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Cuentas Anuales e Informe de Gestión

31 de diciembre de 1998 y 1997

(Junto con el Informe de Auditoría)

Auditores

lparraguirre, 29 - 2ª planta 48011 Bilbao

Informe de Auditoría de Cuentas Anuales

A los Accionistas de Nicolás Correa, S.A.

1. Hemos auditado las cuentas anuales de Nicolás Correa, S.A. (la Sociedad) que comprenden Ios balances de situación al 31 de diciembre de 1998 y 1997 y las cuentas de pérdidas y ganancias y la memoria correspondientes a los ejercicios anuales terminados en dichas fechas, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.
Como se menciona en las notas 14 y 23 de la memoria, la Sociedad registró como un ingreso extraordinario del ejercicio 1995 la quita aprobada en el convenio de acreedores de la suspensión de pagos y las condonaciones de intereses efectuadas por entidades financieras por un importe acumulado de 1.396.443.000 pesetas. Así mismo, la Sociedad acordó en el ejercicio 1997 nuevas quitas por 93.677.000 pesetas, principalmente con una entidad de crédito, condicionada al cumplimiento de un determinado calendario de amortización, y que se registró como un ingreso extraordinario de 1997. De acuerdo con un criterio de prudencia, la Sociedad debería haber registrado estos importes como ingresos a distribuir en varios ejercicios, efectuando su reconocimiento en la medida en que satisfaga los importes aplazados del convenio de acreedores y las cuotas acordadas con las entidades financieras. En el ejercicio 1998, la Sociedad ha satisfecho a acreedores y entidades financieras los importes correspondientes a los plazos acordados, por lo que un importe de 546.157.000 pesetas de quitas e intereses condonados deberían haberse registrado como un ingreso del ejercicio 1998 (274.651.000 pesetas en 1997). Por lo tanto, al 31 de diciembre de 1998 fos ingresos a distribuir en varios ejercicios están infravalorados en 567.603.000 pesetas (1.113.760.000 pesetas en 1997), las reservas están sobrevaloradas en 1.113.760.000 pesetas (los resultados negativos de ejercicios anteriores están infravalorados en 1.294.734.000 pesetas en 1997) y los beneficios del ejercicio están infravalorados en 546.157.000 pesetas (180.974.000 pesetas en 1997).
1. En nuestra opinión, excepto por los efectos de la salvedad mencionada en el párrafo anterior, las cuentas anuales adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Nicolás Correa, S.A. al 31 de diciembre de 1998 y 1997 y de los resultados de sus operaciones y de los recursos obtenidos y aplicados durante los ejercicios anuales terminados en dichas fechas y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados, aplicados uniformemente.

d. T. 11.961, F. 84, Sec. 8, H. M-188.007, Inscrip. 1.ª

El informe de gestión adjunto del ejercicio 1998 contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación de Nicolás Correz. S.A., la voución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anualos. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 1998. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los cegistros contables de la Sociedad.

KPMG AUDITORES, S.L.

Julio Mir Roma

1 de abril de 1999

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NICOLAS CORREA, S.A.

Balances de Situación

31 de diciembre de 1998 y 1997

(Expresados en miles de pesetas)

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Activo	1998	1997	Pasivo	1998	1997
Deudores por operaciones de tráfico a largo plazo Inmovilizaciones inmateriales (nota 5) Inmovilizaciones financieras (nota 7) Inmovilizaciones materiales (nota 6) Inmovilizado	161.623 22.537 1.564.095	27.540 245.747 1.465.211	Reserva de revalorización Real Decreto-Ley 7/1996 Fondos propios (nota 11) Prima de emisión Capital suscrito Reservas	900.000 515.918 720.000 166.297	900.000 720.000 166.297
(nota 8)	1.783.877 35.622	34.899 1.773.397	Resultados negativos de ejercicios anteriores Dividendo activo a cuenta Beneficios del ejercicio	(45.000) 1.112.387	(2.255.861) 1.666.480 1.105.299
Inversiones financieras temporales Existencias (nota 9) Deudores (nota 10) Activo circulante	300 2.391.408 2.240.484	1.780.987 2.396.968 3.401	Ingresos a distribuir en varios ejercicios Subvenciones de capital (nota 12)	3.369.602	2.302.215
Ajustes por periodificación (nota 14(b) y (c)) Tesorería	225.602 21.013	22.673 121.251	Provisiones para riesgos y gastos (nota 13)	235.458 10.661	23.320 166.871
	4.878.807	4.325.280	Deudas con empresas del grupo y asociadas Acreedores a largo plazo (nota 14) Deudas con entidades de crédito Otros acreedores	148.672 1.736 404.067	520.835 171.978 721.455
				554.475	1.414.268
			Deudas con empresas del grupo y asociadas (nota 16) Deudas con entidades de crédito (nota 15) Otras deudas no comerciales (nota 18) Acreedores comerciales (nota 17) Ajustes por periodificación Acreedores a corto plazo	708.199 1.128.175 492.705 Q18 162.791	164.769 1.290.033 303 358.221 378.677
	6.662.684	6.098.677		6.662.684 2.492.488	2.192.003 6.098.677
La memoria adjunta forma parte integrante de las cuentas anuales.

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		para los ejercicios anuales terminados en Cuentas de Pérdidas y Ganancias 31 de diciembre de 1998 y 1997
		(Expresadas en miles de pesetas)
Gastos	1998	1997	Ingresos	1998	1997
Dotaciones para amortizaciones de inmovilizado (notas 5 y 6) Gastos de personal (nota 20) Aprovisionamientos (nota 9) Gastos de explotación	2.113.666 2.016.420 180.551	1.824.339 3.725.128 305.200	Aumento de existencias de productos terminados y en Importe neto de la cifra de negocios (nota 19) curso de fabricación (notas 1 y 9) ingresos de explotación	9.325.235 193.906	249.745 7.018.467
Variación de las provisiones de tráfico (notas 10 y 13) Otros gastos de explotación Servicios exteriores Tributos	1.042.699 - 11.764 179.743	7.740 165.139 618.382	Trabajos realizados por la empresa para su inmovilizado Otros ingresos de explotación	79.159	139.252 5.526
Total gastos de explotación	8.544.843	6.645.937	Total ingresos de explotación	9.598.300	7.412.990
Beneficios de explotación	1.023 427	167.053
Por deudas con terceros y gastos asimilados (nota 21) Gastos financieros y gastos asimilados Diferencias negativas de cambio	11.815 65.194	10.577 71.381	Otros intereses e ingresos asimilados Ingresos de participación en capital Diferencias positivas de cambio ingresos financieros	10.800 69.066 37.702	63.766 50,874
Total gastos financieros	77.009	81.958	Total ingresos financieros	117.568	1 14.640
Resultados financieros positivos	40.228	32.682
Beneficios de las actividades ordinarias	1094 010	799.735
Pérdidas en enajenación de inmovilizado inmaterial, material y Varinción de las provisiones de inmovilizado inmaterial, material y cartera de control (nota 7) Otros gastos extraordinarios (nota 22) Pérdidas y gastos extraordinarios cartera de control	(5.258) 2.475 46.136	(15.767) 160.985	Subvenciones de capital transferidas al resultado del ejercicio (nota 12) Beneficios en enajenación de inmovilizado inmaterial, Beneficios e ingresos extraordinarios Ingresos extraordinarios (nota 23) material y cartera de control	2.809 12.659 46.996	100 57.494 393.677
Total gastos extraordinarios	43.353	145.218	Total ingresos extraordinarios	62,464	451.271
Resultados extraordinarios positivos	19.11	300,053
Beneficios del ejercicio antes de impuestos	1.113.127	1.105.788
Impuesto sobre Sociedades (nota 26)	740	489
Beneficios del ejercicio	1112.387	1105 299
la memoria adjunta forma parte integrante de las cuentas annales

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NICOLAS CORREA, S.A.

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Memoria de Cuentas Anuales

31 de diciembre de 1998 y 1997

(1) Naturaleza y Actividades Principales

Nicolás Correa, S.A. (en adelante la Sociedad) se constituyó como sociedad regular colectiva el 7 de febrero de 1948, transformándose en sociedad anónima, por un período de tiempo ilimitado, el 9 de diciembre de 1957.
Su objeto social consiste en la fabricación de maquinaria, herramienta, industria metalúrgica en general y demás actividades directamente relacionadas.
La actividad principal de la Sociedad es la fabricación de máquinas fresadoras y centros de mecanizado, llevándose a cabo en sus instalaciones industriales de Burgoas, do ocincos un su domicilio social.
El 5 de abril de 1994 la Sociedad presentó, ante el Juzgado de Primera Instancia número 1 de Burgos, la solicitud de suspensión de pagos, debido a la imposibilidad de poder atender sus obligaciones financieras a corto plazo y habiéndose dictado la correspondiente providencia de aceptación el 7 de abril de 1994. El 14 de septiembre de 1995 el Juzzado de Primera Instancia e Instrucción de Burgos aprobó el convenio de acreedores (véase nota 14(d)).
El 18 de septiembre de 1998 se ha elevado a escritura pública la fusión por absorción de la Sociedad con su participada Sociedad Anónima Correa Exportación (SACOEX). El acuerdo de fusión fue adoptado por las Juntas Generales de las dos sociedades celebradas los días 12 y 13 de junio de 1998, aprobándose el balance cerrado al 31 de diciembre de 1997 como balance de fusión. Las operaciones contables se han considerado efectuadas por la Sociedad con efectos I de octubre de 1998.
La absorción se ha efectuado con el traspaso a favor de Nicolás Correa, S.A. (absorbente) del patrimonio íntegro y en bloque de SACOEX (absorbida) que ha quedado extinguida sin necesidad de liquidación. Al estar la sociedad absorbida participada en un 100garda sua Sociedad, no ha sido necesario efectuar un aumento de capital social.
El efecto de la aportación del patrimonio de SACOEX en las cuentas anuales de la Sociedad en el ejercicio 1998 se resume como sigue:

	Miles de pesetas
Inmovilizado
Inmovilizaciones inmateriales (nota 5)	2.107
Inmovilizaciones materiales (nota 6)	92.490
Deudores a largo plazo, empresas del grupo	224.286
Existencias, productos terminados	2.303
Otros activos	8.127
Pasivos	(287.388)
Patrimonio neto de fusión	44.925
Coste neto de la inversión en Nicolás Correa, S.A. (nota 7)	89.562
Pérdida generada por la fusión (nota 22)	44.637
	(Continúa)

Memoria de Cuentas Anuales

(2) Bases de Presentación

En cumplimiento de la legislación vigente, los Administradores de la Sociedad han formulado estas cuentas anuales con objeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera, de los resultados y de los cambios en la situación financiera de los ejercicios 1997 y 1998, así como la propuesta de distribución de resultados de este último ejercicio.
Las citadas cuentas anuales han sido preparadas a partir de los registros auxiliares de contabilidad.
Los Administradores de la Sociedad estiman que las cuentas del ejercicio 1998 serán aprobadas sin variaciones significativas. Las cuentas comparativas del ejercicio 1997 fueron aprobadas en Junta de fecha 13 de junio de 1998.
De acuerdo con la legislación vigente, los Administradores de la Sociedad han formulado separadamente las cuentas anuales consolidadas de la Sociedad al ser ésta la sociedad dominante del Grupo Nicolás Correa.

Distribución de Resultados (3)

La propuesta de distribución de resultados del ejercicio finalizado en 31 de diciembre de 1998, formulada por los Administradores y pendiente de aprobación por la Junta General de Accionistas, es como sigue:

	Miles de pesetas
Reservas voluntarias Dividendos	1.004.387 108.000
	1.112.387

La distribución de resultados correspondiente al ejercicio terminado en 31 de diciembre de 1997, efectuada durante 1998, se presenta con el detalle del movimiento de fondos propios en el Anexo VI de la nota 11.

(4) Principios Contables y Normas de Valoración Aplicados

Las cuentas anuales han sido formuladas de acuerdo con los principios contables y normas de valoración y clasificación contenidos en el Plan General de Contabilidad. Los principales son los siguientes:

Memoria de Cuentas Anuales

(a) Inmovilizaciones inmateriales

El inmovilizado inmaterial se valora a su coste de adquisición o coste directo de producción aplicado, según proceda, y se presenta neto de su correspondiente amortización acumulada, conforme a los siguientes criterios:
Los costes incurridos en cada proyecto individualizado de investigación y desarrollo se capitalizan cuando existen motivos fundados de su éxito técnico y rentabilidad económico-comercial, llevándose directamente a pérdidas en caso contrario. Los costes capitalizados se amortizan en el ejercicio en que se incurren.
Las aplicaciones informáticas adquiridas se amortizan linealmente durante un período de cuatro años en que está prevista su utilización. Los costes de mantenimiento de las aplicaciones informáticas se registran como gastos en el momento en que se incurren.

(b) Inmovilizaciones materiales

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El inmovilizado material se presenta por su valor de coste de adquisición actualizado hasta 1996, de acuerdo con lo permitido por la legislación vigente, deducidas las amortizaciones acumuladas correspondientes.
La amortización de los elementos del inmovilizado material se realiza sobre los valores de coste actualizado siguiendo el método lineal durante los siguientes años de vida útil estimados:

Construcciones	38
Instalaciones técnicas y maquinaria	8
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	10
Equipos para procesos de información	ব
Elementos de transporte	6.7
Otro inmovilizado material

Los gastos de mantenimiento y reparaciones del inmovilizado material que no mejoran su utilización o prolongan su vida útil, se cargan a la cuenta de pérdidas y ganancias en el momento en que se producen.

Los valores mobiliarios de renta fija y variable figuran valorados a precio de adquisición, incluidos los gastos inherentes a la misma.
A efectos de la preparación de las cuentas individuales de la Sociedad, las inversiones en sociedades del grupo y asociadas no son consolidadas, siendo valoradas a su coste de adquisición.

Memoria de Cuentas Anuales

Se dotan las oportunas provisiones por depreciación de los valores mobiliarios cuando se aprecian circunstancias de suficiente entidad y clara constancia. A estos efectos, cuando se trata de participaciones en capital, se provisiona el exceso del coste de adquisición sobre el valor teórico-contable de las participaciones, corregido por el importe de las plusvalías tácitas adquiridas que todavía subsisten al cierre de cada ejercicio.

(d) Existencias

Las existencias se muestran valoradas a precio de adquisición o coste de producción como sigue:
Existencias comerciales, materias primas y otros aprovisionamientos: A precio medio ponderado de adquisición.
Productos en curso y semiterminados y productos terminados: A precio de coste medio ponderado de los consumos de materias primas y otros aprovisionamientos, incorporando la parte aplicable de los costes directos e indirectos de mano de obra y de gastos generales de fabricación.
La Sociedad realiza dotaciones a la provisión por depreciación de las existencias cuyo coste excede de su valor de mercado o cuando existen dudas razonables de su recuperabilidad.

(e) Clientes y efectos comerciales a cobrar

Siguiendo la práctica comercial generalizada, una parte sustancial de las ventas efectuadas por la Sociedad se instrumenta en efectos comerciales, aceptados o sin aceptar por los clientes nacionales, y mediante remesas y créditos documentarios concedidos por entidades financieras en el caso de clientes extranjeros. Los efectos a cobrar y las remesas y créditos documentarios se descuentan en bancos salvo buen fín. En los balances de situación adjuntos los saldos de clientes incluyen los efectos descontados y las remesas y créditos documentarios pendientes de vencimiento al 31 de diciembre, figurando su contrapartida como deudas con entidades de crédito (véanse notas 8, 10, 14 y 15).
Los gastos relativos al descuento de efectos se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias cuando se incurren y no se difieren a lo largo del período de vencimiento de los respectivos efectos debido a la escasa repercusión que tal diferimiento tendría en la determinación de los resultados de cada ejercicio.
La Sociedad sigue el criterio de dotar provisiones para insolvencias con el fin de cubrir los saldos de determinada antigüedad o en los que concurren circunstancias que permiten razonablemente su calificación como de dudoso cobro.

(Continúa)

Memoria de Cuentas Anuales

(f) Transacciones en moneda extranjera

Las transacciones en moneda extranjera se registran contablemente por su contravalor en pesetas, utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas en que se realizan. Los beneficios o pérdidas por las diferencias de cambio surgidas en la cancelación de los saldos provenientes de transacciones en moneda extranjera, se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias en el momento en que se producen.
Los saldos a cobrar y a pagar en monedas de los países de la Unión Monetaria Europea al 31 de diciembre de 1998, se valoran en pesetas a los tipos de cambio irrevocables fijados, considerando por lo tanto las diferencias de cambio surgidas como realizadas y reconociendo como gastos o ingresos dichas diferencias. El resto de los saldos a cobrar y a pagar en moneda extranjera al cierre del ejercicio se valoran en pesetas a tipos de cambio que se aproximan a los vigentes al 31 de diciembre o al tipo de cambio asegurado a dicha fecha, reconociéndose como gastos las pérdidas netas de cambio no realizadas, determinadas para grupos de divisas de similar vencimiento y comportamiento en el mercado, y difiriéndose hasta su vencimiento los beneficios netos no realizados, determinados de igual modo.

(g) Corto/largo plazo

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En los balances de situación adjuntos se clasifican a corto plazo los créditos y deudas con vencimiento igual o inferior a doce meses y a largo plazo en el caso de exceder sus vencimientos de dicho período.
(h) Indemnizaciones por despido y premios de fidelidad
- Excepto en el caso de causa justificada, las sociedades vienen obligadas a indemnizar a sus empleados cuando son cesados en sus servicios.
- Ante la ausencia de cualquier necesidad previsible de terminación anormal del empleo y dado que no reciben indemnizaciones aquellos empleados que se jubilan o cesan voluntariamente en sus servicios, los pagos por indemnizaciones, cuando surgen, se cargan a gastos en el momento en que se toma la decisión de efectuar el despido.
- De acuerdo con el Convenio Colectivo vigente, los empleados de la Sociedad que cumplan veinticinco años ininterrumpidos de relación laboral con la misma, se les entregará el importe de una mensualidad de su salario real. Para cubrir esta obligación la Sociedad tiene constituida, en el epígrafe de provisiones para riesgos y gastos de los balances de situación, una provisión por el importe que se estima devengado por este concepto.

Memoria de Cuentas Anuales

(i) Impuesto sobre Sociedades

El gasto por el Impuesto sobre Sociedades de cada ejercicio se calcula sobre el resultado contable, corregido por las diferencias de naturaleza permanente con los criterios fiscales y tomando en cuenta las bonificaciones y deducciones aplicables. El efecto impositivo de la reversión de diferencias temporales, así como de las originadas en el ejercicio, se muestran como diferencias permanentes y se incluye como mayor o menor gasto del Impuesto sobre Sociedades al no estar registradas las correspondientes partidas de impuestos anticipados ni diferidos en los balances de situación.
Los créditos fiscales por pérdidas compensables se reconocen como menor gasto de impuestos en el ejercicio en que tiene lugar la compensación.
(j) Subvenciones de capital
- Las subvenciones de capital no reintegrables se valoran en el pasivo de los balances de situación por el importe original concedido, deducidos los importes reconocidos como ingresos desde el ejercicio en que se recibieron, imputándose a resultados siguiendo el método lineal durante un período de tiempo equivalente a la vida útil de los elementos del inmovilizado financiados con dichas subvenciones.

(5) Inmovilizaciones Inmateriales

Su composición y movimiento durante los ejercicios 1998 y 1997 se presentan en el Anexo I adjunto, el cual forma parte integrante de esta nota.

(6) Inmovilizaciones Materiales

Su composición y movimiento durante los ejercicios 1998 y 1997 se muestran en el Anexo II adjunto, el cual forma parte integrante de esta nota.

Haciendo uso de las distintas disposiciones fiscales de actualización de activos, la Sociedad incrementó en 1979, 1980 y 1983 el coste y la amortización acumulada de su inmovilizado material en un importe neto de 347.857.000 pesetas.
En el ejercicio 1996, la Sociedad se acogió a la actualización de balances regulada en el Real Decreto-Ley 7/1996, de 7 de junio, incrementando el valor de sus activos materiales en 171.440.000 pesetas (véase nota 11(c)).

Memoria de Cuentas Anuales

El importe neto de actualización efectuada al amparo del Real Decreto-Ley 7/1996 que se mantiene en balance, así como la dotación de amortización, es el siguiente:

	Miles de pesetas
	Actualización neta al 31.12.97	Incorporaciones por fusión	Amortización	Actualización neta al 31.12.98
Terrenos	144			144
Construcciones	110.500	7.598	(3.816)	114.282
Instalaciones técnicas y maquinaria	41.230	1.364	(9.177)	33.417
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	2.471	ર્સ્વ	(1.549)	1 576
Equipos para procesos de información	5
Elementos de transporte	5		(5)
Otro inmovilizado material	213		(5) (171)	42
	154.568	و.616	(14.723)	149.461

De mantener la Sociedad la totalidad de los elementos actualizados, se estima que el gasto de amortización del próximo ejercicio se verá incrementado en 15.035.000 pesetas, que tendrá la consideración de gasto deducible a efectos del Impuesto sobre Sociedades.

Terrenos y otras construcciones se encuentran hipotecados en garantía de la devolución de créditos bancarios y deudas (véanse notas 14(a) y (b) y 28(a)).

La relación de elementos totalmente amortizados al 31 de diciembre es como sigue:

	Miles de pesetas
	1998	1997
Instalaciones técnicas y maquinaria	470.391	469.206
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	199.706	195.819
Equipos para procesos de información	87 551	82.493
Elementos de transporte	4.209	2.027
Otro inmovilizado material	144.829	143.391
	906.686	892 036

(7) Inmovilizaciones Financieras

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Su composición y movimiento durante los ejercicios 1998 y 1997 se presentan en el Anexo III adjunto, el cual forma parte integrante de esta nota.

(Continúa)

Memoria de Cuentas Anuales

(a) Participaciones en empresas del grupo y asociadas

El detalle de las participaciones en empresas del grupo y asociadas al 31 de diciembre de 1998 y 1997 se muestra en el Anexo IV adjunto, el cual forma parte integrante de esta nota.
La actividad de las empresas del Grupo es la siguiente:
- Sociedad Anónima Correa Exportación (SACOEX), constituida en diciembre de 1970 y domiciliada en Leganés (Madrid), era una sociedad dedicada a la comercialización de máquinas-herramienta. Durante el ejercicio 1998 ha sido absorbida por la Sociedad (véase nota 1).
- Amahe, S.A. (AMAHE), constituida en mayo de 1976 y domiciliada en Burgos, es una sociedad dedicada a la subcontratación cuya producción es vendida a la Sociedad y a terceros. El 9 de marzo de 1995 Amahe, S.A. presentó en el Juzgado de Primera Instancia número 4 de Burgos la solicitud de suspensión de pagos siendo aceptado según providencia de 14 de marzo de 1995. El 23 de diciembre de 1995 dicho Juzgado aprobó el convenio de acreedores en el que se establecía una quita del 30% de los importes adeudados y un aplazamiento del resto de la deuda sin devengo de intereses en cuatro anualidades iguales, venciendo la primera de ellas al final del segundo año, desde la fecha de aprobación del convenio de acreedores.
- Retrofíting, S.A., constituida en octubre de 1997 y domiciliada en Burgos, es una sociedad dedicada al montaje de máquinas-herramienta.
El resto de las sociedades del Grupo y asociadas son comercializadoras de productos de la Sociedad o de otras empresas fabricantes de bienes de equipo.

Ninguna de las sociedades participadas cotiza en Bolsa.

El detalle de los fondos propios de empresas del Grupo y asociadas al 31 de diciembre de 1998 y 1997, según sus cuentas anuales, generalmente no auditadas, se muestra en el Anexo V adjunto, el cual forma parte integrante de esta nota.
(b) Otras inversiones financieras permanentes

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Su detalle al 31 de diciembre es como sigue:

	Porcentaje de	Miles de pesetas
	participación	1998	1997
Sodical, S.A.	1.40	27.590	27.590
C.E.I. de Castilla y León, S.A.	0.69	3.000	3.000
Gestión del Aeropuerto de Burgos, S.A.	1.14	2.000	2.000
Sociedad de Garantía Recíproca	0.01	540	360
		33.130	32.950
			(Continúa)

Status Career States

NICOLAS CORREA, S.A.

Memoria de Cuentas Anuales

(c) Provisiones

El detalle, al 31 de diciembre, de las provisiones es el siguiente:

	Miles de pesetas
	1998	1997
Empresas del grupo y asociadas
Sociedad Anónima Correa Exportación (SACOEX)		311 398
Nicolás Correa Svenska, AB		4.488
Nicolás Correa Portugal Equipamentos Industriais, Ltda.	3.343	3.900
	3.343	319.786

El movimiento de las provisiones durante los ejercicios 1998 y 1997 ha sido el siguiente:

	Miles de pesetas
	1998	1997
Saldos al 1 de enero	319.786	358.573
Altas por fusión	213
Recuperación de inversiones provisionadas	(5.258)	(15.767)
Aplicaciones	(311.398)	(23.020)
Saldos al 31 de diciembre	3.343	319.786

(8) Deudores por Operaciones de Tráfico a Largo Plazo

Su detalle al 31 de diciembre es como sigue:

	Miles de pesetas
	1998	1997
Efectos descontados (nota 14)	5.145	25.725
Clientes a largo plazo Acuerdo de acreedores de Amahe, S.A.	30.477
		9.174
	35,622	34.899

El vencimiento por años de estos deudores es como sigue:

Miles de pesetas
1998	1997
35.622	25.167 9.732
35.622	34.899
	(Continúa)

A dos años A tres años

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彩票

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Memoria de Cuentas Anuales

(9) Existencias

El detalle de existencias al 31 de diciembre es como sigue:

	Miles de pesetas
	1998	1997
Comerciales	659.188	456.226
Materias primas y otros aprovisionamientos	177.345	120.019
Productos en curso y semiterminados	1.238.470	918.330
Productos terminados	165.481	286.412
	2.240.484	1.780.987

Al 31 de diciembre de 1998 y 1997 la Sociedad tiene constituida prenda sin desplazamiento sobre existencias por un importe acumulado de 440.000.000 de pesetas (véanse notas 14(a) y 28(b)).

Los gastos por aprovisionamientos de existencias han sido los siguientes:

		Miles de pesetas
	1998	1997
Existencias comerciales
Compras netas Variación de existencias	3.524.475 (202.962)	2.701.010 (185.977)
	3.321.513	2.515.033
Materias primas y otros aprovisionamientos
Compras netas Variación de existencias	1.849.479 (57.326)	1.231.389 (21.294)
	1.792.153	1.210.095
	5.113.666	3.725.128

Compras netas incluyen 1.796.835.000 pesetas realizadas en monedas extranjeras (1.344.106.000 pesetas en 1997).

Las compras realizadas a empresas del grupo y asociadas se detallan en la nota 24.

Memoria de Cuentas Anuales

(10) Deudores

El detalle de deudores al 31 de diciembre es como sigue:

	Miles de pesetas
	1998	1997
Clientes por ventas y prestaciones de servicios	2.034.740	1.848.852
Empresas del grupo, deudores	478.923	562-542
Deudores varios	2.762
Administraciones públicas	133.938	157.071
Provisiones	2.650.363	2.568.465
Para insolvencias de tráfico
	(210.079)	(122.621)
Para subvenciones oficiales pendientes de cobro (nota 22)	_ (48.876)	(48.876)
	2.391.408	2.396.968

Clientes por ventas y prestaciones de servicios y empresas del grupo, deudores, incluyen 857.505.000 pesetas al 31 de diciembre de 1998 correspondientes al contravalor en pesetas de monedas extranjeras (490.731.000 pesetas en 1997).

Clientes por ventas y prestaciones de servicios y empresas del grupo, deudores, incluyen efectos descontados en entidades financieras y pendientes de vencimiento, include diciembre de 1998 por 20.580.000 pesetas (41.476.000 pesetas en 1997) (véase otot 15),

Los saldos deudores con Administraciones públicas al 31 de diciembre son los siguientes:

	Miles de pesetas
	1998	1997
Hacienda Pública, deudor por IVA Subvenciones oficiales	27.347	63.261
	106.591	93.549
Otros conceptos		261
	133.938	157,071

El movimiento de la provisión para insolvencias en los ejercicios finalizados en 31 de diciembre ha sido el siguiente:

	Miles de pesetas
	1998	1997
Saldos al 1 de enero	122.621	14.997
Dotaciones del ejercicio	174.120	107.624
Altas por fusión	8.890
Recuperaciones de saldos provisionados	(84.924)
Cancelaciones de saldos	(10.628)
Saldos al 31 de diciembre	210.079	122.621

(Continúa)

Memoria de Cuentas Anuales

En el ejercicio 1997, la Sociedad registró 10.635.000 pesetas de recuperaciones de saldos como menor dotación del ejercicio.

(11) Fondos Propios
- El detalle y movimiento de los fondos propios de la Sociedad se muestran en el Anexo VI adjunto, el cual forma parte integrante de esta nota.
- (a) Capital suscrito
  - De acuerdo con la Junta General de Accionistas de 13 de junio de 1998, la Sociedad ha reducido el valor nominal de las acciones, que ascendía a 1.000 pesetas por acción, a 200 pesetas, aumentando simultáneamente el número de acciones de las 900.000 existentes a 4.500.000, mediante el desdoblamiento de cada acción de 1.000.000 de valor nominal en cinco acciones de 200 pesetas de valor nominal, sin modificación del capital social.
  - Al 31 de diciembre de 1998 y 1997 las acciones que integran el capital social están totalmente suscritas y desembolsadas, gozan de iguales derechos políticos y económicos y cotizan en las Bolsas de Madrid y Bilbao.
  - Al 31 de diciembre de 1998 y 1997 ninguna entidad jurídica poseía una participación superior al 10%.

(b) Prima de Emisión

La prima de emisión, originada como consecuencia de un aumento de capital social llevado a cabo el 31 de marzo de 1989, tiene las mismas restricciones y puede destinarse a los mismos fines que las reservas voluntarias de la Socieciones y podo su conversión en capital social.
(c) Reserva de Revalorización Real Decreto-Ley 7/1996
- Acogiéndose a lo permitido por la legislación mercantil, la Sociedad procedió a actualizar al 31 de diciembre de 1996 el valor de su inmovilizado (véase nota 6). El detalle de los conceptos que integran el saldo de la reserva de reserva de reserva do, LL ( diciembre de 1998 y 1997 es el siguiente:

	Miles de pesetas
Incremento neto de valor resultante de actualizar los
activos (nota 6)	171.440
Gravamen del 3% sobre el importe actualizado	(5.143)
	166.297

(Continúa)

Memoria de Cuentas Anuales

El saldo de esta cuenta será indisponible hasta que la actualización sea comprobada y aceptada por las autoridades tributarias o esta comprobación no hubiera tenido lugar el 31 de diciembre de 1999. La única excepción corresponderá a aquellos casos de transmisión de elementos actualizados que den lugar a pérdidas, ya que el importe de la actualización correspondiente a los elementos transmitidos, y hasta el límite de la misma, se integrará en la base imponible del ejercicio y será, por consiguiente, distribuible. Una vez comprobada la actualización o transcurrido el plazo para su comprobación por las autoridades tributarias, el saldo de esta cuenta podrá ser destinado, libre de impuestos, a:
- Eliminación de resultados negativos del ejercicio o de ejercicios anteriores.
- Ampliación de capital.
- Reservas de libre disposición, a partir del 31 de diciembre del año 2006.
En cualquier caso, el saldo de la cuenta únicamente será distribuible, directa o indirectamente en la medida en que la plusvalía haya sido realizada, entendiéndose que ello se producirá cuando los elementos actualizados hayan sido contablemente amortizados, en la parte correspondiente a dicha amortización, transmitidos o dados de baja en los libros.
(d) Reserva legal

Las sociedades están obligadas a destinar una cifra igual al 10% de los beneficios de cada ejercicio a la constitución de un fondo de reserva hasta que éste alcance, al menos, el 20% del capital social. Esta reserva no es distribuible a los accionistas y sólo podrá ser utilizada para cubrir, en el caso de no tener otras reservas disponibles, el saldo deudor de la cuenta de pérdidas y ganancias. También bajo determinadas condiciones se podrá destinar a incrementar el capital social en la parte de esta reserva que supere el 10% de la cifra de capital ya ampliada. La Sociedad tiene dotada esta reserva en el límite mínimo que marca la Ley.
(e) Previsión libertad de amortización
- Acogiéndose a las disposiciones sobre libertad de amortización contenidas en la Ley 27/1984, la Sociedad dotó en la distribución de resultados del ejercicio 1989 una amortización fiscal complementaria de 98.110.000 pesetas sobre las adquisiciones de elementos de inmovilizado material afectos a actividades de investigación y desarrollo tecnológico.
- El saldo de esta cuenta se ha disminuido en 484.000 y 299.000 pesetas mediante traspaso a reservas voluntarias, por los importes de las bajas y las amortizaciones efectivas que se han practicado en los ejercicios de 1998 y 1997, respectivamente, en función de la vida útil de los elementos del inmovilizado afectos a esta previsión.

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(f) Dividendo a cuenta

El Consejo de Administración acordó el 13 de junio de 1998 la distribución de un dividendo a cuenta de los beneficios del ejercicio 1998 por importe de 45.000.000 de un pesetas equivalente a 50 pesetas por acción y que ha sido satisfecho en su totalidad en el ejercicio 1998. Esta distribución fue formulada a partir del siguientado en previsional de resultados del ejercicio 1998 y de tesorería del período de un año a partir de la fecha del acuerdo:

	Miles de pesetas
Previsión de beneficios distribuibles del ejercicio 1998
Proyección de resultados netos de impuestos hasta
el 31 de diciembre de 1998	1.052.000
Menos, dotación a reservas	(1.007.000
Estimación de beneficios distribuibles del ejercicio 1998	45.00
Dividendo a cuenta distribuido
Previsión de tesorería del período comprendido entre el
13 de junio de 1998 y el 13 de junio de 1999
Saldos de tesorería al 13 de junio de 1998	216.000
Cobros proyectados	11.785.000
Pagos proyectados, incluido el dividendo a cuenta	(11.331.000
Saldos de tesorería proyectados al 13 de junio de 1999

(12) Subvenciones de Capital

Las subvenciones de capital de carácter no reintegrable presentan al 31 de diciembre el siguiente detaile:

	Miles de pesetas
	1998	1997
Subvenciones originales Concedidas en el ejercicio	158.926	114.253
		44.673
Menos ingresos reconocidos	158.926	158.926
Al inicio del ejercicio	(135.606)	(78.112)
En el ejercicio	(12.659)	(57.494)
	(148.265)	(135.606)
Saldos al 31 de diciembre	10.661	23.320

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ાર

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(13) Provisiones para Riesgos y Gastos

Su detalle al 31 de diciembre es como sigue:

	Miles de pesetas
	1998	1997
Provisión para premios de fidelidad	25.916	30.928
Provisión para impuestos (nota 22)	50.845	67.793
Provisión para garantías	158.697	68.150
	235,458	166.871

Las dotaciones de cada ejercicio a la provisión para premios de fidelidad se han efectuado con cargo al epígrafe de gastos de personal, sueldos, salarios y asimilados (notan 20).

La Sociedad en el ejercicio 1997 constituyó una provisión equivalente al 50% de las actas incoadas y recurridas ante el Tribunal Económico Administrativo Regional de Castilla y León con motivo de la inspección fiscal llevada a cabo en el ejercicio 1994 (véanse notas 22 y 26). Dado que estas actas fueron incluidas en el convenio de acreedones ho la suspensión de pagos, se produjo una quita del 50% de la deuda tributaria, por lo que en caso de un eventual fallo en contra de la Sociedad en el recurso interpuesto, ésto tendría que satisfacer únicamente el importe provisionado en los plazos establecidos en el convenio de acreedores (véase nota 14(d)).
La Sociedad estableció en el ejercicio 1997 un nuevo sistema de garantía sobre determinados productos vendidos en determinados mercados. Al 31 de diciembre de 1998 y 1991 está constituida una provisión para cubrir los eventuales costes futuros de acuerdo a la mejor estimación disponible a dicha fecha.
(14) Acreedores a Largo Plazo

El detalle de acreedores a largo plazo al 31 de diciembre es el siguiente:

	Apartado	Miles de pesetas
		1998	1997
Deudas con entidades de crédito
Créditos bancarios con garantía hipotecaria
y avalados por la Junta de Castilla y León	(a)	139.297	427.162
Efectos descontados de clientes (nota 8)		5.145	25.725
Deudas con entidades de crédito por
convenio de suspensión de pagos	(d)	4.230	67.948
Deudas con empresas del grupo y asociadas
por convenio de suspensión de pagos	(d)	1.736	171.978

Suma y sigue		150.408	692.813

Memoria de Cuentas Anuales

	Apartado	Miles de pesetas
		1998	1997
Suma anterior		150.408	692.813
Otros acreedores
Fondo de Garantía Salarial	(b)	30.939	40.458
Aplazamiento extraordinario de la
Seguridad Social	(c)	33.158	72.948
Otros acreedores por convenio de
suspensión de pagos	(d)	326.358	586.658
Recargos Agencia Tributaria (notas 18 y 22)		13.332	19.998
Mayor importe de otros acreedores por convenio de suspensión de pagos por
diferencias de cambio		280	1.393
		554.475	1 414 268

El vencimiento a largo plazo de estas deudas es como sigue:

Vencimiento	Miles de pesetas
	1998	1997
A dos años	236.646	428.942
A tres años	143.333	300.311
A cuatro años	69.633	278.796
A cinco años	73.909	117.014
Resto	30.954	289.205
	554.475	1.414.268

(a) Disposiciones de créditos con un límite disponible al 31 de diciembre de 1998 de 281.720.000 pesetas, a un tipo de interés de la 31 de dicionore de 1996 de En marzo de 1996 las entidades otorgantes de estos créditos, de acuerdo con el compromiso de cancelación manifestado por la Sociedad el 22 de marzo de 1996, consistente en efectuar ciento veinte pagos mensuales de diferentes importes a parir del 29 de febrero de 1996, condonaron los intereses vencidos, corrientes y de demora, hasta el 31 de enero de 1996 y determinaron la liquidación de intenceses mediante la aplicación del tipo anual de interés variable establerido en su día. Estas condonaciones están condicionadas al cumplimiento, por parte de la Sociedad, Losa compromisos adquiridos mencionados anteriormente. La Junta de Castilla y León ba ampliado el plazo de validez del aval que garantiza estos créditos hasta el 31 de enero del año 2006. Así mismo, para garantizar la posible reclamación que la Juna de Castilla y León pudiera hacer a la Sociedad motivado por el contrato de aval mencionado anteriormente, tiene constituida prenda sin desplazamiento sobre existencias por un importe máximo de 400.000.000 de pesetas de principal y 40.000.000 de pesetas de intereses. Un importe de 142.423.000 de principar y vencimiento a corto plazo (37.189.000 pesetas en 1997) (véanse notas 9, 15 y 28(b)),

(Continúa)

Memoria de Cuentas Anuales

(b) La deuda con el Fondo de Garantía Salarial tiene garantía hipotecaria y se origina como consecuencia de que este Organismo se hizo cargo de una parte de la deuda contraída por la Sociedad con una serie de trabajadores con los que rescindió las relaciones laborales en el ejercicio 1994. Esta deuda incluye intereses a pagar por 6.396.000 pesetas (9.606.000 pesetas en 1997), figurando su contrapartida en el capítulo de ajustes por periodificación, de activo, es reintegrable en treinta cuotas trimestrales, venciendo la última el 5 de enero del año 2003 y devenga un tipo anual de interés del 9%. La parte con vencimiento a corto plazo al 31 de diciembre de 1998 y 1997 de 7.140.000 pesetas figura incluida en otras deudas no comerciales, remuneraciones pendientes de pago (véase nota 18).
(c) El aplazamiento extraordinario de la Seguridad Social corresponde a determinadas cuotas no ingresadas del ejercicio 1994, incluidos intereses por 5.670.000 pesetas (13.067.000 pesetas en 1997) calculados a un tipo anual del 9%, figurando su contrapartida en el capítulo de ajustes por periodificación, de activo, es amortizable en cincuenta y ocho cuotas iguales de 3.316.000 pesetas, venciendo la última en octubre del año 2000. La parte con vencimiento a corto plazo al 31 de diciembre de 1998 y 1997 figura incluida en otras deudas no comerciales (véase nota 18).
(d) El 14 de septiembre de 1995 el Juzgado de Primera Instancia e Instrucción número uno de Burgos aprobó el convenio de acreedores de la suspensión de pagos (véase nota 1) en el que se estipulaban dos modalidades de pago cuyas características eran las siguientes:
- Los acreedores que se acogieron a la denominada modalidad A efectuaron una quita del 50% de sus créditos, aplazando el 50% restante, sin devengo de intereses, en cuatro plazos anuales iguales, venciendo el último el 27 de septiembre del año 2001.
- Los acreedores que se acogieron a la denominada modalidad B efectuaron una quita del 30% de sus créditos, aplazaron un 45% de los mismos, sin devengo de intereses, en cinco plazos crecientes, venciendo el último el 27 de septiembre del año 2003 y el 25% restante fue convertido en créditos participativos, estando supeditada su amortización a la obtención de beneficios por la Sociedad. A efectos de dicha amortización se deberá destinar un 15% de los beneficios netos distribuibles reconocidos en cada ejercicio económico, debiéndose producir la primera amortización en el plazo de treinta días a contar desde la aprobación de las cuentas anuales del ejercicio 1998 y su cuantía será el 15% de los beneficios netos distribuibles que, en su caso, se obtengan en los ejercicios 1995, 1996, 1997 y 1998. Estos créditos participativos no devengarán intereses si son satisfechos con anterioridad al 31 de diciembre del año 2001. Los saldos existentes a esa fecha devengarán a partir del 1 de enero del año 2002 el interés legal vigente en cada uno de los años que medien hasta su total cancelación.

18 NICOLAS CORREA, S.A.

Memoria de Cuentas Anuales

Posteriormente, el 5 de septiembre de 1997, la Sociedad propuso a los acreedores afectados por el Convenio una modificación de la cláusula IV del mismo, relativa a las modalidades de pago, y que supone, para los acreedores acogidos a la modalidad A, una quita del 75% de sus créditos, satisfaciéndose el 25% restante en cinco pagos iguales semestrales, venciendo el último el 27 de septiembre de 1999. Los acreedores acogidos a esta modificación del Convenio originaron nuevas quitas por 93.677.000 pesetas, que figuran registradas como ingresos extraordinarios (véase nota 23). Las condiciones propuestas relativas a los acreedores acogidas a la modalidad B no fueron aceptadas por éstos, manteniéndose en todos los casos el calendario inicial de pagos.
El 26 de marzo de 1998 la Sociedad ha propuesto a todos los acreedores por convenio de la suspensión de pagos una modificación de los plazos de pago previstos en el Convenio, anticipando los mismos, con la condición de que sea aplicada una nueva quita. La propuesta de modificación se concreta, para la modalidad de pago denominada A, en la aplicación de una nueva quita del 25% sobre la mitad restante de su crédito y el pago de la cantidad resultante, que equivale al 37,5% del valor originario del crédito, en un único plazo a satisfacer en el ejercicio 1998. Los acreedores acogidos a esta modificación del Convenio han originado nuevas quitas por 35.718.000 pesetas, que figuran registradas como ingresos extraordinarios (véase nota 23). Las condiciones propuestas relativas a los acreedores acogidas a la modalidad B no han sido aceptadas por éstos, manteniéndose en todos los casos el calendario inicial de pagos.
Un resumen de los efectos económicos del acuerdo de acreedores de la suspensión de pagos a la fecha de su levantamiento, es como sigue:

	Miles de pesetas
		Modalidad de adhesión
	A	13	Total
Acreedores ordinarios	1.463.346	218	1.463.564
Acreedores preferentes que se adhieren al convenio	401.505	420.886	822.391
Masa total de acreedores sujeta a convenio	1.864.851	421.104	2.285.955
Menos, actas de inspección de Hacienda incluidas en la masa de acreedores y no registradas	(135.586)		(135.586)
	1.729.265	421.104	2.150.369
Quita en el ejercicio 1995 (modalidad A, 50%, modalidad B, 30%)	(864.633)	(126.331)	(990.964)
Importe aplazado original	864.632	294,773	1.159 405
			(Continúa)

Memoria de Cuentas Anuales

El detalle y movimiento durante los ejercicios 1998 y 1997 de los acreedores por convenio de suspensión de pagos se muestran en el Anexo VII adjunto, el cual forma parte integrante de esta nota.

(15) Deudas con Entidades de Crédito, a Corto Plazo

El detalle de este capítulo al 31 de diciembre es como sigue:

	Miles de pesetas
	1998	1997
Préstamos y otras deudas
Créditos bancarios	209.680
Créditos bancarios con garantía hipotecaria y
avalados por la Junta de Castilla y León
(notas 14(a) y 28(b))	142.423	37.189
Deudas con entidades de crédito por convenio
de suspensión de pagos (nota 14(d))	39.694	47.443
Otras deudas con entidades de crédito	170	385
Efectos descontados de clientes (nota 10)	20.580	41.476
Financiación a la exportación	295.014	229.073
Deudas por intereses	638	2.655
	708.199	358.22

El detalle de créditos bancarios al 31 de diciembre de 1998 es como sigue:

	Tipo de interés	Fecha de	Miles de pesetas
Tipo de préstamo	anual	vencimiento	Limite	Dispuesto
Cuenta de crédito	5.44%	22.07.99	100.000	75.734
Cuenta de crédito	4.37%	10.07.99	250.000	66.346
Cuenta de crédito	4.72%	12.11.99	150.000	52.780
Cuenta de crédito	4.90%	07.05.99	75.000	14.820
				000 880

Financiación a la exportación corresponde a financiaciones con varios vencimientos comprendidos entre el 15 de enero y el 12 de marzo de 1999 (16 de enero y el 30 de mayo de 1998, para los existentes al 31 de diciembre de 1997) y devengan unos tipos de interés anual comprendidos entre el 4% y el 5,94% (5,46% y el 6% en 1997).

Memoria de Cuentas Anuales

(16) Deudas con Empresas del Grupo y Asociadas

Su detalle al 31 de diciembre es el siguiente:

	Miles de pesetas
	1998	1997
Proveedores	147.558	101.544
Cuentas corrientes	8.465
Desembolsos no exigidos sobre acciones	5.900	2.900
Deudas con empresas del grupo y asociadas por
convenio de suspensión de pagos (nota 14(d))	868	57.325
	162.791	164.769

(17) Acreedores Comerciales

Su detalle al 31 de diciembre es el siguiente:

	Miles de pesetas
	1998	1997
Anticipos recibidos por pedidos	358.209	460.696
Proveedores	611.393	710.375
Proveedores por convenio de suspensión pagos (nota 14(d))	38.602	54.840
Acreedores por prestaciones de servicios	119.971	64.122
	1.128 175	1 200 033

(18) Otras Deudas no Comerciales

: 上

Su detalle al 31 de diciembre es el siguiente:

	Miles de pesetas
	1998	1997
Administraciones públicas Otros acreedores por convenio de suspensión	340.818	205.025
de pagos (nota 14(d)) Remuneraciones pendientes de pago	326 151.561	4.217 169.435
	407 705	279 677

Memoria de Cuentas Anuales

Los saldos acreedores con Administraciones públicas son los siguientes:

	Miles de pesetas
	1998	1997
Hacienda Pública, acreedor por conceptos fiscales
Por IV A	53.325	36.921
Por retenciones practicadas	રેડી ૨૦	46.032
Organismos de la Seguridad Social, acreedores	36.965	32.186
Aplazamiento extraordinario de la Seguridad Social
(nota 14(c))	39.790	39.790
Recargos Agencia Tributaria (nota 14)	6.666	6.666
Deuda por convenio de suspensión de pagos (nota 14(d))
Agencia Tributaria	40.879	40.891
Ayuntamiento de Burgos	2.539	2.539
Tesorería General de la Seguridad Social	19.588
Créditos participativos, básicamente de la Tesorería
General de la Seguridad Social	83.884
Junta de Castilla y León	32
	340.818	205.025

(19) Importe Neto de la Cifra de Negocios

La distribución del importe neto de la cifra de negocios correspondiente a la actividad ordinaria de la Sociedad durante los ejercicios 1998 y 1997, por mercados geográficos, es como sigue:

	Miles de pesetas
	1998	1997
España	3.471.690	2.222.270
Resto Comunidad Europea	4.399.451	3.422.060
Resto de Europa	119.530
Resto del mundo	1.334.564	1.374.137
	9:325235	7.018.467

Los importes anteriores incluyen las ventas netas realizadas en monedas extranjeras por 2.923.607.000 pesetas (1.908.167.000 pesetas en 1997).

Las ventas realizadas a empresas del grupo y asociadas se detallan en la nota 24.

Memoria de Cuentas Anuales

(20) Gastos de Personal

Su detalle para los ejercicios 1998 y 1997 es el siguiente:

	Miles de pesetas
	1998	1997
Sueldos, salarios y asimilados	1.624.302	1.457.761
Indemnizaciones	14.834	26.467
Cargas sociales	377.284	340.111
	2.016.420	1.824.339

El número medio de empleados, mantenido durante ambos ejercicios y distribuido por categorías profesionales, ha sido el siguiente:

	1998	1997
Ingenieros y licenciados	10	7
Ingenieros técnicos, peritos y ayudantes titulados	22	22
Jefes administrativos y de taller	8	7
Ayudantes no titulados	5	5
Oficiales administrativos	4	40
Subalternos	ਉ	2
Oficiales	100	164
	261	247

(21) Gastos Financieros por Deudas con Terceros y Gastos Asimilados

Su detalle al 31 de diciembre es el siguiente:

	Miles de pesetas
	1998	1997
Intereses de préstamos y créditos	29.524	38.014
Intereses de créditos con otras empresas	9.487	17.851
Descuento de efectos	25.918	ાર રોદિ
Otros gastos financieros	265

ইই 194 71.381

A Status Comments of Children

NICOLAS CORREA, S.A.

Memoria de Cuentas Anuales

(22) Otros Gastos Extraordinarios

Su detalle al 31 de diciembre es como sigue:

	Miles de pesetas
	1998	1997
Pérdida generada por la fusión (nota 1)	44.637
Provisión para impuestos (nota 13)		67.793
Provisión para subvenciones oficiales pendientes de cobro
(nota 10)		48.876
Recargos Agencia Tributaria (notas 14 y 18)		26.664
Otros conceptos	1.499	17.652
	46.136	160.985

(23) Ingresos Extraordinarios

Su detalle al 31 de diciembre es como sigue:

	Miles de pesetas
	1998	1997
Condonación de préstamo hipotecario		300.000
Nuevas quitas aprobadas según modificación parcial del
convenio de acreedores (nota 14(d)) Otros ingresos extraordinarios	35.718 11.278	93.677

	46.996	393.677

(24) Transacciones con Empresas del Grupo y Asociadas

Las principales transacciones realizadas durante 1998 y 1997 con empresas del grupo y asociadas han sido las siguientes:

	Miles de pesetas
	1998	1997
Ingresos
Ventas netas	1.365.008	839,760
Gastos
Compras netas	443.739	281.443
Otros gastos de explotación	53.190	50.724
	496.929	332.167

Memoria de Cuentas Anuales

(25) Remuneraciones y Saldos con Miembros del Consejo de Administración

Las remuneraciones devengadas por los miembros del Consejo de Administración durante los ejercicios 1998 y 1997 se resumen como sigue:

		Miles de pesetas
	1998	1997
Sueldos	61.221	67.308
Dietas	23.047	15.000
Otras remuneraciones	22.248

Al 31 de diciembre de 1998 los miembros del Consejo de Administración mantienen saldos a su favor con la Sociedad por 30.886.000 pesetas (8.638.000 pesetas en 1997).
Al 31 de diciembre de 1998 y 1997 la Sociedad no tiene contraídas obligaciones en materia de pensiones y de seguros de vida respecto a los miembros anteriores o actuales del famora de administración de la Sociedad, ni tiene asumidas obligaciones por cuenta de ellos a título de garantía.

(26) Situación Fiscal

La Sociedad presenta anualmente una declaración a efectos del Impuesto sobre Sociedades. Los beneficios, determinados conforme a la legislación fiscal, están sujetos a un gravamen del 35% sobre la base imponible. No obstante, de la cuota resultante pueden practicarse determinadas deducciones por inversiones.
Debido al diferente tratamiento que la legislación fiscal permite para determinadas operaciones, el resultado contable difiere de la base imponible. A continuación se incluye una conciliación entre el beneficio contable de los ejercicios 1998 y 1997 y el beneficio fiscal que la Sociedad espera declarar tras la oportuna aprobación de las cuentas anuales de 1998, así como el resultado declarado en 1997:

	Miles de pesetas
	1998	1997
Resultado contable del ejercicio, antes de impuestos Diferencias permanentes	1.113.127 131.176	1.105.788 210.818
Base imponible previa	1.244.303	1.316.606
Compensación de bases negativas de ejercicios anteriores	(1.241.047)	(1.314.454)
Base imponible	3.256

Memoria de Cuentas Anuales

	Miles de pesetas
	1998	1997
Cuota al 35%	1.139	753
Deducciones por inversiones	(399)	(264)
Cuota líquida y gasto por Impuesto sobre Sociedades	740	489
Retenciones a cuenta del Impuesto sobre Sociedades	(740)	(489)

Las diferencias permanentes al 31 de diciembre de 1998 y 1997 en el reconocimiento de gastos e ingresos a efectos contables y fiscales corresponden, básicamente, a la reversión de operaciones de arrendamiento financiero, así como a la dotación para riesgos y gastos y a la dotación para insolvencias no deducible. Estas diferencias se han tratado como permanentes debido a que no se han creado cuentas de impuestos diferidos, al no haberse constituido tampoco cuentas de créditos fiscales por compensación de próxidas.

Según establece la legislación vigente, los impuestos no pueden considerarse definitivamente liquidados hasta que las declaraciones presentadas hayan sido inspeccionadas por las autoridades fiscales, o haya transcurrido el plazo de prescripción de cuatro años. Al 31 de diciembre de 1998 la Sociedad, respecto a los impuestos principales que le son aplicables, tiene abiertos a inspección por las autoridades fiscales desde el 1 de enero de 1994. Durante el ejercicio 1994 la Sociedad fue objeto de inspección fiscal por parte de 1994 autoridades fiscales para los ejercicios 1989 y 1999, habiendo incoado actas a las que manifesto su disconformidad, por lo que recurrió ante el Tribunal Económico Administrativo Regional de Castilla y León (véase nota 13). De el Triodhal Covinia de Castilla de Castilla de Castilla de Castilla de Castilla de Castilla de Castillo de Cast inspección los Administradores de la Sociedad no esperan que surjan pasivos adocinos adicinales de importancia.

De acuerdo con la Ley 43/1995, de 27 de diciembre del Impuesto sobre Sociedades, si en virtud de las normas aplicables para la determinación de la base imponible ésta resultase negativa, su importe podrá ser compensado dentro de los diez ejercicios inmediatos y sucesivos a aquél en que se originó la pérdida, distribuyendo la cuentía es la proporción que se estime conveniente. La compensación se realizará al tiempo en foroporcoll declaración del Impuesto sobre Sociedades, sin perjuicio de las facultudas de comprobación que correspondan a las autoridades fiscales. Como consecuencia de la fusión con SACOEX llevada a cabo en el ejercicio 1998 (véase nota 1), se han incrementado las bases imponibles negativas, en un importe de 354.181.000 pesets. El importe de las pérdidas compensables contra eventuales beneficios ne 01.000 próximos siete ejercicios se desglosa como sigue:

26 NICOLAS CORREA, S.A.

Memoria de Cuentas Anuales

La Sociedad dispone de deducciones por inversiones pendientes de aplicar según el siguientes.
detalle:

Año de origen	Miles de pesetas	Aplicables hasta
1994	46	1999
l dode	7.853	2000
ી વેતેર	16.282	2001
1997	59.560	2002
1998	75.804	2003
	150 545

(27) Aspectos Derivados de la Introducción del Euro y del "Efecto 2000"

Los Administradores son conscientes del impacto que suponen la introducción del euro y el "efecto 2000" en el negocio de la Sociedad y de los cambios que se van a producir, tanto a nivel estratégico como operativo. Se han establecido los correspondientes planes de acción a nivel operativo y, más concretamente, en lo referente a aspectos administrativos y contables. Como consecuencia, se estima que dichos efectos no producirán efectadarvos yos en la estructura general de la Sociedad y que no existe incertidumbre alguna que dependa de la acomodación y subsanación de los mencionados efectos. Al considerar que no existe efecto no se ha asegurado riesgo alguno.

Efecto Euro

a) La Sociedad, durante el ejercicio 1998, ha elaborado un plan para la introducción del euro que contempla la incidencia que puede tener en la Sociedad. Como consecuencia de dicho plan, al 31 de diciembre de 1998 tiene prácticamente implementadon la práctica totalidad de las aplicaciones para su redenominación en euros.
b) Como consecuencia de la introducción del euro no se tienen adquiridos compromisos futuros con terceros relativos a inversiones a efectuar.
c) Como consecuencia de la introducción del euro no se han derivado diferencias de cambio significativas, ni se han derivado gastos ni pérdidas para la Sociencias Así mismo los Administradores consideran que no se derivará situación que pueda afectar de forma significativa a la vida útil de los elementos del inmovilizado, por lo que no se ha considerado necesario constituir provisión alguna en las cuentas anuales del ejercicio terminado en 31 de diciembre de 1998.

Memoria de Cuentas Anuales

Efecto 2000

a) Explicación de los efectos

El "efecto 2000" afectará a diversas aplicaciones informáticas de la Sociedad, exclusivamente relacionadas con la gestión de proceso de datos, no afectando el "efecto 2000" al producto fabricado por Nicolás Correa, S.A., tanto en su configuración como en su funcionabilidad. Las áreas de gestión de mayor implicación en las aplicaciones informáticas de proceso de datos más afectadas por el "efecto 2000" son las relacionadas con la investigación y desarrollo tecnológico y la logística de la producción.
Los hechos más significativos son los que se refieren a la definición estructural de las piezas, componentes, elementos incorporables y partes de las máquinas-herramienta producidas por la Sociedad y a los movimientos de los mismos en los procesos de aprovisionamiento y producción.
b) Planes de actuación

Para paliar el "efecto 2000" la Sociedad ha elaborado los siguientes planes:

· Sustitución de las aplicaciones "software" antiguas por una nueva aplicación integrada, totalmente preparada para afrontar el "efecto 2000", así como la sustitución de los equipos informáticos ("hardware") actuales por oros de contros de nueva concepción, capaces de soportar el nuevo "software".
El importe estimado de inversión para afrontar los planes de actuación ante el "efecto 2000" es de 89.840 miles de pesetas y el plazo previsto para llevarlas a cabo es de diez meses, desde septiembre de 1998 a junio de 1999.
c) Compromisos de inversión
- Los compromisos relativos a inversiones como consecuencia del "efecto 2000", realizados y futuros, son los siguientes:

	Miles de pesetas
· Realizados en el ejercicio 1998:
Software
Licencias Baan, servicios de implantación (formación y asesoramiento), "contek/co-create"	35.409
Hardware
Servidores, ordenadores personales-cliente, portátiles, red de fibra óptica	18.512
	53.921
	(Continúa)

28 NICOLAS CORREA, S.A.

Memoria de Cuentas Anuales

	Miles de pesetas
· A realizar en el ejercicio 1999:
Software
Licencias Baan, servicios de implantación (formación y asesoramiento), "contek/co-create"	34.117
Hardware
Servidores, ordenadores personales-cliente, portátiles	1.802
	35.919

El importe de las amortizaciones en el ejercicio 1998 de las inversiones realizadas y de los gastos efectuados con el propósito de hacer frente al "efecto 2000" han sido:

	Miles de pesetas
Software	18.128
Hardware	6.838
	24.966

Para el ejercicio 1999, la estimación de amortizaciones y gastos es la siguiente:

	Miles de pesetas
Software Hardware	20.295
	3.500
	23.795

Para los años 2000 al 2002, inclusive, el importe global de las amortizaciones de las aplicaciones informáticas e instalaciones adquiridas para paliar el "efecto 2000" asciende a 41.079.000 pesetas, que se distribuirá de forma equitativa en los tres ejercicios.
d) Gastos y pérdidas derivados de la adecuación de las aplicaciones informáticas
- No se adecuarán las aplicaciones informáticas utilizadas hasta ahora que queden afectadas por el "efecto 2000". Se produce, por tanto, el agotamiento de su vida útil, encontrándose estas inversiones al 31 de diciembre de 1998 totalmento ac a vida una un

29 NICOLAS CORREA, S.A.

Memoria de Cuentas Anuales

e) Provisiones

No se ocasionan provisiones por el "efecto 2000".

f) Efectos en la amortización de las aplicaciones e instalaciones no adaptadas

No se han producido en 1998 amortizaciones por las aplicaciones informáticas no adaptadas al "efecto 2000", ni se producirán en el futuro, puesto que se encontraban totalmente amortizadas con anterioridad.

g) Impacto en la evaluación del principio de empresa en funcionamiento

Dado el grado de ejecución de los planes de actuación elaborados para paliar el "efecto 2000", que serán culminados, sin ningún género de dudas, dentro de parter o "Creco no se prevé ningún impacto en la evaluación del principio de evenero 1777, funcionamiento.

(28) Acontecimientos Posteriores al Cierre

Con posterioridad al cierre del ejercicio 1998 han sucedido los siguientes hechos relevantes:

a) Levantamiento de hipotecas

En marzo de 1999 la Sociedad ha procedido al levantamiento de las hipotecas que gravaban su inmovilizado material en garantía de préstamos y créditos.

b) Cancelación de la prenda sin desplazamiento
- El 29 de marzo de 1999 se ha procedido al levantamiento de la prenda sin desplazamiento constituida a favor de la Junta de Castilla y León por un importe máximo de 400.000.000 de pesetas de principal y 40.000.000 de pesetas de interess con motivo del aval concedido por ésta y que garantizaba determinadas disposiciones de créditos (véanse notas 14(a) y 15).
c) Constitución de Nicolás Correa Service, S.A.
- El 18 de marzo de 1999 se ha constituido Nicolás Correa Service, S.A., con domicilio social en Burgos y cuyo objeto social es la reparación, modernización, mantenimiento, instalación y puesta en marcha de máquinas-herramienta. Se ha constituido con un capital social de 60.500 euros, equivalentes a 10.066.000 pesetas, aproximadamente, que ha sido suscrito en su totalidad y desembolsado en el 25%. La participación de la Sociedad es del 88% del capital social.

(Continúa)

Memoria de Cuentas Anuales

d) Ampliación de la inversión en Amahe, S.A.
- El 31 de marzo de 1999, la Sociedad ha adquirido el 40% restante del capital social de su participada Amahe, S.A. por un importe de 117.137.000 pesetas, convirtiésodoua de su único accionista.

e) Asuntos relacionados con el capital social

Los Administradores han acordado proponer a la Junta General de Accionistas la aprobación de los siguientes asuntos:
- Aumento del capital social con cargo a la reserva por prima de emisión en la cuantía de 597.474.000 pesetas, mediante el aumento del valor nominal de todas las acciones de la Sociedad actualmente emitidas.
- Redenominación en euros del capital social, que tras la ampliación mencionada, ascenderá a 1.497.474.000 pesetas, en 9.000.000 de euros, dividido en 4.500.000 acciones de 2 euros de valor nominal cada una.
- Desdoblamiento del número de acciones mediante la división por dos del valor nominal de las acciones, fijándolo en 1 euro, mediante la emisión de 9.000.000 de acciones nuevas de 1 euro que sustituirán a las acciones en circulación sin que ello suponga variación de la cifra de capital social.
- Autorizar al Consejo de Administración para aumentar en una o varias veces el capital social hasta una cifra máxima de la mitad del capital social, una vez realizadas las operaciones descritas en los puntos anteriores y hasta un plazo de cinco años.

(29) Cuadros de Financiación

Los cuadros de financiación de los ejercicios 1998 y 1997 se presentan en el Anexo VIII adjunto, el cual forma parte integrante de esta nota.

Anexo I

NICOLAS CORREA, S.A.

ক

Detalle y Movimiento de Inmovilizaciones Inmateriales para los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 1998 y 1997

(Expresado en miles de pesetas)

31.12.98	627.793 39.814	15.805	683.412	(627.793) (18.986)	(14.096)	(660.875)	-22.537
Altas por (nota 1) fusión		15.805	15.805		(13.698)	(13.698)	_2.107
Altas	19.087	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	19.087	(22.203) - (3.596)	(398)	(26.197)	(7,110)
31.12.97	20.727 627.793	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	648.520	(15.390) (605.590)	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	(620.980)	_27.540
Altas	139.252	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	139.252	(1.790) (161.455)	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	(163.245)	(23.993)
31.12.96	488.541 20.72	-	209.268	(444.135) (13.600		457.735	51.533
	Derechos sobre bienes en régimen de Gastos de investigación y desarrollo Aplicaciones informáticas Coste	arrendamiento financiero		Derechos sobre bienes en régimen de Gastos de investigación y desarrollo Aplicaciones informáticas Amortizaciones	arrendamiento financiero

Este anexo forma parte integrante de la nota 5 de la memoria de cuentas anuales, junto con la cual debe ser leído.

机

ে

家

Anexo II			31.12.98		942 1.357.876	348.018 1.503.857	104.546	33.336 237.879	3.989	3,590.443	(1.187.231) (264.835)	(289.495) (88.717)	(11.451) (184.619)	(2.026.348)	1.564.095
			Bajas		-	(11.641)				(11.641)	8.975 l			8.975	(2.666)
			Altas por (nota 1) fusión		93.921	91.042 46.641	290 2.222			234.116	(19.386) (78.354)	(11) (41.653) (2.222)		141.626)	هڪ په هند
			Altas		18.703	36.226 38.441	19.899 13.595	32.561	3.989	163.414	(34.153) (81.998)	(11.541) (3.954) (2.208)	(20.500)	(154.354)	8.060
	Movimiento de Inmovilizaciones Materiales para los ejercicios anuales terminados en		31.12.97	942	1.245.252	1.388.230 262.936	11-215 90.661	205.318		3.204.554	(1.035.854) (211.296)	(236.301) (84.752) (7.021)	(164.119)	(1.739.343)	1.465.211
NICOLAS CORREA, S.A.	31 de diciembre de 1998 y 1997	(Expresado en miles de pesetas)	Bajas			-	(4.214) -			(4.214)		4.214		4.214
	Detaile y		Altas			6.609 8.545	1.926 3.000	22.962		43.042	(82.068) (33.505)	(737) (10.024) (2.290)	(13.340)	(141.964)	(98.922)
			31.12.96	942	1.245.252	254.391 1.381.621	92.949 8.215	182.356		3.165.726	(177.791) (953.786)	(226.277) (86.676) (6.284)	(150.779)	(1.601.593)	1.564.133
				Coste actualizado Terrenos	Construcciones	Otras instalaciones, utillaje y mobiliario Instalaciones técnicas y maquinaria	Equipos para procesos de información Elementos de transporte	Anticipos e inmovilizado en curso Otro inmovilizado material			Instalaciones técnicas y maquinaria Amortización acumulada actualizada Construcciones	Otras instalaciones, utillaje y mobiliario Equipos para procesos de información Elementos de transporte	Otro inmovilizado material			Este anexo forma parte integrante de la nota 6 de la memoria de cuentas anuales, junto con la cual debe ser leído.

要

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..............................................................................................................................................................................

্র

44 - 4 8 10 14 14 14 14 14 14 14 14 14 14 14 14 14 14 14 14 14 14 14 14 14 14 14 14 14 14 14 14 14 14 14 14 14 14 14 14 14 14 14 14 14 14 14 14 14 14 14 14 14 14 14 14 14 14

Anexo III

NICOLAS CORREA, S.A.

Detalle y Movimiento de Inmovilizaciones Financieras para los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 1998 y 1997

(Expresado en miles de pesetas)

31.12.96	Altas		Bajas		Bajas	Bajas por	fusión
523.783	8.800		532.583			- (400.960) - 131.836
21.660		29.590 (48.300) 32.950		રે રે રે	(355)		33.130
___ 400		(400)					------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
575.843		38.390		રેરે રેસ્વિ		(355)
(358.573)		38.787	(319.786)		5.258	311.398 (3.343)
217.270	38.390	19.913)		ર્ટર્ડ		4.903

尊

क

Este anexo forma parte integrante de la nota 7 de la memoria de cuentas anuales, junto con la cual debe ser leído.

泰

Anexo IV

NICOLAS CORREA, S.A.

需

Detalle de Participaciones en Empresas del Grupo y Asociadas para los ejercicios anuales terminados en

31 de diciembre de 1998 y 1997

			Miles de pesetas
	Porcentaje de	Coste			Valor teórico
	participación	1998		998	1997
Nicolás Correa Portugal Equipamentos Industriais, Ltda. Sociedad Anónima Correa Exportación (SACOEX) Nicolás Correa Svenska, AB Nicolás Correa Italia. S.R.L. Empresas del Grupo Retrofiting, S.A. Amahe, S.A.	100,0 60,0 100,0 00,0 85.0 88.0	65.024 7.188 43.370 1.454 8.800	65.024 43.370 400.960 6.975 1.454 8.800	7.528 149.82 41.92 3.84 87	110.179 39.284 3.076 89.562 3.594 8.914
(MEPRO) Mepro-Técnica Comercial Importadora, S.A. Empresas asociadas	40,0	6.000	6.000	51.487	33.449
			532.583

发

्

播

Este anexo forma parte integrante de la nota 7(a) de la memoria de cuentas anuales, junto con la cual debe ser leído.

拿

				31 de diciembre de 1998 y 1997
				(Expresado en miles de pesetas)

	Capital		Reservas		Resultados			Total fondos propios		Resultados extraordinarios Beneficios (pérdidas)
Empresas del Grupo	1998	1997	1998	1997	1998	1997	199	1997	1998		1997
Sociedad Anónima Correa Exportación (SACOEX)		141.900	-	(60.525)		8.187		89.562			25.115
Amahe, S.A.	10.000	10.000	157.642	104.396	82.060	69.251	249.707	183.647		2.955	29.635
Nicolás Correa Svenska, A.B.	11.458	11.458	24.571	21.259	2.899	6.567	41 928	39.284
Nicolás Correa Portugal Equipamentos Industriais, Ltda.	8.299	7.870	(5.211)	(5.603)	758	809	3.846	3.076		(3)
Nicolás Correa Italia, S.R.L.	1.719	1.711	1.474	12	5.664	2.506	8.857	4.229
Retrofiting, S.A.	10.000	10.000	129		3.310	129	13.439	10.129
Mepro-Técnica Comercial Importadora, Empresas asociadas
S.A.MEPRO	15.000	15.000	65.621	51.530	48.083	17.091	128.705	83.621			213

新

सुब

乐

NICOLAS CORREA, S.A.

ાં છે.

Detalle de los Fondos Propios de las Empresas del Grupo y Asociadas para los ejercicios anuales terminados en

Anexo V

Este anexo forma parte integrante de la nota 7(a) de la memoria de cuentas anuales, junto con la cual debe ser leído.

哪

NICOLAS CORREA. S.A.

Detaile y Movimiento de Fondos Propios para los secritics annuales terminados en 31 de dicismbre de 1998 y 1997

(SEPSES (SE SERSES ES milles de pessets)

Resessor as de

		Saldos al 31 de dicientore de 1996	Distribución del resultado de 1996	A	Beneficios del ciercicio 1997	Saldos al 31 de diciembre de 1997	Distribución del resultado de 1997	Aplicación de reservas voluntarias		ndisezitione ob barradil ndisivera noizzavan	Beneficios del eiercicio 1998	Dividendo a cuenta

	suscrib Capital	000.006				000.006						000 006
	Prima de	000.02L				000.000						OLD MOYAL
TEVALORIZACIÓN	Decreto-Ley જ્લ્લા // Feal	ﺍﻟﻤﺴﺎﺣﺔ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤ			1	162.991						LG4991
	&VIDES У 18231	000.081				000.08 I						0000081
ABVISES A	amorización ibertad de resusion	458.1		(667)		રેટરો. I			(187)			120 T
	VOluntarias sesesesvas			ર્ભદ્ર				205.021.1	קאס			3388887
Resultados	anteriores elerations	(SIE.SODIS)	ર્ટક રેટિક સોસ			(198.552.2)	662.201.1
	sobellivos de Resultados റ്റ്‍റോറോട്ര ləb	એટએ. સ્ટેન્ડ સ્વિન	(\$\$\$.604)		662, 2017	662.2017	(662.201.1)			1.12.287		288 AUDIT
	obusbivid a Chenta											(000's7)
	letoT	તિ તેમને છે. રેણાં તા			PS.COL.I	2.302.21				11223887	000.54) (000.54)	3.369.699

.ວິໄລໄລນ໌ 198 ອຸປັນ ໂຮມວິໄກ້ ເຂື້ອໄປເມຣ ຂະຫຼອບວ ຈັນ ຄັດທາລີ ອປີ ປີ ຜູ້ທີ ຄ.ສ. ອ້າງອີງ ສາຕາວີ ປະຈຸດສາຫະກິດ

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NICOLAS CORREA, S.A.

ການ ຂອງຂັນເປັນອາ ຂອງຂອງປະຊາວລາວ ຂອງ ຂາຍຊ por Convento de Suspension de Pagos Detalle y Movimiento de Acreedores 1 de dicionine de 1998 y 1997

(Expresado en miles de pessetas)

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	96.21.18	202000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000	Reducciones por quitas y		1.6.21.1	hoorporaciones	por quitas y Reducciones SORED	Reducciones portform for the	86.21.16
Deudas con entidades de crédito	206 272		(895.11)	(દર્શ્વ. ટેર)	ા ୧୧.୮.୮୮		(194. IL)		\$26.EA
Deudas con empressas del grupp y asociatas	894.021			528.801	£0£.672		(898)	(1 €8.52 € 22 € (1 )	409.2
Offers acreedores por convenio Proveedores comerciales	524.288
Acreedores no comerciales	198.91		(148)	(268.21)	669.812		(LAP.LII)		01.252
Entidades publicas					198.61		(121.91)		94L
รมรายปี่า RionagA	દવેદે દેવા				દવેટ.દવેદ		(528.04)
A Vuntamiento de Burgos	દરદ.ક	୧୯୮.			001.01		(RES.Z)		82.638 719.6
Junta de Castilla v Leon						974	(IE)
Tesorera General de la Sepuridad Social Créditos participativos. básicamente de la	164.681	674.9			ત્ત્વજૂરી રહ્યા				ત્વજૂરી તેમા ટેર્
Toronto General de la Seeuridad Social	80.284	ભાતની સિંહ નિર્માન કર્યા છે. દિવસ તાલુકામાં આવેલું એક ગામના લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપાલન છે. આ ગામનાં લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપાલન			488.88				88.884
Total otros acreedores por convenio	દર્ભો.	11.838	(178)	(2.892)	241.689	وَلَا	(E90 LLT)		512.208
	ETF FELT	8888888	(2157400)		62:38:30 1	ਨੂੰ ਹੋ	(86E 670)	119:38 Tra	SEL 855

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Pe 2 anigal 2 AIV oxanA

.A.S ,A.E.S.CORREA, S.A.

para la sija sijo solauna soicionais sol sur pogst ob noisusques suspens ab oinsumo 100 Detaile y Movimiento de Acresdores 31 de dicismbre de 1998 y 1999

(salessado en miles de pessetz)

	sencimientos al 31 1 15 8		Vencinnistos at 31.12.97
	Corto plazo		Corto plazo
	(notas IS, IG,	Largo Dlazo	inteast 15, 16,	Largo plazo
	(81 × 81	(b) Prou)	(8) { } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } }	(t) 810u)
Dendas con entitidades de credito	\$69.6E	4.2380	47.448	846.79
cepters con empresss del gruppo y associate	898	9£7.1	ટટદ. દર્દ	879.111
Diros accessores por convenio
Proveedores connecciates	209.86	64L.74	048.42	ર્સ્ટક્ષે.દર્ભા
Entidades publicas Acreedores no comerciales	વેદ દ	024	42217	029.21
ຣຕິຣາເນດຕັ້ງໄປ ຄົວລອງ A	678.04	627.18	168.04	219.201
Vuntamicinio de Burgos	હદદે. દ	870. S	હદદેર. દ	119.1
host v ellinstills v Leon	ટદ	દેવ
ົງອາດຂອງ ໄ ຣໄ ອ ໂ ອ ນ ອາ ນາ ລາ ນາ ລັດ ເຂົ້າ ລັດ ນາ ລັດ ນາ ລັດ ນາ ລັດ ນາ ລັດ ໄປ ລົມ ນາ ລົງ ການ ປະ ເທດ ລາວ ນັ້ນ ອົາ Techarits General de la Securidad Social	882.61	682.971		તે. તે રેણ
Ceneral de la Sessuridad Social	488.88			88.8884
Total otros acresciores por convenio	028.281	85.358	102.487	859.985
	617976	POE ZEE	SSC LOT	326.588

ົວໄປ 195 ອອບອົງ ແລະ ຢາກບຸ່ງ ລະໂຍມາຂາການປະ ອ່າງອາກອາກ ຢາ ອ່າງອາກສອງທ່າ ຈາກອຸດ ຄາກອນ ບາງລາວ ອາເສດຖະກ

命

AICOLAS CORREA. S.A.

para 10 pictimist solarus solicions sol susg 31 de dicionbre de 1998 y 1997 Cuadros de Financiación

(selessados en milis de pessendx)

		Aumento del capital circulante		Total splicaciones	(C y 2610n) zəlsinə intihat Introvilizaciones materiales (notas I y 6)	Dividendos A Incomporaciones por fusion	(EI E101) 2012BB Y 2022SST ETBO SSROISIVOTO SSHOPSDITO A Control or the order of and a coron plazo de dago plante of the come	Adquisiciones de inmovilizado Introvilizaciones financicers (nota 7) (d amovilizaciones materiales (nota 6) (C GIOR) Seleironemai zanoirezitivomal	Aplicaciones
	SE696FT	253,80,047		.243.88888	067. Ze 2.107	000. SP 174.02	દરા. ୧୯୪ 062 OE	414.881 180.61 ટદર્દ	કર્ણા
	109 819 T	880.659		દર્ભદ			ર્ભદ કદા 0ટટ.દ	252.651 ર્ભદ જિદ CDO.EA	પિસ્તા
صفح الحقات الملقية (والارتقار) (موالقدمين) (م	Total origenes	ຂອງ ຄວາວ ເວ ຍາວ ສາ ວ ດ ໄດ້ ຂອງ ຄວນ ນວນ ລ ວ າ ວ ( v I zeton) noisul noisus I y 7) de traffico a large plazo	Deudas a largo plazo Burvenciones de capital (nota 13) Baias de inmovilizaciones financieras Ensistem senoisezilivomai as naturale Baias del ejercicio (nota 7)		Dolonious a provisiones para ricessor y garder ( noto ) ejercicio (nota 12)	ໄອ ປີ ປະ ສາ ໄປ ຂອງ ໄຣ ຂະໜັກ ອີ ໄດ້ ໄປ ຜົນ ການ ໄປ ລາວ ສາ ຂອງ ປະ ເທດ ນາ ລາ ລາ ດ ນາ ລັດ ທາ ປະ ເ opezilivoundi ab no sustemation de instructioneg	A (T 6100) ຂະໜາວກຣາເນີນການປົກຂອງປະຊາວໄທ (ການປາກກ	Recursos procedentes de las operaciones (d y C suton) obsilivoum ab senoicesitions as a sanoiseto O Dotation nata a la provision por depression de Beneficios del evercicio	Orgences
	126967	25.75 205.68	000. દ ટરદ	1.374 2654	(659.21) દાદ દિવેલ	(PEE)	(852.5)	1.12.2887 155.08 I	8661
	109 819 819	691 - ટેટે -	089. 22 44.677 205. 8E 001	1 484 87	01.681.989 (464. 15)	(001)	(197.21) 82288	662.201.1 સ્પર્ટ. ટેઉદ	1661

පිහි විට කාලය වූ මහතා කොට විශ්වා වියාග කොට විද්‍යා කාලය විද්‍යා

		ຂອງດວ່າຈາກການສາວຸປັນ
Existencias	164. REP		010.724
Deudores		000 දී. දි	1.044.044
Acrespores		284.000		0141106
Inversiones financieras temporales		01.2		ી ઉદ્યુદ OC E
altasosal	ીટદ.એ01		666.28
Austes por periodifficación		099. I	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	- 13,780
	848. Edc	908.01 £	રરુપે. 786. I	120.822
Aumento del capital circulante		253.042		8EQ 659 - 1 - 1
		868 E95 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8		6 SU 285 1 6 50 14:30 1
6 be it me sun is succession and sense sense se se posse ser le folo.

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1661

AREAD VIII

INFORME DE GESTION DEL EJERCICIO 1998

Los miembros del Consejo de Administración de NICOLAS CORREA S.A. presentan ante sus Accionistas el Informe de Gestión que han formulado, correspondiente al ejercicio económico de 1998.

La evolución del negocio en este ejercicio 1998 ha seguido marcada por unas líneas de crecimiento de la producción y de los ingresos y, asimismo, de continua mejora del rendimiento económico y de la estructura financiera, iniciadas en 1995, cuyos principales exponentes son el fuerte incremento observado en las cifras de ventas y de beneficios de las actividades ordinarias, por un lado, y la considerable reducción del endeudamiento global, en términos absolutos y relativos, por otro, con especial significación en la amortización de deudas a largo plazo, que fueron generadas en ejercicios anteriores y no corresponden, por tanto, a créditos de financiación de operaciones corrientes.

Se han fabricado 288 máquinas, centrándose esta producción sobre una tipología de fresadoras de mayor dimensión y de más altas prestaciones tecnológicas, en relación con la producción de años anteriores, obteniéndose un "mix" de producto de mayor valor añadido tecnológico. Las máquinas vendidas en el ejercicio han sido 293.

Los ingresos por ventas han alcanzado la cifra de 9.325 millones de pesetas, importe que representa un incremento del 32,8% sobre el ejercicio 1997. El valor añadido aiustado ha ascendido a 3.430 millones de pesetas, un 12% más que en el año anterior.

En el mercado interior, las ventas se han elevado a 3.472 millones de pesetas. En los mercados exteriores, las ventas han ascendido a 5.853 millones de pesetas, cifra que equivale al 62,7% de la facturación total y que representa un aumento del 22% sobre la exportaciones registradas en 1997. Un 75 % de estas exportaciones se han dirigido al resto de los países miembros de la Unión Europea. El 25% restante se ha destinado fundamentalmente a Norteamérica y al resto de los países de Europa Occidental.

Se han recibido en 1998 pedidos por valor de 10.283 millones de pesetas, un 21,2% más que en 1997 y un 68,3% más que en 1996. Al 31 de diciembre de 1998 la cartera de pedidos presenta un volumen de 4.725 millones de pesetas, importe que representa unos aumentos respectivos del 25,3% y 104,7% sobre los niveles registrados en las mismas fechas de los ejercicios 1997 y 1996.

Se han obtenido unos beneficios en las actividades ordinarias de 1.094 millones de pesetas, un 36,8% más que en 1997. Los resultados extraordinarios positivos han ascendido a 19,1 millones de pesetas, frente a 306 millones de pesetas registrados en 1997, correspondiendo estos últimos, básicamente, a ingresos extraordinarios por condonaciones de préstamos y quitas sobre créditos.

Es destacable, asimismo, la evolución observada en la estructura del balance, tanto en lo que se refiere a la inversión (activo) como a la financiación (pasivo). En lo que se refiere a la estructura de inversión, continúa la tendencia de eiercicios anteriores de crecimiento del activo circulante, pasando éste a representar el 73,2% del balance al finalizar el ejercicio 1998 (70,9% en 1997).

Respecto a la estructura financiera, es muy relevante la transformación experimentada en el ejercicio, puesto que al 31 de diciembre de 1998 los fondos propios, incluyendo la muy reducida cifra de ingresos a distribuir en varios ejercicios, equivalen al 50,7% del total de balance, frente al 38,1% al cierre del ejercicio 1997. Observando con una mayor perspectiva temporal la evolución de nuestra estructura financiera, se puede constatar que en los últimos tres años los fondos propios de la Sociedad se han multiplicado por 5,4 veces.

Es muy significativa, también, la variación habida en la distribución por plazos del endeudamiento, ascendiendo al cierre del ejercicio 1998 los créditos a largo y a corto plazos a 554,4 y 2.492,4 millones de pesetas, respectivamente, cifras que equivalen al 8,3% y 37,4% del pasivo total (23,2% y 35,9% en 1997).

En cuanto a las provisiones, se han seguido aplicando criterios de prudencia y de saneamiento del balance, acumulándose unas dotaciones que equivalen al 3,5% del pasivo total en 1998 (el 2,7% en 1997).

Merece citarse, como un exponente claro de la eficiencia que estamos obteniendo en nuestra actividad productiva, la relación existente entre nuestras cifras de ventas y de valor añadido y el número medio de empleados.

La medida de la primera relación (ventas/número medio de empleados) nos sitúa en este ejercicio en una cifra de 35,7 millones de pesetas, frente a 28,4 millones de pesetas en 1997.

La relación entre el valor añadido y el número medio de trabajadores, "ratio" que mide nuestra productividad y eficiencia con independencia del grado de integración de la fabricación y permite comparaciones directas con nuestros principales competidores, nos indica que hemos obtenido en 1998 un valor añadido por persona empleada de 13,1 millones de pesetas.

Podemos afirmar que estos indicadores de ventas y valor añadido por persona empleada sitúan a NICOLAS CORREA S.A. entre los principales fabricantes mundiales de máquinas-herramienta y, en concreto, el referido al valor añadido es, sin duda, el más alto entre los fabricantes europeos de fresadoras.

Se ha seguido desarrollando una intensa actividad de investigación y desarrollo tecnológico, mediante la continua mejora de prestaciones, modernización y perfeccionamiento de toda la gama de productos y, especialmente, por la ejecución de proyectos de creación de nuevas máquinas de última generación, muy exigentes tecnológicamente y muy apropiados para el cumplimiento de los ambiciosos objetivos que NICOLAS CORREA S.A. se ha fijado para continuar a la vanguardia en la tecnología del fresado en todas sus modalidades.

La inversión en I+D durante el ejercicio 1998 referida exclusivamente a tres nuevos proyectos de máquinas, es decir, sin incluir los costes de proyectos de desarrollo y perfeccionamiento de la gama de productos previamente concebidos, ha ascendido a 153,8 millones de pesetas, cifra equivalente al 1,6% de la facturación. La inversión global en actividades de 1+D ha superado el 3% de la cifra de negocios.

La Sociedad ha seguido realizando, como es tradición desde hace muchos años, un gran esfuerzo en la difusión y promoción de todos sus productos en los mercados intemacionales, mediante la participación en importantes exposiciones y ferias, con el objetivo permanente de consolidación y mejora de su posicionamiento comercial en los mercados más industrializados del mundo.

Por otra parte, el comportamiento de las acciones de la Sociedad en el mercado bursátil durante 1998, tanto en lo que se reflere a la contratación como a la evolución de la cotización, ha sido claramente positivo. Se han contratado en el ejercicio 5.276.492 acciones, considerando el ajuste correspondiente al desdoblamiento del número de acciones por modificación de su valor nominal, que se produjo el pasado mes de junio, con un valor efectivo negociado de 12.015 millones de pesetas, pasando su cotización de 1.424 pesetas al cierre del año 1997 (ajustada el desdoblamiento de acciones) a 2.210 pesetas al finalizar 1998.

Hemos de destacar la positiva trayectoria de nuestro valor en Bolsa durante los tres últimos años. La capitalización bursátil de la Sociedad era de 468 millones de pesetas al 31 de diciembre de 1995 y ha sido de 9.945 millones de pesetas al 31 de diciembre de 1998.

El beneficio por acción en el ejercicio 1998, determinado sobre los resultados consolidados, ha sido de 266 pesetas.

En lo que se reflere a la relación existente entre los beneficios consolidados de las actividades ordinanas y el número de acciones, ésta ha sido de 273 pesetas en 1998 y 194 pesetas en 1997.

La rentabilidad sobre fondos consolidados registrada en el ejercicio ha sido del 48,3%.

La Sociedad no ha realizado ningún tipo de operaciones sobre sus propias acciones y tiene planes para adoptar en un futuro próximo las recomendaciones del Código de Buen Gobierno.

Tenemos la gran satisfacción de presentar ante Vds. unos resultados y una gestión en el eiercicio 1998 que confirman la positiva evolución experimentada en los ultimos ejercicios y refuerzan los fundamentos económicos y financieros de la Sociedad y de su Grupo Consolidado, situándose éstos, dentro de un ámbito mundial, entre los más eficientes del sector de fabricación de máquinas-herramienta y, probablemente, en el primer lugar entre todos los fabricantes de fresadoras de Europa.

Burgos, 31 de marzo de 1999

El Consejo de Administración de Nicolás Correa, S.A., el 31 de marzo de 1999, formula las cuentas anuales integradas por el balance de situación, la cuenta de pérdidas y ganacias y la memoria y sus anexos, y el informe de gestión, correspondientes al ejercicio anual finalizado en 31 de diciembre de 1998, firmando todos ellos en la presente hoja, en señal dinformidado on 91 conformidad, así como a su vez por el Secretario del Consejo de Administración en cada una de las comocinhada, así como a su vez por el por el por el por el a efectos de identificación.

D. José Ignacio Nicolás Correa Barragán (Presidente)

D. Joaquín García-Quirós Rodríguez (Vocal)

D. Juan/Carlos Gallastegui Oregui (Vocal)

D. Félix Muelas Medrano (Vqcal)

D. Rafael Villanueva Fernández (Vocal)

D. José Luis González Fernández (Consejero-Secretario)

C. N. Audit Citil Movies
Registro de Auditorias
Registro de Auditorias
Emisorias
Emissiones Emisorias
Emissiones Emission ്ലൂട്ടുണ്ടേഴ്
Emissiones
Emilizares
Co 18

186

Cuentas Anuales e Informe de Gestión Consolidados

31 de diciembre de 1998 y 1997

(Junto con el Informe de Auditoría)

Auditores

Iparraguirre, 29 - 2ª planta 48011 Bilbao

Informe de Auditoría de Cuentas Anuales Consolidadas

A los Accionistas de Nicolás Correa, S.A.

l. Hemos auditado las cuentas anuales consolidadas de Nicolás Correa, S.A. (la Sociedad) y sociedades dependientes que se detailan en la nota 1 de Interias Correnden (el Grupo) que comprenden los balances de situación consolidados al 31 de diciembre de 1998 y 1997 y las cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas y la memoria consolidada correspondientes a los cuencias de anuales terminados en dichas, fechas, cuya formulación es responsibilidad de los Administradores de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales consolidadas en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anualies la consolidadas y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.
1. Como se menciona en las notas 13 y 21 de la memoria, el Grupo registró como un ingreso extraordinario del ejercicio 1995 la quita aprobada en el convenio de acreedores de la suspensión de pagos y las condonaciones de intereses efectuadas por entidades financieras por un importe acumulado de 1.395.247.000 pesetas. Así mistmo, el Grupo acordó en el ejercicio 1997 nuevas quitas por 93.677.000 pesetas, principalmente con una entidad de crédico, condicionada al cumplimiento de un determinado calendario de amortización, y que se registró como un ingreso extraordinario del ejercicio. De acuerdo con un criterio de prudencia, el Grupo debería haber registrado estos importes como ingresos a distribuir en varios ejecicios, efectuando su reconocimiento en la medida en que satisfaga los importes aplazados del convenio de acreedores y las cuotas acordadas con las entidades financieras. En el ejercicio 1998, el Grupo ha satisfecho a acreedores y entidades financieras los importes correspondientes a los plazos acordados, por lo que un importe de 547.552.000 pesetas de quitas e interess condonados deberían haberse registrado como un ingreso del ejercicio 1998 (274.651.000 pesetas en 1997). Por lo tanto, al 31 de diciembre de 1998 los ingresos a distribuir en varios ejercicios están infravalorados en 565.012.000 pesetas (1.112.564.000 pesetas en 1997) y los reservas están sobrevaloradas en 1.112.564.000 pesetas (1.112.564.000 pescas cir 1777/7 y las anteriores están infravalorados en 1.293.538.000 pesetas en 1997) y los beneficios de ejercicios están infravalorados en 547.552.000 pesetas (180.974.000 pesetas en 1997).

. Madrid, T. 11.961, F. 84, Sec. 8, H. M-188.007, Inscrip. 1.4

1. En nuestra opinión, excepto por los efectos de la salvedad mencionada en el párrafo anterior, las cuentas anuales consolidadas adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera consolidada de Nicolás Correa, S.A. al 31 de diciembre de 1998 y 1997 y de los resultados consolidados de Novas Conta, 3.A. al recursos consolidados obtenidos y aplicados durante los ejercicios anuales terminados en dichas fechas y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados, aplicados uniformemente.
1. El informe de gestión consolidado adjunto del ejercicio 1998 contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación de Nicolás Correa, S.A. y sociedades dependientes, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma, cr.A. y socredades las cuentas anuales consolidadas. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión consolidado concuerda con la de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 1998. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión consolidado con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye inventis io de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables del Grupo.

KPMG AUDITORES. S.L.

Julio Mir Roma

1 de abril de 1999

STANDINESS CACAGEIDOS CONSULENTIAN CONSELLER

Balances de Situación Consolidados

31 de diciembre de 1998 y 1997

(Expressodos en milles de pessetas)

								Ajustes por perfodificación (notas 13(d) y (e)) sharences I	Inversiones financieras temporales	Active circulante Existencias (nota 7) Deudores (nota 8)		Deudores por operaciones de tráfico a largo plazo (nota ( Intervilizaciones financies (nota 6	(2 влоп) гэтопея materiales (пода 3)	Castos de establecimiento (4 ston) salaises inmaterials (10mm	opezijivoumizado	Accionistas por desembolsos no exigidos	Active o
STATULA							5.151.621	21.678 688.279	OLL	929.18266 2.411.268	48.8.838	229.52 દેવેરે. IQ	060. દેવા	22.854 ટીમ		009	8661
07:18:349							265.878.872	221.742 2611792	095.11	2.257.185 ರ್ವೆಲ್ಲ. 168. I	840.406.1	SCL SC STA.IT	1.2.2.2017	021.150 । Ac		009	દર્ભા
		Acreedores a corto plazo Of Oras deadlas no comerciales (nota 16) Ajustes por periodificación Deudas con entidades de crédito (nota 14) Acreedores comerciales (nota IS)		Acreedores a largo plazo (nota 13) Otros acreedores Deudas con entidades de crédito	Porisiones para (2) aton) soleggy solar (2)	Interesos a distribuit en varios efercicios Subvenciones de capital (nota II)	Socios externos (() ( ( shou)			ST Providers y gaments attendunders a societad dominante Dividendo activo a cuenta (0) ston) somaly somals a sabinding saintents (0) Perdidas y ganancias consolidadas	ses all ados actuatiados en sociedades puestas en equivalencia	Repartners acumulados en societades consolidades por integración global	Resultados negativos de ejercicios anteriores	28479291 26110 Reserva de revalorización Real Decreto - Ley 7/1996 de la sociedad dominante	Capital suscrito Prima de emision	Fordord soprofi (6 8100)	ovised
551 590 Z	2.603.414	686 CCC 1 દા । દિવેલ 861.El 644.11449	548.000	413.2884 195.881	૪૮૮ ટેદર	019 31	દર્શ .ટર્	SES AIS E		દરાં.ટેરી.ટેંકો. દિવેલા દિવેલા દિવેલા દિવસ દિવેલા દિવસ દિવસ દિવસ દિવસ દિવસ દિવસ દિવસ દિવસ દિવસ દિવસ દિવસ દિવસ દિવસ દિવસ દિવસ દિવસ દિવસ દિવસ દિવસ દિવસ (000.54) (ITO.AE)	622.242.242	025.42		612.842 ટા 8.881	000.057 000.000		8661
07:34:349	2.292.2889	1.424.686666 457.346 219.004 548.7	902 0 £ 1	OCC CPL તે8€.78€	178.991	186. EC	272.89	810.204.2		1201.318 (160.82)	20.666	(277.466	044.422.1)	911 022 1 સ્ત્રર્સ રહેર .રહા	000.007 000.000		1661

. Eksbilosnos salama saltan sal at strengatur strangs annon and submon all

STORES CORREA. S.A. S. CALCHEL CONSULTIONS DE PRODUCTIONAL

31 de dicismbre de 1998 y 1997

(Expressadas en miles de pessetas)

Beneficios atribuidos a socios externos	Beneficios consolidados del ejercicio	Impuesto sobre beneficios	Beneficios consolidados antes de impusetos	Resultados extraordinarios positivos	Total perdidas y gastos extraordinarios	Perdidas y gastos extraordinarios Pérdidas en enajenación de inmovilizado inmaterial, material Gastos y perdidas de otros ejercicios (02 mon) somendorounters (nota 20) y cartera de control	Beneficios de las acturidades ordinarias		Rosultados financieros positivos	Total gastos financieros	Casios financicleros Diferencias negativas de cambio (9)	Beneficios de explotación	Total gastos de explotación	Clastos de explotación Variación de las provisiones de traffico (notas 8 y I2) Castos de personal (nota 18) Otros gastos de explotación Dotaciones para amortizations de inmovilizado (notas 4 y 5) ADDrovisionamientos	SOASBO
(170 75)	દર્દ રેશો I	47,888	1.243.742	6881	સિંહી તરીકે જિલ્લાના મહિન્દ્ર	480.04 દાદર	873 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8		53.355	587.488	51811 019.28	1182750	SPA 7.445	2.2.2.2.2.2.2 £50.627.4 7224.42 202.116 200.002	8661
(180) 327	2013.818	SED OIL	227.75553	920192	028 191	286.001 ડદર્દ	216 dis		06611	114.46	LASTOI 00€. £8	0301723 1	ASSA 0889	2016.000 024.8.333.880 73888801 089. APE ESA. RAI	1661
					Total beneficios e ingresos extraordinanos	Beneficios e ingresos extraordinarios Beneficios en enaienación de inmovilizado inmaterial, Subvencializes (12 sion) somaninos (nona 12 material y cartera de control de capital transferidas al resultado del ciercicio (nota 1 )		Participación en beneficios de sociedades puestas en equivvalencia (Anexo I de la nota I )		Total ingresos financieros	Ingressos financieros Otros intereses e ingresos asimilados Diferencias positivas de cambio		Total ingresos de explotación	Ingresos de explotación Otros ingresos de explotación Importe neto de la cifra de negocios (nota I 7) Trapajos realizados por el grupo para su inmovilizado Aumento de cxistencias de productos termitados y en curso de fabricación (notas I y 7)	SOSSIBUI
					દર૦ ૬૦	48.888 199. દા ્ભીજે.ડ		本来都可】		07 8 8 2 1 1	con le કદર્ભ દિવે		SOCIOLL 6	912 EOS 6 099 860 678.881	કેસ્ણ
					CR 905	60×9747 02.72 22.22		દિવેલું એ		04.911	50.00 82. ટેવે		7.706.02	86.300.38 253.42 ટેટ ઉદ્યા SET	1661

. Ebebilosuos ຂວາຍເພາະ ຂະໜາດ 1 ຂະໜາດ 1 ປະຈຳນານ ສາແບບ ສາແບບລະດັດທາງທາງ ຄ.ສ.

לפי המועד למערכת המועד למערכת המועד המועד המועד המועד המועד המועד המועד המועד המועד המועד המועד המועד המועד המועד המועד המועד המועד המועד המועד המועד המועד המועד המועד המועד

THE SEMENT

Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas

31 de diciembre de 1998 y 1997

(1) Naturaleza, Actividades Principales y Sociedades Dependientes

Nicolás Correa, S.A. (en adelante la Sociedad) se constituyó como sociedad regular colectiva el 7 de febrero de 1948, transformándose en sociedad anónima, por un período de tiempo ilimitado, el 9 de diciembre de 1957.
Su objeto social consiste en la fabricación de maquinaria, industria metalúrgica en general y demás actividades directamente relacionadas.
La actividad principal de la Sociedad es la fabricación de máquinas fresadoras y centros de mecanizado, llevándose a cabo en sus instalaciones industriales de Burgos, donde radica su domicilio social.
El 5 de abril de 1994 la Sociedad presentó, ante el Juzgado de Primera Instancia número 1 de Burgos, la solicitud de suspensión de pagos, debido a la imposibilidad de poder atender sus obligaciones financieras a corto plazo y habiéndose dictado la correspondiente providencia de aceptación el 7 de abril de 1994. El 14 de septiembre de 1995 el Juzgado de Primera Instancia e Instrucción de Burgos aprobó el convenio de acreedores (véase nota 13(f)).
El 18 de septiembre de 1998 se ha elevado a escritura pública la fusión por absorción de la Sociedad con su participada Sociedad Anónima Correa Exportación (SACOEX). El acuerdo de fusión fue adoptado por las Juntas Generales de las dos sociedades celebradas los días 12 y 13 de junio de 1998, aprobándose el balance cerrado al 31 de diciembre de 1997 como balance de fusión. Las operaciones contables se han considerado efectuadas por la Sociedad con efectos 1 de octubre de 1998.
La absorción se ha efectuado con el traspaso a favor de Nicolás Correa, S.A. (absorbente) del patrimonio íntegro y en bloque de SACOEX (absorbida) que ha quedado extinguida sin necesidad de liquidación. Al estar la sociedad absorbida participada en un 100% por la Sociedad, no ha sido necesario efectuar un aumento de capital social.
El efecto de la aportación del patrimonio de SACOEX en las cuentas anuales de la Sociedad en el ejercicio 1998 se resume como sigue:

	Miles de pesetas
Inmovilizado
Inmovilizaciones inmateriales	2.107
Inmovilizaciones materiales	92.490
Deudores a largo plazo, empresas del grupo	224.286
Existencias, productos terminados	5.303
Otros activos	8.127
Pasivos	(287.388)
Patrimonio neto de fusión	44.925
Coste neto de la inversión en Nicolás Correa. S.A.	89.562
Pérdidas generadas a la fecha de la fusión (nota 20)	44 63

2 NICOLAS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas

La Sociedad es cabecera de un grupo de empresas (en adelante el Grupo) formado por las sociedades dependientes y asociadas, cuya información más significativa, así como la aportación por sociedad al resultado consolidado se detallan en el Anexo I adjunto, el cual forma parte integrante de esta nota.
El ejercicio económico de todas las sociedades del Grupo finaliza en 31 de diciembre, habiendo sido consolidadas según las cuentas anuales revisadas para los ejercicios 1998 y 1997.

La actividad de las sociedades del Grupo es la siguiente:

Sociedad Anónima Correa Exportación (SACOEX), constituida en diciembre de 1970 y domiciliada en Leganés (Madrid), era una sociedad dedicada a la comercialización de máquinas-herramienta. Durante el ejercicio 1998 ha sido absorbida por la Sociedad (véase nota 1).
Amahe, S.A. (AMAHE), constituida en mayo de 1976 y domiciliada en Burgos, es una empresa dedicada a la subcontratación cuya producción es vendida a la Sociedad y a terceros. El 9 de marzo de 1995 Amahe, S.A. presentó en el Juzgado de Primera Instancia número 4 de Burgos la solicitud de suspensión de pagos, habiendo sido aceptada según providencia de fecha 14 de marzo de 1995. El 23 de diciembre de 1995 dicho Juzgado aprobó el convenio de acreedores (véase nota 13(f)) en el que se establecía una quita del 30% de los importes adeudados y un aplazamiento del resto de la deuda sin devengo de intereses en cuatro anualidades iguales, venciendo la primera de ellas al final del segundo año, desde la fecha de aprobación del convenio de acreedores.
Retrofiting, S.A., constituida en octubre de 1997 y domiciliada en Burgos, es una sociedad dedicada al montaje de máquinas-herramienta.
El resto de las sociedades del Grupo y asociadas son comercializadoras de productos de la Sociedad o de otras empresas fabricantes de bienes de equipo.

Ninguna de las sociedades participadas por la Sociedad cotiza en Bolsa.

(2) Bases de Presentación de las Cuentas Anuales Consolidadas
- En cumplimiento de la legislación vigente, los Administradores de la Sociedad han formulado estas cuentas anuales consolidadas con objeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera, de los resultados y de los cambios en la situación financiera consolidados de los ejercicios 1997 y 1998.
- Las citadas cuentas anuales consolidadas han sido preparadas a partir de los registros auxiliares de contabilidad de cada una de las sociedades del Grupo.

3 NICOLAS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas

Los Administradores de la Sociedad estiman que las cuentas consolidadas del ejercicio 1998 serán aprobadas por la Junta General de Accionistas sin variaciones significativas. Las cuentas comparativas del ejercicio 1997 fueron aprobadas en Junta de fecha 13 de junio de 1998.

(3) Principios Contables y Normas de Valoración Aplicados

Las cuentas anuales consolidadas han sido formuladas de acuerdo con los principios contables y normas de valoración y clasificación contenidos en el Plan General de Contabilidad y en las normas para la formulación de cuentas anuales consolidadas. Los principales son los siguientes:
(a) Consolidación
- i) Transacciones y saldos entre sociedades incluidas en el perímetro de la consolidación
  - Se han eliminado en el proceso de consolidación los beneficios no realizados en existencias y en inmovilizaciones materiales. El resultado relativo a estas operaciones corresponde a la diferencia entre el precio de adovicición o coste de producción neto contable según libros de la sociedad cedente y el precio de venta. Se entiende realizado el resultado cuando se produce la enajeración a un tercero.
  - Se han eliminado en el proceso de consolidación los débitos y créditos recíprocos y los gastos e ingresos por operaciones internas.
- ii) Homogeneización de las cuentas individuales
  - Los elementos del activo y del pasivo, así como los ingresos y gastos de las sociedades incluidas en la consolidación, se valoran siguiendo de las uniformes y se presentan de acuerdo con los principios y normas de valoración establecidos en el Plan General de Contabilidad y demás legislación vigente.
- iii) Conversión de cuentas anuales de sociedades extranjeras
  - La conversión de las cuentas anuales de las sociedades extranjeras del Grupo se ha llevado a cabo siguiendo el método del tipo de cambio de cierre. Las diferencias de conversión surgidas, que no son significativas, figuran incluidas en el crercuítulo de reservas en sociedades consolidadas por integración global en los balances de situación consolidados adjuntos.
(b) Gastos de establecimiento

Los gastos de establecimiento, que incluyen principalmente los incurridos en relación con las ampliaciones de capital de una sociedad del Grupo, se muestran il coste, netos de la correspondiente amortización acumulada, que se calcula utilizando el método lineal sobre un período de cinco años.

Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas

(c) Inmovilizaciones inmateriales

El inmovilizado inmaterial se valora a su coste de adquisición o coste directo de producción aplicado, según proceda, y se presenta neto de su correspondiente amortización acumulada, que se determina conforme a los siguientes criterios:
Los costes incurridos en cada proyecto individualizado de investigación y desarrollo se capitalizan cuando existen motivos fundados de su éxito técnico y rentabilidad económico-comercial, llevándose directamente a pérdidas en caso contrario. Los costes capitalizados se amortizan en el ejercicio en que se incurren.
Las licencias, que corresponden a las obtenidas por una sociedad del Grupo para la fabricación de determinada maquinaria, se amortizan en función de los términos del contrato.
Las aplicaciones informáticas adquiridas se amortizan linealmente durante un período de cuatro años en que está prevista su utilización. Los gastos de mantenimiento de las aplicaciones informáticas se registran como gastos en el momento en que se incurren.

(d) Inmovilizaciones materiales

El inmovilizado material se presenta por su valor de coste de adquisición actualizado hasta 1996, en el caso de la Sociedad y de las sociedades del Grupo consolidadas por integración global, de acuerdo con lo permitido por la legislación vigente, deducidas las amortizaciones acumuladas correspondientes.
La amortización de los elementos del inmovilizado material se realiza sobre los valores de coste actualizado siguiendo el método lineal durante los siguientes años de vida útil estimados:

Construcciones	38 - 40
Instalaciones técnicas y maquinaria	5 - 10
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	10
Equipos para procesos de información	4 - 5
Elementos de transporte	5 - 10
Otro inmovilizado material	ব

Los gastos de mantenimiento y reparaciones del inmovilizado material que no mejoran su utilización o prolongan su vida útil, se cargan a la cuenta de perdidas y ganancias consolidada en el momento en que se producen.

(e) Inmovilizaciones financieras

Las participaciones en el capital de sociedades asociadas se valoran por el método de puesta en equivalencia. El resto de los valores mobiliarios de renta fija y vaciado de muestran a precio de adquisición, incluidos los gastos inherentes a la misma.
Se dotan las oportunas provisiones por depreciación de los valores mobiliarios cuando se aprecian circunstancias de suficiente entidad y clara constancia.

(Continúa)

Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas

(f) Existencias

Las existencias se muestran valoradas a precio de adquisición o coste de producción como sigue:
- Existencias comerciales, materias primas y otros aprovisionamientos: A precio medio ponderado de adquisición.
- Productos en curso y semiterminados y productos terminados: A precio de coste medio ponderado de los consumos de materias primas y otros aprovisionamientos, incorporando la parte que se considera aplicable de los costes directos e indirectos de mano de obra y de gastos general uphodor de 103
El Grupo realiza dotaciones a la provisión por depreciación de las existencias cuyo coste excede de su valor de mercado o cuando existen dudas razonables de su recuperabilidad.

(g) Clientes y efectos comerciales a cobrar

Siguiendo la práctica comercial generalizada, una parte sustancial de las ventas efectuadas por el Grupo se instrumenta en efectos comerciales, aceptados vonnia aceptar por los clientes nacionales, y mediante remesas y créditos documentarios concedidos por entidades financieras en el caso de clientes extranjeros. Los efectos a cobrar y las remesas y créditos documentarios se descuentan en bancos salvo bus n fín. En los balances de situación consolidados adjuntos los saldos de clientes incluyen los efectos descontados y las remesas y créditos documentarios nendimendo de vencimiento al 31 de diciembre, figurando su contrapartida por el mismo importe como deudas con entidades de crédito (véanse notas 8, 13 y 14).
Los gastos relativos al descuento de efectos se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada cuando se incurren y no se difieren a lo largo del período y vencimiento de los respectivos efectos debido a la escasa repercusión que tal diferimiento tendría en la determinación de los resultados consolidados de cada ejercicio.
El Grupo sigue el criterio de dotar provisiones para insolvencias con el fin de cubrir los saldos de determinada antigüedad o en los que concurren circunstancias que permiten razonablemente su calificación como de dudoso cobro.

(h) Transacciones en moneda extranjera

Las transacciones en moneda extranjera se registran contablemente por su contravalor en pesetas, utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas en que se realizan. Los beneficios o pérdidas por las diferencias de cambio surgidas en la cancelación de los saldos provenientes de transacciones en moneda extranjera, se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada en el momento en que se producen.

Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas

Los saldos a cobrar y a pagar en monedas de los países de la Unión Monetaria Europea al 31 de diciembre de 1998, se valoran en pesetas a los tipos de cambio irrevocables fijados, considerando por lo tanto las diferencias de cambio surgidas como realizadas y reconociendo como gastos o ingresos dichas diferencias. El resto de los saidos a cobrar y a pagar en moneda extranjera al cierre del ejercicio se valoran en pesetas a tipos de cambio que se aproximan a los vigentes al 31 de diciembre o al tipo de cambio asegurado a dicha fecha, reconociéndose como gastos las pérdidas netas de cambio no realizadas, determinadas para grupos de divisas de similar vencimias qe comportamiento en el mercado, y difiriendose hasta su vencimiento los beneficios netos no realizados, determinados de igual modo.

Corto/largo plazo (i)

En los balances de situación consolidados adjuntos se clasifican a corto plazo los créditos y deudas con vencimiento igual o inferior a doce meses y a largo plazo en el caso de exceder sus vencimientos de dicho período.

(j) Indemnizaciones por despido y premios de fidelidad

Excepto en el caso de causa justificada, las sociedades vienen obligadas a indemnizar a sus empleados cuando son cesados en sus servicios.
Ante la ausencia de cualquier necesidad previsible de terminación anormal del empleo y dado que no reciben indemnizaciones aquellos empleados que se jubilan o cesan voluntariamente en sus servicios, los pagos por indemnizaciones, cuando surgen, se cargan a gastos en el momento en que se toma la decisión de efectuar el despido.
De acuerdo con el Convenio Colectivo vigente, los empleados de la Sociedad que cumplan veinticinco años ininterrumpidos de relación laboral con la misma, se les entregará el importe de una mensualidad de su salario real. Para cubrir esta obligación la Sociedad tiene constituida, en el epígrafe de provisiones para riesgos y gastos de los balances de situación consolidados, una provisión por el importe que se estima devengado por este concepto.

(k) Impuesto sobre Sociedades

El gasto por el Impuesto sobre Sociedades de cada ejercicio se calcula sobre el beneficio contable de cada sociedad del Grupo, corregido por las diferencias de naturaleza permanente con los criterios fiscales y tomando en cuenta las bonificaciones a deducciones aplicables. El efecto impositivo de la reversión de diferencias temporales, así como de las originadas en el ejercicio, se muestran como diferencias permanentes y se incluyen como mayor o menor gasto del Impuesto sobre Sociedades al no estar registradas las correspondientes partidas de impuestos anticipados ni diferidos de los balances de situación consolidados.
Los créditos fiscales por pérdidas compensables se reconocen como menor gasto de impuestos en el ejercicio en que tiene lugar la compensación.

(Continúa)

Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas

(1) Subvenciones de capital

Las subvenciones de capital no reintegrables figuran en el pasivo de los balances de situación consolidados por el importe original concedido, deducidos los importes reconocidos como ingresos desde el ejercicio en que se recibieron, imputándose a resultados siguiendo el método lineal durante un período de tiempo equivalente a la vida útil de los elementos del inmovilizado financiados con dichas subvenciones.

Inmovilizaciones Inmateriales (4)

Su composición y movimiento durante los ejercicios 1998 y 1997 se presentan en el Anexo II adjunto, el cual forma parte integrante de esta nota.

(ર) Inmovilizaciones Materiales

Su composición y movimiento durante los ejercicios 1998 y 1997 se muestran en el Anexo III adjunto, el cual forma parte integrante de esta nota.
Haciendo uso de las distintas disposiciones fiscales de actualización de activos, la Sociedad incrementó en 1979, 1980 y 1983 el coste y la amortización acumulada de su inmovilizado material en un importe neto de 347.857.000 pesetas.
En el ejercicio 1996, la Sociedad y las sociedades del Grupo consolidadas por integración global se acogieron a la actualización de balances regulada en el Real Decreto-Ley 7/1996, de 7 de junio, incrementando el valor de sus activos materiales en un importe de 206.153.000 pesetas (véase nota 9(c)).
El importe neto de actualización efectuada al amparo del Real Decreto-Ley 7/1996 que se mantiene en balance, así como la dotación de amortización es el siguiente:

	Miles de pesetas
	Actualización neta al 31.12.97	Incorporaciones por fusión	Amortización	Actualización neta al 31.12.98
Terrenos	1.676			1.676
Construcciones	130.670	(2.742)	(4.312)	123.616
Instalaciones técnicas y maquinaria	45.253	846	(9.783)	36.316
Otras instalaciones, utillaje y
mobiliario	6.843	(3.509)	(1.607)	1.727
Equipos para procesos de información	32	n	(10)	27
Elementos de transporte	5		(2)
Otro inmovilizado material	130	83	(171)	42
	184.609	(5.317)	(12,888)	163.404

De mantener el Grupo la totalidad de los elementos actualizados en el presente ejercicio, se estima que el gasto de amortización del próximo ejercicio se verá incrementado en 16.200.000 pesetas, que tendrá la consideración de gasto deducible a efectos del Impuesto sobre Sociedades.

(Continúa)

Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas

Terrenos y otras construcciones se encuentran hipotecados en garantía de la devolución de créditos bancarios y deudas (véanse notas 13(a), (b) y (d) y 25(a)).

La relación de elementos totalmente amortizados al 31 de diciembre es como sigue:

	Miles de pesetas
	1998	1997
Instalaciones técnicas y maquinaria	504.111	502.417
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	201 859	199.188
Equipos para procesos de información	87.551	82.493
Elementos de transporte	4.639	2.457
Otro inmovilizado material	144.829	143.391
	942.989	929.946

Los inmovilizados materiales situados fuera del territorio español se desglosan al 31 de diciembre como sigue:

	Miles de pesetas
	1998	1997
Coste Amortización acumulada	3.486 (1.222)	3.454 (2.287)
	2.264	1.167

(6) Inmovilizaciones Financieras

ක්‍රි

彩票

Su composición y movimiento durante los ejercicios 1998 y 1997 se muestra en el Anexo IV adjunto, el cual forma parte integrante de esta nota.

El detalle de otras inversiones financieras permanentes al 31 de diciembre es como sigue:

	Porcentaje de participación	Miles de pesetas
		1998	1997
Sodical, .S.A.	1.40	27.590	27.590
C.E.I. de Castilla y León, S.A.	0.69	3.000	3.000
Gestión del Aeropuerto de Burgos, S.A.	1.14	2.000	2.000
Sociedad de Garantía Recíproca	0,01	540	360
		33.130	32.950

Imposiciones a largo plazo tienen vencimiento el 23 de diciembre del año 2000 y devengan un tipo de interés anual del 5,4%.

NICOLAS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas

(7) Existencias

El detalle de existencias al 31 de diciembre es como sigue:

	Miles de pesetas
	1998	1997
Comerciales	807.814	482.320
Materias primas y otros aprovisionamientos	187.167	129.228
Productos en curso y semiterminados	1.250.806	935 330
Productos terminados	165.481	287.326
	2.411.268	1.834.204
Anticipos a proveedores		27.722
	2.411.268	1.861.926

Al 31 de diciembre de 1998 y 1997 la Sociedad tiene constituida prenda sin desplazamiento sobre existencias por un importe acumulado de 440.000.000 de pesetas (véase nota 13(a) y 25(b)).

El Grupo ha efectuado durante 1998 compras netas en monedas extranjeras, excluidas las operaciones internas, por 1.796.835.000 pesetas (1.375.239.000 pesetas en 1997).

(8) Deudores

El detalle de deudores al 31 de diciembre es como sigue:

	Miles de pesetas
	1998	1997
Clientes por ventas y prestaciones de servicios	2.401.742	2.259.428
Deudores varios	4.489	3.508
Administraciones públicas	143.809	157.836
	2.550.040	2.420.772
Provisiones
Para insolvencias de tráfico	(219.538)	(114.711)
Para subvenciones oficiales pendientes de cobro
(nota 20)	(48.876)	(48.876)
	2.281.626	2.257.185

Clientes por ventas y prestaciones de servicios, incluye 562.558.000 pesetas al 31 de diciembre de 1998 correspondientes al contravalor en pesetas de monedas extranjeras (490.806.000 pesetas en 1997).

(Continúa)

Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas

Clientes por ventas y prestaciones de servicios, incluyen efectos descontados en entidades financieras y pendientes de vencimiento al 31 de diciembre de 1998 por 20.580.000 pesetas (53.525.000 pesetas en 1997), (véase nota 14).

Los saldos deudores con Administraciones públicas al 31 de diciembre son los siguientes:

	Miles de pesetas
	1998	1997
Hacienda Pública, deudor por IVA	37.218	63.493
Retenciones y pagos a cuenta del Impuesto
sobre Sociedades
Subvenciones oficiales	106.591	93.549
Otros conceptos		787
	143.809	157.836

Al 31 de diciembre de 1998, el saldo de deudores por operaciones de tráfico a largo plazo incluye un importe de 5.145.000 pesetas correspondiente a efectos descontados de clientes en entidades financieras y pendientes de vencimiento (25.725.000 pesetas en 1997) (véase nota 13).

El movimiento de la provisión para insolvencias en los ejercicios finalizados en 31 de diciembre ha sido el siguiente:

	Miles de pesetas
	1998	1997
Saldos al 1 de enero	114.711	22.803
Dotaciones del ejercicio	182.879	91.908
Recuperaciones de saldos provisionados	(67.424)
Cancelación de saldos	(10.628)
Saldos al 31 de diciembre	219.538	114.711

En el ejercicio 1997, la Sociedad registró 10.635.000 pesetas de recuperaciones de saldos como menor dotación del ejercicio.

Fondos Propios (g)

了

El detalle y movimiento de los fondos propios del Grupo se muestran en el Anexo V adjunto, el cual forma parte integrante de esta nota.

Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas

Capital suscrito (a)

De acuerdo con la Junta General de Accionistas de 13 de junio de 1998, la Sociedad ha reducido el valor nominal de las acciones, que ascendía a 1.000 pesetas por acción a 200 pesetas, aumentando simultáneamente el número de acciones de las acciones de las acolo.000 existentes a 4.500.000, mediante el desdoblamiento de cada acción de 1.000.000 de valor nominal en cinco acciones de 200 pesetas de valor nominal. Sir modificación del capital social.
Al 31 de diciembre de 1998 y 1997 las acciones que integran el capital social están totalmente suscritas y desembolsadas, gozan de iguales derechos políticos y económicos y cotizan en las Bolsas de Madrid y Bilbao.
Al 31 de diciembre de 1998 y 1997 ninguna entidad jurídica poseía una participación superior al 10%.
(b) Prima de Emisión
- La prima de emisión, originada como consecuencia de un aumento de capital social llevado a cabo el 31 de marzo de 1989, tiene las mismas restricciones y puede destinarse a los mismos fines que las reservas voluntarias de la Sociedad, incluyendo su conversión en capital social.

(c) Reserva de Revalorización Real Decreto-Ley 7/1996

Acogiéndose a lo permitido por la legislación mercantil, la Sociedad y las sociedades del Grupo consolidadas por integración global procedieron a actualizar al 31 de diciembre de 1996 el valor de su inmovilizado (véase nota 5). El detalle de los conceptos que integran el saldo de la reserva de revalorización al 31 de diciembre de 1998 y 1997 es el siguiente:

	Miles de pesetas
Incremento neto de valor resultante de actualizar los activos (nota 5)	206.153
Gravamen del 3% sobre el importe actualizado	(6.184)
Saldo al 31 de diciembre de 1997	ીતેત્વે તેમતે
Traspaso a reservas voluntarias por la fusión de SACOEX	(16.094)
Saldo al 31 de diciembre de 1998	183.875

(Continúa)

12 NICOLAS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas

El saldo de esta cuenta será indisponible hasta que la actualización sea comprobada y aceptada por las autoridades tributarias o esta comprobación no hubiera tenido lugar el 31 de diciembre de 1999. La única excepción corresponderá a aquellos casos de transmisión de elementos actualizados que den lugar a pérdidas, ya que el importe de la actualización correspondiente a los elementos transmitidos, y hasta el límico de la misma, se integrará en la base imponible del ejercicio y será, por consiguiente, distribuible. Una vez comprobada la actualización o transcurrido el plazo para pu comprobación por las autoridades tributarias, el saldo de esta cuenta podrá ser destinado, libre de impuestos, a:

Eliminación de resultados negativos del ejercicio o de ejercicios anteriores.
Ampliación de capital.
Reservas de libre disposición, a partir del 31 de diciembre del año 2006.
En cualquier caso, el saldo de la cuenta únicamente será distribuible, directa o indirectamente en la medida en que la plusvalía haya sido realizada, entendiéndose que ello se producirá cuando los elementos actualizados hayan sido contablemente amortizados, en la parte correspondiente a dicha amortización, trasmitidos o dados de baja en los libros.
(d) Otras reservas de la sociedad dominante
- i) Reserva legal
  - Las sociedades están obligadas a destinar una cifra igual al 10% de los beneficios de cada ejercicio a la constitución de un fondo de reserva hasta que éste alcance, al menos, una cantidad igual al 20% del capital social. Esta reserva no es distribuible a los accionistas y sólo podrá ser utilizada para cubrir, en el caso de no tener otras reservas disponibles, el saldo deudor de la cuenta de pérdidas y ganancias. También, bajo determinadas condiciones, se podrá destinar a incrementar el capital social en la parte de esta reserva que supere el 10% de la cifra de capital ya ampliada. La Sociedad tiene dotada esta reserva en el límite mínimo que marca la Ley.

ii) Previsión libertad de amortización

Acogiéndose a las disposiciones sobre libertad de amortización contenidas en la Ley 27/1984, la Sociedad dotó en la distribución de resultados del ejercicio 1989 una amortización fiscal complementaria de 98.110.000 pesetas sobre las adquisiciones de elementos de inmovilizado material afectos a actividades de investigación y desarrollo tecnológico.

El saldo de esta cuenta se ha disminuido en 484.000 y 299.000 pesetas mediante traspaso a reservas voluntarias, por los importes de las bajas y las amortizaciones efectivas que se han practicado en los ejercicios 1998 y 1997, respectivamente, en función de la vida útil de los elementos del inmovilizado afectos a esta previsión.

Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas

(e) Resultados acumulados en sociedades puestas en equivalencia

Corresponde, principalmente, a los resultados generados por las sociedades dependientes con posterioridad a la toma de participación de Nicolás Correa, S.A. Su etetales y movimiento durante los ejercicios 1998 y 1997 se muestran en el Anexo VI, el cualiz y forma parte integrante de esta nota.

(f) Dividendo a cuenta

El Consejo de Administración acordó el 13 de junio de 1998 la distribución de un dividendo a cuenta de los benefícios del ejercicio 1998 por importe de 45.000. Oc an pesetas equivalente a 50 pesetas por acción y que ha sido satisfecho de 43.000.000 de el ejercicio 1998. Esta distribución fue formulada a partir del siguientando con previsional de resultados del ejercicio 1998 y de tesorería del período de un eno a partir de la fecha del acuerdo:

	Miles de pesetas
Previsión de beneficios distribuibles del ejercicio 1998 Proyección de resultados netos de impuestos hasta el 31 de diciembre de 1998 Menos, dotación a reservas	1.052.000 (1.007.000
Estimación de beneficios distribuíbles del ejercicio 1998	45.000
Dividendo a cuenta distribuido	বে।
Previsión de tesorería del período comprendido entre el 13 de junio de 1998 y el 13 de junio de 1999
Saldos de tesorería al 13 de junio de 1998	216.000
Cobros proyectados	11.785.000
Pagos proyectados, incluido el dividendo a cuenta	(11.331.000)
Saldos de tesorería proyectados al 13 de junio de 1999

(10) Socios Externos

Su detalle y movimiento durante los ejercicios 1998 y 1997 es como sigue:

	Miles de pesetas
	Amahe, S.A.	Nicolás Correa Italia, S.R.L.	Retrofiting, S.A.	Total
Saldos al 31 de diciembre de 1996 Incorporación al perímetro de la	38.720	257		38.977
consolidación Resultados del ejercicio atribuidos			1.200	1.200
a socios externos	27.700	376	। રે	28.091
Otros movimientos
Saldos al 31 de diciembre de 1997	66.427	633	1.215	68.275
				(Continúa)

Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas

	Miles de pesetas
	Amahe, S.A.	Nicolás Correa Italia, S.R.L.	Retrofiting, S.A.	Total
Suma anterior	66.427	633	1.215	68.275
Resultados del ejercicio atribuidos a socios externos Otros movimientos	32.824 (6.400)	850 (153)	397	34.071 (6.553)
Saldos al 31 de diciembre de 1998	92.851	1.330	1.612	95.793

(11) Subvenciones de Capital

Las subvenciones de capital de carácter no reintegrable presentan al 31 de diciembre el siguiente detalle:

	Miles de pesetas
	1998	1997
Subvenciones recibidas
En ejercicios anteriores	159.603	114.731
En el ejercicio	5.350	44.872
	164.953	159.603
Menos, ingresos reconocidos:
Al inicio del ejercicio	(135.622)	(78.115)
En el ejercicio	(13.661)	(57.507)
	(149.283)	(135.622)
Saldo al 31 de diciembre	15.670	73 98

(12) Provisiones para Riesgos y Gastos

Su detalle al 31 de diciembre es como sigue:

	Miles de pesetas
	1998	1997
Provisión para premios de fidelidad	25.916	30.928
Provisión para impuestos (nota 20) Provisión para garantías	50.845	67.793
	158.697	68.150
	235.458	166.871

Las dotaciones de cada ejercicio a la provisión para premios de fidelidad se han efectuado con cargo al epígrafe de gastos de personal, sueldos, salarios y asimilados (nota 18).

ાં ર

NICOLAS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas

La Sociedad en el ejercicio 1997 constituyó una provisión equivalente al 50% de las actas incoadas y recurridas ante el Tribunal Económico Administrativo Regional de Castilla y León con motivo de la inspección fiscal llevada a cabo en el ejercicio 1994 (véanse notas 20 y 23). Dado que estas actas fueron incluidas en el convenio de acreedores de la suspensión de pagos, se produjo una quita del 50% de la deuda tributaria, por la que en caso de un eventual fallo en contra de la Sociedad en el recurso interpuesto, ésta tendría que satisfacer únicamente el importe provisionado en los plazos establecidos en el convenio de acreedores (véase nota 13(f)).
La Sociedad estableció en el ejercicio 1997 un nuevo sistema de garantía sobre determinados productos vendidos en determinados mercados. Al 31 de diciembre de 1998 y 1997 está constituida una provisión para cubrir los eventuales costes futuros de 1990 y 1937 esta estimación disponible a dicha fecha.

(13) Acreedores a Largo Plazo

El detalle de acreedores a largo plazo al 31 de diciembre es el siguiente:

		Miles de pesetas
	Apartado	1998	1997
Deudas con entidades de crédito
Créditos bancarios con garantía
hipotecaria y avalados por la Junta
de Castilla y León	(a)	139.297	427.162
Créditos bancarios con garantía
hipotecaria	(b)	26.890	52.989
Préstamos bancarios	(c)	11.487	12.798
Efectos a cobrar descontados (nota 8)		5.145	25.725
Deudas con entidades de crédito por
convenio de suspensión de pagos	(1)	4.742	69.312
		187.561	587.986
Otros acreedores
Fondo de Garantía Salarial	(d)	30.939	40.458
Aplazamiento extraordinario de la
Seguridad Social	(e)	33.158	72.948
Otros acreedores por convenio de
suspensión de pagos	(f)	335.575	607.423
Recargos Agencia Tributaria
(notas 16 y 20)		13.332	19.998
Mayor importe de otros acreedores por
convenio de suspensión de pagos por
diferencias de cambio	(1)	280	1 393
		413.284	742.220

		600.845	1.330.20€

(Continúa)

Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas

El vencimiento a largo plazo de estas deudas es como sigue:

	Miles de pesetas
Vencimiento	1998	1997
A dos años	259.296	402.849
A tres años	157.045	275.925
A cuatro años	75.636	259.162
A cinco años	76.703	89-561
Resto	32.165	302.709
	600.845	1.330.206

(a) Disposiciones de créditos con un límite disponible al 31 de diciembre de 1998 de 281.720.000 pesetas, a un tipo de interés del 6,125% (464.351.000 pesetas en 1997), En marzo de 1996 las entidades otorgantes de estos créditos, de acuerdo con el compromiso de cancelación manifestado por la Sociedad el 22 de marzo de 1996, consistente en efectuar ciento veinte pagos mensuales de diferentes importes a parti, del 29 de febrero de 1996, condonaron los intereses vencidos, corrientes y de demora, hasta el 31 de enero de 1996 y determinaron la liquidación de intences mediante la aplicación del tipo anual de interés variable establecido en su día. Estas condonaciones están condicionadas al cumplimiento por parte de la Sociedad de los compromisos adquiridos mencionados anteriormente. La Junta de Castilla y León ha ampliado el plazo de validez del aval que garantiza este crédito hasta el 31 de enero del año 2006. Así mismo, para garantizas la posible reclamación que la Junta de Castilla y León pudiera hacer a la Sociedad motivado por el contrato de aval mencionado anteriormente, tiene constituida prenda sin desplazamiento sobre existencias por un importe máximo de 400.000.000 de pesetas de principal y 40.000.000 de pesetas de intereses. Un importe de 142.423.000 de principa y vencimiento a corto plazo (37.189.000 pesetas en 1997) (véanse notas 7, 14 225(b)).
(b) El Grupo tiene concedido una línea de crédito con garantía hipotecaria por un importe original de 90.000.000 de pesetas (véase nota 5), que tiene como último vencimiento el 5 de agosto del año 2003. Se amortiza en noventa y dos cuotas minio veniniento crecientes y tiene interés variable referenciado al Mibor más 1,25% siendo, al 31 de diciembre de 1998, el 5,625% el interés anual aplicable (6,562% en 1997). Un importe de 10.832.000 pesetas tiene vencimiento a corto plazo (9.207.000 pesetas en 1997) (véase nota 14).
(c) Al 31 de diciembre de 1998 y 1997 el saldo corresponde al principal de un préstamo amortizable en sesenta mensualidades, con dos años de carencia, a un interés anual del 5,74%, siendo el último vencimiento el 26 de mayo del 2004. Al 31 de diciembre de 1998 un importe de 1.311.000 pesetas tiene vencimiento a corto plazo (véase nota 14).

Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas

(d) La deuda con el Fondo de Garantía Salarial tiene garantía hipotecaria y se origina como consecuencia de que este Organismo se hizo cargo de una parte de la deuda contraída por la Sociedad con una serie de trabajadores con los que rescindió las relaciones 19 606 000 (9.606.000 pesetas en 1997), figurando su contrapartida en el capítulo de ajustes por periodificación, de activo, es reintegrable en treinta cuotas trimestrales, venciendo la última el 5 de enero del año 2003 y devenga un tipo anual de interés del 9%. La parte con vencimiento a corto plazo al 31 de diciembre de 1998 y 1997 de 7 1400000 pesetas figura incluida en otras deudas no comerciales, remuneraciones pendientes de pago (véase nota 16).
(e) El aplazamiento extraordinario de la Seguridad Social corresponde a determinadas cuotas no ingresadas del ejercicio 1994, incluidos intereses por 5.670.000 pesetas (13.067.000 pesetas en 1997) calculados a un tipo anual del 9%, figurano su contrapartida en el capítulo de ajustes por periodificación, de activo, es amortizable en cincuenta y ocho cuotas iguales de 3.316.000 pesetas, venciendo la ultima on octubre del año 2000. La parte con vencimiento a corto plazo al 31 de diciembre de 1998 y 1997 figura incluida en otras deudas no comerciales (véase nota 16).
(f) El 14 de septiembre de 1995 y 23 de diciembre de 1995 los Juzgados de Primera Instancia e Instrucción número uno y número cuatro de Burgos aprobaron los convenios de acreedores de las suspensiones de pagos de la Sociedad y de su participada Amahe, S.A. (véase nota 1).
- En el convenio de acreedores de la Sociedad se estipulan dos modalidades de pago cuyas características eran las siguientes:
  - Los acreedores que se acogieron a la denominada modalidad A efectuaron una quita del 50% de sus créditos, aplazando el 50% restante, sin devengo de intereses, en cuatro plazos anuales iguales, venciendo el último el 27 de septiembre del año 2001.
  - Los acreedores que se acogieron a la denominada modalidad B efectuaron una quita del 30% de sus créditos, aplazaron un 45% de los mismos, sin devengo de intereses, en cinco plazos crecientes, venciendo el último el 27 de septiembre del año 2003 y el 25% restante fue convertido en créditos participativos, estando supeditada su amortización a la obtención de beneficios por la Sociedad. A efectos de dicha amortización se deberá destinar un 15% de los beneficios netos distribuibles reconocidos en cada ejercicio económico, debiéndose producir la primera amortización en el plazo de treinta días a contar desde la aprobación de las cuentas anuales del ejercicio 1998 y su cuantía será el 15% de los beneficios netos distribuibles que, en su caso, se obtengan en los ejercicios 1995, 1996, 1997 y 1998. Estos créditos participativos no devengarán intereses si son satisfechos con anterioridad al 31 de diciembre del año 2001. Los saldos existentes a esa fecha devengarán a partir del 1 de enero del año 2002 el interés legal vigente en cada uno de los años que medien hasta su total cancelación.

(Continúa)

Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas

Posteriormente, el 5 de septiembre de 1997, la Sociedad propuso a los acreedores afectados por el Convenio una modificación de la cláusula IV del mismo, relativa a las modalidades de pago y que supone, para los acreedores acogidos a la modalidad A, una quita del 75% de sus créditos, satisfaciéndose el 25% restante en cinco pagos iguales semestrales, venciendo el último el 27 de septiembre de 1999. Los acreedores acogidos a esta modificación del Convenio han originado nuevas quitas por 93.677.000 pesetas, que figuran registradas como ingresos extraordinarios (véase nota 21). Las condiciones propuestas relativas a los acreedores acogidas a la modalidad B no han sido aceptadas por éstos, manteniéndose en todos los casos el calendario inicial de pagos.
El 26 de marzo de 1998 la Sociedad ha propuesto a todos los acreedores por convenio de la suspensión de pagos una modificación de los plazos de pago previstos en el Convenio, anticipando los mismos, con la condición de que sea aplicada una nueva quita. La propuesta de modificación se concreta, para la modalidad de pago denominada A, en la aplicación de una nueva quita del 25% sobre la mitad restante de su crédito y el pago de la cantidad resultante, que equivale al 37,5% del valor originario del crédito, en un único plazo a satisfacer en el ejercicio 1998. Los acreedores acogidos a esta modificación del Convenio han originado nuevas quitas por 35.718.000 pesetas, que figuran registradas como ingresos extraordinarios (véase nota 21). Las condiciones propuestas relativas a los acreedores acogidas a la modalidad B no han sido aceptadas por éstos, manteniéndose en todos los casos el calendario inicial de pagos.
En el convenio de acreedores de Amahe, S.A. se estipulaba una quita del 30% de los importes adeudados y un aplazamiento del resto de la deuda sin devengo de intereses en cuatro plazos anuales iguales, venciendo el último el 23 de diciembre del año 2000.
El 5 de noviembre de 1997 Amahe, S.A. propuso a los acreedores por convenio una modificación de la cláusula V del convenio relativa a las modalidades de pago y que supuso, para todos los acreedores, una quita del 54,5% de sus créditos, habiéndose satisfecho el 45,5% restante el 23 de diciembre de 1997. Los acreedores acogidos a esta modificación del Convenio originaron nuevas quitas por 6.739.000 pesetas (véase nota 21).
Durante el ejercicio 1998 Amahe, S.A. ha propuesto a todos los acreedores por convenio una modificación de los pagos previstos, anticipando los mismos, con la condición de que sea aplicada una nueva quita. Los acreedores acogidos a esta modificación de convenio han originado nuevas quitas por 1.587.000 pesetas que figuran registradas en ingresos extraordinarios (véase nota 21).

Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas

Un resumen de los efectos económicos del acuerdo de acreedores de la suspensión de pagos a la fecha de su levantamiento, es como sigue:

	Miles de pesetas
	Convenio de la Sociedad
		Modalidad de adhesión	Convenio de
	A	B	Amahe, S.A.	Total
Acreedores ordinarios Acreedores preferentes que se	1.463.346	218	115.194	1.578.758
adhieren al convenio	401.505	420.886		822.391
Masa total de acreedores sujeta a convenio	1.864.851	421.104	115.194	2.401.149
Menos, actas de inspección de Hacienda incluidas en la masa de acreedores
y no registradas	(135.586)			(135.586)
Saldos de empresas del Grupo eliminados en el proceso de consolidación	1.729.265	421.104	115.194	2.265.563
	(55.782)		(26.212)	(81.994)
	1.673.483	421.104	88.982	2.183.569
Quita (Nicolás Correa, S.A. modalidad A, 50% y modalidad B, 30%; Amahe, S.A., 30%)
Importe de la quita	(836.742)	(126.331)	(26.695)	(989.768)
Importe aplazado al 31 de diciembre de 1995	836.741	294.773	62.287	1.193.801
Regularizaciones realizadas en 1996 Vencimiento a corto plazo Disminución de créditos participativos por aplicación del cobro de una			(1.247) (15.259)	(1.247) (15.259)
subvención de la Junta de Castilla y León		(24.992)		(24.992)
Importe aplazado original	836.741	269.781	45.781	1.152.303

ﺮ ﺍﻟﻤﺴﺎﺣﺔ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤ

本

Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas

Un detalle al 31 de diciembre por conceptos y vencimientos de los importes aplazados, es como sigue:

	Miles de pesetas
	Vencimientos al 31.12.98		Vencimientos al 31.12.97
	Corto plazo (notas 14, 15 y 16)	Largo plazo	Corto plazo (notas 14, 15 y 16)	Largo plazo
Deudas con entidades de crédito	40.205	4.742	48.125	69.312
Otros acreedores por convenio
Proveedores comerciales	40.721	64.876	57.233	184.723
Acreedores no comerciales	326	420	4.217	12.650
Entidades públicas
Agencia Tributaria	45.597	86.478	45.877	122.672
Ayuntamiento de Burgos	2.539	5.078	2.539	7.617
Junta de Castilla y León	32	ਉਤੇ
Tesorería General de la Seguridad
Social	21.959	178.660	2.417	195.877
Crédito participativos, básicamente de la Tesorería General de la Seguridad
Social	83.884			83.884
Total otros acreedores por convenio	195.058	335.575	112.283	607.423
	235,263	340.317	160,408	676.735

El detalle y movimiento durante los ejercicios 1998 y 1997 de los acreedores por convenio de suspensión de pagos se muestra en el Anexo VII adjunto, el cual forma parte integrante de esta nota.

(14) Deudas con Entidades de Crédito, a Corto Plazo

要

El detalle de este capítulo al 31 de diciembre es como sigue:

	Miles de pesetas
	1998	1997
Préstamos y otras deudas
Créditos bancarios	209.680
Créditos bancarios con garantía hipotecaria y
avalados por la Junta de Castilla y León (notas 13(a)
y 25(b))	142.423	37.189
Créditos bancarios con garantía hipotecaria (nota 13(b))	10.832	9.207
Préstamos bancarios (nota 13(c))	1.311	2.083
Suma y sigue	364.246	48.479

Continúa)

Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas

	Miles de pesetas
	1998	1997
Suma anterior	364.246	48.479
Parte a corto plazo de deudas bancarias por
convenio de suspensión de pagos (nota 13(f))	40.205	48.125
Otras deudas con entidades de crédito	2.430	385
Efectos descontados de clientes (nota 8)	20.580	23.525
Financiación de efectos descontados de empresas del grupo		16.000
Financiación a la exportación	295.014	229.073
Descubiertos en cuenta corriente		9.370
Deudas por intereses	638	2.655
	723 113	407.612

El detalle de créditos bancarios al 31 de diciembre de 1998 es como sigue:

	Tipo de interés	Fecha de	Miles de pesetas
Tipo de préstamo	anual	vencimiento	Limite	Dispuesto
Cuenta de crédito	5.44%	22.07.99	100.000	75.734
Cuenta de crédito	4.37%	10.07.99	250.000	66.346
Cuenta de crédito	4,72%	12.11.99	150.000	52.780
Cuenta de crédito	4.90%	07.05.99	75.000	14.820

209.680

Financiación a la exportación corresponde a financiaciones con varios vencimientos comprendidos entre el 15 de enero y el 12 de marzo de 1999 (16 de enero y el 20 de mayo de 1998 para los existentes al 31 de diciembre de 1997) y devengan unos tipos de interés anual comprendidos entre el 4% y el 5,94% (5,46% y el 6% en 1997).

(15) Acreedores Comerciales

る

Su detalle al 31 de diciembre es el siguiente:

	Miles de pesetas
	1998	1997
Anticipos recibidos por pedidos	358.209	461.681
Proveedores	704.088	795.684
Proveedores por convenio de suspensión de pagos (nota 13(f))	40.721	57.233
Acreedores por prestaciones de servicios	119.971	110.088
	1.222.989	1.424.686

Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas

(16) Otras Deudas no Comerciales

Su detalle al 31 de diciembre es el siguiente:

	Miles de pesetas
	1998	1997
Administraciones públicas	475.493	271.853
Otros acreedores por convenio de suspensión de pagos
(nota 13(f))	326	4.217
Remuneraciones pendientes de pago (nota 13(b))	168.169	181.276
Acreedores de inmovilizado	126
	644 114	457.346

Los saldos acreedores con Administraciones públicas son los siguientes:

	iviles de pesetas
	1998	1997
Hacienda Pública, acreedor por conceptos fiscales
Por IVA	112.963	63.260
Por retenciones practicadas	64.624	57.635
Impuesto sobre Sociedades	43.111	8.132
Gravamen del 3% sobre el importe actualizado	39	30
Organismos de la Seguridad Social, acreedores	41.531	36.962
Aplazamiento extraordinario Seguridad Social
(nota 13(e))	39.790	39.790
Impuesto sobre beneficios diferido (nota 23)	8.014	8.014
Recargos Agencia Tributaria (nota 20)	6.666	6.666
Deuda por convenio de suspensión de pagos (nota 13(f))
Agencia Tributaria	45.597	45.877
Ayuntamiento de Burgos	2.539	2.539
Tesorería General de la Seguridad Social	21.959	2.417
Créditos participativos, básicamente de la Tesorería
General de la Seguridad Social	83.884
Junta de Castilla y León	32
Otros conceptos	4.744	522
	475.493	271.853

Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas

(17) Importe Neto de la Cifra de Negocios

La distribución del importe neto de la cifra de negocios correspondiente a la actividad ordinaria del Grupo durante los ejercicios 1998 y 1997, por mercados geográcicos, es como sigue:

		Miles de pesetas
	1998	1997
España	3.542.385	2.370.120
Resto Comunidad Europea	4.506.737	3.488.787
Resto de Europa	119.530	72.345
Resto del mundo	1.334.564	1.374.137
	9.503.216	7.305.389

Los importes anteriores incluyen las ventas netas realizadas en monedas extranjeras, excluidas las operaciones interiores, por 3.030.893.000 pesetas (2.047.239.000 pesetas en 1997).

(18) Gastos de Personal

Su detalle para los ejercicios 1998 y 1997 es el siguiente:

	Miles de pesetas
	1998	1997
Sueldos, salarios y asimilados	1.790.363	1.614.481
Indemnizaciones	14.834	26.467
Cargas sociales	410.585	375.155
	2.215.782	2.016.103

El número medio de empleados que el Grupo ha mantenido durante ambos ejercicios y distribuido por categorías profesionales, ha sido el siguiente:

	1998	1997
Ingenieros y licenciados	ા ર	12
Ingenieros técnicos, peritos y ayudantes titulados	ટર્	27
Jefes administrativos y de taller	10	10
Ayudantes no titulados	5
Oficiales administrativos	44	45
Subalternos	21	14
Oficiales	190	171
	310	286

(Continúa)

Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas

(19) Gastos Financieros por Deudas con Terceros y Gastos Asimilados

Su detalle al 31 de diciembre es el siguiente:

	Miles de pesetas
	1998	1997
Intereses de préstamos y créditos	46.834	44.570
Intereses de crédito con otras empresas	9.487	17.851
Descuento de efectos	27.919	18.754
Otros gastos financieros	1.430	2.725
	85.670	83.900

(20) Otros Gastos Extraordinarios

Su detalle al 31 de diciembre es como sigue:

	Miles de pesetas
	1998	1997
Pérdidas generadas a la fecha de la fusión (nota 1)	44.637
Provisión para impuestos (nota 12)		67.793
Provisión para subvenciones oficiales pendientes de
cobro (nota 8)		48.876
Recargos Agencia Tributaria (notas 13 y 16)		26.664
Otros conceptos	2.047	17.652
	46.684	160 085

(21) Ingresos Extraordinarios

Su detalle al 31 de diciembre es como sigue:

	Miles de pesetas
	1998	1997
Condonación de préstamo hipotecario		300.000
Nuevas quita aprobadas según modificación parcial
del convenio de acreedores (nota 13(f)) Otros acuerdos de condonación de deudas con	37.305	100.416
acreedores en sociedades del Grupo que no han
estado en suspensión de pagos		25,144
Otros ingresos extraordinarios	11.278	538
	48.283	426.098

Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas

(22) Remuneraciones y Saldos con Miembros del Consejo de Administración

Las remuneraciones devengadas por los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad durante los ejercicios 1998 y 1997 se resumen como sigue:

	Miles de pesetas
	1998	1997
Sueidos	61.221	67.308
Dietas	23.047	15.000
Otras remuneraciones	22.248

Al 31 de diciembre de 1998 los miembros del Consejo de Administración mantienen saldos a su favor con la Sociedad por 30.886.000 pesetas (8.638.000 pesetas en 1997).

Al 31 de diciembre de 1998 y 1997 el Grupo no tiene contraídas obligaciones en materia de pensiones y de seguros de vida respecto a los miembros anteriores o actuales del órgano de administración de la Sociedad, ni tiene asumidas obligaciones por cuenta de ellos a título de garantía.

Situación Fiscal (23)

Las sociedades tienen obligación de presentar anualmente una declaración a efectos del Impuesto sobre Sociedades. Los beneficios, determinados conforme a la legislación fiscal, están sujetos a un gravamen del 35% sobre la base imponible. No obstante, en la cuota resultante pueden practicarse determinadas deducciones por inversiones.
Debido al diferente tratamiento que la legislación fiscal permite para determinadas operaciones, el resultado contable difiere de la base imponible fiscal. A continuación se incluye una conciliación entre el resultado contable consolidado de los ejercicios 1998 y 1997 y el fiscal que correspondería para ambos ejercicios:

		Miles de pesetas
	1998	1997
Resultado contable consolidado del ejercicio antes de
impuestos	1.243.742	1.217.953
Diferencias permanentes
De sociedades individuales	133.298	212.940
De ajustes de consolidación	1.200	(17.500)
Compensación de bases negativas de ejercicios
anteriores	(1.241.047)	(1.359.020)
Base contable del impuesto	137.193	54.373
Diferencias temporales
De sociedades individuales
Originadas en el ejercicio		(22.896
Base imponible fiscal	137.193
		Antonian

Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas

El efecto impositivo diferido, que se deriva de las diferencias temporales originadas en el ejercicio 1997 asciende a 8.014.000 pesetas (véase nota 16).
Según establece la legislación vigente, los impuestos no pueden considerarse definitivamente liquidados hasta que las declaraciones presentadas hayan sido inspeccionadas por las autoridades fiscales, o haya transcurrido el plazo de prescripción de cuatro años. Al 31 de diciembre de 1998 la Sociedad, respecto a los impuestos principales que le son aplicables, tiene abiertos a inspección por las autoridades fiscales desde el 1 de enero de 1994. Las sociedades dependientes tienen abiertos a inspección los cinco últimos ejercicios, además del finalizado al 31 de diciembre de 1998. Durante el ejercicio 1994 la Sociedad fue objeto de inspección fiscal por parte de las autoridades fiscales para los ejercicios 1989 y 1990, habiendo sido incoadas actas a las que la Sociedad manifestó su disconformidad, por lo que recurrió ante el Tribunal Económico Administrativo Regional de Castilla y León (véase nota 12). Para los ejercicios abiertos a inspección los Administradores de la Sociedad y de las sociedades dependientes no esperan que surjan pasivos adicionales de importancia.

में

De acuerdo con la Ley 43/1995, de 27 de diciembre del Impuesto sobre Sociedades, si en virtud de las normas aplicables para la determinación de la base imponible ésta resultase negativa, su importe podrá ser compensado dentro de los diez ejercicios inmediatos y sucesivos a aquél en que se originó la pérdida, distribuyendo la cuantía en la proporción que se estime conveniente. La compensación se realizará al tiempo de formular la declaración del Impuesto sobre Sociedades, sin perjuicio de las facultades de comprobación que correspondan a las autoridades fiscales. Como consecuencia de la fusión con SACOEX llevada a cabo en el ejercicio 1998 (véase nota 1), se han incrementado las bases imponibles negativas en un importe de 354.181.000 pesetas.
La Sociedad y sus sociedades dependientes disponen de las siguientes bases imponibles negativas compensables contra eventuales beneficios fiscales futuros de los próximos siete ejercicios:

Año de origen	Miles de pesetas	Compensable hasta
1 date	16.120	2006

La Sociedad y sus sociedades dependientes disponen de deducciones por inversiones pendientes de aplicar según el siguiente detalle:

Año de origen	Miles de pesetas	Aplicables hasta
1994	46	1 ਰੇਰੇਰੇ
ర్రీరించిన	7.853	2000
1996	16.282	2001
1997	20:560	2002
1998	75.804	2003
	159.545

Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas

(24) Aspectos Derivados de la Introducción del Euro y del "Efecto 2000"

Los Administradores son conscientes del impacto que suponen la introducción del euro y el "efecto 2000" en el negocio del Grupo y de los cambios que se van a producir, tanto a nivel estratégico como operativo. Se han establecido los correspondientes planes de acción a nivel operativo y, más concretamente, en lo referente a aspectos administrativos y contables. Como consecuencia, se estima que dichos efectos no producirán efecto alguno en la estructura general del Grupo y que no existe incertidumbre alguna que dependa de la acomodación y subsanación de los mencionados efectos. Al considerar que no existe efecto no se ha asegurado riesgo alguno.

Efecto Euro

a) El Grupo, durante el ejercicio 1998, ha elaborado un plan para la introducción del euro que contempla la incidencia que puede tener en el Grupo. Como consecuencia de dicho plan, al 31 de diciembre de 1998 tiene prácticamente implementadas la práctica totalidad de las aplicaciones para su redenominación en euros.
b) Como consecuencia de la introducción del euro no se tienen adquiridos compromisos futuros con terceros relativos a inversiones a efectuar.
c) Como consecuencia de la introducción del euro no se han derivado diferencias de cambio significativas, ni se han derivado gastos ni pérdidas para el Grupo. Así mismo los Administradores consideran que no se derivará situación que pueda afectar de forma significativa a la vida útil de los elementos del inmovilizado, por lo que no se ha considerado necesario constituir provisión alguna en las cuentas anuales consolidadas del ejercicio terminado en 31 de diciembre de 1998.

Efecto 2000

a) Explicación de los efectos
- El "efecto 2000" afectará a diversas aplicaciones informáticas del Grupo, exclusivamente relacionadas con la gestión de proceso de datos, no afectando el "efecto 2000" a los productos fabricados, tanto en su configuración como en su funcionabilidad. Las áreas de gestión de mayor implicación en las aplicaciones informáticas de proceso de datos más afectadas por el "efecto 2000" son las relacionadas con la investigación y desarrollo tecnológico y la logística de la producción.
- Los hechos más significativos son los que se refieren a la definición estructural de las piezas, componentes, elementos incorporables y partes de las máquinas-herramienta producidas y a los movimientos de los mismos en los procesos de aprovisionamiento y producción.

Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas

Planes de actuación b)

Para paliar el "efecto 2000" la Sociedad ha elaborado los siguientes planes:

· Sustitución de las aplicaciones "software" antiguas por una nueva aplicación integrada, totalmente preparada para afrontar el "efecto 2000", así commento la sustitución de los equipos informáticos ("hardware") actuales por otros de nueva concepción, capaces de soportar el nuevo "software".
El importe estimado de inversión para afrontar los planes de actuación ante el "efecto 2000" es de 89.840 miles de pesetas y el plazo previsto para llevarias a cabo es de diez meses, desde septiembre de 1998 a junio de 1999.

c) Compromisos de inversión

Los compromisos relativos a inversiones como consecuencia del "efecto 2000", realizados y futuros, son los siguientes:

	Miles
	de pesetas
· Realizados en el ejercicio 1998:
Software
Licencias Baan, servicios de implantación (formación y asesoramiento), "contek/co-create"	35.409
Hardware
Servidores, ordenadores personales-cliente, portátiles, red de fibra óptica	18.512

	53.92
· A realizar en el ejercicio 1999:
Software
Licencias Baan, servicios de implantación (formación y asesoramiento), "contek/co-create"	34.117
Hardware
Servidores, ordenadores personales-cliente, portátiles	1.802

(Continúa)

Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas

El importe de las amortizaciones en el ejercicio 1998 de las inversiones realizadas y de los gastos efectuados con el propósito de hacer frente al "efecto 2000" hom ido:

	Miles de pesetas
Software Hardware	18.128 6.838
	24,966

Para el ejercicio 1999, la estimación de amortizaciones y gastos es la siguiente:

	Miles de pesetas
Software Hardware	20.295 3.500
	23.795

Para los años 2000 al 2002, inclusive, el importe global de las amortizaciones de las aplicaciones informáticas e instalaciones adquiridas para paliar el "efecto 2000" asciende a 41.079.000 pesetas, que se distribuirá de forma equitativa en los tres ejercicios.

d) Gastos y pérdidas derivados de la adecuación de las aplicaciones informáticas

No se adecuarán las aplicaciones informáticas utilizadas hasta ahora que queden afectadas por el "efecto 2000". Se produce, por tanto, el agotamento de su vida uno idea un vida util, encontrándose estas inversiones al 31 de diciembre de 1998 totalmento ac su vida u

Provisiones e)

No se ocasionan provisiones por el "efecto 2000".

f) Efectos en la amortización de las aplicaciones e instalaciones no adaptadas

g) Impacto en la evaluación del principio de empresa en funcionamiento

Dado el grado de ejecución de los planes de actuación elaborados para paliar el "efecto 2000", que serán culminados, sin ningún género de dudas, dentro del ejercicio 1999, no se prevé ningún impacto en la evaluación del principio de empresa en funcionamiento.

Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas

(25) Acontecimientos Posteriores al Cierre

Con posterioridad al cierre del ejercicio 1998 han sucedido los siguientes hechos relevantes:

a) Levantamiento de hipotecas
- En marzo de 1999 la Sociedad ha procedido al levantamiento de las hipotecas que gravaban su inmovilizado material en garantía de préstamos y creditos (véase noa 5),
b) Cancelación de la prenda sin desplazamiento
- El 29 de marzo de 1999 se ha procedido al levantamiento de la prenda sin desplazamiento constituida a favor de la Junta de Castilla y León por un importe máximo de 400.000.000 de pesetas de principal y 40.000.000 de pesetas de intereses con motivo del aval concedido por ésta y que garantizaba determinadas de unicioses disposiciones de créditos (véanse notas 13(a) y 14).
c) Constitución de Nicolás Correa Service, S.A.
- El 18 de marzo de 1999 se ha constituido Nicolás Correa Service, S.A., con domicilio social en Burgos y cuyo objeto social es la reparación, modernización, mantenimiento, instalación y puesta en marcha de máquinas-herramienta. Se la constituido con un capital social de 60.500 euros, equivalentes a 10.066.000 pesetas, aproximadamente, que ha sido suscrito en su totalidad y desembolsado en el 25%. La participación de la Sociedad es del 88% del capital social.
d) Ampliación de la inversión en Amahe, S.A.
- El 31 de marzo de 1999, la Sociedad ha adquirido el 40% restante del capital de su filial Amahe, S.A. por un importe de 117.137.000 pesetas, convirtiéndose en su único accionistas.
e) Asuntos relacionados con el capital social
- Los Administradores han acordado proponer a la Junta General de Accionistas la aprobación de los siguientes asuntos:
  - Aumento del capital social con cargo a la reserva por prima de emisión en la cuantía de 597.474.000 pesetas, mediante el aumento del valor nominal de todas las acciones de la Sociedad actualmente emitidas.
  - Redenominación en euros del capital social, que tras la ampliación mencionada, ascenderá a 1.497.474.000 pesetas, en 9.000.000 de euros, dividido en 4.500.000 acciones de 2 euros de valor nominal cada una.

(Continúa)

Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas

Desdoblamiento de acciones mediante la división por dos del valor nominal de las acciones, fijándolo en 1 euro, mediante la emisión por uel valor
de acciones puevas de 1 fijándolo en 1 euro, mediante la emisión de 9.000.000 de acciones nuevas de 1 euro que sustituirán a las acciones en circulación sin que ello suponga variación de la cifra de capital social.
Autorizar al Consejo de Administración para aumentar en una o varias veces el capital social hasta una cifra máxima de la mitad del capital social, una vez realizadas las operaciones descritas de la mata del capital social, una vez
einos años cinco años.
(26) Cuadros de Financiación
- Los cuadros de financiación consolidados de los ejercicios 1998 y 1997 se presentan en el Anexo VIII adjunto, el cual forma parte integrante de esta nota.

STACKLESS CORREAL S.A. I SOCIEDADES DEFENDERES

ແດ່ວເປັນໄປ ອ່າງ ຄຸນ ຄຸນ ຄຸນຂະກາລະວົງ ລະກາລະວົງ ຂອງສະນຸໄດຣສອງ ຂອງຣາໄປຂອງ ຂອງ ຂ ຂອງການເປັນອຸດຈິນ ຂອງຂອງວຽງຈັນ ອຸປຸ

8681 ab ardusidir de 1998

(Expresado en miles de pessetas)

Sociedad	officimod SOCIat	participación Porcentage ap	Coste also Costes ugistaali	rende	Reservas	leto T	Resultado ejerciclo neto del 8661	los resultados sopepilosuos pportacion a
Consolidadas por integracion global
.A.S. SylemA	soging	0.09	420. 29	000.0	દિવે. દિવે	راهو. توان	090.28	952.64
Nicolás Corres Svenska, AB	omlooots. (Suecia)	0.001	073370	854. I	115.45	રડા.વેદ	ર્સ્વે. ટ	સ્સ્થ. ટ
Wicolás Corres Portugal Edpuipamentos Industraus Lida.	Marinha Grande Portugal)	0.001	881.7	662.8	(112.5)	880.E	821	827
Nicolas Corres Issia, S.R.I.I.	(silat) } nìru T	0.28	1 254.1	રાદેશ	1.477	દર્શા.દ	499. ટ	418.4
Retrofiting, S.A.	sognifi	0.88	008.8	000 01	6टी	10.122	છોદ દ	£16.7
			988 Stal	925 17	019 821	980 0746	169776	000 EQ
Consolidadas por puesta en equivalencia
. A. S. SIPERTIES Comercial Importadora, S.A.	Leganes (Madrid)	0,04	00000	000 si	1749759	1149108	280137	જિલ્લાની

(

	ap			Is Sociedades Dependices a los Resultados Consolidados
			31 de diciembre de 1997
			(Expresado en miles de pesetas
		Porcentation de	participación	Coste de la moversion directa o				Resultado ejercicicio neto del	sobethuson 201 portacion a
Sociedad	Domicilio social	Descto	indirecto	indirecta	Capitalian	Reservas	lato T	1661	consolidados
Consolidadas por integración slobal
SADORS) adipartografie Espares Esparent	Leganes (Madrid)	0,001		096.004	000.141	(SSS.09)	ટેદિંદી કર્યું હતું દિવસ દિવસ દિવસ દિવસ દિવસ દિવસ તાલુકામાં આવેલું એક ગામના લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપાલન છે. આ ગામના લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂર	181.8	181.8
Amahe, S.A.	sognit	0,000		+20. Ca	000.01	તેરદ. એો	114.386	ા ટેટ. સ્ત્ર	િટે. કિર્યો હતો. હિંદુ
Nicolás Corres Syenska, AB	Estocolmo (Suecia)	0,001		OLE. EA	854.11	652. I Z	11.7.22	ర్రదిది.ది	ర్రెడ్డి.ది
Nicolas Corres Portugal Equipamentos Industrais Lida.	Marinha M ([reguiro]) Orande	0.76	ી.દ	881.7	078.770	(દ૦૭.૮)	192.2	સ્ત્ર સ્વિક	સ્08
Nicolds Corres Italia, S.R.I.I.	(silstil) ninu l	0. 28		1454. I	រ ប្រ. I	ਟ	દરદા	రిండి. ర	011.180
Retroliting, S.A.	sofing	0.88		008.800	000.01		000.01	621	-
				96L 975	686 281	રમત વિદ્	222448888	674449	857 65
Consolidada por puesta en equirvalencia
Mepro Tecnica Comercial Importadorz S.A.	(DirbaM) รอบครูลป	0.04		COOLOG	000 sit	ાજુનાદ	0.26 09	160 LT	719889
સૌરનિ
ople 1es also lens al not of this seperior setment of anyment at all leton st an elements of any and

ﻳﻀﻬﺎ

Per 2 Buigge 2 I Oxauy

人

ແດ້ວ່າສາດຖຸນີ ຄໄ ຈ ປ ຂວຽງສາມຂອງ ເສດຖະສາ ເສດຖະສະອາດເຕີ ອ

STINELONE CORPERATED SOCIETY SOCIENTIBULA

STACULAS CORREAL, S.A. SOCIEDADES DESEMPLETES

ระหว่างวัล เรื่องรักษาธรรมนี รายการรัฐเพื่อเพลง เข้าที่มีเพื่อไฟ บุ จีไธรวง pas los los pricisios anuals soloiorais sol susq 31 de diciembre de 1998 y 1997

(Expresado en miles de pessetzs)

	morphizaciones		oldermaduares ab usus en resimid sidos sodostern financiero	Applicaciones informaticas	કદાંગારેગો	ated. Castos de investigación y desarrollo
26.7222		૦૯દ. ટેટર	SOSICIT	20.727	દાદ	488.88.84	2017 9671 19671 118 1
(દીડે ડેટી)	(SZ8.AdI) (200.804)	ટેકેટ ઉદી				ટરટ. કેદા	sala sella seller
051 150	(76) EES)	SAD.Add	208.21 _	22.27.27	દાદ	દર્ભ દિવેલ	1.2222.77
(962.8)	(દજદ દર્દ	180.61	.	180.61			Sell A
22.858	(518.099)	રડપ દક્ષિક	508°ST	#18.6E	LE	દર્ભદ દરતુ	86.21.12.28

ົນໄປ 125 ອປີ ໄຄເວ ຢູ່ 100 ປາກບຸ່ງ ເຂດສັນໄທຂາວ ລວມການປະກວດ ຄ.ສ. 2001 ຄ.ສ. 2001 ຄ.ສ. 2007 ຄ.ສ. 2007 ປີ 2008 ຄ.ສ. 2007 ປີ 2008 ອາການ 2007 ປີ 200

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ົນໄວ້ 198 ອ້າງອີງ ໄຄຍາ ລາວ ວາມນຸ່ງ ລະດີສຸດສະລັກສະລາຍ ອັດ ສະຖານທາລາ ຄ.ສ. 2 ລາວກ ຄ.ສ. 2001 ຄ.ສ. 2007 ຄ.ສ. 2007 ປີ 2008 ອາການ 2000 ອາການປີ 200

の

876 8881 (0) 6 71 0	(8941.368) (OST. PT. RTI)	Amorfización acumulada actualizada Otras instalaciones, utilitais y mobiliario SUSULACIONICS ICCULCas y magamans Construcciones Oro innovizzilivomni oziO Elementos de transporte taduipos para procesos de información (882.690.1) (860. I SI) (233.340) (୧୮୮. ୯. ୧. ୧୮. ୯୮. ଓଡ (ASC.II) (686.68) (081.00) (833388) (SLO. IA) (106.02) (CIA.C) (608)	તેમજૂ.୧୧୮.દ 01 ટે. ટેવે	Coste actualizado Otro inmovilizado material Construcciones Otras instalaciones, utiliaje y mobiliario Elementos de transporte Equipos para procesos de informacion lemenos A curse post e inmovings materiales an curso Instalaciones technicas y maquinana દદવેદદાદા 967.887986 96.21.18 દરતું. 69£ 08.2.281 220.06 192 દિવેલ ટાર્દેશ 296.22 06L. IZ રદ્યાનિ 13.474 000. દ ી દે દ ALS
(11883	666 દિ	280.01 716 €	22.310)	(489. LI) seleg 4.214) (214)
	(680.700.2)	(894.691.1) (DEP.A36) (દદદ.A.3.6) (೧೭೪.೧೧೯) (દકેદ.Σ.) (694.68)	9782.846	1.471.686 210. ટેરેટ. I 16.21.16 81 દ. ટે ટે ટે ટે ટે ટે ટે ટે ટે ટે ટે ટે ટે ટે ટે ટે ટે ટે ટે ટે ટે ટે ટે ટે ટે ટે ટે ટે ટે ટે ટે ટે ટે ટે ટે ટે ટે ટે ટે ટે ટે ટે ટે ટે ટે ટે ટે ટે ટે ટે ટે ટે ટે ટે ટે ટે ૮૨૦.દક્ષદ 842.20 192.91 ટાર્ભ દિવેલા દિવસ દિવસ દિવસ દિવસ દિવસ દિવસ દિવસ દિવસ દિવસ દિવસ દિવસ દિવસ દિવસ દિવસ દિવસ દિવસ દિવસ દિવસ દિવસ દિવસ દિવસ દિવસ દિવસ દિવસ દિવસ દિવસ દિવ
	(19.477)	(658.101) (622.81) (દર્દ દર્દ) (20.500) (864.1) (802-2)	ਰੇ 7 ਰੇ. 4 ਤੇ 1	୧୫୧.દ Allas ાવેદે.ડેદ 421.88 482. SE ୧୧୫.୧। 980.91 8.700
(999 2)	815.6	81 ટે.૨ 1.	(12.184)	and selegal and 12.184)
060 890.000	(2.772.248	1.266.788 (184.8886 658.61E) 927.662) ( TR.AI) (96.06)	૪દદ દેદર્દ દ	86.21.12.20 211.819.1 688.064.1 રાજે. દિવેલ 421.251 11.6334 રજૂરી દ જેને છે. તે ઉદ રાષ્ટ્રીયે દો

STACK CORREA CORREA, S.A. I SOCIEENDES DEFENDENTES

as and as a series the senoir saming as and season ตอ 2008แท่ทาง รอโธมกร รับเวทวางเรื่อ 201 ธาหવุ 31 de diciembre de 1998 y 1997

(Expresado en miles de pessetas)

Amexo III

Arexon IV

SICOLAS CORRESA, S.A. SOCIEDADES DEFENDERS

and and are a relamania samoisasilivosuni ab otherimivoM y allstad าง รับบรินทางารออรมนี้ยาย รับบวนวาง รัฐบุ 31 de diciembre de 1998 y 1997

(Expressado en miles de pessetz)

	Provisiones		Productions consimismos consimismos a programs	Imposiciones a largo piazo	Office inversiones financicles permanentes	Participationes Duestas en equivalencia
876 55	(23.020)	846.87	919 -		099. C	219.92
1840015		41.227	000 --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	000.4	૦૯૮. રેડ	દિદ્વે. વ	20 26.21.12
(089X 4)	ે જેવી દર	(007.84)	(00+) --		(00E.84)
SEFTIL		בריג. ב-4. ב-14.	তটি	009.4	૦૮૯.૨૮દ	ર્ભ્ય દદ	16.22.27
2014-12-02		દર્ભ.OZ	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	ਟ78.1	ટદર	દદરી. 8.
(CSC)	l.	(ടടല)	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------		(SSE)		જિલ્લ
295 16		દવેટ. I Q	のです	ટા.વે.વ	૦દા .દદ	284. I C	86.21.18

ົນໄປ 195 ອປີ ໄຄມາ ຄ. ເດວ ປາເນ່ ໂຮມໄປປີເທວ ຂະແນກ ລົດ ຄັດທາງວາ ຄ.ສ. 95 ປີ ຄ.ສ. 25 ປີ ຄ.ສ. 25 ປີ ຄ.ສ. 2007 ປີ 2008 ຄ.ສ. 2007 ປີ 2008 ປີ 200

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A OxanA

A DICINECA SOCIETY COCCUPATION CARDER PROVINCES

Dotaliosuo soiqor I sobno I sobno I attribution y allated per obsaintras launs oizionsis la susq 8601 ab ardumbre de 1998

の

ﺮﺍﺕ

(ຂະສະຈະຈຸ

Saldos al 31 de diciembre de 1998	Dividendo a cuenta	Beneficios del ejercicio	Efecto neto en extranjeras y otros movimentos diferencias comsolidables por integración global de las ଚ୍ଚ reservas de sociedades ab undiziavio2 filiales	Dividendos de sociedades por puesta on equiplex maps us	Aplicación de reservas voluntarias	Traspaso de la reserva de actualización de XHODAS	Traspaso de las reservas consolidadas de SACOEX	A	Aplicación del resultado del ejercicio 1997	Saldos al 31 de diciembre de 1997
ORCIOLORS											SUSCETICO Chopital
COLOXOY A										000.0027 720000000	emision Permande
SUBS C8T						(�€0.01)				સ્ત્રર .રેરા	Decreto-Ley 966117 િક્સ્પ્રે
00008 T										000.08 I	Reserva leggal
19.00 1								(787)		दे दें	SMOTIZZEIDE libertad de Prevision	Oras reservas de la sociedad dominante
11/49 12 87			€17	002.	(80p. Ltd)	\$60.01	(966.942)	1881		195.880.1	voluntarias Reservas
					804 744				220.701.1	(994.LL2)	negativos de anteriores clerciclos	Resultados
255550			(8.2388)				તેરણ. તેમડી		જટેદ.૨૨.૨૨		ugiosrgradion globally Por
				(002.1)							equivalencia puesta en 109	Resultados acumulados en sociedades consolidadas
		289.191.1							(122.27 11) (1.73.227)	2019 11.1	del ejercicio
(000 57) 289 19191918 662 92	(000, CA)										Resultados Dividendo a Cucana
3.5144575	(000 St) (43.000)	289.101.1	(SCI.A)							2.402.018	lato T

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ວ ອປ 2 ຄຸນເສີຊີຊ V Oxauy

SES

Dobsbilosao Coiqori sobao sobao sobronimivoM y allated para el sperimentario annusi terminado en 31 de diciembre de 1997

(Expresado en miles de pessetas)

			Okas reservas de la sociedad dominante		Resultados	Kesultados acumulados en sociedades consolidadas
		(ਏਕਮੁ	sus sus entistion e 71/996 e legal legal legal e morrizando voluments Casino Prints de Derresson પણાયતઘર, આં		negativos de anteriores ejercicles	າກາະສາສອງບາ ladolg o	spuryalences Duesta Ci	ejercicio Resultados lap	Total
September al 31 de dicismbre de 1996	000 OZL 000 006	000.08 696.661		1.54 2 1.038.262		E60.91			611,822 I
Aplicación del resultado del ejercicio 1996					589 796	280.01	રાદે જ	(682.77€)
ตต้างระท้างการ อ้างอิง โรงเรียนราช ที่มีการของ			(662)	રજૂરી
attest nets en reservas de sociedades כאנצעחקטבצע diferencias de conversion de filiales consolidables por interracion global de las					(0)	819			ي و
Beneficios del soisifiericis		.						INCRELI	13.22222
Saldos al 31 de diciembre de 1997		000 08 0 696 661 661 000 022 000 006		195 850 1 30 30 35 3	(0) = \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$ \$	(997 184)	219 02 000		8 07 00 2 2

ັບປີ 198 ປີ ປະເທດ ຢູ່ 100 ປານບຸ່ງຂໍ້ມູນປະຊາວ ຂອງ ແລະມາ ຂອງ ສາວຫາ ສຳລັງ ຄ.ສ. 2001 ຄ.ສ. 2007 ຄ.ສ. 2007 ປີ 2008 ອາການ 2000 ອາການ 2000 ອາການ 2000 ອາການ 2000 ອາການ 2000 ອາການ 200

STOUCH CORRESS CORPECALS. S.A. SOCIETY PENDED SELVIDIA

Description and sepsible of the services and consimivoM y allerie para los ejercioios annalis terminados en

31 de diciembre de 1998 y 1997

(Expresado en miles de pessets)

Incorporación Diferencias

Incorporacion

Diferencias ချွန်းများ မြို့နယ်၊ မြို့နယ်၊ မြို့နယ်၊ မြို့နယ်၊ မြို့နယ်၊ မြို့နယ်၊ မြို့နယ်၊ မြို့နယ်၊ မြို့နယ်၊ မြို့နယ်၊ မြို့နယ်၊ မြို့နယ်၊ မြို့နယ်၊ မြို့နယ်၊ မြို့နယ်၊ မြို့နယ်၊ မြိ

10q 26 ຊອງປີ

soperfusat ap

			1981 ab				88.21.18
Por integración global:
(XEODAS) noisenogx, E seno smindniA bebeino&	(દદ).દદર)	(01).440)		£81.252	181.8	તેરણ.તેમડ
A.C. A.C. Alem A	(678.849)	दाहिं दो हैं।		(ẤCC.d)	ા ટેટ. I A			દાત્ત્વપ્રદ
Allericos Corres Sychels AB	(850. EZ)	11.01	દર્દિત	દરવે.01)	195.9		(SSC.E)	(7.341)
Nicoles Corres Portugal Eautomentos Industrais, Ltd.	(684.8)	સ્ત્રીકે.દ	82)	(807.4)			(102)	(001 . 4)
Nicolas Cores Italia. S.R.I.			ਟ ।	ZI	્છદા વ		(788)	092. I
Retorofiting, S.A.S.	i.	1. September 2017 11:40 PM Intellection of the status and the states of the states of the states of the states of the states of the states of the states of the states of the	,		711			网
	1691 1691 882		ਨ੍ਹਾਉ	(997 LLC	855.65	designe	883388	OSS FU
Por puesta en equivalencia. .A.Z .stoperroquil liirramoo Economiadora, S.A.	260'91	ી નિર્મિક		A 9107	દિવે. ટ			677 97

ິນໄວ້ 12 ອປະຈໍາໄປເວລາ ແມ່ນ ເຂດອຸປັນທາງ ຂະຫຼຸບຕາວ ໜ່າແລະວິ ສ່າງ ເປັນ ອາກສຽງຈັນ ວັນທຸກສາສາຫານ ປີ ອາສາສາວາມາ

IV oxalA

ົ້າອີງ 195 ອຸປະຕິ ເຄເວ ປັນນຸ່ງ ລວມການ ລະນາລາວ ອັງ ຂັ້ງເວັກສາຫານ ຢູ່ ຈະ ເລກສາສະໜາ ຈາກສະຖິງ ປະຈຸດສາຫຼີ ປະຈຸດສາຫຼີ ປະຈຸດສາຫະກິດ

		31.1.66	Reducciones por putas		31.12.97	Reducciones por pullas	86.21.18
Dieudas con entidades de creatio	ટેઈદ વેદ રેટિટ		(526.221)	117.487		(06+ ZL)	לק La
Offices accesdores por convenio
Froveedores connerciales	11. 243. 137		(460.201) (268.21)	151 LCC		(PSS.IZI)	165.201
Acresdores no comerciales	198 ﻭﺍ			198.91		(16.121)	9tL
Entidades publicas
ธิเวณตั้งโรงเรียนเลสริ	105.281		(986.4)	125.871		(GAP.DA)	ટાંઈ ટેદા
A vuntamiento de Burgos	1668.8	656.1		01.01.201		(୧୧୮୯.୮)	LIG.T
Funta De Castills v Lede					ਉਟ	(IE)	ટર્
Creditos participativos. basicamente de la Tessorieris General de la Segurdad Social	ટે છે. ભરી	664.9	(2.4.17)	208.122		(805.2)	619.002
Testeria General General de la Securidad Social	80.2284	009. E		488.88	ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ		488.68
Total otros acreedores por convento	881.257	11.838	(164.011) (268.21)	768.706	ਉਟੀ	(681.681)	દદવે.OEC
	1988 1910 1	88:30 T	(667 EEC) (SE8 801)	3777758	ਾਂ ਕੇ ਕ	(289) 198	08 STSTS

II/ oxauy

STASTON CORRESS S.A. SOCIEDAD PENDER PENNDER

par lossing messes annals solicionals sol susq por Convento de Suspension de Pagos Detaile y Movimiento de Acresdores 31 de diciembre de 1998 y 1997

(Expressado en miles de pessetas)

Pagina 1 de 2	Anexo VIII

STITUTION SHERE SECIATED SOCIETY CONCENTRACTIVE

para sobenimes solanta solicistic sol sass 31 de diciembre de 1998 y 1997 ແດ່ນ່ວຣເວກະສາມົງ ຈຳ ຂອງສອນວ

(รัฐอรวง จb รอโim การ sobsessions)

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Aumento del capital circulante 462.2004 608.2809	Total apticaciones 1.044.159 દરી દેશે દિવેલા દિવેલા દિવેલા ગુજરાત રાજ્યના તાલુકામાં આવેલું એક ગામના લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપાલન છે. આ ગામનાં લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂર	Dividendos ozelo ogali 6 octis 11 ob senoicaredo 100 renobled ab otorolo Aplication de provisiones para ricegos y gasto Cancelicion o trasposo a corto plazo de dedas a large placo (El Blou) otusiminaldestablecimiento () Movimiento neto de reservas (nota y) Inmovilizaciones materistics (nota 3) (4 ธาดก) รอโรทรวิธรรมการ ระดงวัลระที่เขาแม่ Infortizaciones financieras (nota 6) 199.627 ﻭﺭ ﻭﺭﻭ ﮨﻮﺗﺎ 000 St 30.477 066 OE 204448 180.01 ટરો એ ACR.CIR ટકેટ ઉદ્યો 41.222 ી ટે. ટેવે ૦૮૮.દ (219) ورو Subvenciones de capital (nota II) Disminución de deudores por operaciones de trafico Ascinistas por desembolsos no exisinoisos Englenación de inmovilizado Deudas a Vargo plazo Intereses de socios externos (nota IU) a largo plazo (rola 8) Inmovilizaciones materiales Internizacions simmicis financiscolivomal	Accionistas por desembolsos no exigidos obsztlivomui do samoioisisiones A Aplicaciones 8661 1661 009 Recursos procedentes de las operaciones Organes
		085.02 815.62 ૦ટદ દે ર 000. E ટેટદ	094.6444444
		00દ. દિ 185.02 ટેવુદ્ર. I દ 862 67 089. SC 44.877 081	661 ERA SPE. I

		866
		Aumentos		Aunentos
Existencias	548.342		474.053
Dendores	24.441
			408. TE8
Acrescores		ટ્ટર.01 દ		રેટર.ટે08
Inversiones financieras temporates		067.01		187.2
Tesorers	214.537		ટટા.પ્રમા
Alustes por periodifficación		105.4		144463
	022.887	912.922	SIO.REP.1	202.928
Aumento del capital circulante		401.2014		608.2809
	07478331	014 2:33 1	AUGUSCH	4013371

ອາກສຸມວາເວ ໄສນເດຣ ອັກ ອາ ຂອງເລເລກະລັກສິນ (

otal origino latoT

的

Cuadros de Financiación para los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 1998 y 1997

(Expresados en miles de pesetas)

	1998	1997
Recursos procedentes de las operaciones
Beneficios consolidados del ejercicio	1.195.753	1.201.318
Resultados atribuidos a socios externos (nota 10)	(34.071)	(28.091)
Dotaciones a las amortizaciones de inmovilizado (notas 4 y 5)	202.196	344.680
Amortización de gastos a distribuir en varios ejercicios		8.227
Dotaciones a provisiones para riesgos y gastos	99.577	139.103
Beneficios netos en la enajenación de inmovilizado	(334)	(23.251)
Subvenciones de capital traspasadas al resultado del ejercicio (nota 11)	(13.661)	(57.507)
Impuesto sobre beneficios diferido (nota 16)		8.014
	449,460	1.592.493

Este anexo forma parte integrante de la nota 26 de la memoria de cuentas anuales consolidadas, junto con la cual debe ser leído.

ﻟﻠﻘﺐ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ

新

INFORME DE GESTION DEL EJERCICIO 1998 DEL GRUPO CONSOLIDADO DE NICOLAS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Los miembros del Consejo de Administración de NICOLAS CORREA S.A. presentan ante sus Accionistas el Informe de Gestión Consolidado que han formulado, correspondiente al ejercicio económico de 1998.

La evolución del negocio en este ejercicio 1998 ha seguido marcada por unas líneas de crecimiento de la producción y de los ingresos y, asimismo, de continua mejora del rendimiento económico y de la estructura financiera de la Sociedad y de su Grupo Consolidado, iniciadas en 1995, cuyos principales exponentes son el fuerte incremento observado en las cifras de ventas y de beneficios de las actividades ordinarias, por un lado, y la considerable reducción del endeudamiento global, en términos absolutos y relativos, por otro, con especial significación en la amortización de deudas a largo plazo, que fueron generadas en ejercicios anteriores y no corresponden, por tanto, a créditos de financiación de operaciones corrientes.

Los ingresos por ventas han alcanzado la cifra de 9.503 millones de pesetas, importe que representa un incremento del 30% sobre el ejercicio 1997. El valor añadido ajustado ha ascendido a 3.807 millones de pesetas, un 13,4% más que en el año anterior.

En el mercado interior, las ventas se han elevado a 3.542 millones de pesetas. En los mercados exteriores, las ventas han ascendido a 5.961 millones de pesetas, cifra que equivale al 62,7% de la facturación total y que representa un aumento del 20,7% sobre la exportaciones registradas en 1997. Un 75 % de estas exportaciones se han dirigido al resto de los países miembros de la Unión Europea. El 25% restante se ha destinado fundamentalmente a Norteamérica y al resto de los países de Europa Occidental.

La Sociedad ha recibido en 1998 pedidos por valor de 10.283 millones de pesetas, un 21,2% más que en 1997 y un 68,3% más que en 1996. Al 31 de diciembre de 1998 la cartera de pedidos presenta un volumen de 4.725 millones de pesetas, importe que representa unos aumentos respectivos del 25,3% y 104,7% sobre los niveles registrados en las mismas fechas de los ejercicios 1997 y 1996.

Se han obtenido unos beneficios en las actividades ordinarias de 1.227 millones de pesetas, un 40,6% más que en 1997. Los resultados extraordinarios positivos han ascendido a 15,9 millones de pesetas, frente a 345 millones de pesetas registrados en 1997, correspondiendo estos últimos, básicamente, a ingresos extraordinarios por condonaciones de préstamos y quitas sobre créditos.

Es destacable, asimismo, la evolución observada en la estructura del balance, tanto en lo que se refiere a la inversión (activo) como a la financiación (pasivo). En lo que se refiere a la estructura de inversión, continúa la tendencia de ejercicios anteriores de crecimiento del activo circulante, pasando éste a representar el 72,9% del balance al finalizar el ejercicio 1998 (69,6% en 1997).

Respecto a la estructura financiera, es muy relevante la transformación experimentada en el ejercicio, puesto que al 31 de diciembre de 1998 los fondos propios, incluvendo la muy reducida cifra de ingresos a distribuir en varios ejercicios, equivalen al 49,9% del total de balance, frente al 38,6% al cierre del ejercicio 1997. Observando con una mayor perspectiva temporal la evolución de nuestra estructura financiera, se puede constatar que en los últimos tres años los fondos propios de la Sociedad se han multiplicado por 5,4 veces.

Es muy significativa, también, la variación habida en la distribución por plazos del endeudamiento, ascendiendo al cierre del ejercicio 1998 los créditos a largo y a corto plazos a 600,8 y 2.603,4 millones de pesetas, respectivamente, cifras que representan el 8,5% y 36,8% del pasivo total (21,1% y 36,4% en 1997).

En cuanto a las provisiones, se han seguido aplicando criterios de prudencia y de saneamiento del balance, acumulándose unas dotaciones que equivalen al 3,3% del pasivo total en 1998 (el 2,6% en 1997).

La medida de la primera relación (ventas/número medio de empleados) nos sitúa en este ejercicio en una cifra de 30,6 millones de pesetas, frente a 25,5 millones de pesetas en 1997.

Se ha seguido desarrollando una intensa actividad de investigación y desarrollo tecnológico, mediante la contínua mejora de prestaciones, modernización y perfeccionamiento de toda la gama de productos y, especialmente, por la ejecución de proyectos de creación de nuevas máquinas de última generación, muy exigentes tecnológicamente y muy apropiados para el cumplimiento de los ambiciosos objetivos que NICOLAS CORREA S.A. se ha fijado para continuar a la vanguardia en la tecnología del fresado en todas sus modalidades.

La inversión de la Sociedad en 14D durante el ejercicio 1998 referida exclusivamente a tres nuevos proyectos de máquinas, es decir, sin incluir los costes de proyectos de desarrollo y perfeccionamiento de la gama de productos previamente concebidos, ha ascendido a 153,8 millones de pesetas, cifra equivalente al 1,6% de la facturación. La inversión global en actividades de 1+D ha superado el 3% de la cifra de negocios.

La Sociedad ha seguido realizando, como es tradición desde hace muchos años, un gran esfuerzo en la difusión y promoción de todos sus productos en los mercados internacionales, mediante la participación en importantes exposiciones y ferias, con el objetivo permanente de consolidación y mejora de su posicionamiento comercial en los mercados más industrializados del mundo.

Por otra parte, el comportamiento de las acciones de la Sociedad en el mercado bursátil durante 1998, tanto en lo que se refiere a la contratación como a la evolución de la cotización, ha sido claramente positivo. Se han contratado en el ejercicio 5.276.492 acciones, considerando el ajuste correspondiente al desdoblamiento del número de acciones por modificación de su valor nominal, que se produjo el pasado mes de junio, con un valor efectivo negociado de 12.015 millones de pesetas, pasando su cotización de 1.424 pesetas al cierre del año 1997 (ajustada el desdoblamiento de acciones) a 2.210 pesetas al finalizar 1998.

El beneficio por acción en el ejercicio 1998, determinado sobre los resultados consolidados, ha sido de 266 pesetas.

En lo que se reflere a la relación existente entre los beneficios consolidados de las actividades ordinarias y el número de acciones, ésta ha sido de 273 pesetas en 1998 y 194 pesetas en 1997.

La rentabilidad sobre fondos consolidados registrada en el ejercicio ha sido del 48.3%.

La Sociedad no ha realizado ningún tipo de operaciones sobre sus propias acciones v tiene planes para adoptar en un futuro próximo las recomendaciones del Código de Buen Gobierno.

Tenemos la gran satisfacción de presentar ante Vds. unos resultados y una gestión en el ejercicio 1998 que confirman la positiva evolución experimentada en los últimos ejercicios y refuerzan los fundamentos económicos y financieros de la Sociedad y de su Grupo Consolidado, situándose éstos, dentro de un ámbito mundial, entre los más eficientes del sector de fabricación de máquinas-herramienta y, probablemente, en el primer lugar entre todos los fabricantes de fresadoras de Europa.

发

【

Burgos, 31 de marzo de 1999

El Consejo de Administración de Nicolás Correa, S.A., el 31 de marzo de 1999, formula las cuentas anuales consolidades integradas por el baliance de situación consolidado, la cuentas de peritas perdidas y ganancias consolidada y la memoria consolidade y sus anexos, y el informe de geradidas y las personas y
correspondientes el ciercio correl frodicado a la informe de gestión correspondientes al ejercicio anual finalizado en 31 de diciembre de gestion consonidado,
la presento, hojo, en coñel, da capfer a l'esticiembre de 1998, firmando todos ellos la presente hoja, en señal de conformidad, así como a su vez por el Secretario del Consejo de Administración en cada una de las hojas de los documentos mencionados a efectos de identificación.

D. José Ignacio Nicolás Correa Barragán (Presidente)

D. Joaquín García-Quirós Rodríguez (Vocal)

D. Rafael Manueva Fernández (Vocal)

D. Juan Cattos Gallastegui Oregui (Vocal)

D. Félix Muelas Medrano (Vocal)

D. José Luis González Fernández (Consejero-Secretario)

AI assistant

Nicolas Correa S.A. — Audit Report / Information 1998

1867_10-k_1999-06-09_29d91f6a-7b06-466b-9bc0-5e98122a23d1.pdf

Auditores

Informe de Auditoría de Cuentas Anuales

Balances de Situación

Memoria de Cuentas Anuales

31 de diciembre de 1998 y 1997

(1) Naturaleza y Actividades Principales

Memoria de Cuentas Anuales

(2) Bases de Presentación

Distribución de Resultados (3)

Memoria de Cuentas Anuales

(a) Inmovilizaciones inmateriales

(b) Inmovilizaciones materiales

Memoria de Cuentas Anuales

(d) Existencias

(e) Clientes y efectos comerciales a cobrar

Memoria de Cuentas Anuales

(f) Transacciones en moneda extranjera

(g) Corto/largo plazo

Memoria de Cuentas Anuales

(i) Impuesto sobre Sociedades

(5) Inmovilizaciones Inmateriales

(6) Inmovilizaciones Materiales

Memoria de Cuentas Anuales

(7) Inmovilizaciones Financieras

Memoria de Cuentas Anuales

(a) Participaciones en empresas del grupo y asociadas

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Memoria de Cuentas Anuales

(c) Provisiones

(8) Deudores por Operaciones de Tráfico a Largo Plazo

Memoria de Cuentas Anuales

(9) Existencias

Memoria de Cuentas Anuales

(10) Deudores

Memoria de Cuentas Anuales

(b) Prima de Emisión

Memoria de Cuentas Anuales

NICOLAS CORREA, S.A.

Memoria de Cuentas Anuales

(f) Dividendo a cuenta

(12) Subvenciones de Capital

ાર

NICOLAS CORREA, S.A.

Memoria de Cuentas Anuales

(13) Provisiones para Riesgos y Gastos

Memoria de Cuentas Anuales

Memoria de Cuentas Anuales

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NICOLAS CORREA, S.A.

Memoria de Cuentas Anuales

Memoria de Cuentas Anuales

(15) Deudas con Entidades de Crédito, a Corto Plazo

Memoria de Cuentas Anuales

(16) Deudas con Empresas del Grupo y Asociadas

(17) Acreedores Comerciales

(18) Otras Deudas no Comerciales

Memoria de Cuentas Anuales

(19) Importe Neto de la Cifra de Negocios

Memoria de Cuentas Anuales

(20) Gastos de Personal

(21) Gastos Financieros por Deudas con Terceros y Gastos Asimilados

NICOLAS CORREA, S.A.

Memoria de Cuentas Anuales

(22) Otros Gastos Extraordinarios

(23) Ingresos Extraordinarios

(24) Transacciones con Empresas del Grupo y Asociadas

Memoria de Cuentas Anuales

(25) Remuneraciones y Saldos con Miembros del Consejo de Administración

(26) Situación Fiscal

Memoria de Cuentas Anuales

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Memoria de Cuentas Anuales

(27) Aspectos Derivados de la Introducción del Euro y del "Efecto 2000"

Efecto Euro

Memoria de Cuentas Anuales

Efecto 2000

Nicolas Correa S.A. Audit Report / Information 1998