YPF S.A. — Interim / Quarterly Report 2005

Aug 11, 2005

Oleoducto Trasandino (Argentina) S.A.	Estados Contables al 31 de marzo de 2005 juntamente con el Informe de Revisión Limitada de estados contables de período intermedio y el Informe de la Comisión Fiscalizadora

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA DE

ESTADOS CONTABLES DE PERÍODO INTERMEDIO

A los Señores Directores de

OLEODUCTO TRASANDINO (ARGENTINA) SOCIEDAD ANÓNIMA

1. Hemos efectuado una revisión limitada del balance general adjunto de OLEODUCTO TRASANDINO (ARGENTINA) S.A. al 31 de marzo de 2005 y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de tres meses finalizado en esa fecha. Dichos estados contables son responsabilidad de la Dirección de la Sociedad.

2. Nuestra revisión fue realizada de acuerdo con las normas de la Resolución Técnica N° 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas aplicables a la revisión limitada de estados contables de período intermedio. De acuerdo con dichas normas, una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a los estados contables y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de una revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en su conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión.

3. Los estados contables adjuntos han sido preparados asumiendo que la Sociedad continuará como una empresa en marcha. Tal como se menciona en la Nota 1 a dichos estados contables, actualmente la Sociedad mantiene un contrato de transporte firmado hasta diciembre de 2005, y está actualmente negociando con terceras partes alternativas para obtener fuentes de ingresos adicionales que en opinión de la Dirección de la Sociedad permitirán continuar con sus operaciones. Esta cuestión, así como el potencial impacto en las operaciones de ciertas regulaciones mencionadas en dicha nota, crean una duda sustancial sobre la habilidad de la Sociedad para continuar como empresa en marcha. Los presentes estados contables no incluyen ningún ajuste que pudiera resultar de la resolución de estas incertidumbres.

4. Basados en nuestra revisión, no hemos tomado conocimiento de ninguna modificación significativa que deba efectuarse a los estados contables mencionados en el párrafo 1. para que los mismos estén presentados de conformidad con las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina. Esta manifestación debe ser leída considerando las incertidumbres descriptas previamente en el párrafo 3., cuya resolución no puede determinarse a la fecha de este informe.

5. 2 -

6. En relación al balance general de OLEODUCTO TRASANDINO (ARGENTINA) S.A. al 31 de diciembre de 2004 y a los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo de OLEODUCTO TRASANDINO (ARGENTINA) S.A. por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2004, presentados con propósitos comparativos, informamos que:

7. Hemos emitido con fecha 4 de febrero de 2005 un informe de auditoría de los estados contables de OLEODUCTO TRASANDINO (ARGENTINA) S.A. al 31 de diciembre de 2004, con una salvedad indeterminada por incertidumbre acerca de la habilidad de la Sociedad para continuar como empresa en marcha. No hemos auditado ningún estado contable a ninguna fecha y por ningún período posterior al 31 de diciembre de 2004.

8. Hemos emitido con fecha 12 de mayo de 2004 un informe de revisión limitada de los estados contables de OLEODUCTO TRASANDINO (ARGENTINA) S.A. por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2004, sin salvedades.

9. En cumplimiento de disposiciones vigentes, informamos que:

10. Los estados contables de OLEODUCTO TRASANDINO (ARGENTINA) S.A. al 31 de marzo de 2005 surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las normas legales vigentes.

11. Al 31 de marzo de 2005, la deuda devengada en concepto de aportes y contribuciones con destino al Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones, que surge de los registros contables de la Sociedad, asciende a $54.087, no siendo exigibles a esa fecha.

Buenos Aires,

22 de abril de 2005

PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 – F° 13

ENRIQUE C. GROTZ

Socio

Contador Público U.B.A.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 136 – F° 149

Esmeralda 255 - 5° piso, Oficina 502 - Buenos Aires

EJERCICIOS ECONÓMICOS N° 14 Y 13 INICIADOS EL 1° DE ENERO DE 2005 Y 2004

ESTADOS CONTABLES AL 31 DE MARZO DE 2005 Y 2004

(No Auditados)

Actividad principal de la Sociedad: Construcción y explotación de un oleoducto trasandino entre la República Argentina y la República de Chile, y la operación del citado oleoducto dentro de los límites territoriales de la República Argentina.

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio: 22 de diciembre de 1992.

Número de registro en la Inspección General de Justicia: 12.577.

Fecha de finalización del contrato social: 31 de diciembre de 2092.

Modificación de los estatutos (última): 8 de abril de 1997.

COMPOSICIÓN DEL CAPITAL AL 31 DE MARZO DE 2005

(expresado en pesos - Nota 4)

	Suscripto e integrado
Acciones ordinarias, nominativas no endosables de V/N $1 cada una, con derecho a un voto por acción.	404.000
Acciones preferidas, nominativas no endosables de V/N $1 cada una, sin derecho a voto (excepto en los casos previstos en el art. 217 de la Ley N° 19.550)	44.996.000
	45.400.000

BALANCES GENERALES AL 31 DE MARZO DE 2005 (No auditado)

Y 31 DE DICIEMBRE DE 2004

(expresados en miles de pesos - Nota 2.II)

	31-03-2005		31-12-2004
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos	661		598
Inversiones – Colocaciones transitorias	68.223		66.808
Créditos por ventas (Nota 3.a)	3.140		2.699
Otros créditos	1.017		965
Total del activo corriente	73.041		71.070
ACTIVO NO CORRIENTE
Otros créditos	25		40
Bienes de uso (Anexo I y Nota 1)	37.011		44.425
Total del activo no corriente	37.036		44.465
Total del activo	110.077		115.535
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar (Nota 3.b)	249		209
Remuneraciones y cargas sociales	251		124
Deudas fiscales (Nota 3.c)	2.728		5.435
Total del pasivo corriente	3.228		5.768
PASIVO NO CORRIENTE
Cuentas por pagar - Provisiones	2.378		2.461
Remuneraciones y cargas sociales – Provisiones	3.342		3.417
Total del pasivo no corriente	5.720		5.878
Total del pasivo	8.948		11.646
PATRIMONIO NETO	101.129		103.889
Total del pasivo y patrimonio neto	110.077		115.535

Las notas 1 a 5 y los estados complementarios (Anexos I a IV)

que se acompañan son parte integrante de estos estados contables.

ESTADOS DE RESULTADOS

POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES TERMINADOS

EL 31 DE MARZO DE 2005 Y 2004

(No Auditados)

(expresados en miles de pesos - Nota 2.II)

	2005		2004
INGRESOS POR SERVICIOS PRESTADOS (Nota 3.d)	10.433		18.901
COSTO DE SERVICIOS PRESTADOS (Anexo IV)	(10.024)		(7.871)
Utilidad bruta	409		11.030
GASTOS DE ADMINISTRACION (Anexo IV)	(250)		(300)
RESULTADOS FINANCIEROS, netos (Nota 3.e)	(1.098)		(611)
OTROS EGRESOS, netos	(119)		(300)
(Pérdida) / Utilidad neta antes del impuesto a las ganancias	(1.058)		9.819
IMPUESTO A LAS GANANCIAS (Nota 2.III.c)	(1.702)		(4.423)
(Pérdida) / Utilidad neta del período	(2.760)		5.396

Las notas 1 a 5 y los estados complementarios (Anexos I a IV)

que se acompañan son parte integrante de estos estados contables.

ESTADOS DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO

POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES

TERMINADOS EL 31 DE MARZO DE 2005 Y 2004

(No Auditados)

(expresados en miles de pesos - Nota 2.II)

	2005																2004
	Aporte de los propietarios Capital social
	Acciones ordinarias				Acciones preferidas						Resultados acumulados
	Valor nominal		Ajuste del capital		Valor nominal		Ajuste del capital		Efecto del ajuste del capital preferido (Nota 2.III.d)		Reserva Legal		Resultados no asignados		Total		Total
Saldos al inicio del ejercicio	404		562		44.996		87.247		(24.191)		16.583		(21.712)		103.889		132.582
Distribución de resultados acumulados:
* Distribución de dividendos anticipada en efectivo (1):	-		-		-		-		-		-		-		-		(6.980)
Variación del valor de rescate de acciones preferidas (Nota 2.III.d)	-		-		-		(2.790)		2.790		-		-		-		-
(Pérdida) / Utilidad neta del período	-		-		-		-		-		-		(2.760)		(2.760)		5.396
Saldos al cierre del período	404		562		44.996		84.457		(21.401)		16.583		(24.472)		101.129		130.998

1. Disposición del Directorio del 23 de febrero de 2004.

Las notas 1 a 5 y los estados complementarios (Anexos I a IV)

que se acompañan son parte integrante de estos estados contables.

ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO

POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES

TERMINADOS EL 31 DE MARZO DE 2005 Y 2004

(No Auditados)

(expresados en miles de pesos - Nota 2.II)

	2005		2004
Fondos al inicio del ejercicio	67.406		35.316
Fondos al cierre del período	68.884		40.806
Aumento neto de los fondos	1.478		5.490
FONDOS GENERADOS POR LAS OPERACIONES
(Pérdida) / Utilidad neta del período	(2.760)		5.396
Ajustes para conciliar la (pérdida) / utilidad neta con los fondos netos generados por las operaciones:
Depreciaciones de bienes de uso	7.414		4.499
Impuesto a las ganancias	1.702		4.423
Cambios en activos y pasivos:
Créditos por ventas	(441)		544
Otros créditos	(37)		76
Cuentas por pagar	(43)		18
Deudas fiscales y remuneraciones y cargas sociales	(69)		(329)
Impuesto a las ganancias pagado	(4.288)		(2.157)
Fondos netos generados por las operaciones	1.478		12.470
FONDOS APLICADOS A LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Dividendos pagados	-		(6.980)
Fondos netos aplicados a las actividades de financiación	-		(6.980)
Aumento neto de los fondos (1)	1.478		5.490

1. El concepto de fondos utilizado es el de caja y bancos más inversiones transitorias con vencimiento originalmente pactado inferior a tres meses.

Las notas 1 a 5 y los estados complementarios (Anexos I a IV)

que se acompañan son parte integrante de estos estados contables.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

POR EL PERÍODO DE TRES MESES TERMINADO EL 31 DE MARZO DE 2005

(No Auditado)

(Cifras expresadas en miles de pesos - Nota 2.II, excepto donde se indica en forma expresa)

1. ACTIVIDAD DE LA SOCIEDAD

Oleoducto Trasandino (Argentina) S.A. (la Sociedad) fue creada en 1992, con el propósito de construir y operar en la República Argentina un oleoducto para transportar petróleo crudo entre las Repúblicas Argentina y de Chile. Oleoducto Trasandino (Chile) S.A. opera el oleoducto en territorio chileno. La concesión de transporte en Argentina fue otorgada a YPF S.A. en 1992 por el término de 35 años, renovables por 10 años más a opción del concesionario. YPF S.A. comisionó irrevocablemente la construcción y operación del oleoducto a la Sociedad. La asignación definitiva de la concesión de transporte a la Sociedad se encuentra en proceso a la fecha de emisión de los presentes estados contables.

La Sociedad comenzó a operar el oleoducto el 1° de junio de 1994.

Hasta el 30 de junio de 2004, la Sociedad mantenía un contrato de transporte en firme con su principal cliente YPF S.A., que le aseguraba un flujo de transporte de 60.000 barriles por día. El mismo incluía una cláusula de ship-or-pay a favor de la Sociedad. El 11 de junio de 2004, la Sociedad recibió de YPF S.A. una comunicación en la que se informaban cantidades estimadas de transporte inferiores a las vigentes hasta ese momento y declinantes, hasta diciembre de 2004, así como su voluntad de cesar la utilización del oleoducto y la solicitud de restitución por parte de la Sociedad del petróleo crudo existente en el ducto (line fill), que fue provisto por YPF S.A. al comienzo de las operaciones de la Sociedad.

A la fecha de los presentes estados contables, la Sociedad mantiene un contrato de transporte firmado el 22 de diciembre de 2004 con Chevon San Jorge S.R.L., el cual incluye una cláusula ship-or-pay, un volumen de 32.000 barriles diarios desde el 1° de enero de 2005 hasta el 31 de diciembre de 2005, y una manifestación de su intención de hacerse cargo del line fill, lo cual se hizo efectivo durante el mes de enero de 2005. Asimismo la Sociedad procedió a la restitución del line fill a YPF S.A.

La Sociedad se encuentra actualmente evaluando con terceras partes alternativas para obtener fuentes de ingresos adicionales las cuales, en opinión de la Dirección de la Sociedad, permitirán continuar con el normal desempeño de las operaciones.

El Directorio de la Sociedad, considerando la probable declinación de operaciones futuras por los eventos mencionados previamente, decidió, en su reunión del 3 de noviembre de 2004, una reducción de la vida útil futura remanente de los bienes de uso hasta el 30 de junio de 2006, en base al estado actual de las negociaciones sobre los contratos de transporte.

Por otra parte, la Resolución 1679/2004 de la Secretaría de Energía, de fecha 23 de diciembre de 2004, requirió que las empresas que deseen exportar petróleo crudo deberán demostrar que la demanda de todas las refinerías que operan en el país esté debidamente satisfecha antes de obtener el permiso para exportar expedido por dicha Secretaría. Hasta la fecha de emisión de los presentes estados contables, las exportaciones efectuadas por los clientes de la Sociedad han sido aprobadas por la Secretaría de Energía, aunque la Dirección de la Sociedad continúa evaluando el impacto de dicha resolución sobre las operaciones de exportación de petróleo crudo a la República de Chile.

Los presentes estados contables han sido preparados asumiendo que la Sociedad continuará como una empresa en marcha. Las cuestiones descriptas previamente crean una duda sustancial sobre la habilidad de la Sociedad para continuar como una empresa en marcha. Los presentes estados contables no incluyen ningún ajuste que pudiera resultar de la resolución de estas incertidumbres.

1. BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES
2. Bases de presentación

Los estados contables por los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2005 y 2004 son no auditados pero, en opinión de la Dirección de la Sociedad, contemplan todos los ajustes necesarios para presentar la situación patrimonial y financiera, los resultados de las operaciones y los flujos de efectivo por dichos períodos sobre las mismas bases que se utilizarán en los estados contables anuales auditados.

Los presentes estados contables han sido preparados de conformidad con las normas pertinentes de la Inspección General de Justicia (I.G.J.) y con las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina.

• 1. Reexpresión en moneda constante

Las normas contables profesionales establecen que los estados contables deben expresarse en moneda homogénea. En un contexto de estabilidad monetaria, la moneda nominal es utilizada como moneda homogénea y, en un contexto de inflación o deflación, los estados contables deben expresarse en moneda de poder adquisitivo de la fecha a la cual corresponden dando reconocimiento contable a las variaciones en el índice de precios internos al por mayor (IPIM) publicado por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos, de acuerdo con el método de reexpresión establecido en Resolución Técnica (RT) N° 6 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.).

Los estados contables de la Sociedad al 31 de marzo de 2005 reconocen las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 28 de febrero de 2003 de acuerdo con lo requerido por el Decreto 664/2003 del Poder Ejecutivo Nacional y la Resolución General N° 4/2003 de la I.G.J.

• 1. Criterios de valuación

Los principales criterios de valuación utilizados para la preparación de los estados contables son los siguientes:

1. Caja y bancos, inversiones, créditos y deudas:
2. En moneda nacional: a su valor nominal, más, de corresponder, los intereses devengados al cierre de cada período.
3. En moneda extranjera: A su valor nominal en moneda extranjera más, de corresponder, los intereses devengados al cierre de cada período, convertidos a los tipos de cambio vigentes a dichas fechas para la liquidación de estas operaciones. El detalle respectivo se expone en el Anexo III.

Los créditos y deudas se valuaron al valor descontado del flujo futuro de fondos que originarán. En los casos en que no difieren significativamente, se han mantenido a su valor nominal.

1. Bienes de uso:

Se valuaron a su costo de adquisición, reexpresado de acuerdo con lo indicado en la Nota 2.II. A partir del 1° de junio de 1994, fecha en que el oleoducto fue habilitado y la Sociedad comenzó a generar ingresos, los ductos, las estaciones de bombeo y los sistemas de comunicación comenzaron a depreciarse linealmente en un período de ciento ochenta meses.

La Dirección de la Sociedad ha determinado una reducción de la vida útil de sus bienes de uso de 35 meses, hasta el 30 de junio de 2006. (Ver nota 1).

1. Impuesto a las ganancias:

La Sociedad determina el impuesto a las ganancias a pagar aplicando la tasa vigente del 35% sobre la utilidad impositiva del ejercicio.

Adicionalmente, la Sociedad contabiliza los efectos del impuesto diferido originados por aquellas diferencias temporarias existentes entre la valuación contable e impositiva de determinados rubros del activo y el pasivo, según se detalla a continuación.

Al 31 de marzo de 2005 y al 31 de diciembre de 2004, las diferencias temporarias generadas por el diferimiento del impuesto a las ganancias se detallan a continuación:

	31-03-2005		31-12-2004
* Impuesto diferido (activo):
Bienes de uso	10.616		9.514
Provisiones no deducibles	1.943		1.997
Previsión sobre recuperabilidad activo diferido	(12.559)		(11.511)
Impuesto diferido, neto	-		-

A continuación se detallan la composición del impuesto a las ganancias incluido en los estados de resultados al 31 de marzo de 2005 y 2004 y la conciliación entre éste y el que resultaría de aplicar a la ganancia contable (antes del impuesto) la tasa impositiva vigente del 35%:

	31-03-2005		31-03-2004
Impuesto estimado a pagar	(1.702)		(4.434)
Impuesto diferido ganancia (pérdida)	-		11
	(1.702)		(4.423)
(Pérdida) / Utilidad neta antes de impuestos	(1.058)		9.819
Alícuota impositiva	35%		35%
	(370)		3.437
Diferencias permanentes:
Reexpresión en moneda homogénea	962		897
Variación previsión sobre diferencias activas	1.048		-
Otros	62		89
Impuesto a las ganancias imputado a resultados	1.702		4.423

Adicionalmente, la Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables estimados al cierre del ejercicio. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad en cada ejercicio coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta de cualquier excedente del impuesto a las ganancias sobre el impuesto a la ganancia mínima presunta que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes. Al 31 de marzo de 2005 el importe estimado en concepto del impuesto a las ganancias, fue superior al del impuesto a la ganancia mínima presunta.

El 17 de diciembre de 1999, la Sociedad fue notificada mediante Resolución N° 126/99 de una determinación de oficio realizada por la Administración Federal de Ingresos Públicos (“AFIP”). Dicha resolución determina de oficio la obligación tributaria de la Sociedad en relación con Retenciones de Impuesto a las Ganancias a Beneficiarios del Exterior presumiblemente realizadas en defecto durante la etapa de construcción del ducto, con más intereses resarcitorios y multas. Con fecha 7 de febrero de 2000, la Sociedad interpuso contra dicha determinación un recurso de apelación ante el Tribunal Fiscal de la Nación, el cual fue resuelto a favor de la Sociedad. Dicha resolución fue posteriormente apelada por la AFIP y contestada por la Sociedad.

Adicionalmente, el 22 de noviembre de 2000, la Sociedad fue notificada mediante Resolución N° 130/2000 de otra determinación de oficio realizada por la AFIP. Dicha resolución determina de oficio la obligación tributaria de la Sociedad en relación con depreciaciones presumiblemente deducidas en exceso en las declaraciones juradas del Impuesto a las Ganancias de los períodos fiscales 1994 a 1997, con más intereses resarcitorios y multas. Con fecha 19 de diciembre de 2000, la Sociedad interpuso contra dicha determinación un recurso de apelación ante el Tribunal Fiscal de la Nación, el cual fue resuelto a favor de la Sociedad. Dicha resolución fue posteriormente apelada por la AFIP y contestada por la Sociedad.

En opinión de la Dirección de la Sociedad y de sus asesores legales externos, las determinaciones carecen de fundamentos adecuados y se espera que no tengan efectos significativos adversos en los resultados de las operaciones ni en la posición financiera de la Sociedad.

1. Cuentas del patrimonio neto:

Se encuentran reexpresadas de acuerdo con lo indicado en la Nota 2.II, excepto los aportes de los propietarios, los cuales se han mantenido por su valor nominal. El ajuste derivado de la reexpresión de los mismos, de acuerdo con lo indicado en la Nota 2.II, se expone de la siguiente manera:

• Ajuste del capital ordinario: corresponde al ajuste derivado de la reexpresión de las acciones ordinarias.

• Ajuste del capital preferido: corresponde en forma conjunta al ajuste derivado de la reexpresión de las acciones preferidas de acuerdo a lo indicado en la Nota 2.II y a la diferencia entre el valor reexpresado del capital preferido y su valor de rescate. La Dirección de la Sociedad considera que este valor de las acciones preferidas constituye una redistribución del valor del capital total de la Sociedad entre sus accionistas preferidos y ordinarios. Consecuentemente, este importe se ha imputado a la cuenta "Efecto del ajuste del capital preferido".

• Cuentas del estado de resultados:

Estas cuentas se mantuvieron de acuerdo con lo mencionado en la Nota 2.II.

Los cargos por consumos de activos no monetarios valuados al costo de adquisición, se registraron en función de los importes ajustados de dichos activos, de acuerdo con lo mencionado en la Nota 2.II.

Los resultados financieros y por tenencia, se exponen abiertos en generados por activos y generados por pasivos.

• 1. Reconocimiento de ingresos

Los ingresos por servicios se reconocen al momento de la medición de las cantidades entregadas por el cargador en la cabecera del ducto. La tarifa de transporte es negociada libremente con los cargadores, estando sujeta la tarifa máxima a la aprobación de la Secretaría de Energía.

1. DETALLE DE LOS PRINCIPALES RUBROS

El detalle de los principales rubros de los estados contables es el siguiente:

	31-03-2005		31-12-2004

1. Créditos por ventas

Sociedad relacionada - YPF S.A.	-		190
Chevron San Jorge S.R.L.	3.140		2.509
	3.140		2.699

	31-03-2005		31-12-2004

1. Cuentas por pagar

Corrientes
Proveedores	199		163
Provisiones	50		46
	249		209

1. Deudas fiscales

Impuesto a las ganancias a pagar (neto de anticipos y retenciones)	2.607		5.347
Ingresos brutos a pagar (neto de retenciones y percepciones)	96		82
Diversos	25		6
	2.728		5.435

	Ganancia/ (Pérdida)
	31-03-2005		31-03-2004

1. Ingresos por servicios prestados

Sociedad relacionada – YPF S.A.	1.163		13.209
Chevron San Jorge S.R.L.	9.270		5.692
	10.433		18.901

1. Resultados financieros, netos

Generados por activos
Intereses	394		81
Diferencias de cambio	(1.491)		(692)
Otros	(1)		-
	(1.098)		(611)

1. CAPITAL SOCIAL

El capital de la Sociedad al 31 de marzo de 2005 se encuentra totalmente suscripto e integrado, y está compuesto por 404.000 acciones ordinarias y 44.996.000 acciones preferidas.

Las acciones preferidas no poseen derecho a voto, excepto en los casos previstos por el artículo 217 de la Ley N° 19.550, y pueden ser rescatadas en forma parcial o total en el momento en que lo disponga la Asamblea de Accionistas. El valor de rescate de las mismas varía en función a la cotización del dólar estadounidense tipo comprador del Banco de la Nación Argentina. Estas acciones tienen el derecho al cobro del 60% de los dividendos que vote la Asamblea de Accionistas, siendo el 40% restante distribuible en forma proporcional entre todos los accionistas.

OLEODUCTO TRASANDINO (ARGENTINA) S.A.

1. SOCIEDAD CONTROLANTE

A&C Pipeline Holding Company ("A&C") ejerce el control de Oleoducto Trasandino (Argentina) S.A. mediante la tenencia del 100% de sus acciones ordinarias con derecho a voto. Los accionistas de A&C son los mismos que los tenedores de acciones preferidas de la Sociedad.

Su domicilio legal se encuentra en P.O. Box 309, Georgetown, Islas Caimán.

La actividad principal de la sociedad es desarrollar las actividades propias de una compañía de inversiones.

ANEXO I

OLEODUCTO TRASANDINO (ARGENTINA) S.A.

BALANCES GENERALES AL 31 DE MARZO DE 2005 (No auditado)

Y 31 DE DICIEMBRE DE 2004

EVOLUCIÓN DE LOS BIENES DE USO

(expresados en miles de pesos - Nota 2.II)

	2005
	Costo original
	Valor al comienzo del ejercicio		Bajas		Valor al cierre del período
Terrenos	22		-		22
Ductos	134.938		-		134.938
Estaciones de bombeo	96.490		-		96.490
Sistemas de comunicación	4.411		-		4.411
Instalaciones	278		-		278
Muebles y útiles	127		-		127
Rodados	658		-		658
Total 31-03-05	236.924		-		236.924
Total 31-12-04	268.628		(31.704)		236.924

	2005									2004
	Depreciaciones
	Acumuladas al inicio del ejercicio		Del período		Acumuladas al cierre del período		Neto resultante			Neto resultante
Terrenos	-		-		-		22			22
Ductos	109.737		4.202		113.939		20.999			25.201
Estaciones de bombeo	78.386		3.017		81.403		15.087			18.104
Sistemas de comunicación	3.427		164		3.591		820			984
Instalaciones	278		-		278		-			-
Muebles y útiles	127		-		127		-			-
Rodados	544		31		575		83			114
Total 31-03-05	192.499		7.414		199.913		37.011
Total 31-12-04	171.596		20.903		192.499					44.425

ANEXO II

OLEODUCTO TRASANDINO (ARGENTINA) S.A.

APERTURA DE COLOCACIONES TRANSITORIAS, CRÉDITOS Y PASIVOS

AL 31 DE MARZO DE 2005

(No auditada)

(expresada en miles de pesos – Nota 2.II)

		Activos
Plazo		Colocaciones transitorias		Créditos (3)		Pasivos
A vencer
Hasta tres meses		68.223		3.474		3.228
De tres a seis meses		-		122		-
De seis a tres meses		-		122		-
De nueve a doce meses		-		439		-
De uno a dos años		-		25		5.720
Total a vencer		68.223 (1)		4.182 (2)		8.948 (2)

1. El 100% devenga interés a tasa fija. La tasa promedio de estas colocaciones es aproximadamente del 2,87% anual.
2. No devengan interés.
3. Comprende los créditos por ventas y otros créditos.

ANEXO III

OLEODUCTO TRASANDINO (ARGENTINA) S.A.

BALANCES GENERALES AL 31 DE MARZO DE 2005 (No auditado)

Y 31 DE DICIEMBRE DE 2004

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

		Clase y monto de la Moneda extranjera						Tipo de		Valor de Libros al		Valor de Libros al
Rubro		31-03-2005			31-12-2004			cambio		31-03-2005		31-12-2004
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos		U$S	140		U$S	92		2,877 (1)		403		269
Inversiones		U$S	23.086		U$S	21.128		2,877 (1)		66.418		62.097
Créditos por ventas		U$S	1.091		U$S	918		2,877 (1)		3.140		2.699
Total del activo corriente										69.961		65.065
ACTIVO NO CORRIENTE
Otros créditos		U$S	3		U$S	3		2,877 (1)		9		9
Total del activo no corriente										9		9
Total del activo										69.970		65.074

1. Tipo de cambio comprador en pesos vigente al 31 de marzo de 2005.

ANEXO IV

OLEODUCTO TRASANDINO (ARGENTINA) S.A.

INFORMACIÓN REQUERIDA POR EL ARTÍCULO 64 INCISO b) DE LA LEY N° 19.550

POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES

TERMINADOS EL 31 DE MARZO DE 2005 Y 2004

(No auditada)

(expresada en miles de pesos - Nota 2.II)

		2005						2004
Rubro		Costo de servicios prestados		Gastos de administración		Total		Total
Sueldos y cargas sociales		1.094		126		1.220		1.426
Honorarios y retribuciones por servicios		138		105		243		246
Impuestos, tasas y contribuciones		371		-		371		741
Gastos operativos y consumos		485		-		485		540
Depreciaciones de bienes de uso		7.414		-		7.414		4.499
Diversos		522		19		541		719
Total período actual		10.024		250		10.274
Total período anterior		7.871		300				8.171

OLEODUCTO TRASANDINO (ARGENTINA) SOCIEDAD ANÓNIMA

RATIFICACIÓN DE FIRMAS LITOGRAFIADAS

“Por la presente ratificamos nuestras firmas que obran litografiadas en las fojas que anteceden desde la página N° 1 hasta la página N° 16".

JORGE SAN MARTIN GERMÁN FERNÁNDEZ LAHORE GABRIEL CESAR GRZONA

Por Comisión Fiscalizadora Presidente

PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

ENRIQUE C. GROTZ

Socio

Contador Público U.B.A.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 136 - F° 149

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

POR EL PERÍODO DE TRES MESES

TERMINADO EL 31 DE MARZO DE 2005

A los Señores Accionistas de

OLEODUCTO TRASANDINO (ARGENTINA) SOCIEDAD ANÓNIMA

De nuestra consideración:

1. Hemos realizado el trabajo mencionado en el párrafo siguiente en relación con el balance general de OLEODUCTO TRASANDINO (ARGENTINA) SOCIEDAD ANÓNIMA al 31 de marzo de 2005 y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de tres meses terminado en esa fecha. Dichos documentos son responsabilidad del Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas.

2. Nuestro trabajo sobre los estados contables adjuntos consistió en verificar la congruencia de la información significativa contenida en dichos estados con la información de las decisiones societarias expuestas en actas, y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Para la realización de dicho trabajo hemos tenido en cuenta el informe de revisión limitada del auditor externo Enrique C. Grotz (socio de la firma Pistrelli, Henry Martin y Asociados S.R.L.) de fecha 22 de abril de 2005, emitido de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires para la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios. No hemos efectuado ningún control de gestión y, por lo tanto, no hemos evaluado los criterios y decisiones empresarias de administración, financiación y operación dado que estas cuestiones son de responsabilidad exclusiva del Directorio. Consideramos que nuestro trabajo y el informe del auditor externo nos brindan una base razonable para fundamentar nuestro informe.

3. Los estados contables adjuntos han sido preparados asumiendo que la Sociedad continuará como una empresa en marcha. Tal como se menciona en la Nota 1 a dichos estados contables, actualmente la Sociedad mantiene un contrato de transporte firmado hasta diciembre de 2005, y está actualmente negociando con terceras partes alternativas para obtener fuentes de ingresos adicionales que en opinión de la Dirección de la Sociedad permitirán continuar con sus operaciones. Esta cuestión así como el potencial impacto en las operaciones de ciertas regulaciones mencionadas en dicha nota, crean una duda sustancial sobre la habilidad de la Sociedad para continuar como empresa en marcha. Los presentes estados contables no incluyen ningún ajuste que pudiera resultar de la resolución de estas incertidumbres.

4. 2 -

5. Basados en el trabajo realizado, no hemos tomado conocimiento de ninguna modificación importante que deba hacerse a los estados contables adjuntos para que los mismos estén presentados de conformidad con las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina. Esta manifestación debe ser leída considerando las incertidumbres descriptas previamente en el párrafo 3., cuya resolución no puede determinarse a la fecha de este informe.

Buenos Aires,

22 de abril de 2005

JORGE SAN MARTIN GERMÁN FERNÁNDEZ LAHORE

Por Comisión Fiscalizadora