado en esa fecha. Dichos documentos son responsabilidad del Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas.

2. Nuestro trabajo sobre los estados contables adjuntos consistió en verificar la congruencia de la información significativa contenida en dichos estados con la información de las decisiones societarias expuestas en actas, y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los Estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Para la realización de dicho trabajo hemos tenido en cuenta el informe de revisión de estados contables de períodos intermedios de los auditores independientes Deloitte & Co. S.A. de fecha 30 de octubre de 2018, emitido de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en la República Argentina para la revisión de los estados contables de períodos intermedios. No hemos efectuado ningún control de gestión y, por lo tanto, no hemos evaluado los criterios y decisiones empresarias de administración, financiación y comercialización, dado que estas cuestiones son de responsabilidad exclusiva del Directorio de la Sociedad. Consideramos que nuestro trabajo y el informe de revisión de estados contables de períodos intermedios de los auditores independientes, nos brindan una base razonable para fundamentar nuestro informe.

3. Basados en el trabajo realizado y en el informe de revisión mencionado en el párrafo 2., no hemos tomado conocimiento de ninguna modificación significativa que deba hacerse a los estados contables mencionados en el primer párrafo para que los mismos estén presentados de conformidad con las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina.

4. Sin modificar nuestra conclusión, queremos enfatizar lo mencionado en la nota 2, a los estados contables intermedios adjuntos, en la que se describe que éstos han sido preparados en cumplimiento del marco contable establecido por la IGJ que, de acuerdo con lo prescripto por el Decreto N° 664/03 del Poder Ejecutivo Nacional, no permite la presentación de información reexpresada por inflación. En la citada nota se describen - en forma cualitativa - los efectos que tendría la reexpresión de los estados contables intermedios adjuntos. Si bien la Sociedad no ha completado la cuantificación de dichos efectos, se estima que podrían ser significativos. Esta cuestión debe ser tenida en cuenta por los usuarios de los estados contables intermedios adjuntos.

5. Informamos, además, en cumplimiento de disposiciones legales vigentes, que:

2

• a. Los estados contables intermedios adjuntos surgen de los registros contables de la Sociedad, en sus aspectos formales, han sido llevados de conformidad con las disposiciones legales vigentes.

• b. En ejercicio del control de legalidad que nos compete, hemos aplicado durante el período los restantes procedimientos descriptos en el artículo 294 de la Ley Nº 19.550, que consideramos necesarios de acuerdo con las circunstancias, no teniendo observaciones que formular al respecto.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 30 de octubre de 2018

Por la Comisión Fiscalizadora

Fernando Lucio Brunelli Síndico Titular C.P.A.C.A.B.A. Tº 54 – Fº 127