Metrogas S.A. — Earnings Release 2011

Mar 9, 2012

Buenos Aires, 9 de marzo de 2012

Señores

Comisión Nacional de Valores

Presente

Ref: Información Relevante (art 23)

De nuestra consideración:

Tenemos el agrado de dirigirnos a Uds. con motivo de la publicación de los estados contables de MetroGAS (MetroGAS) al 31 de diciembre de 2011.

MetroGAS, distribuidora de gas de Capital Federal y Gran Buenos Aires zona sur, reportó pérdidas por $73 millones al 31 de diciembre de 2011, monto similar a las del año 2010 que ascendieron a $72 millones. Se confirma de este modo la tendencia negativa de los últimos años, que en junio de 2010 obligó a la Sociedad a solicitar su Concurso Preventivo de Acreedores.

La Sociedad, que no recibe subsidio alguno del Estado Nacional, continúa con la tarifa de distribución congelada desde 1999; tampoco se le ha autorizado el traslado a tarifas de tasas municipales que ascienden a montos muy importantes ni se ha producido el reconocimiento del incremento sostenido de costos erogables de operación, administración y comercialización: Todo ello ha venido y continúa provocándole un serio desequilibrio económico y financiero.

Por parte de los ingresos, no ha habido cambios significativos en cuanto al número de clientes y volúmenes distribuidos; sin embargo, el incremento de los costos de la operación, incluyendo sus costos salariales, han tenido un impacto fuertemente negativo en los márgenes operativos desde el 2002 a la fecha.

en millones de pesos	2001	2002	2003	2004	2005	2006		2007	2008	2009	2010	2011
Ventas Netas	658	719	652	814	892		874	956	902	1.074	1.224	1.161
Costos de Operación	-473	-571	-507	-639	-700		-626	-672	-613	-769	-811	-858
Resultado Bruto	185	148	145	175	192		248	284	289	305	313	303
Costos de Administración y Comercialización	-81	-152	-115	-116	-109		-136	-161	-172	-211	-257	-312
Margen Operativo	104	-4	30	59	83		112	123	117	94	56	-9
Resultado Neto	27	(*)-490	-10	-123	28		(*) 293	16	-14	-78	-72	-73

(*) En el año 2002 el resultado neto fuertemente negativo contiene el impacto de la devaluación, mientras que el año 2006 refleja el efecto positivo de la reestructuración financiera alcanzada en dicho año.

Incrementos de los principales costos y gastos – Base año 2002

Si bien la Sociedad había logrado durante el ejercicio 2006 reestructurar sus pasivos financieros, reduciendo así la carga de su deuda, el retraso tarifario, la creciente inflación y la devaluación del peso continuaron impactando adversamente sus resultados.

Renegociación de la Licencia

Desde que se dictara la Ley de Emergencia en el año 2002 y las normas complementarias sobre el tema, la Sociedad ha participado activamente en el proceso de renegociación de su Licencia con el Gobierno Nacional.

En octubre de 2008 MetroGAS firmó un Acuerdo Transitorio con la UNIREN que fue ratificado por el Poder Ejecutivo Nacional mediante el Decreto N° 234/09. Dicho acuerdo establece un Régimen Tarifario de Transición a partir del 1° de septiembre de 2008, con una readecuación de precios y tarifas que incluye variaciones en el precio del gas, transporte y distribución. El cuadro tarifario resultante de dicho Decreto nunca fue dictado por el ENARGAS por lo que las tarifas de distribución permanecen iguales a las del año 1999.

Todos los aumentos a las distintas categorías de clientes que la Sociedad ha debido incluir en sus facturas originados en la creación y constitución por parte del Estado Nacional, de regímenes de fideicomisos a través de Fondos Fiduciarios que MetroGAS cobra a sus clientes en nombre y por cuenta y orden de terceros, han sido destinados a financiar ampliaciones de capacidad de los sistemas de gasoductos troncales, a retribuir aumentos en el precio del gas natural a los productores y a solventar importaciones de gas para hacer frente a la demanda interna, razón por la cual no le han significado ingreso alguno.

Por otra parte, esta Distribuidora durante los doce años en que ha tenido sus tarifas congeladas, a diferencia de otros servicios, no ha recibido subsidio alguno por parte del Estado Nacional.

Adicionalmente, desde el año 2006 MetroGAS paga aproximadamente $18 millones promedio anuales en concepto de tasas municipales cuyo monto acumulado asciende al 31 de diciembre de 2011 a aproximadamente $ 116 millones. Estos fondos han sido efectivamente pagados; mientras que su pase a tarifas aún no ha sido autorizado por el ENARGAS como lo establece el Marco Regulatorio.

Este cuadro de situación, pese a las mejoras de eficiencia que se lograron a lo largo de los años, afectó y continúa afectando de manera muy significativa la capacidad de la Sociedad de generar fondos suficientes para satisfacer el pago a proveedores y a sus acreedores financieros. Como ya se mencionó, esta situación provocó que el 17 de junio de 2010 el Directorio de MetroGAS debiera solicitar la apertura del Concurso Preventivo de Acreedores. En este marco, las obligaciones comerciales, previsionales e impositivas acumuladas a la fecha de ingreso al concurso pasaron a formar parte de la deuda concursal. La suspensión de estos pagos permitió a la Sociedad retener en forma extraordinaria fondos por aproximadamente $ 200 millones que han resultado vitales para mantener el servicio y realizar inversiones desde esa fecha al presente.

La falta de actualización tarifaria continúa erosionando el negocio de MetroGAS, por lo que ésta ha logrado seguir operando gracias a la periódica afectación de los fondos acumulados al inicio del concurso.

Tal como se informó públicamente, en enero de 2012 la UNIREN envió una nota a la Sociedad solicitando se presente a renegociar definitivamente su Licencia de distribución de gas. A raíz de ello, MetroGAS continúa con el proceso de renegociación de la licencia que conduciría a una revisión tarifaria necesaria para la fijación de una tarifa justa y razonable que haga sustentable la operación de la Sociedad en el mediano y largo plazo. Informaremos a Uds. de cualquier novedad que se produzca en dicho proceso.

Sin otro particular, saludamos a Uds. muy atentamente;

Magdalena Gonzalez Garaño

Responsable de las Relaciones con el Mercado