Ratos — Interim / Quarterly Report 2021

Jul 16, 2021

Delårsrapport Q2 2021

==> picture [595 x 282] intentionally omitted <==

==> picture [595 x 281] intentionally omitted <==

Delårsrapport januari-juni, 2021

Fortsatt positiv utveckling i bolagsgruppen – koncernens resultat påverkat av omvärderat aktieinnehav

Utveckling Ratos bolagsgrupp, justerat för Ratos ägarandelar

• EBITA ökade till 1 055 MSEK (1 045). I föregående års resultat ingick det avyttrade Bisnode med 91 MSEK

• Nettoomsättningen minskade till 6 949 MSEK (7 221). Organiskt ökade nettoomsättningen med 2%.

• Rörelsens kassaflöde uppgick till 1 105 MSEK (1 232)

Utveckling Ratoskoncernen

• Omvärdering av aktier i Dun & Bradstreet Holding Inc. påverkade resultatet negativt med 113 MSEK i kvartalet

• Periodens resultat för Ratoskoncernen uppgick till 679 MSEK (780)

• Rörelseresultatet från kvarvarande verksamhet för Ratoskoncernen uppgick till 915 MSEK (955)

• Resultat per aktie efter utspädning minskade till 1,90 SEK (2,18)

• Likvida medel i moderbolaget uppgick till 2 338 MSEK (1 245)

Väsentliga händelser under och efter periodens slut

• 1 april förvärvade HL Display bolaget CoolPresentation och stärker därigenom sin marknadsposition i Nederländerna.

• 17 maj förvärvade Diab produktionen av ULTEM[TM] foam från SABIC för att bredda produkterbjudandet och bättre möta behoven inom högtekniska applikationer.

• 20 maj meddelade Ratos att man överväger att tillsammans med övriga ägare genomföra en ägarspridning i Aibel, företrädesvis genom en notering på Oslo Børs.

• 30 juni tecknade helägda KVD-koncernen, avtal om att förvärva 100 procent av Forsbergs Fritidscenter som är Nordens största husbils- och husvagnsåterförsäljare.

Finansiell utveckling

Finansiell utveckling
MSEK	kv2 2021	kv2 2020 Förändr. %	kv1-2 2021	kv1-2 12 mån Helår 2020 Rullande 2020 Förändr. % Förändr. %
Ratoskoncernen	6 994 679 915 827 1,90 1,84	6 525 7% 780 -13% 955 -4% 790 5% 2,18 -13% 1,87 -2%	11 426 2 412 1 069 894 7,14 1,85 2 338	11 229 2% 21 138 20 941 1% 667 pos 2 629 883 pos 941 14% 1 585 1 457 9% 663 35% 1 104 873 27% 1,80 pos 7,51 2,17 pos 1,47 26% 1,96 1,58 24% 1 245 88% 1 166
Nettoomsättning Periodens resultat1⁾ Rörelseresultat, kvarvarande verksamhet Resultat före skatt, kvarvarande verksamhet Resultat per aktie efter utspädning, koncernen totalt, SEK1⁾ Resultat per aktie efter utspädning, kvarvarande verksamhet, SEK
Likvida medel i moderbolaget, periodens slut
Ratos bolagsgrupp, ägarandelar1⁾ 2⁾
Nettoomsättning EBITDA EBITA EBITA-marginal Resultat före skatt Rörelsens kassaflöde	6 949 1 300 1 055 15,2% 921 1 105	7 221 -4% 1 323 -2% 1 045 1% 14,5% 907 2% 1 232 -10%	11 615 1 705 1 228 10,6% 999 580	12 809 -9% 22 859 24 053 -5% 1 708 0% 3 038 3 041 0% 1 153 7% 1 986 1 910 4% 9,0% 8,7% 7,9% 816 22% 1 368 1 185 15% 1 124 -48% 1 224 1 768 -31%
Skuldsättningsgrad3⁾			-1,1x	1,5x 1,1x

1⁾ 2020 inkluderar Bisnode som avyttrades i januari 2021.

2⁾ Tabeller som visas med tonad bakgrund är alternativa nyckeltal, se Not 3 Alternativa nyckeltal, sid 23 för avstämning samt sid 29 för definitioner.

3⁾ Exklusive finansiell leasingskuld och inklusive moderbolagets kassa.

1 Ratos Delårsrapport 2021 Q2

VD kommenterar utvecklingen under andra kvartalet 2021

Fortsatt positiv resultatutveckling i Ratos bolagsgrupp

Under det andra kvartalet fortsatte vår positiva utveckling i bolagsgruppen. Elva av tolv bolag uppvisade bättre eller mycket bättre resultat än föregående år. EBITA steg med 1%, trots att Bisnode ingår i jämförelsesiffrorna för 2020 med 91 MSEK. Nuvarande bolagsgrupp ökade EBITA med 11%. Det innebär att vi för åttonde kvartalet i rad uppvisade EBITA-tillväxt. Nettoomsättningen steg organiskt med 2 %.

Samtliga bolag i Ratosgruppen utvecklades väl förutom Diab. Resultattillväxten var särskilt stark i Aibel, TFS, HL Display, Oase Outdoors, Speed Group, airteam och LEDiL. Plantasjens resultatförbättring om 62 MSEK i kvartalet är särskilt imponerande, givet utmaningar med stängda butiker och ofördelaktigt väder i början av kvartalet som medförde att försäljningen minskade med 2%. Detta har åstadkommits genom lägre kostnader för bland annat logistik samt förbättrad sortimentsmix. Glädjande är också att nyförvärvade Vestia utvecklades starkt jämfört med föregående år, med mer än fördubblad nettoomsättning och ännu bättre resultatutveckling.

Diab har däremot haft stora utmaningar som en följd av att priserna på råmaterial steg kraftigt under det andra kvartalet samtidigt som efterfrågan på vindkraftsmarknaden sjönk på grund av borttagna subventioner i framför allt Kina. Kombinationen av att man under kvartalet inte fått genomslag för genomförda prishöjningar och den minskade försäljningen ledde till ett kraftigt resultatfall. Vi har tidigare underskattat de kortsiktiga effekterna av de borttagna subventionerna och vår nya bedömning är att marknaden normaliseras under 2022. Vi har fortsatt stark tro på vindmarknadens långsiktiga potential. Under det första halvåret 2021 har två nya produktionsanläggningar tagits i drift, som en viktig del i bolagets omställning för att möta marknadens efterfrågan på nya material.

Påverkan från pandemin minskade för flertalet bolag men Aibel och HENT har fortsatt att påverkas av inreserestriktioner för utländsk arbetskraft med kostnader för bland annat förlängda byggtider som följd. De flesta bolag har dock drabbats av kraftigt ökade kostnader för insatsvaror och transporter, vilket satt press på våra företagsledningar att genomföra prisjusteringar.

Hög M&A aktivitet

Transaktionsaktiviteten var hög i kvartalet. I början av april förvärvade HL Display CoolPresentation och stärker därigenom sin marknadsposition i Nederländerna. I maj förvärvade Diab produktionen av ULTEM[TM] foam från SABIC för att bredda produkterbjudandet och bättre möta behoven inom högtekniska applikationer. Den 30 juni tecknade helägda KVD-koncernen avtal om att förvärva 100 procent av Forsbergs Fritidscenter som är Nordens största husbils- och husvagnsåterförsäljare. Samtliga förvärv är industriellt riktiga och helt i linje med vår strategi att kombinera organisk tillväxt med tilläggsförvärv i bolagsgruppen för att stärka marknadspositionen och dra nytta av synergier. En mängd andra förvärvskandidater, såväl tilläggsförvärv som plattformsförvärv, har analyserats under kvartalet.

I maj meddelade vi även att vi överväger att tillsammans med övriga ägare genomföra en ägarspridning i Aibel, företrädesvis genom en notering på Oslo Børs. Aibels utveckling är imponerande. Verksamheten uppvisar god stabilitet och nästan halva orderboken utgörs idag av projekt relaterade till havsbaserad vindkraft och elektrifiering. Vi ser mycket positivt på att skapa ytterligare finansiella förutsättningar för att accelerera bolagets transformation mot den förnybara energiindustrin.

Trots utvecklingen i Diab är jag nöjd med det arbete våra bolagsledningar, övriga medarbetare och Ratos team utfört i vår bolagsgrupp. Under de senaste tre åren har fokus legat på att förbättra bolagens operativa lönsamhet och effektivitet. Vi växlar nu alltmer fokus med sikte på att nå branschledande lönsamhetsnivåer för respektive bolag kombinerat med organisk tillväxt och förvärv.

Jonas Wiström, VD och koncernchef

Ratoskoncernens resultat påverkades negativt med -113 MSEK på grund av en icke realiserad värdeförändring i det noterade innehavet i Dun & Bradstreet Holding, Inc.

2 Ratos Delårsrapport 2021 Q2

Översikt, Ratos affärsområden

Ratos bolagsgrupp är indelad i tre affärsområden, Construction & Services, Consumer och Industry. Nettoomsättningen för rullande 12 månader för Ratos bolagsgrupp, justerat för ägarandel, uppgick till 22 859 MSEK (24 981), en minskning med 8%. Organisk nettoomsättning ökade med 2% i kvartalet. EBITA för rullande 12 månader ökade till 1 986 MSEK (1 573), justerat för ägarandel. I årets rullande 12 månader ingår Bisnode endast under två kvartal.

Nettoomsättning och EBITA Ratos affärsområden

Med R12 avses de senaste 12 månaderna. Diagrammen nedan är baserade på siffror justerade för Ratos ägarandel.

EBITA (MSEK) och EBITA-marginal (%), kv 2

==> picture [265 x 221] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

1 100 1 045 1 055
900 15,2%
14,5%
700 701
500
9,9%
300
kv2 19 kv2 20 kv2 21
19,0%
17,0%
15,0%
13,0%
11,0%
9,0%
7,0%
----- End of picture text -----

EBITA (MSEK) och EBITA-marginal (%), 12 månader rullande[1)]

==> picture [474 x 224] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

1 976 1 986
1 910
8,7%
1 667
1 573
8,5%
7,9%
1 230
1 197
6,8%
1 041
6,3%
830
4,9% 4,9%
4,4%
3,6%
kv2 19 kv3 19 kv4 19 kv1 20 kv2 20 kv3 20 kv4 20 kv1 21 kv2 21
----- End of picture text -----

1) Effekt från övergång till IFRS 16 påverkar perioderna fram till och med kv3 19.

3 Ratos Delårsrapport 2021 Q2

Construction & Services

Utveckling affärsområde

Under andra kvartalet 2021 ökade nettoomsättningen för Construction & Services med 9% (organiskt 0,5%). EBITA ökade till 129 MSEK (79), vilket förklaras av högre EBITA i främst Aibel och Speed Group samt förvärv av Vestia. För detaljer, se respektive bolagsruta.

	kv2 kv2 2021 2020	kv1-2 kv1-2 12 mån Helår 2021 2020 Rullande 2020 Nettoomsättning	kv2 kv2 kv1-2 kv1-2 12 mån Helår 2021 2020 2021 2020 Rullande 2020 EBITA
MSEK	kv2 2021	kv1-2 2021	kv2 2021
Bolagen i sin helhet Aibel airteam HENT Speed Group Vestia Summa bolagen i sin helhet Avgår justering till Ratos ägarandel Summa, justerat för Ratos ägarandel Tillväxt, nettoomsättning 1⁾ EBITA marginal 1⁾ 1⁾Justerat för Ratos ägarandel	2 889 332 2 164 252 248 5 886 -2 821 3 065 9%	5 989 631 4 054 473 248 11 395 -5 596 5 799 -1%	161 35 30 33 14 272 -143 129 4,2%

==> picture [73 x 15] intentionally omitted <==

Den höga marknadsaktiviteten fortsätter inom Aibels samtliga segment. Orderingången under det andra kvartalet uppgick till 3,1 miljarder NOK, varav 1,9 miljarder NOK var relaterat till förlängning och ökad omfattning av ramavtal inom underhåll och modifieringar. Orderingången totalt för det första halvåret 2021 uppgick till 8,2 miljarder NOK.

Orderstocken uppgick i slutet av det andra kvartalet till 13 miljarder NOK, vilket är i nivå med utgången av det första kvartalet 2021. Den del av orderstocken som är relaterad till det växande området vindkraft till havs och elektrifiering steg med cirka 20 % jämfört med föregående år till 5,8 miljarder NOK.

		kv2	kv1-2		R12
MNOK	2021	2020	2021	2020	21/20
Nettoomsättning	2 873	2 932	6 016	6 181	12 120
EBITDA	222	163	434	314	838
EBITA	160	97	305	186	576
Rörelsens kassaflöde	-313	-243	-306	-307	447
Räntebärande nettoskuld			2 362	2 841
-varav leasingskuld			594	738
Tillväxt, nettoomsättning	-2%	12%	-3%	26%
-varav valuta	0%	1%	0%	0%
Tillväxt, organisk	-2%	11%	-3%	26%
EBITDA-marginal	7,7%	5,6%	7,2%	5,1%	6,9%
EBITA-marginal	5,6%	3,3%	5,1%	3,0%	4,7%

Siffrorna avser 100% av bolaget.

Försäljning och EBITA varierar från kvartal till kvartal beroende på när leveranser slutförs. Försäljningen minskade något jämfört med föregående kvartal, men var i nivå med föregående år. Lönsamheten ökade till följd av framgångsrikt genomförande i projektportföljen.

Ägarandel 32 %

Aibel är aktivt inom marknaden för offshorevindkraft, olje- och gasindustrin. Bolaget levererar optimala och innovativa lösningar inom teknik, konstruktion, modifikationer och underhåll. Bolagets 4 000 kompetenta medarbetare arbetar nära kunderna på bolagets kontor i Norge och Sydostasien. Dessutom driver Aibel två moderna varv, ett i Haugesund och ett i Thailand, med komplett prefabricerings- och konstruktionskapacitet. Medelantal anställda i bolaget uppgick under 2020 till 4 068 personer.

4 Ratos Delårsrapport 2021 Q2

==> picture [64 x 21] intentionally omitted <==

Tillväxten fortsatte under det andra kvartalet, främst i Danmark där airteam är marknadsledande. Sverige utvecklas i rätt riktning. Orderboken steg 17% jämfört med motsvarande period föregående år och uppgick vid utgången av kvartalet till 1 035 MDKK, motsvarande cirka ett års omsättning.

EBITA steg med 37% i det andra kvartalet jämfört med föregående år, trots att airteam ökade antalet anställda med 10% under det andra kvartalet för att möta en stigande efterfrågan på airteams tjänster. Den högre lönsamheten förklaras främst av att projektportföljen består av en större andel avancerade projekt än året innan.

		kv2		kv1-2		R12
MDKK	2021	2020		2021	2020	21/20
Nettoomsättning	243		242	463	435	974
EBITDA	27		20	43	29	113
EBITA	25		19	40	24	105
Rörelsens kassaflöde	12		54	10	85	57
Räntebärande nettoskuld				30	70
-varav leasingskuld				16	14
Tillväxt, nettoomsättning	1%		29%	6%	22%
-varav valuta	0%		-1%	0%	0%
-varav förvärv					3%
Tillväxt, organisk	1%		30%	6%	20%
EBITDA-marginal	11,2%		8,5%	9,4%	6,6%	11,6%
EBITA-marginal	10,4%		7,7%	8,6%	5,6%	10,7%

Siffrorna avser 100% av bolaget.

En stark miljötrend kombinerat med lagstiftningsinitiativ ökar efterfrågan på energieffektiva lösningar samt energioptimering av redan installerade ventilationsanläggningar. airteam utvecklade tidigt ett erbjudande inom detta område och står väl rustat att möta efterfrågan.

Ett kontor öppnades under kvartalet i Malmö, som även utgör bas för airteams svenska ingenjörer inom ventilation med uppgift att stödja genomförande hos kunder.

Ägarandel

70 %

airteam erbjuder högkvalitativa och effektiva ventilationslösningar i Danmark och Sverige. Med de mest talangfulla medarbetarna i branschen utvecklar airteam avancerade system för många olika branscher och till skillnad från vissa konkurrenter så fokuserar airteam enbart på ventilationslösningar. Bolaget fokuserar på projektutveckling, projektledning och upphandling där projekten i stor utsträckning utförs av ett brett nätverk av kvalitetssäkrade underleverantörer. Dessutom erbjuder airteam underhåll och service av installerade ventilationslösningar. Medelantal anställda i bolaget uppgick under 2020 till 326 personer.

==> picture [42 x 18] intentionally omitted <==

Orderboken ökade kraftigt under det andra kvartalet till 18,4 miljarder NOK och är för närvarande dubbelt så stor som omsättningen, rullande 12 månader. Två tredjedelar av uppdragen görs på uppdrag av myndigheter och kommuner, varav ett antal större prestigeprojekt, och över hälften av orderboken utgörs av partnerprojekt med låg riskprofil.

Nettoomsättningen sjönk med 2% i det andra kvartalet jämfört med samma period föregående år, vilket förklaras av restriktioner i projekt och senarelagda projekt som en följd av Covid-19 pandemin. Lönsamheten steg samtidigt marginellt som en följd av att projektportföljen höll en högre genomsnittlig lönsamhet och trots betydande prisökningar på insatsvaror och kostnadsökningar relaterade till Covid-19 pandemin.

Det negativa kassaflödet förklaras av variationer i fakturering mellan kvartalen beroende på när fakturering sker i stora projekt.

Covid-19 pandemin påverkar fortsatt verksamheten. Situationen har dock förbättrats gradvis under det andra kvartalet.

			kv2		kv1-2		R12
	MNOK	2021	2020		2021	2020	21/20
	Nettoomsättning	2 156		2 192	4 072	4 412	8 494
	EBITDA	50		48	112	113	251
	EBITA	29		28	73	75	173
	Rörelsens kassaflöde	-152		-157	-336	15	-187
	Räntebärande nettoskuld				-144	-389
	-varav leasingskuld				217	189
	Tillväxt, nettoomsättning	-2%		0%	-8%	5%
	-varav valuta	-1%		4%	0%	3%
	Tillväxt, organisk	-1%		-4%	-8%	3%
	EBITDA-marginal	2,3%		2,2%	2,7%	2,6%	3,0%
	EBITA-marginal	1,4%		1,3%	1,8%	1,7%	2,0%
	Siffrorna avser 100% av bolaget.

Ägarandel HENT är en ledande byggentreprenör som främst arbetar med nybyggnation av offentliga och kommersiella fastigheter. HENT fokuserar 73 % på projektutveckling, projektering, projektledning och inköp. Projekten genomförs med egen projektadministration och i samarbete med ett kunnigt nätverk av kvalitetssäkrade underentreprenörer. HENT är verksamt med projekt över hela Norge och inom utvalda segment i Sverige samt Danmark. Medelantal anställda i bolaget uppgick under 2020 till 1 012 personer.

5 Ratos Delårsrapport 2021 Q2

==> picture [48 x 14] intentionally omitted <==

Hög aktivitet i logistik- och bemanningssegmenten påverkade verksamheten positivt och nettoomsättningen i kvartalet steg med 39%, jämfört med föregående år. För att kunna möta den ökade efterfrågan har verksamheten utökats med ytterligare 10 000 kvm logistikyta.

EBITA och lönsamheten steg kraftigt som en följd av de höga volymerna, förbättrad produktivitet och förbättrad beläggningsgrad. Covid-19 pandemin har haft begränsad effekt på verksamheten.

		kv2		kv1-2		R12
MSEK	2021	2020		2021	2020	21/20
Nettoomsättning	252		181	473	354	845
EBITDA	60		38	110	68	204
EBITA	33		16	57	24	95
Rörelsens kassaflöde	56		8	77	23	116
Räntebärande nettoskuld				651	475
-varav leasingskuld				717	428
Tillväxt, nettoomsättning	39%		4%	34%	3%
Tillväxt, organisk	39%		4%	34%	3%
EBITDA-marginal	23,6%		21,1%	23,3%	19,2%	24,1%
EBITA-marginal	13,0%		8,6%	12,0%	6,7%	11,2%

Siffrorna avser 100% av bolaget.

Ägarandel Speed Group är en av Nordens ledande tredjepartslogistiker (3PL-aktörer) med effektiva automationslösningar och totalt cirka 150 000 70 % kvm lageryta i Borås, Göteborg och Stockholm. Med snabba integrationslösningar, hantering av fluktuationer i lagervolym, smarta distributionslösningar och affärsdrivande uppföljningar erbjuder Speed Group allt från lagerplats till totalansvar och fullt övertagande av kunders logistik. Inom bemanning erbjuder Speed Group flexibel personaluthyrning av både tjänstemän och yrkesarbetare. Medelantal anställda i bolaget uppgick under 2020 till 699 personer.

==> picture [63 x 14] intentionally omitted <==

Nettoomsättningen för det andra kvartalet mer än fördubblades jämfört med föregående år och EBITA nästan tredubblades.

Under kvartalet var orderingången god och orderboken uppgick till 2,5 miljarder SEK i slutet av perioden, inräknat projekt i tidiga skeden.

Byggmarknaden i Göteborgsområdet är stabil och förväntas hålla i sig över längre tid. Utbudet av projekt i partnering/samverkan har under kvartalet varit större än Vestias kapacitet att lämna anbud.

	kv2	kv1-2
MSEK	2021	2021
Nettoomsättning	248	248
EBITDA	15	15
EBITA	14	14
Rörelsens kassaflöde	37	37
Räntebärande nettoskuld		-88
-varav leasingskuld		5
EBITDA-marginal	5,9%	5,9%
EBITA-marginal	5,6%	5,6%

Siffrorna avser 100% av bolaget.

Ägarandel 62%

Vestia är ett expansivt byggföretag i Göteborg och dess kranskommuner. Med flera av regionens absolut bästa platsorganisationer arbetar vi för att stärka våra kunders varumärke. Vestia arbetar enligt en så kallad ”partneringmodell”, där kunden och Vestia arbetar transparent och fattar alla avgörande beslut gemensamt för att uppnå bästa totalekonomi och ett effektivt genomförande. Processen skapar stor trygghet för alla parter, de finansiella riskerna minimeras och projekten levereras med hög kvalitet och långsiktigt hållbara lösningar. Medelantal anställda i bolaget uppgick under 2019/2020 till 80 personer.

6 Ratos Delårsrapport 2021 Q2

Consumer

Utveckling affärsområde

Under andra kvartalet 2021 minskade nettoomsättningen för Consumer med 18% (organiskt +1,6%). Exklusive Bisnode ökade nettoomsättningen med 2%. EBITA minskade till 817 MSEK (825), främst beroende på avyttring av Bisnode. Exklusive Bisnode ökade EBITA med 11%. För detaljer, se respektive bolagsruta.

	kv2 kv2 2021 2020	kv1-2 kv1-2 12 mån Helår 2021 2020 Rullande 2020 Nettoomsättning	kv2 kv2 2021 2020	kv1-2 kv1-2 12 mån Helår 2021 2020 Rullande 2020 EBITA
MSEK	kv2 2021	kv1-2 2021	kv2 2021	kv1-2 2021
Bolagen i sin helhet Bisnode KVD Oase Outdoors Plantasjen Summa bolagen i sin helhet Avgår justering till Ratos ägarandel Summa, justerat för Ratos ägarandel Tillväxt, nettoomsättning 1⁾ EBITA marginal 1⁾ 1⁾Justerat för Ratos ägarandel	142 224 2 341 2 708 -70 2 638 -18%	245 343 2 988 3 576 -102 3 474 -25%	13 62 763 838 -21 817 31,0%	21 87 665 773 -25 748 21,5%

==> picture [50 x 18] intentionally omitted <==

Under det andra kvartalet steg nettoomsättningen med 41%. KVD började under kvartalet köpa in bilar för egen räkning och sälja dem till fast pris online, vilket påverkade nettoomsättningen positivt.

Lönsamheten förbättrades och EBITA steg med 93 % i det andra kvartalet jämfört med motsvarande period föregående år. Förbättringen förklaras främst av skalfördelar i takt med att nettoomsättningen ökade samt generellt förbättrade marginaler.

Den 30 juni tecknade KVD-koncernen avtal om att förvärva Forsbergs Fritidscenter, marknadsledande återförsäljare för husbilar och husvagnar. Tillträde beräknas till början av augusti. Genom förvärvet breddas KVDs utbud och erbjudandet till slutkonsument förstärks. Forsbergs Fritidscenter omsatte, rullande 12 månader per maj 2021, 936 MSEK och med ett EBITA-resultat om cirka 51 MSEK.

			kv2	kv1-2		R12
	MSEK	2021	2020	2021	2020	21/20
	Nettoomsättning	142	101	245	194	444
	EBITDA	20	14	37	27	77
	EBITA	13	7	21	11	46
	Rörelsens kassaflöde	-45	8	-48	20	-10
	Räntebärande nettoskuld			75	60
	-varav leasingskuld			53	59
	Tillväxt, nettoomsättning	41%	7%	26%	5%
	Tillväxt, organisk	41%	7%	26%	5%
	EBITDA-marginal EBITA-marginal	14,4% 8,8%	14,3% 6,5%	14,9% 8,5%	13,7% 5,8%	17,4% 10,4%

Siffrorna avser 100% av bolaget.

Ägarandel KVD tycker att en bilaffär ska kännas bra – och vara bra – oavsett om du ska köpa bil eller sälja bil. KVD är Sveriges största nätbaserade 100 % marknadsplats för värdering och förmedling av begagnade bilar (företagsbilar och privatägda), maskiner och tunga fordon samt försäljning av relaterade produkter och tjänster. Varje vecka säljs mer än 500 begagnade bilar via den nätbaserade marknadsplatsen. KVD hanterar hela transaktionen från uppdragsgivare till slutkund och garanterar kvaliteten genom att genomföra tester på de bilar som förmedlas. Medelantal anställda i bolaget uppgick under 2020 till 199 personer.

7 Ratos Delårsrapport 2021 Q2

==> picture [70 x 21] intentionally omitted <==

Efterfrågan på produkter för fritid utomhus fortsatte vara hög under det andra kvartalet. Den organiska nettoomsättningen ökade med 41% jämfört med föregående år och orderboken är god.

EBITA steg med 51% jämfört med föregående år, med förbättrad EBITA-marginal, trots stigande transportpriser till följd av bristande transportkapacitet globalt. Förbättringen förklaras främst av högre försäljning, som ett resultat av fortsatt arbete med kategorihantering och fokus på produkter med högre bruttomarginaler.

Under kvartalet uppmärksammades Oase Outdoors innovativa lösningar för varumärkena Robens, Outwell och Easy Camp i form av ett antal branschpriser.

		kv2	kv1-2		R12
MDKK	2021	2020	2021	2020	21/20
Nettoomsättning	165	117	252	206	343
EBITDA	47	31	66	42	63
EBITA	46	30	64	40	58
Rörelsens kassaflöde	67	71	-6	14	73
Räntebärande nettoskuld			117	178
-varav leasingskuld			12	14
Tillväxt, nettoomsättning	40%	9%	22%	-10%
-varav valuta	0%	-1%	0%	0%
Tillväxt, organisk	41%	10%	22%	-10%
EBITDA-marginal	28,3%	26,8%	26,2%	20,4%	18,4%
EBITA-marginal	27,7%	25,7%	25,3%	19,2%	17,0%

Siffrorna avser 100% av bolaget.

Ägarandel 78 %

Oase Outdoors utvecklar, designar och säljer innovativ utrustning för camping och friluftsliv under tre starka varumärken – Outwell®, Easy Camp® och Robens®. Oase Outdoors erbjuder ett brett produktsortiment som främst består av tält, campingmöbler, sovsäckar och annan friluftsutrustning. För de tre olika varumärkena finns en tydlig differentiering mot olika konsumentgrupper, såsom familjer, nybörjare, festivalbesökare och äventyrare som med olika krav på kvalitet och pris vill njuta av friluftsliv med bra utrustning. Medelantal anställda i bolaget uppgick under 2020 till 79 personer.

==> picture [91 x 18] intentionally omitted <==

Under det andra kvartalet, som är det säsongsmässigt största, sjönk den organiska nettoomsättningen med 2%, jämfört med föregående år. April var kallare än normalt vilket ledde till att säsongen startade sent. Därutöver påverkade stängningar av butiker i Norge, på grund av Covid-19 pandemin, försäljningen negativt med ca 80 MNOK. Försäljningen i maj och juni nådde dock all-time-high samtidigt som de tidigare upp till 38 stängda butikerna i Norge öppnades.

E-handeln i form av ”click & collect” och ”click & deliver” växte kraftigt under det första halvåret.

		kv2	kv1-2		R12
MNOK	2021	2020	2021	2020	21/20
Nettoomsättning	2 346	2 406	3 001	2 943	4 740
EBITDA	893	823	912	776	1 205
EBITA	767	699	668	532	714
Rörelsens kassaflöde	1 122	1 137	778	755	487
Räntebärande nettoskuld			4 071	4 335
-varav leasingskuld			3 825	3 630
Tillväxt, nettoomsättning	-3%	24%	2%	17%
-varav valuta	-1%	5%	0%	4%
-varav avyttring		-6%		-9%
Tillväxt, organisk	-2%	25%	2%	22%
EBITDA-marginal	38,1%	34,2%	30,4%	26,4%	25,4%
EBITA-marginal	32,7%	29,1%	22,3%	18,1%	15,1%

Siffrorna avser 100% av bolaget.

EBITA ökade med 68 MNOK i kvartalet jämfört med föregående år. Förbättringen förklaras av lägre kostnader, högre effektivitet inom bland annat logistik samt förbättrad sortimentsmix.

På grund av begränsad leveranskapacitet från Asien har Plantasjen tidigarelagt leveranser för att säkerställa varutillgång inför skolstart och julsäsong. Rörelsens kassaflöde minskade med 1% jämfört med föregående år som en effekt av de tidigarelagda leveranserna.

Ägarandel

99 %

Plantasjen är Nordens ledande kedja för försäljning av växter, blommor och kringliggande produkter. Bolaget verkar på en marknad med stabil underliggande tillväxt och många engagerade kunder. Med drygt 130 butiker i Norge, Sverige och Finland är visionen att skapa Nordens härligaste växthus som tar kunderna närmre naturens positiva kraft. Plantasjens medarbetare arbetar för att varje dag leverera ett levande kundmöte som med inspiration, kunskap och verktyg blir den naturliga källan till ett växande liv. Medelantal anställda i bolaget uppgick under 2020 till 1 185 personer.

8 Ratos Delårsrapport 2021 Q2

Industry

Utveckling affärsområde

Under andra kvartalet 2021 ökade nettoomsättningen för Industry med 6% (organiskt 7%). EBITA minskade till 109 MSEK (141), vilket förklaras av lägre resultatutveckling i Diab. För detaljer, se respektive bolagsruta

	kv2 kv2 2021 2020	kv2 kv2 2021 2020	kv1-2 kv1-2 12 mån Helår 2021 2020 Rullande 2020 Nettoomsättning	kv1-2 kv1-2 12 mån Helår 2021 2020 Rullande 2020 Nettoomsättning	kv2 kv2 2021 2020	kv2 kv2 2021 2020	kv1-2 kv1-2 12 mån Helår 2021 2020 Rullande 2020 EBITA	kv1-2 kv1-2 12 mån Helår 2021 2020 Rullande 2020 EBITA
MSEK	kv2 2021		kv1-2 2021		kv2 2021		kv1-2 2021
Bolagen i sin helhet Diab HL Display LEDiL TFS Summa bolagen i sin helhet Avgår justering till Ratos ägarandel Summa, justerat för Ratos ägarandel Tillväxt, nettoomsättning 1⁾ EBITA marginal 1⁾	505 441 124 219 1 289 -43 1 246 6%	585 352 94 202 1 233 -57 1 176 1%	949 848 238 409 2 444 -102 2 342 0%	1 065 2 006 2 121 757 1 610 1 520 204 423 389 434 803 828 2 460 4 842 4 858 -115 -211 -224 2 345 4 631 4 634 3% 0% 1%	14 58 29 18 118 -9 109 8,8%	88 42 21 1 152 -11 141 12,0%	62 118 58 29 266 -21 245 10,5%	157 184 280 79 202 163 42 92 76 12 59 42 290 538 561 -21 -38 -38 269 499 524 11,5% 10,8% 11,3%

1⁾ Justerat för Ratos ägarandel

==> picture [41 x 15] intentionally omitted <==

EBITA minskade med 85% under det andra kvartalet, som en följd av kraftigt ökade råmaterialkostnader och 33% lägre försäljning inom vindsegmentet. För att kompensera för de ökade kostnaderna har bolaget genomfört priskorringeringar som dock ej fick genomslag under kvartalet.

Subventionerna för vindkraft i Kina upphörde vid utgången av 2020. Detta fick till följd att investeringarna i vindkraft i Kina under 2020 var större än den sammanlagda kapacitet som installerades under de tre föregående åren tillsammans. De höga investeringarna i kapacitet och de borttagna subventionerna har fått till följd att investeringarna i vindkraft minskat kraftigt efter utgången av 2020. Vi har underskattat effekterna på innevarande år, men bedömer nu att marknaden normaliseras under 2022.

Marinsegmentet utvecklades starkt under det andra kvartalet, med en omsättningstillväxt om 74% jämfört med det andra kvartalet 2020. Totalt minskade Diabs nettoomsättning med 14% jämfört med föregående år.

Diabs planerade omställning av produktion mot nya material fortsätter för att möta kommande efterfrågan i vindmarknaden. Långsiktigt stärker denna omställning bolaget, men medför kostnadsökningar under 2021 samt påverkar kassaflödet negativt.

		kv2	kv1-2		R12
MSEK	2021	2020	2021	2020	21/20
Nettoomsättning	505	585	949	1 065	2 006
EBITDA	39	112	113	205	288
EBITA	14	88	62	157	184
Rörelsens kassaflöde	-52	-17	-66	-18	16
Räntebärande nettoskuld			1 017	971
-varav leasingskuld			117	117
Tillväxt, nettoomsättning	-14%	20%	-11%	15%
-varav valuta	-5%	-1%	-6%	1%
Tillväxt, organisk	-9%	21%	-5%	14%
EBITDA-marginal	7,7%	19,2%	11,9%	19,2%	14,3%
EBITA-marginal	2,7%	15,0%	6,5%	14,8%	9,2%
Siffrorna avser 100% av bolaget.

Ägarandel

Diab hjälper tillverkare att göra produkter mer konkurrenskraftiga och hållbara genom att erbjuda det bredaste utbudet av starkare, lättare och smartare kärnmaterial for kompositlösningar. Diabs högpresterande material hittas över hela världen i applikationer såsom fritidsbåtar, flygplan, vindkraftverk och andra transportmedel. Kärnmaterial har en unik kombination av egenskaper såsom låg vikt, hög styrka, isolerande egenskaper och kemisk motståndskraft. Bolaget har produktionsenheter i Sverige, Italien, USA, Kina, Litauen och Ecuador samt 14 säljenheter över hela världen. Medelantal anställda i bolaget uppgick under 2020 till 1 234 personer.

98 %

9 Ratos Delårsrapport 2021 Q2

==> picture [34 x 21] intentionally omitted <==

Nettoomsättningen ökade organiskt med 22% under det andra kvartalet jämfört med föregående år. De under året förvärvade bolagen bidrog med 8 procentenheter. Tillväxten förklaras bland annat av en stark försäljningsutveckling i Frankrike.

Under det första kvartalet 2021 steg råvaru- och fraktkostnaderna på HL Displays marknader i snabb takt, vilket bolaget kompenserade för genom prishöjningar i början av det andra kvartalet. Kostnadsökningarna fortsatte under resterande del av det andra kvartalet.

EBITA ökade med 38% under det andra kvartalet jämfört med motsvarande period föregående år som en följd av ökad försäljning och fortsatta effektivitetsförbättringar.

			kv2	kv1-2		R12
	MSEK	2021	2020	2021	2020	21/20
	Nettoomsättning	441	352	848	757	1 610
	EBITDA	77	63	152	119	285
	EBITA	58	42	118	79	202
	Rörelsens kassaflöde	74	56	87	96	244
	Räntebärande nettoskuld			216	354
	-varav leasingskuld			103	88
	Tillväxt, nettoomsättning	25%	-12%	12%	-5%
	-varav valuta	-5%	-1%	-6%	1%
	-varav förvärv	8%		5%
	Tillväxt, organisk	22%	-11%	13%	-6%
	EBITDA-marginal	17,4%	18,0%	17,9%	15,7%	17,7%
	EBITA-marginal	13,3%	12,0%	13,9%	10,4%	12,6%

Siffrorna avser 100% av bolaget.

Ägarandel 99 %

HL Display hjälper butiker och varumärken runt om i världen att skapa attraktiva och lönsamma butiksmiljöer som stärker konsumentens shoppingupplevelse. Visionen är att vara den självklara partnern i branschen för att utveckla innovativa och hållbara lösningar för en bättre shoppingupplevelse över hela världen. Från butikskommunikation, varuexponering och displayer till kundanpassad design och tjänster, HL Display är en expert på att förbättra shoppingupplevelsen samtidigt som bolagets erbjudanden bidrar till ökad kostnadseffektivitet och ett hållbart fokus. HL Display har produktionsanläggningar i Sverige, Polen, Kina, UK och säljenheter i 20 länder. Medelantal anställda i bolaget uppgick under 2020 till 995 personer.

==> picture [66 x 18] intentionally omitted <==

Nettoomsättningen ökade organiskt med 42% under det andra kvartalet jämfört med föregående år, drivet av stark försäljning i utomhus- och inomhussegmentet, speciellt i Europa och USA.

Orderboken fortsatte ligga på en hög nivå under perioden och var 32% högre än föregående år. Orderingången förväntas förbli stark under de kommande kvartalen.

EBITA ökade med 43% jämfört med föregående år, drivet av högre försäljning och fortsatt operativ effektivitet trots ovanligt höga transportrelaterade kostnader.

Globala problem med råvaror och komponenttillgänglighet kan skapa kortvarig osäkerhet som påverkar efterfrågan.

		kv2	kv1-2		R12
MEUR	2021	2020	2021	2020	21/20
Nettoomsättning	12,2	8,8	23,5	19,1	41,5
EBITDA	3,7	2,7	7,4	5,5	12,4
EBITA	2,8	2,0	5,7	4,0	9,1
Rörelsens kassaflöde	3,6	2,0	5,3	4,2	8,7
Räntebärande nettoskuld			10,4	17,2
-varav leasingskuld			1,4	1,4
Tillväxt, nettoomsättning	39%	-6%	23%	-4%
-varav valuta	-3%	1%	-3%	1%
Tillväxt, organisk	42%	-7%	26%	-5%
EBITDA-marginal	30,0%	30,3%	31,5%	28,7%	30,0%
EBITA-marginal	23,1%	22,5%	24,3%	20,7%	21,8%

Siffrorna avser 100% av bolaget.

Ägarandel 66 %

LEDiL designar, utvecklar och säljer sekundäroptik till LED-belysning globalt. Sekundäroptiken behandlar ljuset från LED-dioden för att åstadkomma optimal funktion som lampan är designad för med så hög energieffektivitet som möjligt. Utveckling och design sker på huvudkontoret i Salo, Finland. Försäljningen bedrivs globalt genom egna säljare, agenter och distributörer. Huvuddelen av produktionen sker hos underleverantörer i Finland, Kina och USA. Företagets produkter återfinns i kommersiella applikationer såsom i gatubelysning, butiker och kontor. Medelantal anställda i bolaget uppgick under 2020 till 107 personer.

10 Ratos Delårsrapport 2021 Q2

==> picture [35 x 21] intentionally omitted <==

Intäkter från tjänsteförsäljningen* steg med 11 % jämfört med föregående år. Förbättringen förklaras av stark försäljning och effektivitet, kombinerat med lägre påverkan från Covid-19 pandemin.

EBITA steg med 1,7 MEUR, främst drivet av den högre försäljningen kombinerat med en lägre kostnadsstruktur. Det bör noteras att EBITA under det andra kvartalet 2020 var ovanligt lågt på grund av Covid-19 pandemin.

Den högre aktivitetsnivån förväntas fortsätta under kommande kvartal, drivet av en stark orderbok och fortsatt hög marknadstillväxt.

*TFS och övriga CROs (contract research organisations) har två intäktsslag enligt IFRS: 1) Tjänsteomsättning (som är den faktiska inkomstbringande försäljningen) och 2) vidarefakturering av utlägg (t ex för resor, laboratoriekostnader, övriga omkostnader) till ingen eller mycket låg marginal. I allt väsentligt är det tjänsteomsättningen som är av intresse för bolagets utveckling och intjäning.

		kv2		kv1-2		R12
MEUR	2021	2020		2021	2020	21/20
Nettoomsättning	21,6		18,9	40,4	40,7	78,6
EBITDA	2,3		0,7	4,0	2,5	8,0
EBITA	1,7		0,1	2,8	1,1	5,7
Rörelsens kassaflöde	6,5		1,1	6,6	2,1	6,5
Räntebärande nettoskuld				-1,9	2,3
-varav leasingskuld				2,8	4,1
Tillväxt, nettoomsättning	14%		-14%	-1%	-6%
-varav valuta	0%		0%	0%	0%
Tillväxt, organisk	14%		-15%	-1%	-7%
EBITDA-marginal	10,6%		4,0%	10,0%	6,1%	10,1%
EBITA-marginal	8,0%		0,3%	7,0%	2,7%	7,3%
Siffrorna avser 100% av bolaget.

Ägarandel

TFS är ett globalt medelstort CRO-företag (Contract Research Organization) som stödjer läkemedelsföretag genom hela den kliniska utvecklingsprocessen. TFS fokuserar sin vetenskapliga och medicinska kompetens genom ett brett spektrum av branschledande experter inom dermatologi, onkologi och hematologi. TFS har två affärsområden – Clinical Development Services (CDS), som erbjuder kliniska prövningar för mindre läkemedelsföretag under utvecklingsprocessen och Strategic Resourcing Solutions (SRS), som erbjuder resurslösningar med kliniska experter, riktat mot större läkemedelsföretag. Under de senaste fem åren har TFS deltagit i cirka 1 100 studier i 40 länder i Europa och Nordamerika. Medelantal anställda i bolaget uppgick under 2020 till 636 personer.

100 %

11 Ratos Delårsrapport 2021 Q2

Ratos bolag

Justerat för Ratos ägarandelar

MSEK	kv2 kv2 kv1-2 kv1-2 12 mån Helår kv2 kv2 kv1-2 kv1-2 12 mån Helår 2021 2020 2021 2020 Rullande 2020 2021 2020 2021 2020 Rullande 2020 EBITDA Nettoomsättning
Aibel airteam Diab HENT HL Display KVD LEDiL Oase Outdoors Plantasjen Speed Group TFS Vestia	924 906 1 916 1 967 3 795 3 846 71 51 138 100 263 225 232 242 442 435 938 932 26 20 41 29 109 96 507 563 934 1 024 1 950 2 040 40 108 111 197 279 365 1 579 1 548 2 958 3 201 6 062 6 306 36 33 81 82 180 181 437 349 841 752 1 598 1 508 76 63 151 118 283 250 142 101 245 194 444 393 20 14 37 27 77 67 82 62 158 135 281 258 25 19 50 39 84 73 176 131 269 231 366 328 50 35 70 47 66 43 2 319 2 357 2 960 2 900 4 599 4 539 881 812 899 765 1 171 1 037 177 127 331 247 592 508 42 27 77 48 143 113 219 201 409 434 802 827 23 8 41 26 82 67 153 153 153 9 9 9 6 949 6 588 11 615 11 521 21 580 21 486 1 300 1 191 1 705 1 476 2 746 2 518 633 1 288 1 279 2 567 132 232 292 524 6 949 7 221 11 615 12 809 22 859 24 053 1 300 1 323 1 705 1 708 3 038 3 041 -4% -9% -5% -2% 0% 0% 18,7% 18,3% 14,7% 13,3% 13,3% 12,6%
Bisnode Summa Förändring Marginal
	EBITA Resultat före skatt
MSEK	kv2 kv2 kv1-2 kv1-2 12 mån Helår kv2 kv2 kv1-2 kv1-2 12 mån Helår 2021 2020 2021 2020 Rullande 2020 2021 2020 2021 2020 Rullande 2020
Aibel	51 30 97 59 181 143 13 19 44 -4 81 33
airteam Diab HENT HL Display KVD LEDiL Oase Outdoors Plantasjen Speed Group TFS Vestia	24 19 38 24 101 88 23 18 36 23 96 83 14 84 61 151 179 269 26 28 73 96 144 167 22 20 53 55 124 126 22 23 53 46 108 100 58 42 117 78 201 162 48 35 108 62 177 131 13 7 21 11 46 37 12 6 21 10 44 33 19 14 39 28 61 51 18 13 37 26 58 47 49 34 68 44 62 38 47 31 65 38 53 27 756 694 659 525 695 561 674 613 511 355 380 225 23 11 40 17 66 43 18 7 30 10 47 27 18 1 29 12 59 42 12 1 16 10 37 32 9 9 9 5 5 5 1 055 954 1 228 1 004 1 783 1 558 921 793 999 673 1 231 905 91 149 203 352 115 144 136 280 1 055 1 045 1 228 1 153 1 986 1 910 921 907 999 816 1 368 1 185 1% 7% 4% 2% 22% 15% 15,2% 14,5% 10,6% 9,0% 8,7% 7,9% 13,3% 12,6% 8,6% 6,4% 6,0% 4,9%
Bisnode Summa Förändring Marginal
MSEK

12 Ratos Delårsrapport 2021 Q2

Finansiell information

Ratoskoncernens resultat april-juni

Periodens rörelseresultat belastas av omvärdering av Dun & Bradstreet aktier om -113 MSEK. Rörelseresultatet från kvarvarande verksamhet uppgick till 915 MSEK (955). Samtliga bolag, med undantag för Diab och Aibel, uppvisade ett bättre resultat jämfört med föregående år. Plantasjen och Oase Outdoors stod för störst förbättringar i nominella tal men procentuellt sett uppvisade Speed Group, TFS och KVD störst förbättringar.

Från kvarvarande verksamhet ingick resultat och resultatandelar från bolagen med 1 076 MSEK (991) i rörelseresultatet.

Ratos intäkter och kostnader hänförliga till moderbolag och centrala bolag uppgick till -49 MSEK (-37). Den högre kostnaden är kopplad till incitamentsprogram, dock är underliggande personal- och omkostnader lägre än föregående år. Finansnettot från kvarvarande verksamhet uppgick till -88 MSEK (-166). Det förbättrade finansnettot förklaras av lägre räntekostnader till bank om -13 MSEK (-40) och positiva effekter från omvärdering/lösen av finansiella instrument om 11 MSEK (-37).

För kvarvarande verksamhet uppgick resultat före skatt till 827 MSEK (790), resultat och resultatandelar från bolagen ingick med 980 MSEK (835). Periodens skattekostnad uppgick till -166 MSEK (-155).

Då avtal tecknades i oktober 2020 om försäljning av Bisnode och affären avslutades i januari 2021, redovisas Bisnode som avvecklad verksamhet. Det innebär att Bisnodes resultat efter skatt ingår i ”Periodens resultat från avvecklad verksamhet” för 2020 i koncernens resultaträkning.

Se not 5 sid 27 för mer detaljer gällande periodens resultat.

Ratoskoncernens resultat januari-juni

Periodens rörelseresultat belastades med omvärdering av Dun & Bradstreet aktier om -131 MSEK. Rörelseresultatet från kvarvarande verksamhet uppgick till 1 069 MSEK (941). Samtliga bolag, med undantag för Diab och HENT, uppvisade ett bättre resultat jämfört med föregående år. Plantasjen och Aibel stod för de största förbättringarna i nominella tal men procentuellt sett uppvisade Speed Group, TFS och KVD störst förbättringar.

Från kvarvarande verksamhet ingick resultat och resultatandelar från bolagen med 1 280 MSEK (1 010) i rörelseresultatet.

Ratos intäkter och kostnader hänförliga till moderbolag och centrala bolag uppgick till -81 MSEK (-72). Den högre kostnaden för perioden är kopplad till incitamentsprogram.

Finansnettot från kvarvarande verksamhet uppgick till -175 MSEK (-278). Förändringen av finansnettot förklaras av lägre räntekostnader till bank -33 MSEK (-78), omvärdering/lösen av finansiella instrument -3 MSEK (-27) samt lägre valutaeffekter och valutaderivat 4 MSEK (-31).

För kvarvarande verksamhet uppgick resultat före skatt till 894 MSEK (663), resultat och resultatandelar från bolagen ingick med 1 099 MSEK (729). Periodens skattekostnad uppgick till -197 MSEK (-152).

Då avtal tecknades i oktober 2020 om försäljning av Bisnode och affären avslutades i januari 2021, redovisas Bisnode som avvecklad verksamhet. Det innebär att Bisnodes resultat efter skatt ingår i ”Periodens resultat från avvecklad verksamhet” för samtliga perioder i koncernens resultaträkning. Bisnode Belgien, som förvärvades januari 2021 som en del i avyttringen av Bisnode till Dun & Bradstreet, avyttrades den 31 mars. Bisnode Belgien ingår också i ”Periodens resultat från avvecklad verksamhet” liksom resultateffekt och kostnader hänförlig till avyttring av Bisnode och Bisnode Belgien.

Se not 5 sid 27 för mer detaljer gällande periodens resultat.

Ratoskoncernens kassaflöde april-juni

Kassaflödet för kvartalet uppgick till 699 MSEK (579), varav kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 1 461 MSEK (1 681). Kassaflöde från investeringsverksamheten uppgick till -215 MSEK (-146) och kassaflödet från finansieringsverksamheten till -548 MSEK (-956).

Förbättringen av kvartalets kassaflöde var främst hänförlig till finansieringsverksamheten och försäljning av egna aktier samt minskad amortering av lån. Kassaflödet från den löpande verksamheten försämrades till följd av en högre kapitalbindning. Förvärv av bolag under kvartalet påverkade kassaflödet från investeringsverksamheten negativt.

Ratoskoncernens kassaflöde januarijuni

Kassaflödet för perioden uppgick till 1 239 MSEK (562), varav kassaflödet från den löpande verksamheten stod för 1 072 MSEK (1 940). Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till 2 312 MSEK (-327) och kassaflödet från finansieringsverksamheten till -2 145 MSEK (-1 050).

Förbättringen av periodens kassaflöde var främst hänförlig till investeringsverksamheten och försäljningen av Bisnode. Kassaflödet från den löpande verksamheten försämrades till följd av en högre kapitalbindning. Ökad amortering av lån samt utbetald utdelning under perioden påverkade kassaflödet från finansieringsverksamheten negativt.

Finansiell ställning och

skuldsättningsgrad

Koncernens likvida medel uppgick vid periodens slut till 4 492 MSEK (3 182 per 31 december 2020) och räntebärande nettoskuld uppgick till 2 543 MSEK (7 269 per 31 december 2020). Koncernens skuldsättningsgrad uppgick vid periodens slut till 0,5x (2,3x per 31 december 2020). Skuldsättningsgraden exklusive finansiell leasingskuld uppgick vid periodens slut till -0,7x (1,1x per 31 december 2020). Den totala omräkningseffekten av valuta för räntebärande skulder uppgick till cirka 140 MSEK varav cirka 50 MSEK avsåg skulder till kreditinstitut och cirka 90 MSEK finansiell leasingskuld.

Vid avyttring av Bisnode till Dun & Bradstreet, i början av året, valde Ratos att investera en fjärdedel av köpeskillingen i Dun & Bradstreet aktier som är noterade på New York Stock Exchange. Aktierna förvärvades till ett värde om 924 MSEK. Verkligt värde, tillika bokfört värde, på aktierna vid periodens

13 Ratos Delårsrapport 2021 Q2

slut uppgick till 793 MSEK och ingår i Finansiella anläggningstillgångar.

A- och B-aktier till 323 923 396. Per den 30 juni 2021 uppgick det totala antalet aktier i Ratos (A- och B-aktier) till 324 140 896 och antalet röster till 108 587 444.

Ratos eget kapital

Den 30 juni 2021 uppgick Ratos eget kapital (hänförligt till moderbolagets ägare) till 11 683 MSEK (9 366 per 31 december 2020) motsvarande 36 SEK (29 per 31 december 2020) per utestående aktie.

Moderbolaget

Rörelseresultatet uppgick för perioden till -77 MSEK (-71). Moderbolagets resultat före skatt uppgick till 1 730 MSEK (167), varav realisationsresultat om 1 878 MSEK (65) ingår. Realisationsresultat avser avyttring av Bisnode och Bisnode Belgien vilket skiljer sig från koncernens realisationsresultat på grund av olika redovisningsmetoder. Föregående års realisationsresultat avser likvidering av vilande bolag och har ingen påverkan på koncernens resultat. Moderbolagets likvida medel uppgick till 2 338 MSEK (1 166 per 31 december 2020.

Delar av Ratos bolagsgrupp finansieras centralt, initialt med moderbolagets egna kassa och på sikt, i takt med att lånebehoven ökar, med lånade medel från externa banker. Syftet är att uppnå besparingar i koncernen. Under perioden har utlåning skett till HL Display, Diab, LEDiL och KVD från moderbolaget. Under året kommer ytterligare bolag, till exempel Plantasjen, att finansieras via Ratos AB.

Ratos-aktien

Resultat per aktie före utspädning uppgick till 7,20 SEK (1,81) och efter utspädning uppgick till 7,14 (1,80) för perioden. Resultat per aktie för kvarvarande verksamhet före utspädning uppgick till 1,86 SEK (1,47) och efter utspädning till 1,85 SEK (1,47). Slutkursen per den 30 juni 2021 för Ratos B-aktie var 51,90 SEK. Totalavkastningen på B-aktien för perioden uppgick till 37,6%, att jämföra med utvecklingen för SIX Return Index som var 22,4%.

Incitamentprogram

Under perioden har moderbolaget emitterat teckningsoptioner och ett konvertibelt förlagslån i enlighet med stämmobeslut 10 mars 2021. Totalt emitterades 752 500 stycken teckningsoptioner samt 908 100 stycken konvertibler.

Antal aktier och återköpta / sålda aktier

Ratos ägde vid årets början 5 126 262 B-aktier (motsvarande 1,6% av totalt antal aktier). Under perioden har köpoptionsprogram från 2016 och delar av 2017 lösts in varigenom 478 000 återköpta aktier sålts i samband med lösen av köpoptioner. Ratos ägde efter inlösen 4 648 262 stycken B-aktier (motsvarande 1,4% av totalt antal aktier). Den 29 mars beslutade Ratos styrelse att överlåta 4 430 762 av Ratos egna aktier. Försäljningsprocessen utfördes av Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) och resulterade i att aktierna överläts till Carnegie Fonder och Nordea Fonder. Efter överlåtelsen ägde Ratos 217 500 aktier (motsvarande 0,1% av totalt antal aktier). Efter inlösen samt överlåtelse av Ratos egna aktier uppgick antalet utestående

Viktiga händelser under och efter

periodens slut

Den 9 april slutförde Ratos förvärv av 63% i byggbolaget Vestia Construction Group som är verksamt på Göteborgsmarknaden. Innevarande räkenskapsår beräknas Vestia omsätta cirka 750 MSEK. Förvärvet av Vestia utgör ett komplement till Ratos befintliga byggbolag HENT, både geografiskt och kompetensmässigt.

Den 1 april slutfördes överlåtelse av Ratos egna aktier. Beslut togs 29 mars av styrelsen i Ratos att överlåta Ratos egna aktier, i enlighet med bemyndigande från årsstämman den 10 mars 2021, motsvarande 1,37% av totalt antal aktier. Försäljningsprocessen utfördes av Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ), och resulterade i att aktierna överläts till Carnegie Fonder och Nordea Fonder. Transaktionen genomfördes med en rabatt om 4,05% jämfört med stängningskursen den 29 mars 2021 och en rabatt om 3,97% jämfört med den volymvägda genomsnittskursen den senaste månaden innan transaktionen, samt en premie om 2,61% jämfört med den volymviktade genomsnittskursen de tre senaste månaderna innan transaktionen.

Den 1 april förvärvade HL Display bolaget CoolPresentation och stärker därigenom sin marknadsposition i Nederländerna. CoolPresentation har byggt en marknadsposition på den holländska marknaden, med högkvalitativa produkter och tjänster till både dagligvaruhandeln, apotek och varumärkesleverantörer. CoolPresentation omsätter cirka 40 MSEK.

Den 17 maj förvärvade Diab produktionen av ULTEM[TM ] foam från SABIC, ett globalt kemiföretag, för att bredda produkterbjudandet och bättre möta behoven inom högtekniska applikationer. ULTEMTM foam har starka brand-, rök- och toxicitetsegenskaper som gör materialet väl lämpat för användning inom bland annat flygindustrin. Den produktionsutrustning som förvärvats från SABIC kommer att flyttas till Diabs tillverkningsanläggning i Desoto i Texas, USA. Under 2021 kommer Diab att ta över ansvaret för försäljning, marknadsföring, produktion och produkthantering för produktportföljen.

Den 20 maj meddelade Ratos att man överväger att tillsammans med övriga ägare genomföra en ägarspridning i Aibel, företrädesvis genom en notering på Oslo Børs. Syftet med den eventuella ägarspridningen är att ytterligare accelerera bolagets transformation mot den förnybara energiindustrin. Något beslut om att genomföra en ägarspridning i Aibel har dock inte fattats.

Den 30 juni tecknade helägda KVD-koncernen (KVD) avtal om att förvärva 100% av Forsbergs Fritidscenter (Forsbergs) som är Nordens största husbils- och husvagnsåterförsäljare. Genom förvärvet breddas KVDs utbud och erbjudandet till slutkonsument förstärks. Ökad onlineförsäljning och utbyte av erfarenheter tillsammans med betydande synergier gör detta till en industriellt riktig affär. Köpeskillingen uppgår till 275 MSEK, motsvarande en EV/EBITA multipel på 5,6x, och finansieringen sker genom ett långfristigt lån från Ratos till KVD.

14 Ratos Delårsrapport 2021 Q2

Nyckeltal

För definitioner se sid 29

För definitioner se sid 29
MSEK	kv1-2 2021	kv1-2 Helår 2020 2020
Skuldsättningsgrad, Ratoskoncernen Skuldsättningsgrad, Ratos bolagsgrupp inkl. moderbolagets kassa 1⁾ Soliditet, Ratoskoncernen % Avkastning på eget kapital, Ratoskoncernen % Avkastning på sysselsatt kapital, Ratoskoncernen % Avkastning på sysselsatt kapital, Ratos bolagsgrupp % Nyckeltal per aktie 2⁾ Totalavkastning, % Direktavkastning, % Börskurs, SEK Utdelning, SEK Eget kapital hänförligt till moderbolagets ägare, SEK 3⁾ Resultat per aktie före utspädning, SEK Resultat per aktie efter utspädning, SEK Antal utestående stamaktier i genomsnitt - före utspädning - efter utspädning Totalt antal registrerade aktier Antal utestående aktier⁴⁾ - varav A-aktier - varav B-aktier	0,5x -1,1x 49,4 22,2 17,5 11,7 37,6 51,90 36,04 7,20 7,14 321 501 344 324 737 389 324 140 896 323 923 396 84 637 060 239 286 336	2,4x 2,3x 1,5x 1,1x 39,2 39,4 6,1 7,3 9,9 9,3 8,5 10,6 -25,4 17,3 2,5 24,92 38,48 0,95 30,13 29,36 1,81 2,17 1,80 2,17 319 014 634 319 014 634 320 639 067 321 037 084 324 140 896 324 140 896 319 014 634 319 014 634 84 637 060 84 637 060 234 377 574 234 377 574

1⁾ Exklusive finansiell leasingskuld

2⁾ Om inget annat anges avses B-aktien

3⁾ Eget kapital hänförligt till moderbolagets ägare, dividerat med antal utestående stamaktier vid periodens slut

⁴⁾ Efter inlösen samt överlåtelse av Ratos egna aktier

15 Ratos Delårsrapport 2021 Q2

Finansiella rapporter

Koncernens resultaträkning

Koncernens resultaträkning
	kv2 2021	kv2 2020	kv1-2 2021	kv1-2 Helår 2020 2020
MSEK
Nettoomsättning Övriga rörelseintäkter Kostnad för sålda varor och tjänster Kostnader för ersättning till anställda Avskrivningar och nedskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar samt nyttjanderättstillgångar Övriga externa kostnader Realisationsresultat från koncernföretag Andelar av resultat från investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden Omvärderingnoterade aktier	6 994 24 -3 979 -1 315 -252 -461 17 -113	6 525 24 -3 774 -1 176 -237 -429 24	11 426 68 -6 552 -2 439 -485 -873 55 -131	11 229 20 941 38 70 -6 694 -12 624 -2 290 -4 358 -473 -966 -864 -1 650 0 0 -5 44
Rörelseresultat Finansiella intäkter Finansiella kostnader	915 4 -92	955 3 -168	1 069 32 -207	941 1 457 20 26 -298 -610
Finansnetto Resultat före skatt Skatt Periodens resultat från kvarvarande verksamhet1⁾ Periodens resultat från avvecklad verksamhet Periodens resultat Periodens resultat hänförligt till: Moderbolagets ägare Innehav utan bestämmande inflytande Resultat per aktie, SEK - före utspädning - efter utspädning Resultat per aktie från kvarvarande verksamhet, SEK - före utspädning - efter utspädning	-88 827 -166 661 18 679	-166 790 -155 634 145 780	-175 894 -197 697 1 716 2 412	-278 -584 663 873 -152 -258 511 614 156 269 667 883
	620	700	2 316	576 693
	59	80	96	91 191
	1,91	2,19	7,20	1,81 2,17
	1,90	2,18	7,14	1,80 2,17
	1,86	1,87	1,86	1,47 1,58
	1,84	1,87	1,85	1,47 1,58

1⁾ Periodens resultat från kvarvarande verksamhet hänförligt till moderbolagets ägare uppgår för kv2 till 602 MSEK (598), kv1-2 till 597 MSEK (467) och för helår 2020 till 505 MSEK. Periodens resultat från kvarvarande verksamhet hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande uppgår för kv2 till 59 MSEK (36), kv1-2 till 100 MSEK (44) och för helår 2020 till 109 MSEK.

Koncernens rapport över totalresultat

	kv2 2021	kv2 2020	kv1-2 2021	kv1-2 Helår 2020 2020
MSEK
Periodens resultat Poster som inte ska återföras i resultaträkningen: Omvärdering av förmånsbestämda pensioner, netto Skatt hänförligtillposter som inte ska återföras i resultaträkningen	679 -0	780 -22 5	2 412 -44	667 883 -30 -30 5 5
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen: Periodens omräkningsdifferenser Periodens förändring av säkringsreserv Skatt hänförligtillposter som senare kan återföras till resultaträkningen	-0 -91 13 -3	-17 -247 -7 -3	-44 147 45 -10	-25 -25 -275 -480 -28 -34 5 2
Periodens övrigt totalresultat Periodens totalresultat Periodens totalresultat hänförligt till: Moderbolagets ägare Innehav utan bestämmande inflytande	-81 -82 597 555 42	-257 -275 505 476 29	182 138 2 550 2 437 113	-299 -512 -324 -537 343 346 326 278 17 69

16 Ratos Delårsrapport 2021 Q2

Rapport över finansiell ställning för koncernen i sammandrag

MSEK	2021-06-30	2020-06-30 2020-12-31
TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Goodwill Övriga immateriella anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar Nyttjanderättstillgångar Finansiella anläggningstillgångar Uppskjutna skattefordringar	7 339 1 198 1 267 4 591 1 985 174
		11 351 6 958 1 846 1 123 1 206 1 198 4 248 4 677 1 097 1 072 438 156
Summa anläggningstillgångar Omsättningstillgångar Varulager Kortfristiga fordringar Likvida medel	16 554 1 357 3 764 4 492	20 185 15 185 1 174 1 075 4 188 3 094 3 712 2 826
Tillgångar som innehas för försäljning	9 613	9 074 6 995 6 458
Summa omsättningstillgångar	9 613	9 074 13 453
Summa tillgångar EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital inklusive innehav utan bestämmande inflytande Långfristiga skulder Räntebärande skulder Ej räntebärande skulder Pensionsavsättningar Övriga avsättningar Uppskjutna skatteskulder	26 167 12 923 5 180 269 86 28 311	29 259 28 638 11 466 11 281 7 525 6 760 285 257 676 86 23 28 360 275
Summa långfristiga skulder Kortfristiga skulder Räntebärande skulder Ej räntebärande skulder Avsättningar	5 875 1 850 5 093 426	8 869 7 405 2 234 1 601 6 248 4 403 443 447
Skulder hänförliga till tillgångar som innehas för försäljning	7 369	8 925 6 451 3 501
Summa kortfristiga skulder	7 369	8 925 9 952
Summa skulder	13 244	17 793 17 357
Summa eget kapital och skulder	26 167	29 259 28 638

17 Ratos Delårsrapport 2021 Q2

Rapport över förändringar i koncernens eget kapital i sammandrag

MSEK	2021-06-30	Moder- bolagets ägare Innehav utan best inflytande Totalt eget kapital 2020-06-30	2020-12-31
	Moder- bolagets ägare Innehav utan best inflytande Totalt eget kapital		Moder- bolagets ägare Innehav utan best inflytande Totalt eget kapital
Ingående eget kapital Periodens totalresultat Utdelning Innehav utan bestämmande inflytandes andel av kapitaltillskott och nyemission Överlåtelse av egna aktier Värdet av konverteringsrätt för konvertibelt förlagslån Optionspremier Inlösta optioner Säljoption, framtida förvärv från innehav utan bestämmande inflytande Förvärv av andel i dotterföretag från innehav utan bestämmande inflytande Avyttring av andel i dotterföretag till innehav utan bestämmande inflytande Innehav utan bestämmande inflytande vid förvärv Innehav utan bestämmande inflytande i avyttrat företag	9 366 1 915 11 281 2 437 113 2 550 -303 -303 -0 -0 218 218 5 5 5 5 -4 -4 -17 -17 -34 -5 -39 -8 14 6 140 140 -918 -918	9 298 1 920 11 218 326 17 343 -75 -75 2 2 2 2 0 0 -16 -2 -18 1 -7 -6 -0 -0 -0	9 298 1 920 11 218 278 69 346 -207 -75 -283 2 2 2 2 0 0 -5 -5 -12 -7 -19 7 11 19
Utgående eget kapital	11 683 1 240 12 923	9 611 1 855 11 466	9 366 1 915 11 281

18 Ratos Delårsrapport 2021 Q2

Rapport över kassaflöden för koncernen

Rapport över kassaflöden för koncernen
MSEK	kv2 2021	kv2 2020	kv1-2 2021	kv1-2 Helår 2020 2020
Den löpande verksamheten Rörelseresultat från kvarvarande verksamhet Rörelseresultat från avvecklad verksamhet	915 18 305	955 122	1 069 1 721 -1 289	941 1 457 197 472
Justeringförposter som inte ingår i kassaflödet		277		678 1 332
Betald inkomstskatt	1 238 -55	1 354 -39	1 501 -137	1 816 3 261 -133 -223
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital	1 183 93 -90 275	1 315	1 364 -250 -301 259	1 683 3 038
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital Ökning (-)/Minskning (+) av varulager Ökning (-)/Minskning (+) av rörelsefordringar
		187		-153 -109
		156		79 264
Ökning(+)/Minskning(-) av rörelseskulder		22		330 7
Kassaflöde från den löpande verksamheten	1 461 -117 5 -103 0	1 681	1 072 -116 2 621 -195 1	1 940 3 201
Investeringsverksamheten Förvärv, koncernföretag Avyttring, koncernföretag Investering och avyttring, övriga immateriella/materiella anläggningstillgångar Investering och avyttring, finansiella tillgångar
				-28 -38
		1		1 2
		-146		-304 -664
		-0		0 0
Erhållna räntor				4 6
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-215 196 2 -19 -34 82 -531 -81 -163	-146	2 312 0 218 2 -236 -31 -303 524 -1 836 -171 -313	-327 -694
Finansieringsverksamheten Innehav utan bestämmande inflytandes andel i emission/kapitaltillskott Överlåtelse av egna aktier Inbetald optionspremie Återköp/slutreglering optioner Förvärv och avyttring av andel i dotterföretag från innehav utan bestämmande inflytande Utbetald utdelning Utbetald utdelning, innehav utan bestämmande inflytande Upptagna lån
		2		2 2
				3 3
		-5		-6 -39
		-6		-6 -0
				-207
				-75
		89		587 795
Amortering av lån Betalda räntor Amorteringav finansiella leasingskulder		-749 -111 -177		-1 056 -1 832 -225 -439 -350 -673
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-548 699 3 789 4 4 492 4 492	-956	-2 145 1 239 3 182 71 4 492 4 492	-1 050 -2 467
Periodens kassaflöde Likvida medel vid periodens början Kursdifferens i likvida medel Likvida medel vid periodens slut - varav hänförligt till kvarvarande verksamhet - varav hänförligt till avvecklad verksamhet
		579		562 40
		3 184		3 219 3 219
		-51		-69 -77
		3 712		3 712 3 182
		3 712		3 712 2 826
				356

19 Ratos Delårsrapport 2021 Q2

Moderbolagets resultaträkning

MSEK	kv2 2021	kv2 2020	kv1-2 2021	kv1-2 Helår 2020 2020
Övriga rörelseintäkter Administrationskostnader Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar	3 -48 -0	0 -37 -0	3 -80 -0	0 5 -71 -155 -0 -0
Rörelseresultat	-45 18 17 -11	-37	-77 1 878 -70 10 -12	-71 -150
Realisationsresultat vid försäljning av andelar i koncernföretag				65 134
Utdelning från koncernföretag Resultat från övriga värdepapper och fordringar som är anläggningstillgångar				175 175 1
Övriga ränteintäkter och liknande resultatposter		1		9 0
Räntekostnader och liknande resultatposter		-9		-10 -18
Resultat efter finansiella poster Skatt	-21 0	-46 0	1 730 0	167 142 0 0
Periodens resultat	-20	-46	1 730	168 143

Moderbolagets rapport över totalresultat

MSEK	kv2 2021	kv2 2020	kv1-2 2021	kv1-2 Helår 2020 2020
Periodens resultat	-20	-46	1 730	168 143
Periodens övrigt totalresultat	0 -20	0	0	0 0
Periodens totalresultat		-46	1 730	168 143

20 Ratos Delårsrapport 2021 Q2

Sammandrag av moderbolagets balansräkning

MSEK	2021-06-30	2020-06-30 2020-12-31
TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar Finansiella anläggningstillgångar Fordringarpå koncernföretag	1 6 919 1 336	1 1 7 588 7 602 1
Summa anläggningstillgångar Omsättningstillgångar Kortfristiga fordringar Fordringar på koncernföretag Likvida medel	8 255 43 72 2 338	7 590 7 603 24 16 180 7 1 245 1 166
Summa omsättningstillgångar	2 453	1 449 1 189
Summa tillgångar EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital Långfristiga skulder Räntebärande skulder, koncernföretag Räntebärande skulder Ej räntebärande skulder Konvertibla förlagslån Uppskjutna skatteskulder	10 708 9 870 585 52 6 92 2	9 039 8 792 8 452 8 219 355 391 35 48 8 14 53 54 1 1
Summa långfristiga skulder Kortfristiga avsättningar Kortfristiga skulder Räntebärande skulder, koncernföretag Räntebärande skulder Ejräntebärande skulder	738 66 0 33	453 508 2 10 92 0 1 40 53
Summa kortfristiga skulder	34	132 54
Summa eget kapital och skulder	10 708	9 039 8 792

Sammandrag avseende förändringar i moderbolagets eget kapital

MSEK	2021-06-30	2020-06-30 2020-12-31
Ingående eget kapital Periodens totalresultat Utdelning Överlåtelse egna aktier Nyttjande av köpoptioner Värdet av konverteringsrätt för konvertibelt förlagslån Uppskjuten skatt på konverteringsrätt Optionspremier	8 219 1 730 -303 218 -4 6 -1 5	8 281 8 281 168 143 -207 3 3 -1 -1 0 0
Utgående eget kaptial	9 870	8 452 8 219

21 Ratos Delårsrapport 2021 Q2

Not 1 Redovisningsprinciper

Ratos koncernredovisning upprättas i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS) och tillhörande tolkningar (IFRIC), så som de antagits av EU. Denna delårsrapport har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering samt tillämpliga bestämmelser i årsredovisningslagen. För moderbolaget tillämpas även RFR 2 Redovisning för juridisk person. Redovisnings- och värderingsprinciper är oförändrade i förhållande till Ratos årsredovisning 2020. Nya och ändrade standarder som trätt i kraft från och med 2021 har inte haft någon betydande påverkan på räkenskaperna.

Belopp anges i miljoner kronor (MSEK) om inte annat framgår. Avrundningar kan förekomma i tabeller och räkningar, vilka får till följd att angivna totalbelopp inte alltid är en exakt summa av de avrundade delbeloppen.

I rapporten rapporterar Ratos sitt tidigare ägande i Bisnode som en avvecklad verksamhet. Detta då Ratos i oktober 2020 tecknade avtal avseende försäljning till Dun & Bradstreet. Försäljningen slutfördes i januari 2021. I enlighet med IFRS 5 ”Anläggningstillgångar som innehas för försäljning och avvecklade verksamheter”, redovisas Bisnodes resultat efter skatt på egen rad i resultaträkningen för 2021 och 2020. I rapport över finansiell ställning redovisas Bisnodes tillgångar och skulder knutna till dessa tillgångar på egna rader för 31 december 2020. Bisnode har ingen påverkan på andra kvartalet 2021. Även innehavet i Bisnode Belgien som förvärvades och avyttrades under 2021 rapporteras som avvecklad verksamhet i resultaträkningen för 2021.

Not 2 Risker och osäkerhetsfaktorer

Ratos är en bolagsgrupp som möjliggör för självständiga medelstora bolag att utvecklas snabbare genom att vara del av någonting större. Fokus på människor och ledarskap samt kultur och värderingar är centrala delar av Ratos. Verksamheten innebär risker hänförliga till både Ratos och bolagen. Dessa omfattar framförallt marknadsmässiga, verksamhetsrelaterade och transaktionsrelaterade risker och kan avse både generella risker, såsom omvärldshändelser och den makroekonomiska utvecklingen, samt företags- och branschspecifika risker.

De finansiella riskerna består av likviditetsrisk, ränterisk, kreditrisk och valutarisk. Det finns ett flertal finansiella risker som flertalet av bolagen är exponerad mot, främst relaterade till lån, kundfordringar, leverantörsskulder och derivatinstrument. De risker som bolagen utsätts för hanteras av respektive bolag.

Ratos är exponerat för finansiella risker främst vad avser värdeförändringar i bolagen och likviditetsrisk. Ratos framtida resultatutveckling är till stor del beroende av de underliggande bolagens framgång, vilken också bland annat är beroende av hur framgångsrika respektive bolags ledningsgrupp och styrelse är på att utveckla bolaget och genomföra värdeskapande initiativ.

För ytterligare beskrivning av koncernens och moderbolagets väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer hänvisas till förvaltningsberättelsen samt not 25 och 31 i årsredovisningen för 2020.

Delar av Ratos bolagsgrupp finansieras centralt, initialt med moderbolagets, Ratos AB’s, egna kassa och på sikt, i takt med att lånebehoven ökar, med av Ratos AB lånade medel från externa banker. Syftet är att uppnå besparingar i form av avkastning på befintlig kassa i Ratos och på sikt lägre finansieringskostnader för koncernen. Arbete pågår även med att effektivisera likviditetshanteringen och överskott av likviditet genom att införa gemensam så kallad cash-pool för olika valutor och bolag i koncernen. Det innebär att Ratos AB’s beskattning enligt reglerna för investmentbolag kommer att upphöra, istället kommer Ratos AB att beskattas enligt vanliga aktiebolagsregler. Tidpunkten för när övergången till de nya beskattningsreglerna sker och effekterna av övergången är för närvarande osäker.

Den pågående Covid-19 pandemin har haft påverkan på resultatet under perioden och tillför osäkerhet till Ratos ekonomiska utveckling för resterande 2021. Påverkan av Covid-19 för Ratos bolag varierar då de är verksamma inom olika segment, branscher och geografier. Ratos affärsmodell, med ett tydligt decentraliserat resultatansvar, gör att bolagen självständigt fattar beslut och gör anpassningar till rådande omständigheter. Påverkan på värdering av balansposter har fram tills nu varit begränsad.

22 Ratos Delårsrapport 2021 Q2

Not 3 Alternativa nyckeltal

Avstämning mellan alternativa nyckeltal (APM) och IFRS

Ratos använder sig av finansiella mått som inte är definierade i IFRS utan är så kallade alternativa nyckeltal (APM). Dessa alternativa nyckeltal anses utgöra värdefull kompletterande information för analytiker och övriga intressenter för att utvärdera och bedöma koncernens finansiella prestation och ställning. Tabeller som visas med tonad bakgrund är alternativa nyckeltal. Ratos definitioner av dessa nyckeltal kan skilja sig från andra bolag och därför är dessa inte alltid jämförbara med liknande nyckeltal som används av andra bolag.

Nedan visas avstämningar och redogörelse för delkomponenter som ingår i de väsentliga alternativa nyckeltal som används i denna rapport. Avstämning sker mot den mest direkt avstämbara posten, delsumman eller totalsumman som anges i de finansiella rapporterna för motsvarande period. Definitioner återfinns på www.ratos.com och sidan 29 i denna rapport.

Nettoomsättning

MSEK	kv2 2021	kv2 2020	kv1-2 2021	kv1-2 Helår 2020 2020
Ratos bolagsgrupp, Nettoomsättning Nettoomsättning i dotterföretag, andel vilken ej ägs av Ratos Dotterföretag avyttrade under innevarande år Investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden Elimineringar	6 949 970 -924 -0	7 221 1 120 -906 -906 -5	11 615 1 727 -1 916 -0	12 809 24 053 2 241 4 419 -1 843 -3 673 -1 967 -3 846 -11 -12
Ratoskoncernen, Nettoomsättning kvarvarande verksamhet	6 994	6 525	11 426	11 229 20 941

Organisk tillväxt, Ratos ägarandel

MSEK	kv2 2021	kv2 2020	kv1-2 2021	kv1-2 Helår 2020 2020
Ratos bolagsgrupp, Tillväxt Nettoomsättning, % Ratos bolagsgrupp, Nettoomsättning	-3,8% 6 949	1,7% 7 221	-9,3% 11 615	4,1% -1,8% 12 809 24 053
Förvärvad nettoomsättning Effekter av valutaförändringar	182 35	4 -377	187 -144	19 40 -457 -1 227
Ratos bolagsgrupp, justerad Nettoomsättning Avyttrad nettoomsättning i jämförelseperiod Ratos bolagsgrupp, justerad Nettoomsättning jämförelseperiod	6 732 633 6 588	7 594 102 6 995	11 571 1 288 11 521	13 246 25 240 198 231 12 112 24 251
Ratos bolagsgrupp, Organisk tillväxt	144	599	50	1 134 989
Ratos bolagsgrupp, Organisk tillväxt, %	2,0%	8,6%	0,4%	9,4% 4,0%

EBITDA, EBITA och koncernens rörelseresultat

	kv2 2021	kv2 2020	kv1-2 2021	kv1-2 Helår 2020 2020
MSEK
Ratos bolagsgrupp, EBITDA Avskrivningar och nedskrivningar	1 300 -245	1 323 -278	1 705 -476	1 708 3 041 -555 -1 131
Ratos bolagsgrupp, EBITA Ratos bolagsgrupp, EBITA-marginal EBITA i dotterföretag, andel vilken ej ägs av Ratos Dotterföretag avyttrade under innevarande år Investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden Intäkter och kostnader hänförligt till moderbolaget och centrala bolag Övrigt	1 055 15,2% 63 -35 -162 1	1 045 14,5% 86 -130 -7 -37 1	1 228 10,6% 104 -42 -213 2	1 153 1 910 9,0% 7,9% 140 308 -213 -504 -64 -100 -72 -151 2 3
Ratoskoncernen, EBITA kvarvarande verksamhet Av- och nedskrivningar av immateriella tillgångar uppkomna vid förvärv	923 -8	958 -3	1 080 -11	947 1 468 -6 -12
Ratoskoncernen, Rörelseresultat kvarvarande verksamhet	915	955	1 069	941 1 457

23 Ratos Delårsrapport 2021 Q2

Rörelsens kassaflöde

Rörelsens kassaflöde
MSEK	kv2 2021	kv2 2020	kv1-2 2021	kv1-2 2020	Helår 2020
Ratos bolagsgrupp, rörelsens kassaflöde	1 105	1 232	580	1 124	1 768
Kassaflöde från rörelsen i dotterföretag, andel vilken ej ägs av Ratos Kassaflöde från rörelsen i dotterföretag avyttrade under innevarande år Investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden Investering och avyttring, immateriella och materiella tillgångar Leasebetalning Betald inkomstskatt Hänförligt till moderbolaget och centrala bolag Elimineringar	37	57	-26	160	327
	-0		40
	100	77	98	98	-140
	103	146	195	304	664
	224	236	435	469	932
	-55	-39	-137	-133	-223
	190	-27	58	-83	51
	-242	-1	-170	-0	-180
Ratoskoncernen, Kassaflöde från den löpande verksamheten	1 461	1 681	1 072	1 940	3 201

Räntebärande nettoskuld

Räntebärande nettoskuld
MSEK	2021-06-30	2020-06-30 2020-12-31
Ratos bolagsgrupp, Räntebärande nettoskuld	6 551	7 923 8 149
Räntebärande nettoskuld i dotterföretag, andel vilken ej ägs av Ratos Investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden Interna lån Hänförligt till moderbolaget och centrala bolag Övrigt	261	746 777
	-751	-872 -620
	-1 331	-1 154
	-2 209	-1 061
	23	22 23
Ratoskoncernen, Räntebärande nettoskuld	2 543
	2021-06-30
Räntebärande skulder, övrigt Räntebärande skulder, leasing Avsättningar för pensioner Räntebärande tillgångar Likvida medel	1 937 5 094 86 -82 -4 492	5 048 4 503 4 711 5 362 676 629 -59 -43 -3 712 -3 182
Ratoskoncernen, Räntebärande nettoskuld	2 543	6 664 7 269

24 Ratos Delårsrapport 2021 Q2

Not 4 Förvärvade och avyttrade verksamheter

Förvärv inom dotterföretag

Den 4 mars förvärvade HL Display bolaget Concept Group, en brittisk leverantör av butikslösningar och tjänster som omsätter cirka 5,4 MGBP och har 65 anställda.

Den 1 april förvärvade HL Display bolaget CoolPresentation och stärker därigenom sin marknadsposition i Nederländerna. CoolPresentation har byggt en stark marknadsposition på den holländska marknaden, med högkvalitativa produkter och tjänster till både dagligvaruhandeln, apotek och varumärkesleverantörer. CoolPresentation omsätter årligen cirka 40 MSEK. Se nedan preliminär förvärvsanalys för förvärven.

Preliminär förvärvsanalys tilläggsförvärv HL Display

	MSEK
Immateriella anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar Uppskjuten skattefordran Kundfordringar Omsättningstillgångar Likvida medel Uppskjuten skatteskuld Kortfristiga skulder Netto identifierbara tillgångar och skulder Goodwill	4
	6 1 16 13 20 -0 -14 44 30
Överförd ersättning varav kontant utbetald varav villkorad köpeskilling	74 67 8

Förvärv av Vestia

I mars tecknade Ratos avtal om att förvärva 62,8% av aktierna i byggföretaget Vestia Construction Group som är verksam på Göteborgsmarknaden. Vestia arbetar enligt en så kallad ”partneringmodell”, där arbetet följs upp utifrån en överenskommen målbudget och där Vestia erhåller löpande kostnadsersättning samt ett förutbestämt arvode. Förvärvet slutfördes 9 april.

Sammanlagd överförd ersättning för aktierna i Vestia Construction Group uppgår till 254 MSEK, varav Ratos erlagt 159 MSEK. Villkorad köpeskilling är avhängig EBITA under perioden juli 2020-juni 2023 och kan maximalt uppgår till 68 MSEK vilket är verkligt värde och överensstämmer med det bokförda värdet. Goodwill uppgår i den preliminära förvärvsanalysen till 225 MSEK och utgörs av tillväxt och affärsmodell. Denna goodwill förväntas inte vara skattemässigt avdragsgill.

Vestia ingår i Ratos-koncernen från förvärvstidpunkten med en nettoomsättning om 248 MSEK och ett resultat före skatt om 9 MSEK. För perioden januari till juni uppgick

nettoomsättningen till 426 MSEK och resultat före skatt till 11 MSEK. Förvärvsrelaterade transaktionskostnader uppgick till cirka 3,3 MSEK.

Preliminär förvärvsanalys Vestia

	MSEK
Kundkontrakt	43
Materiella anläggningstillgångar Nyttjanderättstillgångar Kundfordringar Omsättningstillgångar Likvida medel Uppskjuten skatteskuld Långfristiga skulder och avsättningar Kortfristiga skulder Netto identifierbara tillgångar och skulder Goodwill	0 6 79 5 33 -10 -23 -105 28 225
Överförd ersättning varav kontant utbetald varav villkorad tilläggsköpeskilling	254 149 68

Avyttring av Bisnode

I oktober 2020 tecknade Ratos avtal om att sälja samtliga aktier i Bisnode exklusive verksamheten i Belgien för ett företagsvärde (enterprise value) om 7 200 MSEK för 100% av bolaget. Ratos ägarandel uppgår till 70%. I januari 2021 slutfördes försäljningen till Bisnodes samarbetspartner Dun & Bradstreet. Köpeskillingen för Ratos ägarandel om 70% uppgick till 3 860 MSEK, vilket medför en koncernmässig reavinst om 1 816 MSEK.

På nästa sida ses en specifikation över Bisnodes verksamhet som avyttrats och dess effekt på koncernens rapport över finansiell ställning och rapport över kassaflöden.

Förvärv och avyttring Bisnode Belgien

Vid avyttring av Bisnode till Dun & Bradstreet, ingick inte Bisnodes belgiska verksamhet i transaktionen. Bisnode Belgien har ingått i Ratos koncern under Q1. 31 mars 2021 tecknade Ratos avtal och avyttrade Bisnode Belgien. Den koncernmässiga reaförlusten uppgick till 25 MSEK.

25 Ratos Delårsrapport 2021 Q2

Resultaträkning från avvecklad verksamhet

Resultaträkning från avvecklad verksamhet
MSEK	kv2 2021	kv2 2020	kv1-2 2021	kv1-2 Helår 2020 2020
Intäkter		914 -749	105 -116	1 853 3 691 -1 648 -3 291
Kostnader
Resultat före skatt		165 -18	-10 -1	205 400 -50 -131
Skatt
Resultat efter skatt varav Bisnode Realisationsresultat vid avyttring av den avvecklade verksamheten	18	145 145	-11 9 1 727 1 816	156 269 156 269
varav Bisnode
Totalt resultat för perioden Periodens resultat hänförligt till: Moderbolagets ägare Innehav utan bestämmande inflytande Resultat per aktie, SEK - före utspädning - efter utspädning	18 18 0,06 0,06	145 101 44 0,32 0,32	1 716 1 719 -3 5,35 5,30	156 269 109 189 47 81 0,34 0,59 0,34 0,59

Kassaflödesanalys från avvecklad verksamhet

Kassaflödesanalys från avvecklad verksamhet
MSEK	kv2 2021	kv2 2020	kv1-2 2021	kv1-2 Helår 2020 2020
Kassaflöde från den löpande verksamheten Kassaflöde från investeringsverksamheten		173 -46 -30	61 2 636 -191	344 655 -120 -224 -61 -192
Kassaflöde från finansieringsverksamheten
Förändring av likvida medel		97	2 506	162 238

Nettotillgångar vid försäljningstidpunkt

Tillgångar och skulder som ingick i den avvecklade verksamheten i Bisnode framgår nedan.

MSEK	2021-01-08
Goodwill Övriga immateriella tillgångar Materiella anläggningstillgångar Nyttjanderättstillgångar Finansiella tillgångar Uppskjutna skattefordringar Kortfristiga fordringar	4 186 720 28 141 24 206 650 247
Likvida medel
Innehav utan bestämmande inflytande	-881 -631 -148 -1 162 -1 338
Långfristiga räntebärande skulder Långfristiga ej räntebärande skulder Kortfristiga räntebärande skulder
Kortfristiga ejräntebärande skulder
Avyttrade nettotillgångar Realisationsresultat exklusive transaktionskostnader	2 044 1 816
Försäljningspris	3 860 -924 -247
Aktier i Dun & Bradstreet
Avgår likvida medel i avyttrad verksamhet
Summa kassaflödespåverkande	2 690

26 Ratos Delårsrapport 2021 Q2

Not 5 Rörelsesegment

	Nettoomsättning	Nettoomsättning	Nettoomsättning	Nettoomsättning	EBITA och rörelseresultat 1⁾	EBITA och rörelseresultat 1⁾	EBITA och rörelseresultat 1⁾	EBITA och rörelseresultat 1⁾
MSEK	kv2 2021	kv2 2020	kv1-2 2021	kv1-2 Helår 2020 2020	kv2 2021	kv2 2020	kv1-2 2021	kv1-2 Helår 2020 2020
Aibel airteam HENT Speed Group Summa Construction & Services KVD Oase Outdoors Plantasjen Summa Consumer Diab HL Display LEDiL TFS Summa Industry	332 2 164 252 2 748 142 224 2 341 2 708 505 441 124 219 1 289	346 2 122 181 2 649 101 167 2 380 2 648 585 352 94 202 1 233	631 4 054 473 5 158 245 343 2 988 3 576 949 848 238 409 2 444	621 1 331 4 388 8 644 354 726 5 363 10 701 194 393 295 418 2 928 4 582 3 416 5 393 1 065 2 121 757 1 520 204 389 434 828 2 460 4 858	17 35 30 33 114 13 62 763 838 14 58 29 18 118	23 26 27 16 92 7 43 700 750 88 42 21 1 152	55 54 72 57 238 21 87 665 773 62 118 58 29 266	-5 43 35 126 75 172 24 62 129 403 11 37 56 48 530 566 597 651 157 280 79 163 42 76 12 42 290 561
Summa bolag alla redovisade perioder Vestia	6 746 248	6 530	11 178 248	11 240 20 952	1 070 14	994	1 277 14	1 016 1 615
Summa bolag förvärvade under redovisade perioder Elimineringav intern omsättning	248 -0	-5	248 -0	-11 -12	14		14
Summa Nettoomsättning och EBITA från bolagen Omvärdering noterade aktier Intäkter och kostnader i moderbolag och centrala bolag	6 994	6 525	11 426	11 229 20 941	1 084 -113 -49 1	994 -37 1	1 291 -131 -81 2	1 016 1 615 -72 -151 2 3
Övrigt
Koncernens EBITA kvarvarande verksamhet Av- och nedskrivningar av immateriella tillgångar uppkomna vid förvärv					923 -8	958 -3	1 080 -11	946 1 468 -6 -12
Koncernens rörelseresultat kvarvarande verksamhet Bisnode		906	60 45	1 843 3 673	915	955 122	1 069 13 -19	941 1 457 197 473
Bisnode Belgien
Summa bolag avyttrade under redovisade perioder Bisnode Övrigt		906	104	1 843 3 673	18	122	-6 1 816 -89	197 473
Realisationsresultat Koncernens nettoomsättning och rörelseresultat	6 994	7 431	11 530	13 072 24 614	18 933	1 077	1 727 2 789	1 138 1 929

1⁾ Dotterföretagens resultat ingår med 100% i koncernens resultat och investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden ingår med ägd andel inklusive skatt.

	kv2 2021	kv2 2020	kv1-2 2021	kv1-2 Helår 2020 2020
MSEK
Nettoomsättningens fördelning	3 753 434 2 744 63	3 651 364 2 462 47	5 562 822 4 933 108	5 389 9 314 733 1 461 4 999 9 964 108 202
Varuförsäljning Tjänsteuppdrag Entreprenaduppdrag Ersättningsbara utlägg
	6 994	6 525	11 426	11 229 20 941

27 Ratos Delårsrapport 2021 Q2

Not 6 Finansiella instrument

Ratos tillämpar värdering till verkliga värden i begränsad omfattning och då främst för derivat, syntetiska optioner, villkorade köpeskillingar och säljoptioner. Dessa poster värderas enligt nivåerna två respektive tre i verkligt värdehierarkin.

I rapport över finansiell ställning per 30 juni 2021 uppgår det sammanlagda värdet av finansiella instrument värderade till verkligt värde i enlighet med nivå tre till 472 MSEK (643 per 31 december 2020). Förändringen består främst av lösen av syntetiska optioner i samband med försäljning av dotterbolag samt tillkommande villkorad tilläggsköpeskilling i samband med förvärv av dotterbolag.

I rapport över finansiell ställning per 30 juni 2021 uppgår värdet på derivat till netto -4 MSEK (-31 per 31 december 2020), varav 4 MSEK (1 per 31 december 2020) redovisas som tillgång och 9 MSEK (33 per 31 december 2020) som skuld.

Not 7 Goodwill

Goodwill har förändrats enligt nedan under perioden.

	Ackumulerade	Ackumulerade
MSEK	anskaffningsvärde	nedskrivningar	Totalt
Ingående balans	8 302	-1 344	6 958
2021-01-01
Rörelseförvärv	255		255
Periodens omräknings-
differenser	148	-23	125
Utgående balans
2021-06-30	8 705	-1 367	7 339

Not 8 Närståenderelationer

Transaktioner med närstående sker på marknadsmässiga villkor.

Moderbolaget

Moderbolaget har en närståenderelation med sina koncernföretag, för mer information se not 29 i årsredovisningen för 2020. Moderbolaget har inte några ställda säkerheter. Moderbolaget har eventualförpliktelser till dotter- och intresseföretag uppgående till 525 MSEK (554 per 31 december 2020).

Nedan redovisas moderbolagets transaktioner gentemot dotter- och intresseföretag för perioden samt moderbolagets balansposter mot dotter- och intresseföretag vid utgången av perioden. Under perioden har moderbolaget påbörjat arbetet att Ratos bolagsgrupp ska finansieras centralt och utlåning har skett till Diab. HL Display, KVD och LEDiL från moderbolaget.

Inga ovanliga affärstransaktioner av väsentligt värde har förekommit mellan Ratos och styrelseledamöter eller ledande befattningshavare i koncernen.

	Finansiella	Övriga	Kapital-
MSEK	intäkter	intäkter	tillskott	Utdelning
2021 kv1-2	9
2020 kv1-2			288	175
2020 Helår		5	288	175
				Eventual-
MSEK	Fordran	Avsättning	Skuld	förpliktelse
2021-06-30	1 407	60	585	525
2020-06-30	181		448	557
2020-12-31	7		391	554

Not 9 Valutakurser

Genomsnittskurser SEK	kv1-2 kv1-2 Helår 2021 2020 2020	kv1-2 kv1-2 Helår 2021 2020 2020
	kv1-2 2021
Danska kronor, DKK Euro, EUR Norska kronor, NOK Balansdagskurser SEK	1,362 10,128 0,996
	2021-06-30
Danska kronor, DKK Euro, EUR Norska kronor, NOK	1,362 10,125 0,994	1,406 1,349 10,480 10,038 0,960 0,955

28 Ratos Delårsrapport 2021 Q2

Definitioner

Vissa av nedanstående nyckeltal presenteras för Ratos bolagsgrupp, både med bolagen inkluderade i sin helhet (100%), oavsett Ratos ägarandel, samt justerat för Ratos ägarandel i respektive bolag. När nyckeltal presenteras justerade för Ratos ägarandel multipliceras den procentuella ägarandelen med det aktuella nyckeltalet. Exempelvis: Ratos ägarandel uppgår till 70% och bolagets EBITA är 100 MSEK för perioden, EBITA justerat för Ratos ägarandel uppgår då till 70 MSEK (70% x 100 MSEK).

Direktavkastning

Föreslagen utdelning på stamaktien i procent av B-aktiens stängningskurs vid periodens sista handelsdag.

Totalavkastning

B-aktiens kursutveckling inklusive återinvesterad utdelning (årets utbetalda) på stamaktierna.

Avkastning på eget kapital

Periodens resultat hänförligt till moderbolagets ägare dividerat med genomsnittligt eget kapital hänförligt till moderbolagets ägare.

Avkastning på sysselsatt kapital

EBITA för de senaste 12 månaderna i procent av genomsnittligt sysselsatt kapital under de fem senaste kvartalen.

EBITDA

EBITA med återlagda av- och nedskrivningar (Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortisation).

EBITDA-marginal

EBITDA i procent av nettoomsättningen.

EBITA

Rörelseresultat före nedskrivning av goodwill samt av- och nedskrivningar av andra immateriella tillgångar som uppkommit i samband med företagsförvärv och därmed likställda transaktioner (Earnings Before Interest, Tax and Amortisation).

EBITA-marginal

EBITA i procent av nettoomsättningen.

Eget kapital per aktie

Eget kapital hänförligt till moderbolagets ägare dividerat med utestående antal stamaktier vid periodens slut.

Organisk tillväxt

Nettoomsättning i jämförbara enheter. Effekter av förvärv, avyttringar och valutaförändringar exkluderas.

Resultat per aktie före utspädning

Periodens resultat hänförligt till moderbolagets ägare dividerat med genomsnittligt antal utestående stamaktier.

Resultat per aktie efter utspädning

Vid beräkningen av resultat per aktie efter utspädning justeras resultatet och det genomsnittliga antalet aktier för att ta hänsyn till effekter av potentiella stamaktier, vilka under rapporterade perioder härrör från konvertibla skuldebrev och optioner utgivna till anställda. Utspädning från konvertibla skuldebrev beräknas genom att öka antalet aktier med det totala antalet aktier som konvertiblerna motsvarar och öka resultatet med den redovisade räntekostnaden efter skatt. Potentiella stamaktier ses som utspädande endast under perioder då det leder till en lägre vinst eller större förlust per aktie.

Räntebärande nettoskuld

Räntebärande skulder samt pensionsavsättningar minus räntebärande tillgångar och likvida medel.

Rörelsens kassaflöde

Kassaflöde från löpande verksamhet, exklusive betald skatt, inklusive kassaflöde från investeringar och avyttringar av immateriella respektive materiella anläggningstillgångar samt amortering av leasingskulder och betalda räntor avseende leasing.

Sysselsatt kapital

Eget kapital, innehav utan bestämmande inflytande samt räntebärande skulder.

Skuldsättningsgrad

Räntebärande nettoskuld i förhållande till EBITDA för de senaste 12 månaderna.

Soliditet

Redovisat eget kapital i procent av balansomslutningen. I eget kapital inräknas innehav utan bestämmande inflytande.

12 månader rullande Avser de senaste tolv månaderna.

29 Ratos Delårsrapport 2021 Q2

Halvårsrapporten ger en rättvisande översikt av moderbolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför.

==> picture [446 x 269] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

Stockholm 16 juli 2021
Ratos AB (publ)
Per-Olof Söderberg
Ordförande
Ulla Litzén Eva Karlsson Karsten Slotte
Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot
Jan Söderberg Jonas Wiström
Styrelseledamot Styrelseledamot, Verkställande direktör
----- End of picture text -----

Ratos Delårsrapport 2021 Q2

30

Revisorns granskningsrapport

Ratos AB (publ), org. Nr. 556008-3585

Inledning

Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsinformationen i sammandrag (delårsrapport) för Ratos AB (publ) per 30 juni 2021 och den sexmånadersperiod som slutade per detta datum. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna finansiella delårsinformation i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning.

Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International Standard on Review Engagements ISRE 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder.

En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt ISA och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medveten om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har.

Slutsats

Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen.

Stockholm den dag som framgår av vår elektroniska underskrift Ernst & Young AB

Erik Sandström Auktoriserad revisor

31 Ratos Delårsrapport 2021 Q2

Telefonkonferens

Kommande informationstillfällen

16 juli kl 09.00 SE: +46 8 566 426 92 2021 UK: +44 333 300 9032 Delårsrapport kv3 2021 25 oktober (ändrat datum) US: +1 631 913 1422, PIN for US: 61959798#

För ytterligare information

Jonas Wiström, VD och koncernchef, +46 8 700 17 00 Jonas Ågrup, CFO, +46 8 700 17 00

Denna information är sådan information som Ratos AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning och lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 16 juli 2021 kl. 07.00 CET.

Ratos AB (publ) Drottninggatan 2 Box 1661 111 96 Stockholm Tel +46 8 700 17 00 www.ratos.com Org nr 556008-3585

Ratos är en bolagsgrupp bestående av 12 bolag uppdelade i tre affärsområden; Construction & Services, Consumer och Industry. Vår affärsidé är att utveckla medelstora bolag med huvudkontor i Norden, som är eller kan bli marknadsledande. Vi gör det möjligt för självständiga medelstora bolag att utvecklas snabbare genom att vara del av någonting större. Fokus på människor och ledarskap samt kultur och värderingar är centrala delar av Ratos. Allt vi gör bygger på Ratos kärnvärden: Enkelhet, Tempo i exekvering och Allt handlar om människor.

32 Ratos Delårsrapport 2021 Q2