AI assistant
Rottneros Interim / Quarterly Report 2026
3105_10-q_2026-05-07_2929a59d-5307-4021-929c-6456aa7c33c7.pdf
Interim / Quarterly Report
Open in viewerOpens in your device viewer
Rottneros AB
Delårsrapport
januari-mars 2026
-36 MSEK
EBITDA Q1 2026
Sjunkande vedpriser
Osäker omvärld
Kostnadsfokus
ROTTNEROS
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2026
Lägre kostnader, men negativ valutaeffekt
Q1 2026 JÄMFÖRT MED (Q1 2025)
NETTOOMSÄTTNINGEN sjönk med 5 procent till 622 (652) MSEK. Försäljningsvolymen ökade, men lägre marknadspriser och en svagare USD mot SEK påverkade negativt.
NETTOPRISET för NBSK i SEK var 23 procent lägre än första kvartalet 2025. Priset på CTMP var relativt stabilt, men påverkades i SEK av en starkare krona.
PRODUCERAD VOLYM uppgick till 81 300 (85 800) ton. Produktionen av sulfatmassa påverkades negativt av den kalla vintern i början av kvartalet. Produktionen av CTMP var på samma nivå som första kvartalet 2025 och anpassas efter marknadsbehovet.
SÄLD VOLYM uppgick till 89 900 (82 600) ton. Efterfrågan inom Rottneros prioriterade nischer för sulfatmassa har varit god, medan försäljningen av CTMP fortsatt påverkas av en svag marknad med låga marginaler.
EBITDA var -36 (-27) MSEK. Resultatet påverkades negativt av lägre försäljningspriser i SEK, medan lägre kostnad för vedråvara och lägre fasta kostnader bidrog positivt.
NETTORESULTATET för kvartalet uppgick till -81 (-69) MSEK. Resultat per aktie var -0,24 (-0,32) SEK.
BANKAVTAL: I mars ingick Rottneros ett tilläggsavtal till befintligt bankavtal som löper till april 2027.
BALANSRÄKNINGEN: Soliditeten var 62 (56) procent och tillgänglig likviditet uppgick till 214 (208) MSEK. Nettoskulden uppgick till 389 (558) MSEK.
KASSAFLÖDET från den löpande verksamheten efter investeringar uppgick till -49 (-165) MSEK. Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till 4 (184) MSEK.
ÅRSSTÄMMAN kommer att hållas den 27 maj 2026. Styrelsens föreslår att ingen utdelning ges för 2025.
| jan-mar 2026 | jan-mar 2025 | Förändring | okt-dec 2025 | Förändr Q1/26–Q4/25 | R 12 månader | jan-dec 2025 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Nettoomsättning | 622 | 652 | -31 | 587 | 35 | 2 508 | 2 539 |
| EBITDA, MSEK | -36 | -27 | -9 | -190 | 154 | -262 | -253 |
| EBIT, MSEK | -74 | -62 | -12 | -228 | 154 | -552 | -540 |
| Resultat efter finansiella poster, MSEK | -81 | -69 | -12 | -233 | 152 | -578 | -565 |
| Nettoresultat, MSEK | -65 | -56 | -9 | -186 | 105 | -461 | -452 |
| Resultat per aktie, SEK | -0,24 | -0,32 | 0,08 | -0,86 | 0,62 | -1,94 | -2,10 |
| Kassaflöde från den löpande verksamheten, MSEK | -42 | -128 | 86 | -1 | -41 | 14 | -71 |
| Avkastning på sysselsatt kapital (rullande 12 månader), % | – | – | – | – | – | -27,2 | -27,3 |
| Produktion, tusen ton | 81,3 | 85,8 | -4,5 | 82,5 | -1,2 | 327,0 | 331,4 |
| Leveranser, tusen ton | 89,9 | 82,6 | 7,3 | 84,9 | 5,0 | 342,2 | 334,9 |
622 MSEK
Nettoomsättningen minskade med 5 procent till följd av lägre försäljningspriser och starkare SEK.
36 MSEK
EBITDA påverkades av låga försäljningspriser. Sjunkande vedpriser bidrog positivt.
62%
Soliditeten var 62 procent och tillgänglig likviditet uppgick till 214 MSEK.
+9%
Försäljningsvolymen av massa ökade med 9 procent till 89 900 ton.
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2026
Vd-ord
Effektiviseringar, tillgänglighet och kassaflöde i fokus
Det finansiella resultatet under det första kvartalet påverkades av den osäkra omvärldsutvecklingen. Massamarknaden utvecklades överlag sidledes samtidigt som en svag USD pressade pris- och marginalutvecklingen i SEK. Efterfrågan inom våra nischer på kemisk långfibermassa utvecklades stabilt med en god efterfrågan. Koncernens fokus på kassaflödet, kostnadseffektivitet och en hög tillgänglighet i produktionen kommer fortsätta.
EBITA under kvartalet uppgick till - 36 MSEK, en försämring om 9 MSEK jämfört med samma period ifjol. De kostnadsanpassningarna som genomförts påverkade som väntat resultatet fullt ut, vilket innebar en sänkning av den fasta kostnadsbasen med cirka 26 MSEK jämfört med samma kvartal ifjol. Vi har ett starkt fokus på fortsatta effektiviseringar och att öka tillgängligheten i produktionen. Det handlar bland annat om att stärka det systematiska arbetet med att reducera kostnaderna.
Den kalla väderleken under januari och februari höll tillbaka produktionen i Vallviks Bruk, som därmed minskade med 10 procent. I Rottneros Bruk begränsades produktionen fortsatt av anpassningar som är nödvändiga i det svaga marknadslaget för mekanisk massa.
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2026
- 4 -
Vd-ord
622 MSEK
Nettosomsättning
januari–mars
62%
Soliditet
214 MSEK
Tillgänglig likviditet
"Prisutvecklingen på
vedråvaran fortsätter att
vara gynnsam tack vare ökat
utbud i kombination med
minskad efterfrågan."
Kassaflöde och kapitalbindning är prioriterat
Att minska kapitalbindningen ytterligare och stärka kassaflödet har också hög prioritet. Investeringstakten har därmed reducerats efter de senaste årens investeringsprogram. Det handlar om en långsiktigt hållbar nivå för att upprätthålla anläggningarnas operativa effektivitet. Investeringarna under kvartalet minskade med 30 MSEK mot samma period ifjol, till 7 MSEK. Rörelsekapitalet har minskat med 256 MSEK jämfört med utgången av första kvartalet ifjol, till 386 MSEK.
I slutet av mars ingick vi ett ändrings- och bekräftelseavtal till det befintliga låneavtalet med uppdaterade kovenanter. De tillfälliga kovenanterna löper till och med slutet av april 2027 och inkluderar mål avseende lönsamhet och likviditet som vi bedömer vara möjliga att nå baserat på nuvarande nivåer för de mest väsentliga faktorerna som påverkar resultatet.
Koncernens finanser ska alltid präglas av en stark soliditet. Vid utgången av kvartalet uppgick soliditeten till 62 procent, vilket överträffade det långsiktiga målet om minst 50 procent med god marginal. Den tillgängliga likviditeten var hög och uppgick till totalt 214 MSEK.
Vedpriserna fortsätter nedåt
Ett ökat utbud i kombination med minskad efterfrågan på vedråvaran innebär att prisutvecklingen för koncernens viktigaste insatsvara fortsätter att vara gynnsam. Prisnedgången uppgår till cirka 15 procent från toppen första halvåret 2025. Prisutvecklingen påverkar vårt resultat med omkring ett kvartals fördröjning.
Medarbetarnas säkerhet står alltid högst upp på dagordningen. Detta arbete är och har varit mycket framgångsrikt, med få tillbud med sjukskrivning som följd.
I dessa osäkra tider är det extra viktigt att organisationen känner sig delaktig full ut i det beslutsfattande som krävs för att snabbt kunna möta både utmaningar och möjligheter som uppstår i en rörlig omvärld. Jag känner stor tacksamhet för det oerhört positiva bemötande jag fått bland alla mina nya kollegor under mina första veckor som vd.
Per Bjurbom
Vd och koncernchef
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2026
Marknadsöversikt/Massamarknaden
Massamarknaden utvecklades sidledes
Marknadsläge
Den globala ekonomin präglas återigen av förhöjd osäkerhet till följd av kriget i Mellanöstern. Konflikten påverkar tillväxtutsikterna genom högre energipriser, stigande inflationsförväntningar och stramare finansiella villkor, vilket dämpar både investeringsvilja och konsumtion.
IMF har reviderat ned prognosen för global tillväxt 2026 till 3,1 procent, där nedjusteringen i huvudsak kan hänföras till krigets effekter. Riskbilden domineras av nedsidan, särskilt för tillväxt- och utvecklingsekonomier som är känsliga för högre energi- och råvarupriser.
Marknaden för avsalumassa
Marknadsutvecklingen under det första kvartalet var i stort sett oförändrad jämfört med det fjärde kvartalet. En dämpad efterfrågan i USA och Europa uppvägdes av en marginell ökning av efterfrågan i Kina.
Efterfrågan på kortfibermassa var återigen starkare än för långfibermassa. Detta drevs av ökad substitution samt en ökad produktion av långfiber i Kina. I dagsläget bedöms den kinesiska produktionen av långfiber uppgå till cirka 2 miljoner ton.
De globala lagernivåerna för långfiber är fortsatt höga, medan lagren för kortfiber ligger på låga nivåer. Prisutvecklingen har därmed varit betydligt starkare för kortfiber än för långfiber. Produktionsbegränsningar inom avsalumassa har genomförts och pågår både inom NBSK och CTMP.
Nettopriserna för NBSK-massa ökade under kvartalet från 609 till 705 USD per ton i Europa, men minskade från 680 till 670 USD per ton i Kina. Nettopriserna för BCTMP ökade från 430 till 450 USD per ton.
Marknadsutveckling för papper och kartong
Produktionen av papper och kartong i Europa minskade med 1,7 procent på helåret 2025 jämfört med 2024. Nästan samtliga segment, förutom containerboard, backade jämfört med 2024. Nedgångarna var stora inom grafiska papper (-7,4 procent) samt kartong (-5,7 procent).
Produktionen av mjukpapper – det största användningsområdet för avsalumassa globalt med över 40 procent av marknaden – minskade med 1,9 procent fram till januari jämfört med 2025 (exklusive Kina). Mjukpappers andel av Rottneros försäljning har åter ökat något.
För skriv- och tryckpapper minskade leveranserna fram till januari med 7,8 procent på de viktigaste marknaderna utanför Kina. Det är dock fortsatt det näst största användningsområdet för avsalumassa globalt.
Efterfrågan och lager
Den globala efterfrågan på marknadsmassa minskade med 3 procent fram till februari 2026 jämfört med samma period 2025. Den kortfibriga massan förblev på samma nivå, medan den långfibriga minskade med 6 procent. Efterfrågan på oblek massa (UKP) minskade med 10 procent, drivet bland annat av ökad produktion i Kina.
Efterfrågan på CTMP låg 7 procent under föregående års nivå. Om man exkluderar volymer från PRI i Indonesien, som i praktiken är integrerat med kinesiska kartongbruk, minskade den verkliga marknaden för avsalu-CTMP med 20 procent fram till februari.
Tillverkarnas globala lager i februari visade på en delad marknad:
- Långfibrig massa: 44 dagar, (-4 dagar jämfört med föregående kvartal), ligger över balanserad nivå.
- Kortfibrig massa: 39 dagar, (-4 dagar), indikerar en marknad med förhållandevis begränsat utbud.
- CTMP: 34 dagar, (-2 dagar), ligger över balanserad nivå.
Rottneros nischmarknader
Efterfrågan inom Rottneros nischmarknader har varit stabil under första kvartalet av 2026.
MASSAPRISER* 2022–2026
* Nettopriser i USD publicerade av TTO omräknat till SEK
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2026
Försäljning och resultat, januari – mars
Sjunkande vedpriser, negativa valutaeffekter
-5 %
Lägre omsättning
-51 MSEK
Påverkan av försäljningspriser och valuta
+46 MSEK
Lägre rörliga kostnader
Omsättningen uppgick till 622 (652) MSEK, en nedgång med 5 procent. Efterfrågan inom Rottneros prioriterade nischer för sulfatmassa var god samtidigt som försäljningen av CTMP fortsatt begränsas av en svag marknad. Den totala försäljningsvolymen ökad med 9 procent, men omsättningen och resultatet påverkades negativt av en svagare USD och lägre marknadspriser för sulfatmassa.
Försäljning av andra produkter än massa uppgick till 77 (88) MSEK, vilket motsvarar 12 procent av omsättningen. Omsättningen för försäljning av ved har sjunkit i takt med lägre timmerpriser. Intäkter från biprodukter och övrigt låg på samma nivå som året innan.
De rörliga kostnaderna visar en nedåtgående trend drivet av lägre priser för framförallt massaved, men även kemikalier. Däremot har kostnaden för el varit hög på grund av höga spotpriser i början av året och lägre självförsörjningsgrad. Totalt minskade de rörliga kostnaderna med 46 MSEK, baserat på kostnad per ton.
Systempriset för el var 0,97 (0,52) SEK per kWh. Rottneros förbrukning sker i första hand i elområde SE3 där priset var 0,92 (0,64) SEK per kWh. Rottneros säkrar största delen av elförbrukningen. Realiserat resultat på elprissäkringarna var 13 (9) MSEK. Nettokostnaden för koncernens elförbrukning under första kvartalet var 0,52 (0,31) SEK per kWh.
De fasta kostnaderna minskade med 26 MSEK. Koncernen har genomfört ett besparingsprogram som gett genomslag på lägre personal- och övriga fasta kostnader.
Under första kvartalet 2025 såldes utsläppsrätter för 10 MSEK, medan inga utsläppsrätter såldes 2026. Posten redovisas under övrigt i diagrammet.
Nedskrivning av färdigvarulagret minskade för kvartalet med 34 MSEK till 21 MSEK, till stor del beroende på att tidigare nedskrivna varor sålts ur lager, men även beroende på att försäljningspriserna stigit under kvartalet. Posten påverkar pris och valuta i diagrammet.
EBITDA för kvartalet uppgick till -36 (-27) MSEK.
Av- och nedskrivningar var -38 (-35) MSEK.
EBIT uppgick till -74 (-62) MSEK.
KVARTALSJÄMFÖRELSE
| jan-mar 2026 | jan-mar 2025 | Förändr. % | okt-dec 2025 | Förändr. % | |
|---|---|---|---|---|---|
| NBSK Europa, SEK/t * | 6 385 | 8 315 | -23 | 6 575 | -3 |
| CTMP Globalt, SEK/t * | 4 089 | 4 780 | -14 | 4 060 | 1 |
| USD/SEK | 9,1 | 10,7 | -14 | 9,4 | -3 |
| Nettooms., MSEK | 622 | 652 | -5 | 587 | 6 |
| EBITDA, MSEK | -36 | -27 | n.a. | -190 | n.a. |
- TTD:s publicerade nettopriser i USD omräknat till SEK
SKILLNAD I EBIT FÖRSTA KVARTALET 2025 JÄMFÖRT MED SAMMA PERIOD 2025 (MSEK)
- Rörliga kostnader är exklusive kostnader som är hänförliga till ökade eller minskade produktions- och leveransvolymer. Sådana kostnader ingår i stället i "volymeffekt" tillsammans med volymökning/-minskning i nettoomsättning.
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2026
Produktion och leveranser
Vintern påverkade produktionen
En kall och snörik vinter påverkade produktionen negativt i början av kvartalet. Produktionen av sulfatmassa vid Vallviks Bruk uppgick till 53 700 ton jämfört med 59 600 ton året innan.
Rottneros Bruks produktion av CTMP uppgick till 27 600 ton, vilket är i linje med produktionen samma kvartal föregående och också föregående kvartal. Produktionen anpassas fortsatt efter marknadsläget.
Totalt var produktionen 5 procent lägre än samma period 2025.
Leveranserna av sulfatmassa och CTMP ökade med 9 procent till 89 900 (82 600) ton.
Efterfrågan inom Rottneros prioriterade nischer för sulfatmassa var god, medan marknaden för CTMP är fortsatt svag.
Underhållsstopp och säsongsvariationer
Under 2026 planeras de årliga underhållsstoppet hållas vid Vallviks Bruk under fjärde kvartalet. Rottneros Bruk planerar inget underhållsstopp under 2026, men håller stängt fyra veckor under sommaren.
De direkta kostnaderna för underhållsstopp redovisas i enlighet med god redovisningssed under den period då stoppen genomförs. Underhållsstoppet innebär också ett visst produktionsbortfall som påverkar
omsättning och resultat för det kvartal när stoppet genomförs. Uppskattad stoppkostnad innehåller både direkta kostnader och den indirekta effekten av produktionsbortfallet. Den representerar en bedömning av ett normalt årligt underhållsstopps påverkan på resultatet i förhållande till ett kvartal utan underhållsstopp.
I övrigt påverkas inte Rottneroskoncernen nämnvärt av säsongsvariationer.
PRODUKTION & LEVERANSER
| Produktion, ton | jan-mar 2026 | jan-mar 2025 | okt-dec 2025 | Rullande 12 män | jan-dec 2026 |
|---|---|---|---|---|---|
| Sulfatmassa | 53 700 | 59 600 | 53 700 | 227 200 | 233 000 |
| CTMP | 27 600 | 26 200 | 28 800 | 99 800 | 98 400 |
| SUMMA | 81 300 | 85 800 | 82 500 | 327 000 | 331 400 |
| Leveranser, ton | jan-mar 2026 | jan-mar 2025 | okt-dec 2026 | Rullande 12 män | jan-dec 2026 |
| Sulfatmassa | 61 800 | 52 800 | 55 600 | 238 900 | 229 900 |
| CTMP | 28 100 | 29 800 | 29 300 | 103 300 | 105 000 |
| SUMMA | 89 900 | 82 600 | 84 900 | 342 200 | 334 900 |
UNDERHÅLLSSTOPP, 2026
VALLVIKS BRUK
Uppskattad resultatpåverkan: 70-80 MSEK
ROTTNEROS BRUK
Inget planerat underhållsstopp 2026
TID FÖR UNDERHÅLLSSTOPP
| 2026 | 2025 | |
|---|---|---|
| VALLVIKS BRUK | Q4 | Q4 |
| ROTTNEROS BRUK | - | Q3 |
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2026
- 8 -
Övriga poster
FINANSIELLA POSTER I RESULTATRÄKNINGEN
Finansiella poster (netto) uppgick till -7 (-7) MSEK för första kvartalet och gäller främst räntekostnader för lånefaciliteter.
FINANSIERING
Rottneros befintliga långfristiga låneavtal ingicks i december 2024 och har en löptid på tre år. Faciliteterna omfattar långfristiga lån om initialt 400 MSEK med 69 MSEK i årlig amortering, samt revolverande krediter om upp till 150 MSEK. I tillägg har Rottneros checkräkningskrediter uppgående till 225 MSEK.
Kreditfaciliteten omfattas av finansiella åtaganden kopplade till skuldsättningsgrad. Ogynnsamma omvärldsfaktorer har lett till försämrad lönsamhet och att skuldsättningskovenanten inte uppfyllts. Därför har låneavtalet uppdaterats i juli 2025 och mars 2026 för att bland annat inkludera tillfälliga kovenanter för likviditet och lönsamhet som ersätter skuldsättningskovenanten. Det tillfälliga kovenanterna löper till april 2027.
Koncernens likvida medel uppgick till 22 (37) MSEK vid utgången av kvartalet, jämfört med 67 MSEK vid utgången av år 2025. Räntebärande skulder var 411 MSEK. Nettoskulden var 389 MSEK, jämfört med 339 MSEK vid slutet av år 2025. Totalt beviljade och outnyttjade krediter uppgick till 192 MSEK.
Soliditeten per den 31 mars 2026 uppgick till 62 (56) procent. Det egna kapitalet per aktie uppgick till 5,57 (9,07) SEK.
KASSAFLÖDE
Kassaflödet från den löpande verksamheten för januari – mars 2026 uppgick till -42 (-128) MSEK. I posten ingår inbetalning av skatt om -2 (-45) MSEK.
Kassaflödet efter investeringar i anläggningstillgångar var -49 (-165) MSEK. Under perioden upptogs 5 (201) MSEK i kortfristiga finansiella skulder och 0 (0) MSEK delades ut till aktieägarna. Nettokassaflödet för perioden var -45 (19) MSEK.
INVESTERINGAR
Koncernens investeringar i materiella anläggningstillgångar januari – mars 2026 uppgick till 7 (37) MSEK, och avser i första hand investeringar för att upprätthålla den tekniska standarden i anläggningarna.
De totala investeringarna förväntas uppgå till cirka 60 MSEK för året. Investeringarna görs för att säkerställa stabilitet och tillgänglighet i produktionen.
MODERBOLAGET
Resultat efter finansiella poster för januari – mars 2026 uppgick till 7 (6) MSEK. Resultatet inkluderar omvärdering av elprisderivat som är redovisade som övriga rörelsekostnader. Omvärderingen avser derivatkontrakt med negativa värden som värderas enligt lägsta värdets princip. Värderingen påverkar inte koncernens resultat.
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2026
Riskhantering
Operativt arbetar bolaget med ett antal åtgärder och strategier, till exempel fokusering på nischer och olika specifika kundsegment, som syftar till att göra koncernen mindre beroende av listpriset på marknadsmassa samt att dämpa fluktuationerna i lönsamheten över en konjunkturcykel. De faktorer som har störst påverkan på koncernens resultat är knutna till valutakurser, massa-, ved- och elpriser.
Valutaexponering USD och EUR
Rottneros fakturerar i olika valutor, men den underliggande valutan för priset på pappersmassa är till största delen USD. Den underliggande exponeringen mot USD är således hög. Det direkta inflödet av USD motsvarar cirka 60 procent av inflödet och EUR cirka 25 procent. Genomslaget av kursförändringar för den indirekta exponeringen fördröjs dock av att kundkontraktens löptid normalt är 1–3 månader.
Den genomsnittliga USD/SEK-kursen för första kvartalet 2026 var 9,1 medan den för samma period 2025 var 10,7.
Koncernen har säkrat USD/SEK med en så kallad Risk Reversal, där försäljning av USD sker inom ett intervall. Vid slutet av kvartalet var 24 MUSD säkrat med månatliga förfall fram till mars 2027 inom intervallet 9,2–9,9 SEK/USD.
Massapris
Massapriset (NBSK) sätts i USD medan tillverkningskostnaderna till stor del är i SEK. Vid utgången mars 2026 hade koncernen massaprissäkringar för 9 000 ton med månatliga förfall under 2026. Det verkliga värdet av de orealiserade prissäkringarna var -4 MSEK per den 31 mars 2026.
EI
All extern el till bruken, cirka 200 GWh per år vid fullt kapacitetsutnyttjande, köps direkt över elbörsen Nord Pool.
Vid utgången av mars 2026 fanns elprissäkringar enligt följande tabell. I tabellen anges säkrad andel av beräknad totalförbrukning samt säkrat genomsnittspris i SEK/kWh. I den säkrade andelen ingår PPA-avtalet, som beskrivs närmare nedan. Det verkliga värdet på de orealiserade elprissäkringarna var -30 MSEK per den 31 mars 2026.
Den höga säkringsgraden i närtid skyddar Rottneros mot kraftiga prisfluktuationer. I och med obalans mellan elprisområden säkras en viss andel av kontrakten mot elområde SE3. Den genomsnittliga prisnivån för el på Nord Pool (elområde SE3) uppgick under första kvartalet 2026 till 0,92 (0,64) SEK per kWh.
Rottneros har ett långsiktigt elavtal i form av ett Power Purchase Agreement (PPA) inklusive ursprungsgarantier (UG). Avtalet omfattar drygt 30 GWh/år ren vindkraftsenergi med avräkning mot ett fast pris i SE3. Avtalet löper under en 8,5-årsperiod med start 2025.
För ytterligare information om risker, se årsredovisningen för 2025, sidorna 41–48.
ELPRISSÄKRINGAR
PER 31 MARS 2026
| År | Andel säkrat, % | SEK/kWh |
|---|---|---|
| 2026 | 83 | 0,49 |
| 2027 | 49 | 0,50 |
| 2028 | 41 | 0,53 |
| 2029 | 11 | 0,47 |
| 2030 | 11 | 0,47 |
58 procent av den säkrade volymen är mot systempriset och 42 procent mot elområde SE3.
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2026
Aktien och ägarna
Företrädesemission
Rottneros genomförde en nyemission av aktier med företrädesrätt för befintliga aktieägare 2025. Genom företrädesemissionen tillfördes Rottneros cirka 300 MSEK före transaktionskostnader. Teckningskursen per aktie var 2,65 kronor och antalet aktier ökade med 114 428 943.
Antalet aktier och egna aktier
Antalet aktier i Rottneros uppgår till 267 822 833. Rottneros innehav av egna aktier uppgår till 821 965 aktier. Ingen förändring av eget innehav har skett under 2026.
Aktiens kursutveckling
Som en följd av emissionen har historiska aktiekurser justerats för att återspegla utspädningseffekten. Vid utgången av första kvartalet 2026 var aktiekursen 2,43 SEK (2,90 vid utgången av 2025). Medelkursen var 2,39 SEK (3,61 för helår 2025).
Årsstämma 2026
Rottneros årsstämma 2026 kommer att hållas den 27 maj 2026 i Karlstad.
Kommande informationstillfällen
27 maj 2026 Årsstämma 2026
6 augusti 2026 Delårsrapport januari – juni 2026
30 oktober 2026 Delårsrapport januari – september 2026
AKTIEKURS 2022 TILL 2026
STÖRSTA AKTIEÄGARNA PER 31 MARS 2026
| Aktieägare | Antal aktier (månter) | Procent av kapitellet |
|---|---|---|
| Arctic Paper S.A. | 146 904 045 | 54,9 |
| PROAD AB | 20 498 185 | 7,7 |
| UBS Switzerland AG, W8IMY | 6 897 934 | 2,6 |
| Caceis Bank, Switzerland Branch, W8IMY | 5 900 000 | 2,2 |
| Försäkringsaktiebolaget Avanza Pension | 4 501 714 | 1,7 |
| Oimensional Fund Advisors | 3 179 713 | 1,2 |
| Caceis Bank Spain SALI, W8IMY | 2 888 288 | 1,1 |
| Borell Joakim | 1 583 821 | 0,6 |
| SEB Investment Management | 1 546 209 | 0,6 |
| Nordnet Pensionsförsäkring AB | 1 514 146 | 0,6 |
| Summa 10 största ägarna – innehavsmässigt | 195 414 055 | 73,0 |
| Övriga aktieägare | 71 586 813 | 26,7 |
| Rottneros AB (egna aktier från återköp) | 821 965 | 0,3 |
| TOTALT | 267 822 833 | 100,0 |
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2026
Långsiktiga mål 2030 samt måluppfyllnad
Rottneros vision är "Att alltid göra skillnad". Det har konkretiserats i långsiktiga mål för finansiell, social och miljömässig hållbarhet. Uppföljningen sker i huvudsak årsvis men även per kvartal.
| MÅL | MÅLSÄTTNING | UTFALL Q1 2026 |
|---|---|---|
| FINANSIELLA MÅL | ||
| Utdelning av nettoresultat | 30–50 procent | Ingen utdelning för år 2025 |
| Soliditet | Över 50 procent | 62 procent (utfall 2025: 60 procent) |
| Massaproduktion år 2030 | 415 000 ton eller +2,5 procent per år | 81 300 ton, -5 procent jämfört med Q1 2025 |
| SOCIALA MÅL | ||
| Säkerhet, olycksfall med sjukfrånvaro | LTIFR* lägre än branschsnittet | 9,0 (utfall 2025: 4,6, branschsnitt 2024: 7,1) |
| Social arbetsmiljö | OSA** högre än branschsnittet | 74 (branschsnitt: 72) |
| MILJÖMÅL: | Utfall redovisas per helår för fossila utsläpp och ökad cirkularitet | |
| Fossila utsläpp av CO₂ enligt GHG scope 1 | Fossilfri produktion år 2030 | 5 731 ton år 2025 (utfall 2024: 9 770 ton) |
| Fossila utsläpp av CO₂ enligt GHG scope 2 | Fossilfri produktion år 2030 | 42 689 ton år 2025 (utfall 2024: 110 448 ton) |
| Ökad cirkularitet | Minska utsläpp av biogent kol med 30 procent till år 2030 jämfört med 2022 | 19 procent minskat utsläpp år 2025 jämfört med 2022 |
| Självförsörjningsgrad el | Över 50 procent år 2030 | 45 procent 2025 (utfall 2024: 36 procent) |
- LTIFR – Lost Time Injury Frequency Rate: Antal olycksfall med sjukfrånvaro per 1 miljon arbetade timmar, mätt över rullande 12 månader.
** OSA – Organisatorisk och social arbetsmiljö har ersatt det tidigare målet "andel kvinnor". OSA är mer omfattande och beskriver målet att skapa en inkluderande och engagerande kultur. Det är en grundförutsättning för att öka bland annat andelen kvinnliga medarbetare.
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2026
Erbjudande och utvecklingsområden
Rottneros erbjudande
Rottneros tillverkar och säljer högkvalitativ pappersmassa till nischade marknader inom förpackningar, filter och elektroteknik, med kunder i Europa, Asien och Nordamerika. Koncernen erbjuder både kemisk massa (även kallad sulfatmassa och NBSK) och mekaniska massa (CTMP). Vi satsar också på klimatsmarta formpressade förpackningar genom Rottneros Packaging. Med fokus på innovation, miljö och medarbetare utvecklar vi hållbara produkter för framtiden.
KEMISK OCH MEKANISK MASSA
Specialiteter
Kartong
Elektrotekniskt
Filter
Fibercement
Kartong
Förder
Bakplåtspapper
Kartong
FORMPRESSADE FÖRPACKNINGAR
Samverkansbolag
Rottneros Packagings satsning i Polen
Som ett led i utvecklingen har koncernen tillsammans med Arctic Paper bildat ett gemensamägt bolag inom Packaging i Polen.
Syftet med bolaget är att bygga och driva en fabrik för produktion av formpressade fibertråg i stor industriell skala.
Den första fasen av investeringsprojektet inkluderar två formeringslinjer med kringutrustning. Produktionen skalas upp steg för steg och kundkvalificeringar pågår för att nå full kommersiell skala.
Blue Ocean Closures
Rottneros gick in som delägare i Blue Ocean Closures i december 2023. Blue Ocean Closures utvecklar en unik torrformeringsteknik för att producera fiberbaserade förslutningar för konsumentförpackningar i stor skala. Målet är att ersätta befintliga lösningar i plast på en global marknad. Den innovativa tekniken och materialet har potential för många fler användningsområden med hög volym och inverkan när det gäller att minska plastföroreningar och reducera koldioxidutsläpp.
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2026
- 13 -
Försäkran
Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att kvartalsrapporten ger en rättvisande översikt av moderbolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som företaget och de företag som ingår i koncernen står inför.
Vallvik den 7 maj 2026
Per Lundeen
Styrelsens ordförande
| Michal Jarczynski
Styrelseledamot | Roger Mattsson
Styrelseledamot | Conny Mossberg
Styrelseledamot |
| --- | --- | --- |
| Julia Onstad
Styrelseledamot | Johanna Svanberg
Styrelseledamot | Magnus Wikström
Styrelseledamot |
| Mika Palmu
Arbetstagarepresentant | | Jerry Sohlberg
Arbetstagarepresentant |
Per Bjurbom
Verkställande direktör och koncernchef
Denna information är sådan information som Rottneros AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning och lagen om värdepappersmarknaden.
Rapporten har inte varit föremål för granskning av företagets revisorer.
Informationen lämnades, genom nedanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 7 maj 2026 klockan 07.30. Denna rapport har upprättats i både en svensk och en engelsk version. Vid avvikelser mellan de två ska den svenska versionen gälla.
För ytterligare information, vänligen kontakta:
Per Bjurbom, verkställande direktör och koncernchef
Tel: 0270-622 65
Rottneros AB (publ)
Org. nr. 556013-5872
Box 144, 826 23 Söderhamn
Tel: 0270-622 00
www.rottneros.com
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI - MARS 2026
KONCERNENS RESULTATRÄKNING
| BEL OPP I MSEK | jan-mar 2026 | jan-mar 2025 | Rullande 12 månader | Helår 2025 |
|---|---|---|---|---|
| NETTOOMSÄTTNING | 622 | 652 | 2 508 | 2 539 |
| Förändring färdigvarulager | -55 | 68 | -137 | -14 |
| Övriga rörelseintäkter | 16 | 11 | 41 | 36 |
| Rörelsens intäkter totalt | 583 | 732 | 2 412 | 2 561 |
| Råvaror och förmödenheter | -426 | -511 | -1 790 | -1 875 |
| Övriga externa kostnader | -123 | -140 | -573 | -589 |
| Personalkostnader | -70 | -84 | -302 | -317 |
| Övriga rörelsekostnader | 0 | -23 | -9 | -32 |
| EBITDA (rörelseresultat före av- och nedskrivningar) | -36 | -27 | -262 | -253 |
| Av- och nedskrivningar | -38 | -35 | -290 | -288 |
| EBIT (rörelseresultat) | -74 | -62 | -552 | -540 |
| Finansiella intäkter | 0 | 0 | 3 | 3 |
| Finansiella kostnader | -8 | -7 | -29 | -29 |
| Summa finansiella poster | -7 | -7 | -26 | -25 |
| RESULTAT EFTER FINANSIELLA POSTER | -81 | -69 | -578 | -565 |
| Skatt på periodens resultat | 17 | 13 | 117 | 113 |
| NETTORESULTAT¹ | -65 | -56 | -461 | -452 |
| Antal utestående aktier i genomsnitt (tusen) | 267 001 | 152 572 | 267 001 | 267 001 |
| Antal utestående aktier efter utspädning i genomsnitt (tusen) | 267 001 | 152 572 | 267 001 | 267 001 |
| Resultat per aktie (SEK) | -0,24 | -0,32 | -1,94 | -2,10 |
| Resultat per aktie efter utspädning (SEK) | -0,24 | -0,32 | -1,94 | -2,10 |
¹ Inga aktierelaterade program finns som kan ge utspädningseffekt.
RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT
| BEL OPP I MSEK | jan-mar 2026 | jan-mar 2025 | Rullande 12 månader | Helår 2025 |
|---|---|---|---|---|
| NETTORESULTAT | -65 | -56 | -461 | -452 |
| ÖVRIGT TOTALRESULTAT | ||||
| Poster som omförts eller kan omföras till periodens resultat | ||||
| Värdeförändringar på kassaflödessäkringar | 24 | -18 | 48 | 6 |
| Inkomstskatt hänförlig till värdeförändringar | -5 | 4 | -10 | -1 |
| Omräkningsdifferenser | 0 | -1 | 0 | -1 |
| SUMMA ÖVRIGT TOTALRESULTAT | 19 | -15 | 38 | 4 |
| TOTALRESULTAT FÖR PERIODEN² | -46 | -71 | -423 | -448 |
² Hela totalresultatet är hänförligt till moderbolagets aktieägare.
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI - MARS 2026
KONCERNENS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG
| BEL OPP I MSEK | 31 maj 2026 | 31 maj 2025 | 31 dec 2025 |
|---|---|---|---|
| Immateriella anläggningstillgångar | 21 | 21 | 22 |
| Materiella anläggningstillgångar | 1 427 | 1 582 | 1 457 |
| Finansiella anläggningstillgångar | 85 | 95 | 88 |
| SUMMA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR | 1 534 | 1 698 | 1 567 |
| Varulager | 407 | 628 | 476 |
| Kortfristiga fordringar | 454 | 548 | 448 |
| Likvida medel | 22 | 37 | 67 |
| SUMMA OMSÄTTNINGSTILLGÅNGAR | 883 | 1 214 | 991 |
| SUMMA TILLGÅNGAR | 2 417 | 2 911 | 2 558 |
| Eget kapital | 1 487 | 1 620 | 1 533 |
| Långfristiga skulder | |||
| Räntebärande skulder | 303 | 9 | 7 |
| Uppskjuten skatteskuld | 0 | 107 | 11 |
| Övriga icke räntebärande skulder | 45 | 82 | 58 |
| SUMMA LÅNGFRISTIGA SKULDER | 347 | 198 | 77 |
| Kortfristiga skulder | |||
| Räntebärande skulder | 108 | 586 | 399 |
| Icke räntebärande skulder | 474 | 508 | 549 |
| SUMMA KORTFRISTIGA SKULDER | 582 | 1 094 | 948 |
| SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER | 2 417 | 2 911 | 2 558 |
| Eget kapital per aktie | 5,57 | 9,07 | 5,74 |
FÖRÄNDRINGAR I KONCERNENS EGET KAPITAL I SAMMANDRAG
| BEL OPP I MSEK | Aktie-kapital | Övrigt tillskjutet kapital | Återköpta egna aktier | Andra reserver | Balanserad vinst inkl. bett-resultat | Summa eget kapital | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Säkrings-reserv | Omräknings-differens | ||||||
| Ingående balans per 1 januari 2025 | 153 | 730 | -69 | -51 | -6 | 934 | 1 691 |
| Nettoresultat jan-mar | -56 | -56 | |||||
| Övrigt totalresultat jan-mar | -14 | -1 | -15 | ||||
| Totalresultat för jan-mar | -14 | -1 | -56 | -71 | |||
| Utgående balans per 31 mars 2025 | 153 | 730 | -69 | -65 | -7 | 878 | 1 620 |
| Nettoresultat apr-dec | -396 | -396 | |||||
| Övrigt totalresultat apr-dec | 19 | 0 | 19 | ||||
| Totalresultat för apr-dec | 19 | 0 | -396 | -377 | |||
| Nyemission | 115 | 175 | 0 | 290 | |||
| Omföring av övrigt tillskjutet kapital | -60 | 1 | 59 | 0 | |||
| Utgående balans per 31 december 2025 | 268 | 845 | -69 | -46 | -6 | 541 | 1 533 |
| Nettoresultat jan-mar | -65 | -65 | |||||
| Övrigt totalresultat jan-mar | 19 | 0 | 19 | ||||
| Totalresultat för jan-mar | 19 | 0 | -65 | -46 | |||
| Utgående balans per 31 mars 2026 | 268 | 845 | -69 | -27 | -6 | 476 | 1 487 |
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI - MARS 2026
KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS
| BEL OPP I MSEK | jan-mar 2026 | jan-mar 2025 | Rullande 12 månader | Helår 2025 |
|---|---|---|---|---|
| EBIT | -74 | -62 | -552 | -540 |
| Justering för poster som inte ingår i kassaflödet | 3 | 3 | 11 | 11 |
| Av- och nedskrivningar | 38 | 35 | 290 | 287 |
| EBIT justerat för ej kassaflödespåverkande poster | -33 | -24 | -251 | -242 |
| Erhållna/betalda finansiella poster | -7 | -7 | -25 | -25 |
| Erhållen/betald skatt | -2 | -45 | 34 | -9 |
| Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital | -42 | -76 | -242 | -275 |
| Förändring av rörelsekapital | 0 | -52 | 256 | 204 |
| Kassaflöde från den löpande verksamheten | -42 | -128 | 14 | -71 |
| Investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar | -7 | -37 | -136 | -166 |
| Investeringar i finansiella anläggningstillgångar | – | – | – | – |
| Försäljning av anläggningstillgångar | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Förändring av kortfristiga finansiella placeringar | – | – | – | – |
| Kassaflöde från investeringsverksamheten | -7 | -37 | -136 | -166 |
| Upptagna långfristiga lån | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Amortering av långfristiga lån | -1 | -17 | -90 | -106 |
| Förändring av kortfristiga finansiella skulder | 5 | 201 | -96 | 100 |
| Utbetald utdelning | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Nyemission | – | – | 291 | 291 |
| Kassaflöde från finansieringsverksamheten | 4 | 184 | 105 | 286 |
| PERIODENS NETTOKASSAFLÖDE | -45 | 19 | -17 | 48 |
| Likvida medel vid periodens början | 67 | 19 | 37 | 19 |
| Periodens nettokassaflöde | -45 | 19 | -17 | 48 |
| Kursdifferens i likvida medel | 0 | -1 | 2 | 0 |
| Likvida medel vid periodens slut | 22 | 37 | 22 | 67 |
FÖRÄNDRINGAR I RÄNTEBÄRANDE SKULDER
| BEL OPP I MSEK | jan-mar 2026 | jan-mar 2025 | Rullande 12 månader | Helår 2025 |
|---|---|---|---|---|
| Räntebärande skulder i balansräkningen vid periodens början | 407 | 412 | 596 | 412 |
| Förändringar som ingår i kassaflöde från finansieringsverksamheten | ||||
| Upptagna långfristiga lån från banker | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Förändring av kortfristiga finansiella skulder | 5 | 201 | -96 | 100 |
| Amortering av långfristiga lån från banker | -1 | -17 | -89 | -105 |
| Totalt | 411 | 184 | 411 | 407 |
| Andra förändringar: | ||||
| Via förvärv | – | – | – | – |
| Räntebärande skulder i balansräkningen vid periodens slut | 411 | 596 | 411 | 407 |
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI - MARS 2026
MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING
| BEL OPP I MSEK | jan-mar 2026 | jan-mar 2025 | jan-dec 2025 |
|---|---|---|---|
| NETTOOMSÄTTNING | 7 | 11 | 32 |
| Övriga rörelseintäkter | 0 | 0 | 1 |
| Rörelsens intäkter totalt | 7 | 10 | 33 |
| Massaprissäkringar | 2 | 0 | 0 |
| Övriga externa kostnader | -5 | -9 | -29 |
| Personalkostnader | -8 | -14 | -38 |
| Övriga rörelsekostnader | 11 | -12 | 0 |
| EBITDA (rörelseresultat före av- och nedskrivningar) | 8 | -24 | -34 |
| Av- och nedskrivningar | 0 | 0 | -1 |
| EBIT (rörelseresultat) | 8 | -24 | -34 |
| Resultat från andelar i koncernföretag | 0 | 31 | 31 |
| Finansiella intäkter | 5 | 5 | 22 |
| Finansiella kostnader | -7 | -7 | -26 |
| Summa finansiella poster | -1 | 30 | 27 |
| RESULTAT EFTER FINANSIELLA POSTER | 7 | 6 | -7 |
| Skatt på periodens resultat | -2 | 2 | -1 |
| NETTORESULTAT | 4 | 8 | -8 |
MODERBOLAGETS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT
| BEL OPP I MSEK | jan-mar 2026 | jan-mar 2025 | jan-dec 2025 |
|---|---|---|---|
| NETTORESULTAT | 4 | 8 | -8 |
| Övrigt totalresultat | – | – | – |
| SUMMA ÖVRIGT TOTALRESULTAT | 0 | – | 0 |
| TOTALRESULTAT FÖR PERIODEN | 4 | 8 | -8 |
MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING
| BEL OPP I MSEK | 31 mar 2026 | 31 mar 2025 | 31 dec 2025 |
|---|---|---|---|
| Immateriella anläggningstillgångar | 1 | 0 | 1 |
| Materiella anläggningstillgångar | 2 | 2 | 2 |
| Finansiella anläggningstillgångar 1 | 1 306 | 1 161 | 1 308 |
| Summa anläggningstillgångar | 1 308 | 1 163 | 1 311 |
| Kortfristiga fordringar 2 | 566 | 536 | 559 |
| Likvida medel | 17 | -46 | 10 |
| Summa omsättningstillgångar | 583 | 491 | 568 |
| SUMMA TILLGÅNGAR | 1 891 | 1 654 | 1 879 |
| Eget kapital | 1 312 | 1 033 | 1 307 |
| Långfristiga skulder | |||
| Räntebärande | 245 | 0 | 0 |
| Ej räntebärande | 5 | 31 | 11 |
| Summa långfristiga skulder | 250 | 31 | 11 |
| Kortfristiga skulder | |||
| Räntebärande | 68 | 433 | 297 |
| Ej räntebärande 4 | 261 | 157 | 264 |
| Summa kortfristiga skulder | 330 | 590 | 560 |
| SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER | 1 891 | 1 654 | 1 879 |
1 Inkluderar fordringar från dotterbolag på 663 (813) MSEK.
2 Inkluderar fordringar till dotterbolag på 558 (501) MSEK.
4 Inkluderar skulder till dotterbolag på 252 (146) MSEK.
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2026
- 18 -
Tilläggsupplysningar, noter i sammandrag och övrig information
REDOVISNINGSPRINCIPER
Denna rapport har upprättats i enlighet med IAS 34, Delårsrapportering, vilket överensstämmer med svensk lag genom tillämpning av Rådet för Finansiell Rapportering RFR 1, Kompletterande redovisningsregler för koncerner samt RFR 2, Redovisning för juridiska personer, avseende moderbolaget.
Samma redovisningsprinciper, definitioner avseende nyckeltal och beräkningsmetoder tillämpas som i den senaste årsredovisningen.
Alla belopp i denna rapport är angivna i MSEK om inget annat anges. Avrundningsdifferenser kan förekomma.
NETTOOMSÄTTNING
Rottneros huvudsakliga intäktsflöden uppstår från försäljning av pappersmassa. Kontrollen övergår vid ett tillfälle i tiden och den sammanfaller med den faktiska leveransen av varan. Intäkterna redovisas till det verkliga värdet av vad som erhållits eller kommer att erhållas. Omsättningen i resultaträkningen avser intäkter från försäljning av varor samt fakturerade frakter och den redovisas netto efter returer, rabatter, massaprissäkringar och mervärdeskatt.
FINANSIELLA INSTRUMENT
Värderingen använder direkt observerbara prisnoteringar per balansdagen som klassificeras på nivå 2 i verkligt värdehierarkin enligt IFRS 13.
Hela det verkliga värdet på ett derivatinstrument som utgör säkringsinstrument klassificeras som anläggningstillgång eller långfristig skuld om den säkrade postens återstående löptid är längre än 12 månader, och som omsättningstillgång eller kortfristig skuld om den säkrade postens återstående löptid understiger 12 månader. Den maximala exponeringen för kreditrisk på balansdagen är verkligt värde på de derivatinstrument som redovisas som tillgångar i balansräkningen.
Rottneros befintliga långfristiga låneavtal ingicks i december 2024 och har en löptid på tre år. Faciliteterna omfattar långfristiga lån om initialt 400 MSEK med 69 MSEK i årlig amortering, samt revolverande krediter om upp till 150 MSEK. I tillägg har Rottneros checkräkningskrediter uppgående till 225 MSEK.
Kreditfaciliteten omfattas av finansiella åtaganden kopplade till skuldsättningsgrad. Ogynnsamma omvärldsfaktorer har lett till försämrad lönsamhet och att skuldsättningskovenanten inte uppfyllts. Därför har låneavtalet uppdaterats i juli 2025 och mars 2026 för att
bland annat inkludera tillfälliga kovenanter för likviditet och lönsamhet som ersätter skuldsättningskovenanten. Det tillfälliga kovenanterna löper till april 2027.
Karaktären av övriga finansiella tillgångar och skulder är i allt väsentligt samma som per den 31 december 2025.
I likhet med vad som var fallet vid utgången av 2025 bedöms redovisade värden motsvara verkliga värden eftersom diskonteringseffekten inte är väsentlig.
Kundfordringar täcks av kreditförsäkring som ersätter merparten av eventuella kundförluster. Bolaget har långa relationer med sina kunder och kreditförluster har historiskt varit låga.
TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE
Under januari – mars 2026 har Rottneros haft försäljning till den närstående Arctic Paper S.A.-koncernen uppgående till 14 (1) MSEK. Utestående rörelsefordringar på Arctic Paper uppgick per den 31 mars 2026 till 8 (1) MSEK. Transaktionerna har skett på marknadsmässiga villkor.
VÄSENTLIGA HÄNDELSER EFTER BALANSDAGEN
Inga väsentliga händelser finns att rapportera.
MEDELANTALET ANSTÄLLDA
Medelantalet anställda uppgick till 269 (298) för perioden januari – mars.
ÄNDRINGAR I KONCERNLEDNINGEN
Lennart Eberleh avgick som vd och koncernchef den 20 februari 2026.
Magnus Wikström var tillförordnad vd och koncernchef från den 20 februari till den 12 mars 2026.
Den 12 mars 2026 tillträdde Per Bjurbom som vd och koncernchef.
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI - MARS 2026
ROTTNEROS NETTOOMSÄTTNING
| BELLOPP I MSEK | jan-mar 2026 | jan-mar 2025 | Rullande 12 månader | Helår 2025 |
|---|---|---|---|---|
| Försäljning av massa | 545 | 564 | 2 197 | 2 217 |
| Resultat från massaprissäkringar | 2 | 0 | 2 | 0 |
| Försäljning av biprodukter och övrigt | 26 | 25 | 95 | 95 |
| Försäljning av ved | 49 | 62 | 214 | 227 |
| NETTOOMSÄTTNING TOTALT | 622 | 652 | 2 508 | 2 539 |
NETTOOMSÄTTNING PER GEOGRAFISK MARKNAD
| BELLOPP I MSEK | jan-mar 2026 | jan-mar 2025 | Rullande 12 månader | Helår 2025 |
|---|---|---|---|---|
| Sverige | 147 | 149 | 594 | 595 |
| Övriga Norden | 68 | 79 | 270 | 281 |
| Tyskland | 82 | 75 | 311 | 304 |
| Italien | 28 | 33 | 137 | 142 |
| Övriga Europa | 91 | 93 | 356 | 358 |
| USA | 45 | 60 | 193 | 207 |
| Kina | 70 | 60 | 288 | 277 |
| Indien | 42 | 48 | 180 | 188 |
| Övriga världen | 49 | 55 | 179 | 189 |
| NETTOOMSÄTTNING TOTALT | 622 | 652 | 2 508 | 2 539 |
FÖRDELNING OMSÄTTNING MASSA PER ANVÄNDNINGSOMRÅDE
| BELLOPP I MSEK | jan-mar 2026 | jan-mar 2025 | Rullande 12 månader | Helår 2025 |
|---|---|---|---|---|
| Kartong och förpackning | 95 | 110 | 355 | 370 |
| Skriv- och tryckpapper | 21 | 9 | 116 | 104 |
| Filter | 139 | 144 | 560 | 565 |
| Elektrotekniska applikationer | 126 | 137 | 505 | 516 |
| Mjukpapper | 76 | 54 | 277 | 255 |
| Specialapplikationer | 61 | 65 | 269 | 273 |
| Fibercement | 10 | 25 | 47 | 62 |
| Övrigt | 17 | 20 | 68 | 72 |
| OMSÄTTNING MASSA TOTALT | 545 | 564 | 2 197 | 2 217 |
VERKLIGT VÄRDE FÖR DERIVATINSTRUMENT PER 31 MARS 2026
| Säkring | Säkrad volym | Förfallstid | Säkringsnivå | Verkligt värde (MSEK) |
|---|---|---|---|---|
| Massa, termin sälj | 9 000 ton | 2026-04-2026-12 | 15 037 SEK/ton | -4 |
| Valuta, termin sälj/köp (korridor) | 24 MUSD | 2026-04-2027-03 | 9,2-9,9 SEK/USD | 0 |
| El, termin köp, kassaflödessäkring | 487 168 MWh | 2026-2033 | 51,2 öre/kWh | -30 |
| TOTALT VERKLIGT VÄRDE | -34 |
VERKLIGT VÄRDE FÖR DERIVATINSTRUMENT PER 31 DECEMBER 2025
| Säkring | Säkrad volym | Förfallstid | Säkringsnivå | Verkligt värde (MSEK) |
|---|---|---|---|---|
| Massa, termin sälj | 12 000 ton | 2026 | 15 037 SEK/ton | 0 |
| Valuta, termin sälj/köp (korridor) | 22 MUSD | 2026-01-2026-11 | 9,2-10,9 SEK/USD | 0 |
| El, termin köp, kassaflödessäkring | 504 207 MWh | 2026-2033 | 51,1 öre/kWh | -54 |
| TOTALT VERKLIGT VÄRDE | -54 |
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI - MARS 2026
KONCERNENS UTVECKLING I SAMMANDRAG
| BILOPP I MSEK | jan-mar 2026 | jan-mar 2025 | Rullande 12 månader | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Resultaträkning | |||||||
| Nettoomsättning | 622 | 652 | 2 508 | 2 539 | 2 710 | 2 755 | 2 980 |
| EBITDA | -36 | -27 | -262 | -253 | 179 | 252 | 691 |
| Av- och nedskrivningar | -38 | -35 | -290 | -288 | -133 | -113 | -141 |
| EBIT | -74 | -62 | -552 | -540 | 47 | 139 | 550 |
| Finansiella poster (finansnetto) | -7 | -7 | -26 | -25 | -20 | 14 | 164 |
| Resultat efter finansiella poster | -81 | -69 | -578 | -565 | 28 | 153 | 714 |
| Nettoresultat | -65 | -56 | -461 | -452 | 20 | 121 | 565 |
| Kassaflödesanalys | |||||||
| Kassaflöde från den löpande verksamheten | -42 | -128 | 14 | -71 | 15 | 104 | 541 |
| Investeringar i anläggningstillgångar | -7 | -37 | -136 | -166 | -436 | -140 | -112 |
| Kassaflöde efter investeringar i anläggningstillgångar | -49 | -165 | -122 | -237 | -421 | -36 | 429 |
| Kassaflöde från finansieringsverksamheten | 4 | 184 | 105 | 286 | 244 | -233 | -125 |
| Nettokassaflöde | -45 | 19 | -17 | 48 | -177 | -269 | 304 |
| Balansposter | |||||||
| Anläggningstillgångar | 1 534 | 1 698 | 1 534 | 1 567 | 1 698 | 1 470 | 1 501 |
| Varulager | 407 | 628 | 407 | 476 | 590 | 493 | 436 |
| Kortfristiga fordringar | 454 | 548 | 454 | 448 | 538 | 658 | 1 020 |
| Likvida medel | 22 | 37 | 22 | 67 | 19 | 196 | 465 |
| Nettoskuld (+) / nettokassa (-) | 389 | 558 | 389 | 339 | 393 | -105 | -354 |
| Eget kapital | 1 487 | 1 619 | 1 487 | 1 533 | 1 691 | 1 858 | 2 256 |
| Långfristiga räntebärande skulder | 251 | 9 | 251 | 7 | 341 | 59 | 111 |
| Långfristiga ej räntebärande skulder | 44 | 188 | 44 | 69 | 196 | 223 | 325 |
| Kortfristiga räntebärande skulder | 160 | 586 | 160 | 399 | 71 | 32 | - |
| Kortfristiga ej räntebärande skulder | 474 | 508 | 474 | 549 | 547 | 645 | 730 |
| Sysselsatt kapital | 1 876 | 2 177 | 1 876 | 1 872 | 2 083 | 1 753 | 1 902 |
| Summa eget kapital och skulder | 2 417 | 2 911 | 2 417 | 2 558 | 2 846 | 2 187 | 3 422 |
| jan-mar 2026 | jan-mar 2025 | Rullande 12 månader | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Nyckeltal | |||||||
| EBITDA-marginal, % | -5,8 | 5,1 | -10,4 | -9,9 | 6,6 | 9,1 | 23,2 |
| EBIT-marginal, % | -11,9 | 0,7 | -22,0 | -21,3 | 1,8 | 5,0 | 18,5 |
| Vinstmarginal, % | -13,1 | -0,4 | -23,0 | -22,3 | 1,0 | 5,6 | 24,0 |
| Avkastning på eget kapital (rullande 12 månader), % | -29,7 | 0,0 | -29,7 | -28,1 | 1,1 | 5,9 | 29,9 |
| Avkastning på sysselsatt kapital (rullande 12 månader), % | -27,2 | -0,3 | -27,2 | -27,3 | 2,4 | 7,6 | 32,2 |
| Soliditet, % | 62 | 65 | 62 | 60 | 59 | 66 | 66 |
| Skuldsättningsgrad, % | 26 | -1 | 26 | 22 | 23 | -6 | -16 |
| Övrigt | |||||||
| Medelantal anställda, st | 269 | 298 | 256 | 278 | 285 | 293 | 319 |
| Produktion massa, tusen ton | 81 | 86 | 327 | 331 | 341 | 32 | 397 |
| Leveranser massa, tusen ton | 90 | 83 | 342 | 335 | 333 | 357 | 388 |
| SEK/USD 1 | 9,1 | 10,7 | 8,3 | 9,8 | 10,6 | 10,6 | 10,1 |
| Massapris NBSK Europa netto, USD per ton 2 | 701 | 779 | 682 | 761 | 794 | 712 | 943 |
| Massapris NBSK Europa netto, SEK per ton | 6 400 | 8 315 | 5 670 | 7 585 | 8 393 | 7 536 | 9 552 |
| Massapris CTMP Globalt netto, USD per ton 2 | 446 | 448 | 439 | 439 | 481 | 531 | 675 |
| Massapris CTMP Globalt netto, SEK per ton | 4 078 | 4 780 | 3 683 | 4 372 | 5 085 | 5 622 | 6 829 |
1 Källa: Riksbankens dagsnoteringar. Genomsnitt för varje period.
2 Källa: TTO:s notering av nettopris en gång per månad. Genomsnitt för varje period.
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI - MARS 2026
KVARTALSDATA KONCERNEN
| 2026 | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Q1 | Q2 | Q3 | Q2 | Q1 | Q4 | Q3 | Q2 | Q1 | Q4 | Q3 | Q2 | Q1 | |
| Resultaträkning, MSEK | |||||||||||||
| Nettoomsättning | 622 | 587 | 574 | 726 | 652 | 626 | 686 | 711 | 688 | 637 | 693 | 681 | 744 |
| EBITDA | -36 | -190 | -21 | -15 | -27 | 10 | 70 | 65 | 35 | -76 | 79 | 71 | 178 |
| Av- och nedskrivningar | -38 | -39 | -37 | -177 | -35 | -38 | -30 | -35 | -30 | -24 | -30 | -30 | -29 |
| EBIT | -74 | -228 | -58 | -191 | -62 | -28 | 40 | 30 | 5 | -100 | 49 | 41 | 149 |
| Finansiella poster (finansnetto) | -7 | -5 | -7 | -7 | -7 | -7 | -4 | 0 | -8 | 19 | -7 | 3 | -1 |
| Resultat efter finansiella poster | -81 | -233 | -65 | -198 | -69 | -35 | 35 | 30 | -3 | -81 | 42 | 44 | 148 |
| Skatt på periodens resultat | 17 | 48 | 13 | 40 | 13 | 7 | -8 | -8 | 1 | 17 | -9 | -10 | -30 |
| Nettoresultat | -65 | -186 | -52 | -158 | -56 | -27 | 28 | 22 | -2 | -64 | 33 | 34 | 118 |
| Per aktie | |||||||||||||
| Resultat per aktie, SEK | -0,24 | -0,86 | -0,26 | -0,89 | -0,32 | -0,18 | 0,18 | 0,15 | -0,02 | -0,42 | 0,22 | 0,22 | 0,77 |
| Övrigt | |||||||||||||
| Produktion massa, tusen ton | 81 | 82 | 73 | 90 | 86 | 75 | 91 | 91 | 84 | 80 | 89 | 93 | 90 |
| Leveranser massa, tusen ton | 90 | 85 | 76 | 91 | 83 | 73 | 82 | 89 | 90 | 85 | 102 | 83 | 87 |
| TTO:s massapris netto NBSK till Europa, SEK per ton | 6 400 | 6 575 | 6 848 | 7 593 | 8 315 | 8 154 | 8 333 | 9 230 | 7 855 | 7 659 | 7 012 | 7 238 | 8 236 |
| TTO:s massapris netto CTMP globalt, SEK per ton | 4 078 | 4 066 | 4 143 | 4 209 | 4 780 | 4 815 | 4 837 | 5 434 | 5 254 | 5 842 | 5 184 | 4 950 | 6 510 |
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI - MARS 2026
AKTIEDATA¹
| jan-mar 2026 | jan-mar 2025 | Rullande 12 månader | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Utestående aktier vid periodens ingång² | Antal | 267 823 | 152 572 | 152 572 | 152 572 | 152 572 | 152 572 | 152 572 |
| Utestående aktier vid periodens utgång² | Antal | 267 823 | 152 572 | 267 823 | 267 823 | 152 572 | 152 572 | 152 572 |
| Återköpta egna aktier² | Antal | 822 | 822 | 822 | 822 | 822 | 822 | 822 |
| Resultat per aktie | SEK | -0,24 | -0,32 | -0,22 | -2,10 | 0,11 | 0,68 | 3,16 |
| Kassaflöde efter investeringar/aktie³ | SEK | -0,18 | -0,92 | -0,46 | -1,10 | -2,44 | -1,10 | 2,39 |
| Eget kapital/aktie | SEK | 5,57 | 9,07 | 6,06 | 5,74 | 9,47 | 10,41 | 12,63 |
| Utdelning⁴ | ||||||||
| Ordinarie utdelning | SEK | – | – | – | – | 0,43 | 0,43 | 0,34 |
| Extra utdelning | SEK | – | – | – | – | – | 0,77 | 0,17 |
| Totalt | SEK | – | – | – | – | 0,43 | 1,20 | 0,51 |
| Börskurs vid periodens slut⁵ | SEK | 2,43 | 6,05 | 2,43 | 2,90 | 7,66 | 10,41 | 10,45 |
| Totalavkastning⁶ | % | -16 | -32 | -60 | -62 | -22 | 11 | 23 |
| Börskurs/eget kapital/aktie | ggr | 0,4 | 0,6 | 0,6 | 0,5 | 0,8 | 1,0 | 0,8 |
| P/E-tal/aktie | ggr | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | 68,9 | 15,4 | 3,3 |
¹ Resultat per aktie har justerats med effekten av företrädesemissionen i enlighet med IAS 33. Även övriga nyckeltal per aktie har justerats med hänsyn till effekten av företrädesemissionen. Justeringsfaktor avseende aktienraterade nyckeltal har beräknats till 1,17.
² Antal aktier anges i tusental, exklusive Rottneros innehav av egna aktier.
³ Kassaflöde från den löpande verksamheten minus investeringar i anläggningstillgångar, dividerat med genomsnittligt antal utestående aktier, justerat för företrädesemissionen.
⁴ Avser utbetald utdelning under respektive år, justerat för företrädesemissionen.
⁵ Som en följd av företrädesemissionen har historiska aktiekurser justerats för att återspegla utspädningseffekten.
⁶ Avkastning i förhållande till börskurs vid periodens ingång, justerat för företrädesemissionen.
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2026
Alternativa nyckeltal
Alternativa nyckeltal är finansiella mått som inte definieras i IFRS och som presenteras utanför de finansiella rapporterna. Rottneros använder sig av de alternativa nyckeltalen Kassaflöde efter investeringar, Nettoskuld/-kassa, Sysselsatt kapital, Avkastning på sysselsatt kapital, Avkastning på eget kapital, Soliditet och Skuldsättningsgrad. Bolaget anser att dessa nyckeltal är användbara för läsare av de finansiella rapporterna som ett komplement till andra nyckeltal för att bedöma Rottneroskoncernens finansiella ställning och lönsamhet.
Ytterligare använder Rottneros alternativa nyckeltalen P/E-tal, Resultat per aktie och Rörelseresultat per aktie, vilka bolaget anser som relevanta för investerare och andra läsare. Alternativa nyckeltal kan definieras på annat sätt av andra företag och är därför inte alltid jämförbara med liknande mått som används av andra företag.
DEFINITIONER FÖR IFRS- OCH ALTERNATIVA NYCKELTAL
EBITDA
Resultat före av- och nedskrivningar, finansiella poster och inkomstskatter (rörelseresultat före av- och nedskrivningar).
EBIT
Resultat före finansiella poster och inkomstskatter (rörelseresultat).
EBIT-marginal
EBIT i procent av nettoomsättning.
Vinstmarginal
Resultat efter finansiella poster i procent av nettoomsättning.
Eget kapital per aktie*
Eget kapital dividerat med antal aktier.
Kassaflöde efter investeringar
Kassaflöde från den löpande verksamheten minus investeringar i anläggningstillgångar.
Nettoskuld/nettokassa
Räntebärande skulder minus likvida medel.
Sysselsatt kapital
Eget kapital plus räntebärande skulder minus likvida medel.
Avkastning på sysselsatt kapital (rullande 12 månader)
Ebit för de senaste 12 månaderna, i procent av genomsnittligt sysselsatt kapital (genomsnitt av sysselsatt kapital vid periodens början och vid periodens slut).
Avkastning på eget kapital (rullande 12 månader)
Nettoresultatet för de senaste 12 månaderna, i procent av genomsnittligt eget kapital (genomsnitt av eget kapital vid periodens början och vid periodens slut).
Soliditet
Eget kapital i procent av summa eget kapital och skulder.
Likviditet
Kassamedel, disponibla tillgodohavanden hos banker samt motsvarande institut och kortfristiga samt likvida placeringar som lätt kan omvandlas till ett känt belopp.
Tillgänglig likviditet
Likvida medel samt tillgängliga krediter hos banker och motsvarande institut.
Skuldsättningsgrad
Nettoskuld/-kassa i procent av eget kapital.
P/E-tal*
Aktiekurs vid periodens utgång i förhållande till resultat per aktie (rullande 12 månader).
Rörelseresultat per aktie*
Resultat före finansiella poster och inkomstskatter dividerat med genomsnittligt antal utestående aktier.
- Aktierelaterade nyckeltal har justerats med hänsyn till effekten av företrädesemissionen 2025.
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2026
– 24 –
Ordlista
Avsalumassa
Avsalumassa används synonymt med marknadsmassa.
BCTMP
Bleached Chemi-Thermo-Mechanical Pulp: blekt CTMP. Beteckningen är vanlig i Nordamerika och Asien (se CTMP).
BEK
Bleached Eucalyptus Kraft Pulp, blekt eukalyptussulfatmassa.
COD
Chemical Oxygen Demand, kemisk mätmetod för syreförbrukande ämnen.
CTMP
Chemi-Thermo-Mechanical Pulp, mekanisk massa där råvaran värms och impregneras med kemikalier innan den raffineras. Beteckningen används i Europa både för blekt och oblekt massa.
ECF
Elemental Chlorine Free, sulfatmassa som bleks med klordioxid, inte klorgas.
GHG Scope 1
Koldioxidutsläpp från fossila bränslen vid tillverkning i egen verksamhet.
GHG Scope 2
Koldioxidutsläpp från el och annan energi som köps in till verksamheten.
Kemisk massa
Pappersmassa som framställs genom kokning av vedråvaran i kemikalier. Massan kan blekas till högre ljushet och har högre styrka än mekanisk massa. Kemisk massa är vanligen sulfatmassa men kan även vara sulfitmassa.
Kortfibermassa
Massa där råvaran utgörs av lövved som har kortare cellulosafibrer än barrved.
LTIFR
Lost Time Injury Frequency Rate anger antal olycksfall med sjukfrånvaro per miljon arbetade timmar.
Långfibermassa
Massa där råvaran utgörs av barrved som har längre cellulosafibrer än lövved.
Marknadsmassa
Massa som säljs på marknaden och transporteras till kunden. Cirka en tredjedel av världens massaproduktion utgörs av marknadsmassa. Resterande två tredjedelar produceras av integrerade pappers- och kartongbruk eller förbrukas internt inom en koncern.
Mekanisk massa
Pappersmassa som framställs genom en mekanisk process för fiberseparering och bearbetning. Har högre bulk, styvhet och opacitet än kemisk massa. Varianter av mekanisk massa är slipmassa, TMP, och CTMP/BCTMP.
NBSK
Northern Bleached Softwood Kraft Pulp: blekt långfibersulfatmassa. Prisledare på världsmarknaden.
OSA
Organisatorisk och social arbetsmiljö.
TTO
Index tillhandahållet av Trade Tree Online för nettopris på pappersmassa.
UKP
Unbleached Kraft Pulp, oblekt sulfatmassa.
Rottneros är en fristående producent av marknadsmassa. Koncernen består av moderbolaget Rottneros AB, börsnoterat på Nasdaq Stockholm, med dotterbolagen Rottneros Bruk AB och Vallviks Bruk AB, verksamma inom produktion och försäljning av marknadsmassa. I koncernen ingår även Rottneros Packaging AB som tillverkar fibertråg, råvaruanskaffningsbolaget SIA Rottneros Baltic i Lettland och skogsaktören Nykvist Skogs AB. Koncernen har cirka 278 anställda och omsätter cirka 2,5 miljarder kronor.
ROTTNEROS
Rottneros AB (publ)
Box 144, SE-826 23 Söderhamn, Sverige
Besöksadress: Vallviks Bruk, SE-826 79 Vallvik, Sverige
+46 (0)270 620 00 [email protected] rottneros.com Org.nr: 556013-5872
Uppgifterna i rapporten har tagits fram och kontrollerats med största noggrannhet, men Rottneros kan inte påta sig något ansvar för eventuell förlust eller skada som en konsekvens av användningen av informationen i rapporten.