Rottneros

Delårsrapport januari-juni 2012

		Kvartal		Delårsperiod
	II 2012	I 2012	II 2011	Jan-jun 2012 Jan-jun 2011
Omsättning, MSEK	378	371	409	749	809
Resultat efter finansnetto, MSEK1	36	-4	37	32	56
Resultat efter finansnetto per aktie, SEK1	0,24	-0,03	0,24	0,21	0,37
Resultat efter skatt, MSEK1	27	-4	26	23	40
Resultat efter skatt per aktie, SEK1	0,18	-0,03	0,17	0,15	0,26
Kassaflöde före investeringar per aktie, SEK	0,44	-0,21	0,36	0,23	0,20
Kassaflöde per aktie, SEK	0,35	-0,32	0,22	0,04	-0,05
	2012-06-30	2012-03-31	2011-06-30	2011-12-31
Eget kapital per aktie, SEK	6,71	6,64	8,00	6,65
Soliditet, %	74	75	83	75

Resultat efter finansnetto för andra kvartalet 2012 uppgick till 36 (37) MSEK. Resultat efter finansnetto för första halvåret 2012 uppgick till 32 (56) MSEK.
Under det andra kvartalet 2012 uppgick kassaflödet från den löpande verksamheten till 67 (55) MSEK och för det första halvåret 2012 till 35 (30) MSEK.
Under juni månad producerades över 20 000 ton kemisk sulfatmassa vid Vallviks Bruk. Detta är den högsta månadsproduktionen någonsin vid bruket och klart över det gamla rekordet. Dessutom har ett nytt dygnsrekord med 740 ton noterats.
I maj 2012 beslutade Rottneros styrelse att inleda förhandlingar om upphörande av kontinuerlig produktion av slipmassa vid Rottneros Bruk. Förhandlingarna är avslutade och cirka 50 anställda vid bruket har varslats om uppsägning. Flingtorken vid Vallviks Bruk.

VD-ord

Rottneros genererade ett rörelseresultat på 36 MSEK under det andra kvartalet, vilket vi är nöjda med givet den makroekonomiska nedgången och den globala osäkerhet som råder. Kvartalsresultatet motsvarar en avkastning på sysselsatt kapital för kvartalet om 14 procent. Resultatet är det samma som för andra kvartalet förra året men då kostade massan 1 000 USD/ton mot drygt 800 i år. Inräknat dollarförstärkningen har massapriset i svenska kronor varit nära 500 kr/ton lägre under årets andra kvartal än i fjol. Resultatet har vi således till stor del uppnått genom produktivitetsförbättringar och lägre kostnader.

Vallviks Bruk har slagit produktionsrekord som i månadstakt visar att fabriken klarar en takt som motsvarar den nivå som vi sökt temporärt miljötillstånd för, 242 000 årston. Ett beslut väntas under det tredje kvartalet och skulle gälla för en treårsperiod. Det investeringsprogram som löpt efter nyemissionen sent 2009 betalar sig! Högre och stabilare produktion ger lägre kemikalie- och energiförbrukning, högre produktion av gröna elcertifikat och färre anställda ger naturligtvis en lägre produktionskostnad per ton. Men därav lever man inte eftersom det är intäkterna som till syvende och sist räknas. Tack vare att Vallvik har en stor del av sin försäljning utanför det problemtyngda tryckpapperssegmentet så har intäktssidan klarat sig hyfsat trots svagheten i makroekonomin.

Nedgången i den europeiska tryckpapperskonsumtionen gör att efterfrågan på lämplig fin-slipmassa fortsätter krympa. Vi som sista hängivna tillverkare har nu tvingats varsla vår personal vid sliplinjen i Rottneros Bruk om uppsägning. Vår kontinuerliga produktion av slipmassa kommer enligt plan att upphöra i mars 2013. Produktionen av CTMP påverkas inte. Sliplinjen avses inte skrotas eller säljas utan kommer under hösten att anpassas för att även kunna tillverka grov-slipmassa. Om för oss lönsamma kunder framgent finns inom antingen kartong- eller tryckpappersområdet kan således produktionen fortsättas diskontinuerligt. Eller om konkurrensförhållanden – läs pris, tillgänglighet, kvalitet inklusive innehållssäkerhet – i första hand relativt returfiber åter ändras skulle även den kontinuerliga produktionen kunna återupptas. Den svenska modellen som, till skillnad från många konkurrenters länder, är utan permitteringslättnader och med de anställningslagar vi har, tvingar fram detta drastiska förfaringssätt. Nedskärningen föranleder inga nedskrivningar eller reservationer för uppsägnings- eller andra stängningskostnader.

För resten av året ser vi stor makroekonomisk osäkerhet med näst intill oförutsägbara värderelationer mellan dollarn - euron - kronan. Härigenom är råvarumarknader generellt vanskliga att förutspå och massamarknaden i synnerhet. Europapriserna för massa är inte höga i en internationell jämförelse och prisgapet mellan olika massakvaliteter är ovanligt låg vilket får oss att tro att efterfrågan på våra långfibriga massor blir skaplig under resten av året. Vi ser inte prishöjningar för råvaror såsom massaved och kemikalier under året och inte heller för energi förutom normala säsongsvariationer under senhösten.

Ole Terland VD och koncernchef

MASSAMARKNADEN

Marknad och produkter

Under första halvåret 2012 har flera prishöjningar genomförts för kortfibriga kemiska massor. Även priset för blekt långfibrig kemisk marknadsmassa höjdes under första kvartalet. Dock har priserna fallit tillbaka under slutet av det andra kvartalet och uppgick vid andra kvartalets slut till samma nivåer som vid årets början. För kortfibrig blekt sulfatmassa har priserna i EUR under första halvåret 2012 höjts med EUR 119 per ton eller USD 132 per ton, men året inleddes med en lägre prisnivå än för blekt barrsulfatmassa. Efterfrågan på kemisk massa är fortfarande god. PIX-priset för blekt långfibrig sulfatmassa var vid ingången av 2012 cirka USD 180 högre per ton än

kortfibrig sulfatmassa och vid halvårsskiftet har differensen minskat till cirka USD 40 per ton, vilket är en historiskt liten skillnad.

I statistiken för den totala världsmarknaden för blekt kemisk avsalumassa, uppgick leveranserna under januari-maj 2012 till 17,4 (17,1) miljoner ton, vilket var 2 % högre än motsvarande period 2011. Utnyttjandet av leveranskapaciteten för blekt kemisk massa i världen för perioden januari-maj 2012 var 93 % (91 % för motsvarande period 2011). Utnyttjandet av produktionskapaciteten för samma period beräknas till 92 % (93 %).

Producentlagren i världen för blekt kemisk massa uppgick till 3,7 miljoner ton vid maj månads utgång. Jämfört med motsvarande tidpunkt 2011 är lagren 0,1 miljoner ton lägre.

Långfibrig kemisk massa (NBSK) (som tillverkas i Vallvik)

PIX-priset för blekt långfibrig sulfatmassa i Europa var vid årets början USD 834 per ton och vid utgången av juni USD 831. En svagare krona mot slutet av det andra kvartalet än vid årets början har dock inneburit att priset i SEK var något högre vid andra kvartalets slut. Marknaden för långfibrig kemisk massa är i god balans, men med en lagerökning om cirka 200 000 ton till slutet av maj. Producentlagren av långfibrig kemisk massa ligger på normal nivå och motsvarar 30 dagars produktion.

Leveranserna av blekt långfibrig kemisk massa ökade under januari-maj 2012 och var drygt 1 % högre än under motsvarande period 2011. Leveransutnyttjandet under perioden januari-maj 2012 uppgick till 95 % (94 % för motsvarande period 2011) och produktionsutnyttjandet var cirka 92 % (95 %).

Mekanisk massa och CTMP (som tillverkas i Rottneros)

Priset på CTMP uppgick vid årets början till ca USD 570-590 per ton på den västeuropeiska marknaden. Under första halvåret 2012 har en prishöjning om USD 30-35 per ton annonserats. Under januari-maj 2012 steg leveranserna med 1 procent jämfört med motsvarande period 2011. Leveranserna under januarimaj 2012 uppgick till 1,2 miljoner ton.

Leveransutnyttjandet för perioden januari-maj 2012 var 99 % (101 %) och produktionsutnyttjandet var 98 % (101 %).

PRODUKTION OCH LEVERANSER

Koncernens massabruk i Rottneros och Vallvik har en sammanlagd produktionskapacitet om knappt 400 000 ton per år. Produktionen under första halvåret 2012 uppgick till 171 600 (176 500) ton. Vallviks Bruk ökade sin produktion under första halvåret 2012 med 3 500 ton jämfört med motsvarande period 2011. Ökningen beror främst på de kapacitetshöjande investeringar som genomförts. Rottneros Bruks produktion av CTMP ökade med 1 900 ton. Brukets produktion av slipmassa minskade dock kraftigt till följd av marknadsrelaterade produktionsbegränsningar.

Utleveranserna under första halvåret 2012 uppgick till 167 100 (164 400) ton. Leveranserna från Vallviks Bruk ökade med 10 300 ton under första halvåret 2012 jämfört med motsvarande period föregående år. Rottneros Bruks leveranser av CTMP motsvarade i princip den ökade produktionen medan leveranserna av slipmassa minskade kraftigt precis som produktionen.

PRODUKTION TON
	Apr-jun 2012	Apr-jun 2011	Jan-jun 2012	Jan-jun 2011
Sulfatmassa	58 200	55 000	109 100	105 600
Slipmassa	14 400	16 100	25 100	35 400
CTMP	17 100	16 900	37 400	35 500
SUMMA	89 700	88 000	171 600	176 500

LEVERANSER TON
	Apr-jun 2012	Apr-jun 2011	Jan-jun 2012	Jan-jun 2011
Sulfatmassa	54 000	48 700	106 800	96 500
Slipmassa	12 100	15 900	24 500	33 700
CTMP	16 300	16 400	35 800	34 200
SUMMA	82 400	81 000	167 100	164 400

Underhållsstopp och säsongsvariationer

Vid bruket i Rottneros genomförs ett semesterstopp under juli och augusti, vilket kombineras med en mindre årlig underhållsinsats. Vid Vallviks Bruk genomförs det årliga underhållsstoppet under det tredje kvartalet. Kostnaderna för underhållsstopp redovisas under den period då stoppen genomförs. I övrigt påverkas Rottneroskoncernen inte nämnvärt av säsongsvariationer.

Att både Rottneros Bruk och Vallviks Bruk har semesterstopp respektive underhållsstopp under det tredje kvartalet 2012, bedöms medföra en minskad produktion med cirka 14 000 ton jämfört med det andra kvartalet. Dessutom kommer det tredje kvartalets resultat att belastas med större underhållsrelaterade kostnader motsvarande cirka 30 MSEK.

VÄSENTLIGA HÄNDELSER

Rottneros Bruk fokuserar på CTMP-produktion

Rottneros styrelse beslutade i maj 2012 att omedelbart inleda förhandlingar om upphörande av kontinuerlig produktion av slipmassa vid Rottneros Bruk. Orsaken är den snabbt vikande konsumtionen av tryckpapper i Europa som medför dramatiskt minskad efterfrågan på slipmassa. Rottneros Bruk har ungefär 100 anställda varav cirka 50 har varslats om uppsägning.

Åtgärderna orsakar inte några substantiella engångskostnader och föranleder inga nedskrivningsbehov. Förhandlingarna är avslutade och den kontinuerliga produktionen av slipmassa planeras upphöra vid slutet av mars 2013. Brukets CTMP-produktion fortsätter och med begränsade investeringar möjliggörs kvalitetsutveckling för kartongtillverkande kunder samtidigt som kapaciteten höjs något.

Avyttring av Rockhammars Bruk AB

I slutet av maj 2012 har Rottneros sålt Rockhammars Bruk AB, som äger fastigheten där det tidigare bedrivits sågverksrörelse. Köpare är NA SVERIGE AB som avser bedriva materialåtervinningsverksamhet på platsen. Efter avyttringen av massabruket i Rockhammar 2009 har det bokförda värdet varit noll och genom avyttringen uppstod en liten positiv resultat- respektive kassaflödeseffekt.

Produktionsrekord vid Vallviks Bruk

Under juni månad producerades väl över 20 000 ton kemisk sulfatmassa vid Vallviks Bruk, vilket är den högsta månadsproduktionen någonsin vid bruket och klart över det gamla rekordet. Dessutom noterades ett nytt dygnsrekord med 740 ton. Produktionsrekorden har uppnåtts tack vare de senaste årens investeringar vid Vallviks Bruk. Dessutom är kvalitetsutfallet utmärkt.

FAKTURERING OCH RESULTAT Januari-juni 2012 jämfört med januari-juni 2011

AVVIKELSEANALYS
	Jan-jun 2012	Jan-jun 2011
NBSK PIX	839	981
SEK/USD	6,85	6,38
NBSK SEK	5 745	6 252

RÖRELSERESULTAT	33	57
Pris		-104
Valuta		43
Volym		-14
Rörliga kostnader		34
Övrigt		17
TOTAL SKILLNAD		-24

Koncernens nettoomsättning uppgick under januarijuni 2012 till 749 (809) MSEK. Det genomsnittliga priset på långfibrig sulfatmassa NBSK uttryckt i USD minskade med 14 % från USD 981 till USD 839, medan de genomsnittliga priserna för NBSK-massa omräknat till SEK minskade från 6 252 till 5 745 kr per ton, en minskning med 8 %.

Elpriset på elbörsen Nord Pool uppgick under januarijuni 2012 genomsnittligt till 31 öre per kWh att jämföras med 53 öre per kWh under motsvarande period föregående år.

Koncernens rörelseresultat för januari-juni 2012 uppgick till 33 (57) MSEK. Utfallet av realiserade säkringsaktiviteter under första halvåret 2012 uppgick till -8 (19) MSEK.
Koncernens resultat efter finansnetto uppgick till 32 (56) MSEK och inkluderar ett finansnetto på -1 (-1) MSEK. I finansnettot ingår finansiella kursförluster med -1 (0) MSEK.
Resultat efter skatt uppgick till 23 (40) MSEK.
Resultatet per aktie efter skatt blev 0,15 (0,26) SEK.
Kassaflödet per aktie uppgick till 0,04 (-0,05) SEK.

April-juni 2012 jämfört med april-juni 2011

AVVIKELSEANALYS
	Apr-jun 2012	Apr-jun 2011
NBSK PIX	845	1 008
SEK/USD	6,95	6,26
NBSK SEK	5 870	6 312

RÖRELSERESULTAT	36	36
Pris		-58
Valuta		32
Volym		1
Rörliga kostnader		31
Övrigt		-6
TOTAL SKILLNAD		0

Koncernens nettoomsättning uppgick under april-juni 2012 till 378 (409) MSEK. Det genomsnittliga priset på långfibrig sulfatmassa NBSK uttryckt i USD minskade med 16 % från USD 1 008 till USD 845, medan de genomsnittliga priserna för NBSK-massa omräknat till SEK minskade från 6 312 till 5 870 kr per ton, en minskning med 7 %.

Elpriset på elbörsen Nord Pool uppgick under apriljuni 2012 genomsnittligt till 26 öre per kWh att jämföras med 47 öre per kWh under motsvarande period föregående år.

Koncernens rörelseresultat för april-juni 2012 uppgick till 36 (36) MSEK. Utfallet av realiserade säkringsaktiviteter under andra kvartalet 2012 uppgick till -6 (6) MSEK.
Koncernens resultat efter finansnetto uppgick till 36 (37) MSEK och inkluderar ett finansnetto på 0 (1) MSEK. I finansnettot ingår finansiella kursförluster med -1 (2) MSEK.
Resultat efter skatt uppgick till 27 (26) MSEK.
Resultatet per aktie efter skatt blev 0,18 (0,17) SEK.
Kassaflödet per aktie uppgick till 0,35 (0,22) SEK.

April-juni 2012 jämfört med januari-mars 2012

AVVIKELSEANALYS
	Apr-jun 2012	Jan-mar 2012
NBSK PIX	845	833
SEK/USD	6,95	6,75
NBSK SEK	5 870	5 620

RÖRELSERESULTAT	36	-3
Pris		5
Valuta		9
Volym		12
Rörliga kostnader		15
Övrigt		-2
TOTAL SKILLNAD		39

Koncernens nettoomsättning uppgick under andra kvartalet 2012 till 378 MSEK jämfört med 371 MSEK under första kvartalet 2012. Det genomsnittliga priset på långfibrig sulfatmassa NBSK uttryckt i USD ökade från USD 833 till USD 845, medan de genomsnittliga priserna för NBSK-massa omräknat till SEK ökade från 5 620 till 5 870 kr per ton, en ökning med 4 %.

Elpriset på elbörsen Nord Pool uppgick under andra kvartalet 2012 genomsnittligt till 26 öre per kWh att jämföras med 35 öre per kWh under första kvartalet 2012.

Koncernens rörelseresultat under andra kvartalet 2012 uppgick till 36 MSEK att jämföras med första kvartalet 2012 då rörelseresultatet uppgick till -3 MSEK. Utfallet av realiserade säkringsaktiviteter under andra kvartalet 2012 uppgick till -6 (-2) MSEK.
Koncernens resultat efter finansnetto uppgick under andra kvartalet 2012 till 36 MSEK jämfört med -3 MSEK för första kvartalet 2012.

INVESTERINGAR OCH FINANSIELL STÄLLNING

Koncernens investeringar i anläggningstillgångar under första halvåret 2012 uppgick till 30 (42) MSEK.
Koncernens likvida medel uppgick till 35 MSEK vid utgången av juni 2012, jämfört med 21 MSEK vid utgången av december 2011.
Koncernen hade den 30 juni 2012 räntebärande skulder om sammanlagt 71 MSEK (47 MSEK per 31 december 2011). Räntebärande nettoskuld uppgick till 36 MSEK (26 MSEK per 31 december 2011).
Beviljade men outnyttjade krediter uppgick den 30 juni 2012 till sammanlagt 87 MSEK och totala beviljade krediter uppgick till 150 MSEK.
Soliditeten uppgick per den 30 juni 2012 till 74 % vilket är ned en procentenhet jämfört med per den 31 december 2011.
Det egna kapitalet per aktie uppgick till 6,71 SEK (6,65 SEK per 31 december 2011).

KASSAFLÖDE

Kassaflödet från den löpande verksamheten före investeringar uppgick under första halvåret 2012 till 35 (30) MSEK och inkluderade kassaflöde från finansiella säkringar med -11 (19) MSEK.
Kassaflödet efter investeringsverksamheten uppgick under januari-juni 2012 till 6 (-8) MSEK.

MEDELANTALET ANSTÄLLDA

Medelantalet anställda uppgick under januari-juni 2012 till 286 (303).

SKATT

Uppskjuten skattefordran uppgick per 30 juni 2012 till 62 MSEK, vilket är en minskning med 11 MSEK jämfört med per sista december 2011. Uppbokad uppskjuten skattefordran motsvarar outnyttjade underskottsavdrag om 236 MSEK. Dessutom finns skattemässiga underskottsavdrag om 148 MSEK för vilka uppskjuten skattefordran ej har bokats.

MODERBOLAGET

Resultatet efter finansnetto för första halvåret 2012 i moderbolaget uppgick till -23 (3) MSEK. I resultatet efter finansnetto ingår realiserade säkringsaktiviteter för hela koncernen som påverkat resultatet med -8 (19) MSEK.

Moderbolagets balans- och resultaträkning återfinns på sidan 13 och 14.

AKTIEINFORMATION

ANTAL AKTIER
	Per 30 juni 2012
Registrerat antal aktier	153 393 890
- varav aktier i eget innehav	821 965

Aktiekursen

Aktieägare	Antal aktier (=röster)	Procent av kapitalet
Nemus Holding AB	30 857 435	20,1
Skagen Verkst Verdipapirfond	11 452 911	7,5
Danske Bank A/S	6 451 273	4,2
DNB NOR Bank ASA Sverige	6 451 273	4,2
Aliz Invest AB	6 331 000	4,1
Clearstream Banking S.A., W8IMY	5 601 100	3,6
Robur Försäkring	4 920 514	3,2
Nordea Bank AB	3 500 274	2,3
BBVA Ireland P.L.C	2 323 139	1,5
NTC GIC Govt Of Singapore Inv Corp	2 164 279	1,4
Summa 10 största ägarna - innehavsmässigt	80 053 198	52,1
Rottneros AB (egna aktier från återköp)	821 965	0,5
Övriga aktieägare	72 518 727	47,4
TOTALT	153 393 890	100,0

STÖRSTA AKTIEÄGARNA PER 30 JUNI 2012

Försäljning av egna aktier

Antalet aktier i Rottneros uppgår till 153 393 890. Rottneros innehav av egna aktier uppgår till 821 965 aktier. Årsstämman 2012 gav styrelsen bemyndigande att under tiden till nästkommande årsstämma fatta beslut om att överlåta aktier i bolaget. Någon sådan överlåtelse har ännu inte skett.

Transaktioner med närstående

Rottneros har sålt massa till den närstående Arctic Paper S.A.-koncernen. Detta har gjorts på marknadsmässiga villkor.

Utdelning

Årsstämman den 19 april 2012 beslutade att utdelning lämnas med 10 öre per aktie, vilket totalt motsvarar 15 MSEK. Utdelningen har utbetalats i april 2012.

RISKHANTERING

Operativt arbetar bolaget med ett antal åtgärder och strategier, till exempel fokusering på nischer och olika specifika kundsegment, som syftar till att göra koncernen mindre beroende av listpriset på avsalumassa samt att dämpa fluktuationerna i lönsamheten över en konjunkturcykel. De faktorer som har störst påverkan på koncernens resultat är knutna till valutakurser, massa-, ved- och elpriser.

Resultat efter finansiella poster
	2012						2011
Koncernen	II	I	IV	III	II		I Helår
Resultat efter finansiella poster	36	-4		-44 -132	37		19 -120
Varav:
Valutasäkringar	-2	2	-4	-1	5	7	7
Massaprissäkringar	2	-	-	-	-	-	-
Elsäkringar	-6	-4	-9	-5	1	6	-7
Totalt säkringar	-6	-2	-13	-6	6	13	0
Grön el	5	5	3	5	6	6	20

Valutaexponering USD och EUR

Rottneros fakturerar i olika valutor, men den underliggande valutan för priset på pappersmassa är till största delen USD. Cirka 10 % av faktureringen är kontrakterad i SEK med EUR som faktureringsvaluta. Den underliggande exponeringen mot USD är alltså mycket hög, men det direkta inflödet av USD (realflödet) motsvarar cirka 45 %. Genomslaget av kursförändringar för den indirekta exponeringen fördröjs dock av att kontraktens löptid normalt är 1-3 månader.

Den genomsnittliga USD-kursen var 7 % högre under första halvåret 2012 jämfört med motsvarande period föregående år och uppgick genomsnittligt under perioden till 6,85 SEK/USD jämfört med 6,38 SEK/USD för januari-juni 2011. Påverkan på omsättningen av en högre genomsnittskurs för USD gentemot SEK under första halvåret 2012 uppgick till 43 MSEK jämfört med första halvåret 2011.

Vid utgången av juni 2012 fanns valutakurssäkringar i form av terminskontrakt tecknade för 30 MUSD till en genomsnittlig kurs av 6,93 SEK/USD och 2 MEUR till en genomsnittlig kurs av 9,08 SEK/EUR för leveranser 2012. Dessutom fanns valutasäkringar i form av terminskontrakt tecknade för 14 MEUR till en genomsnittlig kurs av 9,19 SEK/EUR för köp av el under 2012-2015.

Massapris

Massapriset (NBSK) sätts i USD medan tillverkningskostnaderna till stor del är i lokala valutor. Under första halvåret 2012 har kontrakt tecknats för säkring av massapriset till USD 890 per ton för 2 000 ton per månad under perioden april-december 2012, samt ytterligare kontrakt tecknats för säkring av massapriset till SEK 6 060 per ton för 1 000 ton per månad under perioden juli-december 2012.

El

All fysisk el köps direkt över elbörsen Nord Pool. Elpriserna noteras i EUR. Vid utgången av juni 2012 fanns elsäkringar motsvarande i tabellen angiven andel av prognostiserad förbrukning. I tabellen anges genomsnittspriser i EUR/MWh, samt genomsnittspris i öre/kWh (baserat på forwardkurser EUR per den 30 juni 2012).

ELSÄKRINGAR PER 30 JUNI 2012
År	Andel säkrat	EUR/MWh	Öre/kWh
2012 Q3-Q4	61%	48,8	44
2013	48%	45,4	40
2014	32%	46,5	42
2015	16%	49,0	44

För elkostnaderna under 2012-2015 finns säkringar av EUR tecknade om totalt 14 MEUR till en genomsnittlig kurs av 9,19 SEK/EUR.

Den genomsnittliga prisnivån för el på Nord Pool uppgick under första halvåret 2012 till 31 öre per kWh.

För ytterligare information om risker, se årsredovisningen för 2011, sidorna 32-36.

MARKNADSVÄRDERING (MSEK) JUNI 2012
			Marknads	Referensvärde,
Säkring	Säkrad volym	Säkringsnivå	värde	Avista 30 juni 2012
Valuta USD, termin sälj 30 MUSD		6,93 SEK/USD	-2	7,04 SEK/USD
Valuta EUR, termin sälj 2 MEUR		9,08 SEK/EUR	1	8,80 SEK/EUR
Valuta EUR, termin köp 14 MEUR		9,19 SEK/EUR	-3	8,80 SEK/EUR
Massapris	12 000 ton	890 USD (PIX)	5	844 USD (PIX)
Massapris	6 000 ton	6 060 SEK (PIX)	1	5 853 SEK (PIX)
El	340 100 MWh	42,0 öre/kWh	-27	19,8 öre/kWh
Totalt marknadsvärde			-25

MARKNADSVÄRDERING (MSEK) JUNI 2011
			Marknads	Referensvärde,
	Säkrad volym	Säkringsnivå	värde	Avista 30 juni 2011
Valuta USD, termin sälj 18 MUSD		6,39 SEK/USD	1	6,41 SEK/USD
Valuta EUR, termin sälj 4 MEUR		9,17 SEK/EUR	1	9,24 SEK/EUR
El	484 804 MWh	44,8 öre/kWh	-1	40,7 öre/kWh
Totalt marknadsvärde			1

Av tabellen ovan framgår marknadsvärderingarna av samtliga säkringar. Värderingen avser likvidationsvärdet, dvs. en värdering enligt terminskontrakt per den 30 juni 2012. Referensvärdet avser avistanotering den 30 juni och anges som kompletterande upplysning. Genom tillämpningen av IFRS/IAS är dessa marknadsvärden reflekterade i balansräkningen och i vissa fall i resultaträkningen, men visas ändå här som kompletterande information.

REDOVISNINGSPRINCIPER UTSIKTER FÖR 2012

Denna delårsrapport har upprättats i enlighet med IAS 34, Delårsrapportering, vilket överensstämmer med svensk lag genom tillämpning av Rådet för Finansiell Rapportering RFR 1, Kompletterande redovisningsregler för koncerner samt RFR 2, Redovisning för juridiska personer, avseende moderbolaget.

Samma redovisningsprinciper, definitioner avseende nyckeltal och beräkningsmetoder tillämpas som i den senaste årsredovisningen.

Bolaget avstår från att lämna en resultatprognos för 2012.

KOMMANDE INFORMATIONSTILLFÄLLEN

19 oktober 2012 Delårsrapport januari-september 2012 24 januari 2013 Bokslutskommuniké 2012

I övrigt hänvisas till Rottneros uppdaterade hemsida www.rottneros.com.

Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att halvårsrapporten ger en rättvisande översikt av moderbolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som företaget och de företag som ingår i koncernen står inför.

Stockholm den 18 juli 2012

Kjell Ormegard Styrelsens ordförande

Bengt-Åke Andersson Styrelseledamot

Roger Asserståhl Styrelseledamot

Mikael Lilja Styrelseledamot

Bengt Unander-Scharin Styrelseledamot

Ingrid Westin Wallinder Styrelseledamot

Ole Terland Verkställande direktör

Denna rapport har ej granskats av bolagets revisorer.

Media- och analytikermöte

Analytiker och journalister inbjuds till ett möte onsdagen den 18 juli kl. 10.00.

Plats: Rottneros huvudkontor, World Trade Center, Kungsbron 1 C6

Anmälan till Hella Wopfner, [email protected], telefon: 08-590 010 12

Rottneros AB (publ) Org. nr. 556013-5872 Box 70 370, 107 24 Stockholm tel.: 08-590 010 00, fax: 08-590 010 01 www.rottneros.com

Rottneros offentliggör denna information enligt lagen om värdepappersmarknaden och/eller lagen om handel med finansiella instrument. Informationen lämnades för offentliggörande den 18 juli 2012 klockan 08.00. Denna rapport har upprättats i både en svensk och engelsk version. Vid avvikelser mellan de två ska den svenska versionen gälla.

NYCKELTALSDEFINITIONER

Soliditet

Eget kapital i procent av balansomslutningen.

Räntebärande nettofordran/-skuld Likvida medel minus räntebärande skulder.

Skuldsättningsgrad

Räntebärande nettofordran/-skuld dividerat med eget kapital.

Rörelsemarginal

Rörelseresultat efter avskrivningar i procent av periodens nettoomsättning.

Vinstmarginal

Resultat efter finansnetto i procent av periodens nettoomsättning.

Nettoresultat

Nettoresultatet är resultatet efter skatt.

Resultat per aktie

Nettoresultatet dividerat med genomsnittligt antal aktier.

Avkastning på sysselsatt kapital

Resultat efter finansnetto med tillägg för räntekostnader under den senaste tolvmånadersperioden dividerat med genomsnittligt sysselsatt kapital för den aktuella perioden.

Sysselsatt kapital

Balansomslutningen med avdrag för icke räntebärande rörelseskulder inklusive uppskjutna skatteskulder.

Avkastning på eget kapital

Nettoresultatet under den senaste tolvmånadersperioden i procent av genomsnittligt eget kapital för den aktuella perioden.

Räntetäckningsgrad

Resultat efter finansnetto med tillägg för räntekostnader dividerat med räntekostnader.

P/E tal

Aktiekurs vid periodens utgång i förhållande till resultat per aktie efter skatt.

Direktavkastning

Utdelning i procent av aktiekurs vid periodens utgång.

Rörelsens kassaflöde/aktie

Kassaflöde från den löpande verksamheten och normala investeringar dividerat med antalet aktier.

Kassaflöde före investeringar/aktie

Kassaflöde från den löpande verksamheten dividerat med antalet aktier.

ORDLISTA

BEK	Bleached Eucalyptus Kraft, blekt eukalyptusmassa.	NBSK	Northern Bleached Softwood Kraft: blekt långfibersulfatmassa. Prisledare på världsmarknaden.
CTMP	Chemi-Thermo-Mechanical Pulp, vidareutveckling av TMP, där råvaran impregneras med kemikalier. Starkare än TMP.		Slipmassa (SGP) Mekanisk massa som använder rundved som råvara.
ECF	Elemental Chlorine Free, sulfatmassa som bleks endast med klordioxid.	TMP	Thermo-Mechanical Pulp: mekanisk massa som använder tillverknings teknik med förvärmning av flis med ånga.
Kemisk massa	Pappersmassa som framställs genom kokning av vedråvaran i kemikalier. Har högre vithet och styrka än mekanisk massa.	UKP	Unbleached Kraft Pulp, oblekt sulfatmassa.
Mekanisk massa	Pappersmassa som framställs genom en mekanisk process för fiberseparering och bearbetning. Har högre bulk, styvhet och opacitet än kemisk massa.

KONCERNENS RESULTATRÄKNING (MSEK)
	Apr-jun 2012	Apr-jun 2011	Jan-jun 2012	Jan-jun 2011	Helår 2011
Nettoomsättning	378	409	749	809	1 513
Förändring färdigvarulager	22	25	3	45	60
Övriga rörelseintäkter	12	29	33	53	90
SUMMA INTÄKTER	412	463	785	907	1 663
Råvaror och förnödenheter	-243	-272	-478	-536	-1 001
Övriga externa kostnader	-69	-84	-152	-175	-450
Personalkostnader	-50	-53	-95	-103	-209
Av- & nedskrivningar	-14	-18	-27	-36	-120
SUMMA KOSTNADER	-376	-427	-752	-850	-1 780
RÖRELSERESULTAT	36	36	33	57	-117
Finansiella intäkter	1	1	2	2	2
Finansiella kostnader	-1	0	-3	-3	-5
Summa finansiella poster	0	1	-1	-1	-3
RESULTAT EFTER FINANSIELLA POSTER	36	37	32	56	-120
Skatt på periodens resultat	-9	-11	-9	-16	-24
RESULTAT EFTER SKATT	27	26	23	40	-144

Resultat efter skatt/aktie (SEK)1	0,18	0,17	0,15	0,26	-0,95

1 Resultat efter skatt/aktie efter utspädning är samma som resultat efter skatt/aktie.

KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT (MSEK)
	Apr-jun 2012	Apr-jun 2011	Jan-jun 2012	Jan-jun 2011	Helår 2011
RESULTAT EFTER SKATT	27	26	23	40	-144
Övrigt totalresultat
Kassaflödessäkringar, resultat före skatt	-2	-22	3	-25	-54
Kassaflödessäkringar, skatteeffekt	1	6	-1	7	14
Valutakursdifferenser	0	1	0	1	1
Omklassificeringsjustering 3	-	-	-	0	0
SUMMA ÖVRIGT TOTALRESULTAT	-1	-15	2	-17	-39
TOTALRESULTAT FÖR PERIODEN	26	11	25	23	-183

FAKTORER SOM PÅVERKAR OMSÄTTNINGEN
Massapris listpris NBSK, USD 1	845	1 008	839	981	960
SEK/USD 2	6,95	6,26	6,85	6,38	6,50
Massapris listpris NBSK i SEK	5 870	6 312	5 745	6 252	6 229
Rottneros leveranser, ton	82 400	81 100	167 100	164 400	311 400

1 Källa för NBSK listpris är PIX pris.

2 Källa: Riksbankens årsgenomsnitt.

3 Ackumulerade valutakursdifferenser för dekonsoliderade dotterföretag som förts till resultatet i enlighet med IAS 21.

KONCERNENS BALANSRÄKNING (MSEK)
	Jun 2012	Jun 2011	Dec 2011
Immateriella anläggningstillgångar	3	2	3
Materiella anläggningstillgångar	763	726	760
Finansiella anläggningstillgångar	68	139	78
Summa anläggningstillgångar	834	867	841
Varulager	252	273	276
Kortfristiga fordringar	262	241	209
Likvida medel	35	89	21
Summa omsättningstillgångar	549	603	506
SUMMA TILLGÅNGAR	1 383	1 470	1 347
Eget kapital	1 024	1 220	1 014
Långfristiga skulder
Räntebärande	3	8	5
Ej räntebärande	16	1	11
Summa långfristiga skulder	19	9	16
Kortfristiga skulder
Räntebärande	68	4	42
Ej räntebärande	272	237	275
Summa kortfristiga skulder	340	241	317
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	1 383	1 470	1 347

KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS (MSEK)
	Jan-jun 2012	Jan-jun 2011	Helår 2011
Rörelseresultat	33	57	-117
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet
Av-/nedskrivningar	27	36	120
Bokföringsmässigt resultat vid avyttringar	0	-4	-4
Nedskrivning av fordringar	0	-	72
Övriga ej kassaflödespåverkande poster	-5	-1	14
	55	88	85
Erhållna/betalda finansiella poster	-1	-1	0
Erhållen/betald skatt	-1	-4	-1
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital	53	83	84
Förändring av rörelsekapital	-18	-53	-49
Kassaflöde från den löpande verksamheten	35	30	35
Investeringar i anläggningstillgångar	-30	-42	-157
Försäljning av anläggningstillgångar	1	4	4
Förändring långfristiga fordringar	-	-	5
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-29	-38	-148
Upptagna lån	25	-	37
Amortering av skuld	-2	-28	-28
Utbetald utdelning	-15	-30	-30
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	8	-58	-21
Årets kassaflöde	14	-66	-134
Likvida medel vid årets början	21	155	155
Årets kassaflöde	14	-66	-134
Kursdifferens i likvida medel	0	0	0
Likvida medel och kortfristiga placeringar vid årets slut	35	89	21

AKTIEDATA¹
		Jan-jun 2012 Jan-jun 2011		2011	2010	2009	2008	2007
Aktier vid periodens ingång2	Antal	152 572	152 572	152 572	1 525 719	180 212	180 212	180 212
Emitterade aktier2	Antal	-	-	-	0	1 345 507	-	-
Sammanläggning aktier2	Antal	-	-		- -1 373 147	-	-	-
Aktier vid periodens utgång2	Antal	152 572	152 572	152 572	152 572	1 525 719	180 212	180 212
Genomsnittligt antal aktier2,5	Antal	152 572	152 572	152 572	152 572	26 884	18 021	18 021
Rörelseresultat/aktie5	SEK	0,22	0,37	-0,77	0,90	-6,18	-16,95	-19,99
Resultat efter finansnetto/aktie5	SEK	0,21	0,37	-0,79	0,90	-2,58	-21,33	-21,30
Resultat efter skatt/aktie5	SEK	0,15	0,26	-0,95	0,82	-2,59	-18,35	-16,69
Rörelsens kassaflöde/aktie3,5	SEK	0,04	-0,05	-0,74	0,51	2,74	-13,34	-5,59
Eget kapital/aktie5	SEK	6,71	8,00	6,65	8,05	7,14	44,96	58,29
Utdelning5	SEK	-	-	0,10	0,20	-	-	-
Utdelning/eget kapital/aktie	%	-	-	1,5	2,5	-	-	-
Börskurs vid periodens slut5	SEK	2,25	4,05	2,11	4,37	6,90	10,50	23,10
Börskurs/eget kapital/aktie	ggr	0,3	0,5	0,3	0,5	1,0	0,2	0,4
P/E-tal/aktie	ggr	7,5	7,8	Neg	5,3	Neg	Neg	Neg
Direktavkastning4	%	-	-	4,7	4,6	-	-	-

¹ Det finns inga nyckeltal som är påverkade av någon utspädningseffekt.

² Antal aktier anges i tusental exklusive Rottneros innehav av egna aktier.

³ Kassaflöde efter normala investeringar men exkl. strategiska investeringar.

4 Direktavkastning beräknas i förhållande till börskursen vid årets slut.

5 I april 2010 har sammanläggning skett av aktier där tio befintliga aktier lagts samman till en aktie. Jämförelseperioderna har justerats för denna sammanläggning.

NYCKELTAL ÅTTA KVARTAL
		2012				2011		2010
	II	I	IV	III	II	I	IV	III
Nettoomsättning, MSEK	378	371	337	367	409	400	402	413
Avkastning på eget kapital, %	Neg	Neg	Neg	Neg	8,5	10,4	10,8	10,1
Avkastning på sysselsatt kapital, %	Neg	Neg	Neg	Neg	11,0	11,9	11,6	10,7
Soliditet, %	74	75	75	78	83	83	82	8 1
Eget kapital/aktie, SEK	6,71	6,64	6,65	7,03	8,00	8,13	8,05	8,03
Resultat efter skatt/aktie, SEK	0,18	-0,03	-0,32	-0,89	0,17	0,09	0,06	0,37
Kassaflöde före investeringar/aktie, SEK	0,44	-0,21	-0,15	0,18	0,36	-0,16	0,26	0,19
Rörelsens kassaflöde/aktie, SEK	0,35	-0,32	-0,69	0,00	0,22	-0,27	-0,10	0,07
Rörelsemarginal, %	9,7	Neg	Neg	Neg	8,8	5,2	3,5	16,7

FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL (MSEK)
	Jan-jun 2012	Jan-jun 2011	Helår 2011
Ingående eget kapital	1 014	1 228	1 228
Totalresultat för perioden	25	23	-183
Utdelning	-15	-31	-31
Utgående eget kapital	1 024	1 220	1 014

KVARTALSDATA KONCERNEN (MSEK)
		2012				2011	2010
	II	I	IV	III	II	I	IV	III	II	I
Nettoomsättning	378	371	337	367	409	400	402	413	462	407
Rörelseresultat före avskrivningar	50	10	-40	-50	54	39	35	88	61	40
Av- och nedskrivningar	-14	-13	-3	-81	-18	-18	-20	-20	-13	-33
Rörelseresultat	36	-3	-43	-131	36	21	15	68	48	7
Finansnetto	0	-1	-1	-1	1	-2	-2	-4	2	4
Resultat efter finansiella poster	36	-4	-44	-132	37	19	13	64	50	11
Skatt	-9	0	-4	-4	-11	-5	-5	-8	0	0
Resultat efter skatt	27	-4	-48	-136	26	14	8	56	50	11

Produktion massa, tusen ton	89,7	81,9	70,4	77,2	88,0	88,5	75,0	82,6	84,0	81,4
Leveranser massa, tusen ton	82,4	84,7	72,7	74,3	81,0	83,4	80,4	75,8	86,8	87,3

MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING (MSEK)
	Apr-jun 2012	Apr-jun 2011	Jan-jun 2012	Jan-jun 2011	Helår 2011
Nettoomsättning	2	6	3	22	27
Övriga rörelseintäkter	0	10	2	19	12
SUMMA INTÄKTER	2	16	5	41	39
Råvaror och förnödenheter	-	-	-	-8	-8
Övriga externa kostnader	-11	-8	-19	-16	-114
Personalkostnader	-5	-8	-9	-15	-24
Av- & nedskrivningar	0	0	0	0	0
SUMMA KOSTNADER	-16	-16	-28	-39	-146
RÖRELSERESULTAT	-14	0	-23	2	-107
Resultat från andelar i koncernföretag	1	-	1	-	16
Finansiella intäkter, övrigt	0	0	1	2	3
Finansiella kostnader, övrigt	-1	1	-2	-1	-2
Summa finansiella poster	0	1	0	1	17
RESULTAT EFTER FINANSIELLA POSTER	-14	1	-23	3	-90
Skatt på periodens resultat	-	0	-	0	-1
RESULTAT EFTER SKATT	-14	1	-23	3	-91

MODERBOLAGETS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT (MSEK)
	Apr-jun 2012	Apr-jun 2011	Jan-jun 2012	Jan-jun 2011	Helår 2011
RESULTAT EFTER SKATT	-14	1	-23	3	-91
Övrigt totalresultat
SUMMA ÖVRIGT TOTALRESULTAT	-	-	-	-	-
TOTALRESULTAT FÖR PERIODEN	-14	1	-23	3	-91

MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING (MSEK)
	Jun 2012	Jun 2011	Dec 2011
Immateriella anläggningstillgångar	3	1	2
Materiella anläggningstillgångar	1	1	1
Finansiella anläggningstillgångar	299	372	318
Summa anläggningstillgångar	303	374	321
Kortfristiga fordringar	708	691	780
Likvida medel	4	28	8
Summa omsättningstillgångar	712	719	788
SUMMA TILLGÅNGAR	1 015	1 093	1 109
Eget kapital	935	1 067	973
Kortfristiga skulder
Räntebärande	63	-	37
Ej räntebärande	17	26	99
Summa kortfristiga skulder	80	26	136
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	1 015	1 093	1 109

KONCERNENS UTVECKLING I SAMMANDRAG
	Jan-jun 2012 Jan-jun 2011		2011	2010	2009	2008	2007
FAKTORER SOM PÅVERKAR OMSÄTTNINGEN
Massapris listpris NBSK, USD¹	839	981	960	930	657	852	794
SEK/USD²	6,85	6,38	6,50	7,21	7,65	6,58	6,76
Massapris listpris NBSK i SEK	5 745	6 252	6 229	6 705	4 989	5 617	5 368
Rottneros leveranser, ton	167 100	164 400	311 400	330 300	376 700	617 900	714 700

Försäljning och resultat, MSEK

Nettoomsättning	749	809	1 513	1 684	1 508	2 663	2 927
Rörelseresultat före avskrivningar	60	93	4	224	-62	-82	75
Av- och nedskrivningar	-27	-36	-120	-86	-104	-224	-435
Rörelseresultat efter avskrivningar	33	57	-117	138	-166	-306	-360
Finansnetto	-1	-1	-3	0	97	-79	-24
Resultat efter finansnetto	32	56	-120	138	-69	-385	-384
Resultat efter skatt	23	40	-144	125	-69	-331	-301
Balansposter, MSEK
Anläggningstillgångar	834	867	841	867	849	1 149	1 123
Varulager	252	273	276	213	215	447	493
Kortfristiga fordringar	262	241	209	259	230	391	572
Likvida medel	35	89	21	155	111	45	121
Eget kapital	1 024	1 220	1 014	1 228	1 089	810	1 050
Långfristiga räntebärande skulder	3	8	5	10	57	692	173
Långfristiga ej räntebärande skulder	16	1	11	0	1	14	49
Kortfristiga räntebärande skulder	68	4	42	29	44	82	452
Kortfristiga ej räntebärande skulder	272	237	275	227	214	434	585
Balansomslutning	1 383	1 470	1 347	1 494	1 405	2 032	2 309
Nyckeltal
Rörelsemarginal %	4,4	7,0	-7,8	8,2	-11,0	-11,5	-12,3
Vinstmarginal %	4,3	6,9	-8,0	8,2	-4,6	-14,4	-13,1
Avkastning på sysselsatt kapital %	Neg	11,0	Neg	11,6	Neg	Neg	Neg
Avkastning på eget kapital efter skatt %	Neg	8,5	Neg	10,8	Neg	Neg	Neg
Soliditet %	74	83	75	82	78	40	45
Skuldsättningsgrad ggr	0,0	-0,1	0,0	-0,1	0,1	1,0	0,6
Räntetäckningsgrad ggr	13,9	23,9	Neg	26,2	Neg	Neg	Neg
Övrigt
Investeringar MSEK	30	42	157	125	10	191	163
Medelantal anställda st	286	303	298	308	387	667	718

¹ Källa för NBSK listpris är PIX pris.

² Källa: Riksbankens årsgenomsnitt.

DETTA ÄR ROTTNEROS

Rottneros med anor från 1600-talet är en leverantör av kundanpassade högkvalitativa pappersmassor.

Rottneros har cirka 300 medarbetare och omsatte cirka 1,5 miljarder kronor under 2011.

Rottneros producerar avsalumassa, det vill säga pappersmassa som säljs på den öppna marknaden, till skillnad mot massa som produceras vid fabriker med integrerad pappersproduktion.

Koncernens produktionskapacitet är knappt 400 000 ton massa per år vid de två bruken i Rottneros och Vallvik.

Vid Vallviks Bruk produceras långfibrig sulfatmassa av två kvaliteter, helblekt sulfatmassa ECF (Elemental Chlorine Free) och oblekt sulfatmassa UKP (Unbleached Kraft Pulp).

Vid Rottneros Bruk tillverkas de mekaniska massakvaliteterna CTMP och slipmassa.

Affärsidé

Rottneros affärsidé är att vara en oberoende och flexibel leverantör av högkvalitativ, kundanpassad pappersmassa. Genom ständig produktutveckling, hög leveranssäkerhet, teknisk support och service anpassar Rottneros sitt utbud till krävande kunders behov.

Affärsmodell

Rottneros verkar på marknaden för avsalumassa och är en global leverantör av långfibrig kemisk blekt och oblekt massa samt mekaniska massor av typerna CTMP och slipmassa.

Produktion sker vid två svenska massabruk. Vid Vallviks Bruk produceras långfibrig kemisk blekt sulfatmassa samt långfibrig kemisk oblekt massa. Vid Rottneros Bruk tillverkas mekaniska massor av typen CTMP och slipmassa. Bruken är självständiga resultatenheter och har egna försäljningsorganisationer.

Värdeskapande

Rottneros skapar värde genom att fokusera på segment där koncernen genom produktionsinriktning och applikationer har, eller kan uppnå, en stark ställning på marknaden för avsalumassa. Exempel på detta är massa för elektriska applikationer med mycket höga renhetskrav, filter där luftpermeabilitet har en avgörande betydelse, livsmedelskartong där styvhet är den viktigaste faktorn och massa för tunna tryckpapper med höga krav på ogenomsynlighet där Rottneros är en betydande leverantör.

En väsentlig del i värdeskapandet är effektiv och rationell hantering av de insatsvaror som krävs för massaproduktion. Rottneros använder främst tre insatsvaror:

Ved som står för cirka 38 procent av kostnaderna.
Elektricitet som svarar för cirka åtta procent av kostnaderna.
Kemikalier som motsvarar cirka sju procent av kostnadsmassan.

För att uppnå trygghet och stabilitet eftersträvar Rottneros långsiktiga relationer och avtal med leverantörer av dessa varor.

Operativa mål och strategier

Rottneros har ett antal övergripande mål för den operativa verksamheten som ska leda till konkurrenskraftig avkastning för aktieägarna över en konjunkturcykel genom värdeutveckling och direktavkastning. För att uppnå detta måste koncernen skapa mervärde för kunderna, vara en attraktiv arbetsgivare samt en konkurrenskraftig producent.

Ett av målen är tillväxt. För att skapa förutsättningar för detta agerar Rottneros efter två huvudstrategier:

Rottneros söker utvecklingsmöjligheter som stärker den befintliga massaverksamheten genom strategiska allianser i Sverige och utlandet. Koncernen planerar även för ytterligare kapacitetshöjning vid Vallviks Bruk.
Rottneros förbereder ett eventuellt inträde i närliggande verksamheter där koncernens kunnande om förädling av massafibrer utnyttjas och är en förutsättning och där det finns tydliga synergieffekter. Ett led i detta är att koncernen driver projekt som avses leda till produktion av högförädlade biobränslen vid bägge bruken i samarbete med industriella och finansiella partners.

Ytterligare ett mål är att Rottneros över tiden ska skapa förutsättningar för en mindre volatil resultatutveckling under en konjunkturcykel genom inriktningen mot allt mer specialiserade massakvaliteter.

Rottneros, med anor tillbaka till 1600-talet, är en fristående och flexibel leverantör av kundanpassad, högkvalitativ pappersmassa. Genom ständig produktutveckling, hög leveranssäkerhet, teknisk support och service anpassar Rottneros sig till krävande kunders behov.

Rottneros har en total produktionskapacitet på nära 400 000 ton massa per år vid två fabriker i Sverige. Ett allt intensivare produktutvecklingsarbete i samklang med kundernas önskemål skall leda till en stabilare och högre lönsamhet över en konjunkturcykel.

Rottneros AB (publ) Box 70 370, 107 24 Stockholm Besöksadress: World Trade Center, Kungsbron 1, C6, Stockholm Telefon 08-590 010 00, telefax 08-590 010 01 [email protected] www.rottneros.com