Ratos — Earnings Release 2023

Feb 12, 2024

Bokslutskommuniké 2023

Bokslutskommuniké, 2023

Kvartal 4 2023

• Justerad1) EBITA uppgick till 326 MSEK (318)
• Rörelseresultatet uppgick till 1 206 MSEK (282)2)
• Periodens resultat uppgick till 980 MSEK (45)2)
• Justerat resultat per aktie efter utspädning uppgick till 0,15 MSEK (-0,11)3)
• Resultat per aktie efter utspädning uppgick till 1,45 SEK (-0,11)
• Kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till 882 MSEK (21)

Helår 2023

• Justerad1) EBITA uppgick till 2 244 MSEK (1 966)
• Rörelseresultatet uppgick till 3 010 MSEK (1 618)2)
• Periodens resultat uppgick till 2 006 MSEK (879)2)
• Justerat resultat per aktie efter utspädning uppgick till 2,43 SEK (2,08)3)
• Resultat per aktie efter utspädning uppgick till 3,72 SEK (1,68)
• Kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till 4 275 MSEK (1 431)
• Justerad skuldsättningsgrad exklusive finansiell leasing uppgick till 1,1x (2,3x)
• Skuldsättningsgrad exklusive finansiell leasing uppgick till 0,7x (2,5x)
• Styrelsen i Ratos föreslår en utdelning för helåret 2023 om 1,25 SEK per aktie (0,84)

Väsentliga händelser under samt efter kvartalets slut

• En reversering av tidigare nedskrivning av Aibel om 1 656 MSEK har gjorts i perioden och påverkar redovisad EBITA positivt
• Till följd av fel i bokföringen inom NVBS Projekt och NVBS Anläggning (två dotterbolag inom Expin Group) har förvärvsanalysen justerats, vilket ökat ursprunglig goodwill med 308 MSEK. Expin Group har vidare beslutat att lämna marknaden för anläggningsprojekt. Sammantaget har detta medfört en nedskrivning av goodwill om 524 MSEK i perioden
• I samband med den årliga nedskrivningsprövningen i det fjärde kvartalet har en nedskrivning av goodwill i Plantasjen om 250 MSEK redovisats
• HL Display har efter kvartalets slut tecknat avtal om att förvärva pr trading-Flekota A/S, som är bolagets distributionspartner i Danmark

Ratoskoncernen, MSEK

	kv4 kv4	kv4 kv4	Förändr.	kv1-4	kv1-4	Förändr.
	2023 2023	2022 2022	%	2023	2022	%
Nettoomsättning	7 960	8 195	-3%	33 748	29 875	13%
EBITDA	2 331	646	pos	5 308	2 958	79%
EBITA, justerad1⁾	326	318	2%	2 244	1 966	14%
EBITA %, justerad1⁾	4,1%	3,9%		6,7%	6,6%
EBITA	1 982	318	pos	3 901	1 718	127%
EBITA %	24,9%	3,9%		11,6%	5,8%
Rörelseresultat	1 206	282	pos	3 010	1 618	86%
Resultat före skatt	1 042	109	pos	2 273	1 178	93%
Periodens resultat	980	45	pos	2 006	879	128%
Resultat per aktie före utspädning, SEK	1,46	-0,11	pos	3,73	1,69	121%
Resultat per aktie efter utspädning, SEK	1,45	-0,11	pos	3,72	1,68	121%
Kassaflöde från den löpande verksamheten⁴⁾	882	21	pos	4 275	1 431	pos
Skuldsättningsgrad exkl. finansiell leasing				0,7x	2,5x
Avkastning på sysselsatt kapital exkl. finansiell leasing				10,0%	10,1%

1) För avstämning av EBITA, justerad se sid 20. För definition se sid 23.

2) Rörelseresultatet och periodens resultat innevarande år påverkades positivt av en reverserad nedskrivning av innehavet i Aibel om 1 656 MSEK samt nedskrivning av goodwill och bokförda värden i Expin Group om -524 MSEK och nedskrivning av goodwill i Plantasjen om -250 MSEK. Rörelseresultatet och periodens resultat föregående år i kvartal 1 påverkades negativt av omstruktureringskostnader om -130 MSEK hänförligt till Diab och i kvartal 1-2 av omvärdering och realisationsresultat om -118 MSEK avseende aktier i Dun & Bradstreet Holding Inc.

3) Resultat per aktie innevarande år är justerat för reverserad nedskrivning av innehavet i Aibel om 1 060 MSEK, vilket avser andelen hänförlig till moderbolagets aktieägare, samt nedskriving av goodwill om 633 MSEK.

4) Kassaflödesmått har ändrats från den 1 januari 2023 retroaktivt, för mer information se sid 16 "Not 1 Redovisningsprinciper".

Vd kommenterar utvecklingen under fjärde kvartalet och helåret 2023

Starka kassaflöden, låg skuldsättning och ökat resultat

Justerad EBITA i kvartalet uppgick till 326 MSEK och till 2 244 MSEK för helåret, en ökning med 2% respektive 14%. Omsättningen i kvartalet uppgick till 7 960 MSEK och till 33 748 MSEK för helåret, en minskning med 3% respektive en ökning med 13%. Det fria kassaflödet uppgick till 3 073 MSEK för helåret och skuldsättningsgraden uppgick till 0,7x (2,5x). Fortsatt starka kassaflöden och en låg skuldsättning innebär att vi kan accelerera takten med tilläggsförvärv.

Jag är nöjd med det fjärde kvartalet trots att justerad EBITA och omsättning påverkades negativt av Expin Groups korrigerade resultat. Helåret var ett rekordår ur flera perspektiv.

Ratos finansiella ställning har ytterligare förbättrats, med starka kassaflöden och minskad kapitalbindning vilket innebär goda förutsättningar för värdeskapande förvärv. Nettoomsättningen i det fjärde kvartalet minskade med 3% främst som en följd av Expin Group och SSEA Group. Även valutaeffekter bidrog i viss mån till den lägre omsättningen i kvartalet. Omsättningen för helåret ökade med 13% med god omsättningstillväxt i Industry och Construction & Services. Justerad EBITA för det fjärde kvartalet ökade med 2% och för helåret ökade EBITA med 14%. Efterfrågan visar tecken på avmattning framför allt inom bygg. Utgångsläget är dock gott med starka orderböcker i HENT.

Redovisad EBITA uppgick till 1 982 MSEK (318) som en följd av en reversering av tidigare nedskrivning av Aibels bokförda värde. Aibel har utvecklats starkt de senaste åren. Samtidigt har goodwillnedskrivningar genomförts i Expin Group och Plantasjen.

Utvecklingen i Ratos affärsområden i Ratos affärsområden

Construction & Services & Services

Justerad EBITA (exkl. reverseringen av tidigare nedskrivning av Aibel) i kvartalet minskade med 13% till 307 MSEK. Resultatförsämringen förklaras av Expin Group. Utvecklingen inom övrig infrastruktur har varit positiv med fina resultat i såväl Aibel som Presis Infra. Byggverksamheten påverkas av den svagare konjunkturen men HENT fortsatte att öka sin EBITA i kvartalet och har en stark orderbok inför 2024. SSEA Group, som arbetar fullt ut med så kallad partnering, minskade omsättning och resultat i kvartalet. Omsättningen minskade med 10% till 4 310 MSEK på grund av Expin Group, SSEA Group och negativa valutaeffekter. Efterfrågan inom samhällskritisk infrastruktur är fortsatt god. I den pressade byggmarknaden är det värt att notera att exponeringen mot bostadsbyggande är låg (mindre än 3%) samt att affärsområdet bygger främst fastigheter åt offentliga beställare.

Consumer

EBITA för affärsområdet i kvartalet var i linje med föregående år, -165 MSEK (-166) där den starka utvecklingen i KVD kompenserade för ett lägre resultat i Plantasjen. KVD, som genomförde ett omstruktureringsprogram under Q4 2022, har utvecklats bra under hela året och avslutade året med ett

rekordresultat i kvartalet. Plantasjen har minskat kapitalbindningen i lager genom utförsäljningar till lägre bruttomarginaler. Under året har Plantasjen redovisat ett positivt kassaflöde på 628 MSEK vilket är en förbättring med 719 MSEK jämfört med föregående år. Under 2024 kommer ett program genomföras för att minska operationella kostnader med 175 MSEK. Omsättningen för affärsområdet minskade med 4%. Detta var hänförligt till KVD som ökat förmedlingsaffären vilket medfört att försäljning av bilar från eget lager fortsatte att minska samt Plantasjen som påverkades negativ av valutaeffekter. Det fjärde kvartalet är ett säsongsmässigt svagt kvartal för affärsområdet.

Industry

EBITA i kvartalet ökade med 19% till 209 MSEK.

Resultatförbättringen förklaras främst av en stark utveckling inom framför allt Diab och HL Display som utvecklats väl under såväl kvartalet som helåret. Semcon-Aleido, som förvärvades 1 november 2022, har tillsammans med Knightec utvecklats väl i en något svagare konsultmarknad. Speed Groups resultat minskade i kvartalet som en följd av fortsatt lägre volymer från en huvudkund. Åtgärder har vidtagits för att anpassa organisationen för lägre volymer framåt. Omsättningen i affärsområdet ökade med 12% främst som en följd av tilläggsförvärv i HL Display och förvärvet av Semcon-Aleido.

Ratoskoncernen står starkt för att nå målen för 2025

I början av 2026 skall Ratos vara en starkt decentraliserad koncern inom Teknik- och Infrastrukturlösningar med en EBITA som överstiger 3 miljarder SEK och en god avkastning på sysselsatt kapital. Vår starka finansiella position gör det möjligt att accelerera tillväxten genom bl.a. tilläggsförvärv i bolag som är grunden för en mer fokuserad koncern. Teknik- och infrastrukturlösningar är helt avgörande för den brådskande omställningen mot ett mer hållbart samhälle där efterfrågan på ingenjörer kommer öka ytterligare. Bra infrastrukturlösningar är en förutsättning för att Sverige och EU skall nå sina klimatmål. Till det kommer en idag närmast akut situation för befintlig infrastruktur som t.ex. underhåll och utbyggnad av befintlig järnväg i Sverige. Den stora infrastrukturskulden i Norden gör att branschen har stora tillväxtmöjligheter framåt. Att tekniklösningar som t.ex. lättviktskonstruktioner, digitala lösningar inkl. AI kommer att ha stor betydelse är lika självklart. Ratos tillväxtresa mot en mer sammanhållen koncern fortsätter.

Jonas Wiström, vd och koncernchef

Koncernens utveckling kvartal 4 2023

Nettoomsättning

Nettoomsättningen i perioden uppgick till 7 960 MSEK (8 195), vilket var en minskning med 3% jämfört med föregående år. Den organiska försäljningstillväxten var negativ i perioden och uppgick till -3%. Samtliga affärsområden uppvisade en negativ organisk omsättningstillväxt. Valutaeffekter påverkade nettoomsättningen negativt med 149 MSEK (-2%), struktureffekten uppgick till 334 MSEK (4%) och förklaras främst av tilläggsförvärv inom HL Display samt av förvärvet av Semcon, som båda ingår i affärsområdet Industry.

Resultat

Justerad EBITA i kvartalet uppgick till 326 MSEK (318). Den justerade EBITA-marginalen uppgick till 4,1% (3,9%). Resultatökningen förklaras av ett förbättrat resultat i affärsområdet Industry där Diab fortsätter att utvecklas väl och HL Display som redovisade ett starkt resultat drivet av organisk och förvärvad EBITA-tillväxt. I affärsområdet Consumer var resultatet i nivå med samma period föregående år. Affärsområdet Construction & Services redovisade en nedgång i justerad EBITA främst som ett resultat av nedskrivningar av felaktiga projektbalanser där rättelser har skett både mot tidigare år och i kvartal 4 2023 i NVBS-bolagen inom Expin Group. Redovisad EBITA i kvartalet uppgick till 1 982 MSEK (318) och påverkades positivt av en reversering av tidigare nedskrivning av innehavet i Aibel om 1 656 MSEK. Rörelseresultatet påverkades negativt av en nedskrivning av goodwill i Expin Group om 524 MSEK och i Plantasjen om 250 MSEK.

Finansiell översikt kvartal 4 2023

	Nettoomsättning			EBITA, justerad
	kv4 kv4	kv4 kv4	Förändr.	kv4	kv4	Förändr.
MSEK	2023	2022	%	2023	2022	%
Construction & Services	4 310	4 780	-10%	307	353	-13%
Consumer	1 077	1 127	-4%	-165	-166	0%
Industry	2 572	2 288	12%	209	175	19%
Koncernkostnader				-24	-44	45%
Eliminering av intern nettoomsättning		-0
Nettoomsättning och justerad EBITA	7 960 960	8 195 8 195	-3%	326 326	318 318	2%
Jämförelsestörande poster				1 656
Av- och nedskrivningar av immateriella tillgångar uppkomna vid förvärv				-776	-36	neg
Koncernens rörelseresultat				1 206 1 206	282	pos
Finansnetto				-164	-173	5%
Resultat före skatt				1 042 1 042	109 109	pos
Skatt				-63	-63	1%
Periodens resultat				980	45	pos

Från det andra kvartalet 2023 har sammansättningen i affärsområdena förändrats, för mer information se sid 16 "Not 1 Redovisningsprinciper".

EBITA, justerad, kv och 12 månader rullande, MSEK

Nettoomsättning, kv och 12 månader rullande, MSEK

Försäljningsbrygga, kvartal 4

	Nettoomsättning
2022, MSEK	8 195
Struktur, %	4%
Valuta, %	-2%
Övrigt, %	-2%
Organisk tillväxt, %	-3%
Totalt, %	-3%
2023, MSEK	7 960

Koncernens utveckling januari-december 2023

Nettoomsättning

Nettoomsättningen i perioden uppgick till 33 748 MSEK (29 875), vilket var en ökning med 13% jämfört med föregående år. Den organiska försäljningstillväxten uppgick i perioden till 3%. Construction & Services uppvisade en organisk omsättningstillväxt medan Consumers och Industrys försäljning minskade organiskt. Valutaeffekter påverkade nettoomsättningen negativt med 112 MSEK (0%) och struktureffekten uppgick till 3 164 MSEK (11%) och förklaras främst av förvärven av Knightec och Semcon inom affärsområdet Industry och tilläggsförvärv inom Industry och Construction & Services.

Resultat

Justerad EBITA i perioden uppgick till 2 244 MSEK (1 966). Den justerade EBITA-marginalen uppgick till 6,7% (6,6%). Resultatförbättringen förklaras främst av ett ökat resultat i affärsområdena Industry och Construction & Services och avser både organisk EBITA-tillväxt samt förvärvad EBITA. Affärsområdet Consumer minskade sitt resultat i perioden till följd av ett svagare resultat i Plantasjen. Redovisad EBITA i perioden uppgick till 3 901 MSEK (1 718) och påverkades positivt av en reversering av tidigare nedskrivning av innehavet i Aibel om 1 656 MSEK. Rörelseresultatet påverkades negativt av en nedskrivning av goodwill i Expin Group om 524 MSEK och i Plantasjen om 250 MSEK.

Finansiell översikt januari-december 2023

		Nettoomsättning		EBITA, justerad
	kv1-4 kv1-4	kv1-4 kv1-4		kv1-4	kv1-4
MSEK	2023	2022	Förändr. %	2023	2022	Förändr. %
Construction & Services	17 298	15 730	10%	1 291	1 130	14%
Consumer	5 888	6 392	-8%	136	326	-58%
Industry	10 563	7 755	36%	963	671	44%
Koncernkostnader				-146	-160	9%
Eliminering av intern omsättning	-0	-1
Nettoomsättning och justerad EBITA och justerad EBITA	33 748 748	29 875	13%	2 244	1 966	14%
Omvärdering och realisationsresultat noterade aktier					-118	100%
Jämförelsestörande poster				1 656	-130	pos
Av- och nedskrivningar av immateriella tillgångar
uppkomna vid förvärv				-890	-100	neg
Koncernens rörelseresultat				3 010 3 010	1 618 618	86%
Finansnetto				-737	-440	-68%
Resultat före skatt				2 273 2 273	1 178 1 178	93%
Skatt				-267	-299	11%
Periodens resultat				2 006 006	879 879	128%

Från det andra kvartalet 2023 har sammansättningen i affärsområdena förändrats, för mer information se sid 16 "Not 1 Redovisningsprinciper".

Försäljningsbrygga, januari – december

	Nettoomsättning
2022, MSEK	29 875
Struktur, %	11%
Valuta, %	0%
Övrigt, %	-1%
Organisk tillväxt, %	3%
Totalt, %	13%
2023, MSEK	33 748

Nettoomsättning, 12 månader rullande, miljarder SEK

Construction & Services

Nettoomsättning

I det fjärde kvartalet uppgick nettoomsättningen till 4 310 MSEK (4 780), vilket var en minskning med 10% jämfört med föregående år. Den organiska försäljningstillväxten var negativ och uppgick till -2% där främst SSEA Group minskade sin omsättning i kvartalet. Valutaeffekter påverkade negativt med -4%. Övriga bolag inom Construction Services (airteam och HENT) och Critical Infrastructure (Aibel och Presis Infra) uppvisade en positiv organisk omsättningstillväxt.

Resultat

Justerad EBITA för affärsområdet i kvartalet uppgick till 307 MSEK (353), en minskning med 13% och EBITA-marginalen uppgick till 7,1% (7,4%). Affärsområdets justerade EBITA har under kvartalet påverkats negativt av nedskrivning av balansräkningsposter till följd av konstaterade fel i bokföringen i Expin Group. Aibel redovisade ett starkt verksamhetsresultat och påverkades positivt av valutaeffekter. Redovisad EBITA har under kvartalet påverkats positivt av reversering av tidigare nedskrivning av innehavet i Aibel om 1 656 MSEK.

Finansiell översikt

	kv4	kv4	Förändr.	kv1-4	kv1-4	Förändr.
MSEK	2023	2022	%	2023	2022	%
Nettoomsättning	4 310	4 780	-10%	17 298	15 730	10%
EBITA, justerad	307	353	-13%	1 291	1 130	14%
EBITA %, justerad	7,1%	7,4%		7,5%	7,2%
EBITA	1 963	353	pos	2 947	1 130	pos
EBITA %	45,5%	7,4%		17,0%	7,2%
Rörelseresultat	1 457	335	pos	2 386	1 061	125%
Rörelseresultat %	33,8%	7,0%		13,8%	6,7%
Kassaflöde från den löpande verksamheten1⁾	449	114	pos	2 228	1 490	50%
Avkastning på sysselsatt kapital affärsområde %				17%	15%
Medelantal anställda				7 464	6 798

1) Kassaflödesmått har ändrats från den 1 januari 2023 retroaktivt, för mer information se sid 16 "Not 1 Redovisningsprinciper". Från det andra kvartalet 2023 ingår Speed Group i affärområdet Industry, för mer information se sid 16 "Not 1 Redovisningsprinciper".

Försäljningsbrygga, nettoomsättning

	kv4	kv1-4
	2023	2023
2022, MSEK	4 780	15 730
Struktur, %	0%	2%
Valuta, %	-4%	-2%
Övrigt, %	-4%	-1%
Organisk tillväxt, %	-2%	11%
Totalt, %	-10%	10%
2023, MSEK	4 310	17 298

EBITA, justerad, 12 månader rullande, MSEK Nettoomsättning, 12 månader rullande, MSEK

Affärsområdet Construction & Services består av undersegmenten Critical Infrastructure (Aibel, Expin Group, Presis Infra) och Construction Services (airteam, HENT, SSEA Group)

Consumer

Nettoomsättning

I det fjärde kvartalet uppgick nettoomsättningen för affärsområdet till 1 077 MSEK (1 127), vilket var en minskning med 4% jämfört med föregående år. Den organiska försäljningstillväxten var negativ och uppgick till -2%, och förklaras av en negativ organisk tillväxt i både Plantasjen och KVD. Plantasjens nettoomsättning i det fjärde kvartalet uppgick till 703 MSEK, vilket var en minskning med 5% jämfört med föregående år främst drivet av en lägre prisnivå i syfte att minska lagernivån. Plantasjens marknad var fortsatt svag under det fjärde kvartalet.

Resultat

EBITA för affärsområdet uppgick i kvartalet till -165 MSEK (-166). EBITA-marginalen uppgick till -15,3% (-14,7%). Plantasjen redovisade ett resultat på -188 MSEK (-142) i det fjärde kvartalet. Resultatförsämringen förklaras i huvudsak av lägre bruttomarginal till följd av en planerad utförsäljning av lager för att minska kapitalbindningen samt av högre hyreskostnader. KVD redovisade fortsatt förbättrade resultat i kvartalet och uppvisade en god utveckling i förmedlingsaffären och lägre omkostnader som ett resultat av tidigare genomfört kostnadsbesparingsprogram.

Finansiell översikt

	kv4 kv4	kv4 kv4	Förändr.	kv1-4	kv1-4	Förändr.
MSEK	2023 2023	2022 2022	%	2023	2022	%
Nettoomsättning1⁾	1 077	1 127	-4%	5 888	6 392	-8%
EBITA, justerad1⁾	-165	-166	0%	136	326	-58%
EBITA %, justerad	-15,3%	-14,7%		2,3%	5,1%
EBITA	-165	-166	0%	136	326	-58%
EBITA %	-15,3%	-14,7%		2,3%	5,1%
Rörelseresultat	-416	-167	-150%	-119	321	-137%
Rörelseresultat %	-38,7%	-14,8%		-2,0%	5,0%
Kassaflöde från den löpande verksamheten2⁾	-1	-80	99%	746	-45	pos
Avkastning på sysselsatt kapital affärsområde %				-1%	4%
Medelantal anställda				1 638	1 521

1) Se sidan 21 för Plantasjens nettoomsättning och EBITA, justerad.

2) Kassaflödesmått har ändrats från den 1 januari 2023 retroaktivt, för mer information se sid 16 "Not 1 Redovisningsprinciper".

Från det andra kvartalet 2023 ingår Oase Outdoors i affärområdet Industry, för mer information se sid 16 "Not 1 Redovisningsprinciper".

EBITA, 12 månader rullande, MSEK

Försäljningsbrygga, nettoomsättning

	kv4 kv4 2023	kv1-4 2023
2022, MSEK	1 127	6 392
Struktur, %	0%	0%
Valuta, %	-3%	-2%
Organisk tillväxt, %	-2%	-6%
Totalt, %	-4%	-8%
2023, MSEK	1 077	5 888

Nettoomsättning, 12 månader rullande, MSEK

Affärsområdet Consumer består av bolagen KVD och Plantasjen

Industry

Nettoomsättning

I det fjärde kvartalet uppgick nettoomsättningen för affärsområdet till 2 572 MSEK (2 288), vilket var en ökning med 12%. Den organiska tillväxten i kvartalet var negativ och uppgick till -4% och struktureffekten uppgick till 14%. Försäljningsökningen var främst hänförlig till tilläggsförvärv och organisk tillväxt i HL Display samt förvärvet av Semcon som genomfördes 1 november 2022. En av Speed Groups huvudkunder hade under kvartalet fortsatt lägre volymer vilket påverkade den organiska tillväxten negativt.

Resultat

EBITA för affärsområdet i kvartalet uppgick till 209 MSEK (175) vilket var en ökning med 19% jämfört med samma kvartal föregående år. EBITA-marginalen uppgick till 8,1% (7,6%). Det förbättrade resultatet var främst hänförligt till ett förbättrat resultat i Diab och HL Display.

Finansiell översikt

	kv4	kv4	Förändr.	kv1-4	kv1-4	Förändr.
MSEK	2023	2022	%	2023	2022	%
Nettoomsättning	2 572	2 288	12%	10 563	7 755	36%
EBITA, justerad	209	175	19%	963	671	44%
EBITA %, justerad	8,1%	7,6%		9,1%	8,6%
EBITA	209	175	19%	963	540	78%
EBITA %	8,1%	7,6%		9,1%	7,0%
Rörelseresultat	191	158	20%	889	514	73%
Rörelseresultat %	7,4%	6,9%		8,4%	6,6%
Kassaflöde från den löpande verksamheten1⁾	397	17	pos	1 374	430	pos
Avkastning på sysselsatt kapital affärsområde %				11%	10%
Medelantal anställda				6 785	6 765

Från det andra kvartalet 2023 ingår Speed Group och Oase Outdoors i affärområdet Industry, för mer information se sid 16 "Not 1 Redovisningsprinciper". 1) Kassaflödesmått har ändrats från den 1 januari 2023 retroaktivt, för mer information se sid 16 "Not 1 Redovisningsprinciper".

EBITA, justerad, 12 månader rullande, MSEK

Försäljningsbrygga, nettoomsättning

	kv4 kv4	kv1-4
	2023 2023	2023
2022, MSEK	2 288	7 755
Struktur, %	14%	36%
Valuta, %	2%	5%
Övrigt, %	0%	0%
Organisk tillväxt, %	-4%	-4%
Totalt, %	12%	36%
2023, MSEK	2 572	10 563

Nettoomsättning, 12 månader rullande, MSEK

Affärsområdet Industry består av undersegmenten Industrial Services (Aleido, Knightec, Semcon, Speed Group, TFS) och Product Solutions (Diab, HL Display, LEDiL, Oase Outdoors)

Finansiell översikt Ratoskoncernen

Kassaflöde kvartal 4

Kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till 882 MSEK (21). Kassaflöde från investeringsverksamheten uppgick till -66 MSEK (-2 751) och kassaflöde från finansieringsverksamheten uppgick till -282 MSEK (3 316). Kassaflöde för kvartalet uppgick till 534 MSEK (585).

Förändringen av kvartalets kassaflöde var främst hänförlig till minskning av rörelsekapital 582 MSEK (-323), minskning av investeringsverksamheten -66 MSEK (-2 751) samt en minskning av finansieringsverksamheten -282 MSEK (3 316). Investeringsverksamheten påverkades främst av lägre köpeskilling till följd av färre förvärvade bolag -22 MSEK (-2 627).

Kassaflöde januari-december

Kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till 4 275 MSEK (1 431). Kassaflöde från investeringsverksamheten uppgick till -542 MSEK (-4 257) och kassaflöde från finansieringsverksamheten uppgick till -3 798 MSEK (2 991). Kassaflöde för perioden uppgick till -65 MSEK (165).

Förändringen av periodens kassaflöde hänförlig till den löpande verksamheten uppgick till 4 275 MSEK (1 431), där rörelseresultatet uppgick till 3 010 MSEK (1 618), erhållna utdelningar från intressebolag uppgick till 122 MSEK (-) samt förändringar i rörelsekapitalet uppgick till 1 446 MSEK (-636). Investeringsverksamheten påverkades främst av lägre köpeskilling till följd av färre förvärvade bolag -333 MSEK (-4 542). Föregående år påverkades kassaflödet positivt av försäljning av noterade aktier (685 MSEK). Finansieringsverksamheten påverkades främst av

förändringen av externa lån som uppgick till -2 257 MSEK (4 438).

Finansiell ställning och skuldsättningsgrad

Koncernens likvida medel uppgick vid periodens slut till 2 360 MSEK (2 532) och räntebärande nettoskuld exklusive finansiell leasingskuld uppgick till 2 720 MSEK (4 798). Skuldsättningsgraden exklusive finansiell leasingskuld uppgick vid periodens slut till 0,7x (2,5x). Justerad skuldsättningsgrad per 2023-12-31 uppgick till 1,1x efter reversering av nedskrivning av innehavet i Aibel om 1 656 MSEK. Justerad skuldsättningsgrad per 2022-12-31 uppgick till 2,3x efter justering för omvärdering och realisationsresultat om -118 MSEK avseende aktier i Dun & Bradstreet Holding Inc samt omstruktureringskostnader hänförligt till Diab om -130 MSEK. Koncernens räntebärande nettoskuld inklusive finansiell leasingskuld uppgick till 8 118 MSEK (10 468). Skuldsättningsgraden inklusive finansiell leasingskuld uppgick vid periodens slut till 1,5x (3,5x). Den totala omräkningseffekten av valuta knutet till räntebärande skulder uppgick till cirka -220 MSEK varav cirka -60 MSEK avsåg skulder till kreditinstitut och cirka -160 MSEK finansiell leasingskuld.

Vid periodens slut uppgick koncernens räntebärande skulder till kreditinstitut till 4 509 MSEK (6 869).

Finansnetto kvartal 4

Finansnettot uppgick till -164 MSEK (-173). Finansnettot påverkades av ökade räntekostnader till följd av stigande marknadsräntor samt omvärdering av syntetiska optioner. Föregående års finansnetto påverkades negativt av valutakursförändringar.

Finansnetto januari-december

Finansnettot uppgick till -737 MSEK (-440). Finansnettot påverkades av ökade räntekostnader till följd av utökad finansiering i början av året och stigande marknadsräntor, negativ valutakurspåverkan samt omvärdering av syntetiska optioner.

Skatt kvartal 4

Skattekostnaden för koncernen uppgick till -63 MSEK (-63) och resultat före skatt till 1 042 MSEK (109). Den effektiva skattesatsen i kvartalet var 6% (58%), justerat för reversering av nedskrivning av intressebolag samt nedskrivning goodwill uppgår den effektiva skattesatsen till 39% (58%). Den lägre effektiva skattesatsen är främst beroende på en större andel resultat från intressebolag i kvartalet samt en högre kapitalisering av underskottsavdrag.

Skatt januari-december

Skattekostnaden för koncernen uppgick till -267 MSEK (-299) och resultat före skatt till 2 273 MSEK (1 178). Den effektiva skattesatsen för året var 12% (25%), justerat för reversering av nedskrivning av intressebolag samt nedskrivning goodwill uppgår den effektiva skattesatsen till 19% (25%).

Ratos eget kapital

Den 31 december 2023 uppgick Ratos eget kapital (hänförligt till moderbolagets ägare) till 12 314 MSEK (12 289) motsvarande 38 SEK (38) per utestående aktie.

Moderbolaget

Rörelseresultatet uppgick för perioden januari-december till -142 MSEK (-135). Moderbolagets resultat före skatt uppgick till 217 MSEK (264) och påverkas positivt av utdelning från koncernföretag om 192 MSEK (102). Moderbolagets likvida medel uppgick till 876 MSEK (410).

Moderbolaget har en närståenderelation med sina koncernföretag, för mer information se not 28 i årsredovisningen för 2022. Inga väsentliga närståendetransaktioner har skett under året jämfört med vad som framgår i senaste årsredovisningen.

Ratos-aktien

Resultat per aktie före utspädning uppgick till 3,73 SEK (1,69) och efter utspädning uppgick till 3,72 (1,68) för året. Slutkursen per den 31 december 2023 för Ratos B-aktie var 36,08 SEK. Totalavkastningen på B-aktien för året uppgick till -10,6%, att jämföra med utvecklingen för SIX Return Index som var 19,2%.

Antal aktier och återköpta / sålda aktier

Ratos ägde under året inga egna aktier. Under året har 617 500 nya B-aktier utfärdats i samband med utnyttjande/konvertering av teckningsoptioner samt konvertibelt förlagslån. Per den 31 december 2023 uppgick det totala antalet aktier tillika utestående aktier i Ratos (Aoch B-aktier) till 326 516 488 och antalet röster till 108 825 003.

Incitamentprogram

Under året har moderbolaget emitterat teckningsoptioner och ett konvertibelt förlagslån i enlighet med stämmobeslut 28 mars 2023. Totalt emitterades 650 000 teckningsoptioner samt 990 000 stycken konvertibler.

Årsstämma 2024

Ratos årsstämma kommer att avhållas den 26 mars 2024, Grand Hôtel, entré Spegelsalen, lokal: 'Studio Stockholm', i Stockholm. Årsredovisningen kommer att finnas tillgänglig på bolagets hemsida, www.ratos.com, den 5 mars 2024.

Förslag till utdelning avseende A- och

Styrelsen föreslår en utdelning för räkenskapsåret 2023 om 1,25 SEK per aktie (0,84) av serie A och serie B. Avstämningsdag för utdelningen föreslås bli den 28 mars 2024 och utbetalning från Euroclear Sweden beräknas ske

Viktiga händelser under samt efter kvartalets slut

Aibel har utvecklats mycket positivt under de senaste åren och en transformation från fossil till förnybar energi pågår. En majoritet av orderstocken består idag av kontrakt relaterade till offshore wind och elektrifiering. För 2023 uppgick EBITA till 899 MNOK och bolaget avslutade året med en nettokassa uppgående till 1 865 MNOK och en orderstock om 32 miljarder NOK. Som en följd av detta är den nedskrivning som skedde av innehavet i Aibel under 2016 ej längre motiverad och har därför reverserats i kvartalet.

Ratos har under perioden konstaterat fel i bokföringen inom NVBS Projekt och NVBS Anläggning (två dotterbolag i Expin Group), vilka till största del är hänförliga till tiden före Ratos förvärv av bolaget. Ratos utreder om de nu rättade felen uppstått på grund av oegentligheter. Till följd av detta har förvärvsanalysen justerats, vilket ökat ursprungligt redovisad goodwill med 308 MSEK. Expin Group har vidare beslutat att lämna marknaden för anläggningsprojekt och fokusera verksamheten på så kallade BEST-projekt (Bana El Signal och Tele). Sammantaget har detta medfört en nedskrivning av goodwill om 524 MSEK i perioden. Expin Group verkar på en marknad med stark tillväxt och de konstaterade, nu rättade felen, bedöms ej påverka bolagets långsiktiga intjäningsförmåga. Sammantaget har goodwillbeloppet hänförligt till förvärvet minskat från 666 MSEK till 450 MSEK efter de genomförda justeringarna.

Plantasjen har under de senaste två åren haft en svag finansiell utveckling. I samband med den årliga nedskrivningsprövningen i det fjärde kvartalet har en nedskrivning av goodwill om 250 MSEK gjorts. Under 2024 kommer ett omfattande kostnadsbesparingsprogram att genomföras.

HL Display har efter kvartalets slut tecknat avtal om att förvärva pr trading-Flekota A/S, som är deras distributionspartner i Danmark. Med förvärvet förstärks HL Displays fotavtryck i Europa. Därmed stärks bolagets position som en ledande leverantör av varuhandels- och kommunikationslösningar i butik till dagligvaruhandlare i Europa ytterligare.

Resultat per aktie efter utspädning, SEK

1) Exklusive finansiell leasingskuld

1 4851 006

B-aktier

den 4 april 2024.

Räntebärande nettoskuld och Skuldsättningsgrad1), MSEK

342

kv4 2021

Finansiella rapporter

Koncernens resultaträkning i sammandrag

	kv4 kv4	kv4 kv4	kv1-4	kv1-4
MSEK	2023 2023	2022 2022	2023	2022
Nettoomsättning	7 960	8 195	33 748	29 875
Övriga rörelseintäkter	49	17	223	155
Kostnad för sålda varor och tjänster	-4 588	-4 961	-19 102	-18 186
Kostnader för ersättning till anställda	-2 261	-1 969	-8 657	-6 494
Avskrivningar och nedskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar samt nyttjanderättstillgångar	-1 124	-364	-2 298	-1 340
Övriga externa kostnader	-682	-704	-2 997	-2 529
Realisationsresultat från koncernföretag	3	0	3	-0
Reverserad nedskrivning för investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden	1 656		1 656
Andelar av resultat från investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden	194	68	433	255
Omvärdering och realisationsresultat noterade aktier				-118
Rörelseresultat	1 206 206	282 282	3 010	1 618
Finansnetto1⁾	-164	-173	-737	-440
Resultat före skatt	1 042 1 042	109 109	2 273	1 178
Skatt	-63	-63	-267	-299
Periodens resultat	980	45	2 006	879
Periodens resultat hänförligt till:
Moderbolagets ägare	475	-34	1 218	548
Innehav utan bestämmande inflytande	505	79	788	331
Resultat per aktie, SEK
- före utspädning	1,46	-0,11	3,73	1,69
- efter utspädning	1,45	-0,11	3,72	1,68

1⁾ Se sid 22 för en specifikation av finansnettot

Koncernens rapport över totalresultat

	kv4 kv4	kv4 kv4	kv1-4	kv1-4
MSEK	2023 2023	2022 2022	2023	2022
Periodens resultat	980	45	2 006	879
Poster som inte ska återföras i resultaträkningen:
Omvärdering av förmånsbestämda pensioner, netto	-24	-18	-25	46
Skatt hänförlig till poster som inte ska återföras i resultaträkningen	3	1	1	-4
	-21 -21	-17	-24	42
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen:
Periodens omräkningsdifferenser	-384	159	-432	392
Periodens förändring av säkringsreserv	6	4	-53	-9
Skatt hänförlig till poster som senare kan återföras till resultaträkningen	3	-1	-2	1
	-375 -375	162 162 162	-487 -487 -487	384384 384
Periodens övrigt totalresultat	-396 -396 -396	145 145 145	-510 -510	426 426
Periodens totalresultat	583 583 583	190 190 190	1 496 1 496	1 305 1 305
Periodens totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets ägare	148	91	828	913
Innehav utan bestämmande inflytande	435	99	667	392

Rapport över finansiell ställning för koncernen i sammandrag

MSEK	2023-12-31	2022-12-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Goodwill	14 047	14 811
Övriga immateriella anläggningstillgångar	1 931	2 096
Materiella anläggningstillgångar	1 617	1 725
Nyttjanderättstillgångar	4 816	5 100
Finansiella anläggningstillgångar	3 307	1 675
Uppskjutna skattefordringar	477	357
Summa anläggningstillgångar	26 195 195	25 764 25 764
Omsättningstillgångar
Varulager	1 868	2 477
Kundfordringar	3 277	3 699
Kortfristiga fordringar	2 430	2 703
Likvida medel	2 360	2 532
Summa omsättningstillgångar	9 935 935	11 11 411
Summa tillgångar	36 129 36 129	37 175 37 175
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital inklusive innehav utan bestämmande inflytande lytande	14 451 451	13 788
Långfristiga skulder
Räntebärande skulder	9 141	11 318
Ej räntebärande skulder	1 875	1 668
Pensionsavsättningar	65	60
Övriga avsättningar	45	44
Uppskjutna skatteskulder	801	742
Summa långfristiga skulder	11 927 927	13 832
Kortfristiga skulder
Räntebärande skulder	1 306	1 723
Ej räntebärande skulder	7 936	7 393
Avsättningar	509	439
Summa kortfristiga skulder	9 751 751	9 555 9 555
Summa skulder	21 678 21 678	23 23 387
Summa eget kapital och skulder	36 129 36 129	37 175

Rapport över förändringar i koncernens eget kapital i sammandrag

	2023-12-31 2023-12-31			2022-12-31
MSEK	Moder bolagets ägare	Innehav utan best inflytande	Totalt eget kapital	Moder bolagets ägare	Innehav utan best inflytande	Totalt eget kapital
Ingående eget kapital	12 289	1 499	13 788	11 940	1 387	13 326
Periodens totalresultat	828	667	1 496	913	392	1 305
Utdelning	-274	-177	-451	-390	-262	-651
Innehav utan bestämmande inflytandes andel av kapitaltillskott och nyemission		1	1		-0	-0
Överlåtelse av egna aktier				2		2
Konvertering av konvertibellån till aktier	15		15	33		33
Värdet av konverteringsrätt för konvertibelt förlagslån	3		3	7		7
Optionspremier	6		6	9		9
Säljoption, framtida förvärv från innehav utan bestämmande inflytande1⁾	-549	200	-349	-227	-567	-794
Förvärv av andel i dotterföretag från innehav utan bestämmande inflytande Avyttring av andel i dotterföretag till innehav utan	-6	-64	-70	4	-10	-6
bestämmande inflytande	2	11	13	-1	36	35
Innehav utan bestämmande inflytande vid förvärv					522	522
Utgående eget kapital	12 314 314	2 137 137	14 451	12 289	1 499	13 788

1⁾ För 2023 ingår ett belopp om -86 MSEK avseende justerad förvärvsanalys i Expin Group

Rapport över kassaflöden för koncernen i sammandrag

MSEK	kv4 kv4 2023 2023	kv4 kv4 2022 2022	kv1-4 2023	kv1-4 2022
Den löpande verksamheten
Rörelseresultat	1 206	282	3 010	1 618
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet	-673	234	565	1 227
	533	516	3 575	2 845
Erhållna utdelningar från intressebolag			122
Räntor och finansiella poster, netto	-117	-101	-552	-476
Betald inkomstskatt	-116	-71	-316	-301
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital ndring rörelsekapital	300 300	343	2 829	2 068
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital
Ökning (-)/Minskning (+) av varulager	239	119	571	-487
Ökning (-)/Minskning (+) av rörelsefordringar	-539	-676	25	-1 062
Ökning (+)/Minskning (-) av rörelseskulder	882	234	850	913
Kassaflöde från den löpande verksamheten	882	21	4 275	1 431
Investeringsverksamheten
Förvärv, koncernföretag	-22	-2 627	-333	-4 542
Avyttring, koncernföretag	-2		-2	5
Investering och avyttring, övriga immateriella/materiella anläggningstillgångar	-69	-126	-231	-405
Investering och avyttring, finansiella tillgångar	26	1	24	685
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-66 -66	-2 751 751	-542	-4 257
Finansieringsverksamheten
Innehav utan bestämmande inflytandes andel i emission/kapitaltillskott	1		1	0
Överlåtelse av egna aktier				2
Inbetald optionspremie		1		17
Återköp/slutreglering optioner Förvärv och avyttring av andel i dotterföretag från innehav utan bestämmande	-80	-2	-80	-11
inflytande	3	0	-24	-0
Utbetald utdelning			-274	-390
Utbetald utdelning, innehav utan bestämmande inflytande	-65	-59	-194	-248
Upptagna lån	49	6 487	1 884	9 957
Amortering av lån	-26	-2 939	-4 141	-5 519
Amortering av finansiella leasingskulder	-164	-173	-970	-816
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-282 -282	3 316 3 316	-3 798	2 991
Periodens kassaflöde	534 534	585 585	-65	165
Likvida medel vid periodens början	1 895	1 901	2 532	2 230
Kursdifferens i likvida medel	-69	47	-108	138
Likvida medel vid periodens slut	2 360	2 532	2 360	2 532

Moderbolagets resultaträkning i sammandrag

	kv4 kv4	kv4 kv4	kv1-4	kv1-4
MSEK	2023 2023	2022 2022	2023	2022
Övriga rörelseintäkter	9	8	9	15
Administrationskostnader	-32	-33	-151	-149
Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar	-0	-0	-1	-1
Rörelseresultat	-23 -23	-25 -25	-142	-135
Realisationsresultat vid försäljning av andelar i koncernföretag		110		110
Utdelning från koncernföretag		102	192	102
Finansnetto1⁾	12	15	9	94
Resultat efter finansiella poster	-11 -11	202 202	59	172
Koncernbidrag, erhållna	158	92	158	92
Resultat före skatt	147 147	294 294	217	264
Skatt	10	9	75	56
Periodens resultat	158 158	303 303	292	320

1⁾ Se sid 22 för en specifikation av finansnettot

Moderbolagets rapport över totalresultat

	kv4 kv4	kv4 kv4	kv1-4	kv1-4
MSEK	2023 2023	2022 2022	2023	2022
Periodens resultat	158 158	303 303	292	320
Periodens övrigt totalresultat	0	0	0	0
Periodens totalresultat	158 158	303 303	292	320

Balansräkning för moderbolagets i sammandrag

MSEK	2023-12-31 2023-12-31	2022-12-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar	4	3
Finansiella anläggningstillgångar	10 736	10 150
Fordringar på koncernföretag	3 919	6 180
Uppskjutna skattefordringar	205	130
Summa anläggningstillgångar	14 864 14 864	16 16 464
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar	38	48
Fordringar på koncernföretag	2 975	1 741
Likvida medel	876	410
Summa omsättningstillgångar	3 889 3 889	2 199 2 199
Summa tillgångar	18 752 18 752	18 663 18 663
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital	10 016 016	9 975
Långfristiga skulder
Räntebärande skulder, koncernföretag	150	206
Räntebärande skulder	4 423	6 237
Konvertibla förlagslån	110	79
Uppskjutna skatteskulder	3	3
Summa långfristiga skulder	4 687 687	6 524 6 524
Kortfristiga avsättningar	16	86
Kortfristiga skulder
Räntebärande skulder, koncernföretag	3 940	1 464
Räntebärande skulder	24	590
Ej räntebärande skulder, koncernföretag	0
Ej räntebärande skulder	69	25
Summa kortfristiga skulder	4 033 033	2 079 2 079
Summa eget kapital och skulder	18 752 18 752	18 663 18 663

Förändringar i moderbolagets eget kapital i sammandrag

MSEK	2023-12-31 2023-12-31	2022-12-31
Ingående eget kapital	9 975 975	9 994 994
Periodens totalresultat	292	320
Utdelning	-274	-390
Överlåtelse egna aktier		2
Konvertering av konvertibellån till aktier	15	33
Värdet av konverteringsrätt för konvertibelt förlagslån	4	8
Uppskjuten skatt på konverteringsrätt	-1	-2
Optionspremier	6	9
Utgående eget kaptial	10 016 10 016	9 975 9 975

Not 1 Redovisningsprinciper

Ratos koncernredovisning upprättas i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS) och tillhörande tolkningar (IFRIC), så som de antagits av EU. Denna delårsrapport har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering samt tillämpliga bestämmelser i årsredovisningslagen. För moderbolaget tillämpas även RFR 2 Redovisning för juridisk person.

Ratos har från 1 januari 2023 ändrat uppställningsformen för kassaflödesanalysen för att harmonisera sin rapportering mot jämförbara bolag, skillnaden består i att räntor samt andra finansiella in- och utbetalningar från den 1 januari 2023 klassificeras som löpande verksamhet mot tidigare investerings- samt finansieringsverksamhet. Även det operativa nyckeltalet "Rörelsens kassaflöde" har ersatts av kassaflöde från den löpande verksamheten i tabeller för koncernen samt affärsområden.

Ratos har från det andra kvartalet 2023 förändrat affärsområdenas sammansättning för att bättre återspegla bolagens affärsinriktning. Speed Group tidigare i affärsområdet Construction & Services samt Oase Outdoors tidigare i affärsområdet Consumer tillhör numera affärsområdet Industry. Ratos centrala holdingbolag rapporteras från andra kvartalet 2023 i respektive affärsområde istället för tidigare som "Koncernkostnader".

Alla jämförelsetal är retroaktivt omräknade i enlighet med ovan förändringar och i övrigt är redovisnings- och värderingsprinciper oförändrade i förhållande till Ratos årsredovisning 2022.

Nya och ändrade standarder som trätt i kraft från och med 2023 har inte haft någon betydande påverkan på räkenskaperna.

Belopp anges i miljoner kronor (MSEK) om inte annat framgår. Avrundningar kan förekomma i tabeller och räkningar, vilka får till följd att angivna totalbelopp inte alltid är en exakt summa av de avrundade delbeloppen.

Not 2 Risker och osäkerhetsfaktorer

Ratoskoncernens verksamheter innebär risker hänförliga till både moderbolaget och affärsområdenas bolag. Dessa omfattar framför allt marknadsmässiga,

verksamhetsrelaterade och transaktionsrelaterade risker och kan avse både generella risker, såsom omvärldshändelser och den makroekonomiska utvecklingen, samt företags- och branschspecifika risker.

De finansiella riskerna består av likviditetsrisk, ränterisk, kreditrisk och valutarisk. Det finns ett flertal finansiella risker som flertalet av bolagen är exponerad mot, främst relaterade till lån, kundfordringar, leverantörsskulder och derivatinstrument. De risker som bolagen utsätts för hanteras av respektive bolag.

Ratos är exponerat för finansiella risker främst vad avser värdeförändringar i bolagen och likviditetsrisk. Ratos framtida resultatutveckling är till stor del beroende av de underliggande bolagens framgång, vilken också bland annat är beroende av hur framgångsrika respektive bolags ledningsgrupp och styrelse är på att utveckla bolaget och genomföra värdeskapande initiativ.

För ytterligare beskrivning av koncernens och moderbolagets väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer hänvisas till förvaltningsberättelsen samt not 25 och 31 i årsredovisningen för 2022.

Not 3 Finansiella instrument

Ratos tillämpar värdering till verkliga värden i begränsad omfattning och då främst för derivat, syntetiska optioner, villkorade köpeskillingar och säljoptioner. Dessa poster värderas enligt nivåerna två respektive tre i verkligt värdehierarkin.

I rapport över finansiell ställning per 31 december 2023 uppgår värdet på derivat, nivå 2, till netto -14 MSEK (1), varav 5 MSEK (7) redovisas som tillgång och 18 MSEK (6) som skuld.

I rapport över finansiell ställning per 31 december 2023 uppgår det sammanlagda värdet av finansiella instrument värderat till verkligt värde i enlighet med nivå 3 till 2 158 MSEK (2 058). Förändringen visas i tabellen nedan.

Förändring, Förändring, nivå 3	Syntetiska optioner Syntetiska optioner		Köp- och säljoptioner Köp	och säljoptioner	Villkorade köpeskillingar	köpeskillingar
MSEK MSEK	2023-12-31 2023-12-31 2023-12-31	2022-12-31 2022-12-312022-12-31	2023-12-31 2023-12-31 2023-12-31	2022-12-31 2022-12-312022-12-31	2023-12-31 2023-12-31 2023-12-31	2022-12-31 2022-12-31
Ingånde balans	153	144	1 669	830	236	194
Redovisat i totalresultat	76	18	-63	44	23	12
Redovisat mot eget kapital			263	221
Nyutgivna/tillkommande		2		566	69	49
Förvärv, koncernföretag				8		26
Reglerat	-80	-11			-187	-46
Utgående balans	149	153	1 869	1 669	141	236

Not 4 Förvärvade och avyttrade verksamheter

Förvärv inom affärsområden

Construction & Services

2022 förvärvade NVBS bolagen Ratatek samt TKBM Entreprenad AB. De preliminära förvärvsanalyserna har under 2023 uppdaterats till följd av att slutliga förvärvsbalanser har fastställts. Det har inte medfört några väsentliga effekter för koncernen.

2022 förvärvade SSEA Group bolaget Kiruna Målbygg AB. Den preliminära förvärvsanalysen har under 2023 uppdaterats till följd av att slutlig förvärvsbalans har fastställts. Det har inte medfört några väsentliga effekter för koncernen.

2022 förvärvade airteam bolaget Grundströms plåt i Kiruna AB. Den preliminära förvärvsanalysen har under 2023 uppdaterats till följd av att slutlig förvärvsbalans har fastställts. Det har inte medfört några väsentliga effekter för koncernen.

Consumer

2022 förvärvade Plantasjen bolaget Flyinge Plantshop AB. Den preliminära förvärvsanalysen har under första kvartalet 2023 uppdaterats till följd av att slutlig förvärvsbalans har fastställts. Det har inte medfört några väsentliga effekter för koncernen.

Industry

Den 15 februari förvärvade HL Display det svenska bolaget Akriform Plast AB. Bolaget är en tillverkare av lösviktsbehållare och skräddarsydda lösningar för dagligvaruhandeln och leverantörer av märkesvaror i hela Norden. Bolaget omsatte under de senaste 12 månaderna per 31 mars 2023 85 MSEK.

Under första kvartalet 2023 har TFS gjort ett mindre inkråmsförvärv till sitt dotterbolag i Israel, total köpeskilling uppgår till 0,2 MEUR.

Den 3 april förvärvade HL Display bolaget Oechsle Display Systems, en tillverkare av kommunikations- och hyllhanteringslösningar och dess systerbolag werba print & display, en leverantör av tryck- och displaylösningar. Båda bolagen har en årlig omsättning på 13 MEUR.

Den 2 juni förvärvade Speed Group det svenska bolaget Supplier Partner. Bolaget är ett Göteborgsbaserat företag inom industrilogistik och omsätter cirka 60 MSEK årligen.

2022 förvärvade TFS bolaget Appletree CI Group AG. Den preliminära förvärvsanalysen har under 2023 uppdaterats till följd av att slutlig förvärvsbalans har fastställts. Det har inte medfört några väsentliga effekter för koncernen.

Nedan presenteras preliminär förvärvsanalys för de tilläggsförvärv som genomförts under året samt uppdaterade poster avseende fastställda förvärvsanalyser från tidigare förvärv.

	MSEK
Immateriella anläggningstillgångar	80
Materiella anläggningstillgångar	34
Nyttjanderättstillgångar	40
Finansiella tillgångar	0
Uppskjuten skattefordran	0
Kundfordringar	56
Omsättningstillgångar	84
Likvida medel	14
Uppskjuten skatteskuld	-18
Långfristiga skulder
Kortfristiga skulder	-92
Netto identifierbara tillgångar och skulder	199
Goodwill	54
Köpeskilling	252
varav kontant utbetald	195
varav villkorad tilläggsköpeskilling	57

Förvärv av Semcon

2022 förvärvade Ratos Semcon AB (publ) via ett offentligt uppköpserbjudande. Den preliminära förvärvsanalysen har under första kvartalet 2023 uppdaterats till följd av att slutlig förvärvsbalans har fastställts. Inga väsentliga förändringar identifierades.

Ratos har under andra kvartalet slutfört processen med tvångsinlösen av återstående aktier i Semcon, bolaget är per den 30 juni 2023 ett helägt dotterbolag.

Slutlig Slutligförvärvsanalys Semcon förvärvsanalys Semcon Semcon

	MSEK
Immateriella anläggningstillgångar	427
Materiella anläggningstillgångar	23
Nyttjanderättstillgångar	66
Uppskjuten skattefordran	3
Kundfordringar	306
Omsättningstillgångar	249
Likvida medel	203
Innehav utan bestämmande inflytande	-36
Uppskjuten skatteskuld	-157
Långfristiga skulder och avsättningar	-36
Kortfristiga skulder och avsättningar	-440
Netto identifierbara tillgångar och skulder	609
Goodwill	2 125
Köpeskilling	2 734
varav kontant utbetald	2 734

Justerad förvärvsanalys Expin Group

Ratos har under perioden konstaterat fel i bokföringen inom NVBS Projekt och NVBS Anläggning (två dotterbolag i Expin Group), vilka till största del är hänförliga till tiden före Ratos förvärv av bolaget i andra kvartalet 2022. Till följd av detta har tillgångar och skulder som identifierades vid förvärvet rättats vilket ökat den ursprungligt redovisade goodwillen med 308 MSEK. Expin Group har vidare beslutat att lämna marknaden

för anläggningsprojekt och fokusera verksamheten på så kallade BEST-projekt (Bana El Signal och Tele). Sammantaget har detta medfört en nedskrivning av goodwill om 524 MSEK i perioden. Sammantaget har goodwillbeloppet hänförligt till förvärvet minskat från 666 MSEK till 450 MSEK efter de genomförda justeringarna.

Justerad förvärvsanalys Expin Group (tidigare NVBS)

Preliminär	Slutlig
	1
14	14
25	25
1	1
11	11
65	65
383	51
4	4
-24	-8
-114	-114
-391	-391
53 53	-341
-173	-87
666	974
546 546	546
546	546
	79

Avyttringar inom affärsområden

Endast en mindre försäljning av dotterföretag har skett inom Semcon. Reavinsten uppgick till 4 MSEK.

Nyckeltal

För definitioner se sid 23

	kv1-4 kv1-4	kv1-4
MSEK	2023 2023	2022 2022
Skuldsättningsgrad exkl. finansiell leasing	0,7x	2,5x
Skuldsättningsgrad	1,5x	3,5x
Soliditet, %	40,0	37,1
Avkastning på eget kapital, %	10,0	4,6
Avkastning på sysselsatt kapital exkl. finansiell leasing, %	10,0	10,1
Avkastning på sysselsatt kapital, %	8,8	8,5
Nyckeltal per aktie1 ⁾
Totalavkastning, %	-10,6	-26,6
Direktavkastning, %	3,5	2,0
Börskurs, SEK	36,08	41,49
Utdelning, SEK⁴⁾	1,25	0,84
Eget kapital hänförligt till moderbolagets ägare, SEK2⁾	37,71	37,71
Resultat per aktie före utspädning, SEK	3,73	1,69
Resultat per aktie efter utspädning, SEK	3,72	1,68
Antal utestående stamaktier i genomsnitt
- före utspädning	326 042 022	325 223 889
- efter utspädning	329 731 610	326 442 359
Totalt antal registrerade aktier	326 516 488	325 898 988
Antal utestående aktier3⁾	326 516 488	325 898 988
- varav A-aktier	84 637 060	84 637 060
- varav B-aktier	241 879 428	241 261 928

1⁾ Om inget annat anges avses B-aktien

2⁾ Eget kapital hänförligt till moderbolagets ägare, dividerat med antal utestående stamaktier vid periodens slut

3⁾ Efter inlösen samt överlåtelse av Ratos egna aktier

⁴⁾ 2023 avser föreslagen utdelning

Avstämning mellan alternativa nyckeltal (APM) och IFRS

Ratos använder sig av finansiella mått som inte är definierade i IFRS utan är så kallade alternativa nyckeltal (APM). Dessa alternativa nyckeltal anses utgöra värdefull kompletterande information för analytiker och övriga intressenter för att utvärdera och bedöma koncernens finansiella prestation och ställning. Ratos definitioner av dessa nyckeltal kan skilja sig från andra bolag och därför är dessa inte alltid jämförbara med liknande nyckeltal som används av andra bolag.

Nedan visas avstämningar och redogörelse för delkomponenter som ingår i de väsentliga alternativa nyckeltal som används i denna rapport. Avstämning sker mot den mest direkt avstämbara posten, delsumman eller totalsumman som anges i de finansiella rapporterna för motsvarande period. Definitioner återfinns på www.ratos.com och sidan 23 i denna rapport.

Organisk tillväxt

	kv4 kv4	kv4 kv4	kv1-4	kv1-4
MSEK	2023 2023	2022 2022	2023	2022
Tillväxt Nettoomsättning, %	-3% -3%	42% 42%	13%	32%
Nettoomsättning	7 960 7 960	8 195 8 195	33 748	29 875
Förvärvad nettoomsättning	336	1 525	3 166	4 629
Effekter av valutaförändringar	-149	228	-112	914
Övrigt*	-190	-15	-194	-39
Nettoomsättning, justerad justerad	7 963 7 963	6 458 458	30 888	24 371
Avyttrad nettoomsättning i jämförelseperiod	2	2	2	7
Nettoomsättning, justerad i jämförelseperioden jämförelseperioden justerad jämförelseperioden	8 194	5 752	29 873	22 544
Organisk tillväxt	-231 -231	706 706	1 014	1 827
Organisk tillväxt, Organisk %	-3% -3%	12% 12%	3%	8%

*För kv4 2023 och kv1-4 2023 avser -193 MSEK korrigering av bokningar i Expin Group

EBITDA, EBITA och Rörelseresultat

	kv4 kv4	kv4 kv4	kv1-4	kv1-4
MSEK	2023 2023	2022 2022	2023	2022
EBITDA	2 331 331	646 646	5 308	2 958
Avskrivningar och nedskrivningar	-349	-328	-1 408	-1 240
EBITA	1 982 1 982	318 318	3 901	1 718
Reversering av nedskrivning i intressebolag	1 656		1 656
Omvärdering och realisationsresultat noterade aktier				-118
Omstruktureringskostnader				-130
Justerad EBITA	326	318	2 244	1 966
Av- och nedskrivningar av immateriella tillgångar uppkomna vid
förvärv	-776	-36	-890	-100
Rörelseresultat	1 206 1 206	282 282	3 010	1 618

Räntebärande nettoskuld

MSEK	2023-12-31 2023-12-31	2022-12-31 2022-12-31
Räntebärande skulder, övrigt	5 049	7 371
Avsättningar för pensioner	65	60
Räntebärande tillgångar	-34	-101
Likvida medel	-2 360	-2 532
Räntebärande nettoskuld exkl. finansiell leasing leasingleasing	2 720	4 798
Finansiella leasingskulder	5 398	5 670
Räntebärande nettoskuld ink. finansiell leasing finansiell leasing leasing	8 118	10 468

Segment i sammandrag kvartalsvis

	kv1	kv2 kv1 kv2	kv3	kv4	Helår	kv1	kv2	kv3	kv4	Helår
Nettoomsättning, Nettoomsättning, MSEK	2023 2023	2023 2023	2023	2023	2023	2022 2022	2022 2022	2022	2022	2022
Construction & Services	4 259	4 573	4 155	4 310	17 298	3 360	3 802	3 788	4 780	15 730
Consumer	830	2 630	1 351	1 077	5 888	1 132	2 709	1 424	1 127	6 392
- varav Plantasjen	542	2 132	904	703	4 281	661	2 118	887	740	4 407
Industry	2 728	2 798	2 465	2 572	10 563	1 728	1 911	1 827	2 288	7 755
Eliminering av intern nettoomsättning	0				0	0	-1	0	0	-1
Ratoskoncernen	7 817	10 001 817 001	7 971	7 960	33 748	6 220	8 420	7 039	8 195	29 875
	kv1	kv2 kv1 kv2	kv3	kv4	Helår	kv1	kv2	kv3	kv4	Helår
EBITDA, MSEK	2023 2023	2023 2023	2023	2023	2023	2022 2022	2022 2022	2022	2022	2022
Construction & Services	349	358	477	2 037	3 221	309	310	333	418	1 370
Consumer	-67	724	84	-17	723	31	721	145	-19	877
Industry	427	391	353	334	1 505	274	279	272	290	1 115
Omvärdering och realisationsresultat noterade aktier						-100	-18			-118
Jämförelsestörande poster				1 656	1 656	-130				-130
Koncernkostnader	-48	-52	-17	-23	-141	-49	-53	-11	-43	-156
Ratoskoncernen	661	1 421 661 1 421	896	2 331	5 308	334	1 239	739	646	2 958
	kv1	kv2 kv1 kv2	kv3	kv4	Helår	kv1	kv2	kv3	kv4	Helår
EBITA, justerad, MSEK	2023 2023	2023 2023	2023	2023	2023	2022 2022	2022 2022	2022	2022	2022
Construction & Services	284	293	408	307	1 291	258	250	268	353	1 130
Consumer	-213	581	-67	-165	136	-105	587	10	-166	326
- varav Plantasjen	-215	543	-100	-188	40	-103	565	6	-142	325
Industry	303	258	194	209	963	150	180	166	175	671
Koncernkostnader Ratoskoncernen	-50 324	-53 1 078	-18 517	-24 326	-146 2 244	-50 253	-54 963	-12 432	-44 318	-160 1 966
	kv1	kv2 kv1 kv2	kv3	kv4	Helår	kv1	kv2	kv3	kv4	Helår
Rörelseresultat, MSEK	2023	2023	2023	2023	2023	2022	2022	2022	2022	2022
Construction & Services	265	272	392	1 457	2 386	244	233	250	335	1 061
Consumer	-214	580	-68	-416	-119	-106	586	9	-167	321
Industry	284	239	175	191	889	148	178	160	158	644
Omvärdering och realisationsresultat noterade aktier						-100	-18			-118
Jämförelsestörande poster				1 656	1 656	-130				-130
Koncernkostnader	-50	-53	-18	-24	-146	-50	-54	-12	-44	-160
Ratoskoncernen	285	1 038	481	1 206	3 010	5	925	406	282	1 618
	kv1	kv2 kv1 kv2	kv3	kv4	Helår	kv1	kv2	kv3	kv4	Helår
Resultat före skatt, MSEK	2023	2023	2023	2023	2023	2022	2022	2022	2022	2022
Construction & Services	230	235	358	1 433	2 256	211	215	221	300	947
Consumer	-308	482	-152	-506	-483	-162	517	-46	-268	41
Industry	230	158	123	-32	478	119	153	127	10	410
Omvärdering och realisationsresultat noterade aktier						-100	-18			-118
Jämförelsestörande poster				1 656	1 656	-130				-130
Koncernkostnader	-62	-45	-19	148	22	-36	-42	40	67	29
Ratoskoncernen	90	831	309	1 042	2 273	-98	825	343	109	1 178

Från det andra kvartalet 2023 har sammansättningen i affärsområdena förändrats, för mer information se sid 16 "Not 1 Redovisningsprinciper".

Specifikation av finansnetto

	kv4 kv4	kv4 kv4		kv1-4	kv1-4
Ratoskoncernen, MSEK	2023 2023	2022 2022	Förändr. %	2023	2022	Förändr. %
Ränteintäkter	20	10	90%	76	15	pos
Räntekostnader	-86	-60	-44%	-340	-124	neg
Räntekostnader finansiell leasing	-68	-70	3%	-276	-266	-4%
Räntenetto	-134	-119	-13%	-540	-375	-44%
Valutakursdifferenser	-1	-46	97%	-70	-9	neg
Övriga finansiella poster	-28	-8	neg	-127	-56	-128%
Finansnetto	-164	-173	5%	-737	-440	-68%

	kv4 kv4	kv4 kv4		kv1-4	kv1-4
Moderbolaget, MSEK	2023 2023	2022 2022	Förändr. %	2023	2022	Förändr. %
Räntenetto	17	40	-57%	79	149	-47%
Valutakursdifferenser	-2	-13	81%	-21	-19	-8%
Övriga finansiella poster	-3	-12	79%	-49	-36	-38%
Finansnetto	12	15	-19%	9	94	-91%

Definitioner

Direktavkastning

Föreslagen utdelning på stamaktien i procent av B-aktiens stängningskurs vid periodens sista handelsdag.

Totalavkastning

B-aktiens kursutveckling inklusive återinvesterad utdelning (årets utbetalda) på stamaktierna.

Avkastning på eget kapital

Periodens resultat hänförligt till moderbolagets ägare för de senaste 12 månaderna dividerat med genomsnittligt eget kapital hänförligt till moderbolagets ägare under de fem senaste kvartalen.

Avkastning på sysselsatt kapital

Justerad EBITA för de senaste 12 månaderna i procent av genomsnittligt sysselsatt kapital under de fem senaste kvartalen.

Avkastning på sysselsatt kapital affärsområde

Justerad EBITA för affärsområdets rörelsedrivande bolag de senaste 12 månaderna i procent av genomsnittligt sysselsatt kapital exklusive finansiell leasingskuld under de fem senaste kvartalen.

EBITDA

EBITA med återlagda av- och nedskrivningar (Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortisation).

EBITDA-marginal

EBITDA i procent av nettoomsättningen.

EBITA

Rörelseresultat före nedskrivning av goodwill samt av- och nedskrivningar av andra immateriella tillgångar som uppkommit i samband med företagsförvärv och därmed likställda transaktioner (Earnings Before Interest, Tax and Amortisation).

EBITA-marginal

EBITA i procent av nettoomsättningen.

Eget kapital per aktie

Eget kapital hänförligt till moderbolagets ägare dividerat med utestående antal stamaktier vid periodens slut.

Justerad EBITA

EBITA justerat för realisationsresultat och omvärdering noterade aktier samt engångsposter som på affärsområdesnivå bedöms jämförelsestörande.

Justerad EBITA-marginal

Justerad EBITA i procent av nettoomsättningen.

Kassaflöde från den löpande verksamheten

Omfattar kassaflöde från rörelseresultat, erhållna utdelningar från intressebolag, räntor och finansiella poster, betald inkomstskatt samt förändring av rörelsekapital.

Medelantal anställda

Totalt antal arbetade timmar under senaste helåret omräknat till heltidstjänster. Inkluderar även medelantal anställda i väsentliga intresseföretag.

Organisk tillväxt

Nettoomsättning i jämförbara enheter. Effekter av förvärv, avyttringar och valutaförändringar exkluderas.

Resultat per aktie före utspädning

Periodens resultat hänförligt till moderbolagets ägare dividerat med genomsnittligt antal utestående stamaktier.

Resultat per aktie efter utspädning

Vid beräkningen av resultat per aktie efter utspädning justeras resultatet och det genomsnittliga antalet aktier för att ta hänsyn till effekter av potentiella stamaktier, vilka under rapporterade perioder härrör från konvertibla skuldebrev och optioner utgivna till anställda.

Räntebärande nettoskuld

Räntebärande skulder (inklusive finansiell leasingskuld) samt pensionsavsättningar minus räntebärande tillgångar och likvida medel.

Sysselsatt kapital

Eget kapital, innehav utan bestämmande inflytande samt räntebärande skulder.

Skuldsättningsgrad exklusive finansiell leasing

Räntebärande nettoskuld exklusive finansiell leasing i förhållande till EBITDA för de senaste 12 månaderna.

Skuldsättningsgrad

Räntebärande nettoskuld i förhållande till EBITDA för de senaste 12 månaderna.

Soliditet

Redovisat eget kapital i procent av balansomslutningen. I eget kapital inräknas innehav utan bestämmande inflytande.

12 månader rullande

Avser de senaste tolv månaderna.

Investerarpresentation

12 februari kl 09.00 Webcast: https://www.youtube.com/watch?v=7Hg1raV2EpQ

Kommande informationstillfällen

2024

Publicering Ratos Årsredovisning 2023 5 mars Årsstämma 26 mars Delårsrapport Q1 2024 29 april Delårsrapport Q2 2024 18 juli Delårsrapport Q3 2024 22 oktober

Stockholm den 12 februari 2024 Ratos AB (publ)

Jonas Wiström Verkställande direktör

För ytterligare information

Jonas Wiström, vd och koncernchef, +46 8 700 17 00 Jonas Ågrup, CFO och IR, +46 8 700 17 00 Josefine Uppling, Kommunikations- och hållbarhetschef, +46 8 700 17 00

Denna rapport har ej varit föremål för granskning av Ratos revisorer.

Denna information är sådan information som Ratos AB är skyldigt att offentliggöra enligt lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 12 februari 2024 kl. 07.00 CET.

Ratos AB (publ) Sturegatan 10, Mailbox 511, 114 11 Stockholm Tel +46 8 700 17 00 www.ratos.com Org nr 556008-3585