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Pharmanutra Interim / Quarterly Report 2026
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Interim / Quarterly Report
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RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE
31 MARZO 2026
PharmaNutra S.p.A.
Sede Legale
REA
Registro imprese di Pisa
Capitale sociale
C.F., P.Iva e N° Reg. imprese
Via Campodavela, 1 - 56122 PISA PI
PI-146259
01679440501
Euro 1,123,097.70 i.v.
01679440501
PHARMANUTRA
LA NOSTRA STORIA
Il Gruppo PharmaNutra è specializzato nel settore farmaceutico, nutraceutico e nutrizionale. Ad oggi fanno parte del Gruppo le aziende italiane PharmaNutra S.p.A. (Capogruppo) e Akern S.r.l., oltre alle due controllate estere PharmaNutra U.S.A. Corp. e PharmaNutra España S.L.U.
La storia del Gruppo inizia nel 2000 con la fondazione di Alesco S.r.l., azienda focalizzata sullo sviluppo di materie prime nutraceutiche, a cui segue nel 2003 la costituzione di PharmaNutra S.p.A., specializzata nello sviluppo di prodotti nutraceutici e dispositivi medici. Nel 2010, infine, nasce Junia Pharma S.r.l., società operante nel settore pediatrico. Nel 2022, a seguito dell'acquisizione del 100% di Akern S.r.l., il Gruppo si apre al settore della ricerca nutrizionale, internalizzando un know-how tecnico-scientifico unico e generando importanti sinergie.
Dal 2013 il Gruppo è presente nei mercati esteri con un modello di business flessibile e innovativo, che si basa su una rete consolidata di distributori di eccellenza. Attualmente i prodotti PharmaNutra sono presenti in oltre 80 Paesi nel mondo, tra Europa, Asia, Africa e America, grazie ad una rete di partner commerciali selezionati.
Nel 2023 vengono costituite PharmaNutra España e PharmaNutra USA con l'obiettivo di presidiare in maniera diretta la distribuzione dei prodotti sul mercato dei due paesi, mentre nel 2024 si realizza la fusione per incorporazione in PharmaNutra delle due società storiche, Junia Pharma S.r.l. e Alesco S.r.l.
Si definisce così un nuovo assetto aziendale, che soddisfa i requisiti dell'intera catena produttiva, dallo sviluppo di nuove tecnologie e brevetti, alla commercializzazione di prodotti nutraceutici e dispositivi medici in grado di coprire le esigenze di salute e benessere dalla prima infanzia all'età adulta.
Grazie ai continui investimenti in attività di R&D che hanno portato al riconoscimento di numerosi brevetti legati alla Tecnologia Sucrosomiale® e agli Esteri Cetilati (CFA), il Gruppo è riuscito in breve tempo ad affermarsi come leader nel settore dei complementi nutrizionali a base di ferro e minerali e dei dispositivi medici dedicati al ripristino della capacità articolare.
Il Gruppo PharmaNutra oggi conta più di 110 dipendenti con una rete di oltre 160 ISC (Informatori Scientifici Commerciali) monomandatari in Italia.
ORGANI SOCIALI
Consiglio di amministrazione
Andrea Lacorte (Presidente – Amministratore Esecutivo)
Roberto Lacorte (Vicepresidente – Amministratore Esecutivo)
Carlo Volpi (Amministratore Esecutivo)
Germano Tarantino (Amministratore Esecutivo)
Simona Del re (Amministratore)
Alessandro Calzolari (Amministratore Indipendente)
Simonetta Iarlori (Amministratore Indipendente)
Elena Pro (Amministratore Indipendente)
Marida Zaffaroni (Amministratore Indipendente)
Collegio Sindacale
Raffaele Ripa (Presidente del Collegio Sindacale)
Debora Mazzacherini (Sindaco effettivo)
Giuseppe Rotunno (Sindaco effettivo)
Cecilia Andreoli (Sindaco supplente)
Alessandro Lini (Sindaco supplente)
Società di revisione
BDO Audit Services S.r.l.
PHARMANUTRA
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PHARMANUTRA
Sommario
RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 31 MARZO 2026
5
- 1.1 PRINCIPALI DATI ECONOMICI E PATRIMONIALI CONSOLIDATI 5
- 1.2 IL GRUPPO PHARMANUTRA 5
- 1.3 SITUAZIONE CONSOLIDATA AL 31 MARZO 2026 7
- 1.4 LE LINEE DI BUSINESS DEL GRUPPO PHARMANUTRA 12
- 1.5 MERCATI DI RIFERIMENTO IN CUI OPERA IL GRUPPO 16
- 1.6 FATTI DI RILIEVO AVVENUTI DOPO LA CHIUSURA DEL PERIODO 21
- 1.7 EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE 21
PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI AL 31 MARZO 2026 E NOTE DI COMMENTO
22
- SITUAZIONE PATRIMONIALE E FINANZIARIA CONSOLIDATA 23
- CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO 24
- CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO COMPLESSIVO 24
- PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO 25
- RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO 26
NOTE DI COMMENTO AI PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI
27
1. CRITERI DI REDAZIONE E PRINCIPI DI CONSOLIDAMENTO 27
2. COMMENTI ALLE PRINCIPALI VOCI 27
- DICHIARAZIONE AI SENSI DEL COMMA 2 ART. 154 BIS DEL TESTO UNICO DELLA FINANZA 34
RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 31 MARZO 2026
1.1 Principali dati economici e patrimoniali consolidati
| DATI ECONOMICI (€/milioni) | 2026 | % | 2025 | % | Variazioni |
|---|---|---|---|---|---|
| RICAVI | 33,4 | 100,0% | 26,8 | 100,0% | 24,5% |
| RICAVI DELLE VENDITE | 32,7 | 97,9% | 26,4 | 98,4% | 24,0% |
| RISULTATO OPERATIVO LORDO | 6,2 | 18,6% | 4,9 | 18,4% | 25,8% |
| UTILE DELL'ESERCIZIO | 3,5 | 10,4% | 2,4 | 9,1% | 41,9% |
| EPS - UTILE PER AZIONE BASE (Euro) | 0,36 | 0,25 | 42,2% | ||
| DATI PATRIMONIALI (€/milioni) | 31/3/2026 | 31/12/2025 | Variazioni | ||
| --- | --- | --- | --- | ||
| CAPITALE INVESTITO NETTO | 62,6 | 59,8 | 2,8 | ||
| POSIZIONE FINANZIARIA NETTA | 11,9 | 11,4 | 0,5 | ||
| PATRIMONIO NETTO | (74,5) | (71,2) | 3,2 |
1.2 Il Gruppo Pharmanutra
Pharmanutra S.p.A. (infra anche "Pharmanutra" o la "Capogruppo") è una società con sede legale in Italia, in Via Campodavela 1, Pisa che detiene partecipazioni di controllo, nell'insieme delle società (il "Gruppo" o anche il "Gruppo Pharmanutra") riportate nel seguente schema:
PHARMANUTRA
Il Gruppo Pharmanutra (di seguito anche il "Gruppo") è composto dalla Pharmanutra S.p.A. ("Pharmanutra", la "Società" o la "Capogruppo") e dalle controllate Akern S.r.l. ("Akern"), Pharmanutra Usa Corp. ("Pharmanutra Usa" o "PHN USA"), Pharmanutra España S.L. ("Pharmanutra España" o "PHN ESP") e Athletica Cetilar S.r.l. ("Athletica" o "ATHL").
Pharmanutra è specializzata nello sviluppo di complementi nutrizionali e dispositivi medici e nella produzione e distribuzione di materie prime e principi attivi per l'industria alimentare, farmaceutica e dell'integrazione alimentare. In particolare, svolge attività di ricerca, progettazione, sviluppo e commercializzazione di prodotti proprietari e innovativi. Tra questi, i più rilevanti sono quelli a base di Ferro Sucrosomiale®, costituiti dai prodotti della linea Sideral®, i prodotti destinati al ripristino della capacità articolare e di movimento nelle affezioni osteoarticolari, costituiti dalla linea Cetilar® e quelli della linea Apportal®, un tonico energizzante composto da 19 nutrienti tra cui 5 minerali.
Segue rigorosi standard qualitativi mantenendo da sempre alta l'attenzione per le materie prime utilizzate uniche ed esclusive, studia e produce formulazioni dall'importante contenuto scientifico.
Dal 2005 sviluppa e commercializza direttamente e autonomamente una linea di prodotti a proprio marchio, gestiti attraverso una struttura d'informatori scientifici che presentano direttamente i prodotti alla classe medica. Pharmanutra possiede ad oggi il know-how per gestire tutte le fasi dalla progettazione, alla formulazione e registrazione di un nuovo prodotto, al marketing e commercializzazione, fino al training degli informatori. Il modello commerciale sviluppato è stato segnalato da importanti esperti di marketing per la sanità come esempio di innovazione ed efficienza nell'intero panorama farmaceutico.
La società potenzia costantemente l'attività di ricerca e sviluppo, allo scopo di rafforzare ulteriormente i risultati nel settore di appartenenza.
Akern è un'azienda italiana nata nel 1980 con finalità di ricerca, sviluppo e produzione di strumentazioni e software medicali per il monitoraggio della composizione corporea con tecniche di bioimpedenza.
Pharmanutra USA gestisce la commercializzazione dei prodotti a marchio Pharmanutra® sul mercato americano attraverso la distribuzione diretta sul territorio e canali ecommerce selezionati.
Pharmanutra España si occupa della distribuzione sul mercato spagnolo dei prodotti della linea Cetilar® e Cetilar® Nutrition attraverso canali selezionati di vendita on line.
PHARMANUTRA
Athletica Cetilar S.r.l. è un centro medico sportivo orientato all'ottimizzazione delle performance di atleti professionisti e non e allo sviluppo delle applicazioni dei prodotti della linea Cetilar®.
1.3 Situazione consolidata al 31 marzo 2026
I ricavi del business ricorrente aumentano rispetto allo stesso periodo dell'esercizio precedente sia sul mercato italiano (+14% circa), per gli effetti dell'implementazione della nuova struttura commerciale, che sui mercati esteri (+32%). L'incremento dei ricavi dai mercati esteri è positivamente influenzato dalle dinamiche temporali di acquisizione degli ordini dei distributori esteri.
Per effetto dei maggiori volumi di ricavi il margine operativo del business ricorrente aumenta del 30% circa rispetto al 31.3.2025 attestandosi al 26% dei ricavi netti.
I ricavi delle nuove business units aumentano significativamente rispetto al 31 marzo 2025 (+108% circa), in particolare per PHN USA (€ 832 mila rispetto a € 92 mila). La marginalità delle nuove business units, seppur ancora negativa per effetto degli investimenti effettuati a supporto del loro sviluppo, rappresentati principalmente da spese marketing, migliora rispetto allo stesso periodo dell'esercizio precedente.
Nel corso del trimestre sono stati finalizzati i seguenti progetti che contribuiranno a sostenere la crescita attesa nei prossimi esercizi:
- ottenimento della certificazione ISO13485, standard internazionale che definisce i requisiti specifici per un Sistema di Gestione della Qualità (SGQ) nel settore regolamentato dei dispositivi medici;
- ottenimento della qualifica di Authorized Export Operator Full (AEOF) da parte dell'Agenzie delle Dogane e dei Monopoli. Per gli operatori con qualifica AEOF sono in essere accordi di mutuo riconoscimento con Stati Uniti, Cina, Svizzera, Inghilterra, Norvegia, Giappone e altri paesi;
- ottenimento della nuova registrazione presso la U.S. Food and Drug Administration (FDA). Questa registrazione identifica ufficialmente lo stabilimento della Capogruppo come idoneo alla produzione di sostanze alimentari, finalizzate alla produzione di integratori alimentari, destinate al mercato statunitense. Si tratta di un passaggio fondamentale per gli sviluppi futuri poiché tale accreditamento consente di gestire internamente la produzione delle miscele sottoposte a brevetto destinate agli Stati Uniti e garantire la conformità al Federal Food Drug and Cosmetic Act, come emendato dal Bioterrorism Act.
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All'inizio di marzo 2026, infine, è stato formalizzato con la multinazionale francese PiLeJe il contratto per la distribuzione di Sideral®Forte e Sideral®Oro in Francia e Svizzera. La distribuzione dei prodotti inizierà a settembre 2026 consentendo al Gruppo di rafforzare la propria posizione in Europa e presidiare un mercato strategico per lo sviluppo futuro.
Andamento del primo trimestre 2026
Conto economico
| €/1000 | 2026 | % | 2025 | % | à 26/25 | Δ % |
|---|---|---|---|---|---|---|
| RICAVI | 33.396 | 100,0% | 26.822 | 100,0% | 6.574 | 24,5% |
| Ricavi netti | 32.707 | 97,9% | 26.383 | 98,4% | 6.324 | 24,0% |
| Altri proventi | 689 | 2,1% | 439 | 1,6% | 250 | 57,0% |
| COSTI OPERATIVI | 27.187 | 81,4% | 21.885 | 81,6% | 5.302 | 24,2% |
| Acquisti mat. prime, suss. e di cons | 1.500 | 4,5% | 1.659 | 6,2% | (159) | -9,6% |
| Variazione delle rimanenze | 754 | 2,3% | (1.469) | -5,5% | 2.223 | -151,3% |
| Costi per servizi | 22.014 | 65,9% | 19.227 | 71,7% | 2.787 | 14,5% |
| Costi del personale | 2.524 | 7,6% | 2.121 | 7,9% | 403 | 19,0% |
| Altri costi operativi | 395 | 1,2% | 347 | 1,3% | 48 | 13,8% |
| RISULTATO OPERATIVO LORDO (EBITDA) | 6.209 | 18,6% | 4.937 | 18,4% | 1.272 | 25,8% |
| Ammortamenti e accantonamenti | 947 | 2,8% | 856 | 3,2% | 91 | 10,6% |
| RISULTATO OPERATIVO (EBIT) | 5.262 | 15,8% | 4.081 | 15,2% | 1.181 | 28,9% |
| SALDO GESTIONE FINANZIARIA | 0 | 0,0% | (28) | -0,1% | 28 | -100,0% |
| Proventi finanziari | 252 | 0,8% | 134 | 0,5% | 118 | 88,1% |
| Oneri finanziari | (252) | -0,8% | (162) | -0,6% | (90) | 55,6% |
| RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE | 5.262 | 15,8% | 4.053 | 15,1% | 1.209 | 29,8% |
| Imposte | (1.817) | -5,4% | (1.635) | -6,1% | (182) | 11,1% |
| Risultato netto di terzi | 11 | 0,0% | 18 | 0,1% | (7) | 0,0% |
| Risultato netto del gruppo | 3.456 | 10,4% | 2.436 | 9,1% | 1.020 | 41,9% |
I ricavi netti consolidati al 31 marzo 2026 ammontano a euro 32,7 milioni rispetto a euro 26,4 milioni al 31 marzo 2025 con un incremento del 24%.
I ricavi realizzati sul mercato italiano, pari a Euro 19,8 milioni (Euro milioni 17,3 al 31 marzo 2025) evidenziano un incremento del 14,8% circa con una incidenza sui ricavi netti complessivi del 60,7% rispetto al 65,5% dello stesso periodo dell'esercizio precedente.
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I ricavi derivanti dalle vendite sui mercati esteri ammontano a Euro 12,9 milioni rispetto a Euro 9,1 milioni del 31 marzo 2025 con un incremento del 41,5% circa. Per effetto di quanto sopra l'incidenza dei ricavi sui mercati esteri sul fatturato complessivo passa dal 34,5% circa del 31 marzo 2025 al 39,3% al 31 marzo 2026.
I volumi di vendita dei prodotti finiti al 31 marzo 2026, pari a circa 3,7 milioni di pezzi, aumentano del 22% circa rispetto al 31 marzo 2025 (3 milioni di pezzi).
I costi operativi del primo trimestre 2026, sono pari a Euro 27,2 milioni (+ 24,2% circa rispetto al 31 marzo 2025). L'incremento, oltre a derivare fisiologicamente dal maggiore volume di attività del periodo, è dovuto ai costi marketing sostenuti a supporto dei progetti di sviluppo in corso sulle nuove linee di business.
Per effetto di quanto descritto in precedenza, il Risultato Operativo Lordo (EBITDA) del Gruppo Pharmanutra si attesta a circa 6,2 milioni di Euro (+ Euro 1,3 milioni rispetto al 31.3.2025), pari ad un margine sui ricavi del 18,6% (18,4% nello stesso periodo dell'esercizio precedente).
Il Risultato netto del periodo è pari a un utile di Euro 3,5 milioni rispetto a Euro 2,4 milioni del 31 marzo 2025.
L'Utile Netto per azione al 31 marzo 2026 è di Euro 0,36 rispetto a Euro 0,25 del corrispondente periodo dell'anno precedente.
PHARMANUTRA
Stato patrimoniale
| €/1000 | 31/03/2026 | 31/12/2025 |
|---|---|---|
| CREDITI COMMERCIALI | 28.260 | 24.762 |
| RIMANENZE | 8.483 | 8.852 |
| DEBITI COMMERCIALI | (17.506) | (19.883) |
| CAPITALE CIRCOLANTE OPERATIVO | 19.237 | 13.731 |
| ALTRI CREDITI | 8.923 | 8.673 |
| ALTRI DEBITI | (9.230) | (6.086) |
| CAPITALE CIRCOLANTE NETTO | 18.930 | 16.318 |
| IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI | 24.655 | 24.475 |
| IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI | 24.074 | 24.132 |
| IMMOBILIZZAZIONI FINANZIARIE | 2.709 | 2.381 |
| TOTALE IMMOBILIZZAZIONI | 51.438 | 50.988 |
| FONDI E ALTRE PASSIVITA A M/L | (7.817) | (7.509) |
| TOTALE IMPIEGHI | 62.551 | 59.797 |
| PATRIMONIO NETTO | 74.474 | 71.241 |
| PASSIVITA FINANZIARIE NON CORRENTI | 14.439 | 15.450 |
| PASSIVITA FINANZIARIE CORRENTI | 4.659 | 5.064 |
| ATTIVITA FINANZIARIE NON CORRENTI | (2.017) | (1.344) |
| ATTIVITA FINANZIARIE CORRENTI | (7.843) | (12.039) |
| DISPONIBILITA LIQUIDE | (21.161) | (18.575) |
| POSIZIONE FINANZIARIA NETTA | (11.923) | (11.444) |
| TOTALE FONTI | 62.551 | 59.797 |
La variazione del Capitale Circolante Operativo è conseguenza dei maggiori ricavi del periodo, delle dinamiche temporali di incassi e pagamenti, e delle politiche di pianificazione delle produzioni.
La variazione della voci Altri debiti deriva dalla rilevazione delle imposte sul risultato del periodo.
Il Gruppo Pharmanutra, per consentire una migliore valutazione dell'andamento della gestione, utilizza alcuni indicatori alternativi di performance che non sono identificati come misure contabili nell'ambito degli IFRS.
Pertanto, il criterio di determinazione applicato dal Gruppo potrebbe non essere omogeneo con quello adottato da altri gruppi e il saldo ottenuto potrebbe non essere comparabile con quello determinato da questi ultimi.
Tali indicatori alternativi di performance, determinati in conformità a quanto stabilito dagli Orientamenti sugli Indicatori Alternativi di Performance emessi dall'ESMA/2015/1415 e adottati dalla CONSOB con comunicazione
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n.92543 del 3 dicembre 2015, si riferiscono solo alla performance dell'esercizio contabile oggetto del presente Resoconto Intermedio e degli esercizi posti a confronto e non alla performance attesa del Gruppo.
Di seguito la definizione degli indicatori alternativi di performance utilizzati nel presente resoconto Intermedio:
- EBITDA: è rappresentato dal Risultato Operativo Lordo.
- EBITDA Adjusted: è rappresentato dal Risultato Operativo Lordo al netto delle componenti non ricorrenti.
- EBIT: è rappresentato dal Risultato Operativo Lordo al netto degli Ammortamenti e svalutazioni.
- Capitale Circolante Netto: è calcolato come somma delle Rimanenze e Crediti commerciali al netto dei Debiti commerciali e di tutte le altre voci di Stato Patrimoniale classificate come Altri crediti o Altri debiti.
- Capitale Circolante Operativo: è calcolato come somma delle Rimanenze e Crediti commerciali al netto dei Debiti commerciali.
- Capitale Investito Netto: è rappresentato dalla somma del Capitale Circolante Netto, del totale delle Immobilizzazioni al netto dei Fondi e delle altre passività a medio lungo termine ad esclusione delle voci di natura finanziaria che risultano incluse nel saldo della Posizione Finanziaria Netta.
- Posizione Finanziaria Netta (PFN): è calcolata come somma dei Debiti verso banche, correnti e non correnti, delle Passività per diritti d'uso correnti e non correnti al netto delle Disponibilità liquide e delle Attività finanziarie correnti e non correnti.
Totale Fonti: è rappresentato dalla somma del Patrimonio Netto e della PFN.
Le variazioni relative alla gestione finanziaria sono riportate nella tabella seguente:
11
PHARMANUTRA
| 31/3/26 | 31/12/25 | |
|---|---|---|
| Cassa | (8) | (29) |
| Disponibilità liquide | (21.153) | (18.546) |
| Totale Liquidità | (21.161) | (18.575) |
| Attività finanziarie correnti | (7.843) | (12.039) |
| Passività finanziarie correnti: debiti vs. banche | 130 | 595 |
| Parte corrente dell'indebitamento non corrente | 4.086 | 4.064 |
| Debiti finanziari correnti per diritti d'uso | 442 | 405 |
| Indeb.to fin.rio corrente netto att. fin.rie | (3.184) | (6.975) |
| Indebitamento/(Disponibilità) fi.rio corrente netto | (24.346) | (25.550) |
| Attività finanziarie non correnti | (1.737) | (1.064) |
| Cauzioni attive | (280) | (280) |
| Debiti bancari non correnti | 13.320 | 14.350 |
| Debiti finanziari non correnti per diritti d'uso | 1.119 | 1.100 |
| Indebitamento finanziario non corrente | 12.422 | 14.106 |
| Posizione finanziaria netta | (11.923) | (11.444) |
La Posizione finanziaria netta al 31 marzo 2026 è positiva per Euro 11,9 milioni rispetto a Euro 11,4 milioni al 31 dicembre 2025. La gestione operativa del periodo ha comportato una generazione di liquidità di circa Euro 1,9 milioni, in linea con il 31 marzo 2025. Per maggiori dettagli si rimanda al Rendiconto Finanziario.
1.4 Le linee di Business del Gruppo Pharmanutra
Il modello di distribuzione e vendita del Gruppo Pharmanutra si compone delle seguenti linee di business:
- Linea Business Italia: si caratterizza per il presidio diretto del mercato italiano in cui opera il Gruppo; per i prodotti finiti la logica che governa questo modello è quella di assicurare un completo presidio del territorio attraverso una struttura organizzativa di informatori scientifici commerciali, i quali, svolgendo attività di vendita e di informazione scientifica, assicurano un pieno controllo di tutti gli attori della catena distributiva: medici ospedalieri, medici ambulatoriali, farmacie e farmacie ospedaliere. Al canale diretto si aggiungono le vendite realizzate attraverso l'ecommerce.
L'attività commerciale relativa alle materie prime è rivolta alle aziende dell'industria alimentare, farmaceutica e nutraceutica oltreché alle officine di produzione di prodotti nutraceutici che lavorano conto terzi.
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- Linea Business Estero: si caratterizza per la commercializzazione di prodotti finiti e di materie prime attraverso partner locali, che in forza di contratti di distribuzione esclusiva pluriennali, distribuiscono e vendono i prodotti nei loro rispettivi mercati di appartenenza. In alcuni paesi specifici (USA e Cina) le vendite si realizzano quasi esclusivamente attraverso piattaforme ecommerce.
- Linea Business Akern: il modello di business prevede la vendita di strumentazioni e software per la misurazione della biompedenza corporea in Italia e sui mercati esteri attraverso agenti, distributori e vendite on line.
Di seguito si riporta il dettaglio dei ricavi per le linee di business descritte.
| Ricavi per Linea di Business | Incidenza | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| €/1000 | 2026 | 2025 | Δ% | 2026 | 2025 |
| Italia | 17.756 | 15.430 | 15,1% | 54,3% | 58,5% |
| Estero | 12.645 | 8.876 | 42,5% | 38,7% | 33,6% |
| Strumentazioni medicali | 2.306 | 2.077 | 11,0% | 7,1% | 7,9% |
| Totale | 32.707 | 26.384 | 24,0% | 100% | 100% |
La suddivisione dei ricavi nelle aree di attività del Gruppo evidenzia che al 31 marzo 2026 i ricavi per vendite di prodotti finiti sono aumentati del 16% circa sul mercato italiano e del 43% circa sui mercati esteri rispetto al 31 marzo dell'anno precedente. L'andamento dei ricavi sul mercato italiano, in linea con le attese, beneficia della riorganizzazione della rete commerciale implementata a partire da gennaio 2026.
L'andamento dei ricavi sui mercati esteri, anche se influenzato dalle dinamiche temporali di acquisto da parte dei distributori che hanno determinato una relativa concentrazione degli ordini nel trimestre, conferma le previsioni di crescita previste per il 2026.
I ricavi relativi all'area vendita di materie prime proprietarie e non evidenziano complessivamente una sostanziale stabilità rispetto al 31 marzo 2025, con rallentamento delle vendite sul mercato italiano e incremento di quelle sui mercati esteri.
Continua il trend di crescita dei ricavi relativi alla linea di business strumentazioni medicali con un incremento dell'11% quasi interamente riferito al mercato italiano.
PHARMANUTRA
| Ricavi per area di attività
€/1000 | | | | Incidenza | |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| | 2026 | 2025 | Δ% | 2026 | 2025 |
| Prodotti finiti Italia | 17.409 | 14.976 | 16,3% | 53,2% | 56,8% |
| Prodotti finiti Estero | 12.294 | 8.619 | 42,6% | 37,6% | 32,7% |
| Totale Prodotti Finiti | 29.703 | 23.595 | 25,9% | 90,8% | 89,4% |
| Mat. Prime e semil. Italia | 348 | 454 | -23,5% | 1,1% | 1,7% |
| Mat. Prime e semil. Estero | 350 | 257 | 36,3% | 1,1% | 1,0% |
| Totale Materie prime | 698 | 711 | -1,9% | 2,1% | 2,7% |
| Strumentazioni medicali Italia | 2.085 | 1.860 | 12,1% | 6,4% | 7,1% |
| Strumentazioni medicali Estero | 222 | 217 | 2,0% | 0,7% | 0,8% |
| Totale Strumentazioni medicali | 2.306 | 2.077 | 11,0% | 7,1% | 7,9% |
| Totale | 32.707 | 26.384 | 24,0% | 100% | 100% |
L'analisi dei ricavi suddivisi tra ricavi relativi all'attività ricorrente (AS IS) e ricavi derivanti dalle nuove Business Units (Cina, Usa, Nutrition e Spagna) riportata nella tabella successiva conferma il trend di crescita del business as is e il contributo crescente delle nuove Business Units.
| Contributo nuove BU
€/1000 | | | | Incidenza | | |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| | 2026 | 2025 | Δ | Δ% | 2026 | 2025 |
| Ricavi Italia AS IS | 19.456 | 16.972 | 2.484 | 14,6% | 59,5% | 64,3% |
| Ricavi Nutrition | 385 | 318 | 67 | 21,1% | 1,2% | 1,2% |
| Ricavi Italia | 19.841 | 17.290 | 2.548 | 14,7% | 60,7% | 65,5% |
| Ricavi Estero AS IS | 10.958 | 8.307 | 2.651 | 31,9% | 33,5% | 31,5% |
| Ricavi Nuove BU | 1.908 | 786 | 1.122 | 142,7% | 5,8% | 3,0% |
| Ricavi Estero | 12.866 | 9.094 | 3.773 | 41,5% | 39,3% | 34,5% |
| Totale Ricavi AS IS | 30.414 | 25.279 | 5.135 | 20,3% | 93,0% | 95,8% |
| Totale Ricavi Nuove BU | 2.293 | 1.104 | 1.189 | 107,7% | 7,0% | 4,2% |
| Totale Ricavi | 32.707 | 26.384 | 6.324 | 24,0% | 100% | 100% |
L'analisi dei ricavi suddivisi per area geografica conferma l'Europa come mercato con la maggiore incidenza sui ricavi estero e l'incidenza crescente di Estremo Oriente e Nord America per effetto dei volumi di vendite in aumento in Cina e Stati Uniti.
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PHARMANUTRA
| Ricavi per area geografica | Incidenza | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| €/1000 | 2026 | 2025 | Δ% | 2026 | 2025 |
| Italia | 19.841 | 17.290 | 14,8% | 60,7% | 65,5% |
| Totale Italia | 19.841 | 17.290 | 14,8% | 60,7% | 65,5% |
| Europa | 5.698 | 4.985 | 14,3% | 17,4% | 18,9% |
| Medio Oriente | 2.571 | 1.990 | 29,2% | 7,9% | 7,5% |
| Estremo Oriente | 1.450 | 831 | 74,6% | 4,4% | 3,2% |
| Nord America | 1.205 | 285 | 323,5% | 3,7% | 1,1% |
| Sud America | 335 | 172 | 94,5% | 1,0% | 0,7% |
| Altre | 1.607 | 831 | 93,4% | 4,9% | 3,2% |
| Totale Estero | 12.866 | 9.094 | 41,5% | 39,3% | 34,5% |
| Totale complessivo | 32.707 | 26.384 | 24,0% | 100% | 100% |
Le variazioni delle altre aree sono attribuibili alle dinamiche temporali di formalizzazione degli ordini di acquisto da parte dei distributori.
I ricavi delle vendite sui mercati esteri sono rappresentati quasi esclusivamente dalla linea Sideral®.
L'analisi dei ricavi dei prodotti finiti per linea di prodotto, riportata nella tabella successiva, evidenzia la crescita di tutte le principali linee di prodotti
La linea Sideral® si conferma leader del mercato con una quota del 50,9% a valore e del 45,7% a volumi¹.
| Ricavi per Linea Prodotto | Incidenza | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| €/1000 | 2026 | 2025 | Δ% | 2026 | 2025 |
| Sideral | 22.064 | 17.114 | 28,9% | 67,5% | 64,9% |
| Cetilar | 3.003 | 2.490 | 20,6% | 9,2% | 9,4% |
| Apportal | 2.815 | 2.352 | 19,7% | 8,6% | 8,9% |
| Sidevit B12 | 652 | 407 | n.s. | 2,0% | 1,5% |
| Ultramag | 391 | 519 | -24,7% | 1,2% | 2,0% |
| Altri | 778 | 713 | 9,2% | 2,4% | 2,7% |
| Strumentazioni medicali | 2.306 | 2.077 | 11,0% | 7,1% | 7,9% |
| Materie prime | 698 | 711 | -1,9% | 2,1% | 2,7% |
| Totale | 32.707 | 26.384 | 24,0% | 100% | 100% |
¹ Fonte: Dati di sell-out del canale Farmacia elaborati da Pharma Data Factory
PHARMANUTRA
In termini di volumi, le vendite di prodotti finiti al 31 marzo 2026 ammontano a circa 3,7 milioni di unità con un incremento del 22% circa rispetto al corrispondente periodo dell'anno precedente.
| Volumi P.F. | Incidenza | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| Units/1000 | 2026 | 2025 | Δ% | 2026 | 2025 |
| Prodotti finiti Italia | 1.238 | 1.035 | 19,6% | 33,8% | 34,6% |
| Prodotti finiti Estero | 2.424 | 1.957 | 23,9% | 66,2% | 65,4% |
| Totale | 3.661 | 2.992 | 22,4% | 100% | 100% |
1.5 Mercati di riferimento in cui opera il Gruppo
Il Gruppo Pharmanutra, specializzato nella ricerca, sviluppo e commercializzazione di prodotti nutraceutici e dispositivi medici, rappresenta uno dei principali attori del mercato italiano, e continua ad espandere con successo la propria presenza sui mercati internazionali.
Di seguito si presenta un'analisi dei principali mercati di riferimento in Italia, con particolare attenzione alle linee di prodotto maggiormente rilevanti in termini di fatturato.
Le analisi presentate si basano sui dati di sell-out del canale Farmacia elaborati da Pharma Data Factory. L'adozione di un nuovo panel rispetto a quello precedentemente utilizzato ha comportato modifiche ai dati, con impatti anche sulle serie storiche.
1.5.1 Mercato del ferro
Il Gruppo Pharmanutra opera nel mercato del ferro, costituito sia da integratori (Food Supplements) sia da farmaci (Drug), con la Linea di prodotti Sideral®.
Nel grafico seguente si mostra l'andamento della quota di mercato della Linea Sideral® (espressa in valore e unità) in relazione al mercato dei soli integratori di ferro.
Mercato degli integratori alimentari a base di ferro e quota % di mercato Sideral®
PHARMANUTRA
Nel primo trimestre 2026, la Linea Sideral® conferma la propria posizione di leadership, a valore, sia nel segmento degli integratori, con una quota di mercato del 51%, sia nel mercato complessivo con una quota di mercato del 40%.
Quota% di mercato Sideral® in mercato integratori a base di ferro e in mercato del ferro complessivo (valore)
Sul mercato degli integratori, il rilevante contributo della linea Sideral® si conferma anche in termini di unità, passando da 558.248 unità vendute nel primo trimestre 2025 a 571.471 nel primo trimestre del 2026 (+2,4%).
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PHARMANUTRA
Quota% di mercato Sideral® in mercato integratori a base di ferro e in mercato del ferro complessivo (quantità)
1.5.2 Mercato degli antidolorifici topici
La linea Cetilar® opera nel mercato degli antidolorifici topici, evidenziando, nel primo trimestre del 2026, una crescita stabile e un incremento della quota di mercato.
Nel grafico seguente si mostra l'andamento della quota di mercato della linea Cetilar® (espressa in valore e unità) in relazione al mercato di riferimento.
Mercato complessivo e quota % di Cetilar®
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PHARMANUTRA
In uno scenario competitivo complessivamente in calo (- 3% in termini di unità vendute) nel primo trimestre 2026 rispetto al primo trimestre 2025, la linea Cetilar® registra una crescita del 2,3%, passando da una quota di mercato del 4,6% al 4,7% a valore e dal 3,3% al 3,5% a volumi.
Nel grafico seguente si riporta l'andamento per trimestre da gennaio 2025 a marzo 2026 del mercato complessivo dei topici e della linea Cetilar®.
1.5.3 Mercato dei tonici
Nel grafico seguente si mostra l'andamento della quota di mercato della Linea Apportal® (espressa in valore e unità) con una distinzione tra il segmento dei tonici ed il mercato complessivo di tonici, ricostituenti e multivitaminici per adulti.
PHARMANUTRA
Mercato dei tonici
Mercato complessivo di tonici, ricostituenti e multivitaminici per adulti
Quota di mercato % Apportal®
Quota di mercato % Apportal®
A fronte di una contrazione del mercato dei tonici a valore pari a –5% e del mercato complessivo pari a –7% nel primo trimestre 2026 rispetto al primo trimestre 2025, la Linea Apportal® evidenzia un incremento della quota di mercato a valore ed in unità.
L'andamento rilevato sottolinea una buona capacità di penetrazione e di fidelizzazione, consentendo alla Linea Apportal® di mantenere una performance positiva anche in un contesto di mercato in contrazione.
1.5.4 Mercato Vitamina B
A partire da novembre 2024 è stato introdotto sul mercato della vitamina B Sidevit® B12, un nuovo prodotto con un'elevata concentrazione di vitamina B12 sucrosomiale e con acido folico (da Quatrefolic®).
Sidevit® B12 ha progressivamente aumentato la propria presenza, raggiungendo nel primo trimestre 2026 una quota di mercato a valori del 3,75% e del 3,13% ad unità.
Di seguito è riportato l'andamento mensile del mercato di riferimento con le relative quote di Sidevit® B12 (valore ed unità).
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PHARMANUTRA
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PHARMANUTRA
Mercato Vitamina B12 e quota % Sidevit B12®
1.6 Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura del periodo
Non si sono verificati fatti di rilievo dopo la chiusura del periodo.
1.7 Evoluzione prevedibile della gestione
I risultati dei primi mesi del 2026 confermano le previsioni di crescita dei ricavi rispetto all'esercizio precedente sia sul mercato italiano che sui mercati esteri, sia per il business ricorrente che per le nuove business unit. Grazie ad una solida capacità di resilienza, si attende inoltre un miglioramento della marginalità, destinata ad aumentare progressivamente nei prossimi esercizi, accompagnata da una significativa generazione di cassa.
Con riferimento alla situazione geopolitica attuale e alle conseguenti tensioni internazionali, non si prevedono impatti significativi derivanti dall'aumento dei costi energetici per effetto del conflitto tra Stati Uniti ed Iran.
Pisa, 11 maggio 2026
Per il Consiglio di Amministrazione
Il Presidente
(Andrea Lacorte)
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PHARMANUTRA
PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI AL 31 MARZO 2026 E NOTE DI COMMENTO
Situazione Patrimoniale e finanziaria consolidata
| €/1000 | 31/03/2026 | 31/12/2025 |
|---|---|---|
| ATTIVITA' NON CORRENTI | 53.455 | 52.331 |
| Immobili, impianti e macchinari | 24.074 | 24.132 |
| Attività immateriali | 24.655 | 24.475 |
| Partecipazioni | 4 | 4 |
| Attività finanziarie non correnti | 280 | 280 |
| Altre attività non correnti | 1.961 | 1.287 |
| Imposte anticipate | 2.481 | 2.153 |
| ATTIVITA' CORRENTI | 74.670 | 72.902 |
| Rimanenze | 8.483 | 8.852 |
| Cassa e mezzi equivalenti | 21.161 | 18.575 |
| Attività finanziarie correnti | 7.843 | 12.040 |
| Crediti commerciali | 28.260 | 24.762 |
| Altre attività correnti | 8.394 | 7.831 |
| Crediti tributari | 529 | 842 |
| TOTALE ATTIVO | 128.125 | 125.233 |
| PATRIMONIO NETTO | 74.474 | 71.241 |
| --- | --- | --- |
| Capitale sociale | 1.123 | 1.123 |
| Azioni proprie | (5.897) | (5.897) |
| Altre Riserve | 76.089 | 56.161 |
| Riserve IAS | (175) | (36) |
| Risultato del periodo | 3.456 | 20.002 |
| PATRIMONIO NETTO GRUPPO | 74.596 | 71.353 |
| Patrimonio Netto di terzi | (122) | (112) |
| PASSIVITA' NON CORRENTI | 22.256 | 22.959 |
| Passività finanziarie non correnti | 14.439 | 15.450 |
| Fondi per rischi e oneri | 1.687 | 1.841 |
| Fondi per benefits a dip.ti e amm.ri | 6.130 | 5.668 |
| PASSIVITA' CORRENTI | 31.395 | 31.033 |
| Passività finanziarie correnti | 4.659 | 5.064 |
| Debiti commerciali | 17.516 | 19.897 |
| Altre passività correnti | 5.361 | 4.517 |
| Debiti tributari | 3.859 | 1.555 |
| TOTALE PASSIVITA' | 53.651 | 53.992 |
| TOTALE PASSIVITA' E PATR. NETTO | 128.125 | 125.233 |
PHARMANUTRA
Conto economico consolidato
| €/1000 | NOTE | 2026 | 2025 |
|---|---|---|---|
| TOTALE RICAVI | 33.396 | 26.822 | |
| Ricavi netti | 2.1.1 | 32.707 | 26.383 |
| Altri ricavi | 2.1.2 | 689 | 439 |
| COSTI OPERATIVI | 27.187 | 21.885 | |
| Acquisti di materie prime, di consumo e sussidiarie | 2.2.1 | 1.500 | 1.659 |
| Variazione delle rimanenze | 2.2.2 | 754 | (1.469) |
| Costi per servizi | 2.2.3 | 22.014 | 19.227 |
| Costi del personale | 2.2.4 | 2.524 | 2.121 |
| Altri costi operativi | 2.2.5 | 395 | 347 |
| RISULTATO OPERATIVO LORDO | 6.209 | 4.937 | |
| Ammortamenti e svalutazioni | 2.3 | 947 | 856 |
| RISULTATO OPERATIVO | 5.262 | 4.081 | |
| SALDO GESTIONE FINANZIARIA | - | (28) | |
| Proventi finanziari | 2.4.1 | 252 | 134 |
| Oneri finanziari | 2.4.2 | (252) | (162) |
| RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE | 5.262 | 4.053 | |
| Imposte | 2.5 | (1.817) | (1.635) |
| Utile/(perdita) dell'esercizio | 3.445 | 2.418 | |
| Risultato netto di terzi | (11) | (18) | |
| UTILE/(PERDITA) DELL'ESERCIZIO DEL GRUPPO | 3.456 | 2.436 | |
| Utile per azione base (Euro) | 0,36 | 0,25 |
Conto Economico consolidato complessivo
| €/1000 | 2026 | 2025 |
|---|---|---|
| UTILE/(PERDITA) DELL'ESERCIZIO | 3.456 | 2.436 |
| Utili (perdite) da applicazione IAS che si riverseranno a CE | ||
| Utili (perdite) da applicazione IAS che non si riverseranno a CE | (139) | 59 |
| Utile/(perdita) complessivo dell'esercizio | 3.317 | 2.495 |
| Di cui: | ||
| Utile/(Perdita) complessiva di terzi | (11) | (18) |
| Utile/(perdita) compl. dell'esercizio del gruppo | 3.328 | 2.513 |
PHARMANUTRA
Prospetto delle variazioni del patrimonio netto consolidato
| €/1000 | C. S. | Az. proprie | Altre ris. | Ris. IAS | Ris. del periodo | PN Gruppo | Cap. e Ris. di terzi | Ris. di es. di terzi | PN di terzi | Patrimonio Netto |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Saldo 1/1/26 | 1.123 | (5.897) | 56.161 | (36) | 20.002 | 71.353 | (27) | (85) | (112) | 71.241 |
| Altre variazioni | (139) | (139) | - | (139) | ||||||
| Dest. risultato | 20.001 | (20.002) | (1) | (84) | 85 | 1 | - | |||
| Risultato del periodo | 3.456 | 3.456 | (11) | (11) | 3.445 | |||||
| Differenza cambio | - | (73) | (73) | - | (73) | |||||
| Saldo 31/3/26 | 1.123 | (5.897) | 76.089 | (175) | 3.456 | 74.596 | (111) | (11) | (122) | 74.474 |
| €/1000 | C. S. | Az. proprie | Altre ris. | Ris. IAS | Ris. del per. | PN Gruppo | Cap. e Ris. di terzi | Ris. del per. di terzi | PN terzi | Patrimonio Netto |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Saldo 1/1/25 | 1.123 | (4.564) | 48.966 | 29 | 16.608 | 62.162 | 30 | (57) | (27) | 62.135 |
| Altre variazioni | (249) | 59 | (190) | - | (190) | |||||
| Dest. risultato | 16.608 | (16.608) | - | (57) | 57 | - | - | |||
| Risultato del periodo | 2.436 | 2.436 | (18) | (18) | 2.418 | |||||
| Differenze cambio | - | 48 | 48 | - | 48 | |||||
| Saldo 31/3/25 | 1.123 | (4.813) | 65.623 | 88 | 2.436 | 64.457 | (27) | (18) | (45) | 64.412 |
PHARMANUTRA
Rendiconto finanziario consolidato
| €/1000 - METODO INDIRETTO | 2026 | 2025 |
|---|---|---|
| Utile di esercizio del Gruppo | 3.456 | 2.436 |
| COSTI / RICAVI NON MONETARI | ||
| Ammortamento delle immobilizzazioni e svalutazioni | 947 | 856 |
| Accantonamento fondi per benefits ai dipendenti e amm.ri | 278 | 242 |
| Risultato di terzi | (11) | (18) |
| VARIAZIONI DELLE ATTIVITA' E PASSIVITA' OPERATIVE | ||
| Variazione fondi rischi e oneri non correnti | (154) | 30 |
| Variazione fondi per benefits ai dipendenti e amm.ri | 184 | 142 |
| Variazione rimanenze | 369 | (1.494) |
| Variazione crediti commerciali | (3.626) | (1.774) |
| Variazione altre attività correnti | (563) | (1.594) |
| Variazione crediti tributari | 313 | (141) |
| Variazione altre passività correnti | 852 | 447 |
| Variazioni debiti commerciali | (2.381) | 982 |
| Variazione debiti tributari | 2.304 | 1.966 |
| FLUSSO DI LIQUIDITA' GESTIONE OPERATIVA | 1.968 | 2.080 |
| Investimenti in attività imm.li, immobili, impianti e macchinari | (1.002) | (701) |
| Cessioni att. imm.li, immobili, impianti e macchinari | 53 | |
| Variazione altre attività | (674) | 880 |
| Variazione delle imposte anticipate | (328) | (223) |
| FLUSSO DI LIQUIDITA' GESTIONE INVESTIMENTI | (1.951) | (44) |
| Incremento/(decremento) mezzi patrimoniali | (212) | 107 |
| Acquisti di azioni proprie | (249) | |
| Flusso monetario di distribuzione dividendi | ||
| Incrementi delle attività fin.rie | (371) | |
| Decrementi delle attività fin.rie | 4.196 | 7.030 |
| Incrementi passività fin.rie | 5 | 800 |
| Decrementi passività fin.rie | (1.476) | (1.009) |
| Incrementi passività fin.rie ROU | 151 | 124 |
| Decrementi passività fin.rie ROU | (95) | (128) |
| FLUSSO DI LIQUIDITA' GESTIONE FINANZIAMENTO | 2.569 | 6.304 |
| TOTALE VARIAZIONE DELLA LIQUIDITA' | 2.586 | 8.340 |
| Cassa e mezzi equiv. a inizio esercizio | 18.575 | 15.494 |
| Cassa e mezzi equiv. a fine esercizio | 21.161 | 23.834 |
| VARIAZIONE DISPONIBILITA' LIQUIDE | 2.586 | 8.340 |
PHARMANUTRA
NOTE DI COMMENTO AI PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI
1. Criteri di redazione e principi di consolidamento
Il presente Resoconto Intermedio di gestione al 31 marzo 2026 (di seguito "Resoconto Intermedio") è stato redatto in qualità di emittente STAR in accordo con quanto previsto nell'Avviso di Borsa Italiana n. 7587 del 21 aprile 2016 "Emittenti STAR": chiarimenti su resoconti intermedi di gestione STAR/issuers': information on interim management statements; il relativo contenuto è coerente con quanto stabilito dall'Art. 154-ter, comma 5, del D. Lgs. 24 febbraio 1998 n.58.
Il Resoconto Intermedio è redatto nel rispetto dei Principi Contabili Internazionali ("IFRS") emessi dall'International Accounting Standards Board ("IASB") e omologati dall'Unione Europea. Con "IFRS" si intendono anche gli International Accounting Standards ("IAS") tuttora in vigore, nonché tutti i documenti interpretativi emessi dall'Interpretations Committee, precedentemente denominato International Financial Reporting Interpretations Committee ("IFRIC") e ancor prima Standing Interpretations Committee ("SIC"). I principi contabili adottati per la redazione del presente Resoconto Intermedio sono gli stessi principi contabili adottati nella redazione del Bilancio consolidato al 31 dicembre 2025 eccezion fatta per i nuovi standard ed interpretazioni in vigore a partire dal 1° gennaio 2026 che non hanno avuto effetti di rilievo nel periodo.
Il presente Resoconto Intermedio non è stato oggetto di revisione contabile da parte della società di revisione.
Il Resoconto Intermedio è approvato dal Consiglio di Amministrazione di Pharmanutra in data 11 maggio 2026 e nella stessa data lo stesso organo ne autorizza la diffusione al pubblico.
2. Commenti alle principali voci
2.1 Ricavi
2.1.1 Ricavi netti
I ricavi netti al 31 marzo 2026 aumentano dell'24% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. Come risulta dalla tabella successiva, l'andamento del trimestre evidenzia un incremento delle vendite per tutte le linee di business del Gruppo.
PHARMANUTRA
| 2026 | 2025 | Variazione | |
|---|---|---|---|
| Ricavi Linea Italia | 17.754 | 15.430 | 2.324 |
| Ricavi Linea Estero | 12.646 | 8.876 | 3.770 |
| Ricavi Strumenti medicali | 2.307 | 2.077 | 230 |
| Totale Ricavi Netti | 32.707 | 26.383 | 6.324 |
Di seguito si riporta la ripartizione dei ricavi netti per area di attività e mercato geografico:
| €/1000 | 2026 | 2025 | Variazione | Δ% | Incidenza 2026 | Incidenza 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Italia | 17.409 | 14.976 | 2.433 | |||
| Totale P.F. Italia | 17.409 | 14.976 | 2.433 | 16,3% | 53,2% | 56,8% |
| Europa | 5.436 | 4.739 | 697 | 14,7% | ||
| Medio Oriente | 2.516 | 1.990 | 526 | 26,4% | ||
| Sud America | 335 | 171 | 164 | 95,7% | ||
| Estremo Oriente | 1.352 | 815 | 537 | 65,9% | ||
| Altre | 2.656 | 904 | 1.751 | 193,7% | ||
| Totale P.F. Estero | 12.294 | 8.619 | 3.675 | 42,6% | 37,6% | 32,7% |
| Materie Prime Italia | 348 | 454 | (107) | -23,5% | 1,1% | 1,7% |
| Materie Prime Estero | 350 | 257 | 93 | 36,3% | 1,1% | 1,0% |
| Totale Materie Prime | 698 | 711 | (13) | -1,9% | 2,1% | 2,7% |
| Strumenti medicali Italia | 2.085 | 1.860 | 225 | 12,1% | 6,4% | 7,1% |
| Strumenti medicali Estero | 222 | 217 | 4 | 2,0% | 0,7% | 0,8% |
| Totale Strumenti medicaill | 2.306 | 2.077 | 229 | 11,0% | 7,1% | 7,9% |
| Totale Ricavi netti | 32.707 | 26.384 | 6.324 | 24,0% | 100% | 100% |
2.1.2 Altri ricavi e proventi
| 2026 | 2025 | Variazione | |
|---|---|---|---|
| Crediti di imposta | 48 | 48 | |
| Indennizzi contrattuali | 94 | -94 | |
| Rimborsi e recupero spese | 33 | 77 | -44 |
| Sopravvenienze attive | 71 | 191 | -120 |
| Altri ricavi e proventi | 537 | 77 | 460 |
| Totale altri ricavi e proventi | 689 | 439 | 250 |
L'incremento degli Altri ricavi e proventi deriva principalmente dall'utilizzo del fondo svalutazione magazzino accantonato in esercizi precedenti a fronte delle distruzioni di prodotti effettuate nel periodo.
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2.2 Costi operativi
2.2.1 Acquisti di materie prime, sussidiarie e di consumo
Gli acquisti sono dettagliati nella tabella che segue :
| 2026 | 2025 | Variazione | |
|---|---|---|---|
| Costi materie prime e semil. | 993 | 1.365 | -372 |
| Materiali di consumo | 193 | 191 | 2 |
| Costi prodotti finiti | 314 | 103 | 211 |
| Totale materie prime, semil, mat. di cons. e P.F. | 1.500 | 1.659 | -159 |
2.2.2 Variazione delle rimanenze
| 2026 | 2025 | Variazione | |
|---|---|---|---|
| Var. delle materie prime | 659 | -159 | 818 |
| Var. rim. semilavorati | -1.066 | 50 | -1.116 |
| Var. rimanenze P.F. | 1.122 | -1.368 | 2.490 |
| Acc.to F.do sval. magazzino | 39 | 8 | 31 |
| Variazione rimanenze | 754 | -1.469 | 2.223 |
La variazione delle rimanenze di prodotti finiti deriva dalla pianificazione della produzione in ottica di efficientamento dei costi.
Il valore finale delle rimanenze è rettificato dal fondo svalutazione rimanenze di magazzino, pari a euro 948 mila (Euro 1.303 mila al 31 dicembre 2025).
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2.2.3 Costi per servizi
| 2026 | 2025 | Variazione | |
|---|---|---|---|
| Marketing | 7.003 | 5.097 | 1.906 |
| Produzione e logistica | 6.434 | 5.799 | 635 |
| Servizi generali | 2.608 | 2.374 | 234 |
| Ricerca e sviluppo | 249 | 265 | -16 |
| Servizi informatici | 189 | 229 | -40 |
| Costi commerciali e rete comm.le | 2.910 | 2.948 | -38 |
| Organi sociali | 2.527 | 2.419 | 108 |
| Affitti e locazioni | 32 | 33 | -1 |
| Servizi finanziari | 62 | 63 | -1 |
| Totale costi per servizi | 22.014 | 19.227 | 2.787 |
L'incremento della voce Marketing deriva dagli investimenti effettuati a supporto delle nuove Business Units. L'aumento dei Costi per servizi generali deriva principalmente da costi di viaggio, commissioni delle piattaforme ecommerce e consulenze. L'aumento della voce Produzione e logistica è da porre in relazione con l'aumento delle rimanenze di fine periodo.
2.2.4 Costi del personale
La composizione del costo del personale è rappresentata nella tabella seguente:
| 2026 | 2025 | Variazione | |
|---|---|---|---|
| Salari e stipendi | 1.882 | 1.589 | 293 |
| Oneri sociali | 550 | 466 | 84 |
| Acc.to trattamento fine rapporto | 84 | 54 | 30 |
| Altri costi del personale | 8 | 12 | -4 |
| Totale costi del personale | 2.524 | 2.121 | 403 |
L'incremento rispetto al 31 marzo 2025 è determinato dalle assunzioni effettuate nel periodo per il progressivo adeguamento della struttura organizzativa a volumi di attività crescenti.
La ripartizione del numero medio di dipendenti per categoria è evidenziata nel seguente prospetto:
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| Unità | 2026 | 2025 | Variazione |
|---|---|---|---|
| Dirigenti | 6 | 5 | 1 |
| Impiegati | 110 | 103 | 7 |
| Operai | 16 | 14 | 2 |
| Totale | 132 | 122 | 10 |
Al 31 marzo 2026 il numero dei dipendenti del Gruppo ammonta a 140 unità rispetto alle 132 unità del 31 marzo 2025.
2.2.5 Altri costi operativi
| 2026 | 2025 | Variazione | |
|---|---|---|---|
| Oneri tributari diversi | 39 | 44 | -5 |
| Quote associative | 6 | 12 | -6 |
| Liberalità e oneri ut. sociale | 69 | 47 | 22 |
| Altri costi | 281 | 244 | 37 |
| Totale altri costi operativi | 395 | 347 | 48 |
2.3 Ammortamenti e accantonamenti
| 2026 | 2025 | Variazione | |
|---|---|---|---|
| Amm.ti su beni immateriali | 193 | 169 | 24 |
| Amm.to beni materiali | 626 | 634 | -8 |
| Acc.to fondo svalut. crediti | 128 | 4 | 124 |
| Acc. f.do sval. crediti non deducibile | 49 | -49 | |
| Totale ammortamenti e svalutazioni | 947 | 856 | 91 |
2.4 Proventi/oneri finanziari
2.4.1 Proventi finanziari
| 2026 | 2025 | Variazione | |
|---|---|---|---|
| Interessi attivi | 156 | 46 | 110 |
| Utili su cambi | 38 | 16 | 22 |
| Altri proventi finanziari | 58 | 72 | -14 |
| Totale proventi finanziari | 252 | 134 | 118 |
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2.4.2 Oneri finanziari
| 2026 | 2025 | Variazione | |
|---|---|---|---|
| Altri oneri finanziari | -40 | 76 | -116 |
| Interessi passivi | -137 | -196 | 59 |
| Perdite su cambi | -75 | -42 | -33 |
| Totale oneri finanziari | -252 | -162 | -90 |
2.5 Imposte sul reddito
| 2026 | 2025 | Variazione | |
|---|---|---|---|
| Imposte correnti | 2.128 | 1.858 | 270 |
| Imposte anticipate | -311 | -223 | -88 |
| Totale imposte | 1.817 | 1.635 | 182 |
Le imposte sono accantonate secondo il principio della competenza e sono state determinate in base alle aliquote e alle norme vigenti.
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA
Secondo quanto richiesto dalla comunicazione CONSOB del 28 luglio 2006, e in conformità con l'aggiornamento dell'ESMA in riferimento alle "Raccomandazioni per l'attuazione uniforme del regolamento della Commissione Europea sui prospetti informativi", la Posizione finanziaria netta del Gruppo al 31 marzo 2026 rispetto al 31 dicembre 2025 è la seguente:
| 31/3/26 | 31/12/25 | ||
|---|---|---|---|
| 1) | A Disponibilità liquide | (21.161) | (18.575) |
| B Mezzi equivalenti a disponibilità liquide | |||
| C Altre attività finanziarie correnti | (7.843) | (12.040) | |
| D Liquidità (A+B+C) | (29.004) | (30.615) | |
| E Debito finanziario corrente (inclusi gli strumenti di debito, ma esclusa la parte corrente del debito finanziario non corrente) | 573 | 1.000 | |
| F Parte corrente del debito finanziario non corrente | 4.086 | 4.064 | |
| G Indebitamento finanziario corrente (E+F) | 4.659 | 5.064 | |
| di cui garantito | 722 | 716 | |
| di cui non garantito | 3.937 | 4.348 | |
| H Indebitamento finanziario corrente netto (G-D) | (24.345) | (25.551) | |
| I Debito finanziario non corrente (esclusi la parte corrente e gli strumenti di debito) | 14.439 | 15.450 | |
| J Strumenti di debito | |||
| K Debiti commerciali e altri debiti non correnti | |||
| L Indebitamento finanziario non corrente (I+J+K) | 14.439 | 15.450 | |
| 3) | di cui garantito | 10.124 | 10.307 |
| di cui non garantito | 4.315 | 5.143 | |
| M Indebitamento finanziario netto (H+L) - com. CONSOB (4/3/21 ESMK32-382-1138) | (9.906) | (10.101) | |
| 3) | N Altre attività finanziarie correnti e non correnti | (2.017) | (1.343) |
| O Indebitamento finanziario netto (M-N) | (11.923) | (11.444) |
1) Include le seguenti voci di bilancio: Passività finanziarie correnti (Debiti verso banche per partite transitorie Euro 130 mila, Debiti finanziari per diritti d'uso Euro 442 mila);
2) Include le seguenti voci di bilancio: Passività finanziarie non correnti (Finanziamenti a M/L termine Euro 13.320 mila, Debiti finanziari per diritti d'uso non correnti Euro 1.119 mila);
3) Include le seguenti voci di bilancio: Attività finanziarie non correnti (Cauzioni attive Euro 280 mila) e Altre attività non correnti (Assicurazione c/to TFM amministratori Euro 1.737 mila).
Pisa, 11 maggio 2026
Per il Consiglio di Amministrazione
Il Presidente
(Andrea Lacorte)
PHARMANUTRA
Dichiarazione ai sensi del comma 2 art. 154 bis del Testo Unico della Finanza
Il sottoscritto Francesco Sarti, Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari di Pharmanutra S.p.A.
DICHARA
ai sensi del comma 2 articolo 154 bis del Testo Unico della Finanza, che l'informativa contabile contenuta nel Resoconto intermedio di gestione al 31 Marzo 2026 del Gruppo Pharmanutra corrisponde alle risultanze documentali, ai libri e alle scritture contabili.
Pisa, 11 maggio 2026
Pharmanutra S.p.A.
Dirigente Preposto alla redazione dei
documenti contabili
Francesco Sarti
PHARMANUTRA
PharmaNutra SpA
C.F. | P.Iva | Reg. Impr. di Pisa: 01679440501
Sede legale: Via Campodavela 1 - 56122 Pisa (PI)
I.V. | Numero R.E.A 146259
Capitale Sociale Euro € 1.123.097,70 i.v.
www.pharmanutra.it
5
5
5
5
SARMINOUSTRIA
CENTRO SOCIALE
UNIVERSITÀ DI PRANARITAS
CARMENDEANUTRA