Metrogas S.A. — Management Reports 2020

Mar 4, 2020

ACTA DE DIRECTORIO N ' 158: En la Ciudad Aut6noma de Buenos Aires. a los 2 dias del mes de matzo de 2020, siendo ]as ]O horas, se rel]nen en ]a sede socia] ]os Directores y Sindicos de MetroENERGiA S.A. (la "Sociedad"). Preside la reuni6n el Sr Sebastian Mazzucchelli, quinn verifica la existencia de qu6rum suficiente para sesionar y declara abierto el alto. Se da lectura al ilnico punta del Orden del Dia: Consideraci6n de la Memoria Y el Balance General. el Estado de Resultados. el Estado de Evoluci6n del P8trimonio Neto..eLFluio.de Efectivo, Anexos y notas a los Estados Contables v el Inventario. corresDondiente al eiercicio econ6mico n6mero catorce. iniciado el lo de enero de 2018 v finalizado el Toma la palabra el Sr. Mazzucchelliy manifiesta que resulta necesario aprobar la Memoria y Balance General, el Estado de Resultados, el Estado de Evoluci6n del Pauimonio Nets, el Fluid de Efectivo, Anexos y notas a los Estados Contables y el Inventario, correspondiente al ejercicio econ6mico nilmero catorce, iniciado el I ' de enero de 2019 y Hmalizado el 31 de diciembre de 2019, 1os que son de conocimiento de los presentes por haber fido distribuidos con anterioridad a etta reunion. Sometido el tema a consideraci6n de los presentes, el Sr. Nardini se abstiene de votar y los estados contables a13 Ide diciembre de 2019 y demos documentaci6n resultan aprobados por unanimidad. A continuaci6n, se transcribe la Memoria y el Informs de Comisi6n Fiscalizadora: MEMORIA.(Infomiaci6n no cubierta por el informs de los Auditores Independientes). De conformidad con las disposiciones legales y estatutarias vigentes, sometemos a vuestra consideraci6n la documentaci6n referida a los Estados Contables correspondientes al d6cimo quinto qercicio Hmalizado el 3 I de diciembre de 2019. 1. CONTEXTO MACROECONOMICO Luego de un alto homo 2018, donde se empezaron a sentir con intensidad los Ifmites de la politica econ6mica instrumentada por la administraci6n del gobiemo surgido en las elecciones presidenciales del afro 2015, durante el alto 2019 termin6 de cristalizarse la crisis comenzada el aHo anterior. Los indicadores macroecon6micos, en particular inflaci6n y nivel de actividad econ6mica fueron los peores de los Qltimos adios, y las variables financieras slaves coma task de interns, la devaluaci6n del peso, y el riesgo pals llegaron a alton niveles. Toda etta situaci6n se gener6 en media de elecciones presidenciales que terminaron con la derrota de la coalici6n gobemante. De acuerdo a los Qltimos datos publicados en el Informe Estimador Mensual de Actividad Econ6mica confeccionado por el Instituto Nacional de Estadfstica y Census de la Repablica Argentina("INDEC"), la estimaci6n provisoria mostr6 una variaci6n negativa de la actividad econ6mica en el Products Intemo Bruto("PIB") del 1,7% acumulado al mes de noviembre del alto 2019 con respecto a igual periodo de 2018, versus un crecimiento del 2,2% registrado durante igual periodo del pasado afro. En 2019, el incremento de precios reflqado por el indict de precios al consumidor("lPC") elaborado por el INDEC, el Qual es representativo del total de hogares del pals, fue de1 53,8%, mientras que el Induce de precios intemos mayoristas("lPIM"), elaborado por el mismo organisms, tuvo un incremento de1 58,5% en el mismo perfodo. En 201 8, el increments del IPC habia fido del 47,6% para todd el akio mientras que, durante el ano 2017, habia tenido un incremento del 24,8%. En materia cambiaria, el tipo de cambio peso/d61ar, segan cotizaci6n Banco Naci6n, culmin6 el alto 2019 en un valor de 59,89 pesos por d61ar, habi6ndose incrementado aproximadamente un 58,9% desde su valor de 37,70 pesos por d61ar al pierre de 2018. La cotizaci6n promedio del akio 2019 fue un 68,6% superior al promedio registrado durante el afro 2018. Finalmente, en enero de 2020 el peso alcanz6 a 60 pesos por d61ar, manteni6ndose practicamente constants con respecto al 31 de diciembre de 2019. En materia de politica monetaria durante 2019 el Comity de Politica Monetaria("COPOM") del Banco Central de la Rep6blica Argentina("BCRA") mantuvo la tasa de interns de las Letras de Liquidez("LELIQ") coma principal instruments para regular la liquidez del mercado Hmanciero, es dear la base monetaria, con el objetivo de reducir la volatilidad cambiaria y aumentar el sesgo contractivo de los procesos inflacionarios que podrfan suscitarse. AI respecto, dicha tara osci16 durante 2019, alcanzando minimos de 45% en febrero y miximos de 86% en septiembre, cerrando al 3 I de diciembre de 2019 en 55%. Con fecha 10 de diciembre de 2019 el nuevo Gobiemo asumi6 el cargo. La nueva administraci6n enfrenta desde su asunci6n singulares desafios en materia macroecon6mica, homo la reducci6n de la task de inflaci6n, alcanzar superavit comercialy fiscal, la acumulaci6n de reservas, contener el tipo de cambio y la mqora en la competitividad de la industrie locala parter de las distintas variables que la afectan, entre otros. Es dificil predecir el impacto que tendrin las medidas que el nuevo gobiemo tom6 hasta la fecha y/o que podria tamar adicionalmente(incluyendo las medidas vinculadas al sector energ6tico). Por otra parte, con fecha 23 de diciembre de 2019 se public6 en el Boletin Oficial la Ley N ' 27.541 denominada homo "Ley de Solidaridad Social y Reactivaci6n Productiva en el Marco de la Emergencia Publica", estableciendo en su primer

articulo la declaraci6n de la emergencia publica en materia econ6mica, financiera, fiscal, administrativa, previsional, tarifaria, energ6tica, sanitaria y social. No podemos asegurar el impacto de las medidas citadas con anterioridad en la economfa argentina ni en nuestra situaci6n patrimonial, econ6mica, financiera o de otro tipo, nuestros resultados y los de nuestras operaciones y/o negocios. 2. PERFIL DE LA SOCIEDAD. MetroENERGIA fue creada a partir del dictado del Decreto N ' 180/2004 y es controlada por MetroGAS S.A.("MetroGAS"), titular del 95% de su capital accionario. Constituida e1 20 de abril de 2005 e inscripta en la Inspecci6n General de Justicia ("IGJ") e1 16 de mayo de 2005, tiene por objeto social dedicarse por cuenta propia, de terceros o asociada a terceros, a la compra-venta de gas natural y/o su transports. En estos adios ha logrado su objetivo principal de convertirse en uno de los lideres del mercado energ6tico argentina en todos los segmentos considerando el volumen de gas natural entregado a lo largo de todo el pals. Desde el akio 1993 el consumo de gas natural en la Argentina aument6 aproximadamente un 100%. Ese afro el consume fue de aproximadamente 21.828 MMm3(millones de metros cabicos) y se increment6 a 45.085 MMm3 en 2019 de acuerdo con la informaci6n provista por el Ente Nacional Regulador del Gas("ENARGAS"). Dicho aumento se ha debido a los mejores precios relatives que present6 el gas natural respects de otras fuentes de energia, al aumento en la capacidad de los gasoductos troncales y a la expansi6n de los sistemas de distribuci6n. Las reservas comprobadas de gas de la Argentina ascienden a 354.159 MMm3 de acuerdo con la informaci6n provista por el (ex) Ministerio de Energia y Mineria ("MINEM") al mes de diciembre de 2019. Existen 19 cuencas sedimentarias conocidas en e] pals, ] 0 de las cuales se encuentran en el continents, 3 son maritimas y 6 de elias son combinadas. La producci6n este concentrada en 5 cuencas: Noroeste; Neuqu6n y Cuyo en la zona central; Golfo de San Jorge y Austral en el sur del pals. La producci6n de gas natural fue 49.350 Ml\4m3 de acuerdo con la informaci6n provista por el l\41NEM al mes de diciembre de 2019 en el periods enero -- diciembre 2019, de los cuales 30.736 MMm ' fueron provenientes de la cuenca neuquina. Adicionalmente, para poder satisfacer los requerimientos de la demanda intema, se debieron importar unis aproximadamente 6.873]-'IMm3, provenientes de Bolivia y del Gas Natural Licuado("GNL") regasiHicado en la planta de Escobar. 3. MARCO REGULATORIO En el afro 2004, el Poder Ejecutivo Nacional("PEN") dict6 dos decretos cuyas disposiciones incidieron directamente en las actividades operativas y en la evoluci6n econ6micofinanciera de MetroGAS. EI Decreto N ' 180/04 cred el Mercado Electr6nico de Gas S.A. ("MEGSA") a Hm de coordinar las transacciones vinculadas a mercados de compra de gas en condiciones "spot" y a los mercados secundarios de transports y distribuci6n de gas, gmbito en el cud comenz6 a realizar operaciones esta Sociedad. EI Decreto N ' 181/04 facult6 a las autoridades del area de energia a realizar acuerdos con los productores de gas naturala efectos de establecer un dusts del precio del gas adquirido por las distribuidoras de gas y la implementaci6n de mecanismos aplicables a usuarios que iniciaron la adquisici6n directa de su propio gas, por cuanto las distribuidoras ya no los puedan abastecer. Asimismo, considerando que el Decreto N ' 1 80/04 que autoriz6 a las licenciatarias del servicio de distribuci6n o sus accionistas a tenor una participaci6n controlante en una compafiia comercializadora de gas natural en los t6rminos del articulo N ' 14 de la Ley N ' 24.076, durante el alto 2005, MetroGAS constituy6 MetroENERGIA con el objeto de retener la mayor cantidad posible de clientes y de contar con una herramienta mfs acorde al nuevo contexto en e] que se debra desempeiiar MetroGAS. En este escenario, MetroENERGIA fue autorizada por el ENARGAS para actuar homo empresa comercializadora de gas natural y/o su transports, e inscripta homo agents del MEGSA. En linda con los cambios regulatorios que se inirodujeron en el tramo downstream del gas naturala partir del alto 2005 se produUO el proceso denominado informalmente homo "unbundling" por el Qual distintas categorias de usuarios debieron comenzar a adquirir volimenes de gas natural en el punta de ingreso al sistema de transporte directamente de productores y/o comercializadores de gas natural, quedando limitadas las distribuidoras zonales a prestar exclusivamente el servicio de transports y/o distribuci6n de gas natural. EI 14 dejunio de 2007 se public6 en el Boletin Oficial ("B.O.") la Resoluci6n N ' 599/07 de la SE por medio de la Qual se homologs la propuesta de "Acuerdo con Productores de Gas Natural 2007-2011" ("Acuerdo 2007-2011"). EI Acuerdo 2007-2011 establecia los volQmenes a ser inyectados en el punto de ingreso al sistema de transporte por los productores de gas natural para los usuarios residenciales, comercios, industrias, usinas y estaciones de expendio de GNC y nUaba pargmetros de dusted de precios en forma escalonada y priorizando principalmente el

abastecimiento de la demanda residential y GNC. EI 5 de enero de 2012 se public6 en el B.O, la Reso[uci6n SE N ' 172/1 I por medio de ]a cua] se prorrogaron ]os efectos de ]a Reso]uci6n SE N ' 599/07 en materia de asignaciones de volQmenes de gas natural por rutas y cuencas en funci6n de las diferentes categorias de clientes hasta tanto se dicten nuevas normas al respecto. E14 de octubre de 2010 se public6 en el B.O. la Resoluci6n ENARGAS N ' 1.410/10 (luego aclarada por Nota ENARGAS N ' 13.934) que aprob6 el procedimiento de solicitudes, conHlmiaciones y control de gas que debra ser observado por los distintos actores de la industria del gas natural, incluyendo a las comercializadoras de gas natural, con impacto en la operatoria diana de nominaciones, transporte, distribuci6n y compraventa de gas natural. Las Resoluciones SE N ' 599/07 y ENARGAS N ' 1 .410/10 han fido complementadas por la Resoluci6n N ' 89/2016 del (ex) Ministerio de Energia y Mineria ("MINEM") la cud inici6 un process de normalizaci6n contractual y estableci6 1os volQmenes de gas natural que podrian solicitar las prestadoras del servicio de distribuci6n para abastecer a la Demanda Prioritaria. Con fecha Ide abril de 2016. mediante Resoluci6n N ' 34/2016. el MINEM derog6 las restricciones respecto a la integraci6n vertical establecidas por la Resoluci6n SE N ' 2.020/05. Asimismo, dispuso un nuevo regimen aplicable a las estaciones de suministro de GNC estableciendo la obligaci6n respecto de estos usuarios de adquirir el gas natural para su abastecimiento por parte de la distribuidora de su zona o hea de distribuci6n de madera de que 6stas preston el servicio completo (gas, transporte y distribuci6n). A partir del I ' de mayo de 2017, y en los t6rminos de la Resoluci6n N ' 80 -- E/2017 del MINEM, se ampliaron las opciones de compra de gas natural por parte de los titulares de estaciones de suminisho de GNC pudiendo adquirir el gas natural a travis de la Distribuidora (servicio completo Resoluci6n MENEM N ' 34/2016) o en forma directa por medio de los productores o comercializadores de gas natural(respetando mix de cuencas y porcentdes de gas retenido asignados a la Distribuidora zonal). Aquellas estaciones de suministro de GNC que modifiquen su modalidad de compra deberian permanecer coma minimo en dicha modalidad por el plazo de dice meses desde el ejercicio de tal opci6n. Con fecha 27 de abril de 2017, el ENARGAS reglament6 la Resoluci6n N ' 80 -- E/2017 del MINEM a travis de la Resoluci6n ENARGAS N ' 4.407/2017. Mediante Resoluci6n N ' 281/2018, el ENARGAS dispuso que los usuarios que adquieran gas natural con destino a expendio de GNC que a la fecha no est6n recibiendo gas de la distribuidora homo servicio completo, s61o podrian acceder a tal modalidad en [a medida en que ]a distribuidora haya garantizado ]a contrataci6n de] suministro de respa]do correspondiente a dicho abastecimiento por el t6rmino de dole memes y con vigencia a partir del pr6ximo periodo estacional. A tales efectos, dichos usuarios deberfan solicitar a la distribuidora sus necesidades de abastecimiento de gas con una antelaci6n de, por lo ments, sesenta dias antes del initio del perfodo estacional que se inicia en abril de 2019, para que la distribuidora incluya sus demandas dentro de tal perfodo. En fecha 6 de noviembre de 2018, mediante la Resoluci6n N ' 70/2018, la Secretaria de Gobiemo de Energia ("SGE") facult6 a las centrales e16ctricas a procurarse el abastecimiento de combustible propio para la generaci6n e16ctrica. Las centrales e16ctlicas pueden optar por autoabastecerse o recibir el combustible por parte de la Compafifa Administradora del Mercado Mayorista E16ctrico Sociedad An6nima("CAMMESA"). En este contexto, MetroENERGIA acord6 con distintas centrales e16ctricas la venta de gas por cuenta y arden para el abastecimiento de algunas unidades de generaci6n especfflcas, principalmente ciclos combinados. EI 30 de diciembre de 2019 fue derogada la Resoluci6n N ' 70/2018 de la SGE, por medio de la Resoluci6n N ' 12/2019 del Ministerio de Desanollo Productive, centralizando nuevamente la gesti6n comercial y el despacho de combustibles a las centrales e16ctricas en CAIMMESA. En relaci6n a los usuarios del Servicio General "P", con fecha 5 de abril de 2019 se public6 la Resoluci6n N ' 175/2019 de la SGE que resolvi6 derogar los articulos 5', 6' y 7' de la Resoluci6n N ' 752/2005 de la (ex) Secretarfa de Energia y permitir que los usuarios identificados homo Servicio General "P" Grupo 111 cuenten con la posibilidad de optar por la contrataci6n de su abastecimiento de gas natural no solamente a travis de un productor o comercializador sino tambi6n, de la distribuidora zonal, bajo la modalidad de servicio completo, tal homo lo establecen los artfculos N ' 13 y N ' 49 de la Ley N ' 24.076. EI ENARGAS complement6 la Resoluci6n SGE N' 175/2019 mediante las Resoluciones ENARGAS N ' 750/201 9 y N ' 838/2019. 4. RESENA DE LAS OPERACIONES 4.1 Polftica Comercial, Planificaci6n Empresaria, Financiera y de Inversiones La Sociedad prev6 continual centrando sus esfuerzos en el abastecimiento a los clientes con los que ha celebrado contratos y presentarse homo una altemativa de suministro para aquellos

clientes que deben adquirir el gas natural en forma directa. Por otra parte, es intenci6n de la Sociedad incrementar su participaci6n en todd aquello que haga a su giro comercial, buscando de este modo consolidar su posici6n de liderazgo en el mercado nacional. AI 3 I de diciembre de 2019 MetroENERGIA opera con aproximadamente 300 industrial y comercios y 3 12 estaciones de GNC mediante la comercializaci6n de gas natural por cuenta y olden de terceros y/o prestando el servicio de transports de gas natural. Adicionalmente, durante el 2019 MetroENERGiA comenz6 a abastecer a las centrales e16ctricas de acuerdo a la Resoluci6n N ' 70/2018. La gesti6n de aprovisionamiento de gas y/o transports es realizada en base a los requerimientos recibidos de dada cliente que, dependiendo del segmento de mercado, pueden ser a travis de un programa preestablecido de suministros, o mediante solicitudes especificas. Asimismo, la Sociedad prev6 continuar financiando sus operaciones mediante la utilizaci6n de su propio capital de trabajo, prescindiendo de financiamiento bancario o de accionistas para la operatoria habitual. 4.2 Vinculaciones Contractuales Relevantes A partir de la inscripci6n en el Registro de Comercializadores, la Sociedad celebr6 acuerdos de suministro de gas natural y/o transports con distintos agentes del mercado a fin de abastecer a los usuarios que debian adquirir el gas de terceros proveedores. Actualmente, MetroENERGiA posse diferentes acuerdos de compra para suministrar gas natural y/o transports a las industrial, comercios y estaciones de GNC hasta abril de 2020. 4.3 Panes Relacionadas MetroENERGIA es una sociedad an6nima de la cud MetroGAS es titular del 95% del capital accionario siendo el 5% restante de titularidad de YPF S.A("YPF"). MetroENERGIA realiza operaciones comerciales con MetroGAS cuyos precios son HiUados de acuerdo a las tarifas aplicables por asta Qltima para sus operaciones comerciales con terceros, de acuerdo a la normativa vigente. Asimismo, exists un acuerdo de prestaci6n de servicios profesionales por parte de MelroGAS a MetroENERGIA vinculado a los aspectos administrativos, contables, impositivos, Hmancieros, legales y todos aquellos que hagen al giro y operatoria ordinaria de MetroENERGIA, cuyo valor ha fido Hljado de acuerdo a pautas razonables de mercado para este tipo de servicios. 4.4 Informaci6n financiera ajustada por inflaci6n Los presentes estados contables de la Sociedad por el ejercicio econ6mico 6malizado el 3 I de diciembre de 2019 han sido preparados y expuestos de acuerdo con las normas contables profesionales argentinas emitidas por la Federaci6n Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Econ6micas ("FACPCE") y adoptadas por el Consqo Profesional de Ciencias Econ6micas de la Ciudad Aut6noma de Buenos Aires("CPCECABA"). Con fines comparativos, los presentes estados contables incluyen ciftas patrimoniales al 31 de diciembre de 2018 y de resultados, de evoluci6n del patrimonio nato y de flujo de efectivo por el ejercicio econ6mico finalizado en esa fecha. Dichas ci6as han sido reexpresadas en moneda de pierre del presente ejercicio econ6mico a Hm de permitir su comparabilidad y sin que tal reexpresi6n modifique las decisiones tomadas con base en la infomiaci6n contable conespondiente al ejercicio anterior. A partir del I ' de marzo de 2003, y en cumplimiento del Decreto N ' 664/03 del PEN y las respectivas normal y regulaciones de la IGJ, la Sociedad no ha reexpresado sus estados contables. A travis de la Ley N ' 27.468, publicada el 4 de diciembre de1 2018 en el B.O., se derog6 el Decreto N ' 1.269/02 del PEN y sus modificatorios (incluido el decreto N ' 664 del PEN antes mencionado), el que prohibia a los organismos oficiales (entry ellos, la IGJ) recibir estados contables dustados por inflaci6n. Las disposiciones de la mencionada ley entraron en vigencia a partir del 28 de diciembre de 2018, fecha en la Qual se public6 la Resoluci6n General N ' lO/18 de IGJ, la Qual requiere que los estados contables se presenten ante ese organismo de control en moneda homog6nea. Las normas contables profesionales argentinas establecen que los estados contables deben ser preparados reconociendo los cambios en el poder adquisitivo de la moneda conforme a las disposiciones establecidas en las RT N' 6 y N ' 17, con las modificaciones introducidas por la RT N ' 39 y la Interpretaci6n N ' 8, normas emitidas por la FACPCE y adoptadas por el CPCECABA. Estas normal establecen que la aplicaci6n del ajuste por inflaci6n debe realizarse frente a la existencia de un contexts de alta inflaci6n, el cud se caracteriza, entre otras consideraciones, por la existencia de una tara de inflaci6n acumulada en tres adios que alcance o sobrepase e1 1 00%, considerando para Clio el IPIM publicado por el INDEC. En los Qltimos argos, los niveles de inflaci6n en Argentina han side alton, habiendo acumulado una tasa de inflaci6n en los Qltimos tres adios que ha superado el 100%, sin expectativas de disminuir significativamente en el porto plazo. Asimismo, la presencia demos indicadores cualitativos de alta inflaci6n, previstos en el punta 3.1 de la RT N ' 17, mostraron

evidencias coincidentes. Por lo expuesto, el 29 de septiembre de 2018 la FACPCE emiti6 la Resoluci6n JG N ' 539/18, aprobada por el CPCECABA mediante la Resoluci6n N ' 69/18, indicando, entry otras cuestiones, que la Argentina dube ser considerada una economia inflacionaria en los t6rminos de la RT N ' 17 a partir del I ' dejulio de 201 8. Es por Clio, y en consonancia con las disposiciones de la IGJ mencionadas anteriormente, que los presentes estados contables han sido preparados en moneda homog6nea del 31 de diciembre de 2019, reconociendo los efectos de la inflaci6n en forma retroactiva desde la fecha que corresponda en dada cano. A los efectos del ajuste por inflaci6n, y tal homo lo establece la Resoluci6n JG N ' 539 de la FACPCE, se han aplicado coeficientes calculados a partir de indices publicados por dicha Federaci6n, resultantes de combinar el IPC publicado por el INDEC a parter del I ' de enero de 2017 y, hacia atras, IPIM elaborados por dicho Instituto o, en su ausencia, indices de precios al consumidor publicados por la Direcci6n General de Estadistica y Censor de la Ciudad Aut6noma de Buenos Aires. La variaci6n del indigo utilizado para la reexpresi6n de los presentes estados contables ha fido del 53,8% en el qercicio econ6mico finalizado el 31 de diciembre de 2019 y del 47,6% en el ejercicio precedents. La mencionada Resoluci6n JG N ' 539/18 de la FACPCE admits la utilizaci6n de una serif de simplificaciones de las cuales la Sociedad ha optado por la de no informar en notas la composici6n de la causa del estado de flujo de efectivo identificada como "Resultados Hinancieros y por tenencia generados por el Efectivo y Equivalentes de Efectivo" requerida por la Interpretaci6n 2, de acuerdo con la secci6n 3.7. 4.5 Clientes y Mercado A continuaci6n se incluye una sintesis del Estado de Resultados de los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2019 y 2018 para reflejar los objetivos alcanzados y las variaciones a los mismos:

bjetivos alcanzados las variaciones a los mismos:
y	2019	2018
Ventas	Miles de $ 4.566.392	1.229.100
Gananciabrute	4.371.128	1.054.995
Ganancia operativa	2.298.886	355.306
Ganancia antes del impuesto a las ganancias	3.049.974	573.007
Ganancia neta	2.040.486	346.829

Durante 2019 la Sociedad ha negociado contratos de suministro de gas y/o transports. La Sociedad actQa coma agents para la comercializaci6n por cuenta y orden de terceros, percibiendo una comisi6n, la Qual se reconoce homo ingress en el estado de resultados en la cuenta "Comisiones por operaciones de cuenta y orden de terceros". EI total de ventas aument6 un 271,5%, de miles de $ 1.229.100 durante el qercicio finalizado el 3 I de diciembre de 201 8 a miles de $ 4.566.392 durante el ejercicio finaliiado el 31 de diciembre de 2019, principalmente por el incremento en los volimenes vendidos debido a que, en el mes de noviembre de 2018, mediante la Resoluci6n N ' 70/2018, la SGE facult6 a las centrales e16clricas a procurarse el abastecimiento de combustible propio para la generaci6n e16ctrica. En este contexto, MetroENERGIA acord6 con distintas centrales e16ctricas la venta de gas por cuenta y orden para el abastecimiento principalmente de ciclos combinados. Los costas de operaci6n aumentaron un 12,2%, de miles de $ 174.105 durante el dercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018 a miles de $195.264 durante el qercicio finalizado e1 31 de diciembre de 2019. De este modo la ganancia bruta, aumento un 314,3% de miles de $ 1.054.995 durante el ejercicio finalizado e1 3 I de diciembre de 2018 a miles de $ 4.371.128 durante el presents qercicio. Los gastos de administraci6n aumentaron un 27,3% de miles de $ 196.564 a miles de $ 250.191 para los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2018 y 2019, respectivamente. Dicha variaci6n corresponds principalmente al incremento de impuestos tapas y contribuciones. Los gastos de comercializaci6n aumentaron un 262,1%, de miles de $ 503.125 a miles de $ 1.822.051 por los qercicios finalizados al 31 de diciembre de 2018 y 2019, respectivamente. La variaci6n corresponde principalmente a los mayores gastos de Iransportes y flutes, impuestos, tasas y contribuciones y del cargo de la previsi6n para deudores incobrables. La Sociedad deveng6 un cargo por impuesto a las ganancias de miles de $ 226.178 y de miles de $ 1 .009.488 para ]os Qjercicios Hlna]izados e] 3 1 de diciembre de 201 8 y 2019, respectivamente. EI flujo de efectivo nato generado durante el ejercicio finalizado el 3 I de diciembre de 2019 fue de miles de $ 606.191 respects del flujo de efectivo neto aplicado durante el ejercicio anterior de miles

de $ 85.366. La variaci6n corresponds principalmente a mayores condos generados por las operaciones, parcialmente compensado con el aumento de los pages de dividendos. 4.6 Indicadores de la actividad

	2019	2018	F6rmulas de c41culo
Solvencia	0,18	0, 18	(Patrinnnio Nato/ Total del Pasivo)
Bldeudamiento	0,85	0,85	(Total del Pasivo/ Total deIActivo)
Llquidez corriente	1,18	1,17	(Total del Active coMente / Total del Pasivo coMente)
Liquidez innndiata	0,05	0,0	(Qja y Banjos/ Totaldel Pasivo Comente)
Raz5n del patrinnnio al activo	0, 15	0,15	(Patriinonio Nets/ TotaldeIActivo)
Rentabilidad	3,05		(Ganancia nets del eJercicio/ [(Total del Patriinonio Nets a] initio + Total delPatrinnnio Nato alciene)/ 2])
Leverage financiers	5,54	5,63	(Totaldel Pasivo/ Patrinnnio Nets)
Rotaci6n de activos	0,72	0,51	(Ventas / Total del Active)

1. COMPOSICION DEL CAPITAL SOCIAIL AI 31 de diciembre de 2019 el Capital Social suscripto, inscripto e integrado de la Sociedad asciende a miles de$ 230.

Clases de acciones	Suscripto, inscripto e
	integrado
	Miles de $
En circulaci6n:
Ordinarias escriturales de valor nominal $ 1 y de I voto cada una:	230
Capital Social al 31 de diciembre de 2019	230

AI 3 I de diciembre de 20 19 MetroGAS posed e1 95%, siendo el 5% restante de titularidad de YPF 6. POLIT]CA DE D]V]])ENDOS Durante el qercicio 2019, la Asamblea de Accionistas de la Sociedad dispuso la distribuci6n de dividendos por el resultado del ejercicio 201 8, en oportunidad en que el Directorio lo estime pertinente, teniendo en cuenta la disponibilidad de Gaia y las condiciones 6lnancieras del negocio y todo otro factor que dicho 6rgano de administraci6n considers. A la fecha de aprobaci6n de los presented estados contables la Sociedad ha abonado dichos dividendos. Con fecha 2 de octubre de 2019, el Directorio de la Sociedad aprob6 1os Estados Contables Especiales al 31 de agosto de 2019 y la distribuci6n de dividendos anticipados por el resu[tado de[ perfodo a dicha fecha. A ]a fecha de aprobaci6n de ]os presentes estados contab]es han fido abonados a los accionistas MetroGAS e YPF los dividendos anticipados en proporci6n a sus tenencias accionarias. 7. DESTINO DE LOS RESULTADOS Con fecha 2 de octubre de 2019, el Directorio de ]a Sociedad aprob6 el pago de un dividendo anticipado en efectivo de miles de $ 906.870 (cuyo monto reexpresado al 3 I de diciembre de 2019 asciende a miles de $ 1 .072.827), que fueron puestos a disposici6n de los accionistas a partir del 3 de octubre de 201 9. Para la distribuci6n del mencionado dividendo se afectaron los Resultados no Asignados de acuerdo con los Estados Contables Especiales al 3 I de agosto de 2019. EI Directorio de la Sociedad propone distribuir la utilidad del resultado del qercicio al 31 de diciembre de 2019. 8. AGRADECIMIENTO EI Directorio desea expresar su profundo agradecimiento a todos los empleados de MetroENERGIA quienes brindaron su colaboraci6n en la tarea diana asf homo a los clientes y proveedores por el apoyo prestado y la confianza depositada en MetroENERGIA. Ciudad Aut6noma de Buenos Aires, 2 de marzo de 2020. Sebastian Mazzucchelli. Presidents.

Toma la palabra el Sindico Sr. Eduardo Baldie informa que la Comisi6n Fiscalizadora ha emitido un infomle al respecto, el que solicits se transcriba a continuaci6n: "nqFORJ\4E DE LA COMISK)N FISCALIZADORA. A los Seflores Accionistas de MetroENERGIA S.A. 1. De acuerdo con lo dispuesto en el inciso 5' del articulo 294 de la Ley N ' 19.550 y sus modificatorias(la "Ley General de Sociedades"), hemos examinado el inventario y el balance general de MetroENERGiA S.A. ("MetroENERGiA" o la "Sociedad") al 31 de diciembre de 2019, de los correspondientes estados de resultados, de evoluci6n del patrimonio neto y de flqjo de efectivo por el qjercicio Hmalizado en dicha fecha, y las notas la 7 y anexos B, D, E, G, y H que los complementan lo que ha fido presentado por la Sociedad para nuestra consideraci6n. Los estados contables mencionados reconocen los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda en forma integral mediante la reexpresi6n en moneda constance establecidas por las normal contables profesionales argentinas. La preparaci6n y emisi6n de los mencionados estados contables es responsabilidad del Directorio de la

Sociedad. 2. Nuestro trabajo fue practicado de acuerdo con las normal de sindicatura. Dichas normas requieren que los exgmenes de los estados contables incluyan la verificaci6n de la razonabilidad de la informaci6n significativa de los documentos examinados y su congiuencia con la restante informaci6n sabre las decisiones societarias de las que hemos tomado conocimiento, expuestas en actas de Directorio y Asamblea, asi homo la adecuaci6n de dichas decisiones a la ley y los estatutos, en lo relative a sus aspectos formales y documentales. Pam realizar nuestra tarea profesional, hemos efectuado una revisi6n del trabdo realizado por los auditores extemos de MetroENERGiA, Deloitte S.C., quienes emitieron su informs de auditoria el dia 2 de matzo de 2020 sin observaciones. No hemos evaluado los criterion empresarios de administlaci6n, comercializaci6n ni producci6n, dado que elias son de responsabilidad exclusiva del Directorio. 3. Asimismo, en relaci6n a la Memoria del Directorio cormspondiente al ejercicio temiinado e13 Ide diciembre de 2019, hemos verificado que contiene la informaci6n requerida por el ardculo 66 de la Ley General de Sociedades y la normativa aplicable de la Inspecci6n Geneml de Justicia, en lo que es materia de nuestra competencia. 4. Hemos verificado que los directores a la fecha de pierre de los presented estados contables han constituido la garantfa prevista el Art. 256 de la Ley General de Sociedades. 5. En base a nuestra revision, con el alcance descripto en los puntos anteriores, infomlamos que los estados contables de MetroENERGIA a13 Ide diciembre de 2019 y 2018, preparados de acuerdo con normas contables vigentes en la Ciudad Aut6noma de Buenos Aires, reflejan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relaci6n con los mismos, no tenemos observaciones que formular. 6. Sin modiHicar nuestra opinion, queremos enfatizar la infomlaci6n contenida en la nota 3.la los estados contab[es adjuntos, en ]a cua] ]a Sociedad manifiesta que ]as cibas en e]]os expuestas, asi coma ]a informaci6n comparativa correspondiente al ejercicio precedents, han fido reexpresadas en moneda constante de 3 Ide diciembre de 2019. 7.Se ha dado cumplimiento, en lo pertinente, a lo dispuesto por el articulo 294 de la Ley General de Sociedades. Ciudad Aut6noma de Buenos Aires, 2 de marzo de 2020. Por Comisi6n Fiscalizadora. Dr. Eduardo Baldi. Sindico. Sindico. No habiendo mfs asuntos que tratar, se levanta la sesi6n siendo las l0.30 horns.

Directores presented: Sebastian Mazzucchelli, Carlos 11 Alfonso Suarez Sindicos presentes: Eduardo Baldi,Rogelio Eet Laspiur y M; Gabriela Grigioni di 6derado