AI assistant
Stillfront Group Interim / Quarterly Report 2025
2969_10-k_2026-02-04_51806c10-4d10-446d-8fee-65e31f9d553d.pdf
Interim / Quarterly Report
Open in viewerOpens in your device viewer
{0}------------------------------------------------
{1}------------------------------------------------
Bokslutskommuniké 2025
Finansiella höjdpunkter
- Nettoomsättningen uppgick till 1 356 (1 660) miljoner kronor, en minskning med 9 (-5) procent organiskt.
- Bruttovinstmarginal om 83 (79) procent, en ökning med 3 procentenheter.
- Justerad EBITDAC uppgick till 368 (410) miljoner kronor, en minskning med 10 (12) procent.
- Justerad EBITDAC-marginal om 27 (25) procent, en ökning med 2 procentenheter.
- Icke-kassaflödespåverkande nedskrivning av goodwill och PPA-poster om 2 258 (6 867) miljoner kronor, rapporterat som jämförelsestörande post.
-
Periodens resultat uppgick till -2 404 (-7 278) miljoner kronor.
-
Fritt kassaflöde uppgick till 290 (342) miljoner kronor och de senaste 12 månaderna uppgick till 922 (1 050) miljoner
- Total nettoskuld, inklusive kontanta tilläggsköpeskillingar kommande 12 månaderna uppgick till 4 222 (4 736) miljoner kronor.
- Total nettoskuld inklusive samtliga tilläggsköpeskillingsskulder uppgick till 5 042 (6 125) miljoner kronor.
- Justerad skuldsättningskvot, inklusive kontanta tilläggsköpeskillingar kommande 12 månaderna, pro forma var 2,02x (2,10x).
- Likvida medel uppgick till 701 (957) miljoner kronor och outnyttjade kreditfaciliteter uppgick till 1 616 (1 224) miljoner kronor.
- Stillfronts styrelse föreslår ingen utdelning för 2025.
Nyckeltal
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |
|---|---|---|---|---|
| MSEK | okt-dec | okt-dec | jan-dec | jan-dec |
| Bookings | 1 357 | 1658 | 5 697 | 6 729 |
| Nettoomsättning | 1 356 | 1 660 | 5 710 | 6 737 |
| Bruttovinst | 1 122 | 1 319 | 4 677 | 5 371 |
| Bruttovinstmarginal, % | 83 | 79 | 82 | 80 |
| Justerad EBITDA | 507 | 548 | 2 087 | 2 256 |
| Justerad EBITDAC | 368 | 410 | 1 580 | 1658 |
| Justerad EBITDAC marginal, % | 27 | 25 | 28 | 25 |
| Rörelseresultat (EBIT) | -2 186 | -6 965 | -1744 | -6 455 |
| Periodens resultat | -2 404 | -7 278 | -2 398 | -7 378 |
| Resultat per aktie före utspädning, SEK | -4,72 | -14,38 | -4,75 | -14,40 |
| Resultat per aktie efter utspädning, SEK | -4,72 | -14,38 | -4,75 | -14,40 |
| Summa räntebärande nettoskuld inkl. kontant tilläggsköpeskilling kommande 12 mån | 4 222 | 4 736 | 4 222 | 4 736 |
| Summa räntebärande nettoskuld inkl. totala tilläggsköpeskilling kommande 12 mån | 5 042 | 6 125 | 5 042 | 6 125 |
| Justerad skuldsättningskvot inkl. kontanta tilläggsköpeskillingar kommande 12 mån, $ {\bf x} $ | 2,02 | 2,10 | 2,02 | 2,10 |
| Fritt kassaflöde | 290 | 342 | 922 | 1050 |
| Fritt kassaflöde per aktie, SEK | 0,57 | 0,68 | 1,83 | 2,05 |
{2}------------------------------------------------
Under det fjärde kvartalet levererade Stillfront en förbättrad EBITDAC-marginal, trots en övergripande minskning av nettoomsättningen. Våra affärsområden uppvisade en blandad intäktsutveckling, samtidigt som vi såg positiva indikationer från en ny spellansering inom BIGfranchisen. Efter ett år av omställning ligger vårt fokus fortsatt på disciplinerade inkrementella förbättringar och att fördjupa spelarengagemanget inom våra key franchises.
Organisk nedgång vägs upp av lönsamhetsfokus
Nettoomsättningen uppgick till 1 356 miljoner kronor under fjärde kvartalet 2025, motsvarande en organisk nedgång på 9 procent jämfört med föregående år. Trots den förväntade minskningen av intäkterna levererade vi en marginalexpansion i kvartalet, ett direkt resultat av våra ansträngningar att sänka kostnaderna och prioritera lönsamhet.
Europa lanserar nytt spel inom BIG-franchisen och avyttrar Narrative-portföljen
Inom affärsområde Europa var den organiska omsättningsutvecklingen negativ (-6 procent) och påverkades väsentligt av Narrative-franchisen. I slutet av december verkställde vi avyttringen av Narrative för en köpeskilling om totalt 4 MUSD, vilket motsvarar en multipel på 4x EBITDAC. Exklusive Narrative-portföljen var den organiska tillväxten för affärsområde Europa nära noll under kvartalet.
Vi var glada att kunna meddela lanseringen av det nya spelet BIG Farm: Homestead inom affärsområde Europa i december. Spelet hade ingen väsentlig inverkan på intäkterna i kvartalet, men de tidiga indikationerna är uppmuntrande. Spelet Supremacy: Warhammer 40,000, som förväntades lanseras i mitten av fjärde kvartalet 2025, nådde ännu inte de högre kvalitetskrav vi nu ställer. Vi arbetar nu med spelets finish för att säkerställa en stark lansering under året.
Nordamerika stärker effektiviteten och MENA & APAC driver tillväxt
Affärsområde Nordamerika såg en fortsatt organisk omsättningsminskning på -31 procent i kvartalet, medan justerad EBITDAC förbättrades jämfört med föregående år. Detta speglar vår medvetna prioritering av operativ effektivitet och kassaflödesgenerering framför kortsiktig intäktstillväxt.
Under kvartalet överfördes Word-franchisen från Nordamerika till MENA & APAC. Tillsammans med tidigare överföringar under 2025 har MENA & APAC nu en stark bas för att leverera produkteffektivitet över den överförda portföljen.
MENA & APAC levererade en accelererad organisk tillväxt på 7 procent i kvartalet, främst drivet av en stark avslutning på året för Jawaker och Boardfranchiserna.
Marginalexpansion
Som ett resultat av våra samlade ansträngningar stärktes den justerade EBITDAC-marginalen till 27 procent, upp från 25 procent fjärde kvartalet 2024. Minskningen av justerad EBITDAC jämfört med föregående år var ett resultat av negativa valutaeffekter. Marginalökningen drevs främst av en högre andel DTC-försäljning, lägre kostnader för användaranskaffning (UAC) samt fortsatta operativa effektiviseringar inom affärsområde Nordamerika. DTC-kanaler står nu för 45 procent av totala bookings, jämfört med 34 procent under fjärde kvartalet 2024.
Sekventiellt speglade marginalutvecklingen normala säsongsmönster, och UAC ökades för att kapitalisera på de höga aktivitetsnivåerna under semesterperioden. UA allokerades strikt till kampanjer som uppfyllde våra avkastningskrav.
Kassaflöden möjliggjorde amortering och återköp
Vår verksamhet fortsatte att generera ett stabilt fritt kassaflöde, som uppgick till 290 miljoner kronor. Detta möjliggjorde såväl amortering av skulder som återköp av egna aktier för att täcka framtida åtaganden för tilläggsköpeskillingar. Vår skuldsättningsgrad vid årets slut var 2,02x (inklusive kontanta tilläggsköpeskillingar kommande 12 månader).
Icke-kassaflödespåverkande nedskrivning av goodwill
Efter ett år av varierande utveckling resulterade vår årliga nedskrivningsprövning i en nedskrivning på totalt -2 258 miljoner kronor relaterad till goodwill och övriga förvärvsrelaterade immateriella tillgångar. Detta är en icke-
kassaflödespåverkande redovisningsmässig justering specifikt hänförlig till vår verksamhet i Europa och Nordamerika.
Arbetet med den strategiska översynen fortsätter
Som bolag går vi in i 2026 fokuserade på riktade inkrementella förbättringar och att fördjupa spelarengagemanget inom våra key franchises. Vi håller fast vid vår strategi att fatta disciplinerade investeringsbeslut och leverera starka fria kassaflöden. Vi kommer att fortsätta utvärdera utvecklingen i vår spelportfölj och vidta åtgärder, inklusive att stänga ner spel där det är nödvändigt.
Parallellt fortskrider den strategiska översyn som inleddes i april 2025, och vi uppskattar det tålamod och förtroende som aktieägarna har visat under denna process.
Avslutningsvis vill jag uttrycka min tacksamhet för det engagemang och den uthållighet som Stillfront-teamet visat under ett år präglat av betydande förändringar.
Nu går vi in i 2026 med fortsatt disciplin och ambition.
Alexis Bonte, VD, Stillfront
{3}------------------------------------------------
Finansiell översikt
Finansiell översikt för kvartalet
Analys av nettoomsättning och bookings
| Analys av nettoomsattning och b | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 |
|---|---|---|---|---|
| MSEK | okt-dec | okt-dec | jan-dec | jan-dec |
| Nettoomsättning | , | , | ||
| Affärsområde Europa | 622 | 702 | 2 580 | 2 934 |
| Affärsområde Nordamerika | 197 | 451 | 1142 | 1853 |
| Affärsområde MENA & APAC | 537 | 507 | 1987 | 1950 |
| Operationella stödfunktioner | -0 | 0 | 0 | 0 |
| Total nettoomsättning | 1356 | 1660 | 5 710 | 6 737 |
| Nettoomsättning tillväxt, % | ||||
| Förändring genom valutaeffekter, % | -8,4 | 0,2 | -4,9 | -1,0 |
| Förändring genom övrigt/förvärv, % | -0,5 | 0,0 | -0,2 | -0,1 |
| Organisk tillväxt, % | -9,4 | -4,8 | -10,2 | -2,5 |
| Affärsområde Europa, % | -5,7 | -10,3 | -8,9 | -1,4 |
| Affärsområde Nordamerika, % | -31,3 | -5,5 | -25,3 | -12,6 |
| Affärsområde MENA & APAC, % | 6,6 | 5,4 | 3,4 | 8,0 |
| Operationella stödfunktioner, % | -37,7 | -50,0 | -34,1 | -54,2 |
| Total nettoomsättningstillväxt, % | -18,3 | -4,7 | -15,3 | -3,5 |
| Nettoomsättning efter produktområden | ||||
| Key franchises | 1042 | 1 202 | 4 313 | 4 820 |
| Active LiveOps | 183 | 275 | 833 | 1 157 |
| Legacy LiveOps | 105 | 145 | 462 | 597 |
| Externa partnerskap och övrigt | 26 | 38 | 102 | 163 |
| Total nettoomsättning | 1 356 | 1660 | 5 710 | 6 737 |
| Nettoomsättning tillväxt efter produktområde | ||||
| Key franchises, % | -3,9 | -0,3 | -5,2 | 1,8 |
| Active LiveOps, % | -26,0 | -10,1 | -23,8 | -7,4 |
| Legacy LiveOps, % | -19,5 | -19,3 | -17,6 | -21,5 |
| Externa partnerskap och övrigt, % | -22,2 | -28,0 | -31,8 | 1,7 |
| Total nettoomsättningstillväxt, % | -9,4 | -4,8 | -10,2 | -2,5 |
| Bookings efter intäktsström | ||||
| Bookings annonser, % | 12 | 13 | 12 | 14 |
| Tredjepartsplattformar, % | 43 | 53 | 48 | 54 |
| DTC, % | 45 | 34 | 41 | 33 |
Den totala nettoomsättningen för det fjärde kvartalet uppgick till 1 356 (1 660) miljoner kronor, motsvarande en organisk nedgång om 9,4 procent, vilket återspeglar en blandad utveckling inom affärsområdena. Nettoomsättningen i affärsområde Europa uppgick till 622 (702) miljoner kronor, motsvarande en organisk nedgång om 5,7 procent. Resultatet tyngdes främst av den fortsatta nedgången i Narrative-franchisen, vilken avyttrades i slutet av december för 4 miljoner USD. Nettoomsättningen i affärsområde Nordamerika uppgick till 197 (451) miljoner kronor, en organisk minskning om 31,3 procent. Detta drevs av en bred nedgång i spelportföljen, främst till följd av reducerade kostnader för användaranskaffning för att prioritera lönsamhet. Nettoomsättningen i affärsområde MENA & APAC uppgick till 537 (507) miljoner kronor, en organisk ökning om 6,6 procent, driven av en stark utveckling för Jawaker och Board-franchiserna.
Nettoomsättningen från key franchises uppgick till 1 042 (1 202) miljoner kronor, en organisk nedgång om 3,9 procent då tillväxten i affärsområde MENA & APAC inte fullt ut kunde väga upp nedgången i affärsområdena Europa och Nordamerika. Active LiveOps rapporterade en nettoomsättning om 183 (275) miljoner kronor, motsvarande en organisk nedgång om 26,0 procent. Nettoomsättningen för Legacy LiveOps uppgick till 105 (145) miljoner kronor, en organisk nedgång om 19,5 procent. Externa partnerskap och övrig nettoomsättning uppgick till 26 (38) miljoner kronor, en organisk nedgång om 22,2 procent.
Spelare fortsatte att migrera till Stillfronts egen betallösning, och 45 (34) procent av spelarna betalar nu via en DTC-plattform. Detta påverkar bookings och nettoomsättning negativt i absoluta tal, men bidrar positivt till bruttoresultat och bruttomarginal. Utvecklingen drivs främst av att spelare aktivt ges incitament att gå över till Stillfronts egna DTC-betallösningar.
{4}------------------------------------------------
Analys av resultaträkning
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |
|---|---|---|---|---|
| MSEK | okt-dec | okt-dec | jan-dec | jan-dec |
| Nettoomsättning | 1 356 | 1 660 | 5 710 | 6 737 |
| Bruttovinst | 1 122 | 1 319 | 4 677 | 5 371 |
| Bruttovinstmarginal, % | 83 | 79 | 82 | 80 |
| Anskaffningskostnader för användare | -356 | -504 | -1 576 | -2 021 |
| Personalkostnader | -233 | -264 | -961 | -1 113 |
| Övriga externa kostnader | -115 | -116 | -445 | -464 |
| EBITDA | 489 | 479 | 2 013 | 2 145 |
| Jämförelsestörande poster, EBITDA | 19 | 69 | 74 | 111 |
| Justerad EBITDA | 507 | 548 | 2 087 | 2 256 |
| Justerad EBITDA marginal, % | 37 | 33 | 37 | 33 |
| Aktivering av produktutveckling | -139 | -138 | -507 | -598 |
| Justerad EBITDAC | 368 | 410 | 1580 | 1658 |
| varav Affärsområde Europa | 94 | 169 | 510 | 741 |
| varav Affärsområde Nordamerika | 23 | 6 | 108 | 100 |
| varav Affärsområde MENA & APAC | 288 | 261 | 1084 | 931 |
| varav Operationella stödfunktioner | -10 | -1 | -18 | -12 |
| varav Huvudkontor | -28 | -25 | -103 | -102 |
| Justerad EBITDAC marginal, % | 27 | 25 | 28 | 25 |
| Avskrivningar förvärvsrelaterade poster | -163 | -170 | -617 | -682 |
| Övriga avskrivningar | -185 | -217 | -813 | -861 |
| Jämförelsestörande ned- och avskrivningar | -2 327 | -7 057 | -2 327 | -7 057 |
| Rörelseresultat (EBIT) | -2 186 | -6 965 | -1744 | -6 455 |
| Summa finansiella poster | -287 | -349 | -649 | -895 |
| Resultat före skatt | -2 474 | -7 314 | -2 392 | -7 351 |
| Periodens skatt | 70 | 36 | -6 | -27 |
| Periodens resultat | -2 404 | -7 278 | -2 398 | -7 378 |
Nettoomsättningen uppgick till 1 356 (1 660) miljoner kronor, motsvarande en organisk nedgång om 9,4 procent. Nedgången drevs av affärsområde Nordamerika och Europa, vilket delvis vägdes upp av en stark utveckling i affärsområde MENA & APAC.
Bruttoresultatet uppgick till 1 122 (1 319) miljoner kronor, med en bruttomarginal om 83 (79) procent. Den förbättrade marginalen drevs av en högre andel DTC, vilket delvis motverkades av lägre annonsintäkter, vilka utgjorde 12 (13) procent av totala bookings.
Användaranskaffningskostnader uppgick till -356 (-504) miljoner kronor, motsvarande 26 (30) procent av nettoomsättningen. Minskningen drevs av ett ökat fokus på lönsamhet. Sekventiellt ökade kostnaderna något, i linje med normala säsongsmönster.
Personalkostnaderna minskade till -233 (-264) miljoner kronor, främst drivet av affärsområde Nordamerika som en del av det kostnadsbesparingsprogram som initierades under tredje kvartalet 2024.
Aktivering av produktutveckling uppgick till -139 (-138) miljoner kronor och ökade sekventiellt från -116 miljoner kronor, drivet av nya spellanseringar i affärsområde Europa.
Justerad EBITDAC uppgick till 368 (410) miljoner kronor, en minskning om 10 procent jämfört med föregående år. Minskningen av justerad EBITDAC drevs främst av negativa valutaeffekter om -45 miljoner kronor, primärt hänförliga till affärsområde MENA & APAC och affärsområde Nordamerika. Den justerade EBITDAC-marginalen stärktes till 27 (25) procent.
Finansnettot förbättrades till -287 (-349) miljoner kronor, drivet av lägre omvärderingar av tilläggsköpeskillingar om -190 (-258) miljoner kronor, lägre räntor samt minskad skuldsättning jämfört med föregående år.
Jämförelsestörande ned- och avskrivningar avser nedskrivningar av goodwill och andra förvärvsrelaterade immateriella tillgångar inom affärsområdena Europa och Nordamerika, samt snabbavskrivningar i samband med avyttringen av Narrative, uppgående till totalt -2 327 (-7 057) miljoner kronor.
Skatt för kvartalet uppgick till 70 (36) miljoner kronor.
{5}------------------------------------------------
Analys av kassaflödet
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |
|---|---|---|---|---|
| MSEK | okt-dec | okt-dec | jan-dec | jan-dec |
| Rörelseresultat | -2 186 | -6 965 | -1744 | -6 455 |
| Netto finansiella poster betalade och mottagna konta | -64 | -76 | -300 | -381 |
| Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet, m | 2 671 | 7 477 | 3 760 | 8 626 |
| Betald skatt | -43 | -63 | -231 | -202 |
| Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital | 62 | 117 | -16 | 100 |
| Kassaflöde från den löpande verksamheten | 440 | 491 | 1469 | 1687 |
| Investeringsverksamheten | ||||
| Förvärv och avyttring av verksamhet | 23 | -13 | -583 | -444 |
| Aktivering av produktutveckling | -139 | -138 | -507 | -598 |
| Övriga kassaflöden från investeringsverksamheten | -8 | -2 | -18 | -100 |
| Kassaflöde från investeringsverksamheten | -124 | -152 | -1 107 | -1142 |
| Finansieringsverksamheten | ||||
| Nettoförändring lån | -234 | -229 | -273 | -98 |
| Återköp av egna aktier | -146 | -40 | -248 | -302 |
| Övriga kassaflöden från finansieringsverksamheten | 9 | -19 | 16 | -52 |
| Kassaflöde från finansieringsverksamheten | -371 | -288 | -505 | -452 |
| Kassaflöde för perioden | -56 | 50 | -143 | 93 |
| Fritt kassaflöde | 290 | 342 | 922 | 1050 |
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 440 (491) miljoner kronor. Minskningen drevs främst av förändringar i rörelsekapitalet, som bidrog med 62 (117) miljoner kronor. Finansiella poster, netto, som betalats och erhållits kontant minskade till -64 (-76) miljoner kronor till följd av lägre räntor och minskad skuldsättning. Betald skatt minskade också till -43 (-63) miljoner kronor.
Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till –124 (-152) miljoner kronor, främst drivet av aktivering av produktutveckling, vilket delvis vägdes upp av avyttringen av Narrative.
Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till –371 (-288) miljoner kronor, främst drivet av amortering av skulder om –234 (-229) miljoner kronor. Dessutom återköptes aktier under det fjärde kvartalet för totalt -146 (-40) miljoner kronor.
Fritt kassaflöde uppgick till 290 (342) miljoner kronor, påverkat av det lägre kassaflödet från den löpande verksamheten till följd av negativa förändringar i rörelsekapitalet. Fritt kassaflöde för de senaste tolv månaderna uppgick till 922 (1 050) miljoner kronor, och kassakonverteringskvoten för den senaste tolvmånadersperioden uppgick till 0,46 (0,49).
Analys av finansiella positionen
| 2025 | 2024 | |
|---|---|---|
| MSEK | 31 dec | 31 dec |
| Likvida medel | 701 | 957 |
| Räntebärande nettoskuld exkl. tilläggsköpeskillingar | 3 747 | 4 093 |
| Summa räntebärande nettoskuld inkl. kontant tilläggsköpeskilling kommande 12 mån |
4 222 | 4 736 |
| Summa räntebärande nettoskuld inkl. tilläggsköpeskillingar | 5 042 | 6 125 |
| Justerad räntetäckningsgrad, pro forma, x | 6,20 | 5,76 |
| Justerad skuldsättningskvot, proforma, x | 1,80 | 1,81 |
| Justerad skuldsättningskvot inkl. kontanta tilläggsköpeskillingar kommande 12 mån, proforma, x | 2,02 | 2,10 |
Nettoskulden exklusive tilläggsköpeskillingar minskade till 3 747 (4 093) miljoner kronor. Minskningen drevs främst av kassaflödesgenerering och positiva valutaeffekter. Det positiva kassaflödet har möjliggjort en fortsatt minskad skuldsättning parallellt med återköp av egna aktier för 146 miljoner kronor under kvartalet. Total räntebärande nettoskuld inkl. tilläggsköpeskillingar minskade till 5 042 (6 125) miljoner kronor, vilket inkluderar omvärderingar av tilläggsköpeskillingar om -190 (-258) miljoner kronor. Total räntebärande nettoskuld inkl. kontant tilläggsköpeskilling kommande 12 månader uppgick till 4 222 (4 736) miljoner kronor.
Den justerade skuldsättningskvoten inkl. kontanta tilläggsköpeskillingar, kommande 12 mån, pro forma, var 2,02x (2,10x) vid utgången av det fjärde kvartalet 2025. Sekventiellt har skuldsättningsgraden minskat till följd av positiv kassaflödesgenerering, vilket delvis motverkades av aktieåterköp och omvärderingar av tilläggsköpeskillingar. Skuldsättningsgraden ligger kvar något över målet om maximalt 2,0x, då minskningen av nettoskulden delvis vägdes upp av ett lägre justerat EBITDA för de senaste 12 månaderna.
{6}------------------------------------------------
Finansiell översikt
Översikt av affärsområden
Europa
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |
|---|---|---|---|---|
| MSEK | okt-dec | okt-dec | jan-dec | jan-dec |
| Nettoomsättning | 622 | 702 | 2 580 | 2 934 |
| Bruttovinst | 536 | 588 | 2 209 | 2 453 |
| Bruttovinstmarginal, % | 86 | 84 | 86 | 84 |
| Övriga rörelseintäkter | 2 | 3 | 10 | 11 |
| Aktiverat arbete för egen räkning | 56 | 56 | 225 | 223 |
| Anskaffningskostnader för användare | -227 | -219 | -920 | -969 |
| Personalkostnader | -100 | -103 | -402 | -403 |
| Övriga externa kostnader | -53 | -52 | -209 | -200 |
| Netto koncerninterna transaktioner | -24 | -27 | -92 | -96 |
| Justerad EBITDA | 189 | 245 | 821 | 1 019 |
| Aktivering av produktutveckling | -95 | -76 | -311 | -279 |
| Justerad EBITDAC | 94 | 169 | 510 | 741 |
| Justerad EBITDAC marginal, % | 15 | 24 | 20 | 25 |
| Jämförelsestörande poster, EBITDA | -4 | -4 | -11 | -4 |
| Nettoomsättning tillväxt, % | ||||
| Förändring genom valutaeffekter, % | -4,4 | 0,1 | -2,9 | -0,4 |
| Förändring genom flyttade spel, % | 0,0 | 0,2 | 0,1 | 0,1 |
| Förändring genom övrigt/förvärv, % | -1,3 | -0,1 | -0,3 | -0,2 |
| Organisk tillväxt, % | -5,7 | -10,3 | -8,9 | -1,4 |
| Total nettoomsättningstillväxt, % | -11,4 | -10,0 | -12,1 | -1,8 |
| Nettoomsättning efter produktområden | ||||
| Key franchises | 533 | 590 | 2 219 | 2 464 |
| Active LiveOps | 75 | 84 | 300 | 341 |
| Legacy LiveOps | 9 | 13 | 39 | 49 |
| Externa partnerskap och övrigt | 6 | 15 | 22 | 80 |
| Total nettoomsättning | 622 | 702 | 2 580 | 2 934 |
| Totala bookings efter intäktsström | ||||
| Bookings annonser, % | 7 | 5 | 6 | 5 |
| Tredjepartsplattformar, % | 40 | 50 | 43 | 51 |
| DTC, % | 54 | 45 | 51 | 43 |
Nettoomsättningen uppgick till 622 (702) miljoner kronor, motsvarande en organisk nedgång om 5,7 procent i kvartalet. Key franchises genererade en nettoomsättning om 533 (590) miljoner kronor, en minskning som främst drevs av den fortsatta nedgången i Narrative-franchisen, vilken avyttrades sent i det fjärde kvartalet. Tillväxten inom Big-franchisen accelererade under kvartalet, drivet av en stark utveckling för Sunshine Island och ytterligare understött av lovande tidiga indikatorer från lanseringen av Big Farm: Homestead. Nettoomsättningen för Active LiveOps sjönk till 75 (84) miljoner kronor i kvartalet. Nettoomsättningen för Legacy LiveOps uppgick till 9 (13) miljoner kronor. Externa partnerskap och övrigt rapporterade en nettoomsättning om 6 (15) miljoner kronor under kvartalet.
Bruttovinsten var 536 (588) miljoner kronor, vilket resulterade i en marginal om 86 (84) procent, en förbättring om 2 procentenheter, drivet av högre DTC-penetration inom Key franchises. DTC-bookings utgjorde 54 procent av totala bookings; en ökning om 9 procentenheter jämfört med föregående år.
Användaranskaffningskostnader uppgick till -227 (-219) miljoner kronor, en ökning jämfört med föregående år driven av stark underliggande prestation och ökade investeringar i franchiserna Big och Supremacy. Detta resulterade i att användaranskaffningskostnaderna motsvarade 37 procent av nettoomsättningen i kvartalet, jämfört med 31 procent under fjärde kvartalet 2024.
Personalkostnaderna uppgick till -100 (-103) miljoner kronor, relativt oförändrade, då investeringar i personalstyrkan vägdes upp av besparingar från optimeringen av franchise-organisationen.
Aktivering av produktutveckling uppgick till -95 (-76) miljoner kronor, drivet av ökade investeringar i kommande spel och Key franchises.
Justerad EBITDAC uppgick till 94 (169) miljoner kronor till följd av lägre nettoomsättning och högre användaranskaffningskostnader. Den justerade EBITDAC-marginalen uppgick till 15 (24) procent, då en högre bruttomarginal inte fullt ut kunde väga upp för högre användaranskaffningskostnader och fasta kostnader i förhållande till nettoomsättningen.
{7}------------------------------------------------
Finansiell översikt
Nordamerika
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |
|---|---|---|---|---|
| MSEK | okt-dec | okt-dec | jan-dec | jan-dec |
| Nettoomsättning | 197 | 451 | 1 142 | 1853 |
| Bruttovinst | 161 | 356 | 914 | 1465 |
| Bruttovinstmarginal, % | 82 | 79 | 80 | 79 |
| Övriga rörelseintäkter | 1 | 2 | 2 | 6 |
| Aktiverat arbete för egen räkning | 15 | 35 | 84 | 161 |
| Anskaffningskostnader för användare | -88 | -258 | -553 | -926 |
| Personalkostnader | -30 | -60 | -151 | -286 |
| Övriga externa kostnader | -12 | -23 | -58 | -96 |
| Netto koncerninterna transaktioner | -3 | -4 | -28 | -16 |
| Justerad EBITDA | 43 | 48 | 210 | 309 |
| Aktivering av produktutveckling | -21 | -42 | -102 | -209 |
| Justerad EBITDAC | 23 | 6 | 108 | 100 |
| Justerad EBITDAC marginal, % | 12 | 1 | 9 | 5 |
| Jämförelsestörande poster, EBITDA | -6 | -6 | -32 | -31 |
| Nettoomsättning tillväxt | ||||
| Förändring genom valutaeffekter, % | -9,8 | 0,6 | -5,3 | -0,4 |
| Förändring genom flyttade spel, % | -15,2 | -1,8 | -7,8 | -0,8 |
| Förändring genom övrigt/förvärv, % | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 |
| Organisk tillväxt, % | -31,3 | -5,5 | -25,3 | -12,6 |
| Total nettoomsättningstillväxt, % | -56,3 | -6,7 | -38,4 | -13,8 |
| Nettoomsättning efter produktområden | ||||
| Key franchises | 151 | 326 | 879 | 1299 |
| Active LiveOps | 14 | 46 | 85 | 214 |
| Legacy LiveOps | 32 | 78 | 179 | 340 |
| Externa partnerskap och övrigt | - | - | - | - |
| Total nettoomsättning | 197 | 451 | 1142 | 1853 |
| Totala bookings efter intäktsström | ||||
| Bookings annonser, % | 23 | 31 | 27 | 31 |
| Tredjepartsplattformar, % | 53 | 63 | 61 | 63 |
| DTC, % | 24 | 7 | 12 | 7 |
| · |
Nettoomsättningen uppgick till 197 (451) miljoner kronor, motsvarande en organisk nedgång om 31,3 procent i kvartalet. Nedgången drevs av en minskning över hela spelportföljen, främst till följd av reducerade användaranskaffningskostnader för att prioritera lönsamhet genom kostnadseffektivitet. Nettoomsättningen för Key franchises uppgick till totalt 151 (326) miljoner kronor, en minskning som främst drevs av en svagare utveckling för Home Design Makeover och BitLife, samt överflyttningen av Word-franchisen till affärsområde MENA & APAC. Nettoomsättningen för Active LiveOps uppgick till 14 (46) miljoner kronor, drivet av minskade användaranskaffningskostnader då affärsområdet fokuserar på långsiktig marginalexpansion och operativ effektivitet. Legacy LiveOps rapporterade en nettoomsättning om 32 (78) miljoner kronor, en nedgång som drevs av överflyttningen av 24 spel från Storm8 till Imperia i affärsområde MENA & APAC tidigare under året.
Bruttovinsten uppgick till 161 (356) miljoner kronor, med en bruttomarginal om 82 (79) procent, vilket är en ökning om 3 procentenheter. Marginalförbättringen återspeglar vårt fortsatta fokus på DTC-kanaler, särskilt den framgångsrika webshop lanseringen i BitLife-franchisen under tredje kvartalet 2025, följt av Home Design-franchisen under fjärde kvartalet.
Användaranskaffningskostnader uppgick till -88 (-258) miljoner kronor, en minskning som främst drevs av optimering av marknadsföringskostnader för att öka lönsamhet och kassaflöde. Minskningen påverkades ytterligare av överflyttningen av Word-spelen till MENA & APAC, då denna portfölj har en strukturellt högre nivå av användaranskaffningskostnader.
Personalkostnaderna uppgick till -30 (-60) miljoner kronor, en minskning som främst drevs av realiserade effekter från kostnadsbesparingsprogrammet i Storm8 och Super.
Aktivering av produktutveckling minskade till -21 (-42) miljoner kronor, främst till följd av minskade investeringar i Storm8.
Justerad EBITDAC ökade till 23 (6) miljoner kronor, då lägre användaranskaffningskostnader och genomförda kostnadsbesparingar fullt ut kunde väga upp för nedgången i nettoomsättning. Den justerade EBITDAC-marginalen uppgick till 12 (1) procent.
{8}------------------------------------------------
MENA & APAC
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |
|---|---|---|---|---|
| MSEK | okt-dec | okt-dec | jan-dec | jan-dec |
| Nettoomsättning | 537 | 507 | 1 987 | 1 950 |
| Bruttovinst | 425 | 375 | 1554 | 1454 |
| Bruttovinstmarginal, % | 79 | 74 | 78 | 75 |
| Övriga rörelseintäkter | -1 | -3 | 2 | 0 |
| Aktiverat arbete för egen räkning | 16 | 16 | 64 | 69 |
| Anskaffningskostnader för användare | -40 | -26 | -103 | -126 |
| Personalkostnader | -51 | -54 | -208 | -239 |
| Övriga externa kostnader | -28 | -22 | -96 | -100 |
| Netto koncerninterna transaktioner | -9 | -8 | -40 | -31 |
| Justerad EBITDA | 311 | 278 | 1 173 | 1027 |
| Aktivering av produktutveckling | -23 | -18 | -88 | -96 |
| Justerad EBITDAC | 288 | 261 | 1084 | 931 |
| Justerad EBITDAC marginal, % | 54 | 51 | 55 | 48 |
| Jämförelsestörande poster, EBITDA | -1 | -38 | -10 | -42 |
| Nettoomsättning tillväxt | ||||
| Förändring genom valutaeffekter, % | -13,6 | -0,2 | -7,8 | -2,5 |
| Förändring genom flyttade spel, % | 13,0 | 0,7 | 6,6 | 0,3 |
| Förändring genom övrigt/förvärv, % | -0,1 | 0,0 | -0,3 | 0,0 |
| Organisk tillväxt, % | 6,6 | 5,4 | 3,4 | 8,0 |
| Total nettoomsättningstillväxt, % | 5,9 | 5,9 | 1,9 | 5,8 |
| Nettoomsättning efter produktområden | ||||
| Key franchises | 358 | 286 | 1 216 | 1057 |
| Active LiveOps | 94 | 144 | 448 | 602 |
| Legacy LiveOps | 64 | 54 | 243 | 207 |
| Externa partnerskap och övrigt | 20 | 22 | 80 | 84 |
| Total nettoomsättning | 537 | 507 | 1987 | 1950 |
| Totala bookings efter intäktsström | ||||
| Bookings annonser, % | 13 | 9 | 10 | 10 |
| Tredjepartsplattformar, % | 44 | 47 | 45 | 48 |
| DTC, % | 43 | 44 | 44 | 42 |
MENA & APAC rapporterade en nettoomsättning om 537 (507) miljoner kronor, motsvarande en organisk ökning om 6,6 procent, driven av Key franchises. Nettoomsättningen för Key franchises ökade till 358 (286) miljoner kronor, drivet av den fortsatta starka utvecklingen för både Jawaker- och Boardfranchiserna, samt överflyttningen av Word-franchisen från affärsområde Nordamerika. Active LiveOps uppgick till 94 (144) miljoner kronor, drivet av portföljerna inom 6waves och Babil. Legacy LiveOps ökade till 64 (54) miljoner kronor som ett resultat av överflyttningen av Legacy-spel från studion Storm8 i affärsområde Nordamerika till Imperia.
Bruttovinsten uppgick till 425 (375) miljoner kronor, med en bruttomarginal om 79 (74) procent, driven av en gynnsam produktmix och fortsatt utrullning av webshoppar.
Användaranskaffningskostnader ökade till -40 (-26) miljoner kronor, främst drivet av överflyttningen av Word-franchisen. Detta ledde till att användaranskaffningskostnaderna motsvarade 8 procent av nettoomsättningen i fjärde kvartalet 2025, jämfört med 5 procent föregående år.
Personalkostnaderna minskade till -51 (-54) miljoner kronor, drivet av sammanslagningen av Game Labs med Imperia som en del av det kostnadsbesparingsprogram som lanserades i tredje kvartalet 2024, samt minskad personalstyrka i 6waves.
Aktivering av produktutveckling uppgick till -23 (-18) miljoner kronor under kvartalet.
Justerad EBITDAC växte till 288 (261) miljoner kronor med en stark marginal om 54 (51) procent, en ökning med 2 procentenheter, främst drivet av en högre bruttomarginal.
{9}------------------------------------------------
Väsentliga händelser under kvartalet
Stillfronts styrelse har beslutat att utnyttja bemyndigande om återköp av egna aktier
Styrelsen beslutade att inleda ett återköpsprogram på Nasdaq Stockholm för ett totalt belopp om högst 210 miljoner kronor. Syftet är att möjliggöra betalning med egna aktier för tilläggsköpeskillingar relaterade till tidigare förvärv.
Emily Villatte tillträdde sin tjänst som Group Chief Financial Officer
Den 8 december tillträdde Emily Villatte tjänsten som Group CFO, vilket var tidigare än det tidigare aviserade startdatumet. I samband med detta återgick Tim Holland till sin roll som Deputy Group CFO.
Väsentliga händelser efter kvartalet
Stillfront aviserade icke-kassaflödespåverkande nedskrivningar av immateriella tillgångar
Den 2 februari 2026 aviserade Stillfront en icke-kassaflödespåverkande nedskrivning av goodwill och andra förvärvsrelaterade immateriella tillgångar om 2 258 miljoner kronor i det fjärde kvartalet 2025.
Stillfront aviserade ny struktur för segmentrapportering
Den 4 februari 2026 aviserade Stillfront en förändring av sin struktur för segmentrapportering, med verkan från och med det första kvartalet 2026. De tidigare geografiska segmenten kommer att ersättas av en konsoliderad rapportering för hela koncernen för att bättre återspegla bolagets fokus på Key franchises.
Moderbolaget
Sedvanliga koncernledningsfunktioner och koncerngemensamma tjänster tillhandahålls via moderbolaget. Moderbolagets intäkter under kvartalet uppgick till 53 (24) miljoner kronor. I resultatet före skatt ingår utdelningar från dotterbolag samt nedskrivningar av aktier i dotterföretag och det uppgick till -2 717 (-8 590) miljoner kronor.
Närståendetransaktioner
Utöver sedvanliga transaktioner med närstående såsom ersättningar till nyckelpersoner har det inte förekommit några transaktioner med närstående.
Redovisningsprinciper
Denna delårsrapport har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering. Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med IFRS så som de antagits av EU och därtill följande hänvisning till 9 kap. årsredovisningslagen. Moderbolagets redovisning är upprättad i enlighet med RFR 2 Redovisning för juridiska personer och årsredovisningslagen. Stillfront tillämpar IAS 34.30 c i kvartalsrapporterna vilket varje kvartal innebär att den förväntade effektiva skattesatsen för helåret appliceras på kvartalets
resultat före skatt exklusive transaktionskostnader, diskonteringsränta på tilläggsköpeskillingar och omvärderingar av tilläggsköpeskillingar.
Från 1 januari 2025 rapporterar Stillfront tre geografiska segment, affärsområde Europa, Nordamerika, och MENA & APAC. Segmenten definieras främst baserat på studiornas geografiska placering enligt beskrivningen under Operationella definitioner nedan. Informationen i rapporten sammanfaller med den information som regelbundet följs av den högste verkställande beslutsfattaren (VD).
De finansiella rapporterna presenteras i svenska kronor, vilket överensstämmer med Moderbolagets funktionella valuta. Beloppen är avrundade till närmaste miljontal (miljoner kronor) om inte annat anges. Till följd av avrundningar kan siffror presenterade i de finansiella rapporterna i vissa fall inte exakt summera till totalen och procenttal kan avvika från de exakta procenttalen.
Stillfront förtidstillämpar tillägget i IFRS 9 Finansiella instrument som tillåter borttagande under vissa omständigheter av finansiella skulder som reglerats genom elektronisk överföring.
{10}------------------------------------------------
Risker och osäkerhetsfaktorer
Som en global aktör med stor geografisk spridning är Stillfront utsatt för ett antal strategiska, finansiella, marknads- och operativa risker. Relevanta risker inkluderar exempelvis risker relaterade till marknadsförhållanden, regleringar och skatter samt risker förknippade med allmänhetens uppfattning om spel. Övriga strategiska och finansiella risker är risker hänförliga till förvärv, krediter och finansiering. Operativa risker är exempelvis risker hänförliga till distributionskanaler, teknisk utveckling och immateriella rättigheter. Riskerna beskrivs närmare den senaste årsredovisningen. Inga andra väsentliga risker anses ha tillkommit förutom dem som beskrivs i årsredovisningen.
Framåtblickande uttalanden
Denna rapport innehåller vissa framåtblickande uttalanden som ger uttryck för Stillfronts nuvarande uppfattning eller förväntningar om framtida händelser och finansiell och operationell prestation. Eftersom dessa framåtblickande uttalanden involverar både kända och okända risker och osäkerheter kan det faktiska utfallet skilja sig åt väsentligen från informationen som framgår av den framåtblickande informationen. Sådana risker och osäkerheter inkluderar men är inte begränsade till affärsmässiga, ekonomiska, konkurrensmässiga, tekniska och legala osäkerheter och/eller risker. Framåtriktade uttalanden i denna rapport gäller endast vid tidpunkten för offentliggörandet av rapporten och kan förändras utan att det meddelas. Stillfront åtar sig ingen skyldighet att offentligt uppdatera eller revidera något framåtblickande uttalande som ett resultat av ny information, framtida händelser eller annat, om det inte krävs enligt tillämplig lagstiftning eller börsregler.
Underskrift
Stockholm den 4 februari 2026
Alexis Bonte VD och koncernchef
{11}------------------------------------------------
Finansiella rapporter
Koncernens resultaträkning i sammandrag
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||
|---|---|---|---|---|---|
| MSEK | okt-dec | okt-dec | jan-dec | jan-dec | |
| Rörelsens intäkter | |||||
| Bookings | 1 357 | 1658 | 5 697 | 6 729 | |
| Förändring förutbetald intäkt | -1 | 2 | 12 | 9 | |
| Nettoomsättning | 1 | 1356 | 1660 | 5 710 | 6 737 |
| Aktiverat arbete för egen räkning | 2 | 89 | 110 | 378 | 465 |
| Övriga rörelseintäkter | 3 | 1 | 3 | 14 | 18 |
| Rörelsens kostnader | |||||
| Direkta kostnader | -234 | -341 | -1033 | -1 367 | |
| Anskaffningskostnader för användare | -356 | -504 | -1 576 | -2 021 | |
| Övriga externa kostnader | -115 | -116 | -445 | -464 | |
| Personalkostnader | -233 | -264 | -961 | -1 113 | |
| Jämförelsestörande poster | 3 | -2 346 | -7 126 | -2 401 | -7 168 |
| Avskrivningar produktutveckling | 2 | -172 | -202 | -759 | -804 |
| Avskrivningar förvärvsrelaterade poster | 2 | -163 | -170 | -617 | -682 |
| Övriga avskrivningar | -13 | -15 | -54 | -57 | |
| Rörelseresultat (EBIT) | -2 186 | -6 965 | -1744 | -6 455 | |
| Resultat från finansiella poster | |||||
| Summa finansiella poster | 4 | -287 | -349 | -649 | -895 |
| Resultat före skatt | 5 | -2 474 | -7 314 | -2 392 | -7 351 |
| Periodens skatt | 5 | 70 | 36 | -6 | -27 |
| Periodens resultat | -2 404 | -7 278 | -2 398 | -7 378 |
{12}------------------------------------------------
Koncernens resultaträkning i sammandrag, fortsättning
| MSEK | 2025 okt-dec |
2024 okt-dec |
2025 jan-dec |
2024 jan-dec |
|---|---|---|---|---|
| Övrigt totalresultat | - | |||
| Poster som kan komma att omklassificeras i resultaträkningen | ||||
| Valutaomräkningsdifferens | -110 | 1032 | -1 079 | 1 131 |
| Summa totalresultat för perioden | -2 514 | -6 247 | -3 477 | -6 246 |
| Periodens resultat hänförligt till: | ||||
| Moderbolagets aktieägare | -2 404 | -7 269 | -2 398 | -7 378 |
| Innehav utan bestämmande inflytande | - | -9 | - | - |
| Periodens totalresultat hänförligt till: | ||||
| Moderbolagets aktieägare | -2 514 | -6 236 | -3 477 | -6 246 |
| Innehav utan bestämmande inflytande | - | -10 | - | - |
| Genomsnittligt antal aktier | ||||
| Före utspädning | 509 178 122 | 505 491 738 | 504 688 710 | 512 265 235 |
| Efter utspädning | 509 178 122 | 505 491 738 | 504 688 710 | 512 265 235 |
| Periodens resultat per aktie hänförligt till moderbolagets aktieägare | ||||
| Före utspädning, SEK/aktie | -4,72 | -14,38 | -4,75 | -14,40 |
| Efter utspädning, SEK/aktie | -4,72 | -14,38 | -4,75 | -14,40 |
{13}------------------------------------------------
Koncernens balansräkning i sammandrag
| MSEK | 2025-12-31 | 2024-12-31 |
|---|---|---|
| Goodwill | 6 903 | 9 898 |
| Andra immateriella anläggningstillgångar | 2 604 | 4 481 |
| Materiella anläggningstillgångar | 142 | 154 |
| Uppskjuten skattefordran | 17 | 53 |
| Övriga långfristiga tillgångar | 13 | 15 |
| Kortfristiga fordringar | 644 | 811 |
| Likvida medel | 701 | 957 |
| Summa tillgångar | 11 024 | 16 370 |
| Eget kapital | ||
| Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare | 3 987 | 7 483 |
| Innehav utan bestämmande inflytande | - | - |
| Summa eget kapital | 3 987 | 7 483 |
| Långfristiga skulder | ||
| Uppskjuten skatteskuld | 440 | 765 |
| Obligationslån | 2 835 | 2 829 |
| Skulder till kreditinstitut | 984 | 1 376 |
| Reverslån | 649 | 688 |
| Övriga skulder | 88 | 195 |
| Avsättningar för tilläggsköpeskillingar | 620 | 1 170 |
| Summa långfristiga skulder | 5 615 | 7 024 |
| Kortfristiga skulder | ||
| Skulder till kreditinstitut | - | - |
| Aktieswap | 22 | 22 |
| Övriga skulder | 724 | 978 |
| Avsättningar för tilläggsköpeskillingar | 675 | 862 |
| Summa kortfristiga skulder | 1422 | 1863 |
| Summa skulder och eget kapital | 11 024 | 16 370 |
{14}------------------------------------------------
Eget kapital, koncernen
| MSEK | Aktie- kapital |
Övrigt tillskjutet kapital |
Övriga reserver |
Balanserat kapital inkl periodens resultat |
hänförligt till moderbolagets aktieägare |
best- ämmande inflytande |
Totalt eget kapital |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ingående kapital per 2024-01-01 | 36 | 11 029 | 947 | 1826 | 13 838 | 8 | 13 846 |
| Periodens resultat | -7 378 | -7 378 | - | -7 378 | |||
| Valutaomräkningsdifferens | 1 131 | - | 1131 | 0 | 1 131 | ||
| Summa totalresultat | - | - | 1 131 | -7 378 | -6 246 | 0 | -6 246 |
| Återköp av egna aktier | - | - | - | -302 | -302 | - | -302 |
| Övriga transaktioner redovisade direkt mot eget kapital | - | 3 | - | 190 | 193 | -8 | 185 |
| Utgående eget kapital 2024-12-31 | 36 | 11 032 | 2 078 | -5 663 | 7 483 | - | 7 483 |
| Ingående eget kapital 2025-01-01 | 36 | 11 032 | 2 078 | -5 663 | 7 483 | - | 7 483 |
| Periodens resultat | -2 398 | -2 398 | - | -2 398 | |||
| Valutaomräkningsdifferens | -1079 | - | -1 079 | - | -1079 | ||
| Summa totalresultat | - | - | -1079 | -2 398 | -3 477 | - | -3 477 |
| Återköp av egna aktier | -253 | -253 | - | -253 | |||
| Övriga transaktioner redovisade direkt mot eget kapital | - | 12 | - | 222 | 234 | - | 234 |
| Utgående kapital per 2025-12-31 | 36 | 11 044 | 998 | -8 091 | 3 987 | - | 3 987 |
{15}------------------------------------------------
Koncernens kassaflödesanalys i sammandrag
| MSEK | 2025 okt-dec |
2024 okt-dec |
2025 jan-dec |
2024 jan-dec |
|---|---|---|---|---|
| Den löpande verksamheten | okt-dec | okt-dec | jan-dec | jan-dec |
| Rörelseresultat | -2 186 | -6 965 | -1744 | -6 455 |
| Netto finansiella poster betalade och mottagna kontant | -2 186 -64 |
-0 903 -76 |
-300 | -6 455 -381 |
| · | 2 671 | 7 477 | 3 760 | -361 8 626 |
| Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet, mm Betald skatt |
-43 | -63 | -231 | -202 |
| Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital | -43 378 |
374 | 1485 | -202 1588 |
| Rassanoue Trail dell'oparide verksammeten fore forantamigal av foreisekapital | 3,3 | 0,4 | 1400 | 1000 |
| Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital | ||||
| Ökning(-)/Minskning(+) av rörelsefordringar | -40 | 11 | 102 | 61 |
| Ökning(+)/Minskning(-) av rörelseskulder | 101 | 106 | -118 | 39 |
| Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital | 62 | 117 | -16 | 100 |
| Kassaflöde från den löpande verksamheten | 440 | 491 | 1469 | 1687 |
| Investeringsverksamheten | ||||
| Förvärv och avyttring av verksamhet | 23 | -13 | -583 | -444 |
| Avkonsolidering av dotterföretag | - | - | -82 | |
| Förvärv av materiella anläggningstillgångar | -5 | -3 | -13 | -21 |
| Aktivering av produktutveckling | -139 | -138 | -507 | -598 |
| Nettoförändring av finansiella anläggningstillgångar | -3 | 1 | -5 | 3 |
| Kassaflöde från investeringsverksamheten | -124 | -152 | -1107 | -1142 |
| Finansieringsverksamheten | ||||
| Nettoförändring lån | -234 | -229 | -273 | -98 |
| Realiserade valutasäkringstransaktioner | 19 | -8 | 57 | -12 |
| IFRS 16 återbetalning leasing | -10 | -11 | -41 | -39 |
| Emissionskostnader | - | -0 | -0 | -0 |
| Återköp av egna aktier | -146 | -40 | -248 | -302 |
| Kassaflöde från finansieringsverksamheten | -371 | -288 | -505 | -452 |
| Kassaflöde för perioden | -56 | 50 | -143 | 93 |
| Likvida medel vid periodens början | 773 | 857 | 957 | 807 |
| Valutakursdifferens i likvida medel | -16 | 50 | -114 | 57 |
| Likvida medel vid periodens slut | 701 | 957 | 701 | 957 |
| • |
{16}------------------------------------------------
Moderbolagets resultaträkning i sammandrag
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |
|---|---|---|---|---|
| MSEK | okt-dec | okt-dec | jan-dec | jan-dec |
| Rörelsens intäkter | ||||
| Nettoomsättning | 53 | 24 | 191 | 158 |
| Aktiverat arbete för egen räkning | 1 | 3 | 5 | 12 |
| Rörelsens kostnader | ||||
| Övriga externa kostnader | -36 | -17 | -103 | -60 |
| Personalkostnader | -34 | -49 | -137 | -165 |
| Rörelseresultat | -17 | -39 | -43 | -54 |
| Resultat från finansiella poster | ||||
| Summa finansiella poster | -2 534 | -8 676 | -1793 | -6 702 |
| Resultat efter finansiella poster | -2 551 | -8 715 | -1 836 | -6 756 |
| Koncernbidrag | -167 | 125 | -167 | 125 |
| Resultat före skatt | -2 717 | -8 590 | -2 002 | -6 631 |
| Periodens skatt | 10 | 62 | -113 | 18 |
| Periodens resultat | -2 708 | -8 528 | -2 115 | -6 613 |
Moderbolagets balansräkning i sammandrag
| MSEK | 2025-12-31 | 2024-12-31 |
|---|---|---|
| Immateriella tillgångar | 36 | 38 |
| Materiella anläggningstillgångar | 1 | 2 |
| Finansiella anläggningstillgångar | 11 267 | 13 831 |
| Uppskjuten skattefordran | 17 | 53 |
| Kortfristiga fordringar | 123 | 159 |
| Kassa och bank | 10 | 91 |
| Summa tillgångar | 11 454 | 14 173 |
| Eget kapital | 4 495 | 6 629 |
| Avsättningar för tilläggsköpeskillingar | 1 294 | 1828 |
| Långfristiga skulder | 1 | 68 |
| Uppskjuten skatteskuld | - | - |
| Obligationslån | 2 835 | 2 829 |
| Skulder till kreditinstitut | 984 | 1 376 |
| Reverslån | 649 | 688 |
| Aktieswap | 22 | 22 |
| Kortfristiga skulder | 1 174 | 733 |
| Summa skulder och eget kapital | 11 454 | 14 173 |
{17}------------------------------------------------
Aktieinformation
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |
|---|---|---|---|---|
| okt-dec | okt-dec | jan-dec | jan-dec | |
| Eget kapital per aktie | ||||
| Eget kapital hänförligt till moderbolaget aktieägare, MSEK | 3 987 | 7 483 | 3 987 | 7 483 |
| Dividerat med | ||||
| Antal aktier periodens slut före utspädning | 495 310 359 | 502 268 782 | 495 310 359 | 502 268 782 |
| Eget kapital per aktie före utspädning, SEK | 8,05 | 14,90 | 8,05 | 14,90 |
| Antal aktier periodens slut efter utspädning | 495 310 359 | 502 268 782 | 495 310 359 | 502 268 782 |
| Eget kapital per aktie efter utspädning, SEK | 8,05 | 14,90 | 8,05 | 14,90 |
| Resultat per aktie | ||||
| Periodens resultat hänförligt till moderbolaget aktieägare, MSEK | -2 404 | -7 269 | -2 398 | -7 378 |
| Dividerat med | ||||
| Genomsnittligt antal aktier före utspädning | 509 178 122 | 505 491 738 | 504 688 710 | 512 265 235 |
| Resultat per aktie före utspädning, SEK | -4,72 | -14,38 | -4,75 | -14,40 |
| Genomsnittligt antal aktier efter utspädning | 509 178 122 | 505 491 738 | 504 688 710 | 512 265 235 |
| Resultat per aktie efter utspädning, SEK | -4,72 | -14,38 | -4,75 | -14,40 |
| Fritt kassaflöde, MSEK | 290 | 342 | 922 | 1 050 |
| Dividerat med | ||||
| Genomsnittligt antal aktier efter utspädning | 509 178 122 | 505 491 738 | 504 688 710 | 512 265 235 |
| Fritt kassaflöde per aktie efter utspädning, SEK | 0,57 | 0,68 | 1,83 | 2,05 |
Valutatabell (huvudvalutor)
| Genomsnitt | Genomsnitt | Genomsnitt | Genomsnitt | Stängning | Stängning | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |
| MSEK | okt-dec | okt-dec | jan-dec | jan-dec | jan-dec | jan-dec |
| 1EUR=SEK | 10,9567 | 11,4941 | 11,0677 | 11,4322 | 10,8180 | 11,4865 |
| 1USD=SEK | 9,4218 | 10,7561 | 9,8191 | 10,5614 | 9,2013 | 10,9982 |
| 100 JPY=SEK | 6,1206 | 7,0732 | 6,5640 | 6,9835 | 5,8960 | 6,9800 |
Genomsnittskurserna används för omräkning av resultatposter i utländsk valuta under respektive period till svenska kronor. Stängningskurserna används för omräkning av tillgångar och skulder i utländsk valuta vid slutet av respektive period till svenska kronor.
{18}------------------------------------------------
Segment information
| MSEK Bookings Affärsområde Europa |
okt-dec | okt-dec | ||
|---|---|---|---|---|
| OKI-uec | jan-dec | jan-dec | ||
| Affärsområde Europa | ||||
| the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the s | 623 | 705 | 2 574 | 2 934 |
| Affärsområde Nordamerika | 195 | 450 | 1 134 | 1847 |
| Affärsområde MENA & APAC | 539 | 503 | 1989 | 1948 |
| Rörelsesegment | 1357 | 1657 | 5 697 | 6 728 |
| Operationella stödfunktioner | -0 | 0 | 0 | 0 |
| Summa bookings | 1357 | 1658 | 5 697 | 6 729 |
| Nettoomsättning | ||||
| Affärsområde Europa | 622 | 702 | 2 580 | 2 934 |
| Affärsområde Nordamerika | 197 | 451 | 1 142 | 1 853 |
| Affärsområde MENA & APAC | 537 | 507 | 1987 | 1 950 |
| Rörelsesegment | 1356 | 1659 | 5 710 | 6 737 |
| Operationella stödfunktioner | -0 | 0 | 0 | 0 |
| Fotal nettoomsättning från externa kunder | 1356 | 1660 | 5 710 | 6 737 |
| ntäkter från koncerninterna transaktioner med andra affärsområden Affärsområde Europa |
0 | 1 | 2 | 6 |
| Affärsområde Nordamerika | 7 | 7 | 23 | 24 |
| Affärsområde MENA & APAC | 2 | 2 | 8 | 6 |
| Rörelsesegment | 9 | 9 | 33 | 35 |
| Operationella stödfunktioner | 37 | 40 | 163 | 147 |
| - Elimineringar |
-45 | -49 | -196 | -183 |
| Huvudkontor | _ | - 1 | - | _ |
| Summa intäkter från koncerninterna transaktioner med andra affärsområden | - | - | - | - |
| Kostnader från koncerninterna transaktioner med andra affärsområden | ||||
| Affärsområde Europa | -24 | -28 | -94 | -101 |
| Affärsområde Nordamerika | -10 | -11 | -51 | -40 |
| Affärsområde MENA & APAC | -11 | -10 | -48 | -37 |
| Rörelsesegment | -45 | -48 | -194 | -178 |
| Operationella stödfunktioner | -0 | -1 | -3 | -5 |
| - Elimineringar |
45 | 49 | 196 | 183 |
| Huvudkontor | _ | - | - | - |
Finansiella rapporter
{19}------------------------------------------------
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |
|---|---|---|---|---|
| MSEK | okt-dec | okt-dec | jan-dec | jan-dec |
| Bruttovinst | ||||
| Affärsområde Europa | 536 | 588 | 2 209 | 2 453 |
| Affärsområde Nordamerika | 161 | 356 | 914 | 1 465 |
| Affärsområde MENA & APAC | 425 | 375 | 1554 | 1 4 5 4 |
| Rörelsesegment | 1122 | 1 319 | 4 677 | 5 371 |
| Operationella stödfunktioner | -0 | -0 | 0 | -1 |
| Huvudkontor | -0 | -0 | -0 | -0 |
| Total bruttovinst | 1 122 | 1 319 | 4 677 | 5 371 |
| Anskaffningskostnader för användare | ||||
| Affärsområde Europa | -227 | -219 | -920 | -969 |
| Affärsområde Nordamerika | -88 | -258 | -553 | -926 |
| Affärsområde MENA & APAC | -40 | -26 | -103 | -126 |
| Rörelsesegment | -356 | -503 | -1 576 | -2 021 |
| Operationella stödfunktioner | - | -1 | - | -1 |
| Summa anskaffningskostnader för användare | -356 | -504 | -1 576 | -2 021 |
| Personalkostnader | ||||
| Affärsområde Europa | -100 | -103 | -402 | -403 |
| Affärsområde Nordamerika | -30 | -60 | -151 | -286 |
| Affärsområde MENA & APAC | -51 | -54 | -208 | -239 |
| Rörelsesegment | -182 | -217 | -761 | -928 |
| Operationella stödfunktioner | -32 | -30 | -131 | -113 |
| Huvudkontor | -18 | -17 | -69 | -72 |
| Summa personalkostnader | -233 | -264 | -961 | -1 113 |
| Övriga externa kostnader | ||||
| Affärsområde Europa | -53 | -52 | -209 | -200 |
| Affärsområde Nordamerika | -12 | -23 | -58 | -96 |
| Affärsområde MENA & APAC | -28 | -22 | -96 | -100 |
| Rörelsesegment | -93 | -98 | -364 | -396 |
| Operationella stödfunktioner | -13 | -10 | -48 | -40 |
| Huvudkontor | -9 | -8 | -34 | -28 |
| Summa övriga externa kostnader | -115 | -116 | -445 | -464 |
{20}------------------------------------------------
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |
|---|---|---|---|---|
| MSEK | okt-dec | okt-dec | jan-dec | jan-dec |
| Aktivering av produktutveckling | ||||
| Affärsområde Europa | -95 | -76 | -311 | -279 |
| Affärsområde Nordamerika | -21 | -42 | -102 | -209 |
| Affärsområde MENA & APAC | -23 | -18 | -88 | -96 |
| Rörelsesegment | -139 | -135 | -501 | -583 |
| Operationella stödfunktioner | -1 | -3 | -5 | -12 |
| Huvudkontor | - | -0 | -0 | -3 |
| Summa aktivering av produktutveckling | -139 | -138 | -507 | -598 |
| EBITDA | ||||
| Affärsområde Europa | 185 | 241 | 810 | 1 015 |
| Affärsområde Nordamerika | 37 | 42 | 178 | 278 |
| Affärsområde MENA & APAC | 310 | 240 | 1 162 | 985 |
| Rörelsesegment | 532 | 524 | 2 150 | 2 278 |
| Operationella stödfunktioner | -9 | 1 | -14 | -1 |
| Huvudkontor | -34 | -45 | -123 | -132 |
| Summa EBITDA | 489 | 479 | 2 013 | 2 145 |
| Jämförelsestörande poster, EBITDA | ||||
| Affärsområde Europa | 4 | 4 | 11 | 4 |
| Affärsområde Nordamerika | 6 | 6 | 32 | 31 |
| Affärsområde MENA & APAC | 1 | 38 | 10 | 42 |
| Rörelsesegment | 12 | 48 | 53 | 77 |
| Operationella stödfunktioner | 0 | 1 | 1 | 1 |
| Huvudkontor | 7 | 20 | 20 | 33 |
| Summa jämförelsestörande poster, EBITDA | 19 | 69 | 74 | 111 |
| Justerad EBITDAC | ||||
| Affärsområde Europa | 94 | 169 | 510 | 741 |
| Affärsområde Nordamerika | 23 | 6 | 108 | 100 |
| Affärsområde MENA & APAC | 288 | 261 | 1 084 | 931 |
| Rörelsesegment | 405 | 437 | 1702 | 1772 |
| Operationella stödfunktioner | -10 | -1 | -18 | -12 |
| Huvudkontor | -28 | -25 | -103 | -102 |
| Summa justerad EBITDAC | 368 | 410 | 1580 | 1658 |
{21}------------------------------------------------
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |
|---|---|---|---|---|
| MSEK | okt-dec | okt-dec | jan-dec | jan-dec |
| Justerad EBITDAC | 368 | 410 | 1580 | 1658 |
| Avstämningsposter: | ||||
| Aktivering av produktutveckling | 139 | 138 | 507 | 598 |
| Avskrivningar förvärvsrelaterade poster | -163 | -170 | -617 | -682 |
| Övriga avskrivningar | -185 | -217 | -813 | -861 |
| Jämförelsestörande poster | -2 346 | -7 126 | -2 401 | -7 168 |
| Summa finansiella poster | -287 | -349 | -649 | -895 |
| Resultat före skatt | -2 474 | -7 314 | -2 392 | -7 351 |
| Justerad EBITDAC marginal, % | ||||
| Affärsområde Europa, % | 15 | 24 | 20 | 25 |
| Affärsområde Nordamerika, % | 12 | 1 | 9 | 5 |
| Affärsområde MENA & APAC, % | 54 | 51 | 55 | 48 |
| Rörelsesegment, % | 30 | 26 | 30 | 26 |
| Operationella stödfunktioner, % | - | - | - | |
| Justerad EBITDAC marginal, % | 27 | 25 | 28 | 25 |
| Antal anställda | 504 | 575 | 504 | 575 |
| Affärsområde Europa | 564 | 575 | 564 | 575 175 |
| Affärsområde Nordamerika | 113 | 175 | 113 | 175 |
| Affärsområde MENA & APAC | 420 | 373 | 420 | 373 |
| Operationella segment | 1097 | 1123 | 1097 | 1123 |
| Operationella stödfunktioner Huvudkontor | 113 33 |
100 33 |
113 33 |
100 33 |
| Antal anställda | 1243 | 1 256 | 1243 | 1256 |
| Antai anstanua | 1 2 4 3 | 1 230 | 1 243 | 1 2 3 0 |
{22}------------------------------------------------
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |
|---|---|---|---|---|
| okt-dec | okt-dec | jan-dec | jan-dec | |
| MAU ('000) | ||||
| Affärsområde Europa | 6 986 | 8 914 | 7 827 | 9 900 |
| Affärsområde Nordamerika | 6 376 | 12 662 | 9 009 | 13 724 |
| Affärsområde MENA & APAC | 21 713 | 22 429 | 21 614 | 25 234 |
| Summa MAU | 35 074 | 44 004 | 38 449 | 48 858 |
| DAU ('000) | ||||
| Affärsområde Europa | 1 271 | 1 5 5 9 | 1 412 | 1694 |
| Affärsområde Nordamerika | 697 | 1 651 | 1 105 | 1849 |
| Affärsområde MENA & APAC | 4 717 | 4 897 | 4 700 | 5 478 |
| Summa DAU | 6 685 | 8 107 | 7 217 | 9 020 |
| ARPDAU (SEK) | ||||
| Affärsområde Europa | 5,27 | 4,81 | 4,95 | 4,60 |
| Affärsområde Nordamerika | 3,05 | 2,96 | 2,82 | 2,73 |
| Affärsområde MENA & APAC | 1,19 | 1,07 | 1,11 | 0,93 |
| Summa ARPDAU | 2,16 | 2,17 | 2,12 | 1,99 |
{23}------------------------------------------------
Noter
Noter
Not 1 Omsättningstillväxt
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |
|---|---|---|---|---|
| okt-dec | okt-dec | jan-dec | jan-dec | |
| Förändring genom valutaeffekter, % | -8,4 | 0,2 | -4,9 | -1,0 |
| Förändring genom övrigt/förvärv, % | -0,5 | 0,0 | -0,2 | -0,1 |
| Organisk tillväxt, % | -9,4 | -4,8 | -10,2 | -2,5 |
| varav affärsområde Europa, % | -5,7 | -10,3 | -8,9 | -1,4 |
| varav affärsområde Nordamerika, % | -31,3 | -5,5 | -25,3 | -12,6 |
| varav affärsområde MENA & APAC, % | 6,6 | 5,4 | 3,4 | 8,0 |
| Förändring genom flyttade spel, % | -37,7 | -50,0 | -34,1 | -54,2 |
| Nettoomsättningstillväxt, % | -18,3 | -4,7 | -15,3 | -3,5 |
Nettoomsättningen under det fjärde kvartalet uppgick till 1 356 (1 660) miljoner kronor, vilket motsvarar en organisk nedgång på 9,4 procent. Valutaförändringar på nettointäkterna under det fjärde kvartalet drevs av en starkare SEK mot EUR, USD och JPY i genomsnitt jämfört med motsvarande kvartal föregående år. Valutakurserna under kvartalet anges i valutatabellen på sidan 18 i denna rapport.
Avstämning av intäktsförändringar
</t<></t<></t<></t<>| MSEK okt-dec okt-dec jan-dec jan-dec Nettoomsättning tillväxt -139 3 -330 -67 Förändring genom valutaeffekter -139 3 -330 -67 Förändring genom övrigt/förvärv -10 -1 -15 -5 Organisk tillväxt -155 -84 -683 -173 Total nettoomsättningstillväxt -304 -82 -1028 -245 Affärsområde Europa Förändring genom valutaeffekter -31 1 -84 -11 Förändring genom valutaeffekter -31 1 -84 -11 Förändring genom övrigt/förvärv -10 -1 -10 -5 Organisk tillväxt -39 -80 -262 -42 Nettoomsättningstillväxt -33 3 -86 -9 Förändring genom valutaeffekter -33 3 -86 -9 Förändring genom övrigt/förvärv - - - - Organisk tillväxt -254 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Nettoomsättning tillväxt -139 3 -330 -67 Förändring genom valutaeffekter -139 3 -330 -67 Förändring genom övrigt/förvärv -10 -1 -15 -5 Organisk tillväxt -155 -84 -683 -173 Total nettoomsättningstillväxt -304 -82 -1028 -245 Affärsområde Europa Förändring genom valutaeffekter -31 1 -84 -11 Förändring genom flyttade spel - 1 2 3 Förändring genom övrigt/förvärv -10 -1 -10 -5 Organisk tillväxt -39 -80 -262 -42 Nettoomsättningstillväxt -80 -78 -354 -55 Affärsområde Nordamerika Förändring genom flyttade spel -116 -9 -209 -19 Förändring genom bvrigt/förvärv - - - - Organisk tillväxt -105 -26 -416 -269 < | MSEK | |||||||||
| Förändring genom valutaeffekter -139 3 -330 -67 Förändring genom övrigt/förvärv -10 -1 -15 -5 Organisk tillväxt -155 -84 -683 -173 Total nettoomsättningstillväxt -304 -82 -1028 -245 Affärsområde Europa Förändring genom valutaeffekter -31 1 -84 -11 Förändring genom flyttade spel - 1 2 3 Förändring genom övrigt/förvärv -10 -1 -10 -5 Organisk tillväxt -39 -80 -262 -42 Nettoomsättningstillväxt -80 -78 -354 -55 Affärsområde Nordamerika Förändring genom flyttade spel -116 -9 -209 -19 Förändring genom övrigt/förvärv - - - - Organisk tillväxt -105 -26 -416 -269 Nettoomsättningstillväxt -254 -32 -711 | okt deo | okt acc | jun uco | juii uco | ||||||
| Förändring genom övrigt/förvärv -10 -1 -15 -5 Organisk tillväxt -155 -84 -683 -173 Total nettoomsättningstillväxt -304 -82 -1028 -245 Affärsområde Europa Förändring genom valutaeffekter -31 1 -84 -11 Förändring genom flyttade spel - 1 2 3 Förändring genom övrigt/förvärv -10 -1 -10 -5 Organisk tillväxt -39 -80 -262 -42 Nettoomsättningstillväxt -80 -78 -354 -55 Affärsområde Nordamerika -9 -80 -262 -42 Nettoomsättning genom flyttade spel -116 -9 -209 -19 Förändring genom övrigt/förvärv - - - - Nettoomsättningstillväxt -254 -32 -711 -297 Affärsområde MENA & APAC -6 3 128 6 Förändring genom valutaeffekter <t< td=""> | 3 | -139 | 3 | -330 | -67 | 3 | -139 | 3 | -330 | -67 |
| Organisk tillväxt -155 -84 -683 -173 Total nettoomsättningstillväxt -304 -82 -1028 -245 Affärsområde Europa Förändring genom valutaeffekter -31 1 -84 -11 Förändring genom flyttade spel - 1 2 3 Förändring genom övrigt/förvärv -10 -1 -10 -5 Organisk tillväxt -39 -80 -262 -42 Nettoomsättningstillväxt -80 -78 -354 -55 Affärsområde Nordamerika -80 -78 -354 -55 Affärsområde Nordamerika -9 -9 -9 -9 -9 -9 -9 -9 -9 -9 -9 -9 -9 -9 -9 -9 -9 -9 -9 -9 -9 -9 -9 -9 -9 -9 -9 -9 -9 -9 -9 -9 -1 -1 -269 -1 -269 <t< td=""> | -10 | -1 | -15 | -5 | -10 | -1 | -15 | -5 | ||
| Total nettoomsättningstillväxt -304 -82 -1028 -245 Affärsområde Europa Förändring genom valutaeffekter -31 1 -84 -11 Förändring genom flyttade spel - 1 2 3 Förändring genom övrigt/förvärv -10 -1 -10 -5 Organisk tillväxt -39 -80 -262 -42 Nettoomsättningstillväxt -80 -78 -354 -55 Affärsområde Nordamerika -78 -354 -55 Affärsområde Nordamerika -20 -9 -9 Förändring genom valutaeffekter -33 3 -86 -9 Förändring genom flyttade spel -116 -9 -209 -19 Förändring genom övrigt/förvärv - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - | -155 | -84 | -683 | -173 | ||||||
| Förändring genom valutaeffekter -31 1 -84 -11 Förändring genom flyttade spel - 1 2 3 Förändring genom övrigt/förvärv -10 -1 -10 -5 Organisk tillväxt -39 -80 -262 -42 Nettoomsättningstillväxt -80 -78 -354 -55 Affärsområde Nordamerika -80 -78 -354 -55 Affärsområde Nordamerika -9 -209 -19 Förändring genom valutaeffekter -33 3 -86 -9 Förändring genom flyttade spel -116 -9 -209 -19 Förändring genom övrigt/förvärv - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - | - | -304 | -82 | -1028 | -245 | |||||
| Förändring genom valutaeffekter -31 1 -84 -11 Förändring genom flyttade spel - 1 2 3 Förändring genom övrigt/förvärv -10 -1 -10 -5 Organisk tillväxt -39 -80 -262 -42 Nettoomsättningstillväxt -80 -78 -354 -55 Affärsområde Nordamerika -80 -78 -354 -55 Affärsområde Nordamerika -9 -209 -19 Förändring genom valutaeffekter -33 3 -86 -9 Förändring genom flyttade spel -116 -9 -209 -19 Förändring genom övrigt/förvärv - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - | ||||||||||
| Förändring genom flyttade spel - 1 2 3 Förändring genom övrigt/förvärv -10 -1 -10 -5 Organisk tillväxt -39 -80 -262 -42 Nettoomsättningstillväxt -80 -78 -354 -55 Affärsområde Nordamerika Förändring genom valutaeffekter Förändring genom flyttade spel -116 -9 -209 -19 Förändring genom övrigt/förvärv - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - | Affärsområde Europa | |||||||||
| Förändring genom övrigt/förvärv -10 -1 -10 -5 Organisk tillväxt -39 -80 -262 -42 Nettoomsättningstillväxt -80 -78 -354 -55 Affärsområde Nordamerika Förändring genom valutaeffekter -33 3 -86 -9 Förändring genom flyttade spel -116 -9 -209 -19 Förändring genom övrigt/förvärv - - - - - Organisk tillväxt -105 -26 -416 -269 Nettoomsättningstillväxt -54 -32 -711 -297 Affärsområde MENA & APAC Förändring genom valutaeffekter -69 -1 -151 -46 Förändring genom övrigt/förvärv -1 - -5 - Organisk tillväxt 33 26 66 148 Nettoomsättningstillväxt 30 28 37 107 Förflyttade spel -6 -0 -8 -0 | Förändring genom valutaeffekter | -31 | 1 | -84 | -11 | |||||
| Organisk tillväxt -39 -80 -262 -42 Nettoomsättningstillväxt -80 -78 -354 -55 Affärsområde Nordamerika Förändring genom valutaeffekter -33 3 -86 -9 Förändring genom flyttade spel -116 -9 -209 -19 Förändring genom övrigt/förvärv - - - - - Organisk tillväxt -105 -26 -416 -269 Nettoomsättningstillväxt -254 -32 -711 -297 Affärsområde MENA & APAC - -69 -1 -151 -46 Förändring genom valutaeffekter -69 -1 -151 -46 Förändring genom övrigt/förvärv -1 - -5 - Organisk tillväxt 33 26 66 148 Nettoomsättningstillväxt 30 28 37 107 Förflyttade spel -6 -0 -8 -0 | Förändring genom flyttade spel | - | 1 | 2 | 3 | |||||
| Nettoomsättningstillväxt -80 -78 -354 -55 Affärsområde Nordamerika Förändring genom valutaeffekter -33 3 -86 -9 Förändring genom flyttade spel -116 -9 -209 -19 Förändring genom övrigt/förvärv - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - | Förändring genom övrigt/förvärv | -10 | -1 | -10 | -5 | |||||
| Affärsområde Nordamerika Förändring genom valutaeffekter -33 3 -86 -9 Förändring genom flyttade spel -116 -9 -209 -19 Förändring genom övrigt/förvärv - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - | Organisk tillväxt | -39 | -80 | -262 | -42 | Organisk tillväxt | -39 | -80 | -262 | -42 |
| Förändring genom valutaeffekter -33 3 -86 -9 Förändring genom flyttade spel -116 -9 -209 -19 Förändring genom övrigt/förvärv - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - | Nettoomsättningstillväxt | -80 | -78 | -354 | -55 | |||||
| Förändring genom valutaeffekter -33 3 -86 -9 Förändring genom flyttade spel -116 -9 -209 -19 Förändring genom övrigt/förvärv - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - | ||||||||||
| Förändring genom flyttade spel -116 -9 -209 -19 Förändring genom övrigt/förvärv - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - <t< td=""> | Affärsområde Nordamerika | Affärsområde Nordamerika | ||||||||
| Förändring genom övrigt/förvärv - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - <t< td=""> | Förändring genom valutaeffekter | -33 | 3 | -86 | -9 | Förändring genom valutaeffekter | -33 | 3 | -86 | -9 |
| Organisk tillväxt -105 -26 -416 -269 Nettoomsättningstillväxt -254 -32 -711 -297 Affärsområde MENA & APAC Förändring genom valutaeffekter -69 -1 -151 -46 Förändring genom flyttade spel 66 3 128 6 Förändring genom övrigt/förvärv -1 - -5 - Organisk tillväxt 33 26 66 148 Nettoomsättningstillväxt 30 28 37 107 Förflyttade spel Förändring genom valutaeffekter -6 -0 -8 -0 | Förändring genom flyttade spel | -116 | -9 | -209 | -19 | |||||
| Nettoomsättningstillväxt -254 -32 -711 -297 Affärsområde MENA & APAC Förändring genom valutaeffekter -69 -1 -151 -46 Förändring genom flyttade spel 66 3 128 6 Förändring genom övrigt/förvärv -1 - -5 - Organisk tillväxt 33 26 66 148 Nettoomsättningstillväxt 30 28 37 107 Förflyttade spel Förändring genom valutaeffekter -6 -0 -8 -0 | Förändring genom övrigt/förvärv | - | - | - | - | |||||
| Affärsområde MENA & APAC Förändring genom valutaeffekter -69 -1 -151 -46 Förändring genom flyttade spel 66 3 128 6 Förändring genom övrigt/förvärv -1 - -5 - Organisk tillväxt 33 26 66 148 Nettoomsättningstillväxt 30 28 37 107 Förflyttade spel Förändring genom valutaeffekter -6 -0 -8 -0 | Organisk tillväxt | -105 | -26 | -416 | -269 | |||||
| Förändring genom valutaeffekter -69 -1 -151 -46 Förändring genom flyttade spel 66 3 128 6 Förändring genom övrigt/förvärv -1 - -5 - Organisk tillväxt 33 26 66 148 Nettoomsättningstillväxt 30 28 37 107 Förflyttade spel Förändring genom valutaeffekter -6 -0 -8 -0 | Nettoomsättningstillväxt | -254 | -32 | -711 | -297 | |||||
| Förändring genom valutaeffekter -69 -1 -151 -46 Förändring genom flyttade spel 66 3 128 6 Förändring genom övrigt/förvärv -1 - -5 - Organisk tillväxt 33 26 66 148 Nettoomsättningstillväxt 30 28 37 107 Förflyttade spel Förändring genom valutaeffekter -6 -0 -8 -0 | ||||||||||
| Förändring genom flyttade spel 66 3 128 6 Förändring genom övrigt/förvärv -1 - -5 - Organisk tillväxt 33 26 66 148 Nettoomsättningstillväxt 30 28 37 107 Förflyttade spel Förändring genom valutaeffekter -6 -0 -8 -0 | ||||||||||
| Förändring genom övrigt/förvärv -1 - -5 - Organisk tillväxt 33 26 66 148 Nettoomsättningstillväxt 30 28 37 107 Förflyttade spel Förändring genom valutaeffekter -6 -0 -8 -0 | • | |||||||||
| Organisk tillväxt 33 26 66 148 Nettoomsättningstillväxt 30 28 37 107 Förflyttade spel Förändring genom valutaeffekter -6 -0 -8 -0 | Förändring genom flyttade spel | 66 | 3 | 128 | 6 | |||||
| Nettoomsättningstillväxt 30 28 37 107 Förflyttade spel Förändring genom valutaeffekter -6 -0 -8 -0 | Förändring genom övrigt/förvärv | -1 | - | -5 | - | |||||
| Förflyttade spel Förändring genom valutaeffekter -6 -0 -8 -0 | Organisk tillväxt | 33 | 26 | 66 | 148 | |||||
| Förändring genom valutaeffekter -6 -0 -8 -0 | Nettoomsättningstillväxt | 30 | 28 | 37 | 107 | |||||
| Förändring genom valutaeffekter -6 -0 -8 -0 | ||||||||||
| Förflyttade spel | ||||||||||
| Organisk tillväxt -44 -5 -71 -11 | -6 | - | -8 | -0 | ||||||
| Organisk tillväxt | -44 | -5 | -71 | -11 |
{24}------------------------------------------------
Not 2 Produktutveckling
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |
|---|---|---|---|---|
| MSEK | okt-dec | okt-dec | jan-dec | jan-dec |
| Aktivering av produktutveckling | 139 | 138 | 507 | 598 |
| Avskrivningar produktutveckling | -172 | -202 | -759 | -804 |
| Avskrivningar förvärvsrelaterade poster | -163 | -170 | -617 | -682 |
Under det fjärde kvartalet uppgick investeringar i produktutveckling till 139 (138) miljoner kronor, varav i affärsområde Europa 95 (76) miljoner kronor, Nordamerika 21 (42) miljoner kronor, MENA & APAC 23 (18) miljoner kronor, Operationella stödfunktioner 1 (3) miljoner kronor och Huvudkontor - (-0) miljoner kronor. Investeringarna i produktutveckling ligger jämnt jämfört med föregående år vilket främst ett resultat av nya lanseringar under kvartalet. Stillfronts ansträngningar att bli mer fokuserade i hur investeringar allokeras i produktutveckling inom koncernen pågår fortsatt och investeringarna under de senaste 12 månaderna uppgick till 10 (8) procent av nettoomsättningen. Aktiverad utveckling fluktuerar mellan kvartalen och beror på antalet nya lanseringar.
Avskrivningar på produktutveckling uppgick till -172 (-202) miljoner kronor under det fjärde kvartalet. Avskrivningar på förvärvsrelaterade poster uppgick till -163 (-170) miljoner kronor.
Investeringar i produktutveckling är något högre än motsvarande kvartal föregående år. Detta beror bland annat på accelererad avskrivning på vissa tillgångar i samband med översyn av den återstående ekonomiska livslängden. Avskrivningar på förvärvsrelaterade poster minskade jämfört med motsvarande period föregående år. Detta beror både på förändrade valutakurser och ytterligare förvärvsrelaterade tillgångar som är fullt avskrivna.
Not 3 Jämförelsestörande poster
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |
|---|---|---|---|---|
| MSEK | okt-dec | okt-dec | jan-dec | jan-dec |
| Jämförelsestörande poster | ||||
| Intäkter | ||||
| Övrigt | - | - | - | 8 |
| Totala intäkter jämförelsestörande, EBIT | - | - | - | 8 |
| Kostnader | ||||
| Omstruktureringskostnader | -7 | -60 | -44 | -90 |
| Transaktionskostnader | - | - | - | -0 |
| Långsiktiga incitamentsprogram | -3 | -5 | -14 | -23 |
| Övrigt | -9 | -3 | -16 | -6 |
| Nedskrivning av goodwill | -1 884 | -6 867 | -1 884 | -6 867 |
| Nedskrivning av förvärvsrelaterade poster | -374 | - | -374 | - |
| Avskrivningar produktutveckling och förvärvsrelaterade post | -69 | -190 | -69 | -190 |
| Totala kostnader jämförelsestörande, EBIT | -2 346 | -7 126 | -2 401 | -7 176 |
| Totala jämförelsestörande poster, EBIT | -2 346 | -7 126 | -2 401 | -7 168 |
| - | ||||
| Finansiella intäkter | ||||
| Omvärdering av tilläggsköpeskilling | - | - | - | |
| Totala jämförelsestörande, finansiella intäkter | - | - | - | - |
| Finansiella kostnader | ||||
| 100 | 050 | 000 | 200 | |
| Omvärdering av tilläggsköpeskilling | -190 | -258 | -266 | -368 |
| Övrigt | - | - | - | -80 |
| Totalt jämförelsestörande, finansiella kostnader | -190 | -258 | -266 | -448 |
| Totalt jämförelsestörande, finansiella poster | -190 | -258 | -266 | -448 |
EBIT i kvartalet påverkades negativt av goodwillnedskrivningar på -1 884 (-6 867) miljoner kronor, nedskrivning av förvärvsrelaterade poster om -374 (-) miljoner kronor och accelererade avskrivningar om -69 (-190) miljoner kronor i samband med avyttring av speltillgångar i Europa. Ytterligare jämförelsestörande poster påverkade rörelseresultatet med -19 (-69) miljoner kronor bestod av omstruktureringskostnader och övriga jämförelsestörande kostnader. Jämförelsestörande finansiella kostnader i kvartalet uppgick till -190 (-258) miljoner kronor vilket avser omvärdering av tilläggsköpeskilling.
{25}------------------------------------------------
Not 4 Finansiella poster
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |
|---|---|---|---|---|
| MSEK | okt-dec | okt-dec | jan-dec | jan-dec |
| Räntenetto exklusive tilläggsköpeskilling | -72 | -81 | -305 | -376 |
| Ränta tilläggsköpeskilling (ej kassapåverkande) | -9 | -12 | -46 | -56 |
| Valutakursdifferens | -17 | 2 | -31 | -15 |
| Avkonsolidering av dotterföretag | - | - | - | -66 |
| Övrigt | - | - | - | -14 |
| Omvärdering tilläggsköpeskilling | -190 | -258 | -266 | -368 |
| Summa finansiella poster | -287 | -349 | -649 | -895 |
Finansnettot uppgick till -278 (-349) miljoner kronor under det fjärde kvartalet och består av räntenetto om -72 (-81) miljoner kronor, ej kassapåverkande diskonteringsränta på tilläggsköpeskillingar -9 (-12) miljoner kronor, valutakurs-differenser -17 (2) miljoner kronor och omvärdering av framtida tilläggsköpeskillingar om -190 (-258) miljoner kronor vilket främst beror på den starka utvecklingen i Jawaker.
Not 5 Skatt
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |
|---|---|---|---|---|
| MSEK | okt-dec | okt-dec | jan-dec | jan-dec |
| Resultat före skatt | -2 474 | -7 314 | -2 392 | -7 351 |
| Totala skatter för perioden | 70 | 36 | -6 | -27 |
| Skattesats, % | 3 | 0 | 0 | 0 |
| Transaktionskostnader | - | - | - | -0 |
| Ränta på tilläggsköpeskilling | -9 | -12 | -46 | -56 |
| Omvärdering av tilläggsköpskilling | -190 | -258 | -266 | -368 |
| Avkonsolidering av dotterföretag | - | - | - | -66 |
| Nedskrivning av goodwill | -1884 | -6 867 | -1884 | -6 867 |
| Resultat före skatt, exklusive transaktionskostnader, räntor och omvärderingar av tilläggsköpeskilling | -391 | -176 | -196 | 7 |
| Skatt på utdelningar | -6 | -0 | -23 | -8 |
| Underliggande skatt exkl. skatt på utdelningar | 75 | 36 | 17 | -19 |
| Underliggande skattesats, % | 19 | 20 | 9 | 282 |
Koncernens skattekostnad uppgick till 70 (36) miljoner kronor för det fjärde kvartalet med en icke meningsfull skattesats.
Skattekostnaden för kvartalet påverkas av ej avdragsgilla poster, främst nedskrivning av goodwill om – 1 884 (-6 867) miljoner kronor, diskonteringsränta på tilläggsköpeskillingar -9 (-12) miljoner kronor, omvärdering av tilläggsköpeskilling om -190 (-258) miljoner kronor och skatt på utdelningar från studios som inte kan avräknas mot annan skatt -6 (-0) miljoner kronor. Källskatt på aktieutdelningar från utländska studios kan inte avräknas mot svensk skatt och innebär därför i praktiken en dubbelbeskattning av vinster som redan beskattats lokalt.
En underliggande skatt, som bättre representerar Stillfronts verksamhet, kan beräknas genom att exkludera dessa poster. Stillfront tillämpar IAS 34.30 (c) i kvartalsrapporterna vilket under de tre första kvartalen innebär att den förväntade effektiva skattesatsen för helåret appliceras på resultatet före skatt exklusive transaktionskostnader, diskonteringsränta på tilläggsköpeskillingar, omvärderingar av tilläggsköpeskillingar och goodwillnedskrivning. Justering av den faktiska skatten sker först i det fjärde kvartalet, vilket resulterade i en underliggande skattesats för kvartalet om 19 (20) procent.
Den underliggande skattesatsen för 2025, exklusive ränta på tilläggsköpeskillingar och källskatt på utdelningar, uppgår till en icke meningsfull skattesats på grund av det negativa resultatet före skatt exklusive transaktionskostnader, räntor och omvärderingar av tilläggsköpeskilling samt nedskrivning av goodwill.
{26}------------------------------------------------
Not 6 Nettoskuld
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |
|---|---|---|---|---|
| MSEK | okt-dec | okt-dec | jan-dec | jan-dec |
| Obligationslån | 2 835 | 2 829 | 2 835 | 2 829 |
| Skulder till kreditinstitut | 984 | 1 3 7 6 | 984 | 1 376 |
| Reverslån | 649 | 688 | 649 | 688 |
| Aktieswap | 22 | 22 | 22 | 22 |
| Valutaderivat | -42 | 134 | -42 | 134 |
| Likvida medel | -701 | -957 | -701 | -957 |
| Räntebärande nettoskuld | 3 747 | 4 093 | 3 747 | 4 093 |
| Villkorad kontant tilläggsköpeskilling kommande 12 mån | 474 | 643 | 474 | 643 |
| Summa räntebärande nettoskuld inkl. kontant tilläggsköpeskilling kommande 12 mån | 4 222 | 4 736 | 4 222 | 4 736 |
Under första kvartalet återköptes 7 510 000 (-) egna aktier för totalt 45 (-) miljoner kronor och under andra kvartalet återköptes ytterligare 8 378 665 (15 100 126) egna aktier för totalt 57 (182) miljoner kronor. Kontant betalning för återköp av aktier uppgick till 42 (-) miljoner kronor under första kvartalet och 60 (182) miljoner kronor under andra kvartalet. Vid slutet av andra kvartalet användes 31 588 363 (15 100 126) aktier till att reglera skulder för villkorade tilläggsköpeskillingar på 221 (163) miljoner kronor. Därutöver kontantreglerades under andra kvartalet 576 (432) miljoner kronor i skulder för villkorade tilläggsköpeskillingar.
Under det tredje kvartalet återköptes - (10 245 000) aktier för totalt - (80) miljoner kronor och under det fjärde kvartalet återköptes ytterligare 22 658 121 (5 454 698) aktier för totalt 146 (40) miljoner kronor. De aktier som återköptes under det fjärde kvartalet, totalt 22 658 121 aktier, hålls för närvarande som eget innehav för att reglera villkorade tilläggsköpeskillingar i framtiden.
Nettoskulden per fjärde kvartalets slut uppgick till 3 747 (4 093) miljoner kronor. Nettoskuld inklusive tolv månaders kontanta villkorade köpeskillingar uppgick till 4 222 (4 736) miljoner kronor. Nettoskuld inklusive skuld för alla tilläggsköpeskillingar uppgick till 5 042 (6 125) miljoner kronor.
Justerad räntetäckningsgrad, pro forma, per kvartalets slut uppgick till 6,20x (5,76x).
Justerad skuldsättningskvot, pro forma, inklusive tolv månaders kontanta villkorade köpeskillingar, uppgick till 2,02x (2,10x). Enligt Stillfronts finansiella mål ska justerad skuldsättningskvot, pro forma, inklusive tolv månaders kontanta villkorade köpeskillingar, inte överstiga 2,0x. Justerad skuldsättningskvot, pro forma, exklusive villkorade köpeskillingar, uppgick till 1,80x (1,81x).
Per kvartalets slut uppgick outnyttjade kreditfaciliteter totalt till 1 616 (1 224) miljoner kronor, varav 1 516 (1 224) miljoner kronor är långfristiga kreditfaciliteter. Likvida medel uppgick till 701 (957) miljoner kronor.
Koncernens finansiella tillgångar och skulder redovisas i allmänhet till upplupet anskaffningsvärde vilket också är en god approximation av verkligt värde. Obligationslåneskulden med ett redovisat värde på 2 835 (2 829) miljoner kronor har dock ett verkligt värde på 2 896 (2 895) miljoner kronor. Valutaterminer och valutaränteswappar med ett redovisat nettovärde på 42 (-134) miljoner kronor redovisas till verkligt värde via övrigt totalresultat. Villkorade tilläggsköpeskillingar för aktier i dotterbolag med ett redovisat värde på 1 294 (2 032) miljoner kronor redovisas till verkligt värde via resultaträkningen.
Villkorade tilläggsköpeskillingar
| MSEK | 2025 | 2026 | 2027 | Total |
|---|---|---|---|---|
| Cash | - | 474 | 434 | 908 |
| Equity | - | 200 | 186 | 386 |
| Summa tilläggsköpeskillingar | - | 675 | 620 | 1 294 |
Beloppen i tabellen avser redovisad skuld i balansräkningen som motsvarar nuvärdet av de förväntade framtida nominella betalningarna angivna per år då de kommer att regleras. Per kvartalets slut hade koncernen skulder för villkorade tilläggsköpeskillingar på 1 294 (2 032) miljoner kronor varav 675 (862) miljoner kronor kortfristiga och 620 (1 170) miljoner kronor långfristiga skulder. För skulderna som ska regleras under 2026-2027 motsvarar 908 miljoner kronor av det redovisade värdet förväntade kontanta betalningar och 386 miljoner kronor aktier i Stillfront. Stillfront kan välja, och har valt, att göra återköp för att möjliggöra betalning med egna aktier för att reglera tilläggsköpeskillingar.
Skulder för villkorade tilläggsköpeskillingar vid utgången av det tredje kvartalet 2025 uppgick till 1 111 miljoner kronor och ökade under fjärde kvartalet till 1 294 miljoner kronor, drivet av omvärderingar om -190 miljoner kronor valutakursdifferenser om -12 miljoner kronor, delvis kompenserat av diskonteringsränta om 9 miljoner kronor.
{27}------------------------------------------------
Not 7 Avstämning alternativa nyckeltal
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |
|---|---|---|---|---|
| MSEK | okt-dec | okt-dec | jan-dec | jan-dec |
| Nettoomsättning | 1 356 | 1 660 | 5 710 | 6 737 |
| Direkta kostnader | -234 | -341 | -1 033 | -1 367 |
| Bruttovinst | 1 122 | 1 319 | 4 677 | 5 371 |
| EBITDA | ||||
| Rörelseresultat (EBIT) | -2 186 | -6 965 | -1 744 | -6 455 |
| Avskrivningar förvärvsrelaterade poster | 163 | 170 | 617 | 682 |
| Övriga avskrivningar | 185 | 217 | 813 | 861 |
| Jämförelsestörande nedskrivningar av goodwill | 1 884 | 6 867 | 1 884 | 6 867 |
| Jämförelsestörande nedskrivning av förvärvsrelaterade poster | 374 | - | 374 | - |
| Jämförelsestörande avskrivningar produktutveckling | 69 | 190 | 69 | 190 |
| EBITDA | 489 | 479 | 2 013 | 2 145 |
| Justerad EBITDA och justerad EBITDAC | ||||
| EBITDA | 489 | 479 | 2 013 | 2 145 |
| Jämförelsestörande poster, EBITDA | 19 | 69 | 74 | 111 |
| Justerad EBITDA | 507 | 548 | 2 087 | 2 256 |
| Aktivering av produktutveckling | -139 | -138 | -507 | -598 |
| Justerad EBITDAC | 368 | 410 | 1 580 | 1 658 |
| I relation till nettoomsättning | ||||
| Bruttovinstmarginal, % | 83 | 79 | 82 | 80 |
| EBITDA marginal, % | 36 | 29 | 35 | 32 |
| Justerad EBITDA marginal, % | 37 | 33 | 37 | 33 |
| Justerad EBITDAC marginal, % | 27 | 25 | 28 | 25 |
| Kassakonverteringskvot senaste 12 månaderna | ||||
| Kassaflöde från den löpande verksamheten senaste 12 månaderna | 1 469 | 1 687 | 1 469 | 1 687 |
| IFRS 16 återbetalning leasing senaste 12 månaderna | -41 | -39 | -41 | -39 |
| Förvärv av immateriella anläggningstillgångar senaste 12 månaderna | -507 | -598 | -507 | -598 |
| Fritt kassaflöde senaste 12 månaderna | 922 | 1050 | 922 | 1050 |
| Dividerat med | ||||
| EBITDA senaste 12 månaderna | 2 013 | 2 145 | 2 013 | 2 145 |
| Kassakonverteringskvot | 0,46 | 0,49 | 0,46 | 0,49 |
{28}------------------------------------------------
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |
|---|---|---|---|---|
| MSEK | okt-dec | okt-dec | jan-dec | jan-dec |
| Justerad räntetäckningsgrad | ||||
| Justerad EBITDA senaste 12 månader | 2 087 | 2 256 | 2 087 | 2 256 |
| Dividerat med | ||||
| Summa finansiella poster senaste 12 månader | 649 | 895 | 649 | 895 |
| Total jämförelsestörande, finansiella poster senaste 12 månader | -266 | -448 | -266 | -448 |
| Ränta tilläggsköpeskilling, finansiella poster senaste 12 månader | -46 | -56 | -46 | -56 |
| Justerad räntetäckningsgrad, x | 6,20 | 5,76 | 6,20 | 5,76 |
| Justerad skuldsättningskvot | ||||
| Obligationslån | 2 835 | 2 829 | 2 835 | 2 829 |
| Skulder till kreditinstitut | 984 | 1 376 | 984 | 1 376 |
| Reverslån | 649 | 688 | 649 | 688 |
| Aktieswap | 22 | 22 | 22 | 22 |
| Valutaderivat | -42 | 134 | -42 | 134 |
| Likvida medel | -701 | -957 | -701 | -957 |
| Räntebärande nettoskuld | 3 747 | 4 093 | 3 747 | 4 093 |
| Villkorad kontant tilläggsköpeskilling kommande 12 mån | 474 | 643 | 474 | 643 |
| Summa räntebärande nettoskuld inkl. kontant tilläggsköpeskilling kommande 12 mån Dividerat med | 4 222 | 4 736 | 4 222 | 4 736 |
| Justerad EBITDA, senaste 12 månaderna | 2 087 | 2 256 | 2 087 | 2 256 |
| Justerad skuldsättningskvot, x | 1,80 | 1,81 | 1,80 | 1,81 |
| Justerad skuldsättningskvot inkl. Kontanta tilläggsköpeskilling kommande 12 mån, x | 2,02 | 2,10 | 2,02 | 2,10 |
| Fritt kassaflöde | ||||
| Kassaflöde från den löpande verksamheten | 440 | 491 | 1 469 | 1 687 |
| IFRS 16 återbetalning leasing | -10 | -11 | -41 | -39 |
| Förvärv av immateriella anläggningstillgångar | -139 | -138 | -507 | -598 |
| Fritt kassaflöde | 290 | 342 | 922 | 1050 |
{29}------------------------------------------------
Alternativa nyckeltal pro forma
| MSEK | 2025 jan-dec |
2024 jan-dec |
|---|---|---|
| Justerad EBITDA, pro forma | , | |
| Proforma Justerad EBITDA senaste 12 mån | 2 087 | 2 256 |
| Inkluderas | ||
| EBITDA, förvärvade företag | - | - |
| Justerad EBITDA, pro forma | 2 087 | 2 256 |
| Justerad räntetäckningsgrad, pro forma | ||
| Proforma Justerad EBITDA senaste 12 mån | 2 087 | 2 256 |
| Dividerat med | ||
| Summa finansiella poster senaste 12 mån | 649 | 895 |
| Total jämförelsestörande, finansiella poster | -266 | -448 |
| Ränta tilläggsköpeskilling, finansiella poster | -46 | -56 |
| Justerad räntetäckningsgrad, pro forma, x | 6,20 | 5,76 |
| Justerad skuldsättningskvot, proforma, x | ||
| Räntebärande nettoskuld | 3 747 | 4 093 |
| Villkorad kontant tilläggsköpeskilling kommande 12 mån | 474 | 643 |
| Summa räntebärande nettoskuld inkl. kontant tilläggsköpeskilling kommande 12 mån | 4 222 | 4 736 |
| Dividerat med | ||
| Justerad EBITDA, senaste 12 månaderna, pro forma | 2 087 | 2 256 |
| Justerad skuldsättningskvot, pro forma, x | 1,80 | 1,81 |
| Justerad skuldsättningskvot inkl. Kontanta tilläggsköpeskilling kommande 12 mån, proforma, x | 2,02 | 2,10 |
{30}------------------------------------------------
Definitioner
Nyckeltal och alternativa resultatmått
ARPDAU*
Genomsnittlig intäkt per daglig aktiv användare. Beräknad som Bookings i kvartalet dividerad med antalet dagar i kvartalet dividerad med genomsnittliga antalet dagliga aktiva användare i kvartalet.
Bookings
Intäkter före förändringar i uppskjutna intäkter, inklusive insättningar från betalande användare, reklamintäkter i spelet och andra spelrelaterade intäkter.
Kassakonverteringskvot
Fritt kassaflöde för de senaste tolv månaderna dividerat med EBITDA för de senaste tolv månaderna.
DAU*
Dagliga aktiva användare. Beräknad som det genomsnittliga antalet dagliga aktiva användare under varje månad i kvartalet, delat med antalet månader i kvartalet.
Rörelseresultat (EBIT)
Rörelseresultat före finansnetto och skatt.
EBITDA
Rörelseresultat före av- och nedskrivningar. Justerad EBITDA är EBITDA justerad för jämförelsestörande poster.
EBITDA-marginal
EBITDA i procent av nettoomsättningen. Justerad EBITDA-marginal är EBITDA-marginal justerad för jämförelsestörande poster.
Justerad EBITDAC
EBITDA minus aktiverad produktutveckling, justerat för jämförelsestörande poster.
Justerad EBITDAC-marginal
Justerad EBITDAC i procent av nettoomsättningen.
Fritt kassaflöde
Kassaflöde från verksamheten minus förvärv av immateriella anläggningstillgångar och återbetalning av leasingavtal.
Bruttovinstmarginal
Bruttovinst i procent av nettoomsättningen, där bruttovinst definieras som nettoomsättning minus direkta kostnader.
Jämförelseförstörande poster
Väsentliga resultaträkningsposter som inte är inkluderade i Gruppens normala återkommande resultat och som försvårar jämförelsen mellan perioderna.
Justerad räntetäckningsgrad, pro forma
Justerad EBITDA, pro forma dividerad med finansnetto exklusive omvärdering av tilläggsköpeskillingar och ränta på tilläggsköpeskillingar för de senaste 12 månaderna.
Justerad skuldsättningskvot
Nettoskuld i relation till EBITDA under de senaste tolv månaderna. Justerad skuldsättningskvot, pro forma, definieras som nettoskuld dividerat med justerad EBITDA, pro forma under de senaste tolv månaderna.
Justerad skuldsättningskvot, inklusive kontanta tilläggsköpeskillingar kommande tolv månaderna
Nettoskuld, inklusive kontanta betalningar för tilläggsköpeskillingar kommande tolv månaderna, i relation till EBITDA under de senaste tolv månaderna. Justerad skuldsättningskvot, inklusive kontanta tilläggsköpeskillingar kommande tolv månaderna, pro forma, definieras som nettoskuld, inklusive kontanta tilläggsköpeskillingar kommande tolv månaderna, dividerad med justerad EBITDA, pro forma, under de senaste tolv månaderna.
MAU*
Månatliga aktiva unika användare. Beräknad som antalet månatliga aktiva unika användare under varje månad i kvartalet, dividerat med antalet månader i kvartalet.
Nettoskuld
Räntebärande skulder, inklusive redovisat värde av aktieswappar, minus likvida medel. Tilläggsköpeskillingar ingår inte i de räntebärande skulderna i nyckeltalet.
Organisk tillväxt
Förändring i koncernens omsättning, exklusive omräkningseffekt till följd av förändrade valutakurser, förvärv och avyttringar. Förvärvade enheters nettoomsättning definieras som förvärvad tillväxt under en period om tolv månader från förvärvsdagen. Påverkan av beslutet av att pausa verksamheten i Bangladesh har exkluderats från måttet.
Eget kapital per aktie
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare, dividerat med antalet utestående aktier vid periodens slut.
Skattesats
Skattesatsen räknas ut som total skatt för perioden dividerad med resultat före skatt. Underliggande skattesatsen räknas ut som underliggande skatt delat med resultat före skatt exklusive transaktionskostnader, diskonteringsränta på tilläggsköpeskillingar, omvärderingar av tilläggsköpeskillingar och avkonsolidering av dotterföretag.
Totala bookings efter intäktsström
Inkluderar alla bookings exklusive externa partnerskap och övrigt.
UAC
Anskaffningskostnad för användare.
*ARPDAU, DAU and MAU i tidigare kvartalsrapporter inkluderar spel inom den aktiva portföljen. Från första kvartalet 2025 inkluderar ARPDAU, DAU och MAU alla Stillfronts spel exklusive externa partnerskap och övriga då Stillfront inte har användardata och inte agerar som utgivare för dessa spel. Som ett resultat av detta har 2024 års siffror rapporterats enligt den nya definitionen.
{31}------------------------------------------------
Operationella definitioner
Active LiveOps
Mer än 5% av bookings investerat i användaranskaffning.
Affärsområde
Inkluderar franchises och spelteam där verksamhetens anställa arbetar fysiskt inom det geografiska området. Ett affärsområde består av 4 olika sorters spelportföljer från vilka det genererar bookings från 1) nyckelspelfranchiser, 2) Active LiveOps, 3) Legacy LiveOps, 4) Externa partnerskap.
Affärsområde Europa
Inkluderar nyckelspelfranchiser: Albion, Big, Empire, Narrative och Supremacy.
Inkluderar nyckelspelstudios: Sandbox, New Moon, Goodgame (inklusive OFM), Nanobit, Twin Harbour samt andra studios Playa och eRepublik.
Affärsområde MENA & APAC
Inkluderar nyckelspelfranchiser Jawaker, Word och Board.
Inkluderar nyckelspelstudios: Jawaker, Moonfrog samt andra studios 6waves, Imperia (inklusive Game Labs and Everguild) och Babil.
Affärsområde Nordamerika
Inkluderar nyckelspelfranchiser: Bitlife, Home Design Makeover.
Inkluderar nyckelspelstudios: Candywriter, Storm8 samt andra studios Simutronics/Kixeye.
Externa partnerskap
Stillfront besitter ingen användardata (är inte utgivare)
Huvudkontor (HQ)
Koncernfunktioner som levererar tjänster till koncernen och som vidarefaktureras till affärsområden och deras dotterbolag via koncerninterna serviceavgifter baserade på fördelningsnycklar.
Nyckelspelfranchiser
De spel som ingår som nyckelspelfranchiser har en rad definitioner som definierar dem, såsom över 200 miljoner kronor på helårsbasis, konsekvent kärnupplevelse, teknik och game mechanics samt igenkänt och utvecklande IP.
Legacy Live Ops
Mindre än 5% av bookings investerat i användaranskaffning.
Operationella stödfunktioner
Erbjuder tjänster till spelteam och affärsområden för vilka de får en serviceavgift baserad på användning eller en marginal på volym. Exempel på sådana tjänster är marknadsföring, betalningar, data & analys, IT & teknik samt finans och HR.
Flyttade spel
Omsättning från spel vars ledning har flyttat från ett affärsområde till ett annat mellan åren och kvartalen som jämförs. Ett spel betraktas som flyttat under de första tolv månaderna. I omsättningsavstämningen presenteras ett flyttat spel med negativt belopp i affärsområdet som lämnar ifrån sig spelet motsvarade periodens omsättning förra året och med ett positivt belopp i mottagande affärsområde motsvarande periodens omsättning innevarande år.
Syftet med varje nyckeltal finns beskrivet i den senaste årsredovisningen.
{32}------------------------------------------------
Finansiell kalender
Årsredovisning 2025 22 april 2026 Delårsrapport januari-mars 2026 29 april 2026 Årsstämma 2026 13 maj 2026 Delårsrapport januari-juni 2026 24 juli 2026
Delårsrapport januari-september 2026 23 oktober 2026
För mer information, vänligen kontakta:
Alexis Bonte, VD Tel: +46 76 111 91 24, [email protected]
Emily Villatte, CFO Tel: +46 76 525 01 42, [email protected]
Denna information är sådan information som Stillfront Group AB (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 4 februari 2026 kl 07.00 CET.
Om Stillfront
Stillfront är ett globalt spelföretag. Vi utvecklar digitala spel som spelas av 35 miljoner människor varje månad. Vår diversifierade portfölj spänner över väletablerade franchiser som Big, Jawaker och Supremacy, till mindre, nischade spel över våra olika genrer. Vi tror att spel kan vara en kraft för det goda och vi vill skapa ett speluniversum som är digitalt, prisvärt, jämlikt och hållbart. Vårt huvudkontor ligger i Stockholm, men vår spelutveckling görs av team och studior över hela världen. Våra huvudmarknader är USA, Japan, MENA, Tyskland och Storbritannien. Stillfronts aktie (SF) är noterad på Nasdaq Stockholm. För ytterligare information, besök: stillfront.com
