YPF S.A. — Interim / Quarterly Report 2006

Aug 22, 2006

YPF INTERNATIONAL S.A. Y SOCIEDADES CONTROLADAS

REVISIÓN LIMITADA DE ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS

AL 30 DE JUNIO DE 2006

CONTENIDO

Pág.

INFORME DEL AUDITOR INDEPENDIENTE SOBRE REVISIÓN LIMITADA DE ESTADOS

FINANCIEROS INTERMEDIOS 1

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

BALANCE GENERAL CONSOLIDADO 2

ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS PROPORCIONALMENTE CONSOLIDADO 3

ESTADO DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO CONSOLIDADO 4

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADO 5

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

1. Constitución y objeto de la sociedad 6
2. Redomiciliación en la República de Bolivia y escisión de negocios 6
3. Bases de presentación 6-7
4. Principios y prácticas contables 7-8
5. Detalle de los principales rubros 8-9
6. Saldos y Operaciones con Sociedades Relacionadas 10
7. Sociedad Controlante 10-11
8. Participación en Consorcios 11
9. Cambios en el Conjunto económico...............................................................................11-12
10. Compromisos y Contingencias........................................................................................... 12

ANEXOS

ANEXO A 13

INFORME DEL AUDITOR INDEPENDIENTE

SOBRE LA REVISIÓN LIMITADA DE ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS

A los Señores Directores y Accionistas de:

YPF INTERNATIONAL S.A.

Hemos efectuado una revisión limitada del balance general consolidado de YPF International S.A. al 30 de junio de 2006 y los correspondientes estados de ganancias y pérdidas, evolución del patrimonio neto y flujo de efectivo consolidado por el período de seis meses comprendido entre el 1° de enero y 30 de junio de 2006 que se acompañan. Estos estados financieros (que incluyen sus correspondientes notas) son responsabilidad de la gerencia de la Sociedad.

Efectuamos nuestro examen de acuerdo con normas de auditoria generalmente aceptadas en Bolivia, para la revisión limitada de estados financieros intermedios. Dicha revisión consiste en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de los aspectos contables y financieros. El alcance de esta revisión es sustancialmente menor al de una auditoria, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre estados financieros en su conjunto. Por lo tanto, no expresamos una opinión.

Basados en nuestra revisión, no hemos tomado conocimiento de modificaciones materiales que deban hacerse a los estados financieros mencionados en el primer párrafo para que los mismos estén presentados, de conformidad con los principios de contabilidad generalmente aceptados en Bolivia.

ACEVEDO & ASOCIADOS

FIRMA INDEPENDIENTE

CORRESPONSAL DE DELOITTE & TOUCHE

Lic. Saúl Encinas M. (Socio)

MAT.CAUB – 3570

MAT.CDA SC-1402

Santa Cruz, 2 de agosto de 2006

YPF INTERNATIONAL S.A. Y SOCIEDADES CONTROLADAS

BALANCE GENERAL CONSOLIDADO

AL 30 DE JUNIO DE 2006

(Expresado en millones de bolivianos)

(No auditado)

	Nota
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos			1,6
Inversiones	5.a		12,9
Otros créditos	5.b		1.865,9
Total del activo corriente			1.880,4
ACTIVO NO CORRIENTE
Otros créditos	5.b		295,8
Total del activo no corriente			295,8
TOTAL DEL ACTIVO			2.176,2
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar	5.c		547,3
Total del pasivo corriente			547,3
PASIVO NO CORRIENTE
Cuentas por pagar	5.c		711,7
Total pasivo no corriente			711,7
TOTAL DEL PASIVO			1.259,0
PATRIMONIO NETO (Según estado respectivo)			917,2
TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO			2.176,2

Las notas 1 a 9 y el Anexo A forman parte integrante de estos estados.

Fátima Banegas	Luis Arnera	Pedro Sánchez
CONTABILIDAD C.A.U.B. 1910	GERENTE ECONOMICO FINANCIERO	REPRESENTANTE LEGAL

YPF INTERNATIONAL S.A. Y SOCIEDADES CONTROLADAS

ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS PROPORCIONALMENTE CONSOLIDADO

POR EL PERÍODO COMPRENDIDO ENTRE EL 1° DE ENERO Y 30 DE JUNIO DE 2006

(Expresado en millones de bolivianos)

(No auditado)

	Nota
GASTOS DE OPERACIÓN
Gastos de administración	Anexo A		(1,4)
Gastos de exploración	Anexo A		(0,9)
Pérdida de operaciones			(2,3)
OTROS INGRESOS (EGRESOS)
Otros ingresos, netos			3,6
Resultados financieros y por tenencia, netos:
Generados por activos	5.d		32,4
Utilidad neta del período			33,7

Las notas 1 a 9 y el Anexo A forman parte integrante de estos estados.

Fátima Banegas	Luis Arnera	Pedro Sánchez
CONTABILIDAD C.A.U.B. 1910	GERENTE ECONOMICO FINANCIERO	REPRESENTANTE LEGAL

YPF INTERNATIONAL S.A. Y SOCIEDADES CONTROLADAS

ESTADO DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO

POR EL PERÍODO COMPRENDIDO ENTRE EL 1° DE ENERO Y 30 DE JUNIO DE 2006

(Expresado en millones de bolivianos)

(No auditado)

	Aporte de los propietarios
	Capital suscripto		Aportes irrevocables		Ajuste global al patrimonio	Total		Resultados no asignados		Total patrimonio neto
Saldos al inicio del período	14,8		1.361,0		551,4	1.927,2		(1.043,7)		883,5
Utilidad neta del período								33,7		33,7
Saldos al cierre del período	14,8		1.361,0		551,4	1.927,2		(1.010,0)		917,2

Las notas 1 a 9 y el Anexo A forman parte integrante de estos estados.

Fátima Banegas	Luis Arnera	Pedro Sánchez
CONTABILIDAD C.A.U.B. 1910	GERENTE ECONOMICO FINANCIERO	REPRESENTANTE LEGAL

YPF INTERNATIONAL S.A. Y SOCIEDADES CONTROLADAS

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADO

POR EL PERÍODO COMPRENDIDO ENTRE EL 1° DE ENERO Y 30 DE JUNIO DE 2006

(Expresado en millones de bolivianos)

(No auditado)

FONDOS GENERADOS POR LAS OPERACIONES
Utilidad neta del período	33,7
Cambios en activos y pasivos:
Otros créditos	0,2
Cuentas por pagar	(0,7)
Intereses y otros	(32,4)
Fondos netos generados por las operaciones	0,8
INCREMENTO NETO DE FONDOS
Variación neta de fondos del período	0,8
Fondos al inicio del período	0,8
Fondos al cierre del período	1,6

Las notas 1 a 9 y el Anexo A forman parte integrante de estos estados.

Fátima Banegas	Luis Arnera	Pedro Sánchez
CONTABILIDAD C.A.U.B. 1910	GERENTE ECONOMICO FINANCIERO	REPRESENTANTE LEGAL

YPF INTERNATIONAL S.A. Y SOCIEDADES CONTROLADAS

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

AL 30 DE JUNIO DE 2006

(Expresado en millones de bolivianos)

(No auditado)

1. CONSTITUCIoN y OBJETO DE LA SOCIEDAD

YPF Internacional S.A. (“International” o “la Compañía”), es una sociedad constituida el 16 de junio de 1996 en las Islas Caimán. Durante el ejercicio 2002, la Compañía ha trasladado su sede social y sus operaciones a la República de Bolivia. (Ver nota 2).

El objeto de la Compañía es realizar por cuenta propia o de terceros, asociadas a terceros en la República o en el extranjero, las actividades de inversiones en otras sociedades y las de adquirir o mantener participación en otras sociedades sin limitación de ninguna naturaleza y otras actividades vinculadas con el giro de los negocios.

1. redomiciliacion en la republica de bolivia y escision de negocios

Repsol YPF, S.A. (“Repsol YPF”), sociedad indirectamente controlante de la Sociedad, está llevando a cabo un plan de reorganización societaria de ciertas subsidiarias. Como consecuencia, la Compañía (sociedad originalmente constituida en Islas Caimán) trasladó su sede social a la República de Bolivia. Dicho traslado fue aprobado el 17 de mayo de 2002 por el Registro de Comercio de la República de Bolivia. Como paso previo a la aprobación del traslado, la Sociedad realizó la adecuación de su personería jurídica al tipo societario de una sociedad anónima, siendo su actual denominación YPF International S.A.

Adicionalmente, el 17 de mayo de 2002, la Junta de Accionistas de International aprobó una propuesta de escindir parte de su patrimonio neto para constituir una nueva sociedad bajo el nombre de Repsol YPF Santa Cruz S.A. Los negocios que se escindieron son aquellos relacionados con las inversiones que YPF International S.A. poseía en la República de Bolivia, a través de su participación del 100% en Maxus Bolivia Inc. y su participación del 100% en Andina Corporation, poseedora del 50% del capital social de Empresa Petrolera Andina S.A (“Andina”). El patrimonio neto escindido, calculado sobre la base del balance general de escisión de YPF International S.A. al 17 de mayo de 2002, ascendió a MMBs. 5.135,9. (Expresado en moneda histórica)

1. BASES DE PRESENTACION
2. Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados utilizados

Los estados contables de la Compañía han sido confeccionados de conformidad con las normas contables profesionales vigentes en la República de Bolivia.

1. Ejercicio Económico

De acuerdo a Ley 1606 de 22 de diciembre de 1994 la fecha de cierre de gestión para este tipo de empresas es el 31 de diciembre de cada año. Los presentes estados se han elaborado por el período comprendido entre el 1º de enero al 30 junio de 2006.

1. Bases de presentación de los estados financieros

Los estados financieros por el período comprendido entre el 1° de enero al 30 de junio de 2006 no fueron auditados; pero en opinión de la gerencia de la Sociedad, contemplan todos los ajustes necesarios para presentar la situación patrimonial y financiera, los resultados de las operaciones, evolución del patrimonio neto y flujo de efectivo del mencionado período sobre bases uniformes con las de los estados financieros anuales auditados.

1. Consideración de los efectos de la inflación

De acuerdo con la Norma de Contabilidad Nro. 3 del Consejo Técnico Nacional de auditoria y Contabilidad del Colegio de Auditores de Bolivia, el balance general ha sido preparado en moneda constante, reconociendo en forma integral los efectos de la inflación. Para ello, se ha utilizado como índice de ajuste la variación en la cotización del boliviano con relación al dólar estadounidense.

La cotización del dólar estadounidense al 30 de junio de 2006 era de Bs. 8,06.

1. Consolidación de los estados financieros

De conformidad con la Norma de Contabilidad Nro. 8 del Consejo Técnico Nacional de auditoria y Contabilidad del Colegio de Auditores de Bolivia, YPF International S.A. ha consolidado sus balances generales al 30 de junio de 2006 y los correspondientes estados de pérdidas y ganancias y de flujo de efectivo por el período de seis meses terminado en esa fecha, con los estados financieros de aquellas compañías en las que posee el número de votos necesario para formar la voluntad social.

Las participaciones de la Compañía en consorcios han sido consolidadas línea por línea en base a la participación proporcional de YPF International S.A. en los activos, pasivos, ingresos y gastos de los mismos. El efecto de la mencionada consolidación se expone en la Nota 8.

1. PRINCIPIOS Y PRÁCTICAS CONTABLES

Los principales criterios de valuación utilizados por YPF International S.A. y sus sociedades controladas son los siguientes:

1. Saldos en moneda extranjera

Los activos y pasivos en moneda extranjera se convirtieron a tipo de cambio vigente al cierre del período. Las diferencias de cambio devengadas fueron imputadas a los resultados de cada período.

1. Disponibilidades, créditos y deudas

A su valor nominal, incorporando, en caso de corresponder, los intereses devengados al cierre de cada período, según las cláusulas específicas de cada operación.

1. Obligaciones ambientales

Las obligaciones ambientales se registran cuando las evaluaciones y/o saneamientos ambientales son probables y significativos, y pueden ser estimados razonablemente por la Compañía. La estimación por parte de la Compañía de los costos de evaluación ambiental y/o saneamiento a ser incurridos se basan en estudios de factibilidad detallados sobre el enfoque y los costos de saneamiento para emplazamientos individuales; o en la estimación de la Compañía de los costos a ser incurridos sobre la base de la experiencia histórica y la información de público conocimiento, dependiendo de la etapa en que se encuentre la evaluación y/o saneamiento de cada emplazamiento.

A medida que se encuentra disponible información adicional con relación a cada emplazamiento o a medida que se modifican las normas de saneamiento ambiental, la Compañía revisa su estimación de los costos a incurrir en materia de evaluación y/o saneamiento ambiental.

1. Impuesto sobre las Utilidades de las Empresas

La Compañía y sus subsidiarias determinan la provisión del Impuesto sobre las Utilidades de las Empresas aplicando la tasa vigente en cada país sobre la utilidad impositiva del período, sin considerar el efecto de las diferencias temporarias entre el resultado contable y el impositivo.

1. Reconocimiento de ingresos

Las ventas de petróleo y gas se registran en base al método de la propiedad. Las diferencias entre la producción real de la Compañía y la que correspondería por su participación, resultan en un crédito en el caso de producción asignada en defecto, y en un pasivo en el caso de producción asignada en exceso.

1. Cuentas de Patrimonio Neto

Las cuentas de patrimonio neto se reexpresan a moneda de cierre del período.

1. DETALLE DE LOS PRINCIPALES RUBROS
2. Inversiones

	Corriente		No Corriente
Colocaciones temporarias (1)	12,9		-

(1) Corresponden a inversiones con vencimiento originalmente pactado inferior a tres meses

1. Otros créditos

	Corriente		No corriente
Sociedades relacionadas (Nota 6)	1.625,7		281,3
Diversos	240,2		14,5
Totales...	1.865,9		295,8

1. Cuentas por pagar

	Corriente		No corriente
Sociedades relacionadas (Nota 6)	103,5		-
Diversos	443,8(1)		711,7(2)
Totales...	547,3		711,7

1. Corresponden en un 98% a pasivos registrados por la sociedad Greenstone Assurance Ltd. (Greenstone) los mismos que se deben a provisiones técnicas por primas de seguros y reaseguros entre estas tenemos: a) Provisiones OSLR: Outstanding Loss Reserve, que son deudas reportadas transferidas desde Hydrocarbon Re y deudas por pagar bajo tratados propios de Greenstone. b) Provisiones IBNR: Insurance Balance Receivable que son calculados cada 3 años por “Mercer” y c) Reaseguros que son montos a pagar a las compañías reaseguradoras y a otras compañías cedidas.
2. YPF International S.A., tiene participación en Oil Insurance Limited (OIL) a través de su participación en el 100% de Greenstone Assurance Ltd. (sociedad que se presenta consolidada). OIL es una compañía de seguros constituida en Bermuda cuyos miembros están sujetos a primas de seguros retroactivas que resultan en obligaciones para sus empresas miembro. Durante el período 2004, OIL incurrió en pérdidas significativas originadas por los huracanes en el Sudeste de Estados Unidos y la pérdida de una plataforma petrolera en el Mediterráneo. Las pérdidas originalmente fueron estimadas sobre la base de la información disponible al 31 de diciembre de 2004 en MMBs 338,1 (MMUSD 41,9) y fueron reconocidas como una pérdida en esa gestión. De acuerdo al contrato de accionistas de OIL, esta obligación es pagadera a través de primas durante los siguientes cinco años o como un pago único si la Sociedad se retira del consorcio.

Esta provisión ha sido reclasificada a cuentas por pagar no corrientes en la gestión 2005. Además OIL ha efectuado una revisión de la estimación de la pérdida originalmente contabilizada, por tanto la misma ha sido incrementada en MMBs. 156,4 (MMUSD 19,4) en primera instancia y luego en MMBs. 124,9 (MMUSD 15,5) haciendo una provisión total de MMBs 619,4 (MMUSD 76,8). Solamente el monto incrementado en la gestión 2005, es decir MMBs 281,3 ha sido reasegurado por Gaviota Re. S.A. sociedad relacionada, ver Nota 6.

La estimación de esta provisión es revisada anualmente.

d) Resultados financieros y por tenencia, netos:

	Ingresos
Generados por activos:
Intereses (1)	32,4

1. Intereses por préstamos otorgados por las sociedades YPF Energy Holdings y Greenstone Assurance Ltd. a Repsol International Finance a una tasa de interés del 5,6325% y de YPF International a Repsol Netherland Finance a una tasa de interés promedio del 4,9910% anual.
2. saldos y operaciones con sociedades relacionadas

Los saldos con partes relacionadas al 30 de junio de 2006, son las siguientes:

Cuentas por cobrar:
	Corriente		No corriente
Repsol International Finance (1)	1.013,1		-
Repsol Netherland Finance (1)	320,0		-
Gaviota Re. S.A.	292,6		281,3(2)
	1.625,7		281,3

1. Corresponden a préstamos otorgados a Repsol International Finance B.V. y a Repsol Netherland Finance B.V. las cuales devengan intereses a una tasa promedio anual del 5,6325% y 4,9910% respectivamente.
2. Este monto corresponde en su totalidad al incremento en la estimación del “APS” Avoided Premium Surcharge en el supuesto que la compañía se retire de OIL al 31.12.05, este incremento fue reasegurado por Gaviota Re. S.A. que es empresa del grupo, el monto asciende a Bs. 281,3 (MMUsd 34,9).

Cuentas por pagar:
	Corriente		No corriente
Gaviota Re. S.A.	103,5		-
	103,5		-

1. SOcIEDAD CONTROLANTE

YPF S.A. (“YPF”) ejerce el control de YPF International S.A. mediante la tenencia del 99,99864% de sus acciones con derecho a voto.

Su domicilio legal se encuentra en la Avenida Presidente Roque Sáenz Peña 777 – Buenos Aires – Argentina.

La mencionada sociedad se dedica al estudio, exploración y explotación de hidrocarburos líquidos y/o gaseosos y demás minerales, como asimismo, la industrialización, transporte y comercialización de estos productos y sus derivados, incluyendo también productos petroquímicos y químicos, la generación de energía eléctrica a partir de hidrocarburos así como también prestar servicios de telecomunicaciones.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros, Repsol YPF S.A. (“Repsol YPF”) ejerce el control de YPF, directa e indirectamente, mediante una participación del 99,04%.

1. PARTICIPACIoN EN CONSORCIOS

Al 30 de junio de 2006 la Compañía integra el siguiente consorcio de exploración y explotación:

Nombre – ubicación	Participación	Operador	Duración hasta	Actividad
Georgetown Guyana	75%	Maxus Guyana Ltd.	2007	Exploración

Los activos y pasivos del consorcio que se incluyen en cada rubro de los estados financieros son los siguientes:

Activo corriente	1,2
Pasivo corriente	0,7

1. cambios en el conjunto economico

Al 30 de junio de 2006, los siguientes cambios en el conjunto económico se encuentran en proceso:

9.1 Cambios ocurridos en el 1 semestre del 2006:

En fecha 14 de Junio de 2006, el Directorio de la Sociedad aprobó la disolución de YPF Energy Holdings, a este efecto, otorgó facultades a los representantes de la Sociedad para efectuar todas las gestiones necesarias para llevar a cabo dicha resolución.

9.2 Cambios ocurridos en el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2005:

• • 1. En fecha 01 de julio de 2005 YPF International aprobó mediante Resolución de Junta de Directorio la disolución de YPF South Sokang.

Al 01 de julio de 2005 la sociedad disuelta contaba con una cuenta por cobrar con el RNF por Usd 273.635,25 y una cuenta a pagar con YPF International de Usd 1.068.273, YPF South Sokang cede la cuenta a cobrar a la casa matríz y por lo tanto la deuda con la sociedad consolidante se reduce a Usd 794.637,75 monto que ha sido capitalizado por la sociedad disuelta, de acuerdo a lo establecido en la Resolución de Junta de Directorio anteriormente citada.

• • 1. En fecha 8 de noviembre la subsidiaria YPF International, YPF Jambi B.V. entró en liquidación, la cual está sujeta a la inspección pública de sus organismos de contralor. Una vez finalizada la inspección se procederá a la liquidación final.
  • En fecha 05 de abril de 2005 se aprobó mediante Acta de de Reunión de Directorio la disolución y liquidación de la sociedad YPF Colombia Ltd.

• Compromisos y Contingencias

Las operaciones que la Compañía tiene en el exterior están sujetas a incertidumbres políticas y económicas, expropiación y cancelación o modificación de contratos, restricciones al tipo de cambio, así como a otros riesgos que surgen de la soberanía de los estados extranjeros sobre las áreas en las cuales se desarrollan las operaciones de la Compañía, así como los riesgos de pérdidas en algunos países debido a cambios de gobierno, guerra civil, actos de guerra, guerrilla e insurrección.

Anexo A

YPF INTERNATIONAL S.A. Y SOCIEDADES CONTROLADAS

COSTOS INCURRIDOS

POR EL PERÍODO COMPRENDIDO ENTRE EL 1° DE ENERO AL 30 DE JUNIO DE 2006

(Expresado en millones de bolivianos)

	Gastos de Administración		Gastos de Exploración
Honorarios y retribuciones por servicios	0,4		0,4
Combustibles, gas, energía y otros	1,0		-
Gastos de estudio	-		0,5
Totales....	1,4		0,9

Fátima Banegas	Luis Arnera	Pedro Sánchez
CONTABILIDAD C.A.U.B. 1910	GERENTE ECONOMICO FINANCIERO	REPRESENTANTE LEGAL