SOCIEDAD ANONIMA

Estados Contables al 30 de Junio de 2002 y 2001

Informe de Revisión Limitada de Estados Contables
de Períodos Intermedios

Informe de la Comisión Fiscalizadora

INFORME DE REVISION LIMITADA

DE ESTADOS CONTABLES
DE PERIODOS INTERMEDIOS

A los Señores Directores de

YPF SOCIEDAD ANONIMA:

Hemos efectuado una revisión limitada del balance general de YPF SOCIEDAD ANONIMA al 30 de junio de 2002 y de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de origen y aplicación de fondos, por el período de seis meses terminado en dicha fecha. Asimismo, hemos efectuado una revisión limitada del balance general consolidado de YPF SOCIEDAD ANONIMA y sus sociedades controladas al 30 de junio de 2002, y de los correspondientes estados consolidados de resultados y de origen y aplicación de fondos por el período de seis meses terminado en dicha fecha, que se exponen como información complementaria en el Cuadro I.

Los estados contables por el período de seis meses terminado el 30 de junio de 2001, que se presentan con propósitos comparativos, habida cuenta de su reexpresión en moneda constante del 30 de junio de 2002 según se detalla en la Nota 1 a los estados contables básicos adjuntos, fueron revisados por otros auditores, quienes emitieron su informe de revisión limitada, sin salvedades, con fecha 1 de agosto de 2001.

Los estados contables mencionados precedentemente son responsabilidad de la Dirección de la Sociedad.

Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en Argentina para la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios, excepto por lo mencionado en el párrafo 4. Dicha revisión consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de esta revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión.
Como se describe en la Nota 13 a los estados contables adjuntos, durante el presente año se implementó en el país un profundo cambio del modelo económico y de la Ley de Convertibilidad vigente desde el mes de marzo de 1991. Las principales consecuencias del conjunto de medidas adoptadas hasta la fecha de este informe por el Gobierno Nacional son: (a) la devaluación del peso argentino respecto del dólar estadounidense y la pesificación de ciertos activos y pasivos en moneda extranjera mantenidos en el país, (b) el incumplimiento de los pagos de la deuda pública externa, (c) la introducción de restricciones al retiro de fondos depositados en las instituciones financieras, (d) la restricción a realizar transferencias al exterior en concepto de pagos de capital e intereses de préstamos financieros y de distribución de dividendos sin la previa autorización del Banco Central de la República Argentina, (e) la implementación de nuevos regímenes de retención a las exportaciones de hidrocarburos, (f) el incremento de los precios internos y (g) la suspensión de las condiciones para la disolución de sociedades y la reducción obligatoria del capital. La evolución futura de la crisis económica podría requerir la adopción de medidas adicionales por parte del Gobierno Nacional. Los estados contables adjuntos deben ser leídos teniendo en cuenta las cuestiones previamente mencionadas.
YPF SOCIEDAD ANONIMA mantiene participaciones en las sociedades vinculadas Petroken Petroquímica Ensenada S.A., Profertil S.A. y Refinería del Norte S.A. La participación de YPF SOCIEDAD ANONIMA en dichas sociedades representa aproximadamente el 1% de los activos totales de los estados contables básicos y consolidados de YPF SOCIEDAD ANONIMA al 30 de junio de 2002, y el 37% de la pérdida neta de la Sociedad por el período de seis meses terminado en esa fecha. No hemos podido realizar procedimientos para la revisión limitada de estados contables que nos permitan obtener evidencia de la valuación de estas inversiones y sus resultados por el método del valor patrimonial proporcional al 30 de junio de 2002.
Basados en nuestra revisión, excepto por el efecto de los ajustes, si los hubiere, que pudieran haber surgido de no mediar la limitación en el alcance mencionada en el párrafo 4, no hemos tomado conocimiento de ninguna modificación importante que deba hacerse a los estados contables de YPF SOCIEDAD ANONIMA al 30 de junio de 2002 para que los mismos estén presentados de conformidad con las normas contables profesionales vigentes en Argentina, la Ley de Sociedades Comerciales y las normas pertinentes de la Comisión Nacional de Valores.
En cumplimiento de disposiciones legales vigentes y de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, informamos que:
Los estados contables adjuntos se encuentran asentados en el libro Inventarios y Balances.
Los estados contables de YPF SOCIEDAD ANONIMA por el período de seis meses terminado el 30 de junio de 2002, surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.
Al 30 de junio de 2002, la deuda devengada en concepto de aportes y contribuciones con destino al Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones, que surge de los registros contables de la Sociedad, asciende a $ 2.664.763, no siendo exigible a esa fecha.


Buenos Aires, 9 de septiembre de 2002


DELOITTE & Co. S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 - Fº 3




RICARDO C. RUIZ Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 156 - Fº 159

ESTADOS CONTABLES AL 30 DE JUNIO DE 2002 Y 2001

Índice


	Página

Carátula	1
Balances generales consolidados	2
Estados de resultados consolidados	3
Estados de origen y aplicación de fondos consolidados	4
Notas a los estados contables consolidados	5
Anexos a los estados contables consolidados	13
Balances generales	16
Estados de resultados	17
Estados de evolución del patrimonio neto	18
Estados de origen y aplicación de fondos	19
Notas a los estados contables	20
Anexos a los estados contables	49

Avenida Presidente Roque Sáenz Peña 777 - Buenos Aires

EJERCICIOS ECONOMICOS Nº 26 y 25

INICIADOS EL 1º DE ENERO DE 2002 Y 2001

ESTADOS CONTABLES AL 30 DE JUNIO DE 2002 Y 2001

(No auditados)

Actividad principal de la Sociedad: estudio, exploración y explotación de hidrocarburos líquidos y/o gaseosos y demás minerales, como asimismo, la industrialización, transporte y comercialización de estos productos y sus derivados, incluyendo también productos petroquímicos y químicos, la generación de energía eléctrica a partir de hidrocarburos, así como también prestar servicios de telecomunicaciones.

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio: 2 de junio de 1977.

Fecha de finalización del Contrato Social: 15 de junio de 2093.

Modificación de los estatutos (última): 11 de junio de 2002.

Composición del capital al 30 de junio de 2002

(expresado en pesos)


	Suscripto, integrado y autorizado a la oferta pública (Nota 4 a los estados contables básicos)
* Acciones ordinarias, escriturales de v/n $10 con derecho a 1 voto por acción	3.933.127.930

Cuadro I

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

POR LOS PERIODOS DE SEIS MESES FINALIZADOS EL 30 DE JUNIO DE 2002 Y 2001

(cifras expresadas en millones de pesos del 30 de junio de 2002 – Nota 1 a los estados contables básicos,
excepto donde se indica en forma expresa)

(No auditados)

ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

a) Modificaciones a la normativa económica de la República Argentina:

Como consecuencia de la crisis económica de la República Argentina, el Gobierno ha implementado diversas modificaciones a la normativa económica. La síntesis de las principales medidas adoptadas se expone en las Notas 1 y 13 a los estados contables básicos.

b) Bases de presentación:

Siguiendo el procedimiento establecido en la Resolución Técnica N° 4 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas ("F.A.C.P.C.E."), YPF Sociedad Anónima (la "Sociedad" o "YPF") ha consolidado sus balances generales al 30 de junio de 2002 y 2001 y los correspondientes estados de resultados y de origen y aplicación de fondos por los períodos de seis meses finalizados en dichas fechas, con los estados contables de aquellas sociedades en las que posee los votos necesarios para formar la voluntad social ("Grupo YPF").

Asimismo, los resultados de inversiones permanentes en aquellas sociedades vinculadas en las cuales YPF ejerce control conjunto (Petroken Petroquímica Ensenada S.A. ("Petroken"), Refinería del Norte S.A. ("Refinor"), Profertil S.A., Compañía Mega S.A. ("Mega") y Global Petroleum Corporation ("Global") al 30 de junio de 2002 y Petroken, Refinor, Profertil S.A., Mega, Empresa Petrolera Andina S.A. ("Andina") y Global al 30 de junio de 2001) han sido consolidados proporcionalmente línea por línea, en base a la participación proporcional en las cuentas de los estados de resultados de dichas sociedades. El efecto de dicha consolidación proporcional asciende a 1.855 y 1.258 en las ventas netas consolidadas y a 148 y 63 en la utilidad operativa consolidada, por los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2002 y 2001, respectivamente.

En virtud de la Resolución General N° 368 de la Comisión Nacional de Valores ("CNV"), la Sociedad presenta sus estados contables consolidados, incluidos en el Cuadro I, precediendo a sus estados contables básicos.

c) Estados contables utilizados en la consolidación:

Para la consolidación de los estados contables al 30 de junio de 2002 y 2001 se han utilizado los últimos estados contables disponibles de las sociedades controladas a dichas fechas.

d) Criterios de valuación:

Los estados contables de las sociedades controladas han sido preparados sobre la base de criterios similares a los aplicados por YPF para la elaboración de sus estados contables.

Adicionalmente, los rubros que no están contenidos en los estados contables básicos de la Sociedad fueron valuados de la siguiente manera:

Remuneraciones y Cargas Sociales - Planes de pensión y beneficios posteriores al retiro y al empleo

Los beneficios relacionados con los planes de las sociedades controladas han sido devengados durante los años de servicio del empleado en base a la antigüedad y a la remuneración percibida durante los años de trabajo.

Los beneficios de atención médica y seguro de vida a empleados retirados y algunos beneficios de seguros y otros beneficios posteriores al empleo a aquellas personas cuya relación de dependencia es terminada antes de su retiro normal, son devengados durante el período de servicio activo de los empleados. Los beneficios otorgados terminada la relación laboral pero antes del retiro, han sido devengados cuando se cumple la antigüedad mínima, es probable el pago del beneficio y se puede estimar razonablemente el monto del mismo.

Ingresos

Los ingresos y costos relacionados con las actividades de construcción, se contabilizan a través del grado de avance, reexpresados de acuerdo a lo indicado en la Nota 1 a los estados contables básicos. De acuerdo con este método, la parte proporcional de los ingresos y costos establecidos en el contrato, son reconocidos a medida que se va desarrollando el servicio que establece el mismo.

DETALLE DE LOS PRINCIPALES RUBROS DE LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

Se indica a continuación la composición de los principales rubros de los estados contables consolidados:

Balances Generales Consolidados

Activo


1. Inversiones:	2002		2001
	Corriente	No Corriente	Corriente	No Corriente

Colocaciones transitorias, fondos restringidos y títulos públicos (1)	247 (2)	28	123 (2)	55
Sociedades vinculadas y otras (Anexo C)	-	987	-	2.930
Previsión para desvalorización de las participaciones en sociedades vinculadas y otras sociedades	-	(176)	-	(12)
	247	839	123	2.973

Incluye 6 de fondos restringidos al 30 de junio de 2002.
Incluye 243 y 118 al 30 de junio de 2002 y 2001, respectivamente, que corresponden a inversiones con vencimiento originalmente pactado inferior a tres meses.


1. Créditos por ventas:	2002		2001
	Corriente	No Corriente	Corriente	No Corriente

Deudores comunes	1.980	73	2.541	57
Sociedades relacionadas	191	-	352	-
Documentos a cobrar	-	-	33	-
	2.171	73	2.926	57
Previsión para deudores por ventas de cobro dudoso	(466)	-	(722)	-
	1.705	73	2.204	57


1. Otros créditos:	2002		2001
	Corriente	No Corriente	Corriente	No Corriente

Créditos y anticipos de impuestos y reembolsos por exportaciones	136	75	217	22
Deudores por servicios	55	-	153	-
Gastos pagados por adelantado	25	305	78	331
Cánones y derechos	14	137	14	147
Sociedades relacionadas	2.781 (1)	436	1.516	12
Préstamos a clientes	21	96	65	200
Por reconversión de contratos	-	27	-	63
Por desbalanceo de producción de gas	-	33	-	55
Uniones Transitorias de Empresas y Consorcios	37	-	84	-
Por venta de activos no corrientes	5	7	23	25
Diversos	348	96	245	74
	3.422	1.212	2.395	929
Previsión para otros créditos de cobro dudoso	(104)	-	(194)	-
Previsión para valuar otros créditos a su valor recuperable	-	(39)	-	(14)
	3.318	1.173	2.201	915

(1) Incluye 1.770 con Repsol International Finance B.V. (sociedad relacionada bajo control común).


1. Bienes de cambio:	2002	2001

Productos destilados para la venta	323	454
Petróleo crudo	225	190
Productos en proceso de destilación	7	10
Materia prima, envases y otros	74	68
	629	722


1. Bienes de uso:	2002	2001

Valor residual de bienes de uso (Anexo A)	16.745	19.329
Previsión para perforaciones exploratorias improductivas	(22)	(27)
Previsión para obsolescencia de materiales	(23)	(25)
Previsión para bienes de uso a desafectar	(50)	(204)
	16.650	19.073

Pasivo


1. Cuentas por pagar:	2002		2001
	Corriente	No Corriente	Corriente	No Corriente

Proveedores	1.124	11	1.207	23
Concesiones de explotación	130	-	235	196
Sociedades relacionadas	99	8	94	-
Uniones Transitorias de Empresas y Consorcios	138	-	196	-
Diversas	143	60	375	135
	1.634	79	2.107	354


1. Préstamos:			2002		2001
	Tasa de Interés(1)	Vencimiento del Capital	Corriente	No Corriente	Corriente	No Corriente

Obligaciones Negociables	-	-	1.159	2.694	581	1.983
Sociedades relacionadas	2,60-6,70%	2002	1.592	-	3.147	-
Obligaciones Negociables de Maxus	8,42-10,83%	2002-2004	2	99	2	55
Prefinanciación de exportaciones	4,69%	2002	194	-	-	-
Otras deudas bancarias y otros acreedores	2,70-4,02%	2002-2007	939	429	284	339
			3.886	3.222	4.014	2.377

(1) Tasa de interés anual vigente al 30 de junio de 2002.

Al 30 de junio de 2002, los vencimientos de los préstamos consolidados no corrientes, son los siguientes:


	De 1 a 2 años	De 2 a 3 años	De 3 a 4 años	De 4 a 5 años	A más de 5 años	Total

Préstamos no corrientes	1.340	101	95	95	1.591	3.222

Estados de Resultados Consolidados


1. Otros ingresos (egresos), netos:	Ingresos (Egresos)
	2002	2001

Impuesto sobre los débitos y créditos de cuentas bancarias	(51)	(20)
Previsión para juicios pendientes	(4)	(12)
Amortización de la llave de sociedades controladas y bajo control conjunto	(13)	(8)
Diversos	(39)	(1)
	(107)	(41)


1. Resultados financieros y por tenencia:	Ingresos (Egresos)
	2002	2001
Generados por activos:
Intereses	77	53
Diferencias de cambio	3.108	(33)
Resultado por tenencia de bienes de cambio	63	(4)
Resultado por exposición a la inflación	(1.759)	-
	1.489	16
Generados por pasivos:
Intereses	(357)	(270)
Diferencias de cambio	(5.623)	(25)
Resultado por exposición a la inflación	1.540	-
	(4.440)	(295)
	(2.951)	(279)

COMPROMISOS Y CONTINGENCIAS DE SOCIEDADES CONTROLADAS

La legislación federal y municipal relacionada con la calidad de la salud y el medio ambiente en los Estados Unidos de América afecta a la mayoría de operaciones de YPF Holdings Inc.

YPF Holdings Inc. considera que sus políticas y procedimientos en el área de control de la contaminación, seguridad de productos e higiene laboral son adecuados para prevenir en forma razonable riesgos en materia ambiental u otros tipos de daños y del resultante perjuicio financiero en relación con sus actividades. Sin embargo, existen ciertos riesgos de daños ambientales inherentes a operaciones particulares de YPF Holdings Inc. y, como se señala en párrafos siguientes, YPF Holdings Inc. tiene ciertas obligaciones potenciales relacionadas con operaciones anteriores de su subsidiaria Maxus Energy Corporation ("Maxus"). La Sociedad no puede predecir cuál será la legislación o reglamentación que se promulgará en el futuro o de qué manera se administrarán o se harán cumplir las leyes y reglamentaciones existentes y futuras.

Al 30 de junio de 2002, las previsiones para contingencias ambientales ascendían a 266. En opinión de la Dirección, las previsiones constituidas son adecuadas para cubrir todas las contingencias ambientales que son probables y pueden ser estimadas en forma razonable; no obstante, cambios en las circunstancias actuales podrían resultar en incrementos de tales previsiones en el futuro. El detalle de las principales contingencias ambientales es el siguiente:

Condado de Hudson, New Jersey. Hasta 1972, Diamond Shamrock Chemicals Company ("Productos Químicos"), una antigua subsidiaria de productos químicos de Maxus, operó una planta de mineral de cromo en Kearny, New Jersey. De acuerdo al Departamento de Protección Ambiental y Energía de New Jersey ("DEP"), los desperdicios provenientes de las operaciones de procesamiento de este mineral fueron utilizados como material de relleno en diversos emplazamientos en y próximos al Condado de Hudson.

En 1990 Occidental Petroleum Corporation ("Occidental"), como sucesora de Productos Químicos, firmó una orden administrativa de consentimiento con el DEP para la investigación y la realización de trabajos de saneamiento en emplazamientos de residuos de cromato ferroso en Kearny y Secaucus, New Jersey. Tierra Solutions, Inc. ("TS"), subsidiaria de YPF Holdings Inc., está realizando actualmente los trabajos en nombre de Occidental y ha presentado los informes de sus investigaciones al DEP a fines del año 2001. Asimismo, se ha requerido a TS dar garantía financiera en relación con los trabajos mencionados. Actualmente, la referida garantía se encuentra instrumentada a través de YPF Holdings, Inc. por un monto de U$S 20 millones. Dicha garantía puede ser reducida con la aprobación del DEP ante una revisión anual de costos. YPF Holdings Inc. ha establecido una previsión en base a su mejor estimación de los costos de investigación y remediación que aún deben incurrirse, los cuales ascienden a aproximadamente 127 al 30 de junio de 2002. Adicionalmente, el DEP ha manifestado que espera que Occidental y Maxus participen con los otros fabricantes de cromo en el suministro de fondos para ciertas actividades de saneamiento con respecto a un número de los denominados emplazamientos "huérfanos" de cromo ubicados en el Condado de Hudson, New Jersey. Occidental y Maxus han negado su participación con respecto a esos emplazamientos en los cuales no existen pruebas de la presencia de residuos generados por Productos Químicos. Es factible que el Estado de New Jersey inicie acciones legales a fin de recuperar las erogaciones realizadas en relación con estos emplazamientos. El Gobernador de New Jersey emitió una resolución administrativa por la cual requirió a las agencias estatales una justificación específica en caso de que un requerimiento estatal fuese más estricto que un requerimiento federal.

Río Passaic, New Jersey. Los estudios realizados han indicado que los sedimentos del lecho de la Bahía de Newark, incluyendo el Río Passaic junto a la antigua planta de químicos agrícolas de Productos Químicos en Newark, New Jersey, están contaminados con químicos peligrosos provenientes de diversas fuentes. En relación con un acuerdo con la Agencia de Protección Ambiental de Estados Unidos de América, TS está realizando pruebas y estudios adicionales para identificar el sedimento y la flora y fauna contaminados, y examinar la estabilidad de los sedimentos, en una muestra de seis millas del Río Passaic cercana al emplazamiento de la planta. YPF Holdings Inc. espera que las pruebas y estudios finalicen en el primer trimestre de 2003 y el costo sea de 7 a 15 con posterioridad al 30 de junio de 2002. El costo estimado de estos estudios ha sido previsionado. De existir, los costos de remediación que pudieran ser requeridos, no pueden ser estimados razonablemente en la actualidad.

Painesville, Ohio. Desde aproximadamente 1912 hasta 1976, Productos Químicos operó instalaciones de fabricación en Painesville, Ohio, involucrando varios emplazamientos separados pero contiguos en una superficie de aproximadamente 1.300 acres (527 hectáreas). El área primaria en cuestión fue históricamente la antigua planta de procesamiento de mineral de cromato ferroso de Productos Químicos. En 1995, la Agencia de Protección Ambiental de Ohio ("OEPA") emitió la Orden y Observaciones Finales de los Directores (la "Orden de los Directores") ordenando la realización de investigaciones y estudios de factibilidad en relación con trabajos de limpieza ambiental (el "RIFS") en el área de la antigua planta de Painesville. TS ha acordado participar en el RIFS como ha sido requerido en la Orden de los Directores. El 8 de marzo de 2002, TS envió a la OEPA el reporte en relación al trabajo de investigación ambiental y enviará el reporte de factibilidad por separado. Al 30 de junio de 2002, el costo estimado de la realización del RIFS será de aproximadamente 4 en el próximo año. YPF Holdings Inc. ha previsionado el importe estimado de su participación en el costo del RIFS. No es posible determinar aún cuál sería la magnitud y la naturaleza de investigaciones o medidas de remediación adicionales que pudieran ser necesarias, sin embargo, las modificaciones, incluso incrementos en las previsiones, serán realizadas cuando fuera necesario.

Acciones Legales. En 1998, una subsidiaria de Occidental entabló un juicio en un tribunal de Ohio para obtener una declaración de los derechos de las partes con respecto a obligaciones por ciertos costos relacionados con la planta de Productos Químicos situada en Ashtabula, Ohio, y así como también por otros costos. Mientras esta acción legal se encuentra en la etapa de prueba, Maxus y Occidental han presentado peticiones al tribunal para que dicte sentencia de pleno derecho sobre ciertos hechos en controversia. El 25 de enero de 2002, el tribunal concedió a Occidental y denegó a Maxus sus respectivas peticiones para que dicte sentencia de pleno derecho sobre ciertos hechos en controversia. Maxus considera que el tribunal ha fallado incorrectamente y tiene la intención de apelar. YPF Holdings Inc. considera que la demanda de Occidental carece de mérito y estima que la resolución de la misma no tendrá ningún efecto adverso significativo en la posición financiera de YPF Holdings Inc. o en el resultado de sus operaciones.

Las operaciones de exploración, desarrollo y producción petroleras que YPF tiene en el exterior a través de subsidiarias, están sujetas a incertidumbres políticas y económicas, así como a otros riesgos que surgen de la soberanía de los estados extranjeros sobre las áreas en las que se desarrollan las operaciones de la Sociedad, así como a los riesgos de pérdidas en algunos países debido a cambios de gobierno, guerra civil, actos de guerra, guerrilla e insurrección. A la fecha, no es posible determinar el potencial efecto futuro que los riesgos mencionados podrían tener en los estados contables de YPF. Dicho efecto será expuesto en los estados contables en la medida que se conozca y pueda ser estimado en forma razonable.

BALANCES GENERALES CONSOLIDADOS AL 30 DE JUNIO DE 2002 Y 2001

INVERSIONES EN ACCIONES Y PARTICIPACION EN OTRAS SOCIEDADES

(expresados en millones de pesos del 30 de junio de 2002 - Nota 1 a los estados contables básicos)

(No auditados)


	2002																				2001
										Información sobre el ente emisor
	Características de los valores											Últimos estados contables emitidos
Denominación y Emisor	Clase	Valor Nominal			Cantidad	Valor Registrado		Costo		Actividad Principal	Domicilio Legal	Fecha	Capital Social		Resultado (12)		Patrimonio Neto (12)		Participación sobre capital social		Valor registrado
Vinculadas:
Empresa Petrolera Andina S.A.	-	-	-		-	-		-		Exploración, explotación y comercialización de hidrocarburos en Bolivia	Av. José Estenssoro N° 100, casi Radial 19, 3° Anillo Externo - Santa Cruz de la Sierra - Bolivia	-	-		-		-		-		1.005
Compañía Mega S.A.	Ordinarias	$	1		77.292.000	113	(6)	151		Separación, fraccionamiento y transporte de líquidos de gas natural	Av. Roque Sáenz Peña 777 - P. 7° - Buenos Aires - Argentina	31/03/02	203		3		215		38,00%		170
Petroken Petroquímica Ensenada S.A.	Ordinarias	$	1		40.602.826	52	(6)	92		Petroquímica	Sarmiento 1230 - P. 6° - Buenos Aires - Argentina	31/03/02	81		(17)		96		50,00%		108
Profertil S.A.	Ordinarias	$	1		1.000.000	92	(6)	348		Producción y venta de fertilizantes	Alicia Moreau de Justo 140 - P. 1° - Buenos Aires - Argentina	31/03/02	2		(134)		191		50,00%		333
Refinería del Norte S.A.	Ordinarias	$	1		45.803.655	118	(6)	110		Refinación	Maipú 1 - P. 2º - Buenos Aires - Argentina	31/12/01	92		7		128		50,00%		123
Oleoductos del Valle S.A.	Ordinarias	$	10		4.072.749	98	(1)(6)	43		Transporte de petróleo por ducto	Florida 1 - P. 10° - Buenos Aires - Argentina	31/03/02	110		4		142		37,00%		78
PBBPolisur S.A. (3)	Ordinarias	$	1		12.838.664	1	(6)	209		Petroquímica	Av. Eduardo Madero 900 - P. 7° - Buenos Aires - Argentina	31/03/02	46		(106)		51		28,00%		117
Bitech Petroleum Corporation	-	-	-		-	-		-		Identificación y desarrollo de nuevas oportunidades de negocios en el sector de petróleo y gas en la Federación Rusa	# 9, 197 - Wilkinson Road - Brampton - Ontario - Canadá	-	-		-		-		-		29
Komi Nenets Energy Company Ltd.	Ordinarias	CYP£	1		10.000	-	(2)	-	(2)	Identificación y desarrollo de nuevas oportunidades de negocios en el sector de petróleo y gas en la Federación Rusa	1 Lambousas Street - Nicosia 1095 - Chipre	-	-		-		-		33,33%	(5)	-	(2)
Global Companies LLC	-	-	-		-	63	(2)	47		Abastecimiento, almacenamiento, comercialización y distribución de hidrocarburos y sus derivados	Watermill Center 800 South Street - Waltham - Massachusetts - USA	-	-		-		-		51,00%	(8)	35
Montello Group LLC	-	-	-		-	-	(2)	-	(2)	Abastecimiento, almacenamiento, comercialización y distribución de hidrocarburos y sus derivados	Watermill Center 800 South Street - Waltham - Massachusetts - USA	-	-		-		-		49,00%	(8)	2
Chelsea Sandwich LLC	-	-	-		-	-	(2)	8		Almacenamiento y distribución de hidrocarburos y sus derivados	Watermill Center 800 South Street - Waltham - Massachusetts - USA	-	-		-		-		51,00%	(8)	2
Terminales Marítimas Patagónicas S.A.	Ordinarias	$	10		476.034	36	(1)(6)	6		Almacenamiento y despacho de petróleo	Av. Leandro N. Alem 1180 - P. 11° - Buenos Aires - Argentina	31/03/02	14		6		47		33,15%		25
Oiltanking Ebytem S.A.	Ordinarias	$	10		351.167	1	(1)(6)	8		Transporte y almacenamiento de hidrocarburos	Alicia Moreau de Justo 872 - P. 4° - Of. 7 - Buenos Aires - Argentina	31/03/02	12		(9)		10		30,00%		12
Gasoducto del Pacífico (Argentina) S.A.	Preferidas	$	1		12.298.800	26		22		Transporte de gas por ducto	San Martín 323 - P. 19° - Buenos Aires - Argentina	31/03/02	124		12		145		10,00%	(9)	25
Gasoducto del Pacífico (Chile) S.A.	-	-	-		-	-		-		Transporte de gas por ducto	Isidora Goyenechea 3600 - Of. 401 - Comuna Las Condes - Santiago de Chile - Chile	-	-		-		-		-		33
Gasoducto del Pacífico (Cayman) Ltd.	Ordinarias	U$S	1		5.000	-	(2)	-	(2)	Inversión y financiera	P.O. Box 265 - Georgetown - Islas Caimán	31/12/00	-	(2)	-	(2)	-	(2)	10,00%		-	(2)
Empresas Lipigas S.A.	-	-	-		-	-		-		Inversión y financiera	Las Urbinas 53 - P. 15° - Comuna de Providencia - Santiago de Chile - Chile	-	-		-		-		-		84
Central Dock Sud S.A.	Ordinarias	$	0,01		86.799.282	-	(2)	2		Generación de energía eléctrica y su comercialización en bloque	Reconquista 360 - P. 6° - Buenos Aires - Argentina	31/03/02	9		(28)		183		9,98%	(10)	2
Gas Argentino S.A.	Ordinarias	$	1		104.438.182	167	(6)	301		Inversión en MetroGas S.A.	Gregorio Araoz de Lamadrid 1360 - Buenos Aires - Argentina	31/03/02	230		(485)		(153)		45,33%		309
Gas Austral S.A.	-	-	-		-	-		-		Fraccionamiento, envasado y venta de gas licuado	Islas Malvinas 3012 – Río Grande – Tierra del Fuego - Argentina	-	-		-		-		-		2
Gasoducto Oriental S.A.	Ordinarias	$	1		2.000	2		-	(2)	Realización del proyecto y construcción de un gasoducto y demás instalaciones accesorias al mismo, desde Colonia hasta Montevideo, en la República Oriental del Uruguay, para la empresa Gasoducto Cruz del Sur S.A.	Av. Ingeniero Huergo 1437 - P. 2° "E" - Buenos Aires - Argentina	31/03/02	-	(2)	3		6		16,67%	(7)	-	(2)
Inversora Dock Sud S.A.	Ordinarias	$	1		40.291.975	112	(6)	170		Inversión y financiera	Reconquista 360 - P. 6° - Buenos Aires - Argentina	31/03/02	94		(19)		189		42,86%		184
Pluspetrol Energy S.A.	Ordinarias	$	1		30.006.540	72	(6)	108		Exploración y explotación de hidrocarburos y generación, producción y comercialización de energía eléctrica	Lima 339 - Buenos Aires - Argentina	31/03/02	67		(43)		200		45,00%		196
A&C Pipeline Holding Company	Ordinarias	U$S	1		162.000	-	(2)	-	(2)	Inversión y financiera	P.O. Box 309 - Georgetown - Islas Caimán	31/03/02	4		-	(2)	4		18,00%		-	(2)
Oleoducto Trasandino (Argentina) S.A.	Preferidas	$	1		8.099.280	22	(6)	15		Transporte de petróleo por ducto	Esmeralda 255 - P. 5° - Buenos Aires - Argentina	31/03/02	45		15		62		18,00%	(9)	20
Oleoducto Trasandino (Chile) S.A.	-	-	-		-	-		-		Transporte de petróleo por ducto	Ahumada 341 - Santiago de Chile - Chile	-	-		-		-		-		24
Petróleos Transandinos YPF S.A.	Ordinarias	-	-	(11)	1.179	-	(2)	-	(2)	Exploración y extracción de hidrocarburos, industrialización y comercialización de sus derivados	Gertrudis Echenique 30 - P. 12° - Comuna Las Condes - Santiago de Chile - Chile	31/12/01	167		18		204		1,05%		-	(4)
Otras Sociedades:
Mercobank S.A.	Ordinarias	$	1		1.800.264	12		12		Inversión y financiera	Bartolomé Mitre 343 - Buenos Aires - Argentina	30/06/00	46		(15)		14		3,91%		12
						987		1.652													2.930

Ver información adicional sobre los principales cambios en el conjunto económico en Nota 12 a los estados contables básicos.

Corresponde al porcentaje de participación sobre el patrimonio neto de la sociedad, neto de resultados no trascendidos a terceros.
No se expone valor alguno dado que el valor registrado es menor a $ 1 millón.
Con fecha efectiva 1° de abril de 2001, PBB fue absorbida por fusión por Polisur S.A.
Al 30 de junio de 2001, la sociedad se encontraba consolidada (Nota 12 a los estados contables básicos).
Tenencia accionaria a través de YPF International S.A.
Corresponde al porcentaje de participación sobre el patrimonio neto de la sociedad, según los últimos estados contables disponibles, más los resultados según información de gestión al 30 de junio de 2002.
Tenencia accionaria a través de A-Evangelista S.A.
Tenencia accionaria a través de YPF Holdings Inc.
Corresponde a la participación sobre el capital preferido de la sociedad.
Adicionalmente, la Sociedad posee un 29,93% de participación indirecta en el capital a través de Inversora Dock Sud S.A.
Estas acciones no poseen valor nominal.
Expresado en pesos históricos según los estados contables de las sociedades vinculadas.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

POR LOS PERIODOS DE SEIS MESES FINALIZADOS EL 30 DE JUNIO DE 2002 y 2001

(cifras expresadas en millones de pesos del 30 de junio de 2002,
excepto donde se indica en forma expresa - Nota 1)

(No auditados)

MODIFICACIONES A LA NORMATIVA ECONOMICA DE LA REPUBLICA ARGENTINA Y BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES

Modificaciones a la normativa económica de la República Argentina

A partir de comienzos de diciembre de 2001, las autoridades nacionales implementaron diversas medidas de carácter monetario y de control de cambios, que comprendían principalmente la restricción a la libre disponibilidad de los fondos depositados en las entidades bancarias y la imposibilidad práctica de realizar ciertas transferencias al exterior, con excepción de aquellas vinculadas al comercio exterior. Posteriormente, el Gobierno declaró el incumplimiento del pago de los servicios de la deuda externa y, el 6 de enero de 2002, el Congreso Nacional sancionó la Ley N° 25.561 de Emergencia Pública y Reforma del Régimen Cambiario que implicó un profundo cambio del modelo económico vigente hasta ese momento y la modificación de la ley de convertibilidad vigente desde marzo de 1991, y que faculta al Poder Ejecutivo, entre otros aspectos, a sancionar medidas adicionales de carácter monetario, financiero y cambiario conducentes a superar la actual crisis económica en el mediano plazo. La síntesis de las principales medidas económicas adoptadas se expone en la Nota 13.

Bases de presentación de los estados contables

Los estados contables de YPF Sociedad Anónima han sido confeccionados de conformidad con las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina, considerando las normas de la Comisión Nacional de Valores. Incluyen, además, ciertas reclasificaciones y exposiciones adicionales que permiten aproximarse a la forma y contenido requeridos por la Securities and Exchange Commission de los Estados Unidos de América ("SEC").

Los estados contables por los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2002 y 2001 son no auditados pero, en opinión de la Dirección de la Sociedad, contemplan todos los ajustes necesarios para presentar la situación patrimonial y financiera, los resultados de las operaciones y los orígenes y aplicaciones de fondos de dichos períodos sobre bases uniformes con las de los estados contables anuales auditados.

Reexpresión en moneda constante

Los estados contables reconocen los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda en forma integral mediante la aplicación del método de reexpresión en moneda constante establecido por la Resolución Técnica N° 6 de la F.A.C.P.C.E.

A partir del 1° de septiembre de 1995, en base a las condiciones de estabilidad económica prevalecientes y de acuerdo con lo requerido por la Resolución General N° 272 de la CNV, la Sociedad discontinuó la aplicación del método, manteniendo las reexpresiones registradas hasta dicha fecha. Este criterio ha sido aceptado por las normas contables profesionales hasta el 31 de diciembre de 2001. Teniendo en cuenta la existencia de un nuevo contexto inflacionario (el incremento del índice aplicable para la reexpresión de estados contables fue del 96% en el período enero a junio de 2002) y las condiciones creadas por el nuevo régimen establecido por la Ley de Emergencia Pública y Reforma del Régimen Cambiario, que se describen más detalladamente en la Nota 13, con fecha 6 de marzo de 2002, el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires ("C.P.C.E.C.A.B.A.") aprobó la Resolución M.D. N° 3/2002, que establece, entre otros aspectos, la reanudación del ajuste por inflación en los ejercicios o períodos intermedios cerrados a partir del 31 de marzo de 2002, inclusive, y admite que las mediciones contables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta el momento de interrupción de los ajustes, como las que tengan fecha de origen en el período de estabilidad, se consideren expresadas en moneda de diciembre de 2001.

La Sociedad aplicó para el período finalizado el 30 de junio de 2002, las normas de la Resolución M.D. N° 3/2002 del C.P.C.E.C.A.B.A., relativas al ajuste por inflación, ratificadas por la Resolución General N° 415 de la CNV, de fecha 25 de julio de 2002. Los estados contables por el período de seis meses terminado el 30 de junio de 2001, que se presentan con propósitos comparativos, fueron reexpresados a moneda de cierre del presente período para reconocer las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda correspondientes al período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2002.

Instrumentos financieros destinados a compensar riesgos futuros. Concentración del riesgo crediticio

YPF no establece usualmente protecciones para cubrir los efectos de la variación de precios de mercado, sin embargo, ha acordado ciertos contratos de cobertura que se detallan a continuación.

Las ganancias o pérdidas generadas en contratos de protección de venta de crudo son diferidas hasta que la transacción relacionada es reconocida y se registran como parte integrante de ventas netas en el estado de resultados.

El detalle de los instrumentos financieros derivados utilizados por la Sociedad al 30 de junio de 2002 es el siguiente:

a) Opción de precio del crudo:

YPF ha acordado una opción que tiene por objeto establecer una protección sobre el precio bajo el contrato de venta de crudo a largo plazo con ENAP (compañía petrolera estatal chilena) dado que la Sociedad ha garantizado la emisión de Obligaciones Negociables por U$S 400 millones correspondientes al programa global de U$S 700 millones mencionado en la Nota 3.g.1), con los ingresos provenientes de las exportaciones relacionadas con este contrato. Dicha opción puede ser ejercida en el caso de que el precio de mercado sea inferior a U$S 14 por barril de crudo. Al 30 de junio de 2002, aproximadamente 1 millón de barriles de crudo se encuentran protegidos bajo esta opción.

b) Contratos de swap de precio del crudo:

En noviembre de 1996, junio de 1998 y diciembre de 2001, la Sociedad acordó contratos de swap de precio sobre ciertos compromisos correspondientes a entregas de petróleo crudo por aproximadamente 27,8 millones, 23,9 millones y 24,1 millones de barriles a ser entregados durante el término de siete, diez y siete años, respectivamente, de acuerdo con los contratos de venta de petróleo crudo a futuro mencionados en la Nota 10.b). Bajo estos contratos de swap de precio, la Sociedad recibirá precios variables que dependerán de los precios de mercado. Al 30 de junio de 2002, aproximadamente 41 millones de barriles de crudo se encuentran protegidos bajo dichos contratos.

La exposición a pérdidas por incumplimiento de las contrapartes de las obligaciones que puedan surgir de los instrumentos financieros derivados es mínima, debido a que las mismas son instituciones financieras con alta calificación crediticia. Adicionalmente, la cartera de clientes de la Sociedad se encuentra altamente atomizada, por consiguiente, la concentración del riesgo crediticio es limitada.

Fondos

Para la confección de los estados de origen y aplicación de fondos se consideraron caja y los equivalentes de caja que comprenden todas las inversiones de muy alta liquidez, con vencimiento originalmente pactado inferior a tres meses.

Criterio de reconocimiento de ingresos

Los ingresos por ventas de petróleo crudo, productos destilados y gas natural se reconocen al momento de la entrega al cliente.

Participación en Uniones Transitorias de Empresas y Consorcios

Las participaciones de la Sociedad en Uniones Transitorias de Empresas y otros acuerdos para la exploración y extracción de petróleo y gas han sido consolidadas línea por línea, en base a la participación proporcional en los activos, pasivos, ingresos, costos y gastos de los mismos (Nota 6).

Concesiones de explotación y permisos de exploración

De acuerdo con la Ley N° 24.145 promulgada en noviembre de 1992, las áreas que la Sociedad tenía asignadas fueron transformadas en concesiones de explotación y permisos de exploración, regidos por la Ley N° 17.319. Los permisos de exploración pueden tener un plazo de hasta 17 años y las concesiones de explotación tienen un plazo de 25 años, que puede ser extendido por un plazo adicional de 10 años (Nota 10.b).

(Pérdidas) Utilidades por acción

Las (pérdidas) utilidades por acción han sido calculadas en base a las 393.312.793 acciones de la Sociedad en circulación por los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2002 y 2001 (Nota 4).

CRITERIOS DE VALUACION

Los principales criterios de valuación utilizados para la preparación de los estados contables son los siguientes:

a) Caja y bancos, inversiones corrientes, créditos por ventas, otros créditos y deudas:

En moneda nacional: a su valor nominal, incorporando, en caso de corresponder, los intereses devengados al cierre de cada período según las cláusulas específicas de cada operación.
En moneda extranjera: se convirtieron a los tipos de cambio vigentes al cierre de cada período para la liquidación de estas operaciones, incorporando, en caso de corresponder, los intereses devengados a la fecha de cierre de los mismos según las cláusulas específicas de cada operación. Las diferencias de cambio resultantes fueron imputadas a los resultados de cada período. El detalle respectivo se expone en el Anexo G.

Los créditos incluyen, en los casos que corresponda, una previsión para reducir su valor al de probable realización.

b) Bienes de cambio:

Productos destilados para la venta, productos en proceso de destilación y petróleo crudo: a su costo de reproducción al cierre de cada período.
Materiales, materias primas y envases: han sido valuados utilizando el método del precio promedio ponderado (PPP), que no difiere significativamente de su costo de reposición al cierre de cada período.

c) Otros activos:

Corresponde a la participación en Repsol YPF Santa Cruz S.A. y en Repsol YPF Chile Ltda. al 30 de junio de 2002 y a las participaciones en Eg3 S.A., Eg3 Asfaltos S.A. y Eg3 Red S.A. al 30 de junio de 2001, sociedades incluidas en acuerdos de venta, valuadas a su valor patrimonial proporcional o su valor de mercado, el que fuera menor (Nota 12).

d) Inversiones no corrientes:

Las mismas comprenden participaciones en sociedades controladas y vinculadas (Artículo 33 de la Ley Nº 19.550) e inversiones en otras sociedades en las cuales YPF posee menos de un 10% de participación. Estas inversiones se detallan en el Anexo C y han sido valuadas a su valor patrimonial proporcional. Las participaciones en sociedades del exterior han sido convertidas a pesos utilizando las cotizaciones vigentes al cierre de cada período y las correspondientes diferencias de cambio han sido imputadas al estado de resultados.

En caso de corresponder, se han adecuado los estados contables de las sociedades controladas para adaptarlos a los criterios contables aplicados en la confección de los estados contables de YPF.

La participación en acciones preferidas ha sido valuada según las disposiciones estatutarias respectivas.

Para la determinación de la participación en sociedades vinculadas se utilizan estados contables cuyo cierre no excede los tres meses de la fecha de cierre de los estados contables de YPF, considerando los hechos y las operaciones significativas subsecuentes y/o información de gestión disponible (Anexo C).

La Sociedad presenta estados contables consolidados como información complementaria a los presentes estados contables por los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2002 y 2001 (Cuadro I).

A partir de la vigencia de la Ley N° 25.063, los dividendos, en dinero o en especie, que la Sociedad reciba por sus inversiones en otras sociedades en exceso de las utilidades acumuladas impositivas que éstas mantengan al momento de su distribución, estarán sujetos a una retención del 35% en concepto de impuesto a las ganancias con carácter de pago único y definitivo. YPF no ha efectuado cargo alguno por este impuesto por estimar que los dividendos provenientes de utilidades registradas mediante la aplicación del método del valor patrimonial proporcional no estarán sujetos a dicho impuesto.

e) Bienes de uso:

Al costo de adquisición reexpresado de acuerdo con lo indicado en la Nota 1, menos las correspondientes depreciaciones acumuladas. Las tasas de depreciación representativas de la vida útil asignada por grupo homogéneo de bienes se detallan en el Anexo A.

Actividades de producción de petróleo y gas

La Sociedad utiliza el método del esfuerzo exitoso para contabilizar las operaciones relacionadas con las actividades de exploración y producción de petróleo y gas. En consecuencia, los costos de exploración, excluidos los costos de los pozos exploratorios, han sido imputados a resultados del ejercicio en que se incurrieron. Los costos de perforación de los pozos exploratorios, incluidos los pozos de prueba estratigráfica, se capitalizan hasta que se determina si existen reservas probadas que justifiquen su desarrollo comercial. En tal sentido, los costos de perforación de un pozo exploratorio también son imputados a resultados si el proceso de determinación de reservas probadas excede a un año desde la fecha de finalización de la perforación.
Los costos intangibles de perforación aplicables a los pozos productivos y a los pozos secos de desarrollo y los costos tangibles de equipos relacionados con el desarrollo de las reservas de petróleo y gas han sido activados.
Los costos activados relacionados con actividades productivas, incluidos los costos tangibles e intangibles, han sido depreciados por campo, utilizando el método de las unidades de producción, mediante la aplicación de la relación entre el petróleo y el gas producido y las reservas de petróleo y gas probadas y desarrolladas que se estima recuperar.
Los costos activados relacionados con compras de propiedades con reservas probadas, han sido depreciados por campo, utilizando el método de las unidades de producción, mediante la aplicación de la relación entre el petróleo y el gas producido y las reservas de petróleo y gas probadas totales.
Los costos futuros estimados de abandono y taponamiento de pozos se tienen en cuenta al determinar las depreciaciones.

Otros bienes de uso

Los bienes no afectados a la producción de petróleo y gas han sido depreciados siguiendo el método de amortización de la línea recta sobre la base de porcentajes de amortización calculados en función de la vida útil estimada de cada clase de bien.

El mantenimiento y las reparaciones de los bienes de uso se imputan a resultados a medida que se realizan.

Las renovaciones, mejoras y refacciones que extienden significativamente la vida útil de los bienes son activadas. A medida que los bienes de uso son reemplazados, sus costos relacionados y sus amortizaciones acumuladas, son dadas de baja.

Se activan los costos incurridos para limitar, neutralizar o prevenir la contaminación ambiental, sólo si se cumple al menos una de las siguientes condiciones: (a) se trata de mejoras en la capacidad y seguridad de planta (u otro activo productivo); (b) se previene o limita la contaminación ambiental; o (c) los costos se incurren para acondicionar los activos para su venta sin que el valor registrado supere su valor recuperable.

El valor de los bienes de uso, considerados en su conjunto, no supera su valor recuperable.

f) Activos intangibles:

Llave de negocio: corresponde a la diferencia entre el costo de adquisición de ciertas inversiones no corrientes y su respectivo valor patrimonial proporcional, el cual era similar al valor de mercado de los activos y pasivos netos de estas sociedades a la fecha de adquisición de los mismos, reexpresado de acuerdo con lo indicado en Nota 1. La llave de negocio se expone neta de la correspondiente amortización acumulada calculada en base a su vida útil estimada usando el método de la línea recta (Anexo B).

g) Impuestos, retenciones y regalías:

Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta

La Sociedad determina el impuesto a las ganancias aplicando la tasa vigente del 35% sobre la utilidad impositiva estimada del ejercicio, sin considerar el efecto de las diferencias temporarias entre el resultado contable y el impositivo.

Adicionalmente, determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables al cierre del ejercicio. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad en cada ejercicio coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta de cualquier excedente del impuesto a las ganancias sobre el impuesto a la ganancia mínima presunta que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

La Sociedad ha estimado la existencia de quebranto impositivo para el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2002, y no ha determinado un cargo por impuesto a la ganancia mínima presunta por estimar que el impuesto a las ganancias será superior al impuesto a la ganancia mínima presunta en el ejercicio a finalizar el 31 de diciembre de 2002.

En el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2001, el importe en concepto del impuesto a las ganancias fue superior al impuesto a la ganancia mínima presunta y se imputó al resultado del período en el rubro "Impuesto a las ganancias".

Regalías y regímenes de retención a las exportaciones de hidrocarburos

Por la producción de petróleo crudo y los volúmenes de gas natural efectivamente aprovechados, se abonan regalías equivalentes al 12% sobre el valor estimado en boca de pozo de dichos productos. Dicho valor es asimilable al precio de venta final menos gastos de transporte, almacenamiento y tratamiento. Las regalías se imputan al costo de producción.

La Ley N° 25.561 de Emergencia Pública y Reforma del Régimen Cambiario establece la creación de un régimen de retenciones a las exportaciones de hidrocarburos por cinco años. Las alícuotas de dichas retenciones ascienden a 5% para ciertos productos refinados y 20% para el gas oil y el petróleo. Las retenciones se contabilizan como una reducción de las ventas.

h) Previsiones:

Deducidas del activo: se han constituido para reducir la valuación de los créditos por ventas, otros créditos, inversiones no corrientes y bienes de uso en base al análisis de los créditos de cobro dudoso y del probable valor recuperable de los activos afectados.
Incluidas en el pasivo: se han constituido para afrontar situaciones contingentes que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de los montos se ha considerado la probabilidad de su concreción tomando en cuenta las expectativas de la Dirección de la Sociedad y en consulta con sus asesores legales.

El movimiento de las previsiones se expone en el Anexo E.

i) Obligaciones ambientales:

Las obligaciones ambientales se registran cuando las evaluaciones y/o saneamientos ambientales son probables y significativos y se pueden estimar razonablemente. Dicha estimación se basa en los estudios de factibilidad detallados sobre el enfoque y los costos de saneamiento para emplazamientos individuales, o en la estimación de la Sociedad de los costos a incurrir según la experiencia histórica y la información disponible, dependiendo de la etapa en que se encuentre la evaluación y/o saneamiento de cada emplazamiento. A medida que más información sobre cada emplazamiento está disponible o bien a medida que se modifican las normas sobre medio ambiente, la Sociedad revisa su estimación de costos a incurrir en materia de evaluación y/o saneamiento ambiental.

j) Cuentas del patrimonio neto:

Se reexpresaron de acuerdo con lo indicado en la Nota 1, excepto la cuenta "Capital suscripto", la cual se ha mantenido por su valor de origen. El ajuste derivado de su reexpresión se expone en la cuenta "Ajuste de los aportes".

k) Cuentas del estado de resultados:

Las cuentas del estado de resultados han sido registradas mediante la aplicación de los siguientes criterios:

Las cuentas que acumulan operaciones monetarias se reexpresaron mediante la aplicación a los importes originales de los coeficientes correspondientes al mes de devengamiento de acuerdo a lo mencionado en la Nota 1.
El costo de ventas ha sido calculado computando las unidades vendidas en cada mes al costo de reproducción de dicho mes reexpresado de acuerdo a lo mencionado en la Nota 1.
Los cargos por consumos de activos no monetarios valuados al costo de adquisición, se calcularon en función de los importes ajustados de tales activos, de acuerdo con lo indicado en la Nota 1.
El resultado por tenencia correspondiente a los bienes de cambio valuados a su valor corriente, neto del efecto de la inflación, se incluyó en el rubro "Resultado por tenencia de bienes de cambio".
Los resultados de inversiones permanentes en sociedades controladas y vinculadas se computaron sobre la base de los resultados de dichas sociedades reexpresados al cierre del período y se incluyeron en el rubro "Resultados de inversiones permanentes".
Los resultados financieros se exponen netos del efecto de la inflación general sobre los activos y pasivos que los generaron. Bajo la denominación de "Resultado por exposición a la inflación" se expone el efecto de la inflación general de los activos y pasivos monetarios restantes.
DETALLE DE LOS PRINCIPALES RUBROS DE LOS ESTADOS CONTABLES

Se indica a continuación la composición de los principales rubros de los estados contables:

Balances Generales

Activo


1. Inversiones:	2002		2001
	Corriente	No Corriente	Corriente	No Corriente

Colocaciones transitorias y títulos públicos	171(1)	20(2)	8(1)	39
Sociedades controladas, vinculadas y otras (Anexo C)	-	2.344	-	6.496
Previsión para desvalorización de las participaciones en sociedades vinculadas y otras sociedades (Anexo E)	-	(176)	-	(12)
	171	2.188	8	6.523

Incluye 167 y 2 al 30 de junio de 2002 y 2001, respectivamente, correspondientes a inversiones con vencimiento originalmente pactado inferior a tres meses.
Corresponde a bonos del Tesoro "Letras Externas de la República Argentina" a vencer de uno a dos años, los cuales devengan una tasa de interés anual de aproximadamente 11,2%.


1. Créditos por ventas:	2002		2001
	Corriente	No Corriente	Corriente	No Corriente

Deudores comunes	1.900	73	2.192	57
Documentos a cobrar	-	-	8	-
Sociedades relacionadas (Nota 7)	199	-	383	-
	2.099(1)	73	2.583	57
Previsión para deudores por ventas de cobro dudoso (Anexo E)	(461)	-	(692)	-
	1.638	73	1.891	57

(1) Incluye 255 en gestión judicial, 184 de plazo vencido a menos de tres meses, 490 de plazo vencido a más de tres meses, 1.122 a vencer dentro de los próximos tres meses y 48 a vencer a más de tres meses.


1. Otros créditos:	2002		2001
	Corriente	No Corriente	Corriente	No Corriente

Créditos y anticipos de impuestos y reembolsos por exportaciones	134	73	201	-
Deudores por servicios	54	-	115	-
Gastos pagados por adelantado	21	210	59	254
Cánones y derechos	14	137	14	147
Sociedades relacionadas (Nota 7)	1.127	428	379	436
Préstamos a clientes	21	96	63	200
Por reconversión de contratos	-	27	-	63
Por desbalanceo de producción de gas	-	33	-	55
Uniones Transitorias de Empresas y Consorcios	37	-	84	-
Por venta de activos no corrientes	5	7	23	25
Diversos	112	60	177	39
	1.525(1)	1.071(2)	1.115	1.219
Previsión para otros créditos de cobro dudoso (Anexo E)	(104)	-	(194)	-
Previsión para valuar otros créditos a su valor recuperable (Anexo E)	-	(39)	-	(14)
	1.421	1.032	921	1.205

(1) Incluye 33 de plazo vencido a menos de tres meses, 160 de plazo vencido a más de tres meses y 1.332 a vencer de acuerdo al siguiente detalle: 269 de uno a tres meses, 588 de tres a seis meses, 422 de seis a nueve meses y 53 de nueve a doce meses.

(2) Incluye 426 a vencer de uno a dos años, 177 a vencer de dos a tres años y 468 a vencer a más de tres años.


1. Bienes de cambio:	2002	2001

Productos destilados para la venta	323	442
Petróleo crudo	225	190
Productos en proceso de destilación	7	10
Materias primas y envases	31	43
	586	685


1. Bienes de uso:	2002	2001

Valor residual de bienes de uso (Anexo A)	16.412	16.213
Previsión para perforaciones exploratorias improductivas (Anexo E)	(22)	(27)
Previsión para obsolescencia de materiales (Anexo E)	(23)	(25)
Previsión para bienes de uso a desafectar (Anexo E)	(50)	(51)
	16.317	16.110

Pasivo


1. Cuentas por pagar:	2002		2001
	Corriente	No Corriente	Corriente	No Corriente

Proveedores	927	11	1.074	23
Concesiones de explotación (Nota 10.b)	130	-	235	196
Sociedades relacionadas (Nota 7)	218	-	123	-
Uniones Transitorias de Empresas y Consorcios	138	-	141	-
Diversas	40	60	17	31
	1.453(1)	71(2)	1.590	250

Incluye 1.256 a vencer dentro de los próximos tres meses, 175 a vencer de tres a seis meses y 22 a vencer a más de seis meses.
Incluye 46 a vencer de uno a dos años y 25 a vencer a más de dos años.


1. Préstamos:			2002		2001
	Tasa de Interés(1)	Vencimiento del Capital	Corriente	No Corriente	Corriente	No Corriente

Obligaciones Negociables (Nota 3.g.1)	-	-	1.159	2.694	581	1.983
Sociedades relacionadas (Nota 7)	6,70%	2002	1.216	-	3.139	-
Prefinanciación de exportaciones	4,69%	2002	194	-	-	-
Otras deudas bancarias y otros acreedores	2,70-4,02%	2002-2007	939	429	282	337
			3.508	3.123	4.002	2.320

(1) Tasa de interés anual vigente al 30 de junio de 2002.

Al 30 de junio de 2002, los vencimientos de los préstamos corrientes y no corrientes, son los siguientes:


	De 1 a 3 meses	De 3 a 6 meses	De 6 a 9 meses	De 9 a 12 meses	Total

Préstamos corrientes	432	1.995	1.081	-	3.508


	De 1 a 2 años	De 2 a 3 años	De 3 a 4 años	De 4 a 5 años	A más de 5 años	Total

Préstamos no corrientes	1.247	95	95	95	1.591	3.123

Al 30 de junio de 2002, los principales préstamos que incluyen cláusulas restrictivas son los siguientes:

Obligaciones Negociables:

Se indican a continuación las principales características de las Obligaciones Negociables emitidas:


Programa Global	Emisión		Tasa de Interés (1)	Vencimiento del Capital	Valor Registrado
(en millones)					2002		2001
	Año	Valor nominal			Corriente	No Corriente	Corriente	No Corriente

-	1994	U$S 350	8,00%	2004	34	1.151	20	593
U$S 500	1995	U$S 400	-	-	-	-	96	-
U$S 500	1997	U$S 100(2)	7,00%	2002	8	-	39	4
U$S 700	1995	U$S 400(2)	7,50%	2002	23	-	135	12
U$S 700	1996	Liras 300.000	-	-	-	-	257	-
U$S 1.000	1997	U$S 300	7,75%	2007	19	802	12	441
U$S 1.000	1998	U$S 350	7,25%	2003	1.056	-	12	552
U$S 1.000	1998	U$S 100	10,00%	2028	4	247	2	127
U$S 1.000	1999	U$S 225	9,13%	2009	15	494	8	254
					1.159	2.694	581	1.983

Tasa de interés anual vigente al 30 de junio de 2002.
Los pagos de capital e intereses correspondientes a estas emisiones son garantizados con los ingresos provenientes de las exportaciones relacionadas con el contrato de venta de crudo a largo plazo con ENAP (Nota 10.b).

En relación con las emisiones de Obligaciones Negociables, la Sociedad ha acordado para sí y sus sociedades controladas ciertas cláusulas, incluyendo entre otras, pagar todos sus pasivos a su vencimiento, y no crear gravámenes que excedan el 15% del total de activos consolidados. En caso de incumplimiento de alguna de las cláusulas pactadas, el fiduciario o los tenedores titulares de por lo menos un 25% del monto total del capital de las Obligaciones Negociables en circulación podrán declarar exigible y pagadero el capital e intereses devengados de todas las obligaciones en forma inmediata.

Estados de Resultados


1. Otros ingresos (egresos), netos:	Ingresos (Egresos)
	2002	2001

Impuesto sobre los débitos y créditos de cuentas bancarias	(51)	(20)
Previsión para juicios pendientes	(2)	(12)
Diversos	(6)	(1)
	(59)	(33)


1. Resultados financieros y por tenencia:	Ingresos (Egresos)
	2002	2001
Generados por activos:
Intereses	62	47
Diferencia de cambio (1)	2.942	(41)
Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	24	(4)
Resultado por exposición a la inflación	(1.296)	-
	1.732	2
Generados por pasivos:
Intereses	(275)	(233)
Diferencias de cambio	(5.192)	-
Resultado por exposición a la inflación	1.266	-
	(4.201)	(233)
	(2.469)	(231)

(1) Incluye 2.129 y (41) correspondientes al efecto de la traslación de las inversiones en el exterior por los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2002 y 2001, respectivamente.

CAPITAL SOCIAL

Al 30 de junio de 2002, el capital es de 3.933 y está representado por 393.312.793 acciones ordinarias, escriturales, divididas en cuatro clases de acciones (A, B, C y D) de valor nominal $ 10 con derecho a un voto por acción que se encuentra totalmente suscripto, integrado y autorizado a la oferta pública. Al 1 de enero de 2001, YPF aumentó su capital en 403 representado por 40.312.793 acciones ordinarias escriturales Clase D, de valor nominal $ 10 cada una y un voto por acción, como consecuencia de la fusión entre YPF, Astra y Repsol Argentina S.A.

Al 30 de junio de 2002, Repsol YPF, S.A. ("Repsol YPF") controla la Sociedad, directa e indirectamente, mediante una participación del 99,03%. El domicilio legal de Repsol YPF es Paseo de la Castellana 278, 28046 Madrid, España.

La actividad principal de Repsol YPF es la exploración, desarrollo y producción de petróleo crudo y gas natural, el transporte de productos derivados de hidrocarburos, gas licuado de petróleo y gas natural, la refinación, la producción de productos petroquímicos y la comercialización de productos derivados de hidrocarburos, petroquímicos, gas licuado y gas natural.

Al 30 de junio de 2002, el Estado Nacional Argentino posee 1.000 acciones Clase A de YPF. Mientras existan acciones Clase A, se requerirá ineludiblemente su voto afirmativo para: 1) fusiones, 2) adquisición de más del 50% de las acciones de la Sociedad en caso de copamiento accionario consentido u hostil, 3) transferencia total de los derechos de exploración y explotación, 4) disolución voluntaria de la Sociedad o 5) cambio de domicilio social y/o fiscal de la Sociedad fuera de la República Argentina. En los casos 3) y 4) se requerirá, además, la previa aprobación del Congreso de la Nación Argentina.

ACTIVOS DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA Y GARANTIAS OTORGADAS

Al 30 de junio de 2002, YPF ha garantizado acuerdos de comercialización suscriptos por ciertas subsidiarias por un monto de U$S 78 millones. Adicionalmente, como consecuencia de la fusión con Astra C.A.P.S.A. y Repsol Argentina S.A., ha otorgado garantías en relación con las actividades de financiación de Pluspetrol Energy S.A. y de Central Dock Sud S.A. por un monto de aproximadamente U$S 77 millones y de U$S 85 millones, respectivamente. Al 30 de junio de 2002, Pluspetrol Energy S.A. ha iniciado diversas gestiones ante entidades financieras locales y del exterior tendientes a obtener una reestructuración de los plazos de pago de su deuda.

La Sociedad ha acordado mantener su participación en Repsol YPF Chile Ltda., en Profertil S.A. y en Petroken, no pudiendo disponer de las mismas sin previa autorización de los bancos acreedores. Asimismo, YPF ha prendado la totalidad de sus acciones de Mega y se ha comprometido, entre otras cosas, a mantener su participación en dicha sociedad hasta el 1° de abril de 2004. Adicionalmente, la Sociedad ha otorgado una garantía en relación con la actividad de financiación de Mega por un monto de aproximadamente U$S 13 millones.

En relación con los préstamos obtenidos para la adquisición de las acciones ordinarias de Maxus (sociedad controlada indirectamente a través de YPF Holdings Inc.), la Sociedad ha garantizado el pago de dichos préstamos, los cuales ascendían a U$S 27 millones al 30 de junio de 2002.

Adicionalmente, en relación con la transferencia de ciertas subsidiarias, durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2001, la Sociedad garantizó el efecto de la devaluación del peso argentino sobre el dólar estadounidense por el período de doce meses a partir del mes de diciembre de 2001, sobre un monto de capital de trabajo de U$S 80 millones. Este compromiso se encuentra alcanzado por la Ley de Emergencia Pública y Reforma del Régimen Cambiario y sus modificaciones dictadas por el Gobierno Nacional.

PARTICIPACION EN UNIONES TRANSITORIAS DE EMPRESAS Y CONSORCIOS

Al 30 de junio de 2002, las principales Uniones Transitorias de Empresas ("UTEs") y Consorcios de exploración y explotación en las que la Sociedad participa son las siguientes:

Nombre y Ubicación	Participación	Operador	Ultimos Estados Contables Emitidos	Duración Hasta	Actividad
Puesto Hernández Neuquén y Mendoza	61,55%	Pecom Energía S.A.	31/03/02	2016	Producción
El Tordillo Chubut	12,20%	Tecpetrol S.A.	31/03/02	2016	Producción
Magallanes "A" Santa Cruz	50,00%	Sipetrol S.A.	31/12/01	2016	Producción
Tierra del Fuego Tierra del Fuego	30,00%	Pan American Fueguina S.R.L.	31/03/02	2017	Producción
Palmar Largo Formosa	30,00%	Pluspetrol S.A.	31/03/02	2017	Producción
Aguaragüe Salta	30,00%	Tecpetrol S.A.	28/02/02	2017	Exploración y producción
Aguada Pichana Neuquén	27,28%	Total Austral S.A.	31/03/02	2017	Producción
San Roque Neuquén	34,11%	Total Austral S.A.	31/03/02	2017	Exploración y producción
Acambuco Salta	22,50%	Pan American Energy LLC	31/03/02	2016	Exploración y producción
La Tapera y Puesto Quiroga Chubut	12,20%	Tecpetrol S.A.	31/03/02	2017	Exploración
Llancanelo Mendoza	51,00%	YPF S.A.	-	2018	Exploración y producción
Ramos (1) Salta	15,00%	Pluspetrol Energy S.A.	31/12/01	2026	Producción
Filo Morado Neuquén	50,00%	YPF S.A.	-	2006	Generación de energía eléctrica
Corralera Neuquén	40,00%	Chevron San Jorge S.R.L.	-	2005	Exploración

Adicionalmente, YPF posee un 27% de participación indirecta a través de Pluspetrol Energy S.A.

Hasta el 30 de junio de 2002, la Sociedad licitó y resultó adjudicataria en forma total o asociada con terceros de permisos de exploración en varias áreas, oscilando su participación entre el 18% y el 100%. La Sociedad también firmó acuerdos con otras compañías petroleras para realizar trabajos exploratorios en ciertas áreas de las cuencas Neuquina y del Golfo de San Jorge.

Los activos, pasivos y los costos de producción de las UTEs y consorcios que se incluyen en cada rubro de los estados contables son los siguientes:


	2002	2001

Activo corriente	60	133
Activo no corriente	1.378	1.136
Total del activo	1.438	1.269

Pasivo corriente	159	139
Pasivo no corriente	3	2
Total del pasivo	162	141
Costos de producción	366	231

SALDOS Y OPERACIONES CON SOCIEDADES RELACIONADAS

Al 30 de junio de 2002 y 2001, los principales saldos pendientes por operaciones con sociedades controladas y vinculadas, la sociedad controlante y otras sociedades relacionadas bajo control común son los siguientes:

	2002			2001
	Créditos por ventas	Otros créditos		Créditos por ventas	Otros créditos
	Corriente	Corriente	No Corriente	Corriente	Corriente	No Corriente
Sociedades controladas:
Operadora de Estaciones de Servicios S.A.	8	-	-	12	-	-
A - Evangelista S.A.	-	7	-	2	4	-
Otras	-	-	-	-	57	-
	8	7	-	14	61	-
Sociedades vinculadas:
Refinor	12	8	-	10	-	-
Petroken	14	1	-	20	4	-
Profertil S.A.	3	50	89	4	29	-
Mega	45	-	34	59	-	-
Andina	-	170	-	-	-	-
Otras	26	12	6	38	-	12
	100	241	129	131	33	12
Otras sociedades relacionadas bajo control común:
Repsol YPF Transporte y Trading S.A.	41	-	-	137	-	-
Repsol YPF Gas S.A.	22	24	57	33	25	135
Repsol YPF Gas Chile Ltda.	-	214	242	-	70	170
Repsol YPF Brasil S.A.	17	351	-	20	114	-
Repsol International Finance B.V. - Reino de Holanda	-	111	-	-	-	-
Otras	11	179	-	48	76	119
	91	879	299	238	285	424
	199	1.127	428	383	379	436

	2002		2001
	Cuentas por pagar	Préstamos	Cuentas por pagar	Préstamos
	Corriente	Corriente	Corriente	Corriente
Sociedades controladas:
Operadora de Estaciones de Servicios S.A.	7	-	23	-
A - Evangelista S.A.	68	-	23	-
Otras	44	-	-	-
	119	-	46	-
Sociedades vinculadas:
Oleoductos del Valle S.A.	10	-	18	-
Refinor	11	-	4	-
Otras	26	-	20	-
	47	-	42	-
Otras sociedades relacionadas bajo control común:
Repsol International Finance B.V. - Reino de Holanda	-	-	-	2.114
Repsol Netherlands Finance B.V. - Reino de Holanda	-	1.216	-	1.025
Otras	52	-	35	-
	52	1.216	35	3.139
	218	1.216	123	3.139

La Sociedad efectúa operaciones de compra, de venta y financieras con sociedades controladas y vinculadas, con la sociedad controlante y con otras sociedades relacionadas bajo control común. Los precios de estas operaciones se aproximan a los correspondientes a operaciones con terceros. Adicionalmente, las operaciones de venta de participaciones en sociedades controladas y vinculadas de YPF a otras sociedades relacionadas se detallan en la Nota 12. Las operaciones de compra, de venta y financieras con estas sociedades por los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2002 y 2001, son las siguientes:

	2002				2001
	Ventas	Compras y servicios	Operaciones de préstamos (débitos) créditos	Intereses ganancia (pérdida)	Ventas	Compras y servicios	Operaciones de préstamos (débitos) créditos	Intereses ganancia (pérdida)
Sociedades controladas:
Operadora de Estaciones de Servicios S.A.	3	42	-	-	12	57	(2)	-
A - Evangelista S.A.	-	116	-	-	-	49	-	-
	3	158	-	-	12	106	(2)	-
Sociedades vinculadas:
Refinor	81	23	-	-	100	78	-	-
Petroken	48	-	-	-	57	-	-	-
Profertil S.A.	19	11	-	4	18	4	-	-
Mega	78	-	(30)	-	119	12	-	-
Oleoductos de Valle S.A.	-	25	-	-	-	39	-	-
Oleoducto Trasandino (Argentina) S.A.	-	35	-	-	-	27	-	-
Otras	81	39	-	3	84	57	-	-
	307	133	(30)	7	378	217	-	-
Sociedad controlante y otras sociedades relacionadas bajo control común:
Repsol YPF Transporte y Trading S.A.	634	252	-	-	964	2	-	-
Repsol YPF Gas S.A.	59	-	41	3	72	-	-	6
Repsol International Finance B.V. - Reino de Holanda	-	-	(122)	-	-	-	1.095	(55)
Repsol Netherlands Finance B.V. - Reino de Holanda	-	-	(1.494)	(59)	-	-	516	(23)
Otras	35	1	22	16	205	33	(289)	13
	728	253	(1.553)	(40)	1.241	35	1.322	(59)
	1.038	544	(1.583)	(33)	1.631	358	1.320	(59)

INFORMACION SOBRE SEGMENTOS DE NEGOCIO

La Sociedad organiza su estructura de negocio en cinco segmentos, los cuales comprenden: la exploración y producción, incluyendo las compras contractuales de gas y compras de petróleo crudo derivados de contratos de servicios y concesiones ("Exploración y Producción"), la refinación y comercialización de petróleo crudo y productos derivados del petróleo ("Refino y Marketing"), las operaciones petroquímicas ("Química"), la comercialización del gas natural y generación eléctrica ("Gas Natural y Electricidad") y las restantes actividades realizadas por la Sociedad, que no encuadran en estas categorías, agrupadas bajo la clasificación de "Administración Central y Otros", que comprende principalmente los gastos y activos de la administración central y las operaciones de TS (Nota 10.b).

El resultado operativo y los activos identificables para cada segmento han sido determinados después de ajustes de consolidación. Las ventas entre los segmentos se efectúan a precios internos de transferencia establecidos por YPF, que reflejan aproximadamente los precios de mercado.

	Exploración y Producción	Refino y Marketing	Química	Gas Natural y Electricidad	Administra-ción Central y Otros	Ajustes de Consolidación	Total
Período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2002
Ventas netas a terceros	705	4.231	267	10	-	-	5.213
Ventas netas a sociedades relacionadas	137	901	-	-	-	-	1.038
Ventas netas y comisiones por servicios intersegmentos	4.540	227	122	7	-	(4.896)	-
Ventas netas e ingresos por servicios totales	5.382	5.359	389	17(1)	-	(4.896)	6.251
Utilidad (pérdida) operativa	2.711	(109)	69	6	(148)	(67)	2.462
Resultado de inversiones permanentes	54	34	(311)	(457)	(28)	-	(708)
Depreciación de bienes de uso	676	160	15	4	12	-	867
Inversión en bienes de uso	880	58	51	3	11	-	1.003
Activos identificables	16.291	8.420	1.005	467	1.243	(726)	26.700

Período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2001
Ventas netas a terceros	831	3.392	170	18	-	-	4.411
Ventas netas a sociedades relacionadas	1.128	503	-	-	-	-	1.631
Ventas netas y comisiones por servicios intersegmentos	2.439	279	198	8	-	(2.924)	-
Ventas netas e ingresos por servicios totales	4.398	4.174(2)	368	26(1)	-	(2.924)(2)	6.042
Utilidad (pérdida) operativa	2.243	268	4	12	(139)	(26)	2.362
Resultado de inversiones permanentes	(51)	57	(52)	25	(6)	-	(27)
Depreciación de bienes de uso	608	162	12	4	14	-	800
Inversión en bienes de uso	817	90	86	4	18	-	1.015
Activos identificables	16.863	8.493	1.266	915	1.013	(321)	28.229

Las ventas de gas natural son registradas en el segmento Exploración y Producción.
A partir del 1° de enero de 2002, las ventas de crudo son llevadas a cabo por el segmento Refino y Marketing. Si esta nueva política de comercialización hubiera sido aplicada retroactivamente, las ventas netas totales del segmento Refino y Marketing y los Ajustes de Consolidación al 30 de junio de 2001, hubieran sido aproximadamente 5.182 y (3.932), respectivamente.

Las ventas por exportaciones por los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2002 y de 2001 fueron 3.277 y 2.122, respectivamente, que incluyen 634 y 964, respectivamente, correspondientes a las ventas a Repsol YPF Transporte y Trading S.A. Estas exportaciones se realizan principalmente a Brasil, Chile y Estados Unidos de América.

BENEFICIOS SOCIALES Y OTROS BENEFICIOS PARA EL PERSONAL

a) Programa de bonificación por objetivos y evaluación del desempeño:

Alcanza a ciertos empleados de la Sociedad y sus sociedades controladas. Se basa en el cumplimiento de los objetivos corporativos, de unidad de negocio e individuales y en la evaluación de desempeño. Se determina a partir de la remuneración anual de cada empleado y será abonada en efectivo.

El cargo a resultados relacionado con el programa de bonificación descripto fue 10 y 14, por los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2002 y 2001, respectivamente.

b) Plan de retiro:

A partir del 1° de marzo de 1995, la Sociedad ha establecido un plan de retiro de contribuciones definidas, que proveerá beneficios a cada empleado que decida adherirse al plan. Cada adherente deberá aportar un monto que variará entre el 2% y el 9% de su remuneración mensual y la Sociedad deberá aportar un monto equivalente al contribuido por cada adherente. La responsabilidad de la administración de los fondos estará a cargo de compañías de seguro de retiro.

Los adherentes recibirán los fondos aportados por la Sociedad antes de su retiro, únicamente en caso de renuncia bajo ciertas circunstancias o despido injustificado y, adicionalmente, en caso de muerte o incapacidad. YPF puede discontinuar este plan en cualquier momento, sin incurrir en ningún costo relacionado a su terminación.

Los cargos totales reconocidos bajo el plan de retiro ascienden a aproximadamente a 1 y 2 por los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2002 y 2001, respectivamente.

COMPROMISOS Y CONTINGENCIAS

a) Previsión para juicios pendientes:

Se ha constituido una previsión para esta contingencia y en opinión de la Dirección de la Sociedad y en la de sus asesores legales externos, no se espera que en el futuro estos juicios tengan efectos materiales adversos en los resultados de las operaciones o en la posición financiera de la Sociedad (Anexo E).

b) Otros compromisos y contingencias:

Compromisos contractuales diversos:

En 1994, la Sociedad firmó un contrato de venta a largo plazo con ENAP (compañía petrolera estatal chilena), vigente hasta octubre de 2002, para la provisión de 40.000 a 60.000 barriles diarios de petróleo de la Cuenca Neuquina a Chile.

En noviembre de 1996, junio de 1998 y diciembre de 2001, la Sociedad recibió aproximadamente U$S 381 millones, U$S 300 millones y U$S 383 millones, respectivamente, de compradores de petróleo crudo, en concepto de anticipos por entregas futuras de petróleo crudo bajo contratos de venta a futuro por montos totales de U$S 399 millones, U$S 315 millones y U$S 400 millones, respectivamente. Bajo los términos de estos contratos la Sociedad acordó vender y entregar a los compradores aproximadamente 27,8 millones, 23,9 millones y 24,1 millones de barriles de petróleo crudo durante el término de siete, diez y siete años, respectivamente. La Sociedad podrá utilizar crudos de diferentes orígenes para satisfacer sus entregas contractuales, incluyendo crudo de producción propia y crudo adquirido a terceros. Estos anticipos por ventas de crudo han sido expuestos como anticipos de clientes en el balance general y los mismos serán aplicados a las entregas realizadas a los compradores durante el término de los contratos. El monto de los anticipos asciende a 2.212 y 626 al 30 de junio de 2002 y 2001, respectivamente. Las entregas de crudo a los compradores son registradas como ventas netas al precio utilizado para calcular el monto total de los contratos.

La Dirección de la Sociedad estima que no se generarán efectos materiales adversos en los resultados de las operaciones o en la posición financiera de la Sociedad como resultado de los compromisos descriptos más arriba.

Pasivos y contingencias asumidas por el Estado Nacional Argentino:

En virtud de la Ley de Privatización de YPF, el Estado Nacional Argentino se hizo cargo de ciertas obligaciones de la Sociedad Predecesora al 31 de diciembre de 1990.

Hasta el 30 de junio de 2002, todos los reclamos relacionados con la Sociedad Predecesora recibidos por YPF han sido o están en proceso de ser notificados al Gobierno Nacional Argentino. Teniendo en cuenta lo estipulado por la Ley de Privatización de YPF, la Sociedad considera que no deberá responder por ningún importe significativo en relación con estos reclamos.

Pasivos ambientales de YPF:

Debido a su operatoria, YPF está sujeta a diversas leyes y regulaciones provinciales y nacionales de protección del medio ambiente. Dichas leyes y regulaciones podrían, entre otras, imponer sanciones por el costo de limpieza de la contaminación y daños al medio ambiente resultantes de la mencionada operatoria. La Dirección de YPF considera que las operaciones de la Sociedad se ajustan en forma sustancial a las leyes y regulaciones relativas a la protección del medio ambiente actualmente vigentes en Argentina, tal como han sido históricamente interpretadas y aplicadas.

Los gastos requeridos para subsanar daños ya causados han sido provisionados al 30 de junio de 2002.

Estas estimaciones se basan en el programa de remediación actual efectuado por la Dirección de la Sociedad. Cambios legislativos y tecnológicos futuros podrían causar una reevaluación de esas estimaciones. Sobre la base de la evidencia actualmente disponible, la Dirección de la Sociedad cree que estos cambios no producirían un impacto significativo adverso en la situación financiera y en el resultado de las operaciones de YPF, pero los posibles cambios en los gastos proyectados como resultado de modificaciones en las leyes o regulaciones argentinas podrían afectar los resultados de las operaciones en el largo plazo.

Pasivos ambientales de Maxus:

Ciertos pasivos ambientales retenidos por Maxus en relación con actividades de la industria química realizadas en el pasado fueron asumidos por parte de TS, una subsidiaria controlada indirectamente a través de YPF Holdings Inc. En relación con esta transacción, YPF se comprometió a contribuir con fondos hasta un monto que permita a TS hacer frente a los compromisos ambientales asumidos y a sus costos y gastos operativos (Nota 3 a los estados contables consolidados).

Mercado del gas licuado de petróleo:

Con fecha 22 de marzo de 1999, YPF fue notificada de la Resolución N° 189 de la Secretaría de Industria, Comercio y Minería (la "Secretaría"), dictada el 19 de marzo de 1999, por la cual se dispone imponer a la Sociedad una multa de 109 por interpretar que se habría incurrido en abuso de posición dominante en el mercado del gas licuado de petróleo ("GLP"), debido a la existencia de diferencia de precios entre las exportaciones de GLP respecto de las ventas en el mercado interno, durante el período comprendido entre 1993 y 1997. YPF, con fecha 29 de marzo de 1999, interpuso contra dicha resolución recursos de apelación y nulidad ante la Cámara Nacional de Apelaciones en lo Penal Económico de la Capital Federal (la "Cámara"). Con fecha 24 de noviembre de 2000, la Cámara en un fallo dividido (dos jueces a favor y uno en contra) decidió confirmar la resolución de la Secretaría. Cabe destacar, que el Juez de Cámara en disidencia, en su dictamen propuso revocar íntegramente la Resolución N° 189 de la Secretaría, por considerar que no se ha afectado el correcto funcionamiento del mercado ni se produjeron prácticas anticompetitivas y, que por ende, no había existido infracción a la Ley N° 22.262 de defensa de la competencia (Considerando 20°). Contra aquella sentencia judicial, YPF interpuso recurso extraordinario ante la Corte Suprema de Justicia de la Nación (la "Corte Suprema") el día 13 de diciembre de 2000. El recurso fue denegado por la Cámara el 29 de diciembre de 2000. Con fecha 5 de enero de 2001, YPF presentó ante el Secretario de Defensa de la Competencia y del Consumidor, una solicitud de suspensión de la ejecución de la sanción mencionada anteriormente. Con fecha 8 de febrero de 2001, YPF interpuso un recurso extraordinario de queja ante la Corte Suprema contra la denegación del recurso extraordinario, con el objetivo de que éste sea concedido y se revoque la sentencia apelada. La Sociedad previsionó el importe mencionado durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2000. En julio de 2002, la Corte Suprema confirmó la sentencia de la Cámara e YPF efectivizó el pago reclamado de 109.

Acuerdo con el Estado Nacional y la Provincia de Neuquén:

Con fecha 28 de diciembre de 2000, el Poder Ejecutivo Nacional, a través del Decreto N° 1.252, otorgó a YPF la prórroga de la concesión de explotación del área Loma La Lata - Sierra Barrosa de la cual YPF es titular, por un plazo adicional de 10 años hasta el mes de noviembre del año 2027, de acuerdo con las condiciones establecidas en el Acuerdo de Prórroga suscripto el 5 de diciembre de 2000, entre el Estado Nacional, la Provincia de Neuquén e YPF. Con motivo de dicho acuerdo, YPF se comprometió, entre otras cosas, a abonar al Estado Nacional U$S 300 millones por la obtención de la prórroga antes mencionada, los cuales fueron registrados en el rubro bienes de uso; a definir un programa de inversiones de U$S 8.000 millones, en la Provincia de Neuquén, desde el año 2000 hasta el 2017 y a abonar a la Provincia de Neuquén el 5% del flujo de fondos neto proveniente de la concesión, durante cada año del plazo de la prórroga. Adicionalmente, YPF donó la suma de 39, destinados a la cancelación de deudas de ciertas compañías prestadoras de servicios a YPF, y de 20 para cubrir necesidades de capital de trabajo de las mismas compañías. Parte de las obligaciones mencionadas ha sido alcanzada por la nueva normativa económica descripta en la Nota 13.

RESTRICCIONES A LOS RESULTADOS NO ASIGNADOS

De acuerdo con la Ley N° 25.063, sancionada en diciembre de 1998, los dividendos que se distribuyan, en dinero o en especie, en exceso de las utilidades impositivas acumuladas al cierre del ejercicio inmediato anterior a la fecha de pago o distribución, estarán sujetos a una retención del 35% en concepto de impuesto a las ganancias con carácter de pago único y definitivo. Se consideran utilidades impositivas acumuladas a los efectos de este impuesto al saldo de utilidades contables acumuladas al cierre del ejercicio inmediato anterior a la vigencia de la referida ley menos los dividendos pagados más las utilidades impositivas determinadas a partir de dicho ejercicio.

Ciertas restricciones sobre el pago de dividendos relacionados con las nuevas medidas económicas, se exponen en la Nota 13.

PRINCIPALES CAMBIOS EN EL CONJUNTO ECONOMICO

Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2001:

En enero de 2001, la Sociedad vendió, a valores de mercado, su 99,99% de participación en YPF Brasil S.A. a Repsol YPF, por aproximadamente U$S 140 millones, registrando una ganancia neta de aproximadamente 33.
En enero de 2001, YPF y su sociedad controlada YPF International Ltd. vendieron, a valores de mercado, sus inversiones en Ecuador a Repsol YPF Ecuador S.A. por un monto de U$S 6 y U$S 307 millones, respectivamente, registrando una pérdida neta de aproximadamente 2 y 2, respectivamente.
La Sociedad, en febrero de 2001, vendió, por un valor de aproximadamente U$S 66 millones, el 36% de su participación en Oleoducto Trasandino (Argentina) S.A. y A & C Pipeline Holding Company, registrando una ganancia neta de 12, y a través de YPF Chile S.A. el 36% de su participación en Oleoducto Trasandino (Chile) S.A., registrando una ganancia neta de 25.
En febrero de 2001, YPF estableció un acuerdo con Pecom Energía S.A. ("Pecom") por el cual adquirió un 20,25% de participación adicional en Empresa Petrolera Andina S.A. ("Andina") a través de YPF International Ltd. y un 50% de participación en las áreas Manantiales Behr y Restinga Alí y vendió a Pecom su participación en las áreas Santa Cruz I (30%), Santa Cruz II (62,2%) y otros activos menores. Asimismo, YPF a través de YPF International Ltd. adquirió a Pluspetrol Resources un 9,5% adicional en Andina. El valor total de mercado de los activos netos objeto de las operaciones mencionadas ascendía a U$S 435 millones. Como consecuencia de dicha transacción, la participación indirecta de YPF en Andina se incrementó a un 50%. La ganancia neta registrada por la operación de venta mencionada anteriormente ascendió a 188.
En febrero de 2001, se firmó el Acuerdo Definitivo de Fusión entre YPF Gas S.A. y Repsol Gas S.A. Como consecuencia de dicho acuerdo, YPF Gas S.A. fue absorbida por Repsol Gas S.A., con fecha efectiva a partir del 1° de enero de 2001, correspondiéndole a YPF el 85% del capital accionario de Repsol Gas S.A. En diciembre de 2001, la Sociedad vendió su participación en Repsol Gas S.A. a Repsol Butano S.A. a valor de mercado por U$S 118 millones, registrando una pérdida neta de 43.
En marzo de 2001, Dow Investment Argentina S.A. e YPF acordaron la fusión de sus participaciones en Polisur S.A. y PBB S.A. A raíz de este acuerdo, efectivo a partir del 1° de abril de 2001, PBB S.A. fue absorbida por Polisur S.A. a su valor de libros cambiando su nombre por PBBPolisur S.A. Como consecuencia de la fusión, la participación accionaria de YPF en la nueva sociedad es del 28%.
En abril de 2001, YPF vendió su participación en Electricidad Argentina S.A., sociedad controlante de Edenor S.A., a EDF International S.A., por un monto de U$S 195 millones. La ganancia neta registrada por esta transacción ascendió a 245.
En junio de 2001, YPF completó el segundo tramo de la venta de su participación del 21% en Inversora en Distribución de Entre Ríos S.A. a PSEG América Ltd., registrando una ganancia neta de 6.
En junio de 2001, el Directorio aprobó la disolución de Enerfin S.A. y de Argentina Private Development Company Ltd. (Cayman Islands) y la transferencia de la participación de YPF en Apex Petroleum Inc. a YPF International Ltd.
En julio de 2001, YPF International Ltd. vendió, a valores de mercado, su participación del 100% en Repsol YPF Venezuela S.A. a Repsol Exploración S.A., por un monto de U$S 26 millones. Adicionalmente, en septiembre de 2001, YPF International Ltd. vendió, a valores de mercado, su participación del 100% en Maxus Venezuela (C.I.) Ltd. y Maxus Guarapiche Ltd. a Repsol Exploración Venezuela B.V. por un monto total de U$S 47 millones. Como consecuencia de estas transacciones, YPF International Ltd. registró una pérdida de 184.
En julio de 2001, la Sociedad vendió, a valores de mercado, su participación en Astra Producción Petrolera S.A. a Repsol Exploración Venezuela B.V. por U$S 3 millones, registrando una ganancia neta de 31.
En agosto de 2001, YPF International Ltd. vendió la participación que poseía en Bitech Petroleum Corporation a Lukoil Overseas Canada Ltd. por un monto de U$S 11 millones, registrando una pérdida neta de 8.
En agosto de 2001, YPF vendió su participación en YPF Sudamericana S.A. a Repsol YPF Bolivia S.A. a valor de libros.
En noviembre de 2001, Argentina Private Development Company Ltd. transfirió su participación en Gas Argentino S.A. a YPF S.A. por un monto de U$S 68 millones.
En diciembre de 2001, YPF International Ltd. vendió, a valores de mercado, el 100% de su participación en YPF Holdings Inc. a YPF, por un monto de aproximadamente U$S 191 millones.
En diciembre de 2001, en relación con un acuerdo de intercambio de activos entre Repsol YPF y Petróleo Brasileiro S.A., YPF vendió sus inversiones en Eg3 S.A., Eg3 Asfaltos S.A. y Eg3 Red S.A. a Repsol YPF, a valores de mercado, por un monto de aproximadamente U$S 559 millones, registrando una pérdida neta de 53.
Al 31 de diciembre de 2001, YPF a través de YPF International Ltd., registró una pérdida de 493 para valuar su participación en YPF Blora Ltd., YPF Maxus Southeast Sumatra, YPF Java Baratlaut B.V., YPF Madura Barat B.V., YPF Poleng B.V. y PT IIAPCO Services, sociedades que poseen activos en Indonesia, a su valor estimado de realización.

Durante el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2002:

YPF vendió participaciones en inversiones permanentes y aprobó la venta de ciertas subsidiarias, registrando una ganancia consolidada neta de 79 al 30 de junio de 2002, incluyendo una pérdida neta de 22 en la línea "Resultado por la venta de inversiones no corrientes" y una ganancia neta de 101 en la línea "Resultados de inversiones no corrientes" del estado de resultados:
En enero de 2002, YPF International Ltd. vendió las inversiones en Indonesia mencionadas anteriormente por un monto total de aproximadamente U$S 174 millones, registrando una ganancia de 101.
En marzo de 2002, el Directorio aprobó la transferencia de Repsol YPF Chile Ltda., bajo ciertas condiciones, y Repsol YPF Gas Chile Ltda., sociedades surgidas de la escisión de YPF Chile S.A., a Repsol YPF y a Repsol Butano S.A., respectivamente. Con fecha 28 de marzo de 2002, se transfirió Repsol YPF Gas Chile Ltda. a Repsol Butano S.A. por un monto de U$S 45 millones, registrando una pérdida neta de 22.
En marzo de 2002, el Directorio aprobó la transferencia a Repsol YPF de la participación indirecta en las inversiones que YPF posee en Bolivia a través de YPF International Ltd.: Andina y Maxus Bolivia Inc. A tales efectos, YPF International Ltd. trasladó su sede social a la República de Bolivia en mayo de 2002 y escindió el patrimonio neto correspondiente a las inversiones en Bolivia constituyendo Repsol YPF Santa Cruz S.A. En julio de 2002, YPF vendió su participación en Repsol YPF Santa Cruz S.A. a Repsol YPF por U$S 883 millones.

La Dirección de la Sociedad estima que por las transacciones descriptas precedentemente, no se generarán efectos adversos significativos en el resultado de sus operaciones adicionales a los mencionados.

EFECTOS DE LA DEVALUACION DEL PESO ARGENTINO Y DE OTRAS MODIFICACIONES A LA NORMATIVA ECONOMICA

De acuerdo con lo mencionado en la Nota 1, el 6 de enero de 2002, el Congreso Nacional sancionó la Ley N° 25.561 de Emergencia Pública y Reforma del Régimen Cambiario. En síntesis, la nueva normativa y sus disposiciones complementarias establecen el abandono de la convertibilidad del peso y el establecimiento de un tipo de cambio oficial y de un mercado libre de cambio. La paridad del mercado oficial fue establecida en 1,40 pesos por dólar estadounidense y la cotización del mercado libre al cierre del primer día de reapertura del mercado cambiario (11 de enero de 2002), que había estado suspendido desde el 23 de diciembre de 2001, osciló entre 1,60 y 1,70 pesos por cada dólar estadounidense, tipo vendedor.

Posteriormente, se emitieron diversas normas que introdujeron modificaciones adicionales a la nueva normativa vigente, cuyos aspectos principales a la fecha de aprobación de estos estados contables, se resumen a continuación:

1. La unificación del mercado de cambios en un mercado libre por el que se negociarán las operaciones de comercio exterior. Al 30 de junio de 2002, la cotización de un dólar estadounidense, cerró a 3,80 pesos por cada dólar estadounidense, tipo vendedor.

Asimismo, se requerirá hasta el 8 de febrero de 2003, autorización previa del Banco Central de la República Argentina ("BCRA") para efectuar transferencias de divisas al exterior, tales como pago de deudas financieras y sus intereses, regalías, dividendos y otros similares.

Los cobros de exportaciones de bienes y servicios, excepto para los casos descriptos más adelante, deberán ser liquidadas en el mercado único y libre de cambios, en los plazos establecidos por la Secretaría de Industria y Comercio. Asimismo, los pagos al exterior de obligaciones financieras por capital, deberán contar, en los casos que corresponda, con la conformidad del BCRA, quedando exceptuados de dicho requerimiento, entre otros, ciertos contratos de prefinanciación, financiación y cobros anticipados de exportaciones y ciertas financiaciones por contratos cuyas condiciones prevean la atención de los servicios mediante la aplicación en el exterior del flujo de fondos proveniente de exportaciones, para los cuales se admitirá la aplicación directa del cobro de exportaciones a la cancelación de los mismos, requiriéndose, en ciertos casos, conformidad del BCRA.

Adicionalmente, el Decreto N° 1589/89 del Poder Ejecutivo Nacional establece que los productores con libre disponibilidad de petróleos crudos, gas natural y/o gases licuados en los términos de la Ley N° 17.319 y decretos complementarios, y los productores que así lo convengan en el futuro, tendrán la libre disponibilidad del porcentaje de divisas establecido en los concursos y/o renegociaciones, o acordados en los contratos respectivos, en cuyo caso no estarán obligados a ingresar y liquidar las divisas correspondientes a dicho porcentaje. En todos los casos, el porcentaje máximo de libre disponibilidad de divisas no podrá exceder al 70% de cada operación.

1. La pesificación de los depósitos en dólares mantenidos en instituciones financieras del país al tipo de cambio de 1,40 pesos por cada dólar estadounidense y de todas las obligaciones expresadas en dicha moneda, contraídas al 6 de enero de 2002 en el país, al tipo de cambio de 1 peso por cada dólar estadounidense. Los depósitos y ciertas deudas convertidos a pesos se actualizarán posteriormente por un "coeficiente de estabilización de referencia" ("CER") publicado por el BCRA, que se aplicará a partir del 3 de febrero de 2002, fecha de dictado del Decreto N° 214/2002, más una tasa de interés mínima para los depósitos y máxima para las obligaciones con el sistema financiero, establecidas por el BCRA.
La pesificación de todos los contratos privados celebrados al 6 de enero de 2002 a un tipo de cambio de 1 peso por cada dólar y su posterior actualización por el CER, en los términos indicados en el inciso b. Si por la aplicación de esta disposición el valor resultante del bien o prestación fuere superior o inferior al del momento del pago, cualquiera de las partes podrá solicitar un reajuste equitativo del precio.
La pesificación de las tarifas de los servicios públicos anteriormente pactadas en dólares y su posterior renegociación caso por caso.
La restricción a la libre disponibilidad de fondos depositados en las instituciones financieras y la suspensión por dos años de la ley de intangibilidad de los depósitos.
La creación de un régimen de retenciones a la exportación de hidrocarburos por cinco años, estableciéndose las alícuotas en un 5% para ciertos productos refinados y en un 20% para el gas oil y el petróleo.
La suspensión de la aplicación del inciso 5 del Art. N° 94 y del Art. N° 206 de la Ley N° 19.550 de Sociedades Comerciales, referidos a la disolución por pérdida del capital social o su reducción obligatoria, respectivamente, hasta el 10 de diciembre de 2003.

Según lo establece la citada Ley de Emergencia, la pérdida resultante de la aplicación del nuevo tipo de cambio sobre la posición neta de activos y pasivos en moneda extranjera al 6 de enero de 2002, será deducible en el impuesto a las ganancias a razón de un 20% anual durante los 5 ejercicios cerrados con posterioridad a la fecha de vigencia de la ley.

Los presentes estados contables contemplan todos los efectos significativos derivados de las nuevas políticas económicas y cambiarias conocidas a la fecha de emisión de los mismos. Todas las estimaciones efectuadas por la Dirección de la Sociedad han sido efectuadas considerando dichas políticas. Los efectos de las medidas adicionales que sean implementadas por el Gobierno y de la instrumentación de aquellas adoptadas anteriormente, serán reconocidos en el momento en que la Dirección de la Sociedad tome conocimiento de las mismas.

BALANCES GENERALES AL 30 DE JUNIO DE 2002 y 2001

INVERSIONES EN ACCIONES Y PARTICIPACION EN OTRAS SOCIEDADES

(expresados en millones de pesos del 30 de junio de 2002 – Nota 1)

(No auditados)


	2002																				2001
										Información sobre el ente emisor
	Características de los valores											Ultimos estados contables emitidos
Denominación y Emisor	Clase	Valor Nominal			Cantidad	Valor Registrado		Costo		Actividad Principal	Domicilio Legal	Fecha	Capital Social		Resultado (9)		Patrimonio Neto (9)		Participación sobre capital social		Valor registrado
Controladas:
YPF International S.A.	Ordinarias	U$S	14		147.695	488		1.240		Inversión	Av. José Estenssoro 100 - Santa Cruz de la Sierra - República de Bolivia	30/06/02	-	(5)	110		488		99,99%		4.006
YPF Holdings Inc.	Ordinarias	U$S	0,01		100	586		378		Inversión y financiera	717 North Harwood Street - Dallas - Texas - U.S.A.	31/03/02	2.024		(18)		625		100,00%		-
Operadora de Estaciones de Servicios S.A.	Ordinarias	$	1		11.880	222		233		Adquisición, subdivisión, refacción y enajenación de inmuebles y la gestión comercial de estaciones de servicios de propiedad de YPF S.A.	Av. Roque Sáenz Peña 777 - Buenos Aires - Argentina	30/06/02	-	(5)	(15)		222		99,00%		262
YPF Chile S.A.	-	-	-		-	-		-		Administración de inversiones, adquisiciones y explotaciones de YPF S.A. en Chile	Gertrudis Echenique 30 - P. 12° - Comuna Las Condes - Santiago de Chile - Chile	-	-		-		-		-		319
Repsol YPF Gas S.A.	-	-	-		-	-		-		Comercializadora de hidrocarburos	Esmeralda 255 - P. 4° - Buenos Aires - Argentina	-	-		-		-		-		162
A-Evangelista Construções e Serviços Ltda.	Ordinarias	R$	10		2.593	-	(5)	-	(5)	Servicios de mantenimiento y reparación de instalaciones y equipamientos utilizados en la industria petrolera, comercialización de equipamientos y elaboración de proyectos y estudios de ingeniería y demás actividades relacionadas a tales fines	Av. Paulo de Frontin 289 - Río de Janeiro - Brasil	31/03/02	3		-	(5)	-	(5)	1,00%	(1)	-	(5)
A-Evangelista S.A.	Ordinarias	$	1		8.683.498	82	(2)(4)	27		Servicios de ingeniería y construcción	Tucumán 774 - P. 12° - Buenos Aires - Argentina	31/03/02	9		9		36		99,91%		45
Argentina Private Development Company Limited (en liquidación)	Ordinarias	U$S	0,01		769.414	44		74		Inversión y financiera	P.O. Box 1109, Midland Bank Trust Building, Fort Street - Georgetown - Gran Caimán - British West Indies	31/12/01	-	(5)	3		44		100,00%		80
Astra Producción Petrolera S.A.	-	-	-		-	-		-		Ejecución de contratos de naturaleza técnica, científica o de investigación	Av. Nueva Esparta con Calle Cerro Sur, Sector Las Garzas, Centro Empresarial Bahía de Pozuelos – P. 1° y 2° - Barcelona – Estado Anzoategui - Venezuela	-	-		-		-		-		27
Enerfin S.A. (en liquidación)	Ordinarias	U$S	100		50.000	-		-		Inversión y financiera	Juncal 1327 - Apto. 602 - Montevideo - Uruguay	30/11/01	-		-		-		100,00%		6
Poligas Luján S.A.C.I.	Ordinarias	$	1		7.574	-	(5)	-	(5)	Alquiler de planta envasadora de gas licuado	Tucumán 744 - P. 10° - Buenos Aires - Argentina	30/11/01	-	(5)	-	(5)	-	(5)	50,50%		-	(5)
Vinculadas:
Compañía Mega S.A.	Ordinarias	$	1		77.292.000	113	(4)	151		Separación, fraccionamiento y transporte de líquidos de gas natural	Av. Roque Sáenz Peña 777 - P. 7° - Buenos Aires - Argentina	31/03/02	203		3		215		38,00%		170
Petroken Petroquímica Ensenada S.A.	Ordinarias	$	1		40.602.826	52	(4)	92		Petroquímica	Sarmiento 1230 - P. 6° - Buenos Aires - Argentina	31/03/02	81		(17)		96		50,00%		108
Profertil S.A.	Ordinarias	$	1		1.000.000	92	(4)	348		Producción y venta de fertilizantes	Alicia Moreau de Justo 140 - P. 1° - Buenos Aires - Argentina	31/03/02	2		(134)		191		50,00%		333
Refinería del Norte S.A.	Ordinarias	$	1		45.803.655	118	(4)	110		Refinación	Maipú 1 - P. 2° - Buenos Aires - Argentina	31/12/01	92		7		128		50,00%		123
Oleoductos del Valle S.A.	Ordinarias	$	10		4.072.749	98	(2)(4)	43		Transporte de petróleo por ducto	Florida 1 - P. 10° - Buenos Aires - Argentina	31/03/02	110		4		142		37,00%		78
PBBPolisur S.A. (7)	Ordinarias	$	1		12.838.664	1	(4)	209		Petroquímica	Av. Eduardo Madero 900 - P. 7° - Buenos Aires - Argentina	31/03/02	46		(106)		51		28,00%		117
Terminales Marítimas Patagónicas S.A.	Ordinarias	$	10		476.034	36	(2)(4)	6		Almacenamiento y despacho de petróleo	Av. Leandro N. Alem 1180 - P. 11° - Buenos Aires - Argentina	31/03/02	14		6		47		33,15%		25
Oiltanking Ebytem S.A.	Ordinarias	$	10		351.167	1	(2)(4)	8		Transporte y almacenamiento de hidrocarburos	Alicia Moreau de Justo 872 - P. 4° - Of. 7 - Buenos Aires - Argentina	31/03/02	12		(9)		10		30,00%		12
Gasoducto del Pacífico (Argentina) S.A.	Preferidas	$	1		12.298.800	26		22		Transporte de gas por ducto	San Martín 323 - P. 19° - Buenos Aires - Argentina	31/03/02	124		12		145		10,00%	(3)	25
Gasoducto del Pacífico (Cayman) Ltd.	Ordinarias	U$S	1		5.000	-	(5)	-	(5)	Inversión y financiera	P.O. Box 265 - Georgetown - Islas Caimán	31/12/00	-	(5)	-	(5)	-	(5)	10,00%		-	(5)
Central Dock Sud S.A.	Ordinarias	$	0,01		86.799.282	-	(5)	2		Generación de energía eléctrica y su comercialización en bloque	Reconquista 360 - P. 6° - Buenos Aires - Argentina	31/03/02	9		(28)		183		9,98%	(6)	2
Gas Argentino S.A.	Ordinarias	$	1		104.438.182	167	(4)	301		Inversión en MetroGas S.A.	Gregorio Araoz de Lamadrid 1360 - Buenos Aires - Argentina	31/03/02	230		(485)		(153)		45,33%		182
Inversora Dock Sud S.A.	Ordinarias	$	1		40.291.975	112	(4)	170		Inversión y financiera	Reconquista 360 - P. 6° - Buenos Aires - Argentina	31/03/02	94		(19)		189		42,86%		184
Pluspetrol Energy S.A.	Ordinarias	$	1		30.006.540	72	(4)	108		Exploración y explotación de hidrocarburos y generación, producción y comercialización de energía eléctrica	Lima 339 - Buenos Aires - Argentina	31/03/02	67		(43)		200		45,00%		196
A&C Pipeline Holding Company	Ordinarias	U$S	1		162.000	-	(5)	-	(5)	Inversión y financiera	P.O. Box 309 - Georgetown - Islas Caimán	31/03/02	4		-	(5)	4		18,00%		-	(5)
Oleoducto Trasandino (Argentina) S.A.	Preferidas	$	1		8.099.280	22	(4)	15		Transporte de petróleo por ducto	Esmeralda 255 - P. 5° - Buenos Aires - Argentina	31/03/02	45		15		62		18,00%	(3)	20
Petróleos Transandinos YPF S.A.	Ordinarias	-	-	(8)	1.179	-	(5)	-	(5)	Exploración y extracción de hidrocarburos, industrialización y comercialización de sus derivados	Gertrudis Echenique 30 - P. 12° - Comuna Las Condes - Santiago de Chile - Chile	31/12/01	167		18		204		1,05%		2
Otras Sociedades:
Mercobank S.A.	Ordinarias	$	1		1.800.264	12		12		Inversión y financiera	Bartolomé Mitre 343 - Buenos Aires - Argentina	30/06/00	46		(15)		14		3,91%		12
						2.344		3.549													6.496

Ver información adicional sobre los principales cambios en el conjunto económico en Nota 12.

Sociedad controlada indirectamente a través de la participación en A-Evangelista S.A. (99,00%).
Corresponde al porcentaje de participación sobre el patrimonio neto de la sociedad, neto de resultados no trascendidos a terceros.
Corresponde a la participación sobre el capital preferido de la sociedad.
Corresponde al porcentaje de participación sobre el patrimonio neto de la sociedad según los últimos estados contables disponibles más los resultados según información de gestión al 30 de junio de 2002.
No se expone valor alguno dado que el valor registrado es menor a $1 millón.
Adicionalmente, la Sociedad posee un 29,93% de participación indirecta en el capital a través de Inversora Dock Sud S.A.
Con fecha efectiva 1° de abril de 2001, PBB fue absorbida por fusión por Polisur S.A.
Estas acciones no poseen valor nominal.
Expresado en pesos históricos según los estados contables de las sociedades controladas y vinculadas.

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

A los Señores Accionistas de

YPF SOCIEDAD ANONIMA:

De nuestra consideración:

De acuerdo con lo requerido por el Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y disposiciones vigentes, hemos realizado el trabajo mencionado en el párrafo siguiente en relación con el balance general de YPF SOCIEDAD ANONIMA al 30 de junio de 2002 y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de origen y aplicación de fondos por el período de seis meses terminado en esa fecha, y el balance general consolidado de YPF SOCIEDAD ANONIMA y sus sociedades controladas al 30 de junio de 2002 y los correspondientes estados de resultados y de origen y aplicación de fondos por el período de seis meses terminado en esa fecha, expuestos como información complementaria en el Cuadro I. Adicionalmente, hemos realizado el trabajo mencionado en el párrafo siguiente en relación con la correspondiente "Información adicional a las notas a los estados contables - Art. N° 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires", cuya presentación no es requerida por las normas contables profesionales vigentes en Argentina. Dichos documentos son responsabilidad del Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas.

Nuestro trabajo sobre los estados contables mencionados en el primer párrafo consistió en verificar la congruencia de la información significativa contenida en dichos estados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas, y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Para la realización de dicho trabajo hemos tenido en cuenta principalmente los informes de los auditores externos Deloitte & Co. S.R.L. de fecha 9 de septiembre de 2002, emitido de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en Argentina para la revisión limitada de estados contables correspondientes a períodos intermedios, excepto por lo mencionado en el párrafo siguiente, y el relacionado con la información adicional a la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. No hemos efectuado ningún control de gestión y, por lo tanto, no hemos evaluado los criterios y decisiones empresarias de administración, financiación, comercialización y producción, dado que estas cuestiones son responsabilidad exclusiva del Directorio de la Sociedad. Consideramos que nuestro trabajo y los informes del auditor externo nos brindan una base razonable para fundamentar nuestro informe.

Respecto de las participaciones que YPF SOCIEDAD ANONIMA mantiene en las sociedades vinculadas Petroken Petroquímica Ensenada S.A., Profertil S.A. y Refinería del Norte S.A., las cuales representan aproximadamente el 1% de los activos totales de los estados contables básicos y consolidados de la Sociedad al 30 de junio de 2002, y el 37% de la pérdida neta de la Sociedad por el período de seis meses terminado en esa fecha, los auditores externos nos informan que no han podido realizar procedimientos para la revisión limitada de estados contables que les permitan obtener evidencia de la valuación de estas inversiones y sus resultados por el método del valor patrimonial proporcional al 30 de junio de 2002. Nuestra revisión tampoco ha logrado la obtención de tal evidencia.

Como se describe en la Nota 13 a los estados contables mencionados en el primer párrafo, durante este año se implementó en el país un profundo cambio del modelo económico y de la Ley de Convertibilidad vigente desde el mes de marzo de 1991. Las principales consecuencias del conjunto de medidas adoptadas hasta la fecha de este informe por el Gobierno Nacional son: (a) la devaluación del peso argentino respecto del dólar estadounidense y la pesificación de ciertos activos y pasivos en moneda extranjera mantenidos en el país, (b) el incumplimiento de los pagos de la deuda pública externa, (c) la introducción de restricciones al retiro de fondos depositados en las instituciones financieras, (d) la restricción a realizar transferencias al exterior en concepto de pagos de capital e intereses de préstamos financieros y de distribución de dividendos sin la previa autorización del Banco Central de la República Argentina, (e) la implementación de nuevos regímenes de retención a las exportaciones de hidrocarburos, (f) el incremento de los precios internos y (g) la suspensión de las condiciones para la disolución de sociedades y la reducción obligatoria del capital. La evolución futura de la crisis económica podría requerir la adopción de medidas adicionales por parte del Gobierno Nacional. Los estados contables adjuntos deben ser leídos teniendo en cuenta las cuestiones previamente mencionadas.

Basados en el trabajo realizado, excepto por el efecto de los ajustes, si los hubiere, que pudieran haber surgido de no mediar la limitación en el alcance mencionada en el tercer párrafo, no hemos tomado conocimiento de ninguna modificación importante que deba hacerse a:

Los estados contables mencionados en el primer párrafo, para que los mismos estén presentados de conformidad con las normas contables profesionales vigentes en Argentina, la Ley de Sociedades Comerciales y las normas pertinentes de la Comisión Nacional de Valores.
La "Información adicional a las notas a los estados contables - Art. N° 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires".

Informamos además, en cumplimiento de disposiciones legales vigentes que, en ejercicio del control de legalidad que nos compete, hemos aplicado durante el período los restantes procedimientos descriptos en el artículo N° 294 de la Ley N° 19.550, que consideramos necesarios de acuerdo con las circunstancias, no teniendo observaciones que formular al respecto.

Buenos Aires,

9 de septiembre de 2002


Por Comisión Fiscalizadora



HOMERO BRAESSAS
Síndico
Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 14 – F° 111

INFORME DE REVISION LIMITADA SOBRE LA RESEÑA
INFORMATIVA E INFORMACION ADICIONAL A LAS
NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES - ART. N° 68 DEL
REGLAMENTO DE LA BOLSA DE COMERCIO DE BUENOS AIRES

A los Señores Directores de

YPF SOCIEDAD ANONIMA:

En relación con nuestra revisión limitada de los estados contables de YPF SOCIEDAD ANONIMA correspondiente al período intermedio terminado el 30 de junio de 2002 (que no se presentan en este documento), sobre los cuales emitimos nuestro informe de fecha 9 de septiembre de 2002, que debe ser leído juntamente con este informe, se nos ha requerido revisar ciertos datos contenidos en la "Reseña Informativa" por el período intermedio terminado el 30 de junio de 2002 y en la "Información adicional a las notas a los estados contables - Art. N° 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires", que se adjuntan firmados a efectos de su identificación con este informe. Los documentos mencionados son responsabilidad de la Dirección de la Sociedad, no son requeridos por las normas contables profesionales vigentes en Argentina y se presentan para cumplir con los requerimientos de la Comisión Nacional de Valores y la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, respectivamente.

La información contenida en la "Reseña Informativa" correspondiente a los períodos terminados el 30 de junio de 2001, 2000, 1999 y 1998, habida cuenta de su reexpresión en moneda constante del 30 de junio de 2002, fue revisada por otros auditores, quienes emitieron sus informes de revisión limitada, sin salvedades, de fechas 1 de agosto de 2001 y 3 de agosto de 1999.

Nuestra revisión fue realizada de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en Argentina para la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios, excepto por lo mencionado en el párrafo siguiente, y estuvo destinada, primordialmente, a expresar las manifestaciones limitadas incluidas en nuestro informe arriba mencionado. El alcance de una revisión limitada es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en conjunto y, por lo tanto, no expresamos tal opinión. La información contenida en la "Reseña Informativa" y en la "Información adicional a las notas a los estados contables - Art. N° 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires", excepto por la indicada como "Información no cubierta por el informe de revisión limitada de estados contables de períodos intermedios", también ha estado sujeta a las indagaciones y procedimientos analíticos aplicados en nuestra revisión de los estados contables al 30 de junio de 2002.

En nuestro informe de revisión limitada de estados contables de períodos intermedios mencionado en el primer párrafo manifestamos que no hemos podido realizar procedimientos para la revisión limitada de estados contables que nos permitan obtener evidencia de la valuación de las inversiones y sus resultados por el método del valor patrimonial proporcional al 30 de junio de 2002 en las sociedades vinculadas Petroken Petroquímica Ensenada S.A., Profertil S.A. y Refinería del Norte S.A. La participación de YPF SOCIEDAD ANONIMA en dichas sociedades representa aproximadamente el 1% de los activos totales de los estados contables básicos y consolidados de la Sociedad al 30 de junio de 2002, y el 37% de la pérdida neta de la Sociedad por el período de seis meses terminado en esa fecha.

Basados en nuestra revisión, excepto por el efecto de los ajustes, si los hubiere, que pudieran haber surgido de no mediar la limitación en el alcance mencionada en el párrafo anterior, no hemos tomado conocimiento de ninguna modificación importante que deba hacerse a la información contenida en la "Reseña Informativa" por el período intermedio terminado el 30 de junio de 2002 y a la "Información adicional a las notas a los estados contables - Art. N° 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires".

Buenos Aires, 9 de septiembre de 2002

DELOITTE & Co. S.R.L.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 3

RICARDO C. RUIZ

Socio

Contador Público U.B.A.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 156 - F° 159

YPF Sociedad Anónima

Domicilio: Av. Roque Sáenz Peña 777 Buenos Aires

Ejercicio Económico N° 26 Iniciado el 1° de enero de 2002

Reseña Informativa al 30 de junio de 2002

Información confeccionada sobre la base de los Estados Contables Consolidados de YPF S.A. y sus Sociedades Controladas

Contenido

1.- Comentarios Generales (*)

2.- Síntesis de la Estructura Patrimonial

3.- Síntesis de la Estructura de Resultados

4.- Datos Estadísticos (*)

5.- Indices

6.- Perspectivas (*)

7.- Cotización de acciones de YPF S.A. (*)

1. Comentarios Generales

A partir de comienzos de diciembre de 2001, las autoridades nacionales implementaron diversas medidas de carácter monetario y de control de cambios, que comprendían principalmente, la restricción a la libre disponibilidad de los fondos depositados en las entidades bancarias y la imposibilidad práctica de realizar ciertas transferencias al exterior, con excepción de aquellas vinculadas al comercio exterior. Posteriormente, el Gobierno declaró el incumplimiento del pago de los servicios de la deuda externa y, el 6 de enero de 2002, el Congreso Nacional sancionó la Ley Nº 25.561 de Emergencia Pública y Reforma del Régimen Cambiario que implicó un profundo cambio del modelo económico vigente hasta ese momento y la modificación de la ley de convertibilidad vigente desde marzo de 1991 y que faculta al Poder Ejecutivo, entre otros aspectos, a sancionar medidas adicionales de carácter monetario, financiero y cambiario conducentes a superar la actual crisis económica en el mediano plazo.

Por otra parte, la existencia de un nuevo contexto inflacionario llevó a que el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (C.P.C.E.C.A.B.A.) aprobara la Resolución M.D. N° 3/2002, que establece, entre otros aspectos, la reanudación del ajuste por inflación en los ejercicios o períodos intermedios cerrados a partir del 31 de marzo de 2002, inclusive, y admite que las mediciones contables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta el momento de interrupción de los ajustes, como las que tengan fecha de origen en el período de estabilidad, se consideren expresadas en moneda de diciembre de 2001. Dicha resolución fue ratificada por la Resolución General N°415 de la Comisión Nacional Valores, de fecha 25 de julio de 2002, por lo que la Sociedad aplicó a partir del presente período las normas de dicha resolución. Adicionalmente, se reexpresaron las cifras correspondientes a los estados contables por los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2001, 2000, 1999 y 1998 (estos tres últimos con motivo de la Síntesis de la Estructura Patrimonial y de Resultados de la presente reseña informativa) que se presentan con propósitos comparativos, a moneda de cierre del presente período, para reconocer las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda correspondiente al período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2002. El índice de precios aplicado para la reexpresión de los estados contables fue de aproximadamente 96%.

En este contexto económico financiero, la Sociedad registró en el primer semestre de 2002 una pérdida neta de $796 millones, a comparación de la ganancia de $1.635 millones del mismo período del año anterior, lo que representa una caída de los resultados en $2.431 millones, por el fuerte impacto de las diferencias de cambio, que netas del efecto de la inflación, arrojaron una pérdida de $2.515 millones (Ver 1.1.6. Diferencias de cambio).

En cuanto a la utilidad operativa del primer semestre de 2002, la misma fue de $2.604 millones, 3% inferior a los $2.683 millones del mismo período de 2001, siendo la principal causa de esta disminución la discontinuación de las operaciones en el exterior, principalmente Indonesia y Venezuela, y la caída en términos de moneda homogénea de los márgenes operativos en el mercado local, efecto que fue parcialmente compensado con el aumento de los ingresos en pesos provenientes de las exportaciones de crudo y productos.

El promedio del crudo intermedio del Oeste de Texas –WTI– para el primer semestre de 2002 fue de US$ 23,91 por barril, lo que representa una disminución del 16% respecto del precio del mismo semestre de 2001, que ascendió a US$ 28,33 por barril, tendencia que también impactó en los precios de los productos derivados exportados. Sin embargo, los equivalentes en pesos de estos precios internacionales, expresados en moneda homogénea, fueron $84,5 para el primer semestre de 2002 y $ 55,4 para el mismo período de 2001.

1.1. PRIMER SEMESTRE 2002 VS. PRIMER SEMESTRE 2001

- 1. Exploración y Producción, y Gas Natural y Electricidad

En el primer semestre de 2002, los segmentos Exploración y Producción, y Gas Natural y Electricidad registraron una utilidad operativa de $ 2.740 millones, lo que representa un mayor resultado de $ 221 millones respecto de los $ 2.519 millones obtenidos en el primer semestre de 2001. Esta variación, medida en moneda constante, se genera principalmente por dos causas. La primera de ellas se encuentra asociada a la importante variación del tipo de cambio libre para las operaciones de exportación y a las variaciones de precio en las operaciones locales de venta de crudo acordadas por las compañías petroleras, aunque esto esta afectado por menores precios del WTI y por las retenciones a las exportaciones que entraron en vigencia a partir del segundo trimestre de 2002, y que determinan un precio efectivo del crudo 20% menor al promedio internacional. Por otra parte, el resultado operativo del primer semestre de 2001 incluye $ 209 millones que corresponden a ganancias provenientes de las participaciones en sociedades de Venezuela e Indonesia, que fueron vendidas durante el segundo semestre del año 2001.

Comparadas en moneda homogénea, las ventas de crudo se incrementaron en $ 751 millones, principalmente por el efecto de las variaciones en el tipo de cambio sobre los precios internacionales aplicables a las operaciones comerciales, pero compensados por la caída del 16% de estos últimos, por las retenciones petroleras y por la ausencia de las ventas de crudo de las propiedades de Indonesia que se transfirieron con fecha efectiva 1° de enero de 2002. Los mayores ingresos por venta de crudo se vieron parcialmente compensados por la caída en las ventas de gas natural en $179 millones, siendo la principal causa de esa disminución la imposibilidad de actualizar los precios en el mercado local, afectado por el contexto inflacionario.

En relación con los gastos de producción, hubo incrementos en los cargos por regalías petroleras de YPF S.A. por $ 112 millones, por efecto del tipo de cambio aplicable al cálculo del valor boca de pozo, incremento de la depreciación de los bienes de uso de YPF S.A. por $ 68 millones por un incremento de las inversiones y por un aumento de las compras de crudo de $ 186 millones. También se registran incrementos en los costos de extracción de YPF S.A. como resultado de las renegociaciones de contratos que se llevan a cabo con los proveedores de la Sociedad afectados por la evolución de las variables económicas del país. También se registró un incremento de los gastos de exploración por $ 58 millones, principalmente por mayores cargos por perforaciones improductivas en Argentina y Bolivia. Por otra parte, estos aumentos están compensados por los menores costos operativos de Venezuela e Indonesia.

La producción conjunta de petróleo y gas disminuyó un 9%, básicamente producto de la venta de las propiedades de Indonesia y Venezuela durante el año 2001. La producción conjunta local de petróleo y gas en Argentina no varió significativamente respecto del año anterior, registrando una producción promedio diaria para el primer semestre de 2002 de 675 mil barriles de crudo equivalente, a comparación del primer semestre de 2001 que fue de 679 mil barriles de crudo equivalente.

- 1. Refino y Marketing

En el primer semestre de 2002, el segmento de Refino y Marketing registró una pérdida operativa de $ 42 millones, lo que representa un menor resultado de $ 368 millones respecto de los $ 326 millones obtenidos en el primer semestre de 2001, siendo la principal causa el incremento del costo del crudo que no pudo ser trasladado íntegramente al precio de venta de los productos.

Las ventas locales de producto, medidas en moneda homogénea registraron una disminución durante el primer semestre de 2002, respecto de igual período del año anterior, por una caída en los volúmenes como así también en los precios del gas oil, naftas y LPG, respecto del año anterior. Por otra parte estas menores ventas del mercado local se compensaron en gran parte con los incrementos de las exportaciones, que a pesar de la baja de los precios internacionales y las retenciones a las exportaciones a productos derivados se vieron beneficiadas por el incremento del tipo de cambio y por aumentos en los volúmenes despachados de naftas de exportación.

Como se mencionó anteriormente, los costos operativos se vieron afectados fuertemente por el incremento operado en el costo del crudo, el cual solo se compensó parcialmente con menores costos operativos y gastos comerciales. La disminución de los costos operativos, medidos en moneda homogénea, se produce porque el índice utilizado para reexpresar los cargos del primer semestre de 2001 supera a la evolución de los costos del corriente año, por ejemplo, sueldos y honorarios. En cuanto a los gastos comerciales, la disminución se produce porque el primer semestre de 2001 se vio afectado principalmente por un cargo por incobrabilidad de YPF S.A. de $ 194 millones.

El volumen procesado por YPF S.A. en el primer semestre de 2002 fue de 293 mil barriles diarios (mbd), representando una utilización de 88% de la capacidad teórica instalada de 334 mbd, siendo similar al nivel de procesamiento del primer semestre de 2001.

Respecto del costo promedio de refinación del primer semestre de 2002 fue de $ 5,48 por barril, registrando una reducción de costos respecto del primer semestre de 2001 del 11%. Esta reducción en los costos de refinación se genera principalmente en la disminución de los costos de reparación y mantenimiento y sueldos y cargas sociales.

- 1. Química

En el primer semestre de 2002, el segmento de Química registró una ganancia de $ 121 millones, a comparación del resultado neutro del primer semestre de 2001. Este incremento de la utilidad se logró a través de un fuerte incremento de las ventas de especialidades en el mercado interno y por un fuerte incremento de las exportaciones por el inicio de las operaciones de Profertil, de neto perfil exportador, que por otra parte, se vieron beneficiadas por la variación del tipo de cambio.

- 1. Corporación

En el primer semestre de 2002, los gastos corporativos fueron superiores a los del primer semestre de 2001 en $ 9 millones, medidos en moneda homogénea, alcanzando $ 148 millones comparados con los $ 139 millones del año anterior. Los principales conceptos que explican esta variación son mayores cargos por software y licencias informáticas, ya que los mismos están expuestos a la variación del tipo de cambio, compensados con menores cargos en sueldos y cargas sociales.

- 1. Otros Ingresos y Egresos Netos

En el primer semestre de 2002, el rubro Otros Ingresos (Egresos) Netos, registró un resultado negativo de $ 107 millones, a diferencia de la pérdida por $ 41 millones registrada en el mismo período del año anterior. Durante el primer semestre se registraron mayores cargos asociados al impuesto a los débitos bancarios por $ 31 millones (dicho impuesto entró en vigencia a partir del segundo trimestre de 2001), irrecuperabilidad de activos por $ 17 millones y gastos de medio ambiente por actividades en el exterior por $ 9 millones.

- 1. Diferencia de cambio

Como resultado de la modificación de la ley de convertibilidad y la consecuente liberación del tipo de cambio, la Sociedad registró un cargo negativo por diferencia de cambio por su exposición a la moneda extranjera de aproximadamente $ 2.515 millones, neto del resultado por exposición a la inflación generado por la posición monetaria pasiva de YPF S.A. en moneda extranjera, y que fue de aproximadamente $ 730 millones.

- 1. Intereses generados por Pasivos

Como consecuencia del endeudamiento financiero nominado en su totalidad en moneda dólar, los intereses generados por pasivos registrados durante el primer semestre de 2002 alcanzaron la suma de $ 357 millones. Esto representa un incremento del 32% respecto de igual período de 2001, en que ascendieron a un total de $ 270 millones. Sin embargo, medidos en términos de dólares, en el primer semestre de 2002 los intereses financieros devengados fueron inferiores (aproximadamente US$ 50 millones) en comparación con igual período del año anterior, como consecuencia del menor endeudamiento en la mencionada moneda.

- 1. Resultado por Exposición a la Inflación

La Sociedad aplicó a partir del presente periodo las normas de la Resolución M.D. N° 3/2002 del C.P.C.E.C.A.B.A., ratificada por la Resolución General N°415 de la CNV de fecha 25 de julio de 2002, que reanuda la aplicación del ajuste por inflación de los estados contables. Por este motivo, los resultados financieros del presente período incluyen una pérdida por exposición a la inflación por $ 219 millones, que refleja la pérdida de poder adquisitivo de la posición monetaria neta en pesos por efecto de la inflación, que durante el primer semestre del año 2002 ascendió al 96%.

- 1. Resultado por la venta de activos no corrientes

En esta línea se han agrupado los resultados generados por las ventas de participaciones de la Sociedad y sus sociedades controladas, principalmente en Indonesia.

- 1. Impuesto a las Ganancias

Como resultado de los cargos negativos generados por la devaluación, YPF S.A. no ha registrado impuesto a las ganancias por el primer semestre de 2002, por lo tanto el cargo registrado en los estados contables consolidados corresponde al impuesto a las ganancias de afiliadas.

2. Síntesis de la Estructura Patrimonial

Balances Generales Consolidados al 30 de Junio de 2002, 2001, 2000, 1999 y 1998

(Cifras expresadas en millones de pesos)


	30/06/02	30/06/01	30/06/00	30/06/99	30/06/98
Activo
Activo Corriente	9.220	5.966	4.667	3.495	3.057
Activo No Corriente	18.771	23.446	20.395	22.322	22.379
Total del Activo	27.991	29.412	25.062	25.817	25.436

Pasivo
Pasivo Corriente	6.678	7.582	5.029	4.912	5.209
Pasivo No Corriente	5.518	3.638	4.692	6.713	6.373
Total del Pasivo	12.196	11.220	9.721	11.625	11.582

Participación de Terceros en Sociedades Controladas	-	29	117	113	289
Patrimonio Neto	15.795	18.163	15.224	14.079	13.565

Total del Pasivo, participación de terceros en Sociedades controladas y Patrimonio Neto	27.991	29.412	25.062	25.817	25.436


Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 09 - SEPTIEMBRE - 2002 DELOITTE & Co. S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 - Fº 3 RICARDO C. RUIZ Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 156 - Fº 159

3. Síntesis de la Estructura de Resultados

Estados de Resultados Consolidados por los períodos de seis meses finalizados el 30 de Junio de 2002, 2001, 2000, 1999 y 1998


	30/06/02	30/06/01	30/06/00	30/06/99	30/06/98
Ventas Netas	8.556	8.372	8.033	5.757	5.428
Costo de Ventas	(5.153)	(4.738)	(4.640)	(3.838)	(3.480)
Utilidad Bruta	3.403	3.634	3.393	1.919	1.948

Gastos de Administración	(212)	(200)	(174)	(131)	(141)
Gastos de Comercialización	(468)	(690)	(464)	(477)	(419)
Gastos de Exploración	(119)	(61)	(141)	(123)	(141)
Utilidad Operativa	2.604	2.683	2.614	1.188	1.247

Resultado de Inversiones Permanentes	(391)	18	18	8	27
Otros Ingresos (Egresos), Netos	(107)	(41)	(201)	(53)	(68)
Resultados Financieros y por Tenencia	(2.951)	(279)	(182)	(315)	(291)
Resultado por la Venta de Activos No Corrientes y Bienes de Uso a Desafectar	79	256	-	-	-
(Pérdida) Utilidad neta antes de impuesto a las ganancias, y participación de terceros en los resultados de Sociedades Controladas y dividendos al capital preferido	(766)	2.637	2.249	828	915

Impuesto a las ganancias	(30)	(1.000)	(831)	(223)	(299)

Participación de Terceros en los resultados de Sociedades Controladas	-	(2)	(12)	(10)	(10)
(Pérdida) Utilidad Neta antes de dividendos al capital preferido	(796)	1.635	1.406	595	606

Dividendos al capital preferido de sociedades controladas	-	-	-	(8)	(8)
(Pérdida) Utilidad Neta	(796)	1.635	1.406	587	598


Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 09 - SEPTIEMBRE - 2002 DELOITTE & Co. S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 - Fº 3 RICARDO C. RUIZ Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 156 - Fº 159

4. Datos Estadísticos


		Ene/Jun	Ene/Jun	Ene/Jun	Ene/Jun	Ene/Jun
	Unidad	2002	2001	2000	1999	1998

Entregas de Crudo	mbd	446	508	457	502	524
Producción neta de gas natural	Mpcd	1.577	1.737	1.758	1.799	1.280
Ventas de crudo a terceros	mbd	137	180	193	232	273
Ventas de gas natural	Mpcd	1.673	1.824	1.779	1.847	1.658
Crudo procesado	bd	302.811	308.860	292.422	303.900	293.768

Subproductos Vendidos
Naftas	bd	77.636	80.466	75.400	89.815	90.284
Gas Oil	bd	126.657	139.599	128.333	118.677	125.167
JP1 y Kerosene	bd	15.586	19.126	19.908	20.243	18.089
Fuel Oil	bd	6.772	16.430	4.385	9.703	6.836
LPG y NGL	bd	32.331	41.326	51.459	57.342	54.556
Otros	bd	48.842	34.654	47.456	47.970	52.820
TOTAL	bd	307.824	331.601	326.941	343.750	347.752

Crudo Vendido
En el mercado local	mbd	23	21	24	15	31
En el exterior	mbd	114	159	169	217	242

Subproductos Vendidos
En el mercado local	mbd	195	217	227	203	222
En el exterior	mbd	113	115	100	141	126

TOTAL CRUDO Y SUBPRODUCTOS VENDIDOS	mbd	445	512	520	576	621

POLIMEROS
En el mercado local	Tnd	126	133	130	122	117
En el exterior	Tnd	128	123	69	25	71

FERTILIZANTES
Urea	Tnd	1.319	514	-	-	-
Otros	Tnd	163	153	-	-	-

TOTAL FERTILIZANTES VENDIDOS EN EL MERCADO LOCAL	Tnd	1.482	667	-	-	-

5. Indices


	30/06/02	30/06/01	30/06/00	30/06/99	30/06/98

Liquidez corriente (Activo Corriente sobre Pasivo Corriente)	1,381	0,787	0,928	0,712	0,587

Endeudamiento (Pasivo Total sobre Patrimonio Neto)	0,772	0,618	0,639	0,826	0,854


Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 09 - SEPTIEMBRE - 2002 DELOITTE & Co. S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 - Fº 3 RICARDO C. RUIZ Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 156 - Fº 159

6. Perspectivas

La empresa, reafirmando su compromiso productivo de largo plazo con el país, consolidará en el año 2002 las inversiones efectuadas en los últimos años, focalizando sus operaciones y su flujo de fondos en sus actividades en Argentina.

Cada uno de los diferentes segmentos de la Sociedad deberá adecuarse a la evolución macroeconómica del país, optimizando sus niveles de actividad a la demanda de los mercados en donde opera, lo que incluye también hacer foco en el desarrollo de nuevos mercados y oportunidades de negocio.

La Sociedad tiene previsto un programa de inversiones para sustentar estos fines, y si bien depende de la capacidad de generar los fondos suficientes teniendo en cuenta el contexto económico actual, es optimista sobre la evolución positiva de los principales indicadores macroeconómicos en el mediano plazo.

7. Cotización de las acciones de YPF S.A.


	COTIZACION DE CIERRE
	Bolsa de Buenos Aires en PESOS por acción		Bolsa de Nueva York en DOLARES por acción
	2001	2000	2001	2000
Cotización del último día de enero	30,50	35,85	30,00	35,13
Cotización del último día de febrero	29,00	36,00	30,35	35,56
Cotización del último día de marzo	28,55	35,50	28,95	35,50
Cotización del último día de abril	27,50	32,75	28,00	32,38
Cotización del último día de mayo	29,00	33,50	29,00	33,44
Cotización del último día de junio	23,00	39,00	23,00	38,81
Cotización del último día de julio	22,00	37,00	21,80	37,12
Cotización del último día de agosto	20,45	32,00	19,80	35,69
Cotización del último día de septiembre	17,20	31,00	16,50	31,75
Cotización del último día de octubre	16,00	31,10	16,45	30,75
Cotización del último día de noviembre	16,00	31,00	17,90	30,88
Cotización del último día de diciembre	23,60	29,40	19,65	29,94


Cotización del último día de enero de 2002	41,50	17,48
Cotización del último día de febrero de 2002	41,25	17,10
Cotización del último día de marzo de 2002	59,00	18,05
Cotización del último día de abril de 2002	58,00	14,90
Cotización del último día de mayo de 2002	43,50	11,01
Cotización del último día de junio de 2002	44,50	10,52
Cotización del último día de julio de 2002	38,00	10,05
Cotización del último día de agosto de 2002	45,00	12,20
Cotización del día 6 de septiembre de 2002	44,75	11,60


	JOSÉ MARÍA RANERO DÍAZ
	Director

YPF S.A.

ESTADOS CONTABLES AL 30 DE JUNIO DE 2002

INFORMACION ADICIONAL A LAS NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

ARTICULO 68 DEL REGLAMENTO

DE LA BOLSA DE COMERCIO DE BUENOS AIRES

(cifras en millones de pesos del 30 de junio de 2002, excepto donde se indica en forma expresa)

Cuestiones generales sobre la actividad de la Sociedad:

La Sociedad no está sujeta a regímenes jurídicos específicos y significativos que pudieran implicar decaimientos o renacimientos contingentes de beneficios previstos por los mismos.
No existen hechos que afecten significativamente la comparabilidad de los estados contables al 30 de junio de 2002 además de la reanudación del ajuste por inflación mencionado en la Nota 1 a los estados contables.
a. No existen deudas de plazo vencido. Los créditos de plazo vencido son los siguientes:


	Créditos Corrientes

Vencidos entre abril y junio de 2002	217
Vencidos entre enero y marzo de 2002	96
Vencidos entre octubre y diciembre de 2001	80
Vencidos entre julio y septiembre de 2001	62
Vencidos entre julio de 2000 y junio de 2001	97
Vencidos con anterioridad a junio de 2000	315
	867 (1)

Del total de créditos vencidos y créditos corrientes a vencer detallados en el punto 3.b., 255 se encuentran en gestión judicial y 565 se encuentran cubiertos por las previsiones para deudores por ventas de cobro dudoso y para otros créditos de cobro dudoso.
Los créditos y las deudas a vencer son los siguientes:


	Corriente		No Corriente
	Créditos	Deudas	Créditos	Deudas

A vencer entre julio y septiembre de 2002	1.646	2.108	-	-
A vencer entre octubre y diciembre de 2002	624	2.314	-	-
A vencer entre enero y marzo de 2003	430	1.236	-	-
A vencer entre abril y junio de 2003	57	164	-	-
A vencer entre julio de 2003 y junio de 2004	-	-	440	1.653
A vencer entre julio de 2004 y junio de 2005	-	-	190	456
A vencer con posterioridad a julio de 2005	-	-	514	2.764
	2.757	5.822	1.144 (1)	4.873

De este total 39 se encuentran cubiertos por la previsión para valuar otros créditos a su valor recuperable.

4.a. y 4.b. En el Anexo G a los estados contables se exponen todos los créditos y deudas en moneda extranjera.

No existen créditos o deudas significativos en especie o sujetos a cláusula de ajuste.

Los saldos que devengan intereses son los siguientes:


Créditos Corrientes:	1.101
Créditos No corrientes:	445
Pasivos Corrientes:	3.380
Pasivos No corrientes:	3.123

En el Anexo C de los estados contables se expone el porcentaje de participación en sociedades del art. 33 de la Ley Nº 19.550. El mismo corresponde tanto a la participación en el capital como en el total de votos. Adicionalmente, en la Nota 7 a los estados contables se exponen los saldos deudores y acreedores con dichas sociedades, incluyéndose en dicha nota o en el Anexo G a los estados contables, según corresponda y cuando fuera aplicable, la información prevista en los puntos 3 y 4 precedentes.
No existen, ni existieron durante el período, créditos por ventas o préstamos significativos contra directores, síndicos o sus parientes hasta el segundo grado inclusive.

Inventario físico de los bienes de cambio:

Dada la naturaleza de la actividad, la Sociedad efectúa mediciones físicas de la mayor parte de sus bienes de cambio durante cada mes. No existen bienes de cambio de inmovilización significativa al 30 de junio de 2002.

Valores corrientes:

Para valuar los bienes de cambio a su costo de reproducción se consideraron los costos de producción propios del promedio de los últimos tres meses.

Bienes de uso:

No existen bienes de uso revaluados técnicamente.
El monto total de bienes de uso sin usar por ser obsoletos y/o por tener lenta rotación está totalmente previsionado y asciende a 23, tratándose en su casi totalidad de materiales y equipos retirados de la operación.

Participaciones en otras sociedades:

No existen participaciones en otras sociedades en exceso de lo admitido por el art. 31 de la
Ley Nº 19.550.

Valores recuperables:

Los valores recuperables significativos de bienes de cambio y de bienes de uso, utilizados como límite para sus respectivas valuaciones contables, se determinaron en función a su valor neto de realización y al valor de utilización económica.

Seguros:

A continuación se exponen los seguros que cubren los bienes tangibles:

Bienes cubiertos	Riesgo cubierto	Monto cubierto	Valor contable
Equipamiento y demás activo fijo en general, utilizado en explotación, destilación, transporte, y demás actividades.	Todo riesgo (Primer riesgo absoluto)	1.100 (1)	16.531
Mercaderías	Todo riesgo de transporte	25 (1)
Pozos	Control, reperforación, derrame y polución	175 (1)(2)

(1) Cifras expresadas en millones dólares estadounidenses.

(2) Cobertura por cada potencial siniestro.

La Dirección de la Sociedad, habida cuenta que la póliza integral petrolera contratada responde a las necesidades de la Sociedad (significativo monto de activos cubiertos, geográficamente dispersos), considera que los riesgos corrientes se encuentran suficientemente cubiertos.

Contingencias positivas y negativas:

Para el cálculo de las previsiones respectivas se han considerado la totalidad de los elementos de juicio disponibles y el grado de probabilidad de ocurrencia de las cuestiones cubiertas por las mismas (ver Notas 2.h y 10 a los estados contables básicos).
En las Notas 1, 5, 9 y, fundamentalmente, 10 a los estados contables básicos y 3 a los estados contables consolidados se exponen las situaciones contingentes no contabilizadas que pudieran tener cierto grado de significación presente o futuro. En todos los casos su falta de contabilización responde a su baja probabilidad de concreción.

Adelantos irrevocables a cuenta de futuras suscripciones:

No existen adelantos irrevocables.
No existen dividendos acumulativos impagos de acciones preferidas.
En la Nota 11 a los estados contables se exponen las condiciones, circunstancias y plazos para las restricciones a la distribución de los resultados no asignados.

JOSE MARIA RANERO DIAZ

Director

AI assistant

YPF S.A. Interim / Quarterly Report 2002

ESTADOS CONTABLES AL 30 DE JUNIO DE 2002 Y 2001

Índice

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

YPF Sociedad Anónima

Contenido

Balances Generales Consolidados al 30 de Junio de 2002, 2001, 2000, 1999 y 1998

AI assistant

YPF S.A. — Interim / Quarterly Report 2002

ESTADOS CONTABLES AL 30 DE JUNIO DE 2002 Y 2001

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