Metrogas S.A. - Annual Report 2018

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ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

METROENERGÍA S.A.

ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

ÍNDICE

Memoria Informe de los Auditores Independientes Balances generales Estados de resultados Estados de evolución del patrimonio neto Estados de flujo de efectivo Notas a los estados contables Anexos B, D, E, F, G y H Informe de la Comisión Fiscalizadora

MEMORIA

(Información no cubierta por el informe de los Auditores Independientes).

Señores Accionistas:

De conformidad con las disposiciones legales y estatutarias vigentes, sometemos a vuestra consideración la documentación referida a los Estados Contables correspondientes al décimo cuarto ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018.

1. CONTEXTO MACROECONÓMICO

De acuerdo a los últimos datos publicados en el Informe Estimador Mensual de Actividad Económica confeccionado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos de la República Argentina (“INDEC”), la estimación provisoria mostró una variación positiva de la actividad económica en el PIB (“Producto Interno Bruto”) del 2,2% para el acumulado al mes de noviembre del año 2018 con respecto a igual período de 2017 (con un incremento de actividad del 3,6% en el primer trimestre y una caída en los meses sucesivos) y 2,9% para el acumulado del año 2017 con respecto a igual acumulado de 2016.

En 2018, el incremento de precios reflejado por el índice de precios al consumidor (“IPC”) elaborado por el INDEC, el cual es representativo del total de hogares del país, fue del 47,6%, mientras que el índice de precios internos mayoristas (“IPIM”), elaborado por el mismo organismo, tuvo un incremento del 73,5% en el mismo período. En 2017, el incremento del IPC había sido del 24,8% para todo el año mientras que, durante el año 2016, el IPC había tenido un incremento aproximado del 39%, tomando datos elaborados por la Dirección General de Estadística y Censos de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y por el INDEC a partir de junio de 2016, cuando comenzó a publicar nuevamente su propio índice de precios al consumidor.

En materia cambiaria, el tipo de cambio peso/dólar, según cotización Banco Nación promedio tipo de cambio vendedor y comprador, culminó el año 2018 en un valor de 37,70 pesos por dólar, habiéndose incrementado aproximadamente un 102,2% desde su valor de 18,65 pesos por dólar al cierre de 2017. La cotización promedio del año 2018 fue un 69,8% superior al promedio registrado durante el año 2017. La depreciación del peso observada especialmente en el segundo y tercer trimestre del presente año se produjo en el marco de un retiro de capitales de los países emergentes, profundizado en el caso de nuestro país por el efecto de los déficits de cuenta corriente y fiscal existentes, y por una fuerte sequía que redujo las exportaciones del complejo sojero. Sin embargo, la cotización del dólar mostró una tendencia descendente durante el cuarto trimestre de 2018, habiendo sido al cierre de 2018, un 9% inferior a la del cierre del tercer trimestre de 41,25 pesos por dólar.

En este contexto y con el objetivo de retomar el sendero de desinflación, el Banco Central de la República Argentina (“BCRA”), según lo expone en su Informe de Política Monetaria de enero de 2019, ha modificado a fines de septiembre su esquema de política monetaria, dejando de lado el régimen de metas de inflación implementado hasta ese momento. Mediante el nuevo régimen que entró en vigencia el 1° de octubre de 2018, el BCRA estableció el compromiso concreto de no aumentar la base monetaria hasta junio de 2019. Este objetivo de base monetaria se complementa con la definición de zonas de intervención y no intervención cambiaria para el tipo de cambio. La zona de no intervención quedó definida a partir de octubre para un tipo de cambio de 34 pesos por dólar en el límite inferior y 44 pesos por dólar en el superior, ajustándose los mismos diariamente a una tasa del 3% mensual en el último trimestre de 2018, a una tasa de 2% mensual en el primer trimestre de 2019 (tomando como referencia los límites vigentes al 31 de diciembre de 2018) y establecerá el ritmo de actualización de los meses subsiguientes en sus futuras decisiones. Dentro de la zona de no intervención, el tipo de cambio fluctúa libremente. Durante el último trimestre de 2018, el tipo de cambio operó siempre dentro de la zona de no intervención, aunque acercándose al límite inferior de la misma a medida que se recuperaba la demanda de pesos. En enero 2019, se ubicó por debajo de dicho límite, lo que le permitió al Banco Central comprar divisas en el mercado de cambios mediante la realización de subastas diarias no esterilizadas y aumentar así la meta monetaria. Asimismo, este nuevo

esquema de política monetaria es consistente con las metas de equilibrio fiscal primario en 2019 y superávit en 2020 que estableció el Ministerio de Hacienda. Por su parte, el BCRA no realizará más transferencias al Tesoro, eliminando así esta fuente de emisión monetaria y reforzando su compromiso con una inflación decreciente a lo largo del tiempo.

El 8 de mayo de 2018, el Presidente Macri anunció que el gobierno argentino iniciaría negociaciones con el Fondo Monetario Internacional (“FMI”) con el objetivo de adquirir una línea de crédito standby, que permitiría a la Argentina acceder al financiamiento del FMI. El 8 de junio de 2018, los puntos clave del acuerdo se hicieron públicos, que consisten en un préstamo stand-by por U$S 50.000 millones, sujeto a ajustes estrictos, principalmente debido a preocupaciones fiscales y políticas, a las que el gobierno nacional estará sujeto en los próximos años. El 22 de junio de 2018, el FMI realizó un desembolso inicial de U$S 15.000 millones. Adicionalmente, el 26 de septiembre de 2018, Argentina concluyó un nuevo acuerdo con el FMI. Este nuevo acuerdo respaldó el acuerdo stand-by de tres años aprobado el 20 de junio de 2018, e incluye un incremento en los fondos disponibles del FMI de U$S 19.000 millones hasta fines de 2019. Asimismo, se eleva el monto máximo de préstamo disponible a U$S 57.100 millones hasta 2021. Los fondos disponibles en el marco del programa ya no serán tratados como reservas preventivas, dado que el gobierno argentino ha indicado que pretenden utilizar el financiamiento del FMI como soporte presupuestario. El plan económico apoyado por el FMI apunta a fortalecer la economía argentina, focalizándose en cuatro pilares clave: (a) restaurar la confianza del mercado; (b) proteger a los sectores más vulnerables de la sociedad; (c) fortalecer la credibilidad del marco de metas de inflación del Banco Central; (d) disminuir progresivamente las tensiones en la balanza de pagos. No existen garantías sobre el impacto que el préstamo del FMI va a tener en la economía argentina o en sus activos, la situación económica y financiera de las compañías argentinas, o cualquier aspecto del proyecto.

El 26 de septiembre de 2018, el Banco Central anunció una serie de medidas destinadas a modificar la política monetaria, con el objetivo de controlar la volatilidad del tipo de cambio y la inflación. Por lo tanto, el Banco Central se compromete a garantizar que el promedio mensual de la base monetaria no registre crecimiento desde octubre de 2018 hasta junio de 2019. Adicionalmente, el Banco Central se compromete a no permitir que la tasa de política diaria sea inferior al 60% anual hasta diciembre 2018, respetando lo que se asumió bajo el esquema monetario anterior.

El 26 de octubre de 2018, el FMI aprobó la ampliación del acuerdo stand-by en aproximadamente U$S 5.600 millones. El FMI aprobó la primera revisión del desempeño de Argentina en el marco del nuevo acuerdo stand-by, y autorizó una nueva transferencia de aproximadamente U$S 5.700 millones. A su vez, se estableció un nuevo cronograma de desembolsos y se ampliaron los montos a ser desembolsados para 2018 y 2019. Bajo este nuevo cronograma, los desembolsos previstos para lo que resta de 2018 se elevaron de U$S 6.000 millones a U$S 13.400 millones, y se estableció que en marzo de 2019 se desembolsarán adicionalmente U$S 11.000 millones. El impacto que tendrá el préstamo suscripto con el FMI en la economía argentina, e indirectamente en nuestra situación financiera, nuestros resultados, y nuestras operaciones o negocios es actualmente desconocido, y no puede ser evaluado en este momento.

Por otro lado, un incremento sustancial en el valor del peso frente al dólar estadounidense también presenta riesgos para la economía argentina. Una apreciación real significativa del peso afectaría adversamente las exportaciones e incrementaría el déficit comercial, lo que podría tener un efecto negativo en el crecimiento del PBI y el empleo, así como reducir los ingresos del sector público argentino al reducir la recaudación impositiva en términos reales, dada su fuerte carga actual dependiente de los impuestos sobre las exportaciones.

2. PERFIL DE LA SOCIEDAD

MetroENERGÍA fue creada a partir del dictado del Decreto N° 180/2004 y es controlada por MetroGAS S.A. (“MetroGAS”), titular del 95% de su capital accionario. Constituida el 20 de abril de 2005 e inscripta en la Inspección General de Justicia (“IGJ”) el 16 de mayo de 2005, tiene por objeto

social dedicarse por cuenta propia, de terceros o asociada a terceros, a la compra-venta de gas natural y/o su transporte. En estos años ha logrado su objetivo principal de convertirse en uno de los líderes del mercado energético argentino en todos los segmentos considerando el volumen de gas natural entregado a lo largo de todo el país.

Desde el año 1993 el consumo de gas natural en la Argentina aumentó aproximadamente un 100%. Ese año el consumo fue de aproximadamente 21.828 MMm3 (millones de metros cúbicos) y se incrementó a 44.059 MMm3 en 2018 (*). Dicho aumento se ha debido a los mejores precios relativos que presentó el gas natural respecto de otras fuentes de energía, al aumento en la capacidad de los gasoductos troncales y a la expansión de los sistemas de distribución.

Las reservas comprobadas de gas de la Argentina ascienden a 355.547 MMm3 (). Existen 19 cuencas sedimentarias conocidas en el país, 10 de las cuales se encuentran en el continente, 3 son marítimas y 6 de ellas son combinadas. La producción está concentrada en 5 cuencas: Noroeste; Neuquén y Cuyo en la zona central; Golfo de San Jorge y Austral en el sur del país. La producción de gas natural fue 47.521 MMm3 (*) en el período enero 2018 – diciembre 2018, de los cuales 28.394 MMm3 fueron provenientes de la cuenca neuquina. Adicionalmente, para poder satisfacer los requerimientos de la demanda interna, se debieron importar unos aproximadamente 9.830 MMm3, provenientes de Bolivia y GNL regasificado en las plantas de Escobar y Bahía Blanca.

(*) De acuerdo con la última información disponible suministrada por el Ente Nacional Regulador del Gas (“ENARGAS”) - noviembre 2018.

(**) De acuerdo con la última información disponible suministrada por el (ex) Ministerio de Energía y Minería (“MINEM”) - diciembre 2017.

(***) De acuerdo con la última información disponible suministrada por el MINEM - diciembre 2018.

3. MARCO REGULATORIO

En el año 2004, el Poder Ejecutivo Nacional (“PEN”) dictó dos decretos cuyas disposiciones incidieron directamente en las actividades operativas y en la evolución económico-financiera de MetroGAS. El Decreto N° 180/04 creó el Mercado Electrónico de Gas S.A. (“MEGSA”) a fin de coordinar las transacciones vinculadas a mercados de compra de gas en condiciones "spot" y a los mercados secundarios de transporte y distribución de gas, ámbito en el cual comenzó a realizar operaciones esta Sociedad. El Decreto N° 181/04 facultó a las autoridades del área de energía a realizar acuerdos con los productores de gas natural a efectos de establecer un ajuste del precio del gas adquirido por las distribuidoras de gas y la implementación de mecanismos aplicables a usuarios que inicien la adquisición directa de su propio gas, por cuanto las distribuidoras ya no los podrán abastecer.

Asimismo, considerando que el Decreto N° 180/04 que autorizó a las licenciatarias del servicio de distribución o sus accionistas a tener una participación controlante en una compañía comercializadora de gas natural en los términos del artículo N° 14 de la Ley Nº 24.076, durante el año 2005, MetroGAS constituyó MetroENERGÍA con el objeto de retener la mayor cantidad posible de clientes y de contar con una herramienta más acorde al nuevo contexto en el que se debía desempeñar MetroGAS.

En este escenario, MetroENERGÍA fue autorizada por el ENARGAS para actuar como empresa comercializadora de gas natural y/o su transporte, e inscripta como agente del MEGSA.

En línea con los cambios regulatorios que se introdujeron en el tramo downstream del gas natural a partir del año 2005 se produjo el proceso denominado informalmente como “unbundling” por el cual distintas categorías de usuarios debieron comenzar a adquirir volúmenes de gas natural en el punto de ingreso al sistema de transporte directamente de productores y/o comercializadores de gas natural, quedando limitadas las distribuidoras zonales a prestar exclusivamente el servicio de transporte y/o distribución de gas natural.

Respecto de las estaciones de expendio de Gas Natutal Comprimido (“GNC”), el 22 de diciembre de 2005 la Secretaría de Energía (“SE”) dictó la Resolución N° 2.020/05 que estableció una serie de restricciones a la representación de las estaciones de GNC para la compra de gas natural a efectos de limitar posibles integraciones verticales entre sujetos de la industria del gas, y creó el Mecanismo de Asignación de Gas Natural para GNC a través del cual las estaciones expendedoras de GNC comenzaron a recibir gas natural mediante un mecanismo de oferta y demanda en el ámbito del MEGSA.

En relación a los acuerdos con productores de gas natural el 14 de junio de 2007 se publicó en el Boletín Oficial la Resolución N° 599/07 de la SE por medio de la cual se homologó la propuesta de “Acuerdo con Productores de Gas Natural 2007-2011” (“Acuerdo 2007-2011”). El Acuerdo 2007-2011 establecía los volúmenes a ser inyectados en punto de ingreso al sistema de transporte por los productores de gas natural para los usuarios residenciales, comercios, industrias, usinas y estaciones de expendio de GNC y fijaba parámetros de ajustes de precios en forma escalonada y particular considerando estos segmentos de usuarios priorizando principalmente el abastecimiento de la demanda residencial y GNC. El 5 de enero de 2012 se publicó en el Boletín Oficial la Resolución SE N° 172/11 por medio de la cual se prorrogaron los efectos de la Resolución SE N° 599/07 en materia de asignaciones de volúmenes de gas natural por rutas y cuencas en función de las diferentes categorías de clientes hasta tanto se dicten nuevas normas al respecto.

El 4 de octubre de 2010 se publicó en el Boletín Oficial la Resolución ENARGAS N° 1.410/10 (luego aclarada por Nota ENARGAS N° 13.934) que aprobó el nuevo procedimiento de solicitudes, confirmaciones y control de gas que deberá ser observado por los distintos actores de la industria del gas natural, incluyendo a las comercializadoras de gas natural, con impacto en la operatoria diaria de nominaciones, transporte, distribución y compraventa de gas natural. Las Resoluciones SE N° 599/07 y ENARGAS N° 1.410/10 han sido complementadas por la Resolución N° 89/2016 del (ex) Ministerio de Energía y Minería (“MINEM”) la cual estableció los volúmenes de gas natural que podrán solicitar las prestadoras del servicio de distribución para abastecer a la Demanda Prioritaria.

En los términos de la Resolución N° 89/2016 del MINEM, se inició un proceso de normalización contractual en función del cual MetroGAS celebró diversos contratos con productores de gas, tanto de la cuenca Austral, como de la cuenca Neuquina. Estos volúmenes contratados reducen volúmenes de la Resolución ENARGAS N° 1.410/2010 tanto para el productor como para la distribuidora. Los volúmenes contratados a partir de la Resolución N° 89/2016 del MINEM eran abonados por las distribuidoras al precio establecido por el MINEM.

Con fecha 1 de abril de 2016, mediante Resolución N° 34/2016, el MINEM derogó las restricciones respecto a la integración vertical establecidas por la Resolución SE N° 2.020/05. Asimismo, dispuso un nuevo régimen aplicable a las estaciones de suministro de GNC estableciendo la obligación respecto de estos usuarios de adquirir el gas natural para su abastecimiento por parte de la distribuidora de su zona o área de distribución de manera de que éstas presten el servicio completo (gas, transporte y distribución).

A partir del 1° de mayo de 2017, y en los términos de la Resolución N° 80 – E/2017 del MINEM, se ampliaron las opciones de compra de gas natural por parte de los titulares de estaciones de suministro de GNC pudiendo adquirir el gas natural a través de las Distribuidoras (servicio completo – Resolución MEM N° 34/2016) o en forma directa por medio de los productores o comercializadores de gas natural (respetando mix de cuencas y porcentajes de gas retenido asignados a la Distribuidora zonal). Aquellas estaciones de suministro de GNC que modifiquen su modalidad de compra deberán permanecer como mínimo en dicha modalidad por el plazo de doce meses desde el ejercicio de tal opción. Con fecha 27 de abril de 2017, el ENARGAS reglamentó la Resolución N° 80 – E/2017 del MINEM a través de la Resolución ENARGAS N° 4.407/2017.

Mediante Resolución N° 281/2018, el ENARGAS dispuso que los usuarios que adquieran gas natural con destino a expendio de GNC que a la fecha no estén recibiendo gas de la distribuidora como

servicio completo, sólo podrán acceder a tal modalidad en la medida en que la distribuidora haya garantizado la contratación del suministro de respaldo correspondiente a dicho abastecimiento por el término de doce meses y con vigencia a partir del próximo período estacional. A tales efectos, dichos usuarios deberán solicitar a la distribuidora sus necesidades de abastecimiento de gas con una antelación de, por lo menos, sesenta días antes del inicio del período estacional que se inicia en abril de 2019, para que la distribuidora incluya sus demandas dentro de tal período.

4. RESEÑA DE LAS OPERACIONES

4.1 Política Comercial, Planificación Empresaria, Financiera y de Inversiones

La Sociedad prevé continuar centrando sus esfuerzos en el abastecimiento a los clientes con los que ha celebrado contratos y presentarse como una alternativa de suministro para aquellos clientes que deben adquirir el gas natural en forma directa. Por otra parte, es intención de la Sociedad incrementar su participación en todo aquello que haga a su giro comercial, buscando de este modo consolidar su posición de liderazgo en el mercado nacional.

Al 31 de diciembre de 2018 MetroENERGÍA opera con aproximadamente 310 industrias y comercios y 309 estaciones de GNC mediante la comercialización de gas natural por cuenta y orden de terceros y/o prestando el servicio de transporte de gas natural por cuenta propia. La gestión de aprovisionamiento de gas y/o transporte es realizada en base a los requerimientos recibidos de cada cliente que, dependiendo del segmento de mercado, pueden ser a través de un programa preestablecido de suministros, o mediante solicitudes específicas.

Asimismo, la Sociedad prevé continuar financiando sus operaciones mediante la utilización de su propio capital de trabajo, prescindiendo de financiamiento bancario o de accionistas para la operatoria habitual.

4.2 Vinculaciones Contractuales Relevantes

A partir de la inscripción en el Registro de Comercializadores, la Sociedad celebró acuerdos de suministro de gas natural y/o transporte con distintos agentes del mercado a fin de abastecer a los usuarios que debían adquirir el gas de terceros proveedores. Actualmente, MetroENERGÍA posee diferentes acuerdos de compra para suministrar gas natural y/o transporte a las industrias, comercios y estaciones de GNC hasta abril de 2019.

4.3 Partes Relacionadas

MetroENERGÍA es una sociedad anónima de la cual MetroGAS es titular del 95% del capital accionario siendo el 5% restante de titularidad de YPF S.A (“YPF”).

MetroENERGÍA realiza operaciones comerciales con MetroGAS cuyos precios son fijados de acuerdo a las tarifas aplicables por esta última para sus operaciones comerciales con terceros, de acuerdo a la normativa vigente.

Asimismo, existe un acuerdo de prestación de servicios profesionales por parte de MetroGAS a MetroENERGÍA vinculado a los aspectos administrativos, contables, impositivos, financieros, legales y todos aquellos que hacen al giro y operatoria ordinaria de MetroENERGÍA, cuyo valor ha sido fijado de acuerdo a pautas razonables de mercado para este tipo de servicios.

4.4 Información financiera ajustada por inflación

(“FACPCE”) y adoptadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (“CPCECABA”).

Con fines comparativos, los presentes estados contables incluyen cifras patrimoniales al 31 de diciembre de 2017 y de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el ejercicio económico finalizado en esa fecha. Dichas cifras han sido reexpresadas en moneda de cierre del presente ejercicio económico a fin de permitir su comparabilidad y sin que tal reexpresión modifique las decisiones tomadas con base en la información contable correspondiente al ejercicio anterior.

A partir del 1° de marzo de 2003, y en cumplimiento del Decreto N° 664/03 del PEN y las respectivas normas y regulaciones de la IGJ, la Sociedad no ha reexpresado sus estados contables.

A través de la Ley N° 27.468, publicada el 4 de diciembre del 2018 en el Boletín Oficial (“B.O.”), se derogó el Decreto N° 1.269/02 del PEN y sus modificatorios, el que prohibía a los organismos oficiales (entre ellos, la IGJ) recibir estados contables ajustados por inflación. Las disposiciones de la mencionada ley entraron en vigencia a partir del 28 de diciembre de 2018, fecha en la cual se publicó la Resolución General N° 10/18 de IGJ, la cual requiere que los estados contables se presenten ante ese organismo de control en moneda homogénea.

Las normas contables profesionales argentinas establecen que los estados contables deben ser preparados reconociendo los cambios en el poder adquisitivo de la moneda conforme a las disposiciones establecidas en las RT N° 6 y N° 17, con las modificaciones introducidas por la RT N° 39 y la Interpretación N° 8, normas emitidas por la FACPCE y adoptadas por el CPCECABA. Estas normas establecen que la aplicación del ajuste por inflación debe realizarse frente a la existencia de un contexto de alta inflación, el cual se caracteriza, entre otras consideraciones, por la existencia de una tasa de inflación acumulada en tres años que alcance o sobrepase el 100%, considerando para ello el IPIM publicado por el INDEC.

En los últimos años, los niveles de inflación en Argentina han sido altos, habiendo acumulado una tasa de inflación en los últimos tres años que ha superado el 100%, sin expectativas de disminuir significativamente en el corto plazo. Asimismo, la presencia de los indicadores cualitativos de alta inflación, previstos en el punto 3.1 de la RT N° 17, mostraron evidencias coincidentes. Por lo expuesto, el 29 de septiembre de 2018 la FACPCE emitió la Resolución JG N° 539/18, aprobada por el CPCECABA mediante la Resolución N° 69/18, indicando, entre otras cuestiones, que la Argentina debe ser considerada una economía inflacionaria en los términos de la RT N° 17 a partir del 1° de julio de 2018.

Es por ello, y en consonancia con las disposiciones de la IGJ mencionadas anteriormente, que los presentes estados contables han sido preparados en moneda homogénea del 31 de diciembre de 2018, reconociendo los efectos de la inflación en forma retroactiva desde la fecha que corresponda en cada caso.

A los efectos del ajuste por inflación, y tal como lo establece la Resolución JG N° 539 de la FACPCE, se han aplicado coeficientes calculados a partir de índices publicados por dicha Federación, resultantes de combinar el IPC publicado por el INDEC a partir del 1° de enero de 2017 y, hacia atrás, IPIM elaborados por dicho Instituto o, en su ausencia, índices de precios al consumidor publicados por la Dirección General de Estadística y Censos de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. La variación del índice utilizado para la reexpresión de los presentes estados contables ha sido del 47,65% en el ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2018 y del 24,80% en el ejercicio precedente.

4.5 Clientes y Mercado

A continuación se incluye una síntesis del Estado de Resultados de los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2018 y 2017 para reflejar los objetivos alcanzados y las variaciones a los mismos:

Ventas Ganancia bruta Ganancia operativa Ganancia antes del impuesto a las ganancias Ganancia neta	2018 2017
	Miles de$
	798.999 562.465 685.819 468.639 300.234 215.654 372.494 203.977 225.463 125.631

Durante 2018 la Sociedad ha negociado contratos de suministro de gas y/o transporte. La Sociedad actúa como agente para la comercialización por cuenta y orden de terceros, percibiendo una comisión, la cual se reconoce como ingreso en el estado de resultados en la cuenta “Comisiones por operaciones de cuenta y orden de terceros”.

El total de ventas aumento un 42,1%, de miles de $ 562.465 durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017 a miles de $ 798.999 durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018, principalmente por el aumento de la venta de transporte de gas y por el aumento de las comisiones por operaciones por cuenta y orden de terceros.

Los costos de operación aumentaron un 20,6%, de miles de $ 93.826 durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017 a miles de $113.180 durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018.

De este modo la ganancia bruta, aumento un 46,3% de miles de $ 468.639 durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017 a miles de $ 685.819 durante el presente ejercicio.

Los gastos de administración disminuyeron un 5,3% de miles de $ 61.818 a miles de $ 58.520 para los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2017 y 2018, respectivamente. Dicha variación corresponde principalmente a la disminución de los honorarios por servicios profesionales y a los servicios y suministros de terceros.

Los gastos de comercialización aumentaron un 71,1%, de miles de $ 191.167 a miles de $ 327.065 por los ejercicios finalizados al 31 de diciembre de 2017 y 2018, respectivamente. La variación corresponde principalmente al aumento de los gastos de transportes y fletes, impuestos, tasas y contribuciones y del cargo de la previsión para deudores incobrables.

La Sociedad devengó un cargo por impuesto a las ganancias de miles de $ 78.346 y de miles de $ 147.031 para los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2017 y 2018, respectivamente.

El flujo de efectivo neto aplicado durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018 fue de miles de $ 55.494 respecto del flujo de efectivo neto generado durante el ejercicio anterior de miles de $ 189.737. La variación corresponde principalmente a menores fondos generados por las operaciones.

4.5 Indicadores de la actividad

	2018	2017	Fórmulas de cálculo
Solvencia	0,18	0,11	(Patrimonio Neto / Total del Pasivo)
Endeudamiento	0,85	0,90	(Total del Pasivo / Total del Activo)
Liquidez corriente	1,17	1,10	(Total del Activo corriente / Total del Pasivo corriente)
Liquidez inmediata	0,06	0,05	(Caja y Bancos / Total del Pasivo Corriente)
Razón del patrimonio al activo	0,15	0,10	(Patrimonio Neto / Total del Activo)
Rentabilidad	1,21	1,09	(Ganancia neta del ejercicio / [(Total del Patrimonio Neto al inicio + Total del Patrimonio Neto al cierre) / 2])
Leverage financiero	5,63	9,05	(Total del Pasivo / Patrimonio Neto)
Rotación de activos	0,51	0,42	(Ventas / Total del Activo)

5. COMPOSICIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

Al 31 de diciembre de 2018 el Capital Social suscripto, inscripto e integrado de la Sociedad asciende a miles de $ 230.

Clases de acciones	Suscripto, inscripto e integrado
En circulación: Ordinarias escriturales de valor nominal $ 1 y de 1 voto cada una: Capital Social al 31 de diciembre de 2018	Miles de$
	230
	230

Al 31 de diciembre de 2018 MetroGAS posee el 95%, siendo el 5% restante de titularidad de YPF.

6. POLÍTICA DE DIVIDENDOS

YPF ha decidido renunciar al cobro de dividendos de esta Sociedad hasta tanto la deuda financiera de MetroGAS, que surja como consecuencia de la reestructuración y/o refinanciación de la deuda vigente, sea cancelada.

Durante el ejercicio 2018, la Asamblea de Accionistas de la Sociedad dispuso la distribución de dividendos por el resultado del ejercicio 2017 que ascendió a miles de $ $ 90.181 (cuyo monto reexpresado asciende a $ 121.510 al 31 de diciembre de 2018), en oportunidad en que el Directorio lo estime pertinente, teniendo en cuenta la disponibilidad de caja y las condiciones financieras del negocio y todo otro factor que dicho órgano de administración considere. A la fecha de los presentes estados contables la Sociedad no ha abonado dichos dividendos.

7. DESTINO DE LOS RESULTADOS

Por el ejercicio 2018, el Directorio de la Sociedad propone destinar el porcentaje necesario de la ganancia del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018, al incremento de la Reserva legal, hasta alcanzar el límite del 20% del Capital social de acuerdo a lo establecido por el art. 70 de la Ley General de Sociedades.

Asimismo, el Directorio propone la distribución de dividendos del resultado remanente luego de la constitución de la Reserva legal mencionada.

8. AGRADECIMIENTO

El Directorio desea expresar su profundo agradecimiento a todos los empleados de MetroENERGÍA quienes brindaron su colaboración en la tarea diaria así como a los clientes y proveedores por el apoyo prestado y la confianza depositada en MetroENERGÍA.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 6 de marzo de 2019

Fernando Nardini Presidente

Deloitte & Co. S.A. Florida 234, 5° piso C1005AAF Ciudad Autónoma de Buenos Aires Argentina Tel.: (+54-11) 4320-2700 Fax: (+54-11) 4325-8081/4326-7340 www.deloitte.com/ar

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INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

Señores Presidente y Directores de METROENERGÍA S.A.

Domicilio legal: Gregorio Aráoz de Lamadrid 1360 Ciudad Autónoma de Buenos Aires CUIT N°: 30-70920407-2

Informe sobre los estados contables

1. Identificación de los estados contables objeto de la auditoría

Hemos auditado los estados contables adjuntos de METROENERGÍA S.A. (en adelante, mencionada indistintamente como “METROENERGÍA S.A.” o la “Sociedad”), que comprenden el balance general al 31 de diciembre de 2018, el estado de resultados, el estado de evolución del patrimonio neto y el estado de flujo de efectivo correspondientes al ejercicio económico finalizado en dicha fecha, así como un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa incluidas en las notas 1 a 7 y los anexos B, D, E, F, G y H.

Las cifras y otra información correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2017, reexpresadas en moneda de diciembre de 2018 de acuerdo a lo señalado en la Nota 3.1 a los estados contables adjuntos, son parte integrante de los estados contables mencionados precedentemente y se las presenta con el propósito de que se interpreten exclusivamente en relación con las cifras y otra información del ejercicio económico actual.

2. Responsabilidad del Directorio de la Sociedad en relación con los estados contables

El Directorio de la Sociedad es responsable de la preparación y presentación razonable de los estados contables adjuntos de conformidad con las normas contables profesionales argentinas, como así también del control interno que considere necesario para permitir la preparación de estados contables libres de incorrecciones significativas.

3. Responsabilidad de los auditores

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados contables adjuntos basada en nuestra auditoría. Hemos llevado a cabo nuestro examen de conformidad con las normas de auditoría establecidas en la Resolución Técnica N° 37 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas. Dichas normas exigen que cumplamos los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable de que los estados contables están libres de incorrecciones significativas.

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Una auditoría involucra la aplicación de procedimientos, sustancialmente sobre bases selectivas, para obtener elementos de juicio sobre las cifras y otra información presentadas en los estados contables. Los procedimientos seleccionados, así como la valoración de los riesgos de incorrecciones significativas en los estados contables, dependen del juicio profesional del auditor. Al efectuar dichas valoraciones del riesgo, el auditor tiene en cuenta el control interno pertinente para la preparación y presentación razonable por parte de la Sociedad de los estados contables, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados en función de las circunstancias y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la Sociedad. Una auditoría también incluye la evaluación de la adecuación de las políticas contables aplicadas y de la razonabilidad de las estimaciones contables realizadas por el Directorio y la Gerencia de la Sociedad, así como la evaluación de la presentación de los estados contables en su conjunto.

Consideramos que los elementos de juicio que hemos obtenido proporcionan una base suficiente y adecuada para nuestra opinión de auditoría.

4. Opinión

En nuestra opinión, los estados contables mencionados en el capítulo 1 de este informe presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación patrimonial de METROENERGÍA S.A. al 31 de diciembre de 2018, así como sus resultados, la evolución de su patrimonio neto y el flujo de su efectivo correspondientes al ejercicio económico finalizado en esa fecha, de conformidad con las normas contables profesionales argentinas.

5. Párrafo de énfasis

Sin modificar nuestra opinión, queremos enfatizar la información contenida en la Nota 3.1 a los estados contables adjuntos, en la cual la Sociedad manifiesta que las cifras en ellos expuestas, así como la información comparativa correspondiente al ejercicio precedente, han sido reexpresados en moneda de diciembre de 2018, con efecto retroactivo.

Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios

a) Las cifras de los estados contables adjuntos surgen de los registros contables de la Sociedad que, en sus aspectos formales, han sido llevados de conformidad con las disposiciones legales vigentes.
b) Según surge de los mencionados registros contables de la Sociedad, el pasivo devengado al 31 de diciembre de 2018 a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino en concepto de aportes y contribuciones previsionales ascendía a $98.392 y no era exigible a esa fecha.
c) Hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos de origen delictivo y financiación del terrorismo previstos en la Resolución C.D. N° 77/2011 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 6 de marzo de 2019.

Deloitte & Co. S.A. (Registro de Sociedades Comerciales C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 - Fº 3)

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Deloitte & Co. S.A. Registro de Soc. Com. CPCECABA T°1 Folio 3

Deloitte se refiere a una o más de las firmas miembro de Deloitte Touche Tohmatsu Limited, una compañía privada del Reino Unido limitada por garantía (“DTTL”), su red de firmas miembro, y sus entidades relacionadas. DTTL y cada una de sus firmas miembro son entidades únicas e independientes y legalmente separadas. DTTL (también conocida como “Deloitte Global”) no brinda servicios a los clientes. Una descripción detallada de la estructura legal de DTTL y sus firmas miembros puede verse en el sitio web www.deloitte.com/about.

Deloitte Touche Tohmatsu Limited es una compañía privada limitada por garantía constituida en Inglaterra y Gales bajo el número de compañía 07271800, con domicilio legal en Hill House, 1 Little New Street, London, EC4a, 3TR, United Kingdom.

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ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

Domicilio legal: Gregorio Aráoz de Lamadrid 1360 - Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Ejercicio económico Nº 14 iniciado el 1º de enero de 2018

Actividad principal de la Sociedad: Compraventa de gas natural y/o su transporte por cuenta propia, por cuenta y orden de terceros o asociada a terceros.

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio del Estatuto: 16 de mayo de 2005

Número de registro en la Inspección General de Justicia: 5.819.

Fecha de vencimiento del contrato social: 16 de mayo de 2104.

Sociedad controlante: MetroGAS S.A.

Domicilio legal de la controlante: Gregorio Aráoz de Lamadrid 1360 - Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Actividad principal de la controlante: Prestación del servicio público de distribución de gas natural.

Porcentaje de votos poseídos por la sociedad controlante: 95%.

Composición y evolución del Capital Social al 31 de diciembre de 2018

Composición del Capital Social

Composición del Capital Social
Clases de acciones	Suscripto, inscripto e integrado
En circulación: Ordinarias escriturales de valor nominal $ 1 y de 1 voto cada una: Capital Social al 31 de diciembre de 2018 Evolución del Capital Social	Miles de $
	230
	230
	Suscripto, inscripto e integrado
Capital Social según acta constitutiva del 20 de abril de 2005 inscripta en el Registro Público de Comercio el 16 de mayo de 2005 bajo el Nº 5.819 del Libro 28 de Sociedades Anónimas Capitalización de los Aportes Irrevocables dispuesto por la Asamblea del 16 de noviembre de 2005 inscripta en el Registro Público de Comercio el 12 de mayo de 2006 bajo el Nº 7.154 del Libro 31 de Sociedades Anónimas Capital Social al 31 de diciembre de 2018	Miles de $
	50 180
	230

Dr. Eduardo Baldi Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2019 Deloitte & Co. S.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 3

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BALANCES GENERALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

ACTIVO	31 de diciembre de	31 de diciembre de
	2018 2017
	Miles de$

ACTIVO CORRIENTE Caja y bancos (Nota 4 a)) Inversiones (Anexo D) Créditos por ventas (Nota 4 b)) Otros créditos (Nota 4 c)) Total del activo corriente ACTIVO NO CORRIENTE Activos intangibles (Anexo B) Otros créditos (Nota 4 d)) Total del activo no corriente Total del activo PASIVO	73.955 181.262 1.285.563 25.274 1.566.054 2.349 8.930 11.279 1.577.333 1.125.719 2.462 68.720 726 141.718	64.215 246.496 928.056 96.665
		1.335.432
		3.178 7.927
		11.105
		1.346.537

PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar (Nota 4 e))		1.021.141
Remuneraciones y cargas sociales Deudas fiscales (Nota 4 f))		3.265 3.485
Pasivos por impuestos diferidos (Nota 3.4 f)) Otras deudas (Nota 4 g))		734
		183.877
Total del pasivo corriente	1.339.345	1.212.502
Total del pasivo PATRIMONIO NETO(según estado correspondiente) Total del pasivo y patrimonio neto	1.339.345 237.988 1.577.333	1.212.502
		134.035
		1.346.537

Las notas 1 a 7 y los anexos B, D, E, F, G y H que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

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ESTADOS DE RESULTADOS POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

	31 de diciembre de	31 de diciembre de
	2018 2017
	Miles de$
Ventas (Nota 4 h) Costos de operación (Anexo F) Ganancia bruta Gastos de administración (Anexo H) Gastos de comercialización (Anexo H) Ganancia operativa Resultados financieros y por tenencia generados por activos Resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda Resultados por tenencia Intereses operaciones comerciales	798.999 (113.180) 685.819 (58.520) (327.065) 300.234 (528.421) 205.517 - 259.734 115 470.565	562.465 (93.826)
		468.639 (61.818) (191.167)
		215.654 (248.386) 55.198 1.761 90.528 12 226.689
Diferencias de cambio comerciales Diferencias de cambio financieras
Resultados financieros y por tenencia generados por pasivos Resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda
Intereses operaciones comerciales	(995) (11) (265.869) (69.260) 885 372.494 (147.031) 225.463	(603)
Intereses operaciones financieras Diferencias de cambio comerciales Otros resultados financieros		(48) (80.597) (57.204) 973
Otros (egresos) ingresos netos
Ganancia antes del impuesto a las ganancias Impuesto a las ganancias (Nota 3.4.f)) Ganancia neta del ejercicio		203.977 (78.346)
		125.631

Las notas 1 a 7 y los anexos B, D, E, F, G y H que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

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ESTADOS DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

	RESULTADOS TOTAL DEL CAPITAL RESERVA SOCIAL AJUSTE NO PATRIMONIO ACCIONES EN DE CAPITAL LEGAL CIRCULACIÓN ASIGNADOS NETO APORTES DE LOS PROPIETARIOS TOTAL	RESULTADOS TOTAL DEL CAPITAL RESERVA SOCIAL AJUSTE NO PATRIMONIO ACCIONES EN DE CAPITAL LEGAL CIRCULACIÓN ASIGNADOS NETO APORTES DE LOS PROPIETARIOS TOTAL	RESULTADOS TOTAL DEL CAPITAL RESERVA SOCIAL AJUSTE NO PATRIMONIO ACCIONES EN DE CAPITAL LEGAL CIRCULACIÓN ASIGNADOS NETO APORTES DE LOS PROPIETARIOS TOTAL	RESULTADOS TOTAL DEL CAPITAL RESERVA SOCIAL AJUSTE NO PATRIMONIO ACCIONES EN DE CAPITAL LEGAL CIRCULACIÓN ASIGNADOS NETO APORTES DE LOS PROPIETARIOS TOTAL	RESULTADOS TOTAL DEL CAPITAL RESERVA SOCIAL AJUSTE NO PATRIMONIO ACCIONES EN DE CAPITAL LEGAL CIRCULACIÓN ASIGNADOS NETO APORTES DE LOS PROPIETARIOS TOTAL	RESULTADOS TOTAL DEL CAPITAL RESERVA SOCIAL AJUSTE NO PATRIMONIO ACCIONES EN DE CAPITAL LEGAL CIRCULACIÓN ASIGNADOS NETO APORTES DE LOS PROPIETARIOS TOTAL
RUBRO	APORTES DE LOS PROPIETARIOS			RESERVA LEGAL	RESULTADOS NO ASIGNADOS	TOTAL DEL PATRIMONIO NETO
	CAPITAL SOCIAL	AJUSTE DE CAPITAL	TOTAL
	ACCIONES EN CIRCULACIÓN
	Miles de $
	230 - -	2.029 - -	2.259 - -	149 - -	93.095 (87.099) 125.631	95.503 (87.099) 125.631
Saldos al 31 de diciembre de 2016 Destinado por resolución de la Asamblea de Accionistas celebrada el 27 de abril de 2017 a: - Distribución de dividendos en efectivo Ganancia neta del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017 Saldos al 31 de diciembre de 2017 Destinado por resolución de la Asamblea de Accionistas celebrada el 27 de abril de 2018 a: - Distribución de dividendos en efectivo Ganancia neta del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018
	230	2.029	2.259	149	131.627	134.035
	- -	- -	- -	- -	(121.510) 225.463
						(121.510)

						225.463

Saldos al 31 de diciembre de 2018	230	2.029	2.259	149	235.580	237.988

Las notas 1 a 7 y los anexos B, D, E, F, G y H que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

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ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

Efectivo generado por las actividades operativas Ganancia neta del ejercicio Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas Depreciación de bienes intangibles Impuesto a las ganancias Aumento previsión para deudores incobrables Variaciones en activos y pasivos Créditos por ventas Otros créditos Cuentas por pagar Remuneraciones y cargas sociales Deudas fiscales Impuesto a las ganancias pagado en el ejercicio Flujos de efectivo neto generado por las actividades operativas Flujos de efectivo aplicados a actividades de financiación Pago de dividendos Flujos de efectivo netos aplicados a actividades de financiación (Disminución) Aumento de efectivo del ejercicio Efectivo al inicio del ejercicio (1) Efectivo al cierre del ejercicio (1)	31 de diciembre de
	2018 2017
	Miles de$

	225.463 125.631 829 829 147.031 78.346 29.722 5.796 (480.292) (202.237) 81.166 23.785 102.528 456.497 (803) 426 2.531 (121.839) - (5.190) 108.175 362.044 (163.669) (172.307) (163.669) (172.307) (55.494) 189.737 310.711 120.974 255.217 310.711

(1) El concepto de efectivo utilizado es el de caja y bancos más inversiones con vencimiento pactado inferior a tres meses.

Las notas 1 a 7 y los anexos B, D, E, F, G y H que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 1 – INICIO DE OPERACIONES DE LA SOCIEDAD

MetroENERGÍA fue constituida el 20 de abril de 2005 e inscripta en la Inspección General de Justicia (“IGJ”) el 16 de mayo de 2005.

La Sociedad tiene por objeto social dedicarse por cuenta propia, por cuenta y orden de terceros o asociada a terceros, a la compra-venta de gas natural y/o su transporte.

NOTA 2 - MARCO REGULATORIO

Asimismo, considerando que el Decreto N° 180/04 que autorizó a las licenciatarias del servicio de distribución o sus accionistas a tener una participación controlante en una compañía comercializadora de gas natural en los términos del artículo N° 14 de la Ley Nº 24.076, durante el año 2005 MetroGAS constituyó, MetroENERGÍA con el objeto de retener la mayor cantidad posible de clientes y de contar con una herramienta más acorde al nuevo contexto en el que se debía desempeñar MetroGAS.

En este escenario, MetroENERGÍA fue autorizada por el Ente Nacional Regulador del Gas (“ENARGAS”) para actuar como empresa comercializadora de gas natural y/o su transporte, e inscripta como agente del MEGSA.

Respecto de las estaciones de expendio de Gas Natural Comprimido (“GNC”), el 22 de diciembre de 2005 la Secretaría de Energía (“SE”) dictó la Resolución N° 2.020/05 que estableció una serie de restricciones a la representación de las estaciones de GNC para la compra de gas natural a efectos de limitar posibles integraciones verticales entre sujetos de la industria del gas, y creó el Mecanismo de Asignación de Gas Natural para GNC a través del cual las estaciones expendedoras de GNC comenzaron a recibir gas natural mediante un mecanismo de oferta y demanda en el ámbito del MEGSA.

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 2 - MARCO REGULATORIO (Cont.)

Periódicamente se realizaban subastas en el ámbito del MEGSA para que las estaciones de GNC adquirieran gas natural de los productores y por los volúmenes de gas natural asignados por el MEGSA, habiendo sido la última de ellas en junio de 2011 con efectos hasta fines de abril de 2012. Sin perjuicio del vencimiento del plazo de aplicación de la última subasta, al 31 de marzo de 2016 no se habían realizado nuevas subastas, prorrogándose mes a mes los arreglos de suministro registrados en la Réplica de Despacho hasta recibir instrucciones de la SE.

En relación a los acuerdos con productores de gas natural, el 14 de junio de 2007 se publicó en el Boletín Oficial la Resolución N° 599/07 de la SE por medio de la cual se homologó la propuesta de “Acuerdo con Productores de Gas Natural 2007-2011” (“Acuerdo 2007-2011”). El Acuerdo 2007-2011 establecía los volúmenes a ser inyectados en punto de ingreso al sistema de transporte por los productores de gas natural para los usuarios residenciales, comercios, industrias, usinas y estaciones de expendio de GNC y fijaba parámetros de ajustes de precios en forma escalonada y particular considerando estos segmentos de usuarios priorizando principalmente el abastecimiento de la demanda residencial y GNC. El 5 de enero de 2012 se publicó en el Boletín Oficial la Resolución SE N° 172/11 por medio de la cual se prorrogaron los efectos de la Resolución SE N° 599/07 en materia de asignaciones de volúmenes de gas natural por rutas y cuencas en función de las diferentes categorías de clientes hasta tanto se dicten nuevas normas al respecto.

El 4 de octubre de 2010 se publicó en el Boletín Oficial la Resolución ENARGAS N° 1.410/10 (luego aclarada por Nota ENARGAS N° 13.934) que aprobó el nuevo procedimiento de solicitudes, confirmaciones y control de gas que debía ser observado por los distintos actores de la industria del gas natural, incluyendo a las comercializadoras de gas natural, con impacto en la operatoria diaria de nominaciones, transporte, distribución y compraventa de gas natural. Las Resoluciones SE N° 599/07 y ENARGAS N° 1.410/10 han sido complementadas por la Resolución N° 89/2016 del ex Ministerio de Energía y Minería (“MINEM”) la cual estableció los volúmenes de gas natural que podrán solicitar las prestadoras del servicio de distribución para abastecer a la Demanda Prioritaria.

Con fecha 1° de abril de 2016, mediante Resolución N° 34/2016, el MINEM derogó las restricciones respecto a la integración vertical establecidas por la Resolución SE N° 2.020/05. Asimismo, dispuso un nuevo régimen aplicable a las estaciones de suministro de GNC estableciendo la obligación respecto de estos usuarios de adquirir el gas natural para su abastecimiento por parte de la distribuidora de su zona o área de distribución de manera de que éstas presten el servicio completo (gas, transporte y distribución).

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 2 - MARCO REGULATORIO (Cont.)

A partir del 1° de mayo de 2017, y en los términos de la Resolución N ° 80 – E/2017 del MINEM, se ampliaron las opciones de compra de gas natural por parte de los titulares de estaciones de suministro de GNC pudiendo adquirir el gas natural a través de la Distribuidoras (servicio completo – Resolución exMINEM N° 34/2016) o en forma directa por medio de los productores o comercializadores de gas natural (respetando mix de cuencas y porcentajes de gas retenido asignados a la Distribuidora zonal). Aquellas estaciones de suministro de GNC que modifiquen su modalidad de compra deberán permanecer como mínimo en dicha modalidad por el plazo de doce meses desde el ejercicio de tal opción. Con fecha 27 de abril de 2017, el ENARGAS reglamentó la Resolución N° 80 – E/2017 del ex MINEM a través de la Resolución ENARGAS N° 4.407/2017.

Mediante Resolución N° 281/2018, el ENARGAS dispuso que los usuarios que adquieran gas natural con destino a expendio de GNC que a la fecha no estén recibiendo gas de la distribuidora como servicio completo, sólo podrán acceder a tal modalidad en la medida en que la distribuidora haya garantizado la contratación del suministro de respaldo correspondiente a dicho abastecimiento por el término de doce meses y con vigencia a partir del próximo período estacional. A tales efectos, dichos usuarios deberán solicitar a la distribuidora sus necesidades de abastecimiento de gas con una antelación de, por lo menos, sesenta días antes del inicio del período estacional que se inicia en abril de 2019, para que la distribuidora incluya sus demandas dentro de tal período.

NOTA 3 – BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES

A continuación se detallan las normas contables más relevantes utilizadas por la Sociedad para la preparación de los presentes estados contables, las que han sido aplicadas uniformemente respecto del ejercicio anterior.

3.1. Preparación y presentación de los estados contables

Los presentes estados contables de la Sociedad por el ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2018 han sido preparados y expuestos de acuerdo con las normas contables profesionales argentinas emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (“FACPCE”) y adoptadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (“CPCECABA”).

Los presentes estados contables reconocen los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda en forma integral mediante la reexpresión en moneda constante establecidas por las normas contables profesionales argentinas.

A partir de la constitución de la Sociedad, y en cumplimiento del Decreto N° 664/03 del PEN y las respectivas normas y regulaciones de la IGJ, la Sociedad no había reexpresado sus estados contables.

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 3 – BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (Cont.)

A los efectos del ajuste por inflación, y tal como lo establece la Resolución JG N° 539 de la FACPCE, se han aplicado coeficientes calculados a partir de índices publicados por dicha Federación, resultantes de combinar índices de precios al consumidor nacional (“IPC”) publicados por el INDEC a partir del 1° de enero de 2017 y, hacia atrás, IPIM elaborados por dicho Instituto o, en su ausencia, índices de precios al consumidor publicados por la Dirección General de Estadística y Censos de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. La variación del índice utilizado para la reexpresión de los presentes estados contables ha sido del 47,65% en el ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2018 y del 24,80% en el ejercicio precedente.

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 3 – BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (Cont.)

La mencionada Resolución JG N° 539/18 de la FACPCE admite la utilización de una serie de simplificaciones de las cuales la Sociedad ha optado por no informar en notas la composición de la causa del estado de flujo de efectivo identificada como “resultados financieros y por tenencia generados por el Efectivo y Equivalentes de Efectivo” requerida por la Interpretación 2, de acuerdo con la sección 3.7.

3.2. Estimaciones contables

La preparación de estados contables a una fecha determinada requiere que la Dirección de la Sociedad realice estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y los activos y pasivos contingentes revelados a dicha fecha, como así también los ingresos y egresos registrados en el ejercicio. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

3.3. Información comparativa

La información al 31 de diciembre de 2017 que se expone en estos estados contables a efectos comparativos surge de los estados contables a dicha fecha excepto por reclasificaciones en el estado de resultados al 31 de diciembre de 2017 como consecuencia de un cambio en la exposición de ciertos gastos por la operatoria de cuenta y orden. Dichas cifras han sido reexpresadas en moneda de cierre del presente ejercicio económico a fin de permitir su comparabilidad y sin que tal reexpresión modifique las decisiones tomadas con base en la información contable correspondiente al ejercicio anterior.

3.4. Criterios de valuación

a) Caja y bancos

Se han computado a su valor nominal.

b) Activos y pasivos en moneda extranjera

Los activos y pasivos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio vigentes al cierre de cada ejercicio. Las diferencias de cambio fueron imputadas a resultados de cada ejercicio.

c) Inversiones

Las cuotapartes en fondos comunes de inversión han sido valuadas a su valor de mercado al cierre de cada ejercicio.

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 3 – BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (Cont.)

d) Créditos por ventas, cuentas por pagar y otros pasivos

Los créditos por ventas, las cuentas por pagar y los otros pasivos por pagar han sido valuados a su valor nominal, incorporando, en caso de corresponder, los intereses devengados al cierre del ejercicio, según las cláusulas específicas de cada operación, el cual no difiere significativamente de su valor descontado, en caso de corresponder, al cierre del ejercicio.

La Sociedad comercializa gas natural por cuenta y orden de productores y/o de terceros adquirentes, percibiendo una comisión, que se incluye en la línea Ventas del estado de resultados. Los créditos por ventas y las cuentas por pagar generados por esta operatoria han sido valuados siguiendo el criterio general mencionado anteriormente.

Los créditos por ventas incluyen servicios devengados que se encuentran sin facturar a la fecha de cierre del ejercicio.

Los créditos por ventas incluyen, en los casos que corresponda, una previsión para reducir su valor al de probable realización, la cual se basa en las estimaciones de cobro realizadas por la Sociedad.

e) Otros créditos

Los otros créditos han sido valuados a su valor nominal, incorporando, cuando corresponda, los resultados financieros devengados a la fecha de cierre del ejercicio. Los valores obtenidos de esta forma no difieren significativamente de su valor descontado.

El valor registrado en el rubro “Otros créditos” no supera su valor recuperable.

f) Impuesto a las ganancias

La Sociedad determina el cargo contable por impuesto a las ganancias de acuerdo con el método del impuesto diferido, el cual considera el efecto de las diferencias temporarias originadas en la distinta base de medición de activos y pasivos según criterios contables e impositivos, a la tasa impositiva que promulgada o sustancialmente promulgada a la fecha de los estados contables, se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización, que de acuerdo a las últimas modificaciones introducidas por la Ley N° 27.430 de Reforma tributaria publicada en el Boletín Oficial el 29 de diciembre de 2017, se reduce del 35% vigente en el ejercicio 2017, al 30% para los ejercicios 2018 y 2019, y 25% a partir del 2020.

Finalmente, la Ley N° 27.430 de Reforma tributaria también estableció, entre otras cuestiones, una retención sobre los dividendos del 7% para los ejercicios 2018 y 2019, y del 13% a partir del 2020.

Los activos y pasivos por impuesto diferido han sido valuados a su valor nominal.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2019 Deloitte & Co. S.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 3

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NOTA 3 – BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (Cont.)

En los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2018 y 2017, el importe estimado en concepto de obligación fiscal por el impuesto a las ganancias se imputó a los resultados de cada ejercicio, respectivamente, en el rubro “Impuesto a las ganancias”.

El siguiente cuadro detalla la evolución y composición de los activos y pasivos por impuesto diferido:

Pasivo diferido neto Saldos al 31 de diciembre de 2017 Movimientos del ejercicio Saldos al 31 de diciembre de 2018	Inversiones Total
	Miles de$
	(734) (734) 8 8
	(726) (726)

A continuación se detalla la conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado a resultados y el que resultaría de aplicar al resultado contable antes del impuesto a las ganancias, la tasa impositiva correspondiente:

impositiva correspondiente:
Diferencias permanentes Impuesto a las ganancias calculado sobre el resultado antes del impuesto a las ganancias Total impuesto a las ganancias cargado a resultados	31 de diciembre de
	2018 2017
	Miles de$
	(111.748) (71.392) (35.283) (6.954)
	(147.031) (78.346)

A continuación se detalla la conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado a resultados y el impuesto determinado a los fines fiscales:

Impuesto a las ganancias determinado a los fines fiscales Diferencias transitorias Total impuesto a las ganancias cargado a resultados	31 de diciembre de
	2018 2017
	Miles de$
	(147.039) (77.612) 8 (734)
	(147.031) (78.346)

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2019 Deloitte & Co. S.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 3

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NOTA 3 – BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (Cont.)

g) Activos intangibles

Los bienes intangibles incluyen la adquisición y desarrollo de nuevos sistemas. La Sociedad ha adoptado el modelo de costo para valuar los bienes intangibles, por lo tanto los bienes intangibles se registran al valor de costo reexpresado a moneda de cierre aplicando el procedimiento de ajuste descripto en la Nota 3.1, en función de sus respectivas fechas de origen, menos las depreciaciones y desvalorizaciones acumuladas, si las hubiere al cierre de cada ejercicio. La depreciación se calcula utilizando el método de línea recta durante la vida útil estimada de los activos sobre los valores reexpresados de los respectivos activos.

h) Saldos con partes relacionadas

Los saldos con partes relacionadas generados fundamentalmente por operaciones comerciales y servicios diversos han sido valuados de acuerdo con las condiciones pactadas entre las partes involucradas.

i) Cuentas del patrimonio neto

El Capital social ha sido reexpresado en moneda de cierre aplicando el procedimiento de ajuste descripto en la Nota 3.1, en función de las respectivas fechas de suscripción. La cuenta “Capital social” se expone a su valor nominal, de acuerdo con disposiciones legales, y la diferencia con su importe se presenta en la cuenta “Ajuste de Capital”.
La Reserva legal se ha mantenido a su valor nominal a la fecha de inicio de aplicación del ajuste por inflación contable (1° de enero de 2017) y, a partir de ese momento, se ha reexpresado en moneda de cierre aplicando el procedimiento de ajuste descripto en la Nota 3.1, considerando los movimientos de cada ejercicio.
Los Resultados no asignados a la fecha de inicio de aplicación del ajuste por inflación contable (1° de enero de 2017) se han determinado por diferencia patrimonial y, a partir de ese momento, se han reexpresado en moneda de cierre aplicando el procedimiento de ajuste descripto en la Nota 3.1, considerando los movimientos de cada ejercicio.

j) Reconocimiento de ingresos

La Sociedad actúa como agente para la comercialización de gas natural por cuenta y orden de terceros, percibiendo una comisión, la cual se reconoce como ingreso en el estado de resultados en la cuenta “Comisiones por operaciones de cuenta y orden de terceros”. La Sociedad reconoce los ingresos por cuenta y orden de terceros sobre la base de las entregas de gas, incluyendo de corresponder, los montos estimados de gas entregado pero aún no facturados al cierre de cada ejercicio. Los montos efectivamente entregados han sido determinados de acuerdo con los volúmenes de gas comprado por cuenta y orden de terceros y otros datos.

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NOTA 3 – BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (Cont.)

La Sociedad también presta servicios de transporte de gas a ciertos clientes y reconoce el ingreso en el estado de resultados en la cuenta “Venta transporte de gas” sobre la base de los volúmenes transportados, incluyendo de corresponder, los volúmenes estimados pendientes de facturar al cierre de cada ejercicio, valorizados según los precios de cada contrato.

k) Cuentas del estado de resultados

Las cuentas del estado de resultados se han reexpresado en moneda de cierre aplicando el procedimiento de ajuste descripto en la Nota 3.1, de acuerdo con los siguientes criterios:

Las cuentas que acumulan operaciones monetarias a través del ejercicio (ventas, costo de operación, gastos de administración, gastos de comercialización y otros ingresos netos) se reexpresaron mediante la aplicación a los importes originales de los coeficientes correspondientes al mes de devengamiento.
Los cargos a resultados relacionados con activos no monetarios valuados al costo de adquisición reexpresado (depreciación de bienes intangibles), se calcularon en función de los valores reexpresados a moneda de cierre de dichos activos.
Los intereses y diferencias de cambio se reexpresan desde el mes de devengamiento, aplicando el método de reexpresión descripto en la Nota 3.1.
Bajo la denominación de “Resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda” se expone el efecto de la inflación general sobre los activos y pasivos monetarios.

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NOTA 4 - COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS DE LOS BALANCES GENERALES Y ESTADOS DE RESULTADOS

El detalle de los saldos significativos incluidos en los balances generales y los estados de resultados es el siguiente:

resultados es el siguiente:
Balances Generales Activo Activo corriente a) Caja y bancos Caja Bancos	31 de diciembre de
	2018 2017
	Miles de $
	10 43.448	15 43.489
Recaudaciones a depositar b) Créditos por ventas Consumos a facturar Partes relacionadas (Nota 6) Operaciones por cuenta y orden de terceros Previsión para deudores incobrables (Anexo E)	30.497	20.711
	73.955	64.215

	876.957	646.580
	20.346 575.711	22.356 364.476
	(187.451)	(105.356)
	1.285.563	928.056
c) Otros créditos
Créditos previsionales e impositivos	25.274 -	70.958
Anticipos y compras de gas anticipadas		25.707
	25.274	96.665
Activo no corriente d) Otros créditos Créditos previsionales e impositivos
	8.930	7.927
	8.930	7.927
Pasivo Pasivo corriente
e) Cuentas por pagar Operaciones por cuenta y orden de terceros Compra de gas y transporte Partes relacionadas (Nota 6) Otras compras y servicios f) Deudas fiscales Impuesto a las ganancias Impuesto a los ingresos brutos Impuesto al valor agregado Retenciones efectuadas a terceros g) Otras deudas Dividendos a pagar (Nota 6)	907.127 11.327 206.859 406	563.165 6.686 440.283 11.007
	1.125.719	1.021.141
	58.427 2.118 3.768 4.407	- - - 3.485
	68.720	3.485
	141.718
		183.877
	141.718	183.877

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 4 - COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS DE LOS BALANCES GENERALES Y ESTADOS DE RESULTADOS (Cont.)

Estados de Resultados	31 de diciembre de
	2018 2017
	Miles de $
	211.283 100.514 587.716 461.951 798.999 562.465
h) Ventas Venta transporte de gas Comisiones por operaciones por cuenta y orden de terceros

NOTA 5 - DETALLE DE VENCIMIENTOS DE INVERSIONES, CRÉDITOS Y

DEUDAS

Los plazos de vencimiento de inversiones, créditos y deudas se detallan a continuación:

5.1. Inversiones - A vencer	31 de diciembre de	31 de diciembre de
	2018	2017
	Miles	de$

menos de 3 meses	181.262	246.496
Total 5.2. Créditos - De plazo vencido menos de 3 meses de 3 a 6 meses de 6 a 9 meses de 9 a 12 meses de 1 a 2 años más de 2 años Subtotal - A vencer menos de 3 meses de 3 a 6 meses	181.262 80.631 36.330 19.959 1.172 44.745 121.314 304.151 1.192.084 1.337 716 8.930 1.203.067 (187.451)	246.496
		139.439 22.950 9.272 902 13.480 81.593
		267.636
		831.423 31.018
de 6 a 9 meses		-
más de 2 años Subtotal Previsión para deudores incobrables		7.927
		870.368
		(105.356)
Total	1.319.767	1.032.648

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NOTA 5 - DETALLE DE VENCIMIENTOS DE INVERSIONES, CRÉDITOS Y DEUDAS (Cont.)

5.3. Deudas - Sin plazo establecido Subtotal	31 de diciembre de	31 de diciembre de
	2018	2.017
	Miles	de$
	141.718 141.718	183.877
		183.877

- De plazo vencido	38 - 4.636 437 5.111	63.854 6.898 648 106
menos de 3 meses de 9 a 12 meses de 1 a 2 años más de 2 años Subtotal
		71.506
- A vencer
menos de 3 meses	1.134.090	952.865
de 3 a 6 meses	58.426	3.487 767
de 9 a 12 meses	-
Subtotal Total	1.192.516 1.339.345	957.119
		1.212.502

NOTA 6 - TRANSACCIONES SIGNIFICATIVAS Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

MetroGAS, como propietario del 95% del capital accionario de la Sociedad, es el accionista controlante de MetroENERGÍA. El restante accionista de la Sociedad es YPF S.A. (“YPF”), que posee el 5% del capital accionario de la Sociedad (ver Nota 7).

Las transacciones significativas realizadas por la Sociedad con sociedades relacionadas son las siguientes:

	31 de diciembre de	31 de diciembre de
	2018	2017
Sociedad controlante: MetroGAS	Costo de transporte y otros costos Servicios y sumistros de terceros	Costo de transporte y otros costos Servicios y sumistros de terceros
	Miles de	$
	196.125 53.114	113.532 56.138



	196.125 53.114	113.532 56.138

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NOTA 6 - TRANSACCIONES SIGNIFICATIVAS Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS (Cont.)

Los saldos al 31 de diciembre de 2018 y al 31 de diciembre de 2017 por transacciones realizadas por la Sociedad con sociedades relacionadas son las siguientes:

		31 de diciembre de		31 de diciembre de	31 de diciembre de
		2018			2017
	Créditos por ventas Corrientes	Cuentas por Pagar Corrientes	Otras deudas	Créditos por ventas Corrientes	Cuentas por Pagar Corrientes	Otras deudas
			Sin plazo			Sin plazo
		Miles de $			Miles de $
Sociedad controlante: MetroGAS
	-	106.803	141.718	-	75.656	183.877
	396 (1) - - - (1) - - 19.950 (1) 99.897 (1) - - (1) 159 (1) -
Otras sociedades relacionadas: A - Evangelista S.A. Profertil S.A. YPF S.A.
			-	52 (1) -		-
			-	20.091 (1) -		-
				2.213 (1) 364.627 (1) -
Aerolíneas Argentinas S.A.				- - -

	20.346 206.859 141.718			22.356 440.283 183.877

(1) Los créditos por ventas y cuentas por pagar corresponden a la operatoria de gas comprado por cuenta y orden de terceros.

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NOTA 7 – CAPITAL SOCIAL Y RESULTADOS NO ASIGNADOS

Al 31 de diciembre de 2018, el Capital Social suscripto, inscripto e integrado de la Sociedad asciende a miles de $ 230.

Al 31 de diciembre de 2018 MetroGAS posee el 95%, siendo el 5% restante de titularidad de YPF S.A.

La Asamblea Ordinaria de Accionistas celebrada el 27 de abril de 2017 dispuso la distribución del resultado del ejercicio 2016 de miles de $ 51.506 (cuyo monto reexpresado asciende a miles de $ 87.099 al 31 de diciembre de 2018) al pago de un dividendo en efectivo, en oportunidad en que el Directorio lo estime pertinente, teniendo en cuenta la disponibilidad de caja y las condiciones financieras del negocio y todo otro factor que dicho órgano de administración considere. En dicha Asamblea, los representantes de YPF dejaron constancia que mantienen el compromiso asumido de renunciar al cobro de dividendos hasta tanto la deuda financiera de MetroGAS, que surge como consecuencia de la reestructuración y/o refinanciación de la deuda vigente, sea cancelada, en virtud de la cual los dividendos aprobados deberán ser pagados íntegramente al accionista mayoritario MetroGAS.

La Asamblea Ordinaria de Accionistas celebrada el 27 de abril de 2018 dispuso la distribución del resultado del ejercicio 2017 de miles de $ 90.181 (cuyo monto reexpresado asciende a miles de $ 121.510 al 31 de diciembre de 2018) al pago de un dividendo en efectivo, en oportunidad en que el Directorio lo estime pertinente, teniendo en cuenta la disponibilidad de caja y las condiciones financieras del negocio y todo otro factor que dicho órgano de administración considere. En dicha Asamblea, los representantes de YPF dejaron constancia que mantienen el compromiso asumido de renunciar al cobro de dividendos hasta tanto la deuda financiera de MetroGAS, que surge como consecuencia de la reestructuración y/o refinanciación de la deuda vigente, sea cancelada, en virtud de la cual los dividendos aprobados deberán ser pagados íntegramente al accionista mayoritario MetroGAS.

Dr. Eduardo Baldi Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2019 Deloitte & Co. S.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 3

Fernando Nardini Presidente

Ricardo C. Ruiz Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 156 - F° 159

ANEXO B

METROENERGÍA S.A.

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BALANCES GENERALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

ACTIVOS INTANGIBLES

CUENTA PRINCIPAL	VALORES ORIGINALES	VALORES ORIGINALES	DEPRECIACIONES	DEPRECIACIONES	DEPRECIACIONES	DEPRECIACIONES	NETO RESULTANTE 31 - 12 - 2018	NETO RESULTANTE 31 - 12 - 2017
	AL COMIENZO DEL EJERCICIO	AL CIERRE DEL EJERCICIO	AL COMIENZO DEL EJERCICIO	ALICUOTAS	AUMENTOS	AL CIERRE DEL EJERCICIO
	Miles de $			%	Miles de $
Software	4.145	4.145	967	20 %	829	1.796	2.349	3.178

Total al 31 de diciembre de 2018	4.145	4.145	967		829	1.796	2.349
Total al 31 de diciembre de 2017	4.145	4.145	138		829	967		3.178

Dr. Eduardo Baldi

Por Comisión Fiscalizadora

Fernando Nardini Presidente

ANEXO D

METROENERGÍA S.A.

Número de Registro en la Inspección General de Justicia: 5.819

BALANCES GENERALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

INVERSIONES

			VALOR VALOR REGISTRADO REGISTRADO 31-12-2018 31-12-2017 Miles de $	VALOR VALOR REGISTRADO REGISTRADO 31-12-2018 31-12-2017 Miles de $
EMISOR Y CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES	COTIZACIÓN	CANTIDAD	VALOR REGISTRADO 31-12-2018	VALOR REGISTRADO 31-12-2017
		Miles	Miles de $
INVERSIONES CORRIENTES
Cuotapartes de fondos comunes de inversión Fima Premium Clase B	4,460534	40.636,8	181.262	246.496
			181.262	246.496

Total			181.262	246.496

Dr. Eduardo Baldi Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2019 Deloitte & Co. S.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 3

Fernando Nardini Presidente

Ricardo C. Ruiz Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 156 - F° 159

ANEXO E

METROENERGÍA S.A.

Número de Registro en la Inspección General de Justicia: 5.819

BALANCES GENERALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

PREVISIONES

	31 - 12 - 2018 31 - 12 - 2017 SALDO SALDO AL CIERRE SALDO AL CIERRE AL COMIENZO DEL EJERCICIO DEL EJERCICIO DEL EJERCICIO AUMENTO Miles de $ DEL EJERCICIO	31 - 12 - 2018 31 - 12 - 2017 SALDO SALDO AL CIERRE SALDO AL CIERRE AL COMIENZO DEL EJERCICIO DEL EJERCICIO DEL EJERCICIO AUMENTO Miles de $ DEL EJERCICIO	31 - 12 - 2018 31 - 12 - 2017 SALDO SALDO AL CIERRE SALDO AL CIERRE AL COMIENZO DEL EJERCICIO DEL EJERCICIO DEL EJERCICIO AUMENTO Miles de $ DEL EJERCICIO	31 - 12 - 2018 31 - 12 - 2017 SALDO SALDO AL CIERRE SALDO AL CIERRE AL COMIENZO DEL EJERCICIO DEL EJERCICIO DEL EJERCICIO AUMENTO Miles de $ DEL EJERCICIO
CUENTA PRINCIPAL	31 - 12 - 2018			31 - 12 - 2017
	SALDO AL COMIENZO DEL EJERCICIO	AUMENTO DEL EJERCICIO	SALDO AL CIERRE DEL EJERCICIO	SALDO AL CIERRE DEL EJERCICIO
Deducidas del Activo	Miles de $

Para deudores incobrables	105.356	82.095	187.451	105.356
Total	105.356	82.095	187.451	105.356

Dr. Eduardo Baldi Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2019 Deloitte & Co. S.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 3

Fernando Nardini Presidente

Ricardo C. Ruiz Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 156 - F° 159

ANEXO F

METROENERGÍA S.A.

Número de Registro en la Inspección General de Justicia: 5.819

COSTO DE LOS SERVICIOS PRESTADOS POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

	31 - 12 - 2018 31 - 12 - 2017 Miles de $	31 - 12 - 2018 31 - 12 - 2017 Miles de $
RUBRO	31 - 12 - 2018	31 - 12 - 2017
	Miles de $
Existencia al inicio del ejercicio	-	- 93.826 93.826 -
Más Compras
Transporte de gas natural	113.180 113.180
Menos
Existencia al cierre del ejercicio	-


Costos de Operación	113.180	93.826

Dr. Eduardo Baldi Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2019 Deloitte & Co. S.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 3

Fernando Nardini Presidente

Ricardo C. Ruiz Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 156 - F° 159

ANEXO G

METROENERGÍA S.A.

Número de Registro en la Inspección General de Justicia: 5.819

BALANCES GENERALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

					Miles de $ - 2017 MONTO EN MONEDA ARGENTINA
RUBROS	31 - 12 - 2018			31 - 12	- 2017
	CLASE Y MONTO DE LA MONEDA EXTRANJERA	CAMBIO VIGENTE	MONTO EN MONEDA ARGENTINA	CLASE Y MONTO DE LA MONEDA EXTRANJERA	MONTO EN MONEDA ARGENTINA
ACTIVO ACTIVO CORRIENTE	En miles		Miles de $	En miles	Miles de $

Caja y Bancos Bancos
	U$S 24	37,500 (1)	914	U$S 3	83
Créditos por ventas	U$S 25.507	37,500 (1)	956.494	U$S 22.998	629.860
Total Activo Corriente			957.408		629.943
TOTAL ACTIVO PASIVO PASIVO CORRIENTE Cuentas por pagar Total Pasivo Corriente TOTAL PASIVO	U$S 19.429	37,700 (2)		U$S 31.556
			957.408		629.943
			732.473		868.903
			732.473		868.903
			732.473		868.903
U$S: "Dólares estadounidenses".

(1) Tipo de cambio comprador al 31 de diciembre de 2018.

(2) Tipo de cambio vendedor al 31 de diciembre de 2018.

Dr. Eduardo Baldi Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2019 Deloitte & Co. S.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 3

Fernando Nardini Presidente

Ricardo C. Ruiz Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 156 - F° 159

ANEXO H

METROENERGÍA S.A.

Número de Registro en la Inspección General de Justicia: 5.819

INFORMACIÓN REQUERIDA POR EL ART. 64 INC.B) DE LA LEY N° 19.550 POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

RUBROS		31 - 12 - 2018	31 - 12 - 2018	31-12-2017
	GASTOS DE ADMINISTRACIÓN	GASTOS DE COMERCIALIZACIÓN	TOTAL	TOTAL
		Miles de $
Remuneraciones y otros beneficios al personal Cargas sociales Honorarios por servicios profesionales Servicios y suministros de terceros Transportes y fletes Materiales de oficina Viajes y estadías Depreciación de bienes intangibles Impuestos, tasas y contribuciones Publicidad y propaganda Deudores incobrables Gastos y comisiones bancarias Aranceles Gastos diversos	- - 3.318 53.114 - 121 7 829 214 - - 866 - 51	5.727 1.295 1.015 - 216.531 6 107 - 69.401 76 29.722 2.396 786 3	5.727 1.295 4.333 53.114 216.531 127 114 829 69.615 76 29.722 3.262 786 54	9.353 1.498 4.430 56.138 127.728 130 466 829 42.754 266 5.796 2.430 1.094 73
Total al 31 de diciembre de 2018	58.520	327.065	385.585	252.985
		191.167
Total al 31 de diciembre de 2017	61.818	191.167		252.985

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2019 Deloitte & Co. S.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 3

Fernando Nardini Presidente

Dr. Eduardo Baldi Por Comisión Fiscalizadora

Ricardo C. Ruiz Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 156 - F° 159

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los Señores Accionistas de MetroENERGÍA S.A.

De acuerdo con lo dispuesto en el inciso 5° del artículo 294 de la Ley N° 19.550 y sus modificatorias (la “Ley General de Sociedades”), hemos examinado el inventario y el balance general de MetroENERGÍA S.A. (“MetroENERGÍA” o la “Sociedad”) al 31 de diciembre de 2018, de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el ejercicio finalizado en dicha fecha, y las notas 1 a 7 y anexos B, D, E, F, G, y H que los complementan lo que ha sido presentado por la Sociedad para nuestra consideración. Los estados contables mencionados reconocen los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda en forma integral mediante la reexpresión en moneda constante establecidas por las normas contables profesionales argentinas. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad del Directorio de la Sociedad.
Nuestro trabajo fue practicado de acuerdo con las normas de sindicatura. Dichas normas requieren que los exámenes de los estados contables incluyan la verificación de la razonabilidad de la información significativa de los documentos examinados y su congruencia con la restante información sobre las decisiones societarias de las que hemos tomado conocimiento, expuestas en actas de Directorio y Asamblea, así como la adecuación de dichas decisiones a la ley y los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Para realizar nuestra tarea profesional, hemos efectuado una revisión del trabajo realizado por los auditores externos de MetroENERGÍA, Deloitte & Co. S.A, quienes emitieron su informe de auditoría el día 6 de marzo de 2019 sin observaciones. No hemos evaluado los criterios empresarios de administración, comercialización ni producción, dado que ellos son de responsabilidad exclusiva del Directorio.
Asimismo, en relación a la Memoria del Directorio correspondiente al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2018, hemos verificado que contiene la información requerida por el artículo 66 de la Ley General de Sociedades y la normativa aplicable de la Inspección General de Justicia, en lo que es materia de nuestra competencia.
Hemos verificado que los directores a la fecha de cierre de los presentes estados contables han constituido la garantía prevista el Art. 256 de la Ley General de Sociedades.
En base a nuestra revisión, con el alcance descripto en los puntos anteriores, informamos que los estados contables de MetroENERGÍA al 31 de diciembre de 2018 y 2017, preparados de acuerdo con normas contables vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, reflejan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos observaciones que formular.
Sin modificar nuestra opinión, queremos enfatizar la información contenida en la nota 3.1 a los estados contables adjuntos, en la cual la Sociedad manifiesta que las cifras en ellos expuestas, así como la información comparativa correspondiente al ejercicio precedente, han sido reexpresadas en moneda constante de 31 de diciembre de 2018.
Se ha dado cumplimiento, en lo pertinente, a lo dispuesto por el artículo 294 de la Ley General de Sociedades.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 6 de marzo de 2019.

Por Comisión Fiscalizadora.

________ Dr. Eduardo Baldi Síndico

AI assistant

Metrogas S.A. — Annual Report 2018

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METROENERGÍA S.A.

ÍNDICE

MEMORIA

1. CONTEXTO MACROECONÓMICO

2. PERFIL DE LA SOCIEDAD

3. MARCO REGULATORIO

4. RESEÑA DE LAS OPERACIONES

4.1 Política Comercial, Planificación Empresaria, Financiera y de Inversiones

4.2 Vinculaciones Contractuales Relevantes

4.3 Partes Relacionadas

4.4 Información financiera ajustada por inflación

4.5 Clientes y Mercado

4.5 Indicadores de la actividad

5. COMPOSICIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

6. POLÍTICA DE DIVIDENDOS

7. DESTINO DE LOS RESULTADOS

8. AGRADECIMIENTO

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

Informe sobre los estados contables

1. Identificación de los estados contables objeto de la auditoría

2. Responsabilidad del Directorio de la Sociedad en relación con los estados contables

3. Responsabilidad de los auditores

4. Opinión

5. Párrafo de énfasis

METROENERGÍA S.A.

ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

Composición y evolución del Capital Social al 31 de diciembre de 2018

METROENERGÍA S.A.

BALANCES GENERALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

METROENERGÍA S.A.

ESTADOS DE RESULTADOS POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

METROENERGÍA S.A.

ESTADOS DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

METROENERGÍA S.A.

ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 1 – INICIO DE OPERACIONES DE LA SOCIEDAD

NOTA 2 - MARCO REGULATORIO

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 2 - MARCO REGULATORIO (Cont.)

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 2 - MARCO REGULATORIO (Cont.)

NOTA 3 – BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES

3.1. Preparación y presentación de los estados contables

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 3 – BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (Cont.)

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 3 – BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (Cont.)

3.2. Estimaciones contables

3.3. Información comparativa

3.4. Criterios de valuación

a) Caja y bancos

b) Activos y pasivos en moneda extranjera

c) Inversiones

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 3 – BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (Cont.)

e) Otros créditos

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 3 – BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (Cont.)

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 3 – BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (Cont.)

g) Activos intangibles

h) Saldos con partes relacionadas

i) Cuentas del patrimonio neto

j) Reconocimiento de ingresos

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 3 – BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (Cont.)

k) Cuentas del estado de resultados

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 4 - COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS DE LOS BALANCES GENERALES Y ESTADOS DE RESULTADOS

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 4 - COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS DE LOS BALANCES GENERALES Y ESTADOS DE RESULTADOS (Cont.)

NOTA 5 - DETALLE DE VENCIMIENTOS DE INVERSIONES, CRÉDITOS Y

DEUDAS

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 5 - DETALLE DE VENCIMIENTOS DE INVERSIONES, CRÉDITOS Y DEUDAS (Cont.)

NOTA 6 - TRANSACCIONES SIGNIFICATIVAS Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

Metrogas S.A. Annual Report 2018