Stillfront Group — Interim / Quarterly Report 2022

Oct 26, 2022

Delårsrapport, Q3 2022

CITAT FRÅN VD

"Stillfronts positiva utveckling fortsatte i det tredje kvartalet. Tillväxten ökade till 36 procent, jämfört med samma period föregående år, drivet av stabil utveckling av våra förvärvade studios, positiva valutaeffekter som ett resultat av den starka amerikanska dollarn och fortsatt organisk tillväxt för våra studios. Vi växte vår justerade EBITDA med 29 procent till 668 MSEK medan justerad EBIT växte med 20 procent till 518 MSEK. Givet de utmanande marknadsförutsättningarna är vi nöjda med vår tillväxt som är starkare än marknadens, vilket är ett resultat av framgångsrika evenemang och kampanjer i spelen, stark utveckling för våra strategispel samt bidrag från flera nya spellanseringar de senaste 12 månaderna. När vi går in i årets sista månader förväntar vi oss att vi kommer att fortsätta bygga vidare på den positiva organiska tillväxttrenden från de senaste två kvartalen och att vår organiska tillväxt kommer att accelerera ytterligare under det fjärde kvartalet. Vi förväntar fortsatt att växa organiskt snabbare än marknaden även i det fjärde kvartalet, men med tanke på den svagare mobilspelsmarknaden förväntar vi oss inte längre att nå vår helårsguidance om organisk tillväxt i mitten av ett ensiffrigt positivt intervall för 2022. När vi blickar framåt förväntas den globala spelmarknaden att växa i många år framöver och vi känner oss trygga med vår marknadsposition och valda strategi."

FINANSIELLA HÖJDPUNKTER Q3

• Nettoomsättningen uppgick till 1 787 (1 311) MSEK, en ökning med 36 procent
• Nettoomsättningen ökade organiskt med 1,4 procent
• EBIT uppgick till 250 (243) MSEK, en ökning med 3 procent
• Justerad EBIT uppgick till 518 (433) MSEK, en ökning med 20 procent. Justerad EBIT-marginal uppgick till 29 (33) procent
• Jämförelsestörande poster som påverkar EBIT uppgick till -8 (-20) MSEK, varav merparten avser kostnader för aktiebaserade ersättningsprogram. Avskrivningar för förvärvsrelaterade poster uppgick till -260 (-170) MSEK
• EBITDA uppgick till 660 (499) MSEK, en ökning med 32 procent
• Justerad EBITDA uppgick till 668 (519) MSEK, en ökning med 29 procent. Justerad EBITDA-marginal uppgick till 37 (40) procent
• Periodens resultat uppgick till 83 (129) MSEK
• Nettoskulden uppgick till 3 860 (2 654) MSEK och justerad skuldsättningskvot, proforma, var 1,5x (1,2x)
• Fritt kassaflöde för de senaste 12 månaderna uppgick till 983 (991) MSEK
• Likvida medel uppgick till 1 350 (1 171) MSEK och outnyttjade kreditfaciliteter uppgick till 2 216 (3 449) MSEK

NYCKELTAL

	2022	2021	2022	2021	Senaste	2021
MSEK	jul-sep	jul-sep	jan-sep	jan-sep	12 mån	jan-dec
Bookings	1 772	1 304	5 254	3 994	6 699	5 440
Förändring förutbetald intäkt	16	7	23	19	20	16
Nettoomsättning	1 787	1 311	5 277	4 013	6 719	5 455
EBIT	250	243	780	785	1 029	1 034
Justerad EBIT	518	433	1 520	1 342	1 980	1 802
Justerad EBIT marginal, %	29	33	29	33	29	33
EBITDA	660	499	1 890	1 488	2 422	2 020
Justerad EBITDA	668	519	1 923	1 568	2 479	2 124
Justerad EBITDA marginal, %	37	40	36	39	37	39
Jämförelsestörande poster	-8	-20	-33	-80	-57	-104
Resultat före skatt	163	187	539	613	719	793
Resultat efter skatt	83	129	344	427	513	596
Antal anställda	1 612	1 256	1 612	1 256	1 612	1 381
Justerad skuldsättningskvot, pro forma, x	1,5	1,2	1,5	1,2	1,5	1,6

Kommentar från VD

Fortsatt tillväxt i det tredje kvartalet

Stillfronts positiva utveckling fortsatte i det tredje kvartalet. Tillväxten ökade till 36 procent, jämfört med samma period föregående år, drivet av stabil utveckling för våra förvärvade studios, positiva valutaeffekter och fortsatt organisk tillväxt för våra studios. Nettoomsättningen uppgick till 1 787 MSEK i kvartalet och justerad EBITDA växte med 29 procent till 668 MSEK medan justerad EBIT växte med 20 procent till 518 MSEK, motsvarande en justerad EBITDA-marginal om 37 procent och en justerad EBIT-marginal om 29 procent.

Den organiska nettoomsättningstillväxten uppgick till 1,4 procent i det tredje kvartalet, en liten förbättring jämfört med det andra kvartalet och en förbättring på 13 procentenheter jämfört med samma kvartal föregående år. Den organiska tillväxten var lägre än vad vi förväntade oss när vi publicerade vår senaste rapport i juli, till följd av att den underliggande globala mobilspelsmarknaden varit svagare än förväntat. Givet de utmanande marknadsförutsättningarna är vi nöjda med vår tillväxt som är starkare än marknaden, vilket är ett resultat av framgångsrika evenemang och kampanjer i spelen, stark utveckling för våra strategispel samt bidrag från flera nya spellanseringar de senaste 12 månaderna.

När vi går in i årets sista månader förväntar vi oss att vi kommer att fortsätta bygga vidare på den positiva organiska tillväxttrenden från de senaste två kvartalen och att vår organiska tillväxt kommer att accelerera ytterligare under det fjärde kvartalet. Vi förväntar fortsatt växa organiskt snabbare än marknaden även under fjärde kvartalet, men med tanke på den svagare mobilspelsmarknaden förväntar vi oss inte längre att nå vår helårsguidance om organisk tillväxt i mitten av ett ensiffrigt positivt intervall för 2022.

Starkt bidrag från förvärvade studios

Våra två nyligen förvärvade studios, Jawaker och 6waves, fortsatte att leverera stabila resultat och båda presterade väl i det tredje kvartalet. Jawaker har fortsatt sin framgångsrika expansion med att lansera nya spel och expandera till nya arabisktalande marknader och Jawakerappen består nu av mer än 40 olika spel. Jawaker har påvisat stark tillväxt under sina första tolv månader som en del av Stillfront och studion kommer att redovisas som organisk från och med den 1 oktober 2022. 6waves hade ett stabilt kvartal med stark live ops-utveckling från sina nyckeltitlar. Studion fortsätter jobba på sin pipeline av nya spel, inklusive ett flertal spännande samarbetsprojekt med andra Stillfrontstudios som ska lanseras på den attraktiva japanska marknaden.

Säsongseffekt under sommarmånaderna

Det tredje kvartalet är vanligtvis det svagaste för Stillfront då aktiviteten i våra spel går ner under sommarmånaderna. I år kompenserades den vanliga säsongseffekten till stor del av positiva valutaeffekter mellan det andra och tredje kvartalet, vilket resulterade i en liten sekventiell nedgång i nettoomsättning i det tredje kvartalet. Våra investeringar i

kundanskaffning växte med 34 procent jämfört med samma period föregående år till 429 MSEK, motsvarande 24 procent av nettoomsättningen. När vi nu går in i det säsongsmässigt starkare fjärde kvartalet med en stark pipeline av nya spel förväntar vi oss att öka våra kostnader för kundanskaffning.

Fortsatta investeringar i tillväxtinitiativ

Under de senaste tolv månaderna har vi spenderat mer på utveckling av nya spel jämfört med tidigare år, vilket resulterat i att vi adderat 15 nya titlar som tagit sig in i vår aktiva portfölj. I det tredje kvartalet adderade vi en ny titel och vår aktiva portfölj består nu av 77 spel som spelas av 66 miljoner spelare varje månad. Till följd av våra ökade investeringar i tillväxtinitiativ, såsom nya produkter och vår interna dataanalys, har vi haft en högre nivå av avskrivningar av immateriella tillgångar de senaste kvartalen. Den högre nivån av avskrivningar, och högre direkta kostnader drivet av en produktmix med högre andel av köp i spelen, förklarar den lägre marginalen jämfört med föregående år. Kortsiktigt förväntar vi att dessa marginaleffekter kvarstår, men över tid kommer tillväxtinitiativen att driva fortsatt organisk tillväxt och starkare marginaler. Vi har också som ambition att öka vår bruttomarginal genom att minska våra direkta kostnader genom ett flertal strategiska initiativ, bland annat genom att öka vår andel av intäkter från annonser och att minska andelen tredjepartstitlar.

Starkt kassaflöde och en mer diversifierad finansieringsplattform

Kassaflödet från den löpande verksamheten före förändringar i rörelsekapital växte med 41 procent till 549 MSEK i det tredje kvartalet och med 34 procent till 2 013 MSEK under de senaste tolv månaderna. Fritt kassaflöde för de senaste tolv månaderna uppgick till 983 MSEK, i linje med samma period föregående år, trots negativ påverkan från förändringar i rörelsekapital och högre investeringar i tillväxtinitiativ under de senaste tolv månaderna.

Under kvartalet annonserade vi ett nytt icke-säkerställt periodlån om 60 MEUR med Svensk Exportkredit. Med medel från det nya lånet löste vi in vår 2018/2022 obligation, vilket skedde några dagar efter kvartalets slut, den 5 oktober 2022. Det nya låneavtalet har en löptid på fyra år och stärker Stillfronts finansiella ställning samt diversifierar bolagets finansieringsplattform ytterligare. Vid kvartalets slut hade vi en stark finansiell ställning med vår justerade skuldsättningskvot, pro forma, i linje med vårt kommunicerade mål om 1,5x. Vår solida finansiella ställning i kombination med vår starka kassaflödesgenerering gör oss väl positionerade för att fortsätta leverera på vår strategi de kommande åren.

En strukturellt växande marknad

Spelmarknaden har varit markant svagare än väntat under det andra och tredje kvartalet i år, och externa datakällor pekar på tvåsiffrig nedgång för marknaden för mobilspel. Med detta som bakgrund är det uppmuntrande att vi

rapporterat organisk tillväxt för två på varandra följande kvartal och att vi lyckats växa markant snabbare än den underliggande marknaden under de första nio månaderna i år.

Givet den nuvarande globala situationen med lägre visibilitet än vanligt och där hushållens konsumtion förväntas minska drivet av högre inflation och räntor, så följer vi löpande våra spelares beteende och utvecklingen av den underliggande marknaden. Hittills har Stillfront klarat sig bra och vi tror att vi har en stark marknadsposition med vår diversifierade portfölj av spännande free-to-play-spel. Vi är övertygade om att människor kommer att fortsätta att spela spel på både mobil och PC, och att free-to-play-spel erbjuder en rolig och prisvärd form av underhållning för människor över hela världen.

När vi blickar framåt förväntas den globala spelmarknaden att växa i många år framöver. Mer än tre miljarder människor spelar digitala spel idag och den siffran kommer att fortsätta att växa när yngre generationer tar till sig spel, medan befintliga spelare fortsätter att åldras samtidigt som de fortfarande spelar och spenderar på spel. Regioner som Latinamerika, Asien, Mellanöstern och Afrika kommer att driva betydande spelartillväxt framöver, och mobilspel kommer att förbli det dominerande segmentet på dessa växande marknader. Med detta i åtanke känner vi oss trygga med vår marknadsposition och vår valda strategi och vi ser fram emot att fortsätta vår framgångsrika tillväxtresa under många år framöver.

JÖRGEN LARSSON, VD, STILLFRONT GROUP

Stillfront i korthet

Ett globalt spelbolag

Stillfront är ett globalt spelbolag grundat 2010. Vi utvecklar digitala spel för en mångsidig publik och vår breda spelportfölj uppskattas av nästan 70 miljoner människor varje månad. Stillfront fokuserar på att realisera synergier genom vår Stillops-plattform som kopplar ihop och stärker våra spelteam över hela världen. Vi är ett snabbt växande företag och är en aktiv global, strategisk förvärvare. Våra 1 500+ medarbetare trivs och utvecklas i en organisation som präglas av entreprenörsanda. Stillfronts aktier (SF) är noterade på Nasdaq Stockholm Large Cap.

En hållbar spelverksamhet

Stillfronts mål är att göra ett positivt avtryck i våra spelares vardagsliv, genom att skapa en social, underhållande, prisvärd och positiv spelupplevelse. Vårt hållbarhetsramverk består av tre områden: Gaming for all – fokus på värdet vi skapar genom våra produkter; Living our values – interna och kulturella perspektiv; och Smart resource use – en plan för att minska vårt klimatavtryck. Läs mer om våra långsiktiga hållbarhetsmål på www.stillfront.com/en/sustainability.

GLOBAL NÄRVARO

77 spel i aktiva

portföljen i Q3

mobil andel av bookings i Q3

77%

14% andel bookings från

annonser i Q3

1 612

medarbetare

NETTOOMSÄTTNING LTM (MSEK) JUSTERAD EBIT LTM (MSEK)

Portföljgenomgång

Spelens utveckling

Bookings i det tredje kvartalet uppgick till 1 772 MSEK, varav 1 693 MSEK i den aktiva portföljen. Ökningen med 38 procent jämfört med föregående år drevs av spel från nyligen förvärvade studios, positiva valutaeffekter och organisk tillväxt från ett antal nyckeltitlar i portföljen.

Bookings från övriga spel uppgick till 78 MSEK i det tredje kvartalet. Övriga spel består av spelsläpp som ännu inte lagts till i den aktiva portföljen, mindre äldre titlar och Nanobits "Too Hot to Handle"-samarbete med Netflix som inte inkluderas i den aktiva portföljen.

Annonsintäkterna i den aktiva portföljen ökade med 11 procent jämfört med samma period föregående år och stod för 14 procent av totala bookings i den aktiva portföljen under det tredje kvartalet, ner från 16 procent i det andra kvartalet. Denna lägre andel annonsintäkter var främst ett resultat av tillägget av nya spel från förvärvade studio och stark utveckling inom strategispel som främst monetiseras genom köp i spelen.

Andelen av bookings i den aktiva portföljen som genererades från mobilt sjönk till 77 procent i det tredje kvartalet, ner från 79 procent i kvartal två och upp från 76 procent samma period föregående år. Den sekventiellt något lägre andelen var jämnt fördelad över alla produktområden.

ARPDAU för den aktiva portföljen ökade med 36 procent jämfört med föregående år, från 1,1 SEK till 1,5 SEK. Den starka ökningen var främst driven av positiva valutaeffekter, det faktum att strategispel stod för en större andel av totala bookings samt förbättrad monetisering i Casual & Mash-up.

Kostnaden för kundanskaffning, UAC, i den aktiva portföljen uppgick till 427 MSEK i det tredje kvartalet, en ökning med 37 procent jämfört med 312 MSEK samma period föregående år. Detta motsvarar 25 procent av bookings i den aktiva portföljen, i linje med samma period föregående år men något ner jämfört med 27 procent i det andra kvartalet, drivet av normala säsongseffekter.

MAU, månatliga aktiva användare, ökade med 6 procent jämfört med samma period föregående år medan MPU, månadsbetalande användare, växte 4 procent, båda drivna av spel från nyligen förvärvade studios och tillväxten inom Strategy.

2022 Q3	Aktiv		Sim / RPG /	Mashup /	Casual Övriga spel
	Portfölj	Strategy	Action
Bookings (MSEK)	1 693	599	372	723	78
Förändring mot föregående år %	38%	99%	-6%	36%
Bookings annonser, %	14%	1%	5%	30%
Bookings mobil, %	77%	77%	57%	87%
Anskaffningskostnad användare (UAC) (MSEK)	427	165	85	177	2
Förändring mot föregående år %	37%	137%	-25%	37%
Dagliga aktiva unika användare (DAU) ('000)	12 519	768	1 303	10 449
Förändring mot föregående år %	2%	73%	-9%	0%
Månatliga aktiva unika användare (MAU) ('000)	65 767	4 240	6 907	54 619
Förändring mot föregående år %	6%	76%	-9%	4%
Månadsbetalande användare (MPU) ('000)	1 424	185	250	989
Förändring mot föregående år %	4%	85%	-15%	1%
Genomsnittlig intäkt per DAU (ARPDAU) (SEK)	1,5	8,5	3,1	0,8
Förändring mot föregående år %	36%	15%	3%	36%

Produktområden

Strategy

Strategiportföljen består av 21 klassiska krigsspel och så kallade 4x-spel inklusive titlar som Empire, Conflict of Nations, Supremacy 1914 och Shishinogotoku. Strategispelen stod för 35 procent av bookings i den aktiva portföljen under det tredje kvartalet. Bookings ökade med 99 procent jämfört med samma period föregående år till 599 MSEK, drivet av spel från nyligen förvärvade studios såväl som av stark organisk tillväxt. Sekventiellt minskade bookings något, med -1 procent, drivet av den vanliga säsongseffekten inom produktområdet Strategy.

Kostnaden för kundanskaffning (UAC) för Strategy under det tredje kvartalet ökade med 137 procent jämfört med samma period föregående år och uppgick till 165 MSEK. Detta motsvarar 27 procent av bookings i det tredje kvartalet, 2 procentenheter högre än i kvartal två 2022. Den högre nivån av kundanskaffning drevs igen av stark utveckling från strategititlar byggda på Bytro Labs spelmotor.

Som en effekt av de stora investeringarna i kundanskaffning under de senaste 12 månaderna, såväl som förvärvet av 6waves, ökade antalet dagliga och månatliga användare i kvartalet med 73 respektive 76 procent. ARPDAU ökade med 15 procent i kvartalet jämfört med samma period föregående år, främst drivets av 6waves spel och valutaeffekter. Alla mätetal för engagemang, utöver ARPDAU, minskade något sekventiellt till följd av den lugnare sommarsäsongen. Till följd av situationen i Ukraina har Game Labs drabbats av förseningar i spelutvecklingsprojekt som resulterat i lägre än förväntade bookings från studion i kvartalet.

Simulation, RPG & Action

Simulation, RPG & Action är en diversifierad portfölj bestående av 29 spel inklusive simuleringsspel som Big Farm: Mobile Harvest och Hollywood Story, actionspel som Battle Pirates samt RPG-spel som Albion Online och Shakes & Fidget.

Simulation, RPG & Action stod för 22 procent av bookings i den aktiva portföljen i det tredje kvartalet och minskade med -3 procent jämfört med föregående kvartal och -6 procent jämfört med samma period föregående år. Nedgången är ett resultat av lägre investeringar i kundanskaffning inom produktområdet, eftersom andra produktområden kunnat visa högre avkastning på marknadsföring. Kostnaden för kundanskaffning inom Simulation, RPG & Action var ner med -8 procent sekventiellt och -25 procent jämfört med samma period föregående år, och som ett resultat sjönk även MAU och DAU under samma perioder.

Sandbox Interactive fortsatte att skala upp sin titel Albion Online efter den framgångsrika mobillanseringen förra året. Under kvartalet lanserade spelet i lokaliserade versioner på italienska och japanska, och spelet uppvisade bra momentum under det tredje kvartalet. Nanobits spel utvecklades stabilt i kvartalet jämfört med samma period föregående år.

Kixeyes titlar har presterat under förväntan under det tredje kvartalet samt under den första halvan av 2022. Som ett resultat har Kixeye, efter det tredje kvartalets utgång, implementerat ett kostnadsoptimeringsprogram för att säkerställa att studions kostnadsbas är bättre anpassad till dess spelportföljs utveckling.

Casual & Mash-up

Casual & Mash-up-portföljen består av 27 spel, inclusive titlar som Property Brothers Home Design, BitLife, Word Collect, Trivia Star och Ludo Club. En ny titel adderades till produktområdet i det tredje kvartalet. Produktområdet stod för 43 procent av bookings i den aktiva portföljen under det tredje kvartalet, och växte med 36 procent jämfört med samma period föregående år, främst drivet av tillägget av Jawaker och positiva valutaeffekter. Kostnaderna för kundanskaffning inom Casual & Mash-up växte i linje med bookings med 37 procent jämfört med samma period föregående år.

Candywriters nyckeltitel BitLife rapporterade ytterligare ett starkt kvartal, med en stor innehållsuppdatering som lanserades under det tredje kvartalet. Moonfrogs titel Ludo Club presterade också bra och ökade avsevärt sina annonsintäkter under kvartalet jämfört med samma period föregående år.

Produktområden som andel av totala bookings under Q3 2022 i den aktiva portföljen

Bookings i den totala aktiva portföljen indelat per produktområde

Q3'21 Q4'21 Q1'22 Q2'22Q3'22

Kostnaden för kundanskaffning (UAC) i den totala aktiva portföljen indelat per produktområde

Q3'21 Q4'21 Q1'22 Q2'22 Q3'22

Super Frees titel Fun Feud Trivia, som lades till i den aktiva portföljen under andra kvartalet, fortsatte att växa under det tredje kvartalet. Super Free adderade en ny titel till den aktiva portföljen i det tredje kvartalet och har nu adderat nya titlar till den aktiva portföljen under fyra kvartal i rad. Super Free har flera kommande titlar planerade för lansering under resten av året och studion visar goda framsteg när det gäller att återgå till organisk tillväxt.

Jawaker, som kommer att inkluderas som organiskt från och med fjärde kvartalet 2022, fortsatte sin starka utveckling och levererade en solid tillväxt i det tredje kvartalet. Jawaker har fortsatt utveckla och släppa nya spel inom Jawaker-appen och har nu mer än 40 olika spelbara titlar tillgängliga i appen.

FINANSIELL ÖVERSIKT AV DET TREDJE KVARTALET

Intäkter och rörelseresultat

	2022	2021		2022	2021		Senaste	2021
MSEK	jul-sep	jul-sep		Δ% jan-sep jan-sep		Δ%	12 mån	jan-dec
Nettoomsättning	1 787	1 311	36	5 277	4 013	31	6 719	5 455
EBITDA	660	499	32	1 890	1 488	27	2 422	2 020
EBITDA marginal, %	37	38		36	37		36	37
EBIT	250	243	3	780	785	-1	1 029	1 034
EBIT marginal, %	14	18		15	20		15	19
Jämförelsestörande poster	-8	-20	-58	-33	-80	-58	-57	-104
Justerad EBITDA	668	519	29	1 923	1 568	23	2 479	2 124
Justerad EBITDA marginal,%	37	40		36	39		37	39
Avskrivningar förvärvsrelaterade
poster	-260	-170	53	-707	-477	48	-894	-665
Justerad EBIT	518	433	20	1 520	1 342	13	1 980	1 802
Justerad EBIT marginal, %	29	33		29	33		29	33

Nettoomsättningen under det tredje kvartalet uppgick till 1 787 (1 311) MSEK. Tillväxten på 36 procent är relaterad till förvärvade studios (+22 procent jämfört med föregående år), valutaeffekter (+13 procent jämfört med föregående år), och organisk tillväxt (+1 procent jämfört med föregående år).

Stillfront påverkades positivt av valutaförändringar på nettointäkterna under tredje kvartalet, främst drivet av en stark USD mot SEK jämfört med föregående år. Valutakurserna under kvartalet anges i valutatabellen på sidan 21 i denna rapport.

	2022	2021	2022	2021	2021
Nettoomsättning tillväxt	jul-sep	jul-sep	jan-sep	jan-sep	jan-dec
Förändring genom förvärv, %	22,0	40,3	23,2	52,5	48,5
Förändring genom valutaeffekter, %	12,9	-1,3	9,8	-5,7	-3,9
Organisk tillväxt, %	1,4	-11,4	-1,6	-8,9	-7,8
Total nettoomsättningstillväxt, %	36,3	27,7	31,5	37,9	36,8

Stillfront hade en bruttomarginal på 75 procent under kvartalet, jämfört med 78 procent samma period föregående år. 6waves ingår sedan februari 2022, vilket, som kommunicerats i samband med förvärvet, har en något negativ inverkan på Stillfronts bruttomarginaler då studion har högre direkta kostnader än andra studios i koncernen uppvägt av en lägre kostnadsbas för produktutveckling och kundanskaffning.

Stillfronts personalkostnader i procent av nettoomsättningen uppgick till 17 procent under tredje kvartalet, jämfört med 18 procent samma kvartal förra året. Övriga externa kostnader uppgick till 6 (6) procent.

EBITDA uppgick till 660 (499) MSEK i det tredje kvartalet. Justerad EBITDA uppgick till 668 (519) MSEK, vilket motsvarar en justerad EBITDA-marginal på 37 (40) procent i kvartalet.

EBIT uppgick till 250 (243) MSEK i det tredje kvartalet. Justerad EBIT uppgick till 518 (433) MSEK, vilket motsvarar en justerad EBIT-marginal på 29 (33) procent. Jämförelsestörande poster uppgick till -8 (-20) MSEK i kvartalet, och bestod huvudsakligen av kostnader för incitamentsprogram.

Produktutveckling

	2022	2021	2022	2021	Senaste	2021
MSEK	jul-sep	jul-sep	jan-sep	jan-sep	12 mån	jan-dec
Aktivering av produktutveckling	257	143	761	436	946	620
Avskrivningar produktutveckling	-131	-72	-350	-184	-429	-263
Avskrivningar förvärvsrelaterade poster	-260	-170	-707	-477	-894	-665

I det tredje kvartalet uppgick aktiveringar av investeringar i produktutveckling till 257 (143) MSEK. Investeringarna inkluderar utveckling av nya spel, såsom Bible

Nettoomsättning (MSEK)

Justerad EBIT (MSEK)

Trivia, och ännu ej annonserade titlar. Investeringar har även gjorts i större utökningar och tillägg till befintliga spel.

Avskrivningar på produktutveckling uppgick till -131 (-72) MSEK under det tredje kvartalet. Avskrivningar på förvärvsrelaterade poster uppgick till -260 (-170) MSEK, där ökningen drivs av nyligen genomförda förvärv och valutaeffekter.

Finansnetto

	2022	2021	2022	2021	Senaste	2021
MSEK	jul-sep	jul-sep	jan-sep	jan-sep	12 mån	jan-dec
Räntenetto exklusive tilläggsköpeskilling	-64	-41	-159	-109	-203	-154
Ränta tilläggsköpeskilling (ej kassapåverkande)	-26	-17	-89	-67	-108	-87
Valutakursdifferens	4	3	10	1	13	4
Övrigt	-	-0	-	-0	-0	-0
Omvärdering tilläggsköpeskilling	-0	0	-4	2	-11	-5
Summa finansiella poster	-86	-55	-241	-172	-310	-242

Finansnettot uppgick till -86 (-55) MSEK under det tredje kvartalet, och består av räntenetto om -64 (-41) MSEK, ej kassapåverkande diskonteringsränta på tilläggsköpeskillingar -26 (-17) MSEK och valutakursdifferenser 4 (3) MSEK. Stillfronts skuldportfölj är exponerad för förändringar i referensräntor och ökningen av räntenettot under kvartalet drivs av högre referensräntor.

Skatt

Koncernens skattekostnad uppgick till -80 (-58) MSEK för tredje kvartalet, motsvarande en skattesats på 49 (31) procent. Exklusive effekten av icke-avdragsgilla transaktionskostnader och icke-kontant diskonteringsränta på tilläggsköpeskillingar, skulle skattesatsen för kvartalet ha varit 42 (26) procent. Engångsskattejusteringar avseende skatt för tidigare perioder har belastat skattekostnaden för kvartalet med -31 MSEK. Exklusive effekten av icke avdragsgilla kostnader och engångsjusteringar för tidigare perioder, skulle skattesatsen för kvartalet ha varit 26 procent.

Finansiering

	2022	2021
MSEK	30 sep	30 sep
Nettoskuld	3 860	2 654
Likvida medel	1 350	1 171
Justerad räntetäckningsgrad, pro forma, x	13,3	14,5
Justerad skuldsättningskvot, pro forma, x	1,5	1,2

I första kvartalet emitterades nya aktier till säljarna av 6waves motsvarande sammanlagt 147 MSEK och en företrädesemission genomfördes av nya aktier på sammanlagt 2 001 MSEK, för att finansiera förvärvet av 6waves och för att öka den finansiella flexibiliteten. Under andra kvartalet reglerades villkorade tilläggsköpeskillingar med 523 (617) MSEK kontant och 170 (153) MSEK med nyemitterade aktier. Under tredje kvartalet reglerades ytterligare villkorade tilläggsköpeskillingar med 290 (0) MSEK kontant och 90 (154) MSEK med nyemitterade aktier.

Under tredje kvartalet har Stillfront också ingått avtal om ett nytt periodlån på 60 MEUR från AB Svensk Exportkredit, med en löptid på fyra år. Lånet förstärker Stillfronts finansiella ställning och diversifierar ytterligare bolagets finansieringsplattform. I början av oktober ansökte Stillfront om en frivillig förtida inlösen av utestående seniora obligationer med rörlig ränta som förfaller den 22 november 2022 och har ett utestående belopp om 600 MSEK. Det nya periodlånet kommer således inte ha någon signifikant påverkan på nettoskuld eller skuldsättningskvot.

Nettoskulden per den 30 september 2022 uppgick till 3 860 (2 654) MSEK.

Justerad räntetäckningsgrad, pro forma, per kvartalets slut uppgick till 13,3x (14,5x).

Justerad skuldsättningskvot, proforma uppgick till 1,5x (1,2x). Enligt Stillfronts finansiella mål ska justerad skuldsättningskvot inte överstiga 1,5x med möjlighet att utöka detta mål under kortare perioder.

Utestående skuld för Stillfronts aktieswap har minskat till 19 (224) MSEK under tredje kvartalet genom att 201 MSEK deponerats hos den bank som ställt ut swapavtalet. Aktieswappen ingicks ursprungligen för ett år sedan för att uppfylla Stillfronts åtaganden under det långsiktiga incitamentsprogram som fastställdes vid årsstämman i maj 2021 (LTIP 2021/2025). Depositionen om 201 MSEK ger Stillfront mer fördelaktiga avtalsvillkor. Den kan avbrytas när som helst och betraktas därför som en outnyttjad kreditfacilitet.

Per kvartalets slut uppgick outnyttjade kreditfaciliteter totalt till 2 216 (3 449) MSEK, varav 1 815 (3 249) MSEK är långfristiga kreditfaciliteter. Likvida medel uppgick till 1 350 (1 171) MSEK.

Koncernens finansiella tillgångar och skulder redovisas i allmänhet till upplupet anskaffningsvärde, vilket är också en god approximation av verkligt värde. Obligationslåneskulden med ett redovisat värde på 3 095 (3 091) MSEK har dock ett verkligt värde på 3 010 (3 159) MSEK. Valutaterminer och valutaränteswappar med ett redovisat värde på -167 (-8) MSEK redovisas till verkligt värde via övrigt totalresultat. Villkorade tilläggsköpeskillingar för aktier i dotterbolag med ett redovisat värde på 3 628 (2 282) MSEK redovisas till verkligt värde via resultaträkningen.

MSEK	2022	2023	2024	2025	2026	2027	Total
Villkorade tilläggsköpeskillningar
Kontanter	-	917	681	529	282	157	2 567
Aktier	2	397	282	198	115	67	1 061
Summa tilläggsköpeskillningar	2	1 314	963	728	397	225	3 628

Beloppen i tabellen avser redovisad skuld i balansräkningen, som motsvarar nuvärdet av de förväntade framtida nominella betalningarna, angivna per år då de kommer att regleras. Per kvartalets slut hade koncernen skulder för villkorade tilläggsköpeskillingar på 3 628 (2 282) MSEK, varav 1 315 (790) MSEK kortfristiga och 2 312 (1 492) MSEK långfristiga skulder. För skulderna som ska regleras under 2022-2027 motsvarar 2 567 MSEK av det redovisade värdet förväntade kontanta betalningar och 1 061 MSEK nyutgivna aktier i Stillfront.

Kassaflöde

	2022	2021	2022	2021	Senaste	2021
MSEK	jul-sep	jul-sep		jan-sep jan-sep	12 mån	jan-dec
Kassaflöde från den löpande verksamheten	499	486	1 544	1 178	1 985	1 620
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-579	-181	-3 278	-2 661	-4 793	-4 176
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-103	-14	1 764	1 597	2 778	2 612
Periodens kassaflöde	-184	291	29	115	-29	56
Likvida medel vid periodens slut	1 350	1 171	1 350	1 171	1 350	1 133

Koncernen hade ett kassaflöde från den löpande verksamheten på 499 (486) MSEK under det tredje kvartalet. Kassaflödet i kvartalet inkluderar skattebetalningar på -78 (-53) MSEK samt förändringar i rörelsekapitalet på -51 (97) MSEK, som bland annat påverkades av tidpunkter för betalning från plattformsleverantörer samt betalningar till leverantörer.

Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till -579 (-181) MSEK, varav -290 (8) MSEK avser reglering av villkorade tilläggsköpeskillingar, -22 (0) MSEK avser en nettoskuldjustering av köpeskillingen som betalats för förvärv och -257 (-143) MSEK är hänförligt till investeringar i produktutveckling.

Kassaflöde från finansieringsverksamheten uppgick till -103 (-14) MSEK.

Klassificeringen mellan kassaflöde från den löpande verksamheten och kassaflöde från finansieringsverksamheten har korrigerats, avseende kassaflödeseffekter av valutasäkringstransaktioner, med retroaktiv verkan från början av 2022. Hade den korrigerade klassificeringen tillämpats i halvårsrapporten så hade kassaflöde från den löpande verksamheten för perioden januari-juni varit 1 045 MSEK istället för rapporterade 973 MSEK. Påverkan på perioder före 2022 skulle ha varit oväsentlig.

Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar i rörelsekapital för de senaste tolv månaderna uppgick till 2 013 (1 503) MSEK.

Fritt kassaflöde för de senaste tolv månaderna uppgick till 983 (991) MSEK. Kassakonverteringskvoten, definierad som fritt kassaflöde för de senaste tolv månaderna dividerat med EBITDA för de senaste tolv månaderna, uppgick till 0,41 (0,52). Den lägre kassakonverteringen drivs främst av högre investeringar i produktutveckling och tillfälliga förändringar i rörelsekapitalet.

VIKTIGA HÄNDELSER UNDER KVARTALET

Frivilligt förtida inlösen av obligationer med förfall 2022 och nytt icke-säkerställt periodlån om EUR 60 miljoner med Svensk Exportkredit (SEK)

Den 9 september utnyttjade Stillfront sin rätt att göra en frivillig förtida inlösen av alla sina utestående seniora obligationer med rörlig ränta med förfall den 22 november 2022 med ISIN SE0011897925 och ett utestående belopp om SEK 600 miljoner. I enlighet med ett oåterkalleligt meddelande om inlösen löstes obligationerna den 5 oktober i enlighet med deras villkor till ett pris motsvarande 100,50 procent av dess nominella belopp plus upplupen och obetald ränta från, men exklusive, den föregående räntebetalningsdagen till, och inklusive, tidpunkten för förtida inlösen.

Stillfront löste in obligationerna med medel från ett nytt periodlån om EUR 60 miljoner från Svensk Exportkredit (SEK). Det nya låneavtalet har en löptid på fyra år och stärker Stillfronts finansiella ställning och diversifierar bolagets finansieringsplattform ytterligare.

För mer information om händelser, vänligen besök: https://www.stillfront.com/en/section/media/press-releases/

MARKNAD

Spelindustrin är idag världens största underhållningsindustri med nästan 3 miljarder spelare globalt. Under 2022 förväntas spelindustrin generera intäkter på cirka 196,8 miljarder USD, vilket motsvarar en årlig ökning på 2,1 procent enligt Newzoo. Globalt förväntas 3,2 miljarder personer spela spel vid årets slut. Spelmarknaden förväntas fortsätta växa de kommande åren med en förväntad CAGR om 4,7 procent. Newzoo förväntar att den totala globala spelmarknaden kommer överstiga 225 miljarder USD under 2025.

Mobilspel är världens mest populära spelform. Enligt Newzoo förväntas mobilspel stå för 53 procent av den totala globala spelmarknaden och generera intäkter om 103,5 miljarder USD under 2022. Enligt Sensor Tower sjönk konsumtionen av mobilspel med 6,6 procent under den första halvan av 2022, jämfört med samma period föregående år, till 44,1 miljarder USD då konsumtionen av mobilspel påverkats av både en normalisering efter ökningen under pandemin och av ekonomisk motvind över hela världen. Sensor Tower förväntar att tillväxttakten kommer att ta fart mot slutet av året men förväntar sig att konsumtionen på App Store och Google Play världen över kommer att minska med 2,3 procent under 2022. Även om marknadsdata visar att tillväxten har avtagit 2022, förutspår Sensor Towers femåriga marknadsprognos att den globala mobilspelskonsumtionen på App Store och Google Play kommer att växa med 5,6 procent CAGR för att nå 117 miljarder USD 2026.

Människor inom alla åldersdemografier spelar onlinespel. Genomsnittsåldern för en spelare i USA är 33 år, enligt ESA, och 76% av alla spelare är över 18 år gamla. Antalet kvinnliga spelare har ökat under de senaste åren och idag identifierar sig 48 procent av den totala populationen spelare i USA som kvinnor och 52 procent identifierar sig som män.

Källor för marknadsdata:

Newzoo's Global Games Market Report 2022 Sensor Tower's Mobile Gaming Market Outlook 2022 Essential Facts of the Video Game Industry 2022, by ESA

MODERBOLAGET

Sedvanliga koncernledningsfunktioner och koncernövergripande tjänster tillhandahålls via moderbolaget. Moderbolagets intäkter under kvartalet uppgick till 40 (35) MSEK. Resultat före skatt uppgick till -314 (-143) MSEK.

NÄRSTÅENDETRANSAKTIONER

Utöver sedvanliga närståendetransaktioner, såsom ersättning till nyckelpersoner, har det inte förekommit några transaktioner med närstående.

AKTIEN OCH AKTIEÄGARE

#	Ägare	Antal aktier	Kapital/röster
1	Laureus Capital GmbH	60 702 417	11,8%
2	Första AP-fonden	29 437 545	5,7%
3	Swedbank Robur Fonder	28 426 554	5,5%
4	DNB Fonder	20 702 961	4,0%
5	SEB Fonder	18 593 163	3,6%
6	Vanguard	14 753 025	2,9%
7	Columbia Threadneedle	14 750 756	2,9%
8	Handelsbanken Fonder	9 033 850	1,8%
9	Glenernie Capital	8 334 623	1,6%
10	Skandia Fonder	7 844 098	1,5%
11	Övriga aktieägare	300 586 370	58,6%

Källa: Monitor av Modular Finance AB. Sammanställd och bearbetade data från bland andra Euroclear, Morningstar och Finansinspektionen.

Det totala antalet aktier den 30 september 2022 uppgick till 513 165 362. Detta är det antal aktier som registrerats hos Bolagsverket vid detta datum.

Stillfront Groups aktier handlas på Nasdaq Stockholm. Slutkurs den 30 september 2022 var 24,04 SEK/aktie.

Följande obligationer handlas på Nasdaq Stockholm:

2019/2024-obligation: ISIN-kod SE0012728830 2021/2025-obligation: ISIN-kod SE0015961065

REDOVISNINGSPRINCIPER

Denna delårsrapport har upprättats i enlighet med IAS 34, Delårsrapportering. Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med IFRS så som de antagits av EU och därtill följande hänvisning till 9:e kapitlet i årsredovisningslagen. Moderbolagets redovisning är upprättad i enlighet med RFR 2, Redovisning för juridiska personer och årsredovisningslagen. Inga väsentliga förändringar i redovisningsprinciper har ägt rum sedan upprättande av den senaste årsredovisningen.

En insättning som görs i samband med den årliga förnyelsen av aktieswappen till den bank som ingick swapavtalet med Stillfront behandlas som en partiell inlösen av swapskulden.

Definitionerna av de alternativa nyckeltalen Justerat rörelseresultat (EBIT) och Justerat rörelsemarginal (EBIT-marginal) har förtydligats. Se nedan under Definitioner.

De finansiella rapporterna presenteras i svenska kronor, vilket överensstämmer med Moderbolagets funktionella valuta. Beloppen är avrundade till närmaste miljontal (MSEK) om inte annat anges. Till följd av avrundningar kan siffror presenterade i de finansiella rapporterna i vissa fall inte exakt summera till totalen och procenttal kan avvika från de exakta procenttalen.

RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER

Som en global aktör med stor geografisk spridning är Stillfront utsatt för ett antal strategiska, finansiella, marknads- och operativa risker. Relevanta risker inkluderar exempelvis risker relaterade till marknadsförhållanden, regleringar och skatter samt risker förknippade med allmänhetens uppfattning om spel. Övriga strategiska och finansiella risker är risker hänförliga till förvärv, krediter och finansiering. Operativa risker är exempelvis risker hänförliga till distributionskanaler, teknisk utveckling och immateriella rättigheter. Riskerna beskrivs närmare den senaste årsredovisningen. Inga andra väsentliga risker anses ha tillkommit förutom dem som beskrivs i årsredovisningen.

FRAMÅTBLICKANDE UTTALANDEN

Denna rapport innehåller vissa framåtblickande uttalanden som ger uttryck för Stillfronts nuvarande uppfattning eller förväntningar om framtida händelser och finansiell och operationell prestation. Eftersom dessa framåtblickande uttalanden involverar både kända och okända risker och osäkerheter kan det faktiska utfallet skilja sig åt väsentligen från informationen som framgår av den framåtblickande informationen. Sådana risker och osäkerheter inkluderar men är inte begränsade till affärsmässiga, ekonomiska, konkurrensmässiga, tekniska och legala osäkerheter och/eller risker. Framåtriktade uttalanden i denna rapport gäller endast vid tidpunkten för offentliggörandet av rapporten och kan förändras utan att det meddelas. Stillfront åtar sig ingen skyldighet att offentligt uppdatera eller revidera något framåtblickande uttalande som ett resultat av ny information, framtida händelser eller annat, om det inte krävs enligt tillämplig lagstiftning eller börsregler.

UNDERSKRIFT

Stockholm, den 26 oktober 2022

Jörgen Larsson, VD & grundare

REVISORS GRANSKNINGSRAPPORT

Stillfront Group AB (publ) organisationsnummer 556721-3078

Inledning

Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsinformationen i sammandrag (delårsrapport) för Stillfront Group AB (publ) och dess dotterbolag per 30 september 2022 och den niomånadersperiod som slutade per detta datum. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna finansiella delårsinformation i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning.

Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning

Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International Standard on Review Engagements ISRE 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt ISA och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medveten om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har.

Slutsats

Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen.

Stockholm den 26 oktober 2022

Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB

Nicklas Kullberg

Auktoriserad revisor

Finansiell rapportering

KONCERNENS RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG

	2022	2021	2022	2021	Senaste	2021
MSEK	jul-sep	jul-sep	jan-sep	jan-sep	12 mån	jan-dec
Rörelsens intäkter
Bookings	1 772	1 304	5 254	3 994	6 699	5 440
Förändring förutbetald intäkt	16	7	23	19	20	16
Nettoomsättning	1 787	1 311	5 277	4 013	6 719	5 455
Aktiverat arbete för egen räkning	160	116	447	338	571	462
Övriga rörelseintäkter	8	2	21	14	26	19
Rörelsens kostnader
Direkta kostnader	-439	-284	-1 248	-918	-1 554	-1 224
Anskaffningskostnader för användare	-429	-319	-1 371	-1 028	-1 749	-1 407
Övriga externa kostnader	-111	-72	-315	-202	-407	-294
Personalkostnader	-307	-234	-887	-649	-1 126	-888
Jämförelsestörande poster	-8	-20	-33	-80	-57	-104
Avskrivningar produktutveckling	-131	-72	-350	-184	-429	-263
Avskrivningar förvärvsrelaterade poster	-260	-170	-707	-477	-894	-665
Övriga avskrivningar	-19	-14	-53	-42	-70	-59
Rörelseresultat (EBIT)	250	243	780	785	1 029	1 034
Resultat från finansiella poster
Summa finansiella poster	-86	-55	-241	-172	-310	-242
Resultat före skatt	163	187	539	613	719	793
Periodens skatt	-80	-58	-195	-186	-206	-197
Periodens resultat	83	129	344	427	513	596
Övrigt totalresultat
Poster som kan komma att omklassificeras i
resultaträkningen
Valutaomräkningsdifferens	1 972	242	2 401	429	2 661	689
Summa totalresultat för perioden	2 055	371	2 744	856	3 174	1 285
Periodens resultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	83	128	345	420	515	590
Innehav utan bestämmande inflytande	-0	1	-2	7	-3	6
Periodens totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	2 744	370	2 744	848	3 175	1 278
Innehav utan bestämmande inflytande	-0	2	-0	7	-1	6
Genomsnittligt antal aktier
Före utspädning	511 579 066	365 745 314	473 999 341	359 796 530	451 989 799	366 572 354
Efter utspädning	511 579 066	366 152 848		473 999 341 360 606 890	452 022 691	367 143 219
Periodens resultat per aktie hänförligt till
moderbolagets aktieägare
Före utspädning, SEK/aktie	0,16	0,35	0,73	1,17	1,14	1,61
Efter utspädning, SEK/aktie	0,16	0,35	0,73	1,16	1,14	1,61

KONCERNENS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG

MSEK	2022-09-30	2021-09-30	2021-12-31
Goodwill	16 764	10 591	12 752
Andra immateriella anläggningstillgångar	7 077	4 008	5 244
Materiella anläggningstillgångar	137	127	127
Uppskjuten skattefordran	178	49	39
Övriga långfristiga tillgångar	17	7	7
Kortfristiga fordringar	812	565	747
Likvida medel	1 350	1 171	1 133
Summa tillgångar	26 335	16 518	20 049
Eget kapital
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare	14 867	8 749	9 772
Innehav utan bestämmande inflytande	13	24	23
Summa eget kapital	14 880	8 773	9 795
Långfristiga skulder
Uppskjuten skatteskuld	1 348	881	1 053
Obligationslån	2 495	3 091	2 494
Skulder till kreditinstitut	1 933	501	1 456
Övriga skulder	164	54	67
Avsättningar för tilläggsköpeskillingar	2 312	1 492	2 298
Summa långfristiga skulder	8 252	6 019	7 368
Kortfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut	-	1	-
Obligationslån	600	-	597
Aktieswap	19	224	223
Övriga skulder	1 268	711	1 035
Avsättningar för tilläggsköpeskillingar	1 315	790	1 030
Summa kortfristiga skulder	3 203	1 726	2 886
Summa skulder och eget kapital	26 335	16 518	20 049

EGET KAPITAL, KONCERNEN

				Balanserat	Eget kapital	Innehav
		Övrigt		kapital inkl	hänförligt till	utan best	Totalt
	Aktie	tillskjutet	Övriga	periodens	moderbolagets	ämmande	eget
MSEK	kapital	kapital	reserver	resultat	aktieägare	inflytande	kapital
Ingående kapital per 2021-01-01	24	6 179	-808	734	6 129	17	6 146
Periodens resultat				420	420	7	427
Valutaomräkningsdifferens			428		428	1	429
Summa totalresultat	-	-	428	420	848	7	856
Summa transaktioner redovisade direkt	2	1 769	-	-	1 772	-	1 772
mot eget kapital
Utgående eget kapital 2021-09-30	26	7 948	-380	1 155	8 749	24	8 773
Ingående eget kapital 2022-01-01	27	8 541	-120	1 325	9 772	23	9 795
Periodens resultat				345	345	-2	344
Valutaomräkningsdifferens			2 399	-	2 399	1	2 401
Summa totalresultat	-	-	2 399	345	2 744	-0	2 744
Summa transaktioner redovisade direkt
mot eget kapital	9	2 393	-	-51	2 350	-10	2 340
Utgående kapital per 2022-09-30	36	10 933	2 279	1 618	14 867	13	14 880

KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS I SAMMANDRAG

	2022	2021	2022	2021	Senaste	2021
MSEK	jul-sep	jul-sep	jan-sep	jan-sep	12 mån	jan-dec
Den löpande verksamheten
Resultat före skatt	163	187	539	613	719	793
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet, mm	464	256	1 266	733	1 576	1 043
Betald skatt	-78	-53	-196	-136	-282	-221
Kassaflöde från den löpande verksamheten före
förändringar av rörelsekapital	549	389	1 609	1 210	2 013	1 615
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital
Ökning(-)/Minskning(+) av rörelsefordringar	49	120	45	49	-7	-2
Ökning(+)/Minskning(-) av rörelseskulder	-100	-23	-110	-81	-21	7
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital	-51	97	-65	-32	-28	5
Kassaflöde från den löpande verksamheten	499	486	1 544	1 178	1 985	1 620
Investeringsverksamheten
Förvärv av verksamhet	-312	8	-2 518	-2 125	-3 710	-3 317
Förvärv av materiella anläggningstillgångar	-9	-3	-21	-10	-25	-14
Aktivering av produktutveckling	-257	-143	-761	-436	-946	-621
Förvärv av speltillgångar	0	-42	-0	-89	-134	-223
Nettoförändring av finansiella anläggningstillgångar	-1	-1	22	-1	22	-0
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-579	-181	-3 278	-2 661	-4 793	-4 176
Finansieringsverksamheten
Nettoförändring lån	-89	-868	-161	693	750	1 604
IFRS 16 återbetalning leasing	-14	-10	-43	-33	-56	-46
Nyemission	-	877	2 001	951	2 124	1 074
Emissionskostnader	-0	-14	-34	-14	-40	-20
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-103	-14	1 764	1 597	2 778	2 612
Periodens kassaflöde	-184	291	29	115	-29	56
Likvida medel vid periodens början	1 470	850	1 133	1 005	1 171	1 005
Valutakursdifferens i likvida medel	64	29	187	50	208	72
Likvida medel vid periodens slut	1 350	1 171	1 350	1 171	1 350	1 133

MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG

	2022	2021	2022	2021	Senaste	2021
MSEK	jul-sep	jul-sep		jan-sep jan-sep	12 mån	jan-dec
Rörelsens intäkter
Nettoomsättning	40	35	108	101	144	136
Aktiverat arbete för egen räkning	4	-	9	-	9	-
Rörelsens kostnader
Övriga externa kostnader	-19	-14	-56	-57	-67	-68
Personalkostnader	-31	-29	-85	-58	-107	-80
Rörelseresultat	-5	-8	-24	-14	-22	-11
Resultat från finansiella poster
Summa finansiella poster	-309	-134	-744	-213	-901	-371
Resultat efter finansiella poster	-314	-143	-768	-227	-923	-382
Bokslutsdispositioner
Koncernbidrag	-	-	-	-	95	95
Resultat före skatt	-314	-143	-768	-227	-828	-287
Periodens skatt	88	27	227	38	182	-7
Periodens resultat	-226	-116	-541	-189	-646	-294

MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG

MSEK	2022-09-30	2021-09-30	2021-12-31
Immateriella tillgångar	11	4	4
Materiella anläggningstillgångar	1	1	1
Finansiella anläggningstillgångar	21 953	16 076	19 018
Uppskjuten skattefordran	235	39	5
Kortfristiga fordringar	122	65	190
Kassa och bank	126	177	77
Summa tillgångar	22 446	16 361	19 294
Eget kapital	12 296	9 956	10 442
Avsättningar för tilläggsköpeskillingar	2 971	1 360	2 491
Långfristiga skulder	47	1	3
Obligationslån	3 095	3 091	3 092
Skulder till kreditinstitut	1 933	501	1 456
Aktieswap	19	224	223
Kortfristiga skulder	2 086	1 229	1 588
Summa skulder och eget kapital	22 446	16 361	19 294

NYCKELTAL, KONCERNEN

	2022	2021	2022	2021	Senaste	2021
MSEK	jul-sep	jul-sep	jan-sep	jan-sep	12 mån	jan-dec
Bookings	1 772	1 304	5 254	3 994	6 699	5 440
Förändring förutbetald intäkt	16	7	23	19	20	16
Nettoomsättning	1 787	1 311	5 277	4 013	6 719	5 455
EBIT	250	243	780	785	1 029	1 034
EBIT marginal, %	14	18	15	20	15	19
Justerad EBIT	518	433	1 520	1 342	1 980	1 802
Justerad EBIT marginal, %	29	33	29	33	29	33
EBITDA	660	499	1 890	1 488	2 422	2 020
EBITDA marginal, %	37	38	36	37	36	37
Justerad EBITDA	668	519	1 923	1 568	2 479	2 124
Justerad EBITDA marginal, %	37	40	36	39	37	39
Resultat före skatt	163	187	539	613	719	793
Nettoresultat	83	129	344	427	513	596
Antal anställda	1 612	1 256	1 612	1 256	1 612	1 381
Justerad räntetäckningsgrad, pro forma, x	13,3	14,5	13,3	14,5	13,3	15,5
Justerad skuldsättningskvot, pro forma, x	1,51	1,20	1,51	1,20	1,51	1,56
Eget kapital per aktie f utspädning, SEK	28,97	23,23	28,97	23,23	28,97	25,24
Eget kapital per aktie e utspädning, SEK	28,97	23,20	28,97	23,18	28,97	25,24
Resultat per aktie f utspädning, SEK	0,16	0,35	0,73	1,17	1,14	1,61
Resultat per aktie e utspädning, SEK	0,16	0,35	0,73	1,16	1,14	1,61
Antal aktier periodens slut f utspädning	513 165 362	376 664 420	513 165 362	376 664 420	513 165 362	387 134 079
Antal aktier periodens slut e utspädning	513 165 362	377 071 955	513 165 362	377 474 780	513 165 362	387 134 079
Genomsnittligt antal aktier f utspädning	511 579 066	365 745 314	473 999 341	359 796 530	451 989 799	366 572 354
Genomsnittligt antal aktier e utspädning	511 579 066	366 152 848	473 999 341	360 606 890	452 022 691	367 143 219

VALUTATABELL (HUVUDVALUTOR)

			Genomsnitt Genomsnitt Genomsnitt Genomsnitt		Stängning	Stängning
	2022	2021	2022	2021	2022	2021
MSEK	jul-sep	jul-sep	jan-sep	jan-sep	jan-sep	jan-sep
1 EUR=SEK	10,6211	10,1951	10,5287	10,1515	10,9177	10,2010
1 USD=SEK	10,5470	8,6481	9,9213	8,4891	11,1227	8,7911
100 JPY=SEK*	7,6266	7,8555	7,7249	7,8019	7,7050	7,8551

Genomsnittskurserna används för omräkning av resultatposter i utländsk valuta under respektive period till svenska kronor. Stängningskurserna används för omräkning av tillgångar och skulder i utländsk valuta vid slutet av respektive period till svenska kronor.

* Kursen för 100 JPY=SEK under jan-sep ovan avser den genomsnittliga kursen under februari-september då 6waves konsoliderades från 1 februari 2022.

FÖRVÄRV

MSEK

Köpeskilling	Super Free	Moonfrog	Game Labs	Jawaker	6waves
Kontanter	657	756	204	1 365	1 729
Nyemitterade aktier	665	-	82	462	147
Villkorad tilläggsköpeskilling	383	207	77	1 183	593
Summa köpeskilling	1 704	963	363	3 010	2 469
Verkligt värde på förvärvade tillgångar och antagna skulder (MSEK):
Immateriella anläggningstillgångar	665	231	190	1 048	1 038
Materiella anläggningstillgångar	1	2	-	1	1
Kortfristiga fordringar, exkl likvida medel	105	29	4	11	108
Likvida medel	82	65	15	56	74
Långfristiga skulder		-0	-
Uppskjutna skatteskulder	-170	-62	-40	-216	-83
Kortfristiga skulder	-140	-59	-6	-15	-230
Summa förvärvade nettotillgångar exklusive goodwill	544	205	163	886	907
Redovisad goodwill	1 160	758	200	2 125	1 562
Summa förvärvade nettotillgångar	1 704	963	363	3 010	2 469
Avgår
Likvida medel	-82	-65	-15	-56	-74
Stamaktier som emitteras	-665	-	-82	-462	-147
Villkorad tilläggsköpeskilling	-383	-207	-77	-1 183	-593
Nettoutflöde vid förvärv av verksamhet	575	691	189	1 309	1 655
Andel av aktier och röster förvärvade (%)	100	100	100	100	100
Transaktionskostnader	22	23	13	16	29
Konsoliderad sedan	1 Feb 2021	1 Mar 2021	1 May 2021	3 Oct 2021	1 Feb 2022
Årets omsättning före förvärvet	91	41	15	199	67
Justerad EBITDA före förvärvet	-3	15	6	148	18

Förvärven under 2021 av Super Free Games, Moonfrog Labs, Game Labs och Jawaker presenteras i årsredovisningen för 2021, inklusive preliminära förvärvsanalyser. Förvärvsanalyserna för Super Free Games, Moonfrog Labs, Game Labs och Jawaker är slutgiltiga.

Den 19 januari 2022 meddelade Stillfront förvärvet av upp till 100 procent av aktierna och rösterna i Six Waves Inc., en ledande utgivare av mobilbaserade free-to-play strategispel i Japan för en total initial köpeskilling om 201 miljoner USD på kontant- och skuldfri basis. Säljarna av 6waves utgjordes av grundare, anställda och investerare. Av den initiala köpeskillingen betalades cirka 92 procent kontant och cirka 8 procent genom totalt 2 913 857 nyemitterade aktier i Stillfront. 6waves konsoliderades in i Stillfronts konsoliderade finansiella rapportering från den 1 februari 2022.

Den preliminära förvärvsanalysen av 6waves anges i tabellen ovan. Förvärvsanalysen bygger på antaganden om bland annat verkligt värde av tillgångar och skulder samt villkorade tilläggsköpeskilling vid förvärvstillfället som vid behov uppdateras under tolvmånadersperioden efter förvärvstillfället. Goodwill som redovisas i förvärvet avser värdet av den kompetens och expertis inom bolaget som avser förmågan att utveckla och lansera nya spel och nya versioner av befintliga spel.

DEFINITIONER

Nyckeltal och alternativa resultatmått

ARPDAU

Genomsnittlig intäkt per daglig aktiv användare. Beräknad som Bookings i kvartalet dividerad med antalet dagar i kvartalet dividerad med genomsnittliga antalet dagliga aktiva användare i kvartalet.

Bookings

Intäkter före förändringar i uppskjutna intäkter, inklusive insättningar från betalande användare, reklamintäkter i spelet och andra spelrelaterade intäkter.

Kassakonvertingskvot

Fritt kassaflöde för de senaste tolv månaderna dividerad med EBITDA för de senaste tolv månaderna.

DAU

Dagliga aktiva användare. Beräknad som det genomsnittliga antalet dagliga aktiva användare under varje månad i kvartalet, delad med antalet månader i kvartalet.

EBITDA

Rörelseresultat före av- och nedskrivningar. Justerad EBITDA är EBITDA justerad för jämförelsestörande poster.

EBITDA-marginal

EBITDA i procent av nettoomsättningen. Justerad EBITDA-marginal är EBITDA-marginal justerad för jämförelsestörande poster.

EBIT

Rörelseresultat före finansnetto och skatt. Justerad EBIT är EBIT justerad för jämförelsestörande poster och avskrivningar på immateriella tillgångar som förvärvats genom rörelseförvärv och identifierats i förvärvsanalysen.

EBIT-marginal

EBIT i procent av nettoomsättningen. Justerad EBITmarginal är EBIT-marginal justerad för jämförelsestörande poster och avskrivningar på immateriella tillgångar som förvärvats genom rörelseförvärv och identifierats i förvärvsanalysen.

Fritt kassaflöde

Kassaflöde från verksamheten minus förvärv av immateriella anläggningstillgångar och återbetalning av leasingavtal.

Bruttomarginal

Bruttovinst som en procentsats av nettoomsättning, där bruttovinst definieras som nettoomsättning minus direkta kostnader.

Jämförelsestörande poster

Väsentliga resultaträkningsposter som inte är inkluderade i Gruppens normala återkommande resultat och som försvårar jämförelsen mellan perioderna.

Räntetäckningsgrad

Justerad EBITDA, pro forma dividerad med finansnetto exklusive omvärdering av tilläggsköpeskillingar och ränta på tilläggsköpeskillingar för de senaste 12 månaderna.

Justerad skuldsättningskvot

Räntebärande nettoskuld exklusive tilläggsköpeskillingar dividerat med justerad EBITDA, pro forma under de senaste tolv månaderna.

MAU

Månatliga aktiva unika användare. Beräknad som månatliga aktiva unika användare under varje månad i kvartalet, dividerad med antalet månader i kvartalet.

MPU

Månadsbetalande användare. Beräknad som månadsbetalande användare under varje månad i kvartalet, dividerad med antalet månader i kvartalet.

Nettoskuld

Räntebärande skulder, inklusive redovisat värde av aktieswappar, minus likvida medel. Tilläggsköpeskillingar ingår inte i de räntebärande skulderna i nyckeltalet.

Organisk tillväxt

Förändring i koncernens omsättning, exklusive omräkningseffekt till följd av förändrade valutakurser och förvärv. Förvärvade enheters nettoomsättning definieras som förvärvad tillväxt under en period om tolv månader från förvärvsdagen.

Eget kapital/aktie

Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare, dividerat med antalet utestående aktier vid periodens slut. UAC

Anskaffningskostnad för användare.

Syftet med varje nyckeltal finns beskrivet i den senaste årsredovisningen.

AVSTÄMNING ALTERNATIVA NYCKELTAL

Jämförelsestörande poster

	2022	2021	2022	2021	Senaste	2021
MSEK	jul-sep	jul-sep	jan-sep	jan-sep	12 mån	jan-dec
Jämförelsestörande poster
Intäkter
Övrigt	-	-	-	7	-	7
Totala intäkter jämförelsestörande, EBIT	-	-	-	7	-	7
Kostnader
Transaktionskostnader	-0	-18	-14	-54	-34	-74
Långsiktiga incitamentsprogram	-8	-2	-19	-7	-23	-10
Övrigt	-0	0	-0	-26	-1	-26
Totala jämförelsestörande poster, EBIT	-8	-20	-33	-80	-57	-104
Finansiella intäkter
Omvärdering av tilläggsköpeskilling	-	-	-	-	-	-
Totala jämförelsestörande, finansiella intäkter	-	-	-	-	-	-
Finansiella kostnader
Omvärdering av tilläggsköpeskilling	-0	0	-4	2	-11	-5
Totalt jämförelsestörande, finansiella kostnader	-0	0	-4	2	-11	-5
Totalt jämförelsestörande, finansiella poster	-0	0	-4	2	-11	-5

Alternativa nyckeltal

	2022	2021	2022	2021	Senaste	jan-dec
MSEK	jul-sep	jul-sep	jan-sep	jan-sep	12 mån	2021
Nettoomsättning	1 787	1 311	5 277	4 013	6 719	5 455
Direkta kostnader	-439	-284	-1 248	-918	-1 554	-1 224
Bruttovinst	1 348	1 027	4 028	3 095	5 165	4 232
Bruttovinstmarginal, %	75	78	76	77	77	78
EBITDA och EBIT
Rörelseresultat (EBIT)	250	243	780	785	1 029	1 034
Avskrivningar förvärvsrelaterade poster	260	170	707	477	894	665
Övriga avskrivningar	150	86	403	226	499	321
EBITDA	660	499	1 890	1 488	2 422	2 020
Justerad EBITDA och EBIT
Rörelseresultat (EBIT)	250	243	780	785	1 029	1 034
Jämförelsestörande poster	8	20	33	80	57	104
Avskrivningar förvärvsrelaterade poster	260	170	707	477	894	665
Justerat rörelseresultat (EBIT)	518	433	1 520	1 342	1 980	1 802
Övriga avskrivningar	150	86	403	226	499	321
Justerad EBITDA	668	519	1 923	1 568	2 479	2 124
I relation till nettoomsättning
EBITDA marginal, %	37	38	36	37	36	37
Justerad EBITDA marginal, %	37	40	36	39	37	39
Rörelsemarginal (EBIT), %	14	18	15	20	15	19
Justerad rörelsemarginal (EBIT), %	29	33	29	33	29	33
	2022	2021	2022	2021	Senaste	jan-dec
MSEK	jul-sep	jul-sep	jan-sep	jan-sep	12 mån	2021
Justerad räntetäckningsgrad
Justerad EBITDA senaste 12 månader	2 479	2 028	2 479	2 028	2 479	2 124
Dividerat med
Summa finansiella poster senaste 12 månader	310	229	310	229	310	242
Total jämförelsestörande, finansiella poster	-11	2	-11	2	-11	-5
Ränta tilläggsköpeskilling, finansiella poster	-108	-79	-108	-79	-108	-87
Justerad räntetäckningsgrad, x	13,0	13,3	13,0	13,3	13,0	14,1
Justerad skuldsättningskvot
Obligationslån	3 095	3 091	3 095	3 091	3 095	3 092
Skulder till kreditinstitut	1 933	502	1 933	502	1 933	1 456
Aktieswap	19	224	19	224	19	223
Valutaderivat	162	8	162	8	162	11
Likvida medel	-1 350	-1 171	-1 350	-1 171	-1 350	-1 133
Summa räntebärande nettoskuld	3 860	2 654	3 860	2 654	3 860	3 649
Dividerat med
Justerad EBITDA senaste 12 månaderna	2 479	2 028	2 479	2 028	2 479	2 124
Justerad skuldsättningskvot, x	1,56	1,31	1,56	1,31	1,56	1,72
Kassakonverteringskvot senaste 12 månaderna
Kassaflöde från den löpande verksamheten senaste 12 månaderna	1 985	1 591	1 985	1 591	1 985	1 620
	-56	-43	-56	-43	-56	-46
IFRS 16 återbetalning leasing senaste 12 månaderna
Förvärv av immateriella anläggningstillgångar senaste 12 månaderna	-946	-558	-946	-558	-946	-621
Fritt kassaflöde senaste 12 månaderna Dividerat med	983	991	983	991	983	953
EBITDA senaste 12 månaderna	2 422	1 906	2 422	1 906	2 422	2 020

Alternativa nyckeltal, pro forma

	2022	2021
MSEK	jan-sep	jan-sep
Justerad EBITDA, pro forma
Proforma Justerad EBITDA senaste 12 mån	2 479	2 028
Inkluderas
EBITDA, förvärvade företag	71	189
Justerad EBITDA, pro forma	2 550	2 217
Justerad räntetäckningsgrad, pro forma
Proforma Justerad EBITDA senaste 12 mån	2 550	2 217
Dividerat med
Summa finansiella poster senaste 12 mån	310	229
Total jämförelsestörande, finansiella poster	-11	2
Ränta tilläggsköpeskilling, finansiella poster	-108	-79
Justerad räntetäckningsgrad, pro forma, x	13,3	14,5
Justerad skuldsättningskvot, pro forma
Obligationslån	3 095	3 091
Skulder till kreditinstitut	1 933	502
Aktieswap	19	224
Valutaderivat	162	8
Likvida medel	-1 350	-1 171
Räntebärande nettoskuld	3 860	2 654
Dividerat med
Justerad EBITDA, senaste 12 månaderna, pro forma	2 550	2 217
Justerad skuldsättningskvot, pro forma, x	1,51	1,20

Aktieinformation

	2022	2021	2022	2021	Senaste	jan-dec
	jul-sep	jul-sep	jan-sep	jan-sep	12 mån	2021
Eget kapital per aktie
Eget kapital hänförligt till moderbolaget aktieägare, MSEK	14 867	8 749	14 867	8 749	14 867	9 772
Dividerat med
Antal aktier periodens slut före utspädning	513 165 362	376 664 420	513 165 362	376 664 420	513 165 362	387 134 079
Eget kapital per aktie före utspädning, SEK	28,97	23,23	28,97	23,23	28,97	25,24
Antal aktier periodens slut efter utspädning	513 165 362	377 071 955	513 165 362	377 474 780	513 165 362	387 134 079
Eget kapital per aktie efter utspädning, SEK	28,97	23,20	28,97	23,18	28,97	25,24
Resultat per aktie
Periodens resultat hänförligt till moderbolaget aktieägare, MSEK	83	128	345	420	515	590
Dividerat med
Genomsnittligt antal aktier före utspädning	511 579 066	365 745 314	473 999 341	359 796 530	451 989 799	366 572 354
Resultat per aktie före utspädning, SEK	0,16	0,35	0,73	1,17	1,14	1,61
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning	511 579 066	366 152 848		473 999 341 360 606 890	452 022 691	367 143 219
Resultat per aktie efter utspädning, SEK	0,16	0,35	0,73	1,16	1,14	1,61

Finansiell kalender

Bokslutskommuniké 2022 15 februari 2023 Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2022 20 april 2023 Delårsrapport januari-mars 2023 3 maj 2023 Bolagsstämma 11 maj 2023 Delårsrapport januari-juni 2023 21 juli 2023 Delårsrapport januari-september 2023 25 oktober 2023

Denna information är sådan information som Stillfront Group AB (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades, genom nedanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 26 oktober, 2022, kl 07.00 CEST.

För ytterligare information, kontakta:

Jörgen Larsson, VD Andreas Uddman, CFO

Tel: +46 70 3211800, jorgen@stillfront.com Tel: +46 70 0807846, andreas@stillfront.com

Om Stillfront

Stillfront är ett globalt spelbolag grundat 2010. Vi utvecklar digitala spel för en mångsidig publik och vår breda spelportfölj uppskattas av nästan 70 miljoner människor varje månad. Stillfront fokuserar på att realisera synergier genom vår Stillopsplattform som kopplar ihop och stärker våra spelteam över hela världen. Vi är ett snabbt växande företag och är en aktiv global, strategisk förvärvare. Våra 1 500+ medarbetare trivs och utvecklas i en organisation som präglas av entreprenörsanda. Stillfronts aktier (SF) är noterade på Nasdaq Stockholm Large Cap. För ytterligare information, besök: www.stillfront.com