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Rai Way Interim / Quarterly Report 2026
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Interim / Quarterly Report
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Resoconto intermedio di gestione al 31 marzo 2026
Rai Way
2
INDICE
Relazione sulla gestione 4
Denominazione, capitale sociale e sede della Società 4
Organi Sociali e Comitati 4
Attività di Rai Way S.p.A. 5
Principali indicatori alternativi di performance 6
Dati economico-finanziari di sintesi 7
Risorse Umane e Organizzazione 11
Rapporti con le Società del Gruppo RAI 12
Eventi della gestione 12
Informativa sui principali rischi ed incertezze a cui è sottoposta la Società 12
Eventi successivi al 31 marzo 2026 13
Evoluzione prevedibile della gestione 15
Direzione e coordinamento 15
Schemi di bilancio 16
Note illustrative al resoconto intermedio di gestione al 31 marzo 2026 20
Premessa (nota 1) 20
Modifiche ed interpretazioni di principi esistenti, efficaci a partire dal 1° gennaio 2026 e per periodi successivi al 31 dicembre 2025 (nota 2) 22
Informativa di settore (nota 3) 22
Stagionalità dei business di riferimento (nota 4) 22
Commenti alle principali variazioni del Conto Economico 23
Ricavi (nota 5) 23
Altri ricavi e proventi (nota 6) 24
Costi (nota 7) 24
Ammortamenti, Altre svalutazioni e Accantonamenti (nota 8) 25
Proventi e Oneri Finanziari (nota 9) 25
Imposte sul Reddito (nota 10) 26
Commenti alle principali variazioni dello Stato Patrimoniale 27
Attività Non Correnti (nota 11) 27
Attività Correnti (nota 12) 28
Patrimonio Netto (nota 13) 29
Passività non correnti (nota 14) 29
3
Passività correnti (nota 15) 30
Utile per Azione (nota 16) 31
Indebitamento finanziario netto (nota 17) 32
Impegni e garanzie (nota 18) 33
Operazioni derivanti da attività atipiche e/o inusuali (nota 19) 33
Altre Informazioni (nota 20) 33
Attestazione ai sensi dell'art. 154 bis comma 5 del D.Lgs. n.58/1998 39
Relazione sulla gestione
Denominazione, capitale sociale e sede della Società
Denominazione Sociale: Rai Way S.p.A.
Capitale Sociale: Euro 70.176.000 i.v.
Sede Sociale: Viale Castrense, 9 - 00182 Roma
C.F./P.I.: 05820021003
Sito aziendale: www.raiway.it
Soggetta ad attività di direzione e coordinamento RAI - Radiotelevisione Italiana S.p.A.
La Società non ha sedi secondarie.
Organi Sociali e Comitati ¹
Consiglio di Amministrazione
Collegio Sindacale
Presidente
Enrico Mordillo
Presidente
Silvia Muzi
Amministratore Delegato
Roberto Cecatto
Sindaci Effettivi
Giovanni Caravetta
Andrea Perrone
Consiglieri
Monica Caccavelli
Romano Ciccone
Barbara Morgante
Gian Luca Petrillo
Salvatore Sardo
Greta Tellarini
Maria Cristina Vismara
Sindaci Supplenti
Carlo Carrera
Anna Maria Franca Magro
Segretario del Consiglio
Giorgio Cogliati
Società di Revisione
EY S.p.A.
Comitato Controllo e Rischi
e per la Sostenibilità
Gian Luca Petrillo (Presidente)
Greta Tellarini
Maria Cristina Vismara
Comitato Remunerazione e Nomine
Barbara Morgante (Presidente)
Romano Ciccone
Salvatore Sardo
¹ In carica alla data del presente Rendiconto intermedio di gestione.
Per informazioni in merito al sistema di governance della Società si rinvia alla Relazione sul Governo Societario e sugli Assetti Proprietari relativa all'esercizio 2025 pubblicata sul sito internet della Società medesima (www.raiway.it).
Attività di Rai Way S.p.A.
Rai Way² (di seguito la Società) è un operatore di infrastrutture digitali e fornitore di servizi media per la distribuzione di contenuti. È l'operatore unico delle reti di trasmissione e diffusione radiotelevisiva che veicolano i segnali di RAI, concessionaria italiana del servizio pubblico.
Rai Way è presente capillarmente su tutto il territorio italiano con circa 600 dipendenti tra la sede centrale di Roma e le 21 sedi regionali, più di 2.300 torri di telecomunicazioni, una rete di trasmissione in ponti radio, sistemi satellitari e circa 6.000 km di fibra ottica proprietaria e 2 centri di controllo.
Il patrimonio infrastrutturale, l'eccellenza del know-how tecnologico ed ingegneristico e l'elevata professionalità delle sue persone rendono Rai Way il partner ideale per le aziende che cercano soluzioni integrate per lo sviluppo della propria rete e per la gestione e trasmissione di dati e segnali. Rai Way è quotata dal 2014 sul mercato Euronext Milan della Borsa Italiana a seguito dell'Offerta Globale di Vendita, promossa dall'azionista RAI, che ha permesso alla Società di confermare il percorso di apertura al mercato già avviato, rafforzando la propria immagine di società indipendente.
I servizi offerti dalla Società includono:
(i) Servizi di Diffusione, intesi come servizi di diffusione terrestre e satellitare dei segnali televisivi e radiofonici presso gli utenti finali all'interno di un'area geografica e servizi di vendita di capacità trasmissiva;
(ii) Servizi di Trasmissione dei segnali televisivi e radiofonici attraverso la rete di collegamento (ponti radio, satelliti, fibra ottica) e, in particolare, la prestazione di Servizi di Contribuzione, intesi come servizi di trasporto unidirezionale;
² Rai Way ha aderito al regime di semplificazione previsto dagli artt. 70, comma 8, e 71, comma 1-bis, del Regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999 e s.m.i. (Regolamento Emittenti Consob), avvalendosi pertanto della facoltà di derogare agli obblighi di pubblicazione dei documenti informativi prescritti in occasione di operazioni significative di fusione, scissione, aumenti di capitale mediante conferimento di beni in natura, acquisizioni e cessioni.
(iii) Servizi di Tower Rental, intesi come ospitalità (o hosting) di impianti di trasmissione e diffusione di terzi presso i siti della Società inclusiva, ove previsto, di servizi di manutenzione nonché di altre attività complementari;
(iv) Servizi di Rete (c.d. "network services"), che includono una vasta gamma di servizi eterogenei relativi alle reti di comunicazione elettronica e di telecomunicazioni in generale quali, ad esempio, attività di progettazione e servizi di consulenza.
I servizi citati sono offerti da Rai Way a diverse categorie di clientela: Broadcaster (categoria che include anche operatori di rete e player radiotelevisivi locali e nazionali, tra i quali rientra RAI), operatori di telecomunicazioni (prevalentemente MNO, ovvero Mobile Network Operator), amministrazioni pubbliche e aziende private.
Inoltre, a seguito dell'avvio dell'esercizio di una rete CDN (Content Delivery Network) privata e dei primi data center, facenti parte di una più estesa infrastruttura in corso di realizzazione e distribuita a livello nazionale, Rai Way ha recentemente ampliato il proprio portafoglio di servizi, offrendo housing di server e connettività a bassa latenza per soddisfare le nuove esigenze della comunicazione, nonché soluzioni di rete per la distribuzione di contenuti sulle reti IP pubbliche (Internet), con l'obiettivo di offrire elevata "Quality of Experience" agli utenti finali.
Principali indicatori alternativi di performance
La Società valuta le performance sulla base di alcuni indicatori non previsti dagli IFRS. Di seguito sono descritte, in linea con la comunicazione Consob n. 0092543 del 3 dicembre 2015 che recepisce gli orientamenti emanati il 5 ottobre 2015 dall'European Securities and Markets Authority (ESMA) n. 2015/1415, le componenti di tali indicatori, rilevanti per la Società.
- Risultato operativo lordo o EBITDA – earnings before interest, taxes, depreciation and amortization: è pari al risultato ante imposte, ante ammortamenti, accantonamenti, svalutazioni e proventi e oneri finanziari. Dall'EBITDA sono esclusi anche proventi e oneri derivanti dalla gestione di partecipazioni e titoli, nonché i risultati di eventuali cessioni di partecipazioni, classificati negli schemi di bilancio all'interno dei "proventi e oneri finanziari".
6
- Risultato operativo lordo rettificato o Adjusted EBITDA – earnings before interest, taxes, depreciation and amortization: è pari al risultato ante imposte, ante ammortamenti, accantonamenti, svalutazioni e proventi e oneri finanziari rettificato degli oneri/proventi non ricorrenti.
- Risultato operativo o EBIT – earnings before interest and taxes: è pari al risultato ante imposte e ante proventi e oneri finanziari, senza alcuna rettifica. Dall'EBIT sono esclusi anche proventi e oneri derivanti dalla gestione di partecipazioni e titoli, nonché i risultati di eventuali cessioni di partecipazioni, classificati negli schemi di bilancio all'interno dei "proventi e oneri finanziari".
- Capitale Investito Netto: è definito come la somma delle Immobilizzazioni e del Capitale Circolante Netto a cui detrarre i Fondi.
- Indebitamento finanziario netto: lo schema per il calcolo è conforme a quello previsto dal paragrafo 175 e seguenti delle raccomandazioni contenute nel documento predisposto dall'ESMA, n. 32-382-1138 del 4 marzo 2021 (orientamenti in materia di obblighi di informativa ai sensi del Regolamento UE 2017/1129, c.d. "Regolamento sul Prospetto").
- Investimenti Operativi: pari alla somma degli investimenti per il mantenimento dell'infrastruttura di rete della Società (Investimenti di Mantenimento) e per lo sviluppo/avvio di nuove iniziative commerciali e di riduzione dei costi (Investimenti di Sviluppo). La voce non include gli incrementi in immobilizzazioni finanziarie e in diritti d'uso per leasing.
DATI ECONOMICO-FINANZIARI DI SINTESI
Sono di seguito riportate le informazioni economiche di sintesi di Rai Way al 31 marzo 2026 confrontate con i risultati al 31 marzo 2025.
Sono, altresì, riportati i dati relativi alla Posizione Finanziaria Netta ed al Capitale Investito Netto al 31 marzo 2026 confrontati con i dati corrispondenti alla chiusura dell'esercizio precedente.
Si segnala, per una migliore analisi dei dati, che gli scostamenti e le percentuali esposti nelle tabelle successive sono stati calcolati utilizzando i valori espressi all'unità di Euro.
Principali Indicatori
| (importi in milioni di euro; %) | 3 mesi | 3 mesi | ||
|---|---|---|---|---|
| 2026 | 2025 | Delta | Var. % | |
| Principali Dati Economici | ||||
| Ricavi Core | 71,9 | 70,0 | 1,8 | 2,6% |
| Altri Ricavi e proventi | 0,2 | 0,1 | 0,1 | 88,5% |
| Altri costi operativi | (11,5) | (10,5) | (1,0) | (9,6%) |
| Costi per il personale | (13,1) | (12,7) | (0,5) | (3,7%) |
| Adjusted EBITDA | 47,3 | 46,9 | 0,4 | 1,0% |
| Risultato operativo | 31,6 | 33,1 | (1,5) | (4,4%) |
| Utile Netto | 21,6 | 22,6 | (1,0) | (4,3%) |
| (importi in milioni di euro; %) | 2026 | 2025 | Delta | Var. % |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Principali Dati Patrimoniali | ||||
| Investimenti operativi | 5,4 | 4,0 | 1,4 | 35,0% |
| di cui mantenimento | 1,2 | 2,1 | (0,9) | (42,1%) |
| (importi in milioni di euro; %) | 12 mesi | |||
| --- | --- | --- | --- | --- |
| 2026 | 2025 | Delta | Var. % | |
| Capitale Investito Netto | 327,4 | 331,3 | (3,9) | (1,2%) |
| Patrimonio Netto | 213,8 | 215,1 | (1,2) | (1,6%) |
| Indebitamento finanziario netto | 113,5 | 116,2 | (2,7) | (2,3%) |
| Indicatori | ||||
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Adjusted EBITDA / Ricavi Core (%) | 65,9% | 67,0% | -1,1% | (1,6%) |
| Utile Netto/Ricavi Core (%) | 30,0% | 32,2% | (2,2%) | (6,8%) |
| Capex Mantenimento / Ricavi Core (%) | 1,7% | 3,0% | (1,3%) | (43,5%) |
| Indebitamento finanziario netto / Adj EBITDA (%) | 239,8% | 247,7% | (7,9%) | (3,2%) |
- I Ricavi core si sono attestati ad Euro 71,9 milioni, con un incremento di Euro 1,8 milioni rispetto ai valori registrati al 31 marzo 2025.
- L'Adjusted EBITDA è pari a Euro 47,3 milioni e presenta una crescita di Euro 0,4 milioni rispetto al valore al 31 marzo 2025. Si precisa che la Società definisce tale indicatore come l'EBITDA rettificato degli oneri non ricorrenti.
- Il rapporto tra Adjusted EBITDA e Ricavi core è pari al 65,9% rispetto al 67% registrato al 31 marzo 2025.
- Il Risultato Operativo (EBIT) ammonta a Euro 31,6 milioni e presenta una riduzione di Euro 1,5 milioni rispetto al valore del 31 marzo 2025.
- L'Utile Netto è pari a Euro 21,6 milioni, in riduzione del 4,3% rispetto al 31 marzo 2025.
- Gli Investimenti Operativi si sono attestati a Euro 5,4 milioni e si riferiscono al mantenimento dell'infrastruttura di rete ed a progetti di sviluppo.
- Il Capitale Investito Netto è pari a Euro 327,4 milioni, con un Indebitamento finanziario netto di Euro 113,5 milioni e un Patrimonio Netto di Euro 213,8 milioni.
Conto Economico
Il conto economico della Società per il periodo chiuso al 2026 e per il periodo chiuso al 2025, è sinteticamente riassunto nella tabella di seguito riportata:
| 3 mesi | 3 mesi | |||
|---|---|---|---|---|
| (importi in milioni di euro; %) | 2026 | 2025 | Delta | Var. % |
| Ricavi da RAI | 60,2 | 58,9 | 1,3 | 2,1% |
| Ricavi da terzi | 11,7 | 11,1 | 0,6 | 5,3% |
| Ricavi Core | 71,9 | 70,0 | 1,8 | 2,6% |
| Altri ricavi e proventi | 0,2 | 0,1 | 0,1 | 88,5% |
| Costi per il personale | (13,1) | (12,7) | (0,5) | (3,7%) |
| Altri costi operativi | (11,5) | (10,5) | (1,0) | (9,6%) |
| Adjusted EBITDA | 47,3 | 46,9 | 0,4 | 1,0% |
| EBITDA Margin | 65,9% | 67,0% | (1,1%) | (1,6%) |
| Adjustments | (0,6) | - | (0,6) | N.M. |
| EBITDA | 46,7 | 46,9 | (0,2) | (0,4%) |
| Ammortamenti | (14,9) | (13,7) | (1,2) | (8,8%) |
| Svalutazione Crediti | (0,2) | (0,1) | (0,1) | (70,2%) |
| Accantonamenti | - | - | - | N.M. |
| Risultato Operativo | 31,6 | 33,1 | (1,5) | (4,4%) |
| Oneri Finanziari Netti | (1,3) | (1,3) | 0,0 | 2,2% |
| Utile Ante Imposte | 30,3 | 31,7 | (1,4) | (4,5%) |
| Imposte | (8,7) | (9,2) | 0,5 | 4,9% |
| Utile Netto | 21,6 | 22,6 | (1,0) | (4,3%) |
| UTILE NETTO Margine | 30,0% | 32,2% | (2,2%) | (6,8%) |
I Ricavi di Rai Way sono pari a Euro 71,9 milioni, in aumento di Euro 1,8 milioni rispetto al periodo precedente (+2,6%).
Le attività svolte per il Gruppo Rai hanno dato luogo a ricavi pari a Euro 60,2 milioni, con un incremento del 2,1% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente; l'aumento di Euro 1,3 milioni è principalmente dovuto all'estensione del servizio radiofonico digitale (Dab) ed agli effetti dell'indicizzazione all'inflazione dei servizi di rete. Relativamente ai rapporti commerciali con gli altri clienti, i ricavi da terzi sono pari a Euro 11,7 milioni in aumento di Euro 0,6 milioni (+5,3%) rispetto allo stesso periodo dell'esercizio precedente beneficiando della crescita dei ricavi per servizi di trasmissione, tower rental per clienti del settore telecomunicazioni e dei nuovi servizi relativi ad edge data center e rete CDN.
I costi del personale sono pari a Euro 13,1 milioni al 31 marzo 2026, in aumento di Euro 0,5 milioni rispetto al periodo precedente prevalentemente per gli effetti economici del rinnovo del contratto collettivo di lavoro per quadri impiegati e operai. L'organico della Società è di 601 unità al 31 marzo 2026.
Gli Altri costi operativi – che includono materiali di consumo e merci, costi per servizi e altri costi al netto degli oneri non ricorrenti – sono pari a Euro 11,5 milioni con un incremento di Euro 1 milione rispetto al 2025. L'incremento è dovuto principalmente al minor livello di sopravvenienze attive nette registrato nel primo trimestre 2026 rispetto allo stesso periodo dell'esercizio precedente.
L'Adjusted EBITDA è pari ad Euro 47,3 milioni, in aumento di Euro 0,4 milioni rispetto al valore di Euro 46,9 milioni al 31 marzo 2025, con una marginalità pari al 66%.
Il Risultato Operativo, pari a Euro 31,6 milioni, risulta inferiore di Euro 1,5 milioni rispetto allo stesso periodo dell'esercizio precedente per gli effetti sopra descritti e per un incremento degli ammortamenti e accantonamenti di Euro 1,3 milioni.
Per quanto riguarda la gestione finanziaria si registra un saldo netto di Euro 1,3 milioni in linea rispetto al periodo precedente.
L'Utile Netto è pari ad Euro 21,6 milioni in riduzione di Euro 1 milione rispetto allo stesso periodo del 2025.
Investimenti Operativi e Altri Investimenti
Nel corso dei primi tre mesi del 2026 sono stati realizzati investimenti operativi per Euro 1,2 milioni (Euro 2,1 milioni nel 2025), riferiti al mantenimento dell'infrastruttura di rete della Società ed a Investimenti di Sviluppo per Euro 4,2 milioni (Euro 1,9 milioni nel 2025).
| (importi in milioni di euro: %) | 3 mesi | 3 mesi | ||
|---|---|---|---|---|
| 2026 | 2025 | Delta | Var. % | |
| Investimenti di Mantenimento | 1,2 | 2,1 | (0,9) | (42,1%) |
| Investimenti di Sviluppo | 4,2 | 1,9 | 2,3 | 118,1% |
| Totale Investimenti operativi | 5,4 | 4,0 | 1,4 | 35,0% |
| Investimenti per leasing immobiliare e flotta auto | 1,9 | 7,3 | (5,4) | (74,3%) |
Gli investimenti per leasing immobiliare e flotta auto sono pari a Euro 1,9 milioni con una riduzione di Euro 5,4 milioni rispetto al primo trimestre 2025 in cui è stato avviato il contratto di leasing immobiliare della nuova sede della Società.
Situazione patrimoniale
| (Importi in milioni di euro: %) | 3 mesi | 12 mesi | ||
|---|---|---|---|---|
| 2026 | 2025 | Delta | Var. % | |
| Immobilizzazioni nette | 367,3 | 375,0 | (7,7) | (2,0%) |
| Capitale Circolante Netto | (16,1) | (22,7) | 6,6 | 29,1% |
| Fondi | (23,8) | (23,8) | (0,0) | (0,2%) |
| CAPITALE INVESTITO NETTO | 327,4 | 328,5 | (1,1) | (0,3%) |
| Patrimonio Netto | 213,8 | 192,0 | 21,8 | 11,4% |
| Indebitamento finanziario netto | 113,5 | 136,5 | (22,9) | (16,8%) |
| TOTALE COPERTURE | 327,4 | 328,5 | (1,1) | (0,3%) |
Il Capitale Investito Netto al 31 marzo 2026 è pari a Euro 327,4 milioni. Le immobilizzazioni includono anche i diritti d'uso per leasing in applicazione del principio contabile IFRS16 per un valore di Euro 35,7 milioni al netto del fondo smantellamento e ripristino pari ad Euro 2,0 milioni.
L'indebitamento finanziario netto ammonta a Euro 113,5 milioni, in riduzione di Euro 22,9 milioni rispetto al 31 dicembre 2025. La voce include le passività finanziarie per il leasing in applicazione del principio contabile IFRS16 per un valore di Euro 27,8 milioni. Si rinvia al paragrafo "Indebitamento finanziario netto" per ulteriori dettagli (nota 17).
Risorse Umane e Organizzazione
L'organico di Rai Way al è pari a 601 unità: 29 dirigenti, 173 quadri, 397 tecnici o impiegati e 2 operai.
Il numero medio di dipendenti è pari a 600 full time equivalent nei primi tre mesi del 2026 mentre era pari a 598 unità nello stesso periodo del 2025.
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Rapporti con le Società del Gruppo RAI
Si specifica che con la controllante RAI - Radiotelevisione Italiana sono stati intrattenuti prevalentemente rapporti di natura commerciale e, in relazione ad un contratto di conto corrente intersocietario per pagamenti residuali, rapporti di natura finanziaria. Per quanto riguarda le altre Società del Gruppo RAI sono stati intrattenuti esclusivamente rapporti di natura commerciale. Per ulteriori dettagli si rimanda al paragrafo “Operazioni con Parti Correlate” contenuto nelle “Note illustrative”.
Eventi della gestione
I principali eventi da segnalare sono di seguito riportati:
- in data 23 marzo 2026, il Consiglio di Amministrazione ha:
a. approvato, il progetto di bilancio dell'esercizio 2025, chiuso con un utile di circa Euro 88,6 milioni, e la proposta della distribuzione di un dividendo di Euro 0,33 per azione in circolazione alla relativa prevista “record date”;
b. deliberato la convocazione dell'Assemblea degli Azionisti per, tra l'altro, l'approvazione del bilancio di esercizio al 31 dicembre 2025, in unica convocazione, in data 28 aprile 2026.
Informativa sui principali rischi ed incertezze a cui è sottoposta la Società
Il perseguimento della mission aziendale, nonché la situazione economica, patrimoniale e finanziaria della Società, sono influenzati da vari potenziali fattori di rischio e incertezze.
Un'analisi dettagliata dei rischi è stata sviluppata nel documento Relazione finanziaria annuale 2025 di Rai Way – sezione Relazione sulla gestione (par. “Fattori di rischio relativi alla Società”) e nella sezione Note illustrative (par. “Effetti finanziari diretti derivanti dal conflitto russo-ucraino e nel Medio Oriente”) pubblicato sul sito internet della Società al quale si rimanda.
Si precisa che al non vi sono elementi tali da richiedere un aggiornamento della valutazione e, pertanto, le analisi sui rischi e le relative risultanze rimangono invariate rispetto al 31 dicembre 2025 anche con riferimento all'imposizione di dazi doganali da parte degli Stati Uniti sui prodotti provenienti dall'Unione Europea e da altri paesi e alle possibili oscillazioni dei tassi di interesse applicati sui finanziamenti a medio/lungo termine.
In merito al cambiamento climatico, come già evidenziato nel documento Relazione finanziaria annuale 2025 – sezione Relazione sulla gestione – Rendicontazione di sostenibilità – par. 13.2.2 Cambiamenti climatici [ESRS E1] e sezione Note illustrative (par. “Cambiamento climatico – nota 42”), la Società continua a monitorare i rischi e le opportunità legati all'adattamento e alla mitigazione al cambiamento climatico e ad oggi non si attendono impatti significativi economici e finanziari.
Eventi successivi al
- In data 28 aprile 2026, l'Assemblea degli Azionisti ha:
- a. approvato il progetto di bilancio dell'esercizio 2025 e la proposta della distribuzione di un dividendo di Euro 0,33 come sottoposte dal Consiglio di Amministrazione;
- b. approvato la prima sezione (relativa alla politica di remunerazione per l'esercizio 2026) ed espresso voto favorevole in merito alla seconda sezione (relativa ai compensi inerenti all'esercizio 2025) della Relazione sulla politica in materia di remunerazione e sui compensi corrisposti predisposta dal Consiglio di Amministrazione;
- c. approvato la proposta del Consiglio di Amministrazione di nuova autorizzazione all'acquisto e disposizione di azioni proprie previa revoca dell'autorizzazione deliberata dall'Assemblea del 30 aprile 2025;
- d. approvato il Piano di Azionariato Diffuso riservato ai dipendenti della Società, con esclusione dell'Amministratore Delegato e Direttore Generale nonché degli altri dirigenti con responsabilità strategica e dei restanti beneficiari del “Piano Azionario 2024-2026”;
13
e. nominato per gli esercizi 2026 – 2028 (e quindi sino all'Assemblea di approvazione del bilancio relativo all'esercizio 2028) il Consiglio di Amministrazione composto da nove membri: Enrico Mordillo, nominato Presidente, Roberto Cecatto, Monica Caccavelli, Romano Ciccone, Barbara Morgante, Gian Luca Petrillo, Greta Tellarini e Maria Cristina Vismara (tratti dalla lista di maggioranza presentata da RAI – Radiotelevisione italiana S.p.A) e Salvatore Sardo (tratto dalla lista di minoranza presentata da alcune società di gestione del risparmio/asset management);
- In data 28 aprile, il Consiglio di Amministrazione riunitosi sotto la presidenza di Enrico Mordillo ha nominato:
- nominato Roberto Cecatto, in carica anche quale Direttore Generale, quale Amministratore Delegato;
- il Comitato Controllo e Rischi e per la Sostenibilità - che svolge anche funzioni di Comitato Parti Correlate - e il Comitato Remunerazione e Nomine entrambi sempre composti unicamente da Amministratori indipendenti con le seguenti rispettive composizioni
- Comitato Controllo e Rischi e per la Sostenibilità: Gian Luca Petrillo (Presidente), Greta Tellarini e Maria Cristina Vismara;
- Comitato Remunerazione e Nomine: Barbara Morgante (Presidente), Romano Ciccone e Salvatore Sardo;
- confermato, previo parere favorevole del Collegio Sindacale, il dott. Adalberto Pellegrino nell'incarico di Dirigente preposto ai documenti contabili della Società, ai sensi dell'art. 154-bis del D. Lgs. n. 58/1998, sino all'Assemblea di approvazione del Bilancio al 31 dicembre 2028.
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Evoluzione prevedibile della gestione
Sterilizzando i possibili effetti del contesto geopolitico internazionale sul prezzo dell'energia, la Società prevede di registrare un Adjusted EBITDA sostanzialmente in linea con il 2025, con la crescita sottostante del business controbilanciata da un impatto negativo legato al livello degli elementi non-core.
Gli investimenti di mantenimento sono previsti stabili rispetto al 2025, restando pertanto superiori rispetto al livello medio ricorrente per effetto di talune attività cicliche o straordinarie, mentre gli investimenti di sviluppo sono attesi in aumento, riflettendo principalmente le attività sul progetto fotovoltaico, di estensione della rete DAB e di ulteriore potenziamento della rete CDN.
Direzione e coordinamento
Rai Way è soggetta ad attività di direzione e coordinamento da parte di RAI ai sensi dell'art. 2497 del Codice Civile. Per un ulteriore approfondimento si rinvia a quanto evidenziato nel documento Relazione e Bilancio 2025 – sezione Relazione sulla gestione paragrafo “Direzione e coordinamento” pubblicata sul sito aziendale.
Roma, 13 maggio 2026
per il Consiglio di Amministrazione
Il Presidente
Enrico Mordillo
Schemi di bilancio
CONTO ECONOMICO RAI WAY SPA (*)
| (Importi in Euro) | Note (**) | 3 mesi al | 3 mesi al | ||
|---|---|---|---|---|---|
| 31/03/2026 | di cui con parti correlate (***) | 31/03/2025 | di cui con parti correlate (***) | ||
| Ricavi | 5 | 71.850.898 | 64.359.975 | 70.006.177 | 58.924.470 |
| Altri ricavi e proventi | 6 | 156.084 | 82.797 | - | |
| Costi per acquisti di materiale di consumo | 7 | (315.806) | (312.464) | - | |
| Costi per servizi | 7 | (11.097.255) | (2.036.790) | (9.587.746) | (1.534.635) |
| Costi per il personale | 7 | (13.130.564) | (899.332) | (12.665.201) | (818.337) |
| Altri costi | 7 | (730.961) | (191) | (621.822) | (187) |
| Svalutazione delle attività finanziarie | 7 | (180.000) | - | (105.771) | - |
| Ammortamenti e altre svalutazioni | 8 | (14.938.363) | (2.978) | (13.723.967) | (925.952) |
| Utile operativo | 31.614.033 | 33.072.003 | |||
| Proventi finanziari | 9 | 55.776 | 47 | 199.442 | - |
| Oneri finanziari | 9 | (1.350.479) | (83) | (1.523.630) | (2.912) |
| Totale proventi e oneri finanziari | (1.294.703) | (1.324.188) | |||
| Utile prima delle imposte | 30.319.330 | 31.747.815 | |||
| Imposte sul reddito | 10 | (8.741.134) | (9.196.218) | - | |
| Utile del periodo | 21.578.196 | 22.551.597 | |||
| Utile per azione | 16 | 0,08 | 0,08 |
CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO RAI WAY SPA (*)
| (Importi in Euro) | Note (**) | 3 mesi al | 3 mesi al | ||
|---|---|---|---|---|---|
| 31/03/2026 | di cui con parti correlate (***) | 31/03/2025 | di cui con parti correlate (***) | ||
| Utile del periodo | 21.578.196 | 22.551.597 | |||
| Voci che si riverseranno a Conto Economico | |||||
| Utile/(perdita) sugli strumenti di copertura di flussi finanziari (cash flow hedge) | 165.074 | - | (43.158) | - | |
| Effetto fiscale | (31.376) | - | (14.826) | - | |
| Voci che non si riverseranno a Conto Economico | |||||
| Utili / (Perdite) attuariali per benefici a dipendenti | - | - | - | - | |
| Effetto fiscale | - | - | - | - | |
| Utile complessivo del periodo | 21.711.894 | 22.493.613 |
() Prospetto redatto in conformità agli International Financial Reporting Standards, emanati dall'International Accounting Standards Board e adottati dall'Unione Europea ("IFRS").
() Le note si riferiscono alle sole voci commentate all'interno della presente Nota illustrativa.
(**) Per maggiori dettagli si rinvia al paragrafo "Altre informazioni" (nota 20).
SITUAZIONE PATRIMONIALE-FINANZIARIA RAI WAY (*)
| (Importi in Euro) | Note (**) | 3 mesi al | 12 mesi al | ||
|---|---|---|---|---|---|
| 31/03/2026 | di cui con parti correlate (***) | 31/12/2025 | di cui con parti correlate (***) | ||
| Attività non correnti | 11 | ||||
| Attività materiali | 297.884.167 | - | 304.001.358 | - | |
| Diritti d'uso per leasing | 37.647.538 | 19.156 | 36.611.808 | 22.133 | |
| Attività immateriali | 31.133.710 | - | 33.717.883 | - | |
| Attività per imposte differite | 3.181.631 | - | 3.003.592 | - | |
| Altre attività non correnti | 871.474 | - | 887.470 | - | |
| Totale attività non correnti | 370.718.520 | 378.222.111 | |||
| Attività correnti | 12 | ||||
| Rimanenze | 529.611 | - | 529.611 | - | |
| Crediti commerciali | 84.972.784 | 67.506.460 | 73.953.752 | 65.077.273 | |
| Altri crediti e attività correnti | 3.993.939 | - | 2.629.842 | 52.194 | |
| Attività finanziarie correnti | 65.143 | - | 85.946 | 25.807 | |
| Disponibilità liquide | 20.617.262 | - | 9.179.042 | - | |
| Crediti per imposte correnti | 62.196 | - | 209.027 | - | |
| Totale attività correnti | 110.240.935 | 86.587.220 | |||
| Totale attivo | 480.959.455 | 464.809.331 | |||
| Patrimonio netto | 13 | ||||
| Capitale sociale | 70.176.000 | 70.176.000 | - | ||
| Riserva legale | 14.035.200 | 14.035.200 | - | ||
| Altre riserve | 38.031.428 | 37.772.519 | - | ||
| Utili portati a nuovo | 110.862.186 | 89.283.990 | - | ||
| Azioni proprie | (19.258.123) | (19.258.123) | - | ||
| Totale patrimonio netto | 213.846.691 | 192.009.586 | |||
| Passività non correnti | 14 | ||||
| Passività finanziarie non correnti | 104.865.126 | - | - | - | |
| Passività per leasing non correnti | 16.810.685 | - | 17.378.060 | - | |
| Benefici per i dipendenti | 7.809.177 | 143.880 | 7.992.999 | 301.940 | |
| Fondi per rischi e oneri non correnti | 16.952.273 | - | 16.894.313 | - | |
| Altri debiti e passività non correnti | 218.182 | 218.182 | |||
| Totale passività non correnti | 146.655.443 | 42.483.554 | |||
| Passività correnti | 15 | ||||
| Debiti commerciali | 37.910.994 | 5.095.838 | 49.942.576 | 5.643.102 | |
| Altri debiti e passività correnti | 66.448.894 | 39.159.836 | 50.128.682 | 32.532.225 | |
| Passività finanziarie correnti | 1.534.377 | - | 118.657.405 | - | |
| Passività per leasing correnti | 10.992.677 | 12.048 | 9.701.008 | 11.965 | |
| Fondi per rischi e oneri correnti | 2.232.210 | 1.886.520 | |||
| Debiti per imposte correnti | 1.338.169 | - | |||
| Totale passività correnti | 120.457.321 | 230.316.191 | |||
| Totale passivo e patrimonio netto | 480.959.455 | 464.809.331 |
() Prospetto redatto in conformità agli International Financial Reporting Standards, emanati dall'International Accounting Standards Board e adottati dall'Unione Europea ("IFRS").
() Le note si riferiscono alle sole voci commentate all'interno della presente Nota illustrativa.
(**) Per maggiori dettagli si rinvia al paragrafo "Altre informazioni" (nota 20).
PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO RAI WAY (*)
| Capitale sociale | Riserva legale | Altre riserve | Utili portati a nuovo | Azioni proprie | Totale | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Al 1 gennaio 2025 | 70.176.000 | 14.035.200 | 37.235.020 | 90.263.670 | (19.258.123) | 192.451.767 |
| Utile del periodo | 22.551.597 | 22.551.597 | ||||
| Riserva cash flow hedge (**) | (57.984) | (57.984) | ||||
| Riserve piano di stock option | 135.473 | 135.473 | ||||
| Al 31 marzo 2025 | 70.176.000 | 14.035.200 | 37.312.509 | 112.815.267 | (19.258.123) | 215.080.853 |
| Utile del periodo | 66.081.573 | 66.081.573 | ||||
| Utile e Perdite da valut. attuariale (**) | 67.626 | 67.626 | ||||
| Distribuzione di dividendi | (89.680.476) | (89.680.476) | ||||
| Riserva cash flow hedge (**) | 109.341 | 109.341 | ||||
| Riserve piano di stock option | 350.669 | 350.669 | ||||
| Al 31 dicembre 2025 | 70.176.000 | 14.035.200 | 37.772.519 | 89.283.990 | (19.258.123) | 192.009.586 |
| Utile del periodo | 21.578.196 | 21.578.196 | ||||
| Riserva cash flow hedge (**) | 133.698 | 133.698 | ||||
| Riserve piano di stock option | 125.211 | 125.211 | ||||
| Al 31 marzo 2026 | 70.176.000 | 14.035.200 | 38.031.428 | 110.862.186 | (19.258.123) | 213.846.691 |
() Prospetto redatto in conformità agli International Financial Reporting Standards, emanati dall'International Accounting Standards Board e adottati dall'Unione Europea ("IFRS").
(*) La variazione è esposta al netto dei relativi effetti fiscali.
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RENDICONTO FINANZIARIO RAI WAY (*)
| (Importi in Euro) | Note (***) | 3 mesi al 31/03/2026 | di cui con parti correlate | 3 mesi al 31/03/2025 | di cui con parti correlate |
|---|---|---|---|---|---|
| Utile prima delle imposte | 30.319.330 | 31.747.815 | |||
| Rettifiche per: | |||||
| Ammortamenti e svalutazioni | 7-8 | 15.118.363 | 2.978 | 13.829.738 | 925.952 |
| Accantonamenti e (ritasci) ai fondi relativi al personale e altri fondi | 14 | 912.096 | - | 1.033.477 | - |
| (Proventi) e oneri finanziari netti (**) | 9 | 1.247.337 | 36 | 1.281.257 | 2.912 |
| Altre poste non monetarie | 7 | 125.211 | - | 135.473 | - |
| Flussi di cassa generati dall'attività operativa prima delle variazioni del capitale circolante netto | 47.722.337 | 48.027.760 | |||
| Variazione dei crediti commerciali | 12 | (11.199.032) | (2.429.187) | (10.525.337) | (1.685.465) |
| Variazione dei debiti commerciali | 15 | (12.033.189) | (547.263) | (17.991.702) | (785.596) |
| Variazione delle altre attività | 11-12 | (1.364.097) | - | (1.632.650) | - |
| Variazione delle altre passività | 15 | 8.777.993 | (822.389) | 6.893.959 | (1.136.787) |
| Utilizzo dei fondi rischi | 14 | (43.099) | - | (126.708) | - |
| Pagamento benefici ai dipendenti | 14 | (613.744) | - | (635.298) | - |
| Flusso di cassa netto generato dall'attività operativa | 31.247.169 | 24.010.024 | |||
| Investimenti in attività materiali | 11 | (3.457.444) | - | (3.360.617) | - |
| Investimenti in attività immateriali | 11 | (358.447) | - | (622.504) | - |
| Variazione delle altre attività non correnti | 11 | 447 | - | - | - |
| Flusso di cassa netto generato dall'attività di investimento | (3.815.444) | (3.983.121) | |||
| (Decremento)/incremento delle passività finanziarie correnti | 15 | (13.102.353) | - | (6.067.776) | 28.486 |
| Rimborsi di passività per leasing | 14-15 | (2.787.700) | (4.087) | - | |
| Variazione attività finanziarie correnti | 12 | 42.510 | 25.807 | (25.375) | 7.335 |
| Interessi netti pagati di competenza | 9 | (145.962) | 46 | (42.198) | |
| Flusso di cassa netto generato dall'attività finanziaria | (15.993.505) | (6.139.436) | |||
| Variazione disponibilità liquide e mezzi equivalenti | 11.438.220 | 13.887.467 | |||
| Disponibilità liquide e mezzi equivalenti all'inizio dell'esercizio | 12 | 9.179.042 | 13.489.905 | ||
| Disponibilità liquide e mezzi equivalenti di società acquisite | - | - | |||
| Disponibilità liquide e mezzi equivalenti alla fine dell'esercizio | 12 | 20.617.262 | 27.377.372 |
(*) Prospetto redatto in conformità agli International Financial Reporting Standards, emanati dall'International Accounting Standards Board e adottati dall'Unione Europea ("IFRS").
(**) Si precisa che nella voce Proventi e (Oneri) finanziari netti sono stati esclusi gli oneri finanziari relativi al Fondo smantellamento e rispristino in quanto non considerati di natura finanziaria.
(***) Le note si riferiscono alle sole voci commentate all'interno della presente Nota illustrativa.
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Note illustrative al resoconto intermedio di gestione al 31 marzo 2026
Premessa (nota 1)
Il 31 , costituito dalla Situazione Patrimoniale e Finanziaria, Conto Economico, Conto Economico Complessivo, Rendiconto Finanziario, Prospetto delle variazioni del Patrimonio Netto e dalle relative Note illustrative, è stato redatto ai sensi dell'art. 154-ter del D.Lgs. 58/1998 e successive modifiche, nonché del Regolamento emittenti emanato dalla Consob.
Il , redatto secondo il postulato della continuità aziendale, è predisposto in conformità allo IAS 34 – Bilanci intermedi emanato dall'International Accounting Standard Board (IASB).
Il è stato approvato in data 13 maggio 2026 dal Consiglio di Amministrazione, che ne ha autorizzato la pubblicazione. La struttura ed il contenuto dei prospetti contabili contenuti nel e dei relativi schemi obbligatori sono in linea con quelli predisposti in sede di Bilancio annuale. Nella predisposizione del presente sono stati utilizzati, ove applicabili, gli stessi criteri e principi contabili adottati nella redazione del Bilancio al 31 dicembre 2025.
A seguito dell'approvazione da parte dell'Assemblea dei Soci del 29 aprile 2024 di un nuovo piano di incentivazione a lungo termine, ai sensi dell'art. 114-bis del D. Lgs. n. 58/1998, avente ad oggetto l'assegnazione gratuita di azioni ordinarie di Rai Way S.p.a. al raggiungimento di determinati obiettivi di performance, la Società riconosce benefici addizionali ai dirigenti strategici attraverso la partecipazione al capitale sociale. Il summenzionato piano viene contabilizzato secondo quanto previsto dall'IFRS 2.
Il suddetto principio prevede che le opzioni di sottoscrizione e di acquisto di azioni, attribuite dalla Società a dipendenti e amministratori danno luogo al riconoscimento di un onere contabilizzato nel costo del personale con contropartita un corrispondente incremento del patrimonio netto. In particolare le opzioni, di sottoscrizione e di acquisto di azioni, sono valutate con riferimento al fair value
20
risultante alla data di loro assegnazione, ammortizzato sul periodo di maturazione. Le variazioni di fair value successive alla data di assegnazione non hanno effetto sulla valutazione iniziale. Alla fine di ogni esercizio viene aggiornata la stima del numero di diritti che matureranno fino alla scadenza. La variazione di stima è portata a rettifica del patrimonio netto con contropartita del costo del personale.
Le Note illustrative sono redatte in conformità con i contenuti minimi prescritti dallo IAS 34 – Bilanci intermedi, tenuto altresì conto delle disposizioni fornite dalla Consob nella Comunicazione n. 6064293 del 28 luglio 2006. Le note, in accordo con lo IAS 34, sono riportate in forma sintetica e non includono tutte le informazioni richieste in sede di redazione del bilancio annuale, essendo riferite esclusivamente a quelle componenti che, per importo, composizione o operazioni, risultano essenziali ai fini della comprensione della situazione economica, finanziaria e patrimoniale della Società. Pertanto, il presente deve essere letto unitamente al bilancio al 31 dicembre 2025.
Il presente la comparazione con i dati dell'ultimo Bilancio di Rai Way al 31 dicembre 2025 per quel che riguarda lo stato patrimoniale e con i dati del di Rai Way al 31 marzo 2025 per quel che riguarda il conto economico e il rendiconto finanziario.
La preparazione del al ha richiesto l'uso di stime da parte degli amministratori: le principali aree caratterizzate da valutazioni ed assunzioni di particolare significatività unitamente a quelle con effetti rilevanti sulle situazioni periodiche presentate sono riportate nel prosieguo delle note illustrative al . Taluni processi valutativi, in particolare quelli più complessi, quali la determinazione di perdite di valore di attività non correnti sono generalmente effettuati in modo completo solo in sede di redazione del bilancio annuale, salvo i casi in cui vi siano indicatori che richiedano un'immediata stima di eventuali aggiornamenti.
21
22
Modifiche ed interpretazioni di principi esistenti, efficaci a partire dal 1° gennaio 2026 e per periodi successivi al 31 dicembre 2025 (nota 2)
In merito all'applicazione dei principi contabili vigenti e per quelli di recente emissione, si rinvia a quanto evidenziato nel documento Relazione e Bilancio 2025 di Rai Way – sezione Note illustrative al bilancio paragrafo “Sintesi dei principi contabili” pubblicato sul sito aziendale.
Relativamente ai Principi contabili omologati ma non ancora applicabili o non ancora omologati dall'Unione Europea, si rinvia a quanto già riportato nello specifico paragrafo delle Note illustrative del documento Relazione e Bilancio al 31 dicembre 2025.
Informativa di settore (nota 3)
La Società ha identificato un solo settore operativo e l'informativa gestionale, che è predisposta e resa periodicamente disponibile al Consiglio di Amministrazione per le finalità sopra richiamate, considerano l'attività d'impresa svolta da Rai Way come un insieme indistinto; conseguentemente in bilancio non è presentata alcuna informativa per settore operativo.
Stagionalità dei business di riferimento (nota 4)
Non si segnalano fenomeni significativi di stagionalità che incidano sui risultati della Società.
Commenti alle principali variazioni del Conto Economico
Ricavi (nota 5)
Ricavi
| (in migliaia di Euro) | 3 Mesi | |
|---|---|---|
| 2026 | 2025 | |
| Ricavi da Gruppo RAI (*) | 60.186 | 58.924 |
| Ricavi da terzi | 11.665 | 11.082 |
| - Canoni per ospitalità impianti ed apparati | 8.132 | 7.913 |
| - Altri | 3.533 | 3.169 |
La voce "Ricavi", che include i ricavi di competenza dell'esercizio riconducibili alle prestazioni di servizi rientranti nella normale attività d'impresa, registra un incremento pari a Euro 1.845 migliaia rispetto al corrispondente periodo del 2025, passando da Euro 70.006 migliaia al 31 marzo 2025 ad Euro 71.851 migliaia al
I "Ricavi da Gruppo RAI" ammontano ad Euro 60.186 migliaia, pari all'83,8% del totale dei Ricavi al , e risultano in aumento di Euro 1.262 migliaia rispetto allo stesso periodo del 2025. Tale aumento deriva principalmente dagli effetti dell'indicizzazione all'inflazione del corrispettivo del relativo contratto di servizio e all'avvio di nuove iniziative di sviluppo relative all'estensione della rete radiofonica digitale (DAB+).
I "Ricavi da Gruppo RAI" derivano dal Contratto di Fornitura di servizi chiavi in mano con la Capogruppo e sono relativi allo svolgimento di tutte le attività necessarie per garantire la trasmissione e la diffusione, in Italia e all'estero, del segnale radiofonico e televisivo relativo ai contenuti audio e/o video Rai e il regolare assolvimento degli obblighi facenti capo alla Concessionaria del servizio pubblico radiotelevisivo.
La natura dell'obbligazione assunta, che è soddisfatta nel corso del tempo, comporta il riconoscimento per competenza dei relativi ricavi lungo il periodo in cui l'obbligazione è adempiuta.
La voce "Ricavi da terzi" comprende i ricavi generati con riferimento ai servizi di (i) tower rental, (ii) diffusione, (iii) trasmissione e (iv) servizi di rete, prestati dalla Società a clienti terzi, diversi da RAI.
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Si precisa che tali ricavi sono rilevati a partire dal momento dell'avvio del servizio (ad esempio con riferimento ai servizi di tower rental dal momento in cui il cliente ottiene l'accesso ai siti presso i quali gli impianti e apparati sono destinati ad essere collocati) e sono riconosciuti linearmente lungo l'intera durata del contratto di ospitalità, prescindendo, quindi, dalla distribuzione temporale del corrispettivo.
I Ricavi in oggetto presentano un saldo pari ad Euro 11.665 migliaia in aumento di Euro 585 migliaia rispetto allo stesso periodo dello scorso anno, per effetto dell'incremento del fatturato relativo ai servizi di tower rental, nonché dal contributo dei servizi CDN e di housing nei data center di proprietà.
Altri ricavi e proventi (nota 6)
La voce di conto economico "Altri ricavi e proventi" è pari ad Euro 156 migliaia nei primi 3 mesi del 2026 e rispetto al 31 marzo 2025 (Euro 83 migliaia) presenta un incremento di Euro 73 migliaia dovuto principalmente a maggiori contributi in conto esercizio generati dalle agevolazioni fiscali previste dalla L. 178/2020 e da maggiori proventi per risarcimenti danni.
Costi (nota 7)
La voce "Costi per acquisto materiale di consumo e merci", che include le spese di acquisto di materiali tecnici per il magazzino, carburanti e combustibili, risulta pari a Euro 316 migliaia al 31 marzo 2025, in aumento di Euro 4 migliaia rispetto ai valori dello scorso anno (Euro 312 migliaia al 31 marzo 2025) principalmente per maggiori costi per utensileria.
I "Costi per servizi" sono pari ad Euro 11.097 migliaia al 31 marzo 2025 e si incrementano di Euro 1.509 migliaia rispetto al 31 marzo 2025 (Euro 9.588 migliaia). Si evidenziano principalmente maggiori costi per "Affitti e noleggi" e per "Prestazioni in outsourcing fornite da RAI" relativi ad oneri per indennità di occupazione e per "Altri servizi" dovuti a maggiori costi per diritti di utilizzo delle frequenze radioelettriche parzialmente compensati dai minori costi per "Manutenzioni e riparazioni".
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La voce di conto economico "Costi per il personale" ammonta ad Euro 13.130 migliaia, in aumento di Euro 465 migliaia rispetto al 2025 (Euro 12.665 migliaia), dovuto principalmente a maggiori costi per salari e stipendi e oneri sociali prevalentemente per gli effetti economici del rinnovo del contratto collettivo di lavoro per quadri impiegati e operai. L'organico medio è passato da 598 full time equivalent al 31 marzo 2025 a 600 al .
La voce "Altri costi" ammonta a Euro 731 migliaia e registra un incremento di Euro 109 migliaia rispetto al 31 marzo 2025 (Euro 622 migliaia).
La voce "Svalutazione delle attività finanziarie" ammonta a Euro 180 migliaia al 31 e si riferisce ad accantonamenti al fondo svalutazione crediti effettuati nel periodo. Al 31 marzo 2025 tale voce presentava un saldo pari ad Euro 106 migliaia.
Ammortamenti, Altre svalutazioni e Accantonamenti (nota 8)
La voce "Ammortamenti e altre Svalutazioni" è pari ad Euro 14.939 migliaia al 2026 (Euro 13.724 migliaia al 31 marzo 2025). Rispetto allo stesso periodo dell'esercizio precedente la voce registra un incremento pari ad Euro 1.215 migliaia dovuto agli investimenti di sviluppo sostenuti negli ultimi anni e all'incremento delle immobilizzazioni immateriali relative a software.
Proventi e Oneri Finanziari (nota 9)
I "Proventi finanziari" presentano un saldo pari ad Euro 56 migliaia al .
Nello stesso periodo dell'esercizio precedente presentava un saldo pari ad Euro 200 migliaia. Il decremento è stato determinato da minori interessi attivi verso banche, compensato parzialmente da minori proventi per operazioni di copertura tassi.
Gli "Oneri finanziari" sono pari ad Euro 1.350 migliaia, in diminuzione di Euro 174 migliaia rispetto allo stesso periodo dello scorso esercizio (Euro 1.524 migliaia al 31 marzo 2025), principalmente in conseguenza della contrazione della componente variabile dei tassi d'interesse relativi ai contratti di finanziamento. La voce include principalmente interessi passivi su contratti di finanziamento pari ad Euro 938 migliaia e, per la restante parte, interessi su contratti di leasing pari ad Euro 177 migliaia ed altri oneri finanziari.
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Imposte sul Reddito (nota 10)
La voce in oggetto risulta dettagliabile come segue:
| (in migliaia di Euro) | 3 Mesi | |
|---|---|---|
| 2026 | 2025 | |
| Imposte correnti | 8.935 | 9.310 |
| Imposte differite | (209) | (130) |
| Imposte sostitutive | 16 | 16 |
| Imposte relative a esercizi precedenti | - | - |
| Totale | 8.742 | 9.196 |
La voce “Imposte correnti” è pari a Euro 8.935 migliaia in diminuzione rispetto al periodo precedente di Euro 375 migliaia dovuto sia ad un minor reddito ante imposte sia a minori utilizzi dei fondi tassati.
La voce include:
- IRES pari a Euro 7.450 migliaia;
- IRAP pari a Euro 1.485 migliaia
Le imposte differite, presentano un saldo pari ad Euro 209 migliaia con un decremento pari ad Euro 79 migliaia rispetto al 31 marzo 2025 dovuto principalmente all’impatto di minori utilizzi di fondi tassati.
| (in migliaia di Euro) | 3 Mesi | |||
|---|---|---|---|---|
| 2026 | 2025 | |||
| Utile prima delle imposte | 30.319 | 31.748 | ||
| Imposte teoriche | 7.277 | 24,0% | 7.620 | 24,0% |
| Imposte sostitutive | 16 | 16 | ||
| Imposte relative a esercizi precedenti | - | - | ||
| Differenze permanenti | (36) | 0 | ||
| IRAP | 1.485 | 1.560 | ||
| Totale | 8.742 | 28,8% | 9.196 | 29,0% |
Si precisa che il Gruppo RAI rientra nella la normativa in materia di imposizione minima integrativa (c.d. Pillar Two Global Minimum Tax, di seguito “GMT”) qualificandosi come gruppo multinazionale. Il Gruppo Rai, con specifico riferimento alla tested jurisdiction Italia, rientra nel TSH dell’aliquota di imposizione effettiva semplificata (c.d. Simplified ETR) evidenziando un rapporto tra imposte rilevanti semplificate e utile ante imposte
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superiore all'aliquota minima del 16% prevista per il 2025. In forza di queste motivazioni si è ritenuto di non iscrivere oneri a titolo di imposta minima integrativa per i primi tre mesi del 2026.
Commenti alle principali variazioni dello Stato Patrimoniale
Attività Non Correnti (nota 11)
Le Attività Materiali ammontano al ad Euro 297.884 migliaia, con un decremento rispetto al 31 dicembre 2025 di Euro 6.117 migliaia dovuto sostanzialmente all'effetto di ammortamenti del periodo (pari a Euro 9.575 migliaia) parzialmente compensati dagli investimenti effettuati nel corso dei primi tre mesi dell'anno (pari a Euro 3.458 migliaia).
I Diritti d'uso per leasing, contabilizzati in coerenza con quanto previsto dal principio contabile IFRS 16, ammontano al ad Euro 37.648 migliaia (Euro 36.612 migliaia al 31 dicembre 2025) e presentano un incremento di Euro 1.036 migliaia per l'effetto di nuovi investimenti per Euro 3.457 migliaia parzialmente compensati da ammortamenti del periodo per Euro 2.421 migliaia.
Le Attività Immateriali ammontano ad Euro 31.134 migliaia, in diminuzione rispetto al 31 dicembre 2025 di Euro 2.584 migliaia per l'effetto di ammortamenti per Euro 2.943 migliaia, parzialmente compensati da investimenti per Euro 359 migliaia.
Si segnala che, per i primi tre mesi del 2026, l'analisi degli indicatori interni ed esterni non ha evidenziato elementi che mettano a rischio la recuperabilità dei valori delle Attività materiali e immateriali nonché la vita utile stimata di ciascuna attività, rimasta invariata rispetto al precedente esercizio.
I dati delle voci precedentemente illustrati sono di seguito riepilogati:
| (in migliaia di Euro) | Saldi al 31 dicembre 2025 | Incrementi e capitalizzazioni | Radiaz/Alienaz. Nette/Disdette | Ammortamenti ordinari | Saldi al 31 marzo 2026 |
|---|---|---|---|---|---|
| Attività Materiali | 304.001 | 3.458 | - | (9.575) | 297.884 |
| Diritti d'uso per leasing | 36.612 | 3.457 | - | (2.421) | 37.648 |
| Attività Immateriali | 33.718 | 359 | - | (2.943) | 31.134 |
| Totale | 374.331 | 7.274 | - | (14.939) | 366.666 |
Le attività per imposte differite, al netto delle relative passività, presentano un saldo al pari ad Euro 3.182 migliaia e si incrementano di Euro 178 migliaia rispetto al 31 dicembre 2025.
La voce “Altre attività non correnti” ammonta al ad Euro 871 migliaia e si decrementa di Euro 16 migliaia rispetto ai valori del precedente esercizio. L'importo è relativo per Euro 346 migliaia a depositi cauzionali attivi e per Euro 525 migliaia all'anticipo dell'imposta sostitutiva derivante dall'affrancamento fiscale del disavanzo di fusione generato dalla fusione per incorporazione della società Sud Engineering, avvenuta con efficacia a decorrere dal 22 giugno 2017. Si segnala che la Società ha optato per il regime ordinario, ex art. 176, comma 2-ter del T.U.I.R. e che il modello di contabilizzazione adottato è quello relativo all'iscrizione dell'imposta sostitutiva come anticipo di imposte correnti.
Attività Correnti (nota 12)
Le rimanenze, che includono scorte e ricambi per la manutenzione e l'esercizio dei beni strumentali tecnici, sono pari ad Euro 530 migliaia, in linea con i valori del precedente esercizio.
I crediti commerciali, pari ad Euro 84.973 migliaia, si incrementano di Euro 11.019 migliaia rispetto al 31 dicembre 2025:
| Al 31 marzo | Al 31 dicembre | |
|---|---|---|
| (in migliaia di Euro) | 2026 | 2025 |
| Crediti verso Rai | 67.506 | 65.077 |
| Crediti verso clienti e altre società del Gruppo | 20.895 | 12.125 |
| Fondo svalutazione crediti | (3.428) | (3.248) |
| Totale Crediti commerciali | 84.973 | 73.954 |
La voce “Altri crediti e attività correnti” ammonta al ad Euro 3.994 migliaia, in aumento di Euro 1.364 migliaia rispetto al 31 dicembre 2025, dovuto principalmente a maggiori ratei e risconti attivi.
La voce “Attività finanziarie correnti” ammonta al ad Euro 65 migliaia con un decremento di Euro 21 migliaia rispetto al precedente esercizio.
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I "crediti per imposte correnti sul reddito" ammontano ad Euro 62 migliaia al 2026 in decremento di Euro 147 migliaia rispetto al precedente esercizio (v. paragrafo "Passività correnti" – nota 15 – voce "Debiti per imposte correnti"). Il valore si riferisce all'iscrizione dell'imposta sostitutiva derivante dall'affrancamento fiscale del disavanzo di fusione così come descritto nel precedente paragrafo alla voce "Altre attività non correnti".
La voce "Disponibilità liquide" ammonta al 2025 ad Euro 20.617 migliaia, in aumento di Euro 11.438 migliaia rispetto al valore del 31 dicembre 2025 (Euro 9.179 migliaia).
Patrimonio Netto (nota 13)
Al 2026 il Patrimonio Netto della Società è pari ad Euro 213.847 migliaia e registra un incremento di Euro 21.837 migliaia rispetto al 31 dicembre 2025 (Euro 192.010 migliaia) determinato principalmente dall'utile dei primi tre mesi del 2026.
Passività non correnti (nota 14)
Le "Passività finanziarie non correnti" rappresentate dalla voce "Debiti verso banche", presenta un incremento pari ad Euro 104.865 migliaia (Euro 0 al 31 dicembre 2025) dovuto alla riclassifica da quota corrente a non corrente della linea di credito relativa al contratto di finanziamento con un pool di istituti finanziari costituito da Mediobanca – Banca di Credito Finanziario S.p.A., BPER Banca S.p.A., Unicredit S.p.A. e Cassa depositi e prestiti S.p.A. Il suddetto contratto, che aveva originariamente scadenza al 23 ottobre 2026, è stata modificato nel corso del trimestre e la relativa scadenza è stata prorogata al 21 aprile 2028.
La voce "Passività per leasing non correnti" è pari ad Euro 16.811 migliaia e si decrementa di Euro 567 migliaia rispetto al 31 dicembre 2025 dovuto principalmente alla regolazione finanziaria dei canoni.
La voce "Benefici per i dipendenti", pari ad Euro 7.809 migliaia, risulta in decremento di Euro 184 migliaia rispetto al 31 dicembre 2025 (Euro 7.993 migliaia) dovuto essenzialmente a maggiori utilizzi compensati da minori interessi sulle obbligazioni.
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La voce "Fondi per Rischi e Oneri quota non corrente", pari ad Euro 16.952 migliaia, si incrementa di Euro 58 migliaia rispetto al 31 dicembre 2025 (Euro 16.894 migliaia), principalmente per accantonamenti effettuati nei primi tre mesi dell'esercizio, per interessi di attualizzazione compensati da utilizzi. La movimentazione della voce in oggetto risulta dettagliabile come segue:
| (in migliaia di Euro) | Saldi al 1° gennaio 2026 | Acc.fi | Interessi passivi Attualizzazione | Utilizzi | Saldi al 31 marzo 2026 |
|---|---|---|---|---|---|
| Contenzioso civile amministrativo | 363 | - | - | 363 | |
| Competenze maturate | 708 | 54 | - | 762 | |
| Altri fondi per rischi e oneri | 2.107 | - | (43) | 2.064 | |
| Fondo smantellamento e ripristino | 13.716 | - | 47 | 13.763 | |
| Totale fondi per rischi e oneri non correnti | 16.894 | 54 | 47 | (43) | 16.952 |
Si precisa che gli esborsi relativi alla voce in questione non possono essere stimati con certezza in quanto legati principalmente ai tempi di svolgimento dei procedimenti giudiziari e a decisioni strategiche e/o normative al momento non prevedibili sulla composizione e natura della rete di diffusione del segnale radiotelevisivo. Tali passività sono state accantonate sentito anche il parere dei legali esterni che supportano la Società nei contenziosi in essere.
Gli altri debiti e passività non correnti ammontano ad Euro 218 migliaia e sono interamente costituiti da debiti commerciali aventi scadenza superiore ai 12 mesi, e non presentano alcuna variazione rispetto ai valori esposti al 31 dicembre 2025.
Passività correnti (nota 15)
I debiti commerciali, pari ad Euro 37.911 migliaia, risultano dettagliabili come segue:
| Al 31marzo | Al 31 dicembre | |
|---|---|---|
| (in migliaia di Euro) | 2026 | 2025 |
| Debiti verso fornitori | 32.815 | 44.299 |
| Debiti verso controllante | 5.096 | 5.643 |
| Debiti verso altre società del Gruppo RAI | ||
| Totale Debiti Commerciali | 37.911 | 49.942 |
La voce "Altri debiti e passività correnti" ammonta a Euro 66.449 migliaia al 2026 in aumento di Euro 16.320 migliaia rispetto ai valori di fine anno 2025. L'incremento è riconducibile principalmente a maggiori ratei e risconti passivi, a
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maggiori debiti verso la controllante per consolidato fiscale e all'aumento delle passività verso il personale compensati parzialmente da minori debiti verso istituti previdenziali.
La voce “Passività finanziarie correnti” è pari ad Euro 1.534 migliaia si decrementano per Euro 117.123 migliaia (Euro 118.657 migliaia al 31 dicembre 2025) dovuto alla riclassifica da quota corrente a non corrente della linea di credito long term.
La voce “Passività per leasing correnti” è pari ad Euro 10.992 migliaia, in aumento di Euro 1.291 migliaia rispetto al 31 dicembre 2025 (Euro 9.701 migliaia) per l'effetto combinato dei pagamenti e dei rinnovi effettuati nel periodo.
I “Debiti per imposte correnti” sul reddito risultano, al netto dell'acconto IRAP pari ad Euro 147 migliaia, pari ad Euro 1.338 migliaia al 31 dicembre 2025 (Euro 0 al 31 dicembre 2025) per effetto del debito verso l'Erario per l'IRAP maturato nell'esercizio corrente.
La voce “Fondi per Rischi e Oneri quota corrente”, pari ad Euro 2.232 migliaia, si incrementa di Euro 345 migliaia rispetto al 31 dicembre 2025 (Euro 1.887 migliaia), principalmente per accantonamenti effettuati nei primi tre mesi dell'esercizio. La movimentazione della voce in oggetto risulta dettagliabile come segue:
| (in migliaia di Euro) | Saldi al 1° accantonamenti | Interessi passivi Attualizzazione | Utilizzi | Saldi al 31 marzo 2026 | |
|---|---|---|---|---|---|
| gennaio 2026 | enti | ||||
| Competenze maturate | 1.887 | 345 | - | - | 2.232 |
| Totale fondi per rischi e oneri correnti | 1.887 | 345 | - | - | 2.232 |
Utile per Azione (nota 16)
Nella seguente tabella è rappresentata la determinazione dell'utile base e diluito per azione per il periodo di riferimento.
| Al 31 marzo | Al 31 marzo | |
|---|---|---|
| (in migliaia di Euro, eccetto ove diversamente indicato) | 2026 | 2025 |
| Utile dell'esercizio | 21.578 | 22.552 |
| Numero di azioni ordinarie in circolazione | 268.504.421 | 268.504.421 |
| Utile per azione (base e diluito) in Euro | 0,08 | 0,08 |
L'Utile per azione diluito presenta lo stesso valore dell'Utile per azione base in quanto alla data di riferimento del Bilancio non vi sono elementi diluitivi.
Indebitamento finanziario netto (nota 17)
Di seguito si riporta l'Indebitamento finanziario netto della Società, determinato conformemente a quanto previsto dal paragrafo 175 e seguenti delle raccomandazioni contenute nel documento predisposto dall'ESMA, n. 32-382-1138 del 4 marzo 2021 (orientamenti in materia di obblighi di informativa ai sensi del Regolamento UE 2017/1129, c. d. "Regolamento sul Prospetto").
| (in migliaia di Euro) | Al 31 marzo 2026 | operazioni con parti correlate | Al 31 dicembre 2025 | operazioni con parti correlate | |
|---|---|---|---|---|---|
| A. | Disponibilità liquide | 20.617 | - | 9.179 | - |
| B. | Mezzi equivalenti a disponibilità liquide | - | - | - | - |
| C. | Altre attività finanziarie correnti | 65 | - | 86 | 26 |
| D. | Liquidità (A) + (B) + (C) | 20.682 | - | 9.265 | 26 |
| E. | Debito finanziario corrente (inclusi gli strumenti di debito, ma esclusa la parte corrente del debito finanziario non corrente) | 12.527 | - | 23.551 | |
| F. | Parte corrente del debito finanziario non corrente | - | - | 104.807 | - |
| G. | Indebitamento finanziario corrente (E + F) | 12.527 | - | 128.358 | - |
| H. | Indebitamento finanziario corrente netto (G - D) | (8.155) | - | 119.093 | (26) |
| I. | Debito finanziario non corrente (esclusi la parte corrente e gli strumenti di debito) | 121.676 | - | 17.378 | - |
| J. | Strumenti di debito | - | - | - | - |
| K. | Debiti commerciali e altri debiti non correnti | - | - | - | - |
| L. | Indebitamento finanziario non corrente (I + J + K) | 121.676 | - | 17.378 | - |
| M. | Totale indebitamento finanziario (H + L) | 113.521 | - | 136.471 | (26) |
| Esclusi gli effetti da IFRS 16 -Passività per leasing: | 27.803 | - | 27.079 | 3.007 | |
| Q. | Indebitamento finanziario netto ESMA al netto IFRS 16 | 85.718 | - | 109.392 | (26) |
Con riferimento al finanziamento indicato nel paragrafo "Passività finanziarie non correnti" – nota 15, in scadenza originariamente al 23 ottobre 2026 e prorogato al 21 aprile 2028, sono stati effettuati tiraggi della linea term per 105 milioni di euro mentre la linea revolving, pari ad Euro 42 milioni, non risulta utilizzata al
Si precisa infine che, sulla base delle proiezioni future dei prossimi 12 mesi, la Società riuscirà a far fronte ai propri impegni grazie alla generazione di cassa, alle disponibilità finanziarie suindicate e alle linee non tirate ad oggi del contratto di finanziamento citato.
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Impegni e garanzie (nota 18)
Si segnala che gli impegni in essere riferiti ai soli investimenti tecnici al sono pari ad Euro 28,8 milioni mentre al 31 dicembre 2025 ammontavano a Euro 27,4 milioni.
Le garanzie sono pari al ad Euro 57,1 milioni (Euro 61,4 milioni al 31 dicembre 2025) e si riferiscono principalmente a garanzie personali ricevute a fronte di obbligazioni altrui ed a garanzie altrui prestate per obbligazioni dell'azienda a fronte di obbligazioni e di debiti.
Operazioni derivanti da attività atipiche e/o inusuali (nota 19)
Ai sensi della comunicazione Consob del 28 luglio 2006 n. DEM 6064293, si precisa che nel corso dei primi tre mesi del 2026, la Società non ha posto in essere operazioni atipiche e/o inusuali così come definite dalla comunicazione stessa.
Altre Informazioni (nota 20)
Passività Potenziali
Le somme riconosciute in bilancio negli appositi fondi per rischi e oneri esprimono la migliore stima della Società circa l'esito dei contenziosi in essere e sono state quantificate tenendo opportunamente conto del giudizio dei legali esterni che supportano la Società.
La Società è parte di alcuni contenziosi, avviati presso Tribunali Amministrativi Regionali, aventi ad oggetto l'uso delle frequenze di trasmissione dei segnali radiofonici e televisivi. Tutti i contenziosi in essere sono costantemente monitorati dalla funzione legale societaria, che si avvale, a tal fine, del supporto di primari studi legali specializzati nel contenzioso amministrativo. Sempre in ambito di contenziosi amministrativi, la Società è parte in un contenzioso relativamente all'impugnativa di una procedura di selezione ex artt. 4 e 15 del D.Lgs. 50/2016.
Rai Way è parte, altresì, di alcuni contenziosi in ambito civile e tributario relativamente alla corretta quantificazione del canone/tributo dovuto per l'occupazione di suolo pubblico di installazioni di proprietà della Società.
La Società per i contenziosi citati, pur difendendo le proprie ragioni nelle apposite sedi di giudizio, in questa coadiuvata dal supporto di rinomati studi legali specializzati, anche tenendo conto del giudizio professionale formulato da questi ultimi in merito all'esito del contenzioso in essere, non ha rilevato in bilancio, negli appositi fondi per rischi e oneri, le somme richieste in quanto la soccombenza è stata ritenuta possibile, ma non probabile.
La Società è altresì parte di un numero molto limitato di giudizi o liti extragiudiziali promossi da dipendenti ed ex-dipendenti in relazione ad asserite errate applicazioni della normativa vigente in materia di disciplina del rapporto di lavoro. Le somme rilevate nel presente bilancio a copertura del rischio di soccombenza sono state quantificate dalla Società stimando, sulla base della valutazione professionale dei legali esterni che rappresentano la Società in giudizio, l'onere a carico di Rai Way, il cui sostenimento è ritenuto probabile avuto riguardo all'attuale stato di avanzamento del contenzioso.
Ad integrazione di quanto sopra illustrato, è necessario rappresentare che la Società nell'ordinario esercizio della propria attività si avvale dell'ospitalità di terzi per la collocazione di propri impianti su terreni, edifici o strutture altrui. Tenuto conto che tali ospitalità vengono ordinariamente formalizzate attraverso contratti o strumenti giuridici similari (a titolo esemplificativo: cessioni di diritti di superficie, concessioni di aree pubbliche, ecc.) è possibile che la Società debba sostenere oneri per la rimozione delle infrastrutture di rete, nel caso in cui i relativi rapporti contrattuali con i terzi ospitanti non siano rinnovati o vengano a scadenza. La Società, pertanto, ritiene che esista la possibilità che, in futuro, possano essere sostenuti oneri per il soddisfacimento delle richieste pervenute e a tal proposito ha ritenuto di riconoscere tra le passività in bilancio un apposito fondo per lo smantellamento e il ripristino dei siti.
Qualora in futuro le circostanze sopra illustrate dovessero subire un'evoluzione che renda probabile il sostenimento di oneri a carico della Società, addizionali rispetto a quelli iscritti a bilancio, saranno adottati tutti i provvedimenti necessari a tutelare gli
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interessi aziendali e a rappresentare adeguatamente in bilancio gli effetti del mutato scenario.
Operazioni con Parti Correlate³
Di seguito è riportato il dettaglio dei rapporti intrattenuti dalla Società con le Parti Correlate, individuate sulla base dei criteri definiti dallo IAS 24 “Informativa di bilancio sulle operazioni con parti correlate”, per il periodo chiuso al 31 dicembre. La Società Rai Way intrattiene rapporti principalmente di natura commerciale, finanziaria e previdenziale con le seguenti Parti Correlate:
- RAI (di seguito anche la “Controllante”);
- dirigenti con responsabilità strategiche (“Alta direzione”);
- altre Società controllate/collegate da RAI e/o verso le quali la Controllante possiede un’interessenza (“Altre parti correlate”).
Le operazioni con Parti Correlate sono effettuate a normali condizioni di mercato.
Nella seguente tabella sono dettagliati i saldi patrimoniali dei rapporti tra la Società e le parti correlate al 31 dicembre 2025:
³ Conformemente con quanto disciplinato dallo IAS 24, paragrafo 25, Rai Way è dispensata dai requisiti informativi di cui al paragrafo 18 (secondo il quale la Società deve indicare la natura del rapporto con la parte correlata, oltre a fornire informazioni su tali operazioni e sui saldi in essere, inclusi gli impegni, necessarie agli utilizzatori del bilancio per comprendere i potenziali effetti di tale rapporto sul Bilancio separato) nel caso di rapporti con un’altra entità che è una parte correlata perché lo stesso ente governativo ha il controllo, il controllo congiunto o un’influenza notevole sia sull’entità che redige il bilancio sia sull’altra entità.
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Operazioni con Parti Correlate (Patrimoniali)
| (in migliaia di Euro) | Controllante | Alta direzione | Altre parti correlate | Totale |
|---|---|---|---|---|
| Diritti d'uso per leasing | ||||
| Al 31 marzo 2026 | - | - | 19 | 19 |
| Al 31 dicembre 2025 | - | - | 22 | 22 |
| Attività finanziarie non correnti | ||||
| Al 31 marzo 2026 | - | - | - | - |
| Al 31 dicembre 2025 | - | - | - | - |
| Attività finanziarie correnti | ||||
| Al 31 marzo 2026 | - | - | - | - |
| Al 31 dicembre 2025 | 26 | - | - | 26 |
| Crediti commerciali correnti | ||||
| Al 31 marzo 2026 | 67.506 | - | - | 67.506 |
| Al 31 dicembre 2025 | 65.077 | - | - | 65.077 |
| Altri crediti e attività correnti | ||||
| Al 31 marzo 2026 | - | - | - | - |
| Al 31 dicembre 2025 | - | - | - | - |
| Passività per leasing non correnti | ||||
| Al 31 marzo 2026 | - | - | - | - |
| Al 31 dicembre 2025 | - | - | - | - |
| Passività finanziarie correnti | ||||
| Al 31 marzo 2026 | - | - | - | - |
| Al 31 dicembre 2025 | - | - | - | - |
| Passività per leasing correnti | ||||
| Al 31 marzo 2026 | - | - | 12 | 12 |
| Al 31 dicembre 2025 | - | - | 12 | 12 |
| Debiti commerciali | ||||
| Al 31 marzo 2026 | 5.096 | 0 | 5.096 | |
| Al 31 dicembre 2025 | 5.643 | 0 | 5.643 | |
| Altri debiti e passività correnti | ||||
| Al 31 marzo 2026 | 38.295 | 464 | 400 | 39.159 |
| Al 31 dicembre 2025 | 30.737 | 418 | 1.377 | 32.532 |
| Benefici per dipendenti | ||||
| Al 31 marzo 2026 | - | - | 144 | 144 |
| Al 31 dicembre 2025 | - | 158 | 144 | 302 |
Nella seguente tabella sono dettagliati i saldi economici dei rapporti tra la Società e le parti correlate al 31 marzo 2025:
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Operazioni con Parti Correlate (Economiche)
| (in migliaia di Euro) | Controllante | Alta direzione | Altre parti correlate | Totale |
|---|---|---|---|---|
| Ricavi (*) | ||||
| Al 31 marzo 2026 | 64.355 | 5 | 64.360 | |
| Al 31 marzo 2025 | 62.992 | - | 62.992 | |
| Altri ricavi e proventi | ||||
| Al 31 marzo 2026 | - | - | - | |
| Al 31 marzo 2025 | - | - | - | |
| Costi per acquisti di materiale di consumo | ||||
| Al 31 marzo 2026 | - | - | ||
| Al 31 marzo 2025 | - | - | ||
| Costi per servizi | ||||
| Al 31 marzo 2026 | 1.906 | 131 | 2.037 | |
| Al 31 marzo 2025 | 1.404 | 130 | 1.534 | |
| Costi per il personale | ||||
| Al 31 marzo 2026 | 35 | 585 | 279 | 899 |
| Al 31 marzo 2025 | - | 571 | 248 | 819 |
| Altri costi | ||||
| Al 31 marzo 2026 | - | - | ||
| Al 31 marzo 2025 | - | - | ||
| Ammortamenti diritti d'uso | ||||
| Al 31 marzo 2026 | - | 3 | 3 | |
| Al 31 marzo 2025 | 923 | 3 | 926 | |
| Proventi finanziari | ||||
| Al 31 marzo 2026 | - | - | ||
| Al 31 marzo 2025 | - | - | ||
| Oneri finanziari | ||||
| Al 31 marzo 2026 | - | - | ||
| Al 31 marzo 2025 | 3 | 3 |
(*) Gli importi sono esposti al lordo dei costi a margine verso la Controllante per Euro 4.169 migliaia (Euro 4.068 migliaia al 31 marzo 2025)
Controllante
I rapporti con la Controllante RAI al
riguardano principalmente il
contratto di servizio rinegoziato in data 31 luglio 2014 e modificato nel mese di dicembre 2019 in alcuni termini e condizioni contrattuali relativo alla fornitura di servizi integrati di rete ed evolutivi da parte della Società, il contratto di fornitura di servizi da parte di RAI (relativo ad amministrazione del personale, servizi generali, sistemi
informativi, centro ricerche e innovazione tecnologica), il contratto di locazione e fornitura di servizi connessi da parte di Rai, il consolidato fiscale nazionale, il consolidato ai fini della normativa IVA ed un contratto di conto corrente intersocietario finalizzato a pagamenti residuali. Si segnala che il citato contratto di locazione e fornitura di servizi connessi è stato disdettato dalla Capogruppo con efficacia a partire dal 19 aprile 2025 e che sono in corso negoziazioni per il relativo rinnovo.
Alta Direzione
Per "Alta Direzione" si intendono i dirigenti con responsabilità strategica aventi il potere e la responsabilità diretta o indiretta della pianificazione, della direzione e del controllo delle attività della Società comprendendo tra l'altro i componenti del Consiglio di Amministrazione delle Società.
Altre Parti Correlate
La Società intrattiene con le altre parti correlate rapporti di natura commerciale e di altra natura, in particolare:
- San Marino RTV riceve da Rai Way servizi di trasmissione e contestualmente eroga alla stessa Società servizi di ospitalità;
- Tivù s.r.l. riceve da Rai Way servizi relativi alla rete CDN;
- Fondi pensione complementari Dipendenti e Dirigenti.
Roma, 13 maggio 2026
per il Consiglio di Amministrazione
Il Presidente
Enrico Mordillo
Attestazione ai sensi dell'art. 154 bis comma 5 del D.Lgs. n.58/1998
Il dirigente preposto alla predisposizione dei documenti contabili societari di Rai Way S.p.A., Adalberto Pellegrino, dichiara, ai sensi del comma 2 art. 154-bis del Testo Unico della Finanza, che l'informativa contabile contenuta nel presente resoconto in corrisponde alle risultanze documentali, ai libri ed alle scritture contabili.
Roma, 13 maggio 2026
Adalberto Pellegrino
Dirigente Preposto alla redazione
dei documenti contabili e societari
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