NICOLAS CORREA, S.A.

Ana Nicolas-Correa Barragán, Secretaria-Consejera del Consejo de Administración de NICOLAS CORREA, S.A.

CERTIFICO

Que en cumplimiento de lo expresado en el artículo 8 del Real Decreto 1362/2007 de 19 de octubre, por el que se desarrolla la Ley 24/1988 de 28 de julio del Mercado de Valores, en relación con los requisitos de transparencia relativos a la información sobre los emisores cuyos valores están admitidos a negociación en un mercado secundario oficial ó en otro mercado regulado de la Unión Europea, la totalidad de los señores Consejeros ha suscrito un escrito en el que manifiestan que, hasta donde alcanza su conocimiento, las cuentas anuales correspondientes al ejercicio 2007, que se incluven como anexo junto con el informe de auditoria, tanto de la Sociedad Nicolas Correa. S.A. como de su Grupo Consolidado han sido elaboradas con arreglo a los principios de contabilidad aplicables, ofrecen fiel imagen del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados del emisor y de las empresas comprendidas en la consolidación tomados en su conjunto y que el informe de Gestión incluye un análisis fiel de la evolución y los resultados empresariales y de la posición del emisor y de las empresas comprendidas en la consolidación tomadas en su conjunto, junto con la descripción de los principales riesgos e incertidumbres a que se enfrenta NICOLAS CORREA, S.A. y las sociedades de su Grupo Consolidado.

Dichas cuentas anuales fueron formuladas por el Consejo de Administración el pasado día 27 de marzo del 2008 por unanimidad de todos sus miembros.

Que en dicha reunión el Consejo de Administración aprobó, igualmente, por unanimidad de todos sus miembros, el informe de gestión de Nicolas Correa, S.A.

En fé de lo cual expido la presente certificación en Madrid a 2 de abril de 2008.

Ana Nicolas-Correa Secretaria-Conseira. NICOLAS CORREA, S.A.

NICOLAS CORREA, S.A.

$\bullet$

Cuentas Anuales e Informe de Gestión

31 de diciembre de 2007

(Junto con el Informe de Auditoría)

$\bullet$ $\bullet$ $\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{$

KPMG Auditores S.L. Gran Vía, 17 48001 Bilbao

Informe de Auditoría de Cuentas Anuales

A los Accionistas de Nicolás Correa, S.A.

Hemos auditado las cuentas anuales de Nicolás Correa, S.A. (la Sociedad) que comprenden el balance de situación al 31 de diciembre de 2007, la cuenta de pérdidas y ganancias y la memoria correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.

De acuerdo con la legislación mercantil, los Administradores presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance de situación, de la cuenta de pérdidas y ganancias y del cuadro de financiación, además de las cifras del ejercicio 2007, las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales del ejercicio 2007. Con fecha 31 de marzo de 2007 emitimos nuestro informe de auditoría sobre las cuentas anuales del ejercicio 2006 en el que expresamos una opinión favorable.

En nuestra opinión las cuentas anuales adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Nicolás Correa, S.A. al 31 de diciembre de 2007 y de los resultados de sus operaciones y de los recursos obtenidos y aplicados durante el ejercicio anual terminado en dicha fecha y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados, que guardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio anterior.

El informe de gestión adjunto del ejercicio 2007 contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación de Nicolás Correa, S.A., la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 2007. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

INSTITUTO DE CENSORES JURADOS DE CUENTAS DE ESPAÑA

Miembro ejerciente:

KPMG AUDITORES, S.L.

Julio Mir Roma

1 de abril de 2008

KPMG Auditores, S.L., sociedad limitada española y firma miembro. de la red KPMG de firmas miembro independientes afiliadas a KPMG International, sociedad suiza.

KPMG AUDITORES, S.L.

03/08/01431 2008 $N^{\circ}$ Año -COPIA GRATUITA

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Este informe está sujeto a la tása. aplicable establecida en la Ley 44/2002 de 22 de noviembre.

Inscrita en el Registro Oficial de Auditores de Cuentas con el n.º 50702, y en el Registro de Sociedades del Instituto de Censores Jurados de Cuentas con el n.º 10. Reg. Mer. Madrid, T. 11.961, F. 90, Sec. 8, H. M-188.007, Inscrip, 9.8 N.I.F. B-78510153

Activo

Inmovilizado

Inmovilizaciones inmateriales (nota 5)Inmovilizaciones materiales (nota 6)Inmovilizaciones financieras (nota 7) Deudores por operaciones de tráfico (10ta 8) a larg

Gastos a distribuir en varios ejercicios (nota

Activo circulante Inversiones financieras temporales (nota 7 Ajustes por periodificación Existencias (nota 10)Deudores (nota 10) Tesorería

a memoria adjunta forma parte integrante

$\frac{1}{6}$

las cuentas

anuales de 2007

	罔$\mathbb{R}$┡╲	27812
creedores aAjustProviOtras deudAcreicesisionesedoresDOI$\mathbf{A}$
presendDeudas coOtros acreeepou)(9$\boldsymbol{\omega}$	4Հ808	82.583
Provisiones₽creedores	טו טָזىپS2019358138$\mathbf{N}$$\blacktriangleleft$	یہ یہω$0.5800000000000000000000000000000000000$သြ
ngresos aSubvenciOtros ingrevencio$\Delta$	117	101	ౖ
	ယ40 7	တ္တ$\frac{133}{ }$
Beneficios	960	$\frac{14}{3}$	്റ്ozeid
ondos propReservasReserva d iPrim្គស$\frac{\Omega}{\Theta}$$\sigma$	9.2538.273O126	8844544454
	SOOS	2007
miles de euros)	(Expresados en
$\frac{\Omega}{\Theta}$2002$\prec$N90	ယ$\frac{\Omega}{\Theta}$diciembre
Situació⊐	Balances de

NICOL द८० CORREA, S.A.

as deudas no comerciales (nota 19)visiones para operaciones de tráficostes por periodificación edores dores a corto plazodas con entidades de crédito (nota 16)das con empresas del grupo y asociadas (nota 17)edores comerciales (nota 18) lota 25) edores a largo plazoJdas con entidades de crédito (nota 14)os acreedores (nota 15)Juesto sobre beneficios diferido a largo plazo

siones para riesgos y gastos (nota 13)

sos a distribuir en varios ejerciciospvenciones de capital (nota 12)os ingresos a distribuir en varios ejercicios (nota 8)

los propios (nota 11)pital suscritoma de emisiónserva de revalorización Real Decreto-Ley 7/1996servas

Pasivo

$\overline{218}$	41.144	$-23.5844$$-21.6842$$-21.6842$	13.013	1.098	6.02005.09		$\frac{123}{5}$ $\frac{1}{24}$ $\frac{1}{6}$	40.909	$10.044$$15.098$$17.055$$19.055$	$\sqrt{\frac{2}{10}}$
20.327	28.796	$4.9488$$4.9527$$2.9575$$475$$\frac{42}{5}$	10.486	$rac{1}{1.096}$	389219921992	474	$\frac{25}{4}$$\frac{55}{4}$	37.854	$\begin{array}{r} 10.044 \ 15.639 \ 2393 \ \hline \end{array}$	$\frac{1}{9005}$

a memoria adjunta forma parte integrante de las

Impuesto sobre Sociedades (nota 25)

・ロー・ディーולi1
י--Ì...֧֧֧֧֧֧֧֧֧֧֧֧֧֧֚֚֚֚֚֚֚֚֚֚֚֚֚֝֝֝֓֓֓֬֓֓֓֝֓֝֬֓֝֬֓֓֝֬֓֝֬֝֬֓֬֝֬֓֬֓
ןג$\frac{1}{2}$

			$\frac{\Theta}{\Theta}$miles deeuros)
Gastos
astos de explotación			Ingresos$\tilde{R}$
Aprovisionamientos (nota 9)Gastos de personal (nota 21)Dotaciones para amortizaciones			ImporteAumento$\blacksquare$
Variación de las provisionesde tráficoခုinmiovilizado(notas(၂≍౨			rabajos$\theta$iabr
Otros gastos de explotaciónServicios exteriores			Otros ing
Tributos
Total gastos de explotación			।ज
Beneficios de explotación			Pér
astos financieros y gastosGastos financieros y asimasimiladosasimilados(nota82S	$\begin{array}{r l}\n & 2007 \ & 3007 \ & 200809 \ & 300909 \ & 400909\n\end{array}$	Expresadas - $\frac{2006}{72.7497}$$\frac{72.749}{12.749}$$\frac{51.746}{22.746}$$\frac{51.746}{23.81}$	gosenprhgresos≑
Diferencias negativas de cambio			OtrosDiferencia真意
Total gastos financieros			Total
			Resultados
			Pér
Gastos extraordinarios (notaérdidas y gastos extraordinariosVariación de las provisiones de imaterial y cartera de control$\overline{21}$DSCOinmi.aterial			BeneficiosΦeneficiosBeneficiomateria
			Subvencingresos(nota$\overline{\phantom{0}}$N.
Totalgastos extraordinarios			Total
Resultados extraordinariospositivos
Beneficios (Pérdidas)antesခုimpuestos
puestosobre Sociedades (notago
Beneficios (Pérdidas) del ejercicio

Cuentas de Pérdidas y Gananciaspara los ejercicios anuales terminados 31 de diciembre de 2007 y

NICOLAS CORREA, S.A.

9007

ingresos

Gastos de explotación

le fabricaciónIbajos realizados por la empresa para su inmovilizadoos ingresos de explotación porte neto de la cifra de negocios (nota 20)mento de existencias de productos terminados y en curso sos de explotación

Fotal ingresos de explotación

Pérdidas de explotación

sos financierosresos de participaciones en capital (nota 7(a))os intereses e ingresos asimiladoserencias positivas de cambio

$\overline{\phantom{0}}$ otal ingresos financieros

Itados financieros negativos

Pérdidas de las actividades ordinarias

Total ingresos extraordinarios

ficios e ingresos extraordinariosneficios en enajenación de inmovilizado inmaterial,naterial y cartera de controlficios por operaciones con acciones y obligaciones propiasovenciones de capital transferidas al resultado

NICOLAS CORREA, S.A.

Memoria de Cuentas Anuales

31 de diciembre de 2006

$(1)$ Naturaleza y Actividades Principales

Nicolás Correa, S.A. (en adelante la Sociedad) se constituyó como sociedad regular colectiva el 7 de febrero de 1948, transformándose en sociedad anónima, por un período de tiempo ilimitado, el 9 de diciembre de 1957. Tiene su domicilio social en Burgos.

Su objeto social consiste en la fabricación de maquinaria, herramienta, industria metalúrgica en general y demás actividades directamente relacionadas.

La actividad principal de la Sociedad es la fabricación de máquinas fresadoras y centros de mecanizado, llevándose a cabo en sus instalaciones industriales de Burgos e Itziar.
Bases de Presentación $(2)$
- En cumplimiento de la legislación vigente los Administradores de la Sociedad han formulado estas cuentas anuales con objeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera, de los resultados y de los cambios en la situación financiera del ejercicio 2007, así como la propuesta de distribución de resultados de este ejercicio.
- Estas cuentas anuales han sido preparadas a partir de los registros auxiliares de contabilidad.

Los Administradores de la Sociedad estiman que las cuentas del ejercicio anual terminado en 31 de diciembre 2007 serán aprobadas por la Junta General de Accionistas sin variaciones significativas.

Como requiere la normativa contable el balance de situación, la cuenta de pérdidas y ganancias y el cuadro de financiación del ejercicio 2007 recogen, a efectos comparativos, las cifras correspondientes al ejercicio anterior, que formaban parte de las cuentas anuales de 2006 aprobadas por los Accionistas en Junta de fecha 28 de junio de 2007. De acuerdo con lo permitido por esta normativa la Sociedad ha optado por omitir en la memoria del ejercicio 2007 algunos de los datos comparativos del ejercicio 2006.
De acuerdo con la legislación vigente los Administradores de la Sociedad han formulado separadamente las cuentas anuales consolidadas de la Sociedad al ser ésta la sociedad dominante del Grupo Nicolás Correa, las cuales muestran unos fondos propios consolidados superiores a los de la Sociedad.

NICOLAS CORREA, S.A.

Memoria de Cuentas Anuales

Distribución de Resultados $(3)$

La propuesta de distribución de resultados del ejercicio finalizado en 31 de diciembre de 2007, formulada por los Administradores y pendiente de aprobación por la Junta General de Accionistas, es como sigue:

Reserva legal Reserva indisponible por Fondo de Comercio Dividendo ordinario Reservas voluntarias

208.833,00 842.490,00 623.093,00 1.380.676,32

Euros

3.055.092,32

Principios Contables y Normas de Valoración Aplicados $(4)$

Estas cuentas anuales han sido preparadas de acuerdo con los principios contables y normas de valoración y clasificación contenidos en el Plan General de Contabilidad. Los principales son los siguientes:

Inmovilizaciones inmateriales (a)

El inmovilizado inmaterial se valora a su coste de adquisición o coste directo de producción aplicado, según proceda, y se presenta neto de su

correspondiente amortización acumulada, conforme a los siguientes criterios:
Los costes incurridos en cada proyecto individualizado de investigación y desarrollo son capitalizados, amortizándose en el ejercicio en que se incurren.
- Las aplicaciones informáticas adquiridas figuran por los costes incurridos y se amortizan linealmente durante un período de cuatro años en que está prevista su utilización. Los costes de mantenimiento de las aplicaciones informáticas se registran como gastos en el momento en que se incurren.
- Los derechos de uso y de opción de compra derivados de la utilización de inmovilizados materiales contratados en régimen de arrendamiento financiero se registran por el valor de contado del bien en el momento de la adquisición. La amortización de estos derechos se realiza linealmente durante la vida útil del bien arrendado. En el pasivo se refleja la deuda total por las cuotas de arrendamiento más el importe de la opción de compra. La diferencia inicial entre la deuda total y el valor de contado del

bien, equivalente al gasto financiero de la operación, se contabiliza como gastos a distribuir en varios ejercicios y se imputa a resultados en el período de duración del contrato de acuerdo a un criterio financiero. En el momento en que se ejercita la opción de compra, el coste y la amortización acumulada de estos bienes se traspasa a los conceptos correspondientes del inmovilizado material.

(Continúa)

NICOLAS CORREA, S.A.

Memoria de Cuentas Anuales

Inmovilizaciones materiales (b)

El inmovilizado material se presenta por su valor de coste de adquisición o producción actualizado hasta 1996, de acuerdo con lo permitido por la legislación vigente, deducidas las amortizaciones acumuladas

correspondientes.

La amortización de los elementos del inmovilizado material se realiza sobre los valores de coste o de coste actualizado siguiendo el método lineal durante los siguientes años de vida útil estimados:

Construcciones	38
Instalaciones técnicas y maquinaria	8
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	10
Equipos para procesos de información	4
Elementos de transporte	6,7
Otro inmovilizado material	Δ

Los gastos de mantenimiento y reparaciones del inmovilizado material que no mejoran su utilización o prolongan su vida útil, se cargan a la cuenta de pérdidas y ganancias en el momento en que se producen.

Inmovilizaciones financieras $(C)$

Los valores mobiliarios de renta fija y variable figuran valorados a precio de adquisición, incluidos los gastos inherentes al mismo.

A efectos de la preparación de las cuentas individuales de la Sociedad las inversiones en sociedades del grupo y asociadas se valoran a su coste de adquisición.
Se dotan las oportunas provisiones por depreciación de los valores mobiliarios cuando se aprecian circunstancias de suficiente entidad y clara constancia. A estos efectos, cuando se trata de participaciones en capital, se provisiona el exceso del coste de adquisición sobre el valor teórico-contable de las participaciones, corregido por el importe de las plusvalías tácitas adquiridas que todavía subsisten al cierre de cada ejercicio.
Gastos a distribuir en varios ejercicios (d)

Incluyen, principalmente, los gastos por intereses diferidos por las deudas contraídas como consecuencia de la adquisición de inmovilizado material contratado en régimen de arrendamiento financiero, así como los gastos de formalización de deudas con entidades de crédito, que se imputan a resultados durante el período de vencimiento de las correspondientes deudas, de acuerdo con un criterio financiero.

NICOLAS CORREA, S.A.

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Existencias (e)

Las existencias se muestran valoradas a precio de adquisición o coste de producción como sigue:

Existencias comerciales, materias primas y otros aprovisionamientos: A precio medio ponderado de adquisición.
Productos en curso y semiterminados y productos terminados: A precio de coste medio ponderado de los consumos de materias primas y otros aprovisionamientos, incorporando la parte aplicable de los costes directos e indirectos de mano de obra y de gastos generales de fabricación.
La Sociedad realiza dotaciones a la provisión por depreciación de existencias cuyo coste excede a su valor de mercado o cuando existen dudas razonables de su recuperabilidad.
Clientes y efectos comerciales a cobrar $(t)$
- Siguiendo la práctica comercial generalizada, una parte de las ventas efectuadas por la Sociedad se instrumenta en efectos comerciales, aceptados o sin aceptar por los clientes nacionales y mediante remesas y financiaciones a la exportación concedidos por entidades financieras en el caso de clientes extranjeros. Los efectos a cobrar y las remesas y

financiaciones a la exportación se descuentan en bancos salvo buen fin. En el balance de situación al 31 de diciembre de 2007 el saldo de clientes por ventas y prestaciones de servicios incluye financiaciones, nacionales y a la exportación relacionadas con saldos de clientes pendientes de vencimiento, figurando su contrapartida por el mismo importe como deudas con entidades de crédito (véanse notas 10 y 16).

Los gastos relativos al descuento de efectos y a la concesión de remesas y financiaciones a la exportación se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias cuando se incurren y no se difieren a lo largo del período de vencimiento de los respectivos créditos debido a la escasa repercusión que tal diferimiento tendría en la determinación de los resultados de cada ejercicio.

La Sociedad sigue el criterio de dotar provisiones para insolvencias con el fin de cubrir los saldos de determinada antigüedad o en los que concurren circunstancias que permiten razonablemente su calificación como de dudoso cobro.

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Transacciones en moneda distinta del euro $(Q)$

Las transacciones en moneda distinta del euro se registran contablemente por su contravalor en euros, utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas en que se realizan. Los beneficios o pérdidas por las diferencias de cambio surgidas en la cancelación de los saldos provenientes de transacciones en moneda distinta del euro, se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias en el momento en que se producen.

Los saldos a cobrar y a pagar en moneda distinta del euro al cierre del ejercicio se valoran en euros a tipos de cambio que se aproximan a los vigentes al 31 de diciembre o, en su caso, al tipo de cambio establecido en los contratos de compra de divisa a plazo, reconociéndose como gastos las pérdidas netas de cambio no realizadas, determinadas para grupos de divisas de similar vencimiento y comportamiento en el mercado, y difiriéndose hasta su vencimiento los beneficios netos no realizados, determinados de igual modo.

(h) Corto/largo plazo

En el balance de situación adjunto se clasifican a corto plazo los créditos y deudas con vencimiento igual o inferior a doce meses y a largo plazo en el caso contrario, contando a partir de la fecha del balance.

Indemnizaciones por despido y premios de fidelidad $(i)$

Excepto en el caso de causa justificada las sociedades vienen obligadas a indemnizar a sus empleados cuando son cesados en sus servicios.

Ante la ausencia de cualquier necesidad previsible de terminación anormal del empleo y dado que no reciben indemnizaciones aquellos empleados que se jubilan o cesan voluntariamente en sus servicios, los pagos por indemnizaciones, cuando surgen, se cargan a gastos en el momento en que se toma la decisión de efectuar el despido.

La Sociedad ha establecido diversos acuerdos con sus trabajadores con el objeto de regular la jubilación parcial anticipada y renovaciones de plantilla que contempla, entre otros, la realización de contratos de relevo con los trabajadores que cumplan determinados requisitos. El importe de los compromisos asumidos por este concepto con determinados empleados figura registrado en el epígrafe de provisiones para riesgos y gastos del balance de situación adjunto (véase nota 13).

De acuerdo con el Convenio Colectivo vigente los empleados de la Sociedad que cumplan veinticinco años ininterrumpidos de relación laboral con la misma, serán compensados con una mensualidad de su salario real. Para cubrir esta obligación la Sociedad tiene constituida, en el epígrafe de provisiones para riesgos y gastos del balance de situación adjunto, una provisión por el importe que se estima devengado por este concepto (véase nota 13).

$\left(\emptyset\right)$

(Continúa)

NICOLAS CORREA, S.A.

Memoria de Cuentas Anuales

Impuesto sobre Sociedades $(i)$

A efectos de este impuesto, a partir del ejercicio 2005 la Sociedad declara en régimen de declaración consolidada como Sociedad dominante junto con determinadas sociedades del Grupo indicadas en el Anexo 1 de la nota 7, aportando las bases imponibles y las deducciones generadas en cada ejercicio.

El gasto por Impuesto sobre Sociedades de cada ejercicio se calcula sobre el resultado contable, corregido por las diferencias de naturaleza permanente con los criterios fiscales. El efecto impositivo de las diferencias temporales se incluye, en su caso, en las correspondientes partidas de impuestos anticipados o diferidos del balance de situación.

Las deducciones y bonificaciones de la cuota afectan al cálculo del impuesto devengado en cada sociedad por el importe efectivo de las mismas que es aplicable en el régimen de declaración consolidada y no por el importe inferior o superior que correspondería a cada sociedad en régimen de tributación individual y se imputan a la Sociedad que ha realizado la actividad o ha obtenido el rendimiento necesario para obtener el derecho a la deducción o bonificación.

Los créditos por compensación de bases imponibles negativas, las deducciones y bonificaciones pendientes de aplicación por insuficiencia de cuota y los impuestos anticipados son objeto de registro contable de acuerdo con el principio de prudencia y siempre que puedan hacerse efectivos por el conjunto de sociedades que forman el Grupo fiscal consolidado. Por la parte de los resultados fiscales negativos y de las deducciones y bonificaciones procedentes de algunas de las sociedades del Grupo que han sido compensados por el resto de las sociedades del Grupo consolidado, surge un crédito y débito recíproco, entre las sociedades a las que corresponden y las sociedades que lo compensan. En caso de que existan resultados fiscales negativos o deducciones pendientes de aplicación que no puedan ser compensadas por el resto de las sociedades del grupo consolidado, estos créditos fiscales son reconocidos en el activo del balance de situación en la medida en que su realización futura esté razonablemente asegurada en el plazo máximo de diez años.

Subvenciones de capital (K)

Las subvenciones de capital no reintegrables figuran en el pasivo del balance de situación por el importe original concedido y se imputan a resultados siguiendo el método lineal, durante un período de tiempo equivalente a la

vida útil de los elementos del inmovilizado financiados con dichas subvenciones.

NICOLAS CORREA, S.A.

Memoria de Cuentas Anuales

Provisiones para operaciones de tráfico $\mathcal{L}$

Los posibles gastos relacionados con reparaciones a efectuar en las máquinas fresadoras vendidas, reposición de piezas defectuosas y cualquier otro tipo de gasto imputable a las mismas durante el período de garantía, se registran en el epígrafe de provisiones para operaciones de tráfico, de acuerdo con la mejor estimación.

(m) Actividades medioambientales

La Sociedad realiza actividades cuyo propósito es prevenir, reducir o reparar el daño que pueda producir sobre el medio ambiente.

Los gastos relacionados con la realización de actividades medioambientales se reconocen en el capítulo de servicios exteriores de la cuenta de pérdidas y ganancias en el ejercicio de su devengo, siempre que los mismos no se produzcan como consecuencia de hechos acaecidos fuera de la actividad ordinaria de la Sociedad, en cuyo caso se muestran en el capítulo de gastos extraordinarios.

Los elementos susceptibles de ser incorporados al patrimonio de la Sociedad al objeto de ser utilizados de forma duradera y cuya finalidad principal es la minimización del impacto medioambiental y la protección y mejora del medio ambiente, incluyendo la reducción o eliminación de la contaminación futura, se contabilizan como inmovilizado material, atendiendo a los criterios de valoración indicados en el apartado (b) de esta memoria.

Ingresos y gastos $(n)$

Los ingresos y gastos se imputan en función del criterio del devengo, es decir, cuando se produce la corriente real de bienes y servicios que los mismos representan, con independencia del momento en que se produzca la corriente monetaria o financiera derivada de ellos.

No obstante, siguiendo el principio de prudencia, la Sociedad únicamente contabiliza los beneficios realizados a la fecha de cierre del ejercicio, mientras que los riesgos previsibles y las pérdidas, aún las eventuales, se contabilizan tan pronto como son conocidas.

NICOLAS CORREA, S.A.

Memoria de Cuentas Anuales

$(5)$ Inmovilizaciones Inmateriales

El detalle y movimiento de este capítulo en el ejercicio 2007 es el siguiente:

	Miles de euros
31.12.06		31 12 07

	.	, , , , , , , ,	.
Coste
Gastos de investigación y desarrollo	27.501	3.731	31.232
Fondo de comercio	9.523		9.523
Aplicaciones informáticas	539	76	615
	37.563	3.807	41.370
Amortizaciones
Gastos de investigación y desarrollo	(27.501)	(3.731)	(31.232)
Fondo de comercio	(351)	(421	(772)
Aplicaciones informáticas	(458)	$^{\prime}$ 24.	(482)
	(28.310)	(4.176)	(42.486)
	9.253	369)

Inmovilizaciones Materiales $(6)$

La composición y movimiento de este capítulo en el ejercicio 2007 es como sigue:

		Miles de euros
	31.12.06	Altas	Bajas	31.12.07

Coste actualizado
Terrenos	3.030			3.030
Construcciones	11.744			11.744
Instalaciones técnicas y maquinaria	14.580	596	(182)	14.994
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	2.580	306		2.886
Equipos para procesos de información	1.009	54	$\blacksquare$	1.063
Elementos de transporte	155	24	(46)	133
Otro inmovilizado material	2.481	229	$\blacksquare$	2.710
Suma y sigue	35.579	1.209	(228)	36.560

NICOLAS CORREA, S.A.

Memoria de Cuentas Anuales

			Miles de euros
	31.12.06	Altas	Bajas	31.12.07
Suma anterior
	35.579	1.209	(228)	36.560

Amortización acumulada actualizada

Construcciones Instalaciones técnicas y maquinaria Otras instalaciones, utillaje y mobiliario Equipos para procesos de información Elementos de transporte Otro inmovilizado material

(4.358)	(312)		(4.670)
(12.491)	(375)	182	(12.684)
(2.248)	(81)		(2.329)
(903)	(54)		(957)
(106)	(26)	29	(103)
(2.200)	(162)		(2.362)
(22.306)	(1.010)	211	(23.105)
13.273		(17)	13.455

Haciendo uso de las distintas disposiciones fiscales de actualización de activos, la Sociedad incrementó en 1979, 1980 y 1983 el coste y la amortización acumulada de su inmovilizado material en un importe neto de 2.091 miles de euros.

En el ejercicio 1996 la Sociedad se acogió a la actualización de balances regulada en el Real Decreto-Ley 7/1996, de 7 de junio, incrementando el valor de sus activos materiales en 1.030 miles de euros (véase nota 11(c)).

El importe neto de actualización efectuada al amparo del Real Decreto-Ley 7/1996 que se mantiene en balance, así como la dotación a la amortización, son los siguientes:

		Miles de euros
	Actualizaciónneta al		Actualizaciónneta al
	31.12.06	Amortización	31.12.07
Terrenos		$\blacksquare$
Construcciones	433	(21)	412

De mantener la Sociedad la totalidad de los elementos actualizados, se estima que el gasto de amortización del próximo ejercicio se verá incrementado en 21 miles de euros, que tendrá la consideración de gasto deducible a efectos del Impuesto sobre Sociedades.

Al 31 de diciembre de 2007 construcciones se encuentran hipotecadas en garantía de la devolución de un préstamo bancario (véase nota 14).

(Continúa)

NICOLAS CORREA, S.A.

Memoria de Cuentas Anuales

Un detalle del coste registrado de los elementos totalmente amortizados y en uso al 31 de diciembre de 2007 es como sigue:

Miles de euros

Instalaciones técnicas y maquinaria Otras instalaciones, utillaje y mobiliario Equipos para procesos de información Elementos de transporte Otro inmovilizado material

9.610 1.794 872 45 2.009

14.329 Inmovilizaciones Financieras $(7)$

La composición y el movimiento de este capítulo durante el ejercicio 2007 es como sigue:

			Miles de euros
	31.12.06	Altas	Bajas	Traspasos	31.12.07
Participaciones en empresas del
grupo y asociadas	6.634	902	(384)		7.152
Créditos a empresas del grupo y asociadas	28			(28)
Otras inversiones financieras permanentes	490	197	(296)		391
Fianzas a largo plazo	31		$\langle 2 \rangle$		29
Administraciones públicas a largo plazoSubvenciones de capital
(nota 12)Créditos por pérdidas a compensary derechos por deducciones ybonificaciones pendientes de aplicación	1.400		$\blacksquare$	(781)	619
a largo plazo (nota 25)	6.497	1.819			8,316
	15.080	2.918	(682)	(809)	16.507
Provisiones	(4.159)	(66)	369		(3.856)
	10.921	2.852	(313)	(809)	12.651

(a) Participaciones en empresas del grupo y asociadas

El detalle de las participaciones en empresas del grupo y asociadas al 31 de diciembre de 2007 se muestra en el Anexo I adjunto, el cual forma parte integrante de esta nota.

Altas corresponde a la constitución en 2007 de Nicolás Correa Laser, S.A. por 36 miles de euros, en la que Nicolás Correa, S.A. posee el 24% de la participación y a la ampliación de capital en NC Machine Tools (Kunming) Co. Ltd por 866 miles de euros.

Bajas corresponde a la liquidación de Nicolás correa Svenska, S.A. y de Nicolás Correa Levante, S.A.

$\left(\begin{matrix} 1 & 1 \ 1 & 1 \end{matrix}\right)$ (Continúa)

NICOLAS CORREA, S.A.

Memoria de Cuentas Anuales

La actividad Principal de las empresas del Grupo es la siguiente:

N.C. Manufacturing, S.A., constituida en octubre de 1997 es una sociedad dedicada al montaje de máquinas-herramienta.
Nicolás Correa Electrónica, S.A., constituida el 1 de diciembre de 1999 es

una sociedad dedicada a la fabricación y venta de equipos eléctricos y electrónicos para maquinaria, instalaciones industriales y edificaciones en general.

Nicolás Correa Calderería, S.A., constituida en enero de 2006, a partir de la escisión de N.C. Hyperbaric, S.A. es una sociedad dedicada a la fabricación y venta de carenados y mecanosoldado para máquinas-herramienta.
Nicolás Correa Machine Tools (Kunming) Co.Ltd., constituida en octubre de 2006, es una sociedad dedicada a la fabricación y montaje de máquinasherramienta.
Montajes Panak, S.A., constituida en mayo de 1998, es una sociedad dedicada al ajuste y montaje de máquinas-herramienta.
Tiger Machinery Parts, constituida en julio de 1989, es una sociedad dedicada a la comercialización y prestación de servicios de asistencia técnica de máquina-herramienta.
Nicolás Correa Láser, S.A., constituida el 23 de abril de 2007, es una sociedad dedicada a la prestación de servicios industriales, sobre recubrimientos, temple y soldadura por láser, incluso fabricar los equipos necesarios para prestar dichos servicios.
El resto de las sociedades del Grupo y asociadas son comercializadoras de productos de la Sociedad o de otras empresas fabricantes de bienes de equipo, excepto Centro Regional de Servicios Avanzados, S.A., que se dedica a prestar servicios informáticos.

Ninguna de las sociedades participadas cotiza en Bolsa.

El detalle de los fondos propios de empresas del Grupo y asociadas al 31 de diciembre de 2007, según sus cuentas anuales y de los resultados extraordinarios, se muestran en el Anexo II adjunto, el cual forma parte integrante de esta nota.

NICOLAS CORREA, S.A.

Memoria de Cuentas Anuales

Durante el ejercicios 2007 la Sociedad ha recibido los siguientes dividendos procedentes de sus subsidiarias:

Euros

N.C. Manufacturing, S.A. N.C. Electrónica, S.A.

5.431 1.721

Z.152

Créditos a empresas del grupo y asociadas $(b)$

Corresponde al vencimiento a corto plazo de un préstamo concedido por Industrias Anayak, S.A. a Tiger Machinery Parts, con fecha 3 de febrero de 2003, por un importe de 120.000 euros. Este préstamo, que no devenga intereses, fue renegociado en febrero de 2005.

Un desglose del saldo pendiente por vencimientos es como sigue:

Miles de euros

$\bullet$

El importe pendiente de vencimiento a corto plazo, se encuentra registrado en el capítulo de Inversiones financieras temporales y asciende a 28 miles de euros.

Otras inversiones financieras permanentes $(C)$

Su detalle al 31 de diciembre de 2007 es como sigue:

Porcentaje departicipación	Milesde euros
1,40	166
6,22	$\mathbf{r}$
0,52	18
0,06	9
8,33

También incluye dos depósitos en sendas instituciones financieras en garantía de avales prestados por estas y cuyos importes ascienden a 114 y 83 miles de euros. Los vencimientos de estos dos depósitos están establecidos para 30 de julio de 2017 y 21 de junio de 2017 y devengan unos tipos de interés del 4,23 % y 4,20%, respectivamente.

(Continúa)

194

NICOLAS CORREA, S.A.

Memoria de Cuentas Anuales

Provisiones $(d)$

El detalle de las provisiones al 31 de diciembre de 2007 es el siguiente:

Miles

Empresas del grupo y asociadas
Nicolás Correa USA, Inc.	2.654
Nicolás Correa Deutschland, GMBH	903
Nicolás Correa Portugal Equipamentos Industriais, Ltda.	178
Nicolas Correa Machina Tools (kunming) CO Itd	66
Nicolás Correa Italia, S.R.L.	9
Otras inversiones financieras permanentes
Tiger Machinery Parts	44
C.E.I. de Castilla y León, S.A.
Proschools, S.L.

3.856

Deudores por Operaciones de Tráfico a Largo Plazo $(8)$

Los saldos de clientes por ventas y prestación de servicios que tienen vencimiento a más de un año se clasifican en este capítulo, cuyo vencimiento por años es como

sigue:

Miles de euros

A dos años

143

Al 31 de diciembre de 2007 los saldos que figuran en el epígrafe de otros ingresos a distribuir en varios ejercicios corresponden a los intereses financieros no devengados inherentes a las deudas con clientes clasificadas en este capítulo.

$(9)$ Existencias

El detalle de existencias al 31 de diciembre de 2007 es como sigue:

Miles de euros

5.609 Comerciales

$\psi$

Materias primas y otros aprovisionamientos Productos en curso y semiterminados Productos terminados Anticipos a proveedores

NICOLAS CORREA, S.A.

Memoria de Cuentas Anuales

Los gastos por aprovisionamientos de existencias han sido los siguientes:

Miles de euros

54.920

Las compras realizadas a empresas del Grupo y asociadas se muestran en la nota 23.

El detalle de deudores al 31 de diciembre de 2007 es como sigue:

	Milesde euros
Clientes por ventas y prestaciones de serviciosEmpresas del grupo, deudoresAdministraciones públicas, deudorasDeudores varios	23.1896665.618147
Anticipos de remuneraciones	-91
	29.711
Provisión para insolvencias de tráfico	(2.081)

NICOLAS CORREA, S.A.

Memoria de Cuentas Anuales

Al 31 de diciembre de 2007 la Sociedad mantiene contratos de seguro de cambio pendientes de vencimiento según el siguiente detalle:

Importes asegurados Miles $\mathbf{P}$ . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

A d'an an Iomraidheach an

	DIVISA	de euros	vencimiento
ibras Esterlinas.	2.563.471	3.677	Del 7 de enero de 2008 al28 de marzo del 2009
Dólares de EE.UU. 2.789.651		1.919	Del 31 de enero de 2008al 31 de marzo de 2009

Clientes por ventas y prestaciones de servicios y empresas del Grupo, deudores, incluyen 1.661 miles de euros al 31 de diciembre de 2007 correspondientes al contravalor en euros de monedas distintas del euro, de los cuales 911 miles de euros se encuentran cubiertos con operaciones de seguro de cambio según el detalle anterior. El resto de seguros de cambio corresponden a pedidos firmes pendientes de facturación y entrega.

Clientes por ventas y prestaciones de servicios al 31 de diciembre de 2007 incluyen 534 miles de euros correspondientes a saldos de clientes nacionales y extranjeros que han sido financiados por una entidad de crédito (véase nota 16).

Empresas del Grupo, deudores, incluye 278 miles de euros a cobrar correspondientes a las cantidades a pagar por Impuesto sobre Sociedades de las filiales que forman parte del grupo fiscal consolidado cuya sociedad dominante es Nicolás Correa, S.A.

Los saldos deudores con Administraciones públicas al 31 de diciembre de 2007 son los siguientes:

Miles de euros Hacienda Pública, deudor 1.659 Por IVA Por Impuesto sobre Sociedades Del ejercicio (nota 25) $31$ Subvenciones oficiales 2.024 Otros 8 Créditos por pérdidas a compensar y derechos por

deducciones y bonificaciones pendientes de aplicación a corto plazo (nota 25)

NICOLAS CORREA, S.A.

Memoria de Cuentas Anuales

El movimiento de la provisión para insolvencias en el ejercicio finalizado en 31 de diciembre de 2007 ha sido el siguiente:

Miles de euros

Saldos al 31 de diciembre de 2006 Dotaciones del ejercicio Recuperaciones de saldos provisionados

Saldos al 31 de diciembre de 2007

.2.081

Fondos Propios $(11)$

El detalle y movimiento de los fondos propios de la Sociedad se muestran en el Anexo III adjunto, el cual forma parte integrante de esta nota.

Capital suscrito (a)

El capital social al 31 de diciembre de 2007 está representado por 12.555.204 acciones de 0,80 euros de valor nominal cada una.

La Junta General de Accionistas celebrada el 28 de junio de 2005 acordó autorizar al Consejo de Administración para que aumentase el capital social en una o varias veces hasta una cifra máxima de la mitad del mismo, durante un período de cinco años.

Al 31 de diciembre de 2007 las acciones que integran el capital social están totalmente suscritas y desembolsadas, gozan de iguales derechos políticos y económicos y cotizan en las Bolsas de Madrid y Bilbao.
Al 31 de diciembre de 2007 la única entidad jurídica que posee una participación superior al 10% es Dinamia Capital Privado, S.A., S.C.R., ascendiendo esta al $15,3%$ .
Prima de Emisión $(b)$

La prima de emisión tiene las mismas restricciones y puede destinarse a los mismos fines que las reservas voluntarias de la Sociedad, incluyendo su conversión en capital social.

NICOLAS CORREA, S.A.

Memoria de Cuentas Anuales

Reserva de Revalorización Real Decreto-Ley 7/1996 $(C)$

Acogiéndose a lo permitido por la legislación mercantil la Sociedad procedió a actualizar, al 31 de diciembre de 1996, el valor de su inmovilizado (véase nota 6). El detalle de los conceptos que integran el saldo de la reserva de revalorización al 31 de diciembre de 2007:

Miles de euros

Incremento neto de valor resultante de actualizar los activos (nota 6) Gravamen del 3% sobre el importe actualizado

_999

1.030

(31)

Dado que la actualización ha sido comprobada por las autoridades tributarias, el saldo de esta cuenta puede ser destinado, libre de impuestos, a:

Eliminación de resultados negativos del ejercicio o de ejercicios anteriores.
Ampliación de capital.
Reservas de libre disposición a partir del 31 de diciembre del año 2006.

En cualquier caso el saldo de la cuenta únicamente será distribuible, directa o indirectamente, en la medida en que la plusvalía haya sido realizada, entendiéndose que ello se producirá cuando los elementos actualizados hayan sido contablemente amortizados, en la parte correspondiente a dicha amortización, transmitidos o dados de baja en los libros.

Reserva legal (d)

Las sociedades están obligadas a destinar una cifra igual al 10% de los beneficios de cada ejercicio a la constitución de un fondo de reserva hasta que éste alcance, al menos, el 20% del capital social. Esta reserva no es distribuible a los accionistas y sólo podrá ser utilizada para cubrir, en el caso de no tener otras reservas disponibles, el saldo deudor de la cuenta de pérdidas y ganancias. También bajo determinadas condiciones se podrá destinar a incrementar el capital social en la parte de esta reserva que supere el 10% de la cifra de capital ya ampliada.

Reservas voluntarias (e)

Las reservas voluntarias son de libre disposición, excepto por un importe de

8.751 miles de euros por el que figura un fondo de comercio pendiente de amortización (véase nota 5).

NICOLAS CORREA, S.A.

Memoria de Cuentas Anuales

(12) Subvenciones de Capital

Las subvenciones de capital de carácter no reintegrable presentan al 31 de diciembre de 2007 el siguiente detalle:

Miles de euros

4.103

4.262

159

Subvenciones originales Recibidas en ejercicios anteriores Recibidas en el ejercicio

Menos ingresos reconocidos Al inicio del ejercicio En el ejercicio

Saldos al 31 de diciembre de 2007

1.539

En el ejercicio 2007 la Sociedad dispone de varias subvenciones por un importe acumulado de 619 miles de euros, correspondientes al Programa CENIT, del Ministerio de Industria, Comercio y Turismo que al 31 de diciembre de 2007 figuran concedidas y pendientes de devengo, por lo que figuran registradas en el capítulo de inmovilizaciones financieras (véase nota 7).

(13) Provisiones para Riesgos y Gastos

Su detalle y movimiento durante el ejercicio anual terminado en 31 de diciembre de 2007 es como sigue:

		Miles de euros
	Provisión pararesponsabilidades	Premios defidelidad	Prejubilaciónpor contratode relevo(nota 21)	Total
Saldos al 31 de diciembre de 2006	330	170	474	974
PagosDotaciones	(39)	(3).24	(205)459	(247)483
Saldos al 31 de diciembre de 2007	291	191	728	1.210

NICOLAS CORREA, S.A.

Memoria de Cuentas Anuales

Deudas con Entidades de Crédito $(14)$

Su detalle al 31 de diciembre de 2007 es el siguiente:

Miles

Menos, vencimientos a corto plazo (nota 16)

6.020

Préstamo hipotecario sindicado, recibido con fecha 29 de septiembre de 2005, corresponde al importe dispuesto de un principal original de 7.000 miles de euros, que se amortiza en treinta y dos cuotas trimestrales a partir del 28 de diciembre de 2007, devengando un tipo anual de interés al 31 de diciembre de 2007 de un 5,8%. La Sociedad ha asumido el compromiso con las entidades prestamistas de cumplir una serie de ratios financieros, que se calculan sobre los datos de las cuentas anuales consolidadas auditadas de Nicolás Correa, S.A. y sociedades dependientes, durante la vida del préstamo.

La sociedad tiene contratadas dos operaciones de permuta financiera sobre tipos de interés con los mismos importes y vencimientos que los del préstamo sindicado.

El detalle de los préstamos con garantía personal es el siguiente:

	Tipo de	Fecha		Miles de Euros
Garantía	interésal 31.12.06	últimovencimiento	Importeoriginal	31.12.07
PersonalPersonal	5,50%6%	01/07/1225/09/08	165175	-32 145

El vencimiento a largo plazo de estas deudas es como sigue:

Miles de euros

177

A dos años A tres años A cuatro años A cinco años Resto

Vencimiento

$\bullet$

NICOLAS CORREA, S.A.

Memoria de Cuentas Anuales

(15) Otros Acreedores

Otros acreedores, a largo plazo, corresponden en su totalidad a anticipos reembolsables, que no devengan intereses. Su detalle al 31 de diciembre de 2007 es como sigue:

				Miles de euros
Organismo	Concesión	Vencimiento	Importeoriginal	31.12.07
Ministerio de Ciencia y Tecnología (PTA)	2000	2013	715	613
Ministerio de Ciencia y Tecnología (70)	2000	2010	470	208
Ministerio de Ciencia y Tecnología (6)	2001	2011	180	104
Centro para el Desarrollo Tecnológico (438)	2003	2010	998	604
Ministerio de Ciencia y Tecnología (pentalaser)	2005	2022	594	594
Ministerio de Ciencia y Tecnología (Plataforma G)	2005	2017	988	988
Ministerio de ciencia y Tec (Vulcano)	2006	2021	692	692
Ministerio de ciencia y tecnología (pantera)	2006	2021	186	186
Centro para el Desarrollo Tecnológico
(multiobjetivo)	2005	2013	1120	1120
Centro para el desarrollo tecnologico (273)	2006	2014	794	794
Centro para le desarrollo tecnolico (pentalaser)	2006	2015	470	470
Centro para el desarrollo tecnologico (space)	2002	2010	239	239
Ministerio de Ciencia y Tecnología (9)	2000	2009	37	37
Centro para el Desarrollo Tecnológico	2000	2008	385	385
Ministerio de Ciencia y Tecnología(23)	2000	2010	88	88
Ministerio de Ciencia y Tecnología (space)	2002	2011	33	33

●

$\bullet$

$\qquad \qquad \bullet$

$\bullet$

El vencimiento a largo plazo de estas deudas es como sigue:

Vencimiento	Milesde euros
A dos años	1.048
A tres años	1.153
A cuatro años	785
A cinco años	655
Resto	2.254

5.895

NICOLAS CORREA, S.A.

Memoria de Cuentas Anuales

(16) Deudas con Entidades de Crédito, a Corto Plazo

El detalle de este capítulo al 31 de diciembre de 2007 es como sigue:

Miles de euros

Vencimientos a corto plazo de préstamos a largo plazo (nota 14) Efectos descontados de clientes (nota 10)

Deudas con Empresas del Grupo y Asociadas $(17)$

Su detalle al 31 de diciembre de 2007 es el siguiente:

Miles de euros Proveedores 2.720 Acreedores por prestación de servicios 72 Cuentas corrientes con empresas del grupo

$(18)$ Acreedores Comerciales

$\bullet$

Su detalle al 31 de diciembre de 2007 es el siguiente:

Anticipos recibidos por pedidos Proveedores Acreedores por prestaciones de servicios

Miles de euros

14.216 15.971 1.497

31.684

NICOLAS CORREA, S.A.

Memoria de Cuentas Anuales

Otras Deudas no Comerciales $(19)$

Su detalle al 31 de diciembre de 2007 es el siguiente:

Miles

de euros

Administraciones públicas	2.153
Remuneraciones pendientes de pago	1.083
Otras deudas	1.421

Los saldos acreedores con Administraciones públicas son los siguientes:

Miles de euros

4.657

Hacienda Pública, acreedor Por retenciones practicadas Por subvenciones a reintegrar Anticipos reembolsables (nota 15) Organismos de la Seguridad Social, acreedores Impuesto sobre beneficios diferido (nota 25)

2.153

Hacienda pública, acreedor por subvenciones a reintegrar corresponde al importe a devolver al Ministerio de Ciencia y Tecnología tras la revisión de un determinado expediente.

Importe Neto de la Cifra de Negocios $(20)$

●

$\bullet$

●

La distribución del importe neto de la cifra de negocios, correspondiente a la actividad ordinaria de la Sociedad durante el ejercicio 2007 y distribuida por mercados geográficos, es como sigue:

Miles de euros

España	17.907
Resto Comunidad Europea	48.176
- Resto de Europa	350

Resto del mundo

NICOLAS CORREA, S.A.

Memoria de Cuentas Anuales

Los importes correspondientes al ejercicio 2007 incluyen las ventas netas realizadas en monedas distintas del euro por 5.566 miles de euros.

Las ventas realizadas a empresas del Grupo y asociadas se muestran en la nota 23.

(21) Gastos de Personal

$\bullet$

●

Su detalle para el ejercicio 2007 es el siguiente:

Miles de euros

Sueldos, salarios y asimilados 11.877 Seguridad social a cargo de la empresa 3.252 Dotaciones a las provisiones para prejubilaciones (nota 13) 459 Otros gastos sociales 520

16.108

Como consecuencia del plan de reestructuración establecido por la Sociedad, durante el ejercicio 2007 han causado baja determinados trabajadores. El coste asociado a las mismas, que asciende a aproximadamente 220 miles de euros, se muestra en el capítulo de gastos extraordinarios, de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta.

El número medio de empleados, mantenido durante ambos ejercicios y distribuido por categorías profesionales, ha sido el siguiente:

Ingenieros licenciados	29
Ingenieros técnicos, peritos y ayudantes titulados	46
Jefes administrativos y de taller	Δ
Ayudantes no titulados	5
Oficiales administrativos	49
Subalternos	5
Oficiales	200

La distribución por sexos al final del ejercicio del personal y los Administradores es como sigue:

Administradores y Alta Dirección Resto de personal

Hombres

338

Mujeres

NICOLAS CORREA, S.A.

Memoria de Cuentas Anuales

Incluido en Administradores y Alta Dirección hay tres hombres que forman parte de la Alta Dirección y así mismo son Administradores. El resto son exclusivamente Administradores de la Sociedad.

Gastos Financieros y Asimilados (22)

Su detaile al 31 de diciembre de 2007 es el siguiente:

Miles de euros Intereses de préstamos y créditos 322 Intereses de créditos con otras empresas 40 Intereses por descuento de efectos y créditos documentarios 277 Variación de provisiones de valores negociables (nota 7) 40 Otros gastos financieros __ 2

681 Transacciones con Empresas del Grupo y Asociadas $(23)$

Las principales transacciones realizadas durante 2007 con empresas del grupo y asociadas han sido las siguientes:

Miles de euros

Gastos Compras netas Ingresos Ventas netas

€

●

$\bullet$

1.265

11.623

Información Relativa al Consejo de Administración y Otra Información (24).

Las remuneraciones devengadas por los miembros del Consejo de Administración durante el ejercicio 2007 son como sigue:

Los consejeros ejecutivos, D. José Ignacio Nicolás-Correa Barragán, D. Javier Eguren Albistegui y D. José Ignacio Sáez Martínez, han percibido en conjunto, por los conceptos de sueldos, dietas y otras remuneraciones 447,150 y 170 miles de euros, respectivamente, en el ejercicio 2007.

NICOLAS CORREA, S.A.

Memoria de Cuentas Anuales

Los restantes consejeros, han devengado las siguientes remuneraciones en concepto de dietas:

Miles de euros

D. Eduardo Martínez Abascal	-37
Dña. Ana Nicolás Correa Barragán	57
D. Felipe Oriol Díaz de Bustamante	-37
Moonlecht, S.L.	.37
N mas Uno Capital Privado, S.L.	28

Al 31 de diciembre de 2007 los miembros del Consejo de Administración no mantienen saldos con la Sociedad.

Al 31 de diciembre de 2007 la Sociedad no tiene contraídas obligaciones en materia de pensiones y de seguros de vida respecto a los miembros anteriores o actuales del órgano de administración de la Sociedad, ni tiene asumidas obligaciones por cuenta de ellos a título de garantía.

Durante el ejercicio 2007 los miembros del Consejo de Administración no han realizado con la Sociedad ni con las sociedades del Grupo operaciones ajenas al tráfico ordinario o en condiciones distintas a las de mercado.

En relación con el contenido de la Ley 26/2003, de 17 de julio, por la que se modifican la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, y el texto refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, aprobado por el Real Decreto Legislativo 1564/1989, de 22 de diciembre, los miembros del Consejo de Administración Nicolás Correa, S.A. manifiestan que las participaciones, cargos, funciones y actividades desarrolladas y/o realizadas en empresas cuyo objeto social sea idéntico, análogo o complementario al desarrollado por la Sociedad, se detallan en el Anexo IV adjunto, el cual forma parte integrante de esta nota de la memoria de cuentas anuales.

La facturación de honorarios y gastos de la empresa auditora de las cuentas anuales de la Sociedad para el ejercicio terminado en 31 de diciembre de 2007, por servicios de auditoría ascienden a 81 miles de euros, e incluyen la totalidad de los honorarios relativos a la auditoría del ejercicio 2007, con independencia del momento de su facturación.

Situación Fiscal (25).

$\bullet$

●

Los beneficios, determinados conforme a la legislación fiscal, están sujetos a un gravamen del 32,5% sobre la base imponible. No obstante, en la cuota resultante pueden practicarse determinadas deducciones.

NICOLAS CORREA, S.A.

Memoria de Cuentas Anuales

A efectos del Impuesto sobre Sociedades las cuentas anuales de la Sociedad se integran en las cuentas anuales consolidadas del Grupo compuesto por determinadas sociedades residentes en España, del cual Nicolás Correa, S.A. es la sociedad dominante. Por el resto de los impuestos, tasas o tributos a los que está sometida la Sociedad, la base liquidable se calcula individualmente.

El régimen sobre tributación consolidada requiere que el Grupo de sociedades que configuran la base imponible del impuesto sea considerado, a todos los efectos, como un único sujeto pasivo. En consecuencia, cualquier sociedad que abandona al conjunto consolidable pierde, a favor del mismo, tanto las bases imponibles negativas aportadas al Grupo, como las deducciones en la cuota que ella misma hubiera originado durante su permanencia en el citado régimen de tributación.
La Sociedad deberá, sin embargo, calcular la deuda tributaria que le correspondería en la hipótesis de declaración independiente, modificándose la cuota en función de las deducciones y desgravaciones que le sean atribuidas por el Grupo, una vez calculadas éstas sobre los resultados consolidados.
Debido al diferente tratamiento que la legislación fiscal permite para determinadas operaciones, el resultado contable difiere de la base imponible. A continuación se incluye una conciliación entre el resultado contable del ejercicio 2007 y la base imponible fiscal que la Sociedad prevé aportar a la declaración consolidada de este ejercicio:

	Milesde euros
Resultado contable del ejercicio, antes de impuestosDiferencias permanentes	2.003-322
Base contable	2.325
Diferencias temporalesReversiones netas del ejercicioBase imponible fiscal individual de la Sociedad	1212.446
Bases imponibles aportadas al grupo fiscal porotras empresas del grupo	945
Compensación de bases imponibles negativas del GrupoBase imponible fiscal	(3.391)

Cuota al 32,5%

$\bullet$

●

Retenciones y pagos a cuenta del Impuesto sobre Sociedades

(31)

Impuesto sobre Sociedades a devolver (nota 10)

NICOLAS CORREA, S.A.

Memoria de Cuentas Anuales

El ingreso del ejercicio 2007 por Impuesto sobre Sociedades se calcula como sigue:

Miles de euros

Base contable al 32,5% Activación de créditos fiscales por bases imponibles negativas Otros

756 $(1.819)$ $\begin{array}{c} \n \textbf{11} \n \end{array}$

Ingreso por Impuesto sobre Sociedades

(1.052)

La Sociedad dispone al 31 de diciembre de 2007 de las siguientes bases imponibles negativas a compensar contra eventuales beneficios fiscales futuros:

Año de origen	Miles de euros	Compensableshasta
2004	6.179	2019
2005	3.186	2020
2006	$_3.374$	2021
	12.739

Parte de estas bases imponibles negativas corresponden a las absorbidas en la fusión de Industrias Anayak, S.A. por importes de 1.904, 1.806 y 728 miles de euros generadas por esta sociedad en los ejercicios 2003, 2004 y 2005, respectivamente.

La situación de las deducciones tributarias al cierre del ejercicio 2007, expresadas en miles de euros, es la siguiente:

Ejercicio	i+D	EE	FP	DI	R	Total
Generadas por la Sociedad
1999	501	$\bullet$		$\mathbf{r}$	$\blacksquare$	501
2000	529	268	10	$\sim$	$\bullet$	807
2001	667	249	15		$\blacksquare$	931
2002	1.313	343	6	$\blacksquare$	$\blacksquare$	1.662
2003	1.418	196	4	22	163	1.803
2004	718	483	5	9	117	1.332
2005	743	281	9	26	16	1.075
2006	2.135	223		4	$\blacksquare$	2.369
2007	946	65	5			1.018

8.970 2.108 296 61 63 11.498

Deducción por actividades de investigación científica e innovación tecnológica. I+D:
Deducción por actividades de exportación. EE:
Deducción por gastos de formación profesional. FP:
$Ri$ Reinversión.

$\bullet$

●

$D$ : Doble imposición de dividendos.

NICOLAS CORREA, S.A.

Memoria de Cuentas Anuales

Su desglose de acuerdo con el año en que se generaron y sus vencimientos establecidos es como sigue:

ZUUU	278	2010
2001	264	2011
2002	348	2012
2003	385	2013
1999	501	2014
2004	614	2014
2005	17	2014
2000	529	2015
2005	317	2015
2001	665	2016
2006	233	2016
2002	1.313	2017
2007	73	2017
2003	1.418	2018
2004	718	2019
2005	744	2020
2006	2.135	2021
2007	946	2022

11.498

Las deducciones por reinversión que mantiene la Sociedad corresponden a las originadas en determinadas enajenaciones de edificios y terrenos, llevadas a cabo en el ejercicio y en ejercicios anteriores. La reinversión debe realizarse dentro del plazo correspondiente entre el año anterior a la fecha de la enajenación y los tres siguientes. El resumen por elemento de activo fijo de las enajenaciones realizadas acogidas a deducción por reinversión, los elementos en los que se materializa la reinversión y la fecha de mantenimiento de estos últimos, se presenta en el Anexo V adjunto, el cual forma parte integrante de esta nota.

De acuerdo con las expectativas de beneficios futuros relacionados con el aumento de la productividad esperada, al 31 de diciembre de 2007 se encuentran activados los siguientes créditos fiscales:

	Miles de euros
A largo	A corto
plazo	plazo	Total

Bases imponibles negativas Deducciones y bonificaciones pendientes de aplicación

●

NICOLAS CORREA, S.A.

Memoria de Cuentas Anuales

El resto de deducciones y bonificaciones pendientes de aplicación por importe de 5.108 miles de euros, no han sido activadas, siguiendo un criterio de prudencia valorativa al no estar razonablemente asegurada su recuperabilidad total con beneficios a generar en los próximos diez años.

El detalle de las diferencias temporales al 31 de diciembre de 2007 en el reconocimiento de gastos e ingresos a efectos contables y fiscales y de su correspondiente efecto impositivo acumulado diferido, es como sigue:

		Miles de euros
	Diferenciatemporal	Efectoimpositivo
Impuestos diferidos a largo plazoPlusvalía de inmovilizado materialgenerada en la fusión	3.660	.098
Impuestos diferidos a corto plazo (nota 19)Plusvalía por enajenación de inmovilizadomaterial, acogida a reinversión	108	35
Operaciones por arrendamiento financiero	120	41
Libertad de amortización y amortizaciónacelerada	157	51

La Ley 35/206 del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas y de modificación parcial de las leyes de los Impuestos sobre Sociedades, sobre la Renta de no Residentes y sobre el Patrimonio, publicada el 28 de noviembre de 2006, supuso la modificación del tipo impositivo del Impuesto sobre Sociedades para las sociedades sujetas a normativa común. El tipo impositivo será del 32,5% para el ejercicio 2007 y del 30% para los ejercicios 2008 y siguientes.

Durante el ejercicio 2006 parte de la legislación fiscal aplicable al Impuesto sobre Sociedades en Gipuzkoa, Decreto Foral de Urgencia Fiscal 3/2005, de 30 de diciembre ha sido objeto de una suspensión cautelar judicial, que no es firme al encontrarse recurrida judicialmente y no haber sido publicada en el Boletín Oficial del Territorio Histórico de Gipuzkoa.

●

$\bullet$

●

Según establece la legislación vigente los impuestos no pueden considerarse definitivamente liquidados hasta que las declaraciones presentadas hayan sido inspeccionadas por las autoridades fiscales, o haya transcurrido el plazo de prescripción de cuatro años. Al 31 de diciembre de 2007 la Sociedad tiene abiertos a inspección por las autoridades fiscales todos los impuestos principales que le son aplicables desde el 1 de enero de 2004 (1 de enero de 2003 para el Impuesto sobre Sociedades). Los Administradores de la Sociedad no esperan que surjan pasivos adicionales de importancia.

NICOLAS CORREA, S.A.

Memoria de Cuentas Anuales

Los Administradores de Industrias Anayak, S.A. han venido realizando los cálculos de los importes asociados con este impuesto hasta el ejercicio 2005 y aquellos abiertos a inspección de acuerdo con la normativa foral en vigor al cierre de cada ejercicio, por considerar que de la resolución final de las actuaciones judiciales y los recursos planteados no se derivará un impacto significativo sobre las cuentas anuales tomadas en su conjunto.

(26) Información Medioambiental

La Sociedad ha incurrido en gastos por 26 miles de euros durante el ejercicio 2007 con relación a la protección y mejora del medio ambiente. Asimismo durante el ejercicio 2007 se han realizado inversiones en activo fijo por este concepto por importe de 12 miles de euros.
Al 31 de diciembre de 2007 la Sociedad no tiene registrada provisión alguna para posibles riesgos medioambientales dado que los Administradores estiman que no existen contingencias significativas relacionadas con posibles litigios, indemnizaciones u otros conceptos.
La Sociedad no ha recibido durante el ejercicio 2007 subvenciones ni ingresos relacionados con el medio ambiente.
Cuadros de Financiación (27).

●

Los cuadros de financiación de los ejercicios 2007 y 2006 se presentan en el Anexo VI adjunto, el cual forma parte integrante de esta nota.

La conciliación del resultado del ejercicio con los recursos aplicados (generados) en las operaciones es como sigue:

		Miles de euros
	2007	2006
Beneficios (Pérdidas) del ejercicioDotaciones a las amortizaciones del inmovilizado	3.055	(3.625)
(notas $5 \vee 6$ )Dotación neta a la provisión por depreciación	5.186	7.617
de inmovilizaciones financieras (nota 7)	66	60
Dotaciones a provisiones para riesgos y gastos (nota 13)	483	550
Beneficios netos en la enajenación de inmovilizadoBeneficios por operaciones con acciones y obligaciones	(197)	(13)
propias		$\langle 329 \rangle$
Gastos a distribuir en varios ejercicios	16	27

Ingresos financieros

Ingreso por Impuesto sobre Sociedades (nota 25) Subvenciones de capital transferidas al resultado del ejercicio (nota 12)

(822)

152

Este Anexo forma parte integrante de la nota 7(a) de la memoria de cuentas anuales de 2007, junto con l a cual debe ser leído.

Empresas del GrupoNicolás Correa USA, Inc. Montajes Panak, S.A.Nicolás Correa Electrónica, S.A. Nicolás Correa Deutschland, GmbH Nicolás Correa Italia, S.R.L Nicolás Correa Calderería, S.A. N.C. Manufacturing, S.A. Nicolás Correa Portugal Equipamentos Indusi Nicolás Correa Machine Tools Co. Ltd.

triais, Ltda.

Empresas asociadasCentro Regional de Servicios Avanzados, N.C. Mepro, S.A. Nicolás Correa Tiger Machinery Parts Catalunya, S.A. o.A F.

Nicolás Correa Laset, S.A.

	2002	666362	686	966	966	666	866	1991	9002	9007	1997	2002	∸666	Constitución
	San Cugat del VallésDeba (Guipúzcoa)(Barcelona)	Leganés (Madrid)	California (EE.UU.)	Sobing	Turín (Italia)	Burgos	Deba (Gipuzkoa)	larinha Grande (Portugal)	Kunming (China)	Burgos	Burgos	Heiligenhaus (Alemania)	Albany (EE.UU.)	Domicilio social
	24,0%19,9%	44,4%	$49,0%$	17,5%	85,0%	88,0%	DO,O%	Ο%0'0K	55,0%	%0'06	94,0%	%0'00	960'00	Porcentajeparticipaciónခု
$\mathbb{E}$	မ္က ယူ		5233323232332131211						2000 1 1 2 2 3 3 3 4 5 6 7 6 7 6 7 6 7 6 7 6 7 6 7 7 7 7 7 7					Coste

31 de diciembre de 2007

Detalle de Participaciones en Empresas del Grupo y Asociadas

NICOLAS CORREA, S.A.

Miles

s deurosValorContable $\frac{1}{6}$ $\frac{1}{6}$ $\frac{1}{6}$ $\frac{1}{6}$ $\frac{1}{6}$ $\frac{1}{6}$ $\frac{1}{6}$ $\frac{1}{6}$ $\frac{1}{6}$ $298000000000000000000000000000000000000$ $-1284$ 247

Anexo I

Este Anexo forma parte integrante de la not

Nicolás Correa Catalunya, S.A. N.C. Mepro, S.A. Tiger Machinery Parts Nicolás Correa Laser, Centro Regional de Servicios Avanzados, S.A.

Empresas asociadas

Montajes Panak, S.A.Nicolás Correa Electrónica, S.A. Nicolás Correa Portugal Equipamentos Nicolás Correa Machine Tools Co. Nicolás Correa Italia, S.R.L. Nicolás Correa Calderería, S.A. N.C. Manufacturing, S.A. $\begin{bmatrix} 1 & 0 \ 0 & 1 \end{bmatrix}$

$\overline{5}$

Empresas del Grupo

Nicolás Correa Deutschland,

S.A.

Nicolás Correa USA, Inc.

ω


7(a) de la memoria de












cuen








100Z ep selenue seir


くつりょ


IUPITO















on la cual debe ser leidó.

Capital	Reservas

	$(2.6001)$(920)

	1524
N
	$(68)$$(69)$


$\vec{\circ}$	(60)

34$\overline{\phantom{0}}$


	$382$$346$$36$
99
	2.60189829$2008$$002$609- 92- 44

(Expresados en miles de e

Detalle de los Fondos Propios y Resultados Extraordinarios d31 de diciembre de 200

NICOLAS CORREA, S.

349.5822 2 2 3 3 4				$\begin{array}{ccc}\n\widehat{\omega} & \stackrel{\rightarrow}{\rightarrow} & \sim & \rightarrow & \rightarrow & \rightarrow & \rightarrow & \rightarrow & \rightarrow & \rightarrow & \rightarrow & \rightarrow & \rightarrow & \rightarrow & \rightarrow & \rightarrow &$$\begin{array}{ccccccccc}\n & 2 & 2 & 2 & 3 & 3 & 3 & 3 & 3 & 3 & 3 & 3 & 3 & 3 & 3 & 3 & 3 &$	$(122 + 24)$$\sim$ $\sim$ $\sim$		ResultadosTotalpropios	(soin	₩$\overline{\sigma}$iasनमresas$\frac{\Omega}{\Omega}$ဂ္ष्ट्र×.Ъsepejoos
	$\widehat{\epsilon}$ $\rightarrow$	$\overline{0}$	$\frac{1}{2}$ and $\frac{1}{2}$		$\exists \mathcal{B}$ $\neq$ .	$\sim$ 10	draordinariosResultados(pérdidas)beneficios

⊄

Anexo II

$\sim 10^{-11}$

Este Anexo forma parte integrante de la nota 11 de la memoria de cuentas anuates de 2007, junto con la cual debe ser leído.

Saldos al 31 de diciembre de 2007 Beneticios del ejercicio

Aplicación del resultado de 2006

Saldos al 31 de diciembre de 2006

	र्नी		10.044	Capitalsuscrito
	$\overline{\mathcal{C}}$632		15.633	Prima deemisión$\frac{\mathsf{Q}}{\mathsf{d} \mathsf{D}}$
	889$\mathbf{I}$		666	Real Decreto-LeyReal Decreto-LeyReserva derevalorización
	囪医		008	Resellegal$\boldsymbol{\omega}$
				ReservasaccionesReservaspropiaspara
$\epsilon$ $\sim$тана та	9.378l 1	(3.625)	13.003	ReservasWoluntarias
	30553.055	3.625	(3.625)	Pérdidasde delejercicio
	倒دعا		$\mathfrak{S}$

(Expresados en miles de

Detalle y Movimiento de Fondos Propiosen el ejercicio anual terminado en31 de diciembre de 2007

NICOLAS CORREA, S.A.

euros)

Anexo III

$\frac{1}{2}$ $\frac{1}{854}$ $\mathbf{L}$

3.055 $\frac{1}{200}$

Este Anexo forma parte integrante de la no

(a) Miembro del Consejo de Administraciór(b) Mantiene un 11 59% odición Mantiene un 11,52% adicional de partic

Observaciones

N MAS 1 Capital Privado, S.L. Miembro del Consejo

D. José Ignacio Sáez MartínezMiembro del Consejo

◢

Drīa. Ana Nicolás Correa BarragánMiembro del Consejo

D. Javier Eguren Albistegui

D. José Ignacio Nicolás Correa BarragánMiembro del ConsejoPorcentaje de participación

$\overline{\omega}$24ΩΦ$\overline{\tilde{\omega}}$oria$\frac{\mathsf{D}}{\mathsf{D}}$entas	ក្នុ읏┱epresأحده$\frac{\Theta}{\Theta}$$\overline{\mathbf{C}}$$\Xi$capitatación$\frac{\mathsf{D}}{\mathsf{D}}$8O$\overline{\mathbf{z}}$$\mathbf{B}$			×	$\widehat{\mathbf{e}}$	ldereria,	Щਕੂetalleesasတွokno$\partial \overline{\partial}$arrolladaslasഇ $\overline{\mathbf{a}}$$\overline{\varpi}$
$\widetilde{\vec{b}}$lales$\frac{\Omega}{\Theta}$2002Hall inπ	lepro Outremer,representaciónS.A.$\theta$Nep		$\boldsymbol{\times}$		ම	ZManutacturing.႞ၯ	Participaciones,bjeto Social es Idéntico,Desarrollado porο νζΘήNICOTpaciones, Cargos, Fu//o realizadas por los ,1 de diciembre de 200$\triangleright$(၇CORREA$\overline{\omega}$de 20Soc$\geq$$\boldsymbol{\omega}$$\frac{1}{2}$ְימ

	×$\mathbf{L}_{\mathrm{eff}}$	$\sim 100$ km s $^{-1}$	$\mathbf{\times}$	$\times$	் இ	ក្នុង$\overline{\Theta}$᠊᠊ᠣanak,CİL$rac{1}{2}$IΩעם	Inciones y ActAdministradorComplem__თentarQ	Actividades
--	----------------------------------	-------------------------	-------------------	----------	-----	---------------------------------------------------------------------------------------	----------------------------------------------------------------------------	-------------

Anexo IV

N.C. Mepro, S.A.

$S.A.$

$rac{4}{36} \times$ $\pmb{\times}$ $\mathcal{A}^{\mathcal{A}}$

$\mathbf{r}$

$\mathbf{E}$

Este Anexo forma parte integrante de la nota 25 $\frac{\mathbf{D}}{\mathbf{\Theta}}$

	iso del(soburg)Espolón		Edificios(Madrid)$\theta$eganés						arcelaegCoburgos)C/AlcaldeSegregadaAlcalde Martín	Elementotransmitido
ZgZ	ば		$\frac{1}{\sqrt{2}}$						164	Deducciónmáxima aobtener
$\frac{1}{82}$	င္ကြ		883						418	rentamporte de laa reinvertiracogida
	01/06/04 a01/06/08		21/10/03 a21/10/07						20/21/6119/12/06$\boldsymbol{\alpha}$	reinversiónPeríodo
	Maquinaria 2003	Modelos 2004	AmpliaciónHBMPCapitalCapital en NCDeutschland	Aparatos.verif.2003	Equipos Inf.2003	Mobiliario 2003	Sofware 2003	Maquinaria 2003	Ampliación capitalen NC USA, INC.	reinvertidosElementos
	20/11/2004	03/11/2004	20/12/2004	30/05/2003	30/11/2003	2/06/2003	30/08/2003	30/09/2003	30/12/2002	reinversiónFecha

(Expresado en miles de euros)

Detalle de las Deducciones por Reinversión de Beneficios ExtraordinariosOriginadas por la Enajenación de Activos al31 de diciembre de 2007

NICOLAS CORREA, S.A.

ā

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ခုစ

cuentas i


NUMBERロコで

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ί

$\overline{\Omega}$֧֧֧֧֧֧֧֧֧֧֦֧֧֧֧֧֦֧֦֧֧֧֧֧֧֦֧֧֧֧֧֧֧֧֧֧֚֚֚֚֚֚֚֚֚֚֚֚֚֚֚֚֚֚֚֚֚֘֝֝֓֝֓֝֓֝֬֓֝֓֝֓֓֓֓֓֓֝֬֓֝֬֝֬֝֬
$\frac{1}{2}$
;1

ĀĴ

CS$\frac{1}{1}$

DeDe

$\frac{\omega}{\Omega}$
GIOD

	1002/11/08	7002/11/20	30/12/2009	30/05/2006	30/11/2006	12/06/2006	30/08/2006	30/03/2006
∥.			t				г

Deducción realizada

mantenimiento

Fecha

reinversión

Importe de los

reinvertidos

664

30/12/2007

$\blacksquare$

Anexo V

Aplicaciones

Aplicaciones por fusiónInmovilizaciones inmaterialesInmovilizaciones materiales inmovilizaciones financieras

Reducción de capital por escisión

Adquisiciones de inmovilizadoInmovilizaciones inmateríales (nota 5) Inmovilizaciones materiales (nota 6)Inmovilizaciones financieras (nota 7)

Cancelación o traspaso a corto plazo de deudas a largoAplicaciones y traspasos a corto plazo de provisiones pa ingresos a distribuir en varios ejercicios y gastos (nota 13) para riesgos

$0z$ elq

8138

1.6041.5

247

$175$

9.115

890'6

1.2091.099

1.951

689

3.807

814.8

Total aplicaciones

Aumento del capital circulante

mona de




cuentas

salenue




lacz edi







יינו ביו הי


con la i





cuat debe



Ser leido)2

ŧ۰

Variación del capital circulante

068.91

1.9011.901

ExistenciasDeudoresAcreedores

Inversiones financieras temporales

Ajustes por periodificación

Tesorería

5.9254.605

Aumentos $\frac{1}{2}$

Fotal origenes
	--------------------------------------ĺ

2992

asaas

4.432

$\frac{4.855}{2}$

0998

31.971

Bajas de imnovilizaciones financieras por escisiónfrapuesto sobre benefícios diferidos a largo plazoFeclasificación a largo plazo de provisiones a corto plazobuyenciones de capital (nota 12)puyenciones de capital (nota Ampliación de

2.153

Orígenes por fusiónSubvenciones de capitalDeudas con entidades de créditoOtras deudas a largo plazo

18.960

Recursos procedentes de las operaciones

SOOS

||3

$\mathbf{H}=\mathbf{0}$

24177227117

(Expresados en miles de euros)

para los ejercicios anuales terminados en31 de diciembre de 2007 y 2006 Cuadros de Financiación

NICOLAS CORREA, S.A.

Origenes

capital por fusión

	Variaciones del capital circulante

ᅯDisminuciones	Aumentos	9002Disminuciones
п	87781266
12.348		806'71
ł	œლŊ
局	हिं
12.458	19.763	14.908
4.432		4.855
श्करण	19762	19763

Relace

12992

NICOLAS CORREA, S.A.

Informe de Gestión

31 de diciembre de 2007

1. Evolución de los Negocios y Situación de la Sociedad.

Los miembros del Consejo de Administración de Nicolás Correa, S.A. presentan ante sus accionistas, el Informe de Gestión de la Sociedad, correspondiente al ejercicio económico 2007.

Tras culminar la fusión entre Industrias Anayak, S.A. y Nicolás Correa, S.A. materializada eficazmente a lo largo del ejercicio 2006, el ejercicio 2007 se ha caracterizado por el crecimiento tanto en la captación de pedidos como en la facturación, lo que ha permitido cambiar el sentido de los resultados empresariales, entrando en la senda de los beneficios y terminando el ejercicio con una excelente cartera de pedidos.

La captación de pedidos de la sociedad ha alcanzado la cifra de 133,3 millones de euros, lo que supone un incremento del 56% con respecto a los 85,6 millones de euros del ejercicio anterior. La captación en los mercados exteriores ha crecido un 64% mientras que en el mercado interior el crecimiento ha sido del 21%.

Este incremento de la captación de pedidos ha estado impulsado por un crecimiento del consumo de máquina-herramienta en todo el mundo y viene a confirmar la buena acogida de la fusión y la confianza de los mercados en las marcas correa y anayak. Sin embargo la mayoría de las empresas del sector en Europa siguen quejándose de falta de rentabilidad, probablemente como consecuencia de la fortaleza del euro.

Por segundo año consecutivo Alemania, España y China han sido, en este orden, nuestros tres primeros mercados por volumen de captación.

En consecuencia, la cartera de pedidos de final de año ha pasado de 44 millones de euros a fin de 2006 a 84 millones de euros a fin de 2007, lo que supone un crecimiento del 91% en dicho ejercicio.

La cifra de negocios de la Sociedad matriz ha sido de 86,6 millones de euros, lo que supone un incremento del 41% respecto a los 61,4 millones de Euros del ejercicio anterior.

El EBITDA de la Sociedad ha pasado a ser de 6,5 millones de euros, frente a un EBITDA de 3,3 millones de euros en el ejercicio anterior, lo que supone un incremento del 95%.

Los beneficios antes de impuestos en la Sociedad han sido de 2 millones de euros, frente a unos resultados negativos de 3,6 millones de euros en el ejercicio anterior, lo que supone un incremento de los resultados que equivale a 6,5 puntos porcentuales sobre la cifra de negocios.

$\bullet$

Los beneficios después de impuestos, como consecuencia de la activación de bases imponibles negativas de ejercicios anteriores por importe de 1,9 millones de euros, son de 3 millones de euros es decir un 3,5% de los ingresos ordinarios. El resultado después de impuestos del Ejercicio anterior, registró unas pérdidas de 3,6 millones de euros.

Cerramos por tanto un ejercicio en el que el mercado de fresado ha mantenido el ritmo de crecimiento iniciado el año anterior, lo que ha permitido mejorar radicalmente la facturación y la cartera de pedidos, que al cierre del ejercicio suponía una cifra similar a la facturación total del 2007.

2. Evolución Previsible de la Sociedad.

En 2008, con el cierre de la cartera comentado, confiamos alcanzar una cifra de negocios claramente superior a la del ejercicio anterior, con la correspondiente mejora en los resultados.

Confiamos que la fortaleza de los mercados de máquina-herramienta registrada a lo largo de 2007 se mantenga a lo largo del presente ejercicio. En el primer trimestre de 2008, la captación de pedidos del sector ha seguido creciendo, en general, con cifras de dos dígitos respecto al mismo período del ejercicio anterior, a pesar de las preocupantes noticias respecto a las previsiones de los crecimientos económicos de las economías de los principales países europeos, como consecuencia de la turbulencia financiera. Ello nos permite prever un crecimiento de la cifra de negocios de hasta 110 millones de Euros en 2008, superior, por tanto, a nuestra propia previsión realizada en el informe de gestión del ejercicio 2006. Este crecimiento de la facturación prevista, deberá implicar una clara mejora de los resultados empresariales en comparación con este ejercicio, a pesar de las dificultades que la continua revalorización del euro lleva consigo.

Desde el punto de vista de los mercados, la Sociedad sigue apostando por mejorar su privilegiada posición en Alemania, España y China, e incrementar radicalmente su

posición en Italia e India.

A tal efecto durante 2007 se ha reforzado el equipo propio en India, para garantizar la calidad del servicio a los crecientes clientes en éste país. Así mismo, estamos dando pasos para consolidar nuestra presencia comercial en otros mercados emergentes de gran potencial.

3. Actividades en Materia de Investigación y Desarrollo (I+D - Proyecto Cenit).

En este ejercicio el desarrollo de nuevos productos se ha centrado en la finalización del diseño de una solución de mandrinado y en la incorporación de las soluciones de cambio automático de cabezales en las fresadoras en "T" de marca anayak.

El esfuerzo de innovación se ha centrado en la ejecución del proyecto cuatrienal CENIT, que Nicolás Correa, S.A. lidera, en el que participan 22 empresas del sector y 8 centros tecnológicos de toda España. La propuesta de Nicolás Correa, S.A. ha sido seleccionada por el CDTI (Centro para el Desarrollo Tecnológico e Industrial) junto con otros trece proyectos de los 50 presentados, asignándole una importante subvención del coste de las actividades de I+D+i planificadas; el presupuesto global de este proyecto asciende a 30

millones de euros.

$\bullet$

●

$\bullet$

●

$\bullet$

●

$\bullet$

En este proyecto se pretende desarrollar la tecnología que ha de permitir mantener la ventaja que hoy tenemos frente a los competidores asiáticos, exceptuados los japoneses, a través del desarrollo de máquinas eco-diseñadas y respetuosas con el medio ambiente, máquinas inteligentes que ayudan en el diagnóstico preventivo y facilitan su utilización por parte de los clientes, máquinas con nuevos materiales más ligeros y resistentes y máquinas más estables frente a las variaciones térmicas y, por lo tanto, más precisas.

Otro conjunto de proyectos apoyados por el programa PROFIT, el CDTI, la Agencia de Desarrollo de Castilla y León y el Gobierno Vasco han permitido avanzar en los desarrollos de diferentes soluciones de fresado, en los que ambas marcas venían trabajando en los ejercicios anteriores.

La inversión total en I+D en este ejercicio 2007 ha sido de 3,7 millones de euros, lo que supone un importante esfuerzo de la empresa por la innovación tecnológica.

4. Adquisiciones de Acciones Propias.

Durante el ejercicio 2007 la sociedad no ha comprado acciones propias, por lo que al finalizar el año no mantenía ninguna en cartera.

Descripción de los Principales Riesgos e Incertidumbres a las que se Enfrenta la Sociedad.

A corto plazo, la revalorización del Euro es la mayor amenaza para la atractividad de nuestra propuesta de valor. De continuar dicha revalorización, se incrementaría la dificultad en los crecimientos futuros.

No identificamos otros riesgos comerciales o tecnológicos a corto plazo, si bien, observamos el avance tecnológico de los competidores asiáticos, especialmente chinos, que nos hacen suponer una nueva competencia, hoy prácticamente inexistente.

6. Información sobre Instrumentos Financieros.

Los instrumentos financieros que usa la sociedad siguen basados en la cobertura de tipos de cambio de las operaciones comerciales realizadas. Su impacto en los resultados del ejercicio no ha sido significativo. De no haber sido utilizados, el impacto hubiera sido negativo en aproximadamente 50 mil euros.

7. Acontecimientos Importantes Ocurridos Después del Cierre del Ejercicio.

No se ha producido ninguno después del cierre.

8. Estructura del Capital.

El capital social aL 31 de diciembre de 2007, está representado por 12.555.204 acciones ordinarias, de 0,80 euros de valor nominal cada una de ellas, pertenecientes a una única clase, completamente suscritas y desembolsadas.

9. Restricciones a la Transmisibilidad de Valores.

No existen restricciones estatutarias a la transmisibilidad de los valores representativos del capital social.

10. Participaciones Significativas en el Capital.

ACCIONISTAS

$\bullet$

●

$\bullet$

$\frac{9}{6}$

Jose Ignacio Nicolás-Correa Dinamia Capital Privado, S.A. Moonlecht, S.L.

25,5% $15,3%$ $5,0%$

11. Restricciones al derecho de voto.

No existen restricciones al derecho de voto de las acciones de la Sociedad.

12. Pactos para-Sociales.

AL 31 de diciembre de 2007 está vigente el pacto de permanencia por el plazo de 30 meses, celebrado entre D. Jose Ignacio Nicolás-Correa, en su propio nombre y en nombre y representación de Mepro Outremer, S.A., Dña. Ana Nicolás-Correa y Dinamia Capital Privado, S.A. que se celebró el 26 de julio de 2006.

1. Normas para el Nombramiento y Sustitución de los Miembros del Organo de Administración y para la Modificación de los Estatutos de la Sociedad.
- Nombramiento y sustitución de los miembros del Consejo de Administración. $\blacksquare$

La materia se recoge en los artículos 14 y 15 de los Estatutos Sociales y en el Capítulo V del Reglamento del Consejo de Administración.

La Sociedad está regida por un Consejo de Administración que estará integrado por un mínimo de 6 y un máximo de 8 miembros.

Corresponde a la Junta General, a propuesta del propio Consejo de Administración, tanto la fijación dentro de dichos límites del número exacto de miembros y el nombramiento de las personas que hayan de ocupar dichos cargos. La propuesta irá precedida de la propuesta del Comité de Nombramientos y Retribuciones.

Podrán ser nombradas tanto personas físicas como jurídicas, siempre que no concurra en las mismas incompatibilidad, incapacidad ni prohibición legal.

La propuesta del Consejo de Administración a la Junta irá precedida de la correspondiente propuesta de la Comisión de Nombramiento y Retribuciones.

$\bullet$

●

El Consejo de Administración y la Comisión de Nombramiento y Retribuciones, procurarán que la elección de los candidatos recaiga en personas de reconocida solvencia, competencia y experiencia, extremando el rigor en relación al nombramiento de consejeros independientes.

El plazo previsto en los Estatutos Sociales es de 5 años y podrán ser reelegidos una ó varias veces por periodos de igual duración.

Se fija la edad máxima para ser miembro del Consejo en 70 años.

En caso de vacante por cualquier causa el Consejo podrá proveerla provisionalmente entre los accionistas hasta la celebración de la próxima Junta General, que procederá a la elección definitiva.

Modificación de los Estatutos Sociales. $\blacksquare$

Viene recogido en el artículo 11 de los Estatutos Sociales.

Para que la Junta General ordinaria ó extraordinaria, pueda acordar válidamente la emisión de obligaciones, el aumento ó la disminución del capital, la transformación, fusión ó escisión de la Sociedad y, en general, cualquier modificación de los Estatutos Sociales, será necesario, en primera convocatoria, la concurrencia de accionistas presentes ó representados, que posean al menos, el sesenta por ciento del capital suscrito con derecho a voto. En segunda convocatoria, será suficiente la concurrencia del cuarenta por ciento de dicho capital, si bien, cuando concurran accionista que representen menos del cincuenta por ciento del capital suscrito con derecho a voto, los acuerdos a que se refiere el presente párrafo, sólo podrán adoptase válidamente con el voto favorable de los dos tercios del capital presente ó representado en la Junta.

Los accionistas que emitan sus votos a distancia, deberán ser tenidos en cuenta a los efectos de constitución de la Junta como presentes.

Las ausencias que se produzcan una vez constituida la Junta General no afectarán a la validez de su celebración.

14. Poderes de los Miembros del Consejo de Administración.

El Consejo de Administración actúa colegiadamente y está investido de los más amplios poderes para representar y administrar la Sociedad y, por regla general, confía la gestión de los negocios ordinarios de la Sociedad al equipo directivo de la misma.

D. José Ignacio Nicolás-Correa, Presidente del Consejo, tiene carácter ejecutivo y de Consejero Delegado y tiene delegadas todas y cada una de las facultades que la Ley y los Estatutos Sociales atribuyen al Consejo de Administración, a excepción de las indelegables por ley.

$\frac{1}{2}$

$\bullet$

●

D. Javier Eguren, consejero ejecutivo, es Consejero Delegado y tiene delegadas todas y cada una de las facultades que la ley y los Estatutos Sociales atribuyen al Consejo de Administración, a excepción de las indelegables por ley.

La Junta General de Nicolás Correa, S.A. celebrada el 28 de junio de 2007 acordó Autorizar al Consejo de Administración de la Sociedad para la adquisición derivativa de acciones propias, directamente o a través de sociedades integradas en su Grupo Consolidado, durante un plazo de dieciocho meses, hasta un máximo del cinco por ciento del capital social, por un precio mínimo de un euro cada acción y máximo de veinte euros, dejando sin efecto la autorización concedida por la Junta General de Accionistas celebrada el 22 de junio de 2006.

A lo largo del año 2007 no se ha hecho uso de esta autorización.

15. Acuerdos significativos de la Sociedad.

No existen acuerdos significativos que haya celebrado la sociedad a los efectos de lo dispuesto en el art. 116 bis h) de la Ley del Mercado de Valores.

16. Acuerdos entre la Sociedad y sus Cargos de Administración y Dirección.

No existen acuerdos entre la Sociedad y sus Cargos de Administración y Dirección ó empleados sobre indemnizaciones a que se refiere el art. 116 bis i) de la Ley del Mercado de Valores.

and the control of

El Consejo de Administración de Nicolás Correa, S.A., el 27 de marzo de 2008, formula las cuentas anuales (integradas por el balance de situación, la cuenta de pérdidas y ganancias y la memoria) y el informe de gestión correspondiente al ejercicio anual terminado en 31 de diciembre de 2007, firmando todos ellos en la presente hoja, en señal de conformidad, así como a su vez por la Secretaria del Consejo de Administración en cada una de las hojas de los documentos mencionados a efectos de identificación.

Moonlecht, S.L. (Representado por Dña. Chloe McCracken) (Vocal)

$\bullet$

C N M VRegistro de Auditorias Emisor® $1001$ $N^{\circ}$

$\bullet$

$\sim$

$\bullet$

COMISION NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES 2 0 MAY0 2008 REGISTRO DE ENTRADA

NICOLÁS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales e Informe de Gestión Consolidado

31 de diciembre de 2007

Preparadas de Conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea

(Junto con el Informe de Auditoría)

$\bullet$ $\bullet$

KPMG Auditores S.L. Gran Vía, 17 48001 Bilbao Informe de Auditoría de Cuentas Anuales Consolidadas

A los Accionistas de Nicolás Correa, S.A.

Hemos auditado las cuentas anuales consolidadas de Nicolás Correa, S.A. (la Sociedad) y sociedades dependientes (en adelante el Grupo o el Grupo Nicolás Correa) que comprenden el balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2007, la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, el estado de cambios en el patrimonio neto consolidado, el estado de flujos de efectivo consolidado y la memoria de cuentas anuales consolidada correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha

fecha, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la sociedad dominante. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales consolidadas en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas en España que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales consolidadas y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.

1. De acuerdo con la legislación mercantil los Administradores de la sociedad dominante presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance de situación consolidado, de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, del estado de cambios en el patrimonio neto consolidado, del estado de flujos de efectivo consolidado y de la memoria de las cuentas anuales consolidadas, además de las cifras del ejercicio 2007, las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere, exclusivamente, a las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2007. Con fecha 31 de marzo de 2007 emitimos nuestro informe de auditoría acerca de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2006 en el que expresamos una opinión favorable.
1. En nuestra opinión, las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2007 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio consolidado y de la situación financiera

consolidada de Nicolás Correa, S.A. y sociedades dependientes al 31 de diciembre de 2007 y de los resultados consolidados de sus operaciones, de los cambios en el patrimonio neto consolidado y de sus flujos de efectivo consolidados correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea que guardan uniformidad con las aplicadas en el ejercicio anterior.

El informe de gestión consolidado adjunto del ejercicio 2007 contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación del Grupo Nicolás Correa, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2007. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión consolidado con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de Nicolás Correa, S.A. y sociedades dependientes.

INSTITUTO DE CENSORES JURADOS DE CUENTAS DE ESPAÑA

KPMG AUDITORES, S.L.

1 de abril de 2008

KPMG Auditores, S.L., sociedad limitada española y firma miembro. de la red KPMG de firmas miembro independientes afiliadas a KPMG International, sociedad suiza.

Miembro ejerciente: KPMG AUDITORES, S.L.

03/08/01432 2008 $N^{\circ}$ Año COPIA GRATUITA

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Este informe está sujeto a la tasa aplicable establecida en la Ley 44/2002 de 22 de noviembre. * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Inscrita en el Registro Oficial de Auditores de Cuentas con el n.º 50702. y en el Registro de Sociedades del Instituto de Censores Jurados de Cuentas con el n.º 10. Reg. Mer. Madrid, T. 11.961, F. 90, Sec. 8, H. M-188.007, Inscrip. 9.3 N.I.F. B-78510153

La memoria consolidada adjunta forma parte i

Total activo

Activo

Inversiones contabilizadas aplicando el métrde la participaciónActivos financieros Inmovilizado material Instrumentos financieros derivados Activos por impuestos diferidos Activos intangibles

Total activos no corrientes

Otros activos corrientes ExistenciasDeudores comerciales y otras cuentas a cotEfectivo y otros medios líquidos equivalente

Total activos corrientes

	Total patrimonio neto ypasivo	29.945	68$\mathbb{R}$
	Totalpasivo
	$\rightarrow$otal pasivos corrientes
$\rightarrow$ N$\omega$ is $\sim$ $\omega$	Otros pasivos financierosPréstamos y otros pasivos remuneradosAcreedores comerciales y otras cuentasρagar
	Total pasivos no corrientes
$\rightarrow$ N$\omega$ $\omega \rightarrow \infty$	Otros pasivos financierosPréstamos y otros pasivos remunePrestaciones a los empleadosSubvenciones oficialesProvisionesadDS
		49.819
	Pasivo
	Total patrimonio neto			N).$\rightarrow$ 0	Ö
	ntereses minoritarios
	Patrimonio atribuido a tenedoresde patrimonio neto de la dominanteဥ္ကntos	$\begin{array}{r} 10.76 & 0.56 & 0.76 \ 0.5 & 0.5 & 0.76 \ 0.7 & 0.5 & 0.76 \ 0.7 & 0.7 & 0.76 \ 0.7 & 0.7 & 0.76 \ 0.7 & 0.7 & 0.76 \ 0.7 & 0.7 & 0.76 \ 0.7 & 0.7 & 0.76 \ 0.7 & 0.7 & 0.76 \ 0.7 & 0.7 & 0.76 \ 0.7 & 0.7 & 0.76 \ 0.7 & 0.7 & 0.76 \ 0.7 & 0.7 & 0.76 \ 0$	30.16165165165200 16 165200 16 16 16 16 16 16 16 16 16 16 16 16 16

	Capital socialPrima de emisiónOtras reservasAcciones propias			$\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$
$\rightarrow$
$4,4$
$\overline{Q}$ 4.4.4.4				တ ဟ
	Patrimonio Neto	$rac{500}{500}$	2007	Nota

(Expresados en miles de euros)

31 de diciembre de 2007 y

Balances de Situación Consolidados

NICOLÁS CORREA, S.A.

9002

$\sum_{i=1}^n$ $\mathbb{Z}^1$

109.125	59.483	42.729	$\frac{1.3988}{20005}$	16.754	4 5 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9	49.642	1.498	48.144	0.0 0.0 0.00.0 0.0 0.00.0 0.0 0.0 0.0	$\frac{2007}{2005}$
29.945	45.272	30.311	188122.71422.799	$\frac{4.961}{ }$	$499920$$699920$$69920$$42920$	44.673	1967	43.877	$10.044$$20.183$$11.960$	$\frac{2005}{2000}$

NICOLÁS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas de Pérdidas y Ganancias Consolidadas correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2007 y 2006

(Expresadas en miles de euros)

$\bullet$

●

Nota 2007 2006

			FAAA
Ingresos ordinariosOtros ingresos	2324	89.366_2.010	63.0973.343
		91,376	66.440
Trabajos efectuados por el Grupo para activos no corrientes		520
Gastos de explotaciónVariación de existencias de productos terminados y en
curso de fabricación	10	4.060	599
Consumos de materias primas y consumibles		(51.240)	(33.497)
Gastos de personal	25	(19.779)	(17.612)
Gastos por amortización	5y6	(1.393)	(2.016)
Otros gastos		(19.929)	(15,401)
		(88.281)	(67.927)
Beneficios (Pérdidas) de explotación		3.615	(1.487)
Ingresos financieros	26	681
Gastos financieros	26	(1.154)	242(935)
Participación en beneficios del ejercicio de las asociadas
contabilizadas aplicando el método de la participación		42	(23)
Beneficios (Pérdidas) antes de impuestos de
actividades continuadas		3.184	(2.203)
Impuesto sobre las ganancias	27	(1.122)	(403)
Beneficios (Pérdidas) del ejercicio		4.306	(2.606)

Atribuidas aTenedores de instrumentos de patrimonio neto de
la dominante		4.282	(2.620)
Intereses minoritarios		24
		_4.306	(2.606)

Beneficio (Pérdida) por acción atribuible a los accionistas de laSociedad durante el ejercicio (expresado en euros)	15	0.341	(0.209)

La memoria consolidada adjunta forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas de 2007.

Saldos al 31 de diciembre de 2006

Diferencias de conversión

Beneficios del ejercicio

Aplicación de ganancias acumuladas Salidas del perimetro de consolidación Ampliación de capital

Otros movimientos

Saldos al 31 de diciembre de 2007

(Expresado en miles de euros)

Estado de Cambios en el Patrimonio Neto Consolidadopara el ejercicio anual terminado el31 de diciembre de 2007

NICOLÁS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

de patrimonio de la Sociedad dominante

16.959	$\overline{\phantom{a}}$	(3.224)		t	,		Ţ	20.183	reservasOtras
553,	侶	3.224			4.247	4.282	(35)	(096.1)	Gananciasacumuladas
44 144	잉	I,	П	$\blacksquare$	4.247	4.282	$\widetilde{\mathfrak{B}}$	43.877	Total
									Ξ.┶┓

$\sim$

Página 1 de 2

Pérdidas del ejercicio Saldos al 31 de diciembre de 2005

Venta de acciones propiasOtros movimientos Aplicación de ganancias acumuladas Reducción de patrimonio por escisión Ampliación de capital por fusión (nota 1) Total ingresos y gastos reconocidos en e

Saldos al 31 de diciembre de 2006

$\vec{\mathsf \varpi}$
ဝစ

setnentas
anuales
`!)Jļ
iI
$\frac{1}{1}$

$\cancel{\mathbb{R}}$

$\overline{\overline{\text{96}}}$

$\overline{U}$

$\sim$ 10 $,$

	Capital	Prima deemisión	Accionespropias	reservasOtras	tos de patrimonio de la Sociedad dominanteacumuladasGanancias	Total
	00016	736	(355)	23.400	426	33.207
		J	₹	п.	(2.629)	(2620)
╩ejercicio		t	1	п		(2.620)
	(008)		3S	(353)	(3.040)	(5.164)
	2.844	4.897	٠	۰	$\blacksquare$	17.741
	$\mathbf{r}$	$\blacksquare$	п	(3.809)	3.809
			80S	878$\frac{9}{9}$	124 7)	444င္ဟာ
	भागोति ।	15.633	ESI	$\mathbb{B}$$\frac{1}{2}$	(036T)	$\overline{728}$

(Expresado en miles de euros)

Estado de Cambios en el Patrimonio Neto ConsolidadoPara el ejercicio anual terminado el31 de diciembre de 2006

NICOLÁS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Página 2 de 2

NICOLÁS CORREA Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Estados de Flujos de Efectivo Consolidados (Método indirecto) correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2007 y 2006

(Expresados en miles de euros)

	2.007	2.006

Flujos de efectivo de actividades de explotación
Beneficios / (Pérdidas) del ejercicio antes de impuestos	3.184	(2.203)
Ajustes por :	1.393	2.016
Amortizaciones	1.690	450
Variación de provisiones y prestaciones a empleados	109	27
(Ingresos)/gastos por diferencias de cambio	(344)	(376)
Ingresos financieros	993	854
Gastos financierosParticipaciones en los resultados de las inversiones contabilizadas por el método de la	(42)	23
	(190)	(10)
Beneficio en la venta de inmovilizado material	(323)	(39)
Beneficio neto en instrumentos financieros derivados		(2.745)
Imputación de subvenciones oficiales a resultados	(998)
Camblos en el capital circulante	5.472	(2.003)
(Aumento) /Disminución en deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	(4.188)	(799)
(Aumento)/Disminución en existencias	(5.876)	(4.336)
(Aumento)/Disminución en otros activos corrientes	118	(161)
Aumento/(Disminución) en acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	16.351	5.318
Disminución de provisiones	(878)	(23)
Disminución de prestaciones a los empleados	(208)	(146)

Efectivo generado por las operaciones	10.791	(2.150)
Intereses pagados	(1.021)	(935)
Impuesto sobre las ganancias cobrado / (pagado)	(29)	101

Efectivo neto generado por las actividades de explotación	9.741	(2.984)
Flujo de efectivo de actividades de inversión
Procedente de la venta de inmovilizado material	212	84
Procedente de la venta de activos financieros	297	-31
Intereses recibidos	285	469
Dividendos recibidos
Procedente de subvenciones oficiales recibidas	159	3.262
Adquisición de inmovilizado material	(1.770)	(1.053)
Adquisición de activos intangibles	(114)	(393)
Adquisición de activos financieros	(363)
Efectivo neto generado por actividades de inversión	(1.294)	2.401
Flujo de efectivo de actividades financieras
Procedente de la emisión de capital	709
Procedente de la venta de acciones propias		644
Procedente de otros pasivos financieros	187	985
Procedente de préstamos y otros pasivos remunerados	(1.908)	(1.597)
Otros	(118)	39
Efectivo neto generado por actividades financieras	(1.130)

Aumento (Disminución) neto de efectivo y otros medios líquidos equivalentes	7.317	(512)
Efectivo y otros medios líquidos equivalentes al efectivo a 1 de enero inicial	2.366	1.754
Efectivo y otros medios líquidos equivalentes adquiridos por fusión		-891

Efectivo y otros medios líquidos equivalentes adquiridos por fusión $(536)$ Efectivo y otros medios líquidos equivalentes dispuestos por escisión Efectivo y otros medios líquidos equivalentes adquiridos / (dispuestos) por variaciones en el 769

Efectivo y otros medios líquidos equivalentes a 31 de diciembre

La memoria consolidada forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas de 2007.

NICOLÁS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales Consolidadas

31 de diciembre de 2007

Naturaleza, Actividades y Composición del Grupo

$\bullet$

●

$\bullet$

Nicolás Correa, S.A. (en adelante la Sociedad) tiene por objeto social la fabricación de

maquinaria, herramienta, industria metalúrgica en general y demás actividades directamente relacionadas.

Nicolás Correa, S.A., se constituyó como sociedad regular colectiva mediante escritura pública otorgada el 7 de febrero de 1948, transformándose en sociedad anónima por un período de tiempo ilimitado el 9 de diciembre de 1957. Tiene su domicilio social en Burgos.

Nicolás Correa, S.A. es la sociedad dominante de un Grupo formado por las sociedades dependientes que se relacionan en el Anexo I adjunto (en adelante el Grupo).

Nicolás Correa, S.A. tiene sus acciones admitidas a cotización en las Bolsas de Bilbao y Madrid.

Con efectos 1 de enero de 2006 la Sociedad llevó a cabo una escisión de parte de sus activos que fueron aportados a sus accionistas. Los activos aportados fueron los correspondientes a las actividades realizadas hasta la fecha de la operación por las sociedades N. C. Hyperbaric, S.A., Nicolás Correa Service, S.A. y Nicolás Correa Inmobiliaria, S.L. por importe de 2.153 miles de euros. Previamente, N. C. Hyperbaric, S.A. había igualmente escindido los activos y pasivos relacionados con su actividad de calderería, aportándolos a una sociedad de nueva constitución denominada N.C. Calderería, S.A. El efecto en el patrimonio neto del Grupo, de esta salida del perímetro de consolidación ascendió a 5.543 miles de euros.

Posteriormente y con fecha 24 de febrero de 2006 la Sociedad llevó a cabo una operación de fusión por absorción, por la cuál absorbió a la sociedad Industrias Anayak, S.A. (Sociedad Absorbida) mediante la disolución sin liquidación de esta última. Esta operación fue financiada mediante una ampliación de capital por la que la Sociedad, en virtud de la ecuación de canje que establecía la entrega de 57 acciones a cambio de cada cinco de la Sociedad Absorbida, emitió 3.555.204 nuevas acciones ordinarias de 0,80 euros de valor nominal cada una y con una prima de emisión de 4,19 euros, para dar entrada en el accionariado de la Sociedad a los accionistas de la Sociedad Absorbida.

NICOLÁS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales Consolidadas

El balance de fusión de Industrias Anayak, S.A. corresponde al cerrado con fecha 31 de diciembre de 2005 y es como sigue:

	Miles		Miles
Activo.	de euros.	Pasivo.	de euros

$\mathbf{A}$ and $\mathbf{A}$ are all $\mathbf{A}$ and $\mathbf{A}$ are all $\mathbf{A}$

●

$\bullet$

♦

$\bullet$

Inmovilizado		Fondos propios
Inmovilizaciones inmateriales	644	Capital suscrito	1.874
Inmovilizaciones materiales	3.567	Reservas de revalorización	1.101
Inmovilizaciones financieras	2.316	Reservas	6.983
		Resultados de ejercicios anteriores	(2.702)
	6.527	Pérdidas del ejercicio	(852)
Activo circulante			6.404
Existencias	4.883
Deudores	8.416	Ingresos a distribuir en varios ejercicios
Inversiones financieras temporales	27	Subvenciones de capital	16.
Tesorería	891
Ajustes por periodificación	94	Acreedores a largo plazo
		Deudas con entidades de crédito	289
	14.311	Otras deudas a largo plazo	1.917
			2.206

Acreedores a corto plazo

Deudas con entidades de crédito Deudas con empresas del grupo y

2.334 96

--------------------------------------	.
Acreedores comerciales	8.489
Otras deudas no comerciales	1.067
Provisiones para operaciones de tráfico	226

12.212

20.838

Como consecuencia de esta operación de fusión se pusieron de manifiesto las siguientes plusvalías contables, respecto a los valores históricos de determinados activos propiedad de la Sociedad absorbida al 31 de diciembre de 2005:

Miles de euros

Inmovilizaciones materiales Terrenos 2.319 Construcciones 1.341

El impuesto diferido originado en esta transacción equivale a 1.099 miles de euros (véase nota 13).

NICOLÁS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales Consolidadas

Esta operación de fusión se acogió al régimen especial de las fusiones, escisiones aportaciones de activos y canje de valores previsto en el Capítulo VIII, del Título VII, del Real Decreto Legislativo 4/2004, de 5 de marzo, por el que se aprueba el texto refundido de la Ley del Impuesto sobre Sociedades. Este régimen establece que los bienes y derechos adquiridos mediante las transmisiones derivadas de las operaciones a las que haya sido de aplicación se valorarán, a efectos fiscales, por los mismos valores que tenían en la entidad transmitente antes de realizarse la

operación, manteniéndose igualmente la fecha de adquisición de la entidad transmitente.

El Fondo de Comercio generado en esta operación ascendió a 9.492 miles de euros, de los cuales 750 miles de euros correspondían a los gastos incurridos en la operación de fusión (véase nota 6).

2. Bases de Presentación

Las cuentas anuales consolidadas se presentan en miles de euros y han sido formuladas por los Administradores de la Sociedad de acuerdo con lo establecido por las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea (NIIF-UE) de forma que muestran la imagen fiel del patrimonio consolidado y de la situación financiera consolidada al 31 de diciembre de 2007, de los resultados de sus operaciones, de los cambios en el patrimonio neto consolidado y de los flujos de efectivo consolidados durante el ejercicio anual terminado en dicha fecha. El Grupo adoptó las NIIF-UE al 1 de enero de 2004 y aplicó, en dicha fecha, la NIIF 1 "Adopción por primera vez de las Normas Internacionales de Información Financiera" (NIC 1.14).

Los Administradores de la Sociedad dominante estiman que las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2007, que han sido formuladas el 27 de marzo de 2008 serán aprobadas por la Junta General de Accionistas sin modificación alguna.

Bases de elaboración de las cuentas anuales consolidadas $2.1$

Estas cuentas anuales consolidadas se han preparado utilizando el principio de coste histórico con la excepción de los instrumentos financieros a valor razonable con cambios en resultados.

Juicios y estimaciones contables relevantes utilizadas $2.22$

La preparación de las cuentas anuales consolidadas de acuerdo con NIIF-UE requiere que la Dirección del Grupo realice juicios, estimaciones e hipótesis en el proceso de aplicación de las políticas contables del Grupo.

Si bien las citadas estimaciones se han realizado en función de la mejor información disponible al 31 de diciembre de 2007 sobre los hechos analizados, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a su modificación en los próximos ejercicios. El efecto en cuentas anuales consolidadas de las modificaciones que, en su caso, se derivasen de los ajustes a efectuar durante los próximos ejercicios se registraría de forma prospectiva.

$\overline{4}$

NICOLÁS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales Consolidadas

Durante el ejercicio 2007 no se han producido cambios significativos en los juicios y estimaciones contables utilizados por la Sociedad en ejercicios anteriores.

Normas e interpretaciones emitidas no aplicadas $2.31$

Determinadas normas, modificaciones e interpretaciones emitidas V

adoptadas por la Unión Europea no son vigentes para el ejercicio finalizado en 31 de diciembre de 2007 y no han sido aplicadas en la preparación de estas cuentas anuales consolidadas. Un detalle de estas normas es el siguiente:

Se han emitido nuevas normas contables (NIIF) e interpretaciones (CINIIF) cuya fecha de entrada en vigor está prevista para los ejercicios contables iniciados el 1 de enero de 2008 o con posterioridad a dicha fecha. La evaluación por parte de la Dirección del Grupo del impacto de estas nuevas normas se resume a continuación:

NIIF 8 - Segmentos operativos. $\blacksquare$

En el mes de noviembre de 2006 el IASB emitió la NIIF 8, norma que entrará en vigor el 1 de enero de 2009 aunque se admite su aplicación anticipada, y que sustituye a la norma actualmente en vigor NIC 14, Información por segmentos. Esta norma modifica el enfoque de identificación de segmentos que pasan a definirse como los componentes en los que se subdivide una entidad, a efectos de preparar la información interna que utiliza la Dirección del Grupo para tomar decisiones operativas. El Grupo todavía no ha decidido si aplicará esta norma con carácter anticipado y su impacto en las cuentas anuales será la modificación de los segmentos sobre los que se informa, así como la información que se da de los mismos.

Modificación de la NIC 23 - Costes por intereses (pendiente de adopción por $la$ UE).

En el mes de marzo de 2007 el IASB ha llevado a cabo esta modificación de la NIC 23 que introduce respecto a la versión anterior la eliminación de la opción de reconocer inmediatamente en pérdidas y ganancias, los costes por intereses relacionados con la adquisición o construcción de activos que precisan un período largo de tiempo para estar disponibles para su uso o su venta. Esta modificación es de aplicación para ejercicios anuales que empiecen el 1 de enero de 2009 o posteriores a esa fecha. El Grupo evaluará el impacto de la misma para el primer ejercicio en que resulte de aplicación obligatoria.

NICOLÁS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales Consolidadas

Modificación de la NIC 1 - Presentación de estados financieros (pendiente de $\blacksquare$ adopción por la UE).

En el mes de septiembre de 2007 el IASB ha llevado a cabo esta modificación de la NIC 1 que incorpora principalmente modificaciones a la denominación, presentación y contenido de los estados financieros, así como a determinada información a revelar. Esta modificación a la NIC 1 es de aplicación para ejercicios anuales que empiecen el 1 de enero de 2009 o posteriores a esa fecha. El Grupo evaluará el impacto de la misma para el primer ejercicio en que resulte de aplicación obligatoria.

Distribución de Resultados 3.

$\bullet$

♦

●

La propuesta de distribución de los resultados de Nicolás Correa, S.A. del ejercicio 2007, formulada por los Administradores y pendiente de aprobación por la Junta General de Accionistas, es como sigue:

Euros
208.833,00
842.490,00
623.093,00
1.380.676,32

La aplicación de resultados del ejercicio 2006 aprobada, contemplaba el traspaso íntegro de las pérdidas a resultados negativos de ejercicios anteriores.

Principios Contables y Normas de Valoración Aplicados 4.

Para la elaboración de las cuentas anuales consolidadas se han seguido los principios contables y normas de valoración contenidos en las Normas de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea (NIIF-UE).

Un resumen de los más significativos se presenta a continuación:

Hipótesis de empresa en funcionamiento y principio de devengo 4.1

Las cuentas anuales consolidadas se elaboran bajo la hipótesis de empresa en funcionamiento.

Los ingresos y gastos se reconocen en función de su fecha de devengo y no conforme a su fecha de cobro o pago.

NICOLÁS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales Consolidadas

Criterios de consolidación $4.2^{\circ}$

El tipo de sociedades que forman parte del perímetro de consolidación y los métodos de consolidación utilizados en cada caso han sido los siguientes:

Entidades dependientes 4.2.1

Se consideran "entidades dependientes" aquéllas sobre las que la Sociedad se encuentra en una posición de control. A estos efectos se entiende por control la capacidad de dirigir las políticas financieras y operativas de una entidad participada con el fin de obtener beneficios de sus actividades.

Las cuentas anuales de las entidades dependientes se consolidan con las de la Sociedad por aplicación del método de integración global. Consecuentemente, todos los saldos y transacciones efectuadas entre las sociedades consolidadas han sido eliminados en el proceso de consolidación.

Desde el 1 de enero de 2004, fecha de transición del Grupo a las NIIF-UE, en la fecha de una adquisición, los activos y pasivos y los pasivos contingentes de una sociedad dependiente se calculan a sus valores razonables en la fecha de adquisición. Cualquier exceso del coste de adquisición con respecto a los valores razonables de los activos netos identificables adquiridos se reconoce como fondo de comercio.

Asimismo, a partir de dicha fecha, la participación de los accionistas minoritarios se establece en función de su porcentaje de participación en los valores razonables de los activos, pasivos y pasivos contingentes identificables reconocidos.

Los estados financieros de las sociedades dependientes utilizados en el proceso de consolidación son relativos a una fecha y a un período que coinciden con los de la Sociedad.

En el Anexo I de esta nota se detallan las sociedades dependientes, así como la información relacionada con las mismas.

Todos los saldos y beneficios y pérdidas no realizados frente a terceros, así como transacciones significativas entre las sociedades consolidadas han sido eliminados en el proceso de consolidación.

Entidades asociadas 4.2.2

Son entidades sobre las que la Sociedad, directa o indirectamente a través de dependientes, tiene capacidad para ejercer influencia significativa. La influencia significativa es el poder de intervenir en las decisiones de política financiera y de explotación de una entidad, sin que suponga la existencia de control o de control conjunto sobre la misma.

NICOLÁS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales Consolidadas

Los estados financieros de las sociedades asociadas utilizados en el proceso de consolidación son relativos a una fecha y a un período que coinciden con los de la Sociedad.

En las cuentas anuales consolidadas las entidades asociadas se valoran por el "método de la participación", es decir, por la fracción de su neto patrimonial que representa la participación del Grupo en su capital, una vez minorados los dividendos percibidos de las mismas y menos cualquier deterioro de valor. Las políticas contables de las entidades asociadas se han adaptado a las políticas contables del Grupo previamente a la aplicación del método de la participación.

La participación del Grupo en los beneficios o pérdidas de la asociada se registra como un aumento o disminución de la inversión cuya contrapartida se reconoce en el epígrafe "Participación en beneficios del ejercicio de las asociadas contabilizadas aplicando el método de la participación", de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada. La participación del Grupo en el total de ingresos y gastos reconocidos por la asociada directamente en su patrimonio neto desde la fecha de adquisición, se registra como un aumento o disminución de la inversión en la asociada con contrapartida en una línea separada en cuentas de patrimonio neto.

En el Anexo I de esta nota se detallan las entidades asociadas incluidas en las cuentas anuales consolidadas así como la información relevante relacionada con las mismas.

Deterioro de valor

El Grupo aplica los criterios de deterioro desarrollados en la NIC 39: "Instrumentos financieros: Reconocimiento y Valoración" con el objeto de determinar si es necesario registrar pérdidas por deterioro adicionales a las ya registradas en la inversión neta en la asociada o en cualquier otro activo financiero mantenido con la misma como consecuencia de la aplicación del método de la participación.

El cálculo del deterioro se determina como resultado de la comparación del valor contable asociado a la inversión neta en la asociada con su valor recuperable, entendiéndose por valor recuperable el mayor del valor en uso y el valor razonable menos los costes de venta. En este sentido, el valor en uso se calcula en función de la participación del Grupo en el valor actual de los flujos de efectivo estimados de las actividades ordinarias y de los importes que pudieran resultar de la enajenación final de la asociada.

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Cuentas Anuales Consolidadas

Efectos de las variaciones en los tipos de cambio de la moneda extranjera $4.31$
- Moneda funcional y moneda de presentación 4.3.1

Las partidas incluidas en las cuentas anuales de cada una de las entidades del Grupo se valoran utilizando la moneda del entorno económico principal en que la entidad opera ("moneda funcional"). Las cuentas anuales consolidadas se presentan en euros, que es la moneda funcional y de presentación de la Sociedad.

Transacciones, saldos y flujos en moneda extranjera 4.3.2

Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas en que se efectúan las transacciones. Los activos y pasivos monetarios en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional al tipo existente en la fecha de balance. Los activos y pasivos no monetarios, que son valorados a coste histórico, se convierten a la moneda funcional al tipo de cambio de la fecha en la que se realizó la transacción.

Las diferencias que se ponen de manifiesto en la liquidación de las transacciones en moneda extranjera y en la conversión a euros de activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera, se reconocen en resultados. No obstante, las diferencias de cambio surgidas en partidas monetarias que forman parte de la inversión neta de negocios en el extranjero se registran como diferencias de conversión en cuentas de patrimonio neto.

Las pérdidas o ganancias por diferencias de cambio relacionadas con activos o pasivos financieros monetarios denominados en moneda extranjera, se reconocen igualmente en resultados.

En la presentación del estado consolidado de flujos de efectivo consolidado, los flujos procedentes de transacciones en moneda extranjera se convierten a euros aplicando los tipos de cambio existentes en la fecha en la que éstos se produjeron. El efecto de la variación de los tipos de cambio sobre el efectivo y otros medios líquidos equivalentes denominados en moneda extranjera se presenta separadamente en el estado consolidado de flujos de efectivo.

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Cuentas Anuales Consolidadas

Conversión de negocios en el extranjero 4.3.3

El Grupo se acogió a la exención contemplada en la NIIF 1 "Adopción por primera vez de las NIIF" relativa a diferencias de conversión acumuladas, por lo que las diferencias de conversión reconocidas en las cuentas anuales consolidadas generadas con anterioridad al 1 de enero de 2004 se muestran en las reservas por ganancias acumuladas. A partir de dicha

fecha la conversión a euros de negocios en el extranjero se ha efectuado mediante la aplicación del siguiente criterio:
Los activos y pasivos de cada balance presentado se convierten al $\blacksquare$ tipo de cambio de cierre en la fecha de cada balance;
Los ingresos y gastos de cada cuenta de resultados se convierten a los tipos en la fecha de las transacciones y
Todas las diferencias de cambio resultantes de la aplicación de los criterios anteriores se reconocen como un componente separado del patrimonio neto.
Inmovilizado material $4.4$
- Reconocimiento inicial $4.4.1$

El inmovilizado material se reconoce a su coste de adquisición menos su correspondiente amortización acumulada y, si la hubiere, menos cualquier pérdida acumulada por deterioro. El coste del inmovilizado material construido por el Grupo se determina siguiendo los mismos principios que si fuera un inmovilizado adquirido. La capitalización del coste de producción del mismo se realiza mediante el epígrafe "Trabajos efectuados por el Grupo para activos no corrientes", de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

El Grupo se acogió el 1 de enero de 2004 a la exención de la NIIF 1 "Adopción por primera vez de las NIIF" relativa al valor razonable o revalorización como coste atribuido.

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Cuentas Anuales Consolidadas

Amortizaciones 4.4.2

La amortización de los elementos del inmovilizado material se calcula linealmente distribuyendo su coste de adquisición, menos su valor residual, en función de los siguientes años de vida útil estimada:

Años de

vida útil estimada

Construcciones
Instalaciones técnica y maquinaria
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario
Equipos informáticos
Otro inmovilizado

El Grupo revisa, al cierre de cada ejercicio, el valor residual, la vida útil y el método de amortización de los distintos activos materiales. Las modificaciones en los criterios inicialmente establecidos se reconocen como un cambio de estimación.

Costes posteriores 4.4.3

Con posterioridad al reconocimiento inicial del activo, sólo se capitalizan aquellos costes incurridos que vayan a generar beneficios económicos futuros que se puedan calificar como probables y el importe de los mencionados costes se pueda valorar con fiabilidad. En este sentido, los costes derivados del mantenimiento diario del inmovilizado material se registran en resultados a medida que se incurren.

4.4.4. Deterioro del valor de los activos

El Grupo evalúa y determina las pérdidas y las reversiones de las pérdidas por deterioro de valor del inmovilizado material de acuerdo con los criterios que se mencionan en la nota 4.12.

Activos Intangibles 4.5

4.5.1. Fondo de comercio

El fondo de comercio (véase nota 6) procedente de las combinaciones de negocios efectuadas a partir de la fecha de transición (1 de enero de 2004), se valora en el momento inicial por un importe equivalente a la diferencia entre el coste de la combinación de negocios y la participación del Grupo en el valor razonable de los activos, pasivos y pasivos contingentes de la entidad dependiente o negocio conjunto adquirido.

NICOLÁS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales Consolidadas

El fondo de comercio no se amortiza, sino que se analiza su deterioro con una periodicidad anual o con una frecuencia mayor en el caso en el que se hubieran identificado acontecimientos indicativos de una potencial pérdida del valor del activo.

El fondo de comercio generado internamente no se reconoce como un activo.

4.5.2. Otros activos intangibles

El resto de activos intangibles adquiridos por el Grupo se presentan en el balance de situación consolidado por su valor de coste, minorado en el importe de las amortizaciones y pérdidas por deterioro acumuladas.

4.5.3. Vida útil y amortizaciones

La amortización de los activos intangibles con vidas útiles finitas se realiza distribuyendo el importe amortizable de forma sistemática a lo largo de su vida útil estimada en cinco años mediante la aplicación del método lineal.

A estos efectos se entiende por importe amortizable el coste de adquisición o coste atribuido menos su valor residual.

El Grupo revisa el valor residual, la vida útil y el método de amortización de los activos intangibles al cierre de cada ejercicio. Las modificaciones

en los criterios inicialmente establecidos se reconocen como un cambio de estimación.

Deterioro del valor de los activos 4.5.4.

El Grupo evalúa y determina las pérdidas y las reversiones de las pérdidas por deterioro de valor de los activos intangibles de acuerdo con los criterios que se mencionan en la nota 4.12.

Activos financieros 4.6

Clasificación de instrumentos financieros 4.6.1

Los instrumentos financieros se clasifican en el momento de su reconocimiento inicial como un activo financiero, un pasivo financiero o un instrumento de patrimonio, de conformidad con el fondo económico del acuerdo contractual y con las definiciones de activo financiero, pasivo financiero o de instrumento de patrimonio desarrolladas en la NIC 32 "Instrumentos financieros: información a revelar".

NICOLÁS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales Consolidadas

Asimismo, y a efectos de su valoración, los instrumentos financieros se clasifican en las categorías de activos y pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados, préstamos y cuentas a cobrar, inversiones mantenidas hasta el vencimiento, activos financieros disponibles para la venta y pasivos financieros. La clasificación en las categorías anteriores se efectúa atendiendo a las características del instrumento y a la finalidad que determinó su adquisición.

Las compras y ventas convencionales de activos financieros se reconocen en la fecha de negociación, es decir, la fecha en que el Grupo se compromete a comprar o vender el activo

El Grupo adoptó las NIC 32 y NIC 39 al 1 de enero de 2005. Como consecuencia de ello, los activos y pasivos financieros reconocidos bajo PCGA anteriores, fueron designados en dicha fecha como activos o pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados o como activos financieros disponibles para la venta.

Principios de compensación 4.6.2

Un activo financiero y un pasivo financiero son objeto de compensación sólo cuando el Grupo tiene el derecho exigible, legalmente de compensar los importes reconocidos y tiene la intención de liquidar la cantidad neta o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente.

4.6.3 Activos y pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados

Los activos o pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados son aquellos que se clasifican como mantenidos para negociar o que el Grupo designó al 1 de enero de 2005 y a partir de dicha fecha, desde el momento de su reconocimiento inicial como tales. Un activo o pasivo financiero se clasifica como mantenido para negociar Sİ.

Se adquiere o incurre principalmente con el objeto de venderlo o volver a comprarlo en un futuro inmediato.
Es parte de una cartera de instrumentos financieros identificados, que se gestionan conjuntamente y para la cual existe evidencia de un patrón reciente de obtención de beneficios a corto plazo o,
Se trata de un derivado, excepto un derivado que haya sido designado como instrumento de cobertura y cumpla las condiciones

para ser eficaz y un derivado que sea un contrato de garantía financiera.

Los instrumentos de patrimonio que no tienen un precio de mercado cotizado en un mercado activo y cuyo valor razonable no puede ser estimado con fiabilidad, no se clasifican en esta categoría.

NICOLAS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales Consolidadas

Los activos y pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados se reconocen inicialmente al valor razonable. Los costes de transacción directamente atribuibles a la compra o emisión se reconocen como un gasto en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

Con posterioridad a su reconocimiento inicial, se reconocen a valor razonable registrando las variaciones en resultados.

Inversiones mantenidas hasta el vencimiento 4.6.4

Las inversiones mantenidas hasta el vencimiento son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables y vencimientos fijos que la Dirección del Grupo tiene la intención efectiva y la capacidad de conservar hasta su vencimiento, distintos de aquellos clasificados en otras categorías. Los criterios de valoración aplicables a los instrumentos financieros clasificados en esta categoría son iguales a los aplicables a los préstamos y cuentas a cobrar.

El Grupo no ha reclasificado ni ha vendido activos financieros clasificados como mantenidos a vencimiento durante el ejercicio.

Activos y pasivos financieros valorados a coste 4.6.5

Las inversiones en instrumentos de patrimonio cuyo valor razonable no puede ser estimado con fiabilidad se valoran a coste. No obstante, si el Grupo puede disponer en cualquier momento de una valoración fiable del activo o pasivo financiero, éstos se reconocen en dicho momento a valor razonable, registrando los beneficios o pérdidas en función de la clasificación de los mismos.

En las inversiones en instrumentos de patrimonio valoradas a coste, el Grupo reconoce los ingresos de las inversiones sólo en la medida en que se distribuyan las reservas por ganancias acumuladas de la entidad en la que se participa, surgidas después de la adquisición. Los dividendos recibidos por encima de tales ganancias se consideran como recuperación de la inversión y por tanto se reconocen como una reducción de la misma.

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Cuentas Anuales Consolidadas

Valor razonable 4.6.6

El valor razonable es el importe por el que puede ser intercambiado un activo o cancelado un pasivo entre un comprador y vendedor interesados y debidamente informados, en condiciones de independencia mutua. En general el Grupo aplica la siguiente jerarquía sistemática para determinar el valor razonable de activos y pasivos financieros:

En primer lugar el Grupo aplica los precios de cotización dentro del $\blacksquare$ mercado activo más ventajoso al cual tiene acceso inmediato el Grupo ajustado, en su caso, para reflejar cualquier diferencia en el riesgo crediticio entre los instrumentos habitualmente negociados y aquel que está siendo valorado. A estos efectos se utiliza el precio comprador para los activos comprados o pasivos a emitir y el precio vendedor para activos a comprar o pasivos emitidos. Si el Grupo tiene activos y pasivos que compensan riesgos de mercado entre sí, se utilizan precios de mercado medios para las posiciones de riesgo compensadas, aplicando el precio adecuado a la posición neta.
Si no existen precios de mercado disponibles, se utilizan precios de $\blacksquare$ . transacciones recientes, ajustadas por las condiciones.
En caso contrario el Grupo aplica técnicas de valoración $\blacksquare$ generalmente aceptadas, utilizando en la mayor medida posible datos procedentes del mercado y en menor medida datos

específicos del Grupo.

Coste amortizado 4.6.7

El coste amortizado de un activo o pasivo financiero es el importe al que fue valorado inicialmente el activo o pasivo, menos los reembolsos del principal, más o menos la imputación o amortización gradual acumulada, utilizando el método del tipo de interés efectivo, de cualquier diferencia existente entre el valor inicial y el valor de reembolso al vencimiento, menos cualquier disminución por deterioro del valor o incobrabilidad.

Asimismo, se entiende por tipo de interés efectivo el tipo de descuento que iguala, exactamente, los flujos de efectivo a cobrar o a pagar estimados a lo largo de la vida esperada del instrumento financiero o, cuando sea adecuado, en un período más corto, con el valor contable del activo o pasivo financiero.

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Cuentas Anuales Consolidadas

Los flujos de efectivo se estiman considerando todas las condiciones contractuales del instrumento financiero sin considerar las pérdidas crediticias futuras. El cálculo incluye las comisiones y puntos básicos de interés pagados o recibidos por las partes del contrato, así como los costes de transacción y cualquier otra prima o descuento. En aquellos casos en los que el Grupo no pueda estimar con fiabilidad los flujos de efectivo o la vida esperada de un instrumento financiero, se utilizan los flujos de efectivo contractuales a lo largo del período contractual completo.

Deterioro de valor 4.6.8

Un activo financiero o grupo de activos financieros está deteriorado y se ha producido una pérdida por deterioro, si existe evidencia objetiva del deterioro como resultado de uno o más eventos que han ocurrido después del reconocimiento inicial del activo y ese evento o eventos causantes de la pérdida tienen un impacto sobre los flujos de efectivo futuros estimados del activo o grupo de activos financieros, que puede ser estimado con fiabilidad.

El Grupo reconoce los deterioros de valor y la incobrabilidad de préstamos y otras cuentas a cobrar y de instrumentos de deuda mediante el registro de una cuenta correctora de los activos financieros. En el momento en el que se considera que el deterioro y la incobrabilidad son irreversibles se elimina el valor contable contra el importe de la cuenta correctora. Las reversiones de los deterioros de valor se reconocen igualmente contra el importe de la provisión.

En el caso de activos financieros contabilizados a coste amortizado, el Grupo reconoce, en su caso, el importe de la pérdida por deterioro de valor por un importe equivalente a la diferencia entre el valor en libros del activo financiero y el valor actual de los flujos de efectivo futuro estimados, descontados al tipo de interés efectivo original del activo. Las pérdidas por deterioro se reconocen en el resultado del ejercicio y se revierten si la disminución en los importes reconocidos puede ser relacionada objetivamente con un evento posterior al reconocimiento del deterioro, siempre que dicha reversión no exceda el coste amortizado que hubieran tenido los activos, si no se hubiera registrado deterioro alguno. El Grupo reconoce los deterioros de valor, en su caso, mediante el registro de una provisión correctora.

En el caso de activos financieros contabilizados a coste, el importe de la pérdida por deterioro del valor se calcula como diferencia entre el importe en libros del activo financiero y el valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados descontados a la tasa actual de rentabilidad del mercado para activos financieros similares. Las pérdidas por deterioro del valor de los activos valorados a coste no son reversibles y se registran como una reducción de su valor contable.

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Cuentas Anuales Consolidadas

Pasivos financieros 4.6.9

Los pasivos financieros, incluyendo acreedores comerciales y otras cuentas a pagar, que no se clasifican al valor razonable con cambios en resultados, se reconocen inicialmente por su valor razonable menos, en su caso, los costes de transacción que son directamente atribuibles a la emisión de los mismos. Con posterioridad al reconocimiento inicial, los

pasivos clasificados bajo esta categoría se valoran a coste amortizado utilizando el método del tipo de interés efectivo.

4.6.10 Bajas de activos financieros

El Grupo aplica los criterios de baja de activos financieros a una parte de un activo financiero o a una parte de un grupo de activos financieros similares o a un activo financiero o a un grupo de activos financieros similares.

Los activos financieros se dan de baja contable cuando los derechos a recibir flujos de efectivo relacionados con los mismos han vencido o se han transferido y el Grupo ha traspasado sustancialmente los riesgos y ventajas derivados de su titularidad. Los criterios de reconocimiento de la baja de activos financieros en operaciones en las que el Grupo ni cede ni retiene de manera sustancial los riesgos y beneficios inherentes a su propiedad se basan en el análisis del grado de control mantenido.

La baja de un activo financiero en su totalidad implica el reconocimiento de resultados por la diferencia existente entre su valor contable y la suma de la contraprestación recibida, neta de gastos de la transacción, incluyéndose los activos obtenidos o pasivos asumidos y cualquier resultado diferido en patrimonio neto.

Las transacciones en las que el Grupo retiene de manera sustancial todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de un activo financiero cedido se registran mediante el reconocimiento en cuentas de pasivo de la contraprestación recibida. Los gastos de la transacción, se reconocen en resultados siguiendo el método del tipo de interés efectivo.

4.6.11 Bajas y modificaciones de pasivos financieros

El Grupo da de baja un pasivo financiero o una parte del mismo en el momento en el que las obligaciones contempladas en el correspondiente contrato han sido satisfechas, canceladas o han expirado.

El Grupo reconoce la diferencia entre el valor contable del pasivo

financiero o de una parte del mismo cancelado o cedido a un tercero y la contraprestación pagada, incluida cualquier activo cedido diferente del efectivo o pasivo asumido, con cargo o abono a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

NICOLÁS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales Consolidadas

Contabilidad de operaciones de cobertura 4.7

Los instrumentos financieros derivados se reconocen inicialmente siguiendo los criterios expuestos anteriormente para los activos y pasivos financieros. Los instrumentos financieros derivados, que no cumplen con los criterios de la contabilidad de coberturas expuestos a continuación se clasifican y valoran como activos o pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados. Los instrumentos financieros derivados, que cumplen con los criterios de la contabilidad de coberturas, se reconocen inicialmente por su valor razonable más, en su caso, los costes de transacción que son directamente atribuibles a la contratación de los mismos.

El Grupo usa instrumentos financieros derivados para cubrir sus riesgos de tipo de cambio y tipo de interés derivados de su actividad. De acuerdo con las políticas de tesorería del Grupo éste no adquiere ni mantiene instrumentos financieros derivados para su negociación.

El Grupo ha decidido no utilizar contabilidad de cobertura para los instrumentos financieros derivados en los que ha incurrido durante el ejercicio, en consecuencia los cambios en el valor razonable de sus instrumentos financieros derivados se reconocen inmediatamente en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada como resultados financieros.

Acciones de la Sociedad Dominante $4.8°$

$\bullet$

La adquisición por el Grupo de acciones de la sociedad dominante se presenta por el coste de adquisición de forma separada como una minoración del patrimonio neto del balance de situación consolidado, con independencia del motivo que justifico su adquisición, no reconociéndose resultado alguno como consecuencia de las transacciones realizadas con instrumentos de patrimonio propio.

Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar 4.9

Las cuentas comerciales a cobrar se reconocen inicialmente por su valor razonable y posteriormente por su coste amortizado de acuerdo con el método del tipo de interés efectivo, menos la provisión por pérdidas por deterioro del valor.

Se establece una provisión para pérdidas por deterioro de cuentas comerciales a cobrar cuando existe evidencia objetiva de que el Grupo no será capaz de cobrar todos los importes que se le adeudan de acuerdo con los términos originales de las cuentas a cobrar. El importe de la provisión es la diferencia entre el importe registrado contablemente del activo y el valor presente de los flujos futuros de efectivo estimados, descontados al tipo de interés efectivo. El importe de la provisión se reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

NICOLÁS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales Consolidadas

Existencias 4.10

Las existencias se valoran por el importe menor entre su coste, que incorpora todos los costes originados por su adquisición y transformación, y los costes directos e indirectos en los que se haya incurrido para darles su condición y ubicación actuales, y su "valor neto realizable" entendiéndose por este último concepto el precio estimado de su enajenación en el curso ordinario del negocio, menos los costes estimados para terminar su producción y los necesarios para llevar a cabo su venta.

El criterio aplicado por el Grupo en la determinación del coste para cada tipo de existencias es la siguiente:

Existencias comerciales, materias primas y bienes mantenidos para su transformación: A precio de adquisición determinado de acuerdo con el método de coste medio ponderado.
Productos en curso y productos terminados: A coste medio ponderado de los consumos de materias primas y otros materiales, incorporando los costes directamente relacionados con las unidades producidas y una parte calculada de forma sistemática de los costes indirectos, variables o fijos incurridos durante el proceso de su transformación. La incorporación de los costes indirectos fijos se efectúa en función de la capacidad normal de producción o la producción real.

El valor de coste de las existencias es objeto de ajuste en aquellos casos en los que su coste excede su valor neto realizable. A estos efectos se entiende por valor neto realizable:

Materias primas y bienes mantenidos por su transformación: su precio de reposición. No obstante lo anterior, el Grupo no realiza ajuste alguno en aquellos casos en los que se espera que los productos terminados a los que se incorporan las materias primas y bienes mantenidos para su transformación vayan a ser enajenados por un valor equivalente a su coste de producción o superior al mismo;
Existencias comerciales y productos terminados: su precio estimado de venta, menos los costes necesarios a incurrir para que se lleve a cabo la venta:
Productos en curso: el precio estimado de venta de los productos terminados $\blacksquare$ correspondientes, menos los costes estimados para finalizar su producción y los relacionados con su venta.

NICOLÁS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales Consolidadas

Las correcciones a la valoración de existencias y la reversión de las mismas se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio.

4.11 Efectivo y otros medios líquidos equivalentes

El efectivo y equivalentes al efectivo incluyen el efectivo en caja, los depósitos bancarios a la vista en entidades de crédito, otras inversiones a corto plazo de gran liquidez con un vencimiento original próximo en el tiempo, generalmente inferior a tres meses desde la fecha de adquisición, siempre que sean fácilmente convertibles en importes determinados de efectivo y que están sujetas a un riesgo insignificante de cambios de valor.

El Grupo clasifica los flujos de efectivo correspondientes a los intereses recibidos como actividades de inversión y los pagados como actividades de financiación. Los dividendos recibidos se clasifican como actividades de inversión.

4.12 Pérdidas por deterioro del valor de activos no financieros sujetos a amortización o depreciación

El Grupo evalúa de forma periódica la existencia de indicios del deterioro del valor de los activos consolidados que no tengan la consideración de activos financieros, existencias, activos por impuestos diferidos y, en su caso, activos no corrientes clasificados como mantenidos para la venta, al objeto de determinar si su valor recuperable es inferior a su valor contable (pérdida por deterioro). Los criterios aplicados por el Grupo en la verificación del deterioro de los activos a los que se hace referencia en este apartado se muestra en los apartados anteriores.

4.12.1 Cálculo del valor recuperable

$\bullet$

El valor recuperable de los activos es el mayor entre su valor razonable menos los costes de venta y su valor de uso continuado.

Las diferencias negativas resultantes de la comparación de los valores contables de los activos con sus valores recuperables se reconocen con cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

4.12.2 Reversión de la pérdida por deterioro de valor

Las pérdidas por deterioro del valor del fondo de comercio no revierten en ejercicios posteriores. Las pérdidas por deterioro del resto de activos distintos del fondo de comercio sólo se revierten si se hubiese producido un cambio en las estimaciones utilizadas para determinar el valor

recuperable del activo.

La reversión de la pérdida por deterioro de valor se registra con abono a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada con el límite del valor contable que hubiera tenido el activo, neto de amortizaciones, si no se hubiera registrado el deterioro.

(Continúa)

NICOLÁS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales Consolidadas

4.13 Préstamos y otros pasivos remunerados

Los prestamos y otros pasivos con intereses se reconocen, inicialmente, por su valor razonable, netos de los costes en que se haya incurrido en la transacción. Posteriormente, los recursos ajenos se valoran por su coste amortizado; cualquier diferencia entre los fondos obtenidos (netos de los costes necesarios para su obtención) y el valor de reembolso se reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada durante la vida de la deuda de acuerdo con el método del tipo de interés efectivo.

El Grupo da de baja un pasivo financiero o una parte del mismo en el momento en el que las obligaciones contempladas en el correspondiente contrato han sido satisfechas, canceladas o han expirado.

4.14 Prestaciones a los empleados

4.14.1 Indemnizaciones por cese

Las indemnizaciones a satisfacer en concepto de cese que no se encuentren relacionadas con procesos de reestructuración en curso se reconocen cuando el Grupo se encuentra comprometido de forma demostrable a discontinuar la relación laboral con anterioridad a la fecha normal de retiro.

Las compensaciones que no se van a pagar en los doce meses siguientes a la fecha del balance se descuentan a su valor actual.

4.14.2 Otras prestaciones a largo plazo a los empleados

De acuerdo con el Convenio Colectivo vigente los empleados de la Sociedad que cumplan veinticinco años ininterrumpidos de relación laboral con la misma, serán compensados con una mensualidad de su salario real. El importe devengado por este concepto se muestra incluido en el epígrafe de Prestaciones a los empleados, del pasivo no corriente.

4.14.3 Contratos de relevo

La Sociedad ha establecido diversos acuerdos con sus trabajadores con el objeto de regular la jubilación parcial anticipada y renovaciones de plantilla que contempla, entre otros, la realización de contratos de relevo con los trabajadores que cumplan determinados requisitos. Prestaciones a los empleados, en el pasivo no corriente incluye una provisión por el importe que se estima devengado por este concepto.

$\bullet$

4.14.4 Planes de participación en beneficios e incentivos

El Grupo concede incentivos o participaciones en beneficios que se reconocen con cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada cuando se encuentra contractualmente obligado o cuando se han creado obligaciones implícitas y se puede realizar una estimación fiable del valor de la obligación.

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Cuentas Anuales Consolidadas

4.15 Provisiones

Las provisiones se reconocen en el balance de situación consolidado cuando el Grupo tiene una obligación presente, ya sea legal o implícita, como resultado de un suceso pasado; es probable que la empresa tenga que desprenderse de recursos que incorporen beneficios económicos futuros para cancelar tal obligación; y puede hacerse una estimación fiable del importe de la obligación.

Los importes reconocidos en el balance de situación consolidado corresponden a la mejor estimación, a la fecha de cierre, de los desembolsos necesarios para cancelar las obligaciones presentes, una vez considerados los riesgos e incertidumbres relacionados con la provisión y, cuando resulte significativo, el efecto financiero producido por el descuento, siempre que se pueda determinar con fiabilidad los desembolsos que se van a efectuar en cada período.

Las provisiones no incluyen el efecto fiscal, ni las ganancias esperadas por la enajenación o abandono de activos.

Las provisiones revierten en resultados cuando es menor la probabilidad de ocurrencia de que exista una salida de recursos que incorporen beneficios económicos futuros para cancelar tal obligación que de lo contrario.

Las provisiones para garantías se reconocen cuando se venden las máquinas o piezas o se ha producido la prestación del servicio relacionado. La estimación de la provisión se realiza en base a los datos históricos conocidos y promediando todos los posibles desenlaces.

4.16 Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar

Los acreedores comerciales y otras cuentas a pagar se valoran inicialmente por el valor razonable de la contraprestación recibida. Con posterioridad al reconocimiento inicial del pasivo, los saldos registrados en esta cuenta se valoran por su coste amortizado.

4.17 Reconocimiento de ingresos

$\bullet$

♦

Los ingresos ordinarios por la venta de máquinas o la prestación de servicios se reconocen por el valor razonable de la contrapartida recibida o a recibir derivada de los mismos.

4.17.1 Ventas de máquinas

Las ventas de máquinas se reconocen cuando el Grupo ha procedido a su entrega, el cliente ha aceptado las máquinas objeto del contrato, la

cobrabilidad de las correspondientes cuentas cobrar está a razonablemente asegurada.

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Cuentas Anuales Consolidadas

4.17.2 Venta de bienes sujetos a condiciones de inspección

El reconocimiento de los ingresos ordinarios en el caso de ventas de máquinas sujetas a condiciones de inspección se produce cuando el comprador inspecciona y acepta la máquina.

4.17.3 Ventas de inversión inmobiliaria

Los ingresos ordinarios por la venta de inmuebles en el tráfico normal de las operaciones del Grupo se reconocen mediante la aplicación de los principios a los que se hace referencia en esta nota en el caso de la venta de máquinas. En circunstancias normales, el reconocimiento de ingresos tiene lugar en el momento en el que se produce la transferencia del título legal de la propiedad.

4.17.4 Prestación de servicios

Las ventas de servicios se reconocen en el ejercicio contable en que éstas han tenido lugar.

4.17.5 Subvenciones oficiales

$\bullet$

Las subvenciones oficiales se reconocen cuando existe una seguridad razonable del cumplimiento de las condiciones asociadas a su concesión y el cobro de las mismas.

Subvenciones de capital

Las subvenciones de capital otorgadas en forma de activos monetarios se reconocen con abono al epígrafe subvenciones oficiales del balance de situación consolidado y se imputan al epígrafe de otros ingresos de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada a medida que se amortizan los correspondientes activos financiados.

Subvenciones de explotación

Las subvenciones de explotación se reconocen con abono a "otros ingresos" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, en el mismo período en el que se incurren los gastos asociados.

Subvenciones de tipos de interés

Los pasivos financieros que incorporan ayudas implícitas en forma de aplicación de tipos de interés por debajo de mercado se reconocen en el momento inicial por su valor razonable. La diferencia entre dicho valor, ajustado en su caso por los costes de emisión del pasivo financiero y el importe recibido, se registra como una subvención oficial atendiendo a la naturaleza de la subvención concedida.

(Continúa)

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Cuentas Anuales Consolidadas

4.17.6 Ingresos por intereses

Los ingresos por intereses se reconocen usando el método del tipo de interés efectivo.

4.17.7 Ingresos por dividendos

Los ingresos por dividendos procedentes de inversiones en instrumentos de patrimonio se reconocen cuando han surgido los derechos para el Grupo a su percepción.

4.18 Arrendamientos

$\bullet$

Las operaciones de arrendamiento se clasifican en arrendamientos financieros y arrendamientos operativos. A diferencia del arrendamiento operativo, un arrendamiento financiero es un arrendamiento en el que se transfiere sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo objeto del contrato.

4.18.1 Arrendamientos financieros

Los arrendamientos en los que se transfiere al Grupo sustancialmente todos los riesgos y las ventajas derivados de la propiedad de los activos se clasifican como arrendamientos financieros y en caso contrario se clasifican como arrendamientos operativos. Al inicio del plazo del arrendamiento, el Grupo reconoce un activo, conforme a su naturaleza, y un pasivo por el menor del valor razonable del activo arrendado y el valor presente de los pagos mínimos por el arrendamiento. Los costes directos iniciales se incluyen como mayor valor del activo. Cada pago por arrendamiento se desglosa entre la reducción del principal de la deuda y la carga financiera. Esta se reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias, de forma que se obtenga un tipo de interés periódico constante sobre el saldo de la deuda pendiente de amortizar en cada período. La obligación de pago derivada del arrendamiento, neta de la carga financiera, se presenta en el epígrafe "Préstamos y otros pasivos remunerados".

4.18.2 Arrendamiento operativo

Las cuotas derivadas de los arrendamientos operativos, netas de los incentivos recibidos, se reconocen como gasto de forma lineal durante el plazo de arrendamiento.

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Cuentas Anuales Consolidadas

Las cuotas de arrendamiento contingentes se registran como gasto cuando es probable que se vaya a incurrir en las mismas.

4.19 Impuesto sobre las ganancias

●

$\bullet$

●

El gasto o ingreso por impuesto sobre las ganancias comprende tanto el corriente como el impuesto diferido. Los impuestos, tanto si son del ejercicio corriente, como si son diferidos, se reconocen como gasto o ingreso, y se incluyen en la determinación del beneficio o pérdida neta del ejercicio.

El Grupo sigue el criterio de reconocer los activos o pasivos relacionados con las diferencias temporarias, excepto en aquellos casos en los que éstas se encuentren relacionadas con el reconocimiento inicial de un fondo de comercio.

El impuesto sobre las ganancias corriente o diferido se reconoce en resultados, salvo que surja de una transacción o suceso económico que se ha reconocido en el mismo ejercicio o en otro diferente, contra patrimonio neto o de una combinación de negocios.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos se valoran según los tipos que van a ser de aplicación en los ejercicios en los que se espere realizar los activos o pagar los pasivos a partir de la normativa aplicable aprobada o a punto de aprobar en la fecha del balance y una vez consideradas las consecuencias fiscales que se derivan de la forma en que el Grupo espera recuperar los activos o liquidar los pasivos.

Se reconoce un activo por impuestos diferidos, sólo en la medida en que sea probable la disponibilidad de ganancias fiscales futuras. Los activos por impuestos diferidos reconocidos contablemente, así como los no reconocidos, se someten, en cada fecha de balance, a revisión.

Los activos y pasivos por impuesto sobre las ganancias corrientes sólo se compensan si existe un derecho legal frente a las autoridades fiscales y la Sociedad tiene la intención de liquidar las deudas que resulten por su importe neto o bien realizar los activos y liquidar las deudas de forma simultánea.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos se reconocen en el balance de situación consolidado como activos y pasivos no corrientes, con independencia de su fecha esperada de realización o liquidación.

4.20 Información financiera por segmentos

Un segmento del negocio es un componente identificable del Grupo que tiene por objeto suministrar un único producto o servicio o bien un conjunto de productos o servicios que se encuentran relacionados y que se caracteriza por estar sometido a riesgos y rendimientos de naturaleza diferente a los que corresponden a otros segmentos del negocio dentro del mismo Grupo. Los factores que el Grupo considera para determinar si los productos o servicios están relacionados son la propia naturaleza del producto, la tipología del cliente final y la rentabilidad del producto o servicio.

(Continúa)

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Cuentas Anuales Consolidadas

Como consecuencia de la operación de escisión a que se hace referencia en la nota 1 de esta memoria de cuentas anuales consolidadas, con fecha 1 de enero de 2006, el Grupo se desprendió de aquellas actividades que conformaban segmentos de negocio diferentes al de "Maquinas Fresadoras".

Un segmento geográfico es un componente identificable del Grupo que tiene por objeto suministrar productos o servicios dentro de un entorno económico específico y que se caracteriza por estar sometido a riesgos y rendimientos de naturaleza distinta a los que corresponden a otros componentes operativos que desarrollan su actividad en entornos diferentes. Los factores que el Grupo considera para identificar segmentos geográficos son el riesgo y la rentabilidad de los mercados a los que dirige sus productos.

4.21 Clasificación de activos y pasivos entre corrientes y no corrientes

$\bullet$

El Grupo presenta el balance de situación consolidado clasificando activos y pasivos entre corrientes y no corrientes. A estos efectos, son activos o pasivos corrientes aquellos que cumplan los siguientes criterios:

• Los activos se clasifican como corrientes cuando se espera realizarlos o se pretende venderlos o consumirlos en el transcurso del ciclo normal de la explotación del Grupo, se mantienen fundamentalmente con fines de negociación, se espera realizarlos dentro del periodo de los doce meses posteriores a la fecha de cierre del balance o se trata de efectivo u otros medios líquidos equivalentes, excepto en aquellos casos en los que no

puedan ser intercambiados o utilizados para cancelar un pasivo, al menos dentro de los doces meses siguientes a la fecha de cierre del balance.

Los pasivos se clasifican como corrientes cuando se espera liquidarlos en el ciclo normal de la explotación del Grupo, se mantienen fundamentalmente para su negociación, se tienen que liquidar dentro del periodo de doce meses desde la fecha de cierre o el Grupo no tiene el derecho incondicional para aplazar la cancelación de los pasivos durante los doce meses siguientes a la fecha de cierre.
Los pasivos corrientes tales como acreedores comerciales, pasivos generados por gastos de personal y otros costes de explotación, se clasifican como corrientes independientemente de que su vencimiento se vaya a producir más allá de los doce meses contados desde la fecha de cierre.
Los pasivos financieros se clasifican como corrientes cuando deban liquidarse dentro de los doce meses siguientes a la fecha de cierre del balance, aunque el plazo original sea por un período superior a doce meses

y exista un acuerdo de refinanciación o de reestructuración de los pagos a largo plazo que haya concluido después de la fecha de cierre del balance y antes de que las cuentas anuales consolidadas sean formuladas.

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Cuentas Anuales Consolidadas

No se compensan activos con pasivos salvo que la compensación sea requerida o esté permitida por alguna Norma o interpretación.

5. Inmovilizado Material

$\bullet$

La composición de este epígrafe del balance de situación consolidado y de su movimiento durante los ejercicios 2007 y 2006 se muestra a continuación:

$31.12.05$

Otro inmovilizadoOtras instalaciones, utillajeEquipos informáticosInstalaciones técnicas yConstruccionesy mobiliariomaquinaria	Amortización acumulada		Anticipos e inmovilizadoMro inmovilizadomaterial en curso	Equipos informáticosOtras instalaciones, utiliajey mobiliario	Instalaciones técnicas ymaquinaria	Terrenos y construcciones	C G
226 T)(951 Z)(921 Z)(0.950)(1524)		36.350	1.9462.105	2.8956201	3.893	14.482

Saldo neto

$(18.179)$ $\overline{L\overline{L}}\overline{B}$

데	(7.197)	(437)(639)	(1321)	(9221)	14.513	$\frac{1}{2}$	27299	020.9	7.385	attas del perímetroAltaspor fusión y
EDET	$\pm 358$	(1629)(1620)	(62S)	(410)	1.053	န္တ	8966	446	349	Altas
च्या	803	88 a a	$\vec{\omega}$		EZZ	@860	$\widehat{\mathbf{e}}$$\widehat{\mathbf{e}}$	$\widehat{\mathbf{g}}$		Bajas
(5.391]	1.386	85 역	382	534	$\overline{UL(9)}$	$(5.040)$$(5.10)$$(1.30)$$(1.30)$				Salidas delPerímetro
$\overline{\text{7} \overline{\text{7} \overline{\text{6} \text{1}}}}$	(24.445)	(2.479)(929)(9439)	$(668,c)$	(5027)	44.162	2.816	20.1682.1492.032			31.12.06
元石	1.3601	(139)(89)	(883)	(168)	$\overline{ULT}$	282282	ទួនទី	197		Altas
		$\mathbb{E} \quad \frac{1}{2}$ $\frac{1}{3}$ $\frac{1}{3}$ $\frac{1}{2}$				$\begin{bmatrix} 2 & 3 & 3 & 3 & 3 & 3 & 3 & 3 & 3 & 3 & 3 & 3 & 3 & 3 &$				Bajas
										Traspasos

Cuentas Anuales Consolidadas

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$\overline{2}$

(Continúa)

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Cuentas Anuales Consolidadas

Determinados terrenos y construcciones del Grupo se revalorizaron por última vez el 1 de enero de 2004, fecha de primera adopción de las NIIF, en base a tasaciones de expertos independientes. Las tasaciones se llevaron a cabo en función del valor de mercado. La plusvalía por revalorización, neta de los correspondientes impuestos diferidos, se abonó a reservas de primera aplicación de las NIIF en el patrimonio neto de los accionistas.

Si los terrenos y construcciones se contabilizaran sobre la base de coste histórico, los importes serían los siguientes:

	Miles de euros
	2007	2006
CosteAmortización acumulada	16.661(4.984)	16.950(4.621)
Importe neto en libros	11.677	12.329

Inmovilizado material afecto a garantías $5.1$

Al 31 de diciembre de 2007 existen elementos del inmovilizado material por un importe de 6.852 miles de euros (7.283 miles de euros en 2006) y amortización acumulada de 3.165 miles de euros (2.853 miles de euros en 2006), que están hipotecados con una entidad de crédito (véase nota 17.1).

5.2 Seguros

El Grupo consolidado tiene contratadas varias pólizas de seguro para cubrir los riesgos a que están sujetos los elementos del inmovilizado material. La cobertura de estas pólizas se considera suficiente.

Bienes totalmente amortizados $5.31$

El coste de los elementos del inmovilizado material que está totalmente amortizado y que todavía está en uso al 31 de diciembre de 2007 y 2006 es como sigue:

	Miles de euros
	2007	2006
Instalaciones técnicas y maquinaria	10.219	9.904

Otras instalaciones, utillaje y mobiliarioEquinos informátions.	1.958OOE	2.479702

Equipos informaticos Otro inmovilizado

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Cuentas Anuales Consolidadas

5.4 Arrendamientos

Al 31 de diciembre de 2006 el Grupo no era arrendatario de ningún activo bajo contrato de arrendamiento financiero.

Al 31 de diciembre de 2007, el valor neto contable de los activos arrendados bajo contrato de arrendamiento financiero era el siguiente:

6. Activos Intangibles

El movimiento de los activos intangibles durante los ejercicios 2006 y 2007 se muestra a continuación:

		Miles de euros
Fondo de

	comercio$($ nota 1 $)$	Otros	Total
Al 31 de diciembre de 2005CosteAmortización acumulada		621(493)	621(493)
Importe neto en libros		128
Altas por fusiónAltasBajasCargo por amortizaciónSalidas perímetro	8.742750$\sim$	64488(658)(102)	9.386838(658)(102)
	9.492	100	9.592

च

NICOLÁS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales Consolidadas

Miles de euros Fondo de comercio Otros $($ nota 1 $)$ Total

Al 31 de diciembre de 2006

CosteAmortización acumulada	9.492	1.193(1.093)	10.685(1.093)
Importe neto en libros	9.492	100	9.592
AltasCargo por amortización	31	83(33)	114(33)
Al 31 de diciembre de 2007CosteAmortización acumulada	9.523	715(565)	10.238(565)
Importe neto en libros	9.523	150	9.673

Otros activos intangibles corresponden a aplicaciones informáticas que han sido adquiridas a terceros.

Inversiones en Asociadas 7.

$\bullet$

El movimiento en empresas asociadas durante los ejercicios 2007 y 2006 es como sigue:

	Miles de euros
	2007	2006
Saldo al 1 de enero	387	410
Participación en resultadosOtros movimientos	4236	(23)
Saldo al 31 de diciembre	165	38,

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Cuentas Anuales Consolidadas

El Grupo mantiene las siguientes inversiones en asociadas, ninguna de las cuales cotiza en Bolsa:

% de participación

Denominación	País	2007	2006
N.C. Mepro, S.A.	España	44,44%	40,00%
Nicolás Correa Cataluña, S.A.	España	19,75%	$19,75%$
Tiger Machinery Parts, Co.	EE.UU.	49,00%	49,00%
GNC Laser, S.L.	España	24,00%	$0,00%$

Un detalle de las principales magnitudes, en su caso consolidadas, de las asociadas es la siguiente:

		Miles de euros
	Activos	Pasivos	Patrimonioneto	Ingresosordinarios	Beneficios/pérdidas	Participaciónen elresultado
2007	2.754	1.585	1.169	2.362	80	42
2006	2.310	1.318	992	1.852	(52)	(23)

Activos Financieros 8.

El detalle al 31 de diciembre de este epígrafe del balance de situación consolidado, que se muestra incluido en activos no corrientes, es el siguiente:

Miles de euros
20062007
	460
197
33	-33
164	250
	413

743

80Z

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Cuentas Anuales Consolidadas

Activos financieros valorados a coste corresponde al 31 de diciembre a la participación en las siguientes sociedades:

	Porcentaje de		Miles de euros
	participación	2007	2006
Centro de Servicios Avanzados, S.A.	17,50%	221	221
Sodical, S.A.	1,40%	166	166
Fedet, S.A.	6,22%		47
C.E.I. de Castilla y León, S.A.	0,52%	17	17
Gestión del Aeropuerto de Burgos, S.A.	$0,00%$
Proschools Inversiones Financieras	4,66%
Sociedad de Garantía Recíproca	0,06%

Otros activos financieros incluía a 31 de diciembre de 2006 un importe de 218 miles de euros correspondiente a fondos de inversión gestionados por diferentes entidades bancarias.

Inversiones mantenidas hasta el vencimiento corresponde a dos depósitos en sendas instituciones financieras en garantía de avales prestados por estas y por importes de 114 y 83 miles de euros. Los vencimientos de estos dos depósitos están establecidos para 30 de julio de 2017 y 21 de junio de 2017 y devengan unos tipos de interés de 4,23 $%$ y 4,20 $%$ respectivamente.

Instrumentos Financieros Derivados 9.

Un detalle de los instrumentos financieros derivados al 31 de diciembre, es como sigue:

		Miles de euros
		2007
NocionalActivos
Importeen miles	Unidad	Nocorriente	Corriente

2.842	Euros	25	22

413

460

Derivados mantenidos para negociar

Permutas de tipo de interés (nota 9.1)
Venta a plazo de USD (nota 9.2)
Venta a plazo de GBP (nota 9.2)

	$2.842$ Euros	-25	22
2.874 USD			18
2.553 GBP		$\blacksquare$	295

(Continúa)

$\underline{26}$

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Cuentas Anuales Consolidadas

	en miles	Unidad	No corriente
Derivados mantenidos para negociar
Permutas de tipo de interés (nota 9.1)	2.842	Euros	34
Venta a plazo de USD (nota 9.2)	323	USD	2
Venta a plazo de GBP (nota 9.2)	502	GBP	(10)
Venta a plazo de CAD (nota 9.2)	571	CAD	$-13$

$9.1$ Permutas de tipos de interés

La Sociedad utiliza permutas de tipos de interés para eliminar o reducir los riesgos de tipos de interés en dos de los préstamos recibidos de entidades financieras. El detalle de las operaciones de permuta de interés en vigor al 31 de diciembre de 2007 y 2006 son los siguientes:

Nocional en	Fecha de	Fecha de	Tipo de interés
miles de euros.	inicio	finalización	$($ nota 17.1 $)$

1.218	28.12.05	28.12.10	$3,88%$
1.624	28,12.05	28.12.10	$3,76%$

La Sociedad ha estimado los valores razonables de estos contratos mediante el descuento de flujos de tesorería en base a valores observables en los mercados a la fecha de cierre del ejercicio disponibles en fuentes públicas.

(Continúa)

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Cuentas Anuales Consolidadas

9.2 Contratos a plazo de moneda extranjera

La Sociedad utiliza contratos a plazo de venta de moneda extranjera para eliminar o reducir los riesgos de exposición a fluctuaciones en los tipos de cambio en sus operaciones de venta en divisa. Los detalles de divisas y valores nocionales de las operaciones de venta a futuro de divisas, en vigor al 31 de diciembre de 2007 y 2006, son los siguientes:

	2007		2006
	Miles	Miles	Miles	Miles
	Divisa	de euros	Divisa	de euros
Dólares Canadienses	$\blacksquare$	$\blacksquare$	571	388
Dólares de EE.UU.	2.874	1.981	323	247
Libras Esterlinas	2.553	3.661	502	737
		5.642

La Sociedad ha estimado los valores razonables de estos contratos mediante el descuento de flujos de tesorería en base a tipos de cambio a plazo disponibles en fuentes públicas.

Existencias

El detalle al 31 de diciembre de este epígrafe del balance de situación consolidado es el siguiente:

	Miles de euros
	2007	2006
Comerciales	5.621	5.058
Materias primas y bienes mantenidos para
su transformación	4.201	2.112
Productos en curso	17.425	11.097
Productos terminados	2.117	4.990
Anticipos	209	440
	29.573	23.697

Durante el ejercicio 2007 el Grupo no ha realizado disminuciones de valor de las existencias para ajustarlas a su valor neto de realización (240 miles de euros en 2006) al no existir indicios de depreciación en este sentido.

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Cuentas Anuales Consolidadas

11. Deudores Comerciales y Otras Cuentas a Cobrar

El detalle al 31 de diciembre de este epígrafe del balance de situación consolidado es el siguiente:

		Miles de euros
	2007	2006
Clientes por ventas y prestaciones de servicios	24.697	21.633
Deudores empresas asociadas	85
Anticipos a empleados	91	15
Administraciones públicas	4.619	3.791
Deudores varios	243	79
Provisiones por incobrabilidad	(2.203)	(1.915)

Los saldos con Administraciones públicas al 31 de diciembre son como sigue:

	Miles de euros
	2007	2006
Hacienda Pública, deudor por IVASubvenciones oficialesHacienda Pública, deudor por Impuesto sobre SociedadesOtros conceptos	1.6592.917-2914	1.6442.09354

4.619 3.791

23.603

27.532

Los movimientos de las provisiones por incobrabilidad son como sigue:

		Miles de euros
	2007	2006
Saldos al 1 de enero	1.915	1.274
Altas por fusiónSalidas del perímetroDotaciones por incobrabilidadReversionesCancelaciones	$\blacksquare$$\overline{\phantom{m}}$534(231)15	471(192)556194)

Saldos al 31 de diciembre

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Cuentas Anuales Consolidadas

Clientes por ventas y prestaciones de servicios incluye al 31 de diciembre de 2007 saldos por un importe acumulado de 141 miles de euros (945 miles de euros en 2006) correspondientes a deudores con vencimiento superior a un año.

Administraciones públicas incluye al 31 de diciembre de 2007 saldos por un importe acumulado de 619 miles de euros (1.400 miles de euros en 2006) correspondientes a una cuenta a cobrar con vencimiento superior a un año.

12. Efectivo y Otros Medios Líquidos Equivalentes

El detalle al 31 de diciembre de este epígrafe del balance de situación consolidado es el siguiente:

		Miles de euros
	2007	2006
Otros medios líquidos	4.461
Caja y bancos	5.222	2.366
	9.683	2.366

A 31 de diciembre de 2007, otros medios líquidos corresponde principalmente a inversiones en renta fija con pacto de recompra a muy corto plazo por importe de 4.282 miles de euros.

El Grupo no tiene descubiertos bancarios a las mencionadas fechas y todos los saldos son de libre disposición.

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Cuentas Anuales Consolidadas

13. Impuestos Diferidos

$\bullet$

$\mathbf{r}$

El detalle de activos y pasivos por impuestos diferidos por conceptos al 31 de diciembre de 2007 es como sigue:

	Miles de euros
	Activos		Pasivos			Netos
	2007	2006	2007	2006	2007	2006
Inmovilizado material		$\bullet$	(2.143)	(2.243)	(2.143)	(2.243)
Fondo de comercio		$\blacksquare$	(251)	$\bullet$	(251)
Otros	164	128		$\sim$	164	128.
Valoración de activos financieros nocorrientes			(112)	(13)	(112)	(13)
Gastos de establecimiento	20	10		$\blacksquare$	20	10
Plusvalías por enajenación deinmovilizado			(35)	(3)	(35)	(3)
Libertad de amortización y amortización
acelerada			(51)	(72)	(51)	(72)
Operaciones de arrendamiento financiero		$\bullet$	(41)	(82)	(41)	(82)
Créditos fiscales por bases imponiblesnegativas y derechos por deducciones
y bonificaciones (nota 27)	10.706	9.510		$\blacksquare$	10.706	9.510
Préstamos a tipo de interés nulo			(403)	(498)	(403)	(498)
Total	10.890	9.648	(3.036)	(2.911)	7.854	6.737

NICOLÁS CC

El detalle de la variación por tipos de activos y p

Inmovilizado material

Fondo de comercio

Otros

●

Créditos por bases imponibles negativas y derechos por deducciones y bonificaciones $(nota 27)$

Valoración de activos financieros no corrientes Gastos de $I + D$

Gastos de establecimiento

Plusvalías por enajenación de inmovilizado

Libertad de amortización y amortización

acelerada

Operaciones de arrendamiento financiero Préstamos a tipo de interés nulo

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Cuentas Anuales Consolidadas

El detalle estimado de los activos y pasivos por impuestos diferidos cuyo plazo de realización o reversión es superior a doce meses es como sigue:

Miles de euros

	2007	ാവറ്റ
Activos por diferencias temporariasCréditos por bases imponibles negativas y derechos	184	138
por deducciones y bonificaciones (nota 27)	8.841	6.510
Total activos	9.025	6.648
Pasivos por impuestos diferidos	(3.036)	(2.911)
Total pasivos	(3.036)	(2.911)
Neto	5.989	3.737

1. Patrimonio Neto
- 14.1 Capital

Al 31 de diciembre de 2007 y 2006 el capital social de Nicolás Correa, S.A. está

representado por 12.555.204 de acciones ordinarias de 0,80 euros de valor nominal cada una, totalmente suscritas y desembolsadas. Todas las acciones gozan de iguales derechos políticos y económicos, excepto las acciones propias, cuyos derechos políticos quedan en suspenso y cuyos derechos económicos son atribuidos proporcionalmente al resto de las acciones.

La totalidad de las acciones de la Sociedad están admitidas a cotización oficial en las Bolsas de Madrid y Bilbao.

No existen restricciones para la libre transmisibilidad de las mismas.

Al 31 de diciembre de 2007 la única entidad jurídica que posee una participación superior al 10% es Dinamia Capital Privado, S.A., S.C.R., ascendiendo esta al 15,3%.

La Junta General de Accionistas celebrada el 28 de junio de 2005 autorizó al Consejo de Administración para que aumentase el capital social, en una o varias veces, hasta la mitad del capital social de la Sociedad en el momento de esta autorización, mediante aportaciones dinerarias y en un plazo máximo de

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Asimismo, en esta Junta General los Accionistas facultaron al Consejo de Administración para poder adquirir acciones de la Sociedad directamente o a través de sociedades del Grupo, en las condiciones y límites establecidos en el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas.

14.2 Prima de emisión

Esta reserva, originada como consecuencia de un aumento de capital social llevado a cabo el 31 de marzo de 1989, tiene las mismas restricciones y puede destinarse a los mismos fines que las reservas voluntarias de la Sociedad incluyendo su conversión en capital social.

14.3 Otras reservas

Un detalle de otras reservas al 31 de diciembre, es como sigue:

	Miles de euros
	31.12.07	31.12.06

Reserva legal	1.800	1.800
Reservas voluntarias	9.378	13.003
Otras reservas de la Sociedad Dominante	4.782	4.381
Reservas de revalorizaciones legales	999	999

20.183 16.959

Reserva legal

Reservas voluntarias

Las reservas voluntarias son de libre disposición excepto por lo comentado en la nota 14.5.

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Reservas de revalorizaciones legales

Acogiéndose a lo permitido por la legislación mercantil la Sociedad y una sociedad del Grupo consolidada por integración global procedieron a actualizar, al 31 de diciembre de 1996, el valor de su inmovilizado. Dado que la actualización ha sido comprobada por las autoridades tributarias, el saldo de esta cuenta puede ser destinado, libre de impuestos, a:

Eliminación de resultados negativos del ejercicio o de ejercicios anteriores.
Ampliación de capital.
Reservas de libre disposición a partir del 31 de diciembre del año 2006.

En cualquier caso el saldo de la cuenta únicamente será distribuible, directa o indirectamente en la medida en que la plusvalía haya sido realizada, entendiéndose que ello se producirá cuando los elementos actualizados hayan sido contablemente amortizados, en las partes correspondientes a dicha amortización, transmitidas o dadas de baja en los libros.

14.4 Acciones propias

Acciones propias corresponde al coste de las acciones de la Sociedad mantenidas por el Grupo. Al 31 de diciembre de 2007 el Grupo mantiene en cartera 11.000 acciones de la Sociedad (11.000 acciones en 2006).

Al 31 de diciembre de 2007 y 2006 la composición de la cartera de acciones de la Sociedad es como sigue:

			Euros
Sociedad			Preciomedio deNúmero Nominal adquisición
Nicolás Correa Electrónica, S.A.	11.000	8.800	2,074

El destino final previsto para estas acciones es su enajenación.

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14.5. Restricciones a la distribución de dividendos

$\mathcal{L}_{\mathbf{a}}$

Al 31 de diciembre los importes de las reservas no distribuibles, son como sigue:

	Miles de euros
	2007	2006
Reserva legal	1.800	1.800
Reservas de revalorizaciones legales	999	999
Ganancias acumuladas	121	29
Fondo de comercio	8.751	9.172
	11 671	12 OOC

14.6 Ratio de apalancamiento

Los objetivos del Grupo en la gestión del capital social son salvaguardar la capacidad de continuar como una empresa en funcionamiento, de modo que pueda seguir dando rendimientos a los accionistas y beneficiar a otros grupos de interés y mantener una estructura óptima de capital para reducir el coste de capital.

Con el objeto de mantener y ajustar la estructura de capital, el grupo puede ajustar el importe de los dividendos a pagar a los accionistas, puede devolver capital, emitir acciones o puede vender activos para reducir el endeudamiento.

Consistentemente con otros Grupos en el sector, Nicolás Correa controla la estructura de capital en base al ratio de apalancamiento. Este ratio se calcula como el endeudamiento neto dividido entre el capital total. El endeudamiento neto se determina por la suma de las deudas financieras más acreedores comerciales y otras cuentas a pagar, menos efectivo y otros medios líquidos equivalentes. El total del capital se calcula por la suma del patrimonio neto más el endeudamiento neto.

16. vvv

++¥+

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Los ratios del 2007 y 2006 se han determinado de la siguiente forma:

Miles de euros

$2006$ 2007

	LVVI	LVVV
Total endeudamiento	52.910	38.297
Menos: Efectivo y otros medios equivalentes	(9.683)	(2.366)
Deuda neta	43.227	35.931
Patrimonio neto	48.144	43.877
Total capital	91.371	79.808
Ratio de endeudamiento	7 ,31%

15. Beneficios por Acción

Las beneficios o pérdidas básicas por acción se calculan dividiendo el beneficio o pérdida del ejercicio atribuible a los accionistas ordinarios de la Sociedad, entre el número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el ejercicio, excluidas las acciones propias.

31.12.06 31.12.07

$(2.620)$

$(0,209)$

12.544.204

31.12.06

———————————		_ _

4.282

0.341

12.544.204

31.12.07

Beneficio (Pérdida) atribuible a los accionistas ordinarios de la Sociedad (miles de euros) Número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación

Beneficios (Pérdidas) básicas por acción (euros por acción)

El número medio de acciones ordinarias en circulación se calcula como sigue:

Acciones ordinarias en circulación al 1 de enero	12.555.204
Efecto de las acciones propias	(11.000)	(11.000)

Número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación al 31 de diciembre

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16. Otros Pasivos Financieros

. . . . . . . . . . . .

El saldo que figura en este epígrafe corresponde, principalmente, a la valoración a coste amortizado de los préstamos recibidos a tipo de interés nulo de entidades

públicas. Su desglose es como sigue:

	Miles de euros
	31.12.07	31.12.06
No corrienteCorriente	4.8201.199	4.664881
	6.019	5.545

El detalle de los pasivos, desglosado por las entidades de las que se recibe la financiación al 31 de diciembre, es el siguiente:

	Miles de euros
	2007	2006
Ministerio de Ciencia y Tecnología	3.022	2.467
CDTI	2.992	2.929
Otros	5	149

6.019 5.545

La deuda con el Ministerio de Ciencia y Tecnología y con el CDTI se corresponde con el coste amortizado de los anticipos reintegrables a largo plazo sin devengo de intereses y concedidos como ayuda de financiación a determinados proyectos de investigación y desarrollo, que han sido registrados con cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

El vencimiento de estos pasivos financieros en el largo plazo es el siguiente:

	Miles de euros
	2007	2006
A dos años	877	1.046
A tres años	957	694
A cuatro años	638	708
A cinco años	529	411
Más de cinco años	1.819	1.805

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17. Préstamos y Otros Pasivos Remunerados

El detalle al 31 de diciembre de este epígrafe del balance de situación consolidado es el siguiente:

	Miles de euros
	2007	2006
No corrienteDeudas con entidades de crédito	5.938	3 821
CorrienteDeudas con entidades de crédito

El vencimiento a largo plazo de los préstamos y otros pasivos remunerados es el siguiente:

	Miles de euros
	2007	2006
A dos años	909	590
A tres años	890	513
A cuatro años	890	513
A cinco años	883	513
Más de cinco años	2.366	1.692
	5.938	3.821

El importe contabilizado de los préstamos y otras deudas con intereses se aproxima a su valor razonable.

17.1 Deudas con entidades de crédito

El detalle de las deudas con entidades de crédito al 31 de diciembre es como sigue:

	Miles de euros
	2007	2006
Préstamo hipotecario sindicado	6.781	3.841
Créditos bancarios	418	4.236
Efectos comerciales descontados	534	$\blacksquare$$\sim$
Otras deudas	93

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Préstamo sindicado al 31 de diciembre de 2007 se encuentra garantizado con terrenos y edificios propiedad de la Sociedad (véase nota 5.1) y devenga un tipo de interés variable referenciado al Euribor más un diferencial (5,1% en 2007 y 4,5% en 2006). La Sociedad ha asumido el compromiso con las entidades prestamistas de cumplir una serie de ratios financieros, que se calculan sobre los datos de estas cuentas anuales consolidadas, durante la vida del préstamo.

El límite de las pólizas de crédito al 31 de diciembre de 2007 asciende a 6.801 miles de euros (a 4.700 miles de euros en el ejercicio 2006). Estas líneas de crédito devengan unos tipos de interés anual comprendidos entre el 5,18 % y el 5,77 % (3,94% y 4,95% en el ejercicio 2006).

La Sociedad, con fecha 28 de diciembre de 2005, suscribió sendos swaps de tipos de interés para asegurar el tipo de interés de parte de los préstamos mencionados anteriormente, por un nominal de 2.842 miles de euros, vencimiento el 28 de septiembre de 2015 y con tipos de interés asegurados del 3,88% y 3,76%, respectivamente (véase nota 9.1).

18. Prestaciones a los Empleados

Un detalle al 31 de diciembre de este epígrafe del balance es el siguiente:

Miles de euros

DOOR $2007$

	LUV 1	LUUU
Provisión premio antigüedad (4.14.2)Prejubilación por contrato de relevo (4.14.3)	191728	170474
Total no corriente	919	644

Durante los ejercicios 2006 y 2007, el Grupo y determinados trabajadores firmaron varios acuerdos de contrato de relevo por el que éstos consideran baja parcial al cumplir la edad de 60 años.

Al 31 de diciembre de 2007 el Grupo tiene constituidas las provisiones necesarias por la cobertura de los pasivos con devengo estimado en el período de vigencia de los referidos contratos.

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Provisiones 19

El movimiento de las provisiones durante los ejercicios 2007 y 2006 es como sigue:

Miles de euros

	Garantías	Litigios	Otros	Total
Al 31 de diciembre de 2005	813	. 23	13	849
Altas por fusiónSalidas del perímetroProvisiones dotadasProvisiones utilizadas	225(445)372(466)	$\blacksquare$330(23)	$\bullet$(13)	225(458)702(489)
Al 31 de diciembre de 2006	499	330		829
Provisiones dotadasProvisiones revertidasProvisiones utilizadas	490(207)(205)	и.(39)		490(207(244)
Al 31 de diciembre de 2007

El desglose de estas provisiones al 31 de diciembre entre corrientes y no corrientes es como sigue:

		Miles de euros
	2007	2006
No corriente	291	330
Corriente	577	499
	868	829

La provisión para garantías se refiere, principalmente, a los gastos relacionados con reparaciones a efectuar en las máquinas fresadoras, reposición de piezas defectuosas y cualquier otro tipo de gasto imputable a la misma durante el período de garantía. La provisión está estimada en base a la información histórica de que dispone el Grupo en relación a productos similares.

20. Contingencias

El Grupo tiene al 31 de diciembre de 2007 pasivos contingentes por avales bancarios y otras garantías relacionadas con el curso normal del negocio por importe de 9.483 miles de euros (4.719 miles de euros al 31 de diciembre de 2006). Los Administradores de la Sociedad no prevén que surja un pasivo significativo como consecuencia de los mencionados avales.

(Continúa)

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Cuentas Anuales Consolidadas

21. Subvenciones Oficiales

Las subvenciones oficiales de carácter no reintegrable, presentan al 31 de diciembre el siguiente movimiento:

	Miles de euros
	2007	2006
Saldos al 1 de enero	2.591	802
Altas por fusión		16
Salidas del perímetro		(144)
Subvenciones concedidas en el ejercicio	159	4.662
Subvenciones reconocidas en ingresos (nota 24)	(998)	(2.745)
Saldos al 31 de diciembre	.752	2.591

El valor neto contable al 31 de diciembre de 2007 de las subvenciones cuyo plazo estimado de reversión es superior a doce meses asciende a 850 miles de euros (1.400 miles de euros al 31 de diciembre de 2006).

22. Acreedores Comerciales y Otras Cuentas a Pagar

El detalle al 31 de diciembre de acreedores comerciales y otras cuentas a pagar es

$\bullet$

	Miles de euros
	2007	2006
Acreedores comerciales	20.082	15.319
Acreedores empresas asociadas	130
Anticipos recibidos por pedidos	14.540	4.830
Otras cuentas a pagar
Remuneraciones pendientes de pago	1.385	922
Organismos de la Seguridad Social acreedores	399	295
Administraciones Públicas acreedoras	880	742
Cobros anticipados	15	46
Otras deudas	1.634	560
	39.065	22.714

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Cuentas Anuales Consolidadas

23. Ingresos Ordinarios

Un detalle de los ingresos ordinarios durante los ejercicios 2007 y 2006 es como sigue:

	Miles de euros
	2007	2006
Venta de bienesPrestaciones de servicios	75.942	62.388
	13.424	709
	89.366	63.097

24. Otros Ingresos

El detalle de otros ingresos al 31 de diciembre es el siguiente:

	Miles de euros
	2007	2006
ngresos por arrendamientos operativos	108
Beneficios en la venta de inmovilizado material	197	$12 \overline{ }$
Beneficios en la venta de inversiones financieras		10
Subvenciones de explotación	327
$\Gamma$ roomoo oo ah kaaliisada ah ah ah ah ah ah ah ah ah $\Gamma$

Fraspaso a resultados de subvenciones de capital $($ nota 21 $)$ Otros ingresos

998 2.745 380 576 $2.010$ 3.343

Las subvenciones corresponden a las recibidas por el Grupo en el marco de las ayudas oficiales otorgadas por la Administración Publica española para la realización de determinados proyectos fundamentalmente de investigación y desarrollo.

25. Gastos de Personal

●

$\bullet$

El detalle de los gastos de personal durante los ejercicios 2007 y 2006 es el siguiente:

	Miles de euros
	2007	2006
Sueldos, salarios y asimilados	15.033	13.466
Seguridad Social	4.226	3.665
Otros gastos sociales	520	481

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Cuentas Anuales Consolidadas

El número medio de empleados del Grupo durante los ejercicios 2007 y 2006, desglosado por categorías, es como sigue:

Número de empleados

	2007	2006
Ingenieros y licenciadosIngenieros técnicos, peritos y ayudantes titulados	3363	2964
Jefes administrativos y de tallerAyudantes no titulados	5
Oficiales administrativos	657	646
SubalternosOficiales	39245	228
		386

La distribución por sexos al final del ejercicio del personal y los Administradores de la Sociedad Dominante es como sigue:

	Hombres	Mujeres
Administradores y Alta DirecciónResto de personal	12415	45

Dentro de Administradores y Alta Dirección hay dos hombres que forman parte de la Alta Dirección y así mismo son Administradores.

El resto son exclusivamente Administradores de la Sociedad.

26. Ingresos y Gastos Financieros

$\bullet$

El detalle de los ingresos y gastos financieros al 31 de diciembre es el siguiente:

	Miles de euros
Ingresos financieros	2007	2006
Ingresos por dividendos
Diferencias positivas de cambio	52	54
Ingresos por variación en valor de instrumentos
financieros derivados (nota 9)	285	9
Otros ingresos	344	178

Total ingresos financieros

$\sim$ $\sim$

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Cuentas Anuales Consolidadas

Gastos financieros

Miles de euros 2007 2006

$\mathbf{r}$ and $\mathbf{r}$

De deudas con entidades de crédito	1.004	854
Variación de provisiones de inversiones en capital	(11)
Diferencias negativas de cambio	_161	_81
Total gastos financieros	1.154	935

27. Impuesto sobre las Ganancias

$\bullet$

El detalle del gasto / (ingreso) por impuesto sobre las ganancias en 2007 y 2006, es como sigue:

Creditos por bases imponibles negativas y deduccionesfiscales reconocidos en el ejercicio	(2.300)	(186)
Regularización de tipos impositivos en la imposicióndiferida y créditos fiscales por bases imponibles
negativas	(118)	202
	(1.117)	403

$(1.122)$

$\underline{403}$

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Cuentas Anuales Consolidadas

Una conciliación entre el resultado contable y el ingreso por impuesto es como sigue:

Miles de euros 2006 2007

Beneficio (Pérdida) del ejercicio antes de impuestos	3.184	(2.203)
Gasto esperado al tipo impositivo de la Sociedad(32,5% en 2007 y 35 % en 2006)	(1.035)	(771)
Diferencias permanentesCréditos fiscales no activadosActivación de créditos fiscalesRegularización de tipos impositivos en la imposición diferida	(87)2.300	30976
y créditos fiscales por bases imponibles negativasOtros conceptos	119(75)	202(34)
Gasto / (Ingreso) por impuesto	1.122	(403)

El Grupo dispone al 31 de diciembre de 2007 de las siguientes bases imponibles negativas a compensar contra eventuales beneficios fiscales futuros:

Año de origen

$\bullet$

	Compensables
Miles de euros	hasta

2004	6.179	2019
2005	3.186	2020
2006	3.374	2021

	12.739

Parte de estas bases imponibles negativas corresponden a las absorbidas en la fusión de Industrias Anayak, S.A. por importes de 1.556 y 729 miles de euros generadas por esta sociedad en los ejercicios 2004 y 2005, respectivamente (véase nota $1$ ).

De acuerdo con la Ley del Impuesto sobre Sociedades, si en virtud de las normas aplicables para la determinación de la base imponible ésta resultase negativa, su importe podrá ser compensado dentro de los quince ejercicios inmediatos y sucesivos a aquél en que se originó la pérdida, distribuyendo la cuantía en la proporción que se estime conveniente. La compensación se realizará al tiempo de formular la declaración del Impuesto sobre Sociedades, sin perjuicio de las facultades de comprobación que correspondan a las autoridades fiscales.

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Cuentas Anuales Consolidadas

Un detalle de las deducciones pendiente de aplicar por su insuficiencia de cuota al 31 de diciembre es como sigue:

Importe en miles de euros

$\sum_{n=1}^{\infty}$

$\bullet$

$\overline{\phantom{a}}$ D

$\qquad \qquad \bullet$

$\bullet$

uenerada	2007	2006LUUU.	Vencimiento
	--

Peducción por actividades de investigación científica e innovación tecnológica
--------------------------------------------------------------------------------	--	--	--

1.999	501	501	2.014
2.000	529	529	2.015
2.001	676	676	2.016
2.002	1.315	1.315	2.017
2.003	1.418	1.418	2.018
2.004	718	718	2.019
2.005	872	872	2.020
2.006	2.429	2.429	2.021
2007 (estimada)	1.004		2.022
	9.462	8.458
Deducción por actividades de exportación
2.000	268	268	2.010
2.001	249	249	2.011
2.002	343	343	2.012
2.003	196	196	2.013
2.004	483	483	2.014
2.005	281	281	2.015
2.006	223	223	2.016
2007(estimada)	$-65$	$\blacksquare$	2.017
	2.108	2.043
Deducción por gastos de formación profesional
2.000	10	10	2.010
2.001	15	15	2.011
2.002	6	6	2.012
2.003	5	5	2.013
2.004	5	5	2.014
2.005	10	10	2.015
2.006			2.016
2007 (estimada)	$\overline{-5}$		2.017
	63	58
Deducción por doble imposición de dividendos
2.003	22	22	2.013
2.004	9	9	2.014
2.005	26	26	2.015
2.006	4	4	2.016

2007 (estimada)

2.017 2 $-63$ $61$

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Cuentas Anuales Consolidadas

	THE R FILITINGS OF EUROS
ienerada	2007	2006

والمستنب والمستنب ويستنفذ والمستحدث ومناقضها

Vencimiento

Deducción por reinversión por venta de inmovilizado

●

$\bullet$

La Sociedad mantiene determinadas deducciones por reinversión que corresponden a las originadas en determinadas enajenaciones de edificios y terrenos, llevadas a cabo en el ejercicio y en ejercicios anteriores. La reinversión debe realizarse dentro del plazo correspondiente entre el año anterior a la fecha de la enajenación y los tres siguientes. El resumen por elemento de activo fijo de las enajenaciones realizadas acogidas a deducción por reinversión, los elementos en los que se materializa la reinversión y la fecha de mantenimiento de estos últimos, se presenta en el Anexo III adjunto, el cual forma parte integrante de esta nota.

De acuerdo con las expectativas de beneficios futuros relacionados con el aumento de la productividad esperada, al 31 de diciembre se encuentran activados los siguientes créditos fiscales:

			Miles de euros
	2007			2006
	Nocorriente	Corriente	Total	No.corriente	Corriente	Total
Bases imponibles negativasDeducciones y bonificaciones	1.926	1.896	3.822	107	3.000	3.107
pendientes de aplicación	6.884		6.884	6.403		6.403
	8,810(nota 13)	1.896	10.706	6.510$($ nota 13 $)$	3.000	9.510

El resto de bases imponibles negativas y de deducciones y bonificaciones pendientes de aplicación no han sido activadas al no estar razonablemente asegurada su recuperabilidad total con beneficios a generar, en el período de utilización, por encima de los esperados para aplicar las bases imponibles negativas y las deducciones y bonificaciones pendientes de aplicación activadas.

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Cuentas Anuales Consolidadas

Durante el ejercicio 2006 parte de la legislación fiscal aplicable al Impuesto sobre Sociedades en Gipuzkoa, Decreto Foral de Urgencia Fiscal 3/2005, de 30 de diciembre, ha sido objeto de una suspensión cautelar judicial, que no es firme al encontrarse recurrida judicialmente y no haber sido publicada en el Boletín Oficial del Territorio Histórico de Gipuzkoa.

28. Remuneraciones a la Dirección

$\bullet$

Las remuneraciones recibidas por el personal clave de la dirección son las siguientes:

	Miles de euros
	2007	2006
Retribuciones a corto plazo a los empleados, directivos	Z18	766

NICOLÁS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales Consolidadas

29. Información Relativa a los Administradores de la Sociedad

El detalle de las remuneraciones de los Administradores de la Sociedad es el siguiente:

	Miles de euros
	2007	2006
SueldosDietasOtras retribuciones	447366250	392330170
	ിഔ	892

Los Administradores de la Sociedad no tienen concedidos anticipos o créditos y no se han asumido obligaciones por cuenta de ellos a título de garantía. Asimismo, el Grupo consolidado no tiene contraídas obligaciones en materia de pensiones y de seguros de vida con respecto a antiguos o actuales Administradores de la Sociedad.

Durante el ejercicio 2007 los Administradores de la Sociedad no han realizado con la Sociedad ni con sociedades del grupo operaciones ajenas al tráfico ordinario o en condiciones distintas a las de mercado.

En relación con el contenido de la Ley 26/2003, de 17 de julio, por la que se modifican la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, y el texto refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, aprobado por el Real Decreto Legislativo 1564/1989, de 22 de diciembre, los miembros del Consejo de Administración de Nicolás Correa, S.A. manifiestan que las participaciones, cargos, funciones y actividades desarrolladas y/o realizadas en empresas cuyo objeto social sea idéntico, análogo o complementario al desarrollado por la Sociedad, se detallan en el Anexo II adjunto, el cual forma parte integrante de esta nota de la memoria de cuentas anuales consolidadas.

30. Información Medioambiental

●

Las operaciones del Grupo están sometidas a la legislación relativa a la protección del medioambiente y la seguridad y salud del trabajador. Los Administradores consideran que se cumplen sustancialmente tales leyes y que se mantienen procedimientos diseñados para fomentar y garantizar su cumplimiento.

El Grupo ha adoptado las medidas oportunas en relación con la protección y mejora del medioambiente y la minimización, en su caso, del impacto medioambiental, cumpliendo con la normativa vigente al respecto. Durante el ejercicio no se ha considerado necesario registrar ninguna dotación para riesgos y cargas de carácter medioambiental al no existir contingencias relacionadas con la protección y mejora del medioambiente.

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Cuentas Anuales Consolidadas

El Grupo considera mínimos, y en todo caso adecuadamente cubiertos los riesgos medioambientales que se pudieran derivar de su actividad, y estima que no surgirán pasivos adicionales relacionados con el medio ambiente. El Grupo no ha incurrido en inversiones significativas, ni recibido subvenciones relacionadas con el medio

ambiente, durante los ejercicios terminados en 31 de diciembre de 2007 y 2006. Asimismo, no ha incurrido en gastos de naturaleza medioambiental por importe significativo.

31. Honorarios de Auditoría

$\bullet$

La empresa auditora de las cuentas anuales consolidadas del Grupo, y aquellas otras sociedades con las que dicha empresa mantiene alguno de los vínculos a los que hace referencia la Disposición Adicional decimocuarta de la Ley de Medidas de Reforma del Sistema Financiero, han devengado durante los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2007 y 2006, honorarios y gastos por servicios profesionales, según el siguiente detalle:

Miles de euros
2007	2006

Por servicios de auditoría

86.850 82.700

El importe indicado en el cuadro anterior incluye la totalidad de los honorarios y gastos relativos a los servicios realizados durante los ejercicios 2007 y 2006, con independencia del momento de su facturación.

32. Información Financiera por Segmentos Geográficos

En la presentación de la información por segmentos geográficos, el ingreso ordinario está basado en la localización geográfica de los clientes y los activos del segmento están basados en la localización geográfica de los activos.

Activos del segmento

Ingresos ordinarios de clientes externos

Inversiones en activo fijo

NICOLÁS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

$\omega$ , where $\omega$

Contractor

$\sim 10^{-1}$ km s $^{-1}$

— imi

Cuentas Anuales Consolidadas

1.429	85.256	18.423	2002Nacional
687	25.155	4.400	SOOS
岡	49	52.64.	2007Europa
Í	534मग	39.32Zн	2006
290	$\frac{1}{5}$	18.296	2007Otros
ပ္လာလ	$\mathbb{Z}$	$\overline{\text{DE}}$	2006
.ლლ	86.918	89.366	2002Consolid

Miles de euros

(Continúa)

NICOLÁS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales Consolidadas

33. Política y Gestión de Riesgos

33.1 Factores de riesgo financiero

Las actividades del Grupo están expuestas a diversos riesgos financieros: riesgo de mercado, incluyendo riesgo de tipo de cambio, riesgo de precios, riesgo de crédito, riesgo de liquidez y riesgo del tipo de interés en los flujos de efectivo. El programa de gestión del riesgo global del Grupo se centra en la incertidumbre de los mercados financieros y trata de minimizar los efectos potenciales adversos sobre la rentabilidad financiera del Grupo. El Grupo emplea derivados para cubrir ciertos riesgos.

La gestión del riesgo está controlada por el Departamento Financiero del Grupo con arreglo a políticas aprobadas por el Consejo de Administración. Este Departamento identifica, evalúa y cubre los riesgos financieros en estrecha colaboración con las unidades operativas del Grupo. El Consejo de Administración proporciona políticas escritas para la gestión del riesgo global, así como para materias concretas tales como riesgo de tipo de cambio, riesgo de tipo de interés, riesgo de liquidez, empleo de derivados y no derivados e inversión del excedente de liquidez.

33.1.1 Riesgo de mercado

Riesgo de precios de materias primas
- El Grupo utiliza en su proceso productivo componentes y

elementos cuyos precios se hayan influenciados por las oscilaciones en los precios de mercado de ciertos metales. La experiencia del Grupo es que en la práctica los incrementos de precios sufridos en los últimos años han sido trasladados a sus clientes.

Riesgo de tipo de cambio $\Box$

El Grupo opera en el ámbito internacional y, por tanto, está expuesto a riesgos de tipo de cambio por operaciones con divisas, especialmente en relación al dólar de EE.UU., la libra esterlina, el dólar canadiense y al yen. El riesgo de tipo de cambio surge, principalmente, de transacciones comerciales de venta futuras y, en menor medida, de activos y pasivos reconocidos e inversiones netas en negocios en el extranjero.

Para controlar el riesgo de tipo de cambio que surge de transacciones de venta futuras, el Grupo usa contratos de venta de divisa a plazo. El riesgo de tipo de cambio surge cuando las transacciones comerciales futuras están denominados en una moneda que no es la moneda funcional de la Sociedad. El Departamento Financiero es el responsable de gestionar la posición neta en cada moneda extranjera usando contratos externos a plazo de moneda extranjera.

(Continúa)

NICOLÁS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales Consolidadas

La estrategia de la Sociedad es cubrir todas sus ventas en divisa mediante contratos de venta a plazo divisa desde el momento de la contratación del pedido, y con el fin de garantizar la estabilidad de los márgenes de venta.

Teniendo en cuenta lo anterior, el impacto de las oscilaciones en los tipos de cambio durante los ejercicios 2007 y 2006 no debiera tener impactos significativos en la cuenta de resultados consolidada.

33.1.2 Riesgo de crédito

El Grupo no tiene concentraciones significativas de riesgo de crédito. El Grupo tiene políticas para asegurar que las ventas de productos se efectúen a clientes con un historial de crédito adecuado. Las operaciones con derivados y las operaciones al contado solamente se formalizan con instituciones financieras de alta calificación crediticia. El Grupo dispone de políticas para limitar el importe del riesgo con cualquier institución financiera.

La exposición a este riesgo de los activos del Grupo se limita, principalmente, a los créditos comprometidos en los epígrafes de Clientes por ventas y prestaciones de servicios y Deudores varios, cuyo importe agregado asciende a 24.940 miles de euros (21.712 miles de euros en 2006). Parte de estos créditos por importe de 2.203 miles de euros (1.915 miles de euros en 2006) se encuentran debidamente provisionados por considerar el Grupo que son de dudosa recuperabilidad.

Al 31 de diciembre de 2007, el detalle aproximado de los saldos de Clientes por ventas y prestaciones de servicios y Deudores varios clasificados en función de su vencimiento estimado es como sigue:

	Miles
	de euros

Vencido a 31 de diciembre	4.628
Vencimiento esperado a 3 meses	14.233
Vencimiento esperado entre 3 y 6 meses	4.610
Vencimiento esperado entre 6 y 9 meses	1.081
Vencimiento esperado entre 9 y 12 meses	388

NICOLÁS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales Consolidadas

33.1.3 Riesgo de liquidez

El Grupo lleva a cabo una gestión prudente del riesgo de liquidez, fundada en el mantenimiento de suficiente efectivo y valores negociables, la disponibilidad de financiación mediante un importe suficiente de líneas de crédito disponibles y capacidad suficiente para liquidar posiciones de mercado. El Departamento Financiero tiene como objetivo mantener la flexibilidad en la financiación mediante la disponibilidad de líneas de crédito contratadas.

El desglose por vencimientos de los pasivos financieros a largo plazo se muestra en las notas 16, y 17. Respecto a los vencimientos esperados de los pasivos financieros corrientes (Otros pasivos financieros, Préstamos y otros pasivos remunerados y Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar excepto "Anticipos recibidos por pedidos" y "Cobros anticipados") no existen importes vencidos significativos y su desglose a 31 de diciembre de 2007 por vencimientos trimestrales, es aproximadamente como sigue:

Miles de euros

Menos de 90 días Entre 180 y 91 días Entre 270 y 181 días Entre 360 y 271 días

25.733 620

27.594

33.1.4 Riesgo de tipo de interés en los flujos de efectivo y del valor razonable

Como el Grupo no posee activos remunerados importantes, excepto la renta fija con pacto de recompra a muy corto plazo a que se hace referencia en la nota 12 y cuyo riesgo de variación en valor razonable es mínimo, los ingresos y los flujos de efectivo de las actividades de explotación del Grupo son en su mayor parte independientes respecto de las variaciones en los tipos de interés de mercado.

El riesgo de tipo de interés del Grupo surge de los recursos financieros ajenos remunerados vía tipos de interés fijos o variables. Los recursos ajenos emitidos a tipos variables exponen al Grupo a riesgo de tipo de interés de los flujos de efectivo. Los préstamos a tipo de interés fijo exponen al Grupo a riesgos de tipo de interés de valor razonable.

El Grupo no tiene financiación ajena significativa recibida a tipos de interés fijos.

(Continúa)

NICOLÁS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales Consolidadas

El Grupo gestiona el riesgo de tipo de interés en los flujos de efectivo mediante permutas de tipo de interés variable a fijo. Estas permutas de tipo de interés tienen el efecto económico de convertir los recursos ajenos con tipos de interés variable en interés fijo (véase nota 9.1). Generalmente, el Grupo obtiene recursos ajenos a largo plazo con interés variable y, parcialmente, las permutas en interés fijo que son generalmente más bajos que los disponibles si el Grupo hubiese obtenido los recursos ajenos directamente a tipos de interés fijos. Bajo las permutas de tipo de interés, el Grupo se compromete otras partes a intercambiar, con cierta periodicidad con (generalmente, trimestral), la diferencia entre los intereses fijos y los intereses variables calculada en función de los principales nocionales contratados.

Durante el ejercicio 2007 el saldo medio aproximado de la financiación a tipo de interés variable y obtenida a corto y largo plazo de entidades financieras ha ascendido aproximadamente a 7.600 miles de euros, estando parcialmente cubierta por permutas de tipo de interés cuyo nominal promedio en el ejercicio ha ascendido a 2.842 miles de euros. Teniendo en cuenta este hecho, un incremento o decremento del 0,5% en los tipos de interés de mercado hubiese provocado respectivamente un decremento o incremento del resultado antes de impuestos de 25 miles de euros.

Denominación social

Consolidadas por integración giobal

Nicolás Correa Calderería, S.A.

Montajes Panak, S.A.

Nicolás Correa Svenska, AB (I)

Ltda. (ii) Nicolás Correa Portugal Equipamentos Industri

Nicolás Correa Italia, S.R.L. (ii)

N.C. Manufacturing, S.A.

Nicolás Correa Electrónica, S.A.

N.C. Machine Tools Co. Ltd.

Nicolás Correa Catalunya, S.A.

N.C. Mepro, S.A.

Consolidadas por puesta en equivalencia

Tigre Machinery Parts Co.

Nicolás Correa Deutschland GMBH

Nicolás Correa Levante, S.A. (i)

minaciónSocial	Domicilio social
ιwह ।integracióngiob
ăCalderería,$\boldsymbol{\omega}$	হCondado de Treviño (Villlalonquejar) 53Sociedades Dependientes y Asociedades Dependientes y Asociedades Dependientes y Asociedades Dependientes y Asociedades Dependientes y Asociedades Dependientes y Asociedades Dependientes y Asociedades Dependientes y Reprins
ğk.Ø	Polígono Industrial de Itziar,Nave 3, 20820 Deba
ፚSvenska,9PΞ	Västbovegen 56, S-331 23Varnsmo (Suecia)
፠PortugalEquਰੋਂΦmas	Rue Nova da Noinho de Cima 3Abergaina, Marinha Coronel
Ø.Italia,S.R.L.$\widehat{\mathbf{z}}$	Vía Orbetello nº 81 Torino (Italia)
turing,S.A	QCondado de Treviño (Villalonquejar) 5309001 Burgos
ΦElectrónica,Ö,	Q/Condado de -BurgosTreviño (Villalonquejar) 53
Φevante,S.A⊜	्Trilles, 72 46450 Benigalro (Valencia)
ΦDeutschland GMBł	Carl - Zeiss. Strobe 22H1468 Heiligenheus (Alemania)
န္တS.$\overline{\mathbf{a}}$	Platlot 11/2/2 of It Industrial Part of KetdzKunning City, Yunnan Province (China)
рогpuesta ≌
v	Av. De las uub out out en mandrie Pozuelo de Alarcón (Madrid)Pozuelo de Alarcón (Madrid)De las Dos Castillas,
ρCatalunya,$\boldsymbol{\omega}$	QBorrell, 708172 San Cugat del Valles (Barcelona)
щParts	3770 Paseo Primario Celabasas, California91302, USA91302,

NICOL ÁS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

ociadas al2006

Actividad	φociedad titutarla participación$\frac{\partial}{\partial \theta}$
icas ysoldadas,$\tilde{z}$venta de estructurasotrascarenados,piezas dechapaprotecciones	Nicolás Correa,$\boldsymbol{\omega}$.ح
Artaje$\vec{E}$de máquinas$\blacksquare$	NicolásCorrea,0⊅÷.
Hiaraciónde máquinas-	NicolásCorrea,С.А
Pilikraciónde máquinas-	Nicolás Correa,S.A.
ración।छde máquinas-	Nicolás Correa,S.A
$\theta$máquinasfresadoras	Nicolás Correa,$\boldsymbol{\omega}$Þ
$\prec$venta de equipos eléctricos	Nicolás Correa,ပ္ပÞ
NTBación de máquinas-	Nicolás Correa,S.A.
intaación$\overline{\mathbf{e}}$máquinas-	NicolásCorrea,SÞ
ន្ទ≍montaje de máquinas	Nicolás Correa,S.A.
ब्रación de máquina	Nicolás Correa,Ο,
Eilaación de máquinas	Nicolás Correa,S.A.
aciónScnicaI y prestacion ua de máquinasprestación9p$\mathbf{L}$herramientaservicios$\mathbf{e}$	Nicolás Correa, S.A.

$\mathcal{A}$

y 4.2 de la memoria de cuentas anuales consolidadas de 2007, junto con la cual debe ser leído.

Este Anexo forma parte integrante de las notas 1

$\mathbf{\widehat{\Xi}}\mathbf{\widehat{\Xi}}$

Anexo I

55,00% 85,00% %00'00 %00'88 %00'16 %00'00 9600'001 %00'61 $%06'61$ %66'68 $964444$ $\overline{\mathbb{R}}$ participacióndirecto $\mathbf{t}$ $\mathbf{r}$ % de 100,00% 9600'001 $%00'6f$ 100,00% 100,00% %00°07 55,00% 19,90% 95,00% 88,00% %00'16 85,00% %66'68 2006

Este anexo forma parte integrante de la nota 29 de la memoria de cuentas anuales consolidadas de 2007, junt

GO Observaciones Miembro del Consejo de Administración en rep

Mantiene un 11,52% adicional de participación

N MAS 1 Capital Privado, S.L. Miembro del Consejo
D. José Ignacio Sáez Martínez Miembro del Consejo
Miembro del Consejo
D. Javier Eguren Albistegui
Dña. Ana Nicolás Correa Barragán
D. José fgnacio Nicolás Correa BarragánMiembro del Consejo Porcentaje de participación

$(4)$ % $(4)$ $\langle \mathbf{1} \rangle$

$\pmb{\times}$

$\mathbf{I}$

$\mathbf{L}_{\mathrm{c}}$

N.C. Mepro, S.A

∣⊅

Anexo II

Este Anexo forma parte integrante de la nota 27

Piso del Espolón

Edificios de Leganés

$\alpha$ .

$\bullet$

Parcela segregada en C/Alcalde Martín Cobos

Elemento transmitido

390	┙lတ		$\rightarrow$$\blacktriangleright$						တ္လ	DeducciónmáximaobtenerΩÙ		etalle de
482	လ္ကြ		883						418	Importeenta ယreinvertirac୍ରde laogida		asoriginadoseducc$\mathbf{\tilde{z}}$
	Maquinaria 2003	Modelos2004	mpliación capital en l$\overline{5}$	Aparatos.verif.2003	Equipos Inf.2003	Mobiliario 2003	Sofware 2003	Maquinaria 2003	Ampliación capital en NCUSA, INC.	Elementos reinvertidos	(Expresado en euros)	iones por Reinversión de Beneficiospor la Enajenación de Activos alde diciembre de 2007
	1002/11/08	POOZ/11/80	4002/2004	30/05/2003	30/11/2003	2/06/2003	30/08/2008	30/03/2003	30/12/2002	reinversiónFecha		Extraordinarios
	30/11/2007	1002/11/80	30/12/2009	3002/S006	30/11/2006	9002/90/21	9002/80/06	9002/60/08	2002/2007	mantenimientoreinversiónFecha

NICOLAS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Anexo III

NICOLAS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Informe de Gestión Consolidado

31 de diciembre de 2007

De acuerdo con lo dispuesto en el artículo 171 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, se indican a continuación los hechos más relevantes referidos a la actividad de Nicolás Correa, S.A. y sociedades dependientes (en adelante Grupo Nicolás Correa) correspondientes al ejercicio económico 2007.

Este Informe de Gestión Consolidado complementa la información económico-financiera facilitada por el Grupo, que se amplía en la Memoria Consolidada de las Cuentas Anuales.

Además de este informe, se edita, con anterioridad a la celebración de la Junta General de Accionistas en la que corresponde aprobar las cuentas anuales del ejercicio 2007, el Informe Anual, en el que se describen los hitos principales del desarrollo del Grupo durante el ejercicio y la información económico-financiera resumida, comparada con los ejercicios precedentes.

Como consecuencia del Informe Aldama, la Ley de Reforma del Sistema financiero y la Ley de Transparencia, Nicolás Correa incorporará, como ya se hizo en años anteriores, el Informe Anual en su web en la dirección www.correa.es, cumpliendo con ello los objetivos de transparencia y difusión recomendados por los mismos.

1. Evolución de los Negocios y Situación del Grupo

Tras culminar la fusión entre Industrias Anayak y Nicolás Correa, materializada eficazmente a lo largo del ejercicio 2006, el ejercicio 2007 se ha caracterizado por el crecimiento tanto en la captación de pedidos como en la facturación, lo que ha permitido cambiar el sentido de los resultados empresariales, entrando en la senda de los beneficios y terminando el ejercicio con una excelente cartera de pedidos.

La captación de pedidos de la sociedad matriz ha alcanzado la cifra de 133,3 millones de Euros, lo que supone un incremento del 56% con respecto a los 85,6 millones de Euros del ejercicio anterior. La captación en los mercados exteriores ha crecido un 64% mientras que en el mercado interior el crecimiento ha sido del 21%.

Este incremento de la captación de pedidos ha estado impulsado por un crecimiento del consumo de máquina-herramienta en todo el mundo y viene a confirmar la buena acogida de la fusión y la confianza de los mercados en las marcas Correa y Anayak. Sin embargo la mayoría de las empresas del sector en Europa siguen quejándose de falta de rentabilidad, probablemente como consecuencia de la fortaleza del euro.

Por segundo año consecutivo Alemania, España y China han sido, en este orden, nuestros tres primeros mercados por volumen de captación.

En consecuencia, la cartera de pedidos de final de año ha pasado de 44 millones de Euros a fin de 2006 a 84 millones de Euros a fin de 2007, lo que supone un crecimiento del 91% en dicho ejercicio.

●

Los ingresos ordinarios del Grupo han sido de 89 millones de Euros, lo que supone un incremento del 42 % respecto al ejercicio anterior.

El EBITDA del Grupo consolidado ha pasado a ser de 5 millones de Euros, frente a un EBITDA de 0,5 millones de Euros en el ejercicio anterior.

Los beneficios antes de impuestos del Grupo Consolidado han sido de 3,2 millones de Euros, frente a unos resultados negativos de 2,2 millones de Euros en el ejercicio anterior, lo que supone un incremento de los resultados que equivale a 6 puntos porcentuales sobre la cifra de ventas.

Entre las filiales industriales cabe destacar el resultado positivo de: GNC Manufacturing con unos beneficios antes de impuestos de 0,5 millones de Euros, GNC Calderería con unos beneficios antes de impuestos de 0,3 millones de Euros y GNC Electrónica con unos beneficios antes de impuestos de 0,2 millones de Euros. Por el contrario, GNC Kunming, constituida en Septiembre del pasado ejercicio 2006, ha iniciado sus actividades de producción y venta durante el ejercicio 2007, y su resultado ha sido una pérdida de 0,1 millones de Euros.

El conjunto de las sociedades comerciales presentan un beneficio antes de impuestos de 0,02 millones de Euros.

Finalmente los beneficios consolidados después de impuestos, como consecuencia de la activación de créditos fiscales básicamente de ejercicios anteriores, son de 4,3 millones de Euros es decir un 4,8% de los ingresos ordinarios. El Resultado consolidado después de impuestos del ejercicio anterior, registró unas pérdidas de 2,6 millones de Euros.

Cerramos por tanto un ejercicio en el que el mercado de fresado ha mantenido el ritmo de crecimiento iniciado el año anterior, lo que ha permitido mejorar radicalmente la facturación y la cartera de pedidos. La cartera de cierre del ejercicio alcanzaba una cifra similar a la facturación total del ejercicio 2007.

2. Evolución Previsible del Grupo

La cartera importante con la que iniciamos el 2008, nos permitirá alcanzar una cifra de negocios superior a la del 2007. Esperamos que la fortaleza de los mercados de Máquina-Herramienta registrada el pasado año se mantenga a lo largo del presente ejercicio. En el primer trimestre de 2008 la captación de pedidos del sector ha seguido creciendo en general con cifras de dos dígitos respecto al mismo período del ejercicio anterior, a pesar de las preocupantes noticias respecto a las previsiones de los crecimientos económicos de las economías de los principales países europeos, como consecuencia de la turbulencia financiera. Ello nos permite prever un crecimiento de la cifra de negocios de hasta 115 millones de Euros en 2008 superior por tanto a nuestra propia previsión realizada en el informe de gestión del ejercicio 2006. Este crecimiento de la facturación prevista, deberá implicar una clara mejora de los resultados empresariales en comparación con este ejercicio a pesar de las dificultades que la continua revalorización del euro lleva consigo.

$\sqrt{\mu}$

Desde el punto de vista de los mercados la Sociedad Matriz sigue apostando por mejorar su privilegiada posición en Alemania, España y China, y mejorar radicalmente la posición en Italia e India.

Las Sociedades filiales prevén igualmente un significativo crecimiento como proveedores de la Matriz y como proveedores de terceros clientes.

3. Actividades en Materia de Investigación y Desarrollo.

●

Si en los ejercicios anteriores el mayor esfuerzo de I+D ha estado centrado en el desarrollo de dos nuevas gamas de máquinas fresadoras de columna móvil, el mayor esfuerzo de este ejercicio se ha centrado en la innovación y en el inicio del desarrollo de una solución de mandrilado y en la incorporación de las soluciones de cambio automático de cabezales en las fresadores en "T" inicialmente previstas para las fresadoras de marca anayak.

El esfuerzo de innovación se ha planificado mediante un proyecto cuatrienal CENIT, en el que Nicolás Correa, S.A. lidera, en el que participan de 22 empresas del sector y 8 centros tecnológicos de todo el país. La propuesta de Nicolás Correa, S.A. ha sido seleccionada por el CDTI (Centro para el Desarrollo Tecnológico e Industrial) del Ministerio de Industria y Comercio, junto con otros trece proyectos de los 50 presentados, asignándole una importante subvención del coste de las actividades planificadas; el presupuesto global de este proyecto asciende a 30 millones de euros.

Otro conjunto de proyectos apoyados por el programa PROFIT, el CDTI, La Agencia de Desarrollo de Castilla y León y el Gobierno Vasco han permitido avanzar en los desarrollos de diferentes soluciones de fresado, en los que ambas marcas venían trabajando en los ejercicios anteriores.

La inversión total en I+D en este ejercicio 2007 ha sido de 4,2 millones de €, lo que supone un importantísimo esfuerzo por la innovación tecnológica.

Entre las Sociedades filiales GNC Manufacturing destaca por su activa participación como uno más de los miembros del mencionado proyecto CENIT,

4. Adquisiciones de Acciones Propias.

●

Durante el ejercicio 2007 el grupo ha mantenido las 11.000 acciones propias que ya disponía al cierre del 2006.

Descripción de los Principales Riesgos e Incertidumbres a las que se enfrenta el Grupo.

El nuevo escenario de incertidumbre generado por el impacto de las hipotecas sub-prime en el sistema financiero no está teniendo de momento un impacto en la captación de pedidos del sector en Europa, pero si ha crecido la preocupación por un posible impacto en el futuro.

Por otra parte, la revalorización del Euro es la mayor amenaza para la competitividad de nuestra propuesta de valor.

No identificamos otros riesgos comerciales o tecnológicos a corto plazo, si bien prevemos que el robustecimiento financiero y el avance en calidad de los competidores asiáticos, especialmente chinos nos hacen suponer una nueva competencia, hoy prácticamente inexistente. La actual coyuntura económica de ralentización del crecimiento en USA y Europa, podría poner en cuestión los crecimientos anteriormente previstos.

6. Información sobre Instrumentos Financieros y Riesgos del Grupo.

Los instrumentos financieros que utiliza el Grupo siguen basados en la cobertura de tipos de cambio de las operaciones comerciales realizadas. Su impacto en los resultados del ejercicio no ha sido significativo. De no haber sido utilizados, el impacto económico hubiera sido negativo en aproximadamente 50 mil euros.

En cuanto al riesgo financiero de tipos de interés, tampoco es de gran materialidad, en el Grupo. Si la oscilación de tipo de interés hubiera sido del más menos 0,5% la repercusión en resultados hubiera sido de más menos 25 mil euros aproximadamente.

Durante el ejercicio 2007 el incremento en precios de las materias primas ha sido posible trasladarlo al mercado, mitigando en consecuencia dicho riesgo.

7. Acontecimientos importantes Ocurridos Después del Cierre del Ejercicio.

No se han producido ninguno después del cierre.

$\bullet$

8. Estructura del capital.

El capital social a 31 de diciembre de 2007, está representado por 12.555.204 acciones ordinarias, de 0,80 euros de valor nominal cada una de ellas, pertenecientes a una única clase, completamente suscritas y desembolsadas.

Restricciones a la transmisibilidad de valores. 9.

No existen restricciones estatutarias a la transmisibilidad de los valores representativos del capital social.

10. Participaciones significativas en el capital.

ACCIONISTAS	$%$
Jose Ignacio Nicolas-Correa	25,5%
Dinamia Capital Privado, S.A.	15,3%
Moonlecht, S.L.	$5,0%$

11. Restricciones al derecho de voto.

No existen restricciones al derecho de voto de las acciones de la Sociedad.

12. Pactos para-sociales.

A 31 de diciembre de 2007 está vigente el pacto de permanencia por el plazo de 30 meses, celebrado entre Jose Ignacio Nicolas-Correa, en su propio nombre y en nombre y representación de Mepro Outremer, S.A., Ana Nicolas-Correa y Dinamia Capital Privado, S.A. que se celebró el 26 de julio de 2006.

Normas para el nombramiento y sustitución de los miembros del órgano de administración y para la modificación de los estatutos de la Sociedad.

Nombramiento y sustitución de los miembros del Consejo de Administración. $\blacksquare$

La materia se recoge en los artículos 14 y 15 de los Estatutos Sociales y en el Capítulo V

del Reglamento del Consejo de Administración.

La Sociedad está regida por un Consejo de Administración que estará integrado por un mínimo de 6 y un máximo de 8 miembros.

Podrán ser nombradas tanto personas físicas como jurídicas, siempre que no concurra en las mismas incompatibilidad, incapacidad ni prohibición legal.

La propuesta del Consejo de Administración a la Junta irá precedida de la correspondiente propuesta de la Comisión de Nombramiento y Retribuciones.

El plazo previsto en los Estatutos Sociales es de 5 años y podrán ser reelegidos una ó varias veces por periodos de igual duración.

Se fija la edad máxima para ser miembro del Consejo en 70 años.

En caso de vacante por cualquier causa el Consejo podrá proveerla provisionalmente entre los accionistas hasta la celebración de la próxima Junta General, que procederá a la

●

Modificación de los Estatutos Sociales.

Viene recogido en el artículo 11 de los Estatutos Sociales.

Los accionistas que emitan sus votos a distancia, deberán ser tenidos en cuenta a los

efectos de constitución de la Junta como presentes.

Las ausencias que se produzcan una vez constituida la Junta General no afectarán a la validez de su celebración.

14. Poderes de los miembros del consejo de administración.

$7.$

●

A lo largo del año 2007 no se ha hecho uso de esta autorización.

15. Acuerdos significativos de la Sociedad.

No existen acuerdos significativos que haya celebrado la sociedad a los efectos de lo dispuesto en el art. 116 bis h) de la Ley del Mercado de Valores.

16. Acuerdos entre la Sociedad y sus cargos de administración y dirección.

No existen acuerdos entre la sociedad y sus cargos de administración y dirección ó empleados sobre indemnizaciones a que se refiere el art. 116 bis i) de la Ley del Mercado de Valores.

El Consejo de Administración de Nicolás Correa, S.A. y Sociedades Dependientes, el 27 de marzo de 2008, formula las cuentas anuales consolidadas (integradas por el balance de situación consolidado, la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, el estado de cambios en el patrimonio neto consolidado, el estado de flujos de efectivo consolidado y la memoria de cuentas anuales consolidada) y el informe de gestión consolidado correspondiente al ejercicio anual terminado en 31 de diciembre de 2007, firmando todos ellos en la presente hoja, en señal de conformidad, así como a su vez por la Secretaria del Consejo de Administración en cada una de las hojas de los documentos mencionados a efectos de identificación.

BAAAMIAA ht

●

$\bullet$

IVIOUTIECTII, D.L. (Representado por Dña. Chloe McCracken) (Vocal)

D. Felipe Oriol Díaz de Bustamante	D. José Ignacio Saez Martínez

(Vocal)	(Mocal)

Capital Privado Servisios, S.L. (Vocal)

$N$ MAS 1

AI assistant

Nicolas Correa S.A. — Annual Report 2007

1867_10-k_2008-05-26_713b78e4-0c4e-4e4c-a870-8995155c9ad9.pdf

NICOLAS CORREA, S.A.

CERTIFICO

NICOLAS CORREA, S.A.

KPMG Auditores S.L. Gran Vía, 17 48001 Bilbao

Informe de Auditoría de Cuentas Anuales

Julio Mir Roma

1 de abril de 2008

KPMG AUDITORES, S.L.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Activo

Inmovilizado

ingresos

NICOLAS CORREA, S.A.

$(1)$ Naturaleza y Actividades Principales

Distribución de Resultados $(3)$

Principios Contables y Normas de Valoración Aplicados $(4)$

Inmovilizaciones inmateriales (a)

NICOLAS CORREA, S.A.

Inmovilizaciones materiales (b)

NICOLAS CORREA, S.A.

Existencias (e)

NICOLAS CORREA, S.A.

Transacciones en moneda distinta del euro $(Q)$

(h) Corto/largo plazo

Impuesto sobre Sociedades $(i)$

Subvenciones de capital (K)

vida útil de los elementos del inmovilizado financiados con dichas subvenciones.

NICOLAS CORREA, S.A.

Provisiones para operaciones de tráfico $\mathcal{L}$

(m) Actividades medioambientales

Ingresos y gastos $(n)$

$(5)$ Inmovilizaciones Inmateriales

Inmovilizaciones Materiales $(6)$

La composición y movimiento de este capítulo en el ejercicio 2007 es como sigue:

NICOLAS CORREA, S.A.

Al 31 de diciembre de 2007 construcciones se encuentran hipotecadas en garantía de la devolución de un préstamo bancario (véase nota 14).

14.329

Inmovilizaciones Financieras $(7)$

(a) Participaciones en empresas del grupo y asociadas

NICOLAS CORREA, S.A.

Créditos a empresas del grupo y asociadas $(b)$

Otras inversiones financieras permanentes $(C)$

NICOLAS CORREA, S.A.

Provisiones $(d)$

Deudores por Operaciones de Tráfico a Largo Plazo $(8)$

Miles de euros

A dos años

143

$(9)$ Existencias

5.609 Comerciales

El detalle de deudores al 31 de diciembre de 2007 es como sigue:

Fondos Propios $(11)$

Capital suscrito (a)

NICOLAS CORREA, S.A.

Reserva de Revalorización Real Decreto-Ley 7/1996 $(C)$

Miles de euros

Reserva legal (d)

Reservas voluntarias (e)

NICOLAS CORREA, S.A.

(12) Subvenciones de Capital

(13) Provisiones para Riesgos y Gastos

NICOLAS CORREA, S.A.

Deudas con Entidades de Crédito $(14)$

6.020

(15) Otros Acreedores

NICOLAS CORREA, S.A.

Memoria de Cuentas Anuales

(16) Deudas con Entidades de Crédito, a Corto Plazo

Deudas con Empresas del Grupo y Asociadas $(17)$

$(18)$ Acreedores Comerciales

NICOLAS CORREA, S.A.

Otras Deudas no Comerciales $(19)$

de euros

2.153

Importe Neto de la Cifra de Negocios $(20)$

(21) Gastos de Personal

Su detalle para el ejercicio 2007 es el siguiente:

Nicolas Correa S.A. Annual Report 2007