SOCIEDAD ANONIMA

Estados Contables al 30 de Septiembre de 2007
y Comparativos

Informe de Revisión Limitada de Estados
Contables de Períodos Intermedios

Informe de la Comisión Fiscalizadora

Informe de Revisión Limitada
de Estados Contables de Períodos Intermedios

A los Señores Directores de
YPF SOCIEDAD ANONIMADomicilio legal:Av. Pte. Roque Sáenz Peña 777
Ciudad Autónoma de Buenos Aires
CUIT Nº: 30-54668997-9

Identificación de los estados contables objeto de la revisión limitada

Hemos efectuado una revisión limitada del balance general de YPF SOCIEDAD ANONIMA (la “Sociedad”) al 30 de septiembre de 2007 y de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de nueve meses finalizado en dicha fecha. Asimismo, hemos efectuado una revisión limitada del balance general consolidado de YPF SOCIEDAD ANONIMA y sus sociedades controladas y en las que ejerce control conjunto al 30 de septiembre de 2007, y de los correspondientes estados consolidados de resultados y de flujo de efectivo por el período de nueve meses finalizado en dicha fecha, que se exponen como información complementaria en el Cuadro I. La preparación y emisión de dichos estados contables es responsabilidad de la Dirección de la Sociedad.

Alcance del trabajo

Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en Argentina para la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios. Dicha revisión consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de esta revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en su conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión.

Manifestación de los auditores

Basados en nuestra revisión, no hemos tomado conocimiento de ninguna modificación significativa que deba hacerse a los estados contables de YPF SOCIEDAD ANONIMA, mencionados en el primer párrafo, para que los mismos estén presentados de conformidad con las normas contables profesionales vigentes en Argentina.

En relación con los estados contables al 31 de diciembre de 2006 y al 30 de septiembre de 2006, que se presentan con propósitos comparativos, hemos emitido nuestro informe de los auditores independientes de fecha 6 de marzo de 2007, sin salvedades, y nuestro informe de revisión limitada de estados contables de períodos intermedios de fecha 8 de noviembre de 2006, sin salvedades, respectivamente.

Información requerida por disposiciones vigentes

En cumplimiento de disposiciones legales vigentes y de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, informamos que:

1. Los estados contables adjuntos se encuentran asentados en el libro Inventarios y Balances.
Los estados contables de YPF SOCIEDAD ANONIMA al 30 de septiembre de 2007 han sido preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con la Ley de Sociedades Comerciales y las normas pertinentes de la Comisión Nacional de Valores y surgen de registros contables, que se encuentran en proceso de trascripción en los libros rubricados.
Según surge de los registros contables de la Sociedad, el pasivo devengado al 30 de septiembre de 2007 a favor del Régimen Nacional de la Seguridad Social en concepto de aportes y contribuciones previsionales ascendía a $ 12.277.975 y no era exigible a esa fecha.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 6 de noviembre de 2007

Deloitte & Co. S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 - Fº 3

Ricardo C. Ruiz
Socio
Contador Público U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 156 - Fº 159

ESTADOS CONTABLES AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2007 Y COMPARATIVOS

Indice


	Página

* Carátula	1
* Balances generales consolidados	2
* Estados de resultados consolidados	3
* Estados de flujo de efectivo consolidados	4
* Notas a los estados contables consolidados	5
* Anexos a los estados contables consolidados	17
* Balances generales	19
* Estados de resultados	20
* Estados de evolución del patrimonio neto	21
* Estados de flujo de efectivo	22
* Notas a los estados contables	23
* Anexos a los estados contables	51

YPF SOCIEDAD ANONIMA

Avenida Presidente Roque Sáenz Peña 777 - Ciudad Autónoma de Buenos Aires, Argentina

EJERCICIOS ECONOMICOS Nº 31 Y 30

INICIADOS EL 1 DE ENERO DE 2007 Y 2006

ESTADOS CONTABLES AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2007 Y COMPARATIVOS

(Los estados contables al 30 de septiembre de 2007 y 30 de septiembre de 2006 son no auditados)

Actividad principal de la Sociedad: estudio, exploración y explotación de hidrocarburos líquidos y/o gaseosos y demás minerales, como asimismo, la industrialización, transporte y comercialización de estos productos y sus derivados, incluyendo también productos petroquímicos, químicos y combustibles de origen no fósil, biocombustibles y sus componentes, la generación de energía eléctrica a partir de hidrocarburos, la prestación de servicios de telecomunicaciones, así como también la producción, industrialización, procesamiento, comercialización, servicios de acondicionamiento, transporte y acopio de granos y sus derivados.

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio: 2 de junio de 1977.

Fecha de finalización del Contrato Social: 15 de junio de 2093.

Ultima modificación de los estatutos: 11 de julio de 2007.

Régimen Estatutario Optativo de Oferta Pública de Adquisición Obligatoria previsto por el artículo 24 del Decreto Nº 677/2001: no adherida.

Composición del capital al 30 de septiembre de 2007

(expresado en pesos)


	Suscripto, integrado y autorizado a la oferta pública (Nota 4 a los estados contables básicos)
* Acciones ordinarias, escriturales de v/n $10 con derecho a 1 voto por acción	3.933.127.930

Cuadro I
1 de 3

YPF SOCIEDAD ANONIMA Y SOCIEDADES CONTROLADAS Y BAJO CONTROL CONJUNTO

BALANCES GENERALES CONSOLIDADOS AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2007 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2006(expresados en millones de pesos - Nota 1 a los estados contables básicos)
(Los estados contables al 30 de septiembre de 2007 y 30 de septiembre de 2006 son no auditados)


	2007	2006
Activo Corriente
Caja y bancos	106	118
Inversiones (Nota 2.a)	310	971
Créditos por ventas (Nota 2.b)	2.893	2.242
Otros créditos (Nota 2.c)	4.302	5.033
Bienes de cambio (Nota 2.d)	2.494	1.697
Otros activos	-	1.128
Total del activo corriente	10.105	11.189

Activo No Corriente
Créditos por ventas (Nota 2.b)	37	44
Otros créditos (Nota 2.c)	792	852
Inversiones (Nota 2.a)	769	788
Bienes de uso (Nota 2.e)	24.435	22.513
Activos intangibles	8	8
Total del activo no corriente	26.041	24.205
Total del activo	36.146	35.394

Pasivo Corriente
Cuentas por pagar (Nota 2.f)	3.455	3.495
Préstamos (Nota 2.g)	551	915
Remuneraciones y cargas sociales	196	207
Cargas fiscales	1.370	1.298
Anticipos de clientes, netos	32	96
Previsiones	354	273
Total del pasivo corriente	5.958	6.284

Pasivo No Corriente
Cuentas por pagar (Nota 2.f)	2.852	2.448
Préstamos (Nota 2.g)	523	510
Remuneraciones y cargas sociales	164	202
Cargas fiscales	23	20
Anticipos de clientes, netos	-	7
Previsiones	1.671	1.578
Total del pasivo no corriente	5.233	4.765
Total del pasivo	11.191	11.049

Patrimonio Neto	24.955	24.345
Total del pasivo y patrimonio neto	36.146	35.394

Las Notas 1 a 4, los estados complementarios adjuntos al Cuadro I (Anexos A y H) y los estados contables básicos de YPF, son parte integrante de y deben leerse juntamente con estos estados.

Cuadro I
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YPF SOCIEDAD ANONIMA Y SOCIEDADES CONTROLADAS Y BAJO CONTROL CONJUNTO

ESTADOS DE RESULTADOS CONSOLIDADOS

POR LOS PERIODOS DE NUEVE MESES FINALIZADOS EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2007 Y 2006

(expresados en millones de pesos, excepto las cifras por acción expresadas en pesos - Nota 1 a los estados contables básicos)

(Los estados contables al 30 de septiembre de 2007 y 30 de septiembre de 2006 son no auditados)


	2007	2006

Ventas netas (Nota 4)	20.869	19.172
Costo de ventas	(13.917)	(11.528)
Utilidad bruta	6.952	7.644

Gastos de administración (Anexo H)	(561)	(490)
Gastos de comercialización (Anexo H)	(1.541)	(1.356)
Gastos de exploración (Anexo H)	(356)	(318)
Utilidad operativa	4.494	5.480

Resultados de inversiones no corrientes (Nota 4)	38	27
Otros egresos, netos (Nota 2.h)	(171)	(33)
Resultados financieros y por tenencia:
Generados por activos
Intereses	259	250
Diferencias de cambio	100	80
Resultado por tenencia de bienes de cambio	313	442
Generados por pasivos
Intereses	(216)	(151)
Diferencias de cambio	(57)	(96)
Resultado por reversión de desvalorización de otros activos	69	-
Utilidad neta antes de impuesto a las ganancias	4.829	5.999
Impuesto a las ganancias	(1.849)	(2.264)
Utilidad neta	2.980	3.735
Utilidad neta por acción	7,58	9,50

Las Notas 1 a 4, los estados complementarios adjuntos al Cuadro I (Anexos A y H) y los estados contables básicos de YPF, son parte integrante de y deben leerse juntamente con estos estados.

Cuadro I
3 de 3

YPF SOCIEDAD ANONIMA Y SOCIEDADES CONTROLADAS Y BAJO CONTROL CONJUNTO

ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADOS

POR LOS PERIODOS DE NUEVE MESES FINALIZADOS EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2007 Y 2006

(expresados en millones de pesos - Nota 1 a los estados contables básicos)

(Los estados contables al 30 de septiembre de 2007 y 30 de septiembre de 2006 son no auditados)


	2007	2006
Efectivo generado por las operaciones
Utilidad neta	2.980	3.735
Ajustes para conciliar la utilidad neta con el efectivo generado por las operaciones:
Resultados de inversiones no corrientes	(38)	(27)
Dividendos cobrados	52	34
Resultado por reversión de desvalorización de otros activos	(69)	-
Depreciación de bienes de uso	3.105	2.628
Consumo de materiales y bajas de bienes de uso netas de previsiones	158	224
Aumento de previsiones de bienes de uso	99	126
Cargo por impuesto a las ganancias	1.849	2.264
Pagos de impuesto a las ganancias	(1.654)	(2.311)
Aumento de previsiones incluidas en el pasivo	570	609
Cambios en activos y pasivos:
Créditos por ventas	(644)	(101)
Otros créditos	904	(484)
Bienes de cambio	(797)	(589)
Cuentas por pagar	200	230
Remuneraciones y cargas sociales	(42)	(50)
Cargas fiscales	(101)	(336)
Anticipos de clientes, netos	(69)	(71)
Disminución de previsiones incluidas en el pasivo	(396)	(158)
Intereses, diferencias de cambio y otros	35	186
Efectivo neto generado por las operaciones	6.142 (1)	5.909 (1)

Efectivo aplicado a las actividades de inversión
Adquisiciones de bienes de uso	(4.076)	(3.460)
Inversiones no consideradas efectivo	(13)	(111)
Efectivo neto aplicado a las actividades de inversión	(4.089)	(3.571)

Efectivo aplicado a las actividades de financiación
Pago de préstamos	(1.413)	(666)
Préstamos obtenidos	1.026	687
Dividendos pagados	(2.360)	(2.360)
Efectivo neto aplicado a las actividades de financiación	(2.747)	(2.339)

Disminución neta del efectivo	(694)	(1)
Efectivo al inicio del ejercicio	1.087	515
Efectivo al cierre del período	393	514

Ver información adicional sobre la composición de efectivo en Nota 2.a.

- - - 1. Incluye (98) y (90) correspondientes a intereses pagados por los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2007 y 2006, respectivamente.

Las Notas 1 a 4, los estados complementarios adjuntos al Cuadro I (Anexos A y H) y los estados contables básicos de YPF, son parte integrante de y deben leerse juntamente con estos estados.

Cuadro I

YPF SOCIEDAD ANONIMA Y SOCIEDADES CONTROLADAS Y BAJO CONTROL CONJUNTO

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

POR EL PERIODO DE NUEVE MESES FINALIZADO EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2007 Y COMPARATIVOS

(cifras expresadas en millones de pesos - Nota 1 a los estados contables básicos, excepto donde se indica en forma expresa)

(Los estados contables al 30 de septiembre de 2007 y 30 de Septiembre de 2006 son no auditados)

ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

En virtud de la Resolución General Nº 368 de la Comisión Nacional de Valores (“CNV”), YPF Sociedad Anónima (la “Sociedad” o “YPF”) presenta sus estados contables consolidados, incluidos en el Cuadro I, precediendo a sus estados contables básicos. Los presentes estados contables consolidados son complementarios y deben ser leídos juntamente con los estados contables básicos.

1. Bases de presentación:

Siguiendo el procedimiento establecido en la Resolución Técnica Nº 21 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (“F.A.C.P.C.E.”), la Sociedad ha consolidado sus balances generales y los estados de resultados y de flujo de efectivo, según se detalla a continuación:

- - Las inversiones y resultados en sociedades controladas, en las que se posee los votos necesarios para formar la voluntad social, son sustituidos por los activos, pasivos y resultados, los que se agrupan con los de la Sociedad luego de realizar las eliminaciones de los saldos y operaciones con las mencionadas sociedades y otros ajustes de consolidación que correspondan.
- Las inversiones y resultados en sociedades sobre las que se ejerce control conjunto son sustituidos por los activos, pasivos y resultados, en proporción al porcentaje de tenencia y considerando las eliminaciones de los saldos y operaciones con las mencionadas sociedades y otros ajustes de consolidación que correspondan.

Las participaciones en las sociedades en que se ejerce control y control conjunto se detallan en el Anexo C a los estados contables básicos.

1. Estados contables utilizados en la consolidación

Se han utilizado los últimos estados contables disponibles de las sociedades sobre las cuales YPF ejerce control o control conjunto, considerando, en caso de corresponder, los hechos y las operaciones significativas subsecuentes y/o información de gestión disponible y las transacciones entre YPF y las sociedades relacionadas que hubieran modificado el patrimonio neto de las segundas.

1. Criterios de valuación:

Los rubros que no están contenidos en los estados contables básicos de la Sociedad fueron valuados de la siguiente manera:

Bienes de uso

Propiedades en áreas del exterior con reservas no probadas: han sido valuadas al costo convertido a pesos de acuerdo con lo indicado en la Nota 2.e a los estados contables básicos. Los costos activados relacionados con áreas con reservas no probadas son examinados periódicamente por la Gerencia de la Sociedad para asegurar que el valor registrado sea recuperable.

Al 30 de septiembre de 2007, YPF Holdings Inc. mantiene aproximadamente 28 activados como obras exploratorias en curso por un período superior a un año, que representan un proyecto y un pozo. El desarrollo del proyecto está pendiente del resultado de perforaciones a realizarse en un bloque adyacente.

Remuneraciones y cargas sociales - Planes de pensión y beneficios posteriores al retiro y al empleo

YPF Holdings Inc., sociedad con operaciones en Estados Unidos de América, posee ciertos planes de pensión de beneficios definidos y beneficios posteriores al retiro y al empleo.

La política de financiamiento relacionada con los planes de pensión consiste en aportar a los planes montos suficientes para dar cumplimiento a los requisitos de financiamiento mínimos establecidos en las regulaciones gubernamentales respectivas, más los montos adicionales que la Dirección considere apropiados. Los beneficios relacionados con los planes de beneficios definidos se valuaron a su valor presente y son devengados en razón de los servicios prestados por los empleados afectados a los planes. El pasivo por planes de beneficios definidos se expone en el rubro del pasivo no corriente “Remuneraciones y cargas sociales” y es la suma de: el valor presente de las obligaciones por beneficios definidos a la fecha del balance, neto del valor corriente de los activos de los planes, y neto de las pérdidas actuariales no reconocidas que se generaron desde el 31 de diciembre de 2003. Las pérdidas y ganancias por cambios en los supuestos actuariales que se generan en cada ejercicio, se reconocen en resultados en función de los años restantes esperados promedio de prestación de servicios de los empleados participantes de los planes y de la expectativa de vida de los empleados retirados. La Sociedad actualiza los supuestos actuariales al cierre de cada ejercicio. Las pérdidas actuariales no reconocidas al 31 de diciembre de 2006 ascendieron a 52.

Asimismo, YPF Holdings Inc. posee un plan no contributivo de retiro complementario para ejecutivos y otros empleados seleccionados.

YPF Holdings Inc. proporciona determinados beneficios de atención médica y de seguro de vida a ciertos empleados retirados y, asimismo, ciertos seguros y beneficios de retiro a individuos en el caso que la relación laboral fuese terminada por YPF Holdings Inc. con anterioridad al retiro normal. YPF Holdings Inc. devenga el costo estimado de estos beneficios durante el período de servicio activo de los empleados.

Los empleados pueden acceder a los beneficios mencionados si cumplen con los requisitos mínimos de edad y años de servicio. YPF Holdings Inc. registra los beneficios otorgados cuando se alcanza el período mínimo de servicio, cuando el pago del beneficio es probable y cuando su monto puede estimarse razonablemente. Otros beneficios posteriores al retiro y al empleo son registrados a medida que los reclamos son notificados.

Ingresos y costos de actividades de construcción

Los ingresos y costos relacionados con las actividades de construcción son registrados por el método de avance de obra. Los ajustes a los valores de los contratos y las reestimaciones de costos son imputados al resultado del período en que se determinan. Las pérdidas anticipadas por contratos en curso son imputadas al resultado del período en que se identifican.

DETALLE DE LOS PRINCIPALES RUBROS DE LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

Se indica a continuación la composición de los principales rubros de los estados contables consolidados:

Balances Generales Consolidados al 30 de Septiembre de 2007 y 31 de Diciembre de 2006


1. Inversiones:	2007		2006
	Corriente	No Corriente	Corriente	No Corriente

Colocaciones transitorias y títulos públicos	310 (1)	148 (3)	971 (1)	156 (3)
Participación en sociedades	-	834 (2)	-	843 (2)
Previsión para desvalorización de participaciones en sociedades	-	(213) (2)	-	(211) (2)
	310	769	971	788

Incluye 287 y 969 al 30 de septiembre de 2007 y 31 diciembre 2006, respectivamente, que corresponden a inversiones con vencimiento originalmente pactado inferior a tres meses.
Adicionalmente a las sociedades vinculadas y otras sociedades incluidas en el Anexo C a los estados contables básicos, incluye la participación en Gas Argentino S.A. (“GASA”). Al 30 de septiembre de 2007, los accionistas y acreedores de GASA han firmado un acuerdo para la reestructuración de su deuda, el cual se encuentra pendiente de aprobación por parte de la Comisión Nacional para la Defensa de la Competencia.
Corresponden a fondos de uso restringido.


1. Créditos por ventas:	2007		2006
	Corriente	No Corriente	Corriente	No Corriente

Deudores comunes	2.936	37	2.280	44
Sociedades relacionadas	428	-	391	-
	3.364	37	2.671	44
Previsión para deudores por ventas de cobro dudoso	(471)	-	(429)	-
	2.893	37	2.242	44


1. Otros créditos:	2007			2006
	Corriente	No Corriente	Corriente		No Corriente

Impuesto diferido	-	491	-		510
Créditos de impuestos y reembolsos por exportaciones	876	16	692		18
Deudores por servicios	97	-	71		-
Gastos pagados por adelantado	146	63	130		73
Cánones y derechos	17	77	17		88
Sociedades relacionadas	2.606 (1)	-	3.883 (1)		-
Préstamos a clientes	11	91	12		69
Anticipos a proveedores	108	-	65		-
Uniones Transitorias de Empresas y Consorcios	90	-	46		-
Diversos	466	105	254		146
	4.417	843	5.170		904
Previsión para otros créditos de cobro dudoso	(115)	-	(137)		-
Previsión para valuar otros créditos a su valor recuperable	-	(51)	-		(52)
	4.302	792	5.033		852

- - - 1. En adición a lo detallado en la Nota 3.c a los estados contables básicos, incluye principalmente 198 con Repsol Netherlands Finance B.V. al 30 de septiembre de 2007, los cuales devengan un interés del 5,36%, y 48 y 218 con Repsol Netherlands Finance B.V. y con Repsol International Finance B.V., respectivamente, al 31 de diciembre de 2006.


1. Bienes de cambio:	2007		2006

Productos destilados		1580	1.047
Petróleo crudo y gas natural	623		441
Productos en proceso	33		47
Materia prima, envases y otros	258		162
	2.494		1.697


1. Bienes de uso:	2007	2006

Valor residual de bienes de uso (Anexo A)	24.484	22.562
Previsión para perforaciones exploratorias improductivas	(3)	(3)
Previsión para materiales y equipos obsoletos	(46)	(46)
	24.435	22.513


1. Cuentas por pagar:	2007		2006
	Corriente	No Corriente	Corriente	No Corriente

Proveedores	2.825	26	2.617	27
Obligaciones para el abandono de pozos de hidrocarburos	-	2.607	233	2.210
Sociedades relacionadas	164	-	238	-
Uniones Transitorias de Empresas y Consorcios	331	-	256	-
Pasivos ambientales	93	164	93	164
Diversas	42	55	58	47
	3.455	2.852	3.495	2.448


1. Préstamos:			2007		2006
	Tasa de Interés (1)	Vencimiento del Capital	Corriente	No Corriente	Corriente	No Corriente

Obligaciones Negociables de YPF	9,13 - 10,00 %	2009-2028	11	523	559	509
Otras deudas bancarias y otros acreedores	1,25 - 18,25 %	2007-2008	540	-	356	1
			551	523	915	510

(1) Tasas de interés anuales fijas vigentes al 30 de septiembre de 2007.

Estados de Resultados Consolidados al 30 de Septiembre de 2007 y 2006


1. Otros egresos, netos:	Ingresos (Egresos)
	2007	2006

Previsión para juicios pendientes y otros reclamos	(140)	(54)
Remediación medioambiental de YPF Holdings	(113)	(61)
Planes de pensiones de beneficios definidos y otros beneficios	(12)	(17)
Diversos	94	99
	(171)	(33)

COMPROMISOS Y CONTINGENCIAS DE SOCIEDADES CONTROLADAS

Las leyes y reglamentaciones relacionadas con la calidad de la salud y el medio ambiente en los Estados Unidos de América afectan a la mayoría de las operaciones de YPF Holdings Inc. Estas leyes y reglamentaciones establecen varias normas que rigen ciertos aspectos de la salud y la calidad del medio ambiente, establecen penalidades y otras responsabilidades por la violación de tales normas y establecen en ciertas circunstancias obligaciones de remediación.

YPF Holdings Inc. considera que sus políticas y procedimientos en el área de control de la contaminación, seguridad de productos e higiene laboral son adecuados para prevenir en forma razonable riesgos en materia ambiental u otro tipo de daños y del resultante perjuicio financiero en relación con sus actividades. Sin embargo, existen ciertos riesgos ambientales y otro tipo de daños inherentes a operaciones particulares de YPF Holdings Inc. y como se señala en párrafos siguientes, Maxus Energy Corporation (“Maxus”) y Tierra Solutions, Inc. (“TS”), sociedades controladas a través de YPF Holdings Inc., tendrían ciertas obligaciones potenciales relacionadas con antiguas operaciones de una ex subsidiaria de Maxus.

YPF Holdings Inc. no puede predecir cuál será la legislación o reglamentación que se promulgará en el futuro o de qué manera se administrarán las reglamentaciones futuras. El cumplimiento de leyes y reglamentaciones más exigentes, como así también políticas de aplicación más rigurosas por parte de las entidades regulatorias, podrían requerir en el futuro gastos significativos por parte de YPF Holdings Inc. para la instalación y operación de sistemas y equipos para tareas de remediación, posibles obligaciones de dragado, entre otros aspectos. Asimismo, ciertas leyes contemplan la recomposición de los daños a los recursos naturales por las partes responsables y establecen la implementación de medidas provisorias que mitiguen los riesgos inminentes y sustanciales para el medio ambiente. Tales gastos potenciales no pueden ser estimados razonablemente.

En relación con la venta de una ex subsidiaria de Maxus, Diamond Shamrock Chemical Company (“Chemicals”) a Occidental Petroleum Corporation (“Occidental”) en 1986, Maxus acordó indemnizar a Chemicals y Occidental por ciertas responsabilidades relacionadas con el negocio o las actividades de Chemicals, incluyendo responsabilidades ambientales relacionadas con plantas químicas y emplazamientos de descarga de residuos utilizados por Chemicals antes de la fecha de venta. TS acordó asumir esencialmente la totalidad de las obligaciones antes mencionadas de Maxus hacia Occidental.

Al 30 de septiembre de 2007, el total de previsiones para contingencias medioambientales y otros reclamos asciende a aproximadamente 353. La Gerencia de YPF Holdings Inc. considera que ha previsionado adecuadamente todas las contingencias medioambientales, que son probables y que pueden ser razonablemente estimadas, sin embargo, cambios en la situación actual, podrían provocar variaciones, incluso aumentos, de tales previsiones en el futuro. Las contingencias de mayor significatividad se describen a continuación:

En las siguientes discusiones concernientes a emplazamientos de plantas y emplazamientos de terceros, las referencias a YPF Holdings Inc. incluyen, según corresponda y al sólo efecto de esta información, referencias a Maxus y TS. Como se indica precedentemente, TS es una subsidiaria de YPF Holdings Inc. y ha asumido ciertas obligaciones de Maxus.

Newark, New Jersey. Un acuerdo homologado, previamente acordado por la Agencia de Protección Ambiental de los Estados Unidos de América (“EPA”), el Departamento de Protección Ambiental y Energía de New Jersey (“DEP”) y Occidental, como sucesora de Chemicals, fue emitido en 1990 por el Tribunal de Distrito de New Jersey de los Estados Unidos de América, el cual requiere la implementación de un plan de remediación en la antigua planta de agroquímicos de Chemicals en Newark, New Jersey. El plan de remediación ha sido completado y fue pagado por TS. Este proyecto está en su fase de operación y mantenimiento. YPF Holdings Inc. ha previsionado aproximadamente 50, correspondientes a la totalidad de los costos necesarios para continuar con la operación y mantenimiento de dicha remediación.

Río Passaic, New Jersey. Ciertos estudios indican que los sedimentos de los bajos de la Bahía de Newark, incluido el río Passaic adyacente a la planta de Newark, están contaminados con sustancias químicas peligrosas provenientes de varias fuentes. Maxus, forzado a actuar en nombre de Occidental, negoció un acuerdo con la EPA conforme al cual TS ha realizado más pruebas y estudios cerca del emplazamiento de la planta. Si bien aún quedan pendientes ciertas tareas, estos estudios han sido sustancialmente finalizados en 2005. Adicionalmente:

La EPA y otros organismos se pronunciaron acerca de los bajos del río Passaic en un esfuerzo cooperativo llamado Proyecto de Restauración de los Bajos del Río Passaic (“PRRP”). TS acordó participar, junto con aproximadamente otras setenta y dos compañías, en un análisis de factibilidad propuesto en relación con el PRRP. Las partes están analizando la posibilidad de realizar trabajos adicionales con la EPA.
En 2003, el DEP emitió la Directiva Nº 1, la cual fue notificada a sesenta y seis compañías, incluidas Occidental y Maxus y algunas de sus compañías relacionadas, y busca identificar responsables de los daños a los recursos naturales, ocasionados por casi 200 años de desarrollo de actividad industrial y comercial a lo largo del río Passaic y en una parte de su cuenca. La Directiva Nº 1 asegura que las compañías notificadas son conjuntamente responsables por los daños a los recursos naturales mencionados, sin admitir prueba en contrario. El DEP está asumiendo la jurisdicción en este asunto, a pesar de que todo o parte de los bajos del río Passaic está sujeto al PRRP. La Directiva Nº 1 solicita la compensación interina para la restauración, identificación y cuantificación del daño y determinación del valor del mismo. Maxus y TS respondieron a la Directiva Nº 1, presentando ciertas defensas. Se han mantenido negociaciones entre el DEP y las mencionadas entidades, no obstante, no se ha logrado ni se asegura llegar a un acuerdo.
En el 2004, la EPA y Occidental firmaron la Orden Administrativa de Consentimiento (la “AOC”), mediante la cual TS (en representación de Occidental) acordó realizar estudios y pruebas para identificar el sedimento y la flora y fauna contaminada en la Bahía de Newark. La propuesta de plan de trabajo inicial, que incluía toma de muestras de la Bahía de Newark ha sido completada de manera substancial. La discusión con la EPA relacionada con determinar si corresponden trabajos adicionales no se encuentra resuelta.
En diciembre de 2005, el DEP emitió una directiva a TS, Maxus y Occidental para abonar al Estado de New Jersey los costos de desarrollo del Plan de Dragado de Control de Fuentes, el cual se focaliza en sedimentos contaminados de dioxina en una sección de seis millas en los bajos del río Passaic. El costo de desarrollo de este plan se estima en U$S 2 millones. Esta directiva fue emitida a pesar de que esta sección del río Passaic está sujeta al PRRP. El DEP ha informado a los destinatarios que (a) se encuentra entablando discusiones con la EPA relacionadas con el objeto de la directiva y (b) los destinatarios no están obligados a responder la directiva hasta no ser notificados.
En diciembre de 2005, el DEP demandó a YPF Holdings Inc., TS, Maxus y varias otras entidades, en adición a Occidental, en relación con la contaminación de dioxina producida por la planta de Newark, propiedad de Chemicals y la contaminación de los bajos del río Passaic, Bahía de Newark y otros lugares aledaños. El DEP busca reparación por daños a recursos naturales, daños punitivos y otros temas. Las partes demandadas han presentado las defensas correspondientes.
En junio de 2007, la EPA dio a conocer el borrador del estudio de factibilidad enfocada (el “FFS”). El FFS resume diversas propuestas de rápidas acciones de remediación sobre el río Passaic, comprendidas entre la inacción y un extensivo dragado y otras actividades de remediación en los bajos del río. A la fecha, no ha sido seleccionada la remediación a realizar, como así tampoco se han exigido acciones por alguna de las partes. Así como otras partes interesadas, TS en conjunto con las demás partes del grupo PRRP ha presentado a la EPA sus comentarios sobre el borrador del FFS. En septiembre de 2007, la EPA anunció su intención de considerar los mencionados comentarios y de emitir un plan que será puesto a consideración del público a mediados de 2008. En ese momento, TS responderá a las propuestas de la EPA.
En agosto de 2007, la Administración Nacional Oceánica y Atmosférica (“NOAA”), envió una carta al grupo PRRP, incluyendo a TS y Occidental, solicitando que participen de un acuerdo para llevar a cabo una evaluación de los daños a los recursos naturales en el río Passaic y en la Bahía de Newark. El grupo PRRP, a través de su asesor legal, ha solicitado posponer las discusiones respecto de este acuerdo hasta el 2008, debido en parte a que se encuentra pendiente la propuesta de la EPA relacionada con el FFS, mencionada anteriormente. En relación con este tema, TS continuará participando del grupo PRRP.

Al 30 de septiembre de 2007, se ha previsionado un importe total de 50 a efectos de continuar con estos estudios y otros asuntos relacionados al río Passaic y a la Bahía de Newark. Hasta tanto no se terminen y evalúen tales estudios, YPF Holdings Inc. no se encuentra en condiciones de estimar qué costos adicionales, si los hubiere, sería necesario incurrir. Sin embargo, es posible que otros trabajos, incluyendo medidas de remediación provisorias, sean requeridos. Adicionalmente, a medida que más información sea conocida respecto de las mencionadas directivas y reclamos, costos adicionales podrán ser incurridos o previsiones adicionales podrán ser necesarias.

Condado de Hudson, New Jersey. Hasta 1972, Chemicals operó una planta de procesamiento de cromato ferroso en Kearny, New Jersey. De acuerdo con el DEP, los residuos provenientes de las operaciones de procesamiento de este mineral fueron utilizados como material de relleno en diversos emplazamientos en y próximos al Condado de Hudson. Como resultado de las negociaciones con el DEP, se acordó la investigación y realización de trabajos de saneamiento en emplazamientos de residuos minerales de cromato ferroso en Kearny y Secaucus, New Jersey.

TS, en representación de Occidental, actualmente está realizando los trabajos y soportando financieramente la parte correspondiente a Occidental de investigación y remediación de estos sitios y está proporcionando una garantía financiera por un monto de U$S 20 millones para la ejecución del trabajo. El costo final de los trabajos de saneamiento no puede ser determinado. TS entregó el informe de su investigación sobre saneamiento y estudio de factibilidad al DEP en el año 2001 y actualmente el DEP continúa revisándolo.

Adicionalmente, en mayo de 2005, el DEP determinó dos acciones en relación con los emplazamientos de residuos de minerales de cromato ferroso en los condados de Hudson y de Essex. En primer lugar, emitió una directiva dirigida a Maxus, Occidental y a otros dos productores de cromo estableciendo su responsabilidad en el saneamiento del residuo del mineral de cromo en tres sitios ubicados en la ciudad de New Jersey y en la realización de un estudio por medio del pago al DEP de un total aproximado de U$S 20 millones. Si bien YPF Holdings Inc. considera que Maxus ha sido incluido incorrectamente en el mencionado requerimiento, y que existe poca o ninguna evidencia de que los residuos de mineral de cromo generados por Chemicals hayan sido enviados a alguno de esos sitios, el DEP considera a estas compañías como solidariamente responsables, sin admitir prueba en contrario. En segundo lugar, el Estado de New Jersey demandó a Occidental y a otras dos compañías reclamando, entre otras cosas, el saneamiento de varios sitios en donde se presume se ubican residuos de cromato ferroso, el recupero de los costos incurridos por el Estado de New Jersey para la recuperación de esos lugares (incluyendo más de U$S 2 millones para cubrir los gastos supuestamente incurridos para estudios e investigaciones) y daños con respecto a ciertos costos incurridos en 18 sitios. El DEP reclama que los demandados sean solidariamente responsables, sin admitir prueba en contrario, para la reparación de la mayoría de los daños alegados. Las partes se encuentran en discusiones en la etapa de mediación con el objeto de llegar a un acuerdo, sin embargo, no se puede asegurar el éxito de las mismas.

En noviembre de 2005, diversos grupos ambientales intimaron a los propietarios de las proximidades de la planta de Kearny, incluyendo entre otros a TS, invocando la Ley de Conservación y Recupero de Recursos. El propósito de este recurso, en caso de ser presentado, sería el de requerir a las partes notificadas llevar a cabo medidas para combatir los efectos perjudiciales a la salud y al ambiente que provienen de las proximidades de dicha planta. Las partes han llegado a un acuerdo que considera los reclamos de los grupos ambientales, los cuales han decidido hasta el momento no presentar demanda.

En el segundo semestre de 2006, conforme a un pedido de la DEP, TS y otras partes han llevado a cabo pruebas de sedimentos en una parte del río Hackensack, cerca de la mencionada planta de Kearny. En caso de que se requiera trabajo adicional, el mismo se determinará, una vez analizados los resultados de las pruebas.

Al 30 de septiembre de 2007, se encuentran previsionados aproximadamente 63 en relación con los temas de cromato ferroso previamente mencionados. El estudio de los niveles de cromo en el suelo de New Jersey aún no ha finalizado y el DEP continúa revisando las acciones propuestas. El costo de sanear estos temas puede incrementarse dependiendo de la finalización de los estudios, de la respuesta del DEP a los reportes de TS y de nuevos descubrimientos.

Painesville, Ohio. En relación con la operación hasta 1976 de una planta de procesamiento de cromato ferroso de Chemicals (la “Planta de Cromo”), la Agencia de Protección Ambiental de Ohio (la “OEPA”) ordenó investigaciones y estudios de factibilidad (“RIFS”) en relación con trabajos de remediación ambiental en el área de la antigua planta de Painesville. TS ha acordado participar en los RIFS como ha sido requerido por la OEPA. TS entregó a la OEPA un informe sobre la investigación ambiental de toda la planta, finalizado en el año 2003. TS entregará los estudios de factibilidad requeridos separadamente. Adicionalmente, la OEPA aprobó ciertos trabajos, incluyendo la remediación del emplazamiento de una antigua planta de cemento, la remediación de una antigua planta de fundición de aluminio y trabajos asociados con los planes de desarrollo que se discuten a continuación (los “Trabajos de remediación”). Los mencionados trabajos han comenzado. En la medida que la OEPA apruebe proyectos adicionales para el emplazamiento de la antigua planta de Painesville, será necesario previsionar montos adicionales.

Hace más de diez años, el emplazamiento de la ex planta de Painesville fue propuesto para ser incluido en la lista de prioridades nacionales conforme a la Ley Integral de Responsabilidad, Compensación y Respuesta Ambiental de 1980, y modificatorias (“CERCLA”); sin embargo, la EPA ha manifestado que no se incluirá el emplazamiento en la lista en caso de cumplirse satisfactoriamente la Orden de los Directores y los programas de la OEPA. A la fecha, aún no ha sido incluido en la lista. Al 30 de septiembre de 2007, YPF Holdings Inc. ha previsionado un monto total de 35 correspondiente a su participación estimada en los costos de realización de los RIFS, el trabajo de remediación y otras operaciones y actividades de mantenimiento en este emplazamiento. A la fecha, no puede determinarse el alcance y naturaleza de otras investigaciones o saneamientos que pudieran ser requeridos; no obstante, con el avance de los RIFS, YPF Holdings Inc. evaluará continuamente el estado del emplazamiento de la planta de Painesville y efectuará todas las modificaciones, incluyendo aumentos de la previsión que puedan ser necesarios.

Emplazamientos de terceros. Conforme a lo acordado con la autoridad del Puerto de Houston y otras partes, TS y Maxus están trabajando (en representación de Chemicals) en la remediación de la propiedad lindera a Greens Bayou que anteriormente había pertenecido a Chemicals y en la cual se producía DDT y otros químicos. Al 30 de septiembre de 2007, YPF Holding Inc. ha previsionado un total de 68 en relación con las actividades futuras de remediación de Greens Bayou. Adicionalmente, se han iniciado acciones relacionadas con las demandas por los daños a los recursos naturales. Se desconoce el monto de dichos daños y la consecuente obligación de las partes.

En junio de 2005, Maxus fue designado parte potencialmente responsable (“PPR”) por la EPA en Milwaukee Solvay Coke & Gas en Milwaukee, Wisconsin. La razón de esta designación es la supuesta condición de Maxus como sucesor de Pickands Mather & Co. y Milwaukee Solvay Coke Co., compañías que la EPA afirma fueron propietarias u operadoras de dicho sitio. Los trabajos preliminares relacionados con los RIFS han sido iniciados en el segundo semestre de 2006. Maxus previsionó 1 al 30 de septiembre de 2007 para afrontar los costos de RIFS en proporción a su participación. Maxus carece de suficiente información para determinar costos adicionales que pudieran surgir.

Maxus ha acordado defender a Occidental, como sucesor de Chemicals, en relación a Malone Services Company Superfund en el condado de Galveston, Texas. Este es un antiguo sitio de descarga de residuos donde se alega que Chemicals depositó desechos con anterioridad a septiembre de 1986, el cual está sujeto a actividades de regulación por parte de la EPA. Aunque Occidental es uno de los tantos PPRs que han sido identificados y que acordaron un consentimiento, TS (en representación de Maxus) considera que el punto hasta el cual Occidental esta implicado como sucesor de Chemicals es bajo.

Adicionalmente Chemicals fue designada como PPR con relación a un número de emplazamientos de terceros, donde supuestamente se han descargado o localizado las sustancias peligrosas provenientes de las operaciones de la planta de Chemicals. En varios de estos emplazamientos, Chemicals no ha tenido vinculación. Aunque las PPRs son por lo general solidariamente responsables por el costo de las investigaciones, limpieza y otros costos, cada una de ellas tiene el derecho de contribución por parte de las otras PPRs y, en la práctica, la participación en los costos por parte de las PPRs generalmente se efectúa por acuerdo entre las mismas. Al 30 de septiembre de 2007, YPF Holdings Inc. ha previsionado aproximadamente 7 por su participación en los costos estimados para ciertos emplazamientos, mientras que el costo final de otros emplazamientos no puede estimarse a la fecha.

Pasivos por la Ley de Beneficios de “Black Lung”. La Ley de beneficios de “Black Lung” proporciona beneficios financieros y de atención médica a aquellos mineros incapacitados por padecer la enfermedad de “Black Lung”. Adicionalmente, otorga beneficios a aquellas personas que estuvieran a su cargo, cuando el deceso de los empleados tuviera entre sus causas la mencionada enfermedad. Como resultado de las operaciones en las minas de carbón, YPF Holdings Inc. debe asegurar el mencionado beneficio a dichos empleados y a las personas dependientes de los mismos. Al 30 de septiembre de 2007, YPF Holdings Inc. ha previsionado 30 en relación con sus estimaciones respecto a las obligaciones establecidas por esta Ley.

Acción Legal. En 1998, una subsidiaria de Occidental entabló un juicio en un tribunal del Estado de Ohio para obtener una declaración de los derechos de las partes con respecto a obligaciones por ciertos costos relacionados con la planta de Chemicals situada en Ashtabula, Ohio, y así como también por otros costos. En relación con este tema, se llegó a un acuerdo en marzo de 2007, siendo las actividades requeridas por dicho acuerdo completadas durante el segundo trimestre de 2007.

En 2001, la autoridad de contralor del Estado de Texas determinó a Maxus una deuda por el impuesto estatal de ventas por aproximadamente U$S 1 millón, por el período comprendido entre el 1 de septiembre de 1995 y el 31 de diciembre de 1998, más intereses y multas. En agosto de 2004, el juez administrativo se expidió ratificando aproximadamente U$S 1 millón para dicho impuesto más intereses y multas. YPF Holdings Inc., considera que tal decisión es errónea, pero ha pagado la estimación del impuesto, las multas y los intereses (un total aproximado de U$S 2 millones bajo protesta). Maxus presentó un proceso legal en el tribunal del Estado de Texas en diciembre de 2004 objetando la decisión administrativa. El asunto será revisado en un nuevo proceso en la corte.

En 2002, Occidental demandó a Maxus y a TS en la Corte del Distrito de Dallas del Estado de Texas a efectos de obtener una declaración de la corte que obligue a Maxus y a TS, conforme al acuerdo de venta mediante el cual Maxus vendió Chemical a Occidental, a participar en la defensa e indemnización que correspondiera a Occidental, en obligaciones anteriores de Chemicals relativas al “Agente Naranja” y el monómero vinílico clorhídrico; no obstante el hecho que a) dicho acuerdo tiene una cláusula que limita esa obligación de defensa e indemnidad a 12 años con respecto a la mayoría de los juicios, y b) TS no es parte interesada en dicho acuerdo. Este litigio fue tratado en mayo del 2006. Finalizado el juicio, Maxus fue sentenciada y apeló dicho fallo. La sentencia le decretó a Occidental desagravio por U$S 2 millones más costas y gastos. La sentencia acumulará intereses a una tasa de 8% anual si Maxus no prevalece en su apelación. En diciembre de 2006, la corte ha definido el monto de la obligación correspondiente a Maxus en un monto aproximado de 47, los cuales han sido íntegramente previsionados.

En marzo de 2005, Maxus acordó defender a Occidental, como sucesor de Chemicals, respecto del reclamo para la indemnización de los costos incurridos en relación con los trabajos de remediación ambiental de Turtle Bayou, sitio de descarga de residuos en el condado de Liberty, Texas. Los demandantes alegan que ciertos residuos atribuibles a Chemicals fueron descargados en Turtle Bayou. El juicio ha sido bifurcado y en la etapa de responsabilidad Occidental y otras partes han sido encontradas individualmente, y no solidariamente, responsables por los residuos descargados en dicho sitio. La etapa de alocación del juicio finalizó durante el segundo trimestre de 2007. En relación a este asunto, la corte impuso a Occidental la obligación de afrontar el 18,73% de los costos incurridos por uno de los demandantes. Occidental ha presentado una solicitud ante la corte, requiriendo la reconsideración parcial de esta decisión. Las partes se encuentran a la espera de la decisión sobre ésta y otras acciones presentadas. Al 30 de septiembre de 2007, YPF Holdings Inc. ha previsionado 2 en relación con este reclamo.

En 2005, Skidmore Energy Company y otras (“Skidmore”) demandaron a Maxus (U.S.) Exploration Company (“Maxus US”), una subsidiaria de YPF Holdings Inc., en la corte del estado de Texas. Skidmore reclama una asignación de aproximadamente 5 concesiones de petróleo y gas en el US Golfo de México. Maxus US niega el reclamo de Skidmore. Maxus US y Skidmore han acordado someter este asunto a arbitraje, cuyo inicio estaba previsto para octubre de 2007.

YPF Holdings Inc., incluyendo sus subsidiarias, es parte de otros procesos legales los cuales, se estima, no tendrán efecto adverso significativo en la posición financiera ni en el resultado de las operaciones de YPF. La Sociedad previsiona las contingencias legales en la medida que la pérdida es probable y puede ser estimada razonablemente.

YPF Holdings Inc. ha celebrado varios acuerdos operativos y de inversión asociados con la exploración y desarrollo de sus propiedades de petróleo y gas. Tales compromisos no son significativos excepto por aquellos vinculados con el “Proyecto Neptuno”. El total de compromisos relacionados con el desarrollo de dicho proyecto ubicado en las cercanías de Atwater Valley Area, bloques 573, 574, 575, 617 y 618, es de U$S 75 millones para el 2007 y de U$S 17 millones para el 2008.

INFORMACION CONSOLIDADA SOBRE SEGMENTOS DE NEGOCIO

La Sociedad organiza su estructura de negocio en cuatro segmentos, los cuales comprenden: la exploración y producción, incluyendo las compras contractuales de gas, compras de petróleo crudo derivados de contratos de servicios y concesiones, así como las ventas de petróleo crudo intersegmento y gas natural y sus derivados y generación eléctrica (“Exploración y Producción”); la refinación, transporte y comercialización de petróleo crudo a terceros y productos destilados (“Refino y Marketing”); las operaciones petroquímicas (“Química”); y las restantes actividades realizadas por el grupo YPF, que no encuadran en estas categorías, agrupadas bajo la clasificación de “Administración Central y Otros”, que comprende principalmente los gastos y activos de la administración central, las actividades de construcción y las actividades de remediación del medio ambiente por operaciones anteriores de YPF Holdings Inc. (Nota 3).

El resultado operativo y los activos para cada segmento han sido determinados después de ajustes de consolidación. Las ventas entre los segmentos se efectúan a precios internos de transferencia establecidos por YPF, que reflejan aproximadamente los precios de mercado.

	Exploración y Producción	Refino y Marketing	Química	Administración Central y Otros	Ajustes de Consolidación	Total
Período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2007
Ventas netas a terceros	2.310	14.599	1.855	99	-	18.863
Ventas netas a sociedades relacionadas	495	1.511	-	-	-	2.006
Ventas netas intersegmentos	9.770	1.405	599	262	(12.036)	-
Ventas netas	12.575	17.515	2.454	361	(12.036)	20.869
Utilidad (Pérdida) operativa	3.550	1.008	379	(480)	37	4.494
Resultado de inversiones no corrientes	25	13	-	-	-	38
Depreciación	2.714	281	67	43	-	3.105
Inversión en bienes de uso	3.299	528	79	170	-	4.076
Activos	19.374	11.077	1.996	4.795	(1.096)	36.146


Período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2006
Ventas netas a terceros	2.311	13.248	1.704	85	-	17.348
Ventas netas a sociedades relacionadas	584	1.240	-	-	-	1.824
Ventas netas intersegmentos	10.812	1.177	494	201	(12.684)	-
Ventas netas	13.707	15.665	2.198	286	(12.684)	19.172
Utilidad (Pérdida) operativa	5.449	53	340	(391)	29	5.480
Resultado de inversiones no corrientes	18	9	-	-	-	27
Depreciación	2.298	238	62	30	-	2.628
Inversión en bienes de uso	2.800	471	84	112	-	3.467
31 de diciembre de 2006
Activos	18.987	9.349	1.876	6.049	(867)	35.394

Las ventas por exportaciones por los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2007 y 2006 fueron 6.176 y 6.716, respectivamente. Estas exportaciones se realizaron principalmente a Estados Unidos de América, Brasil y Chile.

Cuadro I
Anexo A

YPF SOCIEDAD ANONIMA Y SOCIEDADES CONTROLADAS Y BAJO CONTROL CONJUNTO

BALANCE GENERAL CONSOLIDADO AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2007 Y COMPARATIVOS

EVOLUCION DE LOS BIENES DE USO

(expresados en millones de pesos - Nota 1 a los estados contables básicos)

(Los estados contables al 30 de septiembre de 2007 y 30 de septiembre de 2006 son no auditados)


	2007
	Costo
Cuenta principal	Valor al comienzo del ejercicio	Efecto neto de conversión (5)	Aumentos	Disminuciones, reclasificaciones y transferencias netas	Valor al cierre del período

Terrenos y edificios	2.326	-	-	63	2.389
Propiedad minera, pozos y equipos de explotación	42.534	10	-	7.791	50.335
Equipamiento de destilerías y plantas petroquímicas	8.650	-	8	373	9.031
Equipos de transporte	1.850	-	-	14	1.864
Materiales y equipos en depósito	611	-	791	(656)	746
Perforaciones y obras en curso	3.569	(2)	3.164	(2.591)	4.140
Perforaciones exploratorias en curso	135	2	88	(92)	133
Muebles y útiles e instalaciones	556	-	4	59	619
Equipos de comercialización	1.341	-	-	66	1.407
Otros bienes	367	1	21	(16)	373
Total 2007	61.939	11	4.076	5.011 (1)(6)	71.037
Total 2006	61.812	4	3.467 (2)	(396) (1)	64.887


	2007						2006
	Depreciación
Cuenta principal	Acumulada al comienzo del ejercicio	Disminuciones, reclasificaciones y transferencias netas	Tasa de depreciación	Aumentos	Acumulada al cierre del período	Valor residual al 30-09-07	Valor residual al 30-09-06	Valor residual al 31-12-06

Terrenos y edificios	1.053	(1)	2%	44	1.096	1.293	1.264	1.273
Propiedad minera, pozos y equipos de explotación	29.496	4.075	(4)	2.676	36.247	14.088 (3)	12.760 (3)	13.038 (3)
Equipamiento de destilerías y plantas petroquímicas	5.793	(1)	4 - 10%	256	6.048	2.983	2.836	2.857
Equipos de transporte	1.273	(3)	4 - 5%	41	1.311	553	564	577
Materiales y equipos en depósito	-	-	-	-	-	746	549	611
Perforaciones y obras en curso	-	-	-	-	-	4.140	3.883	3.569
Perforaciones exploratorias en curso	-	-	-	-	-	133	156	135
Muebles y útiles e instalaciones	479	1	10%	33	513	106	83	77
Equipos de comercialización	1.001	-	10%	43	1.044	363	323	340
Otros bienes	282	-	10%	12	294	79	82	85
Total 2007	39.377	4.071 (1)(6)		3.105	46.553	24.484
Total 2006	39.803	(44) (1)		2.628	42.387		22.500	22.562

Incluye 99 y 128 de valor residual imputados contra previsiones de bienes de uso por los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2007 y 2006, respectivamente.
Incluye 7 de costos por obligaciones para el abandono de pozos de hidrocarburos por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2006.
Incluye 901, 1.097 y 1.014 de propiedad minera al 30 de septiembre de 2007 y 2006 y al 31 de diciembre 2006, respectivamente.
La depreciación ha sido calculada por el método de unidades de producción.
Incluye el efecto neto correspondiente a la diferencia de cambio generada por la conversión de los valores residuales al comienzo del ejercicio, correspondiente a las inversiones en sociedades del exterior.
Incluye 5.291 de valor de origen y 4.094 de amortización acumulada correspondientes a áreas de exploración y producción de petróleo y gas que al 31 de diciembre de 2006 se encontraban destinadas a la venta (Nota 2.d a los estados contables básicos).

Cuadro I
Anexo H

YPF SOCIEDAD ANONIMA Y SOCIEDADES CONTROLADAS Y BAJO CONTROL CONJUNTO

ESTADOS DE RESULTADOS CONSOLIDADOS

POR LOS PERIODOS DE NUEVE MESES FINALIZADOS EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2007 Y 2006
INFORMACION REQUERIDA POR EL ARTICULO 64 APARTADO I INCISO b) DE LA LEY Nº 19.550

(expresados en millones de pesos - Nota 1 a los estados contables básicos)

(Los estados contables al 30 de septiembre de 2007 y 30 de septiembre de 2006 son no auditados)


	2007					2006
	Costos de producción	Gastos de administración	Gastos de comercialización	Gastos de exploración	Total	Total

Sueldos y cargas sociales	617	137	128	35	917	718
Honorarios y retribuciones por servicios	117	199	28	3	347	270
Otros gastos de personal	199	55	18	15	287	235
Impuestos, tasas y contribuciones	165	13	216	-	394	325
Regalías, servidumbres y cánones	1.465	-	4	5	1.474	1.607
Seguros	78	2	10	3	93	76
Alquileres de inmuebles y equipos	243	3	43	1	290	234
Gastos de estudio	-	-	-	136	136	86
Depreciación de bienes de uso	2.992	36	77	-	3.105	2.628
Materiales y útiles de consumo	408	6	29	5	448	411
Contrataciones de obra y otros servicios	428	11	57	38	534	436
Conservación, reparación y mantenimiento	1.201	14	41	2	1.258	950
Compromisos contractuales	478	-	-	-	478	433
Perforaciones exploratorias improductivas	-	-	-	100	100	133
Transporte, productos y cargas	579	-	748	-	1.327	1.116
Previsión para deudores por ventas de cobro dudoso	-	-	42	-	42	79
Gastos de publicidad y propaganda	-	38	58	-	96	109
Combustibles, gas, energía y otros	529	47	42	13	631	623
Total 2007	9.499	561	1.541	356	11.957
Total 2006	8.305	490	1.356	318		10.469

YPF SOCIEDAD ANONIMA

BALANCES GENERALES AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2007 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2006

(expresados en millones de pesos - Nota 1)

(Los estados contables al 30 de septiembre de 2007 y 30 de septiembre de 2006 son no auditados)


	2007	2006
Activo Corriente
Caja y bancos	59	88
Inversiones (Nota 3.a)	59	552
Créditos por ventas (Nota 3.b)	2.738	2.138
Otros créditos (Nota 3.c)	4.726	5.116
Bienes de cambio (Nota 3.d)	2.272	1.522
Otros activos (Nota 2.d)	-	1.128
Total del activo corriente	9.854	10.544

Activo No Corriente
Créditos por ventas (Nota 3.b)	36	44
Otros créditos (Nota 3.c)	769	826
Inversiones (Nota 3.a)	2.613	2.634
Bienes de uso (Nota 3.e)	22.608	20.893
Total del activo no corriente	26.026	24.397
Total del activo	35.880	34.941

Pasivo Corriente
Cuentas por pagar (Nota 3.f)	4.136	3.968
Préstamos (Nota 3.g)	355	813
Remuneraciones y cargas sociales	145	162
Cargas fiscales	1.257	1.173
Anticipos de clientes, netos (Nota 3.h)	32	96
Previsiones (Anexo E)	228	206
Total del pasivo corriente	6153	6.418

Pasivo No Corriente
Cuentas por pagar (Nota 3.f)	2.829	2.425
Préstamos (Nota 3.g)	523	510
Cargas fiscales	8	10
Anticipos de clientes, netos (Nota 3.h)	-	7
Previsiones (Anexo E)	1.412	1.226
Total del pasivo no corriente	4.772	4.178
Total del pasivo	10.925	10.596

Patrimonio Neto (según estados respectivos)	24.955	24.345
Total del pasivo y patrimonio neto	35.880	34.941

Las Notas 1 a 11 y los estados complementarios adjuntos (Anexos A, C, E, F, G y H y Cuadro I)
son parte integrante de estos estados.

YPF SOCIEDAD ANONIMA

ESTADOS DE RESULTADOS

POR LOS PERIODOS DE NUEVE MESES FINALIZADOS EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2007 Y 2006

(expresados en millones de pesos, excepto las cifras por acción expresadas en pesos - Nota 1)

(Los estados contables al 30 de septiembre de 2007 y 30 de septiembre de 2006 son no auditados)


	2007	2006

Ventas netas (Nota 3.i)	19.448	17.770
Costo de ventas (Anexo F)	(13.215)	(10.857)
Utilidad bruta	6.233	6.913

Gastos de administración (Anexo H)	(487)	(426)
Gastos de comercialización (Anexo H)	(1.458)	(1.286)
Gastos de exploración (Anexo H)	(332)	(262)
Utilidad operativa	3.956	4.939

Resultados de inversiones no corrientes	273	307
Otros (egresos) ingresos, netos (Nota 3.j)	(76)	43
Resultados financieros y por tenencia:
Generados por activos
Intereses	257	219
Diferencias de cambio	90	63
Resultado por tenencia de bienes de cambio	302	428
Generados por pasivos
Intereses	(205)	(146)
Diferencias de cambio	(56)	(87)
Resultado por reversión de desvalorización de otros activos (Nota 2.d)	69	-
Utilidad neta antes de impuesto a las ganancias	4.610	5.766
Impuesto a las ganancias (Nota 3.k)	(1.630)	(2.031)
Utilidad neta	2.980	3.735
Utilidad neta por acción (Nota 1)	7,58	9,50

Las Notas 1 a 11 y los estados complementarios adjuntos (Anexos A, C, E, F, G y H y Cuadro I)
son parte integrante de estos estados.

YPF SOCIEDAD ANONIMA

ESTADOS DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO NETO

POR LOS PERIODOS DE NUEVE MESES FINALIZADOS EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2007 Y 2006

(expresados en millones de pesos, excepto las cifras por acción expresadas en pesos – Nota 1)
(Los estados contables al 30 de septiembre de 2007 y 30 de septiembre de 2006 son no auditados)


	2007
	Aportes de los propietarios
	Capital suscripto	Ajuste del capital	Primas de emisión	Total

Saldos al comienzo del ejercicio	3.933	7.281	640	11.854
Disposición de la Asamblea General Ordinaria de Accionistas del 28 de abril de 2006:
- Dividendos en efectivo (6 por acción)	-	-	-	-
Disposición de la Reunión de Directorio del 6 de marzo de 2007:
- Dividendos en efectivo (6 por acción)	-	-	-	-
Disposiciones de la Asamblea General Ordinaria de Accionistas del 13 de abril de 2007:
- Apropiación a Reserva legal	-	-	-	-
- Apropiación a Reserva para futuros dividendos	-	-	-	-
Variación de los resultados diferidos del período (Nota 2.k)	-	-	-	-
Utilidad neta del período	-	-	-	-
Saldos al cierre del período	3.933	7.281	640	11.854


	2007					2006
	Reserva legal	Resultados diferidos	Reserva para futuros dividendos	Resultados no asignados	Total del patrimonio neto	Total del patrimonio neto

Saldos al comienzo del ejercicio	1.797	(124)	2.710	8.108	24.345	22.249

Disposición de la Asamblea General Ordinaria de Accionistas del 28 de abril de 2006:
- Dividendos en efectivo (6 por acción)	-	-	-	-	-	(2.360)
Disposición de la Reunión de Directorio del 6 de marzo de 2007:
- Dividendos en efectivo (6 por acción)	-	-	(2.360)	-	(2.360)	-
Disposiciones de la Asamblea General Ordinaria de Accionistas del 13 de abril de 2007:
- Apropiación a Reserva legal	223	-	-	(223)	-	-
- Apropiación a Reserva para futuros dividendos	-	-	4.234	(4.234)	-	-
Variación de los resultados diferidos del período (Nota 2.k)	-	(10)	-	-	(10)	1
Utilidad neta del período	-	-	-	2.980	2.980	3.735
Saldos al cierre del período	2.020	(134)	4.584	6.631	24.955	23.625

as Notas 1 a 11 y los estados complementarios adjuntos (Anexos A, C, E, F, G y H y Cuadro I)
son parte integrante de estos estados.

YPF SOCIEDAD ANONIMA

ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO

POR LOS PERIODOS DE NUEVE MESES FINALIZADOS EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2007 Y 2006

(expresados en millones de pesos - Nota 1)
(Los estados contables al 30 de septiembre de 2007 y 30 de septiembre de 2006 son no auditados)


	2007	2006
Efectivo generado por las operaciones
Utilidad neta	2.980	3.735
Ajustes para conciliar la utilidad neta con el efectivo generado por las operaciones:
Resultados de inversiones no corrientes	(273)	(307)
Dividendos cobrados	424	340
Resultado por reversión de desvalorización de otros activos	(69)	-
Depreciación de bienes de uso	3.024	2.550
Consumo de materiales y bajas de bienes de uso netas de previsiones	146	212
Aumento de previsiones de bienes de uso	99	126
Cargo por impuesto a las ganancias	1.630	2.031
Pagos de impuesto a las ganancias	(1.435)	(2.170)
Aumento de previsiones incluidas en el pasivo	567	560
Cambios en activos y pasivos:
Créditos por ventas	(592)	(83)
Otros créditos	566	(680)
Bienes de cambio	(750)	(529)
Cuentas por pagar	270	306
Remuneraciones y cargas sociales	(17)	(11)
Cargas fiscales	(96)	(231)
Anticipos de clientes, netos	(69)	(71)
Disminución de previsiones incluidas en el pasivo	(359)	(148)
Intereses, diferencias de cambio y otros	96	8
Efectivo neto generado por las operaciones	6.142 (1)	5.638 (1)

Efectivo aplicado a las actividades de inversión
Adquisiciones de bienes de uso	(3.787)	(3.281)
Aportes de capital en inversiones no corrientes	(45)	(1)
Inversiones no consideradas efectivo	(3)	(1)
Efectivo neto aplicado a las actividades de inversión	(3.835)	(3.283)

Efectivo aplicado a las actividades de financiación
Pago de préstamos	(1.340)	(634)
Préstamos obtenidos	868	605
Dividendos pagados	(2.360)	(2.360)
Efectivo neto aplicado a las actividades de financiación	(2.832)	(2.389)

Disminución neta del efectivo	(525)	(34)
Efectivo al inicio del ejercicio	638	214
Efectivo al cierre del período	113	180

Ver información adicional sobre la composición de efectivo en Nota 3.a.

Incluye (93) y (88) correspondientes a intereses pagados por los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2007 y 2006, respectivamente.

Las Notas 1 a 11 y los estados complementarios adjuntos (Anexos A, C, E, F, G y H y Cuadro I)
son parte integrante de estos estados.

YPF SOCIEDAD ANONIMA

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

POR EL PERIODO DE NUEVE MESES FINALIZADO EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2007 Y COMPARATIVOS

(cifras expresadas en millones de pesos, excepto donde se indica en forma expresa - Nota 1)

(Los estados contables al 30 de septiembre de 2007 y 30 de septiembre de 2006 son no auditados)

BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES

Los estados contables de YPF Sociedad Anónima han sido confeccionados de conformidad con las normas contables profesionales vigentes en Argentina y las normas de la CNV.

Los estados contables por los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2007 y 2006 son no auditados pero, en opinión de la Dirección de la Sociedad, contemplan todos los ajustes necesarios para ser presentados sobre bases uniformes con las de los estados contables anuales auditados.

Reexpresión en moneda constante

Los estados contables reconocen los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda en forma integral mediante la aplicación del método de reexpresión en moneda constante establecido por la Resolución Técnica Nº 6 de la F.A.C.P.C.E. y considerando lo establecido por la Resolución General Nº 441 de la CNV, que estableció la discontinuación de la reexpresión de los estados contables en moneda constante a partir del 1 de marzo de 2003.

Efectivo

Para la preparación de los estados de flujo de efectivo se consideraron caja y los equivalentes de caja que comprenden todas las inversiones de muy alta liquidez, con vencimiento originalmente pactado inferior a tres meses.

Criterio de reconocimiento de ingresos

Los ingresos por ventas de petróleo crudo, productos destilados y gas natural se reconocen al momento en que la propiedad y los riesgos son transferidos al cliente.

Participación en Uniones Transitorias de Empresas y Consorcios

Las participaciones de la Sociedad en Uniones Transitorias de Empresas y otros acuerdos para la exploración y extracción de petróleo y gas, han sido consolidadas línea por línea, en base a la participación proporcional en los activos, pasivos, ingresos, costos y gastos de los mismos (Nota 6).

Concesiones de explotación y permisos de exploración

De acuerdo con la Ley Nº 24.145 promulgada en noviembre de 1992, las áreas que la Sociedad tenía asignadas fueron transformadas en concesiones de explotación y permisos de exploración, regidos por la Ley Nº 17.319 (actualmente modificada por la Ley Nº 26.197) por la cual se establece, entre otros, que los yacimientos de hidrocarburos líquidos y gaseosos situados en el territorio de la República Argentina y en su plataforma continental pertenecen al patrimonio del Estado nacional o de los Estados provinciales, según el ámbito territorial en que se encuentren. Los permisos de exploración pueden tener un plazo de hasta 17 años y las concesiones de explotación tienen un plazo de 25 años que puede ser extendido por un plazo adicional de 10 años.

Valor corriente de los instrumentos financieros y concentración del riesgo crediticio

El valor registrado de caja y bancos, inversiones corrientes y créditos por ventas se aproxima a su valor corriente debido al corto plazo del vencimiento de estos instrumentos. Asimismo, el valor corriente de los préstamos otorgados, estimado considerando tasas de interés ofrecidas a la Sociedad al cierre del período o ejercicio en relación con inversiones de iguales términos, se aproxima a su valor registrado. El valor corriente de los préstamos recibidos, estimado considerando precios de mercado o tasas de interés ofrecidas a la Sociedad al cierre del período o ejercicio, según corresponda, ascendió a 928 y 1.392, al 30 de septiembre de 2007 y 31 de diciembre de 2006, respectivamente.

Los instrumentos financieros de la Sociedad que potencialmente están sujetos al riesgo de concentración crediticia consisten principalmente en los saldos de caja y bancos, inversiones corrientes, créditos por ventas y otros créditos otorgados. La Sociedad invierte sus excesos de caja en colocaciones de alta liquidez en instituciones financieras en Argentina y en el exterior con alta calificación crediticia y otorgando créditos a sociedades relacionadas en el exterior. En el curso normal de sus negocios y sobre la base de análisis crediticios realizados en forma continua, la Sociedad otorga crédito a sus clientes y a ciertas compañías relacionadas. Asimismo, realiza el cargo a resultados por créditos de cobro dudoso sobre la base de información específica de sus clientes. Dado que la cartera de deudores por ventas de la Sociedad se encuentra atomizada, la concentración del riesgo crediticio es limitada.

Adicionalmente, la exposición a pérdidas por incumplimiento de las contrapartes de las obligaciones que puedan surgir de los instrumentos financieros derivados es mínima, debido a que las mismas son instituciones financieras con alta calificación crediticia.

Uso de estimaciones

La preparación de los estados contables de conformidad con las normas contables profesionales vigentes requiere que la Dirección y la Gerencia de la Sociedad efectúen estimaciones que afectan la determinación de los activos, pasivos, ingresos y egresos y la exposición de contingencias. Los resultados futuros pueden diferir de las estimaciones efectuadas por la Dirección y la Gerencia de la Sociedad.

Utilidad neta por acción

La utilidad neta por acción ha sido calculada en base a las 393.312.793 acciones de la Sociedad en circulación por los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2007 y 2006.

CRITERIOS DE VALUACION

Los principales criterios de valuación utilizados para la preparación de los estados contables son los siguientes:

Caja y bancos:
En moneda nacional: a su valor nominal.
En moneda extranjera: se convirtieron a los tipos de cambio vigentes al cierre de cada período o ejercicio para la liquidación de estas operaciones. Las diferencias de cambio resultantes fueron imputadas a los resultados de cada período o ejercicio. El detalle respectivo se expone en el Anexo G.
Inversiones corrientes, créditos por ventas, otros créditos y deudas:
En moneda nacional: a su valor nominal incorporando, en caso de corresponder, los intereses devengados al cierre de cada período o ejercicio según las cláusulas específicas de cada operación. Los fondos comunes de inversión han sido valuados a su valor de cotización al cierre de cada período o ejercicio. En los casos en que es requerido por las normas contables profesionales vigentes, el valor descontado al cierre de cada período o ejercicio, no difiere significativamente del mencionado valor nominal.
En moneda extranjera: a su valor nominal convertido a los tipos de cambio vigentes al cierre de cada período o ejercicio para la liquidación de estas operaciones, incorporando, en caso de corresponder, los intereses devengados a la fecha de cierre de los mismos según las cláusulas específicas de cada operación. Las diferencias de cambio resultantes fueron imputadas a los resultados de cada período o ejercicio. Los fondos comunes de inversión han sido valuados a su valor de cotización al cierre convertidos a los tipos de cambio vigentes al cierre de cada período o ejercicio para la liquidación de estas operaciones. Las inversiones en títulos públicos han sido valuadas a su valor de cotización al cierre del período o ejercicio. El detalle respectivo se expone en el Anexo G.

Los créditos incluyen, en los casos que corresponda, una previsión para reducir su valor al de probable realización.

Bienes de cambio:
Productos destilados, productos en proceso, petróleo crudo y gas natural: a su costo de reproducción al cierre del período o ejercicio, según corresponda.
Materias primas y envases: han sido valuados a su costo de adquisición, el cual no difiere significativamente de su costo de reposición al cierre del período o ejercicio, según corresponda.

El valor de los bienes de cambio no supera su valor de realización estimado.

Otros activos:

Al 31 de diciembre de 2006, corresponde a áreas de exploración y producción de petróleo y gas destinadas a la venta, las cuales fueron valuadas al menor entre su valor contable y su valor de mercado menos costos directos de venta. En abril de 2007, la Sociedad decidió suspender el proceso de venta de dichos activos y reclasificó su valor contable como bienes de uso sujetos a depreciación.

Inversiones no corrientes:

Las mismas comprenden participaciones en sociedades en las que se ejerce control, control conjunto e influencia significativa y las participaciones en otras sociedades. Estas inversiones se detallan en el Anexo C y han sido valuadas a su valor patrimonial proporcional, excepto por las participaciones en otras sociedades que han sido valuadas a su costo de adquisición reexpresado según lo mencionado en Nota 1.

Las participaciones en Gasoducto del Pacífico (Argentina) S.A., Gasoducto del Pacífico (Cayman) Ltd., Oleoducto Trasandino (Argentina) S.A., A&C Pipeline Holding Company y Petróleos Trasandinos YPF S.A., en las cuales YPF mantiene una participación directa o indirecta inferior al 20%, han sido valuadas a su valor patrimonial proporcional, dado que YPF ejerce influencia significativa en las decisiones financieras y operativas de estas sociedades sobre la base de la representación de YPF en los Directorios de estas sociedades y/o de las transacciones significativas entre YPF y dichas sociedades.

Las inversiones incluyen, en los casos que corresponda, una previsión por desvalorización de la participación en sociedades. Los principales factores que incidieron en el reconocimiento de la mencionada previsión fueron la devaluación del peso argentino, el incumplimiento de los servicios de ciertas deudas financieras y la pesificación y el congelamiento de las tarifas de los servicios públicos.

Las sociedades del exterior en las cuales YPF participa, han sido definidas como sociedades no integradas debido a que acumulan efectivo y otras partidas monetarias, incurren en gastos y generan ingresos. Los activos y pasivos de dichas sociedades fueron convertidos a pesos utilizando las cotizaciones vigentes al cierre de cada período o ejercicio. Los resultados fueron convertidos empleando los tipos de cambio correspondientes a las fechas de las transacciones. Las correspondientes diferencias de cambio generadas en la conversión han sido imputadas al patrimonio neto en la cuenta “Resultados diferidos”, que se mantendrán hasta que se produzca la venta de la inversión neta o el reembolso total o parcial del capital.

Las participaciones en acciones preferidas han sido valuadas según las disposiciones estatutarias respectivas.

Las participaciones en sociedades con patrimonio neto negativo se exponen en el rubro “Cuentas por pagar” en la medida que sea intención de la Sociedad proveer el correspondiente apoyo financiero.

En caso de corresponder, se han adecuado los estados contables de las sociedades controladas, bajo control conjunto o influencia significativa para adaptarlos a los criterios contables aplicados en la preparación de los estados contables de YPF. Dichas adecuaciones corresponden principalmente a la aplicación de las normas contables profesionales vigentes en Argentina a las inversiones del exterior.

Para la valuación de la participación en sociedades sobre las que se ejerce control, control conjunto e influencia significativa, se han utilizado los últimos estados contables disponibles al cierre de cada período o ejercicio, considerando los hechos y las operaciones significativas subsecuentes y/o información de gestión disponible y las transacciones entre YPF y la sociedad relacionada que hubieran modificado el patrimonio de la segunda.

La Sociedad presenta estados contables consolidados como información complementaria a los presentes estados contables (Cuadro I).

A partir de la vigencia de la Ley Nº 25.063, los dividendos, en dinero o en especie, que la Sociedad reciba por sus inversiones en otras sociedades en exceso de las utilidades acumuladas impositivas que éstas mantengan al momento de su distribución, estarán sujetos a una retención del 35% en concepto de impuesto a las ganancias con carácter de pago único y definitivo. YPF no ha efectuado cargo alguno por este impuesto por estimar que los dividendos provenientes de utilidades registradas mediante la aplicación del método del valor patrimonial proporcional no estarán sujetos a dicho impuesto.

Bienes de uso:

Al costo de adquisición reexpresado de acuerdo con lo indicado en la Nota 1, menos las correspondientes depreciaciones acumuladas. Las tasas de depreciación representativas de la vida útil asignada por grupo homogéneo de bienes se detallan en el Anexo A. Para aquellos bienes cuya construcción requiere un período prolongado de tiempo, se han activado los costos financieros correspondientes al financiamiento de terceros hasta que el bien se encuentre en condiciones de uso.

Actividades de producción de petróleo y gas

La Sociedad utiliza el método del esfuerzo exitoso para contabilizar las operaciones relacionadas con las actividades de exploración y producción de petróleo y gas. En consecuencia, los costos de exploración, excluidos los costos de los pozos exploratorios, han sido imputados a resultados cuando se incurren. Los costos de perforación de los pozos exploratorios, incluidos los pozos de prueba estratigráfica, se activan hasta que se determina si existen reservas probadas que justifiquen su desarrollo comercial. Si no se encuentran tales reservas, los mencionados costos de perforación se imputan a resultados. Ocasionalmente, al momento de finalizar la perforación de un pozo exploratorio se puede determinar la existencia de reservas que aún no pueden ser clasificadas como reservas probadas. En esas situaciones, el costo del pozo exploratorio se mantiene activado si el mismo ha descubierto un volumen de reservas que justifique el desarrollo del mismo como pozo productivo y si la Sociedad está logrando un progreso sustancial en la evaluación de las reservas y de la viabilidad económica y operativa del proyecto. Si alguna de estas condiciones no se cumple el costo del mismo es imputado a resultados.
Los costos de perforación aplicables a los pozos productivos y a los pozos secos de desarrollo y los costos de equipos relacionados con el desarrollo de las reservas de petróleo y gas han sido activados.
Los costos activados relacionados con actividades productivas, han sido depreciados por campo, utilizando el método de las unidades de producción, mediante la aplicación de la relación entre el petróleo y el gas producido y las reservas de petróleo y gas probadas y desarrolladas que se estima recuperar.
Los costos activados relacionados con compras de propiedades con reservas probadas, han sido depreciados por campo, utilizando el método de las unidades de producción, mediante la aplicación de la relación entre el petróleo y el gas producido y las reservas de petróleo y gas probadas totales.
Las depreciaciones se adecuan por los cambios en las estimaciones de las reservas probadas de petróleo crudo y gas, con posterioridad a la fecha de exteriorización de dichos cambios. La Sociedad efectúa las revisiones de las estimaciones de reservas al menos una vez al año. Adicionalmente, las estimaciones de reservas son auditadas por ingenieros independientes de petróleo y gas sobre la base de un plan de rotación de tres años.
Los costos por obligaciones para el abandono de pozos de hidrocarburos son activados a valores descontados junto con los activos que le dieron origen y son depreciados utilizando el método de unidades de producción. Como contrapartida, un pasivo es reconocido por dicho concepto al mismo valor estimado de las sumas a pagar descontadas.

Otros bienes de uso

Los bienes no afectados a la producción de petróleo y gas han sido depreciados siguiendo el método de depreciación de la línea recta sobre la base de porcentajes de depreciación calculados en función de la vida útil estimada de cada clase de bien.

El mantenimiento o los reacondicionamientos mayores y las reparaciones de los bienes de uso se imputan a resultados a medida que se realizan.

Las renovaciones, mejoras y refacciones que extienden significativamente la vida útil y/o incrementan la capacidad productiva de los bienes son activadas. A medida que los bienes de uso son reemplazados, sus costos relacionados y sus depreciaciones acumuladas son dados de baja.

Se activan los costos incurridos para limitar, neutralizar o prevenir la contaminación ambiental, sólo si se cumple al menos una de las siguientes condiciones: (a) se trata de mejoras en la capacidad y seguridad de planta (u otro activo productivo); (b) se previene o limita la contaminación ambiental; o (c) los costos se incurren para acondicionar los activos para su venta sin que el valor registrado supere su valor recuperable.

El valor de los bienes de uso, considerados al nivel de cada segmento de negocio según se define en la Nota 4 a los estados contables consolidados, no supera su valor recuperable estimado.

Impuestos, retenciones y regalías:

Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta

La Sociedad determina el cargo contable por impuesto a las ganancias de acuerdo con el método del impuesto diferido, el cual considera el efecto de las diferencias temporarias originadas en la distinta base de medición de activos y pasivos según criterios contables e impositivos y de los quebrantos impositivos existentes y créditos fiscales no utilizados susceptibles de deducción de ganancias impositivas futuras, computados considerando la tasa impositiva vigente, que actualmente alcanza el 35%.

En el cálculo del impuesto diferido, la diferencia entre valor contable de los bienes de uso ajustados por inflación y su correspondiente valor histórico utilizado para fines fiscales es una diferencia temporaria y en consecuencia da lugar al reconocimiento de impuesto diferido. Sin embargo, las normas contables profesionales vigentes permiten optar por exponer el efecto mencionado en nota a los estados contables. La Sociedad adoptó este último criterio (Nota 3.k).

Adicionalmente, la Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables al cierre del ejercicio. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad en cada ejercicio coincidirá con el monto mayor que surja de la determinación del impuesto a la ganancia mínima presunta y la obligación fiscal por el impuesto a las ganancias determinado aplicando la tasa vigente del 35% sobre la utilidad impositiva del ejercicio. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias a pagar, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta de cualquier excedente del impuesto a las ganancias a pagar sobre el impuesto a la ganancia mínima presunta que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

La Sociedad estima que en el ejercicio corriente, el importe a determinarse en concepto de obligación fiscal por impuesto a las ganancias será superior al impuesto a la ganancia mínima presunta, por lo que no ha registrado cargo alguno por este último concepto.

Regalías y regímenes de retención a las exportaciones de hidrocarburos

Por la producción de petróleo crudo y los volúmenes de gas natural comercializados, se abonan regalías equivalentes al 12% sobre el valor estimado en boca de pozo de dichos productos, el cual es asimilable al precio de venta final menos gastos de transporte y almacenamiento. Las regalías se imputan al costo de producción.

La Ley Nº 25.561 de Emergencia Pública y Reforma del Régimen Cambiario, sancionada en enero de 2002, estableció la creación de un régimen de retenciones a las exportaciones de hidrocarburos por cinco años. En enero de 2007, la Ley Nº 26.217 prorrogó por 5 años, a partir de su vencimiento, el mencionado régimen y aclara expresamente que el mismo aplica también a las exportaciones que se realicen desde Tierra del Fuego. Las alícuotas vigentes al 30 de septiembre de 2007 ascienden a 25% para el gas licuado de petróleo, 5% para las naftas, gasoil, gasolinas y otros productos derivados y entre 25% y el 45% para el petróleo crudo en función del precio del West Texas Intermediate. Con fecha 25 de julio de 2006 entró en vigencia la Resolución Nº 534/2006 del Ministerio de Economía y Producción que llevó del 20% al 45% la alícuota aplicable para el gas natural y que requiere considerar como base para su determinación el precio fijado para las importaciones de gas natural desde la República de Bolivia. La Sociedad se encuentra negociando con sus clientes de exportación la incidencia del mencionado incremento y el traslado a los mismos de la mayor parte de estos costos incrementales. Las retenciones a las exportaciones de hidrocarburos se exponen en el rubro “Ventas netas” del estado de resultados.

Previsiones:
Deducidas del activo: se han constituido para reducir la valuación de los créditos por ventas, otros créditos, inversiones no corrientes y bienes de uso en base al análisis de los créditos de cobro dudoso y del probable valor recuperable de los activos afectados.
Incluidas en el pasivo: se han constituido para afrontar situaciones contingentes que podrían originar obligaciones para la Sociedad, en la medida en que sean probables y puedan ser cuantificadas razonablemente, tomando en cuenta las expectativas de la Gerencia de la Sociedad y en consulta con sus asesores legales. En los casos en que es requerido por las normas contables profesionales vigentes, el valor descontado al cierre del período o ejercicio no difiere significativamente del valor nominal registrado.

El movimiento de las previsiones se expone en el Anexo E.

Pasivos ambientales:

Las obligaciones ambientales se registran cuando las evaluaciones y/o saneamientos ambientales son probables y se pueden estimar razonablemente. Dicha estimación se basa en los estudios de factibilidad detallados sobre el enfoque y los costos de saneamiento para emplazamientos individuales, o en la estimación por parte de la Sociedad de los costos a incurrir según la experiencia histórica y la información disponible, dependiendo de la etapa en que se encuentre la evaluación y/o saneamiento de cada emplazamiento. A medida que más información sobre cada emplazamiento está disponible o bien a medida que se modifican las normas sobre medio ambiente, la Sociedad revisa su estimación de costos a incurrir en materia de evaluación y/o saneamiento ambiental.

Instrumentos derivados:

YPF no establece usualmente protecciones para cubrir los efectos de la variación de precios de mercado, sin embargo, al 30 de septiembre de 2007, mantiene un contrato de swap con el objeto de cubrir el cambio en el valor corriente de las entregas de petróleo crudo, de acuerdo con el contrato de venta anticipada mencionado en la Nota 9.c (“ítem protegido”). Bajo este contrato de swap de precio, la Sociedad recibirá precios variables que dependerán de los precios de mercado y pagará precios fijos. Al 30 de septiembre de 2007, aproximadamente 1,6 millones de barriles de crudo se encuentran protegidos bajo dicho contrato.

Este instrumento derivado de cobertura de riesgos a los cambios en el valor corriente del ítem protegido, se valúa a valor corriente en el rubro “Anticipos de clientes, netos” del balance general y se carga a resultados junto con las variaciones en el valor corriente del ítem protegido, por causa del riesgo objeto de la cobertura. Debido a que la cobertura es eficaz, la variación en el valor corriente del instrumento derivado y del ítem protegido no tiene efecto neto en resultados.

Cuentas del patrimonio neto:

Se reexpresaron de acuerdo con lo indicado en la Nota 1, excepto la cuenta “Capital suscripto”, la cual se ha mantenido por su valor de origen. El ajuste derivado de su reexpresión se expone en la cuenta “Ajuste del capital”.

En la cuenta “Resultados diferidos” se incluyen las diferencias de cambio generadas por el efecto de la conversión a pesos de participaciones en sociedades en el exterior.

Cuentas del estado de resultados:

Las cuentas del estado de resultados han sido registradas mediante la aplicación de los siguientes criterios:

Las cuentas que acumulan operaciones monetarias a su valor nominal.
El costo de ventas ha sido calculado computando las unidades vendidas en cada mes al costo de reproducción de dicho mes.
Los cargos por consumos de activos no monetarios valuados al costo de adquisición, se calcularon en función de los importes ajustados de tales activos de acuerdo a lo mencionado en la Nota 1.
El resultado por tenencia correspondiente a los bienes de cambio valuados a su costo de reproducción, se incluyó en el rubro “Resultado por tenencia de bienes de cambio”.
Los resultados de inversiones permanentes en sociedades sobre las que se ejerce control, control conjunto o influencia significativa se computaron sobre la base de los resultados de dichas sociedades y se incluyeron en el rubro “Resultados de inversiones no corrientes”.
DETALLE DE LOS PRINCIPALES RUBROS DE LOS ESTADOS CONTABLES

Se indica a continuación la composición de los principales rubros de los estados contables:

Balances Generales al 30 de Septiembre de 2007 y 31 de Diciembre de 2006


1. Inversiones:	2007		2006
	Corriente	No Corriente	Corriente	No Corriente

Colocaciones transitorias y títulos públicos	59(1)(2)	-	552 (1)	-
Participación en sociedades (Anexo C)	-	2.638	-	2.659
Previsión para desvalorización de participaciones en sociedades (Anexo E)	-	(25)	-	(25)
	59	2.613	552	2.634

Incluye 54 y 550 al 30 de septiembre de 2007 y 31 de diciembre de 2006, respectivamente, correspondientes a inversiones con vencimiento originalmente pactado inferior a tres meses.
Devengan interés a tasas fijas anuales entre 2,73 % y 5,34 %.


1. Créditos por ventas:	2007		2006
	Corriente	No Corriente	Corriente	No Corriente

Deudores comunes	2.610	36	2.061	44
Sociedades relacionadas (Nota 7)	591	-	496	-
	3.201 (1)	36	2.557	44
Previsión para deudores por ventas de cobro dudoso (Anexo E)	(463)	-	(419)	-
	2.738	36	2.138	44

Incluye 306 en gestión judicial, 12 de plazo vencido a menos de tres meses, 187 de plazo vencido a más de tres meses, 2.671 a vencer dentro de los próximos tres meses y 25 a vencer a más de tres meses.


1. Otros créditos:	2007		2006
	Corriente	No Corriente	Corriente	No Corriente

Impuesto diferido (Nota 3.k)	-	483	-	500
Créditos de impuestos y reembolsos por exportaciones	759	15	588	16
Deudores por servicios	96	-	70	-
Gastos pagados por adelantado	129	56	76	64
Cánones y derechos	17	77	17	88
Sociedades relacionadas (Nota 7)	3.224 (3)	-	4.199	-
Préstamos a clientes	11	91	12	69
Anticipos a proveedores	98	-	62	-
Uniones Transitorias de Empresas y Consorcios	90	-	46	-
Diversos	411	97	162	140
	4.835 (1)	819 (2)	5.232	877
Previsión para otros créditos de cobro dudoso (Anexo E)	(109)	-	(116)	-
Previsión para valuar otros créditos a su valor recuperable (Anexo E)	-	(50)	-	(51)
	4.726	769	5.116	826

(1) Incluye 60 de plazo vencido a menos de tres meses, 189 de plazo vencido a más de tres meses y 4.586 a vencer de acuerdo al siguiente detalle: 3.905 de uno a tres meses, 495 de tres a seis meses, 45 de seis a nueve meses y 141 de nueve a doce meses.

(2) Incluye 720 a vencer de uno a dos años, 4 a vencer de dos a tres años y 95 a vencer a más de tres años.

(3) Incluye 1.232 con Repsol International Finance B.V. que devengan interés a una tasa anual variable LIBO más 0,2 %, 1.107 con Repsol YPF Brasil S.A. que devengan interés a una tasa anual variable LIBO más 1,5 % y 854 con YPF Holdings Inc. que devengan interés a una tasa anual variable LIBO más 0,4 %.


1. Bienes de cambio:	2007	2006

Productos destilados	1.466	946
Petróleo crudo y gas natural	611	430
Productos en proceso	33	47
Materias primas y envases	162	99
	2.272	1.522


1. Bienes de uso:	2007	2006

Valor residual de bienes de uso (Anexo A)	22.657	20.942
Previsión para perforaciones exploratorias improductivas (Anexo E)	(3)	(3)
Previsión para materiales y equipos obsoletos (Anexo E)	(46)	(46)
	22.608	20.893


1. Cuentas por pagar:	2007			2006
	Corriente		No Corriente	Corriente	No Corriente

Proveedores	2.590		16	2.425	17
Obligaciones para el abandono de pozos de hidrocarburos	-		2.595	233 (3)	2.198
Sociedades relacionadas (Nota 7)	275		-	247	-
Inversión en sociedad controlada – YPF Holdings Inc.	844		-	705	-
Uniones Transitorias de Empresas y Consorcios	331		-	256	-
Pasivos ambientales (Nota 9.b)	93		164	93	164
Diversas	3		54	9	46
	4.136(1)	331	2.829(2)	3.968	2.425

Incluye 4.071 a vencer dentro de los próximos tres meses, 19 a vencer de tres a seis meses y 46 a vencer a más de seis meses.
Incluye 681 a vencer de uno a dos años y 2.148 a vencer a más de dos años.
Corresponde a las obligaciones para el abandono de pozos de hidrocarburos de las áreas que se encontraban disponibles para la venta (Nota 2.d).


1. Préstamos:	Tasa de Interés (1)	Vencimiento del Capital	2007		2006
		Corriente	No Corriente	Corriente	No Corriente

Obligaciones Negociables (2)	9,13 - 10,00%	2009 - 2028	11	523	559	509
Otras deudas bancarias y otros acreedores	1,25 - 6,00%	2007 - 2008	344	-	254	1
			355	523	813	510

Tasa de interés fija anual vigente al 30 de septiembre de 2007.
Se exponen netas de 500 y 873 de Obligaciones Negociables propias en cartera, recompradas mediante operaciones en el mercado abierto, al 30 de septiembre de 2007 y 31 de diciembre de 2006, respectivamente.

Al 30 de septiembre de 2007, los vencimientos de los préstamos corrientes y no corrientes, son los siguientes:


	De 1 a 3 meses	De 3 a 6 meses	De 6 a 9 meses	Total

Préstamos corrientes	162	138	55	355


	De 1 a 2 años	A más de 5 años	Total

Préstamos no corrientes	318	205	523

Se indican a continuación las principales características de las Obligaciones Negociables emitidas:


Programa Global	Emisión		Tasa de Interés Fija	Vencimiento del Capital	Valor Registrado
(en millones)					2007		2006
	Año	Valor nominal			Corriente	No Corriente	Corriente	No Corriente

U$S 1.000	1997	U$S 300	-	-	-	-	546	-
U$S 1.000	1998	U$S 100	10,00%	2028	8	205	3	199
U$S 1.000	1999	U$S 225	9,13%	2009	3	318	10	310
					11	523	559	509

En relación con las emisiones de Obligaciones Negociables, la Sociedad ha acordado para sí y sus sociedades controladas ciertas cláusulas, incluyendo entre otras, pagar todos sus pasivos a su vencimiento y no crear gravámenes que excedan el 15% del total de activos consolidados. En caso de incumplimiento de alguna de las cláusulas pactadas, el fiduciario o los tenedores titulares de por lo menos un 20% del monto total del capital de las Obligaciones Negociables en circulación podrán declarar exigible y pagadero el capital e intereses devengados de todas las obligaciones en forma inmediata.

Las deudas financieras contienen generalmente obligaciones usuales en contratos de esta naturaleza que incluyen limitaciones relativas a la creación de gravámenes sobre los activos de la Sociedad, protecciones ante cambios adversos y cláusulas de cesación de pagos cruzadas. La mayoría de las deudas pendientes de la Sociedad están sujetas al último tipo de cláusulas mencionadas, las cuales pueden ejecutarse si ocurre algún evento de cesación de pagos respecto de intereses o capital en una suma igual o superior a U$S 20 millones.


1. Anticipos de clientes, netos:	2007	2006
	Corriente	Corriente	No Corriente

Anticipos de clientes	322	412	152
Instrumento financiero derivado de cobertura - Swap de precio de hidrocarburos	(290)	(316)	(145)
	32	96	7

Estados de Resultados al 30 de Septiembre de 2007 y 2006


	Ingresos (Egresos)
	2007	2006
1. Ventas netas:

Ventas	20.291	18.596
Impuesto sobre los ingresos brutos	(373)	(323)
Retención a las exportaciones	(470)	(503)
	19.448	17.770
1. Otros (egresos) ingresos, netos:

Previsión para juicios pendientes y otros reclamos	(140)	(39)
Diversos	64	82
	(76)	43
1. Impuesto a las ganancias:

Impuesto a las ganancias corriente	(1.613)	(2.054)
Impuesto diferido	(17)	23
	(1.630)	(2.031)

La conciliación entre el cargo a resultados por impuesto a las ganancias correspondiente a los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2007 y 2006 y el que resultaría de aplicar la tasa impositiva vigente sobre la utilidad neta antes de impuesto a las ganancias que surge de los estados de resultados de cada período, es la siguiente:


	2007	2006

Utilidad neta antes de impuesto a las ganancias	4.610	5.766
Tasa impositiva vigente	35 %	35%
Tasa impositiva vigente aplicada a la utilidad neta antes de impuesto a las ganancias	(1.614)	(2.018)

Reexpresión en moneda constante de bienes de uso	(200)	(260)
Resultados de inversiones no corrientes	96	107
Resultados exentos Ley Nº 19.640 (Tierra del Fuego)	64	42
Resultados fuente extranjera - no gravada	33	24
Diversas	(9)	74
	(1.630)	(2.031)

Asimismo, la composición del impuesto diferido al 30 de septiembre de 2007 y 31 de diciembre de 2006, es la siguiente:


	2007	2006
Activos impositivos diferidos
Previsiones y otros pasivos no deducibles	741	707
Crédito por recurso de repetición	42	42
Diversos	8	5
Total activo impositivo diferido	791	754

Pasivos impositivos diferidos
Bienes de uso	(294)	(238)
Diversos	(14)	(16)
Total pasivo impositivo diferido	(308)	(254)
Total impuesto diferido	483	500

De acuerdo a lo mencionado en Nota 2.g, la diferencia entre el valor contable de los bienes de uso ajustados por inflación y su correspondiente valor histórico utilizado para fines fiscales, calculada a la tasa impositiva vigente, asciende a un pasivo impositivo diferido de 1.403 y 1.603 al 30 de septiembre de 2007 y 31 de diciembre de 2006, respectivamente. El cargo a resultados que hubiese correspondido al período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2007 por la reversión de dicho pasivo diferido asciende a 200. A continuación se detalla el período de reversión estimado por la Sociedad:


	2007	2008 - 2009	2010 en adelante	Total

Impuesto Diferido	85	476	842	1.403

CAPITAL SOCIAL

Al 30 de septiembre de 2007, el capital suscripto es de 3.933 y está representado por 393.312.793 acciones ordinarias, escriturales, divididas en cuatro clases de acciones (A, B, C y D) de valor nominal $ 10 con derecho a un voto por acción que se encuentra totalmente suscripto, integrado y autorizado a la oferta pública.

Al 30 de septiembre de 2007, Repsol YPF, S.A. (“Repsol YPF”) controla la Sociedad, mediante una participación directa e indirecta del 99,04%. El domicilio legal de Repsol YPF es Paseo de la Castellana 278, 28046 Madrid, España.

La actividad principal de Repsol YPF es la exploración, desarrollo y producción de petróleo crudo y gas natural, el transporte de productos derivados de hidrocarburos, gas licuado de petróleo y gas natural, la refinación, la producción de productos petroquímicos y la comercialización de productos derivados de hidrocarburos, petroquímicos, gas licuado y gas natural.

Al 30 de septiembre de 2007, el Estado Nacional Argentino posee 1.000 acciones Clase A de YPF. Mientras existan acciones Clase A, se requerirá ineludiblemente su voto afirmativo para: 1) fusiones, 2) adquisición de más del 50% de las acciones de la Sociedad en caso de copamiento accionario consentido u hostil, 3) transferencia total de los derechos de exploración y explotación, 4) disolución voluntaria de la Sociedad o 5) cambio de domicilio social y/o fiscal de la Sociedad fuera de la República Argentina. En los casos 3) y 4) se requerirá, además, la previa aprobación del Congreso de la Nación Argentina.

ACTIVOS DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA Y GARANTIAS OTORGADAS

Al 30 de septiembre de 2007, YPF ha otorgado garantías en relación con las actividades de financiación de las sociedades Pluspetrol Energy S.A., Central Dock Sud S.A. e Inversora Dock Sud S.A. por un monto de aproximadamente U$S 24 millones, U$S 91 millones y 5, respectivamente. Los préstamos relacionados tienen vencimiento final en 2011, 2013 y 2009, respectivamente.

PARTICIPACION EN UNIONES TRANSITORIAS DE EMPRESAS Y CONSORCIOS

Al 30 de septiembre de 2007, las Uniones Transitorias de Empresas (“UTEs”) y los principales Consorcios de exploración y producción en los que la Sociedad participa son las siguientes:

Nombre y Ubicación	Participación	Operador	Actividad
Acambuco Salta	22,50%	Pan American Energy LLC	Exploración y producción
Aguada Pichana Neuquén	27,27%	Total Austral S.A.	Exploración y producción
Aguaragüe Salta	30,00%	Tecpetrol S.A.	Exploración y producción
Bandurria Neuquén	27,27%	YPF S.A.	Exploración
CAM-2/A SUR Tierra del Fuego	50,00%	Sipetrol S.A.	Exploración y producción
CAM-3 Plataforma Continental Nacional	50,00%	Sipetrol S.A.	Exploración
Campamento Central / Cañadón Perdido Chubut	50,00%	YPF S.A.	Exploración y producción
CCA-1 GAN GAN Chubut	50,00%	Wintershall Energía S.A.	Exploración
CGSJ - V/A Chubut	50,00%	Wintershall Energía S.A.	Exploración
El Tordillo Chubut	12,20%	Tecpetrol S.A.	Exploración y producción

Nombre y Ubicación	Participación	Operador
La Tapera y Puesto Quiroga Chubut	12,20%	Tecpetrol S.A.	Exploración y producción
Llancanelo Mendoza	51,00%	YPF S.A.	Exploración y producción
Magallanes Santa Cruz, Tierra del Fuego y Plataforma Continental Nacional	50,00%	Sipetrol S.A.	Exploración y producción
Palmar Largo Formosa	30,00%	Pluspetrol S.A.	Exploración y producción
Puesto Hernández Neuquén y Mendoza	61,55%	Petrobras Energía S.A.	Exploración y producción
Ramos Salta	15,00%(1)	Pluspetrol Energy S.A.	Producción
San Roque Neuquén	34,11%	Total Austral S.A.	Exploración y producción
Tierra del Fuego Tierra del Fuego	30,00%	Petrolera L.F. Company S.R.L.	Producción
Yacimiento La Ventana – Río Tunuyán Mendoza	60,00%	YPF S.A.	Exploración y producción
Zampal Oeste Mendoza	70,00%	YPF S.A.	Exploración y producción

Adicionalmente, YPF posee un 27% de participación indirecta a través de Pluspetrol Energy S.A.

Hasta el 30 de septiembre de 2007, la Sociedad licitó y resultó adjudicataria en forma total o asociada con terceros de permisos de exploración en varias áreas.

Los activos y pasivos al 30 de septiembre de 2007 y 31 de diciembre de 2006 y los costos de producción por los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2007 y 2006, de las UTEs y consorcios que se incluyen en cada rubro de los estados contables son los siguientes:


	2007	2006

Activo corriente	199	537
Activo no corriente	2.917	2.199
Total del activo	3.116	2.736

Pasivo corriente	416	404
Pasivo no corriente	414	343
Total del pasivo	830	747
Costos de producción	1.034	822

Para la determinación de la participación en UTEs y consorcios se han utilizado los últimos estados contables disponibles al cierre de cada período o ejercicio, considerando los hechos y las operaciones significativas subsecuentes y/o información de gestión disponible.

SALDOS Y OPERACIONES CON SOCIEDADES RELACIONADAS

Al 30 de septiembre de 2007 y 31 de diciembre de 2006, los principales saldos pendientes por operaciones con sociedades controladas, bajo control conjunto, influencia significativa, la sociedad controlante y otras sociedades relacionadas bajo control común son los siguientes:

	2007			2006
	Créditos por ventas	Otros créditos	Cuentas por pagar	Créditos por ventas	Otros créditos	Cuentas por pagar
	Corriente	Corriente	Corriente	Corriente	Corriente	Corriente
Sociedades controladas:
Operadora de Estaciones de Servicios S.A.	22	11	13	18	8	17
A - Evangelista S.A.	-	-	72	-	-	42
YPF Holdings Inc.	-	854	2	-	577	6
Argentina Private Development Company Limited	-	-	-	-	-	44
	22	865	87	18	585	109
Sociedades bajo control conjunto:
Profertil S.A.	11	-	23	10	-	4
Compañía Mega S.A. (“Mega”)	231	1	-	170	1	-
Refinería del Norte S.A. (“Refinor”)	75	-	27	94	18	13
	317	1	50	274	19	17
Sociedades bajo influencia significativa:	28	4	30	43	-	33
Sociedad controlante y otras sociedades relacionadas bajo control común:
Repsol YPF	-	6	27	-	979	22
Repsol YPF Transporte y Trading S.A.	96	-	47	72	-	34
Repsol YPF Gas S.A.	45	2	1	34	5	2
Repsol YPF Brasil S.A.	29	1.107	-	12	1.305	-
Repsol International Finance B.V.	-	1.232	-	-	1.302	-
Otras	54	7	33	43	4	30
	224	2.354	108	161	3.595	88
	591	3.224	275	496	4.199	247

La Sociedad efectúa operaciones de compra, de venta y financieras con sociedades relacionadas. Los precios y tasas de estas operaciones se aproximan a los correspondientes a operaciones con terceros. Las principales operaciones de compra, de venta y financieras con estas sociedades por los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2007 y 2006, son las siguientes:

	2007				2006
	Ventas	Compras y servicios	Préstamos (otorgados) cobrados	Intereses ganancia (pérdida)	Ventas	Compras y servicios	Préstamos (otorgados) cobrados	Intereses ganancia (pérdida)
Sociedades controladas:
Operadora de Estaciones de Servicios S.A.	18	131	-	-	17	112	-	-
A - Evangelista S.A.	4	262	-	-	3	201	-	-
YPF Holdings Inc.	-	-	(244)	26	-	-	(403)	14
	22	393	(244)	26	20	313	(403)	14

	2007					2006
	Ventas	Compras y servicios	Préstamos (otorgados) cobrados		Intereses ganancia (pérdida)	Ventas	Compras y servicios	Préstamos (otorgados) cobrados	Intereses ganancia (pérdida)
Sociedades bajo control conjunto:
Profertil S.A.	53	57	-	-	-	46	71	-	-
Mega	724	-	-	-	-	792	1	-	-
Refinor	278	97	-	-	-	289	127	-	-
	1.055	154	-	-	-	1.127	199	-	-
Sociedades bajo influencia significativa:	73	112	-	-	-	122	158	-	-
Sociedad controlante y otras sociedades relacionadas bajo control común:
Repsol YPF	-	5	926		15	-	5	350	50
Repsol YPF Transporte y Trading S.A.	939	631	-		-	713	563	-	-
Repsol YPF Brasil S.A.	93	-	225		69	69	-	(996)	46
Repsol YPF Gas S.A.	183	4	-		-	166	3	-	-
Repsol International Finance B.V.	-	-	142		74	-	-	489	33
Repsol YPF E&P de Bolivia S.A.	-	-	-		-	-	424	-	-
Otras	104	3	-		-	96	6	-	-
	1.319	643	1.293		158	1.044	1.001	(157)	129
	2.469	1.302	1.049		184	2.313	1.671	(560)	143

BENEFICIOS SOCIALES Y OTROS BENEFICIOS PARA EL PERSONAL

a) Programas de bonificación por objetivos y evaluación del desempeño:

Estos programas alcanzan a ciertos empleados de la Sociedad y sus sociedades controladas. Se basan en el cumplimiento de objetivos de unidad de negocio y en el desempeño individual. Se determinan a partir de la remuneración anual de cada empleado, del cálculo de ciertos indicadores relacionados con el cumplimiento de los mencionados objetivos y de la evaluación de desempeño y se abonan en efectivo.

El cargo a resultados relacionado con los programas de bonificación descriptos fue 30 y 33 por los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2007 y 2006, respectivamente.

b) Plan de retiro:

A partir del 1 de marzo de 1995, la Sociedad ha establecido un plan de retiro de contribuciones definidas, que proveerá beneficios a cada empleado que decida adherirse al plan. Cada adherente deberá aportar un monto que variará entre el 2% y el 9% de su remuneración mensual y la Sociedad deberá aportar un monto equivalente al contribuido por cada adherente.

Los adherentes recibirán los fondos aportados por la Sociedad antes de su retiro, únicamente en caso de renuncia bajo ciertas circunstancias o despido injustificado y, adicionalmente, en caso de muerte o incapacidad. YPF puede discontinuar este plan en cualquier momento, sin incurrir en ningún costo relacionado a su terminación.

Los cargos totales reconocidos bajo el plan de retiro ascienden aproximadamente a 7 y 6 por los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2007 y 2006, respectivamente.

COMPROMISOS Y CONTINGENCIAS

a) Juicios pendientes y contingencias:

Al 30 de septiembre de 2007, la Sociedad ha registrado los juicios pendientes, reclamos y contingencias cuya pérdida es probable y puede ser estimada razonablemente. Los juicios pendientes y contingencias más significativas previsionadas se describen en los próximos párrafos.

Juicios pendientes: En el curso normal de sus negocios, la Sociedad ha sido demandada en numerosos procesos judiciales en el fuero laboral, civil y comercial. La Gerencia de la Sociedad, en consulta con sus asesores legales externos, ha constituido una previsión considerando a tales fines la mejor estimación, sobre la base de la información disponible a la fecha de emisión de los presentes estados contables, incluyendo honorarios y costas judiciales.
Mercado del gas licuado de petróleo:Con fecha 22 de marzo de 1999, YPF fue notificada de la Resolución Nº 189/1999 de la ex Secretaría de Industria, Comercio y Minería, la cual impuso a la Sociedad una multa de 109, en moneda de esa fecha, por interpretar que se habría incurrido en abuso de posición dominante en el mercado a granel del gas licuado de petróleo (“GLP”), debido a la existencia de diferencia de precios entre las exportaciones de GLP respecto de las ventas en el mercado interno, durante el período comprendido entre 1993 y 1997. En julio de 2002, la Corte Suprema de Justicia de la Nación confirmó la multa e YPF efectivizó el pago reclamado.

Asimismo, la Resolución Nº 189/1999 ordenó iniciar una investigación para comprobar si la conducta de abuso de posición dominante sancionada por el período comprendido entre 1993 y 1997 se repitió en el período comprendido entre octubre de 1997 y marzo de 1999. Con fecha 19 de diciembre de 2003, la Comisión Nacional de Defensa de la Competencia (“CNDC”) imputó a YPF la conducta de abuso de posición dominante durante el período mencionado previamente. Con fecha 20 de enero de 2004, YPF presentó un descargo: (i) oponiendo las defensas previas de prescripción y defectos en la forma de la imputación (ausencia de mayoría en la resolución que decidió la imputación y pre-juzgamiento por parte de los firmantes de la misma); (ii) argumentando la ausencia de abuso de posición dominante; y (iii) ofreciendo la prueba correspondiente.

El planteo de nulidad por defectos en la forma de la imputación antes mencionado, fue rechazado por la CNDC. Dicha resolución de la CNDC fue confirmada por la Cámara Nacional de Apelaciones en lo Penal Económico, y quedó firme, con fecha 27 de septiembre de 2005, ante la desestimación por parte de la Corte Suprema de Justicia de la Nación de la queja presentada por YPF ante la denegación del recurso extraordinario.

Asimismo, el 31 de agosto de 2004 YPF apeló la resolución de la CNDC que rechazó el planteo de prescripción. La CNDC concedió el recurso y remitió las actuaciones a la Cámara de Apelaciones para su trámite y resolución de la defensa de prescripción opuesta. No obstante ello, en marzo de 2006 la CNDC notificó a YPF de la apertura a prueba del sumario. Durante los meses de agosto y septiembre de 2007 se celebraron las audiencias testimoniales de los testigos propuestos por YPF.

A pesar de los sólidos argumentos de YPF, las circunstancias expuestas dan cuenta que, en principio, la CNDC no comparte las defensas esgrimidas por YPF y no estaría dispuesta a modificar la doctrina sentada por la Resolución Nº 189/1999, y a su vez, las decisiones de la Cámara Nacional de Apelaciones en lo Penal Económico muestran una tendencia proclive a confirmar las decisiones de la CNDC.

Reclamos fiscales: Con fecha 31 de enero de 2003, la Sociedad recibió una notificación de la Administración Federal de Ingresos Públicos (“AFIP”), manifestando que las ventas correspondientes a los compromisos futuros de entregas de petróleo crudo en los que la Sociedad es parte, deberían estar sujetos a una retención por impuesto a las ganancias. Con fecha 8 de marzo de 2004, la AFIP reclamó formalmente a la Sociedad por un monto de 45 más intereses y multas. Adicionalmente, el 24 de junio de 2004, YPF recibió un nuevo reclamo formal de la AFIP argumentando que los servicios relativos a estos contratos deberían estar gravados por el impuesto al valor agregado. Consecuentemente, durante el ejercicio 2004, YPF presentó su defensa, rechazando las demandas y argumentando la posición de la Sociedad. Sin embargo, el 28 de diciembre de 2004 YPF fue notificada de la resolución de la AFIP que confirmó los reclamos originales en ambas causas por los períodos 1997 a 2001. La Sociedad ha apelado dicha resolución ante el Tribunal Fiscal de la Nación. La Sociedad ha pagado bajo protesto los impuestos devengados y reclamados por la AFIP por períodos posteriores (2002 y siguientes), con el objetivo de evitar intereses y multas, y procedió a presentar la solicitud de repetición de los montos abonados.

Adicionalmente, la Sociedad ha recibido diversos reclamos por parte de la AFIP y los fiscos provinciales y municipales, que individualmente no son significativos.

Pasivos y contingencias asumidas por el Estado Nacional Argentino:En virtud de la Ley de Privatización de YPF, el Estado Nacional Argentino se hizo cargo de ciertas obligaciones de la sociedad predecesora al 31 de diciembre de 1990. En ciertos juicios relacionados con eventos o actos que ocurrieron con anterioridad a dicha fecha, YPF ha sido requerida a anticipar el pago establecido en ciertas decisiones judiciales. YPF posee el derecho a reclamar el reintegro de las sumas abonadas en función a la mencionada indemnidad.
Mercado de gas natural:

Exportaciones:A través de la Resolución Nº 265/2004 de la Secretaría de Energía, el Gobierno Argentino dispuso la creación de un programa de cortes “útiles” sobre las exportaciones de gas natural y su transporte asociado. Dicho programa fue implementado, inicialmente, mediante la Disposición Nº 27/2004 de la Subsecretaría de Combustibles, subsecuentemente reemplazada por el Programa de Racionalización de las Exportaciones de Gas y del Uso de la Capacidad de Transporte (el “Programa”) aprobado mediante Resolución Nº 659/2004 de la Secretaría de Energía. Adicionalmente, la Resolución SE Nº 752/2005 dispuso que los usuarios industriales y generadoras térmicas (quienes a partir de tal resolución deben adquirir el gas natural directamente de los productores) puedan también recibir gas natural producto de cortes de exportaciones, a través del mecanismo de Inyección Adicional Permanente creado por dicha resolución.Mediante el Programa y/o la Inyección Adicional Permanente, el Gobierno Argentino requiere a los productores exportadores de gas natural, la entrega de volúmenes adicionales de dicho producto al mercado interno para satisfacer la demanda de ciertos consumidores del mercado argentino (“Requerimientos de Inyección Adicional”). Dichos volúmenes adicionales no se encuentran contratados por YPF y la fuerzan a afectar las exportaciones de gas natural, cuya ejecución se ha visto condicionada. En diciembre de 2006, a través de la Resolución Nº 1.886/2006, la Secretaría de Energía dispuso la prórroga del mecanismo de Inyección Adicional Permanente hasta el 31 de diciembre de 2016. Como consecuencia del Programa y de las antes mencionadas resoluciones, en reiteradas ocasiones, a partir de 2004 la Sociedad se vio forzada a suspender, parcial o totalmente, sus entregas a clientes de exportación, con los cuales tiene asumidos compromisos firmes de largo plazo para la entrega de volúmenes de gas natural.

La Sociedad ha impugnado el Programa, la Inyección Adicional Permanente y los Requerimientos de Inyección Adicional por arbitrarios e ilegítimos, y ha alegado frente a los respectivos clientes que tales medidas del Gobierno Argentino constituyen un evento de caso fortuito o fuerza mayor (hecho del príncipe) que liberan a la Sociedad de cualquier responsabilidad y/o penalidad derivada de la falta de suministro de los volúmenes contractualmente estipulados. Un número significativo de los mencionados clientes han rechazado el argumento de fuerza mayor esgrimido por la Sociedad, reclamando el pago de compensaciones y/o penalidades por incumplimiento de compromisos firmes de entrega, y/o haciendo reserva de futuros reclamos por tal concepto.

Cabe mencionar, que adicionalmente al rechazo epistolar de la fuerza mayor invocada por la Sociedad, Electroandina S.A. y Empresa Eléctrica del Norte Grande S.A. (“Edelnor”) han procedido a liquidar la penalidad por la falta de entrega hasta el mes de noviembre de 2006 por un monto total de U$S 41 millones. La Sociedad ha rechazado tales liquidaciones, deslindando responsabilidad. Electroandina S.A. y Edelnor han notificado el formal comienzo del período de negociaciones previo al inicio de una acción arbitral. Adicionalmente, Innergy Soluciones Energéticas S.A. (“Innergy”) ha notificado a YPF el inicio de una demanda arbitral. La Sociedad ha contestado la demanda arbitral y ha reconvenido invocando la teoría de la imprevisión. A la fecha se ha constituido el tribunal arbitral, quien ha emitido una orden procesal respecto del procedimiento y plazos del arbitraje, habiendo las partes intercambiado requerimientos de documentación. Innergy ha presentado su memorial, acompañada de la prueba documental y declaraciones de testigos. YPF deberá oportunamente presentar su memorial. Los daños y perjuicios reclamados por Innergy ascienden a la suma de U$S 88 millones más intereses, de acuerdo a la liquidación presentada por Innergy en su memorial de fecha 17 de septiembre de 2007 monto que podrá verse incrementado en la medida que el demandante incorpore al monto reclamado en el arbitraje, la facturación de penalidades recibidas por períodos posteriores al 17 de septiembre de 2007.

Adicionalmente a lo mencionado en los apartados precedentes, en enero de 2005 la Empresa Nacional de Electricidad S.A. (“ENDESA”) notificó a YPF sobre el inicio de un procedimiento de arbitraje a fin de resolver la controversia planteada por el supuesto incumplimiento de una cláusula de ampliación de la cantidad de gas natural a entregar, dispuesta por el contrato de exportación firmado en junio de 2000 y reclamando el pago de daños y perjuicios. Las partes arribaron a un acuerdo de enmienda del contrato de exportación (la “Enmienda”), la cual fue aprobada el 31 de agosto de 2007 por la Secretaría de Energía. En virtud de lo previsto en la Enmienda, las partes terminaron el arbitraje, lo cual fue comunicado al tribunal arbitral. En este orden, y como resultado de la Enmienda, YPF deberá pagar a ENDESA un monto de U$S 8 millones por la terminación del arbitraje y la renuncia por parte de ENDESA a reclamos por el pasado. Asimismo, se ajustaron los montos máximos indemnizatorios semestrales que YPF deba eventualmente pagar por deficiencias en el suministro de gas natural conforme el contrato de provisión de gas natural modificado por la Enmienda.

Ventas en el mercado local: La Sociedad ha recibido reclamos por parte de Central Puerto S.A. por cortes de suministro de gas natural conforme a los respectivos contratos. YPF ha negado formalmente la existencia de tales incumplimientos basándose en que, pendiente la reestructuración de los contratos en cuestión, no está obligada a confirmar nominaciones de gas natural a tales clientes durante ciertos períodos del año. El 15 de marzo de 2007, Central Puerto S.A. notificó a YPF el comienzo de negociaciones pre-arbitrales en relación a los acuerdos de suministros de sus plantas localizadas en Buenos Aires y en Loma La Lata, provincia de Neuquén. Con fecha 29 de mayo de 2007 las partes arribaron a un acuerdo de terminación y resolución de las disputas del contrato de suministro de gas natural a la Central Loma La Lata. Adicionalmente, el 6 de junio de 2007, Central Puerto S.A. notificó su decisión de someter las controversias relacionadas con el suministro de gas

natural a su ciclo combinado ubicado en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires a arbitraje bajo las normas de la Cámara de Comercio Internacional, designando árbitro y habiendo posteriormente notificado a YPF la iniciación de una demanda de arbitraje ante dicha Cámara. Asimismo, el 21 de junio del 2007, YPF designó su árbitro y notificó su decisión de someter a arbitraje las controversias por montos reclamados a Central Puerto S.A., también relacionados con el suministro de gas natural a su Ciclo Combinado ubicado en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. El 23 de julio de 2007 YPF recibió la demanda arbitral la cual fue contestada con fecha 24 de septiembre de 2007 solicitando que se rechacen y desestimen las pretensiones de Central Puerto. Asimismo, YPF presentó demanda reconvencional contra la actora en la cual se reclama, entre otros, que el tribunal de por terminado el contrato o en su defecto que se proceda a su recomposición conforme la teoría de la imprevisión y el principio del esfuerzo compartido.

Los costos por penalidades contractuales derivadas de falta de entrega de gas natural al 30 de septiembre de 2007, tanto en el mercado local como de exportación, han sido previsionados en la medida que son probables y puedan ser razonablemente estimados.

Reclamos ambientales en La Plata: En relación a la operación de la refinería que la Sociedad posee en La Plata, existen ciertos reclamos que requieren la compensación de daños y perjuicios individuales originados en la supuesta contaminación ambiental producida por la operación de la refinería y la remediación ambiental de los canales adyacentes a dicha refinería. Durante 2006, la Sociedad efectuó una presentación ante la Secretaría de Política Ambiental de la Provincia de Buenos Aires mediante la cual propicia efectuar un estudio de caracterización de los riesgos asociados a la contaminación mencionada. Tal como se ha mencionado anteriormente, YPF tiene derecho a ser mantenida indemne por el Estado Nacional, por los hechos y contingencias que sean de causa anterior al 1 de enero de 1991, de acuerdo a la ley Nº 22.145 y Decreto Nº 546/1993. Asimismo, existen ciertos reclamos que podrían determinar la realización de inversiones adicionales vinculadas a la operación de la Refinería La Plata y reclamos de indemnización de daños y perjuicios por parte de vecinos de la misma.
Reclamo de EDF International S.A. (“EDF”): EDF ha iniciado un procedimiento arbitral internacional, que se rige por el Reglamento de Arbitraje de la Cámara de Comercio Internacional, en el que demanda a Endesa Internacional S.A. e YPF. En dicho proceso arbitral, EDF reclama que YPF sea condenada a pagarle la suma de U$S 69 millones, los cuales fueron luego incrementados sin que existieran argumentos reales a U$S 103 millones más intereses, en relación con la venta de Electricidad Argentina S.A., sociedad controlante de Edenor S.A., sosteniendo que al celebrarse el contrato de compraventa de acciones, se pactó que el precio pagado por EDF sería sometido a revisión de producirse la desvinculación del tipo de cambio oficial del peso argentino con el dólar estadounidense hasta el 31 de diciembre de 2001 y alegando que ello aconteció. Con fecha 22 de octubre de 2007, el tribunal arbitral emitió su laudo por el cual hace lugar parcialmente a la demanda de EDF, como asimismo recepta parcialmente una reconvención opuesta por las demandadas. Como consecuencia de ello el laudo condena a YPF al pago de U$S 28,9 millones más intereses.

Asimismo, la Sociedad posee las siguientes contingencias y reclamos, individualmente significativos, que en opinión de la Gerencia de la Sociedad y de sus asesores legales, poseen perspectiva posible:

Disponibilidad de divisas por exportaciones: El Decreto Nº 1.589/1989 del Poder Ejecutivo Nacional establece que los productores con libre disponibilidad de petróleo crudo, gas natural y/o gases licuados en los términos de la Ley Nº 17.319 y decretos complementarios, y los productores que así lo convengan en el futuro, tendrán la libre disponibilidad del porcentaje de divisas proveniente de las

exportaciones de petróleo crudo, derivados del petróleo crudo, gas natural y/o gases licuados de libre disponibilidad, establecido en los concursos y/o renegociaciones, o acordados en los contratos respectivos. En todos los casos, el porcentaje máximo de libre disponibilidad de divisas no podrá exceder al 70% de cada operación.

Durante el año 2002, diferentes organismos de asesoramiento del Estado Nacional emitieron interpretaciones que consideraban derogado implícitamente el Decreto Nº 1.589/1989 en lo que respecta a la libre disponibilidad de las divisas como consecuencia de la emisión del Decreto Nº 1.606/2001.

El Decreto Nº 2.703/2002, que entró en vigencia el 31 de diciembre de 2002, estipula que los productores de petróleo crudo, gas natural y gases licuados deberán ingresar como mínimo el 30% de las divisas provenientes de la exportación de petróleo crudo de libre disponibilidad o de sus derivados, gozando de la libre disponibilidad del porcentaje restante. Dicha norma deja subsistente el problema en relación a las divisas provenientes de las exportaciones realizadas durante el año 2002, con posterioridad a la entrada en vigencia del Decreto Nº 1.606/2001.

El Banco Central ha iniciado un sumario a YPF y formulado cargos por algunas exportaciones del año 2002 realizadas con posterioridad a la vigencia del Decreto N° 1.606/2001 y antes de entrar en vigencia el Decreto 2.703/2002, por lo que se procederá a la presentación del descargo y del ofrecimiento de prueba correspondiente. En el supuesto de iniciación de sumario y formulación de cargos por otras exportaciones realizadas en dicho período, YPF S.A. podrá cuestionar administrativamente tal decisión, así como plantear medidas cautelares.

Existe como precedente una reciente sentencia judicial, que se encuentra firme, dictada en un sumario iniciado contra otra sociedad exportadora de hidrocarburos, en el que se planteaba la misma cuestión y en el que se absolvió de culpa y cargo a la sociedad y a sus directores por considerar que dicha sociedad se encontraba exenta del ingreso y negociación del 70 % de las divisas provenientes de exportaciones de hidrocarburos.

Asociación Superficiarios de la Patagonia (“ASSUPA”): En agosto de 2003, ASSUPA demandó a dieciocho empresas concesionarias de explotación y permisionarias de exploración de la Cuenca Neuquina, entre las que se encuentra YPF, a recomponer el daño ambiental colectivo supuestamente producido a partir de la actividad hidrocarburífera, en subsidio para que se constituya el fondo de restauración ambiental y se adopten las medidas que permitan evitar la producción de daños ambientales en el futuro. La actora pidió también la citación del Estado Nacional, al Consejo Federal del Medio Ambiente, a las provincias de Buenos Aires, La Pampa, Neuquén, Río Negro, Mendoza y al Defensor del Pueblo de la Nación y solicitó como medida cautelar que las demandadas se abstuvieran de realizar actividades que afecten el medio ambiente. La citación del Defensor del Pueblo y la medida cautelar solicitada, fueron rechazadas por la Corte Suprema de Justicia de la Nación. YPF ha contestado la demanda requiriendo la citación del Estado Nacional, en razón de la obligación del mismo de mantener indemne a YPF por los hechos o causas anteriores al 1 de enero de 1991, de acuerdo a la Ley Nº 22.145 y el Decreto Nº 546/1993.
Reclamos Ambientales en Dock Sud: Vecinos de la localidad de Dock Sud, Provincia de Buenos Aires, iniciaron un juicio que se encuentra radicado ante la Corte Suprema de Justicia de la Nación, en el que reclaman a cuarenta y cuatro empresas entre las que se encuentra YPF, al Estado Nacional, a la Provincia de Buenos Aires, a la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y a catorce municipios, la remediación y en subsidio la indemnización del daño ambiental colectivo de los ríos Matanza y Riachuelo. Asimismo, también vecinos de Dock Sud, han iniciado otros dos juicios ambientales, uno de ellos aún no notificado a YPF, reclamando a varias empresas radicadas en dicha localidad -entre ellas YPF-, a la Provincia de Buenos Aires y a varios municipios, la remediación y en subsidio la indemnización del daño ambiental colectivo de Dock Sud y del daño particular patrimonial que afirman haber sufrido. YPF tiene derecho a ser mantenida indemne por el Estado Nacional, por los hechos y contingencias que sean de causa anterior al 1 de enero de 1991, de acuerdo a la Ley Nº 22.145 y el Decreto Nº 546/1993.
Comisión Nacional de Defensa de la Competencia (“CNDC"): El 17 de noviembre de 2003, la CNDC decidió, en el marco de una investigación iniciada de oficio en los términos del Art. 29 de la Ley de Defensa de la Competencia, solicitar explicaciones a un grupo de casi 30 empresas productoras de gas natural entre las que se halla YPF, respecto a los siguientes ítems: (i) inclusión en los contratos de compraventa de gas natural de cláusulas que restringen la competencia; y (ii) observaciones sobre las importaciones de gas de Bolivia, poniendo énfasis en (a) el viejo y expirado contrato suscripto entre la YPF estatal e YPFB (empresa petrolera estatal boliviana), mediante el cual YPF vendía el gas boliviano en Argentina por debajo del costo de adquisición, y (b) los frustrados intentos de importar gas de Bolivia, efectuados en el año 2001 por las empresas comercializadoras Duke y Distribuidora de Gas del Centro. El 12 de enero de 2004, YPF presentó las explicaciones conforme el artículo 29 de la Ley de Defensa de la Competencia (“LDC”), fundamentando la ausencia de violación de normas de defensa de la competencia y la ausencia de discriminación de precios, entre las ventas de gas natural en el mercado interno y las ventas de exportación. Con fecha 20 de enero de 2006 YPF recibió la cédula de notificación de la resolución de fecha 2 de diciembre de 2005 por la cual la CNDC (i) rechazaba el planteo de “non bis in idem” efectuado por YPF, sosteniéndose que el ENARGAS carecía de facultades para resolver la cuestión al momento del dictado de la Resolución ENARGAS Nº 1.289; y (ii) ordena la apertura del sumario en las actuaciones mencionadas conforme lo previsto en el artículo 30 de la Ley 25.156. El 15 de enero de 2007, la CNDC imputó a YPF, conjuntamente con otros ocho productores por violaciones a la Ley Nº 25.156. YPF presentó su descargo planteando que no ha existido tal incumplimiento de la ley, reiterando y ampliando su denuncia de prescripción de la acción y ha presentado prueba de su posición. Con fecha 22 de junio de 2007, y sin reconocer la comisión de ninguna conducta contraria a la LDC, YPF presentó ante la CNDC un compromiso en los términos del artículo 36 de la LDC, solicitando a la CNDC la aprobación del compromiso presentado y, la suspensión de la investigación y, oportunamente, el archivo de las actuaciones.

La CNDC ha iniciado procedimientos para investigar a YPF, por el uso de una cláusula en los contratos de abastecimiento a granel de GLP, la cual se entiende que no permite que el comprador revenda el producto a terceros y, en consecuencia, se restringe la competencia de una forma perjudicial al interés económico general. YPF ha afirmado que el contrato no contiene una prohibición contra la reventa a terceros y ha ofrecido evidencia en apoyo de su posición. Con fecha 12 de abril de 2007, y sin reconocer la comisión de ninguna conducta contraria a la LDC, YPF presentó ante la CNDC un compromiso en los términos del artículo 36 de la mencionada Ley, en la cual se obliga, entre otras cosas, a abstenerse de incluir la cláusula de destino de producto en los contratos de venta de GLP a granel que YPF celebre en el futuro.

Reclamos aduaneros: La Administración General de Aduanas de Neuquén y la Administración General de Aduanas de Comodoro Rivadavia, han notificado a la Sociedad la iniciación de sumarios, imputando a YPF haber cometido defectos formales en la declaración de valor en los permisos de embarque presentados ante dichos organismos por las ventas correspondientes a los compromisos futuros de entrega de petróleo crudo en los que la Sociedad es parte. En opinión de la Gerencia de la Sociedad y en consulta con sus asesores legales externos dichos reclamos aduaneros carecen de fundamentos.
Otros reclamos ambientales en La Plata: El 6 de junio de 2007, YPF fue notificada de una demanda interpuesta en la que 9 vecinos de la Refinería La Plata demandan: i) el cese de la contaminación y molestias que sostienen provienen de la mencionada refinería; ii) la remediación de los canales adyacentes, Río Santiago y Río de La Plata (suelo, agua y acuíferos) o, de ser imposible la remediación, la indemnización de los daños y perjuicios, tanto de naturaleza colectiva como individuales. La actora ha cuantificado su reclamo en 51 o en el monto que resulte de la prueba a producirse en el expediente. YPF considera que los problemas ambientales que se exponen en la demanda, tendrían su causa en gran medida, en hechos anteriores a su privatización y por lo tanto se encontraría en esa medida cubiertos con las indemnidades otorgadas por el Estado Nacional a YPF en virtud de la ley de privatización. No obstante ello, no se descarta la posibilidad de que YPF deba hacer frente a esos pasivos, debiendo en tal caso requerir el reembolso al Estado Nacional de los pasivos existentes al 1 de enero de 1991. A su vez, este reclamo se superpone parcialmente con el realizado por un grupo de vecinos de Refinería La Plata el 29 de junio de 1999, mencionado precedentemente en el acápite “Reclamos ambientales en La Plata”. Consecuentemente YPF considera que los casos necesitarán ser parcialmente unificados para evitar la superposición. En relación con los reclamos que no se unifiquen, se está recolectando información y documentación para responderlos, y por el momento no es posible cuantificarlos de una manera adecuada, como así tampoco, de corresponder, estimar las costas judiciales asociadas que pudieren resultar. La contaminación que pudiera existir puede provenir de innumerables fuentes y de vuelcos y disposición de residuos realizados durante varios años por varias industrias y navíos.

Adicionalmente, YPF ha tomado conocimiento de una acción que todavía no ha sido notificada formalmente en la cual el actor reclama la remediación del canal adyacente a la Refinería La Plata, en Río Santiago, y otro sector cercano a la costa, y si tal remediación no fuera posible, una indemnización de 500 (aproximadamente U$S 161 millones) o la suma a determinar según la evidencia de los daños causados. El reclamo se superpone parcialmente con la demanda realizada por un grupo de vecinos de Refinería La Plata el 29 de junio de 1999, mencionada precedentemente en el acápite “Reclamos ambientales en La Plata”, y con la demanda del 6 de junio de 2007 mencionada en el párrafo anterior. Consecuentemente, YPF considera que si fuera notificada en esta causa o en cualquier otra vinculada al mismo reclamo, las mismas deberían ser unificadas en la medida que los reclamos se superpongan. Con respecto a los reclamos que no se unifiquen, por el momento no es posible cuantificarlos de una manera adecuada, como así tampoco, de corresponder, estimar las costas judiciales asociadas que pudieren resultar. A su vez, YPF considera que la mayoría de los daños alegados por la parte actora, de ser procedentes, pueden ser atribuidos a eventos ocurridos con anterioridad a la privatización de YPF y por lo tanto son responsabilidad del Gobierno Argentino de acuerdo con la ley de privatización que concierne a YPF.

Otros reclamos mercado de gas natural: La Sociedad ha recibido reclamos por parte de Compañía Mega S.A. por cortes de suministro de gas natural bajo el respectivo contrato de compraventa de gas natural. YPF manifestó que las entregas a Mega de volúmenes de gas natural bajo el contrato, se vieron afectadas por la interferencia del Estado Nacional. Asimismo, YPF no tendría responsabilidad alguna por tales deficiencias basándose en las instituciones del caso fortuito, fuerza mayor, y frustración del fin contractual. Si bien la Sociedad cuenta con materiales argumentos de defensa, dada la naturaleza de los reclamos, se considera como posible la probabilidad de que los reclamos antes mencionados tengan un efecto en la situación patrimonial de la Sociedad.
Adicionalmente, existen otras causas laborales, civiles y comerciales en las que la Sociedad es demandada y diversos reclamos por parte de la AFIP y los fiscos provinciales y municipales, para las cuales no se ha constituido previsión debido a que la Gerencia de la Sociedad, en base a los elementos de juicio disponibles a la fecha y a la opinión de sus asesores legales externos ha considerado que constituyen contingencias posibles.

b) Pasivos ambientales:

Debido a su operatoria, YPF está sujeta a diversas leyes y regulaciones provinciales y nacionales de protección del medio ambiente. Dichas leyes y regulaciones podrían, entre otras, imponer sanciones por el costo de limpieza de la contaminación y daños al medio ambiente resultantes de la mencionada operatoria. La Gerencia de YPF considera que las operaciones de la Sociedad se ajustan en forma sustancial a las leyes y regulaciones relativas a la protección del medio ambiente actualmente vigentes en Argentina, tal como han sido históricamente interpretadas y aplicadas.

No obstante, periódicamente se realizan estudios a fin de profundizar el conocimiento de la situación ambiental de determinadas zonas geográficas en las que la Sociedad tiene actividades, a fin de establecer su estado, causas y remedios, así como en su caso en función de la antigüedad del problema, las responsabilidades del Estado Nacional en virtud de la obligación de mantener indemne a YPF por los pasivos que pudieran existir con anterioridad al 31 de diciembre de 1990. Hasta tanto no se terminen y evalúen tales estudios, la Sociedad no se encuentra en condiciones de estimar qué costos adicionales, si los hubiere, sería necesario incurrir. Sin embargo, es posible que otros trabajos, incluyendo medidas de remediación provisorias, sean requeridos.

En adición a las obligaciones legales para el abandono de pozos de hidrocarburos, que al 30 de septiembre de 2007 ascienden a 2.595, se han provisionado 257, correspondientes a las obligaciones ambientales cuyas evaluaciones y/o saneamientos son probables, significativos y se pueden estimar razonablemente, en base al programa de remediación actual de la Sociedad. Cambios legislativos y tecnológicos futuros podrían causar una revaluación de esas estimaciones. La Sociedad no puede predecir cuál será la legislación o reglamentación que se promulgará en el futuro o de qué manera se administrarán las reglamentaciones futuras y por ello podrían, al igual que los estudios en curso, afectar significativamente los resultados de las operaciones en el largo plazo.

Adicionalmente, ciertas contingencias ambientales relacionadas con operaciones de Chemicals en Estados Unidos de América fueron asumidas por parte de TS y Maxus (las “Partes”), subsidiarias controladas indirectamente a través de YPF Holdings Inc. YPF se comprometió a realizar contribuciones de capital (“Acuerdo de Contribución”) hasta un monto máximo que esas sociedades pudieran requerir con el fin de hacer frente a ciertos compromisos ambientales de dichas sociedades y a sus costos y gastos operativos (Nota 3 a los estados contables consolidados). Con fecha 8 de octubre de 2007, YPF y las Partes han firmado un acuerdo, el cual, luego de efectuadas las contribuciones correspondientes y sujeto al cumplimiento de ciertas condiciones, determina entre otros la finalización de las obligaciones de YPF de realizar contribuciones de capital bajo el Acuerdo de Contribución antes mencionado.

c) Otros compromisos:

Compromisos contractuales: En junio de 1998, YPF recibió un pago anticipado por el compromiso futuro de entregas de petróleo por aproximadamente U$S 315 millones. Bajo los términos del contrato, la Sociedad acordó vender y entregar al comprador aproximadamente 23,9 millones de barriles de petróleo crudo durante el término de diez años. La Sociedad podrá utilizar crudos de diferentes orígenes para satisfacer sus entregas contractuales, incluyendo crudo de producción propia y crudo adquirido a terceros. Este anticipo por ventas de crudo ha sido expuesto como “Anticipos de clientes, netos” en el balance general y será aplicado a las entregas realizadas al comprador durante el término del contrato. Al 30 de septiembre de 2007, aproximadamente 1,6 millones de barriles de crudo se encuentran pendientes de entrega.

Adicionalmente, la Sociedad ha firmado otros contratos mediante los que se comprometió a comprar ciertos bienes y servicios, y a vender gas natural, gas licuado de petróleo y otros productos. Algunos de los mencionados contratos incluyen cláusulas de penalidad que estipulan resarcimientos ante un incumplimiento de la obligación de recibir, entregar o transportar el bien objeto del contrato.

Con fecha 14 de junio de 2007, se publicó en el Boletín Oficial la Resolución SE N°599/2007 (la “Resolución”) que homologó el acuerdo con productores de gas natural para el suministro de gas natural al mercado interno desde el año 2007 hasta el año 2011 (el “Acuerdo 2007-2011”), otorgándoles a los productores un plazo de 5 días hábiles para suscribir el Acuerdo 2007-2011. El objeto del Acuerdo 2007-2011 es garantizar el normal abastecimiento del mercado interno del gas natural durante el período comprendido entre 2007 y 2011, tomando en consideración los consumos del año 2006 y el crecimiento del consumo de usuarios residenciales y pequeños clientes comerciales (“la Demanda Prioritaria”). De acuerdo a la Resolución, los Productores firmantes del Acuerdo 2007-2011 se comprometen a abastecer parte de la Demanda Prioritaria en base a ciertos porcentajes determinados por cada productor en función de su participación en la producción durante el período de 36 meses anteriores a abril de 2004. En caso de faltantes para el abastecimiento de la demanda prioritaria, los volúmenes destinados a exportación de aquellos productores que no hayan suscripto el acuerdo serán los primeros redireccionados para completar el faltante mencionado. El Acuerdo 2007-2011, también establece el período de vigencia, y pautas, procedimientos y aplicación de precios para los consumos de la Demanda Prioritaria. Considerando que la Resolución prevé la continuidad de las herramientas regulatorias de afectación de exportaciones, YPF recurrió la misma y aclaró expresamente que la firma del Acuerdo 2007-2011 no significa el reconocimiento de la validez de dicha normativa. Con fecha 22 de junio de 2007, la Dirección Nacional de Hidrocarburos informó la obtención de un nivel de suscripción suficiente del Acuerdo 2007-2011, y el mismo se encuentra actualmente en su etapa de implementación.

Requerimientos regulatorios: La Sociedad está sujeta al cumplimiento de ciertas disposiciones regulatorias que la obligan al abastecimiento del mercado interno de hidrocarburos, al cual se encuentran subordinadas las exportaciones de los mismos. Con fecha 11 de octubre de 2006, la Secretaría de Comercio Interior emitió la Resolución Nº 25/2006 mediante la cual se requiere a las empresas refinadoras y/o los expendedores mayoristas y/o minoristas a cubrir la demanda de gas oil en todo el territorio de la República Argentina. Para ello, requiere respetar como mínimo, los volúmenes abastecidos en igual mes del año inmediato anterior, más la correlación positiva existente entre el incremento de la demanda de gas oil y el incremento del Producto Bruto Interno, acumulada a partir del mes de referencia. La comercialización citada, deberá efectuarse sin que se altere, perjudique o distorsione el funcionamiento del mercado de gas oil.

En relación con ciertos contratos de exportación de gas natural desde la cuenca noroeste argentina, la Sociedad ha presentado ante la Secretaría de Energía de la Nación la acreditación de reservas de gas natural en dicha cuenca en cumplimiento de lo previsto en las respectivas autorizaciones de exportación. En caso de que la Secretaría de Energía considere que las reservas son insuficientes, la misma podría decretar la caducidad o suspensión total o parcial de uno y/o varios de los permisos de exportación.

Durante el ejercicio 2005, la Secretaría de Energía de la Nación mediante la Resolución Nº 785/2005 creó el Programa Nacional de Control de Pérdidas de Tanques Aéreos de Almacenamiento de Hidrocarburos y sus derivados con el objetivo primario de impulsar y verificar la adopción de las medidas adecuadas para corregir, mitigar y contener la contaminación originada a partir de los tanques aéreos de almacenamiento de hidrocarburos y sus derivados. La Sociedad ha comenzado a elaborar e implementar un plan de auditorias técnicas y ambientales con el objetivo de dar cumplimiento a las exigencias de la norma.

Arrendamientos operativos:Al 30 de septiembre de 2007, los principales contratos de arrendamiento corresponden a alquileres de equipamiento de instalaciones de producción en yacimientos, buques, equipamientos para compresión de gas natural y de terrenos para la instalación de estaciones de servicio. Los cargos por estos contratos por los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2007 y 2006 ascendieron a 266 y 210, respectivamente.

Al 30 de septiembre de 2007, los pagos futuros estimados relacionados con estos contratos son:


	Hasta 1 año	De 1 a 2 años	De 2 a 3 años	De 3 a 4 años	De 4 a 5 años	A más de 5 años

Pagos futuros estimados	253	195	174	153	111	171

Acuerdo con el Estado Nacional y la Provincia de Neuquén:Con fecha 28 de diciembre de 2000, el Poder Ejecutivo Nacional, a través del Decreto Nº 1.252/2000, otorgó a YPF la prórroga de la concesión de explotación de las áreas Loma La Lata - Sierra Barrosa de las cuales YPF es titular, por un plazo adicional de 10 años hasta el mes de noviembre del año 2027, de acuerdo con las condiciones establecidas en el Acuerdo de Prórroga suscripto el 5 de diciembre de 2000, entre el Estado Nacional, la Provincia de Neuquén e YPF. Con motivo de dicho acuerdo, YPF abonó al Estado Nacional U$S 300 millones por la obtención de la prórroga antes mencionada, los cuales fueron registrados en el rubro bienes de uso del balance general; y se comprometió, entre otras cosas, a definir un programa de inversiones de U$S 8.000 millones en la Provincia de Neuquén, desde el año 2000 hasta el 2017 y a abonar a la Provincia de Neuquén el 5% del flujo de fondos neto proveniente de la concesión, durante cada año del plazo de la prórroga. Las obligaciones mencionadas fueron alcanzadas por la normativa económica establecida en la Ley Nº 25.561 de Emergencia Pública y Reforma del Régimen Cambiario.

d) Modificaciones en la normativa económica de la República Argentina:

Durante el año 2002 se implementó en el país un profundo cambio del modelo económico para superar la crisis económica en el mediano plazo. A tales efectos, el Gobierno Nacional abandonó el modelo de paridad del peso con el dólar estadounidense vigente desde el mes de marzo de 1991 y adoptó diversas medidas de carácter económico, monetario, financiero, fiscal y cambiario. Los presentes estados contables contemplan todos los efectos significativos derivados de las medidas económicas conocidas a la fecha de la emisión de los mismos. Los efectos de las medidas adicionales que sean implementadas por el Gobierno Nacional serán reconocidos en el momento en que la Dirección de la Sociedad tome conocimiento de los mismos.

PRINCIPALES CAMBIOS EN EL CONJUNTO ECONOMICO

En diciembre 2006, YPF International S.A., sociedad controlada por YPF, vendió por un valor de U$S 10,6 millones su participación en Greenstone Assurance Ltd., registrando una ganancia de 11.

RESTRICCIONES A LOS RESULTADOS NO ASIGNADOS

De acuerdo con las disposiciones de la Ley Nº 19.550, el 5% de la utilidad neta del ejercicio debe ser apropiada a la reserva legal, hasta que la misma alcance el 20% del capital social (capital suscripto y ajuste de los aportes).

De acuerdo con la Ley Nº 25.063, los dividendos que se distribuyan, en dinero o en especie, en exceso de las utilidades impositivas acumuladas al cierre del ejercicio inmediato anterior a la fecha de pago o distribución, estarán sujetos a una retención del 35% en concepto de impuesto a las ganancias con carácter de pago único y definitivo, excepto los que se distribuyan a accionistas radicados en países con los cuales existan convenios para evitar la doble imposición, los cuales estarán sujetos a una alícuota menor.

Anexo A

YPF SOCIEDAD ANONIMA

BALANCE GENERAL AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2007 Y COMPARATIVOS

EVOLUCION DE LOS BIENES DE USO

(expresados en millones de pesos - Nota 1)

(Los estados contables al 30 de septiembre de 2007 y 30 de septiembre de 2006 son no auditados)


	2007
	Costo
Cuenta principal	Valor al comienzo del ejercicio	Aumentos	Disminuciones, reclasificaciones y transferencias netas	Valor al cierre del período

Terrenos y edificios	1.977	-	53	2.030
Propiedad minera, pozos y equipos de explotación	42.156	-	7.581	49.737
Equipamiento de destilerías y plantas petroquímicas	7.325	-	316	7.641
Equipos de transporte	1.766	-	13	1.779
Materiales y equipos en depósito	609	776	(639)	746
Perforaciones y obras en curso	3.517	2.920	(2.323)	4.114
Perforaciones exploratorias en curso (5)	108	88	(91)	105
Muebles y útiles e instalaciones	473	2	59	534
Equipos de comercialización	1.341	-	66	1.407
Otros bienes	295	1	9	305
Total 2007	59.567	3.787	5.044 (1)(6)	68.398
Total 2006	59.695	3.288 (3)	(380) (1)	62.603


	2007						2006
	Depreciación
Cuenta principal	Acumulada al comienzo del ejercicio	Disminuciones, reclasificaciones y transferencias netas	Tasa de depreciación	Aumentos	Acumulada al cierre del período	Valor residual al 30-09-07	Valor residual al 30-09-06	Valor residual al 31-12-06

Terrenos y edificios	876	(1)	2%	34	909	1.121	1.090	1.101
Propiedad minera, pozos y equipos de explotación	29.455	4.088	(2)	2.665	36.208	13.529 (4)	12.480 (4)	12.701 (4)
Equipamiento de destilerías y plantas petroquímicas	5.408	-	4 - 5%	207	5.615	2.026	1.883	1.917
Equipos de transporte	1.235	(1)	4 - 5%	36	1.270	509	519	531
Materiales y equipos en depósito	-	-	-	-	-	746	550	609
Perforaciones y obras en curso	-	-	-	-	-	4.114	3.848	3.517
Perforaciones exploratorias en curso (5)	-	-	-	-	-	105	128	108
Muebles y útiles e instalaciones	400	1	10%	31	432	102	79	73
Equipos de comercialización	1.002	-	10%	43	1.045	362	322	339
Otros bienes	249	5	10%	8	262	43	45	46
Total 2007	38.625	4.092 (6)		3.024	45.741	22.657
Total 2006	39.149	(40) (1)		2.550	41.659		20.944	20.942

Incluye 99 y 128 de valor residual imputados contra previsiones de bienes de uso por los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2007 y 2006, respectivamente.
La depreciación ha sido calculada por el método de unidades de producción (Nota 2.f).
Incluye 7 de costos por obligaciones para el abandono de pozos de hidrocarburos por el período finalizado el 30 de septiembre de 2006.
Incluye 847, 1.043 y 961 de propiedad minera al 30 de septiembre de 2007 y 2006 y 31 de diciembre de 2006, respectivamente.
Existen 11 pozos exploratorios al cierre del período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2007. Durante dicho período, se han iniciado 20 pozos, 19 pozos han sido cargados a gastos de exploración y 1 pozo ha sido transferido a propiedades con reservas probadas en la cuenta propiedad minera, pozos y equipos de explotación.
Incluye 5.291 de valor de origen y 4.094 de amortización acumulada correspondientes a áreas de exploración y producción de petróleo y gas que al 31 diciembre de 2006 se encontraban destinadas a la venta (Nota 2.d).

Anexo C

YPF SOCIEDAD ANONIMA

BALANCES GENERALES AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2007 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2006

INVERSIONES EN ACCIONES Y PARTICIPACION EN OTRAS SOCIEDADES

(expresados en millones de pesos, excepto en donde se indica en forma expresa - Nota 1)

(Los estados contables al 30 de septiembre de 2007 y 30 de septiembre de 2006 son no auditados)


	2007																2006
									Información sobre el ente emisor
	Características de los valores										Ultimos estados contables
Denominación y Emisor	Clase	Valor Nominal			Cantidad	Valor Registrado		Costo(2)	Actividad Principal	Domicilio Legal	Fecha	Capital Social	Resultado	Patrimonio Neto	Participación sobre capital social		Valor Registrado
Controladas:
YPF International S.A.	Ordinarias	Bs.	100	147.693		395		1.392	Inversión	Av. José Estenssoro 100, Santa Cruz de la Sierra, República de Bolivia	30/09/07	6	16	395	99,99%		369
YPF Holdings Inc.	Ordinarias	U$S	0,01	100		-	(7)	466	Inversión y financiera	717 North Harwood Street, Dallas, Texas, U.S.A.	31/12/06	1.659	(258)	(752)	100,00%		-	(7)
Operadora de Estaciones de Servicios S.A.	Ordinarias	$	1	243.700.940		296		185	Gestión comercial de estaciones de servicios de propiedad de YPF S.A.	Av. Roque Sáenz Peña 777, Buenos Aires, Argentina	30/09/07	244	47	296	99,99%		287
A-Evangelista S.A.	Ordinarias	$	1	8.683.498		90		31	Servicios de ingeniería y construcción	Av. Roque Sáenz Peña 777, P. 7º, Buenos Aires, Argentina	30/09/07	9	2	90	99,91%		88
Argentina Private Development Company Limited (disuelta)	-	-	-	-		-		-	Inversión y financiera	P.O. Box 1109, Gran Caimán, British West Indies	-	-	-	-	-		44
						781		2.074									788
Control conjunto:
Compañía Mega S.A. (6)	Ordinarias	$	1	77.292.000		466		-	Separación, fraccionamiento y transporte de líquidos de gas natural	San Martín 344, P. 10º, Buenos Aires, Argentina	30/06/07	203	299	1.075	38,00%		530
Profertil S.A.	Ordinarias	$	1	391.291.320		506		-	Producción y venta de fertilizantes	Alicia Moreau de Justo 740, P. 3, Buenos Aires, Argentina	30/06/07	783	124	1.012	50,00%		473
Refinería del Norte S.A.	Ordinarias	$	1	45.803.655		240		-	Refinación	Maipú 1, P. 2º, Buenos Aires, Argentina	31/03/07	92	23	437	50,00%		213
						1.212		-									1.216
Influencia significativa:
Oleoductos del Valle S.A.	Ordinarias	$	10	4.072.749		97	(1)	-	Transporte de petróleo por ducto	Florida 1, P. 10º, Buenos Aires, Argentina	30/06/07	110	5	308	37,00%		101	(1)
Terminales Marítimas Patagónicas S.A.	Ordinarias	$	10	476.034		42		-	Almacenamiento y despacho de petróleo	Av. Leandro N. Alem 1180, P. 11º, Buenos Aires, Argentina	30/06/07	14	9	127	33,15%		44
Oiltanking Ebytem S.A.	Ordinarias	$	10	351.167		44	(3)	3	Transporte y almacenamiento de hidrocarburos	Terminal Marítima Puerto Rosales – Provincia de Buenos Aires, Argentina.	30/06/07	12	7	92	30,00%		43	(3)
Gasoducto del Pacífico (Argentina) S.A.	Preferidas	$	1	737.361		18		1	Transporte de gas por ducto	Av. Leandro N. Alem 928, P. 7º, Buenos Aires, Argentina	30/06/07	156	19	179	10,00%		19
Central Dock Sud S.A.	Ordinarias	$	0,01	3.719.290.957		11	(3)	46	Generación de energía eléctrica y su comercialización en bloque	Reconquista 360, P. 6º, Buenos Aires, Argentina	30/06/07	468	(8)	226	9,98%	(5)	11	(3)
Inversora Dock Sud S.A.	Ordinarias	$	1	103.497.738		127	(3)	193	Inversión y financiera	Reconquista 360, P. 6º, Buenos Aires, Argentina	30/06/07	241	(13)	209	42,86%		129	(3)
Pluspetrol Energy S.A.	Ordinarias	$	1	30.006.540		279		71	Exploración y explotación de hidrocarburos y generación, producción y comercialización de energía eléctrica	Lima 339, Buenos Aires, Argentina	30/06/07	67	37	618	45,00%		281
Oleoducto Trasandino (Argentina) S.A.	Preferidas	$	1	8.099.280		14		-	Transporte de petróleo por ducto	Esmeralda 255, P. 5º, Buenos Aires, Argentina	30/06/07	45	-	76	18,00%		14
Otras Sociedades:
Diversas (4)	-	-	-	-		13		13	-	-	-	-	-	-	-		13
						645		327									655
						2.638		2.401									2.659

Corresponde al porcentaje de participación sobre el patrimonio neto de la sociedad, neto de resultados no trascendidos a terceros.
Corresponde al costo neto de dividendos cobrados y reducciones de capital reexpresado de acuerdo con lo indicado en la Nota 1.
Corresponde al porcentaje de participación sobre el patrimonio neto de la sociedad más ajustes para adecuar los criterios contables a los de YPF.
Incluye YPF Inversora Energética S.A., A-Evangelista Construções e Serviços Ltda., Gasoducto del Pacífico (Cayman) Ltd., A&C Pipeline Holding Company, Poligás Luján S.A.C.I., Petróleos Transandinos YPF S.A. y Mercobank S.A.
Adicionalmente, la Sociedad posee un 29,93% de participación indirecta en el capital a través de Inversora Dock Sud S.A.
En función de lo estipulado en el convenio de accionistas, existe control conjunto de parte de los accionistas en esta sociedad.
El valor patrimonial proporcional negativo al 30 de septiembre de 2007 y 31 de diciembre de 2006, luego de adecuar el patrimonio neto a los criterios contables de YPF, se encuentra expuesto en el rubro “Cuentas por pagar”.

Anexo E

YPF SOCIEDAD ANONIMA

BALANCES GENERALES AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2007 Y 2006

PREVISIONES

(expresados en millones de pesos - Nota 1)

(Los estados contables al 30 de septiembre de 2007 y 30 de septiembre de 2006 son no auditados)


	2007				2006
Rubro	Saldo al inicio del ejercicio	Aumentos	Disminuciones	Saldo al cierre del período	Saldo al cierre del período

Deducidas del activo corriente:
Para deudores por ventas de cobro dudoso	419	84	40	463	418
Para otros créditos de cobro dudoso	116	-	7	109	115
	535	84	47	572	533
Deducidas del activo no corriente:
Para valuar otros créditos a su valor recuperable	51	-	1	50	51
Para desvalorización de participaciones en sociedades	25	-	-	25	167
Para perforaciones exploratorias improductivas	3	99	99	3	3
Para materiales y equipos obsoletos	46	-	-	46	46
	125	99	100	124	267
Total deducidas del activo, 2007	660	183	147	696
Total deducidas del activo, 2006	779	234	213		800

Incluidas en el pasivo corriente:
Para contingencias específicas diversas (Nota 9.a)	206	157	135	228	119
	206	157	135	228	119
Incluidas en el pasivo no corriente:
Para juicios pendientes y contingencias específicas diversas (Nota 9.a)	1.226	410	224	1.412	1.223
	1.226	410	224	1.412	1.223
Total incluidas en el pasivo, 2007	1.432	567	359	1.640
Total incluidas en el pasivo, 2006	930	560	148		1.342

Anexo F

YPF SOCIEDAD ANONIMA

ESTADOS DE RESULTADOS

POR LOS PERIODOS DE NUEVE MESES FINALIZADOS EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2007 Y 2006

COSTO DE VENTAS

(expresados en millones de pesos - Nota 1)

(Los estados contables al 30 de septiembre de 2007 y 30 de septiembre de 2006 son no auditados)


	2007	2006

Existencia al inicio del ejercicio	1.522	1.164
Compras	4.581	2.998
Costos de producción (Anexo H)	9.082	7.960
Resultado por tenencia	302	428
Existencia final	(2.272)	(1.693)
Costo de ventas	13.215	10.857

Anexo G

YPF SOCIEDAD ANONIMA

BALANCES GENERALES AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2007 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2006

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

(expresados en millones)

(Los estados contables al 30 de septiembre de 2007 y 30 de septiembre de 2006 son no auditados)


Rubro	Clase y monto de la moneda extranjera				Cambio vigente en pesos al 30-09-07		Valor de libros al 30-09-07
	2006		2007
Activo Corriente
Inversiones	U$S	51	U$S	14	3,11	(1)	43
Créditos por ventas	U$S	535	U$S	370	3,11	(1)	1.151
	€	15	€	11	4,44	(1)	49
Otros créditos	U$S	1.329	U$S	1.302	3,11	(1)	4.050
	$CH	34.743	-	-	-		-
	€	5	€	4	4,44	(1)	16
Total del activo corriente							5.309

Activo No Corriente
Otros créditos	U$S	6	U$S	6	3,11	(1)	19
Total del activo no corriente							19
Total del activo							5.328

Pasivo Corriente
Cuentas por pagar	U$S	492	U$S	507	3,15	(2)	1.597
	€	12	€	17	4,49	(2)	76
Préstamos	U$S	264	U$S	74	3,15	(2)	233
Anticipos de clientes, netos	U$S	31	U$S	10	3,15	(2)	32
Previsiones	-	-	U$S	34	3,15	(2)	107
Total del pasivo corriente							2.045

Pasivo No Corriente
Cuentas por pagar	U$S	728	U$S	834	3,15	(2)	2.627
Préstamos	U$S	166	U$S	166	3,15	(2)	523
Anticipos de clientes, netos	U$S	2	-	-	-		-
Previsiones	U$S	194	U$S	242	3,15	(2)	762
Total del pasivo no corriente							3.912
Total del pasivo							5.957

(1) Tipo de cambio comprador.

(2) Tipo de cambio vendedor.

Anexo H

YPF SOCIEDAD ANONIMA

ESTADOS DE RESULTADOS
POR LOS PERIODOS DE NUEVE MESES FINALIZADOS EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2007 Y 2006

INFORMACION REQUERIDA POR EL ARTICULO 64 APARTADO I INCISO b) DE LA LEY Nº 19.550

(expresados en millones de pesos - Nota 1)

(Los estados contables al 30 de septiembre de 2007 y 30 de septiembre de 2006 son no auditados)


	2007					2006
	Costos de producción	Gastos de administración	Gastos de comercialización	Gastos de exploración	Total	Total

Sueldos y cargas sociales	406	115	118	30	669	517
Honorarios y retribuciones por servicios	115	186 (1)	28	1	330	242
Otros gastos de personal	150	47	15	10	222	180
Impuestos, tasas y contribuciones	153	3	198	-	354	294
Regalías, servidumbres y cánones	1.465	-	4	5	1.474	1.607
Seguros	68	1	9	-	78	62
Alquileres de inmuebles y equipos	222	1	42	1	266	210
Gastos de estudio	-	-	-	136	136	85
Depreciación de bienes de uso	2.921	32	71	-	3.024	2.550
Materiales y útiles de consumo	405	5	27	3	440	401
Contrataciones de obra y otros servicios	674	5	51	38	768	596
Conservación, reparación y mantenimiento	1.081	12	36	1	1.130	873
Compromisos contractuales	478	-	-	-	478	433
Perforaciones exploratorias improductivas	-	-	-	99	99	126
Transportes, productos y cargas	574	-	732	-	1.306	1.098
Previsión para deudores por venta de cobro dudoso	-	-	42	-	42	79
Gastos de publicidad y propaganda	-	37	47	-	84	97
Combustibles, gas, energía y otros	370	43	38	8	459	484
Total 2007	9.082	487	1.458	332	11.359
Total 2006	7.960	426	1.286	262		9.934

(1) Incluye 3 por honorarios a Directores y Síndicos.

Informe de la Comisión Fiscalizadora

A los Señores Accionistas de
YPF SOCIEDAD ANONIMADomicilio legal:Av. Pte. Roque Sáenz Peña 777
Ciudad Autónoma de Buenos Aires
CUIT Nº: 30-54668997-9

De nuestra consideración:

De acuerdo con lo requerido por el inciso 5° del artículo Nº 294 de la ley Nº 19.550, el Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y disposiciones vigentes, hemos realizado el trabajo mencionado en el párrafo siguiente en relación con el balance general de YPF SOCIEDAD ANONIMA al 30 de septiembre de 2007 y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de nueve meses finalizado en esa fecha, y el balance general consolidado de YPF SOCIEDAD ANONIMA y sus sociedades controladas y en las que ejerce control conjunto al 30 de septiembre de 2007 y los correspondientes estados consolidados de resultados y de flujo de efectivo por el período de nueve meses finalizado en esa fecha, expuestos como información complementaria en el Cuadro I. Adicionalmente, hemos realizado el trabajo mencionado en el párrafo siguiente en relación con la correspondiente "Información adicional a las notas a los estados contables - Art. Nº 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires", cuya presentación no es requerida por las normas contables profesionales vigentes en Argentina. Dichos documentos son responsabilidad del Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas. Nuestra responsabilidad es informar sobre dichos documentos basados en el trabajo mencionado en el párrafo siguiente.

Nuestro trabajo sobre los estados contables mencionados en el primer párrafo consistió en verificar la congruencia de la información significativa contenida en dichos estados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas, y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Para la realización de dicho trabajo hemos tenido en cuenta principalmente los informes de los auditores externos Deloitte & Co. S.R.L. de fecha 6 de noviembre de 2007, correspondientes a la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios y a la información adicional a la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, ambos emitidos de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en Argentina. No hemos efectuado ningún control de gestión y, por lo tanto, no hemos evaluado los criterios y decisiones empresarias de administración, financiación, comercialización y producción, dado que estas cuestiones son responsabilidad exclusiva del Directorio de la Sociedad. Consideramos que nuestro trabajo y los informes de los auditores externos nos brindan una base razonable para fundamentar nuestro informe.

Basados en el trabajo realizado, no hemos tomado conocimiento de ninguna modificación significativa que deba hacerse a:

Los estados contables mencionados en el primer párrafo, para que los mismos estén presentados de conformidad con las normas contables profesionales vigentes en Argentina, la Ley de Sociedades Comerciales y las normas pertinentes de la Comisión Nacional de Valores.
La “Información adicional a las notas a los estados contables - Art. Nº 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires”.

En cumplimiento de disposiciones legales vigentes informamos que:

Los estados contables de YPF SOCIEDAD ANONIMA al 30 de septiembre de 2007 surgen de registros contables que se encuentran en proceso de trascripción en los libros rubricados.
En ejercicio del control de legalidad que nos compete, hemos aplicado durante el período los restantes procedimientos descriptos en el artículo Nº 294 de la Ley Nº 19.550, que consideramos necesarios de acuerdo con las circunstancias, no teniendo observaciones que formular al respecto

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 6 de noviembre de 2007

Por Comisión Fiscalizadora

Juan A. Gelly y Obes

Síndico

Contador Público U.B.

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 173 – Fº 63

YPF Sociedad Anónima

Domicilio: Av. Presidente Roque Sáenz Peña 777 - Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Ejercicio Económico Nº 31 iniciado el 1 de enero de 2007

Reseña Informativa al 30 de septiembre de 2007

Información confeccionada sobre la base de los Estados Contables Consolidados de YPF S.A. y sus Sociedades Controladas y Bajo Control Conjunto

Contenido

1.- Comentarios Generales (*)

2.- Síntesis de la Estructura Patrimonial

3.- Síntesis de la Estructura de Resultados

4.- Datos Estadísticos (*)

5.- Índices

6.- Perspectivas (*)

7.- Cotización de acciones de YPF S.A. (*)

1. Comentarios Generales

El precio promedio del crudo intermedio del Oeste de Texas (“WTI”) de los primeros nueve meses del año 2007 fue de dólares 66,18 por barril, lo que representa una reducción del 2,93% respecto de los primeros nueves meses de 2006 y un incremento del 6,74% si se lo compara con el precio promedio del mes de diciembre de 2006.

La cotización promedio del dólar de los primeros nueve meses de de 2007 fue de $ 3,11, aproximadamente un 1,3% superior a la de igual período del año 2006.

COMPARACIÓN DE RESULTADOS

PRIMEROS NUEVE MESES 2007 VS. PRIMEROS NUEVE MESES 2006

La utilidad operativa de los primeros nueve meses de 2007 fue de $ 4.494 millones, un 18% menor a la de igual período del año anterior, como consecuencia del cambio en el mix de venta entre mercado local y externo y las mayores compras de crudo, permitiendo esto último cubrir la caída de la producción propia, producto de la declinación natural de los campos, manteniendo de esta manera la producción de refinados a los efectos de satisfacer la demanda local de dichos productos. A estos efectos se suma un aumento generalizado de los costos, siendo los más importantes los incrementos de gastos de mantenimiento, contratación de servicios, transporte y carga de productos, amortizaciones, sueldos y cargas sociales, como asimismo debido a ciertas penalidades correspondientes a compromisos contractuales de la Sociedad.

Los resultados financieros de los primeros nueve meses de 2007 fueron positivos en $ 399 millones, $ 126 millones menores a los de igual período del año anterior, como consecuencia de menores resultados positivos por tenencia de bienes de cambio compensado parcialmente por mayores costos por intereses los cuales incluyen el devengamiento del pasivo por obligaciones para el abandono de pozos de hidrocarburos.

El resultado antes de impuestos de los primeros nueve meses de 2007 fue de $ 4.829 millones, un 19,5% menor al de los primeros nueve meses de 2006, producto de los efectos mencionados en apartados precedentes.

Respecto al impuesto a las ganancias, el cargo registrado en los primeros nueve meses de 2007 fue de $ 1.849 millones, inferior al cargo de los primeros nueve meses de 2006 en $ 415 millones.

Como resultado de las variaciones mencionadas, la ganancia neta final de los primeros nueve meses de 2007 ascendió a $ 2.980 millones, $ 755 millones inferior a la de igual período del año anterior, lo que representa un caída del 20,2%.

El nivel de producción diaria total de los primeros nueve meses de 2007 fue de 644 mil barriles equivalentes de crudo, apenas 3,87% inferior a la producción diaria total correspondiente a los primeros nueve meses de 2006.

TERCER TRIMESTRE 2007 VS. TERCER TRIMESTRE 2006

1. Exploración y Producción

El menor volumen transferido entre segmentos, combinado asimismo con otros factores, según se menciona en párrafos siguientes, determinaron una disminución de $ 104 millones del resultado operativo aportado por el segmento Exploración y Producción, lo cual representa una caída del 6,97% si se lo compara con la utilidad de $ 1.499 millones correspondiente al tercer trimestre del año 2006.

La demanda sostenida de gas del mercado doméstico durante el trimestre, provocada fundamentalmente por los fríos extremos que han soportado algunas regiones de Argentina, han motivado que la Sociedad tuviere que destinar una mayor proporción de su producción a cubrir dicho mercado, y dentro de este último, fundamentalmente el destinado al consumo domiciliario a precios significativamente menores a los establecidos en otros segmentos. En este orden, y teniendo en cuenta asimismo ciertas regulaciones vigentes, han ocurrido durante el trimestre una serie de factores que han contribuido negativamente al resultado operativo aportado por el segmento Exploración y Producción y que han motivado el reconocimiento de ciertas penalidades por compromisos contractuales. Asimismo, y continuando con lo sucedido en el primer semestre del corriente año, se registraron durante el tercer trimestre de 2007 aumentos generalizados en los costos respecto de igual período de 2006, siendo los más significativos el aumento en las amortizaciones y en los gastos de mantenimiento.

Los gastos de exploración disminuyeron aproximadamente en $ 55 millones, en gran parte como consecuencia de menores perforaciones que resultaron improductivas realizadas principalmente en la Unidad Económica Argentina Oeste (UNAO).

Las ventas de crudo cayeron un 8% como consecuencia fundamentalmente de un menor volumen transferido del 3,7% al segmento de Refino y Marketing y con relación al mismo período del año anterior.

1. Refino y Marketing

En el tercer trimestre de 2007, el segmento de Refino y Marketing registró una pérdida operativa de $ 79 millones motivado fundamentalmente por los bajos márgenes del negocio, que no absorben los gastos de comercialización, como asimismo al efecto provocado por venta en el mercado local de gas oil importado, el cual tiene un costo significativamente superior al precio de venta en el mercado interno, todo lo cual se realiza dentro de los requerimientos de cobertura de la demanda local para dicho producto.

No obstante lo mencionado en el párrafo precedente, el resultado del tercer trimestre de 2007 de Refino y Marketing significó una disminución de la pérdida operativa aportada por dicho segmento en $ 55 millones respecto del mismo período del año anterior, como consecuencia de mayores volúmenes aportados por el incremento de la producción propia de refinados, conjuntamente con mejores precios en algunos productos parcialmente compensado con el incremento de la materia prima y de otros costos de producción.

Durante el tercer trimestre de 2007 la sociedad ha participado en forma muy activa el Plan de Energía Total, establecido por el Ministerio de Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios. Esto último ha determinado un incremento en los volúmenes de ventas en el mercado interno fundamentalmente para el fuel oil y gas oil, a partir de compras de dichos productos en el mercado externo y de acuerdo a la reglamentación que rige dicho programa.

El nivel de procesamiento en refinerías de YPF fue de 336 miles de barriles diarios, un 9,09% superior al del tercer trimestre de 2006, necesarios para aumentar la oferta de producto.

La mayor necesidad de materia prima para aumentar el procesamiento, junto a las menores entregas de crudo efectuadas por la Unidad de Exploración y Producción se cubrieron con mayores compras a terceros. En relación a los costos de producción, se observa un aumento en gastos de mantenimiento, energía y suministros. Como consecuencia de estos mayores costos, el costo de refinación se incrementó un 5,2%, siendo el actual de aproximadamente $ 10,74 por barril.

1. Química

Los resultados operativos del tercer trimestre de 2007 ascendieron a $ 58 millones, $ 41 millones inferiores a los del tercer trimestre de 2006.

Estos menores ingresos se deben fundamentalmente a la menor disponibilidad de gas natural para la producción de metanol, en razón de haber sido dicho gas direccionado principalmente al abastecimiento de la demanda correspondiente a consumo domiciliario durante el tercer trimestre de 2007. Asimismo, el resultado operativo se vio afectado negativamente por menores ingresos por exportaciones, fundamentalmente por el hecho de encontrarse actualmente la industria dentro del ciclo de precios bajos, como asi también al mayor costo de la materia prima, todo ello comparado contra igual trimestre del año 2006.

1. Corporación y Otros

En el tercer trimestre de 2007 la pérdida operativa ascendió a $ 179 millones, $ 31 millones superior a la del tercer trimestre de 2006, siendo la principal causa los mayores gastos administrativos vinculados a sueldos y cargas sociales, otros gastos de personal, como asimismo a gastos en combustibles, energía y otros.

2. Síntesis de la Estructura Patrimonial

Balances Generales Consolidados al 30 de Septiembre de 2007, 2006, 2005, 2004 y 2003.

(Cifras expresadas en millones de pesos)


	30/09/07	30/09/06(1)	30/09/05(1)	30/09/04(1)	30/09/03(2)
Activo
Activo Corriente	10.105	10.033	8.252	8.507	9.445
Activo No Corriente	26.041	24.019	22.659	22.374	22.221
Total del Activo	36.146	34.052	30.911	30.881	31.666

Pasivo
Pasivo Corriente	5.958	6.158	4.906	4.242	6.306
Pasivo No Corriente	5.233	4.269	3.372	4.065	4.250
Total del Pasivo	11.191	10.427	8.278	8.307	10.556


Patrimonio Neto	24.955	23.625	22.633	22.574	21.110

Total del Pasivo y Patrimonio Neto	36.146	34.052	30.911	30.881	31.666

(1) Incluye la adecuación de los saldos como consecuencia de la adopción de las nuevas normas contables profesionales vigentes a partir del 1 de enero de 2006 como consecuencia de la Resolución C.D. N° 93/2005 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y de la Resoluciones N° 485/2005, N° 487/2006 y N° 494/2006 de la Comisión Nacional de Valores.

(2) No incluye la modificación correspondiente a la adecuación de los saldos como consecuencia de las ventas de las participaciones en Global Companies LLC y en YPF Indonesia Ltd. durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2004, consideradas operaciones discontinuadas.

Firmado a los efectos de su identificación

con nuestro informe de fecha 06 - NOVIEMBRE - 2007 DELOITTE & Co. S.R.L.

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RICARDO C. RUIZ

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Contador Público U.B.A.

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3. Síntesis de la Estructura de Resultados

Estados de Resultados Consolidados por los períodos de seis meses finalizados el 30 de Septiembre de 2007, 2006, 2005, 2004 y 2003.

(Cifras expresadas en millones de pesos)


	30/09/07	30/09/06(1)	30/09/05(1)	30/09/04(1)	30/09/03(2)

Ventas Netas	20.869	19.172	16.592	14.522	12.986
Costo de Ventas	(13.917)	(11.528)	(8.069)	(6.660)	(5.711)

Utilidad Bruta	6.952	7.644	8.523	7.862	7.275

Gastos de Administración	(561)	(490)	(379)	(332)	(255)
Gastos de Comercialización	(1.541)	(1.356)	(1.139)	(965)	(796)
Gastos de Exploración	(356)	(318)	(187)	(265)	(186)

Utilidad Operativa	4.494	5.480	6.818	6.300	6.038

Resultado de Inversiones No Corrientes	38	27	26	119	156
Otros (Egresos) Ingresos Netos	(171)	(33)	(274)	(172)	(123)
Resultados Financieros y por Tenencia	399	525	(49)	88	(122)
Resultado por Reversión de Desvalorización de Otros Activos	69	-	-	-	-
Resultado por la Venta de Activos No Corrientes	-	-	75	-	-

Utilidad Neta antes de Impuesto a las Ganancias	4.829	5.999	6.596	6.335	5.949

Impuesto a las Ganancias	(1.849)	(2.264)	(2.581)	(2.465)	(2.607)


Utilidad Neta antes de las operaciones continuas	2.980	3.735	4.015	3.870	3.342

Resultados de las operaciones discontinuadas	-	-	-	3	6
Resultado por la venta de operaciones discontinuadas	-	-	-	47	-


Utilidad Neta	2.980	3.735	4.015	3.920	3.348

Incluye la adecuación de los saldos como consecuencia de la adopción de las nuevas normas contables profesionales vigentes a partir del 1 de enero de 2006 como consecuencia de la Resolución C.D. N° 93/2005 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y de la Resoluciones N° 485/2005, N° 487/2006 y N° 494/2006 de la Comisión Nacional de Valores.
No incluye la modificación correspondiente a la adecuación de los saldos como consecuencia de las ventas de las participaciones en Global Companies LLC y en YPF Indonesia Ltd. durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2004, consideradas operaciones discontinuadas.

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4. Datos Estadísticos


		Ene/ Sep	Ene/ Sep	Ene/ Sep	Ene/ Sep	Ene/ Sep
	Unidad	2007	2006	2005	2004	2003

Producción de Crudo (incluye GNL)	mbd	327	349	373	402	433
Producción neta de gas natural	Mpcd	1779	1.800	1.902	1.968	1.795
Ventas de crudo a terceros	mbd	15	30	52	69	97
Ventas de gas natural	Mpcd	1.728	1.834	1.953	1.893	1.876
Crudo procesado	bd	329.878	322.042	307.618	307.184	306.676

Subproductos Vendidos
Naftas	bd	72.955	75.164	76.755	79.021	89.107
Gas Oil	bd	148.883	137.283	126.392	124.076	129.600
JP1 y Kerosén	bd	16.001	14.722	15.753	14.013	13.891
Fuel Oil	bd	38.292	25.715	17.326	13.096	10.783
LPG y NGL	bd	26.951	26.831	23.833	34.826	39.344
Otros	bd	68.037	66.031	65.534	65.242	56.444
TOTAL	bd	371.119	345.746	325.593	330.274	339.169

Crudo Vendido
En el mercado local	mbd	7	12	14	13	13
En el exterior	mbd	8	18	38	56	84

Subproductos Vendidos
En el mercado local	mbd	277	244	216	194	192
En el exterior	mbd	94	102	110	136	147

TOTAL CRUDO Y SUBPRODUCTOS VENDIDOS	mbd	386	376	378	399	436

POLÍMEROS
En el mercado local	Tnd	-	-	-	144	132
En el exterior	Tnd	-	-	-	86	115

FERTILIZANTES
Urea	Tnd	857	674	626	868	516
Otros	Tnd	108	68	61	44	41

TOTAL FERTILIZANTES VENDIDOS EN EL MERCADO LOCAL	Tnd	965	742	687	912	557

Urea	Tnd	367	500	560	596	711
Otros	Tnd	89	85	70	108	265
TOTAL FERTILIZANTES VENDIDOS EN EL MERCADO EXTERIOR	Tnd	456	585	630	704	976

5. Índices


	30/09/07	30/09/06(1)	30/09/05(1)	30/09/04(1)	30/09/03(2)
Liquidez corriente (Activo Corriente sobre Pasivo Corriente)	1,696	1,629	1,682	2,005	1,498
Solvencia (Patrimonio Neto sobre Pasivo Total)	2,230	2,266	2,734	2,717	2,000
Inmovilizado del Capital (Activo no Corriente sobre Activo Total)	0,720	0,705	0,733	0,725	0,702

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6. Perspectivas

La Sociedad, tal como ha sido su estrategia de largo plazo de los últimos años, seguirá focalizando sus esfuerzos en fortalecer sus actividades en Argentina, como asimismo a contribuir en el desarrollo de medidas que permitan facilitar el normal desenvolvimiento de la economía nacional en todos aquellos aspectos que se encuentran dentro del desarrollo de las actividades propias de la Sociedad. En este orden, y teniendo en cuenta lo antes mencionado, se destaca lo siguiente:

YPF se encuentra desarrollando un proceso de evaluación integral de sus activos vinculados a la actividad extractiva, con el objetivo de maximizar oportunidades vinculadas al desarrollo de reservas de petróleo y/o gas. Dicho proceso consiste, entre otros, en la realización de revisiones integrales de cada activo (yacimientos), repasando su estrategia de desarrollo, rediseñandola de ser necesario y detectando oportunidades a luz de nuevas tecnologías o escenarios.
La Sociedad ha iniciado el proceso de compra de activos para desarrollar, entre otras, tareas de perforación, work over y pulling, con el objetivo de mejorar el factor de recupero de hidrocarburos de sus campos. El monto estimado de inversión en los equipos antes mencionados se estima superaría los 145 millones de dólares.

Para el período 2007/2009, se ha establecido un programa de inversiones en el área de Exploración y Producción que supera los 4.500 millones de dólares, de los cuales aproximadamente 1.000 millones de dólares corresponden a Exploración incluyendo inversiones en exploración offshore, las mayores realizadas en Argentina. Las inversiones offshore se concentrarán fundamentalmente en el Golfo San Jorge, aguas profundas de la Cuenca Colorado Marina y la Cuenca de Malvinas.

En cuanto a las inversiones, en el período 2007/2009 en Producción incluyen 1.300 millones de dólares que se dedicarán a nuevas actividades de producción en el mediano plazo y pilotos para el largo plazo, estos trabajos incluyen, entre otros, nuevos estudios de sísmica y optimización energética, aceleración secundaria y recuperación terciaria.

El objetivo de estas inversiones es el de satisfacer el fuerte incremento de demanda de energía del país, basadas en los recursos, tecnologías y procesos que posee la Sociedad, siempre manteniendo los más altos estándares en materia de seguridad, calidad y cuidado del medio ambiente.

En cuanto a Refino y Marketing, las inversiones se concentrarán, en su mayor parte, en el aumento de la eficiencia de nuestras refinerías y en nuestras redes de distribución, además de participar en importantes proyectos de biocombustibles.

7. Cotización de las acciones de YPF S.A.


	COTIZACIÓN DE CIERRE
	Bolsa de Buenos Aires en PESOS por acción				Bolsa de Nueva York en DOLARES por acción
	2006	2005	2004	2003	2006	2005	2004	2003
Cotización del último día de enero	168,00	138,00	113,00	47,50	53,87	46,80	37,04	13,79
Cotización del último día de febrero	163,00	176,10	112,00	50,25	54,35	61,68	38,10	15,75
Cotización del último día de marzo	160,00	152,00	114,00	54,50	52,83	52,60	39,79	18,78
Cotización del último día de abril	160,00	155,00	109,00	54,50	51,20	51,54	39,50	19,61
Cotización del último día de mayo	124,00	149,00	111,00	71,00	40,50	51,30	38,88	24,65
Cotización del último día de junio	127,00	157,00	116,00	76,00	40,51	55,70	39,01	26,60
Cotización del último día de julio	139,00	159,00	120,00	76,00	44,56	56,30	40,39	25,86
Cotización del último día de agosto	138,00	183,00	119,00	74,00	45,45	63,09	39,25	24,60
Cotización del último día de setiembre	135,00	200,00	124,00	79,00	43,71	68,70	41,50	26,80
Cotización del último día de octubre	142,00	183,50	122,00	95,00	46,78	60,73	41,50	33,01
Cotización del último día de noviembre	146,00	176,00	123,50	98,00	48,41	58,80	42,79	33,56
Cotización del último día de diciembre	145,00	161,00	130,00	109,00	47,95	51,99	44,00	37,02


	COTIZACIÓN DE CIERRE
	Bolsa de Buenos Aires en PESOS por acción	Bolsa de Nueva York en DOLARES por acción
	2007	2007
Cotización del último día de enero	146,00	48,19
Cotización del último día de febrero	135,10	43,77
Cotización del último día de marzo	130,00	42,19
Cotización del último día de abril	129,50	42,37
Cotización del último día de mayo	130,50	42,51
Cotización del último día de junio	139,00	45,20
Cotización del último día de julio	138,50	43,73
Cotización del último día de agosto	125,40	39,90
Cotización del último día de septiembre	124,00	38,80
Cotización del último día de octubre	141,5	44,29
Cotización del 5 de noviembre	133,00	42,44


	ANTONIO GOMIS SÁEZ
	Director

YPF SOCIEDAD ANONIMA

ESTADOS CONTABLES AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2007

INFORMACION ADICIONAL A LAS NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

ART. Nº 68 DEL REGLAMENTO DE LA BOLSA DE COMERCIO DE BUENOS AIRES

(cifras en millones de pesos - Nota 1 a los estados contables básicos, excepto donde se indica en forma expresa)

Cuestiones generales sobre la actividad de la Sociedad:

La Sociedad no está sujeta a regímenes jurídicos específicos y significativos que pudieran implicar decaimientos o renacimientos contingentes de beneficios previstos por los mismos.
La Asamblea General de Accionistas celebrada el 13 de abril de 2007 resolvió la modificación del estatuto social, incorporando a la actividad social la industrialización, transporte y comercialización de combustibles de origen no fósil, biocombustibles y sus componentes, así como también la producción, industrialización, procesamiento, comercialización, servicios de acondicionamiento, transporte y acopio de granos y sus derivados. Esta modificación fue inscripta en la Comisión Nacional de Valores con fecha 11 de julio de 2007.
a. No existen deudas de plazo vencido. Los créditos de plazo vencido son los siguientes:


	Créditos Corrientes

Vencidos entre julio y septiembre de 2007	79
Vencidos entre abril y junio de 2007	30
Vencidos entre enero y marzo de 2007	9
Vencidos entre octubre y diciembre de 2006	17
Vencidos entre octubre de 2005 y septiembre de 2006	85
Vencidos con anterioridad a octubre de 2005	530
	750

3.b. y 3.c. Los créditos y las deudas a vencer son los siguientes:


	Corriente		No Corriente
	Créditos	Deudas	Créditos	Deudas
				-
A vencer entre octubre y diciembre de 2007	6.577	5.585	-	-
A vencer entre enero y marzo de 2008	517	180	-	-
A vencer entre abril y junio de 2008	48	86	-	-
A vencer entre julio y septiembre de 2008	144	74	-	-
A vencer entre octubre de 2008 y septiembre de 2009	-	-	729	1.004
A vencer entre octubre de 2009 y septiembre de 2010	-	-	9	301
A vencer con posterioridad a septiembre de 2010	-	-	117	2.055
	7.286 (1)	5.925	855 (2)	3.360

Del total de créditos vencidos detallados en el punto 3.a. anterior y de los créditos corrientes a vencer aquí detallados, 306 se encuentran en gestión judicial y 572 se encuentran cubiertos por las previsiones para deudores por ventas de cobro dudoso y para otros créditos de cobro dudoso.
De este total 50 se encuentran cubiertos por la previsión para valuar otros créditos a su valor recuperable.

4.a. En el Anexo G a los estados contables se exponen todos los créditos y deudas en moneda extranjera.

La Sociedad posee pasivos correspondientes a anticipos de clientes netos, relacionados con compromisos futuros de entrega de petróleo por 32, los cuales se detallan en la Nota 3.h a los estados contables básicos. No existen otros créditos o deudas significativos en especie.

4.b. La Sociedad no posee créditos o deudas significativas sujetas a cláusulas de ajuste.

4.c. Los saldos de créditos y deudas que devengan intereses son los siguientes:


Créditos corrientes:	3.168
Deudas corrientes:	339
Deudas no corrientes:	531

En el Anexo C de los estados contables se expone el porcentaje de participación en sociedades del Art. 33 de la Ley Nº 19.550. Adicionalmente, en la Nota 7 a los estados contables se exponen los saldos deudores y acreedores con sociedades relacionadas, incluyéndose en las Notas 3.b, 3.c y 3.f o en el Anexo G a los estados contables básicos, según corresponda y cuando fuera aplicable, la información prevista en los puntos 3 y 4 precedentes.
No existen, ni existieron durante el período, créditos por ventas o préstamos significativos con directores, síndicos o sus parientes hasta el segundo grado inclusive.

Inventario físico de los bienes de cambio:

Dada la naturaleza de la actividad, la Sociedad efectúa mediciones físicas de la mayor parte de sus bienes de cambio durante cada mes. No existen bienes de cambio de inmovilización significativa al 30 de septiembre de 2007.

Valores corrientes:

Para valuar los bienes de cambio a su costo de reproducción se consideraron los costos de producción propios al cierre del período.

Bienes de uso:

No existen bienes de uso revaluados técnicamente.
El monto total de bienes de uso sin usar por ser obsoletos, por tener lenta rotación o por haberse desafectado de la operación, está totalmente previsionado y asciende a 46, tratándose principalmente de materiales y equipos retirados de la operación.

Participaciones en otras sociedades:

No existen participaciones en otras sociedades en exceso de lo admitido por el Art. 31 de la Ley Nº 19.550.

Valores recuperables:

Los valores recuperables significativos de bienes de cambio y de bienes de uso, considerados al nivel de cada segmento de negocio, que son utilizados como límite para sus respectivas valuaciones contables, se determinaron en función de su valor neto de realización y/o de su valor de utilización económica, definido como el valor actual esperado de los flujos netos de fondos que deberían surgir del uso de los bienes y de su disposición al final de su vida útil.

Al 31 de diciembre de 2006, los otros activos correspondían a áreas de exploración y producción de petróleo y gas que se encontraban destinadas a la venta, las cuales habían sido valuadas al menor entre su valor contable y su valor de mercado a dicha fecha menos costos directos de venta. En abril de 2007, la Sociedad decidió suspender el proceso de venta de dichos activos e incorporar su valor contable como bienes de uso sujetos a depreciación desde el 1° de enero de 2007, sin generarse un efecto significativo en el resultado del período.

Seguros:

A continuación se exponen los seguros que cubren los bienes tangibles significativos:

Bienes cubiertos	Riesgo cubierto	Monto cubierto(1)(2)	Valor contable
Equipamiento y demás activo fijo en general, utilizado en explotación, destilación, transporte, y demás actividades	Todo riesgo (Primer riesgo absoluto)	701	22.869
Mercaderías	Todo riesgo de transporte	90
Pozos	Control, reperforación, derrame y polución	250

(1) Cifras expresadas en millones de dólares estadounidenses.

(2) Cobertura por cada potencial siniestro.

La Dirección de la Sociedad, habida cuenta de que la póliza integral petrolera contratada responde a las necesidades de la Sociedad (significativo monto de activos cubiertos geográficamente dispersos), considera que los riesgos corrientes se encuentran suficientemente cubiertos.

Contingencias positivas y negativas:

Para el cálculo de las previsiones respectivas se han considerado la totalidad de los elementos de juicio disponibles y el grado de probabilidad de ocurrencia de las cuestiones cubiertas por las mismas (Notas 2.h y 9 a los estados contables básicos y Nota 3 a los estados contables consolidados).
En la Nota 9 a los estados contables básicos y en la Nota 3 a los estados contables consolidados se incluyen, entre otras cuestiones, las situaciones contingentes no contabilizadas que pudieran tener cierto grado de significación presente o futuro, junto con las razones que motivaron su falta de contabilización.

Aportes irrevocables a cuenta de futuras suscripciones:

Al 30 de septiembre de 2007, no existen aportes irrevocables a cuenta de futuras suscripciones.
No existen acciones preferidas.
En la Nota 11 a los estados contables se exponen las condiciones, circunstancias y plazos para las restricciones a la distribución de los resultados no asignados.

ANTONIO GOMIS SÁEZ

Director

Informe de los Auditores Independientes sobre
la Reseña Informativa e Información Adicional a las
Notas a los Estados Contables de Períodos Intermedios - Art. Nº 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires

A los Señores Directores de

YPF SOCIEDAD ANONIMA

Domicilio legal: Av. Pte. Roque Sáenz Peña 777

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

CUIT N°: 30-54668997-9

En relación con nuestra revisión limitada de los estados contables de YPF SOCIEDAD ANONIMA correspondientes al período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2007 (que no se presentan en este documento), sobre los cuales emitimos nuestro informe de revisión limitada de estados contables de períodos intermedios con fecha 6 de noviembre de 2007, que debe ser leído juntamente con este informe, se nos ha requerido revisar ciertos datos contenidos en la “Reseña Informativa” y en la “Información adicional a las notas a los estados contables - Art. Nº 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires” por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2007, que se adjuntan firmados a efectos de su identificación con este informe. Los documentos mencionados son responsabilidad de la Dirección de la Sociedad, no son requeridos por las normas contables profesionales vigentes en Argentina y se presentan para cumplir con los requerimientos de la Comisión Nacional de Valores y de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, respectivamente.
Nuestra revisión fue realizada de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en Argentina para la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios y estuvo destinada, primordialmente, a expresar las manifestaciones limitadas incluidas en nuestro informe arriba mencionado. El alcance de una revisión limitada es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en conjunto y, por lo tanto, no expresamos tal opinión. La información contenida en
la “Reseña Informativa” por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2007,
excepto por los datos indicados como “Información no cubierta por el informe de revisión limitada de estados contables de períodos intermedios” y en la “Información adicional a las
notas a los estados contables - Art. Nº 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires”, también ha estado sujeta a las indagaciones y procedimientos analíticos aplicados
en nuestra revisión limitada de los estados contables mencionados en el primer párrafo.
Basados en nuestra revisión, no hemos tomado conocimiento de ninguna modificación significativa que deba hacerse a la información contenida en la “Reseña Informativa” y
a la “Información adicional a las notas a los estados contables - Art. Nº 68 del Reglamento
de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires” por el período de nueve meses finalizado el
30 de septiembre de 2007.
En relación con la información contenida en la “Reseña Informativa” correspondiente a los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2006, 2005, 2004 y 2003, que se presentan con propósitos comparativos, hemos emitido nuestros informes de revisión limitada de estados contables de períodos intermedios de fecha 8 de noviembre de 2006, 10 de noviembre de 2005, 4 de noviembre de 2004 y 6 de noviembre de 2003, sin salvedades, respectivamente. Tal como se describe en el punto 2 de la “Reseña Informativa”, dicha información por los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2006, 2005 y 2004, incluye las modificaciones para dar efecto retroactivo a la aplicación de las nuevas normas contables profesionales vigentes en Argentina, con las cuales estamos de acuerdo y, adicionalmente, la información por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2003 no incluye las modificaciones para dar efecto retroactivo a la exposición de operaciones discontinuadas.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 6 de noviembre de 2007

Deloitte & Co. S.R.L.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 3

Ricardo C. Ruiz

Socio

Contador Público U.B.A.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 156 - F° 159

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YPF S.A. Interim / Quarterly Report 2007

ESTADOS CONTABLES AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2007 Y COMPARATIVOS

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Informe de la Comisión Fiscalizadora

YPF Sociedad Anónima

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