TILON Co.,Ltd. — Share Issue/Capital Change 2023

Jul 3, 2023

증권신고서(지분증권) 3.5 주식회사 틸론 정 정 신 고 (보고) 2023년 07월 03일 1. 정정대상 공시서류 : 증권신고서(지분증권) 2. 정정대상 공시서류의 최초제출일 : 2023년 02월 17일 [증권신고서 제출 및 정정 연혁] 일자 문서명 비고 2023년 02월 17일 증권신고서(지분증권) 최초 제출일 2023년 03월 03일 금융감독원 1차 정정 요구 - 2023년 06월 02일 [정정] 증권신고서(지분증권) 1차 정정(" 굵은 파란색") 2023년 06월 19일 [정정] 증권신고서(지분증권) 2차 정정(" 굵은 녹색") 2023년 06월 26일 금융감독원 2차 정정 요구 - 2023년 07월 03일 [정정] 증권신고서(지분증권) 3차 정정(" 굵은 빨간색") 3. 정정사항 금번 정정 내용은 기재사항 추가 및 보완을 위한 정정으로서, 금번 정정에 따른 변동사항은 투자자의 편의를 위해 굵은 ' 빨간색 ' 을 사용하였습니다. 기재정정사항은 하기의 정정사항을 확인하여 주시기 바랍니다. 항 목 정정요구ㆍ명령관련 여부 정정사유 정 정 전 정 정 후 금번 정정은 기재사항 추가 및 보완을 위한 정정으로 단순 오타 및 띄어쓰기 등 문서 교정사항은 본문에 반영하였으며, 본 정오표에 별도로 기재하지 않았습니다. 또한, 공통사항의 변경으로 인한 정정내용은 본 정오표에 공통사항으로 기재하여 인수대가 및 유형별 배정내역 등의 변화를 제외한 변동은 주석으로 별도 기재하지 않았으니 참고 부탁드립니다. 공통사항 - - 수요예측일: 2023년 07월 10일 ~ 11일청약기일: 2023년 07월 13일 ~ 14일가격확정일: 2023년 07월 12일청약공고일: 2023년 07월 13일배정공고일: 2023년 07월 18일납입/환불일: 2023년 07월 18일희망공모가격: 16,000원~25,000원 수요예측일: 2023년 07월 18일 ~ 19일청약기일: 2023년 07월 24일 ~ 25일가격확정일: 2023년 07월 21일청약공고일: 2023년 07월 24일배정공고일: 2023년 07월 27일납입/환불일: 2023년 07월 27일희망공모가격: 13,000원 ~ 18,000원 제1부 모집 또는 매출에 관한 일반사항 I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 1. 공모개요 - - (주1) 정정 전 (주1) 정정 후 2. 공모방법 - - (주2) 정정 전 (주2) 정정 후 5. 인수 등에 관한 사항 - - (주3) 정정 전 (주3) 정정 후 III. 투자위험요소 1. 사업위험 - 가. 글로벌 경제 침체 및 주식시장 변동 위험 - 기재정정 (주4) 정정 전 (주4) 정정 후 2. 회사위험 - 가. 대표이사 직무수행에 따른 위험 정정요구 신규기재 (주5) 정정 전 (주5) 정정 후 2. 회사위험 - 마. 대표이사와의 대여금 거래에 따른 위험 정정요구 기재정정 (주6) 정정 전 (주6) 정정 후 2. 회사위험 - 아. 재무 안정성 및 유동성 악화에 따른 위험 - 기재정정 (주7) 정정 전 (주7) 정정 후 2. 회사위험 - 갸. 이해관계인과의 거래 관련 위험 정정요구 기재정정 (주8) 정정 전 (주8) 정정 후 2. 회사위험 - 랴. 공모자금을 통한 연구 개발 실패에 따른 위험 - 기재정정 (주9) 정정 전 (주9) 정정 후 2. 회사위험 - 야. 최대주주 등의 주식 증여 관련 사항 정정요구 기재정정 (주10) 정정 전 (주10) 정정 후 3. 기타위험 - 가. 희망공모가 산정방식의 한계에 따른 위험 - 기재정정 (주11) 정정 전 (주11) 정정 후 3. 기타위험 - 나. 유사회사 선정의 부적합 가능성 - 기재정정 (주12) 정정 전 (주12) 정정 후 3. 기타위험 - 쟈. 코스닥시장 상장 시 기준가격 산정방식및 가격제한폭 변경 - 기재정정 (주13) 정정 전 (주13) 정정 후 3. 기타위험 - 챠. 공모자금의 사용계획 관련 위험 - 기재정정 (주14) 정정 전 (주14) 정정 후 IV. 인수인의 의견(분석기관의 평가) 4. 공모가격에 대한 의견 - 기재정정 (주15) 정정 전 (주15) 정정 후 V. 자금의 사용목적 자금의 사용목적 - 기재정정 (주16) 정정 전 (주16) 정정 후 제2부 발행인에 관한 사항 I. 회사의 개요 5. 정관에 관한 사항 - 신규기재 (주17) 정정 전 (주17) 정정 후 신규 위험요소 작성에 따라 기존 위험요소 순번이 변경되었으니 이점 유의하시길 바라겠습니다. 또한, 금번 공모에는 증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제4호의 개정(2023년 05월 30일)의 개정이 적용되지 않아 고위험고수익투자신탁등은 해당사항이 없사오니 이점 유의하여주시길 바랍니다. (주1) 정정 전 1. 공모개요 (단위 : 원, 주) 증권의종류 증권수량 액면가액 모집(매출)가액 모집(매출)총액 모집(매출)방법 보통주 600,000 500 16,000 9,600,000,000 일반공모 인수인 증권의 종류 인수수량 인수금액 인수대가 인수방법 대표 키움증권 보통주 600,000 9,600,000,000 444,960,000 총액인수 청약기일 납입기일 청약공고일 배정공고일 배정기준일 2023.07.13 ~ 2023.07.14 2023.07.18 2023.07.13 2023.07.18 - 주1) 모집(매출) 예정가액(이하 '공모희망가액'이라 한다)과 관련된 내용은『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 의견) - 4. 공모가격에 대한 의견』부분을 참조하시기 바랍니다 주2) 단위당 모집(매출)가액 모집(매출)총액 인수금액 인수대가는 (주)틸론의 제시 공모희망가액인 16,000원 ~ 25,000원 중 최저가액 기준입니다 주3) 모집(매출)가액의 확정(이하 '확정공모가액'이라 한다)은 청약일 전에 실시하는 수요예측 결과를 반영하여 대표주관회사인 키움증권(주)와 발행회사인 (주)틸론이 협의한 후 1주당 확정공모가액을 최종 결정할 예정이며, 모집(매출)가액 확정시 정정신고서를 제출할 예정입니다. 주4) 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제2-3조 2항 제1호에 따라 정정신고서 상의 공모주식수는 금번 제출한 증권신고서의 공모할 주식수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에 해당하는 주식수로 변경가능합니다 주5) 우리사주조합 청약일 : 2023년 07월 13일 (1일간)기관투자자 청약일 : 2023년 07월 13일 ~ 07월 14일 (2일간)일반청약자 청약일 : 2023년 07월 13일 ~ 07월 14일 (2일간)※ 기관투자자의 청약과 일반청약자 청약은 2023년 07월 13일부터 07월 14일까지 이틀간 실시됨에 유의하시기 바라며 상기 청약일 및 납입일 등 일정은 효력발생일의 변경 및 회사 상황, 주식시장 상황 등에 따라 변경될 수 있습니다. 금번 공모의 경우 일반청약자의 이중청약이 불가하오니, 유의하시기 바랍니다. 주6) 기관투자자, 일반청약자의 청약 후 미청약 물량에 대해 인수하고자 하는 기관투자자의 경우, 청약 종료 후 배정 전까지 추가로 청약할 수 있습니다. 주7) 본 주식은 코스닥시장 상장을 목적으로 모집하는 것으로 2022년 10월 31일 상장예비심사신청서를 제출하여 2023년 02월 09일 한국거래소로부터 '사후 이행사항'(신규상장신청일(모집 또는 매출의 완료일)까지 코스닥시장 상장규정 제28조 제1항 제1호(주식의 분산요건)의 요건을 구비하여야 함)을 제외하고 신규상장 예비심사 승인을 받았습니다. 따라서, 금번 공모를 통해 신규상장신청일까지 '사후 이행사항'을 충족하면 본 주식은 코스닥시장에 상장되어 거래할 수 있게 되지만, 만일 일부 요건이라도 충족하지 못하거나 상장재심사 사유에 해당되어 재심사 승인을 받지 못할 경우 본 주식은 코스닥시장에서 거래할 수 없어 환금성에 큰 제약을 받을 수도 있음을 유의하시기 바랍니다. 주8) 금번 공모시 코스닥시장 상장규정 제13조 제5항 제1호에 의해 상장주선인이 상장을 위해 모집, 매출하는 주식총수의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)을 당해 모집하는 가격과 동일한 가격으로 취득하여야 합니다.또한, 모집ㆍ매출하는 물량 중 청약 미달이 100분의 3 (취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량) 이상 발생하여 상장주선인이 이를 인수할 경우 상장주선인이 추가로 취득하여야 하는 의무 취득분이 없을 수 있습니다.그 세부적인 사항은『5. 인수 등에 관한 사항 - 다. 상장주선인의 의무인수에 관한 사항』에 설명되어 있습니다. 취득자 증권의종류 취득수량 취득금액 비고 키움증권(주) 보통주 18,000 288,000,000원 코스닥시장 상장규정에 따른 상장주선인의 의무 취득분 주9) 총 인수대가는 총 공모금액(상장주선인 의무인수분 포함)의 4.5% 이며, 상기 인수대가는 발행회사와 인수인이 협의하여 제시한 공모희망가액 범위의 최저가액 기준입니다. 인수대가는 향후 수요예측 이후 결정되는 확정가액에 따라 변동될 수 있습니다. 주10) 금번 공모에서는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제10조의3(환매청구권) 제1항 각 호에 해당하는 사항이 존재하지 않으며, 이에 따라 일반청약자에게 공모주식을 인수회사에 매도할 수 있는 권리(이하 "환매청구권" 이라 합니다)를 부여하지 않습니다. (주1) 정정 후 1. 공모개요 (단위 : 원, 주) 증권의종류 증권수량 액면가액 모집(매출)가액 모집(매출)총액 모집(매출)방법 보통주 600,000 500 13,000 7,800,000,000 일반공모 인수인 증권의 종류 인수수량 인수금액 인수대가 인수방법 대표 키움증권 보통주 600,000 7,800,000,000 401,700,000 총액인수 청약기일 납입기일 청약공고일 배정공고일 배정기준일 2023.07.24 ~ 2023.07.25 2023.07.27 2023.07.24 2023.07.27 - 주1) 모집(매출) 예정가액(이하 '공모희망가액'이라 한다)과 관련된 내용은『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 의견) - 4. 공모가격에 대한 의견』부분을 참조하시기 바랍니다 주2) 단위당 모집(매출)가액 모집(매출)총액 인수금액 인수대가는 (주)틸론의 제시 공모희망가액인 13,000원 ~ 18,000원 중 최저가액 기준입니다 주3) 모집(매출)가액의 확정(이하 '확정공모가액'이라 한다)은 청약일 전에 실시하는 수요예측 결과를 반영하여 대표주관회사인 키움증권(주)와 발행회사인 (주)틸론이 협의한 후 1주당 확정공모가액을 최종 결정할 예정이며, 모집(매출)가액 확정시 정정신고서를 제출할 예정입니다. 주4) 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제2-3조 2항 제1호에 따라 정정신고서 상의 공모주식수는 금번 제출한 증권신고서의 공모할 주식수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에 해당하는 주식수로 변경가능합니다 주5) 우리사주조합 청약일 : 2023년 07월 24일 (1일간)기관투자자 청약일 : 2023년 07월 24일 ~ 07월 25일 (2일간)일반청약자 청약일 : 2023년 07월 24일 ~ 07월 25일 (2일간)※ 기관투자자의 청약과 일반청약자 청약은 2023년 07월 24일부터 07월 25일까지 이틀간 실시됨에 유의하시기 바라며 상기 청약일 및 납입일 등 일정은 효력발생일의 변경 및 회사 상황, 주식시장 상황 등에 따라 변경될 수 있습니다. 금번 공모의 경우 일반청약자의 이중청약이 불가하오니, 유의하시기 바랍니다. 주6) 기관투자자, 일반청약자의 청약 후 미청약 물량에 대해 인수하고자 하는 기관투자자의 경우, 청약 종료 후 배정 전까지 추가로 청약할 수 있습니다. 주7) 본 주식은 코스닥시장 상장을 목적으로 모집하는 것으로 2022년 10월 31일 상장예비심사신청서를 제출하여 2023년 02월 09일 한국거래소로부터 '사후 이행사항'(신규상장신청일(모집 또는 매출의 완료일)까지 코스닥시장 상장규정 제28조 제1항 제1호(주식의 분산요건)의 요건을 구비하여야 함)을 제외하고 신규상장 예비심사 승인을 받았습니다. 따라서, 금번 공모를 통해 신규상장신청일까지 '사후 이행사항'을 충족하면 본 주식은 코스닥시장에 상장되어 거래할 수 있게 되지만, 만일 일부 요건이라도 충족하지 못하거나 상장재심사 사유에 해당되어 재심사 승인을 받지 못할 경우 본 주식은 코스닥시장에서 거래할 수 없어 환금성에 큰 제약을 받을 수도 있음을 유의하시기 바랍니다. 주8) 금번 공모시 코스닥시장 상장규정 제13조 제5항 제1호에 의해 상장주선인이 상장을 위해 모집, 매출하는 주식총수의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)을 당해 모집하는 가격과 동일한 가격으로 취득하여야 합니다.또한, 모집ㆍ매출하는 물량 중 청약 미달이 100분의 3 (취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량) 이상 발생하여 상장주선인이 이를 인수할 경우 상장주선인이 추가로 취득하여야 하는 의무 취득분이 없을 수 있습니다.그 세부적인 사항은『5. 인수 등에 관한 사항 - 다. 상장주선인의 의무인수에 관한 사항』에 설명되어 있습니다. 취득자 증권의종류 취득수량 취득금액 비고 키움증권(주) 보통주 18,000 234,000,000원 코스닥시장 상장규정에 따른 상장주선인의 의무 취득분 주9) 총 인수대가는 총 공모금액(상장주선인 의무인수분 포함) 의 5.0%와 금 4억원 중 높은 금액이며, 상기 인수대가는 발행회사와 인수인이 협의하여 제시한 공모희망가액 범위의 최저가액 기준입니다. 인수대가는 향후 수요예측 이후 결정되는 확정가액에 따라 변동될 수 있습니다. 주10) 금번 공모에서는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제10조의3(환매청구권) 제1항 각 호에 해당하는 사항이 존재하지 않으며, 이에 따라 일반청약자에게 공모주식을 인수회사에 매도할 수 있는 권리(이하 "환매청구권" 이라 합니다)를 부여하지 않습니다. (주2) 정정 전 2. 공모방법 금번 주식회사 틸론의 코스닥시장 상장공모는 신주모집 600,000주(공모주식의 100%)의 일반공모 방식에 의합니다. 가. 공모주식의 배정내역 [공모방법 : 일반공모] 구분 공모 주식수 비율 비 고 일반공모 480,000주 80.0% 고위험고수익투자신탁 등 및벤처기업투자신탁 배정수량 포함 우리사주조합 120,000주 20.0% 우선 배정 합 계 600,000주 100.00% - [청약대상자 유형별 배정내역] 공모대상 배정주식수 배정비율 주당공모가액 모집(매출)총액(주2) 비고 우리사주조합 120,000주 20.0% 16,000원(주1) 1,920,000,000원 주6 일반청약자 150,000주~ 180,000주 25.0%~ 30.0% 2,400,000,000원~ 2,880,000,000원 주3,주6 기관투자자 300,000주~ 330,000주 50.0%~ 55.0% 4,800,000,000원~ 5,280,000,000원 주4,주5 합 계 600,000주 100.0% 9,600,000,000원 - 주1) 주당 공모가액이란 대표주관회사와 발행회사가 협의하여 제시한 공모희망가액 ( 16,000원 ~ 25,000원) 중 최저가액으로 청약일 전에 대표주관회사가 수요예측을 실시하며, 동 수요예측 결과를 반영하여 대표주관회사와 발행회사가 협의한 후, 주당 확정공모가액을 최종 결정할 것입니다. 주2) 모집(매출)총액은 대표주관회사와 발행회사가 협의하여 제시한 공모희망가액 16,000원 ~ 25,000원의 제시밴드 최저가액인 16,000원을 근거로 하여 계산한 금액이며, 확정가액이 아니므로 추후 변동될 수 있습니다. 주3) 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제3호에 따라 일반청약자에게 공모주식의 25% 이상을 배정하였습니다. 주4) 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제4호에 따라 고위험고수익투자신탁 등에게 공모주식의 5% 이상을 배정합니다. 주5) 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제5호에 따라 벤처기업투자신탁에 공모주식의 30% 이상을 배정합니다. 주6) 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제6호에 따라 일반청약자 배정물량인 공모 물량의 25%에 추가적으로 우리사주조합원의 청약수량을 제외한 물량을 공모주식의 5% 내에서 발행회사와 협의하여 일반청약자에게 배정할 수 있습니다. 주7) 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제3항에 따라 본 공모주식의 청약조건을 충족하는 청약자 유형군의 청약수량이 배정비율에 미달하는 경우에는 다른 청약자 유형군에 배정할 수 있습니다. 나. 모집의 방법 등(1) 모집의 방법 [모집방법 : 일반공모] 모집대상 배정주식수(비율) 비고 일반공모 480,000주(80.0%) 고위험고수익투자신탁 등 및벤처기업투자신탁 배정수량 포함 우리사주조합 120,000주(20.0%) 우선 배정 합계 600,000주(100.0%) - [모집의 세부내역] 모집대상 배정주식수 배정비율 주당모집가액 모집총액 비고 우리사주조합 120,000주 20.0% 16,000원 1,920,000,000원 주1 일반청약자 150,000주~ 180,000주 25.0%~ 30.0% 2,400,000,000원~ 2,880,000,000원 기관투자자 300,000주~ 330,000주 50.0%~ 55.0% 4,800,000,000원~ 5,280,000,000원 주2 합 계 600,000주 100.0% 9,600,000,000원 - (후략) (주2) 정정 후 2. 공모방법 금번 주식회사 틸론의 코스닥시장 상장공모는 신주모집 600,000주(공모주식의 100%)의 일반공모 방식에 의합니다. 가. 공모주식의 배정내역 [공모방법 : 일반공모] 구분 공모 주식수 비율 비 고 일반공모 480,000주 80.0% 고위험고수익투자신탁 및벤처기업투자신탁 배정수량 포함 우리사주조합 120,000주 20.0% 우선 배정 합 계 600,000주 100.00% - [청약대상자 유형별 배정내역] 공모대상 배정주식수 배정비율 주당공모가액 모집(매출)총액(주2) 비고 우리사주조합 120,000주 20.0% 13,000원(주1) 1,560,000,000원 주6 일반청약자 150,000주~ 180,000주 25.0%~ 30.0% 1,950,000,000원 ~ 2,340,000,000원 주3,주6 기관투자자 300,000주~ 330,000주 50.0%~ 55.0% 3,900,000,000원~ 4,290,000,000원 주4,주5 합 계 600,000주 100.0% 7,800,000,000원 - 주1) 주당 공모가액이란 대표주관회사와 발행회사가 협의하여 제시한 공모희망가액 (13,000원 ~ 18,000원) 중 최저가액으로 청약일 전에 대표주관회사가 수요예측을 실시하며, 동 수요예측 결과를 반영하여 대표주관회사와 발행회사가 협의한 후, 주당 확정공모가액을 최종 결정할 것입니다. 주2) 모집(매출)총액은 대표주관회사와 발행회사가 협의하여 제시한 공모희망가액 13,000원 ~ 18,000원의 제시밴드 최저가액인 13,000원을 근거로 하여 계산한 금액이며, 확정가액이 아니므로 추후 변동될 수 있습니다. 주3) 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제3호에 따라 일반청약자에게 공모주식의 25% 이상을 배정하였습니다. 주4) 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제4호에 따라 고위험고수익투자신탁에게 공모주식의 5% 이상을 배정합니다. 주5) 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제5호에 따라 벤처기업투자신탁에 공모주식의 30% 이상을 배정합니다. 주6) 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제6호에 따라 일반청약자 배정물량인 공모 물량의 25%에 추가적으로 우리사주조합원의 청약수량을 제외한 물량을 공모주식의 5% 내에서 발행회사와 협의하여 일반청약자에게 배정할 수 있습니다. 주7) 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제3항에 따라 본 공모주식의 청약조건을 충족하는 청약자 유형군의 청약수량이 배정비율에 미달하는 경우에는 다른 청약자 유형군에 배정할 수 있습니다. 나. 모집의 방법 등(1) 모집의 방법 [모집방법 : 일반공모] 모집대상 배정주식수(비율) 비고 일반공모 480,000주(80.0%) 고위험고수익투자신탁 및벤처기업투자신탁 배정수량 포함 우리사주조합 120,000주(20.0%) 우선 배정 합계 600,000주(100.0%) - [모집의 세부내역] 모집대상 배정주식수 배정비율 주당모집가액 모집총액 비고 우리사주조합 120,000주 20.0% 13,000원(주1) 1,560,000,000원 주1 일반청약자 150,000주~ 180,000주 25.0%~ 30.0% 1,950,000,000원~ 2,340,000,000원 기관투자자 300,000주~ 330,000주 50.0%~ 55.0% 3,900,000,000원~ 4,290,000,000원 주2 합 계 600,000주 100.0% 7,800,000,000원 - (후략) (주3 ) 정정 전 5. 인수 등에 관한 사항 가. 인수방법에 관한 사항 인 수 인 인수주식의종류 및 수 인수조건 명칭 고유번호 주소 키움증권㈜ 00296290 서울시 영등포구 여의나루로4길18 키움파이낸스스퀘어빌딩 보통주600,000주 총액인수 주1) 대표주관회사인 키움증권㈜이 전체 공모주식의 100%(600,000주)를 인수합니다. 주2) 금번 코스닥시장 상장 공모에는 별도의 초과배정옵션 계약을 체결하지 않았으므로,추가로 발행되는 주식 및 별도의 인수수수료는 없습니다. 나. 인수대가에 관한 사항 구 분 인수인 금 액 비 고 인수수수료 키움증권㈜ 444,960,000원 주1 주1) 인수대가는 희망공모가액 16,000원 ~ 25,000원 중 최저가액인 25,000원 기준으로 산정한 총 발행금액(공모금액 및 상장주선인의 의무인수금액 포함 기준)의 4.5%에 해당하는 금액이며, 향후 수요예측 이후 결정되는 확정가액에 따라 변동될수 있습니다. 다. 상장주선인의 의무인수에 관한 사항금번 공모시 코스닥시장 상장규정 제13조 제5항에 의해 상장주선인인 키움증권㈜는 상장을 위해 모집ㆍ매출하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)을 모집ㆍ매출하는 가격과 같은 가격으로 취득하여 보유하여야 합니다.금번 공모의 대표주관회사인 키움증권㈜는 ㈜틸론의 상장주선인으로서 의무인수에 관한 세부내역은 아래와 같습니다. 취득자 증권의 종류 취득수량 취득금액 비 고 키움증권 보통주 18,000주 288,000,000원 코스닥시장 상장규정에 따른상장주선인의 의무 취득분 주1) 상장주선인의 의무 취득분은 사모의 방법으로 발행한 주식을 취득하여야 하며, 상장예비심사신청일부터 신규상장신청일까지 해당 주권을 취득하여야 합니다. 상장주선인은 해당 취득 주식을 상장일로부터 3개월간 계속보유하여야 합니다. 또한, 위의 취득금액은 코스닥시장 상장규정 상 모집ㆍ매출하는 가격과 동일한 가격으로 취득하여야 하며 대표주관회사인 키움증권㈜와 발행회사인 ㈜틸론이 협의하여 제시한 희망공모가액 16,000원 ~ 25,000원 중 최저가액인 16,000원 기준으로 확정공모가격에 따라 의무인수주식수가 변동될 수 있습니다. 주2) 금번 공모에서 청약 미달이 발생하여 상장주선인이 자기의 계산으로 잔여주식을 인수하는 경우 의무인수 주식의 수량에서 잔여주식 인수 수량만큼을 차감한 수량의 주식을 취득하게 됩니다. 또한, 모집ㆍ매출하는 물량 중 청약 미달이 100분의 3(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량) 이상 발생하여 상장주선인이 이를 인수할 경우 상장주선인이 추가로 취득하여야 하는 의무 취득분이 없을 수 있습니다. (후략) (주3) 정정 후 5. 인수 등에 관한 사항 가. 인수방법에 관한 사항 인 수 인 인수주식의종류 및 수 인수조건 명칭 고유번호 주소 키움증권㈜ 00296290 서울시 영등포구 여의나루로4길18 키움파이낸스스퀘어빌딩 보통주600,000주 총액인수 주1) 대표주관회사인 키움증권㈜이 전체 공모주식의 100%(600,000주)를 인수합니다. 주2) 금번 코스닥시장 상장 공모에는 별도의 초과배정옵션 계약을 체결하지 않았으므로,추가로 발행되는 주식 및 별도의 인수수수료는 없습니다. 나. 인수대가에 관한 사항 구 분 인수인 금 액 비 고 인수수수료 키움증권㈜ 401,700,000원 주1 주1) 인수대가는 희망공모가액 13,000원 ~ 18,000원 중 최저가액인 13,000원 기준으로 산정한 총 발행금액(공모금액 및 상장주선인의 의무인수금액 포함 기준)의 5.0%와 금 4억원 중 높은금액에 해당하는 금액이며, 향후 수요예측 이후 결정되는 확정가액에 따라 변동될수 있습니다. 다. 상장주선인의 의무인수에 관한 사항금번 공모시 코스닥시장 상장규정 제13조 제5항에 의해 상장주선인인 키움증권㈜는 상장을 위해 모집ㆍ매출하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)을 모집ㆍ매출하는 가격과 같은 가격으로 취득하여 보유하여야 합니다.금번 공모의 대표주관회사인 키움증권㈜는 ㈜틸론의 상장주선인으로서 의무인수에 관한 세부내역은 아래와 같습니다. 취득자 증권의 종류 취득수량 취득금액 비 고 키움증권 보통주 18,000주 234,000,000원 코스닥시장 상장규정에 따른상장주선인의 의무 취득분 주1) 상장주선인의 의무 취득분은 사모의 방법으로 발행한 주식을 취득하여야 하며, 상장예비심사신청일부터 신규상장신청일까지 해당 주권을 취득하여야 합니다. 상장주선인은 해당 취득 주식을 상장일로부터 3개월간 계속보유하여야 합니다. 또한, 위의 취득금액은 코스닥시장 상장규정 상 모집ㆍ매출하는 가격과 동일한 가격으로 취득하여야 하며 대표주관회사인 키움증권㈜와 발행회사인 ㈜틸론이 협의하여 제시한 희망공모가액 13,000원 ~ 18,000원 중 최저가액인 13,000원 기준으로 확정공모가격에 따라 의무인수주식수가 변동될 수 있습니다. 주2) 금번 공모에서 청약 미달이 발생하여 상장주선인이 자기의 계산으로 잔여주식을 인수하는 경우 의무인수 주식의 수량에서 잔여주식 인수 수량만큼을 차감한 수량의 주식을 취득하게 됩니다. 또한, 모집ㆍ매출하는 물량 중 청약 미달이 100분의 3(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량) 이상 발생하여 상장주선인이 이를 인수할 경우 상장주선인이 추가로 취득하여야 하는 의무 취득분이 없을 수 있습니다. (후략) (주4) 정정 전 (생략) 202 3년 1월 세계은행(World Bank)은 '세계 경제전망(Global Economic Prospects)' 보고서에서 2023년 전세계 GDP 성장률 전망치를 기존 2022년 6월에 제시했던 3.0%에서 1.7% 수준으로 대폭 하향 조정하며 각국의 인플레이션(물가상승)과 맞물린 급격한 경기침체를 경고하였습니다. 이는 글로벌 금융위기(2009년), COVID-19 대유행 시기(2020년)에 이어 지난 30년 사이에 세번째로 낮은 수준입니다. [글로벌 경제 성장률 전망] (단위: %) 구분 2020년 2021년 2022년(E) 2023년(E) 2024년(E) 세계 -3.2% 5.9% 2.9% 1.7% 2.7% 선진국 -4.3% 5.3% 2.5% 0.5% 1.6% 미국 -2.8% 5.9% 1.9% 0.5% 1.6% 유로존 -6.1% 5.3% 3.3% 0.0% 1.6% 일본 -4.3% 2.2% 1.2% 1.0% 0.7% 개발도상국 -1.5% 6.7% 3.4% 3.4% 4.1% 중국 2.2% 8.1% 2.7% 4.3% 5.0% 러시아 -2.7% 4.8% -3.5% -3.3% 1.6% 인도 -6.6% 8.7% 6.9% 6.6% 6.1% 브라질 -3.3% 5.0% 3.0% 0.8% 2.0% (자료: 세계은행(World Bank), 세계 경제전망 보고서(2023.01) 또한, 한국은행이 2023년 02월에 발표한 '경제전망보고서'에 따르면 최근 국내외 여건변화 등을 감안할 때 경제성장률은 2022년 2.6%, 2023년 1.6%, 2024년 2.4% 수준을 나타낼 것으로 전망됩니다. 한국은행은 미 연준의 금리인상 속도가 점차 줄어들겠지만 긴축기조는 상당기간 이어질 것이며, 러시아-우크라이나 전쟁이 장기화되면서 2023년에도 유럽의 에너지 수급차질이 지속될 것이고, 중국의 제로코로나 정책은 2023년 3월 이후 점진적으로 완화될 것이라고 전망했습니다. 이러한 환경 하에서 향후 국내 경제는 주요국 경기 동반 부진 등으로 잠재수준을 하회하는 성장흐름이 이어지지만 2023년 하반기 이후에는 대외 불확실성이 줄어들며 부진이 점차 완화될 것으로 전망됩니다. [한국은행 국내 경제성장 전망] 구분 2022년 2023년(E) 2024년(E) 상반 하반 연간 상반 하반 연간 연간 GDP 3.0% 2.2% 2.6% 1.1% 2.0% 1.6% 2.4% 민간소비 4.1% 4.6% 4.4% 3.3% 1.3% 2.3% 2.4% 설비투자 (6.4%) 5.4% (0.7%) 3.2% (8.9%) (3.1%) 3.6% 지식재산생산물투자 4.6% 5.0% 4.8% 3.6% 3.5% 3.5% 3.5% 건설투자 (4.5%) (2.6%) (3.5%) 0.1% (1.5%) (0.7%) 0.4% 상품수출 6.0% 0.3% 3.1% (4.0%) 5.0% 0.5% 3.4% 상품수입 5.3% 3.9% 4.6% (0.4%) (0.1%) (0.2%) 3.1% (자료: 한국은행 경제전망보고서, 2023.02) 세부적으로는 민간소비의 경우 실질구매력 둔화, 원리금 상환부담 증대 등으로 회복세가 완만할 것으로 예상하였고, 설비투자의 경우 글로벌 경기둔화와 금융비용 증대 등의 영향으로 부진할 것으로 전망하였습니다. 건설투자 역시 주택경기의 둔화 및 SOC 예산 감소 등의 영향으로 부진할 것으로 전망하였지만 상품 수출의 경우 , 글로벌 수요 둔화 등으로 증가세 둔화 흐름이 이어지다가 2023년 하반기 이후 중국 및 IT 경기 부진 완화 등의 영향으로 반등할 것으로 전망하였습니다. 이처럼 주요 국가의 기준금리 인상이 장기화되고, 러시아-우크라이나 전쟁으로 인한 지정학적 불안요소가 빠른 시일내에 해소되지 않을 시, 실질구매력 저하로 인한 소비심리 위축, 생산비용 증가 등으로 인해 글로벌 경기는 둔화 또는 침체될 수 있습니다. 당사가 주력으로 영위하고 있는 데스크톱 가상화 제품 및 서비스 시장은 전반적인 산업을 고객사로 두고 있어 공공 및 민간 시장의 자금집행에 따라 영향을 받고 있습니다. 따라서, 경기 둔화로 인해 예산이 축소된다면 당사의 사업성은 직접적으로 영향을 받을 수 있습니다. 또한 경기 둔화로 인하여 증시의 변동성이 높아질 시, 상장 이후 당사의 주가 역시 높은 변동성을 보일 가능성이 존재하므로 투자자께서는 이 점 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다. (주4) 정정 후 (생략) 2023년 04월 국제통화기금(IMF)이 발표한 '세계경제전망(World Economic Outlook)'에 따르면, 2022년 세계 경제성장률은 3.4%를 기록했으며, 2023년에는 2.8%, 2024년에는 3.1%의 성장률을 기록할 것으로 전망됩니다. 2023년의 전망치는 직전 전망치(23년 1월) 대비 0.1%p 하향되었는데 이는 러시아-우크라이나 전쟁 지속과 경제 분절화 심화, 인플레이션에 따른 영향입니다. 또한 에너지가격 상승, 노동시장의 경직성 등으로 인플레이션이 지속될 가능성이 존재하며, 중국의 낮은 백신 접종률 및 부족한 의료시설에 따른 경기회복 제약 등으로 인해 경기하방 위험은 여전하다고 언급했습니다. [한국은행 국내 경제성장 전망] (단위: %, %p) 구 분 2022년 2023년(E) 2024년(E) 23년 1월 23년 4월 조정폭 23년 1월 23년 4월 조정폭 (A) (B) (B-A) (C) (D) (D-C) 세계전반 3.4 2.9 2.8 -0.1 3.2 3.1 -0.1 선진국 2.7 1.2 1.3 0.1 1.4 1.4 - 미국 2.1 1.4 1.6 0.2 1 1.1 0.1 유로존 3.5 0.7 0.8 0.1 1.6 1.4 -0.2 일본 1.1 1.8 1.3 -0.5 0.9 1 0.1 신흥국 4 4 3.9 -0.1 4.2 4.2 - 중국 3 5.2 - 4.5 4.5 - - 한국 2.6 1.7 1.5 -0.2 2.6 2.4 -0.2 출처: IMF, World Economic Outlook(2023.04) 한국은행이 2023년 05월 발간한 '경제전망보고서'에 따르면 2023년 국내 경제성장률은 1.4%, 2024년 국내 경제성장률은 2.3% 수준을 나타낼 것이라고 전망했습니다. 민간소비는 실질구매력 둔화, 원리금 상환부담 증대 등으로 회복세가 완만할 것으로 예상되며 설비투자는 글로벌 경기둔화와 금융비용 증대 등의 영향으로 부진할 전망입니다. 상품수출은 글로벌 경기부진으로 당분간 둔화흐름이 이어지다가 2023년 하반기 이후 점차 개선될 것으로 예상됩니다. 한국은행의 국내 경제성장 전망치는 다음과 같습니다. [한국은행 국내 경제성장 전망] (단위: %, %p) 구 분 2022년 2023년(E) 2024년(E) 연간 상반기 하반기 연간 연간 GDP 2.6% 0.8% 1.8% 1.4% 2.3% 민간소비 4.3% 3.3% 1.4% 2.3% 2.4% 설비투자 -0.5% 5.3% -11.1% -3.2% 3.7% 지식재산생산물투자 4.7% 3.1% 3.4% 3.3% 3.7% 건설투자 -3.5% 0.7% -1.4% -0.4% 0.2% 재화수출 3.4% -2.3% 3.0% 0.4% 3.3% 재화수입 4.7% 2.2% -2.5% -0.2% 3.1% (자료: 한국은행 경제전망보고서, 2023.05) 또한 최근 미국 등 주요국가에서 경기둔화를 최소화하기 위해 전례없이 확대했던 유동성 공급을 다시 회수하기 위한 양적긴축 정책을 진행하고 있습니다. 이에 따라 미국은 수차례에 걸쳐 기준금리를 큰 폭으로 인상하였고 국내도 이에 연동하여 기준금리를 인상하는 추세입니다. 이처럼 주요 국가의 기준금리 인상이 장기화되고, 러시아-우크라이나 전쟁으로 인한 지정학적 불안요소가 빠른 시일내에 해소되지 않을 시, 실질구매력 저하로 인한 소비심리 위축, 생산비용 증가 등으로 인해 글로벌 경기는 둔화 또는 침체될 수 있습니다. 당사가 주력으로 영위하고 있는 데스크톱 가상화 제품 및 서비스 시장은 전반적인 산업을 고객사로 두고 있어 공공 및 민간 시장의 자금집행에 따라 영향을 받고 있습니다. 따라서, 경기 둔화로 인해 예산이 축소된다면 당사의 사업성은 직접적으로 영향을 받을 수 있습니다. 또한 경기 둔화로 인하여 증시의 변동성이 높아질 시, 상장 이후 당사의 주가 역시 높은 변동성을 보일 가능성이 존재하므로 투자자께서는 이 점 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다. (주5) 정정 전 (해당사항 없음) (주5) 정정 후 가. 대표이사 직무 수행에 대한 위험 당사는 금번 공모 과정에서 과거 최백준 대표이사와 거래된 대여금에 대해 「제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - III. 투자위험요소 - 2. 회사위험 - 마. 대표이사와의 대여금 거래에 따른 위험」에 기재된 상법 542조의 9(주요주주 등 이해관계자와의 거래)의 위반 여부와는 별개로 형법상 법률을 위배하는지에 대한 검토를 진행하였습니다. 법무법인은 대표이사 업무 수행 과정 상의 무이자 및 무담보 대여거래와 선급금 거래, CB콜옵션 행사 행위에 대하여, 법률위반 행위에 해당한다고 규정하기는 어려우며 그 가벌성이나 위법성이 크지 않을 것으로 의견을 제시하였습니다. 다만, 관계 법률상 제재 처분을 받을 가능성을 완전히 배제할 수는 없다는 검토의견을 제시하였습니다. 당사와 최백준 대표이사는 일련의 자금거래가 회사의 이익을 위해 이행된 것이라 판단하지만 법무법인의 검토 의견처럼 향후 법적인 제재 처분을 받을 가능성을 완전히 배제할 수는 없습니다. 따라서, 향후 법적 조치가 발생할 시 최백준 대표이사는 직접적인 처벌 대상이므로 최악의 경우 경영 활동의 부재에 대한 위험요소가 존재합니다. 다만, 당사는 이러한 위험을 최소화 하기 위해 향후 최백준 대표이사가 정상적인 직무수행이 어려울 시 전문경영인 체제를 도입할 예정입니다. 나아가 당사는 2023년 01월 투명경영위원회를 설치 및 운영하고 있으며 경영 안정성을 유지하기 위해 최선을 다할 예정입니다.또한 당사는 최백준 대표이사의 형법 위반 가능성이 낮다고 판단하지만, 그럼에도 불구하고 향후 코스닥 시장에서 소송 및 공시 등을 통해 배임 행위가 확인된다면 즉시 매매거래가 정지될 예정이며 거래 정지 이후 조회 결과의 공시가 완료된 이후 매매거래가 해제될 예정입니다. 나아가 매매거래 정지 이후 시장 위원회의 결정에 따라 실제 상장폐지가 될 수 있는 최악의 상황을 가정할수 있습니다. 투자자분들은 과거 경영 활동상 직무수행 과정에 대해 법적인 검토가 이루어졌다는 점과 향후에 해당 건에 대해 법적인 제재가 발생할 수 있다는 점을 인지하시어 투자에 임해 주시길 바라겠습니다. 당사의 최대주주인 최백준 대표이사는 설립 이후 현재까지 대표이사를 역임하여 직무수행을 해왔습니다. 이러한 직무수행 과정에서 과거 2016년부터 대여금 거래가 총 2,696백만원 발생하였으며 이에 대하여 금번 공모 과정에서 법규 위반 가능성이 있는지 등에 대한 검토 요청이 있었습니다. 따라서 당사는 과거 이루어진 일련의 대여 거래가 「제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - III. 투자위험요소 - 2.회사위험 - 마. 대표이사와의 대여금 거래에 따른 위험」에 기재된 상법 542조의 9(주요주주 등 이해관계자와의 거래)의 위반 여부와는 별개로 형법상 법률 위배에 해당하는지에 대한 검토를 진행하였습니다. 신고서 제출일 현재까지 검토된 사항은 다음과 같습니다. [ 법률위배 가능 대상 자금거래 내역 ] 구분 유관 법 ① 대표이사와의 무이자 및 무담보 거래 형법, 상법 ② 대표이사와의 영업 목적 선급금 거래 형법, 상법 ③ 대여를 통한 대표이사 CB 매도청구권 지정 및 행사 형법, 상법 주1) 상기 거래내역 과정에서 발생한 최백준 대표이사의 담보 제공과 관련하여 누락된 지분공시 등의 경우 자본시장법의 적용을 받으며, 해당 내용의 경우 「제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - III. 투자위험요소 - 2.회사위험 - 나. 과거 공시의무 미이행에 따른 위험」에 기재하였으니 투자자분들은 해당 위험요소 또한 본 위험과 함께 참고 바랍니다. ① 대표이사와의 무이자 및 무담보 거래 당사는 무이자 및 무담보 대여 거래에 대한 법률위반 가능성과 처벌 가능성에 대하여 검토하였습니다. 우선, 각 년도별 당사와 대표이사와의 무이자 및 무담보 거래는 다음과 같습니다. 2016년도 당사와 대표이사 대여 거래 중 무이자 거래는 2건으로 누계 371백만원입니다. 당사가 2016년 01월 05일 담보로 제공받은 50,000주의 담보 가치가 담보일 기준 828백만원으로 그 여력이 충분하여서 후속 거래에 대하여는 별도의 추가 담보를 설정하지 않았습니다. 2017년도 및 2018년도 무이자 및 무담보 거래는 8건으로 누계 181백만원입니다. 이중 대부분의 금액이 2016년 대표이사가 당사에 자금을 투여할 때 발생한 외부 개인 차입금에 대한 이자 상당액이며, 나머지 36백만원은 과거 강록 이사가 퇴사할 당시 최백준 대표이사가 연대하여 상환 의무를 이행하며 발생한 건입니다. 2019년 무이자 및 무담보 거래는 2건으로 총 38백만원입니다. 해당 금액은 자녀 학자금 대출을 포함한 복리후생 목적의 대여로 30일 이내에 즉시 상환되었습니다. 2020년도 무이자 및 무담보 거래는 11건으로 총 443백만원입니다. 이중 2건('20.6.15, '20.9.4, 총 262백만원)은 구주를 거래하며 발생한 양도소득세를 분할 납부하는데 사용된 금액입니다. 4건('20.7.31., '20.9.1., '20.9.1., '20.10.19., 총 24백만원)은 지방세 등 기타 세금 납부를 위해 대여된 금액이었습니다. 나머지 5건은 복리 후생 차원에서 지급된 학비 지원 등의 대출로 합계 157백만원입니다. 2020년 12월 이후부터 무이자 및 무담보 대출은 없으며 2020년 12월30일부터 발생한 대여에 대해서는 모두 대표이사로부터 담보를 확보하였고 연 4.6%의 이자 수취를 조건으로 거래하였습니다. 상기 무이자거래에 대하여 총 거래를 4.6%이자율로 계산하면 이자 총액은 약 1,971만원에 해당합니다. 신고서 제출일 현재 대표이사의 대여금은 모두 상환되었습니다. 한편, 대표이사는 과거 직무수행을 하는 과정에서 2014년부터 2015년경까지 당사가 자금상 어려움이 있을 때, 가수금의 형태로 귀사에 필요한 금원을 제공해왔습니다. 동 금원은 2014년말 잔액기준 4억3,341만원이며 2015년에는 20회에 걸쳐 21억2,735만원에 달하는 금원이 당사에 제공되었습니다. 해당 금원에 대하여 대표이사가 당사로부터 이자를 수취하거나 담보를 제공받은 바 없었습니다. 대표이사는 당사의 상환능력이 부족하여 재무상황이 악화되자 2015년 12월 8일 가수금 중 약 20억원을 귀사에 출자전환하기도 하였고, 2016년 12 월 26일 가수금 중 약 2억6,422만원을 귀사에 무상증여 하였습니다. 또한, 본건 대여금 상환과 병행하여 가수금 형태로 당사에 필요한 금원을 9회에 걸쳐 7억 4,125만원 제공하였습니다. 2019년에도 대표이사는 당사의 운영자금지원을 위해 5회에 걸처 약 5억 7,080만원을 가수하였으며, 모두 무이자 무당보로 회사에 대여하였습니다. 2015년부터 2019년까지의 가수금 거래를 년 4.6%에 해당하는 이자로 산정할시 총 금액은 5,465만원입니다. 당사는 본건 거래가 무이자 무담보이지만, 그 발생 경위가 당사의 재정난을 해소하기 위한 최대주주의 사재투입에서 유래되었다는 점, 오히려 증여를 통해 당사에 추가 자금을 납입한 점, 본건 거래 금액 모두 단기간 내에 변제되었다는 점 등을 종합해서 고려할 때 대표이사가 회사의 재산상 손해를 발생시킬 고의성이 없으며, 당시 변제 능력을 상실하였다고도 볼 수 없다 판단하였습니다. 따라서, 채권 회수를 위한 담보조치를 취하지 않았다고 해서 당사에 재산상의 손해발생위험을 초래한 경우라고 단정하기 어려우며, 대표이사 본인이 재산상의 이익을 취득하거나 제3자로 하여금 이를 취득하게 하였다고 판단하기는 어려울 것으로 사료됩니다. 이처럼 대표이사의 본건 관련 행위는 개인이나 제3자가 아닌 당사를 위한 행위에서 비롯된 것으로 평가될 수 있어 위법하다고 판단하기 또한 어렵다고 생각됩니다. 당사의 종합적인 판단에도 불구하고 대표이사의 직무수행 중 무이자 무담보 대출이 발생하였다는 점, 그리고 당사의 자금이 대표이사에게 대여 등의 형식으로 지급되었다는 점을 고려한다면 본 건 거래가 사법당국으로부터 법률 위반행위에 해당하여 배임등의 혐의로 대표이사 등이 처벌을 받을 가능성을 완전 배제하기는 어렵습니다. ② 대표이사와의 영업목적 선급금 거래 다음으로 영업 목적상 필요에 의해 대표이사에게 대여금 또는 선급금 형태로 선급된 무이자 금액은 2016년부터 2020년까지 총 35건으로 누계 161백만원입니다. 일부 선급금 등은 일반 업무상 출장비나 법인카드사용 증빙이 미수취 된 비용을 선급금으로 처리한 것이 포함 되어 있고, 영업목적상임에도 불구하고 대표이사가 모두 상환하였습니다. 해당 선급금은 영업상 목적으로 사용된 부분이 존재하고, 상기 대여금 거래에서 살펴본 바와 같이 대표이사의 채무상환 의지나 변제능력을 의심할 수 없습니다. 따라서, 무담보 거래에 의해 당사에게 재산상 손해발생 위험이 초래되었다고 단정할 수 없고, 그 고의성도 없었다는 점에서 위법하다고 보기는 어렵습니다. 설령 위법하다고 하더라도 당사는 그 가벌성이 크지 않은 경우에 해당할 수 있다고 판단하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 당사의 자금이 대표이사에게 대여 등의 형식으로 지급되었다는 측면에서 본 건 거래가 사법당국으로부터 법률 위반행위에 해당하여 배임등의 혐의로 대표이사 등이 처벌을 받을 가능성을 완전 배제하기는 어렵습니다. ③ 대여를 통한 대표이사 CB 매도청구권 지정 및 행사 한편 당사의 대표이사는 2019년 7월 23일 당사가 발행한 제 5회차 사모전환사채(이하 “CB”)의 콜옵션을 대표이사 및 특수관계인이 행사하였으며 매수한 CB를 보통주로 전환하였습니다. 전환사채 및 전환사채 인수계약의 주요 내용은 다음과 같습니다. 구분 내용 계약당사자 발행인 "갑" 주식회사 틸론 인수인 "을" 주식회사 농심캐피탈 이해관계인 "병" 최백준 [제2조 ②항] 이해관계인 "병"은 본 계약의 각 조항을 승인하고 본 계약에 따라 부담하는 의무를 이행하기로 하며, "갑"과 연대하여 본 계약 및 본 사채의 조건에 따라 "갑"의 의무를 이행할 것을 확약한다 [제3조] 사채발행및인수 권면총액: 10억원 (인수 대금) 발행일 (납일기일): 2019.07.23 만기일: 2022.07.23. [제5조 ①항 1호] 상환청구기간 본 사채 발행일로부터 2년이 되는 날로부터 만기까지 "을"은 "갑"에 대하여 본 사채의 전부 또는 일부의 상환을 청구할 권리를 갖는다 [제5조 ①항 2호] 상환방법 "을"은 2주일 이상의 기간을 정하여 상환기일 및 상환대상 전환사채를 "갑"에게 서면 통지하여야 하며, "갑"은 "을"이 통지한 상환기일에 현금 상환한다 [제5조 ①항 3호] 주당상환가액 본 사채의 1주당 취득가격과 동 금액에 대하여 인수금액 납입일로부터 실제 상환일까지 연복리 6.5%를 적용하여 산출된 이자금액의 합계액으로 하되, 이 때 기 지급된 이자는 제외한다 [제5조 ②항] 지연배상금 "갑"이 상환가액을 지급하지 아니하는 경우에는 "갑"은 상환을 하여야 하는 날의 다음날로부터 실제 지급하는 날까지 위 ①항 3호에 따른 상환가액에 더하여 연복리 6.5%의 이율에 가산금리 연 3%를 합산한 지연배상금을 지급하여야 한다 [제11조] 원리금지급의무 본 사채의 원리금 지급에 대하여는 "갑"과 "병"이 전적으로 책임을 진다 [별첨1, 1-(6)조] 사채의 전환가격 12,500원 [별첨1, 1-(12)조] 매도청구권 발행회사는 본 사채 발행일로부터 1년이 되는 날인 2020년7월23일부터 2년이 되는 날인 2021년7월23일까지 매3개월마다 본 사채의 권면금액의 50%에 대하여, 발행회사 및 발행회사가 지정하는 제3자에게 매도할 것을 청구할 수 있는 권리를 가지며, 사채권자는 본 계약에 따라 인수한 본 사채 총액에 대해 본 조에 따른 매도청구에 응할 의무를 부담한다 [별첨1, 2-(1)조] 전환청구기간 본 사채는 발행일로부터 1년이 경과한 날로부터 본 사채의 만기일 직전까지 기간 동안에 그 선택에 따라 발행회사의 기명식 보통주식으로 전환할 수 있다. 다만, 이 기간 내에 전환을 청구하지 아니하면 본 사채의 전환권은 소멸된다. [별첨1, 2-(2)조] 전환비율 리픽싱 (주1) - 주1) [별첨1, 2-(2)조] 전환비율 리픽싱을 적용하여 발행금액 10억원 (주당 12,500원, 80,000주)으로부터 보통주식 250,00주 (조정 전환가액 4,000원) 전환 청구권 발생 해당 5회차 전환사채의 인수자인 농심캐피탈은 2020년 7월부터 당사의 대표이사에게 조기상환에 대한 의사를 전달하였으며 실제로 2021년 6월에는 상환권 행사 요청이 있었습니다. 당사는 계약 제 5조 ②항으로 약정한 연 9.5%의 연체이자를 계속 부담할 여력이 없어 2021년 6월말에 조기상환청구에 응할 수 밖에 없는 상황이었습니다. 이에 당사는 동 계약 [별첨1, 1-(12)조] '매도청구권' 규정에 근거하여 최백준 대표이사와 그의 특수관계인을 매수인으로 지정하였습니다. 당시 총 매수 금액이었던 548백만원은 원금 5억원과 별도로 관련 계약 [제5조 ①항 3호] '주당상환가액'을 근거로 산출된 연복리 6.5%에 해당하는 이자금액 48백만원을 더한 금액입니다. 이자금액이 가산된 이유는 이자 전액을 당사가 정한 매수인 최백준 대표이사가 부담하는 조건으로 진행한 점에 기인합니다. 최종적으로 2023년 7월 9일 매수인을 지정하여 권면 총액 10억원의 50%에 대해 548백만원을 지급하고 전환사채의 콜옵션을 매수하여 보통주 125,000주를 취득하였습니다. 구분 내용 비고 권면 총액의 50% (A) 500,000,000원 계약서 [제3조] '사채발행및인수' 사채 전환가격 12,500원 계약서 [별첨1, 1-(6)조] '사채의전환가격' 리픽싱가격 (B) 4,000원 계약서 [별첨1, 2-(2)조] '전환비율리픽싱' 보통주식수 (C) = (A)/(B) 125,000주 상술하였듯이 상기 매수 금액 548백만원은 원금 5억원과 이자 48백만원을 더한 금액인 바, 해당 이자 비용을 대표이사가 부담하여 콜옵션 행사로 인해 당사의 재정적 부담이 되려 경감되었습니다. 하지만 당사는 주주나 외부 이해관계자의 시각으로는 달리 판단할 소지가 있음을 인지하게 되었고, 당사의 대표이사는 콜옵션 행사 이익을 임직원에게 귀속하고자 본인이 소유하고 있는 96,150주를 2023년 02월 03일자로 당사에 무상증여하였고, 향후 해당 주식수 전체는 다시 우리사주조합으로 출연될 예정입니다. 당시 최백준 대표이사가 무상증여한 주식수의 산출 근거는 다음과 같습니다. 구분 내용 2021년 07월 09 종가 (A) 17,550원 제5회 무보증사모전환사채 전환가액 (B) 4,000원 차액 (C) = (A)- (B) 13,550원 전환 보통주식 수 (D) 125,000주 매도청구권 행사의 평가 차익 (E) = (C) * (D) 1,693,750,000원 무상 증여 주식수 (F) = (E) / (A) 96,510주 당사는 해당 건에 대해서도 법률 위반 여부를 검토하였습니다. 당시 전환사채 인수계약에서 최백준 대표이사는 "본 계약의 각 조항을 승인하고 본 계약에 따라 부담하는 의무를 이행하는 당사자”이고, 동 계약 제11조 '원리금 지급의무'에 규정된 바와 같이 "본 사채의 원리금 지급에 대하여 전적인 책임을 지는 채무자”입니다. 즉, 전환사채에 관하여 당사뿐 아니라 대표이사 본인 또한 농심캐피탈에 대한 채무이행 의무가 있었습니다. 이는 당사가 전환사채를 상환하지 못할 경우 대표이사는 농심캐피탈에게 전환사채를 상환할 연대 채무자로, 연대 상환할 시 당사에 구상권을 행사할 권리가 있었습니다. 당사는 전환사채를 상환할 여력이 없었던 상황에서 농심캐피탈에 대한 전환사채 상환의무를 소멸시키고, 대표이사가 동 상환의무를 사실상 이행하고 당사에게 별도의 구상권을 행사하지 않게 하려는 목적에서 대표이사를 매수인으로 지정하여 농심캐피탈로부터 전환사채를 인수하도록 하였습니다. 대표이사는 이러한 방식으로 취득한 전환사채 내지 전환한 주식을 처분하여 재산상 이익을 취하지 아니하였고 상장예비심사 과정에서 동 주식을 무상 증여하였습니다. 이처럼 대표이사가 개인의 재산상 이익을 취하거나 제3자로 하여금 이를 취득하게 하지도 않은 점, 당시 당사가 전환사채를 취득할 여력이 없었던 상황에서 매수인 지정을 통해 상환의무와 구상의무를 소멸시켜 자산의 감소를 막은 점 등 당사에 반대 급부를 제공 한 점을 고려할 때 법률위반 행위에 해당한다고 단정하기는 어려울 것으로 생각됩니다 (대법원 2005. 4. 15. 선고 2004도7053 판결). 그럼에도 불구하고 외형상 당사가 제3자인 대표이사를 매수인으로 지정하였고 그에 따른 차익을 취득한 것으로 판단될 여지가 있어 사법당국에서 이 매수인 지정 부분을 위법하다고 판단하여 대표이사를 배임 등의 협의로 처벌할 가능성을 완전히 배제하기는 어렵습니다. 이상과 같이 당사와 최백준 대표이사와의 자금거래에 대하여 당사는 대표이사 업무 수행 과정 상의 무이자 및 무담보 대여거래와 선급금 거래, 전환사채 콜옵션 행사 행위가 법률위반 행위에 해당한다고 규정하기는 어렵다고 판단하고 있습니다. 또한, 법무법인과의 검토 상으로도 법률 위반 행위에 해당한다고 규정하기 어려울 것으로 판단하고 있으며 그 가벌성이나 위법성 또한 크지 않을 것으로 사료됩니다. 다만, 관계 법률상 제재 처분을 받을 가능성을 완전히 배제할 수는 없을 것으로 추정됩니다. 따라서, 향후 법률상 제재처분을 받을시 최백준 대표이사는 직접적인 처벌 대상일 예정이며 최악의 상황에는 법률적인 제재사항으로 직무수행이 불가능한 상황이 발생할 수 있습니다. 나아가, 실제 배임 등의 혐의가 발생할시 당사는 「코넥스시장 상장규정」또는「코스닥시장 상장규정」에 따라 상장 적격성 실질심사 대상에 해당되어 매매거래 정지 및 상장폐지가 이루어질 수 있습니다. 코넥스시장 상장규정 제28조(상장의 폐지) 2항 4호 및 코넥스시장 상장규정 시행세칙 제24조(상장폐지기준의 적용) 제3항은 배임 등의 금액이 자기자본의 100분의 3 이상이거나 10억원 이상인 경우가 공시 등을 통해 확인될 때 상장적격성 실질심사 대상으로 규정하고 있습니다. 상장적격성 실질심사 대상이 되면 거래소는 해당 사실을 확인한 날부터 15일 이내에 위원회 심의 대상 여부를 결정하게 되며 심의 대상 여부 결정을 위한 추가 필요성 등을 감안하여 15일까지 연장을 할 수 있습니다. 또한, 심의 대상에 선정되면 통보한 날부터 20일 이내에 위원회를 개최하여 상장 적격성 실질심사를 진행하게 됩니다. 특히 배임의 경우 해당 건으로 재무상태가 얼마나 악화되었는지의 여부와 기업경영의 투명성이 훼손됐는지의 여부가 기준이 되며 기업의 계속성, 경영의 투명성 또는 그 밖에 코넥스시장의 건전성을 고려하여 상장 여부를 결정하게 됩니다. 코넥스 시장부는 코넥스 규정 제24조의 4(상장적격성 실질심사 대상 제외)를 통해 상장적격성 실질 심사 사유가 발생한지 5년이 경과하면 해당 사유를 심의 대상에서 제외할 수 있는 조항을 마련하고 있어 일부 대여 건들에 대해서는 해당 여부를 신고서제출일 현재 확언할 수 없습니다. 또한 당사는 신고서제출일 현재 코스닥 이전상장을 준비하고 있어 향후 심사 대상이 되더라도 코스닥 시장의 규정을 적용받을 확률이 높은 상황입니다. 코스닥 시장 또한 상장규정 제56조(상장적격성 실질심사에 따른 상장폐지) 제1항 3호와 코스닥 시장 상장규정 시행세칙(상장적격성 실질심사기준 적용방법) 제1항 2호를 통해 배임 등의 금액이 자기자본의 100분의 3 이상이거나 10억원 이상인 경우가 공시 등을 통해 확인될 때 상장 적격성 실질 심사 대상으로 규정하고 있습니다. 한국거래소는 통보한 날부터 20 영업일 이내에 기업심사위원회를 개최하여야 하며, 개선계획서를 제출한 경우 개선계획서를 제출한 날부터 20 영업일 이내에 개최하게 됩니다. 또한, 상장폐지가 결정되는 경우 심의일 이후 20영업일 이내에 시장 위원회를 개최하며, 개선기간을 부여하는 경우 통상 1년 이내의 개선기간을 부여받게 됩니다. 코스닥 시장 규정 또한 상장적격성 실질심사 사유가 발생한 후 5년이 경과하여 해당 사유가 확인 된 때에는 제외 할 수 있다는 조항을 마련하고 있어 특정 건들에 대한 해당 여부는 신고서제출일 현재 확언할 수 없습니다. 다만, 코스닥 시장으로 이전상장을 완료한 이후 소송 및 공시 등을 통해 배임이 확인된다면 당사의 주식은 코스닥 시장 공시규정에 따라 매매거래의 정지가 발생할 예정입니다. 코스닥 시장은 공시규정 제37조(매매거래의 정지) 제 1항 1호를 통해 풍문 등과 관련하여 주가 및 거래량이 급변하거나 급변이 예상되는 경우 해당 종목의 매매거래를 정지할 수 있다고 명문하고 있습니다. 나아가 코스닥시장 공시규정 시행세칙 제18호(매매거래의 정지 및 재개 제 2항 1호를 통해 공시규정 제37조 제1항 제1호에 해당하는 경우 그 정지사유에 대한 조회결과를 공시한 후 30분이 경과한 때에 매매거래를 재개하며, 정규시장 매매거래종료 60분 전에 공시가 된다면 그 다음 매매거래일부터 매매거래를 재개한다 명하고 있습니다. 따라서, 향후 코스닥 시장에서 소송 및 공시 등을 통해 법률 위배 행위가 확인된다면 즉시 매매거래가 정지될 예정이며 거래 정지 이후 조회 결과의 공시가 완료된 이후 매매거래가 해제될 예정입니다. 나아가 매매거래 정지 이후 시장 위원회의 결정에 따라 실제 상장폐지가 될 수 있는 최악의 상황을 가정할수 있습니다.당사는 신고서제출일 현재 최백준 대표이사가 정상적인 직무수행이 불가능 할 확률은 다소 낮다고 판단하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 당사는 경영 안정성 확보를 위해 향후 최악의 상황을 대비하여 정상적인 직무수행의 제약이 발생할 시에는 전문경영인 체제를 도입할 예정입니다. 당사는 2023년 01월 투명경영위원회를 설치 및 운영하고 있기 때문에 전문경영인 체제의 도입에도 경영과 내부통제 측면에서 경영 안정성이 유지될 것으로 예상하고 있습니다. 나아가 과거 최용호 사장(사내이사)이 각자대표의 체재를 운영한 경험이 있기 때문에 전문경영인의 선임에도 운영 측면에서도 업무상 공백이 발생할 가능성은 낮을 예정입니다. 그럼에도 최악의 상황에는 법률적인 제재사항으로 현 대표이사의 직무수행이 불가능할 수 있사오니 투자자분들은 과거 경영활동 과정에서 이행된 경영활동에 대해 법적인 검토가 이루어졌다는 점, 그리고 향후 법적인 제재가 발생할 수 있다는 점을 인지하여 주시기 바랍니다. 또한, 본 대여금 거래 과정에서 일부 지분공시가 누락되어 자본시장법 상으로도 제재가 발생할 수 있다는 점에 대해 「제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - III. 투자 위험요소 - 2. 회사위험 - 나. 과거 공시의무 미이행에 따른 위험」을 본 위험요소와 함께 면밀히 검토하여 투자에 임해 주시길 바라겠습니다. (주6) 정정 전 (생략) 당사는 해당 제5회 무보증사모전환사채(CB)의 콜옵션 행사와 관련하여 한국거래소 상장 예비심사 당시 콜옵션이 최대주주 및 특수관계인에게 지정되었다는 점, 그리고 콜 옵션의 행사가 회사의 자금 차입을 통해 이루어졌다는 점에 대해 내부통제에 대한 의구심을 제기하였습니다. 이와 관련하여 당사는 근본적인 투명경영위원회의 설립 및 운영을 통한 이해관계자와의 거래 통제 외에도 콜옵션 행사로 인한 차익에 대해 조치를 취하고자 하였습니다. 따라서, 당시 콜옵션 행사가(주당 4,000원)와 5회차 전환사채 매입 계약서 체결일 종가(주당 17,550원)의 차액(주당 평가차익)을 전체 콜옵션 물량인 125,000주에 곱하여 약 16억 9천만원에 대하여 주식을 반환하기로 결정 하였으며, 전체 금액인 약 16억 9천만원을 당시 5회차 전환사채 매입 계약서 체결일 종가인 17,550원으로 나누어 총 96,510주를 반환하기로 하였습니다. 반환의 기준이 되는 가격을 콜옵션 행사 당일 종가로 설정한 이유는 주당 4,000원에 행사 당시 인지할 수 있는 평가액이기 때문이며, 전체 발행주식수가 아닌 96,510주만 산정한 이유는 해당 전환사채 매수와 관련된 대여금 2.79억원이 과거(2021년)에 전액 상환되었다는 점을 고려했기 때문입니다. 해당 산정 방식으로 한국거래소와 최종 논의하였으며 회사의 자사주로 무상증여 하는 방법과 우리사주조합에 무상출연 하는 방법 중 우리사주조합에 무상출연하는 방법을 택하게 되었습니다. 당시 반환의 기준이 된 산정 방식은 다음과 같습니다. [ 무상증여 주식수 산정 산식 ] (단위: 원, 주) 구 분 산출 내역 비 고 5회차 전환사채(CB) 인수액 548,244,308 A 콜옵션 행사 주식수 125,000 B(주1) 콜옵션 행사 가격 4,000 C 5회차 전환사채 매입 계약서 체결일 17,550 D 콜옵션 행사 주당 평가차액 13,550 E = (D-C) 콜옵션 행사 총 평가차액 1,693,750,000 F = (BE) 평가차액에 대한 반환 주식수 96,510 G = (F/D) 총 반환 주식 평가액 1,693,750,000 H = (DG) 주1)매수인은 최백준 대표이사 및 배우자인 김경숙입니다. (최백준: 105,000주, 김경숙: 20,000주) (후략) (주6) 정정 후 (생략) 당사는 해당 제5회 무보증사모전환사채(CB)의 콜옵션 행사와 관련하여 한국거래소 상장 예비 심사 당시 콜옵션이 최대주주 및 특수관계인에게 지정되었다는 점, 그리고 콜 옵션의 행사가 회사의 자금 차입을 통해 이루어졌다는 점에 대해 내부통제에 대한 의구심이 제기되었습니다. 이와 관련하여 당사는 근본적인 투명경영위원회의 설립 및 운영을 통한 이해관계자와의 거래 통제 외에도 콜옵션 행사로 인한 차익에 대해 조치를 취하고자 하였습니다. 따라서, 당시 콜옵션 행사가(주당 4,000원)와 5회차 전환사채 매입 계약서 체결일 종가(주당 17,550원)의 차액(주당 평가차익)을 전체 콜옵션 물량인 125,000주에 곱하여 약 16억 9천만원에 대하여 주식을 반환하기로 결정하였으며, 전체 금액인 약 16억 9천만원을 당시 5회차 전환사채 매입 계약서 체결일 종가인 17,550원으로 나누어 총 96,510주를 반환하기로 하였습니다. 반환의 기준이 되는 가격을 콜옵션 행사 당일 종가로 설정한 이유는 주당 4,000원에 행사 당시 인지할 수 있는 평가액이기 때문이며, 전체 발행주식수가 아닌 96,510주만 산정한 이유는 해당 전환사채 매수와 관련된 대여금 2.79억원이 과거(2021년)에 전액 상환되었다는 점을 고려했기 때문입니다. 당사는 해당 산정 방식으로 한국거래소와 최종 논의하였으며 회사의 자사주로 무상증여 하는 방법과 우리사주조합에 무상출연 하는 방법 중 우리사주조합에 무상출연하는 방법을 택하게 되었습니다. 이후 우리사주조합의 설립이 지연되며 2023년 02월 03일 당사로 우선 무상증여를 하게 되었으며, 해당 주식은 향후 우리사주조합에 무상증여될 예정입니다. 당시 반환의 기준이 된 산정 방식과 실제 무상증여 내역은 다음과 같습니다. [ 무상증여 주식수 산정 산식 ] (단위: 원, 주) 구 분 산출 내역 비 고 5회차 전환사채(CB) 인수액 548,244,308 A 콜옵션 행사 주식수 125,000 B(주1) 콜옵션 행사 가격 4,000 C 5회차 전환사채 매입 계약서 체결일 17,550 D 콜옵션 행사 주당 평가차액 13,550 E = (D-C) 콜옵션 행사 총 평가차액 1,693,750,000 F = (BE) 평가차액에 대한 반환 주식수 96,510 G = (F/D) 총 반환 주식 평가액 1,693,750,000 H = (DG) 주1)매수인은 최백준 대표이사 및 배우자인 김경숙입니다. (최백준: 105,000주, 김경숙: 20,000주) 대표이사 무상증자 내역_230203.jpg 대표이사 무상증자 내역_230203 상기처럼 최초 제5회차 무보증사모전환사채(CB)의 계약서 체결일자인 2021년 07월 09일의 종가 17,550원과 당시 행사가액인 4,000원의 차액을 기준으로 반환 주식 총수가 산정되었으며, 해당 평가 차액인 약 16억 9천만원 전액을 우리사주조합에 무상출연하였습니다. 이외 2021년 09월 01일에 발생한 6천5백만원의 대여금과 2021년 12월 03일 발생한 5천만원의 대여금은 과거 발생한 것과 동일하게 영업 목적상 대표이사의 요청으로 선급되었으나 대여금으로 전환하여 대표이사에게 상환 의무를 부여한 건 입니다. 2022년도에는 총 1건의 대여거래만 발생하였으며 동 금 액의 경우 50백만원이며 해당 금액은 대표이사의 소송과 관련한 변호사 비용으로 긴급한 생활안정 복리후생성 비용으로 즉시 상환하였습니다. (후략) (주7) 정정 전 (생략) [ 재무구조 개선도] (단위: 원) 구 분 2019년 2020년 2021년 2022년 2023년 1분기 공모 이후 1. 자산총계 30,694,672,578 33,405,265,448 33,309,234,855 34,807,483,463 32,783,806,704 42,671,806,704 - 유동자산 8,985,800,585 10,756,017,907 6,273,527,565 6,053,875,721 2,966,387,429 12,854,387,429 2. 부채총계 22,034,734,896 33,904,831,282 39,238,591,359 29,921,475,353 31,403,034,258 31,403,034,258 - 유동부채 9,404,542,559 20,111,638,141 29,612,274,614 21,712,957,368 23,426,755,468 23,426,755,468 3. 자본총계 8,659,937,682 (499,565,834) (5,929,356,504) 4,886,008,110 1,380,772,446 11,268,772,446 - 자본금 2,250,159,000 2,280,158,500 2,456,822,500 2,856,822,500 2,856,822,500 2,876,598,500 4. 부채비율(%) 254.44% 완전자본잠식 완전자본잠식 612.39% 2,274.31% 278.67% 5. 유동비율(%) 95.55% 53.48% 21.19% 27.88% 12.66% 54.87% 6. 총차입금 12,274,120,000 18,440,900,000 17,929,000,000 18,165,450,000 18,769,300,000 18,769,300,000 - 총차입금 의존도(%) 39.99% 55.20% 53.83% 52.19% 57.25% 57.25% 주1) 상기 개선도는 투자자의 이해를 위해 순수익금이 아닌 공모예정 금액인 9,600백만원과 의무인수분인 288백만원을 합산한 9,888백만원이 증가하는 것을 가정하여 산정하였으며 2023년 예상한 수익과 수수료 지출 금액 등은 반영하지 않았습니다. 또한, 공모 금액의 감소에 따라 차입금 상환으로 사용 예정인 244백만원 또한 반영하지 않았습니다. 주2) 상기 자본총계의 상승은 공모가 하단인 16,000원을 기준으로 작성하였으며, 상환되는 차입금 또한 16,000원을 기준으로 산정된 자금사용 목적의 금액으로 작성하였습니다. 당사는 사업 계획을 달성하고 금번 일반공모를 성공적으로 마무리 하기 위해 최선을 다하고 싶습니다. 그럼에도 불구하고 상기 공모자금의 유입과 수익성 개선은 당사가 예상하고 있는 최상의 시나리오를 기준으로 작성된 수치이며, 성공적으로 공모자금이 유입된다 하더라도 유동비율과 부채비율이 양호하지 않은 상황입니다. 따라서 당사는 향후 재무구조 개선과 유동성 개선을 위한 다양한 경영합리화 자구책을 마련하여 최악의 상황에 대응하고자 합니다. 해당 자구책은 현재 예상하는 수익성 개선과 공모가 실패한다는 가정하에 당사가 취할 수 있는 재무 개선 방안들로 구성하였으며, 각 대응 방안들은 다음과 같습니다. [ 공모 실패에 따른 유동성 개선 방안 ] 가정 대응 방안 실행 가능성 신규사업을 통한 수익성 개선 실패&공모 자금 유입 실패(약 70% 유입) ① 재무적 및 전략적 투자자의 신규 투자유치 상 ② 유형자산의 매각 중 ③ 공모시장을 통한 추가적인 유상증자 하 ④ 추가적인 차입 하 ① 재무적 및 전략적 투자자의 신규 투자유치 해당 대응 방안을 채택할 가능성은 "상"입니다. 당사는 「제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - III. 투자위험요소 - 2.회사위험 - 아. 지속적인 자금조달에 따른 위험」 에 기재된 바와 같이 설립 이후 증권신고서 제출일 현재까지 설립 증자를 포함하여 총 16회의 유상증자(제3자배정 유상증자 총 11회)와 5회의 전환사채 발행 내역을 보유하고 있으며 기투자자의 투자 내역은 다음과 같습니다. [ 설립 이후 투자자 List ] 기 투자자 LIST 국민연금05-3동양벤처조합, 중소기업은행, 동훈특허기술사업화투자조합, 중소기업은행, 2011 KIF-KB IT전문투자조합, ㈜피노텍(舊 아이스트로), ㈜부산은행, ㈜뉴옵틱스, ㈜농심캐피탈, ㈜농심캐피탈, 미래창조-지온펀드4호, ㈜농심캐피탈, ㈜블랙야크아이앤씨, 솔론신기술조합10호, 에이스수성신기술투자조합15호, 개인 8인 당사의 경우 상기 투자자들을 통해 설립 이후 총 290억원을 조달하였기 때문에 비록 현재 모든 기관 및 개인들이 주주로 있는 게 아니지만 상장이라는 공모 작업 이후에 추가적인 자금조달을 이행하기에는 부담스러운 게 사실입니다. 나아가, 추가적인 자금조달은 기존 주주 뿐만 아니라 금번 공모를 통해 유입되게 되는 주주들에게도 우려되는 사항이기 때문에 조달 금액 및 시점에 대해 매우 조심해야 하는 사항입니다. 따라서, 만약 당사의 사업계획과 공모 자금의 유입이 원활하게 되지 않는다면 당사는 전략적 투자자 유치를 가장 1순위로 두고 투자 유치를 진행할 예정이며, 당사의 사업에 긍정적인 영향을 줄 수 있는 전략적 투자자를 적재적시에 찾지 못 한다면 재무적 투자자를 통해 투자유치를 진행할 예정입니다. 각 금액별 당사의 재무구조 개선도는 다음과 같습니다. [ 신규 투자유치 시나리오에 따른 재무구조 개선도 ] (단위: 원, %) 구 분 2023년 1분기 공모 실패(약 70%) 25억 유치시 50억 유치시 75억 유치시 100억 유치시 1. 자산총계 32,783,806,704 39,581,806,704 42,081,806,704 44,581,806,704 47,081,806,704 49,581,806,704 - 유동자산 2,966,387,429 9,764,387,429 12,264,387,429 14,764,387,429 17,264,387,429 19,764,387,429 2. 부채총계 31,403,034,258 31,403,034,258 31,403,034,258 31,403,034,258 31,403,034,258 31,403,034,258 - 유동부채 23,426,755,468 23,426,755,468 23,426,755,468 23,426,755,468 23,426,755,468 23,426,755,468 3. 자본총계 1,380,772,446 8,178,772,446 10,678,772,446 13,178,772,446 15,678,772,446 18,178,772,446 - 자본금 2,856,822,500 2,876,598,500 2,881,598,500 2,886,598,500 2,891,598,500 2,896,598,500 4. 부채비율(%) 2274.31% 383.96% 294.07% 238.28% 200.29% 172.75% 5. 유동비율(%) 12.66% 41.68% 52.35% 63.02% 73.70% 84.37% 6. 총차입금 18,769,300,000 18,769,300,000 18,769,300,000 18,769,300,000 18,769,300,000 18,769,300,000 - 총차입금 의존도(%) 57.25% 47.42% 44.60% 42.10% 39.87% 37.86% 최대주주 등의 지분율 45.39 40.70% 39.24% 37.87% 36.60% 35.41% 주1) 상기 시나리오상 기재된 각 투자 유치 금액은 공모가 원활하게 이루어지지 않은 기준으로 산정한 시나리오이기 때문에 공모가 하단 대비 약 30% 추가 할인한 11,000원에 공모가 진행된 것으로 가정하였으며 차입금 상환은 감안하지 않았습니다. 주2) 상기 신규 투자 유치의 경우 금액에 따른 재무 비율을 산정하기 위함으로 투자 유치 구조, 및 주식의 종류 등은 감안하지 않았습니다. 만약 금번 일반공모를 통해 당사가 당초 계획하고 있는 금액의 약 70%만 회사로 유입된다면 당사의 부채비율과 유동비율은 383.96%와 41.68%로 전액 유입되었을 때 의 부채비율 및 유동비율(278.67%, 54.87%) 대비 각각 105.29%p, 13.19%p 차이날 예정입니다. 다만, 이러한 신규 투자유치는 금번 공모분 외에도 투자 유치 형태와는 별개로 추가로 주식이 발행될 희석 위험이 존재하기 때문에 주주의 지분가치에 대한 희석측면에서 금번 일반공모에 참여하는 투자자 및 기 투자자들에게 불이익을 가져다 줄 수 있습니다. 따라서, 금번 공모에 참여하는 투자자분들은 공모 유입 금액이 기대치를 하회하고 당사의 수익성 개선이 이루어지지 않을 경우 당사가 신규 자금 유치를 진행할 수 있다는 점과, 해당 재무개선 자구책을 이행할시 신규 투자를 통한 부채비율 및 유동비율의 개선이 반대 급부로 공모 참여 이후 지분희석 요소로 작용할 수 있다는 점 인지하시어 투자에 임해주시길 바라겠습니다. ② 유형자산의 매각 당사는 신규 투자 유치가 원활하지 않다면 두 번째 재무개선 방안으로 보유중인 유형자산을 처분하여 차입금을 상환할 예정입니다. 해당 자구책의 실현 가능성은 "중"입니다. [ 유형자산의 내역 ] (단위: 천원) 구분 당분기말 취득원가 감가상각누계액 정부보조금 장부금액 토지 14,428,442 - - 14,428,442 건물 12,254,227 (893,865) - 11,360,362 차량운반구 124,074 (36,379) - 87,695 비품 2,293,512 (1,936,351) (26,416) 330,745 전산장비 3,354,240 (2,734,411) - 619,829 시설장치 286,714 (240,168) - 46,546 건설중인자산 520,070 - - 520,070 합계 33,261,279 (5,841,174) (26,416) 27,393,689 당사의 유형자산 중 가장 큰 비중을 차지하는 내역은 토지와 건물로 대부분 현재 당사가 신규 사옥으로 사용하고 있는 마곡 사옥의 부지 및 건물입니다. 당사는 토지 및 건물에 대해 후속측정을 재평가금액으로 인식하고 있으며, 당사의 토지 및 건물은 2022년 12월 31일기준으로 독립된 평가기관에 의하여 재평가 되어 있는 상황입니다. 당사의 차입금 대부분이 신규사옥으로 인해 발생한 것이며, 대부분의 토지 및 건물을 기업은행의 차입금 담보로 설정하고 있기 때문에 해당 유형자산의 일부 처분은 당사의 재무 구조 개선에 즉각적인 효과를 발생시킬 예정입니다. 현재 당사가 제공하고 있는 유형자산 담보내역은 다음과 같습니다. [ 유형자산 담보 내역 ] (단위: 천원) 담보제공자산 장부가액 담보설정금액 관련 계정과목 관련 금액 담보권자 토지 13,765,120 18,102,000 차입금 14,827,500 기업은행 건물 10,919,990 토지 663,321 840,000 차입금 700,000 하나은행 건물 440,372 당사는 신고서제출일 현재 당사가 사용하고 있는 마곡 신사옥 토지와 건물을 매각할 계획을 가지고 있지 않습니다. 다만, 공모자금이 계획하는대로 원활하게 유입되지 않고, 당사의 수익성 개선이 이루어지지 않는다면 당사의 재무구조는 악화될 예정이기 때문에 대비책의 일원으로 유형자산의 처분을 두번째 개선책으로 염두하고 있습니다. 당사가 해당 유형자산을 정리하고 차입금을 상환하다면 당사의 재무구조 개선은 다음과 같을 예정입니다. [ 유형자산 처분 및 차입금 상환에 따른 재무구조 개선도 ] (단위: 원, %) 구 분 2023년 1분기 공모 이후(50%) 사옥 부지 처분시 사옥 건물 처분시 사옥 일체 처분시 1. 자산총계 32,783,806,704 39,581,806,704 25,816,686,704 28,661,816,704 20,812,506,704 - 유동자산 2,966,387,429 9,764,387,429 10,073,387,429 10,073,387,429 15,680,197,429 2. 부채총계 31,403,034,258 31,403,034,258 17,637,914,258 20,483,044,258 12,633,734,258 - 유동부채 23,426,755,468 23,426,755,468 9,661,635,468 12,506,765,468 8,797,575,468 3. 자본총계 1,380,772,446 8,178,772,446 8,178,772,446 8,178,772,446 8,178,772,446 - 자본금 2,856,822,500 2,876,598,500 2,871,036,500 2,871,036,500 2,871,036,500 4. 부채비율(%) 2274.31% 383.96% 215.65% 250.44% 154.47% 5. 유동비율(%) 12.66% 41.68% 104.26% 80.54% 178.23% 6. 총차입금 18,769,300,000 18,769,300,000 5,004,180,000 7,849,310,000 - - 총차입금 의존도(%) 57.25% 47.42% 19.38% 27.39% - 최대주주 등의 지분율 45.39% 40.70% 40.70% 40.70% 40.70% 주1) 상기 시나리오상 기재된 마곡 부지 및 건물의 처분은 단순 재무제표상의 장부가액을 기준으로 산정된 수치이며, 실제 처분시 평가가액에 가산되어 반영할 인테리어 및 시설장치 등의 금액은 반영되지 않았습니다. 주2) 상기 유형자산 판매 후 상환되는 차입금은 단기차입금 및 유동성장기차입금을 우선 상환하는 것을 가정하였으며, 처분하는 금액 일체를 차입금 상환에 사용하는 것으로 가정하였습니다. 주3) 상기 사옥은 신규사옥인 마곡의 신규 사옥을 의미하며, "사옥 일체"는 토지와 건물 일체를 지칭합니다. 당사가 현재 사용하고 있는 마곡의 신사옥은 당사가 과거 구로동 구(舊)사옥에서는 열악한 사무실 환경에 따라 기술 개발 인력 채용의 어려움이 있어 이를 해소하기 위함 이기 때문에 단순히 장부 가치 이상으로 당사의 경영 활동에는 의미가 있는 사옥입니다. 따라서, 해당 사옥을 단순히 차입금 상환을 위해 매각 할 확률이 높지는 않 지만, 혹여나 급격한 재무구조 악화에 따라 재무구조 개선을 위해 매각하게 된다면 재무구조는 즉각 개선되겠지만 당사가 신규 이전 사무실에 대한 비용을 지출하게 될 수 있으며, 사무실 환경에 따라 개발 인력 채용에 다시 한 번 어려움을 겪을 수 있다는 점 또한 투자자분들은 인지하시어 투자에 임해주시길 바라겠습니다. (후략) (주7) 정정 후 (생략) [ 재무구조 개선도] (단위: 원) 구 분 2019년 2020년 2021년 2022년 2023년 1분기 공모 이후 1. 자산총계 30,694,672,578 33,405,265,448 33,309,234,855 34,807,483,463 32,783,806,704 40,817,806,704 - 유동자산 8,985,800,585 10,756,017,907 6,273,527,565 6,053,875,721 2,966,387,429 11,000,387,429 2. 부채총계 22,034,734,896 33,904,831,282 39,238,591,359 29,921,475,353 31,403,034,258 31,403,034,258 - 유동부채 9,404,542,559 20,111,638,141 29,612,274,614 21,712,957,368 23,426,755,468 23,426,755,468 3. 자본총계 8,659,937,682 (499,565,834) (5,929,356,504) 4,886,008,110 1,380,772,446 9,414,772,446 - 자본금 2,250,159,000 2,280,158,500 2,456,822,500 2,856,822,500 2,856,822,500 3,165,822,500 4. 부채비율(%) 254.44% 완전자본잠식 완전자본잠식 612.39% 2,274.31% 333.55% 5. 유동비율(%) 95.55% 53.48% 21.19% 27.88% 12.66% 46.96% 6. 총차입금 12,274,120,000 18,440,900,000 17,929,000,000 18,165,450,000 18,769,300,000 18,769,300,000 - 총차입금 의존도(%) 39.99% 55.20% 53.83% 52.19% 57.25% 45.98% 주1) 상기 개선도는 투자자의 이해를 위해 순수익금이 아닌 공모예정 금액인 7,800백만원과 의무인수분인 234백만원을 합산한 8,034백만원이 증가하는 것을 가정하여 산정하였으며 2023년 예상한 수익과 수수료 지출 금액 등은 반영하지 않았습니다. 주2) 상기 자본총계의 상승은 공모가 하단인 13,000원을 기준으로 작성하였습니다. 당사는 사업 계획을 달성하고 금번 일반공모를 성공적으로 마무리 하기 위해 최선을 다하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 상기 공모자금의 유입과 수익성 개선은 당사가 예상하고 있는 최상의 시나리오를 기준으로 작성된 수치이며, 성공적으로 공모자금이 유입된다 하더라도 유동비율과 부채비율이 양호하지 않은 상황입니다. 따라서 당사는 향후 재무구조 개선과 유동성 개선을 위한 다양한 경영합리화 자구책을 마련하여 최악의 상황에 대응하고자 합니다. 해당 자구책은 현재 예상하는 수익성 개선과 공모가 실패한다는 가정하에 당사가 취할 수 있는 재무 개선 방안들로 구성하였으며, 각 대응 방안들은 다음과 같습니다. [ 공모 실패에 따른 유동성 개선 방안 ] 가정 대응 방안 실행 가능성 신규사업을 통한 수익성 개선 실패&공모 자금 유입 실패(약 70% 유입) ① 재무적 및 전략적 투자자의 신규 투자유치 상 ② 유형자산의 매각 중 ③ 공모시장을 통한 추가적인 유상증자 하 ④ 추가적인 차입 하 ① 재무적 및 전략적 투자자의 신규 투자유치 해당 대응 방안을 채택할 가능성은 "상"입니다. 당사는 「제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - III. 투자위험요소 - 2.회사위험 - 자 . 지속적인 자금조달에 따른 위험」 에 기재된 바와 같이 설립 이후 증권신고서 제출일 현재까지 설립 증자를 포함하여 총 16회의 유상증자(제3자배정 유상증자 총 11회)와 5회의 전환사채 발행 내역을 보유하고 있으며 기투자자의 투자 내역은 다음과 같습니다. [ 설립 이후 투자자 List ] 기 투자자 LIST 국민연금05-3동양벤처조합, 중소기업은행, 동훈특허기술사업화투자조합, 중소기업은행, 2011 KIF-KB IT전문투자조합, ㈜피노텍(舊 아이스트로), ㈜부산은행, ㈜뉴옵틱스, ㈜농심캐피탈, ㈜농심캐피탈, 미래창조-지온펀드4호, ㈜농심캐피탈, ㈜블랙야크아이앤씨, 솔론신기술조합10호, 에이스수성신기술투자조합15호, 개인 8인 당사의 경우 상기 투자자들을 통해 설립 이후 총 290억원을 조달하였기 때문에 비록 현재 모든 기관 및 개인들이 주주로 있는 게 아니지만 상장이라는 공모 작업 이후에 추가적인 자금조달을 이행하기에는 부담스러운 게 사실입니다. 나아가, 추가적인 자금조달은 기존 주주 뿐만 아니라 금번 공모를 통해 유입되게 되는 주주들에게도 우려되는 사항이기 때문에 조달 금액 및 시점에 대해 매우 조심해야 하는 사항입니다. 따라서, 만약 당사의 사업계획과 공모 자금의 유입이 원활하게 되지 않는다면 당사는 전략적 투자자 유치를 가장 1순위로 두고 투자 유치를 진행할 예정이며, 당사의 사업에 긍정적인 영향을 줄 수 있는 전략적 투자자를 적재적시에 찾지 못 한다면 재무적 투자자를 통해 투자유치를 진행할 예정입니다. 각 금액별 당사의 재무구조 개선도는 다음과 같습니다. [ 신규 투자유치 시나리오에 따른 재무구조 개선도 ] (단위: 원, %) 구 분 2023년 1분기 공모가 하회 가정(공모가 10,000원) 25억 유치시 50억 유치시 75억 유치시 100억 유치시 1. 자산총계 32,783,806,704 38,963,806,704 41,463,806,704 43,963,806,704 46,463,806,704 48,963,806,704 - 유동자산 2,966,387,429 9,146,387,429 11,646,387,429 14,146,387,429 16,646,387,429 19,146,387,429 2. 부채총계 31,403,034,258 31,403,034,258 31,403,034,258 31,403,034,258 31,403,034,258 31,403,034,258 - 유동부채 23,426,755,468 23,426,755,468 23,426,755,468 23,426,755,468 23,426,755,468 23,426,755,468 3. 자본총계 1,380,772,446 7,560,772,446 10,060,772,446 12,560,772,446 15,060,772,446 17,560,772,446 - 자본금 2,856,822,500 3,165,822,500 3,290,822,500 3,415,822,500 3,540,822,500 3,665,822,500 4. 부채비율(%) 2274.31% 415.34% 312.13% 250.01% 208.51% 178.82% 5. 유동비율(%) 12.66% 39.04% 49.71% 60.39% 71.06% 81.73% 6. 총차입금 18,769,300,000 18,769,300,000 18,769,300,001 18,769,300,002 18,769,300,003 18,769,300,004 - 총차입금 의존도(%) 57.25% 48.17% 45.27% 42.69% 40.40% 38.33% 최대주주 등의 지분율 45.39 40.70% 39.07% 37.56% 36.16% 34.87% 주1) 상기 시나리오상 기재된 각 투자 유치 금액은 공모가 원활하게 이루어지지 않은 기준으로 산정한 시나리오이기 때문에 공모가 하단 대비 약 23% 추가 할인한 10,000원에 공모가 진행된 것으로 가정하였으며 차입금 상환은 감안하지 않았습니다. 주2) 상기 신규 투자 유치의 경우 금액에 따른 재무 비율을 산정하기 위함으로 투자 유치 구조, 및 주식의 종류 등은 감안하지 않았습니다. 만약 금번 일반공모를 통해 당사가 당초 계획하고 있는 공모가 대비 약 23% 하회한 10,000원에 공모가 이루어진다면 당사의 부채비율과 유동비율은 415.34%와 39.04%로 전액 유입되었을 때의 부채비율 및 유동비율(333.55%, 46.96%) 대비 각각 81.79%p, 7.92%p 차이날 예정 입니다. 다만, 이러한 신규 투자유치는 금번 공모분 외에도 투자 유치 형태와는 별개로 추가로 주식이 발행될 희석 위험이 존재하기 때문에 주주의 지분가치에 대한 희석측면에서 금번 일반공모에 참여하는 투자자 및 기 투자자들에게 불이익을 가져다 줄 수 있습니다. 따라서, 금번 공모에 참여하는 투자자분들은 공모 유입 금액이 기대치를 하회하고 당사의 수익성 개선이 이루어지지 않을 경우 당사가 신규 자금 유치를 진행할 수 있다는 점과, 해당 재무개선 자구책을 이행할시 신규 투자를 통한 부채비율 및 유동비율의 개선이 반대 급부로 공모 참여 이후 지분희석 요소로 작용할 수 있다는 점 인지하시어 투자에 임해주시길 바라겠습니다. ② 유형자산의 매각 당사는 신규 투자 유치가 원활하지 않다면 두 번째 재무개선 방안으로 보유중인 유형자산을 처분하여 차입금을 상환할 예정입니다. 해당 자구책의 실현 가능성은 "중"입니다. [ 유형자산의 내역 ] (단위: 천원) 구분 당분기말 취득원가 감가상각누계액 정부보조금 장부금액 토지 14,428,442 - - 14,428,442 건물 12,254,227 (893,865) - 11,360,362 차량운반구 124,074 (36,379) - 87,695 비품 2,293,512 (1,936,351) (26,416) 330,745 전산장비 3,354,240 (2,734,411) - 619,829 시설장치 286,714 (240,168) - 46,546 건설중인자산 520,070 - - 520,070 합계 33,261,279 (5,841,174) (26,416) 27,393,689 당사의 유형자산 중 가장 큰 비중을 차지하는 내역은 토지와 건물로 대부분 현재 당사가 신규 사옥으로 사용하고 있는 마곡 사옥의 부지 및 건물입니다. 당사는 토지 및 건물에 대해 후속측정을 재평가금액으로 인식하고 있으며, 당사의 토지 및 건물은 2022년 12월 31일기준으로 독립된 평가기관에 의하여 재평가 되어 있는 상황입니다. 당사의 차입금 대부분이 신규사옥으로 인해 발생한 것이며, 대부분의 토지 및 건물을 기업은행의 차입금 담보로 설정하고 있기 때문에 해당 유형자산의 일부 처분은 당사의 재무 구조 개선에 즉각적인 효과를 발생시킬 예정입니다. 현재 당사가 제공하고 있는 유형자산 담보내역은 다음과 같습니다. [ 유형자산 담보 내역 ] (단위: 천원) 담보제공자산 장부가액 담보설정금액 관련 계정과목 관련 금액 담보권자 토지 13,765,120 18,102,000 차입금 14,827,500 기업은행 건물 10,919,990 토지 663,321 840,000 차입금 700,000 하나은행 건물 440,372 당사는 신고서제출일 현재 당사가 사용하고 있는 마곡 신사옥 토지와 건물을 매각할 계획을 가지고 있지 않습니다. 다만, 공모자금이 계획하는대로 원활하게 유입되지 않고, 당사의 수익성 개선이 이루어지지 않는다면 당사의 재무구조는 악화될 예정이기 때문에 대비책의 일원으로 유형자산의 처분을 두번째 개선책으로 염두하고 있습니다. 당사가 해당 유형자산을 정리하고 차입금을 상환하다면 당사의 재무구조 개선은 다음과 같을 예정입니다. [ 유형자산 처분 및 차입금 상환에 따른 재무구조 개선도 ] (단위: 원, %) 구 분 2023년 1분기 공모가 하회 가정(공모가 10,000원) 사옥 부지 처분시 사옥 건물 처분시 사옥 일체 처분시 1. 자산총계 32,783,806,704 38,963,806,704 24,535,365,704 27,603,444,704 20,194,506,704 - 유동자산 2,966,387,429 9,146,387,429 9,146,387,429 9,146,387,429 16,165,890,429 2. 부채총계 31,403,034,258 31,403,034,258 16,974,593,258 20,042,672,258 12,633,734,258 - 유동부채 23,426,755,468 23,426,755,468 8,998,314,468 12,066,393,468 8,797,575,468 3. 자본총계 1,380,772,446 7,560,772,446 7,560,772,446 7,560,772,446 7,560,772,446 - 자본금 2,856,822,500 3,165,822,500 3,165,822,500 3,165,822,500 3,165,822,500 4. 부채비율(%) 2274.31% 415.34% 224.51% 265.09% 167.10% 5. 유동비율(%) 12.66% 39.04% 101.65% 75.80% 183.75% 6. 총차입금 18,769,300,000 18,769,300,000 4,340,859,000 7,408,938,000 - - 총차입금 의존도(%) 57.25% 48.17% 17.69% 26.84% 0.00% 최대주주 등의 지분율 45.39% 40.70% 40.70% 40.70% 40.70% 주1) 상기 시나리오상 기재된 마곡 부지 및 건물의 처분은 단순 재무제표상의 장부가액을 기준으로 산정된 수치이며, 실제 처분시 평가가액에 가산되어 반영할 인테리어 및 시설장치 등의 금액은 반영되지 않았습니다. 주2) 상기 유형자산 판매 후 상환되는 차입금은 단기차입금 및 유동성장기차입금을 우선 상환하는 것을 가정하였으며, 처분하는 금액 일체를 차입금 상환에 사용하는 것으로 가정하였습니다. 주3) 상기 사옥은 신규사옥인 마곡의 신규 사옥을 의미하며, "사옥 일체"는 토지와 건물 일체를 지칭합니다. (후략) (주8) 정정 전 (생략) 한편, 당사와 그리니시스템 간 거래 중에 ITAD 관련 기술 개발 및 상용화를 목적으로 그리니시스 템에 매출한 거래가 존재합니다. 최초의 ITAD 기능 소프트웨어 기능 개발비를 포함하여 2022년 12월 02일 최근 거래일까지 당사가 그리니시스템으로 매출한 거래내용은 다음과 같습니다. [ 소프트웨어 개발 대가 현황 ] (단위: 원) 거래 일자 (당사 매출) 적요 금액 (월) 세액 별도 비고 2020.12.28 ITAD 기능 개발 200,000,000 - 2021.03.03 모바일엣지컴퓨팅서비스 1,818,182 - 2021.12.23 삼성노트북 판내 34,470,182 2021.01.04일 매입 재고 44대 재판매 2022.02.04 ~ 2022.12.02 소프트웨어 개발 (ITAD 솔루션 상용화) 220,000,000 2020.12.28 기능개발 완료한 ITAD 제품’상용화 개발 목적으로 2021.01.02 부터 2021.11.30 까지를 계약 기간으로 하고 대가를 220,000,000원으로 정하여 소프트웨어개발 계약 체결하고 월단위 계산서 발행 (20,000,000원 * 11건) 합계 456,288,364 2022년 11월 말 당사가 이해관계인 그리니시스템의 요청으로 상용화한 ITAD (디지털데이터 영구삭제) 솔루션은 국내 공공기관 데이터 처리 규정을 준수하는 형태로 완료되었습니다 . 따라서, 현재까지 당사가 그리니시스템과 유지해온 거래관계는 경영 목적상 합당한 거래라 판단됩니다. 또한, 당사의 매입 거래는 매출에 필요한 원재료 매입이며 그리니시스템에 지급된 수수료는 기여한 내용에 따라 협력사 관리 규정에 의거 집행된 금액입니다. 따라서 당사와 이해관계자 그리니시스템 간 거래 관계에는 거래 위험이 다소 낮다고 판단됩니다. 그럼에도 불구하고 당사는 향후 그 리 니시스템에서 요청하는 기술개발 용역제공 매출거래 외에는 추가적인 거래를 점면 중단할 예정입니다. (후략) (주8) 정정 후 (생략) 한편, 당사와 그리니시스템 간 거래 중에 ITAD 관련 기술 개발 및 상용화를 목적으로 그리니시스템에 매출한 거래가 존재합니다. 최초의 ITAD 기능 소프트웨어 기능 개발비를 포함하여 2022년 12월 02일 최근 거래일까지 당사가 그리니시스템으로 매출한 거래내용은 다음과 같습니다. [ 소프트웨어 개발 대가 현황 ] (단위: 원) 거래 일자 (당사 매출) 적요 금액 (월) 세액 별도 비고 2020.12.28 ITAD 기능 개발 200,000,000 - 2021.03.03 모바일엣지컴퓨팅서비스 1,818,182 - 2021.12.23 삼성노트북 판내 34,470,182 2021.01.04일 매입 재고 44대 재판매 2022.02.04 ~ 2022.12.02 소프트웨어 개발 (ITAD 솔루션 상용화) 220,000,000 2020.12.28 기능개발 완료한 ITAD 제품’상용화 개발 목적으로 2021.01.02 부터 2021.11.30 까지를 계약 기간으로 하고 대가를 220,000,000원으로 정하여 소프트웨어개발 계약 체결하고 월단위 계산서 발행 (20,000,000원 * 11건) 합계 456,288,364 2022년 11월 말 당사가 이해관계인 그리니시스템의 요청으로 상용화한 ITAD (디지털데이터 영구삭제) 솔루션은 국내 공공기관 데이터 처리 규정을 준수하는 형태로 완료되었습니다 . 따라서, 현재까지 당사가 그리니시스템과 유지해온 거래관계는 경영 목적상 합당한 거래라 판단됩니다. 또한, 당사의 매입 거래는 매출에 필요한 원재료 매입이며 그리니시스템에 지급된 수수료는 기여한 내용에 따라 협력사 관리 규정에 의거 집행된 금액입니다. 따라서 당사와 이해관계자 그리니시스템 간 거래 관계에는 거래 위험이 다소 낮다고 판단됩니다. 따라서 그리니시스템의 경우 디지털 데이터 삭제에 있어 오랜 업력을 지니고 있기 때문에 당초 사업 시너지를 위해 당사와 추가 거래의 가능성을 열어두었습니다. 다만, 코스닥시장 상장 이후 최대한 이해관계인과의 거래를 제한시키고 경영 투명성을 제고하기 위해 계약이 만료되는 2024년 02월 10일 이후에는 그리니시스템에서 요청하는 기술개발 용역(매출거래)외에는 추가적인 거래를 전면 중단될 예정입니다. (후략) (주9) 정정 전 댜. 공모자금을 통한 연구 개발 실패에 따른 위험 당사는 공모자금 중 일부를 활용하여 향후 3년간 Dstation10을 포함하여 당사의 제품 및 서비스를 고도화하고자 합니다. 최초 년도인 2023년에는 1,044백만원, 2024년에는 2,735백만원, 2025년에는 3,416백만원 을 할애할 예정이며 3개년 누적으로 총 72억 원을 사용하고자 합니다. 해당 연구개발비는 총 공모금액의 절반을 차지하는 수준입니다. 이에 따라 해당 개발건이 제품화에 실패하거나, 제품화에 성공하더라도 매출에 기여하는 정도가 미비할 경우 7,195 백만원이 매몰비용으로 발생할 수 있습니다. 투자자께서는 해당 연구개발 계획이 실질 투입개발 인원과 리소스에 따라 그 완료 시점이 변동될 수 있다는 점과 향후 연구개발 계획에 따라 추가적으로 자금 지출이 발생할 수 있다는 점 인지하여 투자에 임해주시길 바랍니다. 당사는 신고서 제출일 현재 공모자금 중 약 72억원 을 할애하여 향후 3년간 Dstation10을 포함하여 당사의 제품 및 서비스를 고도화하고자 합니다. 해당 연구개발을 통해 개발되는 제품의 경우 2024년부터 2026년까지 다양한 시점에 맞춰 제품화될 예정이며 자세한 연구개발 계획은 다음과 같습니다. [ 신규 연구개발 진행 항목 ] 구분 진행 항목 개발기간 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 제품 출시 비고 연구 개발비 융복합 서비스 AI엔진 개발 2023.05.~2025.12 232 608 766 2026.01 - Dstation X 개발 및 고도화 2023.01.~2025.12 290 668 766 2025.05 출시 후 안정화 패치 포함 TheOtherSpace 서비스 플랫폼 개발 2023.01.~2025.12 261 729 958 2025.01 출시 후 업그레이드 지속 Meeting.town 서비스 플랫폼 개발 2023.01.~2025.12 261 730 926 2024.01 출시 후 업그레이드 지속 합계 1,044 2,735 3,416 - - 주1) 연구개발비는 당사의 연구개발 계획 관련 인건비 및 기타 경비등을 반영하여 산정하였습니다. (1) 융복합 서비스 AI 엔진 개발당사는 향후 메타버스 서비스 플랫폼 TheOtherSpace, 화상회의 서비스 플랫폼 Meeting.town을 준비하고 있습니다. 당사는 사업 경쟁력 강화를 위해 AI 개발팀을 내재화함으로써 복합적인 서비스를 제공할 수 있도록 조직을 구성하고자 합니다. AI 개발을 외주가 아닌 내부 조직을 통해 수행하고자 하는 것은 향후 당사의 다양한 플랫폼 서비스를 복합적으로 제공하기 위한 필수 기술인 AI 엔진을 자체개발해 확보하여 보다 경쟁력을 확보하기 위함입니다. 해당 개발 건에 소요되는 총 금액은 1,044백만원 입니다. (2) Dstation X 개발 및 고도화 당사는 기존 윈도우 서버에서 수행할 수 없었던 GPU VD 할당 기술을 리눅스 KVM 하이퍼 바이저를 도입함으로써 사용 가능케하려고 하며 이를 바탕으로 고객에게 하이브리드 형태 가상화 솔루션을 제공할 계획입니다. 당사가 Dstation X 개발을 완료한다면 일반 사용자의 경우 VD 상에서 3D 게임을 원활히 실행할 수 있으며, 엔지니어의 경우 CAD 등 고사양을 필요로 하는 3D 설계 프로그램을 저지연 환경에서 구동할 수 있을 것으로 예상합니다. 또한, 대용량 개발 소스를 외부 반출 필요 없이 직접 가상 데스크톱에 접속해 시연함으로써 IT 기업의 경우 보안성 또한 확보할 수 있을 것으로 기대합니다. 해당 개발건에 사용되는 금액은 2,735백만원 입니다. (3) 서비스 플랫폼 개발(TheOtherSpace, Meeting.town) 당사는 VDI에 대한 원천 기술을 바탕으로 이를 구독 서비스 형태로 변환한 elcloud를 서비스하고 있습니다. 나아가 VD 내에서 화상회의를 자유롭게 하고, 메타버스 내에서 VD를 실행하여 현실 세계의 소프트웨어를 그대로 실행할 수 있는 환경을 개발하였습니다. 이의 연장선 상에서 당사는 메타버스 서비스 플랫폼 TheOtherSpace, 화상회의 서비스 플랫폼 Meeting.town의 서비스 사업을 준비하고 있습니다. 이를 위한 플랫폼 기술을 개발하기 위해서는 화면제어 기술이나 매핑(Mapping) 기술, 리다이렉션(Redirection) 기술 등이 고도화되어 다수의 유저들이 동시에 사용할 수 있는 환경이 제공되어야 합니다. 해당 개발 건에 소요되는 총 개발비는 3,416백만원 입니다. 신고서 제출일 현재 당사는 구축형 매출을 안정적으로 유지하고 구독형 서비스 매출을 증대하려는 계획을 가지고 있습니다. 당사가 2023년 02월 13일 인증받은 CSAP 인증을 통해 공공 DaaS를 통한 구독형 매출이 증가할 것으로 예상되지만, 장기적으로는 민간을 대상으로하는 구독 서비스형 매출이 회사 성장에 필요하기 때문에 다양한 B2B 플랫폼 및 기능 강화를 사전에 준비하고자 합니다. 다만, 상기처럼 해당 연구개발에 총 7,195백만원 이 할당될 예정이며 이는 총 공모금액의 절반을 차지하는 수준입니다. 이에 따라 해당 개발건이 제품화에 실패하거나, 제품화에 성공하더라도 매출에 기여하는 정도가 미비할 경우 7,195백만원 이 매몰비용으로 발생할 수 있습니다. 또한, 플랫폼 개발의 지연은 당사의 장기적인 성장 로드맵 이행을 지연시킬 수 있으며 당초 당사가 계획한 사업계획의 지연으로 사업성 부진이 장기화 될 수 있습니다.투자자께서는 해당 연구개발 계획이 실질 투입개발 인원과 리소스에 따라 그 완료 시점이 변동될 수 있다는 점과 향후 연구개발 계획에 따라 추가적으로 자금 지출이 발생할 수 있다는 점 인지하여 투자에 임해주시길 바랍니다. 또한, 투자 전 상기 연구개발비용 산정 내역과 관련하여서 「제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - V. 자금의 사용목적 」을 참고하시어 개발비 산정 내역에 대해 이해하시고 투자에 임해주시길 바랍니다. (주9) 정정 후 랴. 공모자금을 통한 연구 개발 실패에 따른 위험당사는 공모자금 중 일부를 활용하여 향후 3년간 Dstation10을 포함하여 당사의 제품 및 서비스를 고도화하고자 합니다. 최초 년도인 Dstation X 개발 및 고도화에 1,724백만원, TheOtherSpace 서비스플랫폼 개발에 1,948백만원, Meeting.town 서비스플랫폼 개발에 1,917백만원을 할애할 예정이며 3개년 누적으로 약 56억원을 사용하고자 합니다. 해당 연구개발비는 공모금액의 감소로 인하여 융복합 AI엔진 개발에 소요되는 1,606백만원을 자체 자금으로 충당한다 하더라도 공모금액의 70%를 초과하는 수준입니다. 이에 따라 해당 개발건이 제품화에 실패하거나, 제품화에 성공하더라도 매출에 기여하는 정도가 미비할 경우 5,589 백만원이 매몰비용으로 발생할 수 있습니다. 투자자께서는 해당 연구개발 계획이 실질 투입개발 인원과 리소스에 따라 그 완료 시점이 변동될 수 있다는 점과 향후 연구개발 계획에 따라 추가적으로 자금 지출이 발생할 수 있다는 점 인지하여 투자에 임해주시길 바랍니다. 당사는 신고서 제출일 현재 공모자금 중 약 56억원 을 할애하여 향후 3년간 Dstation10을 포함하여 당사의 제품 및 서비스를 고도화하고자 합니다. 해당 연구개발을 통해 개발되는 제품의 경우 2024년부터 2026년까지 다양한 시점에 맞춰 제품화될 예정이며 자세한 연구개발 계획은 다음과 같습니다. [ 신규 연구개발 진행 항목 ] (단위:백만원) 구분 진행 항목 개발기간 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 합계 제품 출시 비고 연구 개발비 융복합 서비스 AI엔진 개발 23.05.~25.12 232 608 766 1,606 2026.01 자체자금 사용 Dstation X 개발 및 고도화 23.01.~25.12 290 668 766 1,724 2025.05 출시 후 안정화 패치 포함 TheOtherSpace 서비스 플랫폼 개발 23.01.~25.12 261 729 958 1,948 2025.01 출시 후 업그레이드 지속 Meeting.town 서비스 플랫폼 개발 23.01.~25.12 261 730 926 1,917 2024.01 출시 후 업그레이드 지속 합계 1,044 2,735 3,416 7,195 - - 주1) 연구개발비는 당사의 연구개발 계획 관련 인건비 및 기타 경비등을 반영하여 산정하였습니다. (1) 융복합 서비스 AI 엔진 개발당사는 향후 메타버스 서비스 플랫폼 TheOtherSpace, 화상회의 서비스 플랫폼 Meeting.town을 준비하고 있습니다. 당사는 사업 경쟁력 강화를 위해 AI 개발팀을 내재화함으로써 복합적인 서비스를 제공할 수 있도록 조직을 구성하고자 합니다. AI 개발을 외주가 아닌 내부 조직을 통해 수행하고자 하는 것은 향후 당사의 다양한 플랫폼 서비스를 복합적으로 제공하기 위한 필수 기술인 AI 엔진을 자체개발해 확보하여 보다 경쟁력을 확보하기 위함입니다. 해당 개발 건에 소요되는 총 금액은 1,606백만원 입니다. 다만 공모자금의 감소로 인하여 융복합 서비스 AI엔진 개발은 당사의 자체자금을 사용하여 진행할 예정입니다. (2) Dstation X 개발 및 고도화 당사는 기존 윈도우 서버에서 수행할 수 없었던 GPU VD 할당 기술을 리눅스 KVM 하이퍼 바이저를 도입함으로써 사용 가능케하려고 하며 이를 바탕으로 고객에게 하이브리드 형태 가상화 솔루션을 제공할 계획입니다. 당사가 Dstation X 개발을 완료한다면 일반 사용자의 경우 VD 상에서 3D 게임을 원활히 실행할 수 있으며, 엔지니어의 경우 CAD 등 고사양을 필요로 하는 3D 설계 프로그램을 저지연 환경에서 구동할 수 있을 것으로 예상합니다. 또한, 대용량 개발 소스를 외부 반출 필요 없이 직접 가상 데스크톱에 접속해 시연함으로써 IT 기업의 경우 보안성 또한 확보할 수 있을 것으로 기대합니다. 해당 개발건에 사용되는 금액은 1,724백만원 입니다. (3) 서비스 플랫폼 개발(TheOtherSpace, Meeting.town) 당사는 VDI에 대한 원천 기술을 바탕으로 이를 구독 서비스 형태로 변환한 elcloud를 서비스하고 있습니다. 나아가 VD 내에서 화상회의를 자유롭게 하고, 메타버스 내에서 VD를 실행하여 현실 세계의 소프트웨어를 그대로 실행할 수 있는 환경을 개발하였습니다. 이의 연장선 상에서 당사는 메타버스 서비스 플랫폼 TheOtherSpace, 화상회의 서비스 플랫폼 Meeting.town의 서비스 사업을 준비하고 있습니다. 이를 위한 플랫폼 기술을 개발하기 위해서는 화면제어 기술이나 매핑(Mapping) 기술, 리다이렉션(Redirection) 기술 등이 고도화되어 다수의 유저들이 동시에 사용할 수 있는 환경이 제공되어야 합니다. 해당 개발 건에 소요되는 총 개발비는 3,865백만원 입니다. 신고서 제출일 현재 당사는 구축형 매출을 안정적으로 유지하고 구독형 서비스 매출을 증대하려는 계획을 가지고 있습니다. 당사가 2023년 02월 13일 인증받은 CSAP 인증을 통해 공공 DaaS를 통한 구독형 매출이 증가할 것으로 예상되지만, 장기적으로는 민간을 대상으로하는 구독 서비스형 매출이 회사 성장에 필요하기 때문에 다양한 B2B 플랫폼 및 기능 강화를 사전에 준비하고자 합니다. 다만, 상기처럼 해당 연구개발에 총 7,195백만원 이 할당될 예정이며 공모금액의 감소로 인하여 융복합 AI엔진 개발에 소요되는 1,606백만원을 자체 자금으로 충당한다 하더라도 해당 연구개발비는 공모금액의 70%를 초과하는 수준입니다. 이에 따라 해당 개발건이 제품화에 실패하거나, 제품화에 성공하더라도 매출에 기여하는 정도가 미비할 경우 7,195백만원 이 매몰비용으로 발생할 수 있습니다. 또한, 플랫폼 개발의 지연은 당사의 장기적인 성장 로드맵 이행을 지연시킬 수 있으며 당초 당사가 계획한 사업계획의 지연으로 사업성 부진이 장기화 될 수 있습니다.투자자께서는 해당 연구개발 계획이 실질 투입개발 인원과 리소스에 따라 그 완료 시점이 변동될 수 있다는 점과 향후 연구개발 계획에 따라 추가적으로 자금 지출이 발생할 수 있다는 점 인지하여 투자에 임해주시길 바랍니다. 또한, 투자 전 상기 연구개발비용 산정 내역과 관련하여서 「제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - V. 자금의 사용목적 」을 참고하시어 개발비 산정 내역에 대해 이해하시고 투자에 임해 주시길 바랍니다. (주10) 정정 전 (생략) 따라서, 2019년 온기 재무제표에 대한 회계법인의 외부감사를 받은 수치는 10억 미만에 해당되어 전환가액은 4,000원으로 조정이 되었습니다. 한편, 인수인은 2021년부터 계약서에 의 거하여 본 사채를 전환하거나 상환받을 권리가 존재하는데, 회사가 코스닥으로 이전 상장을 하지 못한 상태에서 보통주 전환을 하여도 주식거래량이 적어서 매도가 쉽지않은 상황에 상환을 요구할 가능성이 높았습니다. 본 CB를 상환할 경우 회사의 현금 유출 가능성이 있기 때문에 당시 회사는 최백준 대표이사를 매도청구권자로 지정 하였습니다.다만 해당 제5회 무보증사모전환사채(CB)의 콜옵션 행사와 관련하여 한국거래소 상장 예비심사 당시 콜옵션이 최대주주 및 특수관계인에게 지정되었다는 점, 그리고 콜 옵션의 행사가 회사의 자금 차입을 통해 이루어졌다는 점에 대해 내부통제에 대한 의구심을 제기되어 최백준 대표이사는 해당 주식을 무상증여 하기로 결정하였습니다. 해당 5회차 콜옵션 행사와 관련된 위험은 「 제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - III. 투자위험요소 - 2.회사위험 - 라 . 대표이사와의 대여금 거래에 따른 위험」와 「 제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - III. 투자위험요소 - 2.회사위험 - 가.대표이사 직무 수행에 따른 위험」에 상세히 기재 되었습니다. (후략) (주10) 정정 후 (생략) 따라서, 2019년 온기 재무제표에 대한 회계법인의 외부감사를 받은 수치는 10억 미만에 해당되어 전환가액은 4,000원으로 조정이 되었습니다. 한편, 인수인은 2021년부터 계약서에 의거하여 본 사채를 전환하거나 상환받을 권리가 존재하는데, 회사가 코스닥으로 이전 상장을 하지 못한 상태에서 보통주 전환을 하여도 주식거래량이 적어서 매도가 쉽지않은 상황에 상환을 요구할 가능성이 높았습니다. 본 CB를 상환할 경우 회사의 현금 유출 가능성이 있기 때문에 당시 회사는 최백준 대표이사를 매도청구권자로 지정 하였습니다. 다만 해당 제5회 무보증사모전환사채(CB)의 콜옵션 행사와 관련하여 한국거래소 상장 예비심사 당시 콜옵션이 최대주주 및 특수관계인에게 지정되었다는 점, 그리고 콜 옵션의 행사가 회사의 자금 차입을 통해 이루어졌다는 점에 대해 내부통제에 대한 의구심을 제기되었습니다. 이와 관련하여 당사는 근본적인 투명경영위원회의 설립 및 운영을 통해 이해관계자와의 거래 통제 외에도 콜옵션 행사로 인한 차익에 대해 조치를 취하고자 하였습니다. 따라서, 당시 콜옵션 행사가(주당 4,000원)와 5회차 전환사채 매입 계약서 체결일 종가(주당 17,550원)의 차액(주당 평가차익)을 전체 콜옵션 물량인 125,000주에 곱하여 약 16억 9천만원에 대하여 주식을 반환하기로 결정하였으며, 전체 금액인 약 16억 9천만원을 당시 5회차 전환사채 매입 계약서 체결일 종가인 17,550원으로 나누어 총 96,510주를 반환하기로 하였습니다. 따라서, 최백준 대표이사는 2023년 02월 03일에 96,510주를 당사에 무상증여 하였습니다. 다만, 우리사주조합의 설립이 지연되면서 회사에 무상증여를 우선 진행하게 되었고, 회사는 향후 무상증여 받은 자기주식 96,510주에 대해서 「코스닥시장 상장규정」상 의무보유 대상 기간(1년) 이후 우리사주조합에 재증여 할 예정입니다. (후략) (주11) 정정 전 가. 희망공모가 산정방식의 한계에 따른 위험 당사의 희망공모가액은 주가수익비율(PER)을 이용한 비교가치 평가법을 사용하여 산정하였습니다. 당사가 자체적으로 추정한 2023년의 추정 순이익 46.7억원 및 2024년의 추정 순이익 149.7억원을 현재가치로 할인한 금액(2023년 1분기말 기준, 연 할인율 20%)의 가중평균한 주당 순이익에 2023년 1분기 직전 4개 분기 순이익 기준 비교기업의 평균 PER 25.47(배) 를 적용하여 비교가치를 산정하였습니다. 이와 같은 당사의 희망공모가액 산출 시 활용된 추정 영업성과 및 추정에 반영된 다양한 변수는 향후 당사의 사업이 당사가 수립한 사업 계획대로 원활히 진행될 것을 가정하여 추정한 수치 이며, 당시의 과거 실적과는 괴리가 존재하는 등 과대평가 되었을 가능성이 존재합니다. 또한 희망공모가액의 산출 시 활용한 비교기업의 선정 과정에도 평가자의 자의성이 존재하며 그 결과 비교기업으로 선정된 회사의 사업구조가 당사 중점 사업의 미래가치를 반영하지 아니하고, 산출된 희망공모가액 역시 그 완결성을 보장할 수 없습니다. 비교기업 5개사의 사업구조는 당사의 사업구조와 정확히 일치하지는 않으며, 당사의 중점 사업인 데스크톱 가상화 제품 및 서비스(VDI/DaaS)를 주력으로 하지 않을 수 있습니다. 비교기업 5개사는 당사와 외형적 규모나 인지도 등에서 차이가 존재하나 이익을 시현하는 기업들만 비교기업으로 선정될 수있는 PER 평가방식에 따라서 최종 비교기업으로 선정되었습니다. 이러한 유사기업의 PER을 이용한 공모가 산정방식으로 계산된 공모희망가액 범위는 당사의 실질적인 가치를 의미하는 절대적 평가액이 아닙니다. 또한, 향후발생할 수 있는 경기변동에 따른 위험, 당사의 영업 및 재무에 대한 위험, 산업에대한 위험, 당사가 속한 산업의 성장성, 주식시장상황의 변동가능성 등이 반영되지 않았음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. 당사는 공모가 산정으로 PER을 이용한 비교가치 평가법을 사용하였습니다. PER 방식은 순이익 기준으로 비교가치를 산정하므로 수익성을 잘 반영하고 있으나, 적자를 시현하는 기업의 경우 비교기업으로 선정될 수 없다는 단점이 있습니다. 이러한 비교기업의 PER을 이용한 공모가 산정방식으로 계산된 공모희망가액 범위는 당사의 실질적인 가치를 의미하는 절대적 평가액이 아니며, PER 방식을 통한 공모가 산정 방식이 절대적인 평가법이 아님을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. 당사의 희망공모가액 산출과 관련하여 자세한 사항은 「Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) - 4. 공모가격에 대한 의견」을 참고하여 주시기 바랍니다.PER(주가수익비율)은 해당 기업의 주가가 주당순이익(EPS)의 몇 배인지를 나타내는 비율로서 기업 수익력의 성장성, 위험 등의 측면이 총체적으로 반영되는 가장 일반적인 가치평가방법에 해당하며, 회사가 실제 시현하는 당기순이익 기준으로 비교가치를 산정하므로수익성을 잘 반영하고 있는 평가방식입니다. 그러나, 비교대상기업의 선정 및 배제, 평가방법의 반영 등에 있어 평가자의 자의성이 존재합니다. 이에 따라 주가수익비율 산출 방식이 신규상장기업의 주식가치 평가를 위하여 가장 보편적으로 사용되며 가장 합리적이라고 간주되는 방법이기는 하나, 방법 자체에 한계가 존재하므로 완전성에 대해서는 보장할 수 없습니다. [당사 희망공모가액 산정방법의 한계] 구분 한계 PER가치평가 PER는 기업의 수익성에 기반한 수치로 비교대상회사에서 적자(-)가 발생한 경우 적용할 수 없습니다. PER 결정요인은 일정 시점의 주가와 주당 경상이익뿐만 아니라 배당성향및 할인율, 성장율 등 다양합니다. 따라서 경상이익 규모, 현금창출 능력, 유보율, 자본금 등 여러요인이 완벽하게 일치하는 동업종 회사가 아닌 이상 한계점이 존재합니다. PER 가치평가는 실적만을 고려하여 기업의 가치를 평가합니다. 따라서, 연구인력의 유출 및 영입 여부, 제품의 경쟁 현황, 정부 정책 변화, 생산시설 활용 등 실적 외 주가에 영향을 주는 요소를 고려하지 않는 한계점이 있습니다. 비교대상회사가 동일 업종에 속한다고 해도 각 회사에 고유한 사업구성, 시장점유율 추이, 인력수준, 재무위험 등에서 차이가 있으며, 이는 계량화하기 어려운 측면이 있습니다. 이에 따라, 동업종 소속회사의 비율을 적용하여 비교분석하는 데에도 한계점이 존재합니다. 일정 시점의 주가 수준은 과거 실적보다는 미래 예상이익에 대한 기대감을 반영하고 있으므로, 비교평가회사의 과거 재무제표에 의거한 비교분석에 한계점이 존재합니다 당기순이익은 영업활동에 의한 수익창출 외에 영업외손익 등이 반영된 최종 결과물이므로 PER를 적용한 비교가치는 기업이 창출한 이익의 질을 파악할 수 없으며, 회계처리 등에 의해 순이익이 쉽게 영향을 받을 수 있는 단점이 있습니다. 또한, 당사는 2023년 및 2024년 추정 당기순이익을 2023년 1분기말 기준으로 현가화하여 계산한 금액의 평균 값을 추정 순이익으로 적용하였습니다. 자세한 공모가액 산출내역은 본 증권신고서「제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) - 4. 공모가격에 대한 의견」을 참고하여 주시기 바랍니다.당사가 희망공모가액 산출 시 활용한 추정 영업성과 및 추정에 반영된 다양한 변수는 향후 당사의 사업이 당사가 최초 수립한 사업 계획대로 원활히 진행될 것을 가정하여 추정한 수치로서 과거 실적과는 괴리가 존재하는 등 과대평가되었을 가능성이 존재합니다. 당사가 공모가액 산출 시 사용한 추정손익 연 할인율 20%가 이러한 불확실성을 완벽하게 반영하는 것은 아님에 유의하시기 바랍니다. 당사의 추정 영업성과는 별도의 외부전문기관 평가 등 외부 공신력을 확보하지 않은 당사의 자체실적이므로, 동 추정실적 산출 시에 활용된 다양한 가정은 당사의 자의적인 기준이 개입되어 있습니다. 본 증권신고서『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) - 4. 공모가격에 대한 의견 - 마. 추정 당기순이익 산정내역』에 당사가 추정하는 향후 경영실적 내역을 기재하였습니다. 또한 당사의 주당 희망 공모가액 (16,000원 ~ 25,000원) 산정시 약 48.07% ~ 18.86% 의 할인율을 적용하였는데 이는 2022년 이후 코스닥시장에 신규상장한 기술성장기업 등 36개 사의 주당 희망 공모가액 산출을 위하여 적용한 할인율 약 48.07% ~ 18.86% 에 자체 개발한 패키지 소프트웨어를 라이선스 형태로 판매하는 B2B 사업을 영위하고 구독형의 판매방식으로도 사업을 영위하는 국내 상장업체와의 사업 구조 비교, 재무 성장성 및 안정성 등 재무지표에 대한 비교, 당사의 시장 거래 가격의 부존재 등의 특성을 종합적으로 고려하여 산정하였으니 투자자께서는 이 점 참고하시기 바랍니다.금번 공모가격 산정을 위한 평가방식에 사용된 실적 및 공모할인율 등 다양한 평가지표들은 어느정도 평가자의 주관을 내포할 수 밖에 없고 따라서 공모가격 산정의 결과가 반드시 객관적이며 완전하다 할 수 없습니다. 따라서, 금번 당사의 공모에 참여하고자 하는 투자자께서는 본 증권신고서 내「Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견)」을 필히 참고하시어 투자하시기 바랍니다. 또한「3. 기타위험 - 타. 상장 이후 공모가 이하로 주가 하락 위험」에 기재한 바와 같이 상장 이후 당사의 주식가격은 공모가격 이하로 떨어질 가능성이 있어, 투자자의 주의가 필요합니다. (주11) 정정 후 가. 희망공모가 산정방식의 한계에 따른 위험 당사의 희망공모가액은 주가수익비율(PER)을 이용한 비교가치 평가법을 사용하여 산정하였습니다. 당사가 자체적으로 추정한 2023년의 추정 순이익 34.2억원 및 2024년의 추정 순이익 116.1억원을 현재가치로 할인한 금액(2023년 반기말 기준, 연 할인율 20%)의 가중평균한 주당 순이익에 2023년 1분기 직전 4개 분기 순이익 기준 비교기업의 평균 PER 24.57(배)를 적용하여 비교가치를 산정하였습니다. 이와 같은 당사의 희망공모가액 산출 시 활용된 추정 영업성과 및 추정에 반영된 다양한 변수는 향후 당사의 사업이 당사가 수립한 사업 계획대로 원활히 진행될 것을 가정하여 추정한 수치이며, 당시의 과거 실적과는 괴리가 존재하는 등 과대평가 되었을 가능성이 존재합니다. 또한 희망공모가액의 산출 시 활용한 비교기업의 선정 과정에도 평가자의 자의성이 존재하며 그 결과 비교기업으로 선정된 회사의 사업구조가 당사 중점 사업의 미래가치를 반영하지 아니하고, 산출된 희망공모가액 역시 그 완결성을 보장할 수 없습니다.비교기업 5개사의 사업구조는 당사의 사업구조와 정확히 일치하지는 않으며, 당사의 중점 사업인 데스크톱 가상화 제품 및 서비스(VDI/DaaS)를 주력으로 하지 않을 수 있습니다. 비교기업 5개사는 당사와 외형적 규모나 인지도 등에서 차이가 존재하나 이익을 시현하는 기업들만 비교기업으로 선정될 수있는 PER 평가방식에 따라서 최종 비교기업으로 선정되었습니다. 이러한 유사기업의 PER을 이용한 공모가 산정방식으로 계산된 공모희망가액 범위는 당사의 실질적인 가치를 의미하는 절대적 평가액이 아닙니다. 또한, 향후발생할 수 있는 경기변동에 따른 위험, 당사의 영업 및 재무에 대한 위험, 산업에대한 위험, 당사가 속한 산업의 성장성, 주식시장상황의 변동가능성 등이 반영되지 않았음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. 당사는 공모가 산정으로 PER을 이용한 비교가치 평가법을 사용하였습니다. PER 방식은 순이익 기준으로 비교가치를 산정하므로 수익성을 잘 반영하고 있으나, 적자를 시현하는 기업의 경우 비교기업으로 선정될 수 없다는 단점이 있습니다. 이러한 비교기업의 PER을 이용한 공모가 산정방식으로 계산된 공모희망가액 범위는 당사의 실질적인 가치를 의미하는 절대적 평가액이 아니며, PER 방식을 통한 공모가 산정 방식이 절대적인 평가법이 아님을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. 당사의 희망공모가액 산출과 관련하여 자세한 사항은 「Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) - 4. 공모가격에 대한 의견」을 참고하여 주시기 바랍니다.PER(주가수익비율)은 해당 기업의 주가가 주당순이익(EPS)의 몇 배인지를 나타내는 비율로서 기업 수익력의 성장성, 위험 등의 측면이 총체적으로 반영되는 가장 일반적인 가치평가방법에 해당하며, 회사가 실제 시현하는 당기순이익 기준으로 비교가치를 산정하므로수익성을 잘 반영하고 있는 평가방식입니다. 그러나, 비교대상기업의 선정 및 배제, 평가방법의 반영 등에 있어 평가자의 자의성이 존재합니다. 이에 따라 주가수익비율 산출 방식이 신규상장기업의 주식가치 평가를 위하여 가장 보편적으로 사용되며 가장 합리적이라고 간주되는 방법이기는 하나, 방법 자체에 한계가 존재하므로 완전성에 대해서는 보장할 수 없습니다. [당사 희망공모가액 산정방법의 한계] 구분 한계 PER가치평가 PER는 기업의 수익성에 기반한 수치로 비교대상회사에서 적자(-)가 발생한 경우 적용할 수 없습니다. PER 결정요인은 일정 시점의 주가와 주당 경상이익뿐만 아니라 배당성향및 할인율, 성장율 등 다양합니다. 따라서 경상이익 규모, 현금창출 능력, 유보율, 자본금 등 여러요인이 완벽하게 일치하는 동업종 회사가 아닌 이상 한계점이 존재합니다. PER 가치평가는 실적만을 고려하여 기업의 가치를 평가합니다. 따라서, 연구인력의 유출 및 영입 여부, 제품의 경쟁 현황, 정부 정책 변화, 생산시설 활용 등 실적 외 주가에 영향을 주는 요소를 고려하지 않는 한계점이 있습니다. 비교대상회사가 동일 업종에 속한다고 해도 각 회사에 고유한 사업구성, 시장점유율 추이, 인력수준, 재무위험 등에서 차이가 있으며, 이는 계량화하기 어려운 측면이 있습니다. 이에 따라, 동업종 소속회사의 비율을 적용하여 비교분석하는 데에도 한계점이 존재합니다. 일정 시점의 주가 수준은 과거 실적보다는 미래 예상이익에 대한 기대감을 반영하고 있으므로, 비교평가회사의 과거 재무제표에 의거한 비교분석에 한계점이 존재합니다 당기순이익은 영업활동에 의한 수익창출 외에 영업외손익 등이 반영된 최종 결과물이므로 PER를 적용한 비교가치는 기업이 창출한 이익의 질을 파악할 수 없으며, 회계처리 등에 의해 순이익이 쉽게 영향을 받을 수 있는 단점이 있습니다. 또한, 당사는 2023년 및 2024년 추정 당기순이익을 2023년 반기말 기준으로 현가화하여 계산한 금액의 평균 값을 추정 순이익으로 적용하였습니다. 자세한 공모가액 산출내역은 본 증권신고서「제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) - 4. 공모가격에 대한 의견」을 참고하여 주시기 바랍니다.당사가 희망공모가액 산출 시 활용한 추정 영업성과 및 추정에 반영된 다양한 변수는 향후 당사의 사업이 당사가 최초 수립한 사업 계획대로 원활히 진행될 것을 가정하여 추정한 수치로서 과거 실적과는 괴리가 존재하는 등 과대평가되었을 가능성이 존재합니다. 당사가 공모가액 산출 시 사용한 추정손익 연 할인율 20%가 이러한 불확실성을 완벽하게 반영하는 것은 아님에 유의하시기 바랍니다. 당사의 추정 영업성과는 별도의 외부전문기관 평가 등 외부 공신력을 확보하지 않은 당사의 자체실적이므로, 동 추정실적 산출 시에 활용된 다양한 가정은 당사의 자의적인 기준이 개입되어 있습니다. 본 증권신고서『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) - 4. 공모가격에 대한 의견 - 마. 추정 당기순이익 산정내역』에 당사가 추정하는 향후 경영실적 내역을 기재하였습니다. 또한 당사의 주당 희망 공모가액 (13,000원 ~ 18,000원) 산정시 약 45.26% ~ 24.20% 의 할인율을 적용하였는데 이는 2022년 이후 코스닥시장에 신규상장한 기술성장기업 등 37개 사의 주당 희망 공모가액 산출을 위하여 적용한 할인율 약 45.26% ~ 24.20% 에 자체 개발한 패키지 소프트웨어를 라이선스 형태로 판매하는 B2B 사업을 영위하고 구독형의 판매방식으로도 사업을 영위하는 국내 상장업체와의 사업 구조 비교, 재무 성장성 및 안정성 등 재무지표에 대한 비교, 당사의 시장 거래 가격의 부존재 등의 특성을 종합적으로 고려하여 산정하였으니 투자자께서는 이 점 참고하시기 바랍니다.금번 공모가격 산정을 위한 평가방식에 사용된 실적 및 공모할인율 등 다양한 평가지표들은 어느정도 평가자의 주관을 내포할 수 밖에 없고 따라서 공모가격 산정의 결과가 반드시 객관적이며 완전하다 할 수 없습니다. 따라서, 금번 당사의 공모에 참여하고자 하는 투자자께서는 본 증권신고서 내「Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견)」을 필히 참고하시어 투자하시기 바랍니다. 또한「3. 기타위험 - 타. 상장 이후 공모가 이하로 주가 하락 위험」에 기재한 바와 같이 상장 이후 당사의 주식가격은 공모가격 이하로 떨어질 가능성이 있어, 투자자의 주의가 필요합니다. (주12) 정정 전 나. 유사회사 선정의 부적합 가능성당사는 금번 공모 시 사업의 유사성, 재무적 기준 등을 고려하여 유사기업을 선정하여 공모가액 산출에 적용하였습니다. 그러나 비교 참고회사 선정기준의 임의성 및 기타 증권가치에 영향을 미칠 수 있는 사항의 차이점으로 인해 유사회사 선정의 부적합성이 존재할 수 있으므로 투자자께서는 투자시 이 점 유의하시기 바랍니다. 금번 공모 시 당사의 기업가치 평가를 위하여 사업의 유사성, 재무적 기준 등에 대한 평가를 바탕으로 최종 유사기업을 선정하여 공모가액 산출에 적용하였습니다. 상기의 기준에 따른 유사회사의 선정은 유사회사의 사업 내용이 일정 부문 당사의 사업과 유사성을 가지고 있어 기업가치 평가요소의 공통점이 있고, 일정 수준의 질적요건을 충족하는 유사회사를 선정함으로써 본 지분증권 평가의 신뢰성을 높일 수 있습니다.그러나, 기업 규모의 차이 및 부문별 매출 비중의 상이성, 비교참고 회사 선정 기준의 임의성 등을 고려하였을 때 반드시 적합한 유사회사의 선정이라고 판단할 수 없습니다. 특히, 금번 공모 시 당사의 지분증권 평가를 위하여 최종 유사기업으로 선정된 회사는 웹케시(주), ㈜아이퀘스트, ㈜플래티어 ㈜비즈니스온, 총 4 개 회사로 동 회사의 매출액, 자산 총계 등 규모가 당사의 재무 규모와 비교하였을 경우 다소 차이가 존재합니다. 또한 유사기업이 산업분류상 유사한 산업에 속해 있다고는 하나 실제로 영위하는 사업은 당사의 사업과 정확히 일치하지 않습니다. 또한 상기 최종 유사회사 4 개사는 주력제품 및 관련 시장, 영업 환경, 성장성 등에 있어 차이가 존재할 수 있으며, 이에 비교기업과 당사와의 직접적인 비교는 한계점을 가지고 있습니다. 따라서, 상기 선정된 비교기업이 당사와 사업의 연관성이 존재하고, 매출구성 측면에서 비교가능성이 일정수준 존재하더라도, 상대가치 평가방법의 특성 상 적합한 비교기업 선정 과정 및 결과에 대한 완전성을 보장할 수 없습니다. 사업구조, 시장점유율, 인력수준, 재무안정성, 소속 기업집단 내 지배구조 차이, 경영진, 경영전략 등 주식가치에 영향을 미칠 수 있는 사항들에 차이점이 존재함에 따라서도 차이가 존재합니다.당사의 희망공모가액 기준 시가총액 범위는 약 989억원 ~ 1,545억원 수준임에 비하여 유사회사 4 개사의 기준시가총액은 아래와 같습니다. [유사회사 4개사 기준시가총액 산정 내역] (단위: 원) 구분 웹케시 아이퀘스트 플래티어 비즈니스온 2023/06/12 12,900 7,050 11,940 12,500 2023/06/09 13,030 7,080 11,980 12,570 2023/06/08 13,030 7,040 11,980 12,480 2023/06/07 13,010 7,060 12,040 12,670 2023/06/05 13,050 7,040 11,850 12,800 2023/06/02 13,100 7,010 11,890 12,700 2023/06/01 13,200 7,000 11,920 12,310 2023/05/31 13,200 6,980 11,970 12,000 2023/05/30 13,230 7,020 12,060 12,110 2023/05/26 13,130 6,980 11,840 12,280 2023/05/25 13,330 7,000 12,130 12,160 2023/05/24 13,520 7,020 12,100 12,000 2023/05/23 13,660 7,010 12,090 12,310 2023/05/22 13,660 7,020 11,960 12,280 2023/05/19 13,720 6,980 11,960 12,400 2023/05/18 13,550 6,970 11,720 12,340 2023/05/17 13,510 6,730 11,570 12,550 2023/05/16 13,750 6,680 11,100 12,450 2023/05/15 14,000 6,680 11,170 12,560 2023/05/12 14,160 6,760 11,820 11,760 1개월 평균 종가 (A) 13,387 6,956 11,855 12,362 1주일 평균 종가 (B) 13,004 7,054 11,958 12,604 분석기준일 종가 (C) 12,900 7,050 11,940 12,500 유사회사의 주가Min(A,B,C) 12,900 6,956 11,855 12,362 발행주식총수 13,636,248주 9,860,000주 8,330,707 22,556,163주 시가총액 175,908백만원 68,581백만원 98,756백만원 278,828백만원 주1) 기준 종가는 증권신고서 제출이 5영업일 전일인 분석일 (2023년 06월 12일) 기준 1개월 평균 주가, 1주일 평균 주가, 분석일 주가의 최소값입니다. (자료 : 한국거래소, 금융감독원) (후략) (주12) 정정 후 나. 유사회사 선정의 부적합 가능성당사는 금번 공모 시 사업의 유사성, 재무적 기준 등을 고려하여 유사기업을 선정하여 공모가액 산출에 적용하였습니다. 그러나 비교 참고회사 선정기준의 임의성 및 기타 증권가치에 영향을 미칠 수 있는 사항의 차이점으로 인해 유사회사 선정의 부적합성이 존재할 수 있으므로 투자자께서는 투자시 이 점 유의하시기 바랍니다. 금번 공모 시 당사의 기업가치 평가를 위하여 사업의 유사성, 재무적 기준 등에 대한 평가를 바탕으로 최종 유사기업을 선정하여 공모가액 산출에 적용하였습니다. 상기의 기준에 따른 유사회사의 선정은 유사회사의 사업 내용이 일정 부문 당사의 사업과 유사성을 가지고 있어 기업가치 평가요소의 공통점이 있고, 일정 수준의 질적요건을 충족하는 유사회사를 선정함으로써 본 지분증권 평가의 신뢰성을 높일 수 있습니다.그러나, 기업 규모의 차이 및 부문별 매출 비중의 상이성, 비교참고 회사 선정 기준의 임의성 등을 고려하였을 때 반드시 적합한 유사회사의 선정이라고 판단할 수 없습니다. 특히, 금번 공모 시 당사의 지분증권 평가를 위하여 최종 유사기업으로 선정된 회사는 웹케시(주), ㈜아이퀘스트, ㈜플래티어 ㈜비즈니스온, 총 4 개 회사로 동 회사의 매출액, 자산 총계 등 규모가 당사의 재무 규모와 비교하였을 경우 다소 차이가 존재합니다. 또한 유사기업이 산업분류상 유사한 산업에 속해 있다고는 하나 실제로 영위하는 사업은 당사의 사업과 정확히 일치하지 않습니다. 또한 상기 최종 유사회사 4 개사는 주력제품 및 관련 시장, 영업 환경, 성장성 등에 있어 차이가 존재할 수 있으며, 이에 비교기업과 당사와의 직접적인 비교는 한계점을 가지고 있습니다. 따라서, 상기 선정된 비교기업이 당사와 사업의 연관성이 존재하고, 매출구성 측면에서 비교가능성이 일정수준 존재하더라도, 상대가치 평가방법의 특성 상 적합한 비교기업 선정 과정 및 결과에 대한 완전성을 보장할 수 없습니다. 사업구조, 시장점유율, 인력수준, 재무안정성, 소속 기업집단 내 지배구조 차이, 경영진, 경영전략 등 주식가치에 영향을 미칠 수 있는 사항들에 차이점이 존재함에 따라서도 차이가 존재합니다. 당사의 희망공모가액 기준 시가총액 범위는 약 804억원 ~ 1,113억원 수준임에 비하여 유사회사 4 개사의 기준시가총액은 아래와 같습니다. [비교회사 4개사 기준주가 산정 내역] (단위: 원) 구분 웹케시 아이퀘스트 플래티어 비즈니스온 2023/06/26 12,110 6,940 11,180 12,000 2023/06/23 12,140 6,870 11,210 12,060 2023/06/22 12,290 6,890 11,340 12,040 2023/06/21 12,310 7,050 11,210 11,990 2023/06/20 12,360 7,010 11,460 12,290 2023/06/19 12,300 7,040 11,500 12,470 2023/06/16 12,320 7,090 11,550 12,330 2023/06/15 12,280 7,020 11,270 12,270 2023/06/14 12,470 7,110 11,600 12,250 2023/06/13 12,800 7,110 11,980 12,390 2023/06/12 12,900 7,050 11,940 12,500 2023/06/09 13,030 7,080 11,980 12,570 2023/06/08 13,030 7,040 11,980 12,480 2023/06/07 13,010 7,060 12,040 12,670 2023/06/05 13,050 7,040 11,850 12,800 2023/06/02 13,100 7,010 11,890 12,700 2023/06/01 13,200 7,000 11,920 12,310 2023/05/31 13,200 6,980 11,970 12,000 2023/05/30 13,230 7,020 12,060 12,110 2023/05/26 13,130 6,980 11,840 12,280 1개월 평균 종가 (A) 12,713 7,020 11,689 12,326 1주일 평균 종가 (B) 12,242 6,952 11,280 12,076 분석기준일 종가 (C) 12,110 6,940 11,180 12,000 유사회사의 주가Min(A,B,C) 12,110 6,940 11,180 12,000 발행주식총수 13,636,248주 9,860,000주 8,330,707 22,556,163주 시가총액 165,135백만원 68,428백만원 93,137백만원 270,674백만원 주1) 기준 종가는 증권신고서 제출이 5영업일 전일인 분석일 (2023년 06월 26일) 기준 1개월 평균 주가, 1주일 평균 주가, 분석일 주가의 최소값입니다. (자료 : 한국거래소, 금융감독원) (후략) (주13) 정정 전 쟈 . 코스닥시장 상장 시 기준가격 산정방식 및 가격제한폭 변경 당사의 주식은 코스닥시장 매매개시일 전일까지 코넥스시장에서 매매거래가 가능합니다. 현재, 코스닥시장 상장시 기준가격은 수요예측을 통해 확정되는 공모가격과 코넥스시장가격[코넥스시장에서 거래가 형성된 매매거래일(거래형성일) 중 최종 30 거래형성일의 종가 산술평균과 최종 거래형성일의 종가 중 낮은 가격]간의 괴리율이 30% 내외일 경우 코넥스시장가격에 일부 연동되어 산정되기에 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 한편, 2023년 06월 26일부터 유가증권 및 코스닥시장 신규상장종목의 신규상장일 기준가격이 기존 '공모가격의 90~200% 내에서 호가를 접수하여 결정된 시가'에서 '공모가격'으로 변경되며, 신규상장일 가격제한폭은 기존 '기준가격 대비 ±30%'에서 '기준가격(공모가격)의 60~400%'로 변경됩니다. 금번 진행되는 공모의 경우 현재 신주의 상장 예정일이 해당 시행세칙 개정내용의 시행시기인 2023년 06월 26일 이후입니다. 따라서 투자자분들은 상장매매개시일이 2023년 06월 26일 이후이기 때문에 개정된 규정을 적용 받는다는 점 인지하시어 투자에 임해주시길 바라겠습니다. 당사의 주식은 2015년 5월 28일 코넥스시장에 상장된 이후 현재까지 거래되고 있으며, 동 주식이 최초로 코스닥시장에서 거래되는 이전일까지 매매거래 정지기간은 없습니다. 따라서 상장 전후에 관계없이 당사의 일반공모방식에 의한 코스닥시장으로의 이전이 동 주식의 매매와 관련하여 큰 영향을 주지는 않을 것입니다. 신고서 제출일 현재 매매개시일 시초가의 결정 방법은 다음과 같습니다. 코스닥시장 상장 시 기준가격은 수요예측을 통해 확정되는 공모가격과 코넥스시장가격[코넥스시장에서 거래가 형성된 매매거래일(거래형성일) 중 최종 30 거래형성일의 종가 산술평균과 최종 거래형성일의 종가 중 낮은 가격]간의 괴리율이 30% 내외일 경우 코넥스시장가격에 일부 연동되어 산정되어 공모가격과 차이가 발생할 수 있습니다. 다만, 동 괴리율이 30% 이상일 경우 공모가격을 코스닥시장 상장시의 기준가격으로 산정합니다. 코스닥시장 매매개시일 시초가 산정 방법 ■ 기준가격 = [(코넥스시장가격 × 모집매출 전 주식수) + 모집매출금액] / 모집매출 후 주식수■ 호가의 범위 : 90% ~ 200%※ 코넥스시장가격 : 코넥스시장에서 거래가 형성된 매매거래일(거래형성일) 중 최종 30거래형성일의 종가 산술평균과 최종 거래형성일의 종가 중 낮은 가격신규상장종목 등의 최초의 가격 결정을 위한 최저호가가격 및 최고호가가격 산정기준(「코스닥시장 업무규정 시행세칙」 제27조 제4항 관련)① 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 종목의 최초의 가격을 결정하기 위한 최저호가가격 및 최고호가가격은 달리 정하는 경우를 제외하고는 평가가격(원 미만을 절사하여 산출하고, 동 가격이 호가가격단위에 미달하는 경우에는 이를 호가가격단위로 절상한다. 이하 같다)에 제3항의 적용비율을 곱하여 산출한 가격(원 미만을 절사하여 산출하고, 동 가격이 호가가격단위에 미달하는 경우에는 이를 호가가격단위로 절상한다)으로 한다.(중략)② 제1항에 따른 평가가격은 다음 각 호와 같이 한다. 이 경우「주식회사의 외부감사에 관한 법률」에 따른 연결재무제표 작성대상법인은 연결재무제표 및 그에 대한 감사보고서를 기준으로 함을 원칙으로 하며, 제1항 각 호 중 둘 이상에 해당하는 종목의 경우에는 각각의 효력발생일을 기준으로 해당 산정방식을 순차적으로 적용하여 평가가격 등을 산정한다.1. 신규상장종목가. 보통주식 한 종목만 신규상장하는 경우(중략) (3) (1), (2)에도 불구하고 코넥스시장에서 이전한 종목의 경우 다음에 따라 산출되는 가격 (가) 상장규정 제25조에 따른 상장예비심사 청구일 이후 모집 또는 매출 실적이 없는 경우 : 코넥스시장에서 거래가 형성된 매매거래일(이하 이 호에서 "거래형성일"이라 한다) 중 최종 30거래형성일의 종가(주식분할, 주식병합 또는 권리락 등이 발생하는 경우 이를 감안한 가격) 산술평균과 최종 거래형성일의 종가 중 낮은 가격(이하 "코넥스시장가격"이라 한다). 다만, 거래형성일이 30일 미만일 경우에 전체 거래형성일의 종가 산술평균과 최종 거래형성일의 종가 중 낮은 가격 (나) 상장규정 제25조에 따른 상장예비심사 청구일 이후 모집 또는 매출 실적이 있는 경우 : [(코넥스시장가격 × 모집ㆍ매출(상장규정 제13조제5항에 따른 상장주선인의 취득을 포함한다. 이하 같다) 전 주식수(매출의 경우 매출주식수를 제외한다)) + 모집ㆍ매출 금액]/모집ㆍ매출 후 주식수. 이 경우 다음의 어느 하나에 해당할 때에는 모집 또는 매출시의 가격을 코넥스시장가격으로 하여 산정한다. 1) 거래형성일이 30일 미만인 경우 2) 코스닥시장 상장일 이전 1년간 시장감시규정 제5조의3의 투자경고종목 또는 투자위험종목으로 지정된 경우 3) 코넥스시장가격이 모집 또는 매출시의 가격보다 100분의 30이상 높거나 낮은 경우 (중략) ③ 적용비율은 다음 각 호와 같이 한다. 이 경우 제1호 및 제2호를 적용함에 있어 제1항 각 호 중 둘 이상에 해당하는 종목의 경우에는 해당 사유의 적용비율 중 가장 낮은 적용비율을 적용한다. 1. 최저호가가격 산정시의 적용비율 가. 신규상장종목(공모상장 또는 코넥스시장에서 이전한 종목에 한한다)으로서 보통주식(원주가 보통주식인 외국주식예탁증권을 포함한다)의 경우 : 90% 나. 그 밖의 종목의 경우 : 50% 2. 최고호가가격 산정시의 적용비율 가. 자본금감소 종목의 경우 : 150% 나. 그 밖의 종목의 경우 : 200% ④ 제1항부터 제3항까지에 따라 산정한 평가가격, 최저호가가격 또는 최고호가가격이 현저히 불합리하거나 이를 적용하기 곤란하다고 인정되는 경우에는 거래소가 이를 달리 정할 수 있다. 다만, 한국거래소는 신규상장종목의 기준가격 결정방법을 개선하고 가격제한폭을 확대함으로써 신규상장일 당일 신속한 균형가격 발견기능을 제고할 목적으로 2023년 04월 13일 보도자료 통해 '신규상장일 가격 결정방법 개선을 위한 업무규정 시행세칙 개정'을 발표하였습니다.금번 코스닥시장 업무규정 시행세칙의 주요 개정내용은, 1) 신규상장종목의 최초 가격 결정을 시가기준가 방식에 따르지 않고, 발행가액 자체를 기준으로 하는 방법으로 변경하는 것과 2) 신규상장종목의 가격제한폭을 신규상장일 기준가격 대비 60~400%로 상한가 및 하한가를 확대하여 적용하는 것으로서, 이를 요약하면 아래와 같습니다. 구분 기존 변경 기준가격 결정방법 공모가격의 90~200% 내에서호가를 접수하여 결정된 시가 공모가격 가격제한폭 기준가격 대비 ±30% 기준가격(공모가격)의60~400% 주1) 대상시장: 유가 및 코스닥 시장(코넥스는 미적용) 주2) 대상증권 및 종목: 신규상장종목(주권, 외국주식예탁증권, 외국주권, 투자회사, 부동산투자회사, 사회간접투융자회사, 선박투자회사) 주3) 적용시간: 신규상장일의 정규시장 및 장종료 후 시간외시장 주4) 한국거래소 보도자료(2023.04.13) 참고하여 작성 금번 진행되는 공모의 경우 현재 신주의 상장 예정일이 해당 시행세칙 개정내용의 시행시기인 2023년 06월 26일 이후입니다. 따라서 투자자분들은 상장매매개시일이 2023년 06월 26일 이후이기 때문에 개정된 규정을 적용 받는다는 점 인지하시어 투자에 임해주시길 바라겠습니다. (주13) 정정 후 쟈 . 코스닥시장 상장 시 기준가격 산정방식 및 가격제한폭 변경 당사의 주식은 코스닥시장 매매개시일 전일까지 코넥스시장에서 매매거래가 가능합니다. 2023년 06월 26일부터 유가증권 및 코스닥시장 신규상장종목의 신규상장일 기준가격이 기존 '공모가격의 90~200% 내에서 호가를 접수하여 결정된 시가'에서 '공모가격'으로 변경되며, 신규상장일 가격제한폭은 기존 '기준가격 대비 ±30%'에서 '기준가격(공모가격)의 60~400%'로 변경됩니다. 금번 진행되는 공모의 경우 현재 신주의 상장 예정일이 해당 시행세칙 개정내용의 시행시기인 2023년 06월 26일 이후입니다. 따라서 투자자분들은 상장매매개시일이 2023년 06월 26일 이후이기 때문에 개정된 규정을 적용 받는다는 점 인지하시어 투자에 임해주시길 바라겠습니다. 당사의 주식은 2015년 5월 28일 코넥스시장에 상장된 이후 현재까지 거래되고 있으며, 동 주식이 최초로 코스닥시장에서 거래되는 이전일까지 매매거래 정지기간은 없습니다. 따라서 상장 전후에 관계없이 당사의 일반공모방식에 의한 코스닥시장으로의 이전이 동 주식의 매매와 관련하여 큰 영향을 주지는 않을 것입니다. 다만, 한국거래소는 신규상장종목의 기준가격 결정방법을 개선하고 가격제한폭을 확대함으로써 신규상장일 당일 신속한 균형가격 발견기능을 제고할 목적으로 2023년 04월 13일 보도자료 통해 '신규상장일 가격 결정방법 개선을 위한 업무규정 시행세칙 개정'을 발표하였습니다. 나아가 신고서 제출일 현재 매매개시일 시초가의 결정 방법은 2023년 06월 26일부터 실시된 신규 방식이 적용됩니다. 따라서, 상장 시 기준가격은 수요예측을 통해 확정되는 공모가격과 코넥스시장가격[코넥스시장에서 거래가 형성된 매매거래일(거래형성일) 중 최종 30 거래형성일의 종가 산술평균과 최종 거래형성일의 종가 중 낮은 가격]간의 괴리율이 30% 내외일 경우코스닥 시장으로 이전상장하는 공모 가격을 기준가격으로 산정합니다. 변경된 코스닥 시장 매매개시일 시초가 산정 방법은 다음과 같습니다. [코스닥시장 매매개시일 시초가 산정 방법][「코스닥시장 업무규정 시행세칙」제17조의 2(가격제한폭) ] 제17조의2(가격제한폭)① 규정 제14조제2항에 따라 산출한 금액 중 기준가격대에 해당하는 호가가격단위 미만의 금액은 절사하되, 동 금액이 호가가격단위 중 가장 낮은 금액보다 적은 경우에는 호가가격단위 중 가장 낮은 금액으로 하며, 기준가격에 가격제한폭을 감안하여 산출된 금액이 제18조의 호가가격단위를 적용할 수 없는 경우에는 호가가격단위가 적용될 수 있는 가격까지로 한다. ② 규정 제14조제3항에 따라 호가의 가격제한폭을 달리 정할 수 있는 경우는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우로 한다. 이 경우 거래소는 해당 사실을 지체없이 공표한다. <개정 2023.4.12> 1. 장기 휴장 이후 최초로 매매거래를 재개하는 경우 2. 시장상황급변의 경우 3. 그 밖에 거래소가 시장관리상 필요하다고 인정하는 경우 ③ 규정 제14조제3항에 따라 제17조제1항제2호가목의 주권 및 외국주식예탁증권에 해당하는 신규상장종목의 경우 신규상장일의 상한가 및 하한가는 다음 각 호에 따른다. <개정 2023.4.12> 1. 상한가의 경우: 기준가격에 3을 곱하여 산출한 금액(동 금액 중 기준가격의 호가가격단위 미만의 금액은 절사한다. 이하 이 항에서 같다)을 기준가격에 더한 가격 2. 하한가의 경우: 기준가격에 100분의 40을 곱하여 산출한 금액을 기준가격에서 뺀 가격 [본조신설 2010.12.30] 상기 코스닥시장 업무규정 시행세칙 제17조의 2(가격제한폭)의 3항의 기준가격은 코스닥시장 업무규정 시행세칙의 별표1의 4에서 다음과 같이 규정하고 있습니다. 코스닥시장 매매개시일 시초가 산정 방법 주권 및 외국주식예탁증권의 신규상장 시 기준가격 (제17조 및 제27조 관련) 1. 신규상장종목(제17조제1항제2호가목에 해당하는 종목에 한한다) 가. 보통주식 한 종목만 신규상장하는 경우 1) 상장규정 제25조에 따른 상장예비심사 청구일 이후 모집 또는 매출 실적이 있는 경우 모집 또는 매출시의 가격 2) 1) 이외의 경우는 다음에 따라 산출되는 주당순자산가치 가) 주당순자산가치는 순자산가액을 신규상장 신청일 현재의 발행주식총수로 나누어 산출한다. 나) 가)의 “순자산가액”이란 자본총계(비지배지분은 제외한다)에 자기주식가액을 가산하여 산출한다. 이 경우 신규상장 신청일 현재 거래소에 제출된 최근의 재무상태표의 작성 기준일 이후부터 신규상장 신청일까지 자본금의 증감이 있는 경우에는 이를 가감한다. 3) 1), 2)에도 불구하고 코넥스시장에서 이전한 종목의 경우 다음에 따라 산출되는 가격 가) 상장규정 제25조에 따른 상장예비심사 청구일 이후 모집 또는 매출 실적이 없는 경우 : 코넥스시장에서 거래가 형성된 매매거래일(이하 이 호에서 “거래형성일”이라 한다) 중 최종 30거래형성일의 종가(주식분할, 주식병합 또는 권리락 등이 발생하는 경우 이를 감안한 가격) 산술평균과 최종 거래형성일의 종가 중 낮은 가격(이하 “코넥스시장가격”이라 한다). 다만, 거래형성일이 30일 미만일 경우에 전체 거래형성일의 종가 산술평균과 최종 거래형성일의 종가 중 낮은 가격 나) 상장규정 제25조에 따른 상장예비심사 청구일 이후 모집 또는 매출 실적이 있는 경우 : [(코넥스시장가격 × 모집·매출(상장규정 제13조제5항에 따른 상장주선인의 취득을 포함한다. 이하 같다) 전 주식수(매출의 경우 매출주식수를 제외한다)) + 모집·매출 금액]/모집·매출 후 주식수. 다만 다음의 어느 하나에 해당할 때에는 모집 또는 매출시의 가격을 기준가격으로 한다. (1) 거래형성일이 30일 미만인 경우 (2) 코스닥시장 상장일 이전 1년간 시장감시규정 제5조의3의 투자경고종목 또는 투자위험종목으로 지정된 경우 (3) 코넥스시장가격이 모집 또는 매출시의 가격보다 100분의 30이상 높거나 낮은 경우 이러한 개정사항을 대조표로 작성할시 다음과 같이 요약할 수 있습니다. 구분 기존 변경 기준가격 결정방법 공모가격의 90~200% 내에서호가를 접수하여 결정된 시가 공모가격 가격제한폭 기준가격 대비 ±30% 기준가격(공모가격)의60~400% 주1) 대상시장: 유가 및 코스닥 시장(코넥스는 미적용) 주2) 대상증권 및 종목: 신규상장종목(주권, 외국주식예탁증권, 외국주권, 투자회사, 부동산투자회사, 사회간접투융자회사, 선박투자회사) 주3) 적용시간: 신규상장일의 정규시장 및 장종료 후 시간외시장 주4) 한국거래소 보도자료(2023.04.13) 참고하여 작성 주5) 상기 기준가격은 코넥스시장가격이 모집 또는 매출시의 가격보다 100분의 30이상 높거나 낮은 경우에만 공모가격이 기준가격이되며, 이외의 경우 [(코넥스시장가격 × 모집·매출(상장규정 제13조제5항에 따른 상장주선인의 취득을 포함한다. 이하 같다) 전 주식수(매출의 경우 매출주식수를 제외한다)) + 모집·매출 금액]/모집·매출 후 주식수로 기준가격을 산정합니다. 금번 진행되는 공모의 경우 현재 신주의 상장 예정일이 해당 시행세칙 개정내용의 시행시기인 2023년 06월 26일 이후입니다. 따라서 투자자분들은 상장매매개시일이 2023년 06월 26일 이후이기 때문에 개정된 규정을 적용 받는다는 점 인지하시어 투자에 임해주시길 바라겠습니다. (주14) 정정 전 챠 . 공모자금의 사용계획 관련 위험당사는 금번 공모를 통해 조달한 신주모집금액에서 발행제비용을 차감한 순수입금의 사용계획을 결정함에 있어 상당한 재량권을 보유하고 있으며, 투자자가 당사의 결정사항에 동의하지 않는 목적으로 사용할 수 있습니다. 금번 공모를 통해 당사가 수령하게 될 공모 자금은 98.9억원(제시 희망공모가액인 16,000원~ 25,000원 중 최저가액인 16,000원 기준, 의무인수분 포함, 발행제비용 제외)으로 예상됩니다(인수수수료와 기타 발행비용을 제외한 순수입금 기준). 당사 경영진은 금번 공모를 통해 조달한 공모자금을 투자자가 동의하지 않을 수 있는 또는 당사 주주에게 유리한 수익이 발생하지 않는 방식으로 사용할 수 있습니다. 당사는 해당 공모자금을 기존 제품 고도화 및 신규 제품개발 연구개발비 및 재무구조 개선을 위한 단기차입금 상환 등의 용도로 사용할 계획입니다. 상세 내역은 「Ⅴ. 자금의 사용목적」을 참고 하시기 바랍니다. 당사 경영진은 금번 공모를 통해 수령한 공모자금을 실제로 집행함에 있어 재량권을 보유하며, 이를 특정 용도로 사용하고자 하는 당사 경영진의 판단을 투자자가 신뢰하고 투자금을 당사 경영진에게 위탁하는 것임을 유의하시기 바랍니다.또한, 금번 공모를 통해 조달한 순수입금의 사용내역은 향후 당사가 제출하는 사업보고서, 분ㆍ반기 보고서 상 「III.재무에 관한 사항 - 7. 증권의 발행을 통한 자금 조달 - 7-2. 증권의 발행을 통해 조달된 자금의 사용실적」에서 확인 하시기 바랍니다. (주14) 정정 후 챠 . 공모자금의 사용계획 관련 위험당사는 금번 공모를 통해 조달한 신주모집금액에서 발행제비용을 차감한 순수입금의 사용계획을 결정함에 있어 상당한 재량권을 보유하고 있으며, 투자자가 당사의 결정사항에 동의하지 않는 목적으로 사용할 수 있습니다. 금번 공모를 통해 당사가 수령하게 될 공모 자금은 80.3억원(제시 희망공모가액인 13,000원~ 18,000원 중 최저가액인 13,000원 기준, 의무인수분 포함, 발행제비용 제외)으로 예상됩니다(인수수수료와 기타 발행비용을 제외한 순수입금 기준). 당사 경영진은 금번 공모를 통해 조달한 공모자금을 투자자가 동의하지 않을 수 있는 또는 당사 주주에게 유리한 수익이 발생하지 않는 방식으로 사용할 수 있습니다. 당사는 해당 공모자금을 기존 제품 고도화 및 신규 제품개발 연구개발비 및 재무구조 개선을 위한 단기차입금 상환 등의 용도로 사용할 계획입니다. 상세 내역은 「Ⅴ. 자금의 사용목적」을 참고 하시기 바랍니다. 당사 경영진은 금번 공모를 통해 수령한 공모자금을 실제로 집행함에 있어 재량권을 보유하며, 이를 특정 용도로 사용하고자 하는 당사 경영진의 판단을 투자자가 신뢰하고 투자금을 당사 경영진에게 위탁하는 것임을 유의하시기 바랍니다.또한, 금번 공모를 통해 조달한 순수입금의 사용내역은 향후 당사가 제출하는 사업보고서, 분ㆍ반기 보고서 상 「III.재무에 관한 사항 - 7. 증권의 발행을 통한 자금 조달 - 7-2. 증권의 발행을 통해 조달된 자금의 사용실적」에서 확인 하시기 바랍니다. (주15) 정정 전 (생략) 4) 4차 선정 기준 대표주관회사인 키움증권㈜는 발행회사인 ㈜틸론의 평가가액 산출시 상대 비교를 위한 유사회사를 선정함에 있어서, 하기의 비재무적 선정기준을 바탕으로 윕케시(주), (주)영림원소프트랩, ㈜아이퀘스트, (주)위세아이텍, (주)플래티어, (주)비즈니스온 총 6개 사를 선정하였습니다. 비재무적유사성 ① 최근 사업연도 감사의견이 적정일 것② 상장 후 1년 이상 경과한 기업③ 최근 6개월간 분할/합병,증자, CB/BW/EB, 거래정지/관리종목 지정 등이 없을 것④ P/E 10배 미만, 50배 이상의 비경상적인 멀티플을 나타내지 않을 것(Outlier 제거) 6개사 [4차 유사기업 선정 내역] 회사명 요건충족 여부 선정여부 최근 사업연도 감사의견이 적정일 것 상장 후 1년 이상 경과한 기업 최근 6개월간 분할/합병,증자, CB/BW/EB, 거래정지/관리종목 지정 등이 없을 것 P/E 10배 미만, 50배 이상의 비경상적인 멀티플을 나타내지 않을 것(Outlier 제거) 웹케시 적정 충족(2019.01.25) 충족 14.77 O 영림원소프트랩 적정 충족(2020.08.12) 충족 12.75 O 엠로 적정 충족(2021.08.13) 미충족(CB/BW) 미충족(93.85) X 셀바스AI 적정 충족(2009.12.10) 미충족(유상증자) 미충족(77.73) X 아이퀘스트 적정 충족(2021.02.05) 충족 30.78 O 모아데이타 적정 충족(2022.03.10) 충족 미충족(N/A) X 위세아이텍 적정 충족(2020.02.10) 충족 45.20 O 플래티어 적정 충족(2021.08.12) 충족 35.30 O 이노룰스 적정 미충족(2022.10.07) 충족 미충족(51.96) X 비즈니스온 적정 충족(2017.11.30) 충족 21.03 O (출처 : 각 사 사업보고서 및 분기보고서(DART)) 주1) PER의 경우 2023년 1분기 기준 최근 4개 분기(2022년 2분기 ~ 2023년 1분기) 당기순이익(지배지분) 및 MIN[분석 기준일 종가, 1주일 평균 종가, 1개월 평균종가]을 적용하였습니다. 주2) 모아데이타의 2023년 1분기 기준 최근 4개 분기의 당기순이익(지배지분)이 손실입니다. [ 최종 유사기업 선정결과 요약 ] 최종 유사기업 웹케시, 아이퀘스트, 플래티어, 비즈니스온 (다) 유사회사 선정 결과 대표주관회사인 키움증권㈜은 상기 선정기준을 충족하는 6개의 회사 내에서 최저와 최고의 P/E Ratio를 보이는 (주)영림원소프트랩과 (주)위세아이텍을 배제하여 최종적으로 웹케시(주), (주)아이퀘스트, (주)플래티어, (주)비즈니스온 4개사를 유사회사로 선정 하였습니다. 동사는 자체 개발한 데스크톱 가상화 솔루션인 'Dstation' 제품을 활용하여 VDI와 DaaS 서비스를 고객들에게 제공하고 있으며 단순히 소프트웨어 뿐만 아니라 운영시스템까지 패키지 형태로 라이선스를 판매하고 있습니다. 또한, 과거 동사 매출의 대부분을 차지한 구축형 VDI 에 더불어 동사는 DaaS 서비스를 구독형으로 판매하고 있습니다. 따라서 동사는 단순히 구축형 가상화 솔루션을 판매하는 게 아닌 구독형 DaaS 시장으로의 확장을 이어나가고 있으며 영림원소프트랩, 웹케시, 아이퀘스트, 위세아이텍, 플래티어, 비즈니스온의 경우에도 자체 개발한 패키지 소프트웨어를 라이선스 형태로 판매하는 B2B 사업을 영위하고, 구독형의 판매방식으로도 사업을 영위하고 있습니다. 그러나 동사와 선정된 유사회사가 사업 구조의 연관성이 존재하고, 매출 구성 측면에서 선교 가능성이 일정 수준 존재하여도 상대가치 평가방법의 특성상 적합한 비교기업 선정 및 과정에 대한 완전성을 보장할 수는 없습니다. 사업 구조, 시장점유율, 인력 수준, 재무안정성, 소속 기업집단 내 지배구조 차이, 경영진, 경영 전략 등 주식가치에 영향을 미칠 수 있는 사항들에 차이점이 존재함을 유의하시기 바랍니다.또한 동사의 희망공모가액은 선정 유사회사의 기준 주가를 특정 시점에서 적용하였기에 향후 발생할 수 있는 유사회사의 주가 변동에 따라서 동사의 주당 평가가액도 변동될 수 있습니다. 유사회사의 기준 주가가 향후 예상 경영성과에 대한 기대감을 반영하고 있을 가능성 등을 고려하면, 동사의 주당 평가가액은 동사와 유사회사의 과거 경영실적을 활용하고 있다는 측면에서 평가방법으로서 완전성을 보장받지 못할 수 있습니다. (라) 유사회사 기준주가 기준주가는 시장상황의 일시적인 변동요인을 배제하고, 일정 기간 이상의 추세를 반영하기 위하여 신고서 제출 5영업일 전일인 분석 기준일 (2023년 06월 12일) 로부터 소급하여 1개월간 (2023년 05월 12일 ~ 2023년 06월 12일, 20영업일) 종가의 산술평균, 1주일간 (2023년 06월 05일 ~ 06월 12일, 5영업일) 종가의 산술평균, 분석기준일 (2023년 06월 12일) 종가와 비교하여 가장 낮은 가액으로 산정하였습니다. - 기준주가 = MIN[1개월 평균 종가, 1주일 평균 종가, 분석기준일 종가] [비교회사 4개사 기준주가 산정 내역] (단위: 원) 구분 웹케시 아이퀘스트 플래티어 비즈니스온 2023/06/12 12,900 7,050 11,940 12,500 2023/06/09 13,030 7,080 11,980 12,570 2023/06/08 13,030 7,040 11,980 12,480 2023/06/07 13,010 7,060 12,040 12,670 2023/06/05 13,050 7,040 11,850 12,800 2023/06/02 13,100 7,010 11,890 12,700 2023/06/01 13,200 7,000 11,920 12,310 2023/05/31 13,200 6,980 11,970 12,000 2023/05/30 13,230 7,020 12,060 12,110 2023/05/26 13,130 6,980 11,840 12,280 2023/05/25 13,330 7,000 12,130 12,160 2023/05/24 13,520 7,020 12,100 12,000 2023/05/23 13,660 7,010 12,090 12,310 2023/05/22 13,660 7,020 11,960 12,280 2023/05/19 13,720 6,980 11,960 12,400 2023/05/18 13,550 6,970 11,720 12,340 2023/05/17 13,510 6,730 11,570 12,550 2023/05/16 13,750 6,680 11,100 12,450 2023/05/15 14,000 6,680 11,170 12,560 2023/05/12 14,160 6,760 11,820 11,760 1개월 평균 종가 (A) 13,387 6,956 11,855 12,362 1주일 평균 종가 (B) 13,004 7,054 11,958 12,604 분석기준일 종가 (C) 12,900 7,050 11,940 12,500 유사회사의 주가Min(A,B,C) 12,900 6,956 11,855 12,362 주1) 기준 종가는 증권신고서 제출이 5영업일 전일인 분석일 (2023년 06월 12일) 기준 1개월 평균 주가, 1주일 평균 주가, 분석일 주가의 최소값입니다. (자료 : 한국거래소, 금융감독원) (생략) [ 2023년 1분기 LTM 실적 기준 유사회사 평균 PER] (단위 : 원) 구 분 웹케시 아이퀘스트 플래티어 비즈니스온 2023년 1분기 기준 4개 분기 누적 순이익 11,910,327,462 2,228,366,007 2,797,984,347 13,256,823,474 발행주식총수(주2) 13,636,248 9,860,000 8,330,707 22,556,163 기준주가 12,900 6,956 11,855 12,362 주당 순이익 873.43 226.00 335.86 587.73 PER(배, 기준 주가/주당 순이익) 14.77 30.78 35.30 21.03 평균 PER(배) 25.47 주1) 연결 재무제표 작성법인은 연결 재무제표 지배주주 순이익 기준입니다. 주2) 발행주식총수는 평가기준일 현재 상장주식총수입니다. 주3) 2023년 1분기 기준 최근 4개 분기(2022년 2분기 ~ 2023년 1분기) 당기순이익(지배지분)을 기준으로 산정하였습니다. 2) PER을 적용한 주당 평가가액 산출 [PER에 의한 (주)틸론의 평가가치] 구 분 산출 내역 비 고 2023년 추정 순이익 46.7억원 A (주1), (주2) 2024년 추정 순이익 149.7억원 B (주1), (주2) 연할인율 20.0% C (주2), (주3) 2023년 추정 순이익의 현재가치 40.8억원 D=A/[(1+C)^ 0.75] 2024년 추정 순이익의 현재가치 108.8억원 E=A/[(1+B)^ 1.75] 추정 순이익의 평균 (적용 순이익) 74.8억원 F 적용 PER 25.47배 G 기업가치 평가액 1,905억원 H=(FXG) 적용주식수 6,181,645주 I (주4) 주당 평가가액 30,811원 J = H / I 주1) 2023년 및 2024년 추정 당기순이익의 산정내역은 하단의 『다. 추정 당기순이익 산정내역』을 참고하여 주시기 바랍니다. 주2) 주당 평가가액 산출을 위하여 2023년과 2024년 추정 당기순이익의 평균치를 적용한 이유는 동사가 확장하고자 하는 공공 DaaS 사업과 메타버스 사업의 본격적인 성장이 2023년과 2024년에 걸쳐 시현될 것이라 예상되기 때문에 어느정도 동사의 매출액 성장 추이가 반영된 두 시점의 추정 당기순이익의 평균치에 PER를 적용하는 것이 기업의 가치를 평가하기에 가장 타당할 것으로 판단하였습니다. 2021년 이후 코스닥시장에 상장한 기술성장기업의 적용 실적 및 할인기간은 아래와 같습니다. [2021년 이후 코스닥 기술평가기업 적용실적, 연할인율 및 할인기간] 회사명 상장일 적용실적 연 할인율(%) 할인기간(년) 엔비티 2021.01.21 2022 25.0 2 와이더플래닛 2021.02.03 2022 20.0 2 레인보우로보틱스 2021.02.03 2023 20.0 3 피엔에이치테크 2021.02.16 2022 20.0 2 씨이랩 2021.02.24 2023 20.0 3 오로스테크놀로지 2021.02.24 2021 20.0 1 뷰노 2021.02.26 2022~2023 20.0 2~3 나노씨엠에스 2021.03.09 2023 20.0 3 프레스티지바이오로직스 2021.03.11 2021~2022 25.0 1~2 네오이뮨텍 2021.03.16 2021~2022 35.0 1~2 라이프시맨틱스 2021.03.23 2023 23.0 3 제노코 2021.03.24 2021 20.0 1 자이언트스텝 2021.03.24 2023 30.0 3 해성티피씨 2021.04.21 2022 25.0 2 샘씨엔에스 2021.05.20 2021~2023 10.0 ~ 15.0 1~3 삼영에스앤씨 2021.05.21 2021~2023 20.0 1~3 진시스템 2021.05.26 2023 15.0 2.5 라온테크 2021.06.17 2021 25.0 0.75 아모센스 2021.06.25 2023 25.0 2.75 오비고 2021.07.13 2023 21.1 3 큐라클 2021.07.22 2024 25.0 3.5 맥스트 2021.07.27 2023 20.0 2.5 원티드랩 2021.08.11 2023 20.0 2.5 딥노이드 2021.08.17 2025 19.0 4.33 바이젠셀 2021.08.25 2025 25.0 4.5 에이비온 2021.09.08 2022 40.0 1.5 차백신연구소 2021.10.22 2023~2024 30.0 2.5~3.5 지니너스 2021.11.08 2024 20.0 3 비트나인 2021.11.10 2023 20.0 2.5 지오엘리먼트 2021.11.11 2021 0.0 0 마인즈랩 2021.11.23 2023 20.0 2.5 툴젠 2021.12.10 2024 21.2 3 애드바이오텍 2022.01.25 2022~2023 30.0 1~2 이지트로닉스 2022.02.04 2023 20.0 2 스코넥 2022.02.04 2024 25.0 3 바이오에프디엔씨 2022.02.21 2023 15.0 1.15 퓨런티어 2022.02.23 2022~2024 20.0 1~3 풍원정밀 2022.02.28 2022~2023 30.0 1~2 노을 2022.03.03 2024~2025 15.0 3.25~4.25 모아데이타 2022.03.10 2024 15.0 3 비플라이소프트 2022.06.20 2024 20.0 3 레이저쎌 2022.06.24 2022~2024 20.0 0.5~2.5 보로노이 2022.06.24 2024 25.0 3 넥스트칩 2022.07.01 2024 30.0 3 코난테크놀로지 2022.07.07 2024 20.0 2.75 영창케미칼 2022.07.14 2023 20.0 1.75 루닛 2022.07.21 2025 20.0 3.75 에이프릴바이오 2022.07.28 2024 30.0 2.5 아이씨에이치 2022.07.29 2022 20.0 0.5 에스비비테크 2022.10.17 2024 25.0 2.5 샤페론 2022.10.19 2025 30.0 3.5 핀텔 2022.10.20 2024 25.0 2.5 플라즈맵 2022.10.21 2024~2025 25.0 2.5~3.5 뉴로메카 2022.11.04 2025 15.0 3.5 인벤티지랩 2022.11.22 2025 15.0 3.5 에스에이엠지엔터테인먼트 2022.12.06 2023 25.0 1.25 오브젠 2023-01-30 2024 25.0 2 샌즈랩 2023-02-15 2025 20.0 3 제이오 2023-02-16 2024 30.0 2 자람테크놀로지 2023-03-07 2024 25.0 2 마이크로투나노 2023-04-26 2025 20.0 3 에스바이오메딕스 2023-05-04 2025 20.98 3 모니터랩 2023-05-19 2024~2025 25.0 1.75~2.75 평균 22.75 2.50 주3) 2023년 및 2024년 추정 당기순이익을 2023년 1분기말 비교대상 당기순이익으로 환산하기 위한 연 할인율은 동사의 재무위험, 예상 매출의 실현 가능성 등을 종합적으로 감안하여 산정하였으며, 또한 할인율 결정 시 상기와 같이 2021년 이후 상장한 기술성장기업의 추정 실적 할인율을 종합적으로 감안하여 20.0%로 적용 하였습니다. 동사 적용 연 할인율은 2021년 이후 코스닥시장에 상장한 기술성장기업 연 할인율 평균값인 22.75%보다 2.75% 할인된 수치이며, 최종 선정된 유사회사 4개사의 평균 가중평균자본비용(WACC) 18.23% 대비 약 1.77% 할증하였습니다. 동 현재가치 할인율은 대표주관회사인 키움증권의 주관적인 판단요소가 반영되어 있으므로, 이에 유의하시기 바랍니다. [참고: 유사회사의 가중평균자본비용(WACC)] 회사명 가중평균자본비용(WACC) 웹케시 17.7% 아이퀘스트 22.8% 플래티어 14.6% 비즈니스온 17.8% 전체 평균 18.23% 자료: Bloomberg, 2022년 4Q 기준 주4) 적용주식수는 다음의 주식수를 고려하여 계산되었습니다. 구분 주식수(주) 비고 기발행보통주식수 5,563,645 보통주 5,363,645주, 우선주 200,000주 공모 신주발행주식수 600,000 IPO 공모시 신주발행 주식수 상장주선인 의무인수분 18,000 - 합계 6,181,645 - 상기 주당 평가가액은 대표주관회사의 주관적인 판단요소(유사회사 선정, 가치평가방법의 선정 및 적용방법, 유사회사의 기준주가 선정 등)들이 반영되어 있으며 경기 변동의 위험, 동사의 영업 및 재무에 관한 위험, 동사가 속한 산업의 위험 등이 반영되지 않은 상대적 평가가액으로서, 향후 동사가 코스닥시장에서 거래될 때의 미래가치를 반영한 적정주가라고는 볼 수 없습니다. 3) 공모희망가액 산정[㈜틸론 공모희망가액 산출내역] 구 분 내 용 비교가치 주당 평가가액 30,811원 평가액 대비 할인율 주1) 48.07% ~ 18.86% 공모희망가액 밴드 16,000원 ~ 25,000원 확정 공모가액 - 주1) 주당 희망 공모가액의 산출을 위하여 적용한 할인율은 2022년 이후 코스닥시장에 신규상장한 기업의 주당 희망 공모가액 산출을 위하여 적용한 할인율 등을 종합적으로 고려하여 산정하였습니다. 주2) 확정 공모가액은 수요예측 결과를 반영하여 최종 확정될 예정입니다. [2022년 이후 코스닥시장 기술특례 신규상장법인의 평가액 대비 할인율] 회사명 상장일 평가액 대비 할인율(%) 하단 상단 애드바이오텍 2022-01-24 43.90% 35.89% 이지트로닉스 2022-02-04 43.09% 34.08% 스코넥 2022-02-04 45.82% 27.76% 바이오에프디엔씨 2022-02-21 36.84% 20.36% 퓨런티어 2022-02-23 37.00% 24.28% 풍원정밀 2022-02-28 32.92% 22.76% 노을 2022-03-03 36.16% 16.51% 모아데이타 2022-03-10 27.90% 15.88% 비플라이소프트 2022-06-20 43.98% 35.49% 레이저쎌 2022-06-24 27.78% 15.48% 보로노이 2022-06-24 44.80% 36.52% 넥스트칩 2022-07-01 42.40% 32.50% 코난테크놀로지 2022-07-07 37.59% 25.70% 영창케미칼 2022-07-14 40.30% 25.97% 루닛 2022-07-21 44.43% 38.11% 에이프릴바이오 2022-07-28 46.45% 38.41% 아이씨에이치 2022-07-29 30.23% 9.70% 선바이오 2022-10-05 34.88% 25.58% 에스비비테크 2022-10-17 45.32% 32.86% 샤페론 2022-10-19 47.96% 35.27% 핀텔 2022-10-20 33.41% 20.98% 플라즈맵 2022-10-21 43.95% 31.49% 뉴로메카 2022-11-04 42.09% 30.10% 엔젯 2022-11-18 37.02% 20.23% 인벤티지랩 2022-11-22 33.22% 8.62% 에스에이엠지엔터테인먼트 2022-12-06 43.71% 30.50% 티이엠씨 2023-01-19 32.38% 19.70% 오브젠 2023-01-30 41.64% 22.19% 샌즈랩 2023-02-15 30.49% 14.14% 제이오 2023-02-16 52.75% 38.57% 자람테크놀로지 2023-03-07 40.91% 26.14% 지아이이노베이션 2023-03-30 55.19% 41.18% 마이크로투나노 2023-04-26 31.37% 21.20% 에스바이오메딕스 2023-05-04 57.50% 52.00% 모니터랩 2023-05-19 46.86% 30.57% 씨유박스 2023-05-19 50.94% 33.82% 평균 40.64% 27.52% 대표주관회사인 키움증권㈜은 ㈜틸론의 공모희망가액 범위를 산출함에 있어 주당 평가가액을 기초로 하여 자체 개발한 패키지 소프트웨어를 라이선스 형태로 판매하는 B2B 사업을 영위하고, 구독형의 판매방식으로도 사업을 영위하는 국내 상장업체와의 사업 구조 비교, 재무 성장성 및 안정성 등 재무지표에 대한 비교, 동사의 시장 거래 가격의 부존재 등의 특성을 종합적으로 고려하여 48.07% ~ 18.86% 의 할인율을 적용하여 공모희망가액을 16,000원 ~ 25,000원 으로 제시하였습니다. 해당 가격이 향후 코스닥시장에서 거래될 주가수준을 의미하는 것은 아님을 유의하시기 바랍니다.대표주관회사인 키움증권㈜는 상기 제시한 공모희망가액을 근거로 수요예측을 실시 하고 수요예측 참여현황 및 시장상황 등을 감안하여 발행회사와 협의한 후 공모가액을 최종 결정할 예정입니다.(생략) 다. 추정 당기순이익 산정내역 대표주관회사인 키움증권㈜는 ㈜틸론의 희망공모가액 산출을 위해 동사가 제시한 아래 추정 손익계산서 항목별 추정 근거에 대해 충분히 검토하였으며, 『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) - 3. 기업실사결과 및 평가내용』에 기재한 동사의 기술성(기술의 완성도, 기술의 경쟁우위도, 연구개발인력의 수준, 기술의 상용화 경쟁력), 시장성(시장의 규모 및 성장잠재력, 시장경쟁 상황), 성장성(기업 성장전략, 사업의 확장가능성) 등을 종합적으로 고려하였을 때 동사가 제시한 추정 손익계산서 및 항목별 추정 근거는 합리적이라고 판단됩니다.그러나 동사의 사업에는 제품 개발 및 상용화 성공 여부 및 매출의 안정적인 증가 여부 등의 불확실성이 여전히 존재하며 그럼에도 불구하고 동 위험이 반영되어 있지 아니합니다. 또한, 시장추정 및 매출추정에 적용된 공공 DaaS의 인터넷 및 업무망 전환율 및 민간 DaaS의 도입비율 등의 매출 증가 요인은 회사의 사업계획상 목표치이므로 회사의 입장에서 판단한 주관적인 의견이 반영될 수 있습니다.따라서 향후 실제 매출 및 이익 달성 수준은 현재의 추정과 상이할 수 있으므로 이 점에 유의하시기 바랍니다. 또한 향후에 신규로 발생하는 매출 또는 일부 사업 분야의 급격한 매출 증가는 증권신고서 제출일 현재 동사의 매출구조와 상이할 수 있으며, 동사가 제시한 추정 손익계산서 상의 매출액, 영업이익, 당기순이익 등은 동사의 과거 영업실적과 연속성 및 연관성이 높지 않다는 점을 숙지해주시기 바랍니다. (1) 추정 손익계산서 (단위 : 백만원) 구분 2021년 2022년 2023년(F) 2024년(F) 매출액 12,594 9,759 19,258 31,473 매출원가 6,916 2,732 4,499 5,314 매출총이익 5,677 7,027 14,759 26,159 판매비와관리비 7,173 7,915 8,500 10,679 영업이익(영업손실) (1,495) (888) 6,259 15,481 영업외수익 3,110 361 40 40 영업외비용 690 1,405 1,627 551 당기순이익(손실) (925) (1,932) 4,672 14,970 주1) 상기 2022년 3분기 이후 재무수치는 (주)틸론소프트가 연결 대상으로 편입됨에 따라 K-IFRS 연결 기준으로 작성되었습니다. (2) 항목별 추정 근거 (가) 영업수익 추정 근거 동사의 매출은 핵심 소프트웨어 "Dstation"을 활용한 동사의 VDI 및 DaaS 제품 및 서비스에서 발생합니다. 동사가 수익인식을 하고 있는 제품은 고객에게 수익이 창출되는 방식에 따라 구분될 수 있으며 그 구분은 다음과 같습니다. [ 수익 창출 방식에 따른 매출 구분 ] 품 목 구 분 내 용 가상화 솔루션 구축형(VDI) - 고객이 자체의 설비를 투자하여 자기 관리하의 장비에 설치하고 관리하는 방식 구독형(DaaS) - 동사나 CSP사업자가 설비투자한 설비에 가상화 솔루션을 설치하고 고객이 별도의 설비투자 없이 구독하여 서비스를 사용하는 방식 [ 데스크톱 가상화 솔루션 고객 현황 ] 구분 고객명 공공 우정사업본부, 한국전력, 법무부, 대통령경호처, 대법원, 행정안전부, 경찰청, 국회도서관 등 금융 KB국민카드, DGB대구은행, BNK, 유안타증권, 이베스트투자증권, 경남은행, 우리신용정보 등 국방 해군, 공군, 국군정보사령부 등 의료/교육 경북대병원, 서강대학교, 명지병원, 세종시 초중고, 한국원자력의학원 I&C, 한일병원 등 민간 삼성전자, LG화학, CJ헬로비전, GS칼텍스, 티몬, 에듀윌, 포스코에너지, 삼성전기, 대교 등 분류되는 동사의 VDI 및 DaaS 가상화 솔루션은 구축형과 구독형으로 분류되어 있으며 과거 구축형 위주의 사업에서 클라우드 사업의 활성화에 따라 구독형 서비스로의 중점 사업의 전환이 이루어지고 있습니다. 따라서, 동사의 제품은 큰 틀에서 구축형 VDI 매출과 구독형 DaaS 매출로 구성되어 있으며 이를 활용한 신규 사업인 메타버스 매출이 있습니다. 동사의 기존 VDI 매출은 장기간의 제품 개발 기간을 거쳐 꾸준한 매출이 발생하고 있으며, 신규 DaaS 매출은 공공 및 민간 시장 내의 레퍼런스를 확보하여 2023년부터 본격적인 매출이 발생할 예정입니다. 동사의 2023년 추정 매출은 19,229만원으로 2022년 매출인 9,759 백만원 대비 97.04% 증가 할 것으로 예상되고 있습니다. 주요 매출 유형별 추정 매출은 다음과 같습니다. [주요 제품별 추정 매출액] (단위 : 백만원) 매출유형 2022년 2023년(F) 2024년(F) VDI (구축형) 6,081 8,779 7,177 DaaS (구독형) 2,944 5,370 17,498 메타버스 - 4,000 5,000 소계 9,025 18,149 29,675 유지보수 633 1,080 1,798 기타 101 29 - 합계 9,759 19,258 31,473 주1) 상기 2022년 3분기 이후 재무수치는 (주)틸론소프트가 연결 대상으로 편입됨에 따라 K-IFRS 연결 기준으로 작성되었습니다. 동사의 매출은 동사가 모두 원천기술을 개발하고 상용화한 데스크톱 가상화 제품인 Dstation에 기반합니다. Dstation은 VDI나 DaaS 구성을 위한 핵심 소프트웨어이며, Dstation을 구매하여 '가상화관리시스템을 수요기업(기관)이 직접 시설투자하는 경우는 구축형 또는 VDI(Virtual Desktop Infrastructure) 사업모델이라 명하고 있습니다. 한편, 서비스 사업자인 CSP(Cloud Service Provider) 등이 Dstation을 사용하여 다중 고객 (멀티테넌시)을 위한 사업용 시설을 선행 투자하고 (불)특정 다수 기업/기관/개인에게 기간형 서비스 제공하는 사업 모델을 구독형 또는 DaaS(Desktop as a Service)라 합니다. 동사의 주요 제품 및 판매 전략 등은 다음과 같습니다.(생략) 4) 매출의 세부 추정 동사의 경우 주요 매출처는 공공 기관과 금융을 포함한 일반기업 등으로 다양하게 구성되어 있으며, 공공의 경우 조달 및 관련 사업의 컨소시엄으로부터 수주방식으로 매출이 발생하고 있습니다. 금융 및 일반기업의 경우 동사의 자체적인 영업망 및 주요 협력업체를 통해 매출을 시현하고 있습니다. 상기 매출처의 구분과 수익을 인식하는 사업 모델의 차이를 반영한 동사의 매출 상세 분석 내역은 다음과 같습니다. 4-1) 구축형 VDI - 공공시장 [ 구축형 VDI(공공시장) 매출 추정 ] (단위 : 백만원) 매출유형 2022년 2023년(F) 2024년(F) 공공시장 VDI (구축형) 4,192 3,907 4,345 소프트웨어 3,506 3,193 3,274 하드웨어 686 714 1,071 VDI 사업은 동사가 현재까지 영위해온 핵심적인 산업이며, 동사가 향후에도 안정적인 매출을 이어나가고자 하는 사업입니다. 공공 VDI 시장은 기본적으로 공공기관을 대상으로 하고 있으며 기존 단순 망분리 시스템에서 VDI로의 전환율에 따라 시장이 정해지고 있습니다. 동사가 추정한 공공 VDI시장의 산출 내역은 다음과 같습니다. [ 구축형 VDI(공공시장) 매출 추정 Logic ] (단위 : 명, %, 원) 구분 2022(F) 2023(F) 2024(F) ① 공공기관 임직원 수 (단위: 명) 442,777 442,777 442,777 ② 인터넷망 가상화 수요 (= ①÷3) 147,592 147,592 147,592 ③ 업무망 가상화 수요 (= ①) 442,777 442,777 442,777 ④ 가상화 전체 수요 (②+③ = ④) 590,369 590,369 590,369 ⑤ 예상 누적 VDI 전환율 25% 29% 32% ⑥ 예상 당해 VDI 전환율 3% 3% 3% ⑦ VDI 누적수요 (=④ x ⑤) 149,068 168,255 187,442 ⑧ VDI 당해 수요(= ④ x ⑥ ) 19,187 19,187 19,187 ⑨조달구매 VDI 시장규모 (30%) 2,826,246,000 2,826,246,000 2,826,246,000 ⑩SI발주 VDI 시장규모 (70%) 3,639,775,000 3,639,775,000 3,639,775,000 회사의 조달구매 VDI 시장점유율 전망 80% 80% 70% 회사의 SI발주 VDI 시장점유율 전망 20% 20% 30% 회사의 조달구매 VDI 매출 전망(S/W) 2,260,996,800 2,260,996,800 1,978,372,200 회사의 SI발주 VDI 매출 전망(S/W) 727,955,000 727,955,000 1,091,932,500 회사의 공공 VDI 매출(순수 license) 2,988,951,800 2,988,951,800 3,070,304,700 회사의 공공 VDI 매출 (구축비) 204,150,000 204,150,000 204,150,000 회사의 공공 VDI 매출(하드웨어 분리매출) 713,987,000 713,987,000 1,070,980,000 동사는 2022년 06월 공공기관 경영정보 공개 시스템에 공개된 임직원 수를 기본적인 목표 임직원 수로 판단하였습니다. 공공 VDI사업의 경우 업무망과 인터넷망으로 나뉘어 사업이 진행되기 때문에 동사는 유사한 공적인 특성을 지닌 행정안전부의 표준을 기준으로 설정하였습니다. 따라서,업무망은 1인당 전용 가산머신(VM)을 사용한다는 가정 하에 공무원수를 그대로 산정 하였고, 인터넷망은 3명당 1개의 가상머신을 공유하여 사용한다는 가정을 하였습니다. 상기 산정 방식으로 계산된 전체 수요에 기반하여 동사는 시장조사기관인 가트너의 의견과 동일하게 2024년까지 재택근무율이 32%로 증가한다는 가정을 하였으며, 고용노동부의 예측을 참조하여 2025년까지 VDI 전환율이 현재 22%에서 35%까지 상승할 것으로 산정하였습니다. 나아가, 향후 조달 시장에서의 점유율이 소폭 감소할 것을 감안하여 조달구매와 SI발주 비율은 3:7 정도로 가정하였습니다. 나아가 동사가 SI발주를 통해 판매하게 되는 매출 분에서는 하드웨어 분리발주 물량이 존재하는데, 2022년 동사의 실적을 반영하여 수요 시장의 20%의 물량에 대해서만 소프트웨어의 단가만을 제외한 하드웨어 분리발주 추정을 하였습니다. 그리고, 회사의 공공 VDI 매출분에 구축용역 매출을 더하고 추가적으로 하드웨어 분리 매출까지 고려하여 매출을 예상하였습니다. (생략) 4-4) 구독형 DaaS - 민간시장 [ 구독형 DaaS(민간시장) 매출 추정 ] (단위 : 백만원) 매출유형 2022년 2023년(F) 2024년(F) 민간시장 DaaS(구독형) 2,242 3,338 6,243 (생략) [ 구독형 DaaS(공공시장) 매출 추정 Logic ] (단위 : 명, %, 원) 구분 2022(F) 2023(F) 2024(F) ① 공무원 수 (단위: 명) 1,168,000 1,168,000 1,168,000 ② 인터넷망 가상화 수요 (= ①÷3) 389,330 389,330 389,330 ③ 업무망 가상화 수요 (= ①) 1,168,000 1,168,000 1,168,000 ④ 가상화 전체 수요 (②+③ = ④) 1,557,330 1,557,330 1,557,330 ⑤ 예상 누적 전환율(인터넷) 1% 10% 25% ⑤ 예상 누적 전환율(업무망) 0% 1% 6% ⑥ 인터넷망 전환 수요 (= ②x⑤) 3,893 38,933 97,333 ⑦ 업무망 전환 수요 (= ③x⑤) - 11,680 70,080 ⑧ DaaS 가상화 수요 합계 (= ⑥+⑦) 3,893 50,613 167,413 ⑨ 공공DaaS 인터넷망 시장규모 555,963,000 1,528,899,000 13,899,081,000 ⑩ 공공DaaS 업무망 시장규모 - 315,360,000 3,784,320,000 ⑪ 공공 DaaS 전체 시장규모 555,963,000 1,844,259,000 1,7683,401,000 회사의 공공 DaaS 시장점유율 전망 100% 70% 60% 회사의 공공 DaaS 매출 전망 555,963,000 1,290,981,000 10,610,040,600 기 확정 매출 740,988,000 644,828,000 회사 추정 매출 - 2,031.969,000 11,254,868,600 우선, 세부 추정의 근원이 되는 공무원수는 2022년 6월 e-나라지표의 공무원수를 근거로 산정하였습니다. 온북 사업의 경우 정부에서 2027년까지 90%로의 확산을 목표로 추진하고 있는 사업이기 때문에 동사는 23년-10%, 24년 -25% 25년-50%, 26년 70%, 27년 90%의 전환율을 가정하여 시장의 전환율을 산정하였습니다. 그럼에도 불구하고 전환율은 정부 정책 추진 지연 및 예산 확보 부족 등의 이유로 다소 지연될 가능성도 있어 보수적으로 접근할 필요가 있음을 주의하시길 바랍니다. 해당 온북사업이 진행될 시 업무망과 인터넷망으로 사업이 나뉘어 진행될 예정입니다. 동사는 현재 행정안전부의 표준을 기준으로 하여 업무망은 1인당 전용 가산머신(VM)을 사용하여 공무원수 그대로 산정하였고, 인터넷망은 3명당 1개의 가상머신을 공유하여 사용한다는 가정을 하였습니다. 실질적인 전환율에 있어서는 현재 인터넷망을 중심으로 전환이 이루어지고 있고 업무망의 경우 인터넷 망보다 보안의 이슈로 더디게 진행될 것으로 예상하고 있습니다. 따라서 동사는 실질적인 VM을 통한 논리적 망분리가 가능한 DaaS가 보안 측면에서 더 우수하다라는 검증된 사실이 확산된다면 업무망에도 확산이 될 것으로 예상하여 초기에는 인터넷망의 30% 수준으로 확산되는 수치를 적용하였습니다. 동사가 예상하는 누적 전환율에 의거하여 인터넷망과 업무망의 예상 수요 총량을 산정 하였으며 각 망의 과금 단가를 적용시켜 공공 DaaS 전체 시장 내의 시장 규모를 산정하였으며, 이에 대한 예상 시장점유율을 적용하였습니다. (생략) [주요 제품별 추정 매출액] (단위 : 백만원) 매출유형 2022년 2023년(F) 2024년(F) 공공시장 VDI (구축형) 4,192 3,907 4,345 소프트웨어 3,506 3,193 3,274 하드웨어 686 714 1,071 민간시장 VDI (구축형) 1,890 4,872 2,832 소프트웨어 1,507 3,986 2,317 하드웨어 383 886 515 소계 6,082 8,779 7,177 공공시장 DaaS(구독형) 702 2,032 11,255 민간시장 DaaS(구독형) 2,242 3,338 6,243 소계 2,944 5,370 17,498 메타버스 - 4,000 5,000 구축형 메타버스 - 4,000 5,000 구독형 메타버스 - - - NFT/CenterChain - - - 소계 - 4,000 5,000 유지보수 632 1,080 1,798 기타매출 101 29 - 합계 9,759 19,258 31,473 동사의 매출에 대한 분기별 매출을 살펴보면, 구축형 매출의 경우 계절적 요소로 1분기는 저조하고 4분기로 갈수록 증가하는 현상이 나타나지만 특정 분기에 특정 대규모 프로젝트가 있는 경우에는 그러하지 아니합니다. 하지만 예산등의 이유로 1분기 매출이 저조한 것은 동사의 실적추이에서 확인할 수 있습니다. 2022년 2사분기에는 2021년 수주 중 이월된 수주(대법원, 주택금융공사)가 약 15억 이상이었고 대통령실 이전에 따른 수요의 증가로 매출이 증가하였습니다. 이후 2022년 9월부터 조달청 조달등록 취소 이슈로 4분기까지 저조한 매출을 기록하였습니다. 가상화솔루션의 경우, 2023년 1분기는 공공기관들의 온북사업에 대한 방향성 부재로 실적이 저조하였으나, 조달 등의 매출이 다시 증가하고 있습니다. 3분기부터는 공공 DaaS사업의 활성화와 금융권 및 대기업들의 VDI 교체 수요증가로 실적이 크게 증가할 것으로 예상됩니다. 또한 메타버스 구축사업이 상반기에는 구축 기획 및 서비스 방향 등을 설정하는 기간이었다는 점을 감안하면 하반기부터 본격적으로 구축 사업에 돌입할 것으로 예상하고 있습니다. [ 분기별 매출 추이] (단위 : 백만원 매출 유형 품 목 2021년 2022년 2023년(E) 1분기 2분기 3분기 4분기 년간매출 1분기 2분기 3분기 4분기 년간매출 1분기 2분기 3분기 4분기 년간매출 솔루션 구축형 77 2,094 2,257 3,169 7,597 406 3,896 128 1,652 6,082 633 564 2,977 4,605 8,779 구독형 449 837 1,438 1,752 4,476 1,370 711 518 346 2,944 259 815 1,504 2,792 5,370 유지보수 103 122 152 132 519 119 154 157 203 632 142 308 320 310 1,080 소계 629 3,053 3,847 5,053 12,593 1,894 4,761 803 2,201 9,658 1,034 1,687 4,801 7,707 15,229 메타버스 - - - - - - - - - - - 122 1,885 1,993 4,000 솔루션 소계 629 3,053 3,847 5,053 12,593 1,894 4,761 803 2,201 9,658 1,034 1,809 6,686 9,700 19,229 기타 - - - - - - 22 - 79 101 9 20 - - 29 합계 629 3,053 3,847 5,053 12,593 1,894 4,782 803 2,280 9,759 1,043 1,829 6,686 9,700 19,258 주1) 2023년 1분기 매줄은 실적치이고 2분기는 가결산 자료이며, 3~4분기는 추정매출입니다. (나) 매출원가 및 판매비와관리비 등 추정 근거1) 매출원가 동사는 사업 구조상 사업을 유지하기 위해 일정 이상의 유지보수 및 구축을 위한 인력의 확보해야하고 원재료 의 경우는 반드시 확보 해야 하는 것은 아니지만 필연적으로 매출원가가 발생하는 구조입니다. 따라서 과거 매출원가의 약 76% 이상이 재료비에서 발생되며 잔여 매출원가 또한 노무비 등 그외 기타 경비로 사업 특성상 지속해서 발생할 수 밖에 없는 구조로 구성되어 있습니다. 하지만 원재료의 비율이 절대적으로 76%를 수준을 유지하는 것은 아니며, 발주 사업의 특성에따라 크게 변동이 된다고 볼 수 있습니다. 동사의 매출원가는 과거 3개년 매출원가를 분석하여 원가항목별 성격에 따라 유형별로 원가동인을 반영하여 추정하였습니다. 동사의 매출원가는 제품(서비스)의 매출 형태에 따라 다르게 책정되며, 제품의 구축 방식이나 이용방식에 따라 상이합니다. 동사가 추정한 향후 2개년 매출원가는 다음과 같습니다. [ 매출 구성별 원가 추정] (단위 : 백만원) 매출 유형 품 목 2022년 2023년(E) 2024년(E) 매출액 매출원가 원가율 매출액 매출원가 원가율 매출액 매출원가 원가율 솔루션 구축형 6,082 2,370 38.9% 8,779 2,440 27,8% 7,177 2,642 36.8% 구독형 2,944 142 4.8% 5,370 696 13.0% 17,498 872 5.0% 유지보수 632 87 13.8% 1,080 120 11.1% 1,798 281 15.6% 소계 9,658 2,599 26.9% 15,229 3,256 21.4% 2,6473 3,795 14.3% 메타버스 - - - 4,000 1,213 30.3% 5,000 1,518 30.4% 솔루션 소계 9,658 2,599 26.9% 19,229 4,470 23.2% 31,473 5,313 16.9% 기타 101 - 0.0% 29 29 100.0% - - - 합계 9,759 2,599 26.6% 19,258 4,499 23.4% 31,473 5,313 16.9% 1) 상기 2022년 3분기 이후 재무수치는 (주)틸론소프트가 연결 대상으로 편입됨에 따라 K-IFRS 연결 기준으로 작성되었습니다. 상기 추정된 매출원가는 향후 동사의 매출의 구성이 변화할 것이라는 전제 하에 추정되었습니다. 과거 3개년(2019년~2022년) 제품매출의 원가 비율을 살펴보면 구독형 솔루션의 증가에 따라 매출원가가 지속 하락해왔기 때문에, 향후 구독형 솔루션의 판매 비중이 증가할 것으로 예상되는 동사의 매출원가는 지속해서 하락할 것이라 전제하였습니다. 다음은 동사의 과거 3개년 원가율 변화 추이입니다. 또한 구축형 매출의 경우도 하드웨어를 포함하지 않는 순수 라이선스 및 구축용역의 매출이 증가할 경우 원가율 역시 하락하지만, 구축형 보다는 구독형의 비중에 따라 변동성이 존재합니다. 2023년 1분기의 경우, 하드웨어를 포함한 매출 구성비가 증가하여 원가율이 높게 나왔지만 구독형 매출의 증가로 2023년 온기의 원가율은 다시 감소할 것으로 예상됩니다. [ 매출 구분별 원가율 추이 ] (단위: 백만원,%) 매출 유형 품 목 2019년 2020년 2021년 2022년 2023년 1분기 매출액 원가율 매출액 원가율 매출액 원가율 매출액 원가율 매출액 원가율 솔루션 구축형 9,780 72.2% 7,742 77.1% 7,597 71.9% 6,082 38.9% 633 98.4% 구독형 127 11.8% 860 56.3% 4,477 29.9% 2,944 4.8% 259 13.6% 유지보수 581 17.9% 489 24.1% 520 22.5% 632 13.8% 142 18.0% 소계 10,488 68.4% 9,091 72.3% 12,594 54.9% 9,658 26.9% 1,034 66.1% 상품 3 62.3% - - - - - - 8 0.0% 기타 - - - - - - 101 0.0% 1 0.0% 합계 10,491 68.4% 9,091 72.3% 12,594 54.9% 9,759 26.6% 1,043 65.6% 주1) 재고자산 평가손실을 반영하지 않은 수치입니다. 주2) 상기 2022년 재무수치는 2022년 3분기부터 (주)틸론소프트가 연결 대상으로 편입됨에 따라 K-IFRS 연결 기준으로 작성되었습니다. 동사의 매출원가율은 2019년 68.4% 에서 2021년 54.9%로 큰 폭으로 개선되었으며, 2022년 온기에는 28.0% 를 기록하였는데 이러한 개선 효과는 크게 2가지 이유에 기인합니다. 가장 우선적으로 구독형 매출의 증가입니다. 구독형 매출은 구독형 솔루션의 특성상 초기 설비 투자 이후에는 투입 인력의 증가로 인한 일부 변동비의 증가를 제외하면 동일 매출원가 대비 높은 매출액을 기록하는 효과를 보입니다. 따라서, 구독 인원 수의 증가로 인한 구독형 판매 단위당 공헌이익이 증가한 과거 3개년의 원가율은 크게 개선된 바 입니다. [ 구축형 매출 구성별 원가율 추이 ] (단위: 백만원) 품목 구분 2019년 2020년 2021년 2022년 2023년 1분기 매출액 구성비 매출액 구성비 매출액 구성비 매출액 구성비 매출액 구성비 구축형 소프트웨어 (라이선스) 6,034 61.70% 2,170 28.0% 3,556 46.8% 4,212 69.3% 119 18.8% 소프트웨어 & 하드웨어 통합 3,746 38.30% 5,572 72.0% 4,041 53.2% 1,870 30.7% 514 81.2% 합 계 9,780 100% 7,742 100% 7,597 100% 6,082 100% 633 100% 원가율 72.2% 77.1% 71.9% 38.9% 98.4% 주1) 상기 2022년 3분기 이후 재무수치는 (주)틸론소프트가 연결 대상으로 편입됨에 따라 K-IFRS 연결 기준으로 작성되었습니다. 그 다음으로 동사의 매출원가는 구축형 매출 중 순수 License 매출 비중의 증가로 인하여 크게 개선되었습니다. 구축형 매출의 경우 고객사의 요구에 의하여 하드웨어를 구매한 후 동사 가상화 솔루션을 설치하여 패키지로 납품하는 경우가 있습니다. Licencse 매출만 발생하는 경우에는 원가율이 낮지만, 반대로 하드웨어가가 포함된 매출은 하드웨어 마진이 크지않아 구축형 모델의 원가율이 전체적으로 증가하는 현상이 나타납니다. 2019년부터 2021년 온기까지 원가율이 높은 패키지 매출이 감소하였으며 원가율이 낮은 순수 라이선스 매출의 비중이 증가하고 있습니다. 2023년 1분기는 하드웨어 포함 매출이 일시적으로 증가하여 구축형 매출원가가 증가하는 현상이 나타났습니다. 동사는 매출원가를 추정함에 있어 상기 두 가지 요인이 지속될 것이라 판단 하였으며, 공공 DaaS를 통한 구독형 매출의 증가와 구축형 매출 중 순수 라이선스 매출의 증가는 원가율을 크게 낮출 것으로 예상됩니다.또한, 동사는 메타버스 사업의 신규 매출인식과 관련하여 추가적인 원가 증가가 예상되오나 전체 원가의 영향은 제한 적일 것으로 판단됩니다. 동사는 메타버스 오피스를 중심으로 한 플랫폼 매출을 기대하기 때문에 향후 매출에 비례하는 구조의 구축비 증가는 없을 것으로 추정하고 있습니다. 2) 판매비와 관리비 동사는 2022년도 각 비용항목별 금액을 기준으로 각 비용별 성격에 따른 분류 및 비율을 기준으로 향후 2년간 추정되는 판매비와 관리비를 추정하였습니다. [연도별 판매비와 관리비 추정] (단위: 백만원) 구분 검토 실적 추정 비고 2022년 2023년 2024년 매출액 9,759 19,258 31,473 - 매출원가 2,732 4,499 5,313 - 매출이익 7,027 14,759 26,160 - 판매비와 관리비 7,915 8,500 10,679 - 급여 1,183 1,915 2864 ①,② 퇴직급여 144 326 400 ①,② 복리후생비 267 341 461 ① 여비교통비 93 120 166 ① 접대비 243 213 325 - 통신비 30 41 57 ① 수도광열비 34 46 46 - 전력비 56 69 69 - 세금과공과 99 161 164 - 감가상각비 944 751 676 - 지급임차료 29 111 111 - 교육훈련비 61 102 141 ① 도서인쇄비 13 16 17 - 지급수수료 2,719 1,593 1,638 - 광고선전비 185 185 193 - 대손상각비 -31 0 0 - 건물관리비 187 190 199 - 무형자산상각비 82 103 96 - 경상연구개발비 1,456 2,094 2914 ③ 기타 121 123 142 - 영업이익 (888) 6,259 15,481 - 영업외수익 361 40 40 - 영업외비용 1,405 1,627 551 법인세차감전순이익 (1,932) 4,672 14,970 - 법인세등 - - - 세무결손으로 법인세 비용 없음. 당기순이익 (1,932) 4,672 14,970 주1) 상기 2022년 3분기 이후 재무수치는 (주)틸론소프트가 연결 대상으로 편입됨에 따라 K-IFRS 연결 기준으로 작성되었습니다. (후략) (주15) 정정 후 (생략) 4) 4차 선정 기준 대표주관회사인 키움증권㈜는 발행회사인 ㈜틸론의 평가가액 산출시 상대 비교를 위한 유사회사를 선정함에 있어서, 하기의 비재무적 선정기준을 바탕으로 윕케시(주), (주)영림원소프트랩, ㈜아이퀘스트, (주)위세아이텍, (주)플래티어, (주)비즈니스온 총 6개 사를 선정하였습니다. 비재무적유사성 ① 최근 사업연도 감사의견이 적정일 것② 상장 후 1년 이상 경과한 기업③ 최근 6개월간 분할/합병,증자, CB/BW/EB, 거래정지/관리종목 지정 등이 없을 것④ P/E 10배 미만, 50배 이상의 비경상적인 멀티플을 나타내지 않을 것(Outlier 제거) 6개 사 [4차 유사기업 선정 내역] 회사명 요건충족 여부 선정여부 최근 사업연도 감사의견이 적정일 것 상장 후 1년 이상 경과한 기업 최근 6개월간 분할/합병,증자, CB/BW/EB, 거래정지/관리종목 지정 등이 없을 것 P/E 10배 미만, 50배 이상의 비경상적인 멀티플을 나타내지 않을 것(Outlier 제거) 웹케시 적정 충족(2019.01.25) 충족 13.86 O 영림원소프트랩 적정 충족(2020.08.12) 충족 12.45 O 엠로 적정 충족(2021.08.13) 미충족(CB/BW) 미충족(84.36) X 셀바스AI 적정 충족(2009.12.10) 미충족(유상증자) 미충족(72.61) X 아이퀘스트 적정 충족(2021.02.05) 충족 30.71 O 모아데이타 적정 충족(2022.03.10) 충족 미충족(N/A) X 위세아이텍 적정 충족(2020.02.10) 충족 40.97 O 플래티어 적정 충족(2021.08.12) 충족 33.29 O 이노룰스 적정 미충족(2022.10.07) 충족 미충족(48.80) X 비즈니스온 적정 충족(2017.11.30) 충족 20.42 O (출처 : 각 사 사업보고서 및 분기보고서(DART)) 주1) PER의 경우 2023년 1분기 기준 최근 4개 분기(2022년 2분기 ~ 2023년 1분기) 당기순이익(지배지분) 및 MIN[분석 기준일 종가, 1주일 평균 종가, 1개월 평균종가]을 적용하였습니다. 주2) 모아데이타의 2023년 1분기 기준 최근 4개 분기의 당기순이익(지배지분)이 손실입니다. [ 최종 유사기업 선정결과 요약 ] 최종 유사기업 웹케시, 아이퀘스트, 플래티어, 비즈니스온 (다) 유사회사 선정 결과 대표주관회사인 키움증권㈜은 상기 선정기준을 충족하는 6개의 회사 내에서 최저와 최고의 P/E Ratio를 보이는 (주)영림원소프트랩과 (주)위세아이텍을 배제하여 최종적으로 웹케시(주), (주)아이퀘스트, (주)플래티어, (주)비즈니스온 4개사를 유사회사로 선정 하였습니다. 동사는 자체 개발한 데스크톱 가상화 솔루션인 'Dstation' 제품을 활용하여 VDI와 DaaS 서비스를 고객들에게 제공하고 있으며 단순히 소프트웨어 뿐만 아니라 운영시스템까지 패키지 형태로 라이선스를 판매하고 있습니다. 또한, 과거 동사 매출의 대부분을 차지한 구축형 VDI 에 더불어 동사는 DaaS 서비스를 구독형으로 판매하고 있습니다. 따라서 동사는 단순히 구축형 가상화 솔루션을 판매하는 게 아닌 구독형 DaaS 시장으로의 확장을 이어나가고 있으며 영림원소프트랩, 웹케시, 아이퀘스트, 위세아이텍, 플래티어, 비즈니스온의 경우에도 자체 개발한 패키지 소프트웨어를 라이선스 형태로 판매하는 B2B 사업을 영위하고, 구독형의 판매방식으로도 사업을 영위하고 있습니다. 그러나 동사와 선정된 유사회사가 사업 구조의 연관성이 존재하고, 매출 구성 측면에서 선교 가능성이 일정 수준 존재하여도 상대가치 평가방법의 특성상 적합한 비교기업 선정 및 과정에 대한 완전성을 보장할 수는 없습니다. 사업 구조, 시장점유율, 인력 수준, 재무안정성, 소속 기업집단 내 지배구조 차이, 경영진, 경영 전략 등 주식가치에 영향을 미칠 수 있는 사항들에 차이점이 존재함을 유의하시기 바랍니다.또한 동사의 희망공모가액은 선정 유사회사의 기준 주가를 특정 시점에서 적용하였기에 향후 발생할 수 있는 유사회사의 주가 변동에 따라서 동사의 주당 평가가액도 변동될 수 있습니다. 유사회사의 기준 주가가 향후 예상 경영성과에 대한 기대감을 반영하고 있을 가능성 등을 고려하면, 동사의 주당 평가가액은 동사와 유사회사의 과거 경영실적을 활용하고 있다는 측면에서 평가방법으로서 완전성을 보장받지 못할 수 있습니다. (라) 유사회사 기준주가 기준주가는 시장상황의 일시적인 변동요인을 배제하고, 일정 기간 이상의 추세를 반영하기 위하여 신고서 제출 5영업일 전일인 분석 기준일 (2023년 06월 26일) 로부터 소급하여 1개월간 (2023년 05월 26일 ~ 2023년 06월 26일, 20영업일) 종가의 산술평균, 1주일간 (2023년 06월 20일 ~ 06월 26일, 5영업일) 종가의 산술평균, 분석기준일 (2023년 06월 26일) 종가와 비교하여 가장 낮은 가액으로 산정하였습니다. - 기준주가 = MIN[1개월 평균 종가, 1주일 평균 종가, 분석기준일 종가] [비교회사 4개사 기준주가 산정 내역] (단위: 원) 구분 웹케시 아이퀘스트 플래티어 비즈니스온 2023/06/26 12,110 6,940 11,180 12,000 2023/06/23 12,140 6,870 11,210 12,060 2023/06/22 12,290 6,890 11,340 12,040 2023/06/21 12,310 7,050 11,210 11,990 2023/06/20 12,360 7,010 11,460 12,290 2023/06/19 12,300 7,040 11,500 12,470 2023/06/16 12,320 7,090 11,550 12,330 2023/06/15 12,280 7,020 11,270 12,270 2023/06/14 12,470 7,110 11,600 12,250 2023/06/13 12,800 7,110 11,980 12,390 2023/06/12 12,900 7,050 11,940 12,500 2023/06/09 13,030 7,080 11,980 12,570 2023/06/08 13,030 7,040 11,980 12,480 2023/06/07 13,010 7,060 12,040 12,670 2023/06/05 13,050 7,040 11,850 12,800 2023/06/02 13,100 7,010 11,890 12,700 2023/06/01 13,200 7,000 11,920 12,310 2023/05/31 13,200 6,980 11,970 12,000 2023/05/30 13,230 7,020 12,060 12,110 2023/05/26 13,130 6,980 11,840 12,280 1개월 평균 종가 (A) 12,713 7,020 11,689 12,326 1주일 평균 종가 (B) 12,242 6,952 11,280 12,076 분석기준일 종가 (C) 12,110 6,940 11,180 12,000 유사회사의 주가Min(A,B,C) 12,110 6,940 11,180 12,000 주1) 기준 종가는 증권신고서 제출이 5영업일 전일인 분석일 (2023년 06월 26일) 기준 1개월 평균 주가, 1주일 평균 주가, 분석일 주가의 최소값입니다. (자료 : 한국거래소, 금융감독원) (생략) [ 2023년 1분기 LTM 실적 기준 유사회사 평균 PER] (단위 : 원) 구 분 웹케시 아이퀘스트 플래티어 비즈니스온 2023년 1분기 기준 4개 분기 누적 순이익 11,910,327,462 2,228,366,007 2,797,984,347 13,256,823,474 발행주식총수(주2) 13,636,248 9,860,000 8,330,707 22,556,163 기준주가 12,110 6,940 11,180 12,000 주당 순이익 873.43 226.00 335.86 587.73 PER(배, 기준 주가/주당 순이익) 13.86 30.71 33.29 20.42 평균 PER(배) 24.57 주1) 연결 재무제표 작성법인은 연결 재무제표 지배주주 순이익 기준입니다. 주2) 발행주식총수는 평가기준일 현재 상장주식총수입니다. 주3) 2023년 1분기 기준 최근 4개 분기(2022년 2분기 ~ 2023년 1분기) 당기순이익(지배지분)을 기준으로 산정하였습니다. 2) PER을 적용한 주당 평가가액 산출 [PER에 의한 (주)틸론의 평가가치] 구 분 산출 내역 비 고 2023년 추정 순이익 34.2억원 A (주1), (주2) 2024년 추정 순이익 116.1억원 B (주1), (주2) 연할인율 20.0% C (주2), (주3) 2023년 추정 순이익의 현재가치 31.2억원 D=A/[(1+C)^ 0.5] 2024년 추정 순이익의 현재가치 88.3억원 E=A/[(1+B)^ 1.5] 추정 순이익의 평균 (적용 순이익) 59.75억원 F 적용 PER 24.57배 G 기업가치 평가액 1,468억원 H=(FXG) 적용주식수 6,181,645주 I (주4) 주당 평가가액 23,748원 J = H / I 주1) 2023년 및 2024년 추정 당기순이익의 산정내역은 하단의 『다. 추정 당기순이익 산정내역』을 참고하여 주시기 바랍니다. 주2) 주당 평가가액 산출을 위하여 2023년과 2024년 추정 당기순이익의 평균치를 적용한 이유는 동사가 확장하고자 하는 공공 DaaS 사업과 메타버스 사업의 본격적인 성장이 2023년과 2024년에 걸쳐 시현될 것이라 예상되기 때문에 어느정도 동사의 매출액 성장 추이가 반영된 두 시점의 추정 당기순이익의 평균치에 PER를 적용하는 것이 기업의 가치를 평가하기에 가장 타당할 것으로 판단하였습니다. 2021년 이후 코스닥시장에 상장한 기술성장기업의 적용 실적 및 할인기간은 아래와 같습니다. [2021년 이후 코스닥 기술평가기업 적용실적, 연할인율 및 할인기간] 회사명 상장일 적용실적 연 할인율(%) 할인기간(년) 엔비티 2021.01.21 2022 25.0 2 와이더플래닛 2021.02.03 2022 20.0 2 레인보우로보틱스 2021.02.03 2023 20.0 3 피엔에이치테크 2021.02.16 2022 20.0 2 씨이랩 2021.02.24 2023 20.0 3 오로스테크놀로지 2021.02.24 2021 20.0 1 뷰노 2021.02.26 2022~2023 20.0 2~3 나노씨엠에스 2021.03.09 2023 20.0 3 프레스티지바이오로직스 2021.03.11 2021~2022 25.0 1~2 네오이뮨텍 2021.03.16 2021~2022 35.0 1~2 라이프시맨틱스 2021.03.23 2023 23.0 3 제노코 2021.03.24 2021 20.0 1 자이언트스텝 2021.03.24 2023 30.0 3 해성티피씨 2021.04.21 2022 25.0 2 샘씨엔에스 2021.05.20 2021~2023 10.0 ~ 15.0 1~3 삼영에스앤씨 2021.05.21 2021~2023 20.0 1~3 진시스템 2021.05.26 2023 15.0 2.5 라온테크 2021.06.17 2021 25.0 0.75 아모센스 2021.06.25 2023 25.0 2.75 오비고 2021.07.13 2023 21.1 3 큐라클 2021.07.22 2024 25.0 3.5 맥스트 2021.07.27 2023 20.0 2.5 원티드랩 2021.08.11 2023 20.0 2.5 딥노이드 2021.08.17 2025 19.0 4.33 바이젠셀 2021.08.25 2025 25.0 4.5 에이비온 2021.09.08 2022 40.0 1.5 차백신연구소 2021.10.22 2023~2024 30.0 2.5~3.5 지니너스 2021.11.08 2024 20.0 3 비트나인 2021.11.10 2023 20.0 2.5 지오엘리먼트 2021.11.11 2021 0.0 0 마인즈랩 2021.11.23 2023 20.0 2.5 툴젠 2021.12.10 2024 21.2 3 애드바이오텍 2022.01.25 2022~2023 30.0 1~2 이지트로닉스 2022.02.04 2023 20.0 2 스코넥 2022.02.04 2024 25.0 3 바이오에프디엔씨 2022.02.21 2023 15.0 1.15 퓨런티어 2022.02.23 2022~2024 20.0 1~3 풍원정밀 2022.02.28 2022~2023 30.0 1~2 노을 2022.03.03 2024~2025 15.0 3.25~4.25 모아데이타 2022.03.10 2024 15.0 3 비플라이소프트 2022.06.20 2024 20.0 3 레이저쎌 2022.06.24 2022~2024 20.0 0.5~2.5 보로노이 2022.06.24 2024 25.0 3 넥스트칩 2022.07.01 2024 30.0 3 코난테크놀로지 2022.07.07 2024 20.0 2.75 영창케미칼 2022.07.14 2023 20.0 1.75 루닛 2022.07.21 2025 20.0 3.75 에이프릴바이오 2022.07.28 2024 30.0 2.5 아이씨에이치 2022.07.29 2022 20.0 0.5 에스비비테크 2022.10.17 2024 25.0 2.5 샤페론 2022.10.19 2025 30.0 3.5 핀텔 2022.10.20 2024 25.0 2.5 플라즈맵 2022.10.21 2024~2025 25.0 2.5~3.5 뉴로메카 2022.11.04 2025 15.0 3.5 인벤티지랩 2022.11.22 2025 15.0 3.5 에스에이엠지엔터테인먼트 2022.12.06 2023 25.0 1.25 오브젠 2023-01-30 2024 25.0 2 샌즈랩 2023-02-15 2025 20.0 3 제이오 2023-02-16 2024 30.0 2 자람테크놀로지 2023-03-07 2024 25.0 2 마이크로투나노 2023-04-26 2025 20.0 3 에스바이오메딕스 2023-05-04 2025 20.98 3 모니터랩 2023-05-19 2024~2025 25.0 1.75~2.75 씨유박스 2023-05-19 2025 20.0 3 큐라티스 2023-06-15 2025 45.0 3 평균 23.22 2.52 주3) 2023년 및 2024년 추정 당기순이익을 2023년 1분기말 비교대상 당기순이익으로 환산하기 위한 연 할인율은 동사의 재무위험, 예상 매출의 실현 가능성 등을 종합적으로 감안하여 산정하였으며, 또한 할인율 결정 시 상기와 같이 2021년 이후 상장한 기술성장기업의 추정 실적 할인율을 종합적으로 감안하여 20.0%로 적용 하였습니다. 동사 적용 연 할인율은 2021년 이후 코스닥시장에 상장한 기술성장기업 연 할인율 평균값인 23.22%보다 3.22% 할인된 수치이며, 최종 선정된 유사회사 4개사의 평균 가중평균자본비용(WACC) 18.23% 대비 약 1.77% 할증하였습니다. 동 현재가치 할인율은 대표주관회사인 키움증권의 주관적인 판단요소가 반영되어 있으므로, 이에 유의하시기 바랍니다. [참고: 유사회사의 가중평균자본비용(WACC)] 회사명 가중평균자본비용(WACC) 웹케시 17.7% 아이퀘스트 22.8% 플래티어 14.6% 비즈니스온 17.8% 전체 평균 18.23% 자료: Bloomberg, 2022년 4Q 기준 주4) 적용주식수는 다음의 주식수를 고려하여 계산되었습니다. 구분 주식수(주) 비고 기발행보통주식수 5,563,645 보통주 5,363,645주, 우선주 200,000주 공모 신주발행주식수 600,000 IPO 공모시 신주발행 주식수 상장주선인 의무인수분 18,000 - 합계 6,181,645 - 상기 주당 평가가액은 대표주관회사의 주관적인 판단요소(유사회사 선정, 가치평가방법의 선정 및 적용방법, 유사회사의 기준주가 선정 등)들이 반영되어 있으며 경기 변동의 위험, 동사의 영업 및 재무에 관한 위험, 동사가 속한 산업의 위험 등이 반영되지 않은 상대적 평가가액으로서, 향후 동사가 코스닥시장에서 거래될 때의 미래가치를 반영한 적정주가라고는 볼 수 없습니다. 3) 공모희망가액 산정[㈜틸론 공모희망가액 산출내역] 구 분 내 용 비교가치 주당 평가가액 23,748원 평가액 대비 할인율 주1) 45.26% ~ 24.20% 공모희망가액 밴드 13,000원 ~ 18,000원 확정 공모가액 - 주1) 주당 희망 공모가액의 산출을 위하여 적용한 할인율은 2022년 이후 코스닥시장에 신규상장한 기업의 주당 희망 공모가액 산출을 위하여 적용한 할인율 등을 종합적으로 고려하여 산정하였습니다. 주2) 확정 공모가액은 수요예측 결과를 반영하여 최종 확정될 예정입니다. [2022년 이후 코스닥시장 기술특례 신규상장법인의 평가액 대비 할인율] 회사명 상장일 평가액 대비 할인율(%) 하단 상단 애드바이오텍 2022-01-24 43.90% 35.89% 이지트로닉스 2022-02-04 43.09% 34.08% 스코넥 2022-02-04 45.82% 27.76% 바이오에프디엔씨 2022-02-21 36.84% 20.36% 퓨런티어 2022-02-23 37.00% 24.28% 풍원정밀 2022-02-28 32.92% 22.76% 노을 2022-03-03 36.16% 16.51% 모아데이타 2022-03-10 27.90% 15.88% 비플라이소프트 2022-06-20 43.98% 35.49% 레이저쎌 2022-06-24 27.78% 15.48% 보로노이 2022-06-24 44.80% 36.52% 넥스트칩 2022-07-01 42.40% 32.50% 코난테크놀로지 2022-07-07 37.59% 25.70% 영창케미칼 2022-07-14 40.30% 25.97% 루닛 2022-07-21 44.43% 38.11% 에이프릴바이오 2022-07-28 46.45% 38.41% 아이씨에이치 2022-07-29 30.23% 9.70% 선바이오 2022-10-05 34.88% 25.58% 에스비비테크 2022-10-17 45.32% 32.86% 샤페론 2022-10-19 47.96% 35.27% 핀텔 2022-10-20 33.41% 20.98% 플라즈맵 2022-10-21 43.95% 31.49% 뉴로메카 2022-11-04 42.09% 30.10% 엔젯 2022-11-18 37.02% 20.23% 인벤티지랩 2022-11-22 33.22% 8.62% 에스에이엠지엔터테인먼트 2022-12-06 43.71% 30.50% 티이엠씨 2023-01-19 32.38% 19.70% 오브젠 2023-01-30 41.64% 22.19% 샌즈랩 2023-02-15 30.49% 14.14% 제이오 2023-02-16 52.75% 38.57% 자람테크놀로지 2023-03-07 40.91% 26.14% 지아이이노베이션 2023-03-30 55.19% 41.18% 마이크로투나노 2023-04-26 31.37% 21.20% 에스바이오메딕스 2023-05-04 57.50% 52.00% 모니터랩 2023-05-19 46.86% 30.57% 씨유박스 2023-05-19 50.94% 33.82% 큐라티스 2023-06-15 53.13% 45.09% 평균 40.98% 27.99% 대표주관회사인 키움증권㈜은 ㈜틸론의 공모희망가액 범위를 산출함에 있어 주당 평가가액을 기초로 하여 자체 개발한 패키지 소프트웨어를 라이선스 형태로 판매하는 B2B 사업을 영위하고, 구독형의 판매방식으로도 사업을 영위하는 국내 상장업체와의 사업 구조 비교, 재무 성장성 및 안정성 등 재무지표에 대한 비교, 동사의 시장 거래 가격의 부존재 등의 특성을 종합적으로 고려하여 45.26% ~ 24.20% 의 할인율을 적용하여 공모희망가액을 13,000원 ~ 18,000원 으로 제시하였습니다. 해당 가격이 향후 코스닥시장에서 거래될 주가수준을 의미하는 것은 아님을 유의하시기 바랍니다.대표주관회사인 키움증권㈜는 상기 제시한 공모희망가액을 근거로 수요예측을 실시하고 수요예측 참여현황 및 시장상황 등을 감안하여 발행회사와 협의한 후 공모가액을 최종 결정할 예정입니다. 다. 추정 당기순이익 산정내역 대표주관회사인 키움증권㈜는 ㈜틸론의 희망공모가액 산출을 위해 동사가 제시한 아래 추정 손익계산서 항목별 추정 근거에 대해 충분히 검토하였으며, 『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) - 3. 기업실사결과 및 평가내용』에 기재한 동사의 기술성(기술의 완성도, 기술의 경쟁우위도, 연구개발인력의 수준, 기술의 상용화 경쟁력), 시장성(시장의 규모 및 성장잠재력, 시장경쟁 상황), 성장성(기업 성장전략, 사업의 확장가능성) 등을 종합적으로 고려하였을 때 동사가 제시한 추정 손익계산서 및 항목별 추정 근거는 합리적이라고 판단됩니다.그러나 동사의 사업에는 제품 개발 및 상용화 성공 여부 및 매출의 안정적인 증가 여부 등의 불확실성이 여전히 존재하며 그럼에도 불구하고 동 위험이 반영되어 있지 아니합니다. 또한, 시장추정 및 매출추정에 적용된 공공 DaaS의 인터넷 및 업무망 전환율 및 민간 DaaS의 도입비율 등의 매출 증가 요인은 회사의 사업계획상 목표치이므로 회사의 입장에서 판단한 주관적인 의견이 반영될 수 있습니다.따라서 향후 실제 매출 및 이익 달성 수준은 현재의 추정과 상이할 수 있으므로 이 점에 유의하시기 바랍니다. 또한 향후에 신규로 발생하는 매출 또는 일부 사업 분야의 급격한 매출 증가는 증권신고서 제출일 현재 동사의 매출구조와 상이할 수 있으며, 동사가 제시한 추정 손익계산서 상의 매출액, 영업이익, 당기순이익 등은 동사의 과거 영업실적과 연속성 및 연관성이 높지 않다는 점을 숙지해주시기 바랍니다. (1) 추정 손익계산서 (단위 : 백만원) 구분 2021년 2022년 2023년(F) 2024년(F) 매출액 12,594 9,759 18,772 28,327 매출원가 6,916 2,732 5,270 5,670 매출총이익 5,677 7,027 13,502 22,657 판매비와관리비 7,173 7,915 8,496 10,541 영업이익(영업손실) (1,495) (888) 5,005 12,116 영업외수익 3,110 361 40 40 영업외비용 690 1,405 1,627 551 당기순이익(손실) (925) (1,932) 3,419 11,605 주1) 상기 2022년 3분기 이후 재무수치는 (주)틸론소프트가 연결 대상으로 편입됨에 따라 K-IFRS 연결 기준으로 작성되었습니다. (2) 항목별 추정 근거 (가) 영업수익 추정 근거 동사의 매출은 핵심 소프트웨어 "Dstation"을 활용한 동사의 VDI 및 DaaS 제품 및 서비스에서 발생합니다. 동사가 수익인식을 하고 있는 제품은 고객에게 수익이 창출되는 방식에 따라 구분될 수 있으며 그 구분은 다음과 같습니다. [ 수익 창출 방식에 따른 매출 구분 ] 품 목 구 분 내 용 가상화 솔루션 구축형(VDI) - 고객이 자체의 설비를 투자하여 자기 관리하의 장비에 설치하고 관리하는 방식 구독형(DaaS) - 동사나 CSP사업자가 설비투자한 설비에 가상화 솔루션을 설치하고 고객이 별도의 설비투자 없이 구독하여 서비스를 사용하는 방식 [ 데스크톱 가상화 솔루션 고객 현황 ] 구분 고객명 공공 우정사업본부, 한국전력, 법무부, 대통령경호처, 대법원, 행정안전부, 경찰청, 국회도서관 등 금융 KB국민카드, DGB대구은행, BNK, 유안타증권, 이베스트투자증권, 경남은행, 우리신용정보 등 국방 해군, 공군, 국군정보사령부 등 의료/교육 경북대병원, 서강대학교, 명지병원, 세종시 초중고, 한국원자력의학원 I&C, 한일병원 등 민간 삼성전자, LG화학, CJ헬로비전, GS칼텍스, 티몬, 에듀윌, 포스코에너지, 삼성전기, 대교 등 분류되는 동사의 VDI 및 DaaS 가상화 솔루션은 구축형과 구독형으로 분류되어 있으며 과거 구축형 위주의 사업에서 클라우드 사업의 활성화에 따라 구독형 서비스로의 중점 사업의 전환이 이루어지고 있습니다. 따라서, 동사의 제품은 큰 틀에서 구축형 VDI 매출과 구독형 DaaS 매출로 구성되어 있으며 이를 활용한 신규 사업인 메타버스 매출이 있습니다. 동사의 기존 VDI 매출은 장기간의 제품 개발 기간을 거쳐 꾸준한 매출이 발생하고 있으며, 신규 DaaS 매출은 공공 및 민간 시장 내의 레퍼런스를 확보하여 2023년부터 본격적인 매출이 발생할 예정입니다. 동사의 2023년 추정 매출은 18,772백만원으로 2022년 매출인 9,759 백만원 대비 92.36% 증가 할 것으로 예상되고 있습니다. 주요 매출 유형별 추정 매출은 다음과 같습니다. [주요 제품별 추정 매출액] (단위 : 백만원) 매출유형 2022년 2023년(F) 2024년(F) VDI (구축형) 6,081 8,779 6,456 DaaS (구독형) 2,944 4,884 15,073 메타버스 - 4,000 5,000 소계 9,025 17,663 26,529 유지보수 633 1,080 1,798 기타 101 29 - 합계 9,759 18,772 28,327 주1) 상기 2022년 3분기 이후 재무수치는 (주)틸론소프트가 연결 대상으로 편입됨에 따라 K-IFRS 연결 기준으로 작성되었습니다. 동사의 매출은 동사가 모두 원천기술을 개발하고 상용화한 데스크톱 가상화 제품인 Dstation에 기반합니다. Dstation은 VDI나 DaaS 구성을 위한 핵심 소프트웨어이며, Dstation을 구매하여 '가상화관리시스템을 수요기업(기관)이 직접 시설투자하는 경우는 구축형 또는 VDI(Virtual Desktop Infrastructure) 사업모델이라 명하고 있습니다. 한편, 서비스 사업자인 CSP(Cloud Service Provider) 등이 Dstation을 사용하여 다중 고객 (멀티테넌시)을 위한 사업용 시설을 선행 투자하고 (불)특정 다수 기업/기관/개인에게 기간형 서비스 제공하는 사업 모델을 구독형 또는 DaaS(Desktop as a Service)라 합니다. 동사의 주요 제품 및 판매 전략 등은 다음과 같습니다. (생략) 4) 매출의 세부 추정 동사의 경우 주요 매출처는 공공 기관과 금융을 포함한 일반기업 등으로 다양하게 구성되어 있으며, 공공의 경우 조달 및 관련 사업의 컨소시엄으로부터 수주방식으로 매출이 발생하고 있습니다. 금융 및 일반기업의 경우 동사의 자체적인 영업망 및 주요 협력업체를 통해 매출을 시현하고 있습니다. 상기 매출처의 구분과 수익을 인식하는 사업 모델의 차이를 반영한 동사의 매출 상세 분석 내역은 다음과 같습니다. 4-1) 구축형 VDI - 공공시장 [ 구축형 VDI(공공시장) 매출 추정 ] (단위 : 백만원) 매출유형 2022년 2023년(F) 2024년(F) 공공시장 VDI (구축형) 4,192 3,907 3,624 소프트웨어 3,506 3,193 2,910 하드웨어 686 714 714 VDI 사업은 동사가 현재까지 영위해온 핵심적인 산업이며, 동사가 향후에도 안정적인 매출을 이어나가고자 하는 사업입니다. 공공 VDI 시장은 기본적으로 공공기관을 대상으로 하고 있으며 기존 단순 망분리 시스템에서 VDI로의 전환율에 따라 시장이 정해지고 있습니다. 동사가 추정한 공공 VDI시장의 산출 내역은 다음과 같습니다. [ 구축형 VDI(공공시장) 매출 추정 Logic ] (단위 : 명, %, 원) 구분 2022(F) 2023(F) 2024(F) ① 공공기관 임직원 수 (단위: 명) 442,777 442,777 442,777 ② 인터넷망 가상화 수요 (= ①÷3) 147,592 147,592 147,592 ③ 업무망 가상화 수요 (= ①) 442,777 442,777 442,777 ④ 가상화 전체 수요 (②+③ = ④) 590,369 590,369 590,369 ⑤ 예상 누적 VDI 전환율 25% 29% 32% ⑥ 예상 당해 VDI 전환율 3% 3% 3% ⑦ VDI 누적수요 (=④ x ⑤) 149,068 168,255 187,442 ⑧ VDI 당해 수요(= ④ x ⑥ ) 19,187 19,187 19,187 ⑨조달구매 VDI 시장규모 (30%) 2,826,246,000 2,826,246,000 2,826,246,000 ⑩SI발주 VDI 시장규모 (70%) 3,639,775,000 3,639,775,000 3,639,775,000 회사의 조달구매 VDI 시장점유율 전망 80% 80% 70% 회사의 SI발주 VDI 시장점유율 전망 20% 20% 20% 회사의 조달구매 VDI 매출 전망(S/W) 2,260,996,800 2,260,996,800 1,978,372,200 회사의 SI발주 VDI 매출 전망(S/W) 727,955,000 727,955,000 727,955,000 회사의 공공 VDI 매출(순수 license) 2,988,951,800 2,988,951,800 2,706,327,200 회사의 공공 VDI 매출 (구축비) 204,150,000 204,150,000 204,150,000 회사의 공공 VDI 매출(하드웨어 분리매출) 713,987,000 713,987,000 713,987,000 동사는 2022년 06월 공공기관 경영정보 공개 시스템에 공개된 임직원 수를 기본적인 목표 임직원 수로 판단하였습니다. 공공 VDI사업의 경우 업무망과 인터넷망으로 나뉘어 사업이 진행되기 때문에 동사는 유사한 공적인 특성을 지닌 행정안전부의 표준을 기준으로 설정하였습니다. 따라서,업무망은 1인당 전용 가산머신(VM)을 사용한다는 가정 하에 공무원수를 그대로 산정 하였고, 인터넷망은 3명당 1개의 가상머신을 공유하여 사용한다는 가정을 하였습니다. 상기 산정 방식으로 계산된 전체 수요에 기반하여 동사는 시장조사기관인 가트너의 의견과 동일하게 2024년까지 재택근무율이 32%로 증가한다는 가정을 하였으며, 고용노동부의 예측을 참조하여 2025년까지 VDI 전환율이 현재 22%에서 35%까지 상승할 것으로 산정하였습니다. 나아가, 향후 조달 시장에서의 점유율이 소폭 감소할 것을 감안하여 조달구매와 SI발주 비율은 3:7 정도로 가정하였습니다. 나아가 동사가 SI발주를 통해 판매하게 되는 매출 분에서는 하드웨어 분리발주 물량이 존재하는데, 2022년 동사의 실적을 반영하여 수요 시장의 20%의 물량에 대해서만 소프트웨어의 단가만을 제외한 하드웨어 분리발주 추정을 하였습니다. 그리고, 회사의 공공 VDI 매출분에 구축용역 매출을 더하고 추가적으로 하드웨어 분리 매출까지 고려하여 매출을 예상하였습니다. (생략) 4-3) 구독형 DaaS - 공공시장 [ 구독형 DaaS(공공시장) 매출 추정 ] (단위 : 백만원) 매출유형 2022년 2023년(F) 2024년(F) 공공시장 DaaS(구독형) 702 1,546 8,830 (생략) [ 구독형 DaaS(공공시장) 매출 추정 Logic ] (단위 : 명, %, 원) 구분 2022(F) 2023(F) 2024(F) ① 공무원 수 (단위: 명) 1,168,000 1,168,000 1,168,000 ② 인터넷망 가상화 수요 (= ①÷3) 389,330 389,330 389,330 ③ 업무망 가상화 수요 (= ①) 1,168,000 1,168,000 1,168,000 ④ 가상화 전체 수요 (②+③ = ④) 1,557,330 1,557,330 1,557,330 ⑤ 예상 누적 전환율(인터넷) 1% 5% 20% ⑤ 예상 누적 전환율(업무망) 0% 1% 4% ⑥ 인터넷망 전환 수요 (= ②x⑤) 3,893 19,467 77,866 ⑦ 업무망 전환 수요 (= ③x⑤) - 11,680 46,720 ⑧ DaaS 가상화 수요 합계 (= ⑥+⑦) 3,893 31,147 124,586 ⑨ 공공DaaS 인터넷망 시장규모 555,963,000 833,945,000 11,119,265,000 ⑩ 공공DaaS 업무망 시장규모 - 315,360,000 2,522,880,000 ⑪ 공공 DaaS 전체 시장규모 555,963,000 1,149,305,000 13,642,145,000 회사의 공공 DaaS 시장점유율 전망 100% 70% 60% 회사의 공공 DaaS 매출 전망 555,963,000 804,513,500 8,185,287,000 기 확정 매출 740,988,000 644,828,000 회사 추정 매출 - 1,545,501,500 8,830,115,000 우선, 세부 추정의 근원이 되는 공무원수는 2022년 6월 e-나라지표의 공무원수를 근거로 산정하였습니다. 온북 사업의 경우 정부에서 2027년까지 90%로의 확산을 목표로 추진하고 있는 사업 이지만 초기 준비부족 및 예산확보의 어려운을 고려하여 동사는 23년-5%, 24년 -20% 25년-40%, 26년 60%, 27년 80%의 전환율을 가정 하여 시장의 전환율을 산정하였습니다. 그럼에도 불구하고 전환율은 정부 정책 추진 지연 및 예산 확보 부족 등의 이유로 다소 지연될 가능성도 있어 보수적으로 접근할 필요가 있음을 주의하시길 바랍니다. 해당 온북사업이 진행될 시 업무망과 인터넷망으로 사업이 나뉘어 진행될 예정입니다. 동사는 현재 행정안전부의 표준을 기준으로 하여 업무망은 1인당 전용 가산머신(VM)을 사용하여 공무원수 그대로 산정하였고, 인터넷망은 3명당 1개의 가상머신을 공유하여 사용한다는 가정을 하였습니다. 실질적인 전환율에 있어서는 현재 인터넷망을 중심으로 전환이 이루어지고 있고 업무망의 경우 인터넷 망보다 보안의 이슈로 더디게 진행될 것으로 예상하고 있습니다. 따라서 동사는 실질적인 VM을 통한 논리적 망분리가 가능한 DaaS가 보안 측면에서 더 우수하다라는 검증된 사실이 확산된다면 업무망에도 확산이 될 것으로 예상하여 초기에는 인터넷망의 20% 수준으로 확산되는 수치를 적용하였습니다. 동사가 예상하는 누적 전환율에 의거하여 인터넷망과 업무망의 예상 수요 총량을 산정 하였으며 각 망의 과금 단가를 적용시켜 공공 DaaS 전체 시장 내의 시장 규모를 산정하였으며, 이에 대한 예상 시장점유율을 적용하였습니다. (생략) [주요 제품별 추정 매출액] (단위 : 백만원) 매출유형 2022년 2023년(F) 2024년(F) 공공시장 VDI (구축형) 4,192 3,907 3,624 소프트웨어 3,506 3,193 2,910 하드웨어 686 714 714 민간시장 VDI (구축형) 1,890 4,872 2,832 소프트웨어 1,507 3,986 2,317 하드웨어 383 886 515 소계 6,082 8,779 6,456 공공시장 DaaS(구독형) 702 1,546 8,830 민간시장 DaaS(구독형) 2,242 3,338 6,243 소계 2,944 4,884 15,073 메타버스 - 4,000 5,000 구축형 메타버스 - 4,000 5,000 구독형 메타버스 - - - NFT/CenterChain - - - 소계 - 4,000 5,000 유지보수 632 1,080 1,798 기타매출 101 29 - 합계 9,759 18,772 28,327 동사의 매출에 대한 분기별 매출을 살펴보면, 구축형 매출의 경우 계절적 요소로 1분기는 저조하고 4분기로 갈수록 증가하는 현상이 나타나지만 특정 분기에 특정 대규모 프로젝트가 있는 경우에는 그러하지 아니합니다. 하지만 예산등의 이유로 1분기 매출이 저조한 것은 동사의 실적추이에서 확인할 수 있습니다. 2022년 2사분기에는 2021년 수주 중 이월된 수주(대법원, 주택금융공사)가 약 15억 이상이었고 대통령실 이전에 따른 수요의 증가로 매출이 증가하였습니다. 이후 2022년 9월부터 조달청 조달등록 취소 이슈로 4분기까지 저조한 매출을 기록하였습니다. 가상화솔루션의 경우, 2023년 1분기는 공공기관들의 온북사업에 대한 방향성 부재로 실적이 저조하였으나, 조달 등의 매출이 다시 증가하고 있습니다. 3분기부터는 공공 DaaS사업의 활성화와 금융권 및 대기업들의 VDI 교체 수요증가로 실적이 크게 증가할 것으로 예상됩니다. 또한 메타버스 구축사업이 상반기에는 구축 기획 및 서비스 방향 등을 설정하는 기간이었다는 점을 감안하면 하반기부터 본격적으로 구축 사업에 돌입할 것으로 예상하고 있습니다. [ 분기별 매출 추이] (단위 : 백만원 매출 유형 품 목 2021년 2022년 2023년(E) 1분기 2분기 3분기 4분기 년간매출 1분기 2분기 3분기 4분기 년간매출 1분기 2분기 3분기 4분기 년간매출 솔루션 구축형 77 2,094 2,257 3,169 7,597 406 3,896 128 1,652 6,082 633 564 2,977 4,605 8,779 구독형 449 837 1,438 1,752 4,476 1,370 711 518 346 2,944 259 815 1,270 2,540 4,884 유지보수 103 122 152 132 519 119 154 157 203 632 142 308 320 310 1,080 소계 629 3,053 3,847 5,053 12,593 1,894 4,761 803 2,201 9,658 1,034 1,687 4,567 7.455 14,743 메타버스 - - - - - - - - - - - 122 1,885 1,993 4,000 솔루션 소계 629 3,053 3,847 5,053 12,593 1,894 4,761 803 2,201 9,658 1,034 1,809 6,452 9,448 18,742 기타 - - - - - - 22 - 79 101 9 20 - - 29 합계 629 3,053 3,847 5,053 12,593 1,894 4,782 803 2,280 9,759 1,043 1,829 6,452 9,448 18,772 주1) 2023년 1분기 매줄은 실적치이고 2분기는 가결산 자료이며, 3~4분기는 추정매출입니다. (나) 매출원가 및 판매비와관리비 등 추정 근거1) 매출원가 동사는 사업 구조상 사업을 유지하기 위해 일정 이상의 유지보수 및 구축을 위한 인력의 확보해야하고 원재료 의 경우는 반드시 확보 해야 하는 것은 아니지만 필연적으로 매출원가가 발생하는 구조입니다. 따라서 과거 매출원가의 약 76% 이상이 재료비에서 발생되며 잔여 매출원가 또한 노무비 등 그외 기타 경비로 사업 특성상 지속해서 발생할 수 밖에 없는 구조로 구성되어 있습니다. 하지만 원재료의 비율이 절대적으로 76%를 수준을 유지하는 것은 아니며, 발주 사업의 특성에따라 크게 변동이 된다고 볼 수 있습니다. 동사의 매출원가는 과거 3개년 매출원가를 분석하여 원가항목별 성격에 따라 유형별로 원가동인을 반영하여 추정하였습니다. 동사의 매출원가는 제품(서비스)의 매출 형태에 따라 다르게 책정되며, 제품의 구축 방식이나 이용방식에 따라 상이합니다. 동사가 추정한 향후 2개년 매출원가는 다음과 같습니다. [ 매출 구성별 원가 추정] (단위 : 백만원) 매출 유형 품 목 2022년 2023년(E) 2024년(E) 매출액 매출원가 원가율 매출액 매출원가 원가율 매출액 매출원가 원가율 솔루션 구축형 6,082 2,370 38.9% 8,779 2,507 28.6% 6,456 1,964 30.4% 구독형 2,944 142 4.8% 4,884 629 12.9% 15,073 1254 8.3% 유지보수 632 87 13.8% 1,080 120 11.1% 1,798 182 10.1% 소계 9,658 2,599 26.9% 14,743 3,256 22.1% 23,327 3,400 14.6% 메타버스 - - - 4,000 2,014 50.4% 5,000 2,270 45.4% 솔루션 소계 9,658 2,599 26.9% 18,743 5,270 28.1% 28,327 5,670 20.0% 기타 101 - 0.0% 29 - - - - - 합계 9,759 2,599 26.6% 18,772 5,270 28.1% 28,327 5,670 20.0% 1) 상기 2022년 3분기 이후 재무수치는 (주)틸론소프트가 연결 대상으로 편입됨에 따라 K-IFRS 연결 기준으로 작성되었습니다. 상기 추정된 매출원가는 향후 동사의 매출의 구성이 변화할 것이라는 전제 하에 추정되었습니다. 과거 3개년(2019년~2022년) 제품매출의 원가 비율을 살펴보면 구독형 솔루션의 증가에 따라 매출원가가 지속 하락해왔기 때문에, 향후 구독형 솔루션의 판매 비중이 증가할 것으로 예상되는 동사의 매출원가는 지속해서 하락할 것이라 전제하였습니다. 다음은 동사의 과거 3개년 원가율 변화 추이입니다. 각 솔루션별 원가율을 살펴보면 구축형의 경우 2022년 대비 2023년 매출원가율이 낮아질 것으로 추정하였습니다. 이는 당사의 최근 전략과 동일하게 2023년 구축형 솔루션 부문에서 원가율이 낮은 라이센스 매출이 증가한 점에 기인합니다. 또한, 2023년 대비 2024년 원가율이 증가한 점은 실적 추정치의 변경에 따라 공통 인건비 배분 차이가 발생하였기 때문입니다. 기존 제출된 신고서 대비 원가율이 변동하는 점 또한 동일한 사유에 기인합니다. 반면, 2023년 추정치에서 구독형 매출원가율은 증가하는 것으로 추정하였습니다. 이는 과거 2022년까지는 자체구축된 elcloud의 구독서비스 위주로 매출이 발생하여 외부 기술지원이 크게 필요 없었지만 2023년부터는 공공 DaaS 구독형 서비스를 위해 초기 기술지원 인력이 필요할 것으로 예상하였기 때문입니다. 상기 원가율의 증가는 공공 DaaS사업의 초기 진입에 따라 발생하는 증가이기 때문에 사업이 안정화될 것으로 예상하는 2024년부터는 매출에 비례하여 기술지원 인력이 증가하지 않을 예정입니다. 따라서 2024년에는 구독형 부문의 원가율이 다시 낮아질 것으로 추정하였습니다. 메타버스 사업 또한 과거 추정치 대비 원가율이 낮아졌는데 이는 매출 추정치 의 감소에 따라 자체 인력으로의 업무수행이 가능할 것이라 판단하였기 때문입니다. 메타버스 사업의 비용은 노동집약적인 측면이 강하며, 매출 규모가 클 경우 특정 수준의 매출 이상에서는 외주 용역으로의 대체가 일부분 필요하기 때문에 인건비가 매출에 비례하여 증가하는 성향을 지닙니다. 따라서 기존 추정치 대비 매출이 감소함에 따라 자체 인력으로 소화가 가능할 것으로 판단하여 원가율 또한 낮아졌습니다. 총원가 측면에서는 2023년 원가가 2022년 대비 1.5%p 증가하였는데 이는 2023년에 최초로 초기 사업 구축에 따라 원가율이 높은 메타버스 사업이 반영되었기 때문입니다. 2024년의 총 원가율은 20.00%로 2022년 온기 대비 6.9%p 낮아지는데 이는 원가율이 낮은 구독형의 매출비중이 증가함에 따라 감소한 효과입니다. 각 년도의 솔루션별 매출비중 및 원가율은 다음과 같습니다. [ 각 년도의 솔루션별 매출비중 및 원가율 추이 ] (단위: %) 매출 유형 품 목 2022년 2023년(E) 2024년(E) 매출비중 원가율 매출비중 원가율 매출비중 원가율 솔루션 구축형 62.3% 38.9% 46.8% 28.6% 22.8% 30.4% 구독형 30.2% 4.8% 26.0% 12.9% 53.2% 8.3% 유지보수 6.5% 13.8% 5.7% 11.1% 6.3% 10.1% 소계 99.0% 26.9% 78.5% 22.1% 82.3% 14.6% 메타버스 - - 21.3% 50.4% 17.7% 45.4% 솔루션 소계 99.0% 26.9% 99.8% 28.1% 100% 20.0% 기타 1.0% 0.0% 0.2% 　 - - 합계 100% 26.6% 100% 28.1% 100% 20.0% 주1) 2023.06.02.에 제출된 정정전 신고서의 주요 매출비율 및 원가율은 다음과 같습니다. 매출 유형 품 목 2022년 2023년(E) 2024년(E) 매출비중 원가율 매출액 원가율 매출액 원가율 솔루션 구축형 62.3% 38.9% 39.8% 26.1% 31.8% 28.9% 구독형 30.2% 4.8% 25.2% 10.2% 27.7% 7.8% 유지보수 6.5% 13.8% 3.9% 11.0% 5.0% 14.2% 소계 99.0% 26.9% 58.9% 19.4% 64.5% 18,7% 메타버스 - - 31.1% 60.2% 35.5% 45.3% 솔루션 소계 99.0% 26.9% 100% 32.1% 100% 28.1% 기타 1.0% 0.0% - - - - 합계 100% 26.6% 100% 32.1% 100% 28.1% 상기처럼 총원가율은 2023년 32.1%에서 28.1%, 2024년 28.1%에서 20.0%로 낮아졌습니다. 이는 매출 추정치가 조정되며 원가율이 낮은 구독형 솔루션의 전체 매출 비중이 증가한 점과 메타버스의 매출 추정치 감소에 따라 원가가 낮아진 점을 전부 반영하였기 때문입니다. 신고서제출일 현재 당사의 과거 매출 구분별 원가율 추이는 다음과 같습니다. [ 매출 구분별 원가율 추이 ] (단위: 백만원,%) 매출 유형 품 목 2019년 2020년 2021년 2022년 2023년 1분기 매출액 원가율 매출액 원가율 매출액 원가율 매출액 원가율 매출액 원가율 솔루션 구축형 9,780 72.2% 7,742 77.1% 7,597 71.9% 6,082 38.9% 633 98.4% 구독형 127 11.8% 860 56.3% 4,477 29.9% 2,944 4.8% 259 13.6% 유지보수 581 17.9% 489 24.1% 520 22.5% 632 13.8% 142 18.0% 소계 10,488 68.4% 9,091 72.3% 12,594 54.9% 9,658 26.9% 1,034 66.1% 상품 3 62.3% - - - - - - 8 0.0% 기타 - - - - - - 101 0.0% 1 0.0% 합계 10,491 68.4% 9,091 72.3% 12,594 54.9% 9,759 26.6% 1,043 65.6% 주1) 재고자산 평가손실을 반영하지 않은 수치입니다. 주2) 상기 2022년 재무수치는 2022년 3분기부터 (주)틸론소프트가 연결 대상으로 편입됨에 따라 K-IFRS 연결 기준으로 작성되었습니다. 동사의 매출원가율은 2019년 68.4% 에서 2021년 54.9%로 큰 폭으로 개선되었으며, 2022년 온기에는 26.6% 를 기록하였는데 이러한 개선 효과는 크게 2가지 이유에 기인합니다. 가장 우선적으로 구독형 매출의 증가입니다. 구독형 매출은 구독형 솔루션의 특성상 초기 설비 투자 이후에는 투입 인력의 증가로 인한 일부 변동비의 증가를 제외하면 동일 매출원가 대비 높은 매출액을 기록하는 효과를 보입니다. 따라서, 구독 인원 수의 증가로 인한 구독형 판매 단위당 공헌이익이 증가한 과거 3개년의 원가율은 크게 개선된 바 입니다. [ 구축형 매출 구성별 원가율 추이 ] (단위: 백만원) 품목 구분 2019년 2020년 2021년 2022년 2023년 1분기 매출액 구성비 매출액 구성비 매출액 구성비 매출액 구성비 매출액 구성비 구축형 소프트웨어 (라이선스) 6,034 61.70% 2,170 28.0% 3,556 46.8% 4,212 69.3% 119 18.8% 소프트웨어 & 하드웨어 통합 3,746 38.30% 5,572 72.0% 4,041 53.2% 1,870 30.7% 514 81.2% 합 계 9,780 100% 7,742 100% 7,597 100% 6,082 100% 633 100% 원가율 72.2% 77.1% 71.9% 38.9% 98.4% 주1) 상기 2022년 3분기 이후 재무수치는 (주)틸론소프트가 연결 대상으로 편입됨에 따라 K-IFRS 연결 기준으로 작성되었습니다. 그 다음으로 동사의 매출원가는 구축형 매출 중 순수 License 매출 비중의 증가로 인하여 크게 개선되었습니다. 구축형 매출의 경우 고객사의 요구에 의하여 하드웨어를 구매한 후 동사 가상화 솔루션을 설치하여 패키지로 납품하는 경우가 있습니다. Licencse 매출만 발생하는 경우에는 원가율이 낮지만, 반대로 하드웨어가가 포함된 매출은 하드웨어 마진이 크지않아 구축형 모델의 원가율이 전체적으로 증가하는 현상이 나타납니다. 2019년부터 2021년 온기까지 원가율이 높은 패키지 매출이 감소하였으며 원가율이 낮은 순수 라이선스 매출의 비중이 증가하고 있습니다. 2023년 1분기는 하드웨어 포함 매출이 일시적으로 증가하여 구축형 매출원가가 증가하는 현상이 나타났습니다. 동사는 매출원가를 추정함에 있어 상기 두 가지 요인이 지속될 것이라 판단 하였으며, 공공 DaaS를 통한 구독형 매출의 증가와 구축형 매출 중 순수 라이선스 매출의 증가는 원가율을 크게 낮출 것으로 예상됩니다.또한, 동사는 메타버스 사업의 신규 매출인식과 관련하여 추가적인 원가 증가가 예상되오나 전체 원가의 영향은 제한 적일 것으로 판단됩니다. 동사는 메타버스 오피스를 중심으로 한 플랫폼 매출을 기대하기 때문에 향후 매출에 비례하는 구조의 구축비 증가는 없을 것으로 추정하고 있습니다. 2) 판매비와 관리비동사는 2022년도 각 비용항목별 금액을 기준으로 각 비용별 성격에 따른 분류 및 비율을 기준으로 향후 2년간 추정되는 판매비와 관리비를 추정하였습니다. [연도별 판매비와 관리비 추정] (단위: 백만원) 구분 검토 실적 추정 비고 2022년 2023년 2024년 매출액 9,759 18,772 28,327 - 매출원가 2,732 5,270 5,670 - 매출이익 7,027 13,502 22,657 - 판매비와 관리비 7,915 8,496 10,541 - 급여 1,183 1,915 2864 ①,② 퇴직급여 144 326 400 ①,② 복리후생비 267 341 461 ① 여비교통비 93 120 166 ① 접대비 243 209 297 - 통신비 30 41 57 ① 수도광열비 34 46 46 - 전력비 56 69 69 - 세금과공과 99 161 164 - 감가상각비 944 751 676 - 지급임차료 29 111 111 - 교육훈련비 61 102 141 ① 도서인쇄비 13 16 17 - 지급수수료 2,719 1,593 1,529 - 광고선전비 185 185 193 - 대손상각비 -31 0 0 - 건물관리비 187 190 199 - 무형자산상각비 82 103 96 - 경상연구개발비 1,456 2,094 2914 ③ 기타 121 123 141 - 영업이익 (888) 5,005 12,116 - 영업외수익 361 40 40 - 영업외비용 1,405 1,627 551 법인세차감전순이익 (1,932) 3,419 11,605 - 법인세등 - - - 세무결손으로 법인세 비용 없음. 당기순이익 (1,932) 3,419 11,605 주1) 상기 2022년 3분기 이후 재무수치는 (주)틸론소프트가 연결 대상으로 편입됨에 따라 K-IFRS 연결 기준으로 작성되었습니다. (후략) (주16) 정정 전 1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내용 (단위 : 원) 구분 내역 총공모금액(1) 9,600,000,000 상장주선인 의무인수 금액(2) 288,000,000 발 행 제 비 용(3) 538,000,000 순 수 입 금[ (1)+(2)-(3) ] 9,350,000,000 주1) 총공모금액, 발행제비용 등은 제시 희망공모가액인 16,000원 ~ 25,000원 중 최저가액 기준이며, 추후 확정 공모가액에 따라 변동될 수 있습니다. 주2) 상기 상장주선인의 의무인수 금액은 의무인수 취득분 18,000주의 취득을 가정하였습니다. 금번 공모에서 청약미달이 발생하여 상장주선인이 자기의 계산으로 잔여주식을 인수하는 경우 의무인수 주식의 수량에서 잔여주식 인수 수량만큼을 차감한 수량의 주식을 취득하게 되며, 이로 인해 조달되는 자금의 규모가 줄어들 가능성이 존재합니다. 나. 발행제비용의 내역 (단위 : 원) 구 분 금 액 계산근거 인수수수료 444,960,000 총 공모금액(의무인수분 포함) X 4.5% 상장수수료 - 기술성장기업에 따른 면제(주2) 상장심사수수료 - 기술성장기업에 따른 면제(주2) 등록세 1,236,000 증자자본금의 4/1,000 교육세 247,200 등록세의 20% 기타비용 91,556,800 IR, 청약공고 등 기타비용 합계 538,000,000 -　 주1) 상기 발행제비용은 제시 희망공모가액인 16,000원 ~ 25,000원 중 최저가액 기준입니다. 주2) 당사는 「코스닥시장 상장규정」 제30조 제1항에서 정하는 기술성장기업으로서 상장심사수수료 및 상장수수료 면제 대상에 해당합니다. 주3) 등록세 및 교육세는 모집 주식 수와 상장주선인 의무인수분에 증가한 주식 수를 기준으로 산정하였습니다. 주4) 발행제비용은 당사가 부담하는 비용만을 포함하였습니다. 2. 자금의 사용목적 가. 자금의 사용목적 (기준일 : 2023년 06월 19일 ) (단위 : 백만원) 시설자금 영업양수자금 운영자금 채무상환자금 타법인증권취득자금 기타 계 - - 9,106 244 - - 9,350 나. 자금의 사용계획 (단위 : 백만원) 구분 금액 비고 운영자금 (연구개발비) 신규제품개발 및 기존제품 고도화를 위한 연구개발인력 투입 및 추가인력 확보 7,195 2023년~2025년 운영자금(해외사업) 일본, 동남아, 중동 등 해외시장 개척 1,911 2023년~2025년 차입금 상환 재무구조 개선을 위한 장단기차입금 상환 244 2023년 합계 9,350 주1) 총 공모금액 및 상장주선인 의무인수 금액은 공모가밴드의 하한인 16,000원을 기준으로 산출되었습니다. 다. 자금의 세부 사용계획 당사가 현재 공모 예정인 9,350 백만원은 기존 주력 사업을 강화하기 위한 기존 제품 고도화 및 신규 제품 개발에 사용하고자 합니다. 나아가, 잔여 금액에 대해 BtoC서비스 사업 확대를 위한 투자와 재무구조 개선을 위한 단기차입금 상환을 위해 사용할 계획입니다. (1) 연구개발비 당사는 AI엔진개발팀을 구성하여 가상화 및 메타버스융복합 서비스 등을 위한 AI엔진을 개발하고, 기존 가상화 솔루션은 리눅스기반 kvm하이퍼바이저 개발을 통한 하이브리드 기능과 엔지니어링 스펙을 보유한 Dstation X(10) 버전을 개발하고자 합니다. 이 뿐만 아니라 신규사업 영역의 메타버스 및 블록체인 사업에 있어서 BtoC 사업플랫폼인 TheOtherSpace와 Centerface 3.0을 고도화 하고자 하며, 서비스를 위한 Meeting town 서비스 플랫폼 또한 개발하고자 합니다. 당사는 상기 개발 건들을 위해 연구개발인력을 채용할 예정이며 7,195백만원의 공모자금을 사용할 계획입니다. 진행 프로젝트별 당사의 연구개발비 현황은 다음과 같습니다. (단위 : 백만원) 구분 진행 항목 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 합계 연구 개발비 융복합 서비스 AI엔진 개발 232 608 766 1,606 Dstation X 개발 및 고도화 290 668 766 1,724 TheOtherSpace 서비스플랫폼 개발 261 729 958 1,948 Meeting.town 서비스플랫폼 개발 261 730 926 1,917 합 계 1,044 2,735 3,416 7,195 주1) 연구개발비는 당사의 연구개발계획 관련 인건비 및 기타경비 등을 반영하여 산정되었습니다. 연구개발 인력에 대한 인건비 투자는 개발과제에 투입된 인력을 산정하여 다음과 같은 인건비 지출로 가정하여 산정하였습니다. 2022년 직원 평균 인건비는 47백만원이었으며, 4대보험 등 복리후생비가 15%가 발생한다는 기준 하에 2023년 7%인상, 2024년과 2025년은 각가 5%씩 임금 인상을 반영하였습니다. (단위 : 백만원) 구분 2022년 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 급여 47.0 50.3 52.8 55.4 복리후생비(15%) 7.0 7.5 7.9 8.3 합계 54.0 57.8 60.7 63.7 (가) 융복합 서비스 AI엔진 개발 당사는 현재 elcloud DaaS서비스 제공하고 있으며, 이를 바탕으로 향후 메타버스서비스 플랫폼 Theother.space, 화상회의 서비스 프랫폼 Meeting.town의 서비스 사업을 준비하고 있습니다. 이들 서비스의 경쟁력을 강화하기 위해서는 각각의 서비스에서 융복합 서비스가 필수적으로 가능해야하고, 이를 위한 AI 개발팀을 내재화 구성하여 역량강화를 통한 AI엔진의 자체개발을 진행해야합니다. 기본적으로 개인별 가상 데스크탑의 사용형태에 대한 학습을 통해 최적화된 DaaS서비스를 제공하고, 개인별 검색 플랫폼을 내제화하여 개인별 검색 성향관련 데이터수집 및 학습 알고리즘을 개발할 계획입니다. 그리고 이미지 비교분석 및 매핑 알고리즘 기술, AI기반 추천 및 매핑 알고리즘을 통해서 융복합 서비스 커스토마이징 툴 구현할 계획입니다. 음성, 동영상 콘텐츠 포함 상세검색 및 인덱싱 기술 및 데스크톱 가상화 및 메타버스 서비스 목적 API 생성 기술을 통한 비정향 콘덴츠 인덱싱 알고리즘 핵심기술 개발 할 계획입니다.AI엔진은 당사의 다량한 플랫폼 서비스제공에 있어서 지능화된 단일 서비스 및 융복합 서비스 제공으로 경쟁력 강화를 위한 필수 기술로 반드시 준비되어야하고 그와 관련된 연구개발시 필요 인력력 계획과 이에 따른 인건비 내역은 다음과 같습니다. [연구개발 인건비 내역] (단위 :명, 백만원) 구분 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 2분기 하반기 소계 상반기 하반기 소계 상반기 하반기 소계 융복합 서비스 AI 개발 기획자 및 PM 1 1 - 2 2 - 2 2 - 프로그램개발자 4 5 - 6 6 - 8 8 - 테스트 엔지니어 1 2 - 2 2 - 2 2 - 투입인원 합계 6 8 - 10 10 - 12 12 - 인건비 합계 85 232 317 304 304 608 383 383 766 주1) 투입인원은 월간 투입인원으로 인건비를 분기는 3개월 기준, 반기는 6개월 기준으로 산정 하였습니다. (나) Dstation X(10) 개발 및 고도화 당사가 직접 개발하고 원천기술을 보유한 Dstation 솔루션은 Dstation 2부터 Dstation9까지 고객의 요구사항과 연구소의 선행 개발 등을 통해 제품 고도화를 지속해왔습니다. 당사는 고객 편의주의 관점에서 당사 솔루션을 사용하는 고객의 업무환경을 획기적으로 개선하는 고도화 작업에 대한 설계를 준비중입니다. 단적으로 당사는 리눅스 KVM 하이퍼 바이저를 추가하여 하이브리드 형태의 가상화 솔루션을 제공할 계획이며 기존 윈도우 서버에서 할 수 없었던 GPU VD 할당 기능을 리눅스 하이퍼 바이저를 도입하여 여러 형태의 가상화 데스크톱을 고객에게 제공할 계획입니다. 당사가 고도화 작업을 완료한다면 일반사용자는 VD상에서 3D 게임을 할 수 있을 뿐만 아니라 엔지니어는 CAD 등 고사양이 필요로 하는 3D 혹은 설계 프로그램을 구동 개발 할 수 있는 환경이 제공될 예정입니다. 개선된 환경에서는 대용량 개발 소스를 외부 반출 없이 망분리된 상태에서 개발 할 수 있을 뿐만 아니라 고객에게 소스 유출 없이 직접 가상데스톱에 접속하여 데모를 보여 줄 수 있게하는 보안성 또한 확보 될것으로 기대됩니다. 당사가 계획하고 있는 프로젝트의 인력 계획과 이에 따른 인건비 내역은 다음과 같습니다. [연구개발 인건비 내역] (단위 :명, 백만원) 구분 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 2분기 하반기 소계 상반기 하반기 소계 상반기 하반기 소계 Dstation X 개발 기획자 및 PM 1 1 - 1 1 - 1 1 - 프로그램개발자 7 8 - 8 8 - 10 10 - 테스트 엔지니어 1 1 - 2 2 - 1 1 - 투입인원 합계 9 10 - 11 11 - 12 12 - 인건비 합계 129 290 419 334 334 668 383 383 766 주1) 투입인원은 월간 투입인원으로 인건비를 분기는 3개월 기준, 반기는 6개월 기준으로 산정 하였습니다. (다) TheOtherSpace 서비스 플랫폼 개발 당사는 VDI에 대한 원천 기술을 메타버스 기술과 접목시켜 메타버스 환경에서 아바타로 회사 업무(출퇴근, 보이스톡, 화상대화, 채팅을 통한 커뮤니케이션)를 할 수 있는 환경을 제공하고자 합니다. 현재 당사의 핵심적인 VDI 기술과 접목하여 메타버스 환경 내에서도 현실 세계와 도일하게 풀 브라우징을 할 수 있게 되었으며, 추가적으로 메타버스 오피스 환경을 개발하여 가상데스크톱에 접속하여 업무를 볼 수 있도록 연구개발을 수행할 계획입니다. 메타버스 내 가상데스크톱이 완전하게 구현 가능하기 위해서는 화면 제어 기술, 디바이스 리다이렉션 기술, 키보드 마우스 맵핑 기술 등 종합적인 기술이 필요합니다. 특히, 나열 기술 중 화면 제어기술은 핵심적인 기술이며 가상데스크톱과 로컬PC 그리고 메타버스 환경등으로 이어지는 일련의 화면정보의 관리가 되어야 네트워크 트래픽과 부드러운 화면 정보의 표현 등에서 발생하는 문제가 해결됩니다. 당사는 상기 기술 등 가상데스크톱 화면과 실제 가상데스크톱의 맵핑 등 디테일하게 연구 개발해야할 과제들을 개발할 예정입니다. 나아가, 연구 개발을 통해 각기 개발된 기술을 상호 접목시켜 구독 및 구축 서비스 형태로 종합 메타버스 환경을 제공하는 사업을 추진 할 계획입니다. [ 연구개발 인건비 내역 ] (단위 :명, 백만원) 구분 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 2분기 하반기 소계 상반기 하반기 소계 상반기 하반기 소계 TheOtherSpace 서비스플랫폼 개발 기획자 및 PM 1 1 - 2 2 - 2 2 - 프로그램개발자 4 4 - 6 7 - 9 9 - 데이터분석연구원 2 2 - 2 2 - 2 2 - 테스트 엔지니어 1 1 - 1 2 - 2 1 - 투입인원 합계 8 8 - 11 13 - 15 12 - 인건비 합계 128 261 389 334 395 729 479 479 958 주1) 투입인원은 월간 투입인원으로 인건비를 분기는 3개월 기준, 반기는 6개월 기준으로 산정 하였습니다. (라) Meeting.town서비스 당사는 현재 화상회의 솔루션인 CenterFace 2.0 버전을 보유하고 있으며 이를 고도화 하여 구독형 서비스로 개발하고자 합니다. 현재 출시되어 있는 수많은 서비스형 화상회의 솔루션에 부재되어 있는 가상화 환경에서의 화상회의 기능을 개발하여 업무망 및 인터넷망 VD에서 화상회의를 하고 자료까지 공유할 수 있는 환경을 고객에게 제공하고자 합니다. 이와 관련하여 당사는 현재 프로토타입 베타버전을 개발 완료한 상황이며, 점진적으로 고도화를 해나가는 과정에 있습니다. 웹캠 리다이렉션은 디바이스 드라아버 개발을 통해 로컬PC와 웹캠 간에 발생하는 엄청난 양의 스트리밍 데이터를 효율적으로 가상데스크톱에 전송 할 수 있게 하는 기술입니다. 당사가 고도화 하고자 하는 영역은 웹캠 리다이렉션에 있어 낮은 네트워크 Bandwidth로 고화질 화상회의를 가능케 하고, 업무망에서 화상회의를 하여 자료를 공유할 시 화면 송출은 동일하게 하되 보안기능을 강화하여 유출이 되지 않게끔 하는 데 있습니다. 또한, 멀티테넌트 기술(멀티도메인 뿐만 아니라 기존 레가시 시스템의 계정도 연계 할 수 있는 기술로 여러 서비스 계정을 통합 관리 할 수 있는 기능)을 접목하는 개발 하여 해당 솔루션의 기업고객이 별도 가입 없이 계정 정보 및 인증 연계가 가능하도록 개발할 계획입니다. 이에 해당하는 당사의 연구개발비는 다음과 같습니다. [연구개발 인건비 내역] (단위 :명, 백만원) 구분 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 2분기 하반기 소계 상반기 하반기 소계 상반기 하반기 소계 Meeting.town 서비스플랫폼 개발 기획자 및 PM 1 1 - 2 2 - 2 1 - 프로그램개발자 4 4 - 6 6 - 9 9 - 데이터분석연구원 2 2 - 2 2 - 2 2 - 테스트 엔지니어 1 2 - 2 2 - 2 2 - 투입인원 합계 8 9 - 12 12 - 15 14 - 인건비 합계 113 261 374 365 365 730 479 447 926 주1) 투입인원은 월간 투입인원으로 인건비는 분기는 3개월 기준 반기는 6개월 기준으로 하였습니다. (2) 해외사업 전세계적으로 회사 내부 자료 유출과 개인정보 보호, 외부 공격으로 인한 업무중단 등의 피해가 급증함에 따라 기존 PC중심의 인프라 보다 더 강력한 보안을 위한 VDI(Virtual Desktop Infrastructure)와 DaaS(Desktop as a Service)의 적용 확대가 이루어지고 있습니다. 당사는 2009년부터 해외 전시회를 참여하고 해외 현지 파트너사를 발굴하여 해외사업 수행한 이력이 있습니다. 당사는 파트너 프로그램인 TBA(TILON Business Alliance)를 해외로 확대하고 있으며, 일본 지역의 경우 2009년부터 'Japan Cloud Computing Expo'를 시작으로 매년 관련 전시회 출품을 지속하고 있습니다. 나아가, NEC 소프트웨어를 포함하여 총 27건의 레퍼런스를 확보한 바 있습니다. 특히 일본은 2016년부터 주민등록번호와 유사한 '마이넘버'를 시행하며, 기관과 기업에서 보유하고 있는 개인정보를 외부 해킹과 내부 유출로부터 의무적으로 보호하도록 하고 있습니다. 이러한 정책상 VDI 보안 기능에 대한 요구사항이 증가되었으며 일본 지자체들의 '마이넘버 행정망' 과 '중앙정부행정망', 그리고 '지자체행정망' 을 별도로 분리하는 망분리 작업에 당사가 국내 최초로 국산VDI 제품을 일본 지자체(아키타현)에 공급한 성과 또한 달성하였습니다.당사는 2020년 COVID-19으로 인해 해외 사업의 진행을 중단하고 있으나 기존의 현지 파트너들과의 관계를 유지하고 있으며, 2022년부터 해외 수출 활동을 다시 전개하여 2022년 8월 싱가포르, 2022년 10월 일본 전시회를 참가하고 있습니다. 2022년 8월 싱가포르 전시회를 통해 동남아시아 지역은 싱가폴 소재 Telogic 과 말레이지아 MIMOS를 파트너로 확보하였으며, 중동지역은 UAE 소재 Khalifa 연구대학을 포함하는 파트너를 확보하였습니다. 다시 재개한 2022년 10월 메타버스 전시회에서 메타버스 오피스에 대해 수많은 비즈니스 상담과 고객확보가 이뤄졌습니다. 특히 비대면 의료컨설팅, 우주항공, 일본 IOC의 스포츠 커뮤니케이션, 건축관련분야에서 많은 상담이 이루어졌으며 해외 사업의 재개가 사업상 필요하다 판단하였습니다. 이에 지속적인 해외사업 강화를 통해 실질적인 수출이 이루어질 수 있도록 해외 마케팅을 강화하여 본사에는 해외사업전담조직을 구성할 계획입니다. 또한, 일본지역에는 영업와 기술지원인력을 직접채용하여 공격적인 영업활동을 전개할 계획입니다. 일본을 비롯한 동남아, 중동을 타겟으로 매년 전시회를 참가하여 당사 제품의 우수성을 알리고 해외 경쟁사 제품 대비 뛰어난 경쟁력 바탕으로 수주활동을 강화할 계획입니다. 전시회 관련 비용은 과거 전시회 참가 이력을 바탕으로 다음과 기준으로 산정하였습니다. [ 과거 해외 전시회 참여 비용 ] (단위 : 백만원) 　항 목 일본 지역 기타지역 비 고 전시공간 임차비용 30 10 일본지역 (18㎡~ 27㎡) 기타 지역(6㎡~ 12㎡) 기준 내외부 인테리어 비용 45 20 - 물품 대여비용 5 5 - 출장비용 15 10 일본지역 전시회 출장 인원 6명, 기타 지역 3명 영상물 제작 및 인쇄물 등 5 5 - 합계 100 50 - 각 지역별 계획된 전시회 횟수 및 비용산정은 다음과 같습니다. [ 향후 국가별 전시회 횟수 및 비용 추이 ] (단위 :회, 백만원) 구분 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 합계 2분기 하반기 소 계 상반기 하반기 소 계 상반기 하반기 소 계 일본 전시회 횟수 - 1 1 1 1 2 1 1 2 5 전시회 비용 - 100 100 100 100 200 100 100 200 500 중동 전시회 횟수 - 1 1 1 1 2 1 1 2 5 전시회 비용 - 50 50 50 50 100 50 50 100 250 동남아 등 전시회 횟수 - - - 1 1 2 1 1 2 4 전시회 비용 - - - 50 50 100 50 50 100 200 합계 전시회 횟수 - 2 2 3 3 6 3 3 6 14 전시회 비용 - 150 150 200 200 400 200 200 400 950 해외사업 전담 인력들에 대한 인건비는 다음과 같습니다. 인건비의 단가는 상기 (1)의 연구개발 인력에 대한 단가기준과 동일하게 적용하였습니다. [ 해외사업 전담 인건비 예상 ] (단위 : 백만원) 구분 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 합계 2분기 하반기 소 계 상반기 하반기 소 계 상반기 하반기 소 계 본사 인원 - 3 - 4 4 - 5 5 - - 인건비 - 87 87 122 122 244 161 161 322 653 일본 인원 - 2 - 2 2 - 2 2 - - 인건비 - 58 58 61 61 122 64 64 128 308 합계 인원 - 5 - 6 6 - 7 7 - - 인건비 - 145 145 183 183 366 225 225 450 961 해외사업 전담 인력의 인건비와 전시회 비용의 합계는 다음과 같습니다. [ 해외 인건비 및 전시회 비용 합계 ] (단위 : 백만원) 구분 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 합계 2분기 하반기 소 계 상반기 하반기 소 계 상반기 하반기 소 계 전시회비용 - 150 150 200 200 400 200 200 400 950 인건비 - 145 145 183 183 366 225 225 450 961 합 계 - 295 295 383 383 766 392 392 784 1,911 ( 3 ) 차입금 상환 당사는 운영자금과 마곡동 사옥 건축 등을 목적으로 차입한 차입금에 대하여 만기도래 일정에 맞추어 상환을 계획하고 있습니다. 당사는 주력 업종이 소프트웨어 개발 및 판매이므로 연구인력의 충원 및 쾌적한 개발환경이 매우 중요하여 선투자의 개념으로 마곡동 사옥을 건축하였습니다. 또한, 이에 대한 자금을 차입으로 진행한 바 차입금의 상환은 과거 시설투자를 한 것과 동일하며 장단기차입금 중 변동금리부 단기차입금을 위주로 2023년에 244백만원을 상환할 예정입니다.나머지는 당 회사의 자금 상황에 맟춰 만기를 연장하여 차입금을 관리할 계획이며 차입금 상환을 통해 재무 안정성을 제고하고 이자비용을 감소시킬 예정입니다. 당사의 차입금 상환 계획은 다음과 같습니다. [ 차입금 사용 내역 및 상환 계획 ] (단위 : 백만원) 금융기관 과목 차입목적 금리방식 연이자율 만기일 차입금액 상환 예정금액 상환 예정일 기업은행 일반대 운전자금 고정 4.57% 23-06-30 400 - - 기업은행 일반대 운전자금 변동 5.94% 23-08-11 650 - - 기업은행 일반대 운전자금 변동 5.39% 23-08-11 244 244 23-08-11 기업은행 일반대 운전자금 변동 5.54% 23-08-11 1,800 - - 기업은행 일반대 운전자금 변동 5.55% 23-08-12 2,000 - - 기업은행 일반대 운전자금 고정 5.05% 23-09-26 900 - - 합계 5,994 244 - 주1) 이자율은 2023년 1분기 말 기준으로 작성하였습니다. [ 단기차입금 연도별 상환 내역 ] (단위 : 백만원) 구분 2023년 2024년 합계 단기차입금 244 - 244 (후략) (주16) 정정 후 1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내용 (단위 : 원) 구분 내역 총공모금액(1) 7,800,000,000 상장주선인 의무인수 금액(2) 234,000,000 발 행 제 비 용(3) 484,000,000 순 수 입 금[ (1)+(2)-(3) ] 7,550,000,000 주1) 총공모금액, 발행제비용 등은 제시 희망공모가액인 13,000원 ~ 18,000원 중 최저가액 기준이며, 추후 확정 공모가액에 따라 변동될 수 있습니다. 주2) 상기 상장주선인의 의무인수 금액은 의무인수 취득분 18,000주의 취득을 가정하였습니다. 금번 공모에서 청약미달이 발생하여 상장주선인이 자기의 계산으로 잔여주식을 인수하는 경우 의무인수 주식의 수량에서 잔여주식 인수 수량만큼을 차감한 수량의 주식을 취득하게 되며, 이로 인해 조달되는 자금의 규모가 줄어들 가능성이 존재합니다. 나. 발행제비용의 내역 (단위 : 원) 구 분 금 액 계산근거 인수수수료 401,700,000 MAX [총 공모금액(의무인수분 포함)X 5.0% , 금 4억원 ] 상장수수료 - 기술성장기업에 따른 면제(주2) 상장심사수수료 - 기술성장기업에 따른 면제(주2) 등록세 1,236,000 증자자본금의 4/1,000 교육세 247,200 등록세의 20% 기타비용 80,816,800 IR, 청약공고 등 기타비용 합계 484,000,000 -　 주1) 상기 발행제비용은 제시 희망공모가액인 13,000원 ~ 18,000원 중 최저가액 기준입니다. 주2) 당사는 「코스닥시장 상장규정」 제30조 제1항에서 정하는 기술성장기업으로서 상장심사수수료 및 상장수수료 면제 대상에 해당합니다. 주3) 등록세 및 교육세는 모집 주식 수와 상장주선인 의무인수분에 증가한 주식 수를 기준으로 산정하였습니다. 주4) 발행제비용은 당사가 부담하는 비용만을 포함하였습니다. 2. 자금의 사용목적 가. 자금의 사용목적 (기준일 : 2023년 07월 03일 ) (단위 : 백만원) 시설자금 영업양수자금 운영자금 채무상환자금 타법인증권취득자금 기타 계 - - 7,550 - - - 7,550 나. 자금의 사용계획 (단위 : 백만원) 구분 금액 비고 운영자금 (연구개발비) 신규제품개발 및 기존제품 고도화를 위한 연구개발인력 투입 및 추가인력 확보 5,589 2023년~2025년 운영자금(해외사업) 일본, 동남아, 중동 등 해외시장 개척 1,961 2023년~2025년 차입금 상환 재무구조 개선을 위한 장단기차입금 상환 - - 합계 7,550 주1) 총 공모금액 및 상장주선인 의무인수 금액은 공모가밴드의 하한인 13,000원을 기준으로 산출되었습니다. 다. 자금의 세부 사용계획 당사가 현재 공모 예정인 7,550 백만원은 기존 주력 사업을 강화하기 위한 기존 제품 고도화 및 신규 제품 개발에 사용하고자 합니다. 나아가, 잔여 금액에 대해 해외시장 개척을통한 해외사업 강화를 위한 운영자금으로 사용할 계획입니다. (1) 연구개발비 당사는 AI엔진개발팀을 구성하여 가상화 및 메타버스융복합 서비스 등을 위한 AI엔진을 개발하고, 기존 가상화 솔루션은 리눅스기반 kvm하이퍼바이저 개발을 통한 하이브리드 기능과 엔지니어링 스펙을 보유한 Dstation X(10) 버전을 개발하고자 합니다. 이 뿐만 아니라 신규사업 영역의 메타버스 및 블록체인 사업에 있어서 BtoC 사업플랫폼인 TheOtherSpace와 Centerface 3.0을 고도화 하고자 하며, 서비스를 위한 Meeting town 서비스 플랫폼 또한 개발하고자 합니다. 당사는 상기 개발 건들을 위해 연구개발인력을 채용할 예정이며 이를 위한 연구개발 자금 7,195백만원중 5,589백만원을 공모자금으로 사용할 계획입니다. 진행 프로젝트별 당사의 연구개발비 현황은 다음과 같습니다. (단위 : 백만원) 구분 진행 항목 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 합계 공모자금사용계획 비고 연구 개발비 융복합 서비스 AI엔진 개발 232 608 766 1,606 - 자체자금 Dstation X 개발 및 고도화 290 668 766 1,724 1,724 공모자금 TheOtherSpace 서비스플랫폼 개발 261 729 958 1,948 1,948 공모자금 Meeting.town 서비스플랫폼 개발 261 730 926 1,917 1,917 공모자금 합 계 1,044 2,735 3,416 7,195 5,589 주1) 연구개발비는 당사의 연구개발계획 관련 인건비 및 기타경비 등을 반영하여 산정되었습니다. 연구개발 인력에 대한 인건비 투자는 개발과제에 투입된 인력을 산정하여 다음과 같은 인건비 지출로 가정하여 산정하였습니다. 2022년 직원 평균 인건비는 47백만원이었으며, 4대보험 등 복리후생비가 15%가 발생한다는 기준 하에 2023년 7%인상, 2024년과 2025년은 각가 5%씩 임금 인상을 반영하였습니다. (단위 : 백만원) 구분 2022년 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 급여 47.0 50.3 52.8 55.4 복리후생비(15%) 7.0 7.5 7.9 8.3 합계 54.0 57.8 60.7 63.7 (가) 융복합 서비스 AI엔진 개발 당사는 현재 elcloud DaaS서비스 제공하고 있으며, 이를 바탕으로 향후 메타버스서비스 플랫폼 Theother.space, 화상회의 서비스 프랫폼 Meeting.town의 서비스 사업을 준비하고 있습니다. 이들 서비스의 경쟁력을 강화하기 위해서는 각각의 서비스에서 융복합 서비스가 필수적으로 가능해야하고, 이를 위한 AI 개발팀을 내재화 구성하여 역량강화를 통한 AI엔진의 자체개발을 진행해야합니다. 기본적으로 개인별 가상 데스크탑의 사용형태에 대한 학습을 통해 최적화된 DaaS서비스를 제공하고, 개인별 검색 플랫폼을 내제화하여 개인별 검색 성향관련 데이터수집 및 학습 알고리즘을 개발할 계획입니다. 그리고 이미지 비교분석 및 매핑 알고리즘 기술, AI기반 추천 및 매핑 알고리즘을 통해서 융복합 서비스 커스토마이징 툴 구현할 계획입니다. 음성, 동영상 콘텐츠 포함 상세검색 및 인덱싱 기술 및 데스크톱 가상화 및 메타버스 서비스 목적 API 생성 기술을 통한 비정향 콘덴츠 인덱싱 알고리즘 핵심기술 개발 할 계획입니다.AI엔진은 당사의 다량한 플랫폼 서비스제공에 있어서 지능화된 단일 서비스 및 융복합 서비스 제공으로 경쟁력 강화를 위한 필수 기술로 반드시 준비되어야하고 그와 관련된 연구개발시 필요 인력력 계획과 이에 따른 인건비 내역은 다음과 같습니다. 다만, 융복합 서비스 AI엔진 개발의 경우 금번 공모금액의 감소로 당사의 자체자금으로 비용을 충당할 예정입니다. [연구개발 인건비 예정 내역] (단위 :명, 백만원) 구분 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 2분기 하반기 소계 상반기 하반기 소계 상반기 하반기 소계 융복합 서비스 AI 개발 기획자 및 PM - 1 - 2 2 - 2 2 - 프로그램개발자 - 5 - 6 6 - 8 8 - 테스트 엔지니어 - 2 - 2 2 - 2 2 - 투입인원 합계 - 8 - 10 10 - 12 12 - 인건비 합계 - 232 232 304 304 608 383 383 766 주1) 투입인원은 월간 투입인원으로 인건비를 분기는 3개월 기준, 반기는 6개월 기준으로 산정 하였습니다. (나) Dstation X(10) 개발 및 고도화 당사가 직접 개발하고 원천기술을 보유한 Dstation 솔루션은 Dstation 2부터 Dstation9까지 고객의 요구사항과 연구소의 선행 개발 등을 통해 제품 고도화를 지속해왔습니다. 당사는 고객 편의주의 관점에서 당사 솔루션을 사용하는 고객의 업무환경을 획기적으로 개선하는 고도화 작업에 대한 설계를 준비중입니다. 단적으로 당사는 리눅스 KVM 하이퍼 바이저를 추가하여 하이브리드 형태의 가상화 솔루션을 제공할 계획이며 기존 윈도우 서버에서 할 수 없었던 GPU VD 할당 기능을 리눅스 하이퍼 바이저를 도입하여 여러 형태의 가상화 데스크톱을 고객에게 제공할 계획입니다. 당사가 고도화 작업을 완료한다면 일반사용자는 VD상에서 3D 게임을 할 수 있을 뿐만 아니라 엔지니어는 CAD 등 고사양이 필요로 하는 3D 혹은 설계 프로그램을 구동 개발 할 수 있는 환경이 제공될 예정입니다. 개선된 환경에서는 대용량 개발 소스를 외부 반출 없이 망분리된 상태에서 개발 할 수 있을 뿐만 아니라 고객에게 소스 유출 없이 직접 가상데스톱에 접속하여 데모를 보여 줄 수 있게하는 보안성 또한 확보 될것으로 기대됩니다. 당사가 계획하고 있는 프로젝트의 인력 계획과 이에 따른 인건비 내역은 다음과 같습니다. [연구개발 인건비 예정 내역] (단위 :명, 백만원) 구분 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 2분기 하반기 소계 상반기 하반기 소계 상반기 하반기 소계 Dstation X 개발 기획자 및 PM - 1 - 1 1 - 1 1 - 프로그램개발자 - 8 - 8 8 - 10 10 - 테스트 엔지니어 - 1 - 2 2 - 1 1 - 투입인원 합계 - 10 - 11 11 - 12 12 - 인건비 합계 - 290 290 334 334 668 383 383 766 주1) 투입인원은 월간 투입인원으로 인건비를 분기는 3개월 기준, 반기는 6개월 기준으로 산정 하였습니다. (다) TheOtherSpace 서비스 플랫폼 개발 당사는 VDI에 대한 원천 기술을 메타버스 기술과 접목시켜 메타버스 환경에서 아바타로 회사 업무(출퇴근, 보이스톡, 화상대화, 채팅을 통한 커뮤니케이션)를 할 수 있는 환경을 제공하고자 합니다. 현재 당사의 핵심적인 VDI 기술과 접목하여 메타버스 환경 내에서도 현실 세계와 도일하게 풀 브라우징을 할 수 있게 되었으며, 추가적으로 메타버스 오피스 환경을 개발하여 가상데스크톱에 접속하여 업무를 볼 수 있도록 연구개발을 수행할 계획입니다. 메타버스 내 가상데스크톱이 완전하게 구현 가능하기 위해서는 화면 제어 기술, 디바이스 리다이렉션 기술, 키보드 마우스 맵핑 기술 등 종합적인 기술이 필요합니다. 특히, 나열 기술 중 화면 제어기술은 핵심적인 기술이며 가상데스크톱과 로컬PC 그리고 메타버스 환경등으로 이어지는 일련의 화면정보의 관리가 되어야 네트워크 트래픽과 부드러운 화면 정보의 표현 등에서 발생하는 문제가 해결됩니다. 당사는 상기 기술 등 가상데스크톱 화면과 실제 가상데스크톱의 맵핑 등 디테일하게 연구 개발해야할 과제들을 개발할 예정입니다. 나아가, 연구 개발을 통해 각기 개발된 기술을 상호 접목시켜 구독 및 구축 서비스 형태로 종합 메타버스 환경을 제공하는 사업을 추진 할 계획입니다. [ 연구개발 인건비 예정 내역 ] (단위 :명, 백만원) 구분 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 2분기 하반기 소계 상반기 하반기 소계 상반기 하반기 소계 TheOtherSpace 서비스플랫폼 개발 기획자 및 PM - 1 - 2 2 - 2 2 - 프로그램개발자 - 4 - 6 7 - 9 9 - 데이터분석연구원 - 2 - 2 2 - 2 2 - 테스트 엔지니어 - 1 - 1 2 - 2 1 - 투입인원 합계 - 8 - 11 13 - 15 12 - 인건비 합계 - 261 261 334 395 729 479 479 958 주1) 투입인원은 월간 투입인원으로 인건비를 분기는 3개월 기준, 반기는 6개월 기준으로 산정 하였습니다. (라) Meeting.town서비스 당사는 현재 화상회의 솔루션인 CenterFace 2.0 버전을 보유하고 있으며 이를 고도화 하여 구독형 서비스로 개발하고자 합니다. 현재 출시되어 있는 수많은 서비스형 화상회의 솔루션에 부재되어 있는 가상화 환경에서의 화상회의 기능을 개발하여 업무망 및 인터넷망 VD에서 화상회의를 하고 자료까지 공유할 수 있는 환경을 고객에게 제공하고자 합니다. 이와 관련하여 당사는 현재 프로토타입 베타버전을 개발 완료한 상황이며, 점진적으로 고도화를 해나가는 과정에 있습니다. 웹캠 리다이렉션은 디바이스 드라아버 개발을 통해 로컬PC와 웹캠 간에 발생하는 엄청난 양의 스트리밍 데이터를 효율적으로 가상데스크톱에 전송 할 수 있게 하는 기술입니다. 당사가 고도화 하고자 하는 영역은 웹캠 리다이렉션에 있어 낮은 네트워크 Bandwidth로 고화질 화상회의를 가능케 하고, 업무망에서 화상회의를 하여 자료를 공유할 시 화면 송출은 동일하게 하되 보안기능을 강화하여 유출이 되지 않게끔 하는 데 있습니다. 또한, 멀티테넌트 기술(멀티도메인 뿐만 아니라 기존 레가시 시스템의 계정도 연계 할 수 있는 기술로 여러 서비스 계정을 통합 관리 할 수 있는 기능)을 접목하는 개발 하여 해당 솔루션의 기업고객이 별도 가입 없이 계정 정보 및 인증 연계가 가능하도록 개발할 계획입니다. 이에 해당하는 당사의 연구개발비는 다음과 같습니다. [연구개발 인건비 예정 내역] (단위 :명, 백만원) 구분 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 2분기 하반기 소계 상반기 하반기 소계 상반기 하반기 소계 Meeting.town 서비스플랫폼 개발 기획자 및 PM - 1 - 2 2 - 2 1 - 프로그램개발자 - 4 - 6 6 - 9 9 - 데이터분석연구원 - 2 - 2 2 - 2 2 - 테스트 엔지니어 - 2 - 2 2 - 2 2 - 투입인원 합계 - 9 - 12 12 - 15 14 - 인건비 합계 - 261 261 365 365 730 479 447 926 주1) 투입인원은 월간 투입인원으로 인건비는 분기는 3개월 기준 반기는 6개월 기준으로 하였습니다. (2) 해외사업 전세계적으로 회사 내부 자료 유출과 개인정보 보호, 외부 공격으로 인한 업무중단 등의 피해가 급증함에 따라 기존 PC중심의 인프라 보다 더 강력한 보안을 위한 VDI(Virtual Desktop Infrastructure)와 DaaS(Desktop as a Service)의 적용 확대가 이루어지고 있습니다. 당사는 2009년부터 해외 전시회를 참여하고 해외 현지 파트너사를 발굴하여 해외사업 수행한 이력이 있습니다. 당사는 파트너 프로그램인 TBA(TILON Business Alliance)를 해외로 확대하고 있으며, 일본 지역의 경우 2009년부터 'Japan Cloud Computing Expo'를 시작으로 매년 관련 전시회 출품을 지속하고 있습니다. 나아가, NEC 소프트웨어를 포함하여 총 27건의 레퍼런스를 확보한 바 있습니다. 특히 일본은 2016년부터 주민등록번호와 유사한 '마이넘버'를 시행하며, 기관과 기업에서 보유하고 있는 개인정보를 외부 해킹과 내부 유출로부터 의무적으로 보호하도록 하고 있습니다. 이러한 정책상 VDI 보안 기능에 대한 요구사항이 증가되었으며 일본 지자체들의 '마이넘버 행정망' 과 '중앙정부행정망', 그리고 '지자체행정망' 을 별도로 분리하는 망분리 작업에 당사가 국내 최초로 국산VDI 제품을 일본 지자체(아키타현)에 공급한 성과 또한 달성하였습니다.당사는 2020년 COVID-19으로 인해 해외 사업의 진행을 중단하고 있으나 기존의 현지 파트너들과의 관계를 유지하고 있으며, 2022년부터 해외 수출 활동을 다시 전개하여 2022년 8월 싱가포르, 2022년 10월 일본 전시회를 참가하고 있습니다. 2022년 8월 싱가포르 전시회를 통해 동남아시아 지역은 싱가폴 소재 Telogic 과 말레이지아 MIMOS를 파트너로 확보하였으며, 중동지역은 UAE 소재 Khalifa 연구대학을 포함하는 파트너를 확보하였습니다. 다시 재개한 2022년 10월 메타버스 전시회에서 메타버스 오피스에 대해 수많은 비즈니스 상담과 고객확보가 이뤄졌습니다. 특히 비대면 의료컨설팅, 우주항공, 일본 IOC의 스포츠 커뮤니케이션, 건축관련분야에서 많은 상담이 이루어졌으며 해외 사업의 재개가 사업상 필요하다 판단하였습니다. 이에 지속적인 해외사업 강화를 통해 실질적인 수출이 이루어질 수 있도록 해외 마케팅을 강화하여 본사에는 해외사업전담조직을 구성할 계획입니다. 또한, 일본지역에는 영업와 기술지원인력을 직접채용하여 공격적인 영업활동을 전개할 계획입니다. 일본을 비롯한 동남아, 중동을 타겟으로 매년 전시회를 참가하여 당사 제품의 우수성을 알리고 해외 경쟁사 제품 대비 뛰어난 경쟁력 바탕으로 수주활동을 강화할 계획입니다. 전시회 관련 비용은 과거 전시회 참가 이력을 바탕으로 다음과 기준으로 산정하였습니다. [ 과거 해외 전시회 참여 비용 ] (단위 : 백만원) 　항 목 일본 지역 기타지역 비 고 전시공간 임차비용 30 10 일본지역 (18㎡~ 27㎡) 기타 지역(6㎡~ 12㎡) 기준 내외부 인테리어 비용 45 20 - 물품 대여비용 5 5 - 출장비용 15 10 일본지역 전시회 출장 인원 6명, 기타 지역 3명 영상물 제작 및 인쇄물 등 5 5 - 합계 100 50 - 각 지역별 계획된 전시회 횟수 및 비용산정은 다음과 같습니다. [ 향후 국가별 전시회 횟수 및 비용 추이 ] (단위 :회, 백만원) 구분 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 합계 공모자금 사용액 2분기 하반기 소 계 상반기 하반기 소 계 상반기 하반기 소 계 일본 전시회 횟수 - 1 1 1 1 2 1 2 3 5 - 전시회 비용 - 100 100 100 100 200 100 200 300 600 600 중동 전시회 횟수 - 1 1 1 1 2 1 1 2 5 - 전시회 비용 - 50 50 50 50 100 50 50 100 250 250 동남아 등 전시회 횟수 - - - 1 1 2 1 1 2 4 - 전시회 비용 - - - 50 50 100 50 50 100 200 150 합계 전시회 횟수 - 2 2 3 3 6 3 4 7 14 - 전시회 비용 - 150 150 200 200 400 200 300 500 1,050 1,000 주1) 다만, 희망공모가액의 감소로 인하여 2025년 하반기 동남아 등에 계획중인 전시회의 경우 자체자금으로 50백만원을 충당할 예정입니다. 해외사업 전담 인력들에 대한 인건비는 다음과 같습니다. 인건비의 단가는 상기 (1)의 연구개발 인력에 대한 단가기준과 동일하게 적용하였습니다. [ 해외사업 전담 인건비 예상 ] (단위 : 백만원) 구분 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 합계 2분기 하반기 소 계 상반기 하반기 소 계 상반기 하반기 소 계 본사 인원 - 3 - 4 4 - 5 5 - - 인건비 - 87 87 122 122 244 161 161 322 653 일본 인원 - 2 - 2 2 - 2 2 - - 인건비 - 58 58 61 61 122 64 64 128 308 합계 인원 - 5 - 6 6 - 7 7 - - 인건비 - 145 145 183 183 366 225 225 450 961 해외사업 전담 인력의 인건비와 전시회 비용의 합계는 다음과 같습니다. [ 해외 인건비 및 전시회 비용 합계 ] (단위 : 백만원) 구분 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 합계 2분기 하반기 소 계 상반기 하반기 소 계 상반기 하반기 소 계 전시회비용 - 150 150 200 200 400 200 250 450 1,000 인건비 - 145 145 183 183 366 225 225 450 961 합 계 - 295 295 383 383 766 392 392 784 1,961 주1) 다만, 희망공모가액의 감소로 인하여 2025년 하반기 동남아 등에 계획중인 전시회의 경우 자체자금으로 50백만원을 충당할 예정입니다. (후략) (주17) 정정 전 5. 정관에 관한 사항 가. 정관의 최근 개정일 최근 정관 개정일은 2023년 3월 31일 입니다. 나. 정관 변경 이력 최근 3사업년도부터 증권신고서 제출일 현재까지 정관 변경 이력은 아래와 같습니다. 정관변경일 해당주총명 주요변경사항 변경이유 2023.03.31 정기주주총회 1. 이사회 내 위원회 구성 위원회 추가 2022.03.31 정기주주총회 1. 사업목적추가2. 발행할 주식의 총수 변경3. 종류주식 조문 표준화4. 3자발행 신주인수권 발행비율 증가5. 주식매수선택권 상장사 특레적용6. 전자증권법에따른 소유자명세 수취7. 주주명부 폐쇄기간 단축8. 전환사채 한도 증액9. 신주인수권부사채 한도 증액10. 이사회 및 감사 관련 규정 정비11. 이사와 감사 규정 분리12. 재무제표 등 작성 상법 반영13. 외부감사인 선임 외감법 적용14. 분기배당 신설 기존사업의 성장으로 연관사업 증가상장 추진을 위한 정비상법 적용 2021.06.30 임시주주총회 1. 신주인수권: 일반공모비율 30%확대2. 사채발행의 대표이사 위임3. 소집통지 방법 변경(전자공시)4, 이사회 결의에 의한 주식소각 추가 상장 추진을 위한 정비 2019.07.22 임시주주총회 1. 주식의 전자등록 전자증권법 시행 (주17) 정정 후 5. 정관에 관한 사항 가. 정관의 최근 개정일 최근 정관 개정일은 2023년 3월 31일 입니다. 나. 정관 변경 이력 최근 3사업년도부터 증권신고서 제출일 현재까지 정관 변경 이력은 아래와 같습니다. 정관변경일 해당주총명 주요변경사항 변경이유 2023.03.31 정기주주총회 1. 이사회 내 위원회 구성 위원회 추가 2022.03.31 정기주주총회 1. 사업목적추가2. 발행할 주식의 총수 변경3. 종류주식 조문 표준화4. 3자발행 신주인수권 발행비율 증가5. 주식매수선택권 상장사 특레적용6. 전자증권법에따른 소유자명세 수취7. 주주명부 폐쇄기간 단축8. 전환사채 한도 증액9. 신주인수권부사채 한도 증액10. 이사회 및 감사 관련 규정 정비11. 이사와 감사 규정 분리12. 재무제표 등 작성 상법 반영13. 외부감사인 선임 외감법 적용14. 분기배당 신설 기존사업의 성장으로 연관사업 증가상장 추진을 위한 정비상법 적용 2021.06.30 임시주주총회 1. 신주인수권: 일반공모비율 30%확대2. 사채발행의 대표이사 위임3. 소집통지 방법 변경(전자공시)4, 이사회 결의에 의한 주식소각 추가 상장 추진을 위한 정비 2019.07.22 임시주주총회 1. 주식의 전자등록 전자증권법 시행 2. 사업목적 가. 사업목적 현황 구분 사업목적 사업영위 여부 1 소프트웨어 자문, 개발 및 공급업 영위 2 컴퓨터 시스템 제조 및 판매, 설치 유지보수업 영위 3 컴퓨터 관련 소프트웨어 개발 및 유지보수업 영위 4 컴퓨터 프로그램 개발 및 공급업 영위 5 시스템 소프트웨어 개발, 유지 서비스업 영위 6 토탈 솔루션 개발 및 공급업 영위 7 부동산 임대 및 매매, 분양 컨설팅업 영위 8 1호 내지 6호와 관련된 무역업 및 수출입업 및 대행업 영위 9 1호 내지 8호와 관련된 기타 부대사업일체 영위 10 정보통신 기기 유통 및 임대업 영위 11 정보통신 소프트웨어 유통 및 임대업 영위 12 음성 및 영상, 게임, 교육 등의 콘텐츠 개발 및 제작, 공급업 영위 13 웹툰, 출판물, 캐틱터, 가상현실 등의 콘텐츠 개발 및 제작 공급업 영위 14 12호 내지 13호와 관련된 저작권 관리 및 그외 관련사업 영위 15 전자지급수단의 발행, 관리, 결재대행 등 전자금융관련 사업 영위 16 교육사업 영위 17 광고사업 영위 18 12호내지 17호와 관련 기기장치 및 소프트웨어 유통, 임대업 10호내지 18호와 관련된 기타부대사업 일체 영위 나. 사업목적 변경내용(1) 변경내용 구분 변경일 사업목적 변경 전 변경 후 수정 2022.03.31 8. 위 각호에 관련된 무역업 및 수출입업 및 대행업 8. 1호 내지 6호와 관련된 무역업 및 수출입업 및 대행업 수정 2022.03.31 9. 위 각호에 관련된 기타 부대사업 일체 9. 1호 내지 8호와 관련된 기타 부대사업일체 추가 2022.03.31 - 10. 정보통신 기기 유통 및 임대업 추가 2022.03.31 - 11. 정보통신 소프트웨어 유통 및 임대업 추가 2022.03.31 - 12. 음성 및 영상, 게임, 교육 등의 콘텐츠 개발 및 제작, 공급업 추가 2022.03.31 - 13. 웹툰, 출판물, 캐틱터, 가상현실 등의 콘텐츠 개발 및 제작 공급업 추가 2022.03.31 - 14. 12호 내지 13호와 관련된 저작권 관리 및 그외 관련사업 추가 2022.03.31 - 15. 전자지급수단의 발행, 관리, 결재대행 등 전자금융관련 사업 추가 2022.03.31 - 16. 교육사업 추가 2022.03.31 - 17. 광고사업 추가 2022.03.31 - 18. 12호내지 17호와 관련 기기장치 및 소프트웨어 유통, 임대업 10호내지 18호와 관련된 기타부대사업 일체 (2) 변경사유 [변경 취지 및 목적, 필요성]당사는 기존 영위하는 VDI 및 DaaS사업의 연장선 상에서 당사의 고유 기술이 반영된 메타버스 사업으로 사업 영역을 확장하고자 사업목적을 추가하였습니다. 당사의 가상화 기술은 메타버스 내에서 현실세계의 다양한 소프트웨어를 사용할 수 있게 하고, 게임, 교육 및 기타 콘텐츠등으로 활용한 서비스가 가능케 합니다. 또한, 해당 콘텐츠를 활용하여 전자증명 방식으로 NFTT 발행이 가능하고, 나아가 결제 대행 등 핀테크 사업까지 가능합니다. 하지만 일련의 사업들이 완전히 새로운 영역의 사업이 아닌 가상화를 통한 기존 서비스를 메타버스에서 구현하고 진행하는 것입니다. [사업목적 변경 제안 주체]당사 내부의 검토를 거쳐 이사회에서 제21기 정기주주총회 소집을 위한 이사회를 2022년 03월 16일 개최하였으며, 이를 통해 정기주주총회 안건으로 정관의 사업목적 변경 내용을 결의하였습니다. [해당 사업목적 변경이 회사의 주된 사업에 미치는 영향 등]당사의 주된 사업은 가상화 소프트웨어를 판매하는 것으로 그 판매 형태가 구축형 또는 구독형으로 구분되고 있습니다. 새로 추가된 사업 목적이 세부적으로는 신규 사업으로 볼 수 있으나 넓게는 기존 사업의 서비스 영역을 메타버스 등으로 확장하여 제공하는 사업으로 주된 사업에 미치는 영향은 없습니다. 다. 사업목적 추가 현황표 구분 사업목적 추가일자 메타버스 1 1호 내지 6호와 관련된 무역업 및 수출입업 및 대행업 2022.03.31 2 1호 내지 8호와 관련된 기타 부대사업일체 2022.03.31 3 정보통신 기기 유통 및 임대업 2022.03.31 4 정보통신 소프트웨어 유통 및 임대업 2022.03.31 5 음성 및 영상, 게임, 교육 등의 콘텐츠 개발 및 제작, 공급업 2022.03.31 6 웹툰, 출판물, 캐틱터, 가상현실 등의 콘텐츠 개발 및 제작 공급업 2022.03.31 7 12호 내지 13호와 관련된 저작권 관리 및 그외 관련사업 2022.03.31 8 전자지급수단의 발행, 관리, 결재대행 등 전자금융관련 사업 2022.03.31 9 교육사업 2022.03.31 10 광고사업 2022.03.31 11 12호내지 17호와 관련 기기장치 및 소프트웨어 유통, 임대업 10호내지 18호와 관련된 기타부대사업 일체 2022.03.31 [그 사업 분야 및 진출목적, 기존 사업과의 연관성]당사의 메타버스 사업은 기존 VDI 및 DaaS 이용환경을 활용한 당사의 신규 사업입니다. 이러한 메타버스 가상공간은 당사가 자체 개발한 ATC 프로토콜을 기반으로 한 당사의 VDI 및 DaaS 사업의 확장의 개념이기 때문에 당사의 주요 사업과 연관성이 매우 높다고 볼 수 있습니다. 따라서, 당사는 수익 다각화를 위해 타 서비스 제공회사의 메타버스 플랫폼과 당사의 메타버스 오피스 솔루션이 결합된 신규 상품 출시를 계획하고 있습니다. 당사는 CenterVerse로 '메타버스 2024년 청소년 동계 올림픽' 서비스 개통과 병행하여 정부에서 추진 중인 메타버스 기반 <디지털 정부 플랫폼> 사업에 참여하는 계획을 갖고 있습니다. 또한, 국가보훈처 3대 중점 사업 중 하나인 메타버스 확장 등 중앙정부, 광역지방자치단체 및 공기업 등 유관 과제에서 발주하는 기획/컨설팅 및 구축 사업에 적극 참여하여 왔습니다. 당사는 2024년 하반기를 기점으로 메타버스 서비스플랫폼 구축형 시장의 신규진입장벽이 낮아질 것으로 전망하기 때문에 해당 기간까지 내재화한 클라우드 데스크톱 가상화 및 관련 협업 솔루션을 유기적 결합하여 시장점유율 확보에 최선을 다하고자 합니다. [시장의 주요특성 규모 및 성장성]국내 데스크톱 가상화 솔루션 및 메타버스 시장의 경우 아직 개화 초기 시장이기 때문에 당사와 같은 회사가 성장할 수 있는 여력이 매우 높은 시장이며 기존의 컴퓨팅 환경에서는 개별 이용자가 데이터나 컴퓨팅 자원, 소프트웨어를 직접 소유하고 관리해야 했으나 클라우드 컴퓨팅 환경에서는 컴퓨팅 자원 및 소프트웨어 등 IT 자원을 별도 서비스 사업자로부터 임대하여 사용하는 추세로 변화하고 있고, 정부 차원의 변화로 이어지고 있어 성장 속도는 가속화 될 전망입니다. 그럼에도 불구하고 상기처럼 국내 데스크톱 가상화 솔루션 및 메타버스 시장은 성장 초기 단계에 있어 시장 개화에 대한 불확실성이 존재하는 바입니다. 궁극적으로 클라우드 시장으로의 전환은 이루어지겠으나, 성장 초기에는 정부 정책에 의존해야 하는 경우가 많으며 지원 정책 변화에 따라 산업의 본격적인 성장 궤도 진입의 시기가 매우 큰 편차를 보일 수 있습니다. 또한, 가상 데스크톱 인프라 구축은 곧 분산 저장 환경에서 중앙집중식 저장 환경으로의 전환을 의미합니다. 확장성 및 성능 등 운영상의 많은 이유들로 상당한 용량의 저장 공간을 필요로 하며, 고성능 캐시, 공유, 멀티패스, I/O, 디스크 기반 스냅샷과 같이 중앙집중형 저장 공간이 요구하는 기능들을 모두 포함할 경우 구축 비용은 잠재 사용자들의 예산선을 상회할 수 있습니다. 또한, 기존의 데스크톱 환경을 구현하기 위한 것 보다 더 많은 하드웨어들을 추가해야 하며 이는 곧 구축비용의 증가로 이어지는 구조입니다. 따라서, 향후 시장의 성장 구도가 완만하게 변경되거나, 가속화되는 성장의 시기가 예상했던 시점보다 지연될 시 당사의 본격적인 성장 시기 또한 지연될 수 있습니다. [추진 현황]당사는 2022년 07월 과기정통부가 발주하고 한국전파진흥협회(RAPA)를 전담기관으로 하는 국책과제인 2024년 강원청소년동계올림픽 메타버스 서비스 개발 R&D 사업자로 선정되어 <메타버스 Virtual World> 및 <블록체인/NFT 서비스 플랫폼> R&D 분야에 국고 20억원 지원을 받아 책임 수행해 왔습니다. 당사의 책임구현 영역은 메타버스 가상세계 및 블록체인/NFT 플랫폼 구축 및 응용입니다. 해당 과제는 2024년 강원청소년동계올림픽에 상용서비스 제공을 목적으로 하고 있으며 참여 기관인 강원도청에 의하여 강원 워케이션 및 시군구 메타버스 확산을 포함하는 '메타버스 동해안 벨트' 플랫폼으로 활용되어 2023년 이후 판매될 예정입니다. 또한 메타버스의 경우 여타 사업과 유사한 방식으로 매출 추정은 불가능 하지만 기 강원도의 국책 사업을 영위하고 있기 때문에 강원 메타버스 플랫폼에서 시,군,구로의 확대되는 연계사업의 일부를 매출로 이어갈 것이라 판단하고 있습니다. [주요위험] 당사가 확장하고자 하는 메타버스 사업은 전세계적으로 경쟁이 심화되고 있는 산업이며, 당사가 목표로 하는 기업 및 기관용 소프트웨어 및 콘텐츠 시장은 소비자용 시장보다 더욱 초기 단계에 머무르고 있어 시장 성장성에 대한 반응을 확인하기 어려운 점이 있습니다. 현재까지는 국내에서 한정적으로 정부 사업에 의존하는 당사의 경우 향후 예정된 프로젝트가 무산되거나, 추가적인 정부 차원의 프로젝트가 발주되지 않는다면 초기 성장에 있어 사업 확장에 더딜 수 있습니다. 사업 확장이 지연된다면 당사가 예상하던 매출 신장보다 낮은 성장성을 기록할 수 있으며, 예기치 못한 상황으로 신규 사업에서 품질 문제가 발생한다면 기존 제품 및 서비스의 시장 내 지위가 하락할 수 있습니다. [추진계획] 당사는 현재 2023년부터 2025년까지 중앙정부 및 지방정부 산하의 다양한 메타버스 프로젝트들에 강원 동계 청소년 올림픽 메타버스 개발 레퍼런스를 통해 다양한 지역 특화 메타버스 프로젝트를 수주할 것으로 예상하며 특히 강원도와는 긴밀한 파트너쉽이 예상되어 향후 강원도 디지털 전환에 상당 부분 기여할 것으로 추측하고 있습니다. 【 대표이사 등의 확인 】 대표이사등의 확인 서명_230703.jpg 대표이사등의 확인 서명_230703 증 권 신 고 서 ( 지 분 증 권 ) [증권신고서 제출 및 정정 연혁] 2023년 02월 17일증권신고서(지분증권)최초 제출일2023년 03월 03일금융감독원 1차 정정 요구-2023년 06월 02일[정정] 증권신고서(지분증권)1차 정정(" 굵은 파란색") 2023년 06월 19일[정정] 증권신고서(지분증권)2차 정정( "굵은 녹색") 2023년 06월 26일금융감독원 2차 정정 요구-2023년 07월 03일[정정] 증권신고서(지분증권)3차 정정( "굵은 빨간색") 제출일자 문서명 비고 금융위원회 귀중 2023년 02월 17일 회 사 명 : 주식회사 틸론 대 표 이 사 : 최 백 준 본 점 소 재 지 : 서울시 강서구 마곡중앙14로 22 (전 화)02-2627-9000 (홈페이지) http://www.tilon.com 작 성 책 임 자 : (직 책) CFO (성 명) 우 종 환 (전 화) 02-2627-9000 7,800,000,000 모집 또는 매출 증권의 종류 및 수 : 보통주 600,000주 모집 또는 매출총액 : 원 증권신고서 및 투자설명서 열람장소 가. 증권신고서 전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr 나. 투자설명서 전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr 서면문서 : 1) 한국거래소: 서울특별시 영등포구 여의나루로 76 2) (주)틸론: 서울시 강서구 마곡중앙14로 22 3) 키움증권(주): 서울특별시 영등포구 여의나루로4길 18 [투자자 유의사항] 투자자의 본건 공모주식에 대한 투자결정에 있어 당사는 오직 본 증권신고서에 기재된 내용에 대해서만 자본시장과 금융투자업에 관한 법률상의 책임을 부담합니다. 당사는 본 증권신고서의 기재 내용과 다른 내용의 정보를 투자자에게 제공할 권한을 누구에게도 부여한 사실이 없으며, 본 증권신고서에 기재된 이외의 내용에 대하여 당사는 어떠한 책임도 부담하지 않습니다.투자자는 본건 공모주식에 대한 투자 여부를 판단함에 있어 공모주식, 당사에 관한 내용 및 본건 공모의 조건과 관련한 위험 등에 대하여 독자적으로 조사하고 자기 책임하에 투자가 이루어져야 합니다.본 증권신고서 및 예비투자설명서 또는 투자설명서를 작성ㆍ교부하였다고 해서 당사가 투자자에게 본건 공모주식의 투자 여부에 관한 자문을 제공하는 것이 아니며, 투자자의 투자에 따른 결과에 대해 책임을 부담하는 것으로 해석되는 것은 아닙니다. 투자자는 본건 공모주식의 투자 여부를 결정함에 있어서 필요한 경우 스스로 별도의 독립된 자문을 받아야하며, 이에 따른 투자의 결과에 대하여는 투자자가 책임을 부담합니다본 증권신고서에 기재되어 있는 시장 또는 산업에 관한 정보 중 제3자의 간행물 또는 일반적으로 공개된 자료를 인용한 부분의 경우 그 정확성과 완전함의 여부에 대하여는 당사가 독립적으로 조사, 확인하지는 않았습니다.본 증권신고서에 기재된 정보는 본 증권신고서 및 예비투자설명서 또는 투자설명서가 투자자에게 제공되는 날 또는 투자자가 본건의 공모주식을 취득하는 날에 상관 없이 표지에 기재된 본 증권신고서 작성일을 기준으로만 유효한 것입니다.본 증권신고서에 기재된 당사의 영업성과, 재무상황 등은 본 증권신고서 작성일 이후에 기재 내용과는 다르게 변경될 가능성이 있다는 점에 유의해야 합니다.본 증권신고서는 금융감독원에서 심사하는 과정에서 정정요구 등 조치를 취할 수 있으며, 만약 정정요구 등이 발생할 경우에는 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다.본 증권신고서의 효력발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 본건 공모주식의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 건 공모주식에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다. 구체적인 공모 절차에 관해서는 『제1부 I. 4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항』 부분을 참고하시기 바랍니다. [기타 공지사항] "당사", "동사", "회사", "틸론", "㈜틸론", 또는 "발행회사"라 함은 본건 공모에 있어서의 발행회사인 주식회사 틸론를 말합니다."대표주관회사", "키움증권" 또는 "키움증권㈜"라 함은 금번 공모의 대표주관회사업무를 맡고 있는 키움증권 주식회사를 말합니다. 【 대표이사 등의 확인 】 대표이사등의 확인 서명_230217.jpg 대표이사등의 확인 서명_230217 요약정보 1. 핵심투자위험 하단의 핵심투자위험은 증권신고서 본문에 기재된 투자위험요소 중 중요한 항목만을 투자자의 이해도 제고를 위하여 간단ㆍ명료하게 요약한 것입니다. 자세한 투자위험요소는 "본문-제1부 모집 또는 매출에 관한 사항-Ⅲ. 투자위험요소"에 기재되어 있으니 참고하시기 바랍니다. 구 분 내 용 사업위험 가. 글로벌 경제 침체 및 주식시장 변동 위험최근 미국 등 주요국가에서 경기둔화를 최소화하기 위해 COVID-19 직후 확대했던 유동성 공급을 다시 회수하기 위한 양적긴축 정책을 진행하고 있습니다. 이에 따라 미국은 수차례에 걸쳐 기준금리를 큰 폭으로 인상하였고 국내도 이에 연동하여 기준금리를 인상하는 추세입니다.주요 국가의 기준금리 인상이 장기화되고, 러시아-우크라이나 전쟁으로 인한 지정학적 불안요소가 빠른 시일내에 해소되지 않을 시, 실질구매력 저하로 인한 소비심리 위축, 생산비용 증가 등으로 인해 글로벌 경기는 둔화 또는 침체될 수 있습니다. 당사가 주력으로 영위하고 있는 데스크톱 가상화 제품 및 서비스 시장은 전반적인 국내 산업 내 각각의 시장참여자를 잠재 고객사로 두고 있으며 공공 및 민간 시장의 자금집행에 따라 많은 영향을 받고 있습니다. 따라서, 경기 둔화로 인해 관련 예산이 축소된다면 당사의 사업성은 직접적으로 영향을 받을 수 있습니다. 또한 경기 둔화로 인하여 증시의 변동성이 높아질 시, 상장 이후 당사의 주가 역시 높은 변동성을 보일 가능성이 존재하므로 투자자께서는 이 점 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.나. 시장규모 위축에 따른 위험 글로벌 시장조사업체인 Mordor Intelligence에 따르면 당사가 속한 데스크톱 가상화 시장의 글로벌 시장 규모는 2020년 약 6,713백만달러 규모에서 연평균 10.8% 성장을 거듭해 2026년에는 약 12,290백만달러에 이를 것으로 추정됩니다. 국내 데스크톱 가상화 시장의 경우 아직 개화 단계이지만 공공시장을 중심으로 한 시장 동력에 따라 성장이 가속화될 것으로 전망되고 있습니다. 그럼에도 불구하고 국내 데스크톱 가상화 솔루션 시장은 성장 초기 단계에 있어 시장 개화에 대한 불확실성이 존재하는 바입니다. 향후 시장의 성장 구도가 완만하게 변경되거나, 가속화되는 성장의 시기가 예상했던 시점보다 지연될 시 당사의 본격적인 성장 시기 또한 지연될 수 있습니다. 투자자 분들은 당사가 영위하는 사업이 성장 초기 단계에 있다는 점 유의하시어 투자에 임해주시기 바라겠습니다. 다. 사업분야 확장에 따른 불확실성의 위험당사는 기존 VDI 및 DaaS 이용환경을 메타버스 가상공간으로 확장하는 신규 사업을 계획 하고 있으며, 메타버스 내부에 임의로 렌더링된 PC 화면을 통해 제한없이 구동시킬 수 있는 메타버스 관리 시스템(제품명: CenterVerse)과 해당 시스템이 탑재된 메타버스 오피스(Metaverse Office)솔루션을 확보하여 신규 상품 출시를 계획하고 있습니다. 당사는 2023년 6월 예정된 강원 동계 청소년 올림픽 메타버스 개발 레퍼런스를 통해 2023년부터 2025년까지 중앙정부 및 지방정부 산하의 다양한 메타버스 프로젝트들에 통해 다양한 지역 특화 메타버스 프로젝트를 수주할 것으로 예상됩니다. 다만, 현재까지 당사는 한정적인 정부 사업에 의존하는바 향후 예정된 프로젝트가 무산되거나, 추가적인 정부 차원의 프로젝트가 발주되지 않는다면 초기 성장에 있어 사업 확장에 더딜 수 있습니다. 사업 확장이 지연된다면 당사가 예상하던 매출 신장보다 낮은 성장성을 기록할 수 있으며, 예기치 못한 상황으로 신규 사업에서 품질 문제가 발생한다면, 기존 제품 및 서비스의 시장 내 지위가 하락할 수 있사오니 이 점 유념하시어 투자에 임하시길 바라겠습니다. 라. 정부 정책의 변동성에 따른 위험국내 가상 데스크톱 시장은 정부의 적극적인 정책 지원에 힘입어 성장할 것으로 전망 되고 있으며, 정부 차원에서 클라우드 컴퓨팅 발전 기본 계획을 추진하여 공공 산업 전 분야에 디지털 혁신 가속화 및 국내 클라우드 산업 경쟁력 강화를 위해 공공 부문의 민간 클라우드 우선 이용을 추진하고 있습니다. 향후 정부의 지속적인 클라우드 컴퓨팅에 대한 우호적 정책에 따라 국내 가상 데스크톱시장은 성장할 것으로 판단됩니다. 다만, 대내외적인 거시경제, 정책 기조, 할당 예산안, 담당 부처 구성원의 변동 등 수많은 사유로 인하여 급격하게 변화되기 때문에, 향후 당사가 예상하지 못한 사유로 인하여 정책적인 변화가 발생할시 불리한 정책이 시행되는 과정에서 당사가 대비를 올바르게 하지 못 할 수 있으며, 대응이 되지 않아 당사의 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 마. 시장 내 경쟁구도 심화에 따른 위험 국내에서 온프레미스 구축형 VDI를 제공하는 경쟁사는 글로벌 IT 기업인 VMware 및 Citrix를 포함하여 국내 대기업인 S사, 중소/중 견 IT사인 A사, C사 등이 존재합니다. 하지만 해당 시장은 당사를 비롯해 VMware, Citrix 등이 시장을 형성하고 있는 주요 Player이며 오픈소스 기반 신규 시장진입 국내 회사는 다수 업체들이 있으나, VDI/DaaS 원천 기술 기반 시스템 레벨 성능 및 운영 기술 측면에서 진입 장벽이 높아 급부상하는 경쟁자는 미비한 상황입니다. 구독형 DaaS 서비스의 경우 현재 국내시장에서 상용화하여 서비스를 제공하는 사업자는 ' KTC 공공 DaaS'와 당사의 'elcloud', 'K-DaaS' 그리고 L사의 'vCloudPC'이며 상기 모든 서비스는 당사 Dstation 9.0을 기반으로 하여 상용화 한 DaaS서비스로 당사는 현재 국내시장에서 경쟁 우위를 점하고 있는 것으로 판단됩니다.그럼에도 불구하고 신규 사업자가 시장에 진입하거나 기존 업체들이 공격적으로 사업을 확장할 경우 업체간 경쟁이 심화될 가능성이 존재하고, 이로 인해 당사의 시장 지위가 축소되고 성장성 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.바. 지적재산권 관련 위험당사가 영위하는 데스크톱 가상화 솔루션 사업은 특화된 기술 및 서비스화 능력에 의하여 성패가 결정되는 기술집약적 산업에 속하며 특성상 특허 등 지식재산권의 중요성은 타 산업에 비해 높은 편입니다. 이에 당사는 핵심기술의 모방을 방지하기 위해 특허 등록 등 지적재산권의 확보가 중요하며, 당사는 증권신고서 제출일 현재 총 29건(특허 등록 23건, 특허 출원 6건) 특허권을 보유하고 있으며 38건의 저작권과 함께 37건(상표등록 33건, 상표출원 4건)의 상표권을 보유하고 있습니다.그럼에도 불구하고, 당사가 보유한 지식재산권을 적절히 보호하지 못하거나 당사가 사용하는 기술과 관련한 지식재산권 관련 분쟁이 발생한다면 사업경쟁력이 악화될 수 있으며, 당사의 영업 및 손익에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 회사위험 가. 대표이사 직무 수행에 대한 위험 당사는 금번 공모 과정에서 과거 최백준 대표이사와 거래된 대여금에 대해 「제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - III. 투자위험요소 - 2. 회사위험 - 마. 대표이사와의 대여금 거래에 따른 위험」에 기재된 상법 542조의 9(주요주주 등 이해관계자와의 거래)의 위반 여부와는 별개로 형법상 법률을 위배하는지에 대한 검토를 진행하였습니다. 법무법인은 대표이사 업무 수행 과정 상의 무이자 및 무담보 대여거래와 선급금 거래, CB콜옵션 행사 행위에 대하여, 법률위반 행위에 해당한다고 규정하기는 어려우며 그 가벌성이나 위법성이 크지 않을 것으로 의견을 제시하였습니다. 다만, 관계 법률상 제재 처분을 받을 가능성을 완전히 배제할 수는 없다는 검토의견을 제시하였습니다. 당사와 최백준 대표이사는 일련의 자금거래가 회사의 이익을 위해 이행된 것이라 판단하지만 법무법인의 검토 의견처럼 향후 법적인 제재 처분을 받을 가능성을 완전히 배제할 수는 없습니다. 따라서, 향후 법적 조치가 발생할 시 최백준 대표이사는 직접적인 처벌 대상이므로 최악의 경우 경영 활동의 부재에 대한 위험요소가 존재합니다. 다만, 당사는 이러한 위험을 최소화 하기 위해 향후 최백준 대표이사가 정상적인 직무수행이 어려울 시 전문경영인 체제를 도입할 예정입니다. 나아가 당사는 2023년 01월 투명경영위원회를 설치 및 운영하고 있으며 경영 안정성을 유지하기 위해 최선을 다할 예정입니다.또한 당사는 최백준 대표이사의 형법 위반 가능성이 낮다고 판단하지만, 그럼에도 불구하고 향후 코스닥 시장에서 소송 및 공시 등을 통해 배임 행위가 확인된다면 즉시 매매거래가 정지될 예정이며 거래 정지 이후 조회 결과의 공시가 완료된 이후 매매거래가 해제될 예정입니다. 나아가 매매거래 정지 이후 시장 위원회의 결정에 따라 실제 상장폐지가 될 수 있는 최악의 상황을 가정할수 있습니다. 투자자분들은 과거 경영 활동상 직무수행 과정에 대해 법적인 검토가 이루어졌다는 점과 향후에 해당 건에 대해 법적인 제재가 발생할 수 있다는 점을 인지하시어 투자에 임해 주시길 바라겠습니다. 나. 과거 공시의무 미이행에 따른 위험 당사는 금번 공모 과정에서 과거 2015년 05월 28일 코넥스 시장에 상장된 이후 다수의 지분공시가 누락된 점을 지적 받아 상장 이후 공시 서류에 대해 일괄 검토하였습니다. 검토결과 총 14건의 공시가 지연공시 혹은 정정공시 대상이었기 때문에 당사는 2023년 06월 19일에 해당 공시사항들에 대해 일괄적으로 정정공시하였습니다. 금번 정정된 공시의 주체가 회사가 아닌 당사자 본인임에도 불구하고 전자공시시스템에는 일괄적으로 당사가 공시대상회사로 지정되어 있어 다수의 정정공시는 투자자분들이 당사의 공시 내역을 파악하는데 혼선을 야기할 수 있습니다. 또한, 자본시장법상 제재에 따라 공시 주체인 당사의 대표이사가 향후 행정처분 및 형사처벌의 대상이 될 수 있습니다. 따라서 투자자분들은 코스닥 시장 상장 이후 누락된 공시의 공시 주체인 당사의 대표이사에게 제재가 발생할 수 있다는 점을 인지하여 주시고, 신고서제출일 현재 정정된 지분공시 내역을 살펴보시어 과거 누락되었던 특수관계자 지분 보유 현황 등을 파악하여 투자에 임해주시길 바라겠습니다. 다. 재무제표 심사 관련 위험당사는 2023년 1월 「외부감사및회계등에관한규정」에 따라 금융감독원으로부터 '재무제표심사' 대상으로 선정되어 심사 받았으며, 심사결과 제16기('16.01.01~’16.12.31)부터 제20기('20.01.01~'20.12.31)까지의 재무제표 등을 작성및 공시함에 있어「주식회사등의외부감사에관한법률」및 회계처리기준위반사항(총판매출기간귀속오류)이 발견되어 2023년 05월 31일자로 금융감독원으로부터 "경고" 조치를 받은 바 있습니다. 당사는 2021년부터 적정수익 인식기준을 적용하고 있으며, 금번 금융감독원의 권고사항에 따라 2016년부터 2020년까지의 사업보고서를 정정공시함에 따라 재무제표 감리는 진행되지 않았습니다. 또한, 당사는 2021년 내부회계관리규정의개정 및 내부회계관리 담당자 신규선임을 통해 내부회계관리제도를 개선하였으며, 2021년부터는 현재까지 적정 회계처리기준을 준수하고 있음에 따라 상장 후 동일 이슈의 재발가능성은 낮은것으로 판단됩니다. 다만, 금번 회계심사가 감리로 전환되지는 않았지만 당사가 금융감독원으로부터 회계심사를 받았다는 점과 권고사항에 따라 사업보고서의 정정조치를 받았다는점 인지하시어 투자에 임해주시길 바라겠습니다. 라 . 수익인식 회계처리 변경 관련 재무제표 및 사업보고서 재작성에 따른 위험 당사는 과거 총판에 대한 라이선스 매출의 수익인식 시기를 라이선스에 대한 증서의 교부 시점으로 판단하였으나, 라이선스 키( 일련 번호)를 최종 고객에게 공급한 이후 당사가 추가적으로 제공할 의무가 없고 사용자가 라이선스를 자유롭게 사용할 수 있으므로 일반기업회계기준 제16장 "수익" 기준서 상 수익인식 시기의 조건을 고려하여 라이선스 일련 번호의 공급 시점을 라이선스 매출의 수익인식 시기로 변경하였습니다. 따라서 이전 회계연도의 오류와 관련하여 2021년 사업보고서상 비교표시되는 재무제표를 재작성하였으나 금번 공모과정에서 금융감독원의 회계심사를 받았으며 권고 사항에 의거하여 2016년부터 2020년까지의 사업보고서상 재무적 수치를 동일기준으로 수정하여 정정공시 하였습니다. 따라서 향후 해당 수익인식과 관련하여 회계처리의 변경은 없을 예정이며, 2016년부터 현재까지 수익인식 시점이 라이선스 일련번호의 공급시점으로 동일하게 적용된 상황입니다 . 그럼에도 불구하고 당사의 사업보고서상 재무제표 수치가 2016년부터 2020년까지 변경되었사오니 투자자분들은 본 위험요소의 재무제표상의 변동내역과 정정된 사업보고서 상의 수치를 참고하여 투자에 임해주시길 바라겠습니다. 마 . 대표이사와의 대여금 거래에 따른 위험 당사는 2016년부터 최백준 대표이사와 대여금 거래가 발생하였으며 총 대여된 금액은 2,696백만원입니다. 신고서 제출일 현재 미상환된 대여금 잔액은 존재하지 않으나, 금번 상장준비를 하는 과정에서 과거 진행된 대여금 거래가 상법 542조의 9(주요주주 등 이해관계자와의 거래)에서 규정하고 있는 상장회사의 주요주주 및 그의 특수관계인에 대한 신용공여로 원칙적 금지사항에 해당하는지에 대한 의구심이 제기되었습니다. 따라서 당사는 법무법인으로부터 의견서를 수령하였으며 법무법인은 당사와 최백준 대표이사 사이 이루어진 금전거래가 상법이 금지하는 신용공여에 해당한다고 단정할 수는 없지만, 대여금액 중 일정 부분이 상법상 허용되는 신용공여 한도를 초과하거나, 상법상 허용되는 요건을 충족하지 못하는 금전대여로 인해 상법 위반의 여지가 있다 하였습니다. 상법 제624조의2은 "상법 제542조의9 제1항을 위반하여 신용공여 한 자를 5년 이하의 징역 또는 2억원 이하의 벌금에 처한다."고 규정하고 있습니다. 나아가, 해당 대여금 거래와 관련하여 향후 사법기관에서 최종적으로 상법에서 금지하는 이해관계자와의 거래로 판단하게 된다면, 대표이사 및 회사는 관련 법규상 제재처분을 받을 가능성이 있기에 회사는 이에 대해 적극 대응하여 회사에 미치는 영향을 최소화하게끔 하고자 합니다. 그럼에도 불구하고 최악의 경우 법인과 당시 집행 임원 모두가 법적 조치를 받을 수 있기 때문에 투자자분들은 본 위험요소에 기재된 법적인 의견 전문과 대여금이 발생한 최초의 사유등에 대해 파악하시고 향후 당사 및 집행임원에게 이행될 수 있는 법적인 조치들에 대해 면밀히 이해하시어 투자에 임해주시길 바라겠습니다. 바 . 계속기업 관련 중요한 불확실성에 따른 위험 당사의 2022년 온기 감사를 실시한 삼화회계법인은 계속기업으로서의 존속능력에 유의적 의문을 제기할 만한 중요한 불확실성이 존재함을 주석사항에 적시 하였으며 2022년 온기 기준 유동부채가 유동자산보다 15,659백만원 많고 지속해서 영업손실이 발생하여 수익성 개선이 진행되지 않으면 원활하지 않은 현금흐름으로 인하여 기업이 존속하지 못 함을 의미합니다. 2022년 온기 계속기업으로서의 존속 불확실성에 이어 2023년 1분기에도 적자가 지속되었으며 향후 영업현금흐름의 개선이 이루어지지 않을 경우 존속에 대한 불확실성이 대두될 수 있습니다. 나아가, 대내외적인 거시경제가 악화되어 재무적으로 자금 조달이 원활해지지 않는다면 계속기업으로의 불확실성이 더욱 확대될 수 있습니다. 투자자분들은 향후 당사의 사업이 수익성 개선을 달성하지 못 한다면 계속 기업으로의 존속에 대한 불확실성이 존재할 수 있다는 점 유념하여 주시고, 「 제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - III. 투자위험요소 - 2.회사위험 - 사. 수익성 악화에 따른 위험 」를 면밀히 검토하시어 투자에 임해주시길 바라겠습니다. 사 . 수익성 악화에 따른 위험 당사는 가상화 기반의 소프트웨어와 하드웨어 결합 어플라이언스 제품을 꾸준히 시장에 공급해왔으며 다수의 공공과 민간 기업 고객 레퍼런스를 바탕으로 2020년 9,090백만원, 2021년 12,594백만원, 2022년 온기에 9,759백만원의 매출액을 기록하였습니다. 전년 동기 대비 매출액이 감소된 이유는 과거 공공기관 보안제품 납품을 위해 필요했던 'CC인증' 제도가 '보안기능 확인서' 제도로 변경되는 과정에서 비경상적으로 조달청향 매출이 발생하지 않은 점에 기인합니다. 당사의 매출성장성은 구축형 VDI의 안정적인 성장세와 더불어 구독형인 SaaS 방식의 DaaS 서비스의 높은 성장세가 예상됨에 따라 개선될 것으로 기대됩니다. 또한, 당사는 2019년 4,015백만원, 2020년 4,767백만원, 2021년 1,303백만원, 2022년 888백만원, 2023년 1분기 2,358백만원의 영업손실을 기록하였습니다. 당사의 영업손실은 온기 기준으로 지속해서 감소해왔으며 이는 구독형 매출의 증가와 구축형 매출 중 License 매출 비중의 증가에 기인합니다. 2023년 1분기 영업손실이 2022년 온기 대비 증가한 이유는 소프트웨어 업종 특성상 하반기에 매출이 집중되어 있기 때문이며 당사는 2023년 온기에는 영업이익을 기록할 것으로 추정하고 있습니다. 당사는 신고서 제출일 현재 매출 성장성과 수익성을 개선하기 위해 구독형 매출 비중을 증가시키는 등 최선을 다하고 있습니다. 다만, 당사는 4개년 연속 영업손실을 기록하였으며 향후 대외 요인에 의한 경기 침체, 전방산업에 대한 투자 감소 등에 따라 당사 서비스 및 제품의 수요가 하락하거나 신규사업의 실패 등으로 인해 당사 매출의 성장이 저하될 수 있습니다. 또한, 수익성 개선에 실패하여 지속적인 영업손실이 발생할 수 있사오니 투자자분들은 이점 유의하시어 투자에 임해주시길 바라겠습니다. 아 . 재무 안정성 및 유동성 악화에 따른 위험 당사의 2022년 온기말 기준 유동비율과 부채비율은 각각 27.88%와 612.39%로 2021년 대비 개선되었지만 동업종 평균(유동비율 167.9%, 부채비율 80.1%) 대비로는 열위한 수준을 기록하고 있습니다. 나아가 2023년 1분기에는 각각 2,274.31%의 부채비율과 12.66%의 유동비율을 보이며 재무지표가 악화되었습니다. 이는 2023년 1분기에 약 3,505백만원의 당기순손실이 발생하여 결손금이 누적된 점에 기인합니다. 또한, 당사는 2020년과 2021년에 완전자본잠식을 기록하였으며 2021년 온기에는 K-IFRS 전환에 따라 발생한 파생상품 평가손실 11,536백만원이 인식되어 재무 현황이 큰폭으로 악화되었습니다. 다만, 2022년 온기 기준 200,000주를 제외한 우선주가 모두 보통주로 전환되어 현재는 자본잠식이 해소된 상황입니다. 당사는 매출 內 DaaS 비중을 제고하여 수익성 개선을 달성할 예정이며, 이익률의 개선과 함께 금번 공모자금으로 유입되는 공모금액으로 일부 차입금을 상환하여 재무구조를 한층 더 개선시킬 예정입니다. 그럼에도 불구하고 향후 최종 공모가액의 확정에 따라 공모모집금액이 감소하여 차입금상환이 계획한 대로 진행되지 않을 수 있습니다. 또한, 만약 당사가 추진하는 해외사업 등이 원활하게 운영되지 않아 사업에 소요되는 자금이 더욱 많아질 경우 당사의 유동성은 다시 악화될 수 있으며 지속적인 외부 자금조달에 의존할 수 있습니다. 따라서 당사는 향후 공모의 실패 및 수익성 개선의 실패시에도 당사의 재무구조를 개선하기 위한 자구책을 마련하였으며 향후 다양한 상황에서도 당사의 재무구조를 개선하기 위해 최선을 다할 예정입니다. 다만, 당사가 실행 가능성을 "상" 및 "중"으로 산정한 자구책들의 이행이 불가능 할 시 현실적으로 "하"로 책정한 자구책은 이행하지 못할 확률이 다소 높습니다. 이러할 경우 당사는 재무구조 개선에 실패 할 수 있으며 유동성 악화에 따라 정상적인 경영 활동을 이어나가지 못 할 수 있습니다. 투자자분들은 당사의 이러한 재무구조상의 위험요소를 종합적으로 판단하여 금번 공모에 참여해주시기 바라겠습니다. 자 . 지속적인 자금조달에 따른 위험당사는 설립 이후 증권신고서 제출일 현재까지 설립 증자를 포함하여 총 16회의 유상증자(제3자배정 유상증자 총 11회)와 5회의 전환사채 발행 내역을 보유하고 있습니다. 나아가 당사는 최근 4개년 연속 영업적자를 기록하였으며 5개년동안 차입금을 포함해 총 290억원의 자금을 외부에서 조달하였습니다. 투자자분들은 당사가 4개년 연속 영업손실을 기록한 점과 과거 완전 자본잠식 상태에서 발행한 전환사채 및 상환전환우선주를 대부분 보통주로 전환함으로써 완전자본잠식 상태가 해소되었다는 것을 인지하여 주시기 바랍니다. 또한, 당사의 영업손실이 향후에도 지속된다면 상장 이후에도 공모 및 사모의 방식으로 자금을 조달할 수 있으며 동 비용으로 인해 당사의 재무상태에 악영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 상장 이후 지속적으로 주권 발행 등의 방법을 통해 외부에서 자금을 조달할 경우 최대주주의 지분율이 희석됨에 따라 경영권 문제 등이 야기될 수 있다는 점 참고하시어 투자에 임해주시길 바랍니다. 차 . 재고자산에 따른 위험당사는 산업 특성상 소프트웨어를 판매하기 위해 고객과의 계약 형태에 따라 하드웨어를 원재료로 구입 및 결합하여 고객에게 판매하고 있습니다. 당사의 재고자산은 2019년 1,686백만원에서 2022년 온기에는 31백만원까지 지속해서 감소하였으며 재고자산 평가손실 또한 지속해서 감소하고 있습니다. 2023년 1분기에는 29백만원의 재고자산을 보유하며 그 추세를 이어나가고 있습니다. 당사는 구독형 DaaS 사업을 확장하는 등 최근 4개년동안 사업 구조 변화를 통해 재고자산의 총액뿐 아니라, 평가손실 역시 감소시킴으로써 매출원가를 절감한 바 있습니다. 또한, 당사의 재고자산 회전율은 재고자산이 감소하며 자연스럽게 2019년 3.9회에서 2022년 온기 71.85회로 개선되었으며, 업종 평균인 54.85회를 상회하는 수준을 기록하였습니다. 당사의 원재료는 원자재에 해당하지 않아 거시경제 변동에 직접적인 타격을 받지는 않습니다. 그러나, 주요 국가의 기준금리 인상 단행에도 불구하고 인플레이션이 완화되지 않을 경우 원자재 가격 불안정 문제가 다시금 발생함에 따라서 원재료를 제조하는 기업들에게는 가격 부담으로 작용하여 결과적으로 당사의 매입원가에 악영향을 끼칠 수 있습니다. 투자자께서는 감소한 재고자산의 총량에도 불구하고 하드웨어와 결합하여 발생되는 매출의 경우 이익률이 높지 않으며 제반 환경 변화에 따른 원재료 가격의 증가는 당사의 수익성에 직접적인 영향을 미칠 수 있사오니 이점 참고하시어 투자에 임해주시길 바랍니다. 카 . 영업 및 판매 방식에 따른 위험당사의 제품은 연구소에서 자체 연구개발을 통해 출시한 소프트웨어 제품이며 제품의 판매는 라이선스 형태로 고객사에 제공되고 있으며, 판매방식은 일반적으로 당사가 총판에게 공급하고 총판이 고객사에 제품을 판매하는 방식을 기본으로 하고 있습니다. 총판을 통한 매출 방식은 당사가 전국의 모든 고객을 접점으로 가져갈 경우 지역적, 인적자원의 한계로 고객대응이 불가하다는 점에 기인하며 제품 설치 및 기술지원의 과정에서 인건비를 비롯한 고정비를 절감하기 위하여 총판사/협력사와 협력 관계를 전략적으로 수립하였습니다.당사는 총판사업의 비중을 낮추기 위해 구독형 서비스의 비중을 제고하여 독립성이 증가하고 채권 회수 등에 있어 거래처에 대한 신용를 높이고자 합니다. 다만, 이러한 판매전략의 경우 클라우드 사업사인 CSP(Cloud Service Provider)사업자의 선정 및 관계 유지가 매우 중요하게 됩니다. 당사는 이미 주요 CSP 사업자인 L사 및 KT와 시범사업을 진행 하였으며, KT의 경우 컨소시움으로 공공 DaaS사업을 위한 CSAP(클라우드 서비스 보안인증, Cloud Security Assuarance Program)인증을 받는 등 파트너쉽을 유지하고 있습니다. 다만, 향후 예측하지 못 하는 상황으로 인하여 CSP사업자와 파트너십이 약화되거나 그 과정에서 가격 결정권을 잃게 된다면 당사의 수익은 악화 될 수 있습니다. 또한, 당사의 수익성이 예상보다 개선되지 못 할 수 있사오니 투자자분들은 이점 참고하시어 투자에 임해주시길 바라겠습니다. 타 . 국내 매출 편중도에 따른 위험당사는 핵심 제품인 "Dstation"을 활용하여 데스크톱가상화 제품 및 서비스(VDI/DaaS)를 시장에 제공하고 있습니다. 다만, 당사의 최근 4 사업연도 매출액 중 국내시장 매출비중은 약 99.9%로 국내시장에 한정되어 있는 모습을 보이고 있습니다. 특히 당사가 주력하는 데스크톱 가상화 솔루션 사업의 경우 인력 투입과 같은 물리적 요인 및 각 국가별 시행되고 있는 법률 및 규제의 차이로 해외 진출에 불리한 산업적 특성을 갖고 있습니다.그럼에도 당사는 정부 주도의 클라우드 솔루션 도입이 진행되고 있는 미국, 영국 및 일본 등 해외 선진국을 중심으로 해외 진출 계획을 마련하고 있으나 아직까지 가시적인 매출은 확인되지 않고 있는 상황입니다. 따라서 향후에도 한정된 국내시장에서 영업이 지속될 경우 국내시장의 경기 악화 및 국내 거래처들의 데스크톱 가상화 솔루션 도입 지연, 주요 고객사의 경영 환경 변화 등은 당사의 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며 이에 따라 당사의 수익성은 악화될 수 있습니다. 또한, 당사가 최근 4개년 연속 영업손실을 기록하고 있다는 점을 감안했을 때 소폭의 매출이 발생하더라도 해외 사업으로의 진출은 당사의 수익성을 악화시키는 요인으로 작용할 수 있습니다. 종국적으로 해외 사업 진출에 실패할 경우 당사는 국내 공공 및 민간 고객을 통해서만 매출 신장을 이루어내야 하는 상황을 맞이할 수 있으며 이는 당사의 성장성 측면에서 제약으로 작용할 수 있습니다. 투자자께서는 이러한 점을 종합적으로 판단하시어 투자에 임해주시길 바랍니다. 파 . 매출채권 관련 위험당사의 매출채권 총액은 2020년 10,846백만원 대비 2023년 1분기 5,417백만원으로 약 50% 감소된 경향을 보이고 있습니다. 매출채권 회전율은 2019년 1.51회, 2020년 1.35회, 2021년 2.65회, 2022년 온기 3.47회를 기록하고 있으며 회전율이 지지속적으로 상승하고 있으나 업종평균(8회) 대비 열위입니다. 최근 4 개년 매출채권 회전율의 열위는 2019년에 정부에서 디지털 전환에 대한 홍보가 이루어지며 당사도 사업 확장을 위해 공격적으로 당사 제품 라이센스를 배포 하였으나 과도한 영업망 확장으로 인해 매출채권의 회수가 원활하게 진행되지 않았고 높은 대손충당금 설정률로 이어지게 되었습니다.당사는 높은 대손충당금 설정률을 낮추기 위해 재발방지대책을 위한 채권 프로세스를 만들었으며, 채권회수 절차, 관리대상 채권관리, 대손 처리에 있어서 각 세 단계로 절차를 나누어 매출채권을 체계적으로 관리하고 있습니다. 다만, 예측할 수 없는 요인으로 당사가 사업을 영위하는 국가의 경기침체와 개인 신용 악화로 인해 매출채권 회수 지연 및 부도 위험이 발생하여 당사의 대손 증가 및 유동성이 악화될 가능성이 존재하며, 당사가 대여한 금액 등에 대한 원활한 회수가 이루어지지 않을 경우 해당 금액에 대한 유실이 있을 수 있사오니 투자자께서는 이 점들을 유의하시기 바랍니다. 하 . 타법인 증권 취득에 따른 위험 당사는 설립 이후 현재까지 총 2개의 회사의 지분을 인수 및 출자하였으며 누적으로 총 3.6억원을 사용하였습니다. 당사는 신고서 제출일 현재 별도의 법인을 설립하거나 지분을 취득할 계획을 보유하고 있지 않아 지분취득과 관련하여 현금이 사외로 유출될 위험은 다소 제한적이라고 판단됩니다. 다만, 과거 지분을 취득한 ㈜틸론테크놀로지는 실질적으로 당사의 사업에 긍정적인 변화를 미치지 못하였기 때문에 2.5억원의 자금 사용이 취득 목적과 대비해 그 성과가 부족하다고 판단됩니다. 또한, 당사가 100% 보유하고 있는 ㈜틸론소프트의 경우 설립한지 1년이 경과하지 않아 현재 시점으로는 설립의 취지 대비 성과를 평가하기에는 다소 어려움이 있습니다. 현재 당사가 추가적인 타회사 지분 취득을 계획하고 있지 않더라도 장기적으로는 사업목적에 따라 추가적인 지분 취득의 가능성이 있으며 이에 따라 지분 취득을 위한 자금의 사외유출이 발생할 수 있다는 것을 투자자께서는 유의하시어 투자에 임해주시길 바랍니다. 갸 . 이해관계인과의 거래 관련 위험당사는 최근 4개년 동안 이해관계자와 매출, 매입, 지급수수료 등의 거래 내역이 존재합니다. 다만, 과거 2015년 코넥스 시장 상장 당시 제정된 "이해관계자와의 거래 통제 규정" 등을 통해 이해관계자와의 거래에 대하여 이사회 승인을 득하는 등 내부통제절차를 갖추어 거래를 진행하여 왔습니다. 또한 2023년 1월 경영 투명성 제고를 목적으로 투명경영위원회를 설치하여 이해관계자와의 거래에 대한 통제를 더욱 강화하였습니다. 그럼에도 불구하고 향후 이해관계자와의 거래 과정에서 내부통제시스템이 효율적으로 운영되지 못하여 거래 조건의 적정성 등을 유지하지 못하게 될 경우 당사의 경영환경은 악화될 가능성이 있습니다. 냐 . 소송 관련 위험 당사는 신고서제출일 현재 총 5건 의 소송에 계류중이며 ㈜뉴옵틱스와 관련된 소송 3건, 당사의 전 임원인 심OO과 관련된 소송 2건 으로 구성되어 있습니다. 이에 따라 현재 5건의 소송과 관련하여 법적절차를 진행중이며, 본 절차의 일환으로 피고와 원고로 혼용하여 손해배상 등의 청구가 진행 중입니다. 당사는 상기의 소송과 관련하여 법무법인을 선임하여 대응하고 있으며, ㈜뉴옵틱스와 심OO 관련 소송과 관련하여 2022년 10월 외부 법률사무소로부터 검토의견을 받은 바 소송들의 결과가 당사의 미치는 경제적 영향은 적을 것으로 판단됩니다. 특히, 신고서 제출일 현재 대법원 심의 중인 뉴옵틱스 관련 소송의 경우 패소하여 소송 관련 비용이 발생하게 되더라도, 당사가 상환할 우선주를 매각하여 유입되는 자금을 상회하는 소송 관련 비용은 당사의 최백준 대표이사 개인의 재산으로 지불할 것을 한국거래소의 예비심사 과정에서 확약함에 따라 당사에 직접적으로 미치는 경제적 영향의 최소화 방안을 마련한 것으로 판단됩니다.당사는 상기 소송들과 관련하여 우발채무의 가능성을 적합하게 산정하여 감사보고서 등에 반영하고 있습니다. 다만, 추가적으로 소송이 진행되는 과정 속에서 당사가 피고로 참여중인 소송과 관련하여 우발채무가 현실화 되어 재무구조가 예상치 못하게 악화될 수 있으며, 실제로 패소에 따라 일부 현금 유출이 발생할 수 있어 재무상황이 악화될 수 있습니다. 또한, 진행중인 소송 등 당사가 계류중인 소송 상대방과 추가적인 소송이 발생할 수 있으며 금융감독원과의 협의에 따라 공모 일정이 지연될 수 있습니다. 따라서, 당사가 예상하지 못 하는 사건으로 인해 당초 생각했던 상장 시점이 지연될 수 있으며, 상장 후에도 소송의 제기 등으로 주가에 악영향을 미칠 수 있사오니 투자자분들은 이점 유념하시어 투자에 임해주시길 바라겠습니다. 댜 .연구개발인력 이탈에 따른 위험연구인력은 당사와 같은 기술기반 벤처회사의 핵심자산이자 경쟁력이며 지속적으로 우수한 인재를 유치하는 것이 회사의 성과를 결정하는 주요 요인입니다. 특히 당사의 연구개발 인력과 동등한 수준의 경쟁력을 보유하고 있는 대체 인력은 풍부하지 않으며, 당사와 같은 벤처기업은 인력의 규모가 작기 때문에 개인이 회사의 연구성과에 미치는 비중이 크다고 할 수 있습니다. 당사는 핵심 연구 인력의 확보를 위하여 복리후생지원, 직무발명보상제도 등 다양한 인력 유지 방안을 수행하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 핵심인력이 이탈할 경우 연구개발의 지연, 핵심 기술의 유출과 같은 위험이 발생할 가능성이 있으며 이는 당사의 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 랴. 공모자금을 통한 연구 개발 실패에 따른 위험당사는 공모자금 중 일부를 활용하여 향후 3년간 Dstation10을 포함하여 당사의 제품 및 서비스를 고도화하고자 합니다. 최초 년도인 Dstation X 개발 및 고도화에 1,724백만원, TheOtherSpace 서비스플랫폼 개발에 1,948백만원, Meeting.town 서비스플랫폼 개발에 1,917백만원을 할애할 예정이며 3개년 누적으로 약 56억원을 사용하고자 합니다. 해당 연구개발비는 공모금액의 감소로 인하여 융복합 AI엔진 개발에 소요되는 1,606백만원을 자체 자금으로 충당한다 하더라도 공모금액의 70%를 초과하는 수준입니다. 이에 따라 해당 개발건이 제품화에 실패하거나, 제품화에 성공하더라도 매출에 기여하는 정도가 미비할 경우 5,589 백만원이 매몰비용으로 발생할 수 있습니다. 투자자께서는 해당 연구개발 계획이 실질 투입개발 인원과 리소스에 따라 그 완료 시점이 변동될 수 있다는 점과 향후 연구개발 계획에 따라 추가적으로 자금 지출이 발생할 수 있다는 점 인지하여 투자에 임해주시길 바랍니다. 먀 . 신규 사업 진출에 따른 위험 당사는 기존 영위하는 VDI 및 DaaS사업의 연장선 상에서 메타버스 사업으로 사업 영역을 확장하고자 합니다. 당사가 진출하고자 하는 메타버스 산업은 전반적으로 초기 국면에 있으며, 당사 또한 초기 국면에서 공모 자금 사용 등 다양한 리소스 활용을 예정하고 있습니다. 당사의 메타버스 플랫폼은 기존 DaaS 사업 내에 당사의 고유 기술이 반영된 사업입니다. 그럼에도 불구하고 메타버스 사업은 신고서 제출일 현재 확정된 바가 없기 때문에 실패할 확률이 다소 존재합니다. 신사업이 실패할 경우 당사의 매출 확장은 제약적일 수 있으며 향후 매출 증대를 위해 추가적인 신규 사업을 추진해야 할 수 있습니다. 향후 신규 사업을 추진할 시 다시 외부에서 자금을 조달해야 할 확률이 높으며 이는 재무구조의 악화로 이어질 수 있습니다. 투자자 분들은 메타버스 사업이 초기 단계에 있으며 당사가 수주가능성이 높다고 간주하는 사업 건 조차 수주되지 않아 연구개발비 등의 비용만 지출될 수 있다는 점 인지하시어 투자에 임해주시길 바라겠습니다. 뱌 . 지분희석에 따른 경영권 안전성 훼손 위험당사의 최대주주인 최백준 대표이사는 공모전 기준으로 38.21%(2,049,218주)의 지분(최대주주의 특수관계인 포함 45.39%, 2,434,449주)을 보유하고 있으며, 당사의 최대주주 및 특수관계인의 지분은 공모 후 40.70%로 공모 이후에도 안정적인 경영권을 확보하고 있는 것으로 판단됩니다. 당사는 자기주식을 제외한 최대주주 및 특수관계인 보유 지분에 대해 「코스닥시장 상장규정」 상 의무보유 대상 기간(1년)에 1년을 추가하여 상장일로부터 총 2년간 자발적 의무보유를 확약(공모 후 39.09%) 하였습니다. 다만, 자금조달은 예기치 못한 상황에 그 필요성이 대두되기 때문에 금번 공모자금의 유입 이후에 자본시장에서 추가적인 자금이 조달 될 위험을 배제할 수 없습니다. 따라서, 상장 이후 추가적인 자본 조달이 이루어질시 최대주주 등의 지분율은 추가적으로 희석되어 경영 안정성에 위협이 가해질 수 있사오니 투자자분들은 이점 참고하시어 투자에 임해주시길 바라겠습니다. 샤 . 내부통제제도 운영 관련 위험당사는 경영의 투명성을 제고하기 위하여 이사회 내에 2023년 1월 투명경영위원회를 신설하여 운영하고 있습니다. 투명경영위원회는 사외이사 2인과 사내이사 1인으로 구성되었으며, 우발상황이 발생하지 않도록 상시 모니터링을 통해 내부통제 강화를 위하여 상당한 노력을 기울이며 대비하고 있습니다. 당사는 적정한 내부통제를 위해 특수관계인에 대한 거래내역이나 업무무관 거래에 대해서는 이사회 의결을 통해 결정할 수 있도록 '이해관계자 거래에 관한 규정'을 제정하여 운영중에 있습니다. 또한 당사는 '투명경영위원회 규정'을 제정하여 투명경영위원회에게 특수관계인과의 거래 뿐 아니라 내부통제 전반에 대한 강력한 권한과 의무를 부여하고 있습니다. 하지만, 상기와 같은 경영투명성 제고를 위한 지속적인 노력에도 불구하고 내부통제제도가 제대로 운영되지 않는다면 당사의 신뢰성이 저해되어 주가에 부정적인 영향이 발생할 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 야 . 최대주주 등의 주식 증여 관련 사항당사의 최대주주인 최백준 대표이사는 2019년 07월에 발행한 제 5회차 무보증 사모 전환사채 계약에 의거 당사로부터 매도청구 지정자로 지정되어 매도청구권을 행사하여 2021년 07월 전환사채의 50%를 인수하였으며 이후 경영권 안정을 목적으로 2021년 8월 보통주로 전환하였습니다. 최백준 대표이사는 증권신고서 제출일 현재까지 동 주식을 매도하지 않았으며, 당시 전환하여 취득한 총 주식수인 125,000주 중에서 최초 전환사채 취득일을 기준으로 하여 투자 원금을 초과하는 금액에 해당하는 당사 주식 96,510주를 향후 우리사주조합에 증여 목적으로 회사에 무상증여 하였습니다. 당사는 자기주식 96,510주에 대해서 「코스닥시장 상장규정」상 의무보유 대상 기간(1년) 이후 우리사주조합에 재증여 할 예정입니다. 향후 우리사주조합으로 무상증여되는 과정에서 회계적인 비용이 발생하여 당사의 수익성을 악화시킬 수 있사오니 투자자분들은 이점 사전에 인지하시길 바라겠습니다. 쟈 . 기술성장기업(기술특례상장) 상장요건 적용 위험당사는 코스닥시장 상장요건 중 기술성장특례를 적용한 기술성장기업으로서, 한국거래소가 지정하는 전문평가기관인 2개기관(이크레더블, 나이스디앤비)으로부터 당사의 자체 기술인 '가상데스크톱(클라우드 가상화, 인증, 화면전송, 프로비젼 관리, 메타버스 연동 등)기술'에 대해 평가를 받았으며, 각각 A, BBB 등급을 통보받았습니다. 통상 기술성장기업 특례를 적용 받아 상장예비심사를 청구하는 기업은 사업의 성과가 본격화되기 전이기 때문에 안정적인 재무구조 및 수익성을 기록하고 있지 않은 경우가 많습니다. 당사의 경우 최근 사업연도(2021년) 기준 당기순손실을 기록하였으며, 2022년 온기 또한 당기순손실을 기록할 것으로 예상되고 있습니다. 따라서, 내ㆍ외부 경영 환경의 변화, 전방산업의 침체, 기술개발 실패, 신규제품 개발 실패 등의 요인으로 당사의 수익성이 악화될 경우 기술성장기업으로서 관리종목 지정 요건에 대한 유예기간이 종료된 이후 관리종목으로 지정될 수 있다는 점에 유의하시기 바랍니다. 챠 . 공시 전문성 부재에 따른 위험 당사는 2015년 코넥스 시장에 상장되어 2018년과 2021년 총 2회 불성실공시법인으로 지정 받아 각각 벌점 2점을 부여 받은 바 있습니다. 신고서 제출일 현재 당사에 누적된 벌점은 존재 하지 않으며, 공시에 대한 책임성 및 전문성 강화를 위해 공시책임자 및 담당자의 공시교육을 이행할 예정입니다. 또한, 공시 이력이 있는 인력을 채용함으로 인해 공시 인력에 대한 보완을 완료한 상황입니다. 그럼에도 불구하고 당사가 향후 코스닥 시장에서 의도치 않게 공시를 적시에 이행하지 않아 벌점을 부여받을 수 있으며 잦은 벌점으로 인하여 관리종목으로 지정될 수 있습니다. 투자자 분들은 당사가 과거 코넥스 시장에서 불성실 공시 법인으로 지정되었던 점을 인지하고 투자에 임해주시길 바라겠습니다. 캬 . 인증서 관련 위험당사가 영위하는 데스크톱 가상화 시장은 여타 소프트웨어 산업과 동일하게 다양한 인증 제도가 있습니다. 특히, 당사가 핵심 사업으로 추진중에 있는 공공 DaaS 사업의 경우 공무원들의 보안 Data를 다루는 점에 있어 인증 제도가 더욱 중요한 상황입니다. 한편, 국가정보원의 가상화 관리제품 (VDI)에 대한 CC 인증제도는 2020년 12월부로 폐지되었고, 기존 국제 CC 인증 기준을 대폭 강화하여 '보안기능확인서'로 인증을 변경된 상태입니다. 당사는 최초로 보안기능확인서를 획득 하였지만, 그럼에도 불구하고 당사가 사업에 대한 지속적인 관리 부실 및 부진한 기술 개발 등의 요인으로 인하여 라이센스 자격을 박탈 당하거나 인증의 갱신이 불가한 경우 공공기관 수주에 어려움이 발생할 수 있으며 이는 당사의 영업상황에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.또한, 잦은 인증 제도의 변화로 인하여 제도의 일부분이 실제 제도 변경을 따라가지 못하여 영업행위 및 수익성에 직간접적으로 영향을 미칠 수 있사오니 투자자분들은 이점 유념하시어 투자에 임해주시길 바라겠습니다. 기타 투자위험 가. 희망공모가 산정방식의 한계에 따른 위험 당사의 희망공모가액은 주가수익비율(PER)을 이용한 비교가치 평가법을 사용하여 산정하였습니다. 당사가 자체적으로 추정한 2023년의 추정 순이익 34.2억원 및 2024년의 추정 순이익 116.1억원을 현재가치로 할인한 금액(2023년 반기말 기준, 연 할인율 20%)의 가중평균한 주당 순이익에 2023년 1분기 직전 4개 분기 순이익 기준 비교기업의 평균 PER 24.57(배)를 적용하여 비교가치를 산정하였습니다. 이와 같은 당사의 희망공모가액 산출 시 활용된 추정 영업성과 및 추정에 반영된 다양한 변수는 향후 당사의 사업이 당사가 수립한 사업 계획대로 원활히 진행될 것을 가정하여 추정한 수치이며, 당시의 과거 실적과는 괴리가 존재하는 등 과대평가 되었을 가능성이 존재합니다. 또한 희망공모가액의 산출 시 활용한 비교기업의 선정 과정에도 평가자의 자의성이 존재하며 그 결과 비교기업으로 선정된 회사의 사업구조가 당사 중점 사업의 미래가치를 반영하지 아니하고, 산출된 희망공모가액 역시 그 완결성을 보장할 수 없습니다. 비교기업 5개사의 사업구조는 당사의 사업구조와 정확히 일치하지는 않으며, 당사의 중점 사업인 데스크톱 가상화 제품 및 서비스(VDI/DaaS)를 주력으로 하지 않을 수 있습니다. 비교기업 5개사는 당사와 외형적 규모나 인지도 등에서 차이가 존재하나 이익을 시현하는 기업들만 비교기업으로 선정될 수있는 PER 평가방식에 따라서 최종 비교기업으로 선정되었습니다.이러한 유사기업의 PER을 이용한 공모가 산정방식으로 계산된 공모희망가액 범위는 당사의 실질적인 가치를 의미하는 절대적 평가액이 아닙니다. 또한, 향후발생할 수 있는 경기변동에 따른 위험, 당사의 영업 및 재무에 대한 위험, 산업에 대한 위험, 당사가 속한 산업의 성장성, 주식시장상황의 변동가능성 등이 반영되지 않았음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.나. 유사회사 선정의 부적합 가능성 당사는 금번 공모 시 사업의 유사성, 재무적 기준 등을 고려하여 유사기업을 선정하여 공모가액 산출에 적용하였습니다. 그러나 비교 참고회사 선정기준의 임의성 및 기타 증권가치에 영향을 미칠 수 있는 사항의 차이점으로 인해 유사회사 선정의 부적합성이 존재할 수 있으므로 투자자께서는 투자시 이 점 유의하시기 바랍니다. 다. 상장주선인 주식 취득 관련 사항 상장시 공모 주식 600,000주 이외에「코스닥시장 상장규정」 제13조제5항제1호 나 목에 의해 상장주선인 키움증권㈜이 별도로 18,000주를 취득하게 됩니다. 이는 상장 이후의 주식수 5,981,645주의 0.30%이며 상장주선인의 의무 취득분은 상장 후 3개월간 계속 보유하게 됩니다.이에 따라 공모 이외의 주식수 증가로 인해 주식가치가 희석될 수 있으며, 동 주식은 상장일 이후 3개월간 유통이 제한되나 이후에는 시장에 바로 출회 가능하며 이 경우 주가에 부정적인 영향을 미칠수 있습니다. 그리고 금번 공모 시 청약 미달이 발생하여 이를 상장주선인이 인수하게 될 경우 상장주선인이 추가로 취득하는 주식의 수는 감소할 수 있습니다. 라. 상장요건 일부 미충족시 거래 제약에 따른 위험 금번 공모는 「코스닥시장 상장규정」 제28조제1항제1호에서 규정하고 있는 주식의 분산요건을 충족할 목적으로「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따라 공모의 방법으로 실시됩니다. 금번 공모 후 당사가 신규상장신청 제출일까지 필요한 요건을 모두 충족하면 본 주식은 코스닥시장에 상장되며 매매를 개시하게 됩니다.그러나, 일부 요건이라도 충족하지 못하거나 상장재심사 사유에 해당되어 재심사 승인을 받지 못할 경우 코스닥시장에서 거래할 수 없어, 당사의 주식을 취득하는 투자자는 주식의 환금성에 큰 제약을 받을 수도 있습니다.마. 상장 이후 유통물량 출회에 따른 위험「코스닥시장 상장규정」제26조제1항 및 자발적 보유확약에 따라 공모주식 및 상장주선인의무인수 주식수를 포함한 상장예정주식수 5,981,645주 중 2,745,949주(45.91%)는 보호예수 및 매도금지 주식이며, 유통가능물량은 3,235,696주(54.09%)로 상장 직후 시장에 바로 출회 가능하여 주가 하락 요인으로 작용할수 있습니다.동 유통가능물량은 상장 직후에는 3,235,696주(54.09%)이나 상장 1개월 후에는 3,269,196주(54.65%), 2개월 후에는 3,409,196주(56.99%), 3개월 후에는 3,427,196주(57.30%), 1년 후에는 3,547,198주(59.30%), 2년 후에는 5,885,135주(98.39%)로 증가하오니 이점 투자자께서는 유의하시길 바랍니다.잔여 96,510주의 경우 무상증여된 주식이며 보호예수가 풀리는 시점에 우리사주조합으로 무상출연될 예정입니다. 따라서, 코스닥 규정상 의무보호예수 기간은 1년이지만 실질적으로 4년간 출회되지 않을 예정입니다.바. 수요예측 경쟁률에 관한 주의사항 당사의 수요예측 예정일은 2023년 07월 18일(화) ~ 19일(수) 입니다. 수요예측에 참여한 기관투자자 들은 가격확정 후 실투자 여부를 결정하여 청약 예정일인 2023년 07월 24일(월) ~ 25일(화) 에 일반 투자자와 함께 실청약을 실시하게 됩니다. 따라서 청약일 전에 발표되는 수요예측 경쟁률이 실제 기관투자자의 실제 투자 수요를 보여주는 지표는 아니오니, 투자자께서는 이점 유의하시어 투자에 임하여 주시기 바랍니다.사. 환매청구권(Put-Back Option) 및 초과배정옵션 미부여 금번 공모에서는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 개정으로 일반청약자에게 "공모 가격의 90% 이상에 인수회사에 매도할 수 있는 권리(Put-Back Option)"가 부여되지 않으니 투자 시 유의하시기 바랍니다.또한, 금번 공모의 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제10조의3제1항에 해당하지 않기 때문에 동 규정에 따른 환매청구권이 부여되지 않으니 투자 시 유의하시기 바랍니다.한편, 당사는 금번 공모 진행 시 주식에 대한 초과 청약이 있을 경우 대표주관회사가 발행사로부터 추가로 공모주식을 취득할 수 있는 초과배정옵션에 관한 계약을 체결하지 않았으니 투자 시 유의하시기 바랍니다.아. 기관투자자 배정 및 청약자 유형군별 배정비율 변경 위험 기관투자자에게 배정할 주식은 수요예측을 통해 배정하며, 동 수요예측 결과에 따라 청약일 전 청약자 유형군별 배정비율이 변경될 수 있습니다.자. 투자설명서 교부 관련 사항 2009년 2월 4일부로 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 의거, 일반투자자들은 투자설명서를 미리 교부 받아야 청약이 가능합니다.차. 증권신고서 상 재무정보 제한 위험 본 증권신고서상의 재무제표에 관한 사항은 2023년1분기 재무제표 작성기준일 이후의 변동을 반영하지 않았으니 투자에 유의하시기 바랍니다. 본 증권신고서(예비투자설명서)에 기재된 재무제표의 작성기준일 이후 본 증권신고서(예비투자설명서) 제출일 사이에 발생한 것으로 증권신고서에 기재된 사항 이외에 자산, 부채, 현금흐름표 또는 손익사항에 중대한 변동을 가져오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없습니다.카. 상장 이후 공모가 이하로 주가 하락 위험당사는 현재 코넥스 상장사로서 당사의 주식이 한국거래소 코스닥시장에서 거래된 적이 없으며 금번 코스닥 이전상장을 통해 코스닥시장에서 최초 거래되는 것이므로 이전상장 후 투자자께서는 공모가격이나 그 이상의 가격으로 주식을 재매각하지 못할 수도 있습니다. 또한, 수요예측을 거쳐 당사와 대표주관회사인 키움증권㈜ 간 합의를 통해 결정된 동 주식의 공모가격은 코스닥시장 이전상장 이후 시장에서 거래되는 시장가격을 나타내는 것이 아님에 유의하시기 바랍니다.타. 공모 주식수 변동 가능 유의 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제2-3조제2항제1호에 따라 수요예측 실시 후, 모집(매출)할 증권수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에 해당하는 증권 수 만큼 공모주식수가 변경될 수 있으니 투자 시 유의하시기 바랍니다.파. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 개정에 따른 일반청약자 배정분 변경 위험 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제3호의 개정에 따라 2021년 1월1일 이후 증권신고서를 제출한 기업공개에 대해서는 일반청약자에게 공모주식의 25% 이상을 배정하여야 합니다. 또한, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제6호의 개정에 따라 일반청약자 배정물량인 공모 물량의 25%에서 추가적으로 우리사주조합원의 청약 수량을 제외한 물량을 공모주식의 5% 내에서 발행회사와 협의하여 일반청약자에게 배정할 수 있습니다. 금번 공모는 우리사주조합에 대한 배정을 진행하 오나 우리사주조합 우선배정 여부와 무관하게 공모주식의 5% 내에서 일반청약자에게 배정할 수 있습니다. 이에 따라 일반청약자 배정 물량은 25%를 초과할 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.하. 일반청약자 배정방법의 변경에 따른 위험 2020년 11월 19일 금융위원회에서 고시한 "공모주 일반청약자 참여기회 확대방안"에 의거 금번 공모는 일반청약자 배정물량 중 절반 이상에 대해 균등방식을 도입하여 배정합니다. 금번 공모의 대표주관회사인 키움증권㈜은 일반청약자 주식을 배정함에 있어 금융위원회가 고시한 적용가능한 균등방식 예시 중 일괄청약방식을 적용하며, 일반청약자는 기존 청약방식대로 원하는 수량을 청약하고 균등배정수량과 비례배정 수량을 최종 배정받게 됩니다. 이에 따라 일반청약자에게 배정되는 주식수는 청약 시에 보여지는 청약 경쟁률과 상이할 수 있으며, 일반청약자가 청약경쟁률을 토대로 예상한 배정주식수보다 많거나 적은 주식이 배정될 수 있습니다. 이에 따라, 투자자분들께서는 주금납입액 또는 환불액이 청약경쟁률에 따라 달라질 수 있는 점에 유의하시기 바랍니다. 갸. 수요예측에 따른 공모가격 결정 금번 공모를 위한 가격 결정은 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제5조제1항제2호에 따라 기관투자자를 대상으로 수요예측을 실시하고 그 결과를 감안하여 대표주관회사와 발행회사가 협의하여 정하는 방법으로 가격결정이 이루어질 예정입니다. 단, 금번 공모 시 동 규정 제5조제1항제2호의 단서조항은 적용하지 않습니다. 냐. 집단 소송으로 인한 소송 위험증권 관련 집단소송을 허용하는 국내 법규로 인해 당사는 추가적인 소송위험에 노출될 수 있습니다. 댜. 소수주주권 행사에 따른 추가적인 소송 위험소수주주의 소수주주권 행사로 당사는 추가적인 소송위험에 노출될 수 있습니다. 랴. 주가의 일일 가격제한폭 변경 및 신규상장종목 상장일 변동성완화장치(VI) 미적용 2015년 6월 15일부터 코스닥시장과 유가증권시장 주식의 일일 가격제한폭이 기존의 ±15%에서 ±30%로 확대되었으며, 2021년 10월 18일부터 신규상장종목 상장일에 변동성완화장치(VI)를 적용하지 않으니 투자 시 유의하시기 바랍니다. 먀. 미래 예측 진술의 포함 본 증권신고서 및 투자설명서는 당사 경영진의 현재 분석을 토대로 한 미래 예측 자료를 포함하고 있으며, 해당 예측과는 상당히 다른 상황을 초래할 수 있는 일부 요인 및 불확실성에 따라 실제 결과는 달라질 수 있습니다. 이와 같은 전망 수치들은 시장의 추세 및 당사의 영업환경 등에 따라 변동될 수 있으며, 기타 불확실한 요인들을 고려하지 않은 수치입니다. 투자자께서는 본 증권신고서의 작성 시점을 기준으로 하고 있는 미래예측진술을 지나치게 의존하지 않도록 유의하시기 바랍니다. 뱌. 지배주주와 투자자와의 이해상충 위험 본 공모 후 최대주주인 최백준을 포함한 특수관계인 보유지분은 보통주 2,434,449(공모 후 40.70%)를 보유하게 됩니다. 지배주주는 이사의 선임을 비롯한 당사 주주총회에 상정되는 대부분의 사안을 결정할 때 상당한 영향력을 행사할 수 있을 것으로 판단됩니다. 또한, 지배주주는 정관 변경 요구, 합병 제안, 자산 매각 제안, 또는 기타 주요 거래 등에 대한 투표 결과를 통제하거나 주요한 영향력을 행사할 수 있어 당사 지배주주의 이해관계와 투자자의 이해관계는 상충될 수 있습니다. 이러한 이해상충은 당사에 대한 투자자나 다른 주주들의 이해관계에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 샤. 투자자의 독자적 판단 요구 투자자께서는 투자위험요소에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안됩니다. 본 증권신고서에 기재된 사항 이외의 투자위험요소를 검토하시어 투자자 여러분의 독자적인 투자판단을 해야 함에 유의하시기 바랍니다. 야. 증권신고서 효력 발생 의미, 증권신고서 및 투자설명서 내용의 변경가능성본 증권신고서(예비투자설명서 또는 투자설명서, 이하 "투자설명서")의 효력발생은 정부 또는 금융위원회가 본 증권신고서(예비투자설명서 또는 투자설명서)의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 본 신고서의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 또한 본 신고서(예비투자설명서 또는 투자설명서)의 기재사항은 청약일 전에 정정될 수 있음을 유의하시기 바랍니다. 또한 본 신고서상의 발행일정은 확정된 것이 아니며 금융감독원 공시심사과정에서 정정사유 발생시 변경될 수 있습니다. 쟈. 코스닥시장 상장 시 기준가격 산정방식 및 가격제한폭 변경당사의 주식은 코스닥시장 매매개시일 전일까지 코넥스시장에서 매매거래가 가능합니다. 2023년 06월 26일부터 유가증권 및 코스닥시장 신규상장종목의 신규상장일 기준가격이 기존 '공모가격의 90~200% 내에서 호가를 접수하여 결정된 시가'에서 '공모가격'으로 변경되며, 신규상장일 가격제한폭은 기존 '기준가격 대비 ±30%'에서 '기준가격(공모가격)의 60~400%'로 변경됩니다. 금번 진행되는 공모의 경우 현재 신주의 상장 예정일이 해당 시행세칙 개정내용의 시행시기인 2023년 06월 26일 이후입니다. 따라서 투자자분들은 상장매매개시일이 2023년 06월 26일 이후이기 때문에 개정된 규정을 적용 받는다는 점 인지하시어 투자에 임해주시길 바라겠습니다. 챠. 공모자금의 사용계획 관련 위험당사는 금번 공모를 통해 조달한 신주모집금액에서 발행제비용을 차감한 순수입금의 사용계획을 결정함에 있어 상당한 재량권을 보유하고 있으며, 투자자가 당사의 결정사항에 동의하지 않는 목적으로 사용할 수 있습니다. 2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 (단위 : 원, 주) 보통주600,00050013,0007,800,000,000일반공모 증권의종류 증권수량 액면가액 모집(매출)가액 모집(매출)총액 모집(매출)방법 인수예코스닥시장이전상장 인수(주선) 여부 지분증권 등 상장을 위한 공모여부 대표키움증권보통주600,0007,800,000,000401,700,000총액인수 인수(주선)인 증권의종류 인수수량 인수금액 인수대가 인수방법 2023.07.24 ~ 2023.07.252023.07.272023.07.242023.07.27- 청약기일 납입기일 청약공고일 배정공고일 배정기준일 2023년 02월 20일2023년 07월 21일 청약이 금지되는 공매도 거래 기간 시작일 종료일 시설자금-운영자금7,550,000,000채무상환자금-7,550,000,000 자금의 사용목적 구 분 금 액 발행제비용 --- 신주인수권에 관한 사항 행사대상증권 행사가격 행사기간 ----- 매출인에 관한 사항 보유자 회사와의관계 매출전보유증권수 매출증권수 매출후보유증권수 ----- 일반청약자 환매청구권 부여사유 행사가능 투자자 부여수량 행사기간 행사가격 [정정] 주요사항보고서(유상증자결정)-2023.02.17 - 【주요사항보고서】 【기 타】 제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 1. 공모개요 (단위 : 원, 주) 증권의종류 증권수량 액면가액 모집(매출)가액 모집(매출)총액 모집(매출)방법 보통주 600,000 500 13,000 7,800,000,000 일반공모 인수인 증권의 종류 인수수량 인수금액 인수대가 인수방법 대표 키움증권 보통주 600,000 7,800,000,000 401,700,000 총액인수 청약기일 납입기일 청약공고일 배정공고일 배정기준일 2023.07.24 ~ 2023.07.25 2023.07.27 2023.07.24 2023.07.27 - 주1) 모집(매출) 예정가액(이하 '공모희망가액'이라 한다)과 관련된 내용은『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 의견) - 4. 공모가격에 대한 의견』부분을 참조하시기 바랍니다 주2) 단위당 모집(매출)가액 모집(매출)총액 인수금액 인수대가는 (주)틸론의 제시 공모희망가액인 13,000원 ~ 18,000원 중 최저가액 기준입니다 주3) 모집(매출)가액의 확정(이하 '확정공모가액'이라 한다)은 청약일 전에 실시하는 수요예측 결과를 반영하여 대표주관회사인 키움증권(주)와 발행회사인 (주)틸론이 협의한 후 1주당 확정공모가액을 최종 결정할 예정이며, 모집(매출)가액 확정시 정정신고서를 제출할 예정입니다. 주4) 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제2-3조 2항 제1호에 따라 정정신고서 상의 공모주식수는 금번 제출한 증권신고서의 공모할 주식수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에 해당하는 주식수로 변경가능합니다 주5) 우리사주조합 청약일 : 2023년 07월 24일 (1일간)기관투자자 청약일 : 2023년 07월 24일 ~ 07월 25일 (2일간)일반청약자 청약일 : 2023년 07월 24일 ~ 07월 25일 (2일간)※ 기관투자자의 청약과 일반청약자 청약은 2023년 07월 24일부터 07월 25일까지 이틀간 실시됨에 유의하시기 바라며 상기 청약일 및 납입일 등 일정은 효력발생일의 변경 및 회사 상황, 주식시장 상황 등에 따라 변경될 수 있습니다. 금번 공모의 경우 일반청약자의 이중청약이 불가하오니, 유의하시기 바랍니다. 주6) 기관투자자, 일반청약자의 청약 후 미청약 물량에 대해 인수하고자 하는 기관투자자의 경우, 청약 종료 후 배정 전까지 추가로 청약할 수 있습니다. 주7) 본 주식은 코스닥시장 상장을 목적으로 모집하는 것으로 2022년 10월 31일 상장예비심사신청서를 제출하여 2023년 02월 09일 한국거래소로부터 '사후 이행사항'(신규상장신청일(모집 또는 매출의 완료일)까지 코스닥시장 상장규정 제28조 제1항 제1호(주식의 분산요건)의 요건을 구비하여야 함)을 제외하고 신규상장 예비심사 승인을 받았습니다. 따라서, 금번 공모를 통해 신규상장신청일까지 '사후 이행사항'을 충족하면 본 주식은 코스닥시장에 상장되어 거래할 수 있게 되지만, 만일 일부 요건이라도 충족하지 못하거나 상장재심사 사유에 해당되어 재심사 승인을 받지 못할 경우 본 주식은 코스닥시장에서 거래할 수 없어 환금성에 큰 제약을 받을 수도 있음을 유의하시기 바랍니다. 주8) 금번 공모시 코스닥시장 상장규정 제13조 제5항 제1호에 의해 상장주선인이 상장을 위해 모집, 매출하는 주식총수의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)을 당해 모집하는 가격과 동일한 가격으로 취득하여야 합니다.또한, 모집ㆍ매출하는 물량 중 청약 미달이 100분의 3 (취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량) 이상 발생하여 상장주선인이 이를 인수할 경우 상장주선인이 추가로 취득하여야 하는 의무 취득분이 없을 수 있습니다.그 세부적인 사항은『5. 인수 등에 관한 사항 - 다. 상장주선인의 의무인수에 관한 사항』에 설명되어 있습니다. 취득자 증권의종류 취득수량 취득금액 비고 키움증권(주) 보통주 18,000 234,000,000원 코스닥시장 상장규정에 따른 상장주선인의 의무 취득분 주9) 총 인수대가는 총 공모금액(상장주선인 의무인수분 포함)의 5.0%와 금 4억원 중 높은금액이며, 상기 인수대가는 발행회사와 인수인이 협의하여 제시한 공모희망가액 범위의 최저가액 기준입니다. 인수대가는 향후 수요예측 이후 결정되는 확정가액에 따라 변동될 수 있습니다. 주10) 금번 공모에서는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제10조의3(환매청구권) 제1항 각 호에 해당하는 사항이 존재하지 않으며, 이에 따라 일반청약자에게 공모주식을 인수회사에 매도할 수 있는 권리(이하 "환매청구권" 이라 합니다)를 부여하지 않습니다. 2. 공모방법 금번 주식회사 틸론의 코스닥시장 상장공모는 신주모집 600,000주(공모주식의 100%)의 일반공모 방식에 의합니다. 가. 공모주식의 배정내역 [공모방법 : 일반공모] 구분 공모 주식수 비율 비 고 일반공모 480,000주 80.0% 고위험고수익투자신탁 및벤처기업투자신탁 배정수량 포함 우리사주조합 120,000주 20.0% 우선 배정 합 계 600,000주 100.00% - [청약대상자 유형별 배정내역] 공모대상 배정주식수 배정비율 주당공모가액 모집(매출)총액(주2) 비고 우리사주조합 120,000주 20.0% 13,000원(주1) 1,560,000,000원 주6 일반청약자 150,000주~ 180,000주 25.0%~ 30.0% 1,950,000,000원 ~ 2,340,000,000원 주3,주6 기관투자자 300,000주~ 330,000주 50.0%~ 55.0% 3,900,000,000원~ 4,290,000,000원 주4,주5 합 계 600,000주 100.0% 7,800,000,000원 - 주1) 주당 공모가액이란 대표주관회사와 발행회사가 협의하여 제시한 공모희망가액 (13,000원 ~ 18,000원) 중 최저가액으로 청약일 전에 대표주관회사가 수요예측을 실시하며, 동 수요예측 결과를 반영하여 대표주관회사와 발행회사가 협의한 후, 주당 확정공모가액을 최종 결정할 것입니다. 주2) 모집(매출)총액은 대표주관회사와 발행회사가 협의하여 제시한 공모희망가액 13,000원 ~ 18,000원의 제시밴드 최저가액인 13,000원을 근거로 하여 계산한 금액이며, 확정가액이 아니므로 추후 변동될 수 있습니다. 주3) 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제3호에 따라 일반청약자에게 공모주식의 25% 이상을 배정하였습니다. 주4) 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제4호에 따라 고위험고수익투자신탁에게 공모주식의 5% 이상을 배정합니다. 주5) 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제5호에 따라 벤처기업투자신탁에 공모주식의 30% 이상을 배정합니다. 주6) 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제6호에 따라 일반청약자 배정물량인 공모 물량의 25%에 추가적으로 우리사주조합원의 청약수량을 제외한 물량을 공모주식의 5% 내에서 발행회사와 협의하여 일반청약자에게 배정할 수 있습니다. 주7) 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제3항에 따라 본 공모주식의 청약조건을 충족하는 청약자 유형군의 청약수량이 배정비율에 미달하는 경우에는 다른 청약자 유형군에 배정할 수 있습니다. 나. 모집의 방법 등(1) 모집의 방법 [모집방법 : 일반공모] 모집대상 배정주식수(비율) 비고 일반공모 480,000주(80.0%) 고위험고수익투자신탁 및벤처기업투자신탁 배정수량 포함 우리사주조합 120,000주(20.0%) 우선 배정 합계 600,000주(100.0%) - [모집의 세부내역] 모집대상 배정주식수 배정비율 주당모집가액 모집총액 비고 우리사주조합 120,000주 20.0% 13,000원(주1) 1,560,000,000원 주1 일반청약자 150,000주~ 180,000주 25.0%~ 30.0% 1,950,000,000원~ 2,340,000,000원 기관투자자 300,000주~ 330,000주 50.0%~ 55.0% 3,900,000,000원~ 4,290,000,000원 주2 합 계 600,000주 100.0% 7,800,000,000원 - 주1) 금번 공모에서 우리사주조합에 모집주식 중 120,000주(20.0%)를 우선배정하였습니다. 주2) 기관투자자 : 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조제8항에 의한 다음 각 목에 해당하는 자를 말합니다. 가.「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제10조제2항제1호부터 제10호(제8호 의 경우 법 제8조제2항부터 제4항까지의 금융투자업자를 말한다. 이하 같다)까지,제1 3호부터 제17호까지, 제3항제3호, 제10호부터 제13호까지의 전문투자자나.「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제182조에 따라 금융위원회에 등록되거나 동 법 제249조의6 또는 제249조의10에 따라 금융위원회에 보고된 집합투자기구다.「국민연금법」에 의하여 설립된 국민연금공단라.「우정사업본부 직제」에 따른 우정사업본부마.「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제8조제6항의 금융투자업자 바. 상기 가목부터 마목에 준하는 법인으로 외국법령에 의하여 설립된 자 사.「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제8조제7항의 금융투자업자 중 아목 이외의 자 아. 금융투자업규정 제3-4조제1항의 부동산신탁업자 ※ 금번 공모와 관련하여 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제5조 제1항 제2호 단서조항의 "창업투자회사등"의 수요예측참여는 허용되지 않습니다.※ 고위험고수익투자신탁이란 「조세특례제한법」제91조의15 제1항 및「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따른 집합투자기구, 투자일임재산 또는 특정금전신탁으로서 다음 각호의 요건을 모두 갖춘 것을 말합니다. 가. 고위험고수익투자신탁① 해당 투자신탁등의 설정일ㆍ설립일부터 매 3개월마다 비우량채권과 코넥스 상장주식을 합한 평균보유비율이 100분의 45 이상이고, 이를 포함한 국내채권의 평균보유비율이 100분의 60 이상일 것. 이 경우 "평균보유비율"은 비우량채권과 코넥스 상장주식, 국내채권 각각의 평가액이 투자신탁등의 평가액에서 차지하는 매일의 비율(이하 이 조에서 "일일보유비율"이라 한다)을 3개월 동안 합산하여 같은 기간의 총일수로 나눈 비율로 한다.② 국내 자산에만 투자할 것③ 법률 제19328호 조세특례제한법의 시행일 이전의 제91조의15제1항에 따른 고위험고수익투자신탁으로서 최초 설정일·설립일이 2023년 12월 31일 이전인 것.다만, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조 제18호에 의거 해당 투자신탁 등의최초 설정일ㆍ설립일부터 수요예측 참여일까지의 기간이 6개월 미만일 경우에는 수요예측 참여일직전 영업일에 비우량채권과 코넥스 상장주식을 합한 보유비율이100분의 45 이상이고 이를 포함한 국내 채권의 보유비율이 100분의 60 이상이어야 합니다.※ 대표주관회사는 기관투자자가 본 수요예측에 고위험고수익투자신탁으로 참여하는 경우 증권 인수업무 등에 관한 규정 제2조18호 및 19호에 따른 고위험고수익투자신탁임을 확약하는 확약서 및 신탁자산 구성내역을 기재한 수요예측 참여명세서를 징구하며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.※ "벤처기업투자신탁"이란 조세특례제한법 제16조제1항제2호의 벤처기업투자신탁으로서(대통령령 제28636호 조세특례제한법 시행령 일부개정령 시행 이후 설정된 벤처기업투자신탁에 한한다) 다음 각 호의 요건을 갖춘 신탁을 말합니다.① 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 의한 투자신탁(같은 법 제251조에 따른 보험회사의 특별계정을 제외한다. 이하 "투자신탁"이라 한다)으로서 계약기간이 3년 이상일 것 ② 통장에 의하여 거래되는 것일 것 ③ 투자신탁의 설정일부터 6개월(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제9조제19항에 따른 사모집합투자기구에 해당하지 않는 경우에는 9개월) 이내에 투자신탁 재산총액에서 다음 각 목에 따른 비율의 합계가 100분의 50 이상일 것. 이 경우 투자신탁 재산총액에서 가목1)에 따른 투자를 하는 재산의 평가액이 차지하는 비율은 100분의 15 이상이어야 한다. 가. 벤처기업에 다음의 투자를 하는 재산의 평가액의 합계액이 차지하는 비율 1)「벤처투자 촉진에 관한 법률」 제2조 제1호에 따른 투자 2) 타인 소유의 주식 또는 출자지분을 매입에 의하여 취득하는 방법으로 하는 투자 나. 벤처기업이었던 기업이 벤처기업에 해당하지 아니하게 된 이후 7년이 지나지 아니한 기업으로서 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따른 코스닥시장에상장한 중소기업 또는 제10조제1항에 따른 중견기업에 가목1) 및 2)에 따른 투자를 하는 재산의 평가액의 합계액이 차지하는 비율 ④ 제3항의 요건을 갖춘 날부터 매 6개월마다 같은 호 각 목 외의 부분 전단 및 후단에 따른 비율을 매일 6개월 동안 합산하여 같은 기간의 총일수로 나눈 비율이 각각 100분의 50 및 100분의 15 이상일 것. 다만, 투자신탁의 해지일 전 6개월에 대해서는 적용하지 아니한다. 다만, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조 제20호에 의거 해당 벤처기업투자신탁의 최초 설정일로부터 수요예측 참여일까지의 기간이 1년 미만인 경우에는 같은 법시행령 제14조제1항제3호에도 불구하고 수요예측 참여일 직전영업일의 벤처기업투자신탁 재산총액에서 같은 호 각 목에 따른 비율의합계가 100분의 35 이상이어야 합니다.※ 대표주관회사는 기관투자자가 본 수요예측에 벤처기업투자신탁으로 참여하는 경우 증권 인수업무 등에 관한 규정 제2조20호에 따른 벤처기업투자신탁임을 확약하는확약서 및 신탁자산 구성내역을 기재한 수요예측 참여명세서를 징구하며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다. ※ 투자일임회사는 투자일임계약을 체결한 투자자가 다음 각 호의 요건을 모두 충족하는 경우에 한하여 투자일임재산으로 금번 수요예측에 참여할 수 있습니다. 다만, 제2조제18호에 따른 고위험고수익투자신탁의 경우에는 제1항 및 제4항을 적용하지 아니합니다. ①「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조 제8호에 따른 기관투자(같은 호 마목에 따른 투자일임회사는 제외한다)자일 것 ②「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제4항 각호의 어느 하나에 해당하지 아니할 것 ③ 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제17조의2제6항제1호에 따라 불성실수요예측 참여자로 지정되어 기업공개를 위한 수요예측참여 및 공모주식 배정이 금지된 자가 아닐 것 ④ 투자일임계약 체결일로부터 3개월이 경과하고, 수요예측 참여일전 3개월간의 일평균 투자일임재산의 평가액이 5억원 이상일 것※또한 투자일임회사는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에 한하여 투자일임회사의 고유재산으로 금번 수요예측에 참여할 수 있습니다. 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사가 고유재산으로 금번 수요예측에 참여하기 위해서도 같은 요건을 만족해야 합니다. 이때 "투자일임회사"는 "집합투자회사"로, "투자일임업"은 "일반 사모집합투자업"으로, "투자일임재산"은 "집합투자재산"으로 봅니다. ① 투자일임업(또는 일반 사모집합투자업) 등록일로부터 2년이 경과하고, 투자일임회사(또는 집합투자회사)가 운용하는 전체 투자일임재산(또는 집합투자재산)의 수요예측등 참여일전 3개월간의 일평균 평가액이 50억원 이상일 것 ② 투자일임회사(또는 집합투자회사)가 운용하는 전체 투자일임재산(또는 집합투자재산)의 수요예측등 참여일전 3개월간의 일평균 평가액 (투자일임업 또는 일반 사모집합투자업 등록일로부터 3개월이 경과하지 않은 경우에는 투자일임업 또는 일반 사모집합투자업 등록일부터 수요예측등 참여일전까지 투자일임재산 또는 집합투자재산의 일평균 평가액을 말한다)이 300억원 이상일 것 ※ 신탁회사는 신탁계약을 체결한 투자자가 다음 각 항의 요건을 모두 충족하는 경우에 한하여 신탁재산으로 금번 수요예측에 참여할 수 있습니다. ①「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조제8호에 따른 기관투자자일 것 ②「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제4항각호의 어느 하나에 해당하지 아니할 것 ③「증권 인수업무 등에 관한 규정」제17조의2제6항제1호에 따라 불성실수요예측 참여자로 지정되어 기업공개를 위한 수요예측 참여 및 공모주식 배정이 금지된자가 아닐 것 ④ 신탁계약 체결일로부터 3개월이 경과하고, 수요예측 참여일 전 3개월간의 일평균 신탁재산의 평가액이 5억원 이상일 것 ※ 대표주관회사는 기관투자자가 본 수요예측에 투자일임회사(또는 신탁회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사)로 참여하는 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2제3항, 제5항 및 제6항에 따라 위 요건에 해당하는 투자일임회사(또는 신탁회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사)임을 확약하는 확약서 및 투자일임재산(또는 집합투자재산) 구성내역을 기재한 수요예측 총괄집계표를 징구하며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.※ 부동산신탁회사는 고유재산으로만 기업공개를 위한 수요예측에 참여할 수 있습니다. 주3) 배정주식수(비율)의 변경① 일반청약자와 기관투자자의 배정주식수(비율)는 수요예측 결과 및 우리사주조합, 기관투자자의 청약 결과에 따라 청약일 및 청약일 전에 변경될 수 있습니다.② 한편 청약자 유형군에 따른 배정분 중 청약미달 잔여주식이 있는 경우에는 이를 초과청약이 있는 다른 청약자 유형군에 합산하여 배정할 수 있습니다. (『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 -Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 사항 - 4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항 - 다. 청약결과 배정에 관한 사항』에 관한 사항부분 참조)③ 최종 청약미달 잔여주식이 있는 경우에는 총액인수계약서에 의거 인수인이 자기계산으로 인수하거나 추첨을 통하여 재배정하며, 잔여주식 인수주식과 상장주선인의의무인수주식 수량과의 관계는 5. 인수 등에 관한 사항 - 다. 상장주선인 의무인수에 관한 사항을 참조하시기 바랍니다.④ 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제1항 제4호에 의거 기관투자자 중 고위험고수익투자신탁에 공모주식의 5% 이상을 배정합니다.⑤ 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제1항 제5호에 의거 기관투자자 중 벤처기업투자신탁에 공모주식의 30% 이상을 배정합니다.⑥ ④, ⑤ 에도 불구하고 대표주관회사는 수요예측 또는 청약 경쟁률, 기관투자자의 투자성향 및 신뢰도 등을 고려하여 고위험고수익투자신탁 또는 벤처기업투자신탁에 대한 배정비율을 달리할 수 있습니다. 주4) '주당모집가액'이란 대표주관회사인 키움증권㈜와 ㈜틸론이 제시한 공모희망가액 13,000원 ~ 18,000원 중 최저가액으로서, 청약일 전에 키움증권㈜가 수요예측을 실시하며, 동 수요예측 결과를 반영하여 키움증권㈜와 ㈜틸론이 협의한 후 주당 확정공모가액을 최종 결정할 예정입니다. 주5) 모집총액은 대표주관회사와 발행회사가 협의하여 제시한 공모희망가액 13,000원 ~ 18,000원 중 최저가액인 13,000원을 근거로 하여 계산한 금액이며 확정된 가액이 아니므로 추후 변동될 수 있습니다. 주6) 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제2-3조 2항 제1호에 따라 정정신고서 상의 공모주식수는 금번 제출한 증권신고서의 공모할 주식수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에 해당하는 주식수로 변경될 수 있습니다. 주7) 금번 공모에서는「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제10조의3(환매청구권) 제1항 각호에 해당하는 사항이 존재하지 않으며, 이에 따라「증권 인수업무 등에 관한 규정」제10조의3(환매청구권)에 따라 일반청약자에게 공모주식을 인수회사에 매도할 수 있는 권리(이하 "환매청구권" 이라 합니다)를 부여하지 않습니다. 3. 공모가격 결정방법 가. 공모가격 결정 절차 금번 ㈜틸론의 코스닥시장 상장 공모를 위한 공모가격은『증권 인수업무 등에 관한 규정』제5조(주식의 공모가격 결정 등)에서 정하는 수요예측에 의한 방법에 따라 결정됩니다. 동 규정 제5조 제1항 제2호에 의한 수요예측을 실시할 예정이며, 금번 공모시에는 동 규정 제5조 제1항 제2호의 단서조항은 적용하지 않습니다.한편, 수요예측을 통한 개략적인 공모가격 결정 절차는 다음과 같습니다. [수요예측을 통한 공모가격 결정 절차] ① 수요예측 안내 ② IR 실시 ③ 수요예측 접수 수요예측 안내 공고 기관투자자 IR 실시 기관투자자 수요예측 접수 ④ 공모가격 결정 ⑤ 물량 배정 ⑥ 배정물량 통보 수요예측 결과 및 증시 상황 등 감안, 대표주관회사와발행회사가 최종 협의하여 공모가격 결정 확정공모가격 이상의가격을 제시한 기관투자자 대상으로 질적인 측면을고려하여 물량 배정 기관투자자 배정물량을 대표주관회사 홈페이지 통하여 개별 통보(부득이한 경우유선, Fax 및 E-mail 통보) 나. 공모가격 산정 개요 대표주관회사인 키움증권(주)는 공모희망가액을 다음과 같이 제시하였습니다. 구 분 내 용 주당 공모희망가액 13,000원 ~ 18,000원 확정공모가액 결정방법 수요예측 결과와 주식시장 상황 등을 고려하여 발행회사인 ㈜틸론과 대표주관회사인 키움증권㈜가 협의하여 결정할 예정입니다. 상기 도표에서 제시한 희망공모액의 범위는 ㈜틸론의 절대적 평가 가치가 아니며, 향후 국내ㆍ외 시장상황, 산업위험 및 재무 위험의 변화 등 다양한 제반 요인의 영향으로 예측 정보는 변동될 수 있습니다. 대표주관회사인 키움증권㈜는 상기와 같이 제시된 공모희망가액을 바탕으로 국내외 기관투자자를 대상으로 수요예측을 실시할 예정이며, 확정 공모가액은 동 수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 고려하여 발행회사인 ㈜틸론과 대표주관회사인 키움증권㈜이 협의하여 최종 확정할 예정입니다.공모희망가액 산정과 관련한 구체적인 내용은 『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) - 4. 공모가격에 대한 의견』을 참고하시기 바랍니다. 다. 수요예측에 관한 사항 (1) 수요예측 공고 및 수요예측 일시 구 분 내 용 비 고 공고 일시 2023년 07월 18일 인터넷 공고 (주1) 기업 IR 2023년 07월 18일 (주2) 수요예측 일시 2023년 07월 18일 ~ 07월 19일 - 문의처 - ㈜틸론 (☎ 02-2627-9000)- 키움증권㈜ (☎ 02-3787-3974, 4952, 3663, 9929) - 주1) 수요예측 안내공고는 대표주관회사인 키움증권㈜의 홈페이지(www.kiwoom.com)에 게시함으로써 개별통지에 갈음합니다. 주2) 본 공모와 관련한 기업 IR은 2023년 07월 18일에 진행될 예정이며, 시간 및 장소는 대표주관회사인 키움증권㈜ 홈페이지의 수요예측 안내 공고를 참조하시기 바랍니다. 주3) 수요예측 마감시각은 한국시간 기준 2023년 07월 19일 17:00 임을 유의하시기 바랍니다. 수요예측 마감시각 이후에는 수요예측 참여, 정정 및 취소가 불가능하오니 접수마감시간을 엄수해 주시기 바랍니다. 주4) 상기 일정은 추후 공모 일정에 따라서 변동될 수 있음을 유의하시기 바랍니다. (2) 수요예측 참가자격(가) 기관투자자 "기관투자자"란『증권 인수업무 등에 관한 규정』제2조 제8호의 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 자를 말합니다.가.「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제10조제2항제1호부터 제10호(제8호의 경우 법 제8조제2항부터 제4항까지의 금융투자업자를 말한다. 이하 같다)까지, 제13호부터 제17호까지, 제3항제3호, 제10호부터 제13호까지의 전문투자자나.「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제182조에 따라 금융위원회에 등록되거나 동법 제249조의6 또는 제249조의10에 따라 금융위원회에 보고된 집합투자기구다. 국민연금법에 의하여 설립된 국민연금공단 라.「우정사업본부 직제」에 따른 우정사업본부 마.「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제8조제6항의 금융투자업자(이하 "투자일임회사"라 한다) 바. 가목부터 마목에 준하는 법인으로 외국법령에 의하여 설립된 자 사.「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제8조제7항의 금융투자업자 중 아목이외의 자(이 규정 제2조제18호에 따른 고위험고수익투자신탁으로 수요예측에 참여하는 경우에 한한다) 아. 금융투자업규정 제3-4조제1항의 부동산신탁업자(이하 "부동산신탁회사"라 한다) ※ 집합투자회사등의 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조의2(자기 또는 관계인수인이 인수한 주식의 배정)에 의거, 수요예측에 참여하기 위해서는 다음과 같은 조건을 충족해야합니다.① 집합투자회사등이 위탁재산으로 자기 또는 관계인수인이 인수한 주식의 기업공개를 위한 수요예측 등에 참여하고자 하는 경우 각각 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제 87조제1항제2호의4, 제99조제2항제2호의4, 제109조제1항제2호의4에 해당함을 확인하여야 하며, 이에 대한 확약서를 대표주관회사에 제출하여야 합니다.② 기업공개를 위한 대표주관회사가 제1항에 따라 집합투자회사 등에게 공모주식을 배정하고자 하는 경우 다음 각 호의 요건을 모두 충족하여야 합니다.1. 수요예측 등에 참여하는 집합투자회사등은 위탁재산의 경우 매입 희망가격을 제출하지아니하도록 할 것2. 수요예측 등에 참여한 기관투자자가 공모가격 이상으로 제출한 전체 매입 희망수량이 증권신고서에 기재된 수요예측 대상주식수를 초과할 것3. 동일한 인수회사를 자기 또는 관계인수인으로 하는 집합투자업자 등에게 배정하는 공모주식의 합계를 기관투자자에게 배정하는 전체수량의 1% 이내로 할 것※ 고위험고수익투자신탁이란 「조세특례제한법」제91조의15 제1항에 따른 투자신탁 등을 말하며,「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따른 집합투자기구, 투자일임재산 또는 특정금전신탁으로서 다음 각호의 요건을 모두 갖춘 것을 말합니다.① 해당 투자신탁등의 설정일ㆍ설립일부터 매 3개월마다 비우량채권과 코넥스 상장주식을 합한 평균보유비율이 100분의 45 이상이고, 이를 포함한 국내채권의 평균보유비율이 100분의 60 이상일 것. 이 경우 "평균보유비율"은 비우량채권과 코넥스 상장주식, 국내채권각각의 평가액이 투자신탁 등의 평가액에서 차지하는 매일의 비율을 3개월 동안 합산하여같은 기간의 총일수로 나눈 비율로 한다.② 국내 자산에만 투자할 것다만, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조 제18호에 의거 해당 투자신탁 등의 최초 설정일ㆍ설립일로부터 수요예측 참여일까지의 기간이 6개월 미만인 경우에는 같은 법 시행령 제93조제3항제1호 및 같은 조 제7항에도 불구하고 수요예측 참여일 직전 영업일의 비우량채권과 코넥스 상장주식을 합한 보유비율이 100분의 45 이상이고 이를 포함한 국내 채권의 보유비율이 100분의 60 이상이어야 한다.대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 기관투자자가 고위험고수익투자신탁으로 참여하는경우「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조 제18호에 따른 고위험고수익투자신탁임을 확약하는 확약서 및 신탁자산 구성내역을 기재한 수요예측 참여 총괄집계표를 징구하며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다. [고위험고수익투자신탁] 『조세특례제한법』제91조의15(고위험고수익투자신탁 등에 대한 과세특례)① 거주자가 대통령령으로 정하는 채권 또는 대통령령으로 정하는 주권을 일정 비율 이상 편입하는 대통령령으로 정하는 투자신탁 등(이하 "고위험고수익투자신탁"이라 한다)에 2016년 12월 31일까지 가입하는 경우 1명당 투자금액 3천만원(모든 금융회사에 투자한투자신탁 등의 합계액을 말한다) 이하인 투자신탁 등에서 받는 이자소득 또는 배당소득에 대해서는 「소득세법」 제14조제2항에 따른 종합소득과세표준에 합산하지 아니한다.『조세특례제한법 시행령』제93조(고위험고수익투자신탁 등에 대한 과세특례)① 법 제91조의15제1항에서 "대통령령으로 정하는 채권"이란 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제335조의3에 따라 신용평가업인가를 받은 자(이하 이 조에서 "신용평가업자"라 한다) 2명 이상이 평가한 신용등급 중 낮은 신용등급이 BBB+ 이하(「주식 사채 등의 전자등록에 관한 법률」제59조에 따른 단기사채등(같은 법 제2조제1호 나목에 따른 권리에 한정한다)의 경우 A3+ 이하)인 사채권(이하 이 조에서 "비우량채권"이라 한다)을 말한다.② 법 제91조의15제1항에서 "대통령령으로 정하는 주권"이란 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제11조제2항에 따른 코넥스시장에 상장된 주권(이하 이 조에서 "코넥스 상장주식"이라 한다)을 말한다.③ 법 제91조의15제1항에서 "대통령령으로 정하는 투자신탁 등"이란 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따른 집합투자기구, 투자일임재산 또는 특정금전신탁(이하 이 조에서 "투자신탁등"이라 한다)으로서 다음 각 호의 요건을 모두 갖춘 것을 말한다.1. 해당 투자신탁등의 설정일ㆍ설립일부터 매 3개월마다 비우량채권과 코넥스 상장주식을합한 평균보유비율이 100분의 45 이상이고, 이를 포함한 국내채권의 평균보유비율이100분의 60 이상일 것. 이 경우 "평균보유비율"은 비우량채권과 코넥스 상장주식, 국내채권 각각의 평가액이 투자신탁등의 평가액에서 차지하는 매일의 비율(이하 이 조에서 "일일보유비율"이라 한다)을 3개월 동안 합산하여 같은 기간의 총일수로 나눈 비율로한다.2. 국내 자산에만 투자할 것 ※ 벤처기업투자신탁이란 조세특례제한법 제16조제1항제2호의 벤처기업투자신탁(대통령령 제28636호 조세특례제한법 시행령 일부개정령 시행 이후 설정된 벤처기업투자신탁에 한한다. 이하 같다)을 말합니다. 다만, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조 제20호에 의거 해당 벤처기업투자신탁의 최초 설정일로부터 수요예측 참여일까지의 기간이 1년 미만인 경우에는 같은 법 시행령 제14조제1항제3호에도 불구하고수요예측 참여일 직전영업일의 벤처기업투자신탁 재산총액에서 같은 호 각 목에 따른 비율의 합계가 100분의 35 이상이어야 합니다.기관투자자가 벤처기업투자신탁으로 참여하는 경우 증권 인수업무 등에 관한 규정 제2조20호에 따른 벤처기업투자신탁임을 확약하는 확약서 및 신탁자산 구성내역을 기재한 수요예측 참여 총괄집계표를 징구하며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다. [벤처기업투자신탁] 『조세특례제한법』제16조(벤처투자조합 출자 등에 대한 소득공제)① 거주자가 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 출자 또는 투자를 하는 경우에는 2025년 12월 31일까지 출자 또는 투자한 금액의 100분의 10(제3호ㆍ제4호 또는 제6호에 해당하는 출자 또는 투자의 경우에는 출자 또는 투자한 금액 중 3천만원 이하분은 100분의 100, 3천만원 초과분부터 5천만원 이하분까지는 100분의 70, 5천만원 초과분은 100분의 30)에 상당하는 금액(해당 과세연도의 종합소득금액의 100분의 50을 한도로 한다)을 그 출자일 또는 투자일이 속하는 과세연도(제3항의 경우에는 제1항제3호ㆍ제4호 또는 제6호에 따른 기업에 해당하게 된 날이 속하는 과세연도를 말한다)의 종합소득금액에서 공제(거주자가 출자일 또는 투자일이 속하는 과세연도부터 출자 또는 투자 후 2년이 되는 날이 속하는 과세연도까지 1과세연도를 선택하여 대통령령으로 정하는 바에 따라 공제시기 변경을 신청하는 경우에는 신청한 과세연도의 종합소득금액에서 공제)한다. 다만, 타인의 출자지분이나 투자지분 또는 수익증권을 양수하는 방법으로 출자하거나 투자하는 경우에는 그러하지 아니하다. 1. 벤처투자조합, 신기술사업투자조합 또는 전문투자조합에 출자하는 경우 2. 대통령령으로 정하는 벤처기업투자신탁(이하 이 조에서 "벤처기업투자신탁"이라 한다)의 수익증권에 투자하는 경우 3. 개인투자조합에 출자한 금액을 벤처기업 또는 이에 준하는 창업 후 3년 이내의 중소기업으로서 대통령령으로 정하는 기업(이하 이 조 및 제16조의5에서 "벤처기업등"이라 한다)에 대통령령으로 정하는 바에 따라 투자하는 경우 4. 「벤처기업육성에 관한 특별조치법」에 따라 벤처기업등에 투자하는 경우 5. 창업ㆍ벤처전문사모집합투자기구에 투자하는 경우 6. 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제117조의10에 따라 온라인소액투자중개의 방법으로 모집하는 창업 후 7년 이내의 중소기업으로서 대통령령으로 정하는 기업의 지분증권에 투자하는 경우 『조세특례제한법 시행령』 제14조(벤처투자조합 등에의 출자 등에 대한 소득공제)①법 제16조제1항제2호에서 "대통령령으로 정하는 벤처기업투자신탁"이란 다음 각호의 요건을 갖춘 신탁(이하 이 조에서 "벤처기업투자신탁"이라 한다)을 말한다. 1. 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 의한 투자신탁(같은 법 제251조에 따른 보험회사의 특별계정을 제외한다. 이하 "투자신탁"이라 한다)으로서 계약기간이 3년 이상일 것 2. 통장에 의하여 거래되는 것일 것 3. 투자신탁의 설정일부터 6개월(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제9조제19항에 따른 사모집합투자기구에 해당하지 않는 경우에는 9개월) 이내에 투자신탁 재산총액에서 다음 각 목에 따른 비율의 합계가 100분의 50 이상일 것. 이 경우 투자신탁 재산총액에서 가목1)에 따른 투자를 하는 재산의 평가액이 차지하는 비율은 100분의 15 이상이어야 한다. 가. 벤처기업에 다음의 투자를 하는 재산의 평가액의 합계액이 차지하는 비율 　 1) 「벤처투자 촉진에 관한 법률」 제2조제1호에 따른 투자 　 2) 타인 소유의 주식 또는 출자지분을 매입에 의하여 취득하는 방법으로 하는 투자 나. 벤처기업이었던 기업이 벤처기업에 해당하지 않게 된 이후 7년이 지나지 않은 기업으로서 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따른 코스닥시장에 상장한 중소기업 또는 중견기업에 가목1) 및 2)에 따른 투자를 하는 재산의 평가액의 합계액이 차지하는 비율 4. 제3호의 요건을 갖춘 날부터 매 6개월마다 같은 호 각 목 외의 부분 전단 및 후단에 따른 비율(투자신탁재산의 평가액이 투자원금보다 적은 경우로서 같은 후단에 따른 비율이 100분의 15 미만인 경우에는 이를 100분의 15로 본다)을 매일 6개월 동안 합산하여 같은 기간의 총일수로 나눈 비율이 각각 100분의 50 및 100분의 15 이상일 것. 다만, 투자신탁의 해지일 전 6개월에 대해서는 적용하지 아니한다. ※ 기관투자자 중 마목「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제8조 제6항의 금융투자업자는「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제1항을 모두 충족하는 경우에 한하여 투자일임재산으로 기업공개를 위한 수요예측에 참여할 수 있습니다. 다만, 제2조제18호에따른 고위험고수익투자신탁의 경우에는 제1호 및 제4호를 적용하지 아니합니다.한편 상기의 기관투자자가 투자일임재산이 아닌 투자일임회사의 고유재산으로 수요예측에 참여하고자 할 경우에는「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제2항의 요건 중 어느 하나를 충족해야 금번 수요예측에 참여하실 수 있습니다.기관투자자가 투자일임회사로 수요예측에 참여하는 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제3항에 따라 다음 조건이 모두 충족됨을 확인하여야 하며 이에 대한 확약서 및 이를 증빙할 수 있는 서류를 대표주관회사에 제출하여야 합니다. 대표주관회사는 동 서류와 관련하여 추가 서류를 요청할 수 있으며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다. [투자일임회사 등의 수요예측 참여 조건] 『증권 인수업무 등에 관한 규정』제5조의2(투자일임회사 등의 수요예측등 참여 조건) ① 투자일임회사는 투자일임계약을 체결한 투자자가 다음 각 호의 요건을 모두 충족하는 경우에 한하여 투자일임재산으로 기업공개를 위한 수요예측에 참여할 수 있다. 다만, 제2조제18호에 따른 고위험고수익투자신탁의 경우에는 제1호 및 제4호를 적용하지 아니한다. 1. 제2조제8호에 따른 기관투자자(같은 호 마목에 따른 투자일임회사는 제외한다)일 것 2. 제9조제4항 각호의 어느 하나에 해당하지 아니할 것 3. 제17조의2제6항제1호에 따라 불성실수요예측등 참여자로 지정되어 기업공개를 위한 수요예측에 참여 및 공모주식 배정이 금지된 자가 아닐 것4. 투자일임계약 체결일로부터 3개월이 경과하고, 수요예측 참여일전 3개월간의 일평균 투자일임재산의 평가액이 5억원 이상일 것② 투자일임회사는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에 한하여 투자일임회사의 고유재산으로 금번 수요예측에 참여할 수 있습니다.1. 투자일임업 등록일로부터 2년이 경과하고, 투자일임회사가 운용하는 전체 투자일임재산의 수요예측등 참여일전 3개월간의 일평균 평가액이 50억원 이상일 것2. 투자일임회사가 운용하는 전체 투자일임재산의 수요예측등 참여일전 3개월간의 일평균 평가액 (투자일임업 등록일로부터 3개월이 경과하지 않은 경우에는 투자일임업 등록일부터 수요예측등 참여일전까지 투자일임재산의 일평균 평가액을 말한다)이 300억원 이상일 것 ③ 투자일임회사는 투자일임재산 또는 고유재산으로 수요예측에 참여하는 경우 각각 제1항 또는 제2항의 조건이 모두 충족됨을 확인하여야 하며, 이에 대한 확약서 및 이를 증빙하기 위하여 대표주관회사가 요구하는 서류를 대표주관회사에 제출하여야 한다.④ 부동산신탁회사는 고유재산으로만 기업공개를 위한 수요예측에 참여할 수 있다.⑤ 제1항 및 제3항의 규정은 신탁회사에 준용한다. 이 경우 "투자일임회사"는 "신탁회사"로, "투자일임계약"은 "신탁계약"으로, "투자일임재산"은 "신탁재산"으로 본다. ⑥ 제2항 및 제3항의 규정은 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사에 준용한다. 이 경우 "투자일임회사"는 "집합투자회사"로, "투자일임업"은 "일반 사모집합투자업"으로, "투자일임재산"은 "집합투자재산"으로 본다. ※ 한편 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사가 고유재산으로 금번 수요예측에 참여하기 위해서는 다음과 같은 요건 중 어느 하나에 해당하는 경우에 한하여 집합투자회사의 고유재산으로 금번 수요예측에 참여하실 수 있습니다.기관투자자가 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사의 고유재산으로 수요예측에 참여하는 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제6항에 따라 다음 조건이 모두 충족됨을 확인하여야 하며 이에 대한 확약서 및 이를 증빙할 수 있는 서류를 대표주관회사에 제출하여야 합니다. 대표주관회사는 동 서류와 관련하여 추가 서류를 요청할 수 있으며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다. [일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사의 고유재산 수요예측 참여 조건] 1.「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2제6항에 따라 일반 사모집합투자업 등록일로부터 2년 이 경과하고, 집합투자회사가 운용하는 전체 집합투자재산의 수요예측등 참여일전 3개월간의 일평균 평가액이 50억원 이상일 것2.「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2제6항에 따라 집합투자회사가 운용하는 전체 집합투자재산의 수요예측등 참여일전 3개월간의 일평균 평가액 (일반 사모집합투자업 등록일로부터 3개월이 경과하지 않은 경우에는 일반 사모집합투자업 등록일부터 수요예측등 참여일전까지 집합투자재산의 일평균 평가액을 말한다)이 300억원 이상일 것 ※ 기관투자자 중 사목「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제8조 제7항의 금융투자업자 중 아목이외의 자는 신탁계약을 체결한 투자자가 다음 조건을 모두 충족하는 경우에 한하여 신탁재산으로 기업공개를 위한 수요예측에 참여할 수 있습니다. 다만, 제2조제18호에 따른 고위험고수익투자신탁의 경우에는 제1호 및 제4호를 적용하지 아니합니다.신탁회사는 신탁재산으로 수요예측에 참여하는 경우 다음 조건이 모두 충족됨을 확인하여야하며, 이에 대한 확약서를 대표주관회사에 제출하여야 합니다. 대표주관회사는 동 서류와 관련하여 추가 서류를 요청할 수 있으며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다. [신탁회사의 수요예측 참여 조건] 1.「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조제8호에 따른 기관투자자(같은 호 마목에 따른 투자일임회사는 제외한다)일 것2.「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제4항 각호의 어느하나에 해당하지 아니할 것3.「증권 인수업무 등에 관한 규정」제17조의2제6항제1호에 따라 불성실수요예측 참여자로 지정되어 기업공개를 위한 수요예측참여 및 공모주식 배정이 금지된 자가 아닐 것4. 신탁계약 체결일로부터 3개월이 경과하고, 수요예측 참여일전 3개월간의 일평균신탁재산의 평가액이 5억원 이상일 것 ※ 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 해외 기관투자자의 경우 증권 인수업무 등에 관한 규정 제2조 제8호 바목에 해당하는 투자자임을 입증할 수 있는 서류를 요청할 수 있으며, 요청 받은 해외투자자가 해당 서류를 제출하지 않을 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.※ 부동산신탁회사는 고유재산으로만 기업공개를 위한 수요예측에 참여할 수 있습니다.※ 이번 공모와 관련하여 『증권 인수업무 등에 관한 규정』 제5조 제1항 제2호 단서조항의 "창업투자회사등"의 수요예측참여는 허용되지 않습니다. (나) 참여제외대상 다음에 해당하는 자는 수요예측에 참여할 수 없습니다.① 인수회사(대표주관회사 포함) 및 인수회사의 이해관계인(증권 인수업무 등에 관한 규정 제2조제9호의 규정에 의한 이해관계인을 말함). 다만, 제9조의2 제1항에 따라 위탁재산으로 청약하는 집합투자회사, 투자일임회사, 신탁회사(이하 "집합투자회사등"이라 한다)는 인수회사 및 인수회사의 이해관계인으로 보지 아니한다.② 발행회사의 이해관계인(증권 인수업무 등에 관한 규정 제2조제9호의 규정에 의한 이해관계인을 말하며, 동 규정 제2조제9호의 가목 및 라목의 임원은 제외함)③ 기타 본 건 공모와 관련하여 발행회사 또는 인수회사(대표주관회사 포함)에 용역을 제공하는 등 중대한 이해관계가 있는 자④ 주금납입능력을 초과하는 물량 또는 현저히 높거나 낮은 가격을 제시하는 등 수요예측에 참여하여 제시한 매입희망 물량과 가격의 진실성이 낮다고 판단되는 자⑤ 대표주관회사가 대표주관업무를 수행한 발행회사(해당 발행회사가 발행한 주권의 신규 상장일이 이번 기업공개를 위한 공모주식의 배정일부터 과거 1년 이내인 회사를 말한다)의 기업공개를 위하여 제출된 증권신고서의 "주주에 관한 사항"에 주주로 기재된 주요주주에 해당하는 기관투자자 및 창업투자회사 등⑥「증권 인수업무 등에 관한 규정」제17조의2제6항제1호에 의거 금번 공모 이전에 실시한 공모에서 아래와 같은 사유로 수요예측일 현재 한국금융투자협회 홈페이지에 "불성실 수요예측등 참여자"로 분류되어 제재기간 중에 있는 기관투자자 ■ 불성실 수요예측 참여자 : "증권 인수업무 등에 관한 규정" 제17조의2 제1항에 따라 다음 각호의1에 해당하는 자를 말합니다.ⓐ 수요예측에 참여하여 주식 또는 무보증사채를 배정받은 후 청약을 하지 아니하거나 청약 후 주금 또는 무보증사채의 납입금을 납입하지 아니한 자.ⓑ 기업공개시 수요예측에 참여하여 의무보유를 확약하고 주식을 배정받은 후 의무보유기간 내에 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 행위를 한 자. 이 경우 의무보유기간 확약의 준수여부는 해당기간 중 일별 잔고를 기준으로 확인한다.가. 해당 주식을 매도 등 처분하는 행위나. 해당 주식을 대여하거나, 담보로 제공 또는 대용증권으로 지정하는 행위다. 해당 주식의 종목에 대하여 법 제180조 제1항 제2호에 따른 공매도를 하는 행위. 이 경우 일별 잔고는 공매도 수량을 차감하여 산정한다.(이하 이 항 및 <별표1>에서 같다)라. 그 밖에 경제적 실질이 가목부터 다목에 준하는 일체의 행위ⓒ 수요예측에 참여하면서 관련 정보를 허위로 작성ㆍ제출한 자.ⓓ 수요예측에 참여하여 배정받은 주식을 투자자에게 매도함으로써 법 제11조를 위반한 자ⓔ 투자일임회사, 신탁회사, 부동산신탁회사 및 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사가 『증권 인수업무 등에 관한 규정』 제5조의2 제1항부터 제6항까지를 위반하여 기업공개를 위한 수요예측등에 참여한 자ⓕ 수요예측에 참여하여 공모주식을 배정받은 벤처기업투자신탁의 신탁계약이 설정일로부터 1년 이내에 해지되거나, 공모주식을 배정받은 날로부터 3개월 이내에 신탁계약이 해지(신탁계약기간이 3년 이상인 집합투자기구의 신탁계약기간 종료일 전 3개월에 대해서는 적용하지 아니한다)되는 경우ⓖ 사모의 방법으로 설정된 벤처기업투자신탁이 수요예측 등에 참여하여 공모주식을 배정받은 후 최초 설정일로부터 1년 6개월 이내에 환매되는 경우ⓗ수요예측에 참여하여 공모주식을 배정받은 고위험고수익투자신탁의 설정일ㆍ설립일로부터 1년 이내에 해지되거나, 공모주식을 배정받은 날로부터 3개월 이내에 해지(계약기간이 1년 이상인 고위험고수익투자신탁의 만기일 전 3개월에 대해서는 적용하지 아니한다)되는 경우ⓘ 기타 인수질서를 문란케 한 자로서 제ⓐ호 부터 제ⓗ호에 준하는 자.■ 키움증권㈜의 불성실 수요예측 참여자의 정보관리에 관한 사항"증권 인수업무 등에 관한 규정" 제17조의2 제3항에 의거, 키움증권은 상기 사유에 해당하는 불성실 수요예측 참여자에 대한 아래 정보를 금융투자협회에 통보하며 해당 불성실 수요예측 참여자에 대한정보 및 제재사항 등을 기재한 불성실 수요예측 참여자 등록부를 작성하여 관리합니다1. 사업자등록번호(또는 외국인투자등록번호)2. 불성실수요예측참여자의 명칭3. 해당 사유가 발생한 종목4. 해당 사유5. 해당 사유의 발생일6. 기타 협회가 필요하다고 인정하는 사항◆ 불성실 제재사항 : 불성실 수요예측 참여행위의 동기 및 그 결과를 고려하여 일정기간 수요예측 참여 제재(미청약·미납입과 의무보유 확약위반 행위에 대한 제재기준을 분리적용) 적용 대상 위반금액 수요예측 참여제한기간 정의 규모 미청약ㆍ미납입 미청약ㆍ미납입 주식수 × 공모가격 1억원 초과 6개월 + 1억원을 초과하는 위반금액5천만원 당 1개월씩 가산 * 참여제한기간 상한 : 24개월 1억원 이하 6개월 의무보유확약위반(주1) 의무보유 확약위반주식수 × 공모가격 1억원 초과 6개월 + 1억원을 초과하는 위반금액1.5억원 당 1개월씩 가산 * 참여제한기간 상한 : 12개월 1억원 이하 6개월 수요예측등 정보 허위 작성ㆍ제출 배정받은 주식수 × 공모가격 미청약ㆍ미납입과 동일 * 참여제한기간 상한 : 12개월 법 제11조 위반 대리청약 대리청약 처분이익 미청약ㆍ미납입과 동일 * 참여제한기간 상한 : 12개 투자일임회사 등 수요예측등 참여조건 위반 배정받은 주식수 × 공모가격 미청약ㆍ미납입과 동일 * 참여제한기간 상한 : 6개월 벤처기업투자신탁 해지금지 위반 12개월 이내 금지 사모 벤처기업투자신탁환매금지 위반 12개월 × 환매비율(주2) 고위험고수익투자신탁 해지금지 위반 12개월 이내 금지 기타 인수질서 문란행위 6개월 이내 금지 주1) 의무보유확약위반 주식수 : 의무보유확약 주식수와 의무보유확약 기간 중 보유주식수가 가장 적은 날의 주식수와의 차이 주2) 사모 벤처기업투자신탁 환매비율 : 환매금액 누계/(설정액 누계 - 환매외 출금액 누계) 주3) 가중 : 해당 사유발생일 직전 2년 이내에 불성실 수요예측참여자로 지정된 사실이 있는 자에 대하여는 100분의 200 범위 내 가중할 수 있으며, 불성실 수요예측참여자 지정횟수(종목수 기준이며, 해당 지정심의건을 포함)가 2회인 경우 100분의 50, 3회 및 4회인 경우 100분의 100, 5회 이상인 경우 100분의 200을 가중할 수 있음. 다만 수요예측 참여제한 기간은 미청약·미납입의 경우 36개월, 기타의 경우 24개월을 초과할 수 없음 주4) 감면 :1) 해당 사유 발생일 직전 1년 이내 불성실 수요예측참여자 지정 여부, 고의ㆍ중과실 여부, 사후 수습 노력의 정도, 위반금액 및 비중의 경미성, 그 밖의 정상을 참작하여 위원회가 필요하다고 인정하는 경우 감경 또는 면제(불성실 수요예측참여자로 지정하되 수요예측 참여제한을 하지 않거나, 불성실 수요예측참여자로 지정하지 않는 것) 할 수 있음2) 위원회가 필요하다고 인정하여 제재금을 부과하는 경우에 의무보유 확약위반 후 사후수습을 위하여 확약기간 내 해당 주식을 재매수하거나 위반비중이 경미하여 확약준수율([해당 주식의 확약기간 내 일별 잔고 누계액 / (배정받은주식수 × 확약기간 일수) ] × 100(%). 단, 일별 잔고는 확약한 수량 이내로 함)이 70% 이상인 경우 위원회는 확약준수율이내에서 수요예측등 참여제한 기간을 감면할 수 있음 주5) 제재금 산정기준1) 제재금 : Max [수요예측등 참여제한기간(개월수) × 500만원, 경제적 이익] 100만원 이하의 경제적 이익은 절사- 해당 사유 발생일 직전 1년 이내 불성실 수요예측등 참여자 지정 여부, 고의ㆍ중과실 여부, 사후 수습 노력의 정도, 위반금액 및 비중을 고려하여 위원회가 필요하다고 인정하는 경우 감경할 수 있음2) 불성실 수요예측등 적용 대상별 경제적 이익- 경제적 이익 산정표준을 기준으로 구체적인 사례에 따라 손익을 조정할 수 있으며, 위원회가 필요하다고 인정하는 경우 달리 정할 수 있음 적용 대상 경제적 이익 산정표준 미청약ㆍ미납입 의무보유 확약을 한 경우 : 배정 수량의 공모가격 대비 확약종료일 종가기준 평가손익 × (-1) 의무보유 확약을 하지 아니한 경우 : 배정 수량의 공모가격 대비 상장일 종가기준 평가손익 × (-1) 의무보유 확약위반 배정받은 주식 중 처분한 주식의 처분손익 + 미처분 보유 주식의 공모가격 대비 확약종료일 종가 기준 평가손익 - 배정받은 주식의 공모가격 대비 확약종료일 종가기준 평가손익 * 사후 수습을 위하여 재매수한 주식의 재매수가격 대비 평가손익포함 수요예측등 정보 허위 작성ㆍ제출 의무보유 확약을 한 경우 : 배정받은 주식의 공모가격 대비 확약종료일 종가기준 평가손익 의무보유 확약을 하지 아니한 경우 : 배정받은 주식의 공모가격 대비 상장일 종가기준 평가손익 법 제11조 위반 대리청약 대리청약 처분이익 투자일임회사 등 수요예측등 참여조건 위반 의무보유 확약을 한 경우 : 배정받은 주식의 공모가격 대비 확약종료일 종가기준 평가손익 의무보유 확약을 하지 아니한 경우 : 배정받은 주식의 공모가격 대비 상장일 종가기준 평가손익 ** 위원회 의결일 전 5 영업일까지 의무보유 확약기간이 경과하지 아니한 경우 위원회 의결일 5 영업일 전일을 기산일로 하여 과거 3영업일간의 종가평균을 확약종료일 종가로 적용하여 산정 ⑦ 금번 공모시에는「증권 인수업무 등에 관한 규정」제10조의3 제1항에 따른 환매청구권을 부여하지 않음에 따라 동 규정 제5조 제1항 제2호에서 정의하는 창업투자회사 등은 금번 수요예측시 참여할 수 없습니다. [증권 인수업무 등에 관한 규정] 제5조(주식의 공모가격 결정 등)① 기업공개를 위한 주식의 공모가격은 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 방법으로 결정한다. 2. 기관투자자를 대상으로 수요예측을 실시하고 그 결과를 감안하여 인수회사와 발행회사가협의하여 정하는 방법. 다만, 제2조제8호에 불구하고 인수회사는 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 자(이하 "창업투자회사등"이라 한다)의 수요예측등 참여를 허용할 수 있으며, 이 경우 해당 창업투자회사등은 기관투자자로 본다. 가. 제6조제4항제1호부터 제3호까지의 어느 하나에 해당하는 조합 나. 영 제10조제3항제12호에 해당하지 아니하는 기금 및 그 기금을 관리ㆍ운용하는 법인 다.「사립학교법」제2조제2호에 따른 학교법인 라.「중소기업창업 지원법」제2조제4호에 따른 중소기업창업투자회사제10조의3(환매청구권)① 기업공개(국내외 동시상장공모를 위한 기업공개는 제외한다)를 위한 주식의 인수회사는 다음의 어느 하나에 해당하는 경우 일반청약자에게 공모주식을 인수회사에 매도할 수 있는 권리(이하 "환매청구권"이라 한다)를 부여하고 일반청약자가 환매청구권을 행사하는 경우 증권시장 밖에서 이를 매수하여야 한다. 다만, 일반청약자가 해당 주식을 매도하거나 배정받은 계좌에서 인출하는 경우 또는 타인으로부터 양도받은 경우에는 그러하지 아니하다. 2. 제5조제1항제2호 단서에 따라 창업투자회사등을 수요예측등에 참여시킨 경우 (3) 수요예측 대상주식에 관한 사항 구 분 주식수 비 율 기관투자자 300,000주 ~ 330,000주 50.0% ~ 55.0% 주1) 비율은 전체 공모주식수 600,000주에 대한 비율입니다. 주2) 일반청약자 배정분 150,000주 ~ 180,000주(25.0%~30.0%)는 수요예측 참여 대상주식이 아닙니다. (4) 수요예측 참가 신청수량 최고 및 최저한도 수요예측참여자 최고한도 최저한도 기관투자자 각 기관별로 법령 등에 의한 투자한도 잔액을 신청 가격으로 나눈주식수 및 330,000주(기관투자자 배정물량) 중 적은 수량 1,000주 주1) 금번 수요예측에 있어서는 물량 배정시 '참여가격, 참여시점 및 참여자의 질적인 측면(운용규모, 투자성향, 공모 참여실적, 의무보유 확약여부 등)' 등을 종합적으로 고려하여 물량 배정이 이루어지는 바, 이러한 조건을 충족하는 수요예측 참여자에 대해서는 최대 수요예측 참여수량 전체에 해당하는 물량이 배정될 수도 있습니다. 따라서, 수요예측 참여시 이러한 사항을 각별히 유의하여 반드시 각 수요예측 참여자는 소화할수 있는 실수요량 범위 내에서 수요예측에 참여하시기바랍니다. 주2) 금번 수요예측에 참여하는 기관투자자는 1개월, 3개월의 의무보유기간을 확약할 수 있습니다. 주3) 기관투자자 수요예측 최고한도는 기관투자자 배정 물량이 55.0%인 경우를 가정한 주식수입니다. (5) 수요예측 참가 수량단위 및 가격단위 구 분 내 용 수량단위 1,000주 가격단위 100원 주1) 금번 수요예측에 있어서 가격을 제시하지 않고, 수량 혹은 총 참여금액만 제시하는 참여 방법을 인정하지 않습니다. 따라서 수요예측에 참여하기 위해서는 가격, 수량 및 참여금액을 반드시 제시하여야 합니다. 다만, 집합투자회사등이 위탁재산으로 자기 또는 관계인수인이 인수한 주식의 기업공개를 위한 수요예측에 참여하는 경우 매입 희망가격을 제출하지 않아야 합니다. (6) 수요예측 참여방법 및 유의사항(가) 참여 방법 구 분 내 용 참여 기간 2023년 07월 18일(화) ~ 07월 19일(수) 참여 시간 09:00 ~ 17:00 참여 방법 홈페이지에 인터넷 접수(홈페이지 문제로 인해 인터넷 접수가 불가능할 경우에는보완적으로 우편이나, E-mail의 방법에 의해 접수) 문의처 02-3787-3974, 4952, 3663, 9929 ① 홈페이지 접속 :「www.kiwoom.com ⇒ 전체메뉴 ⇒ 뱅킹/업무 ⇒ 수요예측 ⇒ 참여/수 정/취소」② Log-in : 사업자등록번호(해외기관투자자의 경우 투자등록번호), 키움증권 위탁 계좌번호 및 계좌 비밀번호 입력※ 인터넷 접수의 경우 비밀번호 5회 입력 오류시에는 소정의 서류를 지참하여 키움증권㈜ 영업부를 방문하여 비밀번호 변경을 하여야 하오니, 수요예측 참여 전에 반드시 비밀번호를 확인하신 후 참여하시기 바랍니다.③ 참여기관투자자 기본정보 입력(또는 확인) 후 수요예측 참여 ※ 국내 기관투자자 및 해외 기관투자자는 납입일에 배정된 금액의 1.0%에 해당하는 청약수수료를 입금하여야 합니다. 청약수수료를 입금하지 않는 경우 미납입으로간주될 수 있으니 유의하시기 바랍니다. (나) 유의사항 ① 수요예측에 참여하고자 하는 기관투자자는 수요예측 참여 이전까지 키움증권㈜에 본인명의의 위탁계좌가 개설되어 있어야 합니다. ※ 금번 공모시에는 '증권 인수업무 등에 관한 규정' 제5조 제1항 제2호의 단서조항은 적용하지 않음에 따라 수요예측 시 동 규정 제2조 제8호에 따른 기관투자자만 참여할 수 있습니다.② 금번 수요예측시에는 가격을 제시하지 않는 참여방법은 인정되지 않고 수요예측 참여 내역은 수요예측 마감시간 이전까지 정정 또는 취소가 가능하므로 가격이 기재되어 최종 접수된 참여내역 만을 유효한 것으로 간주합니다. 다만, 집합투자회사등이 위탁재산으로 자기 또는 관계인수인이 인수한 주식의 기업공개를 위한 수요예측에 참여하는 경우 매입 희망가격을 제출하지 않아야 합니다.③ 집합투자회사의 경우 집합투자업자, 집합투자업자(고유) 및 고위험고수익투자신탁, 투자일임재산, 벤처기업투자신탁, 신탁재산으로 참여가 가능하며 기타국내기관투자자의 경우 기타국내기관투자자, 고위험고수익투자신탁 및 투자일임회사, 신탁회사로 각각 구분해참여할 수 있으며 그 경우 해당 그룹별 각각의 계좌로 참여하여야 합니다.④ 참여자가 집합투자업자로 참여하는 경우 펀드별 참여내역을 1건의 명의로 통합하여 참여하여야 하며, "펀드명, 펀드설정금액(순자산), 신청가격, 신청수량" 등을 직접 입력하거나 대표주관회사인 키움증권㈜가 정하는 소정의 양식인 수요예측참여 총괄집계표(Excel File)를 키움증권 홈페이지에서 다운로드 후 작성 및 날인하여 첨부파일을 직접 수요예측 과정에서 시스템에 첨부하여 제출해야 합니다.⑤ 참여자가 고위험고수익투자신탁으로 참여하는 경우 대표주관회사가 정하는 '펀드명, 계좌번호, 자산총액, 자산구성내역, 신청가격, 신청수량 등 수요예측 참여 자격을 검증할 수 있는 항목을 직접 입력하여야하며, 별도로 「증권 인수 업무 등에 관한 규정」 제2조 18호에 따른 고위험고수익투자신탁에 해당됨을 확인하는 확약서와 총괄집계표 등을 키움증권 홈페이지에서 다운로드 후 작성 및 날인하여 첨부파일을 직접 수요예측 과정에서 시스템에 첨부하여 제출해야 합니다.⑥ 참여자가 투자일임회사로 참여하는 경우 참여 적격 투자일임회사임을 입증할 수 있는 "펀드명, 펀드설정금액, 펀드별 참여현황" 등을 기재한 "수요예측참여 총괄집계표" 및 "투자일임회사 확약서" 등 대표주관회사인 키움증권㈜가 정하는 소정의 양식인 수요예측참여 총괄집계표(Excel File)를 키움증권 홈페이지에서 다운로드 후 작성 및 날인하여 첨부파일을 직접 수요예측 과정에서 시스템에 첨부하여 제출해야 합니다.⑦ 참여자가 벤처기업투자신탁으로 참여하는 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조 20호에 따른 적격 벤처기업투자신탁임을 입증할 수 있는 "펀드명, 펀드설정금액, 펀드별 참여현황" 등을 기재한 "벤처기업투자신탁 확약서"를 대표주관회사인 키움증권 홈페이지에서 다운로드 후 작성 및 날인하여 첨부파일을 직접 수요예측 과정에서 시스템에 첨부하여 제출해야 합니다.⑧ 참여자가 신탁회사로 참여하는 경우 참여 적격 신탁회사임을 입증할 수 있는 "신탁회사 확약서"를 대표주관회사인 키움증권 홈페이지에서 다운로드 후 작성 및 날인하여 첨부파일을 직접 수요예측 과정에서 시스템에 첨부하여 제출해야 합니다.⑨ 금융투자업규정 제3-4조제1항의 부동산신탁회사는 고유재산으로만 기업공개를 위한 수요예측에 참여할 수 있습니다.⑩ 집합투자회사가 통합신청하는 각 펀드의 경우 수요예측일 현재 약관승인 및 설정이 완료된 경우에 한합니다. 동일한 집합투자회사가 뮤추얼펀드, 신탁형펀드의 형태로 수요예측에 참여할 경우 수요예측 참가신청서 상에 각각 펀드의 참여수량 및 가격을 통합한 1개의 수요예측 참가신청서에 의해 동일한 가격으로 수요예측에 참여하여야 합니다. 또한, 고위험고수익투자신탁으로 수요예측에 참여하는 기관투자자는 각 펀드별 참여내역을 기관투자자 명의 1건으로 통합하여 참여하여야 하며, 동일한 가격으로 수요예측에 참여해야 합니다 한편, 해당 펀드의 종목별 편입한도, 만기일 등은 사전에 자체적으로 확인한 후 신청하여 주시기바랍니다.⑪ 수요예측 참여시 입력(또는 확인)된 참여기관의 기본정보에 허위의 내용이 있을 경우 참여 자체를 무효로 하며, 불성실 수요예측 참여자로 관리합니다. 특히, 집합투자업자가 불성실 수요예측 참여 행위를 하는 경우에는 당해 집합투자업자가 운용하는 전체 펀드에 대해 불성실 수요예측 참여자로 관리합니다.⑫ 수요예측 인터넷 참여를 위한 '사업자(투자) 등록번호, 위탁 계좌번호 및 계좌 비밀번호' 관리의 책임은 전적으로 기관투자자 본인에게 있으며, '사업자(투자) 등록번호, 위탁 계좌번호 및 계좌 비밀번호' 관리 부주의로 인해 발생되는 문제에 대한 책임은 당해 기관투자자에게 있음을 유의하시기 바랍니다.⑬ 수요예측 참가시 의무보유 확약을 한 기관투자자는 펀드 만기가 의무보유확약기간에 미치지 못해 매도를 하는 경우에도 '불성실 수요예측 참여자'로 지정하여 향후 키움증권㈜에서 실시하는 수요예측 참가자격이 일정기간 제한되므로 기관투자자 등은 수요예측에 참여하기 전에 해당 펀드의 만기를 확인하여 수요예측에 참여하기 바랍니다.⑭ 수요예측 참가시 의무보유확약을 한 기관투자자의 경우 기준일로부터 의무보유확약 기간까지의 잔고증명서 및 매매내역서를 의무보유확약기간 종료 후 5일 이내에 키움증권㈜ 기업금융본부 기업금융1팀으로 E-mail(ipo@kiwoom.com)로 보내주시길 바랍니다. 이때 제출하지 않은 기관투자자에 대하여 '불성실수요예측 참여자'로 지정되어 일정기간(불성실 수요예측 발생일 이후 6개월부터 12개월간까지) 키움증권㈜이 대표주관회사로 실시하는 수요예측에 참여할 수 없습니다. 한편, 의무보유확약기간은 결제일 기준이 아니므로 의무보유확약기간 종료일 익일부터 매매가 가능하며, 잔고증명서 및 매매내역서는 동 기준에 근거하여 제출하시길 바랍니다. ⑮ 국내 기관투자자 및 해외 기관투자자는 납입일에 배정된 금액의 1.0%(청약금액의 1.0%)에 해당하는 청약 수수료를 대표주관회사에 입금해야 합니다. 청약수수료를 입금하지 않는 경우 미납입으로 간주될 수 있으니 유의하시기 바랍니다. [기타 내용은 "(다) 기타 수요예측실시에 관한 유의사항"을 참조하시기 바랍니다.] (다) 기타 수요예측 참여와 관련한 유의사항 ① 수요예측 마감시간 이후에는 수요예측 참여/정정/취소가 불가능하오니 접수 마감시간을 엄수해 주시기 바랍니다. ② 수요예측참가자는 수요예측 인터넷 참여 이전까지 대표주관회사 키움증권㈜에 본인 명의의 위탁 계좌가 개설되어 있어야 합니다. 특히, 수요예측에 참여하고자 하는 기관투자자는 수요예측 참여 이전까지 키움증권㈜에 본인 명의의 위탁계좌가 개설되어 있어야 합니다. 또한, 집합투자회사의 경우 집합투자재산, 고유재산, 고위험고수익투자신탁, 투자일임재산, 벤처기업투자신탁, 신탁재산을 각각 구분하여 접수해야하며 접수시 각각 개별 계좌로 참여하여야 합니다. ③ 참가신청수량이 각 수요예측 참여자별 최고 한도를 초과할 때에는 최고 한도로 참가한 것으로 간주합니다. ④ 수요예측 참여시 입력(또는 확인)된 참여기관의 기본정보에 허위의 내용이 있을 경우 참여 자체를 무효로 하며, 불성실 수요예측참여자로 관리합니다. 다만, 집합투자기구의 경우 일반 펀드가입자의 피해 방지를 위하여 펀드에서 미청약이나 주금 미납입이 발생한 경우에도 불성실수요예측 참여자로 지정하지 아니하고 제재금을 부과합니다. 단, 해당 사유발생일 직전 1년 이내에 불성실 수요예측 참여행위가 있었던 경우에는 제재금 부과를 적용하지 아니하고 불성실 수요예측참여자로 지정합니다. ⑤ 본 수요예측에 참여한 고위험고수익투자신탁은「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조18호 및 19호에 해당하는 고위험고수익투자신탁임을 입증할 수 있는 "펀드명, 펀드설정금액, 펀드별 참여현황" 등을 기재한 "수요예측참여 총괄집계표" 및 "고위험고수익투자신탁 확약서"를 첨부하여야 합니다. 본 수요예측에 참여한 투자일임회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사, 신탁회사 및 부동산신탁회사는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2의 제1항 혹은 제2항의 각호에 해당하는 투자일임회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사, 신탁회사 및 부동산식탁회사임을 입증할 수 있는 "펀드명, 펀드설정금액, 펀드별 참여현황" 등을 기재한 "수요예측참여 총괄집계표" 및 "확약서"를 첨부하여야 합니다. 본 수요예측에 참여한 벤처기업투자신탁은 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조 20호에 해당하는 벤처기업투자신탁임을 입증할 수 있는 "펀드명, 펀드설정금액, 펀드별 참여현황" 등을 기재한 "벤처기업투자신탁 확약서"를 첨부하여야 합니다.⑥ 집합투자회사의 경우 집합투자재산, 고유재산과 고위험고수익투자신탁, 투자일임재산,벤처기업투자신탁, 신탁재산을 구분하여 각각 개별 계좌로 신청해야하며, 집합투자재산, 고위험고수익투자신탁, 투자일임재산, 벤처기업투자신탁, 신탁재산에 대해서는 각각의 펀드별 참여내역을 통합하여 구분별로는 동일한 가격으로 수요예측에 참여해야 합니다. 또한 각 펀드의 경우 수요예측일 현재 약관승인 및 설정이 완료된 경우에 한하며, 해당 펀드의 종목별 편입한도, 만기일 등은 사전에 자체적으로 확인한후 신청하여 주시기 바랍니다.⑦ 기타 수요예측 참여와 관련한 유의사항은 키움증권㈜ 홈페이지「http://www.kiwoom.com ⇒ 전체메뉴 ⇒ 뱅킹/업무 ⇒ 수요예측 에서 확인하시기 바랍니다. (7) 확정공모가액 결정방법 수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 감안하여 대표주관회사 및 발행회사가 협의하여 확정공모가액을 결정합니다. 대표주관회사 및 발행회사는 수요예측참여자의 성향 및 가격평가능력 등을 감안하여 공모가격 결정시 가중치를 달리할 수 있습니다. (8) 수량배정방법 ① 확정공모가액 이상의 가격을 제시한 수요예측참여자들을 대상으로 "참여가격 및 참여자의 질적인 측면(운용규모 및 가격분석능력, 투자 및 매매 성향, 의무보유 확약기간, 공모 참여실적 등 수요예측에 대한 기여도 등) 등을 종합적으로 고려한 후, 대표주관회사가 자율적으로 배정물량을 결정합니다. ② 금번 수요예측시「증권 인수업무에 등에 관한 규정」제9조 제1항 제4호에 의거 기관투자자 중 고위험고수익투자신탁에 공모주식의 5% 이상을 배정하며, 대표주관회사는 고위험고수익투자신탁 자산총액의 20% 범위(자산총액은 해당 고위험고수익투자신탁을 운용하는 기관투자자가 제출하는 자료를 기준으로 함)내에서 해당 고위험고수익투자신탁의 참여시점 및 참여자의 질적인 측면(운용규모, 투자성향, 공모 참여실적, 의무보유 확약여부, 자기자본 규모 신뢰도 등)을 종합적으로 고려한 후 대표주관회사가 가중치를 부여하여 공모주식을 배정합니다. 단, 고위험고수익투자신탁에 공모주식을 배정함에 있어 「증권 인수업무에 등에 관한 규정」 제9조제7항에 의거하여 공모주식을 배정합니다.③ 대표주관회사는 수요예측 후 물량배정시에 해당 집합투자업자에 대해 전체 물량(뮤추얼 펀드, 신탁형펀드 등에 배정되는 물량을 합산한 물량)을 배정하며, 펀드별 물량배정은 각각의 집합투자업자가 자체적으로 마련한 기준에 의해 자율적으로 배정하므로, 해당 펀드에 배정하여 자체적으로 발생하는 문제에 관하여 대표주관회사인 키움증권㈜와 발행회사는 책임을 지지 아니합니다.④ 「증권 인수업무에 등에 관한 규정」제9조 제1항 제5호에 의거 기관투자자 중 벤처기업투자신탁(사모의 방법으로 설정된 벤처기업투자신탁의 경우 최초 설정일로부터 1년 6개월 이상의 기간 동안 환매가 금지된 벤처기업투자신탁을 말한다)에 공모주식의 30%이상을 배정하며, 해당 투자신탁 자산총액의 100분의 10 이내 범위에서 의무보유 확약여부를 고려한 후 대표주관회사가 가중치를 부여하여 공모 주식을 배정합니다. 이 경우 자산총액은 해당 벤처기업투자신탁을 운용하는 기관투자자가 제출한 자료를 기준으로 합니다. ⑤ 적격 참여자인 고위험고수익투자신탁 또는 벤처기업투자신탁 등의 유효한 수요예측 참여수량이 부족하여 고위험고수익투자신탁 또는 벤처기업투자신탁에 배정한 공모주식 수량이 의무배정 수량에 미달하는 경우에는 의무배정 수량을 배정한 것으로 보고, 의무배정 부족분에 대해서는 다른 기관투자자에게 배정될수 있습니다. 이 경우 유효한 수요예측 참여수량이라 함은 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제4항제4호에 해당하지 아니하는 자(고위험고수익투자신탁 또는 벤처기업투자신탁을 운용하는 기관투자자에 한한다)가수요예측에 참여하여 제출한 물량 중 매입희망 가격이 공모가격 이상으로 제출된 수량을 말합니다. ⑥ 대표주관사가 「증권 인수업무에 등 관한 규정」제9조의2 제1항에 따른 집합투자회사 등에게 공모주식을 배정하고자 하는 경우 다음 조건을 모두 충족하여야 합니다. [자기 또는 관계인수인이 인수한 주식의 배정] ① 집합투자회사 등이 위탁재산으로 자기 또는 관계인수인이 인수한 주식의 기업공개를 위한 수요예측 등에 참여하고자 하는 경우 각각 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제87조 제1항 제2호의4, 제99조 제2항 제2호의4, 제109조 제1항 제2호의4에 해당함을 확인하여야 하며, 이에 대한 확약서를 대표주관회사에 제출하여야 한다.② 기업공개를 위한 대표주관회사가 제1항에 따라 집합투자회사등에게 공모주식을 배정하고자 하는 경우 다음 각 호의 요건을 모두 충족하여야 한다.1. 수요예측 등에 참여하는 집합투자회사등은 위탁재산의 경우 매입 희망가격을 제출하지 아니하도록 할 것2. 수요예측 등에 참여한 기관투자자가 공모가격 이상으로 제출한 전체 매입 희망수량이증권신고서에 기재된 수요예측 대상주식수를 초과할 것3. 동일한 인수회사를 자기 또는 관계인수인으로 하는 집합투자업자 등에게 배정하는 공모주식의 합계를 기관투자자에게 배정하는 전체수량의 1% 이내로 할 것 (9) 수요예측 대상 주식의 배정결과 통보 대표주관회사는 최종 결정된 확정공모가액을 키움증권㈜ 홈페이지(www.kiwoom.com)에 게시하며, 기관별 배정물량은 수요예측 참여기관이 개별적으로 키움증권㈜ 홈페이지(www.kiwoom.com → 전체메뉴 → 뱅킹/업무 → 수요예측 → 수요예측 배정결과 조회)에 접속한 후 배정물량을 직접 확인하여야 하며, 이를 개별통보에 갈음합니다. (10) 기타 수요예측 실시에 관한 유의사항 ① 수요예측에 참가하지 않았거나, 수요예측에 참여하였으나 배정받지 못한 경우에도 공모가액으로 배정을 받기를 희망하는 기관투자자 등은 대표주관회사에 미리 청약 의사를 표시하고 청약일에 추가청약할 수 있습니다. 다만, 수요예측에서 배정된 수량의 청약이 모두 완료되는 경우에는 배정받을 수 없습니다.② 상기와 같은 기관투자자에 대한 추가 청약 후 잔여물량이 있을 경우에는 이를 일반청약자 배정물량에 합산하여 배정합니다. ③ 수요예측 참여시 참가신청서를 허위로 작성 또는 제출된 참가신청서를 임의 변경하거나 허위자료를 제출하는 자는 참여자체를 무효로 합니다.④ 상기 배정의 결과 불가피한 상황이 발생하여 배정이 원활하지 못할 경우 대표주관회사가 판단하여 배정에 대한 기준을 변경할 수 있습니다. ⑤ 국내 기관투자자 및 해외 기관투자자는 납입일에 배정된 금액의 1.0%(청약금액의1.0%)에 해당하는 청약 수수료를 대표주관회사에 입금해야 합니다. 청약수수료를 입금하지 않는 경우 미납입으로 간주될 수 있으니 유의하시기 바랍니다. 4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항 가. 모집 또는 매출 일정에 관한 사항 [㈜틸론 주요 공모 일정] 구 분 일 자 비 고 수요예측일 개시일 2023년 07월 18일 - 종료일 2023년 07월 19일 청약기일 개시일 2023년 07월 24일 (주1) 종료일 2023년 07월 25일 배정 및 환불 2023년 07월 27일 - 납입기일 2023년 07월 27일 - 구 분 일 자 비 고 수요예측 안내 공고 2023년 07월 18일 인터넷 공고 (주2) 모집 또는 매출가액 확정의 공고 2023년 07월 21일 인터넷 공고 (주3) 청 약 공 고 2023년 07월 24일 인터넷 공고 (주4) 배 정 공 고 2023년 07월 27일 인터넷 공고 (주5) 주1) 우리사주조합 청약일 : 2023년 07월 24일 (1일간)기관투자자 청약일 : 2023년 07월 24일 ~ 07월 25일 (2일간)일반청약자 청약일 : 2023년 07월 24일 ~ 07월 25일 (2일간)기관투자자의 청약과 일반청약자 청약은 동일한 날에 실시됨에 유의하시기 바라며, 상기의 일정은 효력발생일의 변경 및 회사상황, 주식시장 상황에 따라 변경될 수 있습니다. 한편, 금번 공모의 경우 일반청약자 이중청약이 불가하오니, 이 점 유의하시기 바랍니다. 주2) 수요예측 안내 공고는 2023년 07월 18일 대표주관회사인 키움증권㈜ 홈페이지(http://www.kiwoom.com)에 게시함으로써 개별통지에 갈음합니다. 주3) 모집 또는 매출가액 확정 공고는 2023년 07월 21일 대표주관회사인 키움증권㈜홈페이지(www.kiwoom.com)에 게시함으로써 개별통지에 갈음합니다. 주4) 청약공고는 ㈜틸론(https://tilon.com) 및 대표주관회사인 키움증권㈜홈페이지(www.kiwoom.com)에 게시함으로써 개별통지에 갈음합니다. 주5) 배정 공고는 2023년 07월 27일 대표주관회사인 키움증권㈜ 홈페이지(http://www.kiwoom.com)에 게시함으로써 개별통지에 갈음합니다. 주6) 일반청약자의 경우 청약증거금이 배정금액에 미달하는 경우 동 미달금액에 대하여 배정일 1영업일 전 (2023년 07월 26일) 16:00 까지 추가납입을 하여야 합니다. 추가납입을 하지 않은 일반 청약자의 경우, 동 미달수량에 대하여는 배정받을 수 없습니다. 추가납입이 발생 시 청약 마감일 (2023년 07월 25일) 20:00 까지 키움증권㈜홈페이지(www.kiwoom.com)에 게시할 예정입니다. 주7) 상기 일정은 추후 공모 및 상장 일정에 따라서 변동될 수 있습니다. 나. 청약에 관한 사항 (1) 일반 사항 모든 청약자는『금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률』에 의한 실명자이어야 하며, 해당 청약사무취급처에 소정의 주식청약서를 작성하여 청약증거금(단, 기관투자자의 경우 청약증거금이 면제됨)과 함께 제출하여야 합니다. [청약사무취급처] ① 우리사주조합 : 키움증권㈜ 본점② 기관투자자 : 키움증권㈜ 본점 및 홈페이지(www.kiwoom.com) ③ 일반청약자 : 키움증권㈜ 홈페이지(www.kiwoom.com), HTS, MTS 키움금융센터(1544-9000), ARS(1544-9900), 영업부(서울시 영등포구 여의나루로4길 18, 2층) (2) 우리사주조합의 청약 우리사주조합의 청약은 대표주관회사인 키움증권㈜에 우리사주조합장 명의로 합니다. (3) 일반청약자의 청약 일반청약자 청약은 해당 청약사무취급처에서 사전에 정하여 공시하는 청약방법에 따라 청약기간 (2023년 07월 24일 ~ 07월 25일) 에 소정의 주식 청약서를 작성하여 청약증거금과 함께 이를 해당 청약취급처에 제출하여야 합니다. 한 청약사무 취급처 내에서의 이중청약은 불가능합니다. (4) 일반청약자의 청약자격 대표주관회사의 일반청약자 청약자격은 증권신고서 제출일 현재 아래와 같으며, 동 사항은 향후 변경될 수 있습니다. 청약자격이 변경이 되는 경우는 대표주관회사의 홈페이지를 통하여 고지하도록 하겠습니다. [키움증권㈜의 일반청약자 청약자격 및 청약한도 기준] 구 분 내 용 청약자격 ·청약일까지 키움증권㈜에 위탁계좌를 개설한 자 (단, 청약 2일차에 키움증권㈜ 영업부에서 위탁계좌를 개설한 경우 청약이 제한됨) 청약한도 키움증권 금융상품 평가금액에 따라 우대 청약고객은 일반 청약고객 청약한도의 150%까지 청약이 가능합니다. 청약우대여부 우대고객 ·일반청약한도의 150%·청약 신청 시작일 직전 1개월 기준 금융상품(펀드/MMF,ELS,랩,ISA,RP,채권) 평잔금액 2천만원 이상인 고객 * 일부 상품의 경우 조기소진 시 당일 판매가 불가할 수 있습니다. * 단, 외화RP 제외 일반고객 ·일반청약한도의 100%·청약 신청 시작일 직전 1개월 기준 금융상품(MMF,펀드,ELS,랩,ISA,RP,채권) 평가금액 2천만원 미만인 고객 * 일부 상품의 경우 조기소진 시 당일 판매가 불가할 수 있습니다. * 단, 외화RP 제외 청약수수료징수 구분 ·공모주 청약 이용매체에 따라 청약 건당 아래의 표와 같이 청약수수료를 징수합니다. 온라인(홈페이지,HTS,MTS,ARS 등)를 통한 청약 키움금융센터 및 영업부를 통한 청약 우대고객 수수료 면제 청약건당: 3,000원 일반고객 수수료 면제 청약건당: 5,000원 ·청약수수료는 배정여부와 관계없이 환불금 입금 시 징수됩니다.(미배정시에도 징수) ■ 유의 사항 ▶ 우대조건 충족을 위한 금융상품 평가금액은 결제기준으로 평가되며 실제 청약 개시일 D-1일까지의 결제금액에 대해서만 평가금액에 포함됩니다. 예시) 07.24 청약신청시작일 / 06.24 ~ 07.23 평잔금액) ▶ 금융상품 결제기준 : 펀드 매수결제일 (T+1일~T+3일), ELS (배정일), 랩/ISA(운용개시일) ※ 금융상품 평가금액은 변동될 수 있습니다. 우대혜택을 받으시려는 고객님께서는 변동성을 감안하여 충분한 평가금액(평잔 2천만원 이상)을 유지 하시기 바랍니다. (4) 기관투자자의 청약 수요예측에 참가하여 주식을 배정받은 기관투자자는 배정받은 주식에 대한 청약(이하 "우선배정 청약" 이라 함)은 청약일인 2023년 07월 24일 ~ 07월 25일 양일간에 키움증권㈜ 홈페이지를 통하여 주식을 청약하여야 하며, 동 청약 주식에 해당하는 주금을 납입일인 2023년 07월 27일 08:00 ~ 12:00 사이에 대표주관회사인 키움증권㈜에 납입하여야 합니다.수요예측에 참가한 기관투자자 중 기관투자자 청약미달을 고려하여 수요예측결과 배정받은 물량을 초과하여 청약하고자 하는 기관투자자는 각 기관별로 법령 등에 의한 투자한도잔액을 한도로 하여 1주 단위로 청약을 할 수 있으나, '우선배정 청약' 청약결과 청약미달 잔여주식이 있는 경우에만 배정받을 수 있습니다.수요예측에 참가하지 않았거나, 수요예측에 참여하였으나 배정받지 못한 경우에도 공모가액으로 배정을 받기를 희망하는 기관투자자 등은 대표주관회사에 미리 청약의사를 표시하고 청약일에 추가 청약할 수 있습니다. 다만 우선배정 청약이 모두 완료되는 경우에는 배정받을 수 없습니다. ※ 국내 기관투자자 및 해외 기관투자자는 납입일에 배정된 금액의 1.0%에 해당하는 청약수수료를 입금하여야 합니다. 청약수수료를 입금하지 않는 경우 미납입으로 간주될 수 있으니 유의하시기 바랍니다. (5) 청약이 제한되는 자 아래「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제4항 각호의 1에 해당하는 자가 청약을 한 경우에는 그 전부를 청약하지 아니한 것으로 보아 배정하지 아니합니다. 다만,「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제4항 제4호 및 제5호에 해당하는 자가 배정받은 주식에 대해 6개월 이상의 의무보유를 확약하거나 제5호의 창업투자회사등이 일반청약자의 자격으로 청약하는 경우에는 그러하지 아니합니다. [증권 인수업무 등에 관한 규정] 제9조(주식의 배정) ④ 제1항에 불구하고 기업공개를 위한 공모주식을 배정함에 있어 대표주관회사는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자에게 공모주식을 배정하여서는 아니 된다. 다만, 제4호 및 제5호에 해당하는 자가 배정받은 주식에 대해 6개월 이상의 의무보유를 확약하거나 제5호의 창업투자회사등이 일반청약자의 자격으로 청약하는 경우에는 그러하지 아니하다. 1. 인수회사 및 인수회사의 이해관계인. 다만, 제9조의2제1항에 따라 위탁재산으로 청약하는 집합투자회사, 투자일임회사, 신탁회사(이하 "집합투자회사등"이라 한다)는 인수회사 및 인수회사의 이해관계인으로 보지 아니한다. 2. 발행회사의 이해관계인. 다만, 제2조제9호의 가목 및 라목의 임원을 제외한다. 3. 해당 공모와 관련하여 발행회사 또는 인수회사에 용역을 제공하는 등 중대한 이해관계가 있는 자 4. 주금납입능력을 초과하는 물량 또는 현저히 높거나 낮은 가격을 제시하는 등 수요예측에 참여하여 제시한 매입희망 물량과 가격의 진실성이 낮다고 판단되는 자 5. 자신이 대표주관업무를 수행한 발행회사(해당 발행회사가 발행한 주권의 신규 상장일이 이번 기업공개를 위한 공모주식의 배정일부터 과거 1년이내인 회사를 말한다)의 기업공개를 위하여 금융위원회에 제출된 증권신고서의 "주주에 관한 사항"에 주주로 기재된 주요주주에 해당하는 기관투자자 및 창업투자회사 등 (6) 청약주식 단위① 기관투자자의 청약단위는 1주로 합니다.② 일반청약자의 1인당 청약한도, 청약단위는 아래와 같으며 기타 사항은 키움증권㈜이 투명하고 공정하게 정하여 공시한 방법에 의합니다. [일반청약자 배정물량, 최고청약한도 및 청약증거금율] 구 분 일반청약자배정물량 청약우대여부 1인당 최고청약한도 청약증거금율 키움증권㈜ 150,000주~ 180,000주 우대고객 12,000주 ~ 15,000주 50% 일반고객 8,000주 ~ 10,000주 [청약주식별 청약단위] 청약주식수 청약단위 20주 이상 ~ 100주 이하 10주 100주 초과 ~ 500주 이하 50주 500주 초과 ~ 1,000주 이하 100주 1,000주 초과 ~ 5,000주 이하 500주 5,000주 초과 ~ 15,000주 이하 1,000주 주1) 일반청약자의 최고 청약한도는 8,000주 ~ 10,000주이나 우대고객에 해당하는 경우에는 12,000주 ~ 15,000주까지 청약이 가능합니다. ③ 기관투자자의 청약은 수요예측에 참여하여 물량을 배정받은 수량 단위로 하며, 청약미달을 고려하여 추가청약을 하고자 하는 기관투자자는 각 기관별로 1주 단위로 추가 청약할 수 있습니다. (7) 청약증거금 구 분 내 용 비 고 청약증거금 우리사주조합 100% (주) 일반청약자 50% 기관투자자 0% 주1) 상기 청약자 유형군에 따른 배정 비율은 기관투자자에 대한 수요예측 결과에 따라 청약일 전에 변경될 수 있습니다. 한편, 상기 청약자 유형군에 따른 배정분 중 청약미달 잔여주식이 있는 경우에는 이를 청약주식수에 비례하여 초과청약이 있는 다른 항의 배정분에 합산하여 배정할 수 있습니다.① 일반청약자의 청약증거금은 주금납입기일 (2023년 07월 27일)에 주금납입금으로 대체하되, 청약증거금이 납입주금에 미달하여 주금납입기일 전일까지 당해 청약자로부터 그 미달금액을 받지 못한 때에는 그 미달 금액에 해당하는 배정주식은 대표주관회사가 자기계산으로 인수하며, 초과 청약증거금이 있는 경우에는 이를 주금납입기일 당일 (2023년 07월 27일)에 반환합니다. 이 경우 청약증거금은 무이자로 합니다.② 기관투자자는 금번 공모에 있어 청약증거금이 면제되는 바, 청약하여 배정받은 물량의 100%에 해당하는 금액을 납입일인 2023년 07월 27일 08:00~12:00 사이에 대표주관회사에 납입하여야 하며, 동 납입금액은 납입당일에 주금납입금으로 대체됩니다. ※ 국내 기관투자자 및 해외 기관투자자는 납입일에 배정된 금액의 1.0%에 해당하는 청약수수료를 입금하여야 합니다. 청약수수료를 입금하지 않는 경우 미납입으로 간주될 수 있으니 유의하시기 바랍니다.한편, 동 납입금액이 기관투자자가 청약하여 배정받는 주식의 납입금액에 미달하는 경우, 대표주관회사가 그 미달금액에 해당하는 주식을 총액인수계약서에서 정하는 바에 따라 자기계산으로 인수합니다.③ 대표주관회사 키움증권㈜은 청약자의 주금납입금을 납입기일에 [기업은행 구로디지털점]에 납입합니다. 다. 청약결과 배정에 관한 사항 (1) 공모주식 배정비율 ① 우리사주조합 : 총 공모주식의 20%(120,000주)를 배정합니다.② 기관투자자 : 총 공모주식의 50.0%~55.0%(300,000주 ~ 330,000주)를 배정합니다.③ 일반청약자 : 총 공모주식의 25.0%~30.0%(150,000주 ~ 180,000주)를 배정합니다.「증권 인수업무에 등에 관한 규정」제9조 제1항 3호에 따라 일반청약자에 전체 공모주식의 25% 이상을 배정합니다. 특히, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제6호에 의거하여 일반청약자에게 공모주식 25%인 150,000주에 우리사주조합 청약 결과에 따른 우리사주조합 미청약 잔여주식의 일부 또는 전부를 합하여 일반청약자(최대 공모주식의 20%, 120,000주)에게 배정할 수 있습니다.「증권 인수업무에 등에 관한 규정」제9조 제1항 제4호에 의거 기관투자자 중 고위험고수익투자신탁에 공모주식의 5% 이상을 배정합니다. 동 규정 제9조 제1항 제5호에 의거 기관투자자 중 벤처기업투자신탁에 공모주식의 30%이상을 배정합니다. 다만, 대표주관회사는수요예측 또는 청약 경쟁률, 기관투자자의 투자성향 및 신뢰도 등을 고려하여 고위험고수익투자신탁 및 벤처기업투자신탁에 대한 배정비율을 달리할 수 있습니다. (2) 배정방법 청약 결과 공모주식의 배정은 수요예측 결과 결정된 확정공모가액으로 키움증권㈜과 ㈜틸론이 사전에 총액인수계약서 상에서 약정한 배정 기준에 의거 다음과 같이 배정합니다.① 우리사주조합은 배정주식수 내(120,000주)에서 청약한 주식수대로 배정합니다.② 금번 IPO는 일반청약자에게 150,000주에서 180,000주를 배정할 예정으로서 균등방식 최소배정 예정물량은 75,000주~90,000주 이상이며, 균등방식의 세부 방법은 일괄청약방식입니다. 균등방식 배정물량을 제외한 나머지 일반청약자 배정은 전부 비례방식으로 배정이 이루어집니다. 배정 후 잔여주식이 발생하는 경우 대표주관사가 자기계산으로 이를 인수하거나, 추첨 등 합리적인 방식을 통하여 재배정합니다.③ 일반청약자가 비례방식으로 배정을 받고자 하는 수량을 청약하면 자동으로 균등방식 배정의 청약자로 인정됩니다.④ 일반청약자 배정물량 중 1/2 이상으로 일반청약자 인원수로 나눈 몫을 청약자 전원에게 동일하게 배정(전원 균등)하고, 일반청약자 배정 총 주식수에서 균등배정분을 제외한 수량에 대해서는 청약주식수에 비례하여 안분배정이 이루어지게 됩니다. 다만, 일반청약자의 청약증거금이 배정수량(금액)에 미달하는 경우 일반청약자는 동 미달금액을 청약 2일차의 익영업일인 2023년 07월 26일 오후 16:00까지 추가납입하여야 하며, 그렇지 않은 경우 청약증거금에 해당하는 수량만 배정받게 됩니다. 추가납입 이후 미청약주식이 발생할 경우에는 총액인수계약서에 따라 자기계산으로 인수합니다.⑤ 일괄청약자에 대한 배정은 청약에 참여한 일반청약자 전원에게 균등방식 배정물량을 동일하게 배정하고, 나머지 물량을 추첨으로 배정합니다. 단, 이 경우 몫은 동일하게 배정하되 나머지를 추첨으로 배정하므로 청약자간 배정에 차이가 발생할 수 있으며 '균등 배정'이 '동일 수량'을 의미하지 않습니다. 아울러 추첨의 경우 우리사주조합 미청약 잔여주식 배정 등으로 균등방식 배정물량이 당첨자 수로 나누어 떨어지지 않는 경우, 동 나머지를 추가 추첨으로 배정하므로 동일 수량을 의미하지 않습니다. 다만, 개별 청약자의 청약 주식수가 배정수량보다 작은 경우 청약 주식수까지 배정됩니다.⑥ 균등방식 배정 이후 일반청약자 배정수량은 일반청약자의 청약주식수에 비례하여 안분배정하고, 배정결과 발생하는 1주 미만의 단수주는 1주 이상을 배정받은 일반청약자들을 대상으로 하여 재배정하며 소숫점이 높은 청약자들부터 순차적으로 배정합니다. 이후 동일한 소숫점을 보유한 일반청약자들에게 배분할 단수주가 부족하게 될 경우 청약주식수량, 청약등급 등을 고려하여 잔여주식이 최소화되도록 배정합니다. 그 결과 발생하는 잔여주식은 총액인수계약서에 따라 자기계산으로 인수하거나 추첨을 통하여 재배정합니다.⑦ 기관투자자의 청약에 대한 배정은 수요예측 후 배정받은 물량 범위 내에서 우선배정하되, 추가 청약에 대한 배정은 대표주관회사가 자율적으로 결정하여 배정합니다.⑧ 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조 제4항 각 호(아래)의 어느 하나에 해당하는 자가 청약하는 경우 그 전부를 청약하지 아니한 것으로 보아 배정하지 아니합니다 1. 인수회사(대표주관회사 포함) 및 인수회사의 이해관계인(『증권 인수업무 등에 관한 규정』 제2조제9호의 규정에 따른 이해관계인을 말함. 다만, 제9조의2제1항에 따라 위탁재산으로 청약하는 집합투자회사, 투자일임회사, 신탁회사(이하 "집합투자회사등"이라 한다)는 인수회사 및 인수회사의 이해관계인으로 보지 아니한다.)2. 발행회사의 이해관계인. 다만, 제2조제9호의 가목 및 라목의 임원을 제외한다.3. 해당 공모와 관련하여 발행회사 또는 인수회사에 용역을 제공하는 등 중대한 이해관계가 있는 자4. 주금납입능력을 초과하는 물량 또는 현저히 높거나 낮은 가격을 제시하는 등 수요예측에 참여하여 제시한 매입희망 물량과 가격의 진실성이 낮다고 판단되는 자5. 자신이 대표주관업무를 수행한 발행회사(해당 발행회사가 발행한 주권의 신규 상장일이 이번 기업공개를 위한 공모주식의 배정일부터 과거 1년이내인 회사를 말한다)의 기업공개를 위하여 금융위원회에 제출된 증권신고서의 "주주에 관한 사항"에 주주로 기재된 주요주주에 해당하는 기관투자자 및 창업투자회사등 (3) 배정결과의 통지 일반청약자에 대한 배정결과 각 청약자에 대한 배정내용 및 초과청약금의 환불 또는 미달청약금에 대한 추가납입은 2023년 07월 26일 대표주관회사인 키움증권㈜의 홈페이지(www.kiwoom.com)에 게시함으로써 개별통지에 갈음합니다.기관투자자 등의 경우에는 수요예측을 통하여 물량을 배정받은 내역과 청약내역이 다른 경우에 한하여 개별통지합니다. 라. 투자설명서 교부에 관한 사항(1) 투자설명서의 교부 및 청약방법 ① 본 청약에 참여하고자 하는 투자자("자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 시행령 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는 자 제외)는 청약 전 반드시 투자설명서를 교부 받아야 합니다.② 본 청약에 참여하고자 하는 투자자는 청약 전 반드시 투자설명서를 교부받은 후 교부확인서에 서명하여야 하며, 투자설명서를 교부받지 않고자 할 경우, 투자설명서 수령거부의사를 서면 등으로 표시하여야 합니다.③ 투자설명서 교부를 받지 않거나, 수령거부의사를 서면 등으로 표시하지 않을 경우 본 청약에 참여할 수 없습니다. [키움증권㈜ 투자설명서 교부 방법] 구 분 투자설명서 교부방법 기관투자자 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령" 제132조에 의해 투자설명서 교부 면제됨 일반청약자 ① 교부장소 : 키움증권㈜ 본사 2층 영업부② 교부일시 : 청약기간내 (2023년 07월 24일 ~ 07월 25일)③ 교부방법 : 본 주식의 투자설명서는 상기의 교부장소에서 인쇄된 문서를 교부하는 방법, 또는 대표주관회사 홈페이지와 HTS(Home Trading System), MTS(Mobile Trading System)를 통한 전자문서의 방법으로 교부합니다.(가) 투자설명서의 교부를 원하는 경우1) 대표주관회사 홈페이지를 통한 전자문서에 의한 사전 교부대표주관회사인 키움증권㈜은 본 증권신고서의 효력 발생 이후 최종 공모가격이 확정된 정정신고서가 공시된 이후 투자설명서를 홈페이지(www.kiwoom.com)에 게시할 예정이며 투자자들은 홈페이지에서 아래와 같이 전자문서에 의한 투자설명서를 다운로드 방식으로 사전에 교부 받으실 수 있습니다. 다만, 실제 청약시에는 아래 기재된 '2) 청약 채널별 청약시 투자설명서 교부'에 따라 투자설명서를 교부 받아야청약이 가능합니다.금번 공모주 청약시 일반청약자들은 상기와 같은 방식을 통해 사전에 투자설명서를 교부 받아 회사 현황 및 투자위험요소 등을 검토하신 후청약 여부를 결정하시길 바랍니다.2) 청약 채널별 청약시 투자설명서 교부① HTS(Home Trading System)와 MTS(Mobile Trading System) 및 홈페이지 청약대표주관회사인 키움증권㈜의 HTS인 영웅문 또는 MTS인 영웅문S,영웅문S#, 홈페이지를 통해 청약할 경우에는 다운로드 방식을 통해 전자문서에 의한 투자설명서를 교부 받으실 수 있습니다. 다만 전자문서에 의한 투자설명서 교부에 동의하여야 하고 전자매체를 지정하여야 하며, 수신 사실이 확인되어야만 투자설명서를 교부 받으실 수 있습니다. 대표주관회사인 키움증권㈜의 HTS인 영웅문에서는 온라인업무 → 청약(공모주/공모채권/실권주) → 청약입력/취소, MTS중 영웅문S에서는 업무 → 공모주청약 → 공모주 청약입력, MTS중 영웅문S#에서는 국내업무 → 공모주 → 청약신청, 홈페이지(www.kiwoom.com)에서는 전체메뉴→ 뱅킹/업무 → 권리/청약 → 공모주청약에서 투자설명서를 확인하셔야만 청약이 진행됩니다. 전자문서에 의한 투자설명서의 내용은 인쇄물(책자)의 내용과 동일합니다.② 키움금융센터 및 ARS 청약대표주관회사인 키움증권㈜의 키움금융센터(1544-9000) 및 ARS(1544-9900)를 통해 청약 할 경우에는 키움증권㈜의 HTS인 영웅문 또는 MTS인 영웅문S와 영웅문S# , 홈페이지를 통해 투자설명서를 교부받으신 후 청약이 가능합니다. 단, 키움금융센터(1544-9000) 또는 ARS(1544-9900)를 통해 투자설명서 거부를 하신 경우 청약이 가능합니다.③ 본사 영업부 내방 청약본 공모의 청약취급처인 키움증권㈜ 본사 영업부에서 청약하실 경우에는 인쇄물에 의한 투자설명서를 교부 받으실 수 있습니다. 투자설명서 교부시는 투자설명서 교부 희망 또는 거부 여부를 확인하고 청약서를 작성하여야 합니다.(나) 투자설명서의 교부를 원하지 않는 경우"자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 시행령 제132조에 의거 투자설명서 교부를 원하지 않는 경우에는 반드시 대표주관회사인 키움증권㈜ 본사 영업부에 내방하시어, 청약신청서에 투자설명서의 교부를 거부한다는 의사를 서면으로 표시하여야 청약이 가능합니다. 마. 기타의 사항(1) 신주인수권증서에 관한 사항 금번 코스닥시장 상장공모는 기존 주주의 신주인수권을 배제한 일반공모 증자방식이므로 신주인수권증서를 발행하지 않습니다. (2) 주권교부에 관한 사항 ① 주권교부예정일 : 청약결과 주식 배정 확정 시 대표주관회사가 공고합니다.② 주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률(이하 '전자증권법')이 2019년 9월 16일 시행되었으며, 전자증권법 시행 이후에는 상장법인의 상장 주식에 대한 실물 주권 발행이 금지됩니다. 이에 당사는 금번 공모로 발행하는 주식의 실물 주권을 발행하는 대신 전자등록기관에 주식의 권리를 전자등록하는 방법으로 주식을 발행할 예정입니다따라서 주금을 납입한 청약자 또는 인수인은 계좌관리기관 또는 전자등록기관에 전자등록계좌를 개설하여야 하며, 해당 계좌에 주식이 전자등록되는 방법으로 주식이 발행될 예정입니다. 전자증권법 제35조에 따라 전자등록계좌부에 전자등록된 자는 해당 주식에 대하여 전자등록된 권리를 적법하게 가지는 것으로 추정됩니다. (3) 전자등록된 주식양도의 효력에 관한 사항 전자등록된 주식을 양도하는 경우 "주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률" 제35조 제2항에 따라 계좌간 대체의 전자등록을 하여야 그 효력이 발생합니다. (4) 대표주관회사의 정보이용 제한 및 비밀유지 대표주관회사인 키움증권㈜은 총액인수계약의 이행과 관련하여 입수한 정보 등을 제3자에게 누설하거나 발행회사의 경영개선 이외의 목적에 이용하여서는 아니됩니다. (5) 한국거래소 상장예비심사신청 승인에 관한 사항 당사는 2022년 10월 31일 한국거래소에 상장예비심사신청서를 제출하여 2023년 02월 9일 상장예비심사신청서에 대한 심사 결과 상장에 부적합하다고 인정될 만한 사항이 없음을 통지 받았습니다. (6) 주권의 매매개시일 주권의 신규상장 및 매매개시일은 아직 확정되지 않았으며, 향후 일정이 확정되는 대로 코스닥시장지를 통하여 안내할 예정입니다. (7) 환매청구권 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제10조의3 제1항 어느 하나에 해당할 경우 인수회사는 일반청약자에게 환매청구권을 부여하여야 하나, 당사는 금번 공모시 동 규정 제10조의3 제1항을 적용하지 않음에 따라 환매청구권을 부여하지 않습니다. 5. 인수 등에 관한 사항 가. 인수방법에 관한 사항 인 수 인 인수주식의종류 및 수 인수조건 명칭 고유번호 주소 키움증권㈜ 00296290 서울시 영등포구 여의나루로4길18 키움파이낸스스퀘어빌딩 보통주600,000주 총액인수 주1) 대표주관회사인 키움증권㈜이 전체 공모주식의 100%(600,000주)를 인수합니다. 주2) 금번 코스닥시장 상장 공모에는 별도의 초과배정옵션 계약을 체결하지 않았으므로,추가로 발행되는 주식 및 별도의 인수수수료는 없습니다. 나. 인수대가에 관한 사항 구 분 인수인 금 액 비 고 인수수수료 키움증권㈜ 401,700,000원 주1 주1) 인수대가는 희망공모가액 13,000원 ~ 18,000원 중 최저가액인 13,000원 기준으로 산정한 총 발행금액(공모금액 및 상장주선인의 의무인수금액 포함 기준) 의 5.0%와 금 4억원 중 높은금액에 해당하는 금액이며, 향후 수요예측 이후 결정되는 확정가액에 따라 변동될수 있습니다. 다. 상장주선인의 의무인수에 관한 사항금번 공모시 코스닥시장 상장규정 제13조 제5항에 의해 상장주선인인 키움증권㈜는 상장을 위해 모집ㆍ매출하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)을 모집ㆍ매출하는 가격과 같은 가격으로 취득하여 보유하여야 합니다.금번 공모의 대표주관회사인 키움증권㈜는 ㈜틸론의 상장주선인으로서 의무인수에 관한 세부내역은 아래와 같습니다. 취득자 증권의 종류 취득수량 취득금액 비 고 키움증권 보통주 18,000주 234,000,000원 코스닥시장 상장규정에 따른상장주선인의 의무 취득분 주1) 상장주선인의 의무 취득분은 사모의 방법으로 발행한 주식을 취득하여야 하며, 상장예비심사신청일부터 신규상장신청일까지 해당 주권을 취득하여야 합니다. 상장주선인은 해당 취득 주식을 상장일로부터 3개월간 계속보유하여야 합니다. 또한, 위의 취득금액은 코스닥시장 상장규정 상 모집ㆍ매출하는 가격과 동일한 가격으로 취득하여야 하며 대표주관회사인 키움증권㈜와 발행회사인 ㈜틸론이 협의하여 제시한 희망공모가액 13,000원 ~ 18,000원 중 최저가액인 13,000원 기준으로 확정공모가격에 따라 의무인수주식수가 변동될 수 있습니다. 주2) 금번 공모에서 청약 미달이 발생하여 상장주선인이 자기의 계산으로 잔여주식을 인수하는 경우 의무인수 주식의 수량에서 잔여주식 인수 수량만큼을 차감한 수량의 주식을 취득하게 됩니다. 또한, 모집ㆍ매출하는 물량 중 청약 미달이 100분의 3(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량) 이상 발생하여 상장주선인이 이를 인수할 경우 상장주선인이 추가로 취득하여야 하는 의무 취득분이 없을 수 있습니다. 라. 기타의 사항(1) 회사와 인수인 간 특약사항 당사는 금번 공모와 관련하여 대표주관회사인 키움증권㈜과 체결한 총액인수계약일로부터 코스닥시장 상장 후 1년까지 대표주관회사의 사전 서면동의 없이는 주식 또는 전환사채 등 주식과 연계된 증권을 발행하거나 직ㆍ간접적으로 매수 또는 매도를 하지 않습니다.또한 당사의 최대주주와 그 특수관계인 및 자발적 보호예수 대상자는 기제출한 계속보유확약서 및 대표주관회사와 체결한 보호예수 약정서에 의거하여, 그 소유 주식을 계속보유확약한 기간동안 한국예탁결제원에 보관하며 코스닥시장 상장법인의 경쟁력 향상이나 지배구조의 개선을 위한 기업인수, 합병 등 한국거래소가 필요하다고 인정하는 경우 이외에는 그 주식을 인출하거나 매각할 수 없으며, 보관 인출 또는 매각의 방법 및 절차 등에 관하여는 위 확약서에 정하는 바에 따릅니다. (2) 회사와 주관회사 간 중요한 이해관계 대표주관회사인 키움증권㈜는「증권 인수업무 등에 관한 규정」제6조 제1항(공동주관회사)에 해당하는 사항이 없습니다. [증권 인수업무 등에 관한 규정] 제6조 (공동주관회사) ① 금융투자회사는 자신과 자신의 이해관계인이 합하여 100분의 5 이상의 주식등을 보유하고 있는 회사의 기업공개 또는 장외법인공모를 위한 주관회사 업무를 수행하는 경우 다른 금융투자회사(해당 발행회사와 이해관계인에 해당하지 아니하면서 해당 발행회사의 주식등을 보유하고 있지 아니한 금융투자회사를 말한다)와 공동으로 하여야 한다. 다만, 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 기업의 기업공개를 위한 주관회사업무를 수행하는 경우에는 그러하지 아니하다. 1. 기업인수목적회사 2. 외국 기업(주식등의 보유를 통하여 외국 기업의 사업활동을 지배하는 것을 주된 목적으로 하는 국내법인을 포함한다. 이하 같다) ② 제1항에 따른 주식등의 보유비율 산정에 관하여는 법 시행규칙 제14조제1항을 준용한다. ③ 제2항에 불구하고 금융투자회사가 한국거래소의 「코스닥시장 상장규정」제13조제5항제1호에 따라 취득하는 코스닥시장 상장법인(코스닥시장 상장예정법인을 포함한다)이 발행하는 주식 및 「코넥스시장 상장규정」에 따른 지정자문인 계약을 체결하고 해당 계약의 효력이 유지되는 상태에서 취득하는 코넥스시장 상장법인(코넥스시장 상장예정법인을 포함한다)이 발행하는 주식은 제1항에 따른 주식등의 보유비율 산정에 있어 보유한 것으로 보지 아니한다. ④ 제2항에 불구하고 금융투자회사 또는 금융투자회사의 이해관계인이 다음 각 호의 어느 하나(이하 이항에서 "조합등"이라 한다)에 출자하고 해당 조합등이 발행회사의 주식등을 보유하고 있거나, 발행회사 또는 발행회사의 이해관계인이 조합등에 출자하고 해당 조합등이 금융투자회사의 주식등을 보유하고 있는 경우에는 해당 조합등에 출자한 비율만큼 주식등을 보유한 것으로 본다. 1.「중소기업창업지원법」제2조제5호에 따른 중소기업창업투자조합 2.「여신전문금융업법」제41조제3항에 따른 신기술사업투자조합 3.「벤처기업육성에관한특별조치법」제4조의3에 따른 한국벤처투자조합 4. 법 제268조에 따라 금융위원회에 등록된 사모투자전문회사(사모투자전문회사가 금융투자회사 또는 발행회사의 이해관계인이 아닌 경우에 한한다) (3) 초과배정 옵션 금번 코스닥시장 상장을 위한 공모에서는 초과배정 옵션 계약을 체결하지 않았습니다. (4) 일반청약자의 환매청구권 금번 공모와 관련하여「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제10조의3 제1항에 해당하지 않기 때문에 일반청약자에 대한 환매청구권을 부여하지 않습니다. [증권 인수업무 등에 관한 규정] 제10조의3(환매청구권) ① 기업공개(국내외 동시상장공모를 위한 기업공개는 제외한다)를 위한 주식의 인수회사는 다음의 어느 하나에 해당하는 경우 일반청약자에게 공모주식을 인수회사에 매도할 수 있는 권리(이하 "환매청구권"이라 한다)를 부여하고 일반청약자가 환매청구권을 행사하는 경우 증권시장 밖에서 이를 매수하여야 한다. 다만, 일반청약자가 해당 주식을 매도 하거나 배정받은 계좌에서 인출하는 경우 또는 타인으로부터 양도받은 경우에는 그러하지 아니하다.1. 공모예정금액(공모가격에 공모예정주식수를 곱한 금액)이 50억원 이상이고, 공모가격을 제5조제1항제1호의 방법으로 정하는 경우2. 제5조제1항제2호 단서에 따라 창업투자회사등을 수요예측등에 참여시킨 경우3. 금융감독원의 「기업공시서식 작성기준」에 따른 공모가격 산정근거를 증권신고서에 기재하지 않은 경우4. 한국거래소의 「코스닥시장 상장규정」제2조제1항제39호나목에 따른 기술성장기업의 상장을 위하여 주식을 인수하는 경우5. 한국거래소의 「코스닥시장 상장규정」제2조제1항41호의 요건을 충족하는 기업(이하 "이익미실현 기업"이라 한다)의 상장을 위하여 주식을 인수하는 경우② 인수회사가 일반청약자에게 제1항의 환매청구권을 부여하는 경우 다음 각 호의 요건을 모두 충족하여야 한다.1. 환매청구권 행사가능기간가. 제1항제1호부터 제3호까지의 경우 : 상장일부터 1개월까지나. 제1항제4호의 경우 : 상장일부터 6개월까지다. 제1항제5호의 경우 : 상장일부터 3개월까지2. 인수회사의 매수가격 : 공모가격의 90%이상. 다만, 일반 청약자가 환매청구권을 행사한 날 직전 매매거래일의 주가지수가 상장일 직전 매매거래일의 주가지수에 비하여 10%를 초과하여 하락한 경우에는 다음 산식에 의하여 산출한 조정가격 이상. 이 경우, 주가지수는 한국거래소가 발표하는 코스피지수, 코스닥지수 또는 발행회사가 속한 산업별주가지수 중 대표주관회사가 정한 주가지수를 말한다.조정가격 = 공모가격의 90% × [1.1 + (일반 청약자가 환매청구권을 행사한 날 직전 매매거래일의 주가지수 - 상장일 직전 매매거래일의 주가지수) ÷ 상장일 직전 매매거래일의 주가지수] (5) 기타 공모 관련 서비스 내역 당사는 금번 코스닥시장 상장을 위한 공모와 관련하여 기타 인수인이 아닌 자로부터 인수회사 탐색 중개, 모집 또는 매출의 주선, 공모가격 또는 공모조건에 대한 컨설팅,증권신고서 작성 등과 관련한 서비스를 제공받은 사실이 없습니다. II. 증권의 주요 권리내용 금번 당사 공모 주식은 상법에서 정하는 액면가액 500원의 기명식 보통주로서 특이사항은 없으며, 정관상 명시된 증권의 주요 권리 내용은 다음과 같습니다. 1. 주식에 관한 사항 제5조 [회사가 발행하는 주식의 총수] 당 회사가 발행할 주식의 총수는 100,000,000주로 한다. 2. 액면금액 제6조 [1주의 금액] 당 회사가 발행하는 주식 壹주의 금액은 금 500원으로 한다. 3. 주식의 종류 제8조 [주식의 종류] ① 이 회사가 발행할 주식의 종류는 보통주식과 종류주식으로 한다. ② 회사가 발행하는 종류주식은 이익배당 또는 잔여재산분배에 관한 우선주식, 의결권 배제 또는 제한에 관한 우선주식, 상환주식, 전환주식 및 이들의 전부 또는 일부를 혼합한 주식으로 한다. 제9조 [종류주식] ① 이 회사가 발행할 종류주식은 전환우선주, 상환우선주 또는 전환상환우선주식(이하 이 조에서는 "종류주식"이라 함)으로 하며, 그 발행할 총 주식의 수는 발행주식 총수의 2분의 1범위내로 한다. ② 종류주식에 대하여는 액면금액을 기준으로 년 1% 이상 10% 이내에서 발행 시에 이사회가 정한 우선 비율에 따른 금액을 현금으로 우선 배당한다. ③ 보통주식의 배당률이 종류주식의 배당률을 초과할 경우에는 그 초과분에 대하여 보통주식과 동일한 비율로 참가적 또는 비참가적으로 할 수 있다. ④ 종류주식에 대하여 어느 사업년도에 있어서 소정의 배당을 하지 못한 경우에는 누적된 미배당분을 다음 사업년도의 배당시에 누적적 또는 비누적적으로 할 수 있다. ⑤ 이 회사가 신주를 발행하는 경우 종류주식에 대한 신주의 배정은 유상증자 및 주식배당의 경우에는 보통주식에 배정하는 주식과 동일한 주식으로, 무상증자의 경우에는 그와 같은 종류의 주식으로 한다. ⑥ 종류주식의 존속기간은 발행일로부터 10년으로 하고 이 기간 만료와 동시에 보통주식(또는 제8조의 종류주식)으로 전환된다. 전환할 수 있는 기간은 발행일로부터 10년 이내의 범위에서 이사회결의로 정한다. 다만 전환기간 내에 전환권이 행사되지 아니하면, 전환기간 만료일에 전환된 것으로 본다. ⑦ 회사는 주식의 취득의 대가로 현금 외의 유가증권(다른 종류의 주식은 제외한다)이나 그 밖의 자산을 교부할 수 있다. ⑧ 전환기간 만료일까지 소정의 배당을 완료하지 못한 경우에는 소정의 배당을 완료할 때까지 그 기간을 연장한다. ⑨ 전환으로 인하여 발행하는 주식에 대한 이익의 배당에 관하여는 제14조의 규정을 준용한다. 제9조의 2 [전환주식] (신설, 2022.03.31) ① 회사는 제9조에 의하여 종류주식을 발행함에 있어서 이사회의 결의로 주주가 보통주식으로 전환을 청구할 수 있는 전환주식을 발행할 수 있다. ② 전환주식의 전환조건은 전환주식 1주를 보통주식 1주로 전환하는 것을 원칙으로 하되 발행시 이사회결의에 의해 다른 전환비율을 정할 수있다. ③ 전환기간은 전환주식의 발행 후 1월이 경과한 날로부터 10년이 되는 날의 범위 내에서 발행 시 이사회 결의로 정한다. 제9조의 3 [상환주식] (신설, 2022.03.31) ① 회사는 제9조에 의하여 종류주식을 발행함에 있어서 이사회의 결의로 주주의 상환청구 또는 회사의 선택에 따라 회사의 이익으로써 소각할 수 있는 상환주식을 발행할 수 있다. ② 상환주식의 상환가액은 발행가액 또는 이에 가산금액을 더한 금액으로 하며, 가산금액은 이자율, 시장상황, 기타 상환주식의 발행에 관련된 제반 사정을 고려하여 발행 시 이사회결의로 정한다. ③ 상환기간(또는 상환청구 기간)은 전환주식의 발행 후 1월이 경과한 날로부터 10년이 되는 날의 범위 내에서 발행 시 이사회 결의로 정한다. ④ 상환주식의 상환은 회사가 배당가능한 이익이 있을때만 가능하며 상환청구가 있었음에도 상환되지 아니하거나 우선배당을 받지 못한 경우에는 상환기간은 상환 및 배당이 완료될 때까지 연장되는 것으로 한다. 제9조의 4 [전환주식] (신설, 2022.03.31) 회사는 제9조의 2 및 제9조의 3의 성격을 동시에 지닌 주식을 발행할 수 있으며, 이 주식에 대하여는 제9조의 2 및 제9조의 3의 규정이 동시에 적용된다. 제10조 [주식 등의 전자등록] 회사는 주식 ·사채 등의 전자등록에 관한 법률 제2조 제1호에 따른 주식 등을 발행하는 경우에는 전자등록기관의 전자등록계좌부에 주식 등을 전자등록하여야 한다. 다만 회사가 법령에 따른 등록의무를 부담하지 않는 주식 등의 경우에는 그러하지 아니할 수 있다. 4. 신주인수권에 관한 사항 제11조 [신주인수권] ① 주주는 그가 소유한 주식에 비례하여 신주의 배정을 받을 권리를 가진다. ② 전항의 규정에도 불구하고 다음 각 호의 경우에는 이사회의 결의로 주주 외의 자에게 신주를 배정할 수 있다. 1. 주주우선공모의 방식으로 신주를 발행하는 경우 2. 발행주식총수의 100분의 30을 초과하지 않는 범위 내에서 일반공모의 방식으로 신주를 발행하는 경우 3. 발행주식총수의 100분의 30을 초과하지 않는 범위 내에서 긴급한 자금조달 및 경영상 목적을 위하여 국내외 금융기관, 국내외법인, 개인 또는 기관투자자에게 신주를 발행하는 경우 4. 발행주식총수의 100분의 30을 초과하지 않는 범위 내에서 사업상 중요한 기술도입, 연구개발, 생산. 판매. 자본제휴를 위하여 그 상대방에게 신주를 발행하는 경우 5. 발행주식총수의 100분의 30을 초과하지 않는 범위 내에서 주식예탁증서(DR) 발행에 따라 신주를 발행하는 경우 6. 주권을 증권시장에 상장하기 위하여 신주를 모집하거나 인수인에게 인수하게 하는 경우 7. 발행하는 주식총수의 100분의 20 범위내에서 우리사주조합원에게 신주를 우선배정하는 경우 8. 상법 제340조의2 및 제542조의3의 규정에 의하여 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우 9. 근로복지기본법 제39조의 규정에의한 우리사주매수선택권의 행사로인하여 신주를 발행하는 경우 ③ 회사는 주주가 보유한 보통주식 또는 종류주식에 따라 주주평등 원칙 준수를 위해 필요한 경우 이사회의 의결로 해당 주주에게 신주를 배정할 수 있다. ④ 제2항에 따라 주주 외의 자에게 신주를 배정하는 경우 관련법령에서 정하는 사항을 그 납입기일의 2주 전까지 주주에게 통지하여야 한다. 다만 한국거래소에 상장한 후에는 자본시작과 금융투자업에 관한 법률에 의거하여 처리한다. 5. 배당에 관한 사항 제14조 [신주의 배당기산일] 회사가 유상증자, 무상증자 및 주식배당에 의하여 신주를 발행하는 경우, 신주에 대한 이익의 배당에 관하여는 신주를 발행한 때가 속하는 영업년도의 직전 영업년도 말에 발행된 것으로 본다. 제52조 [이익배당] ① 이익의 배당은 금전 또는 금전 외의 재산으로 할 수 있다. ② 이익의 배당을 주식으로 하는 경우 회사가 수종의 주식을 발행한 때에는 주주총회의 결의로 그와 같은 종류의 주식으로도 할 수 있다. ③ 제1항의 배당은 이사회결의로 정하는 배당기준일 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 등록된 질권자에게 지급한다. 제52조의2 [분기배당] (신설, 2022.03.31.) ① 회사는 이사회의 결의로 사업연도 개시일부터 3월 6월 및 9월의 말일(이하“분기배당기준일”이라 한다)의 주주에게 자본시장과 금융투자업에 관한 법률의 제165조의12 에 따라 분기배당을 할 수 있다. ② 제1항의 이사회 결의는 분기배당 기준일 이후 45일 내에 하여야 한다. ③ 분기배당은 직전결산기의 대차대조표상의 순자산액에서 다음 각 호의 금액을 공제한 액을 한도로 한다. 1. 직전결산기의 자본금의 액 2. 직전결산기까지 적립된 자본준비금과 이익준비금의 합계액 3. 직전결산기의 정기주주총회에서 이익배당하기로 정한 금액 4. 직전결산기까지 정관의 규정 또는 주주총회의 결의에 의하여 특정목적을 위해 적립한 임의준비금 5. 상법 시행령 제19조에서 정한 미실현이익 6. 분기배당에 따라 당해 결산기에 적립하여야 할 이익준비금의 합계액 ④ 제1항의 분기배당은 분기배당 기준일 전에 발행한 주식에 대하여 동등배당한다. ⑤ 종류주식에 대한 분기배당은 보통주식과 동일한 배당률을 적용한다. 제53조 [배당금지급청구권의 소멸시효] ① 배당금의 지급청구권은 5년간 이를 행사하지 아니하면 소멸시효가 완성된다. ② 제1항의 시효의 완성으로 인한 배당금은 이 회사에 귀속한다. 6. 의결권에 관한 사항 제28조 [주주의 의결권] 주주의 의결권은 1주마다 1개로 한다. 제29조 [상호주에 대한 의결권 제한] 당 회사, 모회사 및 자회사 또는 자회사가 다른 회사의 발행주식 총수의 10분의 1을 초과하는 주식을 가지고 있는 경우 그 다른 회사가 가지고 있는 이 회사의 주식은 의결권이 없다. 제30조 [의결권의 불통일 행사] ① 2인 이상의 의결권을 가지고 있는 주주가 의결권의 불통일행사를 하고자 할 때에는 회일의 3일전에 회사에 대하여 서면 또는 전자문서로 그 뜻과 이유를 통지하여야 한다. ② 회사는 주주의 의결권의 불통일 행사를 거부할 수 있다. 그러나 주주가 주식의 신탁을 인수하였거나 기타 타인을 위하여 주식을 가지고 있는 경우에는 그러하지 아니하다. 제31조 [의결권의 대리행사] ① 주주는 대리인으로 하여금 그 의결권을 행사하게 할 수 있다. ② 제1항의 대리인은 주주총회 개시 전에 그 대리권을 증명하는 위임장을 서면으로 제출하여야 한다. 제32조 [서면에 의한 의결권의 행사] ① 주주는 총회에 출석하지 아니하고 서면에 의하여 의결권을 행사 할 수 있다. ② 제1항의 경우 총회의 소집통지서에 주주의 의결권행사에 필요한 서면과 참고자료를 첨부하여야 한다. ③ 서면에 의하여 의결권을 행사하고자 하는 주주는 제2항의 서면에 필요한 사항을 기재하여 회의일의 전일까지 회사에 제출하여야 한다. 제33조 [주주총회의 결의 방법] 주주총회의 결의는 법령에 다른 정함이 있는 경우를 제외하고는 출석한 주주의 의결권의 과반수로 하되 발행주식 총수의 4분의 1이상의 수로 한다. III. 투자위험요소 1. 사업위험 [투자자 유의사항] ■ 금번 당사의 코스닥 이전 상장에 따른 일반공모에 참여하고자 하는 투자자분들께서는 투자결정을 하기 전에 본 증권신고서의 다른 기재 부분 뿐만 아니라, 특히 아래 기재된 투자위험요소를 주의 깊게 검토한 후 이를 고려하여, 최종적인 투자 판단을 해야 합니다. ■ 당사가 현재 알고 있지 못하거나 중요하지 않다고 판단하여, 아래 투자위험요소에 기재하지 않은 사항이라 하더라도 당사의 운영에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있다는 가능성을 배제할 수는 없으므로, 투자자분들께서는 아래 투자위험요소에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며, 투자자 자신의 독자적이고도 세밀한 판단에 의해야 합니다.■ 만일 아래 기재한 투자위험요소가 실제로 발생하는 경우, 당사의 사업, 재무상태, 기타 운영결과에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있으며, 이에 따라 투자자가 금번 코스닥 이전 상장 과정에서 취득하게 되는 당사 보통주의 경우, 시장가격이 하락하여 예상하였던 투자수익을 얻지 못할 수도 있습니다.■ 본 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 정부가 인정하거나, 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 투자자에게 귀속됩니다.■ 사업위험에는 당사의 주요 사업적 위험요소들이 기재되어 있습니다. 투자자 여러분들의 이해 편의를 위하여, 당사의 주요 사업 용어와 산업 구조에 대하여 아래와 같이 요약 기재하였으니, 투자판단에 참고하시기 바랍니다. [ 주요 용어 설명 ] 용 어 설 명 가상화 (Virtualization) 물리적으로 다른 시스템을 논리적으로 통합하거나 하나의 시스템을 논리적으로 분할해 자원을 효율적으로 사용하게 하는 기술, 즉 컴퓨터 운용체제(OS)를 시스템 구조나 하드웨어에 영향받지 않고 설치, 사용할 수 있도록 하는 기술 데스크톱 (Desktop) 사용자에게 쉽고 친근감을 갖게 하기 위해 응용 프로그램이나 데이터 등을 데스크(탁상)의 서류나 도구와 같은 아이콘이나 메뉴를 사용하여 구상적으로 구성한 화면 작업 영역을 의미함. 가상 데스크톱 (Virtual desktop) 기존의 PC에서의 데스크톱과는 달리 물리적으로 분리된 시스템으로부터 원격으로 전달되는 데스크톱을 의미함. 클라우드 데스크톱 서비스의 서비스 객체 데스크톱 가상화 (Desktop virtualization) 개인 컴퓨터의 데스크톱 환경을 서버-클라이언트 컴퓨팅 모델을 사용하는 물리적인 머신으로부터 분리하는 개념으로, 가상 데스크톱을 제공하는 기술의 총칭 어플리케이션 가상화 (Application Virtualization) 한글, 워드, 엑셀, 인터넷 브라우저와 같이 프로그램(또는 어플리케이션) 단위로 가상화하여 사용자에게 서비스하는 방식 서버 가상화 (Server Virtualization) 데스크탑 가상화와 유사한 개념이나, 일반 사용자 PC를 대상으로 한정하지 않고 다수 사용자를 위한 물리적인 서버의 범주까지 가상화를 확대한 개념이며, 최근 나타나고 있는 서버 가상화의 특징은 가상화된 컴퓨터의 효율성을 높이기 위해 직접 Hardware와 통신할 수 있도록 지정, 분배할 수 있도록 설계되어 있음. 프리젠테이션 가상화 (Presentation Virtualization) 원격지에 위치한 서버에 어플리케이션 소프트웨어를 설치하고, 사용자는 자신의 컴퓨터를 통해 서버의 어플리케이션을 실행하는 가상화 방식, 서버는 사용자 컴퓨터에 어플리케이션 실행 화면값을 전송하고, 사용자 컴퓨터는 서버에 키보드 / 마우스 입력값을 전달하여 사용함. 데스크탑 가상화와 다른 점은 사용자 별로 가상의 OS를 설치할 필요가 없다는 것임. 데스크톱 가상화는 사용자 별로 가상 OS를 구동하고 가상 OS에서 어플리케이션을 구동하는 방식이나, 프리젠테이션 가상화에서는 해당 서버의 OS에서 어플리케이션을 다중 실행시키고 어플리케이션 정보만 사용자에게 전송하는 방식으로 이루어짐. 이로써 얻을 수 있는 장점은 가상화 서버의 전체적인 부하를 절반 이하로 줄여 관리 비용을 효율적으로 제어할 수 있다는 점과 새로운 어플리케이션 사용이 요구될 경우, 서버에만 설치하면 관리자가 허용한 사용자 계정은 별도의 설치 작업 없이 곧바로 어플리케이션을 사용할 수 없다는 점 등이 있음. 네트워크 가상화 (Network Virtualization) 스위칭 장비와 같은 물리적인 통신망을 논리적으로 분리하거나 내부 네트워크를 가상화 하는데 사용되는 가상화 방식을 뜻함. 대표적인 제품으로 VPN, VLAN 등이 있음. 유틸리티 컴퓨팅 (Utility Computing) IT 자원을 필요한 만큼 사용하고 쓴 만큼 비용을 지불하는 방식으로 SaaS가 서비스 개념에서 접근한 방식이라면, 유틸리티 컴퓨팅은 장비에 대한 대여 방식과 유사한 개념 VDI (Virtual desktop infrastructure) 호스트 기반 데스크톱 가상화를 가능하게 하는 서버 컴퓨팅 모델기반 기술로, 가상화 환경을 지원하는데 필요한 하드웨어와 소프트웨어 시스템을 포함. 중앙에서 가상화로 동작하는 서버의 자원을 활용해 사용자별로 가상의 데스크탑과 데이터 저장공간을 제공하는 솔루션으로, 특히 해킹의 위험으로부터 안전하며 데이터 유출을 원천 봉쇄할 수 있음. SBC (SERVER BASED COMPUTING) 서버 기반 컴퓨팅의 의미로 사용자가 접속하는 단말기에는 접속을 위한 최소한의 자원만 설치를 하고, 실제 프로그램의 실행과 작업은 서버에서 수행하여 단말기 화면으로 전송하는 방식의 컴퓨팅 기술을 뜻함. 어플리케이션 가상화 방식과 혼용하여 가상화 기술을 통칭하는 의미로도 쓰임. DaaS (Desktop as a Service) 가상데스크탑을 서비스 형태로 제공하는 것을 의미. 가상화된 데스크톱이 네트워크를 통해 제공되므로 별도 인프라의 투자가 필요없이 월 과금으로 쉽게 컴퓨터를 이용할 수 있음. SaaS (Software As A Service) 서비스로서의 소프트웨어를 가리키는 말로 종래의 소프트웨어를 패키지, 라이선스로 구매하여 사용자의 컴퓨터에 설치하여 사용하는 방식에서 벗어나 네트워크를 통해 소프트웨어를 실행하여 사용하고 그에 따른 비용을 지불하는 방식 하이퍼바이저 (Hypervisor) 하나의 컴퓨터 시스템에서 여러 개의 운영 체계(OS)를 가동할 수 있게 하는 가상화 엔진으로, 구현 방식에는 물리 컴퓨터의 하드웨어상에서 하이퍼바이저를 직접 동작시키는 네이티브(native) 또는 베어-메탈(bare-metal) 방식과, 호스트 운영체제 위에 하이퍼바이저를 설치하고 그 위에서 게스트 OS를 동작시키는 호스트형이 있음. 어플라이언스 (Appliance) 서버나 스토리지 같은 하드웨어에 소프트웨어를 정착해 특정 업무에 최적화된 상태에서 판매되는 통합 장비 씬 클라이언트 (Thin client) 클라이언트/서버 시스템에서, 소유 총비용(TCO, Total Cost of Ownership)의 삭감을 목표로 하는 클라이언트 하드웨어의 구상으로, 기존의 개인용 PC가 각종 응용 소프트웨어를 내장하고 서버에 맡겨진 공유 데이터 관리 이외의 처리를 하는 클라이언트였던 것과 반대로, 신 클라이언트(thin client)는 그 기능을 사용자와의 인간·컴퓨터 간 인터페이스(man-machine interface) 처리에 한정함으로써 TCO를 삭감할 수 있게 함. 기본적인 운영체제를 칩셋에 탑재하여 하드웨어 한 Thin clinet를 Zero client로도 부름. RDP (Remote Desktop Protocol) 마이크로소프트사가 자사의 운영체제(OS)간 원격 통신을 위해 만든 프로토콜. 클라우드 환경 등에서 원격에 있는 컴퓨터에 접속하기 위해 통신 규격으로 사용됨 Free RDP 오픈 소스 (Free RDP Open source) 마이크로소프트 제품에 탑재되어 있는 RDP와 호환, 또는 유사한 방식으로 구현한 RDP 프로토콜에 대한 오픈 소스(공개 프로그램 설계도) 정보 RDP Client App (Remote Desktop Protocol Client Application) RDP 프로토콜을 이용, 원격에 있는 컴퓨터에 접속하기 위한 클라이언트 프로그램. 사용자가 RDP Client App을 자신의 PC나 스마트폰 등에 설치하면 로그인을 거쳐 원격에 있는 클라우드 컴퓨터에 접속할 수 있음. PDA (Personal digital assistants) 개인용 휴대용 컴퓨터의 일종. 터치 인터페이스를 통해 컴퓨터와 정보를 주고 받을 수 있으며 최근의 스마트폰은 이러한 PDA가 발전된 모습으로 볼 수 있음. GPMS (Gooroom Platform Management System) VDI DaaS 기반으로 현행 Windows OS 탑재 공무원 데스크톱단말 2대를 개방형 OS 탑재 노트북 ('온북') 1대로 전환하기 위한 '온북' 노트북 관리관제시스템 N-Screen TV나 컴퓨터, 태블릿, 스마트폰 등 다양한 기기에서 동일한 콘텐츠를 이용할 수 있게 해주는 서비스. 기존에는 TV는 방송 수신 전용, 스마트폰은 전화 통화 전용이었으나 단말과 클라우드 컴퓨팅 기술의 발달로 이러한 경계가 허물어지고 있음. 예를 들어 스마트폰에서도 TV 시청이나 이메일 확인이 가능함. 클라우드 컴퓨팅 (Cloud Computing) Cloud(구름)는 인터넷을 상징하는 것으로, 인터넷과 같은 네트워크를 통한 컴퓨터 기술을 사용한다는 의미로 대부분의 IT 환경을 네트워크에 위치시켜 이와 관련된 기능을 서비스 형태로 제공하는 컴퓨터 기술을 뜻함. 대표적인 예로 Google Apps가 있음. BlockChain 블록에 데이터를 담아 체인 형태로 연결, 수많은 컴퓨터에 동시에 이를 복제해 저장하는 분산형 데이터 저장 기술로 공공 거래 장부라고도 부르며, 중앙 집중형 서버에 거래 기록을 보관하지 않고 거래에 참여하는 모든 사용자에게 거래 내역을 보내 주며, 거래 때마다 모든 거래 참여자들이 정보를 공유하고 이를 대조해 데이터 위조나 변조를 할 수 없도록 돼 있음. 온프레미스 (On-premise) 소프트웨어 등 솔루션을 클라우드 같이 원격 환경이 아닌 자체적으로 보유한 서버에 직접 설치해 운영하는 방식 SQL (Structured Query Language) 관계형 DBMS에서 데이터를 조회, 수정, 삭제하거나 DBMS를 조작하는데 사용되는 언어 UI (User Interface, 사용자인터페이스) 사용자와 시스템 사이에서 의사소통을 할 수 있도록 일시적 또는 영구적인 접근을 목적으로 만들어진 물리적, 가상적 매개체 메타버스 플랫폼 (Metaverse Platform) 가공·초월을 의미하는 메타(Meta)와 세계를 의미하는 유니버스(Universe)의 합성어로, 가상과 현실이 융복합된 디지털 세계를 지칭하는 메타버스(Metaverse)의 기반이 되는 가상현실(VR), 증강현실(AR), 혼합현실(MR) 등의 서비스를 제공하는 플랫폼 메타버스 워크플레이스 (Metaverse Workplace) 메타버스 플랫폼 공급자가 자사 고유방식으로 개발한 온라인 협업 소프트웨어 도구로, 온라인 그룹 작업, 인스턴트 메시징, 화상 회의 및 뉴스 공유 등을 포함 메타버스오피스 (Metaverse Office) 메타버스 플랫폼 공급자에 독립적으로 메타버스 플랫폼내에 3D 렌더링된 PC 화면에서 풀브라우저 및 현실세계 기존 프로그램 및 데이터를 클라우드 가상화 기술기반으로 어떤 변형도 없이 그대로 사용하게하는 솔루션 (당사 고유 기술) K-메타버스얼라이언스 (K-Metaverse Alliance) 2021.05월 과기정통부가 주관하고 국내 메타버스(Metaverse) 관련 산업계와 협회 등이 중심이 되어 메타버스 생태계를 조성하고 현실과 가상의 다양한 영역에서 개방형 메타버스 플랫폼을 기획하면서 실현해 나가고자 결성되었으며, 프로젝트그룹에 속한 기관 및 참여사로 구성 HCI (Hyper Converged Infrastructure) 컴퓨팅 하드웨어 시스템 모든 구성 요소를 가상화하는 소프트웨어 인프라 구현 방식으로, HCI에는 최소 가상화 컴퓨팅, 저장장치 및 네트워킹을 포함 NFT (non-fungible token) 대체가능한 토큰은 암호화폐와 같이 각기 동일한 가치를 갖고 있어 교환이 가능한 반면, 대체불가능한 토큰으로 블록체인에 저장된 데이터 단위요소로서 고유하면서 상호 교환할 수 없는 토큰을 뜻함. 당사는 2001년 창립 이래 가상화 기반의 소프트웨어와 하드웨어 결합 어플라이언스 제품을 꾸준히 시장에 공급해왔으며 2015년 코넥스 시장 상장 이후에도 지속해서 동일 분야에 전문성을 쌓아 왔습니다. 현재 당사는 핵심 제품인 "Dstation"을 활용하여 데스크톱가상화 제품 및 서비스(VDI/DaaS)를 시장에 제공하고 있습니다. 또한 당사는 두 축(VDI/Daas)의 제품과 서비스에 기반하여 구축형과 구독형의 수익 모델을 창출하고 있습니다. 당사가 제공하는 VDI 제품은 인터넷망 및 업무망을 논리적으로 분리하는 망분리 기술로서 애플리케이션/OS 등 모든 데스크톱 환경을 가상화 서버에 구현하고 사용자의 개인 PC에는 화면만을 전송하는 제품입니다. 따라서, 모든 데이터가 중앙 서버에 저장되기 때문에 바이러스 노출, 데이터 유실 등의 보안 사고를 원천 방지할 수 있습니다. 다만, 구축형 데스크톱 가상화 솔루션 VDI는 서버/스토리지/네트워크 등 초기 구축비용이 많이 들고 운영 및 관리 측면에서 난이도가 높아 수요층이 제한되는 특성이 있습니다. DaaS는 이러한 VDI 도입 장벽을 On-Demand 방식으로 보완한 클라우드 기반 서비스 입니다. [ 최근 4개년 매출 유형별 매출액 추이 ] (단위: 백만원) 구분 2019년 2020년 2021년 2022년 2023년 1분기 구축형 9,780 7,742 7,597 6,082 633 비중 93.23% 85.16% 60.32% 62.32% 60.69% 구독형 127 860 4,477 2,944 259 비중 1.21% 9.46% 35.55% 30.17% 24.83% 유지보수 581 489 520 632 142 비중 5.53% 5.38% 4.13% 6.48% 13.61% 상품 3 - - - 9 비중 0.03% 0.00% 0.00% 0.00% 0.87% 기타 - - - 101 - 비중 0.00% 0.00% 0.00% 1.03% - 합계 10,491 9,091 12,594 9,759 1,043 당사는 최근 4개년동안 구축형 매출 비중이 감소하고 구독형 매출 비중이 증가하여 왔습니다. 이는 당사가 과거 구축형 VDI 제품 및 서비스를 주력 사업으로 영위하였으나 현재는 DaaS 기반의 구독형 제품 및 서비스에 집중하고 있다는 점에 기인합니다. 당사는 향후에도 민간 및 공공 DaaS 사업에 집중할 예정이며, 특히 공공 DaaS 사업의 경우 CSP(Cloud Service Provider) 파트너십을 체결한 KTC와 컨소시엄으로 CSAP(클라우드 서비스 보안인증, Cloud Security Assuarance Program) 인증을 받아 핵심 사업으로 추진 할 예정입니다. 가. 글로벌 경제 침체 및 주식시장 변동 위험 최근 미국 등 주요국가에서 경기둔화를 최소화하기 위해 COVID-19 직후 확대했던 유동성 공급을 다시 회수하기 위한 양적긴축 정책을 진행하고 있습니다. 이에 따라 미국은 수차례에 걸쳐 기준금리를 큰 폭으로 인상하였고 국내도 이에 연동하여 기준금리를 인상하는 추세입니다.주요 국가의 기준금리 인상이 장기화되고, 러시아-우크라이나 전쟁으로 인한 지정학적 불안요소가 빠른 시일내에 해소되지 않을 시, 실질구매력 저하로 인한 소비심리 위축, 생산비용 증가 등으로 인해 글로벌 경기는 둔화 또는 침체될 수 있습니다. 당사가 주력으로 영위하고 있는 데스크톱 가상화 제품 및 서비스 시장은 전반적인 국내 산업 내 각각의 시장참여자를 잠재 고객사로 두고 있으며 공공 및 민간 시장의 자금집행에 따라 많은 영향을 받고 있습니다. 따라서, 경기 둔화로 인해 관련 예산이 축소된다면 당사의 사업성은 직접적으로 영향을 받을 수 있습니다. 또한 경기 둔화로 인하여 증시의 변동성이 높아질 시, 상장 이후 당사의 주가 역시 높은 변동성을 보일 가능성이 존재하므로 투자자께서는 이 점 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다. 코로나바이러스감염증 COVID-19(이하 'COVID-19')의 '세계적 대유행(Pandemic)'으로 인해 세계 경제는 산업분야를 막론하고 침체 상황을 겪으며 세계 경제성장률이 크게 위축된 바 있습니다. 당시 미국은 COVID-19로 인한 경기위축을 방어하기 위하여 금리를 제로에 가까운 수준으로 인하하였으며, 국채를 지속 매입하는 등 시장에 유동성을 공급는데 집중하였습니다. 그러나 이러한 유동성 공급의 반발 작용이 2022년 2월 발발한 러시아-우크라이나 전쟁과 맞물려 원자재 가격 폭등 및 글로벌 공급망 경색을 초래하였으며, 그 결과 글로벌 인플레이션이 발생하였습니다.미국의 연방은행인 FED는 글로벌 인플레이션을 완화하기 위하여 공격적인 금리 인상을 강행하였습니다. 2022년 03월 연방공개시장위원회(FOMC)에서 기준 금리를 0.5%p 인상(빅스텝)하였으며, 이후 수차례 빅스텝 및 자이언트스텝(0.75%p 인상)을 강행하여 현재 미국의 기준금리는 4.5%에 이르게 되었습니다. 미국의 공격적인 금리 인상은 글로벌 경제 둔화로 이어지는 동시에, 원달러 환율의 급격한 상승으로 이어지게 되었으며 그 결과 무역수지에 대한 비중이 높은 우리나라의 경우, 경기 둔화의 가능성은 더욱 높아지게 되었습니다. 2023년 04월 국제통화기금(IMF)이 발표한 '세계경제전망(World Economic Outlook)'에 따르면, 2022년 세계 경제성장률은 3.4%를 기록했으며, 2023년에는 2.8%, 2024년에는 3.1%의 성장률을 기록할 것으로 전망됩니다. 2023년의 전망치는 직전 전망치(23년 1월) 대비 0.1%p 하향되었는데 이는 러시아-우크라이나 전쟁 지속과 경제 분절화 심화, 인플레이션에 따른 영향입니다. 또한 에너지가격 상승, 노동시장의 경직성 등으로 인플레이션이 지속될 가능성이 존재하며, 중국의 낮은 백신 접종률 및 부족한 의료시설에 따른 경기회복 제약 등으로 인해 경기하방 위험은 여전하다고 언급했습니다. [한국은행 국내 경제성장 전망] (단위: %, %p) 구 분 2022년 2023년(E) 2024년(E) 23년 1월 23년 4월 조정폭 23년 1월 23년 4월 조정폭 (A) (B) (B-A) (C) (D) (D-C) 세계전반 3.4 2.9 2.8 -0.1 3.2 3.1 -0.1 선진국 2.7 1.2 1.3 0.1 1.4 1.4 - 미국 2.1 1.4 1.6 0.2 1 1.1 0.1 유로존 3.5 0.7 0.8 0.1 1.6 1.4 -0.2 일본 1.1 1.8 1.3 -0.5 0.9 1 0.1 신흥국 4 4 3.9 -0.1 4.2 4.2 - 중국 3 5.2 - 4.5 4.5 - - 한국 2.6 1.7 1.5 -0.2 2.6 2.4 -0.2 출처: IMF, World Economic Outlook(2023.04) 한국은행이 2023년 05월 발간한 '경제전망보고서'에 따르면 2023년 국내 경제성장률은 1.4%, 2024년 국내 경제성장률은 2.3% 수준을 나타낼 것이라고 전망했습니다. 민간소비는 실질구매력 둔화, 원리금 상환부담 증대 등으로 회복세가 완만할 것으로 예상되며 설비투자는 글로벌 경기둔화와 금융비용 증대 등의 영향으로 부진할 전망입니다. 상품수출은 글로벌 경기부진으로 당분간 둔화흐름이 이어지다가 2023년 하반기 이후 점차 개선될 것으로 예상됩니다. 한국은행의 국내 경제성장 전망치는 다음과 같습니다. [한국은행 국내 경제성장 전망] (단위: %, %p) 구 분 2022년 2023년(E) 2024년(E) 연간 상반기 하반기 연간 연간 GDP 2.6% 0.8% 1.8% 1.4% 2.3% 민간소비 4.3% 3.3% 1.4% 2.3% 2.4% 설비투자 -0.5% 5.3% -11.1% -3.2% 3.7% 지식재산생산물투자 4.7% 3.1% 3.4% 3.3% 3.7% 건설투자 -3.5% 0.7% -1.4% -0.4% 0.2% 재화수출 3.4% -2.3% 3.0% 0.4% 3.3% 재화수입 4.7% 2.2% -2.5% -0.2% 3.1% (자료: 한국은행 경제전망보고서, 2023.05) 또한 최근 미국 등 주요국가에서 경기둔화를 최소화하기 위해 전례없이 확대했던 유동성 공급을 다시 회수하기 위한 양적긴축 정책을 진행하고 있습니다. 이에 따라 미국은 수차례에 걸쳐 기준금리를 큰 폭으로 인상하였고 국내도 이에 연동하여 기준금리를 인상하는 추세입니다.이처럼 주요 국가의 기준금리 인상이 장기화되고, 러시아-우크라이나 전쟁으로 인한 지정학적 불안요소가 빠른 시일내에 해소되지 않을 시, 실질구매력 저하로 인한 소비심리 위축, 생산비용 증가 등으로 인해 글로벌 경기는 둔화 또는 침체될 수 있습니다. 당사가 주력으로 영위하고 있는 데스크톱 가상화 제품 및 서비스 시장은 전반적인 산업을 고객사로 두고 있어 공공 및 민간 시장의 자금집행에 따라 영향을 받고 있습니다. 따라서, 경기 둔화로 인해 예산이 축소된다면 당사의 사업성은 직접적으로 영향을 받을 수 있습니다. 또한 경기 둔화로 인하여 증시의 변동성이 높아질 시, 상장 이후 당사의 주가 역시 높은 변동성을 보일 가능성이 존재하므로 투자자께서는 이 점 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다. 나. 시장규모 위축에 따른 위험글로벌 시장조사업체인 Mordor Intelligence에 따르면 당사가 속한 데스크톱 가상화 시장의 글로벌 시장 규모은 2020년 약 6,713백만달러 규모에서 연평균 10.8% 성장을 거듭해2026년에는 약 12,290백만달러에 이를 것으로 추정됩니다. 국내 데스크톱 가상화 시장의 경우 아직 개화 단계이지만 공공시장을 중심으로 한 시장 동력에 따라 성장이 가속화될 것으로 전망되고 있습니다.그럼에도 불구하고 국내 데스크톱 가상화 솔루션 시장은 성장 초기 단계에 있어 시장 개화에 대한 불확실성이 존재하는 바입니다. 향후 시장의 성장 구도가 완만하게 변경되거나, 가속화되는 성장의 시기가 예상했던 시점보다 지연될 시 당사의 본격적인 성장 시기 또한 지연될 수 있습니다. 투자자 분들은 당사가 영위하는 사업이 성장 초기 단계에 있다는 점 유의하시어 투자에 임해주시기 바라겠습니다. 데스크톱 가상화 솔루션은 사업모델에 따라 시장을 구분하고 있습니다. 당사와 같은 공급자가 수요기업에 시설투자를 하는 경우는 VDI(Virtual Desktop Infrastructure)라고 하며 반대로 서비스 사업자인 ICP/ISP/MSP 등이 VDI 기술을 사용하여 다중 고객(멀티테넌시)을 위한 사업용 시설을 선행 투자하고 기업, 공공기관, 개인 등 (불)특정 다수에게 구독형으로 서비스를 제공하는 모델을 DaaS(Desktop-as-a-Service)시장이라고 합니다. 이러한 두 가지 데스크톱 가상화 솔루션 시장의 주된 성장 동력이 될 수 있는 고객의 수요는 ① 조직의 생산성 증가 / ② 소유 총비용(TCO, Total Cost of Ownership) 관점에서의 비용 절감 / ③ 관리의 편리성 / ④ IT 기능 중앙화를 통한 보안 강화 / ⑤ BPO(Business Process Outsourcing) 등으로 규정할 수 있으며 COVID-19 이후 해당 수요가 증가하여 비대면 하이퍼 워크 환경 확산과 함께 데스크톱 가상화 시장의 성장은 보다 가속화되고 있습니다. 데스크톱 가상화 시장의 범위 및 규모에 대해서는 시장 조사기관에 따라 다소간의 견해 차이가 있습니다. 그러나 기업과 공공기관을 중심으로 한 클라우드 컴퓨팅 시스템 도입의 증가와 전반적인 데스크톱 가상화 시장 성장이 촉진되어 가는 것에 대한 의견은 공통적으로 확인되는 바입니다. Mordor Intelligence는 VDI 및 DaaS로 구성된 글로벌 데스크톱 가상화 시장 규모를 2020년 약 6,713백만달러 규모에서 연평균 10.6% 성장을 거듭해 2026년에는 약 12,290백만달러에 이를 것으로 추정하고 있습니다. [ 글로벌 데스크톱 가상화 시장 규모 및 전망 ] (단위: 백만 USD) 글로벌 데스크톱 가상화 시장 규모 및 전망.jpg 글로벌 데스크톱 가상화 시장 규모 및 전망 (출처: Mordor Intelligence, 2023 , 키움증권 재구성) 국내 데스크톱 가상화 시장의 경우 아직 개화 단계라는 특성상 공통된 분석 기준 및 전망이 확인되지 않고 있습니다. 다만, 당사는 공공시장을 중심으로 한 시장 동력과 이를 수행하기 위한 정부 정책 및 연관 지표를 통해 간접적으로 그 규모를 추측하고 있습니다. 실제로 2020년 03월 행정안전부는 정부부처 합동 스마트 행정업무 실현을 목적으로 2026년까지 공무원 및 준공무원 155만명의 업무용 PC를 클라우드로 이전한다는 계획을 발표한 바 있습니다. 2020년 하반기부터 구체적인 시행을 위한 정보화전략사업 및 POC 사업을 진행하여 왔으며, 2021년 06월 보고서를 통해 클라우드 PC 이전을 위한 예산 편성 지침을 제시하였습니다. 또한, 2021년 하반기에는 공무원에게 기존의 데스크톱 형태가 아닌 업무용 노트북을 지급하기 위한 시범사업을 진행하였으며, 2022년 03월에 진행된 '2022년 스마트업무환경 추진계획'에서 업무용 노트북(온북) 적용 확대를 위한 전 부처 확산 모델 수립에 착수했습니다. [ 공공 클라우드 전환 계획 - 행정안전부 ] 공공 클라우드 전환 계획(1).jpg 공공 클라우드 전환 계획(1) 공공 클라우드 전환 계획(2).jpg 공공 클라우드 전환 계획(2) (출처: 행정안전부, 2021 , 키움증권 재구성) 한편, 민간기업에 종사하는 국내 정규직 근로자는 2021년 현재 1,200만명에 해당하며 2021년도 고용노동부 통계에 따라 2025년까지 전체 근로자의 35%는 상시 재택근무로 전환될 것이라는 예측을 기반으로 추정하한다면 하이퍼워크 방식으로 근무가 가능한 근로자 수는 2025년 기준 420만명으로 예상할 수 있습니다. 나아가 COVID-19로 촉발된 공공시장 및 민수시장의 재택근무 요구 증대가 하이퍼워크에 대한 수요로 이어지면서 가상 데스크톱을 활용해 업무를 보는 방식이 새로운 기준(new normal)으로 자리매김하고 있어 정부의 적극적인 정책 지원에 힘입어 국내 가상 데스크톱 시장의 성장은 가속화될 것으로 전망되고 있습니다. [ 국내 클라우드 시장 전망 ] (단위: 원) 국내 클라우드 시장 전망.jpg 국내 클라우드 시장 전망 (출처: 가트너, 2021.12, , 키움증권 재구성) 글로벌 시장조사업체 Gartner가 2021년 12월 발표한 보고서에 따르면 국내 클라우드 시장 규모는 매년 15% 이상 성장해 2022년에는 3조 7,000억원 규모를 달성하였을 것으로 전망하며 특히, COVID-19를 거치면서 보편화된 재택근무 등이 클라우드 전환을 촉진했다고 분석했습니다. 또한, 대기업들이 클라우드 도입을 비용 절감이 아닌 비즈니스 투자로 인식하면서 국내 클라우드 시장이 한층 성숙해지고 있는 양상입니다. 이러한 현상은 향후 기업들의 업무용 PC의 클라우드 이전 및 메타버스 오피스로의 근무 환경 확장 등 애플리케이션 현대화로 이어지면서 장기적인 측면에서 클라우드 도입 추세에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 전망합니다. [ 국내 클라우드 IT 인프라 시장 전망 ] 국내 클라우드 it 인프라 시장 전망.jpg 국내 클라우드 it 인프라 시장 전망 (출처: IDC, 2021.12, 키움증권 재구성) 한국 IDC는 '2021년 클라우드 IT 인프라 시장 전망 보고서'에서 국내 클라우드 환경에 도입되는 IT 인프라 시장이 향후 5년간 연평균 성장률(CAGR) 15%로, 2025년경에는 2조 2,189억원의 시장 규모에 이를 것이라고 전망했습니다. 또한, 클라우드 컴퓨팅 리소스의 지속적인 증가로 대기업을 포함한 하이퍼스케일 사업자들이 클라우드 인프라를 점진적으로 확장하면서 2025년에는 국내 IT 인프라 시장의 60%가 클라우드 환경으로 도입될 것으로 분석했습니다. 이처럼 당사가 영위하는 사업은 지속해서 성장할 것으로 예상되며 , 특히 국내 시장의 경우 아직 개화 초기 시장이기 때문에 당사와 같은 회사가 성장할 수 있는 여력이 매우 높은 시장입니다. 또한, 기존의 컴퓨팅 환경에서는 개별 이용자가 데이터나 컴퓨팅 자원, 소프트웨어를 직접 소유하고 관리해야 했으나 클라우드 컴퓨팅 환경에서는 컴퓨팅 자원 및 소프트웨어 등 IT 자원을 별도 서비스 사업자로부터 임대하여 사용하는 추세로 변화하고 있고, 정부 차원의 변화로 이어지고 있어 성장 속도는 가속화 될 전망입니다. 그럼에도 불구하고 상기처럼 국내 데스크톱 가상화 솔루션 시장은 성장 초기 단계에 있어 시장 개화에 대한 불확실성이 존재하는 바입니다. 궁극적으로 클라우드 시장으로의 전환은 이루어지겠으나, 성장 초기에는 정부 정책에 의존해야 하는 경우가 많으며 지원 정책 변화에 따라 산업의 본격적인 성장 궤도 진입의 시기가 매우 큰 편차를 보일 수 있습니다. 또한, 가상 데스크톱 인프라를 구축은 곧 분산 저장 환경에서 중앙집중식 저장 환경으로의 전환을 의미합니다. 확장성 및 성능 등 운영상의 많은 이유들로 상당한 용량의 저장 공간을 필요로 하며, 고성능 캐시, 공유, 멀티패스, I/O, 디스크 기반 스냅샷과 같이 중앙집중형 저장 공간이 요구하는 기능들을 모두 포함할 경우 구축 비용은 잠재 사용자들의 예산선을 상회할 수 있습니다. 또한, 기존의 데스크톱 환경을 구현하기 위한 것 보다 더 많은 하드웨어들을 추가해야 하며 이는 곧 구축비용의 증가로 이어지는 구조입니다. 따라서, 향후 시장의 성장 구도가 완만하게 변경되거나, 가속화되는 성장의 시기가 예상했던 시점보다 지연될 시 당사의 본격적인 성장 시기 또한 지연될 수 있습니다. 투자자 분들은 당사가 영위하는 사업이 성장 초기 단계에 있다는 점 유의하시어 투자에 임해주시기 바라겠습니다. 다. 사업분야 확장에 따른 불확실성의 위험 당사는 기존 VDI 및 DaaS 이용환경을 메타버스 가상공간으로 확장하는 신규 사업을 계획하고 있으며, 메타버스 내부에 임의로 렌더링된 PC 화면을 통해 제한없이 구동시킬 수 있는 메타버스 관리 시스템(제품명: CenterVerse)과 해당 시스템이 탑재된 메타버스 오피스(Metaverse Office)솔루션을 확보하여 신규 상품 출시를 계획하고 있습니다.당사는 2023년 6월 예정된 강원 동계 청소년 올림픽 메타버스 개발 레퍼런스를 통해 2023년부터 2025년까지 중앙정부 및 지방정부 산하의 다양한 메타버스 프로젝트들에 통해 다양한 지역 특화메타버스 프로젝트를 수주할 것으로 예상됩니다.다만, 현재까지 당사는 한정적인 정부 사업에 의존하는바 향후 예정된 프로젝트가 무산되거나, 추가적인 정부 차원의 프로젝트가 발주되지 않는다면 초기 성장에 있어 사업 확장에 더딜 수 있습니다. 사업 확장이 지연된다면 당사가 예상하던 매출 성장보다 낮은 성장성을 기록할 수 있으며, 예기치 못한 상황으로 신규 사업에서 품질 문제가 발생한다면 기존 제품 및 서비스의 시장 내 지위가 하락할 수 있사오니 이 점 유념하시어 투자에 임하시길 바라겠습니다. 당사는 기존 VDI 및 DaaS 이용환경을 활용하여 메타버스 가상공간으로 확장하는 신규 사업을 영위하고 있습니다. 또한, 현실 세계 응용프로그램과 데이터를 어떠한 변형도 필요 없이 메타버스 내부에 임의로 렌더링된 PC 화면을 통해 제한 없이 구동시킬 수 있는 메타버스 관리 시스템(제품명: CenterVerse)과 해당 시스템이 탑재된 메타버스 오피스(Metaverse Office) 솔루션을 확보하고 있습니다. 해당 사업은 당사가 자체 개발한 ATC 프로토콜을 기반으로 한 당사의 VDI 및 DaaS 사업의 확장의 개념이며 이러한 사업분야 확장을 위해 타 제조사 및 서비스 제공회사의 메타버스 플랫폼과 당사의 메타버스 오피스 솔루션이 결합된 신규 상품 출시를 계획하고 있습니다. 당사의 CenterVerse는 2023년 06월 일정으로 진행 중인 '메타버스 2024년 청소년 동계 올림픽' 서비스 개통과 병행하여 정부에서 추진 중인 메타버스 기반 <디지털 정부 플랫폼> 사업에 참여하는 계획을 갖고 있습니다. 2022년 10월 현재 국가보훈처 3대 중점 사업 중 하나인 메타버스 확장 등 중앙정부, 광역지방자치단체 및 공기업 등 유관 과제에서 발주하는 기획/컨설팅 및 구축 사업에 적극 참여하고 있습니다. 또한, 당사는 2024년 하반기를 기점으로 메타버스 서비스플랫폼 구축형 시장의 신규진입장벽이 낮아질 것으로 전망하여, 해당 기간까지 내재화한 클라우드 데스크톱 가상화 및 관련 협업 솔루션의 유기적 결합하여 시장점유율을 지속 확대하고자 합니다. [ 메타버스 2024년 청소년 동계 올림픽 풀브라우징 샘플 ] 메타버스 내 풀브라우징(1).jpg 메타버스 내 풀브라우징(1) 메타버스 내 풀브라우징(2).jpg 메타버스 내 풀브라우징(2) 당사가 목표로 하고 있는 사업분야 확장은 광의의 개념으로 메타버스 산업 내에 속하며 메타버스 확산에 따라 클라우드 데스크톱가상화 기반 가상오피스는 그 사업영역을 메타버스오피스 (Metaverse Office)로 확대하여야 하는 개연성을 지니고 있습니다. 시장조사 기관에 따라 다소간 차이는 있으나 AR, VR, MR 중심으로 2022년 기준 47.48억불의 글로벌메타버스 시장규모는 2022년부터 2030년까지 연평균 39.4% 성장하여 2030년 기준 678.80억불이 될 것으로 전망하고 있습니다. 이러한 가상환경의 폭발적인 성장을 위해서는 가상의 세계에서 소셜미디어, 게임 및 엔터테인먼트 구분 시장과 함께 행정/의료/금융/국방/교육/미디어 등 B2B 및 B2G 영역에서 현실세계 소환할수 있는 역 가상화 기술이 반드시 필요하게 될 것으로 당사는 추정하고 있습니다. 따라서, 공급기업 입장에서 시장의 유형을 Software, Hardware 및 Service로 구분하여 목표 산업내 가치사슬이 복합적으로 상호 영향을 줄 것이라 전망하고 있습니다. [ 메타버스 적용사례의 출시시간 및 산업영향력 ] 메타버스 적용사례의 출시시간 및 산업영향력.jpg 메타버스 적용사례의 출시시간 및 산업영향력 따라서, 당사는 기존 당사의 핵심 기술을 활용하여 클라우드 가상데스크톱에 블록체인/NFT 기술을 더한 메타버스 가상세계로 사업영역을 확장하고자 합니다. 다만, 당사가 가지고 있는 ATC 프로토콜의 고유 경쟁력을 응용하여 'VR기반 기업용 소프트웨어 및 콘텐츠' 시장에 진입하고자 합니다. 메타버스를 준비하는 국내외 주요 기업들의 주력 목표 시장은 게임 및 엔터테인먼트 영역에서 '소비자용 소프트웨어 및 콘텐츠'이기 때문에 당사가 현실세계 프로그램 및 데이터를 메타버스 공간내에서 아무런 변형없이 사용한다는 'One Source, Multi Use' 기술 사상을 바탕으로 기업용 메타버스 응용 시장을 주력 목표 시장으로 확장한다면 추가적인 매출 신장을 이룰 것으로 판단하고 있습니다. 나아가 당사가 확장하고자 하는 메타버스 산업은 정부에서도 추진하고 있는 산업이기 때문에 초기 성장 속도가 가속화 될 수 있습니다. 메타버스 관련 정부의 주요 정책 현황은 다음과 같습니다. [ 메타버스 관련 정부 주요 정책 ] 주요 정책 내용 비대면 업무지원을 위한 '행정 메타버스 오피스' 구현 (주요내용) - 정부 기관의 지방 이전, 코로나19 확산 등으로 확대된 유연근무의 지원을 위하여 메타버스 오피스, 영상회의, 전시·행사 시스템 등 도입 (메타버스 오피스) - 오프라인 사무실을 가상의 공간으로 옮겨, 아바타를 통한 출퇴근, 업무 보고, 일정관리, 직원간 소통을 지원하는 업무공간을 구현 (영상회의) - 프레젠테이션, 문서·스크린 공유, 메모(음성메모 등) 등 오프라인 회의에서 활용되는 다양한 기능을 영상회의 시스템에 구현 (행사·전시) - 기념식, 컨퍼런스, 전시회 등 행사개최를 위한 가상공간에 영상 송출, 박람회 부스를 구현하여 민관이 함께 활용할 수 있는 형태로 서비스 구축 - 행사의 성격별로 콘텐츠 제공만 다양하게 변경하며 서비스할 수 있도록 가상 플랫폼 및 디지털 콘텐츠 관리 환경 제공 (기대효과) - 유사시에도 업무를 지속할 수 있는 복원력 있고 유연성 있는 업무환경 조성이 가능하고, 행사 플랫폼을 통해 민관협업 생태계 조성 및 비용 절감 모두를 위한 실감형 '가상민원실' 구현 (주요내용) - 메타버스를 통해 구현된 '가상민원실'에서 각종 민원을 처리하고, '디지털 공무원'과 소통하며 민원업무를 할 수 있도록 전면 비대면 서비스 지원 - 직접 행정기관을 방문하지 않아도 가상공간의 민원실에서 민원서류를 확인·발급·처리하고, 정책, 복지제도 등을 파악할 수 있도록 서비스 제공 - 법률, 세무 등 전문지식이 요구되거나 공무원과 상담이 필요한 경우에는 '디지털공무원'과 실시간 소통을 통해 신청·처리·결제까지 가능한 완결형 서비스 제공 - 자주 묻는 질문(FAQ)은 디지털 공무원 챗봇을 통해 응대하고, 추가 문의 등은 공무원과 연결하여 서비스를 받을 수 있도록 구성 - 다부처 연계 민원은 각 부처의 공간을 메타버스 플랫폼에 구축하여 국민이 여러 부처를 방문할 필요 없이 한 번에 처리하도록 지원 창업을 위해 필요한 영업신고증(관할 구청)과 사업자등록증(세무서)의 담당 기관을 메타버스 내에 구축하여 직접 방문하지 않고 서류를 발급받을 수 있도록 추진 (기대효과) - 행정기관 방문으로 인한 시간, 비용 등의 절감과 비대면이지만 대면 같은 원활한 공무원과의 소통을 지원하여 국민의 행정서비스 만족도 제고 메타버스 정부 표준플랫폼 구현 (주요내용) - 정부에서 공통적으로 사용할 수 있는 플랫폼을 도입하여, 민원·영상회의·현장행정 등 다양한 서비스를 구현할 수 있는 환경 조성 - 민간 메타버스 플랫폼의 기술 활용 및 서비스를 연계하고, 디지털정부 각 분야의 메타버스 서비스 제공에 필요한 공통기능을 제공 - 가시화, 콘텐츠 거래, 구간 암호화, 3D 모델링 등 각 메타버스 구성 요소별 민간기업의 기술 및 솔루션을 최대한 활용하고, 지도 DB, 시설 DB 등 공공민간 데이터 활용 및 콘텐츠 제작하여 구축 - 메타버스 정부 표준플랫폼의 경우 공공 구축, 민간서비스 이용 등 도입방식에 따른 비용·편익 분석, 효과성 분석 등을 충분히 고려하여 추진 필요 - 메타버스의 경우, AR, VR, AI 등 다양한 기반 기술을 바탕으로 구현되기 때문에 기술의 발전에 따른 신속한 서비스 품질 향상을 위해 개발·고도화 등이 용이한 방법으로 시스템 도입 (기대효과) - 메타버스 표준플랫폼 및 기반을 제공함으로써 정보화 사업별 동일한 기능들의 중복 개발을 사전에 방지하고, 서비스의 상호운용성·표준화율 향상 기대 이러한 기조에 맞춰 당사는 현재 2023년부터 2025년까지 중앙정부 및 지방정부 산하의 다양한 메타버스 프로젝트들에 강원 동계 청소년 올림픽 메타버스 개발 레퍼런스를 통해 다양한 지역 특화 메타버스 프로젝트를 수주할 것으로 예상됩니다. 특히, 강원도와는 긴밀한 파트너쉽이 예상되어 향후 강원도 디지털 전환에 상당 부분 기여할 것으로 추측하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 당사가 확장하고자 하는 메타버스 사업은 전세계적으로 경쟁이 심화되고 있는 산업입니다. 또한, 당사가 목표로 하는 기업 및 기관용 소프트웨어 및 콘텐츠 시장은 소비자용 시장보다 더욱 초기 단계에 머무르고 있어 시장 성장성에 대한 반응을 확인하기 어려운 점이 있습니다. 현재까지는 국내에서 한정적으로 정부 사업에 의존하는 당사의 경우 향후 예정된 프로젝트가 무산되거나, 추가적인 정부 차원의 프로젝트가 발주되지 않는다면 초기 성장에 있어 사업 확장에 더딜 수 있습니다. 사업 확장이 지연된다면 당사가 예상하던 매출 신장보다 낮은 성장성을 기록할 수 있으며, 예기치 못한 상황으로 신규 사업에서 품질 문제가 발생한다면 기존 제품 및 서비스의 시장 내 지위가 하락할 수 있사오니 이 점 유념하시어 투자에 임하시길 바라겠습니다. 라. 정부 정책의 변동성에 따른 위험 국내 가상 데스크톱 시장은 정부의 적극적인 정책 지원에 힘입어 성장할 것으로 전망되고 있으며, 정부 차원에서 클라우드 컴퓨팅 발전 기본 계획을 추진하여 공공 산업 전 분야에 디지털 혁신 가속화 및 국내 클라우드 산업 경쟁력 강화를 위해 공공 부문의민간 클라우드 우선 이용을 추진하고 있습니다. 향후 정부의 지속적인 클라우드 컴퓨팅에 대한 우호적 정책에 따라 국내 가상 데스크톱시장은 성장할 것으로 판단됩니다. 다만, 대내외적인 거시경제, 정책 기조, 할당 예산안, 담당 부처 구성원의 변동, 등 수많은 사유로 인하여 급격하게 변화되기 때문에, 향후 당사가 예상하지 못한 사유로 인하여 정책적인 변화가 발생할시 불리한 정책이 시행되는 과정에서 당사가 대비를 올바르게 하지 못 할 수 있으며, 대응이 되지 않아 당사의 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 클라우드 컴퓨팅은 인공지능(AI), 빅데이터, 사물인터넷(IoT) 등 신기술과 융합하여, 4차 산업혁명을 촉진하는 혁신적 서비스로 진화하고 있습니다. 나아가 클라우드 기반의 디지털전환 확산과 함께, SW산업의 개발/제조 및 유통/소비 방식 등 전반적인 패러다임이 변화하고 있어 국내 산업의 글로벌 경쟁력 확보에 기여하고 있습니다. 이에 따라 정부 차원에서 공공 산업 전 분야에 디지털 혁신 가속화 및 국내 클라우드 산업 경쟁력 강화를 위해 공공 부문의 민간 클라우드 우선 이용을 추진하고 있습니다. 또한, 클라우드 생태계를 조성하기 위해 클라우드 컴퓨팅 발전법을 2015년 09월 시행한 이후 1차에서 3차까지 클라우드 컴퓨팅 발전 기본 계획을 추진한 바 있습니다. [ 정부 클라우드 컴퓨팅 발전 기본계획 변화 추이 ] 구분 1차 기본계획 (2016년 ~ 2018년) 2차 기본계획 (2019년 ~ 2021년) 3차 기본계획 (2021년 ~) 공공 공공부문 민간 클라우드 이용 대상 확대 - 비중요 정보 → 안보, 수사, 재판, 내부 업무 제외 허용 공공부문 민간 클라우드 이용 기관 확대 - 공공기관 467개 → 공공기관·지자체·중앙부처 1,961개 허용 공공부문 민간 클라우드 우선 이용 - 행정기관 내부업무시스템 이용 확대 검토 클라우드 서비스 보안 인증 제도 마련('15) 디지털 서비스 전문계약 제도마련('20.10월) 민간 클라우드 우선 이용을 위한 제도적 기반 조성 산업 - 클라우드 전환 저해요인 발굴 및 제도 개선 - 중소기업의 클라우드 이용 경험 제공 - 제조, 물류 등 주요 산업분야의 클라우드 서비스 개발 지원 - 중소기업·소상공인 대상 클라우드 도입 지원 - 국내 SW 산업의 SaaS 전면 전환 - 전 산업의 클라우드 기반 디지털 전환 촉진 3,000여 개사 대상 클라우드 이용 지원 8,000여 개사 대상 클라우드 이용 지원 10,000여 개사 대상 클라우드 이용 지원 생태계 - 국산 개방형 클라우드 플랫폼 개발 - 공공 부문 중심 개방형 클라우드 플랫폼 적용 - 민간 중심의 클라우드 플랫폼 생태계 조성 클라우드에 대한 대국민 인식개선 및 홍보 클라우드 인력 양성기관 확대 지정을 통한 실무인력 양성 지원 민업현장에서 요구하는 클라우드 전문인력 양성 1차 국가 클라우드 컴퓨팅 발전 기본계획(2016년 ~ 2018년)을 통해 클라우드 보안 인증제 신설, 중소기업 클라우드 이용 지원 사업 신설 등 클라우드 산업 성장을 위한 기반이 마련되었습니다. 2차 국가 클라우드 컴퓨팅 발전 기본 계획(2019년 ~ 2021년)에서는 중앙부처 지자체의 민간 클라우드 이용 허용, 제조 및 의료 등 주요 분야의 클라우드 서비스 개발 지원에 있어 클라우드 활용 사례 확산에 성공한 바 있습니다. 2021년부터 추진되고 있는 3차 국가 클라우드 컴퓨팅 발전 기본 계획에서는 공공에서의 민간 클라우드 이용이 신속히 확산 정착되도록 관련 법과 제도를 정비하고 선제적 활성화 지원을 추진함으로써 행정 기관 내부 업무 시스템 이용에도 확대 적용될 수 있도록 노력하고 있습니다. 또한, 2022년부터 공공기관과 금융권의 클라우드 활용 금지 규제를 해지하고 있습니다. 특히 주요 정보를 취합하는 정부기관과 금융권은 내부망 및 외부망 접속 단말기를 물리적으로 분리(2대의 PC 사용)하는 방식에서 논리적 망 분리로의 이행을 허용하는 규제 혁신을 추진 중에 있습니다. 현재 정부의 우호적인 추진책들은 다음과 같습니다. [ 정부의 클라우드 추진 현황 ] 구분 세부내용 공공 부문 민간 클라우드 우선 이용 민간 클라우드 이용 지원체계 마련 클라우드 산업 마중물 역할 및 공공부문의 디지털 혁신을 위해 민간 클라우드 우선 이용 원칙 정착 ※ 정부/지자체 등이 민간 클라우드를 우선 이용하여 공공서비스 혁신 선도 - 공공 부문 대상 컨설팅 지원, 클라우드 전환 파급 효과가 큰 분야를 선정하여 혁신선도 프로젝트 추진 - 공공 수요 기반의 SaaS 개발을 지원하여 공공부문에서 이용 가능한 서비스를 확충 - 서비스 이용료 지원 등을 통해 SaaS 이용 확대 - 행정공공기관 정보시스템을 클라우드로 전환하고, 6대 공공분야의 주요 시스템을 클라우드 기반으로 혁신 추진 민간 클라우드 도입 촉진 현재 민간 클라우드 이용이 제한된 중앙행정 기관지자체의 내부 업무시스템에 대해서도 민간 클라우드 이용 확대검토 - 신규 서비스 기획부터 사업 추진까지 단계별로 민간 클라우드 도입 가능성을 검토하고 성과를 점검할 수 있는 점검 및 보상체계 마련 - 사용량에 따라 클라우드 서비스 특성에 맞게 예산 집행이 가능하도록 종량제 적용 - 정보화 설계(ISP) 없이도 클라우드 서비스 이용 조달체계 혁신 디지털서비스 이용실적의 기관 평가반영, 공공부문 담당자의 구매 면책 등이 가능하도록 디지털서비스의 혁신 제품 지정 확대 - 공무원 정보화 교육과정 등에 디지털서비스 전문계약제도 내용을 반영하고, 제도 이용 가이드라인을 마련하여 계약 담당자의 인식 제고 - 디지털서비스에 대한 품질관리체계를 마련하고, 계약 실적 공개 및 계약 과정 관리 등을 통해 계약 투명성 제고 안전한 클라우드 이용환경 조성 클라우드 서비스 개발 단계부터 보안을 내재화할 수 있도록 컨설팅, 보안 취약점 점검 등을 지원하여 사이버 침해 위협 대응역량 강화 - 기업의 보안인증 획득 지원을 위한 교육 및 가이드라인 제공, 사후평가 방식을 개선하여 기업 부담 완화 클라우드 산업 경쟁력 강화 SW산업의 SaaS 전환 SW 기업 대상 SaaS 전환을 위한 비즈니스·기술 컨설팅, 자금 및 투자유치 등을 지원 - 예비창업자, 스타트업 등에게 클라우드 혁신센터 내 인프라, 플랫폼 등 개발환경을 제공하여 창업 아이디어의 SaaS 사업화 유도 - 산업 분야별 인프라 서비스 중심의 SaaS 전환·개발을 지원하고, 인프라 서비스 기업 간 협력체계 등을 통해 국내 인프라 경쟁력 강화 산업 전반 클라우드 이용 확산 중소기업 등의 클라우드 기반 디지털 전환 지원을 위한 클라우드 이용 바우처 확대 및 품질제고 - 중소·벤처기업이 클라우드 서비스 이용 경험을 쌓을 수 있도록 클라우드 기반의 비대면 서비스와 인공지능(AI) 서비스 등 이용 지원 글로벌 진출 확대 서비스 기획 단계부터 글로벌화를 지원하고, 인프라·플랫폼 기업과 연계하여 SaaS 동반 진출 지원 - 해외 주요국 정보화 프로젝트와 연계하여 플랫폼 기반 클라우드 전환 지원 및 연계서비스 동반 진출 지원 클라우드 산업 지속 성장을 위한 생태계 조성 플랫폼 생태계 조성 국내 클라우드 기업이 선도기업 대비 경쟁력을 확보하기 위해 우선적으로 필요한 분야에 집중하여 기술 개발 지원 - 클라우드 플랫폼(PaaS)에서 글로벌기업 수준의 다양한 기능을 지원할 수 있도록PaaS 기반 SW서비스 개발 지원 기업 맞춤형 인재 양성 클라우드 부트캠프, 고용연계 인턴쉽 등 민·관·학 협력을 통해 대학 내 클라우드 교육과정 확대 - 클라우드 인력확보에 어려움을 겪는 SW·ICT 기업을 대상으로 민간 교육전문기관과의매칭을 지원하여 클라우드 교육 확대 클라우드 기반 AI 연구 강화 클라우드 기반 GPU 자원 제공 및 고성능 클라우드컴퓨팅 서비스 출시 등을 통해 인공지능 연구개발 지원 - R&D 사업 수행 시 클라우드 이용을 촉진하기 위해 국가연구개발 혁신법 하위고시 등에 민간 클라우드 서비스 우선 검토 절차 마련 데이터센터 성장기반 조성 디지털경제의 핵심 기반시설인 데이터센터 확충을 위한 제도적 기반 마련 및 에너지 효율화 추진 - 데이터센터 확충에 걸림돌이 되는 규제 개선사항 발굴 등을 통해 데이터센터 활성화를 위한 기반 마련 - 데이터센터 전문인력 양성, 서버용 인공지능 반도체 등 핵심기술 개발·적용을 통해 데이터센터 및 클라우드 서비스 품질 향상 향후 정부의 정책은 큰 틀에서는 유지될 확률이 높으나, 대 내외적인 거시경제, 정책 기조, 할당 예산안, 담당 부처 구성원의 변동 등 수많은 사유로 인하여 급격하게 변화할 수 있습니다. 또한, 공적인 업무 특성상 담당 인력의 변동이 있을 경우 추진하던 사업 자체가 무산될 수도 있습니다. 따라서, 향후 당사가 예상하지 못한 사유로 인하여 정책적인 변화가 발생할시 불리한 정책이 시행되는 과정에서 당사가 대비를 올바르게 하지 못 할 수 있으며, 대응이 되지 않아 당사의 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 마. 시장 내 경쟁구도 심화에 따른 위험국내에서 온프레미스 구축형 VDI를 제공하는 경쟁사는 글로벌 IT 기업인 VMware 및 Citrix를 포함하여 국내 대기업인 S사, 중소/중 견 IT사인 A사, C사 등이 존재합니다. 하지만 해당 시장은 당사를 비롯해 VMware, Citrix 등이 시장을 형성하고 있는 주요 Player이며 오픈소스 기반 신규 시장진입 국내회사는 다수 업체들이 있으나, VDI/DaaS 원천 기술 기반 시스템 레벨 성능 및 운영 기술 측면에서 진입 장벽이 높아 급부상하는 경쟁자는 미비한 상황입니다. 구독형 DaaS 서비스의 경우 현재 국내시장에서 상용화하여 서비스를 제공하는 사업자는 ' KTC 공공 DaaS'와 당사의 'elcloud', 'K-DaaS' 그리고 L사의 'vCloudPC'이며 상기 모든 서비스는 당사 Dstation 9.0을 기반으로 하여 상용화 한 DaaS서비스로 당사는 현재 국내시장에서 경쟁 우위를 점하고 있는 것으로 판단됩니다.그럼에도 불구하고 신규 사업자가 시장에 진입하거나 기존 업체들이 공격적으로 사업을 확장할 경우 업체간 경쟁이 심화될 가능성이 존재하고, 이로 인해 당사의 시장 지위가 축소되고 성장성 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 당사는 핵심 소프트웨어 "Dstation"을 활용하여 데스크톱가상화 제품 및 서비스(VDI/DaaS)를 공공과 민간 기업에 제공하고 있으며 있으며 고객에게 서비스가 제공되는 방식에 따라 매출이 구분지어지고 있습니다. 품목별 구분은 다음과 같습니다. [ 제공 방식에 따른 매출 구분 ] 품 목 구 분 내 용 가상화 솔루션 구축형 - 고객이 자체의 설비를 투자하여 자기 관리하의 장비에 설치하고 관리하는 방식 구독형 - 당사나 CSP사업자가 설비투자한 설비에 가상화 솔루션을 설치하고 고객이 별도의 설비투자 없이 구독하여 서비스를 사용하는 방식 [ 대표적인 경쟁 업체 List ] 구분 SI업체 VDI업체 VDI 자체 기술 여부 DaaS 사업 진출 여부 국산 VDI 사용 KTC(Cloud) 당사 O O N사 (1) S사 △(ETRI 출처) O H사 C사 △ O G사 A사 △ O 해외 VDI 사용 N사 (2) Citrix O (외사 기술) X G사 Vmware O (외사 기술) X 주1) 상기 N사(1)과 N사(2)는 각기 다른 회사입니다. 1. 구축형 시장(VDI) 경쟁 상황 및 우위 국내 구축형 VDI 시장은 크게 국내 VDI를 사용하는 업체와 해외 VDI를 사용하는 업체로 구분할 수 있습니다. 통상 솔루션을 제공하는 VDI 업체와 이를 활용해 판매를 진행하는 SI 업체가 존재하며 하나의 컨소시움 형태로 사업을 진행하고 있습니다. 당사는 KTC를 SI 업체로 두고 있으며 기타 경쟁사 또한 각각의 SI 업체를 두고 영업을 진행하고 있습니다. SI 업체에게 VDI 솔루션을 제공하는 경쟁사는 국내 대기업인 S사 및 중견 IT사인 C사와 A사가 존재하며 해외 VDI 솔루션 제공사로는 VMware 및 Citrix가 존재합니다. 다만, 국내 VDI 솔루션 제공 업체의 경우 ETRI(한국전자통신연구소)에서 오픈소스를 기반으로 구현한 VDI 기술을 이전 받아 제품화하였기 때문에 자체 개발을 통해 제품화한 당사와는 기술적인 격차가 존재한다고 판단됩니다. 따라서, 실질적으로 국내 시장에서 경쟁 구도를 형성하고 있는 경쟁사는 외산 솔루션 업체인 VMware와 Citrix이며, VDI/DaaS 원천 기술을 기반으로 한 성능 및 운영 기술은 높은 진입 장벽을 형성하고 있어 상기 외 급부상하는 경쟁자는 미비한 상황입니다. 당사가 보유하고 있는 경쟁 우위 요소는 다음과 같습니다. [ 당사의 경쟁 우위 요소 ] 품 목 구 분 설 명 우위요소 편리성 당사의 첫 번째 경쟁우위는 관리관제포털시스템을 통해 고객에게 제공되는 편리성입니다. VDI 시장은 다양한 커스터마이징을 요구하는 산업이기 때문에 VDI솔루션만 단일로 제공하는 것과 통합 관리관제포털시스템과 함께 제공하는 것은 고객 입장에서 편리성이 매우 차이납니다. 국내 VDI업체들 뿐만 아니라 당사와 실질적으로 경쟁 구도를 그릴 수 있는 해외 VDI업체들 또한 운영포털시스템을 제공하지 않아 SI업체가 직접 솔루션에 운영포털시스템을 건별로 개발하여 시장에 진입하고 있습니다. 당사의 경우 Dstation9.0 전용 관리관제포털시스템인 CenterPost5.0을 자체 기술로 개발하여 일괄 공급하고 있어 커스터마이징 측면에서 사용 고객들에게 편리성을 제공하고 있습니다. 이 뿐만 아니라 당사가 제공하고 있는 편리기능은 시장에서 제공하고 있지 않는 기능들이며 이러한 성능들이 구축형 VDI 시장에서 경쟁우위로 작용하고 있습니다. 기술성 외산 VMware 및 Citrix에 비해 당사 제품은 성능적인 부분에서 기술 경쟁력을 보유하고 있습니다. 실제로 국내외 고객사로부터 당사의 기술 우위성을 검증받은 바 있으며, 특히 동영상이 연계된 프로그램을 실행하는 경우 당사 Dstation의 성능이 외산 대비 35% 이상의 성능을 보여주었습니다. 이러한 이유로 가상데스크톱 간 Zoom 등 영상협업회의 프로그램이 정상적으로 작동하는 제품은 신고서 제출일 현재 당사의 Dstation 9.0 이 유일한 제품으로 추정되고 있습니다. 수주력 마지막으로 당사는 수주 경쟁력에 있어 외산 VMware 및 Citrix 제품의 국내 판매사들과 비교하여 경쟁력을 보유하고 있습니다. 전체 소스코드를 내재화 한 '당사'와는 다르게 원 개발사가 소스코드를 외부로 오픈하지 않는 경쟁사 등은 작업 과정에서 소스코드를 오픈해야 할 때 오픈하지 못 하기 때문에 수주 활동에 제약이 있습니다. 종합적으로 고려했을 때, 국내에서 기술을 자체 개발해 경쟁력을 보유하고 있는 회사는 당사가 유력하며,해외 업체로는 VMware와 Citrix가 존재합니다. 다만, 유일하게 기술적으로 경쟁 관계에 있는 해외사들 또한 동시 접속 5,000명 이상 규모의 데스크톱 가상화 시스템을 운영한 사례가 없습니다. 당사는 상기 기술경쟁력에 기반하여 동시접속 10,000명이 넘는 초대형 고객사로 ㅇ무부, ㅇㅇ원, ㅇㅇ부 ㅇㅇㅇㅇ공단, ㅇㅇ사업본부 등을 보유하여 다년간 신뢰성 있는 서비스를 운영하고 있습니다. 그렇기 때문에 국내 회사들과는 기술과 운영 경험에 있어 확고한 경쟁 우위에 있다고 판단되며, 기술적으로 경쟁력을 구비한 외사들과 견주어 보아도 당사는 운영 경험상 차별성을 보이고 있습니다. 2. 구독형 DaaS 시장의 경쟁 상황 및 우위 현재 구독형 DaaS 서비스를 상용화하여 서비스를 제공하는 사업자는 ' KTC 공공 DaaS'와 당사의 'elcloud', 'K-DaaS' 그리고 L사의 'vCloudPC'이며 언급된 모든 서비스는 당사 Dstation 9.0을 기반으로 하여 상용화 한 DaaS서비스입니다. 이중 공공 기관에 최초로 제공한 구독형 서비스는 2019년 1분기 당사의 Dstation과 KTC 의 인프라를 결합하여 제공한 우정사업본부 사업이며 현재 43,000명 임직원을 대상으로 동시 접속 11,000명의 트래픽을 처리하고 있습니다.나아가 공공 DaaS 시장에서 공공 기관에게 서비스를 제공하고 싶다면 안전성 및 신뢰성이 검증되어야만 하며 클라우드 서비스 제공자가 제공하는 서비스에 대해 『클라우드 컴퓨팅 발전 및 이용자 보호에 관한 법률』 제 23조 제2항에 따라 정보보호 기준의 준수여부를 인증기관인 KISA로부터 확인 받아야 합니다. 해당 인증이 DaaS사업을 영위하는데 필요한 CSAP(클라우드 서비스 보안인증, Cloud Security Assuarance Program)인증이며 업계에서는 '가비아-에스피소프트' 조합이 1호 인증 기업으로 인증 받은 상태입니다. 당사는 현재 CSP사업자인 KTC 와 함께 컨소시엄으로 CSAP(클라우드 서비스 보안인증, Cloud Security Assuarance Program) 인증절차를 진행하여 2023년 02월 16일에 인증을 획득한 상태입니다. 따라서, 정부 공공기관은 KTC가 디지털전문계약제도를 통해 조달 시장에 DaaS를 올리면 고객이 조달로 구매하는 방식으로 진행될 예정이며 KTC가 공공 시장에서 고객과 월단위로 하드웨어를 포함하여 계약하면 해당 계약에 따라 당사가 정산받는 구조로 진행될 예정입니다. 정산의 경우 고객이 KTC와 계약하면 틸론이 우선 사용자 인증 등에 대해 간단한 구축용역을 진행하고 구축비를 수령할 예정입니다. 월단위 사용대금에 대해서는 과거 인당 User에 대해서는 월 3,xxx원, 동시접속 VM당으로는 월 10,xxx원로 책정하였으나 세부적으로는 추후 재논의 할 예정입니다. 해당 CSAP인증은 단순히 당사가 KTC와 함께 공공 DaaS 시장에 진출 할 수 있게 하는 의미보다는 더 광의의 의미를 지니고 있습니다. CSAP 인증 전에는 공공기관이 데스크톱 가상화를 위해 본인들의 사업장에 서버를 설치하고 가상화 소프트웨어를 설치하는 구축형으로 진행하여 왔습니다. 또한, 사전 보안인증을 받은 하드웨어와 소프트웨어를 통합하여 구축형으로 조달시장에 올려 구축하거나, 기존 사용중인 서버에 소프트웨어만 조달 구매하여 구축하는 형태였습니다. 따라서, 과거 방식의 경우 예산 확보 및 구축 자체의 시간이 다소 소요되었습니다. CSAP인증 이후에는 필요에 따라 공공기관들이 바로 구매하여 사용할 수 있고, 다소 큰 규모도 이미 KTC등의 CSP사업자가 투자한 대규모 클라우드를 월과금 방식으로 이용할 수 있어 고객측면에서 초기 구축비용도 감소하고 월단위로 쉽게 가상화서비스를 이용할 수 있게 해주었습니다. 당사는 신고서 제출일을 기준으로 2022년 12월 KTC가 ㅇㅇ은행으로부터 수주하여 2023년 03월부터 본격적인 서비스가 시작될 예정입니다. 또한 oo공사도 KTC와 계약하여 7월부터 서비스 예정이며, 이외에도 당사는 추가적인 계약들을 통해 금융권 등에서도 인터넷망을 공공 DaaS 형태로 도입할 것으로 예상하고 있습니다. 당사의 DaaS 서비스가 지니고 있는 경쟁 우위 요소는 다음과 같습니다. [ 당사의 경쟁 우위 요소 ] 품 목 구 분 내 용 우위 요소 기술성 당사는 구현하기 어려운 OSS 및 BSS 성격의 관리관제 기술을 접목시키는데 성공하였습니다. 나아가, 수백명 규모의 온프레미스 VDI 구축 및 운영에 관한 기술과 수만명 규모의 멀티테넌시 DaaS 구축 및 운영 기술은 멀티테넌시 등 추가적인 핵심 기술뿐만 아니라 다년간의 경험을 필요시 하는 기술의 집합체입니다. 이러한 구독형 멀티테넌시 DaaS 서비스 구현을 위해서는 VDI 자체 기술 이외에 OSS 및 BSS 성격의 관리관제기술이 접목 되어야하는데 해당 부분은 경쟁사들에게 큰 허들로 존재합니다. 안전성 당사는 가상데스크톱에 저장된 데이터를 완전 삭제하고 이를 보장하는 'ITAD' 기능을 갖추었으며 이는 타경쟁사 대비 차별화된 기능입니다. 고객은 DaaS 환경의 가상 데스크톱으로 이전을 시작하는 시점에서 기존에 사용하던 데스크톱 내 데이터를 DaaS환경의 가상데스크톱의 저장공간으로 즉시 이동하기 위한 Station 기능(일종의 파일관리시스템)뿐만 아니라 구독을 종료하는 시점에서 가상데스크톱에 저장된 데이터를 완전 삭제하고 이를 보장하는 기술을 필요시 합니다. 이를 해결할 수 있는 'ITAD' 기능은 국내외 타경쟁사에는 없는 대표적인 차별화된 기능입니다. 편의성 당사는 고객에게 제공되는 편의성 측면에서 경쟁사 대비 경쟁우위를 보여주고 있습니다. 특히, 기존 통상적인 UI/UX와는 다르게 업무망(Intranet)과 인터넷망을 분리한 상태에서 업무망 이메일로 수신한 복잡한 URL 주소를 더블클릭하면 해당 주소만 인터넷망으로 전송되어 해당 인터넷 창이 local PC 화면에 별도Windows 창으로 열리는 일명 'link&Go' 등 특허기술을 제공함으로서 타사 대비 고객에게 편리성을 제공하고 있습니다. 당사가 영위하고 있는 구축형 및 구독형 가상화 데스크톱 시장은 과거 대부분 다국적 기업인 Vmware와 Citrix의 제품을 사용하여 왔습니다. 다만, 최근 들어 규모 있는 사업의 경우 대부분 'BMT를 포함한 기술 평가' 및 '가격 입찰'이라는 2단계 평가 과정을 통해 사업을 수주하는 방식으로 개선되고 있습니다. 이에 따라, 과거 VMware 및 Citrix와 같은 다국적 대기업 제품을 중심으로 자연스럽게 형성되었던 시장이 가상화 솔루션 제공 업체 간 객관적인 기술평가를 중심으로 경쟁력이 우수한 업체가 시장 점유율을 높혀가는 상황으로 재편 중이며 당사 기술제품 역시 그 경쟁력을 대내외적으로 널리 인정받고 있습니다. 실제로, 과거 Citrix와 Vmware의 제품을 사용하던 고객사들 중 BMT를 진행하여 당사의 제품을 다시 채택하는 사례가 증가하고 있습니다. 최근 3개년간 해외 VDI 업체를 사용하다 당사로 채택 변경한 사례는 다음과 같습니다. [ 최근 3개년 당사로 채택 변경한 사례 ] 고객사 ㅇ무부 ㅇㅇㅇㅇ공단 ㅇㅇ원 ㅇㅇ카드 사업명 - 2020년 인프라 보강사업 인터넷 VDI 2차노후 장비 교체사업 노후보안장비 교체 사업(가상화 솔루션) 인터넷 VDI 솔루션 교체 규모및범위 총 4,000 User(신규 2,000 User, 당사변경 채택 2,000 User) 총 350 User 총 1,400 User 총 12,500 User(신규 6,500 User, 당사변경 채택 6,000 User) 총 1,000 User 채택변경사유 [ 안정성 ] 네트워크 등 주변 환경 요인에 따른 성능 불균형 ⇒ 다양한 환경을 위한 사용자 조정 항목 추가 제공, 임계값 / 모니터링 시스템 추가 개발 제공 [ 관리성 ] 시스템 대시보드 미지원 ⇒ 전용대시보드지원 [ 안정성 / 성능 ] 네트워크 등 주변 환경 요인에 따른 접속장애 ⇒ 접속 품질 안정화 [ 가격성 / 성능 ] 외산 1년 Subscription라이선스 변경으로 인한가격 부담 및 접속 장애 ⇒ 접속 품질 안정화 [ 가격성 / 성능 ] 외산 1년 Subscription 라이선스 변경으로 인한 가격 부담 및 물리적 망분리 업무처리에 대한 어려움 ⇒ 망분리 및 가격정책 해결 상기 사례를 자세히 살펴봤을 때, 당사 제품으로의 채택 변경은 당사 VDI 솔루션 자체의 안정성과 트래픽 감소로 인한 동일 스팩 대비 차별화된 서비스 제공에 기인합니다.VD가 구동되고 있는 운영 및 관리 서버의 동작 안정성이 낮아 서버가 종종 접속 중단 되는 VDI 솔루션이 존재합니다. 상기 ㅇ무부 사례의 경우, 당사의 Dstation은 접속 중단되는 경우가 없기 때문에 타 VDI에서 변경 채택되었다고 판단할 수 있습니다. 또한, 국산과 외산을 차치하고 접속 단말에 설치된 VDI 접속 클라이언트와 VD가 구동되는 서버 사이의 통신 프로토콜 역시 성능 차이가 존재하기 때문에 동일 서버와 네트워크 장비에서도 VDI 접속 품질이 상이한 경우가 존재합니다. 당사 Dstation의 경우 S사 BMT에서 입증되었듯이 자체개발 통신 프로토콜인 ATC 프로토콜을 도입함으로서 트래픽 수치를 현저히 낮출 수 있었으며 이로 인한 뛰어난 네트워크 성능을 확인할 수 있었습니다. 가격적인 측면에서도 연간 라이선스 및 3년 단위 라이선스 가격 정책으로 판매되는 일부 경쟁과 달리 당사의 기술제품은 영구 라이선스 및 연간 저렴한 유지보수 계약을 결합한 가격구조이며, 유지보수비용을 포함하더라도 경쟁사 대비 유동적이고 합리적인 가격경쟁력을 지니고 있습니다. 경쟁사 대비 당사의 가격 우위는 다음과 같습니다. [ 당사의 가격 경쟁 우위 현황 ] (단위: 개, 원) 벤더구분 제품구성 수량 단가 초기구축비 2년차 3년차 4년차 5년차 합계 A 社 초기 라이선스 1,000 220,000 220,000,000 - 220,000,000 연간 유지 라이선스 1,000 150,000 　- 150,000,000 150,000,000 150,000,000 150,000,000 600,000,000 관리프로그램 (제3자 공급) 1,000 80,000 80,000,000 12,000,000 12,000,000 12,000,000 12,000,000 128,000,000 합계 948,000,000 B 社 초기 라이선스 1,000 550,000 550,000,000 82,500,000 82,500,000 82,500,000 82,500,000 880,000,000 연간 유지 라이선스 2 20,000,000 40,000,000 6,000,000 6,000,000 6,000,000 6,000,000 64,000,000 관리프로그램 (제3자 공급) 1,000 60,000 60,000,000 6,600,000 6,600,000 6,600,000 6,600,000 86,400,000 합계 1,030,400,000 당사 VDI 연간 라이선스(소프트웨어) 1,000 439,320 439,320,000 - 439,320,000 VDI 연간 유지보수료 - 65,898,000 65,898,000 65,898,000 65,898,000 263,592,000 관리프로그램 라이선스 1,000 51,680 51,680,000 - 51,680,000 관리프로그램 유지보수료 - 7,752,000 7,752,000 7,752,000 7,752,000 31,008,000 합계 785,600,000 주1) A社와 B社의 경우 직접 개발한 관리프로그램이 없기 때문에 제 3자에게 단순 공급받아 소프트웨어와 함께 제공하고 있습니다. 상기 비교표를 살펴보면 현재 당사의 제품은 영구 라이선스 및 연간 유지보수 계약을 결합한 가격구조이기 때문에 경쟁사 대비 가격 경쟁력을 보유하고 있습니다. 일부 경쟁사의 경우 기존에 당사와 동일하게 영구라이센스 정책을 채택하였지만 최근에 연간 라이센스 정책으로 변경 채택한 상황입니다. 기본적으로 영구 라이센스는 초기비용이 많이 들고 1년후부터는 유지보수 비용과 소량의 관리 프로그램 사용료가 발생하여 장기적으로 가격이 더 저렴한 구조이며, 연간 라이센스는 고객 입장에서 초기 비용이 덜 들지만 장기적으로는 고비용으로 누적되는 가격 정책입니다. B경쟁사의 경우 국내에서 가격경쟁력이 떨어지면서 연간 라이센스로 전환하였지만 당사보다 높은 가격 정책을 가져가고 있으며, 영구 라이센스 제도를 채택하는 A경쟁사의 경우 초기 비용이 당사보다 높을 뿐 아니라 전체적으로도 비싼가격으로 고객에게 서비스를 제공하고 있습니다 . 그럼에도 불구하고 신규 사업자가 시장에 진입하거나 기존 업체들이 공격적으로 사업을 확장할 경우 업체간 경쟁이 심화될 가능성이 존재합니다. 나아가, 기존 경쟁사들이 CSAP(클라우드 서비스 보안인증, Cloud Security Assuarance Program)인증을 통해 당사만 보유하고 있는 대규모 운영경험을 따라잡는다면 당사의 경쟁력은 약화 될 수 있으며, 당사의 수익성 악화로 이어질 수 있습니다. 투자자들은 이점 참고하시어 투자에 임해주시길 바라겠습니다. 바. 지적재산권 관련 위험당사가 영위하는 데스크톱 가상화 솔루션 사업은 특화된 기술 및 서비스화 능력에 의하여 성패가 결정되는 기술집약적 산업에 속하며 특성상 특허 등 지식재산권의 중요성은 타 산업에 비해 높은 편입니다. 이에 당사는 핵심기술의 모방을 방지하기 위해 특허 등록 등 지적재산권의 확보가 중요하며, 당사는 증권신고서 제출일 현재 총 29건(특허 등록 23건, 특허 출원 6건) 특허권을 보유하고 있으며 38건의 저작권과 함께 37건(상표등록 33건, 상표출원 4건)의 상표권을 보유하고 있습니다. 그럼에도 불구하고, 당사가 보유한 지식재산권을 적절히 보호하지 못하거나 당사가 사용하는 기술과 관련한 지식재산권 관련 분쟁이 발생한다면 사업경쟁력이 악화될 수 있으며, 당사의 영업 및 손익에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 당사는 VDI와 DaaS로 나뉘어지는 데스크톱 가상화 솔루션을 주력 사업으로 영위하고 있으며 2001년 설립 이후 지속해서 본 사업과 연관된 연구 개발을 이어왔습니다. 사업의 특성상 특허 등 지식재산권의 중요성은 타 산업에 비해 높은 편입니다. 나아가 당사의 기술경쟁력을 보여주는 ATC 프로토콜 등 VDI와 DaaS 서비스의 핵심 요소들이 특허권 내에 담겨져 있습니다. 이러한 핵심기술의 모방을 방지하기 위해 특허 등록 등 지적재산권의 확보가 중요하며, 당사는 증권신고서 제출일 현재 총 29건(특허 등록 23건, 특허 출원 6건) 특허권을 보유하고 있으며 38건의 저작권과 함께 37건(상표등록 33건, 상표출원 4건)의 상표권을 보유하고 있습니다. 증권신고서 제출일 현재 당사가 보유한 상표권을 제외한 지적재산권 현황은 아래와 같습니다. [특허권 및 저작권 보유 현황] 번호 구분 내용 권리자 출원일 등록일 적용제품 출원국 1 특허권 윈도우즈 터미널 기반의 서버 베이스 컴퓨팅 시스템에서 클라이언트의 마우스와 키보드 동작을 서버 편에서 제어하여 사용자 화면 잠금 및 작업 중지와 화면풀기 및 작업 개시 기능을 구현하는 방법과 이를 수록한 기록 매체 틸론 03-08-28 05-07-06 Astation Dstation 한국 2 특허권 인터넷을 통해 ASP를 사용하는 경우 단일 모드의 터미널 통신 채널에 의한 프로그램의 다중 실행 방법과 그 화면 크기의 자유로운 변경 방법 틸론 03-12-09 05-08-31 Astation 한국 3 특허권 터미널 환경의 서버 기반 컴퓨팅 시스템에서 공인 인증서 지원을 위한 터미널 서버 장치 및 공인 인증서 지원 방법 틸론 08-11-03 10-05-14 Astation Dstation 한국 4 특허권 터미널 환경의 서버 기반 컴퓨팅 시스템에서 서버 컴포넌트객체의 수행을 원격 단말기에서 분산 처리하기 위한 장치 및 방법 틸론 08-09-08 10-06-01 Astation 한국 5 특허권 터미널 환경의 서버 기반 컴퓨팅 시스템에서 다수의 사용자가 동일 IP 접속으로 동일 응용 프로그램 실행시 충돌 오류를 방지하기 위한 가상 ＩＰ의 동적 할당 방법 및이를 위한 터미널 서버 장치 틸론 08-09-08 10-12-07 Astation 한국 6 특허권 터미널 환경의 서버 기반 컴퓨팅 시스템에서 영상 밀림, 영상 손실 및 지연 없이 동영상 재생을 그 파일 형태 및 크기와 무관하게 분산 처리하기 위한 동영상 재생 분산 처리 시스템 및 동영상 재생 분산 처리 방법 틸론 08-08-26 11-03-28 Astation Dstation 한국 7 특허권 터미널 환경의 서버 기반 컴퓨팅 시스템에서 안심결제를 이용한 전자상거래를 지원하는 터미널 서버 장치 및 그 방법 틸론 10-04-30 12-02-10 Dstation 한국 8 특허권 터미널환경의서버기반컴퓨팅시스템에서압축화면정보를제공하는터미널서비스시스템및터미널서비스방법 틸론 13-04-25 14-12-10 Dstation 한국 9 특허권 터미널 환경의 서버 기반 컴퓨팅 시스템에서 마우스 UI 지원을 위한 터치 스크린 단말 장치 및 마우스 UI 지원 방법 틸론 13-07-16 15-02-02 Dstation 한국 10 특허권 터미널 환경의 서버 기반 컴퓨팅 시스템에서 동적 표시되는 마우스 UI 지원을 위한 터치 스크린 단말 장치 및 마우스 UI 지원 방법 틸론 13-07-16 15-03-19 Dstation 한국 11 특허권 터미널 서버에서의 화면프레임 전송방법 및 이를 이용하는 터미널 서버 틸론 14-02-26 15-09-22 Dstation 한국 12 특허권 심볼릭 링크의 무결성 검사를 통한 자동 복구 방법 및 이를 이용한 단말기 틸론 15-03-18 16-01-29 Astation 한국 13 특허권 윈도우즈의 레지스트리를 이기종 운영체제의 INI파일로 변환하는 레지스트리변환방법, 컴퓨터 장치 및 컴퓨터에서 판독가능한 기록매체 틸론 14-03-03 16-05-19 Dstation 한국 14 특허권 서버 및 클라이언트의 언어동기화를 위한 언어변환방법 및 이를 위한 서버-클라이언트 시스템 틸론 14-03-10 16-04-28 Dstation 한국 15 특허권 가상 데스크탑 환경에서 가상 데스크탑 내 이벤트 알림 기능을 가지는 시스템 및 가상 데스크탑 서버 틸론 15-01-19 16-10-21 Dstation 한국 16 특허권 블록 암호 방식에서 패딩을 수행하는 암호화 장치, 복호화 장치 및 시스템 틸론 15-01-14 16-09-29 Dstation 한국 17 특허권 가상데스크톱인프라환경하에서출력제한된인쇄파일을출력하는방법이를적용하는가상화시스템 틸론 17-11-07 19-10-16 Dstation 한국 18 특허권 가상데스크톱인프라환경에서가상데스크톱을자동으로프로비져닝하는방법이를이용하는가상화시스템 틸론 17-11-07 19-10-16 Dstation 한국 19 특허권 가상데스크탑환경에서클립보드복사기능에대한제한을가하는제어방법및이를적용한가상화시스템 틸론 17-11-07 20-01-03 Dstation 한국 20 특허권 가상화시스템에서의가상데스크톱을할당하는방법및그가상화시스템 틸론 18-08-08 20-01-03 Dstation 한국 21 특허권 가상화시스템에서의가상데스크톱및가상호스트서버를모니터링하는방법및그가상화시스템 틸론 18-08-17 20-08-13 Dstation 한국 22 특허권 가상화시스템에서의가상데스크톱스냅샷정보를초기화하는방법및그가상화시스템 틸론 18-09-18 20-05-22 Dstation 한국 23 특허권 지문 인증 기술을 활용한 중앙 집중형 데이터 보안 기술이 적용된 가상화 시스템 및 그 방법 틸론 19-05-13 - Dstation ZeroPlex 한국 24 특허권 VDI 환경에서의 가상 데스크톱에 설치된 어플리케이션을 어플리케이션 가상화 형태로 실행하거나 가상 데스크톱 접속으로 전환하는 방법, 및 가상화 서버 틸론 19-09-05 20-12-14 Dstation 한국 25 특허권 VDI환경에서다중개방형OS접속방법및시스템 틸론 21-03-17 - Dstation 한국 26 특허권 가상데스크톱시스템에서의데이터리다이렉션방법및시스템 틸론 21-03-17 - Dstation 한국 27 특허권 브이디아이 환경에서 개방형 오에스 가상 데스크톱의 세션을 모니터링하는 방법 및 이를 적용한 브이디아이 환경의 개방형 OS 모니터링 시스템 틸론 21-03-17 - Dstation 한국 28 특허권 실시간 화면 및 이벤트 정보를 동시에 저장하는 방법, 시스템 및 단말기 틸론 22-05-12 - Dstation Tracer 한국 29 특허권 메타버스 환경하에서 가상 데스크톱 서비스 제공 방법 및 이를 적용한 가상 데스크톱 서비스 시스템 틸론 23-05-03 - CenterVerse 한국 30 저작권 Tuskan 틸론 01-09-01 01-10-13 - 한국 31 저작권 T.G.K(Third Generation Disk) 틸론 01-09-01 01-10-13 - 한국 32 저작권 TusKan Academy 2.02 틸론 02-02-02 02-04-15 - 한국 33 저작권 TCI(Tuskan Client Interface) 틸론 02-06-01 02-08-05 - 한국 34 저작권 Trinion 틸론 02-07-20 02-08-05 - 한국 35 저작권 TusKan Lite 2.09 틸론 02-11-25 03-01-25 - 한국 36 저작권 TusKan Academy University Version 틸론 02-02-25 03-01-27 - 한국 37 저작권 TusKan Professional Server 2004 틸론 04-03-02 04-07-07 - 한국 38 저작권 TusKan Professional Server 2007 틸론 06-04-01 08-03-25 - 한국 39 저작권 에이스테이션(Astation) 틸론 10-10-01 13-01-24 - 한국 40 저작권 디스테이션(Dstation) 틸론 10-09-01 13-01-24 - 한국 41 저작권 이스테이션(Estation) 틸론 11-02-01 13-07-26 - 한국 42 저작권 가상 디렉토리 매핑 틸론 14-02-07 14-03-17 - 한국 43 저작권 설치 프로그램의 설치 데이터 추적 모듈 틸론 14-02-07 14-03-17 - 한국 44 저작권 원격 시스템 화면 제어 시스템의 영상과 음성 디코딩 모듈 틸론 14-01-06 14-04-11 - 한국 45 저작권 원격 시스템 화면 제어 시스템의 영상과 음성 인코딩 모듈 틸론 14-01-06 14-04-11 - 한국 46 저작권 SW 콘텐츠의 배포 관리 틸론 15-01-05 15-02-27 - 한국 47 저작권 멀티 플랫폼 통합 UI 개발을 위한 기반 모듈 틸론 15-01-05 15-02-27 - 한국 48 저작권 원격 시스템 화면 분할 전송 모듈 틸론 15-01-05 15-02-27 - 한국 49 저작권 디렉토리 리다이렉션 파일필터 드라이버 틸론 15-01-05 15-02-27 - 한국 50 저작권 Dstation(디스테이션) V3.0 틸론 14-12-02 16-08-01 - 한국 51 저작권 AGS(에이지에스) 틸론 16-11-01 16-12-16 - 한국 52 저작권 TILON Station(틸론 스테이션) 틸론 16-11-01 16-12-16 - 한국 53 저작권 보안 게이트웨이 틸론 17-09-13 17-10-17 - 한국 54 저작권 스테이션(Station) 보안 컨트롤러 틸론 17-09-11 17-10-17 - 한국 55 저작권 프린터 컨트롤러 틸론 17-09-06 17-10-17 - 한국 56 저작권 템플릿프로비전스케줄러 틸론 17-06-23 17-10-17 - 한국 57 저작권 유에스비(USB) 인증서 컨트롤러 틸론 17-10-11 17-10-17 - 한국 58 저작권 유에스비(USB) 장치 리다이렉터 틸론 17-09-06 17-10-17 - 한국 59 저작권 센터포스트(Centerpost) 틸론 17-06-22 17-10-17 - 한국 60 저작권 클립보드 컨트롤러 틸론 17-07-21 17-10-19 - 한국 61 저작권 커뮤니케이션(Communication) 서버 (주1, 주2, 주3, 주4, 주5) 틸론 17-06-05 17-10-19 - 한국 62 저작권 엔지니어링 링커 틸론 17-09-19 17-10-19 - 한국 63 저작권 에이티씨(ATC, Accord Transmition Protocol) 틸론 17-09-06 17-10-19 - 한국 64 저작권 문서 반출 서버 (주1, 주2, 주3, 주4, 주5) 틸론 17-08-31 17-10-19 - 한국 65 저작권 Plexman (플랙스맨) 틸론 19-03-04 19-08-26 - 한국 66 저작권 Linkerzero Manager (링커제로 매니저) 틸론 19-01-07 19-08-26 - 한국 67 저작권 Dstation(디스테이션) V9.0 틸론 21-05-31 21-06-09 - 한국 주1) 금번 공모 과정에서 상기 커뮤니케이션 서버('17.6.5.) 및 문서 반출 서버('17.8.31.)가 특정 민원인에 의해 저작권법위반으로 고소중이라는 민원이 있었습니다. 이에 대해 당사의 확인 결과 2023년 02월 13일 OOO컴즈(주)로부터 강서경찰서에 입건된 바 있으나 신고서 제출일 현재 별도로 진행된 조사는 없습니다. 또한, 특정 민원인이 제기한 2023년 03월 06일자의 저작권등록 무효확인 소송 또한 피고인이 저작권협회로 당사가 계류중인 소송은 아닙니다. 당사와 최백준 대표이사는 향후 추가적인 조사가 이루어질시 조사에 충실히 임할 예정이며, 해당 건으로 회사에 재무적으로 영향을 미치는 일은 없을 것으로 판단됩니다. 주2) 민원인은 주1)과 동일한 내용으로 상장심사절차금지가처분을 신청하였으나, 재판부는 2022.12.26 채권자 "심O원"의 신청을 기각하였으며, 당시 판결문에 "OOOOO컴즈가 특허권을 보유하거나 특정한 지식재산권에 관한 내용이 없다”고 판단하였습니다 주3) 2020년 민원인의 진정사건으로 회사와 대표이사를 위 저작권관련기술을 사용하여 보조금관리에 관한법률위반 혐의로 서울남부지방검찰청에고발하였으나 2020.10.19 불기소 처분 받은 사건에서 "OOOOO컴즈의 커뮤니케이션서버 및 문서반출서버의 기술 내용과 회사가 해당 과제를 통해 구현하고 저작권 등록한 내용과 다르다"는 사실을 확인 받았습니다. 주4) 주3)에서 "내용과 다르다"는 것은 당사가 보유한 커뮤니케이션 서버 저작권은 고유의 가상화 기술 기반으로 여러명이 동시에 협업이 가능하도록 구현한 것으로 민원인의 주장과 다른 저작권입니다. 또한 당사가 보유한 문서반출서버 저작권은 회사가 독자적으로 구현한 ‘HTML 및 CAD 문서를 pdf로 변환이 가능하도록 구현한 서버 기술로 민원인의 주장과 다른 저작권입니다. 주5) 상기 두 저각권과 관련하여 현재 어떠한 매출도 발생하고 있지 않습니다. 이에 위와 같이 동일한 건으로 지속 민원과 형사고발을 하는 민원인을 당사는 업무방해죄로 2023.05.23.에 형사고발하였습니다. 당사는 핵심 제품의 기술과 관련하여 특허권과 저작권을 통해 당사의 지식재산권을 보호하고 있습니다. 그러나, 당사가 영위하는 소프트웨어 산업은 인적 자산을 통해 회사의 지식재산권이 형성되고 인적 자산의 이동이 자유로운 업계이기 때문에 당사의 노력에도 불구하고 지식재산권을 보호하는데 실패할 수 있습니다. 또한, 당사가 지식재산권을 적절히 보호하지 못하거나 인적 자원의 사외유출로 인하여 지식재산권이 유출될 시 이와 관련된 분쟁이 발생할 수 있습니다. 실제로 과거 2009년 09월부터 2010년 04월, 그리고 2011년 01월부터 2012년 04월까지 당사의 연구원으로 근무한 오OO이 퇴사 이후 타사와 용역 개발을 체결하여 용역 업무를 수행하는 과정에서 당사의 소스코드가 유출된 바 있습니다. 이와 관련하여 손해배상 청구의 소가 진행되었으며 진행한 소송 내용은 다음과 같습니다. [ 이나루티앤티 대상 손해배상 청구의 건 ] (단위: 백만원) 소송명 관할법원 원고/피고 현황 사건번호 소송제기일 소송종료일 소송금액 손해배상 청구의 건 서울남부지방법원 틸론/ 이나루티앤티, 배OO, 오OO 원고일부승 서울남부지법 2020가합113397 2020.09.14 2021.09.10 1,395 서울고등법원 원고일부승 서울고등법원 2021나2037251 2021.10.07 2022.09.01 1,380 서울고등법원 조정불성립 2022.01.27 2022.03.29 1,380 대법원 틸론/이나루티앤티 상고기각 대법원2022다275274 2022.09.22 2023.01.03 15 2020년부터 진행되어온 지식재산권 관련 소송은 대법원으로의 상고가 기각되어 서울고등법원의 판결에 따라 원고인 당사가 일부 승소(소송 금액 중 일부 인용되어 15백만원 승소)한 상황으로 현재는 종료된 소송입니다. 최종 판결까지 근원이 되는 1심의 판결문 내용 일부는 다음과 같습니다. [ 1심 판결문 일부 발췌 ] 따라서 앞서 든 증거와 변론 전체의 취지를 종합하여 인정할 수 있는 사정들에 기초하여 원고의 손해액을 산정하되, 다음과 같은 사정들 즉, ① 원고가 이 사건 소스코드 등을 개발하는 데에는 상당한 시간과 비용을 들였을 것으로 보이는 점, ②피고 오OO이 이 사건 소스코드 등으로 이 사건 프로그램을 개발하는 동안 피고 회사로부터 약 1,800여 만 원 정도를 수령한 점, ③ 이 사건 소스코드 등이나 이를 활용해 개발된 이 사건 프로그램이 피고 오OO을 통해 피고 회사 내부의 다른 직원들에게 전달되지는 않은 점 등을 종합하여 피고 오OO의 이 사건 소스코드 등에 대한 영업비밀 침해행위로 인해 원고가 입은 손해액은 15,000,000원 정도라고 봄이 타당하다. 상기 판결문을 살펴보면 지식재산권인 소스코드의 유출은 인정하되 손해액 산정과 관련하여서는 당사가 주장한 1,395백만원과는 차이가 존재하며, 이처럼 지식재산권의 유출이 발생하더라도 기대가치에 대한 괴리가 발생해 온전한 보상이 이루어지지 않을 위험이 있습니다. 따라서, 향후 추가적인 기술유출이 발생하더라도 보상적 차원의 금전은 사내로 충분히 유입되지 않을 수 있습니다. 현재 당사는 과거 기술유출이 발생한 시점보다 더 많은 특허권과 저작권 등을 설정하여 추가적인 기술유출에 대한 우려를 방지하고는 있으나 인적자원의 이탈로 인한 기술유출의 경우 사후적인 조치만 가능하다는 맹점이 존재합니다. 따라서, 당사의 노력에도 불구하고 향후 추가적인 지식재산권 유출 및 분쟁이 발생할 수 있으며 단순 분쟁에서 나아가 핵심 기술에 대한 유출로 발전할 경우당사의 영업 행위에 악영향이 발생할 수 있습니다. 투자자분들은 당사 소속 연구원의 퇴사로 인해 실제로 소스코드 유출이 발생하였다는 점을 인지하여 투자에 임해주시기 바랍니다. 2. 회사위험 【투자자 유의사항】 ■ 당사의 재무수치는 다음의 회계기준으로 작성되었으며, 각기 다른 회계기준이 적용되어 있사오니 투자자분들은 이점 참고하여 주시기 바라겠습니다. 본 증권신고서 2부에 기재된 재무제표의 경우 비교표시 가능한 부분은 K-GAAP과 K-IFRS를 모두 기재 하였으니 이점 참고하시길 바라겠습니다. [ 각 년도별 회계기준 ] 구분 2019 2020 2021 2022 2023년 1분기 사업보고서 K-GAAP K-GAAP K-GAAP K-IFRS K-IFRS 증권신고서 1부 K-IFRS K-IFRS 증권신고서 2부 K-IFRS,K-GAAP K-IFRS ■ 당사는 최근 4개년 지속해서 영업 적자가 발생하는 등 재무상태와 수익성이 저조한 상황 속에서 각기 다른 회계기준이 적용되어 있습니다. 따라서 연도별 재무수치를 단적으로 비교하기는 어려움이 존재할 수 있사오니 투자자분들은 재무상태와 수익성 측면에서 매우 유념하시어 투자에 임해주시길 바라겠습니다. ■ 당사는 금번 공모 과정중 금융감독원의 회계심사를 받았으며, 심사 결과 수익인식 시점과 관련하여 2016년부터 2020년까지의 사업보고서상 재무적 수치를 2021년 이후와 동일한 기준을 적용하여 손익 인식 시점을 정정 공시하였습니다. 따라서, 투자자분들은 정정된 사업보고서 상의 재무적 수치와 본 회사위험에 명시한 정정 내역을 꼼꼼하게 확인하시어 투자에 임해주시기 바라겠습니다. ■ 회사위험에는 당사의 단순 재무적 위험요소들 뿐만 아니라 과거 발생하였거나 향후 발생할 수 있는 위험요소 또한 기재되어 있습니다. 투자자께서는 회사위험에 기재되어 있는 재무와 관련된 사항 뿐 아니라 각각의 위험요소들을 면밀히 살펴보시고 투자에 임해주시길 바라겠습니다.■ 그럼에도 불구하고 회사위험에는 당사의 주요 재무적 위험요소들이 기재되어 있습니다. 또한, 2022년 3분기부터는 연결재무제표 작성 대상이 되어 100% 지분을 보유하고 있는 틸론소프트의 수치가 반영되어 있사오니 투자자분들은 이점 참고하시길 바랍니다. 이러한 점들을 고려하여 투자자 여러분들의 이해 편의를 위해 당사의 최근 4개년간 주요 재무사항 총괄표를 아래와 같이 요약 기재하였으니, 투자판단에 참고하시기 바랍니다. [ 각 년도별 연결대상 ] 구분 2019년 2020년 2021년 2022년 2023년 1분기 (주)틸론소프트 X X X O O (단위 : 원) 구 분(단위: 원) 2019년 2020년 2021년 2022년 2023년 1분기 비 고 K-GAAP (개별) K-GAAP (개별) K-IFRS (개별) K-IFRS(연결) K-IFRS(연결) 외부감사인의 감사의견 적정 적정 적정 적정 - 2021년 재무제표 K-GAAP 기준으로 적정 수령 (계속기업 불확실성 관련 의견표명) 없음 없음 없음 O - - 1. 자산총계 30,694,672,578 33,405,265,448 33,309,234,855 34,807,483,463 32,783,806,704 - - 유동자산 8,985,800,585 10,756,017,907 6,273,527,565 6,053,875,721 2,966,387,429 - 2. 부채총계 22,034,734,896 33,904,831,282 39,238,591,359 29,921,475,353 31,403,034,258 - - 유동부채 9,404,542,559 20,111,638,141 29,612,274,614 21,712,957,368 23,426,755,468 - 3. 자본총계 8,659,937,682 (499,565,834) (5,929,356,504) 4,886,008,110 1,380,772,446 - - 자본금 2,250,159,000 2,255,158,500 2,456,822,500 2,856,822,500 2,856,822,500 - 4. 부채비율(%) 254.44% 완전자본잠식(주2) 완전자본잠식(주2) 612.39% 2,274.31% 부채총계 ÷ 자본총계 5. 유동비율(%) 95.55% 53.48% 21.19% 27.88% 12.66% 유동자산 ÷ 유동부채 6. 총차입금 12,274,120,000 18,440,900,000 17,929,000,000 18,165,450,000 18,769,300,000 단기차입금 + 유동성장기차입금 + 장기차입금 1) 단기차입금 등 2,074,120,000 10,505,900,000 12,472,750,000 13,916,700,000 14,629,180,000 단기차입금 + 유동성장기차입금 2) 장기차입금 10,200,000,000 7,935,000,000 5,456,250,000 4,248,750,000 4,140,120,000 - - 총차입금 의존도(%) 39.99% 55.20% 53.83% 52.19% 57.25% 총차입금 ÷ 자산총계 7. 영업활동 현금흐름 (642,040,410) (1,051,218,583) 2,740,391,664 (3,676,173,228) (673,887,044) - - 영업활동현금흐름 총부채 비율(%) -2.91% -3.10% 6.98% -12.29% -2.15% 영업활동현금흐름 ÷ 부채총계 8. 투자활동 현금흐름 (7,119,757,037) (3,531,616,489) (2,094,299,770) (1,836,491,485) (1,277,233,164) - 9. 재무활동 현금흐름 7,870,933,454 6,166,780,025 (623,166,279) 5,074,552,464 576,956,074 - 10. 현금및현금성자산 기말 잔고 1,073,249,904 2,657,194,857 2,680,122,254 2,241,920,319 867,846,386 - 11. 순차입금 11,200,870,096 15,783,705,143 15,248,877,746 15,923,529,681 17,901,453,614 총차입금 - 현금 및 현금성자산 - 순차입금 의존도(%) 36.49% 47.25 45.78% 45.75% 54.61% 순차입금 ÷ 자산총계 매출액 10,490,757,472 9,090,865,038 12,593,663,938 9,759,673,357 1,042,684,433 - 매출원가 8,454,607,069 6,820,963,483 6,928,553,267 2,732,296,524 685,849,148 - 매출원가율 80.59% 75.03% 55.02% 28.00% 65.78% - 매출총이익 2,036,150,403 2,269,901,555 5,665,110,671 7,027,376,833 356,835,285 - 매출총이익률(%) 19.41% 24.97% 44.98% 72.00% 34.22% - 판매비와관리비 6,050,831,195 7,037,232,407 6,968,210,429 7,915,501,869 2,715,133,577 - - 판관비율(%) 57.68% 77.41% 55.33% 81.10% 260.40% 영업이익 (4,014,680,792) (4,767,330,852) (1,303,099,758) (888,125,036) (2,358,298,292) - - 영업이익률(%) -38.27% -52.44% -10.35% -9.10% -226.18% 영업이익 ÷ 매출액 영업외수익 38,600,719 136,852,528 4,111,041,584 361,030,150 8,298,095 - 영업외비용 1,842,562,360 4,112,883,718 13,540,370,379 1,405,079,404 1,155,235,467 - 당기순이익 (5,758,783,247) (8,744,660,723) (10,732,428,553) (1,932,174,290) (3,505,235,664) - - 당기순이익률(%) -54.89% -96.19% -85.22% -19.78% -336.17% 당기순이익 ÷ 매출액 주1) 상기 2022년 3분기 이후 재무수치는 (주)틸론소프트가 연결 대상으로 편입됨에 따라 K-IFRS 연결 기준으로 작성되었습니다. 주2) 당사는 2020년 및 2021년에 완전자본잠식을 기록하였으나 이와 관련하여 별도로 매출액,영업손익,당기순손익 항목 및 자산,부채,자본총계 현황을 공시하지 않았습니다. 코넥스시장 공시규정 제2장 제6조 5항에 따르면 최근 사업연도 결산 결과 상장규정 제28조제1항제14호의 단서에 해당하는 경우 공시 의무를 부과하고 있으며 이는 최근 사업연도말의 자기자본(연결재무제표 작성대상법인은 연결재무제표를 기준으로 하되, 비지배지분을 제외한 금액을 기준으로 한다)이 영이거나 부(-)인 경우를 의미합니다. 다만, 이어지는 단서에 "단, 신규상장일이 속한 사업연도를 포함하여 연속하는 10개 사업연도까지는 적용하지 아니한다"라 명시하고 있으며, 당사는 2015년 코넥스 시장에 상장한 바 공시 의무가 존재하지 않아 별도로 공시를 진행하지 않았습니다. 다만, 투자자분들은 과거 완전자본잠식이 발생했었다는 점을 유의하시어 주시고 「 제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - III. 투자위험요소 - 2.회사위험 - 사 . 수익성 악화에 따른 위험 」를 면밀히 검토하시어 투자에 임해주시길 바라겠습니다. 가. 대표이사 직무 수행에 대한 위험 당사는 금번 공모 과정에서 과거 최백준 대표이사와 거래된 대여금에 대해 「제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - III. 투자위험요소 - 2. 회사위험 - 마. 대표이사와의 대여금 거래에 따른 위험」에 기재된 상법 542조의 9(주요주주 등 이해관계자와의 거래)의 위반 여부와는 별개로 형법상 법률을 위배하는지에 대한 검토를 진행하였습니다. 법무법인은 대표이사 업무 수행 과정 상의 무이자 및 무담보 대여거래와 선급금 거래, CB콜옵션 행사 행위에 대하여, 법률위반 행위에 해당한다고 규정하기는 어려우며 그 가벌성이나 위법성이 크지 않을 것으로 의견을 제시하였습니다. 다만, 관계 법률상 제재 처분을 받을 가능성을 완전히 배제할 수는 없다는 검토의견을 제시하였습니다. 당사와 최백준 대표이사는 일련의 자금거래가 회사의 이익을 위해 이행된 것이라 판단하지만 법무법인의 검토 의견처럼 향후 법적인 제재 처분을 받을 가능성을 완전히 배제할 수는 없습니다. 따라서, 향후 법적 조치가 발생할 시 최백준 대표이사는 직접적인 처벌 대상이므로 최악의 경우 경영 활동의 부재에 대한 위험요소가 존재합니다. 다만, 당사는 이러한 위험을 최소화 하기 위해 향후 최백준 대표이사가 정상적인 직무수행이 어려울 시 전문경영인 체제를 도입할 예정입니다. 나아가 당사는 2023년 01월 투명경영위원회를 설치 및 운영하고 있으며 경영 안정성을 유지하기 위해 최선을 다할 예정입니다.또한 당사는 최백준 대표이사의 형법 위반 가능성이 낮다고 판단하지만, 그럼에도 불구하고 향후 코스닥 시장에서 소송 및 공시 등을 통해 배임 행위가 확인된다면 즉시 매매거래가 정지될 예정이며 거래 정지 이후 조회 결과의 공시가 완료된 이후 매매거래가 해제될 예정입니다. 나아가 매매거래 정지 이후 시장 위원회의 결정에 따라 실제 상장폐지가 될 수 있는 최악의 상황을 가정할수 있습니다. 투자자분들은 과거 경영 활동상 직무수행 과정에 대해 법적인 검토가 이루어졌다는 점과 향후에 해당 건에 대해 법적인 제재가 발생할 수 있다는 점을 인지하시어 투자에 임해 주시길 바라겠습니다. 당사의 최대주주인 최백준 대표이사는 설립 이후 현재까지 대표이사를 역임하여 직무수행을 해왔습니다. 이러한 직무수행 과정에서 과거 2016년부터 대여금 거래가 총 2,696백만원 발생하였으며 이에 대하여 금번 공모 과정에서 법규 위반 가능성이 있는지 등에 대한 검토 요청이 있었습니다. 따라서 당사는 과거 이루어진 일련의 대여 거래가 「제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - III. 투자위험요소 - 2.회사위험 - 마. 대표이사와의 대여금 거래에 따른 위험」에 기재된 상법 542조의 9(주요주주 등 이해관계자와의 거래)의 위반 여부와는 별개로 형법상 법률 위배에 해당하는지에 대한 검토를 진행하였습니다. 신고서 제출일 현재까지 검토된 사항은 다음과 같습니다. [ 법률위배 가능 대상 자금거래 내역 ] 구분 유관 법 ① 대표이사와의 무이자 및 무담보 거래 형법, 상법 ② 대표이사와의 영업 목적 선급금 거래 형법, 상법 ③ 대여를 통한 대표이사 CB 매도청구권 지정 및 행사 형법, 상법 주1) 상기 거래내역 과정에서 발생한 최백준 대표이사의 담보 제공과 관련하여 누락된 지분공시 등의 경우 자본시장법의 적용을 받으며, 해당 내용의 경우 「제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - III. 투자위험요소 - 2.회사위험 - 나. 과거 공시의무 미이행에 따른 위험」에 기재하였으니 투자자분들은 해당 위험요소 또한 본 위험과 함께 참고 바랍니다. ① 대표이사와의 무이자 및 무담보 거래 당사는 무이자 및 무담보 대여 거래에 대한 법률위반 가능성과 처벌 가능성에 대하여 검토하였습니다. 우선, 각 년도별 당사와 대표이사와의 무이자 및 무담보 거래는 다음과 같습니다. 2016년도 당사와 대표이사 대여 거래 중 무이자 거래는 2건으로 누계 371백만원입니다. 당사가 2016년 01월 05일 담보로 제공받은 50,000주의 담보 가치가 담보일 기준 828백만원으로 그 여력이 충분하여서 후속 거래에 대하여는 별도의 추가 담보를 설정하지 않았습니다. 2017년도 및 2018년도 무이자 및 무담보 거래는 8건으로 누계 181백만원입니다. 이중 대부분의 금액이 2016년 대표이사가 당사에 자금을 투여할 때 발생한 외부 개인 차입금에 대한 이자 상당액이며, 나머지 36백만원은 과거 강록 이사가 퇴사할 당시 최백준 대표이사가 연대하여 상환 의무를 이행하며 발생한 건입니다. 2019년 무이자 및 무담보 거래는 2건으로 총 38백만원입니다. 해당 금액은 자녀 학자금 대출을 포함한 복리후생 목적의 대여로 30일 이내에 즉시 상환되었습니다. 2020년도 무이자 및 무담보 거래는 11건으로 총 443백만원입니다. 이중 2건('20.6.15, '20.9.4, 총 262백만원)은 구주를 거래하며 발생한 양도소득세를 분할 납부하는데 사용된 금액입니다. 4건('20.7.31., '20.9.1., '20.9.1., '20.10.19., 총 24백만원)은 지방세 등 기타 세금 납부를 위해 대여된 금액이었습니다. 나머지 5건은 복리 후생 차원에서 지급된 학비 지원 등의 대출로 합계 157백만원입니다. 2020년 12월 이후부터 무이자 및 무담보 대출은 없으며 2020년 12월30일부터 발생한 대여에 대해서는 모두 대표이사로부터 담보를 확보하였고 연 4.6%의 이자 수취를 조건으로 거래하였습니다. 상기 무이자거래에 대하여 총 거래를 4.6%이자율로 계산하면 이자 총액은 약 1,971만원에 해당합니다. 신고서 제출일 현재 대표이사의 대여금은 모두 상환되었습니다. 한편, 대표이사는 과거 직무수행을 하는 과정에서 2014년부터 2015년경까지 당사가 자금상 어려움이 있을 때, 가수금의 형태로 귀사에 필요한 금원을 제공해왔습니다. 동 금원은 2014년말 잔액기준 4억3,341만원이며 2015년에는 20회에 걸쳐 21억2,735만원에 달하는 금원이 당사에 제공되었습니다. 해당 금원에 대하여 대표이사가 당사로부터 이자를 수취하거나 담보를 제공받은 바 없었습니다. 대표이사는 당사의 상환능력이 부족하여 재무상황이 악화되자 2015년 12월 8일 가수금 중 약 20억원을 귀사에 출자전환하기도 하였고, 2016년 12 월 26일 가수금 중 약 2억6,422만원을 귀사에 무상증여 하였습니다. 또한, 본건 대여금 상환과 병행하여 가수금 형태로 당사에 필요한 금원을 9회에 걸쳐 7억 4,125만원 제공하였습니다. 2019년에도 대표이사는 당사의 운영자금지원을 위해 5회에 걸처 약 5억 7,080만원을 가수하였으며, 모두 무이자 무당보로 회사에 대여하였습니다. 2015년부터 2019년까지의 가수금 거래를 년 4.6%에 해당하는 이자로 산정할시 총 금액은 5,465만원입니다. 당사는 본건 거래가 무이자 무담보이지만, 그 발생 경위가 당사의 재정난을 해소하기 위한 최대주주의 사재투입에서 유래되었다는 점, 오히려 증여를 통해 당사에 추가 자금을 납입한 점, 본건 거래 금액 모두 단기간 내에 변제되었다는 점 등을 종합해서 고려할 때 대표이사가 회사의 재산상 손해를 발생시킬 고의성이 없으며, 당시 변제 능력을 상실하였다고도 볼 수 없다 판단하였습니다. 따라서, 채권 회수를 위한 담보조치를 취하지 않았다고 해서 당사에 재산상의 손해발생위험을 초래한 경우라고 단정하기 어려우며, 대표이사 본인이 재산상의 이익을 취득하거나 제3자로 하여금 이를 취득하게 하였다고 판단하기는 어려울 것으로 사료됩니다. 이처럼 대표이사의 본건 관련 행위는 개인이나 제3자가 아닌 당사를 위한 행위에서 비롯된 것으로 평가될 수 있어 위법하다고 판단하기 또한 어렵다고 생각됩니다. 당사의 종합적인 판단에도 불구하고 대표이사의 직무수행 중 무이자 무담보 대출이 발생하였다는 점, 그리고 당사의 자금이 대표이사에게 대여 등의 형식으로 지급되었다는 점을 고려한다면 본 건 거래가 사법당국으로부터 법률 위반행위에 해당하여 배임등의 혐의로 대표이사 등이 처벌을 받을 가능성을 완전 배제하기는 어렵습니다. ② 대표이사와의 영업목적 선급금 거래 다음으로 영업 목적상 필요에 의해 대표이사에게 대여금 또는 선급금 형태로 선급된 무이자 금액은 2016년부터 2020년까지 총 35건으로 누계 161백만원입니다. 일부 선급금 등은 일반 업무상 출장비나 법인카드사용 증빙이 미수취 된 비용을 선급금으로 처리한 것이 포함 되어 있고, 영업목적상임에도 불구하고 대표이사가 모두 상환하였습니다. 해당 선급금은 영업상 목적으로 사용된 부분이 존재하고, 상기 대여금 거래에서 살펴본 바와 같이 대표이사의 채무상환 의지나 변제능력을 의심할 수 없습니다. 따라서, 무담보 거래에 의해 당사에게 재산상 손해발생 위험이 초래되었다고 단정할 수 없고, 그 고의성도 없었다는 점에서 위법하다고 보기는 어렵습니다. 설령 위법하다고 하더라도 당사는 그 가벌성이 크지 않은 경우에 해당할 수 있다고 판단하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 당사의 자금이 대표이사에게 대여 등의 형식으로 지급되었다는 측면에서 본 건 거래가 사법당국으로부터 법률 위반행위에 해당하여 배임등의 혐의로 대표이사 등이 처벌을 받을 가능성을 완전 배제하기는 어렵습니다. ③ 대여를 통한 대표이사 CB 매도청구권 지정 및 행사 한편 당사의 대표이사는 2019년 7월 23일 당사가 발행한 제 5회차 사모전환사채(이하 "CB")의 콜옵션을 대표이사 및 특수관계인이 행사하였으며 매수한 CB를 보통주로 전환하였습니다. 전환사채 및 전환사채 인수계약의 주요 내용은 다음과 같습니다. 구분 내용 계약당사자 발행인 "갑" 주식회사 틸론 인수인 "을" 주식회사 농심캐피탈 이해관계인 "병" 최백준 [제2조 ②항] 이해관계인 "병"은 본 계약의 각 조항을 승인하고 본 계약에 따라 부담하는 의무를 이행하기로 하며, "갑"과 연대하여 본 계약 및 본 사채의 조건에 따라 "갑"의 의무를 이행할 것을 확약한다 [제3조] 사채발행및인수 권면총액: 10억원 (인수 대금) 발행일 (납일기일): 2019.07.23 만기일: 2022.07.23. [제5조 ①항 1호] 상환청구기간 본 사채 발행일로부터 2년이 되는 날로부터 만기까지 "을"은 "갑"에 대하여 본 사채의 전부 또는 일부의 상환을 청구할 권리를 갖는다 [제5조 ①항 2호] 상환방법 "을"은 2주일 이상의 기간을 정하여 상환기일 및 상환대상 전환사채를 "갑"에게 서면 통지하여야 하며, "갑"은 "을"이 통지한 상환기일에 현금 상환한다 [제5조 ①항 3호] 주당상환가액 본 사채의 1주당 취득가격과 동 금액에 대하여 인수금액 납입일로부터 실제 상환일까지 연복리 6.5%를 적용하여 산출된 이자금액의 합계액으로 하되, 이 때 기 지급된 이자는 제외한다 [제5조 ②항] 지연배상금 "갑"이 상환가액을 지급하지 아니하는 경우에는 "갑"은 상환을 하여야 하는 날의 다음날로부터 실제 지급하는 날까지 위 ①항 3호에 따른 상환가액에 더하여 연복리 6.5%의 이율에 가산금리 연 3%를 합산한 지연배상금을 지급하여야 한다 [제11조] 원리금지급의무 본 사채의 원리금 지급에 대하여는 "갑"과 "병"이 전적으로 책임을 진다 [별첨1, 1-(6)조] 사채의 전환가격 12,500원 [별첨1, 1-(12)조] 매도청구권 발행회사는 본 사채 발행일로부터 1년이 되는 날인 2020년7월23일부터 2년이 되는 날인 2021년7월23일까지 매3개월마다 본 사채의 권면금액의 50%에 대하여, 발행회사 및 발행회사가 지정하는 제3자에게 매도할 것을 청구할 수 있는 권리를 가지며, 사채권자는 본 계약에 따라 인수한 본 사채 총액에 대해 본 조에 따른 매도청구에 응할 의무를 부담한다 [별첨1, 2-(1)조] 전환청구기간 본 사채는 발행일로부터 1년이 경과한 날로부터 본 사채의 만기일 직전까지 기간 동안에 그 선택에 따라 발행회사의 기명식 보통주식으로 전환할 수 있다. 다만, 이 기간 내에 전환을 청구하지 아니하면 본 사채의 전환권은 소멸된다. [별첨1, 2-(2)조] 전환비율 리픽싱 (주1) - 주1) [별첨1, 2-(2)조] 전환비율 리픽싱을 적용하여 발행금액 10억원 (주당 12,500원, 80,000주)으로부터 보통주식 250,00주 (조정 전환가액 4,000원) 전환 청구권 발생 해당 5회차 전환사채의 인수자인 농심캐피탈은 2020년 7월부터 당사의 대표이사에게 조기상환에 대한 의사를 전달하였으며 실제로 2021년 6월에는 상환권 행사 요청이 있었습니다. 당사는 계약 제 5조 ②항으로 약정한 연 9.5%의 연체이자를 계속 부담할 여력이 없어 2021년 6월말에 조기상환청구에 응할 수 밖에 없는 상황이었습니다. 이에 당사는 동 계약 [별첨1, 1-(12)조] '매도청구권' 규정에 근거하여 최백준 대표이사와 그의 특수관계인을 매수인으로 지정하였습니다. 당시 총 매수 금액이었던 548백만원은 원금 5억원과 별도로 관련 계약 [제5조 ①항 3호] '주당상환가액'을 근거로 산출된 연복리 6.5%에 해당하는 이자금액 48백만원을 더한 금액입니다. 이자금액이 가산된 이유는 이자 전액을 당사가 정한 매수인 최백준 대표이사가 부담하는 조건으로 진행한 점에 기인합니다. 최종적으로 2023년 7월 9일 매수인을 지정하여 권면 총액 10억원의 50%에 대해 548백만원을 지급하고 전환사채의 콜옵션을 매수하여 보통주 125,000주를 취득하였습니다. 구분 내용 비고 권면 총액의 50% (A) 500,000,000원 계약서 [제3조] '사채발행및인수' 사채 전환가격 12,500원 계약서 [별첨1, 1-(6)조] '사채의전환가격' 리픽싱가격 (B) 4,000원 계약서 [별첨1, 2-(2)조] '전환비율리픽싱' 보통주식수 (C) = (A)/(B) 125,000주 상술하였듯이 상기 매수 금액 548백만원은 원금 5억원과 이자 48백만원을 더한 금액인 바, 해당 이자 비용을 대표이사가 부담하여 콜옵션 행사로 인해 당사의 재정적 부담이 되려 경감되었습니다. 하지만 당사는 주주나 외부 이해관계자의 시각으로는 달리 판단할 소지가 있음을 인지하게 되었고, 당사의 대표이사는 콜옵션 행사 이익을 임직원에게 귀속하고자 본인이 소유하고 있는 96,150주를 2023년 02월 03일자로 당사에 무상증여하였고, 향후 해당 주식수 전체는 다시 우리사주조합으로 출연될 예정입니다. 당시 최백준 대표이사가 무상증여한 주식수의 산출 근거는 다음과 같습니다. 구분 내용 2021년 07월 09 종가 (A) 17,550원 제5회 무보증사모전환사채 전환가액 (B) 4,000원 차액 (C) = (A)- (B) 13,550원 전환 보통주식 수 (D) 125,000주 매도청구권 행사의 평가 차익 (E) = (C) * (D) 1,693,750,000원 무상 증여 주식수 (F) = (E) / (A) 96,510주 당사는 해당 건에 대해서도 법률 위반 여부를 검토하였습니다. 당시 전환사채 인수계약에서 최백준 대표이사는 "본 계약의 각 조항을 승인하고 본 계약에 따라 부담하는 의무를 이행하는 당사자”이고, 동 계약 제11조 '원리금 지급의무'에 규정된 바와 같이 "본 사채의 원리금 지급에 대하여 전적인 책임을 지는 채무자"입니다. 즉, 전환사채에 관하여 당사뿐 아니라 대표이사 본인 또한 농심캐피탈에 대한 채무이행 의무가 있었습니다. 이는 당사가 전환사채를 상환하지 못할 경우 대표이사는 농심캐피탈에게 전환사채를 상환할 연대 채무자로, 연대 상환할 시 당사에 구상권을 행사할 권리가 있었습니다. 당사는 전환사채를 상환할 여력이 없었던 상황에서 농심캐피탈에 대한 전환사채 상환의무를 소멸시키고, 대표이사가 동 상환의무를 사실상 이행하고 당사에게 별도의 구상권을 행사하지 않게 하려는 목적에서 대표이사를 매수인으로 지정하여 농심캐피탈로부터 전환사채를 인수하도록 하였습니다. 대표이사는 이러한 방식으로 취득한 전환사채 내지 전환한 주식을 처분하여 재산상 이익을 취하지 아니하였고 상장예비심사 과정에서 동 주식을 무상 증여하였습니다. 이처럼 대표이사가 개인의 재산상 이익을 취하거나 제3자로 하여금 이를 취득하게 하지도 않은 점, 당시 당사가 전환사채를 취득할 여력이 없었던 상황에서 매수인 지정을 통해 상환의무와 구상의무를 소멸시켜 자산의 감소를 막은 점 등 당사에 반대 급부를 제공 한 점을 고려할 때 법률위반 행위에 해당한다고 단정하기는 어려울 것으로 생각됩니다 (대법원 2005. 4. 15. 선고 2004도7053 판결). 그럼에도 불구하고 외형상 당사가 제3자인 대표이사를 매수인으로 지정하였고 그에 따른 차익을 취득한 것으로 판단될 여지가 있어 사법당국에서 이 매수인 지정 부분을 위법하다고 판단하여 대표이사를 배임 등의 협의로 처벌할 가능성을 완전히 배제하기는 어렵습니다. 이상과 같이 당사와 최백준 대표이사와의 자금거래에 대하여 당사는 대표이사 업무 수행 과정 상의 무이자 및 무담보 대여거래와 선급금 거래, 전환사채 콜옵션 행사 행위가 법률위반 행위에 해당한다고 규정하기는 어렵다고 판단하고 있습니다. 또한, 법무법인과의 검토 상으로도 법률 위반 행위에 해당한다고 규정하기 어려울 것으로 판단하고 있으며 그 가벌성이나 위법성 또한 크지 않을 것으로 사료됩니다. 다만, 관계 법률상 제재 처분을 받을 가능성을 완전히 배제할 수는 없을 것으로 추정됩니다. 따라서, 향후 법률상 제재처분을 받을시 최백준 대표이사는 직접적인 처벌 대상일 예정이며 최악의 상황에는 법률적인 제재사항으로 직무수행이 불가능한 상황이 발생할 수 있습니다. 나아가, 실제 배임 등의 혐의가 발생할시 당사는 「코넥스시장 상장규정」또는「코스닥시장 상장규정」에 따라 상장 적격성 실질심사 대상에 해당되어 매매거래 정지 및 상장폐지가 이루어질 수 있습니다. 코넥스시장 상장규정 제28조(상장의 폐지) 2항 4호 및 코넥스시장 상장규정 시행세칙 제24조(상장폐지기준의 적용) 제3항은 배임 등의 금액이 자기자본의 100분의 3 이상이거나 10억원 이상인 경우가 공시 등을 통해 확인될 때 상장적격성 실질심사 대상으로 규정하고 있습니다. 상장적격성 실질심사 대상이 되면 거래소는 해당 사실을 확인한 날부터 15일 이내에 위원회 심의 대상 여부를 결정하게 되며 심의 대상 여부 결정을 위한 추가 필요성 등을 감안하여 15일까지 연장을 할 수 있습니다. 또한, 심의 대상에 선정되면 통보한 날부터 20일 이내에 위원회를 개최하여 상장 적격성 실질심사를 진행하게 됩니다. 특히 배임의 경우 해당 건으로 재무상태가 얼마나 악화되었는지의 여부와 기업경영의 투명성이 훼손됐는지의 여부가 기준이 되며 기업의 계속성, 경영의 투명성 또는 그 밖에 코넥스시장의 건전성을 고려하여 상장 여부를 결정하게 됩니다. 코넥스 시장부는 코넥스 규정 제24조의 4(상장적격성 실질심사 대상 제외)를 통해 상장적격성 실질 심사 사유가 발생한지 5년이 경과하면 해당 사유를 심의 대상에서 제외할 수 있는 조항을 마련하고 있어 일부 대여 건들에 대해서는 해당 여부를 신고서제출일 현재 확언할 수 없습니다. 또한 당사는 신고서제출일 현재 코스닥 이전상장을 준비하고 있어 향후 심사 대상이 되더라도 코스닥 시장의 규정을 적용받을 확률이 높은 상황입니다. 코스닥 시장 또한 상장규정 제56조(상장적격성 실질심사에 따른 상장폐지) 제1항 3호와 코스닥 시장 상장규정 시행세칙(상장적격성 실질심사기준 적용방법) 제1항 2호를 통해 배임 등의 금액이 자기자본의 100분의 3 이상이거나 10억원 이상인 경우가 공시 등을 통해 확인될 때 상장 적격성 실질 심사 대상으로 규정하고 있습니다. 한국거래소는 통보한 날부터 20 영업일 이내에 기업심사위원회를 개최하여야 하며, 개선계획서를 제출한 경우 개선계획서를 제출한 날부터 20 영업일 이내에 개최하게 됩니다. 또한, 상장폐지가 결정되는 경우 심의일 이후 20영업일 이내에 시장 위원회를 개최하며, 개선기간을 부여하는 경우 통상 1년 이내의 개선기간을 부여받게 됩니다. 코스닥 시장 규정 또한 상장적격성 실질심사 사유가 발생한 후 5년이 경과하여 해당 사유가 확인 된 때에는 제외 할 수 있다는 조항을 마련하고 있어 특정 건들에 대한 해당 여부는 신고서제출일 현재 확언할 수 없습니다. 다만, 코스닥 시장으로 이전상장을 완료한 이후 소송 및 공시 등을 통해 배임이 확인된다면 당사의 주식은 코스닥 시장 공시규정에 따라 매매거래의 정지가 발생할 예정입니다. 코스닥 시장은 공시규정 제37조(매매거래의 정지) 제 1항 1호를 통해 풍문 등과 관련하여 주가 및 거래량이 급변하거나 급변이 예상되는 경우 해당 종목의 매매거래를 정지할 수 있다고 명문하고 있습니다. 나아가 코스닥시장 공시규정 시행세칙 제18호(매매거래의 정지 및 재개 제 2항 1호를 통해 공시규정 제37조 제1항 제1호에 해당하는 경우 그 정지사유에 대한 조회결과를 공시한 후 30분이 경과한 때에 매매거래를 재개하며, 정규시장 매매거래종료 60분 전에 공시가 된다면 그 다음 매매거래일부터 매매거래를 재개한다 명하고 있습니다. 따라서, 향후 코스닥 시장에서 소송 및 공시 등을 통해 법률 위배 행위가 확인된다면 즉시 매매거래가 정지될 예정이며 거래 정지 이후 조회 결과의 공시가 완료된 이후 매매거래가 해제될 예정입니다. 나아가 매매거래 정지 이후 시장 위원회의 결정에 따라 실제 상장폐지가 될 수 있는 최악의 상황을 가정할수 있습니다.당사는 신고서제출일 현재 최백준 대표이사가 정상적인 직무수행이 불가능 할 확률은 다소 낮다고 판단하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 당사는 경영 안정성 확보를 위해 향후 최악의 상황을 대비하여 정상적인 직무수행의 제약이 발생할 시에는 전문경영인 체제를 도입할 예정입니다. 당사는 2023년 01월 투명경영위원회를 설치 및 운영하고 있기 때문에 전문경영인 체제의 도입에도 경영과 내부통제 측면에서 경영 안정성이 유지될 것으로 예상하고 있습니다. 나아가 과거 최용호 사장(사내이사)이 각자대표의 체재를 운영한 경험이 있기 때문에 전문경영인의 선임에도 운영 측면에서도 업무상 공백이 발생할 가능성은 낮을 예정입니다. 그럼에도 최악의 상황에는 법률적인 제재사항으로 현 대표이사의 직무수행이 불가능할 수 있사오니 투자자분들은 과거 경영활동 과정에서 이행된 경영활동에 대해 법적인 검토가 이루어졌다는 점, 그리고 향후 법적인 제재가 발생할 수 있다는 점을 인지하여 주시기 바랍니다. 또한, 본 대여금 거래 과정에서 일부 지분공시가 누락되어 자본시장법 상으로도 제재가 발생할 수 있다는 점에 대해 「제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - III. 투자위험요소 - 2. 회사위험 - 나. 과거 공시의무 미이행에 따른 위험」을 본 위험요소와 함께 면밀히 검토하여 투자에 임해 주시길 바라겠습니다. 나. 과거 공시의무 미이행에 따른 위험 당사는 금번 공모 과정에서 과거 2015년 05월 28일 코넥스 시장에 상장된 이후 다수의 지분공시가 누락된 점을 지적 받아 상장 이후 공시 서류에 대해 일괄 검토하였습니다. 검토결과 총 14건의 공시가 지연공시 혹은 정정공시 대상이었기 때문에 당사는 2023년 06월 19일에 해당 공시사항들에 대해 일괄적으로 정정공시하였습니다. 금번 정정된 공시의 주체가 회사가 아닌 당사자 본인임에도 불구하고 전자공시시스템에는 일괄적으로 당사가 공시대상회사로 지정되어 있어 다수의 정정공시는 투자자분들이 당사의 공시 내역을 파악하는데 혼선을 야기할 수 있습니다. 또한, 자본시장법상 제재에 따라 공시 주체인 당사의 대표이사가 향후 행정처분 및 형사처벌의 대상이 될 수 있습니다. 따라서 투자자분들은 코스닥 시장 상장 이후 누락된 공시의 공시 주체인 당사의 대표이사에게 제재가 발생할 수 있다는 점을 인지하여 주시고, 신고서제출일 현재 정정된 지분공시 내역을 살펴보시어 과거 누락되었던 특수관계자 지분 보유 현황 등을 파악하여 투자에 임해주시길 바라겠습니다. 기업공시제도란 기업이 주주 또는 투자자에게 기업의 중요경영사항에 관한 중요한 정보를 정기 또는 수시로 공개토록 하여 투자자가 스스로 자유로운 판단과 책임하에 투자의사 결정을 하도록 유도하고 증권시장에서의 정보형평성을 제고하기 위한 제도입니다. 기업 공시는 정보 형평을 통해 증권시장의 효율성을 실현하는 중요한 제도로 내부자 거래 등 불공정거래행위를 방지하고 기업 활동에 대한 사회적 감시기능을 합니다. 금융위원회는 자본시장법을 통해 기업공시제도의 법적 근거를 마련하고 있으며 제391조(공시규정)를 통해 거래소가 개설 운영하는 둘 이상의 증권시장에 대하여 별도의 공시규정으로 정하도록 하고 있습니다. 따라서, 코넥스 상장법인은 『자본시장과 금융투자업에 관한 법률』과 한국거래소에서 운영하는 『코넥스시장규정』에 의거하여 공시의무가 발생되게 됩니다. 당사는 2015년 05월 28일 코넥스시장에 상장되었으며 현재까지 코넥스 상장사의 지위로 다음의 공시의무를 지고 있습니다. [ 공시체계 분류표 ] 대 분 류 공 시 분 류 발행시장 공시 발행공시 유통시장공시 정기공시 주요사항보고서 기타공시 지분공시 수시공시 공정공시 이중 지분공시는 최대주주 및 특수관계인 등 회사 경영권에 중요한 지분의 변동을 투자자에게 적재적시에 알려 투자자들이 투자 의사결정을 함에 있어 올바른 정보를 알리는데 그 의미를 지닙니다. 또한, 지분공시 일부의 공시 주체는 회사 아닌 공시 대상이 직접 공시 주체가 될만큼 지분의 변동은 매우 중요한 공시 중 하나입니다. 지분공시는 세부적으로 다음의 공시 의무로 규정됩니다. [ 지분공시 분류표 ] 구분 공시명 개요 공시 주체 지분공시 대량보유상황보고 주식등을 5% 이상 보유하게 되거나 이후 보유비율이 1% 이상 변동된 경우 또는 보유목적 등 중요한 사항이 변경된 경우에는 5영업일 이내에 그 보유상황 및 변동 및 변경내용을 보고해야 함. 이 때 주식등을 소유한 자 뿐만 아니라 계약 체결 등으로 주식등에 관한 일정한 권리를 가진 자(소유에 준하는 보유자)도 보고하여야 함. 본인과 특별관계자의 합산 보유비율이 5% 이상인 경우 그 본인(보유 주식등의 수가 가장 많은 자를 대표 보고자로 선정하여 연명 보고 가능) 임원소유상황보고 임원 및 주요주주는 임원 및 주요주주가 된 날부터 5일 이내에 자기의 계산으로 소유하는 해당법인의 특정증권의 소유상황을 보고하고 소유증권의 수의 변동이 있는 경우에는 그 변동이 있는 날부터 5일 이내에 변동내용을 보고해야 함. ①임원(법 §172①, 영 §200②) -이사(사외이사 포함), 감사 -사실상 임원(상법상 업무집행지시자 및 집행임원 포함) ②주요주주(법 §9①, 금융회사의 지배구조에 관한 법률 §2) -의결권 있는 발행주식 총수의 10% 이상의 주식을 소유한 자 -주요 경영사항에 대하여 사실상 영향력을 행사하는 주주 단기매매차익 반환 임직원 또는 주요주주가 그 법인의 특정증권등을 6개월 이내에 매수 후 매도하거나, 매도 후 매수하여 이익이 발생한 경우에 내부정보 이용여부를 불문하고 법인은 동 차익에 대해 반환청구를 할 수 있음. 임원 및 주요주주는 특정증권 소유상황 보고 주체와 동일하며 직원은 주요사항보고서(법 §161①) 제출 사항의 수립,변경,추진,공시 업무에 종사하는 직원 및 재무,회계,공시,기획,연구개발에 종사하는 직원이 반환대상자에 해당됨 당사는 금번 공모 과정에서 과거 2015년 05월 28일 코넥스 시장에 상장된 이후 다수의 지분공시가 누락된 점을 지적 받았습니다. 이후 일괄적으로 지분공시 사항을 검토 하였으며, 공시 주체인 최백준 대표이사를 통해 2023년 06월 19일에 누락된 지분공시 및 정정이 요구되는 지분공시를 일괄 재공시 하였습니다. 정정공시된 내역은 다음과 같습니다. [ 정정공시 이행 내역] 날짜 보고서명 사유 비고 2016-01-05 주식등의 대량보유 상황 보고서(일반) 50,000주 담보 제공 공시(주1)(주5) 공시 누락 2016-03-22 담보 제공 사실 추가기재(주2) 추가기재 2016-04-06 특수관계자 일부 누락 공시, 담보 제공 사실 추가기재(주3) 구자연, 추가기재 2016-07-04 50,000주 담보 해지(주1), 특수관계자 일부 누락 공시(주3) 공시 누락,구자연, 장용혁, 최순희 2016-07-19 특수관계자 일부 누락 공시(주3) 구자연, 장용혁, 최순희 2020-09-22 특수관계자 일부 누락 공시(주3) 구자연,장용혁,최순희,최백남 2020-10-20 특수관계자 일부 누락 공시(주3) 구자연, 장용혁, 최순희,최백남 2020-12-31 100,000주 담보 제공 공시(주4)(주5) 공시 누락 2021-04-09 60,000주 추가 담보 제공 공시(주4)(주5) 공시 누락 2021-08-27 특수관계자 일부 누락 공시(주3) 안병심 2021-12-30 160,000주 담보 해지 공시 공시 누락 2022-06-09 60,000주 담보 제공 공시(주4)(주5) 공시 누락 2022-06-30 60,000주 담보 해지 공시 공시 누락 2023-02-09 2016년01월05일 부터 2022년 06월 30일까지 정정공시에 의한 재정정공시 공시 누락 주1) 본 50,000주는 과거 2016년 01월 05일 최백준 대표이사가 회사로부터 250,000,000원을 차입하며 담보로 제공한 본인 소유의 주식회사 틸론 보통주식입니다. 자본시장법 제147조(주식등의 대량보유 현황 보고) 및 동법 시행령 155조(중요한 사항의 변경보고)은 담보에 대한 주요계약 체결 및 변경의 경우 변경 보고 의무를 부과하고 있으며, 당시 담보 제공 및 향후 담보 해지에 대한 공시가 누락되었습니다. 주2) 자본시장법 제147조(주식등의 대량보유 현황 보고) 및 동법 시행령 155조(중요한 사항의 변경보고)은 담보 계약 이후 담보가 완전 해소되기 이전까지의 지분공시에 있어 담보 제공 사실이 존재한다는 사실을 명시하도록 하고 있지만, 2016년 04월 06일 진행된 주식등의 대량보유 상황 보고서(일반) 상 담보 제공 사실이 기재되지 않았습니다. 또한, 특수관계자인 구자연(형수)이 2016년 04월 04일 3,120주를 취득하였으나 이에 대한 기재가 누락되었습니다. 주3) 최대주주의 특수관계인인 구자연(형수)는 2016년 04월 04일 3,120주, 장용혁(조카)는 2016년 06월 29일 및 30일 총 3,011주, 최순희(누나)는 2016년 06월 29일 3,125주, 최백남(동생)은 2020년 09월 16일 20,000주, 안병심(형수)는 2021년 08월 27일 300주를 매매하였습니다. 따라서, 자본시장법 제147조(주식등의 대량보유 현황 보고) 및 동법 시행령 155조(중요한 사항의 변경보고)에 따라 5거래일 내에 지분공시가 이루어졌어야 하나 공시가 이루어지지 않았습니다. 주4) 본 100,000주 및 60,000주 담보 제공 내역은 과거 최백준 대표이사가 2020년 12월 31일 대여한 금 500,000,000원에 대한 본인 소유 주식회사 틸론의 보통주 담보 설정건이며, 2022년 06월 09일 제공된 60,000주에 대한 담보는 동일일자에 발생한 대표이사의 복리후생성 금액에 대한 담보 건입니다. 주5) 상기 담보설정건들과 관련하여서 상세 대여금 내역에 대해서는 별도 위험요소로 「제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - III. 투자위험요소 - 2.회사위험 - 마 . 대표이사와의 대여금 거래에 따른 위험」에 기재하였으니 본 투자위험 뿐 아니라 대여금과 관련된 위험요소까지 면밀히 살펴보시어 투자에 임해주시길 바라겠습니다. 자본시장법 제151조(조사 및 정정요구 등) 2항 및 자본시장법 시행령 제159조(금융위원회의 조치)에 따르면 보고의무 위반시 금융위원회가 거래 정지, 금지, 임원 해임권고, 고발 및 수사기관 통보, 경고 및 주의 등의 조치를 취할 수 있습니다. 또한, 자본시장법 제429조(공시위반에 대한 과징금), 제444조(벌칙), 제445(벌칙)에 따라 미보고, 중요사항에 관한 허위기재 또는 누락은 형사처벌 및 과징금 부과 대상에 해당됩니다. 따라서, 금번 증권신고서 제출 전 누락된 지분공시가 정정 공시 되었음에도, 이행 내역과 별도로 향후 자본시장법상의 공시 위반으로 행정처분과 형사처벌 및 과징금의 제재가 존재할 수 있습니다. 본 증권신고서는 「제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - III. 투자위험요소 - 2.회사위험 - 캬 . 공시 전문성 부재에 따른 위험」을 통해 과거 당사가 불성실공시법인으로 지정받아 각각 벌점 2점을 부여받은 내역을 기재하고 있으며, 향후 코스닥 시장에서도 의도치 않게 공시를 적시에 이행하지 않아 벌점을 부여받을 수 있다는 위험을 고지하고 있습니다. 금번 정정된 공시의 주체는 회사가 아닌 최대주주 본인입니다. 그럼에도 불구하고 전자공시시스템에는 일괄적으로 당사가 공시대상회사로 지정되어 있어 다수의 정정공시는 투자자분들이 당사의 공시 내역을 파악하는데 혼선을 야기할 수 있습니다. 또한, 상기 자본시장법상 제재에 따라 당사의 대표이사가 향후 행정처분 및 형사처벌 대상이 될 수 있습니다. 투자자분들은 정정된 지분공시 내역을 통해 과거 누락되었던 특수관계자 지분 보유 현황을 파악하시어 주시고, 코스닥 시장 상장 이후 누락된 공시의 공시 주체인 당사의 대표이사에게 제재가 발생할 수 있다는 점 인지하시어 투자에 임해주시길 바라겠습니다. 다. 재무제표 심사 관련 위험당사는 2023년 1월 「외부감사및회계등에관한규정」에 따라 금융감독원으로부터 '재무제표심사' 대상으로 선정되어 심사 받았으며, 심사결과 제16기(’16.01.01~’16.12.31)부터 제20기(’20.01.01~’20.12.31)까지의 재무제표 등을 작성및 공시함에 있어「주식회사등의외부감사에관한법률」및 회계처리기준위반사항(총판매출기간귀속오류)이 발견되어 2023년 05월 31일자로 금융감독원으로부터“경고”조치를 받은 바 있습니다. 당사는 2021년부터 적정수익 인식기준을 적용하고 있으며, 금번 금융감독원의 권고사항에 따라 2016년부터 2020년까지의 사업보고서를 정정공시함에 따라 재무제표 감리는 진행되지 않았습니다. 또한, 당사는 2021년 내부회계관리규정의개정 및 내부회계관리 담당자 신규선임을 통해 내부회계관리제도를 개선하였으며, 2021년부터는 현재까지 적정 회계처리기준을 준수하고 있음에 따라 상장 후 동일 이슈의 재발가능성은 낮은것으로 판단됩니다. 다만, 금번 회계심사가 감리로 전환되지는 않았지만 당사가 금융감독원으로부터 회계심사를 받았다는 점과 권고사항에 따라 사업보고서의 정정조치를 받았다는점 인지하시어 투자에 임해주시길 바라겠습니다. 당사는 2023년 1월 「외부감사 및 회계 등에 관한 규정」에 따라 금융감독원으로부터 '재무제표 심사' 대상으로 선정되어 심사 받았으며, 심사결과 과거 재무제표 등을 작성 및 공시함에 있어 회계처리기준 위반사항이 발견되어 2023년 5월 31일자로 금융감독원으로부터 "경고" 조치 받은 바 있습니다. 당사는 증권신고서 제출일 현재 위반사항에 대한 수정공시를 완료한 상황이며, 재무제표 심사에 대한 금융감독원의 재무제표 심사에 대한 사유 및 지적사항의 세부내용은 다음과 같습니다. [ 심사 사유 ] 구분 내용 근거 「외부감사 및 회계 등에 관한 규정」제23조1항부터 제3항 지적사항 - 당사는 제16기('16.01.01~'16.12.31)부터 제20기('20.01.01~'20.12.31)까지의 재무제표 등을 작성 및 공시함에 있어 「주식회사 등의 외부감사에 관한 법률」 및 회계처리기준을 위반하였음. - 당사는 제16기('16.01.01~'16.12.31)부터 제20기('20.01.01~'20.12.31)까지의 재무제표 등을 작성 및 공시함에 있어 총판 매출 관련하여 제품에 대한 최종 통제권이 상실된 시정(총판이 최종 소비자에게 제품을 인도한 시점)에 수익을 인식해야 함에도 세금계산서 발행 및 대금 회수가 완료된 시점에 총판 계약금액 전액을 매출수익으로 인식하여 당기순이익 및 자기자본을 과대(과소) 계상한 사실이 있음. [회계처리기준 위반금액] (단위 : 백만원) 지적사항 '16년말 (제16기) '17년말 (제17기) '18년말 (제18기) '19년말 (제19기) '20년말 (제20기) 총판매출 기간귀속 오류 374 1,171 981 981 893 상기 당사의 회계 심사의 경우 총판에 대한 소프트웨어 라이선스 매출의 수익인식 시점이 '라이선스증서를 제공'하는 시점인지, 또는 '라이선스키를 제공'하는 시점인지에 대한 쟁점이었습니다. 당사는 2020년 이전에 '라이선스증서를 제공'하는 시점에 수익인식을 하였으나, 2021년부터는 '라이선스키를 제공'하는 시점에 수익인식하는 것으로 판단하여 비교표시되는 2021년 사업보고서 상에 비교표시되는 2020년 재무제표를 수정하였습니다. 당사가 2021년에 수익인식 시점을 변경한 것에 대한 판단 근거는 다음과 같습니다. [ 관련기준서 등에 따른 검토 내용 ] 일반기업회계기준 제16장 문단 16.10에서는 열거한 조건이 모두 충족될 때 수익을 인식하도록 합니다. 그 중에서 당사는 (1)과 (2)의 충족여부를 검토하였습니다. (1) 재화의 소유에 따른 유의적인 위험과 보상이 구매자에게 이전된다. 소프트웨어라는 제품의 특성상 재화의 소유는 해당 소프트웨어를 "설치하여사용"할 수 있는 상태가 되었을때, 소유에 따른 위험과 보상이 구매자에게 이전되는것으로 판단됩니다. 구매자는(설치CD가 있다 하더라도) 라이선스 키가 없이는 해당소프트웨어를 "설치하여사용" 할 수 없으므로, 라이선스키가 부여되지 않은 이전 시점에는 재화의 소유에 따른 유의적인 위험과 보상이 이전되지 않습니다. 부연하여 라이선스증서는 총판이 해당수량의 재고에 대한 대가를 지급(혹은 계산서 발행을 인정)했다는 "영수증서"로, 이후 회사는 재화를 공급할 의무는있으나, 이 시점에 구매자에게 재화를 제공하지는 않습니다. (위험과 보상을 이전하지 않음). (2) 판매자는 판매한 재화에 대하여 소유권이 있을 때 통상적으로 행사하는 정도의 관리나 효과적인 통제를 할 수 없다. 제품의 특성상 회사가 소프트웨어에 대한통상적으로 행사하는 정도의 관리나 효과적인 통제를 할 수 없게되는 시점은 구매자가 해당소프트웨어를 설치하여 사용하는(혹은 회사의 관여없이 소프트웨어를 언제든지 설치하여 사용할 수 있는) 시점입니다. 이러한 관점에서, 소프트웨어의 통제권은 라이선스키가 부여되기 이전에는 구매자에게 이전되지 않는다 판단됩니다. 또한, 일반기업회계기준 제16장 부록의 적용사례에 따르면, 라이선스 제공자가 "라이선스"를 제공한 이후 추가적인 의무가 없고, 사용자가 자유롭게 사용할 수 있을때 실질적인 판매된 것으로 설명하고 있습니다. 이러한 수익인식의 변경과 관련하여 2023년 01월 12일부터 2023년 05월 31일까지 금융감독원은 회계 심사를 진행하였으며 심사에 필요한 모든 증빙자료를 제출하였습니다. 신고서 제출일 현재 제출된 증빙자료를 토대로 심사가 완료되었으며 금융감독원으로부터 "경고" 조치를 받음에 따라 감리로 전환되지 않았습니다. 나아가, 금융감독원원의 권고사항에 따라 2021년 적용한 수익인식 기준을 2016년부터 2020년까지 동일하게 적용하였으며, 수익인식 변경에 따라 2016년부터 2020년까지의 사업보고서를 정정공시 하였습니다. 당사는 2021년 내부회계관리규정의 개정 및 내부회계관리담당자 신규 선임을 통해 내부회계관리제도를 개선하였으며, 2021년부터는 '라이선스키를 제공'하는 시점에 수익인식을 하여 현재까지 적정 회계처리기준을 준수하고 있음에 따라 상장 후 동일 이슈의 재발 가능성은 낮은 것으로 판단됩니다. 다만, 금번 회계심사가 감리로 전환되지는 않았지만 당사는 금융감독원으로부터 회계심사를 받았으며 조치사항에 따라 2016년부터 2020년까지의 사업보고서상 수익인식와 관련된 수치를 정정하였습니다. 따라서 투자자분들은 「 제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - III. 투자위험요소 - 2.회사위험 - 라. 수익인식 회계처리 변경 관련 재무제표 및 사업보고서 재작성에 따른 위험 」에 변동 내역을 기재하였으니 투자에 앞서 해당 위험요소와 변경 공시된 사업보고서상의 수치를 확인하여주시기 바랍니다. 라. 수익인식 회계처리 변경 관련 재무제표 및 사업보고서 재작성에 따른 위험 당사는 과거 총판에 대한 라이선스 매출의 수익인식 시기를 라이선스에 대한 증서의 교부 시점으로 판단하였으나, 라이선스 키( 일련 번호)를 최종 고객에게 공급한 이후 당사가 추가적으로 제공할 의무가 없고 사용자가 라이선스를 자유롭게 사용할 수 있으므로 일반기업회계기준 제16장 "수익" 기준서 상 수익인식 시기의 조건을 고려하여 라이선스 일련 번호의 공급 시점을 라이선스 매출의 수익인식 시기로 변경하였습니다. 따라서 이전 회계연도의 오류와 관련하여 2021년 사업보고서상 비교표시되는 재무제표를 재작성하였으나 금번 공모과정에서 금융감독원의 회계심사를 받았으며 조치 사항에 의거하여 2016년부터 2020년까지의 사업보고서상 재무적 수치를 동일기준으로 수정하여 정정공시 하였습니다. 따라서 향후 해당 수익인식과 관련하여 회계처리의 변경은 없을 예정이며, 2016년부터 현재까지 수익인식 시점이 라이선스 일련번호의 공급시점으로 동일하게 적용된 상황입니다 . 그럼에도 불구하고 당사의 사업보고서상 재무제표 수치가 2016년부터 2020년까지 변경되었사오니 투자자분들은 본 위험요소의 재무제표상의 변동내역과 정정된 사업보고서 상의 수치를 참고하여 투자에 임해주시길 바라겠습니다. 당사는 과거 2021년 온기 사업보고서 작성시 일반기업회계기준 제16장 "수익" 기준서 적용과 관련하여 2020년 12월 31일로 종료되는 회계기간의 라이선스 매출과 관련한 재무제표 상의 오류를 2021년 12월31일로 종료되는 회계기간 중에 발견하였습니다. 따라서 이전 회계연도의 오류와 관련하여 2021년 사업보고서상 비교표시되는 2020년 재무제표를 재작성하였으나 금번 공모과정에서 금융감독원의 회계심사를 받았으며 조치 사항에 의거하여 2016년부터 2020년까지의 사업보고서상 재무적 수치를 동일기준으로 수정하여 정정공시 하였습니다. 정정전 당사는 총판에 대한 라이선스 매출의 수익인식 시기를 라이선스에 대한 증서의 교부 시점으로 판단하였으나, 라이선스 일련 번호를 총판에 공급한 이후 당사가 추가적으로 제공할 의무가 없고 사용자가 라이선스를 자유롭게 사용할 수 있으므로 일반기업회계기준 제16장 "수익" 기준서 상 수익인식 시기의 조건을 고려하여 라이선스 일련 번호의 공급 시점을 라이선스 매출의 수익인식 시기로 변경하였습니다. 누적으로 인식되는 전체 수익의 총액에는 변동이 없으며, 인식 시점의 변동에 따라 적용된 년도별 재무상태표 및 손익계산서 상의 변동 내역은 다음과 같습니다. [2016년 재무상태표 및 손익계산서 변동 내역] (단위: 천원) 구 분 변경 전 변경 후 증감액 유동자산 8,350,320 8,350,320 - 비유동자산 4,385,687 4,385,687 - 자산총계 12,736,007 12,736,007 - 유동부채 6,943,596 7,317,596 374,000 비유동부채 847,176 847,176 - 부채총계 7,790,772 8,164,772 374,000 자본총계 4,945,235 4,571,235 (374,000) 부채와 자본총계 12,736,007 12,736,007 - 매출액 7,163,503 6,789,503 (374,000) 매출원가 3,456,068 3,456,068 0 매출총이익 3,707,435 3,333,435 (374,000) 영업이익(손실) 297,594 (76,406) (374,000) 법인세비용차감전순손실 137,319 (236,681) (374,000) 법인세비용 - - 　 당기순손실 137,319 (236,681) (374,000) [2017년 재무상태표 및 손익계산서 변동 내역] (단위: 천원) 구 분 변경 전 변경 후 증감액 유동자산 9,969,052 9,969,052 - 비유동자산 5,049,426 5,049,426 - 자산총계 15,018,478 15,018,478 - 유동부채 8,861,078 10,032,138 1,171,060 비유동부채 583,494 583,494 - 부채총계 9,444,571 10,615,631 1,171,060 자본총계 5,573,907 4,402,847 (1,171,060) 부채와 자본총계 15,018,478 15,018,478 - 매출액 10,374,871 9,577,811 (797,060) 매출원가 6,125,108 6,125,108 - 매출총이익 4,249,763 3,452,703 (797,060) 영업이익(손실) 851,657 54,597 (797,060) 법인세비용차감전순이익(손실) 628,672 (168,388) (797,060) 법인세비용 - - - 당기순손실 628,672 (168,388) (797,060) [2018년 재무상태표 및 손익계산서 변동 내역] (단위: 천원) 구 분 변경 전 변경 후 증감액 유동자산 14,448,453 14,448,453 - 비유동자산 8,948,850 8,948,850 - 자산총계 23,397,303 23,397,303 - 유동부채 8,974,430 9,956,390 981,960 비유동부채 4,931,799 4,931,799 0 부채총계 13,906,229 14,888,189 981,960 자본총계 9,491,074 8,509,114 (981,960) 부채와 자본총계 23,397,303 23,397,303 - 매출액 10,272,168 10,461,268 189,100 매출원가 6,259,723 6,259,723 - 매출총이익 4,012,445 4,201,545 189,100 영업이익(손실) 135,495 324,595 189,100 법인세비용차감전순이익(손실) 917,168 1,106,268 189,100 법인세비용 - - - 당기순손실 917,168 1,106,268 189,100 [2019년 재무상태표 및 손익계산서 변동 내역] (단위: 천원) 구 분 변경 전 변경 후 증감액 유동자산 8,985,801 8,985,801 - 비유동자산 21,708,872 21,708,872 - 자산총계 30,694,673 30,694,673 - 유동부채 9,404,543 9,404,543 - 비유동부채 12,630,192 12,630,192 - 부채총계 22,034,735 22,034,735 - 자본총계 8,659,938 8,659,938 - 부채와 자본총계 30,694,673 30,694,673 - 매출액 9,508,797 10,490,757 981,960 매출원가 8,454,607 8,454,607 - 매출총이익 1,054,190 2,036,150 981,960 영업이익(손실) (4,996,641) (4,014,681) 981,960 법인세비용차감전순이익(손실) (6,800,602) (5,818,642) 981,960 법인세비용 (59,859) (59,859) - 당기순손실 (6,740,743) (5,758,783) 981,960 [2020년 재무상태표 및 손익계산서 변동 내역] (단위: 천원) 구 분 변경 전 변경 후 증감액 유동자산 10,756,018 10,756,018 - 비유동자산 22,649,247 22,649,247 - 자산총계 33,405,265 33,405,265 - 유동부채 19,218,186 20,111,638 893,452 비유동부채 13,793,193 13,793,193 - 부채총계 33,011,379 33,904,831 893,452 자본총계 393,886 (499,566) (893,452) 부채와 자본총계 33,405,265 33,405,265 - 매출액 9,984,317 9,090,865 (893,452) 매출원가 6,820,963 6,820,963 - 매출총이익 3,163,354 2,269,902 (893,452) 영업이익(손실) (3,873,879) (4,767,331) (893,452) 법인세비용차감전순손실 (7,849,910) (8,743,362) (893,452) 법인세비용 1,299 1,299 - 당기순이익(손실) (7,851,209) (8,744,661) (893,452) 신고서제출일 현재 당사는 금번 금융감독원 회계 심사 결과로 인한 조치 사항에 따라 매출의 수익인식 시기를 라이선스에 대한 증서의 교부 시점이 아닌 라이선스 일련번호의 공급시점으로 변경 적용하였고, 이에 따라 2016년부터 2020년까지의 사업보고서상 재무제표 수치를 정정하였습니다. 또한, 2021년 사업보고서 작성시 수익인식 시기를 동일한 방식을 변경한 바 있으며, 비교표시 되는 2020년 재무제표가 재작성된 바 있습니다. 따라서 향후 해당 수익인식과 관련하여 회계처리의 변경은 없을 예정이며, 2016년부터 현재까지 수익인식 시점이 라이선스 일련번호의 공급시점으로 동일하게 적용된 상황입니다. 그럼에도 불구하고 당사의 사업보고서상 재무제표 수치가 2016년부터 2020년까지 변경되었사오니 투자자분들은 상기 재무제표상의 변동내역과 정정된 사업보고서 상의 수치를 참고 부탁드리겠습니다. 또한, 현재 공시되어있는 2021년까지의 정정 사업보고서상 수치는 모두 일반기업회계기준으로 작성되어 있사오니 이점 유념하시어 투자에 임해주시길 바라겠습니다. 마. 대표이사와의 대여금 거래에 따른 위험당사는 2016년부터 최백준 대표이사와 대여금 거래가 발생하였으며 총 대여된 금액은 2,696백만원입니다. 신고서 제출일 현재 미상환된 대여금 잔액은 존재하지 않으나, 금번 상장준비를 하는 과정에서 과거 진행된 대여금 거래가 상법 542조의 9(주요주주 등 이해관계자와의 거래)에서 규정하고 있는 상장회사의 주요주주 및 그의 특수관계인에 대한 신용공여로 원칙적 금지사항에 해당하는지에 대한 의구심이 제기되었습니다. 따라서 당사는 법무법인으로부터 의견서를 수령하였으며 법무법인은 당사와 최백준 대표이사 사이 이루어진 금전거래가 상법이 금지하는 신용공여에 해당한다고 단정할 수는 없지만, 대여금액 중 일정 부분이 상법상 허용되는 신용공여 한도를 초과하거나, 상법상 허용되는 요건을 충족하지 못하는 금전대여로 인해 상법 위반의 여지가 있다 하였습니다. 상법 제624조의2은 "상법 제542조의9 제1항을 위반하여 신용공여 한 자를 5년 이하의 징역 또는 2억원 이하의 벌금에 처한다."고 규정하고 있습니다. 나아가, 해당 대여금 거래와 관련하여 향후 사법기관에서 최종적으로 상법에서 금지하는 이해관계자와의 거래로 판단하게 된다면, 대표이사 및 회사는 관련 법규상 제재처분을 받을 가능성이 있기에 회사는 이에 대해 적극 대응하여 회사에 미치는 영향을 최소화하게끔 하고자 합니다. 그럼에도 불구하고 최악의 경우 법인과 당시 집행 임원 모두가 법적 조치를 받을 수 있기 때문에 투자자분들은 본 위험요소에 기재된 법적인 의견 전문과 대여금이 발생한 최초의 사유등에 대해 파악하시고 향후 당사 및 집행임원에게 이행될 수 있는 법적인 조치들에 대해 면밀히 이해하시어 투자에 임해주시길 바라겠습니다. 당사는 2016년부터 최대주주인 최백준 대표이사에게 대여금 거래를 진행하였습니다. 최초 대여금이 발생한 시점부터 총 대여된 금액은 2,696백만원이며, 신고서 제출일 현재 미상환된 대여금 잔액은 존재하지 않습니다. 다만, 신고서 제출일 과정에서 과거 진행된 대여금 거래내역이 상법 542조의 9(주요주주 등 이해관계자와의 거래)에서 규정하고 있는 상장회사의 주요주주 및 그의 특수관계인에 대한 신용공여로 원칙적 금지사항에 해당하는지에 대한 의구심이 제기되었습니다. 따라서, 당사는 법무법인에게서 법률 검토를 받았으며 법무법인 의견서의 결론 부분을 발췌하면 다음과 같습니다. [ 법무법인 의견서 결론 발췌 ] 법무법인 A 귀사와 최백준 대표이사 사이 이루어진 금전거래가 상법이 금지하는 신용공여에해당한다고 단정할 수는 없으며, 비록 대여금액 중 일정부분이 상법상 허용되는 신용공여 한도를 초과하거나, 상법상 허용되는 요건을 충족하지 못하는 금전대여가 발생하였다고 하여도 그 위법성 내지 가벌성이 큰경우에 해당한다고 보기는 어려울 것으로 사료됩니다 상법은 원칙적으로 상장회사의 주요주주 및 그의 특수관계인, 이사 및 집행임원, 감사를 상대방으로 하거나 그를 위하여 신용공여를 하는 것을 금지하고 있습니다. 해당 법규의 취지는 상장회사는 다수의 일반투자자들이 시장을 통해 증권거래에 참가하고 있어 이해관계자에 대한 신용공여를 자율에만 맡길 경우 상장회사의 건전한 재정상태를 위태롭게 하고 일반 투자자들의 이익을 해할 위험이 있으므로 일정한 행위를 금지하여 상장회사의 건전한 경영을 도모하고 투자자를 보호하는데 있습니다. 해당 규정은 다음과 같습니다. [ 상법 일부 발췌 ] 제542조의9(주요주주 등 이해관계자와의 거래) ① 상장회사는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 상대방으로 하거나 그를 위하여 신용공여(금전 등 경제적 가치가 있는 재산의 대여, 채무이행의 보증, 자금 지원적 성격의 증권 매입, 그 밖에 거래상의 신용위험이 따르는 직접적ㆍ간접적 거래로서 대통령령으로 정하는 거래를 말한다. 이하 이 조에서 같다)를 하여서는 아니 된다. <개정 2011. 4. 14.> 1. 주요주주 및 그의 특수관계인 2. 이사(제401조의2제1항 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 포함한다. 이하 이 조에서 같다) 및 집행임원 3. 감사 ② 제1항에도 불구하고 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 신용공여를 할 수 있다. <개정 2011. 4. 14.> 1. 복리후생을 위한 이사ㆍ집행임원 또는 감사에 대한 금전대여 등으로서 대통령령으로 정하는 신용공여 2. 다른 법령에서 허용하는 신용공여 3. 그 밖에 상장회사의 경영건전성을 해칠 우려가 없는 금전대여 등으로서 대통령령으로 정하는 신용공여 ③ 자산 규모 등을 고려하여 대통령령으로 정하는 상장회사는 최대주주, 그의 특수관계인 및 그 상장회사의 특수관계인으로서 대통령령으로 정하는 자를 상대방으로 하거나 그를 위하여 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 거래(제1항에 따라 금지되는 거래는 제외한다)를 하려는 경우에는 이사회의 승인을 받아야 한다. 1. 단일 거래규모가 대통령령으로 정하는 규모 이상인 거래 2. 해당 사업연도 중에 특정인과의 해당 거래를 포함한 거래총액이 대통령령으로 정하는 규모 이상이 되는 경우의 해당 거래 ④ 제3항의 경우 상장회사는 이사회의 승인 결의 후 처음으로 소집되는 정기주주총회에 해당 거래의 목적, 상대방, 그 밖에 대통령령으로 정하는 사항을 보고하여야 한다. ⑤ 제3항에도 불구하고 상장회사가 경영하는 업종에 따른 일상적인 거래로서 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 거래는 이사회의 승인을 받지 아니하고 할 수 있으며, 제2호에 해당하는 거래에 대하여는 그 거래내용을 주주총회에 보고하지 아니할 수 있다. 1. 약관에 따라 정형화된 거래로서 대통령령으로 정하는 거래 2. 이사회에서 승인한 거래총액의 범위 안에서 이행하는 거래 [본조신설 2009. 1. 30.] 2016년부터 2022년까지 발생한 당사와 대표이사와의 자금거래는 크게 세 부류로 나뉘어 집니다. 우선, 대표이사는 2015년까지 회사의 운영자금이 부족할 때 개인 적으로 차입을 진행하여 당사에 투입하였는데 당사가 상환하지 아니하고 출자전환을 진행해 대표이사 개인 부채의 부담이 생겨 발생한 대여금액입니다. 그 다음은 영업 및 일반 업무 목적상 대표이사의 요청사항에 따라 당사가 선급하고 대표이사의 대여금으로 계상하여 대표이사가 개인적으로 변제한 금액들입니다. 마지막으로는 2015년 회사로 자금을 투여하는 과정에서 구주를 매각하며 발생한 양도소득세를 납부하기 위해 발생한 대여한 건들입니다. 각 년도별 세부 일자별 대여 내역은 다음과 같습니다. [ 2016년도 최백준 대표이사 대여금 거래 내역 ] (단위: 원) 년도 대여금액 상환금액 잔액 이자율 대여조건 승인 절차 비고 2016-01-05 250,000,000 250,000,000 - 50,000주 담보 - 2016-01-29 121,448,750 371,448,750 - - - 2016-01-29 20,000,000 391,448,750 - - - 2016-02-02 40,000,000 431,448,750 - - - 2016-02-15 50,000,000 381,448,750 - - - 2016-02-26 10,000,000 391,448,750 - - - 2016-03-02 10,000,000 401,448,750 - - - 2016-03-23 50,000,000 351,448,750 - - - 2016-03-29 75,000,000 276,448,750 - - - 2016-04-05 30,000,000 246,448,750 - - - 2016-04-11 40,000,000 206,448,750 - - - 2016-04-14 30,000,000 176,448,750 - - - 2016-05-10 1,000,000 177,448,750 - - - 2016-05-16 3,000,000 180,448,750 - - - 2016-05-18 2,000,000 182,448,750 - - - 2016-06-03 5,000,000 187,448,750 - - - 2016-06-10 6,000,000 193,448,750 - - - 2016-06-10 30,000,000 163,448,750 - - - 2016-06-14 12,000,000 151,448,750 - - - 2016-06-15 25,000,000 126,448,750 - - - 2016-06-21 21,000,000 105,448,750 - - - 2016-06-22 8,000,000 97,448,750 - - - 2016-06-28 50,000,000 47,448,750 - - - 2016-06-30 260,000,000 (212,551,250) - - - 가수금 2016-07-04 15,000,000 (227,551,250) - - - 2016-07-06 2,000,000 (225,551,250) - - - 2016-07-08 142,500,000 (368,051,250) - - - 2016-07-11 7,500,000 (360,551,250) - - - 2016-07-13 200,000,000 (560,551,250) - - - 2016-07-14 1,100,000 (559,451,250) - - - 2016-07-15 150,000,000 90,000,000 (499,451,250) - - - 2016-07-20 180,000,000 (679,451,250) - - - 2016-08-01 10,000,000 (669,451,250) - - - 2016-08-04 10,000,000 (679,451,250) - - - 2016-08-05 400,000 (679,051,250) - - - 2016-08-09 1,200,000 (677,851,250) - - - 2016-09-02 400,000 (677,451,250) - - - 2016-09-06 1,200,000 (676,251,250) - - - 2016-09-09 60,000,000 (736,251,250) - - - 2016-09-19 20,000,000 (756,251,250) - - - 2016-09-23 10,000,000 (746,251,250) - - - 2016-09-30 5,000,000 (741,251,250) - - - 2016-09-30 (741,251,250) - - - - (주1) 2016-10-05 20,000,000 20,000,000 - - - - 2016-10-06 1,200,000 21,200,000 - - - - 2016-10-31 21,200,000 - - - - - 주1) 2016년 06월 30일부터 발생한 일부 상환금의 경우 대여금의 상환이 아닌 회사의 차입 성격의 금액이 있으나 회계처리가 대여금의 상환으로 기록되어 2016년 09월 30일 일시로 대여금의 (-)금액을 일시 회사의 차입(채무) 계정으로 계정변경하였습니다. 대표이사의 대여는 2016년 01월 05일에 최초로 발생하였습니다. 2015년까지 최백준 대표이사는 당사의 운영자금을 위해 본인이 보유하던 당사의 구주(246,000주)를 3차례에 걸쳐 분할매각하여 약 20억원을 회사에 투여하였습니다. 다만, 당시 당사는 상환할 능력이 되지 않아 출자전환을 통해 대표이사로부터 차입한 금액을 해소하였습니다. 이로 인해 최백준 대표이사 개인이 타인에게서 차입한 금액을 상환할 자금 여력이 되지 않아 당사로부터 250백만원을 대여하였습니다. 이후 2016년 01월 29일에 121백만원의 대여금이 발생하는데 이는 2015년경 구주를 매각하며 발생한 주식 양도 소득세를 납부함에 있어 최백준 대표이사가 다시 한 번 자금이 부족하여 회사로부터 자금을 대여받은 금액입니다. 이후 2016년 반기까지 총 9차례에 걸쳐 총 97백만원의 자금이 대여되었으며 이는 전액 대표이사의 영업활동의 일원으로 요청에 따라 회사가 선지급한 금액을 대여금의 성격으로 인식한 금액입니다. 2016년 06월 30일 부터는 대여금 잔액이 (-)음수로 나타나게 되는데 이는 최백준 대표이사가 회사의 운영자금을 위해 가수금의 형태로 회사에 자금을 지원하며 발생한 현상입니다. 해당 가수금들은 대여금의 상환으로 회계처리가 되어 2016년 09월 30일 회사에 누적으로 투입된 741백만원에 대하여 회사의 차입(채무) 계정으로 계정 변경하었습니다. 이후 두차례에 거쳐 21백만원의 가수금 반환 거래가 있었으나 이는 차입금과의 상계처리로 2016년 연말 대여금 잔액은 0원입니다. 2016년 1월 5일에 이루어진 대여 250백만원은 대여계약과 대표이사 소유 틸론 주식 50,000주를 담보로 제공하였으나, 이자는 2015년 가수금의 거래가 이자를 지급하지 않아 대여도 이자수취 조건으로 하지않았습니다. 그 이후 2016년에 이루어진 대여거래의 경우는 양도세 대납 121백만원외에 영업 및 업무용성격으로 계약서에 기반하여 진행한 거래가 아니기 때문에 이자 또한 존재하지 않습니다. 나아가 이사회 결의 등 승인 절차 또한 이루어지지 않았습니다. [ 2017년, 2018년 최백준 대표이사 대여금 거래 내역 ] (단위: 원) 년도 대여금액 상환금액 잔액 이자율 대여조건 승인 절차 비고 2017-05-08 10,000,000 10,000,000 - - - - 2017-08-30 10,000,000 20,000,000 - - - - 2017-10-13 10,000,000 30,000,000 - - - - 2017-11-02 25,000,000 55,000,000 - - - - 2017-11-29 10,000,000 65,000,000 - - - - 2017-12-15 20,000,000 45,000,000 - - - - 2017-07-27 1,000,000 46,000,000 - - - - 2017-08-10 500,000 46,500,000 - - - - 2017-08-23 1,500,000 48,000,000 - - - - 2017-11-07 3,242,840 51,242,840 - - - - 2017-11-07 2,242,840 49,000,000 - - - - 2017-11-07 1,000,000 48,000,000 - - - - 2017-11-07 48,000,000 - - - - 2017-12-06 3,000,000 51,000,000 - - - - 2017-12-06 3,000,000 48,000,000 - - - - 2017-12-29 109,002 47,890,998 - - - - 2017-12-29 1,079,279 46,811,719 - - - - 2018-02-06 20,000,000 101,263,230 - - - (주1) 2018-02-21 39,990,000 61,273,230 - - - - 2018-03-02 60,000,000 121,273,230 - - - - 2018-03-22 34,500,000 86,773,230 - - - - 2018-03-23 10,000,000 76,773,230 - - - - 2018-12-01 36,263,230 36,263,230 76,773,230 - - - - 2018-12-20 40,510,000 36,263,230 - - - - 2018-12-20 36,263,230 0 - - - - 주1) 2018년도 기초 대여금 잔액은 81,263,230원이며, 이는 최백준 대표이사의 대여금 잔액 45,000,000원과 강록 이사의 채무 36,263,230에 대한 채무를 최백준 대표이사가 부담하며 생긴 신규 대여금으로 구성되어 있습니다. 따라서, 20,000,000원 의 추가 대여가 발생하며 대여 잔액은 101,263,230 으로 증가하게 되었습니다. 2017년에는 총 10차례의 대여거래가 발생하였으며 금액으로는 총 약 74백만원입니다. 이중 2017년 05월 08일, 2017년 08월 30일, 2017년 10월 13일, 2017년 11월 02일, 2017일 11월 29일에 대여된 총 65백만원의 금액은 최백준 대표이사의 외부 개인 차입금에 대한 이자 상당액에 대한 대여이며 이중 20백만원은 2017년 12월 15일에 상환 되었지만 잔여 금액은 2018년에 상환되었습니다. 이와는 별도로 업무상 필요한 출장비 및 접대비용과 관련하여 최백준 대표이사에게 지급한 후 대여금으로 인식하였는데 해당 형식의 자금 거래가 2017년 총 5차례에 거쳐 총 약 9백만원 발생하였습니다. 2018년에는 총 3회의 대여금 거래가 발생하였으며 이중 80백만원은 최백준 대표이사의 외부 개인 차입 이자 납부를 위한 금액이며, 36백만원은 과거 강록 이사가 퇴사하여 최백준 대표이사가 연대하여 이에 대한 상환 의무를 이행한 건입니다. 따라서, 2018년도 기초로 이월된 대여금 잔액은 약 81백만원인데 이는 최백준 대표이사의 대여금 잔액 45백만원과 과거 근무한 강록 이사의 채무 약36백만원에 대한 부담으로 생긴 신규 대여금으로 구성되어 있습니다. 2017년과 2018년 또한 계약서와 이사회를 기반으로 진행된 대여 거래가 아닙니다. [ 2019년 최백준 대표이사 대여금 거래 내역 ] (단위: 원) 년도 대여금액 상환금액 잔액 이자율 대여조건 승인 절차 비고 2019-01-09 4,000,000 - 4,000,000 - - - - 2019-02-12 10,000,000 - 14,000,000 - - - - 2019-03-22 - 68,802,000 (54,802,000) - - - 가수금 2019-03-29 - 340,000,000 (394,802,000) - - - 2019-04-08 2,000,000 - (392,802,000) - - - 2019-04-22 160,000,000 - (232,802,000) - - - 2019-04-23 50,000,000 - (182,802,000) - - - 2019-05-23 - 100,000,000 (282,802,000) - - - 2019-04-29 150,000,000 - (132,802,000) - - - 2019-05-09 5,000,000 - (127,802,000) - - - 2019-06-05 25,000,000 - (102,802,000) - - - 2019-06-14 4,000,000 - (98,802,000) - - - 2019-06-18 - 52,000,000 (150,802,000) - - - 2019-06-21 - 10,000,000 (160,802,000) - - - 2019-06-28 10,000,000 - (150,802,000) - - - 2019-07-04 144,000,000 - (6,802,000) - - - 2019-07-16 1,000,000 - (5,802,000) - - - 2019-07-25 5,000,000 - (802,000) - - - 2019-10-10 802,000 - - - - - - 2019-10-10 27,979,025 - 27,979,025 - - - - 2019-10-31 10,000,000 - 37,979,025 - - - - 2019-11-05 - 100,000,000 (62,020,975) - - - - 2019-12-31 62,020,975 - - - - - - 2019년에는 다시 시점별로 대여금 잔액이 (-)음수를 기록하고 있습니다. 해당 음수들의 경우 2016년과 동일하게 당사의 운영자금이 부족하여 최백준 대표이사가 개인 자금을 가수금의 형태로 회사에 지원하며 발생한 금액입니다. 2019년 01월 09일과 2019년 02월 12일에 발생한 대여 금액의 경우 과거 발생한 것과 동일하게 영업 목적상 대표이사의 요청으로 선급되었으나 대여금으로 전환하여 대표이사에게 상환 의무를 부여한 건입니다. 결과적으로 당사는 2019년도에 최백준 대표이사로부터 약 670백만원의 가수금을 받았으며 이후 최백준 대표이사에게 상환하는 금액들이 대여금으로 회계처리 되었습니다. 2020년 대여금 거래는 다음과 같습니다. [ 2020년 최백준 대표이사 대여금 거래 내역 ] (단위: 원) 년도 대여금액 상환금액 잔액 이자율 대여조건 승인 절차 비고 2020-01-23 2,380,025 - 2,380,025 - - - - 2020-01-23 500,000 - 2,880,025 - - - - 2020-02-13 81,137 - 2,961,162 - - - - 2020-02-17 260,242 - 3,221,404 - - - - 2020-02-19 200,000 - 3,421,404 - - - - 2020-02-20 328,000 - 3,749,404 - - - - 2020-02-21 30,651,596 - 34,401,000 - - - - 2020-02-25 805,000 - 35,206,000 - - - - 2020-03-05 500,000 - 35,706,000 - - - - 2020-03-05 55,018,107 - 90,724,107 - - - - 2020-03-17 522,290 - 91,246,397 - - - - 2020-05-14 254,170 - 91,500,567 - - - - 2020-05-22 2,000,000 - 93,500,567 - - - - 2020-06-01 1,235,539 - 94,736,106 - - - - 2020-06-12 50,000,000 - 144,736,106 - - - - 2020-06-15 43,152,050 - 187,888,156 - - - - 2020-07-07 500,000 - 188,388,156 - - - - 2020-07-31 6,492,000 - 194,880,156 - - - - 2020-08-11 2,584,422 - 197,464,578 - - - - 2020-09-01 4,252,900 - 201,717,478 - - - - 2020-09-01 1,338,040 - 203,055,518 - - - - 2020-09-01 20,000,000 - 223,055,518 - - - - 2020-09-04 218,913,220 - 441,968,738 - - - - 2020-09-08 2,000,000 - 443,968,738 - - - - 2020-10-19 11,642,440 - 455,611,178 - - - - 2020-11-06 300,000 - 455,911,178 - - - - 2020-11-18 5,000,000 - 460,911,178 - - - - 2020-12-08 1,600,000 462,511,178 - - - - 2020-12-31 462,511,178 - - - - 2020-12-31 500,000,000 500,000,000 4.6% 100,000주 담보 이사회 2020년에는 최백준 대표이사가 총 29차례에 거쳐 총 약 963백만원을 대여받았습니다. 이중 17건은 총 약 19백만원으로 일반 업무 및 영업 목적상 대표이사의 요청으로 선급되었으나 대여금의 성격으로 전환된 금액이며 5건의 경우 총 약 26백만원으로 지방세 등 세금을 납부하기 위한 금액이었습니다. 또한, 3건은 총 약 264백만원으로 구주 거래 관련 양도 소득세를 분할납부하는데 사용된 금액입니다. 나머지 건의 경우 복리 후생 차원에서 지급된 학비 지원 대출으로 구성되어 있습니다. 가장 큰 금액은 2020년 기말에 이루어진 500백만원의 대여거래로 양도소득세 납부 목적의 260백만원과 전환사채 매입을 목적으로 한 금액(240백만원)으로 구성되어 있습니다. 상기 금액과 본 양도소득세의 경우 상기처럼 회사에 자금을 투여하기 위해 2015년경 구주(181,200주)를 분할 매각하면서 발생한 금액입니다. 최백준 대표이사는 구주를 매각 할 당시 매각대금을 대표이사의 계좌로 받은 후에 다시 당사의 계좌에 송금한 바 있는데, 동 거래와 관련하여 세무당국으로부터 260백만원의 양도소득세가 부과되어 해당 금액을 납부하기 위해 당사로부터 대여를 받았습니다. 또한 해당 거래에 대해서는 중요 자금거래라 판단되어 이사회와 적법한 계약서에 의거하여 4.6%의 이자를 수취하여 진행하였습니다. 나아가 동 거래는 당사 주식 100,000주(시가 870백만원)를 담보로 잡아 신용위험이 제한된 상태(대여금액 대비 담보비율 174%)로 진행되었습니다. 2021년 및 2022년에 차입한 금액은 다음과 같습니다. [ 2021년, 2022년 최백준 대표이사 대여금 거래 내역 ] (단위: 원) 년도 대여금액 상환금액 잔액 이자율 대여조건 승인 절차 비고 2021-04-09 10,000,000 510,000,000 4.6% 60,000주 담보 - - 2021-07-09 20,000,000 530,000,000 - - - 2021-09-01 65,000,000 595,000,000 - 이사회 - 2021-10-01 10,000,000 585,000,000 - - - 2021-12-03 50,000,000 635,000,000 - - - 2021-12-29 200,000,000 435,000,000 - - - 2021-12-30 300,000,000 135,000,000 - - - 2021-12-30 100,000,000 35,000,000 - - - 2021-12-30 35,000,000 - - - - 2022-06-09 50,000,000 50,000,000 60,000주 담보 이사회 2022-06-30 50,000,000 - - - - 한편, 당사는 2019년 7월 23일 매도청구권(콜옵션)을 행사할 수 있는 조건이 부여된 제5회 무보증사모전환사채(CB)를 발행(권면총액: 10억원, 만기: 2022. 7. 23.)하였습니다. 해당 전환사채의 상환 청구일은 2021년 07월 23일이었으며, 상환 청구에 응하지 않을 경우 상환가액에 대해 연복리 6.5% 이율에 가산금리 연 3%를 합산한 지연배상금을 지급해야 하는 조건이었습니다. 따라서, 당사는 2021년 7월 9일 권면총액의 50%인 5억원에 대하여 매도 청구권(콜옵션)을 행사하였으며 최백준 대표이사 및 특수관계인인 김경숙(최백준 대표이사의 배우자)을 매도 청구권 행사 주체로 지정하였습니다. 당시 최백준 대표이사는 상기 2020년 12월 30일 회사로부터 대여한 5억원 중 양도소득세 2.6억원을 납부한 이후 잔액 2.6억원을 제외한 나머지 2.4억원과 2021년 04월 09일 및 2021년 07월 09일 추가적으로 차입한 3천 9백만원을 활용하여 매수대금 납부에 충당하였습니다. 당사는 해당 제5회 무보증사모전환사채(CB)의 콜옵션 행사와 관련하여 한국거래소 상장 예비심사 당시 콜옵션이 최대주주 및 특수관계인에게 지정되었다는 점, 그리고 콜 옵션의 행사가 회사의 자금 차입을 통해 이루어졌다는 점에 대해 내부통제에 대한 의구심이 제기되었습니다. 이와 관련하여 당사는 근본적인 투명경영위원회의 설립 및 운영을 통한 이해관계자와의 거래 통제 외에도 콜옵션 행사로 인한 차익에 대해 조치를 취하고자 하였습니다. 따라서, 당시 콜옵션 행사가(주당 4,000원)와 5회차 전환사채 매입 계약서 체결일 종가(주당 17,550원)의 차액(주당 평가차익)을 전체 콜옵션 물량인 125,000주에 곱하여 약 16억 9천만원에 대하여 주식을 반환하기로 결정하였으며, 전체 금액인 약 16억 9천만원을 당시 5회차 전환사채 매입 계약서 체결일 종가인 17,550원으로 나누어 총 96,510주를 반환하기로 하였습니다. 반환의 기준이 되는 가격을 콜옵션 행사 당일 종가로 설정한 이유는 주당 4,000원에 행사 당시 인지할 수 있는 평가액이기 때문이며, 전체 발행주식수가 아닌 96,510주만 산정한 이유는 해당 전환사채 매수와 관련된 대여금 2.79억원이 과거(2021년)에 전액 상환되었다는 점을 고려했기 때문입니다. 당사는 해당 산정 방식으로 한국거래소와 최종 논의하였으며 회사의 자사주로 무상증여 하는 방법과 우리사주조합에 무상출연 하는 방법 중 우리사주조합에 무상출연하는 방법을 택하게 되었습니다. 이후 우리사주조합의 설립이 지연되며 2023년 02월 03일 당사로 우선 무상증여를 하게 되었으며, 해당 주식은 향후 우리사주조합에 무상증여될 예정입니다. 당시 반환의 기준이 된 산정 방식과 실제 무상증여 내역은 다음과 같습니다. [ 무상증여 주식수 산정 산식 ] (단위: 원, 주) 구 분 산출 내역 비 고 5회차 전환사채(CB) 인수액 548,244,308 A 콜옵션 행사 주식수 125,000 B(주1) 콜옵션 행사 가격 4,000 C 5회차 전환사채 매입 계약서 체결일 17,550 D 콜옵션 행사 주당 평가차액 13,550 E = (D-C) 콜옵션 행사 총 평가차액 1,693,750,000 F = (BE) 평가차액에 대한 반환 주식수 96,510 G = (F/D) 총 반환 주식 평가액 1,693,750,000 H = (DG) 주1)매수인은 최백준 대표이사 및 배우자인 김경숙입니다. (최백준: 105,000주, 김경숙: 20,000주) 대표이사 무상증자 내역_230203.jpg 대표이사 무상증자 내역_230203 상기처럼 최초 제5회차 무보증사모전환사채(CB)의 계약서 체결일자인 2021년 07월 09일의 종가 17,550원과 당시 행사가액인 4,000원의 차액을 기준으로 반환 주식 총수가 산정되었으며, 해당 평가 차액인 약 16억 9천만원 전액을 우리사주조합에 무상출연하였습니다. 이외 2021년 09월 01일에 발생한 6천5백만원의 대여금과 2021년 12월 03일 발생한 5천만원의 대여금은 과거 발생한 것과 동일하게 영업 목적상 대표이사의 요청으로 선급되었으나 대여금으로 전환하여 대표이사에게 상환 의무를 부여한 건 입니다. 2022년도에는 총 1건의 대여거래만 발생하였으며 동 금액의 경우 50백만원이며 해당 금액은 대표이사의 소송과 관련한 변호사 비용으로 긴급한 생활안정 복리후생성 비용으로 즉시 상환하였습니다. 이러한 일련의 거래와 관련하여 금번 공모과정에서 대여금의 적법성에 대해 금융감독원의 질의를 받았으며 당사는 이에 대한 답변을 제공하기 위해 법무법인에 의뢰하여 공식적인 검토 의견서를 수령하였습니다. 검토 의견은 다음과 같습니다. [ 법무법인 의견서 질의와 결론 ] 본 법무법인은 상기 제목 건과 관련하여 귀사로부터 제공받은 사실을 기초로 다음과 같은 의견을 드립니다. I. 사안의 개요 귀사는 코넥스 상장법인으로, 과거 귀사 최대주주인 최백준 대표이사와 아래와 같은 내역으로 자금거래를 한 바 있습니다. 귀사는 본 법무법인에 귀사와 최대주주 사이 이루어진 아래와 같은 자금거래(이하 "본건 자금거래")가 상법상 위법한 신용공여에 해당할 수 있는지 여부 및 이에 대한 귀사의 대처방안 등에 대하여 질의하였습니다. [2015년 가수금 납입 및 유상증자] 2015년 이전부터 최백준 대표이사(이하 "최 대표이사")는 귀사의 재정상 필요를 충족하기 위해 가수금을 납입해 왔으며 그 금액은 21억 4천만원 수준까지 증가한 바 있습니다. 이러한 가수금 납입을 위해 최 대표이사는 본인 소유 귀사 주식 중 2015. 4. 30. 96,000주, 2015. 7. 31. 100,000주, 2015. 8. 17. 50,000주, 2015. 9. 11. 50,000주를 각 매도하였으며, 해당 금액에 더해 개인적인 차입을 통해 자금을 조달한 것으로 파악됩니다. 그러나 이와 같은 과도한 부채로 인해 귀사는 추가적인 채무조달에 어려움이 생기는 등 경영상 어려움이 발생하였고, 최 대표이사는 귀사와 협의하여 가수금 중 약 20억원을 귀사에 출자전환 방식으로 유상증자하기로 결정하였습니다. 관련하여, 귀사로부터 최 대표이사의 재무현황에 대한 구체적인 정보를 제공받지는 못하였으나, 해당 금액을 채권으로 보유하지 못하고 귀사 주식을 취득하는 방식으로 출자전환함에 따라 최 대표이사의 재무상황이 열악해졌고 이에 따라 이하에서 기술하는 귀사와의 자금거래가 발생한 것으로 이해됩니다. [2016년 자금거래] 최 대표이사는 2015년 귀사에 가수금을 납입하기 위해 개인적 차입을 일으킨 바 있는데, 2016년 일시적 자금난이 발생하여 이를 상환할 여력이 부족하였던 것으로 보입니다. 이에 최 대표이사는 2016. 1. 5. 귀사와 금전소비대차계약(이하 "2016년 금전대여")을 체결하여 2억 5천만원을 대여하였고, 본인이 보유한 귀사 주식 5만 주를 이에 대한 담보로 제공하였습니다. 또한, 최 대표이사는 2015년 본인 소유 주식 약 20만 주를 매각하였으므로 2016년 이에 대한 양도소득세 납부의무가 발생하였는데, 2015년 출자전환으로 해당 금액을 실질적으로 상환받지 못함에 따라 최 대표이사는 해당 양도소득세를 납부하는데 어려움이 있었고, 이에 2016. 1. 29. 귀사로부터 양도소득세 납부 목적으로 약 1억 2천 1백만원을 차입(귀사의 대납)한 것으로 확인됩니다. 2016년 금전대여를 제외하면, 2016년 중 귀사의 최 대표이사에 대한 대여금 총액(이하 "2016년 나머지 대여")은 2016. 2. 2. 최대 1억 8천여만원까지 증가한 것으로 보이며, 이후 최 대표이사는 2016년 금전대여금액을 포함한 귀사의 대여금 전액을 2016. 6. 30. 모두 상환하였습니다. 한편, 2016. 6. 30. 이후 최 대표이사는 귀사에 가수금을 지속적으로 납입하여 2016. 9. 30. 최 대표이사의 귀사에 대한 가수금 총액은 약 7억 4천 1백만원까지 증가하였습니다. 이러한 가수금 납입을 위한 최 대표이사는 본인 소유 귀사 주식을 매각하거나,[1] 개인적 차입을 일으켰습니다. 관련하여, 대표이사는 2016. 12. 26. 해당 가수금 채권 중 264,220,280원을 포기하는 방식으로 귀사에 무상 증여한 바 있습니다. [2017년, 2018년 자금거래] 최 대표이사는 개인적 차입을 통해 귀사에 가수금을 지속적으로 납입해 왔고 귀사에 재정적 여유가 있을 때마다 귀사로부터 자금을 일부 차입하고 이를 재원으로 개인적 채무를 상환해온 것으로 보입니다. 이러한 거래에 따른 귀사의 최 대표이사에 대한 대여금은 2017년 최대 6천 5백만원까지, 2018년 약 1억2천만원까지 각 증가한 바 있습니다. 보다 구체적으로, 귀사가 최 대표이사에게 대여한 금액은 2017년 6천 5백만원, 2018년 8천만원으로. 해당 기간 대여금액의 총액은 1억 4천 5백만원입니다. 이에 대하여 최 대표이사는 수시로 해당 대여금을 상환하였고, 2018. 12. 20. 대여금 전액을 상환하였습니다. [2019년 가수금 납입 및 회수] 최 대표이사는 2018. 12. 귀사에 대한 차입금을 모두 상환한 이후 2019. 3. 경부터 귀사에 다시 가수금을 납입해 왔고 이러한 가수금은 2019. 5. 23. 약 2억 8천 2백만원까지 증가하였다가 2019. 10. 경에 이르러 최 대표이사는 가수금을 모두 회수하게 됩니다. [2020년 자금거래] 최 대표이사는 2016년 다섯 차례에 걸쳐 본인 소유 귀사 주식을 매각한 바 있는데,[2] 이에 대한 양도소득세를 제때에 납부하지 못하여 2019년 세무조사를 받았고 2020년 이를 분할하여 납부한 바 있습니다. 최 대표이사는 해당 양도소득세 마련에 어려움을 겪었고 귀사로부터 약 2억 6천만원을 대여하여 해당 세금을 납부한 바 있습니다. 한편, 위 양도소득세 납부 목적 외에 귀사는 최 대표이사에게 복리후생비 목적 등으로 자금을 대여하였고 2020년 중 양도소득세 납부목적 대여금을 제외하면 귀사의 최 대표이사에 대한 대여금은 약 2억 2백만원(이하 "2020년 나머지 대여")에 이릅니다. 귀사는 최 대표이사와 2020. 12. 31. 금전소비대차계약(이하 "2020년 금전대여")을 체결하여 5억 원을 대여하였는데, 해당 5억원 중 2억 6천만원은 양도소득세 납부를 위한 선급금을 대여금으로 전환한 것입니다.[3] 귀사는 2020년 금전대여와 관련하여, 이에 대한 추가합의서를 작성하였고 최 대표이사가 소유하던 귀사 주식 100,000주(당시 시가 8억 7천만원)를 담보로 제공받은 바 있습니다. [CB 인수대금 마련 목적] 귀사는 2019. 7. 23. 권면총액 10억원, 만기 2022. 7. 23.의 제5회 무보증사모전환사채(CB)(이하 "본건 CB")를 ㈜농심캐피탈에 발행한 바 있는데, 본건 CB 발행계약에 따르면 인수인은 2021. 7. 23. 이후로는 CB의 전부 또는 일부의 조기상환을 귀사에 청구할 권리가 있습니다. 귀사 주식의 거래량은 많지 않은 상황이어서 인수인이 조기상환청구를 할 가능성이 높았는데,만일 인수인의 조기상환청구에 응하지 못하는 경우 귀사는 본건 CB 발행계약에 따라 인수인에 연 9.5%의 연체이자를 지급해야 했습니다. 당시 조기상환에 청구에 응할 여력이 되지 않았던 귀사는 부득이하게 2021. 7. 9. 본건 CB 권면총액의 50%인 5억원에 대하여 매수인을 최 대표이사 및 그의 배우자 김경숙으로 하는 매도청구권을 행사하였습니다(매수대금: 548,244,308원) 이에 최 대표이사는 2020년 대여금 2억 4천만원과 개인적 자금 및 귀사로부터 추가로 차입한 3천 9백만원 등을 매수대금 납부에 충당하였습니다. 최 대표이사는 수시로 귀사에 대한 대여금을 상환하였고 양도소득세 납부 목적의 자금 및 이자를 포함하여 2022. 6. 30. 귀사에 대한 대여금 전액을 상환하였습니다. II. 검토의 요지 귀사와 최 대표이사 사이 금전거래 중 일정 부분이 상법상 이해관계자 거래 제한을 위반하였다고 판단될 가능성을 완전히 배제하기는 어렵습니다. 하지만, 해당 규정의 취지, 귀사와 최 대표이사 사이 거래가 이루어진 경위와 그 형성 과정, 그리고 해당 거래에 따른 이익 귀속 주체 등을 고려할 때, 귀사와 최 대표이사 사이 이루어진 금전거래가 상법이 금지하는 신용공여에 해당한다고 단정할 수는 없으며, 만일 이에 해당한다고 하여도 그 위법성 내지 가벌성이 매우 경미할 것으로 보입니다. (중략) 3. 본건 자금거래 위반에 대한 대처방안 상법은 이해관계자와의 거래 제한 규정의 실효성 확보를 위하여 제624조의2에서 "상법 제542조의9 제1항을 위반하여 신용공여 한 자를 5년 이하의 징역 또는 2억 원 이하의 벌금에 처한다." 고 규정하고 있으며, 상법은 이에 대한 양벌규정 또한 규정하고 있습니다(법 제634조의3) 따라서 원칙적으로, 귀사와 최 대표이사 사이 이루어진 본건 자금거래가 상법상 금지되는 신용공여에 해당한다면, 이러한 행위를 한 행위자와 해당 회사는 5년 이하의 징역 또는 2억원 이하의 벌금(법인인 회사는 2억원 이하의 벌금)에 처해질 가능성이 있습니다. 관련하여, 대법원은 상법 제542조의9 제1항은 "강행규정에 해당하므로 위 조항에 위반하여 이루어진 신용공여는 허용될 수 없는 것으로서 사법상 무효"라는 입장입니다(대법원 2021. 4. 29. 선고 2017다261943 판결). 본건의 경우, 우선 귀사와 최 대표이사 사이 본건 자금거래에 따른 채권 채무관계는 모두 정산되어 더 이상의 가수금 내지 대여/차입금이 없는 것으로 보이며, 이에 따라 본 건 자금거래의 무효를 주장할 실익이 크지는 않을 것 으로 보입니다. 본건 자금거래에 관련된 형사절차의 경우, 현재 귀사에서 제공해주신 사실관계만으로는 구체적인 판단에 제약이 있으나, 대략적으로 살펴보면 아래와 같은 점이 해당 절차에 있어 고려될 수 있도록 대응할 필요가 있을 것으로 사료됩니다. ○ 본건 자금거래가 발생한 경위 ▶최 대표이사의 귀사를 위한 가수금 납입과 그로 인해 발생한 자금난을 해결하는 과정에서 일시적인 대여금 제공 및 세금 대납 등이 발생하였다는 점 ○ 본건 자금거래를 통한 경제적 이익 귀속 주체가 귀사라는 점 ▶최 대표이사의 가수금 납입 및 출자전환을 통해 귀사가 얻은 재무적 혜택이 경영상 건전성에 도움이 되었다는 점 ▶최 대표이사가 본건 자금거래를 통해 얻은 개인적 이익은 없거나 그 수준이 매우 경미하다는 점 ○ 본건 자금거래를 통해 귀사가 존속될 수 있었다는 점 ▶최 대표이사의 개인적 희생을 통해 회사가 존속될 수 있었고 그 결과 향후의 성장성 가시적인 단계까지 올 수 있었다는 점 ○ 향후 동일 문제의 재발을 방지하기 위한 대책 ▶관계 기관(금융감독원, 한국거래소 등)과의 협의를 통한 본건 거래에 대한 정확한 공시의무 이행 ▶내부통제기준 등을 강화하여 복리후생 목적의 대여금 제공 절차를 명확히 하고 그에 필요한 내부절차 수립 ▶본건에 관한 상법 제542조의9 뿐만 아니라 상장회사에 적용가능한 다양한 법률을 준수할 수 있는 내부통제시스템의 확립 한편, 본건 거래의 경우 최대표이사 등 개인에게 경제적 이익이 귀속되었다거나 귀사로부터 경제적 부가 유출되었다는 사정이 특별히 확인되지는 않고 그 발생 경위가 회사의 재정난을 해소하기 위한 최대주주의 사재투입에서 유래되었다는 점 등을 고려할 때 그 위법성이 중대하다고 생각되지는 않고 가벌성 또한 그에 따라 크지않을 수 있다 고 생각됩니다 4. 결론 귀사와 최 대표이사 사이 이루어진 일련의 거래를 살펴볼 때, 본건 자금거래에 관하여 복리후생 등 목적으로 이루어진 거래에 해당할 수 있어 상법상 금지되는 신용공여가 이루어졌다고 단정하기 어려운 부분이 다수 확인 됩니다. 그러나 그중 일부 항목의 경우 복리후생 목적 대여의 한도인 3억원을 초과하고 있어서(2016년 대여금 총액 내지 2020년 금전대여 등), 상법상 신용공여 제한을 위반하였다고 판단될 여지가 있습니다 . 한편, 귀사와 최 대표이사 사이 이루어진 거래를 전체적으로 살펴볼 때, 최 대표이사는 귀사에 i) 20억원 유상증자 참여(거래조건 시가취득보다 불리), ii) 대여금 중 264,220,280원 귀사에 무상 증여, iii) 본건 CB를 전환한 주식을 귀사(우리사주조합)에 무상 증여(약 11억원 상당)하는 등의 방식으로 귀사가 현재 형성하고 있는 자본의 많은 부분을 실질적으로 부담한 것으로 이해 됩니다. 더욱이 귀사와 최 대표이사 사이 발생한 현금흐름을 살펴보면 실질적으로 최 대표이사가 귀사에 가수금 방식으로 보유하고 있던 채권액(그 중 많은 부분을 차지하던 20억원은 출자전환 방식으로 소멸)이 최 대표이사의 차입금액보다 큰 것으로 보이고 귀사의 최 대표이사에 대한 대여금은 전액 회수 된 것으로 보입니다. 이러한 점을 종합적으로 고려할 때, 귀사와 최 대표이사 사이 이루어진 금전거래가 상법이 금지하는 신용공여에 해당한다고 단정할 수는 없으며 , 비록 대여금액 중 일정 부분이 상법상 허용되는 신용공여 한도를 초과하거나, 상법상 허용되는 요건을 충족하지 못하는 금전대여가 발생하였다고 하여도 그 위법성 내지 가벌성이 큰 경우에 해당한다고 보기는 어려울 것으로 사료됩니다. 주1) 최백준 대표이사는 당시 2020년 12월 31일 기준으로 당사의 주식 2,040,728주를 소유(지분율 49.05%)하고 있었습니다. 주2) 당사의 주가는 2020년 12월 30일 기준으로 8,070원입니다. 주3) 위 전환사채의 발행계약서에 의하면, 발행회사는 발행일로부터 1년이 되는 날인 2020년 7월 23일부터 2년이 되는날인 2021년 7월 23일까지 매 3개월마다 사채권면금액의 50%에 대하여, 발행회사 또는 발행회사가 지정하는 제3자에게 매도할 것을 청구할 수 있는 권리를 가지며, 사채권자는 본 계약에 따라 인수한 본 사채 총액에 대해 본 조에 따른 매도청구에 응할 의무를 부담한다고 기재되어 있습니다. 주4) 김경숙은 최백준 대표이사의 배우자입니다. 상기 의견서처럼 당사와 최백준 대표이사 사이 이루어진 금전거래가 상법이 금지하는 신용공여에 해당한다고 단정할 수는 없지만, 대여금액 중 일정 부분이 상법상 허용되는 신용공여 한도를 초과하거나, 상법상 허용되는 요건을 충족하지 못하는 금전대여로 인해 상법 위반의 여지가 있습니다. 상법위반의 경우 상법 제624조의2에서 "상법 제542조의9 제1항을 위반하여 신용공여 한 자를 5년 이하의 징역 또는 2억원 이하의 벌금에 처한다." 고 규정하고 있습니다. 이에 사법기관에서 최종적으로 상법에서 금지하는 이해관계자와의 거래로 판단하게 된다면, 대표이사 및 회사는 관련 법규상 제재처분을 받을 가능성이 있기에 회사는 이에 대해 적극 대응하여 위법성이 낮고, 회사에 미치는 영향을 최소화하게끔 하고자 합니다. 향후의 법적 조치 가능성에 앞서 당사는 금번 코스닥 시장 상장을 준비하는 과정에서 향후 주주들에게 더욱 투명한 경영 환경을 마련하기 위해 내부통제의 강화 차원에서 투명경영위원회를 설립하였습니다. 나아가 현재 실제 위원회를 운영하고 있어 코스닥 시장으로 이전상장한 이후에도 이해관계인과의 대여 거래는 다음과 같은 조건 하에 진행되어 투명하게 통제될 예정입니다. [ 투명경영위원회 규정 일부 발췌 ] 제11조 [부의 사항]① 위원회에 부의할 사항은 다음과 같다.1. 독점규제 및 공정거래에 관한 법률에 의한 특수관계인(이하 같다)을 상대로 하거나, 특수관계인를 위하여 자금, 유가증권, 자산, 상품, 용역을 제공 또는 거래하는 행위 중 특수관계 법인에 대한 아래의 각 목에서 해당하는 거래는 사전에 위원회의 결의를 득하여야 한다. 이외 특수관계 개인에 대한 거래는 불허한다.가. 가지급금 또는 대여금 등의 자금을 직접 제공 또는 거래하거나 특수관계인이 아닌 제 3자를 통하여 간접적으로 자금을 제공, 거래하는 행위. 여기에서 자금은 회계처리상 계정과목을 가지급금 또는 대여금으로 분류하는 경우에 국한하지 아니한다.나. 주식 또는 회사채 등 유가증권을 제공 또는 거래하거나, 특수관계인이 아닌 제 3자의 중개를 통하여 간접적으로 유가증권을 제공 또는 거래하는 행위(유가증권을 담보로 제공하는 행위를 포함한다)다. 부동산 또는 무체재산권 등의 자산을 제공 또는 거래하는 행위. 여기에서 자산은 가 목 및 나 목에 포함되지 않은 유동자산 및 고정자산을 말하며, 담보를 제공하거나 제공받는 행위와 부동산의 임대차거래를 포함한다.2. 제1호 외에 특수관계 법인과의 중요한 거래로서 위원회의 결의가 필요한 것으로 판단되는 거래3. 최근 사업연도 매출액의 [1%] 또는 [5억원] 중 적은 금액 이상의 특수관계 법인에 대한 투자, 자금대여, 담보제공 및 지급보증 자금관리규정에 4. 따른 분기별 전도금 및 현금시재액 사용 실태 점검 5. 기타 위원회가 필요하다고 인정하는 사항 그럼에도 불구하고 당사는 과거 사업을 영위하는 과정에서 최대주주인 대표이사에게 대여를 한 이력이 있습니다. 이로 인해 일시적으로 자금이 사외유출 된 시점이 있으며 대부분의 자금거래의 경우 과거 이사회 승인을 받지 아니하고 별도의 계약서 없이 진행된 바 있습니다. 당사는 이러한 대여 거래에 대한 향후 법적 조치를 최소화하기 위해 두 법무법인에 공식적으로 의견서를 요청하여 수령하였지만 상기처럼 최악의 경우 상법 제624조의2에 의거한 조치를 위해 금융당국 등의 법적 조치가 있을 수 있습니다. 향후 진행상황을 지켜봐야겠지만 최악의 경우 상법 제542조의9 등의 위반에 따라 법인과 당시 집행 임원 모두가 법적 조치를 받을 수 있습니다. 투자자분들은 상기 법적인 의견 전문과 향후 당사 및 집행임원에게 이행될 수 있는 법적인 조치들에 대해 면밀히 이해하시고 투자에 임해주시길 바라겠습니다. 바 . 계속기업 관련 중요한 불확실성에 따른 위험 당사의 2022년 온기 감사를 실시한 삼화회계법인은 계속기업으로서의 존속능력에 유의적 의문을 제기할 만한 중요한 불확실성이 존재함을 주석사항에 적시 하였으며 2022년 온기 기준 유동부채가 유동자산보다 15,659백만원 많고 지속해서 영업손실이 발생하여 수익성 개선이 진행되지 않으면 원활하지 않은 현금흐름으로 인하여 기업이 존속하지 못 함을 의미합니다. 2022년 온기 계속기업으로서의 존속 불확실성에 이어 2023년 1분기에도 적자가 지속되었으며 향후 영업현금흐름의 개선이 이루어지지 않을 경우 존속에 대한 불확실성이 대두될 수 있습니다. 나아가, 대내외적인 거시경제가 악화되어 재무적으로 자금 조달이 원활해지지 않는다면 계속기업으로의 불확실성이 더욱 확대될 수 있습니다. 투자자분들은 향후 당사의 사업이 수익성 개선을 달성하지 못 한다면 계속 기업으로의 존속에 대한 불확실성이 존재할 수 있다는 점 유념하여 주시고, 「 제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - III. 투자위험요소 - 2.회사위험 - 사. 수익성 악화에 따른 위험 」를 면밀히 검토하시어 투자에 임해주시길 바라겠습니다. 당사의 2022년 온기 감사를 실시한 삼화회계법인은 감사보고서상 당사의 계속기업으로서의 존속능력에 유의적 의문을 제기할 만한 중요한 불확실성이 존재함을 적시하였습니다. 통상 계속기업 관련 중요한 불확실성의 경우 감사의견이 적정이라 하더라도 재무와 영업환경 등이 개선되어야만 함을 의미합니다. 당사의 감사인인은 적정 의견과 함께 주석사항으로 다음과 같은 주석 사항을 기재하였습니다. [ 계속기업 관련 중요한 불확실성 발췌 ] 2022년 온기 연결감사보고서 발췌.jpg 2022년 온기 연결감사보고서 발췌 [ 2022년 온기 연결감사보고서 주석 36 ] (1) 연결회사의 연결재무제표는 연결회사가 계속기업으로서 존속하다는 가정을 전제로 작성되었습니다. 따라서 자산과 부채를 정상적인 사업활동 과정을 통하여 장부금액으로 회수하거나 상환할 수 있다는 가정 하에 회계처리 되었습니다. 그러나 다음의 상황은계속기업으로서의 중요한 불확실성이 있음을 나타내고 있습니다. ① 당기 연결영업손실/ 당기 연결순손실: 888백만원/ 1,932백만원② 당기 연결영업활동현금흐름: (-)3,676백만원③ 당기말 연결유동자산 대비 연결유동부채 15,659백만원 초과④ 당기말 연결누적결손금: 42,421백만원(2) 연결회사는 상기 상황에 대처하기 위해 기존 사업의 수주 증대, 신규 사업의 론칭 등을 통해 안정화된 매출 증대를 계획하고 있으며, 원가구조의 개선 등을 통해 영업손익의 개선을 추진하고 있습니다. 이와 동시에 코스닥시장 기술특례상장을 통한 자금조달을 계획하고 있습니다. 주1) 상기 감사보고서 주석 상의 수치는 연결 기준으로 작성되었습니다. 상기 감사보고서 주석사항은 당사가 현재 유동부채가 유동자산보다 15,659백만원 많으며, 지속해서 영업손실이 발생하여 향후 수익성 개선이 진행되지 않으면 현금흐름이 원활하지 않아 기업이 존속하지 못 함을 의미합니다. 해당되는 부분의 최근 4개년 당사의 재무현황은 다음과 같습니다. [ 불확실성이 제기된 최근 4개년 재무지표 현황 ] (단위: 원) 구분 2019년(K-GAAP) 2020년(K-GAAP) 2021년(K-IFRS) 2022년(K-IFRS) 영업이익(손실) (4,996,640,792) (4,767,330,852) (1,303,099,758) (888,125,036) 당기순이익(손실) (6,740,743,247) (8,744,660,723) (10,732,428,553) (1,932,174,290) 영업활동현금흐름 (642,040,410) (1,051,218,583) 2,740,391,664 (3,676,173,228) 이익잉여금(결손금) (11,744,518,008 ) (20,489,178,731) (40,488,813,226) (42,420,987,516) 유동부채(A) 9,404,542,559 20,111,638,141 29,612,274,614 21,712,957,368 유동자산(B) 8,985,800,585 10,756,017,907 6,273,527,565 6,053,875,721 초과분[(A)-(B)] 418,741,974 9,355,620,234 23,338,747,049 15,659,081,647 주1) 상기 감사보고서 주석 상의 수치는 연결 기준으로 작성되었습니다. 주2) 상기 2019년 재무지표는 2022년 감사보고서 제출일 기준으로 작성된 것으로, 2023년 05월 19일 정정공시된 사업보고서 상의 재무제표를 반영하지 않았습니다. 주3) 2023년 1분기 실적은 「 제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - III. 투자위험요소 - 2.회사위험 - 사 . 수익성 악화에 따른 위험 」를 면밀히 검토하시어 투자에 임해주시길 바라겠습니다. 상기 최근 4개년 재무현황과 같이 영업손실이 지속 감소하고 있으나, 당사가 계획하는 수익성 개선이 진행되지 않고 수익성이 지속해서 악화된다면 상장 후에도 영업활동현금흐름이 아닌 재무활동현금흐름을 통해 자금을 형성해야 하며 이는 장기적으로 당사의 기업가치를 훼손시킬 수 있습니다. 나아가, 영업현금흐름이 개선되지 않은 상태에서 글로벌 경제 현황에 따라 재무적으로 자금 조달이 어려워진다면 계속기업으로의 불확실성이 더욱 확대될 수 있습니다. 신고서제출일 현재 2023년 1분기에도 3,505백만원의 당기순손실을 기록하였으며, 유동부채가 유동자산을 20,460백만원 초과하고 있습니다. 투자자분들은 향후 당사의 사업이 수익성 개선을 달성하지 못 한다면 계속 기업으로의 존속에 대한 불확실성이 존재할 수 있다는 점 유념하여 주시고, 하기 「 제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - III. 투자위험요소 - 2.회사위험 - 사 . 수익성 악화에 따른 위험 」를 면밀히 검토하시어 투자에 임해주시길 바라겠습니다. 사. 수익성 악화에 따른 위험 당사는 가상화 기반의 소프트웨어와 하드웨어 결합 어플라이언스 제품을 꾸준히 시장에 공급해왔으며 다수의 공공과 민간 기업 고객 레퍼런스를 바탕으로 2020년 9,090백만원, 2021년 12,594백만원, 2022년 온기에 9,759백만원의 매출액을 기록하였습니다. 전년 동기 대비 매출액이 감소된 이유는 과거 공공기관 보안제품 납품을 위해 필요했던 'CC인증' 제도가 '보안기능 확인서' 제도로 변경되는 과정에서 비경상적으로 조달청향 매출이 발생하지 않은 점에 기인합니다. 당사의 매출성장성은 구축형 VDI의 안정적인 성장세와 더불어 구독형인 SaaS 방식의 DaaS 서비스의 높은 성장세가 예상됨에 따라 개선될 것으로 기대됩니다. 또한, 당사는 2019년 4,015백만원, 2020년 4,767백만원, 2021년 1,303백만원, 2022년 888백만원, 2023년 1분기 2,358백만원의 영업손실을 기록하였습니다.당사의 영업손실은 온기 기준으로 지속해서 감소해왔으며 이는 구독형 매출의 증가와 구축형 매출 중 License 매출 비중의 증가에 기인합니다. 2023년 1분기 영업손실이 2022년 온기 대비 증가한 이유는 소프트웨어 업종 특성상 하반기에 매출이 집중되어 있기 때문이며 당사는 2023년 온기에는 영업이익을 기록할 것으로 추정하고 있습니다. 당사는 신고서 제출일 현재 매출 성장성과 수익성을 개선하기 위해 구독형 매출 비중을 증가시키는 등 최선을 다하고 있습니다. 다만, 당사는 4개년 연속 영업손실을 기록하였으며 향후 대외 요인에 의한 경기 침체, 전방산업에 대한 투자 감소 등에 따라 당사 서비스 및 제품의 수요가 하락하거나 신규사업의 실패 등으로 인해 당사 매출의 성장이 저하될 수 있습니다. 또한, 수익성 개선에 실패하여 지속적인 영업손실이 발생할 수 있사오니 투자자분들은 이점 유의하시어 투자에 임해주시길 바라겠습니다. 당사는 2001년 창립 이래 가상화 기반의 소프트웨어와 하드웨어 결합 어플라이언스 제품을 꾸준히 시장에 공급해왔으며 수많은 공공과 민간 기업 고객 레퍼런스를 보유하고 있습니다. 현재까지도 당사는 핵심 제품인 "Dstation"을 활용하여 데스크톱가상화 제품 및 서비스(VDI/DaaS)를 공공과 민간 기업에 제공하고 있습니다. 따라서, 매년 발생하는 IT 예산을 기반으로 자체 사업 계획을 구상하 고, 다년간 쌓아온 제품 신뢰도에 기반하여 프로젝트를 수임하고 있습니다. 다음은 당사의 최근 4개년 수익성 지표 추이입니다. [ 최근 4개년 수익성 지표 추이 ] (단위: 원) 구분 2019년(K-GAAP) 2020년(K-GAAP) 2021년(K-IFRS) 2022년(K-IFRS) 2023년 1분기(K-IFRS) 매출액 10,490,757,472 9,090,865,038 12,593,663,938 9,759,673,357 1,042,684,433 매출원가 8,454,607,069 6,820,963,483 6,928,553,267 2,732,296,524 685,849,148 매출원가율 80.59% 75.03% 55.02% 28.00% 65.78% 매출총이익 2,036,150,403 2,269,901,555 5,665,110,671 7,027,376,833 356,835,285 매출총이익률(%) 19.41% 24.97% 44.98% 72.00% 34.22% 판매비와관리비 6,050,831,195 7,037,232,407 6,968,210,429 7,915,501,869 2,715,133,577 - 판관비율(%) 57.68% 77.41% 55.33% 81.10% 260.40% 영업이익 -4,014,680,792 (4,767,330,852) (1,303,099,758) (888,125,036) (2,358,298,292) - 영업이익률(%) -38.27% -52.44% -10.35% 9.10% -226.18% 영업외수익 38,600,719 136,852,528 4,111,041,584 361,030,150 8,298,095 영업외비용 1,842,562,360 4,112,883,718 13,540,370,379 1,405,079,404 1,155,235,467 당기순이익 -5,758,783,247 (8,744,660,723) (10,732,428,553) (1,932,174,290) (3,505,235,664) - 당기순이익률(%) -54.89% -96.19% -85.22% -19.78% -336.17% 당사의 매출액은 2020년 온기에 약 9,091백만원을 기록하며 2019년 온기 대비 약 13.3% 감소된 매출액을 기록하였습니다. 2021년 온기에는 12,594백만원의 매출이 발생하며 2020년 온기 대비 약 38.53% 의 매출 신장을 달성하였지만, 2022년 온기에는 9,759백만원의 매출을 기록하며 전년 동기 12,594백만원 대비 22.50% 감소하였습니다. 2022년 3분기부터 연결 대상으로 계상된 (주)틸론소프트의 실적을 제외하더라도 2022년 온기 9,755백만원의 매출을 기록하여 22.54% 하향된 매출액을 기록하였습니다. 2023년 1분기에는 1,043백만원의 매출을 기록하며 소프트웨어 특성상 하반기에 매출이 집중되어 있어 소폭의 매출을 기록하였습니다. (주)틸론소프트를 제외한 최근 4 개년 매출 비중 추이는 다음과 같습니다. [ 최근 4개년 매출 비중 세부 비중 ] (단위: 원) 구분 2019년 2020년 2021년 2022년 2023년 1분기 구축형 소프트웨어 (License) 6,034,235,200 2,170,077,586 3,555,849,661 4,211,992,256 118,894,145 구축용역 등 (License & H/W) 3,745,844,067 5,572,061,303 4,041,637,781 1,870,074,054 514,149,391 구축형 매출 비중 93.23% 85.16% 60.32% 62,32% 60.69% 구독형 구독형 (온프레미스) 38,950,731 97,308,402 322,645,806 169,725,397 36,565,491 구독형 (DaaS) 88,418,855 762,898,470 4,153,974,901 2,774,581,514 222,254,406 구독형 매출 비중 1.21% 9.46% 35.55% 30.17% 24.83% 유지보수 580,498,019 489,119,277 519,555,790 632,320,054 142,112,000 상품 2,811,000 - - - - 기타 - - - 100,980,182 8,709,000 합계 10,490,757,472 9,090,865,038 12,593,663,939 9,759,673,357 1,042,684,433 주1) 구독형 - 온프레미스 사업은 당사가 고객사에 솔루션을 구축하고 매월 과금하는 형태의 수익모델입니다. 주2) 구독형 - DaaS 사업은 CSP(Cloud Service Provider) 사업자가 구축하고 고객에게 과금하여 당사에게 정산하여 지급하는 형태의 수익모델입니다. 주3) 상기 도표는 사업부문의 세부 비교를 위해 2022년 수치를 개별 기준으로 작성하였습니다. 상기처럼 당사 수익성의 최상단에 있는 매출액은 2021년과 2022년에 큰 변동성을 보였습니다. 2019년부터 2021년 온기까지 기존 구축형 비즈니스인 VDI 사업의 매출은 큰 변동성을 보이지 않았으나 2020년 4분기부터 구독형 DaaS 서비스의 매출이 증대되어 2021년 온기에는 구독형 DaaS 매출이 2020년 온기 대비 444.50% 상승하는 등 2021년 온기 매출액이 전체적으로 증가하는 현상을 보였습니다. COVID-19이 발생한 2020년도 말부터 정부는 침체된 산업 현장을 지원하기 위해 비대면 서비스 바우처 지원 사업을 시행한 바 있습니다. 동 사업은 COVID-19 확산에 따른 언택트 근무환경의 원활한 도입을 위한 정책 사업이며, 특히 중소 벤처기업 대상으로 화상회의 및 재택근무 솔루션을 지원하는 것이 주된 목적으로 당사의 데스크톱 가상화 솔루션이 포함됨에 따라 당사 DaaS 매출이 증가하였습니다. 현재 해당 바우처 사업은 종료되어 바우처 사업과 관련된 신규 매출은 발생하지 않을 것으로 판단됩니다. 다만, 2023년 02월 23일 취득한 CSAP 인증을 기반으로 동일한 형태의 수익 모델(구독형 DaaS)의 매출이 동년부터 시현될 예정입니다. 2022년 온기에 당사는 개별기준으로 전년 동기 대비 22.54%(연결 기준 22.50%) 감소한 9,755백만원(연결 기준 9,759백만원)을 기록하였습니다. 이는 당사가 조달청을 통해 공급하는 공공기관 向 VDI 매출이 2022년 하반기에 발생하지 않은 점에 기인합니다. 조달청에서 운영하는 IT 상품 및 서비스 전용 공공조달 플랫폼인 '조달청 디지털서비스몰'에 제품을 등록하기 위해서는 CC 인증이 필요합니다. 당사는 과거 Dstation 제품에 대해 2014년 12월 CC 인증을 획득하여 상기 조달청 디지털서비스몰을 거쳐 정부 공공기관에 납품을 진행하였습니다. 2020년 12월 경 당사가 최초 획득한 CC 인증이 만료되었으나 2021년 1월 시행된 국가정보원 고시에 의거하여 CC 인증을 강화하여 승계한 '보안기능확인서'를 획득하여 조달청 디지털서비스몰 제품 등록에 필요한 CC 인증을 면제받은 바 있습니다.다만, 정보보호제품에 대해 보안기능확인서 취득을 전제로 조달청 디지털서비스몰 제품 등록을 허용한 '조달청 판매 시스템' 운영 방식과 실질적인 근거 법규 변경 시점이 일치하지 않아 당사는 CC 인증 유예기간이 경과한 2022년 하반기 경 조달청 디지털서비스몰에서 기 등록된 제품을 취하하게 되었습니다. 2022년 12월 보안기능확인서만으로도 제품 등록이 가능하게 관련 법규가 개정됨에 따라 신청서 제출일 현재 당사는 조달청을 통해 공공기관 向 매출을 다시 발생시키고 있습니다. 그러나, 상기와 같은 문제로 일시적으로 매출이 발생하지 않아 2022년 전제적인 매출은 전기 대비 감소하는 양상을 보였습니다. 2023년 1분기의 경우 당사가 영위하는 소프트웨어 산업 특성상 매출이 크게 발생하지 않은 상태에서 경상연구개발비 등이 발생하며 영업손실이 발생하였습니다. 다음은 당사의 최근 4개년 매출원가 추이입니다. [ 최근 4개년 매출원가 구성 및 추이 ] (단위: 원, %) 구 분 2019년 2020년 2021년 2022년 2023년 1분기 매출액 10,490,757,472 9,090,865,038 12,593,663,938 9,759,673,357 1,042,684,433 매출원가(A) 8,454,607,069 6,820,963,483 6,928,553,267 2,732,296,524 685,849,148 재고자산 평가손실(B) 1,278,234,652 251,197,130 12,333,893 133,097,427 2,110,000 실질 매출원가[(A)-(B)] 7,176,372,417 6,569,766,353 6,916,219,374 2,599,199,097 683,739,148 원재료비 6,478,867,501 5,458,008,984 3,643,037,121 1,092,142,000 369,513,500 노무비 318,820,218 664,004,308 714,753,518 477,432,997 155,643,678 경비 378,685,698 447,753,061 2,558,428,735 1,029,772,290 158,581,970 매출원가율 재고자산 평가손실 포함 80.59% 75.03% 55.02% 28.00% 65.78% 재고자산평가손실 차감 68.41% 72.27% 54.92% 26.63% 65.57% 매출총이익 재고자산 평가손실 포함 2,036,150,403 2,269,901,555 5,665,110,671 7,027,376,833 356,835,285 재고자산평가손실 차감 3,314,385,055 2,521,098,685 5,677,444,564 7,160,474,260 358,945,285 주1) 상기 실질 매출원가는 재고자산 평가손실을 차감한 실제 당기 제품제조원가 수치입니다. 주2) 상기 2022년 재무수치는 2022년 3분기부터 (주)틸론소프트가 연결 대상으로 편입됨에 따라 K-IFRS 연결 기준으로 작성되었습니다. 당사가 현재까지 영위해온 산업 특성상 하드웨어와 소프트웨어를 함께 납품해야하는 VDI 사업의 경우 필수적으로 일정 이상의 원재료를 확보해야 하며, 고객사의 요구 사항이 매년 빠르게 변경되기 때문에 사용 가치에 대한 평가 손실이 발생하여 재고자산 평가손실이 반영되는 특성을 가지고 있습니다. 다만 크게 2가지 요인으로 인하여 과거 당사의 매출원가에서 재고자산 평가손실이 차지하는 비중은 크게 줄어든 상황입니다. 당사의 매출원가율은 크게 2가지 요인에 의해 영향을 받습니다. 가장 우선적으로 당사의 매출 내에서 구축형과 구독형이 차지하는 매출의 비중입니다. 구축형 사업의 경우 소프트웨어만 구축하는 사업이 아닌 이상 상기처럼 일정 이상의 원재료를 확보하여야 하기 때문에 구조적으로 원가율이 높을 수 밖에 없는 구조입니다. 구독형 매출의 경우 솔루션의 특성상 초기 설비 투자 이후에는 동일 매출원가 대비 높은 매출액을 기록하는 효과를 보입니다. 또한, CSP(Cloud Service Provider) 사업자에게 구축된 상태에서 소프트웨어만 최종 소비자한테 구독형으로 판매되는 구조가 많아 원가율이 낮은 구조입니다.다음으로 당사의 매출원가에 영향을 주는 요인은 구축형 매출 내에서도 순수 라이선스 판매 비중, 즉 소프트웨어만 구축하는 매출의 비중입니다. 해당 수익 모델의 경우 당사가 원재료로 하드웨어를 별도로 매입하여 동반 납품하는 구조가 아니기 때문에 낮은 원가율을 보입니다. 실제로 현재는 구독형 매출 비중 및 순수 라이선스 판매의 구축형 사업 비중이 증가하여 매출원가가 지속해서 낮아지고 있는 추세입니다. 다음은 재고자산 평가손실을 제외한 당사의 매출 구분별 원가율 추이입니다. [ 매출 구분별 원가율 추이 ] (단위: 백만원,%) 매출 유형 품 목 2019년 2020년 2021년 2022년 2023년 1분기 매출액 원가율 매출액 원가율 매출액 원가율 매출액 원가율 매출액 원가율 솔루션 구축형 9,780 72.2% 7,742 77.1% 7,597 71.9% 6,082 38.9% 633 98.4% 구독형 127 11.8% 860 56.3% 4,477 29.9% 2,944 4.8% 259 13.6% 유지보수 581 17.9% 489 24.1% 520 22.5% 632 13.8% 142 18.0% 소계 10,488 68.4% 9,091 72.3% 12,594 54.9% 9,658 26.9% 1,034 66.1% 상품 3 62.3% - - - - - - - 0.0% 기타 - - - - - - 101 0.0% 9 0.0% 합계 10,491 68.4% 9,091 72.3% 12,594 54.9% 9,759 26.6% 1,043 65.6% 주1) 재고자산 평가손실을 반영하지 않은 수치입니다. 주2) 상기 원가율은 각 품목별 매출액 대비 원가율을 의미합니다. 주3) 상기 2022년 재무수치는 2022년 3분기부터 (주)틸론소프트가 연결 대상으로 편입됨에 따라 K-IFRS 연결 기준으로 작성되었습니다. 당사의 실질 매출원가율은 2019년 온기 68.4% 에서 2021년 온기 54.9%로 13.5%p 의 개선이 이루어졌는데 이는 상기 2가지 요인에 기인합니다. 구독형 매출은 구독형 솔루션의 특성상 초기 설비 투자 이후에는 투입 인력의 증가로 인한 일부 변동비의 증가를 제외하면 동일 매출원가 대비 높은 매출액을 기록하는 효과를 보이고 있습니다. 이에 따라, 단순히 구독형 매출의 비중 증가 뿐 아니라, 수익 모형상 구독 인원 수의 증가로 인해 구독형 판매 단위당 공헌이익이 증가하여 원가율이 크게 개선되었습니다. 또한, 당사는 소프트웨어와 하드웨어를 통합하여 납품하는 비중이 2021년 온기부터 감소하고 있으며, 향후에도 소프트웨어와 하드웨어를 동시에 납품하는 비중을 축소하고 순수 소프트웨어 판매 비중을 구축형 사업모델에서 증가시키고자 합니다. 당사의 구축형 매출의 구성 비율은 다음과 같습니다. [ 구축형 매출의 구성 비율 ] (단위: 백만원) 품목 구분 2019년 2020년 2021년 2022년 2023년 1분기 매출액 구성비 매출액 구성비 매출액 구성비 매출액 구성비 매출액 구성비 구축형 소프트웨어 (라이선스) 6,034 61.7% 2,170 28.0% 3,556 46.8% 4,212 69.3% 119 18.8% 소프트웨어 & 하드웨어 통합 3,746 38.3% 5,572 72.0% 4,041 53.2% 1,870 30.7% 514 81.2% 합 계 9,780 100% 7,742 100% 7,597 100% 6,082 100% 633 100% 주1) 상기 2022년 재무수치는 2022년 3분기부터 (주)틸론소프트가 연결 대상으로 편입됨에 따라 K-IFRS 연결 기준으로 작성되었습니다. 나아가 당사는 LG U+, KTC와 같은 대형 CSP(Cloud Service Provider) 사업자와 구독형 DaaS 서비스를 향후 당사의 주요 사업으로 추진하고 있으며, 공공 DaaS 사업의 경우 KTC와 2023년 02월 23일 CSAP(Clound Service Assurance Program) 인증을 합작으로 받아 구독형 DaaS 서비스를 위한 준비를 완료한 상태입니다. 따라서, 구축형 VDI 사업 내에서도 당사의 라이선스만 판매하는 소프트웨어 매출 위주로 VDI 사업을 영위할 예정이기 때문에 원가율이 보다 하락할 것으로 예상됩니다. DaaS 사업 또한 당사가 사용료 형태의 요금을 받게 되기 때문에 향후 원가율은 감소 추세를 보일 것으로 판단하고 있습니다. 매출원가의 감소에 따라 당사의 매출총이익은 매년 개선되었으며 2019년 2,036백만원에서 2021년 온기에는 44.98%로 25.57%p 증가한 5,665백만원의 매출총이익을, 2022년 온기에는 최근 4개년 중 가장 높은 71.99%의 매출총이익률을 기록하였습니다. 이러한 원가 개선에도 불구하고 당사의 소프트웨어 위주의 VDI 구축 사업과 구독형 DaaS 사업은 수익 구조를 개선시키는데 있어 다소간 시간이 소요될 예정입니다. 또한, 현재 당사는 4개년 연속 영업손실이 발생하였으며 2023년 1분기에도 영업손실이 발생하였기 때문에 판매비와 관리비 뿐만 아니라 매출원가 또한 당사의 향후 수익성 개선에 있어서 상당히 중요한 부분을 차지할 예정이므로 지속적인 관찰이 필요한 상황입니다. 매출원가와 더불어 당사 수익성 개선에 중요한 비중을 차지하는 판매비와 관리비는 최근 4개년동안 다소 변동적인 모습을 보여왔습니다. 2019년 온기 57.68% 의 판매비와 관리비율에서 2021년 온기 55.33%로 비슷한 수준을 기록하였지만 2022년 온기에는 매출액 대비 81.10%의 판매비와 관리비를 사용하며 판관비가 증가하였습니다. 2023년 1분기에는 업계 계절성 특성상 매출액이 작게 발생하여 매출액 대비 260.40%를 기록하였습니다. 다음은 최근 4개년 상위 판매비와 관리비 비중 및 추이입니다. [ 최근 4개년 판매비와 관리비 추이 ] (단위: 천원,%) 2019년 2020년 2021년 구분 비용 비중(A) 비중(B) 구분 비용 비중(A) 비중(B) 구분 비용 비중(A) 비중(B) 급여 1,335,498 12.73 22.07 대손상각비 1,624,916 17.87 23.09 지급수수료 2,111,434 16.77 30.30 대손상각비 1,309,837 12.49 21.65 경상연구개발비 1,277,490 14.05 18.15 종업원급여 1,313,669 10.43 18.85 무형자산상각비 872,808 8.32 14.42 급여 944,748 10.39 13.42 경상연구개발비 1,042,510 8.28 14.96 지급수수료 788,880 7.52 13.04 지급수수료 851,778 9.37 12.10 감가상각비 870,918 6.92 12.50 광고선전비 314,752 3.00 5.20 감가상각비 505,717 5.56 7.19 복리후생비 421,559 3.35 6.05 복리후생비 301,128 2.87 4.98 무형자산상각비 468,235 5.15 6.65 퇴직급여 331,641 2.63 4.76 경상연구개발비 183,888 1.75 3.04 복리후생비 236,791 2.60 3.36 건물관리비 191,606 1.52 2.75 감가상각비 179,896 1.71 2.97 퇴직급여 220,357 2.42 3.13 접대비 140,019 1.11 2.01 여비교통비 131,493 1.25 2.17 접대비 168,293 1.85 2.39 소모품비 104,295 0.83 1.50 퇴직급여 130,827 1.25 2.16 건물관리비 137,154 1.51 1.95 여비교통비 93,318 0.74 1.34 지급임차료 127,440 1.21 2.11 광고선전비 121,928 1.34 1.73 광고선전비 90,729 0.72 1.30 접대비 121,747 1.16 2.01 차량유지비 85,717 0.94 1.22 전력비 82,044 0.65 1.18 차량유지비 53,943 0.51 0.89 전력비 81,745 0.90 1.16 세금과공과 66,523 0.53 0.95 협회비 37,007 0.35 0.61 여비교통비 60,461 0.67 0.86 보험료 47,461 0.38 0.68 세금과공과 27,217 0.26 0.45 세금과공과 48,106 0.53 0.68 통신비 41,224 0.33 0.59 소모품비 23,867 0.23 0.39 소모품비 40,510 0.45 0.58 차량유지비 33,834 0.27 0.49 전력비 21,838 0.21 0.36 협회비 39,363 0.43 0.56 협회비 27,430 0.22 0.39 교육훈련비 18,893 0.18 0.31 외주용역비 32,091 0.35 0.46 지급임차료 17,755 0.14 0.25 도서인쇄비 16,356 0.16 0.27 지급임차료 28,572 0.31 0.41 무형자산상각비 17,732 0.14 0.25 건물관리비 15,622 0.15 0.26 통신비 28,258 0.31 0.40 도서인쇄비 12,356 0.10 0.18 보험료 14,304 0.14 0.24 보험료 18,968 0.21 0.27 운반비 8,974 0.07 0.13 통신비 10,757 0.10 0.18 운반비 9,575 0.11 0.14 수선비 5,260 0.04 0.08 운반비 10,055 0.10 0.17 도서인쇄비 5,714 0.06 0.08 수도광열비 4,272 0.03 0.06 수선비 2,775 0.03 0.05 수선비 744 0.01 0.01 교육훈련비 2,011 0.02 0.03 외주용역비 - 0.00 교육훈련비 - 0.00 0.00 사무용품비 523 0.00 0.01 - - - - - - - 회의비 400 0.00 0.01 - - - - - - - 대손상각비 -111,287 -0.88 -1.60 합계 6,050,831 57.68 100 - 7,037,231 77.41 100 - 6,968,210 55.33 100 주1) 상기 비중(A)는 매출액 대비 각 판매비와 관리비 계정의 비율이며, 비중(B)는 판매관리비 내에서 각 계정이 차지하는 비율입니다. 주2) 상기 판매비와 관리비 나열 순서는 각 년도 판매비와 관리비 금액을 내림차순 순으로 정리하여 나열하였습니다. 주3) 상기 표에는 투자자의 편의를 위해 2022년 3분기 수치는 제외하였습니다. 주4) 상기 2022년 재무수치는 2022년 3분기부터 (주)틸론소프트가 연결 대상으로 편입됨에 따라 K-IFRS 연결 기준으로 작성되었습니다. [ 최근 4개년 판매비와 관리비 추이 ] (단위: 천원,%) 2022년 2023년 1분기 구분 비용 비중(A) 비중(B) 구분 비용 비중(A) 비중(B) 지급수수료 2,719,184 27.87 34.35 경상연구개발비 1,175,277 112.72% 43.29% 경상연구개발비 1,456,162 14.93 18.40 종업원급여 499,159 47.87% 18.38% 종업원급여 1,183,154 12.13 14.95 지급수수료 342,559 32.85% 12.62% 감가상각비 944,336 9.68 11.93 감가상각비 234,336 22.47% 8.63% 복리후생비 267,170 2.74 3.38 복리후생비 74,202 7.12% 2.73% 접대비 242,574 2.49 3.06 접대비 63,534 6.09% 2.34% 건물관리비 186,603 1.91 2.36 건물관리비 51,499 4.94% 1.90% 광고선전비 185,155 1.90 2.34 광고선전비 42,420 4.07% 1.56% 퇴직급여 143,481 1.47 1.81 퇴직급여 41,559 3.99% 1.53% 세금과공과 99,189 1.02 1.25 수도광열비 26,980 2.59% 0.99% 여비교통비 93,254 0.96 1.18 무형자산상각비 26,401 2.53% 0.97% 무형자산상각비 82,020 0.84 1.04 세금과공과 25,727 2.47% 0.95% 교육훈련비 61,277 0.63 0.77 여비교통비 23,527 2.26% 0.87% 전력비 55,476 0.57 0.70 전력비 16,472 1.58% 0.61% 차량유지비 52,317 0.54 0.66 대손상각비 15,854 1.52% 0.58% 수도광열비 34,331 0.35 0.43 차량유지비 11,511 1.10% 0.42% 통신비 29,880 0.31 0.38 소모품비 10,506 1.01% 0.39% 지급임차료 28,516 0.29 0.36 교육훈련비 9,694 0.93% 0.36% 수선비 27,983 0.29 0.35 통신비 8,109 0.78% 0.30% 소모품비 24,437 0.25 0.31 지급임차료 7,857 0.75% 0.29% 보험료 14,172 0.15 0.18 보험료 5,606 0.54% 0.21% 도서인쇄비 13,180 0.14 0.17 도서인쇄비 1,044 0.10% 0.04% 운반비 2,834 0.03 0.04 운반비 765 0.07% 0.03% 대손상각비 -31,184 -0.32 -0.39 수선비 533 0.05% 0.02% - 7,915,501 81,14 100 - 2,715,131 260.40 100 주1) 상기 비중(A)는 매출액 대비 각 판매비와 관리비 계정의 비율이며, 비중(B)는 판매관리비 내에서 각 계정이 차지하는 비율입니다. 주2) 상기 판매비와 관리비 나열 순서는 각 년도 판매비와 관리비 금액을 내림차순 순으로 정리하여 나열하였습니다. 주3) 상기 표에는 투자자의 편의를 위해 2022년 3분기 수치는 제외하였습니다. 주4) 상기 2022년 재무수치는 2022년 3분기부터 (주)틸론소프트가 연결 대상으로 편입됨에 따라 K-IFRS 연결 기준으로 작성되었습니다. 최근 4개년 당사의 전체적인 판매비와 관리비 추이를 살펴보면 매출액 대비 비율이 2019년 온기 57.68%, 2020년 77.41%, 2021년 온기 55.33%, 2022년 온기 81.10%를 기록하며 비율적으로 변동하는 추이를 보이고 있습니다. 또한, 판매비와 관리비가 매년 증가하는 추세를 보이고 있으며 2019년, 2020년, 2021년 온기 수치를 반영한 3개년 평균 약 66.8억원에서 2020년, 2021년, 2022년 온기 3개년 평균은 약 72.9억원으로 당사의 판매비와 관리비는 증가하고 있는 추세입니다. 나아가, 2022년 매출액이 감소한 점과 2023년 1분기 매출액이 계절적 특성을 반영하더라도 작게 발생한 점을 감안한다면 당사의 판매비와 관리비는 향후 당사의 수익개선에 매우 중요한 영향을 끼칠 것으로 판단됩니다. 당사의 최근 4개년 영업손실에 가장 많은 비중을 차지하고 있는 판관비 상위 5개의 계정과목은 다음과 같습니다. [ 최근 4개년 상위 판매비와 관리비 현황 ] (단위: 천원,%) 2019년 2020년 2021년 구분 비용 비중(B) 구분 비용 비중(B) 구분 비용 비중(B) 급여 1,335,498 22.07 대손상각비 1,624,916 23.09 지급수수료 2,111,434 30.30 대손상각비 1,309,837 21.65 경상연구개발비 1,277,490 18.15 종업원급여 1,313,669 18.85 무형자산상각비 872,808 14.42 급여 944,748 13.42 경상연구개발비 1,042,510 14.96 지급수수료 788,880 13.04 지급수수료 851,778 12.10 감가상각비 870,918 12.50 광고선전비 314,752 5.20 감가상각비 505,717 7.19 복리후생비 421,559 6.05 합계 4,621,775 76.38 합계 5,204,649 73.96 합계 5,760,090 82.66 2022년 2023년 1분기 구분 비용 비중(B) 구분 비용 비중(B) 지급수수료 2,719,184 34.35 경상연구개발비 1,175,277 43.29% 경상연구개발비 1,456,162 18.40 종업원급여 499,159 18.38% 종업원급여 1,183,154 14.95 지급수수료 342,559 12.62% 감가상각비 944,336 11.93 감가상각비 234,336 8.63% 복리후생비 267,170 3.38 복리후생비 74,202 2.73% 합계 6,541,243 83.01 합계 2,325,533 85.65% 주1) 상기 비중은 판매비와 관리비 내에서의 비중을 의미합니다. 주2) 상기 2022년 재무수치는 2022년 3분기부터 (주)틸론소프트가 연결 대상으로 편입됨에 따라 K-IFRS 연결 기준으로 작성되었습니다. 당사의 판매비와 관리비에서 매년 가장 큰 비중을 차지하는 계정은 급여성 비용입니다. 당사는 2019년 온기까지 연구개발 비용과 관련하여 개발비의 형태로 무형자산으로 인식한 후 일정기간 동안 상각하여 비용으로 처리해 왔습니다. 다만 2020년 온기부터는 경상연구개발비로 회계처리를 하며 당기 비용으로 인식하여 판매비와 관리비의 증가로 이어졌습니다. 당사는 상장 이후 추가적인 연구 개발 활동을 계획하고 있기 때문에 향후 추가적으로 경상연구개발비가 당기 비용으로 인식될 예정입니다. 소프트웨어 업계 특성상 해당 비용을 경감하는 것은 당사의 장기적인 산업 경쟁력을 약화하는 것이기 때문에 당사는 해당 비용을 경상적인 판매비와 관리비로 인식하고 있습니다. 비경상적으로 당사의 손익에 악영향을 준 판매비와 관리비의 경우 2019년과 2020년에 다소 높은 비중으로 발생한 대손상각비 입니다. 당사는 2019년 온기와 2020년 온기에 대손상각비가 각각 21.65%와 23.09%로 비경상적인 비용으로는 가장 높은 비중의 판매비와 관리비 항목을 차지하였습니다. 당사는 2019년에 매출채권 잔액이 급격하게 증가하게 되었는데 이는 2017년 클라우드 기본법시행과 함께 2019년 정부에서 디지털 전환에 대한 홍보가 이루어지며 당사 또한 공격적으로 사업을 확장하며 발생한 채권의 증가입니다. 다만, 이후 2019년과 2020년에 당사와 공식적인 총판 계약을 맺고 있지 않은 비즈니스 파트너들이 정부의 디지털 전환 테마를 활용하기 위해 당사의 라이선스를 공급받기를 희망하였으며, 당사 또한 사업 확장 을 위해 공격적으로 이를 배포하며 과도한 영업 확장으로 채권의 회수가 원활하지 진행되지 않았습니다. 따라서 2019년 온기와 2020년 온기에 매출채권의 대손상각비가 각각 1,336백만원 및 1,625백만원 인식되며 당사의 판매비와 관리비에서 큰 비중을 차지하게 되었습니다. 해당 대손상각비와 관련하여서는 2019년 및 2020년 당사의 손익 악화에 중요한 역할을 하였으므로 「 제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - III. 투자위험요소 - 2.회사위험 - 파 .매출채권 관련 위험 」에 상세히 기재 하였으니 해당 투자위험요소를 참고하시길 바라겠습니다. 대손상각비 다음으로 당사의 손익에 악영향을 준 판매비와 관리비는 2019년부터 지속해서 발생해온 지급수수료입니다. 2019년과 2020년 온기의 지급수수료는 지정 자문인에게 지급된 지정자문인 수수료와 현재 「제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - III. 투자위험요소 - 2.회사위험 - 냐 .소송 관련 위험」에 기재된 소송과 관련된 법무법인 비용과 보증보험료 등으로 구성되어 있습니다. 해당 소송 비용의 경우 현재 진행중인 소송이 모두 종료될 때 까지 지속해서 발생될 예정이오니 지속적인 관찰이 필요한 상황입니다. 소송을 제외한 지급수수료 증가분은 실질적으로 2021년부터 증가하였습니다. 당사의 지급수수료는 2019년과 2020년 온기에 평균 8.2억원 수준으로 발생하였으나, 2021년 온기에는 21.1억원, 2022년 온기에는 27.1억원이 발생하였습니다. 이는 2020년 대비 약 230.49% 증가한 수치이며 2022년에 당사 영업손실에 가장 많이 기여한 판매비와 관리비입니다. 상기처럼 COVID-19이 발생한 2020년 말부터 정부는 비대면 서비스 바우처 지원 사업을 시행한 바 있으며 이로 인하여 기존 발생하던 소송 비용 등의 지급수수료뿐만 아니라 비즈니스 자문계약 수수료 명목의 비용이 추가되며 지급수수료가 증가하였습니다. 통상 조달청을 통해 판매되는공공기반 구축형 VDI의 경우 판매가격 자체에 영업수수료가 포함되어 있지만, 민간 구축의 경우 판매 가격에 영업수수료가 포함되어 있지 않습니다. 당사는 해당 사업 시행 이후 매출 성장 차원에서 다양한 비즈니스 파트너들과 영업적 협력을 맺어 다양한 민간 수요처들에게 당사의 구독형 DaaS 상품인 'elcloud'를 판매하였는데, 판매가격에 영업수수료가 포함되어 있지 않았기 때문에 해당 수수료를 비즈니스 파트너들에게 지급한 바 있습니다. 현재 비대면 바우처 사업은 종료되었지만, 향후 민간에게 판매될 구독형 DaaS 서비스의 경우 총판을 통해 나가는 경우가 아니라면 당사가 지급수수료로 비즈니스 파트너에게 영업수수료를 지급할 예정이기 때문에 추가적인 지급수수료가 발생할 것으로 예상하고 있으며 2023년 1분기에도 343백만원의 지급수수료가 발생하였습니다. 이를 제외한 지급수수료는 2022년에 기업 상장을 준비하는 과정에서 발생한 기술평가수 수료, 지정감사 비용 등으로 향후 당사의 손익에 큰 영향을 끼칠만큼의 비용은 발생하지 않을 예정입니다. 다만, 당사의 민간 DaaS의 판매 방식에 따라 영업 수수료는 지속 발생할 수 있사오니 투자자분들은 이를 인지하시어 투자에 임해주시길 바라겠습니다. [ 최근 4개년 영업이익 추이 ] (단위: 원. %) 구 분 2019년 2020년 2021년 2022년 2023년 1분기 영업이익 (4,014,680,792) (4,767,330,852) (1,303,099,758) (888,125,036) (2,358,298,292) - 영업이익률(%) -38.27% -52.44% -10.35% 9.10% -226.18% 영업외수익 38,600,719 136,852,528 4,111,041,584 361,030,150 8,298,095 영업외비용 1,842,562,360 4,112,883,718 13,540,370,379 1,405,079,404 1,155,235,467 당기순이익 (5,758,783,247) (8,744,660,723) (10,732,428,553) (1,932,174,290) (3,505,235,664) 주1) 상기 2022년 재무수치는 2022년 3분기부터 (주)틸론소프트가 연결 대상으로 편입됨에 따라 K-IFRS 연결 기준으로 작성되었습니다. 당사는 2019년부터 4개년 연속 영업 적자가 발생하고 있으며, 2022년 온기와 2023년 1분기에도 영업손실이 발생하고있으나 당해연도 1분기의 적자가 매출이 하반기에 집중되어 있다는 소프트웨어 업계 특성으로 기인한 점을 감안하면 그 적자폭은 점점 감소하고 있습니다. 다만, 소프트웨어 업계 특성상 1분기에도 약 3,505백만원의 손실이 발생하였으며 나아가 당사는 2019년부터 지속해서 당기순손실이 발생하고 있습니다. 당사는 공정가치로 평가되는 무형자산 등의 진부화, 물리적인 손상 및 시장가치의 급격한 하락 등의 원인으로 인하여 당해 자산의 회수가능 가액이 장부금액에 중요하게 미달하는 경우 그 미달액을 자산손상차손의 과목으로 기간손익에 반영해 왔습니다. 또한, 손상차손을 인식하였던 자산의 회수가능가액이 장부금액을 초과하는 경우에는 그 자산의 손상차손을 인식하기 전 장부금액의 (감가)상각 후 잔액을 한도로 하여 손상차손환입을 인식하여 왔습니다. 2019년에는 당사가 개발비로 인식하였던 무형자산의 손상차손이 795백만원 발생하였으며 ㈜코드브릿지에서 회수하지 못한 대여금 524백만원 등을 기타의 대손상각비로 인식하며 영업외비용이 발생하였습니다. 2020년 온기에는 당사가 계류중인 소송과 관련하여 충당부채가 전입되는 등 충당전입이 2,901백만원 발생하였으며, 상기와 같이 무형자산손상차손이 613백만원 발생하고 556백만원의 이자비용이 발생하는 등 4,113백만원의 영업외비용이 발생하습니다. 2021년에는 K-IFRS로 전환하며 11,536백만원의 파생상품평가손실이 발생 하였고 이외에도 약 1,566백만원의 이자비용이 발생하여 영업외비용이 13,540백만 원을 기록하였습니다. 2022년과 2023년 1분기에는 각각 1,405 백만원과 1,155백만원의 영업외 비용이 발생하였습니다. 이중 순수 이자비용은 일부 상환 후에도 잔여 차입금으로 인해 앞으로도 발생할 것으로 예상되는 비용이며 2022년과 2023년 1분기에 각각 1,175백만원과 303백만원을 기록하였으며 2023년 1분기에는 839백만원의 파생상품평가손실로 인해 다소 높은 영업외 비용을 기록하였습니다. 당사는 현재 매출 내의 구성 변화로 인하여 매출원가율이 지속해서 하락하고 있는 추세이며 과거에 발생한 큰 규모의 대손상각비 등의 비경상적인 판매비와관리비 또한 2023년에는 발생하지 않을 예정입니다. 또한, 파생상품평가손실 등 K-IFRS로의 전환 과정에서 회계적으로 발생한 큰 규모의 비용도 향후 발생하지 않을 예정입니다. 따라서, 당사가 현재 공략하고 있는 공공 DaaS 및 메타버스 영역의 신사업에서 매출이 가시화된다면 수익성은 현재 대비 개선될 예정입니다. 그럼에도 불구하고, 당사는 4개년 연속 영업손실과 당기순손실을 기록하였으며 2023년 1분기에도 산업의 계절성 특성을 고려하더라도 영업 손실이 발생 하였습니다. 또한, DaaS 사업의 가시화가 지연되어 매출의 성장이 발생하지 않을 경우 수익성 개선 또한 한계가 있을 예정입니다. 따라서, 투자자분들은 당사의 수익성이 개선되고 있는 구조에 대해서 먼저 이해하시고, 당사가 추진하는 신사업의 가시화 시점등의 지연 가능성을 유념하여 투자에 임해주시길 바라겠습니다. 아. 재무 안정성 및 유동성 악화에 따른 위험 당사의 2022년 온기말 기준 유동비율과 부채비율은 각각 27.88%와 612.39%로 2021년 대비 개선되었지만 동업종 평균(유동비율 167.9%, 부채비율 80.1%) 대비로는 열위한 수준을 기록하고 있습니다. 나아가 2023년 1분기에는 각각 2,274.31%의 부채비율과 12.66%의 유동비율을 보이며 재무지표가 악화되었습니다. 이는 2023년 1분기에 약 3,505백만원의 당기순손실이 발생하여 결손금이 누적된 점에 기인합니다. 또한, 당사는 2020년과 2021년에 완전자본잠식을 기록하였으며 2021년 온기에는 K-IFRS 전환에 따라 발생한 파생상품 평가손실 11,536백만원이 인식되어 재무 현황이 큰폭으로 악화되었습니다. 다만, 2022년 온기 기준 200,000주를 제외한 우선주가 모두 보통주로 전환되어 현재는 자본잠식이 해소된 상황입니다. 당사는 매출 內 DaaS 비중을 제고하여 수익성 개선을 달성할 예정이며, 이익률의 개선과 함께 금번 공모자금으로 유입되는 공모금액으로 일부 차입금을 상환하여 재무구조를 한층 더 개선시킬 예정입니다. 그럼에도 불구하고 향후 최종 공모가액의 확정에 따라 공모모집금액이 감소하여 차입금상환이 계획한 대로 진행되지 않을 수 있습니다. 또한, 만약 당사가 추진하는 해외사업 등이 원활하게 운영되지 않아 사업에 소요되는 자금이 더욱 많아질 경우 당사의 유동성은 다시 악화될 수 있으며 지속적인 외부 자금조달에 의존할 수 있습니다. 따라서 당사는 향후 공모의 실패 및 수익성 개선의 실패시에도 당사의 재무구조를 개선하기 위한 자구책을 마련하였으며 향후 다양한 상황에서도 당사의 재무구조를 개선하기 위해 최선을 다할 예정입니다. 다만, 당사가 실행 가능성을 "상" 및 "중"으로 산정한 자구책들의 이행이 불가능 할 시 현실적으로 "하"로 책정한 자구책은 이행하지 못할 확률이 다소 높습니다. 이러할 경우 당사는 재무구조 개선에 실패 할 수 있으며 유동성 악화에 따라 정상적인 경영 활동을 이어나가지 못 할 수 있습니다. 투자자분들은 당사의 이러한 재무구조상의 위험요소를 종합적으로 판단하여 금번 공모에 참여해주시기 바라겠습니다. 당사의 2021년말 기준 유동비율 21.2%, 완전자본잠식으로 동업종 평균(유동비율 167.9%, 부채비율 80.1%) 열위한 수준을 기록하고 있습니다. 2022년 온기말 기준 유동비율과 부채비율은 각각 27.88%와 612.39% 으로 2021년 대비 개선되었지만 이는 우선주의 보통주 전환으로 자본이 증가한 점에 기인하며, 2023년 1분기에도 적자를 기록하여 부채비율과 유동비율이 각각 2,274.31% 및 12.66%로 악화된 바 있습니다. 최근 4 개년 당사의 재무 안전성지표 세부현황은 다음과 같습니다. [ 최근 4개년 재무안전성 지표 ] (단위: 원) 구 분(단위: 원) 2019년 2020년 2021년 2022년 2023년 1분기 회사 업종평균 자산총계 30,694,672,578 33,405,265,448 33,309,234,855 - 34,807,483,463 32,783,806,704 - 유동자산 8,985,800,585 10,756,017,907 6,273,527,565 - 6,053,875,721 2,966,387,429 부채총계 22,034,734,896 33,904,831,282 39,238,591,359 - 29,921,475,353 31,403,034,258 - 유동부채 9,404,542,559 20,111,638,141 29,612,274,614 - 21,712,957,368 23,426,755,468 자본총계 8,659,937,682 (499,565,834) (5,929,356,504) - 4,886,008,110 1,380,772,446 - 자본금 2,250,159,000 2,280,158,500 2,456,822,500 - 2,856,822,500 2,856,822,500 총차입금 12,274,120,000 18,440,900,000 17,929,000,000 - 18,165,450,000 18,769,300,000 -단기차입금 및 유동성장기차입금 2,074,120,000 10,505,900,000 12,472,750,000 - 13,916,700,000 14,629,180,000 -장기차입금 10,200,000,000 7,935,000,000 5,456,250,000 - 4,248,750,000 4,140,120,000 부채비율(%) 254.44% (완전자본잠식) (완전자본잠식) 80.10% 612.39% 2,274.31% 유동비율(%) 95.55% 53.48% 21.19% 167.85% 27.88% 12.66% 차입금의존도(%) 39.99% 55.20% 53.83% 20.46% 52.19% 57.25% 주1) 상기 2022년 재무수치는 2022년 3분기부터 (주)틸론소프트가 연결 대상으로 편입됨에 따라 K-IFRS 연결 기준으로 작성되었습니다. 2019년 온기에는 5,758백만원의 당기순손실과 2020년 온기 8,745백만원의 당기순손실로 인하여 2019년 온기 8,660백만원이었던 자본총계가 2020년 온기 -500백만원으로 완전자본잠식 되었으며 2021년에도 완전자본잠식이 지속되었습니다. 다만, 당사의 자본잠식의 대부분은 2021년 온기 K-IFRS 전환에 따라 발생한 파생상품 평가손실 11,536백만원에 기인하며, 2022년에 코스닥 시장으로의 이전상장을 준비하며 ㈜뉴옵틱스의 200,000주를 제외한 우선주가 전액 보통주로 전환되어 자본잠식은 해제된 상태입니다. 그럼에도 불구하고 2022년 3분기 부채비율은 849.57%로 높은 부채비율을 보였으며 2022년 온기에도 612.39% (개별 기준 608.88%)로 3분기 대비 감소되었지만 업계 평균을 상회하고 있습니다.또한, 2023년 1분기에는 결손금의 증가로 2,274.31%의 부채비율을 기록하여 부채비율이 다시 한 번 증가하였습니다.이러한 높은 부채비율 기조는 우선주의 전환에도 불구하고 지속된 손실로 당사의 자본이 높지 않아 발생한 것이기 때문에 금번 공모 이후 부채비율은 자연스럽게 감소할 것으로 판단됩니다. 또한 당사의 2023년 1분기 기준 유동비율은 2019년 온기 95.55%에서 82.89%p 하락한 12.66%을 기록 하였습니다. 유동비율의 급격한 하락은 2021년 K-IFRS 전환으로 인하여 기 발행된 RCPS가 부채로 인식되어 유동부채가 일시적으로 증가한 점에 기인 하며, 이후 당기순손실의 누적으로 인해 현재까지도 낮은 유동비율을 유지하고 있습니다. 당사의 차입금 현황은 다음과 같습니다. [ 차입금 현황 ] (단위: 원) 차입처 과목 금액 차입일 만기 이자율 2023년 1분기 잔액 자금용도 기업 시설자금대출 2,400,000,000 2019-06-12 2024-05-02 5.33% 2,400,000,000 마곡동 건물 건축비 중소기업자금대출 (운전) 500,000,000 2019-03-28 2023-06-30 4.57% 400,000,000 운전자금(인건비) 운전자금 1,800,000,000 2020-08-11 2023-08-11 5.54% 1,800,000,000 운전자금 운전자금 650,000,000 2020-08-11 2023-08-11 5.94% 650,000,000 대환대출(신한/국민-2017토지매입선금) 운전자금 244,000,000 2020-03-06 2023-08-11 5.39% 244,000,000 운전자금(대환대출, KEB하나) 운전자금 2,000,000,000 2022-08-12 2023-08-12 5.55% 2,000,000,000 대환대출(산업-운전자금) 운전자금 900,000,000 2022-09-26 2023-09-26 5.05% 900,000,000 대환대출(산업-운전자금) 시설자금대출 990,000,000 2020-01-27 2024-01-17 4.90% 990,000,000 마곡동 건물 건축비(증가분) 시설자금대출 4,050,000,000 2018-11-26 2024-03-28 3.82% 4,050,000,000 마곡동 건물 건축비 시설자금대출 2,745,000,000 2018-11-02 2028-02-05 2.90% 2,287,500,000 마곡동 토지매입 시설자금대출 1,800,000,000 2019-05-17 2029-04-27 2.90% 1,800,000,000 마곡동 건물 건축비 하나은행 시설자금대출 700,000,000 2023-03-28 2024-03-28 4.0% 700,000,000 운전자금 중진공 운전자금 150,000,000 2021-06-23 2026-06-22 3.28% 150,000,000 운전자금 오릭스캐피탈 시설자금대출 397,800,000 2022-03-31 2025-01-31 - 397,800,000 시설자금 합계 19,326,800,000 - 18,769,300,000 - 주1) 상기 차입금은 차입처 별로 만기일 기준 내림차순으로 정리하였으니 유동성과 관련되어 내림차순으로 살펴봐주시길 바라겠습니다. 주2) 2023년 1분기말 연결실체는 차입금과 관련하여 대표이사 등으로부터 보증을 제공받고 있으며, 연결회사의 토지와 건물이 담보로 제공되어 있습니다. 당사의 부채중 가장 큰 비중을 차지하고 있는 항목은 차입금으로 2023년 1분기 기준 단기차입금과 유동성장기부채의 합 14,629백만원과 장기차입금 4,140백만원으로서 총차입금은 18,769백만원 입니다. 해당 차입금은 대부분 당사가 신규 사옥인 마곡부지로 이전하는데 차입한 금액입니다. 당시 큰 금액을 차입하여 신규사옥 이 전에 대한 의사결정을 내린 이유는 향후 당사의 차세대 클라우드 서비스 분야가 미 래 산업간의 융복합을 주 목적으로 하는 마곡 업무지구의 최초 조성 목적과 부합한 점에 기인합니다. 나아가 마곡 신사옥 입주 전의 구로동 구(舊)사옥에서는 열악한 환경 사무실과 이에 따른 기술 개발 인력 채용의 어려움이 있었으며 2016년 기준 36명의 인력에서 당시 채용계획인 약 120명 이상의 인력까지 수용하기에는 공간적으로 부족함이 있을 것이라 판단하였습니다. 이에 따라, 연구개발 등 회사의 장기적인 경영 목적에 따라 사업의 확장성을 고려하여 마곡지구 이전을 계획하였습니다.해당 계획을 실천하는 과정에서 당사는 시설자금대출과 인건비 등의 운전자금을 명목으로 차입금을 사용하였습니다. 이중 당사의 차입금에서 가장 큰 비중을 차지하는 부분은 현재 당사가 사옥으로 사용하고 있는 마곡동 건물에 기인합니다. 해당 건물에는 총 11,304백만원이 사용되었으며, 당사는 토지와 건물의 매입 및 구축을 위해 장단기 차입금을 활용하였습니다. 토지와 관련하여 신한은행으로부터 단기차입을 약 6.5억 실행한 이후 과거 상환하였으며, 부산은행으로부터 장기 차입 후 기업은행을 통해 장기 차입하여 약 27.45억원을 대환하였습니다. 또한, 건물과 관련하여서는 기업은행으로부터 약 74.55억원 장기차입을 진행하였으며, 이로 인한 연간 이자비용은 당사의 손익 구조에 악영향을 미치고 있습니다. 이자비용 현황은 다음과 같습니다. [ 최근 4개년 이자비용 및 이자보상배율 추이] (단위: 천원) 구 분 2019년 2020년 2021년 2022년 2023년 1분기 영업손실(A) (4,014,680) (4,767,331) (1,303,100) (888,125) (2,358,298) 영업외비용 1,842,562 4,112,884 13,540,370 1,405,079 1,155,235 이자비용(B) 342,043 555,954 1,606,984 1,174,545 303,030 이자보상배율(A/B) 적자전환 적자지속 적자지속 적자지속 적자지속 당사는 지속해서 영업외비용으로 이자비용이 발생하고 있으며 이중 대부분은 마곡사옥 건설과 관련된 차입금 이자비용입니다. 한 회계연도 내에 발생한 영업이익과 비교하여 같은 기간 동안 어느 정도의 이자비용이 발생했는지 의미하는 지표를 이자보상배율이라고 하며, 해당 지표가 1을 기준으로 하회하는 경우 이는 기업의 차입금 상환 능력에 대해 의구심을 제기하는 근거로 작용할 수 있습니다. 당사는 지속해서 영업적자가 발생하고 있으므로 이자보상배율을 산정할 수 없으며, 음의 수치 로 계산한다 하더라도 이는 영업활동으로 발생한 금액이 아닌 기타의 금액으로 이지바용을 상환하는 것을 의미합니다. 다음으로 당사의 총차입금 의존도는 2022년 온기 연결기준 52.19%를 기록하고 있으며 최근 4개년 평균 50.30% 수준의 차입금 의존도를 보유하고 있습니다. 당사는 현재 매출 內 DaaS 비중을 제고하여 수익성을 개선하고자 하며 본질적인 사업의 이익률의 개선과 함께 금번 공모자금의 1,794백만원을 차입금 상환에 사용하고자 합니다. 금번 공모를 통해 총 14,214백만원이 당사에 유입될 예정이며 기타 유관 수수료 등의 비용지출을 고려하지 않고 차입금까지 상환한다면 당사의 부채비율은 189.87%로 하락할 예정입니다. 또한 유동비율이 71.13%로 2023년 1분기 12.66%대비 58.47%p 증가하여 당사의 재무구조는 개선될 예정입니다. 당사의 재무구조 개선도는 다음과 같습니다. [ 재무구조 개선도] (단위: 원) 구 분 2019년 2020년 2021년 2022년 2023년 1분기 공모 이후 1. 자산총계 30,694,672,578 33,405,265,448 33,309,234,855 34,807,483,463 32,783,806,704 40,817,806,704 - 유동자산 8,985,800,585 10,756,017,907 6,273,527,565 6,053,875,721 2,966,387,429 11,000,387,429 2. 부채총계 22,034,734,896 33,904,831,282 39,238,591,359 29,921,475,353 31,403,034,258 31,403,034,258 - 유동부채 9,404,542,559 20,111,638,141 29,612,274,614 21,712,957,368 23,426,755,468 23,426,755,468 3. 자본총계 8,659,937,682 (499,565,834) (5,929,356,504) 4,886,008,110 1,380,772,446 9,414,772,446 - 자본금 2,250,159,000 2,280,158,500 2,456,822,500 2,856,822,500 2,856,822,500 3,165,822,500 4. 부채비율(%) 254.44% 완전자본잠식 완전자본잠식 612.39% 2,274.31% 333.55% 5. 유동비율(%) 95.55% 53.48% 21.19% 27.88% 12.66% 46.96% 6. 총차입금 12,274,120,000 18,440,900,000 17,929,000,000 18,165,450,000 18,769,300,000 18,769,300,000 - 총차입금 의존도(%) 39.99% 55.20% 53.83% 52.19% 57.25% 45.98% 주1) 상기 개선도는 투자자의 이해를 위해 순수익금이 아닌 공모예정 금액인 7,800백만원과 의무인수분인 234백만원을 합산한 8,034백만원이 증가하는 것을 가정하여 산정하였으며 2023년 예상한 수익과 수수료 지출 금액 등은 반영하지 않았습니다. 주2) 상기 자본총계의 상승은 공모가 하단인 13,000원을 기준으로 작성하였습니다. 당사는 사업 계획을 달성하고 금번 일반공모를 성공적으로 마무리 하기 위해 최선을 다하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 상기 공모자금의 유입과 수익성 개선은 당사가 예상하고 있는 최상의 시나리오를 기준으로 작성된 수치이며, 성공적으로 공모자금이 유입된다 하더라도 유동비율과 부채비율이 양호하지 않은 상황입니다. 따라서 당사는 향후 재무구조 개선과 유동성 개선을 위한 다양한 경영합리화 자구책을 마련하여 최악의 상황에 대응하고자 합니다. 해당 자구책은 현재 예상하는 수익성 개선과 공모가 실패한다는 가정하에 당사가 취할 수 있는 재무 개선 방안들로 구성하였으며, 각 대응 방안들은 다음과 같습니다. [ 공모 실패에 따른 유동성 개선 방안 ] 가정 대응 방안 실행 가능성 신규사업을 통한 수익성 개선 실패&공모 자금 유입 실패(약 70% 유입) ① 재무적 및 전략적 투자자의 신규 투자유치 상 ② 유형자산의 매각 중 ③ 공모시장을 통한 추가적인 유상증자 하 ④ 추가적인 차입 하 ① 재무적 및 전략적 투자자의 신규 투자유치 해당 대응 방안을 채택할 가능성은 "상"입니다. 당사는 「제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - III. 투자위험요소 - 2.회사위험 - 자 . 지속적인 자금조달에 따른 위험」 에 기재된 바와 같이 설립 이후 증권신고서 제출일 현재까지 설립 증자를 포함하여 총 16회의 유상증자(제3자배정 유상증자 총 11회)와 5회의 전환사채 발행 내역을 보유하고 있으며 기투자자의 투자 내역은 다음과 같습니다. [ 설립 이후 투자자 List ] 기 투자자 LIST 국민연금05-3동양벤처조합, 중소기업은행, 동훈특허기술사업화투자조합, 중소기업은행, 2011 KIF-KB IT전문투자조합, ㈜피노텍(舊 아이스트로), ㈜부산은행, ㈜뉴옵틱스, ㈜농심캐피탈, ㈜농심캐피탈, 미래창조-지온펀드4호, ㈜농심캐피탈, ㈜블랙야크아이앤씨, 솔론신기술조합10호, 에이스수성신기술투자조합15호, 개인 8인 당사의 경우 상기 투자자들을 통해 설립 이후 총 290억원을 조달하였기 때문에 비록 현재 모든 기관 및 개인들이 주주로 있는 게 아니지만 상장이라는 공모 작업 이후에 추가적인 자금조달을 이행하기에는 부담스러운 게 사실입니다. 나아가, 추가적인 자금조달은 기존 주주 뿐만 아니라 금번 공모를 통해 유입되게 되는 주주들에게도 우려되는 사항이기 때문에 조달 금액 및 시점에 대해 매우 조심해야 하는 사항입니다. 따라서, 만약 당사의 사업계획과 공모 자금의 유입이 원활하게 되지 않는다면 당사는 전략적 투자자 유치를 가장 1순위로 두고 투자 유치를 진행할 예정이며, 당사의 사업에 긍정적인 영향을 줄 수 있는 전략적 투자자를 적재적시에 찾지 못 한다면 재무적 투자자를 통해 투자유치를 진행할 예정입니다. 각 금액별 당사의 재무구조 개선도는 다음과 같습니다. [ 신규 투자유치 시나리오에 따른 재무구조 개선도 ] (단위: 원, %) 구 분 2023년 1분기 공모가 하회 가정(공모가 10,000원) 25억 유치시 50억 유치시 75억 유치시 100억 유치시 1. 자산총계 32,783,806,704 38,963,806,704 41,463,806,704 43,963,806,704 46,463,806,704 48,963,806,704 - 유동자산 2,966,387,429 9,146,387,429 11,646,387,429 14,146,387,429 16,646,387,429 19,146,387,429 2. 부채총계 31,403,034,258 31,403,034,258 31,403,034,258 31,403,034,258 31,403,034,258 31,403,034,258 - 유동부채 23,426,755,468 23,426,755,468 23,426,755,468 23,426,755,468 23,426,755,468 23,426,755,468 3. 자본총계 1,380,772,446 7,560,772,446 10,060,772,446 12,560,772,446 15,060,772,446 17,560,772,446 - 자본금 2,856,822,500 3,165,822,500 3,290,822,500 3,415,822,500 3,540,822,500 3,665,822,500 4. 부채비율(%) 2274.31% 415.34% 312.13% 250.01% 208.51% 178.82% 5. 유동비율(%) 12.66% 39.04% 49.71% 60.39% 71.06% 81.73% 6. 총차입금 18,769,300,000 18,769,300,000 18,769,300,001 18,769,300,002 18,769,300,003 18,769,300,004 - 총차입금 의존도(%) 57.25% 48.17% 45.27% 42.69% 40.40% 38.33% 최대주주 등의 지분율 45.39 40.70% 39.07% 37.56% 36.16% 34.87% 주1) 상기 시나리오상 기재된 각 투자 유치 금액은 공모가 원활하게 이루어지지 않은 기준으로 산정한 시나리오이기 때문에 공모가 하단 대비 약 23% 추가 할인한 10,000원에 공모가 진행된 것으로 가정하였으며 차입금 상환은 감안하지 않았습니다. 주2) 상기 신규 투자 유치의 경우 금액에 따른 재무 비율을 산정하기 위함으로 투자 유치 구조, 및 주식의 종류 등은 감안하지 않았습니다. 만약 금번 일반공모를 통해 당사가 당초 계획하고 있는 공모가 대비 약 23% 하회한 10,000원에 공모가 이루어진다면 당사의 부채비율과 유동비율은 415.34%와 39.04%로 전액 유입되었을 때의 부채비율 및 유동비율(333.55%, 46.96%) 대비 각각 81.79%p, 7.92%p 차이날 예정 입니다. 다만, 이러한 신규 투자유치는 금번 공모분 외에도 투자 유치 형태와는 별개로 추가로 주식이 발행될 희석 위험이 존재하기 때문에 주주의 지분가치에 대한 희석측면에서 금번 일반공모에 참여하는 투자자 및 기 투자자들에게 불이익을 가져다 줄 수 있습니다. 따라서, 금번 공모에 참여하는 투자자분들은 공모 유입 금액이 기대치를 하회하고 당사의 수익성 개선이 이루어지지 않을 경우 당사가 신규 자금 유치를 진행할 수 있다는 점과, 해당 재무개선 자구책을 이행할시 신규 투자를 통한 부채비율 및 유동비율의 개선이 반대 급부로 공모 참여 이후 지분희석 요소로 작용할 수 있다는 점 인지하시어 투자에 임해주시길 바라겠습니다. ② 유형자산의 매각 당사는 신규 투자 유치가 원활하지 않다면 두 번째 재무개선 방안으로 보유중인 유형자산을 처분하여 차입금을 상환할 예정입니다. 해당 자구책의 실현 가능성은 "중"입니다. [ 유형자산의 내역 ] (단위: 천원) 구분 당분기말 취득원가 감가상각누계액 정부보조금 장부금액 토지 14,428,442 - - 14,428,442 건물 12,254,227 (893,865) - 11,360,362 차량운반구 124,074 (36,379) - 87,695 비품 2,293,512 (1,936,351) (26,416) 330,745 전산장비 3,354,240 (2,734,411) - 619,829 시설장치 286,714 (240,168) - 46,546 건설중인자산 520,070 - - 520,070 합계 33,261,279 (5,841,174) (26,416) 27,393,689 당사의 유형자산 중 가장 큰 비중을 차지하는 내역은 토지와 건물로 대부분 현재 당사가 신규 사옥으로 사용하고 있는 마곡 사옥의 부지 및 건물입니다. 당사는 토지 및 건물에 대해 후속측정을 재평가금액으로 인식하고 있으며, 당사의 토지 및 건물은 2022년 12월 31일기준으로 독립된 평가기관에 의하여 재평가 되어 있는 상황입니다. 당사의 차입금 대부분이 신규사옥으로 인해 발생한 것이며, 대부분의 토지 및 건물을 기업은행의 차입금 담보로 설정하고 있기 때문에 해당 유형자산의 일부 처분은 당사의 재무 구조 개선에 즉각적인 효과를 발생시킬 예정입니다. 현재 당사가 제공하고 있는 유형자산 담보내역은 다음과 같습니다. [ 유형자산 담보 내역 ] (단위: 천원) 담보제공자산 장부가액 담보설정금액 관련 계정과목 관련 금액 담보권자 토지 13,765,120 18,102,000 차입금 14,827,500 기업은행 건물 10,919,990 토지 663,321 840,000 차입금 700,000 하나은행 건물 440,372 당사는 신고서제출일 현재 당사가 사용하고 있는 마곡 신사옥 토지와 건물을 매각할 계획을 가지고 있지 않습니다. 다만, 공모자금이 계획하는대로 원활하게 유입되지 않고, 당사의 수익성 개선이 이루어지지 않는다면 당사의 재무구조는 악화될 예정이기 때문에 대비책의 일원으로 유형자산의 처분을 두번째 개선책으로 염두하고 있습니다. 당사가 해당 유형자산을 정리하고 차입금을 상환하다면 당사의 재무구조 개선은 다음과 같을 예정입니다. [ 유형자산 처분 및 차입금 상환에 따른 재무구조 개선도 ] (단위: 원, %) 구 분 2023년 1분기 공모가 하회 가정(공모가 10,000원) 사옥 부지 처분시 사옥 건물 처분시 사옥 일체 처분시 1. 자산총계 32,783,806,704 38,963,806,704 24,535,365,704 27,603,444,704 20,194,506,704 - 유동자산 2,966,387,429 9,146,387,429 9,146,387,429 9,146,387,429 16,165,890,429 2. 부채총계 31,403,034,258 31,403,034,258 16,974,593,258 20,042,672,258 12,633,734,258 - 유동부채 23,426,755,468 23,426,755,468 8,998,314,468 12,066,393,468 8,797,575,468 3. 자본총계 1,380,772,446 7,560,772,446 7,560,772,446 7,560,772,446 7,560,772,446 - 자본금 2,856,822,500 3,165,822,500 3,165,822,500 3,165,822,500 3,165,822,500 4. 부채비율(%) 2274.31% 415.34% 224.51% 265.09% 167.10% 5. 유동비율(%) 12.66% 39.04% 101.65% 75.80% 183.75% 6. 총차입금 18,769,300,000 18,769,300,000 4,340,859,000 7,408,938,000 - - 총차입금 의존도(%) 57.25% 48.17% 17.69% 26.84% 0.00% 최대주주 등의 지분율 45.39% 40.70% 40.70% 40.70% 40.70% 주1) 상기 시나리오상 기재된 마곡 부지 및 건물의 처분은 단순 재무제표상의 장부가액을 기준으로 산정된 수치이며, 실제 처분시 평가가액에 가산되어 반영할 인테리어 및 시설장치 등의 금액은 반영되지 않았습니다. 주2) 상기 유형자산 판매 후 상환되는 차입금은 단기차입금 및 유동성장기차입금을 우선 상환하는 것을 가정하였으며, 처분하는 금액 일체를 차입금 상환에 사용하는 것으로 가정하였습니다. 주3) 상기 사옥은 신규사옥인 마곡의 신규 사옥을 의미하며, "사옥 일체"는 토지와 건물 일체를 지칭합니다. 당사가 현재 사용하고 있는 마곡의 신사옥은 당사가 과거 구로동 구(舊)사옥에서는 열악한 사무실 환경에 따라 기술 개발 인력 채용의 어려움이 있어 이를 해소하기 위함이기 때문에 단순히 장부 가치 이상으로 당사의 경영 활동에는 의미가 있는 사옥입니다. 따라서, 해당 사옥을 단순히 차입금 상환을 위해 매각 할 확률이 높지는 않지만, 혹여나 급격한 재무구조 악화에 따라 재무구조 개선을 위해 매각하게 된다면 재무구조는 즉각 개선되겠지만 당사가 신규 이전 사무실에 대한 비용을 지출하게 될 수 있으며, 사무실 환경에 따라 개발 인력 채용에 다시 한 번 어려움을 겪을 수 있다는 점 또한 투자자분들은 인지하시어 투자에 임해주시길 바라겠습니다. ③ 공모시장을 통한 추가적인 유상증자 현행 자본시장법 및 증권의 발행 및 공시 규정에는 신규 상장 이후 일정 기간 동안의 공모를 제약하는 조항이 존재하지 않습니다. 따라서, 법적으로는 신규 상장 이후 다시 한 번 공모를 진행할 수 있습니다. 다만, 현실적으로 금번 공모 이후 공모시장을 통해 자금을 조달하는 것은 다소 어려움이 존재합니다. 각 방향성에 대한 어려움은 다음과 같습니다. [ 공모시장을 통한 자금조달 방안에 따른 제약사항 ] 공모 시장을 통한 자금조달 방안 제약 사항 ① 주주배정후 실권주 일반공모 최대주주의 지분이 전액 의무보호예수 예탁이 되어있어 코스닥 상장규정 제2조(정의)에서 규정에 의거 해당 주식에 대한 담보대출이 불가능하여 지분율에 따라 배정되는 배정분에 대해 초과청약을 포함한 120% 청약이 불가능함. 따라서, 일부를 개인 자금으로 청약에 참여하고 신주인수권을 매매할 시 일반공모 이후 얼마 지나지 않은 시점에서의 공모임을 감안하면 공모 성공 여부를 담보할 수 없음. ② 일반공모 금번 코스닥 이전상장에 따른 공모 또한 일반공모이기 때문에 만약 공모 예정 금액의 50%만 유입된다고 한다면, 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-18조(유상증자의 발행가액 산정)에서 규정하고 있는 일반공모증자 방식의 최대 할인율인 30%를 적용하여도 공모 성공 여부를 담보할 수 없음. ③ 공모 메자닌 공모 교환사채(EB)의 경우 당사에서 제공할 수 있는 교환 대상 주식이 없어 현실적으로 불가능하며, 공모 신주인수권부사채(BW) 및 전환사채(CB)의 경우 당사가 수익이 나지 않는 상황에서 발행의 가능성이 높지 않다고 판단되며, 향후 주가 변동에 따른 신주 출회 위험까지 존재함. 따라서, 금번 공모가 실패하여 절반의 금액만 회사에 유입되게 되더라도 현실적으로 공모시장을 통해 다시 한 번 자금을 조달하는 방안은 최후선책 중 일부이며 당사는 해당 방안의 실현 가능성에 대해 "하"로 규정하고 있습니다. ④ 추가적인 차입 당사는 현재 18,769백만원의 차입금을 사용하고 있으며 차입금의 이자율은 적게는 2.9%, 최대 5.94%가지 적용받고 있습니다. 신규 차입은 당사의 자산으로 현금을 유입시키지만 동시에 부채 또한 늘어나게 되어 부채비율과 유동비율의 개선이 일어나지는 않습니다. 따라서, 신규 차입을 통해 재무구조를 개선하는 방안은 대폭적으로 할인된 이자율이 적용되어 이자 비용이 낮아지는 효과 외에는 당사의 재무 안정성 및 유동성 개선에는 효과적이지 않은 대안입니다. 따라서, 당사가 신규 차입을 통해 자금을 조달하는 대응 방안을 채택할 가능성은 "하"입니다. 당사는 신규 사업과 금번 공모 자금을 통해 재무 구조 개선을 꿰하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 당사가 기대하고 있는 수익성 개선이 이루어지지 않을 수 있으며 그러한 경우 영업손실이 지속되어 재무비율이 더욱 악화될 수 있습니다. 나아가, 향후 최종 공모 가액의 확정에 따라 공모모집 금액이 감소하는 경우 차입금상환 및 현금 유입이 원활하지 않아 재무 구조 개선에 제약 요소로 작용할 수 있습니다. 이와 더불어 당사가 현재 해외사업 진출을 꿰하고 있어 사업 초기 단계에 예상보다 많은 자금이 소요될 수 있어 현재의 수익성 보다 악화될 수 있습니다. 따라서, 당사는 향후 수익성 개선과 공모 결과가 원활하지 않을 경우를 대비하여 당사의 재무 구조를 개선할 수 있는 다양한 자구책을 준비하고 있습니다. 다만, 당사가 실행 가능성을 "상" 및 "중"으로 산정한 자구책들의 이행이 불가능 할 시 현실적으로 "하"로 책정한 자구책은 이행하지 못할 확률이 다소 높습니다. 이러할 경우 당사는 재무구조 개선에 실패 할 수 있으며 유동성 악화에 따라 정상적인 경영 활동을 이어나가지 못 할 수 있습니다. 투자자분들은 당사의 이러한 재무구조상의 위험요소를 종합적으로 판단하여 금번 공모에 참여해주시기 바라겠습니다. 자. 지속적인 자금조달에 따른 위험당사는 설립 이후 증권신고서 제출일 현재까지 설립 증자를 포함하여 총 16회의 유상증자(제3자배정 유상증자 총 11회)와 5회의 전환사채 발행 내역을 보유하고 있습니다. 나아가 당사는 최근 4개년 연속 영업적자를 기록하였으며 5개년동안 차입금을 포함해 총 290억원의 자금을 외부에서 조달하였습니다. 투자자분들은 당사가 4개년 연속 영업손실을 기록한 점과 과거 완전 자본잠식 상태에서 발행한 전환사채 및 상환전환우선주를 대부분 보통주로 전환함으로써 완전자본잠식 상태가 해소되었다는 것을 인지하여 주시기 바랍니다. 또한, 당사의 영업손실이 향후에도 지속된다면 상장 이후에도 공모 및 사모의 방식으로 자금을 조달할 수 있으며 동 비용으로 인해 당사의 재무상태에 악영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 상장 이후 지속적으로 주권 발행 등의 방법을 통해 외부에서 자금을 조달할 경우 최대주주의 지분율이 희석됨에 따라 경영권 문제 등이 야기될 수 있다는 점 참고하시어 투자에 임해주시길 바랍니다. 당사는 설립 이후 증권신고서 제출일 현재까지 설립 증자를 포함하여 총 16회의 유상증자(제3자배정 유상증자 총 11회)와 5회의 전환사채 발행 내역을 보유하고 있습니다. 또한 총 11회의 제3자배정 내역 중 10회는 벤처금융 또는 전문투자자 등으로부터 유치한 투자입니다. 벤처금융, 전문투자자 등의 투자계약서의 경우 ㈜뉴옵틱스가 보유한 200,000주의 우선주를 제외하면 전부 보통주 전환이 완료되어 공모 이후 투자자의 이익을 침해할 우려가 있는 조항은 없는 것으로 판단됩니다. 당사가 설립 이후 외부에서 조달한 자금조달 현황은 다음과 같습니다. [ 설립 이후 벤처금융 및 전문투자자 등의 투자 내역 ] 일 자 구 분 종류 인 수 자 2007.09.11 유상증자(제3자배정) 우선주 국민연금05-3동양벤처조합 2007.11.23 유상증자(제3자배정) 보통주 이우승 2009.08.24 1회차 전환사채 전환사채 중소기업은행 2012.06.27 유상증자(제3자배정) 우선주 동훈특허기술사업화투자조합 2012.08.24 2회차 전환사채 전환사채 중소기업은행 2013.02.25 3회차 전환사채 전환사채 중소기업은행 2013.03.30 유상증자(제3자배정) 우선주 2011 KIF-KB IT전문투자조합 2015.03.20 4회차 전환사채 전환사채 ㈜피노텍(舊 아이스트로) 2016.10.05 유상증자(제3자배정) 우선주 ㈜부산은행 2016.12.09 유상증자(제3자배정) 우선주 ㈜뉴옵틱스 2018.09.06 유상증자(제3자배정) 우선주 ㈜농심캐피탈 2018.11.29 유상증자(제3자배정) 우선주 미래창조-지온펀드4호 2019.07.23 5회차 전환사채 발행 전환사채 ㈜농심캐피탈 2019.11.30 유상증자(제3자배정) 우선주 ㈜블랙야크아이앤씨 2022.03.08 유상증자(제3자배정) 보통주 솔론신기술조합10호, 고창우, 이주희, 김현아, 김승희 2022.04.01 유상증자(제3자배정) 보통주 에이스수성신기술투자조합15호, 이효은, 최경태, 오갑수 주1. 상기의 우선주 및 전환사채는 2016.12.09.에 참여한 ㈜뉴옵틱스의 200,000주를 제외한 전량 보통주로 전환되었으며 전환가격의 조정내역은 아래와 같습니다.① 2013.03.30.에 발행된 우선주는 계약서 조항상 당기순이익 30억 미만을 기록하여 전환가액이 12,500원에서 7,500원으로 조정되어 보통주 전환되었습니다. ② 2016.10.05.에 발행된 전환상환우선주는 계약서 조항상 2017년 매출액 및 당기순이익이 각각 200억 및 20억을 하회하며 전환가액이 10,000원에서 6,000원으로 조정되어 보통주 전환 되었습니다. ③ 2016.12.09.에 발행된 전환상환우선주는 계약서 조항상 ZeroClient 판매액량이 최종적으로 1,200대를 기록하며 계약서상 50,000대를 하회하여 7,500원으로 조정되었습니다. 해당 200,000주는 예비심사신청일 현재 미전환된 상태입니다. ④ 2018.09.06.에 발행된 전환상환우선주는 계약서 조항상 2019년 영업이익이 10억원을 하회하여 전환가액이 12,500원에서 4,000원으로 조정되어 보통주 전환되었습니다. ⑤ 2018.11.29.에 발행된 전환상환우선주는 계약서 조항상 2019년 영업이익이 10억원을 하회하여 전환가액이 12,500원에서 4,000원으로 조정되어 보통주 전환되었습니다. ⑥ 2019.07.23.에 발행된 제 5회차 사모 전환사채는 계약서 조항상 2019년 영업이익이 10억원을 하회하여 전환가액이 12,500원에서 4,000원으로 조정되어 보통주 전환되었습니다. ⑦ 2019.11.30.에 발행된 전환상환우선주는 2020년 영업이익이 10억 이상 20억 미만 범주안에 해당되어 전환가액이 12,500원에서 7,500원으로 조정되어 보통주로 전환되었습니다. 상기처럼 기 발행된 전환사채와 상환전환우선주는 ㈜뉴옵틱스의 200,000주를 제외하고 전량 전환된 상황입니다. 그럼에도 불구하고 과거 지속적인 자금 조달을 실시했었던 점을 감안할 때 당사가 영업활동을 통해 필요로 하는 자금을 충분히 창출하지 못했다는 점을 유추할 수 있습니다. 또한, 당사는 최근 3개년 및 당해년도에 영업손실을 기록하였으므로 공모 이후에도 추가적인 자금조달이 발생할 수 있는 위험을 내포하고 있습니다. 당사가 최근 5개년 조달한 사모 자금조달 현황은 다음과 같습니다. [ 최근 5개년 사모 자금조달 현황 ] (단위: 원) 일 자 구 분 종류 인 수 자 자금사용목적 조달 금액 실제 사용 금액 2018.09.06 유상증자(제3자배정) 우선주 ㈜농심캐피탈 운영자금 2,000,000,000 2,000,000,000 2018.11.29 유상증자(제3자배정) 우선주 미래창조-지온펀드4호 운영자금 1,000,000,000 1,000,000,000 2019.07.23 5회차 전환사채 발행 전환사채 ㈜농심캐피탈 운영자금 1,000,000,000 1,000,000,000 2019.11.30 유상증자(제3자배정) 우선주 ㈜블랙야크아이앤씨 운영자금 1,500,000,000 1,500,000,000 2022.03.08 유상증자(제3자배정) 보통주 솔론신기술조합10호 등 운영자금 3,000,000,000 3,000,000,000 2022.04.01 유상증자(제3자배정) 보통주 에이스수성신기술투자조합15호 등 운영자금 2,000,000,000 2,000,000,000 합계 10,500,000,000 10,500,000,000 당사는 운영자금을 목적으로 최근 5개년 동안 총 6회의 자금 조달을 단행하여 105억원을 조달하였습니다. 당사가 최근 5개년 동안 차입금을 통해 조달한 금액이 185억원임을 감안하면, 사모를 통한 자금조달과 합하여 총 290억원의 자금을 조달한 바입니다. 당사가 사모 조달을 통해 조달한 105억원의 실제 사용내역은 다음과 같습니다. [ 최근 5개년 사모 자금조달 사용 현황 ] (단위: 원) 일 자 구 분 실제사용목적 실제 사용 금액 2018.09.06 유상증자(제3자배정) 급여 등 515,503,849 Zeroplex개발 355,959,292 Vstation개발비 138,403,710 원재료비등 897,400,599 기타 92,743,550 소계 2,000,000,000 2018.11.29 유상증자(제3자배정) 급여 등 157,377,281 Vstation개발비 288,619,124 원재료비 등 554,003,595 소계 1,000,000,000 2019.07.23 5회차 전환사채 발행 급여 등 295,141,604 Zeroplex개발 1,375,000 Vstation개발비 690,000 원재료비 등 674,959,716 사무실 27,833,680 소계 1,000,000,000 2019.11.30 유상증자(제3자배정) 급여 등 83,039,000 Zeroplex개발 300,000,000 VDI보안솔루션 223,000,000 원재료비 등 893,961,000 소계 1,500,000,000 2022.03.08 유상증자(제3자배정) 급여 등 1,335,039,000 망연계솔루션 개발 771,000,000 원재료비 등 893,961,000 소계 3,000,000,000 2022.04.01 유상증자(제3자배정) 급여 등 1,148,459,600 메타버스/NFT개발 374,910,400 원재료비 등 476,630,000 소계 2,000,000,000 합계 10,500,000,000 당사는 당초 자금을 조달했던 사용목적인 운영자금의 범위 내에서 조달한 105억원을 사용하였습니다. 또한, ㈜뉴옵틱스의 200,000주를 제외하면 전량 보통주로 전환되어 공모 이후 투자자의 이익을 침해할 요소는 없을 것으로 판단됩니다. 그럼에도 불구하고 당사는 최근 4개년 연속 영업적자를 기록하였으며 최근 5개년동안 차입금을 포함해 총 290억원의 자금을 외부에서 조달하였습니다. 전환사채 및 상환전환우선주의 형태로 사모 조달한 자금의 경우 신청서 제출일 현재 전량 전환되어 당사가 추가적으로 부담해야 할 재무적인 부담은 없으나, 차입금의 경우 지속해서 이자가 발생하고 있어 「제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - III. 투자위험요소 - 2.회사위험 - 자 . 재무 안정성 및 유동성 악화에 따른 위험」에 기재한 바와 같이 당사의 수익성에 영향을 주고 있습니다. 투자자께서는 당사가 4개년 연속 영업손실을 기록했다는 점과 과거 완전 자본잠식 상태에서 발행한 전환사채 및 상환전환우선주를 대부분 보통주로 전환함으로써 완전자본잠식 상태가 해소되었다는 것을 인지하여 주시기 바랍니다. 또한, 당사의 영업손실이 향후에도 지속된다면 상장 이후에도 공모 및 사모의 방식으로 자금을 조달할 수 있으며 지속적인 조달행위로 인하여 당사의 재무상태에 악영향을 미칠 수 있습니다.또한, 최대주주 등의 지분율은 공모 후 40.7%로 단기적인 관점에서 경영권 분쟁 등의 문제 발생 소지는 제한적일 것으로 판단되나 지속적으로 주권 발행 등의 방법을 통해 외부에서 자금을 조달할 경우 최대주주의 지분율이 희석됨에 따라 경영권 문제 등이 야기될 수 있다는 점 참고하시어 투자에 임해주시길 바랍니다. 차. 재고자산에 따른 위험당사는 산업 특성상 소프트웨어를 판매하기 위해 고객과의 계약 형태에 따라 하드웨어를 원재료로 구입 및 결합하여 고객에게 판매하고 있습니다. 당사의 재고자산은 2019년 1,686백만원에서 2022년 온기에는 31백만원까지 지속해서 감소하였으며 재고자산 평가손실 또한 지속해서 감소하고 있습니다. 2023년 1분기에는 29백만원의 재고자산을 보유하며 그 추세를 이어나가고 있습니다. 당사는 구독형 DaaS 사업을 확장하는 등 최근 4개년동안 사업 구조 변화를 통해 재고자산의 총액뿐 아니라, 평가손실 역시 감소시킴으로써 매출원가를 절감한 바 있습니다. 또한, 당사의 재고자산 회전율은 재고자산이 감소하며 자연스럽게 2019년 3.9회에서 2022년 온기 71.85회로 개선되었으며, 업종 평균인 54.85회를 상회하는 수준을 기록하였습니다. 당사의 원재료는 원자재에 해당하지 않아 거시경제 변동에 직접적인 타격을 받지는 않습니다. 그러나, 주요 국가의 기준금리 인상 단행에도 불구하고 인플레이션이 완화되지 않을 경우 원자재 가격 불안정 문제가 다시금 발생함에 따라서 원재료를 제조하는 기업들에게는 가격 부담으로 작용하여 결과적으로 당사의 매입원가에 악영향을 끼칠 수 있습니다. 투자자께서는 감소한 재고자산의 총량에도 불구하고 하드웨어와 결합하여 발생되는 매출의 경우 이익률이 높지 않으며 제반 환경 변화에 따른 원재료 가격의 증가는 당사의 수익성에 직접적인 영향을 미칠 수 있사오니 이점 참고하시어 투자에 임해주시길 바랍니다. 당사는 산업 특성상 사업을 유지하기 위해 필수적으로 일정 이상의 원재료를 확보해야 하는 사업 구조를 가지고 있습니다. 또한, 당사는 직접 제조를 진행하는 제조업에 속하지 않기 때문에 별도로 제품을 직접 제조하기 위한 원재료를 매입하지는 않으며 소프트웨어를 판매하기 위해 고객과의 계약 형태에 따라 하드웨어를 원재료로 구입 및 결합하여 고객에게 판매하고 있습니다. 다만 사업구조의 변화에 따라 당사의 재고자산은 2019년 1,686백만원에서 2023년 1분기에는 29백만원까지 지속해서 감소하였으며 재고자산 평가손실 또한 지속해서 감소하여 왔습니다. 당사의 최근 4개년 재고자산 현황은 다음과 같습니다. [ 최근 4개년 재고자산 현황 ] (단위: 천원) 구분 2019년 2020년 2021년 2022년 2023년 1분기 제품 458,313 321,970 107,038 106,553 106,553 제품평가충당금 (214,933) (214,933) - (106,553) (106,553) 원재료 2,312,740 985,015 108,673 39,091 39,091 원재료평가충당금 (870,160) (985,015) - (19,091) (20,091) 저장품 - - 24,852 11,100 9,990 매출액 10,490,757 9,090,865 12,593,664 9,759,673 1,042,684 재고자산 1,685,960 107,037 240,563 31,100 28,990 재고자산회전율 3.97회 10.14회 72.46회 71.85회 N/A 업종평균 54.85회 N/A 주1) 재고자산 회전율은 당기말 매출액/평균재고자산[(전기말 재고자산+당기말 재고자산)/2]으로 산출하였습니다. 주2) 업종평균은 한국은행에서 2022년 10월 발간한 "2021년 기업경영분석"의 J58222(응용 소프트웨어 개발 및 공급업)의 평균값에 해당합니다. 주3) 상기 2022년 재무수치는 2022년 3분기부터 (주)틸론소프트가 연결 대상으로 편입됨에 따라 K-IFRS 연결 기준으로 작성되었습니다. 주4) 2023년 1분기의 재고자산 회전율은 매출액은 단순 연환산 (1분기 매출액 * 4)하여 산정하려 하였으나 당사는 매출이 하반기에 집중되어 있는 소프트웨어 산업을 영위하고 있다는 점을 감안하여 회전율의 왜곡을 방지하기 위해 별도 산정하지 않았습니다. 당사의 재고자산 내에서 가장 큰 비중을 차지하는 품목은 원재료입니다. 당사는 현재까지 산업 특성상 하드웨어와 소프트웨어를 동시에 납품하는 VDI 사업을 주 사업으로 영위하였기 때문에 일정 이상의 원재료를 확보해왔습니다. 따라서, 고객사의 요구 사항이 매년 빠르게 변경되는 산업 특성상 사용 가치에 대한 평가 손실이 발생하여 재고자산 평가손실이 지속해서 발생하여 왔으며 당사는 이러한 구조를 개선하기 위해 구축형 내에서 소프트웨어만 공급하는 비중을 늘리고, 구독형 DaaS 사업을 확장하는 등 최근 4개년동안 사업 구조 변화를 통해 재고자산의 총액뿐 아니라, 평가손실 역시 감소시킴으로써 매출원가를 절감한 바 있습니다. 또한, 당사의 재고자산 회전율은 재고자산이 감소하며 자연스럽게 2019년 3.9회에서 2022년 온기 71.85회로 개선되었으며, 업종 평균인 54.85회를 상회하는 수준을 기록하였습니다. 당사의 최근 4개년 매입현황은 다음과 같습니다. [ 매입 현황 ] (단위: 백만원) 매입유형 품목 구 분 2019년 2020년 2021년 2022년 2023년 1분기 원재료 H/W 등 국 내 5,838 4,953 3,781 1,092 370 상품 H/W 등 국 내 2 - - - - 외주용역비 국 내 - - 365 320 18 합 계 국 내 5,840 4,953 4,146 1,412 388 주1) 원재료 매입은 당사 솔루션 제공 목적으로 고객사와의 계약에 따라 서버 및 컴퓨터 주변장치 등을 제공하기 위해 매입한 것이며, 상품 매입은 당사 솔루션과 별도로 고객사 요청에 의해 서버, S/W 등 IT 기기를 당사가 상품 매입하여 고객사에 제공하고 있습니다. 주2) 외주용역비는 당사 솔루션 설치 지원 및 유지보수 용역 제공 목적의 외주 내역입니다. 주3) 상기 2022년 재무수치는 2022년 3분기부터 (주)틸론소프트가 연결 대상으로 편입됨에 따라 K-IFRS 연결 기준으로 작성되었습니다. 하드웨어 등의 원재료는 2019년 5,838백만원에서 2022년 온기 1,092백만원으로 81.29% 감소하는 추세를 보였는데 이는 당사가 구축형 매출 중 순수 소프트웨어 매출인 라이선스 판매 비중이 증가한 점에 기인합니다. 2023년 1분기에도 370백만원의 원재료가 발생하며 작년 동분기와 동일한 수준을 이어나갔습니다. 당사는 향후에도 하드웨어 결합 제품의 매출 비중을 점차 감소시켜 나갈 계획입니다. 당사의 주요 매입처 현황은 다음과 같습니다. [ 주요 매입처 현황 ] (단위: 백만원) 매입 유형 품목 구입처 2019년 2020년 2021년 2022년 2023년 1분기 결제 조건 원재료 H/W 등 국내 A 社 - 55 896 - - 30일 B 社 - - 610 - - 30일 C 社 - - 501 - - 30일 D 社 1,020 530 - - - 30일 E 社 775 345 - - - 30일 기 타 4,043 4,023 1,774 1,092 370 - 상품 H/W 국내 F 社 2 - - - - 30일 외주 용역비 국내 G 社 - - 31 180 30일 기타 - - 334 140 18 30일 총 합 계 국내 5,840 4,953 4,146 1,412 388 - 주1) 당사 원재료 등의 매입은 프로젝트성으로 수주 컨소시엄 또는 원청의 요구에 따라 변경되어 거래처의 연속성이 없습니다. 따라서, 매입처 편중 위험은 존재하지 않습니다. 주2) 당사 매입대금의 결제조건은 30일 또는 마감후 익월말 기준으로 하지만 원청수금후 즉시 지급하는 경우가 많아 실제 매입대금의 결제일이 일관성이 부족한 상황입니다. 당사가 영위하는 사업은 인적자원을 기반으로 개발이 이루어지기 때문에 연구소 외에 별도의 생산시설을 보유하고 있지 않습니다. 따라서 원재료 매입은 고객과의 계약 형태에 따라 솔루션 제공 목적으로 서버 및 컴퓨터 등이 발생할 수 밖에 없으며, 상품 매입 또한 고객사 요청에 따라 기타 소프트웨어 등 당사가 매입하여 제공할 수 밖에 없습니다. 또한, 당사는 제조업을 영위하고 있지 않기 때문에 대량의 재고자산이 축적될 위험은 없다고 판단됩니다. 다만, 당사가 과거 매입한 원재료의 평가손실로 인하여 매출원가가 증대되었던 점을 감안할 시 당사의 손익에는 악영향을 미칠 수 있습니다. 신고서 제출일 현재 당사는 사업 체질 개선의 일환으로 최근 4개년 동안 원재료 매입량을 지속적으로 줄여왔으며 2021년부터는 재고자산 평가손실 또한 현저히 감소된 상황입니다. 그럼에도 불구하고 향후에도 하드웨어 결합 제품의 매출이 일부 발생할 예정이기 때문에 지속해서 동일목적의 원재료 매입이 이루어질 예정입니다. 당사의 원재료는 원자재에 해당하지 않아 거시경제 변동에 직접적인 타격을 받지는 않습니다. 그러나, 주요 국가의 기준금리 인상 단행에도 불구하고 인플레이션이 완화되지 않을 경우 원자재 가격 불안정 문제가 다시금 발생함에 따라 사 원재료를 제조하는 기업들에게는 가격 부담으로 작용함으로써 결과적으로 당사의 매입원가에 악영향을 끼칠 수 있습니다. 투자자께서는 감소한 재고자산의 총량에도 불구하고 하드웨어와 결합하여 발생되는 매출의 경우 이익률이 높지 않으며 제반 환경 변화에 따른 원재료 가격의 증가는 당사의 수익성에 직접적인 영향을 미칠 수 있사오니 이점 참고하시어 투자에 임해주시길 바랍니다. 카. 영업 및 판매 방식에 따른 위험 당사의 제품은 연구소에서 자체 연구개발을 통해 출시한 소프트웨어 제품이며 제품의 판매는 라이선스 형태로 고객사에 제공되고 있으며, 판매방식은 일반적으로 당사가 총판에게 공급하고 총판이 고객사에 제품을 판매하는 방식을 기본으로 하고 있습니다. 총판을 통한 매출 방식은 당사가 전국의 모든 고객을 접점으로 가져갈 경우 지역적, 인적자원의 한계로 고객대응이 불가하다는 점에 기인하며 제품 설치 및 기술지원의 과정에서 인건비를 비롯한 고정비를 절감하기 위하여 총판사/협력사와 협력 관계를 전략적으로수립하였습니다.당사는 총판사업의 비중을 낮추기 위해 구독형 서비스의 비중을 제고하여 독립성이 증가하고 채권 회수 등에 있어 거래처에 대한 신용를 높이고자 합니다. 다만, 이러한 판매전략의 경우 클라우드 사업사인 CSP(Cloud Service Provider)사업자의 선정 및 관계 유지가 매우 중요하게 됩니다. 당사는 이미 주요 CSP 사업자인 L사 및 KTC 와 시범사업을 진행 하였으며, KTC 의 경우 컨소시움으로 공공 DaaS사업을 위한 CSAP(클라우드 서비스 보안인증, Cloud Security Assuarance Program)인증을 받는 등 파트너쉽을 유지하고 있습니다. 다만, 향후 예측하지 못 하는 상황으로 인하여 CSP사업자와 파트너십이 약화되거나 그 과정에서 가격 결정권을 잃게 된다면 당사의 수익은 악화 될 수 있습니다. 또한, 당사의 수익성이 예상보다 개선되지 못 할 수 있사오니 투자자분들은 이점 참고하시어 투자에 임해주시길 바라겠습니다. 당사의 제품은 연구소에서 자체 연구개발을 통해 출시한 소프트웨어 제품이며, 별도의 공장과 같은 제품 생산 시설은 존재하지 않습니다. 제품의 판매는 라이선스 형태로 고객사에 제공되고 있으며, 판매방식은 일반적으로 당사가 총판에게 공급하고 총판이 고객사에 제품을 판매하는 방식을 기본으로 하고 있습니다. 다만, 일부 고객의 경우 당사가 직접 사업에 참여하는 것을 요구하여 당사가 직접 제품을 공급하고 있습니다. 총판을 통한 매출 방식의 목적은 당사가 전국의 모든 고객을 접점으로 가져갈 경우 지역적, 인적자원의 한계로 고객대응이 불가하다는 점에 기인하며, 공공기관 및 지방자치단체의 경우 조달청과의 단가계약을 기준으로 고객이 조달청을 통하여 구입하는 경우가 빈번합니다. 유지보수의 경우에는 당사가 직접 수행하거나 협력사를 통하여 수행하고 있으며 협력사는 지역적으로 원거리의 고객을 담당하거나 고객사의 IT유지보수를 총괄하는 협력사를 통해 이루어 집니다. 이외에도 구독형인 SaaS 방식으로 클라우드 사업자를 통해 고객에게 제품을 공급하고 있는데 당사가 CSP사업자인 KTC와 공식 계약을 체결하여 공동 서비스 플랫폼을 제공하는 경우가 이에 해당합니다. 당사가 KTC와 함께 준비하여 향후 당사의 주력 사업으로 인지하고 있는 공공 DaaS 사업이 이에 해당합니다. 다음 매출처별 판매 방식에 대한 도표화입니다. [ 매출처별 판매 방식 ] 구분 내용 주요 매출처 구축형 - 고객사에 제품을 제안하거나 고객사의 입찰에 참여를 통해서 수주. 당사의 총판을 통한 판매 또는 당사 직접 판매 혼재 - 구축에 대한 책임과 제품 판매자에게 있음 기업 및 공공기관 등 조달청 - 조달총판을 통하여 조달청 나라장터(http://www.g2b.go.kr)에 등록된 당사 제품 구입 ▶ 당사가 직접 조달청에 등록 것으로 변경 예정(2023년) - 당사가 구축에 대한 책임을 포함하여 조달총판에 공급 공공기관 및 지방자치단체 등 구독형(DaaS) - 당사가 직접 구축한 클라우드 PC인 elcloud 서비스에 고객이 직접 가입하는 방식으로 제품 공급 - 당사와 계약된 클라우드 사업자(K사, L사, S사 등)가 구축하여 제공된 당사 제품을 클라우드 이용자가 선택 시 제품 공급 클라우드 이용 고객 (소비자,민간,공공) 제품의 설치는 일반적으로 당사 직원이 직접 진행하고 설치완료까지 소규모 시스템 구축을 위한 제품 도입설치의 경우 약 1일 이내에도 가능하며, 동시접속 10,000유저 이상 대규모 시스템 구축에는 약 14일 내외 소요됩니다. 다만, 고객의 IT 관리자산의 규모 및 물리적 위치(지방소재 등)에 따라 소요기간은 상이할 수 있습니다. 또한, 당사의 제품은 고객사의 관리대상 인프라에 설치하는 방식으로 제공되며, 고객사당 라이선스가 아닌 관리대상 디바이스(Device)당 라이선스 방식으로 관리대상 자산의 증가에 따라 매출이 증가하게 됩니다. 이에 따라 신규 고객 외에도 기존 고객사의 관리대상 IT자산 증가에 따라 증설 수요가 발생하며, 제품 버전업 등에 따라 약 3~5년 주기로 교체 수요가 발생하고 있습니다. 당사는 상기 세 가지 매출처 내에서 구독형 서비스의 비중을 제고하고자 합니다. 구독형이 증가할수록 SI사업의 의존도가 낮아져 독립성이 증가하고 채권 회수 등에 있어 거래처에 대한 신용도가 높아짐과 동시에 당사가 직접 IDC센터를 운영하지 않는 이상 구독형 사업 또한 CSP사업자에게 종속되어 사업이 진행될 수 밖에 없기 때문에 CSP사업자의 선정 및 관계 유지가 매우 중요하게 됩니다. 당사는 이미 LG 헬로비젼 및 KTC와 시범사업을 진행 하였으며, KT의 경우 컨소시움으로 공공 DaaS사업을 위한 CSAP(클라우드 서비스 보안인증, Cloud Security Assuarance Program)인증을 받는 등 굳건한 관계를 유지하고 있습니다. 다만, 향후 예측하지 못 하는 상황으로 인하여 CSP사업자와 파트너십이 약화되거나 그 과정에서 가격 결정권을 잃게 된다면 당사의 수익은 악화 될 수 있습니다. 또한, 당사의 수익성이 예상보다 개선되지 못 할 수 있사오니 투자자분들은 이점 참고하시어 투자에 임해주시길 바라겠습니다. 타 . 국내 매출 편중도에 따른 위험 당사는 핵심 제품인 "Dstation"을 활용하여 데스크톱가상화 제품 및 서비스(VDI/DaaS)를 시장에 제공하고 있습니다. 다만, 당사의 최근 4사업연도 매출액 중 국내시장 매출비중은 약 99.9%로 국내시장에 한정되어 있는 모습을 보이고 있습니다. 특히 당사가 주력하는 데스크톱 가상화 솔루션 사업의 경우 인력 투입과 같은 물리적 요인 및 각 국가별 시행되고 있는 법률 및 규제의 차이로 해외 진출에 불리한 산업적 특성을 갖고 있습니다. 그럼에도 당사는 정부 주도의 클라우드 솔루션 도입이 진행되고 있는 미국, 영국 및 일본등 해외 선진국을 중심으로 해외 진출 계획을 마련하고 있으나 아직까지 가시적인 매출은 확인되지 않고 있는 상황입니다. 따라서 향후에도 한정된 국내시장에서 영업이 지속될 경우 국내시장의 경기 악화 및 국내 거래처들의 데스크톱 가상화 솔루션 도입 지연, 주요 고객사의 경영 환경 변화 등은 당사의 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며 이에 따라 당사의 수익성은 악화될 수 있습니다. 또한, 당사가 최근 4개년 연속 영업손실을 기록하고 있다는 점을 감안했을 때 소폭의 매출이 발생하더라도 해외 사업으로의 진출은 당사의 수익성을 악화시키는 요인으로 작용할 수 있습니다. 종국적으로 해외 사업 진출에 실패할 경우 당사는 국내 공공 및 민간 고객을 통해서만 매출 신장을 이루어내야 하는 상황을 맞이할 수 있으며 이는 당사의 성장성 측면에서 제약으로 작용할 수 있습니다. 투자자께서는 이러한 점을 종합적으로 판단하시어 투자에 임해주시길 바랍니다. 당사는 핵심 제품인 "Dstation"을 활용하여 데스크톱가상화 제품 및 서비스(VDI/DaaS)를 시장에 제공하고 있습니다. 또한 당사는 두 축(VDI/Daas)의 제품과 서비스에 기반하여 구축형과 구독형의 수익 모델을 창출하고 있으며 다음과 같은 주요 목표 시장을 공략하고 있습니다. [ 주요 목표 시장 ] 목표시장 주요 제품 특징 데스크톱 가상화 솔루션 Dstation (VDI) 세계 최고 수준의 프로토콜 전송 속도를 기반으로 중앙에서 가상화로 동작하는 서버 자원을 활용하여 사용자 별 가상 데스크톱(VD)과 데이터 저장 공간을 제공하는 VDI 솔루션 elcloud (DaaS) 클라우드 플랫폼에 가상 데스크톱 시스템과 서비스를 구성하여 제공하는 차세대 DaaS 서비스 솔루션 다만, 당사의 주요 사업 기반은 국내시장에 한정되어 있는 모습을 보이고 있습니다. 특히 당사가 주력하는 데스크톱 가상화 솔루션 사업의 경우 직접 인력 투입 필요성으로 인한 물리적 요인 및 각 국가별 시행되고 있는 법률 및 규제의 차이로 해외 진출에 불리한 산업적 특성을 갖고 있습니다. VDI/DaaS 서비스는 고객사 환경에 대한 높은 이해도가 기반이 될 때 비로소 효율적인 서비스를 제공할 수 있기 때문에 고객사는 대부분 국내 기업으로 구성되어 있습니다. [최근 4년간 수익 유형별 국내 매출 비중 ] (단위: 백만원, 천 USD) 매출 유형 품 목 2019년 2020년 2021년 2022년 2023년 1분기 VDI/DaaS 구축형 수출 - 27 ($25) - - - 내수 9,780 7,715 7,597 6,082 633 소계 9,780 7,742 7,597 6,082 633 구독형 내수 127 860 4,477 2,944 259 소계 127 860 4,477 2,944 259 유지보수 수출 - 1 (￥100) 1 (￥100) - - 내수 581 488 519 632 142 소계 581 489 519 632 142 소계 수출 - 28 ($25) (￥100) 1 (￥100) - - 내수 10,488 9,063 12,593 9,658 1,043 소계 10,488 9,091 12,594 9,658 1,043 상품 내수 3 - - - 기타 내수 - - - 101 9 합계 수출 - 28 ($25, ￥100) 1 (￥100) - - 내수 10,491 9,063 12,593 9,759 1,043 소계 10,491 9,091 12,594 9,759 1,043 당사의 최근 4 사업연도 매출액 중 내수 비중은 약 99.9%로 국내 위주로 구성되어 있으며, 일부 해외 매출이 발생하고 있으나 이는 극히 일부에 해당합니다. 당사는 이러한 국내 편중 위험을 해소하기 위해 신고서 제출일 현재 주요 국가 종합통신사업자(ICP) 및 클라우드 서비스 사업자(CSP) 와 협업하여 매출 증진을 도모하여 해외로의 진출을 꾀하고 있습니다. 당사는 2009년부터 해외 전시회에 참여하고 현지 파트너사를 발굴하여 해외사업을 수행한 이력이 있습니다. 또한, 당사는 파트너 프로그램인 TBA(TILON Business Alliance)를 해외로 확대하고 있으며 일본 지역의 경우 2009년부터 'Japan Cloud Computing Expo'를 시작으로 매년 관련 전시회 출품을 지속한 것은 물론 NEC 소프트웨어를 포함하여 총 27건의 레퍼런스를 확보한 바 있습니다. 특히 일본은 2016년부터 주민등록번호와 유사한 '마이넘버' 제도를 시행하고 있으며, 기관과 기업에서 보유하고 있는 개인정보를 외부 해킹과 내부 유출로부터 의무적으로 보호하도록 하고 있습니다. 이러한 정책상 VDI 보안 기능에 대한 요구사항이 증대되었으며 일본 지자체들의 '마이넘버 행정망', '중앙정부행정망' 및 '지자체행정망'을 별도 분리하는 망분리 작업에 당사가 국내 최초로 국산 VDI 제품을 공급한 성과(아키타현) 또한 존재합니다.당사는 2020년 COVID-19으로 인해 해외 사업의 진행을 중단하고 있으나 현지 파트너들과의 관계를 꾸준히 유지하고 있으며, 2022년부터 해외 수출 활동을 다시 전개하여 동년 8월 싱가포르, 10월 일본 전시회에 참가하였습니다. 싱가포르 전시회를 통해 동남아시아 지역은 싱가폴 소재 Telogic 과 말레이시아 MIMOS를 파트너로 확보하였으며, 중동지역은 UAE 소재 Khalifa 연구대학을 포함한 다수 파트너를 확보하였습니다. 당사는 이러한 파트너십에 기반하여 해외로 진출하고자 하며 공모자금 중 1,845백만원을 활용하여 일본, 중동, 동남아 등에서 전시회를 개최할 예정입니다. 당사는 현재 본사에 해외사업전담 조직을 구성하였으며 일본 지역에서는 영업과 기술지원인력을 직접 채용하여 공격적인 영업활동을 전개할 계획을 가지고 있습니다. 다만, 신고서 제출일 현재 당사는 실질적으로 해외 매출이 발생하고 있지 않으며 해외 진출은 극히 사업 초기 단계에 해당합니다. 따라서, 당사가 공모자금 중 활용하고자 하는 1,050 백만원의 자금을 전시회 개최에 사용하여 해외 마케팅을 강화하더라도 실제 당사의 매출로 이어지지 않을 수 있습니다. 또한, 당사가 추진하려고 하는 해외 사업의 경우 초기 단계이기 때문에 겪게 될 수 있는 사업 및 법적 리스크에 대해 명확하게 인지할 수 없는 상황이기 때문에 당사가 예측하지 못 하는 이슈가 발생할 수 있으며 종국적으로 해외 사업 진출에 실패할 경우 당사는 국내 공공 및 민간 고객을 통해서만 매출 신장을 이루어내야 하는 상황을 맞이할 수 있습니다. 이는 당사의 추가적인 성장에 있어 큰 제약이 될 전망이기 때문에 투자자께서는 이러한 점을 종합적으로 판단하시어 투자에 임해주시길 바랍니다. 파. 매출채권 관련 위험 당사의 매출채권 총액은 2020년 10,846백만원 대비 2023년 1분기 5,417백만원으로 약 50% 감소된 경향을 보이고 있습니다. 매출채권 회전율은 2019년 1.51회, 2020년 1.35회, 2021년 2.65회, 2022년 온기 3.47회를 기록 하고 있으며 회전율이 지지속적으로 상승하고 있으나 업종평균(8회) 대비 열위입니다. 최근 4개년 매출채권 회전율의 열위는 2019년에 정부에서 디지털 전환에 대한 홍보가 이루어지며 당사도 사업 확장을 위해 공격적으로 당사 제품 라이선스를 배포 하였으나 과도한 영업망 확장으로 인해 매출채권의 회수가 원활하게 진행되지 않았고 높은 대손충당금 설정률로 이어지게 되었습니다. 당사는 높은 대손충당금 설정률을 낮추기 위해 재발방지대책을 위한 채권 프로세스를 만들었으며, 채권회수 절차, 관리대상채권 관리, 대손 처리에 있어서 각 세 단계로 절차를 나누어 매출채권을 체계적으로 관리하고 있습니다. 다만, 예측할 수 없는 요인으로 당사가 사업을 영위하는 국가의 경기침체와 개인 신용 악화로 인해 매출채권 회수 지연 및 부도 위험이 발생하여 당사의 대손 증가 및 유동성이 악화될 가능성이 존재하며, 당사가 대여한 금액 등에 대한 원활한 회수가 이루어지지 않을 경우 해당 금액에 대한 유실이 있을 수 있사오니 투자자께서는 이 점들을 유의하시기 바랍니다. 당사의 매출채권 총액은 2020년 10,846백만원 대비 2023년 1분기 5,417백만원으로 약 50% 감소된 경향을 보이고 있습니다.당사의 최근 매출채권 회전율은 2019년 1.51회, 2020년 1.35회, 2021년 2.65회, 2022년 온기 3.47회이며 지속해서 매출채권 회전율이 증가하는 추세를 보이고 있습니다 . [연도별 매출채권 현황] (단위: 백만원) 구 분 2019년 2020년 2021년 2022년 2023년 1분기 회사 업종평균 매출채권 총액 7,780 10,846 5,733 - 7,153 5,417 대손충당금 (1,779) (3,404) (3,682) - (3,576) (3,592) 매출채권 순액 6,001 7,442 2,051 - 3,577 1,825 매출채권 회전율 1.51회 1.35회 2.65회 8.00회 3.47회 N/A 주1) 매출채권회전율 = [(연환산) 매출액÷{(기초매출채권순액＋기말매출채권순액)÷2}] 주2) 업종평균 수치는 한국은행에서 발간한 2021년 기업경영분석 'J582. 소프트웨어 개발 및 공급업' 기준입니다. 주3) 2023년 1분기 매출채권 회전율은 1분기 매출액을 단순 연환산 (1분기 매출액 * 4)하여 산정하려 하였으나, 당사가 매출이 하반기에 집중되어 있는 소프트웨어 산업을 영위하고 있다는 점을 감안하여 매출채권 회전율의 왜곡을 방지하기 위해 별도 산정하지 않았습니다. 채권 설정률의 경우 12개월을 초과하고 36개월을 초과하지 않은 채권들에 대하여 개별평가로 적용하여 평가하고 있으며, 1년기간 회수율 30% 이상 일경우 집합평가, 회수율 30% 미만 일경우 100% 대손 설정을 진행하였습니다. 2023년 1분기 기준 채권 설정률 현황은 다음과 같습니다. [ 2023년 1분기 기준 발생연도별 매출채권 및 충당금 잔액 ] (단위: 원) 매출채권 발생연도 2023년 1분기 매출채권 잔액 대손충당금 잔액 2017년 이전 469,311,090 469,311,090 2018년 991,893,656 991,893,656 2019년 1,359,699,000 1,359,699,000 2020년 643,199,700 577,138,777 2021년 20,380,250 3,911,286 2022년 3,668,438,504 174,279,483 2023년 1분기 1,400,731,683 36,400,388 주1) 2023년 1분기 기준 집합평가로 설정된 채권들의 대손충당금 설정률은 다음과 같습니다. 채권설정률 3개월이내 6개월 9개월 12개월 15개월 2023년 1분기 기준 2.60% 9.34% 14.12% 18.03% 26.88% 18개월 21개월 24개월 27개월 30개월 47.27% 49.78% 51.05% 58.57% 70.15% 33개월 36개월 36개월 이후 - 78.78% 100.00% 100.00% 당사의 매출채권은 2019년에 그 잔액이 증가하게 되었는데 이는 2017년 클라우드 기본법이 생기고 2019년에 정부에서 디지털 전환에 대한 홍보가 이루어지며 당사 또한 공격적으로 사업으로 확장한 점에 기인합니다. 이후 2020년에 당시 당사와 공식적인 총판 계약을 맺고 있지 않은 비즈니스 파트너들이 정부의 디지털 전환 테마를 활용하기 위해 당사의 라이선스를 공급받기를 희망하였으며, 당사도 사업 확장을 위해 공격적으로 이를 배포 하였으나 과도한 영업망 확장으로 인해 매출채권의 회수가 원활하게 진행되지 않았고 손실로 이어지게 되었습니다. 당사의 매출채권 연령분석 및 대손충당금 현황은 다음과 같습니다. [ 매출채권 연령분석 및 대손충당금 설정 현황 ] (단위: 천원) 구분 3월 미만 3~6월 6~12월 1년 이상 매출채권 잔액 대손충당금 설정 2019년 4,871,416 296,682 3,917 2,608,520 7,779,535 1,778,948 2020년 4,937,752 5,185 4,640 5,348,312 10,295,889 3,403,864 2021년 1,339,921 227,502 120 4,165,458 5,733,001 3,681,819 2022년 3,018,785 367,212 302,822 3,464,103 7,152,922 3,576,233 2023년 1분기 1,400,732 136,284 395,833 3,484,484 5,417,333 3,592,087 주1) 상기 대손충당금 중 2022년 기말 기준 대손충당금 100% 설정 업체의 현황은 다음과 같습니다. 회사명 금액(원) 사유 및 대응방안 A사 807,143,700 사유: 총판이 아니므로 데모라이선스 발급 불가하여 정품 라이선스를 공급하였으나, 고객사 예산 부족으로 인해 사업시기를 놓침. F/U: 제주도 지역의 ICT협회 인맥 등이 넓어 22년 신규 사업으로 제주대학교 VDI 도입 PoC 진행, 23년 사업 수주 및 검수 완료 시 수금 E사 542,300,000 회생절차중 P사(해외) 360,748,590 부도 S사 383,900,000 사유: 개발 및 테스트, 디자인, 홈페이지 런칭 등 계약 조건대로 이행 하였으나 수금이 지연되고 있음. F/U: 소요기간이 많이 필요하더라도 천천히 수금 예정 S(2)사 223,520,000 사유: 강릉아산병원 제안을 위해 라이선스를 선발급 하였으며, 사업을 실추하였으나 영세사업자라 라이선스 대금 수금이 불가능 상태임 F/U: 상환계획서 확보하여 일정대로 수금 확인 당사는 높은 대손충당금 설정률을 낮추기 위해 재발방지대책을 위한 채권 프로세스를 만들었으며, 채권회수 절차, 관리대상채권 관리, 대손 처리에 있어서 각 세 단계로 절차를 나누어 매출채권을 체계적으로 관리하고 있습니다. 또한, 당사는 영업활동을 효율적으로 수행하기 위해 필요한 거래처 관리에 관한 제반 사항을 정해 합리적인 영업관리를 수행하기 위해 노력하고 있으며 대부분 매출 발생 이후 익월 결제를 원칙으로 하고 있습니다. 현재 당사는 매출채권에 대한 연령 분석을 통해 3개월 이내, 3~6개월, 6~12개월, 1년 이후로 나누어 관리하고 있으며 3개월 이상의 채권이 발생할 경우, 해당 업체에 종용하여 채권 회수를 하고 있습니다. 이러한 기준 하에 신청회사의 매출채권은 회수기간이 평균적으로 30일~90일 이내 지급 조건으로 지급되고 있으며 주식회사 케이티 등 결제 신용이 좋은 기업의 경우 30일 이내의 결제조건을 득하고 있습니다. 다만 구독형 서비스의 경우 수행의무가 기간에 따라 나뉘어져 있어 계약 부채로 인식하여 계약이 진행되고 있습니다. 이처럼 당사의 매출채권 관리는 적절히 이루어지고 있으며 일정 기간 미회수된 채권은 영업부서로 관리를 이관하여 각 영업담당자가 건별로 채권관리를 진행하고 있습니다. 또한 채권 전액은 법인 통장으로 입금되어 철저한 관리를 유지하고 있습니다. 다만, 매출채권 부실 방지에 대한 적극적인 노력이 미진할 경우 당사의 자금수지 및 재무상태에 악영향을 줄 수 있으며, 충당금 설정율이 높아질 경우 손익에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 예측할 수 없는 요인으로 당사가 사업을 영위하는 국가의 경기침체와 개인 신용 악화로 인해 매출채권 회수 지연 및 부도 위험이 발생하여 당사의 대손 증가 및 유동성이 악화될 가능성이 존재하며, 당사가 대여한 금액 등에 대한 원활한 회수가 이루어지지 않을 경우 해당 금액에 대한 유실이 있을 수 있사오니 투자자께서는 이 점들을 유의하시기 바랍니다. 하. 타법인 증권 취득에 따른 위험 당사는 설립 이후 현재까지 총 2개의 회사의 지분을 인수 및 출자하였으며 누적으로 총 3.6억원을 사용하였습니다. 당사는 신고서 제출일 현재 별도의 법인을 설립하거나 지분을 취득할 계획을 보유하고 있지 않아 지분취득과 관련하여 현금이 사외로 유출될 위험은 다소 제한적이라고 판단됩니다. 다만, 과거 지분을 취득한 ㈜틸론테크놀로지는 실질적으로 당사의 사업에 긍정적인 변화를 미치지 못하였기 때문에 2.5억원의 자금 사용이 취득 목적과 대비해 그 성과가 부족하다고 판단됩니다. 또한, 당사가 100% 보유하고 있는 ㈜틸론소프트의 경우 설립한지 1년이 경과하지 않아 현재 시점으로는 설립의 취지 대비 성과를 평가하기에는 다소 어려움이 있습니다. 현재 당사가 추가적인 타회사 지분 취득을 계획하고 있지 않더라도 장기적으로는 사업목적에 따라 추가적인 지분 취득의 가능성이 있으며 이에 따라 지분 취득을 위한 자금의 사외유출이 발생할 수 있다는 것을 투자자께서는 유의하시어 투자에 임해주시길 바랍니다. 당사는 신고서 제출일 현재 ㈜틸론소프트를 연결회사로 인식하고 있으며, 이를 제외하면 직접 보유한 지분관계의 회사는 존재하지 않은 상황입니다. 다만, 설립 이후 현재까지 총 2개의 회사의 지분을 인수 및 출자 하였으며 그 내역은 다음과 같습니다. [ 설립 이후 지분 취득 내역 ] (단위: 원) 회사명 취득 지분 지출 금액 취득 시점 ㈜틸론소프트 100% 110,000,000 2022.07.18 ㈜틸론테크놀로지 70% 250,000,000 2010.08.11 주1) 2016년 12월 12일 지분을 100% 인수하고 2017년 12월 11일자로 인수계약이 취소된 에이치아이컴즈 주식회사는 제외하였으며, 자세한 내용은「제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - III. 투자위험요소 - 2.회사위험 - 냐 . 소송 관련 위험」을 참고하여 주시기 바라겠습니다. 주2) 당사의 최용호 운영총괄(COO)은 적법한 절차를 통해 겸직 승인을 받았으며 주식회사 틸론소프트의 대표이사를 겸직하고 있습니다. 당사는 2019년 '제주도청 글로벌 블록체인 허브도시 조성방안 연구용역' 수행 등 사업성과를 이루어 2021.04.07. 제주 지점을 개설하였고 한국산업기술진흥협회(KOITA)를 통해 2021년 10월 연구개발전담부서를 편성 및 등록하였습니다. 또한, 2021년 12월에는 제주대학교 소프트웨어융합교육원과 '4차산업 인재양성 업무협약'을 체결하는 등 제주도에서의 사업활동을 지속해 왔습니다. 다만, 제주특별자치도의 경우 2022년도 하반기 이후 "ICT 사업 주관연구개발기관은 법인등기부등록상 본점 소재지를 제주특별자치도로 제한"하고 있어 당사가 설립한 지점만으로는 사업적으로 한계가 있었습니다. 사업적 제약을 해소하기 위해 2022년 07월 18일 당사는 당사가 100% 지분을 갖는 별도 독립 법인으로 ㈜틸론소프트 설립하였으며 제주특별자치도 거점 사업을 본격화하게 되었습니다.당사는 ㈜틸론소프트를 통해 제로어플라이언스(Zero Appliance)'와 'DaaS 서비스'를 함께 구독할 수 있는 'K-DaaS' 서비스뿐만 아니라 화상협업서비스(meeting.town)를 출시하고 사업화하고자 합니다. 또한, 공공 및 민간분야의 ICT(클라우드, 블록체인, 빅데이터, 인공지능) 도입 및 운영을 위한 기술 및 정책 컨설팅 사업을 영위하고 지역 내 다양한 산업과 새로운 부가가치를 창출하고자 합니다. ㈜틸론테크놀로지는 2005년 9월에 설립된 픽시시스템을 당사가 2008년에 인수하여 2010년 상호를 ㈜틸론테크놀로지로 변경한 회사입니다. 당시 액면가 5,000원을 기준으로 총 14,000주를 인수하였으며 70% 지분을 취득하는 대가로 총 2.5억원을 지출한 바 있습니다. 당사가 지분을 취득한 픽시시스템은 관공서 등을 고객으로 Web 사이트 구축 및 웹기반 시스템 구축에 특화된 기업으로서 당시 당사의 사업구조를 이원화할 목적으로 인수하였습니다.당사의 솔루션 사업과 픽시시스템의 온라인 및 시스템 구축 사업을 동시에 수행하며 사업의 안정성을 확보하고자 하였으며 실제로 동 기업 인수 후 기존 레퍼런스를 바탕으로 사업 수행 초기에 당사 elcloud 서비스 구축 용역을 순조롭게 진행할 수 있었습니다. 다만, 경영권 인수 과정에서 기존 픽시시스템의 강점을 그대로 이어나가기 위해 기존 대주주를 해당사업의 총괄책임으로 진행하게 하였으나, 2009년부터 매출이 급감하였으며 관련 인력이 모두 퇴사해 사업 진행에 상당한 차질을 겪게 되었습니다. 이후 사업을 지속할 수 없다고 판단하여 2015년 3월 31일에 폐업 절차를 진행했으며, 2018년 간주해산을 통해 2021년 12월 4일 청산 종결되었습니다.당사는 신고서 제출일 현재 별도의 법인을 설립하거나 지분을 취득할 계획을 보유하고 있지 않아 지분취득과 관련하여 현금이 사외로 유출될 위험은 다소 제한적이라고 판단됩니다. 다만, 과거 지분을 취득한 ㈜틸론테크놀로지는 실질적으로 당사의 사업에 긍정적인 변화를 미치지 못하였기 때문에 2.5억원의 자금 사용이 취득 목적과 대비해 그 성과가 부족하다고 판단됩니다. 또한, 당사가 100% 보유하고 있는 ㈜틸론소프트의 경우 설립한지 1년이 경과하지 않아 현재 시점으로는 설립의 취지 대비 성과를 평가하기에는 다소 어려움이 있습니다.당사가 100%의 지분을 취득한 ㈜틸론소프트 또한㈜틸론테크놀로지와 마찬가지로 성과가 부진해 투자된 약 1억원의 금액이 별도 성과 없이 마무리 될 수 있으며 영업현금흐름이 단기적으로 발생하지 않아 추가적인 자금 투여가 발생할 수 있습니다. 나아가, 현재 당사가 추가적인 타회사 지분 취득을 계획하고 있지 않더라도, 장기적으로는 사업목적에 따라 추가적인 지분 취득의 가능성이 있으며 이에 따라 지분 취득을 위한 자금의 사외유출이 발생할 수 있다는 것을 투자자께서는 유의하시어 투자에 임해주시길 바랍니다. 갸. 이해관계인과의 거래 관련 위험 당사는 최근 4개년 동안 이해관계자와 매출, 매입, 지급수수료 등의 거래 내역이 존재합니다. 다만, 과거 2015년 코넥스 시장 상장 당시 제정된 "이해관계자와의 거래 통제 규정" 등을 통해 이해관계자와의 거래에 대하여 이사회 승인을 득하는 등 내부통제절차를 갖추어 거래를 진행하여 왔습니다. 또한 2023년 1월 경영 투명성 제고를 목적으로 투명경영위원회를 설치하여 이해관계자와의 거래에 대한 통제를 더욱 강화하였습니다. 그럼에도 불구하고 향후 이해관계자와의 거래 과정에서 내부통제시스템이 효율적으로 운영되지 못하여 거래 조건의 적정성 등을 유지하지 못하게 될 경우 당사의 경영환경은 악화될 가능성이 있습니다. 당사는 최근 3개년 및 2023년 1분기까지 이해관계자와 매출, 매입, 지급수수료 등의 거래 내역이 존재합니다. 다만, 과거 2015년 코넥스 시장 상장 당시 제정된 "이해관계자와의 거래 통제 규정" 등을 통해 이해관계자와의 거래에 대하여 이사회 승인을 득하는 등 내부통제절차를 갖추어 거래를 진행하여 왔습니다. 당사의 이해관계자와의 거래에 대한 통제 규정의 거래 범위은 다음과 같습니다. [ 이해관계자와의 거래에 대한 통제 규정 발췌 ] (초략) 제4조(거래의 범위) 이해관계자 거래의 유형을 다음의 각 호와 같다. 1. 매출 / 매입거래 2. 부동산 구입 / 처분 3. 용역거래 4. 대리 및 임대차 협약 5. 연구개발의 이전 6. 면허 약정 7. 대여와 출자를 포함하는 금융거래 8. 담보 / 보증 9. 경영계약 및 기타의 거래 (후략) 당사는 과거 주식회사 틸론테크놀로지의 지분 70%를 2010년 08월 11일에 취득하였으나, 해당 회사는 2018년 12월 03일 상법 제520조의2 제1항에 의하여 해산 간주 되었으며 2021년 12월 03일 동법 제520조의2 제4항에 의해 청산 종결된 상태입니다. 또한, 에이치아이컴즈 주식회사의 경우 2016년 12월 12일에 당사 지분 100%를 취득하였으나 2017년 12월 11일자 서면을 통해 에이치아이컴즈 주식회사의 인수계약을 해지하는 소송을 진행한 바 경영권을 반환하여 증권신고서 제출일 현재 당사는 해당 회사의 지분을 보유하고 있지 않습니다. 이러한 점을 감안할 때 증권신고서 제출일 현재 최근 3개년 및 당해연도에 당사와와 거래내역이 있는 관계회사는 다음과 같습니다. [ 최근 4개년 이해관계인에 해당하는 법인 ] 구 분 회 사 명 관계회사 사유 비고 비상장사 (3사) 주식회사 그리니시스템 최대주주 특수관계인 (최백남,弟) 소유 회사 한국법인 성진종합건설 주식회사 최대주주 특수관계인 (김석봉, 배우자의 형부) 소유 회사 주식회사 코드브릿지 <(구)틸론시스템즈> ㈜틸론 前임원 소유 회사 상기 이해관계에 놓인 법인 중 최근 3년 및 당해연도에 당사와 거래 내역이 존재하는 법인의 거래내역은 다음과 같습니다. [ 주식회사 그리니시스템 ] - 매출 / 매입거래 (단위: 백만원) 성명 (법인명) 관계 구분 2019년 2020년 2021년 2022년 2023년 1분기 금액 내용 금액 내용 금액 내용 금액 내용 금액 내용 주시회사 그리니시스템 기타 특수 관계인 매출 - - 200 개발용역 36 노트북 판매 220 개발용역 - - 매출채권 - - - - - - 198 - 198 - 매입 50 원재료 233 원재료 184 원재료 - - - - 지급수수료 - - - - 226 영업대행 21 　영업대행 - - 그리니시스템은 IATD(디지털 데이터 완전삭제)기술을 기반으로 하여 노후 데스크톱 PC 및 서버를 포함하는 IT 자산을 재활용하여 사업을 영위하는 회사입니다. 당사는 비즈니스 개발 계약을 체결하고 이해관계인인 그리니시스템과 매입 및 매출 거래를 해왔습니다. 당사는 사업을 영위함에 있어 세 분류의 협력사와 업무를 수행하고 있으며 각각의 협력사들을 대상으로 영업수수료를 지급해왔습니다. 나아가, 2022년 02월 이후부터는 협력사 CRM을 구축 및 운영함으로써 거래 관련 위험 요인을 관리하고 있습니다. 당사의 협력사 선정 기준 및 평가 절차는 다음과 같습니다. [ 협력사 선정 및 평가 절차 ] 협력사 구분 초도 재고 보유 (억원) 보유 인력 최소 조건 선정 기준 및 영업 수수료 지급 기준 등 전담 기술 인력 전담 영업 인력 총판 5 2 2 [선정조건]ICT전업기업, 재무건전성, 사업비전 및 실행의지 [유통마진/지급수수료] 최종고객 계약가격 기준 10% 마진 제공 TBA 협력사 - 1 1 [선정조건] 클라우드 기술분야 기업으로 특정 산업 영역 전문성 및 사업실적 보유 [유통마진/지급수수료] CRM에 프로젝트를 등록하고 영업협력, 기술협력을 지정받아 수주활동 진행 각 최종고객 계약가격 기준 10% 마진 제공 [기타] 기술 자격 인증 절차를 수료한 엔지니어를 보유독자적으로 시스템 구축 및 개통을 수행하는 경우 최종고객 계약가격 기준 15% 마진 별도 제공 비즈니스 개발협력사 - - - [선정조건] 특정 사업분야 또는 특정 영업기회에 있어 당사의 매출/이익에 기여하는 유관 산업 분야 기업 [지급수수료] 당사 제품/서비스를 판매 방식 별로 구분하여 작성된 기준에 따라 영업수수료 지급 상기처럼 당사는 총판과 TBA협력사와는 초도재고와 보유인력에 대한 최소 조건을 지정하고 있으며 비즈니스 개발협력사의 경우 당사의 매출 및 이익에 기여하는 특정 조건을 보유하고 있습니다. 각 분류에 따라 선정 기준 및 영업수수료 지급 기준을 달리가져가고 있습니다. 당사의 영업 수수료 지급 정책은 다음과 같습니다. [ 당사 TBA 영업 수수료 정책 ] 주식회사 틸론 tba마진 배분 정책.jpg 주식회사 틸론 tba마진 배분 정책 그리니시스템은 ITAD(IT Asset Disposition) 사업분야에서 규모 있는 자체 IT자산을 가지고 있는 기업 및 기관을 고객으로 보유하고 있습니다. 따라서 당사는 그리니시스템이 ITAD 사업분야에 있어 그리니시스템이 보유하고 있는 고객을 유치하여 추가적인 매출을 증진시킬 수 있다고 판단하여 2020년 02월 10일 그리니시스템과 비즈니스 개발 계약을 체결하였습니다. 이후 해당 계약에 근거하여 계약 기간을 1년 단위로 자동 연장하였으며 2023년 06월 현재 2024년 02월 10일까지 유효한 계약 관계에 있습니다. 그리니시스템이 영위하는 사업은 노후화된 IT 장비를 재활용한다는 점에서 당사의 ESG 경영 방침과도 궤를 같이합니다. 그리니시스템은 현재 민간 기업 및 공공 기관으로부터 노후화된 업무용데스크톱 및 서버 장치 등을 매입하여 재활용하는 사업에 더해 장비 내에 저장된 디지털 자산을 디지털 방식으로 복구 불가능하도록 삭제하는 기술을 확보하고 있습니다. 이러한 ITAD (디지털데이터 영구삭제를 통한 IT 자산 재사용)사업은 공공기관 온북 보급뿐만 아니라 ESG 경영 확산에 따라 민간 시장에서도 높은 관심을 받고 있습니다. 그리니시스템은 해당 ITAD 시장에서 당사의 고유 사업과 관련하여 비즈니스 개발에 기여할 수 있는 시장적 위치를 보유하고 있으며 큰 규모의 매출 및 이익은 아니더라도 고유의 사업을 영위하며 재무적인 측면에서도 비즈니스협력사의 관계를 이어나가기에 부족함이 없다고 판단하였습니다. 그리니시스템 재무제표 주요항목 사업년도 구분 (단위: 백만원) 2021년 2020년 2019년 자산총계 3,368 2,709 2,228 부채총계 2,212 1,895 1,530 자본총계 1,156 814 698 매출액 4,594 3,294 2,648 매출원가 3,913 2,788 2,262 판관비 479 326 204 영업이익 202 179 181 당기순이익 342 116 86 당사는 이러한 배경 하에 그리니시스템과 2019년 10월 11일 최초 거래를 시작하였으며 2020년 02월 10일 비즈니스개발계약 체결일을 통해 거래 진전시켜왔습니다. 당사가 이해관계인인 그리니시스템에게 지급한 비즈니스 자문료 및 원재료 매입비용은 다음과 같습니다. [ 그리니시스템 원재료 매입 및 비즈니스 자문료 지급 내역 ] (단위: 원) 거래 일자 (당사 매입) 적요 금액 (월) 세액 별도 비고 2019.10.11 원재료매입 50,000,000 서버장치 5식 (당사 개발용 서버장치) 2020.04.21 원재료매입 13,000,000 서버장치 1식 (SDS, 틸론 VDI 구축개발) 2020.09.03 원재료매입 220,409,856 서버장치 외 (서버랜드, 망분리용 서버장치) 2021.01.04 원재료매입 183,727,272 삼성노트북 235대 (elcloud 결합상품) 2021.01.15 비즈니스 자문료 36,818,181 표준 지급수수료 산출 테이블 적용 2021.01.29 비즈니스 자문료 36,818,181 2021.10.11 비즈니스 자문료 10,600,000 2021.12.03 비즈니스 자문료 100,400,000 2021.12.08 비즈니스 자문료 41,363,636 2022.08.05 비즈니스 자문료 20,909,090 합계 714,046,216 - 최초 거래가 발생한 2019년 10월 11일에는 당사가 서버장치 5식 (원재료 매입 50백만원)을 매입하여 내부 개발 장비로 전용 사용하였습니다. 2020년 04월 21일 매입한 서버장치(13백만원)의 경우 2020년 05월 19일 베트남GDC용 틸론 VDI 구축 개발 매출 72백만원에 대한 테스트서버 용도로 포함시켜 납품하였습니다. 2020년 09월 03일 매입한 220백만원의 서버장치는 2020년 09월 03일 서버랜드로 망분리용 서버장치로 납품하였습니다. 2021년 01월 04일 매입한 184백만원의 중고 삼성전자 제조 노트북(모델명: NT551XCJ) 235대는 대당 86만원에 일괄 할인 매입하여 서비스명 엘클라우드 (www.elcloud.com)를 통해 단말기 임대 결합 서비스 상품 출시를 목적으로 구입하였습니다. 해당 서비스 모델은 이후 행안부 온북 노트북 결합 DaaS 서비스 도입 계획에 채택되었습니다. 단말기 결합 daas 실제 운영 화면.jpg 단말기 결합 daas 실제 운영 화면 2020년 02월 10일 체결한 비즈니스개발계약에 근거하여 당사가 그리니시스템에 지급한 지급수수료는 총 6건이며, 금액의 합계는 246,908,998원입니다. 해당 지급수수료는 인식 매출 합계 2,695,176,000원을 기준으로 다음과 같이 표준 지급수수료 산출 테이블을 기초로 지급되었습니다. [ 당사 표준 지급수수료 산출 테이블 ] 수주 활동 기여 내역 구분 지급수수료 산출 기준 TBA 매출 배분 영업 수주 구독형 서비스 매출 매출액의 45% 內 구축형 라이선스 매출 매출액의 10% 內 어플라이언스 매출 매출액의 7% 內 제3자 H/W 결합 매출 매출액의 5% 內 PoC 및 BMT 구독형 서비스 매출 매출액의 5% 內 구축형 라이선스 매출 매출액의 15% 內 어플라이언스 매출 매출액의 10% 內 제3자 H/W 결합 매출 매출액의 5% 內 설치, 구축 프로젝트 단위 매출액의 15% 內 기술지원 S/W 커스터마이징 월 850만원 현장 기술 지원 월 270만원 실제 당사가 지급한 내역을 보아도 당사가 인식한 매출 대비 그리니시스템에게 지급된 지급수수료 평균 비율은 9.16%로 표준 지급수수료 대비 낮은 단가로 지급되었습니다. 당사가 매출유형별로 지급한 지급 수수료율은 다음과 같습니다. [ 매출유형별 책정 수수료율 현황 ] (단위: 원) 당사 매출 내역) 금액 (월) 세액 별도 매출유형구분 표준 지급 수수료 책정 수수료 지급 수수료 (원, 세액별도) 2020.06.10 컴버스테크 71,760,000 어플라이언스 7% 7% 5,023,000 2020.06.19 컴버스테크 93,600,000 어플라이언스 7% 7% 6,552,000 2020.06.29 컴버스테크 191,580,000 어플라이언스 7% 7% 13,410,000 2020.06.30 엘지헬로비전 308,212,000 구축형라이선스 10% 9% 27,739,000 2020.12.31 차이나모바일 인터네셔널코리아 824,500,000 구축형라이선스 10% 9% 74,205,000 2021.09.30 엘에스정보기술 252,968,000 구축형라이선스 10% 9% 22,767,000 2021.05.04 인비전 146,872,000 구축형라이선스 10% 9% 13,218,000 2021.05.17 코아글림 25,584,000 어플라이언스 7% 7% 1,790,000 2020.05.17 ~ 2021.11.05 일삼헤르츠 108,000,000 구독형서비스 45% 45% 48,600,000 2022.06.27 쓰리피네트웍스 672,100,000 구축형라이선스 10% 5% 33,605,000 합계 2,695,176,000 - - - 246,909,000 한편, 당사와 그리니시스템 간 거래 중에 ITAD 관련 기술 개발 및 상용화를 목적으로 그리니시스템에 매출한 거래가 존재합니다. 최초의 ITAD 기능 소프트웨어 기능 개발비를 포함하여 2022년 12월 02일 최근 거래일까지 당사가 그리니시스템으로 매출한 거래내용은 다음과 같습니다. [ 소프트웨어 개발 대가 현황 ] (단위: 원) 거래 일자 (당사 매출) 적요 금액 (월) 세액 별도 비고 2020.12.28 ITAD 기능 개발 200,000,000 - 2021.03.03 모바일엣지컴퓨팅서비스 1,818,182 - 2021.12.23 삼성노트북 판내 34,470,182 2021.01.04일 매입 재고 44대 재판매 2022.02.04 ~ 2022.12.02 소프트웨어 개발 (ITAD 솔루션 상용화) 220,000,000 2020.12.28 기능개발 완료한 ITAD 제품’상용화 개발 목적으로 2021.01.02 부터 2021.11.30 까지를 계약 기간으로 하고 대가를 220,000,000원으로 정하여 소프트웨어개발 계약 체결하고 월단위 계산서 발행 (20,000,000원 * 11건) 합계 456,288,364 2022년 11월 말 당사가 이해관계인 그리니시스템의 요청으로 상용화한 ITAD (디지털데이터 영구삭제) 솔루션은 국내 공공기관 데이터 처리 규정을 준수하는 형태로 완료되었습니다 . 따라서, 현재까지 당사가 그리니시스템과 유지해온 거래관계는 경영 목적상 합당한 거래라 판단됩니다. 또한, 당사의 매입 거래는 매출에 필요한 원재료 매입이며 그리니시스템에 지급된 수수료는 기여한 내용에 따라 협력사 관리 규정에 의거 집행된 금액입니다. 따라서 당사와 이해관계자 그리니시스템 간 거래 관계에는 거래 위험이 다소 낮다고 판단됩니다. 따라서 그리니시스템의 경우 디지털 데이터 삭제에 있어 오랜 업력을 지니고 있기 때문에 당초 사업 시너지를 위해 당사와 추가 거래의 가능성을 열어두었습니다. 다만, 코스닥시장 상장 이후 최대한 이해관계인과의 거래를 제한시키고 경영 투명성을 제고하기 위해 계약이 만료되는 2024년 02월 10일 이후에는 그리니시스템에서 요청하는 기술개발 용역(매출거래)외에는 추가적인 거래를 전면 중단될 예정입니다. [ 대여금 거래 ] - 대여와 출자를 포함하는 금융거래 (단위: 백만원) 구분 성명 (법인명) 관계 신고서 제출일 현재 잔액 2019년 2020년 2021년 2022년 2023년 1분기 증가 감소 증가 감소 증가 감소 증가 감소 증가 감소 대여금 최백준 최대주주 본인 - 671 671 962 462 145 645 50 50 - - (주)코드브릿지 (주1) - 11 - - 98 - - - - - - 주1) (주)코드브릿지는 과거 당사의 임원이 최대주주인 법인이었으나 해당 임원은 현재 퇴사한 상황으로 당사와 직접적인 이해관계는 없습니다. 현재 청산이 진행중이며, 과거 발생한 단기대여금과 미수수익 전액에 대하여 대손충당금이 설정된 상태입니다.(대손충당금 설정액 524백만원, 잔액 0)주2) (주)코드브릿지는 증권신고서 제출일 현재 특수관계인에서 제외 되었습니다. 나아가, 당사는 최대주주인 최백준 대표이사 및 과거 관계회사로 분류된 ㈜코드브릿지와 대여금 거래 내역이 존재합니다. 대표이사와의 대여금 거래는 과거 대표이사가 구주 매매 자금을 회사에 투입하는 과정에서 발생한 양도소득세, 제5회차 무보증 사모 전환사채 매도청구권 행사 자금, 회사 영업 자금이 주 목적입니다. 최대주주인 최백준 대표이사와의 대여금 거래내역과 관련하여서는 「제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - III. 투자위험요소 - 2.회사위험 - 마 . 대표이사와의 대여금 거래에 따른 위험」에 별도의 위험요소로 상세히 기재 되었으니 이를 참고 부탁드리겠습니다. 주식회사 코드브릿지의 경우 당사에게 과거 원재료를 공급하는 등 정상적인 사업을 영위하였으나, 현재는 최초의 사업 목적과는 달리 상품의 정상적인 매출화가 불가하다고 판단되어 사업이 중단된 상태입니다. 해당 법인은 청산 진행 중으로 향후 당사와의 거래는 발생하지 않을 예정입니다. [ 기타 거래 ] - 용역거래 (단위: 백만원) 법인명 관계 구분 2019년 2020년 2021년 2022년 2023년 1분기 금액 내용 금액 내용 금액 내용 금액 내용 금액 내용 성진종합건설 주식회사 기타 특수관계인 건축 2,017 선급금 7,026 기성금 2,261 잔금 등 - - - - 마지막으로 당사는 최대주주인 최백준 대표이사의 특수관계인(배우자의 형부, 김석봉)이 최대주주인 성진종합건설 주식회사와 도급계약을 체결한 바 있습니다. 본 건 거래는 당사가 현재 신규 사옥으로 활용하고 있는 마곡사업단지 산업시설용지 D10-6블럭에 신규 사옥을 건설하는 거래였습니다. 당사는 최초 계약 금액인 9,167백만원에 대하여 2018년 11월 16일에 유형자산취득 결정 공시를 진행하였으며 당사의 주요 공시 내용은 다음과 같습니다. [ 최초 마곡 사옥 공시 정보 ] 1. 대상자산: 서울시 강서구 마곡산업단지 산업시설용지 D10-6블럭 (1) 대지면적 : 1,075㎡ (2) 건축면적 : 562.8㎡ (3) 연면적 : 5,648.84㎡ (4) 용도 : 사옥 및 교육연구시설 (5) 층수/구조 : 지하2층, 지상8층, 철근콘크르트구조2. 공사대금의 지급방법 및 시기는 다음과 같습니다. (1) 계약금액 : 10,083,700,000원 - 공급가액 : 9,167,000,000원 - 부가가치세 : 916,700,000원 (2) 대금지급방법 - 선금급 : 계약금액의 20% (2,016,740,000원) - 기성금 : 매월 25일 기성검사후 협의 - 준공금 : 준공후 30일 이내 3. 계약일시 : 2018년 11월 16일 이후 공사가 진행되며 인테리어 공사와 당사의 변경 요청사항 등을 반영하며 철근의 정량 등의 차이로 계약금액이 변동되었습니다. 당사는 해당 변동사항에 대해 정정공시를 2019년 10월 24일에 진행하였으며 변경된 계약 금액은 다음과 같습니다. [ 변경된 마곡 사옥 공시 정보 ] (생략)2. 공사대금의 지급방법 및 시기는 다음과 같습니다. (1) 계약금액 : 11,303,700,000원 - 공급가액 : 10,276,000,000원 - 부가가치세 : 1,027,600,000원(후략) 상기 거래와 관련하여 당사는 2018년 11월 16일 진행된 최초 유형자산취득공시와 2019년 10월 24일 진행된 정정공시상 거래 상대방인 주식회사 성진종합건설과의 관계를 관계없음이라 기재 한 바 있습니다. 당사는 금번 공모과정에서 해당 기재사항에 대해 재검토 하였으며, 유형자산취득공시상 관계 기재의 경우 자본시장법 산하에 해당되고 자본시장법 시행령 제2조 4항은 자본시장법상 특수관계인의 정의를 「금융회사의 지배구조에 관한 법률 시행령」 제3조제1항 각 호의 어느 하나에 해당하는 자로 규정하고 있기 때문에 4촌 이내의 인척에 해당되는 김석봉과의 관계를 특수관계인으로 규정하여 2023년 05월 26일 최종 정정공시를 진행하였습니다. 본 건물의 완공 이후 당사는 현재 당사의 사옥으로 활용중에 있으며 추가적인 거래내역은 존재하지 않는 상황입니다. 당사는 과거 코넥스 상장을 준비하는 과정에서 상장예정법인으로서 상장법인에 준하는 내부통제시스템을 갖추기 위해 2015년 01월 '이해관계자와의 거래규정'을 제정하여 시행하고 있습니다. 나아가 2023년 1월 투명경영위원회를 설치하여 이해관계자와의 거래에 대한 통제가 더욱 강화되었습니다. 당사는 향후에도 동 규정 및 위원회를 준수하여 이사회 승인 등 적법한 절차를 받아 이해관계자와의 주요 거래가 이루어질 수 있도록 할 예정입니다. 그럼에도 불구하고 향후 이해관계자와의 거래 과정에서 내부통제시스템이 효율적으로 운영되지 못하여 거래 조건의 적정성 등을 유지하지 못하게 될 경우 당사의 경영환경은 악화될 가능성이 있습니다. 냐 . 소송 관련 위험 당사는 신고서제출일 현재 총 5건의 소송에 계류중이며 ㈜뉴옵틱스와 관련된 소송 3건, 당사의 전 임원인 심OO과 관련된 소송 2건으로 구성되어 있습니다. 이에 따라 현재 5건 의 소송과 관련하여 법적절차를 진행중이며, 본 절차의 일환으로 피고와 원고로 혼용하여 손해배상 등의 청구가 진행 중입니다. 당사는 상기의 소송과 관련하여 법무법인을 선임하여 대응하고 있으며, ㈜뉴옵틱스와 심OO 관련 소송과 관련하여 2022년 10월 외부 법률사무소로부터 검토의견을 받은 바 소송들의 결과가 당사의 미치는 경제적 영향은 적을 것으로 판단됩니다. 특히, 신고서 제출일 현재 대법원 심의 중인 뉴옵틱스 관련 소송의 경우 패소하여 소송 관련 비용이 발생하게 되더라도, 당사가 상환할 우선주를 매각하여 유입되는 자금을 상회하는 소송 관련 비용은 당사의 최백준 대표이사 개인의 재산으로 지불할 것을 한국거래소의 예비심사 과정에서 확약함에 따라 당사에 직접적으로 미치는 경제적 영향의 최소화 방안을 마련한 것으로 판단됩니다. 당사는 상기 소송들과 관련하여 우발채무의 가능성을 적합하게 산정하여 감사보고서 등에 반영하고 있습니다. 다만, 추가적으로 소송이 진행되는 과정 속에서 당사가 피고로 참여중인 소송과 관련하여 우발채무가 현실화 되어 재무구조가 예상치 못하게 악화될 수 있으며, 실제로 패소에 따라 일부 현금 유출이 발생할 수 있어 재무상황이 악화될 수 있습니다. 또한, 진행중인 소송 등 당사가 계류중인 소송 상대방과 추가적인 소송이 발생할 수 있으며 금융감독원과의 협의에 따라 공모 일정이 지연될 수 있습니다. 따라서, 당사가 예상하지 못 하는 사건으로 인해 당초 생각했던 상장 시점이 지연될 수 있으며, 상장 후에도 소송의 제기 등으로 주가에 악영향을 미칠 수 있사오니 투자자분들은 이점 유념하시어 투자에 임해주시길 바라겠습니다. 당사는 신고서제출일 현재 총 5건 의 소송에 계류중이며 ㈜뉴옵틱스와 관련된 소송3건, 당사의 전 임원인 심OO과 관련된 소송 2건 으로 구성되어 있습니다. 이에 따라 현재 5건 의 소송과 관련하여 법적절차를 진행중이며, 본 절차의 일환으로 피고와 원고로 혼용하여 손해배상 등의 청구가 진행 중입니다. 세부적인 소송 내역은 다음과 같습니다. [ 뉴옵틱스 관련 소송 ] (단위: 백만원) 소송명 관할법원 원고/피고 현황 소송제기일 소송종료일 소송금액 상환금 청구의 소 서울중앙지방법원 뉴옵틱스/ 틸론, 최백준, 최용호 원고일부승 2019.03.22 2020.12.03 4,685 서울고등법원 뉴옵틱스/ 틸론, 최백준 원고패 2020.12.29 2021.10.28 20 대법원 뉴옵틱스/ 틸론, 최백준 진행중 2021.11.16 진행중 4,385 용역비 의정부지방법원 뉴옵틱스/ 틸론 조정불성립 2019.07.16 2019.08.27 - 의정부지방법원 뉴옵틱스/ 틸론 이송 2019.04.17 2019.11.07 - 서울지방법원 뉴옵틱스/ 틸론 진행중 2019.11.13 진행중 36 손해배상 서울중앙지방법원 틸론/뉴옵틱스 진행중 2020.08.03 진행중 30 소유권 이전등기 청구권가압류 서울고등법원 뉴옵틱스/ 틸론 인용 2021.05.14 2021.05.21 4,385 서울고등법원 뉴옵틱스/ 틸론 가압류 해제 2021.12.22 2022.03.29 - 본 사건은 2016년 12월 (주)뉴옵틱스가 당사가 발행한 RCPS의 신주인수계약을 당사와 체결하고, 이후 당사가 단순히 농심캐피탈과 지온인베스트먼트로부터 운영자금을 목적으로 RCPS신주를 추가로 발행하는 과정에서 뉴옵틱스가 주주권을 침해 당했다고 주장하며 발생한 사건입니다. (주)뉴옵틱스는 기발행 RCPS의 상환 청구에 따른 원금 및 주주 동의권 위반에 따른 위약벌을 합하여 총 4,684,656,533원의 상환금을 청구하였습니다. 현재 1심 (주)뉴옵틱스 일부 승, 2심 당사 승(1심 전부 기각), 대법원 심리 중인 상황입니다. 본 사건과 관련하여 (주)뉴옵틱스는 당사의 마곡동 사옥과 토지에 대하여 가압류를 설정하였으나 현재 모두 해제된 상태입니다. 또한, 당사는 해당 소송과 관련하여 2022년 10월 외부 전문가인 김앤장 법률사무소로부터 검토의견을 받은 바 상고심의 결과가 당사의 미치는 경제적 영향은 적을 것으로 판단됩니다. 실제 대법원에서 패소하여 소송 관련 비용이 발생하게 되더라도, 당사가 금액을 지불하고 돌려받게 될 우선주를 매각하여 유입되는 자금을 상회하는 소송 관련 비용은 최백준 대표이사 개인의 재산으로 지불할 것을 한국거래소의 예비심사 과정에서 확약하였기 때문에 당사에 직접적으로 미치는 사외유출의 영향은 다소 적을 것으로 판단됩니다. [ 심OO 관련 소송 ] (단위: 백만원) 소송명 관할법원 원고/피고 현황 소송제기일 소송종료일 소송금액 주식대금반환 청구의 소 서울중앙지방법원 심OO/틸론 이송 2017.06.05 2019.03.07 100 서울중앙지방법원 틸론/심OO 이송 2018.04.27 2019.03.07 300 서울중앙지방법원 틸론/심OO 원고승 2019.03.13 2019.06.14 300 서울고등법원 틸론/심OO 원고일부승 2019.07.17 2020.10.16 - 대법원 틸론/심OO 심리불속행 기각 2020.12.16 2021.04.08 - 임금 서울남부지방법원 심OO/틸론 원고승 2020.04.07 2020.10.13 131 서울남부지방법원 심OO/틸론 원고패 2020.10.26 2021.08.26 131 대법원 심OO/틸론 심리불속행 기각 2021.09.24 2021.12.16 131 부동산가압류 서울남부지방법원 심OO/틸론 인용 2019.02.27 2019.03.12 93 서울남부지방법원 심OO/틸론 인용 2020.03.12 2020.05.11 47 서울남부지방법원 심OO/틸론 인용 2020.07.28 2020.07.30 - 서울남부지방법원 심OO/틸론 원결정취소 기각 2020.06.09 2020.12.07 47 부당해고구제 재판신청취소 서울행정법원 심OO/ 중앙노동위원장 원고패 2021.02.19 2022.02.17 50 서울고등법원 심OO/ 중앙노동위원장 항소기각 2022.03.14 2022.11.09 50 대법원 심OO/ 중앙노동위원장 상고장각하 2022.12.08 2023.03.31 50 부당이득금 서울남부지방법원 심OO/틸론 원고패 2022.04.08 2022.11.03 127 손해배상 서울남부지방법원 심OO/틸론,최백준 기각 2022.06.08 2023.05.12 100 사해행위취소 서울남부지방법원 틸론/이OO 원고패 2021.08.30 2022.11.02 32 서울남부지방법원 틸론/이OO 진행중 2022.11.21 진행중 83 상장심사절차 금지 가처분 서울남부지방법원 심OO/틸론,한국거래소 기각 2022.11.03 2022.12.26 300 정통망법위반, 협박 대법원 틸론/심OO 상고기각 2022.11.10 2023.02.03 - 해고무효확인 서울남부지방법원 심OO/틸론 진행중 2022.12.06 진행중 227 당사는 2015년 10월 심OO과 심OO이 보유한 ㈜에이치아이컴즈의 주식 100% 및 경영권 양수하는 계약을 체결하였습니다. 당사는 2016년 11월 주식매매대금 3억원을 모두 지급하였으며, 2016년 12월 에이치아이컴즈의 운영자금 부족에 따라 심OO을 채용하였습니다. 다만, 경영권 양수 계약내용과 실제 이행 내용은 상이 하였으며, 심OO 근무태만 및 업무방해에 따라 당사는 2017년 주식대금반환청구에 대한 소송을 진행하였으며, 심OO을 해고하였습니다. 이후 심OO은 상기와 같이 당사 및 대표이사 등에 대해 악의적으로 소송을 지속적으로 진행하고 있으나, 당사가 해당 소송들과 관련하여 2022년 10월 외부 전문가인 김앤장 법률사무소로부터 검토의견을 받은 바 상기 소송들의 결과가 당사의 미치는 경제적 영향은 적을 것으로 판단됩니다. 나아가 한국거래소의 예비심사 과정에서도 상장금지 가처분 신청을 하였으나 충분한 근거를 제시하지 못하여 기각 된 바 있습니다. [ 이나루티앤티 ] (단위: 백만원) 소송명 관할법원 원고/피고 현황 소송제기일 소송종료일 소송금액 손배배상 청구의 건 서울남부지방법원 틸론/ 이나루티앤티, 배OO, 오OO 원고일부승 2020.09.14 2021.09.10 1,395 서울고등법원 원고일부승 2021.10.07 2022.09.01 1,395 서울고등법원 조정불성립 2022.01.27 2022.03.29 1,395 대법원 틸론/이나루티앤티 원고승 2022.09.22 2022.12.29 - 이나루티앤티 관련 소송은 과거 당사의 연구원이였던 오OO이 퇴사 이후 이나루티앤티㈜와 용역개발을 체결하여 용역업무를 수행하는 과정에서 당사의 소스코드를 사용함에 따라 당사가 이나루티앤티와 이나루티앤티 대표이사 배OO, 오OO에 손해배상 청구를 한 소송입니다. 당사는 해당 소송의 1, 2심에서 일부 승소 판결을 받았으며 현재 대법원 상고가 종료 된 바 해당 소송의 결과가 당사에 미치는 경제적 영향은 적을 것으로 판단됩니다. 당사는 상기 소송들과 관련하여 우발채무의 가능성을 적합하게 산정하여 감사보고서 등에 반영하고 있습니다. 다만, 추가적으로 소송이 진행되는 과정 속에서 당사가 피고로 참여중인 소송과 관련하여 우발채무가 현실화 되어 재무구조가 예상치 못하게 악화될 수 있으며, 실제로 패소에 따라 일부 현금 유출이 발생할 수 있어 재무상황이 악화될 수 있습니다. 또한, 심OO 과 진행중인 소송 등 당사가 계류중인 소송 상대방과 추가적인 소송이 발생할 수 있으며 금융감독원과의 협의에 따라 공모 일정이 지연될 수 있습니다. 따라서, 당사가 예상하지 못 하는 사건으로 인해 당초 생각했던 상장 시점이 지연될 수 있으며, 상장 후에도 소송의 제기 등으로 주가에 악영향을 미칠 수 있사오니 투자자분들은 이점 유념하시어 투자에 임해주시길 바라겠습니다. 댜. 연구개발인력 이탈에 따른 위험 연구인력은 당사와 같은 기술기반 벤처회사의 핵심자산이자 경쟁력이며 지속적으로 우수한 인재를 유치하는 것이 회사의 성과를 결정하는 주요 요인입니다. 특히 당사의 연구개발 인력과 동등한 수준의 경쟁력을 보유하고 있는 대체 인력은 풍부하지 않으며, 당사와 같은 벤처기업은 인력의 규모가 작기 때문에 개인이 회사의 연구성과에 미치는 비중이 크다고 할 수 있습니다. 당사는 핵심 연구 인력의 확보를 위하여 복리후생지원, 직무발명보상제도 등 다양한 인력 유지 방안을 수행하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 핵심인력이 이탈할 경우 연구개발의 지연, 핵심 기술의 유출과 같은 위험이 발생할 가능성이 있으며 이는 당사의 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 연구인력은 당사의 핵심자산이자 경쟁력이며 지속적으로 우수한 인재를 유치하는 것이 회사의 성과를 결정하는 주요 요인입니다. 특히 당사의 연구개발 인력과 동등한 수준의 경쟁력을 보유하고 있는 대체 인력은 풍부하지 않으며, 당사와 같은 벤처기업은 인력의 규모가 작기 때문에 개인이 회사의 연구성과에 미치는 비중이 크다고 할 수 있습니다. 당사의 연구개발인력의 인력 현황은 다음과 같습니다. [ 연구개발인력 증감표 ] (단위: 명) 구 분 직위 기초 증가 감소 기말 2019년 본부장 1 - - 1 PD(팀장) 4 1 1 4 PRO(연구원) 9 5 3 11 소계 14 6 4 16 2020년 본부장 1 - - 1 PD(팀장) 4 1 1 4 PRO(연구원) 11 10 6 15 소계 16 11 7 20 2021년 본부장 1 - - 1 PD(팀장) 4 - - 4 PRO(연구원) 15 13 8 20 소계 20 13 8 25 신고서 제출일 현재 본부장 1 - - 1 PD(팀장) 2 - - 2 PRO(연구원) 15 9 5 19 소계 18 9 5 22 신고서제출일 현재 당사는 총 22명의 연구인력을 보유하고 있으며, 2명의 석사 인원을 제외하면 전원 학사 및 기타 학위로 구성되어 있습니다. 따라서, 당사의 연구개발본부의 이종수 연구소장의 지휘 하에 총 3개의 팀이 당사의 연구 개발을 진행하고 있으며 당사의 핵심 연구인력 현황은 다음과 같습니다. 직위 성명 주요경력 연구실적 연구 소장 이종수 - 01.02 Mohawk college Ont 소프트웨어공학 - 01.04~04.02 Joycomputer 대표 - 04.07~08.03 모빌탑 솔루션개발 대리 - 08.04~13.12 쏘몬 서버개발 차장 - 14.01~현재 틸론 연구소장 [틸론] - Dstation 9 개발 총괄 - 연구개발 과제 총괄 1)Centerface 2)Web Linker [이전 연구실적] - 마이키즈 안심 통신 서버 구현 - KT Push 서버 개발 - OMA DRM 2.0 구현 및 Test Fest 참가 - KTF DRM 2.0 구현 부소장 팀장 김기환 - 10.02 한국산업기술대학교 컴퓨터공학 학사 - 10.09~12.03 바텍이우홀딩스 S/W연구소 대리 - 12.03~13.12 네이버시스템 개발팀 과장 - 14.02~15.09 제노레이 SW연구로 과장 - 15.09~18.05 우리기술 시스템연구소 SW개발팀 선임연구원 - 18.05~19.10 디디에스 CAD SW팀 선임연구원 - 19.11~현재 틸론 연구부소장 [틸론] - Centerverse 프로젝트 - Act & go 개발 기획 - Windows Kernel Driver - ASR 프로젝트 - Web Linker Prototype 연구 - USB Image Device Redirection - Provision 고도화 [이전 연구실적] - IMS 프로젝트(초대형 디스플레이 상 가상품평 시스템 구축) - 3D Rendering Engine 개발 - 멀티플랫폼 NVR Viewer 모듈 개발 - CLS Display, DXF Creator 개발 - 검증 Test Tool SW 개발 - 치아 3D Model 상에서 Duplicate 및 Bridge 기능 개발 - 빌드 자동화 시스템 지원 및 문서자동화 툴 개발 팀장 박운서 - 08.02 동서대학교 정보네트워크공학 학사 - 10.07~현재 틸론 Tech팀 팀장 [틸론] - Dstation 9 서버 개발 - 우정사업본부 인터넷망 추가 개발 - 근로복지공단 탄력 근무 Wstation - Virtual Video Driver 개발 - Web Linker 개발 프로 유일대 - 01.02 순천향대학교 정보처리과 학사 - 03.02 순천향대학원 전산과 석사 - 03.06~07.09 솔루션텍 연구소 선임 - 07.10~현재 틸론 CS팀 연구원 [틸론] - MegaPC 교육용 솔루션 개발 - Tuskan Tinplore 고도화 - AccordStation 개발 - IBK망분리 사업 - JS전선 전사 SBC 적용 - Dstation 개발 [이전 연구실적] - 삼성 Sysol, Agere Base GSM Mobile Phone 포팅 및 개발 - 임베디드 Driver개발 - 국책과제 Sensor Network Server 프로토콜/UI 개발 프로 이창성 - 14.05 세종대학교 컴퓨터공학부 학사 - 20.02 서강대학교 대학원 컴퓨터공학 석사 - 12.10~13.02 삼지엔지니어링 시험팀 사원 - 14.05~현재 틸론 CS팀 연구원 [틸론] - Linker(Windows) : 기능 설계, 개발 검토 및 지원/고객사 이슈 대응 및 커스터마이징 - Act&go / Link&go - Linux OS - 행안부 온북 프로젝트 이슈 대응 - 고객사 이슈 대응 및 커스터마이징 - MAC고객 이슈 대응 및 커스터마이징 당사가 사업을 영위하기 위한 인력은 개발에 대한 이해 및 관련 전문성이 중요하지만 업종의 특성상 이직이 자유롭고, 최근 IT 빅테크 기업의 공격적인 개발인력 충원에 따라 인력 이탈이 빈번하며 인력의 필요는 높으나 단기간에 충원하기 어려운 분야입니다. 따라서, 당사의 주요 연구인력의 유출이 있을 경우 데스크톱 가상화 솔루션 수요에 대응하기 위한 신규 제품의 연구개발 과제가 지연되거나 혹은 개발 전략을 수정해야 할 가능성도 존재합니다. 당사는 핵심 연구 인력의 확보를 위하여 복리후생지원, 직무발명보상제도 등 다양한 인력 유지 방안을 수행하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 핵심인력이 이탈할 경우 연구개발의 지연, 핵심 기술의 유출과 같은 위험이 발생할 가능성이 있으며 이는 당사의 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 랴. 공모자금을 통한 연구 개발 실패에 따른 위험당사는 공모자금 중 일부를 활용하여 향후 3년간 Dstation10을 포함하여 당사의 제품 및 서비스를 고도화하고자 합니다. 최초 년도인 Dstation X 개발 및 고도화에 1,724백만원, TheOtherSpace 서비스플랫폼 개발에 1,948백만원, Meeting.town 서비스플랫폼 개발에 1,917백만원을 할애할 예정이며 3개년 누적으로 약 56억원을 사용하고자 합니다. 해당 연구개발비는 공모금액의 감소로 인하여 융복합 AI엔진 개발에 소요되는 1,606백만원을 자체 자금으로 충당한다 하더라도 공모금액의 70%를 초과하는 수준입니다. 이에 따라 해당 개발건이 제품화에 실패하거나, 제품화에 성공하더라도 매출에 기여하는 정도가 미비할 경우 5,589 백만원이 매몰비용으로 발생할 수 있습니다. 투자자께서는 해당 연구개발 계획이 실질 투입개발 인원과 리소스에 따라 그 완료 시점이 변동될 수 있다는 점과 향후 연구개발 계획에 따라 추가적으로 자금 지출이 발생할 수 있다는 점 인지하여 투자에 임해주시길 바랍니다. 당사는 신고서 제출일 현재 공모자금 중 약 56억원 을 할애하여 향후 3년간 Dstation10을 포함하여 당사의 제품 및 서비스를 고도화하고자 합니다. 해당 연구개발을 통해 개발되는 제품의 경우 2024년부터 2026년까지 다양한 시점에 맞춰 제품화될 예정이며 자세한 연구개발 계획은 다음과 같습니다. [ 신규 연구개발 진행 항목 ] (단위:백만원) 구분 진행 항목 개발기간 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 합계 제품 출시 비고 연구 개발비 융복합 서비스 AI엔진 개발 23.05.~25.12 232 608 766 1,606 2026.01 자체자금 사용 Dstation X 개발 및 고도화 23.01.~25.12 290 668 766 1,724 2025.05 출시 후 안정화 패치 포함 TheOtherSpace 서비스 플랫폼 개발 23.01.~25.12 261 729 958 1,948 2025.01 출시 후 업그레이드 지속 Meeting.town 서비스 플랫폼 개발 23.01.~25.12 261 730 926 1,917 2024.01 출시 후 업그레이드 지속 합계 1,044 2,735 3,416 7,195 - - 주1) 연구개발비는 당사의 연구개발 계획 관련 인건비 및 기타 경비등을 반영하여 산정하였습니다. (1) 융복합 서비스 AI 엔진 개발당사는 향후 메타버스 서비스 플랫폼 TheOtherSpace, 화상회의 서비스 플랫폼 Meeting.town을 준비하고 있습니다. 당사는 사업 경쟁력 강화를 위해 AI 개발팀을 내재화함으로써 복합적인 서비스를 제공할 수 있도록 조직을 구성하고자 합니다. AI 개발을 외주가 아닌 내부 조직을 통해 수행하고자 하는 것은 향후 당사의 다양한 플랫폼 서비스를 복합적으로 제공하기 위한 필수 기술인 AI 엔진을 자체개발해 확보하여 보다 경쟁력을 확보하기 위함입니다. 해당 개발 건에 소요되는 총 금액은 1,606백만원 입니다. 다만 공모자금의 감소로 인하여 융복합 서비스 AI엔진 개발은 당사의 자체자금을 사용하여 진행할 예정입니다. (2) Dstation X 개발 및 고도화 당사는 기존 윈도우 서버에서 수행할 수 없었던 GPU VD 할당 기술을 리눅스 KVM 하이퍼 바이저를 도입함으로써 사용 가능케하려고 하며 이를 바탕으로 고객에게 하이브리드 형태 가상화 솔루션을 제공할 계획입니다. 당사가 Dstation X 개발을 완료한다면 일반 사용자의 경우 VD 상에서 3D 게임을 원활히 실행할 수 있으며, 엔지니어의 경우 CAD 등 고사양을 필요로 하는 3D 설계 프로그램을 저지연 환경에서 구동할 수 있을 것으로 예상합니다. 또한, 대용량 개발 소스를 외부 반출 필요 없이 직접 가상 데스크톱에 접속해 시연함으로써 IT 기업의 경우 보안성 또한 확보할 수 있을 것으로 기대합니다. 해당 개발건에 사용되는 금액은 1,724백만원 입니다. (3) 서비스 플랫폼 개발(TheOtherSpace, Meeting.town) 당사는 VDI에 대한 원천 기술을 바탕으로 이를 구독 서비스 형태로 변환한 elcloud를 서비스하고 있습니다. 나아가 VD 내에서 화상회의를 자유롭게 하고, 메타버스 내에서 VD를 실행하여 현실 세계의 소프트웨어를 그대로 실행할 수 있는 환경을 개발하였습니다. 이의 연장선 상에서 당사는 메타버스 서비스 플랫폼 TheOtherSpace, 화상회의 서비스 플랫폼 Meeting.town의 서비스 사업을 준비하고 있습니다. 이를 위한 플랫폼 기술을 개발하기 위해서는 화면제어 기술이나 매핑(Mapping) 기술, 리다이렉션(Redirection) 기술 등이 고도화되어 다수의 유저들이 동시에 사용할 수 있는 환경이 제공되어야 합니다. 해당 개발 건에 소요되는 총 개발비는 3,865백만원 입니다. 신고서 제출일 현재 당사는 구축형 매출을 안정적으로 유지하고 구독형 서비스 매출을 증대하려는 계획을 가지고 있습니다. 당사가 2023년 02월 13일 인증받은 CSAP 인증을 통해 공공 DaaS를 통한 구독형 매출이 증가할 것으로 예상되지만, 장기적으로는 민간을 대상으로하는 구독 서비스형 매출이 회사 성장에 필요하기 때문에 다양한 B2B 플랫폼 및 기능 강화를 사전에 준비하고자 합니다. 다만, 상기처럼 해당 연구개발에 총 7,195백만원 이 할당될 예정이며 공모금액의 감소로 인하여 융복합 AI엔진 개발에 소요되는 1,606백만원을 자체 자금으로 충당한다 하더라도 해당 연구개발비는 공모금액의 70%를 초과하는 수준입니다. 이에 따라 해당 개발건이 제품화에 실패하거나, 제품화에 성공하더라도 매출에 기여하는 정도가 미비할 경우 7,195백만원 이 매몰비용으로 발생할 수 있습니다. 또한, 플랫폼 개발의 지연은 당사의 장기적인 성장 로드맵 이행을 지연시킬 수 있으며 당초 당사가 계획한 사업계획의 지연으로 사업성 부진이 장기화 될 수 있습니다.투자자께서는 해당 연구개발 계획이 실질 투입개발 인원과 리소스에 따라 그 완료 시점이 변동될 수 있다는 점과 향후 연구개발 계획에 따라 추가적으로 자금 지출이 발생할 수 있다는 점 인지하여 투자에 임해주시길 바랍니다. 또한, 투자 전 상기 연구개발비용 산정 내역과 관련하여서 「제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - V. 자금의 사용목적 」을 참고하시어 개발비 산정 내역에 대해 이해하시고 투자에 임해주시길 바랍니다. 먀. 신규 사업 진출에 따른 위험 당사는 기존 영위하는 VDI 및 DaaS사업의 연장선 상에서 메타버스 사업으로 사업 영역을 확장하고자 합니다. 당사가 진출하고자 하는 메타버스 산업은 전반적으로 초기 국면에 있으며, 당사 또한 초기 국면에서 공모 자금 사용 등 다양한 리소스 활용을 예정하고 있습니다. 당사의 메타버스 플랫폼은 기존 DaaS 사업 내에 당사의 고유 기술이 반영된 사업입니다. 그럼에도 불구하고 메타버스 사업은 신고서 제출일 현재 확정된 바가 없기 때문에 실패할 확률이 다소 존재합니다. 신사업이 실패할 경우 당사의 매출 확장은 제약적일 수 있으며 향후 매출 증대를 위해 추가적인 신규 사업을 추진해야 할 수 있습니다. 향후 신규 사업을 추진할 시 다시 외부에서 자금을 조달해야 할 확률이 높으며 이는 재무구조의 악화로 이어질 수 있습니다. 투자자 분들은 메타버스 사업이 초기 단계에 있으며 당사가 수주가능성이 높다고 간주하는 사업 건 조차 수주되지 않아 연구개발비 등의 비용만 지출될 수 있다는 점 인지하시어 투자에 임해주시길 바라겠습니다. 당사는 클라우드 기반 데스크톱 가상화 시스템의 핵심 기술을 활용하여 메타버스 사업으로 사업영역을 확장하고자 합니다. 다만, 메타버스 산업은 아직 초기 국면에 있어 개화중인 시장이며 성장 규모 및 방향성에 대해 가늠하기 어려운 상황입니다. 그럼에도 당사는 매출처 확대 및 당사의 독자 기술 활용을 위해 메타버스 사업으로의 확장을 꿰하고 있으며 실제로 베타버전의 경우 2023년 03월 개발을 완료한 상태입니다. 베타버전에 이어 금년 07월경 출시 예정인 메타버스 오피스 플랫폼의 경우 CenterVerse로 메타버스 공간에서 인터넷 풀브라우저를 제공하여 메타버스 공간 내에서 현실세계의 인터넷 활용도를 100% 구현해내는 서비스입니다. 신규사업의 상세 내역은 다음과 같습니다. [ CenterVerse 개요 및 상세 내역 ] 플랫폼 명 메타버스 오피스 플랫폼 (제품명: CenterVerse) 출시(예정)일 2023년 7월 (예정) 사용 환경 모바일 (iOS, Android, Mac) 및 PC (Windows, Linux) 서비스 내용 1. 구현 기술 - 서버 기반 데스크톱 가상화 기술을 메타버스 공간으로 확장하는 기술을 독자적으로 구현- 메타버스 공간에서 인터넷 풀브라우저 기능 제공, 업무용 데스크톱을 물리적 제한 없이 접속 및 사용화 2. 서비스 내용2-1. 메타버스 공간에서 인터넷 풀브라우저 제공 - 소셜네트워크, 전자상거래, 온라인 교육, 게임, 공연 및 엔터테인먼트를 포함하는 물리 세계에 현존하는 모든 콘텐츠와 응용프로그램을 메타버스 공간에서 아무런 변형 없이 그대로 이용- 메타버스 공간을 위한 별도의 콘텐츠 및 서비스를 메타버스 플랫폼에 종속시켜 개별 구현할 필요 없이 기존 물리공간에 존재하는 콘텐츠와 응용프로그램을 메타버스 공간에서 무제한적으로 재사용 2-2. 메타버스 공간에서 업무용 데스크톱 사용 기능 제공 - 클라우드에 서버 기반으로 가상화된 업무용 데스크톱을 메타버스 공간에서 제약 없이 접속 - 물리세계에 현존하는 각 기업의 데이터베이스, CRM, ERP 등을 포함한 IT 자산과 호환- 업무용 데스크톱 기반 업무 협업을 제공하게 하는 것으로 타 메타버스 플랫폼에서는 시도된 사례조차 없는 독창적인 기술 구현 주요특징 - 상기 독자적인 기술 및 서비스 내용을 기반으로 볼 때 타 메타버스 사업자에게 플랫폼 제공 및 이익 배분 또한 가능한 모델- 서로 다른 메타버스 플랫폼 사업자 간 별도의 표준화 작업 및 프로토콜 개발 없이 기존 물리공간에 존재하는 모든 콘텐츠와 응용 프로그램(업무용 데스크톱 포함)을 메타버스 공간에서 호환성을 유지하면서 재사용하게 하는 특징을 보유- 또한, 가상화 기술에 내재된 데이터 프라이버시 및 보안성은 메타버스 공간에서 유저 데이터를 보호하는 차별성이 확보됨. 이는 초대형 메타버스 사업자와의 연계 사업이 용이하여 사업 모델의 탄력성을 기대할 수 있음 수익구조 1. '메타버스 오피스' 소프트웨어 라이선스 수익- 타 메타버스 플랫폼 사업자에게 '메타버스 오피스'를 결합시켜 해당 매출액을 배분 받는 형태의 사업 모델 - 서비스 엔진 및 초기 구축 비용으로 타 플랫폼 사업자당 10~15억원 규모 수익 별도 확보 (2023년도 수익 30억원 예상) 2. '메타버스 오피스' 구축 사업 - 타 메타버스 플랫폼 사업자와는 달리 고객사에서 기 확보하고 있는 IT 자산을 메타버스 공간에서 제한 없이 재사용할 수 있다는 차별성으로 현재 진행하고 있는 OO처 마약퇴치본부 ‘마약퇴치 및 예방교육을 위한 메타버스 플랫폼 구축, OO도청 K-유네스코 플랫폼 구축 등 14개 프로젝트를 통해 2023년 누계 90억원 이상 수익 확보 3. '메타버스 오피스' 기반 독자 서비스 사업 (메타커머스 사업) - 탐라인 연계 메타버스 커머스 사업을 구독형 서비스 사업 모델로 확장하여 서비스 수익 확보 - 구독형 독자 서비스의 경우 당사의 DaaS 사업과 연계한 up-sale 수요를 확보하고 있어 사업 모델의 견고성 확보 개발 진행 현황 베타 버전 개발 완료 (2023.03.월) 기타사항 지역특화사업 중 스마트 워케이션 (work & vocation) 사업과 같이 업무용 데스크톱 연계가 필수적인 국책 R&D 과제 수행을 통해 영엉이익 기여 상기처럼 당사는 가상화에 대한 원천 기술을 바탕으로 현실세계의 모든 콘텐츠를 별도의 소프트웨어 개발 없이 메타버스 영역 내에서도 사용 가능하도록 하였습니다. 당사의 '메타버스 오피스'는 (1) 3D 오브젝트 모델링 툴, (2) 아바타 생성 장치, (3) 가상화 미디어 에이전트를 핵심 구성 요소로 하고 있습니다. 나아가 당사의 '메타버스 오피스'는 서버 기반 가상화 기술을 "one source, multi use" 로 메타버스 가상공간으로 확장하였기 때문에, iOS/Android/Mac 을 포함한 모바일 단말기기 및 Windows/Linux 데스크톱/노트북 기기에서 제약 없이 접속을 지원 가능케 하였습니다. 특히 (3)가상화 미디어 에이전트는 당사 '메타버스 오피스'의 핵심 기술로 메타버스 공간에서 데스크톱을 구동시키기 위해 별도의 미디어처리 자원(컴퓨터 및 저장장치 등)의 투자 없이 사용자 접속 단말의 컴퓨팅 자원을 활용할 수 있게 하는 소프트웨어이며 특허를 출원한 고유 기술입니다. 해당 기술로 인하여 당사의 메타버스 오피스는 기 기술한 것처럼 다른 운영체계를 갖는 접속 단말별로 별도의 프로그램 개발 없이 운영할 수 있습니다. 당사의 서비스 예정 현황은 다음과 같습니다. [ 주요 서비스 현황 ] 구 분 설 명 도입시기 메타버스 가상공간 풀브라우징 서비스 소셜네트워크, 전자상거래, 온라인 교육, 게임, 공연 및 엔터테인먼트를 포함하여 물리 세계에 현존하는 모든 콘텐츠와 응용프로그램을 메타버스 공간에서 아무런 변형 없이 그대로 이용 가능하게 함. 즉, 메타버스 공간을 위한 별도의 콘텐츠 및 서비스를 메타버스 플랫폼에 종속시켜 개별 구현할 필요 없이 기존 물리공간에 존재하는 콘텐츠와 응용프로그램을 메타버스 공간에세 무제한적으로 재사용할 수 있게 함 2023.03.월 메타버스 가상공간 업무용데스크톱 서비스 클라우드에 서버 기반으로 가상화된 업무용 데스크톱을 메타버스 공간에서 기업 및 기관의 IT 자산을 제약 없이 접속 가능케 함. 즉, 이는 물리세계에 현존하는 데이터베이스, CRM, ERP 등을 포함한 IT 자산과의 호환성 및 업무용 데스크톱 기반 업무 협업을 제공함. 2023.03.월 응용서비스 (메타커머스, 메타광고미디어 사업 등) 지자체에 특화된 콘텐츠를 해당 콘텐츠와 연관있는 기업의 광고 서비스를 기획 및 개발하여 해당 공간에 DAU 규모를 확대를 통해 공간의 광고가치를 확보함. 블록체인 NFT 기술을 적용하여 기업의 광고비를 지역 상권 소비로 전환시켜 지자체의 소상공인 수익을 증가시키는 사업모델을 구현함 (예: OO시 365세이프타운과 아웃도어용품 제조회사 연계) 2023.07.월 당사는 가상화 기술을 활용하여 (1) 구축형 사업, (2) 메타버스 커머스 및 메타버스 광고미디어 사업을 포함한 구독형 서비스 사업, (3) 초기 엔진 공급 및 run-time 라이선스 형태 수익 창출을 메타버스 사업모델로 구축하고자 합니다. 당사가 확장하고자 하는 메타버스의 수익구조는 다음과 같습니다. [ 수익구조 현황 ] 수익 구조 설 명 도입시기 구축형 사업 구축형 사업 예상 매출액 112억원 (구축형 사업은 블록체인/NFT 기술이 결합됨) 2023.12.월 이내 독자 서비스 사업 (광고미디어사업 등) 메타버스 광고미디어 31억원 (태백시 365세이프타운 등 지자체 수익구조 지향) 2023.12.월 이내 3자 협업 사업 (라이선스 수익 사업) 네이버 ZEP (기상오피스 포함) 30억원 (엔진공급 및 초기 구축비용, 라이선스 수익 별도) 2023.12.월 이내 상기의 메타버스 프로젝트는 수주가능성의 관점에서 유형별 구분이 가능한데, 당사는 초기 기획단계부터 논의된 프로젝트들로 미래의 수주가능성에 대해 높은 기대감을 형성하고 있습니다. 또한, 당사의 메타버스 오피스는 DaaS 기술 및 수요를 저변으로 하고 있으며 향후 성장하는 메타버스 오피스 시장 내에서유사한 수익구조를 가져갈 수 있을 것이라 판단하고 있습니다. 실제로 DaaS의 요금인 월정액 3,800원의 50% 수준인 월정 1,900원으로 금액을 당사는 채택할 예정에 있습니다. 당사가 예상하는 메타버스 오피스의 시장 규모는 다음과 같습니다. [기업형 메타버스오피스 MAU 및 시장규모 예측] 구분 설 명 비고 PC 사용자 현황 공공시장: 294만대 (2022년 기준) 민간시장: 1,200만대 (2022년 기준) IDC자료 등 DaaS 수요 전망 공공시장: 123만명(2026년 기준) 민간시장: 420만명 (2026년 기준) 고용노동부 통계 등 메타버스오피스 수요 전망 공공시장: 12만명 (2026년 기준) 민간시장: 42만명 (2026년 기준) Gartner 자료 인용 메타버스오피스 MAU 수요 전망 월평균 64만명 (2026년 기준) 월평균 12억원 (2026년 기준) DaaS 월정요금 50% (월 1,900원MAU) 실제로 당사는 별도의 매체별 개별이 필요하지 않은 특성을 활용하여 네이버의 가상오피스 (ZEP) 등과의 협업을 논의하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 당사의 메타버스 사업은 초기 국면이며 2022년 온기까지 메타버스 사업으로 발생한 매출이 없는 상황입니다. 나아가, 「제 1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - III. 투자위험요소 - 2. 회사위험 - 랴. 공모자금을 통한 연구 개발 실패에 따른 위험 」에 기재한 바와 같이 당사는 금번 공모자금을 통해 일부 메타버스 플랫폼 개발에 활용할 예정이며, 신규 사업의 진출이 실패로 마무리 될 수 있습니다. 해당 메타버스 사업이 실패한다면, 매출 확장을 위해 향후 신규 사업을 재추진할 시 다시 외부에서 자금을 조달해야 할 확률이 높으며 이는 재무구조의 악화로 이어질 수 있습니다. 투자자 분들은 메타버스 사업이 초기 단계에 있으며 당사가 수주가능성이 높다고 간주하는 사업 건 조차 수주되지 않아 연구개발비 등의 비용만 지출될 수 있다는 점과 해당 사업의 개발 기간 동안 회사의 다양한 리소스가 투입되어야 한다는 점 인지하시어 투자에 임해주시길 바라겠습니다. 뱌. 지분희석에 따른 경영권 안전성 훼손 위험 당사의 최대주주인 최백준 대표이사는 공모전 기준으로 38.21%(2,049,218주)의 지분(최대주주의 특수관계인 포함 45.39%, 2,434,449주)을 보유하고 있으며, 당사의 최대주주 및 특수관계인의 지분은 공모 후 40.70%로 공모 이후에도 안정적인 경영권을 확보하고 있는 것으로 판단됩니다. 당사는 자기주식을 제외한 최대주주 및 특수관계인 보유 지분에 대해 「코스닥시장 상장규정」 상 의무보유 대상 기간(1년)에 1년을 추가하여 상장일로부터 총 2년간 자발적 의무보유를 확약(공모 후 39.09%) 하였습니다.다만, 자금조달은 예기치 못한 상황에 그 필요성이 대두되기 때문에 금번 공모자금의 유입 이후에 자본시장에서 추가적인 자금이 조달 될 위험을 배제할 수 없습니다. 따라서, 상장 이후 추가적인 자본 조달이 이루어질시 최대주주 등의 지분율은 추가적으로 희석되어 경영 안정성에 위협이 가해질 수 있사오니 투자자분들은 이점 참고하시어 투자에 임해주시길 바라겠습니다. 당사의 최대주주인 최백준 대표이사는 공모전 기준으로 38.21%(2,049,218주)의 지분(최대주주의 특수관계인 포함 45.39%, 2,434,449주)을 보유하고 있으며, 당사의 최대주주 및 특수관계인의 지분은 공모 후 40.70%로 공모 이후에도 안정적인 경영권을 확보하고 있는 것으로 판단됩니다. 또한 당사는 경영안정성 강화를 위해 최대주주 및 특수관계인 보유 지분에 대해 한국거래소 「코스닥시장 상장규정」 상 의무보유 대상 기간(1년)에 1년을 추가하여 상장일로부터 총 2년간 자발적 의무보유를 확약(공모 후 39.09%, 자기주식은 1년간 보호예수) 하였습니다.또한 당사의 최대주주는 설립 이후 현재까지 회사를 경영 해왔으며 현재 사내이사 3인과 2인의 사외이사 및 1인의 감사로 구성되어 있어 의사결정구조의 합리성과 경영투명성을 갖추고 있습니다. 또한, 사외이사 및 감사 모두 최대주주와 독립적인 제 3의 전문가로 선임되어 독립적인 견제 기능을 유지하고 있으므로 당사의 지배구조 독립성 또한 훼손 위험은 낮습니다. [ 당사 공모 전 후 주주구성 ] (단위: 주, %) 구분 성명(회사명) 관계 공모전 공모후 공모후(우선주 포함) 주식수 지분율 주식수 지분율 주식수 지분율 최대주주 등 최백준 최대주주 2,049,218 38.20% 2,049,218 34.26% 2,049,218 33.15% 최백률 특수관계인 196,676 3.67% 196,676 3.29% 196,676 3.18% 최백남 특수관계인 11,115 1.11% 11,115 0.99% 11,115 0.18% 김경숙 특수관계인 59,390 0.21% 59,390 0.19% 59,390 0.96% 김석봉 특수관계인 10,000 0.19% 10,000 0.17% 10,000 0.16% 구자연 특수관계인 4,238 0.08% 4,238 0.07% 4,238 0.07% 최순희 특수관계인 3,125 0.06% 3,125 0.05% 3,125 0.05% 안병심 특수관계인 1,164 0.06% 1,164 0.05% 1,164 0.02% 장용혁 특수관계인 3,011 0.02% 3,011 0.02% 3,011 0.05% (주)틸론 자기주식 96,512 1.80% 96,512 1.61% 96,512 1.56% 1%이상 보유주주 솔론신기술조합10호 벤처금융 80,000 1.49% 80,000 1.34% 80,000 1.29% 에이스수성신기술투자조합15호 벤처금융 67,423 1.25% 67,423 1.13% 67,423 1.09% (주)뉴옵틱스 (주1) 타인 - - - - 200,000 3.24% ㈜블랙야크아이앤씨 타인 200,000 3.73% 200,000 3.34% 200,000 3.24% 개인 11인 타인 830,997 15.49% 830,997 13.89% 830,997 13.44% 소액주주 기존 소액주주 1,750,776 32.64% 1,750,776 29.27% 1,750,776 28.32% 공모 주주 - - 600,000 10.03% 600,000 9.71% 상장주선인의무인수분 키움증권㈜ 상장주선인 - - 18,000 0.30% 18,000 0.29% 합계 5,363,645 100.00% 5,981,645 100.00% 6,181,645 100.00% 주1) (주)뉴옵틱스의 200,000주는 우선주입니다. 당사의 최고 경영자 및 주요 임원에 대한 변동은 빈번하지 않을 것으로 판단되오나, 설립 이후 당사가 증권신고서 제출일 현재까지 설립 증자를 포함하여 총 14회의 유상 증자(제3자배정 유상증자 총 11회)와 5회의 전환사채 발행 내역을 보유하고 있고 향후 추가적인 투자 유치가 이루어 질 수 있습니다. 벤처금융, 전문투자자 등의 투자내역 중 ㈜뉴옵틱스가 보유한 200,000주의 우선주를 제외하면 전부 보통주 전환이 완료된 상태이기 때문에 상장 후 투자자의 이익을 침해할 우려가 있는 조항은 없는 것으로 판단됩니다. 다만, 자금조달은 예기치 못한 상황에 그 필요성이 대두되기 때문에 금번 공모자금의 유입 이후에 자본시장에서 추가적인 자금이 조달 될 위험을 배제할 수 없습니다. 따라서, 상장 이후 추가적인 자본 조달이 이루어질시 최대주주 등의 지분율은 추가적으로 희석되어 경영권 안정성에 위협이 가해질 수 있사오니 투자자분들은 이점 참고하시어 투자에 임해주시길 바라겠습니다. 샤. 내부통제제도 운영 관련 위험 당사는 경영의 투명성을 제고하기 위하여 이사회 내에 2023년 1월 투명경영위원회를 신설하여 운영하고 있습니다. 투명경영위원회는 사외이사 2인과 사내이사 1인으로 구성되었으며, 우발상황이 발생하지 않도록 상시 모니터링을 통해 내부통제 강화를 위하여 상당한 노력을 기울이며 대비하고 있습니다. 당사는 적정한 내부통제를 위해 특수관계인에 대한 거래내역이나 업무무관 거래에 대해서는 이사회 의결을 통해 결정할 수 있도록 '이해관계자 거래에 관한 규정'을 제정하여 운영중에 있습니다. 또한 당사는 '투명경영위원회 규정'을 제정하여 투명경영위원회에게 특수관계인과의 거래 뿐 아니라 내부통제 전반에 대한 강력한 권한과 의무를 부여하고 있습니다. 하지만, 상기와 같은 경영투명성 제고를 위한 지속적인 노력에도 불구하고 내부통제제도가 제대로 운영되지 않는다면 당사의 신뢰성이 저해되어 주가에 부정적인 영향이 발생할 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 당사의 주요한 의사결정은 대표이사를 포함하여 3명의 사내이사, 2명의 사외이사 및독립적인 비상근 감사 1명으로 구성된 이사회와 주주로 구성되어 있는 주주총회에서이루어지고 있습니다. 사외이사 및 비상근 감사는 최대주주 등을 비롯하여 당사 경영진과의 관계에서 독립성을 확보하고 있으며 이사회에 적극적으로 참석하여 주요한 의사결정 과정에 참여하고 당사 경영진의 견제 역할을 충실히 수행하고 있습니다. 특히, 당사는 2023년 1월 투명경영위원회를 설립하여 운영하고 있습니다. 투명경영위원회는 사외이사 2인과 사내이사 1인으로 구성되었으며, 우발상황이 발생하지 않도록 상시 모니터링을 통해 내부통제 강화를 위하여 상당한 노력을 기울이며 대비하고 있습니다. 당사는 적정한 내부통제를 위해 특수관계인에 대한 거래내역이나 업무무관 거래에 대해서는 이사회 의결을 통해 결정할 수 있도록 '이해관계자 거래에 관한 규정'을 제정하여 운영중에 있습니다. 또한 당사는 '투명경영위원회 규정'을 제정하여 투명경영위원회에게 단순 특수관계인과의 거래 뿐 아니라 강력한 권한과 의무를 부여한 바 있습니다. [ 투명경영위원회 규정 발췌 ] (초략) 제4조 [권한 및 의무] 위원회의 권한은 다음과 같다. 1. 위원회는 투명경영위원회 간사(이하 "간사"라 한다)로부터 내부관리대상거래에 대한 현황을 보고 받을 수 있는 내부관리대상거래 보고 청취권을 가진다. 2. 위원회는 언제든지 간사에게 사업의 주요내용, 계약방식 및 거래상대방의 선정기준, 세부거래 조건 등 내부관리 대상거래 세부현황자료의 제출을 명령할 수 있다. 3. 위원회는 연간 임원의 접대비, 법인카드 한도를 승인하며 분기마다 임원의 접대비, 법인카드 사용내역을 보고 받고 사용 규모 및 사용처의 적정성을 검토 후 승인한다. 4. 위원회는 분기마다 회사가 보유한 차량의 매수, 매각, 임대, 임원 전용 승용차의 배치에 대해 승인하며, 분기마다 법인차량 운행내역을 보고 받고 적정성을 검토 후 승인한다. 5. 위원회는 회사가 임직원을 위해 사택관리규정 상 직위별 임차비용 한도를 초과로 임차할 경우 거래의 적정성을 검토 후 승인한다. 6. 위원회는 회사가 임원을 대상으로 복리후생, 급여성 혜택에 대한 정책 및 거래의 적정성을 검토 후 승인한다. 7. 위원회는 법령 및 회사 규정에 중대하게 위반되는 내부관리 대상거래에 대해서는 이사회에 시정조치를 건의할 수 있다. 8. 위원회는 회사의 비용으로 관계임직원 및 또는 외부인사를 회의에 출석시켜 의견을 청취할 수 있다(후략) 당사는 상장 후 상기와 같은 내부통제시스템 개선을 위해 제정한 규정에 의거하여 회사의 경영 투명성 제고를 위해 노력할 것입니다. 다만, 이러한 회사의 노력에도 체계적 위험과 같은 투명성을 높이기 위한 각종 제도로 방지할 수 없는 사항을 원천적으로 배제할 수 없으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 야. 최대주주 등의 주식 증여 관련 사항 당사의 최대주주인 최백준 대표이사는 2019년 07월에 발행한 제 5회차 무보증 사모 전환사채 계약에 의거 당사로부터 매도청구 지정자로 지정되어 매도청구권을 행사하여 2021년 07월 전환사채의 50%를 인수하였으며 이후 경영권 안정을 목적으로 2021년 8월 보통주로 전환하였습니다. 최백준 대표이사는 증권신고서 제출일 현재까지 동 주식을 매도하지 않았으며, 당시 전환하여 취득한 총 주식수인 125,000주 중에서 최초 전환사채 취득일을 기준으로 하여 투자 원금을 초과하는 금액에 해당하는 당사 주식 96,510주를 향후 우리사주조합에 증여 목적으로 회사에 2023년 02월 03일 무상증여 하였습니다. 당사는 자기주식 96,510주에 대해서 「코스닥시장 상장규정」상 의무보유 대상 기간(1년) 이후 우리사주조합에 재증여 할 예정입니다. 향후 우리사주조합으로 무상증여되는 과정에서 회계적인 비용이 발생하여 당사의 수익성을 악화시킬 수 있사오니 투자자분들은 이점 사전에 인지하시길 바라겠습니다. 당사는 2019년 07월 23일 제 5회차 무보증 사모 전환사채를 발행하였으며 농심캐피탈은 5회차 무보증 사모 전환사채를 당시 인수한 바 있습니다. 해당 인수계약서에는 다음과 같은 매도청구권(Call Option) 조항과 전환가액 조정 조항이 기재되어 있습니다. [ 제 5회차 무보증 사모 전환사채 계약서 발췌 ] (초략)매도청구권(Call Option)가. 발행회사는 본 사채 발행일로부터 1년이 되는 날인 2020년 7월 23일부터 2년이 되는 날인 2021년 7월 23일까지 매 3개월 마다 본 사채의 권면 금액의 50%에 대하여 , 발행회사 및 발행회사가 지정하는 제3자(이하 "매수인)에게 매도할 것을 청구할 수 있는 권리를 가지며, 사채권자는 본 계약에 따라 인수한 본 사채 총액에 대해 본 조에 따른 매도청구에 응할 의무를 부담한다. (중략)2019년 온기 재무제표에 대한 회계법인의 외부감사 후 영업이익을 기준으로하여, 본 사채의 주당 인수가액을 다음과 같이 조건부 조정(Refixing)을 하여, 이로써 본 사채의 보통주 전환시 적용될 인수가액(전환가액)이 낮아질 수 있도록 본 사채의 전환가액을 조정한다. 2019년 영업이익 전환가액조정 40억 이상 12,500원 30억 이상 ~ 40억 미만 10,000원 20억 이상 ~ 30억 미만 7,500원 10억 이상 ~ 20억 미만 5,000원 10억 미만 4,000원 (후략) 따라서, 2019년 온기 재무제표에 대한 회계법인의 외부감사를 받은 수치는 10억 미만에 해당되어 전환가액은 4,000원으로 조정이 되었습니다. 한편, 인수인은 2021년부터 계약서에 의거하여 본 사채를 전환하거나 상환받을 권리가 존재하는데, 회사가 코스닥으로 이전 상장을 하지 못한 상태에서 보통주 전환을 하여도 주식거래량이 적어서 매도가 쉽지않은 상황에 상환을 요구할 가능성이 높았습니다. 본 CB를 상환할 경우 회사의 현금 유출 가능성이 있기 때문에 당시 회사는 최백준 대표이사를 매도청구권자로 지정 하였습니다. 다만 해당 제5회 무보증사모전환사채(CB)의 콜옵션 행사와 관련하여 한국거래소 상장 예비심사 당시 콜옵션이 최대주주 및 특수관계인에게 지정되었다는 점, 그리고 콜 옵션의 행사가 회사의 자금 차입을 통해 이루어졌다는 점에 대해 내부통제에 대한 의구심을 제기되었습니다. 이와 관련하여 당사는 근본적인 투명경영위원회의 설립 및 운영을 통해 이해관계자와의 거래 통제 외에도 콜옵션 행사로 인한 차익에 대해 조치를 취하고자 하였습니다. 따라서, 당시 콜옵션 행사가(주당 4,000원)와 5회차 전환사채 매입 계약서 체결일 종가(주당 17,550원)의 차액(주당 평가차익)을 전체 콜옵션 물량인 125,000주에 곱하여 약 16억 9천만원에 대하여 주식을 반환하기로 결정하였으며, 전체 금액인 약 16억 9천만원을 당시 5회차 전환사채 매입 계약서 체결일 종가인 17,550원으로 나누어 총 96,510주를 반환하기로 하였습니다. 따라서, 최백준 대표이사는 2023년 02월 03일에 96,510주를 당사에 무상증여 하였습니다. 다만, 우리사주조합의 설립이 지연되면서 회사에 무상증여를 우선 진행하게 되었고, 회사는 향후 무상증여 받은 자기주식 96,510주에 대해서 「코스닥시장 상장규정」상 의무보유 대상 기간(1년) 이후 우리사주조합에 재증여 할 예정입니다. [ 최대주주 등 보유주식 증여 전후 지분율 변화 ] (단위 : 주) 주주명 증여 이전 증여 이후 비고 주식수 지분율 주식수 지분율 최백준 2,145,428 40.01% 2,049,218 38.21% - 최백률 196,676 3.67% 196,676 3.67% - 김경숙 59,390 0.21% 59,390 0.21% - 최백남 11,115 1.11% 11,115 1.11% - 김석봉 10,000 0.17% 10,000 0.19% - 구자연 4,238 0.06% 4,238 0.08% - 최순희 3,125 0.06% 3,125 0.06% - 장용혁 3,011 0.02% 3,011 0.02% - 안병심 1,164 0.06% 1,164 0.06% - 자기주식 2 0.00% 96,512 1.80% - 기타 2,929,196 54.61% 2,929,196 54.61% - 합계 5,363,645 100.00% 5,363,645 100.00% - 주1) 상기 합계는 전환되지 않은 우선주 200,000주를 제외한 주식수입니다. 전체 증여주식수는 최백준 대표이사가 보유하고 있는 96,510주이며, 기존 자기주식과 함께 상장일 이후 1년간 의무보유 이후 우리사주조합으로 귀속될 예정입니다. 향후 의무보호예수 기간이 해제되고 96,510주가 우리사주 조합으로 무상 증여되는 과정에서 회계적인 비용이 발생하여 당사의 수익성을 악화시킬 수 있사오니 투자자분들은 이점 사전에 인지하시길 바라겠습니다. 쟈. 기술성장기업(기술특례상장) 상장요건 적용 위험 당사는 코스닥시장 상장요건 중 기술성장특례를 적용한 기술성장기업으로서, 한국거래소가 지정하는 전문평가기관 2개 기관(이크레더블, 나이스디앤비)으로부터 당사의 자체 기술인 '가상데스크톱(클라우드 가상화, 인증, 화면전송, 프로비젼 관리, 메타버스 연동 등)기술'에 대해 평가를 받았으며, 각각 A, BBB 등급을 통보받았습니다. 통상 기술성장기업 특례를 적용 받아 상장예비심사를 청구하는 기업은 사업의 성과가 본격화되기 전이기 때문에 안정적인 재무구조 및 수익성을 기록하고 있지 않은 경우가 많습니다. 당사의 경우 최근 사업연도(2021년) 기준 당기순손실을 기록하였으며, 2022년 온기 또한 당기순손실을 기록할 것으로 예상되고 있습니다. 따라서, 내ㆍ외부 경영 환경의 변화, 전방산업의 침체, 기술개발 실패, 신규제품 개발 실패 등의 요인으로 당사의 수익성이 악화될 경우 기술성장기업으로서 관리종목 지정 요건에 대한 유예기간이 종료된 이후 관리종목으로 지정될 수 있다는 점에 유의하시기 바랍니다. 당사는 코스닥시장 상장요건 중 기술성장특례를 적용한 기술성장기업으로서, 2022년 4월 한국거래소가 지정하는 전문평가기관(이크레더블, 나이스디앤비)으로부터 당사의 자체 기술인 '가상데스크톱 기술(클라우드 가상화, 인증, 화면전송, 프로비젼 관리, 메타버스 연동 등)'에 대해 평가를 받았으며, 2022년 06월 각각 A, BBB 등급을 통보받았습니다. [ 평가 기관 등급 요약표 ] 평가 기관 평가대상기술명 평가결과 평가기간 이크레더블 가상 데스크톱 기술 A 2022.04.25 ~ 2022.06.08 나이스디앤비 BBB 구분 평가결과 종합의견 이크레더블 A 동사의 주력기술은 가상 데스크톱 기술이며, 클라우드 가상화, 인증, 화면전송, 프로비젼 관리, 메타버스 연동 등의 요소기술을 포함하고 있고, 인터넷 접속만으로 소프트웨어를 구입/설치하지 않고 장소와 단말기를 제한 없이 사용할수 있는 기술임. 동사의 주력기술은 자체적으로 독자 개발한 ATC(Accord Transmission Control) 기술과 선택적 압축 방식 및 점진적 전송 방법(Selective Compression Protocol) 기술이 적용되어 있음. ATC 기술은 보안 가상화에 특화된 프로토콜로써 서버에서 클라이언트로 보내는 정보가 Data Gram(스트리밍)이 아닌 화면값(숫자)으로 송신하여 정보 탈취와 해독을 원천 봉쇄하는 기술이며 기존 VDI 데이터 전송 프로토콜 대비 향상된 보안환경을 제공함. 또한 동사의 SC 프로토콜 구현 기술은 고화질 영상 전송에 특화된 프로토콜로 고해상도(Hull HD급) 화질의 영상을 지속하여 VD 환경에서 제공하는 기술로 과도한 네트워크 부화를 방지하고, 영상 부문에서 특화된 코덱을 적용한 화면을 전송하여 고화질 영상을 끊김 현상 없이 전송할 수 있어 경쟁기술 대비 성능 개선 효과가 뚜렷한 것으로 판단되어 주력기술의 차별성이 일정 수준 이상으로 평가됨.대표이사를 포함한 동사 경영진들은 주력기술에 대한 기술경쟁력 강화를 위해 2002년부터 주력 기술제품에 대한 연구개발, 신기술 개발 전략을 수립하여 추진하고 있음. 정보 탈취와 해독 불능 기능 개발, 네트워크 환경에 따라TCP/UDP 프로토콜 전환하여 속도 향상 기술 개발, 네트워크 트래픽에 대한 QoS설정 기능 개발에 성공하였음. 동사는 주력 기술제품을 자체적으로 보유한 설비 및 인력에 의해 사내에서 개발 및 구현하고 있고, 현재 보유한 연구개발 인력을 중심으로 자체적으로 기술개발하고 있으며, 추가적인 신규시설 투자 없이도 기술제품 개발 및 구현이 가능할 것으로 판단됨. 또한 품질관리를 위해 고객의 품질요구사항을 정의하여 품질목표를 관리하며, 품질을 보증하기 위해 품질수준 측정, 분석을 통해 품질개선을 위한 지원, 교육, 검토, 평가 등의 품질관리를 수행하고 있어 체계화된 품질관리를 수행하고 있는 것으로 판단되어 기술제품의 생산 및 품질관리 역량이 일정 수준 이상으로 평가됨. 한편, 주력 기술제품 관련하여 2019년부터 정부부처 합동으로 진행되어 온 "디지털 정부혁신 추진 계획"은 2026년까지 모든 중앙 행정기관, 지자체, 공공기관에 소속된 모든 공무원 / 준공무원들이 사용하는 인터넷 망분리용 PC를 DaaS로 전환한다고 발표하는 등 정부정책은 동사의 주력 사업을 영위하는데 유리하게 작용할 것으로 판단됨. 또한, 동사 기술제품은 경쟁제품의 경우 연간 라이선스 및 3년 단위 유지 라이선스 가격 정책과 달리 영구 라이선스와 연간 유지보수 계약 결합 가격구조, 유지보수비용 포함 연간단위 가격구조 등 유연한 가격 정책으로 시장 대응하고 있어 가격경쟁력이 높은 것으로 판단됨. 또한, 경쟁제품과 비교하였을 시 MSOffice 수행속도가 개선되었고 동영상 재생속도가 우수한 것으로 확인되었으며, 선택적 압축과 전송 시 네트워크 트래픽이 480p은 약 60% 감소, 720p는 약 76%감소, 1080p는 66% 감소 결과를 나타냈다. 이를 고려하였을 때, 경쟁제품 대비 효능·가격 우수성이 높은 수준으로 평가됨. 따라서 A등급을 부여함. 나이스디앤비 BBB 동사는 물리적인 컴퓨터 자원을 논리적으로 분리하여 가상 데스크톱을 생성하고 서비스하는 VDI(Virtual Desktop Infrastructure)/DaaS(Desktop as a Service) 솔루션을 통해 사업을 영위하고 있음. 동사의 솔루션은 가상화된 컴퓨터 환경에서 사용자들간 서비스에 영향을 주지 않는 멀티테넌시 기술, 서버에서 처리한 데이터가 원활하게 출력될 수 있는 VDI 전송 프로토콜, 가상화 자원을 유연하게 배치하는 가상머신 할당 기술을 핵심기술로 하며, 해당 핵심기술에 주변기술들을 추가하여 동사만의 기술 완성도를 높였음. 동사의 이러한 클라우드 서버 기반 가상화 기술은 국내 자체 기술로 구현된 최초의 상용화 사례로 기록 되어 있음. 이를 바탕으로 동사는 2011 년 대한민국 소프트웨어 대상을 수상하였고 이후 2014 년 에는 서버 기반 기술 로는 최초 로 CC 인증을 획득하였으며 논리적 망분리 기능의 안정성과 완성도를 인정받아 국정원 등 국가기관 , 공공기관 등 을 대상으로 다양한 레퍼런스를 확보하였음.가상 데스크톱 시장은 초기 높은 수준의 데이터 보안이 필요한 공공기관과 금융권의 망분리 이슈로 성장하였지만 현재는 투자 비용 절감 및 인력 활용 효율화 등 스마트워크 업무 혁신 도입을 추구하는 민간기업에서도 가상 데스크톱을 추진하고 있음. 이에 민간기업에서 자원 효율화를 위한 가상 데스크톱 수요 가 지속적으로 존재할 것이 예상되며, 향후 국가기관 공공기관의 재택근무 보급율에 따라 시장 확대 가능성 역시 존재함. 또한 가상 데스크톱시장은 기산정된 가격에서 일부 협상이 동반될 수 있으나 최종적으로 수요처에서 필요한 기능과 더 우수한 보안성을 가진 솔루션 업체가 선택되 는 특성을 가지고 있고 보안 성능이 가장 중요한 지표이므로 차별화된 서비스를 제공하는 기업들이 시장우위를 점할 수 있으며, 가격 경쟁력보다는 품질 경쟁력이 더 중요한 시장으로 분류됨.결론적으로 동사의 목표시장은 다수의 경쟁자가 시장을 분할하고 있으나 시장을 주도하는 대표기업이 존재하고 차별화된 솔루션을 제공하는 것은 가능하지만 기술적 진입장벽이 존재하며 독과점 시장 특성에 따라 경쟁 강도는 다소 높을 것으로 판단 됨. 또한 기술인력에 의한 고정비가 높고 시장 확대 가능성 은 존재하나 , 국내 시장 의 신규 수요가 폭발적으로 증가할 것으로 전망 되지는 않음. 동사의 기술성은 기술의 완성도, 기술의 경쟁우위도, 기술인력의 수준, 기술제품의 상용화, 경쟁력을 고려할 때 양호한 수준으로 판단됨. 기술제품의 시장규모 및 성장잠재력과 기술제품의 경쟁력을 감안시 전반적인 시장성은 보통 수준인 것으로 평가됨 . 이에 따라, 동사의 최종기술 평가 등급은 장래 환경변화에 다소 영향을 받을 수 있으나 우수한 수준의 기술력을 가진 BBB 로 의견을 제시함 [전문평가의 평가항목 중 기술기반기업 평가사항] 구분 (대분류) 평가항목 (중분류) 주요 평가 사항 기술성 기술의 완성도 기술 진행 정도 기술의 신뢰성 기술의 자립도 및 확장성 기술의 모방 난이도 기술의 경쟁우위도 기술제품의 수명 주력기술의 차별성 기술개발 및 수상(인증)실적 기술 관련 지식재산 관리 주력 기술 혁신성 연구개발 투자 현황 및 투자전략 연구개발 활성화 수준 기술인력의 수준 기술경영 관리 수준 기술경영 기획 전략 수준 기술경영 관리 능력 주요 경영진의 전문성 주요 경영진의 사업 몰입도 기술인력 수, 팀워크 및 전문성 기술인력 조직 운영체계 경영진, 주요 경영진 및 기술인력 협력체계 기술제품의 상용화 경쟁력 기술제품의 생산역량 기술제품 상용화를 위한 자본조달능력 기술제품 판매처의 다양성 기술제품 판매처의 안정성 기술제품을 통한 부가가치 창출능력 시장성 기술제품의 상용화 수준 기술제품의 생산 및 품질관리 역량 기술제품의 상용화를 위한 자본조달능력 기술제품 판매처 다양성 및 안정성 기술제품을 통한 부가가치 창출능력 경쟁제품 대비 사업화 경쟁력 기술제품의 시장규모 및 성장잠재력 주력 기술제품 시장 규모 및 특성 주력 기술제품 시장의 성장성 주력 기술제품 시장경쟁 사항 주력 기술제품 시장규제 기술제품의 시장 경쟁력 기술제품의 인지도 기술제품의 시장점유 정도(가능성) 경쟁제품 대비 효능ㆍ가격 우수성 당사는 한국거래소에서 지정하는 전문평가기관의 위 평가항목에 따라 기술평가를 받았으며, 기술성과 시장성 측면에서 경쟁력, 상용화 수준, 시장성장성, 인력 수준 및 전문성 등과 관련된 평가결과를 수령하였습니다. 한편, 당사가 수령한 A등급은 기술기반기업 전문평가의 평가등급 체계 및 등급별 정의에 의하면 높은 수준의 기술성을 가진 기업(장래 환경변화에 크게 영향을 받지 않을 수준임)으로 정의되며, BBB 등급은 우수한 기술력을 보유한 기업(장래 환경변화에 다소 영향을 받을 수 있는 수준임)으로 정의됩니다. 기술기반기업 전문평가의 평가등급 체계 및 등급별 정의는 아래와 같습니다. [전문평가의 평가등급 체계 및 등급별 정의] 평가등급 등급별 정의 AAA 최고의 기술력을 가진 기업 (성공 가능성이 매우 높음) AA 매우 높은 기술력을 가진 기업 (장래 환경변화에 크게 영향을 받지 않을 수준임) A 높은 수준의 기술력을 가진 기업 (장래 환경변화에 크게 영향을 받지 않을 수준임) BBB 우수한 기술력을 보유 (장래의 환경변화에 다소 영향을 받을 수 있음) BB 우수한 기술력을 보유 (장래의 환경변화에 상당한 영향을 받을 수 있음) B 우수한 기술력을 보유 (장래의 환경변화에 영향을 받을 가능성이 매우 많음) CCC 보통 수준의 기술력 (장래 환경변화에 다소 영향을 받을 수 있음) CC 보통 수준의 기술력 (장래 환경변화에 상당한 영향을 받을 수 있음) C 보통 수준의 기술력 (장래 환경변화에 영향을 받을 가능성이 매우 많음) D 보통 수준 이하의 기술력 주1) 한국거래소 전문평가제도 운영지침 한편, 코스닥시장 상장을 위해 상장예비심사를 신청하는 기업의 유형별 주요 외형요건은 아래와 같이 일부 차이가 존재합니다. [코스닥시장 상장예비심사 신청기업 유형별 주요 외형요건 비교] 구 분 일반기업(벤처기업 포함) 기술성장기업 수익성ㆍ매출액 기준 시장평가ㆍ성장성 기준 전문평가(기술/사업모델) 성장성 추천 주식 분산 (택일) 주1) ① 소액주주 500명 이상 & ⒜ 또는 ⒝ ⒜ 소액주주 25% 미만 소유 시(청구일 기준) : 공모 10% 이상 & 소액주주 지분 25% 이상 ⒝ 소액주주 25% 이상 소유 시(청구일 기준) : 공모 5% 이상(10억원 이상) ② 소액주주 500명 이상 & 공모 10% 이상 & 공모주식수가 일정주식수 이상 주2) ③ 소액주주 500명 & 공모 25% 이상 ④ 소액주주 500명 & 국내외 동시공모 20% 이상 & 국내 공모주식수 30만주 이상 ⑤ 청구일 기준 소액주주 500명 & 모집에 의한 소액주주 지분 25% (또는 10% 이상 & 공모주식수가 일정주식수 이상 주 2)) 경영성과 및 시장평가 등 (택일) ① 법인세차감전계속사업이익 20억 원[벤처: 10억원] & 시총 90억원 ① 시총 500억원 & 매출 30억원 & 최근 2사업연도 평균 매출증가율 20% 이상 ① 자기자본 10억원 ② 시가총액 90억원 ② 법인세차감전계속사업이익 20억원[벤처: 10억원] & 자기자본 30억 원[벤처: 15억원] ② 시총 300억원 & 매출액 100억 원 이상[벤처: 50억원] 전문평가기관의 기술 등 에 대한 평가를 받고 평가결과가 A&BBB 등급 이상일것 상장주선인이 성장성을 평가하여 추천한중소기업일 것 ③ 법인세차감전계속사업이익 있을 것 & 시총 200억원 & 매출액 100억 원[벤처: 50억원] ③ 시총 500억원 & PBR 200% 이상 ④ 법인세차감전계속사업이익 50억 원 ④ 시총 1,000억원 이상 ⑤ 자기자본 250억원 이상 감사 의견 최근 사업연도 적정 경영투명성 (지배구조) 사외이사, 상근감사 충족 기타 요건 주식양도 제한이 없을 것 등 주1) 주식 분산 요건은 신규상장 신청일 기준입니다. 주2) 일정 공모주식수: 100만주(자기자본 500~1,000억원), 200만주(자기자본 1,000~2,500억원), 500만주(자기자본 2,500억원 이상) 상기와 같이 기술성장기업으로서 상장예비심사를 신청하는 경우 일반기업 및 벤처기업에 비해 주요 외형요건이 완화되어 있으며, 특히 경영성과 및 시장평가 요건 등에 있어 제한이 크지 않습니다. 따라서 기술성장기업은 일반적으로 사업의 성과가 본격화되기 전이므로 안정적인 재무구조 및 수익성을 보이고 있지 않은 경우가 많습니다.당사 또한 기술성장기업(기술 특례상장)으로서 일반(벤처)기업에 비해 완화된 외형요건을 적용 받았으며, 당사의 경우 최근 사업연도(2021년) 기준 당기순이익을 시현하지 못하였습니다. 이러한 상황에서 상장 이후 내ㆍ외부 경영 환경의 변화, 전방산업의 침체, 기술개발 실패, 신규제품 개발 실패 등의 요인으로 인해 당사의 성장성 및 수익성은 악화될 수 있다는 점에 유의하시기 바랍니다. [최근 4개년 재무상황] (단위 : 원) 구분 2019년 2020년 2021년 2022년 2023년 1분기 회계기준 K-GAAP K-GAAP K-IFRS K-IFRS K-IFRS 매출액 10,490,757,472 9,090,865,038 12,593,663,938 9,759,673,357 1,042,684,433 매출원가 8,454,607,069 6,820,963,483 6,928,553,267 2,732,296,524 685,849,148 판매비및관리비 6,050,831,195 7,037,232,407 6,968,210,429 7,915,501,869 2,715,133,577 영업이익 (4,014,680,792) (4,767,330,852) (1,303,099,758) (888,125,036) (2,358,298,292) 세전계속사업이익 (5,818,642,433) (8,743,362,042) (10,732,428,553) (1,932,174,290) (3,505,235,664) 당기순이익 (5,758,783,247) (8,744,660,723) (10,732,428,553) (1,932,174,290) (3,505,235,664) 한편, 「코스닥시장 상장규정」 제53조(관리종목)에서는 매출액, 법인세비용차감전계속사업손실, 장기 영업손실, 자본잠식 등 코스닥시장 상장법인으로서의 경영성과 및 재무상태에 미달하는 경우 관리종목으로 지정하도록 규정하고 있습니다. [코스닥시장 상장법인 관리종목 지정사유] 구 분 지 정 사 유 매출액 - 최근 사업연도 30억원 미만 (기술성장기업은 상장 후 5년간 미적용) 법인세비용차감전계속사업손실 - 최근 3사업연도중 2사업연도에 각각 당해 사업연도말 자기자본의 100분의 50을 초과하는 법인세비용차감전계속사업손실(10억원 이상인 경우에 한한다)이 있고, 최근 사업연도에 법인세비용차감전계속사업손실이 있는 경우 (기술성장기업은 상장 후 3년간 미적용) 영업손실 - 최근 4사업연도 영업손실 (기술성장기업은 미적용) 자본잠식 및 자기자본 - 최근 반기말 또는 사업연도말 기준 자본잠식률 100분의 50 이상 (주2)- 최근 반기말 또는 사업연도말 기준 자기자본 10억원 미만- 최근 반기의 재무제표에 대한 감사인의 검토의견(감사의견 포함)이 부적정, 의견거절 및 감사범위제한으로 인한 한정이거나 반기보고서 법정제출기한의 다음날부터 10일 이내에 반기검토(감사)보고서를 제출하지 아니한 경우- 기술성장기업은 미적용 요건 없음 주1) 상기 관리종목 지정사유는 경영성과 및 재무상태와 관련된 지정사유만 기재한 것입니다. 주2) 자본잠식률 = (자본금 - 자기자본) ÷ 자본금 × 100(%) 당사는 기술성장기업(기술특례상장) 적용 기업으로서 매출액 요건의 경우 신규상장 예정일이 속하는 사업연도인 2023년도를 포함한 연속하는 5개 사업연도 (2027년도까지), 법인세비용차감전계속사업손실 요건의 경우 신규상장 예정일이 속하는 사업연도를 포함한 연속하는 3개 사업연도(2025년도까지)에 대해서는 해당 요건을 적용받지 않습니다. 즉, 당사가 2023년에 코스닥시장에 상장할 경우, 매출액 요건은 2028년부터, 법인세비용차감전계속사업손실 요건은 2026년부터 적용 받게 될 예정입니다.당사의 경우 최근 3개의 사업연도에 당기순이익을 시현하지 못하였으며, COVID-19 및 우크라이나-러시아 전쟁과 같은 예상치 못한 대외환경 변화, 당사 제품에 대한 수요 감소 및 경쟁심화 등으로 인해 당사의 수익성이 추가적으로 악화될 수 있습니다. 기술성장기업의 특례요건을 적용받는다 하더라도 「코스닥시장 상장규정」 제53조(관리종목)에 의거 기술성장기업으로서 관리종목 지정 요건에 대한 유예기간이 종료된 이후(매출액 요건은 2028년부터, 법인세비용차감전계속사업손실 요건은 2026년부터 적용)에 영업실적이 급격히 악화될 경우 관리종목으로 지정될 위험이 있습니다. 챠. 공시 전문성 부재에 따른 위험 당사는 2015년 코넥스 시장에 상장되어 2018년과 2021년 총 2회 불성실공시법인으로 지정 받아 각각 벌점 2점을 부여 받은 바 있습니다. 신고서 제출일 현재 당사에 누적된 벌점은 존재 하지 않으며, 공시에 대한 책임성 및 전문성 강화를 위해 공시책임자 및 담당자의 공시교육을 이행할 예정입니다. 또한, 공시 이력이 있는 인력을 채용함으로 인해 공시 인력에 대한 보완을 완료한 상황입니다. 그럼에도 불구하고 당사가 향후 코스닥 시장에서 의도치 않게 공시를 적시에 이행하지 않아 벌점을 부여받을 수 있으며 잦은 벌점으로 인하여 관리종목으로 지정될 수 있습니다. 투자자 분들은 당사가 과거 코넥스 시장에서 불성실 공시 법인으로 지정되었던 점을 인지하고 투자에 임해주시길 바라겠습니다. 당사는 2015년 코넥스 시장에 상장되어 신고서 제출일 현재까지 코넥스 시장에서 공시 의무를 이행하여 왔습니다. 다만, 2018년과 2021년 총 2회의 불성실공시법인으로 지정받은 바 있으며 이에 따라 당시 벌점을 부여받은 바 있습니다. 당사의 불성실공시법인지정 이력은 다음과 같습니다. 유형 공시불이행 내용 유형자산 양수 결정 지연공시 사유발생일 2017-12-06 공시일 2018-02-05 지정예고일 2018-02-05 지정일 2018-02-21 부과벌점 2.0 2. 최근 1년간 불성실공시법인 부과벌점(당해 부과벌점 포함) 2.0 3. 근거규정 코넥스시장 공시규정 제12조 및 제15조 4. 기타 - 유형 공시불이행 내용 대표이사 변경 지연공시 사유발생일 2021-05-30 공시일 2021-09-08 지정예고일 2021-09-09 지정일 2021-10-01 부과벌점 2.0 2. 최근 1년간 불성실공시법인 부과벌점(당해 부과벌점 포함) 2.0 3. 근거규정 코넥스시장 공시규정 제12조 및 제15조 4. 기타 - 당사는 금번 공모 이후 코넥스 시장에서 코스닥 시장으로 이전 상장을 진행함에 따라공시에 대한 부담이 증가할 것으로 판단됩니다. 나아가 코스닥 시장의 경우 1년간 불성실공시 벌점 15점 이상을 받게 되면 관리종목으로 지정 받게 됩니다. 당사는 현재 공시이력이 풍부한 우종환 전무와 상장사에서 경험이 있는 나세원 팀장을 채용하여 공시에 대한 정비를 완료 하였습니다. 공시 인력에 대한 이력은 다음과 같습니다. 직책 성명 담당업무 주요경력 비고 본부장 우종환 관리총괄 1994.02 한양대학교 경영학 학사 2021.09~現 ㈜틸론 CFO 2016.09~2021.07 ㈜케이피에스 CFO 2007.06~2016.03 ㈜에이치기술 CFO 2002.10~2007.06 ㈜엠텍비전 CFO 공시책임자 PD 나세원 회계/공시 2009.09 Shanghai JiaoTong Univ. 금융학 석사 2022.06~現 ㈜틸론 재무회계 팀장 2020.05~2021.12 ㈜셀리버리 세무회계 팀장 2018.12~2020.05 ㈜퓨전데이타 재경팀 과장 2016.07~2018.04 투비소프트㈜ 재경팀 책임연구원 공시담당자 또한, 상기 인력 외에도 전민경 프로를 상장전문가 과정을 수료하게 함으로써 GX본부 내에서 코스닥 시장에서의 공시에 대한 준비를 마쳤습니다. 당사는 향후에도 지속해서 공시에 대한 책임성 및 전문성 강화를 위해 공시책임자 및 담당자의 공시교육을이행할 예정입니다. 그럼에도 불구하고 당사가 향후 코스닥 시장에서 의도치 않게 공시를 적시에 이행하지 않아 벌점을 부여받을 수 있으며 잦은 벌점으로 인하여 관리종목으로 지정될 수 있습니다. 투자자 분들은 당사가 과거 코넥스 시장에서 불성실 공시 법인으로 지정되었던 점을 인지하고 투자에 임해주시길 바라겠습니다. 캬. 인증서 관련 위험당사가 영위하는 데스크톱 가상화 시장은 여타 소프트웨어 산업과 동일하게 다양한 인증 제도가 있습니다. 특히, 당사가 핵심 사업으로 추진중에 있는 공공 DaaS 사업의 경우 공무원들의 보안 Data를 다루는 점에 있어 인증 제도가 더욱 중요한 상황입니다. 한편, 국가정보원의 가상화 관리제품 (VDI)에 대한 CC 인증제도는 2020년 12월부로 폐지되었고, 기존 국제 CC 인증 기준을 대폭 강화하여 '보안기능확인서'로 인증을 변경된 상태입니다. 당사는 최초로 보안기능확인서를 획득 하였지만, 그럼에도 불구하고 당사가 사업에 대한 지속적인 관리 부실 및 부진한 기술 개발 등의 요인으로 인하여 라이선스 자격을 박탈 당하거나 인증의 갱신이 불가한 경우 공공기관 수주에 어려움이 발생할 수 있으며 이는 당사의 영업상황에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.또한, 잦은 인증 제도의 변화로 인하여 제도의 일부분이 실제 제도 변경을 따라가지 못 하여 영업행위 및 수익성에 직간접적으로 영향을 미칠 수 있사오니 투자자분들은 이점 유념하시어 투자에 임해주시길 바라겠습니다. 당사의 기술(제품)은 클라우드 서버 기반 가상화 기술에 속하며, 자체 기술로 구현된 최초의 제품화 및 상용화 사례로서 2011년 대한민국 소프트웨어 대상을 수상하였고, 2014년 서버 기반 기술로는 최초로 CC인증을 획득하였습니다. 이후 논리적 망 분리 기능의 안정성 및 완성도를 인정받아 청와대, 국정원, 기무사, 검찰 및 경찰 뿐만 아니라 법무부, 대법원, 노동부 등을 포함하는 공공기관에서 금융기관 및 S사 등을 포함한 민간 기업까지 까다로운 제품 선정 과정(기능 및 성능 BMT)을 통해 공급과 운영을 해왔습니다. 당사의 기술(제품)은 한국정보통신기술협회(TTA)에서 소프트웨어산업진흥법 및 동법 시행령에 근거하여 시행된 '가상화 소프트에어' 항목 전체에 대하여 'PASS 평가' 획득함으로써 표준화된 규격을 충족하고 있습니다. 또한, 클라우드 가상화 기술 제품의 공공기관 확산 보급 추세 대응의 목적으로 2020년 01월 이후 국가정보원에서 기존 국제 CC 인증 기준을 대폭 강화한 '보안기능확인서' 취득 요건을 전 항목 만족하여 2021년 08월 국내 최초로 취득함으로서 제품 성능을 구현하는 기술의 신뢰성을 확보하였습니다. 구분 보안기능확인서 GS인증확인서 인증서 보안기능확인서.jpg 보안기능확인서 gs인증확인서.jpg gs인증확인서 기준 국가정보원 보안기능 검증 기준 GS 인증 기준 (ISO/IEC 25023 및 25051) 인증기관 한국시스템보증 한국정보통신기술협회(TTA), 한국산업기술시험원(KTL) 인증등급 - 1등급/2등급으로 구분 (1등급이 더 높은 등급) 유효기간 (국가용)공통 보안요구사항 + (국가용)제품 및 기능 보안요구사항: 5년 (국가용)공통 보안요구사항 + (일반)제품 및 기능 보안요구사항: 5년 (일반)제품 및 보안요구사항: 1년(최대 3년) 없음 효력연장 - - 등급 - 1등급 일자 2021.08.13 2021.07.19 한편, 국가정보원의 가상화 관리제품 (VDI)에 대한 CC 인증제도는 2020년 12월부로 폐지되었고, 외산 제품의 경우에도 CC 유효기간 만료 후 보안기능확인서 취득을 강제하는 ‘변경된 보안적합성 검증정책’을 따라야 합니다. 그럼에도 불구하고 당사가 사업에 대한 지속적인 관리 부실 및 부진한 기술 개발 등의 요인으로 인하여 라이선스 자격을 박탈 당하거나 인증의 갱신이 불가한 경우 공공기관 수주에 어려움이 발생할 수 있으며 이는 당사의 영업상황에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 잦은 인증 제도의 변화로 인하여 제도의 일부분이 실제 제도 변경을 따라가지 못 하여 영업에 영향을 미칠 수 있습니다. 실제로 2020년 01월 이후 국가정보원에서 기존 국제 CC 인증 기준을 대폭 강화하여 '보안기능확인서'로 인증을 변경하면서 유관 법규가 개정 속도를 맞추지 못하여 조달청을 통한 영업행위가 일시 중단되는 사건이 발생하였습니다. 따라서 향후에도 동일한 이슈로 당사의 영업행위 및 수익성에 직간접적으로 영향을 미칠 수 있사오니 투자자분들은 이점 유념하시어 투자에 임해주시길 바라겠습니다. 3. 기타위험 가. 희망공모가 산정방식의 한계에 따른 위험 당사의 희망공모가액은 주가수익비율(PER)을 이용한 비교가치 평가법을 사용하여 산정하였습니다. 당사가 자체적으로 추정한 2023년의 추정 순이익 34.2억원 및 2024년의 추정 순이익 116.1억원을 현재가치로 할인한 금액(2023년 반기말 기준, 연 할인율 20%)의 가중평균한 주당 순이익에 2023년 1분기 직전 4개 분기 순이익 기준 비교기업의 평균 PER 24.57(배)를 적용하여 비교가치를 산정하였습니다. 이와 같은 당사의 희망공모가액 산출 시 활용된 추정 영업성과 및 추정에 반영된 다양한 변수는 향후 당사의 사업이 당사가 수립한 사업 계획대로 원활히 진행될 것을 가정하여 추정한 수치이며, 당시의 과거 실적과는 괴리가 존재하는 등 과대평가 되었을 가능성이 존재합니다. 또한 희망공모가액의 산출 시 활용한 비교기업의 선정 과정에도 평가자의 자의성이 존재하며 그 결과 비교기업으로 선정된 회사의 사업구조가 당사 중점 사업의 미래가치를 반영하지 아니하고, 산출된 희망공모가액 역시 그 완결성을 보장할 수 없습니다.비교기업 5개사의 사업구조는 당사의 사업구조와 정확히 일치하지는 않으며, 당사의 중점 사업인 데스크톱 가상화 제품 및 서비스(VDI/DaaS)를 주력으로 하지 않을 수 있습니다. 비교기업 5개사는 당사와 외형적 규모나 인지도 등에서 차이가 존재하나 이익을 시현하는 기업들만 비교기업으로 선정될 수있는 PER 평가방식에 따라서 최종 비교기업으로 선정되었습니다. 이러한 유사기업의 PER을 이용한 공모가 산정방식으로 계산된 공모희망가액 범위는 당사의 실질적인 가치를 의미하는 절대적 평가액이 아닙니다. 또한, 향후발생할 수 있는 경기변동에 따른 위험, 당사의 영업 및 재무에 대한 위험, 산업에대한 위험, 당사가 속한 산업의 성장성, 주식시장상황의 변동가능성 등이 반영되지 않았음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. 당사는 공모가 산정으로 PER을 이용한 비교가치 평가법을 사용하였습니다. PER 방식은 순이익 기준으로 비교가치를 산정하므로 수익성을 잘 반영하고 있으나, 적자를 시현하는 기업의 경우 비교기업으로 선정될 수 없다는 단점이 있습니다. 이러한 비교기업의 PER을 이용한 공모가 산정방식으로 계산된 공모희망가액 범위는 당사의 실질적인 가치를 의미하는 절대적 평가액이 아니며, PER 방식을 통한 공모가 산정 방식이 절대적인 평가법이 아님을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. 당사의 희망공모가액 산출과 관련하여 자세한 사항은 「Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) - 4. 공모가격에 대한 의견」을 참고하여 주시기 바랍니다.PER(주가수익비율)은 해당 기업의 주가가 주당순이익(EPS)의 몇 배인지를 나타내는 비율로서 기업 수익력의 성장성, 위험 등의 측면이 총체적으로 반영되는 가장 일반적인 가치평가방법에 해당하며, 회사가 실제 시현하는 당기순이익 기준으로 비교가치를 산정하므로수익성을 잘 반영하고 있는 평가방식입니다. 그러나, 비교대상기업의 선정 및 배제, 평가방법의 반영 등에 있어 평가자의 자의성이 존재합니다. 이에 따라 주가수익비율 산출 방식이 신규상장기업의 주식가치 평가를 위하여 가장 보편적으로 사용되며 가장 합리적이라고 간주되는 방법이기는 하나, 방법 자체에 한계가 존재하므로 완전성에 대해서는 보장할 수 없습니다. [당사 희망공모가액 산정방법의 한계] 구분 한계 PER가치평가 PER는 기업의 수익성에 기반한 수치로 비교대상회사에서 적자(-)가 발생한 경우 적용할 수 없습니다. PER 결정요인은 일정 시점의 주가와 주당 경상이익뿐만 아니라 배당성향및 할인율, 성장율 등 다양합니다. 따라서 경상이익 규모, 현금창출 능력, 유보율, 자본금 등 여러요인이 완벽하게 일치하는 동업종 회사가 아닌 이상 한계점이 존재합니다. PER 가치평가는 실적만을 고려하여 기업의 가치를 평가합니다. 따라서, 연구인력의 유출 및 영입 여부, 제품의 경쟁 현황, 정부 정책 변화, 생산시설 활용 등 실적 외 주가에 영향을 주는 요소를 고려하지 않는 한계점이 있습니다. 비교대상회사가 동일 업종에 속한다고 해도 각 회사에 고유한 사업구성, 시장점유율 추이, 인력수준, 재무위험 등에서 차이가 있으며, 이는 계량화하기 어려운 측면이 있습니다. 이에 따라, 동업종 소속회사의 비율을 적용하여 비교분석하는 데에도 한계점이 존재합니다. 일정 시점의 주가 수준은 과거 실적보다는 미래 예상이익에 대한 기대감을 반영하고 있으므로, 비교평가회사의 과거 재무제표에 의거한 비교분석에 한계점이 존재합니다 당기순이익은 영업활동에 의한 수익창출 외에 영업외손익 등이 반영된 최종 결과물이므로 PER를 적용한 비교가치는 기업이 창출한 이익의 질을 파악할 수 없으며, 회계처리 등에 의해 순이익이 쉽게 영향을 받을 수 있는 단점이 있습니다. 또한, 당사는 2023년 및 2024년 추정 당기순이익을 2023년 반기말 기준으로 현가화하여 계산한 금액의 평균 값을 추정 순이익으로 적용하였습니다. 자세한 공모가액 산출내역은 본 증권신고서「제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) - 4. 공모가격에 대한 의견」을 참고하여 주시기 바랍니다.당사가 희망공모가액 산출 시 활용한 추정 영업성과 및 추정에 반영된 다양한 변수는 향후 당사의 사업이 당사가 최초 수립한 사업 계획대로 원활히 진행될 것을 가정하여 추정한 수치로서 과거 실적과는 괴리가 존재하는 등 과대평가되었을 가능성이 존재합니다. 당사가 공모가액 산출 시 사용한 추정손익 연 할인율 20%가 이러한 불확실성을 완벽하게 반영하는 것은 아님에 유의하시기 바랍니다. 당사의 추정 영업성과는 별도의 외부전문기관 평가 등 외부 공신력을 확보하지 않은 당사의 자체실적이므로, 동 추정실적 산출 시에 활용된 다양한 가정은 당사의 자의적인 기준이 개입되어 있습니다. 본 증권신고서『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) - 4. 공모가격에 대한 의견 - 마. 추정 당기순이익 산정내역』에 당사가 추정하는 향후 경영실적 내역을 기재하였습니다. 또한 당사의 주당 희망 공모가액 (13,000원 ~ 18,000원) 산정시 약 45.26% ~ 24.20% 의 할인율을 적용하였는데 이는 2022년 이후 코스닥시장에 신규상장한 기술성장기업 등 37개 사의 주당 희망 공모가액 산출을 위하여 적용한 할인율 약 45.26% ~ 24.20% 에 자체 개발한 패키지 소프트웨어를 라이선스 형태로 판매하는 B2B 사업을 영위하고 구독형의 판매방식으로도 사업을 영위하는 국내 상장업체와의 사업 구조 비교, 재무 성장성 및 안정성 등 재무지표에 대한 비교, 당사의 시장 거래 가격의 부존재 등의 특성을 종합적으로 고려하여 산정하였으니 투자자께서는 이 점 참고하시기 바랍니다.금번 공모가격 산정을 위한 평가방식에 사용된 실적 및 공모할인율 등 다양한 평가지표들은 어느정도 평가자의 주관을 내포할 수 밖에 없고 따라서 공모가격 산정의 결과가 반드시 객관적이며 완전하다 할 수 없습니다. 따라서, 금번 당사의 공모에 참여하고자 하는 투자자께서는 본 증권신고서 내「Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견)」을 필히 참고하시어 투자하시기 바랍니다. 또한「3. 기타위험 - 타. 상장 이후 공모가 이하로 주가 하락 위험」에 기재한 바와 같이 상장 이후 당사의 주식가격은 공모가격 이하로 떨어질 가능성이 있어, 투자자의 주의가 필요합니다. 나. 유사회사 선정의 부적합 가능성당사는 금번 공모 시 사업의 유사성, 재무적 기준 등을 고려하여 유사기업을 선정하여 공모가액 산출에 적용하였습니다. 그러나 비교 참고회사 선정기준의 임의성 및 기타 증권가치에 영향을 미칠 수 있는 사항의 차이점으로 인해 유사회사 선정의 부적합성이 존재할 수 있으므로 투자자께서는 투자시 이 점 유의하시기 바랍니다. 금번 공모 시 당사의 기업가치 평가를 위하여 사업의 유사성, 재무적 기준 등에 대한 평가를 바탕으로 최종 유사기업을 선정하여 공모가액 산출에 적용하였습니다. 상기의 기준에 따른 유사회사의 선정은 유사회사의 사업 내용이 일정 부문 당사의 사업과 유사성을 가지고 있어 기업가치 평가요소의 공통점이 있고, 일정 수준의 질적요건을 충족하는 유사회사를 선정함으로써 본 지분증권 평가의 신뢰성을 높일 수 있습니다.그러나, 기업 규모의 차이 및 부문별 매출 비중의 상이성, 비교참고 회사 선정 기준의 임의성 등을 고려하였을 때 반드시 적합한 유사회사의 선정이라고 판단할 수 없습니다. 특히, 금번 공모 시 당사의 지분증권 평가를 위하여 최종 유사기업으로 선정된 회사는 웹케시(주), ㈜아이퀘스트, ㈜플래티어 ㈜비즈니스온, 총 4 개 회사로 동 회사의 매출액, 자산 총계 등 규모가 당사의 재무 규모와 비교하였을 경우 다소 차이가 존재합니다. 또한 유사기업이 산업분류상 유사한 산업에 속해 있다고는 하나 실제로 영위하는 사업은 당사의 사업과 정확히 일치하지 않습니다. 또한 상기 최종 유사회사 4 개사는 주력제품 및 관련 시장, 영업 환경, 성장성 등에 있어 차이가 존재할 수 있으며, 이에 비교기업과 당사와의 직접적인 비교는 한계점을 가지고 있습니다. 따라서, 상기 선정된 비교기업이 당사와 사업의 연관성이 존재하고, 매출구성 측면에서 비교가능성이 일정수준 존재하더라도, 상대가치 평가방법의 특성 상 적합한 비교기업 선정 과정 및 결과에 대한 완전성을 보장할 수 없습니다. 사업구조, 시장점유율, 인력수준, 재무안정성, 소속 기업집단 내 지배구조 차이, 경영진, 경영전략 등 주식가치에 영향을 미칠 수 있는 사항들에 차이점이 존재함에 따라서도 차이가 존재합니다.당사의 희망공모가액 기준 시가총액 범위는 약 804억원 ~ 1,113억원 수준임에 비하여 유사회사 4 개사의 기준시가총액은 아래와 같습니다. [비교회사 4개사 기준주가 산정 내역] (단위: 원) 구분 웹케시 아이퀘스트 플래티어 비즈니스온 2023/06/26 12,110 6,940 11,180 12,000 2023/06/23 12,140 6,870 11,210 12,060 2023/06/22 12,290 6,890 11,340 12,040 2023/06/21 12,310 7,050 11,210 11,990 2023/06/20 12,360 7,010 11,460 12,290 2023/06/19 12,300 7,040 11,500 12,470 2023/06/16 12,320 7,090 11,550 12,330 2023/06/15 12,280 7,020 11,270 12,270 2023/06/14 12,470 7,110 11,600 12,250 2023/06/13 12,800 7,110 11,980 12,390 2023/06/12 12,900 7,050 11,940 12,500 2023/06/09 13,030 7,080 11,980 12,570 2023/06/08 13,030 7,040 11,980 12,480 2023/06/07 13,010 7,060 12,040 12,670 2023/06/05 13,050 7,040 11,850 12,800 2023/06/02 13,100 7,010 11,890 12,700 2023/06/01 13,200 7,000 11,920 12,310 2023/05/31 13,200 6,980 11,970 12,000 2023/05/30 13,230 7,020 12,060 12,110 2023/05/26 13,130 6,980 11,840 12,280 1개월 평균 종가 (A) 12,713 7,020 11,689 12,326 1주일 평균 종가 (B) 12,242 6,952 11,280 12,076 분석기준일 종가 (C) 12,110 6,940 11,180 12,000 유사회사의 주가Min(A,B,C) 12,110 6,940 11,180 12,000 발행주식총수 13,636,248주 9,860,000주 8,330,707 22,556,163주 시가총액 165,135백만원 68,428백만원 93,137백만원 270,674백만원 주1) 기준 종가는 증권신고서 제출이 5영업일 전일인 분석일 (2023년 06월 26일) 기준 1개월 평균 주가, 1주일 평균 주가, 분석일 주가의 최소값입니다. (자료 : 한국거래소, 금융감독원) 유사회사 4개 사의 2022년 온기 및 2023년 1분기 요약 재무현황은 아래와 같습니다. [2023년 1분기 요약재무현황] (단위 : 백만원) 구분 틸론 웹케시 아이퀘스트 플래티어 비즈니스온 회계기준 K-IFRS K-IFRS K-IFRS K-IFRS K-IFRS [유동자산] 2,966 28,842 17,870 35,331 31,382 [비유동자산] 29,817 93,738 41,518 22,822 74,561 자산총계 32,784 125,580 59,388 58,153 105,942 [유동부채] 23,427 14,188 6,548 10,626 13,771 [비유동부채] 7,976 6,135 3,433 888 14,218 부채총계 31,403 20,323 9,982 11,514 27,989 자본총계(지배) 1,381 6,893 43,507 46,639 76,165 매출액 1,043 18,339 9,467 9,456 15,055 영업이익 (2,358) 3,825 390 -858 5,039 당기순이익(지배) (3,505) 2,923 835 -492 3,793 주1) 연결재무제표 공시 대상 회사의 순이익의 경우 지배주주지분 순이익을 적용하였습니다. [2022년 1분기 요약재무현황] (단위 : 백만원) 구분 틸론 웹케시 아이퀘스트 플래티어 비즈니스온 회계기준 K-IFRS K-IFRS K-IFRS K-IFRS K-IFRS [유동자산] 7,842 31,272 20,967 43,961 26,305 [비유동자산] 26,555 95,533 31,606 11,167 71,268 자산총계 34,397 126,805 52,573 55,128 97,573 [유동부채] 22,729 21,187 8,607 9,770 17,725 [비유동부채] 9,519 8,309 1,709 1,061 16,347 부채총계 32,248 29,496 10,316 10,831 34,072 자본총계(지배) 2,149 6,893 42,257 44,298 62,548 매출액 1,894 19,061 3,902 10,298 10,518 영업이익 (490) 4,249 1,322 656 2,956 당기순이익(지배) (837) 2,547 1,479 675 1,545 주1) 연결재무제표 공시 대상 회사의 순이익의 경우 지배주주지분 순이익을 적용하였습니다. [2022년 요약재무현황] (단위 : 백만원) 구분 틸론 웹케시 아이퀘스트 플래티어 비즈니스온 회계기준 K-IFRS K-IFRS K-IFRS K-IFRS K-IFRS [유동자산] 6,054 33,849 17,979 35,559 21,908 [비유동자산] 28,754 95,064 41,274 20,952 74,145 자산총계 34,807 128,913 59,252 56,511 96,053 [유동부채] 21,713 18,835 6,077 8,462 11,628 [비유동부채] 8,209 7,050 3,632 931 14,561 부채총계 29,921 25,885 9,709 9,393 26,189 자본총계(지배) 4,886 103,028 43,594 47,118 67,497 매출액 9,759 87,867 26,367 49,957 43,914 영업이익 -888 20,598 4,351 3,185 12,061 당기순이익(지배) -1,932 11,534 2,873 3,965 11,009 주1) 연결재무제표 공시 대상 회사의 순이익의 경우 지배주주지분 순이익을 적용하였습니다. [2021년 요약재무현황] (단위 : 백만원) 구분 틸론 웹케시 아이퀘스트 플래티어 비즈니스온 회계기준 K-IFRS K-IFRS K-IFRS K-IFRS K-IFRS [유동자산] 6,274 47,757 24,423 40,997 29,509 [비유동자산] 27,036 88,338 28,816 11,228 43,720 자산총계 33,309 136,095 53,239 52,225 73,229 [유동부채] 29,612 26,415 9,133 7,610 7,945 [비유동부채] 9,626 10,450 2,267 1,106 1,491 부채총계 39,239 36,865 11,400 8,716 9,436 자본총계(지배) -5,929 99,229 41,839 43,510 63,267 매출액 12,594 81,899 15,677 41,893 33,527 영업이익 -1,303 18,675 3,609 4,143 8,991 당기순이익(지배) -10,732 14,865 3,523 4,174 6,238 주1) 연결재무제표 공시 대상 회사의 순이익의 경우 지배주주지분 순이익을 적용하였습니다. 그 외에 유사회사 최고경영자의 경영능력 및 주가관리 의지, 매출의 안정성 및 기타 거래 계약, 결제 조건 등 기타 주식가치에 영향을 미칠 수 있는 사항의 차이점으로 인하여 유사회사 선정의 부적합성이 존재할 수 있으므로 투자자께서는 투자 시 이점 유의하시기 바랍니다. 다. 상장주선인 주식 취득 관련 사항상장시 공모 주식 600,000주 이외에「코스닥시장 상장규정」 제13조제5항제1호 나목에 의해 상장주선인 키움증권㈜이 별도로 18,000주를 취득하게 됩니다. 이는 상장 이후의 주식수 5,981,645주의 0.30%이며 상장주선인의 의무 취득분은 상장 후 3개월간 계속 보유하게 됩니다. 이에 따라 공모 이외의 주식수 증가로 인해 주식가치가 희석될 수 있으며, 동 주식은 상장일 이후 3개월간 유통이 제한되나 이후에는 시장에 바로 출회 가능하며 이 경우 주가에 부정적인 영향을 미칠수 있습니다. 그리고 금번 공모 시 청약 미달이 발생하여 이를 상장주선인이 인수하게 될 경우 상장주선인이 추가로 취득하는 주식의 수는 감소할 수 있습니다. 「코스닥시장 상장규정」 제13조제5항제1호 가목에 의거하여 상장주선인은 모집ㆍ매출하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)을 사모의 방법으로 인수하고 3개월 간 계속보유하여야 합니다(이하 "의무인수"라 한다). [코스닥시장 상장규정] 제13조(상장주선인의 의무)⑤ 상장주선인은 상장예비심사신청 이후 신규상장신청일까지 다음 각 호에서 정하는 수량의 상장신청인의 주식을 모집·매출가격과 같은 가격으로 취득하여 다음 각 호에서 정하는 기간까지 보유하여야 한다. 이 경우 주식의 취득 방법과 취득 수량의 산정기준 등은 세칙으로 정한다.1. 상장신청인이 국내기업(국내소재외국지주회사를 제외한다. 이하 이 조에서 같다)인 경우 다음 각 목의 구분에 따라 의무보유할 것가. 제31조제1항에 따른 신속이전기업: 모집·매출하는 주식의 100분의 5에 해당하는 수량(취득금액이 25억원을 초과할 때에는 25억원에 해당하는 수량으로 한다)을 상장일부터 6개월 동안 의무보유할 것. 다만, 제31조제1항제3호마목 또는 바목에 따른 신속이전기업의 경우에는 해당 수량을 상장일부터 1년 동안 의무보유하여야 하고, 상장일부터 6개월이 경과하면 매 1개월마다 최초에 취득한 주식의 100분의 5에 해당하는 수량까지 매각할 수 있다.나. 가목 이외의 국내기업: 모집·매출하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과할 때에는 10억원에 해당하는 수량으로 한다)을 상장일부터 3개월 동안 의무보유할 것2. 상장신청인이 외국기업(국내소재외국지주회사를 포함한다. 이하 이 조에서 같다)인 경우 다음 각 목의 구분에 따라 의무보유할 것가. 제30조제1항제2호 또는 제63조제1항에 따른 기술성장기업: 모집·매출하는 주식의 100분의 5에 해당하는 수량(취득 금액이 50억원을 초과할 때에는 50억원에 해당하는 수량으로 한다)을 상장일부터 1년 동안 의무보유할 것. 이 경우 상장일부터 6개월이 경과하면 매 1개월마다 최초에 취득한 주식의 100분의 5에 해당하는 수량까지 매각할 수 있다.나. 가목 이외의 외국기업: 모집·매출하는 주식의 100분의 5에 해당하는 수량(취득 금액이 25억원을 초과할 때에는 25억원에 해당하는 수량으로 한다)을 상장일부터 1년 동안 의무보유할 것. 이 경우 상장일부터 6개월이 경과하면 매 1개월마다 최초에 취득한 주식의 100분의 5에 해당하는 수량까지 매각할 수 있다. 다만, 「코스닥시장 상장규정」 제2조제42항에서 정의하는 대형법인(상장신청일 현재 기준시가총액 2,000억원 이상 또는 자기자본 1,000억원 이상인 법인)일 경우 동 규정 제13조제6항에 따라 상장주선인은 인수 의무를 부담하지 않을 수 있습니다. 금번 공모희망가격 하단을 기준으로 계산한 기준시가총액(의무인수제외)은 약 1,541억원으로, 「코스닥시장 상장규정」에서 정의하는 대형법인의 기준을 미충족하여 해당사항이 없습니다. ※ 기준시가총액 = 상장신청일 현재 주식의 종목별 상장예정주식수 x 모집 또는 매출한 주식의 가격※ 대형법인 : 상장예비심사신청일 현재 자기자본이 1,000억원 이상이거나 상장신청일 현재 기준시가총액이 2,000억원 이상인 법인 [대형법인 산정 기준시가총액 계산] 구분 내역 비고 기발행 보통주식 5,363,645주 (A) 기발행 우선주식 200,000주 (B) 공모(모집) 주식수 600,000주 (C) 상장예정 주식수(의무인수 제외) 6,163,645주 (D)=(A)+(B)+(C) 공모 희망가격 13,000 원 (E) 기준시가총액(의무인수 제외) 80,127,385,000원 (F)=(D)X(E) 주1) 공모 희망가격은 밴드가 하단 기준입니다. 그에 따라 상장주선인인 키움증권㈜는 당해 모집ㆍ매출하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)인 18,000주를 인수하며, 상장규정에 따라 상장주선인의 의무 취득분을 상장 후 3개월간 계속보유 합니다. 동 주식은 상장일 이후 3개월간 유통이 제한되나 이후에는 시장에 바로 출회 가능하며 이 경우 주가에 부정적인 영향을 미칠수 있습니다. 투자자께서는 공모 이외의 주식수 증가로 인해 주식가치가 희석될 수 있는 점과 상장일로부터 3개월간 유통이 제한되나 이후에는 시장에 바로 출회 가능다는 점 투자에 유의하시기 바랍니다. 「코스닥시장 상장규정 시행세칙」 제15조제4항에 따르면 모집ㆍ매출한 주권의 일부를 취득하는 자가 없는 때에 그 나머지를 상장주선인이 취득하는 경우에는 그 취득수량을 포함하도록 되어 있습니다. 따라서, 이 경우 상장주선인이 취득하는 보통주의 수는 18,000주보다 줄어들 수 있습니다. [의무인수에 따른 상장 전후 주식수] (단위 : 주) 구분 상장전 상장후 주식수 비율 주식수 비율 공모전 주식수 5,363,645 100.00% 5,363,645 89.67% 공모(모집) 주식수 - 0.00% 600,000 10.03% 상장규정에 따른 상장주선인의 의무 취득분 - 0.00% 18,000 0.30% 합계 5,363,645 100.00% 5,981,645 100.00% 주1) 공모 희망가격은 밴드가 하단 기준입니다. 금번 공모에서 모집ㆍ매출하는 물량 중 청약 미달이 발생하여 이를 상장주선인이 인수하게 될 경우 상장주선인이 추가로 취득하는 증권의 수량이 18,000주보다 감소할 수 있습니다. 또한, 모집ㆍ매출하는 물량 중 청약 미달이 100분의 3(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)이상 발생하여 상장주선인이 이를 인수할 경우 상장주선인이 추가 취득하게 되는 물량은 0(Zero)이 될 수 있습니다. [청약 미달이 상장주선인의 의무인수수량 이상 발생할 경우 상장 전후 주식수] (단위 : 주) 구분 상장전 상장후 주식수 비율 주식수 비율 공모전 주식수 5,363,645 100.00% 5,363,645 89.94% 공모 주식수 - 0.00% 600,000 10.06% 상장규정에 따른 상장주선인의 의무 취득분 - 0.00% - 0.00% 합계 5,363,645 100.00% 5,963,645 100.00% 라. 상장요건 일부 미충족시 거래 제약에 따른 위험금번 공모는 「코스닥시장 상장규정」 제28조제1항제1호에서 규정하고 있는 주식의 분산요건을 충족할 목적으로「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따라 공모의 방법으로 실시됩니다. 금번 공모 후 당사가 신규상장신청 제출일까지 필요한 요건을 모두 충족하면 본 주식은 코스닥시장에 상장되며 매매를 개시하게 됩니다. 그러나, 일부 요건이라도 충족하지 못하거나 상장재심사 사유에 해당되어 재심사 승인을 받지 못할 경우 코스닥시장에서 거래할 수 없어, 당사의 주식을 취득하는 투자자는 주식의 환금성에 큰 제약을 받을 수도 있습니다. 당사는 2022년 10월 31일 상장예비심사신청서를 제출하여 2023년 02월 09일 한국거래소로부터 상장예비심사결과를 통지 받았습니다. 금번 공모는 코스닥시장 신규상장에 필요한 주식의 분산요건을 충족할 목적으로「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따라 모집을 통해 공모하는 것입니다.한국거래소의 상장예비심사 결과 당사는 「코스닥시장 상장규정」 제27조에서 정하는 신규상장신청일(모집완료일)까지 주식의 분산(「코스닥시장 상장규정」 제28조제1항제1호)요건을 구비하여야 하며, 당사가 「코스닥시장 상장규정」 제8조제1항 각호의 사유에 해당되어 상장예비심사 결과에 중요한 영향을 미친다고 한국거래소가 인정하는 경우에는 상장예비심사 결과의 효력을 인정하지 아니하며, 이 경우 재심사를 받을수 있습니다. 1. 상장예비심사결과 □ ㈜틸론이 상장주선인을 통하여 제출한 상장예비심사청구서 및 동 첨부서류를 코스닥시장 상장규정(이하 "상장규정"이라한다) 제6조(상장예비심사 등)에 의거하여 심사('23.2.9)한 결과, 사후 이행사항을 제외하고 신규상장 심사요건을 구비하였기에 다음의 조건으로 승인함 - 다 음 - □ 사후 이행사항 - 청구법인은 상장규정 제27조에서 정하는 신규상장신청일(모집 또는 매출의 주금납입기일)까지 상장규정 제28조제1항제1호(주식의 분산)의 요건을 구비하여야 함 - 만약 청구법인이 신규상장 신청일에 코스닥시장상장규정 제2조 제1항제38호에서 정하는 벤처기업에 해당하지 않게 되는 경우에는 동 규정 제28조의 벤처기업 요건이 적용되지 아니하고 일반기업 상장요건을 구비하여야 함 2. 예비심사결과의 효력 불인정 □ 청구법인이 코스닥시장상장규정 제8조제1항에서 정하는 다음 각 호의 사유에 해당되어, 상장예비심사결과에 중대한 영향을 미친다고 한국거래소(이하 "거래소"라 한다)가 판단하는 경우, 시장위원회의 심의ㆍ의결을 거쳐 상장예비심사 결과의 효력을 인정하지 않을 수 있음 1) 상장규정 제5조제2호에서 정하는 경영상 중대한 사실(발행한 어음이나 수표의 부도, 합병, 소송의 제기, 영업활동의 중지, 주요자산의 변동 등)이 발생한 경우 2) 상장예비심사신청서 또는 첨부서류를 거짓으로 기재하거나 중요한 사항을 빠뜨린 사실이 확인된 경우 3) 상장규정 제6조제3항 전단에 따른 재무서류에 대한 재무제표 감리 결과 증권선물위원회가 증권 발행제한, 검찰 고발, 검찰통보 또는 과징금 부과 조치(금융위원회의 과징금 부과조치를 포함)를 의결한 사실이 확인된 경우 4) 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제122조에 따른 정정신고서의 정정내용이 중요한 경우 5) 상장예비심사 결과를 통보받은 날부터 6개월 이내에 상장신청서를 제출하지 않은 경우. 다만, 해당 법인이 코스닥시장의 상황 급변 등 불가피한 사유로 상장신청서 제출기한 연장을 신청하여 거래소가 승인하는 경우에는 6개월 이내에서 제출기한을 연장할 수 있음 6) 상장을 신청할 때 제출한 재무내용 등이 상장예비심사신청 시에 제출한 내용 등과 현저하게 다르거나 중대한 변경이 발견된 경우 7) 그 밖에 상장예비심사 결과에 중대한 영향을 미치는 것으로 상장규정시행세칙 제13조에서 정하는 경우 □ 코스닥시장상장규정 제6조제3항 전단에 따른 재무서류(최근 사업연도의 개별ㆍ연결재무제표 및 그에 대한 감사인의 감사보고서 등)에 대한 재무제표 감리 결과 증권선물위원회가 상장신청인에 대하여 임원(상법 제408조의2에 따른 집행임원을 포함)의 해임ㆍ면직 권고, 임원의 직무정지 또는 감사인 지정조치를 의결한 사실이 확인된 경우, 거래소는 상장 심사요건에 따라 심사하여 심사의 효력이 불인정되어야 한다고 판단되는 때에는 시장위원회의 심의ㆍ의결을 거쳐 상장예비심사 결과의 효력을 인정하지 않을 수 있음 3. 기타 신규상장에 필요한 사항 □ 상장신청인은 코스닥시장상장규정 제5조에서 정하는 다음 각 호의 사유가 발생한 때에는 상장주선인을 통하여 거래소에 신고하여야 함 1) 증권에 관한 사항에 대한 이사회나 주주총회의 결의 2) 발행한 어음이나 수표의 부도, 합병(상법 제522조, 제527조의2, 제527조의3에 따른 합병을 말함), 소송의 제기, 영업활동의 중지, 주요자산의 변동 등 경영상 중대한 사실 3) 모집 또는 매출의 신고. 이 경우 투자설명서(예비투자설명서 포함)와 그 기재내용의 정정사항을 포함하여 제출하여야 함 4) 상장신청인이 국내기업이고, 당해 사업연도 반기종료 후 45일이 경과한 경우, 반기재무제표와 그에 대한 감사인의 검토보고서 5) 최근 사업연도의 결산 승인을 위한 주주총회 개최(상법 제449조의2제1항에 따라 이사회결의로 재무제표를 승인하는 경우에는 이사회의 개최). 이 경우 최근 사업연도의 재무제표와 그에 대한 감사인의 감사보고서를 같이 제출하여야 함 따라서, 본건 공모 후 신규상장 신청 제출일까지 상기 요건을 충족하면 본 주식은 코스닥시장에 상장되어 거래할 수 있게 되지만 일부 요건이라도 충족하지 못하거나 상장재심사 사유에 해당되어 재심사 승인을 받지 못할 경우 코스닥시장에서 거래할 수 없어 환금성에 큰 제약을 받을 수도 있음을 유의하시기 바랍니다. 마. 상장 이후 유통물량 출회에 따른 위험「코스닥시장 상장규정」제26조제1항 및 자발적 보유확약에 따라 공모주식 및 상장주선인의무인수 주식수를 포함한 상장예정주식수 5,981,645주 중 2,745,949주(45.91%)는 보호예수 및 매도금지 주식이며, 유통가능물량은 3,235,696주(54.09%) 로 상장 직후 시장에 바로 출회 가능하여 주가 하락 요인으로 작용할수 있습니다. 동 유통가능물량은 상장 직후에는 3,235,696주(54.09%)이나 상장 1개월 후에는 3,269,196주(54.65%), 2개월 후에는 3,409,196주(56.99%), 3개월 후에는 3,427,196주(57.30%), 1년 후에는 3,547,198주(59.30%), 2년 후에는 5,885,135주(98.39%)로 증가하오니 이점 투자자께서는 유의하시길 바랍니다. 당사의 상장예정주식수 5,981,645주 중 최대주주 최백준이 보유한 2,049,218(공모 후 지분율 34.26%)와 특수관계인 최백률 등 8인이 보유한 288,719주(공모 후 지분율 4.83%)는 상장일로부터 2년간 매각이 제한 됩니다. 다만, ㈜틸론이 보유한 96,512주(공모 후 지분율 1.61%) 중 96,510주는 당사가 다시 우리사주조합에 출연할 예정이기 때문에 총 4년간 인출이 불가할 예정입니다. 이외 자사주 2주는 1년간 보호예수 대상입니다. [코스닥시장 상장규정] 제26조(상장 후 의무보유)① 보통주식 신규상장의 경우 다음 각 호에서 정하는 바에 따라 상장신청인의 주식등을 의무보유하여야 한다. 다만, 의무보유 대상자가 상장주선인과의 협의에 따라 요청하는 경우 또는 경영투명성, 경영안정성 및 투자자 보호 등을 위하여 거래소가 필요하다고 인정하는 경우에는 의무보유 대상자와 협의하여 제1호부터 제6호까지의 규정에서 정하는 기간 외에 2년 이내의 범위에서 의무보유 기간을 연장할 수 있다.1. 상장신청인의 최대주주등(상장신청인의 임원에는 「상법」 제401조의2제1항 각 호의 자를 포함한다. 이하 이 조에서 같다): 상장일부터 6개월(기술성장기업 또는 제31조제1항에 따른 신속이전기업은 1년으로 한다). 다만, 특수관계인의 경우 주식보유의 목적, 최대주주와의 관계 및 경영권 변동 가능성 등을 고려하여 세칙으로 정하는 경우는 제외할 수 있다.2. 상장예비심사 신청일 전 1년 이내에 상장신청인의 최대주주등이 소유하는 주식등을 취득한 자: 상장일부터 6개월(기술성장기업 또는 제31조제1항에 따른 신속이전기업은 1년으로 한다). 다만, 세칙으로 정하는 경우는 제외한다.3. 상장예비심사 신청일 전 1년 이내에 상장신청인이 제3자 배정 방식으로 발행한 주식등을 취득한 자: 상장일부터 6개월(기술성장기업 또는 제31조제1항에 따른 신속이전기업은 1년으로 한다). 다만, 세칙으로 정하는 경우는 제외한다.4. 벤처금융 또는 전문투자자가 모집이나 매출이 아닌 방법으로 취득한 투자기간(상장예비심사 신청일을 기준으로 한다)이 2년 미만인 주식등(벤처금융 또는 전문투자자가 취득한 주식등 중에서 상장신청일 현재 상장신청인의 자본금을 기준으로 각각 100분의 10에 상당하는 한도까지의 주식등으로 한정한다): 상장일부터 1개월. 다만, 세칙으로 정하는 경우는 제외한다.5. 상장주선인(「증권 인수업무 등에 관한 규정」제6조에 따른 공동주관회사를 포함한다)이 취득한 투자기간(상장예비심사 신청일을 기준으로 한다)이 6개월 미만인 주식등: 상장일부터 6개월. 다만, 세칙으로 정하는 방법으로 산정한 취득가격과 공모가격의 괴리율이 100분의 50 미만인 경우는 상장일부터 1개월로 한다.6. 상장신청인의 최대주주등이 상장일 이후 주식매수선택권의 행사로 취득하는 주식: 상장일부터 6개월(기술성장기업 또는 제31조제1항에 따른 신속이전기업은 1년으로 한다)7. 그 밖에 거래소가 공익 실현과 투자자 보호 등을 위하여 의무보유가 필요하다고 인정하는 주주등(제2조제1항제10호 각 목의 증권을 소유한 자를 말한다. 이하 같다): 상장일부터 거래소와 협의하여 정한 2년 이내의 기간② 보통주식 신규상장신청인의 최대주주가 세칙으로 정하는 명목회사인 경우 그 명목회사의 최대주주등은 명목회사의 주식등을 상장일부터 6개월(기술성장기업 또는 제31조제1항에 따른 신속이전기업은 1년으로 한다) 동안 의무보유하여야 한다. 다만, 의무보유 대상자가 상장주선인과의 협의에 따라 요청하는 경우 또는 경영투명성, 경영안정성 및 투자자 보호 등을 위하여 거래소가 필요하다고 인정하는 경우에는 의무보유 대상자와 협의하여 본문에서 정하는 기간 외에 2년 이내의 범위에서 의무보유 기간을 연장할 수 있다.③ 제1항 및 제2항에도 불구하고 신규상장신청인이 유가증권시장 주권상장법인이거나 해외증권시장에 상장한 기업인 경우에는 의무보유 대상에서 제외할 수 있다. 또한, 「코스닥시장 상장규정」제13조제5항에 의거하여 대표주관회사인 키움증권㈜이 의무인수분으로 취득하게 되는 18,000주(공모 후 0.30%)는 상장 후 3개월간 의무보유 등록됩니다. 이에 따라, 의무보유기간 종료 이후 상장주선인의 의무취득분은 시장에 출현될 예정입니다. 동 취득분의 매각시기, 매각가격 등 구체적인 방법은 증권신고서 제출일 현재 정해진 바가 없으므로, 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 다만, 모집하는 물량 중 청약 미달이 발생하여 이를 상장주선인이 인수하게 될 경우 상장주선인이 추가로 취득하는 증권의 수량이 18,000주보다 감소할 수 있습니다.따라서, 증권신고서 제출일 기준으로 상장 후 발행주식총수의 41.00%인 2,452,449주는 매각이 제한되는 반면 유통가능주식인 3,529,196주(공모 후 59.00%)는 시장에 바로 출회 가능하며 이 경우 주가의 하락 요인으로 작용할 수 있습니다. [보호예수 및 유통가능 주식수] 구분 관계 주주명 공모전 공모후 상장후매도제한기간 주식수 지분율 주식수 지분율 유통제한물량 의무보유 최대주주등 최대주주 최백준 2,049,218 38.21% 2,049,218 34.26% 2년 특수관계인 최백률 196,676 3.67% 196,676 3.29% 특수관계인 김경숙 59,390 1.11% 59,390 0.99% 특수관계인 최백남 11,115 0.21% 11,115 0.19% 특수관계인 김석봉 10,000 0.19% 10,000 0.17% 특수관계인 구자연 4,238 0.08% 4,238 0.07% 특수관계인 최순희 3,125 0.06% 3,125 0.05% 특수관계인 장용혁 3,011 0.06% 3,011 0.05% 특수관계인 안병심 1,164 0.02% 1,164 0.02% 자기주식 ㈜틸론 96,512 1.80% 96,512 1.61% 1년 (주4) 최대주주등 소계 2,434,449 45.39% 2,434,449 40.70% - ㈜블랙야크아이앤씨 100,000 1.86% 100,000 1.67% 2개월 솔론신기술조합10호 40,000 0.75% 40,000 0.67% 2개월 에이스수성신기술투자조합15호 33,500 0.62% 33,500 0.56% 1개월 의무인수분 대표주관사 키움증권 - - 18,000 0.30% 3개월 우리사주조합 공모배정 - - 120,000 2.01% 1년 의무보유물량 소계 2,607,949 48.62% 2,745,949 45.91% - 유통제한물량 소계 2,607,949 48.62% 2,745,949 45.91% - 유통가능물량 기존주주 2,755,696 51.38% 2,755,696 46.07% - 공모주주 - - 480,000 8.02% - 유통가능물량 소계 2,755,696 54.61% 3,235,696 54.09% - 합계 5,363,645 100.00% 5,981,645 100.00% - 주1) 의무보호예수 주식수와 지분율은 공모 후 기준입니다. 주2) 유통가능 물량은 수요예측시 기관투자자의 의무보유확약 및 청약시 배정군별 배정주식수 변경 등이 발생할 경우 변동될 수 있습니다. 주3) 상기 지분율은 미전환된 우선주 200,000주 미반영 기준입니다 . 주4) 자기주식 중 96,510주는 무상증여된 주식이며 보호예수가 풀리는 시점에 우리사주조합으로 무상출연될 예정입니다. 따라서, 코스닥 규정상 의무보호예수 기간은 1년이지만 실질적으로 4년간 출회되지 않을 예정입니다. 동 유통가능물량은 상장 직후에는 3,235,696주(54.09%)이나 상장 1개월 후에는 3,269,196주(54.65%), 2개월 후에는 3,409,196주(56.99%), 3개월 후에는 3,427,196주(57.30%), 1년 후에는 3,547,198주(59.30%), 2년 후에는 5,885,135주(98.39%)로 증가하오니 이점 투자자께서는 유의하시길 바랍니다. 잔여 96,510주의 경우 무상증여된 주식이며 보호예수가 풀리는 시점에 우리사주조합으로 무상출연될 예정입니다. 따라서, 코스닥 규정상 의무보호예수 기간은 1년이지만 실질적으로 4년간 출회되지 않을 예정입니다. 또한 수요예측 시 참여한 투자자의 확약 기간 등의 유통 제한기간이 만료되는 시점 직후에도 추가적인 물량 출회로 주가에 부정적인 영향을 미칠수 있습니다. [상장 이후 시점별 유통가능 주식수] 구분 상장 직후 상장 1개월후 상장 2개월후 상장 3개월 후 상장 1년 후 상장 2년 후 유통가능주식수 3,235,696주 3,269,196주 3,409,196주 3,427,196주 3,547,198주 5,885,135주 비율 54.09% 54.65% 56.99% 57.30% 59.30% 98.39% 주1) 유통가능 물량은 수요예측시 기관투자자의 의무보유확약 여부, 청약시 배정군별 배정주식수 변경 등이 발생할 경우 및상장주선인 의무인수분 변경이 발생할 경우 변동될 수 있습니다. 바. 수요예측 경쟁률에 관한 주의사항당사의 수요예측 예정일은 2023년 07월 18일(화) ~ 19일(수)입니다. 수요예측에 참여한 기관투자자 들은 가격확정 후 실투자 여부를 결정하여 청약 예정일인 2023년 07월 24일(월) ~ 25일(화)에 일반 투자자와 함께 실청약을 실시하게 됩니다. 따라서 청약일 전에 발표되는 수요예측 경쟁률이 실제 기관투자자의 실제 투자 수요를 보여주는 지표는 아니오니, 투자자께서는 이점 유의하시어 투자에 임하여 주시기 바랍니다. 당사의 수요예측 예정일은 2023년 07월 18일(화) ~ 19일(수)입니다. 수요예측에 참여한 기관투자자들은 가격확정 후 청약 예정일인 2023년 07월 24일(월) ~ 25일(화)에 일반투자자와 함께 실청약을 실시하게 됩니다. 따라서 청약일 전에 발표되는 수요예측 경쟁률이 실제 기관투자자의 실제 투자 수요를 보여주는 지표는 아니오니, 투자자께서는 이점 유의하시어 투자에 임하여 주시기 바랍니다. 사. 환매청구권(Put-Back Option) 및 초과배정옵션 미부여금번 공모에서는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 개정으로 일반청약자에게 "공모 가격의 90% 이상에 인수회사에 매도할 수 있는 권리(Put-Back Option)"가 부여되지 않으니 투자 시 유의하시기 바랍니다. 또한, 금번 공모의 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제10조의3제1항에 해당하지 않기 때문에 동 규정에 따른 환매청구권이 부여되지 않으니 투자 시 유의하시기 바랍니다.한편, 당사는 금번 공모 진행 시 주식에 대한 초과 청약이 있을 경우 대표주관회사가 발행사로부터 추가로 공모주식을 취득할 수 있는 초과배정옵션에 관한 계약을 체결하지 않았으니 투자 시 유의하시기 바랍니다. 금번 공모의 대표주관회사인 키움증권㈜는 2007년 6월 18일부터 시행된 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제11조 일반투자자의 권리 및 인수회사의 의무(Put-Back Option) 조항이 삭제됨에 따라 일반청약자에게 공모가격의 90% 이상에 인수회사에 매도할 수 있는 권리(Put-Back Option)를 부여하지 않으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 현재 시행되고 있는 2022년 06월 09일자 동 규정 제11조(무보증사채 대표주관계약의 체결 등)은 상기 내용과 관련이 없는 조항이며, 제10조의3(환매청구권)에 명시된 환매청구권에 대한 내용은 과거 제11조의 규정이 모든 일반청약자를 대상으로 부여했던 것과 달리 이익미실현기업의 상장 등 특정요건을 만족한 경우에 한하여 부여되고 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 또한, 금번 공모의 경우 2017년 1월 1일부로 시행된 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제10조의3 제1항에 해당하지 않기 때문에 환매청구권이 부여되지 않으므로 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.한편, 당사는 금번 코스닥시장 상장을 위한 공모에서 주식에 대한 초과 청약이 있을 경우 대표주관회사가 발행사로부터 추가로 공모주식을 취득할 수 있는 초과배정옵션에 관한 계약을 체결하지 않았으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. [증권 인수업무 등에 관한 규정] ① 기업공개(국내외 동시상장공모를 위한 기업공개는 제외한다)를 위한 주식의 인수회사는 다음의 어느 하나에 해당하는 경우 일반청약자에게 공모주식을 인수회사에 매도할 수 있는 권리(이하 "환매청구권"이라 한다)를 부여하고 일반청약자가 환매청구권을 행사하는 경우 증권시장 밖에서 이를 매수하여야 한다. 다만, 일반청약자가 해당 주식을 매도 하거나 배정받은 계좌에서 인출하는 경우 또는 타인으로부터 양도받은 경우에는 그러하지 아니하다.1. 공모예정금액(공모가격에 공모예정주식수를 곱한 금액)이50억원 이상이고, 공모가격을 제5조제1항제1호의 방법으로 정하는 경우2. 제5조제1항제2호 단서에 따라 창업투자회사등을 수요예측등에 참여시킨 경우3. 금융감독원의 「기업공시서식 작성기준」에 따른 공모가격 산정근거를 증권신고서에 기재하지 않은 경우4. 한국거래소의 「코스닥시장 상장규정」제2조제1항제39호나목에 따른 기술성장기업의 상장을 위하여 주식을 인수하는 경우5. 한국거래소의 「코스닥시장 상장규정」제2조제1항41호의 요건을 충족하는 기업(이하 "이익미실현 기업"이라 한다)의 상장을 위하여 주식을 인수하는 경우② 인수회사가 일반청약자에게 제1항의 환매청구권을 부여하는 경우 다음 각 호의 요건을 모두 충족하여야 한다.1. 환매청구권 행사가능기간가. 제1항제1호부터 제3호까지의 경우 : 상장일부터 1개월까지나. 제1항제4호의 경우 : 상장일부터 6개월까지다. 제1항제5호의 경우 : 상장일부터 3개월까지2. 인수회사의 매수가격 : 공모가격의 90%이상. 다만, 일반 청약자가 환매청구권을 행사한 날 직전 매매거래일의 주가지수가 상장일 직전 매매거래일의 주가지수에 비하여 10%를 초과하여 하락한 경우에는 다음 산식에 의하여 산출한 조정가격 이상. 이 경우, 주가지수는 한국거래소가 발표하는 코스피지수, 코스닥지수 또는 발행회사가 속한 산업별주가지수 중 대표주관회사가 정한 주가지수를 말한다.조정가격 = 공모가격의 90% × [1.1 + (일반 청약자가 환매청구권을 행사한 날 직전 매매거래일의 주가지수 - 상장일 직전 매매거래일의 주가지수) ÷ 상장일 직전 매매거래일의 주가지수]③ 제1항제5호에도 불구하고 이익미실현 기업(외국 기업을 제외한다)의 코스닥시장 신규 상장을 주관하는 주관회사가 해당 이익미실현 기업의 상장예비심사신청일부터 3년 이내에 다른 이익미실현 기업의 코스닥시장 신규 상장을 주관한 실적이 있고, 자신이 상장을 주관한 이익미실현 기업의 코스닥시장 상장일부터 3개월간 종가가 제2항제2호에서 정하는 가격 미만으로 하락한 적이 없는 경우 해당 주관회사는 환매청구권을 부여하지 아니할 수 있다.④ 제1항제5호에도 불구하고 상장예비심사신청일 이전 6개월간 코넥스시장에서의 일평균 거래량이 1,000주 이상이고,「코넥스시장 업무규정 시행세칙」제22조제2항제2호나목에서 정하는 거래형성률이 80% 이상인 코넥스시장 상장법인(외국 기업을 제외한다)의 코스닥시장 이전상장을 위하여 주식을 인수하는 인수회사는 환매청구권을 부여하지 아니할 수 있다. 아. 기관투자자 배정 및 청약자 유형군별 배정비율 변경 위험기관투자자에게 배정할 주식은 수요예측을 통해 배정하며, 동 수요예측 결과에 따라 청약일 전 청약자 유형군별 배정비율이 변경될 수 있습니다. 증권신고서 제출일 현재 금번 총 공모주식 600,000주의 청약자 유형군별 배정비율은우리사주조합 120,000주(20.0%), 일반청약자 150,000주 ~ 180,000주(공모주식의 25.0%~30.0%), 기관투자자 300,000주 ~ 330,000주(공모주식의 50.0%~55.0%)입니다. 기관투자자 배정주식 300,000주 ~ 330,000주를 대상으로 2023년 07월 18일 ~ 19일에 수요예측을 실시하여 배정하며, 동 수요예측 결과에 따라 청약일 전에 청약자 유형군별 배정비율이 변경될 수 있습니다.또한, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제11항에 의거하여 일반청약자에게 배정하는 전체수량(동 규정 제9조제1항제6호에 따른 배정수량을 포함한다)의 50% 이상을 최소 청약증거금 이상을 납입한 모든 일반청약자에게 동등한 배정기회를 부여하는 방식(이하 "균등방식 배정"이라 한다)으로 배정하여야 하며 나머지를 청약수량에 비례하여 배정(이하"비례방식 배정"이라 한다)하여야 합니다. 따라서 금번 IPO는 일반청약자에게 150,000주 이상 180,000주 이하를 배정할 예정이며, 균등방식 배정 예정물량은 75,000주 이상 90,000주 이하입니다. 일반청약자 청약에 대한 자세한 사항은 「제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - 4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항 - 라. 청약결과 배정방법 - (2) 배정방법」을 참조해주시기 바랍니다.한편, 2023년 07월 24일 ~ 25일에 실시되는 청약 결과 잔여주식이 있는 경우에는 추첨에 의한 재배정을 하게 됩니다. 만약 청약자 유형군에 따른 배정분 중 청약미달 잔여주식이 있는 경우에는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제12항에 따라 잔여주식을 배정할 계획입니다. 자. 투자설명서 교부 관련 사항2009년 2월 4일부로 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 의거, 일반투자자들은 투자설명서를 미리 교부 받아야 청약이 가능합니다. 2009년 2월 4일 부로 시행된 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제124조에 의거 누구든지 증권신고의 효력이 발생한 증권을 취득하고자 하는 자(전문투자자, 그밖에 대통령령으로 정하는 자를 제외함)에게 적합한 투자설명서를 미리 교부하지 아니하면 그 증권을 취득하게 하거나 매도하여서는 안됩니다. 다만, 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 」 시행령 제132조에 의거하여 투자설명서를 받기를 거부한다는 의사를 서면으로 표시한 자는 투자설명서의 교부 없이 청약이 가능합니다.이에, 금번 공모주 청약시 일반투자자들은 사전에 투자설명서를 교부 받아 회사 현황 및 투자위험요소 등을 검토하신 후 청약 여부를 결정하시길 바라며, 투자설명서 교부와 관련한 자세한 사항은 「 I. 모집 또는 매출에관한 일반사항 - 4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항 - 라. 투자설명서 교부에 관한 사항」 부분을 참조하시기 바랍니다. 차. 증권신고서 상 재무정보 제한 위험본 증권신고서상의 재무제표에 관한 사항은 2023년 1분기 재무제표 작성기준일 이후의 변동을 반영하지 않았으니 투자에 유의하시기 바랍니다. 본 증권신고서(예비투자설명서)에 기재된 재무제표의 작성기준일 이후 본 증권신고서(예비투자설명서) 제출일 사이에 발생한 것으로 증권신고서에 기재된 사항 이외에 자산, 부채, 현금흐름표 또는 손익사항에 중대한 변동을 가져오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없습니다. 당사는 2023년 1분기에 대해 삼일회계법인의 검토를 받은 K-IFRS 기준 재무제표를 작성하여 본 신고서에 기재하였습니다. 본 신고서 상의 재무제표는 2023년 1분기 재무제표 작성기준일 이후 변동을 반영하지 않았으므로 투자에 유의하시기 바랍니다.다만, 본 증권신고서에 기재된 재무제표의 작성기준일 이후 본 증권신고서 제출일 사이에 발생한 것으로 증권신고서에 기재된 사항 이외에 자산, 부채, 현금흐름 또는 손익사항에 중대한 변동을 가져오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없습니다. 카. 상장 이후 공모가 이하로 주가 하락 위험 당사는 현재 코넥스 상장사로서 당사의 주식이 한국거래소 코스닥시장에서 거래된 적이 없으며 금번 코스닥 이전상장을 통해 코스닥시장에서 최초 거래되는 것이므로 이전상장 후 투자자께서는 공모가격이나 그 이상의 가격으로 주식을 재매각하지 못할 수도 있습니다. 또한, 수요예측을 거쳐 당사와 대표주관회사인 키움증권㈜ 간 합의를 통해 결정된 동 주식의 공모가격은 코스닥시장 이전상장 이후 시장에서 거래되는 시장가격을 나타내는 것이 아님에 유의하시기 바랍니다. 당사의 주식은 한국거래소 코스닥시장에서 거래된 적이 없으며, 한국거래소 코스닥시장 이외의 기타 다른 유가증권 거래 시장에 상장할 것을 구체적으로 계획하고 있지않습니다. 따라서, 한국거래소 코스닥시장에 상장된 이후 당사의 주식에 대한 매매가 원활하지 못할 수 있습니다.또한 수요예측을 거쳐 당사와 대표주관회사인 키움증권㈜ 간 협의를 통해 결정된 동 주식의 공모가격은 코스닥 이전상장 이후 시장에서 거래되는 시장가격을 나타내는 것이 아니며 당사의 재무실적, 당사 및 당사가 경쟁하는 업종의 과거 및 전망, 당사의 경영진, 당사의 과거 및 현재영업, 당사의 미래수익 및 원가구조에 대한 전망, 당사의 발전 현황, 당사와 유사한 사업활동을 영위하고 있는 공개기업의 가치평가, 한국증권시장의 변동성 여부와 같은 요인의 영향을 받을 수 있습니다. 따라서 투자자는 공모가격이나 그 이상의 가격으로 주식을 재매각하지 못할 수 있으며 그 결과 투자금액의 일부 또는 전부에 대한 손실이 발생할 수 있습니다. 이 점 투자에 유의하시기 바랍니다. 타. 공모 주식수 변동 가능 유의「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제2-3조제2항제1호에 따라 수요예측 실시 후, 모집(매출)할 증권수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에 해당하는 증권 수 만큼 공모주식수가 변경될 수 있으니 투자 시 유의하시기 바랍니다. 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」에 따르면 증권시장에 상장하기 위하여 지분증권을 모집 또는 매출하는 경우로서 모집 또는 매출할 증권 수를 당초에 제출한 신고서의 모집 또는 매출할 증권 수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에 해당하는 증권 수로 변경하는 경우 정정신고서를 제출 시 당초의 신고서 효력 발생일에 영향을 미치지 않습니다.금번 공모의 경우 수요예측 실시 후 매출할 증권 수의 100분의 80 이상과 100분의 120이하에 해당하는 주식 수만큼 공모주식수가 변경될 수 있으니 투자 시 유의하시기 바랍니다. 파. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 개정에 따른 일반청약자 배정분 변경 위험「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제3호의 개정에 따라 2021년 1월1일 이후 증권신고서를 제출한 기업공개에 대해서는 일반청약자에게 공모주식의 25% 이상을 배정하여야 합니다. 또한, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제6호의 개정에 따라 일반청약자 배정물량인 공모 물량의 25%에서 추가적으로 우리사주조합원의 청약 수량을 제외한 물량을 공모주식의 5% 내에서 발행회사와 협의하여 일반청약자에게 배정할 수 있습니다. 이에 따라 일반청약자 배정 물량은 25%를 초과할 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제3호의 개정에 따라 2021년 1월 1일 이후 증권신고서를 제출한 기업공개에 대해서는 일반청약자에게 공모주식의 25% 이상을 배정하여야 합니다. 또한, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제6호의 개정에 따라 일반청약자 배정 물량인 공모 물량의 25%에 추가적으로 우리사주조합원의 청약 수량을 제외한 물량을 공모주식의 5% 내에서 발행회사와 협의하여 일반청약자에게 배정할 수 있습니다. 이에 따라 일반청약자 배정 물량은 25%를 초과할 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 제9조(주식의 배정)① 기업공개를 위한 대표주관회사는 공모주식을 다음 각 호에서 정하는 바에 따라 해당 청약자 유형군에 배정하여야 한다.1. 유가증권시장 상장을 위한 기업공개(외국법인등의 기업공개는 제외한다)의 경우 우리사주 조합원에게 「근로복지기본법」 제38조제1항에 따라 공모주식의 20%를 배정한다. 다만, 법 제165조의7제1항 단서의 경우에는 그러하지 아니하다.2. 코스닥시장 또는 코넥스시장 상장을 위한 기업공개의 경우 우리사주 조합원에게 「근로복지기본법」 제38조제2항에 따라 공모주식의 20%를 배정할 수 있다.3. 일반청약자에게 공모주식의 25% 이상을 배정한다.4. 고위험고수익투자신탁(「상법」제469조제2항제3호에 따른 사채로서 법 제4조제7항제1호에 해당하는 증권을 제외한 비우량채권과 코넥스 상장주식의 합산 보유비율이 100분의 45이상인 경우에 한한다. 이하 이 조에서 같다)에 공모주식의 5% 이상을 배정한다.5. 코스닥시장 상장을 위한 기업공개의 경우 벤처기업투자신탁(사모의 방법으로 설정된 벤처기업투자신탁의 경우 최초 설정일로부터 1년 6개월 이상의 기간 동안 환매가 금지된 벤처기업투자신탁을 말한다)에 공모주식의 30% 이상을 배정한다.6. 제1호 또는 제2호에도 불구하고 우리사주 조합원이 공모주식의 20% 미만을 청약하는 경우 공모주식의 20%에서 우리사주 조합원의 청약수량을 제외한 주식(이하 "우리사주 잔여주식"이라 한다)을 공모주식의 5% 이내에서 일반청약자에게 배정할 수 있다. 이 경우 우리사주 조합원이 공모주식의 20% 미만을 청약한 사유 등을 감안하여 발행인과 협의하여야 한다.7. 제1호부터 제6호에 따른 배정 후 잔여주식은 기관투자자에게 배정한다. 하. 일반청약자 배정방법의 변경에 따른 위험2020년 11월 19일 금융위원회에서 고시한 "공모주 일반청약자 참여기회 확대방안"에 의거 금번 공모는 일반청약자 배정물량 중 절반 이상에 대해 균등방식을 도입하여 배정합니다. 금번 공모의 대표주관회사인 키움증권㈜은 일반청약자 주식을 배정함에 있어 금융위원회가 고시한 적용가능한 균등방식 예시 중 일괄청약방식을 적용하며, 일반청약자는 기존 청약방식대로 원하는 수량을 청약하고 균등배정수량과 비례배정 수량을 최종 배정받게 됩니다. 이에 따라 일반청약자에게 배정되는 주식수는 청약 시에 보여지는 청약 경쟁률과 상이할 수 있으며, 일반청약자가 청약경쟁률을 토대로 예상한 배정주식수보다 많거나 적은 주식이 배정될 수 있습니다. 이에 따라, 투자자분들께서는 주금납입액 또는 환불액이 청약경쟁률에 따라 달라질 수 있는 점에 유의하시기 바랍니다. 2020년 11월 19일 금융위원회에서 고시한 "공모주 일반청약자 참여기회 확대 방안"에 의거 금번 공모는 일반청약자 배정물량 중 절반 이상에 대해 균등방식을 도입하여 배정합니다. [금융위원회가 고시한 적용가능한 균등방식 예시] 1. 일괄청약방식(청약) 현행과 마찬가지로 각자 원하는 수량을 청약(배정) 일반청약자 배정물량의 절반을 모든 청약자에 대해 균등배정한 후 남은 절반을 현재와 마찬가지로 청약수요 기준으로 비례배정 수요가 일정물량에 미달하는 청약자에 대해서는 해당 수요만큼 배정 2. 분리청약방식(청약) 일반청약자 배정물량을 절반씩 A군과 B군으로 나누고 청약자는 A군과 B군을 선택하여 청약(배정) A군에 대해서는 추첨, 균등배정(1/n) 등 다양한 방식을 적용하여 당첨자간 동일한 물량을 배정하고B군에 대해서는 현재와 마찬가지로 청약수요 기준으로 비례배정 증거금 부담을 감안하여 청약자별 최대 배정가능 수량을 설정ㆍ안내할 필요 3. 다중청약방식(청약) 분리청약방식의 A군에서 청약자의 수요를 반영하기 위해 A군 청약접수시 사전에 정해진 복수의 수요량을 청약자가 선택B군 청약자는 A군 수요량을 초과하는 첨위에서 원하는 수량을 청약 (예시) A군(10주, 20주, 30주), B군(30주이상(직접입력)) 중 하나를 선택 (배정) A군의 각 그룹내에서 추첨, 균등배정(1/n) 등으로 물량배정 B군에서는 현재와 마찬가지로 청약수요 기준으로 비례배정 금번 공모의 대표주관회사인 키움증권㈜은 일반청약자 주식을 배정함에 있어 금융위원회가 고시한 적용가능한 균등방식 예시 중 일괄청약방식을 적용합니다.이에 따라, 일반청약자는 기존 청약방식대로 원하는 수량을 청약하고 균등배정 수량과 비례배정 수량을 최종 배정받게 됩니다. 일괄청약자에 대한 배정은 청약에 참여한 일반청약자 전원에게 균등방식 배정물량을 동일하게 배정(전원 균등)하고, 일반청약자 배정 총 주식수에서 균등배정분을 제외한 수량에 대해서는 비례방식으로 배정합니다. 단, 이 경우 몫은 동일하게 배정하되 나머지를 추첨 등의 합리적인 방식을 통하여 배정하므로 청약자간 배정에 차이가 발생할 수 있으며, '균등배정'이 '동일 수량'을 의미하지 않습니다.일반청약자에게 배정되는 주식수는 청약 시에 보여지는 청약 경쟁률과 상이할 수 있으며일반청약자가 청약경쟁률을 토대로 예상한 배정주식수보다 많거나 적은 주식이 배정될 수 있습니다. 투자자분들께서는 주금납입액 또는 환불액이 청약경쟁률에 따라 달라질 수 있는 점에 대해 유의하시기 바랍니다. [증권 인수업무 등에 관한 규정 제9조(주식의 배정) 개정사항] ⑪ 기업공개를 위한 주식의 인수회사가 제1항에 따라 일반청약자에게 공모주식을 배정하는 경우에는 자신이 인수한 공모주식 중 일반청약자에게 배정하는 전체수량(제1항제6호에 따른 배정수량을 포함한다)의 50% 이상을 최소 청약증거금 이상을 납입한 모든 일반청약자에게 동등한 배정기회를 부여하는 방식(이하 "균등방식 배정"이라 한다)으로 배정하여야 하며 나머지를 청약수량에 비례하여 배정(이하 "비례방식 배정"이라 한다)하여야 한다⑫ 제11항에도 불구하고 균등방식 배정 또는 비례방식 배정의 배정수량 보다 해당 배정방식을 선택한 일반청약자의 청약수량이 적은 경우 다음 각 호에 따라 배정하여야 한다.1. 균등방식 배정과 비례방식 배정 중 어느 한쪽의 청약수량은 배정수량에 미달하고 다른 한쪽의 청약수량은 배정수량을 초과하는 경우 청약수량이 미달한 쪽의 잔여주식을 초과한 쪽에 배정하도록 할 것2. 균등방식 배정과 비례방식 배정 모두 청약수량이 배정수량에 미달하는 경우 각각의 청약수량까지 배정하고 잔여주식을 다른 청약자 유형군에 배정하거나 인수회사가 취득할 것⑬ 기업공개를 위한 주식의 인수회사는 제11항에 따른 균등방식 배정의 방법과 수량을 준법감시인의 사전승인을 받아 결정하여야 하며, 인수회사가 복수인 경우 대표주관회사는 인수회사간 균등방식 배정의 방법이 동일하도록 하여야 한다. 갸. 수요예측에 따른 공모가격 결정금번 공모를 위한 가격 결정은 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제5조제1항제2호에 따라 기관투자자를 대상으로 수요예측을 실시하고 그 결과를 감안하여 대표주관회사와 발행회사가 협의하여 정하는 방법으로 가격결정이 이루어질 예정입니다. 단, 금번 공모 시 동 규정 제5조제1항제2호의 단서조항은 적용하지 않습니다. 2016년 12월 15일 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 개정으로 인하여 동 규정 제5조제1항에 따라 다양한 방법을 통한 가격결정이 가능하게 되었습니다. [증권 인수업무 등에 관한 규정] 제5조(주식의 공모가격 결정 등)① 기업공개를 위한 주식의 공모가격은 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 방법으로 결정한다. 1. 인수회사와 발행회사가 협의하여 단일가격으로 정하는 방법 2. 기관투자자를 대상으로 수요예측을 실시하고 그 결과를 감안하여 인수회사와 발행회사가 협의하여 정하는 방법. 다만, 제2조제8호에 불구하고 인수회사는 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 자(이하 "창업투자회사등"이라 한다)의 수요예측등 참여를 허용할 수 있으며, 이 경우 해당 창업투자회사등은 기관투자자로 본다. 가. 제6조제4항제1호부터 제3호까지의 어느 하나에 해당하는 조합 나. 영 제10조제3항제12호에 해당하지 아니하는 기금 및 그 기금을 관리·운용하는 법인 다.「사립학교법」제2조제2호에 따른 학교법인 라.「중소기업창업 지원법」제2조제4호에 따른 중소기업창업투자회사 3. 대표주관회사가 사전에 정한 방법에 따라 기관투자자로부터 경매의 방식으로 입찰가격과 수량을 제출받은 후 일정가격(이하 "최저공모가격"이라 한다) 이상의 입찰에 대해 해당 입찰자가 제출한 가격으로 정하는 방법 4. 대표주관회사가 사전에 정한 방법에 따라 기관투자자로부터 경매의 방식으로 입찰가격과 수량을 제출받은 후 산정한 단일가격으로 정하는 방법 그럼에도 불구하고, 금번 공모를 위한 가격 결정은 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제5조제1항제2호에 따라 기관투자자를 대상으로 수요예측을 실시하고 그 결과를 감안하여 대표주관회사와 발행회사가 협의하여 정하는 방법으로 가격결정이 이루어질 예정입니다. 단, 금번 공모 시 동 규정 제5조제1항제2호의 단서조항은 적용하지 않음에 따라 창업투자회사 등은 수요예측에 참여할 수 없습니다. 냐. 집단 소송으로 인한 소송 위험 증권 관련 집단소송을 허용하는 국내 법규로 인해 당사는 추가적인 소송위험에 노출될 수 있습니다. 2005년 1월 1일부터 시행된 「증권 관련 집단소송법」에 따르면, 국내 상장기업 주식을 집단적으로 0.01% 이상 보유하고 있으며 해당 기업이 발행한 증권과 관련하여 자본시장 거래에서 피해를 입었다고 주장하는 투자자 집단을 대표해 1인 이상의 대표성 있는 원고가 집단소송을 제기할 수 있도록 허용합니다.증권 관련 집단소송에서 인정되는 소인으로는 증권신고서 또는 투자설명서에 기재된 호도적 정보, 호도적인 사업보고서의 공시, 내부자/불공정 거래, 시세조작 등으로 인해 발생한피해에 대한 청구, 회계부정으로 유발된 피해에 대해 외부회계법인을 대상으로 제기한 청구 등을 들 수 있습니다.당사는 증권신고서와 투자설명서를 신의성실의 원칙에 입각하여 충실히 작성해 공시하고 기타 제반 공시사항에 대해 적시성과 완전성을 갖추기 위해 노력하고 있지만 향후 집단 소송이 제기될 수 있는 리스크를 완벽히 통제하고 있다고 할 수 없습니다. 만약 당사가 이러한 집단소송의 피고로 지목된다면, 상당한 비용이 발생함은 물론이거니와 당사 경영진이 핵심 사업에 전념하지 못해 사업 전반적으로 부정적인 영향을 받을 수 있습니다. 댜 . 소수주주권 행사에 따른 추가적인 소송 위험 소수주주의 소수주주권 행사로 당사는 추가적인 소송위험에 노출될 수 있습니다. 본건 공모 이후 당사의 주식은 한국거래소 코스닥시장에 상장될 예정입니다. 상법상 상장회사 특례 규정인 제542조의6(소수주주권)에 따라 의결권이 없는 주식을 제외하고 회사의발행주식총수의 1.5%에 해당하는 주식을 6개월 이상 보유한 소수주주는 주주총회 소집청구 및 회사의 업무, 재산상태를 조사하기 위하여 법원에 검사인 선임을청구할 수 있고, 1.0%(회사의 자본금이 1,000억원 이상인 경우 0.5%)에 해당하는 주식을 6개월 이상 보유한 소수주주는 일정한 사항을 주주총회의 목적사항으로 할 것을 제안할 수 있습니다.또한, 0.5%(회사의 자본금이 1,000억원 이상인 경우 0.25%)에 해당하는 주식을 6개월 이상보유한 소수주주는 이사, 감사 등의 해임을 요구할 수 있고, 0.1%(회사의 자본금이 1,000억원 이상인 경우 0.05%)에 해당하는 주식을 6개월 이상 보유한 소수주주는 회사의 회계장부를 열람청구할 수 있습니다. 0.05%(회사의 자본금이 1,000억원 이상인 경우 0.025%)에 해당하는 주식을 6개월 이상 보유한 소수주주는 이사가 법령 또는 정관에 위반한 행위를 하여 이로 인하여 회사에 회복할 수 없는 손해가 생길 염려가 있는 경우에는 회사를 위하여 이사에 대하여 그 행위를 유지할 것을 청구할 수 있고, 0.01%에 해당하는 주식을 6개월 이상보유한 소수주주는 회사를 대신하여 주주대표소송을 제기할 수 있습니다.회사의 소액주주들과 이사회 및 주요주주들과의 이해관계는 상이할 수 있으며, 이로 인해 소액주주들이 법적 행동을 통해 그들의 영향력을 행사할 수 있습니다. 향후 당사를 상대로상기와 같은 소송 또는 법원명령이 발생할 경우, 당사의 효율적이고 적절한 전략 시행이 방해 받을 수 있으며 사업과 성과에 영향을 줄 수 있는 경영자원이 핵심사업에 집중되지 못 할 수 있습니다. 랴 . 주가의 일일 가격제한폭 변경 및 신규상장종목 상장일 변동성완화장치(VI) 미적용2015년 6월 15일부터 코스닥시장과 유가증권시장 주식의 일일 가격제한폭이 기존의 ±15%에서 ±30%로 확대되었으며, 2021년 10월 18일부터 신규상장종목 상장일에 변동성완화장치(VI)를 적용하지 않으니 투자 시 유의하시기 바랍니다. 2015년 6월 15일부터 코스닥시장과 유가증권시장 주식의 일일 가격제한폭이 기존의 ±15%에서 ±30%로 확대되었습니다. 이에 따라 상장일 이후 당사 주식의 장중 가격 변동폭이 이전의 공모주 투자 사례 대비 클 수 있습니다. 또한, 2021년 10월 18일부터 신규상장종목 상장일에는 변동성완화장치(VI)를 적용하지 않으며 상장 익일부터 적용합니다. [변동성완화장치(VI, Volatility Interruption)] ■ 개요: 주가 급변 시 ① 거래를 잠시 중단하여 냉각기간(cooling-off)을 부여하고, ② 2분간 호가를 모아 ③ 일시에 하나의 가격을 체결(단일가매매) 후 ④ 거래 재개 ■ 목적과 세부 발동방식에 따라 ① 동적VI, ② 정적VI로 구분 ① 동적 VI: 유동성이 적은 상황에서 특정 호가에 의한 수급 불균형, 주문 착오 등으로 야기되는 일시적인 가격의 변동성을 완화하기 위한 장치 ② 정적 VI: 여러 호가로 누적된 보다 장기간의 가격 변동을 완화하기 위한 장치 먀. 미래 예측 진술의 포함본 증권신고서 및 투자설명서는 당사 경영진의 현재 분석을 토대로 한 미래 예측 자료를 포함하고 있으며, 해당 예측과는 상당히 다른 상황을 초래할 수 있는 일부 요인 및 불확실성에 따라 실제 결과는 달라질 수 있습니다. 이와 같은 전망 수치들은 시장의 추세 및 당사의 영업환경 등에 따라 변동될 수 있으며, 기타 불확실한 요인들을 고려하지 않은 수치입니다. 투자자께서는 본 증권신고서의 작성 시점을 기준으로 하고 있는 미래예측진술을 지나치게 의존하지 않도록 유의하시기 바랍니다. 상기에 언급된 당사 사업 관련 리스크에 더해, 본 증권신고서 및 투자설명서에 포함된 다양한 전망자료의 내용은 실제와 다른 결과를 나타낼 수 있습니다. 이러한 요인으로는 다음과 같은 사항들이 있을 수 있으며, 아래 사항에 반드시 국한되지는 않습니다.- 일반적인 경제, 경기, 정치적 상황- 규제, 입법, 사법 부문의 불리한 변화- 제3자와의 계약의 조건 및 이행 여부- 금리 변동, 금융시장 환경, 당사의 부채 상환 능력- 당사 관련 산업의 국내 및 글로벌 경쟁구도 변화상기 리스크 및 기타 리스크와 관련된 일부 기업정보공시는 그 특성상 예측에 불과하며, 이들 불확실성이나 리스크가 하나 이상 현실화되는 경우, 실제 결과는 과거 실적은 물론 추정치와도 상당히 달라질 수 있습니다. 예를 들어, 매출액 감소, 비용증가, 자본비용 증가, 투자지연 및 예상했던 실적개선 달성 실패 등이 발생할 수 있습니다. 향후 예상 자료들은 본 증권신고서 기준일자 현 시점에서 이루어진 것으로서 이에 과도하게의존하지 않도록 유의하시기 바랍니다. 또한 당사는 법률이 요구하는 바를 제외하고는, 새로운 정보 취득, 미래 사건 발생 등과 관계없이 미래 예측 자료를 갱신 또는 수정할 의무는 없으며 이와 같은 의무를 명시적으로 부인하는 바입니다. 향후 당사 또는 당사 대리인이 제공하는 모든 추정재무자료는 본 증권신고서에 기재된 유의사항이 적용됩니다. 뱌 . 지배주주와 투자자와의 이해상충 위험본 공모 후 최대주주인 최백준을 포함한 특수관계인 보유지분은 보통주 2,434,449(공모 후 40.70%)를 보유하게 됩니다. 지배주주는 이사의 선임을 비롯한 당사 주주총회에 상정되는 대부분의 사안을 결정할 때 상당한 영향력을 행사할 수 있을 것으로 판단됩니다. 또한, 지배주주는 정관 변경 요구, 합병 제안, 자산 매각 제안, 또는 기타 주요 거래 등에 대한 투표 결과를 통제하거나 주요한 영향력을 행사할 수 있어 당사 지배주주의 이해관계와 투자자의 이해관계는 상충될 수 있습니다. 이러한 이해상충은 당사에 대한 투자자나 다른 주주들의 이해관계에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 본 공모 후 최대주주인 최백준을 포함한 특수관계인은 보통주 2,434,449주(40.70%)를 보유하게 됩니다. 이에 따라, 지배주주는 이사의 선임을 비롯한 당사 주주총회에 상정되는 대부분의 사안을 결정할 때 상당한 영향력을 행사할 수 있을 것으로 판단됩니다. [최대주주 등 공모 전/후 보유지분 현황] 주주명 종류 공모 전 공모 후 주식수 지분율 주식수 지분율 최백준 보통주 2,049,218 38.21% 2,049,218 34.26% 최백률 196,676 3.67% 196,676 3.29% 김경숙 59,390 1.11% 59,390 0.99% 최백남 11,115 0.21% 11,115 0.19% 김석봉 10,000 0.19% 10,000 0.17% 구자연 4,238 0.08% 4,238 0.07% 최순희 3,125 0.06% 3,125 0.05% 장용혁 3,011 0.06% 3,011 0.05% 안병심 1,164 0.02% 1,164 0.02% ㈜틸론 96,512 1.80% 96,512 1.61% 최대주주등 소계 2,434,449 45.39% 2,434,449 40.70% 또한, 지배주주는 정관 변경 요구, 합병 제안, 자산 매각 제안, 또는 기타 주요 거래 등에 대한 투표 결과를 통제하거나 주요한 영향력을 행사할 수 있어 당사 지배주주의 이해관계와 투자자의 이해관계는 상충될 수 있습니다. 이러한 이해상충은 당사에 대한 투자자나 다른 주주들의 이해관계에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 샤 . 투자자의 독자적 판단 요구투자자께서는 투자위험요소에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안됩니다. 본 증권신고서에 기재된 사항 이외의 투자위험요소를 검토하시어 투자자 여러분의 독자적인 투자판단을 해야 함에 유의하시기 바랍니다. 본건 공모주식을 청약하고자 하는 투자자들은 투자결정을 하기 전 본 증권신고서의 투자위험요소 뿐만 아니라 다양한 위험요소를 주의 깊게 검토하시고 이를 종합적으로 고려하여 최종적인 투자판단을 해야 합니다. 당사가 현재 인지하고 있지 못하거나 중요하지 않다고 판단하여 투자위험요소에 기재하지 않은 사항이라 하더라도 당사의 운영에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있다는 가능성을 배제할 수 없으므로, 투자자는 투자위험요소에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며 투자자 본인의 독자적인 판단에 의해야 합니다. 만일 본 증권신고서에 기재된 투자위험요소가 실제로 발생하는 경우 당사의 사업, 재무상태, 기타 운영결과에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있으며, 이에 따라 투자자가 금번 공모과정에서 취득하게 되는 당사 주식의 시장가격이 하락하여 투자금액의 일부 또는 전부를 잃게 될 수도 있습니다. 한편, 본건 공모를 위한 분석 중에는 일부 예측정보가 포함되어 있습니다. 그러나 예측정보에 대한 실제 결과는 여러가지 요소들의 영향에 따라 애초에 예측했던 것과 다를 수 있다는 점도 유의해야 합니다. 야 . 증권신고서 효력 발생 의미, 증권신고서 및 투자설명서 내용의 변경가능성 본 증권신고서(예비투자설명서 또는 투자설명서, 이하 "투자설명서")의 효력발생은 정부 또는 금융위원회가 본 증권신고서(예비투자설명서 또는 투자설명서)의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 본 신고서의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 또한 본 신고서(예비투자설명서 또는 투자설명서)의 기재사항은 청약일 전에 정정될 수 있음을 유의하시기 바랍니다. 또한 본 신고서상의 발행일정은 확정된 것이 아니며 금융감독원 공시심사과정에서 정정사유 발생시 변경될 수 있습니다. 본 증권신고서(예비투자설명서 또는 투자설명서, 이하 "투자설명서")의 효력발생은 정부 또는 금융위원회가 본 증권신고서(투자설명서)의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 이 신고서의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 당사에 대한 투자책임은 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다. 또한, 본 주권은 정부 및 금융기관이 보증한 것이 아니며, 투자위험은 투자자에게 귀속되오니 투자자께서는 투자시 이러한 점을 유념해 주시기 바랍니다.금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 감사보고서 및 사업보고서가 전자공시되어 있사오니 투자 의사를 결정하시는 데 참조하시기 바라며 상기 제반사항을 고려하시어 투자자의 현명한 판단을 바랍니다.또한, 본 신고서(투자설명서)상의 공모 일정은 확정된 것이 아니며 관계기관의 조정 또는 신고서(투자설명서) 수리과정에서 변경될 수 있습니다. 쟈 . 코스닥시장 상장 시 기준가격 산정방식 및 가격제한폭 변경 당사의 주식은 코스닥시장 매매개시일 전일까지 코넥스시장에서 매매거래가 가능합니다. 2023년 06월 26일부터 유가증권 및 코스닥시장 신규상장종목의 신규상장일 기준가격이 기존 '공모가격의 90~200% 내에서 호가를 접수하여 결정된 시가'에서 '공모가격'으로 변경되며, 신규상장일 가격제한폭은 기존 '기준가격 대비 ±30%'에서 '기준가격(공모가격)의 60~400%'로 변경됩니다. 금번 진행되는 공모의 경우 현재 신주의 상장 예정일이 해당 시행세칙 개정내용의 시행시기인 2023년 06월 26일 이후입니다. 따라서 투자자분들은 상장매매개시일이 2023년 06월 26일 이후이기 때문에 개정된 규정을 적용 받는다는 점 인지하시어 투자에 임해주시길 바라겠습니다. 당사의 주식은 2015년 5월 28일 코넥스시장에 상장된 이후 현재까지 거래되고 있으며, 동 주식이 최초로 코스닥시장에서 거래되는 이전일까지 매매거래 정지기간은 없습니다. 따라서 상장 전후에 관계없이 당사의 일반공모방식에 의한 코스닥시장으로의 이전이 동 주식의 매매와 관련하여 큰 영향을 주지는 않을 것입니다. 다만, 한국거래소는 신규상장종목의 기준가격 결정방법을 개선하고 가격제한폭을 확대함으로써 신규상장일 당일 신속한 균형가격 발견기능을 제고할 목적으로 2023년 04월 13일 보도자료 통해 '신규상장일 가격 결정방법 개선을 위한 업무규정 시행세칙 개정'을 발표하였습니다. 나아가 신고서 제출일 현재 매매개시일 시초가의 결정 방법은 2023년 06월 26일부터 실시된 신규 방식이 적용됩니다. 따라서, 상장 시 기준가격은 수요예측을 통해 확정되는 공모가격과 코넥스시장가격[코넥스시장에서 거래가 형성된 매매거래일(거래형성일) 중 최종 30 거래형성일의 종가 산술평균과 최종 거래형성일의 종가 중 낮은 가격]간의 괴리율이 30% 내외일 경우 코스닥 시장으로 이전상장하는 공모 가격을 기준가격으로 산정합니다. 변경된 코스닥 시장 매매개시일 시초가 산정 방법은 다음과 같습니다. [코스닥시장 매매개시일 시초가 산정 방법][「코스닥시장 업무규정 시행세칙」제17조의 2(가격제한폭) ] 제17조의2(가격제한폭)① 규정 제14조제2항에 따라 산출한 금액 중 기준가격대에 해당하는 호가가격단위 미만의 금액은 절사하되, 동 금액이 호가가격단위 중 가장 낮은 금액보다 적은 경우에는 호가가격단위 중 가장 낮은 금액으로 하며, 기준가격에 가격제한폭을 감안하여 산출된 금액이 제18조의 호가가격단위를 적용할 수 없는 경우에는 호가가격단위가 적용될 수 있는 가격까지로 한다. ② 규정 제14조제3항에 따라 호가의 가격제한폭을 달리 정할 수 있는 경우는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우로 한다. 이 경우 거래소는 해당 사실을 지체없이 공표한다. <개정 2023.4.12> 1. 장기 휴장 이후 최초로 매매거래를 재개하는 경우 2. 시장상황급변의 경우 3. 그 밖에 거래소가 시장관리상 필요하다고 인정하는 경우 ③ 규정 제14조제3항에 따라 제17조제1항제2호가목의 주권 및 외국주식예탁증권에 해당하는 신규상장종목의 경우 신규상장일의 상한가 및 하한가는 다음 각 호에 따른다. <개정 2023.4.12> 1. 상한가의 경우: 기준가격에 3을 곱하여 산출한 금액(동 금액 중 기준가격의 호가가격단위 미만의 금액은 절사한다. 이하 이 항에서 같다)을 기준가격에 더한 가격 2. 하한가의 경우: 기준가격에 100분의 40을 곱하여 산출한 금액을 기준가격에서 뺀 가격 [본조신설 2010.12.30] 상기 코스닥시장 업무규정 시행세칙 제17조의 2(가격제한폭)의 3항의 기준가격은 코스닥시장 업무규정 시행세칙의 별표1의 4에서 다음과 같이 규정하고 있습니다. 코스닥시장 매매개시일 시초가 산정 방법 주권 및 외국주식예탁증권의 신규상장 시 기준가격 (제17조 및 제27조 관련) 1. 신규상장종목(제17조제1항제2호가목에 해당하는 종목에 한한다) 가. 보통주식 한 종목만 신규상장하는 경우 1) 상장규정 제25조에 따른 상장예비심사 청구일 이후 모집 또는 매출 실적이 있는 경우 모집 또는 매출시의 가격 2) 1) 이외의 경우는 다음에 따라 산출되는 주당순자산가치 가) 주당순자산가치는 순자산가액을 신규상장 신청일 현재의 발행주식총수로 나누어 산출한다. 나) 가)의 “순자산가액”이란 자본총계(비지배지분은 제외한다)에 자기주식가액을 가산하여 산출한다. 이 경우 신규상장 신청일 현재 거래소에 제출된 최근의 재무상태표의 작성 기준일 이후부터 신규상장 신청일까지 자본금의 증감이 있는 경우에는 이를 가감한다. 3) 1), 2)에도 불구하고 코넥스시장에서 이전한 종목의 경우 다음에 따라 산출되는 가격 가) 상장규정 제25조에 따른 상장예비심사 청구일 이후 모집 또는 매출 실적이 없는 경우 : 코넥스시장에서 거래가 형성된 매매거래일(이하 이 호에서 “거래형성일”이라 한다) 중 최종 30거래형성일의 종가(주식분할, 주식병합 또는 권리락 등이 발생하는 경우 이를 감안한 가격) 산술평균과 최종 거래형성일의 종가 중 낮은 가격(이하 “코넥스시장가격”이라 한다). 다만, 거래형성일이 30일 미만일 경우에 전체 거래형성일의 종가 산술평균과 최종 거래형성일의 종가 중 낮은 가격 나) 상장규정 제25조에 따른 상장예비심사 청구일 이후 모집 또는 매출 실적이 있는 경우 : [(코넥스시장가격 × 모집·매출(상장규정 제13조제5항에 따른 상장주선인의 취득을 포함한다. 이하 같다) 전 주식수(매출의 경우 매출주식수를 제외한다)) + 모집·매출 금액]/모집·매출 후 주식수. 다만 다음의 어느 하나에 해당할 때에는 모집 또는 매출시의 가격을 기준가격으로 한다. (1) 거래형성일이 30일 미만인 경우 (2) 코스닥시장 상장일 이전 1년간 시장감시규정 제5조의3의 투자경고종목 또는 투자위험종목으로 지정된 경우 (3) 코넥스시장가격이 모집 또는 매출시의 가격보다 100분의 30이상 높거나 낮은 경우 이러한 개정사항을 대조표로 작성할시 다음과 같이 요약할 수 있습니다. 구분 기존 변경 기준가격 결정방법 공모가격의 90~200% 내에서호가를 접수하여 결정된 시가 공모가격 가격제한폭 기준가격 대비 ±30% 기준가격(공모가격)의60~400% 주1) 대상시장: 유가 및 코스닥 시장(코넥스는 미적용) 주2) 대상증권 및 종목: 신규상장종목(주권, 외국주식예탁증권, 외국주권, 투자회사, 부동산투자회사, 사회간접투융자회사, 선박투자회사) 주3) 적용시간: 신규상장일의 정규시장 및 장종료 후 시간외시장 주4) 한국거래소 보도자료(2023.04.13) 참고하여 작성 주5) 상기 기준가격은 코넥스시장가격이 모집 또는 매출시의 가격보다 100분의 30이상 높거나 낮은 경우에만 공모가격이 기준가격이 되며, 이외의 경우 [(코넥스시장가격 × 모집·매출(상장규정 제13조제5항에 따른 상장주선인의 취득을 포함한다. 이하 같다) 전 주식수(매출의 경우 매출주식수를 제외한다)) + 모집·매출 금액]/모집·매출 후 주식수로 기준가격을 산정합니다. 금번 진행되는 공모의 경우 현재 신주의 상장 예정일이 해당 시행세칙 개정내용의 시행시기인 2023년 06월 26일 이후입니다. 따라서 투자자분들은 상장매매개시일이 2023년 06월 26일 이후이기 때문에 개정된 규정을 적용 받는다는 점 인지하시어 투자에 임해주시길 바라겠습니다. 챠 . 공모자금의 사용계획 관련 위험당사는 금번 공모를 통해 조달한 신주모집금액에서 발행제비용을 차감한 순수입금의 사용계획을 결정함에 있어 상당한 재량권을 보유하고 있으며, 투자자가 당사의 결정사항에 동의하지 않는 목적으로 사용할 수 있습니다. 금번 공모를 통해 당사가 수령하게 될 공모 자금은 80.3억원(제시 희망공모가액인 13,000원~ 18,000원 중 최저가액인 13,000원 기준, 의무인수분 포함, 발행제비용 제외)으로 예상됩니다(인수수수료와 기타 발행비용을 제외한 순수입금 기준). 당사 경영진은 금번 공모를 통해 조달한 공모자금을 투자자가 동의하지 않을 수 있는 또는 당사 주주에게 유리한 수익이 발생하지 않는 방식으로 사용할 수 있습니다. 당사는 해당 공모자금을 기존 제품 고도화 및 신규 제품개발 연구개발비 및 재무구조 개선을 위한 단기차입금 상환 등의 용도로 사용할 계획입니다. 상세 내역은 「Ⅴ. 자금의 사용목적」을 참고 하시기 바랍니다. 당사 경영진은 금번 공모를 통해 수령한 공모자금을 실제로 집행함에 있어 재량권을 보유하며, 이를 특정 용도로 사용하고자 하는 당사 경영진의 판단을 투자자가 신뢰하고 투자금을 당사 경영진에게 위탁하는 것임을 유의하시기 바랍니다.또한, 금번 공모를 통해 조달한 순수입금의 사용내역은 향후 당사가 제출하는 사업보고서, 분ㆍ반기 보고서 상 「III.재무에 관한 사항 - 7. 증권의 발행을 통한 자금 조달 - 7-2. 증권의 발행을 통해 조달된 자금의 사용실적」에서 확인 하시기 바랍니다. IV. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) ■ 본 장은 「자본시장법」 제119조 제1항 및 동법 시행령 제125조 제1항 제2호 마목에 의거, 금번 공모주식의 인수인이 공모주식에 대한 의견을 기재하고 있는 부분입니다. 따라서 본 장의 작성 주체는 대표주관회사인 키움증권㈜ 이므로 문장의 주어를 "당사", "키움증권㈜"으로 기재하였습니다. 발행회사인 ㈜틸론의 경우에는 "동사", "회사"로 기재하였습니다.■ 본 장에 기재된 평가의견은 금번 한국거래소 코스닥시장 상장의 대표주관회사인 키움증권㈜이 금번 공모주식의 발행회사인 ㈜틸론에 대한 기업실사 과정을 통하여 발행회사인 ㈜틸론으로부터 제공받거나 취득한 정보 및 자료에 기초하여 코스닥시장 상장법인으로서의 조건 충족여부 및 상장과정에서의 공모희망가액 제시범위(공모가 밴드)산정논리와 적정성에 대한 판단범위로 한정됩니다.■ 즉, 본 장의 평가의견은 금번 공모주식의 ㈜틸론에 대한 기업 실사과정 중에 있어서 동사의 코스닥시장 상장 및 공모주식의 가치평가를 검토 및 산정하기 위해 제공받은 정보 및 자료에 기초하여 인수인이 합리적 추정 및 판단의 가정하에 제시하는 주관적인 의견입니다.■ 그러므로, 본 증권신고서의 당해 기재내용이 금번 공모주식의 대표주관회사인 키움증권㈜이 투자자에게 투자의사결정 여부, 이와 관련한 동사의 영업, 경영관리, 재무, 기술 등 전반적인 사업개황을 평가한 후의 조언 및 자문, 이에 상응하는 청약관련 정보를 제공하는 것이 아니며, 인수인의 분석의견 제시가 본 증권신고서, 예비투자설명서, 투자설명서 기재내용의 고의적인 허위기재사실 이외 진실성, 정확성과 관련하여 자본시장법 상에서의 모든 책임을 부담하는 것은 아니라는 사실에 유의하시기 바랍니다.■ 본 장에 기재된 인수인의 분석의견 중에는 투자자에게 회사에 대한 이해를 돕기 위하여 기재된 예측정보가 포함되어 있습니다. 예측정보에 대한 실제결과는 여러 가지 내/외부 요인들의 변화에 의해 기재된 예측정보와는 다르게 나타날 수 있음을 투자자는 유의하셔야 합니다. 예측정보와 관련하여 투자자가 고려해야 할 사항에 대해서는 본 신고서의 서두에 기재된 "예측정보에 관한 유의사항" 부분을 참조하시기 바랍니다. 1. 평가기관 구 분 증 권 회 사 (분 석 기 관) 회 사 명 고 유 번 호 대표주관회사 키움증권㈜ 00296290 2. 평가의 개요 가. 개요 기업실사(Due-Diligence) 결과를 기초로 대표주관회사인 키움증권㈜는 ㈜틸론의 보통주식 600,000주를 총액인수 및 모집하기 위하여 동사의 지분증권을 평가함에 있어 2022년 온기의 결산서 및 검토보고서와 2019 ~ 2023년 1분기 결산서 및 감사보고서 등의 관련자료를 참고하여 동사의 사업성, 수익성, 재무안정성 및 기술성 등에 대하여 기업실사를 실시하였으며, 기업실사를 통한 리스크요인들을 주식가치 산정에 반영하여 평가하였습니다. 나. 기업실사 이행상황 대표주관회사인 키움증권㈜은 ㈜틸론의 코스닥시장 상장을 위하여 동사에 대한 기업실사(Due-Diligence)를 실행하였으며, 동 실사의 참여자 및 일정, 실사내용은 다음과 같습니다. (1) 대표주관회사 참여자 회 사 부 서 직 위 성 명 담당 업무 키움증권 기업금융본부 상 무 구성민 기업금융본부 총괄 기업금융1팀 이 사 장지영 IPO 실사 총괄 기업금융1팀 부 장 전진희 IPO 실사 책임자 기업금융1팀 과 장 손주현 IPO 실사 담당자 기업금융1팀 과 장 김용성 IPO 실사 담당자 기업금융1팀 대 리 공병욱 IPO 실사 담당자 (2) 발행회사 참여자 부 서 직 위 성 명 담당 업무 - 대표이사 최백준 경영총괄 - 사장(COO) 최용호 운영총괄 GX본부 전무(CFO) 우종환 재무총괄 팀장 나세원 회계/공시 팀원 전민경 자금처리 등 팀원 이수진 회계/ 세무 팀원 김수연 회계 / 세무 TX본부 연구소장 이종수 연구소 운영총괄 CX본부 그룹장 김현수 기술 총괄 본부장 차진욱 영업 기술 담당 MKTG팀 팀원 이춘성 마케팅 총괄 (3) 기업실사 항목 항 목 세부 확인사항 모집 또는 매출에관한 일반사항 가. 당 증권 관련 정관상 근거, 청약방식, 발행가액, 발행절차 등 관련 법규를 준수여부 확인 나. 당 증권에 대한 이사회 결의 내용 확인 다. 당 증권 발행가액의 적정성 검토 라. 일반공모의 경우 공모기간과 청약방식, 최저청약금액 등이 일반투자자에게 충분한 청약기회를 제공하는지 여부 마. 주주배정의 경우 신주인수권증서 상장 등 주주 보호방안이 있는지 여부 바. 발행회사 주식의 최근 시세가 액면가 이하이고 발행가액이 액면가 이상인 때에 발행회사 또는 발행회사의 대주주 등과 청약예정자 사이에 손실보전 등의 약정이 있는지 여부 증권의 주요권리내용 가. 당 증권의 발행과 관련하여 신주인수권, 의결권, 배당 등의 사항이 정관에 명시되어 있는지 확인나. 정관이나 관계법령에 회사의 지배권 변동을 실질적으로 제한하는 금지조항 등 특별한 조항의 존재 여부 투자위험요소 가. 발행회사의 사업위험, 회사위험, 기타 투자위험이 증권신고서에 적정하게 반영되어 있는지 여부 검토 자금의 사용목적 가. 투자대상의 실재성이 있고 자금사용 예정시기, 소요자금 산출근거, 청약미달 시 자금집행 우선순위, 미달자금 충원계획 등이 구체적인지 여부 나. 기존에 공모를 통해 조달한 자금이 공시서류에 기재된 대로 사용되었는지 여부 다. 발행회사가 과거에 횡령 등이 발생했거나, 조달자금 사용계획을 변경한 사실이 있는지 여부 라. 자금사용처가 신규사업 진출이나 타법인주식 취득인지 여부 경영능력 및투명성 가. 최대주주의 지분율 및 주식보유 형태(담보 제공여부 포함), 잦은 경영진 변경, 경영권 분쟁, 주식 관련 증권 전환 또는 주식매수선택권 행사 등으로 인하여 경영권 불안정성이 대두될 가능성이 있는지 여부 나. 경영진의 불법행위가 있고 이에 대한 형집행이 종료되지 않은 경우 불법행위의 중요성과 업무 관련성에 비추어 회사경영에 불리한 영향을 미칠 가능성이 있는지 여부 다. 최대주주등이 법인인 경우 직접 방문하거나 국세청 시스템(조회시점의 과세유형 및 휴면여부, 폐업일자 등) 등을 통해 실재성을 확인할 것 라. 최근 최대주주가 변경된 경우(경영권 양수도계약이 체결된 경우 포함) 지분 인수조건 및 인수자금 조달방법 등이 타당한지 여부 마. 사외이사 선임, 경영지배인 선임, 이사진의 계열회사 이사 겸직 등과 관련하여 상법상 절차를 준수하였는지 여부 바. 최근 경영진이 변경된 경우 선임배경과 과거 근무경력(근무한 회사의 상장폐지 등 특기사항 포함), 형사처벌 내역 등에 비추어 회사 경영에 불리한 영향을 미칠 가능성이 있는지 여부 사. 정관상 이사회 의결정족수 강화, 이사 해임요건 강화 등 경영권 보호장치가 도입된 경우 효율적인 경영이 제한받을 가능성이 있는지 여부 아. 공시된 임원 외 고문, 회장, 부회장, 부사장 등 사실상 회사의 임직원으로 근무하는 사람이 있는지 여부 자. 발행회사가 최근 3년 중 최대주주등과의 거래가 있는 경우 내부통제절차 등에 명시된 관련근거가 있고 거래사유가 타당하며 거래조건이 제3자와의 거래와 비교하여 합리적인지 여부 차. 발행회사와 겸직회사간 거래내역이 있는 경우 관련 이사회 의결 절차를 준수하는 등 거래의 적절성이 확보되었는지 여부 카. 사내규정을 구비하고 있으며 내부통제절차가 관행적으로 이뤄지지 않고 문서화되어 있는지 여부 타. 사내 자금관리에 대한 내부통제제도 마련 및 운영이 타 기업사례에 비추어 적정한 수준인지 여부 파. 법인인감, 통장, 어음용지, 수표 등의 관리책임이 특정인에게 집중되지않고 업무분장 원칙에 따라 관리되는지 여부 하. 과거에 횡령 및 배임이 발생한 경우 유출 자금의 회수방안, 재발 방지를 위해 내부통제시스템이 개선되어 운영되는지 여부 거. 이사회 운영실태 관련하여 이사회의사록 원본 관리자와 관리대장 관리자가 분장되어 적절히 작성 및 관리되고 있는지 여부 너. 회사의 재무상태, 경영실적 등을 적시에 공시할 수 있는 관리조직이 구비되었는지 여부 회사의 개요 가. 직전 정기보고서 제출 이후 현재까지 발생한 회사의 주된 변동내용 확인 나. 최근 1년간 자본금의 변동내용 확인 사업의 내용 가. 발행회사가 속한 산업의 경쟁상황, 시장규모, 성장주기(Life Cycle), 정부규제 등 검토 나. 발행회사가 속한 산업에 대한 기재내용과 경쟁업계가 제출한 정기보고서 등의 기재내용의 부합 여부에 대한 검토 다. 신성장산업, 바이오산업, 녹색기술산업 등 기술평가가 기업의 가치에 중요한 영향을 미치는 경우 외부전문기관에 기술평가를 위탁할 필요성이 있는지 여부 라. 평판 리스크 존재 여부와 존재하는 경우 리스크 관리방안 검토 마. 사업의 수주현황, 수주조건 변경 추이에 비추어 영업활동이 악화될 가능성이 있는지 여부 바. 사업과 관련된 매출채권과 재고자산의 증가 추이, 주요 거래처의 신용등급 변동내역, 채권회수 추이 등에 비추어 영업활동이 악화될 가능성이있는지 여부 사. 주된 사업의 전부 또는 상당부분을 특정 거래처에 의존하는 경우 거래기간, 조건, 마진율 및 거래의 불가피성 등을 고려할 때 거래의 지속 가능성 여부 아. 발행회사가 유전사업, 바이오사업, 대체에너지사업 등 투자기간이 길고 수익성이 불확실한 사업을 영위하는 경우 동 사업의 경제성을 입증할 수 있는 증빙자료 존재 여부 자. 발행회사가 기존에 제출한 정기보고서나 주요사항보고서에 기재된 사업추진계획이 현재 진행 중인지 여부 차. 발행회사의 주된 사업이 해외시장에 진출되어 있는 경우인지 여부 카. 발행회사의 주된 사업이 수출입 거래 규모가 크거나 파생상품계약이 체결되어 있는지 여부 재무에 관한 사항 가. 주요 재무지표(안정성지표, 수익성지표, 성장성지표, 활동성지표 등)의 연간추이를 동일, 유사업종의 타 기업들과 비교하여 발행회사의 재무 위험요인을 검토 나. 발행회사의 규모에 비추어 중요성이 있는 투자가 있었거나 있을 예정인 경우 투자의 진정성과 투자자금 사용내역이 구체적인지 여부 다. 차입금(회사채포함) 규모가 클 경우 차입금 만기구조(조기상환 포함),유동성, 차입금 상환일정 등을 고려하여 채무상환 불이행위험 가능성(가장 비관적인 시나리오도 가정)을 검토 라. 발행회사가 지급보증, 담보제공, 파생상품, 어음 등으로 인해 우발채무가 현실화될 우려가 있는 경우 재무안정성의 악화 가능성 검토 마. 자본잠식이 진행되고 있거나 진행될 우려가 있는 경우 자본구조의 개선을 위한 구체적인 대응방안 존재 여부 바. 자본잠식 해소 등을 위해 출자전환을 하거나 채무면제, 채무재조정 등이 발생한 경우 별도의 이면약정이 있는지 여부 사. 현금흐름 구조에 비추어 유동성이 급격히 악화될 가능성이 있는 경우 대응방안 존재 여부 아. 신용등급이 최근 3년 내 1단계 이상 하락한 경우 이로 인해 향후 자금조달계획 및 손익에 미치는 영향 검토 자. 재무정보에 활용된 재무제표의 기준일 및 단위, 기준통화가 통일되었는지 여부 차. 출자회사 등 관계회사와 발행회사의 특수관계인 등에게 대여금, 선급금을 지급한 경우 지급사유와 충당금 설정 추이에 비추어 회수 가능성이 있는지 여부 카. 자금 대여처가 원리금을 미상환하고 있음에도 불구하고, 추가로 자금대여를 하는 경우 발행회사와 대여처 간 관계 파악 및 채권회수 방안이 적절히 수립되었는지 여부 타. 차, 카의 내용을 확인하기 위해 발행회사의 경영자 및 내부통제관리자, 감사와의 면담을 하였는지 여부 파. 타법인 주식 취득가액 산정근거가 합리적인지 여부 하. 타법인이 비상장회사이거나 해외소재 회사인 경우 기존 회사운영 자금의 사용내역과 재무정보에 대해 신뢰할 만한 자료가 존재하는지 여부 거. K-IFRS 적용으로 인해 기존의 재무구조와 상당한 차이가 발생하거나 발생될 것으로 예상되는지 여부 너. 발행회사가 최근 3년간 회계변경 및 오류수정을 통해 매출, 이익 등이 변경된 사실이 있는지 여부 감사인의 감사의견 등 가. 최근 3개년간 회계감사인으로부터 적정의견 이외의 감사의견 받은 사실 여부 검토 및 발생 시 이에 대한 재무위험성 검토 회사의 기관 및계열회사에 관한 사항 가. 발행회사가 계열회사 주식을 보유하고 있는지 여부 주주에 관한 사항 가. 직전 정기보고서 제출 이후부터 현재까지 최대주주의 지분율 변동 또는 주식 관련 증권 전환 또는 주식매수선택권의 행사 유무 검토 나. 최대주주 지분율 변동 또는 전환권 행사가 있을 경우 이로 인한 경영권 안정화 방안 마련 여부 검토 다. 최근 1년간 최대주주 변동내역 확인 임원 및 직원 등에 관한 사항 '경영능력 및 투명성' 항목 검토로 갈음 이해관계자와의거래내용 등 가. 감사보고서상 관련 거래 내역의 기재 내용 검토 나. 거래조건이 다른 거래와 비교할 때 비정상적이라고 보여지는지 여부 다. 금전거래의 경우 자금 회수가 지연되거나, 적정한 충당금이 설정되었는지 여부 라. 비상장 당시 지급한 대여금이 상장 후 만기 연장되었는지 여부 기타 투자자보호를위해 필요한 사항 가. 유통주식수 증가(전환 및 행사가능 주식 포함) 및 자기주식 처분 등에 따른 주식가치 하락 가능성 검토 나. 최근 특수관계자 등에 대해 발행한 주식, 주식관련증권, 주식매수선택권 등과 관련하여 별도 약정이나 옵션부여 여부 다. 최근 제3자 배정자가 시가보다 높은 가격으로 유상증자에 참여하는 등의 경우, 제3자 배정자의 실재성 및 증자 참여의 진정성 등 검토 라. 발행회사의 관리종목 및 상장폐지 요건 해당 가능성 마. 발행회사가 금융당국 등으로부터 관련법령에 따른 제재조치를 받은 적이 있는지 여부 바. 발행회사의 임금체불 등 근로기준법 위반행위 여부 사. 발행회사의 정기보고서가 연결기준으로 작성된 경우 주요 종속회사와 관련된 위험요인 등이 충실하게 기재되었는지 확인 아. 발행회사의 소송 및 분쟁 내역 등이 있는지 여부 자. 발행회사의 횡령, 배임 등 회사의 재무에 직접적 영향을 끼치는 소송이 있는지 여부 차. 발행회사 및 임직원의 제재현황이 존재하는지 여부 카. 투자자의 합리적인 투자판단이나 의사결정에 중요한 영향을 미칠 수 있는 기존 정보(과거 공시나 언론보도 등)가 검증시점에 잘못 알려져 있거나 그 내용이 변동된 경우가 있는지 여부 (4) 기업 실사 일지 ■ 실사장소: ㈜틸론 본사 일 자 실사 내용 및 진행 사항 2021.09.30 [코스닥시장 상장을 위한 인수의뢰 및 대표주관계약 체결] ▶코스닥상장을 위한 공모주식 인수의뢰 및 대표주관계약 체결 2021.10.05 [Kick-off Meeting] ▶ 연혁, 사업분야, 비전, 투자자산현황, 코스닥상장 사유 등 회사소개 ▶ 코스닥시장 상장을 추진하게 된 경위 ▶ 실사 및 상장일정 협의 2021.10.25 ~ 2021.10.27 [1차 실사] ▶ 외형요건 검토 요청한 실사자료 목록화 및 주요 문서 개관 - 일반사항: 등기부등본, 사업자등록증, 정관, 내부규정, 이사회 및 주주총회의사록 등 - 자본: 설립 후 자본금 변동내역, 주주명부등 - 조직/인사: 조직도, 부서별 임직원현황, 임원겸직현황 및 임원변경사항 등 - 영업: 주요 거래처 및 제품별 매출 현황, 경쟁상황, 주요 계약서 등 - 연구개발: 연구개발 인력 현황, 지적재산권 현황 등 - 재무: 감사보고서, 결산서, 세무조정계산서, 자금 현황 등 ▶ 생산본부 수원 사무실 및 인프라일렉 수원공장 실사 - 생산 프로세스, 수율, 근로자 현황, 재고관리 등 2021.11.01 ~ 2021.11.03 [2차 실사] ▶ 부서별 담당자 면담 - 대표이사 면담 - 영업본부, 전략기획본부, 연구소 등 각 본부 담당자 면담 ▶ 자본 변동사항 및 지분이동 상황 중점 검토 - 유상증자 / 주식이동상황 및 자기주식 보유관련 이슈사항 검토 2021.11.25 [3차 실사] ▶ 실사보고 2021.12.13 [4차 실사] ▶ 보완사항 논의 - 정관 및 규정, 이사회 등 보완 필요사항 안내 ▶ 향후 진행일정 검토 2022.01.10 [5차 실사] ▶ 실사 보완사항 진행 점검 ▶ 상장 관련 주요 준비사항 검토 ▶ 2021년 온기 실적 및 재무사항 검토 2022.02.10 [6차 실사] ▶ 기술평가 관련 일정 협의 2022.03.07 ~ 2022.03.08 [7차 실사] ▶ 기술성 평가 사항 검토 및 기술평가 자료 준비 ▶ 기술사업계획서 작성 2022.03.24 [8차 실사] ▶ 기술평가신청서 작성 및 향후 일정 검토 2022.06.08 ~ 2022.06.09 [9차 실사] ▶ 기술성 평가 심사 결과 수령 및 검토 2022.06.24 [10차 실사] ▶ 상장예비심사신청서 작성 관련사항 설명 ▶ 상장예비심사신청서 작성 관련 업무분장 2022.08.17 [11차 실사] ▶ 상장예비심사신청서 1차 draft 검토 및 수정사항 리뷰 2022.08.26 [12차 실사] ▶ 신청서 작성 내용 관련 부서별 담당자 추가 인터뷰 ▶ 상장예비심사신청서 2차 draft 검토 및 수정사항 리뷰 2022.09.13 [13차 실사] ▶ 상장예비심사신청서 3차 draft 검토 및 수정사항 리뷰 2022.09.29~ 2022.09.30 [14차 실사] ▶ 상장예비심사신청서 4차 draft 검토 및 수정사항 리뷰 ▶ 2022년 반기 재무제표 및 감사보고서 검토 ▶ 2023년 사업계획 및 예상실적 검토 2022.10.14 [15차 실사] ▶ 공모희망가액 범위 협의 2022.10.17~ 2022.10.25 [16차 실사] ▶ 상장예비심사신청서 작성 점검 ▶ Due-Diligence 체크리스트 확인 ▶ 상장예비심사신청서 첨부서류 준비 2022.10.27 [인수위원회 개최] ▶ 공모희망가액 범위 확정 2022.10.31 [상장예비심사신청서 제출] 2022.11.01 ~ 2023.02.08 [상장예비심사 대응]▶ 상장예비심사청구서 제출 이후 주요 변경사항 검토 ▶ 2022년 3분기 실적 가결산 등 확인 2023.02.09 [코스닥시장본부 상장예비심사 승인] 2023.02.09 ~2023.02.16 [증권신고서 제출을 위한 기업실사] ▶ 증권신고서 작성내용 실사, 투자위험요소 점검 ▶ 유사회사 검토 및 희망공모가액 확정 ▶ 증권신고서 제출 이후 일정 협의 2023.02.16 [리스크관리 실무위원회 개최]▶ 장소: 키움증권㈜ 회의실▶ 참석자: 키움증권㈜ 리스크관리 위원▶ 내용1) 발행회사의 재무상황, 사업영역 등에 관한 분석2) 발행회사 상장공모의 총액인수 리스크에 관한 분석 2023.02.16 [총액인수계약 체결] 2023.02.17 [증권신고서 제출] 2023.03.03 [금융감독원 1차 정정 요구] 2023.03.04~2023.06.01 [정정증권신고서 제출을 위한 기업실사] ▶ 정정 요구사항 반영 2023.06.02 [1차 정정 증권신고서 제출] 2023.06.19 [2차 정정 증권신고서 제출] 2023.06.26~2023.07.02 [정정증권신고서 제출을 위한 기업실사] ▶ 정정 요구사항 반영 2023.07.03 [3차 정정 증권신고서 제출] 3. 기업실사 결과 및 평가내용 가. 영업상황 (1) 시장의 규모 및 산업의 성장잠재력 데스크톱 가상화 솔루션은 사업모델에 따라 시장을 구분하고 있습니다. 동사와 같은 공급자가 고객의 시설에 직접 설치가 되는 경우는 VDI(Virtual Desktop Infrastructure)라고 하며 반대로 서비스 사업자인 CSP(Cloud Service Provider) 등이 VDI 기술을 사용하여 다중 고객(멀티테넌시)을 위한 사업용 시설을 선행 투자하고 기업, 공공기관, 개인 등 (불)특정 다수에게 구독형으로 서비스를 제공하는 모델을 DaaS(Desktop-as-a-Service)시장이라고 합니다. 이러한 두 가지 데스크톱 가상화 솔루션이 고객에게 제공할 수 있는 기능은 ① 조직의 생산성 증가 / ② TCO 관점에서의 비용 절감 / ③ 관리의 편리성 / ④ IT 기능 중앙화를 통한 보안 강화 / ⑤ BPO(Business Process Outsourcing) 등으로 규정할 수 있으며 COVID-19 이후 해당 수요가 증가하여 비대면 하이퍼 워크 환경 확산과 함께 데스크톱 가상화 시장의 성장은 보다 가속화되고 있습니다. 데스크톱 가상화 시장의 범위 및 규모에 대해서는 시장 조사기관에 따라 다소간의 견해 차이가 있습니다. 그러나 기업과 공공기관을 중심으로 한 클라우드 컴퓨팅 시스템 도입의 증가와 전반적인 데스크톱 가상화 시장 성장이 촉진되어 가는 것에 대한 의견은 공통적으로 확인되는 바입니다. Mordor Intelligence는 VDI 및 DaaS로 구성된 글로벌 데스크톱 가상화 시장 규모를 2020년 약 7조 9,300억원 규모에서 연평균 10.8% 성장을 거듭해 2024년에는 약 11조 9,500억원에 이를 것으로 추정하고 있습니다. [ 글로벌 데스크톱 가상화 시장 규모 및 전망 ] (단위: 백만 USD) 글로벌 데스크톱 가상화 시장 규모 및 전망.jpg 글로벌 데스크톱 가상화 시장 규모 및 전망 (출처: Mordor Intelligence, 2023 , 키움증권 재구성) 국내 데스크톱 가상화 시장의 경우 아직 개화 단계라는 특성상 공통된 분석 기준 및 전망이 확인되지 않고 있습니다. 다만, 동사는 공공시장을 중심으로 한 시장 동력과 이를 수행하기 위한 정부 정책 및 연관 지표를 통해 간접적으로 그 규모를 추측하고 있으며 실제로 정부는 이를 수행하기 위한 정책을 펼치고 있습니다. 2020년 03월 행정안전부는 정부부처 합동 스마트 행정업무 실현을 목적으로 2026년까지 공무원 및 준공무원 155만명의 업무용 PC를 클라우드로 이전한다는 계획을 발표한 바 있습니다. 2020년 하반기부터 구체적인 시행을 위한 정보화전략사업 및 POC 사업을 진행하여 왔으며, 2021년 06월 보고서를 통해 클라우드 PC 이전을 위한 예산 편성 지침을 제시하였습니다. 또한, 2021년 하반기에는 공무원에게 기존의 데스크톱 형태가 아닌 업무용 노트북을 지급하기 위한 시범사업을 진행하였으며, 2022년 03월에 진행된 '2022년 스마트업무환경 추진계획'에서 업무용 노트북(온북) 적용 확대를 위한 전 부처 확산 모델 수립에 착수했습니다. 민간기업에 종사하는 국내 정규직 근로자는 2021년 현재 1,200만명에 해당하며 2021년도 고용노동부 통계에 따라 2025년까지 전체 근로자의 35%는 상시 재택근무로 전환될 것이라 예상되고 있습니다. 따라서 해당 전환율로 전환 가능 근로자수를 산정한다면 하이퍼워크 방식으로 근무가 가능한 근로자 수는 2025년 기준 420만명으로 예상할 수 있습니다. 나아가 COVID-19로 촉발된 공공시장 및 민수시장의 재택근무 요구 증대가 하이퍼워크에 대한 수요로 이어지면서 가상 데스크톱을 활용해 업무를 보는 방식이 새로운 기준(new normal)으로 자리매김하고 있어 정부의 적극적인 정책 지원에 힘입어 국내 가상 데스크톱 시장의 성장은 가속화될 것으로 전망되고 있습니다. [ 공공 클라우드 전환 계획 - 행정안전부 ] 공공 클라우드 전환 계획(1).jpg 공공 클라우드 전환 계획(1) 공공 클라우드 전환 계획(2).jpg 공공 클라우드 전환 계획(2) (출처: 행정안전부, 2021 , 키움증권 재구성) 글로벌 시장조사업체 Gartner가 2021년 12월 발표한 보고서에 따르면 국내 클라우드 시장 규모는 매년 15% 이상 성장해 2022년에는 3조 7,000억원 규모를 달성하였을 것으로 전망하며 특히, COVID-19를 거치면서 보편화된 재택근무 등이 클라우드 전환을 촉진했다고 분석했습니다. 또한, 대기업들이 클라우드 도입을 비용 절감이 아닌 비즈니스 투자로 인식하면서 국내 클라우드 시장이 한층 성숙해지고 있는 양상입니다. 이러한 현상은 향후 기업들의 업무용 PC의 클라우드 이전 및 메타버스 오피스로의 근무 환경 확장 등 애플리케이션 현대화로 이어지면서 장기적인 측면에서 클라우드 도입 추세에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 전망합니다. [ 국내 클라우드 IT 인프라 시장 전망 ] 국내 클라우드 it 인프라 시장 전망.jpg 국내 클라우드 it 인프라 시장 전망 (출처: IDC, 2021.12, 키움증권 재구성) 한국 IDC는 '2021년 클라우드 IT 인프라 시장 전망 보고서'에서 국내 클라우드 환경에 도입되는 IT 인프라 시장이 향후 5년간 연평균 성장률(CAGR) 15%로, 2025년경에는 2조 2,189억원의 시장 규모에 이를 것이라고 전망했습니다. 또한, 클라우드 컴퓨팅 리소스의 지속적인 증가로 대기업을 포함한 하이퍼스케일 사업자들이 클라우드 인프라를 점진적으로 확장하면서 2025년에는 국내 IT 인프라 시장의 60%가 클라우드 환경으로 도입될 것으로 분석했습니다. 이처럼 동사가 영위하는 사업은 지속해서 성장할 것으로 예상되며 , 특히 국내 시장의 경우 아직 개화 초기 시장이기 때문에 동사와 같은 회사가 성장할 수 있는 여력이 매우 높은 시장입니다. 또한, 기존의 컴퓨팅 환경에서는 개별 이용자가 데이터나 컴퓨팅 자원, 소프트웨어를 직접 소유하고 관리해야 했으나 클라우드 컴퓨팅 환경에서는 컴퓨팅 자원 및 소프트웨어 등 IT 자원을 별도 서비스 사업자로부터 임대하여 사용하는 추세로 변화하고 있고, 정부 차원의 변화로 이어지고 있어 성장 속도는 가속화 될 전망입니다. (2) 시장경쟁 상황 국내 데스크톱 가상화 솔루션 시장은 크게 VDI와 DaaS로 시장이 나뉘어져 있으며 그 내에서도 공공과 민간 시장으로 구분되어 시장이 형성되어 있습니다. 공공 시장에서는 동사를 비롯해 오픈소스를 기반으로 진입한 국내사들이 존재하며, 공공 시장에서는 VMware, Citirix 등이 시장을 형성하고 있는 주요 Player입니다. 두 시장에서 모두 기술적으로 진입 장벽이 높아 경쟁이 치열한 상황은 아니지만, 동사는 자체 기술력으로 확보한 솔루션으로 대규모 글로벌 제조사 제품과 기능, 성능 측면에서 대등하게 경쟁을 하고 있으며 국내 대기업들도 원천 기술 확보 측면에서 동사가 다소 앞서가고 있다고 판단됩니다. 이러한 배경에는 동사가 2001년 창립 이래 지속적으로 가상화 및 클라우드 분야 사업을 추진 및 가상화 제품을 개발해온 점에 기인합닡다. 클라우드 및 가상화 제품을 출시하기 위한 제품 개발에 회사 역량을 지속적으로 투입해 왔으며 가상화와 관련된 특허 등록(출원)을 비롯해 수십 건의 소프트웨어 제품과 서비스를 출시함으로써 시장 내 인지도와 신뢰성 측면에서 글로벌 제품과 경쟁할 수 있는 국내 선도 기업으로 경쟁하며 성장해 왔습니다. 국내 민간 시장의 경우 다국적 대기업 제품을 중심으로 시장이 형성되어 왔습니다. 따라서 동사는 규모 있는 사업의 경우 BMT를 포함한 기술 평가 및 가격 입찰이라는 2단계 평가 과정을 통해 사업을 수주하고 있습니다. 동사는 이러한 평가 과정에서 기술 우수성이 입증되어 2021년 이후부터는 기존 타사가 영위하던 고객으로부터 Win-Back하는 사례가 증가하고 있는 추세입니다. 동사는 자체 개발한 데스크톱 연결 관리 프로토콜 기술과 기존 전산 업무환경 지원 및 상호 연동성을 경쟁력으로 내세움으로써 특히 국내 공공기관 및 중소기업 DaaS 시장을 중심으로 점유율을 확대해나가고 있습니다.나아가 동사의 제품은 상기 BMT 등을 통해 검증된 최고의 안정성과 성능을 갖춘 제품으로서 타사 대비 H/W 비용 25% 절감, 네트워크 트래픽 35% 부하절감, 운영 부담 최소화 등 외산 솔루션 대비 높은 가격경쟁력과 기술적 경쟁우위를 보유하고 있습니다. ① 고객 TCO 절감 외산 경쟁 업체인 VMware 및 Citrix와 비교해 동일한 수준의 권장 소비자 가격 및 파트너 가격 구조를 갖고 있습니다. 하지만 동일 서버당 VD 생성 수량에서 동사는 30% 이상의 우위를 확보하고 있어 고객의 IT 투자 규모의 경제성을 확보하고 있습니다. 외산 제품의 경우 연간 라이선스 및 3년 단위 유지 라이선스 가격 정책을 갖고 있으나, 동사는 영구 라이선스와 연간 유지보수 계약 결합의 가격구조, 유지보수비용 포함 연간 단위 가격구조 등 유연한 가격 정책으로 시장에 대응하고 있습니다. ② 기술의 완성도 동사의 기술(제품)은 클라우드 서버 기반 가상화 기술에 속하며, 자체 기술로 구현된 최초의 제품화 및 상용화 사례로서 2011년 대한민국 소프트웨어 대상을 수상하였고, 2014년 서버 기반 기술로는 최초로 CC인증을 획득하였습니다. 이후 논리적 망 분리 기능의 안정성 및 완성도를 인정받아 청와대, 국정원, 기무사, 검찰 및 경찰 뿐만 아니라 법무부, 대법원, 노동부 등을 포함하는 공공기관에서 금융기관 및 S사등을 포함한 민간 기업까지 까다로운 제품 선정 과정(기능 및 성능 BMT)을 통해 공급과 운영을 해왔습니다. 동사의 기술(제품)은 한국정보통신기술협회(TTA)에서 소프트웨어산업진흥법 및 동법 시행령에 근거하여 시행된 '가상화 소프트에어' 항목 전체에 대하여 'PASS 평가' 획득함으로써 표준화된 규격을 충족하고 있습니다. 또한, 클라우드 가상화 기술 제품의 공공기관 확산 보급 추세 대응의 목적으로 2020년 01월 이후 국가정보원에서 기존 국제 CC 인증 기준을 대폭 강화한 '보안기능확인서' 취득 요건을 전 항목 만족하여 2021년 08월 국내 최초로 취득함으로서 제품 성능을 구현하는 기술의 신뢰성을 확보하였습니다. (3) 매출 현황 1) 매출의 우량도 (단위: 백만원) 구분 2019년 2020년 2021년 2022년 2023년 1분기 매출액 10,491 9,091 12,594 9,759 1,043 수출금액 (비중) - (0.00%) 28 (0.00%) 1 (0.00%) -(0.00%) -(0.00%) 매출채권 총액 7,780 10,846 5,733 7,153 5,417 대손충당금 (1,779) (3,404) (3,682) 3,576 (3,592) 매출채권 순액 6,001 7,442 2,051 3,577 1,825 부도금액 (업체수) 1,145 (8) 1,145 (8) 1,145 (8) 1,145 (8) 1,145 (8) 매출총이익률 19.41% 24.97% 44.98% 72.01% 34.22% 주1) 2021년 온기, 2022년 온기, 2023년 1분기 수치는 K-IFRS 기준으로 작성되었습니다. 주2) 2019년 온기와 2020년 온기의 수치는 K-GAAP기준으로 작성되었습니다. 주3) 상기 2022년 재무수치는 2022년 3분기부터 (주)틸론소프트가 연결 대상으로 편입됨에 따라 K-IFRS 연결 기준으로 작성되었습니다. 동사의 매출은 2021년 온기 기준 약 96%가 Dstation을 활용한 동사의 VDI 및 DaaS 제품과 서비스에서 발생하고 있으며 잔여 매출은 대부분 유지보수에 따라 발생하는 매출입니다. 동사의 매출액은 2019년 온기 10,491 백만원에서 2021년 온기 12,594백만원으로 지속적인 상승추세를 보였으나, 2022년 온기에는 조달청의 인증 이슈로 인해 전반적인 보안인증서 기반 제품들이 등록되지 못하여 매출이 소폭 감소하였습니다. 신고서 제출일 현재 조달청에 다시 제품이 등록된 상태이며 해당 건은 과거 CC인증에서 보안기능확인서 제도로 넘어오면서 발생한 비경상적인 매출 감소 요인으로 사료됩니다. 2023년 1분기에는 1,043백만원으로 낮은 매출을 기록하였는데 이는 소프트웨어 업계 특성상 매출이 하반기에 집중된 점이 기인합니다. 신고서 제출일 현재 동사의 매출처는 다양한 규모의 회사들로 구성되어 있으며 내수가 약 99.9%로 구성되어 있습니다. 향후 동사 매출에서 큰 비중을 차지할 것으로 추정되는 온북 사업의 경우 정부를 대상으로 하는 사업이기 때문에 현재보다 더 높은 결제 신뢰성을 확보할 것으로 추정되며, 보다 안정적인 매출을 시현할 수 있을 것으로 판단됩니다. [매출채권 연령분석 및 대손충당금 설정 현황] (단위: 천원) 구분 3월 미만 3~6월 6~12월 1년 이상 매출채권 잔액 대손충당금 설정 2019년 4,871,416 296,682 3,917 2,608,520 7,779,535 1,778,948 2020년 4,937,752 5,185 4,640 5,348,312 10,295,889 3,403,864 2021년 1,339,921 227,502 120 4,165,458 5,733,001 3,681,819 2022년 3,018,785 367,212 302,822 3,464,103 7,152,922 3,576,233 2023년 1분기 1,400,732 136,284 395,833 3,484,484 5,417,333 3,592,087 주1) 동사는 일반적으로 매출채권에 대해 전체 기간 기대신용손실을 손실충당금으로 인식하는 간편법을 적용하고 있으며, 1년 이상 매출채권에 대해 100% 대손충당금을 설정하고 있습니다. 동사는 영업활동을 효율적으로 수행하기 위해 필요한 거래처 관리에 관한 제반 사항을 정해 합리적인 영업관리를 수행하고 있습니다. 동사의 주요 제품은 Dstation과 Elcoud로 자체 개발된 VDI 제품을 국내 고객사에게 판매하고 있습니다. 동사 매출의 경우 대부분 매출 발생 이후 익월 결제를 원칙으로 하고 있습니다. 현재 신청회사는 매출채권에 대한 연령 분석을 통해 3개월 이내, 3~6개월, 6~12개월, 1년 이후로 나누어 관리하고 있으며 3개월 이상의 채권이 발생할 경우, 해당 업체에 종용하여 채권 회수를 하고 있습니다. 이러한 기준 하에 신청회사의 매출채권은 회수기간이 평균적으로 30일~90일 이내 지급 조건으로 지급되고 있으며 주식회사 케이티 등 결제 신용이 좋은 기업의 경우 30일 이내의 결제조건을 득하고 있습니다. 특이한 사항으로는 elcloud와 같은 경우 계약 부채로 계약이 진행되고 있습니다. 동사의 매출채권 관리는 적절히 이루어지고 있으며 일정 기간 미회수된 채권은 영업부서로 관리를 이관하여 각 영업담당자가 건별로 채권관리를 진행하고 있습니다. 또한 계약상 불리한 조건은 없는 것으로 사료되며 채권 전액은 법인 통장으로 입금되어 철저한 관리를 유지하고 있습니다. 2) 수익성 (단위: 백만원) 구분 2019년 2020년 2021년 2022년 2023년 1분기 매출액 10,491 9,091 12,594 9,759 1,043 매출원가 (매출원가율) 8,455 (80.59%) 6,821 (75.03%) 6,929 (55.02%) 2,732(27.99%) 686(65.78%) 판관비 6,051 7,037 6,968 7,915 2,715 영업이익 (영업이익률) (4,015) (적자 전환) (4,767) (적자 지속) (1,303) (적자 지속) (888)(적자지속) (2,358)(적자지속) 당기순이익 (5,759) (8,745) (10,732) (1,932) (3,505) 주1) 2021년 온기, 2022년 온기, 2023년 1분기 수치는 K-IFRS 기준으로 작성되었습니다.주2) 2019년 온기와 2020년 온기의 수치는 K-GAAP기준으로 작성되었습니다.주3) 상기 2022년 3분기 이후 재무수치는 (주)틸론소프트가 연결 대상으로 편입됨에 따라 K-IFRS 연결 기준으로 작성되었습니다. 동사는 2021년 이후의 재무제표만을 한국 국제회계기준을 채택하였기 때문에 과거와 회계 처리 방식의 차이가 발생하고 있습니다. 따라서 2019년 및 2020년 온기와 2021년 이후 재무제표와 직접적으로 비교하기 어렵다고 판단됩니다. 다만, 동사의 매출액은 2020년 온기 대비 2021년 온기에 38.54% 증가하였으며 2022년 온기 에는 조달청 등록 이슈로 하락하여 매출 증가 추세가 멈춘 걸 확인할 수 있습니다. 또한, 비율적인 측면에서 동사의 영업이익률은 2019년 온기 -38.27% 에서 매년 개선됨으로써 2022년 반기 6.27%를 기록하며 흑자전환에 성공하였으나 2022년 3분기 이후에는 온기와 2023년 1분기를 포함하여 다시 영업손실이 발생한 상황입니다. 비용적인 측면에서 살펴 보았을 때 동사가 영위하는 산업은 사업 특성상 사업을 유지하기 위해 필수적으로 일정 이상의 원재료를 확보해야 하며, 고객사의 요구 사항이 매년 빠르게 변경되기 때문에 사용 가치에 대한 평가 손실이 발생하는 구조입니다. 실제로 2019년 및 2020년의 경우 KTC 및 금융기관 등 초기 서버 구축에 대한 큰 비용이 발생하는 하드웨어 및 소프트웨어 원재료들이 존재하여 매출원가가 과다 계상 된 바 있습니다. 다만, 2021년 온기부터는 동사가 판매하는 제품 구성의 변화에 따라 원재료비가 절감되고 지급수수료가 증가되는 등 원가율을 절감할 수 있었습니다. 동사는 2019년부터 2021년 온기까지 영업손실 및 당기순손실을 기록하였으며 2022년과 2023년 1분기에도 적자가 발생하였습니다. 다만, 2023년 1분기의 적자는 1분기에 매출이 적게 발생하는 소프트웨어 업계 특성을 고려하였을 때 2023년 온기에는당사가 신규 DaaS 사업 영업 확대 등을 통해 수익성이 점진적으로 개선될 것으로 전망되며 안정적 이익 확보가 가능할 것으로 판단됩니다. 나. 기술력 (1) 기술의 완성도 동사의 주력기술은 소프트웨어를 구입/설치하지 않고 인터넷 접속만으로 장소와 단말기를 제한 없이 사용할 수 있는 데스크톱 가상화 기술이며 클라우드 가상화, 인증, 화면 전송, 프로비젼 관리, 메타버스 연동 등의 요소기술도 포함하고 있습니다. 동사는 설립 후 다수의 가상 데스크톱 솔루션을 출시하였으며, 주력 기술제품인 데스크톱 가상화 솔루션과 어플리케이션 가상화 솔루션, 실시간 화면 미러링 스마트 회의 솔루션, 엔지니어링 데스크톱 가상화 솔루션, HCI 통합 솔루션, 서버 가상화 솔루션 등 다수 솔루션 및 가상화 add-on 소프트웨어 제품군을 상용화하였습니다. 또한, 동사의 기술제품은 정부 주요 부처, 공공기관(우정사업본부, 대법원, 법무부, 공단 등) 등에서 활용하고 있고 민간기업 (S사, L사 등) 등에서도 실제 업무 등에 활용하고 있어 기술 진행 정도가 높은 수준으로 평가됩니다. [ATC(Accord Transmission Control) 화면전송 프로토콜] ITU 표준 암호화 규격의 Point-to-Point 프로토콜로서, 서버 측의 화면영역 실시간 조절부에서 텍스트, 이미지, 고화질 이미지, 동영상, DirectX, 3D 영역의 분리와 각 속성에 맞는 최적의 압축 기술을 선별해서 적용한 후 사용자의 네트워크 대역폭에 따른 동적 트랜스코딩을 지원합니다. 서버에서 클라이언트로 송신하는 정보가 Data Gram(스트리밍)이 아닌 화면 값(숫자)에 속하기 때문에 정보 탈취 및 해독이 불가능하며 로컬 데스크톱 환경과 동일한 성능/품질 등 환경을 효율적으로 유지할 수 있습니다. 또한, 개방형 OS를 지원(Windows와 동일한 퍼포먼스 제공)하며 HTML5 및 렌더링 기술을 이용해 풀 브라우저(Chrome, MS Edge 등) 형태로 메타버스 오피스 서비스 구현이 가능합니다. [사용자 세션 전송 프로토콜 기술] 사용자 세션의 Process 및 File 컨트롤 행위를 Kernel level에서 수집하며 OS 화면의 Frame Buffer를 원본 Frame으로 사용해 GOP(Group of Picture) 및 Bitrate를 최대화함으로써 전송량의 최소화 및 Full Resolution의 Full Frame Packet 전송을 지원합니다. 사용자 행위를 스토리지 서버에 일정 기간 저장, 모니터링할 수 있는 방식으로 관리자가 원격지에서 개별 이용자의 VD에 접근해 비상 대응 및 실시간 사고 대응을 수행합니다. [멀티클러스터 구조 및 다수의 호스트서버 지원 프로비젼 허브 기술] 서버 모드, 호스트 모드, 에이전트 모드로 구분하며 각 모드의 연동 기술을 이용해 Network 관리/VM 관리/Scale 관리/상태 관리/단일 PMS 기능을 지원할 수 있는 플러그인 구조로 우수한 확장성을 제공합니다. 서버 모드는 내부 웹 서버 기능을 탑재하여 외부 Web 또는 Application의 Command 요청을 통한 Provision 기능을 수행합니다. 호스트 모드는 서버 모드로부터 요청받은 명령을 수행하며 Cluster 관리 및 Host 서버를 관리합니다. △ 에이전트 모드는 Hyper-V안에서 부팅 시 자체적으로 VD 내 시스템 자원을 할당하는 서비스를 수행하며 PMS 기능 지원을 바탕으로 서버 모드로부터의 프로그램 설치 관련 서비스와 printer device re-direction, Image Device Re-direction, 사용자 세션 전송 기능 등의 서비스를 지원합니다. [멀티테넌시 통합인증 기술] 동사에서 제공하는 멀티테넌시 미들웨어 TAM(Tilon API Management)을 통해서만 통합 인증 중앙 서버와 통신이 가능합니다. Token 인증 방식과 TAM 미들웨어 인증 방식을 취함으로써 Domain 기반의 마이크로소프트 AD 인증 방식을 사용하지 않습니다. 이기종 간 및 Domain 간의 사용자 동기화가 가능하며 기존의 틀에 박힌 Region 영역 / Forest Tree 구조 Multitenency 방식으로부터 자유로운 기술에 해당합니다. 또한, Token 운영으로 인한 보안 체계 성립 및 멀티 팩터 인증과 자격 증명 확인 기술을 이용하여 계정 탈취 보호 기술을 제공할 수 있습니다. [Anti-AD 기술을 이용한 가상환경 인증] 가상 VD 환경에서는 일반적으로 마이크로소프트의 Active Directory(AD) 서비스를 이용한 접속 인증을 수행합니다. 특정 회사 제품에 의존하는 문제를 해결하기 위해 최근 보안인증 확인시험에서 AD의 사용 없이 사용자 인증 기능 시스템을 구축해야 한다는 요구사항이 제정되었습니다. 동사는 관리 포탈(CenterPost)과 Session Coordinator를 연계하여 사용자 계정 저장 관리 및 가상 영역 VD OS 계정을 생성한 후 Linker를 통해 Authorization 서버 및 가상화 Guest OS에 인증 접속이 가능해 의존성 문제를 완전히 탈피하였습니다. [이종 서버 환경에서의 고효율 DaaS를 위한 선택적 압축 방식 및 가상머신 할당 기술] 이종 서버 환경에서 지역별 데이터센터를 구성하고 있는 물리서버와 가상머신의 부하를 감소시키고 자원 사용량을 균등하게 분산 및 유지하는 기술이며 기존 부하 분산 기법 대비 최대 자원 이용률을 11% 감소시킬 수 있습니다. 특정 물리서버에 과부하가 발생하는 위험성을 낮춤으로써 자원 요구 상황에서 발생할 수 있는 시스템 장애(Fail Over)를 방지할 수 있으며 물리서버들 간의 자원 사용률 표준편차도 6% 이상 감소하는 결과를 기록하는 등 데이터센터 내 서버부하 역시 공정하게 분산되는 결과가 도출되었습니다. 본 기술은 DaaS/대규모 로컬 VDI 서비스 환경에서 고효율 화면 전송 및 균등한 성능을 보장하는 시스템 구성에 효과적으로 사용될 수 있습니다. [Session Coordinator에 접속을 위한 로드밸런싱 기술] 소프트웨어 L4로 내부 Transactor를 통해 가상 데스크톱에서 동작하는 VDAgent가 어떤 Session Coordinator에 접속할지를 선택하는 로드밸런싱 기술로 가상 데스크톱 증가에 유연하게 대처할 수 있습니다. [로컬 데스크톱 및 가상 데스크톱의 이벤트 감지 및 전송 기술] 로컬 데스크톱과 가상 데스크톱 상호 간 이벤트 감지 및 메시지 전송 기술을 통해 가상 데스크톱 사용 중 로컬 데스크톱의 이벤트를 전송받음으로써 사용자는 실시간으로 VDI 환경에서 로컬 데스크톱과 가상 데스크톱 양측에서 발생하는 이벤트를 재빠르게 인지할 수 있습니다. 상호 간의 데스크톱 환경이 차단되는 문제를 해결하고 실시간으로 이벤트를 파악함으로써 업무 연속성을 향상시키는 것은 물론 이벤트 관리 시스템을 제공하여 VDI 사용 환경을 개선할 수 있습니다. [가상 데스크톱 접속 시 로드밸런싱 기술] 사용자가 가상 데스크톱 접속을 요청하면 사용자가 속한 사용자 그룹, 사용자 그룹과 매핑된 VD 그룹을 확인하고 사용자가 접속할 수 있는 가상 데스크톱을 사용률이나 사용빈도를 통해 할당하는 부하분산 기술입니다. Pool 방식의 가상 데스크톱 할당의 경우, 하나의 라이선스를 시간차를 두고 사용자가 공유하는 형태이기 때문에 효율적인 관리와 초기화가 필요합니다. [가상 데스크톱 세션 관리 기능] 하나의 서버에 생성된 대량의 사용자와 대량의 VD들이 유기적으로 동작하기 위해서는 VD 세션 관리가 필수적입니다. 동사는 하기와 같은 가상 데스크톱 세션 관리 기능을 통해 VD 관리의 용이성을 확보하고 있습니다. VD 작동 시 Session Coordinator에 인증 접속 → Session Coordinator는 Session Manager에 VD의 ID를 등록 → VD Agent는 주기적으로 VD Resource 상태 정보 갱신 → VD 상태 정보가 갱신되지 않을 경우 해당 VD를 Session Manager에서 등록 해지 후 비정상 상태로 설정 → VD Agent Resource Manager에서 사용자의 VD 사용을 감지 → 사용자가 사용을 멈춘 후 정책에 따른 시간 경과 시 원격 세션 종료 [사용자 정보와 기존 인프라 사용자 정보 동기화 기술] 기존 인프라의 사용자 정보를 활용하여 Dstation 시스템에서의 사용자 그룹 및 계정 정보로 자동으로 동기화하는 기술입니다. Windows Active Directory, OpenLdap, Database, API 등 다양한 인프라의 인사 시스템으로부터 사용자/부서 정보를 가져와 자동으로 Dstation에서 사용 가능한 계정으로 동기화하기 때문에 별도의 작업 없이 인프라 계정 정보를 그대로 사용할 수 있습니다. [가상데스크톱 클립보드 제어 방법 및 시스템] VDI 환경에서 로컬 데스크톱과 가상 데스크톱 상호 간 클립보드(Clipboard) 기능 사용시 전송되는 클립보드의 방향(Direction) 및 콘텐츠(Contents)를 제어하는 기술입니다. VD 내 클립보드의 기능에 제한이 없어 텍스트, 이미지, 파일과 같은 데이터들이 외부로 유출될 우려를 원천 차단할 수 있습니다. [이동 저장 매체에 저장된 보안 파일에 대한 동작기능 제한 방법 및 시스템] VDI 환경의 가상 데스크톱에서 USB 메모리 등 이동 저장 매체에 저장되어 있는 보안 파일들이 외부로 유출되거나 오염되는 것을 방지하기 위한 이동 저장 매체 내 보안 파일의 동작 기능을 제한하는 기술입니다. GPKI 또는 NPKI와 같은 공인 인증서 파일의 경우 가상 데스크톱에서 사용 가능하지만, 이외의 파일은 비활성화하여 USB 메모리의 정보 유출을 방지할 수 있습니다. 로컬 데스크톱에서 접속되는 이동 매체에 대한 사용 정책을 사용자 환경에 따라 조정함으로써 가상 데스크톱에서의 이동 매체 사용 여부와 제어 방법을 보다 원활히 설정할 수 있습니다. (2) 기술의 경쟁우위도 ① 독자 개발 가상화 프로토콜(VDoSP) 클라우드를 이용한 데스크톱 가상화 서비스에서는 기술특성상 안정성 및 성능 면에서 네트워크 영향을 많이 받습니다. Dstation과 elcloud는 독자개발한 프로토콜(ATC, VDoSP)을 적용함으로써 통신 데이터에 대한 보안 및 성능에 탁월한 효과를 보이고 있으며, 네트워크 자원을 효율적으로 사용할 수 있도록 콘텐츠 유형에 따른 화면 처리 방식을 사용하고 있어 대규모 VDI 및 DaaS 환경에 매우 적합합니다. 동사가 개발한 ATC, VDoSP Protocol의 기술적 특징은 다음과 같습니다. 서버에서 클라이언트로 보내는 정보가 Data Gram(스트리밍)이 아닌 화면값(숫자)으로 송신하기 때문에 정보 탈취와 해독이 불가능합니다. 청와대, 국방부, 외교부 등 국가 1급 기밀문서를 다루는 기관에 현재 적용(비밀문건 관리 프로젝트)되고 있습니다. 또한, 20kbps의 최소 네트워크 사양포트 분리를 통해 대역폭 최적화를 기반으로 네트워크 인프라가 낙후된 지역에서도 안정적으로 동작합니다. ② 혁신적인 사용자 인터페이스 및 기능 Gartner를 포함한 시장조사 전문기업에 따르면 VDI와 DaaS로 구분되는 데스크톱 가상화 솔루션이 그 유용성에 비해 느린 성장을 하고 있는 이유 중 하나로 사용자 경험(UI/UX)을 꼽고 있습니다. 동사는 가상 데스크톱 환경에서 사용자가 친숙한 기존 로컬 단말 사용경험을 유지할 수 있도록 지원하고 있습니다. 주요 벤더에 비해 우월한 반응속도, 초저 전송지연 성능에 더해 혁신적인 사용자 경험 (UI/UX)을 제공하며, 데스크톱에서는 물론 다양한 스마트 기기에 대해서도 Self-Customizing이 가능한 사용자 클라이언트 기법으로 시장에 대응하고 있습니다. [ Dstation/ elcloud 제공 UI/UX 기능 ] 기능 설명 App&Go(ACUDi) 가상 데스크톱 안에 있는 응용 프로그램을 데스크톱 환경에서 실행하는 바로 가기 기능입니다. 데스크톱 위에 VD가 아닌 애플리케이션을 실행함으로써 원하는 애플리케이션만을 Virtual channel을 통해 가상화하고 사용자는 OS를 가상화시키지 않고도 애플리케이션을 이용할 수 있습니다. Link&Go Link & Go 기능은 URL 주소를 클릭 시 가상 데스크톱에서 해당 URL 사이트 오픈 기능이며 기술 동작 원리는 IE의 URL 전송을 감지하여 내부 서버에 있는 URL과 비교, Redirection 필요한 URL일 경우 VD 프로토콜 내부의 Security Channel을 통해 클라이언트로 URL을 전송합니다. Message&Go 가상 데스크톱과 로컬 데스크톱 간 상호 발생 메시지를 감지하여 사용자에게 알려주는 기능입니다. VD 또는 로컬 데스크톱에 설치되어있는 각각의 VD Agent를 통해 메신저의 이벤트를 감지하고, 현재 업무사용 영역을 판단 후 사용영역이 아닌 곳에서의 메신저 이벤트 발생 알람을 표시하도록 설계되었습니다. Act&Go 사내 ERP 프로그램처럼 사내 공지사항, 메신저, 유지보수, 근무관리, 리소스 사용 관리, AI 기능, 커뮤니케이션 등을 제공하는 기능입니다. 특히, AI 기능은 Act&Go를 통해 수집된 질문 항목의 빅데이터를 분석하여 사용자가 VD 사용 중 어떤 불편을 겪는지, 개선사항은 무엇인지 파악하고 이를 활용해 끊임없이 VD 서비스를 개선할 수 있도록 지원합니다. [ 지적재산권 보유 현황 ] 번호 구분 내용 권리자 출원일 등록일 적용제품 출원국 1 특허권 윈도우즈 터미널 기반의 서버 베이스 컴퓨팅 시스템에서 클라이언트의 마우스와 키보드 동작을 서버 편에서 제어하여 사용자 화면 잠금 및 작업 중지와 화면풀기 및 작업 개시 기능을 구현하는 방법과 이를 수록한 기록 매체 틸론 03-08-28 05-07-06 Astation Dstation 한국 2 특허권 인터넷을 통해 ASP를 사용하는 경우 단일 모드의 터미널 통신 채널에 의한 프로그램의 다중 실행 방법과 그 화면 크기의 자유로운 변경 방법 틸론 03-12-09 05-08-31 Astation 한국 3 특허권 터미널 환경의 서버 기반 컴퓨팅 시스템에서 공인 인증서 지원을 위한 터미널 서버 장치 및 공인 인증서 지원 방법 틸론 08-11-03 10-05-14 Astation Dstation 한국 4 특허권 터미널 환경의 서버 기반 컴퓨팅 시스템에서 서버 컴포넌트객체의 수행을 원격 단말기에서 분산 처리하기 위한 장치 및 방법 틸론 08-09-08 10-06-01 Astation 한국 5 특허권 터미널 환경의 서버 기반 컴퓨팅 시스템에서 다수의 사용자가 동일 IP 접속으로 동일 응용 프로그램 실행시 충돌 오류를 방지하기 위한 가상 ＩＰ의 동적 할당 방법 및이를 위한 터미널 서버 장치 틸론 08-09-08 10-12-07 Astation 한국 6 특허권 터미널 환경의 서버 기반 컴퓨팅 시스템에서 영상 밀림, 영상 손실 및 지연 없이 동영상 재생을 그 파일 형태 및 크기와 무관하게 분산 처리하기 위한 동영상 재생 분산 처리 시스템 및 동영상 재생 분산 처리 방법 틸론 08-08-26 11-03-28 Astation Dstation 한국 7 특허권 터미널 환경의 서버 기반 컴퓨팅 시스템에서 안심결제를 이용한 전자상거래를 지원하는 터미널 서버 장치 및 그 방법 틸론 10-04-30 12-02-10 Dstation 한국 8 특허권 터미널환경의서버기반컴퓨팅시스템에서압축화면정보를제공하는터미널서비스시스템및터미널서비스방법 틸론 13-04-25 14-12-10 Dstation 한국 9 특허권 터미널 환경의 서버 기반 컴퓨팅 시스템에서 마우스 UI 지원을 위한 터치 스크린 단말 장치 및 마우스 UI 지원 방법 틸론 13-07-16 15-02-02 Dstation 한국 10 특허권 터미널 환경의 서버 기반 컴퓨팅 시스템에서 동적 표시되는 마우스 UI 지원을 위한 터치 스크린 단말 장치 및 마우스 UI 지원 방법 틸론 13-07-16 15-03-19 Dstation 한국 11 특허권 터미널 서버에서의 화면프레임 전송방법 및 이를 이용하는 터미널 서버 틸론 14-02-26 15-09-22 Dstation 한국 12 특허권 심볼릭 링크의 무결성 검사를 통한 자동 복구 방법 및 이를 이용한 단말기 틸론 15-03-18 16-01-29 Astation 한국 13 특허권 윈도우즈의 레지스트리를 이기종 운영체제의 INI파일로 변환하는 레지스트리변환방법, 컴퓨터 장치 및 컴퓨터에서 판독가능한 기록매체 틸론 14-03-03 16-05-19 Dstation 한국 14 특허권 서버 및 클라이언트의 언어동기화를 위한 언어변환방법 및 이를 위한 서버-클라이언트 시스템 틸론 14-03-10 16-04-28 Dstation 한국 15 특허권 가상 데스크탑 환경에서 가상 데스크탑 내 이벤트 알림 기능을 가지는 시스템 및 가상 데스크탑 서버 틸론 15-01-19 16-10-21 Dstation 한국 16 특허권 블록 암호 방식에서 패딩을 수행하는 암호화 장치, 복호화 장치 및 시스템 틸론 15-01-14 16-09-29 Dstation 한국 17 특허권 가상데스크톱인프라환경하에서출력제한된인쇄파일을출력하는방법이를적용하는가상화시스템 틸론 17-11-07 19-10-16 Dstation 한국 18 특허권 가상데스크톱인프라환경에서가상데스크톱을자동으로프로비져닝하는방법이를이용하는가상화시스템 틸론 17-11-07 19-10-16 Dstation 한국 19 특허권 가상데스크탑환경에서클립보드복사기능에대한제한을가하는제어방법및이를적용한가상화시스템 틸론 17-11-07 20-01-03 Dstation 한국 20 특허권 가상화시스템에서의가상데스크톱을할당하는방법및그가상화시스템 틸론 18-08-08 20-01-03 Dstation 한국 21 특허권 가상화시스템에서의가상데스크톱및가상호스트서버를모니터링하는방법및그가상화시스템 틸론 18-08-17 20-08-13 Dstation 한국 22 특허권 가상화시스템에서의가상데스크톱스냅샷정보를초기화하는방법및그가상화시스템 틸론 18-09-18 20-05-22 Dstation 한국 23 특허권 지문 인증 기술을 활용한 중앙 집중형 데이터 보안 기술이 적용된 가상화 시스템 및 그 방법 틸론 19-05-13 - Dstation ZeroPlex 한국 24 특허권 VDI 환경에서의 가상 데스크톱에 설치된 어플리케이션을 어플리케이션 가상화 형태로 실행하거나 가상 데스크톱 접속으로 전환하는 방법, 및 가상화 서버 틸론 19-09-05 20-12-14 Dstation 한국 25 특허권 VDI환경에서다중개방형OS접속방법및시스템 틸론 21-03-17 - Dstation 한국 26 특허권 가상데스크톱시스템에서의데이터리다이렉션방법및시스템 틸론 21-03-17 - Dstation 한국 27 특허권 브이디아이 환경에서 개방형 오에스 가상 데스크톱의 세션을 모니터링하는 방법 및 이를 적용한 브이디아이 환경의 개방형 OS 모니터링 시스템 틸론 21-03-17 - Dstation 한국 28 특허권 실시간 화면 및 이벤트 정보를 동시에 저장하는 방법, 시스템 및 단말기 틸론 22-05-12 - Dstation Tracer 한국 29 특허권 메타버스 환경하에서 가상 데스크톱 서비스 제공 방법 및 이를 적용한 가상 데스크톱 서비스 시스템 틸론 23-05-03 - CenterVerse 한국 (3) 연구인력의 수준 증권신고서 제출일 현재 동사의 연구인력은 총 22명으로 대부분의 인력이 유사업종 또는 관련업종에서 기술개발을 경험한 핵심 연구원으로 구성되어 있습니다. 따라서 동사의 연구원들은 기술 개발경력을 보유하고 있어 충분한 전문성과 숙련도를 확보하고 있다고 판단됩니다. 동사의 핵심 연구인력 현황은 다음과 같습니다. [ 주요 연구인력 현황 ] 직위 성명 주요경력 연구실적 연구 소장 이종수 - 01.02 Mohawk college Ont 소프트웨어공학 - 01.04~04.02 Joycomputer 대표 - 04.07~08.03 모빌탑 솔루션개발 대리 - 08.04~13.12 쏘몬 서버개발 차장 - 14.01~현재 틸론 연구소장 [틸론] - Dstation 9 개발 총괄 - 연구개발 과제 총괄 1)Centerface 2)Web Linker [이전 연구실적] - 마이키즈 안심 통신 서버 구현 - KT Push 서버 개발 - OMA DRM 2.0 구현 및 Test Fest 참가 - KTF DRM 2.0 구현 부소장 팀장 김기환 - 10.02 한국산업기술대학교 컴퓨터공학 학사 - 10.09~12.03 바텍이우홀딩스 S/W연구소 대리 - 12.03~13.12 네이버시스템 개발팀 과장 - 14.02~15.09 제노레이 SW연구로 과장 - 15.09~18.05 우리기술 시스템연구소 SW개발팀 선임연구원 - 18.05~19.10 디디에스 CAD SW팀 선임연구원 - 19.11~현재 틸론 연구부소장 [틸론] - Centerverse 프로젝트 - Act & go 개발 기획 - Windows Kernel Driver - ASR 프로젝트 - Web Linker Prototype 연구 - USB Image Device Redirection - Provision 고도화 [이전 연구실적] - IMS 프로젝트(초대형 디스플레이 상 가상품평 시스템 구축) - 3D Rendering Engine 개발 - 멀티플랫폼 NVR Viewer 모듈 개발 - CLS Display, DXF Creator 개발 - 검증 Test Tool SW 개발 - 치아 3D Model 상에서 Duplicate 및 Bridge 기능 개발 - 빌드 자동화 시스템 지원 및 문서자동화 툴 개발 팀장 박운서 - 08.02 동서대학교 정보네트워크공학 학사 - 10.07~현재 틸론 Tech팀 팀장 [틸론] - Dstation 9 서버 개발 - 우정사업본부 인터넷망 추가 개발 - 근로복지공단 탄력 근무 Wstation - Virtual Video Driver 개발 - Web Linker 개발 프로 유일대 - 01.02 순천향대학교 정보처리과 학사 - 03.02 순천향대학원 전산과 석사 - 03.06~07.09 솔루션텍 연구소 선임 - 07.10~현재 틸론 CS팀 연구원 [틸론] - MegaPC 교육용 솔루션 개발 - Tuskan Tinplore 고도화 - AccordStation 개발 - IBK망분리 사업 - JS전선 전사 SBC 적용 - Dstation 개발 [이전 연구실적] - 삼성 Sysol, Agere Base GSM Mobile Phone 포팅 및 개발 - 임베디드 Driver개발 - 국책과제 Sensor Network Server 프로토콜/UI 개발 프로 이창성 - 14.05 세종대학교 컴퓨터공학부 학사 - 20.02 서강대학교 대학원 컴퓨터공학 석사 - 12.10~13.02 삼지엔지니어링 시험팀 사원 - 14.05~현재 틸론 CS팀 연구원 [틸론] - Linker(Windows) : 기능 설계, 개발 검토 및 지원/고객사 이슈 대응 및 커스터마이징 - Act&go / Link&go - Linux OS - 행안부 온북 프로젝트 이슈 대응 - 고객사 이슈 대응 및 커스터마이징 - MAC고객 이슈 대응 및 커스터마이징 (4) 기술의 상용화 경쟁력 동사의 기술(제품)은 클라우드 서버 기반 가상화 기술에 속하며, 자체 기술로 구현된 최초의 제품화 및 상용화 사례로서 2011년 대한민국 소프트웨어 대상을 수상하였고, 2014년 서버 기반 기술로는 최초로 CC인증을 획득하였습니다. 이후 논리적 망 분리 기능의 안정성 및 완성도를 인정받아 청와대, 국정원, 기무사, 검찰 및 경찰을 아우르는 국가비문통신망 및 금융기관 및 S사 등을 포함한 민간 기업에도 까다로운 제품 선정 과정(기능 및 성능 BMT)을 통해 공급하여 운영하고 있습니다. 동사가 상용화한 시스템은 동사가 직접 체득한 보안 노하우가 접목된 제품으로 뛰어난 성능과 업무 효율성을 높인 제품이며 기존 제품대비 차별화된 기능성을 보유하고 있습니다. 또한 자체 연구소를 통해 고객사가 요구하는 기능을 커스터마이징(Customizing)한 시스템 개발이 가능하며, 기존 개발된 시스템에 시장의 트렌드에 상응하는 기능을 부여하여 지속적인 성능 향상을 할 수 있는 개발체계를 구축하고 있습니다. 현재에도 동사는 추가적인 기술 개발을 바탕으로 품질적 우위를 달성하기 위해 노력하고 있으며 경쟁사 대비 동등 또는 우수한 기술경쟁력을 바탕으로 동사 기술 제품의 상용화를 위해 기업 역량을 투입하고 있습니다. ◎: 우수/●:동등/○:미약 보유기술 경쟁사 대비 비교 내용 원천기술 ATC(Accord Transmission Control) 화면전송 프로토콜 ◎ - 화면 전송 기술 밴치마킹 시 네트워크 Bandwidth가 Citrx 및 VMware 보다 우수한 것으로 평가됨. 사용자 세션 전송 프로토콜 기술 ● - 수만명 규모의 사용자 세션 관리 - 보안 관련 기술이 적용 되어 있으며 타 사와 비교했을 때 비등한 수준임 멀티클러스터 구조 및 다수의 호스트서버 지원 프로비젼 허브 기술 ◎ - 대형 사이트의 VD 프로비전 시 수백 수천개의 VD를 복재하고 배포하는 기술로 타사 대비 빠르게 배포 가능 - 멀티 클러스터 구조에서 각 대표 클러스터로 VD를 배포하며 해당 클러스터 내에서 로컬 복재를 하는 로직으로 신속하게 배포가 가능한 구조 멀티테넌시 통합인증 기술 ◎ - 멀티 도메인을 최상위 도메인에 묶어 통합 인증 가능함 - Azure나 AWS 보다 더 확장된 개념 - One-ID 인증, Anti-AD 환경통합 관리 기능이 적용되어 여러 서비스 및 도메인을 하나의 서비스로 통합할 수 있음 Anti-AD 기술을 이용한 가상환경 인증 ◎ - MS Active directory 혹은 Ldap 없이 원격 VD 사용자 인증이 가능한 기술 - 보안기능확인서 2.0 에서 AD나 Ldap 기술 없이 독립적인 인증기술 요구하고 있으며 동사만이 요구사항을 구현함. 응용기술 이종 서버 환경에서의 고효율 DaaS(Desktop as a Service)를 위한 선택적 압축 방식 및 가상머신 할당 기술 ◎ - 이종 서버 운영 환경에서 수집한 데이터를 기반으로 가상머신 할당 기법을 적용해 기존 부하 분산 기법 대비 최대 자원 이용률은 11% 이상 감소하는 결과를 확인 Session Coordinator에 접속을 위한 로드밸런싱 기술 ● - 타 솔루션과 방식이 상이해 직접비교는 어려우나 세션 관리 및 로드 밸런싱 로직은 타사와 비슷한 성능으로 판단됨 로컬 및 가상 데스크톱의 이벤트 감지 및 전송 기술 ◎ - 사용자 편의 기능으로 데스크톱이나 VD 내 발생하는 이벤트를 감지 및 전송 가상 데스크톱 접속 시 로드밸런싱 기술 ◎ - 풀방식의 Vd 접속시 호스트서버의 리소스 사용량, 사용자 접속 량을 판단하여 적당한 VD를 판단 할당 하는 기술 - 타 솔루션은 라운드로빈등과 같은 간단한 로직으로 VD 할당함 가상데스크톱 세션 관리 기능 ● - 안정적 VD 유지를 위한 세션 관리 기능은 각사마다 개발 및 작동 방식이 상이하나 결과는 동일한 것으로 판단됨. 사용자 정보와 기존 인프라 사용자 정보 동기화 기술 ◎ - DB 및 AD와 동기화 가능하도록 별도의 기능을 제공하고 있음 가상데스크톱 클립보드 제어 방법 및 시스템 ● - 동사의 경우, 원천 프로토콜에서 클립보드를 제어 함 이동 저장 매체에 저장된 보안 파일에 대한 동작기능 제한 방법 및 시스템 ◎ - USB 드라이버 기술로 이동저장매체에 저장된 파일 제어 가능 - 특정 파일 및 포멧 제어 가능 부가기능 VDI 환경 가상데스크톱 설치 어플리케이션을 어플리케이션 가상화 형태로 실행하거나 가상데스크톱으로 전환하는 방법 및 시스템(앱&go) ◎ - VDI 가상데스톱에 설치된 어플리케이션을 VD 접속없이 사용 가능 로컬 데스크톱을 제로 클라이언트화하는 기술 (Boot&go) ◎ - 제로클라이언트 기술로 Thin Client 풀 포팅하여 하드웨어에서 Dstation Client를 바로 실행 - 성능 및 속도가 우수할 뿐만 아니라 Zero-Clinet를 관리 할 수 있는 Manager 서비스를 제공함으로써 업데이트 및 하드웨어 관리도 가능 URL 클릭시 가상데스크톱으로 전송하여 URL 실행 기술 (Link&go) ◎ - 망 분리된 VD간 URL Redirection 하는 기술로 틸론 네트워크 드라이버 기술을 이용하여 적용되었음 다. 성장성 (1) 기업 성장전략 동사는 설립 이후부터 물리적인 컴퓨터 자원을 논리적으로 분리하여 가상 데스크톱을 생성하고 서비스하는 VDI 및 DaaS 솔루션을 통해 사업을 영위하고 있습니다. 동사는 가상화된 컴퓨터 환경에서 사용자들 간 서비스에 영향을 주지 않는 멀티테넌시 기술, 서버에서 처리한 데이터가 원활하게 출력될 수 있는 VDI 전송 프로토콜, 가상화 자원을 유연하게 배치하는 가상머신 할당 기술을 핵심기술로 하며, 해당 핵심기술에 주변 기술들을 추가하여 동사만의 기술 완성도를 높여왔습니다. 시장 형성 초기 단계를 형성하고 있는 데스크톱 가상화 솔루션 시장에서 동사는 기존 사업 영역에서 다음과 같은 성장전략을 통해 시장 경쟁우위를 달성하고자 노력하고 있습니다. ① 기존 고객 유대 강화를 통한 매출 지속 기존에 동사 제품을 사용하고 있는 고객의 만족도를 높임으로써 지속적인 유지보수 계약 및 증설 시 추가 매출 시현을 계획하고 있습니다. 또한 기업/기관의 클라우드 지향 디지털 전환을 지원하기 위해 주변 기술을 수용한 혁신적인 신제품을 지속 출시함으로써 타사 제품 사용 고객을 Win-Back 하는 전략을 채택했습니다. ② 나라장터 외 다양한 마켓플레이스에 지속적인 제품 등록 주요 공공기관 및 지방자치단체 등의 잠재 고객이 조달청 나라장터 쇼핑몰을 통한 제품 구매를 유도하기 위해 주요 제품에 대해 조달청 나라장터 종합 쇼핑몰 등록을 필수로 진행하고 있고, 지속적으로 갱신하고 있습니다. 또한, KT 클라우드 및 KT G-클라우드의 온라인 마켓플레이스 등에도 제품을 등재, 구매의 편리성을 높이고 있습니다. ③ 적극적인 협력사 발굴 동사는 고객과의 접점을 확대하기 위해 주요 고객을 직접 영업하는 것 뿐만 아니라 협력사를 통한 간접 영업 또한 강화하고 있습니다. SI 사업자를 통해 대형 고객의 접점을 확대하고 도메인 특화, 솔루션 특화, 지역 특화된 협력사를 확보하는 전략을 구사하고 있습니다. 예컨대 해외 사업의 설계를 주로 영위하는 협력사와의 협업을 통해 동사 제품이 해외에 공급 및 구축될 수 있도록 하고 있습니다. ④ 대외활동 및 마케팅 동사는 고객 및 협력사를 대상으로 분기별 집합 제품 교육 진행, 표준화된 제품별 다양한 문서 제공, 전용 Helpdesk를 통한 커뮤니케이션 서비스 제공, 연 2회 최종 고객 만족도 조사, 판촉물 배포, 블로그 및 신문 기사 등 다양한 마케팅 전략을 구사하고 있습니다. 이를 통해 기존 제품의 이해도를 높이고, 신규 제품에 대한 소개를 하고 있습니다. (2) 향후 성장을 위한 사업계획 동사는 기존 가상화 솔루션의 성능 향상, 메타버스로의 사업영역 확대, 신규 솔루션 출시 등에 중점을 두고 향후 성장을 위해 연구개발을 진행하고 있습니다. [연구과제 현황] 연구과제 연구기관 개발 기간 기대효과 소요자금 (백만원) 재원 조달 Dstation X 개발 틸론 23.01~ 24.06 - 각종 모듈의 고도화로 제품 경쟁력 강화 - 리눅스 호스트 서버 개발 (탈 MS) - 커널 업데이트에따른 Anti-AD 드라이버 고도화 900 공모 자금 Estation 2.0 틸론 23.01~ 23.06 - 엔지니어링 VD 개발로 고성능 VDI시장 진출 - VD에서 캐드등 3D 프로그램 실행 가능 200 자체 자금 Centerverse 틸론 22.05- 23.12 - 2024강원 동계올림픽 메타버스 개발을 통한 기본 플랙폼 개발 1,700 정부 과제 TheOtherSpace 틸론 23.05~ 24.11 - 구독형 메타버스서비스 플랫폼 - TheOther.Space B2B 랜드판매사업 진행 1,000 공모 자금 블록체인/NFT 플랫폼 (CenterChain) 틸론 22.10~ 23.12 - 전자문서 유통 및 관리 프로세스가 간소화 - 전자문서 유통관리에 필요한 보안 솔루션 제공 - 메타버스 3D아바타 구현과 메타버스 생태계를 위한 NFT개발 - 메타버스의 새로운 디지털자산 생성/등록/유통 거래를 포함하는 사업모델 개발 500 자체 자금 Centerface 3.0 틸론 22.09~ 23.06 - 모듈(Plug-In)과 별도의 개별 동작 솔루션 - 계정관리기능 개발 450 자체자금 Meeting.town 틸론 23.07~ 24.06 - 구독형 사업 모델인 화상회의 서비스 - CenterVerse(메타버스 오피스)와 TheOther.space(서비스형 메타버스 플랫폼)와 연동하여 사업화 620 공모 자금 Aistation 틸론 24.01~ 24.12 - 딥러닝 인공지능 프로토타입 개발 - Dstation 결합 로직 개발 850 공모 자금 모바일 OS 가상화 틸론 24.04~ 25.12 - 모바일 디바이스 가상화로 모바일 보안 강화 - 모바일과 동일한 OS로 사용의 편리성 제공 700 공모 자금 (3) 사업의 확장 가능성 최근 VDI 및 DaaS 업무환경(재택근무, 망 분리) 특화 협업솔루션에 대한 요구가 새롭게 나타나고 있습니다. 동사는 일체형 협업솔루션 CenterFace 등을 출시함으로써 증가하는 고객사의 니즈를 충족, 시장에서의 경쟁 우위 달성을 위해 Add-on 서비스를 준비하고 있습니다. ① 화상회의 협업 솔루션 CenterFace는 기존 화상회의 솔루션에서 나아가 비대면 업무 환경 속 메신저, 문서 공유, 화상회의 서비스 등을 통합한 올인원 플랫폼으로 기존 VDI/DaaS 구축 기업고객들을 1차 목표시장으로 대면/비대면 혼합 근무가 가능한 ‘하이브리드’ 근무를 제안합니다. 본 부가 서비스를 통해 동사는 주력 사업인 Dstation과 elcloud에 대한 경쟁력을 강화할 뿐만 아니라 부가서비스 제공으로 고부가가치 매출을 증가시킬 수 있습니다. ② 데이터 완전 삭제 및 보증 솔루션 IT 자산 처분(ITAD, IT Asset Disposition) 시장은 기존의 기업 IT 자산 관리 규칙에 의해 철저한 정보 보호의 관리뿐만 아니라 VDI 및 DaaS 방식 가상 데스크톱 사용 환경에서도 서비스 가입 종료 시점에서 데이터 완전 삭제 보장에 대한 잠재적 요구가 실체화되고 있습니다. 동사의 주력 사업인 VDI 및 DaaS와 연계하여 빠른 시장 확산과 클라우드 PC 시장을 연계해 높은 시장 점유율을 기대할 수 있어 디지털 데이터 완전 삭제 솔루션인 CenterPosition을 DaaS에 접목하고자 합니다. 또한 동사는 VDI/DaaS 이용환경을 메타버스로 확장하고 클라우드 어플라이언스 솔루션을 신규로 개발 및 공급하는 등 기존 사업과 연계된 신규 사업을 기획하고 있습니다. [부가서비스 제공] ① VDI/DaaS 이용환경을 메타버스 가상공간으로 확장 동사는 현실 세계 응용프로그램과 데이터를 어떠한 변형도 필요 없이 메타버스 내부에 임의로 렌더링된 PC 화면을 통해 제한 없이 구동시킬 수 있는 메타버스 관리 시스템(제품명: CenterVerse)과 해당 시스템이 탑재된 메타버스 오피스(Metaverse Office) 솔루션을 확보하고 있습니다. 동사는 VDI와 DaaS의 주력 사업분야 확장을 위해 타 제조사 및 서비스 제공회사의 메타버스 플랫폼과 동사의 메타버스 오피스 솔루션이 결합된 신규 상품 출시를 계획하고 있습니다. CenterVerse는 2023년 06월 일정으로 진행 중인 ‘메타버스 2024년 청소년 동계 올림픽’ 서비스 개통과 병행하여 정부에서 추진 중인 메타버스 기반 <디지털 정부 플랫폼> 사업에 참여하는 계획을 갖고 있습니다. 2022년 10월 현재 국가보훈처 3대 중점 사업 중 하나인 메타버스 확장 등 중앙정부, 광역지방자치단체 및 공기업 등 유관 과제에서 발주하는 기획/컨설팅 및 구축 사업에 적극 참여하고 있습니다. 2024년 하반기를 기점으로 관련 산업계 기술 저변의 확대를 주요 동력으로 하여 메타버스 서비스플랫폼 구축형 시장 신규진입장벽이 낮아질 것으로 전망하여, 내재화한 클라우드 데스크톱 가상화 및 관련 협업 솔루션의 유기적 결합으로 제품/솔루션의 우월적 차별성을 유지하여 시장점유율을 지속 확대하고자 합니다. ② 클라우드 어플라이언스: HCI iStation은 특정 H/W에 종속적이지 않는 VDI 용 HCI 솔루션으로 동사의 주력 사업인 Dstation 및 elcloud와 연동하여 기존의 TBA(TILON Business Alliance) 유통채널 및 협력관계인 클라우드 서비스 업체(CSP)와 함께 관련 시장에 진입할 계획입니다. 2022년 10월 현재 노동부 근로복지공단 등 기존 Dstation 사용 고객 중에 향후 확장 시 IStation 도입을 강력하게 희망하는 고객이 다수 파악되는 등 약 600여 개의 기존 고객사를 대상으로 IStation의 초기 판매 확대가 기대됩니다. 동사는 기존 망 연계 시장 진입 업체 및 후발 진입 업체를 대상으로 사용자 상표 부착 판매 라이선스 공급을 골자로 하는 white labeling 정책을 적용하여 추가적인 매출을 확보하고자 합니다. 라. 재무상황 (1) 재무적 성장성 (단위 : 백만원) 구분 2019년 2020년 2021년 2022년 2023년 1분기 매출액 (증감율) 10,491 (0.28%) 9,091 (13.34%) 12,594 (38.53%) 9,759(22.50%) 1,043(-44.93%) 영업이익(손실) (증감율) (4,015) (적자 전환) (4,767) (적자 지속) (1,303) (적자 지속) (888)(적자 지속) (2,358)(적자 지속) 1인당 부가가치 262.28 163.67 172.52 152.5 146.7 경상이익률 (적자 전환) 적자 지속 적자 지속 적자 지속 적자 지속 주1) 1인당 부가가치는 매출액을 임직원 수로 나누어 산출하였습니다. 주2) 2021년 온기, 2022년 온기, 2023년 1분기 수치는 K-IFRS 기준으로 작성되었습니다. 주3) 2019년 온기와 2020년 온기의 수치는 K-GAAP기준으로 작성되었습니다. 주4) 상기 2022년 3분기 이후 재무수치는 (주)틸론소프트가 연결 대상으로 편입됨에 따라 K-IFRS 연결 기준으로 작성되었습니다. 동사는 2022년 비경상적인 이벤트를 제외하면 지속적인 연구개발과 영업 확대를 통해 매출성장을 기록하고 있습니다. 동사의 매출액은 2018년 온기 대비 2019년 온기에 0.28% 하락한 이후 2022년 반기까지 지속적인 상승 추세에 있었습니다. 다만, 2022년 하반기에 조달청 매출이 발생하지 못 하면서 3분기 매출이 감소하는 추세를 보였으며 온기까지 해당 추세가 이어졌습니다. 나아가 2023년 1분기에는 소프트웨어 업계 특성상 적은 매출액을 기록하였습니다. 영업손실의 경우 2019년 온기 4,015 백만원에서 개선되어 2022년 반기에는 418백만원의 영업이익이 발생하였습니다. 다만, 2022년 온기와 2023년 1분기에는 다시 영업손실을 기록하는 등 재무적 불안전성을 보이고 있습니다. 동사는 향후 온북 사업 등 안정적인 고객 확대에 따른 추가 수익을 확보할 것으로 추정되며, 외형성장과 더불어 수익성 제고가 가능할 것으로 예상됩니다. (2) 재무안정성 구분 2019년 2020년 2021년 2022년 2023년 1분기 업종평균 부채비율 254.44% 완전 자본잠식 완전 자본잠식 612.39% 2,274.31% 80.1% 자본의 잠식률 - 122.2% 341.3% - - - 재고자산 회전율 3.97회 10.14회 72.46회 71.85회 N/A 54.85회 매출채권 회전율 1.51회 1.35회 2.65회 3.47회 N/A 8.0회 영업활동으로 인한 현금흐름 (백만원) (642) (1,051) 2,740 (3,676) (674) - 특정인에 대한 자금의존 또는 자금대여 (증가/감소) 671/671 962/462 145/645 50/50 - - 주1) 업종평균은 한국은행에서 2022년 10월 발간한 "2021년 기업경영분석"의 J58222(소프트웨어 개발 및 공급업)의 평균 값에 해당합니다. 주2) 재고자산 회전율은 당기말 매출액/평균재고자산[(전기말 재고자산+당기말 재고자산)/2]으로 산출하였습니다. 주3) 매출채권 회전율은 당기말 매출액/평균매출채권잔액[(당기초 매출채권+당기말 매출채권잔액)/2)]으로 산출하였습니다. 주4) 상기 2022년 3분기 이후 재무수치는 (주)틸론소프트가 연결 대상으로 편입됨에 따라 K-IFRS 연결 기준으로 작성되었습니다. 주5) 2023년 1분기의 매출채권 회전율과 재고자산 회전율은 매출액을 단순 연환산 (1분기 매출액 * 4)하여 산정하려 하였으나 당사는 매출이 하반기에 집중되어 있는 소프트웨어 산업을 영위하고 있다는 점을 감안하여 회전율의 왜곡을 방지하기 위해 별도 산정하지 않았습니다. 동사는 누적된 결손금과 더불어 2021년 온기 IFRS 전환에 따라 파생상품 평가손실 11,536백만원이 발생하여 완전 자본잠식 상태가 되었습니다. 다만, 2022년에 ㈜뉴옵틱스 200,000주를 제외한 우선주가 전액 보통주로 전환되고, 추가적인 유상증자가 단행되어 자본잠식은 해소되었습니다. 2022년 온기의 부채비율은 현재 다소 높은 상황이오나 지속되는 적자로 인하여 이는 타사 대비 저조한 자본 수준으로 인한 것으로 금번 공모 이후 부채비율은 자연스럽게 감소할 것으로 판단됩니다. 재고자산 회전율은 2021년 온기 업계 평균인 54.85회 대비 높은 수준을 보이고 있습니다. 매출채권 회전율은 최근 3개년 연속 낮은 수준을 보이고 있으나 2022년 온기에는 3.47회로 상승 추세를 이어가고 있습니다. 그럼에도 업종 평균인 8.0회 대비 다소 낮은 값을 확인할 수 있습니다. 동사가 대손충당금을 설정한 미회수 매출채권 거래처의 경우 부도 등의 사유로 인해 실질적으로 회수 불가능 채권이 다소 존재하는 상황입니다. 향후 발생하게 될 신규 거래처의 경우 대부분의 공공 기관이거나 대형 CSP사업자 등 안정성이 높은 매출처일 것으로 예상되며, 추가적인 장기체화의 가능성은 낮을 것으로 판단됩니다. 특정인에 대한 자금 대여의 경우, 최대주주인 최백준 대표이사와의 대여 거래가 일부 존재합니다. 최백준 대표이사는 과거 본인이 보유하고 있던 구주 246,000주를 세 차례에 나누어 매각하여 동사에 가수금의 형태로 자금을 투입한 바 있습니다. 해당 구주 거래와 관련해 2019년 세무조사 시 약 2.6억원의 양도소득세가 발생, 해당 세금 납부를 위한 일시적인 대여가 발생하였으며 이외에도 대표이사 콜옵션 행사 및 영업 자금의 목적으로 다수의 대여 거래가 이루어진 바 있습니다. 상기 2020년 이후 거래들의 경우 계약서에 근거하여 진행되었으며 대여와 관련된 이자의 경우 계약서에 의거하여 연이율 4.6%로 지급되었습니다. 거래 조건은 거래 발생 당시 동사가 운전자금 및 시설자금으로 차입한 금융기관의 이자율과 비슷한 수준으로 합리적인 것으로 판단됩니다. 또한, 신청회사에서 유출된 금액보다 최대주주로부터 유입된 현금이 많아 2015년 12월에 가수금 출자전환이 발생했던 점을 감안할 때 동사의 입장에서 불리한 조건의 자금 거래 내역은 없었던 것으로 판단됩니다. (3) 재무자료의 신뢰성 동사의 재무자료는 한국채택국제회계기준에 따라 중요성의 관점에서 적정하게 표시하고 있어 신뢰성을 확보하고 있습니다. 동사는 금융감독원의 감사인 지정 통보에 의해 삼화회계법인과 지정감사 계약을 체결하였으며, 제 22기(2022년) 반기에 대하여 삼화회계법인으로부터 감사를 수감하여 적정 감사의견을 득했습니다. 향후 외부감사인의 신규 선임 시에도 독립성을 유지한 외부감사인을 선임할 예정입니다. 사업년도 감사인 감사의견 채택 회계기준 2019년 한미회계법인 적정 K-GAAP 2020년 한미회계법인 적정 K-GAAP 2021년 삼일회계법인 적정 K-IFRS 2022년 삼화회계법인 적정 K-IFRS 2023년 삼일회계법인 - K-IFRS 주1) 동사의 2022년 감사인은 지정감사인인 삼화회계법인으로 2022년 온기에 대해 감사를 실시하였으며 2023년 03월 23일 감사보고서를 발행하였습니다. 주2) 동사의 2021년 감사인은 삼일회계법인으로 K-GAAP이 적용된 감사보고서를 2022년 04월 07일 발행하였습니다. 상장을 준비하면서 추가로 K-IFRS 기준이 적용된 2021년 감사보고서를 2022년 09월 20일 발행하였습니다. 주3) 2021년 외부 감사를 진행하면서 이전 회계연도의 오류와 관련하여 전기 재무제표(2020년)를 재작성하였습니다. 증권신고서 제출일 현재 외부감사인인 삼일회계법인은 동사의 주식, 전환사채, 신주인수권부사채 등에 대해 투자하거나 감사인의 독립성을 저해할 수 있는 거래 관계가 없으며, 동사와 외부감사인간 중요한 이해관계 역시 존재하지 않습니다. 또한 동사는 2021년 회계결산에 K-GAAP 기준으로 회계처리를 하였으나, 2022년 IPO를 준비하며 K-IFRS 기준 회계 처리를 위한 시스템을 구축하고 2021년부터 적용하여 현재까지 운영 중에 있습니다. 마. 경영환경 (1) CEO의 자질 동사 최백준 대표이사는 1991년에 서강대학교 컴퓨터과학과를 입학하였으나 개인적인 사정으로 학업을 중단하였고 이후 을지대학교 및 방송통신대학교에서 학위를 취득하여 2009년 02월 서강대학교 정보통신대학원 소프트웨어공학 석사(석제581호)학위를 취득하였습니다. 이후 모교에서 2011년 02월 15일에 국내 IT기반 기술발전에 기여하고 글로벌 경쟁력을 제고한 기업경영인으로 서강대학교 발전에 공헌한 점을 인정받아 명예학위(공학 명 제 18호)를 수여받았으며 2020년 08월에는 서강대학교 컴퓨터공학 박사(박제1938호) 학위를 취득하였습니다. 최백준 대표이사는 한국 마이크로소프트를 거쳐 ㈜라스트원의 연구소장을 역임하며 IT 직무 커리어를 시작하였습니다. 이후 최백준 대표이사는 대한민국이 세계 최고의 기술력을 지닌 인터넷 네트워크 기술을 보유하고 있으며 무수히 많은 정보가 네트워크를 통해 만들어지고 전달될 것을 예측하였고, 보안 기능을 중점으로 한 가상화 시스템 도입의 필요성을 느껴 2001년 보안성이 우수한 가상화 소프트웨어 전문기업 ㈜틸론을 설립하였습니다. 다수 IT 기업에 재직하며 R&D의 중요성을 체감한 최백준 대표이사는 공격적인 R&D 투자와 고급인력 유치 등 인재 양성을 통해 가상화 솔루션 원천기술 특허를 다수 보유하게 되어 국내 토종 소프트웨어의 선두업체로 성장하였습니다. 2009년 서강대학교에서 소프트웨어 공학 석사 학위를 취득하였으며, 2014년에는 약 2년여간의 준비로 국내 최초 Dstation 가상화부분 CC인증을 득하는 쾌거도 이루었습니다. 또한, 한국클라우드산업협회 부회장을 역임하며 왕성한 활동을 통해 현재 클라우드 관련법이 법제화되어 공공기관에서도 클라우드 보안 서비스를 이용하는 초석을 만드는 등 중요한 역할을 수행했습니다. 또한 최백준 대표이사는 다양한 해외 대기업 IT 기업의 제품과 견주어 동사의 경쟁력을 다년간 증명하며 자본력의 차이에도 불구하고 오랜 기간 동안 독자적인 성장을 통해 외산 솔루션이 즐비한 가상화 소프트웨어 시장 내에서 높은 경쟁력을 확보하게 되었습니다. 현재 동사는 데스크톱 가상화 관련 솔루션 개발 및 인프라 구축 등 오랜 기간 사업을 영위해오면서 확보한 노하우를 기반으로 여타 기업 대비 다양한 측면에서 경쟁력을 인정받아 시장내 높은 인지도를 확보하고 있습니다. 동사의 대표이사는 2020년에 서강대학교 컴퓨터공학 박사 학위를 취득하여 전문성을 제고하였으며, 동 대학교 컴퓨터공학과 겸임교수를 겸임하고 있습니다. 상기 사실을 종합해 볼 때 최백준 대표이사는 오랜 기간 업계 경력을 통해 전문성을 확보한 경영자로서 동사의 주요 사업과 관련된 전문지식과 역량을 충분히 체득하고 있는 것으로 판단됩니다. (2) 인력 및 조직 경쟁력 증권신고서 제출일 현재 동사의 총 인원은 65명으로 관련 분야에서 상당한 경력을 쌓은 임직원들로 구성되어 있습니다. 동사는 조직을 적절하게 운용하여 매출 증가 및 이익 극대화를 위해 노력하고 있으며, 핵심 경쟁력인 주요 관제 인력 및 연구개발 인력의 관리 및 영입에 최선을 다하고 있습니다. 동사는 핵심인력 관리를 위한 방안으로 기술발명제도 등을 부여하였으며, 조직 구성원에게 비전 제시 및 동기부여를 제공하기 위해 노력하고 있습니다. 동사의 핵심인력 현황은 아래와 같습니다. 직책명 성 명 담당업무 약 력 대표이사 (등기/ 상근) 최백준 (1971년) 경영 총괄 1997.02 을지대(前 서울보건대학) 전산정보처리과2006.02 한국방송통신대학교 컴퓨터과학과2009.02 서강대 소프트웨어공학(석제581호) 2011.02 서강대 컴퓨터과학과(공학 명제18호)2020. 08 서강대 컴퓨터공학 박사(박제1938호) 1997.04~1999.01 한국MS MCT 1999.02~2001.03 ㈜라스트원 연구소장 2001.08~現 ㈜틸론 대표이사 2021.10~現 서강대학교 겸임교수 사장 (등기/ 상근) 최용호 (1961년) 운영 총괄 1985.02 성균관대 제어공학 석사 1988.02~1998.02 ㈜삼보컴퓨터 이사 1998.03~2003.02 Intel Asia Pte. Director 2003.03~2007.02 ㈜브리지텍 부사장 2007.03~2010.03 ㈜크로스젠 대표이사 2010.03~2011.11 ㈜알티베이스 대표이사 2011.12~2018.03 ㈜유비쿼스 대표이사 2018.04~現 ㈜틸론 사장 2022.07~現 ㈜틸론소프트 대표이사 사내이사 (등기/ 상근) 이종수 (1972년) 연구 소장 2001. 02 Mohawk College 소프트웨어공학 학사 2004.07~2008.03 ㈜모빌탑 책임연구원 2008.04~2013.12 쏘본 수석연구원 2014.01~現 ㈜틸론 연구소장 부사장 (미등기/ 상근) 차진욱 (1971년) 영업 총괄 1996.02 중앙대학교 전산원 컴퓨터공학 학사 1996.02~2005.02 대성산업 기술영업 팀장 2005.03~2008.01 엘씨테크 이사 2008.01~2010.10 구성디엔씨 대표이사 2010.11~2014.02 휴먼티에스 부사장 2014.03~2017.04 알라딘소프트 대표이사 2018.10~現 ㈜틸론 부사장 전무 (미등기/ 상근) 우종환 (1969년) 재무 총괄 1994.02 한양대학교 경영학 학사 2002.10~2007.06 ㈜엠텍비전 CFO 2007.06~2016.03 ㈜에이치기술 CFO 2016.09~2021.07 ㈜케이피에스 CFO 2021.09~現 ㈜틸론 CFO 주1) 최백준 대표이사는 서강대학교 컴퓨터과학과를 1991년에 입학하였으나 개인적인 사정으로 학업을 중단하였습니다. 이후 2009년 02월 서강대학교 정보통신대학원 소프트웨어공학 석사(석제581호)학위를 취득하였습니다. 모교에서는 2011년 02월 15일에 국내 IT기반 기술발전에 기여하고 글로벌 경쟁력을 제고한 기업경영인으로 서강대학교 발전에 공헌하여 명예학위(공학 명 제 18호)를 수여하였습니다. 이를 통해 서강대학교 학적부상에 2003.03.02~2006.02.22의 기간으로 대표이사의 학사를 인정해주고 있습니다. 따라서, 최초 증권신고서의 양력에 "1997.02 서강대 전자계산학(공학 제명18호)"로 기재하였으나 실제 명예학사가 부여된 "2011.02 서강대 컴퓨터과학과(공학 명제18호)로 정정기재하며 석사 입학 전 교육과정 또한 기재하오니 변경된 사항 유의하시기 바라겠습니다. (3) 경영의 투명성 및 안정성 동사의 주요한 의사결정은 대표이사를 포함하여 3명의 사내이사, 2명의 사외이사 및독립적인 비상근 감사 1명으로 구성된 이사회와 주주로 구성되어 있는 주주총회에서이루어지고 있습니다. 사외이사 및 비상근 감사는 최대주주 등을 비롯하여 동사 경영진과의 관계에서 독립성을 확보하고 있으며 이사회에 적극적으로 참석하여 주요한 의사결정 과정에 참여하고 동사 경영진의 경제 역할을 충실히 수행하고 있습니다. 동사의 최대주주인 최백준 대표이사는 증권신고서 제출일을 기준으로 최근 3년간 대여금 거래가 발생하였습니다. 해당 거래는 과거 대표이사가 구주 매매 자금을 회사에 투입하는 과정에서 발생한 양도소득세를 납부하기 위한 용도와, 제5회차 무보증 사모 전환사채 매도청구권 행사 자금 일부 및 영업 자금이 주 목적이었습니다. 해당 거래는 이사회 결의를 통해 진행 되었으며 4.6% 이자를 수취하여 현재 회사에 미상환된 금액은 없는 상태입니다. 동사는 적정한 내부통제를 위해 특수관계인에 대한 거래내역이나 업무무관 거래에 대해서는 이사회 의결을 통해 결정할 수 있도록 '이해관계자 거래에 관한 규정'을 제정하여 운영중에 있습니다. 또한 동사는 '투명경영위원회 규정'을 제정하여 투명경영위원회에게 단순 특수관계인과의 거래 뿐 아니라 강력한 권한과 의무를 부여한 바 있습니다. [ 투명경영위원회 규정 발췌 ] (초략) 제4조 [권한 및 의무] 위원회의 권한은 다음과 같다. 1. 위원회는 투명경영위원회 간사(이하 "간사"라 한다)로부터 내부관리대상거래에 대한 현황을 보고 받을 수 있는 내부관리대상거래 보고 청취권을 가진다. 2. 위원회는 언제든지 간사에게 사업의 주요내용, 계약방식 및 거래상대방의 선정기준, 세부거래 조건 등 내부관리 대상거래 세부현황자료의 제출을 명령할 수 있다. 3. 위원회는 연간 임원의 접대비, 법인카드 한도를 승인하며 분기마다 임원의 접대비, 법인카드 사용내역을 보고 받고 사용 규모 및 사용처의 적정성을 검토 후 승인한다. 4. 위원회는 분기마다 회사가 보유한 차량의 매수, 매각, 임대, 임원 전용 승용차의 배치에 대해 승인하며, 분기마다 법인차량 운행내역을 보고 받고 적정성을 검토 후 승인한다. 5. 위원회는 회사가 임직원을 위해 사택관리규정 상 직위별 임차비용 한도를 초과로 임차할 경우 거래의 적정성을 검토 후 승인한다. 6. 위원회는 회사가 임원을 대상으로 복리후생, 급여성 혜택에 대한 정책 및 거래의 적정성을 검토 후 승인한다. 7. 위원회는 법령 및 회사 규정에 중대하게 위반되는 내부관리 대상거래에 대해서는 이사회에 시정조치를 건의할 수 있다. 8. 위원회는 회사의 비용으로 관계임직원 및 또는 외부인사를 회의에 출석시켜 의견을 청취할 수 있다(후략) 이러한 이사회, 감사, 투명경영위원회 등의 지배구조와 내부통제 시스템을 고려하면동사의 투명성과 안정성은 신고서 제출일 현재 매우 양호한 상태라고 판단됩니다. 동사의 최대주주인 최백준 대표이사는 공모 전 기준으로 36.83%(2,049,218주)의 지분(최대주주 및 특수관계인 포함 43.76%)을 보유하고 있으며, 동사의 최대주주 및 특수관계인의 지분은 공모 후 우선주를 포함 하더라도 39.38%로 공모 이후에 안정적인 경영권을 확보하고 있는 것으로 판단됩니다. [공모전후 지분구조] 구분 공모 전 공모 후 주식수 지분율 주식수 지분율 최대주주 등 2,434,449주 43.76% 2,434,449주 39.38% 1%이상 주주 1,190,997주 21.41% 1,190,997주 19.27% 우선주 200,000주 3.59% 200,000주 3.24% 소액주주 1,738,199주 31.24% 1,738,199주 28.12% 공모 및 사모 인수 - - 618,000주 10.0% 합계 5,563,645주 100.0% 6,181,645주 100.0% (4) 경영의 독립성 동사의 최대주주인 최백준 대표이사는 공모 전 발행주식총수(5,563,645주, 미전환 우선주 200,000주 포함) 중 2,049,218주(공모 전 36.83%)를 보유하고 있으며, 특수관계인 지분을 포함할 경우 2,434,449주(지분율 43.76%)를 보유하고 있어 공모로 인하여 지분율이 감소되더라도 지배 구조에 대한 위험이 발생할 가능성은 제한적인 것으로 판단됩니다. 또한, 동사의 이사회는 최백준 대표이사를 포함하여 사내이사 3인, 사외이사 2인 및 독립된 감사 1인으로 균형 있게 구성되어 있습니다. 동사의 주요 의사결정사항은 이사회를 통하여 진행하고 있으며, 상기 이사회에서 사외이사 및 감사가 적극적으로 참여하여 견제 역할을 충실히 수행하고 있습니다. 또한, 동사는 2023년 01월 투명경영위원회를 설립하여 운영하고 있어 최대주주의 안정성, 이사회의 독립성을 함께 고려할 시 동사의 경영 독립성은 적절히 보장되어 있는 것으로 판단됩니다. 바. 기타투자자보호 동사는 2001년 설립 이후 증권신고서 제출일 현재까지 회사의 경영 및 자금조달을 위하여 수차례 유상증자를 실시하였습니다. 검토 결과 유상증자 및 자본거래는 모두 적법한 절차에 의하여 수행되었으며 유상증자의 대상 및 발행가액도 기타 주주의 이익이 침해 될만한 사실을 발견할 수 없었습니다. 따라서, 증권신고서 제출일 현재 대표주관회사인 키움증권은 동사의 주권을 상장하는 것이 투자자 보호 및 코스닥시장의 건전한 발전을 저해할 우려가 있다고 인정되는 사유가 없다고 판단됩니다. 4. 공모가격에 대한 의견 가. 평가결과 대표주관회사인 키움증권㈜는 ㈜틸론의 영업현황, 산업전망 및 주식시장 상황 등을 고려하여 희망 공모가격을 다음과 같이 제시하였습니다. 구 분 내 용 주당 희망 공모가격 13,000 원 ~ 18,000원 확정 공모가격결정방법 수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 고려하여 대표주관회사와발행회사인 ㈜틸론이 확정 공모가격을 결정할 예정입니다. 상기 표에서 제시한 희망 공모가격 범위는 ㈜틸론의 절대적인 가치를 의미하는 것은 아니며, 향후 국내외 경기, 주식시장 상황, 산업 성장성, 영업환경 변화 등 다양한 요인의 영향으로 인하여 예측, 평가 정보는 변동될 수 있음을 유의하여 주시기 바랍니다.금번 ㈜틸론의 코스닥시장 상장공모를 위한 확정 공모가격은 향후 수요예측 결과및 주식시장 상황 등을 고려하여 대표주관회사인 키움증권㈜와 발행회사인 ㈜틸론이 협의 후 최종 결정 예정입니다. 나. 공모가액의 산출방법 대표주관회사인 키움증권㈜은 상기와 같이 제시된 공모희망가액을 바탕으로 국내외 기관투자자를 대상으로 수요예측을 실시할 예정이며, 확정 공모가액은 동 수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 고려하여 발행회사인 ㈜틸론과 키움증권㈜이 협의하여 최종 확정할 예정입니다. (1) 희망공모가액 산출 방법 개요 대표주관회사인 키움증권㈜은 금번 공모를 위한 ㈜틸론의 주당가치를 평가함에 있어 한국거래소에 기상장된 유사회사를 이용한 상대가치 평가법을 이용하였으며, 2023년 1분기 기준 최근 4개 분기(2022년 2분기 ~ 2023년 1분기) 당기순이익(지배지분)의 경영성과로 산정한 PER을 적용하여 주당평가가액을 산정한 후, 주당평가가액을 할인하여 희망공모가액을 산정하였습니다. (2) 유사회사 선정 방법 ㈜틸론은 핵심 제품인 'Dstation'을 활용하여 데스크톱 가상화 제품 및 서비스(VDI/DaaS)를 시장에 제공하고 있으며 해당 제품과 서비스를 구축형과 구독형의 수익 모델로 나누어 수익을 창출하고 있습니다. 동사는 한국표준산업분류 상 응용 소프트웨어 개발 및 공급업(J58222)에 속합니다.동사의 업종분류 및 사업내용의 유사성, 비재무적 비교가능성 및 재무적 비교가능성 등을 종합적으로 고려하여 최종 비교회사를 선정하였으며, 최종 선정된 유사회사는 자체 개발 패키지 소프트웨어를 라이선스 형태로 판매하는 B2B 사업자 중 구독형 판매방식으로도 사업을 영위하는 기업 중에서 영업성과를 시현하는 회사를 선정하였으나 영위하는 사업의 차이가 존재합니다. 또한 사업전략, 영업환경, 시장내 위치 등의 차이가 존재할 수 있으므로, 투자자들께서는 비교참고 정보를 토대로 한 투자의사 결정 시 이러한 차이점이 존재한다는 사실에 유의하시기 바랍니다. (가) 유사회사 선정 개요 [유사회사선정 기준표] 구분 선정기준 세부검토기준 해당기업 1차 업종 유사성(한국표준산업분류) ① 표준산업분류상 유사한 사업을 영위할 것- 응용 소프트웨어 개발 및 공급업(J58222) 93개사 2차 주력사업의 유사성 ① 주력사업이 유사할 것- 자체 개발 패키지 소프트웨어를 라이선스 형태로 판매하는 B2B 사업을 주요 사업으로 영위- 구축형 뿐만 아니라 구독형 판매방식으로도 사업을 영위할 것 15개사 3차 재무적 유사성 ① 결산월이 12월말로 동일 할 것② 2021년 온기 및 2022년 온기 당기순이익 시현 10개사 4차 비재무적 유사성 ① 최근 사업연도 감사의견이 적정일 것② 상장 후 1년 이상 경과한 기업③ 최근 6개월간 분할/합병,증자, CB/BW/EB, 거래정지/관리종목 지정 등이 없을 것④ P/E 10배 미만, 50배 이상의 비경상적인 멀티플을 나타내지 않을 것(Outlier 제거) 6개사 (나) 유사회사 선정 세부내역 1) 1차 선정기준주관사인 키움증권㈜은 ㈜틸론의 지분증권 평가를 위한 유사회사 선정에 있어 유가증권시장 및 코스닥시장 상장법인 중 유사한 업종을 영위하는 회사를 기준으로 비교기업을 선정하고자 응용 소프트웨어 개발 및 공급업(J58222)에 속한 상장사를 선정하였습니다. 이와 같은 기준으로 선정되어 모집단에 속한 유사기업은 다음과 같습니다. [1차 유사기업 선정 내역] 분류 해당기업 기업수 응용 소프트웨어 개발 및 공급업(J58222) 현대오토에버, 텔코웨어, 유엔젤, 엔지스테크널러지, 쿠콘, 비플라이소프트, 이씨에스, 코난테크놀로지, 맥스트, 마인즈랩, 신테카바이오, 미디어젠, 웹케시, 솔트룩스, 이스트소프트, 한글과컴퓨터, SBI핀테크솔루션즈, 한국정보인증, 모코엠시스, 나무기술, 디어유, 지니뮤직, 알체라, 핀텔, 알서포트, 유비케어, 오픈엣지테크놀로지, 영림원소프트랩, 지란지교시큐리티, 엠로, 지어소프트, 엔텔스, 바이브컴퍼니, 인지소프트, 파수, 코리아센터, 세토피아, 브레인즈컴퍼니, 현대이지웰, 셀바스AI, 네이블, 네오위즈홀딩스, 다날, 팅크웨어, 갤럭시아머니트리, 딥노이드, 씨이랩, 이노룰스, 코닉오토메이션, 이노뎁, 웨이버스, NHN벅스, 핸디소프트, KG이니시스, 모바일어플라이언스, 아이퀘스트, 비트나인, 코나아이, 엑스큐어, 비트컴퓨터, 원티드랩, 한솔인티큐브, 수산아이앤티, 라온피플, 모아데이타, 다나와, 위세아이텍, 이지케어텍, 알티캐스트, 유비온, 오상자이엘, 뷰노, 키네마스터, 토탈소프트, 루닛, 라이프시맨틱스, 에이트원, 포시에스, 이루온, 티사이언티픽, 폴라리스오피스, 링크제니시스, 티라유텍, 핑거, 지니언스, 시큐브, 트윔, 플래티어, 브리지텍, 제이엘케이, MDS테크, FSN, 비즈니스온 93개사 합계 93개사 2) 2차 선정기준2차 유사회사 선정은 주력사업의 유사성을 고려하여 선정하였습니다. 주력 사업으로자체 개발 패키지 소프트웨어를 라이선스 형태로 판매하는 B2B 사업자(주요사업)이며, 구축형 뿐만 아니라 구독형 판매방식으로도 사업을 영위하는 기업을 기준으로 선정하였습니다. 이에 해당하는 기업은 총 15개사입니다. 사업의유사성 - 자체 개발 패키지 소프트웨어를 라이선스 형태로 판매하는 B2B 사업자(주요사업)- 구축형 뿐만 아니라 구독형 판매방식으로도 사업을 영위 15개사 [2차 유사회사 선정 기준] 회사명 상장시장 주력 제품 및 사업(매출비중) 선정여부 현대오토에버 유가 ITO부문(50.1%), SI부문(36.0%), 차량용 SW 부문(13.9%) X 텔코웨어 유가 무선데이터(66.5%), 음성핵심망(32.5%) X 유엔젤 유가 지능망, 메세징 등(66.4%), B2B, B2C service(21.3%), ASP(18.9%) X 엔지스테크널러지 코스닥 전장/용역(62.9%), 라이센스(35.6%), 컨텐츠(1.3%) X 쿠콘 코스닥 페이먼트서비스(55%), 데이터서비스(45%) X 비플라이소프트 코스닥 뉴스 저작권유통(76.0%), 디지털 아카이브(2.1%) X 이씨에스 코스닥 컨텍센터 솔루션(49.8%), Digital Workplace(20.3%) X 코난테크놀로지 코스닥 Konan Search(51.5%), Konan Analytics(15.4%), Konan Watcher(15.0%) O 맥스트 코스닥 산업용 AR 솔루션(68.8%), XR 메타버스 플랫폼(22.2%) X 마인즈랩 코스닥 AICC(37.5%), MAUM+(16.2%), MAUMCLOUD(11.8%) O 신테카바이오 코스닥 유전체 정밀의료 서비스(100%) X 미디어젠 코스닥 음성인식용역(48.6%), 음성인식플랫폼(16.2%) X 웹케시 코스닥 B2B핀테크 서비스(83.4%), e금융사업(SI)(8.3%), B2B솔루션(8.1%) O 솔트룩스 코스닥 Big Data Suite(라이선스)(44.4%), AI Suite(라이선스)(28.9%) O 이스트소프트 코스닥 보안 및 소프트웨어(36.1%), 게임(26.9%), 포털(25.2%) X 한글과컴퓨터 코스닥 문서기반 SW(64.0%), 소방장비 제조(35.9%) X SBI핀테크솔루션즈 코스닥 국제송금서비스(70.4%), 결제대행서비스(18.9%) X 한국정보인증 코스닥 인증(74.0%), OTP(8.3%), PKI솔루션(6%) X 모코엠시스 코스닥 연계솔루션(78.5%), 보안솔루션(16.2%), APM솔루션(5.2%) X 나무기술 코스닥 서버/스토리지/솔루션 상품(70.5%), 솔루션 용역(18.0%) X 디어유 코스닥 DearU bubble(93.9%) X 지니뮤직 코스닥 음악사업(93.3%), 기타(3.4%), 도서관련콘텐츠사업(3.2%) X 알체라 코스닥 안면인식 솔루션(64.9%) X 핀텔 코스닥 AVAX(77.7%), Prevax(12.0%) X 알서포트 코스닥 Remote View(52.0%), Remote Call(38.4%) X 유비케어 코스닥 의료정보플랫폼(99.9%) X 오픈엣지테크놀로지 코스닥 반도체IP 라이선스(83.7%), 유지보수(15.6%), 로열티(0.7%) X 영림원소프트랩 코스닥 ERP Package(라이선스)(61.6%), 유지관리(32.8%) O 지란지교시큐리티 코스닥 이메일 통합 보안솔루션(28.3%), 모바일 보안솔루션(17.3%) X 엠로 코스닥 공급망관리 소프트웨어(라이선스)(15.0%), 구축 및 컨설팅(59.5%) O 지어소프트 코스닥 유통 및 이커머스(61%), IT서비스(30.17%), 광고사업부(8.84%) X 엔텔스 코스닥 운영지원시스템(39.7%), 서비스제공플랫폼(24.4%) X 바이브컴퍼니 코스닥 AI Solver(51.5%), AI Assistant(31.6%), 썸트렌드(16.3%) O 인지소프트 코스닥 본인확인 솔루션 및 RPA솔루션(91.9%) X 파수 코스닥 데이타보안(65.0%), 애플리케이션보안(10.5%) X 코리아센터 코스닥 테일리스트 외(51.7%), 메이크샵 외(28.0%) X 세토피아 코스닥 카나비스(미국)(83.5%), 정보보안 제품(5.7%) X 브레인즈컴퍼니 코스닥 IT인프라 통합관리솔루션(64.1%) X 현대이지웰 코스닥 선택적 복지 플랫폼 운영 및 커머스(99.5%) X 셀바스AI 코스닥 음성인식 솔루션(30%), 의료진단기기(35%), 보조공학기기(25%) O 네이블 코스닥 유무선 융합 통신(48.3%), All-IP 통신 보안(17.3%) X 네오위즈홀딩스 코스닥 게임(100%) X 다날 코스닥 커머스사업(83.9%), 프랜차이즈(7.2%), 디지털콘텐츠(6.8%) X 팅크웨어 코스닥 블랙박스(70.4%), 내비게이션(4.1%) X 갤럭시아머니트리 코스닥 전자결제사업(70.3%), O2O사업(25.6%) X 딥노이드 코스닥 의료영상판독솔루션(라이선스)(32.4%), 상품(55.4%), 용역(10.5%) X 씨이랩 코스닥 AI 영상분석 솔루션(42.2%) X 이노룰스 코스닥 디지털 전환 자동화 솔루션(99.0%) O 코닉오토메이션 코스닥 자동화설비(39.5%), 제어SW(31.2%), IT인프라(29.3%) X 이노뎁 코스닥 영상인식(71.3%), 데이터플랫폼(26.5%) X 웨이버스 코스닥 공간정보 SM(31.1%), 공간정보 SI(26.5%), 공간정보 플랫폼(28.4%) X NHN벅스 코스닥 B2C(디지털 음원서비스/ SNS운영 외)(59.2%), B2B(음원유통 등)(40.8%) X 핸디소프트 코스닥 EKP 및 BPM 솔루션(63.8%) X KG이니시스 코스닥 전자지불결제대행서비(83.3%) X 모바일어플라이언스 코스닥 블랙박스 등(96.4%) X 아이퀘스트 코스닥 얼마에요(84.4%), 얼마에요SAP(6.6%) O 비트나인 코스닥 Graph Database 판매 및 서비스(70.2%) O 코나아이 코스닥 KONA카드,콤비카드,통신카드(49%) X 엑스큐어 코스닥 스마트카드(69.5%), 용역(26.1%) X 비트컴퓨터 코스닥 의료정보사업(73.9%), 교육사업(21.7%) X 원티드랩 코스닥 채용 AI매칭(85.0%), 채용 광고(5.5%) X 한솔인티큐브 코스닥 컨택센터/메시징(100%) X 수산아이앤티 코스닥 보안솔루션(56.6%), 공유단말접속관리서비스(41.0%) X 라온피플 코스닥 AI 머신비전 솔루션(55.8%), 골프센서(30.1%) X 모아데이타 코스닥 ICT 시스템 이상 탐지 및 예측 솔루션(83.8%) O 다나와 코스닥 상품매출(45.7%), 제휴쇼핑(14.2%) X 위세아이텍 코스닥 빅데이터 분석 및 품질관리 솔루션(78.9%) O 이지케어텍 코스닥 의료정보시스템(56.7%), 운영 및 유지보수 (41.08%) X 알티캐스트 코스닥 미디어 솔루션(90.1%), SW Quality Insight(9.5%) X 유비온 코스닥 교육서비스(49.6%), 코스모스 SW(33.7%) X 오상자이엘 코스닥 PLM Solution(37.7%), 용역(31.1%), SI(20.2%) X 뷰노 코스닥 의료영상분석솔루션(42.5%), 의료차트 자동 작성 솔루션(22.9%) X 키네마스터 코스닥 모바일 동영상 편집앱(89.3%), 모바일 동영상 플레이어(10.6%) X 토탈소프트 코스닥 Marine Terminal(76.7%), Shipping(8.8%) X 루닛 코스닥 Lunit Insight(AI 진단, 56.5%), Lunit Scope(AI 항암제 결정 솔루션, 34.4%) X 라이프시맨틱스 코스닥 디지털헬스 기술플랫폼(99.8%) X 에이트원 코스닥 XR사업 밀리터리 솔루션 가상 Simulator(100%) X 포시에스 코스닥 전자문서 개발 솔루션(51.8%), 리포팅 툴(45.5%) X 이루온 코스닥 통신 솔루션(35.8%) X 티사이언티픽 코스닥 모바일커머스(SI 등)(59.1%), 모바일커머스(40.9%) X 폴라리스오피스 코스닥 오피스 소프트웨어(55.4%), 모바일게임(21.9%) X 링크제니시스 코스닥 자동화테스트 SI/CIM(53.2%), Xcom/XGem (36.2%) X 티라유텍 코스닥 하이테크등(31.1%), MES(26.3%), SCM(23.9%) X 핑거 코스닥 뱅킹 플랫폼(79.6%) X 지니언스 코스닥 네트워크보안(제품)(82.5%), 네트워크보안(용역)(17.5%) X 시큐브 코스닥 보안운영체제 등(62.2%), 보안유지보수 서비스(37.8%) X 트윔 코스닥 AI 기반 비전 검사 시스템(55.3%) X 플래티어 코스닥 이커머스 솔루션(87.3%), 통합 디지털전환(12.7%) O 브리지텍 코스닥 콜센터 솔루션(75.1%), 유지보수 및 클라우드 콜센터(22.0%) X 제이엘케이 코스닥 인공지능 의료 분석 솔루션(52.8%) X MDS테크 코스닥 자율주행 및 ADAS 개발 솔루션(32.1%), 시스템 자동화 솔루션(25.2%) X FSN 코스닥 광고 플랫폼 운영(29.6%), 종합광고대행(24.6%) X 비즈니스온 코스닥 스마트빌(48.3%), 빅데이터(41.7%), 전자계약(6.7%) O 3) 3차 선정기준 3차 유사회사 선정은 기업의 재무적 유사성을 고려하여 산정하였습니다. 12월 결산법인 중에서 2021년 온기 및 2022년 온기 당기순이익을 시현하는 기업을 대상으로 선정하였으며, 이와 같은 기준 으로 선정된 기업은 총 10개 사 입니다. 재무적유사성 ① 결산월이 12월말로 동일 할 것 ② 2021년 온기 및 2022년 온기 당기순이익 시현 10개사 [3차 유사기업 선정 내역] (단위 : 원) 회사명 결산월 2021년 순이익 2022년 순이익 선정여부 코난테크놀로지 12 1,893,973,261 (3,276,841,493) X 마인즈랩 12 1,519,140,569 (4,676,782,149) X 웹케시 12 14,865,034,902 11,534,003,590 O 솔트룩스 12 (5,078,108,364) (9,462,276,872) X 영림원소프트랩 12 4,934,674,738 7,149,287,011 O 엠로 12 5,364,676,303 6,584,156,830 O 바이브컴퍼니 12 (8,838,321,570) (21,038,216,267) X 셀바스AI 12 4,810,732,485 7,726,342,543 O 아이퀘스트 12 3,523,181,021 2,872,513,830 O 비트나인 12 1,165,301,276 (528,858,705) X 모아데이타 12 1,083,407,339 1,794,502,374 O 위세아이텍 12 4,042,593,363 3,870,234,650 O 플래티어 12 4,173,644,665 3,184,748,987 O 이노룰스 12 2,833,461,082 2,148,609,581 O 비즈니스온 12 6,238,341,374 11,008,835,055 O (출처: 각 사 사업보고서 및 분기보고서(DART)) 주1) 연결대상의 경우 지배기업의 소유주에게 귀속되는 당기순이익(손실)을 기준으로 작성하였습니다. 4) 4차 선정 기준 대표주관회사인 키움증권㈜는 발행회사인 ㈜틸론의 평가가액 산출시 상대 비교를 위한 유사회사를 선정함에 있어서, 하기의 비재무적 선정기준을 바탕으로 윕케시(주), (주)영림원소프트랩, ㈜아이퀘스트, (주)위세아이텍, (주)플래티어, (주)비즈니스온 총 6개 사를 선정하였습니다. 비재무적유사성 ① 최근 사업연도 감사의견이 적정일 것② 상장 후 1년 이상 경과한 기업③ 최근 6개월간 분할/합병,증자, CB/BW/EB, 거래정지/관리종목 지정 등이 없을 것④ P/E 10배 미만, 50배 이상의 비경상적인 멀티플을 나타내지 않을 것(Outlier 제거) 6개사 [4차 유사기업 선정 내역] 회사명 요건충족 여부 선정여부 최근 사업연도 감사의견이 적정일 것 상장 후 1년 이상 경과한 기업 최근 6개월간 분할/합병,증자, CB/BW/EB, 거래정지/관리종목 지정 등이 없을 것 P/E 10배 미만, 50배 이상의 비경상적인 멀티플을 나타내지 않을 것(Outlier 제거) 웹케시 적정 충족(2019.01.25) 충족 13.86 O 영림원소프트랩 적정 충족(2020.08.12) 충족 12.45 O 엠로 적정 충족(2021.08.13) 미충족(CB/BW) 미충족(84.36) X 셀바스AI 적정 충족(2009.12.10) 미충족(유상증자) 미충족(72.61) X 아이퀘스트 적정 충족(2021.02.05) 충족 30.71 O 모아데이타 적정 충족(2022.03.10) 충족 미충족(N/A) X 위세아이텍 적정 충족(2020.02.10) 충족 40.97 O 플래티어 적정 충족(2021.08.12) 충족 33.29 O 이노룰스 적정 미충족(2022.10.07) 충족 미충족(48.80) X 비즈니스온 적정 충족(2017.11.30) 충족 20.42 O (출처 : 각 사 사업보고서 및 분기보고서(DART)) 주1) PER의 경우 2023년 1분기 기준 최근 4개 분기(2022년 2분기 ~ 2023년 1분기) 당기순이익(지배지분) 및 MIN[분석 기준일 종가, 1주일 평균 종가, 1개월 평균종가]을 적용하였습니다. 주2) 모아데이타의 2023년 1분기 기준 최근 4개 분기의 당기순이익(지배지분)이 손실입니다. [ 최종 유사기업 선정결과 요약 ] 최종 유사기업 웹케시, 아이퀘스트, 플래티어, 비즈니스온 (다) 유사회사 선정 결과 대표주관회사인 키움증권㈜은 상기 선정기준을 충족하는 6개의 회사 내에서 최저와 최고의 P/E Ratio를 보이는 (주)영림원소프트랩과 (주)위세아이텍을 배제하여 최종적으로 웹케시(주), (주)아이퀘스트, (주)플래티어, (주)비즈니스온 4개사를 유사회사로 선정 하였습니다. 동사는 자체 개발한 데스크톱 가상화 솔루션인 'Dstation' 제품을 활용하여 VDI와 DaaS 서비스를 고객들에게 제공하고 있으며 단순히 소프트웨어 뿐만 아니라 운영시스템까지 패키지 형태로 라이선스를 판매하고 있습니다. 또한, 과거 동사 매출의 대부분을 차지한 구축형 VDI 에 더불어 동사는 DaaS 서비스를 구독형으로 판매하고 있습니다. 따라서 동사는 단순히 구축형 가상화 솔루션을 판매하는 게 아닌 구독형 DaaS 시장으로의 확장을 이어나가고 있으며 영림원소프트랩, 웹케시, 아이퀘스트, 위세아이텍, 플래티어, 비즈니스온의 경우에도 자체 개발한 패키지 소프트웨어를 라이선스 형태로 판매하는 B2B 사업을 영위하고, 구독형의 판매방식으로도 사업을 영위하고 있습니다. 그러나 동사와 선정된 유사회사가 사업 구조의 연관성이 존재하고, 매출 구성 측면에서 선교 가능성이 일정 수준 존재하여도 상대가치 평가방법의 특성상 적합한 비교기업 선정 및 과정에 대한 완전성을 보장할 수는 없습니다. 사업 구조, 시장점유율, 인력 수준, 재무안정성, 소속 기업집단 내 지배구조 차이, 경영진, 경영 전략 등 주식가치에 영향을 미칠 수 있는 사항들에 차이점이 존재함을 유의하시기 바랍니다.또한 동사의 희망공모가액은 선정 유사회사의 기준 주가를 특정 시점에서 적용하였기에 향후 발생할 수 있는 유사회사의 주가 변동에 따라서 동사의 주당 평가가액도 변동될 수 있습니다. 유사회사의 기준 주가가 향후 예상 경영성과에 대한 기대감을 반영하고 있을 가능성 등을 고려하면, 동사의 주당 평가가액은 동사와 유사회사의 과거 경영실적을 활용하고 있다는 측면에서 평가방법으로서 완전성을 보장받지 못할 수 있습니다. (라) 유사회사 기준주가 기준주가는 시장상황의 일시적인 변동요인을 배제하고, 일정 기간 이상의 추세를 반영하기 위하여 신고서 제출 5영업일 전일인 분석 기준일 (2023년 06월 26일) 로부터 소급하여 1개월간 (2023년 05월 26일 ~ 2023년 06월 26일, 20영업일) 종가의 산술평균, 1주일간 (2023년 06월 20일 ~ 06월 26일, 5영업일) 종가의 산술평균, 분석기준일 (2023년 06월 26일) 종가와 비교하여 가장 낮은 가액으로 산정하였습니다. - 기준주가 = MIN[1개월 평균 종가, 1주일 평균 종가, 분석기준일 종가] [비교회사 4개사 기준주가 산정 내역] (단위: 원) 구분 웹케시 아이퀘스트 플래티어 비즈니스온 2023/06/26 12,110 6,940 11,180 12,000 2023/06/23 12,140 6,870 11,210 12,060 2023/06/22 12,290 6,890 11,340 12,040 2023/06/21 12,310 7,050 11,210 11,990 2023/06/20 12,360 7,010 11,460 12,290 2023/06/19 12,300 7,040 11,500 12,470 2023/06/16 12,320 7,090 11,550 12,330 2023/06/15 12,280 7,020 11,270 12,270 2023/06/14 12,470 7,110 11,600 12,250 2023/06/13 12,800 7,110 11,980 12,390 2023/06/12 12,900 7,050 11,940 12,500 2023/06/09 13,030 7,080 11,980 12,570 2023/06/08 13,030 7,040 11,980 12,480 2023/06/07 13,010 7,060 12,040 12,670 2023/06/05 13,050 7,040 11,850 12,800 2023/06/02 13,100 7,010 11,890 12,700 2023/06/01 13,200 7,000 11,920 12,310 2023/05/31 13,200 6,980 11,970 12,000 2023/05/30 13,230 7,020 12,060 12,110 2023/05/26 13,130 6,980 11,840 12,280 1개월 평균 종가 (A) 12,713 7,020 11,689 12,326 1주일 평균 종가 (B) 12,242 6,952 11,280 12,076 분석기준일 종가 (C) 12,110 6,940 11,180 12,000 유사회사의 주가Min(A,B,C) 12,110 6,940 11,180 12,000 주1) 기준 종가는 증권신고서 제출이 5영업일 전일인 분석일 (2023년 06월 26일) 기준 1개월 평균 주가, 1주일 평균 주가, 분석일 주가의 최소값입니다. (자료 : 한국거래소, 금융감독원) (마) 유사회사 선정과 관련한 투자자 유의사항 대표주관회사인 키움증권㈜는 ㈜틸론의 지분 평가를 위한 비교회사의 선정에 있어, 상기의 선정기준을 일정수준 이상 충족하는 총 4개 회사 를 최종 유사회사로 선정하였습니다. 이는 비교대상회사의 사업내용이 일정부분 동사의 사업과 유사성을 가지고 있어 기업가치 평가요소의 공통점이 있고, 일정 수준의 질적요건을 충족하는 유사회사를 선정함으로써 지분 평가의 신뢰성을 높이기 위한 것입니다.그러나 선정된 비교회사가 비록 사업의 연관성이 상대적으로 높고, 일정 선정기준을 적용하여 최종선정 되었다고 하더라도 선정기준의 임의성으로 인하여 반드시 적합한 유사회사의 선정이라고 볼 수 없습니다. 또한, 유사회사 최고경영자의 경영능력 및 사업구조, 인력 수준, 주매출처의 안정성 및 기타 거래계약, 결제조건 등 기타 주식가치에 영향을 미칠 수 있는 사항의 차이점으로 인하여 유사회사 선정의 부적합성이 존재할 수 있음을 유의하시기 바랍니다. 또한, 동사의 주당 평가가액은 비교대상회사들의 정정신고서 제출일 현재 2023년 1분기 기준 최근 4개 분기(2022년 2분기 ~ 2023년 1분기) 당기순이익(지배지분) 바탕으로 PER를 적용하여 산출한 상대적 성격의 비교가치로서 동사의 기업가치를 평가하는데 있어 절대성을 내포하고 있는 것은 아니며, 비교대상회사의 기준주가를 특정시점에서 산정하였으므로 향후 발생할 수 있는 비교대상회사의 주가변동에 의하여 동사의 주당 평가가액도 변화할 수 있습니다.따라서, 유사기업의 기준주가가 미래 예상손익에 대한 기대감을 반영하고 있을 가능성을 고려한다면 동사의 주당 평가가액은 동사와 유사기업의 과거 경영실적을 활용하고 있다는점에서 비교평가방법은 평가모형으로서 완전성을 보장받지 못할 수 있습니다. (3) 비교가치의 산출 방법(가) 평가모형의 개요 일반적으로 주식시장에서 기업의 가치를 평가하는 방법으로는 절대가치평가법과 상대가치평가법이 있습니다.절대가치 평가방법으로는 대표적으로 미래현금흐름의 현재가치할인모형(DCF: Discounted Cash Flow Method)과 본질가치평가법이 있으며, 미래현금흐름의 현재가치할인모형(DCF)은 미래에 실현 될 것으로 예상되는 기업의 연도별 현금흐름을 추정하고 이에 적정한 할인율(가중평균자본비용, WACC : Weighted Average Cost Of Capital - 기업의 자본조달원천별 가중치를 곱하여 산출한 자기자본비용과 타인자본비용의 합)을 적용하여 현재가치를 산정하는 평가방법입니다. 이를 위해서는 최소 5년 이상의 미래 현금흐름 및 적정 할인율을 추정하여야 하며, 비교회사와 비교하기 위해서는 비교회사의 미래현금흐름 및 할인율을 추정하여야만 상호비교가 가능한 모형으로이러한 미래 현금흐름 및 적정 할인율을 산정함에 있어 객관적인 기준이 명확하지가 않고 평가자의 주관이 개입될 경우 평가 지표로서 유의성을 상실할 우려가 있습니다. 본질가치평가법은 2002년 8월「유가증권인수업무에 관한 규칙」개정 이전에 공모주식의 평가를 위해 사용하던 규정상의 평가방법으로 최근 사업연도의 자산가치와 향후 2개년 추정실적을 기준으로 한 수익가치를 1과 1.5의 가중치로 산출하는 절대가치 평가방법의 한 기법입니다. 그러나, 본질가치를 구성하는 자산가치는 역사적 가치로서 기업가치를 평가함에 있어 과거 실적을 중요시 한다는 점에 있어 한계가 있으며, 또한 이를 보완하는 향후 2개년간 추정손익에 의해 산정되는 수익가치는 손익 추정시 평가자의 주관 개입 가능성, 추정기간의 불충분성 및 자본환원율로 인한 기업 가치의 고평가 가능성 등은 한계점으로 지적되고 있습니다.상대가치 평가방법(PER, EV/EBITDA, PSR, PBR 등)은 주식시장에 분석대상기업와 동일하거나 유사한 제품을 주요 제품으로 하는 비교가능성이 높은 유사 기업들이 존재하고, 주식시장은 이런 기업들의가치를 평균적으로 올바르고 적정하게 평가하고있다는 가정하에 분석대상기업과 비교기업을 비교/평가하는 방법으로서 그 평가방법이 간단하고 연관성을 갖기 때문에 유용한 기업가치 평가방법으로 인정되고 있습니다. 그러나, 비교기업의 선정시 평가자의 주관 개입 가능성과 시장의 오류(기업가치의 저평가혹은 고평가)로 인한 기업가치 평가의 오류 발생가능성은 여전히 상대가치 평가방법의 한계점으로 지적되고 있습니다. 이와 같이 상대가치 평가방법(PER 비교, EV/EBITDA 비교, PSR 비교, PBR 비교 등)을 적용하기 위해서는 비교대상 회사들이 우선적으로 일정한 재무적 요건을 충족하여야 하며 또한, 사업적, 기술적, 관련 시장의 성장성, 주력 제품군 등의 질적 측면에서 일정 부분 평가대상회사와 유사성을 갖고 있어야 합니다. 금번 공모의 대표주관회사인 키움증권㈜는 ㈜틸론의 주당가치를 평가하기 위해 상대가치평가법 중 PER을 적용하였습니다. (나) 평가모형의 선정 대표주관회사인 키움증권㈜는 동사의 비교가치를 산정함에 있어 유사회사의 2023년 1분기 기준 최근 4개 분기(2022년 2분기 ~ 2023년 1분기) 당기순이익(지배지분) 실적을 기준으로 PER을 산정하여 가치평가에 활용하였습니다. [㈜틸론 비교가치 산정시 PER 적용 사유] 적용 투자지표 투자지표의 적합성 PER PER(주가수익비율)는 해당 기업의 주가가 주당순이익(EPS)의 몇 배인지를 나타내는 비율로서 기업 수익력의 성장성, 위험 등의 측면이 총체적으로 반영되는 가장 일반적인 투자지표입니다.PER는 순이익 기준으로 비교가치를 산정하므로 수익성을 잘 반영하고 있을 뿐만 아니라 개별기업 수익력의 성장성, 위험등을 반영하여 업종평균 대비 할증 또는 할인하여 적용할 수 있기 때문에, 동사와 같이 배당의 재원이 되는 수익성(주당순이익)이 중요한 회사의 경우 가치평가의 적합성을 내포하고 있어 적용하였습니다. [㈜틸론 비교가치 산정시 PBR, PSR, EV/EBITDA 제외사유] 제외 투자지표 투자지표의 부적합성 PBR PBR(주가순자산비율)은 해당 기업의 주가가 BPS(주당순자산)의 몇배인가를 나타내는 지표로 엄격한 회계기준이 적용되고 자산건전성을 중요시하는 금융기관의 평가나 고정자산의 비중이 큰 장치산업의경우 주로 사용되는 지표입니다.동사의 경우 금융기관이 아니며, 고정자산 비중이 크지 않아 순자산가치가 상대적으로 중요하지 않기 때문에 가치평가의 한계성을 내포하고 있어 가치산정시 제외하였습니다. PSR PSR(주가매출액비율)은 해당 기업의 주가가 SPS(주당매출액)의 몇배인가를 나타내는 지표로 일반적으로 비교기업의 이익이 적자(-)일경우 사용하는 보조지표로 이용되고 있습니다.PSR이 적합한 투자지표로 이용되기 위해서는 비교기업간에 매출액 대비 수익률이 유사해야 하지만 현실적으로 기업마다 매출액 대비 수익율(ROS)은 상이하며, 단순히 매출액과 관련하여 주가 비교시에 수익성을 배제한 외형적 크기만을 비교하여 왜곡된 정보를 제공할 수 있기 때문에 사용하기 적합하지 않습니다. EV/EBITDA EV/EBITDA는 기업가치(EV)와 영업활동을 통해 얻은 이익(EBITDA)과의 관계를 나타내는 지표로 기업이 자기자본과 타인자본을 이용하여 어느 정도의 현금흐름을 창출할 수 있는 지를 나타내는 지표입니다. EBITDA는 유형자산이나 기계장비에 대한 감가상각비 등 비현금성 비용이 많은 산업에 유용한 지표로써, 동사 가치를 나타내는 데에는 적정한 지표로 사용되기 어렵다는 판단하에 가치산정시 제외하였습니다. (다) 평가모형의 적용1) 비교회사 PER 산정 [PER을 적용한 비교가치 산정방법의 의의, 산정방법 및 한계점]① 의의- 주가수익비율(PER)은 해당 기업의 주가가 주당순이익(EPS)의 몇 배인지를 나타내는 수익성을 중시하는 대표적 지표입니다.- PER는 대부분의 주식에 적용하여 계산이 간단하고 자료수집이 용이하여 위험, 성장율을 반영한 기업의 특성에 대한 지표로 이용되고 있습니다.② 산정방법- PER를 적용한 비교가치는 2023년 1분기 기준 최근 4개 분기(2022년 2분기 ~ 2023년 1분기) 당기순이익(지배지분)을 기준으로 비교대상회사의 PER를 산출한 후 동사의 2023년과 2024년읠 추정 순이익을 현가화하여 가중평균한 주당 순이익에 적용하여 비교가치를 산출하였습니다.※ PER를 이용한 비교가치 = 기준주가 ÷ 주당순이익- 대표주관회사인 키움증권㈜은 비교가치 산정시 유사회사의 주식수는 상장주식수를 반영하였으며, 발행사의 발행주식수는 신고서 제출일 기준일 현재 보통주식수에 공모주식수와 희석화 가능 주식수를 포함하여 제시하고 있습니다.※ 적용주식수 : 유사회사 - 분석기준일 현재 상장주식수 발행회사 - 신고서 제출일 현재 주식수 + 공모주식수 + 상장주선인 의무인수 주식수※ 유사회사의 재무자료는 전자공시시스템 홈페이지에 공시된 각 사의 사업보고서 등 을 참조하였습니다.③ 한계점- 당기순이익이 적자(-)를 기록하는 경우 PER을 비교할 수 없습니다.- 현재의 주가수준은 과거의 실적보다 미래의 예상이익에 대한 기대감을 반영하고 있으므로 과거 재무제표에 의거한 비교분석에 한계점이 존재합니다.- 동사의 2023년 및 2024년 추정 주당순이익을 사업의 리스크를 감안한 현재 가치로 환산하여 상대가치를 산정하기 때문에 동사 미래 실적에 추정 및 현재가치 할인을 위한 할인율에 대한 불확실성 및 평가자의 자의성 개입가능성이 있습니다.- 비교대상회사가 동일업종에 속한다고 해도 각 회사에 고유한 사업구성, 시장점유율, 인력수준, 재무위험 등에서 차이가 있기 때문에, 동일업종을 비교분석하는 데에도 한계점이 존재할 수 있습니다.- PER 결정요인에는 주당순이익 뿐만 아니라 배당성향 및 할인율, 성장율 등이 있으므로 동 업종에 속한다고 해도 순이익 규모, 현금창출 능력, 유보율, 자본금 등 여러 요인을 고려할 경우 비교가 곤란할 수 있습니다. [ 2023년 1분기 LTM 실적 기준 유사회사 평균 PER] (단위 : 원) 구 분 웹케시 아이퀘스트 플래티어 비즈니스온 2023년 1분기 기준 4개 분기 누적 순이익 11,910,327,462 2,228,366,007 2,797,984,347 13,256,823,474 발행주식총수(주2) 13,636,248 9,860,000 8,330,707 22,556,163 기준주가 12,110 6,940 11,180 12,000 주당 순이익 873.43 226.00 335.86 587.73 PER(배, 기준 주가/주당 순이익) 13.86 30.71 33.29 20.42 평균 PER(배) 24.57 주1) 연결 재무제표 작성법인은 연결 재무제표 지배주주 순이익 기준입니다. 주2) 발행주식총수는 평가기준일 현재 상장주식총수입니다. 주3) 2023년 1분기 기준 최근 4개 분기(2022년 2분기 ~ 2023년 1분기) 당기순이익(지배지분)을 기준으로 산정하였습니다. 2) PER을 적용한 주당 평가가액 산출 [PER에 의한 (주)틸론의 평가가치] 구 분 산출 내역 비 고 2023년 추정 순이익 34.2억원 A (주1), (주2) 2024년 추정 순이익 116.1억원 B (주1), (주2) 연할인율 20.0% C (주2), (주3) 2023년 추정 순이익의 현재가치 31.2억원 D=A/[(1+C)^ 0.5] 2024년 추정 순이익의 현재가치 88.3억원 E=A/[(1+B)^ 1.5] 추정 순이익의 평균 (적용 순이익) 59.75억원 F 적용 PER 24.57배 G 기업가치 평가액 1,468억원 H=(FXG) 적용주식수 6,181,645주 I (주4) 주당 평가가액 23,748원 J = H / I 주1) 2023년 및 2024년 추정 당기순이익의 산정내역은 하단의 『다. 추정 당기순이익 산정내역』을 참고하여 주시기 바랍니다. 주2) 주당 평가가액 산출을 위하여 2023년과 2024년 추정 당기순이익의 평균치를 적용한 이유는 동사가 확장하고자 하는 공공 DaaS 사업과 메타버스 사업의 본격적인 성장이 2023년과 2024년에 걸쳐 시현될 것이라 예상되기 때문에 어느정도 동사의 매출액 성장 추이가 반영된 두 시점의 추정 당기순이익의 평균치에 PER를 적용하는 것이 기업의 가치를 평가하기에 가장 타당할 것으로 판단하였습니다. 2021년 이후 코스닥시장에 상장한 기술성장기업의 적용 실적 및 할인기간은 아래와 같습니다. [2021년 이후 코스닥 기술평가기업 적용실적, 연할인율 및 할인기간] 회사명 상장일 적용실적 연 할인율(%) 할인기간(년) 엔비티 2021.01.21 2022 25.0 2 와이더플래닛 2021.02.03 2022 20.0 2 레인보우로보틱스 2021.02.03 2023 20.0 3 피엔에이치테크 2021.02.16 2022 20.0 2 씨이랩 2021.02.24 2023 20.0 3 오로스테크놀로지 2021.02.24 2021 20.0 1 뷰노 2021.02.26 2022~2023 20.0 2~3 나노씨엠에스 2021.03.09 2023 20.0 3 프레스티지바이오로직스 2021.03.11 2021~2022 25.0 1~2 네오이뮨텍 2021.03.16 2021~2022 35.0 1~2 라이프시맨틱스 2021.03.23 2023 23.0 3 제노코 2021.03.24 2021 20.0 1 자이언트스텝 2021.03.24 2023 30.0 3 해성티피씨 2021.04.21 2022 25.0 2 샘씨엔에스 2021.05.20 2021~2023 10.0 ~ 15.0 1~3 삼영에스앤씨 2021.05.21 2021~2023 20.0 1~3 진시스템 2021.05.26 2023 15.0 2.5 라온테크 2021.06.17 2021 25.0 0.75 아모센스 2021.06.25 2023 25.0 2.75 오비고 2021.07.13 2023 21.1 3 큐라클 2021.07.22 2024 25.0 3.5 맥스트 2021.07.27 2023 20.0 2.5 원티드랩 2021.08.11 2023 20.0 2.5 딥노이드 2021.08.17 2025 19.0 4.33 바이젠셀 2021.08.25 2025 25.0 4.5 에이비온 2021.09.08 2022 40.0 1.5 차백신연구소 2021.10.22 2023~2024 30.0 2.5~3.5 지니너스 2021.11.08 2024 20.0 3 비트나인 2021.11.10 2023 20.0 2.5 지오엘리먼트 2021.11.11 2021 0.0 0 마인즈랩 2021.11.23 2023 20.0 2.5 툴젠 2021.12.10 2024 21.2 3 애드바이오텍 2022.01.25 2022~2023 30.0 1~2 이지트로닉스 2022.02.04 2023 20.0 2 스코넥 2022.02.04 2024 25.0 3 바이오에프디엔씨 2022.02.21 2023 15.0 1.15 퓨런티어 2022.02.23 2022~2024 20.0 1~3 풍원정밀 2022.02.28 2022~2023 30.0 1~2 노을 2022.03.03 2024~2025 15.0 3.25~4.25 모아데이타 2022.03.10 2024 15.0 3 비플라이소프트 2022.06.20 2024 20.0 3 레이저쎌 2022.06.24 2022~2024 20.0 0.5~2.5 보로노이 2022.06.24 2024 25.0 3 넥스트칩 2022.07.01 2024 30.0 3 코난테크놀로지 2022.07.07 2024 20.0 2.75 영창케미칼 2022.07.14 2023 20.0 1.75 루닛 2022.07.21 2025 20.0 3.75 에이프릴바이오 2022.07.28 2024 30.0 2.5 아이씨에이치 2022.07.29 2022 20.0 0.5 에스비비테크 2022.10.17 2024 25.0 2.5 샤페론 2022.10.19 2025 30.0 3.5 핀텔 2022.10.20 2024 25.0 2.5 플라즈맵 2022.10.21 2024~2025 25.0 2.5~3.5 뉴로메카 2022.11.04 2025 15.0 3.5 인벤티지랩 2022.11.22 2025 15.0 3.5 에스에이엠지엔터테인먼트 2022.12.06 2023 25.0 1.25 오브젠 2023-01-30 2024 25.0 2 샌즈랩 2023-02-15 2025 20.0 3 제이오 2023-02-16 2024 30.0 2 자람테크놀로지 2023-03-07 2024 25.0 2 마이크로투나노 2023-04-26 2025 20.0 3 에스바이오메딕스 2023-05-04 2025 20.98 3 모니터랩 2023-05-19 2024~2025 25.0 1.75~2.75 씨유박스 2023-05-19 2025 20.0 3 큐라티스 2023-06-15 2025 45.0 3 평균 23.22 2.52 주3) 2023년 및 2024년 추정 당기순이익을 2023년 1분기말 비교대상 당기순이익으로 환산하기 위한 연 할인율은 동사의 재무위험, 예상 매출의 실현 가능성 등을 종합적으로 감안하여 산정하였으며, 또한 할인율 결정 시 상기와 같이 2021년 이후 상장한 기술성장기업의 추정 실적 할인율을 종합적으로 감안하여 20.0%로 적용 하였습니다. 동사 적용 연 할인율은 2021년 이후 코스닥시장에 상장한 기술성장기업 연 할인율 평균값인 23.22%보다 3.22% 할인된 수치이며, 최종 선정된 유사회사 4개사의 평균 가중평균자본비용(WACC) 18.23% 대비 약 1.77% 할증하였습니다. 동 현재가치 할인율은 대표주관회사인 키움증권의 주관적인 판단요소가 반영되어 있으므로, 이에 유의하시기 바랍니다. [참고: 유사회사의 가중평균자본비용(WACC)] 회사명 가중평균자본비용(WACC) 웹케시 17.7% 아이퀘스트 22.8% 플래티어 14.6% 비즈니스온 17.8% 전체 평균 18.23% 자료: Bloomberg, 2022년 4Q 기준 주4) 적용주식수는 다음의 주식수를 고려하여 계산되었습니다. 구분 주식수(주) 비고 기발행보통주식수 5,563,645 보통주 5,363,645주, 우선주 200,000주 공모 신주발행주식수 600,000 IPO 공모시 신주발행 주식수 상장주선인 의무인수분 18,000 - 합계 6,181,645 - 상기 주당 평가가액은 대표주관회사의 주관적인 판단요소(유사회사 선정, 가치평가방법의 선정 및 적용방법, 유사회사의 기준주가 선정 등)들이 반영되어 있으며 경기 변동의 위험, 동사의 영업 및 재무에 관한 위험, 동사가 속한 산업의 위험 등이 반영되지 않은 상대적 평가가액으로서, 향후 동사가 코스닥시장에서 거래될 때의 미래가치를 반영한 적정주가라고는 볼 수 없습니다. 3) 공모희망가액 산정[㈜틸론 공모희망가액 산출내역] 구 분 내 용 비교가치 주당 평가가액 23,748원 평가액 대비 할인율 주1) 45.26% ~ 24.20% 공모희망가액 밴드 13,000원 ~ 18,000원 확정 공모가액 - 주1) 주당 희망 공모가액의 산출을 위하여 적용한 할인율은 2022년 이후 코스닥시장에 신규상장한 기업의 주당 희망 공모가액 산출을 위하여 적용한 할인율 등을 종합적으로 고려하여 산정하였습니다. 주2) 확정 공모가액은 수요예측 결과를 반영하여 최종 확정될 예정입니다. [2022년 이후 코스닥시장 기술특례 신규상장법인의 평가액 대비 할인율] 회사명 상장일 평가액 대비 할인율(%) 하단 상단 애드바이오텍 2022-01-24 43.90% 35.89% 이지트로닉스 2022-02-04 43.09% 34.08% 스코넥 2022-02-04 45.82% 27.76% 바이오에프디엔씨 2022-02-21 36.84% 20.36% 퓨런티어 2022-02-23 37.00% 24.28% 풍원정밀 2022-02-28 32.92% 22.76% 노을 2022-03-03 36.16% 16.51% 모아데이타 2022-03-10 27.90% 15.88% 비플라이소프트 2022-06-20 43.98% 35.49% 레이저쎌 2022-06-24 27.78% 15.48% 보로노이 2022-06-24 44.80% 36.52% 넥스트칩 2022-07-01 42.40% 32.50% 코난테크놀로지 2022-07-07 37.59% 25.70% 영창케미칼 2022-07-14 40.30% 25.97% 루닛 2022-07-21 44.43% 38.11% 에이프릴바이오 2022-07-28 46.45% 38.41% 아이씨에이치 2022-07-29 30.23% 9.70% 선바이오 2022-10-05 34.88% 25.58% 에스비비테크 2022-10-17 45.32% 32.86% 샤페론 2022-10-19 47.96% 35.27% 핀텔 2022-10-20 33.41% 20.98% 플라즈맵 2022-10-21 43.95% 31.49% 뉴로메카 2022-11-04 42.09% 30.10% 엔젯 2022-11-18 37.02% 20.23% 인벤티지랩 2022-11-22 33.22% 8.62% 에스에이엠지엔터테인먼트 2022-12-06 43.71% 30.50% 티이엠씨 2023-01-19 32.38% 19.70% 오브젠 2023-01-30 41.64% 22.19% 샌즈랩 2023-02-15 30.49% 14.14% 제이오 2023-02-16 52.75% 38.57% 자람테크놀로지 2023-03-07 40.91% 26.14% 지아이이노베이션 2023-03-30 55.19% 41.18% 마이크로투나노 2023-04-26 31.37% 21.20% 에스바이오메딕스 2023-05-04 57.50% 52.00% 모니터랩 2023-05-19 46.86% 30.57% 씨유박스 2023-05-19 50.94% 33.82% 큐라티스 2023-06-15 53.13% 45.09% 평균 40.98% 27.99% 대표주관회사인 키움증권㈜은 ㈜틸론의 공모희망가액 범위를 산출함에 있어 주당 평가가액을 기초로 하여 자체 개발한 패키지 소프트웨어를 라이선스 형태로 판매하는 B2B 사업을 영위하고, 구독형의 판매방식으로도 사업을 영위하는 국내 상장업체와의 사업 구조 비교, 재무 성장성 및 안정성 등 재무지표에 대한 비교, 동사의 시장 거래 가격의 부존재 등의 특성을 종합적으로 고려하여 45.26% ~ 24.20%의 할인율을 적용하여 공모희망가액을 13,000원 ~ 18,000원으로 제시하였습니다. 해당 가격이 향후 코스닥시장에서 거래될 주가수준을 의미하는 것은 아님을 유의하시기 바랍니다.대표주관회사인 키움증권㈜는 상기 제시한 공모희망가액을 근거로 수요예측을 실시하고 수요예측 참여현황 및 시장상황 등을 감안하여 발행회사와 협의한 후 공모가액을 최종 결정할 예정입니다. 다. 추정 당기순이익 산정내역 대표주관회사인 키움증권㈜는 ㈜틸론의 희망공모가액 산출을 위해 동사가 제시한 아래 추정 손익계산서 항목별 추정 근거에 대해 충분히 검토하였으며, 『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) - 3. 기업실사결과 및 평가내용』에 기재한 동사의 기술성(기술의 완성도, 기술의 경쟁우위도, 연구개발인력의 수준, 기술의 상용화 경쟁력), 시장성(시장의 규모 및 성장잠재력, 시장경쟁 상황), 성장성(기업 성장전략, 사업의 확장가능성) 등을 종합적으로 고려하였을 때 동사가 제시한 추정 손익계산서 및 항목별 추정 근거는 합리적이라고 판단됩니다.그러나 동사의 사업에는 제품 개발 및 상용화 성공 여부 및 매출의 안정적인 증가 여부 등의 불확실성이 여전히 존재하며 그럼에도 불구하고 동 위험이 반영되어 있지 아니합니다. 또한, 시장추정 및 매출추정에 적용된 공공 DaaS의 인터넷 및 업무망 전환율 및 민간 DaaS의 도입비율 등의 매출 증가 요인은 회사의 사업계획상 목표치이므로 회사의 입장에서 판단한 주관적인 의견이 반영될 수 있습니다.따라서 향후 실제 매출 및 이익 달성 수준은 현재의 추정과 상이할 수 있으므로 이 점에 유의하시기 바랍니다. 또한 향후에 신규로 발생하는 매출 또는 일부 사업 분야의 급격한 매출 증가는 증권신고서 제출일 현재 동사의 매출구조와 상이할 수 있으며, 동사가 제시한 추정 손익계산서 상의 매출액, 영업이익, 당기순이익 등은 동사의 과거 영업실적과 연속성 및 연관성이 높지 않다는 점을 숙지해주시기 바랍니다. (1) 추정 손익계산서 (단위 : 백만원) 구분 2021년 2022년 2023년(F) 2024년(F) 매출액 12,594 9,759 18,772 28,327 매출원가 6,916 2,732 5,270 5,670 매출총이익 5,677 7,027 13,502 22,657 판매비와관리비 7,173 7,915 8,496 10,541 영업이익(영업손실) (1,495) (888) 5,005 12,116 영업외수익 3,110 361 40 40 영업외비용 690 1,405 1,627 551 당기순이익(손실) (925) (1,932) 3,419 11,605 주1) 상기 2022년 3분기 이후 재무수치는 (주)틸론소프트가 연결 대상으로 편입됨에 따라 K-IFRS 연결 기준으로 작성되었습니다. (2) 항목별 추정 근거 (가) 영업수익 추정 근거 동사의 매출은 핵심 소프트웨어 "Dstation"을 활용한 동사의 VDI 및 DaaS 제품 및 서비스에서 발생합니다. 동사가 수익인식을 하고 있는 제품은 고객에게 수익이 창출되는 방식에 따라 구분될 수 있으며 그 구분은 다음과 같습니다. [ 수익 창출 방식에 따른 매출 구분 ] 품 목 구 분 내 용 가상화 솔루션 구축형(VDI) - 고객이 자체의 설비를 투자하여 자기 관리하의 장비에 설치하고 관리하는 방식 구독형(DaaS) - 동사나 CSP사업자가 설비투자한 설비에 가상화 솔루션을 설치하고 고객이 별도의 설비투자 없이 구독하여 서비스를 사용하는 방식 [ 데스크톱 가상화 솔루션 고객 현황 ] 구분 고객명 공공 우정사업본부, 한국전력, 법무부, 대통령경호처, 대법원, 행정안전부, 경찰청, 국회도서관 등 금융 KB국민카드, DGB대구은행, BNK, 유안타증권, 이베스트투자증권, 경남은행, 우리신용정보 등 국방 해군, 공군, 국군정보사령부 등 의료/교육 경북대병원, 서강대학교, 명지병원, 세종시 초중고, 한국원자력의학원 I&C, 한일병원 등 민간 삼성전자, LG화학, CJ헬로비전, GS칼텍스, 티몬, 에듀윌, 포스코에너지, 삼성전기, 대교 등 분류되는 동사의 VDI 및 DaaS 가상화 솔루션은 구축형과 구독형으로 분류되어 있으며 과거 구축형 위주의 사업에서 클라우드 사업의 활성화에 따라 구독형 서비스로의 중점 사업의 전환이 이루어지고 있습니다. 따라서, 동사의 제품은 큰 틀에서 구축형 VDI 매출과 구독형 DaaS 매출로 구성되어 있으며 이를 활용한 신규 사업인 메타버스 매출이 있습니다. 동사의 기존 VDI 매출은 장기간의 제품 개발 기간을 거쳐 꾸준한 매출이 발생하고 있으며, 신규 DaaS 매출은 공공 및 민간 시장 내의 레퍼런스를 확보하여 2023년부터 본격적인 매출이 발생할 예정입니다. 동사의 2023년 추정 매출은 18,772백만원으로 2022년 매출인 9,759 백만원 대비 92.36% 증가 할 것으로 예상되고 있습니다. 주요 매출 유형별 추정 매출은 다음과 같습니다. [주요 제품별 추정 매출액] (단위 : 백만원) 매출유형 2022년 2023년(F) 2024년(F) VDI (구축형) 6,081 8,779 6,456 DaaS (구독형) 2,944 4,884 15,073 메타버스 - 4,000 5,000 소계 9,025 17,663 26,529 유지보수 633 1,080 1,798 기타 101 29 - 합계 9,759 18,772 28,327 주1) 상기 2022년 3분기 이후 재무수치는 (주)틸론소프트가 연결 대상으로 편입됨에 따라 K-IFRS 연결 기준으로 작성되었습니다. 동사의 매출은 동사가 모두 원천기술을 개발하고 상용화한 데스크톱 가상화 제품인 Dstation에 기반합니다. Dstation은 VDI나 DaaS 구성을 위한 핵심 소프트웨어이며, Dstation을 구매하여 '가상화관리시스템을 수요기업(기관)이 직접 시설투자하는 경우는 구축형 또는 VDI(Virtual Desktop Infrastructure) 사업모델이라 명하고 있습니다. 한편, 서비스 사업자인 CSP(Cloud Service Provider) 등이 Dstation을 사용하여 다중 고객 (멀티테넌시)을 위한 사업용 시설을 선행 투자하고 (불)특정 다수 기업/기관/개인에게 기간형 서비스 제공하는 사업 모델을 구독형 또는 DaaS(Desktop as a Service)라 합니다. 동사의 주요 제품 및 판매 전략 등은 다음과 같습니다. 1) VDI(구축형, 서비스명: Dstation) 동사의 Dstation은 독자 개발 가상화 프로토콜(ATC, VDoSP) 적용으로 고해상도 그래픽, 멀티미디어 작업 지원을 합니다. 동사는 RDP 계열의 ATC 프로토콜과 non-RDP 계열의 VDoSP 2가지 종류의 Protocol을 개발 및 제공하고 있으며 가상화 환경에서 세계 최고 수준의 최저 트래픽 환경에서도 고화질 동영상 등의 화면 전송이 가능한 프로 토 콜 기술을 보유하고 있습니다. 동사의 솔루션을 활용한 VDI 환경 구축시는 가상화 솔루션인 Dstation 뿐만 아니라 Center Post라고 하는 가상화 포털 관리툴을 제공하여 데스크탑 가상화 업무환경의 생성, 배포 및 폐기(자원회수)까지의 Life Cycle관리와 운영을 보다 안전하고 완벽하고 쉽게 진행될 수 있게 패키지로 판매하고 있습니다. 또한, CenterPost는 Dstation 9.0 전용 운영 포털로 관리자 편리성 중심의 운영 기능 자동화를 통해 시스템 운영 효율을 극대화해주며 단일화 된 VDI 운영 포털 제공을 통해 VDI Life Cycle 관리를 자동화하고, 통합 모니터링 및 실시간 장애 경보를 통해 VDI 운영의 가시성을 확보하고 능동적인 대처 환경을 제공하고 있습니다. 동사는 구축형 VDI 제품에 있어 고객사의 요구에 의하여 H/W를 구매하여 동사 가상화 솔루션을 설치하여 패키지로 납품하되 점차 비중을 소프트웨어만 납품하는 비중을 높여갈 예정입니다. 또한, 기존 SI업체들과 협업하여 공공과 민간 발주에 대응할 예정입니다. 2) DaaS(구독형, 서비스명: elcloud) 엘클라우드(elcloud)는 VDI(가상 데스크톱 인프라)를 클라우드상에서 구축한 DaaS(Desktop-as-a-Service) 사업모델로 개인, 기업, 공공, 금융 등 다양한 고객군에게 가상 데스크톱을 구독 서비스로 사용할 수 있도록 하는 클라우드 상품입니다. 즉, OS뿐만 아니라 어플리케이션, 데이터, 사용자별 프로파일이 클라우드에 함께 또는 따로 존재하고 있다가 언제 어디서나 어떤 단말기로도 클라우드로 연결하여 자신의 업무환경을 그대로 사용할 수 있습니다. 'elcloud'는 최소한의 컴퓨팅 파워가 있는 단말기가 인터넷만 연결되면 고성능의 PC를 바로 사용가능하다는 점에서 모빌리티 환경에서 주로 사용되며, 주고 받는 데이터가 극도의 보안이 유지되지 때문에 보안강화를 위한 자료유출방지, 망분리 환경 구축 등 보안을 강화하기 위한 사업에도 적용되고 있습니다. 'elcloud'는 국정원 보안기능확인서를 취득한 동사의 가상화관리시스템(제품명: Dstation9.0) 기반으로 가입, 청약, 개통, 과금, 정산, 해지를 포함하는 BSS(Business Support system)과 OSS(Operation Support System)을 포함하는 동사 독자기술로 개발한 운영관리포털시스템(제품명: CenterPost)을 연계시킨 구독형 서비스 상품입니다. 동사는 DaaS와 관련하여 CSAP(클라우드 서비스 보안인증, Cloud Security Assuarance Program)를 취득한 주식회사 케이티클라우드의 IDC 시설과 연계하여 한국인터넷진흥원(KISA) 주관으로 'DaaS 보안인증' 심사가 완료되면 온북 사업(공무원 1인당 지급된 업무용 데스크톱 PC 2대를 개방형OS가 탑재된 온북 1대로 대체 지급하고 2026년말 일정으로 155만명 전체 공무원을 클라우드 DaaS로 이전)을 주력사업으로 진행할 예정입니다. 3) 제품의 영업 및 판매 방식 매출유형 구분 판매경로 솔루션 국내 - 계약 : 틸론→ 고객사 - 계약 : 틸론 → 협력사(TBA) or CSP → 고객 유지보수 국내 - 계약 : 틸론 → 고객사 - 계약 : 틸론 → 협력사(TBA) → 고객 해외 - 계약 : 틸론 → 협력사(TBA) → 고객 제품의 판매는 라이선스 형태로 고객사에 제공되고 있으며, 판매방식은 일반적으로 동사가 총판에게 공급하고 총판이 고객사에 제품을 판매하는 방식을 기본으로 하고 있습니다. 또한, 일부 고객의 경우 제조사(동사)가 직접 사업에 참여를 요구하여 동사가 직접 제품을 공급하고 있습니다. 총판을 통한 매출 방식의 목적은 동사가 전국의 모든 고객을 접점으로 가져갈 경우 지역적, 인적자원의 한계로 고객대응이 불가하기 때문입니다. 공공기관 및 지방자치단체의 경우, 조달청과의 단가계약을 기준으로 고객이 조달청을 통하여 구입하기도 합니다. 유지보수의 경우에는 동사가 직접 수행하거나 협력사를 통하여 수행합니다. 협력사는 지역적으로 원거리의 고객을 커버하거나, 고객사의 IT유지보수를 총괄하는 협력사를 통해 이루어 집니다. 이외에도 구독형인 SaaS 방식으로 클라우드 사업자를 통해 고객에게 제품을 공급하고 있습니다. 대표적으로 동사가 KTC와 공식 계약을 체결하여 공동 서비스 플랫폼을 제공하는 경우가 이에 해당합니다. 제품의 설치는 일반적으로 동사 직원이 직접 진행하고 설치완료까지 소규모 시스템 구축을 위한 제품 도입설치의 경우 약 1일 이내에도 가능하며, 동시접속 10,000 유저 이상 대규모 시스템 구축에는 약 14일 내외 소요되고 있습니다. 다만, 고객의 IT 관리자산의 규모 및 물리적 위치(지방소재 등)에 따라 소요기간은 상이할 수 있습니다. 동사의 제품은 고객사의 관리대상 인프라에 설치하는 방식으로 제공되며, 고객사당 라이선스가 아닌 관리대상 디바이스(Device)당 라이선스 방식으로 관리대상 자산의 증가에 따라 매출이 증가하게 됩니다. 이에 따라 신규 고객 외에도 기존 고객사의 관리대상 IT자산 증가에 따라 증설 수요가 발생하며, 제품 버전 개선 등에 따라 약 3~5년 주기로 교체 수요가 발생하고 있습니다. 제품 공급 이후 기본적으로 1년간 무상 유지보수를 제공하며, 고객과의 협의에 따라 무상 유지보수 기간은 상이 할 수 있습니다. 무상 유지보수 이후에는 유상 유지보수 계약체결(연간 단위 계약이며, 정부조달구매 기준으로 라이선스 매출금액의15%)을 통해 제품지원, 기술지원, 교육지원 서비스를 제공하고 있습니다. [ 동사 제품 판매 방식 ] 구분 내용 주요 매출처 구축형 - 고객사에 제품을 제안하거나 고객사의 입찰에 참여를 통해서 수주. 동사의 총판을 통한 판매 또는 동사 직접 판매 혼재 - 구축에 대한 책임과 제품 판매자에게 있음 기업 및 공공기관 등 조달청 - 조달총판을 통하여 조달청 나라장터(http://www.g2b.go.kr)에 등록된 동사 제품 구입 ▶ 동사가 직접 조달청에 등록 것으로 변경 예정(2023년) - 동사가 구축에 대한 책임을 포함하여 조달총판에 공급 공공기관 및 지방자치단체 등 구독형(DaaS) - 동사가 직접 구축한 클라우드 PC인 elcloud 서비스에 고객이 직접 가입하는 방식으로 제품 공급 - 동사와 계약된 클라우드 사업자가 구축하여 제공된 동사 제품을 클라우드 이용자가 선택 시 제품 공급 클라우드 이용 고객 (소비자,민간,공공) 4) 매출의 세부 추정 동사의 경우 주요 매출처는 공공 기관과 금융을 포함한 일반기업 등으로 다양하게 구성되어 있으며, 공공의 경우 조달 및 관련 사업의 컨소시엄으로부터 수주방식으로 매출이 발생하고 있습니다. 금융 및 일반기업의 경우 동사의 자체적인 영업망 및 주요 협력업체를 통해 매출을 시현하고 있습니다. 상기 매출처의 구분과 수익을 인식하는 사업 모델의 차이를 반영한 동사의 매출 상세 분석 내역은 다음과 같습니다. 4-1) 구축형 VDI - 공공시장 [ 구축형 VDI(공공시장) 매출 추정 ] (단위 : 백만원) 매출유형 2022년 2023년(F) 2024년(F) 공공시장 VDI (구축형) 4,192 3,907 3,624 소프트웨어 3,506 3,193 2,910 하드웨어 686 714 714 VDI 사업은 동사가 현재까지 영위해온 핵심적인 산업이며, 동사가 향후에도 안정적인 매출을 이어나가고자 하는 사업입니다. 공공 VDI 시장은 기본적으로 공공기관을 대상으로 하고 있으며 기존 단순 망분리 시스템에서 VDI로의 전환율에 따라 시장이 정해지고 있습니다. 동사가 추정한 공공 VDI시장의 산출 내역은 다음과 같습니다. [ 구축형 VDI(공공시장) 매출 추정 Logic ] (단위 : 명, %, 원) 구분 2022(F) 2023(F) 2024(F) ① 공공기관 임직원 수 (단위: 명) 442,777 442,777 442,777 ② 인터넷망 가상화 수요 (= ①÷3) 147,592 147,592 147,592 ③ 업무망 가상화 수요 (= ①) 442,777 442,777 442,777 ④ 가상화 전체 수요 (②+③ = ④) 590,369 590,369 590,369 ⑤ 예상 누적 VDI 전환율 25% 29% 32% ⑥ 예상 당해 VDI 전환율 3% 3% 3% ⑦ VDI 누적수요 (=④ x ⑤) 149,068 168,255 187,442 ⑧ VDI 당해 수요(= ④ x ⑥ ) 19,187 19,187 19,187 ⑨조달구매 VDI 시장규모 (30%) 2,826,246,000 2,826,246,000 2,826,246,000 ⑩SI발주 VDI 시장규모 (70%) 3,639,775,000 3,639,775,000 3,639,775,000 회사의 조달구매 VDI 시장점유율 전망 80% 80% 70% 회사의 SI발주 VDI 시장점유율 전망 20% 20% 20% 회사의 조달구매 VDI 매출 전망(S/W) 2,260,996,800 2,260,996,800 1,978,372,200 회사의 SI발주 VDI 매출 전망(S/W) 727,955,000 727,955,000 727,955,000 회사의 공공 VDI 매출(순수 license) 2,988,951,800 2,988,951,800 2,706,327,200 회사의 공공 VDI 매출 (구축비) 204,150,000 204,150,000 204,150,000 회사의 공공 VDI 매출(하드웨어 분리매출) 713,987,000 713,987,000 713,987,000 동사는 2022년 06월 공공기관 경영정보 공개 시스템에 공개된 임직원 수를 기본적인 목표 임직원 수로 판단하였습니다. 공공 VDI사업의 경우 업무망과 인터넷망으로 나뉘어 사업이 진행되기 때문에 동사는 유사한 공적인 특성을 지닌 행정안전부의 표준을 기준으로 설정하였습니다. 따라서,업무망은 1인당 전용 가산머신(VM)을 사용한다는 가정 하에 공무원수를 그대로 산정하였고, 인터넷망은 3명당 1개의 가상머신을 공유하여 사용한다는 가정을 하였습니다. 상기 산정 방식으로 계산된 전체 수요에 기반하여 동사는 시장조사기관인 가트너의 의견과 동일하게 2024년까지 재택근무율이 32%로 증가한다는 가정을 하였으며, 고용노동부의 예측을 참조하여 2025년까지 VDI 전환율이 현재 22%에서 35%까지 상승할 것으로 산정하였습니다. 나아가, 향후 조달 시장에서의 점유율이 소폭 감소할 것을 감안하여 조달구매와 SI발주 비율은 3:7 정도로 가정하였습니다. 나아가 동사가 SI발주를 통해 판매하게 되는 매출 분에서는 하드웨어 분리발주 물량이 존재하는데, 2022년 동사의 실적을 반영하여 수요 시장의 20%의 물량에 대해서만 소프트웨어의 단가만을 제외한 하드웨어 분리발주 추정을 하였습니다. 그리고, 회사의 공공 VDI 매출분에 구축용역 매출을 더하고 추가적으로 하드웨어 분리 매출까지 고려하여 매출을 예상하였습니다. 4-2) 구축형 VDI - 민간시장 [ 구축형 VDI(민간시장) 매출 추정 ] (단위 : 백만원) 매출유형 2022년 2023년(F) 2024년(F) 민간시장 VDI (구축형) 1,890 4,872 2,832 소프트웨어 1,507 3,986 2,317 하드웨어 383 886 515 동사는 민간 시장에서의 구축형 VDI 매출 또한 매출 신장을 이룰것이라 판단하고 있으며 2021년도 고용노동부 통계에 따른 민간기업 일자리수에 기반한 VDI 도입 비율로 매출 성장을 계산하였습니다. 동사가 추정한 공공 VDI시장의 산출 내역은 다음과 같습니다. [ 구축형 VDI(민간시장) 매출 추정 Logic ] (단위 : 명, %, 원) 구분 2022(F) 2023(F) 2024(F) ① 민간기업 일자리수 (단위: 명) 14,451,000 14,451,000 14,451,000 ② 총 재택근무가능 일자리수 (= ①35%) 5,057,850 5,057,850 5,057,850 ③ 재택근무가능 일자리 누적률(전환율) 25% 29% 32% ④ 재택근무가능 일자리수 누적(①③) 3,648,878 4,118,535 4,588,193 ⑤ (VDI 또는 DaaS)가상 PC 도입 비율 50% 55% 55% ⑥ (VDI 또는 DaaS)가상 PC 도입 수(④ x ⑤) 1,824,439 2,265,194 2,752,916 ⑦ 당해 년도 수요(= 전년도-당해년도) 240,439 440,755 487,722 ⑧ VDI 도입비율(DaaS 대비 75% 55% 40% ⑧ VDI 당해 수요(= ⑥ X ⑦ ) 180,329 242,425 103,325 민간 VDI 시장규모 48,869,227,000 65,694,533,000 28,001,021,000 회사의 VDI 시장점유율 전망 3.5% 5.5% 7.5% 회사의 VDI 시장점유율 전망 6,312 13,333, 7,749 회사의 민간 VDI 시장(S/W) 1,710,423,000 3,613,199,000 2,100,077,000 회사의 민간 VDI 시장 (구축) 88,361,000 373,319,000 216,982,000 회사의 민간 VDI 시장 (HW) 419,401,000 885,967,000 514,945,000 민간 VDI시장은 시장조사기관인 가트너의 의견과 동일하게 2024년까지 재택근무율이 32%로 증가한다고 가정하였으며, 고용노동부의 예측을 반영하여 2025년까지 35%의 일자리가 재택근무로 변화해 갈 것이라 예상하였습니다. 따라서, 전체 재택근무 전환 비율은 현재 22%에서 35%까지 점진적으로 증가하는 것으로 예상하였습니다. VDI와 DaaS의 도입률의 경우 재택근무가능 일자리 중 5인 이상, 1천명 미만의 사업장만 적용 하였으며 2020년 해당 비율은 전체 재택근무가능 일자리수의 도입 대비 50%로 도출하였습니다. Covid-19의 영향으로 감소되었던 소규모 일자리는 증가할 것으로 예상하여 55%로 산정하였습니다. 나아가, 해당 수치를 근거로 VDI/DaaS 가상 PC 도입 수를 산정하였으며 추가적으로 DaaS의 도입 비율을 산정하였습니다. 가트너가 2021년 6월 발표한 DaaS 마켓 가이드(Market Guide for Desktop as a Service)에 의하면 2024년 VDI의 80%가 DaaS서비스형태라고 한 점과 국내는 DaaS서비스가 다소 더딘점을 고려하여 DaaS의 도입 비율은 향후 2026년 기준 VDI와 2:8의 비율로 변화할 것이라 설정하였으며, 이후 상시 재택근무 근로자 1인당 1가상데스크톱을 사용한다는 전제로 전체 시장 규모를 계산하였습니다. 동사의 민간 VDI 시장 점유율은 아래의 표에서와 같이 2022년 약 3.5% 추정되고 있으며 이를 반영하여 시장 점유율은 3.5%에서 시작하여 21년대비 22년 증가만큼 매년 2%씩 증가하는 것으로 산정하였습니다. 나아가, 민간 시장의 가상데스크톱의 매출 단가를 적용하여 동사의 매출 신장을 추정하였습니다. 국내 민간 VDI 시장은 2015년을 전후로 하여 대기업 위주로 데이터 거버넌스를 준수하고자 하는 분위기가 형성되었습니다. 따라서, 외산 솔루션을 중심으로 형성된 초기 시장에서 솔루션 및 시스템이 대체되는 시점이 도래하였고, Covid-19을 거치면서 원격근무, 재택근무, 하이브리드 근무 등 업무 환경이 변화되어 이후 과거와는 다르게 인사 DB연동 등 기업 내부 IT 자산과의 연동을 위한 커스토마이징의 지원 가능성이 신규 솔루션 선택의 주요 지표로 부상하였습니디. 이에 더하여 무신뢰 기반 네트웍스(Zero Trust Network) 내에서 복합 인증을 위한 OTP 및 생체 인증 등 제3자 소프트웨어를 결합한 상태에서의 지원 여부가 공급업체 선정에 있어 우선 기준으로 변화되어 자체 기술로 소스코드를 개량 개선할수 있는 동사와 같은 업체의 시장점유율이 증가하고 있습니다. [ 민간 VDI 시장 점유율 추정 ] (단위 : 백만원) 구 분 2022년(점유율) 2021년(점유율) 틸론(주1) 1,507(3.5%) 477( 1.3%) A(주2) 40,504(94.0%) 34,358(95.6%) 기타 1,080( 2.5%) 1,119( 3.1%) 주1) 틸론은 순수 민간 VDI시장 소프트웨어 매출을 집계하였습니다. 주2) A사는 감사보고서상 매출 합계로서, 조달을 통하지않고 SI발주한 공공을 포함 할 수 있습니다. 4-3) 구독형 DaaS - 공공시장 [ 구독형 DaaS(공공시장) 매출 추정 ] (단위 : 백만원) 매출유형 2022년 2023년(F) 2024년(F) 공공시장 DaaS(구독형) 702 1,546 8,830 동사는 공공 DaaS와 관련하여 CSAP(클라우드 서비스 보안인증, Cloud Security Assuarance Program)를 함께 취득하고 있는 주식회사 케이티클라우드의 IDC 시설과 연계하여 한국인터넷진흥원(KISA) 주관으로 'DaaS 보안인증' 심사를 2023년 02월 16일 승인위원회를 통해 완료하였습니다. 또한, KTC의 공공 DaaS가 디지털 전문계약제도에 2023년 6월에 등록 예정입니다. 해당 인증이 완료되면 온북 사업(공무원 1인당 지급된 업무용 데스크톱 PC 2대를 개방형OS가 탑재된 온북 1대로 대체 지급하고 2026년말 일정으로 155만명 전체 공무원을 클라우드 DaaS로 이전)을 주력사업으로 하여 매출 신장을 달성할 계획입니다. 이에 따른 동사의 세부 매출 추정은 다음과 같습니다. [ 구독형 DaaS(공공시장) 매출 추정 Logic ] (단위 : 명, %, 원) 구분 2022(F) 2023(F) 2024(F) ① 공무원 수 (단위: 명) 1,168,000 1,168,000 1,168,000 ② 인터넷망 가상화 수요 (= ①÷3) 389,330 389,330 389,330 ③ 업무망 가상화 수요 (= ①) 1,168,000 1,168,000 1,168,000 ④ 가상화 전체 수요 (②+③ = ④) 1,557,330 1,557,330 1,557,330 ⑤ 예상 누적 전환율(인터넷) 1% 5% 20% ⑤ 예상 누적 전환율(업무망) 0% 1% 4% ⑥ 인터넷망 전환 수요 (= ②x⑤) 3,893 19,467 77,866 ⑦ 업무망 전환 수요 (= ③x⑤) - 11,680 46,720 ⑧ DaaS 가상화 수요 합계 (= ⑥+⑦) 3,893 31,147 124,586 ⑨ 공공DaaS 인터넷망 시장규모 555,963,000 833,945,000 11,119,265,000 ⑩ 공공DaaS 업무망 시장규모 - 315,360,000 2,522,880,000 ⑪ 공공 DaaS 전체 시장규모 555,963,000 1,149,305,000 13,642,145,000 회사의 공공 DaaS 시장점유율 전망 100% 70% 60% 회사의 공공 DaaS 매출 전망 555,963,000 804,513,500 8,185,287,000 기 확정 매출 740,988,000 644,828,000 회사 추정 매출 - 1,545,501,500 8,830,115,000 우선, 세부 추정의 근원이 되는 공무원수는 2022년 6월 e-나라지표의 공무원수를 근거로 산정하였습니다. 온북 사업의 경우 정부에서 2027년까지 90%로의 확산을 목표로 추진하고 있는 사업 이지만 초기 준비부족 및 예산확보의 어려움을 고려하여동사는 23년-5%, 24년 -20% 25년-40%, 26년 60%, 27년 80% 의 전환율을 가정하여 시장의 전환율을 산정하였습니다. 그럼에도 불구하고 전환율은 정부 정책 추진 지연 및 예산 확보 부족 등의 이유로 다소 지연될 가능성도 있어 보수적으로 접근할 필요가 있음을 주의하시길 바랍니다.해당 온북사업이 진행될 시 업무망과 인터넷망으로 사업이 나뉘어 진행될 예정입니다. 동사는 현재 행정안전부의 표준을 기준으로 하여 업무망은 1인당 전용 가산머신(VM)을 사용하여 공무원수 그대로 산정하였고, 인터넷망은 3명당 1개의 가상머신을 공유하여 사용한다는 가정을 하였습니다. 실질적인 전환율에 있어서는 현재 인터넷망을 중심으로 전환이 이루어지고 있고 업무망의 경우 인터넷 망보다 보안의 이슈로 더디게 진행될 것으로 예상하고 있습니다. 따라서 동사는 실질적인 VM을 통한 논리적 망분리가 가능한 DaaS가 보안 측면에서 더 우수하다라는 검증된 사실이 확산된다면 업무망에도 확산이 될 것으로 예상하여 초기에는 인터넷망의 20% 수준으로 확산되는 수치를 적용하였습니다. 동사가 예상하는 누적 전환율에 의거하여 인터넷망과 업무망의 예상 수요 총량을 산정 하였으며 각 망의 과금 단가를 적용시켜 공공 DaaS 전체 시장 내의 시장 규모를 산정하였으며, 이에 대한 예상 시장점유율을 적용하였습니다. [ 공공 조달 시장 점유율 추정 (주1)] (단위 : 백만원) 구 분 2022년(점유율) 2021년(점유율) 2020년(점유율) 2019년(점유율) 틸론(주1) 754(82.7%) 1,114(61.4%) 1.482(89.5%) 500(95.7%) A 157(17.3%) 380(20.9%) - - B - 195(10.7%) 173(10.4%) - C - 125( 6.9%) 2( 0.1%) 22( 4.3%) 합계 912( 100%) 1,814( 100%) 1,657( 100%) 522( 100%) 주1) 공공조달시장점유율은 "조달청 정보개방포털" 을 통해 등록코드의 실제 판매 내역을 발췌 하였고, 금액기준으로 점유율을 산정하였습니다. 동사의 공공을 대상으로하는 조달시장 점유율은 2022년 82.7%로 최근 4개년 평균 78.5%입니다. 보안기능이 조달시장에서 제품선정의 핵심 기능으로 작용하고 있어 동사의 조달시장 점유율이 공공DaaS에서도 크게 변동 되지않을 것으로 판단되며, 시장 점유율은 2022년 KTC와 함께 구축한 공공 DaaS가 2023년 2월 16일에 인증을 완료하여 이후 온북사업 특성상 통신망, 특히 국가 비상통신망 및 5G 하드웨어를 같이 제공할 수 있는 KT와 동사의 컨소시움이 초기 시장을 장악할 것이라 판단하였습니다. 이에 초기 70% 이상의시장점유율을 달성한 이후 장기적으로는 40%까지 낮아질 것으로 예상하고 있습니다. 해당 점유율은 동사가 기존 우정사업본부 사례를 통해 대규모의 운영 경험을 보유한 유일한 VDI 회사라는 점, 그리고 한국은행 등의 고객을 이미 확보했다는 점을 반영한 수치입니다. 4-4) 구독형 DaaS - 민간시장 [ 구독형 DaaS(민간시장) 매출 추정 ] (단위 : 백만원) 매출유형 2022년 2023년(F) 2024년(F) 민간시장 DaaS(구독형) 2,242 3,338 6,243 동사는 현재 민간 DaaS시장에서 매출이 발생하고 있으며 글로벌 조사기관인 가트너의 의견과 동일하게 2024년까지 재택근무율이 32%로 증가할 것이라 판단하고 있습니다. 따라서 향후 점진적으로 민간 DaaS 시장에서도 성장을 이룰것이라 판단하고 있습니다. 동사가 추정한 매출 세부내역은 다음과 같습니다. [ 구독형 DaaS(민간시장) 매출 추정 Logic ] (단위 : 명, %, 원) 구분 2022(F) 2023(F) 2024(F) ① 민간기업 일자리수 (단위: 명) 14,451,000 14,451,000 14,451,000 ② 재택근무가능 일자리수 (= ①35%) 5,057,850 5,057,850 5,057,850 ③ 재택근무가능 일자리 누적률(전환율) 25% 29% 32% ④ 재택근무가능 누적 일자리수 (①*③) 3,648,878 4,118,535 4,588,193 ⑤ (VDI 또는 DaaS)가상 PC 도입 비율 50% 55% 55% ⑥ VDI/DaaS 가상 PC 도입 수(④ x ⑤) 1,824,439 2,265,194 2,752,916 ⑦ DaaS 도입비율 25% 45% 60% ⑧ DaaS 도입수량 456,110 1,132,597 1,789,395 ⑨ 민간 DaaS 시장규모 24,629,926,500 61,160,238,000 96,627,351,600 회사의 민간 DaaS 시장점유율 3.5% 5.5% 7.5% 회사의 민간 DaaS 매출전망 862,047,000 3,027,432,000 6,132,120,000 기 확정 매출 310,606,406 110,633,703 동사는 2021년도 고용노동부 통계에 따른 민간기업 일자리수에 기반하여 전체적인 매출 성장을 계산하였습니다. 또한, 민간 VDI시장 추정과 동일하게 2025년까지 35%의 일자리가 재택근무로 변화해 갈 것이라 예상하였으며 해당 수치를 반영하였습니다. 따라서, 전체 재택근무 전환 비율은 현재 22%에서 35%까지 점진적으로 증가하는 것으로 예상하였습니다. VDI와 DaaS의 도입률의 경우 민간 VDI 시장과 동일한 전제를 적용시켰으며 추정된 DaaS 도입수량에 월 이용단가인 4,500원을 반영하여 총 민간 DaaS 시장 규모를 산정하였습니다. 민간 DaaS 시장이 정확하게 집계가 되지 않아 회사 시장점유율을 민간 VDI시장의 점유율 3.5%를 적용하여 시장 점유율은 3.5%에서 시작하여 21년대비 22년 증가만큼 매년 2%씩증가하는 것으로 산정하였습니다. 민간 DaaS시장에서는 동사 제품의 강점인 보안 성능보다는 가격적인 중심의 시장이 형성될 확률이 존재하며, 그러할 경우 대규모 레퍼런스에 기반하여 국내업체와의 경쟁에서 매년 시장점유율을 2% 확대할 수 있을것이라 판단하였습니다. 4-5) 신규사업 - 메타버스 [ 메타버스 매출 추정 ] (단위 : 백만원) 매출유형 2022년 2023년(F) 2024년(F) 메타버스 - 4,000 5,000 구축형 메타버스(NFT포함) - 4,000 5,000 구독형 메타버스 - - - NFT/CenterChain - - - 동사는 2022년 07월 과기정통부가 발주하고 한국전파진흥협회(RAPA)를 전담기관으로 하는 국책과제인 2024년 강원청소년동계올림픽 메타버스 서비스 개발 R&D 사업자로 선정되어 <메타버스 Virtual World> 및 <블록체인/NFT 서비스 플랫폼> R&D 분야에 국고 20억원 지원을 받아 책임 수행해 왔습니다. 동사의 책임구현 영역은 메타버스 가상세계 및 블록체인/NFT 플랫폼 구축 및 응용입니다. 해당 과제는 2024년 강원청소년동계올림픽에 상용서비스 제공을 목적으로 하고 있으며 참여 기관인 강원도청에 의하여 강원 워케이션 및 시군구 메타버스 확산을 포함하는 '메타버스 동해안 벨트' 플랫폼으로 활용되어 2023년 이후 판매될 예정입니다. 또한, 동사의 경우 클라우드 가상화 기술 기반으로 현실세계 각종 업무용 프로그램 및 데이터를 가상세계에서 변형없이 그대로 사용할 수 있게 하는 을 지향하는 메타버스오피스(제품명: CenterVerse)제품을 출시하여 시장으로부터 폭넓은 지지를 받고 있습니다. 즉, 기존 소프트웨어 및 데이터에 어떠한 변경도 없이 가상세계와 현실세계 사이에 상호연동(true interoperability) 및 재사용(reusability)을 보장하고 있어 동사의 가상화 솔루션 기존 고객들의 대민 서비스를 위한 메타버스 구축 사업에 쉽게 접근할 수 있습니다.또한 동사의 기술의 기 투자된 IT자산을 그대로 활용하고 상호 연동할 수 있어 예산 낭비를 줄일수 있는 장점은 <디지털 정부 플랫폼> 구현의 핵심 인프라 소프트웨어로 인식되고 있으며 공공시장의 2023년 이후 관련 투자사업에 기본적 요구사항으로 반영되고 있어 사업의 확장성이 존재하고 있습니다. [ 공공 메타버스 프로젝트 사업비 현황 ] 발주 기관 프로젝트명 사업 년도 총 사업비 과기부/강원도청 메타버스 플랫폼 개발지원 사업(산업융합, 제조분야) 23~24 40.0 문체부/강원도청 문화체육관광 연구개발 지원사업 23~24 80.0 과기부/춘천시청 메타호수정원 플랫폼 서비스 개발 23~27 80.0 과기부/강릉시청 메타버스 허브 구축/운영(강원~경북) 22~24 90.0 과기부/강릉시청 2023년 세계합창대회 메타버스 공연 중계 23 10.0 과기부/강원도청 메타버스 융복합 멀티플렉스 조성 23~25 240.0 경북도청 메타버스 경북 플랫폼 개발 23~24 34.0 수자원공사 K-Water 메타버스 플랫폼 23 21.0 부산시 2030 부산엑스포 메타버스 플랫폼 23 85.0 육군정보통신학교 메타버스 활용 보안 강화 통신병 교육 플랫폼 23 10.0 올림픽 조직위원회 2024 청소년 동계 올림픽 홍보관 23 50.0 강원도청 2024 청소년 동계 올림픽 차량 홍보 프로그램 23 14.0 합 계 754.0 메타버스의 경우 여타 사업과 유사한 방식으로 매출 추정하는 게 불가능한 상황입니다. 동사의 경우 기 강원도의 국책 사업을 영위하고 있기 때문에 강원메타버스 플랫폼에서 시,군,구로의 확대되는 연계사업의 일부를 매출로 이어갈 것이라 판단하고 있습니다. 해당 연계사업의 총사업비는 754억원입니다. 추가적으로 동사가 높은 확률로 논의를 진행중에 있는 개별 프로젝트 건들이 존재하며, 2023년 매출인식 가능 세부 프로젝트는 다음과 같습니다. [ 논의되는 세부 프로젝트 견적 현황 ] 구분 발주처 예상순매출액 (억원) 총사업비(부가세포함)(억원) 매출유형 사업(프로젝트)개요 및 과제 수행 내역 사업일정 사업 개요 개발 내용 예산확보 수주 가능성 사업시기 구축형메타버스& CenterChain/NFT 도청 0.9 3.5 SI형 용역개발 도민체육대회 개폐회식 공개행사 메타버스공간으로 확장 연출 (도민 체육대회 홍보 목적 메타버스 이벤트 진행) 개폐회식 실감콘텐츠 기반 퍼포먼스 연출 종합운동장 디지털 트윈 구축 및 메타버스 개발 완료 확정적 2023.04 도청 5.9 8.2 시스템 구축 메타버스(블록체인NFT) 커머스 품질인증 축산물 유통추적관리 : 영농조합법인 협업/콘소시움 구성 (공급제품: CenterChain) 추경예산 진행 확정적 2023.10 도 1.4 8.5 SI형 용역개발 샷건트레킹 및 운탄고도 탐방 (2개 project) 어플은 블랙야크 앱을 사용할 예정이며, 틸론에서 AR/VR 구축 완료 확정적 2023.08 관광재단 11.8 13.0 시스템 구축 평창 기념재단 (청소년 동계올림픽홍보) 평창기념재단 홍보관 메타버스 완료 확정적 2023.07 처 6.8 7.5 SI형 용역개발 ** 예방 교육을 위한 메타버스 구축 및 실감콘텐츠 개발 메타버스 및 실감 콘텐츠를 통한 의 역사 안내, ** 관련 교육과 상담 및 사용시 폐해에 대한 실감 체험 진행 : ** 관련 법률 및 제도 안내 : 메타버스를 통한 비대면 강의 및 상담 : ** 중독 폐해 정보 전달 : 실감 콘텐츠를 통한 오남용에 따른 신체적 변화 간적 체험 완료 확정적 2023.11 국민 메타버스 25.5 28.0 SI형 용역개발 대민 지원 및 상담 업무를 위한 메타버스 개발 비대면 메타버스 *** 범죄 및 법률 상담, 신고 도움, 민원 접수 등 직무 수행 추경예산 진행 확정적 2023.10 공단 13.6 15.0 구축형 라이선스 매출 대민 지원 및 상담 업무를 메타버스 공간으로 확장 구축 및 시스템운영지원 (Dstation 기존 고객사) Dstation 기반 '공단 민원 처리 및 대민 서비스' 업무 환경을 메타버스 공간으로 확대 (메타버스 오피스: CenterVerse) 완료 확정적 2023.09 공단 4.5 5.0 구축형 라이선스 매출 대민 지원 및 상담 업무를 메타버스 공간으로 확장 구축 및 시스템운영지원 (Dstation 기존 고객사) Dstation 기반 '공단 민원 처리 및 대민 서비스' 업무 환경을 메타버스 공간으로 확대 (메타버스 오피스: CenterVerse) 완료 확정적 2023.09 교육지원청 2.7 3.0 SI형 용역개발 초등학생들을 대상으로 메타버스 역사 체험 및 교육 역사 유적지 디지털 트윈 구축역사 유물 교육 실감 콘텐츠 제작 추경예산 진행 확정적 2023.06 *부 11.4 12.5 SI형 용역개발 시공간 제약없는 교육을 위한 메타버스 교육장 구축 디지털 트윈 교육장 구축 메타버스 내 가상 실습 진행 및 평가 콘텐츠 제작 완료 확정적 2023.11 *시청 5.0 5.5 SI형 용역개발 메타버스 도서관 구축사업 및 문화유적지 메타버스 탐방 온·오프라인 도서관 연계 서비스 메타버스 특화 요소 등 가상체험과 실제탐방 연계 서비스 구현 완료 확정적 2023.07 공사 22.7 25.0 라이선스 매출 대민 지원 및 상담 업무를 메타버스 공간으로 확장 구축 및 시스템운영지원 (Dstation 기존 고객사) Dstation 기반 '공사 민원 처리 및 대민 서비스' 업무 환경을 디지털트윈 방식 메타버스 구축 (메타버스 오피스: CenterVerse) 추경예산 진행 확정적 2023.12 소계 112.3 134.7 　 　 　 　 　 　 구독형메타버스&NFT/CenterChain 시 9.1 10.0 메타버스광고미디어 서비스플랫폼 구축 메타버스 축제 및 후원기업 홍보관 상시 운영 : 구축비용은 지자체와 후원기업이 공동 부담 지자체-후원기업 협약 해당기업 광고비를 지자체가 위탁운영 위탁 광고선전비 토큰 개수 연동 배분, 지역화폐 연동 오프라인에서 시한성을 갖는 축제를 메타버스공간에서 상시 운영메타버스 미니게임 (metaverse gamification) 구현Centerverse 메타버스PC방 운영으로 소셜미디어 직접 접속 기능 제공블록체인/NFT (Centerchain) 기반 방문객에서 토큰 지급 MOU 진행중 확정적 2024년 시 9.1 10.0 메타버스광고미디어 서비스플랫폼 구축 인접시군 접경지역 메타버스 탐방 및 후원기업 홍보관 상시 운영 : 구축비용은 지자체와 후원기업이 공동 부담 지자체-후원기업 협약 해당기업 광고비를 지자체가 위탁운영 위탁 광고선전비 토큰 개수 연동 배분, 지역화폐 연동 접경지역을 디지털 트윈으로 구축하여 메타버스공간에서 상시 운영체험 활동 및 메타버스 미니게임 (metaverse gamification) 구현Centerverse 메타버스PC방 운영으로 소셜미디어 직접 접속 기능 제공블록체인/NFT (Centerchain) 기반 방문객에서 토큰 지급 MOU 진행중 확정적 2024년 군 9.1 10.0 메타버스광고미디어 서비스플랫폼 구축축 ** 체험 및 후원기업 홍보관 상시 운영 : 구축비용은 지자체와 후원기업이 공동 부담 지자체-후원기업 협약 해당기업 광고비를 지자체가 위탁운영 위탁 광고선전비 토큰 개수 연동 배분, 지역화폐 연동 ** 교육관을 메타버스공간에서 상시 운영 가상체험과 실제방문 연계 프로그램 개발 가상체험 등 메타버스 미니게임 (metaverse gamification) 구현Centerverse 메타버스PC방 운영으로 소셜미디어 직접 접속 기능 제공블록체인/NFT (Centerchain) 기반 방문객에서 토큰 지급 MOU 진행중 확정적 2024년 메타버스오피스(구독형) 4.1 4.5 메타버스광고미디어 서비스플랫폼 구축 지자체 위탁운영 후원기업 광고선전비 15% 2023년도 하반기 초도 매출 인식 일정으로 진행 : 10(억원/기업)3(기업)15(%) = 4.5(억원) MOU 진행중 확정적 2024년 소계 31.4 34.5 합계 143.6 169.2 주1) 수주가능성: '확정적" 이란 계약 또는 협약 체결의 의미가 아니며, 발주처와 처음부터 기획에 참여하여 구성, 개발 등을 단독으로 협의하고 있는 것을 의미합니다. 즉, 메타버스 사업 특성상 기획 및 콘텐츠가 중요하며, 발주처들은 메타버스내에서 구현가능한 컨텐츠에 대한 경험이 부족하여 당사의 기술로 가능한 콘텐츠에 대한 컨설팅등 용역을 동시에 제공하고 있습니다. 상기의 메타버스등의 프로젝트는 수주가능성의 관점에서 유형별 구분이 가능한데, 모두가 당사의 메타버스솔루션의 장점을 활용한 수요처로 초기 기획단계부터 논의된 프로젝트로 수주가능성이 높습니다. 구분 발주처 발주처 예상순매출액(억원) 2023년추정매출액(억원) 2024년추정매출액(억원) 1유형 당사 Dstation 기존 공공 수요처로서 대국민 서비스를 목적으로 업무공간을 메타버스 공간으로 확장하는 사업 성격으로 수의계약 가능 공단,공단,공사 40.9 18.1 21.2 2유형 방대한 기 투자 IT 자산을 메타버스 공간에서 재사용을 하여야 하는 공공분야 고객사로서 Centerverse 검증 및 연동성 확인한 확정적 수주 기회 처, 국민메타버스,부 43.6 - 23.0 3유형 2024강원청소년동계올림픽 구현을 참고하여 독립적으로 당사 Centerverse를 적용하고자 하는 발주처의 수주 기회 도청,도청,교육지원청, 시청,도, 관광재단 27.7 21.9 5.8 4유형 2024강원청소년동계올림픽 구현을 참고하여 Centerverse를 적용한 강원특별자치도 산하 지자체 시.,시, 군, 메타버스오피스(구독형) 31.4 - - 합 계 143.6 40 50 동사는 추가적으로 2023년 예상 매출이외에 2024년에 예산확보하여 발주진행예정인 아래의 사업에 대해서도 발주처와 협의 중에 있습니다. [ 추가 논의되는 세부 프로젝트 견적 현황 ] 고객사 프로젝트 명 견적 금액 제주도청 프로젝트 명: 2023 제주특별자치도 도민체육대회 메타버스 플랫폼 구축 - 2023년 제주 도민체육대회를 첨단 메타버스 이벤트로 개최 하여 온라인 가상경험과 교류의 장 제공 - 제주 재외도민이 함께 참여하는 메타버스 플랫폼 제공 - 메타버스 플랫폼을 활용한 제주관광 온라인 홍보관 구축으로 도내 관광사업체와 제주관광 브랜드 홍보마케팅 지원 - 도민체육대회 종료 후 제주 메타버스 플랫폼으로 발전시켜 지역경제 활성화 도모 9.2억원 경북도청 프로젝트 명 : 메타버스 수도 경북 K-유네스코 플랫폼 구축 - 미래 세대를 위한 영구적인 보존을 위한 디지털 문화 자산화 - 세계유산을 경험, 체험, 학습하고 그 가치를 전 세계적으로 알리고 메타 수도 경북을 홍보할 수 있는 콘텐츠 제작 - 과거와 현재 미래를 잇는 세계 유산의 위대함을 느낄 수 있는 공간으로 조성 - 건축 양식, 설계 과정, 보전 기술 등을 NFT로 발행, 실감형 유네스코 박람회에 활용 프로젝트 명 : 경북 한옥의 일대기를 담은 NFT 서비스 - 인증 한옥을 대상으로 디지털 문서, 디지털 보증서 및 NFT - 한옥에 소유권 이전을 위한 전자 계약 편의성 향상 및 안전한 데이터 관리 - 그림·영상·문자 등의 디지털 파일을 토큰 안에 담음으로써 구매한 인증 한옥의 디지털 보증서에 대한 소유권을 나타내는 용도 - 한옥의 탄생, 건축 도면, 실측, 보존, 보수, 정비 등을 수행한 과정을 기록, 권리 이전의 이력관리 - 소유권 정보 등을 업로드하여 참여자에게 공유 및 한옥 정보, 계약 내용 등을 열람(참여자 인증 필수)할 수 있도록 시스템 구축 프로젝트 명 : 경북 블록체인 기반 출장비 정산 서비스 - 사용자는 전자영수증 앱에서 스크린 캡쳐를 하거나, 종이 영수증을 촬영 - 출장 증빙 앱을 통해 영수증 사진을 업로드 함 - 출장 증빙 앱은 영수증으로부터 사용처, 금액 등을 추출(OCR 기술 활용)한 데이터는 블록체인에 저장하여 무결성을 보장 - 사진 원본 데이터는 분산파일네트워크를 활용하여 안전하게 분산 저장 54억원 거제 장목관광단지 프로젝트 명 : 거제 장목관광단지 메타버스 구축 - 디지털트윈, 메타버스 오피스, 블록체인, 클라우드, 스마트글래스 등의 ICT 기술 적용을 통한 최첨단 스마트 거제 장목관광단지 조성 - 메타버스/홀로그램 기반 역사 및 K-컬처 체험관 - 스마트 글라스를 활용한 증강현실 체험 - NFT 기술 기반 회원권 유통 및 커뮤니티 활성화 - 장목 워케이션 서비스 미정 (협의 중) 국가 보훈부 국가보훈부, 초중고 체감 역사 교육용 VR/AR 콘텐츠 개발 - 과거 복원되지 않은 역사적 기록을 가상현실로 소환하여 그 공간에서 있었던 사건과 실제같은 환경을 가상으로 체험 - 국가보훈처 개방형 통합 가상융합 메타버스 서비스 플랫폼 개발 - 체감 교육 VR콘텐츠 개발 (개발도구 Unreal 3D, 12세 이상 용) 55.5억원 국가 보훈부의 55.5억원 사업은 초중고의 역사 교육용 VR/AR 콘텐츠를 개발하는 프로젝트이며 높은 확률로 동사가 2024년에 수주할 것으로 예상되며, 기타 프로젝트들 또한 2023년과 2024년에 거쳐 동사가 수주할 것으로 예상하고 있는 프로젝트입니다. 위의 각 매출 유형별 매출 추정의 최종 집계표는 다음과 같습니다. [주요 제품별 추정 매출액] (단위 : 백만원) 매출유형 2022년 2023년(F) 2024년(F) 공공시장 VDI (구축형) 4,192 3,907 3,624 소프트웨어 3,506 3,193 2,910 하드웨어 686 714 714 민간시장 VDI (구축형) 1,890 4,872 2,832 소프트웨어 1,507 3,986 2,317 하드웨어 383 886 515 소계 6,082 8,779 6,456 공공시장 DaaS(구독형) 702 1,546 8,830 민간시장 DaaS(구독형) 2,242 3,338 6,243 소계 2,944 4,884 15,073 메타버스 - 4,000 5,000 구축형 메타버스 - 4,000 5,000 구독형 메타버스 - - - NFT/CenterChain - - - 소계 - 4,000 5,000 유지보수 632 1,080 1,798 기타매출 101 29 - 합계 9,759 18,772 28,327 동사의 매출에 대한 분기별 매출을 살펴보면, 구축형 매출의 경우 계절적 요소로 1분기는 저조하고 4분기로 갈수록 증가하는 현상이 나타나지만 특정 분기에 특정 대규모 프로젝트가 있는 경우에는 그러하지 아니합니다. 하지만 예산등의 이유로 1분기 매출이 저조한 것은 동사의 실적추이에서 확인할 수 있습니다. 2022년 2사분기에는 2021년 수주 중 이월된 수주(대법원, 주택금융공사)가 약 15억 이상이었고 대통령실 이전에 따른 수요의 증가로 매출이 증가하였습니다. 이후 2022년 9월부터 조달청 조달등록 취소 이슈로 4분기까지 저조한 매출을 기록하였습니다. 가상화솔루션의 경우, 2023년 1분기는 공공기관들의 온북사업에 대한 방향성 부재로 실적이 저조하였으나, 조달 등의 매출이 다시 증가하고 있습니다. 3분기부터는 공공 DaaS사업의 활성화와 금융권 및 대기업들의 VDI 교체 수요증가로 실적이 크게 증가할 것으로 예상됩니다. 또한 메타버스 구축사업이 상반기에는 구축 기획 및 서비스 방향 등을 설정하는 기간이었다는 점을 감안하면 하반기부터 본격적으로 구축 사업에 돌입할 것으로 예상하고 있습니다. [ 분기별 매출 추이] (단위 : 백만원 매출 유형 품 목 2021년 2022년 2023년(E) 1분기 2분기 3분기 4분기 년간매출 1분기 2분기 3분기 4분기 년간매출 1분기 2분기 3분기 4분기 년간매출 솔루션 구축형 77 2,094 2,257 3,169 7,597 406 3,896 128 1,652 6,082 633 564 2,977 4,605 8,779 구독형 449 837 1,438 1,752 4,476 1,370 711 518 346 2,944 259 815 1,270 2,540 4,884 유지보수 103 122 152 132 519 119 154 157 203 632 142 308 320 310 1,080 소계 629 3,053 3,847 5,053 12,593 1,894 4,761 803 2,201 9,658 1,034 1,687 4,567 7.455 14,743 메타버스 - - - - - - - - - - - 122 1,885 1,993 4,000 솔루션 소계 629 3,053 3,847 5,053 12,593 1,894 4,761 803 2,201 9,658 1,034 1,809 6,452 9,448 18,742 기타 - - - - - - 22 - 79 101 9 20 - - 29 합계 629 3,053 3,847 5,053 12,593 1,894 4,782 803 2,280 9,759 1,043 1,829 6,452 9,448 18,772 주1) 2023년 1분기 매줄은 실적치이고 2분기는 가결산 자료이며, 3~4분기는 추정매출입니다. (나) 매출원가 및 판매비와관리비 등 추정 근거1) 매출원가 동사는 사업 구조상 사업을 유지하기 위해 일정 이상의 유지보수 및 구축을 위한 인력의 확보해야하고 원재료 의 경우는 반드시 확보 해야 하는 것은 아니지만 필연적으로 매출원가가 발생하는 구조입니다. 따라서 과거 매출원가의 약 76% 이상이 재료비에서 발생되며 잔여 매출원가 또한 노무비 등 그외 기타 경비로 사업 특성상 지속해서 발생할 수 밖에 없는 구조로 구성되어 있습니다. 하지만 원재료의 비율이 절대적으로 76%를 수준을 유지하는 것은 아니며, 발주 사업의 특성에따라 크게 변동이 된다고 볼 수 있습니다. 동사의 매출원가는 과거 3개년 매출원가를 분석하여 원가항목별 성격에 따라 유형별로 원가동인을 반영하여 추정하였습니다. 동사의 매출원가는 제품(서비스)의 매출 형태에 따라 다르게 책정되며, 제품의 구축 방식이나 이용방식에 따라 상이합니다. 동사가 추정한 향후 2개년 매출원가는 다음과 같습니다. [ 매출 구성별 원가 추정] (단위 : 백만원) 매출 유형 품 목 2022년 2023년(E) 2024년(E) 매출액 매출원가 원가율 매출액 매출원가 원가율 매출액 매출원가 원가율 솔루션 구축형 6,082 2,370 38.9% 8,779 2,507 28.6% 6,456 1,964 30.4% 구독형 2,944 142 4.8% 4,884 629 12.9% 15,073 1254 8.3% 유지보수 632 87 13.8% 1,080 120 11.1% 1,798 182 10.1% 소계 9,658 2,599 26.9% 14,743 3,256 22.1% 23,327 3,400 14.6% 메타버스 - - - 4,000 2,014 50.4% 5,000 2,270 45.4% 솔루션 소계 9,658 2,599 26.9% 18,743 5,270 28.1% 28,327 5,670 20.0% 기타 101 - 0.0% 29 - - - - - 합계 9,759 2,599 26.6% 18,772 5,270 28.1% 28,327 5,670 20.0% 1) 상기 2022년 3분기 이후 재무수치는 (주)틸론소프트가 연결 대상으로 편입됨에 따라 K-IFRS 연결 기준으로 작성되었습니다. 상기 추정된 매출원가는 향후 동사의 매출의 구성이 변화할 것이라는 전제 하에 추정되었습니다. 과거 3개년(2019년~2022년) 제품매출의 원가 비율을 살펴보면 구독형 솔루션의 증가 에 따라 매출원가가 지속 하락해왔기 때문에, 향후 구독형 솔루션의 판매 비중이 증가할 것으로 예상되는 동사의 매출원가는 지속해서 하락할 것이라 전제하였습니다. 다음은 동사의 과거 3개년 원가율 변화 추이입니다. 각 솔루션별 원가율을 살펴보면 구축형의 경우 2022년 대비 2023년 매출원가율이 낮아질 것으로 추정하였습니다. 이는 당사의 최근 전략과 동일하게 2023년 구축형 솔루션 부문에서 원가율이 낮은 라이센스 매출이 증가한 점에 기인합니다. 또한, 2023년 대비 2024년 원가율이 증가한 점은 실적 추정치의 변경에 따라 공통 인건비 배분 차이가 발생하였기 때문입니다. 기존 제출된 신고서 대비 원가율이 변동하는 점 또한 동일한 사유에 기인합니다. 반면, 2023년 추정치에서 구독형 매출원가율은 증가하는 것으로 추정하였습니다. 이는 과거 2022년까지는 자체구축된 elcloud의 구독서비스 위주로 매출이 발생하여 외부 기술지원이 크게 필요 없었지만 2023년부터는 공공 DaaS 구독형 서비스를 위해 초기 기술지원 인력이 필요할 것으로 예상하였기 때문입니다. 상기 원가율의 증가는 공공 DaaS사업의 초기 진입에 따라 발생하는 증가이기 때문에 사업이 안정화될 것으로 예상하는 2024년부터는 매출에 비례하여 기술지원 인력이 증가하지 않을 예정입니다. 따라서 2024년에는 구독형 부문의 원가율이 다시 낮아질 것으로 추정하였습니다. 메타버스 사업 또한 과거 추정치 대비 원가율이 낮아졌는데 이는 매출 추정치 의 감소에 따라 자체 인력으로의 업무수행이 가능할 것이라 판단하였기 때문입니다. 메타버스 사업의 비용은 노동집약적인 측면이 강하며, 매출 규모가 클 경우 특정 수준의 매출 이상에서는 외주 용역으로의 대체가 일부분 필요하기 때문에 인건비가 매출에 비례하여 증가하는 성향을 지닙니다. 따라서 기존 추정치 대비 매출이 감소함에 따라 자체 인력으로 소화가 가능할 것으로 판단하여 원가율 또한 낮아졌습니다. 총원가 측면에서는 2023년 원가가 2022년 대비 1.5%p 증가하였는데 이는 2023년에 최초로 초기 사업 구축에 따라 원가율이 높은 메타버스 사업이 반영되었기 때문입니다. 2024년의 총 원가율은 20.00%로 2022년 온기 대비 6.9%p 낮아지는데 이는 원가율이 낮은 구독형의 매출비중이 증가함에 따라 감소한 효과입니다. 각 년도의 솔루션별 매출비중 및 원가율은 다음과 같습니다. [ 각 년도의 솔루션별 매출비중 및 원가율 추이 ] (단위: %) 매출 유형 품 목 2022년 2023년(E) 2024년(E) 매출비중 원가율 매출비중 원가율 매출비중 원가율 솔루션 구축형 62.3% 38.9% 46.8% 28.6% 22.8% 30.4% 구독형 30.2% 4.8% 26.0% 12.9% 53.2% 8.3% 유지보수 6.5% 13.8% 5.7% 11.1% 6.3% 10.1% 소계 99.0% 26.9% 78.5% 22.1% 82.3% 14.6% 메타버스 - - 21.3% 50.4% 17.7% 45.4% 솔루션 소계 99.0% 26.9% 99.8% 28.1% 100% 20.0% 기타 1.0% 0.0% 0.2% 　 - - 합계 100% 26.6% 100% 28.1% 100% 20.0% 주1) 2023.06.02.에 제출된 정정전 신고서의 주요 매출비율 및 원가율은 다음과 같습니다. 매출 유형 품 목 2022년 2023년(E) 2024년(E) 매출비중 원가율 매출액 원가율 매출액 원가율 솔루션 구축형 62.3% 38.9% 39.8% 26.1% 31.8% 28.9% 구독형 30.2% 4.8% 25.2% 10.2% 27.7% 7.8% 유지보수 6.5% 13.8% 3.9% 11.0% 5.0% 14.2% 소계 99.0% 26.9% 58.9% 19.4% 64.5% 18,7% 메타버스 - - 31.1% 60.2% 35.5% 45.3% 솔루션 소계 99.0% 26.9% 100% 32.1% 100% 28.1% 기타 1.0% 0.0% - - - - 합계 100% 26.6% 100% 32.1% 100% 28.1% 상기처럼 총원가율은 2023년 32.1%에서 28.1%, 2024년 28.1%에서 20.0%로 낮아졌습니다. 이는 매출 추정치가 조정되며 원가율이 낮은 구독형 솔루션의 전체 매출 비중이 증가한 점과 메타버스의 매출 추정치 감소에 따라 원가가 낮아진 점을 전부 반영하였기 때문입니다. 신고서제출일 현재 당사의 과거 매출 구분별 원가율 추이는 다음과 같습니다. [ 매출 구분별 원가율 추이 ] (단위: 백만원,%) 매출 유형 품 목 2019년 2020년 2021년 2022년 2023년 1분기 매출액 원가율 매출액 원가율 매출액 원가율 매출액 원가율 매출액 원가율 솔루션 구축형 9,780 72.2% 7,742 77.1% 7,597 71.9% 6,082 38.9% 633 98.4% 구독형 127 11.8% 860 56.3% 4,477 29.9% 2,944 4.8% 259 13.6% 유지보수 581 17.9% 489 24.1% 520 22.5% 632 13.8% 142 18.0% 소계 10,488 68.4% 9,091 72.3% 12,594 54.9% 9,658 26.9% 1,034 66.1% 상품 3 62.3% - - - - - - 8 0.0% 기타 - - - - - - 101 0.0% 1 0.0% 합계 10,491 68.4% 9,091 72.3% 12,594 54.9% 9,759 26.6% 1,043 65.6% 주1) 재고자산 평가손실을 반영하지 않은 수치입니다. 주2) 상기 2022년 재무수치는 2022년 3분기부터 (주)틸론소프트가 연결 대상으로 편입됨에 따라 K-IFRS 연결 기준으로 작성되었습니다. 동사의 매출원가율은 2019년 68.4% 에서 2021년 54.9%로 큰 폭으로 개선되었으며, 2022년 온기에는 26.6% 를 기록하였는데 이러한 개선 효과는 크게 2가지 이유에 기인합니다. 가장 우선적으로 구독형 매출의 증가입니다. 구독형 매출은 구독형 솔루션의 특성상 초기 설비 투자 이후에는 투입 인력의 증가로 인한 일부 변동비의 증가를 제외하면 동일 매출원가 대비 높은 매출액을 기록하는 효과를 보입니다. 따라서, 구독 인원 수의 증가로 인한 구독형 판매 단위당 공헌이익이 증가한 과거 3개년의 원가율은 크게 개선된 바 입니다. [ 구축형 매출 구성별 원가율 추이 ] (단위: 백만원) 품목 구분 2019년 2020년 2021년 2022년 2023년 1분기 매출액 구성비 매출액 구성비 매출액 구성비 매출액 구성비 매출액 구성비 구축형 소프트웨어 (라이선스) 6,034 61.70% 2,170 28.0% 3,556 46.8% 4,212 69.3% 119 18.8% 소프트웨어 & 하드웨어 통합 3,746 38.30% 5,572 72.0% 4,041 53.2% 1,870 30.7% 514 81.2% 합 계 9,780 100% 7,742 100% 7,597 100% 6,082 100% 633 100% 원가율 72.2% 77.1% 71.9% 38.9% 98.4% 주1) 상기 2022년 3분기 이후 재무수치는 (주)틸론소프트가 연결 대상으로 편입됨에 따라 K-IFRS 연결 기준으로 작성되었습니다. 그 다음으로 동사의 매출원가는 구축형 매출 중 순수 License 매출 비중의 증가로 인하여 크게 개선되었습니다. 구축형 매출의 경우 고객사의 요구에 의하여 하드웨어를 구매한 후 동사 가상화 솔루션을 설치하여 패키지로 납품하는 경우가 있습니다. Licencse 매출만 발생하는 경우에는 원가율이 낮지만, 반대로 하드웨어가가 포함된 매출은 하드웨어 마진이 크지않아 구축형 모델의 원가율이 전체적으로 증가하는 현상이 나타납니다. 2019년부터 2021년 온기까지 원가율이 높은 패키지 매출이 감소하였으며 원가율이 낮은 순수 라이선스 매출의 비중이 증가하고 있습니다. 2023년 1분기는 하드웨어 포함 매출이 일시적으로 증가하여 구축형 매출원가가 증가하는 현상이 나타났습니다. 동사는 매출원가를 추정함에 있어 상기 두 가지 요인이 지속될 것이라 판단 하였으며, 공공 DaaS를 통한 구독형 매출의 증가와 구축형 매출 중 순수 라이선스 매출의 증가는 원가율을 크게 낮출 것으로 예상됩니다.또한, 동사는 메타버스 사업의 신규 매출인식과 관련하여 추가적인 원가 증가가 예상되오나 전체 원가의 영향은 제한 적일 것으로 판단됩니다. 동사는 메타버스 오피스를 중심으로 한 플랫폼 매출을 기대하기 때문에 향후 매출에 비례하는 구조의 구축비 증가는 없을 것으로 추정하고 있습니다. 2) 판매비와 관리비동사는 2022년도 각 비용항목별 금액을 기준으로 각 비용별 성격에 따른 분류 및 비율을 기준으로 향후 2년간 추정되는 판매비와 관리비를 추정하였습니다. [연도별 판매비와 관리비 추정] (단위: 백만원) 구분 검토 실적 추정 비고 2022년 2023년 2024년 매출액 9,759 18,772 28,327 - 매출원가 2,732 5,270 5,670 - 매출이익 7,027 13,502 22,657 - 판매비와 관리비 7,915 8,496 10,541 - 급여 1,183 1,915 2864 ①,② 퇴직급여 144 326 400 ①,② 복리후생비 267 341 461 ① 여비교통비 93 120 166 ① 접대비 243 209 297 - 통신비 30 41 57 ① 수도광열비 34 46 46 - 전력비 56 69 69 - 세금과공과 99 161 164 - 감가상각비 944 751 676 - 지급임차료 29 111 111 - 교육훈련비 61 102 141 ① 도서인쇄비 13 16 17 - 지급수수료 2,719 1,593 1,529 - 광고선전비 185 185 193 - 대손상각비 -31 0 0 - 건물관리비 187 190 199 - 무형자산상각비 82 103 96 - 경상연구개발비 1,456 2,094 2914 ③ 기타 121 123 141 - 영업이익 (888) 5,005 12,116 - 영업외수익 361 40 40 - 영업외비용 1,405 1,627 551 법인세차감전순이익 (1,932) 3,419 11,605 - 법인세등 - - - 세무결손으로 법인세 비용 없음. 당기순이익 (1,932) 3,419 11,605 주1) 상기 2022년 3분기 이후 재무수치는 (주)틸론소프트가 연결 대상으로 편입됨에 따라 K-IFRS 연결 기준으로 작성되었습니다. ① 급여 및 퇴직급여 등 동사는 2022년 이후 추가적인 인력채용과 급여인상률(5%)를 반영하여 급여 및 퇴직급여를 산정하였으며, 내부 인건비 중 확정 수행하고 있는 과제에서 지원되는 인건비를 제외하고 산정하였습니다. [제품매출 중 노무비율과 경비율] (단위: 백만원, %) 구분 2022년 2023년 2024년 목표인력 64 100 127 총급여 3,362 4,288 5,901 급여(국고보조금) -1,225 -975 0 총퇴직급여 277 548 734 동사는 2022년 기준 복리후생비, 여비교통비, 교육훈련비, 소모품비등은 급여(인력)대비 발생한다고 가정하여 향후에도 이와 비슷한 비율로 증가할 것으로 예상하여 산정하였습니다. [향후 판관비 추정액] (단위: 백만원, %) 구분 2022년 2023년 2024년 급여(판관비) 1,183 1,915 2,864 정부보조금 (511) (267) - 퇴직급여 144 326 400 복리후생비 267 341 461 여비교통비 93 120 166 통신비 30 41 57 교육훈련비 61 102 141 소모품비 24 38 53 주1) 상기 2022년 3분기 이후 재무수치는 (주)틸론소프트가 연결 대상으로 편입됨에 따라 K-IFRS 연결 기준으로 작성되었습니다. ② 인건비 동사는 인건비를 추정하기 위하여 직군별 채용계획 및 업계의 급여수준을 고려하였습니다. [연도별(직군별) 채용계획] (단위: 명) 구분 2023년 2024년 2025년 연구소 20 15 6 판매 및 관리부서 등 14 9 9 기술지원 2 3 3 합계 36 27 18 주1) 2023년 판매 및 관리 채용 인원중에는 메타버스 개발인력이 8명 포함되어 있습니다. 2022년 이후 동사는 연구인력과 메타버스 관련 인원 채용을 대폭 확대할 것이며, 기타 각부분의 인력도 꾸준히 진행하여 동사가 진행하고 있는 사업과 관련하여 적합한 부문별 인력이 확보될 때까지 지속적으로 채용을 진행 할 예정입니다. ③ 경상연구개발비 동사의 경상연구개발비는 대부분 연구개발인력비로 구성되었습니다. 소프트웨어 개발업의 특성상 별도의 대규모 시설투자가 필요하지 아니하고 인력에 대한 투자가 대부분입니다. 2022년은 메타버스 신규사업을 위한 개발비가 포함되어 있습니다. [경상연구개발비 추정액] (단위: 백만원) 구분 2022년 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 인건비(정부보조금) 1,124(551) 1,222(421) 2,176 2,588 퇴직급여 79 132 228 270 복리후생비 150 183 326 387 기 타 654 978 168 212 합계 1,456 2,094 2.914 3,457 주1) 2022년 기타비용에는 메타버스플랫폼 개발을 위한 554백만원이 포함되어 있습니다. ④ 연구개발비 동사는 융복합 서비스 AI엔진 개발, 기존 가상화 솔루션인 Dstation의 X(10) 버전 개발, 신규사업 영역의 메타버스 및 블록체인, 화상화의 협업솔루션 개발 등 상기 ②에 기재된 연구개발인력을 투입하고 확충할 계획입니다. [ 연구개발비 추정 ] (단위 : 백만원) 구분 진행 항목 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 합계 연구 개발비 융복합 서비스 AI엔진 개발 232 608 766 1,606 Dstation X 개발 및 고도화 290 668 766 1,724 TheOtherSpace 서비스플랫폼 개발 261 729 958 1,948 Meeting.town 서비스플랫폼 개발 261 730 926 1,917 합 계 1,044 2,735 3,416 7,195 주1) 연구개발비는 당사의 연구개발계획 관련 인건비 및 기타경비 등을 반영하여 산정되었습니다. 3) 영업외손익 동사는 차입금에 대한 1분기말 이자율을 적용하여 이자비용 발생을 가정하였고 기타 다른영업외 손익의 별도 추정을 하지 않았습니다. 영업외 손익중 영업외 손실 부분은 1,155백만원의 2023년 1분기는 실적치를 적용하였습니다. . 라. 본질가치 산출 ㈜틸론의 코스닥시장 상장을 위한 공모가액을 산정함에 있어,「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」제5-13조 및 동 규정 시행세칙 제5조의 규정에 의한 합병가액산정기준인 본질가치(자산가치에 의한 평가)를 산정하여 제시하오니 투자의사결정에 참고하시기 바랍니다.동사의 본질가치 산정을 위한 자산가치는 2023년1분기말 재무제표를 기준으로하여 다음과 같이 산출되었습니다. (단위 : 천원) 구 분 금액 비 고 1. 자본총계 1,380,772 - (1) 가산항목 27 - - 자기주식 27 - - 결산기 이후 유상증자액 - - - 결산기 이후 주식선택권 행사에 의한 증가한 자본금 - - - 결산기 이후 전환사채의 전환권 행사에 의해 증가한 자본금 - - - 결산기 이후 신주인수권부 사채의 신주인수권 행사에 의하여 증가한 자본금 - - - 결산기 이후 전환상환우선주의 전환으로 인해 증가한 자본금 - - - 결산기 이후 증가한 자산재평가 적립금 - - - 결산기 이후 증가한 주식발행초과금 등 자본 잉여금 - - (2) 차감항목 1,690,745 - - 무형자산 1,690,745 - - 회수불능채권 - - - 투자주식 및 관계회사주식 평가감소액 - - - 퇴직급여충당금 부족액 - - - 전환권 및 신주인수권 대가 - - - 주식선택권 행사로 인한 자본 감소액 - - - 결산기 이후 자본금, 자본잉여금 등 감소액 - - - 결산기 이후 전기오류수정손실 - - - 이익잉여금의 증감을 수반하지 않는 자본총계의 변동거래로 인한 중요한순자산 감소액 - - 2. 순자산 : 1+(1)-(2) 1,380,799 - 3. 발행주식총수 5,563,645주 - - 최근 분기말 발행주식수 5,563,645주 - - 결산기 이후 유상증자주식수 - - - 결산기 이후 무상증자주식수 - - - 결산기 이후 유상증자 및 무상증가 아닌 기타 사유로 인한 증가 주식수(상환전환우선주 및 전환사채 보통주 전환) - - - 결산기 이후 유상감자 주식 수 등 감소 주식수 - - 4. 1주당 자산가치(2.÷3.) 248.18원 - 마. 상장기업과의 비교참고 키움증권㈜는 ㈜틸론의 지분증권 평가를 위하여 소속 업종 및 사업의 유사성, 재무적/ 비재무적 유사성 비교를 통해 웹케시(주), (주)아이퀘스트, (주)플래티어, (주)비즈니스온 총 4 개 회사를 최종유사회사로 선정하였습니다. 하기의 유사회사들은 주력 제품 및 관련시장, 영업 환경, 성장성 등에 있어 차이가 존재할 수 있으며, 투자자들께서는 비교 참고 정보를 토대로 투자의사 결정시 이러한 차이점이 존재한다는 사실에 유의하시기 바랍니다. (1) 유사회사의 사업 현황 및 주요 매출 등 (가) 웹케시㈜동사는 'B2B 핀테크 SaaS' 토탈 서비스 제공 기업이며 핀테크를 바탕으로 기업용 디지털 서비스를 제공하는 SaaS 비즈니스를 영위하고 있습니다. 동사가 영위하는 사업의 상세 부문은 다음과 같습니다. 사업부문 상세사업부문 매출 유형 사용용도와 기능 주요 상표 등 공공/초대기업 인하우스뱅크 상품서비스 정부, 공공기관, 연구기관과 금융기관을 연결해 통합재정관리가 가능하게 하는 B2B 금융 핀테크 플랫폼 공공기관/초대기업의 인하우스뱅크대학/연구기관 rERP 중견/대기업 브랜치 상품서비스 중견, 대기업과 금융기관을 연결해 기업 전용 통합 자금관리가 가능하게 하는 B2B 금융 핀테크 플랫폼 IBK기업 ebranch, KB국민 Cyber Branch, NH농협 HanaroBranch, NH Bank 클라우드브랜치 등 중소/소기업 경리나라 상품서비스 금융과 연결하여 2인이상 30인 이하의 소기업의 번거로운 경리업무를 줄여주는 B2B 금융 핀테크 플랫폼 IBK 경리나라, KB 경리나라, Hanaro 경리나라, BNK 경리나라, IBK SERP, KB SERP, Hanaro SERP, BNK SERP 등. e금융서비스 e금융사업 용역서비스 금융권 등 인터넷뱅킹, 모바일뱅킹 등에 e금융시스템을 구축하는 서비스 제공 인터넷뱅킹, 모바일뱅킹 B2B솔루션 및 기타 B2B 기타 솔루션 상품서비스 외 자금관리 외의 일반 기업 업무 지원 솔루션 판매 그룹웨어, 재무보고서, 인사관리 등 동사의 주요 비즈니스는 금융기관과 기업내부시스템(ERP)을 연계하여, 금융과 회계가 통합된 기업자금관리시스템을 제공하는 것입니다. 동사의 기업자금관리시스템은 금융기관과 ERP 시스템을 직접 연결하여 기업의 업무와 금융을 하나의 플랫폼에 통합시킨 제품으로, 은행에 직접 방문하거나 은행 웹사이트를 접속하지 않고도 PC에 설치된 당사 제품을 통해 금융 업무를 처리할 수 있습니다. 또한 금융기관 거래내역, ERP 시스템의 매출/매입 내역 등의 데이터가 한 플랫폼에 축적되므로, 기업 재무/자금 현황의 실시간 확인 및 분석이 가능합니다. 동사가 영위하는 사업부문의 매출 추이는 다음과 같습니다. (단위: 백만원) 매출유형 사업부문 매출유형 품목 매출액 2023년1분기 2022년 제 품 B2B 금융 핀테크 플랫폼 상품서비스 인하우스 4,528 22,127 상품서비스 브랜치 3,914 17,486 상품서비스 경리나라 6,908 32,303 SI 용역서비스 e금융사업 1,783 10,280 B2B 기타 솔루션 상품서비스 외 B2B 기타 솔루션 1,206 5,671 합 계 18,339 87,867 (나) ㈜아이퀘스트 동사의 사업부문은 서로 다른 제품과 용역을 제공하는 사업 단위이며 각 사업은 별도로 운영되고 있습니다. 대상 회사 사업부문 ㈜아이퀘스트 ERP 서비스 부문 디포커스㈜ IT 컨설팅 부문 동사는 2022년 7월 6일 디포커스㈜ 의 주식 565,986주를 취득하여 현재 52.14%의 지분율을 보유함에 따라 디포커스㈜ 를 연결대상으로 편입하였습니다. 가. 아이퀘스트(ERP 서비스 부문) 동사는 기업 경영 및 사업관리를 체계적, 효율적으로 할 수 있도록 ASP 기반의 SaaS(Software as a Service) 방식의 패키지 소프트웨어와 SI(System Integration; 시스템통합구축) 방식의 구축형 ERP(Enterprise Resource Planning; 전사적자원관리)를 개발 및 판매하는 B2B SW 기업으로서, 비대면 관리 형태의 ERP 솔루션으로 클라우드컴퓨팅을 통한 데이터 처리와 빅데이터 기반의 인공지능(AI) 회계처리, 블록체인을 활용한 보안 및 계약증빙 기술을 보유하고 있으며, 모바일 기반의 소상공인 사업/자산관리 서비스와 오픈뱅킹을 기반으로 한 간편이체 서비스를 제공하고 있습니다.패키지 ERP '얼마에요'는 당사의 주력 제품으로 중소기업을 대상으로 빠른 도입이 가능하고, 실무에 즉각 적용할 수 있는 회계 프로그램 으로서 실무 영역의 기능을 모듈로 확장시켜 단위 업무처리 기능이 유기적으로 결합되고 개별 프로세스가 통합되어 분산된 기업 업무를 One Stop으로 처리할 수 있도록 하는 중소기업용 패키지 ERP 로 성 장하였습니다. 중견기업을 대상으로 수주 매출을 올리고 있는 구축형 ERP '아이퀘스트B1' 과 소상공인을 위한 모바일 올인원 사업관리 앱 '얼마장부'를 서비스 하고 있습니다.또한, 블록체인 기반의 전자계약과 거래증빙관리가 가능한 '얼마싸인'과 비영리 및 공익 단체를 위한 회계관리 솔루션 '얼마에요 비영리' 를 대상기업에게 제공하고 있으며, ERP 사용자들의 사용 편익 증대를 목적으로 자동장부, 스크래핑, CMS, 보안 솔루션 등 다양한 부가서비스를 통하여 추가적인 매출 증대에 기여하고 있습니다. 나. 디포커스(IT 컨설팅 부문) 디포커스는 사용자가 필요로 하는 정보시스템에 관한 기획에서부터 구축, 운영, 유지보수까지 전 과정을 수행하고 있으며 제공하고 있는 서비스는 SAP 기반의 비즈니스 솔루션과 클라우드, ITO서비스로 구분됩니다. (단위: 백만원) 회사 사업부문 제품명 2023년 1분기 2022년 매출액 비율 매출액 비율 아이퀘스트 ERP 서비스 얼마에요 3,274 34.6% 12,687 48.1% 아이퀘스트B1 278 2.9% 1,507 5.7% 부가서비스 227 2.4% 854 3.2% 양식지 106 1.1% 499 1.9% 소 계 3,885 41.0% 15,547 59.0% 디포커스 IT 컨설팅 IT관련용역 4,614 48.7% 9,391 35.6% 솔루션매출 962 10.2% 1,417 5.4% 임대매출 6 0.1% 12 0.0% 소 계 5,582 59.0% 10,820 41.0% 매출총계 9,467 100.00% 26,367 100.00% (다) (주)플래티어 동사는 1) 이커머스 플랫폼의 설계, 구축 및 개발/운영, 2) AI 기반 마케팅 솔루션 및 API 기반의 커머스 솔루션 등 D2C 솔루션의 개발, 3) 데브옵스/협업 플랫폼 구축 및 컨설팅 등의 디지털 전환 사업을 영위하는 디지털 플랫폼 솔루션 전문기업입니다. [이커머스 플랫폼의 설계, 구축 및 개발/운영]동사는 1) 고객사의 사업영역에 대한 이해 및 최적의 솔루션 구축을 위한 컨설팅, 2) 자체 기술의 E-Commerce 솔루션 개발, 3) 솔루션을 활용한 플랫폼 설계 및 구축, 4) 구축 완료 이후 유지보수 및 개발/운영까지 초대형 온라인 쇼핑몰 플랫폼 구축 및 운영을 위한 Turn-key Solution을 제공하고 있습니다. 주요 고객사로는 현대자동차, 한국타이어, 소니코리아, 동원F&B 등의 대형 제조사부터 삼성카드, 현대카드 등 금융사, SK텔레콤, SBS, KT 등의 방송/통신사, 워커힐 면세점, 롯데 면세점 등 면세점, CJ홈쇼핑, 신세계 홈쇼핑, 롯데홈쇼핑 등 홈쇼핑社, 롯데슈퍼, CJ올리브영, 롯데마트, 이마트 등 대형 유통사까지 국내 주요 대기업들을 대상으로 하고 있습니다. [D2C 솔루션의 개발]다년간의 온라인 쇼핑몰 구축 과정에서 고객들은 자사몰에 지능화된 데이터 분석 및 타겟 마케팅 솔루션 기능을 추가하기 원함을 확인하였고, 이러한 고민을 해결할 수 있는 'GROOBEE'라는 AI 기반 빅데이터 분석 마테크(MarTech: Marketing+Technology) 솔루션을 개발하고 출시하였습니다.또한 대기업 맞춤형 이커머스 플랫폼 구축 경험과 연관 솔루션 개발 경험 및 노하우를 바탕으로 중대형 제조사 및 브랜드몰에 최적화된 표준화된 이커머스 플랫폼 구축 솔루션 개발에 매진해 왔으며, 이러한 노력 끝에 2021년 하반기 D2C 플랫폼 솔루션 '엑스투비(X2BEE)'를 출시하였습니다.[디지털 전환]동사는 디지털 전환(Digital Transformation)을 추진하는 모든 기업고객에게 데브옵스(개발(development)과 운영(operation)을 유기적으로 통합하는 IT/SW 중심의 디지털 전환을 위한 핵심 개념으로서, 신속하면서도 고품질의 SW를 지속적으로 내놓을 수 있도록 조직의 역량을 향상시키는 문화와 방식, 도구를 통칭하는 의미) 및 협업 플랫폼 구축과 컨설팅, 연관 글로벌 툴체인 SW제공과 운영/기술지원을 수행하고 있습니다. 동사는 국내 600여개 고객사에게 Atlassian, Perforce, CloudBees, Tricentis, Hashicorp 등 글로벌 벤더社의 툴체인 SW를 기반으로 데브옵스 및 협업 플랫폼 구축과 컨설팅, 운영/기술지원을 제공하여 왔습니다. 2015년 글로벌 최고수준의 데브옵스 솔루션 기업인 Atlassian의 플래티넘 파트너로 국내 최초 선정된 당사(해당 사업부문의 전신인 모우소프트㈜)는 연관 컨설팅 역량 및 기술력을 입증 받은 바 있으며, 같은 해 아시아태평양 지역의 최고 전문가 기업으로 선정되는 성과를 거두었습니다(Atlassian No.1 Experts in APAC).주요 고객으로는 엔씨소프트, 크래프톤, 넥슨, 한글과컴퓨터, 안랩 등의 IT/SW기업 뿐만 아니라 삼성전자, SK하이닉스 등의 글로벌 메모리반도체 기업, LG전자, 삼성디스플레이, 삼성SDI, LG이노텍, LIG넥스원 등 전자/방산 기업 등 전산업/분야로 확산 중에 있습니다. [ (주)플래티어 매출 구성 현황 ] (단위 : 천원, %) 부문 매출유형 품목 서비스 내용 주요상표 등 주요고객 제19기 1분기(2023.01.01~03.31) 제18기(2022.01.01~12.31) 매출액 비율 매출액 비율 이커머스솔루션(ECS) IT서비스 이커머스플랫폼 대기업 맞춤형 대형 이커머스 플랫폼의 설계/구축 및 컨설팅 X2 Commerce 현대오토에버,롯데정보통신 등 5,360,677 56.7 32,040,091 64.1 대형 이커머스 플랫폼의 개발/운영 2,311,618 24.4 10,099,001 20.2 제품 D2C 솔루션 API 및 MSA 기반 구조 설계로 비즈니스의 유연한 확장 및 변경이 용이한 차세대 이커머스/D2C 플랫폼 솔루션 X2BEE 카카오엔터프라이즈 등 444,260 4.7 1,764,819 3.5 고객 행동 데이터를 실시간으로 분석하는 AI/빅데이터 기반의 개인화 마테크 솔루션 GROOBEE 한섬, 신한카드,케이카, 코오롱FnC 등 소 계 8,116,554 85.8 43,903,911 87.9 통합디지털전환(IDT) IT서비스 DT 플랫폼 데브옵스/협업 플랫폼의 설계/구축 및 컨설팅 DevOps Platform,Collaboration Platform 삼성전자,SK하이닉스 등 305,029 3.2 2,451,147 4.9 DT플랫폼 운영 및 기술지원 288,076 3.0 1,116,989 2.2 상품 라이선스 DT플랫폼 개발을 위한 툴체인 SW 라이선스 Jira, Confluence,HelixCore 등 745,930 7.9 2,485,099 5.0 소 계 1,339,035 14.2 6,053,236 12.1 합 계 9,455,590 100.0 49,957,147 100.0 (라) ㈜비즈니스온 동사는 전자문서 유통 서비스 분야를 영위하고 있으며 주요서비스는 전자세금계산서, 전자계약이 있습니다. 나아가 ERP 사용업체를 위한 ERP Package 솔루션과 일반 사용업체를 위한 Portal 서비스를 제공하고 있습니다. Package 솔루션은 고객사에 단순히 솔루션만을 제공하는 것이 아니라 ERP 업무와 유기적으로 연계될 수 있도록 컨설팅을 제공하며 운영상에 발생할 수 있는 다양한 장애에 대한 유지보수 서비스까지 제공되고 있습니다. ERP 사용 고객에게는 동사의 ERP Package 솔루션을 제공하고, ERP 사용 고객의 거래처는 포털서비스를 통해 전자문서를 송수신 할 수 있도록 기능을 제공합니다. 동사는 ERP 사용 고객과 서비스 사용에 대한 계약을 체결하여 전자문서 서비스를 제공하므로 거래처도 자연스럽게 동사의 전자문서 서비스 사용비용을 지불하게 하는 수익구조가 형성되는 특징이 있습니다. 따라서 ERP 사용 고객과의 관계가 매우 중요한 사업입니다. [㈜비즈니스온 매출 구성 현황] (단위: 백만원) 사업부문 품목 구체적 용도 제17기 1분기 제16기 제15기 제14기 매출액 비중(%) 매출액 비중(%) 매출액 비중(%) 매출액 비중(%) 재무 -스마트빌-Simply Accounting-Simply Tax -ERP연동 솔루션 구축 및 전자세금계산서 발행-매입전표 매핑 및 자동대사 지원-서비스의 유지보수 및 업그레이드를 제공-e-Account, e-Tax 솔루션 제공-기타 구매확인서 발급, 인증서MA 서비스 외-전자세금계산서 이메일, 스마트빌 포탈 배너광고 서비스 4,632 30.8 18,473 42.1 15,732 46.9 12,084 65.6 HR -시프티-YETA -통합인력관리 솔루션-연말정산솔루션 3,067 20.4 4,744 10.8 1,412 4.2 - - e싸인 -글로싸인 -온라인 기반 계약, 작성, 체결, 관리, 보관(인증/블록체인/OAPI) 897 6.0 3,822 8.7 2,290 6.8 1,352 7.3 데이터 -Sales Management-태블로 -실시간 빅데이터 분석 정보 서비스(시장/고객분석, 기업분석) 6,459 42.9 16,875 38.4 14,093 42.0 4,994 27.1 합 계 15,055 100.0 43,914 100.0 33,527 100.0 18,430 100.0 주1) 상기 실적은 연결 기준 실적입니다. (2) 유사회사의 주요 재무 현황 유사회사의 주요 재무 현황은 전자공시시스템 홈페이지에 공시된 각 사의 사업보고서 등을 참조하여 작성하였습니다. [2023년 1분기 요약재무현황] (단위 : 백만원) 구분 틸론 웹케시 아이퀘스트 플래티어 비즈니스온 회계기준 K-IFRS K-IFRS K-IFRS K-IFRS K-IFRS [유동자산] 2,966 28,842 17,870 35,331 31,382 [비유동자산] 29,817 93,738 41,518 22,822 74,561 자산총계 32,784 125,580 59,388 58,153 105,942 [유동부채] 23,427 14,188 6,548 10,626 13,771 [비유동부채] 7,976 6,135 3,433 888 14,218 부채총계 31,403 20,323 9,982 11,514 27,989 자본총계(지배) 1,381 6,893 43,507 46,639 76,165 매출액 1,043 18,339 9,467 9,456 15,055 영업이익 (2,358) 3,825 390 -858 5,039 당기순이익(지배) (3,505) 2,923 835 -492 3,793 주1) 연결재무제표 공시 대상 회사의 순이익의 경우 지배주주지분 순이익을 적용하였습니다. [2022년 1분기 요약재무현황] (단위 : 백만원) 구분 틸론 웹케시 아이퀘스트 플래티어 비즈니스온 회계기준 K-IFRS K-IFRS K-IFRS K-IFRS K-IFRS [유동자산] 7,842 31,272 20,967 43,961 26,305 [비유동자산] 26,555 95,533 31,606 11,167 71,268 자산총계 34,397 126,805 52,573 55,128 97,573 [유동부채] 22,729 21,187 8,607 9,770 17,725 [비유동부채] 9,519 8,309 1,709 1,061 16,347 부채총계 32,248 29,496 10,316 10,831 34,072 자본총계(지배) 2,149 6,893 42,257 44,298 62,548 매출액 1,894 19,061 3,902 10,298 10,518 영업이익 (490) 4,249 1,322 656 2,956 당기순이익(지배) (837) 2,547 1,479 675 1,545 주1) 연결재무제표 공시 대상 회사의 순이익의 경우 지배주주지분 순이익을 적용하였습니다. [2022년 요약재무현황] (단위 : 백만원) 구분 틸론 웹케시 아이퀘스트 플래티어 비즈니스온 회계기준 K-IFRS K-IFRS K-IFRS K-IFRS K-IFRS [유동자산] 6,054 33,849 17,979 35,559 21,908 [비유동자산] 28,754 95,064 41,274 20,952 74,145 자산총계 34,807 128,913 59,252 56,511 96,053 [유동부채] 21,713 18,835 6,077 8,462 11,628 [비유동부채] 8,209 7,050 3,632 931 14,561 부채총계 29,921 25,885 9,709 9,393 26,189 자본총계(지배) 4,886 103,028 43,594 47,118 67,497 매출액 9,759 87,867 26,367 49,957 43,914 영업이익 -888 20,598 4,351 3,185 12,061 당기순이익(지배) -1,932 11,534 2,873 3,965 11,009 주1) 연결재무제표 공시 대상 회사의 순이익의 경우 지배주주지분 순이익을 적용하였습니다. [2021년 요약재무현황] (단위 : 백만원) 구분 틸론 웹케시 아이퀘스트 플래티어 비즈니스온 회계기준 K-IFRS K-IFRS K-IFRS K-IFRS K-IFRS [유동자산] 6,274 47,757 24,423 40,997 29,509 [비유동자산] 27,036 88,338 28,816 11,228 43,720 자산총계 33,309 136,095 53,239 52,225 73,229 [유동부채] 29,612 26,415 9,133 7,610 7,945 [비유동부채] 9,626 10,450 2,267 1,106 1,491 부채총계 39,239 36,865 11,400 8,716 9,436 자본총계(지배) -5,929 99,229 41,839 43,510 63,267 매출액 12,594 81,899 15,677 41,893 33,527 영업이익 -1,303 18,675 3,609 4,143 8,991 당기순이익(지배) -10,732 14,865 3,523 4,174 6,238 주1) 연결재무제표 공시 대상 회사의 순이익의 경우 지배주주지분 순이익을 적용하였습니다. 3) 유사회사의 주요 재무비율 유사회사의 주요 재무비율은 전자공시시스템 홈페이지에 공시된 각 사의 사업보고서등을 참조하여 작성하였습니다. [ 동사 및 유사회사 2022년 주요 재무비율 ] (단위 : 백만원) 구분 비율 틸론 웹케시 아이퀘스트 플래티어 비즈니스온 성장성 매출액 증가율 -22.5% 7.3% 68.2% 17.3% 31.0% 영업이익 증가율 적자지속 10.3% 20.6% -31.9% 34.1% 당기순이익 증가율 적자지속 -22.4% -18.5% -3.1% 76.5% 총자산 증가율 4.5% -5.3% 11.3% 11.5% 31.2% 활동성 총자산 회전율 0.3 0.7 0.5 0.8 0.5 재고자산 회전율 71.85 N/A N/A N/A N/A 매출채권 회전율 3.47 25.0 21.1 3.2 6.5 수익성 매출액 영업이익율 적자지속 23.4% 16.5% 5.7% 27.5% 매출액 순이익율 적자지속 13.1% 10.9% 8.2% 25.1% 총자산 순이익율 적자지속 8.9% 4.8% 6.9% 11.5% 자기자본 순이익율 적자지속 11.2% 6.6% 8.6% 16.3% 안정성 부채비율 612.39% 25.1% 22.3% 24.1% 38.8% 차입금의존도 52.19% 0.0% 0.7% - 16.0% 유동비율 27.88% 179.7% 295.9% 421.7% 188.4% 주1) 연결재무제표 공시 대상 회사의 순이익의 경우 지배주주지분 순이익을 적용하였습니다.주2) 연결재무제표 공시 대상 회사의 자기자본의 경우 지배기업 귀속 자본을 적용하였습니다. 주3) 2022년 당사의 주요 재무비율은 연결 기준으로 작성되었습니다. [ 동사 및 유사회사 2021년 주요 재무비율 ] 구분 비율 틸론 웹케시 아이퀘스트 플래티어 비즈니스온 성장성 매출액 증가율 38.5% 12.5% 2.7% 6.4% 81.9% 영업이익 증가율 적자지속 30.7% -26.0% 13.9% 64.2% 당기순이익 증가율 적자지속 -14.5% -31.4% 55.5% 103.1% 총자산 증가율 -0.29% 37.2% 78.6% 88.7% 3.2% 활동성 총자산 회전율 0.4 0.7 0.4 0.8 0.5 재고자산 회전율 72.5 N/A N/A N/A N/A 매출채권 회전율 2.65 21.3 35.0 4.6 5.7 수익성 매출액 영업이익율 적자지속 22.8% 23.0% 9.9% 26.8% 매출액 순이익율 적자지속 18.2% 22.5% 10.0% 18.6% 총자산 순이익율 적자지속 10.9% 6.6% 8.0% 8.5% 자기자본 순이익율 적자지속 15.0% 8.4% 9.6% 9.9% 안정성 부채비율 자본잠식 37.2% 27.2% 20.0% 14.9% 차입금의존도 53.8% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 유동비율 21.19% 180.8% 267.4% 538.7% 371.4% 주1) 연결재무제표 대상 회사의 순이익의 경우 지배주주지분 순이익을 적용하였습니다.주2) 연결재무제표 공시 대상 회사의 자기자본의 경우 지배기업 귀속 자본을 적용하였습니다.주3) 당사 비율의 경우 전기인 2020년 수치를 K-GAAP으로 적영하였습니다. [재무비율 산정 방법] 구 분 산 식 설 명 [성장성 비율] 매출액 증가율 당기매출액 ────── ×100 - 100전기매출액 전년도 매출액에 대한 당해연도 매출액의 증가율로서 기업의 외형적 신장세를 판단하는 대표적인 지표입니다. 경쟁기업보다 빠른 매출액증가율은 결국 시장점유율의 증가를 의미하므로 경쟁력 변화를 나타내는 척도의 하나가 됩니다. 영업이익 증가율 당기영업이익 ─────── ×100 - 100 전기영업이익 전년도 영업이익에 대한 당해연도 영업이익의 증가율을 나타내는 지표입니다. 당기순이익 증가율 당기순이익 ────── ×100 - 100 전기순이익 전년도 당기순이익에 대한 당해연도 당기순이익의 증가율을 나타내는 지표입니다. 총자산 증가율 당기말총자산 ─────── ×100 - 100 전기말총자산 기업에 투하 운용된 총자산이 당해연도에 얼마나 증가하였는가를 나타내는 비율로서 기업의 전체적인 성장척도를 측정하는 지표입니다. [활동성 비율] 총자산 회전율 당기 매출액─────────────(기초총자산+기말총자산)/2 총자산이 1년 동안 몇 번 회전하였는가를 나타내는 비율로서 기업에 투하한 총자산의 운용효율을 총괄적으로 표시하는 지표입니다. 재고자산회전율 당기 매출액──────────────(기초재고자산+기말재고자산)/2 재고자산이 1년 동안 몇 번 회전하였는가를 나타내는 비율로서 기업의 재고자산의 소진현황을 총괄적으로 표시하는 지표입니다. 매출채권회전율 당기 매출액──────────────(기초매출채권+기말매출채권)/2 매출채권이 1년 동안 몇 번 회전하였는가를 나타내는 비율로서 기업의 매출채권의 회수현황을 총괄적으로 표시하는 지표입니다. [수익성 비율] 매출액 영업이익율 당기 영업이익─────── ×100당기 매출액 기업의 주된 영업활동에 의한 성과를 판단하기 위한 지표로서 제조 및 판매활동과 직접 관계가 없는 영업외손익을 제외한 순수한 영업이익만을 매출액과 대비한것으로 영업효율성을 나타내는 지표입니다. 따라서 이 지표가 높을수록 매출액이증가할때의 영업이익의 증가폭이 커지는 것을 의미하며, 따라서 영업의 효율성이높은 것으로 나타납니다. 매출액 순이익율 당기순이익 ──────── ×100당기 매출액 매출액에 대한 당기순이익의 비율을 나타내는 지표입니다. 이 지표 또한 영업으로 인한 효과를 나타내는 지표이며, 매출총이익률, 매출 경상이익률과 비교하여 기타 영업외 자금조달이나 부수활동을 통해 비효율적으로 누수될 수 있는 기업의성과를 가늠할 수 있는 지표입니다. 총자산 순이익율 당기순이익 ───────── ×100(기초총자산+기말총자산)/2 당기순이익의 총자산에 대한 비율로서 ROA(Return on Assets)로 널리 알려져 있습니다. 기업의 계획과 실적간 차이 분석을 통한 경영활동 평가나 경영전략 수립 등에 많이 사용되는 지표입니다. 자기자본 순이익율 당기순이익 ──────── ×100(기초자기자본+기말자기자본)/2 자기자본에 대한 당기순이익의 비율을 나타내는 지표입니다. 자본 조달 특성에 따라 동일한 자산구성하에서도 서로 상이한 결과를 나타내므로 자본구성과의 관계도 동시에 고려해야 하는 지표입니다. [안정성 비율] 부채비율 당기말 총부채 ──────── ×100당기말 자기자본 타인자본과 자기자본간의 관계를 나타내는 대표적인 재무구조지표로서 일반적으로 동 비율이 낮을수록 재무구조가 건전하다고 판단합니다. 그러나 이와 같은 입장은 여신자 측에서 채권회수의 안정성만을 고려한 것이며 기업경영의 측면에서는 단기적 채무변제의 압박을 받지않는 한 투자수익률이 이자율을 상회하면 타인자본을 계속 이용하는 것이 유리할 수 있습니다. 차입금의존도 당기말 차입금 등 ──────── ×100당기말 총자본 총자본 중 외부에서 조달한 차입금 비중을 나타내는 지표입니다. 차입금의존도가높은 기업일수록 금융비용부담이 가중되어 수익성이 저하되고 안정성도 낮아지게 됩니다. 유동비율 당기말 유동자산 ──────── ×100당기말 유동부채 유동비율은 유동부채에 대한 유동자산의 비율, 즉 단기채무에 충당할 수 있는 유동성 자산이 얼마나 되는가를 나타내는 비율로서, 여신취급시 수신자의 단기지급능력을 판단하는 대표적인 지표로 이용되어 은행가비율(Banker's ratio)이라고도 합니다. 이 비율이 높을수록 기업의 단기지급능력은 양호하다고 할 수 있습니다. V. 자금의 사용목적 1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내용 (단위 : 원) 구분 내역 총공모금액(1) 7,800,000,000 상장주선인 의무인수 금액(2) 234,000,000 발 행 제 비 용(3) 484,000,000 순 수 입 금[ (1)+(2)-(3) ] 7,550,000,000 주1) 총공모금액, 발행제비용 등은 제시 희망공모가액인 13,000원 ~ 18,000원 중 최저가액 기준이며, 추후 확정 공모가액에 따라 변동될 수 있습니다. 주2) 상기 상장주선인의 의무인수 금액은 의무인수 취득분 18,000주의 취득을 가정하였습니다. 금번 공모에서 청약미달이 발생하여 상장주선인이 자기의 계산으로 잔여주식을 인수하는 경우 의무인수 주식의 수량에서 잔여주식 인수 수량만큼을 차감한 수량의 주식을 취득하게 되며, 이로 인해 조달되는 자금의 규모가 줄어들 가능성이 존재합니다. 나. 발행제비용의 내역 (단위 : 원) 구 분 금 액 계산근거 인수수수료 401,700,000 MAX [총 공모금액(의무인수분 포함)X 5.0% , 금 4억원 ] 상장수수료 - 기술성장기업에 따른 면제(주2) 상장심사수수료 - 기술성장기업에 따른 면제(주2) 등록세 1,236,000 증자자본금의 4/1,000 교육세 247,200 등록세의 20% 기타비용 80,816,800 IR, 청약공고 등 기타비용 합계 484,000,000 -　 주1) 상기 발행제비용은 제시 희망공모가액인 13,000원 ~ 18,000원 중 최저가액 기준입니다. 주2) 당사는 「코스닥시장 상장규정」 제30조 제1항에서 정하는 기술성장기업으로서 상장심사수수료 및 상장수수료 면제 대상에 해당합니다. 주3) 등록세 및 교육세는 모집 주식 수와 상장주선인 의무인수분에 증가한 주식수를 기준으로 산정하였습니다. 주4) 발행제비용은 당사가 부담하는 비용만을 포함하였습니다. 2. 자금의 사용목적 가. 자금의 사용목적 2023년 07월 03일(단위 : 백만원) (기준일 : ) --7,550---7,550 시설자금 영업양수자금 운영자금 채무상환자금 타법인증권취득자금 기타 계 나. 자금의 사용계획 (단위 : 백만원) 구분 금액 비고 운영자금 (연구개발비) 신규제품개발 및 기존제품 고도화를 위한 연구개발인력 투입 및 추가인력 확보 5,589 2023년~2025년 운영자금(해외사업) 일본, 동남아, 중동 등 해외시장 개척 1,961 2023년~2025년 차입금 상환 재무구조 개선을 위한 장단기차입금 상환 - - 합계 7,550 주1) 총 공모금액 및 상장주선인 의무인수 금액은 공모가밴드의 하한인 13,000원을 기준으로 산출되었습니다. 다. 자금의 세부 사용계획 당사가 현재 공모 예정인 7,550 백만원은 기존 주력 사업을 강화하기 위한 기존 제품 고도화 및 신규 제품 개발에 사용하고자 합니다. 나아가, 잔여 금액에 대해 해외시장 개척을통한 해외사업 강화를 위한 운영자금으로 사용할 계획입니다. (1) 연구개발비 당사는 AI엔진개발팀을 구성하여 가상화 및 메타버스융복합 서비스 등을 위한 AI엔진을 개발하고, 기존 가상화 솔루션은 리눅스기반 kvm하이퍼바이저 개발을 통한 하이브리드 기능과 엔지니어링 스펙을 보유한 Dstation X(10) 버전을 개발하고자 합니다. 이 뿐만 아니라 신규사업 영역의 메타버스 및 블록체인 사업에 있어서 BtoC 사업플랫폼인 TheOtherSpace와 Centerface 3.0을 고도화 하고자 하며, 서비스를 위한 Meeting town 서비스 플랫폼 또한 개발하고자 합니다. 당사는 상기 개발 건들을 위해 연구개발인력을 채용할 예정이며 이를 위한 연구개발 자금 7,195백만원중 5,589백만원을 공모자금으로 사용할 계획입니다. 진행 프로젝트별 당사의 연구개발비 현황은 다음과 같습니다. (단위 : 백만원) 구분 진행 항목 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 합계 공모자금사용계획 비고 연구 개발비 융복합 서비스 AI엔진 개발 232 608 766 1,606 - 자체자금 Dstation X 개발 및 고도화 290 668 766 1,724 1,724 공모자금 TheOtherSpace 서비스플랫폼 개발 261 729 958 1,948 1,948 공모자금 Meeting.town 서비스플랫폼 개발 261 730 926 1,917 1,917 공모자금 합 계 1,044 2,735 3,416 7,195 5,589 주1) 연구개발비는 당사의 연구개발계획 관련 인건비 및 기타경비 등을 반영하여 산정되었습니다. 연구개발 인력에 대한 인건비 투자는 개발과제에 투입된 인력을 산정하여 다음과 같은 인건비 지출로 가정하여 산정하였습니다. 2022년 직원 평균 인건비는 47백만원이었으며, 4대보험 등 복리후생비가 15%가 발생한다는 기준 하에 2023년 7%인상, 2024년과 2025년은 각가 5%씩 임금 인상을 반영하였습니다. (단위 : 백만원) 구분 2022년 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 급여 47.0 50.3 52.8 55.4 복리후생비(15%) 7.0 7.5 7.9 8.3 합계 54.0 57.8 60.7 63.7 (가) 융복합 서비스 AI엔진 개발 당사는 현재 elcloud DaaS서비스 제공하고 있으며, 이를 바탕으로 향후 메타버스서비스 플랫폼 Theother.space, 화상회의 서비스 프랫폼 Meeting.town의 서비스 사업을 준비하고 있습니다. 이들 서비스의 경쟁력을 강화하기 위해서는 각각의 서비스에서 융복합 서비스가 필수적으로 가능해야하고, 이를 위한 AI 개발팀을 내재화 구성하여 역량강화를 통한 AI엔진의 자체개발을 진행해야합니다. 기본적으로 개인별 가상 데스크탑의 사용형태에 대한 학습을 통해 최적화된 DaaS서비스를 제공하고, 개인별 검색 플랫폼을 내제화하여 개인별 검색 성향관련 데이터수집 및 학습 알고리즘을 개발할 계획입니다. 그리고 이미지 비교분석 및 매핑 알고리즘 기술, AI기반 추천 및 매핑 알고리즘을 통해서 융복합 서비스 커스토마이징 툴 구현할 계획입니다. 음성, 동영상 콘텐츠 포함 상세검색 및 인덱싱 기술 및 데스크톱 가상화 및 메타버스 서비스 목적 API 생성 기술을 통한 비정향 콘덴츠 인덱싱 알고리즘 핵심기술 개발 할 계획입니다.AI엔진은 당사의 다량한 플랫폼 서비스제공에 있어서 지능화된 단일 서비스 및 융복합 서비스 제공으로 경쟁력 강화를 위한 필수 기술로 반드시 준비되어야하고 그와 관련된 연구개발시 필요 인력력 계획과 이에 따른 인건비 내역은 다음과 같습니다. 다만, 융복합 서비스 AI엔진 개발의 경우 금번 공모금액의 감소로 당사의 자체자금으로 비용을 충당할 예정입니다. [연구개발 인건비 예정 내역] (단위 :명, 백만원) 구분 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 2분기 하반기 소계 상반기 하반기 소계 상반기 하반기 소계 융복합 서비스 AI 개발 기획자 및 PM - 1 - 2 2 - 2 2 - 프로그램개발자 - 5 - 6 6 - 8 8 - 테스트 엔지니어 - 2 - 2 2 - 2 2 - 투입인원 합계 - 8 - 10 10 - 12 12 - 인건비 합계 - 232 232 304 304 608 383 383 766 주1) 투입인원은 월간 투입인원으로 인건비를 분기는 3개월 기준, 반기는 6개월 기준으로 산정 하였습니다. (나) Dstation X(10) 개발 및 고도화 당사가 직접 개발하고 원천기술을 보유한 Dstation 솔루션은 Dstation 2부터 Dstation9까지 고객의 요구사항과 연구소의 선행 개발 등을 통해 제품 고도화를 지속해왔습니다. 당사는 고객 편의주의 관점에서 당사 솔루션을 사용하는 고객의 업무환경을 획기적으로 개선하는 고도화 작업에 대한 설계를 준비중입니다. 단적으로 당사는 리눅스 KVM 하이퍼 바이저를 추가하여 하이브리드 형태의 가상화 솔루션을 제공할 계획이며 기존 윈도우 서버에서 할 수 없었던 GPU VD 할당 기능을 리눅스 하이퍼 바이저를 도입하여 여러 형태의 가상화 데스크톱을 고객에게 제공할 계획입니다. 당사가 고도화 작업을 완료한다면 일반사용자는 VD상에서 3D 게임을 할 수 있을 뿐만 아니라 엔지니어는 CAD 등 고사양이 필요로 하는 3D 혹은 설계 프로그램을 구동 개발 할 수 있는 환경이 제공될 예정입니다. 개선된 환경에서는 대용량 개발 소스를 외부 반출 없이 망분리된 상태에서 개발 할 수 있을 뿐만 아니라 고객에게 소스 유출 없이 직접 가상데스톱에 접속하여 데모를 보여 줄 수 있게하는 보안성 또한 확보 될것으로 기대됩니다. 당사가 계획하고 있는 프로젝트의 인력 계획과 이에 따른 인건비 내역은 다음과 같습니다. [연구개발 인건비 예정 내역] (단위 :명, 백만원) 구분 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 2분기 하반기 소계 상반기 하반기 소계 상반기 하반기 소계 Dstation X 개발 기획자 및 PM - 1 - 1 1 - 1 1 - 프로그램개발자 - 8 - 8 8 - 10 10 - 테스트 엔지니어 - 1 - 2 2 - 1 1 - 투입인원 합계 - 10 - 11 11 - 12 12 - 인건비 합계 - 290 290 334 334 668 383 383 766 주1) 투입인원은 월간 투입인원으로 인건비를 분기는 3개월 기준, 반기는 6개월 기준으로 산정 하였습니다. (다) TheOtherSpace 서비스 플랫폼 개발 당사는 VDI에 대한 원천 기술을 메타버스 기술과 접목시켜 메타버스 환경에서 아바타로 회사 업무(출퇴근, 보이스톡, 화상대화, 채팅을 통한 커뮤니케이션)를 할 수 있는 환경을 제공하고자 합니다. 현재 당사의 핵심적인 VDI 기술과 접목하여 메타버스 환경 내에서도 현실 세계와 도일하게 풀 브라우징을 할 수 있게 되었으며, 추가적으로 메타버스 오피스 환경을 개발하여 가상데스크톱에 접속하여 업무를 볼 수 있도록 연구개발을 수행할 계획입니다. 메타버스 내 가상데스크톱이 완전하게 구현 가능하기 위해서는 화면 제어 기술, 디바이스 리다이렉션 기술, 키보드 마우스 맵핑 기술 등 종합적인 기술이 필요합니다. 특히, 나열 기술 중 화면 제어기술은 핵심적인 기술이며 가상데스크톱과 로컬PC 그리고 메타버스 환경등으로 이어지는 일련의 화면정보의 관리가 되어야 네트워크 트래픽과 부드러운 화면 정보의 표현 등에서 발생하는 문제가 해결됩니다. 당사는 상기 기술 등 가상데스크톱 화면과 실제 가상데스크톱의 맵핑 등 디테일하게 연구 개발해야할 과제들을 개발할 예정입니다. 나아가, 연구 개발을 통해 각기 개발된 기술을 상호 접목시켜 구독 및 구축 서비스 형태로 종합 메타버스 환경을 제공하는 사업을 추진 할 계획입니다. [ 연구개발 인건비 예정 내역 ] (단위 :명, 백만원) 구분 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 2분기 하반기 소계 상반기 하반기 소계 상반기 하반기 소계 TheOtherSpace 서비스플랫폼 개발 기획자 및 PM - 1 - 2 2 - 2 2 - 프로그램개발자 - 4 - 6 7 - 9 9 - 데이터분석연구원 - 2 - 2 2 - 2 2 - 테스트 엔지니어 - 1 - 1 2 - 2 1 - 투입인원 합계 - 8 - 11 13 - 15 12 - 인건비 합계 - 261 261 334 395 729 479 479 958 주1) 투입인원은 월간 투입인원으로 인건비를 분기는 3개월 기준, 반기는 6개월 기준으로 산정 하였습니다. (라) Meeting.town서비스 당사는 현재 화상회의 솔루션인 CenterFace 2.0 버전을 보유하고 있으며 이를 고도화 하여 구독형 서비스로 개발하고자 합니다. 현재 출시되어 있는 수많은 서비스형 화상회의 솔루션에 부재되어 있는 가상화 환경에서의 화상회의 기능을 개발하여 업무망 및 인터넷망 VD에서 화상회의를 하고 자료까지 공유할 수 있는 환경을 고객에게 제공하고자 합니다. 이와 관련하여 당사는 현재 프로토타입 베타버전을 개발 완료한 상황이며, 점진적으로 고도화를 해나가는 과정에 있습니다. 웹캠 리다이렉션은 디바이스 드라아버 개발을 통해 로컬PC와 웹캠 간에 발생하는 엄청난 양의 스트리밍 데이터를 효율적으로 가상데스크톱에 전송 할 수 있게 하는 기술입니다. 당사가 고도화 하고자 하는 영역은 웹캠 리다이렉션에 있어 낮은 네트워크 Bandwidth로 고화질 화상회의를 가능케 하고, 업무망에서 화상회의를 하여 자료를 공유할 시 화면 송출은 동일하게 하되 보안기능을 강화하여 유출이 되지 않게끔 하는 데 있습니다. 또한, 멀티테넌트 기술(멀티도메인 뿐만 아니라 기존 레가시 시스템의 계정도 연계 할 수 있는 기술로 여러 서비스 계정을 통합 관리 할 수 있는 기능)을 접목하는 개발 하여 해당 솔루션의 기업고객이 별도 가입 없이 계정 정보 및 인증 연계가 가능하도록 개발할 계획입니다. 이에 해당하는 당사의 연구개발비는 다음과 같습니다. [연구개발 인건비 예정 내역] (단위 :명, 백만원) 구분 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 2분기 하반기 소계 상반기 하반기 소계 상반기 하반기 소계 Meeting.town 서비스플랫폼 개발 기획자 및 PM - 1 - 2 2 - 2 1 - 프로그램개발자 - 4 - 6 6 - 9 9 - 데이터분석연구원 - 2 - 2 2 - 2 2 - 테스트 엔지니어 - 2 - 2 2 - 2 2 - 투입인원 합계 - 9 - 12 12 - 15 14 - 인건비 합계 - 261 261 365 365 730 479 447 926 주1) 투입인원은 월간 투입인원으로 인건비는 분기는 3개월 기준 반기는 6개월 기준으로 하였습니다. (2) 해외사업 전세계적으로 회사 내부 자료 유출과 개인정보 보호, 외부 공격으로 인한 업무중단 등의 피해가 급증함에 따라 기존 PC중심의 인프라 보다 더 강력한 보안을 위한 VDI(Virtual Desktop Infrastructure)와 DaaS(Desktop as a Service)의 적용 확대가 이루어지고 있습니다. 당사는 2009년부터 해외 전시회를 참여하고 해외 현지 파트너사를 발굴하여 해외사업 수행한 이력이 있습니다. 당사는 파트너 프로그램인 TBA(TILON Business Alliance)를 해외로 확대하고 있으며, 일본 지역의 경우 2009년부터 'Japan Cloud Computing Expo'를 시작으로 매년 관련 전시회 출품을 지속하고 있습니다. 나아가, NEC 소프트웨어를 포함하여 총 27건의 레퍼런스를 확보한 바 있습니다. 특히 일본은 2016년부터 주민등록번호와 유사한 '마이넘버'를 시행하며, 기관과 기업에서 보유하고 있는 개인정보를 외부 해킹과 내부 유출로부터 의무적으로 보호하도록 하고 있습니다. 이러한 정책상 VDI 보안 기능에 대한 요구사항이 증가되었으며 일본 지자체들의 '마이넘버 행정망' 과 '중앙정부행정망', 그리고 '지자체행정망' 을 별도로 분리하는 망분리 작업에 당사가 국내 최초로 국산VDI 제품을 일본 지자체(아키타현)에 공급한 성과 또한 달성하였습니다.당사는 2020년 COVID-19으로 인해 해외 사업의 진행을 중단하고 있으나 기존의 현지 파트너들과의 관계를 유지하고 있으며, 2022년부터 해외 수출 활동을 다시 전개하여 2022년 8월 싱가포르, 2022년 10월 일본 전시회를 참가하고 있습니다. 2022년 8월 싱가포르 전시회를 통해 동남아시아 지역은 싱가폴 소재 Telogic 과 말레이지아 MIMOS를 파트너로 확보하였으며, 중동지역은 UAE 소재 Khalifa 연구대학을 포함하는 파트너를 확보하였습니다. 다시 재개한 2022년 10월 메타버스 전시회에서 메타버스 오피스에 대해 수많은 비즈니스 상담과 고객확보가 이뤄졌습니다. 특히 비대면 의료컨설팅, 우주항공, 일본 IOC의 스포츠 커뮤니케이션, 건축관련분야에서 많은 상담이 이루어졌으며 해외 사업의 재개가 사업상 필요하다 판단하였습니다. 이에 지속적인 해외사업 강화를 통해 실질적인 수출이 이루어질 수 있도록 해외 마케팅을 강화하여 본사에는 해외사업전담조직을 구성할 계획입니다. 또한, 일본지역에는 영업와 기술지원인력을 직접채용하여 공격적인 영업활동을 전개할 계획입니다. 일본을 비롯한 동남아, 중동을 타겟으로 매년 전시회를 참가하여 당사 제품의 우수성을 알리고 해외 경쟁사 제품 대비 뛰어난 경쟁력 바탕으로 수주활동을 강화할 계획입니다. 전시회 관련 비용은 과거 전시회 참가 이력을 바탕으로 다음과 기준으로 산정하였습니다. [ 과거 해외 전시회 참여 비용 ] (단위 : 백만원) 　항 목 일본 지역 기타지역 비 고 전시공간 임차비용 30 10 일본지역 (18㎡~ 27㎡) 기타 지역(6㎡~ 12㎡) 기준 내외부 인테리어 비용 45 20 - 물품 대여비용 5 5 - 출장비용 15 10 일본지역 전시회 출장 인원 6명, 기타 지역 3명 영상물 제작 및 인쇄물 등 5 5 - 합계 100 50 - 각 지역별 계획된 전시회 횟수 및 비용산정은 다음과 같습니다. [ 향후 국가별 전시회 횟수 및 비용 추이 ] (단위 :회, 백만원) 구분 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 합계 공모자금 사용액 2분기 하반기 소 계 상반기 하반기 소 계 상반기 하반기 소 계 일본 전시회 횟수 - 1 1 1 1 2 1 2 3 5 - 전시회 비용 - 100 100 100 100 200 100 200 300 600 600 중동 전시회 횟수 - 1 1 1 1 2 1 1 2 5 - 전시회 비용 - 50 50 50 50 100 50 50 100 250 250 동남아 등 전시회 횟수 - - - 1 1 2 1 1 2 4 - 전시회 비용 - - - 50 50 100 50 50 100 200 150 합계 전시회 횟수 - 2 2 3 3 6 3 4 7 14 - 전시회 비용 - 150 150 200 200 400 200 300 500 1,050 1,000 주1) 다만, 희망공모가액의 감소로 인하여 2025년 하반기 동남아 등에 계획중인 전시회의 경우 자체자금으로 50백만원을 충당할 예정입니다. 해외사업 전담 인력들에 대한 인건비는 다음과 같습니다. 인건비의 단가는 상기 (1)의 연구개발 인력에 대한 단가기준과 동일하게 적용하였습니다. [ 해외사업 전담 인건비 예상 ] (단위 : 백만원) 구분 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 합계 2분기 하반기 소 계 상반기 하반기 소 계 상반기 하반기 소 계 본사 인원 - 3 - 4 4 - 5 5 - - 인건비 - 87 87 122 122 244 161 161 322 653 일본 인원 - 2 - 2 2 - 2 2 - - 인건비 - 58 58 61 61 122 64 64 128 308 합계 인원 - 5 - 6 6 - 7 7 - - 인건비 - 145 145 183 183 366 225 225 450 961 해외사업 전담 인력의 인건비와 전시회 비용의 합계는 다음과 같습니다. [ 해외 인건비 및 전시회 비용 합계 ] (단위 : 백만원) 구분 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 합계 2분기 하반기 소 계 상반기 하반기 소 계 상반기 하반기 소 계 전시회비용 - 150 150 200 200 400 200 250 450 1,000 인건비 - 145 145 183 183 366 225 225 450 961 합 계 - 295 295 383 383 766 392 392 784 1,961 주1) 다만, 희망공모가액의 감소로 인하여 2025년 하반기 동남아 등에 계획중인 전시회의 경우 자체자금으로 50백만원을 충당할 예정입니다. 3. 공모자금 유입의 경제적 효과 당사는 코스닥 상장을 통한 공모 자금을 활용하여 연구개발 인력을 확충하고자 합니다. 나아가 충원된 인력을 바탕으로 빠르게 기존 제품의 고도화 및 신제품 개발에 대응할 예정입니다. IT업계는 인력 부족 등의 현상으로 연구인력 충원이 어렵고, 인력 유지를 위한 많은 투자가 필요한 바, 공모 자금을 연구인력 투자에 사용하여 시장 내 당사 기술 및 제품 경쟁우위 확보하고, 매출 증대를 바탕으로 지속적으로 성장하는 기반을 마련하고자 합니다. 공모자금의 투입은 향후 당사가 안정적인 경영활동과 장기적인 성장을 이루는 데 있어 기반이 될 예정입니다. VI. 그 밖에 투자자보호를 위해 필요한 사항 1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내용 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다. 2. 안정조작에 관한 사항 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다. 제2부 발행인에 관한 사항 I. 회사의 개요 1. 회사의 개요 가. 연결대상 종속회사 개황 증권신고서 제출일 현재 연결대상 종속회사는 1개사가 있습니다. 상호 설립일 주소 주요사업 최근사업연도말자산총액 지배관계근거 주요종속회사 여부 (주)틸론소프트 2022.07.18 제주특별자치도 제주시 첨단로 213-2, 311호 소프트웨어개발 118,085,319 100% 지분 X 나. 회사의 법적ㆍ사업적 명칭 "주식회사 틸론"이며, 영문으로는 TILON. Co., Ltd. 로 표기합니다. 다. 설립일자 2001년 8월 8일에 소프트웨어개발 및 자문, 제조, 판매를 목적으로 설립되었으며, 별도의 존속기한을 정하고 있지 않습니다. 라. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소 구분 내용 본사주소 서울특별시 강서구 마곡중앙14로 22(마곡동) 전화번호 02-2627-9000 홈페이지 https://www.tilon.com/ 마. 회사사업 영위의 근거가 되는 법률 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다. 바. 중소기업 등 해당 여부 「중소기업기본법」제2조 및 동법 시행령 제3조에 따라 중소기업에 해당합니다. 또한「벤처기업육성에관한특별조치법」 제2조 제1항의 규정에 의한 벤처기업에 해당합니다. 해당해당미해당 중소기업 해당 여부 벤처기업 해당 여부 중견기업 해당 여부 중소기업확인서 벤처기업확인서 중소기업확인서.jpg 중소기업확인서 벤처기업확인서.jpg 벤처기업확인서 사. 대한민국에 대리인이 있는 경우에는 이름(대표자), 주소 및 연락처 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다. 아. 주요 사업의 내용 및 향후 추진하려는 신규사업 당사는 소프트웨어 개발 및 제조, 판매를 목적으로 설립되었으며, 클라우두 컴퓨팅 환경 구축을 위한 가상화 원천기술과 블록체인 기반 전자문서 유통관리 기술 내재화를 토대로 클라우드 가상 데스크톱 솔루션, 화상회의 협업솔루션, 가상화 망연계 솔루션, 가상화 데이터 삭제 인증 솔루션 및 클라우드 가상화 어플라이언스 판매를 주사업으로 하고 있습니다. 이러한 솔루션을 고객이 직접 구축하는 형태의 제품과 DaaS(Desktop as a Service) 구독형 제품으로 제공하고 있습니다.당사는 클라우드 가상화 원천기술을 메타버스로 확장하여 현실세계 응용프로그램과 데이터를 어떤 변형도 필요없이 메타버스 공간 내에 임의로 렌더링된 PC화면에서 구동시킬 수 있는 메타버스 오피스 솔루션을 확보하여 공급하고 있으며, 블록체인 기반 전자문서 유통관리 기술을 확장 발전하여 메타버스 내에서 NFT를 발급하는 사업을 추진하고 있습니다기타 자세한 사항은 동 공시서류의 "Ⅱ. 사업의 내용"을 참조하시기 바랍니다. [정관에 기재된 목적사업] 목적사업 1. 소프트웨어 자문, 개발 및 공급업 2. 컴퓨터 시스템 제조 및 판매, 설치 유지보수업 3. 컴퓨터 관련 소프트웨어 개발 및 유지보수업 4. 컴퓨터 프로그램 개발 및 공급업 5. 시스템 소프트웨어 개발, 유지 서비스업 6. 토탈 솔루션 개발 및 공급업 7. 부동산 임대 및 매매, 분양 컨설팅업 8. 1호 내지 6호와 관련된 무역업 및 수출입업 및 대행업 9. 1호 내지 8호와 관련된 기타 부대사업일체 10. 정보통신 기기 유통 및 임대업 11. 정보통신 소프트웨어 유통 및 임대업 12. 음성 및 영상, 게임, 교육 등의 콘텐츠 개발 및 제작, 공급업 13. 웹툰, 출판물, 캐틱터, 가상현실 등의 콘텐츠 개발 및 제작 공급업 14. 12호 내지 13호와 관련된 저작권 관리 및 그외 관련사업 15. 전자지급수단의 발행, 관리, 결재대행 등 전자금융관련 사업 16. 교육사업 17. 광고사업 18. 12호내지 17호와 관련 기기장치 및 소프트웨어 유통, 임대업 10호내지 18호와 관련된 기타부대사업 일체 자. 신용평가에 관한 사항 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.차. 회사의 주권상장(또는 등록·지정)여부 및 특례상장에 관한 사항 주권상장(또는 등록ㆍ지정)여부 주권상장(또는 등록ㆍ지정)여부 특례상장 등여부 특례상장 등적용법규 코넥스 상장 2015년 05월 28일 기술성장기업코스닥시장 특례상장 「코스닥시장 상장규정」제30조 2. 회사의 연혁 가. 회사의 본점소재지 및 그 변경 일자 소재지 2001년 08월 08일 서울시 관악구 신림1동 1578 51 경욱벤처타워 503호 2005년 02월 01일 서울시 관악구 신림1동 1578 51 경욱벤처타워 401호 2006년 04월 11일 서울시 구로구 구로동 212-8 대륭포스트타워1차 1602호 2020년 01월 31일 서울시 강서구 마곡중앙14로 22(마곡동) 나. 경영진의 중요한 변동 증권신고서 제출일 현재 이사회는 사내이사 3인(최백준, 최용호, 이종수)과 사외이사 2인(최규윤, 김형준) 감사 1인(박영신) 등 총 6인의 이사 및 감사로 구성되어 있습니다. 변동일자(주1) 주총종류 선임 임기만료또는 해임 신규 재선임 2020.03.31 - - - 이승택 사내이사 2021.03.31 정기주주총회 이종수 사내이사 - 이춘성 사내이사 2021.05.30 - - 최백준 대표이사 최용호 (공동)대표이사하민호 사내이사 2021.06.30 임시주주총회 서명석 사외이사박영신 감사 최용호 사내이사 윤주열 감사 2022.03.31 정기주주총회 - 최백준 대표이사 - 2022.12.20 임시주주총회 최규윤 사외이사김형준 사외이사 - 서명석 사외이사 ※ 변동일자에는 주주총회 개최일을 기재하였으며, 주주총회가 개최되지 않은 경영진의 변동의 경우에는 실제 변동이 발생한 일자를 기재하였습니다.※ 2018년 5월 30일부터 공동대표이사로 최용호가 취임하여 공동대표이사 최백준과 같이 공동대표 이사였으나, 2021년 5월 30일 공동대표이사 최용호의 임기만료로 최백준 단독 대표이사가 되었습니다. ※ 2020년 3월 31일 이승택 사내이사는 일신상의 이유로 사임하였습니다.※ 2021년 3월 31일 주주총회를 통해 이종수 사내이사가 선임되었고, 이춘성 사내이사는 임기가 만료 되었습니다.※ 2021년 5월 30일 하민호 사내이사는 임기가 만료되었습니다.※ 2021년 6월 30일 서명석 사외이사, 박영신 감사가 선임 되었으며, 윤주열 감사는 일신상의 이유로 사임하였습니다.※ 2022년 3월 31일 주주통회를 통해 최백준 대표이사가 재선임 되었습니다. ※ 2022년 12월 20일 주주총회를 통해 최규윤 사외이사, 김형준 사외이사가 선임되었으며, 서명석 사외이사는 일신상의 이유로 사임하였습니다. 다. 최대주주의 변동 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다. 라. 상호의 변경 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다. 마. 회사가 화의, 회사정리절차 그 밖에 이에 준하는 절차를 밟은 적이 있거나 현재 진행중인 경우 그 내용과 결과 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다. 바. 회사가 합병 등을 한 경우 그 내용 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다. 사. 회사의 업종 또는 주된 사업의 변화 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다. 아. 그 밖의 경영활동과 관련된 중요한 사실의 발생내용 구 분 내 용 2001.08 주식회사 틸론 설립 2002.09 틸론 부설연구소 설립 2002.12 유망중소정보통신기업 선정 2004.04 제44차 IR52 장영실상 수상 2004.11 대한민국 소프트웨어대상 - 은상 수상 2007.12 무상증자 (증자 후 자본금 975,000천원) 2008.02 액면분할 (5,000원→500원), 주식수 1,950,000주 (보통주 1,600,000주, 우선주 350,000주) 2008.04 TusKan GTMS 국제공동평가기준(CC) 인증 획득 2009.12 엘클라우드 서비스 오픈 2010.06 엘클라우드, '2010년 상반기 히트상품 - 소비사 추천 부문'으로 선정 (디지털타임스) 2011.06 Dstation(VDI 솔루션) 신소프트웨어상품 대상 수상 2011.06 Dstation(VDI 솔루션) GS(Good Software) 품질인증 획득 2011.11 Dstation '2011년 대한민국 SW 대상' 신 SW 상품 대상 부문 국무총리상 수상 2012.11 지식경제부 IT 중소기업 산업화 기술상 수상 2013.02 Estation(가상화 기반 스마트 교육 솔루션) GS(Good Software) 품질 인증 획득 2013.08 Dstation(VDI 솔루션) 행정업무용 소프트웨어 인증 획득 2014.01 Estation(가상화 기반 스마트 교육 솔루션) 행정업무용 소프트웨어 인증 획득 2014.12 Dstation(VDI 솔루션) CC 인증 획득 (국내 서버 기반 가상화 부문 최초) 2015.05 코넥스 시장 신규 상장 2015.12 무상증자 (증자 후 자본금 1,960,159천원) 2016.05 Vstation 출시(회의용 화면 공유 솔루션) 2017.04 모니터 일체형 제로클라이언트 ZeroPlex 출시 2018.03 GS(Good Software)인증 1등급 획득, Dstation 2018.12 Dstation 3.0 제5회 대한민국 SW제품 품질대상 - 대상 수상 2019.12 국내 최대 규모 블록체인 전자등기 사업 구축/국내 최대 43,000명 규모 DaaS 사업 구축 2020.01 마곡 틸론 신사옥 입주 2020.12 제4회 '4차산업혁명 대상' 수상 2021.06 틸론 제주 지점 '틸론소프트' 설립 2021.08 'Dstation v9.0' 가상화관리제품 최초 보안기능확인서 획득 2021.10 'Dstation v9.0', 'CenterPost v5.0', 'CenterFace v1.0' 공식 런칭 2021.12 행정안전부 개방형OS 및 DaaS기반 '공무원 업무용 노트북 사업' 시범사업 완료 2022.06 2024년 강원동계청소년 메타버스서비스 개발 협약 2022.07 제주 관내 사업 추진을 위한 "주식회사 틸론소프트" 자회사 설립 2022. 11 제주 도지사 표창 "제주 ICT 혁신 우수 기업" 3. 자본금 변동사항 가. 자본금 변동 추이 (기준일 : 증권신고서 제출일 기준) (단위 : 주, 원) 종류 구분 제23기 1분기 제22기 제21기 제20기 제19기 제18기 (2023년 3월말) (2022년말) (2021년말) (2020년말) (2019년말) (2018년말) 보통주 발행주식총수 5,363,645 5,363,645 4,563,645 3,480,317 3,330,318 3,330,318 액면금액 500 500 500 500 500 500 자본금 2,681,822,500 2,681,822,500 2,281,822,500 1,740,158,500 1,665,159,000 1,665,159,000 우선주 발행주식총수 200,000 200,000 384,000 730,000 820000 700,000 액면금액 500 500 500 500 500 500 자본금 100,000,000 100,000,000 192,000,000 365,000,000 410,000,000 350,000,000 합 계 자본금 2,781,822,500 2,781,822,500 2,473,822,500 2,105,158,500 2,075,159,000 2,015,159,000 ※ 지배기업은 2013년 중 지배기업의 우선주 350,000주를 이익소각하여 지배기업의 우선주 자본금과 발행주식의 액면총액은 175,000천원 차이가 발생합니다. 나. 전환사채등 발행현황 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다. 다. 신주인수권부사채 등 발행현황 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다. 라. 미상환 전환형 조건부자본증권 발행현황 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다. 4. 주식의 총수 등 가. 주식의 총수 정관에 의한 발행할 주식의 총수는 100,000,000주이며, 증권신고서 제출일 현재 유통주식수는 보통주 5,267,133주, 우선주 200,000주입니다. (기준일 : 증권신고서 제출일 현재) (단위 : 주) 구 분 주식의 종류 비고 보통주 우선주 합계 Ⅰ. 발행할 주식의 총수 50,000,000 50,000,000 100,000,000 - Ⅱ. 현재까지 발행한 주식의 총수 5,363,645 1,330,000 6,693,645 - Ⅲ. 현재까지 감소한 주식의 총수 - 1,130,000 1,130,000 - 1. 감자 - - - - 2. 이익소각 - 350,000 350,000 - 3. 상환주식의 상환 - - - - 4. 기타 - 780,000 780,000 보통주 전환 Ⅳ. 발행주식의 총수 (Ⅱ-Ⅲ) 5,363,645 200,000 5,563,645 - Ⅴ. 자기주식수 96,512 - 96,512 - Ⅵ. 유통주식수 (Ⅳ-Ⅴ) 5,267,133 200,000 5,467,133 - 나. 자기주식 취득 및 처분 현황 (기준일 : 증권신고서 제출일 현재) (단위 : 주) 취득방법 주식의종류 기초 수량 변동 수량 기말 수량 비고 취득(+) 처분(-) 소각(-) 배당 가능 이익 범위이내 취득 직접 취득 장내 직접 취득 보통주 - - - - - - 우선주 - - - - - - 장외 직접 취득 보통주 - - - - - - 우선주 - - - - - - 공개매수 보통주 - - - - - - 우선주 - - - - - - 소계(a) 보통주 - - - - - - 우선주 - - - - - - 신탁 계약에 의한 취득 수탁자 보유물량 보통주 - - - - - - 우선주 - - - - - - 현물보유물량 보통주 - - - - - - 우선주 - - - - - - 소계(b) 보통주 - - - - - - 우선주 - - - - - - 기타 취득(c) 보통주 2 96,510 - - 96,512 - 우선주 - - - - - - 총 계(a+b+c) 보통주 2 96,510 - - 96,512 - 우선주 - - - - - - ※ 기초주식 2주는 무상증자 단주를 자사주로 편입하였습니다. (2015.12.21) ※ 회사는 최대주주로부터 보통주식 96,510주를 무상으로 증여받았습니다.(2023.02.03) 다. 다양한 종류의 주식 증권신고서 제출일 현재 상환전환우선주가 발행되어 있습니다. [주식의 상환 및 전환에 관한 종류주식] 구분 종류주식1 발행일자 2016년 12월 09일 주당발행가액(액면가액) 10,000원 (500원) 발행총액(발행주식수) 2,000,000,000원 (200,000주) 현재잔액(현재주식수) 2,000,000,000원 (200,000주) 주식의 내용 존속기간(우선주 권리의 유효기간) 10년 이익배당에 관한 사항 참가적ㆍ누적적 우선배당률 1% 잔여재산분배에 관한 사항 보통주에 대해 우선권 보유 상환에 관한 사항 상환권자 인수인 상환조건 - 상환방법 상환일로부터 3개월 전에 통지하고, 3개월 이내 현금으로 상환 상환기간 발행일로부터 3년이 경과하는 날부터 존속기간 만료일까지 청구 가능 주당 상환가액 - 전환에 관한 사항 전환권자 인수인 전환조건 우선주 1주당 보통주 1주(우선주1주당 보통주 1.33333주까지 변동) 발행일이후전환권행사 내역 없음 전환청구기간 발행일 익일로부터 존속기간 만료일까지 전환으로발행할 주식의 종류 보통주 전환으로 발행할 주식수 266,667주 의결권에 관한 사항 1주당 1개의 의결권을 보통주식과 종류의 구별없이 행사 기타투자판단에 참고할 사항(주주간 약정 및 재무약정사항 등) 별도 약정 사항 없음 ※ 본 우선주는 ㈜뉴옵틱스가 인수하여 위약벌과함께 조기상환권을 행사하여 법원의 소송 계류중입니다. 5. 정관에 관한 사항 1. 정관 이력 가. 정관의 최근 개정일 최근 정관 개정일은 2023년 3월 31일 입니다. 나. 정관 변경 이력 최근 3사업년도부터 증권신고서 제출일 현재까지 정관 변경 이력은 아래와 같습니다. 정관변경일 해당주총명 주요변경사항 변경이유 2023.03.31 정기주주총회 1. 이사회 내 위원회 구성 위원회 추가 2022.03.31 정기주주총회 1. 사업목적추가2. 발행할 주식의 총수 변경3. 종류주식 조문 표준화4. 3자발행 신주인수권 발행비율 증가5. 주식매수선택권 상장사 특레적용6. 전자증권법에따른 소유자명세 수취7. 주주명부 폐쇄기간 단축8. 전환사채 한도 증액9. 신주인수권부사채 한도 증액10. 이사회 및 감사 관련 규정 정비11. 이사와 감사 규정 분리12. 재무제표 등 작성 상법 반영13. 외부감사인 선임 외감법 적용14. 분기배당 신설 기존사업의 성장으로 연관사업 증가상장 추진을 위한 정비상법 적용 2021.06.30 임시주주총회 1. 신주인수권: 일반공모비율 30%확대2. 사채발행의 대표이사 위임3. 소집통지 방법 변경(전자공시)4, 이사회 결의에 의한 주식소각 추가 상장 추진을 위한 정비 2019.07.22 임시주주총회 1. 주식의 전자등록 전자증권법 시행 2. 사업목적 가. 사업목적 현황 구분 사업목적 사업영위 여부 1 소프트웨어 자문, 개발 및 공급업 영위 2 컴퓨터 시스템 제조 및 판매, 설치 유지보수업 영위 3 컴퓨터 관련 소프트웨어 개발 및 유지보수업 영위 4 컴퓨터 프로그램 개발 및 공급업 영위 5 시스템 소프트웨어 개발, 유지 서비스업 영위 6 토탈 솔루션 개발 및 공급업 영위 7 부동산 임대 및 매매, 분양 컨설팅업 영위 8 1호 내지 6호와 관련된 무역업 및 수출입업 및 대행업 영위 9 1호 내지 8호와 관련된 기타 부대사업일체 영위 10 정보통신 기기 유통 및 임대업 영위 11 정보통신 소프트웨어 유통 및 임대업 영위 12 음성 및 영상, 게임, 교육 등의 콘텐츠 개발 및 제작, 공급업 영위 13 웹툰, 출판물, 캐틱터, 가상현실 등의 콘텐츠 개발 및 제작 공급업 영위 14 12호 내지 13호와 관련된 저작권 관리 및 그외 관련사업 영위 15 전자지급수단의 발행, 관리, 결재대행 등 전자금융관련 사업 영위 16 교육사업 영위 17 광고사업 영위 18 12호내지 17호와 관련 기기장치 및 소프트웨어 유통, 임대업 10호내지 18호와 관련된 기타부대사업 일체 영위 나. 사업목적 변경내용(1) 변경내용 구분 변경일 사업목적 변경 전 변경 후 수정 2022.03.31 8. 위 각호에 관련된 무역업 및 수출입업 및 대행업 8. 1호 내지 6호와 관련된 무역업 및 수출입업 및 대행업 수정 2022.03.31 9. 위 각호에 관련된 기타 부대사업 일체 9. 1호 내지 8호와 관련된 기타 부대사업일체 추가 2022.03.31 - 10. 정보통신 기기 유통 및 임대업 추가 2022.03.31 - 11. 정보통신 소프트웨어 유통 및 임대업 추가 2022.03.31 - 12. 음성 및 영상, 게임, 교육 등의 콘텐츠 개발 및 제작, 공급업 추가 2022.03.31 - 13. 웹툰, 출판물, 캐틱터, 가상현실 등의 콘텐츠 개발 및 제작 공급업 추가 2022.03.31 - 14. 12호 내지 13호와 관련된 저작권 관리 및 그외 관련사업 추가 2022.03.31 - 15. 전자지급수단의 발행, 관리, 결재대행 등 전자금융관련 사업 추가 2022.03.31 - 16. 교육사업 추가 2022.03.31 - 17. 광고사업 추가 2022.03.31 - 18. 12호내지 17호와 관련 기기장치 및 소프트웨어 유통, 임대업 10호내지 18호와 관련된 기타부대사업 일체 (2) 변경사유 [변경 취지 및 목적, 필요성]당사는 기존 영위하는 VDI 및 DaaS사업의 연장선 상에서 당사의 고유 기술이 반영된 메타버스 사업으로 사업 영역을 확장하고자 사업목적을 추가하였습니다. 당사의 가상화 기술은 메타버스 내에서 현실세계의 다양한 소프트웨어를 사용할 수 있게 하고, 게임, 교육 및 기타 콘텐츠등으로 활용한 서비스가 가능케 합니다. 또한, 해당 콘텐츠를 활용하여 전자증명 방식으로 NFTT 발행이 가능하고, 나아가 결제 대행 등 핀테크 사업까지 가능합니다. 하지만 일련의 사업들이 완전히 새로운 영역의 사업이 아닌 가상화를 통한 기존 서비스를 메타버스에서 구현하고 진행하는 것입니다. [사업목적 변경 제안 주체]당사 내부의 검토를 거쳐 이사회에서 제21기 정기주주총회 소집을 위한 이사회를 2022년 03월 16일 개최하였으며, 이를 통해 정기주주총회 안건으로 정관의 사업목적 변경 내용을 결의하였습니다. [해당 사업목적 변경이 회사의 주된 사업에 미치는 영향 등]당사의 주된 사업은 가상화 소프트웨어를 판매하는 것으로 그 판매 형태가 구축형 또는 구독형으로 구분되고 있습니다. 새로 추가된 사업 목적이 세부적으로는 신규 사업으로 볼 수 있으나 넓게는 기존 사업의 서비스 영역을 메타버스 등으로 확장하여 제공하는 사업으로 주된 사업에 미치는 영향은 없습니다. 다. 사업목적 추가 현황표 구분 사업목적 추가일자 메타버스 1 1호 내지 6호와 관련된 무역업 및 수출입업 및 대행업 2022.03.31 2 1호 내지 8호와 관련된 기타 부대사업일체 2022.03.31 3 정보통신 기기 유통 및 임대업 2022.03.31 4 정보통신 소프트웨어 유통 및 임대업 2022.03.31 5 음성 및 영상, 게임, 교육 등의 콘텐츠 개발 및 제작, 공급업 2022.03.31 6 웹툰, 출판물, 캐틱터, 가상현실 등의 콘텐츠 개발 및 제작 공급업 2022.03.31 7 12호 내지 13호와 관련된 저작권 관리 및 그외 관련사업 2022.03.31 8 전자지급수단의 발행, 관리, 결재대행 등 전자금융관련 사업 2022.03.31 9 교육사업 2022.03.31 10 광고사업 2022.03.31 11 12호내지 17호와 관련 기기장치 및 소프트웨어 유통, 임대업 10호내지 18호와 관련된 기타부대사업 일체 2022.03.31 [그 사업 분야 및 진출목적, 기존 사업과의 연관성]당사의 메타버스 사업은 기존 VDI 및 DaaS 이용환경을 활용한 당사의 신규 사업입니다. 이러한 메타버스 가상공간은 당사가 자체 개발한 ATC 프로토콜을 기반으로 한 당사의 VDI 및 DaaS 사업의 확장의 개념이기 때문에 당사의 주요 사업과 연관성이 매우 높다고 볼 수 있습니다. 따라서, 당사는 수익 다각화를 위해 타 서비스 제공회사의 메타버스 플랫폼과 당사의 메타버스 오피스 솔루션이 결합된 신규 상품 출시를 계획하고 있습니다. 당사는 CenterVerse로 '메타버스 2024년 청소년 동계 올림픽' 서비스 개통과 병행하여 정부에서 추진 중인 메타버스 기반 <디지털 정부 플랫폼> 사업에 참여하는 계획을 갖고 있습니다. 또한, 국가보훈처 3대 중점 사업 중 하나인 메타버스 확장 등 중앙정부, 광역지방자치단체 및 공기업 등 유관 과제에서 발주하는 기획/컨설팅 및 구축 사업에 적극 참여하여 왔습니다. 당사는 2024년 하반기를 기점으로 메타버스 서비스플랫폼 구축형 시장의 신규진입장벽이 낮아질 것으로 전망하기 때문에 해당 기간까지 내재화한 클라우드 데스크톱 가상화 및 관련 협업 솔루션을 유기적 결합하여 시장점유율 확보에 최선을 다하고자 합니다. [시장의 주요특성 규모 및 성장성]국내 데스크톱 가상화 솔루션 및 메타버스 시장의 경우 아직 개화 초기 시장이기 때문에 당사와 같은 회사가 성장할 수 있는 여력이 매우 높은 시장이며 기존의 컴퓨팅 환경에서는 개별 이용자가 데이터나 컴퓨팅 자원, 소프트웨어를 직접 소유하고 관리해야 했으나 클라우드 컴퓨팅 환경에서는 컴퓨팅 자원 및 소프트웨어 등 IT 자원을 별도 서비스 사업자로부터 임대하여 사용하는 추세로 변화하고 있고, 정부 차원의 변화로 이어지고 있어 성장 속도는 가속화 될 전망입니다. 그럼에도 불구하고 상기처럼 국내 데스크톱 가상화 솔루션 및 메타버스 시장은 성장 초기 단계에 있어 시장 개화에 대한 불확실성이 존재하는 바입니다. 궁극적으로 클라우드 시장으로의 전환은 이루어지겠으나, 성장 초기에는 정부 정책에 의존해야 하는 경우가 많으며 지원 정책 변화에 따라 산업의 본격적인 성장 궤도 진입의 시기가 매우 큰 편차를 보일 수 있습니다. 또한, 가상 데스크톱 인프라 구축은 곧 분산 저장 환경에서 중앙집중식 저장 환경으로의 전환을 의미합니다. 확장성 및 성능 등 운영상의 많은 이유들로 상당한 용량의 저장 공간을 필요로 하며, 고성능 캐시, 공유, 멀티패스, I/O, 디스크 기반 스냅샷과 같이 중앙집중형 저장 공간이 요구하는 기능들을 모두 포함할 경우 구축 비용은 잠재 사용자들의 예산선을 상회할 수 있습니다. 또한, 기존의 데스크톱 환경을 구현하기 위한 것 보다 더 많은 하드웨어들을 추가해야 하며 이는 곧 구축비용의 증가로 이어지는 구조입니다. 따라서, 향후 시장의 성장 구도가 완만하게 변경되거나, 가속화되는 성장의 시기가 예상했던 시점보다 지연될 시 당사의 본격적인 성장 시기 또한 지연될 수 있습니다. [추진 현황]당사는 2022년 07월 과기정통부가 발주하고 한국전파진흥협회(RAPA)를 전담기관으로 하는 국책과제인 2024년 강원청소년동계올림픽 메타버스 서비스 개발 R&D 사업자로 선정되어 <메타버스 Virtual World> 및 <블록체인/NFT 서비스 플랫폼> R&D 분야에 국고 20억원 지원을 받아 책임 수행해 왔습니다. 당사의 책임구현 영역은 메타버스 가상세계 및 블록체인/NFT 플랫폼 구축 및 응용입니다. 해당 과제는 2024년 강원청소년동계올림픽에 상용서비스 제공을 목적으로 하고 있으며 참여 기관인 강원도청에 의하여 강원 워케이션 및 시군구 메타버스 확산을 포함하는 '메타버스 동해안 벨트' 플랫폼으로 활용되어 2023년 이후 판매될 예정입니다. 또한 메타버스의 경우 여타 사업과 유사한 방식으로 매출 추정은 불가능 하지만 기 강원도의 국책 사업을 영위하고 있기 때문에 강원 메타버스 플랫폼에서 시,군,구로의 확대되는 연계사업의 일부를 매출로 이어갈 것이라 판단하고 있습니다. [주요위험] 당사가 확장하고자 하는 메타버스 사업은 전세계적으로 경쟁이 심화되고 있는 산업이며, 당사가 목표로 하는 기업 및 기관용 소프트웨어 및 콘텐츠 시장은 소비자용 시장보다 더욱 초기 단계에 머무르고 있어 시장 성장성에 대한 반응을 확인하기 어려운 점이 있습니다. 현재까지는 국내에서 한정적으로 정부 사업에 의존하는 당사의 경우 향후 예정된 프로젝트가 무산되거나, 추가적인 정부 차원의 프로젝트가 발주되지 않는다면 초기 성장에 있어 사업 확장에 더딜 수 있습니다. 사업 확장이 지연된다면 당사가 예상하던 매출 신장보다 낮은 성장성을 기록할 수 있으며, 예기치 못한 상황으로 신규 사업에서 품질 문제가 발생한다면 기존 제품 및 서비스의 시장 내 지위가 하락할 수 있습니다. [추진계획] 당사는 현재 2023년부터 2025년까지 중앙정부 및 지방정부 산하의 다양한 메타버스 프로젝트들에 강원 동계 청소년 올림픽 메타버스 개발 레퍼런스를 통해 다양한 지역 특화 메타버스 프로젝트를 수주할 것으로 예상하며 특히 강원도와는 긴밀한 파트너쉽이 예상되어 향후 강원도 디지털 전환에 상당 부분 기여할 것으로 추측하고 있습니다. II. 사업의 내용 1. 사업의 개요 가. 사업의 내용 요약 당사는 2001년 창립 이래 가상화 기반의 소프트웨어와 하드웨어를 결합 어플라이언스 제품을 꾸준히 개발, 공급해 왔으며, 현재 가상데스크톱 솔루션(VDI: Virtual Desktop Infrastructure)인 'Dstation'을 구축형 라이선스 판매 방식으로, 'Dstation'의 클라우드 버전인 'DaaS' 형태 '엘클라우드'를 주요 제품으로 공급하고 있습니다. '엘클라우드'는 가입/청약/과금/정산/운영 기능을 총체적으로 구현하여 구독형 서비스를 제공할 수 있는 서비스 플랫폼으로 종량제, 즉, '사용하는 만큼 지불하는 방식(PAYGO : Pay as a Service)' 으로 제공되고 있습니다. 이는 특정 기간에 특정 수익이 안정적으로 제공될 수 있기 때문에 당사의 미래가치를 평가하는 데 가장 핵심적인 요소로 자리잡고 있습니다. 당사는 가상데스크톱 업무환경을 메타버스 가상세계로 확대하였습니다. 메타버스 가상세계에 렌더링된 PC 화면을 가상데스크톱 접속 환경으로 사용할 수 있게 하여 현실세계 모든 프로그램과 데이터를 가상공간에서 아무런 변형없이 그대로 활용할 수 있도록 합니다. 이로써, 업무공간을 가상세계로 확장하는 것에 그치지 않고 현실공간과 가상공간을 융합한 공간에서 클라우드 공간에 있는 모든 프로그램과 데이터를 활용한 업무의 연속성을 보장합니다 2. 주요 제품 및 서비스 가. 주요 제품 등의 현황 당사는 독자적으로 개발한 데스크톱 가상화 솔루션 기술을 기반으로 사업을 영위하고 있습니다. 데스크톱 가상화는 PC(모니터, 키보드, 마우스만 존재)나 노트북을 통해 작업하지만 실제 컴퓨팅 환경은 데이터 센터에 구축된 서버에서 운영되는 방식으로, 컴퓨팅 자원을 한 곳에 모아 두어 언제 어디서든 인터넷을 통해 개인의 PC 환경을 사용할 수 있는 서비스를 제공하기 위한 기술을 의미합니다. 즉, 데이터센터에 있는 서버를 컴퓨터 작업을 실행하기 위한 본체로 활용하는 방식으로 사용자는 다양한 Device를 접속하여 컴퓨터를 사용할 수 있습니다. 데스크톱 가상화 환경에서는 사용자 PC에 데이터가 저장되지 않기 때문에 데이터의 외부 유출이 방지되고 접근이 통제되어 보안성이 크게 강화됩니다. 중앙 집중식 관리가 가능하고 디바이스는 소수의 기능만을 충족하는 간소하고 저가형 구성으로 구매가 가능하며 투자 규모를 축소시킬 수 있습니다. 특히, 코로나 등으로 인한 근무 환경의 변화로 유저의 이동성 및 작업의 연속성을 보장함에 따라 일반 기업 뿐만 아니라 정부에서도 도입을 적극 추진하고 있습니다. [데스크톱 가상화의 장점] 구분 세부내용 원격 접속 가상 데스크톱을 통한 파일 및 애플리케이션 원격 접속으로 VDI 사용자는 물리적인 장소에 구애받지 않고 업무를 수행할 수 있음. 비용 절감 실제 컴퓨팅이 가상 서버에서 실행되는 특성상 엔드 디바이스의 하드웨어 요건은 훨씬 낮아질 수 있음. 보안 강화 모든 데이터는 엔드 디바이스가 아닌 VDI 서버에 존재함. 개인 단말기 도난 및 손상으로부터 데이터를 보다 수월하게 보호할 수 있음. 관리의 용이성 VDI의 통합된 관리 포맷에 의해 시스템 내 모든 가상 데스크톱을 보다 간단하게 패치 적용/설정할 수 있음. 당사의 주요 제품에 대한 상세한 설명은 다음과 같습니다. (1) Dstation (클라우드 데스크톱 가상화 관리시스템) Dstation은 틸론이 원천기술을 개발하고 상용화한 데스크톱 가상화 제품으로서 VDI나 DaaS 구성을 위한 핵심 소프트웨어입니다. Dstation을 구매하여 '가상화 관리시스템'을 수요기업(기관)이 직접 시설투자하는 경우는 구축형 또는 VDI(Virtual Desktop Infrastructure) 사업모델이라 합니다. 한편, 서비스 사업자인 CSP(Cloud Service Provider) 등이 Dstation을 사용하여 다중 고객 (멀티테넌시)을 위한 사업용 시설을 선행 투자하고 (불)특정 다수 기업/기관/개인에게 기간형 서비스 제공하는 사업 모델을 구독형 또는 DaaS(Desktop as a Service)라 합니다. 국내에서는 이를 통칭하여 '클라우드PC' 또는 '데스크톱 가상화'라 합니다. 당사의 Dstation은 독자 개발 가상화 프로토콜(ATC, VDoSP) 적용으로 고해상도 그래픽, 멀티미디어 작업을 지원합니다. RDP 계열의 ATC 프로토콜과 non-RDP 계열의 VDoSP 2가지 종류의 Protocol을 개발 및 제공하고 있으며 가상화 환경에서 최저 트래픽 환경에서도 고화질 동영상 등의 화면전송이 가능한 세계 최고 수준의 프로토콜 기술을 보유하고 있습니다. 당사 솔루션을 활용한 VDI 환경 구축 시 가상화 솔루션인 Dstation 뿐만 아니라 CenterPost 라고 하는 가상화 포털 관리툴을 제공하여 데스크탑 가상화 업무환경의 생성, 배포 및 폐기(자원회수)까지의 Life Cycle 관리와 운영을 보다 안전하고 완벽하며 쉽게 진행할 수 있습니다. 가상 데스크탑 업무환경을 전사적으로 도입하는 기업들이 증가함에 따라 이를 관리할 수 있는 포털운영의 중요성이 점점 부각되고 있으며 외산 경쟁 제품은 해당 기능을 3rd Party 제품으로 연동해서 사용하는 반면, 회사는 자체 개발한 CenterPost를 제공하고 있습니다. [Dstation 구성 및 특징] dstation의 구성.jpg Dstation의 구성 [Dstation의 특장점] dstation의 특장점.jpg Dstation의 특장점 CenterPost는 Dstation 9.0 전용 운영 포털로 관리자 편리성 중심의 운영 기능 자동화를 통해 시스템 운영 효율을 극대화합니다. 단일화된 VDI 운영 포털 제공을 통해 VDI Life Cycle 관리를 자동화하고, 통합 모니터링 및 실시간 장애 경보를 통해 VDI 운영의 가시성을 확보하고 능동적인 대처 환경을 제공하고 있습니다 [가상화 포털 관리툴 CenterPost] centerpost.jpg 가상화 포털 관리툴 'CenterPost' 당사 가상화 솔루션은 초기 Astation을 거쳐 외부 인터넷망 차단을 골자로 2013년 2월 18일 시행된 '정보통신망법' 및 '개인정보보호법'에 의거 다양한 공공기관 및 금융기관의 망분리 사업에 공급, 사용되고 있으며 보안기능을 강화한 Dstation 9.0 이후 공공 조달을 통한 판매가 증가하고 있습니다. 또한, 공공/금융/민간 등 다양한 산업군에 걸쳐 사용되고 있으며 지속적인 고객수 확대 및 장기적인 고객관계유지를 바탕으로 시장 내 높은 신뢰도 및 우수성이 입증되고 있습니다. (2) elcloud 3.0 (구독형 DaaS 서비스 플랫폼) 엘클라우드(elcloud)는 가상 데스크톱(Virtual Desktop)을 'As a Service' 형태 구독형 서비스를 제공하는 인프라, 즉, VDI(가상 데스크톱 인프라)를 클라우드상에서 구축하여 DaaS(Desktop-as-a-Service) 사업모델로서 개인, 기업, 공공, 금융 등 다양한 고객군에게 가상 데스크톱을 구독 서비스로 사용할 수 있도록 하는 클라우드 상품입니다. OS뿐만 아니라 애플리케이션, 데이터, 사용자별 프로파일이 클라우드에 함께 또는 따로 존재하며 언제 어디서나 어떤 단말기로도 클라우드에 연결해 자신의 업무환경을 그대로 사용할 수 있습니다. 엘클라우드(elcloud)는 최소한의 컴퓨팅 파워가 있는 단말기가 인터넷만 연결되면 고성능의 PC를 바로 사용가능하다는 특징으로 주로 모빌리티 환경에서 사용되며, 주고 받는 데이터가 극도의 보안이 유지되지 때문에 보안강화를 위한 자료유출방지, 망분리 환경 구축 등 보안을 강화하기 위한 사업에도 적용되고 있습니다. 엘클라우드(elcloud)는 국정원 보안기능확인서 취득한 회사의 가상화 관리시스템(제품명: Dstation9.0)을 기반으로 가입, 청약, 개통, 과금, 정산, 해지를 포함하는 BSS(Business Support System)과 OSS(Operation Support System)을 포함하는 당사 독자기술 개발 운영관리 포털 시스템(제품명: CenterPost)을 연계시킨 구독형 서비스 상품입니다. 엘클라우드(elcloud)는 당사 자체 인프라를 구축하여 서비스를 제공하고 있으며, 추가로 주식회사 케이티클라우드의 IDC 시설과 연계해 공공 및 민간에 서비스를 제공할 목적으로 2022년 IDC내에 구축하여 2023년 2월 현재 한국인터넷진흥원(KISA) 주관으로 'DaaS 보안인증', 즉, CSAP(클라우드 서비스 보안인증, Cloud Security Assurance Program)의 심사가 진행 중이며 2023년 2월 16일 승인위원회를 통해 취득하였습니다. [DaaS - Desktop as a Service 개념도] daas 개념도.jpg DaaS - Desktop as a Service 개념도 특히, 정부가 정책적으로 진행하고 있는 공공기관 DaaS 이전 온북(온나라 노트북) 사업에 참여하여 기술과 제품력을 인정받고 관련 시장을 주도하고 있습니다. 기존에 2개의 물리적 PC로 망분리 환경을 구축하여 사용하였던 주요 정부기관에서도 1대의 PC 또는 노트북으로 민간 DaaS를 활용해 언제 어디서나 안전하고 자유로운 스마트 행정 업무환경으로 정책변화를 시행하고 있습니다. 이러한 행정기관 정책변화의 중심에 회사의 elcloud 서비스가 있었습니다. 2019년부터 정부부처 합동으로 진행되어 온 '디지털 정부혁신 추진 계획'에 의하면 2026년까지 모든 중앙 행정기관, 지자체, 공공기관에 소속된 모든 공무원/준공무원들이 사용하는 인터넷 망분리용 PC를 DaaS로 전환한다는 계획을 수립하고 현재까지 추진해오고 있습니다. 그 일환으로, 2020년 행안부의 '인터넷망 클라우드 DaaS 시범도입 및 전략수립 ISP' 사업에 elcloud가 참여하여 성공적인 결과를 도출하고, 연이어 2021년에는 행안부 '온북' 사업에 민간 DaaS 사업자로는 유일하게 elcloud가 참여하여 공공기관의 민간 DaaS 활용 스마트 행정업무 정착에 일조하고 있습니다. (3) 부가서비스 (CenterFace 및 CenterPosition) DaaS 기술과 시장의 트랜드를 선도하고 있는 당사는 화상회의 협업 솔루션(제품명: CenterFace)와 디지털 데이터 완전 삭제 및 보장 솔루션(제품명: CenterPosition)을 VDI/DaaS 시스템에 부가서비스 모듈 형태로 일체화시켜 판매하고 있습니다. CenterFace는 가상 데스크톱 환경에서 최적의 네트워크 대역폭을 사용하도록 개발되어 그 성능과 안정성이 행안부에서 검증되어 상품화되는 계기가 되었습니다. 이전에는 개발 후 사내에서만 활용하고 있었기 때문입니다. CenterPosition은 '영구삭제' 솔루션으로 로컬 PC의 HDD 혹은 SSD를 삭제하는 것 뿐만 아니라 클라우드 PC 즉, 원격 가동 중인 DaaS의 사용자 자료도 영구 삭제되어야 하는 시대적인 요구 사항을 반영하여 개발되었습니다. 업계 최초이며 틸론의 가상화 환경 구축에 상당한 기여를 할 것으로 기대하고 있습니다. 나. 주요 제품의 매출액 (단위 : 백만원) 매출유형 품목 2023년 1분기(연결기준) 2022년(연결기준) 2021년 2020년 2019년 매출액 비율 매출액 비율 매출액 비율 매출액 비율 매출액 비율 제품 가상화솔루션 구축형 633 60.7% 6,082 62.3% 7,597 60.3% 7,742 85.1% 9,780 93.2% 구독형 259 24.8% 2,944 30.2% 4,477 35.6% 860 9.5% 127 1.2% 유지보수 142 13.6 632 6.5% 520 4,1% 489 5.4% 581 5.5% 기타 9 0.9% 101 1.0% - - - - - - 소 계 1,043 100% 9,759 100% 12,594 100% 9,091 100% 10,488 99.9% 상품 - - - - - - - - 3 0.1% 매출총계 1,043 100% 9,759 100% 12,594 100% 9,091 100% 10,491 100% 주요 매출 품목에 대한 설명은 다음과 같습니다. 품 목 구 분 내 용 가상화 솔루션 구축형 - 고객이 자체 설비를 투자하여 자기 관리하의 장비에 설치 및 관리하는 형태 구독형 - 회사가 설비투자한 설비에 가상화 솔루션을 고객이 구독하여 서비스 사용 유지보수 - 회사 솔루션에 대한 제품패치, 정기점검, 기술지원 등의 유지보수 다. 주요 제품 등의 가격변동추이 당사가 제공하는 구축형 가상화 솔루션의 가격은 총판에 제공하는 가격과 조달 가격으로 구분되어 있습니다. 총판 가격에는 구축 용역에 대한 대가가 포함되어 있지 아니하고, 조달가격에는 구축 용역에 필요한 대가가 포함되어 있습니다. 총판 가격은 라이선스 규모 및 조건에 따라 상이하며, 조달가격은 조달등록된 가격을 기반으로 하여 확정적으로 공급하고 있습니다. 가격의 변동은 제품 버전이 업그레이드될 경우 일시에 변경되며, 회사 정책에 따라 금액을 책정하고 있습니다. 구독형 가상화 솔루션 가격은 가상 데스크톱의 사양에 따라 다양한 가격이 존재합니다. 3. 원재료 및 생산설비 가. 원재료에 관한 사항 (1) 주요 원재료 매입 현황 (단위: 백만원) 매입유형 품목 구 분 2023년 1분기 (제23기) 2022년 (제22기) 2021년 (제21기) 2020년 (제20기) 2019년 (제19기) 원재료 H/W 등 국 내 370 1,092 3,781 4,953 5,838 상품 H/W 등 국 내 - - - - 2 합 계 국 내 370 1,092 3,781 4,953 5,840 ※ 원재료 매입은 솔루션 제공 목적으로 고객사와의 계약에 따라 서버 및 컴퓨터 주변장치 등을 제공하기 위해 매입한 것이며, 상품 매입은 솔루션과 별도로 고객사 요청에 의해 서버, S/W 등 IT 기기를 상품 매입하여 고객사에 제공하고 있습니다. ※ 2023년 1분기 및 2022년 매입현황은 연결기준 입니다. (2) 원재료 등의 조달(공급) 안정성 원재료 등의 매입은 프로젝트성으로 수주 컨소시엄 또는 원청의 요구에 따라 변경되어 거래처의 연속성이 없습니다. 서버 등 일반적인 표준 IT 제품으로 공급의 어려움이 존재하지 아니하고 가격도 안정적으로 형성되어 있습니다. (3) 원재료 가격변동추이 데스크톱 가상화 제품인 Dstation은 인적자원을 바탕으로 개발되어 제품에 직접 대응되는 원재료가 없어서 별도의 가격변동 산출이 불가능합니다. 나. 생산 및 생산설비에 관한 사항 (1) 생산능력 및 생산실적 데스크톱 가상화 제품은 인적자원을 기반으로 개발하고 있으며, 연구소 외에 별도의 생산시설을 보유하고 있지 않아 해당 사항이 없습니다. 하지만 클라우드 제품인 elcloud는 전산장비를 통해 서비스가 이루어지고 있으며 그 중 일부는 연구소에서 개발용으로 사용하고 있습니다. (2) 생산설비에 관한 사항 2017년 마곡동 본사 토지계약 후 2019년말 토지취득 및 건물 공사를 완료하였습니다. 토지 및 건물 에 대한 후속측정은 재평가를 실시하여 법인세 효과를 제외한 순 증가분을 장부가로 추가로 인식하고 있습니다. 2020년에는 elcloud 서비스의 증가로 전산장비의 투자가 증가하였습니다. 그 외 연구개발 목적의 비품(PC, 서버 등) 구입 외에 생산설비 관련 큰 변동사항은 없습니다. (단위: 백만원) 공장별 자산별 2022년 1분기 (제23기) 2022년 (제22기) 2021년 (제21기) 2020년 (제20기) 2019년 (제19기) 본사 토지 14,428 13,765 12,152 9,668 8,872 건물 11,360 10,994 10,358 10,630 10,843 비품 331 354 273 261 80 전산장비 620 608 965 1,009 348 시설장치 47 53 70 55 - 합 계 26,786 25,774 23,818 21,623 20,143 4. 매출 및 수주상황 가. 매출 실적 (단위 : 백만원, 천$, 천￥) 매출 유형 품 목 2023년 1분기 (제23기) 2022년 (제22기) 2021년 (제21기) 2020년 (제20기) 2019년 (제19기) 가상화솔루션 구축형 수출 - - - 27 ($25) - 내수 633 6,082 7,597 7,715 9,780 소계 633 6,082 7,597 7,742 9,780 구독형 내수 259 2,944 4,477 860 127 소계 259 2,944 4,477 860 127 유지보수 수출 - - 1 (￥100) 1 (￥100) - 내수 142 632 519 488 581 소계 142 632 519 489 581 기타 수출 - - - - - 내수 9 101 - - - 소계 9 101 - - - 소계 수출 - - 1 (￥100) 28 ($25, ￥100) - 내수 1,043 9,759 12,593 9,063 10,488 소계 1,043 9,759 12,594 9,091 10,488 상품 내수 - - - - 3 합계 수출 - - 1 (￥100) 28 ($25, ￥100) - 내수 1,043 9,759 12,593 9,063 10,491 소계 1,043 9,759 12,594 9,091 10,491 ※ 외화금액은 매매기준율 2020년 1,087.00원/1$, 1,145.91원/100￥, 2021년 1,028.50원/100￥을 적용하였습니다. ※ 2023년 1분기 및 2022년 매출실적은 연결기준 입니다. 나. 판매경로 (1) 판매조직 당사는 자체적인 영업조직을 갖추고 있으며, 영업조직은 크게 솔루션을 직접 고객에 판매하고 지원하는 CX(Customer Experience) 본부와 신규 솔루션 검토 및 서비스 형태 판매를 위한 마케팅 기획 담당의 BX(Business Experience) 본부로 나뉘어 있습니다. CX본부는 구축형(Customer Access License) 영업을 담당하는 CAL팀과 서비스 형태의 영업을 수행하는 SAL(Service Access License)팀으로 구성되어 있습니다. 당사 제품의 특성상 기술 등을 기초로 한 기술영업이 중요하며, 무상 유지보수 이후 유상 유지보수를 수행하는 조직이 필요하여 기술그룹을 통한 고객사 지원 및 유지보수 매출을 진행하고 있습니다. 외부 판매조직은 TBA (Tilon Business Alliance) 계약을 통해 확보된 총판사 및 협력사 관련부서 임직원으로 구성되어 있으며 협력사 영업, 컨설팅(기술지원) 전담 인력에 대해 커리큘럼과 교재를 편성함으로써 주기적인 실무 교육을 통한 판매 역량 향상을 기획하고 있습니다. 또한, TBA 외부 판매조직은 당사 내부 판매조직과 CRM을 통해 상시 판매관련 이슈와 정보를 공유하고 협업하고 있습니다. 협업 활동 범위는 영업을 통한 제품의 판매부터 관리 및 사후 유지보수 등 일련의 직무를 포함하고 있습니다. BX본부는 마케팅 기획 및 서비스 개발하는 조직과 기안된 서비스를 패키지 형태로 만드는 BS팀으로 구성되어 있습니다. CX 본부와 BX 본부는 유기적인 협력을 바탕으로 제품 및 서비스 기획, 판매부터 관리 및 유지보수 등 일련의 서비스를 제공하고 있습니다. (2) 판매경로 당사의 솔루션은 고객사에게 직접 또는 협력사(TBA) 및 클라우드 사업자를 통해 판매하고 있으며, 유지보수의 경우에는 고객과 직접 유지보수 계약에 의한 판매와 고객의 유지보수 총괄 사업자와 협력사, 협력사와 당사의 Back 계약에 의한 유지보수를 진행하고 있습니다. (단위 : 백만원) 매출유형 구분 판매경로 판매경로별매출액(비중) 솔루션 국내 - 계약 : 틸론→ 고객사 84 (8.1%) - 계약 : 틸론 → 협력사(TBA) or CSP → 고객 808 (77.5%) 유지보수 국내 - 계약 : 틸론 → 고객사 39 (3.7%) - 계약 : 틸론 → 협력사(TBA) → 고객 103 (9.9%) 해외 - 계약 : 틸론 → 협력사(TBA) → 고객 - (0.0%) 기타 국내 - 계약 : 틸론 → 고객사 1 (0.1%) - 계약 : 틸론 → 협력사(TBA) → 고객 8(0.7%) 합계 1,043 (100.0%) ※ 판매경로별매출액 및 비중은 2023년 3월말 기준 매출액 연결 기준입니다. (3) 판매전략 당사는 2001년 창업 이후 지속적인 개발 투자를 통해 클라우드 가상화 기술 범주에서 글로벌 경쟁력을 확보한 수준으로 클라우드 가상화 기술을 내재화하였고 선제적으로 시장에 대응하여 제품 및 솔루션의 우월성 및 공공시장 중심으로 독보적인 시장 지위를 확보하였습니다.클라우드 가상 데스크톱 기술의 쓰임을 일반화함으로써 산업간 경계를 허무는 big blur 를 선도적으로 실현해 왔으며, 사업의 스케일 아웃을 목적으로 라이선스 유통을 위해 복수의 총판사를 확보하고 있고, 지역별 산업별 특화된 협력사 (TBA: Tilon Business Alliance)를 다수 확보하고 있습니다. 협력사로부터 기술영업 및 컨설팅 전담 인력을 지정받는 한편, 기술컨설팅 경험을 바탕으로 교육훈련 컬리큘럼을 제작해 지속적으로 교육 훈련을 실시함으로써 사업 수주 활동의 저변을 넓히고 있습니다. 또한, 구독형 서비스 사업모델을 실증하고 DaaS 보안 인증 및 디지털 서비스 전문계약제도를 활용한 SaaS 방식 판매 전략을 실현하였습니다. 당사는 클라우드 가상 데스크톱 관리시스템인 VDI 제품인 Dstation 기반으로 HCI 어플라이언스인 iStation 제품화를 통해 매출 규모를 확대하고, 화상회의 기반 협업 솔루션 제품인 CenterFace와 디지털 데이터 완전삭제 솔루션인 CenterPosition을 더해 부가가치를 높이는 판매전략을 취하고 있습니다. 2023년 하반기 이후 클라우드 망 연계 제품인 CenterBridge를 제품 라인에 추가하여 클라우드 가상화 사업부분에서 매출 성장을 계획하고 있습니다. 특히, 2022년 6월 강원도와 협약을 체결하고 개발 진행 중인 2024년 강원청소년 동계 메타버스 올림픽 개발사업을 통해 메타버스에 가상화 기술을 접목한 메타버스 오피스 솔루션 제품인 CenterVerse를 2023년 하반기 제품화하여 공공기관을 중심으로 확산하는 판매전략을 갖고 있습니다. [주요 영업전략] 구분 주요 업무 기존사업 - 기존 고객 유대 강화를 통한 매출 지속 - 조달청 디지털 전문몰과 다양한 마켓플레이스에 지속적인 제품 등록 - 지역별, 업종별 적극적인 협력사 발굴- CenterFace, CenterPosition 등 부가가치 솔루션 동시 제공 - 다양한 채널의 마케팅 활동 강화 - 해외시장 확대 신규사업 - VDI/DaaS 이용환경을 메타버스 가상공간으로 확장- 메타버스 기반 <디지털 정부 플랫폼> 사업에 기획컨설팅, 구축사업 참여 다. 수주상황 구독형의 경우 연간 또는 장기간 계약 후 선수금이나 매월 결제하는 방식으로 당사가 제공하는 서비스 기간에 나누어 매출을 인식하고 있으며, 유지보수의 경우는 대부분 연 단위 계약체결 후 매월 서비스 제공 및 매출을 인식하고 있습니다. (단위 : 백만원) 품목 수주총액 수주잔고 계약건수 금액 계약건수 금액 구독형 14 7,987 14 1,326 유지보수 57 744 57 426 ※ 수주총액은 2023년 3월말 기준 유효한 계약에 대한 계약금액 총액이며, 수주잔고는 2023년 3월말 기준 인식하지 않은 계약금액의 총액 입니다. 5. 위험관리 및 파생거래 가. 시장위험과 위험관리 (1) 자본위험관리 연결회사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해관계자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용 절감을 위한 최적의 자본구조를 유지하는 것입니다. 조달비율은 순부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 순부채는 총 차입금에서 현금및현금성자산을 차감한 금액이며 총자본은 재무상태표의 자본에 순부채를 가산한 금액입니다. 당분기말 및 전기말 현재 연결회사의 조달비율은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 당분기말 전기말 총차입금 21,035,854 20,307,553 차감: 현금및현금성자산 (867,846) (2,241,920) 순부채 (A) 20,168,008 18,065,632 자본총계 1,380,772 4,886,008 총자본 (B) 21,548,780 22,951,640 자본조달비율 (A / B) 93.6% 78.7% (2) 금융위험관리 1) 금융위험요소 연결회사는 시장 위험, 신용 위험, 유동성 위험과 같은 다양한 재무적 위험에 노출되어 있습니다. 따라서 안정적이고 지속적인 경영성과를 창출하는데 영향을 주는 상기의 위험들을 조기에 식별하여 허용 가능한 수준까지 감소 또는 제거하는 것을 위험관리의 목적으로 하고 있습니다. 2) 시장위험 (가) 외화위험관리 보고기간말 현재 연결회사의 외화 금융자산ㆍ부채의 내역은 외화예금 USD 0.47 이며, 유의적인 외환 위험에 노출되어 있지 않습니다. (나) 이자율위험관리 동 위험은 시장이자율의 변동으로 인하여 당 회사의 투자 및 재무활동에서 발생하는 이자수익과 이자비용이 변동될 위험을 의미합니다. 당 회사의 이자율 변동위험은 주로 변동이자율 차입금에서 발생하고 있습니다. 연결회사 의 차입금과 채권은 상각후원가로 측정됩니다. 차입금 중 이자율이 주기적으로 재설정되는 계약의 경우에는 관련하여 시장이자율 변동위험에 노출되어 있습니다.보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 이자율의 10bp 변동시 회사의 세후 이익 및 자본에 미치는 영향은 아래 표와 같습니다. (단위: 천원) 지수 세후 이익에 대한 영향 자본에 대한 영향 당기 전기 당기 전기 상승 시 (7,944) (7,244) (7,944) (7,244) 하락 시 7,944 7,244 7,944 7,244 3) 신용위험 연결회사는 신규 거래처와 계약시 공개된 재무정보와 신용평가기관에 의하여 제공된정보 등을 이용해 거래처의 신용도를 평가하고 이를 근거로 신용 거래한도를 결정하고 있습니다. 보고기간 종료일 현재 연결회사의 신용위험에 대한 최대노출정도는 장부가액과 동일합니다. 당분기말 및 전기말 현재 연결회사의 매출채권에 대한 손실충당금은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구분 당분기말 전기말 총장부금액 손실충당금 총장부금액 손실충당금 연체되지 않은 채권 1,400,732 36,400 3,018,785 96,788 만기 경과후 6개월 이하 136,284 12,724 367,212 35,976 만기 경과후 6개월 초과 1년 이하 395,833 58,479 302,822 45,427 만기 경과후 1년 초과 3,484,484 3,484,484 3,464,103 3,398,042 합계 5,417,333 3,592,087 7,152,922 3,576,233 당분기 및 전분기중 연결회사의 매출채권 손실충당금 변동내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구분 당분기 전분기 기초 3,576,233 3,681,819 설정(환입) 15,854 (500,701) 기말 3,592,087 3,181,117 당분기 및 전분기중 손익으로 인식된 금융자산의 손상 관련 대손상각비(환입)는 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구분 당분기 전분기 매출채권 15,854 (500,701) 4) 유동성위험유동성위험관리에 대한 궁극적인 책임은 연결회사의 단기 및 중장기 자금조달과 유동성관리규정을 적절하게 관리하기 위해 기본정책을 수립하는 이사회에 있습니다. 연결회사는 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고 예측현금흐름과 실제현금흐름을 계속적으로 분석ㆍ검토하여 금융자산과 금융부채의 만기구조를 대응시키면서 유동성 위험을 관리하고 있습니다. 연결회사의 금융부채를 보고기간 종료일로부터 계약 만기일까지의 잔여기간에 따라 만기별로 구분한 내역은 다음과 같습니다. 아래 표에 표시된 현금흐름은 할인하지 아니한 금액입니다. <당분기말> (단위: 천원) 구 분 1년 이내 1년~5년 5년 이상 계 매입채무 1,009,257 - - 1,009,257 기타금융부채 1,322,040 71,218 - 1,393,258 차입금(1) 15,159,677 2,769,416 1,856,347 19,785,440 전환상환우선주부채(1,2) 2,063,671 - - 2,063,671 리스부채(1) 125,162 154,859 - 280,021 합계 19,679,807 2,995,493 1,856,347 24,531,647 (1) 예상되는 이자지급 현금흐름을 포함하였습니다 (2) 전환 및 조기상환 가능의 가장 이른일자로 기재하였습니다. <전기말> (단위: 천원) 구 분 1년 이내 1년~5년 5년 이상 계 매입채무 1,882,984 - - 1,882,984 기타금융부채 1,327,622 61,693 - 1,389,315 차입금(1) 14,278,919 694,792 3,907,081 18,880,792 전환상환우선주부채(1,2) 2,063,671 - - 2,063,671 리스부채(1) 115,821 124,358 - 240,179 합계 19,669,017 880,843 3,907,081 24,456,941 (1) 예상되는 이자지급 현금흐름을 포함하였습니다 (2) 전환 및 조기상환 가능의 가장 이른일자로 기재하였습니다. 나. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황 연결회사 는 증권신고서 제출일 현재 외환거래 등과 관련된 위험을 헷지하기 위해 체결한 파생상품 계약과 풋백옵션은 존재하지 않습니다. 6. 주요계약 및 연구개발활동 가. 경영상의 주요계약 등 일상적인 영업활동 이외에 재무상태에 영향을 미치는 비경상적인 중요계약은 존재하지 않습니다. 나. 연구개발 활동 (1) 연구개발 조직 (기준일: 증권신고서 제출일 현재) 구분 인원 주요 업무 연구개발본부 (TX본부) 연구소장 1명 - 연구소 기술 및 제품 개발 총괄 Community팀 12명 - CenterPost 웹포탈 개발 - Infra 관리 페이지 개발 - CenterFace 2.0, CenterFace 3.0 패키지타입, 서비스타입 개발 - 안드로이드, IOS, MAC OS 클라이언트 개발 - 틸론 홈페이지, 엘클라우드 서비스 웹페이지, K-Daas 서비스 웹페이지 개발 Tech팀 5명 - 기술동향 분석 및 연구계획 수립 - Dstation 9.0 서버 및 Framework 개발 - Estation 9.0 기술 연구 조사 및 선행 개발 - KT CSAP 인증 지원 개발 - CenterVerse LinkerB 클라이언트 연구 - 프로비전 기능 개발 - 커널 드라이버 개발 CS팀 4명 - 고객사이트 커스터마이징 - 고객사이트 이슈 대응 - Dstation 서비스 고도화 개발 - KT CSAP 인증 지원 개발 - 커널 드라이버 서비스화 - 3rd 파티 솔루션 내재화 리서치 및 적용 개발 - Mstation 솔루션 개발 - Centerface 3.0 Backend 개발 - 행안부 온북 사업 개발 지원 합계 22명 - (2) 연구개발인력 구성 (기준일: 증권신고서 제출일 현재) 학력 박사 석사 학사 기타 인원수 - 2 19 1 (3) 주요 연구 개발 인력 현황 (기준일: 증권신고서 제출일 현재) 직위 성명 주요경력 연구실적 연구 소장 이종수 - 01.02 Mohawk college Ont 소프트웨어공학 - 01.04~04.02 Joycomputer 대표 - 04.07~08.03 모빌탑 솔루션개발 대리 - 08.04~13.12 쏘몬 서버개발 차장 - 14.01~현재 틸론 연구소장 - Dstation 9 개발 총괄 - 연구개발 과제 총괄 1) CenterFace 2) Web Linker 부소장 팀장 김기환 - 10.02 한국산업기술대학교 컴퓨터공학 학사 - 10.09~12.03 바텍이우홀딩스 S/W연구소 대리 - 12.03~13.12 네이버시스템 개발팀 과장 - 14.02~15.09 제노레이 SW연구로 과장 - 15.09~18.05 우리기술 시스템연구소 SW개발팀 선임연구원 - 18.05~19.10 디디에스 CAD SW팀 선임연구원 - 19.11~현재 틸론 연구부소장 - Centerverse 프로젝트 - Act & go 개발 기획 - Windows Kernel Driver - ASR 프로젝트 - Web Linker Prototype 연구 - USB Image Device Redirection - Provision 고도화 팀장 박운서 - 08.02 동서대학교 정보네트워크공학 학사 - 10.07~현재 틸론 Tech팀 팀장 - Dstation 9 서버 개발 - 우정사업본부 인터넷망 추가 개발 - 근로복지공단 탄력 근무 Wstation - Virtual Video Driver 개발 - Web Linker 개발 프로 유일대 - 01.02 순천향대학교 정보처리과 학사 - 03.02 순천향대학원 전산과 석사 - 03.06~07.09 솔루션텍 연구소 선임 - 07.10~현재 틸론 CS팀 연구원 - MegaPC 교육용 솔루션 개발 - Tuskan Tinplore 고도화 - AccordStation 개발 - IBK 망분리 사업 - JS전선 전사 SBC 적용 - Dstation 개발 프로 이창성 - 14.05 세종대학교 컴퓨터공학부 학사 - 20.02 서강대학교 대학원 컴퓨터공학 석사 - 12.10~13.02 삼지엔지니어링 시험팀 사원 - 14.05~현재 틸론 CS팀 연구원 - Linker(Windows) : 기능 설계, 개발 검토 및 지원/고객사 이슈 대응 및 커스터마이징 - Act&go / Link&go - Linux OS - 행안부 온북 프로젝트 이슈 대응 - 고객사 이슈 대응 및 커스터마이징 - MAC고객 이슈 대응 및 커스터마이징 다. 연구개발 비용 (단위 : 백만원) 구분 2023년 1분기 (제23기) 2022년 (제22기) 2021년 (제21기) 2020년 (제20기) 2019년 (제19기) 자산 처리 원재료비 - - - - - 인건비 - - - - 76 감가상각비 - - - - - 위탁용역비 - - - - - 기타 경비 - - - - - 소계 - - - - 76 비용 처리 제조원가 - - - - - 판관비 1,153 1,456 1,042 1,277 868 소계 1,153 1,456 1,042 1,277 868 합계 (매출액 대비 비율) 1,153(110.5%) 1,456(14.9%) 1.042 (8.3%) 1,277 (14.0%) 944 (9.9%) 라. 연구개발 실적 (1) Dstation 3.0.8 개발 항 목 세부 내용 연구과제 기존 Dstation V3.0 제품에서 새로운 기능의 추가 연구기간 2019년 1월 ~ 2019년 3월 연구결과 및 기대효과 <연구결과> - 스냅샷 복원 부하 분산 - Client 접속 시간 로그 확인 - Station 고도화(폴더 정보 획득 방식 개선 등) - Operation Manager 메시지 - 사용자 관리 로그 기능 강화 - 계정중지 감사 로그 기능 강화 - Linker UI/UX <기대효과> - 기능개선을 통한 고객확대 상품화 여부 Dstation V3.0.8 버전 릴리즈 (기능 개선) (2) Mstation 1.0 개발 항 목 세부 내용 연구과제 Mstation 1.0 개발 연구기간 2019년 2월 ~ 2019년 9월 연구결과 및 기대효과 <연구결과> - 메시지 정보 수집 기능 - 메시지 발송 기능 - 메시지 관리 포털 (템플릿 관리, 발송 통계 관리) <기대효과> - 모바일 통지 시스템과 연계한 메시지 전송 서비스 사업화 상품화 여부 고객사 모바일 통지 시스템 구축 (3) Center Chain 1.0 개발 항 목 세부 내용 연구과제 Center Chain 1.0 개발(블록체인 기반(Hyperledger) 메세징 솔루션) 연구기간 2018년 5월 ~ 2019년 1월 연구결과 및 기대효과 <연구결과> - Hyperledger Fabric 1.1 기반의 블록체인 시스템 구성 - 체인코드 API - Hyperledger Fabric 모니터링 시스템 <기대효과> - Private 블록체인 기반 기술 및 모니터링 시스템 제공 (4) Dstation 9.0 개발 항 목 세부 내용 연구과제 Dstation 9.0 개발 연구기간 2020년 9월 ~ 2021년 6월 연구결과 및 기대효과 <연구결과> - Dstation 9.0 패키지 - 프로비전 Server / Agent 구조로 다중의 클러스터 및 다양한 스케일로 VD 생성 관리를 위한 기술 개발 - VD 내에서 프린터를 위한 프린터 서버 및 관리 시스템 개발 - VD 내의 특정 파일/프로그램 보호 및 제어 기술 개발 <기대효과> - 공공/민간의 보안요구사항을 충족하여 보안인증획득(국정원 보안기능 확인서 2.0) - 다양한 API 및 관리 기능 적용으로 DaaS 서비스를 통한 고객확대 상품화 여부 Dstation V9.0.2 패키지 릴리즈 (5) Centerpost 5.0 개발 항 목 세부 내용 연구과제 CenterPost 5.0 개발 연구기간 2021년 1월 ~ 2021년 6월 연구결과 및 기대효과 <연구결과> - CenterPost 5.0 패키지 - 상품관리/계약관리, 서비스 관리 - 서버 관리, 가상데스크톱 관리, 사용자 관리 - 정책/운영 관리, 이력 관리 - 대시보드 기능 개발 및 고도화 - 접속 위치에 따라서 차등 정책 적용(접속 제한, 다운로드 제한, 프린트 제한 등) - 포털에서 프로비전 기능 제공 <기대효과> - DaaS 서비스를 위한 각종 관리 편의 기능 적용 - 다중의 기업을 수용할 수 있는 관리 기능 적용 상품화 여부 CenterPost 5.0 패키지 릴리즈 (6) TPPS 개발 항 목 세부 내용 연구과제 TPPS개발 연구기간 2021년 6월 ~ 2021년 12월 연구결과 및 기대효과 <연구결과> - 가상화 환경에서 프린터 드라이버 설치 없이 프린팅 가능한 솔루션 - PCL6 및 프린터 통신부 구현하여 프린터 시뮬레이션화 - Printer Spooler을 사용 하지 않고 프린트 가능 <기대효과> - Print spooler 보안 문제 해결(법무부,근복단,검역본부등) - 가상화에서 민원24 등 보안 프로그램으로 인쇄가 안되는 문제 해결 상품화 여부 Dstation 9.0에 적용 (7) Tilon Tracer 개발 항 목 세부 내용 연구과제 Tilon Tracer 개발 연구기간 2022년 1월 ~ 2022년 6월 연구결과 및 기대효과 <연구결과> Tilon Tracer Agent 개발 - VD 화면 녹화 기능 - VD 내 이벤트 확인 기능 구현 및 VD 화면에 랜더링 Tilon Tracer Server 개발 - 전송된 서버 Storage 저장 혹은 실시간 스트리밍 기능 구현 <기대효과> - 고객 보안사항 취급 기록 저장으로 콜센터등에 응용 가능 - 가상화에서 민원24 등 보안 프로그램으로 인쇄가 안되는 문제 해결 상품화 여부 Dstation 9.0에 추가기능 제공 (8) Linker9 고도화 개발 항 목 세부 내용 연구과제 Linker9 고도화 개발 연구기간 2022년 5월 ~ 2022년 8월 연구결과 및 기대효과 <연구결과> - Link&Go 기능 고도화 : 업무망과 인터넷망 URL Redirection 기능 구현 - Act&Go 기능 고도화 : VD 내 사용자 및 리소스 정보 리뷰기능 - 스크린&Go 기능 구현 : 여러 개의 가상 데스크톱 사용시 원하는 비율로 화면 정렬 기능 구현 - 사용자 커스터마이징 기능 : 바탕화면 변경, 사용자 프로파일 사진등록 기능, VD 이름 변경 기능 <기대효과> - 다양한 부가기능의 제공으로 제품 경쟁력 강화 - Link&Go -업무망과 인터넷망 URL Redirection 기능 구현으로 망분리 환경에서 업무의 효율성을 제공할 수 있는 유용한 기능 제공 상품화 여부 Dstation 9.0과 함께 다양한 고객에 공급 중 (9) CenterFace 2.0 개발 항 목 세부 내용 연구과제 CenterFace 2.0 연구기간 2020년 7월 ~ 2021년 3월 연구결과 및 기대효과 <연구결과> 화상회의 기능 구현 - 마이크 / 카메라 화상회의 - 멀티 세션 핸들 미디어 서버 개발 - 마이크/카메라 콘트롤 기능 개발- 자료 공유 기능 구현 - 발표자 PC 자료 화면 공유 - PC 전체 화면 혹은 특정 화면 공유 기능 개발 - 채팅 기능 구현 - 발표 중 사용 할 수 있는 채팅창 기능 구현 <기대효과> - 화상회의 솔루션이 Dstation 가상화 솔루션과 연계 되어 시너지 효과기대 - 가상업무 환경이나 인터넷 환경에서 바로 화상회의를 하며 관련 자료 역시 물리적으로 전달하지 않고 공유 상품화 여부 근로복지공단, 한국주택금융공사 등에 공급 (10) CenterFace 3.0 개발 항 목 세부 내용 연구과제 CenterFace 3.0 연구기간 2022년 6월 ~ 2022년 10월 연구결과 및 기대효과 <연구결과> 회의실 콘트롤 고도화 - 회의실 생성/삭제/ 유효 기간 구현 - 회의실 임의 방문 차단 보안 기능 적용 - One-ID 기능 구현 적용 - Dstation 사용자 계정으로 통합 로그인 가능하도록 구현 회의실 공유 - Dstaton 사용자에게 회의실 참여 노티 전달 기능 - 링크를 통해 사용자 본인 계정으로 자동 로그인 하도록 구현 <기대효과> - 보안적으로 고도화 되어 외부 사용자가 쉽게 접근하지 못하도록 보호 됨 - Dsation 솔루션과 유기적으로 동작 하도록 고도화되어 업무를 보면서 화상회의를 쉽게 할 수 있도록 되어 있음 - 회의실 콘트롤을 쉽고 직관적인 UI로 개발하여 회의실을 만들고 지울 수 있게 함 상품화 여부 패키지와 서비스 형태로 공급 예정 (11) Estation 1.0 개발 항 목 세부 내용 연구과제 Estation 1.0 연구기간 2022년 3월 ~ 2022년 10월 연구결과 및 기대효과 <연구결과> - 하이퍼바이저 위의 VD 가상 데스크톱에 GPU 공유 : GPU 배분 방식 구현 적용, 적용 하이퍼바이저와 OS 등 리서치 - 관리 기능 : VD 프로비전시 GPU 할당 기능 및 기존 VD 와 하이브리드 형태 관리 <기대효과> - 가상 데스크톱에서 GPU 자원을 분배하여 사용할 수 있게 되어 3D프로그램 및 CAD 등 기존에 하지 못했던 엔지니어링 툴을 사용할 수 있게 되었음 - 자료유출을 걱정하는 엔지니어링 회사나 디자인 회사에 적용하여 가상 데스크톱에서 작업해 외부 유출을 막을 수 있음 상품화 여부 Dstation 9 과 함께 Estaiton 이라는 솔루션으로 공급 예정 (12) Istation 1.0 개발 항 목 세부 내용 연구과제 Istation 1.0 연구기간 2022년 5월 ~ 2022년 11월 연구결과 및 기대효과 <연구결과> HCI Appliance 연구 개발 - 에이블스토어 HCI 솔루션 적용 방향 리서치 - 3개 하드웨어 클러스터링 방법 리서치 - 리눅스와 / 윈도우 서버 구성 방법 리서치 및 최적화 - 어플라이언스화 하여 내부 IP및 클러스터 설치시 설정되어 바로 공급할 수 있는 구조 구현 <기대효과> - 컴퓨팅, 네트워크, 스토리지를 단일 시스템으로 통합해 운용 효율, 비용절감, 확장성 등에 이점을 지닌 제품 - 프라이빗 클라우드 및 하이브리드 클라우드 구축 수요 증가 대응 상품화 여부 Applience 형태의 제품 출시 예정 (13) Centerposition 1.0 개발 항 목 세부 내용 연구과제 CenterPosition 1.0 연구기간 2022년 1월 ~ 2022년 11월 연구결과 및 기대효과 <연구결과> 디스크 삭제 Agent 개발 - 디스크 정보 분석 기능 - SSD / HDD /USB 디스크 완전 삭제 개발 Embeded OS - 리눅스 OS USB 부팅 및 디스크 모니터링 포팅 개발 - 관리포탈 - 대시보드기능 개발 - 삭제리포트 보기 - 통계보기 <기대효과> - 노후화된 PC/서버의 HDD/SDD를 완전 삭제 및 리포트 인증을 발급하는 솔루션으로 디스크를 폐기하지 않고 재활용 하여 탄소배출을 최소화 할 수 있는 친환경 솔루션 - Dstation 가상화 VD 내 디스크도 삭제할 수 있어 민감한 데이터에 완전삭제 기능 제공 상품화 여부 자체 솔루션으로 공급 뿐만 아니라 Dstation 9 과 같이 솔루션 패키지화 (14) LinkerB 1.0 개발 항 목 세부 내용 연구과제 LinkerB 1.0 연구기간 2021년 10월 ~ 2022년 3월 연구결과 및 기대효과 <연구결과> - VD 접속 미디어 서버 - 웹 브라우저를 통한 접속 기능 개발 - VD 화면 랜더링 및 콘트롤 개발 - 화면 처리 최적화 리서치 및 개발 - 멀티 세션의 화면 처리 및 전송 기술 개발 <기대효과> - CS 어플레이케이션이 아닌 웹 브라우저를 통한 VD 접속 기능개발 - 별도 애플리케이션 설치 없이 VD 접속할 수 있고 브라우저가 되는곳이면 어디든 사용 가능한 구조임으로 사용성이 극대화 됨 - 메타버스 서비스 등에서도 VD를 사용할 수 있게 됨 상품화 여부 Dstation 9 과 함께 LinkerB로 별도 라이선스 추가 상품 7. 기타 참고사항 가. 지적재산권 소유 내역 (1) 특허권 번호 구분 내용 권리자 출원일 등록일 적용제품 출원국 1 특허권 윈도우즈 터미널 기반의 서버 베이스 컴퓨팅 시스템에서 클라이언트의 마우스와 키보드 동작을 서버편에서 제어하여 사용자 화면 잠금 및 작업 중지와 화면풀기 및 작업 개시 기능을 구현하는 방법과 이를 수록한 기록 매체 틸론 03-08-28 05-07-06 Astation Dstation 한국 2 특허권 인터넷을 통해 ASP를 사용하는 경우 단일 모드의 터미널 통신 채널에 의한 프로그램의 다중 실행 방법과 그 화면 크기의 자유로운 변경 방법 틸론 03-12-09 05-08-31 Astation 한국 3 특허권 터미널 환경의 서버 기반 컴퓨팅 시스템에서 공인 인증서 지원을 위한 터미널 서버 장치 및 공인 인증서 지원 방법 틸론 08-11-03 10-05-14 Astation Dstation 한국 4 특허권 터미널 환경의 서버 기반 컴퓨팅 시스템에서 서버 컴포넌트객체의 수행을 원격 단말기에서 분산 처리하기 위한 장치 및 방법 틸론 08-09-08 10-06-01 Astation 한국 5 특허권 터미널 환경의 서버 기반 컴퓨팅 시스템에서 다수의 사용자가 동일 IP 접속으로 동일 응용 프로그램 실행시 충돌 오류를 방지하기 위한 가상 IP 동적 할당 방법 및이를 위한 터미널 서버 장치 틸론 08-09-08 10-12-07 Astation 한국 6 특허권 터미널 환경의 서버 기반 컴퓨팅 시스템에서 영상 밀림, 영상 손실 및 지연 없이 동영상 재생을 그 파일 형태 및 크기와 무관하게 분산 처리하기 위한 동영상 재생 분산 처리 시스템 및 동영상 재생 분산 처리 방법 틸론 08-08-26 11-03-28 Astation Dstation 한국 7 특허권 터미널 환경의 서버 기반 컴퓨팅 시스템에서 안심결제를 이용한 전자상거래를 지원하는 터미널 서버 장치 및 그 방법 틸론 10-04-30 12-02-10 Dstation 한국 8 특허권 터미널 환경의 서버 기반 컴퓨팅 시스템에서 압축화면정보를 제공하는 터미널 서비스 시스템 및 터미널 서비스 방법 틸론 13-04-25 14-12-10 Dstation 한국 9 특허권 터미널 환경의 서버 기반 컴퓨팅 시스템에서 마우스 UI 지원을 위한 터치 스크린 단말 장치 및 마우스 UI 지원 방법 틸론 13-07-16 15-02-02 Dstation 한국 10 특허권 터미널 환경의 서버 기반 컴퓨팅 시스템에서 동적 표시되는 마우스 UI 지원을 위한 터치 스크린 단말 장치 및 마우스 UI 지원 방법 틸론 13-07-16 15-03-19 Dstation 한국 11 특허권 터미널 서버에서의 화면프레임 전송방법 및 이를 이용하는 터미널 서버 틸론 14-02-26 15-09-22 Dstation 한국 12 특허권 심볼릭 링크의 무결성 검사를 통한 자동 복구 방법 및 이를 이용한 단말기 틸론 15-03-18 16-01-29 Astation 한국 13 특허권 윈도우즈의 레지스트리를 이기종 운영체제의 INI파일로 변환하는 레지스트리변환방법, 컴퓨터 장치 및 컴퓨터에서 판독가능한 기록매체 틸론 14-03-03 16-05-19 Dstation 한국 14 특허권 서버 및 클라이언트의 언어동기화를 위한 언어변환방법 및 이를 위한 서버-클라이언트 시스템 틸론 14-03-10 16-04-28 Dstation 한국 15 특허권 가상 데스크탑 환경에서 가상 데스크탑 내 이벤트 알림 기능을 가지는 시스템 및 가상 데스크탑 서버 틸론 15-01-19 16-10-21 Dstation 한국 16 특허권 블록 암호 방식에서 패딩을 수행하는 암호화 장치, 복호화 장치 및 시스템 틸론 15-01-14 16-09-29 Dstation 한국 17 특허권 가상데스크톱 인프라 환경하에서 출력제한된 인쇄파일을 출력하는 방법 이를 적용하는 가상화시스템 틸론 17-11-07 19-10-16 Dstation 한국 18 특허권 가상데스크톱 인프라 환경에서 가상데스크톱을 자동으로 프로비져닝하는 방법 이를 이용하는 가상화시스템 틸론 17-11-07 19-10-16 Dstation 한국 19 특허권 가상데스크탑 환경에서 클립보드 복사기능에 대한 제한을 가하는 제어방법및 이를 적용한 가상화시스템 틸론 17-11-07 20-01-03 Dstation 한국 20 특허권 가상화시스템에서의 가상데스크톱을 할당하는 방법 및 그 가상화시스템 틸론 18-08-08 20-01-03 Dstation 한국 21 특허권 가상화시스템에서의 가상데스크톱 및 가상호스트서버를 모니터링 하는 방법 및 그 가상화시스템 틸론 18-08-17 20-08-13 Dstation 한국 22 특허권 가상화시스템에서의 가상데스크톱 스냅샷 정보를 초기화하는 방법 및 그 가상화시스템 틸론 18-09-18 20-05-22 Dstation 한국 23 특허권 지문 인증 기술을 활용한 중앙 집중형 데이터 보안 기술이 적용된 가상화 시스템 및 그 방법 틸론 19-05-13 - Dstation ZeroPlex 한국 24 특허권 VDI 환경에서의 가상 데스크톱에 설치된 어플리케이션을 어플리케이션 가상화 형태로 실행하거나 가상 데스크톱 접속으로 전환하는 방법, 및 가상화 서버 틸론 19-09-05 20-12-14 Dstation 한국 25 특허권 VDI환경에서 다중개방형 OS접속방법 및 시스템 틸론 21-03-17 - Dstation 한국 26 특허권 가상데스크톱 시스템에서의 데이터리다이렉션방법 및 시스템 틸론 21-03-17 - Dstation 한국 27 특허권 VDI 환경에서 개방형OS 가상 데스크톱의 세션을 모니터링하는 방법 및 이를 적용한 VDI 환경의 개방형 OS 모니터링 시스템 틸론 21-03-17 - Dstation 한국 28 특허권 실시간 화면 및 이벤트 정보를 동시에 저장하는 방법, 시스템 및 단말기 틸론 22-05-12 - Dstation Tracer 한국 29 특허권 메타버스 환경하에서 가상 데스크톱 서비스 제공 방법 및 이를 적용한 가상 데스크톱 서비스 시스템 틸론 23-05-03 - CenterVerse 한국 (2) 상표권 번호 내용 권리자 출원일 등록일 적용제품 국가 1 Tilon 틸론 01-09-12 03-04-24 - 한국 2 Thinplex 틸론 02-01-11 03-06-19 Thinplex 한국 3 Tuskan 틸론 02-01-11 03-06-19 Tuskan 한국 4 Trinion 틸론 02-08-07 03-01-05 Trinion 한국 5 NASCA 틸론 04-01-20 05-04-01 - 한국 6 엘클라우드 틸론 10-03-31 11-09-09 엘클라우드 한국 7 Dstation 틸론 12-10-19 13-09-27 Dstation 한국 8 Astation 틸론 12-10-19 13-09-27 Astation 한국 9 Estation 틸론 12-10-19 13-09-27 Estation 한국 10 Vstation 틸론 14-01-27 15-03-24 Vstation 한국 11 Rstation 틸론 14-01-27 15-03-24 Rstation 한국 12 Kstation 틸론 14-12-05 15-10-19 Kstation 한국 13 Lstation 틸론 14-12-24 16-01-29 Lstation 한국 14 eldesk 틸론 14-12-24 15-10-19 - 한국 15 ATC 틸론 14-01-27 15-03-24 - 한국 16 제로플렉스 틸론 17-07-31 18-06-04 제로플렉스 한국 17 ZeroPlex 틸론 17-07-31 18-06-04 ZeroPlex 한국 18 슈퍼플렉스 틸론 17-07-31 18-06-04 슈퍼플렉스 한국 19 SuperPlex 틸론 17-07-31 18-06-04 SuperPlex 한국 20 Blockey 틸론 18-07-20 19-10-01 Blockey 한국 21 블록키 틸론 18-07-20 19-10-01 블록키 한국 22 데스크온 틸론 19-04-16 20-04-13 데스크온 한국 23 DeskON 틸론 19-04-16 20-04-13 DeskON 한국 24 데스크온 에이치씨아이 틸론 19-04-16 20-04-13 데스크온 에이치씨아이 한국 25 DeskON HCI 틸론 19-04-16 20-04-13 DeskON HCI 한국 26 체인이스트 틸론 19-04-26 20-02-17 체인이스트 한국 27 Chainist 틸론 19-04-26 20-02-17 Chainist 한국 28 Dcanvas 틸론 20-05-19 21-08-31 Dcanvas 한국 29 에이아이스테이션 틸론 21-02-03 22-10-14 - 한국 30 AIstation 틸론 21-02-03 22-10-14 - 한국 31 대한구름 틸론 21-02-24 22-10-14 - 한국 32 케이구름 틸론 21-03-23 23-02-27 - 한국 33 K구름 틸론 21-03-23 23-02-27 - 한국 34 코리아다스 틸론 21-06-07 - - 한국 35 CenterVerse 틸론 22-07-26 - CenterVerse 한국 36 Onbook Box 틸론 23-03-14 - - - 37 온북박스 틸론 23-03-14 - - - (3) 저작권 번호 내용 권리자 출원일 등록일 국가 1 Tuskan 틸론 01-09-01 01-10-13 한국 2 T.G.K(Third Generation Disk) 틸론 01-09-01 01-10-13 한국 3 TusKan Academy 2.02 틸론 02-02-02 02-04-15 한국 4 TCI(Tuskan Client Interface) 틸론 02-06-01 02-08-05 한국 5 Trinion 틸론 02-07-20 02-08-05 한국 6 TusKan Lite 2.09 틸론 02-11-25 03-01-25 한국 7 TusKan Academy University Version 틸론 02-02-25 03-01-27 한국 8 TusKan Professional Server 2004 틸론 04-03-02 04-07-07 한국 9 TusKan Professional Server 2007 틸론 06-04-01 08-03-25 한국 10 에이스테이션(Astation) 틸론 2010-10 13-01-24 한국 11 디스테이션(Dstation) 틸론 2010-09 13-01-24 한국 12 이스테이션(Estation) 틸론 2011-02 13-07-26 한국 13 가상 디렉토리 매핑 틸론 14-02-07 14-03-17 한국 14 설치 프로그램의 설치 데이터 추적 모듈 틸론 14-02-07 14-03-17 한국 15 원격 시스템 화면 제어 시스템의 영상과 음성 디코딩 모듈 틸론 14-01-06 14-04-11 한국 16 원격 시스템 화면 제어 시스템의 영상과 음성 인코딩 모듈 틸론 14-01-06 14-04-11 한국 17 SW 콘텐츠의 배포 관리 틸론 15-01-05 15-02-27 한국 18 멀티 플랫폼 통합 UI 개발을 위한 기반 모듈 틸론 15-01-05 15-02-27 한국 19 원격 시스템 화면 분할 전송 모듈 틸론 15-01-05 15-02-27 한국 20 디렉토리 리다이렉션 파일필터 드라이버 틸론 15-01-05 15-02-27 한국 21 Dstation(디스테이션) V3.0 틸론 14-12-02 16-08-01 한국 22 AGS(에이지에스) 틸론 16-11-01 16-12-16 한국 23 TILON Station(틸론 스테이션) 틸론 16-11-01 16-12-16 한국 24 보안 게이트웨이 틸론 17-09-13 17-10-17 한국 25 스테이션(Station) 보안 컨트롤러 틸론 17-09-11 17-10-17 한국 26 프린터 컨트롤러 틸론 17-09-06 17-10-17 한국 27 템플릿 프로비전 스케줄러 틸론 17-06-23 17-10-17 한국 28 유에스비(USB) 인증서 컨트롤러 틸론 17-10-11 17-10-17 한국 29 유에스비(USB) 장치 리다이렉터 틸론 17-09-06 17-10-17 한국 30 센터포스트(Centerpost) 틸론 17-06-22 17-10-17 한국 31 클립보드 컨트롤러 틸론 17-07-21 17-10-19 한국 32 커뮤니케이션(Communication) 서버 틸론 17-06-05 17-10-19 한국 33 엔지니어링 링커 틸론 17-09-19 17-10-19 한국 34 에이티씨(ATC, Accord Transmition Protocol) 틸론 17-09-06 17-10-19 한국 35 문서 반출 서버 틸론 17-08-31 17-10-19 한국 36 Plexman (플랙스맨) 틸론 19-03-04 19-08-26 한국 37 Linkerzero Manager (링커제로 매니저) 틸론 19-01-07 19-08-26 한국 38 Dstation(디스테이션) V9.0 틸론 21-05-31 21-06-09 한국 나. 주요 제품 등 관련 각종 산업표준 구분 인증일 인증내용 인증기관 Dststion v3.0 GS 인증 2018.03.12 소프트웨어산업 진흥법 시행규칙에 따른 소프트웨어 품질인증(1등급) 한국정보통신 기술협회 Dststion v9.0 GS 인증 2021.07.19 Dststion v3.0 성능인증 2018.10.05 소프트웨어산업 진흥법에 따른 소프트웨어 품질성능 평가시험 한국정보통신 기술협회 elcloud v2.0 클라우드 컴퓨팅서비스 품질, 성능 확인서 2018.05.21 클라우드컴퓨팅 발전 및 이용자보호에 관한 법률 정보통신산업진흥원 elcloud v2.0 클라우드서비스 확인서 2018.05.31 클라우드서비스 확인제 운영지침 제9조에 의한 품질인증위원회 요구 서비스 요건 한국클라우드산업협회 Dststion v9.0 보안기능확인서 2021.08.21 국가용 보안 요구사항에서 요구하는 보안기준 만족하였음을 확인 한국시스템보증(국정원) 다. 시장여건 및 영업의 개황 (1) 시장의 특성 및 전망 가상화 및 분산처리 기술 기반의 인터넷을 통해 대규모 IT 자원을 외부로부터 임대하고 사용한 만큼의 요금을 지불해 자원을 활용하는 등 IT 관련 서비스들이 클라우드의 형태로 제공되는 컴퓨팅 방식을 클라우드 컴퓨팅이라고 합니다. 클라우드 컴퓨팅을 활용함으로써, 과거 IT 자원을 직접적으로 보유하던 시대에서 IT 자원을 외부에서 빌려 쓰는 형태로 IT 자원에 대한 패러다임이 변화하고 있습니다. 기존의 컴퓨팅 환경에서는 개별 이용자가 데이터나 컴퓨팅 자원, 소프트웨어를 직접 소유하고 관리해야 했으나 클라우드 컴퓨팅 환경에서는 컴퓨팅 자원 및 소프트웨어 등 IT 자원을 별도 서비스 사업자로부터 임대하여 사용합니다. 최근에 이르러서는 이용자가 모든 자원을 가상화된 형태로 제공받을 수 있게 되었습니다. 클라우드 컴퓨팅은 인공지능(AI), 빅데이터, 사물인터넷(IoT) 등 신기술과 융합해 4차 산업혁명을 촉진하는 혁신적 서비스로 진화하고 있으며 클라우드 기반 디지털 전환 확산을 통해 SW 산업의 개발ㆍ제조 및 유통ㆍ소비 방식 등 패러다임이 전반적으로 변화하고 있어 국내 산업의 글로벌 경쟁력 역시 제고될 것으로 기대됩니다. 나아가 개인용 컴퓨터, 노트북, 스마트폰 등 각각의 단말기가 클라우드 네트워크를 통해 상호 연결되는 클라우드 컴퓨팅을 기반으로 장소를 구분하지 않고 업무 수행이 가능한 유비쿼터스 네트워크 환경을 구현할 수 있을 것으로 예상됩니다. 당사의 사업영역은 상기에서 서술한 바와 같이 기존 PC 컴퓨팅 환경을 대체할 것으로 예상되는 클라우드 컴퓨팅 기술 및 이에 따른 전후방 제품군 시장과 밀접한 관계를 맺고 있습니다. 클라우드 컴퓨팅이 확산되면서 주목받고 있는 핵심기술 중 하나로 가상화 기술(Virtualization Technology)을 꼽을 수 있습니다. 가상화 기술은 물리적 자원들을 논리적 자원의 형태로 표현하는 기술로써 IT 대응력, 유연성, 확장성을 높임과 동시에 컴퓨팅 비용을 대폭 절감하는 등 기존의 물리 자원을 이용한 컴퓨팅 방식과는 견줄 수 없는 패러다임으로서 현시점에서 대체 가능한 기술은 등장하지 않았습니다. [가상화 기술(Virtualization Technology) 개념도] 가상화기술 개념도.jpg 가상화 기술(Virtualization Technology) 개념도 당사는 주요 목표 시장을 클라우드 컴퓨팅 가상화 기술이 적용된 '데스크톱 가상화 솔루션'으로 설정하고 있습니다. 데스크톱 가상화 솔루션은 사업모델에 따라 구분되는데, 공급자가 수요기업(기관)에 시설투자하는 경우를 VDI(Virtual Desktop Infrastructure)라고 하며 반대로 서비스 사업자인 ICP/ISP/MSP 등이 VDI 기술을 사용하여 다중 고객(멀티테넌시)을 위한 사업용 시설을 선행 투자하고 (불)특정 다수 기업/기관/개인에게 구독형으로 서비스를 제공하는 모델을 DaaS(Desktop as a Service)라고 합니다. 데스크톱 가상화 솔루션 시장의 주된 동력으로 ① 조직의 생산성 증가 / ② TCO 관점에서의 비용 절감 / ③ 관리의 편리성 / ④ IT 기능 중앙화를 통한 보안 강화 / ⑤ BPO(Business Process Outsourcing) 등을 들 수 있습니다. 또한, COVID-19 이후 비대면 하이퍼 워크 환경 확산과 함께 데스크톱 가상화 시장의 성장은 보다 가속화될 것이라는 데에 많은 시장조사기관들이 공통된 의견을 제시하고 있습니다. ① VDI(Virtual Desktop Infrastructure) VDI는 인터넷망 및 업무망을 논리적으로 분리하는 망분리 기술로서 애플리케이션/OS 등 모든 데스크톱 환경을 가상화 서버에 구현하고 사용자의 개인 PC에는 화면만을 전송하는 방식으로 모든 데이터가 중앙 서버에 저장되기 때문에 바이러스 노출, 데이터 유실 등의 보안 사고를 원천 방지할 수 있습니다. 상기와 같은 VDI 고유의 특징으로 개별 사용자는 언제 어디서든 동일한 환경에서 보다 빠르고 유연하게 업무를 진행할 수 있어 생산성 향상 및 비즈니스 혁신을 달성할 수 있습니다. 또한, 예상치 못한 상황이 발생했을 때도 연속적인 업무가 가능하기 때문에 VDI는 장기적으로 기업 경영의 필수적 인프라로 자리 잡을 것이라는 전망이 우세합니다. [VDI의 특장점] 구분 세부내용 원격 접속 가상 데스크톱을 통한 파일 및 애플리케이션 원격 접속으로 VDI 사용자는 물리적인 장소에 구애받지 않고 업무를 수행할 수 있음. 비용 절감 실제 컴퓨팅은 가상 서버에서 실행되는 특성 상 엔드 디바이스의 하드웨어 요건은 훨씬 낮아질 수 있음. ※ Thin Client 및 태블릿에서도 VDI를 이용해 동일한 데스크톱 환경 접속 가능 보안 강화 모든 데이터는 엔드 디바이스가 아닌 VDI 서버에 존재함. 개인 단말기 도난 및 손상으로부터 데이터를 보다 수월하게 보호할 수 있음. 관리의 용이성 VDI의 통합된 관리 포맷에 의해 시스템 내 모든 가상 데스크톱을 보다 간단하게 패치 적용/설정할 수 있음. 다만, VDI가 수많은 유용성에 비해 느린 성장을 하고 있는 이유로 △ 복잡성, △ 높은 초기 구축 비용, △ 사용자 경험(UI/UX)을 들 수 있는데, 추후 많은 기업이 전통적 인프라에서 탈피해 하이퍼 컨버지드 인프라로 이행함에 따라 VDI의 수요는 보다 증대될 것으로 예상되며, VDI 도입 장벽으로 인식되는 복잡성을 당사는 운영관리포털의 일체화 등으로 해결 및 초기 구축비용 절감을 위해 프로토콜 성능을 획기적으로 개선하였습니다. 나아가, HCI 일체화 제품을 상용화함과 동시에 특허기술이 포함된 &go 기능을 중심으로 사용자 경험 문제점을 해결하여 VDI 응용을 일반화하였습니다. ② DaaS(Desktop as a Service) 구축형 데스크톱 가상화 솔루션 VDI는 서버/스토리지/네트워크 등 초기 구축비용이 많이 들고 운영 및 관리 측면에서 난이도가 높아 수요층이 제한되는 특성이 있습니다. DaaS는 이러한 VDI 도입 장벽을 On-Demand 방식으로 보완한 클라우드 기반 서비스형 가상 데스크톱입니다. 많은 자본을 투입해 인프라를 구축하지 않아도 원할 때마다 필요한 만큼의 서비스만 이용하며 사용한 만큼 요금을 지불하는 DaaS 고유의 특성에 힘입어 민간/공공 구분 없이 재택근무 솔루션으로 DaaS를 많이 채택하고 있습니다. DaaS가 재택근무 솔루션으로 주목받는 이유는 무엇보다도 외부에서 중요 데이터에 접근하는 상황을 우려하기 때문으로, 로컬 PC에 업무용 중요 데이터를 저장하는 행위를 원천 차단하지 않는 경우 기밀 유출 위험이 뚜렷하며 설령 VPN 암호화 통신을 활용한다 해도 접속하는 단말기 자체에 취약점이 있을 경우 보안 위험을 원천적으로 차단할 수 없기 때문으로 해석되며, 가상화 기술 기반 데스크톱 클라우드 서비스는 현재 활발히 도입하고 있는 공공 부문뿐만 아니라 민간 부문에서도 수요가 꾸준히 증가하고 있습니다. 중소기업중앙회가 2020년 5월 중소기업 대상으로 조사한 설문에서 DaaS는 향후 도입할 재택근무 솔루션 중 주요 서비스로 선택되었습니다. DaaS는 △모바일 그룹웨어(35.9%), △전자문서(32.2%), △영상회의(31.2%), △모바일 업무(31.2%)에 이어 5위(23.9%)를 차지했습니다. [중소기업 스마트워크 구축 현황조사 결과보고서] 중소기업 스마트워크 구축 현황조사 결과보고서.jpg 중소기업 스마트워크 구축 현황조사 결과보고서 또한 COVID-19의 영향으로 공공 및 금융기관에서 가상 데스크톱 기반의 재택원격근무가 활성화되어 있어 보안 기반 DaaS 및 VDI 시장이 크게 성장할 것이라는 점과 다양한 비즈니스 환경에서의 유연성 및 효율성 확보를 위해 기업 및 기관을 중심으로 도입이 확산되고 있음을 확인할 수 있습니다. [클라우드 컴퓨팅 도입 기관] 사례 주요내용 행정안전부 [인터넷 DaaS] - 170명을 대상으로 물리적 망 분리 환경에서 인터넷 PC를 클라우드 DaaS로 전환하는 시범도입사업 전개 우정사업본부 [우편] - 우정사업본부 직원들의 인터넷망 업무 PC를 클라우드 DaaS로 전환(43,000명 대상 11,000VM)하여 공공기관 최초 클라우드 기반 망 분리 도입 사업을 추진 부산대학교 [교육]- 매년 9 ~ 12월 입학사정 및 면접관용 PC가 다수 필요 → 해당 기간 동안 민간 DaaS 활용 부산정보산업진흥원 [기업] - 창업지원 사업의 일환으로 창업자들 대상 무료 DaaS 지원 사업 추진 케이블 TV VOD [방송] - 케이블 방송사에서 공급하는 유료 콘텐츠에 대한 보호가 필요 → 망분리 및 보안 강화 필요 교원 빨간펜 [학습] - 빨간펜 선생님이 사용하는 교육용 PC 관리 효율화 필요 (출처: 행정안전부, 2020) (2) 산업의 연혁 대한민국 정부는 공공ㆍ산업 전 분야의 디지털 혁신 가속화 및 국내 클라우드 산업 경쟁력 강화를 위해 공공 부문의 민간 클라우드 우선 이용을 추진함으로써 클라우드 생태계를 조성하고, 클라우드 컴퓨팅 발전법 2015년 09월 시행 이후 1차에서 3차까지 클라우드 컴퓨팅 발전 기본 계획을 추진하고 있습니다. 구분 1차 기본계획 (2016년 ~ 2018년) 2차 기본계획 (2019년 ~ 2021년) 3차 기본계획 (2021년 ~ 공공 공공부문 민간 클라우드 이용 대상 확대 비중요 정보 → 안보.수사.재판.내부 업무 제외 허용 공공부문 민간 클라우드 이용 기관 확대 공공기관 467개 → 공공기관, 지자체, 중앙부처 1,961개 허용 공공부문 민간 클라우드 우선 이용 행정기관 내부업무시스템 이용 확대 검토 클라우드 서비스 보안 인증 제도 마련('15) 디지털 서비스 전문계약 제도 마련('20.10월) 민간 클라우드 우선 이용을 위한 제도적 기반 조성 산업 클라우드 전환 저해요인 발굴 및 제도 개선 중소기업의 클라우드 이용 경험 제공 제조, 물류 등 주요 산업분야의 클라우드 서비스 개발 지원 중소기업ㆍ소상공인대상 클라우드 도입 지원 국내 SW 산업의 SaaS 전면 전환전 산업의 클라우드 기반 디지털 전환 촉진 3,000여 개사 대상 클라우드 이용 지원 8,000여 개사 대상 클라우드 이용 지원 10,000여 개사 대상 클라우드 이용 지원 생태계 국산 개방형 클라우드 플랫폼 개발 공공 부문 중심 개방형 클라우드 플랫폼 적용 민간 중심의 클라우드 플랫폼 생태계 조성 클라우드에 대한 대국민 인식개선 및 홍보 클라우드 인력 양성기관확대 지정을 통한 실무인력 양성 지원 산업현장에서 요구하는 클라우드 전문인력 양성 1차 국가 클라우드 컴퓨팅 발전 기본 계획(2016년 ~ 2018년)을 통해 클라우드 보안 인증제 신설, 중소기업 클라우드 이용 지원 사업 신설 등 클라우드 산업 성장을 위한 기반이 마련되었습니다. 2차 국가 클라우드 컴퓨팅 발전 기본 계획(2019년 ~ 2021년)에서는 중앙부처ㆍ지자체의 민간 클라우드 이용 허용, 제조ㆍ의료 등 주요 분야의 클라우드 서비스 개발 지원 등 클라우드 활용 사례 확산에 성공한 바 있습니다. 2021년부터 추진되고 있는 3차 국가 클라우드 컴퓨팅 발전 기본 계획에서는 공공에서의 민간 클라우드 이용이 신속히 확산, 정착되도록 관련 법과 제도를 정비하고 선제적 활성화 지원을 추진함으로써 행정 기관 내부 업무 시스템 이용에도 확대 적용될 수 있도록 노력하고 있습니다. 이에 공공 영역에서 대대적인 클라우드 전환이 추진 중이며, 행정안전부는 2025년까지 전국 공공기관의 정보 시스템 1만여 개를 클라우드로 전환하고 이중 전체 46%가 민간 클라우드를 활용하겠다는 계획입니다. [클라우드 전환 과제] 클라우드전환과제.jpg 클라우드 전환 과제 공공기관의 클라우드 전환으로 인해 클라우드 데이터 센터의 수요는 높아질 것이며 이에 따라 각 기관으로부터 선택받기 위해 KT Cloud, LGHV, 삼성 SDS, Kakao 등 클라우드 서비스 기업(CSP)들의 경쟁 역시 치열해질 것으로 예상됩니다. 다만 이와 같은 경쟁 양상 외에 CSP가 또한 주목하고 있는 것이 공공 DaaS 시장의 주도권을 확보하기 용이한 온북 사업과 이를 포함한 310만명의 신규 클라우드 연관 시장입니다. KT Cloud를 필두로 LGHV, 삼성 SDS 등이 차례로 CSAP(클라우드 서비스 보안인증, Cloud Security Assurance Program) DaaS 인증을 추진하며 많은 기업들이 시장을 선점하기 위해 노력하고 있습니다 (3) 산업의 규모 및 전망 (가) 국내 클라우드 시장 2021년 07월 IT 시장분석 및 컨설팅 전문기관 International Data Corporation Korea (한국 IDC)는 '국내 퍼블릭 클라우드 경쟁 시장 분석' 보고서에서 2020년 국내 퍼블릭 클라우드 시장이 전년 대비 25.1% 성장한 1조 9,548억원의 시장 규모에 이른다고 밝혔습니다. 주요 클라우드 사업자들이 데이터 기반 아키텍처 수요와 언택트 소비 트렌드를 중심으로 퍼블릭 클라우드를 도입하는 고객들에게 서비스를 확대하며 시장 성장에 크게 기여한 것으로 분석하였습니다. 또한, 한국 IDC는 동 보고서에서 "예기치 못한 COVID-19의 장기화는 국내 경제 및 산업 구조의 비대면화를 가속화함으로써 디지털 경제를 공고히 하고 있으며 그 가운데 국내 퍼블릭 클라우드 시장의 성장에도 일부 기여하고 있다'라며 "이러한 현상은 국내 퍼블릭 클라우드 시장 참여자들이 기업과의 긴밀한 협업 및 파트너로 자리 잡기 위한 기회로 작용하는 동시에 기업들이 도입한 클라우드 환경이 기업 문화와 연결되는 매개체로 작용할 것으로 보인다"라고 밝혔습니다. [국내 클라우드 시장 규모 전망] [연도별 클라우드로 전환하는 정보시스템 수] 국내클라우드 시장규모 전망.jpg 국내 클라우드 시장 규모 전망 연도별 클라우드로 전환하는 정보시스템수.jpg 연도별 클라우드로 전환하는 정보시스템 수 한편, 시장조사업체 Gartner가 2021년 12월 발표한 보고서에 따르면 국내 클라우드 시장 규모는 매년 15% 이상 성장해 2022년에는 3조 7,000억원 규모를 달성할 것으로 전망하며 특히, COVID-19를 거치면서 보편화된 재택근무 등이 클라우드 전환을 촉진했다고 분석했습니다. 대기업들이 클라우드 도입을 비용 절감이 아닌 비즈니스 투자로 인식하면서 국내 클라우드 시장이 한층 성숙해지고 있는 양상입니다. 이러한 현상은 향후 기업들의 업무용 PC의 클라우드 이전 및 메타버스 오피스로의 근무 환경 확장 등 애플리케이션 현대화로 이어지면서 장기적인 측면에서 클라우드 도입 추세에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 전망합니다. (나) 데스크톱 가상화 시장 1) 글로벌 시장 현황 데스크톱 가상화 시장을 세분하여 ① VDI 시장, ② DaaS 시장 및 이와 구분된 ③ RDS(원격 데스크톱, Remote Desktop Service)를 포함시키기도 합니다. 데스크톱 가상화 시장의 범위 및 규모에 대해서는 시장 조사기관에 따라 다소간의 견해 차이가 있습니다. 그러나 △ 기업과 공공기관을 중심으로 한 클라우드 컴퓨팅 시스템 도입 증가, △ BYOD(Bring-Your-Own-Device) 및 WaaS(Workplace as a Service)의 급격한 확산, △ 데이터 보안 수준 강화, △ 비대면 업무환경 요구 증대에 따른 수요 증가를 동력으로 하여 데스크톱 가상화 시장 성장은 보다 촉진될 것에 대해 의견이 일치하는 모습을 확인할 수 있습니다. 일례로, Mordor Intelligence의 경우 RDS를 제외하고 VDI 및 DaaS로 구성된 글로벌 데스크톱 가상화 시장 규모를 2020년 약 7조 9,300억원 규모에서 연평균 10.8% 성장을 거듭해 2024년에 약 11조 9,500억원에 이를 것으로 밝혔습니다. [글로벌 데스크톱 가상화 시장 규모 및 전망(1)] 글로벌 데스크톱 가상화 시장 규모 및 전망(1).jpg 글로벌 데스크톱 가상화 시장 규모 및 전망(1) 한편, 2021년 01월 IT 전문지 디지털데일리의 경우 국내 DaaS 시장은 공공시장의 개방 및 COVID-19로 인해 시장이 급속도로 성장하여 2023년 4,000억원 규모에 달할 것으로 예측하였으며 Persistence Market Research 보고서에서는 최근 2년간 클라우드 기반 가상 데스크톱 수요가 연평균 12% 증가하였으며 COVID-19로 인해 20년 4분기 이후 추가적인 수요 증가를 관측하고 있다고 밝혔습니다. 2) 국내 시장 현황 국내 데스크톱 가상화 시장의 경우 형성 초기 단계에 해당하는 본 시장의 특성상 공통된 분석 기준 및 전망이 아직까지 마련되지 않았습니다. 다만, 공공시장을 중심으로 한 시장 동력과 이를 수행하기 위한 정부 정책 및 연관 지표를 통해 간접적으로 그 규모를 추측할 수 있습니다. 2020년 3월 행정안전부는 정부부처 합동 스마트 행정업무 실현을 목적으로 2026년까지 공무원 및 준공무원 155만명의 업무용 PC를 클라우드로 이전한다는 계획을 발표하였습니다. 2020년 하반기부터 구체적 시행을 위한 정보화전략사업 및 POC 사업을 진행하였고 2021년 6월 보고서를 통해 클라우드 PC 이전을 위한 예산 편성 지침을 제시하였습니다. 2021년 하반기에는 공무원에게 기존의 데스크톱 형태가 아닌 업무용 노트북을 지급하기 위한 시범사업을 진행하였으며, 2022년 3월 '2022년 스마트업무환경 추진계획'에서 업무용 노트북(온북) 적용 확대를 위한 전 부처 확산 모델 수립에 착수했습니다. 한편, 민간기업에 종사하는 국내 정규직 근로자는 2021년 현재 1,200만명에 해당합니다. 2021년도 고용노동부 통계에 따라 2025년까지 전체 근로자의 35%는 상시 재택근무로 전환될 것이라는 예측을 기반으로 추정하였을 때 재택(원격) 근무 내지는 하이퍼워크 방식 근무가 가능한 근로자 수는 2025년 기준 420만명으로 예상할 수 있습니다. COVID-19로 촉발된 공공시장 및 민수시장의 재택근무 요구 증대가 하이퍼워크에 대한 수요로 이어지면서 가상 데스크톱을 활용해 업무를 보는 방식이 새로운 기준(new normal)으로 자리매김하고 있습니다. 나아가, 공공부문의 클라우드 사용을 마중물로 삼아 민간시장으로까지 확장해나가는 정부의 적극적인 정책 지원에 힘입어 국내 가상 데스크톱 시장의 성장은 가속화될 것으로 전망됩니다. (4) 수요변동 요인 (가) 클라우드시장의 성장1) 클라우드 서비스 시장의 성장 클라우드 시장은 평균 17.0% ~ 18.0% 고성장하는 시장이며 원활한 클라우드 서비스 제공을 위한 핵심 기술이 바로 가상화 기술입니다. 2022년 2월 한국수출입은행 해외경제 연구소에 따르면 글로벌 클라우드 시장은 2021년 기준 시장 규모 7,066억 달러 수준이며 연평균 16.9% 성장해 2025년 1.3조 달러 규모에 도달할 것으로 전망되며 클라우드 서비스 시장이 높은 비중(3,851억 달러/55.6%)을 차지하는 것으로 분석됩니다. 국내 클라우드 시장의 경우 2021년 기준 3.3조원 시장규모에 달하며 상대적으로 높은 연평균 18.4% 성장율을 유지해 2025년 6.4조원에 도달할 것으로 전망됩니다. 국내 역시 글로벌과 마찬가지로 클라우드 서비스 시장이 높은 비중(2조 8천억원/43.0%)을 차지할 것으로 예상됩니다. 2) 클라우드 컴퓨팅 관련 전후방 제품군 시장의 성장 클라우드 컴퓨팅은 데스크톱, 노트북, 스마트폰 등 개인용 단말기가 하나의 클라우드 네트워크로 연결되며 이를 통해 장소를 구분하지 않고 작업이 가능한 유비쿼터스 환경을 실현하는데 일조합니다. 당사의 사업영역은 또한 클라우드 컴퓨팅 기술 관련 전후방 제품군 시장과도 밀접한 관계를 맺고 있습니다. Gartner는 2020년 기준 Thin / Zero Client 글로벌 시장 규모가 15억 6천만 달러에 이를 것으로 전망하며 연평균 35.0%의 지속 성장을 보고한 바 있습니다. 정보통신기획평가원(IITP) 보고서에서도 클라우드 컴퓨팅 기술 관련 전후방 제품군 시장의 연평균 성장률을 14.2%로 높게 예측하였습니다. [클라우드 컴퓨팅 기술 관련 전후방 제품군 시장의 규모 및 전망] 구분 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 CAGR(%) 세계 115,278 135,533 158,370 182,211 206,052 234,802 267,969 14.83 국내 82,709 98,482 115,060 133,782 152,504 174,647 199,683 14.18 (출처: IITP 기반 소프트웨어 컴퓨팅 기술로드맵 보고서) 3) 클라우드 IT 인프라 시장의 성장 한국 IDC는 '2021년 클라우드 IT 인프라 시장 전망 보고서'에서 국내 클라우드 환경에 도입되는 IT 인프라 시장이 향후 5년간 연평균 성장률(CAGR) 15%로, 2025년경에는 2조 2,189억원의 시장 규모에 이를 것이라고 전망했습니다. 본 보고서에서는 지속적인 기업의 디지털 전환을 주요 시장 성장 요인으로 분석했으며 COVID-19 이후 일반 기업은 물론 금융/공공/교육 등 다양한 조직의 클라우드 전환이 가속화되면서 올해 클라우드 환경으로 도입되는 IT 인프라가 전체 시장의 50%를 넘어설 것으로 예상했습니다. 또한, 클라우드 컴퓨팅 리소스의 지속적인 증가로 대기업을 포함한 하이퍼스케일 사업자들이 클라우드 인프라를 점진적으로 확장하면서 2025년에는 국내 IT 인프라 시장의 60%가 클라우드 환경으로 도입될 것으로 분석했습니다. (나) 정부정책: 원격근무 및 스마트워크를 위한 가상 데스크톱 권고 정책 1) 고용노동부 '재택근무 종합 매뉴얼' COVID-19 사태를 계기로 재택근무 등 유연한 근무방식에 대한 근로자들의 요구가 확대되었지만 현행 노동법에서는 재택근무 활용을 위한 법적 근거가 부족해 고용노동부가 재택근무 법제화 방안을 마련하고 있습니다. 고용노동부는 재택근무 특성에 맞는 법적 규율 방안 연구를 본격화함과 동시에 2020년 9월 '재택근무 종합 매뉴얼'을 발표했습니다. 해당 매뉴얼에서는 재택근무 도입 절차 및 보안 강화를 위한 IT(정보통신기술) 활용 방안을 제시하며, 보안 대책을 위해 단말기에 별도의 기록과 데이터가 남지 않는 클라우드 방식의 PC 사용을 권고하고 있습니다. 2) 금융보안원 '금융회사 재택근무 보안 안내서' 2021년부터 '전자금융 감독규정 시행세칙' 개정안이 시행됨에 따라 금융회사 임직원이 외부에서도 회사 내부망에 언제나 원격 접속할 수 있게 되었으며 단말기 보안 통제 강화, 이중 인증 적용, 통신구간 암호화 등 정보보호 통제사항 역시 강화되었습니다. 금융보안원은 이러한 개정안 시행과 함께 금융권이 재택근무 시 준수해야 할 정보 보호 통제사항 등을 알기 쉽게 설명한 '금융회사 재택근무 보안 안내서'를 발간했습니다. 해당 안내서는 재택근무 시 보안 고려 사항을 △ 외부(재택) 단말기 보안 관리, △ 통신회선, △ 내부망 접근통제, △ 인증 등으로 구분하고 '의무 사항'과 '권고 사항'으로 나누어 제시하고 있습니다. 또한, 재택근무자가 사용하는 외부 단말기는 백신 프로그램을 설치해야 하며 Windows7 등 기술 지원이 종료된 운영체제 사용을 금지하는 등 세부 지침이 기재되어 있습니다. 아울러, 재택근무 중 외부 단말기 사용 시 VDI(가상 데스크톱) 방식으로의 내부망 사용을 권고하고, VDI를 통해 단말기 분실에 대한 보호 조치를 적용함으로써 업무 자료 유출 위협에 대비해야 한다는 점을 강조하고 있습니다. 3) 중앙행정기관 인터넷망 DaaS 도입 가이드라인 행정안전부는 중앙행정기관의 공무원이 1인 2PC(업무 PC, 인터넷 PC) 사용에 따른 불편을 해소하고, 업무용 PC의 효율적인 이용을 위하여 인터넷 PC를 클라우드 기반의 가상 PC(DaaS, Desktop as a Service)로 전환하기 위한 가이드 라인을 2021년 5월에 배포한 바 있습니다. 공공기관의 인터넷 PC를 DaaS로 전환하기 위한 가이드로서 단기적(2026년)으로는 인터넷 망분리 PC만 DaaS로 대체하지만 장기적으로는 업무망 사용 PC와 인터넷망 사용 PC를 모두 DaaS로 전환 예정입니다. [중앙행정기관 인터넷망 DaaS 도입 가이드라인] 중앙행정기관 인터넷망 daas 도입 가이드라인].jpg 중앙행정기관 인터넷망 daas 도입 가이드라인 4) 행정기관 온북(업무용 노트북) 도입 가이드 정부는 공공행정에 클라우드를 적용, 업무 편리성과 보안을 모두 확보하는 온북(VDI/DaaS 기반 업무용 노트북) 개발ㆍ보급 가이드를 2022년 6월에 배포한 바 있습니다. 근로 감독, 사회복지 서비스 제공, 출장 업무, 이동형 오피스(찾아가는 민원실), 재난재해 상황실 현장 근무 등 온북을 활용한 효율적인 업무를 바탕으로 정부는 '모든 데이터가 연결되는 세계 최고의 디지털 플랫폼 정부' 구현을 위한 정책 수행 중에 있습니다. 국내 가상화, 정보보호 등 ICT 기업들 역시 온북 사업에 주도적으로 참여하고 있는 만큼 관련 사업 활성화, 일자리 창출, 해외 수출 역량 강화 등의 긍정적인 효과도 기대됩니다. [행정기관 온북(업무용 노트북) 도입 가이드] 행정기관 온북(업무용 노트북) 도입 가이드.jpg 행정기관 온북(업무용 노트북) 도입 가이드 5) 디지털 정부혁신 워킹그룹 디지털 정부 혁신으로 국민이 체감하는 공공서비스 창출을 위하여 한국행정연구원 정부혁신연구실은 정부혁신의 주요 패러다임을 연구하고 이를 지원함으로써 정부혁신 관련 정책수요에 적극 대응하기 위해 운영되고 있습니다. 나아가, 2022년 디지털 정부혁신을 위하여 정부가 추진해야 할 4가지 핵심과제를 선정하고 이와 연관된 제도적 환경 및 기반을 마련하고 있습니다. 상기의 4가지 핵심과제는 △ 공공부문 메타버스 도입 전략, △ 공공부문 통합 커뮤니케이션 업무환경 추진 전략, △ 온북(업무용 노트북) 전 부처 확산 전략, △ 5G 국가망, △ DaaS, △ 메타버스 등 신기술이 적용된 스마트워크 센터 운영전략으로 모두 당사가 추진하고 있는 핵심 사업과도 맞물려 있는 것을 확인할 수 있습니다. (5) 경쟁현황 (가) 경쟁상황 당사는 2001년 창립 이래 21년 간 지속적으로 가상화 및 클라우드 분야 사업을 추진해 왔으며, 2002년 첫 패키지 제품 출시를 시작으로 꾸준히 가상화 제품을 출시하고 있는 국내 선도기업입니다. 또한 클라우드 및 가상화 제품을 출시하기 위한 제품 개발에 당사 역량을 지속적으로 투입해 왔으며 가상화와 관련된 28건의 등록 특허와 출원 중인 특허를 비롯해 수십 건의 소프트웨어 제품과 서비스를 출시함으로써 인지도와 신뢰성 측면에서 글로벌 제품과 경쟁할 수 있는 유일한 국내기업입니다. 당사가 영위 중인 가상화 및 클라우드 솔루션 시장은 클라우드 발전법이 통과됨에 따라 법률적인 진입 장벽은 해소되고 있으나, 공공 및 정부기관의 클라우드 솔루션 사용에 대한 의식 변화가 가장 큰 시장 진입 장벽이라고 할 수 있습니다. 그러나 영국, 미국 및 일본 등 해외 선진국의 경우 정부의 주도 하에 클라우드 솔루션 도입 및 사용을 적극 권장하고 있음을 볼 때 시대적 흐름에 따라 2020년 행안부가 주관하여 정부부처 합동으로 2026년 기준 공무원 업무용 PC 클라우드 완전 이전 계획을 발표하는 등 시장 상황은 긍정적으로 변화하였습니다. 위와 같은 다양한 클라우드 시장 확산 요인에도 국내 클라우드 시장에 참여하는 업체는 상대적으로 찾기 어려운 상황입니다. 이는 클라우드가 필요로 하는 기술이 높은 기술 수준을 요구하기 때문으로 국내에서는 장기간 클라우드 및 가상화 부문 기술력 축적을 진행해 온 기업과 기관이 드문 것이 중요한 원인입니다. 클라우드는 기존 하드웨어 자원을 소프트웨어로 구현하기 위해 다양한 IT기술이 필요한 가상화 기술을 기반으로 하고 있습니다. 대부분의 하드웨어를 수입으로 충당하는 국내 환경에서 클라우드 원천 기술을 보유한 업체는 찾기 어렵습니다. 최근 국내 중소기업을 중심으로 클라우드를 주력으로 하는 사업체가 증가하고는 있으나 대부분 오픈소스 등을 활용한 2차 솔루션 개발이나 특정 용도로 사용하기 위한 SI 방식의 클라우드 구성에 그치고 있습니다. 해외에서는 VMware와 Citrix, 그리고 Microsoft 등이 가상화에 대한 원천 기술을 바탕으로 제품화 하고 있으며 15년 이상 해당 분야에서 제품을 출시하고 있습니다. 이는 단기간 내에 제품 개발에 필요한 기술과 노하우를 습득하기 어려운 분야임을 방증하는 부분이기도 합니다. 현재 국내 시장은 틸론, VMware, Citrix 주도로 시장이 형성되어 있으며, 오픈소스 기반 신규 시장진입 국내 회사는 다수 업체가 있으나, 당사는 VDI/DaaS 원천 기술 기반 시스템 레벨 성능 및 운영 기술 측면에서 풍부한 경험에서 경쟁우위를 확보하고 있습니다. Citrix와 VMware는 구축형 VDI 시장을 중심으로 글로벌 시장 점유율이 높은 반면 클라우드 DaaS 글로벌 시장 점유율은 미미한 수준입니다. 국내 민간 시장의 경우 다국적 대기업 제품을 선호하는 대기업을 중심으로 높은 시장 점유율을 확보하고 있으나, 가상화 업체 간 기술 평가 과정에서 당사의 기술 우수성이 입증되어 2020년 이후 틸론의 Win-Back 사례가 증가하고 있습니다. 서버 기반 가상화 기술은 원천 기술로서 높은 성장 가능성을 가지고 있으나 초기 기술 장벽 또한 높아 국내 업체로서는 뚜렷한 경쟁 업체를 찾기 어려우며, 당사는 자체 기술력으로 확보한 솔루션으로 대규모 글로벌 제조사 제품과 기능, 성능 측면에서 대등하게 경쟁하고 있습니다. VMware는 서버 가상화 영역에서 강점을 가지고 있으며 Citrix의 경우 XenApp 부터 시작된 서버기반 컴퓨팅의 관리 소프트웨어의 강점이 있는 반면, 당사는 가상 데스크톱 연결 관리를 위한 프로토콜 기술과 기존 전산 업무환경 지원 및 상호 연동성에 강점이 있습니다. 또한, 클라우드 제품의 주요 기능인 화면 전송 부문에서 세계 최고 수준의 자체 프로토콜을 개발해 자사 제품에 탑재하고 있으며 국내 IT 환경의 특성을 반영한 다양한 편의 기능을 통해 경쟁력을 높이고 있습니다. (나) 제품(기술) 경쟁력 당사의 기술(제품)은 클라우드 서버기반 가상화 기술에 속하며, 국내 자체 기술로 구현된 최초의 제품화 및 상용화 사례로 인정 받아 2011년 대한민국 소프트웨어 대상을 수상하였고, 2014년 서버기반 기술로는 최초로 CC 인증을 획득하였습니다. 당사의 기술(제품)은 국내 유일의 정보통신 단체표준 제정기관인 한국정보통신기술협회(TTA)에서 소프트웨어산업진흥법 제13조의2(소프트웨어 품질평가시험) 및 동 법 시행령 제10조의2 (품질성능평가시험의 대상)에 근거하여 "공공기관의 SW 구입시, 정부가 표준화된 사전 BMT를 통해 객관적인 품질을 제공하고자 하는 목적"으로 시행된 '가상화 소프트웨어' 적용 7개 구분 항목, 24개 표준 시험 항목 전체에 대하여 'PASS 평가' 획득함으로써 표준화된 규격을 만족하고 있다는 공인을 받았습니다. 7개 구분 항목은 가상화, 관리, 사용자 정책, 고가용성, 유지관리, 모니터링, 다양한 환경 지원으로 구성되었습니다. 당사의 기술제품은 클라우드 가상화 기술 제품의 공공기관 확산 보급 추세 대응의 목적으로 2020년 1월 이후 국가정보원에서 기존 국제 CC 인증 기준을 대폭 강화하여 설정한 '보안기능확인서' 취득 요건을 전항목 만족해 2021녀 8월 13일 '보안기능확인서 (발급번호: VSFT-KOSYAS20210001)'를 국내 최초로 취득함으로써 제품 성능을 구현하는 기술의 신뢰성을 확보하고 있습니다. 기술(제품)은 GS인증 1등급 소프트웨어 품질인증서를 확보하였으며, 순수 자체기술로 내재화되어 높은 수준의 자립도를 확보하고 있습니다. 지속적인 기술개발 투자를 통해 클라우드 데스크톱 가상화 및 애플리케이션 가상화를 포함하는 영역에서 다수의 원천기술 특허를 포함하는 지적 재산권을 보유하고 있습니다 당사는 독자 개발한 프로토콜(ATC, VDoSP)을 제품에 적용함으로써 네트워크 바탕 통신 데이터에 대한 보안 및 성능에 탁월한 성능효과를 보입니다. 또한 네트워크 자원을 효율적으로 사용할 수 있도록 콘텐츠 유형에 따른 화면처리 방식을 사용하고 있어 대규모 VDI 시스템 환경에 매우 적합합니다. 클라우드를 이용한 VDI 서비스는 기술특성상 안정성 및 성능면에서 네트워크 영향을 많이 받습니다. 당사는 독자 개발한 ATC, VDoSP Protocol을 통해 네트워크 트래픽 최소화할 수 있는 세계 최고 수준 Protocol 기술을 보유하고 있습니다. VDoSP Protocol은 고화질 영상 전송에 특화된 프로토콜로 과도한 네트워크 사용으로 인한 부하 발생을 방지하여 고해상도(Full HD) 화질의 영상을 끊김없이 VD 환경에서 제공 가능해 경쟁사 대비 우수한 성능을 지녔음을 확인할 수 있습니다. 당사는 특허 기술을 포함하여 가상데스크톱 환경에서 사용자에게 친숙하고 편리한 로컬 단말 Linker 기술을 보유하고 있습니다. 당사는 주요 벤더에 비해 우월한 반응속도, 초저 전송지연 성능에 더해 혁신적인 사용자 경험 (UI/UX)를 제공합니다. Link & Go 기능은 URL 주소를 클릭시 가상 데스크톱에서 해당 URL 사이트 오픈 기능을, 가상 데스크톱과 로컬 데스크톱 간 상호 발생 메시지를 감지하여 사용자에게 알려주는 Message & Go 기능 등 당사는 내재화된 UI/UX 원천기술을 활용하여 혁신적인 사용자 경험을 제공하며, 데스크톱에서는 물론 다양한 스마트 기기에 대하여도 셀프 커스터마이징이 가능한 사용자 클라이언트 기법으로 시장 대응하고 있습니다또한, 혁신적인 인터페이스 이외에 자체 개발한 CenterPost를 제공해 VDI 수명관리 자동화 및 통합 모니터링/장애 조치를 지원함으로써 운영효율을 극대화하는 등 고객사 운영비용을 절감하는데 경쟁사 대비 장점을 확보하고 있습니다. III. 재무에 관한 사항 1. 요약재무정보 (1) 요약연결재무정보 (단위: 원) 구 분 제23기 1분기(K-IFRS) 제22기(K-IFRS) 제21기 (K-IFRS) 제20기 ( K-IFRS / 감사받지 아니한 재무제표) 제20기(K-GAAP) [유동자산] 2,966,387,429 6,053,875,721 6,273,527,565 10,366,013,741 10,756,017,907 당좌자산 2,937,397,429 6,022,775,721 6,032,965,336 10,258,976,241 10,648,980,407 재고자산 28,990,000 31,100,000 240,562,229 107,037,500 107,037,500 [비유동자산] 29,817,419,275 28,753,607,742 27,035,707,290 22,878,062,272 22,649,247,541 투자자산 18,717,818 17,761,445 13,815,269 10,179,435 10,179,435 유형자산 27,646,769,134 26,494,161,342 24,241,375,820 21,868,431,476 21,632,068,037 무형자산 1,690,745,007 1,798,799,065 1,661,728,659 55,427,555 37,887,955 기타비유동자산 461,187,316 442,885,890 1,118,787,542 944,023,806 969,112,114 자산총계 32,783,806,704 34,807,483,463 33,309,234,855 33,244,076,013 33,405,265,448 [유동부채] 23,426,755,468 21,712,957,368 29,612,274,614 33,664,504,867 20,111,638,141 [비유동부채] 7,976,278,790 8,208,517,985 9,626,316,745 15,866,726,103 13,793,193,141 부채총계 31,403,034,258 29,921,475,353 39,238,591,359 49,531,230,970 33,904,831,282 [자본금] 2,856,822,500 2,856,822,500 2,456,822,500 1,915,158,500 2,255,158,500 [자본잉여금] 36,030,061,317 36,030,061,317 25,515,437,242 6,891,368,884 13,739,717,510 [기타자본구성요소] 8,420,111,809 8,420,111,809 6,587,196,980 4,662,702,331 3,994,736,887 [결손금] (45,926,223,180) (42,420,987,516) (40,488,813,226) (29,756,384,672) (20,489,178,731) 자본총계 1,380,772,446 4,886,008,110 (5,929,356,504) (16,287,154,957) (499,565,834) 　 2023.1.1~2023.3.31 2022.1.1~2022.12.31 2021.1.1~2021.12.31 2020.1.1~2020.12.31 2020.1.1~2020.12.31 매출액 1,042,684,433 9,759,673,357 12,593,663,938 - 9,090,865,038 영업이익(손실) (2,358,298,292) (888,125,036) (1,303,099,758) - (4,767,330,852) 당기순이익(손실) (3,505,235,664) (1,932,174,290) (10,732,428,553) - (8,744,660,723) 기본주당손실 및 희석주당손실 (661) (369) (2,769) - (2,612) ※ 제20기(K-GAAP) 매출액 9,091백만원은 제21기 회계감사를 받으면서 '매출의 수익인식 시기'와 관련한 조정사항 발견하여 매출 893백만원 등에 대한 수정사항을 반영하여 재무제표를 재작성하였으며, 2023년 05월 19일 사업보고서를 정정하였습니다.※ 제20기(K-IFRS)는 외부감사를 받지 않았으나, 제20기 감사인으로부터 별도의 보고서를 발행하였습니다.※ 제22기부터 연결재무제표를 발행하였으며, 제21기까지는 별도재무제표와 동일합니다. (2) 요약별도재무정보 (단위: 원) 구 분 제23기 1분기(K-IFRS) 제22기(K-IFRS) 제21기 (K-IFRS) 제20기 ( K-IFRS / 감사받지 아니한 재무제표) 제20기(K-GAAP) [유동자산] 2,922,118,015 5,984,614,885 6,273,527,565 10,366,013,741 10,756,017,907 당좌자산 2,893,128,015 5,953,514,885 6,032,965,336 10,258,976,241 10,648,980,407 재고자산 28,990,000 31,100,000 240,562,229 107,037,500 107,037,500 [비유동자산] 29,883,927,118 28,814,783,259 27,035,707,290 22,878,062,272 22,649,247,541 투자자산 128,717,818 127,761,445 13,815,269 10,179,435 10,179,435 유형자산 27,626,530,780 26,468,536,890 24,241,375,820 21,868,431,476 21,632,068,037 무형자산 1,690,745,007 1,798,799,065 1,661,728,659 55,427,555 37,887,955 기타비유동자산 437,933,513 419,685,859 1,118,787,542 944,023,806 969,112,114 자산총계 32,806,045,133 34,799,398,144 33,309,234,855 33,244,076,013 33,405,265,448 [유동부채] 23,405,096,105 21,689,057,350 29,612,274,614 33,664,504,867 20,111,638,141 [비유동부채] 7,964,602,948 8,201,268,836 9,626,316,745 15,866,726,103 13,793,193,141 부채총계 31,369,699,053 29,890,326,186 39,238,591,359 49,531,230,970 33,904,831,282 [자본금] 2,856,822,500 2,856,822,500 2,456,822,500 1,915,158,500 2,255,158,500 [자본잉여금] 36,030,061,317 36,030,061,317 25,515,437,242 6,891,368,884 13,739,717,510 [기타자본구성요소] 8,420,111,809 8,420,111,809 6,587,196,980 4,662,702,331 3,994,736,887 [결손금] (45,870,649,546) (42,397,923,668) (40,488,813,226) (29,756,384,672) (20,489,178,731) 자본총계 1,436,346,080 4,909,071,958 (5,929,356,504) (16,287,154,957) (499,565,834) 　 2023.1.1~2023.3.31 2022.1.1~2022.12.31 2021.1.1~2021.12.31 2020.1.1~2020.12.31 2020.1.1~2020.12.31 매출액 1,042,629,978 9,755,423,357 12,593,663,938 - 9,090,865,038 영업이익(손실) (2,325,846,470) (867,990,596) (1,303,099,758) - (4,767,330,852) 당기순이익(손실) (3,472,725,878) (1,909,110,442) (10,732,428,553) - (8,744,660,723) 기본주당손실 및 희석주당손실 (655) (365) (2,769) - (2,612) ※ 제20기(K-GAAP) 매출액 9,091백만원은 제21기 회계감사를 받으면서 '매출의 수익인식 시기'와 관련한 조정사항 발견하여 매출 893백만원 등에 대한 수정사항을 반영하여 재무제표를 재작성하였으며, 2023년 05월 19일 사업보고서를 정정하였습니다.※ 제20기(K-IFRS)는 외부감사를 받지 않았으나, 제20기 감사인으로부터 별도의 보고서를 발행하였습니다.※ 제22기부터 연결재무제표를 발행하였으며, 제21기까지는 별도재무제표와 동일합니다. 2. 연결재무제표 연 결 재 무 상 태 표 제 23기 : 2023년 03월 31일 현재 제 22기 : 2022년 12월 31일 현재 제 21기 : 2021년 12월 31일 현재 제 20기 : 2020년 12월 31일 현재 주식회사 틸론과 그 종속기업 (단위: 원) 구분 제 23 기 1분기(K-IFRS) 제 22 기(K-IFRS) 제 21 기 (K-IFRS) 제 20 기( K-IFRS / 감사받지 아니한 재무제표) 제 20 기(K-GAAP) 자산 I.유동자산 2,966,387,429 6,053,875,721 6,273,527,565 10,366,013,741 10,756,017,907 (1) 당좌자산 2,937,397,429 6,022,775,721 6,032,965,336 10,258,976,241 10,648,980,407 현금및현금성자산 867,846,386 2,241,920,319 2,680,122,254 2,657,194,857 2,657,194,857 단기금융상품 50,000,000 50,000,000 50,000,000 - - 매출채권 1,825,245,558 3,576,688,908 2,051,182,292 6,502,021,268 6,892,025,434 기타유동금융자산 111,650,685 53,903,745 1,131,695,141 1,050,430,200 1,050,430,200 기타유동자산 79,249,210 97,687,659 119,585,759 49,116,186 49,116,186 당기법인세자산 3,405,590 2,575,090 379,890 213,730 213,730 (2) 재고자산 28,990,000 31,100,000 240,562,229 107,037,500 107,037,500 제품 - - 107,037,500 107,037,500 107,037,500 원재료 19,000,000 20,000,000 108,672,729 - - 저장품 9,990,000 11,100,000 24,852,000 - - II.비유동자산 29,817,419,275 28,753,607,742 27,035,707,290 22,878,062,272 22,649,247,541 (1) 투자자산 18,717,818 17,761,445 13,815,269 10,179,435 10,179,435 비유동당기손익-공정가치측정금융자산 8,911,635 8,911,635 8,679,435 8,679,435 8,679,435 비유동상각후원가측정금융자산 9,806,183 8,849,810 5,135,834 1,500,000 1,500,000 (2) 유형자산 27,393,686,971 26,262,823,124 24,020,530,046 21,632,068,037 21,632,068,037 토지 14,428,441,665 13,765,120,000 12,152,020,000 9,667,846,000 9,667,846,000 건물 11,360,361,556 10,994,269,140 10,358,081,610 10,630,662,705 10,630,662,705 시설장치 46,545,639 53,198,304 70,372,393 54,956,709 54,956,709 차량운반구 87,695,122 95,449,739 63,350,285 8,599,709 8,599,709 비품 330,744,462 354,174,591 273,198,730 261,296,096 261,296,096 전산장비 619,829,006 607,641,029 964,738,528 1,008,706,818 1,008,706,818 건설중인자산 520,069,521 392,970,321 138,768,500 - - (3) 무형자산 1,690,745,007 1,798,799,065 1,661,728,659 55,427,555 37,887,955 산업재산권 14,495,308 8,256,248 8,683,694 9,990,288 9,990,288 영업권 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 소프트웨어 1,658,257,269 1,772,550,387 1,635,504,365 27,896,667 27,896,667 회원권 17,539,600 17,539,600 17,539,600 17,539,600 - 기타무형자산 451,830 451,830 - - - (4) 사용권자산 253,082,163 231,338,218 220,845,774 236,363,439 - 사용권자산_건물 61,167,905 76,016,849 97,076,574 42,645,159 - 사용권자산_차량운반구 191,914,258 155,321,369 123,769,200 193,718,280 - (5) 기타비유동금융자산 430,195,813 412,435,145 1,118,787,542 944,023,806 951,572,514 임차보증금 96,132,565 95,601,084 78,089,994 44,982,875 15,764,088 기타보증금 334,063,248 316,834,061 1,040,697,548 899,040,931 935,808,426 (6) 기타비유동자산 30,991,503 30,450,745 - - 17,539,600 기타비유동자산 30,991,503 30,450,745 - - 17,539,600 자산총계 32,783,806,704 34,807,483,463 33,309,234,855 33,244,076,013 33,405,265,448 부채 I.유동부채 23,426,755,468 21,712,957,368 29,612,274,614 33,664,504,867 20,111,638,141 매입채무 1,009,257,150 1,882,983,850 1,566,512,269 2,726,986,138 2,726,986,138 차입금 14,629,180,000 13,916,700,000 12,472,750,000 10,505,900,000 10,505,900,000 전환사채 - - - 1,030,110,272 902,722,095 전환상환우선주부채 2,026,673,110 1,927,826,016 3,271,765,101 6,378,091,030 - 파생부채 2,601,869,919 1,763,291,221 6,123,562,059 8,457,071,923 - 유동리스부채 120,883,226 112,292,835 113,195,182 93,045,860 - 기타유동금융부채 1,322,039,568 1,327,622,249 2,145,659,164 2,234,612,947 1,888,476,121 기타유동부채 57,478,203 65,708,398 67,190,086 64,793,091 4,087,553,787 유동계약부채 1,659,374,292 705,256,885 3,487,206,591 2,170,893,606 - 유동충당부채 - 11,275,914 364,434,162 3,000,000 - II.비유동부채 7,976,278,790 8,208,517,985 9,626,316,745 15,866,726,103 13,793,193,141 순확정급여부채 1,037,453,298 1,043,576,948 1,048,728,587 694,555,700 609,558,553 차입금 4,140,120,000 4,248,750,000 5,456,250,000 7,935,000,000 7,935,000,000 비유동리스부채 118,998,031 101,983,846 91,976,835 136,668,725 - 비유동충당부채 6,000,000 6,000,000 - 3,899,349,662 3,899,349,662 비유동계약부채 317,269,004 461,293,806 1,133,558,117 1,851,867,090 - 기타비유동금융부채 71,217,632 61,692,560 - - - 이연법인세부채 2,285,220,825 2,285,220,825 1,895,803,206 1,349,284,926 1,349,284,926 부채총계 31,403,034,258 29,921,475,353 39,238,591,359 49,531,230,970 33,904,831,282 자본 지배기업의 소유지분 : 1,380,772,446 4,886,008,110 (5,929,356,504) (16,287,154,957) (499,565,834) I.납입자본 2,856,822,500 2,856,822,500 2,456,822,500 1,915,158,500 2,255,158,500 보통주자본금 2,681,822,500 2,681,822,500 2,281,822,500 1,740,158,500 1,715,158,500 우선주자본금 175,000,000 175,000,000 175,000,000 175,000,000 540,000,000 II.기타불입자본 36,030,061,317 36,030,061,317 25,515,437,242 6,891,368,884 13,739,717,510 주식발행초과금 36,030,061,317 36,030,061,317 25,515,437,242 6,891,368,884 13,739,717,510 III.자본조정 (26,800) (26,800) (26,800) (26,800) (789,091,487) 자기주식 (26,800) (26,800) (26,800) (26,800) (26,800) 전환권대가 - - - - 208,844,803 기타의자본조정 - - - - (997,909,490) IV.기타포괄손익누계액 8,420,138,609 8,420,138,609 6,587,223,780 4,662,729,131 4,783,828,374 자산재평가이익 8,596,783,101 8,596,783,101 6,721,484,094 4,783,828,374 4,783,828,374 보험수리적손익 (176,644,492) (176,644,492) (134,260,314) (121,099,243) - V.결손금 (45,926,223,180) (42,420,987,516) (40,488,813,226) (29,756,384,672) (20,489,178,731) 임의적립금 2,914,669 2,914,669 2,914,669 2,914,669 2,914,669 미처리결손금 (45,929,137,849) (42,423,902,185) (40,491,727,895) (29,759,299,341) (20,492,093,400) 비지배지분 : - - - - - 자본총계 1,380,772,446 4,886,008,110 (5,929,356,504) (16,287,154,957) (499,565,834) 부채와자본총계 32,783,806,704 34,807,483,463 33,309,234,855 33,244,076,013 33,405,265,448 ※ 제20기(K-GAAP) 매출액 9,091백만원은 제21기 회계감사를 받으면서 '매출의 수익인식 시기'와 관련한 조정사항 발견하여 매출 893백만원 등에 대한 수정사항을 반영하여 재무제표를 재작성하였으며, 2023년 05월 19일 사업보고서를 정정하였습니다.※ 제20기(K-IFRS)는 외부감사를 받지 않았으나, 제20기 감사인으로부터 별도의 보고서를 발행하였습니다.※ 제22기부터 연결재무제표를 발행하였으며, 제21기까지는 별도재무제표와 동일합니다. 연 결 포 괄 손 익 계 산 서 제 23 기 2023년 01월 01일부터 2023년 03월 31일까지 제 22 기 2022년 01월 01일부터 2022년 12월 31일까지 제 22 기 2022년 01월 01일부터 2022년 03월 31일까지 제 21 기 2021년 01월 01일부터 2021년 12월 31일까지 제 20 기 2020년 01월 01일부터 2020년 12월 31일까지 주식회사 틸론과 그 종속기업 (단위: 원) 구분 제 23 기 1분기(K-IFRS) 제 22 기(K-IFRS) 제 22 기 1분기(K-IFRS / 검토를 받지 않은 재무제표) 제 21 기(K-IFRS) 제 20 기(K-GAAP) I.매출액 1,042,684,433 9,759,673,357 1,894,164,160 12,593,663,938 9,090,865,038 II.매출원가 685,849,148 2,732,296,524 571,788,009 6,928,553,267 6,820,963,483 III.매출총이익 356,835,285 7,027,376,833 1,322,376,151 5,665,110,671 2,269,901,555 IV.판매비와관리비 2,715,133,577 7,915,501,869 1,812,282,146 6,968,210,429 7,037,232,407 V.영업이익(손실) (2,358,298,292) (888,125,036) (489,905,995) (1,303,099,758) (4,767,330,852) VI.영업외수익 8,298,095 361,030,150 17,536,302 4,111,041,584 136,852,528 (1)기타수익 1,338,225 96,471,876 1,662,194 4,080,362,071 133,510,673 (2)금융수익 6,959,870 264,558,274 15,874,108 30,679,513 3,341,855 VII.영업외비용 1,155,235,467 1,405,079,404 364,659,750 13,540,370,379 4,112,883,718 (1)기타비용 1,149,903 133,024,619 672,807 397,616,802 3,556,929,462 (2)금융원가 1,154,085,564 1,272,054,785 363,986,943 13,142,753,577 555,954,256 VIII.법인세비용차감전순이익(손실) (3,505,235,664) (1,932,174,290) (837,029,443) (10,732,428,553) (8,743,362,042) IX.법인세비용 - - - - 1,298,681 X.당기순이익(손실) (3,505,235,664) (1,932,174,290) (837,029,443) (10,732,428,553) (8,744,660,723) 당기순이익(손실)의 귀속: 지배주주지분 (3,505,235,664) (1,932,174,290) (837,029,443) (10,732,428,553) (8,744,660,723) 비지배지분 - - - - - XI.포괄손익 - 1,832,914,829 - 1,924,494,649 - 1.후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는 포괄손익 - 1,832,914,829 - 1,924,494,649 - 확정급여제도의 재측정요소 - (42,384,178) - (13,161,071) - 토지재평가 - 1,875,299,007 - 1,937,655,720 - 2.후속적으로 당기손익으로 재분류되는 포괄손익 - - - - - XII.총포괄손익 (3,505,235,664) (99,259,461) (837,029,443) (8,807,933,904) (8,744,660,723) 총포괄손익의 귀속: 지배주주지분 (3,505,235,664) (99,259,461) (837,029,443) (8,807,933,904) (8,744,660,723) 비지배지분 - - - - - XIII.주당이익(손실) - 기본주당순이익(손실) (661) (369) (173) (2,764) (2,612) 희석주당순이익(손실) (661) (369) (173) (2,764) (2,612) ※ 제20기(K-GAAP) 매출액 9,091백만원은 제21기 회계감사를 받으면서 '매출의 수익인식 시기'와 관련한 조정사항 발견하여 매출 893백만원 등에 대한 수정사항을 반영하여 재무제표를 재작성하였으며, 2023년 05월 19일 사업보고서를 정정하였습니다.※ 제20기(K-IFRS)는 외부감사를 받지 않았으나, 제20기 감사인으로부터 별도의 보고서를 발행하였습니다.※ 제22기부터 연결재무제표를 발행하였으며, 제21기까지는 별도재무제표와 동일합니다. 연 결 자 본 변 동 표 제 23 기 2023년 01월 01일부터 2023년 03월 31일까지 제 22 기 2022년 01월 01일부터 2022년 12월 31일까지 제 21 기 2021년 01월 01일부터 2021년 12월 31일까지 제 20 기 2021년 01월 01일부터 2021년 12월 31일까지 주식회사 틸론과 그 종속기업 (단위: 원) 구분 지배기업 소유주 비지배지분 총자본 납입자본 기타불입자본 자본조정 기타포괄손익누계액 이익잉여금(결손금) 2020.01.01 (K-GAAP) 2,250,159,000 13,744,717,010 213,422,416 4,196,157,264 (11,744,518,008) - 8,659,937,682 소유주간 거래: 보통주의 우선주전환 4,999,500 (4,999,500) - - - - - 총포괄손익: 당기순손실 - - - - (8,744,660,723) - (8,744,660,723) 전환권대가 - - (4,604,413) - - - (4,604,413) 기타의자본조정 - - (997,909,490) - - - (997,909,490) 토지재평가이익 - - - 587,671,110 - - 587,671,110 2020.12.31 (K-GAAP) 2,255,158,500 13,739,717,510 (789,091,487) 4,783,828,374 (20,489,178,731) - (499,565,834) 2020.01.01 (K-IFRS) 2,250,159,000 13,744,717,010 213,422,416 4,196,157,264 (11,744,518,008) - 8,659,937,682 IFRS 조정사항 (335,000,500) (6,853,348,126) (213,449,216) 466,571,867 (18,011,866,665) - (24,947,092,640) 2020.12.31 (K-IFRS)(감사받지 아니한 재무제표) 1,915,158,500 6,891,368,884 (26,800) 4,662,729,131 (29,756,384,673) - (16,287,154,958) 2021.01.01 (K-IFRS)(감사받지 아니한 재무제표) 1,915,158,500 6,891,368,884 (26,800) 4,662,729,131 (29,756,384,673) - (16,287,154,958) 소유주간 거래: 전환우선주의 보통주전환 416,664,000 14,408,548,694 - - - - 14,825,212,694 전환사채의 보통주전환 125,000,000 4,215,519,664 - - - - 4,340,519,664 총포괄손익: 당기순손실 - - - - (10,732,428,553) - (10,732,428,553) 토지재평가이익 - - - 1,937,655,720 - - 1,937,655,720 확정급여채무 재측정요소 - - - (13,161,071) - - (13,161,071) 2021.12.31 (K-IFRS) 2,456,822,500 25,515,437,242 (26,800) 6,587,223,780 (40,488,813,226) - (5,929,356,504) 2022.01.01 (K-IFRS) 2,456,822,500 25,515,437,242 (26,800) 6,587,223,780 (40,488,813,226) - (5,929,356,504) 소유주간 거래: 유상증자 200,000,000 4,796,252,000 - - - - 4,996,252,000 전환우선주의 보통주전환 200,000,000 5,718,372,075 - - - - 5,918,372,075 총포괄손익: 당기순손실 - - - - (1,932,174,290) - (1,932,174,290) 토지및건물재평가이익 - - - 1,875,299,007 - - 1,875,299,007 확정급여채무 재측정요소 - - - (42,384,178) - - (42,384,178) 2022.12.31 (K-IFRS) 2,856,822,500 36,030,061,317 (26,800) 8,420,138,609 (42,420,987,516) - 4,886,008,110 2023.01.01 (K-IFRS) 2,856,822,500 36,030,061,317 (26,800) 8,420,138,609 (42,420,987,516) - 4,886,008,110 소유주간 거래: 유상증자 - - - - - - - 전환우선주의 보통주전환 - - - - - - - 총포괄손익: 당기순손실 - - - - (3,505,235,664) - (3,505,235,664) 2023.03.31 (K-IFRS) 2,856,822,500 36,030,061,317 (26,800) 8,420,138,609 (45,926,223,180) - 1,380,772,446 ※ 제20기(K-GAAP) 매출액 9,091백만원은 제21기 회계감사를 받으면서 '매출의 수익인식 시기'와 관련한 조정사항 발견하여 매출 893백만원 등에 대한 수정사항을 반영하여 재무제표를 재작성하였으며, 2023년 05월 19일 사업보고서를 정정하였습니다.※ 제20기(K-IFRS)는 외부감사를 받지 않았으나, 제20기 감사인으로부터 별도의 보고서를 발행하였습니다.※ 제22기부터 연결재무제표를 발행하였으며, 제21기까지는 별도재무제표와 동일합니다. 연 결 현 금 흐 름 표 제 23 기 2023년 01월 01일부터 2023년 03월 31일까지 제 22 기 2022년 01월 01일부터 2022년 12월 31일까지 제 22 기 2022년 01월 01일부터 2022년 03월 31일까지 제 21 기 2021년 01월 01일부터 2021년 12월 31일까지 제 20 기 2020년 01월 01일부터 2020년 12월 31일까지 주식회사 틸론과 그 종속기업 (단위: 원) 과 목 제 23 기 1분기(K-IFRS) 제 22 기(K-IFRS) 제 22 기 1분기(K-IFRS / 검토를 받지 않은 재무제표) 제 21 기(K-IFRS) 제 20 기(K-GAAP) I. 영업활동으로 인한 현금흐름 (673,887,044) (3,676,173,228) 273,162,794 2,740,391,664 (1,051,218,583) 1. 영업으로부터 창출된 현금흐름 (483,368,973) (2,958,539,696) 441,962,683 3,276,323,602 (1,051,263,473) (1) 당기순이익(손실) (3,505,235,664) (1,932,174,290) (837,029,443) (10,732,428,553) (8,744,660,723) (2) 조정 1,605,494,486 2,799,288,946 212,625,495 10,780,066,166 6,720,562,297 (3) 영업활동으로 인한 자산ㆍ부채의 변동 1,416,372,205 (3,825,654,352) 1,066,366,631 3,228,685,989 972,834,953 2. 이자의 수취 5,555,356 16,696,853 202,048 27,240,758 - 3. 이자의 지급 (195,242,927) (732,135,185) (168,972,447) (563,006,536) - 4. 법인세의 환급(납부) (830,500) (2,195,200) (29,490) (166,160) 44,890 II. 투자활동으로 인한 현금흐름 (1,277,233,164) (1,836,491,485) (246,158,598) (2,094,299,770) (3,531,616,489) 단기대여금의 감소 - 50,000,000 - 645,000,000 - 유형자산의 처분 - 12,727,273 - - - 국고보조금의 수령 - 10,896,999 - - - 임차보증금의 감소 - 53,461,680 - - - 기타보증금의 감소 - 1,400,000 - 150,452,131 - 기타비유동자산의 감소 - - - - 85,235,912 장기금융상품의 납입 (900,000) (3,600,000) (900,000) (3,635,834) - 단기금융상품의 가입 - - - (50,000,000) - 단기대여금의 증가 - (50,000,000) - (145,000,000) (402,000,000) 유형자산의 취득 (1,248,821,124) (870,868,048) (170,979,598) (682,842,688) (2,582,666,975) 무형자산의 취득 (7,247,040) (933,347,354) (74,279,000) (1,685,296,551) - 임차보증금의 증가 - (73,461,680) - (33,461,680) - 기타보증금의 증가 (20,265,000) (33,700,355) - (289,515,148) - 기타비유동자산의 증가 - - - - (632,185,426) III. 재무활동으로 인한 현금흐름 576,956,074 5,074,552,464 3,099,350,849 (623,166,279) 6,166,780,025 보통주의 발행 - 4,996,252,000 2,997,800,000 - - 차입금의 증가 832,600,000 3,165,200,000 132,600,000 150,000,000 7,513,700,000 차입금의 감소 (228,750,000) (2,928,750,000) - (661,900,000) (1,346,919,975) 리스부채의 상환 (26,893,926) (156,180,336) (28,758,120) (111,266,279) - 주식발행비용 - (1,969,200) (2,291,031) - - IV. 현금및현금성자산의 증가(감소)(I + II + III) (1,374,164,134) (438,112,249) 3,126,355,045 22,925,615 1,583,944,953 V. 기초의 현금및현금성자산 2,241,920,319 2,680,122,254 2,680,122,254 2,657,194,857 1,073,249,904 VI. 현금및현금성자산의 환율변동효과 90,201 (89,686) - 1,782 - VII. 기말의 현금및현금성자산 867,846,386 2,241,920,319 5,806,477,299 2,680,122,254 2,657,194,857 ※ 제20기(K-GAAP) 매출액 9,091백만원은 제21기 회계감사를 받으면서 '매출의 수익인식 시기'와 관련한 조정사항 발견하여 매출 893백만원 등에 대한 수정사항을 반영하여 재무제표를 재작성하였으며, 2023년 05월 19일 사업보고서를 정정하였습니다.※ 제20기(K-IFRS)는 외부감사를 받지 않았으나, 제20기 감사인으로부터 별도의 보고서를 발행하였습니다.※ 제22기부터 연결재무제표를 발행하였으며, 제21기까지는 별도재무제표와 동일합니다. 3. 연결재무제표 주석 제 23 (당) 분기 2023년 1월 1일부터 2023년 3월 31일까지 제 22 (전) 분기 2022년 1월 1일부터 2022년 3월 31일까지 (검토받지 아니함) 주식회사 틸론과 그 종속기업 1. 일반사항 주식회사 틸론과 그 종속기업(이하 '연결회사')의 지배기업인 주식회사 틸론(이하 '지배기업')은 2001년 8월에 설립되었으며, 클라우드 컴퓨팅환경 구축을 위한 가상화 관련 원천기술을 토대로 소프트웨어 개발 및 자문을 주요 사업으로 하고 있습니다. 또한, 2015년 5월에 코넥스 시장에 신규 상장하였습니다.보고기간종료일 현재 지배기업의 자본금은 2,857백만원이며 주요주주의 현황은 다음과 같습니다. (단위: 주, 원) 주주명 보유주식수 자본금 지분율 보통주 최백준 2,049,218 1,024,609,000 36.83% 최백률 외 특수관계인7명 288,719 144,359,500 5.19% 자기주식 96,512 48,256,000 1.73% 블랙야크 200,000 100,000,000 3.59% 솔론신기술조합 10호 80,000 40,000,000 1.44% 기타주주 2,649,196 1,324,598,000 47.62% 보통주 합계 5,363,645 2,681,822,500 96.41% 의결권있는 전환상환우선주 뉴옵틱스 200,000 () 3.59% 우선주 합계 200,000 3.59% () 지배기업이 발행한 전환상환우선주는 한국채택국제회계기준에 따라 부채로 분류됩니다. 1.1 종속기업 현황 보고기간종료일 현재 종속기업의 자본금은 110백만원이며 현황은 다음과 같습니다. 종속기업 소재지 당기말 지배지분율(%) 전기말 지배지분율(%) 결산월 업종 (주)틸론소프트(1) 한국 100 100 12월 소프트웨어개발및자문 (1) 전기 중 지배기업은 (주)틸론소프트의 지분 100%를 취득했습니다. 1.2 주요 종속기업의 요약 재무정보 (단위: 원) 기업명 자산 부채 자본 매출 당기순이익 총포괄손익 (주)틸론소프트 101,854,023 47,427,657 54,426,366 54,455 (32,509,786) (32,509,786) 2. 중요한 회계정책 다음은 재무제표 작성에 적용된 중요한 회계정책입니다. 이러한 정책은 별도의 언급이 없다면, 표시된 회계기간에 계속적으로 적용됩니다. 2.1 재무제표 작성 기준 연결회사의 2023년 3월 31일로 종료하는 3개월 보고기간에 대한 연결분기재무제표는 기업회계기준서 제1034호 '중간재무보고'에 따라 작성되었습니다. 이 연결분기재무제표는 보고기간종료일인 2023년 3월 31일 현재 유효하거나 조기 도입한 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었습니다. 2.2 회계정책과 공시의 변경 2.2.1 연결회사가 채택한 제ㆍ개정 기준서 및 해석서연결회사는 2023년 1월 1일로 개시하는 회계기간부터 다음의 제 ·개정 기준서 및 해석서를 신규로 적용하였습니다. (1) 기업회계기준서 제1001호 '재무제표 표시' - '회계정책'의 공시 중요한 회계정책 정보를 정의하고 이를 공시하도록 하였습니다. 해당 기준서의 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.(2) 기업회계기준서 제1001호 ' 재무제표 표시 ' - 행사가격 조정 조건이 있는 금융부채 평가손익 공시 발행자의 주가 변동에 따라 행사가격이 조정되는 조건이 있는 금융상품의 전부나 일부가 금융부채로 분류되는 경우 그 금융부채의 장부금액과 관련 손익을 공시하도록 하였습니다. 연결회사가 발행한 해당 금융상품의 정보는 주석 18에 공시하였습니다. (3) 기업회계기준서 제1008호 '회계정책, 회계추정의 변경 및 오류' - '회계추정'의 정의 회계추정을 정의하고, 회계정책의 변경과 구별하는 방법을 명확히 하였습니다. 해당 기준서의 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다. (4) 기업회계기준서 제1012호 '법인세' - 단일거래에서 생기는 자산과 부채에 대한 이연법인세 자산 또는 부채가 최초로 인식되는 거래의 최초 인식 예외 요건에 거래시점 동일한 가산할 일시적차이와 차감할 일시적차이를 발생시키지 않는 거래라는 요건을 추가하였습니다. 해당 기준서의 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다. (5) 기업회계기준서 제1117호 '보험계약' 제정 기업회계기준서 제1117호 '보험계약'은 기업회계기준서 제1104호 '보험계약'을 대체합니다. 보험계약에 따른 모든 현금흐름을 추정하고 보고시점의 가정과 위험을 반영한 할인율을 사용하여 보험부채를 측정하고, 매 회계연도별로 계약자에게 제공한 서비스(보험보장)를 반영하여 수익을 발생주의로 인식하도록 합니다. 또한, 보험사건과 관계없이 보험계약자에게 지급하는 투자요소(해약/만기환급금)는 보험수익에서 제외하며, 보험손익과 투자손익을 구분 표시하여 정보이용자가 손익의 원천을 확인할 수 있도록 하였습니다. 해당 기준서의 제정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다. 2.2.2 연결회사가 적용하지 않은 제ㆍ개정 기준서 및 해석서 제정 또는 공표되었으나 시행일이 도래하지 않아 적용하지 아니한 제ㆍ개정 기준서 및 해석서는 다음과 같습니다. (1) 기업회계기준서 제1001호 '재무제표 표시' 개정 - 부채의 유동/비유동 분류, 약정사항이 있는 비유동부채 보고기간말 현재 존재하는 실질적인 권리에 따라 유동 또는 비유동으로 분류되며, 부채의 결제를 연기할 수 있는 권리의 행사가능성이나 경영진의 기대는 고려하지 않습니다. 또한, 부채의 결제에 자기지분상품의 이전도 포함되나, 복합금융상품에서 자기지분상품으로 결제하는 옵션이 지분상품의 정의를 충족하여 부채와 분리하여 인식된 경우는 제외됩니다. 또한, 기업이 보고기간말 후에 준수해야하는 약정은 보고기간말에 해당 부채의 분류에 영향을 미치지 않으며, 보고기간 이후 12개월 이내 약정사항을 준수해야하는 부채가 보고기간말 현재 비유동부채로 분류된 경우 보고기간 이후 12개월 이내 부채가 상환될 수 있는 위험에 관한 정보를 공시해야 합니다 . 동 개정사항은 2024년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다. 연결회사는 동 개정으로 인한 연결재무제표의 영향을 검토 중에 있습니다. 3. 중요한 회계추정 및 가정 연결분기재무제표 작성시 연결회사의 경영진은 회계정책의 적용과 보고되는 자산ㆍ부채의 장부금액 및 이익ㆍ비용에 영향을 미치는 판단, 추정 및 가정을 하고 있습니다. 추정 및 가정은 지속적으로 평가되며, 과거 경험과 현재의 상황에서 합리적으로 예측가능한 미래의 사건과 같은 다른 요소들을 고려하여 이루어집니다. 이러한 회계추정은 실제 결과와 다를 수도 있습니다. 특히 코로나19로 회사의 추정 및 가정에 영향이 발생할 수 있으나, 당분기말 현재 그 영향을 합리적으로 추정할 수 없습니다. 연결분기재무제표 작성시 사용된 중요한 회계추정 및 가정은 법인세비용을 결정하는데 사용된 추정의 방법을 제외하고는 2022년 12월 31일로 종료하는 회계연도에 대한 연차재무제표 작성시 적용된 회계추정 및 가정과 동일합니다 4. 위험관리 4.1 자본위험관리 연결회사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해관계자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용 절감을 위한 최적의 자본구조를 유지하는 것입니다. 조달비율은 순부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 순부채는 총 차입금에서 현금및현금성자산을 차감한 금액이며 총자본은 재무상태표의 자본에 순부채를 가산한 금액입니다. 당분기말 및 전기말 현재 연결회사의 조달비율은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 당분기말 전기말 총차입금 21,035,854 20,307,553 차감: 현금및현금성자산 (867,846) (2,241,920) 순부채 (A) 20,168,008 18,065,632 자본총계 1,380,772 4,886,008 총자본 (B) 21,548,780 22,951,640 자본조달비율 (A / B) 93.6% 78.7% 4.2 금융위험관리 1) 금융위험요소 연결회사는 시장 위험, 신용 위험, 유동성 위험과 같은 다양한 재무적 위험에 노출되어 있습니다. 따라서 안정적이고 지속적인 경영성과를 창출하는데 영향을 주는 위의 위험들을 조기에 식별하여 허용 가능한 수준까지 감소 또는 제거하는 것을 위험관리의 목적으로 하고 있습니다. 2) 시장위험 가. 외화위험관리 보고기간말 현재 연결회사의 외화 금융자산ㆍ부채의 내역은 외화예금 USD 0.47 이며, 유의적인 외환 위험에 노출되어 있지 않습니다. 나. 이자율위험관리 동 위험은 시장이자율의 변동으로 인하여 연결회사의 투자 및 재무활동에서 발생하는 이자수익과 이자비용이 변동될 위험을 의미합니다. 연결회사의 이자율 변동위험은 주로 변동이자율 차입금에서 발생하고 있습니다. 연결회사의 차입금과 채권은 상각후원가로 측정됩니다. 차입금 중 이자율이 주기적으로 재설정되는 계약의 경우에는 관련하여 시장이자율 변동위험에 노출되어 있습니다. 보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 이자율의 10bp 변동시 연결회사의 세후이익 및 자본에 미치는 영향은 아래 표와 같습니다. (단위: 천원) 지수 세후 이익에 대한 영향 자본에 대한 영향 당기 전기 당기 전기 상승 시 (7,944) (7,244) (7,944) (7,244) 하락 시 7,944 7,244 7,944 7,244 3) 신용위험 연결회사는 신규 거래처와 계약시 공개된 재무정보와 신용평가기관에 의하여 제공된정보 등을 이용하여 거래처의 신용도를 평가하고 이를 근거로 신용 거래한도를 결정하고 있습니다. 보고기간 종료일 현재 연결회사의 신용위험에 대한 최대노출정도는 장부가액과 동일합니다. 가. 당분기말 및 전기말 현재 연결회사의 매출채권에 대한 손실충당금은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구분 당분기말 전기말 총장부금액 손실충당금 총장부금액 손실충당금 연체되지 않은 채권 1,400,732 36,400 3,018,785 96,788 만기 경과후 6개월 이하 136,284 12,724 367,212 35,976 만기 경과후 6개월 초과 1년 이하 395,833 58,479 302,822 45,427 만기 경과후 1년 초과 3,484,484 3,484,484 3,464,103 3,398,042 합계 5,417,333 3,592,087 7,152,922 3,576,233 나. 당분기 및 전분기중 연결회사의 매출채권 손실충당금 변동내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구분 당분기 전분기 기초 3,576,233 3,681,819 설정(환입) 15,854 (500,701) 기말 3,592,087 3,181,117 다. 당분기 및 전분기중 손익으로 인식된 금융자산의 손상 관련 대손상각비(환입)는 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구분 당분기 전분기 매출채권 15,854 (500,701) 4) 유동성위험 유동성위험관리에 대한 궁극적인 책임은 연결회사의 단기 및 중장기 자금조달과 유동성관리규정을 적절하게 관리하기 위한 기본정책을 수립하는 이사회에 있습니다. 연결회사는 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고 예측현금흐름과 실제현금흐름을 계속적으로 분석ㆍ검토하여 금융자산과 금융부채의 만기구조를 대응시키면서 유동성 위험을 관리하고 있습니다. 연결회사의 금융부채를 보고기간 종료일로부터 계약 만기일까지의 잔여기간에 따라 만기별로 구분한 내역은 다음과 같습니다. 아래 표에 표시된 현금흐름은 할인하지 아니한 금액입니다. <당분기말> (단위: 천원) 구 분 1년 이내 1년~5년 5년 이상 계 매입채무 1,009,257 - - 1,009,257 기타금융부채 1,322,040 71,218 - 1,393,258 차입금(1) 15,159,677 2,769,416 1,856,347 19,785,440 전환상환우선주부채(1,2) 2,063,671 - - 2,063,671 리스부채(1) 125,162 154,859 - 280,021 합계 19,679,807 2,995,493 1,856,347 24,531,647 (1) 예상되는 이자지급 현금흐름을 포함하였습니다 (2) 전환 및 조기상환 가능의 가장 이른일자로 기재하였습니다. <전기말> (단위: 천원) 구 분 1년 이내 1년~5년 5년 이상 계 매입채무 1,882,984 - - 1,882,984 기타금융부채 1,327,622 61,693 - 1,389,315 차입금(1) 14,278,919 694,792 3,907,081 18,880,792 전환상환우선주부채(1,2) 2,063,671 - - 2,063,671 리스부채(1) 115,821 124,358 - 240,179 합계 19,669,017 880,843 3,907,081 24,456,941 (1) 예상되는 이자지급 현금흐름을 포함하였습니다 (2) 전환 및 조기상환 가능의 가장 이른일자로 기재하였습니다. 5. 공정가치 5.1 금융상품 종류별 공정가치 금융상품의 종류별 장부금액 및 공정가치는 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구분 당분기말 전기말 장부금액 공정가치 장부금액 공정가치 금융자산: 현금및현금성자산 867,846 867,846 2,241,920 2,241,920 단기금융상품 50,000 50,000 50,000 50,000 매출채권 1,825,246 1,825,246 3,576,689 3,576,689 기타유동금융자산 111,651 111,651 53,904 53,904 비유동당기손익-공정가치측정금융자산 8,912 8,912 8,912 8,912 비유동상각후원가측정금융자산 9,806 9,806 8,850 8,850 임차보증금 96,133 96,133 95,601 95,601 기타보증금 334,063 334,063 316,834 316,834 금융자산 합계 3,303,657 3,303,657 6,352,710 6,352,710 금융부채: 매입채무 1,009,257 1,009,257 1,882,984 1,882,984 단기차입금및유동성장기차입금 14,629,180 14,629,180 13,916,700 13,916,700 전환상환우선주부채 2,026,673 2,423,859 1,927,826 1,983,268 파생부채 2,601,870 2,601,870 1,763,291 1,763,291 유동리스부채 120,883 120,883 112,293 112,293 기타유동금융부채 1,322,040 1,322,040 1,327,622 1,327,622 장기차입금 4,140,120 4,140,120 4,248,750 4,248,750 기타비유동금융부채 71,218 71,218 61,693 61,693 비유동리스부채 118,998 118,998 101,984 101,984 금융부채 합계 26,040,239 26,437,425 25,343,143 25,398,584 전환상환우선주부채를 제외한 금융자산 및 금융부채의 장부금액이 공정가치의 합리적인 근사치이므로 장부금액을 공정가치로 표시하였습니다. 5.2 공정가치 서열체계 공정가치로 측정되는 자산 부채는 공정가치 서열체계에 따라 구분되며 정의된 수준들은 다음과 같습니다. - 측정일에 동일한 자산이나 부채에 대해 접근할 수 있는 활성시장의 (조정하지 않은) 공시가격 (수준 1) - 수준 1의 공시가격 외에 자산이나 부채에 대해 직접적으로나 간접적으로 관측할 수 있는 투입변수 (수준 2) - 자산이나 부채에 대한 관측할 수 없는 투입변수 (수준 3) 공정가치로 측정되는 자산 부채의 공정가치 서열체계 구분은 다음과 같습니다. ① 당분기말 (단위: 천원) 구분 수준 1 수준 2 수준 3 합계 당기손익-공정가치측정금융자산 출자금 - - 8,912 8,912 유형자산 토지 - - 14,428,442 14,428,442 건물 - - 11,360,362 11,360,362 당기손익-공정가치측정금융부채 파생부채 - - 2,601,870 2,601,870 ② 전기말 (단위: 천원) 구분 수준 1 수준 2 수준 3 합계 당기손익-공정가치측정금융자산 출자금 - - 8,912 8,912 유형자산 토지 - - 13,765,120 13,765,120 건물 - - 10,994,269 10,994,269 당기손익-공정가치측정금융부채 파생부채 - - 1,763,291 1,763,291 5.3 반복적인 공정가치 측정치의 서열체계 수준 간 이동 (1) 당분기 중 공정가치 서열체계의 수준 간 이동 내역은 없습니다. (2) 반복적인 측정치의 수준 3의 변동 내역 (단위: 천원) 구분 기초금액 평가손익 전환 기말금액 금융자산 당기손익-공정가치측정금융자산 8,912 - - 8,912 금융부채 파생부채 1,763,291 838,579 - 2,601,870 5.4 가치평가기법 및 투입변수 연결회사는 공정가치 서열체계에서 수준 2와 수준 3으로 분류되는 반복적인 공정가치측정치, 비반복적인 공정가치측정치에 대해 다음의 가치평가기법과 투입변수를 사용하고 있습니다. ① 당분기말 (단위: 천원) 구분 공정가치 수준 가치평가기법 투입 변수 수준3 투입 변수 파생부채 2,601,870 3 옵션모델 위험이자율 14.43% 기초자산변동성 56.21% 토지 14,428,442 3 공시지가기준법 평당미터당가격 12,800,000 (원/m2) 건물 11,360,362 3 조정대체원가법 평당미터당현행대체원가 1,734~3,760 (원/m2) ② 전기말 (단위: 천원) 구분 공정가치 수준 가치평가기법 투입 변수 수준3 투입 변수 파생부채 1,763,291 3 옵션모델 위험이자율 20.54% 기초자산변동성 61.36% 토지 13,765,120 3 공시지가기준법 평당미터당가격 12,800,000 (원/m2) 건물 10,994,269 3 조정대체원가법 평당미터당현행대체원가 1,734~3,760 (원/m2) 5.5 수준 3으로 분류된 공정가치 측정치의 가치평가과정 연결회사의 재무부서는 재무보고 목적의 공정가치 측정을 외부전문가에게 위탁하고 있으며, 이러한 공정가치 측정치는 수준 3으로 분류되는 공정가치 측정치를 포함하고 있습니다. 공정가치 측정을 담당하는 외부전문가는 연결회사의 재무담당이사와 감사에 직접 보고하며 매 보고일정에 맞추어 공정가치 평가과정 및 그 결과에 대해 재무담당이사 및 감사와 협의합니다. 5.6 수준3으로 분류된 반복적인 공정가치 측정치의 민감도 분석 금융상품의 민감도 분석은 통계적 기법을 이용한 관측 불가능한 투입변수의 변동에 따른 금융상품의 가치 변동에 기초하여 유리한 변동과 불리한 변동으로 구분하여 이루어집니다. 그리고 공정가치가 두 개 이상의 투입변수에 영향을 받는 경우에는 가장유리하거나 또는 가장 불리한 금액을 바탕으로 산출됩니다. 투입변수의 변동에 따른 보고기간말 민감도 분석 결과는 아래와 같습니다. (단위: 천원) 구분 당분기말 전기말 유리한 변동 불리한 변동 유리한 변동 불리한 변동 파생부채 2,546,880 2,656,248 1,733,758 1,794,028 토지 144,284 144,284 137,651 137,651 건물 113,603 113,603 109,943 109,943 () 관련된 주요 관측불가능한 투입변수인 파생부채의 경우 '위험이자율 및 기초자산변동성', 토지의 경우 '평당미터당가격', 건물의 경우 '평당미터당현행대체원가'를 각각 1% 만큼 증가 또는 감소시킴으로써 공정가치 변동을 산출하였음. 6. 범주별 금융상품 6.1 금융상품 범주별 장부금액 (1) 당분기말 (단위: 천원) 재무상태표 상 자산 상각후원가측정 금융자산 당기손익-공정가치 측정 금융자산 합 계 현금및현금성자산 867,846 - 867,846 단기금융상품 50,000 - 50,000 매출채권 1,825,246 - 1,825,246 기타유동금융자산 111,651 - 111,651 비유동당기손익-공정가치측정금융자산 - 8,912 8,912 비유동상각후원가측정금융자산 9,806 - 9,806 임차보증금 96,133 - 96,133 기타보증금 334,063 - 334,063 합계 3,294,745 8,912 3,303,657 (단위: 천원) 재무상태표 상 부채 상각후원가 측정 금융부채 당기손익-공정가치 측정 금융부채 합 계 매입채무 1,009,257 - 1,009,257 단기차입금및유동성장기차입금 14,629,180 - 14,629,180 전환상환우선주부채 2,026,673 - 2,026,673 파생부채 - 2,601,870 2,601,870 유동리스부채 120,883 - 120,883 기타유동금융부채 1,322,040 1,322,040 장기차입금 4,140,120 - 4,140,120 기타비유동금융부채 71,218 71,218 비유동리스부채 118,998 - 118,998 합계 23,438,369 2,601,870 26,040,239 (2) 전기말 (단위: 천원) 재무상태표 상 자산 상각후원가측정 금융자산 당기손익-공정가치 측정 금융자산 합 계 현금및현금성자산 2,241,920 - 2,241,920 단기금융상품 50,000 - 50,000 매출채권 3,576,689 - 3,576,689 기타유동금융자산 53,904 - 53,904 비유동당기손익-공정가치측정금융자산 - 8,912 8,912 비유동상각후원가측정금융자산 8,850 - 8,850 임차보증금 95,601 - 95,601 기타보증금 316,834 - 316,834 합계 6,343,798 8,912 6,352,710 (단위: 천원) 재무상태표 상 부채 상각후원가 측정 금융부채 당기손익-공정가치 측정 금융부채 합 계 매입채무 1,882,984 - 1,882,984 단기차입금및유동성장기차입금 13,916,700 - 13,916,700 전환상환우선주부채 1,927,826 - 1,927,826 파생부채 - 1,763,291 1,763,291 유동리스부채 112,293 - 112,293 기타유동금융부채 1,327,622 - 1,327,622 장기차입금 4,248,750 - 4,248,750 기타비유동금융부채 61,693 - 61,693 비유동리스부채 101,984 - 101,984 합계 23,579,852 1,763,291 25,343,143 6.2 금융상품 범주별 순손익 (1) 당분기 (단위: 천원) 구분 당분기 손익 기타포괄손익 이자수익(비용) 평가손익 손상환입(비용) 외환차손익 외화환산손익 금융자산 : 상각후원가측정 금융자산 예금 5,511 - - - 90 - 매출채권 - (15,854) - - - - 임차보증금 1,449 - - - - - 금융부채: 상각후원가 측정 금융부채 차입금 (194,358) - - - - - 전환상환우선주부채 (103,779) - - - - - 리스부채 (4,894) - - - - - 당기손익-공정가치 측정 금융부채 파생부채 - (838,579) - - - - 비유동당기손익-공정가치측정금융부채 - (12,397) - - - - 합계 (296,071) (866,830) - - 90 - (2) 전분기 (단위: 천원) 구분 전분기 손익 기타포괄손익 이자수익(비용) 평가손익 손상환입(비용) 외환차손익 외화환산손익 금융자산 : 상각후원가측정 금융자산 예금 202 - - - - - 매출채권 - 500,701 - - - - 임차보증금 832 - - - - - 금융부채: 상각후원가 측정 금융부채 차입금 (170,182) - - - - - 전환우선주 (115,884) - - - - - 리스부채 (2,031) - - - - - 당기손익-공정가치 측정 금융부채 파생부채 - (66,838) - - - - 비유동당기손익-공정가치측정금융부채 - (9,051) - - - - 합계 (287,063) 424,812 - - - - 7. 현금및현금성자산 당분기말 및 전기말 현재 현금및현금성자산의 구성 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구분 당분기말 전기말 보유현금 2,138 2,048 보통예금 865,708 2,239,872 합계 867,846 2,241,920 8. 사용이 제한된 현금및현금성자산과 담보제공 금융자산 당분기말 및 전기말 현재 사용이 제한된 현금및현금성자산과 부채나 우발부채에 대한 담보로 제공된 금융자산의 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 계정과목 내 역 당분기말 전기말 단기금융상품 질권설정 50,000 50,000 임차보증금 소송관련 압류 15,000 15,000 합계 65,000 65,000 9. 투자자산 (단위: 천원) 구분 당분기말 전기말 당기손익-공정가치측정항목 출자금 8,912 8,912 상각후원가측정금융자산 정기예금 9,806 8,850 합 계 18,718 17,762 10. 매출채권 및 기타상각후원가 금융자산 (1) 매출채권 및 손실충당금 (단위: 천원) 구 분 당분기말 전기말 매출채권 5,417,333 7,152,922 손실충당금 (3,592,087) (3,576,233) 매출채권(순액) 1,825,246 3,576,689 (2) 기타 상각후원가금융자산 (단위: 천원) 구 분 당분기말 전기말 유동 비유동 합계 유동 비유동 합계 단기금융상품 50,000 - 50,000 50,000 - 50,000 비유동상각후원가측정금융자산 - 9,806 9,806 - 8,850 8,850 미수금 185,457 174,947 360,404 127,609 174,947 302,556 미수수익 96,956 - 96,956 97,057 - 97,057 대여금 523,976 - 523,976 523,976 - 523,976 임차보증금 - 120,383 120,383 - 120,383 120,383 기타보증금 - 344,973 344,973 - 324,707 324,707 총 장부금액 856,389 650,109 1,506,498 798,642 628,887 1,427,529 차감: 손실충당금 (694,738) (196,104) (890,842) (694,738) (196,104) (890,842) 차감: 현재가치할인차금 - (14,003) (14,003) - (11,498) (11,498) 순액 161,651 440,002 601,653 103,904 421,285 525,189 (3) 손상 매출채권의 손상 및 연결회사의 신용위험 관련 사항은 주석 4.2.3)을 참고하시기 바랍니다. 11. 기타자산 (단위: 천원) 구 분 당분기말 전기말 선급금 35,716 21,678 선급비용 74,525 106,461 차감: 비유동항목 (30,992) (30,451) 유동항목 79,249 97,688 12. 재고자산 (단위: 천원) 구분 당분기말 전기말 취득원가 평가손실충당금 장부금액 취득원가 평가손실충당금 장부금액 제품 106,553 (106,553) - 106,553 (106,553) - 저장품 18,069 (8,079) 9,990 18,069 (6,969) 11,100 원재료 39,091 (20,091) 19,000 39,091 (19,091) 20,000 합 계 163,713 (134,723) 28,990 163,713 (132,613) 31,100 비용으로 인식되어 당분기 '매출원가'에 포함된 재고자산의 원가는 371,624천원 입니다. 한편, 연결회사는 당분기 중 재고자산평가손실 2,110천원 을 인식하였으며, 재고자산평가손실은 포괄손익계산서상 매출원가에 포함되었습니다. 13. 유형자산 (1) 유형자산의 내역 ① 당분기말 (단위: 천원) 구분 당분기말 취득원가 감가상각누계액 정부보조금 장부금액 토지 14,428,442 - - 14,428,442 건물 12,254,227 (893,865) - 11,360,362 차량운반구 124,074 (36,379) - 87,695 비품 2,293,512 (1,936,351) (26,416) 330,745 전산장비 3,354,240 (2,734,411) - 619,829 시설장치 286,714 (240,168) - 46,546 건설중인자산 520,070 - - 520,070 합계 33,261,279 (5,841,174) (26,416) 27,393,689 ② 전기말 (단위: 천원) 구분 전기말 취득원가 감가상각누계액 정부보조금 장부금액 토지 13,765,120 - - 13,765,120 건물 11,812,012 (817,743) - 10,994,269 차량운반구 124,074 (28,624) - 95,450 비품 2,277,502 (1,892,831) (30,496) 354,175 전산장비 3,266,193 (2,658,552) - 607,641 시설장치 286,714 (233,516) - 53,198 건설중인자산 392,970 - - 392,970 합계 31,924,585 (5,631,266) (30,496) 26,262,823 (2) 유형자산의 변동 ① 당분기 (단위: 천원) 구분 토지 건물 차량운반구 비품 전산장비 시설장치 건설중인자산 합계 기초 순장부금액 13,765,120 10,994,269 95,450 354,175 607,641 53,198 392,970 26,262,823 취득 663,322 442,214 - 16,010 88,047 - 127,099 1,336,692 감가상각비 - (76,122) (7,755) (43,521) (75,859) (6,653) - (209,910) 정부보조금상계 - - - 4,080 - - - 4,080 기말 순장부금액 14,428,442 11,360,361 87,695 330,744 619,829 46,545 520,069 27,393,685 ② 전분기 (단위: 천원) 구분 토지 건물 차량운반구 비품 전산장비 시설장치 건설중인자산 합계 기초 순장부금액 12,152,020 10,358,082 63,350 273,199 964,738 70,372 138,769 24,020,530 취득 4,832 - - 9,645 - 6,800 149,702 170,979 감가상각비 - (68,146) (4,430) (33,998) (98,587) (6,516) - (211,677) 정부보조금상계 - - - 4,776 - - - 4,776 분기말 순장부금액 12,156,852 10,289,936 58,920 253,622 866,151 70,656 288,471 23,984,608 (3) 유형자산(토지 및 건물)에 대한 재평가모형 적용 연결회사는 토지 및 건물에 대해 후속측정을 재평가금액으로 인식하고 있으며, 재평가금액은 재평가일의 공정가치입니다. 연결회사의 토지 및 건물은 2022년 12월 31일기준으로 독립된 평가기관에 의하여 재평가 되었습니다. 평가는 표준지 공시지가를 기준으로 대상 토지의 현황에 맞게 조정하여 가격을 산정하는 공시지가기준법을 적용하고 독립적인 제3자와의 거래조건에 따른 최근 시장거래에 근거하여 평가한 가격으로 합리성을 검토하였습니다. 이연법인세를 차감한 후에 재평가차익은 기타포괄손익으로 인식되고, 자본항목 중 기타포괄손익누계액으로 표시됩니다. 공정가가치 서열체계에 대한 세부적인 설명은 주석 5 에서 설명하고 있습니다. 당분기말 현재 토지 및 건물을 역사적 원가로 인식하는 경우의 금액은 각각 4,412백만원 및 10,458백만원 (전기말: 3,749백만원 및 10,086백만원)입니다. 토지 및 건물 재평가 관련 기타포괄손익의 변동은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 토지 건물 당분기 전기 당분기 전기 기초 기타포괄손익누계액 7,878,856 6,721,484 717,927 - 기타포괄손익의 변동 - 1,157,372 - 717,927 기말 기타포괄손익누계액 7,878,856 7,878,856 717,927 717,927 (4) 보고기간 말 현재 토지의 공시지가는 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 당분기말 전기말 장부가액 공시지가 장부가액 공시지가 토지 14,428,442 4,033,825 13,765,120 4,223,096 (5) 유형자산 담보제공 내역 당분기말 현재 연결회사가 제공하고 있는 유형자산 담보 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 담보제공자산 장부가액 담보설정금액 관련 계정과목 관련 금액 담보권자 토지 13,765,120 18,102,000 차입금 14,827,500 기업은행 건물 10,919,990 토지 663,321 840,000 차입금 700,000 하나은행 건물 440,372 14. 리스 14.1 사용권자산 (1) 당분기말 및 전기말 현재 기초자산 유형별 사용권자산의 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 당분기말 전기말 건물 차량운반구 합 계 건물 차량운반구 합 계 취득금액 140,158 369,762 509,920 140,158 313,310 453,468 감가상각누계액 (78,990) (177,847) (256,837) (64,141) (157,989) (222,130) 장부금액 61,168 191,915 253,083 76,017 155,321 231,338 (2) 당분기 및 전분기중 사용권자산 장부금액의 변동내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구분 당분기 전분기 건물 차량운반구 건물 차량운반구 기초 순장부금액 76,017 155,321 97,077 123,769 취득 - 56,451 - - 처분 - - - - 감가상각비 (14,849) (19,858) (14,420) (19,218) 기말 순장부금액 61,168 191,914 82,657 104,551 (3) 당분기 및 전분기중 손익으로 인식된 금액은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 당분기 전분기 사용권자산 감가상각비 34,707 33,638 건물 14,849 14,420 차량운반구 19,858 19,218 리스부채 이자비용 4,894 2,031 소액자산리스 관련 비용 7,857 6,299 당분기말 현재 연결회사가 체결 중인 단기리스 약정은 없으며, 당분기 중 리스로 인한 총 현금유출액은 39,645천원 입니다. 14.2 리스부채 (1) 당분기말 및 전기말 현재 기초자산별 리스부채 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구분 당분기말 전기말 리스부채 건물 48,134 59,113 차량운반구 191,748 155,163 리스부채 합계 239,882 214,276 (2) 당분기말 현재 리스부채의 만기별 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구분 당분기말 최소리스료 최소리스료의 현재가치 1년 이내 125,162 120,883 1년 초과 5년 이내 154,859 118,998 소계 280,021 239,881 차감: 현재가치 조정금액 (40,140) - 금융리스부채의 현재가치 239,881 239,881 (3) 당분기말 및 전기말 현재 리스부채의 유동성분류내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구분 당분기말 전기말 유동 120,883 112,293 비유동 118,998 101,984 합계 239,881 214,277 15. 무형자산 당분기 및 전분기 중 발생한 연결회사의 무형자산 장부금액 변동내역은 다음과 같습니다. ① 당분기 (단위: 천원) 구 분 영업권 산업재산권 소프트웨어 회원권 기타 합 계 기초 장부금액 1 8,256 1,772,550 17,540 452 1,798,799 증가: - 개별취득 - 7,247 - - - 7,247 감소: - 상각 - (1,008) (114,293) - - (115,301) 기말 장부금액 1 14,495 1,658,257 17,540 452 1,690,745 무형자산상각비는 포괄손익계산서상 88,900천원은 매출원가에, 26,401천원은 판매관리비에 포함되었습니다 ② 전분기 (단위: 천원) 구 분 영업권 산업재산권 소프트웨어 회원권 합 계 기초 장부금액 1 8,684 1,635,504 17,540 1,661,729 증가: - 개별취득 - - 74,279 - 74,279 감소: - 상각 - (593) (88,808) - (89,401) 기말 장부금액 1 8,091 1,620,975 17,540 1,646,607 한편, 연결회사가 비용으로 인식한 연구와 개발 지출의 총액은 당분기 1,153백만원 (전분기: 319백만원)이며, 판매관리비에 포함되었습니다. 16. 파생부채 (1) 연결회사의 파생부채는 전환상환우선주의 조기상환권 및 전환권 입니다. 당분기말 및 전기말 현재 파생부채의 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 당분기말 전기말 조기상환권 716,268 1,265,413 전환권 1,885,602 497,878 파생부채 계 2,601,870 1,763,291 (2) 당분기 및 전분기중 파생부채의 변동은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 당분기 전분기 기초 1,763,291 6,123,562 파생평가 838,579 51,998 전환 - (4,173,160) 분기말 2,601,870 2,002,400 17. 매입채무와 기타채무 당분기말 및 전기말 현재 매입채무 및 기타채무의 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 당분기말 전기말 유동 비유동 유동 비유동 매입채무 1,009,257 - 1,882,984 - 미지급금 888,631 - 912,654 - 미지급비용 433,409 71,218 414,968 61,693 합 계 2,331,297 71,218 3,210,606 61,693 매입채무에 제공된 담보는 없으며 일반적으로 90일 이내에 지급됩니다. 매입채무 및미지급금, 미지급비용은 거래기간이 단기임에 따라 장부금액과 공정가치가 동일한 것으로 간주됩니다. 18. 차입금 및 사채 (1) 차입금 장부금액의 내역 (단위: 천원) 계정 구분 금융기관 만기일 연이자율 당분기말 전기말 단기차입금 운전자금대출 기업은행(1) 2023.06.30~2023.09.26 4.57%~ 5.94% 5,994,000 5,994,000 운전자금대출 하나은행(1) 2024.03.28 3.99% 700,000 - 단기차입금 소계 6,694,000 5,994,000 장기차입금 시설자금 기업은행(1) 2028.02.05~2029.04.27 2.0%~5.33% 11,527,500 11,756,250 운영자금 중소기업벤처진흥공단 2026.06.22 2.2% 150,000 150,000 기타 오릭스캐피탈(2) 2025.01.31 - 397,800 265,200 차감: 유동성대체 (7,935,180) (7,922,700) 장기차입금 소계 4,140,120 4,248,750 (1) 일부 차입금에 대해 기술보증기금으로부터 보증을 제공받고 있으며, 연결회사의 토지와 건물이 담보로 제공되어 있습니다(주석 13, 33 참조).(2) 생활형숙박시설 분양권 양수에 대한 중도금 대출이며, 이자는 시행사에서 부담하고 있습니다. 동 차입금과 관련하여 대표이사가 연대보증하고 있으며, 관련된 분양대금반환채권 및 소유권이전등기청구권이 담보로 제공되어 있습니다. (2) 전환사채 연결회사가 발행한 전환사채는 전기 중 전액 전환되었습니다. (3) 전환상환우선주부채 1) 당분기말 및 전기말 현재 연결회사가 발행한 전환상환우선주부채의 장부금액은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 당분기말 전기말 액면금액 2,000,000 2,000,000 상환할증금 2,028,119 2,028,119 전환권조정 (2,001,446) (2,100,293) 전환상환우선주부채() 2,026,673 1,927,826 () 연결회사의 전환상환우선주는 주주가 확정가능한 금액의 상환을 청구할 수 있는 우선주이므로 부채로 분류하였습니다. 2) 당분기 및 전분기중 연결회사의 전환상환우선주부채 장부금액 변동내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 당분기 전분기 기초 1,927,826 3,271,765 상각에 따른 증가 98,847 110,953 보통주 전환에 따른 감소 - (1,722,142) 기말 2,026,673 1,660,576 전환상환우선주에 내재된 전환권 및 조기상환권은 자본요소에 해당하지 않으므로 금융부채로 분류하였으며, 전환권 및 조기상환권이 내재파생상품의 분리조건을 모두 충족하므로 주계약에서 분리하여 별도의 파생금융상품으로 회계처리하였습니다. 주계약 부채요소는 상각후원가로 측정하며 유효이자율에 따라 이자비용을 인식하였으며, 분리한 내재파생상품은 공정가치로 측정 후 평가손익을 당분기손익으로 인식하였습니다. 당분기말 현재 전환상환우선주의 전환권 및 조기상환권과 관련하여 재무상태표상 파생상품부채 1,763,291천원(전기말 : 6,123,562천원)을 인식하였습니다. 3) 연결회사는 수차례에 걸쳐 보통주로의 전환권과 상환권이 부여된 전환상환우선주를 발행하였으며 당분기말 현재 주요 내용은 다음과 같습니다. 구 분 (주)뉴옵틱스 발행금액 20억원 주식수 200,000주 발행일 2016년 12월 09일 존속기간 발행일로 부터 10년 전환가격 7,500원 조기상환청구 발행 후 3년이 경과한 시점부터 존속기간 이내에 상환청구 가능 다음은 상기 전환상환우선주에 적용되는 사항입니다. -의결권 보통주와 동일하게 1주당 1개의 의결권을 보유합니다. -배당 참가적,누적적 우선주로서 우선주주는 액면가 기준 1%에 해당하는 금액을 우선 배당받을 권리가 있으며 보통주의 배당률이 우선주의 배당률을 초과하는 경우 보통주와 동일한 배당률로 참가하여 배당받을 권리가 있습니다. -전환기간 발행일의 익일로부터 존속기간 내에 보통주 전환 가능하며 기간내에 보통주로 전환되지 않을 경우 기간만료일의 익일에 자동적으로 보통주로 전환됩니다. -전환가격 1. 1주당 취득가격 또는 전환가격을 하회하는 발행가격으로 유상증자("기업공개"에 따른 공모 포함)를 하거나 특수사채를 발행하는 경우 전환가액이 조정(re-fixing)되는 조건이 부여되어 있습니다. 2. 연결회사가 발행한 전환상환우선주는 당기순이익, 제품 판매량 또는 영업이익에 따라 전환가액이 조정되는 조건이 부여되어 있으며, 동 조건에 따라 전기 이전에 전환가액이 조정되었습니다. -전환비율 최초 전환상환우선주 발행 시의 전환비율은 우선주 1주의 보통주 1주로의 전환이나,당기순이익 등의 특정 조건 달성 여부에 따라 전환가액이 조정(re-fixing)되는 경우에는 그에 따라 전환비율이 조정됩니다. -청산 최초 인수금액과 미지급된 배당금을 합한 금액의 한도에서 보통주에 우선하여 잔여재산을 분배받을 권리를 가지며, 보통주에 대한 잔여재산 분배율이 우선주에 대한 잔여재산 분배율을 초과할 경우 초과분에 대하여 보통주와 동일한 분배율로 참가하여 분배를 받습니다. (4) 거래일 평가손익 연결회사가 관측 가능한 시장자료에 기초하지 않은 투입변수를 이용하여 파생금융상품의 공정가치를 평가하는 경우, 동 평가기법에 의해 산출된 공정가치와 거래가격이 다르다면 금융상품의 공정가치는 거래가격으로 인식합니다. 이 때 평가기법에 의해 산출된 공정가치와 거래가격의 차이는 즉시 손익으로 인식하지 않고 이연하여 인식합니다. 이와 관련하여 당분기에 이연된 총 차이금액 및 변동내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 당분기 전분기 기초 295,016 335,865 손익인식 (12,397) (9,051) 기말 282,619 326,814 (5) 발행자의 주가 변동에 따라 행사가격이 조정되는 조건으로 인해 부채로 분류된 각 금융부채의 장부금액 및 관련 손익은 다음과 같습니다. (단위: 천원 구분 당분기말 전기말 취득시 상환전환우선주 조기상환권 716,268 1,265,413 698,800 상환전환우선주 전환권 1,885,602 497,878 663,200 (단위: 천원) 구분 당분기 전분기 법인세비용 차감전계속사업손익 (3,505,236) (837,029) 평가손익 (838,579) (51,998) 평가손익 제외 법인세비용차감전계속사업손익 (2,666,657) (785,031) 19. 순확정급여부채 19.1 확정급여제도 연결회사는 종업원을 위하여 확정급여제도를 운영하고 있으며, 이 제도에 따르면 종업원의 퇴직시 근속 1년당 최종 3개월 평균급여에 지급률 등을 적용한 금액을 지급하도록 되어 있습니다. (1) 순확정급여부채 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 당분기말 전기말 확정급여채무 1,130,116 1,136,240 사외적립자산 (92,663) (92,663) 순확정급여부채 1,037,453 1,043,577 (2) 확정급여제도 관련 비용의 세부 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 당분기 전분기 당기근무원가 61,942 28,275 순이자원가(수익) 14,124 7,000 종업원 급여에 포함된 총 비용 76,066 35,275 총 비용 중 10,861천원(전분기: 12,541천원)은 제조원가에 포함되었으며, 65,205천원(전분기: 22,734천원)은 판매비와관리비에 포함되었습니다. 20. 법인세 연결회사는 당분기 및 과거 회계기간에 부담하는 법인세비용이 없습니다. 연결회사는 이연법인세자산에 대한 미래 실현가능성에 대해 회사의 성과, 전반적인 경제환경과 산업에 대한 전망, 향후 예상 과세소득 등 다양한 요소들을 고려하여 평가합니다. 연결회사는 주기적으로 이러한 사항들을 검토하고 있으며, 보고기간 말 현재 이월결손금 및 차감할 일시적차이 등에 대하여 실현가능성이 불확실하다고 판단하여 이연법인세자산을 인식하지 아니하였습니다.보고기간말 현재 인식한 이연법인세부채는 토지재평가 및 건물재평가이익과 관련한 가산할 일시적차이에 대해 인식한 금액이며, 자본에 직접 반영되어 있습니다. 21. 충당부채 충당부채 내역 및 그 변동 내역은 다음과 같습니다. (1) 당분기 (단위: 천원) 구분 변동내역 유동성분류 기초금액 증가 감소 당분기말 유동 비유동 복구충당부채 6,000 - - 6,000 - 6,000 소송충당부채 11,276 1,109 (12,385) - - - (2) 전기 (단위: 천원) 구분 변동내역 유동성분류 기초금액 증가 감소 전기말 유동 비유동 복구충당부채 6,000 6,000 (6,000) 6,000 - 6,000 소송충당부채() 358,434 21,392 (368,550) 11,276 11,276 - () 회사는 물품대금 청구 소송과 관련하여 2022년 7월 14일 서울중앙지방법원에서 1심 패소가 선고됨에 따라 전기중 소송충당부채 358,434천원을 인식하였으며, 전기에 이자상당액 21,392천원을 추가 인식하였고, 항소하지 않음에 따라 2022년 9월 15일 368,550천원을 납부하였습니다. 22. 자본금과 주식발행초과금 (1) 연결회사가 발행할 주식의 총수는 10,000,000주이며, 발행한 주식의 수 및 1주당 금액은 다음과 같습니다. (단위: 주, 원) 구 분 당분기말 전기말 보통주 5,363,645 5,363,645 우선주() 200,000 200,000 발행한 주식의 수 5,563,645 5,563,645 1주당 금액 500 500 () 연결회사는 2013년 중 연결회사의 우선주 350,000주를 이익소각하여 연결회사의 우선주자본금과 발행주식의 액면총액은 175,000천원 차이가 발생합니다. 또한 연결회사는 발행된 전환상환우선주가 부채에 해당한다고 판단하여 한국채택국제회계기준 전환시 이를 자본에서 차감하고 부채로 인식하였습니다. (2) 당분기 및 전분기 중 발생한 연결회사의 자본금 변동내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 당분기 전분기 보통주 우선주 합계 보통주 우선주 합계 기초 2,681,823 175,000 2,856,823 2,281,823 175,000 2,456,823 우선주의 보통주 전환 - - - 200,000 - 200,000 유상증자 - - - 120,000 - 120,000 기말 2,681,823 175,000 2,856,823 2,601,823 175,000 2,776,823 (3) 연결회사의 자본잉여금은 주식발행초과금으로 구성되어 있으며, 당분기 및 전기 중 자본잉여금의 변동 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 당분기 전기 기초 36,030,061 25,515,437 우선주의 보통주 전환 - 5,718,372 유상증자 - 4,796,252 기말 36,030,061 36,030,061 23. 기타포괄손익누계액 및 기타자본항목 (1) 기타포괄손익누계액의 증감 ① 당분기 (단위: 천원) 구분 당분기초 증감 당분기말 토지재평가 7,878,856 - 7,878,856 건물재평가 717,927 - 717,927 확정급여채무의 재측정요소 (176,644) - (176,644) 합계 8,420,139 - 8,420,139 상기 기타포괄손익누계액의 증감은 법인세 효과가 차감된 후의 금액입니다. ② 전기 (단위: 천원) 구분 전기초 증감 전기말 토지재평가 6,721,484 1,157,372 7,878,856 건물재평가 - 717,927 717,927 확정급여채무의 재측정요소 (134,260) (42,384) (176,644) 합계 6,587,224 1,832,915 8,420,139 상기 기타포괄손익누계액의 증감은 법인세 효과가 차감된 후의 금액입니다. (2) 기타자본항목의 구성내역 (단위: 천원) 구 분 당분기말 전기말 자기주식 (27) (27) 24. 결손금 (1) 결손금의 구성내역 (단위: 천원) 구분 당분기말 전기말 기업합리화적립금 2,915 2,915 미처분이익잉여금(미처리결손금) (45,929,138) (42,423,902) 합계 (45,926,223) (42,420,987) 25. 고객과의 계약에서 생기는 수익 및 관련 계약자산과 계약부채 25.1 고객과의 계약에서 생기는 수익 (1) 연결회사는 수익과 관련하여 포괄손익계산서에 다음의 금액을 인식하였습니다. (단위: 천원) 구분 당분기 전분기 고객과의 계약에서 생기는 수익 1,042,684 1,894,164 총수익 1,042,684 1,894,164 (2) 고객과의 계약에서 생기는 수익의 구분 (단위: 천원) 구분 당분기 전분기 수익인식시점 한시점에 인식 641,807 405,641 기간에 걸쳐 인식 400,877 1,488,523 25.2 고객과의 계약과 관련된 자산과 부채 (1) 연결회사가 고객과의 계약과 관련하여 인식한 자산과 부채는 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 당분기말 전기말 매출채권 1,825,246 3,576,689 수취채권 합계 1,825,246 3,576,689 계약부채 - 라이선스 사용권 991,860 - 계약부채 - 라이선스 접근권 (구독형서비스) 984,783 1,166,551 계약부채 합계 1,976,643 1,166,551 (2) 계약부채와 관련하여 인식한 수익 당분기 및 전분기중 인식한 수익중 전기에서 이월된 계약부채와 관련된 금액은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 당분기 전분기 기초의 계약부채 잔액 중 당기에 인식한 수익 라이선스 사용권 - 1,000,000 라이선스 사용권 (구독형서비스) 181,768 1,231,575 합계 181,768 2,231,575 26. 영업부문 연결회사는 기업회계기준서 제1108호 "영업부문"에 따라 보고부문이 단일부문으로 기업 전체 수준에서의 부문별 정보는 다음과 같습니다. (1) 연결회사의 수익 상세내역은 다음과 같습니다 (단위: 천원) 구 분 당분기 전분기 라이선스사용권(구독형) 258,765 1,369,589 라이선스사용권(일반) 118,894 352,561 재화의판매 514,204 53,080 유지보수용역 142,112 118,934 기타 8,709 - 합계 1,042,684 1,894,164 (2) 당분기 및 전분기중 매출액의 10% 이상을 차지하는 외부고객의 매출액은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 당분기 전분기 P 433,037 - G 162,048 158,990 S 6,331 232,355 합계 601,416 391,345 27. 판매비와 관리비 연결회사의 판매비와 관리비 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구분 당분기 전분기 종업원급여 499,159 319,538 퇴직급여 41,559 13,844 복리후생비 74,202 71,709 여비교통비 23,527 16,620 접대비 63,534 45,030 통신비 8,109 6,855 수도광열비 26,980 15,236 전력비 16,472 12,010 세금과공과 25,727 38,508 감가상각비 234,336 139,009 지급임차료 7,857 6,299 수선비 533 3,500 보험료 5,606 2,348 차량유지비 11,511 15,038 운반비 765 872 교육훈련비 9,694 16,101 도서인쇄비 1,044 1,007 소모품비 10,506 1,883 지급수수료 342,559 1,130,165 광고선전비 42,420 2,674 대손상각비 15,854 (500,701) 건물관리비 51,499 46,756 무형자산상각비 26,401 89,401 경상연구개발비 1,175,277 318,581 판매비와 관리비 합계 2,715,134 1,812,282 28. 비용의 성격별 분류 (단위: 천원) 구분 당분기 전분기 제품의 변동 (1,110) (6,783) 원재료의 사용 372,734 20,594 종업원급여 927,321 828,718 감가상각비 240,536 240,538 지급수수료 1,228,330 1,306,931 차량유지비 11,982 18,016 소모품비 10,600 1,991 복리후생비 91,537 98,333 여비교통비 29,582 22,518 접대비 64,572 46,752 보험료 5,614 2,360 기타 419,284 (195,897) 매출원가 및 판매비와 관리비 합계 3,400,982 2,384,071 29. 기타수익과 기타비용 29.1 기타수익 (단위: 천원) 구분 당분기 전분기 외화환산이익 90 - 잡이익 1,248 1,662 기타수익 합계 1,338 1,662 29.2 기타비용 (단위: 천원) 구분 당분기 전분기 잡손실 1,150 673 기타비용 합계 1,150 673 30. 금융수익과 금융원가 30.1 금융수익 (단위: 천원) 구분 당분기 전분기 이자수익 6,960 1034 파생상품평가이익 - 14,840 금융수익 합계 6,960 15,874 30.2 금융원가 (단위: 천원) 구분 당분기 전분기 이자비용 303,030 288,098 금융지급수수료 80 - 거래일평가손익 12,397 9,051 파생상품평가손실 838,579 66,838 금융원가 합계 1,154,086 363,987 31. 주당순손실 (1) 기본주당순손실 (단위: 원,주) 구 분 당분기 전분기 보통주당기순이익(손실) (3,505,235,664) (837,029,443) 가중평균유통보통주식수 5,302,520 4,841,422 기본주당순이익(손실) (661) (173) 기본주당순손실을 산출하기 위하여 적용되는 가중평균유통보통주식수 계산내역은 다음과 같습니다. (단위: 주) 구분 당분기 전분기 가중평균유통보통주식수 기초발행주식수 5,363,645 4,563,645 전환상환우선주 전환효과 - 216,444 유상증자 발행효과 - 61,333 자기주식의 취득 (61,125) - 가중평균유통보통주식수 5,302,520 4,841,422 (2) 희석주당순이익(손실) 희석주당이익은 모든 희석성 잠재적보통주가 보통주로 전환된다고 가정하여 조정한 가중평균 유통보통주식수를 적용하여 산정하고 있습니다. 연결회사가 보유하고 있는 희석성 잠재적보통주로는 전환상환우선주부채가 있습니다. 전환상환우선주부채는 보통주로 전환된 것으로 보며 당기순이익에 전환상환우선주에 대한 이자비용 및 파생상품평가손익에서 법인세 효과를 차감한 가액을 보통주당기순이익에 가산했습니다. (단위: 원) 구 분 당분기 전분기 보통주당기순이익(손실) (3,505,235,664) (837,029,443) 전환상환우선주이자비용 103,778,601 115,699,516 파생부채평가손익 850,975,995 61,049,369 희석주당이익산정을 위한 순이익(손실) (2,550,481,068) (660,280,558) 가중평균희석유통보통주식수 가중평균유통보통주식수(주) 5,302,520 4,841,422 조정내역 전환상환우선주의 전환(주) 266,667 450,223 가중평균희석유통보통주식수(주) 5,569,187 5,291,645 희석주당순이익(손실) (458) (125) 희석주당순손익을 산출한 결과 전기에 위와 같이 반희석효과가 발생함에 따라 연결회사의 희석주당순손익은 기본주당순손익과 동일합니다. 32. 현금흐름 (1) 영업으로부터 창출된 현금흐름 (단위: 천원) 구분 당분기 전분기 1. 영업으로부터 창출된 현금흐름 (483,369) 441,963 당기순손실 (3,505,236) (837,029) 조정: 대손상각비 15,854 (500,701) 감가상각비 240,536 240,538 무형자산상각비 115,301 89,401 거래일평가손익 12,397 9,051 파생상품평가손익 838,579 51,998 충당부채전입(환입)액 1,109 - 퇴직급여 76,066 35,275 이자비용 303,030 288,098 재고자산평가손실 2,110 - 이자수익 (6,961) (1,034) 외화환산손익 (90) - 운전자본의 변동: 미수금의감소(증가) (57,847) 686,600 선급금의감소(증가) (14,038) 12,650 재고자산의감소(증가) - 6,783 매출채권의감소(증가) 1,735,589 1,558,865 예수금의증가(감소) (10,091) (35,912) 계약부채의증가(감소) 811,954 830,520 미지급비용의증가(감소) 6,628 (324,842) 선급비용의감소(증가) 31,936 (248,517) 매입채무의증가(감소) (873,727) (1,281,535) 미지급금의증가(감소) (154,970) (108,375) 퇴직금의지급 (51,498) (29,871) (2) 현금의 유입, 유출이 없는 거래 중 중요한 사항 (단위: 천원) 구분 당분기 전분기 전환상환우선주부채의 보통주 전환 - 5,918,050 차입금 유동성대체 241,230 228,750 유형자산 취득 미지급금 89,430 - 사용권자산 증가 56,451 - 리스부채 유동성대체 21,161 17,017 계약부채 유동성대체 144,025 - (3) 재무활동에서 생기는 부채의 조정내용 (단위: 천원) 구분 재무활동으로 인한 변동 합계 유동리스부채 비유동리스부채 단기차입금 유동성장기부채 장기차입금 전환상환 우선주부채 등 당분기초 112,293 101,984 5,994,000 7,922,700 4,248,750 3,813,828 22,193,555 현금흐름 (26,894) - 700,000 (228,750) 132,600 - 576,956 비현금 이자비용 등 - - - - - 949,823 949,823 비현금 리스의 증가 14,324 38,175 - - - - 52,499 비현금 유동성대체 21,161 (21,161) - 241,230 (241,230) - - 당분기말 120,884 118,998 6,694,000 7,935,180 4,140,120 4,763,651 23,772,833 33. 우발상황 및 약정사항 (1) 당분기말 현재 연결회사가 금융기관과 체결한 주요 약정사항은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구분 금융기관 약정한도액 당분기말 실행금액 시설자금대출 한도약정 기업은행 18,079,000 17,521,500 일반자금대출 한도약정 하나은행 700,000 700,000 중소기업벤처기업진흥공단 150,000 150,000 오릭스캐피탈코리아() 795,600 397,800 합 계 19,724,600 18,769,300 () 대출금의 이자는 시행사가 지급하고 있습니다. (2) 당분기말 현재 연결회사가 타인으로부터 제공받은 지급보증의 내역은 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 제공자 보증금액 보증내용 대표이사 795,600 대출보증등 기술보증기금 2,425,200 대출보증등 서울보증보험 538,060 계약이행보증 등 합계 3,758,860 (3) 당분기말 현재 연결회사가 원고, 피고 또는 보조참가인으로 계류 중인 소송사건은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 소송사건 내역 소송가액 당분기말 현재 손해배상 연결회사 원고 30,000 1심 계류 중 사해행위취소(1) 연결회사 원고 82,869 1심 회사 패소 2심 계류 중 용역비 청구 연결회사 피고 36,099 1심 계류 중 상환금 청구 소송(2) 연결회사 피고 4,384,952 1심 회사 패소, 2심 승소, 대법원 계류중 부당해고구제재심판정취소(3) 연결회사 피고 50,000 1심,2심 승소, 대법원 상고각하 손해배상 연결회사 피고 100,000 1심 계류 중 해고무효확인 연결회사 피고 227,151 1심 계류 중 (1) 연결회사는 사해행위취소 소송과 관련하여 2022년 11월 2일 서울남부지방법원에서 1심 패소하였으며, 항소를 신청하였습니다. (2) 해당 소송의 경우 패소하여 소송 관련 비용이 발생하게 되더라도, 연결회사가 상환할 우선주를 매각하여 유입되는 자금을 상회하는 소송 관련 비용은 대표이사 개인의 재산으로 지불하기로 확약 하였습니다.(3) 부당해고구제재심판신청취소 소송과 관련하여 2023년 03월 31일 대법원에서 원고의 상고가 각하되었습니다 (4) 당분기말 현재 소송과 관련하여 압류 중인 연결회사의 자산은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 계정과목 압류금액 내용 임차보증금 15,000 채권가압류 34. 특수관계자 등 (1) 당분기말 및 전기말 중 연결회사의 특수관계자는 다음과 같습니다. 회사와의 관계 당분기말 전기말 기타특수관계자 (주)그리니시스템 (주)그리니시스템 대표이사 대표이사 - (주)코드브릿지 (1) (1) (주)코드브릿지는 당분기말 현재 특수관계인에서 제외 되었습니다. (2) 당분기 및 전분기 중 이루어진 연결회사와 특수관계자간의 주요 거래내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 특수관계자명 회사와의 관계 거래내역 당분기 전분기 (주)그리니시스템 기타특수관계자 매출 - 40,000 지급수수료 - 20,909 미래창조-지온펀드 4호 등 우선주주 기타특수관계자 이자비용 - 1,440 파생상품평가손실 - 123,236 (3) 연결회사의 특수관계자에 대한 채권ㆍ채무 잔액은 다음과 같습니다. ① 당분기말 (단위: 천원) 특수관계자명 채권 채무 매출채권 단기대여금 미수수익 등 미지급금 상환전환우선주 (주)그리니시스템(1) 198,000 - - - - (1) (주)그리니시스템의 채권에 대하여 27,380천원 대손충당금을 설정하였습니다. ② 전기말 (단위: 천원) 특수관계자명 채권 채무 매출채권 단기대여금 미수수익 등 미지급금 상환전환우선주 (주)그리니시스템(1) 198,000 - - - - (주)코드브릿지(2) - 523,975 96,361 - - (1) (주)그리니시스템의 채권에 대하여 18,283천원 대손충당금을 설정하였습니다.(2) (주)코드브릿지에 대한 단기대여금과 미수수익 전액에 대하여 대손충당금을 설정하였습니다. (4) 당분기말 현재 연결회사가 특수관계자로부터 제공받은 지급보증의 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 특수관계자 보증금액 보증내용 대표이사 795,600 대출보증 연결회사가 계류중인 상환금청구 소송과 관련하여 패소하여 소송 관련 비용이 발생하게 되더라도, 연결회사가 상환할 우선주를 매각하여 유입되는 자금을 상회하는 소송 관련 비용은 대표이사 개인의 재산으로 지불하기로 확약 하였습니다. (주석33 (3) 참조) (5) 주요경영진에 대한 보상 연결회사의 주요 경영진에 대한 보상내역은 다음과 같으며, 주요 경영진은 연결회사의 기업활동의 계획ㆍ운영ㆍ통제에 대한 중요한 권한과 책임을 가지고 있는 임원을 포함하였습니다. (단위: 천원) 구 분 당분기 전분기 급여 135,233 105,500 퇴직급여 8,303 7,857 합 계 143,536 113,357 35. 계속기업의 불확실성(1) 연결회사의 연결재무제표는 연결회사가 계속기업으로서 존속하다는 가정을 전제로 작성되었습니다. 따라서 자산과 부채를 정상적인 사업활동 과정을 통하여 장부금액으로 회수하거나 상환할 수 있다는 가정 하에 회계처리 되었습니다. 그러나 다음의 상황은계속기업으로서의 중요한 불확실성이 있음을 나타내고 있습니다.① 당분기 연결영업손실/ 당분기 연결순손실: 2,358백만원/ 3,505백만원② 당분기 연결영업활동현금흐름: (-)674백만원③ 당분기말 연결유동자산 대비 연결유동부채 20,460백만원 초과④ 당분기말 연결누적결손금: 45,929백만원(2) 연결회사는 상기 상황에 대처하기 위해 기존 사업의 수주 증대, 신규 사업의 론칭 등을 통해 안정화된 매출 증대를 계획하고 있으며, 원가구조의 개선 등을 통해 영업손익의 개선을 추진하고 있습니다. 이와 동시에 부동산 담보 차입의 만기 연장 방안 및 코스닥시장 기술특례상장을 통한 자금조달을 계획하고 있습니다.(3) 위와 같이 계속기업 가정의 타당성에 대한 의문이 제기되는 상황 하에서는 연결회사의 대처방안의 성패에 따라 그 타당성이 좌우되는 중요한 불확실성이 존재하고 있습니다. 만일, 동 계획에 차질이 있어서 연결회사가 계속기업으로서 존속하기 어려운 경우에는 계속기업가정이 타당하지 않으므로 연결회사의 자산과 부채를 정상적인 사업활동과정을 통하여 장부금액으로 회수하거나 상환하지 못할 수도 있습니다. 이 경우에 발생될 수도 있는 자산과 부채의 금액 및 분류표시에 대한 수정사항은 연결재무제표에 반영되어 있지 않습니다. 4. 재무제표 재 무 상 태 표 제 23기 : 2023년 03월 31일 현재 제 22기 : 2022년 12월 31일 현재 제 21기 : 2021년 12월 31일 현재 제 20기 : 2020년 12월 31일 현재 주식회사 틸론 (단위: 원) 구분 제 23 기 1분기(K-IFRS) 제 22 기(K-IFRS) 제 21 기 (K-IFRS) 제 20 기( K-IFRS / 감사받지 아니한 재무제표) 제 20 기(K-GAAP) 자산 I.유동자산 2,922,118,015 5,984,614,885 6,273,527,565 10,366,013,741 10,756,017,907 (1) 당좌자산 2,893,128,015 5,953,514,885 6,032,965,336 10,258,976,241 10,648,980,407 현금및현금성자산 821,834,957 2,174,512,853 2,680,122,254 2,657,194,857 2,657,194,857 단기금융상품 50,000,000 50,000,000 50,000,000 - - 매출채권 1,825,245,558 3,576,688,908 2,051,182,292 6,502,021,268 6,892,025,434 기타유동금융자산 110,688,615 52,054,625 1,131,695,141 1,050,430,200 1,050,430,200 기타유동자산 81,957,545 97,687,659 119,585,759 49,116,186 49,116,186 당기법인세자산 3,401,340 2,570,840 379,890 213,730 213,730 (2) 재고자산 28,990,000 31,100,000 240,562,229 107,037,500 107,037,500 제품 - - 107,037,500 107,037,500 107,037,500 원재료 19,000,000 20,000,000 108,672,729 - - 저장품 9,990,000 11,100,000 24,852,000 - - II.비유동자산 29,883,927,118 28,814,783,259 27,035,707,290 22,878,062,272 22,649,247,541 (1) 투자자산 128,717,818 127,761,445 13,815,269 10,179,435 10,179,435 비유동당기손익-공정가치측정금융자산 8,911,635 8,911,635 8,679,435 8,679,435 8,679,435 비유동상각후원가측정금융자산 9,806,183 8,849,810 5,135,834 1,500,000 1,500,000 종속기업투자주식 110,000,000 110,000,000 - - - (2) 유형자산 27,393,034,480 26,262,126,133 24,020,530,046 21,632,068,037 21,632,068,037 토지 14,428,441,665 13,765,120,000 12,152,020,000 9,667,846,000 9,667,846,000 건물 11,360,361,556 10,994,269,140 10,358,081,610 10,630,662,705 10,630,662,705 시설장치 46,545,639 53,198,304 70,372,393 54,956,709 54,956,709 차량운반구 87,695,122 95,449,739 63,350,285 8,599,709 8,599,709 비품 330,091,971 353,477,600 273,198,730 261,296,096 261,296,096 전산장비 619,829,006 607,641,029 964,738,528 1,008,706,818 1,008,706,818 건설중인자산 520,069,521 392,970,321 138,768,500 - - (3) 무형자산 1,690,745,007 1,798,799,065 1,661,728,659 55,427,555 37,887,955 산업재산권 14,495,308 8,256,248 8,683,694 9,990,288 9,990,288 영업권 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 소프트웨어 1,658,257,269 1,772,550,387 1,635,504,365 27,896,667 27,896,667 회원권 17,539,600 17,539,600 17,539,600 17,539,600 - 기타무형자산 451,830 451,830 - - - (4) 사용권자산 233,496,300 206,410,757 220,845,774 236,363,439 - 사용권자산_건물 41,582,042 51,089,388 97,076,574 42,645,159 - 사용권자산_차량운반구 191,914,258 155,321,369 123,769,200 193,718,280 - (5) 기타비유동금융자산 406,942,010 389,235,114 1,118,787,542 944,023,806 951,572,514 임차보증금 72,878,762 72,401,053 78,089,994 44,982,875 15,764,088 기타보증금 334,063,248 316,834,061 1,040,697,548 899,040,931 935,808,426 (6) 기타비유동자산 30,991,503 30,450,745 - - 17,539,600 기타비유동자산 30,991,503 30,450,745 - - 17,539,600 자산총계 32,806,045,133 34,799,398,144 33,309,234,855 33,244,076,013 33,405,265,448 부채 I.유동부채 23,405,096,105 21,689,057,350 29,612,274,614 33,664,504,867 20,111,638,141 매입채무 1,009,257,150 1,882,983,850 1,566,512,269 2,726,986,138 2,726,986,138 차입금 14,629,180,000 13,916,700,000 12,472,750,000 10,505,900,000 10,505,900,000 전환사채 - - - 1,030,110,272 902,722,095 전환상환우선주부채 2,026,673,110 1,927,826,016 3,271,765,101 6,378,091,030 - 파생부채 2,601,869,919 1,763,291,221 6,123,562,059 8,457,071,923 - 유동리스부채 100,085,541 90,437,497 113,195,182 93,045,860 - 기타유동금융부채 1,321,442,330 1,325,577,569 2,145,659,164 2,234,612,947 1,888,476,121 기타유동부채 57,213,763 65,708,398 67,190,086 64,793,091 4,087,553,787 유동계약부채 1,659,374,292 705,256,885 3,487,206,591 2,170,893,606 - 유동충당부채 - 11,275,914 364,434,162 3,000,000 - II.비유동부채 7,964,602,948 8,201,268,836 9,626,316,745 15,866,726,103 13,793,193,141 순확정급여부채 1,028,777,456 1,043,576,948 1,048,728,587 694,555,700 609,558,553 차입금 4,140,120,000 4,248,750,000 5,456,250,000 7,935,000,000 7,935,000,000 비유동리스부채 118,998,031 97,734,697 91,976,835 136,668,725 - 비유동충당부채 3,000,000 3,000,000 - 3,899,349,662 3,899,349,662 비유동계약부채 317,269,004 461,293,806 1,133,558,117 1,851,867,090 - 기타비유동금융부채 71,217,632 61,692,560 - - - 이연법인세부채 2,285,220,825 2,285,220,825 1,895,803,206 1,349,284,926 1,349,284,926 부채총계 31,369,699,053 29,890,326,186 39,238,591,359 49,531,230,970 33,904,831,282 자본 I.납입자본 2,856,822,500 2,856,822,500 2,456,822,500 1,915,158,500 2,255,158,500 보통주자본금 2,681,822,500 2,681,822,500 2,281,822,500 1,740,158,500 1,715,158,500 우선주자본금 175,000,000 175,000,000 175,000,000 175,000,000 540,000,000 II.기타불입자본 36,030,061,317 36,030,061,317 25,515,437,242 6,891,368,884 13,739,717,510 주식발행초과금 36,030,061,317 36,030,061,317 25,515,437,242 6,891,368,884 13,739,717,510 III.자본조정 (26,800) (26,800) (26,800) (26,800) (789,091,487) 자기주식 (26,800) (26,800) (26,800) (26,800) (26,800) IV.기타포괄손익누계액 8,420,138,609 8,420,138,609 6,587,223,780 4,662,729,131 208,844,803 자산재평가이익 8,596,783,101 8,596,783,101 6,721,484,094 4,783,828,374 (997,909,490) 보험수리적손익 (176,644,492) (176,644,492) (134,260,314) (121,099,243) 4,783,828,374 V.결손금 (45,870,649,546) (42,397,923,668) (40,488,813,226) (29,756,384,672) (20,489,178,731) 임의적립금 2,914,669 2,914,669 2,914,669 2,914,669 2,914,669 미처리결손금 (45,873,564,215) (42,400,838,337) (40,491,727,895) (29,759,299,341) (20,492,093,400) 자본총계 1,436,346,080 4,909,071,958 (5,929,356,504) (16,287,154,957) (499,565,834) 부채와자본총계 32,806,045,133 34,799,398,144 33,309,234,855 33,244,076,013 33,405,265,448 ※ 제20기(K-GAAP) 매출액 9,091백만원은 제21기 회계감사를 받으면서 '매출의 수익인식 시기'와 관련한 조정사항 발견하여 매출 893백만원 등에 대한 수정사항을 반영하여 재무제표를 재작성하였으며, 2023년 05월 19일 사업보고서를 정정하였습니다.※ 제20기(K-IFRS)는 외부감사를 받지 않았으나, 제20기 감사인으로부터 별도의 보고서를 발행하였습니다.※ 제22기부터 연결재무제표를 발행하였으며, 제21기까지는 별도재무제표와 동일합니다. 포 괄 손 익 계 산 서 제 23 기 2023년 01월 01일부터 2023년 03월 31일까지 제 22 기 2022년 01월 01일부터 2022년 12월 31일까지 제 22 기 2022년 01월 01일부터 2022년 03월 31일까지 제 21 기 2021년 01월 01일부터 2021년 12월 31일까지 제 20 기 2020년 01월 01일부터 2020년 12월 31일까지 주식회사 틸론 (단위: 원) 구분 제 23기 1분기(K-IFRS) 제 22 기(K-IFRS) 제 22 기 1분기(K-IFRS / 검토를 받지 않은 재무제표) 제 21 기(K-IFRS) 제 20 기(K-GAAP) I.매출액 1,042,629,978 9,755,423,357 1,894,164,160 12,593,663,938 9,090,865,038 II.매출원가 685,849,148 2,732,296,524 571,788,009 6,928,553,267 6,820,963,483 III.매출총이익 356,780,830 7,023,126,833 1,322,376,151 5,665,110,671 2,269,901,555 IV.판매비와관리비 2,682,627,300 7,891,117,429 1,812,282,146 6,968,210,429 7,037,232,407 V.영업이익(손실) (2,325,846,470) (867,990,596) (489,905,995) (1,303,099,758) (4,767,330,852) VI.영업외수익 8,243,886 363,823,738 17,536,302 4,111,041,584 136,852,528 (1)기타수익 1,337,788 99,384,356 1,662,194 4,080,362,071 133,510,673 (2)금융수익 6,906,098 264,439,382 15,874,108 30,679,513 3,341,855 VII.영업외비용 1,155,123,294 1,404,943,584 364,659,750 13,540,370,379 4,112,883,718 (1)기타비용 1,149,901 133,020,202 672,807 397,616,802 3,556,929,462 (2)금융원가 1,153,973,393 1,271,923,382 363,986,943 13,142,753,577 555,954,256 VIII.법인세비용차감전순이익(손실) (3,472,725,878) (1,909,110,442) (837,029,443) (10,732,428,553) (8,743,362,042) IX.법인세비용 - - - - 1,298,681 X.당기순이익(손실) (3,472,725,878) (1,909,110,442) (837,029,443) (10,732,428,553) (8,744,660,723) XI.포괄손익 - 1,832,914,829 - 1,924,494,649 - 1.후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는 포괄손익 - 1,832,914,829 - 1,924,494,649 - 확정급여제도의 재측정요소 - (42,384,178) - (13,161,071) - 토지재평가 - 1,875,299,007 - 1,937,655,720 - 2.후속적으로 당기손익으로 재분류되는 포괄손익 - - - - - XII.총포괄손익 (3,472,725,878) (76,195,613) (837,029,443) (8,807,933,904) (8,744,660,723) XIII.주당이익(손실) 기본주당순이익(손실) (655) (365) (173) (2,764) (2,612) 희석주당순이익(손실) (655) (365) (173) (2,764) (2,612) ※ 제20기(K-GAAP) 매출액 9,091백만원은 제21기 회계감사를 받으면서 '매출의 수익인식 시기'와 관련한 조정사항 발견하여 매출 893백만원 등에 대한 수정사항을 반영하여 재무제표를 재작성하였으며, 2023년 05월 19일 사업보고서를 정정하였습니다.※ 제20기(K-IFRS)는 외부감사를 받지 않았으나, 제20기 감사인으로부터 별도의 보고서를 발행하였습니다.※ 제22기부터 연결재무제표를 발행하였으며, 제21기까지는 별도재무제표와 동일합니다. 자 본 변 동 표 제 23 기 2023년 01월 01일부터 2023년 03월 31일까지 제 22 기 2022년 01월 01일부터 2022년 12월 31일까지 제 21 기 2021년 01월 01일부터 2021년 12월 31일까지 제 20 기 2021년 01월 01일부터 2021년 12월 31일까지 주식회사 틸론 (단위: 원) 구분 납입자본 기타불입자본 자본조정 기타포괄손익누계액 이익잉여금(결손금) 합계 2020.01.01 (K-GAAP) 2,250,159,000 13,744,717,010 213,422,416 4,196,157,264 (11,744,518,008) 8,659,937,682 소유주간 거래: 보통주의 우선주전환 4,999,500 (4,999,500) - - - - 총포괄손익: 당기순손실 - - - - (8,744,660,723) (8,744,660,723) 전환권대가 - - (4,604,413) - - (4,604,413) 기타의자본조정 - - (997,909,490) - - (997,909,490) 토지재평가이익 - - - 587,671,110 - 587,671,110 2020.12.31 (K-GAAP) 2,255,158,500 13,739,717,510 (789,091,487) 4,783,828,374 (20,489,178,731) (499,565,834) 2020.01.01 (K-IFRS) 2,250,159,000 13,744,717,010 213,422,416 4,196,157,264 (11,744,518,008) 8,659,937,682 IFRS 조정사항 (335,000,500) (6,853,348,126) (213,449,216) 466,571,867 (18,011,866,665) (24,947,092,640) 2020.12.31 (K-IFRS)(감사받지 아니한 재무제표) 1,915,158,500 6,891,368,884 (26,800) 4,662,729,131 (29,756,384,673) (16,287,154,958) 2021.01.01 (K-IFRS)(감사받지 아니한 재무제표) 1,915,158,500 6,891,368,884 (26,800) 4,662,729,131 (29,756,384,673) (16,287,154,958) 소유주간 거래: 전환우선주의 보통주전환 416,664,000 14,408,548,694 - - - 14,825,212,694 전환사채의 보통주전환 125,000,000 4,215,519,664 - - - 4,340,519,664 총포괄손익: 당기순손실 - - - - (10,732,428,553) (10,732,428,553) 토지재평가이익 - - - 1,937,655,720 - 1,937,655,720 확정급여채무 재측정요소 - - - (13,161,071) - (13,161,071) 2021.12.31 (K-IFRS) 2,456,822,500 25,515,437,242 (26,800) 6,587,223,780 (40,488,813,226) (5,929,356,504) 2022.01.01 (K-IFRS) 2,456,822,500 25,515,437,242 (26,800) 6,587,223,780 (40,488,813,226) (5,929,356,504) 소유주간 거래: 유상증자 200,000,000 4,796,252,000 - - - 4,996,252,000 전환우선주의 보통주전환 200,000,000 5,718,372,075 - - - 5,918,372,075 총포괄손익: 당기순손실 - - - - (1,909,110,442) (1,909,110,442) 토지및건물재평가이익 - - - 1,875,299,007 - 1,875,299,007 확정급여채무 재측정요소 - - - (42,384,178) - (42,384,178) 2022.12.31 (K-IFRS) 2,856,822,500 36,030,061,317 (26,800) 8,420,138,609 (42,397,923,668) 4,909,071,958 2023.01.01 (K-IFRS) 2,856,822,500 36,030,061,317 (26,800) 8,420,138,609 (42,397,923,668) 4,909,071,958 소유주간 거래: 유상증자 - - - - - - 전환우선주의 보통주전환 - - - - - - 총포괄손익: 분기순손실 - - - - (3,472,725,878) (3,472,725,878) 2023.03.31 (K-IFRS) 2,856,822,500 36,030,061,317 (26,800) 8,420,138,609 (45,870,649,546) 1,436,346,080 ※ 제20기(K-GAAP) 매출액 9,091백만원은 제21기 회계감사를 받으면서 '매출의 수익인식 시기'와 관련한 조정사항 발견하여 매출 893백만원 등에 대한 수정사항을 반영하여 재무제표를 재작성하였으며, 2023년 05월 19일 사업보고서를 정정하였습니다.※ 제20기(K-IFRS)는 외부감사를 받지 않았으나, 제20기 감사인으로부터 별도의 보고서를 발행하였습니다.※ 제22기부터 연결재무제표를 발행하였으며, 제21기까지는 별도재무제표와 동일합니다. 현 금 흐 름 표 제 23 기 2023년 01월 01일부터 2023년 03월 31일까지 제 22 기 2022년 01월 01일부터 2022년 12월 31일까지 제 22 기 2022년 01월 01일부터 2022년 03월 31일까지 제 21 기 2021년 01월 01일부터 2021년 12월 31일까지 제 20 기 2020년 01월 01일부터 2020년 12월 31일까지 주식회사 틸론 (단위: 원) 과 목 제 23 기 1분기(K-IFRS) 제 22 기(K-IFRS) 제 22 기 1분기(K-IFRS / 검토를 받지 않은 재무제표) 제 21 기(K-IFRS) 제 20 기(K-GAAP) I. 영업활동으로 인한 현금흐름 (657,797,809) (3,666,961,448) 273,162,794 2,740,391,664 (1,051,218,583) 1. 영업으로부터 창출된 현금흐름 (467,391,909) (2,949,332,166) 441,962,683 3,276,323,602 (1,051,263,473) (1) 당기순이익(손실) (3,472,725,878) (1,909,110,442) (837,029,443) (10,732,428,553) (8,744,660,723) (2) 조정 1,591,374,147 2,785,628,188 212,625,495 10,780,066,166 6,720,562,297 (3) 영업활동으로 인한 자산ㆍ부채의 변동 1,413,959,822 (3,825,849,912) 1,066,366,631 3,228,685,989 972,834,953 2. 이자의 수취 5,555,356 16,696,853 202,048 27,240,758 - 3. 이자의 지급 (195,130,756) (732,135,185) (168,972,447) (563,006,536) - 4. 법인세의 환급(납부) (830,500) (2,190,950) (29,490) (166,160) 44,890 II. 투자활동으로 인한 현금흐름 (1,277,233,164) (1,922,317,986) (246,158,598) (2,094,299,770) (3,531,616,489) 단기대여금의 감소 - 50,000,000 - 645,000,000 - 유형자산의 처분 - 12,727,273 - - - 국고보조금의 수령 - 10,896,999 - - - 임차보증금의 감소 - 53,461,680 - - - 기타보증금의 감소 - 1,400,000 - 150,452,131 - 기타비유동자산의 감소 - - - - 85,235,912 장기금융상품의 납입 (900,000) (3,600,000) (900,000) (3,635,834) - 단기금융상품의 가입 - - - (50,000,000) - 단기대여금의 증가 - (50,000,000) - (145,000,000) (402,000,000) 유형자산의 취득 (1,248,821,124) (870,156,229) (170,979,598) (682,842,688) (2,582,666,975) 무형자산의 취득 (7,247,040) (933,347,354) (74,279,000) (1,685,296,551) - 종속기업투자주식 증가 - (110,000,000) - - - 임차보증금의 증가 - (50,000,000) - (33,461,680) - 기타보증금의 증가 (20,265,000) (33,700,355) - (289,515,148) - 기타비유동자산의 증가 - - - - (632,185,426) III. 재무활동으로 인한 현금흐름 582,262,876 5,083,759,719 3,099,350,849 (623,166,279) 6,166,780,025 보통주의 발행 - 4,996,252,000 2,997,800,000 - - 차입금의 증가 832,600,000 3,165,200,000 132,600,000 150,000,000 7,513,700,000 차입금의 감소 (228,750,000) (2,928,750,000) - (661,900,000) (1,346,919,975) 리스부채의 상환 (21,587,124) (146,973,081) (28,758,120) (111,266,279) - 주식발행비용 - (1,969,200) (2,291,031) - - IV. 현금및현금성자산의 증가(감소)(I + II + III) (1,352,768,097) (505,519,715) 3,126,355,045 22,925,615 1,583,944,953 V. 기초의 현금및현금성자산 2,174,512,853 2,680,122,254 2,680,122,254 2,657,194,857 1,073,249,904 VI. 현금및현금성자산의 환율변동효과 90,201 (89,686) - 1,782 - VII. 기말의 현금및현금성자산 821,834,957 2,174,512,853 5,806,477,299 2,680,122,254 2,657,194,857 ※ 제20기(K-GAAP) 매출액 9,091백만원은 제21기 회계감사를 받으면서 '매출의 수익인식 시기'와 관련한 조정사항 발견하여 매출 893백만원 등에 대한 수정사항을 반영하여 재무제표를 재작성하였으며, 2023년 05월 19일 사업보고서를 정정하였습니다.※ 제20기(K-IFRS)는 외부감사를 받지 않았으나, 제20기 감사인으로부터 별도의 보고서를 발행하였습니다.※ 제22기부터 연결재무제표를 발행하였으며, 제21기까지는 별도재무제표와 동일합니다. 5. 재무제표 주석 제 23 (당) 분기 2023년 1월 1일부터 2023년 3월 31일까지 제 22 (전) 분기 2022년 1월 1일부터 2022년 3월 31일까지 (검토받지 아니함) 주식회사 틸론 1. 일반사항 주식회사 틸론(이하 "회사")는 2001년 8월에 설립되었으며, 회사는 클라우드 컴퓨팅환경 구축을 위한 가상화 관련 원천기술을 토대로 소프트웨어 개발 및 자문을 주요 사업으로 하고 있습니다. 회사는 2015년 5월에 코넥스 시장에 신규 상장하였습니다. 보고기간종료일 현재 회사의 자본금은 2,857백만원이며 주요주주의 현황은 다음과 같습니다. (단위: 주, 원) 주주명 보유주식수 자본금 지분율 보통주 최백준 2,049,218 1,024,609,000 36.83% 최백률 외 특수관계인7명 288,719 144,359,500 5.19% 자기주식 96,512 48,256,000 1.73% 블랙야크 200,000 100,000,000 3.59% 솔론신기술조합 10호 80,000 40,000,000 1.44% 기타주주 2,649,196 1,324,598,000 47.62% 보통주 합계 5,363,645 2,681,822,500 96.41% 의결권있는 전환상환우선주 뉴옵틱스 200,000 () 3.59% 우선주 합계 200,000 3.59% () 회사가 발행한 전환상환우선주는 한국채택국제회계기준에 따라 부채로 분류됩니다. 2. 중요한 회계정책 다음은 재무제표 작성에 적용된 중요한 회계정책입니다. 이러한 정책은 별도의 언급이 없다면, 표시된 회계기간에 계속적으로 적용됩니다. 2.1 재무제표 작성 기준 회사의 2023년 3월 31일로 종료하는 3개월 보고기간에 대한 분기재무제표는 기업회계기준서 제1034호 '중간재무보고'에 따라 작성되었습니다. 이 분기재무제표는 보고기간종료일인 2023년 3월 31일 현재 유효하거나 조기 도입한 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었습니다. 2.2 회계정책과 공시의 변경 2.2.1 회사가 채택한 제ㆍ개정 기준서 및 해석서 회사는 2023년 1월 1일로 개시하는 회계기간부터 다음의 제 ·개정 기준서 및 해석서를 신규로 적용하였습니다. (1) 기업회계기준서 제1001호 '재무제표 표시' - '회계정책'의 공시 중요한 회계정책 정보를 정의하고 이를 공시하도록 하였습니다. 해당 기준서의 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다. (2) 기업회계기준서 제1001호 ' 재무제표 표시 ' - 행사가격 조정 조건이 있는 금융부채 평가손익 공시 발행자의 주가 변동에 따라 행사가격이 조정되는 조건이 있는 금융상품의 전부나 일부가 금융부채로 분류되는 경우 그 금융부채의 장부금액과 관련 손익을 공시하도록 하였습니다. 회사가 발행한 해당 금융상품의 정보는 주석 18에 공시하였습니다. (3) 기업회계기준서 제1008호 '회계정책, 회계추정의 변경 및 오류' - '회계추정'의 정의 회계추정을 정의하고, 회계정책의 변경과 구별하는 방법을 명확히 하였습니다. 해당 기준서의 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다. (4) 기업회계기준서 제1012호 '법인세' - 단일거래에서 생기는 자산과 부채에 대한 이연법인세 자산 또는 부채가 최초로 인식되는 거래의 최초 인식 예외 요건에 거래시점 동일한 가산할 일시적차이와 차감할 일시적차이를 발생시키지 않는 거래라는 요건을 추가하였습니다. 해당 기준서의 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다. (5) 기업회계기준서 제1117호 '보험계약' 제정 기업회계기준서 제1117호 '보험계약'은 기업회계기준서 제1104호 '보험계약’을 대체합니다. 보험계약에 따른 모든 현금흐름을 추정하고 보고시점의 가정과 위험을 반영한 할인율을 사용하여 보험부채를 측정하고, 매 회계연도별로 계약자에게 제공한 서비스(보험보장)를 반영하여 수익을 발생주의로 인식하도록 합니다. 또한, 보험사건과 관계없이 보험계약자에게 지급하는 투자요소(해약/만기환급금)는 보험수익에서 제외하며, 보험손익과 투자손익을 구분 표시하여 정보이용자가 손익의 원천을 확인할 수 있도록 하였습니다. 해당 기준서의 제정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다. 2.2.2 회사가 적용하지 않은 제ㆍ개정 기준서 및 해석서 제정 또는 공표되었으나 시행일이 도래하지 않아 적용하지 아니한 제ㆍ개정 기준서 및 해석서는 다음과 같습니다. (1) 기업회계기준서 제1001호 '재무제표 표시' 개정 - 부채의 유동/비유동 분류, 약정사항이 있는 비유동부채 보고기간말 현재 존재하는 실질적인 권리에 따라 유동 또는 비유동으로 분류되며, 부채의 결제를 연기할 수 있는 권리의 행사가능성이나 경영진의 기대는 고려하지 않습 니다. 또한, 부채의 결제에 자기지분상품의 이전도 포함되나, 복합금융상품에서 자기 지분상품으로 결제하는 옵션이 지분상품의 정의를 충족하여 부채와 분리하여 인식된 경우는 제외됩니다. 또한, 기업이 보고기간말 후에 준수해야하는 약정은 보고기간말에 해당 부채의 분류에 영향을 미치지 않으며, 보고기간 이후 12개월 이내 약정사항을 준수해야하는 부채가 보고기간말 현재 비유동부채로 분류된 경우 보고기간 이후 12개월 이내 부채가 상환될 수 있는 위험에 관한 정보를 공시해야 합니다. 동 개정사항은 2024년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다. 회사는 동 개정으로 인한 재무제표의 영향을 검토 중에 있습니다. 3. 중요한 회계추정 및 가정 분기재무제표 작성시 회사의 경영진은 회계정책의 적용과 보고되는 자산ㆍ부채의 장부금액 및 이익ㆍ비용에 영향을 미치는 판단, 추정 및 가정을 하고 있습니다. 추정 및 가정은 지속적으로 평가되며, 과거 경험과 현재의 상황에서 합리적으로 예측가능한 미래의 사건과 같은 다른 요소들을 고려하여 이루어집니다. 이러한 회계추정은 실제 결과와 다를 수도 있습니다. 특히 코로나19로 회사의 추정 및 가정에 영향이 발생할 수 있으나, 당분기말 현재 그 영향을 합리적으로 추정할 수 없습니다. 분기재무제표 작성시 사용된 중요한 회계추정 및 가정은 법인세비용을 결정하는데 사용된 추정의 방법을 제외하고는 2022년 12월 31일로 종료하는 회계연도에 대한 연차재무제표 작성시 적용된 회계추정 및 가정과 동일합니다 4. 위험관리 4.1 자본위험관리 회사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해관계자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용 절감을 위한 최적의 자본구조를 유지하는 것입니다. 조달비율은 순부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 순부채는 총 차입금에서 현금및현금성자산을 차감한 금액이며 총자본은 재무상태표의 자본에 순부채를 가산한 금액입니다. 당분기말 및 전기말 현재 회사의 조달비율은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 당분기말 전기말 총차입금 21,015,057 20,281,448 차감: 현금및현금성자산 (821,835) (2,174,513) 순부채 (A) 20,193,222 18,106,935 자본총계 1,436,346 4,909,072 총자본 (B) 21,629,568 23,016,007 자본조달비율 (A / B) 93.4% 78.7% 4.2 금융위험관리 1) 금융위험요소 회사는 시장 위험, 신용 위험, 유동성 위험과 같은 다양한 재무적 위험에 노출되어 있습니다. 따라서 안정적이고 지속적인 경영성과를 창출하는데 영향을 주는 위의 위험들을 조기에 식별하여 허용 가능한 수준까지 감소 또는 제거하는 것을 위험관리의 목적으로 하고 있습니다. 2) 시장위험 가. 외화위험관리 보고기간말 현재 회사의 외화 금융자산ㆍ부채의 내역은 외화예금 USD 0.47 이며, 유의적인 외환 위험에 노출되어 있지 않습니다. 나. 이자율위험관리 동 위험은 시장이자율의 변동으로 인하여 회사의 투자 및 재무활동에서 발생하는 이자수익과 이자비용이 변동될 위험을 의미합니다. 회사의 이자율 변동위험은 주로 변동이자율 차입금에서 발생하고 있습니다. 회사의 차입금과 채권은 상각후원가로 측정됩니다. 차입금 중 이자율이 주기적으로 재설정되는 계약의 경우에는 관련하여 시장이자율 변동위험에 노출되어 있습니다. 보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 이자율의 10bp 변동시 회사의 세후 이익 및 자본에 미치는 영향은 아래 표와 같습니다. (단위: 천원) 지수 세후 이익에 대항 영향 자본에 대한 영향 당기 전기 당기 전기 상승 시 (7,944) (7,244) (7,944) (7,244) 하락 시 7,944 7,244 7,944 7,244 3) 신용위험 회사는 신규 거래처와 계약시 공개된 재무정보와 신용평가기관에 의하여 제공된 정보 등을 이용하여 거래처의 신용도를 평가하고 이를 근거로 신용 거래한도를 결정하고 있습니다. 보고기간 종료일 현재 회사의 신용위험에 대한 최대노출정도는 장부가액과 동일합니다. 가. 당분기말 및 전기말 현재 회사의 매출채권에 대한 손실충당금은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구분 당분기말 전기말 총장부금액 손실충당금 총장부금액 손실충당금 연체되지 않은 채권 1,400,732 36,400 3,018,785 96,788 만기 경과후 6개월 이하 136,284 12,724 367,212 35,976 만기 경과후 6개월 초과 1년 이하 395,833 58,479 302,822 45,427 만기 경과후 1년 초과 3,484,484 3,484,484 3,464,103 3,398,042 합계 5,417,333 3,592,087 7,152,922 3,576,233 나. 당분기 및 전분기중 회사의 매출채권 손실충당금 변동내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구분 당분기 전분기 기초 3,576,233 3,681,819 설정(환입) 15,854 (500,701) 기말 3,592,087 3,181,117 다. 당분기 및 전분기중 손익으로 인식된 금융자산의 손상 관련 대손상각비(환입)는 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구분 당분기 전분기 매출채권 15,854 (500,701) 4) 유동성위험 유동성위험관리에 대한 궁극적인 책임은 회사의 단기 및 중장기 자금조달과 유동성관리규정을 적절하게 관리하기 위한 기본정책을 수립하는 이사회에 있습니다. 회사는 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고 예측현금흐름과 실제현금흐름을 계속적으로 분석ㆍ검토하여 금융자산과 금융부채의 만기구조를 대응시키면서 유동성 위험을 관리하고 있습니다. 회사의 금융부채를 보고기간 종료일로부터 계약 만기일까지의 잔여기간에 따라 만기별로 구분한 내역은 다음과 같습니다. 아래 표에 표시된 현금흐름은 할인하지 아니한금액입니다. <당분기말> (단위: 천원) 구 분 1년 이내 1년~5년 5년 이상 계 매입채무 1,009,257 - - 1,009,257 기타금융부채 1,321,442 71,218 - 1,392,660 차입금(1) 15,159,677 2,769,416 1,856,347 19,785,441 전환상환우선주부채(1,2) 2,063,671 - - 2,063,671 리스부채(1) 103,750 154,859 - 258,609 합계 19,657,797 2,995,493 1,856,347 24,509,638 (1) 예상되는 이자지급 현금흐름을 포함하였습니다 (2) 전환 및 조기상환 가능의 가장 이른일자로 기재하였습니다. <전기말> (단위: 천원) 구 분 1년 이내 1년~5년 5년 이상 계 매입채무 1,882,984 - - 1,882,984 기타금융부채 1,325,577 61,693 - 1,387,270 차입금(1) 14,278,920 694,792 3,907,081 18,880,792 전환상환우선주부채(1.2) 2,063,671 - - 2,063,671 리스부채(1) 93,354 119,993 - 213,348 합계 19,644,505 876,479 3,907,081 24,428,065 (1) 예상되는 이자지급 현금흐름을 포함하였습니다 (2) 전환 및 조기상환 가능의 가장 이른일자로 기재하였습니다. 5. 금융상품 공정가치 5.1 금융상품 종류별 공정가치 금융상품의 종류별 장부금액 및 공정가치는 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구분 당분기말 전기말 장부금액 공정가치 장부금액 공정가치 금융자산: 현금및현금성자산 821,835 821,835 2,174,513 2,174,513 단기금융상품 50,000 50,000 50,000 50,000 매출채권 1,825,246 1,825,246 3,576,689 3,576,689 기타유동금융자산 110,689 110,689 52,055 52,055 비유동당기손익-공정가치측정금융자산 8,912 8,912 8,912 8,912 비유동상각후원가측정금융자산 9,806 9,806 8,850 8,850 임차보증금 72,879 72,879 72,401 72,401 기타보증금 334,063 334,063 316,834 316,834 금융자산 합계 3,233,430 3,233,430 6,260,253 6,260,253 금융부채: 매입채무 1,009,257 1,009,257 1,882,984 1,882,984 단기차입금및유동성장기차입금 14,629,180 14,629,180 13,916,700 13,916,700 전환상환우선주부채 2,026,673 2,423,859 1,927,826 1,983,268 파생부채 2,601,870 2,601,870 1,763,291 1,763,291 유동리스부채 100,086 100,086 90,437 90,437 기타유동금융부채 1,321,442 1,321,442 1,325,578 1,325,578 장기차입금 4,140,120 4,140,120 4,248,750 4,248,750 기타비유동금융부채 71,218 71,218 61,693 61,693 비유동리스부채 118,998 118,998 97,735 97,735 금융부채 합계 26,018,844 26,416,031 25,314,994 25,370,436 전환상환우선주부채를 제외한 금융자산 및 금융부채의 장부금액이 공정가치의 합리적인 근사치이므로 장부금액을 공정가치로 표시하였습니다. 5.2 공정가치 서열체계 공정가치로 측정되는 자산 부채는 공정가치 서열체계에 따라 구분되며 정의된 수준들은 다음과 같습니다. - 측정일에 동일한 자산이나 부채에 대해 접근할 수 있는 활성시장의 (조정하지 않은) 공시가격 (수준 1) - 수준 1의 공시가격 외에 자산이나 부채에 대해 직접적으로나 간접적으로 관측할 수 있는 투입변수 (수준 2) - 자산이나 부채에 대한 관측할 수 없는 투입변수 (수준 3) 공정가치로 측정되는 자산 부채의 공정가치 서열체계 구분은 다음과 같습니다. ① 당분기말 (단위: 천원) 구분 수준 1 수준 2 수준 3 합계 당기손익-공정가치측정금융자산 출자금 - - 8,912 8,912 유형자산 토지 - - 14,428,442 14,428,442 건물 - - 11,360,362 11,360,362 당기손익-공정가치측정금융부채 파생부채 - - 2,601,870 2,601,870 ② 전기말 (단위: 천원) 구분 수준 1 수준 2 수준 3 합계 당기손익-공정가치측정금융자산 출자금 - - 8,912 8,912 유형자산 토지 - - 13,765,120 13,765,120 건물 - - 10,994,269 10,994,269 당기손익-공정가치측정금융부채 파생부채 - - 1,763,291 1,763,291 5.3 반복적인 공정가치 측정치의 서열체계 수준 간 이동 (1) 당분기 중 공정가치 서열체계의 수준 간 이동 내역은 없습니다. (2) 반복적인 측정치의 수준 3의 변동 내역 (단위: 천원) 구분 기초금액 평가손익 전환 기말금액 금융자산 당기손익-공정가치측정금융자산 8,912 - - 8,912 금융부채 파생부채 1,763,291 838,579 - 2,601,870 5.4 가치평가기법 및 투입변수 회사는 공정가치 서열체계에서 수준 2와 수준 3으로 분류되는 반복적인 공정가치측정치, 비반복적인 공정가치측정치에 대해 다음의 가치평가기법과 투입변수를 사용하고 있습니다. ① 당분기말 (단위: 천원) 구분 공정가치 수준 가치평가기법 투입 변수 수준3 투입 변수 파생부채 2,601,870 3 옵션모델 위험이자율 14.43% 기초자산변동성 56.21% 토지 14,428,442 3 공시지가기준법 평당미터당가격 12,800,000 (원/m2) 건물 11,360,362 3 조정대체원가법 평당미터당현행대체원가 1,734~3,760 (원/m2) ② 전기말 (단위: 천원) 구분 공정가치 수준 가치평가기법 투입 변수 수준3 투입 변수 파생부채 1,763,291 3 옵션모델 위험이자율 20.54% 기초자산변동성 61.36% 토지 13,765,120 3 공시지가기준법 평당미터당가격 12,800,000 (원/m2) 건물 10,994,269 3 조정대체원가법 평당미터당현행대체원가 1,734~3,760 (원/m2) 5.5 수준 3으로 분류된 공정가치 측정치의 가치평가과정 회사의 재무부서는 재무보고 목적의 공정가치 측정을 외부전문가에게 위탁하고 있으며, 이러한 공정가치 측정치는 수준 3으로 분류되는 공정가치 측정치를 포함하고 있습니다. 공정가치 측정을 담당하는 외부전문가는 회사의 재무담당이사와 감사에 직접 보고하며 매 보고일정에 맞추어 공정가치 평가과정 및 그 결과에 대해 재무담당이사 및 감사와 협의합니다. 5.6 수준3으로 분류된 반복적인 공정가치 측정치의 민감도 분석 금융상품의 민감도 분석은 통계적 기법을 이용한 관측 불가능한 투입변수의 변동에 따른 금융상품의 가치 변동에 기초하여 유리한 변동과 불리한 변동으로 구분하여 이루어집니다. 그리고 공정가치가 두 개 이상의 투입변수에 영향을 받는 경우에는 가장 유리하거나 또는 가장 불리한 금액을 바탕으로 산출됩니다. 투입변수의 변동에 따른 보고기간말 민감도 분석 결과는 아래와 같습니다. (단위: 천원) 구분 당분기말 전기말 유리한 변동 불리한 변동 유리한 변동 불리한 변동 파생부채 2,546,880 2,656,248 1,733,758 1,794,028 토지 144,284 144,284 137,651 137,651 건물 113,603 113,603 109,943 109,943 () 관련된 주요 관측불가능한 투입변수인 파생부채의 경우 '위험이자율 및 기초자산변동성', 토지의 경우 '평당미터당가격', 건물의 경우 '평당미터당현행대체원가'를 각각 1% 만큼 증가 또는 감소시킴으로써 공정가치 변동을 산출하였음. 6. 범주별 금융상품 6.1 금융상품 범주별 장부금액 (1) 당분기말 (단위: 천원) 재무상태표 상 자산 상각후원가측정 금융자산 당기손익-공정가치 측정 금융자산 합 계 현금및현금성자산 821,835 - 821,835 단기금융상품 50,000 - 50,000 매출채권 1,825,246 - 1,825,246 기타유동금융자산 110,689 - 110,689 비유동당기손익-공정가치측정금융자산 - 8,912 8,912 비유동상각후원가측정금융자산 9,806 - 9,806 임차보증금 72,879 - 72,879 기타보증금 334,063 - 334,063 합계 3,224,518 8,912 3,233,430 (단위: 천원) 재무상태표 상 부채 상각후원가 측정 금융부채 당기손익-공정가치 측정 금융부채 합 계 매입채무 1,009,257 - 1,009,257 단기차입금및유동성장기차입금 14,629,180 - 14,629,180 전환상환우선주부채 2,026,673 - 2,026,673 파생부채 - 2,601,870 2,601,870 유동리스부채 100,086 - 100,086 기타유동금융부채 1,321,442 1,321,442 장기차입금 4,140,120 - 4,140,120 기타비유동금융부채 71,218 71,218 비유동리스부채 118,998 - 118,998 합계 23,416,974 2,601,870 26,018,844 (2) 전기말 (단위: 천원) 재무상태표 상 자산 상각후원가측정 금융자산 당기손익-공정가치 측정 금융자산 합 계 현금및현금성자산 2,174,513 - 2,174,513 단기금융상품 50,000 - 50,000 매출채권 3,576,689 - 3,576,689 기타유동금융자산 52,055 - 52,055 비유동당기손익-공정가치측정금융자산 - 8,912 8,912 비유동상각후원가측정금융자산 8,850 - 8,850 임차보증금 72,401 - 72,401 기타보증금 316,834 - 316,834 합계 6,251,342 8,912 6,260,254 (단위: 천원) 재무상태표 상 부채 상각후원가 측정 금융부채 당기손익-공정가치 측정 금융부채 합 계 매입채무 1,882,984 - 1,882,984 단기차입금및유동성장기차입금 13,916,700 - 13,916,700 전환상환우선주부채 1,927,826 - 1,927,826 파생부채 - 1,763,291 1,763,291 유동리스부채 90,437 - 90,437 기타유동금융부채 1,325,578 - 1,325,578 장기차입금 4,248,750 - 4,248,750 기타비유동금융부채 61,693 - 61,693 비유동리스부채 97,735 - 97,735 합계 23,551,703 1,763,291 25,314,994 6.2 금융상품 범주별 순손익 (1) 당분기 (단위: 천원) 구분 당분기 손익 기타포괄손익 이자수익(비용) 평가손익 손상환입(비용) 외환차손익 외화환산손익 금융자산 : 상각후원가측정 금융자산 예금 5,511 - - - 90 - 매출채권 - (15,854) - - - - 임차보증금 1,395 - - - - - 금융부채: 상각후원가 측정 금융부채 차입금 (194,358) - - - - - 전환상환우선주부채 (103,779) - - - - - 리스부채 (4,782) - - - - - 당기손익-공정가치 측정 금융부채 파생부채 - (838,579) - - - - 비유동당기손익-공정가치측정금융부채 - (12,397) - - - - 합계 (296,013) (866,830) - - 90 - (2) 전분기 (단위: 천원) 구분 전분기 손익 기타포괄손익 이자수익(비용) 평가손익 손상환입(비용) 외환차손익 외화환산손익 금융자산 : 상각후원가측정 금융자산 예금 202 - - - - - 매출채권 - 500,701 - - - - 임차보증금 832 - - - - - 금융부채: 상각후원가 측정 금융부채 차입금 (170,182) - - - - - 전환우선주 (115,884) - - - - - 리스부채 (2,031) - - - - - 당기손익-공정가치 측정 금융부채 파생부채 - (66,838) - - - - 비유동당기손익-공정가치측정금융부채 - (9,051) - - - - 합계 (287,063) 424,812 - - - - 7. 현금및현금성자산 당분기말 및 전기말 현재 현금및현금성자산의 구성 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구분 당분기말 전기말 보유현금 2,138 2,048 보통예금 819,697 2,172,465 합계 821,835 2,174,513 8. 사용이 제한된 현금및현금성자산과 담보제공 금융자산 당분기말 및 전기말 현재 사용이 제한된 현금및현금성자산과 부채나 우발부채에 대한 담보로 제공된 금융자산의 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 계정과목 내 역 당분기말 전기말 단기금융상품 질권설정 50,000 50,000 임차보증금 소송관련 압류 15,000 15,000 합계 65,000 65,000 9. 투자자산 (단위: 천원) 구분 당분기말 전기말 당기손익-공정가치측정항목 출자금 8,912 8,912 상각후원가측정금융자산 정기예금 9,806 8,850 종속기업투자주식() 틸론소프트 110,000 110,000 합 계 128,718 127,762 () 전기 중 회사는 (주)틸론소프트의 지분 100%를 취득했습니다. 종속기업 소재지 당분기말 지배지분율 전기말 지배지분율 결산월 업종 (주)틸론소프트 한국 100 100 12월 소프트웨어개발및자문 9.1 주요 종속기업의 요약 재무정보 (단위: 원) 기업명 자산 부채 자본 매출 당기순이익 총포괄손익 (주)틸론소프트 101,854,023 47,427,657 54,426,366 54,455 (32,509,786) (32,509,786) 10. 매출채권 및 기타상각후원가 금융자산 (1) 매출채권 및 손실충당금 (단위: 천원) 구 분 당분기말 전기말 매출채권 5,417,333 7,152,922 손실충당금 (3,592,087) (3,576,233) 매출채권(순액) 1,825,246 3,576,689 (2) 기타 상각후원가금융자산 (단위: 천원) 구 분 당분기말 전기말 유동 비유동 합계 유동 비유동 합계 단기금융상품 50,000 - 50,000 50,000 - 50,000 비유동상각후원가측정금융자산 - 9,806 9,806 - 8,850 8,850 미수금 184,495 174,947 359,442 125,760 174,947 300,707 미수수익 96,956 - 96,956 97,057 - 97,057 대여금 523,976 - 523,976 523,976 - 523,976 임차보증금 - 96,921 96,921 - 96,921 96,921 기타보증금 - 344,973 344,973 - 324,708 324,708 총 장부금액 855,427 626,647 1,482,074 796,793 605,426 1,402,219 차감: 손실충당금 (694,738) (196,104) (890,842) (694,738) (196,104) (890,842) 차감: 현재가치할인차금 - (13,795) (13,795) - (11,237) (11,237) 순액 160,689 416,748 577,437 102,055 398,085 500,140 (3) 손상 매출채권의 손상 및 회사의 신용위험 관련 사항은 주석 4.2.3)을 참고하시기 바랍니다. 11. 기타자산 (단위: 천원) 구 분 당분기말 전기말 선급금 38,424 21,678 선급비용 74,525 106,461 차감: 비유동항목 (30,992) (30,451) 유동항목 81,957 97,688 12. 재고자산 (단위: 천원) 구분 당분기말 전기말 취득원가 평가손실충당금 장부금액 취득원가 평가손실충당금 장부금액 제품 106,553 (106,553) - 106,553 (106,553) - 저장품 18,069 (8,079) 9,990 18,069 (6,969) 11,100 원재료 39,091 (20,091) 19,000 39,091 (19,091) 20,000 합 계 163,713 (134,723) 28,990 163,713 (132,613) 31,100 비용으로 인식되어 당분기 '매출원가'에 포함된 재고자산의 원가는 371,624천원 입니다. 한편, 회사는 당분기 중 재고자산평가손실 2,110천원 을 인식하였으며, 재고자산평가손실은 포괄손익계산서상 매출원가에 포함되었습니다. 13. 유형자산 (1) 유형자산의 내역 ① 당분기말 (단위: 천원) 구분 당분기말 취득원가 감가상각누계액 정부보조금 장부금액 토지 14,428,442 - - 14,428,442 건물 12,254,227 (893,865) - 11,360,362 차량운반구 124,074 (36,379) - 87,695 비품 2,292,800 (1,936,292) (26,416) 330,092 전산장비 3,354,240 (2,734,411) - 619,829 시설장치 286,714 (240,168) - 46,546 건설중인자산 520,070 - - 520,070 합계 33,260,567 (5,841,115) (26,416) 27,393,036 ② 전기말 (단위: 천원) 구분 전기말 취득원가 감가상각누계액 정부보조금 장부금액 토지 13,765,120 - - 13,765,120 건물 11,812,012 (817,743) - 10,994,269 차량운반구 124,074 (28,624) - 95,450 비품 2,276,790 (1,892,816) (30,496) 353,478 전산장비 3,266,193 (2,658,552) - 607,641 시설장치 286,714 (233,516) - 53,198 건설중인자산 392,970 - - 392,970 합계 31,923,873 (5,631,251) (30,496) 26,262,126 (2) 유형자산의 변동 ① 당분기 (단위: 천원) 구분 토지 건물 차량운반구 비품 전산장비 시설장치 건설중인자산 합계 기초 순장부금액 13,765,120 10,994,269 95,450 353,478 607,641 53,198 392,970 26,262,126 취득 663,322 442,214 - 16,010 88,047 - 127,099 1,336,692 감가상각비 - (76,122) (7,755) (43,476) (75,859) (6,653) - (209,865) 정부보조금상계 - - - 4,080 - - - 4,080 분기말 순장부금액 14,428,442 11,360,361 87,695 330,092 619,829 46,545 520,069 27,393,033 ② 전분기 (단위: 천원) 구분 토지 건물 차량운반구 비품 전산장비 시설장치 건설중인자산 합계 기초 순장부금액 12,152,020 10,358,082 63,350 273,199 964,738 70,372 138,769 24,020,530 취득 4,832 - - 9,645 - 6,800 149,702 170,979 감가상각비 - (68,146) (4,430) (33,998) (98,587) (6,516) - (211,677) 정부보조금상계 - - - 4,776 - - - 4,776 분기말 순장부금액 12,156,852 10,289,936 58,920 253,622 866,151 70,656 288,471 23,984,608 (3) 유형자산(토지 및 건물)에 대한 재평가모형 적용 회사는 토지 및 건물에 대해 각각 후속측정을 재평가금액으로 인식하고 있으며, 재평가금액은 재평가일의 공정가치입니다. 회사의 토지 및 건물은 2022년 12월 31일 기준으로 독립된 평가기관에 의하여 재평가 되었습니다. 평가는 표준지 공시지가를 기준으로 대상 토지의 현황에 맞게 조정하여 가격을 산정하는 공시지가기준법을 적용하고 독립적인 제3자와의 거래조건에 따른 최근 시장거래에 근거하여 평가한 가격으로 합리성을 검토하였습니다. 이연법인세를 차감한 후에 재평가차익은 기타포괄손익으로 인식되고, 자본항목 중 기타포괄손익누계액으로 표시됩니다. 공정가가치 서열체계에 대한 세부적인 설명은 주석 5 에서 설명하고 있습니다. 당분기말 현재 토지 및 건물을 역사적 원가로 인식하는 경우의 금액은 각각 4,412백만원 및 10,458백만원 (전기말: 3,749백만원 및 10,086백만원)입니다. 토지 및 건물 재평가 관련 기타포괄손익의 변동은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 토지 건물 당분기 전기 당분기 전기 기초 기타포괄손익누계액 7,878,856 6,721,484 717,927 - 기타포괄손익의 변동 - 1,157,372 - 717,927 기말 기타포괄손익누계액 7,878,856 7,878,856 717,927 717,927 (4) 보고기간 말 현재 토지의 공시지가는 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 당분기말 전기말 장부가액 공시지가 장부가액 공시지가 토지 14,428,442 4,033,825 13,765,120 4,223,096 (5) 유형자산 담보제공 내역 당분기말 현재 회사가 제공하고 있는 유형자산 담보 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 담보제공자산 장부가액 담보설정금액 관련 계정과목 관련 금액 담보권자 토지 13,765,120 18,102,000 차입금 14,827,500 기업은행 건물 10,919,990 토지 663,321 840,000 차입금 700,000 하나은행 건물 440,372 14. 리스 14.1 사용권자산 (1) 당분기말 및 전기말 현재 기초자산 유형별 사용권자산의 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 당분기말 전기말 건물 차량운반구 합 계 건물 차량운반구 합 계 취득금액 76,059 369,762 445,821 76,059 313,310 389,369 감가상각누계액 (34,477) (177,847) (212,324) (24,969) (157,989) (182,958) 장부금액 41,582 191,915 233,497 51,090 155,321 206,411 (2) 당분기 및 전분기중 사용권자산 장부금액의 변동내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구분 당분기 전분기 건물 차량운반구 건물 차량운반구 기초 순장부금액 51,089 155,321 97,077 123,769 취득 - 56,451 - - 처분 - - - - 감가상각비 (9,507) (19,858) (14,420) (19,218) 분기말 순장부금액 41,582 191,914 82,657 104,551 (3) 당분기 및 전분기중 손익으로 인식된 금액은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 당분기 전분기 사용권자산 감가상각비 29,365 33,638 건물 9,507 14,420 차량운반구 19,858 19,218 리스부채 이자비용 4,782 2,031 소액자산리스 관련 비용 7,059 6,299 당분기말 현재 회사가 체결 중인 단기리스 약정은 없으며, 당분기 중 리스로 인한 총 현금유출액은 33,428천원입니다. 14.2 리스부채 (1) 당분기말 및 전기말 현재 기초자산별 리스부채 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구분 당분기말 전기말 리스부채 건물 27,336 33,009 차량운반구 191,748 155,163 리스부채 합계 219,084 188,173 (2) 당분기말 현재 리스부채의 만기별 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구분 당분기말 최소리스료 최소리스료의 현재가치 1년 이내 103,749 100,086 1년 초과 5년 이내 154,859 118,998 소계 258,609 219,084 차감: 현재가치 조정금액 (39,525) - 금융리스부채의 현재가치 219,083 219,084 (3) 당분기말 및 전기말 현재 리스부채의 유동성분류내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구분 당분기말 전기말 유동 100,086 90,437 비유동 118,998 97,735 합계 219,084 188,172 15. 무형자산 당분기 및 전분기 중 발생한 회사의 무형자산 장부금액 변동내역은 다음과 같습니다. ① 당분기 (단위: 천원) 구 분 영업권 산업재산권 소프트웨어 회원권 기타 합 계 기초 장부금액 1 8,256 1,772,550 17,540 452 1,798,799 증가: - 개별취득 - 7,247 - - - 7,247 감소: - 상각 - (1,008) (114,293) - - (115,301) 기말 장부금액 1 14,495 1,658,257 17,540 452 1,690,745 무형자산상각비는 포괄손익계산서상 88,900천원 은 매출원가에, 26,401천원 은 판매관리비에 포함되었습니다 ② 전분기 (단위: 천원) 구 분 영업권 산업재산권 소프트웨어 회원권 합 계 기초 장부금액 1 8,684 1,635,504 17,540 1,661,729 증가: - 개별취득 - - 74,279 - 74,279 감소: - 상각 - (593) (88,808) - (89,401) 기말 장부금액 1 8,091 1,620,975 17,540 1,646,607 한편, 회사가 비용으로 인식한 연구와 개발 지출의 총액은 당분기 1,153백만원 (전분기: 319백만원) 이며,판매관리비에 포함되었습니다. 16. 파생부채 (1) 회사의 파생부채는 전환상환우선주의 조기상환권 및 전환권 입니다. 당분기말 및 전기말 현재 파생부채의 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 당분기말 전기말 조기상환권 716,268 1,265,413 전환권 1,885,602 497,878 파생부채 계 2,601,870 1,763,291 (2) 당분기 및 전분기중 파생부채의 변동은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 당분기 전분기 기초 1,763,291 6,123,562 파생평가 838,579 51,998 전환 - (4,173,160) 분기말 2,601,870 2,002,400 17. 매입채무와 기타채무 당분기말 및 전기말 현재 매입채무 및 기타채무의 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 당분기말 전기말 유동 비유동 유동 비유동 매입채무 1,009,257 - 1,882,984 - 미지급금 894,802 - 910,609 - 미지급비용 426,640 71,218 414,968 61,693 합 계 2,330,699 71,218 3,208,561 61,693 매입채무에 제공된 담보는 없으며 일반적으로 90일 이내에 지급됩니다. 매입채무 및미지급금, 미지급비용은 거래기간이 단기임에 따라 장부금액과 공정가치가 동일한 것으로 간주됩니다. 18. 차입금 및 사채 (1) 차입금 장부금액의 내역 (단위: 천원) 계정 구분 금융기관 만기일 연이자율 당분기말 전기말 단기차입금 운전자금대출 기업은행(1) 2023.06.30~2023.09.26 4.57%~ 5.94% 5,994,000 5,994,000 운전자금대출 하나은행(1) 2024.03.28 3.99% 700,000 - 단기차입금 소계 6,694,000 5,994,000 장기차입금 시설자금 기업은행(1) 2028.02.05~2029.04.27 2.0%~5.33% 11,527,500 11,756,250 운영자금 중소기업벤처진흥공단 2026.06.22 2.2% 150,000 150,000 기타 오릭스캐피탈(2) 2025.01.31 - 397,800 265,200 차감: 유동성대체 (7,935,180) (7,922,700) 장기차입금 소계 4,140,120 4,248,750 (1) 일부 차입금에 대해 기술보증기금으로부터 보증을 제공받고 있으며, 회사의 토지와 건물이 담보로 제공되어 있습니다(주석 13, 33 참조).(2) 생활형숙박시설 분양권 양수에 대한 중도금 대출이며, 이자는 시행사에서 부담하고 있습니다. 동 차입금과 관련하여 대표이사가 연대보증하고 있으며, 관련된 분양대금반환채권 및 소유권이전등기청구권이 담보로 제공되어 있습니다. (2) 전환사채 회사가 발행한 전환사채는 전기 중 전액 전환되었습니다. (3) 전환상환우선주부채 1) 당분기말 및 전기말 현재 회사가 발행한 전환상환우선주부채의 장부금액은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 당분기말 전기말 액면금액 2,000,000 2,000,000 상환할증금 2,028,119 2,028,119 전환권조정 (2,001,446) (2,100,293) 전환상환우선주부채() 2,026,673 1,927,826 () 회사의 전환상환우선주는 주주가 확정가능한 금액의 상환을 청구할 수 있는 우선주이므로 부채로 분류하였습니다. 2) 당분기 및 전분기중 회사의 전환상환우선주부채 장부금액 변동내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 당분기 전분기 기초 1,927,826 3,271,765 상각에 따른 증가 98,847 110,953 보통주 전환에 따른 감소 - (1,722,142) 기말 2,026,673 1,660,576 전환상환우선주에 내재된 전환권 및 조기상환권은 자본요소에 해당하지 않으므로 금융부채로 분류하였으며, 전환권 및 조기상환권이 내재파생상품의 분리조건을 모두 충족하므로 주계약에서 분리하여 별도의 파생금융상품으로 회계처리하였습니다. 주계약 부채요소는 상각후원가로 측정하며 유효이자율에 따라 이자비용을 인식하였으며, 분리한 내재파생상품은 공정가치로 측정 후 평가손익을 당기손익으로 인식하였습니다. 당분기말 현재 전환상환우선주의 전환권 및 조기상환권과 관련하여 재무상태표상 파생상품부채 2,601,870천원(전기말 : 1,763,291천원)을 인식하였습니다. 3) 회사는 수차례에 걸쳐 보통주로의 전환권과 상환권이 부여된 전환상환우선주를 발행하였으며 당분기말 현재 주요 내용은 다음과 같습니다. 구 분 (주)뉴옵틱스 발행금액 20억원 주식수 200,000주 발행일 2016년 12월 09일 존속기간 발행일로 부터 10년 전환가격 7,500원 조기상환청구 발행 후 3년이 경과한 시점부터 존속기간 이내에 상환청구 가능 다음은 상기 전환상환우선주에 적용되는 사항입니다. -의결권 보통주와 동일하게 1주당 1개의 의결권을 보유합니다. -배당 참가적,누적적 우선주로서 우선주주는 액면가 기준 1%에 해당하는 금액을 우선 배당받을 권리가 있으며 보통주의 배당률이 우선주의 배당률을 초과하는 경우 보통주와 동일한 배당률로 참가하여 배당받을 권리가 있습니다. -전환기간 발행일의 익일로부터 존속기간 내에 보통주 전환 가능하며 기간내에 보통주로 전환되지 않을 경우 기간만료일의 익일에 자동적으로 보통주로 전환됩니다. -전환가격 1. 1주당 취득가격 또는 전환가격을 하회하는 발행가격으로 유상증자("기업공개"에 따른 공모 포함)를 하거나 특수사채를 발행하는 경우 전환가액이 조정(re-fixing)되는 조건이 부여되어 있습니다. 2. 회사가 발행한 전환상환우선주는 당기순이익, 제품 판매량 또는 영업이익에 따라 전환가액이 조정되는 조건이 부여되어 있으며, 동 조건에 따라 전기 이전에 전환가액이 조정되었습니다. -전환비율 최초 전환상환우선주 발행 시의 전환비율은 우선주 1주의 보통주 1주로의 전환이나,당기순이익 등의 특정 조건 달성 여부에 따라 전환가액이 조정(re-fixing)되는 경우에는 그에 따라 전환비율이 조정됩니다. -청산 최초 인수금액과 미지급된 배당금을 합한 금액의 한도에서 보통주에 우선하여 잔여재산을 분배받을 권리를 가지며, 보통주에 대한 잔여재산 분배율이 우선주에 대한 잔여재산 분배율을 초과할 경우 초과분에 대하여 보통주와 동일한 분배율로 참가하여 분배를 받습니다. (4) 거래일 평가손익 회사가 관측 가능한 시장자료에 기초하지 않은 투입변수를 이용하여 파생금융상품의공정가치를 평가하는 경우, 동 평가기법에 의해 산출된 공정가치와 거래가격이 다르다면 금융상품의 공정가치는 거래가격으로 인식합니다. 이 때 평가기법에 의해 산출된 공정가치와 거래가격의 차이는 즉시 손익으로 인식하지 않고 이연하여 인식합니다. 이와 관련하여 당분기에 이연된 총 차이금액 및 변동내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 당분기 전분기 기초 295,016 335,865 손익인식 (12,397) (9,051) 분기말 282,619 326,814 (5) 발행자의 주가 변동에 따라 행사가격이 조정되는 조건으로 인해 부채로 분류된 각 금융부채의 장부금액 및 관련 손익은 다음과 같습니다. (단위: 천원 구분 당분기말 전기말 취득시 상환전환우선주 조기상환권 716,268 1,265,413 698,800 상환전환우선주 전환권 1,885,602 497,878 663,200 (단위: 천원) 구분 당분기 전분기 법인세비용 차감전계속사업손익 (3,472,726) (837,029) 평가손익 (838,579) (51,998) 평가손익 제외 법인세비용차감전계속사업손익 (2,634,147) (785,031) 19. 순확정급여부채 19.1 확정급여제도 회사는 종업원을 위하여 확정급여제도를 운영하고 있으며, 이 제도에 따르면 종업원의 퇴직시 근속 1년당 최종 3개월 평균급여에 지급률 등을 적용한 금액을 지급하도록 되어 있습니다. (1) 순확정급여부채 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 당분기말 전기말 확정급여채무 1,121,440 1,136,240 사외적립자산 (92,663) (92,663) 순확정급여부채 1,028,777 1,043,577 (2) 확정급여제도 관련 비용의 세부 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 당분기 전분기 당기근무원가 60,907 28,275 순이자원가(수익) 14,045 7,000 종업원 급여에 포함된 총 비용 74,952 35,275 총 비용 중 10,861천원(전분기: 12,541천원)은 제조원가에 포함되었으며, 64,091천원(전분기: 22,734천원)은 판매비와관리비에 포함되었습니다. 20. 법인세 회사는 당분기 및 과거 회계기간에 부담하는 법인세비용이 없습니다. 회사는 이연법인세자산에 대한 미래 실현가능성에 대해 회사의 성과, 전반적인 경제환경과 산업에 대한 전망, 향후 예상 과세소득 등 다양한 요소들을 고려하여 평가합니다. 회사는 주기적으로 이러한 사항들을 검토하고 있으며, 보고기간 말 현재 이월결손금 및 차감할 일시적차이 등에 대하여 실현가능성이 불확실하다고 판단하여 이연법인세자산을 인식하지 아니하였습니다.보고기간말 현재 인식한 이연법인세부채는 토지재평가 및 건물재평가이익과 관련한 가산할 일시적차이에 대해 인식한 금액이며, 자본에 직접 반영되어 있습니다. 21. 충당부채 충당부채 내역 및 그 변동 내역은 다음과 같습니다. (1) 당분기 (단위: 천원) 구분 변동내역 유동성분류 기초금액 증가 감소 당분기말 유동 비유동 복구충당부채 3,000 - - 3,000 - 3,000 소송충당부채 11,276 1,109 (12,385) - - - (2) 전기 (단위: 천원) 구분 변동내역 유동성분류 기초금액 증가 감소 전기말 유동 비유동 복구충당부채 6,000 3,000 (6,000) 3,000 - 3,000 소송충당부채() 358,434 21,392 (368,550) 11,276 11,276 - () 회사는 물품대금 청구 소송과 관련하여 2022년 7월 14일 서울중앙지방법원에서 1심 패소가 선고됨에 따라 전기중 소송충당부채 358,434천원을 인식하였으며, 전기에 이자상당액 21,392천원을 추가 인식하였고, 항소하지 않음에 따라 2022년 9월 15일 368,550천원을 납부하였습니다. 22. 자본금과 주식발행초과금 (1) 회사가 발행할 주식의 총수는 10,000,000주이며, 발행한 주식의 수 및 1주당 금액은 다음과 같습니다. (단위: 주, 원) 구 분 당분기말 전기말 보통주 5,363,645 5,363,645 우선주() 200,000 200,000 발행한 주식의 수 5,563,645 5,563,645 1주당 금액 500 500 () 회사는 2013년 중 회사의 우선주 350,000주를 이익소각하여 회사의 우선주자본금과 발행주식의 액면총액은 175,000천원 차이가 발생합니다. 또한 회사는 발행된 전환상환우선주가 부채에 해당한다고 판단하여 한국채택국제회계기준 전환시 이를 자본에서 차감하고 부채로 인식하였습니다. (2) 당분기 및 전분기 중 발생한 회사의 자본금 변동내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 당분기 전분기 보통주 우선주 합계 보통주 우선주 합계 기초 2,681,823 175,000 2,856,823 2,281,823 175,000 2,456,823 우선주의 보통주 전환 - - - 200,000 - 200,000 유상증자 - - - 120,000 - 120,000 기말 2,681,823 175,000 2,856,823 2,601,823 175,000 2,776,823 (3) 회사의 자본잉여금은 주식발행초과금으로 구성되어 있으며, 당분기 및 전기 중 자본잉여금의 변동 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 당분기 전기 기초 36,030,061 25,515,437 우선주의 보통주 전환 - 5,718,372 유상증자 - 4,796,252 기말 36,030,061 36,030,061 23. 기타포괄손익누계액 및 기타자본항목 (1) 기타포괄손익누계액의 증감 ① 당분기 (단위: 천원) 구분 당분기초 증감 당분기말 토지재평가 7,878,856 - 7,878,856 건물재평가 717,927 - 717,927 확정급여채무의 재측정요소 (176,644) - (176,644) 합계 8,420,139 - 8,420,139 상기 기타포괄손익누계액의 증감은 법인세 효과가 차감된 후의 금액입니다. ② 전기 (단위: 천원) 구분 전기초 증감 전기말 토지재평가 6,721,484 1,157,372 7,878,856 건물재평가 - 717,927 717,927 확정급여채무의 재측정요소 (134,260) (42,384) (176,644) 합계 6,587,224 1,832,915 8,420,139 상기 기타포괄손익누계액의 증감은 법인세 효과가 차감된 후의 금액입니다. (2) 기타자본항목의 구성내역 (단위: 천원) 구 분 당분기말 전기말 자기주식 (27) (27) 24. 결손금 (1) 결손금의 구성내역 (단위: 천원) 구분 당분기말 전기말 기업합리화적립금 2,915 2,915 미처분이익잉여금(미처리결손금) (45,873,564) (42,400,838) 합계 (45,870,649) (42,397,923) 25. 고객과의 계약에서 생기는 수익 및 관련 계약자산과 계약부채 25.1 고객과의 계약에서 생기는 수익 (1) 회사는 수익과 관련하여 포괄손익계산서에 다음의 금액을 인식하였습니다. (단위: 천원) 구분 당분기 전분기 고객과의 계약에서 생기는 수익 1,042,629 1,894,164 총수익 1,042,629 1,894,164 (2) 고객과의 계약에서 생기는 수익의 구분 (단위: 천원) 구분 당분기 전분기 수익인식시점 한시점에 인식 641,752 405,641 기간에 걸쳐 인식 400,877 1,488,523 25.2 고객과의 계약과 관련된 자산과 부채 (1) 회사가 고객과의 계약과 관련하여 인식한 자산과 부채는 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 당분기말 전기말 매출채권 1,825,246 3,576,689 수취채권 합계 1,825,246 3,576,689 계약부채 - 라이선스 사용권 991,860 - 계약부채 - 라이선스 접근권 (구독형서비스) 984,783 1,166,551 계약부채 합계 1,976,643 1,166,551 (2) 계약부채와 관련하여 인식한 수익 당분기 및 전분기중 인식한 수익중 전기에서 이월된 계약부채와 관련된 금액은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 당분기 전분기 기초의 계약부채 잔액 중 당분기에 인식한 수익 라이선스 사용권 - 1,000,000 라이선스 사용권 (구독형서비스) 181,768 1,231,575 합계 181,768 2,231,575 26. 영업부문 회사는 기업회계기준서 제1108호 "영업부문"에 따라 보고부문이 단일부문으로 기업 전체 수준에서의 부문별 정보는 다음과 같습니다. (1) 회사의 수익 상세내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 당분기 전분기 라이선스사용권(구독형) 258,765 1,369,589 라이선스사용권(일반) 118,894 352,561 재화의판매 514,149 53,080 유지보수용역 142,112 118,934 기타 8,709 - 합계 1,042,629 1,894,164 (2) 당분기 및 전분기중 매출액의 10% 이상을 차지하는 외부고객의 매출액은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 당분기 전분기 P 433,037 - G 162,048 158,990 S 6,331 232,355 합계 601,416 391,345 27. 판매비와 관리비 회사의 판매비와 관리비 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구분 당분기 전분기 종업원급여 499,159 319,538 퇴직급여 41,559 13,844 복리후생비 73,649 71,709 여비교통비 22,952 16,620 접대비 63,258 45,030 통신비 7,988 6,855 수도광열비 26,980 15,236 전력비 16,472 12,010 세금과공과 25,704 38,508 감가상각비 228,950 139,009 지급임차료 7,059 6,299 수선비 533 3,500 보험료 5,606 2,348 차량유지비 11,511 15,038 운반비 765 872 교육훈련비 9,686 16,101 도서인쇄비 890 1,007 소모품비 10,293 1,883 지급수수료 341,544 1,130,165 광고선전비 42,420 2,674 대손상각비 15,854 (500,701) 건물관리비 49,928 46,756 무형자산상각비 26,401 89,401 경상연구개발비 1,153,466 318,581 판매비와 관리비 합계 2,682,627 1,812,282 28. 비용의 성격별 분류 (단위: 천원) 구분 당분기 전분기 제품의 변동 (1,110) (6,783) 원재료의 사용 372,734 20,594 종업원급여 914,222 828,718 감가상각비 235,150 240,538 지급수수료 1,227,314 1,306,931 차량유지비 11,982 18,016 소모품비 10,387 1,991 복리후생비 90,983 98,333 여비교통비 29,007 22,518 접대비 64,296 46,752 보험료 5,614 2,360 기타 407,897 (195,897) 매출원가 및 판매비와 관리비 합계 3,368,476 2,384,071 29. 기타수익과 기타비용 29.1 기타수익 (단위: 천원) 구분 당분기 전분기 외화환산이익 90 - 잡이익 1,248 1,662 기타수익 합계 1,338 1,662 29.2 기타비용 (단위: 천원) 구분 당분기 전분기 잡손실 1,150 673 기타비용 합계 1,150 673 30. 금융수익과 금융원가 30.1 금융수익 (단위: 천원) 구분 당분기 전분기 이자수익 6,906 1,034 파생상품평가이익 - 14,840 금융수익 합계 6,906 15,874 30.2 금융원가 (단위: 천원) 구분 당분기 전분기 이자비용 302,918 288,098 금융지급수수료 79 - 거래일평가손익 12,397 9,051 파생상품평가손실 838,579 66,838 금융원가 합계 1,153,973 363,987 31. 주당순손실 (1) 기본주당순손실 (단위: 원,주) 구 분 당분기 전분기 보통주당기순이익(손실) (3,472,725,878) (837,029,443) 가중평균유통보통주식수 5,302,520 4,841,422 기본주당순이익(손실) (655) (173) 기본주당순손실을 산출하기 위하여 적용되는 가중평균유통보통주식수 계산내역은 다음과 같습니다. (단위: 주) 구분 당분기 전분기 가중평균유통보통주식수 기초발행주식수 5,363,645 4,563,645 전환상환우선주 전환효과 - 216,444 유상증자 발행효과 - 61,333 자기주식의 취득 (61,125) - 가중평균유통보통주식수 5,302,520 4,841,422 (2) 희석주당순이익(손실) 희석주당이익은 모든 희석성 잠재적보통주가 보통주로 전환된다고 가정하여 조정한 가중평균 유통보통주식수를 적용하여 산정하고 있습니다. 회사가 보유하고 있는 희석성 잠재적보통주로는 전환상환우선주부채가 있습니다. 전환상환우선주부채는 보통주로 전환된 것으로 보며 당분기순이익에 전환상환우선주에 대한 이자비용 및 파생상품평가손익에서 법인세 효과를 차감한 가액을 보통주당분기순이익에 가산했습니다. (단위: 원) 구 분 당분기 전분기 보통주당분기순이익(손실) (3,472,725,878) (837,029,443) 전환상환우선주이자비용 103,778,601 115,699,516 파생부채평가손익 850,975,995 61,049,369 희석주당이익산정을 위한 순이익(손실) (2,517,971,282) (660,280,558) 가중평균희석유통보통주식수 가중평균유통보통주식수(주) 5,302,520 4,841,422 조정내역 전환상환우선주의 전환(주) 266,667 450,223 가중평균희석유통보통주식수(주) 5,569,187 5,291,645 희석주당순이익(손실) (452) (125) 희석주당순손익을 산출한 결과 위와 같이 반희석효과가 발생함에 따라 회사의 희석주당순손익은 기본주당순손익과 동일합니다. 32. 현금흐름 (1) 영업으로부터 창출된 현금흐름 (단위: 천원) 구분 당분기 전분기 1. 영업으로부터 창출된 현금흐름 (467,392) 441,963 분기순손실 (3,472,727) (837,029) 조정: 대손상각비 15,853 (500,701) 감가상각비 235,150 240,538 무형자산상각비 115,301 89,401 거래일평가손익 12,397 9,051 파생상품평가손익 838,579 51,998 충당부채전입(환입)액 1,109 - 퇴직급여 74,953 35,275 이자비용 302,918 288,098 재고자산평가손실 2,110 - 이자수익 (6,906) (1,034) 외화환산손익 (90) - 운전자본의 변동: 미수금의감소(증가) (58,734) 686,600 선급금의감소(증가) (16,746) 12,650 재고자산의감소(증가) - 6,783 매출채권의감소(증가) 1,735,589 1,558,865 예수금의증가(감소) (10,356) (35,912) 계약부채의증가(감소) 811,954 830,520 미지급비용의증가(감소) (140) (324,842) 선급비용의감소(증가) 31,936 (248,517) 매입채무의증가(감소) (873,727) (1,281,535) 미지급금의증가(감소) (146,754) (108,375) 퇴직금의지급 (59,061) (29,871) (2) 현금의 유입,유출이 없는 거래 중 중요한 사항 (단위: 천원) 구분 당분기 전분기 전환상환우선주부채의 보통주 전환 - 5,918,050 차입금 유동성대체 241,230 228,750 유형자산 취득 미지급금 89,430 - 사용권자산 증가 56,451 - 리스부채 유동성대체 16,912 17,017 계약부채 유동성대체 144,025 - (3) 재무활동에서 생기는 부채의 조정내용 (단위: 천원) 구분 재무활동으로 인한 변동 합계 유동리스부채 비유동리스부채 단기차입금 유동성장기부채 장기차입금 전환상환 우선주부채 등 당분기초 90,438 97,735 5,994,000 7,922,700 4,248,750 3,813,828 22,167,451 현금흐름 (21,587) - 700,000 (228,750) 132,600 - 582,263 비현금 이자비용 등 - - - - - 949,823 949,823 비현금 리스의 증가 14,324 38,175 - - - - 52,499 비현금 유동성대체 16,912 (16,912) - 241,230 (241,230) - - 당분기말 100,087 118,998 6,694,000 7,935,180 4,140,120 4,763,651 23,752,036 33. 우발상황 및 약정사항 (1) 당분기말 현재 회사가 금융기관과 체결한 주요 약정사항은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구분 금융기관 약정한도액 당분기말 실행금액 시설자금대출 한도약정 기업은행 18,079,000 17,521,500 일반자금대출 한도약정 하나은행 700,000 700,000 중소기업벤처기업진흥공단 150,000 150,000 오릭스캐피탈코리아() 795,600 397,800 합 계 19,724,600 18,769,300 () 대출금의 이자는 시행사가 지급하고 있습니다. (2) 당분기말 현재 회사가 타인으로부터 제공받은 지급보증의 내역은 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 제공자 보증금액 보증내용 대표이사 795,600 대출보증등 기술보증기금 2,425,200 대출보증등 서울보증보험 538,060 계약이행보증 등 합계 3,758,860 (3) 당분기말 현재 회사가 원고, 피고 또는 보조참가인으로 계류 중인 소송사건은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 소송사건 내역 소송가액 당분기말 현재 손해배상 회사 원고 30,000 1심 계류 중 사해행위취소(1) 회사 원고 82,869 1심 회사 패소 2심 계류 중 용역비 청구 회사 피고 36,099 1심 계류 중 상환금 청구 소송(2) 회사 피고 4,384,952 1심 회사 패소, 2심 승소, 대법원 계류중 부당해고구제재심판정취소(3) 회사 피고 50,000 1심,2심 승소, 대법원 상고각하 손해배상 회사 피고 100,000 1심 계류 중 해고무효확인 회사 피고 227,151 1심 계류 중 (1) 회사는 사해행위취소 소송과 관련하여 2022년 11월 2일 서울남부지방법원에서 1심 패소하였으며, 항소를 신청하였습니다. (2) 해당 소송의 경우 패소하여 소송 관련 비용이 발생하게 되더라도, 회사가 상환할 우선주를 매각하여 유입되는 자금을 상회하는 소송 관련 비용은 대표이사 개인의 재산으로 지불하기로 확약 하였습니다.(3) 부당해고구제재심판신청취소 소송과 관련하여 2023년 03월 31일 대법원에서 원고의 상고가 각하되었습니다 (4) 당분기말 현재 소송과 관련하여 압류 중인 회사의 자산은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 계정과목 압류금액 내용 임차보증금 15,000 채권가압류 34. 특수관계자 등 (1) 당분기말 및 전기말 중 회사의 특수관계자는 다음과 같습니다. 회사와의 관계 당분기말 전기말 종속기업 (주)틸론소프트 (주)틸론소프트 (1) 기타특수관계자 (주)그리니시스템 (주)그리니시스템 대표이사 대표이사 - (주)코드브릿지 (2) (1) 전기 중 회사는 (주)틸론소프트의 지분 100% 취득했습니다. (2) (주)코드브릿지는 당분기말 현재 특수관계인에서 제외 되었습니다. (2) 당분기 및 전분기 중 이루어진 회사와 특수관계자간의 주요 거래내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 특수관계자명 회사와의 관계 거래내역 당분기 전분기 (주)틸론소프트 종속기업 유상증자 - - 퇴직급여 8,676 - (주)그리니시스템 기타특수관계자 매출 - 40,000 지급수수료 - 20,909 미래창조-지온펀드 4호 등 우선주주 기타특수관계자 이자비용 - 1,440 파생상품평가손실 - 123,236 (3) 회사의 특수관계자에 대한 채권ㆍ채무 잔액은 다음과 같습니다. ① 당분기말 (단위: 천원) 특수관계자명 채권 채무 매출채권 단기대여금 미수수익 등 미지급금 상환전환우선주 (주)틸론소프트 - - - 8,676 - (주)그리니시스템(1) 198,000 - - - - (1) (주)그리니시스템의 채권에 대하여 27,380천원 대손충당금을 설정하였습니다. ② 전기말 (단위: 천원) 특수관계자명 채권 채무 매출채권 단기대여금 미수수익 등 미지급금 상환전환우선주 (주)그리니시스템(1) 198,000 - - - - (주)코드브릿지(2) - 523,975 96,361 - - (1) (주)그리니시스템의 채권에 대하여 18,283천원 대손충당금을 설정하였습니다.(2) (주)코드브릿지에 대한 단기대여금과 미수수익 전액에 대하여 대손충당금을 설정하였습니다. (4) 당분기말 현재 회사가 특수관계자로부터 제공받은 지급보증의 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 특수관계자 보증금액 보증내용 대표이사 795,600 대출보증 회사가 계류중인 상환금청구 소송과 관련하여 패소하여 소송 관련 비용이 발생하게 되더라도, 회사가 상환할 우선주를 매각하여 유입되는 자금을 상회하는 소송 관련 비용은 대표이사 개인의 재산으로 지불하기로 확약 하였습니다. (주석33 (3) 참조)(5) 주요경영진에 대한 보상 회사의 주요 경영진에 대한 보상내역은 다음과 같으며, 주요 경영진은 회사의 기업활동의 계획ㆍ운영ㆍ통제에 대한 중요한 권한과 책임을 가지고 있는 임원을 포함하였습니다. (단위: 천원) 구 분 당분기 전분기 급여 135,233 105,500 퇴직급여 8,303 7,857 합 계 143,536 113,357 35. 계속기업의 불확실성(1) 회사의 재무제표는 회사가 계속기업으로서 존속하다는 가정을 전제로 작성되었습니다. 따라서 자산과 부채를 정상적인 사업활동 과정을 통하여 장부금액으로 회수하거나 상환할 수 있다는 가정 하에 회계처리 되었습니다. 그러나 다음의 상황은 계속기업으로서의 중요한 불확실성이 있음을 나타내고 있습니다.① 당분기 영업손실/ 당분기 순손실: 2,326백만원/ 3,473백만원② 당분기 영업활동현금흐름: (-)658백만원③ 당분기말 유동자산 대비 유동부채 20,483백만원 초과④ 당분기말 누적 결손금: 45,874백만원(2) 회사는 상기 상황에 대처하기 위해 기존 사업의 수주 증대, 신규 사업의 론칭 등을 통해 안정화된 매출 증대를 계획하고 있으며, 원가구조의 개선 등을 통해 영업손익의 개선을 추진하고 있습니다. 이와 동시에 부동산 담보 차입의 만기 연장 방안 및 코스닥시장 기술특례상장을 통한 자금조달을 계획하고 있습니다.(3) 위와 같이 계속기업 가정의 타당성에 대한 의문이 제기되는 상황 하에서는 회사의 대처방안의 성패에 따라 그 타당성이 좌우되는 중요한 불확실성이 존재하고 있습니다. 만일, 동 계획에 차질이 있어서 회사가 계속기업으로서 존속하기 어려운 경우에는 계속기업가정이 타당하지 않으므로 회사의 자산과 부채를 정상적인 사업활동과정을 통하여 장부금액으로 회수하거나 상환하지 못할 수도 있습니다. 이 경우에 발생될 수도 있는 자산과 부채의 금액 및 분류표시에 대한 수정사항은 재무제표에 반영되어 있지 않습니다. 6. 배당에 관한 사항 가. 배당에 관한 사항 회사는 증권신고서 제출일 현재까지 배당결의 및 지급한 이력이 없습니다. 회사의 배당에 관한 중요한 정책, 배당의 제한에 관한 사항 등은 다음과 같이 회사 정관에서 규정하고 있으며, 향후 배당가능이익 범위내에서 회사의 지속성장을 위한 투자, 주주가치 제고 및 경영 환경 등을 고려하여 적정수준의 배당을 결정할 예정입니다. 제8조(주식의 발행)1. 이 회사가 발행할 주식의 종류는 기명식 보통주식과 기명식 종류주식으로 한다.2. 회사가 발행하는 종류주식은 이익배당에 관한 우선주식, 의결권이 있는 배당우선 상환주식, 의결권이 있는 배당우선 전환주식, 의결권 배제 또는 제한에 관한 주식, 상환주식, 전환주식 및 이들의 전부 또는 일부를 혼합한 주식으로 한다.제9조(종류주식의 수와 내용)1. 이 회사가 발행할 종류주식은 전환우선주, 상환우선주 또는 전환상환우선주식(이하 이 조에서는 "종류주식" 이라 함)으로 하며, 그 발행할 총 주식의 수는 발행주식 총수의 2분의 1범위내로 한다. 2. 종류주식에 대하여는 액면금액을 기준으로 년 1% 이상 10% 이내에서 발행시에 이사회가 정한 우선 비율에 따른 금액을 현금으로 우선 배당한다.3. 보통주식의 배당률이 종류주식의 배당률을 초과할 경우에는 그 초과분에 대하여 보통주식과 동일한 비율로 참가시켜 배당한다.4. 종류주식에 대하여 어느 사업년도에 있어서 소정의 배당을 하지 못한 경우에는 누적된 미배당분을 다음 사업년도의 배당시에 누적적 또는 비누적적으로 할 수 있다. 5. 이 회사가 신주를 발행하는 경우 종류주식에 대한 신주의 배정은 유상증자 및 주식배당의 경우에는 보통주식에 배정하는 주식과 동일한 주식으로, 무상증자의 경우에는 그와 같은 종류의 주식으로 한다.6. 종류주식의 존속기간은 발행일로부터 10년으로 하고 이 기간 만료와 동시에 보통주식(또는 제8조의 종류주식)으로 전환된다. 전환할 수 있는 기간은 발행일로부터 10년 이내의 범위에서 이사회결의로 정한다. 다만 전환기간 내에 전환권이 행사되지 아니하면, 전환기간 만료일에 전환된 것으로 본다.7. 회사는 주식의 취득의 대가로 현금 외의 유가증권(다른 종류의 주식은 제외한다)이나 그 밖의 자산을 교부할 수 있다. 8. 전환기간 만료일까지 소정의 배당을 완료하지 못한 경우에는 소정의 배당을 완료할 때까지 그 기간을 연장한다. 9. 전환으로 인하여 발행하는 주식에 대한 이익의 배당에 관하여는 제14조의 규정을 준용한다. 제14조(신주의 배당기산일)회사가 유상증자, 무상증자 및 주식배당에 의하여 신주를 발행하는 경우, 신주에 대한 이익의 배당에 관하여는 신주를 발행한 때가 속하는 영업년도의 직전 영업년도 말에 발행된 것으로 본다.제52조(이익배당)1. 이익의 배당은 금전 또는 금전 외의 재산으로 할 수 있다. 2. 이익의 배당을 주식으로 하는 경우 회사가 수종의 주식을 발행한 때에는 주주총회의 결의로 그와 같은 종류의 주식으로도 할 수 있다. 3. 제1항의 배당은 이사회결의로 정하는 배당기준일 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 등록된 질권자에게 지급한다. 제52조의2 [분기배당] ① 회사는 이사회의 결의로 사업연도 개시일부터 3월 6월 및 9월의 말일(이하"분기배당기준일"이라 한다)의 주주에게 자본시장과 금융투자업에 관한 법률의 제165조의12 에 따라 분기배당을 할 수 있다. ② 제1항의 이사회 결의는 분기배당 기준일 이후 45일 내에 하여야 한다. ③ 분기배당은 직전결산기의 대차대조표상의 순자산액에서 다음 각 호의 금액을 공제한 액을 한도로 한다. 1. 직전결산기의 자본금의 액 2. 직전결산기까지 적립된 자본준비금과 이익준비금의 합계액 3. 직전결산기의 정기주주총회에서 이익배당하기로 정한 금액 4. 직전결산기까지 정관의 규정 또는 주주총회의 결의에 의하여 특정목적을 위해 적립한 임의준비금 5. 상법 시행령 제19조에서 정한 미실현이익 6. 분기배당에 따라 당해 결산기에 적립하여야 할 이익준비금의 합계액 ④ 제1항의 분기배당은 분기배당 기준일 전에 발행한 주식에 대하여 동등배당한다. ⑤ 종류주식에 대한 분기배당은 보통주식과 동일한 배당률을 적용한다. 제53조(배당금지급청구권의 소멸시효)1. 배당금의 지급청구권은 5년간 이를 행사하지 아니하면 소멸시효가 완성된다.2. 제1항의 시효의 완성으로 인한 배당금은 이 회사에 귀속한다. 나. 주요배당지표 구 분 주식의 종류 당기 전기 전전기 제23기 1분기(K-IFRS) 제22기(K-IFRS) 제21기(K-IFRS) 주당액면가액(원) 500 500 500 (연결)당기순이익(백만원) -3,505 -1,932 - (별도)당기순이익(백만원) -3,473 -1,909 -10,732 (연결)주당순이익(원) -661 -369 -2,764 현금배당금총액(백만원) - - - 주식배당금총액(백만원) - - - (연결)현금배당성향(%) - - - 현금배당수익률(%) - - - - - - - - 주식배당수익률(%) - - - - - - - - 주당 현금배당금(원) - - - - - - - - 주당 주식배당(주) - - - - - - - - 다. 과거배당이력 (단위: 회, %) 연속 배당횟수 평균 배당수익률 분기(중간)배당 결산배당 최근 3년간 최근 5년간 - - - - 7. 증권의 발행을 통한 자금조달에 관한 사항 7-1. 증권의 발행을 통한 자금조달 실적 가. 지분증권의 발행 등에 관한 사항(1) 발행 내역 (기준일 : 증권신고서 제출일 현재) (단위 : 원, 주) 주식발행(감소)일자 발행(감소)형태 발행(감소)한 주식의 내용 종류 수량 주당액면가액 주당발행(감소)가액 비고 2001.08.08 설립자본 보통주 20,000 5,000 5,000 - 2002.08.09 유상증자 보통주 50,000 5,000 5,000 - 2007.09.11 유상증자 우선주 17,500 5,000 74,300 - 2007.11.23 유상증자 보통주 10,000 5,000 150,000 - 2007.12.20 무상증자 보통주 80,000 5,000 - 주식발행초과금 2007.12.20 무상증자 우선주 17,500 5,000 - 주식발행초과금 2008.02.11 액면분할 보통주 1,440,000 500 - - 2008.02.11 액면분할 우선주 315,000 500 - - 2012.06.27 유상증자 우선주 160,000 500 12,500 - 2013.03.22 우선주소각 우선주 -350,000 500 4,272 - 2013.03.30 유상증자 우선주 160,000 500 12,500 - 2015.09.17 전환권행사 우선주 -160,000 500 12,500 전환상환우선주 2015.09.17 전환권행사 보통주 400,000 500 5,000 전환상환우선주 2015.10.14 전환권행사 보통주 50,000 500 5,000 전환사채 2015.12.08 출자전환 보통주 170,212 500 11,750 - 2015.12.21 무상증자 보통주 1,110,106 500 - - 2015.12.21 무상증자 우선주 80,000 500 - - 2016.10.05 3자배정 우선주 20,000 500 10,000 - 2016.12.09 3자배정 우선주 200,000 500 10,000 - 2018.09.06 3자배정 우선주 160,000 500 12,500 - 2018.11.29. 3자배정 우선주 80,000 500 12,500 - 2019.11.30 3자배정 우선주 120,000 500 12,500 - 2020.10.23 전환권행사 우선주 -90,000 500 8,333 전환상환우선주 2020.10.23 전환권행사 보통주 149,999 500 5,000 전환상환우선주 2021.07.14 전환권행사 보통주 125,000 500 4,000 전환사채 2021.08.02 전환권행사 보통주 125,000 500 4,000 전환사채 2021.08.06 전환권행사 우선주 -160,000 500 12,500 전환상환우선주 2021.08.06 전환권행사 보통주 500,000 500 4,000 전환상환우선주 2021.08.30 전환권행사 우선주 -30,000 500 8,333 전환상환우선주 2021.08.30 전환권행사 보통주 49,999 500 5,000 전환상환우선주 2021.08.31 전환권행사 우선주 -80,000 500 8,333 전환상환우선주 2021.08.31 전환권행사 보통주 133,332 500 5,000 전환상환우선주 2021.09.02 전환권행사 우선주 -20,000 500 8,333 전환상환우선주 2021.09.02 전환권행사 보통주 33,333 500 5,000 전환상환우선주 2021.09.03 전환권행사 우선주 -20,000 500 8,333 전환상환우선주 2021.09.03 전환권행사 보통주 33,333 500 5,000 전환상환우선주 2021.11.08 전환권행사 우선주 -11,800 500 10,000 전환상환우선주 2021.11.08 전환권행사 보통주 19,665 500 6,000 전환상환우선주 2021.11.09 전환권행사 우선주 -8,200 500 10,000 전환상환우선주 2021.11.09 전환권행사 보통주 13,666 500 6,000 전환상환우선주 2021.12.31 전환권행사 우선주 -16,000 500 12,500 전환상환우선주 2021.12.31 전환권행사 보통주 50,000 500 4,000 전환상환우선주 2022.01.03 전환권행사 우선주 -44,800 500 12,500 전환상환우선주 2022.01.03 전환권행사 보통주 140,000 500 4,000 전환상환우선주 2022.01.05 전환권행사 우선주 -19,200 500 12,500 전환상환우선주 2022.01.05 전환권행사 보통주 60,000 500 4,000 전환상환우선주 2022.03.0 8 3자배정 보통주 240,000 500 12,500 3자배정 2022.03.22 전환권행사 우선주 -120,000 500 12,500 전환상환우선주 2022.03,22 3자배정 보통주 200,000 500 7,500 - 2022.04.0 1 3자배정 보통주 160,000 500 12,500 - (2) 미상환 전환사채 발행현황 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다. (3) 미상환 신주인수권부사채 발행현황 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다. (4) 미상환 전환형 조건부자본증권 발행현황 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다. 나. 채무증권의 발행 등에 관한 사항(1) 채무증권 발행실적 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다. (2) 사채관리계약 주요내용 및 충족여부 등 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다. (3) 기업어음증권 미상환 잔액 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다. (4) 전자단기사채 미상환 잔액 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다. (5) 회사채 미상환 잔액 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다 . (6) 신종자본증권 미상환 잔액 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다. (7) 조건부자본증권 미상환 잔액 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다. 7-2. 증권의 발행을 통해 조달된 자금의 사용실적 가. 공모자금의 사용내역 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다. 나. 사모자금의 사용내역 (기준일 : 증권신고서 제출일 현재) (단위 : 천원) 구 분 회차 납입일 주요사항보고서의 자금사용 계획 실제 자금사용 내역 차이발생 사유 등 사용용도 조달금액 내용 금액 유상증자 (3자배정) 19 2022.03.0 8 운영자금 3,000,000 운영자금 급여 등: 1,335,039천원메타버스/NFT개발: 771,000천원원재료비 등: 893,961천원 - 유상증자 (3자배정) 21 2022.04.0 1 운영자금 2,000,000 운영자금 급여 등: 1,148,460천원메타버스/NFT개발: 374,910천원원재료비 등: 476,630천원 - 다. 미사용자금의 운용내역 증권의 발행을 통해 조달된 자금을 모두 사용하여 해당사항이 없습니다. 8. 기타 재무에 관한 사항 가. 재무제표 재작성 등 유의사항(1) 재무제표를 재작성한 경우 재작성 사유, 내용 및 재무제표에 미치는 영향 회사의 과거기간 재무제표는 한국의 일반적으로 인정된 회계처리기준(이하 "과거회계기준")에 따라 작성되었으나, 2021년 1월 1일로 개시되는 2021 회계연도의 재무제표는 한국채택국제회계기준을 적용하여 한국채택국제회계기준으로의 전환일은 2021년 1월 1일, 한국채택국제회계기준으로의 채택일은 2022년 1월 1일 입니다. (1-1) 다른 기업회계기준서의 소급적용에 대한 의무적 예외항목의 적용 회사는 다음의 예외사항을 적용했습니다. (1-1.1)추정치에 대한 예외 한국채택국제회계기준 전환일(2021년 1월 1일)의 한국채택국제회계기준에 따른 추정치는 기존의 추정에 오류가 있었다는 객관적인 증거가 없는 한 동일한 시점에 과거회계기준에 따라 추정된 추정치와 일관성있게 작성됐습니다. (1-1.2) 회계정책의 주요 차이 회사가 선택한 한국채택국제회계기준 하의 회계정책과 한국채택국제회계기준 이전의 회계기준 하의 회계정책간의 주요한 차이는 다음과 같습니다. ① 전환상환우선주 회사는 한국채택국제회계기준 이전의 회계기준에 따라 전환상환우선주 중 전환권대가에 해당하는 부분을 기타자본잉여금으로 처리하였으나, 한국채택국제회계기준에 따라 복합금융상품의 전환권 등 내재파생상품을 당기손익인식-공정가치측정 금융부채로 분류하여 공정가치로 평가하고 변동분을 당기손익으로 인식하였습니다. ② 사용권자산과 리스부채 회사는 한국채택국제회계기준 이전의 회계기준에 따라 차량운반구 및 건물에 대한 임차에 대하여 비용으로 처리하였으나, 한국채택국제회계기준에 따라 사용권자산과 리스부채로 분류하고 관련된 이자비용 등을 당기손익으로 인식하였습니다. ③ 금융자산 회사는 한국채택국제회계기준 이전의 회계기준에 따라 투자한 금융상품에 대하여 매도가능증권으로 처리하였으나, 한국채택국제회계기준에 따라 해당 금융상품에 대하여 지분상품 또는 채무상품인지 여부 및 사업모형 등의 기준에 따라 당기손익인식-공정가치측정금융자산_지분상품으로 분류하였습니다. ④ 확정급여부채 회사는 한국채택국제회계기준 이전의 회계기준에 따라 확정급여부채에 대해 추계액 기준으로 측정하였으나, 한국채택국제회계기준에 따라 보험수리적 평가방법으로 부채 측정하였으며, 재측정요소는 기타포괄손익으로 인식하였습니다 (1-2) 과거 회계기준으로부터 한국채택국제회계기준으로 전환함에 따른 조정사항과 회사의 재무상태와 경영성과에 미치는 영향 개시 한국채택국제회계기준 재무상태표의 작성과 관련하여 회사가 적용한 회계정책과 과거회계기준에서 한국채택국제회계기준으로의 전환이 재무상태, 재무성과와 현금흐름에 미친 영향은 다음과 같습니다. (1-2.1) 2021년 1월 1일(전환일) 현재의 자본차이 조정 (단위: 천원) 구 분 자산 부채 자본 과거 회계기준 33,405,265 33,904,831 (499,566) 조정액: 전환사채 및 전환상환우선주(1) - 15,308,688 (15,308,688) 사용권자산 및 리스부채 인식(2) 228,815 232,715 (3,900) 매출채권 대손충당금(3) (390,004) - (390,004) 확정급여부채 측정(4) - 84,997 (84,997) 조정액 합계 228,815 15,626,400 (15,397,585) 한국채택국제회계기준 33,244,076 49,531,231 (16,287,155) (1) 전환사채 및 전환상환우선주의 부채요소와 자본요소 및 내재파생상품요소의 분류, 분리된 파생부채의 공정가치평가 측정 (2) 사용권자산 및 리스부채의 최초인식 및 측정 (3) 매출채권 기대손실충당금 인식 (4) 계리평가를 통한 당기근무원가 및 확정급여부채, 보험수리적손익 측정 (1-2.2) 2021년 12월 31일 현재의 자본차이 조정 (단위: 천원) 구 분 자산 부채 자본(1) 과거회계기준 33,237,858 28,897,030 4,340,828 조정액 : 전환사채 및 전환상환우선주(1) - 9,603,458 (9,603,458) 사용권자산 및 리스부채 인식(2) 200,536 211,172 (10,636) 매출채권 대손충당금(3) (129,159) - (129,159) 확정급여부채 측정(4) - 168,498 (168,498) 소송충당부채 후속사건(5) - 358,434 (358,434) 조정액 합계 71,377 10,341,562 (10,270,185) 한국채택국제회계기준 33,309,235 39,238,591 (5,929,356) (1) 전환사채 및 전환상환우선주의 부채요소와 자본요소 및 내재파생상품요소의 분류, 분리된 파생부채의 공정가치평가 측정 (2) 사용권자산 및 리스부채의 최초인식 및 측정 (3) 매출채권 기대손실충당금 인식 (4) 계리평가를 통한 당기근무원가 및 확정급여부채, 보험수리적손익 측정 (5) 후속사건에 따른 소송충당부채 인식 (주석 33 참조) (1-2.3) 2021년(2021년 1월 1일~2021년 12월 31일) 총포괄손익의 차이 조정 (단위: 천원) 구 분 당기순손익 총포괄손익 과거회계기준 924,454 2,862,110 조정액: 전환사채 및 전환상환우선주(1) (12,480,127) (12,480,127) 사용권자산 및 리스부채 인식(2) (6,736) (6,736) 매출채권 대손충당금(3) 260,845 260,845 확정급여부채 측정(4) (70,340) (83,501) 소송충당부채 후속사건(5) (358,434) (358,434) 소송충당부채(6) 997,909 997,909 조정액 합계 (11,656,883) (11,670,044) 한국채택국제회계기준 (10,732,429) (8,807,934) (1) 전환사채 및 전환상환우선주의 부채요소와 자본요소 및 내재파생상품요소의 분류, 분리된 파생부채의 공정가치평가 측정 (2) 사용권자산 및 리스부채의 최초인식 및 측정 (3) 매출채권 기대손실충당금 인식 (4) 계리평가를 통한 당기근무원가 및 확정급여부채, 보험수리적손익 측정 (5) 후속사건에 따른 소송충당부채 인식 (주석 33 참조) (6) 소송충당부채 환입 중 전환상환우선주와 관련된 금액에 대해 과거회계기준에서 자본에 직접 반영하였었으나, 손익으로 인식되게 조정. (1-2.4) 회사의 현금흐름에 미치는 영향 한국채택국제회계기준의 도입으로 인하여 과거회계기준에 따라 별도 표시되지 않았던 이자의 수취, 이자의 지급, 배당금의 수취, 법인세의 납부액을 현금흐름표상에 별도로 표시하기 위하여 관련 수익ㆍ비용 및 관련 자산ㆍ부채에 대한 현금흐름내역을 조정했습니다. 또한 외화로 표시된 현금및현금성자산의 환율변동효과는 영업활동, 투자활동 및 재무활동 현금흐름과 별도로 표시했습니다. 리스계약과 관련된 리스부채의 인식으로 과거회계기준에서 영업활동으로 분류되던 리스료 지불액은 재무활동으로 변동되었습니다. 이외 한국채택국제회계기준으로의 전환에 따른 효과가 현금흐름표에 영향을 미칠 경우 이를 반영했습니다. (2) 합병, 분할, 자산양수도, 영업양수도 등 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다. (3) 자산유동화와 관련한 자산매각의 회계처리 및 우발채무 등에 관한 사항(3-1) 자산유동화와 관련한 자산매각의 회계처리 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다. (3-2) 중요한 소송사건 다수의 개인 및 회사 등과 정상적인 영업 및 영업외 과정에서 발생한 소송, 분쟁 및 규제기관의 조사 등을 진행 중에 있습니다. 이에 따른 자원의 유출금액 및 시기는 불확실하며 당사의 경영진은 이러한 소송 등의 결과가 회사의 재무상태에 중요한 영향을 미치지 않을 것으로 판단하고 있습니다. (4) 기타 재무제표 이용에 유의하여 할 사항 강조사항과 핵심감사사항은 'Ⅳ회계감사인의 감사의견 등' 을 참고하시기 바랍니다. 나. 대손충당금 설정현황(1) 계정과목별 대손충당금 설정내역 (단위: 천원, %) 구분 계정과목 채권총액 대손충당금 대손충당설정률 제 23기 1분기(K-IFRS)연결기준 매출채권 5,417,333 3,592,087 66.31% 단기대여금 523,976 523,976 100.00% 미수금 185,457 74,401 40.12% 미수수익 96,956 96,361 99.39% 임차보증금 120,383 21,157 17.58% 장기미수금 174,947 174,947 100.00% 합계 6,519,052 4,482,929 68.77% 제 22기(K-IFRS)연결기준 매출채권 7,152,922 3,576,233 50.00% 단기대여금 523,976 523,976 100.00% 미수금 127,609 74,401 58.30% 미수수익 97,057 96,361 99.28% 임차보증금 120,383 21,157 17.58% 장기미수금 174,947 174,947 100.00% 합계 8,196,894 4,467,075 54.50% 제 21기(K-IFRS) 매출채권 5,733,001 3,681,819 64.22% 단기대여금 523,976 523,976 100.00% 미수금 1,131,433 - 0.00% 미수수익 96,623 96,361 99.73% 임차보증금 99,247 21,157 21.08% 장기미수금 174,947 174,947 100.00% 합계 7,759,227 4,498,260 57.97% (2) 대손충당금 변동현황 (단위: 천원) 구분 제23기 1분기 제22기 제21기 기초 대손충당금 4,467,075 4,498,260 4,220,305 순대손처리액(①－②±③) - - 389,242 ① 대손처리액(상각채권액) - - 389,242 ② 상각채권회수액 - - - ③ 기타증감액 - - - 대손상각비 계상(환입)액 15,854 (31,185) (111,287) 기말 대손충당금 4,482,929 4,467,075 4,498,260 (3) 매출채권 관련 대손충당금 설정방침 회사는 과거경험율을 기준으로 구간별 충당율을 계산하는 Roll-rate방식으로 대손충당금을 설정하고 있습니다. 그로 인하여 분기별 설정율은 상이합니다. (4) 경과기간별 매출채권 잔액현황 (단위: 천원) 구분 당분기말 (연결기준) 전기말 (연결기준) 전기초 총장부금액 손실충당금 총장부금액 손실충당금 총장부금액 손실충당금 연체되지 않은 채권 1,400,732 36,400 3,018,785 96,788 1,339,921 76,924 만기 경과후 6개월 이하 136,284 12,724 367,212 35,976 324,563 52,209 만기 경과후 6개월 초과 1년 이하 395,833 58,479 302,822 45,427 120 27 만기 경과후 1년 초과 3,484,484 3,484,484 3,464,103 3,398,042 4,068,397 3,552,659 합계 5,417,333 3,592,087 7,152,922 3,576,233 5,733,001 3,681,819 다. 재고자산 현황 등(1) 재고자산 보유현황 및 평가내역 (단위: 천원) 구분 당분기말 (연결기준) 전기말 (연결기준) 전기초 취득원가 평가손실충당금 장부금액 취득원가 평가손실충당금 장부금액 취득원가 평가손실충당금 장부금액 제품 106,553 (106,553) - 106,553 (106,553) - 107,038 - 107,038 저장품 18,069 (8,079) 9,990 18,069 (6,969) 11,100 24,852 - 24,852 원재료 39,091 (20,091) 19,000 39,091 (19,091) 20,000 108,673 - 108,673 합 계 163,713 (134,723) 28,990 163,713 132,613 31,100 240,563 - 240,563 (2) 재고자산의 실사내용 - 재고실사는 연 1회 외부감사인의 기말감사와 관련하여 외부감사인의 입회 하에 재고조사를 하고 있습니다.- 외부감사인의 입회 하에 해당 재고관리 담당자 또는 책임자 등 실사에 필요한 인원과 함께 실시하고 있습니다. 회사는 2022년 12월 31일 기준으로 회사의 재고자산에 대한 재고조사를 실시하였습니다. 라. 공정가치평가 내역(1) 금융상품 종류별 공정가치 (단위: 천원) 구분 당분기말 (연결기준) 전기말 (연결기준) 전기초 장부금액 공정가치 장부금액 공정가치 장부금액 공정가치 금융자산: 현금및현금성자산 867,846 867,846 2,241,920 2,241,920 2,680,122 2,680,122 단기금융상품 50,000 50,000 50,000 50,000 50,000 50,000 매출채권 1,825,246 1,825,246 3,576,689 3,576,689 2,051,182 2,051,182 기타유동금융자산 111,651 111,651 53,904 53,904 1,131,695 1,131,695 비유동당기손익-공정가치측정금융자산 8,912 8,912 8,912 8,912 8,679 8,679 비유동상각후원가측정금융자산 9,806 9,806 8,850 8,850 5,136 5,136 임차보증금 96,133 96,133 95,601 95,601 78,090 78,090 기타보증금 334,063 334,063 316,834 316,834 1,040,698 1,040,698 금융자산 합계 3,303,657 3,303,657 6,352,710 6,352,710 7,045,602 7,045,602 금융부채: 매입채무 1,009,257 1,009,257 1,882,984 1,882,984 1,566,512 1,566,512 단기차입금및유동성장기차입금 14,629,180 14,629,180 13,916,700 13,916,700 12,472,750 12,472,750 전환상환우선주부채 2,026,673 2,423,859 1,927,826 1,983,268 3,271,765 2,159,220 파생부채 2,601,870 2,601,870 1,763,291 1,763,291 6,123,562 6,123,562 유동리스부채 120,883 120,883 112,293 112,293 113,195 113,195 기타유동금융부채 1,322,040 1,322,040 1,327,622 1,327,622 2,145,659 2,145,659 장기차입금 4,140,120 4,140,120 4,248,750 4,248,750 5,456,250 5,456,250 기타비유동금융부채 71,218 71,218 61,693 61,693 - - 비유동리스부채 118,998 118,998 101,984 101,984 91,977 91,977 금융부채 합계 26,040,239 26,437,425 25,343,143 25,398,585 31,241,670 30,129,125 전환상환우선주부채를 제외한 금융자산 및 금융부채의 장부금액이 공정가치의 합리적인 근사치이므로 장부금액을 공정가치로 표시하였습니다. (2) 공정가치 서열체계 공정가치로 측정되는 자산 부채는 공정가치 서열체계에 따라 구분되며 정의된 수준들은 다음과 같습니다. - 측정일에 동일한 자산이나 부채에 대해 접근할 수 있는 활성시장의 (조정하지 않은) 공시가격 (수준 1) - 수준 1의 공시가격 외에 자산이나 부채에 대해 직접적으로나 간접적으로 관측할 수 있는 투입변수 (수준 2) - 자산이나 부채에 대한 관측할 수 없는 투입변수 (수준 3) 공정가치로 측정되는 자산 부채의 공정가치 서열체계 구분은 다음과 같습니다. ① 당분기말 (단위: 천원) 구분 수준 1 수준 2 수준 3 합계 당기손익-공정가치측정금융자산 출자금 - - 8,912 8,912 유형자산 토지 - - 14,428,442 14,428,442 건물 - - 11,360,362 11,360,362 당기손익-공정가치측정금융부채 파생부채 - - 2,601,870 2,601,870 ② 전기말 (단위: 천원) 구분 수준 1 수준 2 수준 3 합계 당기손익-공정가치측정금융자산 출자금 - - 8,912 8,912 유형자산 토지 - - 13,765,120 13,765,120 건물 - - 10,994,269 10,994,269 당기손익-공정가치측정금융부채 파생부채 - - 1,763,291 1,763,291 ③ 전기초 (단위: 천원) 구분 수준 1 수준 2 수준 3 합계 당기손익-공정가치측정금융자산 출자금 - - 8,679 8,679 유형자산 토지 - - 12,152,020 12,152,020 당기손익-공정가치측정금융부채 파생부채 - - 6,123,562 6,123,562 IV. 회계감사인의 감사의견 등 1. 외부감사에 관한 사항 가. 회계감사인의 명칭 및 감사의견 사업연도 감사인 감사의견 강조사항 등 핵심감사사항 2023년 (제23기) 삼일회계법인 - - - 2022년 (제22기) 삼화회계법인 적정 계속기업 관련 중요한 불확실성 주1 2022년 2분기 (제22기 2분기) 삼화회계법인 적정 해당사항 없음 - 2021년 (제21기) 삼일회계법인 적정 전기오류수정 주2 2020년 (제20기) 한미회계법인 적정 해당사항 없음 - 2019년 (제19기) 한미회계법인 적정 - - 주1. 비교표시된 전기연결재무제표는 당기에 지배력을 획득한 종속기업이 포함되기 전인 주식회사 틸론의 재무제표입니다. (1) 회사의 재무제표는 회사가 계속기업으로서 존속하다는 가정을 전제로 작성되었습니다. 따라서 자산과 부채를 정상적인 사업활동 과정을 통하여 장부금액으로 회수하거나 상환할 수 있다는 가정 하에 회계처리 되었습니다. 그러나 다음의 상황은 계속기업으로서의 중요한 불확실성이 있음을 나타내고 있습니다. ① 당기 영업손실/ 당기 순손실: 868백만원/ 1,909백만원② 당기 영업활동현금흐름: (-)3,667백만원③ 당기말 유동자산 대비 유동부채 15,704백만원 초과④ 당기말 누적 결손금: 42,398백만원(2) 회사는 상기 상황에 대처하기 위해 기존 사업의 수주 증대, 신규 사업의 론칭 등을 통해 안정화된 매출 증대를 계획하고 있으며, 원가구조의 개선 등을 통해 영업손익의 개선을 추진하고 있습니다. 이와 동시에 코스닥시장 기술특례상장을 통한 자금조달을 계획하고 있습니다. 주2. 전기 오류수정으로 인하여 변경된 계정 항목은 다음과 같습니다. 구 분 변경 전 변경 후 증감액 유동자산 10,756,018 10,756,018 - 비유동자산 22,649,248 22,649,248 - 자산총계 33,405,266 33,405,266 - 유동부채 19,218,186 20,111,638 893,452 비유동부채 13,793,193 13,793,193 - 부채총계 33,011,379 33,904,831 893,452 자본총계 393,887 (499,565) (893,452) 부채와 자본총계 33,405,266 33,405,266 - 매출액 9,984,317 9,090,865 (893,452) 매출원가 6,820,963 6,820,963 - 매출총이익 3,163,354 2,269,902 (893,452) 영업손실 3,873,879 4,767,331 893,452 법인세비용차감전순손실 7,849,910 8,743,362 893,452 법인세비용 1,299 1,299 - 당기순손실 7,851,209 8,744,661 893,452 나. 감사용역 체결현황 (단위: 천원, 시간) 사업연도 감사인 내용 감사계약내역 실제수행내역 보수 시간 보수 시간 2023년(제23기) 삼일회계법인 외부감사(연결 및 별도재무제표 회계감사) 120,000 1,120 25,000 268 2022년 (제22기) 삼화회계법인 지정감사 (연결 및 별도재무제표 회계감사) 140,000 717 140,000 719 임의감사(3분기 연결 및 별도재무제표 회계검토) 20,000 168 20,000 166 외부감사 (2분기 재무제표 회계감사) 50,000 316 50,000 316 2021년 (제21기) 삼일회계법인 지정감사 (재무제표 회계감사) 157,000 918 157,000 918 2020년 (제20기) 한미회계법인 외부감사 (재무제표 회계감사) 35,000 429 35,000 429 다. 회계감사인과의 비감사용역 계약체결 현황 사업연도 계약체결일 용역내용 용역수행기간 용역보수 비고 2023년 (제23기) 23.05.24 증권신고서 재무확인서 발행 23.05.25~23.06.02 10,000,000 - 2022년 (제22기) 23.02.13 증권신고서 재무확인서 발행 23.02.14~23.02.17 10,000,000 - 2021년 (제21기) 21.11.01 세무조정 21.12.01~21.12.31 10,000,000 - 2020년 (제20기) 20.11.02 세무조정 20.12.01~20.12.31 7,000,000 - 라. 내부감사기구가 회계감사인과 논의한 결과 구분 일자 참석자 방식 주요 논의 내용 - - - - - 마. 회계감사인의 변경 회사는 코스닥시장 상장을 추진중인 회사로서 「주식회사 등의 외부감사에 관한 법률」 제11조 제1항 및 제2항, 동법 시행령 제17조 및 「외부감사 및 회계 등에 관한 규정」 제10조 및 제15조 제1항에 의거하여 금융감독원으로부터 제22기(2022.01.01 ~ 2022.12.31)에 대한 외부감사인으로 삼화회계법인을 지정 통지받아 동 회계법인과 감사계약을 체결하였습니다. 2. 내부통제에 관한 사항 가. 감사가 회사의 내부통제 유효성 감사 결과 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다. 나. 내부회계관리제도 내부회계관리자의 내부회계관리제도 운영실태 평가결과, 2022년 12월 31일 기준 회사의 내부회계관리제도는 중요성의 관점에서 중요한 취약점이 발견되지 아니하였습니다. 다. 회계감사인의 내부회계관리제도 검토의견 사업연도 검토의견 지적사항 제23기 - - 제22기 경영자의 내부회계관리제도 운영실태보고서에 대한 우리의 검토결과, 상기 경영자의 운영실태보고 내용이 중요성의 관점에서 내부회계관리제도 모범규준 제5장 '중소기업에 대한 적용'의 규정에 따라 작성되지 않았다고 판단하게 하는 점이 발견되지 아니하였습니다 해당사항없음 제21기 경영자의 내부회계관리제도 운영실태보고서에 대한 우리의 검토결과, 상기 경영자의 운영실태보고 내용이 중요성의 관점에서 내부회계관리제도 모범규준 제5장 '중소기업에 대한 적용'의 규정에 따라 작성되지 않았다고 판단하게 하는 점이 발견되지 아니하였습니다 해당사항없음 제20기 경영자의 내부회계관리제도 운영실태보고서에 대한 우리의 검토결과, 상기 경영자의 운영실태보고 내용이 중요성의 관점에서 내부회계관리제도 모범규준 제5장 '중소기업에 대한 적용'의 규정에 따라 작성되지 않았다고 판단하게 하는 점이 발견되지 아니하였습니다 해당사항없음 V. 이사회 등 회사의 기관에 관한 사항 1. 이사회에 관한 사항 가. 이사회의 구성 당사의 이사회는 대표이사를 포함한 사내이사 3인과 사외이사 2인, 그리고 감사 1인으로 구성되어 있으며, 이사회 의장은 대표이사인 최백준이 수행하고 있습니다. 정관 및 이사회운영규정 등에서 그 업무와 권한 등을 규정함으로써 경영투명성 제고를 위해 시스템을 구축하고 있다고 판단됩니다. 회사의 이사회는 법령 또는 정관에 정하여진 사항, 주주총회로부터 위임 받은 사항, 회사 경영의 기본방침 및 업무집행에 관한 중요사항을 의결하며 이사의 직무의 집행을 감독하고 있습니다.각 이사의 주요 업무분장 및 약력등에 관한 인적사항은 「제2부 발행인에 관한 사항 - VII.임원 및 직원 등에 관한 사항 - 1. 임원 및 직원 등의 현황」에 자세히 기재되어 있으니 해당 부분을 참조하시길 바랍니다. 나. 사외이사 및 그 변동현황 (단위 : 명) 이사의 수 사외이사 수 사외이사 변동 현황 선임 해임 중도퇴임 5 2 2 - 1 ※ 2022년 12월 20일, 임시주주총회를 통해 김형준, 최규윤 사외이사가 신규 선임되었습니다.※ 2022년 12월 20일, 서명석 사외이사는 일신상의 이유로 중도 사임하였습니다. 다. 이사회 운영규정의 주요 내용 이사회 운영규정 및 정관에 규정한 주요 내용은 다음과 같습니다. 구분 내용 구성 정관 제35조 [이사의 수] 이 회사의 이사는 3명 이상 7명 이하로 하고, 사외이사를 선임할 수있다. 제38조 [이사의 보선] ① 이사 중 결원이 생긴 때에는 주주총회에서 이를 선임한다. 그러나 법정원수를 결하지 아니하고 업무수행상 지장이 없는 경우에는 그러하지 아니한다. ② 사외이사가 사임·사망등의 사유로 인하여 정관 제35조에서 정하는 원수를 결한 경우에는 그 사유가 발생한 후 최초로 소집되는 주주총회에서 그 요건에 충족되도록 하여야 한다. 이사회 운영규정 제4조 (이사의 수) ⓛ 이사회는 이사 전원으로 구성한다. ② 이사회의 구성원은 3인 이상으로 한다. 소집 정관 제44조 [이사회의 구성과 소집] ① 이사회는 이사로 구성하며 이 회사의 업무의 중요사항을 결의한다. ② 이사회는 대표이사 사장 또는 이사회에서 따로 정한 이사가 있을 때에는 그 이사가 회일 1일전에 각 이사에게 문서, 전자문서 또는 구두로 통지하여 소집한다. 그러나 이사 및 감사 전원의 동의 가 있을 때에는 소집절차를 생략할 수 있다. ③ 제2항의 규정에 의하여 소집권자로 지정되지않은 다른이사는 소집권자인 이사에게 이사회 소집을 요구할 수 있다. 소집권자인 이사가 정당한 이유없이 이사회 소집을 거절하는 경우에는 다른이사가 이사회를 소집할수 있다. ④ 이사회의 의장은 제2항 및 제3항의 규정에 의한 이사회의 소집권자로 한다. 제46조의 1 [위원회] (신설, 2023.03.31) ① 회사는 이사회의 결의로 이사회 내에 다음 각호의 위원회를 설치할 수 있다. 1. 투명경영위원회 2. 기타 이사회가 필요하다고 인정하는 위원회 ② 각 위원회의 구성, 권한, 운영 등에 관여하는 관계법령에 다른 정함이 있는 경우를 제외하고는 이사회의 결의로 정한다. ③ 위원회에 관여하는 제44조, 제46조의 규정을 준용한다. 이사회 운영규정 제9조(소집권자) ① 이사회는 대표이사가 소집한다. 그러나 대표이사가 사고로 인하여 직무를 행할 수 없을 때에는 제5조 제2항에 정한 순으로 그 직무를 대행한다. ② 각 이사는 대표이사에게 의안을 기재한 서면을 제출하여 이사회의 소집을 청구할 수 있다. 이 경우 대표이사가 정당한 사유 없이 3일 내에 이사회 소집을 하지 아니하는 경우에는 이사회 소집을 청구한 이사가 이사회를 소집할 수 있다. 제10조 (소집절차) ① 이사회를 소집함에는 회일을 정하고 그 3일 전에 각 이사 및 감사에 대하여 통지하여야 한다. ② 이사회는 이사 전원의 동의가 있는 때에는 제1항의 절차 없이 언제든지 회의를 할 수 있다. 권한과 의무 정관 제40조 [이사의 직무] ① 대표이사는 회사를 대표하고 업무를 총괄한다. ② 회장, 부회장, 사장, 부사장, 전무, 상무 및 이사는 대표이사를 보좌하고 이사회에서 정하는 바에 따라 이 회사의 업무를 분장 집행하며 대표이사의 유고시에는 위 순서로 그 직무를 대행한다. 정관 제41조 [이사의 의무] ① 이사는 법령과 정관의 규정에 따라 회사를 위하여 그 직무를 충실하게 수행하여야 한다. ② 이사는 선량한 관리자의 주의로써 회사를 위하여 그 직무를 수행하여야 한다. ③ 이사는 재임중 뿐만 아니라 퇴임후에도 직무상 지득한 회사의 영업상 비밀을 누설하여서는 아니된다. ④ 이사는 회사에 현저하게 손해를 미칠 염려가 있는 사실을 발견한 때에는 즉시 감사에게 이를 보고하여야 한다. 이사회 운영규정 제12조 (부의사항) (가) 이사회의 권한 내용 참조 이사회 운영규정 제13조 (권한의 위임) 이사회는 법령 또는 정관에 정해진 사항을 제외하고는 이사회 결의로써 일정한 범위를 정하여 대표이사에게 그 결정을 위임할 수 있다. 이사회 운영규정 제15조 (이사에 대한 직무집행감독권) ① 이사회는 이사의 청구가 있거나 필요하다고 판단한 경우 해당이사에 대하여 관련 자료의 제출, 조사 및 설명을 요청할 수 있다. ② 제1항에 의하여 감독권을 행사한 이사회는 그 결과에 대하여 적절한 조치를 취하여야 한다. 결의 방법 정관 제45조 [이사회의 결의방법] ① 이사회의 결의는 법령과 정관에 다른 정함이 있는 경우를 제외하고는 이사 과반수의 출석과 출석이사의 과반수로 한다. ② 이사회는 이사의 전부 또는 일부가 직접 회의에 출석하지 아니하고 모든 이사가 음성을 동시에 송수신하는 원격통신수단에 의하여 결의에 참가한 것을 허용할 수 있다. 이 경우 당해 이사는 이사회에 직접 출석한 것으로 본다. ③ 이사회의 결의에 관하여 특별한 이해관계가 있는 자는 의결권을 행사하지 못한다. 이사회 운영규정 제11조 (결의방법) ① 이사회의 결의는 법령에 다른 정함이 있는 경우를 제외하고는 이사 과반수의 출석과 출석이사 과반수로 한다. ② 이사회는 이사의 전부 또는 일부가 직접 회의에 출석하지 아니하고 모든 이사가 음성을 동시에 송수신하는 통신수단에 의하여 결의에 참가하는 것을 허용할 수 있으며, 이 경우 당해 이사는 이사회에 직접 출석한 것으로 본다. ③ 이사회의 결의에 관하여 특별한 이해관계가 있는 이사는 의결권을 행사하지 못한다. ④ 제3항의 규정에 의하여 의결권을 행사할 수 없는 이사의 수는 출석한 이사의 수에 산입하지 아니한다. 라. 이사회 주요 의결사항 증권신고서 작성일 현재 등기임원의 이사회 참석 여부 및 의사결정에 관한 내역은 다음과 같습니다. 개최일자 의안내용 가결여부 사내이사 사외이사 최백준 최용호 이승택 이춘성 하민호 이종수 서명석 최규윤 김형준 (출석률:100%) (출석률:97.5%) (출석률:100%) (출석률:100%) (출석률:50%) (출석률:100%) (출석률:78.3%) (출석률: 80%) (출석률: 80%) 찬반여부 20.01.02 1. 비즈니스 개발 계약 체결의 건 가결 찬성 찬성 찬성 찬성 찬성 주4 주5 주6 - 20.01.29 1. 본점 이전의 건 가결 찬성 찬성 찬성 찬성 불참 20.02.07 1. 운영자금 차입의 건 가결 찬성 찬성 찬성 찬성 불참 20.02.10 1. 재무제표 승인의 건 가결 찬성 찬성 찬성 찬성 찬성 20.02.26 1. 제19기 정기 주주총회 소집의 건 가결 찬성 찬성 찬성 찬성 찬성 20.05.15 1. 일반자금대출(일시상환) 기술평가(TCB) 우수 기업대출 일억원 타과목대환건 가결 찬성 찬성 주1 찬성 찬성 20.09.09 1. SW 개발 계약 체결의 건 가결 찬성 찬성 찬성 찬성 20.11.04 1. 비즈니스 개발 계약 체결의 건 가결 찬성 찬성 찬성 찬성 20.12.29 1. 금전대여의 건 가결 찬성 찬성 찬성 찬성 21.02.16 1. 2020년 내부회계관리제도 운영실태 보고서 2. 2020년 내부회계관리제도 운영실태 평가보고서 3. 2020년 결산 보고 가결 찬성 찬성 찬성 불참 21.03.09 1. 제20기 정기주주총회 소집의 건 가결 찬성 찬성 찬성 불참 21.04.07 1. 주식회사 틸론 제주지점 설립의 건 가결 찬성 찬성 주2 불참 참석 21.04.22 1. 주식회사 틸론 제주지점 상호 변경의 건 가결 찬성 찬성 불참 참석 21.05.18 1. 임시주주총회 소집의 건(최초) 가결 찬성 찬성 불참 참석 21.06.15 1. 임시주주총회 소집의 건(정정) 가결 찬성 - 주3 찬성 21.06.30 1. 내부회계관리규정 개정의 건 가결 찬성 찬성 찬성 찬성 21.07.12 1. 에이치아이컴즈 경영권 반환의 건 가결 찬성 찬성 찬성 찬성 21.07.27 1. 종속회사 지분매각의 건 2. 규정 개정의 건 가결 찬성 찬성 찬성 찬성 21.08.05 1. 대표이사 겸직 승인의 건 가결 찬성 찬성 찬성 찬성 21.08.27 1. 금전대여의 건 가결 찬성 찬성 찬성 찬성 21.09.01 1. 마곡 르웨스트 취득의 건 2. 내부회계관리담당자 선임의 건3. 규정제정의 건 가결 찬성 찬성 찬성 찬성 21.09.30 1. 지정자문인 선임계약 해지의 건 2. 지정자문인 선임계약 신규 체결의 건 3. 코스닥 상장을 위한 대표 주관 계약 체결의 건 가결 찬성 찬성 찬성 찬성 21.11.10 1. 소송 제기의 건 가결 찬성 찬성 찬성 찬성 21.11.29 1. 외부감사인선임의 건 가결 찬성 찬성 찬성 찬성 22.01.03 1. 데이터 영구 삭제 개발 용역 계약 체결의 건 가결 찬성 찬성 찬성 찬성 22.02.09 1. 산업은행 산업운행자금대출 27억원 기한연장의 건 가결 찬성 찬성 찬성 찬성 22.02.16 1. 2021년 내부회계관리제도 운영실태 보고서 2. 2021년 내부관리회계제도 운영실태 평가보고서 3. 2021년 결산보고 가결 찬성 찬성 찬성 찬성 22.02.25 1. 제3자 배정 유상증자의 건 가결 찬성 찬성 찬성 불참 22.03.16 1. 제21기 정기 주주총회 소집의 건 가결 찬성 찬성 찬성 불참 22.03.18 1. 금융기관 차입의 건 2. 제3자 배정 유상증자의 건 가결 찬성 찬성 찬성 불참 22.03.24 1. 제3자 배정 유상증자의 건(변경) 가결 찬성 찬성 찬성 불참 22.06.09 1. 금전대여의 건 가결 찬성 찬성 찬성 찬성 22.07.15 1. 주식회사 틸론소프트 법인 설립의 건 가결 찬성 찬성 찬성 불참 22.07.20 1. 복리후생 제공의 건 가결 찬성 찬성 찬성 찬성 22.09.05 1. 우선주식의 보통 주식 전환 비율 경정의 건 가결 찬성 찬성 찬성 찬성 22.10.28 1. 임시주주총회 소집의 건(최초) 2. 코스닥시장 상장을 위한 예비심사청구의 건 가결 찬성 불참 찬성 찬성 22.11.16 1. 라이센스및 발전기금 기부의 건 가결 찬성 찬성 찬성 찬성 22.12.05 1. 임시주주총회 소집의 건(정정) 가결 찬성 찬성 찬성 찬성 23.01.13 1. 투명경영위원회(이사회 소위) 신설의 건 가결 찬성 찬성 찬성 주5 찬성 찬성 23.02.03 1. 자기주식 취득의 건 가결 찬성 찬성 찬성 불참 불참 23.02.13 1. 2022년 내부회계관리제도 운영실태 보고서2. 2022년 내부관리회계제도 운영실태 평가보고서3. 2022년 결산보고 가결 찬성 찬성 찬성 찬성 찬성 23.02.17 1. 코스닥시장 상장을 위한 신주발행의 건 가결 찬성 찬성 찬성 찬성 찬성 23.03.15 1. 제22기 정기 주주총회 소집의 건 가결 찬성 찬성 찬성 찬성 찬성 주1. 2020.03.31, 이승택 사내이사 임기만료되었습니다.주2. 2021.03.31, 이춘성 사내이사 임기만료되었습니다.주3. 2021.05.30, 하민호 사내이사 임기만료되었습니다.주4. 2021.03.31, 이종수 사내이사 신규선임되었습니다.주5. 서명석 사내이사 2021.06.30. 임시주주총회에서 선임되어 2022.12.20. 일신상의 이유로 사임하였습니다.주6. 2022.12.20, 김형준 최규윤 사내이사 선임되었습니다. 마. 이사회 내 위원회 회사는 2023년 1월 13일 이사회 결의로 투명경영위원회를 신설하였습니다. 위원회명 구 성 소속 이사명 설치목적 및 권한사항 비고 투명경영위원회 사외이사 2인사내이사 1인 위원장 사외이사 최규윤사외이사 김형준사내이사 최용호 투명경영위원회 규정 제1조 [목적] 이 규정은 주식회사 틸론(이하 "회사"라고 한다)의 회사 경영 투명성을 제고하기 위하여 계열회사간 내부거래 및 특수관계자와의 거래(이하 계열회사 간 내부거래 및 특수관계자와의 거래를 총칭하여 "내부거래" 라 한다), 회사의 투자거래 및 보증거래 (이하 내부거래, 회사의 투자거래 및 보증거래를 총칭하여 "내부관리 대상거래" 라 한다)를 점검하는 투명경영위원회(이하 "위원회"라고 한다)를 설치하고 그 운영 및 권한, 책임 등에 필요한 사항을 정함을 목적으로 한다. 투명경영위원회 규정 제4조 [권한 및 의무] ①위원회의 권한은 다음과 같다. 1. 위원회는 투명경영위원회 간사(이하 "간사"라 한다)로부터 내부관리대상거래에 대한 현황을 보고 받을 수 있는 내부관리대상거래 보고 청취권을 가진다. 2. 위원회는 언제든지 간사에게 사업의 주요내용, 계약방식 및 거래상대방의 선정기준, 세부거래 조건 등 내부관리 대상거래 세부현황자료의 제출을 명령할 수 있다. 3. 위원회는 연간 임원의 접대비, 법인카드 한도를 승인하며 분기마다 임원의 접대비, 법인카드 사용내역을 보고 받고 사용 규모 및 사용처의 적정성을 검토 후 승인한다. 4. 위원회는 분기마다 회사가 보유한 차량의 매수, 매각, 임대, 임원 전용 승용차의 배치에 대해 승인하며, 분기마다 법인차량 운행내역을 보고 받고 적정성을 검토 후 승인한다. 5. 위원회는 회사가 임직원을 위해 사택관리규정 상 직위별 임차비용 한도를 초과로 임차할 경우 거래의 적정성을 검토 후 승인한다. 6. 위원회는 회사가 임원을 대상으로 복리후생, 급여성 혜택에 대한 정책 및 거래의 적정성을 검토 후 승인한다. 7. 위원회는 법령 및 회사 규정에 중대하게 위반되는 내부관리 대상거래에 대해서는 이사회에 시정조치를 건의할 수 있다. 8. 위원회는 회사의 비용으로 관계임직원 및 또는 외부인사를 회의에 출석시켜 의견을 청취할 수 있다. ② 위원회의 의무는 다음과 같다. 1. 위원회의 위원(이하 "위원")은 선량한 관리자의 주의로서 그 직무를 수행하는 선관주의 의무를 가진다. 2. 간사로부터 분기별 1회 이상 내부거래 대상거래 현황을 보고받고 이를 심의하며 회사가 법령 및 규정에 중대하게 위반하는 내부관리 대상거래를 한 경우 즉시 이사회에 보고하여야 한다. - 바. 이사의 독립성 (1) 이사의 선임 당사의 이사는 상법에 의거한 주주총회 보통결의로 선임하며, 이사 후보자는 상법 등 관련 법령상 자격 기준을 준수함은 물론, 전문성, 독립성 등의 선정 기준에 따라 이사회에서 선정하여 주주총회에 제출할 의안으로 확정하고 있습니다. 상법 제363조 제2항 및 당사 정관 제24조에 의거 주주총회 목적사항이 이사 선임에 관한 사항인 경우 이사 후보자의 성명, 약력 등을 주주총회 2주 전에 주주에게 서면을 통해 통지 공고하고 있습니다.이사회는 법령과 정관의 규정에 따라 회사경영의 중요한 의사 결정과 업무 집행은 이사회의 심의 및 결정을 통하여 이루어지고 있습니다. 또한 대주주 등의 독단적인 경영과 이로 인한 소액주주의 이익 침해가 발생하지 않도록 이사회 운영규정을 제정하여 성실히 준수하고 있습니다.증권신고서 제출일 현재 이사 현황은 다음과 같습니다. 성명 성명 임기 연임여부 및 연임 횟수 선임배경 활동분야(담당업무) 추천인 회사와의 거래 최대주주 또는주요주주와의 관계 대표이사 최백준 3년 연임(3) 창업자 경영총괄 이사회 해당사항 없음 본인 사내이사 최용호 3년 - 풍부한 기업경영 이력 운영총괄 이사회 해당사항 없음 타인 사내이사 이종수 3년 - 안정적 연구활동 연구소장 이사회 해당사항 없음 타인 사외이사 최규윤 3년 - 경영 전반에 대한 넓은 이해도와 풍부한 경험을 바탕으로 회사의 성장기반 구축 및 경쟁력 제고에 기여할 것으로 판단되어 후보자들로 추천함 사외이사 이사회 해당사항 없음 타인 사외이사 김형준 3년 - 경영 전반에 대한 넓은 이해도와 풍부한 경험을 바탕으로 회사의 성장기반 구축 및 경쟁력 제고에 기여할 것으로 판단되어 후보자들로 추천함 사외이사 이사회 해당사항 없음 타인 (2) 사외이사후보추천위원회 증권신고서 제출일 현재 사외이사 후보추천위원회를 구성하고 있지 않습니다. 사. 사외이사의 전문성 (1) 사외이사 현황 증권신고서 제출일 현재 정관에 의거 2022년 12월 20일 임시주주총회에서 선임된 사외이사 2인이 있습니다. 성명 주요경력 최대주주등과의 이해관계 결격요건여부 비고 기간 내용 최규윤 80.12~09.0209.02~12.0209.05~11.0412.07~13.0613.03~13.1213.06~16.0317.03~20.0317.11~19.03 금융감독원 국장금융투자협회 본부장한국예탁결제원 리스크관리위원우리에이엠씨(주) 고문하나머티리얼(주) 사외이사신한금융투자(주) 상근 감사대우건설(주) 사외이사도레이케미칼(주) 경영자문 해당사항없음 해당사항없음(주1) - 김형준 86.09~94.1209.01~09.1208.06~10.0522.09~현재 아이오와대학교 계량정치학 박사 한국정치학회 부회장 한국선거학회 회장 명지대학교특임교수 해당사항없음 해당사항 없음(주1) - 주1. 사외이사의 결격요건 해당 여부에 대한 체크리스트는 다음과 같습니다. 구 분 해당여부 비고 최규윤 김형준 상법 제382조 제3항 각호 1. 회사의 상무에 종사하는 이사ㆍ집행임원 및 피용자 또는 최근 2년 이내에 회사의 상무에 종사한 이사ㆍ감사ㆍ집행임원 및 피용자 X X - 2. 최대주주가 자연인인 경우 본인과 그 배우자 및 직계존속·비속 X X - 3. 최대주주가 법인인 경우 그 법인의 이사ㆍ감사ㆍ집행임원 및 피용자 X X - 4. 이사ㆍ감사ㆍ집행임원의 배우자 및 직계 존속ㆍ비속 X X - 5. 회사의 모회사 또는 자회사의 이사ㆍ감사ㆍ집행임원 및 피용자 X X - 6. 회사와 거래관계 등 중요한 이해관계에 있는 법인의 이사ㆍ감사ㆍ집행임원 및 피용자 X X - 7. 회사의 이사ㆍ집행임원 및 피용자가 이사ㆍ집행임원으로 있는 다른 회사의 이사ㆍ감사ㆍ집행임원 및 피용자 X X - 상법 제542조의8 제2항 각호 1. 미성년자, 금치산자 또는 한정치산자 X X - 2. 파산선고를 받고 복권되지 아니한 자 X X - 3. 금고 이상의 형을 선고받고 그 집행이 끝나거나 집행이 면제된 후 2년이 지나지 아니한 자 X X - 4. 대통령령으로 별도로 정하는 법률을 위반하여 해임되거나 면직된 후 2년이 지나지 아니한 자 X X - 5. 상장회사의 주주로서 의결권 없는 주식을 제외한 발행주식총수를 기준으로 본인 및 그와 대통령령으로 정하는 특수한 관계에 있는 자(이하"특수관계인"이라 한다)가 소유하는 주식의 수가 가장 많은 경우 그 본인(이하 "최대주주"라 한다) 및 그의 특수관계인 X X - 6. 누구의 명의로 하든지 자기의 계산으로 의결권 없는 주식을 제외한 발행주식총수의 100분의 10 이상의 주식을 소유하거나 이사·집행임원·감사의 선임과 해임 등 상장회사의 주요 경영사항에 대하여 사실상의 영향력을 행사하는 주주(이하 "주요주주"라 한다) 및 그의 배우자와 직계 존속·비속 X X - 7. 그 밖에 사외이사로서의 직무를 충실하게 수행하기 곤란하거나 상장회사의 경영에 영향을 미칠 수 있는 자로서 대통령령으로 정하는 자 X X - 최근 3사업년도 및 증권신고서 제출일 현재까지 당사의 이사회에서 이사회이사의 주요활동 내역은 「제2부 발행인에 관한 사항 - V.이사회 등 회사의 기관에 관한 사항 - 1.이사회에 관한 사항 - 다. 이사회의 주요 의결사항」에 기재되어 있으니 해당 사항을 참조하시길 바랍니다 (2) 사외이사의 전문성 사외이사의 직무수행을 위한 별도의 지원조직은 현재 구성되어 있지 않습니다. 다만,회사 내 지원조직은 사외이사가 이사회에서 전문적인 직무수행이 가능하도록 보조하고 있습니다. 이사회 개최 전에 해당 안건 내용을 충분히 검토할 수 있도록 사전에 자료를 제공하고 있으며, 기타 사내 주요현안에 대해서도 수시로 정보를 제공하고 있습니다. 사외이사 교육 실시여부 사외이사 교육 미실시 사유 미실시 이사회에서 회사의 경영현황 및각 안건의 내용을 충분히 설명하고 질의응답하였음 2. 감사제도에 관한 사항 가. 감사위원회(감사) 설치여부, 구성방법 등 증권신고서 제출일 현재 감사위원회를 운영하고 있지 아니하며, 2021년 06월 30일 임시주주총회에서 선임된 비상근 감사 1인이 감사업무를 수행하고 있습니다. 당사는 감사의 선임에 있어 법령과 정관에서 정하는 바를 적법하게 따르고 있습니다. 나. 감사의 인적사항 성 명 주요 경력 결격요건 여부 비 고 박영신 (1971.04) 2006.02 사법연수원 35기 수료 2021.06~現 ㈜틸론 감사 2020.01~現 CT법률사무소 대표변호사 2018.05~2019.12 법무법인다음 대표변호사 적격(주1) - 주1. 감사의 결격요건 해당 여부에 대한 체크리스트는 다음과 같습니다. 구분 해당여부 상법 제542조의10 각호 1. 미성년자, 금치산자 또는 한정치산자 X 2. 파산선고를 받고 복권되지 아니한자 X 3. 금고 이상의 형을 선고받고 그 집행이 끝나거나 집행이 면제된 후 2년이 지나지 아니한 자 X 4. 대통령령으로 별도로 정하는 법률을 위반하여 해임되거나 면직된 후 2년이 지나지 아니한 자 X 5. 누구의 명의로 하든지 자기의 계산으로 의결권 없는 주식을 제외한 발행주식총수의 100분의 10 이상의 주식을 소유하거나 이사, 집행임원, 감사의 선임과 해임 등 상장회사의 주요 경영사항에 대하여 사실상의 영향력을 행사하는 주주 및 그의 배우자와 직계 존속, 비속 X 6. 회사의 상무에 종사하는 이사, 집행임원 및 피용자 또는 최근 2년 이내에 회사의 상무에 종사한 이사, 집행임원 및 피용자. 다만, 이 절에 따른 감사위원회위원으로 재임 중이거나 재임하였던 이사는 제외 X 7. 1~6호 외에 회사의 경영에 영향을 미칠 수 있는 자로서 대통령령으로 정하는 자 X 다. 감사의 독립성 당사는 감사의 감사업무에 필요한 경영정보접근을 위하여 정관에 다음과 같은 내용을 두고 있습니다. 구 분 내 용 정관 제4조의 3 (감사의 직무) ① 감사는 회사의 회계와 업무를 감사한다. ② 감사는 이사회에 출석하여 의견을 진술할 수 있다. ③ 감사는 회의의 목적사항과 소집의 이유를 기재한 서면을 이사회에 제출하여 임시총회의 소집을 청구할 수 있다. ④ 감사는 그 직무를 수행하기 위하여 필요한 때에는 자회사에 대하여 영업의 보고를 요구할 수 있다. 이 경우 자회사가 지체 없이 보고를 하지 아니할 때 또는 그 보고의 내용을 확인할 필요가 있는 때에는 자회사의 업무와 재산상태를 조사할 수 있다. ⑤ 감사는 재임 중 뿐만 아니라 퇴임 후에도 직무상 지득한 회사의 영업상 비밀을 누설하여서는 아니된다. ⑥ 감사는 회사의 비용으로 전문가의 도움을 구할 수 있다. ⑥ 감사는 필요하면 회의의 목적사항과 소집이유를 적은 서면을 이사(소집권자가 있는 경우에는 소집권자)에게 제출하여 이사회 소집을 청구할 수 있다. ⑦ 제3항의 청구를 하였는데도 이사가 지체 없이 이사회를 소집하지 아니하면 그 청구한 감사가 이사회를 소집할 수 있다. 라. 감사의 주요활동내역 개최일자 의안내용 가결여부 박영신 감사 (출석률: 82%) 참석여부 2021.06.30 1. 내부회계관리규정 개정의 건 가결 참석 2021.07.12 1. 에이치아이컴즈 경영권 반환의 건 가결 참석 2021.07.27 1. 종속회사 지분매각의 건 2. 규정 개정의 건 가결 참석 2021.08.05 1. 대표이사 겸직 승인의 건 가결 참석 2021.08.27 1. 금전대여의 건 가결 참석 2021.09.01 1. 마곡 르웨스트 취득의 건 2. 내부회계관리담당자 선임의 건3. 규정제정의 건 가결 참석 2021.09.30 1. 지정자문인 선임계약 해지의 건 2. 지정자문인 선임계약 신규 체결의 건 3. 코스닥 상장을 위한 대표 주관 계약 체결의 건 가결 참석 2021.11.10 1. 소송 제기의 건 가결 참석 2021.11.29 1. 외부감사인선임의 건 가결 참석 2022.01.03 1. 데이터 영구 삭제 개발 용역 계약 체결의 건 가결 참석 2022.02.09 1. 산업은행 산업운행자금대출 27억원 기한연장의 건 가결 불참 2022.02.16 1. 2021년 내부회계관리제도 운영실태 보고서 2. 2021년 내부관리회계제도 운영실태 평가보고서 3. 2021년 결산보고 가결 참석 2022.02.25 1. 제3자 배정 유상증자의 건 가결 참석 2022.03.16 1. 제21기 정기 주주총회 소집의 건 가결 참석 2022.03.18 1. 금융기관 차입의 건 2. 제3자 배정 유상증자의 건 가결 불참 2022.03.24 1. 제3자 배정 유상증자의 건(변경) 가결 불참 2022.06.09 1. 금전대여의 건 가결 참석 2022.07.15 1. 주식회사 틸론소프트 법인 설립의 건 가결 불참 2022.07.20 1. 복리후생 제공의 건 가결 참석 2022.09.05 1. 우선주식의 보통 주식 전환 비율 경정의 건 가결 참석 2022.10.28 1. 임시주주총회 소집의 건(최초) 2. 코스닥시장 상장을 위한 예비심사청구의 건 가결 참석 2022.11.16 1. 라이센스및 발전기금 기부의 건 가결 참석 2022.12.05 1. 임시주주총회 소집의 건(정정) 가결 참석 2023.01.13 1. 투명경영위원회(이사회 소위) 신설의 건 가결 참석 2023.02.03 1. 자기주식 취득의 건 가결 불참 2023.02.13 1. 2022년 내부회계관리제도 운영실태 보고서2. 2022년 내부관리회계제도 운영실태 평가보고서3. 2022년 결산보고 가결 참석 2023.02.17 1. 코스닥시장 상장을 위한 신주발행의 건 가결 참석 2023.03.15 1. 제22기 정기 주주총회 소집의 건 가결 참석 마. 감사 교육실시 현황 감사에 대한 별도의 교육을 실시하고 있지 않으나, 해당 전문적 지식 등을 통해 회사의 다양한 의사결정에 참여하고 있습니다. 향후 「주식회사 등의 외부감사에 관한 법률」개정에 따른 감사의 역할과 책임을 숙지하고, 내부회계관리제도 및 관련 법령에 대한 이해를 높이며, 회사의 사업 현황 등에 실효성 있는 교육을 실시할 계획입니다. 감사 교육 실시 여부 감사 교육 미실시 사유 미실시 감사의 전문성(변호사) 보유로 별도의 외부교육은 실시하지 않았습니다. 바. 감사 지원조직 현황 감사의 업무를 지원할 별도의 조직은 구성되어 있지 않으나, 감사가 이사회에서 전문적인 직무수행이 가능하도록 GX본부에서 지원하고 있습니다. 사. 준법지원인 등 증권신고서 제출일 현재 준법지원인 지원조직을 별도로 두고 있지 않습니다. 3. 주주총회 등에 관한 사항 가. 투표제도 현황 투표제도 종류 집중투표제 서면투표제 전자투표제 도입여부 배제 미도입 미도입 실시여부 미실시 미실시 미실시 나. 의결권 현황 (기준일 : 증권신고서 제출일 현재) (단위 : 주) 구 분 주식의 종류 주식수 비고 발행주식총수(A) 보통주 5,363,645 - 우선주 200,000 - 의결권없는 주식수(B) 보통주 - - 우선주 - - 정관에 의하여 의결권 행사가배제된 주식수(C) 보통주 - - 우선주 - - 기타 법률에 의하여의결권 행사가 제한된 주식수(D) 보통주 - - 우선주 - - 의결권이 부활된 주식수(E) 보통주 - - 우선주 - - 의결권을 행사할 수 있는 주식수(F = A - B - C - D + E) 보통주 5,363,645 - 우선주 200,000 - 다. 주식사무 구 분 내 용 정관상 신주인수권의 내용 1. 이 회사가 발행할 신주의 주주인수에 관하여는 제 11조에서 정하는 바에 따라 그 소유주식수에 비례하여 신주를 배정한다.제11조 [신주인수권]1. 주주는 그가 소유한 주식에 비례하여 신주의 배정을 받을 권리를 가진다.2. 전항의 규정에도 불구하고 다음 각 호의 경우에는 이사회의 결의로 주주외의 자에게 신주를 배정할 수 있다. ① 주주우선공모의 방식으로 신주를 발행하는 경우 ② 발행주식총수의 100분의 30을 초과하지 앟는 범위 내에서 일반공모의 방식으로 신주를 발행하는 경우 ③ 발행주식총수의 100분의 30을 초과하지 않는 범위 내에서 긴급한 자금조달 및 경영상 목적을 위하여 국내외 금융기관, 국내외법인, 개인 또는 기관투자자에게 신주를 발행하는 경우 ④ 발행주식총수의 100분의 30을 초과하지 않는 범위 내에서 사업상 중요한 기술도입, 연구개발, 생산. 판매. 자본제휴를 위하여 그 상대방에게 신주를 발행하는 경우 ⑤ 발행주식총수의 100분의 30을 초과하지 않는 범위 내에서 주식예탁증서 (DR) 발행에 따라 신주를 발행하는 경우 ⑥ 주권을 증권시장에 상장하기 위하여 신주를 모집하거나 인수인에게 인수하게 하는 경우 ⑦ 발행하는 주식총수의 100분의 20 범위내에서 우리사주조합원에게 신주를 우선배정하는 경우 ⑧ 상법 제340조의2 및 제542조의3의 규정에 의하여 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우 ⑨ 근로복지기본법 제39조의 규정에 의한 우리사주매수선택권의 행사로인하여 신주를 발행하는 경우 3. 회사는 주주가 보유한 보통주식 또는 종류주식에 따라 주주평등 원칙 준수를 위해 필요한 경우 이사회의 의결로 해당 주주에게 신주를 배정할 수 있다. 4. 제2항에 따라 주주 외의 자에게 신주를 배정하는 경우 관련법령에서 정하는 사항을 그 납입기일의 2주 전까지 주주에게 통지하여야 한다. 다만 한국거래소에 상장한 후에는 자본시작과 금융투자업에 관한 법률에 의거하여 처리한다.제13조[주식매수선택권]1. 당회사는 상법규정에 따라 임직원에게 발행주식총수의 100분의 15 범위 내에서 주식매수선택권을 주주총회의 특별결의에 의하여 부여할 수 있다. 다만 상법 제542조의3 제3항의 규정에 따라 발행주식총수의 100분의 3범위 내에서 이사회의 겨의로 주식매수선태권을 부여할 수 있다. 이 경우 주식매수선택권은 경영성과 또는 주가지수등에 연동하는 성과연동형으로 부여할 수 있다.2. 제1항 단서의 규정에 따라 이사회결의로 주식매수선택권을 부여한 경우에는 그 부여 후 처음으로 소집되는 주주총회의 승인을 얻어야 한다. 3. 제1항의 규정에 의한 주식매수선택권 부여대상자는 회사의 설립과 경영·기술혁신 등에 기여하였거나 기여할 능력을 갖춘 회사의 이사·감사 또는 피용자 및 상법시행령 제30조 제1항이 정하는 관계회사의 이사.감사 또는 피용자로 한다. 다만 회사의 이사에 대하여는 이사회의 결의로 주식매수선택권을 부여할 수 없다. 4. 제3항의 규정에 불구하고 상법 제542조의8 제2항의 최대주주와 그 특수관계인 및 주요주주와 그 특수관계인에게는 주식매수선택권을 부여할 수 없다. 다만 회사 또는 제3항의 관계회사의 임원이 됨으로써 특수관계인에 해 당하게 된 자(그 임원이 계열회사의 상무에 종사하지 아니하는 이사·감사 인 경우를 포함한다)에게는 주식매수선택권을 부여할 수 있다.5. 회사는 주식매수선택권을 다음 각 호의 1에서 정한 방법으로 부여한다. ① 주식매수선택권의 행사가격으로 보통주식을 발행하여 교부하는 방법 ② 주식매수선택권의 행사가격으로 보통주식의 자기주식을 교부하는 방법 ③ 주식매수선택권의 행사가격과 시가와의 차액을 현금 또는 자기주식으로 교부하는 방법6. 주식매수선택권을 부여하는 임직원 등의 수는 재직하는 임직원의 100분의 90을 초과할 수 없고, 임직원 등 1인에 대하여 부여하는 주식매수선택권은 발행주식총수의 100분의 10을 초과할 수 없다. 7. 주식매수선택권을 부여받은 자는 제1항의 결의일로부터 2년 이상 재임 또는 재직한 날로부터 5년내에 행사할 수 있다. 다만 주식매수선택권을 부여 받은 자가 제1항의 결의일로부터 2년내에 사망하거나 그 밖에 본인의 책임이 아닌 사유로 퇴임 또는 퇴직한 자는 그 행사기간 동안 주식매수선택권을 행사 할 수 있다. 8. 주식매수선택권의 행사로 인하여 발행한 신주에 대한 이익의 배당에 관하여는 제14조 규정(신주의 배당기산일)을 준용한다9. 다음 각호의 1에 해당하는 경우에는 이사회의 결의로 주식매수선택권의 부여를 취소할 수 있다 ① 주식매수선택권을 부여받은 자가 본인의 의사에 따라 퇴임하거나 퇴직한 경우 ② 주식매수선택권을 부여받은 자가 고의 또는 과실로 회사에 중대한 손해를 초래하게 한 경우 ③ 기타 주식매수선택권 부여계약에서 정한 취소사유가 발생한 경우 결산일 2022년 12월 31일 기준 정기주주총회 매 사업연도 종료 후 3월 이내 명의개서대리인 한국예탁결제원 (02-3774-3525)/부산광역시 남구 문현금융로40(문현동) 주주의 특전 없음 공고 방법 홈페이지 공고(http://www.tilon.com) 라. 주주총회 의사록 요약 (기준일 : 증권신고서 제출일 현재) 주총일자 안 건 결의내용 정기주주총회(2023.03.31) 1. 제 22기 재무제표(안) 승인의 건2. 정관변경의 건3. 이사 보수한도 승인의 건4. 감사 보수한도 승인의 건 가결 가결 가결 가결 정기주주총회(2022.03.31) 1. 제 21기 재무제표(안) 승인의 건2. 이사 선임 승인의 건 -대표이사 최백준 재선임의 건 3. 이사 보수한도 승인의 건4. 감사 보수한도 승인의 건5. 정관변경의 건6. 임원 퇴직금 규정 변경의 건 가결 가결 가결 가결 가결 가결 임시주주총회(2022.12.20) 1. 사외 이사의 선임 건 -사외이사 최규윤 선임의 건 -사외이사 김형준 선임의 건 가결 임시주주총회(2021.06.30) 1. 이사 선임 건 -사내이사 최용호 재선임의 건 -사외이사 서명석 선임의 건 2. 감사 선임의 건 -감사 박영신 선임의 건 3. 임원 퇴직금 규정 재정의 건 4. 정관변경의 건 가결가결가결가결 정기주주총회(2021.03.31) 1. 제 20기 재무제표(안) 승인의 건2. 이사 선임 승인의 건 -사내이사 이종수 선임의 건3. 이사 보수한도 승인의 건 4. 감사 보수한도 승인의 건 가결 가결 가결 가결 정기주주총회(2020.03.30) 1. 제 19기 재무제표(안) 승인의 건2. 이사 보수한도 승인의 건 3. 감사 보수한도 승인의 건 가결 가결 가결 VI. 주주에 관한 사항 1. 최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황 (기준일 : 증권신고서 제출일 현재) (단위 : 주, %) 성명 관계 주식의 종류 소유주식수 및 지분율 비고 기초 기말 주식수 지분율 주식수 지분율 최백준 최대주주 본인 보통주 2,145,728 40.01 2,049,218 38.21 증여 최백률 최대주주의 특수관계인 보통주 196,676 4.31 196,676 3.67 - 김경숙 최대주주의 특수관계인 보통주 59,390 1.30 59,390 1.11 - 최백남 최대주주의 특수관계인 보통주 11,111 0.24 11,115 0.21 장내매수 김석봉 최대주주의 특수관계인 보통주 9,000 0.20 10,000 0.19 장내매수 최순희 최대주주의 특수관계인 보통주 3,125 0.07 3,125 0.06 - 구자연 최대주주의 특수관계인 보통주 3,120 0.07 4,238 0.08 장내매수 장용혁 최대주주의 특수관계인 보통주 3,011 0.07 3,011 0.06 - 안병심 최대주주의 특수관계인 보통주 497 0.01 1,164 0.02 장내매수 ㈜틸론 자기주식 보통주 2 0.00 96,512 1.80 수증 합계 보통주 2,431,660 53,29 2,434,449 45.39 - ※ 기초 2022.01.01 기준 보통주 발행주식 총수는 4,563,645주 이며, 그 총수를 기준으로 지분율을 작성하였습니다.※ 기말 2023.03.31 기준 보통주 발행주식 총수는 5,363,645주 이며, 그 총수를 기준으로 지분율을 작성하였습니다. 2. 최대주주 관련 사항 가. 최대주주의 주요경력 성명 직책명 약 력 비고 최백준(1971.12) 대표이사 1997.02 을지대(前 서울보건대학) 전산정보처리과2006.02 한국방송통신대학교 컴퓨터과학과 2009.02 서강대 소프트웨어공학(석제581호) 2011 .02 서강대 컴퓨터과학과 (공학 명제18호)2020. 08 서강대 컴퓨터공학 박사(박제1938호) 1997.04~1999.01 한국MS MCT 1999.02~2001.03 ㈜라스트원 연구소장 2001.08~現 ㈜틸론 대표이사 2021.10~現 서강대학교 겸임교수 - 나. 최대주주의 변동을 초래할 수 있는 특정 거래 유무 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다. 3. 최대주주 변동 현황 2001년 08월 설립시부터 최백준 대표이사가 최대주주로서 증권신고서 제출일 현재 변동사항 없습니다. 4. 주식의 분포현황 가. 5% 이상 주주와 우리사주조합 등의 주식소유현황 (기준일 : 증권신고서 제출일 현재) (단위 : 주,%) 구분 주주명 소유주식수 지분율 비고 5% 이상 주주 최백준 2,049,218 38.21 - 우리사주조합 - - - ※ 2023년 03월 31일 기준 보통주 발행주식 총수는 5,363,645주 이며, 그 총수를 기준으로 지분율을 작성하였습니다. 나. 소액주주현황 (기준일 : 2023.03.31) (단위 : 주, %) 구 분 주주 소유주식 비 고 소액 주주수 전체 주주수 비율 소액 주식수 총발행 주식수 비율 소액주주 1,054 1,074 98.14 2,139,734 5,563,645 38.46 - ※ 소액주주는 발행주식총수의 100분의 1에 미달하는 주식을 소유한 주주입니다. ※ 전체주주수는 보통주 (1,073) 우선주(1)를 더한 주주수입니다. ※ 총발행주식수는 보통주 (5,363,645주)와 우선주(200,000주)를 더한 주식수 입니다. 5. 주가 및 주식거래 실적 (단위:원, 주) 종 류 22년 11월 22년 12월 23년 1월 23년 2월 23년 3월 23년 4월 주가(보통주) 최 고 12,100 12,750 12,000 21,650 18,890 17,980 최 저 9,630 10,400 10,400 11,500 15,920 15,490 거래량(보통주) 거래량일평균 2,590 4,834 2,861 32,357 13,286 5,495 월 간 56,988 101,523 57,220 647,145 292,282 109,897 ※ 주가는 해당 월의 종가 기준입니다. VII. 임원 및 직원 등에 관한 사항 1. 임원 및 직원 등의 현황 가. 임원의 현황 (기준일: 증권신고서 제출일 현재) (단위: 주) 성 명(출생년) 성별 직위 등기임원여부 상근여부 담당업무 주요경력 소유주식수 최대주주와의관계 재직기간 의결권있는 주식 의결권없는 주식 최백준 (1971년) 남 대표이사 등기 상근 경영 총괄 1997.02 을지대(前 서울보건대학) 전산정보처리과2006.02 한국방송통신대학교 컴퓨터과학과 2009.02 서강대 소프트웨어공학(석제581호) 2011 .02 서강대 컴퓨터과학과 (공학 명제18호)2020. 08 서강대 컴퓨터공학 박사(박제1938호) 1997.04~1999.01 한국MS MCT 1999.02~2001.03 ㈜라스트원 연구소장 2001.08~現 ㈜틸론 대표이사 2021.10~現 서강대학교 겸임교수 2,049,218 - 본인 22년 최용호 (1961년) 남 사장 등기 상근 운영 총괄 1985.02 성균관대 제어공학 석사 1988.02~1998.02 ㈜삼보컴퓨터 이사 1998.03~2003.02 Intel Asia Pte. Director 2003.03~2007.02 ㈜브리지텍 부사장 2007.03~2010.03 ㈜크로스젠 대표이사 2010.03~2011.11 ㈜알티베이스 대표이사 2011.12~2018.03 ㈜유비쿼스 대표이사 2018.04~現 ㈜틸론 사장 2022.07~現 ㈜틸론소프트 대표이사 - - 타인 5년 이종수 (1972년) 남 사내이사 등기 상근 연구소장 2001.02 Mohawk College 소프트웨어공학 학사 2004.07~2008.03 ㈜모빌탑 책임연구원 2008.04~2013.12 쏘본 수석연구원 2014.01~現 ㈜틸론 연구소장 - - 타인 9년 최규윤 남 사외이사 등기 비상근 사외이사 1980.12~2009.02 금융감독원 국장2009.02~2012.02 금융투자협회 본부장2009.05~2011.04 한국예탁결제원 리스크관리위원2012.07~2013.06 우리에이엠씨(주) 고문2013.03~2013.12 하나머티리얼(주) 사외이사2013.06~2016.03 신한금융투자(주) 상근 감사2017.03~2020.03 대우건설(주) 사외이사2017.11~2019.03 도레이케미칼(주) 경영자문2022.12~現 ㈜틸론 사외이사 - - 타인 1년 김형준 남 사외이사 등기 비상근 사외이사 1994.12 아이오와대학교 계량정치학 박사2009.01~2009.12 한국정치학회 부회장2008.06~2010.05 한국선거학회 회장2022.09~現 명지대학교 특임교수2022.12~現 ㈜틸론 사외이사 - - 타인 1년 박영신(1971년) 남 감사 등기 비상근 감사 1998.02 한양대학교 법학과 학사2006.02 사법연수원 수료2007.06 경찰수사연수원 외래교수2012.09 법무법인 율 구성원변호사2018.05 법무법인 다음 대표변호사 2020.01 現 CT법률사무소 대표변호사 2021.06~現 ㈜ 틸론 감사 - - 타인 2년 차진욱 (1971년) 남 부사장 미등기 상근 영업 총괄 1996.02 중앙대학교 전산원 컴퓨터공학 학사 1996.02~2005.02 대성산업 기술영업 팀장 2005.03~2008.01 엘씨테크 이사 2008.01~2010.10 구성디엔씨 대표이사 2010.11~2014.02 휴먼티에스 부사장 2014.03~2017.04 알라딘소프트 대표이사 2018.10~現 ㈜틸론 부사장 - - 타인 5년 우종환 (1969년) 남 전무 미등기 상근 재무 총괄 1994.02 한양대학교 경영학 학사 2002.10~2007.06 ㈜엠텍비전 CFO 2007.06~2016.03 ㈜에이치기술 CFO 2016.09~2021.07 ㈜케이피에스 CFO 2021.09~現 ㈜틸론 CFO - - 타인 2년 주1) 최백준 대표이사는 서강대학교 컴퓨터과학과를 1991년에 입학하였으나 개인적인 사정으로 학업을 중단하였습니다. 이후 2009년 02월 서강대학교 정보통신대학원 소프트웨어공학 석사(석제581호)학위를 취득하였습니다. 모교에서는 2011년 02월 15일에 국내 IT기반 기술발전에 기여하고 글로벌 경쟁력을 제고한 기업경영인으로 서강대학교 발전에 공헌하여 명예학위(공학 명 제 18호)를 수여하였습니다. 이를 통해 서강대학교 학적부상에 2003.03.02~2006.02.22의 기간으로 대표이사의 학사를 인정해주고 있습니다. 따라서, 최초 증권신고서의 양력에 "1997.02 서강대 전자계산학(공학 제명18호)"로 기재하였으나 실제 명예학사가 부여된 "2011.02 서강대 컴퓨터과학과(공학 명제18호)로 정정기재하며 석사 입학 전 교육과정 또한 기재하오니 변경된 사항 유의하시기 바라겠습니다. 나. 타회사 임원 겸직 현황 성명 회사명 직책명 담당업무 재직기간 겸직회사와신청회사의 관계 비고 최백준 서강대학교 겸임교수 교수 2년 관계없음 - 박영신 CT법률사무소 대표변호사 대표 변호사 변호사 2년 관계없음 - 최용호 틸론소프트 대표이사 경영총괄 1년 종속회사 - 다. 직원 등의 현황 (단위: 백만원) 직원 소속 외 근로자 비고 사업부문 성별 직원 수 평균근속연수 연간급여총액 1인평균급여액 남 여 계 기간의 정함이없는 근로자 기간제근로자 합계 전체 (단시간근로자) 전체 (단시간근로자) 전사업부 남 50 - - - 50 32개월 2,475 50 - - - - 전사업부 여 20 - - - 20 14개월 741 37 - 합계 70 - - - 70 26개월 3,216 87 - ※ 직원수는 증권신고서 제출일 현재 재직중인 직원의 수 입니다. (등기임원 3인 제외)※ 평균 근속연수는 증권신고서 제출일 현재 재직중인 직원들의 평균 근속연수입니다. (등기임원 3인 제외) ※ 연간급여 총액 및 1인평균 급여액은「소득세법」제20조에 따라 관할 세무서에 제출하는 근로소득지급명세서의 근로소득기준(근로소득공제 반영전)입니다.※ 1인 평균급여액은 평균 재직자 70명(남 50명, 여 20명) 기준으로 산출하였습니다. 라. 미등기임원 보수현황 (기준일: 증권신고서 제출일 현재) (단위: 명, 백만원) 구분 인원 수 연간급여총액 1인평균 급여액 비고 미등기임원 2 219 110 - ※ 인원수는 증권신고서 제출일 현재 재임 중인 임원을 기준으로 하였습니다.※ 연간급여 총액과 1인평균 급여액은「소득세법」제20조에 따라 관할 세무서에 제출하는 근로소득지급명세서의 근로소득 기준입니다.※ 1인 평균급여액은 평균 사업연도 개시일로부터 증권신고서 제출일까지의 재직자 2명을 기준으로 산출하였습니다. 2. 임원의 보수 등 가. 이사ㆍ감사의 보수현황(1) 주주총회 승인금액 (기준일: 증권신고서 제출일 현재) (단위 : 명, 백만원) 구 분 인원수 주주총회 승인금액 비고 이사 5 2,000 사외이사 포함 감사 1 100 - ※ 주주총회 승인금액은 「상법」제388조와 정관에 따라 2023년 3월 31일 주주총회 결의를 통해 승인받은 이사(퇴임이사 포함)의 보수 한도입니다. ※ 증권신고서 제출일 현재 사내이사 3인, 사외이사 2인 총 5인 입니다. (2) 보수지급금액(가) 이사ㆍ감사 전체 (기준일: 증권신고서 제출일 현재) (단위 : 명, 천원) 인원수 보수총액 1인당 월 평균보수액 비고 6 559,944 7,777 - ※「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제159조, 동법 시행령 제168조에 따라 당해 사업연도에 재임 또는 퇴임한 등기이사ㆍ사외이사ㆍ감사에게 지급된 금액 기준입니다.※ 인원수는 증권신고서 제출일 현재 기준입니다.※ 보수총액은 당해 사업연도 중 신규 선임 또는 퇴임한 이사의 보수 금액을 포함하여 산정하였으며,「소득세법」상 소득 금액(제20조 근로소득, 제21조 기타소득, 제22조 퇴직소득) 입니다.※ 1인당 평균보수액은 사업연도 개시일로부터 증권신고서 제출일까지의 평균 인원수 6인 기준으로 산출하였습니다. (나) 유형별 (기준일: 증권신고서 제출일 현재) (단위 : 명, 천원) 구 분 인원수 보수총액 1인당 월 평균보수액 비고 등기이사 (사외이사, 감사제외) 3 495,300 13,758 - 사외이사 2 52,644 2,194 - 감사 1 12,000 1,000 - ※「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제159조, 동법 시행령 제168조에 따라 당해 사업연 도에 재임 또는 퇴임한 등기이사ㆍ사외이사ㆍ감사에게 지급된 금액 기준입니다.※ 인원수는 증권신고서 제출일 현재 기준입니다.※ 보수총액은 당해 사업연도 중 신규 선임 또는 퇴임한 이사의 보수 금액을 포함하여 산정하 였으며,「소득세법」상 소득 금액(제20조 근로소득, 제21조 기타소득, 제22조 퇴직소득) 입니다.※ 1인당 평균보수액은 사업연도 개시일로부터 증권신고서 제출일까지의 인원수 기준으로 산 출하였습니다. (3) 이사ㆍ감사의 보수지급기준 이사ㆍ감사의 보수는 주주총회의 승인을 받은 금액 내에서 직무수행에 대한 역할 및 활동 수준, 전문성, 회사 기여도 등을 감안하여 집행하고 있습니다. 나. 보수지급금액 5억원 이상인 이사ㆍ감사의 개인별 보수현황 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다. 다. 주식매수선택권의 부여 및 행사현황 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다. VIII. 계열회사 등에 관한 사항 1. 계열회 사의 현황 「독점규제 및 공정거래에 관한 법률」상의 대규모기업집단에 지정되어 있지않으며, 증권신고서 작성기준일 현재 1개의 계열회사(종속회사)가 있습니다. 가. 계열회사 현황(요약) (기준일 : 증권신고서 제출일) (단위 : 사) 기업집단의 명칭 계열회사의 수 상장 비상장 계 (주)틸론 - 1 1 ※ 상세 현황은 'XI. 상세표. 계열회사 현황(상세)'를 참조하시기 바랍니다. 나. 계열회사 계통도 회사명 상장여부 주요업종 지분율 (주)틸론소프트 비상장 소프트웨어 개발 100% ※ (주)틸론소프트 2022.08.17 설립되어 신규로 편입되었습니다. 다. 회사와 계열회사간 임원 겸직 현황 성명 회사명 직책명 선임일 비고 최용호 (주)틸론소프트 대표이사 2022.08.17 ㈜틸론 사내이사 2. 타법인 출자 현황 (기준일 : 증권신고서 제출일) (단위 : 백만원) 출자목적 출자회사수 총 출자금액 상장 비상장 계 기초장부가액 증가(감소) 기말장부가액 취득(처분) 평가손익 경영참여 - 1 1 110 - - 110 일반투자 - - - - - - - 단순투자 - - - - - - - 계 - 1 1 110 - - 110 ※ 상세 현황은 'XI. 상세표. 타법인출자 현황(상세)'를 참조하시기 바랍니다. IX. 대주주 등과의 거래내용 1. 대주주 등에 대한 신용공여 등 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다. 2. 대주주와의 자산양수도 등 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다. 3. 대주주와의 영업거래 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다. 4. 대주주 이외의 이해관계자와의 거래 가. 매출 및 매입 거래 (단위: 백만원) 성명 (법인명) 관계 구분 2019년 2020년 2021년 2022년 2023년 1분기 금액 내용 금액 내용 금액 내용 금액 내용 금액 내용 (주)그리니시스템 기타 특수 관계자 매출 - - 200 개발용역 36 노트북 판매 220 개발용역 - - 매출채권 잔액 - - - - 37 - 198 - 198 - 매입 50 원재료 233 원재료 184 원재료 - - - - 지급수수료 - - - - 226 영업대행 21 - - - 나. 대여금 거래 (단위: 백만원) 구분 성명 (법인명) 관계 신고서 제출일 현재 잔액 2019년 2020년 2021년 2022년 2023년 1분기 증가 감소 증가 감소 증가 감소 증가 감소 증가 감소 대여금 ㈜코드브릿지 (주1) - 11 - - 98 - - - - - - 주1. ㈜코드브릿지는 과거 동사의 임원이 최대주주인 법인이었으나 해당 임원은 현재 퇴사한 상황으로 동사와 직접적인 이해관계는 없습니다. 현재 청산이 진행중이며, 과거 발생한 단기대여금과 미수수익 전액에 대하여 대손충당금이 설정된 상태입니다. (대손충당금 설정액 524백만원, 잔액 0) 주1. (주)코드브릿지는 증권신고서 제출일 현재 특수관계인에서 제외 되었습니다. X. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 1. 공시내용 진행 및 변경사항 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다. 2. 우발부채 등에 관한 사항 가. 중요한 소송사건 등 다수의 개인 및 회사 등과 정상적인 영업 및 영업외 과정에서 발생한 소송, 분쟁 및 규제기관의 조사 등을 진행 중에 있습니다. 이에 따른 자원의 유출금액 및 시기는 불확실하며 당사의 경영진은 이러한 소송 등의 결과가 당사의 재무상태에 중요한 영향을 미치지 않을 것으로 판단하고 있습니다.그 밖의 우발부채 및 약정사항에 대해서는 '제2부 발행인에 관한 사항' 'Ⅲ재무에 관한사항'의 '3.연결재무제표 주석' 및 '5.재무제표 주석'을 참고하시기 바랍니다. 나. 견질 또는 담보용 어음, 수표 현황 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다 다. 채무보증 현황 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다. 라. 채무인수약정 현황 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다. 마. 그 밖의 우발채무 등 (1) 당분기말 현재 연결회사가 금융기관과 체결한 주요 약정사항은 다음과 같습니다. (2023년 03월 31일 기준) (단위: 천원) 구분 금융기관 약정한도액 당분기말 실행금액 시설자금대출 한도약정 기업은행 18,079,000 17,521,500 일반자금대출 한도약정 하나은행 700,000 700,000 중소기업벤처기업진흥공단 150,000 150,000 오릭스캐피탈코리아 795,600 397,800 합 계 19,724,600 18,769,300 (2) 당분기말 현재 연결회사가 타인으로부터 제공받은 지급보증의 내역은 다음과 같습니다 (2023년 03월 31일 기준) (단위: 천원) 제공자 보증금액 보증내용 대표이사 795,600 대출보증 등 기술보증기금 2,425,200 대출보증등 서울보증보험 538,060 계약이행보증 등 합계 3,758,860 3. 제재 등과 관련된 사항 가. 제재현황 (1) 수사ㆍ사법기관의 제재현황증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.(2) 행정기관의 제재현황금융감독당국의 제재현황 일자 제재기관 대상자 처벌 또는조치 내용 금전적 제재금액 사유 근거법령 2023.05.31 금융감독원 (주)틸론 경고 없음 제16기부터 제20기까지의 재무제표 등을 작성, 공시함에 있어 「주식회사 등의 외부감사에 관한 법률」및 회계처리 기준을 위반함.(주1) 「주식회사 등의 외부감사에 관한 법률」 제5조, 제6조, 제29조「외부감사 및 회계 등에 관한 규정」 제 23조, 제 27조 3항, 부칙<제2019-13호> 제2조일반기업회계기준 제 16장(수익) (주1) 위반내용은 하기와 같습니다.회사는 제16기('16.01.01 ~ '16.12.31)부터 제20기('20.01.01 ~ '20.12.31)까지의 재무제표 등을 작성 및 공시함에 있어 총판 매출 관련하여 제품에 대한 최종 통제권이 상실된 시점(총판이 최종 소비자에게 제품을 인도한 시점)에 수익을 인식해야 함에도 세금계산서 발행 및 대금 회수가 완료된 시점에 총판 계약금액 전액을 매출수익으로 인식하여 당기순이익 및 자기자본을 과대(과소) 계상한 사실이 있음. [회계처리기준 위반금액] (단위 : 백만원) 지적사항 '16년말 (제16기) '17년말 (제17기) '18년말 (제18기) '19년말 (제19기) '20년말 (제20기) 총판매출 기간귀속 오류 374 1,171 981 981 893 나. 한국거래소 등으로부터 받은 제재 처벌 또는제재사실 주요 내용 불성실 공시법인 지정 1. 처벌(제재)일자 : 2021.10.01 2. 조치기관 : 한국거래소 3. 처벌(제재)대상자 : ㈜틸론 4. 처벌(제재)내용 : 불성실공시법인지정에 따른 벌점 2.0점 부과 5. 사유 : 대표이사 변경 지연공시 6. 근거법령 : 코넥스시장 공시규정 제12조 및 제15조 7. 재발방지를 위한 회사의 대책 : 공시교육 강화 및 공시업무 프로세스 개선 다. 단기매매차익 발생 및 환수 등의 현황 증권신고서 제출일 현재까지 단기매매차익 발생사실을 증권선물위원회(금융감독원 장)로부터 통보받은 바 없습니다. 4. 작성기준일 이후 발생한 주요사항 등 기타사항 가. 작성 기준일 이후 발생한 주요사항 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다. 나. 중소기업기준 검토표 중소기업 등 기준검토표 (1).jpg 중소기업 등 기준검토표 (1) 중소기업 등 기준검토표 (2).jpg 중소기업 등 기준검토표 (2) 다. 합병등의 사후 정보 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다. 라. 녹색경영 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다. 마. 정부의 인증 및 그 취소에 관한 사항 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다. 바. 조건부자본증권의 전환ㆍ채무재조정 사유등의 변동현황 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다. 사. 보호예수 현황 (기준일 : 증권신고서 제출일 현재) (단위 : 주) 주식의 종류 예수주식수 예수일 반환예정일 보호예수기간 보호예수사유 보통주 2,337,937 상장일 상장일로부터2년 상장일로부터2년 코스닥시장 상장규정 제 26조 (최대주주 등) 96,512 상장일 상장일로부터1년 상장일로부터1년 코스닥시장 상장규정 제 26조(자기주식) 18,000 상장일 상장일로부터3개월 상장일로부터3개월 코스닥시장 상장규정 제 13조(주관사 의무인수) 아. 특례상장기업의 사후정보 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다. XI. 상세표 (1) 연결대상 종속회사 현황 (상세) (기준일 : 증권신고서 제출일) (단위 : 백만원) 상호 설립일 주소 주요사업 최근사업연도말 자산총액 지배관계 근거 주요종속 회사여부 (주)틸론소프트 2022.07.18 제주특별자치도 제주시 첨단로 213-2, 311호 소프트웨어 개발 118 100% 지분 X (2) 사업의 내용과 관련된 사항 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다. (3) 계열회사 현황 (상세) (기준일 : 증권신고서 제출일 현재) (단위 : 사) 상장여부 회사수 기업명 법인등록번호 상장 1 (주)틸론 110111-2304387 비상장 1 (주)틸론소프트 220111-0242750 (4) 타법인출자 현황 (상세) (기준일 : 증권신고서 제출일 현재) (단위 : 백만원, 주, %) 법인명 상장여부 최초취득일자 출자목적 최초취득금액 기초잔액 증가(감소) 기말잔액 최근사업년도재무현황 수량 지분율 장부가액 취득(처분) 평가손익 수량 지분율 장부가액 총자산 당기순손익 수량 금액 (주)틸론소프트 비상장 2022.07.18 제주자치도관내사업 등 시장확대 110 220,000 100 110 - - - 220,000 100 110 118 (23) 【 전문가의 확인 】 1. 전문가의 확인 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다. 2. 전문가와의 이해관계 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.