YPF S.A. - Annual Report 2019 | FinancialReports.eu

==> picture [176 x 40] intentionally omitted <==

Memoria y Estados contables al 31 de diciembre de 2019 junto con los Informes de los auditores independientes e Informe de la Comisión Fiscalizadora

“MEMORIA Y RESEÑA INFORMATIVA POR EL EJERCICIO ECONOMICO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019”

(Información no cubierta por el informe del auditor)

CARTA A LOS ACCIONISTAS.

Señores Accionistas:

En cumplimiento de las normas legales y estatutarias vigentes, sometemos a la consideración de Uds. la presente Memoria y reseña informativa, los Estados Contables y el Informe de la Comisión Fiscalizadora correspondiente al Ejercicio Económico N° 28 cerrado el 31 de diciembre de 2019. La presente Memoria y reseña informativa están conformadas por cinco partes:

I.- Reseña informativa; donde se realiza una descripción del negocio de la Compañía y se presentan los principales datos operativos.

II.- Gestión 2019; donde se resumen los temas a los que nuestra Empresa prestó principal atención durante este ejercicio, se expone la Situación Patrimonial comparativa y los Principales Indicadores Económicos y Financieros.

III.- Consideraciones Particulares; donde se reseñan las actividades sobresalientes de cada área, a saber:

A) Producción B) Comercial C) Administración y Finanzas

IV.- Perspectivas; donde se exponen nuestras expectativas para el Ejercicio 2020 y siguientes.

V.- Operaciones con compañías vinculadas.

I - RESEÑA INFORMATIVA

DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO

La constitución de la Compañía se deriva del Concurso Público Internacional N° 14-280 del año 1992 a través del cual se definieron pautas para la asociación con YPF S.A. en la explotación de operaciones Hidrocarburíferos en el Noroeste de la República Argentina. Las actividades más relevantes de la Sociedad son:

a) Industrialización de hidrocarburos líquidos y/o gaseosos: en el Complejo Industrial Campo Durán, sito en la localidad de nombre homónimo, al norte de la provincia de Salta. Este complejo recibe petróleo crudo, condensados y gases provenientes del noroeste argentino y de Bolivia a través de tres oleoductos y tres gasoductos. Es la única refinería del norte de la República Argentina, en la cual se industrializa el petróleo crudo y condensado. La capacidad nominal de procesamiento de crudos y condensados en la unidad de Topping es de 25,8 miles de barriles por día. Además, las instalaciones de dicho complejo contienen dos plantas turboexpansoras en las que se industrializa gas natural. En este caso, la capacidad nominal de procesamiento es de 20,3 Millones de m3 de gas por día. Durante el año 2019 se han producido 282 miles de m3 de combustibles líquidos y 96 miles de Tn de gas licuado de petróleo (GLP).

b) Comercialización de productos: Para los mercados interno y externo, el GLP se distribuye mediante las plantas sitas en las localidades de Güemes (provincia de Salta) y Leales (provincia de Tucumán). También hasta el año 2019 se realizaron despachos de GLP a la industria petroquímica, fraccionadores y comercializadores desde plantas de propiedad de terceros sitas en Monte Cristo (provincia de Córdoba) y San Lorenzo (provincia de Santa Fe). Por su parte, los combustibles líquidos se distribuyen a través de la planta de despacho ubicada en la localidad de Banda del Río Salí (provincia de Tucumán) y en menor medida desde la planta de despacho establecida dentro del Complejo Industrial Campo Durán. Las motogasolinas y el gasoil llegan al consumidor a través de una red de 90 centros de servicios embanderados (distribuidos en las provincias de Salta, Jujuy, Tucumán, Catamarca, La Rioja, Santiago del Estero y Chaco). Además, se realizan exportaciones y ventas en el mercado interno de nafta virgen con destino a la actividad petroquímica o para blending, mayormente desde el puerto de San Lorenzo y en menor medida desde Campo Durán. La mayoría de los combustibles líquidos y el GLP que se producen se transportan mediante un poliducto de 1.108 km. de longitud que va desde Campo Durán hasta Montecristo; y a partir de allí se conecta con otro poliducto perteneciente a YPF S.A. y que llega hasta la localidad de San Lorenzo (provincia de Santa Fe). Esta conexión que se mantiene operativa permitió que durante 2019 nuestros productos arriben al puerto de San Lorenzo con destino a los mercados de exportación y también puedan ser comercializados en la zona centro este y noreste del país.

c) Compresión de gas: A partir del año 2012 se firmó con Energía Argentina S.A. (ENARSA) un contrato a través del cual nuestra Compañía suministra a ENARSA el servicio de compresión de gas que ésta última importa desde Bolivia. Este contrato fue ampliado en capacidad de compresión -hasta un volumen de 26 millones de m3 de gas por día- y plazo, manteniendo vigente el mismo hasta abril del año 2019. Este contrato se renovó en 2019 y tendrá vigencia hasta abril del 2021, fijándose la capacidad de compresión en 21 millones de m3 de gas por día.

ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL

Refinería del Norte es una sociedad anónima cuyo paquete accionario está compuesto por acciones de clase A y clase B. Los accionistas tenedores de acciones clase A son Pampa Energía S.A. con el 28,5% y Pluspetrol S.A. con el 21,5% mientras que el tenedor de acciones clase B es YPF S.A. con el 50%, todas con derecho a voto.

II - GESTION 2019

Durante el año 2019 REFINOR concentró esfuerzos en avanzar en la ejecución de obras y proyectos alineados a su estrategia de negocios; que permitirán contrarrestar los efectos negativos generados por: a) Los márgenes negativos del negocio del GLP (afectados por la escasa producción de gas en el NOA, los altos precios de compra del gas que se extrae de esta cuenca en comparación con los obtenidos en los yacimientos del sur del país, y la escasa riqueza del gas proveniente de Bolivia) imposibilitó que las plantas de turboexpansión de gas pudieran funcionar de manera continua a lo largo del año.

b) La declinación de la producción de petróleo crudo y condensados provenientes de los yacimientos de la cuenca Noroeste que repercute en la disponibilidad de materias primas necesarias para la producción y comercialización de combustibles líquidos.

c) El mantenimiento por parte del Gobierno Nacional del Programa “Hogares con Garrafa” que fija los precios de venta del GLP con destino a los usuarios residenciales de bajos recursos; precios éstos que están muy por debajo del valor de mercado y que generan pérdidas importantes a REFINOR. d) La alta inflación y devaluación registrada durante el año que incrementa los costos de la compañía.

Precio del Gas

Si bien se acordó con Integración Energética Argentina S.A. (IEASA) el precio de gas que nos abasteció durante 2018, REFINOR no procesó gas de esa procedencia durante 2019. El gas natural fue provisto por productores locales de la región con precios libre de mercado, marcados éstos por la estacionalidad.

Cargo Tarifario por Consumo de Gas

En el mes de noviembre del año 2011, el ENARGAS dictó las resoluciones I/1982 e I/1991 a través de las cuales incluyó a la Compañía entre los sujetos obligados a abonar el cargo tarifario estipulado en el decreto 2067/08 del Poder Ejecutivo Nacional, a partir del 1 de diciembre 2011. Por medio de ellas se impone un cargo al consumo de gas, que tiene como destino la creación de un fondo fiduciario para hacer frente al costo de las importaciones de gas natural. Estas resoluciones obligan a la Compañía a abonar un cargo por metro cúbico de gas natural consumido como combustible en el Complejo Campo Durán, pero también exigen el pago de dicho cargo sobre el volumen del GLP y gasolinas producidos durante la separación del gas natural rico recibido en las plantas turbo expansoras.

La Sociedad consideró que el régimen mencionado se apartaba claramente de los requisitos constitucionales aplicables, no obstante lo cual tomó los recaudos necesarios de manera tal que el impacto económico que generó esta situación hasta el 1 de abril de 2016 quedó claramente expuesto en sus estados contables a través de las provisiones contables correspondientes.

La Compañía interpuso oportunamente una acción de amparo solicitando la declaración de inconstitucionalidad de las resoluciones del ENARGAS y del Decreto 2067/08 y una medida cautelar para suspender la ejecutoriedad de las resoluciones del ENARGAS, hasta tanto se resuelva la cuestión de fondo. Tanto la acción de amparo como la medida cautelar fueron acogidas favorablemente en primera instancia, pero revocadas posteriormente por la Cámara Federal de Apelaciones de Salta. Se interpusieron en debido tiempo los correspondientes Recursos Extraordinarios que fueron otorgados por la Cámara de Apelaciones. En el caso de la medida cautelar el recurso se concedió con efecto suspensivo.

El 1 de abril de 2016, se publicó en el Boletín Oficial de la Nación la Resolución 28/2016 del Ministerio de Energía y Minería, que dispuso dejar sin efecto los actos del ex Ministerio de Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios emitidos en el marco de los Artículos 6° del Decreto 2067. Dicha modificación tuvo vigencia a partir de la fecha de la publicación de la Resolución que la ordena, por lo cual la Sociedad dejó de provisionar contablemente el efecto del cargo a partir de esa fecha.

En fecha 2 de julio de 2019 la Corte Suprema de Justicia de la Nación dictó sentencia dejando sin efecto la resolución dictada por la Cámara —adversa a REFINOR—. Así, la Corte ordenó que la Cámara Federal de Salta dictara un nuevo pronunciamiento, a tal fin la Corte entendió que el caso de REFINOR resultaría sustancialmente análogo al caso "Compañía Mega SA", en el que se declaró la inconstitucionalidad del cargo tarifario.

En ese contexto, la Cámara Federal de Salta dictó, el día 29 de noviembre de 2019, la sentencia que declaró que las normas mencionadas en el primer párrafo resultaban inconstitucionales, quitando así sustento legal a todo y cualquier

reclamo formulado o que fuese pasible de ser efectuado a REFINOR relativo al pago de los citados cargos tarifarios, dando por terminado el pleito.

Como consecuencia de lo anterior, y de acuerdo a lo establecido en la Resolución Técnica N° 17, en su punto 4 (Medición contable, apartado 4.9 Consideraciones de hechos posteriores a la fecha de los estados contables), que establece que "deberán considerarse contablemente los efectos de los hechos y circunstancias que, habiendo ocurrido entre la fecha de los estados contables y la de su emisión, proporcionen evidencias confirmatorias de situaciones existentes a la primera o permitan perfeccionar las estimaciones correspondientes a la información en ellos contenida.", la Sociedad ha reversado el pasivo previamente registrado en el relación a este tema por un total de $ 715.906 millones e imputado en el costo de ventas del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019.

Derechos de exportación

Con fecha 4 de septiembre de 2018 se publicó en el Boletín Oficial el Decreto N° 793/2018 que establecía hasta el 31 de diciembre de 2020 un derecho de exportación del 12% a la exportación para consumo de todas las mercaderías comprendidas en las posiciones arancelarias de la Nomenclatura Común del Mercosur (“NCM”). Este derecho de exportación no podía exceder de 4 pesos por cada dólar estadounidense del valor imponible o del precio oficial FOB, según corresponda. Para las mercaderías que no eran productos primarios, ese límite era de 3 pesos por cada dólar estadounidense del valor imponible o del precio oficial FOB, según corresponda.

Previo a la aprobación de la Ley N° 27.541, el gobierno emitió el Decreto N° 37/2019 (B.O 14/12/2019) por el que cambió el esquema de retenciones, dejando sin efecto el límite de 4 pesos por dólar que había establecido la anterior administración en 2018, y subió los derechos de exportación para determinadas posiciones arancelarias. Cabe mencionar que en el caso de REFINOR no se incrementó el derecho de exportación y se mantiene con una alícuota del 12%.

Con fecha 23 de diciembre de 2019 se publicó en el Boletín Oficialla Ley N° 27.541 de Solidaridad Social y Reactivación Productiva que introdujo modificaciones al Decreto N° 793/2018.

Materias Primas

Petróleo Crudo

Con el objeto de contrarrestar el efecto natural de declinación que presentan los yacimientos de petróleo crudo y condensado de la cuenca del NOA, y considerando que no se observan, salvo el caso de la nueva producción del área Chirete, incrementos significativos en los programas de inversiones necesarias que permitan en el futuro garantizar un mayor volumen de producción de esta cuenca, REFINOR evalúo en su estrategia de negocio distintas alternativas que le podrían permitir la obtención de estas materias primas y/o derivados de otras cuencas de manera de garantizar un nivel de producción sostenible y rentable. REFINOR compra, sea en mercado nacional o internacional derivados e insumos para la formulación de los productos que comercializa en vías de suplir lo que la cuenca norte no puede otorgar. Ello acarrea la ventaja que los mismos deben dirigirse a Banda del Río Salí, en lugar de a Campo Durán, economizando un flete de 600 kilómetros. La demanda de derivados en REFINOR supera habitualmente su producción con petróleo de la zona, por lo que REFINOR durante el ciclo 2019 se suplió de derivados nacionales e importados; y complementó con un volumen menor de petróleo proveniente de cuenca neuquina.

Gas rico

El procesamiento de gas natural, durante el período, fue intermitente dependiendo el arranque y parada de la planta turboexpansora de las variables: escasa/casi nula riqueza del gas boliviano, baja disponibilidad del gas argentino, elevado precio de compra del gas natural del NOA en relación al extraído en el sur del país y que no guarda relación con los precios de realización del gas licuado de petróleo fijado por la autoridad de aplicación para su comercialización en el mercado interno. En la temporada invernal, el precio de compra del gas natural alcanzó su pico mientras, que los precios máximos de gas licuado publicados por la Secretaría de Energía se mantuvieron bajos en virtud de su relación con los valores internacionales del mercado de Mont Belvieu para gas licuado. Prácticamente se procesó en una sola de las plantas de turboexpansión, inclusive con períodos de parada, mientras que la otra unidad estuvo sin operación. La continuidad del Programa Hogares con Garrafas, aunque con asignación a REFINOR sensiblemente menor a la de años anteriores, disminuye el incentivo para operar las unidades.

Planta Compresora

Se firmó nuevo contrato de compresión con IEASA, lo cual aseguró la operación durante todo 2019 y con extensión hasta abril de 2021.

Otras Regulaciones

El 1 de marzo de 2018, entró en vigencia la ley 27401 que estableció el régimen de responsabilidad penal de las personas jurídicas privadas.

A los fines de dar cumplimiento con la normativa, se implementó un Plan de Integridad, que entre otros elementos se encuentra conformado por el Código de Ética y Conducta, el Reglamento de Comité y Línea Ética, y una Línea Ética para la recepción de denuncias.

Asimismo, se creó y puso en funcionamiento el Comité de Ética, que tiene a su cargo el análisis e investigaciones de las denuncias por violación al Código de Ética y Conducta.

Consecuentemente con lo anterior, la compañía se encuentra en un proceso de elaboración e implementación de un Programa de Integridad que permita prevenir, detectar y corregir irregularidades y actos ilícitos en cualquier contrato o interacción con entidades del sector público y privado.

Mercado Retail

Con el objeto de mejorar los márgenes de ventas y maximizar la rentabilidad del negocio, la Compañía priorizó la comercialización de productos Premium y Nafta Súper, a través de su red de Centros de Servicios.

Las ventas de Diesel Premium Max (gasoil grado 3) crecieron un 2% respecto del año anterior, cerrando el año con un volumen de 31,7 Mm3; a diferencia del mercado que disminuyó 6% en nuestra región.

Las ventas totales de Motonaftas, fueron de 174 Mm3/año, disminuyeron respecto al año anterior, debido a que la compañía se enfocó en la competitividad de la venta por surtidor (venta por Boca), desestimando ventas menos rentables al canal mayorista.

Durante 2019 sumamos 6 nuevas bocas de expendio en zonas urbanas, de manera de priorizar la venta de las Motonaftas por sobre el gasoil.

Se implementó la nueva imagen de marca en 22 Centros de Servicios de nuestra Red, con el propósito de continuar creciendo en el 2020.

En abril 2019 lanzamos al mercado el nuevo programa de fidelización “Tarjeta Encuentro”, superando a la fecha los 100.000 clientes activos y más de 60 Centros de Servicios incorporados al programa de fidelización.

Se firmaron alianzas estratégicas con Arcor y Massalin Particulares, para proveer a nuestras tiendas de productos con ventajas competitivas.

Continuamos dando valor a nuestra la plataforma e-learning, conectando a más de 1.000 vendedores de playa y shop de nuestra Red, enfocada en capacitaciones, información general y competencias que incentiven la mejora en la calidad de servicios, la fidelización de clientes y el incremento de ventas por las estaciones.

Costos Fijos y Semivariables

En el año 2019 la compañía implementó un plan de reducción de costos fijos, con el objetivo de contrarrestar el efecto inflacionario y devaluatorio del país y poder mejorar los resultados económicos y la gestión de la caja. Adicionalmente se llevó adelante una readecuación de la estructura organizacional de cara a dar soporte a las nuevas necesidades de la compañía.

Durante el 2019 se evidenció una reducción importante del monto consumido como gas combustible; debido principalmente a un menor nivel de operación de las plantas turboexpansoras de gas.

Financiamiento

El efecto devaluatorio ocurrido durante el año 2019 repercutió negativamente en la industria del petróleo y en especial en las finanzas de las compañías refinadoras. La vigencia del decreto 566/2019 y sus complementarios y modificatorios;

que fueran emitidos por la autoridades nacionales con el objetivo de no trasladar a los precios al público de los combustibles las variaciones en el precio del dólar por el efecto devaluatorio; afectó significativamente los márgenes de las empresas refinadoras; que continuaron adquiriendo sus materias primas en dólares (con constantes variaciones en su cotización) manteniendo el precio de venta fijo en sus canales minoristas. Si bien esta situación se mantuvo entre el 15 de agosto y el 13 de noviembre del 2019; los incrementos de precios posteriores no fueron suficientes para permitir recuperar los márgenes de utilidad bruta de la actividad.

No obstante lo mencionado, el endeudamiento financiero se mantuvo durante el año 2019 en 30 Millones de dólares; pero teniendo que vender para ello parte de los BONAR 2020 que la compañía mantiene en stock y que fueron recibidos en 2017, emitidos por parte del Gobierno Nacional para cancelar los créditos que la sociedad había acumulado durante la vigencia del programa denominado REFINACION PLUS, creado por Decreto N° 2014/2008 y el régimen especial para pequeños refinadores creado por la Resolución N° 1312 de la Ex Secretaría de Energía de la Nación, y que fue dado de baja a fines de 2016 por el Decreto N° 1204/2016.

Calidad, Integridad, Medio Ambiente y Seguridad

Calidad

Se mantuvo la certificación trinorma de ISO9001 e ISO14001 versión 2015 y OHSAS 18001. En septiembre de 2019 la compañía recibió la auditoría de 1° Vigilancia de las 3 normas. El mantenimiento de la certificación es el resultado de un proceso de cambios sostenidos en la metodología interna de gestión, entre los que se pueden destacar la reingeniería del proceso de auditoría interna, un nuevo diseño de la herramienta ISODOC, con nuevas clasificaciones de acciones correctivas, a las ya realizadas se sumaron las Observaciones para registrar las observaciones de simulacros, informes o auditorías recibidas.

También se efectuó la actualización del mapa de riesgos de REFINOR, en su cuarta revisión: (Mayo2019).

A la fecha ocho Centros de Servicios de nuestra Red cuentan con un Sistema de Gestión de Calidad basado en ISO 9001, versión 2015 certificado.

Medio Ambiente

Se realizaron las Auditorías Ambientales correspondientes a las Estaciones de Bombeo N° 2, 3 y 4, según requerimiento de las autoridades ambientales locales, dando como resultado de éstas para todos los casos la Aptitud Ambiental Óptima para su operación.

Se realizó el Estudio de Impacto Ambiental y Social correspondiente al cambio de traza del Oleoducto Andina, que ubica al ducto en zona alejada de las Comunidades, reduciendo así su impacto.

Se desarrollaron los dos Monitoreos de Calidad de Aire en todas las locaciones obteniendo valores superadores respecto a la exigencia legal.

Continuando con el Programa “Puesta en valor de nuestros residuos”, se realizaron donaciones a Fundaciones locales de asistencia social; como la Fundación León y la Fundación Mujeres de la Patria Grande.

En sintonía con las indicaciones de la Norma ISO 14001 en su versión 2015, se comenzó a trabajar en la Compañía en la generación de conciencia acerca del impacto directo e indirecto sobre la atmósfera, de cada actividad desarrollada. Se realizaron capacitaciones acerca de la Huella de Carbono, en todas las locaciones de REFINOR. Durante las capacitaciones se presentó una Calculadora de Huella de Carbono, adaptada a la actividad desarrollada en cada una de nuestras oficinas. El objeto es comenzar a calcular la huella de cada empleado en las oficinas para luego realizar el cálculo en las áreas operativas. Este primer cálculo tiene la ventaja de ser trasladable a las actividades que cada uno realiza en sus casas, y así promover un efecto réplica en nuestros hogares, transmitiendo a nuestras familias loa prendido y así lograr un efecto multiplicador.

Sabiendo que la fotosíntesis de las plantas permite capturar parte del CO2 que se encuentra en la atmósfera y pensando en una opción viable para todos, se repartieron lápices plantables (biodegradables con semillas).

En el marco del Programa de “Sensibilización, Comunicación y Capacitación”, se reforzó la vinculación con las Universidades locales, en especial con los alumnos próximos a egresar de carreras vinculadas a nuestros procesos como la Ingeniería Química, permite que los nuevos profesionales conozcan a la Compañía, el alcance de su actividad y sobre todo los estándares con los cuales trabajamos. Visitaron nuestras Plantas alumnos de 4° y 5° de Ingeniería Química de la Universidad Nacional de Salta. Se les presentó el Plan de Gestión Ambiental de REFINOR y los objetivos del Pacto Global a los cuales adherimos.

Continuando con el Programa de Eficiencia Energética, seguimos en todas nuestras instalaciones con los recambios de luminarias tradicionales a tecnologías LED.

Seguridad

Continuando con el fortalecimiento de la cultura del trabajo seguro, en el año 2019 se llevaron a cabo, entre otras, las siguientes actividades:

En el marco de seguir construyendo un REFINOR 100% Seguro , continuamos fortaleciendo el liderazgo en seguridad a través de diversas acciones concretas
✓ Difusión de las 5 Reglas de oro de seguridad.
✓ Concientización mediante campañas de seguridad.
Con la implementación de las distintas metodologías de prevención diseñados en nuestro PSP (Plan de Seguridad Preventivo) logramos bajar nuestro índice de accidentabilidad en cuanto a frecuencia y gravedad con respecto a años anteriores reflejado en el informe anual de accidentabilidad.
En las distintas instalaciones de la compañía se continuó capacitando y formando internamente a nuestras brigadas de emergencias brindando los conocimientos teóricos y prácticos, reconociendo las instalaciones en su equipamiento asegurando la capacidad de respuesta para enfrentar eficazmente las contingencias que puedan llegar a surgir en nuestra empresa.
Se renovaron los equipos de respiración autónoma (ERA), utilizados para rescates, y otros trabajos que se deban realizar en atmósferas pobres en oxígeno y/o contaminados.
Se mejoró la protección craneana para las brigadas de emergencias, los cuales brindan mejor ajuste y confort, es de fácil de colocación, mayor protección contra impactos, protección ocular ajustable, protección facial de cobertura total, protección optima de nuca y posee una mayor durabilidad.

Se realizó el comisionado (prueba de funcionamiento) de las motobombas MB 5/5X de la nueva red contra incendio en Campo Durán. La prueba se realiza con la apertura de válvulas RCI (Red Contra Incendio) de 3 esferas y 4 monitores. esta prueba es un indicio de que las bombas pueden suministrar a la red contra incendio de manera eficiente y satisfactoria.

Capital Humano

Se continuó trabajando en el fortalecimiento de la gestión de personas.

Durante 2019 se promovió una cultura de trabajo colaborativa y ágil, que facilite el proceso de transformación iniciado, de forma de garantizar la creación de valor al negocio y públicos de interés.

La gestión de personas en REFINOR tiene su foco en tres pilares estratégicos:

Introducir nuevos acuerdos y relaciones de trabajo considerando la tecnología y el perfil del profesional del futuro. • Promover prácticas y procesos de capital humano, flexibles y diversificados, asegurando la valorización del
empleado.
Desarrollar personas para actuar en ambientes de mayor complejidad y diversidad.

Anclados en los valores de REFINOR: integridad, innovación, colaboración y eficiencia , se continuó trabajando para que éstos sean internalizados en los procesos de trabajo y en las acciones de todos los colaboradores de modo que sean parte de la identidad de la compañía. En ese sentido:

Se adecuó la estructura organizacional de cara a los nuevos desafíos de la compañía.
8 -
Reforzamos los estándares de nuestros manuales de identidad visual y verbal los que permiten estandarizar su uso y construir de forma intencional la propuesta de valor de la marca.
Se dio impulso a una cultura organizacional que promueva el desarrollo y bienestar de la gente, para fortalecer el compromiso y la identificación con los objetivos de la organización.
Se implementó parte de los programas de trabajo que cada área diseñó, en función de los resultados de la encuesta de clima de 2018.
A mediados de abril de 2019 se inició la redefinición del nuevo modelo de competencias de la compañía con el objetivo de alinearlas con las necesidades del negocio y nuestros valores. El enfoque que se utilizó para su definición fue el de la co-creación, tomando de este concepto dos ejes principales: calidad y valoración que le aporta al resultado final la contribución de representantes de las diferentes áreas de la compañía.
En el marco de nuestro objetivo de implementar una estrategia de comunicación integral, durante 2019 se desarrolló la nueva intranet + red social de la compañía, con el objetivo de generar espacios de colaboración e información que permitan potenciar el conocimiento colectivo y generar conexión entre los empleados. Además, se dio impulso a la red de corresponsales internos por cada gerencia. Durante el año se continuó desarrollando la gestión integrada de personas, afianzando el módulo de aprendizaje de Conectate, que permite al colaborador y al líder gestionar el aprendizaje en la organización desde un enfoque participativo y colaborativo.

Responsabilidad Social

Se continuó trabajando con las comunidades de pueblos originarios vecinos al complejo de Campo Durán, sosteniendo las actividades ya implementadas. Además, se comenzaron a realizar estudios de territorialidad en las localidades relevadas como más críticas en las zonas cercanas a las operaciones de la compañía. Este estudio constituye una herramienta clave en el proceso de trasformación de la compañía, con el que se pretende buscar un abordaje multidimensional y multiactoral, capaz de definir líneas de acción, prever escenarios alternativos, economizar esfuerzos, orientar de manera efectiva la relación empresa-comunidad, y contribuir de forma directa con la mejora en las condiciones de vida de los habitantes de las zonas de influencia promoviendo el desarrollo sostenible de las comunidades en las que opera la compañía.

A través de la puesta en marcha del Proyecto Poliducto Andina , se iniciaron acciones estratégicas que contribuirán de forma directa con el desarrollo económico, social y ambiental de la región.

Como parte de la estrategia, se continuó reforzando la relación con las comunidades adyacentes a la traza del ducto. Asimismo, se trabajó en conjunto con la Fundación Potenciar Comunidades, una plataforma metodológica que facilita el diseño, implementación, evaluación y sistematización de estrategias colaborativas de inversión social, desarrollo territorial e impacto colectivo.

El compromiso de REFINOR en materia de sustentabilidad es invertir en desarrollo social, económico y ambiental de las comunidades próximas al proyecto, para lo cual, se estuvieron generando acuerdos y convenios con los siguientes colectivos de la provincia de Salta: Barrios:

Barrio Sector 5
Barrio La playa
• Barrio San Cayetano
Comunidades
La pista
El arenal
El obraje
Monte Sinaí
La bendición
Caraparí
Campo Durán.

Con cada uno de estos grupos se iniciaron acciones de relación y acercamiento a través de charlas informativas sobre el proyecto, se acordaron los permisos correspondientes y se realizaron talleres comunitarios.

También se trabajó junto a la fundación Potenciar Comunidades en el análisis del contexto social, económico, político y ambiental de la Planta de Despacho Banda del Río Salí (Provincia de Tucumán), realizando workshops junto al comité de sustentabilidad y el equipo de la fundación que nos acompaña en la gestión comunitaria. Dentro de la agenda,

también se acordó diseñar una estrategia de intervención comunitaria de corto, mediano y largo plazo integral que tenga en cuenta los alcances, plazos, prioridades e impactos inmediatos del proyecto en las zonas de interés.

Un nuevo año gracias a la solidaridad de los colaboradores y junto al aporte de REFINOR, se pudo compartir la mesa navideña con quienes más lo necesitan a través de los proyectos "Nochebuena para todos" y "Una Navidad Diferente".

Como todos los años, en la zona del Departamento General San Martín se entregaron bolsones navideños en más 10 comunidades por las que atraviesa el tramo del proyecto del Poliducto Andina, mientras que, en Tucumán, se llegó a las familias de distintos barrios carenciados de la provincia a través de las cajas con el menú navideño y regalos para niños y adultos.

Se continuó por tercer año consecutivo, apoyando el programa Sembrando y Soñando en las escuelas de las comunidades de Campo Durán y el Algarrobal, en conjunto con la Fundación Manos Abiertas. Este proyecto se propone colaborar con las escuelas y cada docente en particular, para consolidar los valores y todas aquellas instancias y recursos que puedan contribuir a sembrar en la vida de cada niño experiencias y convicciones éticas y morales que luego puedan transferir a todos los órdenes de la vida.

A los efectos de generar empleo genuino en la zona con las poblaciones más vulnerables, se concretaron acuerdos con los municipios de Salvador Mazza, Aguaray, Tartagal y Mosconi para la realización de tareas de desmalezado en las zonas de los ductos. De esta manera, se busca preservar la seguridad de las instalaciones de la compañía y generar empleo de mano de obra no calificada en la zona. Con estos acuerdos se han empleado aproximadamente 40 personas de estas localidades.

Salud

REFINOR entiende que un ambiente de trabajo sano es aquel en el cual su gente se siente reconocida y en el que puede desarrollarse.

En 2019 se trabajó fundamentalmente en la prevención: el servicio médico tiene la misión principal del cuidado de las personas que trabajan en la compañía, a través de la implementación de programas de salud, trabajo conjunto con el área de Seguridad Industrial.

Desde hace 3 años se han afianzado campañas que apuntan al cuidado de las personas. Estas son:

Vacunación: Antiamarílica, hepatitis A y B, antitetánica y antigripal.
Dengue, zika, chikungunya
Alcohol cero
Alimentación saludable
Salud de brigadistas y socorristas

Además, se implementó una nueva campaña de prevención para el control del cáncer de mama, en la que se incluyeron los equipos de REFINOR de todas las localidades y las mujeres de las empresas contratistas que pertenecen a poblaciones más vulnerables y no tienen acceso a esta información.

Laboratorio y Procesos

A partir del mes de abril de 2019 quedó en servicio el nuevo equipo de medición de RON en el laboratorio de Campo Durán; el cual permitirá continuar realizando los controles de calidad de las motonaftas. Este nuevo equipamiento reemplaza a un equipo similar pero más antiguo

Análisis de rendimientos de petróleos extrazona

Se realizaron las mediciones y determinaciones de propiedades necesarias para poder realizar las simulaciones y determinar los rendimientos sobre las muestras de condensados y crudos traídos desde otras zonas más lejanas a nuestro complejo. Estas mediciones y determinaciones permitirán realizar el análisis económico de su conveniencia para comprar y procesar. Durante el 2019 se trabajó principalmente analizando petróleos de la zona de Vaca Muerta; tal como los de los yacimientos Coirón Amargo; Fortín de Piedra; La Calera; Centenario; Bandurria Norte; Rincón de las cenizas; Aguada San Roque y Aguada Pichana.

Estos estudios permitieron adquirir algunos volúmenes de crudo de esa zona durante 2019.

Mantenimiento de Ductos

Dentro del programa de mantenimiento realizado sobre los ductos propios con el objetivo de mantener la integridad de éstos y la seguridad en su operación; se realizaron los siguientes trabajos:

10 -
Cambio de revestimiento: se realizó recoating de 16.080 metros del Poliducto (en el tramo comprendido entre nuestras estaciones de bombeo 2 (Urundel) a 7 (Quilino).
Reparación de fallas: se repararon todas las fallas severas (24) detectadas por las corridas de ILI 2019: EB1EB2, EB4-VB39 y EB5-EB6. Se avanzó con la reparación de las fallas moderadas detectadas (144).
Cambio de cañería: se reemplazaron 1.526 metros de cañería de 12” en el Poliducto entre EB1-EB2, EB4-TUC y EB5-EB6 (pendiente de empalmar). En el Acueducto de Ø16” se reemplazaron 540 metros.
Se dio intervención por daños en el Poliducto producidos por intento de robo y por falla de material.
Control de erosiones y bajada de cañería: se realizó bajada de más de 540 m de cañería de Poliducto en diferentes locaciones. Entre las obras de control de erosiones más relevantes podemos mencionar los trabajos realizados en el Gasoducto Telescópico en el cruce de Zanja Honda.
Se organizó la Jornada de Seguridad en Ductos donde se tuvo la participación de Seguridad, Medio Ambiente y Servicio Médico. Se capacitó sobre el Acta Acuerdo firmada con TGN y se contó con personal invitado de esta empresa.
Se ejecutó la capacitación y aprobación de personal de la contratista para poder realizar trabajos de soldadura sobre ductos sin movimiento de producto. Esto nos permite tener un menor tiempo de respuesta ante eventos.
Adicionalmente se realizaron trabajos asociados a los proyectos logísticos que la compañía está impulsando; a saber:
Trabajos asociados al proyecto de reversión del poliducto (ver punto IV – PERSPECTIVAS I. Negocio Logístico): se prestaron distintas asistencias para tareas relevantes al Proyecto de Reversión Primera Etapa: chapeado de las estaciones de bombeo n° 2, 3 y 4; adecuación de VB 40 Derivación a Leales; desmontaje de válvulas de retención VB44 y VB52; construcción de modificación para líneas de EB7; conexión de TQ709.
Oleoducto Andina: Se realizó la adecuación del recinto de Sector 5 junto con las modificaciones para montaje de nuevo másico. Se asistió a distintos sectores para recorridos en campo por relevamiento arqueológico, medio ambiental, control de erosiones y de estudios de ondas guiadas para determinar los trabajos a ejecutar.

Mantenimiento Complejo Campo Durán

Durante el año se ejecutaron las tareas asociadas a los programas de mantenimientos preventivos, predictivos y de integridad de las instalaciones; entre otras;

Paro programado de Turbex II: Se realizó el Mantenimiento Preventivo de los equipos de la planta. Se realizó el mantenimiento del sistema Fire&Gas de la turbina a gas, se realizó Inspección por boroscopía de la turbina principal, reparación de caldereta y reemplazo de guillotina. Inspección y limpieza de intercambiadores. Calibración de válvulas de seguridad (PSV).
Paro Total de Plantas CCD 2019: se intervinieron todos los sistemas eléctricos de la Usina del Complejo. Entre las diversas tareas se destacan: mantenimiento barras de media y baja tensión de SET de Usina, mantenimiento Preventivo Bancos de baterías y UPS, Mantenimiento de transformadores críticos de Usina y de rectificadores, mantenimiento de Interruptores de media tensión, reemplazo de transformador con pérdida de aceite, modificaciones para optimización de la generación de eléctrica y modificación de barras de Usina, Cargas Críticas y EDESA.
Mantenimiento Preventivo de compresores de aire, reparación cañerías de aspiración bombas del circuito de refrigeración de la destilería, reforzar acometidas en colector de vapor calderas, etc.
Mantenimiento bianual caldera de vapor 1: Se realizó el mantenimiento bianual de la caldera mediante la contratación de los servicios de Inspección, END y reparación respectivamente.
Mantenimiento anual caldera de vapor 4: Se realizó el mantenimiento anual de la caldera según programa con la intervención de todas las especialidades (mecánica, eléctrica, instrumentos y auxiliares). Además de realizó la reparación del fuelle de expansión de gases de salida y el acondicionado del soplador de hollín.
Se realizó mejora de iluminación de playa de esferas CCD; agregando 31 columnas de iluminación y 34 artefactos de tecnología LED de 200W para mejorar los niveles de iluminación de acuerdo a los requerimientos de normativa vigente y para reducir el consumo de energía.
Reparación de sello en techo flotante del tanque TQ-30: Se contrató el servicio para apertura, limpieza, centrado del techo y reparación completa del sello con la modificación del mecanismo de empuje.
Se realizó la Auditoría Técnica y Emisión Acústica de las Esferas ES-88, 60, 61 y 63 para la recertificación decenal ante la SEN.
11 -

PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS Y FINANCIEROS

(Cifras expresadas en millones de pesos, excepto donde se indique otra unidad de medida)

			Variación
	2019	2018	2019-2018
Ventas Netas	16.560,6	19.738,0	-16,1%
Ventas Netas en el mercado interno	14.686,9	17.972,2	-18,3%
Ventas Netas en el mercado externo	1.873,7	1.765,8	6,1%
Participación de mercado externo sobre total de ventas	11,3%	8,9%
Utilidad Bruta	3.303,7	2.312,3	42,9%
Utilidad Operativa	511,4	-957,1	153,4%
Utilidad Neta	141,6	-866,3	116,3%
Utilidad antes de resultados financieros y	1.152,8	-341,6	437,5%
por tenencia, Impuesto a las ganancias, depreciación y amortización y
otros resultados no operativos
Total de Activos	10.359,2	12.660,7	-18,2%
Capital de Trabajo (excepto activos y pasivos financieros)	596,5	-1.309,5	145,6%
Deuda Financiera	1.859,8	1.750,0	6,3%
Posición Financiera Neta	846,7	-582,4	245,4%
Intereses Financieros Devengados	-96,6	-101,4	4,7%
Patrimonio Neto	4.157,0	4.015,5	3,5%
Total Deuda Financiera mas Patrimonio Neto	6.016,8	5.765,5	4,4%
Deuda Financiera sobre (P.N. Total mas deuda Financiera)	30,9%	30,4%
Inversiones de Capital	660,2	555,4	18,9%
Fondos Netos (aplicados a) generados por las operaciones	-426,4	-203,2	-109,9%
Utilidad antes de resultados financieros y por tenencia, impuesto a las	-11,9	3,4	-454,0%
ganancias, depreciación y amortización y otros resultados no operativos) /
intereses financieros devengados
Solvencia	1,67	1,45	15,2%
* Activo Total / Pasivo Total
Endeudamiento	1,49	2,21	-32,6%
* Pasivo Total / Patrimonio Neto
Liquidez corriente "Prueba del ácido" o Liquidez inmediata	0,89	1,03	-13,6%
* Activo Corriente/Pasivo Corriente
Razón del patrimonio al activo	0,40	0,32	25,0%
* Patrimonio Neto/Activo Total
Razón de inmovilización de activos o del capital	0,54	0,43	25,6%
* Activo no Cte. / Activo Total
Rentabilidad total y ordinaria de la inversión de los accionistas	0,03	-0,22	113,6%
* Resultado del Ejercicio/Patrimonio Neto
Apalancamiento o "leverage" financiero	0,18	0,14	28,6%
* Préstamos Fcieros./Activo Total
Rotación de activos (días)	23,38	29,64	-21,1%
* (Créditos por Venta x 365)/Ventas Brutas
Rotación de inventarios (días)	54,53	49,45	10,3%
* (Bienes de Cambio x365)/Costo Productos Vendidos
Principales datos operativos
Procesamiento de Crudo (miles de barriles por día)	5,9	6,1	-3,9%
Ingreso de Gas (millones de m3 por día)	17,9	20,8	-13,9%
Gas Procesado (millones de m3 por día)	6,9	15,5	-55,7%

12 -

INDICADORES PATRIMONIALES

ESTRUCTURA PATRIMONIAL (Cifras en miles de Pesos)

Activo Corriente Activo no Corriente	2019 2018 Variación
	4.790.931 7.239.928 -2.448.998 5.568.282 5.420.763 147.520
Total Activo	10.359.213 12.660.691 -2.301.478
Pasivo Corriente Pasivo no Corriente	5.372.709 7.275.817 -1.903.108 829.464 1.369.416 -539.952
Total Pasivo	6.202.173 8.645.233 -2.443.060
Patrimonio Neto	4.157.040 4.015.458 141.582
Total Pasivo+ Patrimonio Neto	10.359.213 12.660.691 -2.301.479
ESTRUCTURA DE RESULTADOS (Cifras en miles de pesos) Resultado Operativo Ordinario Resultados Financieros y por Tenencia Otros Ingresos y Egresos
	511.416 -957.095 1.468.511 324.485 619.451 -294.965 -338.390 -479.868 141.478
Resultado Neto Ordinario	497.511 -817.513 1.315.024
Resultados Extraordinarios	0 0 0
SubTotal	497.511 -817.513 1.315.024
Impuesto a las Ganancias	-355.928 -48.816 -307.112
Resultado Neto	141.583 -866.329 1.007.912
ESTRUCTURA DE LAS GENERACIÓN Y APLICACIÓN DE FONDOS (Cifras en miles de Pesos) Fondos (Aplicados a) Generados por las Actividades Operativas -426.412 -203.162 -223.250 Fondos Aplicados a las Actividades de Inversión 166.576 311.174 -144.598 Fondos Generados (Aplicados) por las Actividades de Financiación 256.397 -604.918 861.315
Total de Fondos Generados o Aplicados durante el Ejercicio -3.439 -496.906 493.468

13 -

III - CONSIDERACIONES PARTICULARES

A) PRODUCCIÓN

Las compras totales de petróleo crudo y condensados durante el ejercicio 2019 fueron de 1.968 Mbbl/Año, que comparadas con los 2.160 Mbbl/Año del año anterior, representan una disminución aproximada del 9%; debido a la declinación de la cuenca del Noroeste de la cual REFINOR se abastece.

Debe remarcarse que no obstante la disminución registrada en el período y al igual que años anteriores, la Compañía ha continuado realizando sus mejores esfuerzos para captar y procesar la totalidad de la materia prima disponible en la cuenca del Noroeste Argentino.

El nivel de procesamiento de gas natural alcanzó en el año los 6,89 MMm3/día, disminuyendo en un 56% al nivel de 15,5 MMm3/día registrado el año anterior. La producción total de GLP en el año alcanzó las 96 MTn, inferior en un 48% con respecto a la efectuada en el año 2018 (199 MTn). Estos menores niveles de procesamiento y producción de gas fueron debido a que durante ciertos meses del año 2019, las plantas de turboexpansión de gas no funcionaron por resultar antieconómica la operación de éstas, por los motivos explicitados en el punto II.a) de esta Memoria. Durante el 2019, REFINOR compró derivados para poder cubrir su demanda por un lado por la declinación de la cuenca; y por no contar con la tecnología de producción necesaria para poder producir Gasoil Grado3 (de bajo contenido de azufre).

Los volúmenes de compras de estos derivados fueron de 33 Mm3 de Gasoil Grado 3; 38 Mm3 de GO2 y 45 Mm3 de Naftas bases y 37 Mm3 de insumos (Biodiesel y Etanol).

B) COMERCIAL

Ventas Mayoristas

Las ventas totales de GLP durante 2019 fueron de 74,3 MTn , cifra inferior respecto a las cantidades comercializadas el año anterior (193,7 MTn).

En lo que respecta al mercado de exportación y debido a la restricción de los permisos de exportación por parte de la Dirección Nacional de Gas Licuado, la misma fue de 235 Tn/año.

Al igual que años anteriores, se logró comercializar la totalidad de la producción obtenida en el año, sumado el stock disponible en plantas, tanto propias como de terceros.

Durante el año se entregaron las 5.72 MTn de Butano destinadas al Programa Hogares con Garrafa; para cumplir con el volumen asignada por la Secretaria de Recursos Hidrocarburíferos.

En el 2019 se firmó contrato de suministro con YPFB, por la provisión de diésel oíl logrando comercializar durante el período mayo - diciembre, 32.5 Mm3., procurando generar de ese modo diversas alternativas de negocios para provisión y servicios futuros con Estado Plurinacional de Bolivia.

La venta de Nafta Virgen ascendió a 48,3 Mm3, 16% menos que las ventas 2018, siendo que no se tuvo operativo el poliducto hasta San Lorenzo, planta natural de exportación para dicho producto.

Se comercializó la totalidad de Fuel Oil disponible en Plantas, alcanzando un total de 38,9 Mm3. Además, se inició la comercialización del gas oíl pesado de vacío (GOPV) alcanzando una venta de 3,3 Mm3.

La comercialización de reformado liviano a Pampa Energía S.A, con destino a su planta de Puerto General San Martín (Provincia de Santa Fe) alcanzó los 7,1 Mm3, volumen idéntico a las ventas registradas durante el año 2018.

La venta de Interfase Nafta Virgen/Butano a Pampa Energía S.A., también con destino a su planta de Puerto General San Martín llegó a 27,1 Mm3, alcanzando de esta manera la totalidad del volumen generado durante el año en el poliducto.

C) ADMINISTRACIÓN Y FINANZAS

En cumplimento de la normativa contable y regulatoria vigente los estados financieros de la Sociedad al 31 de diciembre de 2019 y 2018, fueron re-expresados para considerar los cambios en el poder adquisitivo de la moneda.

Como resultado de ello, los valores que se exponen en los cuadros de indicadores económicos y financieros expuestos precedentemente están expresados en la unidad de medida corriente al final de período sobre el que se informa.

El Ejercicio Económico cerrado el 31 de diciembre 2019 finaliza con una Ganancia Neta de $ 142 millones.

La explicación del resultado se debe principalmente a:

14 -

Los ingresos de la compañía se vieron reducidos de $ 19.738 millones a $ 16.561 millones debido a que el volumen de ventas de combustibles fue un 10% inferior al del año anterior, mientras que el volumen de ventas del LPG disminuyó un 62% debido esta última disminución a la decisión de la compañía de no procesar gas durante todo el año ya que por las condiciones del mercado su procesamiento se tornó desfavorable desde el punto de vista económico. Si bien los precios de venta tuvieron incrementos significativos a lo largo del año, no lograron revertir la baja de los ingresos relacionados a la disminución de os volúmenes de venta.

El costo de producción se disminuyó de $ 17.426 millones a $ 13.257 millones debido principalmente a los menores volúmenes de venta y a la registración contable de la reversión del cargo del Decreto 2067 (ver punto II - GESTION 2019 – Cargo Tarifario por Consumo de Gas), morigerado por el incremento de los precios de compra del crudo y derivados que se vieron afectados también por el incremento en el tipo de cambio durante el año.

Los Gastos de Administración y Comercialización comparativos disminuyeron de $ 3.269 millones a $ 2.792 millones debido principalmente a las acciones tomadas para reducir los gastos fijos y que permitieron que los incrementos de los gastos ocurridos durante el año fueran inferiores a la inflación registrada en el período.

Los resultados financieros y por tenencia (incluido el resultado por la pérdida de poder adquisitivo de la moneda) disminuyeron de $ 619 millones a $ 324 millones debido principalmente a la desvalorización de los Bonar 2020, mayores intereses bancarios por financiamiento debido a que los préstamos que posee la compañía están en dólares y la devaluación del período incrementó el monto de los intereses; morigerados por la revalorización de inventarios durante el período.

El resultado neto antes de impuesto a las ganancias del período fue de $ 498 millones por los motivos expuestos precedentemente; mientras que el resultado del año anterior fue negativo en $ 818 millones.

El impuesto a las ganancias del período ascendió a $ 356 millones; que compara con los $ 49 millones del año anterior.

IV - PERSPECTIVAS

• COVID-19: En marzo de 2020 la Organización Mundial de la Salud declara la pandemia a nivel mundial por el brote de COVID-19. La situación de emergencia sobre la salud pública se expandió prácticamente en todo el mundo y los distintos países han tomado diversas medidas para hacerle frente. Esta situación y las medidas adoptadas han afectado significativamente la actividad económica internacional con impactos diversos en los distintos países y sectores de negocio.

Teniendo en cuenta que la actividad de la compañía se encuentra dentro de las consideradas esenciales; se han adoptado de manera temprana una serie de medidas para preservar la salud de los empleados propios y contratistas manteniendo en funcionamiento las plantas productivas; los sistemas de transporte de productos y las plantas de despacho de combustibles líquidos y LPG con equipos de trabajo reducidos y guardias activas para garantizar la continuidad de las operaciones. Todo el personal que desarrolla tareas administrativas y de soporte están trabajando bajo la modalidad de teletrabajo.

Si bien a la fecha de aprobación de estos estados contables se tienen muchas incertidumbres respecto del real impacto que generará sobre las operaciones de la compañía; el principal objetivo de este año estará orientado a buscar e implementar alternativas que permitan morigerar los impactos negativos y significativos que se espera se produzcan en la compañía; y mantener la actividad productiva en el NOA del país.

• Adicionalmente; se continuarán realizando las acciones necesarias tendientes a maximizar el valor de la Compañía y hacer de REFINOR una empresa que no sólo aporte valor a sus accionistas, clientes y proveedores, sino también a la comunidad en donde actúa.

El desafío se plantea en avanzar con las tareas necesarias para encaminar a la Compañía en función de los lineamientos definidos en la estrategia y que se agrupan en tres negocios fundamentales:

I. Negocio Logístico :

Proyecto Reversión del Poliducto

Como consecuencia de la creciente declinación de la cuenca del NOA en la producción de petróleo crudo y condensados, la compañía inició un proyecto para revertir el sentido de flujo del poliducto que une la destilería de Campo

15 -

Durán (provincia de Salta) hasta Montecristo (provincia de Córdoba), de manera de poder transportar de manera más eficiente los derivados que adquiere para abastecer la demanda creciente del mercado, brindar el servicio de transporte para productos de terceros y eventualmente transportar materias primas que se adquieran en otras localidades para procesar en la destilería de Campo Durán y que vayan complementando los volúmenes decrecientes de la cuenta del NOA.

El proyecto contempla una primera etapa que involucra el tramo denominado sur, que inicia en la Planta de YPF S.A. en la localidad de Montecristo y llega hasta la planta de despacho de combustibles líquidos de la localidad de Banda del Río Salí (Provincia de Tucumán).

Ya fueron realizadas durante el año 2019 la mayor cantidad de obras necesarias para la etapa inicial del proyecto de reversión del poliducto, quedando pendientes obras mínimas y la adecuación de la Planta Banda Del Rio Salí que será la principal planta de despacho de los productos transportados. Se espera contar con esta primera etapa implementada a partir del segundo semestre de 2020.

La segunda etapa del proyecto involucra el tramo denominado norte, que inicia en la planta de Banda del Río Salí y llega hasta Campo Durán, donde se conecta con el poliducto Andina que une nuestra destilería con la planta de YPFB en la localidad de Yacuiba (Bolivia). A través de estos ductos, el negocio logístico permitirá la llegada de materias primas desde diversos destinos, para ser procesadas en nuestras instalaciones o de terceros, y puede incluir el abastecimiento al mercado de Bolivia, lo que generaría un salto mayúsculo de los ingresos considerando el tamaño de este mercado.

El proyecto integral de reversión del ducto permitirá optimizar la utilización del poliducto y plantas de despacho para disminuir los costos de transporte y despacho, brindar servicios a terceros para mejorar los ingresos, además de sustituir nuestro medio actual de abastecimiento de derivados en camiones por el abastecimiento vía ducto, disminuyendo riesgos del transporte por rutas.

Servicio de Compresión de gas

Esperamos continuar prestando a IEASA durante el año 2020 el servicio de transporte y compresión del gas natural que esa empresa importa de Bolivia.

II. Negocio de GLP : Debido a las condiciones actuales del negocio del GLP, REFINOR está analizando las distintas alternativas a futuro que permitan maximizar la rentabilidad de este negocio.

La poca disponibilidad de gas con riqueza en el NOA, sumado a los altos costos de compra del gas en la cuenca, la escasa/nula riqueza de gas proveniente de Bolivia, los bajos precios fijados por la autoridad de aplicación para la comercialización en el mercado interno, y la asignación del cupo que esta última realiza a REFINOR como obligación para entregar Butano dentro del Programa Hogares con Garrafas (a precios por debajo del costo del gas), hacen inviable este negocio en el corto plazo.

Hasta tanto se tenga definido el futuro de este negocio para REFINOR, en 2020 sólo se pondrá en funcionamiento y por pocos días en el año, una de sus plantas de las plantas de turboexpansión.

A partir de mediados de 2020 se comenzará a despachar el GLP desde Campo Duran, optimizándose los costos de transporte.

III. Negocio de Combustibles : REFINOR seguirá afianzando la imagen de marca para impulsar la venta de combustibles en nuestra zona de influencia sosteniendo nuestra sólida posición, de manera de mejorar la contribución de este negocio. Adicionalmente se continuará con el análisis y de ser conveniente se promoverán acciones comerciales que permitan abastecer a nuestra destilería de crudos provenientes de otras cuencas para asegurar la disponibilidad de materias primas ante la recurrente declinación de los volúmenes extraídos en la cuenca del NOA y/u otros derivados. El desafío logístico para la compañía estará en desarrollar las acciones que permitan constituirnos en la mejor alternativa para nuestros proveedores de materias primas, permitiendo asegurarles el mayor valor agregado posible a través de la explotación de las sinergias que se puedan detectar.

Durante el 2019, se vendieron productos a países limítrofes, como Bolivia, Paraguay, Chile, Brasil, y con el objetivo de ampliar nuestros negocios se continúan desarrollando negociaciones comerciales, sumando a Uruguay.

• En un mercado con alta oferta de productos y una demanda muy deprimida por las medidas de circulación tomadas para contener la propagación del COVID-19, se enfocarán los esfuerzos de ventas para abastecer de combustibles a las actividades que mantienen su actividad; como el transporte y el agro, y concretar operaciones de ventas de naftas y gas oil a Bolivia que permitirán continuar recibiendo y procesando en la destilería las producciones de la cuenca del NOA.

• Mientras se mantengan los riesgos de contagio y propagación del COVID-19; la compañía se mantendrá en alerta y con medidas que preserven la salud de sus empleados y contratistas.

16 -

• Al igual que todos estos años, la seguridad del personal propio y de los contratistas siguen siendo una de las principales preocupaciones y política empresarial, para ello la Compañía realiza grandes esfuerzos en la concientización y compromiso de todos los involucrados. El objetivo continúa siendo lograr “0 accidentes habilitantes” para todos los empleados de la Compañía y para los contratistas que ingresen a las instalaciones de REFINOR.

• Consolidar a REFINOR como una empresa socialmente responsable con el objetivo de profundizar nuestro compromiso para conocer y satisfacer las necesidades tanto de nuestro Clientes, como las de la Comunidad y sus Empleados, poniendo énfasis tanto en la seguridad como en la salud de las personas y en el cuidado y preservación del medio ambiente.

~~•~~ Sabemos que las personas que componen la Compañía continúan conformando uno de los valores diferenciales de la compañía. El objetivo propuesto es lograr entonces que los que trabajan en REFINOR sigan eligiendo a la compañía como el mejor lugar para trabajar y por ello debe seguir concentrándose el esfuerzo en continuar, profundizar y mejorar los programas y políticas de recursos humanos.

• Identificar, desarrollar y concretar a través de proyectos rentables y sustentables, aquellas nuevas oportunidades de negocio que aseguren el crecimiento y la proyección de la Compañía en el largo plazo.

• Garantizar la continuidad operativa de la Compañía para cumplir con los lineamientos presupuestados, superando los cambios de contexto económico y social, a través de un estricto control y seguimiento de nuestros gastos fijos y la mejora en los procesos, de manera que se incrementen la eficiencia y la competitividad de la Compañía.

• Asegurar la operatividad de la Compañía llevando a cabo las inversiones y mantenimientos necesarios para lograr los mejores índices posibles de disponibilidad de sus plantas y en las condiciones más seguras.

Distribución de resultados

En los últimos años, los niveles de inflación en Argentina han sido altos, habiendo acumulado una tasa de inflación en los últimos tres años que ha superado el 100%, sin expectativas de disminuir significativamente en el corto plazo. Asimismo, la presencia de los indicadores cualitativos de alta inflación, previstos en el punto 3.1 de la RT N° 17, mostraron evidencias coincidentes. Por lo expuesto, el 29 de septiembre de 2018 la F.A.C.P.C.E. emitió la Resolución JG N° 539/18, aprobada por el C.P.C.E.C.A.B.A. mediante la Resolución CD N° 107/18, indicando, entre otras cuestiones, que la Argentina debe ser considerada una economía inflacionaria en los términos de la RT N° 17 a partir del 1° de julio de 2018.

Es por ello, y en consonancia con las disposiciones de la I.G.J. mencionadas anteriormente, que los presentes estados contables han sido preparados en moneda homogénea de diciembre de 2019 y 2018, reconociendo los efectos de la inflación.

A los efectos del ajuste por inflación, y tal como lo establece la Resolución JG N° 539 de la F.A.C.P.C.E., se han aplicado coeficientes calculados a partir de índices publicados por dicha Federación, resultantes de combinar índices de precios al consumidor nacional (IPC) publicados por el INDEC a partir del 1° de enero de 2017 y, hacia atrás, índices de precios internos al por mayor (IPIM) elaborados por dicho Instituto o, en su ausencia, índices de precios al consumidor publicados por la Dirección General de Estadística y Censos de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. La variación del índice utilizado para la reexpresión de los presentes estados contables ha sido del 53,83% en el ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2019.

Según los Estados Contables de la Sociedad al 31 de Diciembre de 2019, el saldo de los Resultados no Asignados a dicha fecha es de $141,6 millones, correspondientes a la ganancia registrada por la Compañía en el ejercicio 2019. Consecuentemente se propone: a) Afectación a Reserva Legal por $7,08 millones de acuerdo con lo exigido por la Ley 19.550 b) que la Asamblea General Ordinaria a celebrarse próximamente, decida el uso de los $134,52 millones antes consignados.

Entre otros propósitos, la presente Memoria, análisis y explicaciones, tiene por objeto cumplir con la información requerida por la Ley General de Sociedades (Artículo 66 de la Ley Nº 19.550) y de la Inspección General de Justicia.

17 -

V - OPERACIONES CON COMPAÑIAS VINCULADAS:

En la Nota 5 a los Estados Contables al 31 de diciembre de 2019 se detallan las operaciones con Compañías accionistas y relacionadas, realizadas durante el ejercicio.

El Directorio expresa una vez más su agradecimiento a las autoridades nacionales, provinciales y municipales, así como a las entidades financieras, proveedores y clientes por el constante y permanente apoyo que han brindado a nuestra gestión. Asimismo, renovamos nuestro agradecimiento a todo el personal de la Empresa por el constante empeño y eficiente dedicación puesta en la realización de sus tareas.

Buenos Aires, 27 de abril de 2020.

EL DIRECTORIO.

REFINERÍA DEL NORTE S.A.

Domicilio legal: Maipú N° 1 – Piso 2 – Ciudad Autónoma de Buenos Aires

C.U.I.T. N°30-65823369-2

EJERCICIO ECONÓMICO N° 28 INICIADO EL 1 DE ENERO DE 2019

ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019

Actividad principal de la Sociedad: industrialización y comercialización de hidrocarburos líquidos y/o gaseosos y sus derivados directos e indirectos, mediante la explotación comercial de la unidad económica Campo Durán.

Fecha de inscripción en la Inspección General de Justicia: 28 de diciembre de 1992.

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio:

Del contrato social: 28 de diciembre de 1992.
De la última modificación de los estatutos: 23 de diciembre de 2005.

Número de registro en la Inspección General de Justicia: 1.567.478.

Fecha de cumplimiento del contrato social: 28 de diciembre de 2092.

COMPOSICIÓN DEL CAPITAL

(cifras expresadas en pesos – Nota 7)

Clases de acciones

Suscripto, integrado, emitido e inscripto

Acciones ordinarias escriturales en circulación, de valor nominal 1 por acción, con derecho a un voto:

Clase “A” Clase “B”

45.803.655 45.803.655 91.607.310

Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 27-04-2020 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 – Fº 13

Alicia Doyharzabal Síndico Titular

GUSTAVO A. KURGANSKY Claudio Freue Socio Presidente Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 309 - F° 176

REFINERÍA DEL NORTE S.A.

BALANCE GENERAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

(expresados en miles de pesos – Nota 2.II)

ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Caja y bancos (Nota 3.a) Inversiones (Nota 3.b) Créditos por ventas (Nota 3.c) Otros créditos (Nota 3.d) Bienes de cambio (Nota 3.e) Total del activo corriente ACTIVO NO CORRIENTE Otros créditos (Nota 3.d) Materiales y repuestos Bienes de uso (Anexo I) Total del activo no corriente Total del activo PASIVO PASIVO CORRIENTE Deudas comerciales (Nota 3.f) Deudas financieras (Nota 3.g) Remuneraciones y cargas sociales Cargas fiscales (Nota 3.h) Anticipos de clientes Total del pasivo corriente PASIVO NO CORRIENTE Deudas financieras (Nota 3.g) Remuneraciones y cargas sociales (Nota 6) Cargas fiscales (Nota 3.h) Otros pasivos (Nota 3.i) Total del pasivo no corriente Total del pasivo PATRIMONIO NETO(según estados respectivos)	31-12-2019 253.546 759.504 1.069.803 727.586 1.980.492 4.790.931 23.537 1.137.479 4.407.266 5.568.282 10.359.213 2.617.371 1.859.773 145.708 362.184 387.673 5.372.709 - 45.114 737.801 46.549 829.464 6.202.173 4.157.040 10.359.213	31-12-2018
		117.969 2.214.457 1.610.348 936.173 2.360.981
		7.239.928
		38.280 867.904 4.514.579
		5.420.763
		12.660.691
		4.677.260 793.089 194.609 1.537.927 72.932
		7.275.817
		956.914 7.233 382.396 22.873
		1.369.416
		8.645.233 4.015.458
		12.660.691

Las notas 1 a 9 y los estados complementarios (Anexos I a V) que se acompañan son parte integrante de estos estados.

Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 27-04-2020 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 – Fº 13

Alicia Doyharzabal Síndico Titular

GUSTAVO A. KURGANSKY Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 309 - F° 176

Claudio Freue Presidente

REFINERÍA DEL NORTE S.A.

ESTADO DE RESULTADOS

POR EL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

(expresado en miles de pesos – Nota 2.II)

VENTAS NETAS (Nota 3.j) COSTO DE VENTAS (Nota 3.k) Ganancia bruta GASTOS DE ADMINISTRACIÓN (Anexo II) GASTOS DE COMERCIALIZACIÓN (Anexo II) OTROS GASTOS – Capacidad Ociosa RESULTADOS FINANCIEROS Y POR TENENCIA, incluido el RECPAM OTROS INGRESOS NETOS (Nota 3.l) Ganancias / Perdidas antes del impuesto a las ganancias IMPUESTO A LAS GANANCIAS (Nota 3.m) Ganancia / Pérdida neta del ejercicio	31-12-2019 16.560.567 (13.256.829) 3.303.738 (944.571) (1.847.752) (362.431) 324.485 24.042 497.511 (355.928) 141.583	31-12-2018
		19.738.014 (17.425.716)
		2.312.298 (993.336) (2.276.057) (489.673) 619.451 9.804
		(817.513) (48.816)
		(866.329)

Las notas 1 a 9 y los estados complementarios (Anexos I a V) que se acompañan son parte integrante de estos estados.

Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 27-04-2020 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 – Fº 13

Alicia Doyharzabal Síndico Titular

GUSTAVO A. KURGANSKY Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 309 - F° 176

Claudio Freue Presidente

REFINERÍA DEL NORTE S.A.

ESTADO DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO

POR EL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

(expresados en miles de pesos – Nota 2.II)

			2019	2019	2019	2018 Total Total 4.015.457 4.881.786 - - 141.583 (866.329)
	Aportes de los propietarios		Resultados acumulados


Saldos al comienzo del ejercicio Disposición de la Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada el 31 de mayo de 2019 (Nota 7) Ganancia (Pérdida) neta del ejercicio Saldos al cierre del ejercicio	Capital Social	Ajuste del Capital	Reserva Legal	Reserva Facultativa	Resultados no Asignados
	91.607 - -	3.698.157 - -	100.756 - -	1.498.869 (1.373.932) -	(1.373.932) 1.373.932 141.583
	91.607	3.698.157	100.756	124.937	141.583	4.157.040 4.015.457

Las notas 1 a 9 y los estados complementarios (Anexos I a V) que se acompañan son parte integrante de estos estados.

Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 27-04-2020 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 – Fº 13

Alicia Doyharzabal Síndico Titular

GUSTAVO A. KURGANSKY Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 309 - F° 176

Claudio Freue Presidente

REFINERÍA DEL NORTE S.A. ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO (1) POR EL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019

(expresados en miles de pesos – Nota 2.II)

Efectivo generado por las operaciones: Ganancia / Pérdida neta del ejercicio Ajustes para conciliar el resultado neto del ejercicio con el efectivo aplicado a las operaciones: Impuesto a las ganancias devengado Resultado venta de bienes de uso Depreciación de bienes de uso Resultados financieros y por tenencia Consumo de materiales y repuestos Cambios en activos y pasivos Disminución (Aumento) de créditos por ventas Disminución (Aumento) de otros créditos Aumento de bienes de cambio y materiales y repuestos Disminución de deudas comerciales Disminución de remuneraciones y cargas sociales y fiscales Aumento (Disminución) de anticipos de clientes Aumento (Disminución) de otros pasivos Efectivo utilizado en las actividades operativas: Actividades de inversión: Adquisiciones de bienes de uso Venta de Bienes de Uso Venta BONAR 2020 Venta Lebacs Intereses cobrados Efectivo generado por las actividades de inversión: Actividades de financiación: Pago de intereses préstamos Pago de intereses descubierto Préstamos Tomados Préstamos cancelados Variación neta de adelantos en cuenta Corrientes Efectivo generado por (utilizado en) las actividades de financiación: Aumento del efectivo Efectivo y equivalente al efectivo al inicio del ejercicio (1) Efectivo y equivalente al efectivo al cierre del ejercicio (1)	31-12-2019 141.583 355.928 (1.282) 641.352 (229.003) 125.693 609.404 223.330 988.539 (2.425.879) (1.194.496) 314.741 23.678 (426.412) (660.181) 1.082 553.890 271.785 166.576 (83.802) (15.222) 915.328 (559.907) - 256.397 (3.439) 258.475 255.036	31-12-2018
		(866.329) 48.816 (5.507) 615.519 297.455 170.962 (64.782) (477.731) 721.259 (524.814) (103.742) (874) (13.397)
		(203.165)
		(555.437) 43.721 581.993 13.268 227.629
		311.174
		(60.734) (4.707) 358.596 (816.036) (82.034)
		(604.915)
		(496.906) 755.381
		258.475

(1) Caja y bancos más inversiones equivalentes (colocaciones con vencimiento original igual o menor a tres meses)

Las notas 1 a 9 y los estados complementarios (Anexos I a V) que se acompañan son parte integrante de estos estados.

Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 27-04-2020 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 – Fº 13

Alicia Doyharzabal Síndico Titular

GUSTAVO A. KURGANSKY Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 309 - F° 176

Claudio Freue Presidente

REFINERÍA DEL NORTE S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019

(cifras expresadas en miles de pesos, excepto donde se indica en forma expresa – Nota 2.II)

1. CONSTITUCIÓN Y OBJETO DE LA SOCIEDAD

Refinería del Norte S.A. (“la Sociedad” o “Refinor”) fue constituida con el objeto de llevar a cabo la industrialización de hidrocarburos líquidos y/o gaseosos y sus derivados directos e indirectos, mediante la explotación comercial de la unidad económica Campo Durán, que comprende la destilería Campo Durán, el poliducto Campo Durán-Montecristo y las plantas de almacenaje Güemes y Tucumán.

De acuerdo con el estatuto societario, los accionistas clase “A”, poseedores del 50% del capital social, tuvieron a su cargo la operación de los activos de la Sociedad hasta el 28 de diciembre de 2017, siendo responsables en forma solidaria del cumplimiento de sus obligaciones.

2. BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES

I. Normas contables aplicadas

Los estados contables de la Sociedad han sido preparados de acuerdo con el marco de información contable prescripto por la Inspección General de Justicia (IGJ), que requiere aplicar las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CABA), en cuanto no esté previsto de diferente forma en la ley, disposiciones reglamentarias o resoluciones de dicho organismo de control.

La expresión normas contables profesionales vigentes en CABA se refiere al marco de información contable compuesto por las Resoluciones Técnicas (RT) e Interpretaciones emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) y aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CPCECABA). De las posibilidades que brinda ese marco contable es posible optar por:

(a) las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) del Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por su sigla en inglés), o la NIIF para Pequeñas y Medianas Entidades, incorporadas por la FACPCE a su normativa contable en la RT N° 26 y Circulares de adopción de las NIIF, o bien

(b) las normas contables profesionales argentinas emitidas por la FACPCE y aprobadas por el CPCECABA, distintas a la RT N° 26.

La Sociedad ha optado por la posibilidad indicada en el acápite (b) precedente.

a) Juicios, estimaciones y supuestos contables significativos

La preparación de los estados contables de acuerdo con las normas mencionadas precedentemente requiere la elaboración y consideración, por parte de la Gerencia y la Dirección de la Sociedad, de juicios, estimaciones y supuestos contables significativos que impactan en los saldos informados de activos y pasivos, ingresos y gastos, como así también en la determinación y exposición de activos y pasivos contingentes a la fecha de dichos estados. En este sentido, la incertidumbre asociada con las estimaciones y supuestos adoptados podría dar lugar en el futuro a resultados finales que podrían diferir de dichas estimaciones y requerir de ajustes significativos a los saldos informados de los activos y pasivos afectados.

Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 27-04-2020 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 – Fº 13

Alicia Doyharzabal Síndico Titular

GUSTAVO A. KURGANSKY Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 309 - F° 176

Claudio Freue Presidente

2. BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (cont.)

b) Cuestiones no previstas: aplicación de fuentes normativas supletorias

Las cuestiones de medición no previstas en las normas contables profesionales argentinas podrán resolverse mediante: (i) la utilización de normas contables particulares que traten temas similares y relacionados (salvo que la norma que se pretende utilizar prohíba su aplicación al caso particular que se intenta resolver o indique que el tratamiento contable que establece no debe ser aplicado a otros casos por analogía); (ii) la aplicación de las normas sobre medición contable en general y; (iii) los conceptos incluidos en el Marco Conceptual de las normas contables profesionales argentinas vigentes, en el orden de prioridad antes indicado.

Cuando la resolución de la cuestión de medición no prevista a partir de las fuentes antes indicadas no resulte evidente, se podrán considerar en forma supletoria para la formación del juicio de la Gerencia y la Dirección y el desarrollo de la correspondiente política contable, en orden descendente de prioridad: (i) las NIIF, la Norma Internacional de Información Financiera para las PyMES e Interpretaciones que hayan sido aprobadas y emitidas por el International Accounting Standards Board (IASB) y; (ii) sin un orden establecido, los pronunciamientos más recientes de otros emisores que empleen un marco conceptual similar para la emisión de normas contables, las prácticas aceptadas de la industria y la doctrina contable, con la condición de que las fuentes supletorias utilizadas no entren en conflicto con las fuentes normativas señaladas en el párrafo anterior y hasta tanto la FACPCE emita una norma que cubra la cuestión de medición involucrada.

II. Unidad de medida

(a) Entorno económico y marco normativo

Los estados contables al 31 de diciembre de 2019 han sido ajustados para que queden expresados en moneda de poder adquisitivo de esa fecha, de conformidad con lo establecido por la Resolución general N° 10/2018 de la IGJ, que a los fines de la reexpresión de los estados contables en moneda homogénea requiere aplicar las normas que sobre el particular ha emitido la FACPCE y adoptado el CPCECABA.

Las siguientes son las principales normas legales y profesionales y guías de aplicación que regulan la reexpresión de los estados contables en moneda homogénea:

i. Ley N° 27.468, que dispuso la derogación del Decreto N° 1269/2002 (modificado por el Decreto N° 664/2003), que establecía una restricción para la aceptación de estados contables reexpresados por parte de ciertos organismos de control, y da plena aplicación al artículo 62 in fine de la Ley General de Sociedades N° 19.550 y sus modificatorias.

ii. Las normas contables emitidas por la FACPCE: Resolución Técnica (RT) N° 6 (Estados contables en moneda homogénea), RT N° 17 (sección 3.1: Expresión en moneda homogénea), e Interpretación N° 8 (Aplicación del párrafo 3.1 de la RT N° 17); y la Guía de aplicación de la RT N° 6 emitida por el Consejo Elaborador de Normas de Contabilidad y Auditoría.

Para concluir sobre la existencia de un contexto de alta inflación que amerite la reexpresión de los estados contables estas normas establecen (a) que corresponde evaluar, entre otras características del contexto económico, la existencia de una corrección generalizada en los precios y salarios ante la evolución de los índices de precios; la brecha entre la tasa de interés para colocaciones en moneda local y en una moneda extranjera estable; y el comportamiento general de la población para conservar la riqueza ante la pérdida del poder adquisitivo de la moneda local; y (b) como solución práctica, que los estados contables deben reexpresarse para incorporar el efecto de los cambios en el poder adquisitivo de la moneda cuando se presente el hecho fáctico de una variación acumulada en el índice general de precios utilizado para reflejar esos cambios que alcance o sobrepase el 100% trienal. Debido a diversos factores macroeconómicos, la inflación trienal se ubicó en 2018 por encima de ese guarismo, a la vez que las metas del gobierno nacional, y otras proyecciones disponibles, indican que esta tendencia no se revertirá en el corto plazo.

Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 27-04-2020 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 – Fº 13

Alicia Doyharzabal Síndico Titular

GUSTAVO A. KURGANSKY Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 309 - F° 176

Claudio Freue Presidente

2. BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (cont.)

iii. La Resolución JG N° 539/18 de la FACPCE, modificada por la Resolución JG N° 553/19, que, considerando lo dispuesto en las normas contables profesionales mencionadas precedentemente, declaró la existencia de un contexto de alta inflación en Argentina a partir del 1° de julio de 2018 y requirió aplicar la RT N° 6 en la preparación de los estados contables correspondientes a ejercicios anuales o períodos intermedios cerrados a partir de esa fecha, estableciendo además (a) la posibilidad de utilizar una serie de simplificaciones destinadas a facilitar el proceso de reexpresión a moneda homogénea, y (b) un período de transición para estados contables correspondientes a ejercicios anuales o períodos intermedios cerrados entre el 1 de julio de 2018 y el 30 de diciembre de 2018, inclusive, durante el cual la reexpresión a moneda homogénea fue optativa.

iv. La Resolución C.D N° 107/2018 del CPCECABA que ratifica la Resolución JG N° 539/18 de la FACPCE para la reexpresión de los estados contables anuales o de período intermedio con fecha de cierre a partir del 31 de diciembre de 2018.

v. La Resolución General N° 10/2018 de IGJ, que adopta las normas contables profesionales mencionadas precedentemente.

Para la reexpresión de los estados contables a moneda homogénea se utiliza una serie de índices que combina el Índice de Precios al Consumidor (IPC) Nacional publicado por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INDEC) a partir de enero de 2017 (mes base: diciembre de 2016) con el Índice de Precios Internos al por Mayor (IPIM) publicado por el INDEC hasta esa fecha (computando para los meses de noviembre y diciembre de 2015, respecto de los cuales no se cuenta con información del INDEC sobre la evolución del IPIM, la variación en el IPC de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires).

Considerando el mencionado índice, la inflación fue de 53,83% en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019.

La Sociedad había cesado en la preparación y presentación de estados contables ajustados por inflación a partir de marzo de 2003. El proceso actual de reexpresión a moneda homogénea requiere reflejar el efecto de los cambios ocurridos en el poder adquisitivo de la moneda desde el momento en que se interrumpió el ajuste.

(b) Información comparativa

El estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2019 y su información complementaria se presenta en forma comparativa con los datos correspondientes al cierre del ejercicio anterior reexpresados a moneda homogénea del 31 de diciembre de 2019.

Ciertas reclasificaciones han sido efectuadas sobre las cifras correspondientes a los estados contables presentados en forma comparativa a efectos de mantener la consistencia en la exposición con las cifras del presente ejercicio.

(c) Descripción del proceso de reexpresión del estado de situación patrimonial y simplificaciones utilizadas

Proceso general de reexpresión

(i) Las partidas monetarias (aquellas con un valor nominal fijo en moneda local) no se reexpresan, dado que ya se encuentran expresadas en la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del ejercicio sobre el cual se informa. En un período inflacionario, mantener activos monetarios genera pérdida de poder adquisitivo y mantener pasivos monetarios genera ganancia de poder adquisitivo, siempre que tales partidas no se encuentren sujetas a un mecanismo de ajuste que compense en alguna medida esos efectos. La pérdida o ganancia monetaria se incluye en el resultado del ejercicio sobre el que se informa.

Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 27-04-2020 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 – Fº 13

Alicia Doyharzabal Síndico Titular

GUSTAVO A. KURGANSKY Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 309 - F° 176

Claudio Freue Presidente

2. BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (cont.)

(ii) Las partidas no monetarias medidas a sus valores corrientes al final del periodo sobre el que se informa, no se reexpresan a efectos de su presentación en el estado de situación patrimonial, pero el proceso de ajuste debe completarse para determinar en términos de unidad de medida homogénea los resultados producidos por la tenencia de esas partidas no monetarias.

(iii) Las partidas no monetarias medidas a costo histórico o a un valor corriente de una fecha anterior a la de cierre del período sobre el cual se informa se reexpresan por coeficientes que reflejen la variación ocurrida en el nivel general de precios desde la fecha de adquisición o revaluación hasta la fecha de cierre, procediéndose luego a comparar los importes reexpresados de esos activos con los correspondientes valores recuperables. Los cargos al resultado del período por consumo de activos no monetarios (depreciación, amortización, valor residual de activos dados de baja, etc) se determinarán sobre la base de los nuevos importes reexpresados.

(iv) Cuando se opte por la activación de costos financieros en activos no monetarios aptos para tal fin, no se capitaliza la porción de esos costos que compensan al acreedor de los efectos de la inflación.

(v) La reexpresión de los activos no monetarios en los términos de unidad de medida corriente al final del período sobre el que se informa sin un ajuste equivalente para propósitos fiscales, da lugar a una diferencia temporaria gravable y al reconocimiento de un pasivo por impuesto diferido cuya contrapartida se reconoce en el resultado del período.

Simplificación utilizada por la Sociedad en el proceso de reexpresión del estado de situación patrimonial

En la aplicación del método de impuesto diferido la Sociedad eligió hacer uso de la opción que permite no reconocer un pasivo y el consecuente gasto de impuesto por la diferencia temporaria surgida en el ajuste por inflación de los terrenos, cuando es improbable que esa diferencia temporaria se reverse en el futuro previsible. En la nota 3.m se informa el importe de la referida diferencia temporaria.

(d) Descripción del proceso de reexpresión del estado de resultados y simplificaciones utilizadas

El proceso más depurado de reexpresión del estado de resultados a moneda de la fecha de cierre del ejercicio por el que se informa contempla los siguientes principales aspectos:

(i) los ingresos y gastos se ajustan desde la fecha de origen de las transacciones que los originan o del correspondiente devengamiento;
(ii) los consumos de activos no monetarios medidos a valor corriente del momento previo al consumo se ajustan desde el momento del consumo registrado;
(iii) las partidas del resultado que reflejan o incluyen en su determinación el consumo de activos medidos en moneda de poder adquisitivo de una fecha anterior a la de registración del consumo, se ajustan tomando como base la fecha de origen del activo con el que está relacionada la partida;
(iv) los resultados financieros se presentan en términos reales, esto es, netos del efecto de la inflación sobre los activos y pasivos que generaron esos resultados;
(v) los resultados por tenencia y otros que surgen de comparar dos mediciones expresadas en moneda de poder adquisitivo de diferentes fechas, requieren identificar los importes comparados y reexpresarlos por separado para volver a efectuar la comparación con los importes ya reexpresados; y

Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 27-04-2020 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 – Fº 13

Alicia Doyharzabal Síndico Titular

GUSTAVO A. KURGANSKY Claudio Freue Socio Presidente Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 309 - F° 176

10 -

2. BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (cont.)

Simplificaciones utilizadas por la Sociedad relacionadas con el proceso de reexpresión del estado de resultados

(i) Los resultados financieros y por tenencia, incluyendo el RECPAM, se presentan en una sola línea del estado de resultados, cumplimentando la Sociedad en otros aspectos el proceso general de reexpresión mencionado precedentemente.

(e) Descripción del proceso de reexpresión del Estado de Evolución del Patrimonio Neto

Todos los componentes del patrimonio reexpresados a moneda de inicio del ejercicio son llevados a moneda de cierre aplicando el índice general de precios, y las variaciones de esos componentes se reexpresan a moneda de cierre de la siguiente manera: si se trata de aportes, desde la fecha de suscripción; si son movimientos permutativos que afecten los resultados acumulados, desde la fecha de cierre del ejercicio anterior si la Asamblea trata los resultados acumulados en moneda de ese momento, en tanto si la Asamblea trata los resultados en moneda de poder adquisitivo de la fecha de la Asamblea, los movimientos permutativos se reexpresarán desde la fecha en que está expresada esa moneda; si se trata de reducciones de los resultados acumulados por movimientos modificativos, desde la fecha de realización de la Asamblea que tome la decisión, en tanto que si son partidas de resultados diferidos deben presentarse en términos reales.

(f) Descripción del proceso de reexpresión del Estado de Flujo de Efectivo y simplificaciones utilizadas Reexpresión del Estado de Flujo de Efectivo

Todas las partidas de este estado se reexpresan en términos de la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa.

La Sociedad expone en las actividades operativas formando parte del resultado del ejercicio, la variación correspondiente al efecto de la inflación sobre los componentes del efectivo y equivalentes al efectivo. La Sociedad ha utilizado la opción de no identificar en la información complementaria el importe de esa variación, tal como lo admiten las normas contables sobre unidad de medida aplicables a la Sociedad.

III. Criterios de exposición

Los estados contables se presentan de acuerdo con los criterios de exposición establecidos por las normas detalladas en el apartado I de la presente nota.

lV. Reforma Tributaria

El 29 de diciembre de 2017 se firmó el Decreto N° 1112/2017 del Poder Ejecutivo Nacional, por el cual promulgó la Ley de reforma tributaria N° 27.430 sancionada por el Congreso de la Nación Argentina el 27 de diciembre de 2017 y luego modificada por la Ley N° 27.468 con fecha 15 de noviembre de 2018.

A continuación, se mencionan las principales modificaciones impositivas con impacto en las actividades de la Sociedad, sin perjuicio de que las mismas aún se encuentran pendientes de reglamentación por parte de la autoridad fiscal.

lV.1 Impuesto a las ganancias

lV.1.1. Nuevas tasas

Se establece que la tasa del impuesto a las ganancias para las sociedades de capital y los establecimientos permanentes será del 30% para los ejercicios que se inicien a partir del 1° de enero de 2019 hasta el 31 de diciembre de 2021, y se reducirá al 25% para los ejercicios posteriores.

Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 27-04-2020 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 – Fº 13

Alicia Doyharzabal Síndico Titular

GUSTAVO A. KURGANSKY Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 309 - F° 176

Claudio Freue Presidente

11 -

2. BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (cont.)

Adicionalmente, se establece una retención del 7% o del 13% para los períodos citados precedentemente, sobre los dividendos distribuidos por parte de las sociedades de capital en favor de sus accionistas, cuando los mismos sean personas humanas o sucesiones indivisas residentes del país, o sean sujetos beneficiarios residentes en el exterior.

lV.1.2. Impuesto de igualación

Se deja sin efecto el impuesto de igualación para las nuevas utilidades que se generen a partir del período fiscal 2018, establecido por el artículo 69.1 de la Ley 25.063.

lV.1.3. Actualización

Se dispone que para la determinación de la ganancia neta imponible de los ejercicios que se inicien a partir del 1° de enero de 2018 podrá tener que deducirse o incorporarse al resultado impositivo del ejercicio que se liquida, el ajuste por inflación que se obtenga por aplicación de las normas particulares contenidas en los artículos 95 a 98 de la ley de Impuesto a las Ganancias.

Este ajuste procederá solo si el porcentaje de variación en el IPC suministrado por el INDEC, conforme a las tablas que a esos fines elabore la AFIP, llegará a acumular: (a) en los 36 meses anteriores al cierre del ejercicio que se liquida, un porcentaje superior al 100%, o (b) exista una variación del 55%, 30% y 15% para el primer, segundo y tercer ejercicio de aplicación que se inicien a partir del 1º de enero de 2018, respectivamente.

Adicionalmente remitirse a la nota 2.V.h.

lV.1.5. Revalúo impositivo

La Ley N° 27.430 permite ejercer la opción de revaluar a fines impositivos, por única vez, ciertos bienes de titularidad del contribuyente existentes al cierre del primer ejercicio fiscal cerrado con posterioridad al 29 de diciembre de 2017, fecha de entrada en vigencia de la ley, y continuar luego con la actualización de los bienes revaluados sobre la base de las variaciones porcentuales del IPC suministrado por el INDEC, conforme a las tablas que a esos fines elabore la AFIP.

El ejercicio de la opción conlleva el pago de un impuesto especial respecto de todos los bienes revaluados, conforme a las alícuotas establecidas para cada tipo de bien, y otorga el derecho a deducir en la liquidación del impuesto a las ganancias una amortización que incorpore la cuota correspondiente al importe del revalúo.

Quienes ejerzan la opción de revaluar sus bienes conforme a lo previsto en la Ley N° 27.430 deben: (i) renunciar a promover cualquier proceso judicial o administrativo por el cual se reclame, con fines impositivos, la aplicación de procedimientos de actualización de cualquier naturaleza hasta la fecha del primer ejercicio cuyo cierre se produzca con posterioridad a la fecha de entrada en vigencia de esa ley, y (ii) desistir de las acciones y derechos invocados en procesos que hubieran sido promovidos respecto de ejercicios fiscales cerrados con anterioridad. Asimismo, el cómputo de la amortización del importe del revalúo o su inclusión como costo computable de una enajenación en la determinación del impuesto a las ganancias, implicará, por el ejercicio fiscal en que ese cómputo se efectúe, la renuncia a cualquier reclamo de actualización.

La Dirección de la Sociedad ha decidido no utilizar dicha opción.

lV.2 Impuesto al valor agregado

Devolución de saldos a favor por inversiones.

Se establece un procedimiento para la devolución de los créditos fiscales originados en la compra, construcción, fabricación, elaboración o importación definitiva de bienes de uso (excepto automóviles), que luego de transcurridos 6 meses desde su cómputo, no hubieran sido absorbidos por débitos fiscales generados por la actividad.

Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 27-04-2020 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 – Fº 13

Alicia Doyharzabal Síndico Titular

GUSTAVO A. KURGANSKY Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 309 - F° 176

Claudio Freue Presidente

12 -

2. BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (cont.)

lV.3. Impuesto a los combustibles

Se establecen modificaciones en el impuesto sobre los combustibles, incorporando un impuesto a las emisiones de dióxido de carbono. La reforma simplifica la estructura de la imposición sobre los combustibles, manteniendo la misma presión tributaria existente antes de la reforma .

lV.4. Contribuciones patronales

Se establece una reducción progresiva de la alícuota de 21% con efecto para las contribuciones patronales que se devenguen a partir del 1° de febrero de 2018. El cronograma de reducción indica que la alícuota será de 20,70% en 2018, 20,40% en 2019, 20,10% en 2020, y 19,80% en 2021, para finalmente estabilizarse en 19,50% para las contribuciones patronales que se devenguen a partir del 1° de enero de 2022.

Adicionalmente, de la base imponible sobre la que corresponda aplicar las alícuotas indicadas precedentemente, se detraerá un mínimo no imponible que también será progresivo y que comienza en 2018 con $ 2.400, sigue en 2019 con $ 4.800, en 2020 con $ 7.200 y en 2021 con pesos $ 9.600, para finalmente alcanzar los $ 12.000 desde el 1° de enero de 2022. Este mínimo no imponible se actualizará desde enero de 2019, sobre la base del índice de precios al consumidor que suministre el INDEC.

V. Criterios de valuación

Los principales criterios de valuación utilizados para la preparación de los estados contables son los siguientes:

a) Caja y bancos:
En moneda nacional: a su valor nominal.
En moneda extranjera: a su valor nominal, convertido a los tipos de cambio vigentes al cierre de cada ejercicio para la liquidación de estas operaciones. Las diferencias de cambio fueron imputadas a los resultados del ejercicio.
b) Inversiones:
Fondos comunes de inversión: al valor de la cuota parte al cierre de cada ejercicio, para la liquidación de estas operaciones.
BONAR 2020: a su valor neto de realización al cierre de cada ejercicio.
c) Créditos por ventas, deudas comerciales y anticipos de clientes:

Los créditos por ventas y las deudas comerciales han sido valuados al precio de contado estimado al momento de la transacción, incluyendo de corresponder, la porción devengada de los resultados financieros pertinentes. Los créditos y pasivos con sociedades relacionadas han sido valuados de acuerdo con las condiciones pactadas entre las partes involucradas.

Los saldos en moneda extranjera se convirtieron a pesos de acuerdo con los tipos de cambio vigentes al cierre de cada ejercicio para la liquidación de estas operaciones.

Los créditos se valuaron netos de una previsión para afrontar posibles pérdidas por deudores incobrables. En la estimación de sus montos, la Dirección de la Sociedad ha considerado la probabilidad de su concreción en base a los elementos de juicio disponibles y la opinión de sus asesores legales.

Los anticipos de clientes han sido valuados considerando las sumas de dinero recibidas.

Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 27-04-2020 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 – Fº 13

Alicia Doyharzabal Síndico Titular

GUSTAVO A. KURGANSKY Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 309 - F° 176

Claudio Freue Presidente

13 -

2. BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (cont.)

d) Préstamos:

Los préstamos han sido valuados de acuerdo con la suma de dinero recibida, incluyendo la porción devengada de los resultados financieros pertinentes.

Los saldos en moneda extranjera se convirtieron a pesos de acuerdo con los tipos de cambio vigentes al cierre de cada ejercicio para la liquidación de estas operaciones.

e) Otros créditos y pasivos, excepto contingencias:

Los créditos y pasivos con terceros, excepto los indicados en los apartados c) y d) precedentes, han sido valuados en base a la suma a cobrar y a pagar, respectivamente, a su valor descontado, en la medida que el efecto fuera significativo. Los saldos por impuesto diferido han sido valuados a su valor nominal.

Los otros créditos y pasivos con sociedades relacionadas han sido valuados de acuerdo con las condiciones pactadas entre las partes involucradas.

Los saldos en moneda extranjera se convirtieron a pesos de acuerdo con los tipos de cambio vigentes al cierre del ejercicio / período para la liquidación de estas operaciones.

f) Bienes de cambio y materiales y repuestos:

Petróleo crudo y productos destilados: a su costo de reposición o reproducción, según corresponda.

Materiales y repuestos: a su costo de reposición, neto de una previsión por desvalorización en aquellos casos en que presenten evidencias de obsolescencia o sobrevaluación. La valuación de los bienes de cambio no excede su valor recuperable.

g) Bienes de uso:

Activos transferidos: su valor total se determinó en función del precio efectivamente pagado por el paquete mayoritario licitado (70% del capital social), reexpresado como se indica en nota 2.II. Dicho valor fue prorrateado entre los distintos bienes transferidos en base al valor residual técnico de los mismos determinados por peritos técnicos independientes. Los valores así determinados se encuentran netos de las correspondientes depreciaciones acumuladas determinadas siguiendo el método de la línea recta, en base a la vida útil restante estimada por los peritos técnicos mencionados precedentemente.

Adiciones posteriores a la fecha de transferencia: se valuaron a su costo de adquisición reexpresado como se indica en nota 2.II incluyendo, en caso de corresponder, el costo por su financiación menos las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas siguiendo el método de la línea recta en base a la vida útil estimada.

Los bienes de uso son revisados por posible deterioro cuando eventos o cambios en las circunstancias indican que su valor en libros puede no ser recuperable. Las proyecciones de flujos de efectivo estimadas por la Sociedad y consideradas en la evaluación de la recuperabilidad de sus activos no corrientes, toman en cuenta los resultados esperados por la Dirección de la Sociedad en relación a aspectos del mercado (la evolución esperada de los precios de venta futuros de sus productos, la inflación y los tipos de cambio de divisas, la tasa de interés utilizada, entre otros) como a cuestiones operativas relacionadas principalmente al incremento de la producción e ingresos, la obtención de eficiencia operativa, el alcance de la capacidad de producción en las plantas, la evolución esperada de los costos de producción futuros, además de la concreción efectiva de diversos proyectos que permitirán optimizar la capacidad instalada de la Sociedad.

Remitirse a la nota 2-I.a) sobre la incertidumbre asociada con las estimaciones y supuestos adoptados, y su posible impacto en los estados contables de la Sociedad.

Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 27-04-2020 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 – Fº 13

Alicia Doyharzabal Síndico Titular

GUSTAVO A. KURGANSKY Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 309 - F° 176

Claudio Freue Presidente

14 -

2. BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (cont.)

La valuación de los bienes de uso no excede su valor recuperable.

h) Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta e impuesto al valor agregado:

La Sociedad ha reconocido el cargo por impuesto a las ganancias en base al método de lo diferido, reconociendo de esta manera las diferencias temporarias entre las mediciones de los activos y pasivos contables e impositivos. A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas, la tasa impositiva que se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de estos estados contables.

Adicionalmente, la Sociedad determinaba el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa del 1% sobre los activos computables al cierre del ejercicio. Este impuesto era complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad en cada ejercicio coincidía con el mayor de ambos impuestos.

Si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso puede computarse como pago a cuenta de cualquier excedente del impuesto a las ganancias sobre el impuesto a la ganancia mínima presunta que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

La Ley N° 27.260, publicada en el Boletín Oficial el 22 de julio de 2016 deroga el impuesto a la ganancia mínima presunta para los ejercicios que se inician a partir del 1° de enero de 2019.

Las ventas de la Sociedad en el mercado interno están gravadas por el impuesto al valor agregado a la alícuota general del 21%. Sin embargo, según lo establecido por la Ley 26.020 con vigencia a partir del 17 de abril de 2005, las ventas de propano, butano y gas licuado de petróleo en el mercado interno se encuentran gravadas a una alícuota diferencial del 10,5%.

Ajuste por inflación integral impositivo

La Ley 27430 de Reforma Fiscal, modificada por la Ley 27468, establece respecto del ajuste por inflación impositivo, con vigencia para ejercicios iniciados a partir del 1° de enero de 2018, lo siguiente:

(a) que dicho ajuste resultará aplicable en el ejercicio fiscal en el cual se verifique un porcentaje de variación del índice de precios al consumidor nivel general (IPC) que supere el 100% en los treinta y seis meses anteriores al cierre del ejercicio que se liquida;
(b) que respecto del primer, segundo y tercer ejercicio a partir de su vigencia, ese procedimiento será aplicable en caso que la variación de ese índice, calculada desde el inicio y hasta el cierre de cada uno de esos ejercicios, supere un 55%, 30% y 15% para el primer, segundo y tercer año de aplicación, respectivamente; y
(c) que el ajuste por inflación impositivo positivo o negativo, según sea el caso, correspondiente al primer, segundo, y tercer ejercicio iniciados a partir del 1° de enero de 2018, que se deba calcular en caso de verificarse los supuestos previstos en los acápites (a) y (b) precedentes, deberá imputarse un sexto en ese período fiscal y los cinco sextos restantes, en partes iguales, en los cinco períodos fiscales inmediatos siguientes.

El impuesto a las ganancias corriente y diferido ha sido registrado en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019, incorporando los efectos que se desprenden de la aplicación del ajuste por inflación impositivo en los términos previstos en la ley.

Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 27-04-2020 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 – Fº 13

Alicia Doyharzabal Síndico Titular

GUSTAVO A. KURGANSKY Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 309 - F° 176

Claudio Freue Presidente

15 -

2. BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (cont.)

i) Contingencias:

Son situaciones existentes al cierre del ejercicio que pueden resultar en una pérdida para la Sociedad, cuya materialización depende de que uno o más eventos futuros ocurran o dejen de ocurrir. La evaluación de los pasivos contingentes es realizada por la Gerencia de la Sociedad en base a la opinión de sus asesores legales y de los restantes elementos de juicio disponibles.

Las contingencias incluyen los procesos judiciales pendientes o reclamos por eventuales perjuicios a terceros por daños originados en el desarrollo de las actividades, como así también reclamos de terceros originados en cuestiones de interpretación legislativa.

Si en la evaluación de la contingencia existe la probabilidad de que se materialice una pérdida y el monto puede ser estimado, un pasivo es contabilizado en el rubro Otros pasivos - Previsiones. Si la potencial pérdida no es probable, pero sí razonablemente posible, o es probable pero su monto no puede ser estimado, la naturaleza del pasivo contingente y una estimación de la posibilidad de ocurrencia es expuesta en nota a los estados contables. Las contingencias consideradas remotas no son expuestas, a menos que involucren garantías, en cuyo caso se incluye en nota a los estados contables la naturaleza de la garantía.

j) Cuentas de patrimonio neto:
Se encuentran reexpresadas de acuerdo con lo mencionado en nota 2.II, excepto la cuenta “Capital social” la cual se ha mantenido por su valor nominal. El ajuste derivado de su reexpresión se expone en la cuenta “Ajuste del capital”.
k) Cuentas del estado de resultados:
Los ingresos y gastos, reexpresados a moneda de cierre.
Los cargos por consumos de activos no monetarios se determinaron en función de los importes de tales activos.
En otros gastos se exponen, principalmente, los costos reales relacionados con la parte no utilizada de la capacidad de la planta.
l) Uso de estimaciones:

La preparación de estos estados contables requiere que la Dirección de la Sociedad, de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes, realice estimaciones y evaluaciones que afecten el monto y la exposición de los activos y pasivos registrados, de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados contables, como así también los ingresos y egresos registrados en el ejercicio. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 27-04-2020 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 – Fº 13

Claudio Freue Presidente

GUSTAVO A. KURGANSKY Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 309 - F° 176

Alicia Doyharzabal Síndico Titular

16 -

3. DETALLE DE LOS PRINCIPALES RUBROS

Los principales rubros están compuestos por los siguientes conceptos:

a) Caja y bancos: Caja Bancos b) Inversiones: BONAR 2020 Fondos comunes de inversión c) Créditos por ventas: Corrientes: Deudores comunes Deudores en gestión judicial Sociedades accionistas: · YPF S.A. · Pampa Energía S.A. · Pluspetrol S.A. Sociedades relacionadas: · Integración Energética Argentina S.A. (ex Energía Argentina S.A.) · YPF Gas S.A. Previsión para deudores incobrables (Anexo V) d) Otros créditos: Corrientes: IVA – Saldo a favor Imp. a las Ganancias – Saldo a favor Activos de disponibilidad restringida Anticipos a proveedores Impuesto a los ingresos brutos – Saldo a favor Depósito judicial en consignación Seguros pagados por adelantado Documentos a cobrar Previsión para deudores incobrables (Anexo V) Otros	31-12-2019	31-12-2018
	1.121 252.425	769 117.200
	253.546	117.969
	758.014 1.490	2.073.951 140.506
	759.504	2.214.457
	230.680 18.108 208.967 59.892 113 546.478 22.271	241.682 25.972 42.724 204.979 - 859.979 260.711
	1.086.509 (16.706)	1.636.047 (25.699)
	1.069.803	1.610.348
	510.160 103.758 843 35.183 22.508 650 46.444 198 (198) 8.040	549.786 262.484 1.297 30.029 25.750 1.000 64.457 305 (305) 1.370
	727.586	936.173

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 27-04-2020

Por Comisión Fiscalizadora

PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 – Fº 13

Claudio Freue Presidente

GUSTAVO A. KURGANSKY Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 309 - F° 176

Alicia Doyharzabal Síndico Titular

17 -

3. DETALLE DE LOS PRINCIPALES RUBROS (cont.)

ALLE DE LOS PRINCIPALES RUBROS (cont.)
No Corrientes: Crédito por repetición Aduana Impuesto sobre los ingresos brutos – Saldo a favor Sociedades accionistas: · YPF S.A.(1) Otros	31-12-2019 4.877 1.895 14.707 2.058 23.537	31-12-2018
		7.327 7.140 21.114 2.699
		38.280

(1) Estimación del crédito conforme cláusula 9 del Concurso Público Internacional N° 14-280/92.

e) Bienes de cambio: Corrientes: Productos destilados Petróleo crudo Materiales y repuestos Previsión para desvalorización de materiales y repuestos (Anexo V) Otros f) Deudas comerciales: Corrientes: Proveedores comunes Sociedades accionistas: · YPF S.A. (1) · Pampa Energía S.A. · Pluspetrol S.A. · Pluspetrol Energy S.A Sociedades relacionadas: · Integración Energética Argentina S.A. (Ex Energía Arg. S.A.) · YPF Energía Eléctrica S.A.	1.115.192 360.673 447.882 (6.276) 63.021 1.980.492 1.127.427 981.384 106.050 59 31.779 317.939 52.733 2.617.371	1.182.120 587.861 406.655 (10.480) 194.825
		2.360.981
		1.517.318 1.154.088 268.797 3.715 105.352 1.530.336 97.654
		4.677.260

(1) Incluye 14.229 por provisión de honorarios de auditoría interna al 31 de Diciembre de 2019.

g) Deudas financieras: Corrientes: Préstamos bancarios Saldos acreedores de bancos Intereses a pagar	1.659.130 190.000 10.643 1.859.773	784.020 - 9.069
		793.089

Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 27-04-2020 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 – Fº 13

Alicia Doyharzabal Síndico Titular

Claudio Freue Presidente

GUSTAVO A. KURGANSKY Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 309 - F° 176

18 -

3. DETALLE DE LOS PRINCIPALES RUBROS (cont.)

No Corrientes:

Préstamos bancarios h) Cargas fiscales: Corrientes: Fondo fiduciario por Decreto 2067 (Nota 4.b) Retenciones y percepciones Retenciones a las exportaciones Impuesto a la transferencia de combustible Impuesto al dióxido de carbono Impuesto a los ingresos brutos Otros No Corrientes: Pasivo por impuesto diferido (Nota 3.m) Otros i) Otros pasivos: No Corrientes: Servidumbres Previsiones para contingencias (Anexo V) j) Ventas netas: Ventas brutas (1) Retención a las exportaciones (Nota 4.b)		31-12-2019 - - - 237.951 - 114.408 9.793 - 32 362.184 736.646 1.155 737.801 16.704 29.845 46.549 Ganancia / (Pérdida) 31-12-2019 16.702.364 (141.797) 16.560.567	31-12-2018 956.914 956.914 1.101.295 89.401 14.708 320.825 9.182 1.848 668 1.537.927 380.718 1.678 382.396 13.410 9.463 22.873 Ganancia / (Pérdida) 31-12-2018 19.830.305 (92.291) 19.738.014	31-12-2018 956.914 956.914

(1) Las ventas por el ejercicio terminado el 31 de Diciembre de 2019 fueron efectuadas, principalmente a Pampa Energía S.A., Integración Energética S.A., Complejo del Parque S.A., El Gramillal A.G.I.S.C.A. e YPF Gas S.A, y representaron el 3%,2%,2%,1% y 1% respectivamente, del total de las ventas brutas.

Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 27-04-2020 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 – Fº 13

Alicia Doyharzabal Síndico Titular

Claudio Freue Presidente

GUSTAVO A. KURGANSKY Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 309 - F° 176

19 -

3. DETALLE DE LOS PRINCIPALES RUBROS (cont.)

3. DETALLE DE LOS PRINCIPALES RUBROS (cont.)
k) Costo de ventas: Existencias de bienes de cambio y materiales y repuestos al inicio del ejercicio Compras de bienes y servicios Gastos de producción (Anexo II) Resultado por tenencia de bienes de cambio Reversión provisión fondo fiduciario por Decreto 2067 (Nota 4.b) Capacidad ociosa de planta Menos: Existencias de bienes de cambio y materiales y repuestos al cierre del ejercicio. Otros l) ingresos netos: Resultado por la venta de bienes de uso Otros Total		Ganancia / (Pérdida) 31-12-2019 31-12-2018 3.228.885 2.862.110 10.839.027 13.949.971 2.381.907 3.073.197 1.003.318 1.258.996 (715.906) - (362.431) (489.673) (3.117.971) (3.228.885) 13.256.829 17.425.716 1.282 5.507 22.760 4.297 24.042 9.804
		31-12-2019 3.228.885 10.839.027 2.381.907 1.003.318 (715.906) (362.431) (3.117.971) 13.256.829 1.282 22.760 24.042

m) Impuesto a las Ganancias e Impuesto diferido:

A continuación, se detalla la composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados y la conciliación del mismo con el que resultaría de aplicar la tasa impositiva vigente al resultado contable antes del impuesto a las ganancias, por el ejercicio terminado el 31 de Diciembre de 2019:

Impuesto a las ganancias determinado del ejercicio Variación del impuesto diferido Total impuesto a las ganancias		Ganancia / (Pérdida)	Ganancia / (Pérdida)
		31-12-2019	31-12-2018
		- (355.928)	- (48.816) (48.816)
		(355.928)

Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 27-04-2020 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 – Fº 13

Alicia Doyharzabal Síndico Titular

GUSTAVO A. KURGANSKY Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 309 - F° 176

Claudio Freue Presidente

20 -

3. DETALLE DE LOS PRINCIPALES RUBROS (cont.)

Resultado del ejercicio antes de impuesto a las ganancias Tasa del impuesto vigente Total Impuesto - Reexpresión en moneda constante - RECPAM - Ajuste impuesto diferido por cambio de tasa (1) - Ajuste por inflación fiscal - Diversos Total impuesto a las ganancias	497.511 30%	(817.513) 30%
	(149.253) (1.580) (183.418) (36.636) 15.685 (726)	245.253 (2.478) (302.733) 11.248 - (106)
	(355.928)	(48.816)

(1) El efecto corresponde a lo dispuesto por la Ley N° 27.541 que suspende lo establecido por la Ley N°. 27.430 respecto del cambio de tasas corporativas de impuesto a las ganancias y mantiene la original del 30%, hasta los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1° de enero de 2021 inclusive.

La Sociedad optó por no reconocer como temporaria en el método del impuesto a las ganancias diferido, la diferencia entre el valor contable ajustado por inflación de los bienes de uso (y otros activos no monetarios) al 31 de marzo de 2003 y su base fiscal a la fecha, y por lo tanto se encuentra aplicando la opción de no reconocer el pasivo a efectos del impuesto a las ganancias diferido prevista en la Resolución 93/2005 del CPCECABA. Los efectos derivados de computar en el cálculo del impuesto a las ganancias diferido las diferencias entre el valor contable ajustado por inflación de los bienes de uso y otros activos no monetarios y su base fiscal generaría una reducción del patrimonio neto al 31 de Diciembre de 2019 y un aumento del pasivo por impuesto a las ganancias diferido a la misma fecha de aproximadamente 6.526 mientras que el efecto en los resultados del ejercicio finalizado el 31 de Diciembre de 2019 hubiera generado una ganancia de aproximadamente 1.580 El plazo promedio de reversión del pasivo por impuesto a las ganancias diferido mencionado anteriormente asciende aproximadamente a 7 años.

Seguidamente, se detalla la composición del pasivo neto por impuesto diferido al 31 de diciembre de 2019 y 31 de diciembre de 2018:

Pasivo neto por Impuesto diferido Diferencias temporarias activas - Previsiones y provisiones no deducibles - Quebrantos impositivos - Ajuste por Inflación impositivo Diferencias temporarias pasivas - Ajuste por Inflación contable (1) - Valuación de bienes de cambio - Otros	31-12-2019 68.119 206.573 12.833 (997.396) (2.347) (24.428) (736.646)	31-12-2018
		349.493 227.985 - (908.443) (3.364) (46.389)
		(380.718)

(1) No se incluye el pasivo por impuesto diferido generado por el ajuste por inflación de los terrenos. El gasto por impuesto no reconocido por dicho concepto es de 4.814 y 2.886 al 31 de diciembre de 2019 y 31 de diciembre de 2018, respectivamente.

Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 27-04-2020 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 – Fº 13

Alicia Doyharzabal Síndico Titular

GUSTAVO A. KURGANSKY Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 309 - F° 176

Claudio Freue Presidente

21 -

4. PRINCIPALES COMPROMISOS ASUMIDOS POR LA SOCIEDAD, REGULACIONES Y CONTINGENCIAS

a) Compromisos

La Sociedad asumió un compromiso de compra de Gas Combustible para EEBB con Pluspetrol S.A. y gas combustible para refinería con Pluspetrol Energy S.A. hasta el mes de abril del año 2019. Para el resto del año 2019, en lo que respecta a gas combustible para EEBB, asumió compromisos de compra con Pampa Energia SA. Con Pampa Energia SA asumió también un compromiso de compra de Nafta hasta el 31/12/2019.

Con Trafigura PTE (importación), asumió compromisos de compra de GO y Nafta hasta el 31/12/2019 y 31/01/2020, respectivamente.

Con YPF SA asumió un compromiso de compra de GO hasta el 31/12/2019.

Las operaciones de venta se materializan a través de distintos canales, tales como la red de estaciones de servicios, ventas spot y a los distintos segmentos del mercado de L.P.G.

b) Regulaciones

Las operaciones de la Sociedad están sujetas a diferentes regulaciones de varios entes estatales, principalmente la ex Secretaría de Energía de la Nación (SEN), organismo dependiente del ex Ministerio de Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios, reemplazado actualmente por el Ministerio de Energía y Minería. A continuación, se detallan algunas de dichas resoluciones y sus impactos sobre los presentes estados contables:

Retenciones a las exportaciones

Por la Ley 25.561, LEY DE EMERGENCIA PUBLICA Y DE REFORMA DEL REGIMEN CAMBIARIO, del año 2002, se crearon los derechos de exportación, en un principio por 5 años, los cuales se prorrogaron por dos períodos iguales, habiendo vencido la última prórroga el 28 de diciembre de 2016.

El 4 de septiembre de 2018 mediante el Decreto 793/2018 se fija un derecho de exportación del 12% a la exportación para consumo de las mercaderías incluidas en las posiciones arancelarias de la NOMENCLATURA COMÚN DEL MERCOSUR. Este porcentaje no podrá exceder de cuatro pesos por cada dólar estadounidense del valor imponible o del precio oficial FOB, según corresponda. Como consecuencia de este decreto, a partir de septiembre de 2018 las exportaciones que realice la Sociedad están alcanzadas por los derechos en cuestión.

A partir del 1 de enero de 2015, mediante la Resolución 60/2015 del ex Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, se estableció como porcentaje de retención el 1%, en la medida que el precio internacional del petróleo crudo a partir del Valor Brent de referencia del mes que corresponda a la exportación, menos 8,0 US$/bbl, no supere los valores de corte establecidos en la norma para cada grupo de productos. Una vez superado el tope se utilizaría una fórmula que toma como variables el precio internacional y el valor de corte establecido.

A lo largo de la vigencia de la ley, las distintas reglamentaciones y regímenes vigentes alcanzaron a la Sociedad en diferentes magnitudes. El programa más significativo fue el denominado REFINACIÓN PLUS, creado por el Decreto 2014/2008 y la Resolución 1312 de la ex – SEN, cuyo objeto era promover las actividades de REFINACIÓN. En esta última se estableció el “RÉGIMEN ESPECIAL PARA PEQUEÑOS REFINADORES” (REFIPYME) dentro del programa “REFINACIÓN PLUS”, el cual vía otorgamiento de certificados de crédito fiscal, permitió reducir hasta el 5% la alícuota de retención a la exportación de nafta para petroquímica del nivel establecido por las normas en vigencia. Las alícuotas aplicables para precios internacionales del petróleo de referencia oscilaron entre 5,57% y 16,46%, según el valor promedio de la cotización del petróleo crudo tipo Escalante. De este modo, la Sociedad había acumulado créditos por el régimen en cuestión por un valor de MU$S 61.063.

Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 27-04-2020 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 – Fº 13

Claudio Freue Presidente

GUSTAVO A. KURGANSKY Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 309 - F° 176

Alicia Doyharzabal Síndico Titular

22 -

4. PRINCIPALES COMPROMISOS ASUMIDOS POR LA SOCIEDAD, REGULACIONES Y CONTINGENCIAS (cont.) Retenciones a las exportaciones (cont.)

Asimismo también se establecieron los beneficios que recibirían quienes cumplieran con el objetivo de incrementar la producción de combustibles que contribuyan a satisfacer la demanda interna a través de nuevos proyectos. Dicho beneficio consistió en el recupero de la inversión realizada para dicho proyecto, vía otorgamiento de certificados de crédito fiscal. Dentro de este régimen la Sociedad construyó la planta de obtención de isopentano, recibiendo durante el año 2014, certificados por el 50% de la inversión realizada. El 50% restante y de acuerdo a lo establecido en el programa, se debía recuperar durante el primer año de producción. La Sociedad realizó las presentaciones correspondientes encontrándose a la espera de la aprobación y posterior emisión de los certificados por parte de las autoridades presentes, por lo que a la fecha de emisión de los presentes estados contables no ha registrado crédito alguno por este concepto. La demora por parte de la autoridad de aplicación en reintegrar el monto remanente de esta inversión realizada, ocasiona perjuicios financieros a la Sociedad.

El 30 de noviembre del 2016, se publicó el Decreto 1204/2016, por el cual se dejó sin efecto el REFIPYME, estableciéndose que los créditos que se encontraran pendientes de liquidación a ese momento podrán ser cancelados a través de instrumentos de deuda pública denominados “BONOS DE LA NACIÓN ARGENTINA EN DÓLARES ESTADOUNIDENSES 8% 2020” (Bonar 2020).

Al 31 de diciembre de 2016, la Sociedad había cumplido con la totalidad de los requisitos establecidos en el Decreto 1204/2016 y aceptó la cancelación de los créditos que había acumulado por MU$S 61.063, a través de la entrega del equivalente en Bonar 2020, cuyo valor nominal en dólares estadounidenses ascendía a MU$S 53.628.

La Sociedad ha recibido los mencionados títulos el 6 de febrero de 2017.

Al 31 de diciembre de 2019, la Sociedad posee inversiones por 758.014, considerando la cotización vigente al cierre del ejercicio, equivalente a MU$S 12.657.

Programa Hogares con Garrafa (HOGAR)

Con fecha 31 de marzo de 2015, se publicó el Decreto 470/2015 del Poder Ejecutivo Nacional, el cual creó el programa HOGAR, cuyo objetivo, en lo que respecta a la Sociedad, es establecer el subsidio o compensación que recibiría para la comercialización de ciertos volúmenes de gas butano en envases a partir del 1 de abril de 2015. Posteriormente con fecha 7 de abril de 2015, y mediante la Resolución 70/2015 – SEN, se estableció el valor máximo que recibiría el productor en planta. El 5 de abril de 2017 a través de la Resolución 56/2017 – Secretaría de Recursos Hidrocarburíferos (SRH), modificó dicho valor máximo, siendo el mismo de 3.118 $/tonelada.

Ante las nominaciones e instrucciones de aprovisionamiento efectuadas por la Autoridad de Aplicación dentro del marco del Programa, la Sociedad -los días 3 de junio de 2015, 21 de junio de 2016, 17 y 26 de mayo de 2017-, interpuso recursos de reconsideración y jerárquico subsidiario en contra de las decisiones administrativas notificadas. En los recursos presentados la Sociedad puso de resalto la ilegitimidad del Programa, y los perjuicios económicos que el mismo provoca y que la Gerencia de la Sociedad estima continuarán ocasionando a REFINOR por la forma en que se encuentra reglamentado, solicitando el cese o modificación del Programa puesto que vulnera los derechos de propiedad y de ejercer industria lícita, protegidos constitucionalmente (arts. 14 y 17 CN).

Decreto 2067/2008 y Reglamentaciones

Los días 14 y 30 de noviembre de 2011, se publicaron en el Boletín Oficial, la Resolución I/1982 y Resolución I/1991 del ENARGAS, que hicieron aplicable a los procesos industriales que lleva a cabo la Sociedad en la destilería Campo Durán, el llamado “cargo tarifario” creado por el Decreto 2067/2008 y reglamentado por la Resolución 1451/2008 del ex Ministerio de Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios. Dicho “cargo tarifario”, es aplicable sobre el gas retenido en la planta por la Sociedad como resultado de su proceso de industrialización, como así también sobre el que es consumido como combustible en la destilería.

Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 27-04-2020 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 – Fº 13

Alicia Doyharzabal Síndico Titular

GUSTAVO A. KURGANSKY Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 309 - F° 176

Claudio Freue Presidente

23 -

4. PRINCIPALES COMPROMISOS ASUMIDOS POR LA SOCIEDAD, REGULACIONES Y CONTINGENCIAS (cont.) Retenciones a las exportaciones (cont.)

Ante la magnitud de tal imposición, la Sociedad inició con fecha 5 de diciembre de 2011 un proceso judicial tendiente a obtener la no aplicación de dicho cargo. El 7 de marzo de 2014, se dictó sentencia de primera instancia, haciendo lugar en todas sus partes a la acción instaurada por la Sociedad. Dicha decisión fue oportunamente apelada ante la Cámara Federal de Apelaciones de Salta, la cual hizo lugar al recurso y revocó el fallo de primera instancia el 4 de febrero de 2015. El 24 de febrero de 2015, la Sociedad interpuso un recurso extraordinario federal contra dicho fallo, el cual se declaró admisible el 29 de abril de 2015.

A su vez la Sociedad obtuvo, con fecha 12 de diciembre de 2011, el dictado de una medida cautelar que suspendió, en relación a la Sociedad, los efectos de las Resoluciones I/1982 y I/1991 del ENARGAS y de toda otra normativa complementaria. La medida cautelar fue apelada por los demandados (estado nacional y ENARGAS) ante la Cámara Federal de Salta, la cual hizo lugar a su apelación. Sin embargo, la Sociedad interpuso un recurso extraordinario, el cual fue concedido el 14 de enero de 2013. Por lo tanto, se mantiene vigente la medida cautelar obtenida oportunamente hasta su resolución por la Corte Suprema de Justicia de la Nación. El recurso concedido mantiene la suspensión de efectos de las resoluciones mencionadas.

El 1 de abril de 2016, se publicó en el Boletín Oficial la Resolución 28/2016 del Ministerio de Energía y Minería, la cual establece que se dejen sin efecto los actos del ex Ministerio de Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios emitidos en el marco de los artículos 6° del Decreto N° 2067 y 7° de la Resolución N° 1451 mencionados anteriormente, vinculados con la determinación del valor de los cargos tarifarios, a cuyo fin se instruyó al ENARGAS a que adopte las medidas necesarias para dejar sin efecto la aplicación de tales cargos. Dicha modificación tiene efectos a partir de la fecha de publicación. Por lo tanto, la Sociedad no ha considerado ningún efecto desde la mencionada fecha hasta la fecha de emisión de los presentes estados contables.

En lo que respecta a la situación previa a la mencionada fecha, la Sociedad considera que el régimen cuestionado se aparta claramente de los requisitos constitucionales aplicables y que debería asistirle razón a su reclamo, no obstante lo cual ha tomado los recaudos necesarios de manera tal que el impacto económico y financiero que generó esta situación hasta el 1 de abril de 2016, quede claramente expuesto en sus estados contables (Nota 3.h).

En fecha 2 de julio de 2019 la Corte Suprema de Justicia de la Nación ha dictado sentencia dejando sin efecto la resolución dictada por la Cámara —adversa a REFINOR—. Así, la Corte ordenó que la Cámara Federal de Salta dicte un nuevo pronunciamiento, a tal fin la Corte entendió que el caso de Refinor resultaría sustancialmente análogo al caso "Compañía Mega SA", en el que se declaró la inconstitucionalidad del cargo tarifario. De esta manera, Refinor deberá esperar el fallo de la Cámara Federal de Salta.

En ese contexto, la Cámara Federal de Salta dictó, el día 29 de noviembre de 2019 pasado, la sentencia que declaró que las normas mencionadas en el primer párrafo resultan inconstitucionales, quitando así sustento legal a todo y cualquier reclamo formulado o que fuese pasible de ser efectuado a Refinor relativo al pago de los citados cargos tarifarios.

Si bien el Estado nacional y/o el Enargas podían impugnar la sentencia de la Cámara Federal de Salta mediante la interposición de un recurso extraordinario federal, intentando que la Corte Suprema de Justicia de la Nación se pronuncie nuevamente el plazo para hacerlo ya venció (16-12-2019) por lo que la sentencia favorable a Refinor ha quedado definitivamente firme, dando por terminado el pleito.

Como consecuencia de lo anterior, y de acuerdo a lo establecido en la Resolucón Técnica N° 17, en su punto 4. Medición contable, apartado 4.9 Consideraciones de hechos posteriores a la fecha de los estados contables, que establece que "deberán considerarse contablemente los efectos de los hechos y circunstancias que, habiendo ocurrido entre la fecha de los estados contables y la de su emisión, proporcionen evidencias confirmatorias de situaciones existentes a la primera o permitan perfeccionar las estimaciones correspondientes a la información en ellos contenida.", la Sociedad ha reversado el pasivo previamente registrado en el relación a este tema por un total de 715.906 e imputado en el costo de ventas del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019. Con respecto al efecto impositivo, remitirse a la Nota 3.m).

Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 27-04-2020 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 – Fº 13

Alicia Doyharzabal Síndico Titular

GUSTAVO A. KURGANSKY Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 309 - F° 176

Claudio Freue Presidente

24 -

4. PRINCIPALES COMPROMISOS ASUMIDOS POR LA SOCIEDAD, REGULACIONES Y CONTINGENCIAS (cont.) Retenciones a las exportaciones (cont.)

c) Litigios y reclamos

Disponibilidad de Divisas por Exportaciones

El Decreto 2445/1992 del PEN, aprobó el contrato emergente del Concurso Público Internacional para la adjudicación del paquete accionario de la Sociedad. A su vez, el artículo 3 de dicha norma estableció que la Sociedad tendrá la libre disponibilidad del 70% de las divisas provenientes de la comercialización de los hidrocarburos resultantes del proceso de industrialización que realice en los términos del Decreto 1589/1989. Este último otorgó a los productores de hidrocarburos la libre disponibilidad de divisas, en el porcentaje establecido en los respectivos concursos. Durante el año 2002, surgieron diferentes interpretaciones de organismos del Estado Nacional, que consideraban derogado implícitamente el Decreto 1589/1989, que creó un régimen cambiario especial para el sector hidrocarburífero, como consecuencia del dictado del Decreto 530/90 que modificó el régimen cambiario general que regía a ese momento. A partir de estas interpretaciones, se consideró que, el Decreto 530/90, derogó el Decreto 1606/01, retornándose por consiguiente al régimen cambiario general preexistente a este último. En consecuencia, las empresas petroleras se habrían encontrado obligadas a partir del dictado del Decreto 1606/01 y hasta que el Decreto 2703/02 (basado en esta misma interpretación), supuestamente restableció la libre disponibilidad del 70% de las divisas, a repatriar el 100% de sus divisas provenientes de exportaciones.

Por su parte, el Decreto 1638/2001 aclaró que la obligación de liquidar divisas no alcanza a aquellas actividades que tuvieran una exención especial para ello otorgada por ley, por contrato con el Estado Nacional o por decretos de fecha anterior a esta norma. Posteriormente la Comunicación “A” 3978/03 del Banco Central de la República Argentina (BCRA), instruyó a las entidades financieras a dar el cumplido con el 30% de la liquidación de divisas. No obstante, dichas normas, subsiste el problema en relación a las divisas provenientes de las exportaciones realizadas durante el año 2002, con posterioridad a la entrada en vigencia del Decreto 1606/2001.

El BCRA ha iniciado un sumario a la Sociedad y formulados cargos por algunas exportaciones del año 2002, por lo que se procedió a la presentación del descargo y del ofrecimiento de prueba correspondiente. El 7 de junio de 2018 el Juzgado Nacional en lo Penal Económico, dictó sentencia absolutoria respecto de la Sociedad y todos los imputados en relación a este sumario. Dicha Resolución se encuentra firme.

Asimismo, el BCRA también ha cuestionado otros aspectos relacionados con el ingreso de divisas de ciertas operaciones puntuales por el mismo período y por otras del período comprendido entre el 2002 y 2007 iniciando un nuevo sumario. Ante tales cuestiones, la Sociedad fundó su defensa con sólidos argumentos.

La Sociedad, con fundamento en la opinión legal de sus asesores considera remota la posibilidad de un resultado adverso en esta cuestión, por lo que no se ha provisionado importe alguno en los presentes estados contables.

Por otro lado, el 26 de octubre del 2011 comenzó la vigencia del Decreto 1722/2011, por el cual se restableció la obligación para las empresas productoras de petróleo crudo o de sus derivados, del ingreso y negociación en el mercado de cambios de la totalidad de las divisas provenientes de sus operaciones de exportación. Al respecto, el Ministerio de Economía y el BCRA pusieron en vigencia la Resolución 142/2012 y la Comunicación A” 5300, respectivamente, por la cual se modificaron los plazos para la liquidación de las divisas generadas por las exportaciones.

Los mismos fueron posteriormente modificados por la Comunicación “A” 5899 de BCRA, de fecha 4 de febrero de 2016.

Asimismo, la Secretaría de Comercio dictó la Resolución 242-E/2016 –sustitutiva de las Resolución N° 269 y 142 del 2001-, mediante la cual se dispuso ampliar el plazo para el ingreso de divisas a 1.825 días corridos, y adicionalmente el 1 de noviembre de 2017 se dictó el Decreto 893/17 que derogó el Decreto 1606/01, y en consecuencia el régimen que obligaba a liquidar en el mercado de cambio local el contravalor obtenido por las transacciones de comercio exterior. Adicionalmente remitirse a la Nota 8. Cambios en la economía.

Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 27-04-2020 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 – Fº 13

Alicia Doyharzabal Síndico Titular

GUSTAVO A. KURGANSKY Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 309 - F° 176

Claudio Freue Presidente

25 -

4. PRINCIPALES COMPROMISOS ASUMIDOS POR LA SOCIEDAD, REGULACIONES Y CONTINGENCIAS (cont.) Retenciones a las exportaciones (cont.)

Otros reclamos

Adicionalmente, a la fecha de emisión de los presentes estados contables, se hallan en curso otras causas legales relacionadas con las operaciones de la Sociedad. La Dirección de la Sociedad, basada en la opinión de sus asesores legales e impositivos, estima que el resultado final de las causas mencionadas no tendrá un efecto adverso significativo en la posición financiera ni en los resultados de las operaciones de la Sociedad, más allá de los considerados en los presentes estados contables.

5. OPERACIONES CON SOCIEDADES ACCIONISTAS Y RELACIONADAS

Durante el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2019 se efectuaron las siguientes operaciones con sociedades accionistas y relacionadas:

accionistas y relacionadas:
Ventas netas de bienes de cambio y servicios: Sociedades accionistas: · YPF S.A. · Pampa Energía S.A. · Pluspetrol S.A. Sociedades relacionadas: · YPF Gas S.A. · Pluspetrol Energy S.A. · Integración Energética Argentina S.A. (Ex Energía Argentina S.A.) Compras netas de bienes de cambio y servicios: Sociedades accionistas: · YPF S.A. · Pluspetrol S.A. · Pampa Energía S.A. Sociedades relacionadas: · Pluspetrol Energy S.A. · YPF Energía Eléctrica S.A. · Integración Energética Argentina S.A. (Ex Energía Argentina S.A.)	31-12-2019	31-12-2018 195.226 611.385 66.702 648.904 413 386.050 1.908.680 1.261.418 1.340 212.993 16.234 98.959 921.074 2.512.018
	489.000 1.113.990 6.170 367.011 922 1.133.272 3.110.365 4.107.934 31.232 1.010.909 207.453 39.270 1.290.421 6.687.219

Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 27-04-2020 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 – Fº 13

GUSTAVO A. KURGANSKY Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 309 - F° 176

Claudio Freue Presidente

Alicia Doyharzabal Síndico Titular

26 -

6. PASIVOS POR COSTOS LABORALES POSTERIORES AL RETIRO

La Sociedad ha establecido un plan de retiro que proveerá ciertos beneficios a los empleados, comprendidos en el Convenio Colectivo de Trabajo 449/06, y que se retiren por haber alcanzado las condiciones jubilatorias en los términos del Decreto 1805/73, en conjunto con la Resolución administrativa M.T.E. y S.S. 716/05. Los integrantes del plan recibirán una gratificación extraordinaria y por única vez al momento del egreso, que dependiendo de la edad en la que ocurra, representa un monto dinerario que oscilará entre diez y veinte salarios mensuales.

A los efectos de determinar el costo estimado de los mismos se han utilizado métodos de cálculo actuariales, realizando estimaciones respecto de las variables demográficas y financieras pertinentes.

El saldo de la deuda devengado al 31 de diciembre de 2019 y 2018 por los planes de beneficio definidos ha sido valuado a su valor descontado, aplicando una tasa de mercado vigente a cada fecha y asciende a 61.055 y 50.261, respectivamente. Este pasivo se encuentra registrado en el rubro remuneraciones y cargas sociales, alocándose 15.941 y 43.028 en el pasivo corriente y 45.114 y 7.233 en el pasivo no corriente al 31 de diciembre de 2019 y 2018, respectivamente.

Al 31 de diciembre de 2019 y 2018 la información actuarial más relevante relacionada con los planes de beneficios incluidos en esta nota es la siguiente:

Pasivos al inicio del ejercicio Costo del ejercicio (1) Beneficios pagados Pasivos al cierre del ejercicio	31/12/2019 50.261 11.747 (953) 61.055	31/12/2018
		52.018 11.024 (12.781)
		50.261

(1) Incluidos en el estado de resultados en el rubro resultados financieros y por tenencia y en el rubro remuneraciones y contribuciones sociales (Anexo II)

7. COMPOSICIÓN DEL CAPITAL SOCIAL Y RESTRICCIÓN A LOS RESULTADOS ACUMULADOS

El capital social fue fijado en 91.607, representado por 91.607.310 acciones ordinarias escriturales de valor nominal un peso cada una, con derecho a un voto por acción, estableciéndose acciones clase “A” y “B”, según el siguiente detalle:

Pampa Energía S.A. Pluspetrol S.A. YPF S.A. Total		Acciones
	Clase	Cantidad
	A A B	26.108.078 19.695.577 45.803.655
		91.607.310

El 27 de julio de 2016, Pampa Energía S.A. (una compañía integrada de energía de Argentina, en adelante “Pampa”) adquirió a una afiliada de Petróleo Brasileiro el 100% del capital accionario de Petrobras Participaciones S.L., sociedad controlante de Petrobras Argentina S.A. (“Petrobras”).

Con fecha 16 de febrero de 2017, las Asambleas Extraordinarias de Accionistas de Pampa y Petrobras aprobaron el Compromiso Previo de Fusión entre Pampa, como sociedad absorbente y Petrobras como sociedad absorbida y la disolución sin liquidación de Petrobras.

Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 27-04-2020 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 – Fº 13

Alicia Doyharzabal Síndico Titular

GUSTAVO A. KURGANSKY Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 309 - F° 176

Claudio Freue Presidente

27 -

7. COMPOSICIÓN DEL CAPITAL SOCIAL Y RESTRICCIÓN A LOS RESULTADOS ACUMULADOS (Cont.)

La fusión fue efectiva desde el 1 de noviembre de 2016, fecha a partir de la cual tiene efectos la transferencia a la sociedad absorbente de la totalidad de los derechos y obligaciones, activos y pasivos de la sociedad absorbida.

Con fecha 26 de abril de 2018, la CNV notificó que el Directorio de esa entidad aprobó conformar la fusión, la cual resultó inscripta en el Registro Público con fecha 2 de mayo de 2018.

De acuerdo con las disposiciones de la Ley General de Sociedades, el 5% de la utilidad neta de cada ejercicio debe destinarse al incremento de la reserva legal, hasta que la misma alcance el 20% del capital social.

Con fecha 31 de mayo de 2019, la Asamblea General Ordinaria de Accionistas decidió absorber la totalidad de las pérdidas que exhiben los Resultados No Asignados negativos afectando parcialmente las Reservas Facultativas por $ 1.373.932.000, quedando por ello el saldo de la Reserva Facultativa por $ 124.937.000.

8. CAMBIOS EN LA ECONOMÍA

El 10 de diciembre de 2019 asumió un nuevo gobierno nacional y ha comenzado un proceso de cambios con respecto a la administración anterior.

El nuevo gobierno ha establecido como prioridad encarar soluciones para las dificultades en las áreas económica y social. A tales fines llevará adelante las gestiones necesarias para renegociar el pago de la deuda externa, a la vez que, para recuperar la sostenibilidad de esa deuda en el tiempo, ha incorporado medidas destinadas a preservar las reservas del Banco Central de la República Argentina, disminuir el déficit fiscal y obtener mejoras en la capacidad productiva. En el orden interno, los esfuerzos están destinados a normalizar las principales variables macroeconómicas, que requiere lograr que empresarios, trabajadores, sindicatos y Estado negocien salarios y precios, para equilibrar ingresos y consumo, y disminuir la inflación, a la vez que ejecutar acciones directas para resolver necesidades inmediatas de los sectores más vulnerables de la sociedad y atender otras erogaciones presupuestarias con recursos genuinos, para lo cual el gobierno ha instalado un concepto de solidaridad que conlleva, entre otros aspectos, a una mayor presión impositiva sobre aquellos sectores que el gobierno estima cuentan con mayor capacidad contributiva.

En el marco del proceso de ajuste del mecanismo de control de cambios necesario para preservar las reservas del BCRA, esta institución ha emitido las Comunicaciones “A” 6854 (27/12/19) y “A” 6856 (30/12/19) por las que se extienden con plazo indefinido las normas sobre Exterior y Cambios emitidas por el BCRA durante la anterior administración de gobierno, que caducaban originalmente el 31 de diciembre de 2019. De esas normas cabe resaltar las siguientes (a) los exportadores están obligados a ingresar y liquidar en el mercado libre de cambios las divisas provenientes del cobro de sus exportaciones de bienes y servicios dentro de los cinco días hábiles de su percepción o acreditación en cuentas del exterior, con plazos máximos admitidos para la ocurrencia del cobro, que son más estrictos para operaciones con vinculadas y exportación de commodities; (b) los importadores que pretendan la cancelación anticipada de importaciones, deben comprometer, bajo declaración jurada, que el ingreso aduanero de los bienes se producirá dentro de los 90 días a partir de la fecha de acceso al mercado de cambio, o 270 días si se tratara de bienes de capital, con más la obligación de contar con la conformidad previa del BCRA si el proveedor del exterior es una empresa vinculada con el importador o se necesitan plazos mayores a los estipulados para el ingreso aduanero de los bienes; y (c) se requiere autorización previa del BCRA para acceder al mercado de cambios a los fines del giro de utilidades y dividendos.

Como medidas directas del nuevo gobierno, el 23 de diciembre de 2019 se publicó en el Boletín Oficial la Ley N° 27.541 de “Solidaridad Social y Reactivación Productiva en el marco de Emergencia Pública” y el Decreto N° 58/2019 que la promulgó. Asimismo, el 28 de diciembre de 2019 se publicó el Decreto N° 99/2019 con las regulaciones para la implementación de la Ley. Las reformas introducidas procuran reactivar las áreas económica, financiera, fiscal, administrativa, previsional, tarifaria, energética, sanitaria y social, y facultan al Poder Ejecutivo Nacional (PEN) a llevar adelante las gestiones y los actos necesarios para recuperar y asegurar la sostenibilidad de la deuda pública de la República Argentina

Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 27-04-2020 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 – Fº 13

GUSTAVO A. KURGANSKY Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 309 - F° 176

Claudio Freue Presidente

Alicia Doyharzabal Síndico Titular

28 -

8. CAMBIOS EN LA ECONOMÍA (Cont.)

Las principales medidas contenidas en la Ley y su reglamentación son las siguientes:

Obligaciones tributarias

(a) Impuesto a las ganancias

(i) La Ley N° 27.430 había dispuesto para los períodos fiscales iniciados a partir del 1 de enero de 2020, que la alícuota corporativa de impuesto a las ganancias se reduciría del 30% al 25% y que el impuesto adicional a los dividendos o utilidades que se distribuyan a personas humanas de Argentina y del exterior y personas jurídicas del exterior se incrementaría del 7% al 13%. La reforma suspende ese cambio de tasas y mantiene las originales del 30% y 7%, hasta los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1° de enero de 2021 inclusive.

(ii) La Ley N° 27.468 había dispuesto para los tres primeros ejercicios fiscales iniciados a partir del 1 de enero de 2018, que el ajuste por inflación positivo o negativo que pudiera corresponder debía distribuirse un tercio en el ejercicio fiscal en que se determinara el ajuste, y los dos tercios restantes, en partes iguales, en los dos períodos fiscales inmediatos siguientes. La reforma modificó esa distribución y establece que el ajuste positivo o negativo correspondiente al primer y segundo ejercicio fiscal iniciados a partir del 1 de enero de 2019, deberá imputarse un sexto al ejercicio fiscal en que se determine el ajuste y los cinco sextos restantes en los cinco períodos fiscales inmediatos siguientes; en tanto que para los ejercicios fiscales iniciados a partir del 1 de enero de 2021 se podrá deducir el 100% del ajuste en el año en el cual él se determina.

(b) Contribuciones patronales

(i) • Se elimina la reducción progresiva de las contribuciones prevista hasta el 2022, y las alícuotas se fijan desde diciembre de 2019 en:

•20,40% para los empleadores del sector privado con actividad en el sector Servicios o Comercio, y ventas totales anuales que superen los límites establecidos en la resolución SEPYME N° 220/19, o la que en el futuro la reemplace, para la categorización empresa mediana tramo 2.

•18% para los restantes empleadores del sector privado.

(ii) Se establecen sumas fijas que podrán detraerse de la base de cálculo, sin que exista en la norma previsión de ajuste futuro.

Se establecen sumas fijas que podrán detraerse de la base de cálculo, sin que exista en la norma previsión de ajuste futuro.

(iii) De las contribuciones efectivamente abonadas, se podrá computar como crédito fiscal del impuesto al valor agregado el monto que resulte de aplicar a las bases imponibles los puntos porcentuales que se fijan para cada jurisdicción en particular. En el caso de la Sociedad el porcentaje aplicable es en promedio del 7 %

Se establece que las extracciones en efectivo de cuentas abiertas en entidades regidas por la Ley de Entidades Financieras, efectuadas bajo cualquier forma a partir del 24 de noviembre de 2019, estarán sujetas a un impuesto del 1,2% sobre el correspondiente débito en las cuentas mencionadas, en vez de la tasa regular del 0,6%. Esta duplicación de tasa no aplica para cuentas de personas jurídicas que revistan y acrediten la condición de Micro y Pequeñas Empresas en los términos del artículo 2°de la Ley N° 24.467.

(d) Impuesto para una Argentina inclusiva y solidaria (PAIS)

Se establece con carácter de emergencia, por el término de cinco períodos fiscales, un impuesto que grava con una tasa del 30% las operaciones vinculadas con la adquisición de moneda extranjera para atesoramiento, compra de bienes y servicios en moneda extranjera y transporte internacional de pasajeros, y están alcanzados todos los sujetos residentes en Argentina, ya sean personas humanas o jurídicas. El gravamen no revistará el carácter de pago a cuenta de ningún impuesto.

Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 27-04-2020 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 – Fº 13

Alicia Doyharzabal Síndico Titular

GUSTAVO A. KURGANSKY Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 309 - F° 176

Claudio Freue Presidente

29 -

8. CAMBIOS EN LA ECONOMÍA (Cont.)

Las operaciones alcanzadas son las siguientes:

(i) Compra de billetes y divisas en moneda extranjera para atesoramiento o sin destino específico (con el límite de 200 dólares mensuales fijado por la administración anterior).

(ii) Cambio de divisas efectuado por las entidades financieras, por cuenta y orden de adquirente o prestatario, con destino al pago de las adquisiciones de bienes o prestaciones y locaciones de servicios efectuadas en el exterior cualquiera sea el medio de pago con que sean canceladas.

(iii) Cambio de divisas efectuado por las entidades financieras por cuenta y orden de adquirente o prestatario residente en Argentina, con destino al pago de servicios prestados por sujetos no residentes en el país cualquiera sea el medio de pago con el que sean canceladas

(iv) Adquisición de servicios en el exterior contratados a través de agencias de viajes y turismo del país.

(v) Adquisición de servicios de transporte de pasajeros (por cualquier vía) con destino fuera del país, en la medida en que para la cancelación de la operación deba accederse al mercado único y libre de cambios al efecto de la adquisición de las divisas correspondientes.

Derechos de exportación

Se faculta al PEN a incrementar los derechos de exportación hasta (i) un 33% del valor imponible o del precio oficial FOB para las habas de soja, (ii) un 15% para las exportaciones de mercancías que no estaban sujetas a derechos de exportación o tenían una alícuota del 0% al 2 de septiembre de 2018, (iii) un 5% para los productos agroindustriales de las economías regionales definidas por el PEN, y (iv) un 5% del valor imponible o del precio oficial FOB para productos industriales y servicios.

Previo a la aprobación de la Ley N° 25.541, el gobierno emitió el Decreto N° 37/2019 (B.O 14/12/2019) por el que cambió el esquema de retenciones, dejando sin efecto el límite de 4 pesos por dólar que había establecido la anterior administración en 2018, y subió los derechos de exportación para determinadas posiciones arancelarias.

Aspectos laborales y tributación de la nómina

Se faculta al PEN a disponer incrementos salariales mínimos que los empleadores del sector privado deberán abonar a sus trabajadores, y también faculta al PEN a eximir por tiempo limitado del pago de aportes y contribuciones al Sistema Integrado Previsional Argentino (SIPA) sobre los aumentos que decrete el PEN o resulten de negociaciones colectivas.

Asimismo, la Ley faculta al PEN a efectuar reducciones de aportes y contribuciones al sistema jubilatorio a limitadas jurisdicciones y actividades específicas o en situaciones críticas. En este caso la eximición no sería total, y no se limitaría a los futuros aumentos por decreto o paritarias sino que podría aplicar sobre todo el salario.

Vinculado a aspectos laborales, previamente a la emisión de la Ley N° 27.541 y por medio del Decreto de Necesidad y Urgencia N° 34/19 (B.O. 13/12/2019), el PEN instauró por un plazo de 180 días la doble indemnización para trabajadores despedidos sin causa justa. Esta medida no es aplicable a las contrataciones celebradas con posterioridad a la entrada en vigencia del Decreto.

Sistema energético

La Ley faculta al PEN a mantener las tarifas de electricidad y gas natural que estén bajo jurisdicción federal y a iniciar un proceso de renegociación de la revisión tarifaria integral vigente o iniciar una revisión de carácter extraordinario, a

Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 27-04-2020 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 – Fº 13

Alicia Doyharzabal Síndico Titular

GUSTAVO A. KURGANSKY Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 309 - F° 176

Claudio Freue Presidente

30 -

8. CAMBIOS EN LA ECONOMÍA (Cont.)

partir de la vigencia de la presente ley y por un plazo máximo de hasta ciento ochenta (180) días, propendiendo a una reducción de la carga tarifaria real sobre los hogares, comercios e industrias para el año 2020. Asimismo, se invita a las provincias a adherir a estas políticas de mantenimiento de los cuadros tarifarios y renegociación o revisión de carácter extraordinario de las tarifas de las jurisdicciones provinciales.

También se faculta al PEN a intervenir administrativamente el Ente Nacional Regulador de la Electricidad (ENRE) y el Ente Nacional Regulador del Gas (ENARGAS) por el término de un (1) año.

En uso de las facultades delegadas, el gobierno anunció la suspensión de cualquier actualización de las tarifas de electricidad y gas por los 180 días previstos en la Ley.

Consistente con la suspensión de la actualización de tarifas en el área de energía, el gobierno también requirió al titular de Yacimientos Petrolíferos Fiscales (YPF) que el precio de los combustibles se mantenga sin actualización. Las otras compañías petroleras inicialmente estuvieron de acuerdo en no actualizar sus precios si YPF no lo hace.

Sociedades. Capital social

Se suspende hasta el 31 de diciembre de 2020 la aplicación de los a artículos 94, inciso 5 (disolución de la sociedad por pérdida del capital social) y 206 (reducción obligatoria del capital por pérdidas acumuladas) de la Ley General de Sociedades. Esta suspensión permite que la Sociedad no tome ningún curso de acción para resolver la situación hasta dicha fecha

9. HECHOS POSTERIORES AL CIERRE DEL EJERCICIO

Con posterioridad al 31 de diciembre de 2019, la Organización Mundial de la Salud declaró al brote de coronavirus (COVID-19) como una pandemia. La situación de emergencia sobre la salud pública se expandió prácticamente en todo el mundo y los distintos países han tomado diversas medidas para hacerle frente. Esta situación y las medidas adoptadas han afectado significativamente la actividad económica internacional con impactos diversos en los distintos países y sectores de negocio. La Dirección de la Sociedad estima que esta situación generará un impacto adverso y significativo sobre las operaciones de la Sociedad, pero las incertidumbres en relación con los efectos, extensión y duración de esta cuestión, no permiten una estimación razonable de ese impacto a la fecha de emisión de los presentes estados financieros, lo que dependerá de la gravedad de la emergencia sanitaria y del éxito de las medidas tomadas y que se tomen en el futuro.

Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 27-04-2020 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 – Fº 13

GUSTAVO A. KURGANSKY Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 309 - F° 176

Claudio Freue Presidente

Alicia Doyharzabal Síndico Titular

31 -

ANEXO I

REFINERÍA DEL NORTE S.A. EVOLUCIÓN DE LOS BIENES DE USO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 y 31 DE DICIEMBRE 2018

(expresados en miles de pesos – Nota 2.II)

Cuenta principal	Al inicio	Al inicio			2019	2019	2019	2019
					Costo			original
			Adiciones		Transferencias - - - - - 237.844 - - - - - (186.016) - - (51.828) - - 2019			Disminuciones
Estaciones de servicio Edificios y construcciones Instalaciones y equipo de planta compresora Instalaciones y equipo de estaciones de bombeo Instalaciones y equipo de poliducto Instalaciones y equipo de refinería Herramientas Software Muebles y útiles Rodados Unidades de almacenaje y despacho Obras en curso Terrenos Anticipos a proveedores Materiales y repuestos Total 31-12-2019 Total 31-12-2018 Cuentaprincipal Estaciones de servicio Edificios y construcciones Instalaciones y equipo de planta compresora Instalaciones y equipo de estaciones de bombeo Instalaciones y equipo de poliducto Instalaciones y equipo de refinería Herramientas Software Muebles y útiles Rodados Unidades de almacenaje y despacho Obras en curso Terrenos Anticipos a proveedores Materiales y repuestos Total 31-12-2019 Total 31-12-2018	38.030 179.708 757.178 372.564 2.436.135 3.778.520 21.310 89.554 13.389 32.935 850.573 645.936 55.032 26.227 33.926 9.331.017 8.814.870		- - - - 99.541 - - - - - - 536.515 - - 24.125					- - - - (115.821) - - - - (200) - - - (10.321) -
			660.181					(126.342)
			555.436					(39.289)
					2019			Neto Resultante 1 1.789 1 114.507 9 551.909 9 66.905 0 1.217.405 0 965.184 6 19.314 3 55.171 2 11.417 5 17.260 4 312.809 - 996.435 - 55.032 - 15.906 - 6.223 0 4.407.266 8
		Depreciaciones acumuladas
	Al inicio 34.703 61.513 174.964 286.731 1.050.577 2.668.801 1.457 23.246 1.205 9.365 503.876 - - - - 4.816.438 4.201.857	Del ejercicio					Al cierre
		Alicuota % Importe				Disminu- Ciones
		4 a 7 2 a 10 3 a 7 4 a 6 2 a 6 4 a 10 9 a 20 10 a 33 10 a 20 20 4 a 10		1.538 3.688 30.305 18.928 151.873 382.379 539 11.137 767 6.310 33.888 - - - -		- - - - - - - - - (200) - - - - -	36.24 65.20 205.26 305.65 1.202.45 3.051.18 1.99 34.38 1.97 15.47 537.76
				641.352		(200)	5.457.59
				615.519		(938)	4.816.43

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 27-04-2020

Por Comisión Fiscalizadora

PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 – Fº 13

Alicia Doyharzabal Síndico Titular

GUSTAVO A. KURGANSKY Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 309 - F° 176

Claudio Freue Presidente

32 -

ANEXO II

REFINERÍA DEL NORTE S.A.

INFORMACIÓN REQUERIDA POR EL ART. 64, APARTADO 1, INC. b) DE LA LEY N° 19.550 POR EL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019

(expresados en miles de pesos – Nota 2.II)

		2019
Total 959.328 88.711 401.190 641.352 535.691 479.925 994.225 125.693 162.899 596.011 38.850 21.354 22.184 21.748 85.069 5.174.230	Gastos de Producción 245.128 18.789 19 435.232 165.730 - 953.571 78.848 121.630 348.311 2.572 421 - 2.227 9.429 2.381.907 3.073.196	Gastos de Administración 411.457 51.234 165.227 2.529 45.124 - 2.433 6.884 11.908 168.053 10.794 5.848 - 19.470 43.610 944.571 993.336	Gastos de Comercialización
			302.743 18.688 235.944 203.591 324.837 479.925 38.221 39.961 29.361 79.647 25.484 15.085 22.184 51 32.030
			1.847.752
			2.276.057

Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 27-04-2020 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 – Fº 13

Alicia Doyharzabal Síndico Titular

GUSTAVO A. KURGANSKY Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 309 - F° 176

Claudio Freue Presidente

ANEXO III

REFINERÍA DEL NORTE S.A.

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 31 DE DICIEMBRE 2018

(expresados en miles – Nota 2.II)

	31/12/2019	31/12/2019
Clase y monto de la moneda Extranjera U$S 2.441 U$S 12.657 U$S 15.469 U$S 129 U$S 26.193 U$S 27.878 U$S 5.261 U$S -	Tipo de Cambio Vigente (1) 59,89 59,89 59,89 59,89 59,89 59,89 59,89 59,89	Importe Contabilizado en pesos
		146.191 758.014 926.438 7.726
		1.838.369
		1.838.369
		1.568.699 1.669.613 315.085
		3.553.397
		-
		-

		3.553.397

(1) Tipo de cambio vendedor del Banco de la Nación Argentina. U$S: dólares estadounidenses

Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 27-04-2020 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 – Fº 13

Alicia Doyharzabal Síndico Titular

GUSTAVO A. KURGANSKY Claudio Freue Socio Presidente Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 309 - F° 176

ANEXO IV

REFINERÍA DEL NORTE S.A.

APERTURA DE INVERSIONES, CRÉDITOS, DEUDAS FINANCIERAS Y OTROS PASIVOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019

(expresados en miles de pesos – Nota 2.II)

Plazo	Activos Inversiones Créditos 1.490 510.900(4) - 935.260 - 13.722 - - - 8.190 - 109.071 - 32.095 - 1.098.338 - 71.731 - 114.268 - 17.536 758.014 1.520 - 23.498 - 39 758.014 228.592 758.014 1.326.930 759.504 1.837.830(1)	Pasivos Deudas financieras Otros pasivos - 107.605 (5) - 484.320 - 165.006 - 21.815 - 28.832 - 8.983 - 136.564 - 845.520 200.820 2.651.474 1.060.053 - 598.900 - - - - 59.590 - 678.211 1.859.773 3.389.275 1.859.773 4.234.795 1.859.773 (2) 4.342.400 (3)
	Inversiones 1.490 - - - - - - - - - - 758.014 - - 758.014 758.014 759.504	Deudas financieras - - - - - - - - 200.820 1.060.053 598.900 - - - 1.859.773 1.859.773 1.859.773 (2)
Sin plazo Con Plazo Vencido: – Hasta 3 meses – De 3 a 6 meses – De 6 a 9 meses – De 9 a 12 meses – De 1 a 2 años – Más de 2 años Total vencido A vencer: – Hasta 3 meses – De 3 a 6 meses – De 6 a 9 meses – De 9 a 12 meses – De 1 a 2 años – Más de 2 años Total a vencer Total con plazo Total

(1) No devengan intereses y los créditos se exponen sin netear la previsión para deudores incobrables.

(2) Los préstamos devengan interés a tasa fija. La tasa promedio ponderada de los préstamos es de aproximadamente 5,52% para préstamos en dólares estadounidenses.

(3) No devengan intereses.
(4) Corresponde a diversos saldos a favor impositivos.

(5) Corresponde a otros pasivos y provisión de compra de materia prima por acuerdo con empresas productoras de hidrocarburos.

Por Comisión Fiscalizadora

Alicia Doyharzabal Síndico Titular

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 27-04-2020 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 – Fº 13 GUSTAVO A. KURGANSKY Claudio Freue Socio Presidente Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 309 - F° 176

ANEXO V

REFINERÍA DEL NORTE S.A.

EVOLUCIÓN DE PREVISIONES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019

(expresados en miles de pesos – Nota 2.II)

	Saldos al
				Saldos al
Rubro	inicio	Aumentos	Disminuciones	cierre

Deducidas del activo:

- Para deudoresincobrables	26.004	-	(9.100) (2) 16.904
- Para desvalorización de materialesyrepuestos	10.481	-	(4.205) (2) 6.276
Total 31-12-2019	36.484	-	(13.305)	23.179
Total 31-12-2018	48.686	188	(12.390)	36.484
Incluidas en el pasivo:


- Para contingencias	9.463	24.168 (1)	(3.786) (2) 29.845

Total 31-12-2019	9.463	24.168	(3.786)	29.845
Total 31-12-2018	11.594	2.932	(5.063)	9.463

==> picture [541 x 38] intentionally omitted <==

(1) Corresponde al cargo por constitución del ejercicio imputado a “Resultados financieros y por tenencia,” del estado de resultados.

(2) La disminución corresponde a RECPAM, incluido dentro de “Resultados financieros y por tenencia”.

Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 27-04-2020 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 – Fº 13

Alicia Doyharzabal Síndico Titular

GUSTAVO A. KURGANSKY Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 309 - F° 176

Claudio Freue Presidente

Pistrelli, Henry Martin y Asociados S.R.L. Tel: (54-11) 4318-1600 25 de mayo 487 - C1002ABI Fax: (54-11) 4510-2220 Buenos Aires, Argentina ey.com

==> picture [61 x 72] intentionally omitted <==

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los Señores Directores de REFINERÍA DEL NORTE S.A.

Domicilio Legal: Maipú N°1 - Piso 2 - Ciudad Autónoma de Buenos Aires C.U.I.T: 30-65823369-2

I. Informe sobre los estados contables
Hemos auditado los estados contables adjuntos de REFINERÍA DEL NORTE S.A. (“la Sociedad”), que comprenden el balance general al 31 de diciembre de 2019, los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa.

Responsabilidad de la Dirección en relación con los estados contables

La Dirección de la Sociedad es responsable por la preparación y presentación razonable de los estados contables adjuntos de conformidad con el marco de información contable prescripto por la Inspección General de Justicia, que, tal como se indica en la nota 2.I a los estados contables adjuntos, requiere aplicar las normas contables profesionales argentinas vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, en cuanto no esté previsto de diferente forma en la ley, disposiciones reglamentarias o resoluciones de dicho organismo de control. La Dirección de la Sociedad es también responsable del control interno que considere necesario para permitir la preparación de estados contables libres de distorsiones significativas, ya sea debido a errores o irregularidades.

Responsabilidad del auditor

Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre los estados contables adjuntos basada en nuestra auditoría. Hemos realizado nuestro trabajo de conformidad con las normas de auditoría establecidas en la Resolución Técnica N° 37 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas. Dichas normas exigen que cumplamos los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener un grado razonable de seguridad acerca de la inexistencia de distorsiones significativas en los estados contables.

Una auditoría comprende la aplicación de procedimientos para obtener elementos de juicio sobre las cifras y la información presentada en los estados contables. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio profesional del auditor, incluida la valoración de los riesgos de distorsiones significativas en los estados contables, originadas en errores o irregularidades. Al realizar valoraciones de riesgos, el auditor considera el control interno existente en la Sociedad, en lo que sea relevante para la preparación y presentación razonable de los estados contables, con la finalidad de diseñar los procedimientos de auditoría que resulten apropiados en las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la eficacia del sistema de control interno de la Sociedad. Asimismo, una auditoría incluye evaluar que las políticas contables utilizada sean apropiadas, la razonabilidad de las estimaciones contables efectuadas por la Dirección de la Sociedad y la presentación de los estados contables en su conjunto.

Consideramos que los elementos de juicio obtenidos nos brindan una base suficiente y adecuada para nuestra opinión de auditoría.

==> picture [61 x 72] intentionally omitted <==

Opinión

En nuestra opinión, los estados contables adjuntos presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación patrimonial de REFINERÍA DEL NORTE S.A. al 31 de diciembre de 2019, así como sus resultados y el flujo de su efectivo correspondientes al ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con el marco de información contable mencionado en el párrafo 2.

II. Informe sobre otros requerimientos legales y regulatorios

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:

(a) Al 31 de diciembre de 2019, la deuda devengada en concepto de aportes y contribuciones con destino al Sistema Integrado Previsional Argentino, que surge de los registros contables de la Sociedad, asciende a $ 17.097.655, no siendo exigible a esa fecha.
(b) Hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos y financiación del terrorismo previstos en las normas profesionales vigentes emitidas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 27 de abril de 2020

PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 – Fº 13

GUSTAVO A. KURGANSKY

Socio

Contador Público U.B.A.

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 309 – Fº 176

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

A los Señores Accionistas de

REFINERIA DEL NORTE S.A.:

De nuestra consideración:

Hemos realizado el trabajo mencionado en el párrafo siguiente en relación con el balance general de REFINERIA DEL NORTE S.A. al 31 de diciembre de 2019 y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivos por el ejercicio terminado en esa fecha. Dichos documentos son responsabilidad del Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas.

Nuestro trabajo sobre los estados contables adjuntos consistió en verificar la congruencia de la información significativa contenida en dichos estados con la información de las decisiones societarias expuestas en actas, y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Para la realización de dicho trabajo hemos tenido en cuenta el informe del auditor externo, Gustavo A. Kurgansky (socio de la firma Pistrelli, Henry Martin y Asociados S.R.L.), de fecha 27 de abril de 2020, emitido de acuerdo con las normas de auditoria vigentes en Argentina. No hemos efectuado ningún control de gestión y, por lo tanto, no hemos evaluado los criterios y decisiones empresarias de administración, financiación, comercialización y producción, dado que estas cuestiones son responsabilidad exclusiva del Directorio. Consideramos que nuestro trabajo y el informe del auditor externo nos brindan una base razonable para fundamentar nuestro informe.

En nuestra opinión, basados en nuestro trabajo y en el informe de fecha 27 de abril de 2020 que emitió el contador, Socio de la firma Pistrelli, Henry Martin & Asociados S.R.L., los estados contables mencionados en el primer párrafo presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación patrimonial de REFINERIA DEL NORTE S.A. al 31 de diciembre de 2019 y los resultados de sus operaciones, la evolución del patrimonio neto y los flujos de su efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina.

En relación con la Memoria del Directorio, no tengo observaciones que formular en materia de mi competencia, siendo las afirmaciones sobre hechos futuros responsabilidad exclusiva del Directorio.

Los estados contables adjuntos surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.

Hemos recibido evidencia del cumplimiento del artículo N° 76 de la Resolución General Nº 7/2015 de la Inspección General de Justicia, en relación a las garantías de los directores, a que se refiere el artículo 256 de la Ley N° 19.550.

Buenos Aires, 27 de abril de 2020

Por Comisión Fiscalizadora

Alicia Doyharzabal Síndico Titular

AI assistant

YPF S.A. — Annual Report 2019

68502_rns_2020-05-12_cb91d6a8-fef2-4dc0-bbe0-4ffdae7eec2d.pdf

“MEMORIA Y RESEÑA INFORMATIVA POR EL EJERCICIO ECONOMICO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019”

CARTA A LOS ACCIONISTAS.

I - RESEÑA INFORMATIVA

DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO

ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL

II - GESTION 2019

Precio del Gas

Cargo Tarifario por Consumo de Gas

Derechos de exportación

Materias Primas

Petróleo Crudo

Gas rico

Planta Compresora

Otras Regulaciones

Mercado Retail

Costos Fijos y Semivariables

Financiamiento

Calidad, Integridad, Medio Ambiente y Seguridad

Calidad

Medio Ambiente

Seguridad

Capital Humano

Responsabilidad Social

Salud

Laboratorio y Procesos

Análisis de rendimientos de petróleos extrazona

Mantenimiento de Ductos

Mantenimiento Complejo Campo Durán

PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS Y FINANCIEROS

INDICADORES PATRIMONIALES

ESTRUCTURA PATRIMONIAL (Cifras en miles de Pesos)

III - CONSIDERACIONES PARTICULARES

A) PRODUCCIÓN

B) COMERCIAL

Ventas Mayoristas

C) ADMINISTRACIÓN Y FINANZAS

IV - PERSPECTIVAS

I. Negocio Logístico :

Proyecto Reversión del Poliducto

Servicio de Compresión de gas

Distribución de resultados

V - OPERACIONES CON COMPAÑIAS VINCULADAS:

REFINERÍA DEL NORTE S.A.

COMPOSICIÓN DEL CAPITAL

Clases de acciones

REFINERÍA DEL NORTE S.A.

BALANCE GENERAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

REFINERÍA DEL NORTE S.A.

ESTADO DE RESULTADOS

POR EL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

REFINERÍA DEL NORTE S.A.

ESTADO DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO

POR EL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

REFINERÍA DEL NORTE S.A. ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO (1) POR EL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019

REFINERÍA DEL NORTE S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019

1. CONSTITUCIÓN Y OBJETO DE LA SOCIEDAD

2. BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES

I. Normas contables aplicadas

a) Juicios, estimaciones y supuestos contables significativos

2. BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (cont.)

b) Cuestiones no previstas: aplicación de fuentes normativas supletorias

II. Unidad de medida

(a) Entorno económico y marco normativo

2. BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (cont.)

(b) Información comparativa

(c) Descripción del proceso de reexpresión del estado de situación patrimonial y simplificaciones utilizadas

Proceso general de reexpresión

2. BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (cont.)

Simplificación utilizada por la Sociedad en el proceso de reexpresión del estado de situación patrimonial

(d) Descripción del proceso de reexpresión del estado de resultados y simplificaciones utilizadas

2. BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (cont.)

Simplificaciones utilizadas por la Sociedad relacionadas con el proceso de reexpresión del estado de resultados

(e) Descripción del proceso de reexpresión del Estado de Evolución del Patrimonio Neto

(f) Descripción del proceso de reexpresión del Estado de Flujo de Efectivo y simplificaciones utilizadas Reexpresión del Estado de Flujo de Efectivo

III. Criterios de exposición

YPF S.A. Annual Report 2019