Rottneros — Annual Report (ESEF) 2024

Mar 13, 2025

ROTTNEROS - 2024 ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING

ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024

ÖVERSIKT

STRATEGI

VERKSAMHETEN

HÅLLBARHETSREDOVISNING

ÅRSREDOVISNING

ÖVRIGT

Rottneros är en global leverantör av förstklassig marknadsmassa för utvalda nischer. Inom Rottneros Packaging utvecklar och säljer vi klimatsmarta förpackningar. Med våra produkter och vårt ansvarstagande kan vi bidra till en bättre framtid. Vi utvecklar ständigt vårt erbjudande i linje med marknadens behov genom våra nära kundrelationer, höga tekniska expertis och innovationstakt, alltid med omsorg om miljön. Genom att sätta medarbetaren i centrum kan vi få en trygg, stimulerande och attraktiv arbetsplats.

---

ÖVERSIKT

VERKSAMHETEN

ÅRSREDOVISNING

ÖVRIG INFORMATION

• Rottneros i korthet ......................................... 4
• Året i korthet..................................................... 5
• Vd-ord................................................................. 7
• Rottneros som investering.......................... 9
• Trender och marknader..............................10

---

STRATEGI

• Rottneros erbjudande.................................15
• Flera enheter – ett företag.........................22
• Insatsvaror.......................................................23
• Produktion Vallviks Bruk............................25
• Produktion Rottneros Bruk.......................27
• Produktion Rottneros Packaging ...........29

---

HÅLLBARHETSREDOVISNING

• Strategiska prioriteringar...........................18
• Mål och utfall ..................................................19
• Introduktion.....................................................32
• Värdekedjan....................................................33
• Fokusområden...............................................34
• Certifieringar ..................................................44
• Miljödata .......................................................105
• Övrig hållbarhetsdata .............................107

---

ÅRSREDOVISNING

• Förvaltningsberättelse................................46
• Ersättningsrapport.......................................50
• Finansiella och operativa risker ...............51
• Ordförandeord...............................................59
• Bolagsstyrningsrapport .............................60
• Styrelse, revisorer och ledning.................65
• Koncernens räkningar................................ 68
• Tilläggsupplysningar och noter, koncernen.................................. 72
• Moderbolagets räkningar ......................... 89
• Tilläggsupplysningar och noter, moderbolaget................................................ 93
• Styrelsens försäkran................................... 99
• Revisionsberättelse.................................. 100
• Revisorns yttrande avseende den lagstadgade hållbarhetsrapporten.... 103
• – 2 –

---

ÖVRIGT

• Flerårsöversikt ............................................108
• Kvartalsdata, alternativa nyckeltal och definitioner...........................................109
• Rottnerosaktien och ägarna .................110
• Årsstämman ...............................................112
• Ordlista...........................................................113
• Vår historia ...................................................114

---

ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024

ÖVERSIKT & STRATEGI – 3 –

---

ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024

ROTTNEROS I KORTHET

ÖVERSIKT

STRATEGI

VERKSAMHETEN

HÅLLBARHETSREDOVISNING

ÅRSREDOVISNING

ÖVRIGT

Rottneros utvecklar och producerar kemisk och mekanisk marknadsmassa sedan mer än 100 år. Våra kvalitetsmassor levereras till nischmarknader i Europa, Asien och Nordamerika. Den största delen av produktionen går till den växande marknaden för kartonger och förpackningar och de starkaste positionerna har vi inom massa till filter och elektrotekniska applikationer. Ett nyare område för Rottneros är utveckling och produktion av fibertråg och förpackningslösningar.

• ROTTNEROS BRUK producerar den mekaniska massan CTMP som har ett mycket högt utbyte av skogsråvaran.
• VALLVIKS BRUK tillverkar en exceptionellt ren kemisk sulfatmassa.
• NYKVIST SKOGS i Värmland och ROTTNEROS BALTIC i Lettland förser bruken med vedråvara från certifierat och hållbart skogsbruk.
• ROTTNEROS PACKAGING producerar och utvecklar klimatsmarta fibertråg.

Försäljning av massa per Övrig användningsområde	Värde (MSEK)
Ved	216
Övrig massa	67
Filter	560
Skriv & tryck	31
Fibercement	78
Mjukpapper	261
Specialiteter	327
Elektrotekniskt	537
Kartong	534

---

OMSÄTTNING & ERBJUDANDE

• Marknadsmassa
• Fiberprodukter

RESURSER

• Ved och flis
• Kemikalier och vatten
• El och bränsle

VERKSAMHETEN

• Kundnära produktutveckling
• Kundservice
• Kemisk massa – Vallviks Bruk
• Mekanisk massa – Rottneros Bruk
• Fibertråg – Rottneros Packaging

MEDARBETARE

• Kunskap
• Kapital
• Skogstjänster

SÄKER ARBETSMILJÖ

• Innovation
• Lönsam tillväxt

---

– 4 –

---

ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024

ÅRET I KORTHET

ÖVERSIKT

STRATEGI

VERKSAMHETEN

HÅLLBARHETSREDOVISNING

ÅRSREDOVISNING

ÖVRIGT

Flera viktiga investeringar togs i drift

Flera stora investeringar som utgör viktiga pusselbitar för Rottneros strategiska utveckling togs i drift under året. Projektet för hållbara förpackningslösningar i Polen löpte på med produktionsstart under 2025. Resultatutvecklingen under 2024 tyngdes av en fortsatt prisuppgång för vedråvaran och vissa produktionsstörningar under det första kvartalet. Samtidigt fortsatte hållbarhetsarbetet i ett högt tempo med det övergripande målet att nå en fossilfri produktion till 2030.

Värde	2023	2024	Förändring
Nettoomsättning, MSEK	2 755	2 710	-2 %
Soliditet (%)	59 %	59 %	0 %
EBITDA (MSEK)	691	666	-4 %
EBIT (rörelseresultat), MSEK	153	47	-69 %
Resultat efter finansiella poster, MSEK	121	20	-83 %
Nettoresultat, MSEK	104	15	-86 %
Resultat per aktie, SEK	0,79	0,13	-83 %
Kassaflöde från den löpande verksamheten, MSEK	352	341	-3 %
Produktion, tusen ton*	333	341	+3 %
Leveranser, tusen ton*	333	271	-19 %

* Volymen gäller sulfatmassa och CTMP och är exklusive slipmassa som lades ner 2022 men som ingick i försäljningen 2023.

NETTOOMSÄTTNING, MSEK

År	MSEK
2020	2 093
2021	2 303
2022	2 755
2023	2 755
2024	2 710

EBIT-MARGINAL (%)

År	%
2020	2,8
2021	6,1
2022	5,5
2023	4,4
2024	1,7

Mål: över 5 %. Balansräkningen är fortsatt stark med en soliditet på 59 % och tillgänglig likviditet på 392 MSEK. Nettoomsättning för 2024 uppgick till 2 710 MSEK. Exklusive slipmassa var omsättningen oförändrad. Högre försäljningspriser kompenserade inte för de ökade kostnaderna för vedråvaror.

NETTORESULTAT, MSEK

År	MSEK
2020	-125
2021	-101
2022	179
2023	104
2024	15

PRODUKTION, TUSEN TON*

År	Tusen ton*
2020	352
2021	352
2022	333
2023	333
2024	341

– 5 –

---

ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024

ÅRET I KORTHET

ÖVERSIKT

STRATEGI

VERKSAMHETEN

HÅLLBARHETSREDOVISNING

ÅRSREDOVISNING

ÖVRIGT

VIKTIGA HÄNDELSER UNDER ÅRET

SÄKERHETEN KOMMER ALLTID FÖRST

Högst upp på koncernens dagordning står alltid medarbetarnas säkerhet. Personalen arbetar systematiskt och målmedvetet med dessa frågor varje dag med en nollvision som övergripande målsättning när det gäller antalet olyckor med sjukfrånvaro. Arbetet gav resultat genom att antalet olycksfall med sjukfrånvaro minskade under 2024. I juni inträffade dock en svår arbetsplatsolycka i Rottneros Bruk, där två personer skadades allvarligt i samband med ett arbete på en transformator. Olyckan har utretts noggrant och allt tyder på att den orsakades av ett fabrikationsfel på transformatorn.

VIKTIGA INVESTERINGAR TOGS I DRIFT

HÅLLBARHET I FOKUS

---# ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024

VD-ORD

Under året slutfördes flera viktiga investeringar inför framtiden, inte minst väsentligt utökad CTMP-kapacitet samt i förnyelsebar energiproduktion med tillhörande energilagring i Rottneros Bruk. Produktionskapaciteten inom CTMP växer därmed från nuvarande 125 tusen ton till cirka 165 tusen ton, vilket ökar expansionsmöjligheterna på den långsiktigt växande förpackningsmarknaden. Även investeringen i ett nytt hartskokeri på Vallviks Bruk slutfördes under hösten. Investeringen ersatte äldre existerande utrustning.

Förändringen mot hållbara produkter, från fossilbaserade blir viktigare för varje dag. Långsiktig hållbarhet och att nå målet om en fossilfri produktion är också centrala delar för utvecklingen av Rottneros strategiska position som en växande, effektiv och ledande nischaktör. Detta genomsyrade koncernens investeringar under året. Planen för att fasa ut de fossila bränslena till 2030 är en viktig del av detta.

PROJEKTET FÖR FÖRPACKNINGSFABRIK I POLEN PÅGÅR

Rottneros Packagings projekt inom hållbara förpackningslösningar tillsammans med Arctic Paper i Polen pågick under året och med produktionsstart 2025. Det är en viktig milstolpe för koncernens satsning inom högkvalitativa fossilfria förpackningslösningar.

Fabriken verifierar en förstklassig produktkvalitet samt en skalbar och konkurrenskraftig produktion i full industriell skala. Rottneros fibertråg är miljömässigt överlägsna jämfört med de plastbaserade produkter som dominerar idag, något som gör den långsiktiga marknadspotentialen avsevärd.

Trots en hög investeringstakt under året bibehölls en robust balansräkning. I december refinansierades koncernens långsiktiga kreditfaciliteter om sammanlagt 550 MSEK. Finansieringsavtalet, som löper i tre år, omfattar liksom tidigare en hållbarhetslänk som innebär att räntevillkoren är kopplade till vissa av miljö- och arbetsmiljökriterierna i koncernens långsiktiga mål.

– 6 –

ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024

VD-ORD | ÖVERSIKT | STRATEGI | VERKSAMHETEN | HÅLLBARHETSREDOVISNING | ÅRSREDOVISNING | ÖVRIGT

FLERA VIKTIGA INVESTERINGAR TOGS I DRIFT, DEN ÖKADE KONKURRENSEN OM RÅVARAN FORTSATTE DOCK ATT PÅVERKA VÅR LÖNSAMHET NEGATIVT

Säkerheten har alltid högsta prioritet

Vårt systematiska arbete med att utveckla och förbättra Rottneros steg för steg fortsatte under Medarbetarnas säkerhet står alltid högst upp på vår dagordning. Vi arbetar systematiskt och målmedvetet med dessa frågor varje dag 2024. Flera stora investeringar som utgör viktiga pusselbitar på vår strategiska utvecklingsresa, togs i drift. Samtidigt hade vårt hållbarhetsarbete ett högt tempo med det övergripande målet att nå en fossilfri produktion till 2030.

Projektet inom hållbara förpackningslösningar i Polen tillsammans med Arctic Paper startar upp produktionen under 2025. Därefter kan vi verifiera vår produktionsteknologi i full industriell skala och gå vidare mot vårt mål att bli en ledande aktör inom hållbara livsmedelsförpackningar.

Resultatutvecklingen under 2024 tyngdes av en fortsatt prisuppgång för vedråvaran och vissa väderrelaterade produktionsstörningar under det första kvartalet.

och vi har en nollvision som övergripande målsättning när det gäller antalet olyckor som medför sjukfrånvaro. Därför är det både av stor vikt och mycket tillfredsställande att arbetet ger resultat, antalet olycksfall med sjukfrånvaro minskade under 2024.

I juni inträffade dock en svår arbetsplatsolycka i Rottneros Bruk, där två personer skadades allvarligt i samband med ett arbete på en transformator. Det inträffade var djupt beklagligt och något vi ser mycket allvarligt på. Orsaken till olyckan har utretts noggrant och allt tyder på att den orsakades av ett fabrikationsfel på transformatorn.

FÖRUTSÄTTNINGARNA I VÅR BRANSCH FÖRÄNDRAS

I ett långsiktigt perspektiv är det uppenbart att förutsättningar i vår bransch förändrats tydligt under de senaste åren, inte minst genom att konkurrensen om vedråvaran har ökat. Bakom detta ligger bland annat samhällets självklara fokus på att motverka den globala uppvärmningen, vilket påverkar benägenheten att avverka. Ytterligare en anledning är den ökade användningen av vedråvara för att producera energi. Utöver dessa faktorer har Rysslands vedexport av naturliga skäl fallit bort och därmed reducerat utbudet på ved i Skandinavien.

Den växande konkurrensen om vedråvaran har inneburit att våra råvarukostnader har ökar kraftigt sedan 2021, vilket utgör en tydligt hämmande faktor för vår lönsamhet. En följd av detta är även att utbudet på barrträdsbaserad långfibermassa hålls tillbaka, vilket har ökat prisdifferensen mellan vår massa och den eukalyptusbaserade motsvarigheten. Ytterligare en faktor bakom den ökade prisskillnaden är att produktionskapaciteten och utbudet på det eukalyptusmassa har vuxit stadigt de senaste åren. Eftersom det finns möjligheter att ersätta långfibrig massa med eukalyptus i vissa applikationer, riskerar detta påverka marknadsbalansen i ökad utsträckning även på våra marknader framöver.

Trots den ökade konkurrensen om vedråvaran var vår råvarutillgång fortsatt god under året. Det långsiktiga arbetet med att skapa nära relationer till våra leverantörer, främst sågverk och virkesföretag, skördade därmed ytterligare framgångar. Vi utökade antalet leverantörer för att säkra behovet av vedråvara för den utökade produktionskapaciteten i Rottneros Bruk.

– 7 –

ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024

VD-ORD | ÖVERSIKT | STRATEGI | VERKSAMHETEN | HÅLLBARHETSREDOVISNING | ÅRSREDOVISNING | ÖVRIGT

främst tyngd av den svaga efterfrågan i Kina. Trots en avmattning på vår huvudmarknad i Europa efter sommaren landade helåret 2024 på en tydlig konsumtionstillväxt här jämfört med föregående år.

NY FÖRPACKNINGSFABRIK I POLEN

Rottneros Packagings projekt inom hållbara förpackningslösningar tillsammans med Arctic Paper i Polen startar produktionen under 2025. Därmed passeras en viktig milstolpe för vår satsning inom högkvalitativa fossilfria förpackningslösningar.

Fabriken verifierar vår förstklassiga produktkvalitet samt en skalbar och konkurrenskraftig produktion i full industriell skala. Våra fibertråg är miljömässigt överlägsna jämfört med de plastbaserade produkter som dominerar idag, vilket gör den långsiktiga marknadspotentialen avsevärd.

FÖR ATT VÄRNA DEN STARKA BALANSRÄKNINGEN FÖRESLÅS INGEN UTDELNING FÖR 2024

Koncernens finansiella ställning ska präglas av en stark soliditet som ger god motståndskraft vid sämre tider. För att värna bolagets starka balansräkning föreslår därför styrelsen årsstämman att ingen utdelning lämnas till aktieägarna för 2024. Bakgrunden är det svaga resultatet som främst bottnar i höga råvarukostnader och en osäker massamarknad i Kina vilken tyngt CTMP-marknaden. Soliditeten uppgick vid årsskiftet till betryggande 59 procent och tillgänglig likviditet uppgick till totalt 392 MSEK.

”Massamarknaden har goda förutsättningar att uppvisa långsiktig tillväxt.”

FLERA VIKTIGA INVESTERINGAR TOGS I DRIFT

ledande nischaktör. Vi har fastställt en plan för hur de återstående fossila bränslena ska fasas ut. Det rör sig om mycket begränsade volymer och det handlar huvudsakligen om att byta ut de bränslen som används vid uppstart efter produktionsstopp, främst i Vallviks Bruk. Detta arbete fortskred under året enligt plan.

Under året slutförde vi flera viktiga investeringar inför framtiden. I Rottneros Bruk var det i förnyelsebar energiproduktion med tillhörande energilagring samt väsentligt utökad CTMP-kapacitet. Vår produktionskapacitet inom CTMP växer därmed från nuvarande 125 tusen ton till cirka 165 tusen ton, vilket ökar våra expansionsmöjligheter på den långsiktigt växande förpackningsmarknaden, den viktigaste för CTMP. Vi slutförde även investeringen i ett nytt hartskokeri i Vallviks Bruk med driftstart under hösten. Investeringen ersatte äldre existerande utrustning.

Vi hade samtidigt en högre takt än normalt i löpande underhållsinvesteringar för att säkerställa en god tillgänglighet i våra fabriker och därmed en stabil produktion. För året som helhet uppgick investeringarna sammanlagt till cirka 450 MSEK.

I december refinansierade vi våra långsiktiga kreditfaciliteter som nu uppgår till sammanlagt 550 MSEK. Finansieringsavtalet, som löper i tre år, omfattar liksom tidigare en hållbarhetslänk som innebär att räntevillkoren är kopplade till vissa av miljö- och arbetsmiljökriterierna i koncernens långsiktiga mål.

MARKNADEN VAR HUvudSAKligen STABIL, VÅRA NISCHKUNDER EFTERFRÅGADE ÖKADE VOLYMER

Efterfrågan på kemisk långfibrig avsalumassa utvecklades relativt stabilt på våra huvudmarknader under året. Kunderna inom våra nischer, inte minst E-massa och filter, var fortsatt intresserade av att öka sina volymer. Marknaden för CTMP var dock relativt svag med sjunkande priser på grund av en minskad efterfrågan i Kina och inom förpackningskartong generellt.

Till sist vill jag understryka hur glad och stolt jag är över mina medarbetare och deras helhjärtade engagemang under året. Jag vill passa på att varmt tacka dem. Jag vill även rikta ett stort tack till våra kunder, leverantörer, ägare och styrelsen för ett bra och nära samarbete. Att vi en del av lösningen på den globala uppvärmningen tillsammans med den övriga skogsindustrin ger oss tillförsikt inför framtiden.

HÅLLBARHETSARBETET I FOKUS

Den enskilt största marknaden för marknadsmassa, Kina, var relativt svag under hela året, medan Europa och USA uppvisade en starkare trend. Under det första halvåret präglades massamarknaden totalt sett av en viss optimism och prisuppgångar. Produktionsbortfall, inte minst genom en strejk i Finland, höll tillbaka utbudet. Detta i kombination med en ökad efterfrågan bland europeiska papperstillverkare ledde till successivt ökande massapriser. Marknaden bromsade dock in under det tredje kvartalet.

Förändringen mot hållbara produkter, från fossilbaserade, är högt prioriterad i samhället och blir viktigare för varje dag.# ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024

Tillsammans med ett växande behov av konkurrenskraftiga förpackningslösningar innebär det att massamarknaden har goda förutsättningar att uppvisa långsiktig tillväxt. Långsiktig hållbarhet och att nå målet om en fossilfri produktion är centrala delar för utvecklingen av Rottneros strategiska position som en växande, effektiv och
Lennart Eberleh
vd och koncernchef

– 8 –

ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024

INVESTMENT CASE

ÖVERSIKT

Rottneros som investering

Rottnerosaktien är sedan november 1987 noterad på Nasdaq Stockholm och klassas som ett bolag i segmentet Basic Resources på Mid Cap. Rottneros kombinerar långsiktig lönsamhet och hållbarhet med starka finanser och innovativa satsningar för framtiden. Med fokus på massa till attraktiva nischer, breddad intäktsbas och stabil avkastning till aktieägarna över tid är Rottneros väl positionerat för att möta en växande global efterfrågan på hållbara lösningar.

DEL AV DEN GRÖNA OMSTÄLLNINGEN

Rottneros är tillsammans med hela skogsindustrin en del av den gröna omställningen till cirkulär ekonomi, med lösningar som har positiv inverkan på miljö och klimat.

LÅNGSIKTIG LÖNSAMHET

Rottneros strategi är att fokusera på användningsområden där våra produkter skapar mervärde. Genom ökade volymer motverkas kostnadsinflationen.

STARKA FINANSER

Koncernen har stark soliditet och låg skuldsättningsgrad. Soliditeten för år 2024 var 59 procent. Nettoskulden var 393 MSEK och tillgänglig likviditet uppgick till 392 MSEK. De starka finanserna ger utrymme för större strategiska investeringar både i massabruken och i nya projekt för att bredda intäktsbasen. År 2024 var EBIT 47 MSEK, vilket motsvarar en EBIT-marginal om 2 procent.

STRATEGI

EN MARKNAD MED FÖRUTSÄTTNINGAR FÖR LÅNGSIKTIG TILLVÄXT

Flera globala trender medför att massamarknaden har goda förutsättningar att uppvisa långsiktig tillväxt. Ett exempel är omställningen från plast till fiberbaserade förpackningar. Satsningen på formpressade fibertråg ger en breddad intäktsbas, vilket på sikt minskar exponeringen mot massamarknaden. Massan ersätter fossilbaserade råvaror och används för tillverkning av förnyelsebara produkter. Rottneros mål är att ha en fossilfri produktion år 2030. Expansionspotentialen inom våra utvalda nischer är stor och redan idag är Rottneros världsledande inom E-massa och filtermassa, samt har en ledande kompetens inom utveckling av miljövänliga fiberbaserade livsmedelstråg.

Rottneros är aktiv inom flera innovativa projekt och förstudier med inriktning mot nya produkter tillverkade av skogsråvara. Målsättningen är att bredda intäktsbasen och på så sätt minska exponeringen mot massamarknaden.

VERKSAMHETEN

TILLVÄXT

Rottneros har en stark position på massamarknaden tack vare produktion av både kemisk och mekanisk massa. Vår produktkvalitet och service borgar för goda och långa kundrelationer.

HÅLLBARHETSREDOVISNING

KOLDIOXID- UTDELNING CO2 EBIT OCH EBIT-MARGINAL SOLIDITET NETTORESULTAT*

kton	kSEK	%	%
600	80	80	20
550
	114	70	15
108
66	66	60	10
101
70	50	50
60
50	40	40	5
40
30	30	30
20	20	20
10	10	10
0	0	0	0
120	100	80	40
110
108	100	60	30
66
66	80	50	20
101
70	60	40	10
60
50	40	30	0
40
30	20	20
20
10	10	10
0	0	0
59	58	40
400	267
200	48	46	38
0	13	12	10
	-42	9	9
	-5
2020	2021	2022	2023
Scope 1	Scope 2

• Utbetald utdelning i förhållande till föregående års resultat. För år 2021 är utdelningen relaterat till det sammanlagda resultatet för år 2020 och 2019.

Denna information är en generell beskrivning av Rottneros som investering och är ingen rekommendation att investera i Rottneros och ska således inte ligga till grund för en investering i Rottneros. En investering i aktier är förenade med risk. Vid bedömning av Rottneros framtida utveckling är det av vikt att beakta de riskfaktorer som är förknippade med Rottneros och dess aktie. Alla investeringar i aktier är förenade med risker av både generell och mer bransch eller företagsspecifik karaktär. En investerare som överväger att investera i aktier i Rottneros bör läsa relevant information om Rottneros noggrant innan en investering sker. Rottneros tar inget ansvar för en investerares beslut att investera i Rottneros på grundval av informationen ovan och tar således inte ansvar för en skada som en investerare kan åsamkas av efter en investering i Rottneros.

– 9 –

ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024

TRENDER OCH MARKNADER

TRENDER SOM PÅVERKAR MASSAMARKNADEN

HÖGRE LEVNADSSTANDARD

Den globala ekonomiska expansionen med ökande befolkning och högre levnadsstandard är den viktigaste drivkraften för den stadigt växande användningen av massa i världen. Efterfrågan förskjuts successivt från massa för skriv- och tryckpapper till massa för andra applikationer som förpackningar, mjukpapper och specialpapper. E-handelns stadiga tillväxt ökar samtidigt behovet av förpackningar. Efterfrågan på marknadsmassa förväntas öka med 1–2 procent per år. Asien står för den största tillväxten och är allt viktigare för avsättningen av Rottneros produkter. Mjukpapper är det användningsområde som visar snabbast tillväxt och svarar för drygt 40 procent av konsumtionen av marknadsmassa i världen. Fördelen med kartong som ett fossilfritt och hållbart förpackningsmaterial bekräftas också av allt fler studier. Rottneros deltar aktivt i omställningen som leverantör och besitter hög kompetens inom massa för kartong. Koncernen har även en växande produktion av fiberbaserade tråg helt utan tillsatser av skadliga kemikalier.

DIGITALISERING

Den genomgripande digitaliseringen av media fortsätter att driva på förändringar i marknadens struktur. Grafiska papper, nedan benämnt skriv- och tryckpapper, minskar stadigt genom den fortsatta digitaliseringen i samhället. Den senare har inneburit betydande anpassningar av produktionen till en successivt lägre efterfrågan. På drygt 10 år har andelen av världens marknadsmassa som används till produktion av skriv- och tryckpapper mer än halverats till cirka 18 procent. För massatillverkarna kommer omställningen till andra kundsegment och produktnischer fortsätta även kommande år.

HÅLLBARA FÖRPACKNINGAR

Hållbarhetsaspekten blir allt viktigare för konsumenterna som ofta är medvetna om den påverkan som matproduktion, livsmedelsförpackningar och matavfall har på miljön. Ett exempel är omställningen från plast till fiberbaserade förpackningar. Satsningen på formpressade fibertråg ger en breddad intäktsbas, vilket på sikt minskar exponeringen mot massamarknaden. Massan ersätter fossilbaserade råvaror och används för tillverkning av förnyelsebara produkter. Rottneros mål är att ha en fossilfri produktion år 2030. Expansionspotentialen inom våra utvalda nischer är stor och redan idag är Rottneros världsledande inom E-massa och filtermassa, samt har en ledande kompetens inom utveckling av miljövänliga fiberbaserade livsmedelstråg.

ELINFRASTRUKTUR

Den omfattande omställningen mot nya och förnybara energikällor gör att behovet av ny elinfrastruktur ökar, främst i Europa och USA samtidigt som underhållsbehovet är stort inom de befintliga elnäten. Det för med sig ökad efterfrågan av E-massa som används för elektrisk isolering i transformatorer, en nisch där Rottneros är världsledande. Även den kraftfulla ekonomiska och industriella expansionen i Asien driver en ökad efterfrågan på E-massa.

Positiv marknad första hälften av 2024 följdes av viss avmattning under andra halvåret

Första halvåret av 2024 präglades av stigande priser och en ökande efterfrågan på massa. Detta berodde bland annat på att utbudet påverkades negativt av en 15 dagar lång strejk i Finland. Under det andra halvåret svängde dock marknadsbalansen till förmån för köparna och prisutvecklingen vände ned delvis påverkad av den svaga efterfrågan från Kina. Efterfrågan inom Rottneros marknadsnischer för kemisk massa var fortsatt god under hela året. Marknaden för CTMP tyngdes av överkapacitet med sjunkande priser som följd.

Världens fiberbehov täcks nästan till hälften av nyproducerad cellulosa

Mängden cellulosafiber i världen som används för tillverkning av papper, kartong, textilier och hygienprodukter, uppgår totalt till cirka 393 miljoner ton per år. Drygt hälften består av återanvänd returfiber. Resten utgörs av så kallad nyfiber från barr- och lövträd, cirka 181 miljoner ton årligen. Av detta produceras och används ungefär 57 procent i integrerade pappers- och kartongbruk. Resten utgörs av marknadsmassa, cirka 77 miljoner ton. Här dominerar den kemiska massan, varav cirka 39 procent är långfibermassa som tillverkas av barrved. Den mekaniska massans andel är endast cirka 3 miljoner ton. Rottneros huvudmarknad, Europa, använder cirka 17 miljoner ton marknadsmassa årligen, vilket motsvarar cirka 24 procent av den globala förbrukningen. Ungefär hälften av marknadsmassan i världen, omkring 38 miljoner ton, används i Asien, varav 27 miljoner ton i Kina. Marknaden i Nordamerika, som domineras av hygienprodukter och specialpapper, uppgår till cirka 8 miljoner ton.

Det största användningsområdet är mjukpapper

Den långsiktiga trenden fortsätter mot en ökande andel av massan som används för det snabbast växande användningsområdet mjukpapper och hygienprodukter, samt förpackningar och specialpapper. Mjukpapper är det största användningsområdet för marknadsmassa och svarar för cirka 40 procent av den globala konsumtionen. Kina är världens största mjukpappersmarknad, följt av USA. Mjukpapper tillverkas huvudsakligen i ointegrerade pappersbruk. För Rottneros utgör mjukpapper en mindre andel av leveranserna med cirka 11 procent.

181 MILJONER TON

Asien motor för den globala tillväxten

En stigande levnadsstandard och växande befolkning är de viktigaste faktorerna för den långsiktigt ökande användningen av massa i världen. Industriländerna i väst har en stagnerande eller minskande efterfrågan överlag. Kina utgör världens största marknad för massa och har sedan 2010 ökat sin andel av världsmarknaden från drygt 20 till cirka 40 procent.

– 10 –# ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024

TRENDER OCH MARKNADER

ÖVERSIKT

På främst de asiatiska marknaderna fortsätter konsumtionen att växa på nyfiber medan de mogna Nästan hälften av världens massaförsörjning är nyproducerad, så kallad nyfiber från barr- och lövträd. Den utgör cirka 181 miljoner ton årligen.

• Bra marknad första halvåret som sedan vände nedåt, Kina svagt hela året
• Leveranserna till Kina ned betydligt under 2024
• Fokus på nischer där Rottneros har konkurrensfördelar

Leveranserna av massa till Kina minskade under 2024 med 11 procent. Kina har ökat sin kapacitet för integrerad massaproduktion med flera miljoner ton de senaste åren och svagheten inom byggindustrin har inneburit att flödet av skogsråvara har förflyttats i högre grad till massaproduktion, vilket påverkat råvarukostnaderna positivt. Samtidigt har överkapaciteten inom kartongtillverkning i Kina vuxit betydligt, vilket hållit nere kartongpriset och ökat exporten till övriga asiatiska länder.

Kinas bidrag till den globala tillväxten när det gäller efterfrågan på marknadsmassa väntas avta även kommande år jämfört med hur det sett ut historiskt. Anledningen är den omfattande inhemska kapacitetsutbyggnaden samt en förväntat lägre ekonomiska expansionstakt.

Rottneros strategi är inriktad på marknadsledarskap inom ett antal befintliga nischer, samt att utveckla nya. Andelen av försäljningen som går till marknader som uppvisar lönsam tillväxt ska fortsätta växa. Koncernen arbetar målinriktat med att identifiera och bygga upp marknadsnärvaro inom nya växande segment där bolaget kan utnyttja sina konkurrensfördelar. Ett av de prioriterade tillväxtområdena är massa för kartong- och förpackningstillverkning. Här är marknadspositionen dessutom stark redan i utgångsläget. Marknaden för massa till luft- och vätskefilter förväntas också uppvisa en stabil efterfrågan och Rottneros globalt ledande position ska befästas ytterligare. Ytterligare en viktig produkt är E-massa som bland annat lämpar sig utmärkt för elektrisk isolering i transformatorer. Här är den fortsatta ekonomiska expansionen i Asien och Latinamerika en tungt vägande faktor för den växande efterfrågan. Omställningen till förnyelsebara energikällor är ytterligare en viktig drivkraft. Den innebär en växande efterfrågan på transformatorer, vilket ökar behovet av E-massa. Vindkraftverken ligger ofta långt ifrån elkonsumenterna. Därmed behöver helt ny infrastruktur byggas upp. Även elbilsexpansionen kräver ny infrastruktur för att säkerställa laddningen på bred front. Fibercement är ett nytt område för koncernen. Rottneros oblekta sulfatmassa lämpar sig utmärkt som armeringsmaterial i cementbaserade byggskivor.

Efterfrågan på marknadsmassa steg under inledningen av 2024 men vände sedan gradvis och uppvisade en nedgång om 2 procent för helåret. Den enskilt största marknaden, Kina, var relativt svag under hela året, medan Europa och USA uppvisade en starkare trend. Flera av Rottneros nischmarknader visade en fortsatt god efterfrågan under hela 2024.

Under det första halvåret präglades massamarknaden totalt sett av en viss optimism och prisuppgångar. Produktionsbortfall vid massabruk på norra halvklotet minskade tillgången på massa, inte minst genom en strejk i Finland som minskade utbudet på avsalumassa med 400 000 ton. Detta i kombination med en ökad efterfrågan bland europeiska papperstillverkare ledde till successivt ökande massapriser. Marknaden bromsade dock in under det tredje kvartalet främst tyngd av den svaga efterfrågan i Kina. Trots en avmattning på den europeiska marknaden efter sommaren landade helåret på en tydlig tillväxt här jämfört med 2023. Efterfrågan i Nordamerika höll sig förhållandevis stark under hela 2024.

Den globala marknaden för CTMP var relativt svag under hela året vilket ledde till sjunkande priser på grund av kapacitetsöverskott. De negativa faktorerna utgjordes främst av en minskad efterfrågan i Kina och på förpackningskartong generellt.

BRA MARKNAD FÖRSTA HALVÅRET SOM SEDAN VÄNDE NEDÅT, KINA SVAGT HELA ÅRET

LEVERANSERNA TILL KINA NED BETYDLIGT UNDER 2024

FOKUS PÅ NISCHER DÄR ROTTNEROS HAR KONKURRENSFÖRDELAR

GLOBAL ANVÄNDNING AV CELLULOSAMASSA

	Miljoner ton	Procent
Nyfiber i ointegrerade bruk
Nyfiber i integrerade bruk
Returfiber		26 %
MARKNADSCELULOSAMASSA	77 Mton	20 %
Dissolvingmassa	8
Mekanisk massa	3
Kemisk oblekt massa (UKP)	3
Kemisk långfibermassa (BSKP)	24
Kemisk kortfibermassa, BHKP	39

Marknadsmassa säljs vanligtvis från ointegrerade massabruk, utan egen vidareförädling. Massan säljs främst till pappers eller kartongtillverkare, utan eget massabruk. En del köps även in av integrerade bruk, som komplement till den egna produktionen.

Totalt 20 procent av världens användning av cellulosafiber (77 Mton) är marknadsmassa. Rottneros producerar och säljer mekanisk massa samt blekt och oblekt kemisk långfibermassa.

PRODUKTION OCH FÖRSÄLJNING HOS ROTTNEROS

FÖRPACKNINGAR TILL MAT OCH DRYCK KRÄVER HÖGSTA KVALITET

Koncernens massa kännetecknas av en ledande kvalitetsnivå med mycket hög renhet. Det innebär bland annat att den inte påverkar förpackade varors smak och lukt. Därför passar den utmärkt för förpackningar till mat och dryck. Den oblekta sulfatmassa som produceras i Vallviks Bruk lämpar sig sålunda mycket bra för det växande användningsområdet brun vätskekartong. Brukets höga tvättkapacitet skapar förutsättningarna för en mycket ren oblekt massa som innebär viktiga konkurrensfördelar och därmed en stark marknadsposition. Satsningen på fibertråg inom Rottneros Packaging är ytterligare en viktig pusselbit för bolagets långsiktiga utvecklingspotential. Rottneros viktigaste konkurrensfördelar utgörs av en omfattande erfarenhet och kompetens inom fibertråg för livsmedel, samt den ledande positionen på marknaden för mekanisk massa, huvudråvaran för trågen.

GLOBAL EFTERFRÅGAN PER MASSAKVALITET

	KEMISK MARKNADSMASSA, %	MEKANISK MARKNADSMASSA, %
Europa	19	24
Nordamerika	33	39
Sydamerika	1	6
Kina	6	12
Övriga marknader	34	34

GLOBALA LEVERANSER OCH KAPACITETSUTNYTTJANDE

KEMISK MARKNADSMASSA

År	Leveranser, miljoner ton	Kapacitetsutnyttjande, %
2020	7	84
2021	6	86
2022	5	88
2023	4	90
2024	3	92

MEKANISK MARKNADSMASSA

År	Leveranser, miljoner ton	Kapacitetsutnyttjande, %
2020	4	80
2021	3	82
2022	2	84
2023	1	86
2024	0	88

Koncernen lägger stor vikt vid att befästa och ytterligare utveckla sina positioner inom de utvalda nischerna genom att utnyttja sin kompetens inom både teknik och produktion. För detta krävs nära och långsiktiga kundrelationer samt ingående kunskaper om deras verksamhet och behov. Här är en stark säljorganisation avgörande, inte minst på huvudmarknaden Europa, för att komma så nära kunderna som möjligt och därmed erbjuda bästa möjliga service. Genom att utnyttja sin kompetens inom såväl teknik som produktion arbetar koncernen målmedvetet för att utveckla och stärka marknadspositionerna inom de utvalda nischerna.

Omkring en tredjedel av koncernens försäljning går till marknader utanför Europa, främst Asien och nordöstra USA. Det finns ett behov i Nordamerika för de kemiska specialmassor som Rottneros producerar, trots en betydande inhemsk massaproduktion.

MASSAPRISER (BCTMP)

	USD/t	SEK/t
Listpris Kina	1 700	17 000
Kina	1 600	16 000
Europa, USD/ton	1 500	15 000
Listpris Europa	1 400	14 000
Nettopris Europa, USD/ton	1 300	13 000
Nettopris Europa, SEK/ton	1 200	12 000
	1 100	11 000
	1 000	10 000
	900	9 000

MASSAPRISER (NBSK)

	USD/t	SEK/t
	800	8 000
	700	7 000
	600	6 000
	500	5 000
	400	4 000

År	Kina, USD/ton	Kina, SEK/ton	Europa, USD/ton	Europa, SEK/ton
2020
2021
2022
2023
2024

LEVERANSER PER ANVÄNDNINGSOMRÅDE

	PROCENT AV EFTERFRÅGAN	PROCENT AV LEVERANSER
Kartong	11	11
Filter	10	10
Mjukpapper	29	29
Skriv & tryck	1	1
Specialiteter	8	8
Kartong	11	11
Elektrotekniskt	10	10
Specialiteter	4	4
Mjukpapper	20	20
Skriv & tryck	12	12
Fibercement	22	22
Övrigt	20	20
Fluff	18	18

ROTTNEROS – FÖRDELNING I GLOBALA MASSAMARKNADEN

• EFTERFRÅGAN PÅ MARKNADSMASSA PER REGION, %
  • Europa: 20
  • Nordamerika: 39
  • Sydamerika: 24
  • Kina: 6
  • Övriga marknader: 11

ROTTNEROS LEVERANSER OCH SÄLJORGANISATION BASERAT PÅ OMSÄTTNING

• ROTTNEROS TOTALA FÖRSÄLJNING I PROCENT AV OMSÄTTNINGEN
  • Sverige: 9
  • Övriga Norden: 7
  • Tyskland: 9
  • Italien: 5
  • Övriga Europa: 23
  • USA: 8
  • Övriga världen: 9

	NORD-EUROPA	ASIEN	AMERIKA
	21 %	17 %	13 %
		Kina
		12 %

• AGENTER
• EGEN SÄLJORGANISATION
• HANDELSHUS

Källor för marknadsavsnittet. PPPC, Fastmarkets/FOEX, TTO/Brian McClay, Hawkins Wright, Riksbanken.

STRATEGI

ANVÄNDNINGSOMRÅDEN OCH VARUMÄRKEN

Rottneros erbjudande

Koncernen är inriktad på utveckling och tillverkning av marknadsmassa för utvalda nischer. Rottneros är bland annat en världsledande leverantör på massa för produktion av luft- samt vätskefilter och på massa till elektrotekniska applikationer.# KEMISK OCH MEKANISK MASSA

Kundernas behov förändras i en allt snabbare takt inom ramen för den föränderliga omvärlden. Genom en konsekvent omvärldsbevakning och utveckling av såväl egna som kundanpassade produkter säkerställer Rottneros tillväxt inom bolagets befintliga nischer. livsmedelsförpackningar. Därmed är förpackningslösningar en viktig och växande del av Rottneros erbjudande.

Åren har vår försäljning med allt större precision koncentrerats mot tre applikationsområden där vi nu stoltserar med världsledande positioner: Robur Flash ECF för filtertillverkning, Robur Flash UKP för elektrotekniska isolationsmaterial och Spring för kartongproduktion. Det är värt att notera att de utmärkta egenskaperna hos våra massor naturligtvis även gynnar en mängd andra tillämpningsområden.

Våra varumärken Rottneros har kompletterat de etablerade varumärkena Robur Flash för kemisk massa och Nature för fiberbaserade tråg. Det nya varumärket, Spring by Rottneros, representerar vår mekaniska massa från Rottneros Bruk. Koncernen jobbar även målmedvetet med att identifiera andra växande segment där bolagets konkurrensfördelar kan utnyttjas. Massa till fibercement är ett sådant exempel och är ett användningsområde som har vuxit fram under de senaste åren.

Nature by Rottneros är varumärket för formpressade förpackningslösningar av fiber. Produkten har utvecklats under 20 år och tillverkas med egna verktyg. Den är förnybar, återvinningsbar, högkvalitativ, säker och uppfyller höga krav på funktion. Barriärlösningar är utvecklade i samarbete med ledande forskningsinstitut. Mångsidigheten öppnar för oändliga möjligheter för olika förpackningslösningar.

Lanseringen av Spring sammanfaller med utbyggnaden av ny kapacitet för tillverkning av CTMP, investeringar i förnybar energiproduktion vid Rottneros Bruk samt nya affärsmöjligheter och produkter som detta möjliggör. Sammantaget har Rottneros goda tillväxtmöjligheter på lång sikt tack vare tillgången på både kemisk och mekanisk massa, ett erkänt högt tekniskt kunnande, ett nära samarbete med kunderna samt ingående kunskaper om deras processer och slutanvändningsområden.

I samband med det nya varumärkets lansering har Rottneros också inlett en extern positioneringsstrategi på nischmarknader där våra produkter genererar optimalt kundvärde. Under de senaste fem åren har vår försäljning med allt större precision koncentrerats mot tre applikationsområden där vi nu stoltserar med världsledande positioner: Robur Flash ECF för filtertillverkning, Robur Flash UKP för elektrotekniska isolationsmaterial och Spring för kartongproduktion. Det är värt att notera att de utmärkta egenskaperna hos våra massor naturligtvis även gynnar en mängd andra tillämpningsområden. Massans förnybara egenskaper gör den till ett naturligt och mer hållbart alternativ till plast som ofta avvänds vid tillverkning av

FORMPRESSADE FÖRPACKNINGAR

Färdigmat inklusive MAP
Kartong
Filter
Elektrotekniskt
Filter (modified atmosphere packaging)
Filter
Fibercement
Bakplåtspapper
Skin-förpackningar
Övrigt
Mjukpapper
Kartong
Specialiteter
Kartong

– 15 –

ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024

ÖVERSIKT STRATEGI VERKSAMHETEN HÅLLBARHETSREDOVISNING ÅRSREDOVISNING ÖVRIGT

ANVÄNDNINGSOMRÅDEN OCH VARUMÄRKEN

MASSALEVERANSER, KTON KARTONG

Högkvalitativ massa anpassad för kartong och förpackningar är en långsiktig och tydligt växande marknad. Båda bruken producerar konkurrenskraftiga massakvaliteter med egenskaper som lämpar sig väl för detta område, som också utgör ett av Rottneros prioriterade kundsegment.

I Rottneros Bruk produceras CTMP-massa optimerad för högsta möjliga böjstyvhet, en viktig egenskap för förpackningskartong. Koncernens olika massakvaliteter kännetecknas även av en hög renhet som innebär att de inte påverkar förpackade varors smak och lukt. De uppfyller därmed de höga krav som ställs på förpackningskartong till livsmedel, exempelvis mjölk- och juiceförpackningar.

I Vallviks Bruk produceras blekt och oblekt sulfatmassa med hög styrka och konverterbarhet. Den stora tvättkapaciteten i bruket gör det möjligt att producera en mycket ren massa.

En rad olika faktorer driver tillväxten på kartong samtidigt som det råder brist på returfiber. Miljövänliga och biobaserade lösningar efterfrågas globalt som ersättning för de fossilbaserade, exempelvis förpackningar till livsmedel eller konsumentprodukter. E-handelns stadiga expansion ökar efterfrågan på kartong.

	2020	2021	2022	2023	2024
MASSALEVERANSER, KTON	98	117	124	126	135
Andel av total massaleverans	35%

MASSALEVERANSER, KTON FILTER

Rottneros är en av de globala marknadsledarna på massa för tillverkning av olika typer av filter. Flera av koncernens massakvaliteter kännetecknas av hög porositet och styrka. Därmed lämpar de sig utmärkt till filter för luft och vätskor, både till livsmedels- och fordonsindustrin. Massakvaliteter specialiserade för filter produceras i såväl Rottneros som Vallviks Bruk.

Koncernen har en konkurrensfördel jämfört med andra leverantörer av massa till den globala fordonsindustrin. Anledningen är att bolagets filtermassor kan kombineras i olika varianter och därigenom ge ett brett spektrum av önskade egenskaper. Rottneros tillhör även de globala marknadsledarna inom massa för kaffefilter, där massans mycket höga renhet och filtreringsförmåga spelar en avgörande roll för att ge en maximal smakupplevelse.

God efterfrågan på filter fortsätter trots ökad elektrifiering. Fordonsindustrins behov av filter kommer att fortsätta ytterligare minst ett decennium framåt, trots trenden mot ökande andel elektriska bilar. Eftermarknaden fortsätter dessutom i upp till 30 år eftersom fossildrivna bilar regelbundet behöver nya filter. Tunga fordon och gasturbiner är en annan marknad där efterfrågan för filter förutses vara oförändrad. Utvecklingen hos våra filterkunder var stabil under 2024 trots den ökande andelen elektrifierade fordon.

	2020	2021	2022	2023	2024
MASSALEVERANSER, KTON	63	67	68	71	74
Andel av total massaleverans	21%

MASSALEVERANSER, KTON ELEKTROTEKNISKA APPLIKATIONER

Rottneros är global marknadsledare på massa för användning i elektriska isolationsmaterial, transformatorboard och kondensatorpapper, ofta kallad E-massa.

E-massan som koncernen tillverkar är extremt ren och vältvättad. Den har utvecklats under mer än 25 år för att nå dagens unikt låga konduktivitet (ledningsförmåga). E-massa finns i olika anpassade kvaliteter som kan användas i de mest krävande isolationsmaterial såsom kondensatorpapper, isolering i transformatorer och högspänningskablar på havsbotten.

Infrastrukturutbyggnaden driver tillväxten för e-massa. Tillväxten för andelen elektriska bilar innebär att ny infrastruktur måste installeras för att tillgodose behovet av laddning. E-massa ingår som elektriskt isolationsmaterial, i exempelvis laddstolpar. Även omställningen till förnybara energikällor driver på efterfrågan. Vindkraftverken ligger ofta långt ifrån elkonsumenterna vilket innebär att en helt ny infrastruktur behöver byggas upp med bland annat nya transformatorer. Marknaden kännetecknas i övrigt av stabilitet och långa kundrelationer. Det finns bara några få leverantörer av E-massa i världen.

	2020	2021	2022	2023	2024
MASSALEVERANSER, KTON	47	52	56	63	67
Andel av total massaleverans	18%

– 16 –

ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024

ÖVERSIKT STRATEGI VERKSAMHETEN HÅLLBARHETSREDOVISNING ÅRSREDOVISNING ÖVRIGT

MASSALEVERANSER, KTON SPECIALITETER

Rottneros massor används i många specialapplikationer. Genom sin tillgång på många olika massakvaliteter, både mekaniska och kemiska, kan koncernen hjälpa kunden att hitta rätt kombination av kvaliteter för att uppnå de efterfrågade egenskaperna. Även de formade fiberapplikationer, som tillverkas vid Rottneros Packaging, kan räknas som en specialanpassad produkt.

Hög innovationstakt. Fiberbaserade produkter som kan ersätta fossilbaserade alternativ kännetecknas av en hög innovationstakt. Segmentet specialiteter växer därmed stadigt. Även marknaden för tunna specialpapper ökar successivt. Det växande behovet tillgodoses av tillverkare som tidigare producerat skriv- och tryckpapper som ställt om produktionen till olika specialapplikationer. Det gör att Rottneros massor används i en mängd olika specialiserade applikationer, exempelvis jeansetiketter, skosulor, tapeter, laminatgolv, bakpapper, tunna specialpapper, och absorptionsmaterial för olja och pigment.

	2020	2021	2022	2023	2024
MASSALEVERANSER, KTON	38	40	41	45	47
Andel av total massaleverans	11%

MASSALEVERANSER, KTON MJUKPAPPER

Stadigt expanderande marknad. Mjukpapper är det enskilt största användningsområdet för avsalumassa med drygt 40 procent. Efterfrågan är också relativt oberoende av konjunktursvängningar. Den ekonomiska tillväxten globalt med successivt högre levnadsstandard, inte minst i Asien, driver tillväxten.

Mjukpapper, eller tissue, används i första hand till servetter, hushålls- och toalettpapper.

Kraven på massans egenskaper till mjukpapper är ofta många och högt ställda. Det gäller exempelvis utseende, absorptionsförmåga, luftighet, vikt, styvhet och ljushet. Att samtliga massatyper som Rottneros producerar kan användas för tillverkning av mjukpapper är därför en kvalitetsstämpel.

	2020	2021	2022	2023	2024
MASSALEVERANSER, KTON	19	25	34	38	45
Andel av total massaleverans	9%

MASSALEVERANSER, KTON FIBERCEMENT

Rottneros oblekta kemiska massa passar utmärkt för byggmaterialet fibercement. Massan gör materialet både sunt för hälsan, hållbart och miljövänligt. Det ersätter ofta hälsovådliga material som asbest.

Marknaden för cellulosabaserad fibercement växer stadigt. Användningen av fibercement baserad på cellulosafiber växer stadigt genom dess många attraktiva egenskaper. Rottneros levererar oblekt kemisk massa från Vallviks Bruk till produktion av fibercementprodukter som fasader, tak och interiörer. Med hjälp av oblekt massa kan byggskivor produceras utan det hälso- farliga ämnet asbest. Fibrerna har en armerande funktion och skivorna blir lätta, starka och har ett minimalt underhållsbehov. De får också en lång livslängd, är kostnadseffektiva, brandsäkra och har en låg fuktkänslighet. Rottneros oblekta sulfatmassa har hög renhet, rätt ligninhalt eller kappatal vilket sammantaget gör den mycket lämpad för fibercement.

	2020	2021	2022	2023	2024
MASSALEVERANSER, KTON	4	6	8	11	12
Andel av total massaleverans	2%

STRATEGISKA PRIORITERINGAR

ÖVERSIKT

Rottneros gör skillnad och skapar hållbara värden för våra intressenter genom att fokusera på våra prioriterade områden och långsiktiga mål, vilka styr våra beslut. En långsiktig lönsamhet skapar vi genom nöjda kunder, flexibilitet, en stabil årlig tillväxt av produktionsvolymen, god kostnadskontroll och en aktiv diversifiering av våra erbjudanden. Dessa faktorer är avgörande för att säkra de resurser vi behöver för att utveckla och bredda vårt produktutbud.

STRATEGI

Rottneros strategi definieras av våra grundstenar, fokusområden och långsiktiga mål. Strategin guidar oss i våra beslut mot vår vision. Rottneros långsiktiga marknadsstrategi är specialisering mot växande segment. Vi utvecklar kontinuerligt våra produkter och är en pålitlig leverantör av högkvalitativa marknadsmassor till utvalda nischer på marknaden.

En ren miljö är central för Rottneros. Våra produkter kommer från hållbart brukade skogar och kan ersätta fossilbaserade produkter på marknaden. Vi arbetar aktivt för att minska vår miljöpåverkan, med målet att nå en fossilfri produktion år 2030 och kontinuerligt minska utsläppen till luft och vatten.

Rottneros ansvar omfattar både våra medarbetares säkerhet och trygghet, samt att upprätthålla en långsiktigt ansvarsfull och attraktiv arbetsplats. Vi säkerställer en trygg, säker och hälsosam arbetsmiljö med hög delaktighet och mångfald, vilket är grundläggande för vår framgång och för att skapa värde både för våra medarbetare och våra intressenter.

VÅRA GRUNDSTENAR, VÄRDERINGAR OCH FOKUSOMRÅDEN

VÅRA GRUNDSTENAR

VI ENGAGERAR OSS, VI RESPEKTERAR ALLA, VI ÄR PROFFS

• Vi engagerar oss i varandra, i samhället och driver verksamheten med så låg miljöpåverkan vi kan.
• Vi respekterar alla människor och behandlar alla lika. Mångfald uppmuntras.
• Vi har höga krav på oss själva och varandra. Vi agerar alltid utifrån vår egen och andras säkerhet.
• Vi vill förstå, föreslå och implementera i praktiken.

VÅRA VÄRDERINGAR

En långsiktig lönsamhet skapar vi genom nöjda kunder, flexibilitet, en stabil årlig tillväxt av produktionsvolymen, god kostnadskontroll och en aktiv diversifiering av våra erbjudanden. Dessa faktorer är avgörande för att säkra de resurser vi behöver för att utveckla och bredda vårt produktutbud.

FOKUSOMRÅDEN

HÅLLBAR LÖNSAMHET
Uthållig tillväxt, god lönsamhet och starka finanser är hörnstenar för Rottneros långsiktiga utveckling.

SÄKERHET OCH HÄLSA
En säker och trygg arbetsmiljö har alltid högsta prioritet.

JÄMSTÄLLDHET OCH MÅNGFALD
Engagerade medarbetare, mångfald och oliktänkande skapar långsiktig framgång.

KUNDNÖJDHET
Förstklassiga produkter, en hög servicenivå och långsiktiga, nära kundrelationer maximerar kundnyttan.

FOSSILFRI PRODUKTION OCH MILJÖ
Miljön och målet om fossilfri produktion har högsta prioritet.

VISION

Vår vision är att alltid göra skillnad!

AFFÄRSIDÉ

Vår affärsidé är att med nyfikenhet och erfarenhet skapa produkter och tjänster nära våra kunder. Vi älskar lösningar som kombinerar forskning, teknikutveckling och miljöattraktiva produkter. Läs mer om fokusområden på sid. 34–43.

MÅL OCH UTFALL

ÖVERSIKT

Rottneros styr och följer upp verksamheten inom tre områden – finansiella mål, sociala mål och miljömål. Målen är utformade med utgångspunkt i våra intressenters viktigaste krav.

FINANSIELLA MÅL

MÅL: 30–50 % UTDELNING AV NETTORESULTAT*	MÅL: > 50 % SOLIDITET	MÅL: 3 % ÅRLIG TILLVÄXT MASSAPRODUKTION*	MÅL: ÖVER 10 % ANDEL INTÄKTER, EJ FRÅN MASSA
Målet är en god avkastning till aktieägarna, mellan 30 och 50 procent av nettoresultatet.	Upprätthålla den starka soliditeten och låga skuldsättningsgraden.	Motverka inflation inom fasta kostnader genom att ha en årlig tillväxt av produktionsvolymen.	Genom att öka andelen intäkter som inte kommer från massaförsäljning kan koncernen diversifiera intäktsbasen och skapa förutsättningar för långsiktig tillväxt.
UTFALL: Baserat på resultatet och ett fortsatt osäkert världsläge föreslår styrelsen ingen utdelning ges för 2024. För 2023 delade Rottneros ut 0,50 SEK/aktie.	UTFALL: Balansräkning är fortsatt stark med en soliditet på 59 procent Under året investerade koncernen 450 MSEK och säkerställde den långfristiga finansieringen till år 2027.	UTFALL: Produktionen minskade med 3 procent där produktionsstörningar i början av året påverkade sulfatmassan.	UTFALL: Andelen intäkter från övriga produkter än massa ökade till 13 procent tack vare ökad omsättning för extern såld ved.

Utbetald utdelning i förhållande till föregående års resultat. För år 2021 är utdelningen relaterat till det sammanlagda resultatet för år 2020 och 2019.
Från år 2023 är mäts förändring i produktion av sulfatmassa och CTMP.

Sulfatmassa och CTMP

Årlig tillväxt

2020	2021	2022	2023	2024
-3%	-4%	-5%	-2%	-3%

Slipmassa

kton

2020	2021	2022	2023	2024
47	47	50	40	38

%

2020	2021	2022	2023	2024
15	13	9	10	9

SOCIALA MÅL

OLYCKSFALL MED FRÅNVARO	ANDEL KVINNLIGA MEDARBETARE	ANDEL KVINNOR
MÅL: ÅRLIG MINSKNING Rottneros har nollvision för arbetsplatsolyckor med sjukfrånvaro. Målet är att LTIFR* ska sjunka varje år.	MÅL 2025: 30 %
Utfall: 7,4 Antal olycksfall med sjukfrånvaro minskade från 5 till 3, och därmed också LTIFR. Att ständigt eliminera risker innan de uppstår genomsyrar den dagliga verksamheten.	Utfall: 18 procent. Andelen kvinnor inom Rottneros var 18 procent, och ligger på samma nivå som tidigare år. Fokuset på den organisatoriska och sociala arbetsmiljön fortsätter, vilket ska leda till att Rottneros är en arbetsgivare som gör att alla vill arbeta hos oss och känner sig välkomna.	LTIFR *, koncernen 14,6 13,0 10,2 7,4 6,3 6 3 0 2020 2021 2022 2023 2024
*LTIFR = antal olycksfall med sjukfrånvaro per miljon arbetade timmar.		Kvinnor 17 18 19 18 18 Män 85 83 82 82 82 2020 2021 2022 2023 2024

MILJÖMÅL

UTSLÄPP TILL LUFT OCH VATTEN	KOLDIOXIDUTSLÄPP CO2	HÅLLBART BRUKADE SKOGAR
MÅL: ÅRLIG MINSKNING Årligt minska utsläppen av syreförbrukande ämnen till vatten med god marginal till fastställda villkor, mätt i COD/ton massa	MÅL 2030: 0 AMBITION: 100 % Årligt minska utsläppen av fossil koldioxid. Målet är fossilfri produktion år 2030 enligt GHG scope 1 & 2.	Ambitionen är att 100 procent av skogsråvaran som anskaffas ska vara certifierad enligt FSC® eller PEFC.
UTFALL: Utfallet för Vallviks Bruk var i linje med tidigare år. Rottneros Bruk minskade sina utsläpp då större åtgärder genomfördes för att förbättra processen, delvis som en följd av att sliplinjen avvecklades.	UTFALL: Scope 1: Utfallet ligger på samma nivå som 2022. För 2023 ingår även utsläpp från interna transporter och tjänstebilar. Scope 2: Andelen fossil koldioxid fortsätter öka i den inköpta elen. Mängden inköpt el uppgick liksom 2023 till 211 GWh.	UTFALL: Tillgången på certifierad vedråvara är inte tillräcklig för att nå ambitionen. Den inköpta råvaran som inte är certifierad uppfyller kraven enligt FSC® Kontrollerat virke.

COD/ton

2020	2021	2022	2023	2024
16,9	15,8	15,2	14,9	14,3

kton

2020	2021	2022	2023	2024
78	73	68	72	67

%

2020	2021	2022	2023	2024
20	15	10	9	9

Scope 1

2020	2021	2022	2023	2024
114	110	108	101	99

Scope 2*

2020	2021	2022	2023	2024
20	15	13	12	10

*Baserat på miljöpåverkan (g/kWh) för den nordiska residualmixen föregående år.

VERKSAMHETEN

Koncernens kärnverksamhet är tillverkning av marknadsmassa av hög kvalitet till utvalda nischer. Kemisk sulfatmassa produceras vid Vallviks Bruk och mekanisk massa vid Rottneros Bruk. Dotterbolagen Nykvist Skogs och Rottneros Baltic förser bruken med råvara av gran och tall. Flera funktioner är koncerngemensamma, exempelvis marknad, HR och ekonomi. Ett tillväxtområde för koncernen är utveckling och tillverkning av våtformade fiberförpackningar som sker vid dotterbolaget Rottneros Packaging.

Flera enheter – ett företag

• ROTTNEROS BRUK producerar mekanisk massa med ett mycket högt utbyte av skogsråvaran.
• VALLVIKS BRUK tillverkar en exceptionellt ren kemisk sulfatmassa.
• ROTTNEROS PACKAGING producerar och utvecklar klimatsmarta fibertråg.
• NYKVIST SKOGS i Värmland och ROTTNEROS BALTIC i Lettland förser bruken med vedråvara.

INSATSVAROR

Snabbfotad och effektiv organisation för försörjning av insatsvaror

Vedråvaran är den insatsvara som väger klart tyngst för Rottneros. Försörjningen löpte på väl under 2024 trots en tidvis utmanande marknadsbalans, i likhet med föregående år. Koncernens nära och långsiktiga relationer med virkesleverantörerna är en avgörande framgångsfaktor.

Försörjningen av vedråvara

Koncernen använde cirka 1,4 miljoner kubikmeter massaved och flis till den totala kostnaden av cirka 1 120 MSEK. Rottneros har en snabbfotad och effektiv organisation för virkesanskaffning från sågverk och rundvedsleverantörer i nära anslutning till respektive bruk. Korta transportavstånd är av stor betydelse för att begränsa transportkostnaderna.

Bolagets strategi att prissäkra elförsörjningen innebar att elkostnaderna ökade något.# RUNDVED LEVERERAS FRÄMST AV SKOGSÄGARFÖRENINGEN MELLANSKOG OCH STATLIGA SVEASKOV, MED KOMPLETTERING FRÅN NYK VIST SKOGS SOM ÄR EN DEL AV ROTTEROS-KONCERNEN. SKOGEN ÄR SÅVÄL EN HÅLLBAR SOM EN FÖRNYELSEBAR RÅVARA SKOGEN ÄR EN BÅDE HÅLLBAR OCH FÖRNYELSEBAR RÅVARA SOM SKA RÄCKA TILL MÅNGA OLIKA INTRESSENTER SAMTIDIGT SOM TILLGÅNGEN ÄR BEGRÄNSAD. BEHOVET ATT ERSÄTTA FOSSILBASERADE PRODUKTER MED KLIMATVÄNLIGA INNEBÄR ATT ANTALET ANVÄNDNINGSOMRÅDEN FÖR SKOGSRÅVARAN HELA TIDEN VÄXER. ENERGSEKTORN ÄR OCKSÅ EN ALLT STÖRRE FÖRBRUKARE AV SKOGSRESURSER. SKOGEN SKA ÄVEN VARA EN KOL SÄNKA SOM LAGRAR KOLDIXOID FÖR ATT STÄVJA KLIMATFÖRÄNDRINGEN. ÖKADE KRAV PÅ BIOLOGISK MÅNGFALD INNEBÄR SAMTIDIGT STÖRRE AVSÄTTNINGAR TILL AREALER FÖR DETTA ÄNDAMÅL. SAMMANTAGET LEDER DESSA FAKTORER TILL EN ÖKAD KONKURRENS OM SKOGSRÅVARAN OCH DÄRMED STIGANDE PRISER FÖR ROTTEROS STÖRSTA INSATSVARA. VEDRÅVARAN ÄR DEN KLART VIKTIGASTE INSATSVARAN FÖR ROTTEROS OCH UTGÖR OM RING 70 PROCENT AV KONCERNENS RÖRLIGA KOSTNADER. DEN ÄR ALLTID SPÅRBARHETSCERTIFIERAD, DÄRMED SÄKERSTÄLLS ATT RÅVARAN INTE HAR NÅGOT KONTROVERSIELLT URSPRUNG. RÅVARULAGRET VID RESPEKTIVE BRUK SKA NORMALT TÄCKA TVÅ TILL TRE VECKORS PRODUKTION.

VIRKESMARKNADEN FORTSAT UTMANANDE

MARKNADEN FÖR VEDRÅVARA FORTSATTE ATT VARA RÖRLIG OCH PERIODVIS UTMANANDE UNDER 2024. DEN STARKA EFTERFRÅGAN INNEBAR PRISUPPGÅNGAR. KONKURRENSEN OM RÅVARAN ÖKADE FRÄMST SOM EN FLJD AV EN VÄXANDE ANVÄNDNING INOM ENERGSEKTORN. ROTTEROS FÖRSÖRJNING AV VEDRÅVARA VAR SAMTIDIGT GOD OCH GYNADES AV KONCERNENS NÄRA OCH LÅNGSIKTIGA RELATIONER MED VIRKESLEVERANTÖRERNA. DEN HÖGA PRODUKTIONSTAKTEN INOM SÅGVERKSINDUSTRIN FORTSATTE ATT GÄÄNA TILLGÅNGEN PÅ SÅVÄL MASSAVED SOM FLIS.

KEMIKALIER UTGÖR 20 PROCENT AV DE RÖRLIGA KOSTNADERNA

KEMIKALIER STÅR FÖR CIRKA 20 PROCENT AV ROTTEROS RÖRLIGA KOSTNADER. I SULFATMASSKOKNINGEN ÅTERVINNS KEMIKALIERNA I PROCESSEN FÖR ATT MINIMERA MILJPÅVERKAN. ÅTERVINNINGSGRADEN ÄR CIRKA 97 PROCENT. UNDER 2024 FORTSATTE MARKNADEN FÖR KEMIKALIER ATT PRÄGLAS AV OSÄKERHET PÅ GRUND AV DEN RÅDANDE OMVÄRLDSSITUATIONEN. PRISET MINSKADE NÅGOT PÅ DE KEMIKALIER KONCERNEN ANVÄNDER I PRODUKTIONEN, EFTER FÖREGÅENDE ÅRS HÖGA NIVÅ. ROTTEROS ANVÄNDER ETT ANTAL STÖRRE LEVERANTÖRER MED HÅLLBARA PRODUKTIONSPROCESSER FÖR ATT SÄKERSTÄLLA LEVERANS, HÅLLBARHET OCH KONKURRENSKRAFTIGA PRISER. ANDELEN IMPORTERAD VEDRÅVARA VAR LIK SOM UNDER FÖREGÅENDE ÅR NORMALSTOR OCH UPPGICK TILL CIRKA 12 PROCENT. IMPORTEN SKER TILL STOR DEL VIA FARTYG FRÅN ROTTEROS BALTIC I LETTLAND TILL VALLVIKS BRUKS HAMN.

---

ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024

INSATSVAROR ÖVERSIKT STRATEGI VERKSAMHETEN HÅLLBARHETSREDOVISNING ÅRSREDOVISNING ÖVRIGT

---

EL ÄR EN VIKTIG KOSTNADSPOS

EL ÄR KONCERNENS TREDJE STÖRSTA RÖRLIGA KOSTNADSPOS. ALL EL SOM KOM FRÅN EXTERNA LEVERANTÖRER, CIRKA 220 GWH UNDER 2024, KÖPTES TILL MARKNADSPRIS DIREKT ÖVER EL-BÖRSEN NORD POOL. MARKNADSPRISET FORTSATTE ATT SJUNKA NÅGOT. FÖR ATT MINSKA EXPONERINGEN MOT ELPRISET ANVÄNDER BOLAGET ELPRISSÄKRINGAR. DET SÄKRADE PRISET 2024 VAR NÅGOT HÖGRE ÄN 2023 VARFÖR KONCERNENS ELKOSTNAD ÖKADE. DET EKONOMISKA RESULTATET PÅVERKADES DOCK INTE NÄMNVÄRT.

NYKVIST SKOGS: FORTSATT GOD LÖNSAMHET TROTS ÖKANDE KONKURRENS

NYKVIST SKOGS ÄR EN HELTÄCKANDE OCH OBEROENDE SKOGSAKTÖR SOM INGÅR I ROTTEROSKONCERNEN. VERKSAMHETEN ÄR BASERAD I VÄRMLAND OCH BIDRAR TILL ATT SÄKRA ROTTEROS RÅVARUFÖRSÖRJNING, FRÄMST INOM DEN VIKTIGA GRUPPEN PRIVATA SKOGSÄGARE. DEN SVARAR FÖR OM RING HALVA SKOGSÄGANDET I SVERIGE. NYKVIST SKOGS KUNDERBJUDANDE ÄR HELTÄCKANDE MED ALLA TÄNKBARA TJÄNSTER INOM SKOGSVÅRD, AVVERKNING, RÅDGIVNING OCH FÖRVALTNING. VIRKESHANDEL STÅR FÖR CIRKA 95 PROCENT AV FÖRETAGETS OMSÄTTNING. EN DEL AV LEVERANSERNA GÅR TILL KONCERNENS BÅDA BRUK, I ROTTEROS RESPEKTIVE VALLVIK. UTÖVER DET LEVERERAR NYKVIST SKOGS TILL SÅGVERK OCH INDUSTRIER ÖVER STÖRRE DELEN AV VÄRMLAND SAMT ÄVEN TILL SÖDRA SVERIGE OCH NORGE.

FÖR ATT UPPNÅ EN STABIL ELKOSTNAD SÄKRAS FRAMTIDA ELPRISER ENLIGT EN FASTSTÄLLD STRATEGI. VID UTGÅNGEN AV ÅR 2024 HADE ROTTEROS PRIS SÄKRADT 33 PROCENT AV ELFÖRB RUKNINGEN 2025–2033. KONCERNEN ARBETAR OCKSÅ AKTIVT FÖR ATT LÅNGSIKTIGT MINSKA EXPONERINGEN MOT ELPRISETS UTVECKLING. I JUNI 2023 INGÅNGS DÄRFÖR ETT LÅNGSIKTIGT AVTAL FÖR ATT SÄKRA TILLGÅNGEN TILL FÖRNYBAR ENERGI MED TYSKA ENBW GENOM ETT POWER PURCHASE AGREEMENT (PPA) INKLUSIVE UR SPRUNG S GARANTIER. AVTALET OM FATTER DRYGT 30 GWH/ÅR REN VINDKRAFTENERGI MED AV RÄKNING MOT ETT FAST PRIS I ELOMRÅDE SE3 OCH LÖPER ÖVER EN 8,5-ÅRS PERIOD MED START 2025. AVTALET ÄR ÄVEN EN VIKTIG DEL I ARBETET FÖR ATT UPPNÅ EN FOSSILFRI PRODUKTION PÅ SIKT.

NYKVIST SKOGS STÖDJER TOTALT CIRKA 1 000 SKOGSÄGARE VARAV MÅNGA ÄR ÅTERKOMMANDE ÅR EFTER ÅR. NÄRHETEN TILL KUNDERNA, LÅNGSIKTIGA AFFÄRSRELATIONER OCH EN HÖG KOMPETENS UTGÖR VIKTIGA KONKURRENSFÖRDELAR FÖR VERKSAMHETEN. PRIVATA SKOGSÄGARE VÄRDESÄTTER OFTA EN PERSONLIG SERVICE PRÄGLAD AV ETT STORT ENGAGEMANG, SAKKUNSKAP, HELHETSPERSPEKTIV OCH HÖG FLEXIBILITET. DET ÄR OCKSÅ VANLIGT ATT KUNDERNA FOKUSERAR PÅ ANDRA VÄRDEN, UTÖVER DE RENT FINANSIELLA, EXEMPELVIS ATT LÄMNA EN FIN OCH LIVSKRAFTIG SKOG EFTER SIG.

UTVECKLINGEN UNDER 2024

VOLYMEN OCH LÖNSAMHETEN UTVECKLADES STABILT UNDER 2024 TROTS EN ÖKAD KONKURRENS. UTBUDET PÅ FÖRYNGRINGSAVVERKNINGAR MINSKADE, DELVIS DÄRFÖR ATT DEN STORA OMFATTNINGEN AV BARK BORREANGREPP UNDER 2022 INNEBAR KRAFTIGT ÖKADE AVVERKNINGAR DÅ, NÅGOT SOM PÅVERKADE UTBUDET UNDER 2023–2024. ATT FLERA NYA AKTÖRER ETABLERADE SIG I VÄRMLAND BIDROG OCKSÅ TILL DEN ÖKADE KONKURRENSEN. UNDER HÖSTEN 2024 BÖRJADE ROTTEROS EGEN SOLCELLSPARK PRODUCERA EL OCH EN ENERGI LAGER TOGS I DRIFT. SOLCELLERNA VÄNTAS GENERERA NÄSTAN 3 GWH ÅRLIGEN VILKET KAN JÄMFÖRAS MED KONCERNENS ÅRSBEHOV AV KÖPT EL SOM UPPGÅR TILL CIRKA 220 GWH. SYFTET MED ENERGI LAGER ÄR FRÄMST ATT BIDRA TILL FÖRBÄTTRAD BALANS PÅ ELMARKNADEN, VILKET OCKSÅ SKAPAR INTÄKTER FRÅN SVENSKA KRAFTNÄT SOM INNEBÄR EN ATTRAKTIV AVKASTNING PÅ INVESTERINGEN.

RÅVAROR SOM KÖPS IN	ANDEL AV KONCERNENS RÖRLIGA KOSTNADER (%)
Ved	74
Kemikalier	15
El	7
Bränsle	8
Övrigt	5

---

ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024

VALLVIKS BRUK

---

VALLVIKS BRUK TILLVERKAR MASSA TILL NISCHER SOM KRÄVER VÄRLDSLEDANDE KVALITET

VALLVIKS BRUK PRODUCERAR KEMISK MASSA AV HÖGSTA MÖJLIGA KVALITET. FABRIKEN TILLHÖR DE GLOBALA MARKNADSLEDARNA INOM BLAND ANNAT FILTERMASSA OCH E-MASSA TILL ELEKTROTEKNISKA APPLIKATIONER. BRUKETS MILJPÅVERKAN ÄR LÅG TACK VARE PRODUKTIONS PROCESSENS AVANCERADE KRETSLOPP. ÅRETS INVESTERINGAR FOKUSERADE FRÄMST PÅ ETT NYTT HARTS KOKERI FÖR FRAMSTÄLLNING AV FOSSILFRI TALLOLJA.

ÅRETS PRODUKTION

| | INVESTERINGAR: # Hållbarhetsredovisning

Hållbarhetsredovisning

Hållbarhetsredovisningen omfattar Rottneros AB och dess dotterbolag under räkenskapsåret 1 januari till 31 december 2024. Innehållet bygger på regelbundet uppdaterade analyser av väsentliga frågor för intressenter. Den granskas översiktligt av koncernens revisor och utlåtande har lämnats på sid 103.

Rottneros Bruk

ÖVERSIKT

Rottneros Bruk är ledande och expansivt på marknaden för mekanisk massa.

STRATEGI

Rottneros Bruk tillverkar CTMP-massa i en rad olika kvaliteter som anpassats för att ge slutprodukten de önskade egenskaperna.

VERKSAMHETEN

ÅRETS PRODUKTION

Vid Rottneros Bruk tillverkas CTMP-massa. Bruket har en produktionskapacitet på cirka 165 000 ton per år efter att den nya investeringen togs i drift i samband med det årliga underhållsstoppet under hösten 2024. Den innebar en kapacitetsökning om cirka 40 000 ton med planerat fullt produktionsgenomslag under 2026. Under 2024 producerade bruket 122 tusen ton, vilket var i linje med föregående år.

Förberedelserna inför produktionsstarten och sedan intrimning av den nya utrustningen pågick under hela 2024. Säkerhet och miljö har alltid högsta prioritet när det gäller investeringarnas utformning och inriktning. Under året investerades totalt cirka 85 MSEK relaterat till förnyelsebar elenergi och energilagring vid bruket. Investeringarna, som togs i drift under hösten, var ett led i att långsiktigt minska exponeringen mot elmarknaden och omfattade en solcellspark och ett batteri för energilagring. Solcellsparken väntas generera nästan 3 GWh årligen vilket kan jämföras med koncernens årsbehov av köpt el som uppgår till cirka 220 GWh. Syftet med energilagringen är främst att bidra till förbättrad balans på elmarknaden, vilket också skapar intäkter från Svenska Kraftnät som innebär en attraktiv avkastning på investeringen.

MARKNAD OCH PRODUKTUTVECKLING

Rottneros CTMP-massa kan anpassas till många olika produktvarianter. Det är möjligt att optimera bulk i förhållande till andra kvalitetsaspekter och därmed uppfylla de krav som efterfrågas. CTMP används bland annat i mittskiktet av kartong för att ge ökad bulk (tjocklek) och styvhet. Kartongmarknaden uppvisar långsiktig tillväxt och är därmed ett av områdena där Rottneros avser fortsätta expandera. Koncernens uttalade ambition är även att upprätthålla en hög innovationsgrad.

INVESTERINGAR

De långsiktiga lönsamhetsförutsättningarna för CTMP bedöms som goda. För att öka kapaciteten i bruket från cirka 125 000 till 165 000 ton årligen investerade koncernen totalt 220 MSEK under 2023–2024. Den tillkommande volymen är främst avsedd för de långsiktigt växande marknadssegmenten kartong samt mjukpapper. Den nya utrustningen togs i produktion i samband med det årliga underhållsstoppet under hösten 2024.

Läs om hur vi hanterar Miljö och Säkerhet på sidorna 34–35, 42–43.

ÅRET PÅ ROTTNEROS BRUK

• Investeringarna för en kapacitets- och produktionsökning av CTMP uppgick till ca 220 MSEK.
• Årets produktion av CTMP uppgick till 122 tusen ton, vilket var i linje med föregående år.
• Det högprioriterade arbetet med att ytterligare förstärka säkerhetskulturen och säkerhetsarbetet fortsatte.
• Rottneros Bruk investerade 85 MSEK i en solcellspark och batterier för energilagring.

TILLVERKNING AV MEKANISK MASSA PRODUKTER

Vid tillverkning av CTMP förbehandlas vedflis med kemikalier vid en förhöjd temperatur. Flisen passerar därefter mellan roterande malskivor och på så sätt friläggs fibrerna från varandra. Därefter flingtorkas massan till en öppen struktur och packas till balar. Vid tillverkning av CTMP-massa kan upp till 95 procent av veden tas tillvara.

CTMP (Chemi-Thermo-Mechanical Pulp), Blekt/oblekt. Används till kartong, mjukpapper samt skriv- och tryckpapper. En specialdesignad CTMP ger rätt egenskaper till filter. Ett slutanvändningsområde som växer är formpressade fiberprodukter.

UKP (UNBLEACHED KRAFT PULP) Oblekt långfibrig sulfatmassa används till E-massa. Den lämpar sig också utmärkt för tillverkning av brun vätskekartong, filter och till specialapplikationer.

Rottneros Packaging

ÖVERSIKT

Rottneros Packaging är ledande inom hållbara förpackningslösningar till livsmedelsindustrin.

STRATEGI

Rottneros Packaging utvecklar teknik- och förpackningslösningar baserat på det naturliga råmaterialet cellulosa till främst livsmedelsindustrin. Inriktningen är att tillsammans med samarbetspartners i hela värdekedjan möta den starkt växande efterfrågan på hållbara förpackningar. Verksamheten befinner sig därmed i en mycket expansiv fas. Under 2025 startas produktionen i Rottneros och Arctic Papers gemensamma fabrik för högkvalitativa fibertråg i Polen.

VERKSAMHETEN

PRODUKTION

Rottneros Packaging utvecklar och producerar återvinningsbara livsmedelsförpackningar med mycket högt satta krav och är under snabb expansion. Den ursprungliga produktionsenheten ligger i Sunne, nära Rottneros Bruk, där CTMP-massan till förpackningarna tillverkas. Genom den snabbt växande efterfrågan tillsammans med ökad produktionseffektivitet växte volymen under året. Även antalet anställda, främst inom produktutveckling och marknad, ökade. Mot slutet av året togs en ny produktionslinje i drift i Sunne. Därmed mer än fördubblades kapaciteten i anläggningen.

Arbetet med att utvärdera olika typer av barriärer för ytterligare breddning av utbudet inom fossilfria förpackningslösningar fortsatte under 2024. Högbarriärsförpackningar med förlängd hållbarhet av livsmedel är fortsatt ett prioriterat utvecklingsområde. Rottneros tråg klarar hög värme och lämpar sig utmärkt för frysta eller kylda livsmedel.

FABRIK I INDUSTRIELL SKALA I POLEN

Rottneros Packaging befinner sig i ett utvecklings- och uppbyggnadsskede med målet att tillsammans med samarbetspartners i hela värdekedjan möta en starkt växande efterfrågan på både kort och lång sikt. Möjligheterna att nå en ledande position på marknaden bedöms som mycket goda tack vare bolagets omfattande expertis. Detta ger även koncernen goda förutsättningar att skräddarsy massaprodukter för externa formpressningsproducenter.

MARKNAD OCH PRODUKTUTVECKLING

Under 2024 fortsatte efterfrågan på miljövänliga och högkvalitativa förpackningar att växa snabbt. Efterfrågan drivs delvis av kommande EU-lagstiftning som innebär ett ökat tryck för att minska plastanvändningen i samhället. Lagstiftningen, som kommer att vara fullt implementerad senast 2030, innebär att alla förpackningar ska ha en cirkulär design som möjliggör återanvändning eller återvinning och bestå av återvinningsbart material med en begränsad mängd plast.

Under 2024 hade det gemensamägda bolaget i Polen, där koncernen tillsammans med Arctic Paper byggt en fabrik för formpressade fibertråg, hög prioritet. Produktionen som startar upp under 2025 är framför allt inriktad mot högbarriärsförpackningar med förlängd hållbarhet för livsmedel. Utöver att förse marknaden med fossilfria förpackningslösningar är syftet att använda anläggningen för att demonstrera både den höga kvaliteten och en skalbar och effektiv produktion. Intresset för Rottneros Packagings produkter är mycket stort. Det etablerade produktkonceptet Nature by Rottneros har sitt fokus på råvarans ursprung och förpackningarnas klimatsmarthet, vilket också reflekterar de kärnvärden och den höga kvalitet som kännetecknar Rottneros produkter generellt.

ÅRET PÅ ROTTNEROS PACKAGING

• Produktionen växte genom förbättringar av teknikplattformen som innebar såväl högre effektivitet som tillgänglighet.
• Under hösten installerades en ny produktionslinje i Sunne.
• Organisationen förstärktes ytterligare för att möta den ökade efterfrågan. Fler resurser tillades för utveckling och framtagning av nya produkter som en del av förberedelserna inför en successiv uppskalning.
• Fabriken i Polen började installera första maskinlinjen som planeras tas i drift i början av 2025. Den utgör en viktig del av verksamhetens framtida expansion.

TILLVERKNING AV FORMPRESSADE FIBERTRÅG PRODUKTER

Råvaran består av 100 procent mekanisk massa från hållbart och lokalt skogsbruk med hög renhet och utan tillsats av skadliga kemikalier. Den torkade massan transporteras från Rottneros Bruk, löses upp och späds ut. I en enda process formas och avvattnas massan till slutlig skräddarsydd produkt, godkänd för livsmedelskontakt. Avslutningsvis kan trågen barriärbeläggas. Under processen synas trågen av ett automatiserat kvalitetssäkringssystem.

Mekanisk massa som formpressas får hög styrka och styvhet till låg vikt, vilket är värdefulla egenskaper för livsmedelsförpackningar. Återvinningsbarheten är en nyckeleegenskap och är central i samband med produktdesignen. Produkterna är därmed såväl återvinningsbara som förnybara. De uppfyller även krav på allt från snabb servering utan större krav på funktion, till gastäta förpackningar med flera veckors hållbarhet i kylt format. Trågen passar till livsmedel eller industriella applikationer, varma eller kalla, torra eller våta. De fungerar väl till djupfrysning och upptining i mikro- eller traditionell ugn.# ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024

INTRODUKTION

ÖVERSIKT

STRATEGI

VERKSAMHETEN

HÅLLBARHETSREDOVISNING

Hållbarhet är en hörnsten som är helt integrerad i Rottneros strategi. Som massaproducent med kunder globalt är Rottneros en del av det naturliga kretsloppet, som har sin början i skogen. Hållbarhetsdimensionen är därmed helt integrerad i företagets strategi. Skogsindustrin kommer spela en viktig roll i omställningen till ett klimatneutralt samhälle och Rottneros strategiska beslut går hand i hand med det målet. Rottneros har identifierat fem fokusområden med utgångspunkt i våra intressenters viktigaste krav och där företaget har möjlighet att göra en positiv skillnad.

Hållbara processer och produkter

Förändringen mot hållbara produkter, från fossilbaserade, är högt prioriterad i samhället och blir viktigare för varje dag. Tillsammans med ett växande behov av konkurrenskraftiga förpackningslösningar innebär det att massamarknaden har goda förutsättningar att uppvisa långsiktig tillväxt. Samtidigt är expansionspotentialen fortsatt stor inom Rottneros olika marknadsnischer.

Fossilfri produktion

Fossilfri produktion och miljö är ett självklart fokusområde för Rottneros. Koncernen har ett långsiktigt mål att uppnå en helt fossilfri produktion senast år 2030, enligt Scope 1 och 2. Förutom att fasa ut de fossila bränslen som främst används vid uppstart efter produktionsstopp, måste även den inköpta elen komma från fossilfria källor, något som har hög prioritet. En energistrategi har även tagits fram i syfte att långsiktigt effektivisera energiförbrukningen. Att minimera indirekta koldioxidutsläpp som sker utanför verksamhetens grindar, GHG scope 3, utgör ytterligare en långsiktig utmaning. Scope 3 rör övriga indirekta utsläpp som exempelvis utsläpp från inköpta varor och tjänster, avfallshantering, affärsresor, transporter av både rå- och insatsvaror och frakt av producerade varor till kunderna. Kartläggningen av dessa utsläpp fortsatte under 2024 som ett led i att på sikt kunna minska dem.

Investeringarna ska alltid vara värdeskapande för såväl kunderna och aktieägarna som för miljön, både genom en god potentiell avkastning och via de hållbarhetsvärden vi kan skapa. Löpande görs investeringar för en bättre och säkrare arbetsmiljö och för att minimera skadlig påverkan på den yttre miljön. Större investeringar som slutfördes under 2024 var utökad CTMP-kapacitet, solceller och batterilagring i Rottneros Bruk. I Vallviks Bruk ersattes det befintliga hartskokeriet, där den värdefulla biprodukten tallolja tas fram, med ett nytt.

GLOBALA UTVECKLINGSMÅL

Rottneros har identifierat vilka av FN:s 17 globala utvecklingsmål som koncernen har störst inverkan på:

• 5.5 Säkerställ fullt deltagande för kvinnor i ledarskap och beslutsfattande
• 8.8 Skydda arbetstagares rättigheter och främja trygg och säker arbetsmiljö
• 12.2 Hållbar förvaltning och användning av naturresurser
• 14.1 Minska föroreningarna i haven
• 15.2 Bevara, restaurera och säkerställ hållbart nyttjande av ekosystem på land och i sötvatten

Diversifiering med fokus på tråg

I en hållbar verksamhet måste medarbetare känna sig trygga både i den fysiska arbetsmiljön och socialt. Därför är medarbetarnas säkerhet och hälsa högsta prioritet. Övriga fokusområden som prioriterats är jämställdhet och mångfald, kundnöjdhet och hållbar lönsamhet. Det är en stark trend att konsumenterna vill se fossilfria förpackningar på områden där plasten fortfarande dominerar. Rottneros utvecklar formpressade fibertråg som har överlägset bättre miljömässiga egenskaper än plastbaserade produkter som dominerar marknaden idag. Rottneros Packaging i Sunne är den första fabriken som tillverkar trågen. Där utvecklas även teknik och process. En större anläggning tas i drift i Polen inom ramen för ett gemensamt ägt bolag med Arctic Paper. Satsningen har en betydande långsiktig potential och är resultatet av ett mångårigt arbete med att utveckla ledande kompetens på denna marknad.

Om styrning av hållbarheten och förberedelse inför CSRD

CSRD (Corporate Sustainability Reporting Directive) är ett EU-direktiv som syftar till att öka tillgången till information om hur företag påverkar människor och miljö samt hur företag påverkas av hållbarhetsfrågor. Rottneros hållbarhetsrapport omfattas av är viktiga framgångsfaktorer CSRD från och med 2025. Under 2024 har Rottneros genomfört en dubbel väsentlighetsanalys i enlighet med CSRD, gjort en genomgång av nuläget samt uppdaterat policyer för att täcka in väsentliga frågor. Bolaget har påbörjat en klimatomställningsplan samt ett arbete med att ta fram mål och nyckeltal för de väsentliga frågorna.

Hur Rottneros minimerar påverkan i värdekedjan

PÅVERKAN:	HÖG	MELLAN	LÅG
1. Skogen som förnybar råvara			X
2. Leveranser		X
3. Produktionsprocessen	X
4. Medarbetare		X
5. Försäljning och kunder		X
6. Biprodukter, bioenergi och återvinning			X
7. Koldioxid	X
8. Innovation			X
9. Produkter		X

Skogen som förnybar råvara är utgångspunkten i den cirkulära skogsindustrin, där Rottneros verkar. Genom att kartlägga var i värdekedjan som vår påverkan sker kan vi tydliggöra vårt ansvar. Det hjälper oss att ta strategiska beslut gällande investeringar eller förändringar i arbetssätt och rutiner.

Koldioxidutsläpp från vår egen verksamhet kommer främst från fossila bränslen och inköp av el. Fossila bränslen används främst vid uppstart av produktionen, exempelvis efter ett underhålls stopp. Vi arbetar ständigt för att effektivisera våra processer samt att bygga interna kretslopp för rening och återvinning. Läs mer: sid. 23-24

Vid leveranser av råvara, kemikalier, maskiner och utrustning till våra enheter finns en påverkan. Att eliminera dessa indirekta koldioxidutsläpp är ett långsiktigt mål för att Rottneros ska uppnå nettonoll utsläpp. Rottneros har kartlagt de indirekta utsläppen för att minimera dem. Vid upphandlingar försöker vi alltid att välja leverantörer nära våra enheter för att minimera utsläppen. Läs mer: sid. 23-24

Kemikalier tas omhand enligt lagkrav och återvinns där det är möjligt. Kemikalieåtervinningen i sulfatprocessen är i det närmaste ett slutet system. Bark används som energi för att alstra ånga och elektricitet. Biprodukter, såsom tallolja och biobränslen säljs och är fossilfri råvara i nya produkter eller processer. Läs mer: sid. 25-28

Det sker fortfarande arbetsplats olyckor men vi arbetar systematiskt och prioriterat för att uppnå vår nollvision. För att skapa en stimulerande och trivsam arbetsplats satsar vi på jämställdhet, värdegrundsarbete, högt engagemang och tydligt ledarskap. Läs mer: sid. 34-39

Transporter av vår massa har en påverkan på klimatet. För att reducera utsläpp fokuserar vi på effektiv logistik och hållbara transportmedel, som båt och tåg. God kvalitet på våra produkter, leveranssäkerhet, hög teknisk support och servicenivå är nyckelfaktorer för kundnöjdhet och våra långsiktiga kundrelationer. Läs mer: sid. 40-41

Den biogena koldioxid som avges tas på nytt upp av växande träd. Genom att kolet är bundet i skogen bidrar det inte till växthuseffekten i atmosfären. Genom att satsa på ett långsiktigt hållbart skogsbruk kan kolförråden fortsätta öka under många år framöver när skogen växer. Läs mer: sid. 23-24

Rottneros arbetar med flera innovativa utvecklingsprojekt för en ökad resurseffektivitet och förädlingsgrad, exempelvis att utnyttja våra bruks överskott av lågvärdig värme. Även produktutveckling pågår ständigt och ett aktuellt projekt är att vidareförädla massan till att få oljeabsorberande egenskaper. Läs mer: sid. 37

Rottneros produkter kan ofta ersätta fossilbaserade alternativ, innovationstakten inom området är hög och efterfrågan av miljövänliga produkter växer kraftigt. Att reducera mängden matsvinn är en nyckel för att minska det globala klimatavtrycket. Våra livsmedelstråg kan förlänga hållbarheten och säkerställa att maten behålls fräsch genom hela leveranskedjan. Läs mer: sid. 15-17

Rottneros långsiktiga miljö mål är en helt fossilfri produktion enligt GHG scope 1 & 2 år 2030 genom en årlig minskning av utsläppen av fossil koldioxid. Rottneros är spårbarhetscertifierad enligt FSC® och PEFC. Det garanterar att den råvara som används kommer från ansvarsfullt skogsbruk, att den inte har något kontroversiellt ursprung och kan spåras bakåt i leveranskedjan.

ÅRSREDOVISNING

ÖVRIGT

FOKUSOMRÅDE: SÄKERHET OCH HÄLSA

En säker och trygg arbetsmiljö har alltid högsta prioritet. Medarbetarnas säkerhet och hälsa står alltid högst upp på dagordningen. Det innebär att ständigt arbeta proaktivt för att eliminera riskerna innan de uppstår, något som genomsyrar den dagliga verksamheten. Det övergripande målet är att ingen ska skada sig på arbetsplatsen. Viktiga element i detta är systematiska arbetssätt och en tydlig struktur kring säkerhetsarbetet.

Säkerheten och hälsan kommer alltid först

Flera yrkesgrupper inom Rottneros kan exponeras för olycksrisker på arbetsplatsen. Därför kommer hälsan och säkerheten alltid först på dagordningen i den dagliga verksamheten, men också i det långsiktiga och strategiska arbetet med att utveckla verksamheten. Säkerheten ska alltid vara en naturlig del i alla arbetsmoment för samtliga medarbetare. För att proaktivt eliminera eventuella risker är det viktigt att alla känner sig delaktiga och tar eget ansvar. Att arbeta förebyggande är avgörande för att nå nollvisionen gällande olyckor med sjukfrånvaro. För att nå dit krävs en stark säkerhetskultur och medvetenhet i alla arbetsmoment, vilket befästs av ett tydligt ledarskap och systematiska arbetssätt. För att säkerställa en säker arbetsplats för alla, såväl anställda som besökare, krävs att var och en verkligen tar riskerna på allvar.# SÄKERHET OCH HÄLSA

VÄSENTLIGHET

Rottneros verkar på mindre orter med förhållandevis lågt utbud på kvalificerad arbetskraft. I detta sam- manhang är det viktigt att Rottneros kan erbjuda en attraktiv arbetsplats där hälsa och säkerhet alltid är en naturlig del i alla arbetsmoment för samtliga medarbetare. Rottneros har cirka 285 medarbetare.

Förebyggande säkerhetsarbete är en självklar del av kulturen

Det finns alltid ett skyddsombud i investeringsprojektens projektgrupper. Det genomförs skyddsronder i den dagliga verksamheten för att upptäcka och åtgda eventuella risker. Säkerheten är alltid den första punkten på dagordningen vid produktionsmöten, liksom vid många andra interna möten. Vid internutbildningar ingår säkerhetsaspekten som ett centralt delmoment. Samtliga riskobservationer, checklistor för skydds- ronder, tillbud och olyckor rapporteras i det branschgemen- samma systemet PIA. Plattformen ger en överskådlig sam- manställning så att det systematiskt går att utreda orsaker till olycksfall och proaktivt arbeta för att eliminera risker.

POLICYS OCH STYRANDE DOKUMENT

• Policy för arbetsmiljö
• Policy för alkohol och narkotika
• Policy för krishantering
• Policy för kränkande särbehandling
• Uppförandekod
• Visselblåsartjänst

– 34 –

ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024

FOKUSOMRÅDE: SÄKERHET OCH HÄLSA

ÖVERSIKT	STRATEGI	VERKSAMHETEN	HÅLLBARHETSREDOVISNING	ÅRSREDOVISNING	ÖVRIGT

ANTAL OLYCKSFALL MED SJUKFRÅNVARO

"Det kan inte sägas för många gånger, att alla är säkra och trygga på Rottneros är vårt allra viktigaste uppdrag. En del av det är att göra riskobservationer och att registrera dem i PIA. Här har varje medarbetare ett stort ansvar. Att göra en riskobservation är ett sätt att visa omsorg för andra." – Arvid Sjöström, säkerhetschef

LTIFR (Lost Time Injury Frequency Rate) eller antal olycksfall med sjukfrånvaro per miljon arbetade timmar	14,6	13,0	10,2	7,4	6,3
15
12
9
6
3
0	2020	2021	2022	2023	2024

Uppgick till 6,3 och är en minskning från 10,2 året innan. Antalet olyckor med sjukfrånvaro sjönk från 5 till 3.

Utvecklingen under 2024

Arbetet fortsatte med att höja kompetensen kring den fysiska och psykosociala arbetsmiljön med fokus på att skapa ett så öppet klimat och stark kultur som möjligt kring säkerhetsfrågor. En viktig del av detta var att förstärka säkerhetskulturen ytterligare genom att fokusera på systematiska arbetssätt. Ännu en kritisk pusselbit var att fortsätta implementera de tio livräddande reglerna. Dessa utgör en övergripande ledstjärna i säkerhetsarbetet och utgår från tio utvalda högriskområden. Bland dessa prioriterades bland annat området säkra stopp för att eliminera olycksrisker i samband med underhållsåtgärder. Även övningar för att säkerställa beredska- pen inför nödlägen genomfördes. Där ingår brandskyddet som en viktig del. Det fortlöpande riskanalyser för att identifiera risker i dagliga arbetet fortsatte. Även arbetet med att kartlägga arbets- miljöavvikelser intensifierades, bland annat genom att följa upp med utredningar i ett så tidigt skede som möjligt. Under året har ett antal inriktade utbildningar hållits för personalen för att ytterligare förstärka säkerheten på respektive arbetsplats.

OLYCKSFALL MED SJUKFRÅNVARO

Rottneros har en nollvision för arbetsplatsolyckor med sjukfrån- varo. Kortsiktigt är målet en årlig förbättring av LTIFR, vilket också uppnåddes 2024. Att aktivt rapportera riskobservationer, tillbud och olycksfall har varit ett prioriterat område under året. Högre antal risk- observationer synliggör riskerna och hjälper till att förebygga dem.

LIVRÄDDANDE REGLER

Säkerhetsorganisationen har under året arbetat fram livräddande regler som gäller samtliga anställda och alla entreprenörer. De tio högriskområdena som är viktigast att eliminera och avgörande för en säker arbetsplats är:

• Arbete på hög höjd
• Säkra stopp
• Alkohol och droger
• Säkra lyft
• Registrera avvikelser
• Trafiksäkerhet
• Arbetstillstånd
• Min säkerhet
• Slutna utrymmen
• Kemiska arbetsmiljörisker

Förebyggande arbete för att motverka ohälsa

Koncernen arbetar hela tiden för att motverka och förebygga alla sorters ohälsa. Exempelvis utförs hälsoundersökningar regel- bundet. Även slumpvisa drog- och alkoholtester genomförs i samarbete med företagshälsovården på de orter där koncernen är verksam. Koncernen jobbar aktivt för att företagshälsovården ska vara förebyggande och inte bara efterhjälpande. Friskvårds- bidrag erbjuds varje år till alla anställda och koncernen bekostar även olika typer av vaccinationer. Bolaget genomför regelbundet medarbetarundersökningar som följs upp av avdelningen tillsam- mans med respektive chef. De resulterar normalt i utvecklande och förbättrande aktiviteter.

Under 2024 fortsatte antalet olycksfall att minska för koncernen och antalet olycksfall med frånvaro sjönk jämfört med föregående år. Inflödet av proaktiva riskobservationer var inte på en tillfreds- ställande nivå, men är en viktig del i det förbyggande arbetet för att eliminera olycksrisker. Det inträffade dock en svår arbetsplats- olycka i Rottneros Bruk i juni, något som bolaget ser mycket all- varligt på. Orsaken till olyckan utreds noggrant både av Rottneros och berörda myndigheter. Rottneros del av utredningen lämnades under hösten över till de berörda myndigheterna.

– 35 –

ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024

HÅLLBAR LÖNSAMHET

VÄSENTLIGHET

Långsiktig hållbar tillväxt med god lönsamhet och solida finanser

Uthållig tillväxt, god lönsamhet och starka finanser är hörnstenar för Rottneros långsiktiga utveckling och strategi. Samtidigt är verksamheten kapitalintensiv och beroende av både konjunkturläget och växelkurser. Rottneros mål inkluderar därför successivt ökad produktivitet och andra kostnadsbesparande initiativ som att reducera exponeringen mot elmarknaden. För att skapa en långsiktig och hållbar tillväxt strävar Rottneros mot att successivt bredda intäktsbasen till närliggande områden. Fokus på lönsamma nischer, mervärden för kunderna, ett högt kapacitetsutnyttjande, operationell effektivitet och innovationer är grundläggande byggstenar för en lönsam och finansiellt uthållig tillväxt i Rottneros. Därutöver är en stark balansräkning med väl tilltagna finansiella buffertar avgörande för att hantera sväng- ningar på den cykliska massamarknaden. Koncernen har därför fastställt att soliditeten ska vara över 50 procent, ett mål som under lång tid överträffats med god marginal.

Rottneros producerade 341 tusen ton massa år 2024 och omsatte 1,7 mrd SEK. Specialisering och diversifiering är nycklarna till en hållbar och stabil utveckling.

Utmaningar, mål och metoder

Rottneros strävar mot att successivt bredda verksamheten till områden där koncernens kompetens kan utnyttjas, inte minst för att applicera kunnandet inom fiber på nya växande använd- ningsområden vid sidan av marknadsmassa. Under 2024 ökade andelen av koncernens intäkter som kom från dessa till 10 pro- cent. Målet är att andelen ska öka till 25 procent senast 2030. För att motverka de negativa resultateffekterna från inflationen inom fasta kostnader, bland annat de årliga löneökningarna, krävs en successiv tillväxt av produktionsvolymen och produktiviteten. Långsiktigt är målet för koncernens massaproduktion att den ska öka till minst 415 tusen ton senast 2030, en ökning med knappt 2 procent årligen från nivån under 2024, 341 tusen ton.

POLICYS OCH STYRANDE DOKUMENT

• Aktieägare och styrelseprocesser
• Kommunikation kring affärsidé, vision och värdegrund
• Uppförandekod
• Hållbarhetspolicy

Successivt ökad effektivitet genom ett systematiskt förbättringsarbete

Under 2024 fortsatte koncernens fokus på att successivt öka till- gängligheten i produktionen genom ett långsiktigt och systematiskt förbättringsarbete. Kostnadskontroll hade samtidigt en mycket hög prioritet för att motverka de negativa effekterna från den ökade

– 36 –

ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024

FOKUSOMRÅDE: HÅLLBAR LÖNSAMHET	ÖVERSIKT	STRATEGI	VERKSAMHETEN	HÅLLBARHETSREDOVISNING	ÅRSREDOVISNING	ÖVRIGT

UTVECKLING AV EBIT

kSEK	600
	550
	500
	400
	300
	200
	100
	0
		267	139	47	-42
		2020	2021	2022	2023

Massamarknaden är en cyklisk bransch. 87 procent av Rottneros intäkter kommer från försäljning av pappersmassa. Rottneros strategi är att successivt bredda intäktsbasen.

inflationen. Rottneros arbetar aktivt för att långsiktigt minska expo- neringen mot elprisets utveckling. Under året investerades totalt 85 MSEK relaterat till förnyelsebar elenergi vid Rottneros Bruk. Investeringarna som togs i drift under hösten 2024 omfattade en solcellspark och ett batteri för energilagring. Koncernen har även ingått ett långsiktigt avtal för att säkra tillgången till förnybar energi med tyska EnBW genom ett Power Purchase Agreement (PPA). Rottneros kommer att kunna tillgodoräkna sig drygt 30 GWh/år ren vindenergi under en 8,5-årsperiod med start 2025. Avtalet är även en viktig del i arbetet för att uppnå en fossilfri produktion på sikt.

INNOVATIVA PROJEKT OCH FÖRSTUDIER

Rottneros är också aktiva inom flera innovativa projekt och för- studier, ofta i samarbete med nystartade företag. En gemensam nämnare är inriktningen mot nya produkter tillverkade av skogs- råvara som ersätter fossil råvara. Bland annat handlar det om cellulosafiber till förpackningar och biobaserat skum-material till olika användningsområden. Målet är att något eller några av dessa samarbeten på sikt ska bidra till en breddning av Rottneros intäktsbas.

Flera viktiga investeringar togs i drift under året

De långsiktiga lönsamhetsförutsättningarna för CTMP bedöms som goda. För att öka kapaciteten i Rottneros Bruk från cirka 125 000 till 165 000 ton årligen investerade koncernen totalt 220 MSEK under 2023–2024. Den nya utrustningen togs i pro- duktion i samband med efter det årliga underhållsstoppet under hösten 2024.# ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024

ÖVERSIKT

I Vallviks Bruk togs investeringen i ett nytt harts-kokeri i drift under hösten. Den uppgick till drygt 90 MSEK.

INTÄKTSBASEN GRADVIS MER DIVERSIFIERAD

Satsningen på fibertråg inom Rottneros Packaging utgör en viktig del av breddningen av verksamheten. Den genomförs via ett samägt bolag där koncernen tillsammans med Arctic Paper bygger en fabrik för formpressade fibertråg i Polen. Investeringen förväntas uppgå till 25 MEUR och tillverkningskapaciteten beräknas till cirka 60–80 miljoner förpackningar vilket är väsentligt fler jämfört med anläggningen i Sunne.

SOLID BALANSRÄKNING INNEBÄR BÅDE MOTSTÅNDSKRAFT OCH HANDLINGSFRIHET

Soliditeten uppgick vid utgången av 2024 till 59 procent, likvida medel var 19 MSEK och tillgänglig likviditet uppgick till totalt 392 MSEK. Koncernen hade samtidigt en nettoskuld om 393 MSEK.

NYKVIST SKOGS SÄKRAR RÅVARUTILLGÅNG

Ett annat viktigt exempel på den successiva breddning av intäktsbasen är Nykvist Skogs, som ingår i koncernen sedan 2020. Verksamheten säkrar koncernens råvarutillgång från främst småskaligt och privatägt skogsbruk, och ger intäktsströmmar från virkesleveranser samt från olika tjänster kopplade till skogsbruket.

I slutet av 2024 refinansierades koncernens långsiktiga kredit- faciliteter om sammanlagt 550 MSEK. Finansieringsavtalet, som löper över tre år, omfattar liksom tidigare en hållbarhetslänk som innebär att räntevillkoren är kopplade till vissa av miljö- och arbetsmiljökriterierna i koncernens långsiktiga mål.

– 37 –

ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024

STRATEGI	VERKSAMHETEN	HÅLLBARHETSREDOVISNING	ÅRSREDOVISNING	ÖVRIGT

FOKUSOMRÅDE: JÄMSTÄLLDHET OCH MÅNGFALD

ENGAGERADE MEDARBETARE, MÅNGFALD OCH OLIKTÄNKANDE SKAPAR LÅNGSIKTIG FRAMGÅNG

Engagerade medarbetare, mångfald och oliktänkande är fundamentala faktorer för ett kreativt arbets- klimat och därmed för den långsiktiga utvecklingen i Rottneros. Målet är att erbjuda en dynamisk, inkluderande och trygg arbetsplats där medarbetarna känner stolthet. För att säkra tillgången på kompentens inför framtiden är det också avgörande att vara en attraktiv arbetsgivare för alla.

SOCIAL HÅLLBARHET GENOMSYRRAR VERKSAMHETEN

Genom ett starkt fokus på medarbetarna vill Rottneros skapa en utvecklande och engagerande arbetsplats. Social hållbarhet är avgörande för att vara en attraktiv arbetsgivare såväl idag som imorgon. Det övergripande målet är att skapa en attraktiv, inkluderande och trygg arbetsplats som gör de anställda stolta. Alla ska veta att de behöds och det ska kännas meningsfullt att gå till jobbet. Därför är det centralt med tydlighet kring roller och ansvar, så att varje medarbetare förstår sin individuella del i företagets utveckling. Ett nära ledarskap med en öppen och kontinuerlig dialog har därmed hög prioritet i den dagliga verk- samheten. Betydelsen av detta ökar när allt fler jobbar arbetar på distans.

JÄMSTÄLLDHET OCH MÅNGFALD VÄSENTLIGHET

För att vara en attraktiv arbetsplats måste vi visa att vi värnar om och driver arbetsplatsfrågor på ett sätt som helst överträffar marknadens förväntningar. År 2024 var personal- omsättning 15 procent och Rottneros fick 52 nya medarbetare.

MÅNGFALD VIKTIGT FÖR FRAMGÅNG OCH UTVECKLING PÅ LÅNG SIKT

En viktig del i arbetet med social hållbarhet är att vara en inklu- derande arbetsplats för alla. Rottneros arbetar kontinuerligt och långsiktigt för att skapa ett tryggt och stimulerande arbetsklimat där alla trivs oavsett etnicitet, kön, ålder eller sexuell läggning. När organisationen präglas av mångfald ökar möjligheterna att nå uppsatta mål. Den skapar ett bredare perspektiv på fråge- ställningar och ett mer dynamiskt arbetsklimat. Möjligheterna att ta snabba och träffsäkra beslut ökar. Inkludering och mångfald stärker även förutsättningarna att hitta rätt kompetens till varje befattning och möjligheten att nå hela den potentiella arbets- kraften på marknaden i de orter där Rottneros har sin verksam- het, vilket är kritiskt för bolagets långsiktiga utveckling. Andelen kvinnliga medarbetare var 18 procent under året.

POLICYS OCH STYRANDE DOKUMENT

• Uppförandekod
• Hållbarhetspolicy
• Arbetsmiljöpolicy
• Mångfald- och likabehandlingsplan
• Handlingsplan för kränkande särbehandling och trakasserier
• Alkohol- och drogpolicy
• Visselblåsarfunktion

– 38 –

ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024

STRATEGI | VERKSAMHETEN | HÅLLBARHETSREDOVISNING | ÅRSREDOVISNING | ÖVRIGT

FOKUSOMRÅDE: JÄMSTÄLLDHET OCH MÅNGFALD

ANDEL KVINNLIGA MEDARBETARE

”Vi vill vara en inkluderande arbetsplats där medarbetarna ska känna sig trygga. När vi trivs och har roligt på jobbet vågar vi också bidra med idéer, vilket är en förutsättning för en god företagsutveckling.”

Ida Mörtsell, chef HR & Kommunikation

%	Målsättning: 100
80	Andelen kvinnliga medarbetare ska uppgå till 30 procent före 2025.
60
40
20
0
	17
	2020

Som ett led i att uppnå målet ligger fokus på den organisa- toriska och sociala arbets- miljön så att alla ska känna sig välkomna hos Rottneros.

Självklart gäller nolltolerans för all form av våld, bestraffning, över- grepp, tvång eller missbruk av något slag och de anställdas rätt att organisera sig respekteras självklart, exempelvis via fackför- eningar. Koncernen följer internationella standarder för mänskliga rättigheter och arbetsrättsliga regler. Alla former av barnarbete är förbjudna inom Rottneros och de verksamheter som drivs av våra affärspartners. Nationella och internationella lagar om minimiålder följs. Likaså är korruption och mutor strikt förbjudna, en anställd får inte lämna eller acceptera gåvor.

VI ENGAGERAR OSS, VI RESPEKTERAR ALLA, VI ÄR PROFFS

Rottneros grundläggande värderingar formar vår kultur, sättet vi förhåller oss till varandra och hur vi bygger relationer. Det är i våra beteenden och ageranden vi kan göra skillnad.

• Vi engagerar oss i varandra, i samhället och driver verksamheten med så låg miljöpåverkan vi kan.
• Vi respekterar alla människor och behandlar alla lika. Mångfald uppmuntras.
• Vi har höga krav på oss själva och varandra. Vi agerar alltid utifrån vår egen och andras säkerhet.
• Vi älskar lösningar som kombinerar forskning, teknikutveckling och miljöattraktiva produkter.
• Vi vill förstå, föreslå och implementera i praktiken.

– 39 –

ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024

STRATEGI | VERKSAMHETEN | HÅLLBARHETSREDOVISNING | ÅRSREDOVISNING | ÖVRIGT

FOKUSOMRÅDE: KUNDNÖJDHET

FÖRSTKLASSIGA PRODUKTER, EN HÖG SERVICENIVÅ OCH LÅNGSIKTIGA, NÄRA KUNDRELATIONER MAXIMERAR KUNDNYTTAN

Genom att maximera mervärdet för kunderna via högkvalitativa produkter i kombination med en hög servicenivå och långsiktiga, nära kundrelationer bygger Rottneros starka marknadspositioner.

STARKA OCH LÅNGSIKTIGA AFFÄRSRELATIONER

Utvecklingsarbetet och den höga servicegraden är centrala delar i koncernens inriktning på en hög andel specialiserade kunder med unika behov. Det innebär också nära samarbeten med kunderna där Rottneros erbjuder anpassade lösningar för att ge stöd i deras affärer. Långsiktiga och starka affärsrelationer skapas därmed som utgår från bolagets erbjudande inom såväl kemisk som meka- nisk massa med en hög teknisk specialistkunskap. En stor och växande andel kunder vill också ha certifierad och spårbar massa för tillverkning av miljömärkta produkter, särskilt de som tillverkar konsumentprodukter. Att kraven uppfylls fullt ut intygas av kon- cernens certifieringar, se sid 44.

KUNDNÖJDHET VÄSENTLIGHET

De nära, goda och långsiktiga kundrelationerna gör att vi får en djup förståelse för våra kunders marknader och utmaningar. Tillsammans utvecklar vi framtidens produkter och tjänster. Rottneros har cirka 200 kunder.

METODER FÖR ATT KARTLÄGGA OCH UPPFYLLA KUNDERNAS BEHOV

Kundundersökningar genomförs regelbundet för att säkerställa att processerna kopplade till huvudsakligen kommunikation och teknisk kundservice uppfyller högt ställda krav, samt för att iden- tifiera och åtgärda eventuella problemområden. Utmaningarna i samband med värdeskapandet för kunderna är huvudsakligen kopplade till att möta deras specifika behov. Därför är det viktigt att arbeta nära dem. Regelbundna kundmöten där bland annat produkt- och kvalitetsfrågor kartläggs är en viktig del av detta. Därmed skapas löpande ett underlag för beslut om förändringar och anpassning av utbudet.

POLICYS OCH STYRANDE DOKUMENT

• Affärsidé
• Hållbarhetspolicy
• Konkurrensrättspolicy
• PEFC-certifiering
• FSC®-certifiering
• Kvalitetsledningssystem

LEVERANSPRECISION: EN NYCKELFAKTOR FÖR EN HÖG KUNDNÖJDHET

Hög leveranssäkerhet till kunderna utgör ytterligare en utma- ning. Där är ett stabilt produktionsflöde och en jämn kvalitet avgörande för att kunna erbjuda punktliga leveranser av hög- klassiga produkter. Generellt, uppskattar kunderna Rottneros höga leveransprecision och servicenivå vad gäller information

– 40 –

ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024

STRATEGI | VERKSAMHETEN | HÅLLBARHETSREDOVISNING | ÅRSREDOVISNING | ÖVRIGT

FOKUSOMRÅDE: KUNDNÖJDHET

om order och transporter. Det är mycket viktigt för kunderna att få leveranserna inom utsatt tid, samt att de snabbt blir under- rättade vid eventuella avvikelser. För att uppnå ett nära och långsiktigt samarbete använder koncernen ett begränsat antal transportbolag, vilket också är en viktig faktor för att skapa bästa möjliga kundupplevelse.

NISCHSTRATEGI ENKÄT

Den långsiktiga strategin är att fokusera på nischer där Rottneros pappersmassa kan erbjuda ett mervärde i form av produktkvalitet och service. Filter och elektro- tekniska applikationer till exempel.

FÖRSÄLJNING TILL PRIORITERADE NISCHER, %

”Vi är en liten men engagerad aktör på en global marknad, det är vår styrka. Vår storlek gör oss flexibla och ger oss möjlighet att fokusera helhjärtat på nischade marknader där kunder värdesätter våra produkters unika egenskaper och konsekventa kvalitet.”

Kasper Skuthälla, marknads- och affärsutvecklingsdirektör

Elektrotekniskt	Filter	Specialiteter	Fibercement	Kartong	Övriga
15	20	3	12	29	20

och användnings- områden.# 100% Samtliga respondenter skulle rekommendera Rottneros till en annan aktör i den enkät- undersökning som genom- fördes 2024. Utvecklingen under 2024: den höga kundnöjdheten bekräftades

Den enkätundersökning som genomfördes i början av år 2024 visade att kunderna var genomgående positiva. Samtliga respon- denter (100 procent) skulle rekommendera Rottneros till en annan aktör. Koncernens höga servicenivå, produktkvalitet och flexibilitet var styrkor som lyftes fram. Dessa faktorer var också de viktigaste när kunderna själva utvärderade sina massaleverantörer. Andelen massa som säljs till prioriterade nischer är cirka 85 procent.

ROTTNEROS VARUMÄRKEN

• Spring by Rottneros – mekaniska massa (CTMP)
• Robur Flash UKP och ECF – oblekt respektive blekt sulfatmassa
• Nature by Rottneros – formpressade fiberförpackningar

– 41 –

ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024

ÖVERSIKT STRATEGI VERKSAMHETEN HÅLLBARHETSREDOVISNING ÅRSREDOVISNING ÖVRIGT

FOKUSOMRÅDE: FOSSILFRI PRODUKTION OCH MILJÖ

Miljön och målet om fossilfri produktion har mycket hög prioritet

Miljöfrågorna är centrala i Rottneros. Koncernens arbete med att förbättra miljöprestanda och minimera påverkan på miljön pågår ständigt. Att nå en helt fossilfri produktion till år 2030 samt att minska utsläppen till vatten tillhör bolagets viktigaste mål.

Proaktivitet kritiskt i miljöfrågor

Rottneros är verksamt i en bransch som utgör en del av lösningen på den globala uppvärmningen. Koldioxid tas upp av skogen och lagras därmed i de produkter som tillverkas av den. Nya produkter som ersätter fossilbaserad råvara med biobaserad utgör därmed en betydande potential för både Rottneros och branschen som helhet. Ett proaktivt agerande kring miljöfrågor är grundläggande i koncernens strategi. Det sker därför en löpande avrapportering med korta intervall till styrelsen och ledningen. Koncernens arbete med eventuella miljörisker och förbättringar kopplade till dem är av särskilt intresse för myndigheter, kunder och lokalsamhället.

FOSSILFRI PRODUKTION OCH MILJÖ VÄSENTLIGHET

Rottneros fokus ligger på att minska GHG-utsläpp i linje med de nationella målen och minimera syreförbrukande utsläpp till vatten. All vedråvara ska som lägst vara enligt FSC® controlled wood, vilket säkerställer hållbart skogsbruk och spårbarhet.

Användande och transporter av råvaran

Koncernen bidrar till och verkar för ett hållbart skogsbruk på flera sätt. Urvalet av råvara och leverantörer görs noggrant. Under 2024 uppfyllde allt virke som köptes in kraven för FSC®:s standard för kontrollerat virke. Bolagets effektiva användande av råvaran i produktionen ger fördelar både ur miljö- och kostnads- synpunkt. I Rottneros Bruk nyttjas cirka 95 procent av råvaran. I Vallviks Bruk blir cirka 50 procent av råvaran massa, medan resterande del blir biprodukter eller används som en förnyelsebar källa till energi- generering, som således är fossilfri.

POLICYS OCH STYRANDE DOKUMENT

• Hållbarhetspolicy
• Miljö- och energipolicy
• PEFC-certifiering
• FSC®-certifiering
• Miljö- och energicertifiering

För att minska miljöpåverkan från transporter, görs inköp av råvara så nära bruken som möjligt. Vallviks Bruk köper cirka 50 procent och Rottneros Bruk cirka 75 procent av vedråvaran inom en radie av 10 mil från bruken. Transporterna samordnas när det är möjligt såväl inom koncernen som med andra företag för att på så sätt minimera transportsträckor och därmed miljöpåverkan.

– 42 –

ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024

ÖVERSIKT STRATEGI VERKSAMHETEN HÅLLBARHETSREDOVISNING ÅRSREDOVISNING ÖVRIGT

FOKUSOMRÅDE: FOSSILFRI PRODUKTION OCH MILJÖ

KOLDIOXIDUTSLÄPP

CO2 kton	2020	2021	2022	2023	2024
Målsättning
Utfall scope 1:	13	12	9	9	10
Utfall scope 2:	114	108	101	99	100

Målet är fossilfri produktion år 2030 enligt GHG scope 1 & 2. På kort sikt är målet en årlig förbättring. Utfallet ligger på samma nivå som tidigare år. Från år 2023 ingår även utsläpp från interna transporter och tjänstebilar. Mängden inköpt el uppgick liksom 2023 till 211 GWh, men andelen fossil koldioxid fortsätter öka i den inköpta elen.

UTSLÄPP TILL VATTEN MINIMERAS

Utsläpp av syreförbrukande ämnen till vatten (COD) är ett mått på hur mycket syre som behövs för bryta ner organiska föreningar. För hög koncentration av organiskt material kan leda till syrebrist och negativ påverkan på vattenmiljön. Rottneros utsläpp av COD har successivt minskat. År 2024 minskade utsläppen i Rottneros Bruk tack vare högre effektivitet i renings- anläggningen och minskade vattenflöden. Vallviks Bruk hade ett högre värde än 2023 beroende på produktionsstörningar men även utrustningsrelaterade begränsningar.

Det är koncernens policy att alla berörda befattningar ska ha nöd- vändig kompetens inom miljöområdet. Miljöansvariga personer i koncernen fortbildas kontinuerligt. Ytterligare ett led i koncernens hållbarhetsarbete är regelbundna kontakter med kringliggande samhälle och länsstyrelsen vid respektive produktionsort, för att fånga upp önskemål om förbättringar i miljön runt bruken. Till- synsmöten sker med länsstyrelsen flera gånger per år där även kommunen blir kallad.

CO2 SCOPE 3 SOLCELLSPARK OCH BATTERI- LAGRING

Produktionen ska vara helt fossilfri senast 2030

Koldioxidutsläpp från fossila bränslen mäts i den egna verksamheten (scope 1), från el och annan energi som köps in (scope 2) och som indirekta utsläpp (scope 3). Rottneros långsiktiga mål är en fossilfri produktion senast år 2030. Något som fortfarande återstår är att byta ut de fossila bränslen som används vid uppstart efter ett produktionsstopp, detta gäller främst för Vallviks Bruk, men även i viss mån för Rottneros Bruk. Att säkra att den inköpta elen kommer från fossilfria källor är ytterligare något som har hög prioritet. En energistrategi har tagits fram i syfte att långsiktigt effektivisera energiförbrukningen. Att minimera indirekta koldioxidutsläpp som sker utanför verksamhet- ens grindar, GHG scope 3, utgör ytterligare en långsiktig utmaning. Scope 3 rör övriga indirekta utsläpp som exempelvis utsläpp från inköpta varor och tjänster, avfallshantering, affärsresor, transpor- ter av både rå- och insatsvaror och frakt av producerade varor till kunderna. Kartläggningen av dessa utsläpp fortsatte under 2024 som ett led i att på sikt kunna minska dem. Under hösten 2024 började Rottneros egen solcellspark producera el och en energi- lagring togs i drift.

Energiförbrukning och miljörisker

Koncernens produktionsprocesser påverkar miljön på grund av flera olika faktorer. Rottneros Bruk har en mekanisk tillverknings- process där de största miljöriskerna är energiförbrukning och utsläpp till luft och vatten. Energiåtgången är betydande. Därför är det kritiskt att minimera behovet av fossilbaserade energislag genom en högeffektiv utrustning och hållbara produktionsproces- ser. I Vallviks Bruk, där massa framställs med kemiska processer är de största miljöriskerna utsläpp till vatten och luft, samt kemi- kaliehantering. För att värna om miljön och förhindra eventuella överträdelser av bestämmelser och krav gällande utsläpp, har bruket en kontinuerlig provtagning med larmfunktioner kopplat till fabrikens styrsystem. Utöver detta görs manuella stickprov löpande. Koncernens båda bruk har miljöledningssystem och är certifierade enligt ISO 14001. I miljöledningssystemet finns väl inarbetade rutiner för uppföljning, provtagningar och avvikelse- hantering. Bruken är även certifierade enligt ISO 50001 som är ett energiledningssystem.

Rottneros har under året kartlagt scope 3, dvs utsläpp från inköpta varor och tjänster, avfallshantering, affärsresor, transporter av rå- och insatsvaror och frakt av producerade varor till kund. Rapportering av scope 3 inleds år 2025.

Solcellerna väntas generera nästan 3 GWh årligen vilket kan jämföras med koncernens årsbehov av köpt el som upp- går till cirka 220 GWh.

– 43 –

ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024

CERTIFIERINGAR

ÖVERSIKT STRATEGI VERKSAMHETEN HÅLLBARHETSREDOVISNING ÅRSREDOVISNING ÖVRIGT

Rottneroskoncernens certifieringar och utmärkelser

Certifierad massaproduktion

Genom våra certifieringar kan intressenterna lita på att vårt arbetssätt och våra produkter granskas och uppfyller kraven för den specifika certifieringsstandarden. Rottneros massaproduktion är certifierad enligt internationella standarder för kvalitets-, miljö- och energiledningssystem (ISO9001:2015, ISO14001:2015 och ISO50001:2018). Alla våra massor är också godkända för produktion av papper och kartong avsedda för livsmedelskontakt och märkning med Svanen och EU Ecolabel.

CERTIFIED ISO 14001 Environmental management systems	CERTIFIED ISO 50001 Energy management systems	CERTIFIED ISO 9001 Quality management systems

Hållbar skogsråvara

All ved som används är spårbar och alla massor är tillgängliga som PEFC- eller FSC®-certifierade.

Certifierade livsmedelstråg

Rottneros livsmedelstråg innehar certifikat för kontakt med livsmedel och finns tillgängliga som FSC®-certifierade.

Utmärkelser

Rottneros har sedan 2024 en koncernövergripande certifiering för EcoVadis. Koncernen har tilldelats betyget brons.

FSC®-certifikat	PEFC-certifikat	EcoVadis

FSC är en oberoende, internationell medlemsorganisation som verkar för ett miljöanpassat, socialt ansvarstagande och ekonomiskt livskraftigt bruk av världens skogar. FSC-certifierade skogsägare följer nationella och lokala lagar samt bindande internationella överenskommelser. FSC-certifierade skogsbrukare följer också särskilda hänsynsregler, som att främja säkra och sunda arbets- villkor för dem som arbetar i skogen och att skydda:

• Hotade djur och växter

PEFC är världens största certifieringssystem för hållbart skogsbruk med en helhetssyn på miljö, sociala frågor och ekonomi. PEFC har rötterna i familjeskogsbruket och syftet är att systemet ska passa både de många familjeskogsbruken och de större företagen.

EcoVadis utvärderar leverantörer baserat på frågor om miljö, arbetsrätt och mänskliga rättigheter, affärsetik samt hållbara inköp.# ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

ÖVERSIKT

STRATEGI

VERKSAMHETEN

HÅLLBARHETSREDOVISNING

ÅRSREDOVISNING

ÖVRIGT

Styrelsen och verkställande direktören i Rottneros AB (publ), org. nr. 556013-5872, med säte i Sunne, upprättar härmed årsredovisning och koncernredovisning för verksamhetsåret 2024.

VERKSAMHET

KONCERNENS RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG

MSEK	2024	2023
Nettoomsättning	2 710	2 755
EBIT	47	139

FÖRSÄLJNING OCH RESULTAT

2024 steg efterfrågan på marknadsmassa i Europa, Rottneros huvudmarknad, med cirka 10 procent. Samtidigt var efterfrågan svag i Kina. Globalt sjönk därmed efterfrågan med 2 procent.

Rottneroskoncernen är en fristående och flexibel producent av både kemisk och mekanisk högkvalitativ massa. Koncernen är verksam inom segmentet marknadsmassa, där den producerade massan säljs till kunder över hela världen. Tyngdpunkten för Rottneros försäljning ligger i Europa, USA och på vissa asiatiska marknader.

Koncernens nettoomsättning uppgick till 2 710 (2 755) MSEK, en nedgång med 2 procent. Exklusive slipmassa minskade omsättningen med 1 procent på grund av lägre leveranser av sulfatmassa och CTMP. I omsättningen ingår även försäljning av vedråvara om 216 (145) MSEK, intäkter från biprodukter och övrigt om 129 (120) MSEK samt resultat från massaprissäkringar om -30 (-2) MSEK. Se även not 1 i årsredovisningen.

Rottneros huvudverksamhet sker vid de två massabruken Vallviks Bruk och Rottneros Bruk. Bolaget fokuserar på att expandera inom utvalda nischer där koncernen tillhör de ledande tillverkarna i världen, eller områden där Rottneroskoncernens massa har en klar konkurrensfördel. Koncernen breddar sitt erbjudande via Rottneros Packaging som utvecklar produktionsteknologi för att tillverka högkvalitativa fossilfria förpackningslösningar.

AVVIKELSEANALYS

MSEK	2024	2023
NBSK PIX, USD	10,56	10,61
NBSK PIX, SEK	15 752	13 455

Koncernens produktion exklusive slipmassa minskade till 341 (352) tusen ton och försäljningen till 333 (352) tusen ton. Det genomsnittliga bruttopriset på långfibrig sulfatmassa (NBSK) ökade med 18 procent uttryckt i USD och med 17 procent uttryckt i SEK jämfört med föregående år.

Hållbarhet

Hållbarhet är en avgörande hörnsten i Rottneros. Hur vår verksamhet kan skapa värde för våra intressenter står högst upp på dagordningen och därför vill vi också ha en öppen och transparent dialog med alla som berörs av vår verksamhet. Vi arbetar utifrån sex fokusområden; säkerhet, långsiktig lönsamhet, mångfald, kundnöjdhet, fossilfri produktion och miljöpåverkan. Dessa är formulerade utifrån intressenternas viktigaste krav och förväntningar.

Utvärderingen baseras på internationella standarder och blir därför ett värdefullt verktyg för oss i vårt eget hållbarhetsarbete. PEFC bygger på lokala förutsättningar och ett nära samarbete med alla som berörs av skogsbruket, inklusive skogsägare, friluftsliv och fack, samtidigt som internationella regelverk uppfylls. I Sverige omfattas 16,5 miljoner ha skogsmark, cirka 49 000 fastighetsinnehav och 3 650 skogsentreprenörer av PEFC-certifieringen.

• Markens förmåga att bära skog framåt
• Urfolks rättigheter

– 44 –

ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024

ÅRSREDOVISNING

KONCERNENS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG

MSEK	2024	2023
Anläggningstillgångar	1 698	1 470
Omsättningstillgångar	1 151	1 151
Likvida medel	19	196
Summa tillgångar	2 846	2 817
Eget kapital	1 674	1 919
Räntebärande skulder	744	868
Ej räntebärande skulder	428	30
Summa eget kapital och skulder	2 846	2 817

FINANSIELL STÄLLNING

Anläggningstillgångarna uppgick per den 31 december 2024 till 1 698 (1 470) MSEK. Av koncernens anläggningstillgångar är 93 (87) procent materiella anläggningstillgångar.

Omsättningstillgångarna, exklusive likvida medel, uppgick per den 31 december 2024 till 1 129 (1 151) MSEK och består till 51 (43) procent av varulager och till 39 (57) procent av kundfordringar och andra kortfristiga fordringar. Jämfört med utgången av 2023 minskade omsättningstillgångarna främst på grund av ett lägre värde på kortfristiga orealiserade elprissäkringar.

Räntebärande nettoskuld vid slutet av året var 393 MSEK jämfört med en nettokassa på 105 MSEK vid utgången av år 2023.

Totalt beviljade men outnyttjade krediter uppgick den 31 december 2024 till 373 (332) MSEK.

Soliditeten uppgick vid årets slut till 59 (66) procent. Det egna kapitalet per aktie uppgick till 11,08 (12,18) SEK.

Moderbolaget

Moderbolagets omsättning för 2024 uppgick till 23 (18) MSEK. Moderbolagets försäljning utgörs av koncerninterna intäkter från administrativa och operativa ledningstjänster. Resultatet efter finansnetto uppgick till 28 (259) MSEK. I resultatet ingår erhållna/lämnade koncernbidrag på 108 (133) MSEK.

Koncernens likvida medel uppgick till 19 (196) MSEK vid årets utgång.

Koncernens investeringar i finansiella anläggningstillgångar uppgick till 0 (96) MSEK.

I december 2024 refinansierade Rottneros de befintliga långfristiga låneavtalen. Avtalet omfattar ett lån om 400 MSEK med 69 MSEK i årlig amortering, samt revolverande krediter om upp till 150 MSEK. Låneavtalet har en löptid om två år med en ettårig förlängningsoption. Lånevillkoren innehåller sedvanliga så kallade covenanter i form av nettoskuld i relation till rörelseresultat före avskrivningar om maximalt 3,2 och utdelning om maximalt 50 procent av föregående års nettoresultat.

Antal anställda

Medelantalet anställda uppgick under 2024 till 285 (293). Den genomsnittliga anställningstiden är cirka 10 (12) år och medelåldern är cirka 46 (47) år.

KASSAFLÖDESANALYS

KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS I SAMMANDRAG

MSEK	2024	2023
Kassaflöde från den löpande verksamheten	15	104
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-437	-422
Kassaflöde efter investeringar	-422	-36
Förändring räntebärande skulder	321	-76
Utbetald utdelning	-76	-213
Årets nettokassaflöde	-177	-269

Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 15 (104) MSEK. Betalda skatter var -35 (-113) MSEK och realiserade finansiella placeringar 12 (154) MSEK.

Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till -437 (-422) MSEK.

Kassaflödet efter investeringar för året var -422 (-36) MSEK.

Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till 244 (-233) MSEK och avsåg upptagna lån och utdelning. Under året betalades utdelning till aktieägarna om 76 (213) MSEK.

Årets nettokassaflöde var -177 (-269) MSEK.

ÖVRIGT

Viktiga händelser efter räkenskapsårets utgång

Det föreligger inga väsentliga händelser efter bokslutsdatum som påverkar koncernens ställning eller resultat.

RIKTLINJER FÖR ERSÄTTNING TILL LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE

Den fasta ersättningen ska beakta den enskildes ansvarsområden och erfarenhet. Den fasta lönen ska ses över årligen.

Andra poster i resultaträkning

• Finansiella poster (netto) uppgick till -20 (13) MSEK för året. Posten består förutom ränteintäkter och räntekostnader även av värdeförändring på finansiella derivat.
• Rörelseresultat
  Koncernens EBIT för 2024 var 47 (139) MSEK. De rörliga kostnaderna ökade till 1 795 (1 661) MSEK. Ökningen i rörliga kostnader gäller främst vedråvara. Priset på timmer och massaved har stigit markant under de senaste två åren. Elkostnaden var på ungefär samma nivå som året innan då Rottneros prissäkrar största delen av elkonsumtionen. I och med nedläggningen av sliplinjen i Rottneros Bruk fanns elpris-terminer som överskred framtida kassaflöden. Effekten av dessa terminer var 10 MSEK år 2023.
  Finansiella poster består även av ränteintäkter om 3 MSEK och räntekostnader om 13 MSEK.
• Resultat efter finansiella poster
  Koncernens resultat efter finansiella poster uppgick till 27 (153) MSEK. Övriga externa kostnader uppgår till 621 (573) MSEK och personal- kostnader 294 (302) MSEK.
• Marknad
  Efter ett svagt 2023 var efterfrågan på sulfatmassa god under 2024 med starkt stigande priser under första halvåret. Under senare delen av 2024 sjönk priserna något. Under året har efterfrågan på CTMP varit svag vilket också påverkar prisbilden. Av- och nedskrivningar uppgick till 133 (113) MSEK. År 2023 inkluderar en återförd nedskrivning på 6 MSEK.
• Inkomstskatter
  Inkomstskattekostnaden var -7 (-32) MSEK. Den gällande skattesatsen var 20,6 (20,6).
• Nettoresultat
  Koncernens nettoresultat uppgick till 20 (121) MSEK och resultatet per aktie till 0,13 (0,79) SEK.
• Koncernens investeringar i anläggningstillgångar, exklusive finansiella placeringar uppgick till 450 (205) MSEK. Huvuddelen av investeringarna gäller ett nytt hartskokeri, utökad CTMP-kapacitet och solceller med batterilagring. Investeringsbeloppet för dessa var totalt cirka 410 MSEK. Projekten sträckte sig över 2023 och 2024. Cirka 100 MSEK avser underhållsinvesteringar för att upprätthålla den tekniska standarden, åtgärder för ökad kvalitet och tillgänglighet samt investeringar i säkerhet och skalskydd.

Framtida utveckling

Kärnverksamheten i Rottneroskoncernen fortsätter sitt strukturerade och systematiska arbete med ständiga förbättringar i alla avseenden. Samtidigt fortsätter Rottneros att utveckla nya produkter som bidrar till det fossilfria samhället. Efterfrågan på fiberbaserade förpackningslösningar är stor, och kommersialiseringen av Rottneros Packaging fortgår.

Rottneros omfattas från år 2025 av CSRD (Corporate Sustainability Reporting Directive) och har påbörjat kartläggning och analys inför det nya direktivet. Hållbarhetsrapporten har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen 6 kap 11 §. Läs mer om Rottneros hållbarhetsarbete på sid 31–44 och 105-107.

övriga förmåner. Om lokala förhållanden motiverar variationer i ersättningsprinciperna får sådana variationer förekomma.

– 45 –
– 46 –
– 47 –# FÖRSLAG TILL VINSTDISPOSITION

Styrelsen har i sitt förslag till utdelning beaktat bolagets finansiella ställning, kassaflöde och framtidsutsikter. Koncernens resultat- och balansräkningar kommer att föreläggas årsstämman den 10 april 2025 för fastställelse.

OMFATTNING

Dessa riktlinjer omfattar styrelseledamöter och koncernledning, vilken inkluderar verkställande direktören och övriga ledande befattningshavare i Rottneros. Riktlinjerna är framåtblickande och ska tillämpas på ersättningar som avtalas, och förändringar som görs i redan avtalade ersättningar, efter det att riktlinjerna antagits av årsstämman 2024. Riktlinjerna omfattar inte sådana ersättningar som beslutas av bolagsstämman.

För räkenskapsåret 2024 kommer styrelsen föreslå årsstämman att ingen utdelning lämnas.

Till årsstämmans förfogande står:

	Årets nettoresultat	Totalt kronor
Balanserade vinstmedel		410 786 201
Totalt		431 782 120

Styrelsen föreslår:

	Totalt kronor
Att utdelas till aktieägarna	–
Att i ny räkning balanseras	431 782 120
Totalt	431 782 120

1) Efter justering av återköpta aktier i eget förvar.
2) Ingen utdelning föreslås.

FRÄMJANDE AV BOLAGETS AFFÄRSSTRATEGI, LÅNGSIKTIGA INTRESSEN OCH HÅLLBARHET

Rottneros övergripande mål är att skapa en hållbar och långsiktig lönsamhet samt ge en god avkastning till koncernens aktieägare. För att leverera detta ska Rottneros erbjuda produkter och tjänster av högsta kvalitet som skapar tydliga mervärden i nischer som växer. Rottneros arbetar löpande med att utveckla nya produkter och applikationer mot såväl befintliga som nya kundgrupper. Medarbetarnas säkerhet, en hög produktivitet i bruken och en förstklassig servicenivå till Rottneros kunder har högsta prioritet.

Ett långsiktigt framgångsrikt och hållbart genomförande av bolagets affärsstrategi förutsätter att bolaget kan rekrytera och behålla kvalificerade medarbetare. För detta krävs att bolaget kan erbjuda konkurrenskraftig ersättning. Dessa riktlinjer möjliggör att ledande befattningshavare kan erbjudas en konkurrenskraftig totalersättning.

ERSÄTTNING TILL LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE

Formerna av ersättning m.m.

Rottneros ska erbjuda en marknadsmässig totalkompensation som möjliggör att kvalificerade ledande befattningshavare kan rekryteras och behållas. Ersättningar inom Rottneros ska vara baserade på principer om prestation, konkurrenskraft och skälighet. Ersättningen till ledande befattningshavare ska kunna bestå av fast ersättning, kortsiktig respektive långsiktig rörlig ersättning, aktie- och aktiekursbaserade incitamentsprogram, pension samt Ytterligare kontant ersättning kan utgå vid extraordinära om- ständigheter, förutsatt att sådana extraordinära arrangemang är tidsbegränsade och endast görs på individnivå antingen i syfte att rekrytera eller behålla befattningshavare, eller som ersättning för extraordinära arbetsinsatser utöver personens ordinarie arbets-

– 48 –

ROTTNEROS AB

ÅRSREDOVISNING 2024

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

ÖVERSIKT

STRATEGI

VERKSAMHETEN

HÅLLBARHETSREDOVISNING

ÅRSREDOVISNING

ÖVRIGT

uppgifter. Sådan ersättning ska vara affärsmässigt motiverad, stå i proportion till individens fasta lön och inte utges mer än en gång per år och per individ. Beslut om sådan ersättning ska fattas av styrelsen på förslag av ersättningsutskottet.

För verkställande direktören och övriga ledande befattnings- havare ska pensionsförmåner vara avgiftsbestämda och ge befattningshavaren rätt att erhålla pension från lägst 65 års ålder. Rörliga kontantersättningar är pensionsgrundande. Andra förmåner får innefatta bland annat livförsäkring, sjukvårds- försäkring och bilförmån. Sådana förmåner ska inte utgöra en väsentlig del av den totala ersättningen.

Ersättning till styrelseledamöter ledande befattningshavare samt gällande ersättningsstrukturer

Styrelseledamöters ersättning för arbete i Rottneros styrelse beslutas av bolagsstämman. Styrelseledamöter har enbart rätt att erhålla sådant arvode som beslutats om av bolagsstämman. Eventuell ytterligare ersättning kan dock utgå för tjänster som styrelseledamöter tillhandahåller Rottneros inom deras respektive expertisområden utanför deras uppdrag som styrelseledamöter. Sådan ersättning ska vara marknadsmässig och regleras i ett konsultavtal som godkänns av styrelsen.

Vid beredningen av styrelsens förslag till dessa ersättningsrikt- linjer har lön och anställningsvillkor för bolagets anställda beaktats genom att uppgifter om anställdas totalersättning, ersättningens komponenter samt ersättningens ökning och ökningstakt över tid har utgjort en del av ersättningsutskottets och styrelsens besluts- underlag vid utvärderingen av skäligheten av riktlinjerna och de begränsningar som följer av dessa.

Därutöver kan bolagsstämman om så beslutas lämna erbjudande om långsiktiga incitamentsprogram såsom aktie- eller aktiekurs- relaterade ersättningar eller incitamentsprogram. Sådana lång- siktiga incitamentsprogram beslutas av bolagsstämman och omfattas därför inte av dessa riktlinjer.

Beslutsprocessen för att fastställa, se över och genomföra riktlinjerna

Styrelsen har inrättat ett ersättningsutskott. I utskottets upp- gifter ingår att bereda styrelsens beslut om förslag till riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare och ersättningsnivåer i bolaget. Ersättningsutskottets ledamöter är oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen. Vid styrelsens behandling av och beslut i ersättningsrelaterade frågor närvarar inte verkställande direktören eller andra personer i bolagsledningen, i den mån de berörs av frågorna.

Kriterier för utdelning av rörlig kontantersättning med mera

Den rörliga kontantersättningen och ersättning som utgår under eventuella kontantbaserade incitamentsprogram ska vara kopp- lad till förutbestämda och mätbara kriterier som kan vara finan- siella eller icke-finansiella. Uppfyllelse av kriterier för utbetalning av kortsiktig rörlig kontantersättning ska dock kunna mätas under en period om ett år. De kan också utgöras av individ- anpassade kvantitativa eller kvalitativa mål. Kriterierna för såväl kortsiktig som långsiktig rörlig kontantersättning ska vara utfor- made så att de främjar bolagets affärsstrategi och långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet, genom att exempelvis ha en tydlig koppling till affärsstrategin eller främja befattnings- havarens långsiktiga utveckling.

Den kortsiktiga rörliga ersättningen får uppgå till högst 50 procent av den årliga fasta lönen för den verkställande direktören, och högst 30 procent av den årliga fasta lönen för övriga ledande befattningshavare. Den långsiktiga rörliga kontantersättningen får uppgå till högst 50 procent av den årliga fasta lönen för den verkställande direktören, och högst 30 procent av den årliga fasta lönen för övriga ledande befattningshavare. Den rörliga kontantersättning som omfattas av dessa riktlinjer ska syfta till att främja bolagets affärsstrategi och långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet, genom att exempel- vis ha en tydlig koppling till affärsstrategin eller främja befattnings- havarens långsiktiga utveckling. Uppfyllelse av kriterier för utbetal- ning av kortsiktig rörlig kontantersättning ska kunna mätas under en period om ett år och uppfyllelse av kriterier för utbetalning av långsiktig rörlig kontantersättning ska kunna mätas under en period om längre än ett år.

Upphörande av anställning

Vid uppsägning från bolagets sida får uppsägningstiden för verkställande direktören vara högst 18 månader och för övriga ledande befattningshavare högst tolv månader. Vid uppsägning från ledande befattningshavarens sida får uppsägningstiden vara högst tolv månader. Vid bolagets uppsägning av verkställande direktören utgår lön och andra förmåner under uppsägningstiden. I övrigt utgår inga avgångsvederlag.

Anställningsvillkor

Lön och anställningsvillkor för anställda

Beträffande anställningsförhållanden som lyder under andra regler än svenska får vederbörliga anpassningar ske för att följa tvingande sådana regler eller fast lokal praxis, varvid dessa rikt- linjers övergripande ändamål så långt möjligt ska tillgodoses.

BESLUTSPROCESS, FÖRÄNDRINGAR OCH AVVIKELSER, ETC.

När mätperioden för uppfyllelse av kriterier för utbetalning av rörlig kontantersättning avslutats ska det bedömas/ fastställas i vilken utsträckning kriterierna uppfyllts. Styrelsen ansvarar för bedömningen av rörlig kontantersättning till verkstäl- lande direktören. Såvitt avser rörlig kontantersättning till övriga befattningshavare ansvarar ersättningsutskottet för bedömningen. Såvitt avser finansiella mål ska bedömningen baseras på den av bolaget senast offentliggjorda finansiella informationen.

När mätperioden för uppfyllelse av kriterier för utbetalning av rörlig kontantersättning avslutats ska det fastställas i vilken utsträckning kriterierna uppfyllts. Ersättningsutskottet ansvarar för den bedömningen. Såvitt avser finansiella mål ska bedöm- ningen baseras på den av bolaget senast offentliggjorda finansiella informationen.

Frångående av riktlinjerna

Styrelsen har möjlighet att vid exceptionella ekonomiska för- hållanden villkora, begränsa eller underlåta utbetalningen av den rörliga kontantersättningen, om sådan åtgärd bedöms som rimlig och ett avsteg är nödvändigt för att tillgodose bolagets långsiktiga intressen, inkl dess hållbarhet, eller för att säkerställa bolagets ekonomiska bärkraft. Som angivits ovan ingår det i ersättnings- utskottets uppgifter att bereda styrelsens beslut i ersättnings- frågor, vilket innefattar beslut om avsteg från riktlinjerna.

Ersättningar 2024

Lön och ersättningar 2024 till bolagets ledande befattnings- havare har varit förenliga med av årsstämman 2020 och 2024 fastställda riktlinjer. Lön och ersättningar till vd och övriga ledande befattningshavare under 2024 framgår av not 7 i årsredovis- ningen. Den rörliga ersättningen 2024 har varit beroende av uppfyllelse av årligen fastställda och mätbara mål.# ERSÄTTNINGSRAPPORT

ÖVERSIKT

Denna rapport beskriver hur riktlinjerna för ersättning till ledande befattningshavare för Rottneros AB, antagna av årsstämman 2024, tillämpades under år 2024. Rapporten innehåller även information om ersättning till verkställande direktören samt en sammanfattning av bolagets utestående aktie- och aktiekursrelaterade incitamentsprogram. Rapporten har upprättats i enlighet med aktiebolagslagen och Kollegiets för svensk bolagsstyrning Regler om ersättningar till ledande befattningshavare och om incitamentsprogram.

Utveckling under 2024

Verkställande direktören sammanfattar bolagets övergripande resultat i sin redogörelse på sidorna 7–8 i årsredovisningen 2024.

Bolagets ersättningsriktlinjer: tillämpningsområde, ändamål och avvikelser

Riktlinjerna finns på sidorna 48–49 i årsredovisningen för 2024. Bolaget har under 2024 följt de tillämpliga ersättningsriktlinjerna som antagits av bolagsstämman. Inga avsteg från riktlinjerna har gjorts och inga avvikelser har gjorts från den beslutsprocess som enligt riktlinjerna ska tillämpas för att fastställa ersättningen. Revisorns yttrande över bolagets efterlevnad av riktlinjerna finns tillgänglig på https://www.rottneros.com/sv/bolagsstyrning/bolagsstamma/. Ingen ersättning har krävts tillbaka.

En förutsättning för en framgångsrik implementering av bolagets affärsstrategi och tillvaratagandet av dess långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet, är att bolaget kan rekrytera och behålla kvalificerade medarbetare. För detta krävs att bolaget kan erbjuda konkurrenskraftig ersättning. Bolagets ersättningsriktlinjer möjliggör att ledande befattningshavare kan erbjudas en konkurrenskraftig totalersättning. Enligt ersättningsriktlinjerna ska ersättningen till ledande befattningshavare vara marknadsmässig och får bestå av följande komponenter: fast ersättning, kortsiktig respektive långsiktig rörlig ersättning, aktie- och aktiekursbaserade incitamentsprogram, pension samt övriga förmåner. Den rörliga kontantersättningen ska vara kopplad till finansiella eller icke-finansiella kriterier. De kan utgöras av individanpassade kvantitativa eller kvalitativa mål. Kriterierna ska vara utformade så att de främjar bolagets affärsstrategi och långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet, genom att exempelvis ha en tydlig koppling till affärsstrategin eller främja befattningshavarens långsiktiga utveckling.

Ytterligare information om ersättningar till ledande befattningshavare finns i not 7 (Personal och ersättningar) på sidorna 81–82 i årsredovisningen för 2024. Information om ersättningsutskottets arbete under 2024 finns i bolagsstyrningsrapporten på sidorna 60-64 i årsredovisningen för 2024.

Tillämpning av prestationskriterier

Prestationskriterierna för den verkställande direktörens rörliga ersättning har valts för att förverkliga bolagets strategi och för att uppmuntra agerande som ligger i bolagets långsiktiga intresse. Vid valet av prestationskriterier har de strategiska målen samt kort- och långsiktiga affärsprioriteringar för år 2024 beaktats. De icke-finansiella prestationskriterierna bidrar vidare till anpassning till hållbarhet samt bolagets värderingar.

Styrelsen ska upprätta förslag till nya riktlinjer åtminstone vart fjärde år och lägga fram förslaget för beslut vid årsstämman. Riktlinjerna ska gälla till dess att nya riktlinjer antagits av bolagsstämman. Ersättningsutskottet ska även följa och utvärdera program för rörliga ersättningar för bolagsledningen, tillämpningen av riktlinjer för ersättning till Styrelsen ska ha möjlighet att enligt lag eller avtal och med de begränsningar som må följa därav helt eller delvis återkräva rörlig ersättning som utbetalats på felaktiga grunder.

Styrelsearvode omfattas inte av denna rapport. Sådant arvode beslutas årligen av årsstämman och redovisas i not 7 på sidan 82 i årsredovisningen för 2024.

TOTALERSÄTTNING TILL VERKSTÄLLANDE DIREKTÖREN UNDER 2024 (KSEK)*

Befattningshavarens namn (position)	Fast ersättning	Rörlig ersättning	Pensionskostnad	Andra förmåner***	Extraordinära poster	Total- ersättning
Lennart Eberleh (vd)	3 679	241	0	0	0	5 261

• Rörlig ersättning utgår ej för 2024. I Rottneros förekommer inga program som klassificeras under flerårig rörlig ersättning.
  ** Inklusive semesterersättning om 71 kSEK
  *** Bilförmån

JÄMFÖRANDE INFORMATION: FÖRÄNDRINGAR I ERSÄTTNING OCH BOLAGETS RESULTAT

FÖRÄNDRINGAR I ERSÄTTNING OCH BOLAGETS RESULTAT UNDER DE SENASTE FEM RAPPORTERADE RÄKENSKAPSÅREN

INDEX	2024	2023
Ersättning till verkställande direktören	176	190
Koncernens rörelseresultat	68	70
Genomsnittlig ersättning till anställda* i koncernen	40	40

• Baserat på antalet heltidsekvivalenter exklusive medlemmar i koncernledningen.

• Pensionskostnader (kol. 4), som avser dels grundlön (vilken är premiebestämd), och dels avsättning på rörlig ersättning uppgående till 0 ksek, vilka delas upp på fast och rörlig ersättning (kol. 6).

VERKSTÄLLANDE DIREKTÖRENS PRESTATION UNDER DET RAPPORTERADE RÄKENSKAPSÅRET: RÖRLIG KONTANTERSÄTTNING

Befattningshavarens namn (position)	Beskrivning av kriterier hänförliga till ersättningskomponenten	Relativ viktning av prestationskriterier (%)	Uppmätt prestation (%)	Faktisk tilldelning / ersättningsutfall
Lennart Eberleh (vd)	EBIT	30	40	0 kSEK
	Produktion	30	30	0 kSEK
	Fasta kostnader	30	0	0 kSEK

RISKER

Finansiella och operativa risker

ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024

RISKOMRÅDEN

Rottneros arbetar för att minimera riskerna genom förebyggande arbete eller, när detta inte är möjligt, genom att arbeta med säkringar och försäkringar av olika slag. Många av nedanstående risker kan påverka Rottneros både positivt och negativt. Riskarbetet styrs på övergripande nivå av styrelsen och på en operativ nivå av vd och koncernledningen. Riskhanteringsprocessen omfattar bland annat strategisk affärsplanering, löpande riskinventering, förebyggande underhåll och investeringar samt finansiella säkringsaktiviteter.

KÄNSLIGHETSANALYS 2024

Riskslag	Förändring	Effekt på årsresultat efter finansiella poster (MSEK)	2024	2023	Känslighet
Operationella riskområden
Variationer i massapris	50 USD/ton	176	190	Hög
Strukturförändring	50 öre/USD	68	70	Hög
Råvarutillgång	30 SEK/m3	40	40	Hög
Råvarupriser	10 öre/kWh	19	20	Medel
Elpris	2 %-enheter	10	10	Medel
Kundstruktur och kundkrediter	1 %-enhet	4	4	Låg
Anläggningar		1	1	Låg
Finansiella riskområden
Massapris (netto) USD
Politiska beslut
Hållbarhet och ansvarstagande
Miljö
Vedpriser
Elpriser
Övriga rörliga kostnader
Ränterisk (finansiering)
Refinansiering
Kreditrisk
Valuta – balansexponering
Valuta – transaktionsexponering
Räntor
Likviditet och refinansiering

• Känslighetsberäkningar för varje riskslag tar inte hänsyn till att verkliga förändringar även kommer att påverka andra poster. Någon effekt av eventuella säkringar eller fastprisavtal har inte heller tagits med i beräkningarna.

OPERATIVA RISKOMRÅDEN

| RISKOMRÅDE | RISKHANTERING # ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024

RISKER ÖVERSIKT

STRATEGI

VERKSAMHETEN

HÅLLBARHETSREDOVISNING

ÅRSREDOVISNING

ÖVRIGT

OPERATIVA RISKOMRÅDEN

RISKOMRÅDE: STRUKTURFÖRÄNDRING

RISKHANTERING: SANNOLIKHET: 5 PÅVERKAN: 2 B

Digitalisering, globalisering och ökad handel minskar efterfrågan på vissa typer av pappersmassa och driver på strukturförändringar i branschen. Efterfrågan på skriv- och tryckpapper minskar medan efterfrågan på mjukpapper, kartong och specialpapper ökar. Långsiktigt ökar efterfrågan på marknadsmassa i Asien, framför allt Kina, och stagnerar eller minskar på mogna marknader som Europa och Nordamerika. För att hantera strukturförändringen i branschen har Rottneros satsat på tillväxt inom användningsområden där Rottneros kan tillföra mervärden genom kunskap och massa av hög kvalitet. Målet är att minska beroendet av listpriset på marknadsmassa och därmed dämpa fluktuationer i lönsamheten över en konjunkturcykel. Rottneros har också som målsättning att öka försäljning av andra produkter än pappersmassa.

KOMMENTAR TILL UTFALL ÅR 2024

ROTTNEROS – FÖRDELNING I Europa är Rottneros huvudmarknad och står får 71 procent av leveranserna. Tillverkningen av papper och kartong i Europa ökade med 16 procent, och därmed föll efterfrågan på marknadsmassa i samma utsträckning. Samtidigt ökade efterfrågan i Kina med 6 procent. Totalt minskade efterfrågan på massa med 2 procent.

PROCENT AV LEVERANSER
Kartong	11 %	Specialiteter	20 %	Fibercement	12 %	Övrigt	20 %
Filter	10 %	Elektrotekniskt	29 %	Mjukpapper	3 %	Skriv & tryck	3 %

Rottneros fokus på prioriterade och långsiktigt växande nischer fortsatte under året. Försäljningen till de prioriterade nischerna uppgick till 85 procent. Efterfrågan på de mindre konjunkturkänsliga användningsområdena filter och elektrotekniska applikationer var stabil. Minskad efterfrågan på kartong påverkade främst CTMP. Försäljning av andra produkter än massa ökade från 10 till 13 procent av den totala omsättningen.

RISKOMRÅDE: RÅVARUTILLGÅNG

RISKHANTERING: SANNOLIKHET: 3 PÅVERKAN: 4

Tillgången till vedråvara är central för en massaproducent. Rottneros har ingen egen skog och är därför beroende av goda relationer till leverantörer och ett optimalt flöde av vedråvara till massabruken. Rottneros Bruk har begränsad möjlighet att själv flisa rundved och är därför beroende av extern flis. Skulle Rottneros stå utan vedråvara skulle leveranser och kundrelationer äventyras. För att säkra tillgång på ved försäkrar sig koncernen om en god långsiktig relation till de aktörer som finns i respektive bruks närområde. Vanligtvis tecknar Rottneros avtal med större vedleverantörer och sågverk för perioder mellan 6 och 24 månader. För att öka flexibiliteten har koncernen två egna bolag dels i Sverige och dels i Lettland, för leveranser av ved och flis. Målsättningen är att råvarulagret vid bruken ska räcka till 2–3 veckors produktion. EU-direktiv påverkar svenskt skogsbruk och tillgången på vedråvara. Samtidigt ökar konkurrensen om vedråvara i takt med den gröna omställningen.

KOMMENTAR TILL UTFALL ÅR 2024

Försörjningen löpte på väl under 2024 trots en tidvis utmanande marknadsbalans. Marknaden för vedråvara fortsatte att vara rörlig och periodvis utmanande under 2024. Konkurrensen om råvaran ökade som en följd av en växande användning inom energisektorn, men också på grund av att branschen inte importerar vedråvara från Ryssland och Belarus.

RISKOMRÅDE: RÅVARUPRISER

RISKHANTERING: SANNOLIKHET: 4 PÅVERKAN: 5

Pris och prisförändringar på vedråvara, kemikalier och övriga insatsvaror påverkar en massaproducent. Ökade priser påverkar resultatet negativt och Rottneros har små möjligheter att kompensera prisökningar på insatsvaror. Koncernen säkrar inte marknadsmässiga prisfluktuationer, men långsiktiga leverantörsavtal ger viss stabilitet i pris- bilden. Vedråvara är den största kostnadsposten för insatsvaror och utgör cirka 65 procent av de rörliga kostnaderna. En prisförändring på 30 SEK per m3 påverkar koncernens resultat med cirka 40 MSEK på årsbasis. Externa faktorer som den ekonomiska konjunkturen, globalisering och leveranskedjor påverkar priset.

KOMMENTAR TILL UTFALL ÅR 2024

Priset på vedråvara påverkades av obalansen beskriven ovan. Den starka efterfrågan innebar prisuppgångar. Priset på kemikalier minskade något men var fortfarande på en hög nivå. Koncernens kostnader för råvaror och förnödenheter uppgick till 1 795 (1 661) MSEK, vilket motsvarar 66 (60) procent av nettoomsättningen.

RISKOMRÅDE: ELPRISER

RISKHANTERING: SANNOLIKHET: 4 PÅVERKAN: 2

Rottneros förbrukar drygt 200 GWh el per år. Ökade elpriser kan leda till ökade produktionskostnader och kan ha en negativ påverkan på koncernens resultat. Tillgången på el och otillräcklig överföringskapacitet kan leda till effektbrist i elsystemet. Rottneros Bruk köper all el som förbrukas och kan påverkas av tillfälliga obalanser. All extern el till bruken köps direkt över elbörsen Nord Pool. En prisförändring på 10 öre per kWh påverkar koncernens resultat med cirka 20 MSEK på års- basis, om inga elprissäkringar finns. För att skydda Rottneros framtida elkostnad mot kraftiga fluktuationer och uppnå ett förutsägbart elpris ska framtida elpriser säkras i förväg enligt en fastställd strategi. Styrelsen godkänner säkringsnivåer utifrån förslag från företagsledningen. Styrelsen godkänner även nya finansiella motparter. Elmarknaden går mot långsiktigt högre priser och större volatilitet. För att minska exponeringen har Rottneros fattat beslut om investering i egen solcellspark samt tecknat långtidskontrakt för inköp av förnybar el.

KOMMENTAR TILL UTFALL ÅR 2024

NORDPOOL ELPRIS I SE3 Den genomsnittliga prisnivån i elområde SE3 var 0,41 (0,59) SEK per kWh, samtidigt som systempriset var 0,41 (0,64) SEK per kWh. Priserna var på en lägre nivå jämfört med 2023. Rottneros hade säkrat prisnivån till 35 öre per kWh, vilket ledde till positivt utfall på elprissäkringarna om 10 MSEK. Inköp av el minskade till 192 (211) GWh. Ett projekt att installera solceller i Rottneros Bruk avslutades under år 2024. Beräknad årsproduktion är cirka 2,6 GWh. Rottneros har ingått ett långsiktigt avtal att köpa el, inklusive ursprungsgarantier, i form av ett Power Purchase Agreement (PPA) med avräkning mot ett fast pris i SE3. Avtalet omfattar drygt 30 GWh per år ren vindkraftsenergi och löper under en 8,5-årsperiod med start 2025.

	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026	2027	2028	2029-2033
Andel säkrat, %						99	51	51	43	14
Säkrat genomsnittspris öre/kWh						38,8	53,0	51,6	53,0	53,6

SEK/kWh
3,00
2,50
2,00
1,50
1,00
0,50
0

RISKOMRÅDE: KUNDSTRUKTUR OCH KUNDKREDITER

RISKHANTERING: SANNOLIKHET: 1 PÅVERKAN: 2

Stort beroende av några få enskilda stora kunder, branscher eller geografiska marknader kan ha betydande inverkan på intäkterna om en stor kund eller bransch skulle få problem. Risken för att koncernens kunder inte kan fullgöra sina betalningsförpliktelser utgör en kreditrisk som kan ha stor negativ påverkan om krediten inte är försäkrad eller garanterad. Rottneros bedömer att koncernen har en god kommersiell riskspridning med omkring 200 kunder, ingen kund står för mer än 10 procent av omsättningen. Det pågår en långsiktig strukturell förändring där skriv- och tryckpapper är en minskande marknad medan mjukpapper, kartong och specialapplikationer ökar. Rottneros strategi är att öka försäljningen av massa till lönsamma och växande användningsområden. Geografiskt är Rottneroskoncernen inte beroende av marknaden i något enskilt land. Huvuddelen av koncernens omsättning sker i Europa där Sverige, Tyskland, Italien och Norge utgör de största marknaderna. Kreditrisk hanteras på koncernnivå. Kreditrisk uppstår genom likvida medel, derivatinstrument och tillgodohavanden hos banker och finansinstitut samt kreditexponeringar gentemot kunder. Affärsrisken i form av kundfordringar är med få undantag försäkrade genom kreditförsäkring med tio procent självrisk.

KOMMENTAR TILL UTFALL ÅR 2024

Koncernen har i storleksordningen 200 kunder och historiskt har koncernen haft små kreditförluster och inga under 2024. Försäljningen till prioriterade användningsområden låg stabilt på 85 procent av nettoomsättningen.

RISKOMRÅDE: ANLÄGGNINGAR

RISKHANTERING: SANNOLIKHET: 3 PÅVERKAN: 3

Rottneros har två stora produktionsanläggningar som bedriver kontinuerlig produktion. Arbetsskador, maskinhaverier, bränder och andra skadehändelser kan leda till längre produktionsstopp, skador på anläggningen och leveransproblem. Ledningen gör årligen en översyn av brukens underhållsbehov för de närmaste åren. I detta arbete ingår att identifiera löpande årliga investeringar, expansions- investeringar samt investeringar som syftar till att höja kvaliteten, säkerheten och miljöprestanda. För att säkerställa en hög och jämn produktionstakt genomför Rottneroskoncernen årliga underhållsstopp. Underhållsstoppen planeras noga för att minimera stilleståndstiden. Ytterligare görs förebyggande underhållsarbete löpande. Rottneros försäkrar sina anläggningar mot egendoms- och avbrottsskador samt har relevanta ansvarsförsäkringar. Försäkringsbolagen gör årliga revisioner på koncernens anläggningar och ger rekommendationer till förbättringar och reducering av risker.

KOMMENTAR TILL UTFALL ÅR 2024

Under 2024 har underhållsstopp utförts under fjärde kvartalet i både Rottneros Bruk och Vallviks Bruk. Produktionen av sulfatmassa och CTMP minskade med 3 procent. Produktionen av CTMP nådde 121 900 ton, vilket är i nivå med föregående år. Produktionen av sulfatmassa påverkades negativt av produktionsproblem under början av året. Det systematiska arbetet med operativ styrning och visualisering av kritiska KPI:er fortsatte för att ge ökad tillgänglighet och produktivitet.# Genomgång och upphandling av försäkringar sker årligen.

G POLITISKA BESLUT OCH RISKER

SANNOLIKHET: 3 PÅVERKAN: 3

Politiska beslut kan genom förändringar i miljölagstiftningen påverka produktionen vid koncernens massabruk negativt, begränsa tillgång till vedråvara eller förändra olika stödsystem såsom handeln med utsläppsrätter och elcertifikat. Politiska risker är främst kopplade till det politiska klimatet i andra länder. Det kan röra sig om förändringar i nationella lagstift- ningar som påverkar handel, men kan också gälla det säkerhets- politiska läget. Även sanktioner och embargon som riktar sig mot stater, företag eller individer kan påverka Rottneros affärs- verksamhet. Rottneros bedömer att det alltid finns risk för politiska beslut som på ett eller annat sätt fördyrar eller begränsar Rottneros möjlighet att producera massa. Bolaget anser dock att denna risk är begränsad. Rottneros arbetar med ständiga förbättringar av produktionsprocessen och målet är att alla investeringar som görs i bruken också ska leda till positiva resultat för miljön. Det säkerhetspolitiska läget i östra Europa är fortsatt instabilt. Bedömningen är att påverkan på Rottneros kommer att vara begränsad vad gäller försäljning till kund. Däremot kan Rottneros påverkas av förändrade förutsättningar för tillgång till insatsvaror och förändrade priser. Rottneros bedriver produktion i Sverige och säljer merparten av sina produkter till Sverige och övriga Europa. Dessa marknader är stabila demokratier men den politiska risken för snabba förändringar i lagstiftning och regelverk har ökat.

– 55 –

ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024

RISKER ÖVERSIKT STRATEGI VERKSAMHETEN HÅLLBARHETSREDOVISNING ÅRSREDOVISNING ÖVRIGT

OPERATIVA RISKOMRÅDEN

RISKOMRÅDE RISKHANTERING H HÅLLBARHET OCH ANSVARSTAGANDE

SANNOLIKHET: 3 PÅVERKAN: 4

Bristande ansvar i hållbarhetsfrågor kan skada förtroendet för bolaget och varumärket och därmed påverka bolagets lönsamhet negativt. För att nå uthållig lönsamhet och värdeskapande måste Rottneros samtidigt skapa värde för de intressenter som påver- kas av koncernens verksamhet. Se även hållbarhetsrapporten sid 31–44. Rottneros verksamhet ska bedrivas på ett ansvarsfullt sätt med hänsyn till den yttre och inre miljön, samhället, våra kunder och leverantörer, våra ägare och våra medarbetare. Förtroendet för Rottneros som en ansvarstagande aktör, leverantör och arbetsgivare stärker vår ställning i samhället och på marknaden samt främjar medarbetarnas engagemang. Rottneros kommunicerar regelbundet med sina intressenter för att upprätthålla en öppen och positiv relation. Rottneros strävar efter att göra produkterna bättre både ur ett kvalitets- och effektivitetsperspektiv genom förståelse för kundernas processer och produkt- strategi. Miljömässiga, sociala och ekonomiska faktorer är centrala för att lyckas. Koncernen har en hållbarhetspolicy som beskriver Rottneros ansvar angående aktieägare, kunder, leverantörer, miljön, samhället, personal och arbetsmiljön, mänskliga rättigheter samt antikorruption och konkurrensrätt. Koncernen har en uppförandekod (Code of Conduct) som beskriver hur Rottneros och bolagets medarbetare agerar i relation till omvärlden och till varandra. Uppförandekoden definierar Rottneros sociala ansvar, etiska engagemang och ställning i jämställdhets- och mångfaldsfrågor samt hur Rottneros medarbetare bör förhålla sig i frågor av principiell natur. Medarbetarnas välmående är en viktig del av Rottneros framgångar. Koncernen tar ansvar genom att verka för god hälsa, miljö och säkerhet på arbets- platserna. Rottneros har en nollvision gällande arbetsskador som leder till sjukskrivning.

KOMMENTAR TILL UTFALL ÅR 2024

Rottneros fortsätter att utveckla nya användningsområden för sina produkter som bidrar till en mer hållbar utveckling i samhället. Rottneros Packaging producerar återvinningsbara och nedbrytbara fibertråg. Rottneros bidrar till ett hållbart skogsbruk genom ett noga urval av leverantörer och råvara. Under år 2024 var 73 procent av leveranserna certifierade enligt FSC® eller PEFC. Den inköpta råvara som inte är certifierad är uppfyller kraven enligt FSC® Kontrollerat virke. Under 2024 ökade olycksfall som ledde till sjukskrivning från 10,2 till 6,3 mätt som LTIFR. Lost Time Injury Frequency Rate anger antal olyckor med sjukfrån- varo per miljon arbetade timmar under en 12 månaders period. Rottneros arbetar aktivt med att öka antal proaktiva riskobservationer, vilket är en viktig del i det förbyggande arbetet att eliminera olycksrisker.

I MILJÖ

SANNOLIKHET: 3 PÅVERKAN: 4

Rottneros verksamhet har påverkan på miljön. Miljölagstiftningen inom Rottneros verksamhetsområde är omfattande och verksamheten kräver tillstånd som förnyas från tid till annan. För styrelse- och bolagsledning är god hantering av miljöfrågor en grundläggande och viktig fråga, varför en löpande avrapportering sker månads-, halvårs- och årsvis. Koncernens båda bruk har miljöledningssystem och är certifierade enligt ISO 14001. I miljöledningssystemet finns väl inarbetade rutiner för uppföljning, provtagningar och avvikelsehantering. För att upptäcka och förhindra eventuella överträdelser av gällande bestämmelser och krav har koncernen en kontinuerlig provtagning med larmfunktioner kopplat till brukens styrsystem. Utöver detta görs stickprovsvis manuella prover. Enligt koncernens policy ska alla berörda befattningar ha nödvändig kompetens inom miljöområdet. Miljöansvariga personer i koncernen fortbildas kontinuerligt. Löpande kommunikation sker med länsstyrelser och kommuner. Tillsynsmöten sker med länsstyrelsen fyra gånger per år där även kommunen blir kallad. Rottneros har ett långsiktigt mål att ha helt fossilfri produktion år 2030. Det finns risk för överskridande av givna tillstånd, vilket kan medföra produktionsbegränsningar, behov av investeringar men även straffansvar eller att tillstånd återkallas. Risk finns även för förändringar i miljölagstiftningen, vilket kan påverka Rottneros verksamhet. Det finns idag inga sådana kända förändringar.

KOMMENTAR TILL UTFALL ÅR 2024

Arbetet med att ytterligare minska utsläppen till luft och vatten fortsatt. En rad investeringar har gjorts de senaste åren för att minimera utsläppen till vatten. Nivån på COD (utsläpp av syreförbrukande ämnen) ligger på en lägre nivå. Se även miljöavsnittet sid 42–43. Efter ombyggnad av fastbränslepannan på Rottneros Bruk har koncernens förbrukning av fossila bränslen minskat och därmed också utsläpp av fossil koldioxid (enligt GHG scope 1). Miljödata för året presenteras på sid 105–106.

– 56 –

ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024

RISKER ÖVERSIKT STRATEGI VERKSAMHETEN HÅLLBARHETSREDOVISNING ÅRSREDOVISNING ÖVRIGT

FINANSIELLA RISKOMRÅDEN

Nedan beskrivs Rottneroskoncernens riktlinjer vad gäller finansiell risk- hantering. Finansiella risker och övriga arrangemang beskrivs i not 6 i årsredovisningen. De faktorer som har störst påverkan på koncernens resultat är knutna till massapriset i USD, valutakurser samt ved- och elpriser. Den finansiella riskhanteringen sker på koncernnivå, enligt riktlinjer som finns angivna i koncernens finanspolicy och som årligen godkänns av styrelsen. Styrelsen beslutar om övergripande mandat och limiter för begränsning av koncernens finansiella risktagande samt beslutar om all långsiktig finansiering. Styrelsen godkänner säkringsnivåer utifrån förslag från företagsledningen. Ledningen bedömer löpande om någon av faktorerna USD-kursen, massapris eller elpris är attraktiva för att göra strategiska säkringar. Finansiella säkringsinstrument används inte i spekulativt syfte utan endast enligt godkänd finanspolicy för att säkra affärer och kalkyler.

RISKOMRÅDE RISKHANTERING J VALUTA – BALANSEXPONERING

SANNOLIKHET: 4 PÅVERKAN: 2

Valutarisk innebär att förändringar av valutakurser kan ha en negativ påverkan på koncernens framtida resultat, kassaflöden samt värde på tillgångar och skulder. Rottneros massabruk och anläggningstillgångar är i Sverige. Balansexponeringen för dessa är mycket låg. Balansexponering som kan hänföras till löpande transaktioner består i huvudsak av kundfordringar och likvida medel i utländsk valuta. För dessa poster föreligger en valutarisk.

K VALUTA – TRANSAKTIONSEXPONERING

SANNOLIKHET: 4 PÅVERKAN: 4

Transaktionsexponering är risken för att valutakursförändringar på exportintäkter och importkostnader ska påverka rörelseresultatet. Fakturering sker till största delen i USD, EUR och SEK. Rottneroskoncernens tillgångar och skulder värderas i SEK. Den centrala finansfunktionen är ansvarig för att proaktivt övervaka och hantera koncernens valutakursexponering och att säkerställa att faktisk riskexponering är identifierad och hanterad.

KOMMENTAR TILL UTFALL ÅR 2024

Den underliggande exponeringen mot USD är hög och det direkta inflödet av USD motsvarade drygt 60 procent av omsättningen. Inflödet i EUR var cirka 30 procent samtidigt som koncernen har kostnader i EUR, vilket minskar exponeringen. Koncernen hade per 31 december 2024 valutasäkringar uppgående till 31 MUSD. Stark USD under året bidrog positivt till Rottneros resultat.

L RÄNTOR

SANNOLIKHET: 2 PÅVERKAN: 1

Ränterisken utgörs av den exponering koncernens finansiella tillgångar och finansiella skulder har mot rörlig ränta. Rottneros har finansiering via ett långfristigt låneavtal. Ränterisken är huvudsakligen kopplad till den rörliga räntan i banklånet samt till avkastningen på likvida medel.

KOMMENTAR TILL UTFALL ÅR 2024

2024 refinansierade Rottneros de befintliga långfristiga låneavtalen. Banklånen uppgick per sista december 2024 till 400 MSEK har en rörlig ränta. En förändring om 1 procentenhet i räntenivån påverkar koncernens resultat med 5 MSEK på årsbasis. Likvida medel per sista december 2024 uppgick till 19 MSEK. Finansiella poster uppgick under året till -20 MSEK.# ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024

RISKER ÖVERSIKT

STRATEGI

VERKSAMHETEN

HÅLLBARHETSREDOVISNING

ÅRSREDOVISNING

ÖVRIGT

FINANSIELLA RISKOMRÅDEN

RISKOMRÅDE: LIKVIDITET OCH REFINANSIERING

SANNOLIKHET: 2 PÅVERKAN: 4

Risken består i att Rottneros inte ska ha tillräckligt med likvida medel för att betala löpande kostnader, eller att koncernen inte ska erhålla krediter. Finansieringsrisken ska så långt som möjligt minimeras genom att förfallstidpunkten för lån och andra kreditfaciliteter ska vara väl diversifierad och jämnt fördelad över tid. Utestående kreditfaciliteter ska refinansieras senast tre månader innan förfall. Koncernen har som mål att likviditetsreserven ska uppgå till minst 10 procent av koncernens 12-månaders rullande omsättning och ska vara tillgänglig inom 30 dagar. Koncernen gör löpande likviditetsprognoser. Rottneros kreditavtal bedöms vara tillräckligt för de närmaste årens normala rörelse- och investeringskassaflöde. I och med detta bedöms både likviditetsrisk och refinansieringsrisk vara låg för närvarande. Koncernen ska ha en kapitalstruktur som är optimal för att hålla kapitalkostnaderna nere och samtidigt trygga förmågan att fortsätta sin verksamhet.

KOMMENTAR TILL UTFALL ÅR 2024

2024 refinansierade Rottneros de befintliga långfristiga låneavtalen. Det nya avtalet omfattar lån om 400 MSEK med 69 MSEK i årlig amortering, samt revolverande krediter om upp till 150 MSEK. I tillägg har Rottneros checkräkningskrediter uppgående till 225 MSEK. Lånevillkoren innehåller sedvanliga så kallade covenanter i form av nettoskuld i relation till rörelseresultat före avskrivningar om maximalt 3,2 och utdelning om maximalt 50 procent av föregående års netto- resultat. Vid balansdagen var dessa covenanter uppfyllda. Beviljade och outnyttjade krediter uppgick till 392 MSEK vid slutet av året. Koncernens likviditetsreserv uppgick vid utgången av året till 14 (19) procent av omsättningen, där målet är ”minst 10 procent”. Koncernens nettoskuld vid utgången av 2024 uppgick till 393 (-105) MSEK och skuldsättningsgraden till 23 (-6) procent. Under året delades 76 MSEK ut till aktieägarna.

---

ORDFÖRANDEORD

ÖVERSIKT

STRATEGI

VERKSAMHETEN

HÅLLBARHETSREDOVISNING

ÅRSREDOVISNING

ÖVRIGT

Långsiktigt värdeskapande genom hållbarhet, effektivitet och fokusering mot växande segment

Rottneros strategiska inriktning på hållbarhet, specialisering och tillväxt inom växande segment, samt operationell effektivitet fortsatte under 2024. Att koncernens produkter är en naturlig del av lösningen för den globala uppvärmningen är en viktig förutsättning för långsiktiga utvecklingspotential. Årets investeringar i egen elproduktion och lagring samt för produktion av hållbara livsmedelsförpackningar i stor skala var viktiga steg inom ramen för vår ambition att bredda affären till närliggande områden med god tillväxtpotential. Det långsiktiga arbetet med att utveckla och strömlinjeforma bruken, som pågått under ett antal år, fortsatte under 2024. Koncernens position som en hållbarhetsfokuserad, finansiellt stark och globalt ledande aktör inom flera nischer fortsatte där- med att stärkas.

Investeringar för att ytterligare öka energiproduktionen och stärka energieffektiviteten i våra anläggningar är en del av detta.

Rottneros Packagings fibertråg är överlägsna för miljön jämfört med dagens huvudsakligen plastbaserade produkter. Det gör den långsiktiga marknadspotentialen avsevärd. Under 2024 togs flera större investeringar i drift vid våra bägge bruk. De utgjordes av den utökade CTMP-kapaciteten, samt pro- duktion och lagring av förnyelsebar elenergi i form av solceller med tillhörande batterilagring i Rottneros Bruk och hartskokeriet i Vallvik. Investeringen för att väsentligt expandera produktionskapaciteten av CTMP-massa i Rottneros Bruk är ett uttryck för vår långsiktigt positiva syn på marknaden för kartong och förpackningar. Kapaci- teten ökar från 125 tusen ton till cirka 165 tusen ton, för en relativt sett låg investeringskostnad per tillkommande ton massa.

Starka finanser viktiga för långsiktigt värdeskapande

För att värna bolagets starka balansräkning föreslår styrelsen till årsstämman att ingen utdelning lämnas till aktieägarna för 2024. Anledningen är det svaga resultatet som främst bottnade i höga råvarukostnader och en osäker massamarknad i Kina vilken tyngde CTMP-marknaden. För att generera en god avkastning till en balanserad risknivå är det viktigt med en hög soliditet som innebär en väl tilltagen finansiell buffert i sämre tider. Den ökar bolagets möjligheter att hela tiden tänka och agera långsiktigt, oavsett konjunkturläge. En stark balansräkning innebär även en handlings- frihet att kunna genomföra mindre kompletteringsförvärv, utöver den organiska tillväxten. Soliditeten uppgick vid årsskiftet till betryggande 59 procent och tillgänglig likviditet uppgick till totalt 392 MSEK.

Konkurrensen om råvaran indikerar långsiktigt gynnsam balans på barrmassa

Flera faktorer talar för att kapacitetsutbyggnaden inom långfibrig massa kommer att hållas nere framöver. Det är främst den begrän- sade tillgången på gran och tall i kombination med ett ökat behov av att använda skogsråvaran till energiändamål som begränsar möjligheterna för fortsatt expansion. Därmed är det troligt marknadsbalansen och prisbilden på Rottneros massaprodukter kommer gynnas även långsiktigt. Samtidigt växer utbudet stadigt på kortfibrig eukalyptusmassa som kan produceras väsentligt billigare i främst Sydamerika. Följden har blivit en växande pris- skillnad mellan kort- och långfibermassa under det senaste året.

Hållbara förpackningar allt viktigare för konsumenterna

Konsumenternas fokus på att få bort plasten till förmån för håll- bara förpackningslösningar blir allt starkare och har mycket hög prioritet bland dem. Behovet av miljövänliga och konkurrens- kraftiga förpackningslösningar växer därmed, något som även bidrar till massamarknadens långsiktiga tillväxtpotential.

Intensivt år med flera större och långsiktigt värdeskapande investeringar

Avslutningsvis vill jag uttrycka ett varmt tack till såväl koncernled- ningen, medarbetarna och mina styrelsekollegor för ett nära och mycket bra samarbete under året.

Uppstart för produktion av fibertråg i industriell skala i Polen

Rottneros samriskbolag i Polen tillsammans med Arctic Paper startade upp produktionen i början av år 2025. Det var en mil- milestone i vår ambition att bli en storskalig leverantör av formpres- sade fibertråg av högsta kvalitet. Fabriken verifierar också vår höga produktkvalitet samt en skalbar och konkurrenskraftig vikt. Investeringen för att väsentligt expandera produktionskapaciteten av CTMP-massa i Rottneros Bruk är ett uttryck för vår långsiktigt positiva syn på marknaden för kartong och förpackningar. Kapaci- teten ökar från 125 tusen ton till cirka 165 tusen ton, för en relativt sett låg investeringskostnad per tillkommande ton massa.

I samband med koncernens investeringsbeslut är förmågan att skapa värde för såväl kunder, aktieägare som miljön avgörande. Kriterierna handlar om en god riskjusterad avkastning, ökad hållbar- het samt hög kvalitet. Koncernens mål om en fossilfri produktion till 2030 utgör en viktig del när det gäller investeringarnas inriktning. Även att gradvis minska exponeringen mot elmarknaden är av stor vikt.

Per Lundeen
Styrelseordförande

---

BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT

ÖVERSIKT

STRATEGI

VERKSAMHETEN

HÅLLBARHETSREDOVISNING

ÅRSREDOVISNING

ÖVRIGT

Bolagsstyrningsrapport

Rottneros är ett svenskt publikt bolag med säte i Sunne och noterat i segment Mid Cap på Nasdaq Stockholm ("Börsen"). Till grund för bolagsstyrningen inom Rottneros ligger den svenska aktiebolagslagen, årsredovisningslagen, Börsens regelverk och Svensk kod för bolagsstyrning (Koden). Denna bolagsstyrningsrapport avser både moderbolaget Rottneros AB och koncernen. Till de interna styrinstrumenten hör den av bolagsstämman fast-

PRINCIPER FÖR BOLAGSSTYRNING

Rottneros tillämpar de regler som följer av lag eller annan författning, samt Koden. Under 2024 har Rottneros tillämpat Koden utan avvikelser.

STYRINSTRUMENT

ställda bolagsordningen, liksom styrelsens arbetsordning och instruktioner för verkställande direktören, styrelsens utskott och den ekonomiska rapporteringen. Därutöver finns bland annat finansiella och kvantitativa mål, budgetar, rapporter, policyer, värderingar och uppförandekoder. De policyer som beslutas av styrelsen är uppförandekod (Code of Conduct), finanspolicy, arbetsmiljöpolicy, hållbarhetspolicy, miljö- och energipolicy, anti- korruptionspolicy, konkurrensrättspolicy, insiderpolicy, kommunika- tionspolicy och styrelsens mångfaldspolicy. Vd beslutar om kund- kreditpolicy, krishanteringsinstruktion, IT-policy, etiska regler för leverantörer, instruktion för visselblåsartjänst samt instruktion för insiderhantering, vilka delges styrelsen. Dessutom finns ytterligare styrdokument som beslutas av vd eller den som vd utser. Till de externa styrinstrumenten som utgör ramarna för bolags- styrningen inom Rottneros hör aktiebolagslagen (ABL), årsredo- visningslagen (ÅRL), Börsens regelverk, Koden samt andra relevanta lagar. Utländska dotterbolag tillämpar de lagar och förordningar som är gällande i aktuellt land, men tillser även att koncernens riktlinjer för styrning och kontroll följs.

STRUKTUR FÖR BOLAGSSTYRNING

På årsstämma/bolagsstämma är det aktieägarna som gör de val och sätter upp de riktlinjer som utgör grunden för Rottneros bolagsstyrning. Organisationskartan nedan sammanfattar hur bolagsstyrningen är organiserad i Rottneros. Styrelsen är ytterst ansvarig för organisationen och förvaltningen av bolagets angelägenheter. Tillsyn utövas av myndigheter och av myndigheter utsedda organ, genom dels bolagets rapportering till dessa, dels genom myndigheternas regelbundna kontroller.

ÅRSSTÄMMA

STRUKTUR FÖR BOLAGSSTYRNING

Aktieägarna i Rottneros utövar sin rätt att besluta i bolagets angelägenheter på årsstämman, eller i förekommande fall extra bolagsstämma och är Rottneros högsta beslutande organ.# BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT

ÖVERSIKT

AKTIEÄGARE GENOM ÅRSSTÄMMA/BOLAGSSTÄMMA

Bolags-
ordning
ABL ÅRL
Arbets-
ordning
valberedning
Styrelse
Externa
revisorer
Koden Instruktion
Börsens regler
för vd, utskott.

Rottneros bolagsordning saknar särskilda bestämmelser om till-
sättande och entledigande av styrelseledamöter samt om ändring av bolagsordningen.

Andra relevanta lagar

Vd/koncernchef
STYRELSENS UTSKOTT
Budget
Policyer
Revisionsutskott
Ersättningsutskott
KONCERNLEDNING

Vid årsstämman har varje aktieägare rätt att delta, personligen eller genom ombud med fullmakt. Varje aktieägare har rätt att få ett ärende behandlat på stämman. På Rottneros hemsida finns kallelse och övrig information inför årsstämma/bolagsstämma. Här finns också protokoll, vd:s anförande med mera från de senaste stämmorna.

Väljer/utser
Informerar/rapporterar

– 60 –

ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024 BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT ÖVERSIKT STRATEGI VERKSAMHETEN HÅLLBARHETSREDOVISNING ÅRSREDOVISNING ÖVRIGT

Revisorer

• Det registrerade revisionsbolaget PricewaterhouseCoopers AB valdes som ny revisor fram till och med årsstämman 2025, med Bo Karlsson som huvudansvarig revisor.
• Årsstämman beslutade i enlighet med styrelsens förslag att godkänna ersättningsrapporten för räkenskapsåret 2023.

Rottneros aktie är noterad på Nasdaq Stockholm sedan 1987. Enligt den av Euroclear Sweden förda aktieboken hade Rottneros 12 979 aktieägare per den 31 december 2024. Aktiekapitalet uppgick till 153 393 890 kronor, fördelat på 153 393 890 aktier med samma rösträtt och andel i bolagets vinst och kapital. Bolags-
ordningen innehåller inga begränsningar i fråga om hur många röster varje aktieägare kan avge vid en bolagsstämma.

Rottneros revisorer väljs vid årsstämman. Vid årsstämman 2024 återvaldes PricewaterhouseCoopers AB som revisionsbolag, med auktoriserade revisorn Bo Karlsson som huvudansvarig revisor för perioden fram till och med årsstämman 2025. Rottneros bolags-
ordning innehåller inte någon mandatperiod för revisorn. Detta innebär att val av revisor i Rottneros sker enligt aktiebolagslagen årligen på årsstämman.

VALBEREDNING

Rottneros årsstämma fattar beslut om principerna för valbered-
ningens tillsättande. Valberedningen ska bestå av styrelsens ordförande samt två ytterligare ledamöter, varvid styrelsens ordförande inte ska vara ordförande i beredningen. Av de två ledamöterna, utöver styrelsens ordförande, ska en vara utsedd av bolagets största aktieägare, samt en vara utsedd av någon av bolagets övriga fyra största aktieägare. Ingen av dessa två ledamöter får också vara styrelseledamot. Valberedningen utser inom sig ordförande. Det åligger styrelsens ordförande att tillse att ledamöter utses enligt ovan. Principerna innefattar också ett förfarande om ersättande av ledamot som lämnar valberedningen i förtid eller då ledamot representerar aktieägare som inte längre tillhör de fem till röstetalet största aktieägarna.

Arctic Paper S.A. hade per den 31 december 2024 en ägarandel uppgående till 51,0 procent av totalt antal aktier och röster. I övrigt har ingen aktieägare ett direkt eller indirekt aktieinnehav som representerar minst en tiondel av röstetalet för samtliga aktier i Rottneros.

REVISIONSARBETET

Revisorerna granskar moderbolagets och koncernens årsredovis-
ning och bokföring samt styrelsens och vd:s förvaltning. Bolagets revisor är närvarande vid minst ett styrelsesammanträde varje år. Revisorer har varit närvarande vid revisionsutskottets samtliga sammanträden och på årsstämman 2024. Revisorn deltar vid års-
stämman för att föredra revisionsberättelsen.

Rottneros innehav av egna aktier uppgår till 821 965 aktier, vilket motsvarar cirka 0,54 procent av det totala antalet aktier. På sid. 110–111 finns ytterligare information om aktien, aktieägare med mera. Information finns även tillgänglig på bolagets hemsida. Arvoden till revisionsbolaget för 2024 framgår av not 5 i års-
redovisningen.

STYRELSEN

ÅRSSTÄMMA 2024

Styrelsens sammansättning och arvoden

Namnen på ledamöterna i valberedningen ska presenteras senast sex månader före årsstämman 2025. Valberedningens samman-
sättning från tid till annan ska offentliggöras på Rottneros hemsida. Pressmeddelande med uppgift om valberedningens sammansättning och hur aktieägare kan lämna förslag till val-
beredningen publicerades den 10 oktober 2024 och har hållits tillgängligt på Rottneros hemsida. Till ordförande för valbered-
ningen utsågs Michal Jarczynski, utsedd av Arctic Paper S.A och till övriga ledamöter Stefan Sundh, utsedd av PROAD AB, samt Per Lundeen, styrelseordförande i Rottneros AB. Tillsammans representerar valberedningen cirka 58,5 procent av röstetalet för samtliga aktier i Rottneros.

Rottneros årsstämma 2024 ägde rum den 20 mars 2024 i Sunne. På stämman deltog 49 av bolagets aktieägare representerande 62,38 procent av bolagets röster och kapital (exklusive av Rottneros återköpta aktier). Samtliga av styrelsens ledamöter, inklusive styrelseordföranden Per Lundeen, liksom vd, var närvarande. Dessutom deltog bolagets revisor vid stämman. Årsstämman fattade bland annat beslut om följande:

Rottneros styrelse ska enligt bolagsordningen bestå av lägst tre och högst tio ledamöter valda av årsstämman. Därutöver utser de anställda två representanter med två suppleanter. Rottneros styrelse består av sex stämmovalda ledamöter utan suppleanter, samt två ledamöter och två suppleanter utsedda av de anställda. Verkställande direktören är inte ledamot av styrelsen men adjung-
eras till samtliga styrelsemöten, utom då utvärdering av styrel-
sens arbete och av verkställande direktören står på dagordningen. Även andra tjänstemän i bolaget deltar som föredragande alltefter behov. Styrelsens sammansättning under 2024 samt ersättningar till styrelseledamöterna för 2024 respektive 2023 framgår av tabellen på sid 62. Ytterligare information om styrelsemedlemmar framgår på sid 65.

• Årsstämman beslutade att bevilja styrelseledamöter och verk-
  ställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret 2023.
• Årsstämman beslutade i enlighet med styrelsens förslag och revisorernas tillstyrkan att till aktieägarna utdelas 50 öre per aktie som ordinarie vinstutdelning.
• Styrelsen ska bestå av sex ordinarie ledamöter.
• Per Lundeen, Roger Mattsson, Julia Onstad, Conny Mossberg Johanna Svanberg samt Magnus Wikström omvaldes som ledamöter.
• Per Lundeen omvaldes till styrelseordförande.
• Arvode ska utgå med 636 000 kronor till styrelsens ordförande och 318 000 kronor vardera till övriga ledamöter. Utöver styrelsearvodet ska 22 000 kronor utgå till ledamot i revisions-
  utskottet och ledamot i ersättningsutskottet. Till arbetstagar-
  representanterna utgår ett inläsningsarvode om 32 000 kronor per person. Arvode till revisorerna utgår enligt av vd godkänd räkning.

Valberedningen ska lägga fram förslag för beslut till årsstämman 2025 vad gäller val av stämmoordförande, antal styrelseledamöter och suppleanter, val av ordförande och övriga ledamöter i styrel-
sen, styrelsearvoden och ersättning för utskottsarbete, val och arvodering av revisorer, samt i förekommande fall ändringar i instruktionen för valberedningen.

Årsstämman beslutade att instruktionen ska kompletteras med att valberedningen ska verka för en jämn könsfördelning i styrelsen.

Utvärdering av styrelsens arbete

Styrelsen genomför årligen en systematisk utvärdering där leda-
möterna ges möjlighet att ge sin syn på såväl arbetsformer, styrelse-
material, sina egna och övriga ledamöters insatser i styrelsens arbete. Syfte är att utveckla styrelsearbetet samt förse valbered-
ningen med ett relevant beslutsunderlag inför årsstämman.

Oberoende

Styrelsen har fastställt en särskild mångfaldspolicy avseende styrelsens sammansättning. Under året var två av sex styrelse-
ledamöter kvinnor. Policyn finns tillgänglig på Rottneros hemsida. Enligt Koden ska en majoritet av de bolagsstämmovalda ledamöterna vara oberoende i förhållande till bolaget och

– 61 –

ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024 BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT ÖVERSIKT STRATEGI VERKSAMHETEN HÅLLBARHETSREDOVISNING ÅRSREDOVISNING ÖVRIGT

bolagsledningen samt minst två av dessa ledamöter även vara oberoende i förhållande till bolagets större aktieägare.

fastställts rörande arbetsfördelningen mellan styrelsen och vd, mellan styrelsens olika utskott och inom styrelsen samt instruk-
tion för den ekonomiska rapporteringen. I styrelsens arbets-
ordning ingår en särskild vd-instruktion.

• Under februari/mars behandlas den publika årsredovisningen. Bolagets revisorer rapporterar iakttagelser från revisionen. Dessutom behandlas ersättningsfrågor.
• Kvartalsresultaten behandlas i april, juli och oktober.
• I juni behandlas investeringsplaner för nästkommande verksamhetsår samt översyn av koncernens strategier.
• I december behandlas förberedelser för årsbokslut samt godkännande av verksamhetsplan för nästkommande år.

Rottneros styrelse har bedömts uppfylla Kodens krav på obero-
ende, då två av de stämmovalda styrelseledamöterna bedömts vara oberoende såväl i förhållande till bolaget och bolagsled-
ningen som till bolagets större aktieägare. Samtliga stämmovalda ledamöterna har under 2024 varit oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen.

Konstituerande styrelsesammanträde hålls i omedelbar anslutning till årsstämman eller i omedelbar anslutning till extra bolags-
stämma där ny styrelse valts. Det konstituerande styrelsesamman-
trädet ägde rum den 20 mars 2024 där bland annat ledamöter till styrelseutskotten utsågs och den ovan nämnda arbetsordningen fastställdes. Därutöver får styrelsen varje månad en rapport över bolagets resultat- och likviditetsutveckling. Behandling av övriga ärenden styrs av varje enskilt ärendes karaktär.# Styrelsens arbete och ansvar

Styrelsen övervakar verkställande direktörens arbete och ansvarar för att organisation, ledning och riktlinjer för bolagets medel är ändamålsenligt uppbyggda. Styrelsen ansvarar också för att bolaget är organiserat så att det finns en ändamålsenlig intern kontroll, samt att ändamålsenliga system finns för uppföljning av verksamheten och dess risker, och för efterlevnaden av lagar, regler och interna riktlinjer. Styrelsen ansvarar vidare för utveckling och uppföljning av bolagets strategier genom planer och mål, beslut om förvärv och avyttringar av verksamheter, större investeringar, tillsättningar och ersättningar i ledningen samt löpande uppföljning under året. Styrelsen fastställer budget och årsbokslut. Utöver det konstituerande mötet sammanträder styrelsen vid åtta ordinarie tillfällen per år och därutöver när ordföranden finner det lämpligt eller inom 14 dagar efter att någon ledamot eller vd framställt yrkande därom. Under 2024 har nio styrelsemöten och fyra per capsulam-möten hållits.

Finanspolicyfrågor

Styrelsen har det yttersta ansvaret för koncernens finansiella verksamhet. Styrelsen är ansvarig för att godkänna koncernens finanspolicy som ska uppdateras årligen. Styrelsen beslutar om övergripande mandat och limiter för begränsning av koncernens finansiella risktagande i enlighet med finanspolicyn, samt beslutar om all långsiktig finansiering. Styrelsen godkänner säkringsnivåer utifrån förslag från bolagsledningen. Styrelsen har delegerat det operativa ansvaret i linje med den ansvarsfördelning som framgår av fastställd finanspolicy.

Styrelsens arbete följer en i förväg uppgjord plan med vissa fasta beslutspunkter under verksamhetsåret:
* I januari/februari behandlas bokslutskommunikén, styrelsens rekommendation beträffande utdelning samt eventuell komplettering av budget och verksamhetsplan. Dessutom ska styrelsen utvärdera sina arbetsformer och beslutsrutiner och överväga förbättringar däri.

Styrelsens arbetsordning

Styrelsens arbete följer den särskilda arbetsordning som Styrelsens kontroll av den finansiella rapporteringen Styrelsen övervakar den ekonomiska rapporteringens kvalitet genom instruktioner avseende denna och genom instruktioner till verkställande direktören. Vd har i uppgift att, tillsammans med ekonomi- och finansdirektören, granska och säkerställa kvaliteten i all extern ekonomisk rapportering inklusive bokslutsrapporter, delårsrapporter, årsredovisning, pressmeddelanden med ekonomiskt innehåll samt presentationsmaterial i samband med möten med media, ägare och finansiella institutioner.

STYRELSENS SAMMANSÄTTNING OCH NÄRVARO 2024

Namn	Roll	Totalt arvode 2024/25	Totalt arvode 2023/24	Styrelsemöten, %	Utskottsmöten, %
Per Lundeen	Styrelseordförande	680	660	100	100
Roger Mattsson	Ledamot	340	330	100	100
Conny Mossberg	Ledamot	340	330	100	100
Julia Onstad	Ledamot	340	330	100	100
Johanna Svanberg	Ledamot	340	330	100	100
Magnus Wikström	Ledamot	340	330	100	100
Mika Palmu	Arbetstagarrep.	85	–	100	100
Jerry Sohlberg	Arbetstagarrep.	–	–	100	100
Jörgen Wasberg	Arbetstagarrep./suppl.	–	–	100	100
Jimmy Thunander	Arbetstagarrep./suppl.	–	–	100	100

1) Beroende i förhållande till bolagets största ägare, Arctic Paper S.A.
2) För perioden årsstämma till årsstämma. Inklusive ersättning för utskottsarbete.

– 62 –

ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024

BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT

ÖVERSIKT VERKSAMHETEN HÅLLBARHETSREDOVISNING ÅRSREDOVISNING ÖVRIGT

Styrelsens revisionsutskott medverkar till att säkerställa att en korrekt finansiell rapportering av hög kvalitet upprättas, slutligen godkänns av styrelsen och kommuniceras. Styrelsen erhåller månatliga ekonomiska rapporter och vid varje styrelsesamman- träde behandlas bolagets och koncernens ekonomiska situation. Styrelsen behandlar vidare delårsrapporter och årsredovisning. För att säkerställa styrelsens informationsbehov rapporterar bolagets revisorer, förutom till revisionsutskottet, också till styrelsen varje år sina iakttagelser från revisionsgranskningen och sin bedömning av bolagets interna kontroll. Minst en gång per år redogör bolagets revisorer för styrelsen för huruvida bolaget tillsett att bokföring, förvaltning och ekonomisk kontroll fungerar, varefter styrelsen för en dialog med revisorerna, utan närvaro av vd eller annan person från bolagsledningen.

De riktlinjer för ersättningar till ledande befattningshavare som årsstämman enligt lag ska fatta beslut om samt gällande ersättnings- strukturer och ersättningsnivåer i bolaget. Ersättning till vd samt principer för ersättning till bolagsledningen beslutas av styrelsen. Ersättning till andra ledande befattningshavare beslutas av ersättningsutskottet inom de ramar som fastställts av styrelsen och årsstämman.

ROTTNEROS SYSTEM FÖR INTERN KONTROLL OCH RISKHANTERING I SAMBAND MED DEN FINANSIELLA RAPPORTERINGEN

Styrelsen ansvarar enligt den svenska aktiebolagslagen och Koden för den interna kontrollen. Bolagsstyrningsrapporten ska enligt årsredovisningslagen innehålla upplysningar om de viktigaste inslagen i bolagets system för intern kontroll och riskhantering i samband med den finansiella rapporteringen.

STYRELSENS UTSKOTT

Styrelsen utser utskott som arbetar enligt den fastställda arbetsordningen. Under året har arbete bedrivits i två utskott; revisionsutskottet och ersättningsutskottet.

Revisionsutskott

Utskottet består av minst tre representanter för styrelsen. Det har bland annat till uppgift att:
* Bereda styrelsens arbete med kvalitetssäkring av bolagets finansiella rapportering.
* Övervaka och lämna rekommendationer och förslag för att säkerställa rapporteringens tillförlitlighet med avseende bland annat på effektiviteten i bolagets interna kontroll och riskhantering.
* Biträda valberedningen vid upphandling av revisionen samt förbereda val och arvodering av revisorer.
* Överväga omfattningen och inriktningen på revisionsuppdraget.
* Bereda frågor om revision och utvärdera revisionsinsatsen.
* Fastställa riktlinjer för upphandling av tillåtna tjänster utöver revision av bolagets revisor och om tillämpligt godkänna sådana tjänster enligt riktlinjerna.
* Följa och överväga tillämpningen av nuvarande redovisnings- principer och införandet av nya redovisningsprinciper samt av andra krav på redovisningen som följer av lag, god redovisnings- sed, gällande börsregler eller eljest.

Ersättningsutskottet har sedan årsstämman 2024 bestått av Per Lundeen, Conny Mossberg och Julia Onstad. Ordförande i utskottet har varit Per Lundeen. Rottneros internkontrollstruktur är huvudsakligen uppbyggd utifrån COSO-modellen enligt vilken det sker genomgång och bedömning inom områdena kontrollmiljö, information och kommu- nikation, riskbedömning, kontrollaktiviteter samt uppföljning. Utskottet har haft tre sammanträden under 2024 och styrelsen har informerats om ersättningsutskottets arbete.

Kontrollmiljö

VD/KONCERNCHEF

Styrelsen har fastställt ett antal styrande dokument för bolagets interna kontroll och styrning, bland annat styrelsens arbetsordning och instruktioner för vd och styrelsens utskott, rapporterings- instruktioner och finanspolicy, som alla syftar till att säkerställa en tydlig roll- och ansvarsfördelning. Rapportering av finansiell infor- mation sker genom ett koncerngemensamt rapporteringssystem. Ansvaret att upprätthålla en effektiv kontrollmiljö och det löpande arbetet med internkontroll och riskhantering åligger vd och kon- cernledningen som rapporterar till styrelsen utifrån fastställda rutiner. Cheferna på olika nivåer i företaget har vidare detta ansvar inom sina respektive ansvarsområden och rapporterar i sin tur till koncernledningen.

VD har att i enlighet med aktiebolagslagens regler och övrig lag- stiftning att sköta den löpande förvaltningen enligt styrelsens rikt- linjer och anvisningar, samt vidta de åtgärder som är nödvändiga för att bolagets bokföring ska skötas på ett betryggande sätt. VD ska vidare tillse att styrelsen löpande får information som behövs för att på ett tillfredsställande sätt följa bolagets och koncernens ekono- miska situation, ställning och utveckling samt i övrigt uppfylla sin rapporteringsskyldighet avseende ekonomiska förhållanden. Bolagets vd leder verksamheten inom de ramar som styrelsen lagt fast i den särskilda vd-instruktionen. Instruktionen omfattar bland annat vd:s ansvar för den dagliga verksamheten och frågor som all- tid kräver styrelsebeslut eller anmälan till styrelsen samt vd:s ansvar för den ekonomiska rapporteringen till styrelsen. VD tar i samråd med ordföranden fram nödvändigt informations- och beslutsunder- lag inför styrelsemöten, föredrar ärendena och motiverar förslag till beslut. Styrelsen utvärderar fortlöpande vd:s arbete.

Bolagets huvudansvarige revisor och representanter för revisions- firman är adjungerade vid merparten av sammanträdena. I före- kommande fall adjungeras ledande befattningshavare.

Utskottet har sedan årsstämman 2024 bestått av ledamöterna Per Lundeen, Roger Mattsson, Johanna Svanberg och Magnus Wikström. Ordförande i utskottet är Johanna Svanberg.

Information och kommunikation

Rottneros väsentliga styrande dokumentation i form av policyer, riktlinjer och manualer kommuniceras framför allt via ett koncern- gemensamt intranät.

Riskbedömning

KONCERNLEDNING

Rottneros uppdaterar kontinuerligt riskanalysen avseende bedöm- ning av risker vilka kan leda till fel i den finansiella rapporteringen. Detta sker främst genom kontakter mellan koncernledningen och dotterbolagens ledningsgrupper. Vid genomgångarna identifierar Rottneros de områden där risken för fel är förhöjd.

Revisionsutskottet har haft fem sammanträden under 2024 och styrelsen erhåller löpande avrapportering från sammanträdena. Revisorerna har varit närvarande vid alla av revisionsutskottets sammanträden. VD leder koncernledningens arbete och fattar beslut i samråd med övriga i ledningen. Denna bestod under 2024 av vd och ytterligare åtta personer. Information om vd och koncernledning framgår på sid 66.# BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT

ÖVERSIKT

Koncernledningen har regelbundna verksamhetsgenom- gångar under vd:s ledning. Ersättningsutskott Kontrollaktiviteter Utskottet består av minst två representanter för styrelsen. Ut- skottets arbetsuppgifter ska främst vara att bereda styrelsens beslut i frågor om ersättningsprinciper, ersättningar och andra anställningsvillkor för bolagsledningen; följa och utvärdera pågående och under året avslutade program för rörliga ersätt- ningar för bolagsledningen; följa och utvärdera tillämpningen av

YTTERLIGARE INFORMATION PÅ ROTTNEROS.COM
* Bolagsordning
* Information från tidigare årsstämmor (kallelser, protokoll, beslut, vd:s anföranden)
* Information om valberedningen
* Bolagsstyrningsrapporter (ingår i årsredovisningen)

Varje månad upprättas finansiella rapporter för samtliga bolag inom koncernen tillsammans med konsoliderade finansiella rapporter. Särskild analys görs av produktion, orderläge, kostnadsuppfölj- ning, investeringar och kassaflöde. Dessutom har ekonomi- och finansdirektören löpande kontakt med dotterbolagen. Detta – 63 – ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024

BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT

ÖVERSIKT STRATEGI VERKSAMHETEN HÅLLBARHETSREDOVISNING ÅRSREDOVISNING ÖVRIGT

kompletteras med regelbundna ekonomimöten där ekonomi- och finansdirektören, koncerncontrollern och dotterbolagens ekono- mer träffas. På dessa möten läggs särskild vikt vid att eventuella problemställningar följs upp och att en korrekt finansiell rappor- tering säkerställs. Prognoser uppdateras varje tertial för samtliga koncernbolag. Rottneros revisorer granskar dels den finansiella informationen för halvåret, dels årsbokslutet. Dessutom granskar revisorerna varje år ett urval av kontroller och processer och rapporterar eventuella förbättringsområden till både koncernledning och ledningsgrupp för respektive dotterbolag. Huvudansvarig revisor närvarar även vid revisionsutskottets möten. Det finns instruktioner och en löpande utvärdering görs av att ansvariga personer i organisationen har den kompetens och de stödresurser som krävs för att fullgöra arbetet i samband med framtagandet av finansiella rapporter.

VISSELBLÅSARTJÄNST

Rottneros strävar efter att upprätthålla ett öppet affärsklimat och en hög affärsetik. Visselblåsartjänsten är ett ”early warning system” och viktig för att värna god bolagsstyrning, eliminera risker och bevara kundernas och allmänhetens förtroende för koncernen. Styrelsen övervakar genom revisionsutskottet den finansiella rapporteringens tillförlitlighet och utvärderar rekommendationer till förbättringar och behandlar frågor om de risker som har identi- fierats. Revisionsutskottet lämnar fortlöpande muntliga rapporter till styrelsen samt lämnar förslag i frågor som kräver styrelsens beslut. Kontrollmiljön skapas genom gemensamma värderingar, företagskultur, regler och policyer, kommunikation och uppföljning samt av det sätt som verksamheten är organiserad. Huvudupp- giften för staber och dess medarbetare är dels att implementera, vidareutveckla och upprätthålla koncernens kontrollrutiner, dels utföra intern kontroll inriktad på affärskritiska frågor. Rottneros koncerngemensamma ekonomifunktioner finns lokalt på varje bolag och rapporterar genom ett koncerngemensamt rapporteringssystem. Ekonomifunktionen har regelbundna möten och ett nära samarbete avseende bokslut och rapportering. Visselblåsartjänsten kan användas anonymt för att lämna infor- mation om något man tror allvarligt kan påverka organisationen eller en människas liv eller hälsa. Det kan också handla om att inte värderingar och etiska principer följs. För att trygga anonymiteten hanteras tjänsten av en extern part, via vilken även återkoppling till anmälaren sker. Kanalen är krypterad och lösenordsskyddad och alla meddelanden behandlas konfidentiellt.

INTERNREVISION

Rottneros har hittills inte funnit anledning att inrätta en intern- revisionsfunktion. Styrelsens uppfattning är att det inte föreligger något behov av en sådan funktion i verksamheten. Inkomna ärenden går till två personer utsedda av koncern- chefen, CFO och HR-Direktören (”Ärendehanterare”). Ärenden tas om hand utan dröjsmål och rapporteras till koncernchefen eller styrelseordföranden i de fall ärenden berör koncernchefen. Kvartalsvis sker avrapportering om antal inkomna ärenden till revisionsutskottet. Om behov finns och alla parters integritet kan säkerställas kan även en mer detaljerad rapportering göras.

SAMMANFATTNING AV STYRELSENS ARBETE UNDER 2024

DECEMBER	JANUARI	OKTOBER	MARS	APRIL	AUGUSTI	JULI	JUNI
Förberedelser för årsbokslut	Utvärdering av styrelsens arbete	Q3 delårsrapport	Årsredovisning Ersättningsfrågor Årsstämma Revisionsrapport (interna kontroller, early warnings)	Q1 delårsrapport Uppföljning investeringar			Q2 delårsrapport Revisionsrapport
Utvärdering av vd:s arbete	Bokslutskommuniké	Årsredovisning	Utvärdering av behov av internrevisionsfunktion
Revisionsrapport	Utdelning	Ersättningsfrågor	Konstituerande möte
Investeringsram	Budget	Årsstämma	Arbetsordningen
Budget	Utvärdering av revisionsinsatsen	Revisionsrapport

– 64 –

ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024

STYRELSE

ÖVERSIKT STRATEGI VERKSAMHETEN HÅLLBARHETSREDOVISNING ÅRSREDOVISNING ÖVRIGT

STYRELSEN

ARBETSTAGARREPRESENTANTER	PER LUNDEEN	JOHANNA SVANBERG	ROGER MATTSSON	JERRY SOHLBERG	JIMMY THUNANDER
	Arbetstagarrepresentant sedan 2021, suppleant Född: 1975 Nuvarande tjänst: Driftledare, Rottneros Bruk AB Aktuella styrelseuppdrag: Ordförande för Unionen Rottneros Bruk	Ordförande sedan 2016, ordförande ersättnings- utskottet och ledamot i revisionsutskottet. Oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen, men ej oberoende i förhållande till Arctic Paper S.A. Utbildning: Civilingenjör Född: 1955 Aktuella styrelseuppdrag: Styrelseordförande Arctic Paper S.A., Nilsbyn Invest AB och Nordic Carton AB Tidigare befattningar: Vd och koncernchef Rottneros, vd och koncernchef Å&R Packaging Group och Å&R Carton AB	Styrelseledamot sedan 2022, ordförande i revisionsutskottet. Oberoende i förhållande till såväl bolaget och dess ledning som i förhållande till bolagets större aktieägare. Utbildning: Civilingenjör Nuvarande tjänst: Konsult inom hållbarhet och miljö Styrelseledamot sedan 2016, ledamot i revisions- utskottet. Oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen, men ej oberoende i förhållande till Arctic Paper S.A. Utbildning: Civilekonom Född: 1973	Arbetstagarrepresentant sedan 2020. Nuvarande tjänst: Lagerarbetare, Rottneros Bruk AB Född: 1989 Aktuella styrelseuppdrag: Ordförande för Pappers avd 89 Rottneros Bruk Aktieinnehav: 0	Nuvarande tjänst: Finansdirektör Nemus Holding AB Född: 1958 Aktuella styrelseuppdrag: Styrelseledamot Vänerexpressen AB och SOMAS Instrument AB Tidigare befattningar: Produktionsdirektör Nordic Paper / Wermland Paper, Group Manager / Sales manager Kamyr AB / Kvaerner Pulping Ltd Aktieinnehav: 4 000 aktier
CONNY MOSSBERG	Styrelseledamot sedan 2019, ledamot ersättnings- utskottet. Oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen, men ej oberoende i förhållande till Arctic Paper S.A. Utbildning: Skogstekniker Född: 1966 Nuvarande tjänst: Vd i Munkedal Skog AB Tidigare befattningar: Vd och vice vd för Moelven Skog AB, vd Are Skog AB Aktieinnehav: 0	MAGNUS WIKSTRÖM	JULIA ONSTAD	MIKA PALMU	JÖRGEN WASBERG
		Styrelseledamot sedan 2023, ledamot i revisionsutskottet. Oberoende i förhållande till såväl bolaget och dess ledning som i förhållande till bolagets större aktieägare. Utbildning: Teknisk doktor och Docent i pappersteknik från KTH Styrelseledamot sedan 2022. Oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen, men ej oberoende i förhållande till Arctic Paper S.A. Utbildning: Bachelor of Arts i design marketing Född: 1978 Aktuella styrelseuppdrag: Ledamot Munkedal Skog AB, Nemus Holding AB och Håfreströms Företagspark AB	Arbetstagarrepresentant sedan 2016. Nuvarande tjänst: Produktionstekniker, Vallviks Bruk AB Arbetstagarrepresentant sedan 2019, suppleant Nuvarande tjänst: Operatör, Vallviks Bruk AB Född: 1975 Aktuella styrelseuppdrag: Ordförande för Pappers avd 106 Vallviks Bruk Aktieinnehav: 0 Aktieinnehav: 0	Född: 1963 Aktuella styrelseuppdrag: Nexam Chemicals AB, Cellcomb AB och Cellfion AB Tidigare befattningar: EVP Innovation och CTO BillerudKorsnäs AB Aktieinnehav: 0	Född: 1975 Aktuella styrelseuppdrag: Ordförande Unionen avd 23 Vallviks Bruk Aktieinnehav: 250 000 aktier
	Aktieinnehav: 1 200 aktier	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 8 000 aktier
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0
	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0	Aktieinnehav: 0		# ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024

ÖVERSIKT

STRATEGI

VERKSAMHETEN

HÅLLBARHETSREDOVISNING

ÅRSREDOVISNING

ÖVRIGT

EKONOMISK REDOVISNING

Koncernens räkningar................................ 68
Tilläggsupplysningar och noter, koncernen....................................................... 72
Moderbolagets räkningar ......................... 89
Tilläggsupplysningar och noter, moderbolaget................................................ 93
Styrelsens försäkran................................... 99
Revisionsberättelse.................................. 100
Flerårsöversikt ............................................108
Alternativa nyckeltal, definitioner........109

---

EKONOMISK REDOVISNING — KONCERNEN

ÖVERSIKT

STRATEGI

VERKSAMHETEN

HÅLLBARHETSREDOVISNING

ÅRSREDOVISNING

ÖVRIGT

KONCERNENS RESULTATRÄKNING 1 JANUARI – 31 DECEMBER

Belopp i MSEK	Not	2024	2023
NETTOOMSÄTTNING	1, 2	2 710	2 755
Förändring färdigvarulager	2	58	9
Övriga rörelseintäkter	2	710	799
SUMMA		3 478	3 563
Råvaror och förnödenheter	4	-1 795	-1 661
Övriga externa kostnader	5	-621	-573
Personalkostnader	5	-294	-302
Övriga rörelsekostnader	5	-12	-11
EBITDA (rörelseresultat före av- och nedskrivningar)	10, 11	756	1 016
Av- och nedskrivningar	10, 11	-133	-139
EBIT (rörelseresultat)		623	877
Finansiella intäkter	8	4	14
Finansiella kostnader	8	-24	-20
Summa finansiella poster		-20	-6
RESULTAT EFTER FINANSIELLA POSTER		603	871
Skatt på årets resultat	9	-153	-252
NETTORESULTAT		450	619

Antal utestående aktier i genomsnitt (tusen)	152 572	152 572
Antal utestående aktier efter utspädning i genomsnitt (tusen)	152 572	152 572
Resultat per aktie (SEK)	2,95	4,06
Resultat per aktie efter utspädning (SEK)	2,95	4,06

1 ) Hela nettoresultatet är hänförligt till moderbolagets aktieägare.
2 ) Hela totalresultatet är hänförligt till moderbolagets aktieägare.

---

KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT 1 JANUARI – 31 DECEMBER

Belopp i MSEK	Not	2024	2023
NETTORESULTAT		450	619
ÖVRIGT TOTALRESULTAT
Poster som har omförts eller kan omföras till periodens resultat
Värdeförändringar på kassaflödessäkringar	3	2 901	-140
Inkomstskatt hänförlig till värdeförändringar	3	-385	79
Omräkningsdifferenser	3	-111	-306
SUMMA ÖVRIGT TOTALRESULTAT		2 405	-367
TOTALRESULTAT		2 855	252

---

KONCERNENS BALANSRÄKNING PER DEN 31 DECEMBER

Belopp i MSEK	Not	2024	2023
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	10	6	21
Materiella anläggningstillgångar	11	1 579	1 274
Derivatinstrument	10	0	1
Andelar i intressebolag	12	21	18
Övriga finansiella anläggningstillgångar	13	61	66
Summa anläggningstillgångar		1 661	1 379
Omsättningstillgångar
Varulager	14	590	593
Kundfordringar	15	537	406
Derivatinstrument	10	100	282
Övriga kortfristiga fordringar	16	91	196
Likvida medel	17	152	19
Summa omsättningstillgångar		1 470	1 496
SUMMA TILLGÅNGAR		3 131	2 875

Belopp i MSEK	Not	2024	2023
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Aktiekapital		153 730	153 730
Övrigt tillskjutet kapital		-69	-69
Återköpta egna aktier		-57	-57
Andra reserver		54	54
Balanserad vinst inkl. årets resultat		934	1 858
Summa eget kapital		1 858	1 986
Långfristiga skulder
Räntebärande skulder	19	341	442
Uppskjuten skatteskuld	9	123	158
Övriga icke räntebärande skulder		74	65
Summa långfristiga skulder		538	665
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder	20	291	284
Räntebärande skulder	19	619	677
Derivatinstrument	10	0	0
Aktuell skatteskuld	9	1	22
Övriga icke räntebärande skulder	21	248	339
Summa kortfristiga skulder		1 158	1 322
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER		3 554	2 973

---

FÖRÄNDRINGAR I KONCERNENS EGET KAPITAL 2023

Belopp i MSEK	Aktiekapital	Övrigt tillskjutet kapital	Återköpta egna aktier	Säkringsreserv	Omräkningsdifferens	Andra reserver	Balanserad vinst inkl. årets resultat	SUMMA EGET KAPITAL
Ingående balans per den 1 januari 2023	153 730	-69	-57	367	-7	1 082	2 256	3 734
Totalresultat
Nettoresultat							121	121
Övrigt totalresultat
Kassaflödessäkringar, resultat efter skatt				-306				-306
Valutakursdifferenser					-185			-185
Summa övrigt totalresultat				-306	-185			-491
Summa totalresultat				-306	-185		121	-369
Transaktioner med aktieägare
Utdelning till aktieägare							-213	-213
Utgående balans per den 31 december 2023	153 730	-69	-57	61	-192	1 082	2 164	1 858

FÖRÄNDRINGAR I KONCERNENS EGET KAPITAL 2024

Belopp i MSEK	Aktiekapital	Övrigt tillskjutet kapital	Återköpta egna aktier	Säkringsreserv	Omräkningsdifferens	Andra reserver	Balanserad vinst inkl. årets resultat	SUMMA EGET KAPITAL
Ingående balans per den 1 januari 2024	153 730	-69	-57	61	-192	1 082	2 164	3 719
Totalresultat
Nettoresultat							450	450
Övrigt totalresultat
Kassaflödessäkringar, resultat efter skatt				2 901				2 901
Valutakursdifferenser					-496			-496
Summa övrigt totalresultat				2 901	-496			2 405
Summa totalresultat				2 901	-496		450	2 855
Transaktioner med aktieägare
Utdelning till aktieägare							-76	-76
Utgående balans per den 31 december 2024	153 730	-69	-57	2 962	-688	1 082	2 538	3 554

---

KASSAFLÖDESANALYSER KONCERNEN 1 JANUARI – 31 DECEMBER

Belopp i MSEK	Not	2024	2023
KASSAFLÖDE FRÅN DEN LÖPANDE VERKSAMHETEN
EBIT		623	877
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet
Av- och nedskrivningar	10, 11	133	139
Erhållna räntor	8	-4	-14
Betalda räntor	8	24	20
Erhållen/betald skatt	9	153	252
Förändring av rörelsekapital
Förändring av varulager	14	-97	48
Förändring av kundfordringar	15	-131	-76
Förändring av kortfristiga fordringar	16	105	-108
Förändring av leverantörsskulder	20	7	-24
Förändring av övriga icke räntebärande skulder	21	-91	104
Summa rörelsekapitalförändring		-107	-56
KASSAFLÖDE FRÅN DEN LÖPANDE VERKSAMHETEN		735	1 134
KASSAFLÖDE FRÅN INVESTERINGSVERKSAMHETEN
Investeringar i immateriella anläggningstillgångar	10	-1	-21
Investeringar i materiella anläggningstillgångar	11	-450	-205
Sålda materiella anläggningstillgångar	11	1	7
Förvärv av finansiella anläggningstillgångar	13	-12	-154
Avyttring/återbetalning av finansiella tillgångar	13	154	96
KASSAFLÖDE FRÅN INVESTERINGSVERKSAMHETEN		-308	-277
KASSAFLÖDE FRÅN FINANSIERINGSVERKSAMHETEN
Upptagna långfristiga banklån	19	100	244
Amortering av långfristiga banklån	19	-120	-233
Förändring av checkkrediter	19	15	-4
Betald utdelning		-76	-213
KASSAFLÖDE FRÅN FINANSIERINGSVERKSAMHETEN		-81	-206
ÅRETS NETTOKASSAFLÖDE		346	651
Likvida medel vid årets början	17	19	196
Likvida medel vid årets slut	17	365	19

---

NOTER — KONCERNEN

TILLÄGGsupplysningar och noter

MSEK om inget annat anges

KONSOLIDERINGSPRINCIPER

I koncernredovisningen ingår dotterföretag där koncernen har bestäm- mande inflytande. Koncernen har bestämmande inflytande över ett företag när den exponeras för eller har rätt till rörlig avkastning från sitt innehav i företag och kan påverka avkastningen genom sitt bestäm- mande inflytande i företaget. Under året förvärvade företag inkluderas i koncernredovisningen från och med den dag då det bestämmande inflytandet överförs till koncernen. Avyttrade företag exkluderas ur koncernredovisningen från och med den dag då det bestämmande inflytandet upphör. Förvärvsmetoden används för redovisning av koncernens rörelseför- värv. Köpeskillingen för förvärvet av ett dotterföretag utgörs av verkligt värde på överlåtna tillgångar, skulder och de aktier som emitterats av koncernen. I köpeskillingen ingår även verkligt värde på alla tillgångar eller skulder som är en följd av en överenskommelse om villkorad köpeskilling. Förvärvsrelaterade kostnader kostnadsförs när de uppstår och ingår i posten övriga externa kostnader. Identifierbara förvärvade tillgångar och övertagna skulder i ett rörelseförvärv värderas inled- ningsvis till verkliga värden på förvärvsdagen. För varje förvärv avgör koncernen om alla innehav utan bestämmande inflytande i det förvär- vade företaget redovisas till verkligt värde eller till innehavets propor- tionella andel av det förvärvade företagets nettotillgångar. Det belopp varmed köpeskilling, eventuellt innehav utan bestämmande inflytande samt verkligt värde på förvärvsdagen på tidigare aktieinnehav över- stiger verkligt värde på koncernens andel av identifierbara förvärvade nettotillgångar, redovisas som goodwill. Om överförd ersättning understiger verkligt värde för det förvärvade dotterföretagets netto- tillgångar, redovisas mellanskillnaden direkt i resultaträkningen. Koncerninterna transaktioner, balansposter, intäkter och kostnader på transaktioner mellan koncernföretag elimineras. Samtliga dotterbolag är helägda. Det finns alltså inga innehav utan bestämmande inflytande i dotterföretagen. skatt som är hänförlig till årets bokslutsdispositioner ingår i koncernens redovisade skatt såsom uppskjuten skatt. Se även not 9.# REDOVISNINGS- OCH VÄRDERINGSPRINCIPER

OMRÄKNING AV UTLÄNDSKA DOTTERBOLAG

För samtliga bolag inom koncernen gäller att lokal valuta motsvarar den funktionella valutan för bolaget. I koncernredovisningen används svenska kronor som är moderbolagets funktionella valuta och rapportvaluta. Tillgångar och skulder omräknas till balansdagens kurser. Poster i resultaträkningarna omräknas till genomsnittskurs för varje månad. Omräkningsdifferensen redovisas ej över resultaträkningen utan redovisas i koncernens eget kapital via övrigt totalresultat. När ett utländskt dotterbolag avyttras återförs den ackumulerade omräkningsdifferensen till resultaträkningen som en del av beräkningen av realisationsresultatet.

GRUND FÖR RAPPORTERNAS UPPRÄTTANDE

Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med Årsredovisningslagen och International Financial Reporting Standards (IFRS) sådana de antagits av EU. Vidare har RFR 1, kompletterande redovisningsregler för koncerner, tillämpats.

FÖRUTSÄTTNINGAR VID UPPRÄTTANDE AV KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER

Moderbolagets funktionella valuta är svenska kronor som också är rapporteringsvalutan för såväl moderbolaget som koncernen. Samtliga belopp som anges är, om inget annat anges, avrundade till närmaste miljoner kronor. Koncernredovisningen är upprättad enligt anskaffningsvärdesmetoden förutom vad beträffar vissa finansiella tillgångar och skulder vilka värderas till verkligt värde. De viktigaste redovisningsprinciperna som tillämpats när denna koncernredovisning upprättats anges nedan. Dessa principer har tillämpats konsekvent för alla presenterade år, om inte annat anges.

ÄNDRINGAR I REDOVISNINGSPRINCIPER OCH UPPLYSNINGAR

Standarder, ändringar och tolkningar som trätt i kraft 2024 och som tillämpas av koncernen

Inga nyheter som har trätt i kraft 2024 har haft någon inverkan på innehållet i dessa finansiella rapporter.

Standarder, ändringar och tolkningar som ännu inte trätt i kraft och som inte har tillämpats i förtid av koncernen

Beslutade förändringar som börjar gälla den 1 januari 2024 eller senare bedöms inte att ha någon inverkan på bolagets finansiella rapporter.

INTÄKTER

Alla intäkter från kundkontrakt redovisas när kontrollen över en vara eller tjänst har överförts till köparen. När ett kundkontrakt tecknas identifieras kontraktets distinkta prestationsåtaganden vilka redovisas separat från andra prestationsåtaganden. Om ett åtagande inte är dis-tinkt skall det kombineras med övriga prestationsåtaganden tills dess ett distinkt prestationsåtagande har identifierats. Om överenskommen ersättning inkluderar någon form av variabel (rörlig) ersättning tas denna i beaktande vid redovisningen av intäkten. Rottneros bedri-ver en relativt enkel affärsmodell vad gäller redovisning av intäkter. Affärsmodellen är av traditionell art. Intäkter redovisas vid ett tillfälle i tiden eller över tid beroende på när kontroll av varan övergår till köparen. Kontroll avser köparens förmåga att bestämma över hur tillgången används och därmed erhålla i stort sett alla fördelar vad avser tillgången. För att bestämma när kunden erhåller kontroll över en levererad vara eller tjänst tas följande i beaktande:
* Bolaget har rätt till betalning
* Kunden innehar den legala äganderätten till tillgången
* Tillgången är levererad
* Kunden har tagit på sig de risker och förmåner som är förknippade med tillgången
* Kunden har accepterat tillgången

Rottneros huvudsakliga intäktsflöden uppstår från försäljning av pappersmassa samt biprodukter och ved. Kontrollen övergår vid ett tillfälle i tiden och den sammanfaller med den faktiska leveran-sen av varan. Intäkterna redovisas till det verkliga värdet av vad som erhållits eller kommer att erhållas. Omsättningen i resultaträkningen avser intäkter från försäljning av varor samt fakturerade frakter och den redovisas netto efter returer, rabatter, massaprissäkringar och mervärdeskatt.

KONCERNBOLAG

Koncernbokslutet omfattar boksluten för moderbolaget och samtliga dotterbolag i vilka Rottneros AB har rätten att utforma finansiella och operativa strategier på ett sätt som vanligen följer med ett aktieinne-hav uppgående till mer än hälften av rösträtterna.

OBESKATTADE RESERVER/BOKSLUTSDISPOSITIONER

Vid upprättandet av koncernredovisningen har obeskattade reserver och bokslutsdispositioner redovisade i de enskilda bolagen delats upp på uppskjuten skatt och eget kapital. Den uppskjutna skatteskulden har beräknats till aktuell skattesats.

– 72 –

ROTTNEROS AB

ÅRSREDOVISNING 2024

NOTER — KONCERNEN

ÖVERSIKT

STRATEGI

VERKSAMHETEN

HÅLLBARHETSREDOVISNING

ÅRSREDOVISNING

ÖVRIGT

TRANSAKTIONER OCH BALANSPOSTER I UTLÄNDSK VALUTA

Transaktioner i utländsk valuta omräknas till den funktionella valutan enligt de valutakurser som gäller på transaktionsdagen eller den dag då posterna omvärderas. Valutakursvinster och -förluster som upp-kommer vid betalning av sådana transaktioner redovisas i resultat-räkningen. Fordringar och skulder i utländsk valuta värderas till balans-dagens kurs. Skillnaden mellan anskaffningsvärde och balansdagens värde har tillförts resultatet.

IMMATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR

Förvärvade varumärken och licenser redovisas till anskaffningsvärde. Förvärvade programvarulicenser aktiveras på basis av de kostnader som uppstått för att få programvaran i drift. Immateriella anläggnings-tillgångar under utveckling redovisas till anskaffningsvärde. Samtliga immateriella tillgångar förutom Goodwill har begränsade nyttjande-perioder. Utvecklingsarbete är en integrerad del av produktionen och avser process- och kvalitetsförbättrande åtgärder som kostnadsförs då de inträffar.

GOODWILL

Goodwill beräknas enligt principerna om rörelseförvärv. Goodwill som uppstår vid rörelseförvärv ingår i immateriella tillgångar och avser det belopp varmed överförd ersättning, innehav utan bestämmande inflytande och verkligt värde vid förvärvstidpunkten på tidigare eget kapi-talandel överstiger verkligt värde på identifierbara förvärvade nettotill-gångar. Goodwill skrivs inte av, utan nedskrivningsprövas årligen eller oftare om händelser eller ändringar i förhållanden indikerar en möjlig värdeminskning. Goodwill redovisas till anskaffningsvärde minskat med ackumulerade nedskrivningar. Vid försäljning av en enhet ingår det redovisade värdet på goodwill i den uppkomna vinsten/förlusten.

VARULAGER

Lager består huvudsakligen av råvaror och förnödenheter, samt massa.

SEGMENTRAPPORTERING

IFRS 8, Rörelsesegment, kräver att rörelsesegment rapporteras på ett sätt som överensstämmer med den interna rapportering som lämnas till den högste verkställande beslutsfattaren. Den högste verkställande beslutsfattaren är den funktion som ansvarar för tilldelning av resurser och bedömning av rörelsesegmentens resultat. I koncernen har denna funktion identifierats som koncernchefen. Rottneros rapporterar inga segment i den interna rapporteringen och således ej heller i årsredovisningen.

LEASINGAVTAL

Ett avtal är, eller innehåller, ett leasingavtal enligt IFRS 16 om avtalet överlåter rätten att under en viss period bestämma över användningen av en identifierad tillgång i utbyte mot ersättning. Standarden kräver att en tillgång (nyttjanderätten) och en finansiell skuld ska redovisas for alla avtal som uppfyller definitionen av ett leasingavtal. Leasingavtalen redovisas som nyttjanderätter (materiella anläggnings-tillgångar) och en motsvarande skuld (långfristiga och kortfristiga räntebärande skulder), den dagen som den leasade tillgången finns tillgänglig för användning av koncernen. Varje leasingbetalning förde-las mellan amortering av skulden och finansiell kostnad. Den finansiella kostnaden ska fördelas över leasingperioden så att varje redovis-ningsperiod belastas med ett belopp som motsvarar en fast räntesats för den under respektive period redovisade skulden. Nyttjanderätten skrivs av linjärt över det kortare av tillgångens ekonomiska livslängd och hyresperioden. Leasetagaren fastställer kontraktsperioden genom att bedöma faktorer som till exempel fastighetens betydelse för affärs-verksamheten, egna planerade eller genomförda investeringar i den hyrda fastigheten och marknadsläget för fastigheten. Tillgångar och skulder som uppkommer från leasingavtal redovisas initialt till nuvärdet. Leasingskulderna inkluderar nuvärdet av följande leasingbetalningar:
* fasta avgifter (inklusive avgifter som till sin substans är fasta), minskat med incitamentsfordringar
* variabla leasingavgifter som beror på ett index eller ett pris

Leasingbetalningarna diskonteras med den marginella låneräntan. Tillgångarna med nyttjanderätt värderas till anskaffningsvärde och inkluderar följande:
* den initiala värderingen av leasingskulden
* betalningar gjorda vid eller innan den tidpunkt då den leasade tillgången görs tillgänglig för leasetagaren

Leasingavtal av mindre värde kostnadsförs linjärt i resultaträkningen. Optioner att förlänga eller säga upp leasingavtal, hyresavtal eller lokal-kontrakt inkluderas i tillgången och skulden då det är rimligt säkert att de kommer nyttjas. Villkoren används för att maximera flexibiliteten i hanteringen av avtalen.

FÖRVARV

Identifierbara förvärvade tillgångar, övertagna skulder och övertagna eventualförpliktelser i ett rörelseförvärv värderas, med ett fåtal undan-tag, inledningsvis till verkliga värden på förvärvsdagen. För varje för-värv avgör koncernen om innehav utan bestämmande inflytande i det förvärvade företaget redovisas till verkligt värde eller till innehavets proportionella andel i det redovisade värdet av det förvärvade företa-gets identifierbara nettotillgångar. Förvärvsrelaterade kostnader kost-nadsförs när de uppstår. Om rörelseförvärvet genomförs i flera steg omvärderas de tidigare eget kapitalandelarna i det förvärvade företaget till dess verkliga värde vid förvärvstidpunkten. Eventuell uppkommen vinst eller förlust till följd av omvärdering redovisas i resultatet.# ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024 NOTER — KONCERNEN

ÖVERSIKT

STRATEGI

VERKSAMHETEN

HÅLLBARHETSREDOVISNING

ÅRSREDOVISNING

ÖVRIGT

Varulagret värderas till det lägsta av anskaffningsvärdet och netto- försäljningsvärdet. Anskaffningsvärdet för råvaror och förnödenheter baseras på inköpspris och inkluderar utgifter som uppkommit vid för- värvet av lagertillgångarna och transport av dem till deras nuvarande plats och skick. Anskaffningsvärdet för färdiga varor (massa) består av råmaterial, direkt lön, andra direkta kostnader och hänförbara indirekta tillverkningskostnader (baserade på normal tillverkningskapacitet). Nettoförsäljningsvärdet motsvarar det uppskattade försäljningspriset vid normala förhållanden, med avdrag för kostnader som krävs för att genomföra försäljningen.

RÖRELSEFÖRVÄRV

Förvärvsmetoden används för redovisning av koncernens rörelse- förvärv, oavsett om förvärvet består av eget kapitalandelar eller andra tillgångar. Köpeskilling för förvärvet av ett dotterbolag utgörs av de verkliga värdena av:
• Överlåtna tillgångar
• Skulder som koncernen ådrar sig till tidigare ägare
• Tillgångar eller skulder som är en följd av ett avtal om villkorad köpeskilling
• Tidigare eget kapital-andel i det förvärvade bolaget

I syfte att testa nedskrivningsbehov, fördelas goodwill som förvärvats i ett rörelseförvärv till kassagenererande enheter eller grupper av kassa- genererande enheter som förväntas blir gynnade av synergier från förvärvet.

LIKVIDA MEDEL

Likvida medel innefattar kontantkassa och banktillgodohavanden. Kassagenererade enheter relaterade till Goodwill i koncernen är bolaget Nykvist Skogs AB.

REDOVISNING AV LEASINGAVTAL

Koncernens leasingobjekt består av lokaler och leasingavtalen skrivs normalt för fasta perioder om tre till fem år. Möjligheter till förlängning kan finnas, vilket beskrivs nedan. Villkoren förhandlas separat för varje avtal och innehåller ett antal olika avtalsvillkor.

– 73 –

MATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR

Materiella anläggningstillgångar redovisas till anskaffningsvärde mins- kat med ackumulerade avskrivningar och eventuella nedskrivningar. Materiella anläggningstillgångar har delats upp på betydande kom- ponenter när komponenterna har väsentligt olika nyttjandeperioder. Avskrivningsbart belopp utgörs av anskaffningsvärdet minskat med ett beräknat restvärde om detta är väsentligt. Utgifter för reparationer och underhåll redovisas som kostnad i den period de uppstår.

Avskrivningsprinciper immateriella, materiella anläggningstillgångar:

Avskrivningar enligt plan baseras på tillgångarnas anskaffningsvärden och bedömda nyttjandeperioder. Linjär avskrivningsmetod används för samtliga typer av anläggningstillgångar. Tillgångarnas restvärden och nyttjandeperiod prövas varje balansdag och justeras vid behov.

Följande avskrivningstider har tillämpats:
* Licenser 10 år
* Programvaror 3–5 år
* Byggnader och markanläggningar 20–50 år
* Maskiner och andra tekniska anläggningar 10–20 år
* Inventarier, verktyg och installationer 5–10 år
* Datorer 3–5 år

ERSÄTTNINGAR TILL ANSTÄLLDA

Inom koncernen finns utöver ITP-planen endast avgiftsbestämda planer. Koncernens utbetalningar avseende avgiftsbestämda planer redovisas som kostnad under den period när de anställda utfört de tjänster avgiften avser. Åtaganden för de i Sverige anställda tjänstemännens ålders- och familjepensioner tryggas genom en försäkring i Alecta, en ITP-plan som enligt uttalande från Rådet för finansiell rapportering, UFR 3, är en förmånsbestämd plan som omfattar flera arbetsgivare. Upplysning i enlighet med reglerna i IAS 19 punkten 29 kan dock inte lämnas då försäkringsgivaren inte kan lämna de uppgifter som behövs. ITP- planen redovisas därför i enlighet med IAS 19 punkten 30 som en avgiftsbestämd plan.

Årets avgifter för pensionsförsäkringar enligt ITP som är tecknade hos Alecta uppgår till 1 (2) MSEK. Alectas över- skott kan fördelas till försäkringstagarna och/eller de försäkrade. Vid utgången av 2024 uppgick Alectas överskott i form av den kollektiva konsolideringsnivån preliminärt till 163 (178) procent. Den kollektiva konsolideringsnivån utgörs av marknadsvärdet på Alectas tillgångar i procent av försäkringsåtagandena beräknade enligt Alectas försäk- ringstekniska beräkningsantaganden, vilka inte överensstämmer med IAS 19.

AVSÄTTNINGAR

En avsättning redovisas i balansräkningen när det finns ett legalt eller informellt åtagande som en följd av en inträffad händelse, det är troligt att ett utflöde av resurser krävs för att reglera åtagandet och beloppet kan uppskattas på ett tillförlitligt sätt. Avsättning för omstrukture- ringsåtgärder görs när en detaljerad, formell plan för åtgärderna finns och välgrundade förväntningar har skapats hos dem som kommer att beröras av åtgärderna. I de fall avsättningarna inte beräknas utnyttjas inom en tolvmånaders- period värderas de till nuvärdet av det belopp som förväntas krävas för att reglera förpliktelsen. I beräkningarna används en diskonterings- ränta före skatt som återspeglar en aktuell marknadsbedömning av det tidsberoende värdet av pengar och de risker som är förknippade med avsättningen. Den ökning av avsättningen som beror på att tid förflyter redovisas som räntekostnad.

NEDSKRIVNINGAR AV ICKE-FINANSIELLA TILLGÅNGAR

Om det löpande bedöms att det finns risk för att en tillgångs värde har sjunkit testas tillgången för att bedöma om den behöver skrivas ned. För immateriella tillgångar som ännu ej är färdiga för användning beräknas återvinningsvärdet årligen. Nedskrivningar av tillgångar görs proportionellt mot de tillgångar som ingår i enheten. Återvinningsvärdet är det högsta av tillgång- ens nettoförsäljningsvärde och nyttjandevärde. Nyttjandevärdet är nuvärdet av framtida kassaflöden diskonterade med räntesats som baseras på riskfri ränta justerad för den risk som är förknippad med den specifika tillgången. För en tillgång som inte genererar kassaflöden beräknas återvinningsvärdet för den kassagenererande enhet till vilken tillgången hör. Vid varje rapportperiods slut fastställs om det finns indikationer på att en tidigare nedskrivning av en tillgång, helt eller delvis, inte längre är motiverad. Finns sådana indikationer beräknas tillgångens åter- vinningsvärde. En tidigare nedskrivning av en tillgång återföras endast om det har skett en förändring i de antaganden som låg till grund för bestäm- ningen av tillgångens återvinningsvärde när tillgången senast skrevs ned. Om så är fallet, ökas tillgångens redovisade värde till återvin- ningsvärdet. Denna ökning är en återföring av en nedskrivning.

Om det inte går att fastställa väsentligen oberoende kassaflöden till en enskild tillgång, ska vid prövning av nedskrivningsbehov tillgång- arna grupperas till den lägsta nivå där det går att identifiera väsentliga beroende kassaflöden (en kassagenererande enhet). En nedskrivning redovisas när en tillgångs- eller kassagenererande enhets redovisade värde överstiger återvinningsvärdet. En nedskrivning belastar resultat- räkningen.

SKATTER

Redovisade inkomstskatter innefattar skatt som skall betalas eller erhållas avseende aktuellt år, justeringar avseende tidigare års aktuella skatt samt förändringar i uppskjuten skatt. Uppskjuten skatt beräknas och redovisas i enlighet med balans- räkningsmetoden på alla temporära skillnader mellan det skattemäs- siga värdet och det redovisade värdet av tillgångar och skulder, samt ackumulerade underskottsavdrag. Uppskjuten skatt beräknas med tillämpning av skattesatser (och lagar) som har beslutats eller aviserats per balansdagen och som förväntas gälla när den berörda uppskjutna skattefordran realiseras eller den uppskjutna skatteskulden regleras. I balansräkningen redovisas beräknad aktuell skatteskuld som kort- fristig. Uppskjuten skatteskuld/-fordran redovisas som långfristig. Uppskjuten skattefordran redovisas i den omfattning det är sannolikt att framtida skattemässiga överskott kommer att finnas tillgängliga.

Ledningen har fastställt värdena för de väsentliga antagandena ovan enligt följande:
* Försäljningsvolym: Genomsnittlig tillväxttakt över femårsprognosen baserat på historiskt utfall och ledningens bedömning av marknadens utveckling.
* Budgeterad rörelsemarginal: Baserat på historiskt utfall och ledning- ens bedömning om framtiden
* Långsiktig tillväxttakt: Den genomsnittliga tillväxttakten som används för att extrapolera kassaflöden efter prognosperioden. Tillväxttakten är i enlighet med prognoser i branschrapporter.
* Diskonteringsränta före skatt: Återspeglar specifika risker i de relevanta segment och i de geografiska områden där verksamheten bedrivs.

Värdering av skatteskulder/-fordringar sker till nominella belopp och enligt de skatteregler och skattesatser som är beslutade eller som är aviserade och med stor säkerhet kommer att fastställas. För poster som redovisas i resultaträkningen, redovisas även därmed sammanhängande skatteeffekter i resultaträkningen. Skatteeffekter av poster som redovisas direkt mot eget kapital, redovisas mot eget kapital. Skatt som avser poster som redovisas i övrigt totalresultat redovisas även i övrigt totalresultat.

Rottneros har inga aktierelaterade ersättningar till anställda där före- taget erhåller tjänster från anställda som vederlag för koncernens eget kapitalinstrument.

UTSLÄPPSRÄTTER

Erhållna utsläppsrätter redovisas enligt reglerna om statliga stöd. Vid tilldelning redovisas utsläppsrätterna som kortfristig fordran till anskaffningsvärde, vilket anses motsvara utsläppsrätternas mark- nadsvärde vid tilldelningstillfället. Motsvarande belopp redovisas som förutbetald intäkt. Den förutbetalda intäkten resultatförs som övrig

– 74 –

rörelseintäkt i takt med att uppbokad fordran minskar och utsläppen kostnadsförs som råvaror och förnödenheter. Intäktsredovisning sker av utsläppsrätter för gjorda utsläpp till det värde som de redovisas vid tilldelningen.# Kvarvarande utsläppsrätter (som inte behövs för att täcka egna utsläpp) intäktsförs vid försäljning.

Egetkapitalinstrument

Samtliga eget kapitalinstrument redovisas till sina respektive verkliga värden i balansräkningen och förändringar i verkligt värde redovisas under finansiella intäkter och kostnader i resultaträkningen. Innehav i instrument som utgör eget kapital för motparten (t.ex. aktieinnehav) klassificeras som redovisade till verkligt värde via resultatet om de innehas för handel. Annars görs initialt ett val att redovisa instrumentet till verkligt värde via resultatet eller via övrigt totalresultat. Då transaktionen ingås, dokumenterar koncernen förhållandet mellan säkringsinstrumentet och den säkrade posten, liksom även koncernens mål för riskhantering och riskhanteringsstrategin avseende säkringen. Koncernen dokumenterar också sin bedömning, både när säkringen ingås och fortlöpande, av huruvida de derivatinstrument som används i säkringstransaktioner är effektiva när det gäller kassaflöden som är hänförliga till de säkrade posterna. Upplysning om verkligt värde för olika derivatinstrument som används för säkringssyften återfinns i not 6. Hela det verkliga värdet på derivat som utgör säkringsinstrument klassificeras som anläggningstillgång eller långfristig skuld när den säkrade postens återstående löptid är längre än 12 månader, och som omsättningstillgång eller kortfristig skuld när den säkrade postens återstående löptid understiger 12 månader. Den effektiva delen av förändringar i verkligt värde på ett derivat- instrument som identifieras som kassaflödessäkring och som upp- fyller villkoren för säkringsredovisning, redovisas i övrigt totalresul- tat. Förändringar i säkringsreserven i eget kapital framgår av not 18. Den vinst eller förlust som hänför sig till realiserade säkringar, redovisas omedelbart i resultaträkningen i posten nettoomsättning vad gäller massaterminskontrakt, i posten övriga intäkter vad gäller valutaterminskontrakt samt i posten råvaror och förnödenheter när det gäller elterminskontrakt. Den ineffektiva delen av ett derivatinstrument redovisas omedelbart i resultaträkningen.

KASSAFLÖDESANALYS

Kassaflödesanalysen upprättas enligt indirekt metod. Det redovisade kassaflödet omfattar endast transaktioner som medför in- eller utbetal- ningar. Detta innebär att avvikelse kan förekomma jämfört med för- ändring i enskilda poster i balansräkningen.

Nedskrivning av finansiella tillgångar

Koncernen har inga förväntade kreditförluster i allt väsentligt på kund- fordringar. Koncernen har inga innehav i skuldinstrument redovisade till verkligt värde via övrigt totalresultat och för andra tillgångar än kundfordringar som värderas till upplupet anskaffningsvärde bedöms möjliga förväntade kreditförluster var negligerbara. Vid en förlustreserv för kundfordringar värderas de alltid till ett belopp motsvarande för- väntade kreditförlust under fordrans hela livslängd. Osäkra kundford- ringar baseras på förväntade kreditförluster och består av en indivi- duell bedömning. För den individuella bedömningen beaktas kundens nuvarande situation och andra relevanta omständigheter till exempel kreditförsäkringsstatus, historisk situation, geografiska/politiska situa- tion. En nedskrivning redovisas som kostnad i resultaträkningen.

FINANSIELLA INSTRUMENT

Samtliga finansiella instrument värderas initialt till sina respektive verk- liga värden plus transaktionskostnader förutom vad avser de finansiella instrument som löpande värderas till sina verkliga värden över resultat- räkningen. Vad avser dessa tillgångar så kostnadsförs transaktions- kostnader löpande. Finansiella tillgångar tas bort från balansräkningen när rätten att erhålla kassaflöden från instrumentet har löpt ut eller överförts och koncernen har överfört i stort sett alla risker och förmåner som är förknippade med äganderätten.

Klassificering av finansiella tillgångar

I enlighet med IFRS 9 klassificeras och redovisas finansiella instrument som antingen räntebärande tillgångar, egetkapitalinstrument eller finansiella derivatinstrument.

Leverantörsskulder

Leverantörsskulder redovisas inledningsvis till verkligt värde och där- efter till upplupet anskaffningsvärde med tillämpning av effektivränte- metoden.

VIKTIGA UPPSKATTNINGAR OCH ANTAGANDEN

Vid upprättande av finansiella rapporter krävs att en del viktiga upp- skattningar görs för redovisningsändamål, samt att ledningen gör vissa bedömningar vid tillämpningen av koncernens redovisningsprinciper. Uppskattningar och bedömningar utvärderas löpande och baseras på historisk erfarenhet och andra faktorer, inklusive förväntningar på framtida händelser som anses rimliga under rådande förhållanden. Koncernen gör uppskattningar och antaganden om framtiden. De uppskattningar för redovisningsändamål som blir följden av dessa kommer, definitionsmässigt, sällan att motsvara det verkliga resultatet. Det område som för Rottneros del innefattar en hög grad av bedöm- ning och där antaganden och uppskattningar är av väsentlig betydelse för koncernredovisningen, är värdering av materiella anläggningstill- gångar och värdering av färdigvarulager.

Uppslåning

Uppslåning, inklusive utnyttjade krediter, redovisas inledningsvis till verkligt värde, netto efter transaktionskostnader . Uppslåning redovisas därefter till upplupet anskaffningsvärde och eventuell skillnad mellan erhållet belopp (netto efter transaktionskostnader) och återbetalnings- beloppet redovisas i resultaträkningen fördelat över låneperioden, med tillämpning av effektivräntemetoden. Uppslåning klassificeras som kortfristiga skulder om inte koncernen har en ovillkorlig rätt att skjuta upp betalning av skulden i åtminstone 12 månader efter balansdagen.

Finansiella tillgångar och skulder

Klassificering och värdering av finansiella tillgångar och skulder är beroende av vilken typ av affärsmodell Rottneros tillämpar angående hur de finansiella tillgångarna eller skulderna hanteras och förvaltas. De värderas antingen till:
* Upplupet anskaffningsvärde
* Verkligt värde över övrigt totalresultat
* Verkligt värde över resultaträkningen

Kundfordringar

Kundfordringar redovisas inledningsvis till verkligt värde och därefter till upplupet anskaffningsvärde med tillämpning av effektivränte- metoden. Eftersom kundfordringar för koncernen utgör de väsentliga finansiella tillgångar som är skuld för motparten och eftersom koncernen affärs- modell för dessa är att erhålla kapitalbelopp är bedömningarna av nämnda typ normalt inte kritiska.

Derivatinstrument

Derivatinstrument redovisas i balansräkningen på kontraktsdagen och värderas till verkligt värde både initialt och vid efterföljande omvärde- ringar. Metoden för att redovisa den vinst eller förlust som uppkommer vid omvärdering beror på om derivatet identifierats som ett säkrings- instrument. Koncernen använder derivat för att säkra riskerna för valuta- kursförändringar, förändringar i massapris och för att säkra sin expone- ring för förändringar i elpriserna. Samtliga säkringstyper används från tid till annan för att skydda värdet av framtida kassaflöden.

Värdering av materiella anläggningstillgångar

Väsentliga antaganden och uppskattningar förknippade med materiella anläggningstillgångar innehåller bl.a. bedömning om vad som ska kost-
nadsföras som underhåll och aktiveras som investering, bedömning av förväntade nyttjandeperioder, återvinningsvärdet för tillgångarna, identifiering av kassagenererande enheter, kalkylräntan som används i
– 75 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024
NOTER — KONCERNEN
ÖVERSIKT
STRATEGI
VERKSAMHETEN
HÅLLBARHETSREDOVISNING
ÅRSREDOVISNING
ÖVRIGT
nuvärdesberäkningarna, samt bedömning om det finns indikationer på att en tillgång kan ha minskat i värde eller att en tidigare nedskrivning inte längre är motiverad.

Värdering av färdigvarulager

Varulager värderas till det lägsta av anskaffningsvärdet och netto-
försäljningsvärdet. För färdiga varor inkluderar anskaffningsvärdet en rimlig andel av indirekta kostnader baserad på en normal produktions-
kapacitet. Felaktiga antaganden i bolagets lagerredovisningsmodell skulle ge en felaktig kostnadsallokering som skulle påverka det bok-
förda värdet av varulager och den redovisade kostnaden för sålda varor.
– 76 –

NOT 1. NETTOOMSÄTTNING

Nettoomsättning består av följande:
| | 2024 | 2023 |
| ------ | ---- | ---- |
| Försäljning av massa | 2 395 | 2 492 |
| Resultat från massaprissäkringar | -30 | -2 |
| Försäljning av biprodukter och övrigt | 129 | 120 |
| Försäljning av ved | 216 | 145 |
| Summa | 2 710 | 2 755 |
Intäkten från försäljning av Rottneros produkter redovisas vid en specifik tidpunkt när kontroll över produkten förs över till kunden. För varje säljtransaktion finns det bara ett prestationsåtagande: leverans av produkt i enlighet med försäljningsvillkoren.

Nettoomsättning per geografisk marknad:

	2024	%	2023	%
Sverige	632	23	605	22
Övriga Norden	338	12	285	10
Tyskland	363	13	370	13
Italien	108	4	150	5
Övriga Europa	474	17	392	14
USA	235	9	221	8
Kina	123	5	255	9
Indien	207	8	275	10
Övriga världen	231	9	202	7
Summa	2 710	100	2 755	100
Under 2024 svarade koncernens största kund för 7 (7) procent av omsättningen.
## Fördelning omsättning massa per användningsområde:
	2024	%	2023	%
----------------	----	---	----	---
Kartong	534	22	729	29
Skriv & tryck	31	1	67	3
Filter	560	23	593	24
Elektrotekniskt	537	22	489	20
Mjukpapper	261	11	229	9
Specialiteter	327	14	298	12
Fibercement	78	3	40	2
Övrigt	67	3	47	2
Summa	2 395	100	2 492	100
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024
NOTER — KONCERNEN
ÖVERSIKT
STRATEGI
VERKSAMHETEN
HÅLLBARHETSREDOVISNING
ÅRSREDOVISNING
ÖVRIGT
# NOT 2. TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE
# NOT 4. RÅVAROR OCH FÖRNÖDENHETER
Arctic Paper S.A., moderbolag till Rottneros AB, ägde vid utgången av året 51 procent av aktierna i Rottneros AB. Arctic Paper S.A. är moderbolag i Arctic Paper S.A.-koncernen, där Nemus Holding AB är det yttersta moderbolaget. Följande kunder till Rottneros ingår i Arctic Paper S.A.-koncernen och redovisas som närstående till Rottneros:
* Arctic Paper Grycksbo AB
* Arctic Paper Kostrzyn S.A.# Arctic Paper Munkedals AB

I nedanstående tabell framgår de totala belopp av transaktioner med ovanstående närstående som skett under 2024 respektive 2023. Varor säljs med samma villkor som för icke närstående.

NOT 5. REVISIONSKOSTNADER

Fordringar på närstående härrör i sin helhet från försäljningstransaktioner och inga reserveringar för osäkra fordringar på närstående har gjorts.

Transaktioner med personer i ledande ställning
Information om löner, ersättningar och andra förmåner till personer i ledande ställning återfinns i not 7.

NOT 3. ÖVRIGA RÖRELSEINTÄKTER OCH ÖVRIGA RÖRELSEKOSTNADER

	2024	2023
Försäljning
Kundfordringar	0	0
Närstående
Arctic Paper S.A.-koncernen	11	7

Övriga rörelseintäkter	2024	2023
Licenser	8	8
Valutaresultat	26	0
Intäkt från utsläppsrätter	7	6
Försäkringsersättning	1	5
Elstöd	0	11
Sålda utsläppsrätter	87	0
Övrigt	5	5
Summa	133	35

Övriga rörelsekostnader	2024	2023
Valutaresultat	0	-11
Resultat från anläggningstillgångar	-12	0
Summa	-12	-11

Vedråvara	2024	2023
Kemikalier	-1 228	-1 076
El	-241	-279
Resultat från elprissäkringskontrakt	-93	-126
Bränsle	10	54
Övriga kostnader för råvaror och förnödenheter	-130	-128
Summa	-114	-106
	-1 795	-1 661

Revisionsuppdrag, PwC	2024	2023
Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget, PwC	1,6	1,5
Övriga tjänster, PwC	0,2	0,2
Summa	0,5	0,0
	2,3	1,7

Revisionsbolaget PwC har varit Rottneros revisor från och med årsstämman den 27 april 2023. Rottneros har inte köpt några väsentliga tjänster utöver revisionsverksamhet från det stämmovalda revisionsbolaget.

ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024 NOTER — KONCERNEN ÖVERSIKT STRATEGI VERKSAMHETEN HÅLLBARHETSREDOVISNING ÅRSREDOVISNING ÖVRIGT

NOT 6. FINANSIELLA INSTRUMENT

Finansiella instrument som redovisas till verkligt värde
Tabellen ovan visar finansiella instrument redovisade till verkligt värde, inklusive hur klassificeringen i verkligt värdehierarkin gjorts. De olika nivåerna definieras enligt följande:
• Noterade priser (ojusterade) på aktiva marknader för identiska tillgångar eller skulder (nivå 1).
• Andra observerbara data för tillgången eller skulden än noterade priser i nivå 1, antingen direkt (dvs. som prisnoteringar) eller indirekt (dvs. härledda från prisnoteringar) (nivå 2).
• Data för tillgången eller skulden som inte baseras på observerbara marknadsdata (dvs. ej observerbara data) (nivå 3).

Omvärdering redovisas via övrigt totalresultat.

Finansiella risker och riskhantering

De faktorer som har störst påverkan på koncernens resultat är knutna till massapriset i USD, valutakurser samt ved- och elpriser. Den finansiella riskhanteringen sker på koncernnivå, enligt riktlinjer som finns angivna i koncernens finanspolicy och som årligen godkänns av styrelsen. Styrelsen beslutar om övergripande mandat och limiter för begränsning av koncernens finansiella risktagande samt beslutar om all långsiktig finansiering. Styrelsen godkänner säkringsnivåer utifrån förslag från företagsledningen. Ledningen bedömer löpande om någon av faktorerna USD-kursen, massapris eller elpris är attraktiva för att göra strategiska säkringar. Finansiella säkrings- instrument används inte i spekulativt syfte utan endast enligt godkänd finanspolicy för att säkra affärer och kalkyler. En utförligare beskrivning av möjligheter och risker samt en känslighetsanalys finns i ett separat avsnitt, se sid 51–58.

Massaprisrisk

Prissättningen i massamarknaden styrs av internationella prisnivåer som beror på efterfrågan och världskonjunkturen. Massaprissäkringar används när prisnivåerna i långtidskontrakten är ekonomiskt fördelaktiga, eller när marknads- priset är så lågt att ytterligare nedgångar kan hota bolagets överlevnad. Som huvudregel görs massaprissäkringar i svenska kronor. Bolaget har inga massaprissäkringar per bokslutsdatum.

Valutakursrisk

Fakturering sker till största delen i USD, EUR och SEK. Det direkta inflödet av USD motsvarar drygt 60 procent och EUR cirka 30 procent av intäkterna. Inköp i EUR gör att nettoexponeringen är väldigt låg. Mindre säkringsvolymer av valuta har förekommit under 2024, växling till SEK sker löpande och exponeringen och valutakursrisken för balans- poster i USD bedöms som låg.

Finansiella instrument per kategori	Verkligt värde via övrigt totalresultat	Upplupet anskaffningsvärde	Summa redovisat värde	Verkligt värde
MSEK	2024	2023	2024	2023
Värderingsklassificering
Nivå 2
Nivå 3
Övriga aktier och andelar	–	–	37	37
Långfristiga fordringar	–	–	–	–
Derivatinstrument	5	95	–	–
Kundfordringar	–	–	–	–
Övriga kortfristiga fordringar	–	–	–	–
Likvida medel	–	–	–	–
Summa tillgångar	5	95	37	37
Långfristiga räntebärande skulder	–	–	–	–
Kortfristiga räntebärande skulder	–	–	–	–
Leverantörsskulder	–	–	–	–
Derivatinstrument	70	–	–	–
Övriga icke räntebärande skulder	–	–	–	–
Summa skulder	70	0	0	0

Kreditrisk

Kreditrisk uppstår genom likvida medel, derivatinstrument och tillgodohavanden hos banker och finansinstitut. Styrelsen godkänner finansiella motparter. Kreditrisk uppstår även genom kreditexponeringar gentemot kunder. Denna risk är med få undantag försäkrad genom kreditförsäkring. Rottneros maximala kreditriskexponeringen mot- svarar av de finansiella tillgångarnas verkliga värde enligt tabell " Finansiella instrument per kategori".

Vedprisrisk

Koncernen säkrar inte marknadsmässiga prisfluktuationer, men långsiktiga leverantörsavtal ger viss stabilitet i prisbilden.

Elprisrisk

All extern el till bruken köps direkt över elbörsen Nord Pool. Elpriserna noteras i EUR. För att skydda Rottneros framtida elkostnad mot kraftiga fluktuationer och uppnå ett förutsägbart elpris ska framtida elpriser säkras i förväg i svenska kronor enligt en fastställd strategi.

Ränterisk

I december 2024 refinansierade Rottneros AB de befintliga långfristiga låneavtalen. Det nya avtalet omfattar ett lån om 400 MSEK med 69 MSEK i årlig amortering, samt revolverande krediter om upp till 150 MSEK. Låneavtalet har en löptid om tre år med en ettårig förlängningsoption. Koncernens upplåning framgår av not 19 på sid 88. Ränterisk är huvudsakligen kopplad till den rörliga räntan i banklånet samt till avkastningen på likvida medel. Bedömning sker löpande avseende ränterisk. Hela det verkliga värdet på ett derivatinstrument som utgör säkringsinstrument klassificeras som anläggningstillgång eller långfristig skuld om den säkrade postens återstående löptid är längre än 12 månader, och som omsättnings- tillgång eller kortfristig skuld om den säkrade postens återstående löptid understiger 12 månader.

Likviditets- och refinansieringsrisker

Finansieringsrisken ska så långt som möjligt minimeras genom att förfallotidpunkten för lån och andra kreditfacilite- ter ska vara väl diversifierad och jämnt fördelad över tiden. Utestående kreditfaciliteter ska refinansieras senast tre månader innan förfall. Koncernen har som mål att likviditetsreserven ska uppgå till minst 10 procent av koncernens 12-månaders rullande omsättning och ska vara tillgänglig inom 30 dagar. Koncernen gör löpande likviditetsprognoser. Rottneros kreditavtal bedöms vara tillräckligt för de närmaste årens normala rörelse- och investeringskassaflöde. I och med detta bedöms både likviditetsrisk och refinansieringsrisk vara låg för närvarande. Koncernen ska ha en kapitalstruktur som är optimal för att hålla kapitalkostnaderna nere och samtidigt trygga förmågan att fortsätta sin verksamhet. För att upprätthålla eller justera kapitalstrukturen, kan koncernen ta upp nya lån, förändra den utdelning som betalas till aktieägarna, återbetala kapital till aktieägarna, utfärda nya aktier eller sälja tillgångar för att minska skulderna.

Derivatinstrument	Tillgångar	Skulder	Tillgångar	Skulder
2024			2023
Kassaflödessäkringar
Valutaterminskontrakt	0	0	–	–
Massapristerminskontrakt	–	–	7	–
Elpristerminskontrakt	5	70	88	–
Summa	5	70	95	–
Minus långfristig del:
Elpristerminskontrakt	0	-63	-18	–
Kortfristig del	5	7	77	–

Effekter av derivat i resultaträkningen	MSEK
2024	2023
Kassaflödessäkringar
Valutaprissäkringar	0	0
Elprissäkringar	10	-54
Massaprissäkringar	-30	3
Summa	-20	-51
Varav redovisas mot nettoomsättning	-30	3
Varav redovisas mot råvarukostnader	10	-54
Varav redovisas mot övriga intäkter/kostnader	0	0
Realiserat från eget kapital via resultaträkningen	-20	-51
Effekter av ineffektivitet	0	0
Nettoeffekt i rörelseresultatet av kassaflödessäkringar	-20	-51

Den ineffektiva delen, redovisad i resultaträkningen, avseende kassaflödessäkringar uppgår till 0 (0) MSEK. Avseende PPA-kontrakten så bedöms viss ineffektivitet föreligga och beräknas uppgå till -5,7 MSEK, detta har inte redovisats enligt IFRS 9 för 2024.# Effekter av ekonomiska säkringar MSEK

	2024	2023
Elprisderivat	-8	10
Nettoeffekt i finansiella poster	-8	10

ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024
NOTER — KONCERNEN ÖVERSIKT STRATEGI VERKSAMHETEN HÅLLBARHETSREDOVISNING ÅRSREDOVISNING ÖVRIGT

– 80 –

Kassaflödessäkring och reserv i eget kapital 2024

MSEK	Ingående balans	Säkring omförd från eget kapital via resultaträkningen	Verkligt värde totalresultat	Skatteeffekt	Utgående balans
Massaprissäkring	6	-37	30	1	0
Elprissäkring	54	-123	-10	27	-51
Valutasäkring	0	0	0	0	0
Summa kassaflödes- säkringsreserv i eget kapital	60	-159	20	28	-51

Kassaflödessäkring och reserv i eget kapital 2023

MSEK	Ingående balans	Säkring omförd från eget kapital via resultaträkningen1	Verkligt värde totalresultat	Skatteeffekt	Utgående balans
Massaprissäkring	10	-6	3	1	6
Elprissäkring	355	-307	-74	78	54
Valutasäkring	0	0	0	0	0
Summa kassaflödes- säkringsreserv i eget kapital	365	-313	-71	79	60

1) Elsäkringar som omförts från eget kapital till resultaträkningen avser -20 msek säkringar som klassificerats som finansiella i resultaträkningen.

Derivatinstrument per 31 december 2024

Säkring	Säkrad volym	Förfallotid	Säkringsnivå	Verkligt värde	Säkrad andel1
Valuta, termin sälj/köp (korridor)	31 MUSD	2025-01-2026-03	9,94–11,05 SEK/USD	0	–
Massapris, termin sälj, kassaflödessäkring	–	–	–	–	–
Elpris, köp kassaflödessäkring	714 011 MWh	2025-2033	49,6 öre/kWh	-64	33%
Elpris, finansiell	–	–	–	–	–
Totalt verkligt värde				-64

1) Säkrad andel avser säkrad volym jämfört med beräknad volym för samma period.

Derivatinstrument per 31 december 2023

Säkring	Säkrad volym	Förfallotid	Säkringsnivå	Verkligt värde	Säkrad andel1
Valuta USD, termin sälj	–	–	–	–	–
Valuta EUR, termin sälj	–	–	–	–	–
Massapris, termin sälj	12 000 ton	2024	13 284 SEK/ton	7	3,4%
Elpris, termin köp kassaflödessäkring	561 336 MWh	2024–2028	40,1 öre/kWh	68	50,3%
Elpris, finansiell	61 488 MWh	2024		20
Totalt verkligt värde				95

Värderingen använder direkt observerbara prisnoteringar per den 31 december som klassificeras på nivå 2 i verkligt värdehierarkin enligt IFRS 13.

Likviditetsrisk per 31 december 2024

	Mindre än 3 månader	3–12 månader	1–5 år	Över 5 år
Räntebärande skulder	17	52	341	–
Leverantörsskulder	291
Summa	308	52	341	0

Likviditetsrisk per 31 december 2023

	Mindre än 3 månader	3–12 månader	1–5 år	Över 5 år
Räntebärande skulder	9	27	59	–
Leverantörsskulder	284
Summa	293	27	59	0

ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024
NOTER — KONCERNEN ÖVERSIKT STRATEGI VERKSAMHETEN HÅLLBARHETSREDOVISNING ÅRSREDOVISNING ÖVRIGT

ERSÄTTNINGAR TILL PERSONER I LEDANDE STÄLLNING

Principer

Till styrelsens ordförande och ledamöter, samt för utskottsarbete, utgår arvode enligt årsstämmans beslut. Arbets- tagarrepresentanter erhåller ett inläsningsarvode enligt årsstämmans beslut. Ersättning till verkställande direktören och andra ledande befattningshavare följer riktlinjerna för ersättningar till ledande befattningshavare beslutade av årsstämman. Ersättningen utgörs av fast lön, eventuell rörlig lönedel, övriga förmåner samt pension. Den sammanlagda ersättningen ska vara marknadsmässig och konkurrenskraftig på den arbetsmarknad befattningshavaren verkar. Fast lön och rörlig ersättning ska vara relaterad till befattningshavarens ansvar och befogenheter. Med andra ledande befattningshavare avses för närvarande de åtta personer som tillsam- mans med verkställande direktören utgör koncernledningen. För koncernledningens sammansättning se sid 66. Se sid 48 i förvaltningsberättelsen gällande styrelsens förslag till årsstämman 2024 angående "Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare".

NOT 7. PERSONAL OCH ERSÄTTNINGAR

Medelantal Rörlig ersättning

Den rörliga lönedelen som är kontant ska baseras på utfallet i förhållande till definierade och mätbara mål och vara maximerad i förhållande till den fasta lönen. Målen är uppdelade i angivna kvantitativa mål, huvudsakligen inriktade på koncernens, men också vad gäller enhetschefer respektive affärsenhets finansiella mål, resultat och kassaflöde, samt kvalitativa personliga mål, vilket innebär att den rörliga ersättningen är kopplad till personens arbetsinsats och prestation. För verkställande direktören är den rörliga ersättningen maximerad till 50 procent av fast lön. För övriga ledande befattningshavare är den rörliga ersättningen maximerad till 30 procent av fast lön. Styrelsen har vid exceptionella ekonomiska förhållanden möjlighet att villkora, begränsa eller underlåta att betala den rörliga ersättningen om styrelsen bedömer en sådan åtgärd som rimlig och förenlig med bolagets ansvar gente- mot aktieägare, anställda och övriga intressenter.

Pensioner

Pensionsåldern för verkställande direktören är 65 år. Pensionspremien uppgår till 30 procent av grundlönen. Övriga ledande befattningshavare omfattas av nu gällande kollektivavtal mellan Svenskt Näringsliv och PTK med en pensionsålder om 65 år. Verkställande direktören och några andra ledande befattningshavare har även valt att ha en del av sin ersättning i form av kapitalpensionsförsäkring genom s.k. löneväxlingar. I balansräkningen för koncernen och moderbolaget redovisas en långfristig fordran som består av betalda premier till försäkringsbolaget samt en motsvarande icke ränte- bärande skuld. Den redovisade skulden förväntas förfalla senare än 5 år efter balansdagen.

Styrelse, vd Avgångsvederlag

Uppsägningstid från verkställande direktörens sida är 6 månader. Vid uppsägning från bolagets sida har verkstä- llande direktören i moderbolaget rätt till 18 månadslöner. För övriga ledande befattningshavare tillämpas från den anställdes sida en uppsägningstid på 6 månader och vid uppsägning från bolagets sida en uppsägningstid på 12 månader.

Beslutsprocessen

Frågor om ersättning till bolagsledningen behandlas av ersättningsutskottet och när det gäller verkställande direktören och principerna för ersättning till bolagsledningen, beslutas av styrelsen. Om bolaget i något särskilt fall ger enskild styrelseledamot uppdrag för bolaget utöver ordinarie styrelsearbete och utskottsarbete, ska styrelsen besluta om ersättningen, vilken ska vara marknadsmässig och skälig.

– 81 –

	2024		2023
	Medelantal anställda	varav kvinnor %	Medelantal anställda	varav kvinnor %
Moderbolaget	23	44	22	45
Dotterföretag	262	16	271	16
Koncernen totalt	285	18	293	18
Varav Sverige	282	18	290	18
Lettland	3	67	3	67

Löner och andra ersättningar samt sociala kostnader:

	2024			2023
	Löner och andra (varav Sociala kostnader)	pensions- ersättningar	Sociala kostnader	Löner och andra (varav Sociala kostnader)	pensions- ersättningar	Sociala kostnader
Moderbolaget	27	14	5	30	13	5
Dotterföretag	172	72	19	179	70	15
Koncernen totalt	1 199	86	24	209	83	20
1) Av koncernens pensionskostnader avser 4,3 (3,5) MSEK verkställande direktörer och övriga ledande befattningshavare.

Löner och andra ersättningar fördelade mellan gruppen styrelse och verkställande direktör och övriga anställda:

	2024			2023
	Styrelse, vd och andra ledande befattnings- havare	(varav rörlig ersättning)	Övriga anställda	Styrelse, vd och andra ledande befattnings- havare	(varav rörlig ersättning)	Övriga anställda
Moderbolaget	15	1	12	15	2	16
Dotterföretag	2	0	170	2	0	176
Koncernen totalt	17	1	182	17	2	192

ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024
NOTER — KONCERNEN ÖVERSIKT STRATEGI VERKSAMHETEN HÅLLBARHETSREDOVISNING ÅRSREDOVISNING ÖVRIGT

Kommentarer till tabellen

• Rörlig ersättning avser vad som belastat resultatet för 2024 respektive 2023.
• Övriga förmåner avser främst tjänstebilar och sjukförsäkringar.
• I styrelsen finns två representanter samt två suppleanter för arbetstagarna. De två representanterna är Jerry Sohlberg och Mika Palmu och de två suppleanterna är Jimmy Thunander och Jörgen Wasberg. Till de fyra representanterna utgår ett inläsningsarvode på 32 000 kr (31 000 kr) per person.
• Gruppen ledande befattningshavare vid årets slut, om totalt åtta personer, utgjordes av sex män och två kvinnor. Styrelsen vid årets slut, om totalt åtta personer, utgjordes av sex män och två kvinnor.

– 82 –

Ersättningar och övriga förmåner under 2024 (MSEK)

	Grundlön/ styrelsearvode	Rörlig ersättning	Övriga förmåner	Pensions- kostnad	Övrig ersättning	Summa
Styrelsens ordförande Per Lundeen	0,7	–	–	–	–	0,7
Styrelseledamöter:
Magnus Wikström	0,3	–	–	–	–	0,3
Roger Mattsson	0,3	–	–	–	–	0,3
Conny Mossberg	0,3	–	–	–	–	0,3
Johanna Svanberg	0,3	–	–	–	–	0,3
Julia Onstad	0,3	–	–	–	–	0,3
Verkställande direktör Lennart Eberleh	3,7	0,4	0,1	1,3	0,1	5,6
Andra ledande befattningshavare (åtta personer)	10,5	0,5	0,6	2,9	0,4	15,1
Summa	16,5	0,9	0,9	4,3	0,5	23,0

Ersättningar och övriga förmåner under 2023 (MSEK)

	Grundlön/ styrelsearvode	Rörlig ersättning	Övriga förmåner	Pensions- kostnad	Övrig ersättning	Summa
Styrelsens ordförande Per Lundeen	0,7	–	–	–	–	0,7
Styrelseledamöter:
Marie S. Arwidson (4 mån)	0,1	–	–	–	–	0,1
Magnus Wikström (8 mån)	0,2	–	–	–	–	0,2
Roger Mattsson	0,3	–	–	–	–	0,3
Conny Mossberg	0,3	–	–	–	–	0,3
Johanna Svanberg	0,3	–	–	–	–	0,3
Julia Onstad	0,3	–	–	–	–	0,3
Verkställande direktör Lennart Eberleh	3,5	1,0	0,2	1,3	0,0	6,0
Andra ledande befattningshavare (åtta personer)	8,8	1,3	0,7	2,3	0,1	13,2
Summa	14,2	2,3	0,9	3,6	0,1	21,4

ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024
NOTER — KONCERNEN ÖVERSIKT STRATEGI VERKSAMHETEN HÅLLBARHETSREDOVISNING ÅRSREDOVISNING ÖVRIGT

Temporära skillnader

Temporära skillnader föreligger i de fall tillgångars eller skulders redovisade respektive skattemässiga värden är olika. Temporära skillnader avseende följande poster har resulterat i uppskjutna skattefordringar (+) och uppskjutna skatteskulder (-):

NOT 8. FINANSIELLA INTÄKTER OCH KOSTNADER

NOT 9. INKOMSTSKATTER

Skattesats

Gällande skattesats för 2024 var 20,6 (20,6) procent.# ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024 NOTER — KONCERNEN

ÖVERSIKT STRATEGI VERKSAMHETEN HÅLLBARHETSREDOVISNING ÅRSREDOVISNING ÖVRIGT

NOT 10. IMMATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR

Prövning av nedskrivningsbehov
Goodwill prövas årligen för ett eventuellt nedskrivningsbehov. Vid behov av nedskrivning görs det med det belopp med vilket bokfört värde överstiger återvinningsvärdet. Återvinningsvärdet utgörs av det högsta av nettoförsäljnings- värdet och nyttjandevärdet. Nyttjandevärdet är nuvärdet av de uppskattade framtida kassaflödena. Kassaflödena har baserats på finansiella planer som fastställts av koncernledningen och som godkänts av styrelsen och som normalt täcker en period om fem år. Kassaflöden bortom denna period har extrapolerats med hjälp av en bedömd tillväxttakt. Där så är möjligt använder sig Rottneros av externa informationskällor, emellertid är inslaget av tidigare erfarenheter också betydande eftersom det i vissa fall inte finns externa källor som utan bearbetning kan användas som grund för antaganden och bedömningar. Beräkning av nyttjandevärdet grundas i antaganden och bedömningar. De mest väsentliga antaganden avser den organiska tillväxten, rörelsemarginalens utveckling, nivån på operativt sysselsatt kapital samt den vägda kapitalkost- naden (WACC), vilken används för att diskontera de framtida kassaflödena. Diskonteringsräntan som används anges innan skatt och återspeglar specifika risker som gäller för den kassaflödesgenererande enheten.

Koncernen	Programvara	Varumärken	Licenser	Tillgångar under utveckling	Goodwill	Summa
2024
Ingående anskaffningsvärde	43	25	–	–	21	89
Årets anskaffning	0	–	–	–	–	0
Årets förvärv	1	–	–	–	–	1
Under året omförda poster	–	–	–	–	–	–
Utgående ackumulerade anskaffningsvärden	44	25	–	–	21	91
Ingående av- och nedskrivningar	-43	-25	–	–	–	-68
Årets avskrivningar	0	–	–	–	–	0
Under året omförda poster	–	–	–	–	–	–
Utgående ackumulerade av- och nedskrivningar	-43	-25	–	–	–	-68
Utgående plan enligt restvärde	1	–	–	–	21	22
2023
Ingående anskaffningsvärde	42	25	–	–	21	88
Årets anskaffning	0	–	–	–	–	0
Årets förvärv	–	–	–	–	–	–
Under året omförda poster	–	–	–	–	–	–
Utgående ackumulerade anskaffningsvärden	42	25	–	–	21	88
Ingående av- och nedskrivningar	-43	-25	–	–	–	-68
Årets avskrivningar	0	–	–	–	–	0
Under året omförda poster	–	–	–	–	–	–
Utgående ackumulerade av- och nedskrivningar	-43	-25	–	–	–	-68
Utgående plan enligt restvärde	–	–	–	–	21	21

1 Goodwill som förväntas vara skattemässigt avdragsgill uppgår till 0,0 tkr. Inga väsentliga transaktionskostnader har utgått avseende detta förvärv.

Antaganden och bedömningar som legat till grund för nedskrivningsbedömningen framgår i sammandrag nedan:

	Procent	2024	2023
WACC		14	13
Bedömd tillväxttakt bortom prognosperioden	2	2
Genomsnittlig tillväxttakt under prognosperioden	4	4
Rörelsemarginal under prognosperioden	3,8 – 4,1	3,8 – 4,1

Resultatet av nedskrivningsbedömningen för goodwill påvisar att inget nedskrivningsbehov av goodwill förelåg.

NOT 11. MATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR

Koncernen	Mark	Markanlägg.	Byggnader	Maskiner	Inventarier	Summa	Påg. nyanl./ förskott
2024
Ingående anskaffningsvärde	3	128	316	2 594	113 147	3 158
Årets anskaffning	–	0	7	136	5 302	5 445
Försäljning/utrangering	–	–	0	-23	-7	-30
Genom förvärv	–	–	–	–	–	–
Under året omförda poster	–	0	5	24	2	31
Utgående ackumulerade anskaffningsvärden	3	128	328	2 731	113 418	3 721
Ingående avskrivningar	–	-43	-162	-1 717	-81	-2 003
Försäljning/utrangering	–	–	0	12	6	18
Årets avskrivningar	–	-6	-13	-96	-6	-121
Under året omförda poster	–	–	–	–	–	–
Utgående ackumulerade avskrivningar	–	-49	-175	-1 801	-81	-2 106
Ingående nedskrivningar	–	–	–	-14	-10	-24
Årets nedskrivning	–	–	–	-12	–	-12
Försäljning/utrangering	–	–	–	–	–	–
Under året omförda poster	–	–	–	–	–	–
Utgående ackumulerade nedskrivningar	–	–	–	-26	-10	-36
Utgående planenligt restvärde	3	79	153	904	22 418	1 579
2023
Ingående anskaffningsvärde	3	116	275	2 496	99 62	3 051
Årets anskaffning	–	12	8	53	13 117	13 190
Försäljning/utrangering	–	–	–	-6	-20	-26
Genom förvärv	–	–	–	–	–	–
Under året omförda poster	–	0	39	65	2	-24
Utgående ackumulerade anskaffningsvärden	3	128	328	2 594	113 147	3 301
Ingående avskrivningar	–	-37	-118	-1 593	-71	-1 819
Försäljning/utrangering	–	–	–	8	14	22
Årets avskrivningar	–	-6	-15	-89	-8	-118
Under året omförda poster	–	–	–	-37	-49	-86
Utgående ackumulerade avskrivningar	–	-43	-162	-1 717	-81	-2 003
Ingående nedskrivningar	–	–	–	-31	-11	-42
Årets nedskrivning	–	–	–	8	1	9
Försäljning/utrangering	–	–	–	–	3	3
Under året omförda poster	–	–	–	–	6	6
Utgående ackumulerade nedskrivningar	–	–	–	-14	-10	-24
Utgående planenligt restvärde	3	85	154	863	22 147	1 274

1 Nedskrivning för 2023 påverkas av positivt från återföring avseende 2022. Materiella anläggningstillgångar finns i huvudsak i Sverige. Anläggningstillgångar i Lettland uppgår till 0 (0) MSEK.

NOT 12. ANDELAR I INTRESSEBOLAG

Intressebolag	Land	Ägd andel, %	Bokfört värde
2024
Kostrzyn Packaging Spolka Z O.O	Polen	50	61
Totalt			61
2023
Kostrzyn Packaging Spolka Z O.O	Polen	50	66
Totalt			66

Intressebolag	Intäkter	Resultat	Tillgångar	Skulder	Eget kapital
2024
Kostrzyn Packaging Spolka Z O.O	0	-9	168	39	129
2023
Kostrzyn Packaging Spolka Z O.O	0	-1	143	12	131

	2024	2023
Redovisat värde vid årets ingång	66
Förvärv av intressebolag	–	67
Andel i intressebolagsresultat efter skatt	-5	-1
Redovisat värde vid årets slut	61	66

NOT 13. STÄLLDA SÄKERHETER

Per den 31 december 2024 var en del av koncernens och moderbolagets företagsinteckningar pantsatta till Danske Bank som säkerhet för koncernens kreditfacilitet (225 MSEK och 150 MSEK), lån (400 MSEK) samt för koncernens skyldigheter i samband med derivatkontrakt där Danske Bank är motpart. Aktier i intressebolaget Kostrzyn Packaging Spolka Z O.O har pantsatts som säkerhet för lån hos Bank Polska Kasa Opieki S.A.

Per den 31 december 2023 var en del av koncernens och moderbolagets företagsinteckningar pantsatta till Danske Bank som säkerhet för koncernens kreditfacilitet (182 MSEK och 150 MSEK), lån (91 MSEK) samt för kon- cernens skyldigheter i samband med derivatkontrakt där Danske Bank är motpart. Aktier i intressebolaget Kostrzyn Packaging Spolka Z O.O har pantsatts som säkerhet för lån hos Bank Polska Kasa Opieki S.A.

	2024	2023
Företagsinteckningar Pantsatta till Danske Bank	510	285
Aktier i intresseföretag Pantsatta till Bank Polska Kasa Opieki S.A.	61	66
Pantbrev Pantsatta till Danske Bank	–	–
Summa	571	351

NOT 14. VARULAGER

	2024	2023
Råvaror och förnödenheter	166	131
Reservdelar m.m.	114	111
Färdigvarulager	347	287
Nedskrivning, reservdelar	-24	-22
Nedskrivning, färdigvarulager	-13	-14
Summa	590	493

NOT 15. KUNDFORDRINGAR

Bokförda värden på kundfordringar överensstämmer med verkliga värden och motsvaras av nominella belopp. Inga fordringar har lämnats som säkerhet för skulder eller eventualförpliktelser. Per den 31 december 2024 var kundfordringar uppgående till 66 (66) MSEK förfallna utan att något nedskriv- ningsbehov ansågs föreligga. Dessa gäller ett antal oberoende kunder vilka tidigare inte haft några betalnings- svårigheter. Fordringarna täcks även av kreditförsäkring som återvinner merparten av eventuella kundförluster. Åldersanalysen av dessa kundfordringar framgår nedan:

NOT 16. ÖVRIGA KORTFRISTIGA FORDRINGAR

NOT 17. LIKVIDA MEDEL

NOT 18. EGET KAPITAL

Hantering av kapitalrisk
Rottneros mål avseende kapitalstrukturen är att trygga koncernens förmåga att fortsätta sin verksamhet, så att den kan fortsätta att generera avkastning till aktieägarna och nytta för andra intressenter och att upprätthålla en optimal kapitalstruktur för att hålla kostnaderna för kapitalet nere. För att upprätthålla eller justera kapitalstrukturen, kan koncernen ta upp nya lån, förändra den utdelning som betalas till aktieägarna, återbetala kapital till aktieägarna, utfärda nya aktier eller sälja tillgångar för att minska skulderna. På samma sätt som andra företag i branschen bedömer koncernen kapitalet på basis av skuldsättningsgraden.

Finansiella intäkter
| | 2024 | 2023 |
| :-------------------- | :--- | :--- |
| Externa ränteintäkter | 3 | 13 |
| Utdelning från externa bolag | 1 | 1 |
| Resultat från elprissäkringar | 0 | 10 |
| Summa | 4 | 24 |

Finansiella kostnader
| | 2024 | 2023 |
| :---------------------- | :--- | :--- |
| Räntekostnader | -10 | -10 |
| Nedskrivning finansiella tillgångar | -1 | 0 |
| Övriga finansiella poster | -3 | 0 |
| Värdeförändring finansiella derivat | -8 | 0 |
| Summa | -24 | -10 |

Skatt
| | 2024 | 2023 |
| :------------------------ | :--- | :--- |
| Aktuell skatt | -13 | -60 |
| Uppskjuten skatt | 7 | 28 |
| Skatt hänförbar till tidigare år | 0 | 0 |
| Summa | -7 | -32 |

Skillnad mellan redovisad skattekostnad och skattekostnad baserad på gällande skattesats:

	2024	2023
Redovisat resultat före skatt	27	153
Skatt enligt gällande skattesats	-6	-32
Skatteeffekt av ej avdragsgilla kostnader	-1	-4
Skatteeffekt av ej skattepliktiga intäkter	0	4
Skatt hänförbart till tidigare år	0	0
Redovisad skattekostnad	-7	-32

Övriga temporära skillnader
| | Koncernen | Derivat- instrument | Över- avskrivningar | Långfristiga skulder | SUMMA |
| :------------------ | :-------- | :------------------ | :------------------ | :------------------- | :---- |
| Per den 1 januari 2023 | 3 | -129 | -142 | 0 | -268 |
| Redovisat i resultaträkningen | 0 | 30 | 1 | 0 | 31 |
| Redovisat i övrigt totalresultat | – | -79 | – | – | -79 |
| Per den 31 december 2023 | 3 | -20 | -141 | 0 | -158 |
| Redovisat i resultaträkningen | 0 | 4 | 2 | 0 | 6 |
| Redovisat i övrigt totalresultat | – | -29 | – | – | -29 |
| Per den 31 december 2024 | 3 | 13 | -139 | 0 | -123 |

Följande tabell ger en sammanställning av uppskjutna skattefordringar och uppskjutna skatteskulder. Det finns inga kortfristiga uppskjutna skattefordringar eller -skulder.

	2024	2023
Uppskjutna skattefordringar, långfristiga	0	0
Uppskjutna skatteskulder, långfristiga	-123	-158
Summa	-123	-158

Uppskjutna skattefordringar och skatteskulder kvittas när det finns en legal kvittningsrätt för aktuella skattefordringar och skatteskulder samt när uppskjutna skatter avser samma skattemyndighet. Efter sådan kvittning har följande belopp framkommit och redovisats i balansräkningen:

	2024	2023
Uppskjutna skattefordringar	6	2
Uppskjutna skatteskulder	-129	-160
Summa	-123	-158

Följande tabell ger en sammanställning av aktuella skattefordringar och skatteskulder.

	2024	2023
Aktuella skattefordringar	–	–
Aktuella skatteskulder	-1	-22
Summa	-1	-22

ÖVERSIKT

STRATEGI

VERKSAMHETEN

HÅLLBARHETSREDOVISNING

ÅRSREDOVISNING

ÖVRIGT

EKONOMISK REDOVISNING — KONCERNEN

NOTER — KONCERNEN

NOT 19. RÄNTEBÄRANDE SKULDER

Förfaller till betalning:	2024	2023
Inom ett år	71	34
Senare än ett men inom fem år	57	341
Senare än fem år	341	0
Summa	469	375

Förändringar i räntebärande skulder	2024	2023
Ingående balans	92	111
Förändringar som ingår i kassaflöde från finansieringsverksamheten:
Upptagna långfristiga lån från banker	409	100
Amortering av långfristiga lån från banker	-91	-119
Förändring av checkkrediter	2	–
Summa förändringar som ingår i kassaflöde från finansieringsverksamheten	320	-19
Andra förändringar:
Leasingskuld	-2	-1
Periodisering av direkta kostnader	2	–
Summa andra förändringar	0	-1
Utgående balans	412	91

Banklån
| Banklån | 2024 | 2023 |
| :------------- | :--- | :--- |
| Banklån | 406 | 83 |
| Leasingskuld | 6 | 8 |
| Summa | 412 | 91 |

Ränta på balansdagen var som följer:

	2024			2023
	SEK	USD	EUR	SEK	USD	EUR
Checkräkningskredit	3,64	5,77	4,25	5,15	6,60	5,20

NOT 20. LEVERANTÖRSSKULDER

Bokförda värden på leverantörsskulder överensstämmer med verkliga värden och motsvaras av nominella belopp.

Redovisade belopp, per valuta, för leverantörsskulder är följande:	2024	2023
SEK	242	221
EUR	40	62
USD	9	1
Summa	291	284

NOT 21. ÖVRIGA ICKE RÄNTEBÄRANDE SKULDER

	2024	2023
Övriga skulder	23	23
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter:
Semesterlöneskuld	31	31
Sociala avgifter	8	18
Löneskuld	9	13
Råvarukostnader och insatsvaror	109	102
Utsläppsrätter	5	85
Övriga upplupna kostnader	56	67
Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter	219	316
Summa	248	339

Banklån
I december 2024 refinansierade Rottneros AB de befintliga långfristiga låneavtalen. Det nya avtalet omfattar ett lån om 400 MSEK med 69 MSEK i årlig amortering, samt revolverande krediter om upp till 150 MSEK. Låneavtalet har en löptid om två år med en ettårig förlängningsoption. Lånevillkoren innehåller sedvanliga så kallade covenanter i form av nettoskuld i relation till rörelseresultat före avskrivningar maximalt 3,25 och utdelning maximalt 50 procent av föregående års nettoresultat. Lånen och utnytt- jade checkräkningskrediter får inte heller överstiga värdet på säkerhetsbasen vilken är 75 procent av nominella värdet på kundfordringar samt 70 procent av värdet på varulager. Vid balansdagen var dessa covenanter uppfyllda. Lånetts marknadsvärde uppgår till 406 MSEK vid balansdagen.

NOT 22. EVENTUALFÖRPLIKTELSER

Koncernen har eventualförpliktelser avseende garantier uppgående till 141 (141) MSEK.

Kreditfaciliteter
Per den 31 december 2024 utnyttjade koncernen 2 MSEK av sina checkkrediter, 2023 hade koncernen inte utnyttjat sina checkkrediter. Outnyttjad checkkreditfacilitet uppgick till 223 (182) MSEK per 31 december 2024. Per den 31 december 2024 och 2023 hade moderbolaget inte utnyttjat sina checkkrediter. Outnyttjad check- kreditfacilitet uppgick till 133 (90) MSEK per 31 december 2024.

NOT 23. HÄNDELSER EFTER PERIODENS UTGÅNG OCH ÖVRIGA UPPLYSNINGAR

Inga väsentliga händelser efter räkenskapsårets utgång har noterats som skulle påverka bokslutet per 31 december 2024. För upplysningar om risker som bolaget står inför hänvisas till avsnittet möjligheter och risker, se sid 51–58.

	2024	2023
Kundfordringar, brutto	442	406
Förväntade kreditförluster	–	–
Kundfordringar, netto	442	406

Förändringar i reserven för förväntade kreditförluster är som följer:

	2024	2023
Ingående balans	–	–
Fordringar som skrivits bort under året som ej indrivningsbara	–	–
Utgående balans	–	–

	2024	2023
Ej förfallna kundfordringar	376	340
Mindre än 30 dagar från förfallodagen	66	63
2 till 3 månader från förfallodagen	1	2
3 till 9 månader från förfallodagen	-1	1
Summa	442	406

Redovisade belopp, per valuta, för kundfordringar är följande:

	2024	2023
USD	109	233
EUR	69	80
SEK	264	93
Andra valutor	0	0
Summa	442	406

	2024	2023
Utsläppsrätter	5	68
Övriga fordringar	64	53
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter:
Förutbetald försäkringspremie	9	2
Övriga förutbetalda kostnader	9	12
Upplupna intäkter	4	0
Summa förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	22	14
Summa	91	152

	2024	2023
Kassa och bank	19	196

Inga likvida medel var spärrade vid årets slut.

EKONOMISK REDOVISNING — MODERBOLAGET

MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING

1 JANUARI – 31 DECEMBER

Belopp i MSEK	Not	2024	2023
NETTOOMSÄTTNING		25	23
Övriga rörelseintäkter		1	1
Rörelsens intäkter totalt		26	24
Externa kostnader		27	7
Personalkostnader		-38	-40
Övriga rörelsekostnader		-1	-5
EBITDA (rörelseresultat före av- och nedskrivningar)		-103	-51
Av- och nedskrivningar		-1	0
EBIT (rörelseresultat)		-104	-51
Resultat från andelar i koncernföretag
Finansiella intäkter		28	108
Finansiella kostnader		-12	-132
Summa finansiella poster		16	-24
RESULTAT EFTER FINANSIELLA POSTER		-88	-75
Skatt på årets resultat	28	7	53
NETTORESULTAT		-81	-22

MODERBOLAGETS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT

1 JANUARI – 31 DECEMBER

Belopp i MSEK	Not	2024	2023
NETTORESULTAT		-81	-22
Övrigt totalresultat		21	206
TOTALRESULTAT		-60	184

MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING

TILLGÅNGAR PER DEN 31 DECEMBER

Belopp i MSEK	Not	2024	2023
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar
Övriga finansiella anläggningstillgångar		30	0
Uppskjuten skatt	31	2	3
Summa anläggningstillgångar		32	3
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar		33	154
Likvida medel		34	158
Summa omsättningstillgångar		188	312
SUMMA TILLGÅNGAR		220	315

EGET KAPITAL OCH SKULDER PER DEN 31 DECEMBER

Belopp i MSEK	Not	2024	2023
Eget kapital
Aktiekapital	35	153	153
Reservfond		440	440
Överkursfond		268	268
Balanserad vinst inkl. årets resultat		704	758
Summa eget kapital		1565	1619
Långfristiga skulder
Räntebärande skulder	36	331	51
Icke räntebärande skulder		54	33
Summa långfristiga skulder		385	84
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder	37	36	29
Räntebärande skulder		2	69
Aktuell skatteskuld		0	32
Övriga icke räntebärande skulder		12	32
Summa kortfristiga skulder		50	130
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER		2000	1833

FÖRÄNDRINGAR I MODERBOLAGETS EGET KAPITAL 2023

Belopp i MSEK	Aktiekapital	Reservfond	Överkursfond	Balanserad vinst inkl. årets resultat	SUMMA EGET KAPITAL
Ingående balans per den 1 januari 2023	153	440	268	227	1088
Totalresultat				206	206
Utdelning till aktieägare				-214	-214
UTGÅENDE BALANS PER DEN 31 DECEMBER 2023	153	440	268	219	1080

FÖRÄNDRINGAR I MODERBOLAGETS EGET KAPITAL 2024

Belopp i MSEK	Aktiekapital	Reservfond	Överkursfond	Balanserad vinst inkl. årets resultat	SUMMA EGET KAPITAL
Ingående balans per den 1 januari 2024	153	440	268	219	1080
Totalresultat				-76	-76
Utdelning till aktieägare
UTGÅENDE BALANS PER DEN 31 DECEMBER 2024	153	440	268	164	1025

KASSAFLÖDESANALYSER — MODERBOLAGET

MODERBOLAGETS KASSAFLÖDESANALYS

1 JANUARI – 31 DECEMBER

Belopp i MSEK	Not	2024	2023
Kassaflöde från den löpande verksamheten
EBIT		-104	-51
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet
Av- och nedskrivningar		1	0
Justering för övriga poster som inte ingår i kassaflödet		0	-2
EBIT justerat för ej kassaflödespåverkande poster		-103	-53
Erhållna räntor		28	108
Betalda räntor		-12	-132
Erhållen/betald skatt		-31	-94
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital		-118	-171
Förändring av rörelsekapital
Förändring av kortfristiga fordringar		-354	-588
Förändring av kortfristiga skulder (ej räntebärande)		85	85
Summa rörelsekapitalförändring		-269	-503
KASSAFLÖDE FRÅN DEN LÖPANDE VERKSAMHETEN		-387	-674
Kassaflöde från investeringsverksamheten
Investeringar i immateriella anläggningstillgångar		–	-2
Investeringar i materiella anläggningstillgångar		0	–
Sålda materiella anläggningstillgångar
Investeringar i finansiella anläggningstillgångar		-95	534
Erhållna koncernbidrag		146	154
Realiserade derivat
KASSAFLÖDE FRÅN INVESTERINGSVERKSAMHETEN		51	686
Kassaflöde från finansieringsverksamheten
Amortering av skuld		-91	-120
Upptagna lån		408	100
Utbetald utdelning		-213	-233
Beviljade och outnyttjade krediter		283	240
KASSAFLÖDE FRÅN FINANSIERINGSVERKSAMHETEN		387	-13
ÅRETS NETTOKASSAFLÖDE		51	-1
Likvida medel vid årets början		158	158
Likvida medel vid årets slut		210	158

NOTER — MODERBOLAGET

TILLÄGGSUPPLYSNINGAR OCH NOTER – MODERBOLAGET

REDOVISNINGS- OCH VÄRDERINGSPRINCIPER

Moderbolaget följer samma redovisningsprinciper som koncernen med de undantag som anges nedan. Derivatinstrument redovisas under kontraktens löptid till det lägsta av anskaffningsvärde och verkligt värde. Andelar i dotterföretag redovisas till anskaffningsvärde med avdrag för eventuella nedskrivningar.

Koncernbidrag som moderföretaget erhåller från ett dotterföretag redovisas i moderföretaget som sed- vanliga utdelningar från dotterföretag i enlighet med RFR 2. Detta innebär att koncernbidraget redovisas som finansiell intäkt. Skatt på koncernbidrag redovisas i enlighet med RFR 2 i resultaträkningen.

NOT 25. NETTOOMSÄTTNING

Nettoomsättning består av följande:

	2024	2023
Resultat från massaprissäkringar	–	–
Erhållna management fees	23	18
Summa	23	18

NOTER — MODERBOLAGET

STRATEGI VERKSAMHETEN HÅLLBARHETSREDOVISNING ÅRSREDOVISNING ÖVRIGT

23 18 Koncernbidrag som lämnas från moderföretaget till dotterföretag redovisas enligt huvudansatsen i RFR 2 som en ökning av andelar i dotterföretag. Samtidigt görs en översyn av huruvida det föreligger nedskrivningsbehov på de andelarna för de dotterföretag som erhållit koncernbidrag. Skatteeffekten redovisas i enlighet med IAS 12, det vill säga i resultaträkningen. Samtliga leasingavtal redovisas som operationell leasing.

NOT 26. ÖVRIGA RÖRELSEINTÄKTER OCH -KOSTNADER

	2024	2023
Övriga rörelseintäkter
Valutakurseffekter	0	1
Övriga intäkter koncernbolag	1	9
Övrigt	0	0
Summa	1	11
Övriga rörelsekostnader	2024	2023
Valutaresultat	-19	-30
Omvärdering elprissäkringskontrakt	-49	–
Resultat från massaprissäkringskontrakt	–	93
Summa	-68	63

NOT 27. REVISIONSKOSTNADER

	2024	2023
Revisionsuppdrag, PwC	0,8	0,2
Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget, PwC	0,0	0,0
Summa	0,8	0,2

Revisionsbolaget PwC har varit Rottneros revisor från och med årsstämman den 27 april 2023. Rottneros har inte köpt några väsentliga tjänster utöver revisionsverksamhet från det stämmovalda revisionsbolaget.

NOT 28. FINANSIELLA INTÄKTER OCH KOSTNADER

	2024	2023
Finansiella intäkter
Externa ränteintäkter	4	0
Ränteintäkter från dotterbolag	2	21
Utdelning från externa bolag	12	21
Resultat från elprissäkringar	108	143
Erhållna/lämnade koncernbidrag, netto	320	330
Summa	446	515
Finansiella kostnader	2024	2023
Räntekostnader	-12	-10
Summa	-12	-10

NOT 29. INKOMSTSKATTER

	2024	2023
Aktuell skatt	-10	-53
Uppskjuten skatt	4	0
Skatt hänförbart till tidigare år	0	0
Summa	-6	-53

Skillnad mellan redovisad skattekostnad och skattekostnad baserad på gällande skattesats:

	2024	2023
Redovisat resultat före skatt	259	-53
Skatt enligt gällande skattesats	-53	-4
Skatteeffekt av ej avdragsgilla kostnader	-4	0
Skatteeffekt av ej skattepliktiga intäkter	4	0
Skatt hänförbart till temporära skillnader	-1	0
Skatt hänförbart till tidigare år	0	0
Redovisad skattekostnad	-54	-4

Följande tabell ger en sammanställning av aktuella skattefordringar och skatteskulder.

	2024	2023
Aktuella skattefordringar	–	–
Aktuella skatteskulder	–	–
Summa	–	–

NOT 30. IMMATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR

	2024	2023
Programvara
Ingående anskaffningsvärde	18	18
Årets anskaffning	0	0
Under året omförda poster	–	–
Utgående ackumulerade anskaffningsvärden	18	18
Ingående av- och nedskrivningar	-18	-18
Årets avskrivningar	0	0
Under året omförda poster	–	–
Utgående ackumulerade av- och nedskrivningar	-18	-18
Utgående planenligt restvärde	0	0
Tillgångar under utveckling
Ingående anskaffningsvärde	0	0
Årets anskaffning	–	–
Under året omförda poster	–	–
Utgående ackumulerade anskaffningsvärden	0	0
Ingående av- och nedskrivningar	0	0
Årets avskrivningar	–	–
Under året omförda poster	–	–
Utgående ackumulerade av- och nedskrivningar	0	0
Utgående planenligt restvärde	0	0
Summa	0	0

NOT 31. ÖVRIGA FINANSIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR

	2024	2023
Andelar i koncernföretag	327	327
Andel samriskbolag	66	66
Andelar i samverkansbolag	28	28
Andra långfristiga fordringar	0	54
Fordringar på koncernbolag	283	283
Utgående planenligt restvärde	704	758

Andelar i koncernföretag specificeras nedan för moderbolaget.

Moderbolagets innehav	Org.nr.	Säte	Antal andelar	Röst/kapital andel, %	2024	2023
Vallviks Bruk AB	556445-8163	Söderhamn	415 000	100	101	101
Rottneros Bruk AB	556014-4502	Sunne	2 100 000	100	89	89
Rottneros Packaging AB	556307-5356	Stockholm	10 000	100	26	26
Utansjö Bruk AB	556012-7994	Härnösand	500 000	100	79	79
SIA Rottneros Baltic		Lettland	100	100	6	6
Nykvist Skogs AB	556378-8735	Gräsmark	1 000	100	26	26
Summa					327	327

Andelar i koncernföretag	2024	2023
Ingående anskaffningsvärde	872	872
Årets förvärv och kapitaltillskott	–	–
Utgående ackumulerade anskaffningsvärden	872	872
Ingående nedskrivningar	-545	-545
Utgående ackumulerade nedskrivningar	-545	-545
Utgående bokfört värde	327	327

NOT 32. STÄLLDA SÄKERHETER

	2024	2023
Företagsinteckningar Pantsatta till Danske Bank	50	158
Aktier i intresseföretag Pantsatta till Bank Polska Kasa Opieki S.A.	66	66
Pantbrev Kassa och bank	–	–
Summa	116	224

NOT 33. ÖVRIGA KORTFRISTIGA FORDRINGAR

	2024	2023
Fordringar hos dotterföretag	1 139	801
Utsläppsrätter	–	–
Övriga fordringar	0	0
Summa	1 139	801

Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter:

	2024	2023
Förutbetald försäkringspremie	9	3
Övriga förutbetalda kostnader	1	1
Upplupna intäkter	3	2
Summa förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	13	6
Summa	1 152	807

NOT 34. LIKVIDA MEDEL

	2024	2023
Kassa och bank	275	66
Summa	275	66

NOT 35. EGET KAPITAL

Samtliga aktier är av aktieslaget stamaktier och har ett kvotvärde om 1 krona per aktie. Samtliga aktier är fullt betalda. Moderbolagets innehav av egna aktier uppgår till 821 965 (821 965) stamaktier med ett totalt nominellt värde av 822 tkr.

Aktierelaterade incitamentsprogram
Inga aktierelaterade incitamentsprogram fanns i koncernen per sista december 2024 och 2023.

Utdelning för räkenskapsåret 2023
På årsstämman den 20 mars 2024 beslutades om en ordinarie utdelning om 0,50 kronor per aktie, uppgående till sammanlagt 76 285 962 kronor.

Förslag till vinstdisposition
För räkenskapsåret 2024 kommer styrelsen föreslå årsstämman att ingen utdelning lämnas.

Styrelsen föreslår:
| | Kronor |
| :---------------------------- | -------: |
| Att utdelas till aktieägarna | 0 |
| Att i ny räkning balanseras | 431 782 120 |
| Totalt | 431 782 120 |

Aktiekapital och antal aktier
Koncernen och moderbolaget

	Per den 31 december 2024	Per den 31 december 2023
Antal aktier	152 571 925	152 571 925
Aktiekapital¹	153	153

¹ Exklusive moderbolagets innehav av egna aktier.

Genomsnittligt antal utestående aktier 2024: 152 571 925
Genomsnittligt antal utestående aktier 2023: 152 571 925

Till årsstämmans förfogande står:
| | Kronor |
| :---------------------------- | -------: |
| Balanserade vinstmedel | 410 786 201 |
| Årets nettoresultat | 20 995 919 |
| Totalt kronor | 431 782 120 |

NOT 36. RÄNTEBÄRANDE SKULDER

	2024	2023
Banklån	400	83
Leasingskuld	1	1
Förfaller till betalning:
Inom ett år	69	33
Senare än ett men inom fem år	–	–
Senare än fem år	–	–
Summa	400	83

Förändringar i räntebärande skulder
| | 2024 | 2023 |
| :------------------------------------------------------------ | ------: | ------: |
| Ingående balans | 83 | 495 |
| Förändringar som ingår i kassaflöde från finansieringsverksamheten: | | |
| Upptagna långfristiga lån från banker | 400 | -83 |
| Amortering av långfristiga lån från banker | – | 100 |
| Förändring av checkkrediter | – | -120 |
| Summa förändringar som ingår i kassaflöde från finansieringsverksamheten | 400 | -20 |
| Andra förändringar: | | |
| Leasingskuld | – | – |
| Periodisering av direkta kostnader | – | – |
| Summa andra förändringar | – | – |
| Utgående balans | 400 | 83 |

NOT 37. LEVERANTÖRSSKULDER

Redovisade belopp, per valuta, för leverantörsskulder är följande:

	2024	2023
SEK	2	0
EUR	–	–
USD	–	–
Summa	2	0

NOT 38. ÖVRIGA ICKE RÄNTEBÄRANDE SKULDER

	2024	2023
Skulder till dotterföretag	398	487
Övriga skulder	1	1
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter:
Semesterlöneskuld	6	4
Sociala avgifter	–	–
Löneskuld	–	–
Övriga upplupna kostnader	3	2
Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter	9	6
Summa	408	494

ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024

EKONOMISK REDOVISNING

Styrelsens försäkran

Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med internationella redovisningsstandarder IFRS sådana de antagits av EU och ger en rättvisande bild av koncernens ställning och resultat. Årsredovisningen har upprättats i enlighet med god redovisningssed och ger en rättvisande bild av moderbolagets ställning och resultat. Förvaltningsberättelsen för koncernen och moderbolaget ger en rättvisande översikt över utvecklingen av koncernens och moderbolagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderföretaget och de företag som ingår i koncernen står inför.

Sunne den 10 mars 2025

Rottneros AB (publ) org nr 556013-5872

Per Lundeen
Styrelsens ordförande

Roger Mattsson
Styrelseledamot

Conny Mossberg
Styrelseledamot

Julia Onstad
Styrelseledamot

Johanna Svanberg
Styrelseledamot

Magnus Wikström
Styrelseledamot

Jerry Sohlberg
Arbetstagarrepresentant

Mika Palmu
Arbetstagarrepresentant

Lennart Eberleh
Verkställande direktör och koncernchef

Vår revisionsberättelse är avgiven den 10 mars 2025

PricewaterhouseCoopers AB

Bo Karlsson
Huvudansvarig auktoriserad revisor

Tomas Rahm
Auktoriserad revisor

ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024

REVISIONSBERÄTTELSE

ÖVERSIKT STRATEGI VERKSAMHETEN HÅLLBARHETSREDOVISNING ÅRSREDOVISNING ÖVRIGT

Revisionsberättelse

Till bolagsstämman i Rottneros AB (publ), org. nr 556013-5872

oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Detta innefattar att, baserat på vår bästa kunskap och övertygelse, inga förbjudna tjänster som avses i revisorsförordningens (537/2014) artikel 5.1 har tillhandahållits det granskade bolaget eller, i förekommande fall, dess moderföretag eller dess kontrollerade företag inom EU.

grad av säkerhet om huruvida de finansiella rapporterna innehåller

RAPPORT OM ÅRSREDOVISNINGEN OCH KONCERNREDOVISNINGEN

några väsentliga felaktigheter. Felaktigheter kan uppstå till följd av oegentligheter eller misstag. De betraktas som väsentliga om enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användarna fattar med grund i de finansiella rapporterna.

Uttalanden

Vi har utfört en revision av årsredovisningen och koncernredovisningen för Rottneros AB (publ) för år 2024 med undantag för bolagsstyrningsrapporten på sidorna 60–66. Bolagets årsredovisning och koncernredovisning ingår på sidorna 46–49, 51–58 och 60-99 i detta dokument.# REVISIONSBERÄTTELSE

ÖVERSIKT

Baserat på professionellt omdöme fastställde vi vissa kvantitativa väsentlighetstal, däribland för den finansiella rapporteringen som helhet. Med hjälp av dessa och kvalitativa överväganden fastställde vi revisionens inriktning och omfattning och våra granskningsåtgärders karaktär, tidpunkt och omfattning, samt att bedöma effekten av enskilda och sammantagna felaktigheter på de finansiella rapporterna som helhet. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.

Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av moderbolagets finansiella ställning per den 31 december 2024 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt årsredovisningslagen. Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av koncernens finansiella ställning per den 31 december 2024 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt International Financial Reporting Standards (IFRS), såsom de antagits av EU, och årsredovisningslagen.

Våra uttalanden omfattar inte bolagsstyrningsrapporten på sidorna 60–66. Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens och koncernredovisningens övriga delar.

Vår revisionsansats

Revisionens inriktning och omfattning

Vi utformade vår revision genom att fastställa väsentlighetsnivå och bedöma risken för väsentliga felaktigheter i de finansiella rapporterna. Vi beaktade särskilt de områden där verkställande direktören och styrelsen gjort subjektiva bedömningar, till exempel viktiga redovisningsmässiga uppskattningar som har gjorts med utgångspunkt från antaganden och prognoser om framtida händelser, vilka till sin natur är osäkra. Liksom vid alla revisioner har vi också beaktat risken för att styrelsen och verkställande direktören åsidosätter den interna kontrollen, och bland annat övervägt om det finns belägg för systematiska avvikelser som givit upphov till risk för väsentliga felaktigheter till följd av oegentligheter.

Vi anpassade vår revision för att utföra en ändamålsenlig granskning i syfte att kunna uttala oss om de finansiella rapporterna som helhet, med hänsyn tagen till koncernens struktur, redovisningsprocesser och kontroller samt den bransch i vilken koncernen verkar.

Grund för uttalanden

Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende av Rottneros AB och har utfört vårt uppdrag i enlighet med dessa krav. Vi anser att det revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckligt och ändamålsenligt som grund för våra uttalanden.

Vår revisionsansats, särskilt det vi fokuserat på och hur vi har arbetat, har påverkats av vår bedömning av väsentlighet. En revision utformas för att uppnå en rimlig – 100 – ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024 REVISIONSBERÄTTELSE ÖVERSIKT STRATEGI VERKSAMHETEN HÅLLBARHETSREDOVISNING ÅRSREDOVISNING ÖVRIGT

Annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen

Detta dokument innehåller även annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen och återfinns på sidorna 2–45, 50, 59 och 104–115. Den andra informationen består också av ersättningsrapporten som vi inhämtade före datumet för denna revisionsberättelse. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för denna andra information. Vårt uttalande avseende årsredovisningen och koncernredovisningen omfattar inte denna information och vi gör inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra information.

Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar slutsatsen att den andra informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet.

SÄRSKILT BETYDELSEFULLT OMRÅDE: INTÄKTSREDOVISNING

Rottneros beskrivning och upplysningar avseende intäktsredovisning återfinns i not 1 Nettoomsättning samt i Redovisnings- och värderingsprinciper. Omsättningen för år 2024 i koncernen uppgick till 2 710 Mkr.

Intäkter från försäljning av varor redovisas i resultaträkningen när kontrollen över väsentliga risker och förmåner som är förknippade med varornas ägande har överförts till köpare, vilket inträffar i samband med leverans i enlighet med tillämpade fraktvillkor. Fraktvillkoren kan skilja sig mellan olika kunder varför äganderätten kan vara överförd innan eller efter faktiskt leverans av varor skett.

Rottneros huvudsakliga intäktsflöden uppstår från försäljning av pappersmassa samt biprodukter och ved. Intäkterna redovisas till det verkliga värdet av vad som erhållits eller kommer att erhållas. Omsättningen i resultaträkningen avser intäkter från försäljning av varor samt fakturerade frakter och den redovisas netto efter returer, rabatter, massaprissäkringar och mervärdesskatt. Därmed anser vi att periodisering av intäkter är ett särskilt betydelsefullt område i vår revision.

HUR VÅR REVISION BEAKTADE DET SÄRSKILT BETYDELSEFULLA OMRÅDET

Vår revision har omfattat bland annat följande moment:

• Vi har kartlagt och bedömt utvalda system och processer för intäktsredovisningen inklusive redovisning av kundfordringar och de kontroller som finns för att möta risken att intäkterna redovisas vid fel tidpunkt.
• Vi har utvärderat om bolagets redovisningsprinciper stämmer överens med IFRS.
• Vi har även genom stickprov kontrollerat om redovisade intäkter redovisas enligt koncernens principer och överensstämmer med underliggande dokument såsom fakturor, fraktvillkor och fraktsedlar.
• Vi har genomfört en analytisk granskning av bolagets intäktsredovisning i syfte att finna onormala fluktuationer eller orimliga förhållanden.
• Vi har granskat lämnade upplysningar i årsredovisningen mot bokföringen och annan räkenskapsinformation.

SÄRSKILT BETYDELSEFULLT OMRÅDE: VÄRDERING AV FÄRDIGVARULAGER

Rottneros beskrivning och upplysningar avseende redovisning av varulager återfinns i not 14 Varulager samt i Redovisnings- och värderingsprinciper och då särskilt under Viktiga uppskattningar och bedömningar.

Som framgår av not 14 i årsredovisningen så redovisas lager av färdiga produkter till 347 Mkr i koncernens balansräkning per den 31 december 2024. Varulagret värderas till det lägsta av anskaffningsvärde och nettoförsäljningsvärde. Redovisning av färdigvarulagrets anskaffningsvärde sker till produktionskostnad med avdrag för eventuell inkurans. Värdering till produktionskostnad sker med hjälp av beräkningsmodeller där direkta och indirekta produktionsrelaterade kostnader hänförs till tillverkade produkter. En felaktig beräkning av produktionskostnaden skulle påverka värderingen av lagret och den redovisade kostnaden för sålda produkter under räkenskapsåret. Vid fastställande om nettoförsäljningsvärdet understiger anskaffningsvärdet behöver Rottneros göra bedömningar om de prisnivåer som det redovisade lagret kommer kunna säljas för. Därmed anser vi att värdering av färdigvarulager är ett särskilt betydelsefullt område i vår revision.

HUR VÅR REVISION BEAKTADE DET SÄRSKILT BETYDELSEFULLA OMRÅDET

Vår revision har omfattat bland annat följande moment:

• Kartlagt och utvärderat utvalda system och processer för lagerredovisningen samt testat ett urval av nyckelkontroller för fastställande av lagervolymer och för fastställande av bokförda värden. Vi har inhämtat en bedömning för varulagerprocessen som helhet med fokus på värderingsprinciper och bolagets kontroller för att möta värderingsrisken.
• Stickprovsvis testat råmateriallager mot faktiska inköpspriser och utvärderat rimligheten i produktkalkyler för färdigvarulagret.
• Deltagit i inventeringar vid lagerplatser.
• Vi har granskat bolagets kontroll över att lägsta värdets princip tillämpas.
• Vi har på stickprovsbasis detaljgranskat att lagerartiklarna har sålts till ett värde som är lika eller högre än det bokförda värdet.
• Vi har även granskat tillverkningskostnaden genom stickprovskontroller mot inköpsfakturor och produktionskalkyler.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att årsredovisningen och koncernredovisningen upprättas och att de ger en rättvisande bild enligt årsredovisningslagen och, vad gäller koncernredovisningen, enligt IFRS, så som de antagits av EU, och årsredovisningslagen. Styrelsen och verkställande direktören ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsredovisning och koncernredovisning som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag.

Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultaträkningen och balansräkningen för moderbolaget och koncernen. Våra uttalanden i denna rapport om årsredovisningen och koncernredovisningen är förenliga med innehållet i den kompletterande rapport som har överlämnats till moderbolagets revisionsutskott i enlighet med revisorsförordningens (537/2014) artikel 11.# REVISIONSBERÄTTELSE

ÖVERSIKT STRATEGI VERKSAMHETEN HÅLLBARHETSREDOVISNING ÅRSREDOVISNING ÖVRIGT

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredovisningen ansvarar styrelsen och verkställande direktören för bedömningen av bolagets och kon- cernens förmåga att fortsätta verksamheten. De upplyser, när så är tillämpligt, om förhållanden som kan påverka förmågan att fortsätta verksamheten och att använda antagandet om fortsatt drift. Antagandet om fortsatt drift tilläm- pas dock inte om styrelsen och verkställande direktören avser att likvidera bolaget, upphöra med verksamheten eller inte har något realistiskt alternativ till att göra något av detta.

Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvaltningen av bolagets angelägenheter. Detta innefattar bland annat att fortlöpande bedöma bolagets och koncernens ekonomiska situation, och att tillse att bolagets organisation är utformad så att bokföringen, medelsförvaltningen och bolagets ekonomiska angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt.

Den verkställande direktören ska sköta den löpande förvaltningen enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar och bland annat vidta de åtgärder som är nödvändiga för att bolagets bokföring ska full- göras i överensstämmelse med lag och för att medelsförvaltningen ska skötas på ett betryggande sätt.

Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det påverkar styrelsens ansvar och uppgifter i övrigt, bland annat övervaka bolagets finan- siella rapportering.

Styrelsen är även ansvarig för att Esef-rapporten har upprättats i enlighet med 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, och för att det finns en sådan intern kontroll som styrelsen och verkställande direktören bedömer nödvändig för att upprätta Esef-rapporten utan väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentlig- heter eller misstag.

Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vid förslag till utdelning innefattar detta bland annat en bedömning av om utdelningen är försvarlig med hänsyn till de krav som bolagets och koncer- nens verksamhetsart, omfattning och risker ställer på storleken av moderbolagets och koncernens egna kapital, konsolideringsbehov, likviditet och ställning i övrigt.

Det är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyrningsrapporten på sidorna 60–66 och för att den är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen.

Det är styrelsen som har ansvaret för hållbarhetsrapporten för år 2024 på sidorna 31–44 och 105-107 och för att den är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen i enlighet med den äldre lydelsen som gällde före den 1 juli 2024.

Revisorns ansvar

Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsredovis- ningen och koncernredovisningen.

Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis för att med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om någon styrelse- ledamot eller verkställande direktören i något väsentligt avseende:
• företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon försum- melse som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller
• på något annat sätt handlat i strid med aktiebolagslagen, års- redovisningslagen eller bolagsordningen.

Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti för att en revision som utförs enligt god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka åtgärder eller försummelser som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller att ett förslag till dispositioner av bolagets vinst eller förlust inte är förenligt med aktiebolagslagen.

Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet om Esef-rapporten i allt väsentligt är upprättad i ett format som uppfyller kraven i 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, på grundval av vår granskning. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en granskning som utförs enligt RevR 18 och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i Esef-rapporten.

Vi har utfört granskningen enligt FARs rekommendation RevR 18 Revisorns granskning av Esef-rapporten. Vårt ansvar enligt denna rekommendation beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar.

Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt uttalande om detta, är att med rimlig grad av säkerhet bedöma om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen.

Vi har genomfört en analytisk granskning av varulagret i syfte att finna onormala fluktuationer eller orimliga förhållanden.

Vi har granskat lämnade upplysningar i årsredovisningen mot bokföringen och annan räkenskapsinformation.

Revisionsföretaget tillämpar International Standard on Quality Management 1, som kräver att företaget utformar, implementerar och hanterar ett system för kvalitetsstyrning inklusive riktlinjer eller rutiner avseende efterlevnad av yrkesetiska krav, standarder för yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar och andra författningar.

Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar.

Vi är oberoende i förhållande till Rottneros AB (publ) enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.

Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.

Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.

Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamåls- enliga som grund för vårt uttalande.

Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för våra uttalanden.

En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av förvaltningen finns på Revisorsinspektionens webbplats: www.revisorsinspektionen.se/revisornsansvar. Denna beskrivning är en del av revisionsberättelsen.

En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av års- redovisningen och koncernredovisningen finns på Revisorsinspek- tionens webbplats: www.revisorsinspektionen.se/revisornsansvar. Denna beskrivning är en del av revisionsberättelsen.

RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra gransknings- åtgärder för att uppnå rimlig säkerhet att Esef-rapporten är upp- rättad i ett format som uppfyller dessa krav.

REVISORNS GRANSKNING AV ESEF-RAPPORTEN

Uttalanden

Enligt vår uppfattning har Esef-rapporten upprättats i ett format som i allt väsentligt möjliggör enhetlig elektronisk rapportering.

Grund för uttalanden

Vi har utfört granskningen enligt FARs rekommendation RevR 18 Revisorns granskning av Esef-rapporten. Vårt ansvar enligt denna rekommendation beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till Rottneros AB (publ) enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.

RAPPORT OM ANDRA KRAV ENLIGT LAGAR OCH ANDRA FÖRFATTNINGAR

REVISORNS GRANSKNING AV BOLAGSSTYRNINGSRAPPORTEN

Uttalanden

Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret.

Grund för uttalanden

Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.

REVISORNS YTTRANDE AVSEENDE DEN LAGSTADGADE HÅLLBARHETSRAPPORTEN

Uppdrag och ansvarsfördelning

Vår granskning har skett enligt FAR:s uttalande RevR 16 Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten. Detta innebär att vår granskning av bolagsstyrningsrapporten har en annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige har.

Vår granskning har skett enligt FARs rekommendation RevR 12 Revisorns yttrande om den lagstadgade håll- barhetsrapporten. Detta innebär att vår granskning av hållbarhetsrapporten har en annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämfört med den inrikt- ning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige har.

REVISIONSBERÄTTELSE

ÖVERSIKT STRATEGI VERKSAMHETEN HÅLLBARHETSREDOVISNING ÅRSREDOVISNING ÖVRIGT

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredovisningen ansvarar styrelsen och verkställande direktören för bedömningen av bolagets och kon- cernens förmåga att fortsätta verksamheten. De upplyser, när så är tillämpligt, om förhållanden som kan påverka förmågan att fortsätta verksamheten och att använda antagandet om fortsatt drift. Antagandet om fortsatt drift tilläm- pas dock inte om styrelsen och verkställande direktören avser att likvidera bolaget, upphöra med verksamheten eller inte har något realistiskt alternativ till att göra något av detta.

Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvaltningen av bolagets angelägenheter. Detta innefattar bland annat att fortlöpande bedöma bolagets och koncernens ekonomiska situation, och att tillse att bolagets organisation är utformad så att bokföringen, medelsförvaltningen och bolagets ekonomiska angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt.

Den verkställande direktören ska sköta den löpande förvaltningen enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar och bland annat vidta de åtgärder som är nödvändiga för att bolagets bokföring ska full- göras i överensstämmelse med lag och för att medelsförvaltningen ska skötas på ett betryggande sätt.

Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det påverkar styrelsens ansvar och uppgifter i övrigt, bland annat övervaka bolagets finan- siella rapportering.

Styrelsen är även ansvarig för att Esef-rapporten har upprättats i enlighet med 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, och för att det finns en sådan intern kontroll som styrelsen och verkställande direktören bedömer nödvändig för att upprätta Esef-rapporten utan väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentlig- heter eller misstag.

Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vid förslag till utdelning innefattar detta bland annat en bedömning av om utdelningen är försvarlig med hänsyn till de krav som bolagets och koncer- nens verksamhetsart, omfattning och risker ställer på storleken av moderbolagets och koncernens egna kapital, konsolideringsbehov, likviditet och ställning i övrigt.

Det är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyrningsrapporten på sidorna 60–66 och för att den är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen.

Det är styrelsen som har ansvaret för hållbarhetsrapporten för år 2024 på sidorna 31–44 och 105-107 och för att den är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen i enlighet med den äldre lydelsen som gällde före den 1 juli 2024.

Revisorns ansvar

Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsredovis- ningen och koncernredovisningen.

Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis för att med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om någon styrelse- ledamot eller verkställande direktören i något väsentligt avseende:
• företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon försum- melse som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller
• på något annat sätt handlat i strid med aktiebolagslagen, års- redovisningslagen eller bolagsordningen.

Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti för att en revision som utförs enligt god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka åtgärder eller försummelser som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller att ett förslag till dispositioner av bolagets vinst eller förlust inte är förenligt med aktiebolagslagen.

Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet om Esef-rapporten i allt väsentligt är upprättad i ett format som uppfyller kraven i 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, på grundval av vår granskning. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en granskning som utförs enligt RevR 18 och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i Esef-rapporten.

Vi har utfört granskningen enligt FARs rekommendation RevR 18 Revisorns granskning av Esef-rapporten. Vårt ansvar enligt denna rekommendation beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar.

Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar.

Vi är oberoende i förhållande till Rottneros AB (publ) enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.

Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.

Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.

Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamåls- enliga som grund för vårt uttalande.

Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för våra uttalanden.

En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av förvaltningen finns på Revisorsinspektionens webbplats: www.revisorsinspektionen.se/revisornsansvar. Denna beskrivning är en del av revisionsberättelsen.

En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av års- redovisningen och koncernredovisningen finns på Revisorsinspek- tionens webbplats: www.revisorsinspektionen.se/revisornsansvar. Denna beskrivning är en del av revisionsberättelsen.

RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra gransknings- åtgärder för att uppnå rimlig säkerhet att Esef-rapporten är upp- rättad i ett format som uppfyller dessa krav.

REVISORNS GRANSKNING AV ESEF-RAPPORTEN

Uttalanden

Enligt vår uppfattning har Esef-rapporten upprättats i ett format som i allt väsentligt möjliggör enhetlig elektronisk rapportering.

Grund för uttalanden

Vi har utfört granskningen enligt FARs rekommendation RevR 18 Revisorns granskning av Esef-rapporten. Vårt ansvar enligt denna rekommendation beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till Rottneros AB (publ) enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.

RAPPORT OM ANDRA KRAV ENLIGT LAGAR OCH ANDRA FÖRFATTNINGAR

REVISORNS GRANSKNING AV BOLAGSSTYRNINGSRAPPORTEN

Uttalanden

Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret.

Grund för uttalanden

Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.

REVISORNS YTTRANDE AVSEENDE DEN LAGSTADGADE HÅLLBARHETSRAPPORTEN

Uppdrag och ansvarsfördelning

Vår granskning har skett enligt FAR:s uttalande RevR 16 Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten. Detta innebär att vår granskning av bolagsstyrningsrapporten har en annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige har.

Vår granskning har skett enligt FARs rekommendation RevR 12 Revisorns yttrande om den lagstadgade håll- barhetsrapporten. Detta innebär att vår granskning av hållbarhetsrapporten har en annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämfört med den inrikt- ning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige har.# ÖVRIGT

Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för vårt uttalande. En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Upplysningar i enlighet med 6 kap. 6 § andra stycket punkterna 2–6 årsredovisningslagen samt 7 kap. 31 § andra stycket samma lag är förenliga med årsredovisningens och koncernredovisningens övriga delar samt är i överensstämmelse med årsredovisningslagen. Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta bevis om att Esef-rapporten har upprättats i ett format som möjliggör enhetlig elektronisk rapportering av årsredovisningen och koncernredovisningen. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i rapporteringen vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur styrelsen och verkställande direktören tar fram underlaget i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i den interna kontrollen. Granskningen omfattar också en utvärdering av ändamålsenligheten och rimligheten i styrelsens och verkställande direktörens antaganden. PricewaterhouseCoopers AB, Torsgatan 21, 113 97 Stockholm, utsågs till Rottneros AB (publ)s revisor av bolagsstämman den 20 mars 2024 och har varit bolagets revisor sedan 27 april 2023.

Stockholm den 10 mars 2025

PricewaterhouseCoopers AB

Uttalande

En hållbarhetsrapport har upprättats.

Stockholm den 10 mars 2025

PricewaterhouseCoopers AB

Bo Karlsson
Auktoriserad revisor
Huvudansvarig revisor

Tomas Rahm
Auktoriserad revisor

Bo Karlsson
Auktoriserad revisor
Huvudansvarig revisor

Tomas Rahm
Auktoriserad revisor

Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen validering av att Esef-rapporten upprättats i ett giltigt XHTML-format och en avstämning av att Esef-rapporten överensstämmer med den granskade årsredovisningen och koncernredovisningen. Vidare omfattar granskningen även en bedömning av huruvida koncernens resultat-, balans- och eget kapitalräkningar, kassaflödesanalys samt noter i Esef-rapporten har märkts med iXBRL i enlighet med vad som följer av Esef-förordningen.

– 103 –

ROTTNEROS AB
ÅRSREDOVISNING 2024

ÖVERSIKT
STRATEGI
VERKSAMHETEN
HÅLLBARHETSREDOVISNING
ÅRSREDOVISNING
ÖVRIGT

ÖVRIGT – 104 –

ROTTNEROS AB
ÅRSREDOVISNING 2024

HÅLLBARHETSDATA

ÖVERSIKT

STRATEGI

VERKSAMHETEN

HÅLLBARHETSREDOVISNING

ÅRSREDOVISNING

ÖVRIGT

Miljödata

PRODUKTION						Utsläpp till vatten
	2024	2023	2022	2021	2020	2024	2023	2022	2021	2020
Rottneros Bruk	121 900	122 100	171 600	172 900	178 400	218 800	229 600	225 600	222 400	232 700
Vallviks Bruk	218 800	229 600	225 600	222 400	232 700

SUSPENDERADE ÄMNEN						UTSLÄPP TILL LUFT
	2024	2023	2022	2021	2020	2024	2023	2022	2021	2020
Rottneros Bruk	ton	ton/år	ton/år	ton/år	ton/år	2 047	2 772	2 418	2 592	3 678
Vallviks Bruk	ton	ton/år	ton/år	ton/år	ton/år	3 063	2 936	3 755	3 237	3 054

COD						SVAVEL
	2024	2023	2022	2021	2020	2024	2023	2022	2021	2020
Rottneros Bruk	ton/år	ton/år	ton/år	ton/år	ton/år	2,6	2,4	2,2	1,6	6,0
Vallviks Bruk	ton/år	ton/år	ton/år	ton/år	ton/år	41	50	44	51	48

AOX						NOX
	2024	2023	2022	2021	2020	2024	2023	2022	2021	2020
Vallviks Bruk	ton/år	ton/år	ton/år	ton/år	ton/år	32	31	33	36	31

FOSFOR						KVÄVE
	2024	2023	2022	2021	2020	2024	2023	2022	2021	2020
Rottneros Bruk	ton/år	ton/år	ton/år	ton/år	ton/år	0,3	0,4	0,4	0,7	1,6
Vallviks Bruk	ton/år	ton/år	ton/år	ton/år	ton/år	5,8	6,3	5,7	6,4	6,6

Rottneros Bruk	310	325	323	354	365
Vallviks Bruk	310	325	323	354	365

Rottneros Bruk	ton/år	ton/år	ton/år	ton/år	ton/år	16	23	17	22	23
Vallviks Bruk	ton/år	ton/år	ton/år	ton/år	ton/år	19	22	26	25	31

KLORAT
	2024	2023	2022	2021	2020
Vallviks Bruk, ECF	ton/år	ton/år	ton/år	ton/år	ton/år	36	37	76	48	46

– 105 –

ROTTNEROS AB
ÅRSREDOVISNING 2024

HÅLLBARHETSDATA

ELEKTRICITETSFÖRBRUKNING

ROTTNEROS BRUK						ENERGIFÖRBRUKNING EXKL. ELEKTRICITET
	2024	2023	2022	2021	2020	2024	2023	2022	2021	2020
Elektricitet genererad i fabrik	GWh	GWh	GWh	GWh	GWh	Biobränslen	GWh	GWh	GWh	GWh
– därav fossilfri el	0,1	0,1					100	93	90	85
Fossila bränslen							9	7	25	32
Köpt elektricitet	159	34	254	114	261	124	267	143

VALLVIKS BRUK						– därav fossilfri el
	GWh	GWh	GWh	GWh	GWh	Biobränslen inkl. svartlut	GWh	GWh	GWh	GWh
Elektricitet genererad i fabrik	118	117	130	118	117	1 538	1 623	1 615	1 635	1 689
– därav fossilfri el	52	45	54	54	30	Fossila bränslen	23	21	14	17
Köpt elektricitet	134	132	146	144	144

KONCERNEN						Totalt	GWh	GWh	GWh	%
	GWh	GWh	GWh	GWh	GWh	Biobränslen inkl. svartlut	1 638	1 716	1 705	1 714
Elektricitet genererad i fabrik	118	117	130	118	117	Fossila bränslen	32	28	39	51
– därav fossilfri el	211	211	307	425	60	Andel biobränsle	98	98	98	97
Köpt elektricitet	443	443	63	68

KONCERNEN
	GWh	GWh	GWh	GWh	GWh
Elektricitet genererad i fabrik	118	117	130	118	117
– därav fossilfri el	45	76	138	141	159
Köpt elektricitet	300	300	297	297

KOLDIOXIDUTSLÄPP

	2024	2023	2022	2021	2020
ROTTNEROS BRUK
Fossila bränslen	ton/år	ton/år	ton/år	ton/år	ton/år	1 915	1 483	5 113	6 927	7 299
Biobränslen	ton/år	ton/år	ton/år	ton/år	ton/år	40	40	35	30	33
%						40	40	35	30	33
– därav fossilfri el						36	38	28	31	33
– andel producerad i fabrik
– andel biobränsle

VALLVIKS BRUK
Fossila bränslen	ton/år	ton/år	ton/år	ton/år	ton/år	6 128	5 737	3 826	4 679	5 604
Biobränslen	ton/år	ton/år	ton/år	ton/år	ton/år	531	708	557	557	667
%						99	99	99	99	99
– andel biobränsle

KONCERNEN
Fossila bränslen	ton/år	ton/år	ton/år	ton/år	ton/år	8 043	7 220	8 982	11 606	12 903
Biobränslen	ton/år	ton/år	ton/år	ton/år	ton/år	571	843	597	620	593
%						99	99	99	98	98
– andel biobränsle

FOSSILT KOLDIOXIDUTSLÄPP

	2024	2023	2022	2021	2020
GHG Scope 1	ton/år	ton/år	ton/år	ton/år	ton/år	9 637	8 972	8 982	11 606
GHG Scope 2 *	ton/år	ton/år	ton/år	ton/år	ton/år	110 448	98 809	114 383	107 687

* Baserat på miljöpåverkan (g/kWh) för den nordiska residualmixen föregående år.

– 106 –

ROTTNEROS AB
ÅRSREDOVISNING 2024

HÅLLBARHETSDATA

Övrig hållbarhetsdata

ÖVRIG HÅLLBARHETSDATA

SÄKERHET						STYRELSE OCH KONCERNLEDNING
	2024	2023	2022	2021	2020	Kvinnor	Män	< 30 år	30-50 år	> 50 år	Antal
Antal dödsolyckor	0	3	0	5	0	Egen personal	2	4	0	1	5
Antal olycksfall med sjukfrånvaro	26	36	39	43	41	Styrelse	0	6	0	5	5
Antal olycksfall utan sjukfrånvaro	6,3	10,2	7,4	13,0	14,6	Koncernledning	1	5
LTIFR

MEDARBETARE PER KÖN
	Kvinnor	Män	Totalt
Antal anställda	346	487	833
Entreprenörer
Antal fast anställda	256	323	579
Antal visstidsanställda	7	9	16
Antal heltidsanställda	249	308	557
Antal deltidsanställda	61	59	120
Kollektivanställda	255	317	572
Tjänstemän	1	1	2

Antal dödsolyckor
	2024	2023	2022	2021	2020
Egen personal	0	2	0	1	0
Entreprenörer	0	1	0	0	0

Antal olycksfall med sjukfrånvaro
	2024	2023	2022	2021	2020
Egen personal	11	21	40	171	85
Entreprenörer	192	125

SJUKFRÅNVARO

	2024	2023	2022	2021	2020
%	%	%	%	%	%
Korttidsfrånvaro	1,68	1,61	1,53	1,03	2,64
Långtidsfrånvaro	1,85	2,72	1,80	3,07	0,96

MEDARBETARNAS ÅLDERSFÖRDELNING

	Antal	Antal	Antal
	Kvinnor	Män	Totalt
Under 30 år	8	14	22
30 – 50 år	39	109	148
Över 50 år	20	127	147

JÄMSTÄLLDHET

	2024	2023	2022	2021	2020
	%	%	%	%	%
Andelen kvinnliga chefer	26	22	22	19	16
Andelen manliga chefer	74	78	78	81	84

MÄNSKLIGA RÄTTIGHETER

	2024	2023	2022
Antal fall av diskriminering	0	1	0

| Antal allvarliga problem med mänskliga rättigheter och incidenter relaterade till den egna arbetsstyrkan | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Antal allvarliga människorättsfall där företaget spelade en roll för att säkra rättsmedel för de drabbade | | | | | |
| Belopp av betydande böter, straff och ersättning för allvarliga människorättsfrågor och incidenter relaterade till den egna arbetsstyrkan | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Mängden materiella straff, böter och skadestånd för skada orsakad av kränkningar av sociala och mänskliga rättigheter | | | | | |

FACKLIG SAMVERKAN

	2024	2023	2022	2021	2020
	%	%	%	%	%
Andelen anställda som jobbar på en enhet med kollektivavtal	99	99	99	99	99

Antal klagomål som gjorts via kanaler för egna anställda för att uttrycka oro ***

*** Klagomål via visselblåsarfunktionen

PERSONALOMSÄTTNINGAR

	2024	2023	2022
Antal som avslutat sin anställning	51	52	23
Personalomsättning	15	31	31
Antal nyanställda	25	21	12
Antal egna uppsägningar	9	18	16
Antal pensioneringar	63	32	32

* Anställda anges i antal personer, dvs inte i heltidsekvivalenter.
** Negativt utfall anger att kvinnliga anställda har högre snittlön än manliga anställda.

ÖVRIGT

	2024	2023	2022
	%	%	%
Andel anställda med lön under minimilön	0	0	0
Lönegap **	-9	-9	-18
Svarsfrekvens på medarbetarundersökning	89	77

– 107 –

ROTTNEROS AB
ÅRSREDOVISNING 2024

EKONOMISK REDOVISNING — ÖVRIGT

Flerårsöversikt

KONCERNENS UTVECKLING I SAMMANDRAG 2024

	2024	2023	2022	2021	2020
RESULTATRÄKNING, MSEK
Nettoomsättning	2 710 179	2 755 252	2 980 691	2 303 385	2 093 77
EBITDA	-133 47	-113 139	-118 267	-21 267	-21 385
Av- och nedskrivningar	550	541	550	536	541
EBIT	-141	-19	-61	11	-19
Finansiella poster (finansnetto)	-20	-32	-48	-8	-149
Resultat efter finansiella poster	28	714	246	-50	565
Skatt på periodens resultat	164	-4	-32	-16	-128
Nettoresultat	-20	711	214	-66	437

NYCKELTAL
EBITDA-marginal, %	6,6	9,1	5,0	5,6	7,6
EBIT-marginal, %	1,8	1,0	1,1	2,4	1,0
Vinstmarginal, %
Avkastning på eget kapital, %	-141	23	-6	-16	-1
Avkastning på sysselsatt kapital, %	59	66	23	18	12
Soliditet, %	121	198	-50	6	20
Skuldsättningsgrad, %

| Medelantal anställda, st | 285 | 341 | 293 | 352 | 319 |
| Produktion massa, tusen ton | 397 | 395 | 413 | | |
| Leveranser massa, tusen ton | 397 | 395 | 413 | | |
| Massapris listpris NBSK, USD per ton ¹ | 10,56 | 10,61 | 10,12 | 8,58 | 9,21 |
| SEK/USD ² | 15 | 15 | 15 | 15 | 15 |
| Massapris listpris NBSK, SEK per ton | 10 280 | 10 244 | 10 280 | 10 280 | 10 280 |

KASSAFLÖDESANALYS, MSEK

	2024	2023	2022	2021	2020
Kassaflöde från den löpande verksamheten	15 104	541	288	85	-450
Investeringar i anläggningstillgångar	-140	-112	-125	-128	-165
Kassaflöde efter investeringar i anläggningstillgångar	333	357	389	403	417
Försäljning av anläggningstillgångar	1 491	1 268	1 404	1 198	843
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-421	-1	-36	-46	-334
Nettokassaflöde	-16	794	267	325	423

BALANSPOSTER, MSEK

	2024	2023	2022	2021	2020
Anläggningstillgångar	1 698 590	1 470 493	1 501 436	1 339 327	555 161
Varulager	1 285 355	287 330	81
Kortfristiga fordringar	538 658	1 020 465	19 196
Likvida medel	393	-105	1 858	59	-354
Nettoskuld (+) / nettokassa (-)	2 256	111	1 691	341	150
Eget kapital	-1 301 411	-150
Långfristiga räntebärande skulder

EKONOMISK REDOVISNING — ÖVRIGT

ÖVERSIKT

STRATEGI

VERKSAMHETEN

HÅLLBARHETSREDOVISNING

ÅRSREDOVISNING

ÖVRIGT

Kvartalsdata och alternativa nyckeltal

	2024				2023				2022				2021
	Q4	Q3	Q2	Q1	Q4	Q3	Q2	Q1	Q4	Q3	Q2	Q1	Q4	Q3	Q2	Q1
RESULTATRÄKNING, MSEK
Nettoomsättning	626	10	686	711	65	-35	30	0	688	35	-30	5	637	-76	-24	693
EBITDA	681	71	-30	41	3	744	178	-29	730	806	784	660	598	570	593	542
Av- och nedskrivningar	40	-29	11	-1	130	-29	101	-11	90	127	-30	97
EBIT	-38	-28	-7	-100	19	149	-1
Finansiella poster (finansnetto)
Resultat efter finansiella poster	-8	-3	1	10	11	-2	9	-4	-35	7	35	-8	30	-8	-81	17
Skatt på periodens resultat	42	-10	34	148	-30	118	219	-46	172	144	-30	114	57	-8	93	7
Nettoresultat	-19	71	-19	74	-2	-27	28	22	-2	-64	33	49

PER AKTIE

	2024				2023				2022				2021
	Q4	Q3	Q2	Q1	Q4	Q3	Q2	Q1	Q4	Q3	Q2	Q1	Q4	Q3	Q2	Q1
Resultat per aktie, SEK	-0,18	0,18	0,15	-0,02	-0,42	0,22	0,22	0,77	0,06	1,77	1,13	0,75	0,32	0,47	0,48	0,03

ÖVRIGT

	2024	2023	2022	2021
Produktion massa, tusen ton	75	73	91	82
Leveranser massa, tusen ton	91	89	84	90
Massapris listpris NBSK, SEK per ton	80	85	89	102

	2024	2023	2022	2021
Långfristiga ej räntebärande skulder	323	71	32	–
Kortfristiga räntebärande skulder	547	645	732	503
Kortfristiga ej räntebärande skulder	1 511	2 382	395	1 382
Sysselsatt kapital	2 257	2 083	2 846	1 753

1) Källa: Marknadsnotering en gång per vecka. Årsgenomsnitt av veckonoteringar.
2) Källa: Riksbankens årsgenomsnitt.

---

– 108 –

ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024

EKONOMISK REDOVISNING — ÖVRIGT

ÖVERSIKT

STRATEGI

VERKSAMHETEN

HÅLLBARHETSREDOVISNING

ÅRSREDOVISNING

ÖVRIGT

Kvartalsdata och alternativa nyckeltal

	2024				2023				2022				2021
	Q4	Q3	Q2	Q1	Q4	Q3	Q2	Q1	Q4	Q3	Q2	Q1	Q4	Q3	Q2	Q1
RESULTATRÄKNING, MSEK
Nettoomsättning	626	10	686	711	65	-35	30	0	688	35	-30	5	637	-76	-24	693
EBITDA	681	71	-30	41	3	744	178	-29	730	806	784	660	598	570	593	542
Av- och nedskrivningar	40	-29	11	-1	130	-29	101	-11	90	127	-30	97
EBIT	-38	-28	-7	-100	19	149	-1
Finansiella poster (finansnetto)
Resultat efter finansiella poster	-8	-3	1	10	11	-2	9	-4	-35	7	35	-8	30	-8	-81	17
Skatt på periodens resultat	42	-10	34	148	-30	118	219	-46	172	144	-30	114	57	-8	93	7
Nettoresultat	-19	71	-19	74	-2	-27	28	22	-2	-64	33	49

PER AKTIE

	2024				2023				2022				2021
	Q4	Q3	Q2	Q1	Q4	Q3	Q2	Q1	Q4	Q3	Q2	Q1	Q4	Q3	Q2	Q1
Resultat per aktie, SEK	-0,18	0,18	0,15	-0,02	-0,42	0,22	0,22	0,77	0,06	1,77	1,13	0,75	0,32	0,47	0,48	0,03

ÖVRIGT

	2024	2023	2022	2021
Produktion massa, tusen ton	75	73	91	82
Leveranser massa, tusen ton	91	89	84	90
Massapris listpris NBSK, SEK per ton	80	85	89	102

	2024	2023	2022	2021
Långfristiga ej räntebärande skulder	323	71	32	–
Kortfristiga räntebärande skulder	547	645	732	503
Kortfristiga ej räntebärande skulder	1 511	2 382	395	1 382
Sysselsatt kapital	2 257	2 083	2 846	1 753

1) Källa: Marknadsnotering en gång per vecka. Årsgenomsnitt av veckonoteringar.
2) Källa: Riksbankens årsgenomsnitt.

---

– 109 –

ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024

EKONOMISK REDOVISNING — ÖVRIGT

ÖVERSIKT

STRATEGI

VERKSAMHETEN

HÅLLBARHETSREDOVISNING

ÅRSREDOVISNING

ÖVRIGT

Rottnerosaktien och ägarna

Rottnerosaktien är noterad på Nasdaq Stockholm. Vid utgången av 2024 var Rottneros börsvärde 1 374 (1 868) MSEK och Rottneros aktiekurs noterades till 8,96 (12,18) SEK.

Aktiekapital och innehav av egna aktier

Aktiekapitalet uppgick vid utgången av året till 153,4 (153,4) MSEK fördelat på 153 393 890 (153 393 890) aktier. Alla aktier ger samma rösträtt och andel i bolagets kapital och vinst. Bolagets innehav av egna aktier är oförändrat från föregående år 821 965 aktier vilket motsvarar 0,54 procent av totala antalet aktier.

AKTIENS UTVECKLING OCH OMSÄTTNING

	jan 2020 – dec 2024
SEK/aktie	22	20	18	16	14	12	10	8
Omsatt antal aktier/mån	55 000	50 000	45 000	40 000	35 000	30 000	25 000	20 000	15 000	10 000	5 000

	2020	2021	2022	2023	2024
Rottneros
OMX Stockholm
OMX Stockholm Industrial Materials

Omsatt antal aktier i 1 000-tal per månad

Utdelning

För verksamhetsåret 2023 betalades en ordinarie utdelning om 0,50 SEK per aktie ut. Inför årsstämman 2025 föreslår styrelsen att ingen utdelning ges för år 2024.

Utdelningspolicy

Rottneros policy är att dela ut 30–50 procent av nettoresultatet, i enlighet med de långsiktiga finansiella målen.

Aktieägande av styrelse och ledande befattningshavare

Per den 31 december 2024 uppgick styrelsens och ledande befattningshavares egna och närståendes innehav till totalt 718 308 (662 850) aktier i Rottneros AB. Inga teckningsoptioner fanns utställda per sista december 2024.

Aktieägande

Rottneros informerar aktieägare och omvärlden genom flera kanaler. Information som offentliggörs i form av årsredovisningar, kvartalsrapporter och pressmeddelande läggs löpande ut på www.rottneros.com. Där finns också presentation som getts i samband med kvartalsrapporter tillgängliga. Huvudkanal för årsredovisningen är webbsidan, varför årsredovisningen inte skickas till aktieägare som inte uttryckligen begär detta.

Rottnerosaktien är sedan november 1987 noterad på Nasdaq Stockholm. Rottneros ingick i Mid Cap-segmentet under 2024 och klassas som ett bolag i sektor Basic Resources. Rottneros börsvärde var vid utgången av året 1 374 (1 868) MSEK och bolaget hade 12 979 (14 692) aktieägare. De utländska aktieägarnas andel i Rottneros uppgick till 66,7 (67,1) procent av kapitalet. Rottnerosaktiens stängningskurs stod som högst i 13,20 (18,08) SEK den 16 januari medan den lägsta kursen, 8,91 (10,10) SEK, noterades den 10 december. Medelkursen under året var 11,10 (13,71) SEK.

Aktiens omsättning

Under 2024 omsattes totalt 15 (39) miljoner aktier till ett värde av 166 (532) MSEK. Det motsvarar en omsättningshastighet av aktiestocken under året på 10 (25) procent. I genomsnitt gjordes varje dag 139 (290) avslut i Rottneros aktie. Rottneros aktiekurs noterades till 8,96 (12,18) SEK per sista december 2024, vilket är en nedgång med 26 procent. Stockholmsbörsen, Nasdaq Stockholm, hade under 20224 en positiv utveckling på 6 (15) procent, enligt OMXSPI index.

---

– 110 –

ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024

EKONOMISK REDOVISNING — ÖVRIGT

ÖVERSIKT

STRATEGI

VERKSAMHETEN

HÅLLBARHETSREDOVISNING

ÅRSREDOVISNING

ÖVRIGT

STÖRSTA AKTIEÄGARNA per 31 december 2024

AKTIEÄGARE	ANTAL AKTIER (=RÖSTER)	% AV KAPITALET
Arctic Paper S.A.	78 230 883	51,0
PROAD AB	11 713 249	7,6
UBS Switzerland AG, W8IMY	7 496 198	4,9
Caceis Bank, Switzerland Branch,W8IMY	5 900 000	3,8
Dimensional Fund Advisors	2 779 729	1,8
Avanza Pension	2 767 035	1,8
SEB AB, Luxembourg Branch, W8IMY	2 204 000	1,4
Caceis Bank Spain SAU, W8IMY	1 155 113	0,8
Handelsbanken Fonder	959 710	0,6
SEB Investment Management	832 565	0,5
Summa 10 största ägarna – innehavsmässigt	114 038 482	74,3
Övriga aktieägare	38 533 443	25,1
Rottneros AB (egna aktier från återköp)	821 965	0,5
TOTALT	153 393 890	100,0

AKTIEFÖRDELNING per 31 december 2024

ÄLGARKATEGORI, %	ANTAL AKTIER	% AV KAPITALET
1 – 500	249	0,13
501 – 1 000	1 803	0,79
1 001 – 5 000	2 660	1,28
5 001 – 10 000	573	0,33
10 001 – 15 000	181	0,1
15 001 – 20 000	93	0,05
20 001 –	286	0,15
TOTALT	12 979	88,0

---

AKTIEDATA¹

	2024	2023	2022	2021	2020
Aktier vid periodens ingång ²	152 572	152 572	152 572	152 572	152 572
Aktier vid periodens utgång ²	152 572	152 572	152 572	152 572	152 572
Genomsnittligt antal utestående aktier ²	152 572	152 572	152 572	152 572	152 572
Innehav av egna aktier ²	822	822	822	822	822
Resultat per aktie	-0,33	1,28	3,70	1,07	-2,85
Kassaflöde efter investeringar/aktie ³	-0,79	1,07	-1,29	2,80	1,07
Eget kapital/aktie	11,08	12,18	14,78	9,99	8,53
Utdelning ⁴
Ordinarie utdelning	0,50	0,50	0,90	0,40	0,20
Extra utdelning	–	–	–	0,45	0,45
Totalt	0,50	0,50	0,90	0,85	0,65
Börskurs vid periodens slut	8,96	12,18	10,42	12,22	10,60
Direktavkastning ⁵	5,6	4,1	8,6	3,3	1,9
Totalavkastning ⁶	-26	17	-15	15	-24,7
Börskurs/eget kapital/aktie	0,8	1,0	0,7	1,2	1,2
P/E-tal/aktie	-27	10	3	11	-4

¹ Det finns inga nyckeltal som är påverkade av någon utspädningseffekt.
² Antal aktier anges i tusental exklusive Rottneros innehav av egna aktier.
³ Kassaflöde från den löpande verksamheten minus investeringar i anläggningstillgångar, dividerat med genomsnittligt antal utestående aktier.
⁴ Avser utbetald utdelning under respektive år.
⁵ Avkastning i förhållande till börskurs vid periodens ingång.
⁶ Förändring i börskurs inklusive återinvesterad utdelning.

FÖRDELNING ÄGARKATEGORI, %

	2024	2023	2022	2021	2020
Utländska ägare	66,7	67,1	68,9	15,4	15,4
Svenska ägare – privatpersoner	15,4	17,9	17,9	17,9	17,9
Svenska ägare – institutioner	17,9	15,0	13,2	66,7	66,7

---

– 111 –

ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024

ÖVERSIKT

STRATEGI

VERKSAMHETEN

HÅLLBARHETSREDOVISNING

ÅRSREDOVISNING

ÖVRIGT

Årsstämman

Rottneros AB (publ), org. nr. 556013-5872, med säte i Sunne, har kallat till årsstämma onsdagen den 10 april 2025 i Sunne. Den fullständiga kallelsen publiceras i Post- och Inrikes Tidningar och finns tillgänglig på bolagets webbplats, www.rottneros.com.# Rätt att delta, anmälan och poströstning

Ombud och fullmakt För att äga rätt att delta vid stämman ska aktieägare dels vara införd in den av Euroclear Sweden AB förda aktiebok per den 2 april 2025, och dels har anmält sin avsikt att delta till bolaget så att anmälan kommit bolaget till handa senast den 4 april 2025. Anmälan ska skickas till Rottneros AB (publ), c/o Advokatfirman Allians, Våxnäsgatan 4, 653 40 Karlstad. Om aktieägare avser låta sig företrädas av ombud bör fullmakt och övriga behörighetshandlingar biläggas anmälan. Om de inte insänts i förväg ska de på begäran kunna uppvisas vid stämman.

Förvaltarregistrerade aktier För att ha rätt att delta i årsstämman måste aktieägare som låtit förvaltarregistrera sina aktier tillfälligt omregistrera aktierna i eget namn. Aktieägare som önskar sådan omregistrering, s.k. röst- rättsregistrering, måste i god tid före den 4 april 2025 underrätta sin förvaltare härom. Omregistreringen måste vara verkställd hos Euroclear Sweden AB den 4 april 2025.

Ovanstående får även inges elektroniskt och ska då skickas till: rottneros@allians.se. I anmälan ska uppges fullständigt namn, person- eller organisa- tionsnummer, aktieinnehav, adress, telefonnummer dagtid. Om aktieägare ska företrädas av ombud ska uppgift om antal (högst två) lämnas. Poströstningsformulär gäller som anmälan till bolags- stämman. På bolagets webbplats finns formulär för poströstning och fullmakt.

PRODUKTION: Sthlmkom & IR AB och Rottneros AB
FOTO: Rottneros AB, Maria of Sweden
TRYCK: Henningsons Tryckeri, mars 2025
PAPPPER: Munken Polar Rough 300 g till omslag, 120 g till inlaga, tillverkad av Arctic Paper.

– 112 –

ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024

ÖVERSIKT

STRATEGI

VERKSAMHETEN

HÅLLBARHETSREDOVISNING

ÅRSREDOVISNING

ÖVRIGT

Ordlista

ANAEROBISK VATTENRENING: Rottneros Bruks fyra reningssteg av utgående avloppsvatten. I det anaeroba steget bryts material i avloppsvattnet ned och metangas produceras med hjälp av bakterier i syrefri miljö.

BCTMP: Bleached Chemi-Thermo-Mechanical Pulp: blekt mekanisk massa där råvaran impregneras med kemikalier. Starkare än TMP. Beteckningen är vanlig i Nordamerika och Asien (se CTMP).

BEK: Bleached Eucalyptus Kraft Pulp, blekt eukalyptusmassa.

BÖJSTYVHET: Kartongens förmåga att motstå deformation vid böjning. Mäts i mNm.

BSKP: Bleached Softwood Kraft Pulp, blekt långfibersulfatmassa.

BULK: Hur tjockt ett papper är i förhållande till sin vikt. Bulken påverkas av om pappret är glät- tat, bestruket eller obestruket samt av ytvikten.

CEK: Chemi-Thermo-Mechanical Pulp, vidare- utveckling av TMP, mekanisk massa där råvaran impregneras med kemikalier. Starkare än TMP. Beteckningen används i Europa både för blekt och oblekt massa.

CIRKULÄR SKOGSINDUSTRI: Växande skog omvandlar solljus, koldioxid och vatten till ved. Koldioxiden binds i de växande träden. När träden är fullväxta skördas de. För varje träd som skördas planteras minst två nya. 100 % av trädet tas tillvara. Högsta möjliga förädlings- värde styr vad som tillverkas av trädets olika delar. Rottneros råvara består av massaved från skogsbruk och flis från olika sågverk.

COD: Chemical Oxygen Demand, kemisk mätmetod för syreförbrukande ämnen.

E-MASSA: Massa som används i elektrotek- niska applikationer. Rottneros produktnamn för E-massa är Robur Flash UKP E-grade.

ECF: Elemental Chlorine Free, sulfatmassa som bleks med klordioxid, inte klorgas.

FSC®: Forest Stewardship Council®. Certifiering för hållbart skogsbruk.

GHG SCOPE 1: Koldioxidutsläpp från fossila bränslen vid tillverkning i egen verksamhet.

GHG SCOPE 2: Koldioxidutsläpp från el och annan energi som köps in till verksamheten.

HÖGUTBYTESMASSA: Slipmassa, TMP och CTMP/BCTMP.

KEMISK MASSA: Pappersmassa som fram- ställs genom kokning av vedråvaran i kemikalier. Massan kan blekas till högre ljushet och har högre styrka än mekanisk massa. Kemisk massa är vanligen sulfatmassa men kan även vara sulfitmassa.

KORTFIBERMASSA: Massa där råvaran utgörs av lövved som har kortare cellulosafibrer än barrved.

LIGNIN: Polymerförening uppbyggd till största delen av fenylpropanenheter, binder huvudsak- ligen ihop fibrerna i veden. Det utgör cirka 1/3 av veden.

LTIFR, Lost Time Injury Frequency Rate: Anger antal olycksfall med sjukfrånvaro per miljon arbetade timmar.

LÅNGFIBERMASSA: Massa där råvaran utgörs av barrved som har längre cellulosafibrer än lövved.

MARKNADSMASSA: Massa som säljs på marknaden och transporteras till kunden. Cirka en tredjedel av världens massaproduktion utgörs av marknadsmassa. Resterande två tredjedelar produceras av integrerade pappers- och kartongbruk eller förbrukas internt inom en koncern.

MEKANISK MASSA: Pappersmassa som fram- ställs genom en mekanisk process för fiber- separering och bearbetning. Har högre bulk, styvhet och opacitet än kemisk massa. Varianter av mekanisk massa är slipmassa, CTMP och CTMP/BCTMP.

NBSK: Northern Bleached Softwood Kraft, nordlig blekt långfibersulfatmassa.

NORD POOL: Nordisk elbörs som startades 1996 av Sverige och Norge. Medlemsländer är numera även Danmark, Finland och Estland.

OPACITET: Ogenomskinlighet.

PFAS: Samlingsnamn för flourerade ämnen.

PIX: Massaprisindex.

POROSITET: Mått på genomtränglighet för gas eller vätska genom ett material. Används som mått på massans filteregenskaper.

RESIDUALMIX: Mixen av producerad el fördelat på förnybart producerad el, kärnkrafts- producerad el och fossilt producerad el som återstår efter försäljning av el med ursprungs- garantier. Miljöpåverkan av residualmixen mäts som utsläpp av CO2 per kWh.

SGP (SLIPMASSA): Stone Groundwood Pulp. Mekanisk massa baserad på rundved som råvara.

SPETHALT: Halten av bitar med oseparerade fibrer i massan.

SULFAT: Metod för tillverkning av kemisk massa.

SULFIT: Som sulfat, men med annan kokteknik, andra kemikalier och annan kemikalieåter- vinning.

TCF: Totally Chlorine Free, helt klorfri blekt sulfatmassa.

TMP: Thermo-Mechanical Pulp: mekanisk massa som bygger på en tillverkningsteknik med förvärmning av flis med ånga men utan kemikalier.

UKP: Unbleached Kraft Pulp. Oblekt sulfat- massa.

– 113 –

ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024

ÖVERSIKT

STRATEGI

VERKSAMHETEN

HÅLLBARHETSREDOVISNING

ÅRSREDOVISNING

ÖVRIGT

Vår historia

Rottneros har anor ända från 1630-talet då ett järnhammarbruk startades. I slutet av 1800-talet svidade bruket om till papperstillverkning och idag består Rottneroskoncernen av två massabruk, en utvecklingsenhet för formpressad fiber, en skogaktör och virkesinköpsbolag. Vi har alltså 400 års erfarenhet av utveckling och över 135 års erfarenhet av att ta tillvara skogen för att utveckla hållbara lösningar.

1887
Det första träsliperiet byggs i Rottneros- fallen. Därmed inleder Rottneros övergång från järnhantering till skogsindustri.

1987
Rockhammars Bruk förvärvas från bl a huvudägaren familjen Arel. I anslutning till förvärvet börsintrodu- ceras Rottneros. Ett nytt affärsområde, Rottneros Packaging, som producerar livs- medelsförpackningar startas.

1995
Vallviks Bruk förvärvas från AssiDomän. Under hösten genomförs en nyemission om 225 MSEK och en konvertering av skulder om 200 MSEK till aktier. Rock- hammars Bruk avyttras till Korsnäs AB per den 1 april. Verksamheten vid koncer- nens spanska bruk, Rottneros Miranda, S.A upphör.

2006
Ett investeringsprogram om 1 miljard SEK inleds över en femårsperiod, Agenda 500. Produktionskapaciteten för massa ökar från 370 till 440 tusen ton. Investeringen omfattar även miljö- och energiåtgärder samt Rottneros Packaging.

2009
Nyemission om 225 MSEK och konvertering av skulder om 200 MSEK till aktier.

2015
Produktionskapaciteten för massa ökar från 370 till 440 tusen ton.

2020
Slipmassalinjen vid Rottneros Bruk läggs ner efter 130 år i produktion på grund av långsiktigt negativa utsikter för tryckpapper och försämringar på elmarknaden.

2022
Nykvist Skogs AB förvärvas för att utveckla koncernens råvaruförsörjning.

2024
Rottneros Bruk ökar ka- paciteten för CTMP från 125 till 165 tusen ton. Vallviks Bruk investerar i ett nytt hartskokeri. Fokus på hållbarhet i form av solceller, batte- rier och vindenergi.

– 114 –

ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2024

ÖVERSIKT

STRATEGI

VERKSAMHETEN

HÅLLBARHETSREDOVISNING

ÅRSREDOVISNING

ÖVRIGT

– 115 –

ROTTNEROS AB (PUBL)
Box 144
826 23 Söderhamn, Sverige
Bolagsform: Aktiebolag
Telefon: 0270-622 00
info@rottneros.com
www.rottneros.com

DOTTERBOLAG

VALLVIKS BRUK AB
826 79 Vallvik
Telefon: 0270-620 00

ROTTNEROS BRUK AB
686 94 Rottneros
Telefon: 0565-176 00

ROTTNEROS PACKAGING AB
Rönna väg 5
686 31 Sunne
Telefon: 0565-176 00

NYKVIST SKOGS AB
Skolvägen 2
686 98 Gräsmark
Telefon: 0565-409 30

SIA ROTTNEROS BALTIC
Rūpniecības iela 25
LV-3601 Ventspils
Lettland
Telefon: +371 362 92 73