YPF S.A. - Interim / Quarterly Report 2008


	OLEODUCTO TRASANDINO (ARGENTINA) S.A. Estados Contables al 31 de marzo de 2008 y 2007 (no auditados) y al 31 de diciembre de 2007 juntamente con el Informe de Revisión Limitada de estados contables de períodos intermedios y el informe de la Comisión Fiscalizadora

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA DE

ESTADOS CONTABLES DE PERÍODOS INTERMEDIOS

A los Señores Directores de

OLEODUCTO TRASANDINO (ARGENTINA) SOCIEDAD ANÓNIMA:

Hemos efectuado una revisión limitada del balance general adjunto de OLEODUCTO TRASANDINO (ARGENTINA) S.A. al 31 de marzo de 2008 y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de tres meses finalizado en esa fecha. Dichos estados contables son responsabilidad de la Dirección de la Sociedad.

Nuestra revisión fue realizada de acuerdo con las normas de la Resolución Técnica N° 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas aplicables a la revisión limitada de estados contables de período intermedio. De acuerdo con dichas normas, una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a los estados contables y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de una revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en su conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión.

Tal como se menciona en la Nota 1. a los estados contables adjuntos, durante el mes de diciembre de 2005 finalizó el contrato que la Sociedad mantenía con su único cliente y, si bien la Dirección de la Sociedad se encuentra evaluando alternativas para reanudar la actividad de transporte, no existen elementos de juicio que soporten la continuidad de dicha actividad dentro del futuro previsible. Por lo tanto, los estados contables por el período finalizado el 31 de marzo de 2008 han sido preparados asumiendo el cese de las operaciones de la Sociedad como escenario más probable y los criterios de valuación aplicados a los valores de libros de los activos y pasivos al cierre del período reflejan sus valores estimados de realización y cancelación, respectivamente.

Basados en nuestra revisión, no hemos tomado conocimiento de ninguna modificación significativa que deba efectuarse a los estados contables mencionados en el primer párrafo para que los mismos estén presentados de conformidad con las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina, aplicadas de acuerdo a las bases descriptas en el párrafo precedente.

En relación al balance general de OLEODUCTO TRASANDINO (ARGENTINA) S.A. al 31 de diciembre de 2007 y a los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo de OLEODUCTO TRASANDINO (ARGENTINA) S.A. por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2007, presentados con propósitos comparativos, informamos que:

1. Hemos emitido con fecha 7 de febrero de 2008 un informe de auditoría de los estados contables de OLEODUCTO TRASANDINO (ARGENTINA) S.A. al 31 de diciembre de 2007, con una salvedad indeterminada por incertidumbre sobre la concreción de la reanudación de las operaciones dentro de un futuro previsible y consecuentemente sobre la valuación de los activos y la suficiencia de los pasivos. No hemos auditado ningún estado contable a ninguna fecha y por ningún período posterior al 31 de diciembre de 2007.
Hemos emitido con fecha 2 de mayo de 2007 un informe de revisión limitada de los estados contables de OLEODUCTO TRASANDINO (ARGENTINA) S.A. por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2007, con un párrafo intermedio que menciona la incertidumbre sobre la concreción de la reanudación de las operaciones dentro de un futuro previsible y consecuentemente sobre la valuación de los activos y la suficiencia de los pasivos.

En cumplimiento de disposiciones vigentes, informamos que:

Los estados contables de OLEODUCTO TRASANDINO (ARGENTINA) S.A. mencionados en el primer párrafo surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las normas legales vigentes.
Al 31 de marzo de 2008, la deuda devengada en concepto de aportes y contribuciones con destino al Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones, que surge de los registros contables de la Sociedad, asciende a $ 46.236, no siendo exigible a esa fecha.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires,
2 de mayo de 2008

PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

GERMÁN E. CANTALUPI

Socio

Contador Público U.B.A.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 248 - F° 60

Domicilio legal: Esmeralda 255 - 5° piso, Oficina 502 - Ciudad Autónoma de Buenos Aires – C.U.I.T. 30-65839870-5

EJERCICIOS ECONÓMICOS N° 17 Y 16 INICIADOS EL 1° DE ENERO DE 2008 Y 2007

ESTADOS CONTABLES AL 31 DE MARZO DE 2008 Y 2007

(No auditados)

Actividad principal de la Sociedad: Construcción y explotación de un oleoducto trasandino entre la República Argentina y la República de Chile, y la operación del citado oleoducto dentro de los límites territoriales de la República Argentina.

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio: 22 de diciembre de 1992.

Número de registro en la Inspección General de Justicia: 1.566.742.

Fecha de finalización del contrato social: 31 de diciembre de 2092.

Modificación de los estatutos (última): 18 de abril de 2005.

COMPOSICIÓN DEL CAPITAL SOCIAL AL 31 DE MARZO DE 2008

(expresado en pesos - Nota 4)


	Suscripto e integrado

Acciones ordinarias, nominativas no endosables de V/N $1 cada una, con derecho a un voto por acción.	404.000

Acciones preferidas, nominativas no endosables de V/N $1 cada una, sin derecho a voto (excepto en los casos previstos en el art. 217 de la Ley N° 19.550)	44.996.000
	45.400.000

BALANCES GENERALES AL 31 DE MARZO DE 2008 (No auditado)

Y AL 31 DE DICIEMBRE DE 2007

(expresados en miles de pesos - Nota 2.II)


	31-03-2008	31-12-2007
ACTIVO CORRIENTE

Caja y bancos	581	456
Inversiones – Colocaciones transitorias (Anexo II)	78.922	79.120
Otros créditos (Nota 3.a)	781	851
Total del activo corriente	80.284	80.427

ACTIVO NO CORRIENTE

Bienes de uso (Anexo I y Nota 1)	-	-
Total del activo no corriente	-	-
Total del activo	80.284	80.427

PASIVO CORRIENTE

Cuentas por pagar (Nota 3.b)	504	490
Remuneraciones y cargas sociales (Nota 3.c)	3.419	3.356
Deudas fiscales (Nota 3.d)	359	411
Total del pasivo	4.282	4.257

PATRIMONIO NETO (Según estados respectivos)	76.002	76.170
Total del pasivo y patrimonio neto	80.284	80.427

Las notas 1 a 5 y los estados complementarios (Anexos I a VI)

que se acompañan son parte integrante de estos estados contables.

ESTADOS DE RESULTADOS

POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES TERMINADOS EL 31 DE MARZO DE 2008 Y 2007

(No auditados)

(expresados en miles de pesos - Nota 2.II)


	31-03-2008	31-03-2007

GASTOS DE ADMINISTRACIÓN (Anexo V)	(231)	(218)

OTROS GASTOS (Anexo V)	(1.060)	(1.099)

RESULTADOS FINANCIEROS, netos (Nota 3.e)	1.356	2.094

OTROS INGRESOS (EGRESOS), netos	(15)	(45)
Ganancia neta antes del impuesto a la ganancia mínima presunta	50	732

IMPUESTO A LA GANANCIA MÍNIMA PRESUNTA (Nota 2.III.c)	(218)	(241)
(Pérdida) Ganancia neta del período	(168)	491

Las notas 1 a 5 y los estados complementarios (Anexos I a VI)

que se acompañan son parte integrante de estos estados contables.

ESTADOS DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO

POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES TERMINADOS EL 31 DE MARZO DE 2008 Y 2007

(No auditados)

(expresados en miles de pesos - Nota 2.II)


	31-03-2008								31-03-2007
	Aporte de los propietarios Capital social
	Acciones ordinarias		Acciones preferidas			Resultados acumulados
	Valor nominal	Ajuste del capital	Valor nominal	Ajuste del capital	Efecto del ajuste del capital preferido (Nota 2.III.d)	Reserva legal	Resultados no asignados	Total	Total

Saldos al inicio del ejercicio	404	562	44.996	94.897	(31.841)	16.583	(49.431)	76.170	76.157

Variación del valor de rescate de acciones preferidas (Nota 2.III.d)	-	-	-	855	(855)	-	-	-	-

(Pérdida) Ganancia neta del período	-	-	-	-	-	-	(168)	(168)	491
Saldos al cierre del período	404	562	44.996	95.752	(32.696)	16.583	(49.599)	76.002	79.648

Las notas 1 a 5 y los estados complementarios (Anexos I a VI)

que se acompañan son parte integrante de estos estados contables.

ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO

POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES TERMINADOS EL 31 DE MARZO DE 2008 Y 2007

(No auditados)

(expresados en miles de pesos - Nota 2.II)


	31-03-2008	31-03-2007
VARIACIÓN DEL EFECTIVO (1)
Efectivo al inicio del ejercicio	2.943	9.762
Efectivo al cierre del período	79.503	82.409
Aumento del efectivo	76.560	72.647

CAUSAS DE LAS VARIACIONES DEL EFECTIVO
ACTIVIDADES OPERATIVAS
(Pérdida) Ganancia neta del período	(168)	491

Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas:

Impuesto a la ganancia mínima presunta devengado	218	241
Constitución de la previsión para créditos de dudosa recuperabilidad	74	111
Indemnización por terminación de la relación laboral provisionada	41	42

Cambios en activos y pasivos:

Otros créditos	(4)	(79)
Cuentas por pagar	14	(168)
Deudas fiscales y sociales	16	(439)
Impuesto a la ganancia mínima presunta pagado	(264)	-
Flujo neto de efectivo (utilizado) generado en las actividades operativas	(73)	199

ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Disminución de inversiones con vencimiento pactado a más de tres meses	76.633	72.448
Flujo neto de efectivo generado en las actividades de inversión	76.633	72.448
Aumento del efectivo	76.560	72.647

El concepto de efectivo utilizado es el de caja y bancos más inversiones transitorias con vencimiento originalmente pactado inferior o igual a tres meses.

Las notas 1 a 5 y los estados complementarios (Anexos I a VI)

que se acompañan son parte integrante de estos estados contables.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

POR EL PERÍODO DE TRES MESES TERMINADO EL 31 DE MARZO DE 2008

(No auditado)

(Cifras expresadas en miles de pesos - Nota 2.II, excepto donde se indica en forma expresa)

SITUACIÓN DE LA SOCIEDAD

Oleoducto Trasandino (Argentina) S.A. (la Sociedad) fue creada en 1992, con el propósito de construir y operar en la República Argentina un oleoducto para transportar petróleo crudo entre las Repúblicas de Argentina y de Chile. Oleoducto Trasandino (Chile) S.A. opera el oleoducto en territorio chileno. La concesión de transporte en Argentina fue otorgada a YPF S.A. en 1992 por el término de 35 años, renovables por 10 años más a opción del concesionario. YPF S.A. comisionó irrevocablemente la construcción y operación del oleoducto a la Sociedad. La asignación definitiva de la concesión de transporte a la Sociedad se encuentra en proceso a la fecha de emisión de los presentes estados contables. La Sociedad comenzó a operar el oleoducto el 1° de junio de 1994.

Hasta el 31 de diciembre de 2005, la Sociedad mantuvo un contrato de transporte en firme con Chevron San Jorge S.R.L., su único cliente. Con fecha 29 de diciembre de 2005, la Sociedad recibió una comunicación de Chevron San Jorge S.R.L. en la que le informaba su voluntad de cesar la utilización del oleoducto y le solicitaba la restitución del petróleo crudo existente en el ducto (line fill). Al 31 de marzo de 2008 la Sociedad ha cumplimentado dicha solicitud. A la fecha de emisión de los presentes estados contables, el oleoducto no se encuentra operando.

Si bien la Dirección se encuentra evaluando posibilidades para reanudar la actividad de transporte de la Sociedad, no existen elementos de juicio que soporten la continuidad de dichas actividades dentro del futuro previsible, por lo que los presentes estados contables han sido preparados asumiendo el cese de las operaciones como escenario más probable. En este sentido, y aplicando un criterio de prudencia, la Sociedad registró una desvalorización de los bienes de uso por el total de su valor en libros y estimó los pasivos por la provisión para desafectación del oleoducto, y por los costos por terminación de la relación laboral que se estima afrontar por la situación descripta. El valor de libros de los restantes activos y pasivos al 31 de marzo de 2008 no difiere significativamente de sus valores estimados de realización y de cancelación, respectivamente.

BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES
Bases de presentación

Los estados contables por los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2008 y 2007 son no auditados pero, en opinión de la Dirección de la Sociedad, contemplan todos los ajustes necesarios para presentar la situación patrimonial y financiera, los resultados de las operaciones y los flujos de efectivo por dichos períodos sobre las mismas bases que se utilizarán en los estados contables anuales auditados.

Los presentes estados contables han sido preparados de conformidad con las normas pertinentes de la Inspección General de Justicia (I.G.J.) y con las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina, aplicadas según se describe en la
Nota 1.

1. Reexpresión en moneda constante

Las normas contables profesionales establecen que los estados contables deben expresarse en moneda homogénea. En un contexto de estabilidad monetaria, la moneda nominal es utilizada como moneda homogénea y, en un contexto de inflación o deflación, los estados contables deben expresarse en moneda de poder adquisitivo de la fecha a la cual corresponden dando reconocimiento contable a las variaciones en el índice de precios internos al por mayor (IPIM) publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos, de acuerdo con el método de reexpresión establecido en la R.T. N° 6 de la F.A.C.P.C.E.

Los estados contables de la Sociedad al 31 de marzo de 2008 reconocen las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 28 de febrero de 2003 de acuerdo con lo requerido por el Decreto N° 664/2003 del Poder Ejecutivo Nacional y la Resolución General N° 4/2003 de la I.G.J.

1. Criterios de valuación

Los principales criterios de valuación utilizados para la preparación de los estados contables son los siguientes:

Caja y bancos, inversiones, créditos y deudas:
En moneda nacional: a su valor nominal, más, de corresponder, los intereses devengados al cierre del período.
En moneda extranjera: a su valor nominal en moneda extranjera más, de corresponder, los intereses devengados al cierre del período, convertidos a los tipos de cambio vigentes a dicha fecha para la liquidación de estas operaciones. El detalle respectivo se expone en el Anexo IV.

Durante el año 2006, la Secretaría de Energía emitió su Disposición 123/06, la cual establece normas de protección ambiental para los sistemas de transporte de hidrocarburos por oleoductos. Entre otros temas, establece las obligaciones de las sociedades ante posibles escenarios de abandono o de desafectación. La Sociedad considera que, debido a la situación descripta en la Nota 1., las obligaciones de Oleoducto Trasandino (Argentina) S.A. encuadran en este último escenario, por lo que llevó a cabo las acciones para desafectar el oleoducto, definiendo esta etapa como aquella donde se deja de operar la instalación de transporte en forma temporaria hasta la reanudación de la actividad o la finalización de la concesión. Asimismo con fecha 23 de agosto de 2007 presentó el informe de desafectación de las instalaciones ante la Secretaría de Energía, de acuerdo a la normativa establecida en la disposición mencionada anteriormente, el cual se encuentra pendiente de aprobación por parte de la mencionada Secretaría. La Sociedad considera que los gastos provisionados son suficientes para afrontar las eventuales obligaciones de desafectación remanentes.

Adicionalmente, la Sociedad registró en el pasivo una provisión por indemnizaciones por terminación de la relación laboral. La Sociedad considera que esta provisión resulta suficiente para afrontar la situación descripta.

Los créditos y deudas se valuaron al valor descontado del flujo futuro de fondos que originarán. En los casos en que no difieren significativamente, se han mantenido a su valor nominal.

Bienes de uso:

Debido a la situación descripta en la Nota 1. la Sociedad mantiene desde el ejercicio 2005 una desvalorización de los bienes de uso por el total de su valor en libros.

Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta:

La Sociedad determina el impuesto a las ganancias a pagar aplicando la tasa vigente del 35% sobre la utilidad impositiva del ejercicio.

Adicionalmente, la Sociedad contabiliza los efectos del impuesto diferido originados por aquellas diferencias temporarias existentes entre la valuación contable e impositiva de determinados rubros del activo y el pasivo. Al 31 de marzo de 2008 y al 31 de diciembre de 2007, las principales diferencias entre la valuación contable e impositiva corresponden a bienes de uso y provisiones no deducibles. La Sociedad no ha registrado el activo por impuesto diferido resultante de tales diferencias por considerarlo de dudosa recuperabilidad.

Adicionalmente, la Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables estimados al cierre del ejercicio. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad en cada ejercicio coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta de cualquier excedente del impuesto a las ganancias sobre el impuesto a la ganancia mínima presunta que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

Dado que la Sociedad ha estimado que existirá un quebranto en el impuesto a las ganancias y que debido al escenario mencionado en la Nota 1., la utilización del crédito por impuesto a la ganancia mínima presunta no se estima como probable, la Sociedad ha registrado la pérdida correspondiente a dicho impuesto devengada por los períodos terminados el 31 de marzo de 2008 y 2007 de 218 y 241, respectivamente.

El 17 de diciembre de 1999, la Sociedad fue notificada mediante Resolución N° 126/99 de una determinación de oficio realizada por la Administración Federal de Ingresos Públicos (“AFIP”). Dicha resolución determinó de oficio la obligación tributaria de la Sociedad en relación con Retenciones de Impuesto a las Ganancias a Beneficiarios del Exterior presumiblemente realizadas en defecto durante la etapa de construcción del ducto, con más intereses resarcitorios y multas. Con fecha 7 de febrero de 2000, la Sociedad interpuso contra dicha determinación un recurso de apelación ante el Tribunal Fiscal de la Nación, el cual fue resuelto a favor de la Sociedad. Dicha resolución fue posteriormente apelada por la AFIP y contestada

por la Sociedad. El 21 de septiembre de 2005, la Cámara de Apelaciones en lo Contencioso Administrativo Federal rechazó el recurso de apelación de la AFIP y confirmó la resolución del Tribunal Fiscal de la Nación. El 10 de noviembre de 2005 la AFIP interpuso recurso ordinario contra dicha resolución y el 9 de diciembre de 2005 se concedió dicho recurso. El 2 de marzo de 2006 se ordenó elevar el expediente a la Corte Suprema de Justicia. Con fecha 11 de abril de 2006 la AFIP presentó memorial y el mismo fue posteriormente contestado por la Sociedad. El 29 de mayo de 2006 el expediente pasó a la adjudicación de los ministros opinantes.

Adicionalmente, el 22 de noviembre de 2000, la Sociedad fue notificada mediante Resolución N° 130/2000 de otra determinación de oficio realizada por la AFIP. Dicha resolución determinó de oficio la obligación tributaria de la Sociedad en relación con depreciaciones presumiblemente deducidas en exceso en las declaraciones juradas del Impuesto a las Ganancias de los períodos fiscales 1994 a 1997, con más intereses resarcitorios y multas. Con fecha 19 de diciembre de 2000, la Sociedad interpuso contra dicha determinación un recurso de apelación ante el Tribunal Fiscal de la Nación, el cual fue resuelto a favor de la Sociedad. Dicha resolución fue posteriormente apelada por la AFIP y contestada por la Sociedad. El 21 de septiembre de 2005, la Cámara de Apelaciones en lo Contencioso Administrativo Federal rechazó el recurso de apelación de la AFIP y confirmó la resolución del Tribunal Fiscal de la Nación. El 10 de noviembre de 2005 la AFIP interpuso recurso ordinario contra dicha resolución y el 9 de diciembre de 2005 se concedió dicho recurso. El 2 de marzo de 2006 se ordenó elevar el expediente a la Corte Suprema de Justicia. Con fecha 11 de abril de 2006 la AFIP presentó memorial y el mismo fue posteriormente contestado por la Sociedad. El 29 de mayo de 2006 el expediente pasó a la adjudicación de los ministros opinantes.

Con fecha 8 de abril de 2008 la Corte Suprema de Justicia dictó sentencia rechazando en todas sus partes el recurso ordinario interpuesto por el Estado Nacional, imponiéndole asimismo las costas por esa instancia. Por lo tanto, ha desaparecido definitivamente el cargo realizado oportunamente por la A.F.I.P. en las dos determinaciones de oficio que dieron lugar a las causas precedentemente descriptas.

Cuentas del patrimonio neto:

Se encuentran reexpresadas de acuerdo con lo indicado en la Nota 2.II, excepto los aportes de los propietarios, los cuales se han mantenido por su valor nominal. El ajuste derivado de la reexpresión de los mismos se expone de la siguiente manera:

- Ajuste del capital ordinario: corresponde al ajuste derivado de la reexpresión de las acciones ordinarias de acuerdo con lo indicado en la Nota 2.II.
Ajuste del capital preferido: corresponde en forma conjunta al ajuste derivado de la reexpresión de las acciones preferidas de acuerdo a lo indicado en la Nota 2.II y a la diferencia entre el valor reexpresado del capital preferido y su valor de rescate. La Dirección de la Sociedad considera que este valor de las acciones preferidas constituye una redistribución del valor del capital total de la Sociedad entre sus accionistas preferidos y ordinarios. Consecuentemente, este importe se ha imputado a la cuenta "Efecto del ajuste del capital preferido".
Cuentas del estado de resultados: A su valor nominal.
DETALLE DE LOS PRINCIPALES RUBROS

El detalle de los principales rubros de los estados contables es el siguiente:


	31-03-2008	31-12-2007
1. Otros créditos

Gastos pagados por adelantado	73	158
Créditos impositivos	1.500	1.411
Previsión para créditos de dudosa recuperabilidad (Anexo VI)	(1.456)	(1.382)
Accionistas – Impuesto a los Bienes Personales -Responsable Sustituto
Chevron Argentina Ltd.	651	651
Accionistas-Otros
Empresa Nacional de Petróleo	4	4
YPF S.A.	4	4
Diversos	5	5
	781	851
1. Cuentas por pagar

Proveedores	35	38
Provisión por desafectación del oleoducto	405	405
Diversos	64	47
	504	490
1. Remuneraciones y cargas sociales

Provisión para indemnización por terminación de la relación laboral	3.129	3.088
Remuneraciones y cargas sociales	53	77
Diversos	237	191
	3.419	3.356
1. Deudas fiscales

Impuesto a la ganancia mínima presunta a pagar (neto de anticipos)	213	261
Diversos	146	150
	359	411


	Ganancia/ (Pérdida)
	31-03-2008	31-03-2007
1. Resultados financieros, netos

Generados por activos

Intereses	960	1.124
Diferencias de cambio	470	1.081
Constitución de la previsión para créditos de dudosa recuperabilidad (Anexo VI)	(74)	(111)
	1.356	2.094

OLEODUCTO TRASANDINO (ARGENTINA) S.A.

CAPITAL SOCIAL

El capital de la Sociedad al 31 de marzo de 2008 se encuentra totalmente suscripto e integrado y está compuesto por 404.000 acciones ordinarias y 44.996.000 acciones preferidas.

Las acciones preferidas no poseen derecho a voto, excepto en los casos previstos por el artículo 217 de la Ley N° 19.550 y pueden ser rescatadas en forma parcial o total en el momento en que lo disponga la Asamblea de Accionistas. El valor de rescate de las mismas varía en función a la cotización del dólar estadounidense tipo comprador del Banco de la Nación Argentina. Estas acciones tienen el derecho al cobro del 60% de los dividendos que vote la Asamblea de Accionistas, siendo el 40% restante distribuible en forma proporcional entre todos los accionistas.

SOCIEDAD CONTROLANTE

A&C Pipeline Holding Company ("A&C") ejerce el control de Oleoducto Trasandino (Argentina) S.A. mediante la tenencia del 100% de sus acciones ordinarias con derecho a voto. Los accionistas de A&C son los mismos que los tenedores de acciones preferidas de la Sociedad.

Su domicilio legal se encuentra en P.O. Box 309, Georgetown, Islas Caimán.

La actividad principal de la sociedad es desarrollar las actividades propias de una compañía de inversión.

ANEXO I

OLEODUCTO TRASANDINO (ARGENTINA) S.A.

BALANCES GENERALES AL 31 DE MARZO DE 2008 (No auditados)

Y AL 31 DE DICIEMBRE DE 2007

EVOLUCIÓN DE LOS BIENES DE USO

(expresados en miles de pesos - Nota 2.II)


	31-03-2008
	Costo original
	Valor al comienzo del ejercicio	Bajas	Valor al cierre del ejercicio

Ductos	126.537	-	126.537
Estaciones de bombeo	90.456	-	90.456
Sistemas de comunicación	4.084	-	4.084
Instalaciones	278	-	278
Muebles y útiles	127	-	127
Rodados	361	-	361
Total 31-03-2008	221.843	-	221.843
Total 31-12-2007	221.912	(69)	221.843


		31-03-2008					31-12-2007
		Depreciaciones
	Acumuladas al inicio del ejercicio		Del ejercicio	Bajas	Acumuladas al cierre del ejercicio	Neto resultante	Neto resultante




Ductos	126.537		-	-	126.537	-	-
Estaciones de bombeo	90.456		-	-	90.456	-	-
Sistemas de comunicación	4.084		-	-	4.084	-	-
Instalaciones	278		-	-	278	-	-
Muebles y útiles	127		-	-	127	-	-
Rodados	361		-	-	361	-	-
Total 31-03-2008	221.843		-	-	221.843	-
Total 31-12-2007	221.912		-	(69)	221.843		-

ANEXO II

OLEODUCTO TRASANDINO (ARGENTINA) S.A.

INVERSIONES

BALANCES GENERALES AL 31 DE MARZO DE 2008 (No auditados)

Y AL 31 DE DICIEMBRE DE 2007

(expresadas en miles de pesos - Nota 2.II)


	31-03-2008	31-12-2007
Concepto	Valor de libros	Valor de libros

INVERSIONES CORRIENTES

Colocaciones a plazo fijo en moneda extranjera (Anexo IV)	78.018	78.260

Colocaciones a plazo fijo en moneda local	904	860
Totales	78.922	79.120

ANEXO III

OLEODUCTO TRASANDINO (ARGENTINA) S.A.

APERTURA DE COLOCACIONES TRANSITORIAS, CRÉDITOS Y PASIVOS

AL 31 DE MARZO DE 2008

(expresada en miles de pesos – Nota 2.II)


	Activos
Plazo	Colocaciones transitorias	Créditos	Pasivos

Sin plazo	-	688	3.534

A vencer

Hasta tres meses	78.922	80	351
De tres a seis meses	-	13	-
De seis a nueve meses	-	-	184
Nueve a doce meses	-	-	213
Total a vencer	78.922 (1)	781 (2)	4.282 (2)

Devenga interés a tasa fija. La tasa promedio de estas colocaciones es aproximadamente del 4,74% anual.
No devengan interés.

ANEXO IV

OLEODUCTO TRASANDINO (ARGENTINA) S.A.

ACTIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

BALANCES GENERALES AL 31 DE MARZO DE 2008 (No auditado)

Y AL 31 DE DICIEMBRE DE 2007

(expresados en miles)


	Clase y monto de la Moneda extranjera				Tipo de Cambio	Valor de Libros al 31-03-2008	Valor de Libros al 31-12-2007
	31-03-2008		31-12-2007

ACTIVO CORRIENTE

Caja y bancos	U$S	119	U$S	95	3,128 (1)	372	295
Inversiones – Colocaciones transitorias	U$S	24.942	U$S	25.172	3,128 (1)	78.018	78.260
Otros créditos	U$S	23	U$S	49	3,128 (1)	71	151
Total del activo corriente						78.461	78.706

Tipo de cambio comprador Banco Nación vigente al 31 de marzo de 2008.

ANEXO V

OLEODUCTO TRASANDINO (ARGENTINA) S.A.

INFORMACIÓN REQUERIDA POR EL ARTÍCULO 64 INCISO b) DE LA LEY N° 19.550

POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES TERMINADOS EL 31 DE MARZO DE 2008 Y 2007

(No auditados)

(expresada en miles de pesos - Nota 2.II)


	31-03-2008			31-03-2007
Rubro	Gastos de administración	Otros gastos	Total	Total

Sueldos y cargas sociales	104	656	760	768
Honorarios y retribuciones por servicios	108	51	159	163
Impuestos, tasas y contribuciones	-	1	1	4
Gastos operativos y consumos	-	40	40	45
Seguros	-	83	83	88
Traslados	-	74	74	57
Provisión para indemnización por terminación de la relación laboral	-	41	41	42
Diversos	19	114	133	150
Total 31-03-2008	231	1.060	1.291
Total 31-03-2007	218	1.099		1.317

ANEXO VI

OLEODUCTO TRASANDINO (ARGENTINA) S.A.

EVOLUCIÓN DE LAS PREVISIONES

BALANCES GENERALES AL 31 DE MARZO DE 2008 (No auditado)

Y AL 31 DE DICIEMBRE DE 2007

(expresada en miles de pesos - Nota 2.II)


Cuenta principal	Saldo al inicio del ejercicio	Aumentos del período	Disminuciones del período	Saldo al cierre del período

Deducidas del activo corriente

Previsión para créditos de dudosa recuperabilidad	1.382	74	-	1.456
Total 31-03-2008	1.382	74 (1)	-	1.456
Total 31-12-2007	885	497 (1)	-	1.382

Imputado en “Resultados financieros, netos – Generados por activos”.

OLEODUCTO TRASANDINO (ARGENTINA) S.A.

RATIFICACIÓN DE FIRMAS LITOGRAFIADAS

Por la presente ratificamos nuestras firmas que obran litografiadas en las fojas que anteceden desde la página N° 1 hasta la página N° 17.

FERNANDO L. BRUNELLI GERMÁN FERNÁNDEZ LAHORE GABRIEL CÉSAR GRZONA

Por Comisión Fiscalizadora Presidente

PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

GERMÁN E. CANTALUPI

Socio

Contador Público U.B.A.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 248 - F° 60

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

POR EL PERÍODO DE TRES MESES TERMINADO EL 31 DE MARZO DE 2008

A los Señores Accionistas de

OLEODUCTO TRASANDINO (ARGENTINA) SOCIEDAD ANÓNIMA:

De nuestra consideración:

De acuerdo con lo dispuesto por el inciso 5° del artículo N° 294 de la Ley 19.550, hemos realizado el trabajo mencionado en el párrafo siguiente en relación con el balance general de OLEODUCTO TRASANDINO (ARGENTINA) SOCIEDAD ANÓNIMA (“la Sociedad”) al 31 de marzo de 2008 y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de tres meses terminado en esa fecha. Dichos documentos son responsabilidad del Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas.

Nuestro trabajo sobre los estados contables adjuntos consistió en verificar la congruencia de la información significativa contenida en dichos estados con la información de las decisiones societarias expuestas en actas y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Para la realización de dicho trabajo hemos tenido en cuenta el informe de revisión limitada del auditor externo Germán E. Cantalupi (socio de la firma Pistrelli, Henry Martin y Asociados S.R.L.) de fecha 2 de mayo de 2008, emitido de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires para la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios. No hemos efectuado ningún control de gestión y, por lo tanto, no hemos evaluado los criterios y decisiones empresarias de administración, financiación y operación dado que estas cuestiones son de responsabilidad exclusiva del Directorio. Consideramos que nuestro trabajo y el informe del auditor externo nos brindan una base razonable para fundamentar nuestro informe.

Basados en el trabajo realizado, no hemos tomado conocimiento de ninguna modificación significativa que deba hacerse a los estados contables adjuntos para que los mismos estén presentados de conformidad con las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina, aplicadas de acuerdo a las bases descriptas en el párrafo precedente.

Informamos además, en cumplimiento de disposiciones legales vigentes que, con relación al cumplimiento por parte de la Sociedad de la Resolución General de la Inspección General de Justicia
N° 7/2005 sobre la constitución de Garantías de los Directores, no tenemos observaciones que mencionar al respecto.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires,
2 de mayo de 2008

FERNANDO L. BRUNELLI GERMÁN FERNÁNDEZ LAHORE

Por Comisión Fiscalizadora

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