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YPF S.A. Audit Report / Information 2007
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Memoria
Informe de los Auditores Independientes
Informe de la Comisión Fiscalizadora
Memoria
(Información no auditada)
Señores Accionistas:
De conformidad con las disposiciones legales y estatutarias vigentes, sometemos a vuestra consideración la Memoria y la documentación del Balance General correspondiente al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2007.
Durante el presente ejercicio el transporte de petróleo desde Allen a Puerto Rosales alcanzó los 31.239 m3/día promedio, volumen superior al transportado durante el ejercicio anterior en aproximadamente 1,4 %, totalizando en el 2007 un volumen total transportado de 71,7 millones de barriles.
Los objetivos planteados para el ejercicio 2007 se centraron en:
-Asegurar la confiabilidad del sistema de bombeo;
-Reforzar y profundizar acciones sobre el área de Seguridad, Medio ambiente y Seguridad Patrimonial;
-Definir una estrategia de mantenimiento a futuro.
Principales logros del año:
Durante el 2007, la Sociedad ha logrado mantener el servicio de transporte sin interrupciones garantizando la continuidad operativa y la confiabilidad del sistema de bombeo. A tal efecto se instalaron nuevas camisas, y se procedió a la realización de overhaul de turbinas, bombas y de tanques cuya implementación, para estos últimos, fue necesaria por razones operativas y de cumplimiento de normas ambientales y de seguridad.
En materia de seguridad se abocó al análisis de zonas sensitivas a lo largo del oleoducto, lo que sumado a un incremento del patrullaje y supervisión, tuvo por objetivo reducir el riesgo de sustracción de producto. Adicionalmente en materia medioambiental, la Sociedad cumple con la normativa vigente, habiendo efectuado las presentaciones y denuncias necesarias a tal efecto.
Asimismo, se encargó de avanzar con una estrategia de mantenimiento a futuro del ducto con foco proactivo y acciones que minimicen la probabilidad de ocurrencia de efectos no deseados mediante alianzas estratégicas con empresas de reconocida trayectoria.
Durante el año 2007 se gestionó y logró mantener parte de la asistencia financiera de corto plazo siendo positiva la evolución de la carga financiera respecto de la tasa de mercado y los indicadores de inflación.
Al 31 de diciembre de 2007, la Sociedad contaba con una dotación propia de personal de 138 empleados.
La Utilidad Neta del ejercicio alcanzó los $ 7.934.207 representando el 2,60 % del Patrimonio Neto de la Empresa.
Durante el presente ejercicio no existieron variaciones significativas en las partidas del activo y pasivo. Los saldos de los créditos, las deudas y las operaciones realizadas durante el ejercicio con compañías vinculadas de Oleoductos del Valle S.A. según el Art. 33 de la Ley 19.550 se encuentran detallados en la nota 4. de los estados contables.
Síntesis de la Estructura Patrimonial y de Resultados
De acuerdo con la política fijada en el año anterior se continuó durante el presente ejercicio con la distribución de dividendos en efectivo. Con fecha 8 de marzo de 2007, la Asamblea General Ordinaria de Accionistas de la Sociedad aprobó la distribución de dividendos en efectivo por $ 21.524.194, habiéndose abonado la totalidad al 31 de diciembre de 2007. Asimismo, con fecha 19 de diciembre de 2007 el Directorio de la Sociedad aprobó la distribución de $6.000.150 en concepto de dividendos anticipados, los cuales se encontraban cancelados a la fecha de cierre de ejercicio.
Las perspectivas para el próximo año pretenden alcanzar un nivel de actividad que atienda la demanda de transporte de nuestros clientes, asegurando la confiabilidad en el bombeo, reforzar y profundizar acciones sobre el área de Seguridad Patrimonial, avanzar con el proceso de renegociación tarifaria que ayude a restaurar la ecuación económico-financiera para asegurar la sustentabilidad económica en el largo plazo y continuar con el cumplimiento de las normas de medio ambiente, calidad, seguridad y salud.
Por último la Empresa desea agradecer a sus clientes, proveedores, a la banca y en forma muy especial al personal que hicieron posible todo lo realizado.
Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 29 de enero de 2008
El Directorio
INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES
A los Señores Directores de
Oleoductos del Valle S.A.:Domicilio legal:Florida 1 – Piso 10°
Ciudad Autónoma de Buenos Aires
CUIT N°: 30-65884016-5
1. Identificación de los estados contables objeto de la auditoría
Hemos efectuado un examen de los estados contables de Oleoductos del Valle S.A. ("la Sociedad") que incluyen el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2007 y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el ejercicio económico finalizado en dicha fecha y la información complementaria contenida en sus notas 1 a 8 y sus anexos I a IV.
Los estados contables e información complementaria detallados en el párrafo anterior se presentan en forma comparativa con la información que surge de los estados contables e información complementaria al 31 de diciembre de 2006.
El Directorio y la Gerencia de la Sociedad son responsables por la preparación y presentación razonable de los estados contables de acuerdo con las normas contables vigentes en la República Argentina. Esta responsabilidad incluye: (i) diseñar, implementar y mantener un sistema de control interno adecuado para la preparación y presentación razonable de estados contables, de manera que éstos no incluyan distorsiones significativas originadas en errores u omisiones o en irregularidades; (ii) seleccionar y aplicar políticas contables apropiadas, y (iii) efectuar las estimaciones que resulten razonables en las circunstancias. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre dichos estados contables basada en nuestro examen efectuado con el alcance mencionado en el capítulo 2 siguiente.
2. Alcance del trabajo
Nuestro examen se practicó de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en la República Argentina adoptadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Estas normas requieren que planifiquemos y desarrollemos la auditoría con el objeto de obtener un razonable grado de seguridad de que los estados contables no incluyan errores significativos.
Una auditoría involucra aplicar procedimientos, sustancialmente sobre bases selectivas, para obtener evidencias sobre la información expuesta en los estados contables. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio profesional del auditor e incluyen su evaluación de los riesgos de que existan distorsiones significativas en los estados contables originadas en errores u omisiones o en irregularidades. Al realizar estas evaluaciones de riesgo, el auditor considera el control interno existente en la Sociedad relevante para la preparación y presentación razonable de los estados contables, pero no efectúa una evaluación del control interno vigente con el propósito de expresar una opinión sobre su efectividad sino con la finalidad de seleccionar los procedimientos de auditoría que resulten apropiados a las circunstancias.
Asimismo, una auditoría incluye evaluar la apropiada aplicación de las normas contables y la razonabilidad de las estimaciones contables hechas por el Directorio y la Gerencia de la Sociedad, así como la presentación general de los estados contables. Entendemos que los elementos de juicio obtenidos constituyen una base suficiente y apropiada como para respaldar nuestro dictamen de auditoría.
3. Dictamen
En nuestra opinión, los estados contables mencionados en el capítulo 1 de este informe presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación patrimonial de Oleoductos del Valle S.A. al 31 de diciembre de 2007, y los resultados de sus operaciones, la evolución de su patrimonio neto y el flujo de su efectivo por el ejercicio económico finalizado en esa fecha de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina adoptadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
Nuestro informe sobre los estados contables del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2006, cuyas cifras se presentan con fines comparativos y son las de los estados contables de aquel ejercicio, fue emitido con opinión favorable con fecha 5 de febrero de 2007.
4. Información requerida por disposiciones vigentes
-
Las cifras de los estados contables mencionados en el capítulo 1 de este informe surgen de los registros contables de la Sociedad que, en sus aspectos formales, han sido llevados de conformidad con las disposiciones legales vigentes.
-
Según surge de los mencionados registros contables de la Sociedad, el pasivo devengado al 31 de diciembre de 2007 a favor del Régimen Nacional de la Seguridad Social en concepto de aportes y contribuciones previsionales ascendía a $ 428.657 y no era exigible a esa fecha.
Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 29 de enero de 2008
Deloitte & Co. S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 - Fº 3
Guillermo D. CohenSocio
Contador Público U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 233 - F° 73
OLEODUCTOS DEL VALLE S.A.
Florida 1 Piso 10° - Ciudad Autónoma de Buenos Aires
EJERCICIOS ECONÓMICOS Nº 15 y 14 INICIADOS EL 1° DE ENERO DE 2007 Y 2006
ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006
Actividad principal de la Sociedad: Transporte, carga, descarga y almacenamiento de hidrocarburos y actividades complementarias de las mismas.
Fecha de inscripción en la Inspección General de Justicia: 1° de febrero de 1993.
Número de inscripción en la Inspección General de Justicia: 691 del libro 112 Tomo "A" de Sociedades Anónimas.
Fecha de inscripción en la Inspección General de Justicia de la última modificación del Contrato Social:
18 de noviembre de 1993.
Fecha de cumplimiento del Contrato Social: 1 de febrero de 2093.
Fecha de inicio de actividades: 12 de abril de 1993.
COMPOSICIÓN DEL CAPITAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2007
(expresado en pesos)
| Suscripto, integrado e inscripto en el Registro Público de Comercio (Nota 6) | ||
| Acciones ordinarias, escriturales, de valor nominal 10 por acción, con derecho a un voto por acción: | ||
| Clase "A" | 77.052.000 | |
| Clase "B" | 33.022.290 | |
| 110.074.290 |
OLEODUCTOS DEL VALLE S.A.
BALANCES GENERALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006
(expresados en pesos - Nota 2.I)
| 2007 | 2006 | ||
| ACTIVO CORRIENTE | |||
| Caja y bancos | 524.117 | 1.172.718 | |
| Inversiones (Nota 3.a) | 23.449.218 | 24.386.541 | |
| Créditos por ventas (Nota 3.b) | 22.599.287 | 23.064.488 | |
| Otros créditos (Nota 3.c) | 2.348.150 | 2.360.215 | |
| Total del activo corriente | 48.920.772 | 50.983.962 | |
| ACTIVO NO CORRIENTE | |||
| Otros créditos | 529.144 | 529.144 | |
| Bienes de uso (Anexo I) | 316.251.420 | 335.340.891 | |
| Total del activo no corriente | 316.780.564 | 335.870.035 | |
| Total del activo | 365.701.336 | 386.853.997 | |
| PASIVO CORRIENTE | |||
| Deudas comerciales (Nota 3.d) | 22.295.877 | 18.250.290 | |
| Préstamos (Nota 3.e) | 24.979.305 | 27.041.352 | |
| Remuneraciones y cargas sociales | 3.009.831 | 2.071.546 | |
| Cargas fiscales (Nota 3.f) | 4.461.406 | 9.357.777 | |
| Total del pasivo corriente | 54.746.419 | 56.720.965 | |
| PASIVO NO CORRIENTE | |||
| Cargas fiscales (Nota 3.f) | 3.781.956 | 3.495.066 | |
| Otros pasivos | 2.209.800 | 2.084.668 | |
| Total del pasivo no corriente | 5.991.756 | 5.579.734 | |
| Total del pasivo | 60.738.175 | 62.300.699 | |
| PATRIMONIO NETO (Según estados respectivos) | 304.963.161 | 324.553.298 | |
| Total del pasivo y patrimonio neto | 365.701.336 | 386.853.997 |
Las notas 1 a 8 y los estados complementarios (Anexos I a IV) que se acompañan,
son parte integrante de estos estados.
OLEODUCTOS DEL VALLE S.A.
ESTADOS DE RESULTADOS
POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006
(expresados en pesos - Nota 2.I)
| 2007 | 2006 | ||
| Ingresos por servicios prestados, netos | 150.328.042 | 148.568.995 | |
| Costo de servicios prestados (Anexo III) | (115.684.251) | (98.303.559) | |
| Utilidad bruta | 34.643.791 | 50.265.436 | |
| Gastos de administración (Anexo III) | (9.735.042) | (8.866.117) | |
| Otros ingresos (egresos), netos (Nota 3.g) | (439.549) | 3.513.332 | |
| Resultados financieros y por tenencia (Nota 3.h) | (901.805) | (1.675.409) | |
| Utilidad neta antes de impuesto a las ganancias | 23.567.395 | 43.237.242 | |
| Impuesto a las ganancias (Nota 3.i) | (15.633.188) | (20.580.196) | |
| Utilidad neta del ejercicio | 7.934.207 | 22.657.046 |
Las notas 1 a 8 y los estados complementarios (Anexos I a IV) que se acompañan,
son parte integrante de estos estados.
OLEODUCTOS DEL VALLE S.A.
ESTADOS DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO
POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006
(expresados en pesos - Nota 2.I)
| 2007 | 2006 | ||||||||||||
| Aporte de los propietarios | |||||||||||||
| Capital social | Ajuste del capital | Total | Reserva legal | Resultados no asignados | Total | Total | |||||||
| Saldos al inicio del ejercicio | 110.074.290 | 154.088.243 | 264.162.533 | 37.733.719 | 22.657.046 | 324.553.298 | 336.995.080 | ||||||
| Disposiciones de las Asambleas Generales Ordinarias de Accionistas celebradas el 8 de marzo de 2007 y 25 de abril de 2006: | |||||||||||||
| * Reserva legal | - | - | - | 1.132.852 | (1.132.852) | - | - | ||||||
| * Distribución de dividendos en efectivo | - | - | - | - | (21.524.194) | (21.524.194) | (35.098.828) | ||||||
| Disposiciones de la Reunión de Directorio celebrada el 19 de diciembre de 2007 (ad-referendum de la Asamblea de Accionistas): | |||||||||||||
| * Distribución anticipada de dividendos en efectivo | - | - | - | - | (6.000.150) | (6.000.150) | - | ||||||
| Utilidad neta del ejercicio | - | - | - | - | 7.934.207 | 7.934.207 | 22.657.046 | ||||||
| Saldos al cierre del ejercicio | 110.074.290 | 154.088.243 | 264.162.533 | 38.866.571 | 1.934.057 | 304.963.161 | 324.553.298 |
Las notas 1 a 8 y los estados complementarios (Anexos I a IV) que se acompañan,
son parte integrante de estos estados.
OLEODUCTOS DEL VALLE S.A.
ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO
POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006
(expresados en pesos - Nota 2.I)
| 2007 | 2006 | ||
| EFECTIVO GENERADO POR LAS OPERACIONES | |||
| Utilidad neta del ejercicio | 7.934.207 | 22.657.046 | |
| Ajustes para conciliar la utilidad neta del ejercicio con el efectivo neto generado por las operaciones: | |||
| Depreciación de bienes de uso | 45.637.942 | 41.328.409 | |
| Resultado por venta de bienes de uso | - | (1.512.182) | |
| Consumo de materiales y bajas de bienes de uso | 2.327.127 | 11.983.280 | |
| Cambios en activos y pasivos: | |||
| Créditos por ventas | 465.201 | (3.364.479) | |
| Otros créditos | 12.065 | 2.208.226 | |
| Deudas comerciales | 4.045.587 | 10.692.494 | |
| Remuneraciones y cargas sociales | 938.285 | (237.523) | |
| Cargas fiscales | (4.609.481) | 4.983.304 | |
| Otros pasivos | 125.132 | 982.059 | |
| Intereses a pagar, diferencias de cambio y otros | (62.047) | (10.823) | |
| Efectivo neto generado por las operaciones | 56.814.018(2) | 89.709.811 (3) | |
| EFECTIVO APLICADO A LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN | |||
| Adquisiciones de bienes de uso | (28.875.598) | (37.607.908) | |
| Ingresos por venta de bienes de uso | - | 686.762 | |
| Efectivo neto aplicado a las actividades de inversión | (28.875.598) | (36.921.146) | |
| EFECTIVO APLICADO A LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN | |||
| Dividendos pagados | (27.524.344) | (35.098.828) | |
| Préstamos obtenidos | 15.000.000 | - | |
| Préstamos pagados | (17.000.000) | - | |
| Efectivo neto aplicado a las actividades de financiación | (29.524.344) | (35.098.828) | |
| (Disminución) Aumento de efectivo (1) | (1.585.924) | 17.689.837 | |
| Efectivo al inicio del ejercicio (1) | 25.559.259 | 7.869.422 | |
| Efectivo al cierre del ejercicio (1) | 23.973.335 | 25.559.259 |
- Caja y bancos más inversiones con vencimiento originalmente pactado inferior a tres meses.
- Neto de pagos de intereses y pagos de impuesto a las ganancias por 2.714.233 y 16.790.095, respectivamente.
- Neto de pagos de intereses y pagos de impuesto a las ganancias por 2.423.128 y 13.531.624, respectivamente.
Las notas 1 a 8 y los estados complementarios (Anexos I a IV) que se acompañan,
son parte integrante de estos estados.
OLEODUCTOS DEL VALLE S.A.
NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES
POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006
(cifras expresadas en pesos – Nota 2.I, excepto en donde se indica en forma expresa)
- OBJETO DE LA SOCIEDAD
El objeto de Oleoductos del Valle S.A. (la “Sociedad”) es el de llevar a cabo, por sí o por intermedio de terceros, las tareas de explotación de los oleoductos troncales de acceso a Allen, en el área del Comahue y el oleoducto Allen – Puerto Rosales, que posibilitan la evacuación del petróleo producido en la Cuenca Neuquina hasta la citada localidad de Puerto Rosales (puerto de la ciudad de Bahía Blanca), aprovisionando al mismo tiempo a las destilerías que se encuentran en la zona de influencia de su recorrido.
La concesión de explotación de los oleoductos mencionados cedidos por parte de YPF S.A. a favor de la Sociedad con fecha 12 de abril de 1993 es por un plazo de treinta y cinco años prorrogables por diez años más, a petición de la misma.
- BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES
Los estados contables de la Sociedad han sido preparados de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina adoptadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (C.P.C.E.C.A.B.A.).
-
- Reexpresión en moneda constante
Los estados contables reconocen los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda en forma integral, mediante la aplicación del método de reexpresión en moneda constante establecido por la Resolución Técnica Nº 6 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas y considerando lo establecido por la Resolución General Nº 4/2003 de la Inspección General de Justicia (“I.G.J.”) que estableció la discontinuación de la reexpresión de los estados contables en moneda constante a partir del 1 de marzo de 2003.
-
- Criterios de valuación
Los principales criterios de valuación utilizados para la preparación de los estados contables son los siguientes:
-
-
- Caja y bancos, inversiones, créditos y pasivos:
-
- En moneda nacional: a su valor nominal incorporando, en caso de corresponder, los intereses devengados al cierre de cada ejercicio, según corresponda, según las cláusulas específicas de cada operación, el cual no difiere significativamente de su valor descontado, en caso de corresponder, al cierre de cada ejercicio. Las colocaciones en fondos comunes de inversión se valuaron de acuerdo con la cotización vigente de la cuota parte al cierre de cada ejercicio, menos los gastos estimados de venta.
- En moneda extranjera: a su valor nominal convertido a los tipos de cambio vigentes al cierre de cada ejercicio, según corresponda, para la liquidación de estas operaciones, incorporando, en caso de corresponder, los intereses devengados a la fecha de cierre de los mismos, según las cláusulas específicas de cada operación. Las diferencias de cambio resultantes fueron imputadas a los resultados de cada ejercicio. El detalle respectivo se expone en el Anexo II.
-
- Bienes de uso:
- Activos transferidos: de acuerdo con el valor establecido en el respectivo contrato de compraventa de acciones firmado por las partes, reexpresado de acuerdo con lo indicado en el apartado I), menos las correspondientes depreciaciones acumuladas.
El valor de los activos transferidos fue prorrateado entre los distintos bienes en base al valor residual técnico de los mismos, determinado por peritos técnicos independientes. La Sociedad utiliza el método de la línea recta para la depreciación de sus bienes de uso, considerando la vida útil determinada por los mencionados peritos. Dichas vidas útiles fueron aplicadas a grupos de bienes con similares características económicas (método de depreciación compuesta).
De acuerdo con dicho método, en el caso de retiros de bienes componentes de los conjuntos de activos antes mencionados, se disminuye el costo de origen contra la depreciación acumulada respectiva, y el valor residual se continúa depreciando en función a la vida útil remanente de dicho conjunto de activos. En estas situaciones, el costo del bien de reemplazo se considera como gasto de mantenimiento, excepto que genere una mejora (mayor eficiencia o capacidad, o una extensión a la vida útil) en cuyo caso se capitaliza. Sin embargo, en el caso de retiros anormales, dicho método no se utiliza y la pérdida o ganancia producida por el retiro se reconoce en los resultados del ejercicio.
- Adiciones: se valuaron a su costo de adquisición reexpresado de acuerdo con lo indicado en el apartado I) incluyendo en caso de corresponder, el costo de los intereses devengados por su financiación, menos las correspondientes depreciaciones acumuladas. Según el método de depreciación utilizado por la Sociedad, las adiciones adquieren la vida útil promedio aplicable al conjunto de activos del que forman parte.
- Los costos de reparaciones y mantenimiento que no implican un aumento de la capacidad o de la vida útil de los activos se imputan a resultados en la medida en que se incurren.
- Materiales: a su costo de reposición, determinado sobre la base de listas de precios vigentes, o los precios de las últimas compras reexpresadas de acuerdo con lo indicado en el apartado I), con el tope de su valor recuperable.
La valuación de los bienes de uso, considerados en su conjunto, no supera su valor recuperable.
-
-
- Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta:
-
La Sociedad determina el cargo contable por impuesto a las ganancias de acuerdo con el método del impuesto diferido, el cual considera el efecto de las diferencias temporarias originadas en la distinta base de medición de activos y pasivos según criterios contables e impositivos, a la tasa impositiva vigente del 35%.
De acuerdo con las disposiciones de los nuevos principios contables introducidos por la Resolución CD Nº 93/2005 del C.P.C.E.C.A.B.A., según se menciona en la sección introductoria de la presente Nota 2, se establece que con vigencia a partir del 1° de enero de 2008, la diferencia entre el valor contable ajustado por inflación de los bienes de uso y el correspondiente valor fiscal es considerada una diferencia temporaria y en consecuencia, corresponde el reconocimiento de un pasivo por impuesto diferido. Sin embargo, de acuerdo a lo establecido en dicha resolución, se podrá optar por no reconocer dicho pasivo e informar en nota a los estados contables esta situación junto con el efecto que hubiera originado en los saldos del impuesto diferido.
Adicionalmente, la Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables al cierre del ejercicio. Este impuesto es complementario de la obligación fiscal por impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad en cada ejercicio coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal a la obligación fiscal por impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta de cualquier excedente de la obligación fiscal por impuesto a las ganancias sobre el impuesto a la ganancia mínima presunta que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.
En los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2007 y 2006, el importe estimado en concepto de obligación fiscal por impuesto a las ganancias fue superior al impuesto a la ganancia mínima presunta y se imputó a los resultados de cada ejercicio en el rubro “Impuesto a las ganancias”
(Nota 3.i).
Asimismo, de acuerdo con la Ley Nº 25.063, los dividendos que se distribuyan, en dinero o en especie, en exceso de las utilidades impositivas acumuladas, estarán sujetos a una retención del 35% en concepto de impuesto a las ganancias con carácter de pago único y definitivo.
Con fecha 23 de febrero de 2000, la Administración Federal de Ingresos Públicos (“A.F.I.P.”) notificó mediante una vista la determinación de un cargo por impuesto a las ganancias mayor al calculado por la Sociedad por aproximadamente 4.500.000 y eventuales multas e intereses, en relación con la vida útil otorgada a los bienes de uso, la cual fue contestada rechazando la pretensión fiscal. Posteriormente, la A.F.I.P. ratificó su postura, rechazando el descargo presentado por la Sociedad. El 9 de febrero de 2001, la Sociedad interpuso ante el Tribunal Fiscal de la Nación un Recurso de Apelación en relación a la resolución de la A.F.I.P. Con fecha 28 de agosto de 2003, el Tribunal Fiscal de la Nación dictó una resolución favorable para la Sociedad, revocando en todas sus partes la resolución de la A.F.I.P. Posteriormente, el 22 de octubre de 2003, la A.F.I.P. presentó un Recurso de Apelación ante el Tribunal Fiscal de la Nación, en relación a la resolución dictada por el citado organismo. Adicionalmente, con fecha 13 de abril de 2005, la A.F.I.P. notificó mediante una nueva vista también relacionada con la vida útil otorgada a los bienes de uso, la determinación de un cargo por impuesto a las ganancias mayor al calculado por la Sociedad y eventuales multas e intereses por ciertos ejercicios no prescriptos. Con fecha 27 de febrero de 2007, la Cámara Nacional de Apelaciones en lo Contencioso Administrativo Federal Sala III, ratificó el dictamen del Tribunal Fiscal de la Nación, desestimando la pretensión fiscal en relación con la vida útil otorgada a los bienes de uso. Posteriormente, la AFIP presentó un recurso ordinario ante la Corte Suprema de Justicia de la Nación, apelando el mencionado fallo. Basada en la opinión de sus asesores impositivos, la Sociedad estima que la resolución de estas cuestiones no tendrá un efecto adverso significativo sobre su situación patrimonial ni en sus resultados.
-
-
- Obligaciones medioambientales:
-
Las obligaciones ambientales se registran cuando las evaluaciones y/o saneamientos ambientales son probables y se pueden estimar razonablemente. Dicha estimación se basa en los estudios de factibilidad detallados sobre el enfoque y los costos de saneamiento para emplazamientos individuales, o en la estimación por parte de la Sociedad de los costos a incurrir según la experiencia histórica y la información disponible, dependiendo de la etapa en que se encuentre la evaluación y/o saneamiento de cada emplazamiento. A medida que más información sobre cada emplazamiento está disponible o bien a medida que se modifican las normas sobre medio ambiente, la Sociedad revisa su estimación de costos a incurrir en materia de evaluación y/o saneamiento ambiental.
-
-
- Cuentas de patrimonio neto:
-
Se encuentran reexpresadas de acuerdo con lo indicado en el apartado I), excepto la cuenta “Capital social” la cual se ha mantenido por su valor de origen. El ajuste derivado de su reexpresión se expone en la cuenta “Ajuste del capital”.
-
- Uso de estimaciones
La preparación de los estados contables de conformidad con las normas contables profesionales vigentes requiere que la Dirección de la Sociedad efectúe estimaciones que afectan la determinación de los activos, pasivos, ingresos y egresos y la exposición de contingencias. Los resultados futuros pueden diferir de las estimaciones efectuadas por la Dirección de la Sociedad.
- COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS DE LOS ESTADOS CONTABLES
Se indica a continuación la composición de los principales rubros de los estados contables:
Balances Generales al 31 de diciembre de 2007 y 2006
Activo
| 2007 | 2006 | ||
| * + 1. Inversiones: | |||
| Depósitos a plazo fijo | 22.375.249 | - | |
| Colocaciones transitorias | 1.073.969 | - | |
| Fondos comunes de inversión | - | 24.386.541 | |
| 23.449.218 | 24.386.541 | ||
| * + 1. Créditos por ventas: | |||
| Sociedades relacionadas (Nota 4) | 18.918.200 | 18.461.070 | |
| Deudores comunes | 3.681.087 | 4.603.418 | |
| 22.599.287 | 23.064.488 | ||
| * + 1. Otros créditos: | |||
| Corrientes | |||
| Gastos pagados por adelantado | 1.696.228 | 813.622 | |
| Anticipos al personal | 477.353 | 507.272 | |
| Créditos por ventas de bienes de uso | - | 825.420 | |
| Diversos | 174.569 | 213.901 | |
| 2.348.150 | 2.360.215 |
| Pasivo | |||
| * + 1. Deudas comerciales: | |||
| Proveedores comunes | 17.529.431 | 15.814.374 | |
| Sociedades relacionadas (Nota 4) | 4.766.446 | 2.435.916 | |
| 22.295.877 | 18.250.290 | ||
| * + 1. Préstamos: | |||
| Adelanto cuenta corriente Banco Itaú | 14.965.990 | - | |
| BNP-Paribas | 10.013.315 | 10.008.014 | |
| BankBoston N.A. | - | 17.033.338 | |
| 24.979.305 | 27.041.352 |
| 2007 | 2006 | ||
| * + 1. Cargas fiscales: | |||
| Corrientes | |||
| Impuesto a las ganancias a pagar (neto de anticipos y retenciones) | 3.029.352 | 7.577.319 | |
| Impuesto al valor agregado | 905.790 | 1.317.073 | |
| Impuesto a los Ingresos Brutos y otros | 526.264 | 463.385 | |
| 4.461.406 | 9.357.777 | ||
| No corrientes | |||
| Impuesto diferido neto (Nota 3.i) | 3.781.956 | 3.495.066 |
Estados de resultados por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2007 y 2006
| Ganancia (Pérdida) | |||
|---|---|---|---|
| 2007 | 2006 | ||
| * + 1. Otros ingresos (egresos), netos | |||
| Reclamo seguros (Nota 5) | - | 3.060.000 | |
| Diversos | (439.549) | 453.332 | |
| (439.549) | 3.513.332 | ||
| * + 1. Resultados financieros y por tenencia: | |||
| Generados por activos: | |||
| Resultado por tenencia de materiales | 33.436 | 109.052 | |
| Diferencias de cambio | 23.208 | (316.171) | |
| Intereses | 1.574.466 | 1.132.913 | |
| 1.631.110 | 925.794 | ||
| Generados por pasivos: | |||
| Diferencias de cambio | 155.020 | (105.849) | |
| Intereses | (2.687.935) | (2.495.354) | |
| (2.532.915) | (2.601.203) | ||
| Total | (901.805) | (1.675.409) |
-
-
- Impuesto a las ganancias:
-
El cargo a resultados por impuesto a las ganancias por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2007 y 2006 es el siguiente:
| 2007 | 2006 | ||
|---|---|---|---|
| Obligación fiscal por impuesto a las ganancias | (15.346.298) | (20.766.420) | |
| Impuesto diferido | (286.890) | 186.224 | |
| (15.633.188) | (20.580.196) |
La conciliación entre el cargo a resultados por impuesto a las ganancias correspondiente a los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2007 y 2006 y el que resultaría de aplicar la tasa impositiva vigente sobre la utilidad neta antes de impuesto a las ganancias de cada ejercicio es la siguiente:
| 2007 | 2006 | ||
|---|---|---|---|
| Utilidad neta antes de impuesto a las ganancias | 23.567.395 | 43.237.242 | |
| Tasa impositiva vigente | 35% | 35% | |
| Tasa impositiva vigente aplicada a la utilidad neta antes de impuesto a las ganancias | (8.248.588) | (15.133.035) | |
| Diferencias permanentes | |||
| Reexpresión en moneda constante y otros | (7.384.600) | (5.447.161) | |
| (15.633.188) | (20.580.196) |
La composición del pasivo impositivo diferido neto reconocido en los estados contables al 31 de diciembre de 2007 y 2006 es la siguiente:
| 2007 | 2006 | ||
|---|---|---|---|
| Activo impositivo diferido | |||
| Provisiones y otros | 3.316.432 | 1.496.291 | |
| Pasivo impositivo diferido | |||
| Bienes de uso | (7.098.388) | (4.991.357) | |
| Total pasivo impositivo diferido neto | (3.781.956) | (3.495.066) |
- SALDOS Y OPERACIONES CON SOCIEDADES RELACIONADAS
Los saldos de créditos y deudas al 31 de diciembre de 2007 y 2006 con sociedades relacionadas son los siguientes:
| 2007 | 2006 | ||||||
| Créditos por ventas | Deudas comerciales | Créditos por ventas | Deudas comerciales | ||||
| YPF S.A. | 11.453.303 | 531.058 | 11.133.150 | 316.999 | |||
| Petrobras Energía S.A. | 2.062.019 | 190.837 | 2.217.922 | 316.600 | |||
| Pluspetrol S.A. | 680.552 | 4.044.551 | 680.392 | 1.802.317 | |||
| Tecpetrol S.A. | 311.345 | - | 218.039 | - | |||
| Chevron Argentina S.R.L. | 4.410.981 | - | 4.211.567 | - | |||
| 18.918.200 | 4.766.446 | 18.461.070 | 2.435.916 |
Las principales operaciones efectuadas durante los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2007 y 2006 con sociedades relacionadas son las siguientes:
| 2007 | 2006 | ||||||
| Ingresos por servicios prestados | Compras | Ingresos por servicios prestados | Compras | ||||
| YPF S.A. | 52.902.679 | 1.667.005 | 54.371.871 | 1.719.711 | |||
| Petrobras Energía S.A. | 21.087.643 | 344.504 | 23.354.002 | 490.526 | |||
| Pluspetrol S.A. | 6.844.874 | 20.935.001 | 5.815.614 | 14.274.423 | |||
| Tecpetrol S.A. | 1.363.555 | - | 1.138.874 | - | |||
| Chevron Argentina S.R.L. | 42.138.081 | - | 40.455.254 | - | |||
| 124.336.832 | 22.946.510 | 125.135.615 | 16.484.660 |
- RECLAMOS A COMPAÑÍAS DE SEGUROS
Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2005 se había detectado la sustracción de petróleo del oleoducto, situación denunciada oportunamente ante las autoridades y ante la compañía aseguradora. En el mes de julio de 2006, la Sociedad ha recibido en carácter de pago único en relación con dicho reclamo, la suma de US$ 1 millón por parte de la compañía de seguros, el que fue contabilizado en la línea de “Otros ingresos (egresos), netos” del estado de resultados.
Con fecha 7 de agosto de 2005, se produjo un incendio en las instalaciones de la estación de bombeo ubicada en Allen, el cual fue denunciado oportunamente por la Gerencia de la Sociedad ante la compañía aseguradora. En relación con el mencionado siniestro, en diciembre 2006 la Sociedad acordó con la compañía aseguradora la liquidación final y cobro de dicho siniestro por un monto total de 14.743.852 (US$ 4.806.599). De dicho monto 5.343.882 fueron reconocidos por la Sociedad como recupero de los gastos y costos incurridos por ésta con posterioridad al siniestro mencionado y 9.399.970 como baja de bienes de uso en concepto del valor residual de los bienes de uso siniestrados. Consecuentemente, debido a lo mencionado, no se ha originado resultado contable para la Sociedad en relación con el siniestro.
- CAPITAL SOCIAL
El capital suscripto, integrado e inscripto en el Registro Público de Comercio al 31 de diciembre de 2007 se compone de 11.007.429 acciones de valor nominal $ 10 cada una, y asciende a 110.074.290. El detalle del mismo es el siguiente:
| Acciones | |||
| Clase | Cantidad | ||
| YPF S.A. | B | 3.302.229 | |
| YPF S.A. | A | 770.520 | |
| Petrobras Energía S.A. | A | 2.542.716 | |
| Chevron Argentina S.R.L. | A | 1.541.040 | |
| Pan American Energy Ibérica S.L. | A | 1.309.884 | |
| Pluspetrol S.A. | A | 1.309.884 | |
| Tecpetrol S.A. | A | 231.156 | |
| 11.007.429 |
- REGULACIONES Y MEDIO AMBIENTE
La operatoria de la Sociedad está regulada por la Secretaría de Energía de la Nación. Las tarifas máximas de transporte fueron fijadas en dólares estadounidenses, y reguladas por dicha Secretaría, a través de su Resolución Nº 150 de fecha 16 de diciembre de 1992. Con fecha 13 de enero de 2004, entró en vigencia la Resolución Nº 5 dictada por la mencionada secretaría, la cual deroga la Resolución Nº 150 y establece nuevas tarifas máximas. Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2007, la Sociedad aplicó las tarifas máximas fijadas en la Resolución N° 5 antes mencionada.
Con fecha 30 de agosto de 2006 la Subsecretaría de Combustibles derogó la Disposición 56/97 mediante la publicación de la Disposición 123/2006 sobre “Normas de Protección Ambiental para los sistemas de transporte de hidrocarburos por oleoductos, poliductos, terminales marítimas e instalaciones complementarias", sobre la cual la Sociedad da cumplimiento.
- RESTRICCIONES A LOS RESULTADOS NO ASIGNADOS
De acuerdo con las disposiciones de la Ley de Sociedades Comerciales Nº 19.550 y sus modificatorias, el 5% de la utilidad neta del ejercicio debe ser apropiado a la reserva legal hasta alcanzar el 20% del capital social (capital social y ajuste del capital).
Anexo I
OLEODUCTOS DEL VALLE S.A.
BALANCES GENERALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006
EVOLUCIÓN DE BIENES DE USO
(expresados en pesos - Nota 2.I)
| 2007 | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Costo | ||||||||||
| Al comienzo del ejercicio | Aumentos | Disminuciones | Transferencias | Al cierre del ejercicio | ||||||
| Maquinarias, muebles y útiles y equipos de computación | 16.833.675 | 13.478 | - | 800.940 | 17.648.093 | |||||
| Rodados | 3.026.549 | - | - | - | 3.026.549 | |||||
| Ductos y estaciones de bombeo | 657.818.000 | - | - | 24.386.286 | 682.204.286 | |||||
| Anticipos a proveedores | 855.981 | 5.022.429 | (390.310) | (1.353.656) | 4.134.444 | |||||
| Materiales | 10.715.625 | 7.974.789 | (1.936.817) | (6.548.404) | 10.205.193 | |||||
| Obras en curso | 7.596.661 | 15.864.902 | - | (17.285.166) | 6.176.397 | |||||
| Terrenos | 1.286.926 | - | - | - | 1.286.926 | |||||
| Total 2007 | 698.133.417 | 28.875.598 | (2.327.127) | - | 724.681.888 | |||||
| Total 2006 | 685.888.009 | 37.607.908 | (25.362.500)(1) | - | 698.133.417 |
| 2007 | 2006 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Depreciaciones | ||||||||||||
| Acumuladas al comienzo del ejercicio | Aumentos | Disminuciones | Acumuladas al cierre del ejercicio | Neto resultante | Neto resultante | |||||||
| Maquinarias, muebles y útiles y equipos de computación | 13.271.428 | 1.307.580 | - | 14.579.008 | 3.069.085 | 3.562.247 | ||||||
| Rodados | 1.490.085 | 817.416 | - | 2.307.501 | 719.048 | 1.536.464 | ||||||
| Ductos y estaciones de bombeo | 348.031.013 | 43.512.946 | - | 391.543.959 | 290.660.327 | 309.786.987 | ||||||
| Anticipos a proveedores | - | - | - | - | 4.134.444 | 855.981 | ||||||
| Materiales | - | - | - | - | 10.205.193 | 10.715.625 | ||||||
| Obras en curso | - | - | - | - | 6.176.397 | 7.596.661 | ||||||
| Terrenos | - | - | - | - | 1.286.926 | 1.286.926 | ||||||
| Total 2007 | 362.792.526 | 45.637.942 | - | 408.430.468 | 316.251.420 | |||||||
| Total 2006 | 334.843.337 | 41.328.409 | (13.379.220)(1) | 362.792.526 | 335.340.891 |
- Incluye 9.399.970 correspondiente al valor residual de los bienes siniestrados (Nota 5).
Anexo II
OLEODUCTOS DEL VALLE S.A.
BALANCES GENERALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006
ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA
| Clase y monto de la moneda extranjera | Cambio vigente en pesos | Valor en libros en pesos | |||||||||
| 31-12-06 | 31-12-07 | al 31-12-07 | 31-12-07 | 31-12-06 | |||||||
| ACTIVO CORRIENTE | |||||||||||
| Créditos por ventas | US$ | 7.522.772 | US$ | 7.176.655 | 3,149 (1) | 22.599.287 | 23.034.728 | ||||
| PASIVO CORRIENTE | |||||||||||
| Deudas comerciales | US$ | 2.000.794 | US$ | 2.654.592 | 3,149 (1) | 7.587.512 | 6.126.432 | ||||
| ₤ | 42.271 | ₤ | 124.524 | 6,198 (1) | 771.800 | 253.533 | |||||
| 8.359.312 | 6.379.965 |
(1) Tipo de cambio vendedor Banco Nación.
US$ Dólares estadounidenses.
₤ Libras esterlinas.
Anexo III
OLEODUCTOS DEL VALLE S.A.
ESTADOS DE RESULTADOS POR LOS EJERCICIOS
FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006
INFORMACIÓN REQUERIDA POR EL ART. 64 APARTADO I, INC. b) DE LA LEY Nº 19.550
(expresados en pesos - Nota 2.I)
| 2007 | 2006 | |||||||
| Rubro | Costo de Servicios Prestados | Gastos de Administración | Total | Total | ||||
| Sueldos y jornales | 11.105.862 | 1.164.383 | 12.270.245 | 10.081.827 | ||||
| Contribuciones sociales y otros beneficios al personal | 6.167.567 | 344.062 | 6.511.629 | 4.934.747 | ||||
| Impuestos, tasas y contribuciones | - | 4.149.803 | 4.149.803 | 4.417.919 | ||||
| Honorarios Directores y Síndicos | - | 100.000 | 100.000 | 100.000 | ||||
| Honorarios y retribuciones por servicios | - | 2.542.079 | 2.542.079 | 1.729.871 | ||||
| Mantenimiento y reparaciones | 14.718.362 | - | 14.718.362 | 13.442.253 | ||||
| Seguros | 1.154.736 | - | 1.154.736 | 1.156.905 | ||||
| Gastos operativos y consumos | 32.771.080 | 708.895 | 33.479.975 | 25.314.630 | ||||
| Depreciación de bienes de uso | 45.637.942 | - | 45.637.942 | 41.328.409 | ||||
| Gastos generales | 4.128.702 | 725.820 | 4.854.522 | 4.663.115 | ||||
| Total 2007 | 115.684.251 | 9.735.042 | 125.419.293 | |||||
| Total 2006 | 98.303.559 | 8.866.117 | 107.169.676 |
Anexo IV
OLEODUCTOS DEL VALLE S.A.
BALANCE GENERAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2007
APERTURA POR VENCIMIENTO DE INVERSIONES, CRÉDITOS Y PASIVOS
(expresados en pesos - Nota 2.I)
| Plazo | Inversiones | Créditos | Préstamos | Otras Deudas(4) | ||||
| Sin plazo | - | 529.144 | - | 2.209.800 | ||||
| Con Plazo | ||||||||
| A Vencer | ||||||||
| * Hasta tres meses | 23.449.218 | 23.458.108 | 24.979.305 | 29.767.114 | ||||
| * De tres a seis meses | - | 392.430 | - | - | ||||
| * De seis a nueve meses | - | 297.801 | - | - | ||||
| * De nueve a doce meses | - | 799.098 | - | - | ||||
| * De uno a dos años | - | - | - | 147.593 | ||||
| * De dos a tres años | - | - | - | 151.486 | ||||
| * Más de tres años | - | - | - | 3.482.877 | ||||
| Total con plazo | 23.449.218 | 24.947.437 | 24.979.305 | 33.549.070 | ||||
| Total | 23.449.218 (2) | 25.476.581 (1) | 24.979.305 (3) | 35.758.870 (1) |
- No devengan interés.
- Devengan interés a una tasa fija de aproximadamente 13,66% anual.
- Devengan interés a una tasa variable de aproximadamente 12,96% anual.
- Comprende el pasivo total, excluidos los préstamos.
OLEODUCTOS DEL VALLE S.A.
ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006
RATIFICACIÓN DE FIRMAS LITOGRAFIADAS
Por la presente ratificamos las firmas que obran litografiadas en las hojas que anteceden desde la página Nº 1 hasta la página Nº 18 de los presentes estados contables.
| Por Comisión Fiscalizadora Oscar Alberto OronáSíndico Titular | Adrián Felipe Peres Presidente |
Deloitte & Co. S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 3
Guillermo D. Cohen
Socio
Contador Público U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 233 - F° 73
Informe de la Comisión Fiscalizadora
A los Señores Accionistas de
Oleoductos del Valle S.A.:
De nuestra consideración:
- De acuerdo con lo requerido por el inciso 5º del artículo Nº 294 de la Ley Nº 19.550, hemos realizado el trabajo mencionado en el párrafo siguiente en relación con el balance general de Oleoductos del Valle S.A. ("la Sociedad") al 31 de diciembre de 2007 y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el ejercicio terminado en esa fecha. Dichos documentos son responsabilidad del Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas. Nuestra responsabilidad es emitir una opinión sobre dichos documentos basados en el trabajo mencionado en el párrafo siguiente.
- Nuestro trabajo sobre los estados contables adjuntos consistió en verificar la congruencia de la información significativa contenida en dichos estados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas, y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Para la realización de dicho trabajo hemos tenido en cuenta el informe de los auditores externos Deloitte & Co. S.R.L. de fecha 29 de enero de 2008, emitido de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en Argentina. No hemos efectuado ningún control de gestión y, por lo tanto, no hemos evaluado los criterios y decisiones empresarias operativas, de administración y financiación, dado que estas cuestiones son de responsabilidad exclusiva del Directorio de la Sociedad. Consideramos que nuestro trabajo y el informe del auditor externo, nos brindan una base razonable para fundamentar nuestro informe.
- En nuestra opinión, basados en el trabajo realizado, los estados contables mencionados en el primer párrafo, presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación patrimonial de Oleoductos del Valle S.A. al 31 de diciembre de 2007 y los resultados de sus operaciones y su flujo de efectivo por el ejercicio terminado en esa fecha, de conformidad con las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, Argentina.
- Informamos además, en cumplimiento de disposiciones legales vigentes, que:
- Los estados contables adjuntos se encuentran asentados en el libro Inventario y Balances y surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.
- Hemos examinado la Memoria del Directorio, sobre la cual nada tenemos que observar en materia de nuestra competencia.
- En ejercicio del control de legalidad que nos compete, hemos aplicado durante el ejercicio los restantes procedimientos descriptos en el artículo Nº 294 de la Ley Nº 19.550, que consideremos necesarios de acuerdo con las circunstancias, no teniendo observaciones que formular al respecto.
Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 29 de enero de 2008
Por Comisión Fiscalizadora
Oscar Alberto OronáSíndico titular