YPF S.A. - Interim / Quarterly Report 2013


CENTRAL DOCK SUD S.A. Estados contables al 31 de marzo de 2013, juntamente con el Informe de revisión limitada de estados contables de períodos intermedios y el Informe de la Comisión Fiscalizadora

CENTRAL DOCK SUD SOCIEDAD ANÓNIMA

ÍNDICE

Informe de revisión limitada de estados contables de períodos intermedios

Composición del Directorio y de la Comisión Fiscalizadora

Estados contables por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2013 presentados en forma comparativa

Estados contables básicos

Estados de situación patrimonial
Estados de resultados
Estados de evolución del patrimonio neto
Estados de flujo de efectivo

Información complementaria

Notas 1 a 22
Anexos I a VI

Informe de la Comisión Fiscalizadora

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA DE ESTADOS CONTABLES DE PERÍODOS INTERMEDIOS

A los Señores Directores de:

CENTRAL DOCK SUD S.A.

Hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial adjunto de Central Dock Sud S.A. (en adelante “la Sociedad”) al 31 de marzo de 2013 y de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de tres meses finalizado en esa fecha. Dichos estados contables son responsabilidad de la Dirección de la Sociedad.
Nuestra revisión fue realizada de acuerdo con las normas de la Resolución Técnica N° 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas aplicables a la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios. De acuerdo con dichas normas, una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de una revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en su conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión.
Tal como se menciona en las Notas 2.4.c), 2.4.d) y 2.4.e) a los estados contables adjuntos, la Dirección de la Sociedad ha estimado que los importes de libros al 31 de marzo de 2013 de los bienes de uso, el activo por impuesto diferido y el activo por impuesto a la ganancia mínima presunta por $ 792.010.460, $ 38.603.321 y $ 6.150.000, respectivamente, no superan sus valores recuperables a dicha fecha. Dicha estimación fue efectuada considerando premisas que contemplan la implementación de nuevas medidas para el sector energético, cuya efectiva concreción, en el actual marco descripto en las Notas 1 y 20 a los estados contables adjuntos, es incierta.

Los estados contables adjuntos no incluyen ningún ajuste que podría resultar de la resolución de la incertidumbre antes mencionada.

2 -
Sobre la base de nuestra revisión, nada ha llamado nuestra atención, que nos hiciera pensar que los estados contables mencionados en el párrafo 1, no estén preparados, en todos los aspectos significativos, de conformidad con las normas contables profesionales argentinas vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Esta manifestación debe ser leída considerando la incertidumbre descripta previamente en el párrafo 3., cuya resolución no puede determinarse a la fecha de este informe.
En relación al estado de situación patrimonial de la Sociedad al 31 de diciembre de 2012 y a los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo de la Sociedad por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2012, presentados con propósitos comparativos, informamos que:
Hemos emitido con fecha 30 de abril de 2013 un informe de auditoría de los estados contables de la Sociedad al 31 de diciembre de 2012, el cual incluyó una salvedad por incertidumbre en la concreción de las premisas consideradas por la Sociedad al evaluar de recuperabilidad de los bienes de uso, el activo por impuesto diferido y el activo por impuesto a la ganancia mínima presunta. No hemos auditado ningún estado contable a ninguna fecha y por ningún período posterior al 31 de diciembre de 2012.
Hemos emitido con fecha 6 de septiembre de 2012 un informe de revisión limitada de los estados contables de la Sociedad por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2012, sin salvedades.
En cumplimiento de disposiciones vigentes, informamos que:
Los estados contables mencionados en el párrafo 1. surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las normas legales vigentes, excepto por lo mencionado en la nota 21 a los estados contables adjuntos.
3 -
Al 31 de marzo de 2013, la deuda devengada en concepto de aportes y contribuciones previsionales a favor de la Administración Nacional de la Seguridad Social que surge de los registros contables de la Sociedad, asciende a $ 644.582 no siendo exigible a esa fecha.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.

18 de julio de 2013 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

EZEQUIEL A. CALCIATI

Socio

Contador Público U.B.A.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 163 - F° 233

CENTRAL DOCK SUD SOCIEDAD ANÓNIMA

COMPOSICIÓN DEL DIRECTORIO

Designados por la Asamblea General Ordinaria del 28 de mayo de 2013:


* Presidente:		Martín Mandarano

* Vicepresidente:		Alejandro Héctor Fernández

* Directores Titulares:		Joaquín Galindo Vélez
		José María Hildalgo Martín Mateos
		José Miguel Granged Bruñen
		María Inés Justo Borga
		Pablo Manuel Vera Pinto
		Paula María García Kedinger
		Rodolfo Eduardo Berisso

* Directores Suplentes:		Daniel Gustavo Ciaffone
		Fernando Antognazza
		Fernando Boggini
		Gerardo Zmijak
		Jorge Norberto Peña
		Juan Carlos Blanco
		Julián Matías Ferreiro
		Rodrigo Quesada

COMPOSICIÓN DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

Designados por la Asamblea General Ordinaria del 28 de mayo de 2013:


* Síndicos Titulares:		Eduardo Javier Romero
		José Daniel Rico
		Daniel Grinstein

* Síndicos Suplentes:		Alfredo Mauricio Vítolo
		Fabián Carlos Valle
		Rafael Guillermo Fernández

Domicilio legal: Pasaje Ingeniero Butty 220, Piso 16° - Ciudad Autónoma de Buenos Aires

EJERCICIO ECONÓMICO N° 22 INICIADO EL 1 ENERO DE 2013

ESTADOS CONTABLES AL 31 DE MARZO DE 2013

PRESENTADOS EN FORMA COMPARATIVA

(Expresados en pesos - Nota 2.1)

Actividad principal de la Sociedad: Generación de energía eléctrica y su comercialización en bloque

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio:

Del contrato social: 10 de septiembre de 1992
De la última modificación del estatuto: 16 de febrero de 2010

Número de registro en la Inspección General de Justicia: 1.561.937

Clave Única de Identificación Tributaria (C.U.I.T.): 30-65599219-3

Fecha de finalización del contrato social: 9 de septiembre de 2091

Sociedad controlante: Nota 4.a)

COMPOSICIÓN DEL CAPITAL (Nota 5.a)


Clases de acciones		Suscripto, integrado e inscripto

Acciones ordinarias escriturales de valor nominal $ 0,01, de 1 voto cada una:
* Clase “A”		160.024.878
* Clase “B”		122.744.545
* Clase “C”		30.476
Subtotal		282.799.899

Acciones preferidas escriturales de valor nominal $ 0,01, sin voto		73.151.883
Total		355.951.782

ESTADOS DE SITUACIÓN PATRIMONIAL

AL 31 DE MARZO DE 2013 Y AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012

(Expresados en pesos - Nota 2.1)


	31/03/2013	31/12/2012
ACTIVO

ACTIVO CORRIENTE

Caja y bancos (Nota 3.a)	1.511.149	4.066.717
Inversiones temporarias (Nota 3.b)	60.127.283	91.323.797
Créditos por ventas (Nota 3.c)	307.235.014	216.100.675
Otros créditos (Nota 3.d)	24.807.732	31.104.480
Bienes de cambio	914.594	1.255.798
Total del activo corriente	394.595.772	343.851.467

ACTIVO NO CORRIENTE

Créditos por ventas (Nota 3.c)	271.637.599	299.273.332
Otros créditos (Nota 3.d)	86.175.854	85.770.136
Bienes de uso (Anexo I)	792.010.460	799.528.727
Participaciones permanentes en sociedades (Anexo II)	46.248	46.248
Total del activo no corriente	1.149.870.161	1.184.618.443
Total del activo	1.544.465.933	1.528.469.910

PASIVO

PASIVO CORRIENTE

Deudas:
Comerciales (Nota 3.e)	253.874.516	215.931.008
Bancarias y financieras (Nota 3.f)	1.056.072.322	1.033.065.342
Remuneraciones y cargas sociales	9.103.952	9.466.171
Fiscales (Nota 3.g)	12.599.595	5.850.833
Total del pasivo corriente	1.331.650.385	1.264.313.354

PASIVO NO CORRIENTE

Deudas:
Bancarias y financieras (Nota 3.f)	2.909.382	-
Fiscales (Nota 3.g)	59.111.636	62.607.530
Otras deudas (Nota 3.h)	118.540.785	110.138.690
Total del pasivo no corriente	180.561.803	172.746.220
Total del pasivo	1.512.212.188	1.437.059.574

PATRIMONIO NETO (según estados respectivos)	32.253.745	91.410.336
Total del pasivo y patrimonio neto	1.544.465.933	1.528.469.910

Las notas 1 a 22 y los anexos I a VI forman parte integrante de estos estados contables.

ESTADOS DE RESULTADOS

POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES

FINALIZADOS EL 31 DE MARZO DE 2013 Y 2012

(Expresados en pesos - Nota 2.1)


	31/03/2013	31/03/2012

INGRESOS NETOS POR VENTAS	191.135.142	192.891.412

COSTOS DE OPERACIÓN (Anexo IV)	(186.052.476)	(158.249.603)
Ganancia bruta	5.082.666	34.641.809

GASTOS DE ADMINISTRACIÓN Y COMERCIALIZACIÓN (Anexo IV)	(5.305.793)	(5.394.569)

RESULTADOS FINANCIEROS Y POR TENENCIA, netos (Nota 3.i)	(48.176.180)	(19.830.618)

OTROS (EGRESOS), netos (Nota 3.j)	(1.223.850)	423.829
(Pérdida) Ganancia antes del efecto acciones preferidas a rescatar y del impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta	(49.623.157)	9.840.451

EFECTO ACCIONES PREFERIDAS A RESCATAR (Nota 5.b)	(8.402.095)	(3.435.621)

(Pérdida) Ganancia antes del impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta	(58.025.252)	6.404.830

IMPUESTO A LAS GANANCIAS Y A LA GANANCIA MÍNIMA PRESUNTA (Nota 3.k)	(1.131.339)	(5.037.292)
(Pérdida) Ganancia neta del período	(59.156.591)	1.367.538

Las notas 1 a 22 y los anexos I a VI forman parte integrante de estos estados contables.

ESTADOS DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO

POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES

FINALIZADOS EL 31 DE MARZO DE 2013 Y 2012

(Expresados en pesos - Nota 2.1)


	31/03/2013					31/03/2012
	Aportes de los propietarios
	Capital ordinario	Capital Preferido	Total	Resultados no asignados	Total	Total

Saldos al inicio del ejercicio	282.799.899	73.151.883	355.951.782	(264.541.446)	91.410.336	231.043.172

(Pérdida) Ganancia neta del período	-	-	-	(59.156.591)	(59.156.591)	1.367.538
Saldos al cierre del período	282.799.899	73.151.883	355.951.782	(323.698.037)	32.253.745	232.410.710

Las notas 1 a 22 y los anexos I a VI forman parte integrante de estos estados contables.

ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO

POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES

FINALIZADOS EL 31 DE MARZO DE 2013 Y 2012

(Expresados en pesos - Nota 2.1)


	31/03/2013	31/03/2012
VARIACIONES DEL EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio (1)	95.390.514	78.243.136
Efectivo al cierre del período (1)	61.638.432	36.244.454
Disminución neta del efectivo	(33.752.082)	(41.998.682)

CAUSAS DE LAS VARIACIONES DEL EFECTIVO

Actividades operativas
(Pérdida) Ganancia neta del período	(59.156.591)	1.367.538
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas:
Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta devengada	1.131.339	5.037.292
Depreciación de bienes de uso	24.183.070	9.883.141
Valor residual de las bajas bienes de uso	3.152.144	19.497
Efecto por acciones preferidas a rescatar	8.402.095	3.435.621
Constitución de previsiones	1.223.412	-
Intereses ganados devengados	(3.774.133)	(2.600.708)
Intereses perdidos y comisiones devengados	12.342.449	10.449.323
Diferencias de cambio	40.076.435	13.918.951

Cambios en activos y pasivos operativos
Aumento de créditos por ventas	(63.498.606)	(33.752.872)
Disminución (aumento) de otros créditos	6.600.461	(30.731.506)
Disminución (aumento) de bienes de cambio	341.204	(17.157)
Aumento de deudas comerciales	36.406.336	9.359.592
Disminución de deudas por remuneraciones y cargas sociales	(362.219)	(1.384.246)
Aumento de deudas fiscales	5.809.397	16.187.525
Pago del impuesto a las ganancias	(3.687.868)	(3.961.541)
Flujo neto de efectivo generado por (utilizado en) las actividades operativas	9.188.925	(2.789.550)

Actividades de inversión
Compras de bienes de uso	(19.816.947)	(18.427.327)
Intereses cobrados	3.774.133	2.600.708
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión	(16.042.814)	(15.826.619)

Actividades de financiación
Pagos de intereses	(1.017.842)	(1.964.451)
Pagos de capital	(25.880.351)	(21.418.062)
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de financiación	(26.898.193)	(23.382.513)
Disminución neta del efectivo	(33.752.082)	(41.998.682)

El concepto de efectivo utilizado es: Caja y bancos, e Inversiones temporarias.

Las notas 1 a 22 y los anexos I a VI forman parte integrante de estos estados contables.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

AL 31 DE MARZO DE 2013

(Cifras expresadas en pesos, excepto donde se indique en forma expresa - Nota 2.1)

ACTIVIDADES DE LA SOCIEDAD

Central Dock Sud S.A. (“la Sociedad” o “CDS”) tiene como actividad principal la generación de energía eléctrica y su comercialización en bloque. En su planta ubicada en Dock Sud, Partido de Avellaneda, Provincia de Buenos Aires, la Sociedad posee y opera un equipo generador de energía eléctrica en ciclo combinado de 774,5 MW, compuesto por dos turbinas a gas y una turbina de vapor. Adicionalmente, cuenta con dos turbinas a gas de 36 MW cada una, utilizándose también una de ellas para el arranque en negro del ciclo combinado.

La Sociedad desarrolla sus actividades dentro del marco regulatorio establecido por la Secretaría de Energía (“SE”) y el Ente Nacional Regulador de la Electricidad (“ENRE”), que rige las operaciones de los diferentes agentes intervinientes en el Mercado Eléctrico Mayorista (“MEM”).

La electricidad producida por la planta es despachada y transportada al MEM a través del Sistema Argentino de Interconexión (que incluye a los generadores, transportadores y distribuidores de energía eléctrica en Argentina), y es comercializada principalmente con Compañía Administradora del Mercado Mayorista Eléctrico S.A. (“C.A.M.M.E.S.A.”) y en un menor proporción con grandes clientes. La implementación de las nuevas medidas regulatorias para el sector introdujo cambios por los cuales la remuneración de la Sociedad será por disponibilidad y reintegro de costos operativos y los clientes a futuro contratarán con C.A.M.M.E.S.A.

Los resultados de la Sociedad durante los primeros tres meses del ejercicio 2013 disminuyeron significativamente comparados con los correspondientes a los del mismo período del ejercicio anterior debido a, entre otras causas, al aumento de costos y resultados financieros, mientras que no se ha producido un incremento en las ventas debido a un menor despacho del ciclo combinado. Al 31 de marzo de 2013, la Sociedad presenta un capital de trabajo negativo por 928.326.466 y su patrimonio neto se ha reducido a 32.253.745.

La Dirección de la Sociedad ha adherido a la implementación de las nuevas medidas regulatorias para el sector, establecidas por la Resolución SE N° 95/2013, descriptas en la Nota 20, por entender que las mismas tienden a la recomposición de la situación económica del sector. Asimismo, la Sociedad continúa gestionando con las autoridades el reconocimiento de costos de explotación no cubiertos por la Resolución SE N° 95/2013. Con respecto al efecto de dicha situación sobre la recuperabilidad de los bienes de uso, el activo por impuesto diferido y el activo por impuesto a la ganancia mínima presunta, ver Nota 2.4. Es de destacar que para el presente período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2013 no se ven reflejados los efectos de esta nueva normativa. Del mismo modo, la Sociedad continúa esperando una mejora de la situación financiera a través de la normalización de los pagos de C.A.M.M.E.S.A. La Sociedad seguirá de cerca la evolución de estos temas y su potencial efecto futuro en su situación económica-financiera.

BASES DE PREPARACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES
Normas contables profesionales aplicadas

Los estados contables han sido preparados de acuerdo con las normas contables profesionales argentinas vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires en la medida que dichas normas hayan sido aceptadas por la Inspección General de Justicia (IGJ).

La expresión normas contables profesionales argentinas vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires se refiere a las normas contables emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) y aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CPCECABA), con excepción de las normas contenidas en la Resolución Técnica N° 26 “Adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera del Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad y de la Norma Internacional de Información Financiera para Pequeñas y Medianas Entidades”.

Los estados contables al 31 de marzo de 2012, presentados con fines comparativos, incluyen ciertas reclasificaciones en la presentación de algunos rubros, con el fin de adecuar su presentación a las clasificaciones realizadas al 31 de marzo de 2013. La modificación de la información comparativa no implica cambios en las decisiones tomadas en base a ella.

Las normas contables más relevantes aplicadas por la Sociedad han sido las siguientes:

Unidad de medida

De acuerdo con lo establecido por el Decreto 664/2003 y la Resolución General N° 4/2003 de la IGJ, la Sociedad no aplica ninguna metodología de ajuste por inflación a partir del 1 de marzo de 2003.

Desde el 1° de enero de 2002 y hasta el 28 de febrero de 2003 se aplicó la metodología de reexpresión establecida por las Resoluciones Técnicas de la FACPCE, y se han utilizado coeficientes de ajuste derivados del Índice de Precios Internos Mayoristas.

Adicionalmente, la Resolución C.D. N° 87/2003 del CPCECABA dispuso que a partir del 28 de julio de 2003 quedaba derogada la Resolución M.D. N° 3/2002 del mismo organismo, la cual establecía, entre otras cuestiones, la obligatoriedad de activar, hasta dicha fecha, las diferencias de cambio originadas por pasivos en moneda extranjera que financiaron en forma directa la adquisición, producción o construcción de activos y la opción de computar igual activación en el valor de los restantes activos financiados con pasivos en moneda extranjera. El método de reexpresión en moneda homogénea se aplicó a los valores contables inmediatamente anteriores a la activación de dichas diferencias de cambio, las que representaron un adelantamiento de los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda y que posteriormente fueron parcialmente absorbidas por el valor en moneda homogénea de los activos.

Sin embargo, la existencia de variaciones importantes como las observadas en los últimos ejercicios en los precios de las variables relevantes de la economía que afectan los negocios de la Sociedad, tales como el costo salarial, los precios de los insumos y el tipo de cambio, aún cuando no alcancen niveles que lleven a las entidades profesionales y reguladores reinstalar la obligación de practicar los ajustes mencionados precedentemente, igualmente afectan la situación patrimonial y los resultados de la Sociedad, y, por ende, la información brindada en los presentes estados contables, por lo que esas variaciones debieran ser tenidas en cuenta en la interpretación de la situación patrimonial y los resultados que presenta la Sociedad en los estados contables adjuntos.

Cuestiones no previstas: aplicación de fuentes normativas supletorias

Las cuestiones de medición no previstas en las normas contables particulares podrán resolverse mediante (i) la utilización de normas contables particulares que traten temas similares y relacionados (salvo que la norma que se pretende utilizar prohíba su aplicación al caso particular que se intenta resolver, o indique que el tratamiento contable que establece, no debe ser aplicado a otros casos por analogía); (ii) la aplicación de las normas sobre medición contable en general; y (iii) los conceptos incluidos en el Marco Conceptual de las normas contables profesionales vigentes, en el orden de prioridad antes indicado.

Cuando la resolución de la cuestión de medición no prevista a partir de las fuentes antes indicadas no resulte evidente, se podrán considerar en forma supletoria para la formación del juicio de la Gerencia de la Sociedad y el desarrollo de la correspondiente política contable, en orden descendente de prioridad (i) las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) e Interpretaciones que hayan sido aprobadas y emitidas por el International Accounting Standards Board (IASB); y (ii) sin un orden establecido, los pronunciamientos más recientes de otros emisores que empleen un marco conceptual similar para la emisión de normas contables, las prácticas aceptadas de la industria y la doctrina contable, con la condición de que las fuentes supletorias utilizadas no entren en conflicto con las fuentes normativas señaladas en el párrafo anterior, y hasta tanto la FACPCE emita una norma que cubra la cuestión de medición involucrada.

Cuando se utilice alguna de las fuentes normativas o supletorias indicadas más arriba, la nota sobre criterios de medición contable de activos y pasivos deberá exponer dicho hecho, identificar la fuente utilizada e informar los fundamentos tenidos en cuenta para su elección.

Criterios de exposición

Los estados contables se presentan de acuerdo con los criterios de exposición establecidos por las Resoluciones Técnicas de la FACPCE adoptados por el CPCECABA.

Estimaciones contables

La preparación de estados contables a una fecha determinada requiere que la Gerencia de la Sociedad realice estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y los activos y pasivos contingentes revelados a dicha fecha, como así también los ingresos y egresos registrados en el período/ejercicio.

La Gerencia de la Sociedad realiza estimaciones para poder calcular a un momento dado, por ejemplo, la valuación y exposición de los créditos por ventas y otros créditos, la exposición de los pasivos financieros, el impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta, previsiones para créditos de dudosa recuperabilidad, y la recuperabilidad de los activos fijos, el activo por impuesto diferido y el activo por impuesto a la ganancia mínima presunta, entre otras. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

Principales criterios de valuación, medición de resultados y exposición, empleados en la preparación de los estados contables
Rubros monetarios: Caja y bancos, inversiones temporarias, créditos y deudas en pesos están expresados a sus valores nominales, incluyendo, en caso de corresponder, los intereses devengados al cierre del período/ejercicio. Los créditos por ventas con C.A.M.M.E.S.A. se han valuado y expuesto en función a las expectativas de la Gerencia de la Sociedad respecto de su aplicación futura. Los fondos comunes de inversión fueron valuados al valor de la cuota parte al cierre del período/ejercicio. No se ha dado efecto, cuando fuera aplicable, a la determinación de valores actuales de saldos por cobrar y por pagar que no tuvieran asociada una tasa de interés o para los cuales no existiera una forma de compensación financiera contemplada, dado que su efecto se estima como no significativo.
Activos y pasivos en moneda extranjera: Los activos y pasivos en moneda extranjera están expresados a los tipos de cambio vigentes al cierre del período/ejercicio. No se ha dado efecto, cuando fuera aplicable, a la determinación de valores actuales de saldos por cobrar y por pagar que no tuvieran asociada una tasa de interés o para los cuales no existiera una forma de compensación financiera contemplada, dado que su efecto se estima como no significativo.
Bienes de uso: (i) Valores de origen: Los terrenos y edificios y las maquinarias y turbogeneradores adquiridos con la constitución de la Sociedad fueron valuados al valor resultante de una tasación efectuada al 31 de diciembre de 1995 por un perito técnico independiente. Los demás bienes de uso transferidos se valuaron a su valor corriente al 31 de octubre de 1992, resultante de una tasación técnica efectuada por un perito técnico independiente a dicha fecha. Los bienes de uso restantes fueron valuados a su costo de adquisición o producción incluyendo todos aquellos costos significativos necesarios para que tales bienes estén en condiciones de ser utilizados. Los valores así determinados de los bienes de uso han sido reexpresados según lo indicado en la Nota 2.1. Las diferencias de cambio originadas por pasivos en moneda extranjera existentes al 6 de enero de 2002 relacionados directa o indirectamente con la financiación de la adquisición, construcción o instalación de los bienes de uso fueron imputadas hasta el 28 de julio de 2003 al valor de dichos bienes según lo indicado en la Nota 2.1. (ii) Depreciaciones: Los bienes de uso son depreciados linealmente de acuerdo con los años de vida útil restantes y considerando los períodos en los que se llevan a cabo tareas de mantenimiento mayor en las unidades generadoras. (iii) Valores recuperables: Los valores así determinados de los bienes de uso no superan sus valores recuperables al cierre del período/ejercicio. La Sociedad evalúa la recuperabilidad de los bienes de uso cuando hechos y cambios en la circunstancias (por ejemplo por disminuciones significativas en los

valores de mercado de los bienes, de los precios de energía y potencia, incrementos en el precio de gas y otros combustibles e insumos, como así también cambios significativos en el marco regulatorio en que se desarrollan sus operaciones o incrementos significativos en los otros costos operativos) pudieran constituir indicios de que el valor de un activo o de un grupo de activos puede no ser recuperable. El valor contable de un activo es ajustado a su valor recuperable en caso que exceda dicho valor. Al 31 de marzo de 2013, se presentaron indicios de deterioro de valor de los bienes de uso. En ese sentido, la Sociedad ha efectuado una prueba de recuperabilidad a dicha fecha efectuando proyecciones que tienen en consideración las nuevas medidas contenidas en la Resolución SE 95/2013 y otras potenciales medidas que la Sociedad espera complementen a dicha resolución, tal como se explica en la Nota 20. Por lo tanto, estas proyecciones son preparadas sobre la base de estimaciones que son sensibles a la concreción de los supuestos asumidos, entre los que se pueden destacar las siguientes: (i) la adecuación de las nuevas medidas y potenciales medidas adicionales a las características específicas de la Sociedad, (ii) la naturaleza de los costos e inversiones que se reembolsarán y, (iii) las variables macroeconómicas, como la inflación y los tipos de cambio de divisas. Debido a las incertidumbres que rodean la aplicación de estas nuevas medidas y otras potenciales adicionales, existe un riesgo sustancial de que estas estimaciones podrían llegar a ser diferentes de los valores reales futuros. Si dichas premisas no se concretaran tal cual han sido estimadas por la Sociedad, la conclusión de que el valor de libros de estos activos no supera sus valores recuperables podría cambiar. Los presentes estados contables no incluyen ningún ajuste que podrían resultar de la resolución de estas incertidumbres.

Impuesto a las ganancias: El cargo contable por impuesto a las ganancias ha sido determinado de acuerdo con el método del impuesto diferido, el cual considera el efecto de las diferencias temporarias originadas en la distinta base de medición de activos y pasivos según criterios contables e impositivos, que se han computado considerando la tasa impositiva vigente, que actualmente alcanza el 35%. Al 31 de marzo de 2013, la Sociedad no ha registrado provisión para el impuesto a las ganancias por estimar quebranto impositivo por el período finalizado en dicha fecha. Por aplicación de las normas contables profesionales, la Sociedad adoptó el criterio de mantener a la diferencia entre los valores contables y fiscales de los bienes de uso proveniente de su reexpresión en moneda homogénea por el período enero de 2002 a febrero de 2003 como una diferencia permanente para el cálculo del impuesto diferido y exponer en nota a los estados contables el efecto que se hubiera registrado si se hubiera reconocido tal diferencia como temporaria. En tal sentido, al 31 de marzo de 2013 dicho concepto hubiera generado un pasivo por impuesto diferido de 81,6 millones y un beneficio en el impuesto a las ganancias del período terminado en esa fecha de 1,4 millones.

El plazo estimado para la reversión parcial de dicho pasivo sería de 14,6 años en base a montos anuales de 5,6 millones. Los activos y pasivos por impuesto a las ganancias diferido son registrados a sus valores nominales. Ver Nota 3.d).

menciona en la Nota 2.4.c. Si dichas asunciones no se concretaran tal cual han sido estimadas por la Sociedad, la conclusión de que el valor de libros del activo por impuesto diferido no supera su valor recuperable podría cambiar. Los presentes estados contables no incluyen ningún ajuste que podrían resultar de la resolución de estas incertidumbres.

Impuesto a la ganancia mínima presunta: La Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta (IGMP) aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables al cierre del período/ejercicio. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad en cada ejercicio coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el IGMP excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

Al 31 de marzo de 2013, el importe en libros del crédito por el impuesto a la ganancia mínima presunta que se encuentra registrado por cuanto se estima recuperable, asciende a 6.150.000 y se expone en el rubro otros créditos del activo no corriente.

La Sociedad ha efectuado una prueba de recuperabilidad de activos utilizando proyecciones que tienen en consideración las nuevas medidas contenidas en la Resolución SE 95/2013 y otras potenciales medidas que la Sociedad espera complementen a dicha resolución, tal como se explica en la Nota 20. Por lo tanto, estas proyecciones son preparadas sobre la base de estimaciones que son sensibles a la concreción de los supuestos asumidos, tal como se menciona en la Nota 2.4.c. Si dichas asunciones no se concretaran tal cual han sido estimadas por la Sociedad, la conclusión de que el valor de libros del activo por impuesto a la ganancia mínima presunta no supera su valor recuperable podría cambiar. Los presentes estados contables no incluyen ningún ajuste que podrían resultar de la resolución de estas incertidumbres.

Cuentas del patrimonio neto: Las cuentas del patrimonio neto han sido reexpresadas según lo indicado en la Nota 2.1. El capital ordinario y el capital preferido se exponen a sus valores nominales en pesos, y los excesos de sus valores reexpresados sobre sus correspondientes valores nominales han sido afectados para aumentos de capital o absorción de pérdidas acumuladas, según fuera resuelto por los accionistas.
Reconocimiento de ingresos: Los ingresos por la venta de energía y potencia son reconocidos en el estado de resultados en el período en el cual ocurre la venta. Las ventas no facturadas se calcularon con base a mediciones efectuadas por la Sociedad respecto de la energía entregada y potencia despachada durante ese mes y el precio establecido para ese período.
Componentes financieros implícitos: Los componentes financieros implícitos contenidos en las cuentas patrimoniales y de resultados no han sido segregados por no considerarse significativos.
Cuentas de resultados: Las cuentas de resultados se expresan a sus valores nominales, excepto los cargos por activos consumidos (depreciación y bajas de bienes de uso) que se determinaron en función a los valores reexpresados de tales activos según lo indicado en Nota 2.1.
COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS DE LOS ESTADOS CONTABLES


	31/03/2013	31/12/2012
1. Caja y bancos

En moneda nacional	589.739	3.163.354
En moneda extranjera (Anexo V)	921.410	903.363
	1.511.149	4.066.717
1. Inversiones temporarias

Depósitos en caja de ahorro en pesos	989.647	61.771
Depósitos a plazo fijo en pesos	49.208.568	58.270.973
Cuotapartes en fondo común de inversión (1)	9.929.068	32.991.053
	60.127.283	91.323.797

Corresponde a 3.100.000 y 10.500.000 cuotapartes en Fondo Común de Inversión FBA Renta Pesos, según valores de cotización de aproximadamente 3,20 y 3,14 por cuotaparte al 31 de marzo de 2013 y 31 de diciembre de 2012, respectivamente.


1. Créditos por ventas

Corrientes

C.A.M.M.E.S.A. (neto de compras de energía y participación en gastos adeudados)	268.119.564	182.704.518
Contratos a término	13.496.956	14.954.199
Créditos con Sociedades art. 33 Ley N° 19.550 y sociedades relacionadas (Nota 4.b)	25.618.494	18.441.958
	307.235.014	216.100.675
No corrientes

C.A.M.M.E.S.A	271.637.599	299.273.332
	271.637.599	299.273.332


	31/03/2013	31/12/2012
1. Otros créditos

Corrientes

Anticipos y retenciones de impuesto a las ganancias (neto de provisión impuesto a la ganancia mínima presunta por 6.150.000)	7.531.161	3.843.293
Impuesto al valor agregado (I.V.A.)	-	5.721.730
Gastos pagados por adelantado	3.275.594	6.483.579
FONINVEMEM (Nota 13) (Anexo V)	6.937.661	6.659.171
Créditos con Sociedades Art. 33 Ley N° 19.550 y sociedades relacionadas (Nota 4.b)	312.138	144.945
Anticipos a proveedores	2.253.253	4.187.332
Diversos	4.497.925	4.064.430
	24.807.732	31.104.480
No corrientes

FONINVEMEM (Nota 13) (Anexo V)	41.422.533	41.422.976
Impuesto a la ganancia mínima presunta	6.150.000	6.150.000
Impuesto a la ganancia mínima presunta de terceros	22.499.253	21.275.841
Impuesto diferido (1)	38.603.321	38.197.160
	108.675.107	107.045.977
Previsión para créditos fiscales de dudosa recuperabilidad (Anexo III)	(22.499.253)	(21.275.841)
	86.175.854	85.770.136

Composición del impuesto diferido - partidas activas (pasivas):


Diferencias temporarias de valuación:
Bienes de uso	(22.697.045)	(23.096.243)
Devengado exigible	(56.019.910)	(56.019.910)
Deudas bancarias y financieras	104.211.884	104.211.884
Quebrantos impositivos	13.558.739	13.558.739
Diversas, netas	(450.347)	(457.310)
Total	38.603.321	38.197.160


1. Deudas comerciales

Deudas con Sociedades art. 33 Ley N° 19.550 y sociedades relacionadas (Nota 4.b)	171.896.775	149.718.314
Acreedores por transporte y distribución de combustible	56.929.460	35.704.710
Acreedores por contrato de mantenimiento (Nota 11) (1)	17.634.946	13.846.161
Diversas	7.413.335	16.661.823
	253.874.516	215.931.008

Incluye 5.863.836 y 2.805.211 en moneda extranjera al 31 de marzo de 2013 y al 31 de diciembre de 2012, respectivamente (Anexo V).


	31/03/2013	31/12/2012
1. Deudas bancarias y financieras

Corrientes

Acuerdo de Financiamiento (Notas 4.b y 9.a) (Anexo V)
* Capital	464.589.452	446.085.694
* Intereses	187.265.885	172.686.717
* Comisiones	81.450.012	77.175.226

Banco Europeo de Inversiones (Nota 9.b) (Anexo V)
* Capital	26.474.042	50.426.145
* Intereses	43.120	574.921

Sociedad controlante (Notas 4.b y 9.c) (Anexo V)
* Capital	19.796.484	19.008.026
* Intereses	124.136	-

Préstamo de Accionistas (Notas 4.b y 9.d) (Anexo V)
* Capital	174.148.000	167.212.000
* Intereses	51.763.415	47.682.951

C.A.M.M.E.S.A. Res. SE 146/02 (Nota 19)
* Capital	48.021.255	50.930.637
* Intereses	2.396.521	1.283.025
	1.056.072.322	1.033.065.342
No corrientes

C.A.M.M.E.S.A. Res. SE 146/02 (Nota 19)
* Capital	2.909.382	-
	2.909.382	-
1. Deudas fiscales

Corrientes

Impuesto al valor agregado (I.V.A.)	6.261.289	-
Retenciones y percepciones	874.749	594.373
Otras deudas fiscales	5.463.557	5.256.460
	12.599.595	5.850.833
No Corrientes

Impuesto al valor agregado (I.V.A.) diferido (Nota 13)	54.332.755	59.129.114
Provisión impuesto a la ganancia mínima presunta	1.537.500	-
Otras deudas fiscales	3.241.381	3.478.416
	59.111.636	62.607.530


	31/03/2013	31/12/2012
1. Otras deudas

No corrientes

Diferencial de rescate de acciones preferidas (Notas 4.b y 5.b)	118.540.785	110.138.690
	118.540.785	110.138.690


	Ganancia / (Pérdida)
	31/03/2013	31/03/2012
1. Resultados financieros y por tenencia, netos

Generados por activos
Intereses	3.774.133	2.600.708
Diferencias de cambio	3.199.618	3.276.051
	6.973.751	5.876.759
Generados por pasivos
Intereses y comisiones	(12.342.449)	(10.449.323)
Diferencias de cambio	(42.807.482)	(15.258.054)
	(55.149.931)	(25.707.377)
	(48.176.180)	(19.830.618)
1. Otros (egresos) netos

(Cargo) de previsión para créditos fiscales de dudosa recuperabilidad (Anexo III)	(1.223.412)	-
Diversos, netos	(438)	423.829
	(1.223.850)	423.829
1. Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta

Impuesto corriente	-	(9.833.984)
Variación de partidas temporarias del impuesto diferido	406.161	4.796.692
Impuesto a la ganancia mínima presunta	(1.537.500)	-
	(1.131.339)	(5.037.292)

La conciliación entre el cargo a resultados por impuesto a las ganancias y el que resultaría de aplicar al resultado del período la tasa impositiva vigente es la siguiente:


	31/03/2013	31/03/2012

(Pérdida) / Ganancia antes del impuesto a las ganancias	(58.025.252)	6.404.830
Tasa impositiva vigente	35%	35%
Impuesto sobre base contable calculado a la tasa impositiva vigente	20.308.838	(2.241.691)
Diferencias permanentes:
Efecto de reexpresión de partidas en moneda homogénea	(1.416.993)	(1.416.993)
Quebrantos no recuperables, gastos no deducibles y otros, netos	(18.485.684)	(1.378.608)
Cargo a resultados por impuesto a las ganancias - Ganancia / (Pérdida)	406.161	(5.037.292)

SALDOS Y OPERACIONES CON SOCIEDADES ART. 33 LEY Nº 19.550 Y SOCIEDADES RELACIONADAS
Inversora Dock Sud S.A., con domicilio en Pasaje Ingeniero Butty 220, piso 16° de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, cuya actividad principal es la realización de operaciones financieras y de inversión, posee el 69,992455% del capital social con derecho a voto de la Sociedad.
Los saldos con Sociedades art. 33 Ley N° 19.550 y sociedades relacionadas al 31 de marzo de 2013 y 31 de diciembre de 2012 son los siguientes:


	31/03/2013	31/12/2012
ACTIVO

Créditos por ventas corrientes
YPF S.A	25.618.494	18.441.958
	25.618.494	18.441.958
Otros créditos corrientes
Central Vuelta de Obligado S.A.	161.661	144.945
Inversora Dock Sud S.A.	150.477	-
	312.138	144.945
	25.930.632	18.586.903
PASIVO

Deudas comerciales corrientes
Endesa CEMSA S.A.	510.739	168.591
YPF S.A.	95.424.197	82.874.103
Pan American Energy LLC (Sucursal Argentina)	75.961.839	66.675.620
	171.896.775	149.718.314
Deudas bancarias y financieras corrientes
YPF International S.A.	384.905.050	365.632.283
YPF S.A.	22.347.718	21.072.496
Endesa Latinoamérica S.A.	506.781.713	481.158.818
Pan American Energy Ibérica S.L.	45.182.283	42.978.991
Inversora Dock Sud S.A.	19.920.620	19.008.026
	979.137.384	929.850.614
Otras deudas no corrientes
Inversora Dock Sud S.A.	118.540.785	110.138.690
	118.540.785	110.138.690
	1.269.574.944	1.189.707.618

Las operaciones con Sociedades art. 33 Ley N° 19.550 y sociedades relacionadas realizadas durante los períodos finalizados el 31 de marzo de 2013 y 2012 son las siguientes:


	Ingresos / (Gastos)
	31/03/2013	31/03/2012
YPF S.A.
Compra de gas	(76.280.468)	(66.875.792)
Ventas al mercado local	13.614.005	6.930.426
Intereses devengados por acuerdo de financiamiento	(213.346)	(419.748)
Intereses devengados por comisiones bancarias	(227.940)	(190.193)

Inversora Dock Sud S.A.
Intereses sobre préstamos	(122.361)	(119.547)
Efecto acciones preferidas a rescatar	(8.402.095)	(3.435.621)
Servicios prestados	124.361	22.902

Pan American Energy LLC (Sucursal Argentina)
Compra de gas	(72.921.872)	(64.821.091)

Pan American Energy Ibérica S.L.
Intereses sobre préstamos de accionistas	(414.455)	(339.115)

YPF Internacional S.A.
Intereses por acuerdo de financiamiento	(3.132.605)	(2.686.226)
Intereses sobre préstamos de accionistas	(828.910)	(678.231)
Intereses devengados por comisiones bancarias	(85.548)	(72.189)

Endesa Latinoamérica S.A.
Cargo por acuerdo de financiamiento	(226.338)	(412.888)
Intereses por acuerdo de financiamiento	(4.176.610)	(358.466)
Intereses sobre préstamos de accionistas	(828.910)	(678.231)
Intereses devengados por comisiones financieras	(350.511)	(291.876)

Endesa CEMSA S.A.
Comisiones por contratos	(485.894)	(298.312)

CAPITAL SOCIAL
Estado del capital social

Al 31 de diciembre de 2010 el capital social de la Sociedad ascendía a 355.951.782 y la misma se encontraba en la causal de reducción obligatoria de capital previsto en el art. 206 de la Ley N° 19.550.

En tal sentido, en la Asamblea Extraordinaria de Accionistas de fecha 14 de abril de 2011, se informó que Inversora Dock Sud S.A., Pan American Energy Holdings Ltd. e YPF S.A. se encontraban analizando las distintas alternativas a ser adoptadas a fin de revertir esta situación.

La Asamblea General de Accionistas Ordinaria y Extraordinaria celebrada tras cuarto intermedio el 14 de diciembre de 2011, aprobó por mayoría realizar una reducción de capital de 45.171.668, con la correspondiente absorción de pérdidas acumuladas, sujeta a la aprobación del ENRE.

Posteriormente, por Asamblea General de Accionistas Ordinaria y Extraordinaria de fecha 16 de agosto de 2012 se decidió revertir la reducción de capital aprobada previamente en la Asamblea Anual Ordinaria y Extraordinaria del 14 de diciembre de 2011, y por ende dejar sin efecto la reducción de capital y la consiguiente absorción de pérdidas, atento a que el resultado del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2011 permitió superar la situación prevista en el artículo 206 de la Ley N° 19.550. Como consecuencia de lo resuelto, al 1º de enero de 2012 la cuenta de Resultados no asignados quedó conformada con un saldo negativo de 124.908.610, y el capital social ordinario y preferido por un monto total de 355.951.782. Al 31 de diciembre de 2012 dichos montos ascendían a 264.541.446 de saldo negativo y 355.951.782, respectivamente.

Al 31 de marzo de 2013 y 31 de diciembre de 2012 la Sociedad se encuentra comprendida dentro del artículo 206 de la Ley de Sociedades Comerciales que prevé la obligación de reducir el capital, siendo que las pérdidas acumuladas a dicha fecha son superiores al 50% del capital. Los accionistas mediante Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria celebrada el 28 de mayo de 2013 han decidido por mayoría que se opte por alguna de las opciones de la ley 19.550 en una Asamblea anterior a la que trate los estados contables por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2013. Mediante la reunión de Directorio celebrada el 11 de junio de 2013 se decidió convocar a Asamblea Extraordinaria para el 30 de julio de 2013 a fin de decidir las acciones necesarias para tratar la situación patrimonial de la Sociedad bajo el art. 206 de la ley 19.550.

Cláusulas de emisión del capital preferido

Las principales cláusulas de emisión del capital preferido, luego de la modificación de los términos y condiciones de su emisión dispuesta por la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas celebrada el 22 de diciembre de 2004 son las siguientes:

Preferencia y valor de rescate - La preferencia otorgada a las acciones preferidas consiste en un precio de rescate por cada acción preferida equivalente a la suma de:

(i) el valor nominal de la acción, el cual se convertirá a dólares estadounidenses, a los efectos de su pago, aplicando el tipo de cambio vendedor fijado por el Banco de la Nación Argentina correspondiente al día hábil anterior a la fecha de rescate;

(ii) el Diferencial de Rescate previsto en las condiciones originales de emisión (en adelante el “Diferencial de Rescate Original”), el cual fue convertido a dólares estadounidenses conforme al tipo de cambio vigente al 30 de noviembre de 2004 (2,94 equivalentes a US$ 1) y ha quedado fijado, atento haber cesado su devengamiento conforme las condiciones originales de emisión, en la suma de US$ 0,0002065133 por acción; y

(iii) el Diferencial de Rescate Adicional, que para cada acción preferida, resulta de la suma de: (a) una cantidad, en dólares estadounidenses equivalente a la diferencia entre US$ 0,0034013605 y el valor nominal de la acción calculado en dólares estadounidenses conforme lo dispuesto en el acápite (i) precedente; (b) la cantidad de US$ 0,0002144996; y (c) una suma equivalente a la que surja de aplicar la tasa LIBO más doscientos puntos básicos desde el 1° de diciembre de 2004 y hasta la fecha de rescate, sobre el valor en dólares estadounidenses de cada acción preferida al 30 de noviembre de 2004, o sea, US$ 0,0034013605.

La pérdida devengada del diferencial de rescate, incluida en el rubro “Efecto acciones preferidas a rescatar” del estado de resultados, ascendió a 8.402.095 y 3.435.621 al 31 de marzo de 2013 y 2012, respectivamente. El diferencial de rescate adeudado, registrado en el rubro “Otras deudas no corrientes”, ascendía a 118.540.785 y 110.138.690 al 31 de marzo de 2013 y al 31 de diciembre 2012, respectivamente.

Condiciones de rescate - Anualmente, en la medida en que existan en la Sociedad fondos de libre disponibilidad en virtud de los acuerdos de financiación suscriptos por ella (ver Nota 9), la Sociedad rescatará acciones preferidas hasta el máximo de dichos fondos, neto de cualquier dividendo declarado por la Sociedad. El referido rescate no tendrá lugar si se hubiera verificado y subsistiera un evento de incumplimiento bajo los referidos acuerdos de financiación.

Las normas contables profesionales argentinas establecen que la asignación de los instrumentos financieros emitidos (o de sus partes componentes) entre el pasivo y el patrimonio neto debe basarse en la realidad económica. Asimismo, dichas normas establecen que, cuando un instrumento financiero contenga tanto elementos integrantes del pasivo como elementos integrantes del patrimonio neto, se los desagregará y tratará separadamente. De acuerdo al análisis efectuado por la Dirección de la Sociedad y con basamento en la realidad económica de la emisión de las acciones preferidas, el valor nominal del capital preferido de la Sociedad integra el patrimonio neto.

Derechos de voto - Las acciones preferidas no tendrán derecho de voto en ninguna circunstancia, excepto de acuerdo con lo previsto por la legislación argentina o en el caso que la Sociedad no cumpla con alguna de las obligaciones establecidas en los Términos y Condiciones de la Emisión, incluyendo sin limitación alguna, entre otras, las siguientes circunstancias:

- Si la Sociedad deja de pagar el precio de rescate de las acciones preferidas rescatadas a la fecha de su rescate.
En cualquier momento si la Sociedad distribuyere dividendos a sus acciones ordinarias, no encontrándose rescatadas en su totalidad las acciones preferidas.
Si la Sociedad a pesar de contar con fondos de libre disponibilidad y no encontrarse en un supuesto de incumplimiento bajo los acuerdos de financiación suscriptos por la Sociedad (para llevar adelante el proyecto de construcción de la planta de ciclo combinado) no procediese a rescatar las acciones preferidas.

En cualquier caso, cuando las acciones preferidas tengan derecho a voto, cada tenedor de acciones preferidas tendrá derecho a ejercer un voto por acción y votar junto con las acciones ordinarias como una clase única, de conformidad con los Términos y Condiciones de la Emisión y la legislación argentina.

Los derechos a voto de las acciones preferidas que surjan por el incumplimiento de la Sociedad de cualquier obligación o de pagar cualquier dividendo declarado y vencido, terminarán respectivamente cuando la Sociedad cumpla con dicha obligación o pague tales dividendos declarados.

LIMITACIÓN A LA TRANSFERENCIA DE LAS ACCIONES DE LA SOCIEDAD

El estatuto de la Sociedad establece que las acciones Clase “A” no podrán ser transferidas, ni aún a accionistas de la misma clase, sin contar con la aprobación previa del ENRE, o en su defecto, de la SE. Adicionalmente, tal como se menciona en la Nota 9, los accionistas de la Sociedad prendaron sus acciones en garantía de cumplimiento de las obligaciones que surgen del acuerdo de financiamiento.

PROGRAMA DE PROPIEDAD PARTICIPADA

El Decreto N° 122/92 del Poder Ejecutivo Nacional que declaró como unidad de negocio independiente a la central de generación térmica Dock Sud, y facultó a la SE a constituir a Central Dock Sud S.A. como sociedad anónima, determinó que el 10% del capital social inicial, representado por las acciones Clase “C”, estaría sujeto al Régimen de Propiedad Participada, conforme lo previsto en el Capítulo III de la Ley N° 23.696.

Adicionalmente, en el marco de este programa, el estatuto social prevé la emisión de Bonos de Participación en los términos del artículo 230 de la Ley N° 19.550, a favor del personal en relación de dependencia de todas las jerarquías, de forma tal de distribuir entre los beneficiarios la parte proporcional que le hubiere correspondido al cierre del ejercicio del 0,5% de las ganancias líquidas y realizadas después de impuestos. Finalmente, la Resolución Conjunta N° 462/93 del Ministerio de Trabajo y Seguridad Social y N° 481/93 del Ministerio de Economía y Obras y Servicios Públicos aprobó la instrumentación del Programa de Propiedad Participada.

La participación de los titulares de las acciones Clase “C” en el capital ordinario de la Sociedad al 31 de marzo de 2013 y 2012 era de 0,0108%.

RESTRICCIÓN A LOS RESULTADOS ACUMULADOS

De acuerdo con las disposiciones de la Ley de Sociedades Comerciales N° 19.550, el 5% de la utilidad del ejercicio deberá apropiarse a la reserva legal, hasta que la misma alcance el 20% del capital social más el respectivo ajuste por inflación del capital del respectivo ejercicio.

Con motivo de la absorción de pérdidas acumuladas con la reserva legal decidida por la Asamblea Extraordinaria de Accionistas celebrada el 22 de mayo de 2007, la Sociedad no podrá distribuir ganancias hasta reintegrar 1.926.535 a tal reserva de acuerdo con lo previsto en el artículo 70 de la Ley N° 19.550.

De acuerdo con la Ley N° 25.063, con vigencia a partir del 31 de diciembre de 1998, los dividendos que se distribuyan, en dinero o en especie, en exceso de las utilidades impositivas acumuladas al cierre del ejercicio inmediato anterior a la fecha de pago o distribución, estarán sujetos a una retención del 35% en concepto de impuesto a las ganancias con carácter de pago único y definitivo. A los efectos de este impuesto se consideran utilidades impositivas acumuladas a las utilidades contabilizadas al cierre del ejercicio inmediato anterior a la referida vigencia y a las utilidades impositivas determinadas a partir de dicho ejercicio.

Al 31 de marzo de 2013 la Sociedad no podrá distribuir ganancias hasta tanto no se cubran las pérdidas del período y de ejercicios anteriores y se reintegre la Reserva Legal conforme lo establece la Ley de Sociedades Comerciales N° 19.550 en sus artículos 70 y 71.

DEUDAS BANCARIAS Y FINANCIERAS
Acuerdo de financiamiento

Con fecha 16 de abril de 1999, la Sociedad acordó un préstamo con Repsol International Finance B.V. y Endesa Internacional S.A. (actualmente Endesa Latinoamérica S.A.), por la suma de US$ 258.000.000 o el 60% de los costos del proyecto para la construcción de la planta de ciclo combinado, el que fuere menor, con las siguientes características):

- primer tramo de US$ 212.000.000 con una tasa LIBO vigente en la plaza de Londres para operaciones a 180 días más un diferencial de 282 puntos básicos pagaderos semestralmente a partir de la fecha del primer desembolso de los fondos. El plazo de amortización no debía exceder de 13,1 años y la deuda se amortizaría en 23 pagos semestrales, a partir de la conclusión del proyecto o el 31 de marzo de 2000, lo que sucediera antes, con vencimiento final el 15 de mayo de 2011, conforme se explica más adelante en esta nota; y
segundo tramo de US$ 46.000.000 con una tasa LIBO vigente en la plaza de Londres para operaciones a 180 días más un diferencial de 282 puntos básicos pagaderos semestralmente a partir de los seis meses posteriores a la fecha del primer desembolso de los fondos. El plazo de amortización no debía exceder de 10,1 años y la deuda se amortizaría en 17 pagos semestrales, a partir de la conclusión del proyecto o el 31 de marzo de 2000, lo que sucediera antes, con vencimiento final el 15 de septiembre de 2008.

A efectos de asegurar el cumplimiento de las obligaciones de la financiación, la Sociedad constituyó las siguientes garantías a favor de los acreedores de la misma:

1) una hipoteca en primer grado sobre el terreno en el que se asienta la planta de generación eléctrica de la Sociedad y sus mejoras;

2) la cesión fiduciaria de los contratos relacionados con la construcción e instalación de la nueva planta de generación, con exclusión del contrato de construcción de la Planta, incluyendo sus derechos bajo los contratos de mantenimiento, de provisión y transporte de gas, de construcción de líneas y otros contratos menores;

3) la cesión fiduciaria de las garantías e indemnizaciones de las que la Sociedad pudiera ser acreedora en razón del contrato de construcción de la Planta;

4) la cesión fiduciaria de las cobranzas por ventas de energía eléctrica a recibir de C.A.M.M.E.S.A.;

5) una prenda fija con registro sobre los equipos y bienes muebles que integren la Planta.

Finalmente, los accionistas Inversora Dock Sud S.A., YPF S.A. y Pan American Energy Holdings Ltd. prendaron sus acciones de la Sociedad, en garantía del cumplimiento de las obligaciones que surgen del acuerdo de financiamiento.

Las condiciones adicionales del préstamo incluían un cargo anual de US$ 1.480.000 pagadero semestralmente, como contrapartida por ciertas condiciones acordadas entre las partes durante la vigencia del cronograma original de pagos.

Entre junio de 1999 y marzo de 2001, la Sociedad recibió desembolsos por el mencionado préstamo por un total de US$ 258.000.000, netos de gastos por US$ 19.573.000 e incluían US$ 5.869.466 correspondientes a la capitalización de intereses y comisión de compromiso devengados al 31 de diciembre de 1999.

Con fecha 22 de diciembre de 2004, el banco agente (BBVA Banco Francés) le otorgó a la Sociedad una dispensa con relación a las cinco cuotas de capital cuyos vencimientos operaban entre el 15 de septiembre de 2004 y el 15 de septiembre de 2006, las cuales fueran prorrateadas entre las cuotas a vencer a partir del 15 de marzo de 2007, las cuales ascendían a US$ 14.117.855 y US$ 5.997.566 para el primer y segundo tramo, respectivamente.

En agosto de 2007, la Sociedad y los prestamistas acordaron el diferimiento del pago de los intereses semestrales y de la comisión de refinanciación, cuyos vencimientos originales operaron el 17 de septiembre de 2007 y 15 de marzo de 2007, respectivamente.

Con fecha 30 de enero de 2008, Repsol International Finance BV cedió su participación en este contrato de préstamo a favor de YPF Internacional S.A., empresa radicada en Bolivia.

El 17 de marzo de 2008 se procedió a la cancelación de la cuota de capital con vencimiento en esa fecha por un total de US$ 20.115.421 y en junio de 2008 se abonó la comisión de refinanciación y el 40% de los intereses vencidos en septiembre de 2007.

A partir de junio de 2008, la Sociedad solicitó y obtuvo sucesivas prórrogas a los vencimientos semestrales de este acuerdo. Durante el presente ejercicio se solicitó y obtuvo la prórroga vigente cuyo vencimiento es el 15 de marzo de 2014 para la cuota de capital y el 15 de septiembre de 2013 para las cuotas de intereses y comisiones. La deuda consolidada incluyendo los intereses punitorios y comisiones establecidos contractualmente devengados hasta el 31 de marzo de 2013 ascendía a US$ 143.167.776 (capital: US$ 90.704.696 e intereses y comisiones: US$ 52.463.080).

El saldo total adeudado por este préstamo, convertido a pesos, al 31 de marzo de 2013 y 31 de diciembre de 2012 ascendía a 733.305.349 y 695.947.637 respectivamente, y se encontraban incluidos en el pasivo corriente.

Banco Europeo de Inversiones (BEI)

Con fecha 17 de septiembre de 2001, la Sociedad firmó un contrato de préstamo con el BEI por US$ 70.000.000 por un plazo de 12 años, con 2 años de gracia, a un tipo de interés variable con un tope máximo de LIBOR más 40 puntos básicos anuales. La deuda se amortiza en 20 cuotas semestrales crecientes y consecutivas, a partir del 15 de marzo de 2004, con vencimiento final el 15 de septiembre de 2013.

El BEI comparte las mismas garantías que poseen los acreedores del Acuerdo de Financiamiento mencionado en el apartado a) de esta nota, y adicionalmente cuenta con una garantía otorgada por los bancos BBVA Madrid y BNPP Dublin.

Con fecha 15 de septiembre de 2005, la Sociedad firmó con el BEI una enmienda al contrato de préstamo original, mediante la cual se refinanciaron las cuatro cuotas de capital cuyos vencimientos operaban entre el 15 de septiembre de 2005 y el 15 de marzo de 2007. El importe refinanciado fue prorrateado entre las cuotas a vencer a partir del 15 de septiembre de 2007.

Con fecha 26 de mayo de 2008, y de conformidad con lo previsto en el contrato de préstamo, las partes acordaron modificar la tasa de interés aplicable, reemplazándola por una tasa fija de 3,909% anual, hasta su vencimiento. Esta enmienda tiene efecto para los intereses devengados a partir del 15 de junio de 2008.

El saldo adeudado por este préstamo, convertido en pesos, al 31 de marzo de 2013 ascendía a 26.517.162, expuestos en el pasivo corriente (al 31 de diciembre de 2012 ascendía a 51.001.066).

Durante el período finalizado el 31 de marzo de 2013 se pagaron capital e intereses por US$ 5.084.692 y US$ 200.402, respectivamente (equivalentes a 25.880.351 y 1.017.842, respectivamente), correspondientes a la anteúltima cuota del préstamo.

De acuerdo con lo establecido en el contrato de préstamo, los garantes antes mencionados (BBVA y BNPP Dublin) deben tener una calificación crediticia mínima determinada por las tres calificadoras de riesgo (Fitch, S&P y Moody’s). El BBVA ha sido recalificado por debajo de los límites establecidos en el contrato, lo que habilitaría al BEI a pedir la sustitución de BBVA como garante, o un depósito en garantía. Con fecha 6 de julio de 2012, la Sociedad recibió una notificación del BEI notificando de esta baja de calificación, y reservando derechos para futuras acciones. A la fecha de emisión de los presentes estados contables, el BEI no ha comunicado a la Sociedad ninguna acción al respecto. En opinión de la Gerencia de la Sociedad, este tema no producirá efectos materiales adversos en su situación económica y financiera.

Sociedad controlante

Con fecha 8 de noviembre de 2001, la sociedad controlante Inversora Dock Sud S.A. concedió a Central Dock Sud S.A. un préstamo por la suma de US$ 14.799.522 con vencimiento el 30 de junio de 2004. El préstamo se encuentra subordinado de acuerdo con los términos del artículo 9.2 del “Amended and Restated Common Terms Agreement” celebrado el 17 de septiembre de 2001 entre Central Dock Sud S.A., el BEI y BBVA Banco Francés S.A.

Dicha obligación fue luego convertida a una obligación en pesos a un tipo de cambio de un peso por cada dólar estadounidense, habiéndosele aplicado el Coeficiente de Estabilización de Referencia (CER).

Con fecha 21 de diciembre de 2004 las partes acordaron reconvertir, con efecto a partir del 1° de diciembre de 2004, los saldos de capital impagos de dicho préstamo, por un total de $ 22.726.146, a dólares estadounidenses, utilizando el tipo de cambio vigente al 30 de noviembre de 2004, de donde resulta una suma adeudada de US$ 7.729.982 cuyo vencimiento operó el 30 de junio de 2009. Este préstamo devenga, a partir del 1° de diciembre de 2004, intereses determinados sobre la base de LIBOR más 200 puntos básicos, los cuales se cancelarán semestralmente en fecha coincidente con cada una de las fechas de pago de intereses del préstamo detallado en el apartado a) de esta nota.

Con fecha 30 de junio de 2009, la Sociedad procedió a la cancelación del 50% del capital cuyo vencimiento se produjo en esa fecha, por el equivalente a US$ 3.864.991. El saldo fue refinanciado sucesivamente hasta el 31 de diciembre de 2013, devengando intereses a la misma tasa de LIBO más 200 puntos básicos, pagaderos por semestre vencido.

Durante el ejercicio 2012 se pagaron los intereses devengados y exigibles por el período julio - diciembre de 2011 por US$ 47.097, e intereses devengados y exigibles por el período enero - diciembre de 2012 por US$ 108.072.

El saldo adeudado por este préstamo, convertido a pesos, expuesto en el pasivo corriente, ascendía a 19.920.620 y 19.008.026 al 31 de marzo de 2013 y al 31 de diciembre de 2012, respectivamente.

Préstamo de accionistas

YPF International S.A., Endesa Internacional S.A. (actualmente Endesa Latinoamérica S.A.) y Pan American Energy LLC, sociedades con participaciones directas e indirectas en la Sociedad, acordaron otorgarle a la Sociedad un préstamo de US$ 34.000.000. El primer tramo de US$ 20.000.000, fue desembolsado el 13 de noviembre de 2007 y el segundo, de US$ 14.000.000, el 17 de marzo de 2008. Ambos serán amortizados en una única cuota con vencimiento el 15 de septiembre de 2013, devengando intereses del 7,277% y 5,418% anual, respectivamente, para el primer y el segundo tramo. La primera cuota de intereses venció el 15 de septiembre de 2010. A partir de dicho vencimiento los intereses se pagarán semestralmente devengando una tasa LIBO más 282 puntos básicos. En marzo de 2013 se obtuvo la conformidad de los tres prestamistas para postergar el pago de los intereses vencidos hasta el 16 de septiembre de 2013. Las fechas de pago de este préstamo están supeditadas al cumplimiento de las obligaciones mencionadas en los puntos a) y b) precedentes.

A partir del 1° de abril de 2010 Pan American Energy LLC cedió su participación en este préstamo a favor de Pan American Energy Ibérica, SL.

El saldo adeudado por este préstamo, convertido a pesos, expuesto en el pasivo corriente, ascendía a 225.911.415 y 214.894.951 al 31 de marzo de 2013 y al 31 de diciembre de 2012, respectivamente.

ABASTECIMIENTO DE COMBUSTIBLES
Suministro de gas natural

Con fecha 8 de mayo de 1997, la Sociedad acordó el suministro de gas natural con YPF S.A. y Pan American Energy LLC (Sucursal Argentina), por el cual estos últimos se comprometieron a suministrar en partes iguales, hasta un total de 3,3 millones de metros cúbicos de gas natural diarios.

Dichos acuerdos, que fueron parcialmente modificados en 2005 y 2006, tienen una duración de 15 años contados a partir de la fecha de la primera entrega del combustible, lo cual se produjo el 18 de octubre de 2001. Además, en igual fecha y con igual duración, se acordó con MetroGas S.A. el servicio de transporte y distribución del gas mencionado precedentemente.

Asimismo, la sanción de la Resolución SE N° 1070/08 que ratifica el Acuerdo Complementario con Productores de Gas Natural suscripto el 19 de septiembre de 2008, tiene por objeto la reestructuración de los precios de gas en boca de pozo y la segmentación de la demanda residencial de gas natural complementando el Acuerdo con Productores de Gas Natural 2007-2011 homologado por la Resolución SE N° 599/07. El plazo de vigencia del Acuerdo Complementario, se inicia el 1° de septiembre de 2008 y contempla que los contratos de suministro actualmente vigentes de los productores firmantes podrán seguir las mismas pautas de incrementos previstas en el Acuerdo. Por su parte, la SE instruyó a C.A.M.M.E.S.A. a reconocer dentro del costo de producción de las usinas el precio de gas natural en boca de pozo que resulte de aplicar el incremento por cuenca establecido en el mencionado Acuerdo.

Posteriormente el 17 de julio de 2009 se firmó un Acta Acuerdo entre el Ministerio de Planificación Federal, Infraestructura Pública y Servicios y Actores del Sector de Gas Natural por el cual se acordaron nuevos aumentos de precios de Gas Natural destinado al sector usinas, retroactivos al 1° de julio de dicho año. También se establecieron incrementos pactados a diciembre de 2009 que llevaron el precio a US$ 2,68 por MMBTU (Millones de Unidades Térmicas Británicas) para la cuenca Neuquina.

Al 31 de marzo de 2013, continuaba vigente el precio mencionado anteriormente, de acuerdo al último precio establecido por este acuerdo. (Ver Nota 14).

Suministro de combustibles líquidos

Respecto al abastecimiento de combustibles líquidos para las usinas térmicas, C.A.M.M.E.S.A. continúa gestionando la compra y entrega de los mismos a las centrales del MEM en función del requerimiento energético proyectado para el sistema. En tal contexto, la Sociedad recibe en sus depósitos, gas oil de propiedad del Estado Nacional, el cual es afectado para la generación a criterio de C.A.M.M.E.S.A.

Al 31 de marzo de 2013 la Sociedad mantenía en depósitos propios un volumen de gas oil de C.A.M.M.E.S.A. valorizados en 14.045.770.

Combustible biodiesel

La Sociedad, en el marco de lo establecido por la Ley 26.093 y del incentivo previsto en la nota SE N° 6018/2010, ha implementado la adaptación de las instalaciones del ciclo combinado para el consumo de biodiesel mezclado con gasoil, a una proporción de mezcla del 7% de biodiesel y el remanente de gasoil. En agosto de 2012 se realizaron los ensayos de puesta en marcha con mezcla gasoil-biodiesel en las turbinas de gas N° 9 y 10, quedando disponible para la utilización de este combustible por hasta un 7% del volumen consumido de gas oíl. El equipamiento de ciclo combinado de la Sociedad se encuentra técnicamente disponible para utilizar este combustible durante 2013. A partir del dictado de la Resolución SE 95/2013 ha quedado una indefinición respecto de los incentivos para el uso del biodiesel, por lo cual la Sociedad aguarda una interpretación de las autoridades al respecto.

MANTENIMIENTO DE LA CENTRAL DE CICLO COMBINADO

Contratos de mantenimiento

Con fecha 10 de septiembre de 1998, la Sociedad celebró dos contratos con Alstom Power O & M Ltd., de acuerdo al siguiente detalle:

Un contrato de compraventa de repuestos, que comprende el suministro de los repuestos y consumibles requeridos, a efectos de realizar los mantenimientos de rutina y los mantenimientos programados y no programados de la central de ciclo combinado.
Un contrato de prestación de servicios de asistencia técnica de mantenimiento y soporte de operación, el cual tiene por objeto brindar la asistencia técnica necesaria para llevar a cabo la movilización, los servicios de soporte de operación y los mantenimientos de rutina, programados y no programados de la central de ciclo combinado.

Adicionalmente, en la fecha mencionada anteriormente, la Sociedad suscribió un contrato de prestación de servicios de mantenimiento y soporte de operación con Alstom Argentina S.A., por el cual esta última se compromete a prestar todos los servicios necesarios para llevar a cabo la movilización, el soporte de operación y los mantenimientos de rutina, programados y no programados de la central de ciclo combinado.

El plazo de vigencia de los tres contratos mencionados precedentemente era de 80.000 horas operativas equivalentes a partir de la recepción provisoria de la planta o 10 años contractuales, el mayor de ambos. Adicionalmente, el plazo de vigencia no podría extenderse más allá de los 12 años contractuales. Con fecha 2 de diciembre de 2003 la Sociedad acordó con Alstom Power O & M Ltd. y Alstom Argentina S.A. la modificación de ciertas cláusulas de los contratos antes citados.

En agosto de 2008 la Sociedad suscribió (i) un convenio de terminación anticipada al contrato de prestación de servicios de asistencia técnica de mantenimiento y soporte de operación con Alstom Power O & M Ltd; y (ii) la tercera modificación al contrato de prestación de servicios de mantenimiento y soporte de operación con Alstom Argentina S.A., incorporando al mismo los servicios de asistencia técnica.

En noviembre de 2008 la Sociedad suscribió la cuarta modificación al contrato de prestación de servicios de mantenimiento y soporte de operación con Alstom Argentina S.A. modificando el cargo mensual en pesos y su ajuste.

En septiembre de 2010 la Sociedad suscribió la cuarta modificación al contrato de compra venta de repuestos con Alstom Power O & M Ltd y la sexta modificación al contrato de prestación de servicios y soporte de operación con Alstom Argentina S.A. con el objeto de extender en 20 días adicionales el período de operación con combustible alternativo para el año contractual 2010-2011, las que requirieron la aprobación del Banco Agente del Acuerdo de Financiamiento.

Durante los meses de abril a junio de 2012 se llevó a cabo la reparación general del Ciclo Combinado por parte del contratista Alstom. Esta reparación, que incluía las tareas de mantenimiento mayor de las dos turbinas de gas y por primera vez de los tres generadores eléctricos, estaba programada para efectuarse en un plazo de 47 días pero por diversos motivos se prolongó por 37 días adicionales lo que produjo una disminución de la disponibilidad del ciclo combinado en 2012. El 29 de junio de 2012 la central volvió a encontrarse disponible para el despacho de energía.

Con fecha 18 de mayo de 2013 han finalizado los contratos de mantenimiento y compra venta de repuestos con Alstom y se ha procedido a firmar un acuerdo interino de mantenimiento que permita seguir con las negociaciones que está llevando a cabo la Gerencia de la Sociedad con un vencimiento el 18 de agosto de 2013. Dicho acuerdo permite mantener el equipo de personal de mantenimiento asignado a la central por parte del contratista Alstom y la asistencia del equipo de soporte de Alstom Suiza. La Gerencia de la Sociedad sigue manteniendo negociaciones con Alstom y a la fecha de emisión de los presentes estados contables se encuentra analizando alternativas que compatibilicen los nuevos costos de operación y mantenimiento con los ingresos esperados para la Sociedad.

RESTRICCIONES EN LA FORMACIÓN DEL PRECIO SPOT - RESOLUCIÓN SE N° 240/03

La formación del precio Spot continúa siendo realizada según el criterio establecido en la Resolución SE N° 240/03, el cual considera libre disponibilidad de gas en las centrales térmicas y excluye de la formación del precio, el uso de combustibles líquidos, el Valor del Agua utilizado para el despacho económico en centrales con capacidad de embalse (excepto que dicho Valor de Agua fije un precio más barato respecto al que fijaría una central térmica en dicha situación), y la importación de energía eléctrica de países vecinos.

RESTRICCIONES EN EL COBRO DE ACREENCIAS A C.A.M.M.E.S.A. - RESOLUCIÓN SE N° 406/03 - FONINVEMEM - RESOLUCIÓN SE N° 724/08

Desde que en septiembre de 2003 la S.E. intervino el mercado mediante el dictado de la Resolución SE N° 406/03, la Sociedad recibe pagos parciales de sus acreencias mensuales, quedando los remanentes computados como créditos.

Mediante la Resolución SE 712/04 de fecha 12 de julio de 2004 se creó el “Fondo para inversiones necesarias que permitan incrementar la oferta de energía eléctrica en el MEM” (en adelante, “FONINVEMEM”), al cual la Sociedad adhirió suscribiendo el “Acta de Adhesión para la Readaptación del MEM”, con un 65% de aportes de las acreencias correspondientes al inciso c) del art. 4º de la Resolución SE N° 406/03 (caracterizadas como LVFVD -Liquidaciones de Venta con Fecha de Vencimiento a Definir-) por el período comprendido entre enero de 2004 y diciembre de 2006 inclusive.

Con fecha 17 de octubre de 2005, la Sociedad suscribió el “Acuerdo definitivo para la gestión y operación de los proyectos para la readaptación del MEM en el marco de la Resolución SE N° 1427/2004” y posteriormente, en el marco de la Resolución SE N° 564/07, la Sociedad, manifestó su decisión de adherir exclusivamente con un aporte del 50% de las LVFVD 2007 con destino a la concreción de los proyectos del FONINVEMEM.

Durante el ejercicio 2010, la Sociedad registró conforme al acta acuerdo de dolarización de acreencias de fecha 13 de octubre de 2006, y la Nota P-043140-2 emitida por C.A.M.M.E.S.A, la dolarización de los importes integrados al FONINVEMEM que asciende a US$ 13.651.422, los cuales revisten el carácter de provisorio hasta tanto se cuente con los valores definitivos a ser informados por el Fiduciario. En ese sentido, desde el mes de enero de 2010, la Sociedad percibe el cobro de las cuotas en dólares estadounidenses correspondientes a sus acreencias representadas por las LVFVD más los intereses correspondientes.

Desde la habilitación comercial de la Central Termoeléctrica Manuel Belgrano (“CTMB”) y Central Termoeléctrica José de San Martín (“CTJSM”), producidas los días 7 de enero de 2010 y 2 de febrero de 2010, respectivamente, C.A.M.M.E.S.A. inició el pago de las 120 cuotas establecidas en el FONINVEMEM. En dicho contexto, al 31 de marzo de 2013 C.A.M.M.E.S.A. ha pagado treinta y siete cuotas por CTMB y treinta y seis cuotas por CTJSM, por un monto total de 21.130.389.

En el marco de la Resolución N° 724/08, con fecha 9 de diciembre de 2008 la Sociedad suscribió un Acuerdo con la SE a efectos de poder percibir las acreencias consolidadas durante los períodos 2008 y 2009. Las condiciones particulares implican el compromiso de la Sociedad de invertir el 65% de las acreencias consolidadas no comprometidas al FONINVEMEM, en obras que permitan mejorar la disponibilidad de la planta.

La Sociedad ha ejecutado las obras comprometidas, excluidas las correspondientes a las unidades TG 7 y TG 8, habiendo presentado a C.A.M.M.E.S.A. para su reconocimiento, comprobantes de pago por un total de 63.925.424. En virtud de lo expuesto y conforme con la documentación aludida, C.A.M.M.E.S.A. debería haber pagado a la Sociedad la suma de 98.346.806, de los cuales sólo ha abonado 64.470.651, quedando al cierre del presente período un saldo impago de 33.876.155, incluidos en el rubro Créditos por ventas del activo no corriente.

Durante el ejercicio 2012, Generación Mediterránea S.A. (“GMSA”) aceptó una oferta de CDS, en virtud de la cual y sujeto al cumplimiento de determinadas condiciones, CDS ofreció ceder y transferir acreencias hasta la suma de 10.000.000 (incluido IVA) de las LVFVD pendientes de cobro, y que corresponden a las obras aprobadas en el marco de la Resolución SE 724/08. GMSA abonará su contraprestación mediante la puesta a disposición de potencia y energía, para que a través de Endesa Cemsa S.A. se comercialice y posteriormente se efectivice el cobro del precio que le corresponde a CDS por la cesión de sus acreencias. La cesión de los derechos operará solamente desde que GMSA cobre las LVFVD de C.A.M.M.E.S.A. Al 31 de marzo de 2013 GMSA no había cobrado ninguna LVFVD de CAMMESA, y por lo tanto, los derechos no fueron cedidos a GMSA.

La deuda consolidada de C.A.M.M.E.S.A. con la Sociedad al 31 de marzo de 2013 por el suministro de energía durante el período enero 2004 a marzo de 2013 ascendía a 361.687.422, de esta suma, 238.635.390 están afectadas al proyecto VOSA, 48.360.194 están afectadas al FONINVEMEM, 41.689.629 se afectarán de acuerdo a lo enunciado en la Nota 19, y 33.002.209 que a la fecha no tienen asignación específica, la suma de estos valores están expuestos en el balance de la siguiente

manera, 41.689.629 y 271.637.599 en el rubro Créditos por ventas del activo corriente y no corriente, respectivamente y 6.937.661 y 41.442.533 expuestos en el rubro Otros créditos del activo corriente y no corriente, respectivamente (estos últimos importes correspondientes a acreencias comprometidas por el FONINVEMEM). El impuesto al valor agregado diferido, correspondiente a las acreencias expuestas en el rubro Créditos por ventas y Otros créditos del activo no corriente, asciende a 54.332.755 y se expone en el rubro Deudas Fiscales no corrientes.

ACUERDO SOBRE DESPACHO DE GAS C.A.M.M.E.S.A. - GENERADORES

A raíz de los problemas en el mercado eléctrico debidos a faltantes de gas natural a usinas, con más el retraso en el reconocimiento de costos por parte de C.A.M.M.E.S.A., el 7 de octubre de 2009 la Sociedad adhirió, junto con el resto de los generadores al “Procedimiento para el despacho de gas natural para la generación de energía eléctrica - Nota SE N° 6866/2009”, según el cual los generadores ceden el gas natural y el transporte asociado a C.A.M.M.E.S.A. para que ésta lo administre según las necesidades del despacho.

La adhesión de los Generadores a este procedimiento fue teniendo sucesivos vencimientos y renovaciones, siendo el último el pasado 19 de noviembre de 2012, cuando la SE emitió la Nota SE 7469/12 a fin de extender la vigencia de los procedimientos y metodologías correspondientes a la Nota SE 6866/09, así como instrucciones ampliatorias y/o complementarias a las mismas, hasta el 30 de abril de 2013 inclusive, siendo de aplicación para todos aquellos que no la rechacen.

A partir del dictado de la Resolución SE N° 95/2013, y la adhesión de la Sociedad a la misma, la remuneración incluida en el procedimiento mencionado será reemplazada por una nueva, según lo indicado en la Nota 20 a los presentes estados contables.

ACTIVOS DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA
A efectos de asegurar el cumplimiento de las obligaciones vinculadas al Acuerdo de Financiamiento, la Sociedad ha constituido garantías a favor de los acreedores de la misma, que se describen en la Nota 9.a).
La Sociedad constituyó un derecho real de prenda en primer grado de privilegio sobre las acciones de Termoeléctrica Manuel Belgrano S.A. y Termoeléctrica José de San Martín S.A. (ver Anexo II) de la que es titular, a fin de garantizar el fiel y puntual cumplimiento de las obligaciones asumidas en los Contratos de Gerenciamiento de Construcción de las Centrales que se detallan en la Nota 13.
La Sociedad cedió, en relación con eventuales penalizaciones y resarcimientos en el marco de los contratos mencionados en el párrafo precedente, en un primer momento el 65% y en un segundo momento el 50%, de las LVFVD de su titularidad que fueran ofertadas al FONINVEMEM según el Acuerdo Definitivo. El monto del crédito, al 31 de marzo de 2013 asciende a 48.360.194, que se excluyeron de la cesión fiduciaria detallada en 9.a) 4).
La Sociedad cedió en garantía de la realización del proyecto de la nueva Central Térmica Vuelta de Obligado sus LVFVD por un monto de 238.635.390 del periodo 1 de enero de 2008 al 31 de diciembre de 2011 que no hubieren estado comprometidas por el contrato suscripto por la Sociedad con C.A.M.M.E.S.A. bajo la Resolución SE 724/08.
DEMANDA AMBIENTAL

Con fecha 5 de julio de 2006, la Corte Suprema de Justicia de la Nación requirió por oficio a la Sociedad que informe acerca de los líquidos, gases y residuos que la misma produce. El requerimiento forma parte de la causa “Mendoza Beatriz Silvia y otros” en la que se interpone demanda contra el Estado Nacional, la Provincia de Buenos Aires, el Gobierno de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, otros 14 municipios y 44 empresas que desarrollan su actividad industrial en las adyacencias de la Cuenca Hídrica Matanza-Riachuelo, entre las que se encuentra la Sociedad. El objeto de la acción es obtener una indemnización por los daños y perjuicios sufridos como consecuencia de la contaminación ambiental de dicha cuenca.

La Sociedad contestó el oficio el 29 de agosto de 2006. Allí afirmó que no arroja líquidos, ni residuos, ni desechos sólidos al Riachuelo, describió el volumen y cantidad de los gases que emite y afirmó estar dentro de los límites permitidos por la ley. Entre otras cosas afirmó también tener un sistema de tratamiento de residuos.

El 10 de septiembre de 2007 la Corte notificó a la Sociedad el traslado de la demanda, la cual fue respondida el 28 de noviembre de 2007. Con fecha 30 de noviembre de 2007, en una audiencia pública, la Sociedad realizó la exposición oral de los puntos relevantes de la contestación de demanda ante los Ministros de la Corte Suprema de Justicia de la Nación como también lo hicieron en diversas fechas el resto de los demandados.

La demanda es por monto indeterminado y el resultado de la misma es incierto, de acuerdo a lo informado por los asesores legales de la Sociedad. A la fecha de emisión de los presentes estados contables, y en virtud de que no se puede estimar la procedencia y eventuales efectos del reclamo recibido, la Sociedad no ha registrado previsión alguna por este tema en sus estados contables.

CONTRATO DE EXPORTACIÓN DE ENERGÍA ELÉCTRICA

Con fecha 1 de diciembre de 2011 se firmó con Endesa CEMSA S.A. un acuerdo de comercialización de energía eléctrica generada para respaldo de la exportación a la República Oriental del Uruguay a la Empresa de Administración Nacional de Usinas y Transmisiones Eléctricas (“UTE”), cuya vigencia es hasta el 31 de julio de 2013, por una potencia de 100 MW. A la fecha de emisión de los presentes estados contables, se aguarda aún la emisión por parte de la SE de la autorización correspondiente para la operación y administración por parte de C.A.M.M.E.S.A. del contrato en el ámbito del MEM, por lo cual al 31 de marzo de 2013, y por el período de tres meses finalizado en dicha fecha, la Sociedad no ha exportado energía.

ACUERDO PARA LA GESTIÓN Y OPERACIÓN DE PROYECTOS, AUMENTO DE LA DISPONIBILIDAD DE GENERACIÓN TÉRMICA Y ADAPTACIÓN DE LA REMUNERACIÓN DE LA GENERACIÓN 2008-2011

El 25 de noviembre de 2010 se firmó entre la SE y las principales empresas de generación de energía eléctrica el “Acuerdo para la gestión y operación de proyectos, aumento de la disponibilidad de generación térmica y adaptación de la remuneración de la generación 2008-2011” (en adelante el “Acuerdo”).

El Acuerdo tuvo como objeto establecer el marco, las condiciones y los compromisos a asumir por las partes para continuar con el proceso de adaptación del MEM, viabilizar el ingreso de nueva generación para cubrir el aumento de la demanda de energía y potencia en dicho mercado, determinar un mecanismo para la cancelación de las acreencias consolidadas de los generadores correspondientes al período comprendido entre el 1° de enero de 2008 y el 31 de diciembre de 2011 y el reconocimiento de la remuneración global que corresponde a los Agentes Generadores del MEM que adhieran al Acuerdo.

El Acuerdo previó un incremento en la remuneración por la “Potencia Puesta a Disposición” de los generadores térmicos adherentes y en los valores máximos reconocidos para los costos variables de mantenimiento y otros no combustibles.

Adicionalmente, la Sociedad aceptó no percibir las LVFVD generadas y a generarse durante el período comprendido entre el 1 de enero de 2008 y el 31 de diciembre de 2011 para la construcción de nuevas plantas de generación que se llevará a cabo de manera conjunta por los generadores que suscribieron el Acuerdo y la SE. Dicho crédito será cancelado una vez adicionada la tasa de interés estipulada en el Artículo 3° de la Resolución SE N° 406/03 y convertido a moneda estadounidense a la fecha de la firma del Acuerdo, en 120 cuotas mensuales iguales y consecutivas, a partir de la habilitación comercial del nuevo proyecto, con más un rendimiento anual equivalente al obtenido de aplicar una tasa LIBO a 30 días + 5%.

Con fecha 2 de marzo de 2011, el Secretario de Energía informó mediante Nota SE N° 1593/2011 la aceptación del proyecto Central Térmica de Ciclo Combinado Vuelta de Obligado (en adelante “VOSA”) presentado en el marco del Acuerdo por los Agentes Generadores que auspician dicho proyecto, SADESA S.A., Duke Energy S.A., ENDESA Costanera S.A., Hidroeléctrica El Chocón y Central Dock Sud S.A.

El día 12 de abril de 2011, se firmó la Addenda N° 1 al Acuerdo, tal como fuera establecido en el punto 8 del mismo, entre los Generadores que patrocinan el Proyecto VOSA y la SE.

Por su parte, la SE aprobó el pliego de licitación de la central de ciclo combinado por 800 MW confeccionado oportunamente por el equipo de trabajo de VOSA. El 5 de julio de 2012 el Ministerio de Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios informó que se realizó la adjudicación del contrato de obra "llave en mano" en un plazo de 36 meses de la central a la Unión Transitoria de Empresas formada por General Electric, Duro Felgueras y Fainser.

Con fecha 25 de junio de 2012 la SE emitió la Addenda N° 2 al Acuerdo, la cual estipula que ENARSA (por el Estado Nacional) ingresará al capital social del Proyecto VOSA luego de extinguido el Fideicomiso, con una participación de al menos 70%, independientemente de los aportes que cada parte haga a dicho proyecto, con la posibilidad de ser superior al 70% si los aportes que el Estado haga en el proyecto fueran superiores al 30% de los aportes de las LVFVD que hagan los generadores para cubrir el costo total del proyecto VOSA.

El 4 de julio de 2012, el Comité de Ejecución Fideicomiso Vuelta de Obligado, notificó a la sociedad VOSA, la conformidad para iniciar las negociaciones con la empresa General Electric por el contrato “EPC” y el servicio de mantenimiento, sujeto a la formalización de la Addenda N° 2. El 7 de agosto de 2012 la Sociedad adhirió a dicha Addenda N° 2, luego de que lo hicieran las empresas SADESA y Duke Energy.

El 7 de agosto de 2012 se firmó la Addenda N° 2 donde se estipula que ENARSA (en representación del Estado Nacional) ingresa el capital de VOSA luego de extinguido el fideicomiso, con una participación de al menos 70%, dependiendo de los aportes que el Estado Nacional finalmente realice. En consecuencia la participación de la Sociedad se verá reducida.

El 24 de octubre de 2012, VOSA procedió a la firma del Contrato para el Suministro y Construcción llave en mano de la Central Vuelta de Obligado, con General Electric Internacional Inc. y General Electric Internacional Inc. sucursal Argentina. Además de la construcción de la central, la obra incluye:

la ampliación de la Estación Transformadora Río Coronda 500 KV para su conexión al Sistema Interconectado Nacional;
la construcción de cuatro nuevos tanques de combustible,
la construcción de un gasoducto para el abastecimiento de gas natural desde la red nacional,
y el Mantenimiento de la Central durante los Períodos de Operación en Ciclo Simple y Ciclo Combinado por un plazo de 10 años.

Si bien la SE había manifestado a fines de 2011 la intención de continuar con la vigencia del Acuerdo, finalmente el 31 de agosto de 2012 la SE ratificó a la Sociedad mediante Nota SE 5304/12 su decisión de suspender el Acuerdo en sus numerales 4 y 5, que son los que fijaban los mayores reconocimientos de precio por la “Potencia Puesta a Disposición” de los generadores térmicos adherentes y los valores máximos reconocidos para los costos variables de mantenimiento y otros no combustibles.

FINANCIACIÓN DE MANTENIMIENTOS MAYORES

En el marco de la Resolución SE 146/02, que estableció que todo generador que necesite realizar un mantenimiento mayor o extraordinario y requiera recursos para asegurar tales trabajos podrá solicitar un financiamiento por una porción del costo de aquel, sujeto a la disponibilidad de fondos y al cumplimiento de las condiciones que se establecen en dicha Resolución, CDS solicitó a C.A.M.M.E.S.A. financiamiento para el mantenimiento extraordinario de la unidad DSUDTG07 y del ciclo combinado por 50.930.637 (IVA incluido), para cubrir el 100% de los costos de tal mantenimiento mayor que CDS realizó entre abril y junio de 2012.

La Sociedad ha optado por reintegrar los fondos en la forma establecida en el Artículo 2°, punto h-I-2 de la Resolución SE 146/02, mediante el pago de doce cuotas mensuales iguales y consecutivas, a las que se les aplicará la tasa equivalente al rendimiento medio obtenido por C.A.M.M.E.S.A. en las colocaciones financieras.

El contrato de mutuo con C.A.M.M.E.S.A. fue firmado con fecha 13 de noviembre de 2012 habiendo recibido la Sociedad los fondos mediante tres desembolsos por 7.780.000, 32.000.000 y 11.150.637 durante los meses de mayo, noviembre y diciembre de 2012, respectivamente. El saldo adeudado por este préstamo, incluyendo los intereses devengados, ascendía a 53.327.158 y 52.213.662 al 31 de marzo de 2013 y 31 de diciembre de 2012, respectivamente.

Mediante Nota S.E. Nº 2820 de fecha 29 de mayo de 2013, la Secretaria de Energía habilitó a CDS a cancelar anticipadamente los adelantos parciales que en el marco del contrato de mutuo por Resolución 146/02 ha recibido, utilizando para ello los créditos actuales que por su operatoria en el MEM posea por el período comprendido entre el 1° de enero de 2012 y el 31 de enero de 2013, incluyendo los intereses devengados correspondientes.

En la misma Nota establece que en el caso de que los créditos existentes no fueran suficientes para cancelar la totalidad de los adelantos parciales recibidos, el reintegro de los saldos deudores se realizará, una vez transcurrido un período de gracia de seis meses contados desde la fecha del último desembolso por parte de CAMMESA, el cual operó el 14 de diciembre de 2012, en doce cuotas mensuales y consecutivas, a las que se le aplicará la tasa de interés establecida en la Resolución SE 146/02.

IMPLEMENTACIÓN DE NUEVAS MEDIDAS PARA EL SECTOR ENERGÉTICO

La Secretaría de Energía emitió la Resolución SE 95/2013, la cual fue publicada en el Boletín Oficial con fecha 26 de marzo de 2013. La normativa mencionada impone cambios significativos en la ecuación económica de la Sociedad, como nuevos criterios para la remuneración de los costos fijos, variables y remuneración adicional a percibir por los generadores. La Resolución SE 95/2013 establece que las nuevas condiciones tienen vigencia retroactiva al 1° febrero 2013, previa aceptación por parte de cada uno de los agentes generadores de desistir de todo reclamo administrativo y/o judicial que hubiese realizado y renunciar a cualquier reclamo que pudiera realizar contra el Estado Nacional, Secretaría de Energía o CAMMESA referente al acuerdo mencionado en la Nota 18 a los presentes estados contables y a la Resolución SE 406/2003. Con fecha 31 de mayo de 2013, la Sociedad ha efectuado el desistimiento y renuncia mencionados precedentemente. Si bien la Sociedad se encuentra evaluando las alternativas y cursos de acción a seguir a efectos de lograr clarificar ciertos conceptos y complementar la Resolución SE 95/2013, es claro que aunque se incrementen los ingresos de la Sociedad, se hacen necesarias medidas complementarias que permitan el equilibrio económico-financiero de la Sociedad y la sustentabilidad operativa.

Aspectos más relevantes de la nueva remuneración a los Generadores Resolución SE N° 95/2013:

Remuneración total a percibir:
Costos Fijos: se fijan nuevos precios para la potencia puesta a disposición por tecnología y en función del cumplimiento del objetivo de disponibilidad por tecnología e histórica propia.
Costos Variables (no combustibles): se fijan nuevos valores fijos reconocidos de “O&M”, por tipo de combustible.
Remuneración adicional: Se remunerará por la energía total generada. Una porción se liquidará en forma directa y la otra porción será destinada a un fideicomiso para ser reinvertido en la financiación de nuevos proyectos de infraestructura en el Sector Eléctrico. La Secretaria de Energía realizará las especificaciones oportunamente.
Se suspende transitoriamente la incorporación de nuevos contratos entre generadores y grandes usuarios del MEM denominados “base” (el Mercado a Término “Plus” seguirá vigente). Finalizados los contratos, los grandes usuarios adquirirán su demanda a CAMMESA mediante contratos de adhesión.
Los Contratos vigentes continuaran administrándose conforme la regulación hasta su finalización, no pudiendo ser renovados ni prorrogados. CAMMESA descontará del total a percibir por la nueva regulación, el producto de la energía vendida por los generadores al Mercado a término valorizada a precio de mercado.
Se mantiene sin modificaciones la metodología y procedimientos de asignación de servicios de reserva de corto plazo y de regulación de frecuencia, así como la remuneración y los cargos que correspondan conforme la reglamentación vigente.
La gestión comercial de los combustibles pasa a ser de CAMMESA. Se mantiene el reconocimiento de los costos asociados a los contratos vigentes, pero a partir de su terminación, la provisión de combustibles será hecha por CAMMESA.
LIBROS RUBRICADOS

El 10 de mayo de 2013 personal de la Administración Federal de Ingresos Públicos (“AFIP”) concurrió a las instalaciones de CDS, y en el marco de una investigación cumpliendo un oficio judicial del juez en lo federal criminal y correccional N° 1 de Lomas de Zamora, Luis Antonio Armella, causa “10834” “Sumario Int. por Averiguación Presunta Infracción a la Ley Penal Tributaria”, la cual implicó la fiscalización de un proveedor con quien CDS había realizado una única operación durante el ejercicio 2011. En virtud de ello la AFIP solicitó y secuestró a CDS documentación contable incluyendo el libro diario en el que se encuentra registrada la operación antes mencionada.

Por lo mencionado en el párrafo precedente, se encuentran pendiente de transcripción las operaciones correspondientes al período comprendido entre el 1° de octubre de 2012 y el 31 de marzo de 2013 en el libro diario.

HECHOS POSTERIORES AL CIERRE

Adicionalmente a lo ya expuesto en los presentes estados contables, no existen otros hechos u operaciones ocurridos entre la fecha de cierre del período y la fecha de emisión de los presentes estados contables que puedan afectar significativamente la situación patrimonial o los resultados de la Sociedad a la fecha de cierre del presente período.

ANEXO I

CENTRAL DOCK SUD SOCIEDAD ANÓNIMA

BIENES DE USO

POR EL PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 31 DE MARZO DE 2013

COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

(Expresado en pesos - Nota 2.1)


	31/03/2013
	Valores de origen
Cuenta principal	Al comienzo	Altas	Transferencias	Bajas	Al cierre

Terrenos	4.564.230	-	-	-	4.564.230
Edificios	11.922.982	-	-	-	11.922.982
Turbogeneradores	1.103.618.494	-	798.246	-	1.104.416.740
Líneas de transporte	76.638.432	-	-	-	76.638.432
Maquinarias y equipos	6.873.870	-	-	-	6.873.870
Muebles y equipos de computación	6.959.129	-	-	-	6.959.129
Rodados	656.598	-	-	-	656.598
Otros bienes	6.092.667	7.891	-	-	6.100.558
Materiales y repuestos	68.156.564	2.365.955	20.752.810	-	91.275.329
Obras en curso	11.213.623	-	(798.246)	(3.152.144)	7.263.233
Anticipos a proveedores	18.228.129	17.443.101	(20.752.810)	-	14.918.420
Total 31/03/2013	1.314.924.718	19.816.947	-	(3.152.144)	1.331.589.521
Total 31/12/2012	1.231.626.761	84.148.072	-	(850.115)	1.314.924.718


	31/03/2013						31/12/2012
	Depreciaciones Acumuladas
Cuenta principal	Al comienzo	Alícuota anual %	Del período/ ejercicio	Bajas	Al cierre	Neto Resultante	Neto Resultante

Terrenos	-	-	-	-	-	4.564.230	4.564.230
Edificios	4.539.304	2	64.141	-	4.603.445	7.319.537	7.383.678
Turbogeneradores	472.803.287	(a)	23.025.123	-	495.828.410	608.588.330	630.815.207
Líneas de transporte	22.104.862	2,5	689.177	-	22.794.039	53.844.393	54.533.570
Maquinarias y equipos	6.202.050	5,10	43.518	-	6.245.568	628.302	671.820
Muebles y equipos de computación	5.714.626	20	166.813	-	5.881.439	1.077.690	1.244.503
Rodados	89.484	20	32.830	-	122.314	534.284	567.114
Otros bienes	3.942.378	20	161.468	-	4.103.846	1.996.712	2.150.289
Materiales y repuestos	-	-	-	-	-	91.275.329	68.156.564
Obras en curso	-	-	-	-	-	7.263.233	11.213.623
Anticipos a proveedores	-	-	-	-	-	14.918.420	18.228.129
Total 31/03/2013	515.395.991		24.183.070	-	539.579.061	792.010.460
Total 31/12/2012	448.489.177		67.358.580	(451.766)	515.395.991		799.528.727

Ver Nota 2.4.c.ii

ANEXO II

CENTRAL DOCK SUD SOCIEDAD ANÓNIMA

PARTICIPACIONES PERMANENTES EN SOCIEDADES

POR EL PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 31 DE MARZO DE 2013

COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

(Expresado en pesos - Nota 2.1)


					Valor registrado
Emisor y características de los valores	Clase	Valor nominal	Cantidad	Valor de costo	31/03/2013	31/12/2012

Participaciones permanentes en Sociedades

Termoeléctrica José de San Martín S.A. (1)	Ordinaria	1	7.124	7.124	7.124	7.124
Termoeléctrica Manuel Belgrano S.A. (2)	Ordinaria	1	7.124	7.124	7.124	7.124
Central Vuelta de Obligado S.A. (3)	Ordinaria	1	32.000	32.000	32.000	32.000
Total					46.248	46.248

Información sobre las emisoras según últimos estados contables disponibles:

Según estados contables al 31-03-2013:

Actividad principal: Producción y comercialización en bloque de energía eléctrica.


Capital social	500.006
Patrimonio neto	33.698.979
Resultado del período	7.760.125

Según estados contables al 31-03-2013:

Actividad principal: Producción y comercialización en bloque de energía eléctrica.


Capital social	500.006
Patrimonio neto	28.653.208
Resultado del período	9.013.953

Según estados contables al 31-03-2013:

Actividad principal: Gestión de compra del equipamiento, la construcción, la operación y el mantenimiento de una central térmica.


Capital social	500.000
Patrimonio neto	500.000
Resultado del período	-

ANEXO III

CENTRAL DOCK SUD SOCIEDAD ANÓNIMA

PREVISIONES

POR EL PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 31 DE MARZO DE 2013

COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

(Expresado en pesos - Nota 2.1)


	31/03/2013				31/12/2012
Rubro	Al comienzo	Aumentos	Disminuciones	Al cierre	Al cierre

Deducidas del activo
Para créditos fiscales de dudosa recuperabilidad	21.275.841	1.223.412	-	22.499.253	21.275.841
Total 31/03/2013	21.275.841	1.223.412 (1)	-	22.499.253
Total 31/12/2012	13.621.947	7.653.894 (1)	-		21.275.841

Incluido en “Otros egresos netos - (Cargo) de previsión para créditos fiscales de dudosa recuperabilidad”.

ANEXO IV

CENTRAL DOCK SUD SOCIEDAD ANÓNIMA

INFORMACIÓN REQUERIDA POR EL ART. 64 APARTADO I INCISO b) DE LA LEY N° 19.550

POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES

FINALIZADOS EL 31 DE MARZO DE 2013 Y 2012

(Expresado en pesos - Nota 2.1)


	31/03/2013			31/03/2012
	Costos de operación	Gastos de administración y comercialización	Total	Total

Sueldos y jornales	4.037.109	1.767.948	5.805.057	4.512.996
Cargas sociales	1.539.434	625.790	2.165.224	1.150.499
Impuestos, tasas y contribuciones	3.603.798	2.260.968	5.864.766	6.027.727
Depreciación de bienes de uso (Anexo I)	23.941.239	241.831	24.183.070	9.883.141
Gastos por despacho de energía	2.305.389	-	2.305.389	2.325.905
Reparación y mantenimiento	4.858.095	42.697	4.900.792	3.848.301
Contratos y servicios de terceros	51.787	36.826	88.613	505.144
Seguros	3.193.833	32.261	3.226.094	2.670.273
Servicios profesionales	-	72.440	72.440	226.294
Combustibles y otros costos variables	135.377.391	-	135.377.391	126.286.434
Energía, potencia y distribución	6.604.545	-	6.604.545	5.521.914
Diversos	539.856	225.032	764.888	685.544
Total 31/03/2013	186.052.476	5.305.793	191.358.269
Total 31/03/2012	158.249.603	5.394.569		163.644.172

ANEXO V

CENTRAL DOCK SUD SOCIEDAD ANÓNIMA

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

POR EL PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 31 DE MARZO DE 2013

COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR


	31/03/2013				31/12/2012
Cuenta	Clase y monto de la moneda extranjera		Tipo de cambio vigente	Importe contabilizado en pesos	Importe contabilizado en pesos

ACTIVO

ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos
Efectivo	US$	530	5,082	2.695	2.587
Efectivo	EUR	537	6,486	3.482	3.397
Banco	US$	180.093	5,082	915.233	897.379

Otros créditos
FONINVEMEM	US$	1.365.144	5,082	6.937.661	6.659.171
Total del activo corriente				7.859.071	7.562.534

ACTIVO NO CORRIENTE
Otros créditos
FONINVEMEM	US$	8.150.833	5,082	41.422.533	41.422.976

Bienes de uso
Anticipos a proveedores	US$	1.660.127	5,122	8.503.169	14.221.014
Total del activo no corriente				49.925.702	55.643.990
Total del activo				57.784.773	63.206.524

PASIVO

PASIVO CORRIENTE
Deudas comerciales
Acreedores por contrato de mantenimiento	EUR	895.242	6,550	5.863.836	2.805.211

Deudas bancarias y financieras
Acuerdo de Financiamiento - capital	US$	90.704.696	5,122	464.589.452	446.085.694
Acuerdo de Financiamiento - intereses y comisiones	US$	52.463.080	5,122	268.715.897	249.861.943
Banco Europeo de Inversiones - capital	US$	5.168.692	5,122	26.474.042	50.426.145
Banco Europeo de Inversiones - intereses	US$	8.419	5,122	43.120	574.921
Sociedad controlante - capital	US$	3.864.991	5,122	19.796.484	19.008.026
Sociedad controlante - intereses	US$	24.236	5,122	124.136	-
Préstamo de Accionistas - capital	US$	34.000.000	5,122	174.148.000	167.212.000
Préstamo de Accionistas - intereses	US$	10.106.094	5,122	51.763.415	47.682.951
Total del pasivo corriente y del pasivo				1.011.518.382	983.656.891

US$: Dólares estadounidenses.

EUR: Euros.

ANEXO VI

CENTRAL DOCK SUD SOCIEDAD ANÓNIMA

APERTURA DE COLOCACIONES DE FONDOS, CRÉDITOS Y DEUDAS

POR EL PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 31 DE MARZO DE 2013

(Expresado en pesos - Nota 2.1)


Plazo	Inversiones temporarias (1)	Créditos por ventas (2)	Otros créditos (3)	Deudas bancarias y financieras (4)	Resto de las deudas (5)

Sin plazo	-	-	-	-	-

Con plazo

Total vencido:	-	-	-	-	76.693.672

A vencer:
hasta tres meses	60.127.283	265.545.385	20.559.930	124.136	195.160.353
de tres a seis meses	-	41.689.629	1.749.401	565.743.485	1.241.346
de seis a nueve meses	-	-	1.738.086	22.705.866	1.241.346
de nueve a doce meses	-	-	1.734.416	467.498.835	1.241.346
más de un año	-	271.637.599	47.572.533	2.909.382	177.652.421
Total a vencer	60.127.283	578.872.613	73.354.366	1.058.981.704	376.536.812
Total con plazo	60.127.283	578.872.613	73.354.366	1.058.981.704	453.230.484
Total	60.127.283	578.872.613	73.354.366	1.058.981.704	453.230.484

Incluyen 49.208.568 que devengan intereses al 14% (colocaciones con plazo, en el país) y 9.929.068 correspondiente a cuotapartes del Fondo Común de Inversión.
Incluyen 313.327.228 que devengan intereses a la tasa obtenida por C.A.M.M.E.S.A. para sus colocaciones financieras. El resto no devenga intereses ni actualizaciones.
Incluyen 48.360.194 que devengan interés a la tasa LIBO más 1% anual. El resto no devenga intereses ni actualizaciones. (Excluye impuesto diferido).
Ver Nota 9.
Corresponde al total de pasivos excluidas las deudas bancarias y financieras. Incluye la prima de rescate de acciones preferidas que devengan intereses a la tasa anual equivalente LIBO más 2% (ver Nota 5.b.iii.c). El resto no devenga intereses ni actualizaciones.

CENTRAL DOCK SUD SOCIEDAD ANÓNIMA

ESTADOS CONTABLES AL 31 DE MARZO DE 2013

RATIFICACIÓN DE FIRMAS LITOGRAFIADAS

Por la presente se ratifican las firmas que obran litografiadas en los estados contables de la Sociedad al 31 de marzo de 2013 en las hojas que anteceden, desde la página 1 hasta la página 40.

EDUARDO J. ROMERO MARTÍN MANDARANO

Por la Comisión Fiscalizadora Presidente

CENTRAL DOCK SUD SOCIEDAD ANÓNIMA

ESTADOS CONTABLES AL 31 DE MARZO DE 2013

RATIFICACIÓN DE FIRMAS LITOGRAFIADAS

Por la presente se ratifican las firmas que obran litografiadas en los estados contables de la Sociedad al 31 de marzo de 2013 en las hojas que anteceden, desde la página 1 hasta la página 40.

PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

EZEQUIEL A. CALCIATI

Socio

Contador Público U.B.A.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 163 - F° 233

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

A los señores Directores de

CENTRAL DOCK SUD S.A.

De nuestra consideración:

a) De acuerdo con lo dispuesto por el inciso 5° del artículo N° 294 de la Ley N° 19.550, hemos realizado el trabajo mencionado en el párrafo siguiente en relación con el estado de situación patrimonial de Central Dock Sud Sociedad Anónima al 31 de marzo de 2013 y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo, con sus Notas 1 a 22 y Anexos I a VI, correspondientes al período de tres meses finalizado en esa fecha. Dichos documentos son responsabilidad del Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas. Nuestra responsabilidad es informar sobre dichos documentos basados en el trabajo mencionado en el párrafo siguiente.

b) Nuestro trabajo sobre los citados estados contables consistió en verificar la congruencia de la información significativa contenida en dichos estados con la información de las decisiones societarias expuestas en actas, y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Para la realización de dicho trabajo hemos tenido en cuenta el informe del auditor externo Ezequiel A. Calciati (socio de la firma Pistrelli, Henry Martin y Asociados S.R.L.) de fecha 18 de julio de 2013, emitido de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en Argentina para la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios, aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. No hemos efectuado ningún control de gestión y, por lo tanto, no hemos evaluado los criterios y decisiones empresarias de administración, financiación, comercialización y producción, dado que estas cuestiones son de responsabilidad exclusiva del Directorio. Consideramos que nuestro trabajo y el informe del auditor externo nos brindan una base razonable para fundamentar nuestro informe.

c) Basados en el trabajo realizado, no hemos tomado conocimiento de ninguna modificación importante que deba hacerse a los estados contables citados para que los mismos estén de conformidad con las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires,

18 de julio de 2013

Eduardo J. Romero

Por la Comisión Fiscalizadora

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