Metrogas S.A. — Annual Report 2003

Mar 5, 2004

METROGAS S.A.

ESTADOS CONTABLES AL

31 DE DICIEMBRE DE 2003 Y 2002

METROGAS S.A.

ESTADOS CONTABLES AL

31 DE DICIEMBRE DE 2003 Y 2002

INDICE

Memoria

Informe de los Auditores

Balances generales

Estados de resultados

Estados de evolución del patrimonio neto

Estados de flujo de efectivo

Notas a los estados contables

Anexos A, B, C, E, F, G y H

Reseña informativa

Informe de la Comisión Fiscalizadora

MEMORIA

Señores Accionistas:

De conformidad con las disposiciones legales y estatutarias vigentes, sometemos a vuestra consideración la documentación de los Estados Contables correspondientes al doceavo ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2003.

CONTEXTO MACROECONOMICO

El ejercicio 2003 se caracterizó por una leve reactivación de la actividad económica que comenzó a verificarse en los últimos meses del año 2002, una vez superados los peores momentos de la crisis desatada a fines de diciembre de 2001. No obstante, la estabilización y la recuperación económica no implicaron mejoras significativas en las distorsiones de precios relativos causadas por la devaluación y la pesificación. Desde la perspectiva política, la estabilización se alcanzó en los últimos meses del gobierno de Eduardo Duhalde, y se consolidó con el traspaso del poder a manos de Néstor Kirchner luego de las elecciones presidenciales de mayo de 2003.

El ciclo económico se activó por tres vías. En primer lugar, una vez superado el colapso, con un profundo cambio de precios relativos aún con retenciones, se produjo un rebote natural en la monetización y la actividad económica. En segundo lugar, la fuerte suba de precios internacionales (cereales y soja en particular) con un muy alto tipo de cambio real, generó un fuerte excedente en el mercado cambiario de dólares y mejoró la caja fiscal en pesos. Por último, el Fondo Monetario Internacional (“FMI”) refinanció los vencimientos de la deuda de Argentina sin mayores condicionamientos.

En materia fiscal, el Gobierno Nacional cumplió con la meta acordada con el FMI de superávit primario. Con un ingreso total del orden de los $ 76.000 millones y gasto primario en niveles de $ 68.000 millones, obtuvo un resultado primario de $ 8.000 millones, equivalente al 2,2% del Producto Bruto Interno (“PBI”) 2003 (el compromiso con el FMI era un resultado primario de $ 7.790 millones). La recaudación fue muy superior a la prevista, y el gobierno destinó dichos fondos a pagar deudas tributarias (devolución de IVA y factor de convergencia), adelantar el cronograma de pagos de jubilaciones y sueldos públicos, otorgar un aguinaldo a los beneficiarios del Plan Jefes e invertir el remanente en obra pública. La recaudación tributaria fue de $ 71.000 millones (de los cuales $ 9.000 millones corresponden a retenciones a exportaciones) lo que representa un incremento anual del 42,3% respecto al año 2002.

Al 30 de septiembre de 2003 el PBI mostró una evolución positiva del 7.7% respecto a igual período del año anterior. Por otra parte, la tasa de desocupación disminuyó a niveles del 16.3% en el tercer trimestre 2003 respecto del 20.8% correspondiente al cuarto trimestre 2002.

La tasa de inflación, medida por el índice de precios internos al por mayor (“IPIM”), en el año 2003 fue del 1.9%, significativamente menor a la del año anterior que ascendió a 118.7%.

En cuanto a los mercados financieros, el índice Merval cerró en 1.072 puntos, es decir, con un incremento del 104% respecto al cierre del año 2002. En tanto, el tipo de cambio, cerró en $2.935 por U$S, lo que representa una apreciación del peso frente al dólar de un 13% respecto del cierre del año 2002 ($3.37 por U$S).

La estabilización de la economía luego de la crisis, la reactivación y un ciclo económico favorable han permitido dilatar las soluciones sobre la renegociación de la deuda pública en default, la normalización del sistema bancario y la normalización del marco jurídico para los contratos de concesión o licencias de las empresas de servicios públicos, desafíos que deberá asumir el gobierno.

RENEGOCIACION DEL CONTRATO DE LICENCIA

La Ley N° 25.561 de Emergencia Pública y Reforma del Régimen Cambiario (“Ley de Emergencia”) afectó el marco jurídico vigente para los contratos de concesión o licencia de las empresas de servicios públicos.

Las principales disposiciones de la mencionada ley que afectan el contrato firmado oportunamente por MetroGAS con el Estado Nacional y modifican expresas disposiciones de la Ley Nº 24.076 (“Ley del Gas”) son: la “pesificación” de las tarifas que estaban establecidas en dólares convertibles al tipo de cambio fijado por la Ley de Convertibilidad (Ley Nº 23.928), la prohibición del ajuste de tarifas basado en cualquier índice extranjero, impidiendo por lo tanto la aplicación del índice internacional fijado en el Marco Regulatorio (Producer Price Index -PPI- de los Estados Unidos) y la decisión unilateral del gobierno de renegociar la licencia otorgada a la Sociedad en 1992.

Asimismo, la citada ley dispuso el inicio de un proceso de renegociación de los contratos de servicios públicos otorgados por el Poder Ejecutivo Nacional (“PEN”) sin perjuicio de establecer que las empresas de servicios públicos deberían seguir cumpliendo con todas sus obligaciones. El proceso comenzó durante el primer trimestre del año 2002, y para ello el PEN dictó el 12 de febrero de 2002 el Decreto Nº 293, por el que se encomendó dicha renegociación al Ministerio de Economía, en tanto que el 22 de febrero de 2002 dictó el Decreto Nº 370 a través del cual designó los integrantes de la Comisión de Renegociación de Contratos de Obras y Servicios Públicos (“CRC”).

Con fecha 24 de enero de 2003 MetroGAS, cumpliendo con la Agenda correspondiente a la Fase III del proceso de renegociación contractual, entregó un documento de actualización de sus presentaciones ante la CRC. Asimismo, en igual fecha, la CRC dio a conocer el informe final para el sector energético, como conclusión de la Fase II donde se resaltaba que el sector gas no presentaba dificultades en cuanto a la ejecución de los contratos de licencia y cumplimiento de las condiciones y obligaciones comprometidas.

Como consecuencia de las resoluciones adversas en el ámbito judicial que coartaron durante todo el año 2002 la posibilidad de recomponer parcialmente las tarifas de los servicios públicos, en enero de 2003 – mediante el Decreto Nº 120/03 – se estableció que el PEN podría, en forma transitoria y hasta que concluyera el proceso de renegociación de los contratos de las concesiones y licencias de servicios públicos previsto en los artículos 8º y 9º de la Ley de Emergencia, disponer revisiones, ajustes o adecuaciones tarifarias para dichos contratos, a fin de garantizar a los usuarios la continuidad, seguridad y calidad de las prestaciones.

Asimismo, por medio del Decreto Nº 146/03, el PEN dispuso un incremento tarifario “transitorio” para los servicios de electricidad y gas aplicable a partir de la fecha de su publicación y la creación de la "tarifa social". Los porcentajes de incremento y los sectores beneficiados con la denominada “tarifa social” eran similares a aquellos establecidos en el Decreto Nº 2.437/02, cuya aplicación había sido suspendida por una medida judicial en los últimos meses de 2002.

Asociaciones de Usuarios, Defensorías del Pueblo y otras entidades, solicitaron a la justicia la suspensión del incremento de tarifas dispuesto por el Decreto Nº 146/03 y la inconstitucionalidad del Decreto Nº 120/03. El 27 de febrero de 2003 la justicia dictaminó hacer lugar a las medidas cautelares solicitadas y ordenó la suspensión de los efectos y aplicación de los Decretos N° 120/03 y 146/03, hasta tanto se dictase sentencia definitiva.

A partir de marzo de 2003, al iniciarse la etapa de definiciones de la campaña electoral con mira en las elecciones convocadas para el 27 de abril de 2003, los contactos con los distintos organismos del gobierno se redujeron notablemente, limitándose el accionar de la empresa y del gobierno a cumplir con aspectos formales de resguardo de los derechos de ambas partes.

Es así que el 12 de marzo de 2003 se envió nota al Ministerio de Economía relativa a la prórroga de los plazos y la dilación del proceso de renegociación, la que fue respondida por el ministro el 18 de marzo de 2003, quien resaltó los esfuerzos realizados por el PEN - aunque poco eficaces debido a la intervención de la justicia- y solicitó se le informara sobre todas las acciones realizadas por MetroGAS, especialmente en sede judicial, en apoyo a la vigencia de las medidas dictadas por el Ejecutivo. Con fecha 1 de abril de 2003 MetroGAS dio respuesta al requerimiento del ministro y reiteró los términos de la nota del 12 de marzo de 2003.

Por otra parte el 23 de mayo de 2003 MetroGAS envió una nota al Ministro de Economía conteniendo una descripción de la cronología de los hechos, del cumplimiento de MetroGAS con los requerimientos y de los temas de urgente tratamiento relativos al proceso de renegociación, que de alguna forma brindaba un resumen de lo acontecido en el proceso de renegociación hasta ese momento, a fin de que fuese considerada por las autoridades designadas por la nueva administración liderada por el Presidente Néstor Kirchner.

Mediante el Decreto Nº 311 del 3 de julio de 2003 el PEN creó la “Unidad de Renegociación y Análisis de Contratos de Servicios Públicos” (“UNIREN”), con la misión de asesorar en el proceso de renegociación de 61 contratos de obras y servicios públicos y elaborar un marco regulatorio común a todos los servicios públicos. Esta unidad está presidida por los ministros de Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios y Economía y Producción y es la continuadora del proceso de renegociación de contratos desarrollado por la anterior Comisión de Renegociación de Contratos, prosiguiendo los trámites que se hallan en curso. El 11 de julio de 2003 ambos ministros emitieron la Resolución Conjunta Nº 118/03 y 25/03 que designó al Dr. Jorge Gustavo Simeonoff – quien ya había desempeñado la misma función en la CRC – como Secretario Ejecutivo de la UNIREN. Si bien el decreto no especifica plazos, diversos funcionarios gubernamentales han anunciado que el proceso de renegociación tendría una extensión de 18 meses.

Entre las primeras medidas que tomó la nueva administración, se encuentra la extensión del proceso de renegociación, para lo cual giró un proyecto de ley al Congreso de la Nación, que luego de varios meses de debate en comisiones en ambas cámaras, fue aprobado.

El 22 de octubre de 2003 se publicó en el Boletín Oficial la Ley N° 25.790 que dispuso la extensión hasta el 31 de diciembre de 2004 del plazo para llevar a cabo la renegociación de los contratos de obras y servicios públicos establecido por el Art. 9 de la Ley de Emergencia. También determinó que las facultades de los entes reguladores en materia de revisiones contractuales, ajustes y adecuaciones tarifarias previstas en los marcos regulatorios respectivos, podrían ejercerse en tanto resulten compatibles con el desarrollo del proceso de renegociación que llevara a cabo el PEN en virtud de lo dispuesto por el Art. 9 de la Ley de Emergencia.

El 14 de octubre de 2003 la UNIREN convocó a una reunión para el 26 de noviembre de 2003 con el objeto de fijar de común acuerdo un cronograma de trabajo y reuniones que permitieran analizar los diferentes aspectos de la renegociación de la Licencia de Distribución. Pese a los pedidos realizados por MetroGAS y otras Licenciatarias de anticipar la reunión, no hubo aceptación de esta propuesta por parte del gobierno.

El 26 de noviembre de 2003, se realizó finalmente la reunión, con la concurrencia de representantes de todas las Distribuidoras y Transportistas, Secretaría de Energía, Secretaría Legal y Técnica del Ministerio de Economía y Unidad de Renegociación, donde se dio formal comienzo al relanzamiento del proceso de Renegociación contractual y se entregó a las empresas un ejemplar del documento "Pautas para la Renegociación" que contenía una "Agenda Tentativa" y un "Cronograma de Actividades". Asimismo, se establecieron a partir de allí, reuniones periódicas de los equipos técnicos de la UNIREN, con cada una de las Licenciatarias, para ir definiendo los temas de la agenda y el cronograma de actividades.

La demora en la aplicación de alguna medida que permitiera mejorar la generación de fondos de la Sociedad para transitar la emergencia, impidió tanto la recomposición del contrato de licencia o el restablecimiento de su equilibrio económico financiero, como la compensación o reparación del daño ocasionado a la Licenciataria y a sus inversores. Asimismo, durante estos primeros meses de gestión del gobierno que asumió a partir del 25 de mayo de 2003, no se han producido avances de importancia en el proceso de renegociación.

Nueva reglamentación

A mediados del mes de febrero de 2004 el Poder Ejecutivo dictó dos Decretos cuyas disposiciones  podrían tener incidencia en las actividades operativas y en la evolución económico financiera de la Sociedad. El Decreto N° 180/04  establece un régimen de inversiones para obras de infraestructura básica de gas y crea un Mercado Electrónico de Gas a fin de coordinar las transacciones vinculadas a mercados de compra de gas en condiciones "spot" y a los mercados secundarios de transporte y distribución de gas. El Decreto N° 181/04 faculta a las autoridades del área de energía a realizar acuerdos con los productores de gas natural a efectos de establecer un ajuste del precio del gas adquirido por las distribuidoras de gas y la implementación de mecanismos aplicables a usuarios que inicien la adquisición directa de su propio gas por cuanto las distribuidoras ya no los podrán abastecer. Asimismo, divide en tres, de acuerdo con sus consumos, a los clientes de la categoría "residencial". Las implicancias para la Compañía de estos dos Decretos aún no pueden determinarse ya que para su implementación, requieren una reglamentación posterior por parte de las autoridades responsables del área de energía.

REESTRUCTURACION DE LA DEUDA FINANCIERA

La crisis económica ocurrida en el país entre fines del 2001 y comienzos del 2002 provocó un fuerte deterioro en la situación financiera y operativa de la Sociedad. Esto condujo a tomar la decisión, el 25 de marzo de 2002, de suspender los pagos de capital e intereses sobre la totalidad de la deuda financiera. A partir de dicho momento MetroGAS se concentró en el manejo eficiente del flujo de fondos para garantizar la prestación del servicio público legalmente adjudicado bajo la licencia, al tiempo que mantuvo una fluida comunicación con todos los acreedores a la espera de contar con las condiciones necesarias para poder ofrecer una propuesta razonable y equitativa de reestructuración de la deuda financiera.

El objetivo fundamental del proceso de reestructuración iniciado es el de modificar ciertos términos y condiciones incluidos en los acuerdos de préstamos y obligaciones negociables, ajustando la tasa de interés y el plazo de amortización de forma tal de alinear los flujos de fondos requeridos para el repago del endeudamiento con la capacidad de servicio de deuda.

El 7 de noviembre de 2003, MetroGAS lanzó públicamente una propuesta de reestructuración y solicitó el consentimiento a todos sus acreedores financieros de acuerdo a los términos de un "Acuerdo Preventivo Extrajudicial" ("APE"), una figura introducida por la legislación argentina en virtud de la cual se requiere una aprobación de la mayoría de los acreedores que representen dos tercios del capital para ser homologado judicialmente.

La propuesta presentada por MetroGAS propone a sus acreedores financieros básicamente dos opciones:

• Opción de Compra en Efectivo: mediante la cual se ofrece comprar hasta U$S 100 millones del principal de la deuda, con dinero en efectivo a un precio de $0,50 por cada $1 de capital de dicha deuda (manteniendo dicha proporción según las diferentes monedas en que la deuda se encuentra nominada: pesos, dólares, y euros);
• Opción Modificatoria: mediante la cual básicamente se aumenta el monto del capital, capitalizando los intereses devengados al 2,5% anual desde el último pago de intereses, se prorroga la fecha de vencimiento final por 9 años desde la fecha de cierre del APE y se modifican las tasas de interés y condiciones de amortización.

A continuación se describen los términos y condiciones de la propuesta de MetroGAS:

Plazo	9 años
Amortización	4% en el 2º año, 5% en el 3º año, 6% en el 4º año, 7% en el 5º y 6º año y 8% en el 7º y 8º año
Tasa de interés	3% anual desde el cierre del APE hasta el 2º año, 4% del 2º al 4º año, 5% del 4º al 6º año y 6% desde el 6º año hasta la fecha de pago total.
Cash sweep	50% de los fondos excedentes
Moneda	En su moneda original excepto para la deuda bancaria en pesos

En términos generales la propuesta evita quitas de capital a aquellos acreedores que opten por la Opción Modificatoria, reduce el riesgo de refinanciación de la Sociedad, y permite compartir con los acreedores los beneficios de una eventual mejora en las condiciones financieras de la Sociedad.

La homologación judicial del APE implica que los términos de la misma sean legalmente oponibles a la totalidad de los acreedores financieros de MetroGAS, aunque no hayan consultado sus términos.

El día 10 de diciembre de 2003 venció el plazo original estipulado para suscribir el APE. La Sociedad puede realizar sucesivas prórrogas a la invitación para suscribir el APE. A la fecha de emisión de la presente Memoria y Balance, se han obtenido votos favorables por aproximadamente U$S 107,7 millones, equivalente al 24% del capital de la deuda valuado al 31 de diciembre de 2003.

La Sociedad continúa en conversaciones con sus principales acreedores con el objeto de reestructurar su deuda financiera, a fin de alinear sus compromisos financieros futuros a la generación de fondos esperada.

PERFIL DE LA SOCIEDAD

MetroGAS es la empresa de distribución de gas natural más grande de la Argentina, en términos de cantidad de clientes y volumen de gas entregado. MetroGAS distribuye aproximadamente el 23,4% (*) del total del gas natural abastecido por las nueve compañías distribuidoras a las que se les adjudicó tal tarea con posterioridad a la privatización de Gas del Estado a fines de 1992, y cuenta hoy con más de 1,9 millones de clientes en su área de servicio (Capital Federal y once municipalidades del sur del Gran Buenos Aires, un área densamente poblada que incluye importantes centrales térmicas, clientes industriales y comerciales).

El consumo de gas natural en la Argentina se ha triplicado desde 1980. Ese año, el consumo fue de aproximadamente 9.300 MMm3 (millones de metros cúbicos) y se incrementó a 30.828 MMm3 en 2003 (*). Dicho aumento se debe a la sustitución de energía por parte de los consumidores finales, abundante suministro de gas natural, bajos precios relativos respecto de otras fuentes de energía y el aumento en la capacidad de los gasoductos troncales. La Sociedad considera que la demanda creciente de gas natural evolucionará en relación con el desarrollo de la economía argentina.

A su vez, Argentina cuenta con un total de redes y gasoductos troncales de 121.000 (**) kilómetros con capacidad para transportar aproximadamente 115 MMm3/d. Cabe señalar que los países latinoamericanos han comenzado a desarrollar una red de gasoductos para satisfacer la creciente demanda de la región.

Las reservas comprobadas de gas de la Argentina ascienden a 663.523 MMm3 (***), con una garantía de provisión de 13 años. Dichas reservas han sido descubiertas, en su mayoría, como consecuencia de trabajos de exploración de petróleo. Existen 19 cuencas sedimentarias conocidas en el país, diez de las cuales se encuentran en el continente, tres son marítimas y seis de ellas son combinadas. La producción está concentrada en cinco cuencas: Noroeste en el norte; Neuquén y Cuyo en la zona central; Golfo de San Jorge y Austral en el sur del país. En el año 2003 (****) la producción anual estimada de gas natural ascendió a 50.599 MMm3 provenientes en su gran mayoría de la cuenca neuquina. Aproximadamente el 67,3% del gas comprado por MetroGAS durante 2003 proviene de la cuenca de Neuquén y el restante 32,7% de la cuenca Austral y Golfo de San Jorge.

(*) De acuerdo con la última información disponible suministrada por el Ente Nacional Regulador del Gas (“ENARGAS”) - Informe N°39 – diciembre 2003.

(**) De acuerdo con la última información disponible suministrada por ADIGAS.

(***) De acuerdo con la última información disponible suministrada por la Secretaría de Energía - Reservas comprobadas y probables de petróleo y gas natural de diciembre 2002.

(****) De acuerdo con la última información disponible suministrada por la Secretaría de Energía - Boletín mensual de combustibles de diciembre 2003.

DESCRIPCION DE LAS OPERACIONES

Suministro y Transporte de Gas

Desde el 2002 y durante casi todo el 2003, MetroGAS mantuvo negociaciones con sus dos principales proveedores de gas natural (YPF y el consorcio formado por Total Austral, Pan American Energy y Wintershall Energía), de manera de adecuar y asegurar sus volúmenes contratados a la demanda de sus clientes. Estas negociaciones finalizaron exitosamente en diciembre de 2003, evitando la posibilidad de que la Sociedad incurra en obligaciones de Take or Pay, es decir, volúmenes de gas natural que no pudieran ser recuperados durante los períodos de invierno. Con este mismo fin MetroGAS no renovó a su vencimiento en abril de 2003, el contrato de suministro de gas que poseía con la empresa PetroBras en el área de Santa Cruz.

La Ley de Emergencia y sus decretos reglamentarios contienen regulaciones relativas a los contratos privados existentes al momento de la entrada en vigencia de dicha ley y pactados en moneda extranjera o con cláusula de ajuste en tales monedas. Al respecto, establece la conversión a pesos de todos las obligaciones a la paridad de $ 1 por U$S 1, aplicándose a las mismas un Coeficiente de Estabilización de Referencia (“CER”). Si las prestaciones se tornaran onerosas y las partes no llegaran a un acuerdo, se podrá recurrir a la justicia a fin de que establezcan un valor equitativo. Las obligaciones que se generen con posterioridad a dicha ley no podrán ser alcanzadas por cláusulas de ajuste.

Los contratos de compra de gas natural de MetroGAS tienen las características antes mencionadas. Si bien se han iniciado negociaciones con los productores de gas, no se pueden aún precisar los resultados de las mismas.

Los volúmenes de transporte firme contratados hasta el anillo de la Ciudad de Buenos Aires a partir de junio de 2001 fueron de 22,4 MMm3/d. El volumen de transporte firme contratado hasta Bahía Blanca, que se utiliza para la recuperación del poder calorífico luego del proceso de obtención de subproductos, continuó siendo de 0,4 MMm3/d desde junio de 2000.

Los contratos celebrados por MetroGAS con las empresas transportadoras de gas podrían sufrir modificaciones, debido a las disposiciones de la Ley de Emergencia aplicables a los contratos de servicios públicos entre los que se incluye el transporte de gas natural, si bien no se puede aún estimar el contenido de las mismas.

Clientes y Mercado

El crecimiento de la participación en la matriz de consumo energético de los clientes de MetroGAS (generación de energía eléctrica, utilización industrial de gas y el uso de Gas Natural Comprimido como combustible vehicular público o particular), se encuentra entre los principales objetivos comerciales de la Sociedad.

En línea con las metas fijadas para el año, se ha logrado consolidar la relación de la Sociedad, tanto frente a sus Grandes Usuarios Industriales como en el mercado de las PYMES y de Clientes Comerciales. Al mismo tiempo, las condiciones del mercado y la evolución de la actividad industrial generaron el campo propicio para el incremento de la demanda de gas natural, basada fundamentalmente en la reactivación de la capacidad ociosa de los clientes existentes, desarrollándose acciones de mejora en las condiciones de venta en el mercado de Grandes Usuarios.

Los resultados económicos de la Sociedad se ven altamente influenciados por las condiciones climáticas. La demanda de gas natural y, en consecuencia, las ventas y ganancias de MetroGAS, son considerablemente más altas durante el período invernal (mayo a septiembre).

A continuación se incluye una síntesis de los Estados de Resultados de cada uno de los períodos trimestrales de los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2003 y 2002, para reflejar la variación estacional de las ventas y el nivel de rentabilidad anual de MetroGAS.

	2003 (miles de pesos) (*)
	Períodos de tres meses finalizados el
	31-03	30-06	30-09	31-12	Total ejercicio
Ventas netas	111.189	179.766	227.299	133.231	651.485
Ganancia bruta	11.103	50.682	29.359	53.609	144.753
(Pérdida) Ganancia operativa	(16.985)	23.836	(830)	23.951	29.972
Ganancia (Pérdida) antes de impuestos	96.619	59.921	(80.555)	(40.324)	35.661
Ganancia (Pérdida) neta	98.626	318	(68.866)	(40.324)	(10.246)

	2002 (miles de pesos) (*)
	Períodos de tres meses finalizados el
	31-03	30-06	30-09	31-12	Total ejercicio
Ventas netas	229.307	178.202	219.942	120.561	748.012
Ganancia bruta	40.344	58.913	61.748	11.870	172.875
(Pérdida) Ganancia operativa	(15.600)	19.340	17.662	(24.548)	(3.146)
(Pérdida) Ganancia antes de impuestos	(1.662.651)	736.316	193.796	45.120	(687.419)
(Pérdida) Ganancia neta	(1.080.493)	360.058	185.296	45.229	(489.910)

(*) Cifras ajustadas por inflación al 28 de febrero de 2003.

Tal como se mencionara anteriormente, MetroGAS brinda el servicio de distribución a más de 1,9 millones de clientes dentro de su área de servicio, de los cuales aproximadamente el 66% se encuentra en la Ciudad de Buenos Aires.

Las ventas a clientes residenciales en 2003 y 2002 totalizaron el 26,6% y 30,1%, respectivamente, del volumen de ventas y aproximadamente el 59,0% y 60,7% de los ingresos netos por ventas.

MetroGAS depende en buena medida de sus ventas a las centrales eléctricas para mantener un alto factor de utilización de su capacidad de transporte en firme (Factor de Carga), particularmente durante los meses más cálidos en los que se reduce el consumo de los clientes residenciales. MetroGAS cuenta entre sus clientes a centrales eléctricas que participan del 38,7% del total térmico generado en el mercado eléctrico mayorista del país.

Desde 1993 las centrales eléctricas han llevado adelante un plan de inversión que renueva sus unidades de generación por nuevas tecnologías denominadas “ciclos combinados”, los cuales suponen un costo de generación mucho menor.

Las turbinas de ciclo combinado requieren una menor demanda específica de gas natural. El efecto originado por la caída en el volumen requerido por dichos clientes será compensado con un aumento en el nivel de actividad de estas centrales, al incrementarse su capacidad de despacho de energía respecto a otras situadas fuera del área de servicio de la Sociedad, como consecuencia del menor costo marginal del combustible.

Se trata de un salto tecnológico muy importante en el sector de generación de energía eléctrica. La Argentina se convierte así en uno de los países de menor costo mayorista de energíaeléctrica en el mundo. Cabe destacar que Central Costanera, Central Puerto y Central Dock Sud, clientes de esta Sociedad, son tres de los proveedores de energía eléctrica para la interconexión del Sistema Nacional con el Sistema Eléctrico de Brasil.

Dentro del área de servicios de MetroGAS están operando los siguientes ciclos combinados: Central Térmica Buenos Aires, desde 1995; Central Costanera, desde 1999; Central Puerto, desde 1999 y Central Dock Sud desde marzo de 2001. Asimismo, A.E.S. Paraná ingresó su ciclo combinado al mercado durante el mes de noviembre de 2001. MetroGAS provee transporte al comercializador que presta dicho servicio a esta usina, mejorando la utilización de su capacidad de transporte.

Durante 2003, el incremento en la demanda de electricidad sumado a una disminución en aportes hidráulicos produjeron un aumento en el consumo de gas en las usinas termoeléctricas.

Las ventas de gas y servicio de transporte y distribución a las centrales eléctricas en 2003 constituyeron el 42,0% del volumen de gas entregado y en 2002 el 36,4%. Es de destacar, que en un mercado energético altamente competitivo, estos valores significaron para cada año el 8,2% y7,7% de los ingresos netos por ventas respectivamente.

Las ventas de gas y servicio de transporte y distribución a clientes industriales, comerciales y entidades públicas representaron aproximadamente el 20,1% y 21,1% del volumen de ventas de la Sociedad y aproximadamente el 20,6% y 19,8% de sus ventas netas durante 2003 y 2002, respectivamente.

Durante 2003 se renovaron exitosamente todos los contratos de suministro con clientes industriales cuyos vencimientos operaban en ese año, los cuales representan alrededor del 96% de los acuerdos vigentes.

En el mes de julio, se puso en marcha la instalación de cogeneración en la destilería Shell, con un sensible incremento de las demandas totales de este cliente, renegociando las condiciones de venta que incluyen la provisión del gas natural y el servicio de transporte y distribución.

No obstante el escenario promisorio en cuanto al nivel de actividad en todos los rubros y las acciones desarrolladas tendientes a presentar a los clientes industriales y comerciales soluciones energéticas basadas en el gas natural, especialmente generación distribuida (generación de energía eléctrica a través de gas natural) y fuel maker (utilización de Gas Natural Comprimido para autoelevadores), la falta de mecanismos de financiación adecuados y los altos precios de venta de este tipo de equipamientos, sumado a un alto grado de incertidumbre en cuanto a las posibles variaciones en los precios de la energía, no permitieron materializar las iniciativas propuestas.

El mercado de Gas Natural Comprimido (“GNC”) representó aproximadamente el 9,6% y el 9,1% del volumen de ventas de la Sociedad y el 10,2% y el 9,1% de sus ventas netas durante 2003 y 2002, respectivamente. Las tasas de crecimiento por encima de los promedios históricos, se mantuvieron durante el 2003. Las mismas se debieron a una importante cantidad de conversiones de vehículos livianos motivadas por el considerable diferencial de precios entre el GNC y los combustibles líquidos.

MetroGAS acompañó el crecimiento del mercado brindando asesoramiento a sus clientes y poniendo a su disposición un convenio de prestación de servicios con una red de talleres y kits de conversión de primera calidad, que les permitió obtener la mejor solución integral para la conversión a GNC de sus vehículos.

Asimismo, durante el 2003 se generaron importantes avances en la conversión a GNC de motores pesados diesel. Un conjunto importante de proyectos superó la etapa de diseño, lo cual les permitió avanzar con pruebas de prototipos en campo.

En el segmento de taxis, se acompañaron proyectos orientados a la transformación a GNC de unidades diesel, concentrándose la misma en unidades antiguas, las cuales a través del uso del GNC recuperaron su competitividad.

En lo que respecta al transporte público de pasajeros, se concretaron con éxito las pruebas en el servicio de las dos unidades “piloto” dedicadas a GNC que MetroGAS y GasNor encomendaron a la automotriz “El Detalle” con motorización Cummins.

El nivel de morosidad estuvo influenciado tanto por la situación económica como también por la situación social, lo cual afectó la efectividad de las acciones de suspensión del suministro. Las principales acciones para controlar la morosidad se centraron en la negociación y flexibilidad para alcanzar acuerdos de pagos con los clientes.

Operación del Sistema de Distribución

La crisis desatada desde fines del ejercicio 2001 condicionó fuertemente las actividades operativas de la Sociedad.

Tal cual lo acontecido durante el año 2002, MetroGAS se vio obligada a mantener suspendidas las inversiones asociadas a expansión y refuerzo del sistema de distribución (obras de factor K). No obstante ello, y como consecuencia de la severa alteración de los precios relativos energéticos, la Sociedad debió enfrentar una creciente demanda de suministro, la que se vio reflejada, entre otros aspectos, en una instalación de nuevos servicios del orden de 17.395 (61 % superior al ejercicio anterior) y en el control de la construcción de obras financiadas por terceros equivalente a 24.3 Km de cañería principal (10 % superior al ejercicio anterior).

Si bien el escenario de precios registrado en el ejercicio 2003 resultó ser más estable que el correspondiente al 2002, se debieron continuar los esfuerzos para contener incrementos relacionados con el abastecimiento de materiales y servicios.

En tal sentido, completando el proceso iniciado en el ejercicio anterior, se concretaron exitosamente las iniciativas orientadas a alcanzar la plena utilización de los recursos propios, reemplazándose servicios tradicionalmente tercerizados. Para ello, se capacitó a personal técnico de la Sociedad en actividades relacionadas con el mantenimiento de estaciones reductoras de presión, mantenimiento e instalación de medidores industriales y reparación de medidores residenciales.

MetroGAS ha logrado transitar el ejercicio 2003 exhibiendo indicadores técnicos satisfactorios, a pesar del entorno desfavorable en el que se vinieron desenvolviendo sus actividades desde principios de 2002. Este desempeño en buena medida resultó factible en virtud de los beneficios que aportaron las inversiones realizadas en ejercicios anteriores en rubros tales como renovación de cañerías principales y servicios, regulación, refuerzos de red y protección anticorrosiva, entre otros.

La combinación de la implementación de tecnología de avanzada, tal como el sistema de perfilación de presiones en estaciones reductoras, y de los mencionados reemplazos de cañerías y servicios del sistema, posibilitaron una adecuada performance de operación del sistema, entregando los niveles de presión de suministro requeridos. Con relación a esto último y constituyendo un paso más en la permanente búsqueda por mejorar la operación y el control del sistema, se lanzó durante el ejercicio 2003 la primera etapa del Proyecto de Telecontrol de Unidades Perfiladoras instaladas en estaciones reductoras de presión.

Por otro lado, el desarrollo e implementación de modelos de riesgos, aplicados al sistema de distribución de MetroGAS, contribuyó a soportar la revisión de su estrategia de mantenimiento de corto plazo, permitiendo una mejor priorización y optimización de las acciones de mantenimiento.

En lo que hace al mantenimiento correctivo del sistema, se han reemplazado más de 4.400 servicios domiciliarios y 12.000 medidores, entre otras acciones destinadas al mantenimiento de corto plazo del sistema.

La atención de emergencias registró un volumen de aproximadamente 51.000 reclamos, de los cuales alrededor de 10.640 fueron clasificados por la Sociedad como de alta prioridad de tratamiento. La totalidad de los mismos fueron atendidos in situ dentro de las 2 horas y el 98,3% dentro de la hora de recibido el llamado, mejorando la marca de 97,1% lograda en el ejercicio anterior.

La coordinación y ejecución en campo de más de 285.000 operaciones de corte y rehabilitación de suministro contribuyeron al control de los niveles de morosidad e ilícitos.

Desdichadamente, la faz operativa, ya alterada por el escenario descripto, vio crecer aún más su complejidad ante el preocupante incremento de la inseguridad física y de las sustracciones en la vía pública de activos de la Sociedad.

Finalmente, reafirmando el compromiso de MetroGAS con el cuidado del medio ambiente y la salud, se han obtenido las certificaciones ISO 14001 y OHSAS 18001, alcanzando a todas las actividades desempeñadas por su Dirección de Operaciones y por su Centro de Entrenamiento Técnico.

Inversiones de capital

Con el objetivo de mitigar el impacto de la crisis en la posición financiera de MetroGAS, la Sociedad ha optimizado sus inversiones de capital, reduciéndolas a niveles compatibles con la continuidad del negocio y la prestación de un servicio seguro en el corto plazo. La información detallada de las mismas se halla en el Anexo “A” a los estados contables.

El monto total acumulado de inversiones efectuadas durante los primeros once años de actividad de MetroGAS asciende a U$S 536 millones aproximadamente.

Atención y Servicios al Cliente

El 2003 se caracterizó por la adquisición de parámetros de estabilidad en la relación con los clientes, lo que determinó que MetroGAS se concentrara en la consecución de los siguientes objetivos:

1. Atender una demanda creciente de factibilidades y trámites relacionados con la obtención del suministro del gas, originados en el atraso tarifario del gas natural en comparación con el gas licuado de petróleo;
2. Profundizar el trabajo de mejora en la atención de reclamos de cualquier tipo que recibe la Sociedad, en forma independiente del medio por el cual se reciben;
3. Colaborar con la Fundación MetroGAS en campañas de solidaridad y apoyo a la comunidad, a través de las Oficinas Comerciales, el Centro de Atención Telefónica e Instalaciones Internas;
4. Continuar con las acciones de contención de costos propios, de sus proveedores y contratistas.

Dentro de este marco de trabajo se destaca que en las altas de clientes se produjo un incremento del 27% con respecto a 2002 y en las correspondientes a pedidos de factibilidades e inspecciones un incremento promedio del 64% también con respecto al año anterior. Esta situación generó la necesidad de potenciar las capacidades de atención del sector respectivo. A su vez el Centro de Atención Telefónica recibió un incremento del 80% en la cantidad de llamadas relacionadas con instalaciones internas.

Con relación a la generación de reclamos la realización de una tarea coordinada y centralizada, permitió cerrar el año con una disminución del 42% en la cantidad de reclamos recibidos, verificándose también una disminución del 78% de reclamos procedentes sobre el total.

En el cumplimiento de los indicadores de calidad comercial, MetroGAS se ubicó dentro de los límites establecidos por el ENARGAS para los 6 rubros que se miden, superando los niveles mínimos de calidad.

Respecto de las acciones de solidaridad en colaboración con la Fundación MetroGAS, el área de Captación de Clientes facilitó el acceso al suministro a tres instituciones que atienden comedores públicos gratuitos: Los Piletones de Margarita Barrientos, Iglesia Ntra. Sra. del Rosario de San Nicolás de Monte Grande y la Iglesia El Olivar de Rafael Calzada. Estas acciones se encuadran dentro de la política de acceso al suministro en comedores públicos gratuitos, donde se cubre el costo de la instalación, se facilitan los trámites y se reducen los tiempos del proceso. Por otra parte las oficinas comerciales desarrollaron una activa gestión de venta de Bonos para la Maternidad Sarda y el Hospital Rivadavia. En ambos casos se superó ampliamente el objetivo de recaudación previsto inicialmente con dichas entidades.

Por otra parte, la Sociedad continúa desarrollando acciones que permitan eficientizar los costos. Dentro de este rubro se enmarcan las renegociaciones de contratos de alquiler de Oficinas Comerciales, la renegociación de los precios de servicio de impresión y finishing que permitió disminuir el costo del servicio en un 10 % a partir de noviembre de 2003.

También se discontinuó el servicio de cobro telefónico a los clientes a través de Pagophone, servicio que comenzó a prestar en forma total el Call Center. En este sector se desarrollaron también activas campañas de contención de la morosidad, utilizando las facilidades de llamadas salientes disponibles en la central telefónica.

El 28 de enero de 2003 se inauguró el nuevo local de la Oficina Comercial Centro, con amplias facilidades y un diseño moderno y funcional. Esta oficina unificó la atención de la anterior Oficina Centro y del Centro de Cobros Esmeralda.

Por otra parte, desde noviembre de 2003, se unificó la atención de clientes y matriculados en la Oficina de Barracas, reordenándose el lay out y las capacidades de dicha oficina.

Recursos Humanos

La dotación de la Sociedad al 31 de diciembre de 2003, asciende a 987 empleados. MetroGAS continuó privilegiando la redistribución de funciones, la estabilidad del personal con antigüedad en la empresa y un manejo conservador de los recursos presupuestarios.

En el mes de marzo de 2003, fue firmado un nuevo Convenio Colectivo de Trabajo suscripto con el Sindicato de Trabajadores de la Industria del Gas (N° 554/03 “E”) que incorporó el incremento de 12% a los salarios básicos del personal comprendido en el convenio de trabajo. Este incremento de haberes fue extensivo al personal fuera de convenio en atención a la variación del costo de vida y los movimientos salariales producidos en el mercado. Además, se dio adecuado cumplimiento al pago de la asignación no remunerativa establecida por el Decreto del PEN Nº 392/03, de carácter obligatorio para el personal comprendido en el convenio de trabajo y que por razones de equidad la Sociedad hizo extensivo al personal fuera de convenio.

Cabe aclarar que se mantienen vigentes los Planes de Salud, tanto para el personal de convenio como fuera de convenio, con significativos esfuerzos por mantener los costos de las prestaciones médicas sin deteriorar el nivel de las prestaciones profesionales.

A partir de la situación macroeconómica del país, la Sociedad focalizó su accionar en la administración de las variables que permitieran preservar el clima interno entre los empleados de la organización.

Por tal motivo, se impulsó el análisis de los riesgos y las acciones para mitigarlos. Estas conclusiones fueron compartidas con la totalidad del personal de conducción convocándolos al seguimiento cercano de las inquietudes de los empleados en materia de motivación.

Se trabajó en el dictado de actividades de capacitación con la colaboración de los propios expertos de la organización bajo la modalidad de libre inscripción por parte del personal.

Bajo la misma modalidad de entrenamiento con instructores de la propia línea merece destacarse el Programa de Actividades Operativas destinado al personal de Vía Pública y Atención de Emergencias, quienes actualizaron sus conocimientos con fuerte énfasis en la operación segura de la red. Su aprendizaje en aula fue complementado con el seguimiento en campo realizado por Supervisores.

En simultáneo se mantuvo el Programa de Coaching del que participaron Directores, Gerentes y Jefes como alternativa de refuerzo a sus conductas de líderes y gestión de equipo, con la inclusión de análisis de negocio y alternativas de acción de mejora.

Finalmente, como intervenciones de comunicación, sensibilización e integración del personal se sostuvieron acciones tradicionales como los ejercicios de Team Briefing mensuales, los Desayunos Quincenales de la conducción con el personal y las Pasantías en Areas de Atención a clientes domiciliarios.

Se llevó a cabo la revisión del Programa de Reconocimiento al Personal que tiene como propósito distinguir a los empleados que hayan realizado acciones destacadas. Se introdujeron los Reconocimientos Grupales y el Reconocimiento Especial al personal Jubilado.

Con el propósito de mantener el satisfactorio índice de presentismo en la dotación, se organizaron reuniones informativas con Jefes y Supervisores sobre el ausentismo y sus implicancias, a fin de reforzar el conocimiento del procedimiento y definir claramente derechos y responsabilidades.

Dentro de este rubro, se habilitó un Gimnasio Institucional como espacio de mejora y mantenimiento de la salud de los empleados. El mismo se encuentra conducido por expertos y bajo permanente supervisión médica. Al mismo tiempo, se realizaron diversas acciones de prevención a través de capacitación de contenidos ergonométricos, fonoaudiológicos y sobre hábitos alimentarios.

Un capítulo especial para la mejora continua de la gestión consistió en el logro de la Certificación del Sistema Integral de Salud, Seguridad y Medio Ambientes bajo las Normas ISO 14001 y OHSAS 18001.

Dentro de este contexto, se elaboraron - además - las Guías de Desempeño para el personal en materia de Seguridad, Higiene y Medio Ambiente y los procedimientos y programas de gestión de Salud, Seguridad y Medio Ambiente (“SSMA”) requeridos por las mencionadas normas.

Una vez realizada la implementación de las aludidas normas, para la cual se contó con el apoyo de la consultora JMB, durante diciembre la certificadora Internacional Det Norske Veritas efectuó la auditoría de Certificación con resultado positivo. No se registraron “no conformidades” ni observaciones significativas. La misma certificadora realizó ante el Organismo de Acreditación del Reino Holandés, la recomendación de emitir los certificados, uno por cada norma certificada.

También, vinculada con el interés permanente de mejora del desempeño en Seguridad, se administró la Primer Encuesta de Salud y Seguridad Laboral que permitió detectar algunos factores de mejora, a partir de lo cual se conformaron equipos de trabajo intersectoriales para proponer e implementar las acciones correspondientes.

El resultado de las mismas se vio reflejado en una mayor participación del personal en el reporte de cuasi accidentes que en el curso del año alcanzó un valor récord de 82 cuasi accidentes reportados frente a un promedio anual de 30 cuasi accidentes.

Con las acciones indicadas MetroGAS reafirma su compromiso con la Política de SSMA, y asegura una sólida y consistente gestión de SSMA enfocada en la mejora continua, logrando confianza y reconocimiento en el ámbito nacional e internacional.

Relación con la Autoridad Regulatoria

El 30 de enero de 2003 el ENARGAS dictó las Resoluciones Nº 2.787 y 2.788 con nuevas tarifas para los servicios de Transporte y Distribución, conforme la readecuación dispuesta por los Decretos Nº 120/03 y 146/03.

El 27 de febrero de 2003 el ENARGAS informó el dictado de una medida cautelar en los autos “Unión de Usuarios y Consumidores y otros c/Ministerio de Economía” mediante la cual se suspendían los efectos y aplicación del decreto de necesidad y urgencia Nº 146/03 y por añadidura los efectos de las resoluciones Nº 2.787 y 2.788. Al mismo tiempo, instruyó a las empresas Licenciatarias a instrumentar las devoluciones de las diferencias facturadas mediante la compensación de los importes resultantes, en la siguiente facturación.

En abril de 2003, momento en el que de acuerdo con el Marco Regulatorio debieron presentarse los cuadros tarifarios correspondientes al período invernal MetroGAS informó que no se encontraba en condiciones de presentar los mismos, aunque con carácter informativo se remitió el precio del gas en el Punto de Ingreso al Sistema de Transporte, de acuerdo a las cotizaciones de cada productor. Ello dio lugar a un cruce de notas entre MetroGAS y el ENARGAS, que fue cerrada por una nota donde MetroGAS informaba que no había convalidado los precios solicitados por los productores de gas, y que sólo había abonado a los productores los valores autorizados por la Autoridad Regulatoria para determinar el precio final del gas en el Punto de ingreso al sistema de Transporte.

La Audiencia Pública para considerar el ajuste estacional para el período invernal fue convocada para el 3 de junio de 2003, pero el 29 de mayo el ENARGAS notificó la postergación de la misma hasta agosto.

Posteriormente, por notas del 14 de agosto y 18 de noviembre, el ENARGAS notificó nuevas postergaciones de la Audiencia y ordenó, a su vez, mantener en forma provisoria los cuadros tarifarios vigentes correspondientes a los servicios de distribución de gas por redes.

Revisión Quinquenal de Tarifas

La Licencia de Distribución establece la realización de una Revisión de Tarifas cada cinco años. La primera Revisión Quinquenal estableció la estructura tarifaria que regiría a partir del 1 de enero de 1998 y hasta el 31 de diciembre de 2002, en función de la determinación de los Factores de Eficiencia (Factor “X”) y de Inversión (Factor “K”).

La segunda Revisión Quinquenal, que debía definir la estructura tarifaria vigente a partir del 1° de enero de 2003, se estaba desarrollando dentro de los plazos previstos en el Marco Regulatorio, al momento de sancionarse la Ley de Emergencia el 6 de enero de 2002.

El ENARGAS, mediante nota del 8 de febrero de 2002, dio por suspendidos los plazos relacionados con la Segunda Revisión Quinquenal de Tarifas, hasta tanto se realice el proceso de renegociación previsto en el Art. 9 de la Ley de Emergencia.

A la fecha se desconoce cuándo podrá ser reiniciado el proceso de Revisión de Tarifas, el que dependerá además de las nuevas condiciones que puedan surgir del proceso de Renegociación de Contratos.

Gestión de las Relaciones Institucionales

En el ejercicio que concluye, el escenario político presentó un importante cambio: una nueva administración de gobierno, liderada por Néstor Kirchner quien asumió sus funciones el 25 de mayo.

Tras dos años de vaivenes económicos, financieros y sociales, dentro del nuevo rumbo político también se marcó el camino a seguir para la renegociación de los contratos de las empresas de servicios públicos. En este sentido, la renovación de ambas cámaras realizada el 10 de diciembre 2003 abrió un amplio terreno para fomentar las vinculaciones institucionales entre la empresa y los nuevos legisladores.

Mientras tanto, continuó activa la gestión de las Relaciones Institucionales de modo de difundir entre los diversos públicos (incluyendo tanto a funcionarios de gobierno y legisladores como a formadores de opinión y periodistas) mensajes que permitieran a la Sociedad llevar adelante su gestión. La tarea se complementó con acciones desarrolladas desde la Asociación de Empresas de Servicios Públicos de Argentina (“ADESPA”) y la Asociación de Distribuidoras de Gas (“ADIGAS”).

A través del discurso corporativo, se presentó a MetroGAS en su carácter de industria proveedora de un insumo básico e indispensable para el crecimiento sostenible de la economía argentina, que tiene la oportunidad de insertarse exitosamente en el nuevo paradigma económico, sin dejar de reconocer que para que este crecimiento sea sustentable en el largo plazo, se requieren señales claras de recuperación de precios relativos en la economía que aseguren el recupero de las inversiones futuras necesarias.

Evolución de Imagen

Como sucedió el año anterior, durante 2003 la percepción generalizada por parte de la comunidad acerca de la gestión de las empresas de servicios públicos impactó negativamente en la imagen de MetroGAS. De este modo, los resultados de las encuestas de opinión realizadas por el Centro de Estudios Unión para la Nueva Mayoría en octubre evidenciaron una leve baja. A pesar de los resultados, una vez más las mediciones obtenidas por la Sociedad en el índice de imagen positiva han sido las más elevadas de las empresas prestadoras de servicios públicos: 75% en el caso de la Opinión Pública y 78% entre los Líderes de Opinión.

Acción Comunitaria

Durante 2003, a través de los programas desarrollados desde la Fundación MetroGAS, se mantuvo una estrecha relación con la comunidad en las áreas de salud infantil, cultura y preservación del medio ambiente.

En este período se implementó el programa Huertas Educativas Escolares del que participaron más de seiscientos alumnos; continuó la capacitación de jóvenes para contribuir a su inserción laboral y también los cursos dirigidos a bomberos, brigadistas de hospitales y personal de Defensa Civil.

Finalmente, también prosiguieron el programa “El Museo Quinquela Visita a los Niños”, la entrega de equipamiento informático a hospitales públicos que se ocupan de la salud infantil y a instituciones educativas y el convenio de padrinazgo de la Plaza Benito Quinquela Martín.

Gobierno Corporativo

La Sociedad se encuentra implementando las acciones necesarias a fin de dar cumplimiento con todas las normas locales y extranjeras que le son aplicables en materia de gobierno corporativo. Con tal motivo en mayo de 2003 el Directorio aprobó el Reglamento del Comité de Auditoría y en octubre de 2003 el Reglamento del Directorio y la Política sobre Efectividad e Independencia de auditores externos.

COMPOSICION DEL CAPITAL SOCIAL

El Capital Social al 31 de diciembre de 2003 está compuesto por 569.171.208 acciones ordinarias de tres clases “A”, “B” y “C”, de valor nominal un peso y de un voto por acción.

Clases de acciones en circulación	Capital suscripto, inscripto e integrado Miles de $
Clase "A"	290.277
Clase "B"	221.977
Clase "C"	56.917
Capital Social al 31 de diciembre de 2003	569.171

La totalidad de las acciones Clase “A”, que representan el 51% del Capital Social de la Sociedad, están en poder de Gas Argentino S.A. (GASA), y su transferibilidad está sujeta a aprobación de la autoridad regulatoria.

Las acciones Clase “B” representan el 39% del Capital Social. De este porcentaje el 19% pertenece a GASA desde el momento de la privatización. El 20% restante fue objeto de oferta pública y se halla en poder de aproximadamente 980 inversores.

Las acciones Clase “C” que representan el 10% del Capital Social, fueron destinadas al momento de la privatización al Programa de Propiedad Participada (PPP), en beneficio de los empleados de Gas del Estado transferidos a MetroGAS que continuaron siendo empleados de la Sociedad al 31 de julio de 1993, y que eligieron participar en dicho programa.

DESTINO DE LOS RESULTADOS

El Directorio de la Sociedad propone:

Aprobación de lo Imputado a Resultados del Ejercicio
	Miles de $
Honorarios al Directorio	24

El directorio de la Sociedad propone que la Asamblea de Accionistas mantenga en Resultados no asignados la pérdida neta del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2003, que ascendió a miles de $ 10.246.

En virtud de la pérdida neta al 31 de diciembre de 2003 y dado que no existen utilidades provenientes de ejercicios anteriores, no existe posibilidad de propuesta de distribución.

Agradecimiento

El Directorio desea expresar su profundo agradecimiento a todos los empleados de MetroGAS quienes brindaron su colaboración en la tarea diaria, durante un ejercicio dificultoso así como a los clientes, proveedores y acreedores por el apoyo prestado y la confianza depositada en MetroGAS.

Buenos Aires, 3 de marzo de 2004

Vito Sergio Camporeale

En ejercicio de la presidencia

INFORME DE LOS AUDITORES

A los señores Accionistas, Presidente y Directores de

MetroGAS S.A.

1. Hemos efectuado un examen de auditoría de los balances generales de MetroGAS S.A. al 31 de diciembre de 2003 y 2002, de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los ejercicios terminados en esas fechas y de las notas 1 a 15 y anexos A, B, C, E, F, G y H que los complementan. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados contables, en base a la auditoría que efectuamos.
2. Nuestros exámenes fueron practicados de acuerdo con normas de auditoría vigentes en la República Argentina. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de obtener un razonable grado de seguridad de que los estados contables estén exentos de errores significativos y formarnos una opinión acerca de la razonabilidad de la información relevante que contienen los estados contables. Una auditoría comprende el examen, en base a pruebas selectivas, de evidencias que respaldan los importes y las informaciones expuestas en los estados contables. Una auditoría también comprende una evaluación de las normas contables aplicadas y de las estimaciones significativas hechas por la Sociedad, así como una evaluación de la presentación general de los estados contables. Consideramos que las auditorías efectuadas constituyen una base razonable para fundamentar nuestra opinión.
3. Tal como se indica en Nota 3., la Sociedad ha aplicado a partir del presente ejercicio nuevas normas contables de valuación y exposición aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la Comisión Nacional de Valores; lo que ha implicado el reconocimiento de ajustes a resultados de ejercicios anteriores, reclasificaciones y adaptación de la información comparativa.
4. La Sociedad ha confeccionado los estados contables aplicando los criterios de valuación y exposición establecidos por la Comisión Nacional de Valores los que, según se explica en Notas 3.2.e) y 3.1., difieren en ciertos aspectos de las normas contables vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, especialmente en lo relacionado con el tratamiento de los activos y pasivos generados por la aplicación del método del impuesto diferido y en lo relacionado con el reconocimiento de la inflación al 30 de septiembre de 2003. El efecto sobre los estados contables emergente de los diferentes criterios de valuación ha sido cuantificado por la Sociedad e incluido en dichas notas.
5. Los cambios en las condiciones económicas del país y las modificaciones introducidas por el Gobierno Nacional a la Licencia con la que opera la Sociedad mencionadas en Nota 2., principalmente la suspensión del régimen original de actualización de tarifas, afectan la ecuación económica y financiera de la Sociedad, generando incertidumbre respecto del desarrollo futuro de sus negocios, y de la posibilidad que la Sociedad esté en condiciones de cumplir con las obligaciones financieras que ha asumido. La dirección de la Sociedad se encuentra en un proceso de renegociación con el Estado Nacional de ciertos términos de la Licencia a fin de contrarrestar el impacto negativo generado por las circunstancias mencionadas y negociando con sus principales proveedores los términos contractuales a fin de adaptarlos al nuevo contexto económico y regulatorio en el cual desarrolla su negocio.
6. Como se menciona en Nota 9., la devaluación del peso argentino sobre la deuda financiera de la Sociedad en moneda extranjera y las circunstancias mencionadas en el punto 5. han llevado a la Sociedad a incumplir los pagos de capital e intereses de sus obligaciones financieras a partir del 25 de marzo de 2002, en consecuencia se ha producido un evento de incumplimiento bajo las condiciones del Programa Global de Obligaciones Negociables. El mencionado incumplimiento habilita a los acreedores financieros, previa obtención de ciertas mayorías, a exigir el pago inmediato de todos los saldos adeudados conforme con las cláusulas contractuales, como si las obligaciones fueren de plazo vencido y actualmente exigibles. La dirección de la Sociedad se encuentra analizando junto con sus asesores financieros un plan integral de reestructuración de sus pasivos financieros.
7. La Sociedad ha elaborado sus proyecciones a los efectos de determinar el valor recuperable de sus activos no corrientes, en base a como estima será el resultado final de los procesos de renegociación mencionados en los puntos 5. y 6.. No estamos en condiciones de prever si las premisas utilizadas por la gerencia para elaborar las mencionadas proyecciones se concretarán en el futuro y, en consecuencia, si los valores recuperables de los activos no corrientes superarán a sus respectivos valores contables netos.
8. La Sociedad ha preparado los estados contables adjuntos utilizando principios contables aplicables a una empresa en marcha. Por lo tanto, dichos estados contables no incluyen los efectos de los eventuales ajustes y reclasificaciones, si los hubiere, que pudieran requerirse de no resolverse favorablemente las situaciones descriptas en los puntos 5. y 6. del presente informe a favor de la continuidad de las operaciones de la Sociedad.
9. Nuestro informe profesional sobre los estados contables de la Sociedad al 31 de diciembre de 2002 contenía, entre otras, una salvedad debido al apartamiento de normas contables profesionales por la exposición dentro del pasivo no corriente de la deuda financiera mencionada en el punto 6. según su vencimiento original. Durante el presente ejercicio y como se menciona en Nota 9., la Sociedad ha procedido a reclasificar dicho pasivo al corriente modificando asimismo los saldos al 31 de diciembre de 2002 que se exponen a fines comparativos. Consecuentemente, nuestra opinión sobre los estados contables al 31 de diciembre de 2002 difiere de aquella presentada originalmente.
10. En nuestra opinión, excepto por los desvíos en la aplicación de las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires mencionadas en el punto 4. y sujeto al efecto que sobre los estados contables podrían tener los eventuales ajustes y reclasificaciones, si los hubiere, que pudieran requerirse de la resolución de las situaciones descriptas en los puntos 5., 7. y 8., los estados contables de MetroGAS S.A. reflejan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, su situación patrimonial al 31 de diciembre de 2003 y 2002 y los resultados de sus operaciones, las variaciones en su patrimonio neto y el flujo de efectivo por los ejercicios terminados en esas fechas, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
11. En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:
12. los estados contables de MetroGAS S.A. se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;
13. los estados contables de MetroGAS S.A. surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales vigentes;
14. hemos leído la reseña informativa, sobre la cual, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos otras observaciones que formular que las mencionadas en los puntos 3. a 8.;
15. al 31 de diciembre de 2003 la deuda de MetroGAS S.A. devengada a favor del Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones que surge de los registros contables ascendía a
    $1.116.399, no existiendo a dicha fecha deuda exigible.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 3 de marzo de 2004

PRICE WATERHOUSE & CO. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 1 R.A.P.U.
Dr. Miguel A. Urus Contador Público (UBA) T° 184 - F° 246 Lic. Adm. T° 28 - F° 223 C.P.C.E. Ciudad Autónoma de Buenos Aires

METROGAS S.A.

Domicilio legal: Gregorio Araoz de Lamadrid 1360 - Ciudad Autónoma de Buenos Aires

ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2003 Y 2002

Ejercicios económicos Nº 12 y 11 iniciados el 1º de enero de 2003 y 2002

Actividad principal de la Sociedad: Prestación del servicio público de distribución de gas natural

Inscripción en el Registro Público de Comercio: 1 de diciembre de 1992

Fecha de vencimiento del contrato social: 1 de diciembre de 2091

Modificaciones de los Estatutos:

Aprobado por Asamblea Extraordinaria celebrada el 3 de febrero de 1993

Aprobado por Asamblea Ordinaria y Extraordinaria celebrada el 18 de abril de 1994

Aprobado por Asamblea Extraordinaria celebrada el 29 de junio de 1994

Aprobado por Asamblea Ordinaria y Extraordinaria celebrada el 19 de abril de 1995

Aprobado por Asamblea Extraordinaria celebrada el 7 de febrero de 1996

Aprobado por Asamblea Ordinaria y Extraordinaria celebrada el 29 de abril de 2003

Aprobado por Asamblea Ordinaria, Extraordinaria y Especial celebrada el 10 de diciembre de 2003

Sociedad controlante: Gas Argentino S.A.

Domicilio legal: Gregorio Araoz de Lamadrid 1360 - Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Actividad principal: Inversora

Porcentaje de votos poseídos por la sociedad controlante: 70%

Composición y evolución del Capital Social al 31 de diciembre de 2003

Composición del Capital Social

Clases de acciones	Suscripto, inscripto e integrado
	Miles de $
En circulación:
Acciones ordinarias escriturales de valor nominal $1 y de 1 voto cada una:
Clase "A"	290.277
Clase "B"	221.977
Clase "C"	56.917
Capital Social al 31 de diciembre de 2003	569.171

METROGAS S.A.

ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2003 Y 2002

Evolución del Capital Social

	Suscripto, inscripto e integrado
	Miles de $
Capital social según acta constitutiva del 24 de noviembre de 1992 inscripta en el Registro Público de Comercio el 1 de diciembre de 1992 bajo el Nº 11.670 del Libro 112, Tomo A de Sociedades Anónimas.	12
Aumento de Capital social dispuesto por la Asamblea del 28 de diciembre de 1992 e inscripto en el Registro Público de Comercio el 19 de abril de 1993 bajo el Nº 3.030, Libro 112, Tomo A de Sociedades Anónimas.	388.212
Aumento de Capital social dispuesto por la Asamblea del 29 de junio de 1994 e inscripto en el Registro Público de Comercio el 20 de septiembre de 1994 bajo el Nº 9.566, Libro 115, Tomo A de Sociedades Anónimas.	124.306
Capitalización del Ajuste de Capital social dispuesto por la Asamblea del 12 de marzo de 1997, inscripto en el Registro Público de Comercio el 17 de junio de 1997 bajo el Nº 6.244, Libro 121, Tomo A de Sociedades Anónimas.	56.641
Capital Social al 31 de diciembre de 2003	569.171

METROGAS S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

AL 31 DE DICIEMBRE 2003 Y 2002

NOTA 1 - ACTIVIDAD DE LA SOCIEDAD

MetroGAS S.A. ("la Sociedad" o "MetroGAS"), es una sociedad dedicada a la prestación del servicio público de distribución de gas natural, que fue constituida el 24 de noviembre de 1992 y comenzó sus operaciones el 29 de diciembre de 1992, cuando se completó la privatización de Gas del Estado S.E. ("GdE").

El Gobierno Argentino, por el Decreto del Poder Ejecutivo Nº 2.459/92 del 21 de diciembre de 1992, otorgó a MetroGAS una licencia exclusiva para brindar el servicio público de distribución de gas natural en el área de Capital Federal, sudeste y este del Gran Buenos Aires, a través de la operación de los activos cedidos a la Sociedad por GdE, por un período de 35 años desde la fecha de Toma de Posesión (28 de diciembre de 1992), renovable por diez años bajo ciertas condiciones.

Las condiciones en que la Sociedad desarrolla su actividad y su marco regulatorio han sido significativamente modificadas de acuerdo a lo descripto en Nota 2.

NOTA 2 - CONTEXTO ECONOMICO ARGENTINO Y SU IMPACTO sobre

la PosiciOn econOmica y financiera de la Sociedad

La República Argentina se encontraba inmersa en un delicado contexto económico, cuyos principales indicadores eran un alto nivel de endeudamiento externo, un sistema financiero en crisis, y una recesión económica, que generó principalmente hasta fines del año 2002 una caída importante en la demanda de productos y servicios, un incremento significativo en el nivel de desempleo y un deterioro de la capacidad del Gobierno Nacional para cumplir con sus obligaciones, el cual declaró el incumplimiento del pago de los servicios de la deuda pública a fines del año 2001.

Para hacer frente a la mencionada crisis, a partir del mes de diciembre de 2001, el Gobierno emitió medidas, leyes, decretos y regulaciones que implicaron un profundo cambio del modelo económico vigente hasta ese momento. Entre las medidas adoptadas se destaca la puesta en vigencia de la flotación del tipo de cambio, que derivó en una significativa devaluación que se registró durante los primeros meses del año 2002, la pesificación de ciertos activos y pasivos en moneda extranjera mantenidos en el país y el consecuente incremento de los precios internos.

La situación descripta generó, principalmente durante el año 2002, un incremento significativo y dispar, entre los distintos indicadores económicos, tales como: tipo de cambio, índice de precios internos al por mayor (utilizado para la reexpresión de los estados contables del ejercicio anterior) e índices específicos de los bienes y servicios propios del negocio de la Sociedad.

A continuación se enumeran algunas de las medidas adoptadas por el Gobierno Nacional que están en vigencia a la fecha de presentación de estos estados contables y que han afectado la posición económica y financiera de la Sociedad.

Régimen cambiario

El 8 de febrero de 2002, se emitió el Decreto N° 260 (Régimen cambiario), el cual establece a partir del 11 de febrero de 2002 un mercado único y libre de cambios por el cual se cursarán todas las operaciones de cambio en divisas extranjeras al tipo de cambio libremente pactado, de acuerdo con los requisitos establecidos por el Banco Central de la República Argentina.

Deudas financieras nominadas en moneda extranjera con entidades del sistema financiero argentino

De acuerdo con el Decreto N° 214, las deudas en dólares estadounidenses u otra moneda extranjera con entidades del sistema financiero argentino fueron convertidas a pesos a la paridad de $ 1 por U$S 1 o su equivalente en otra moneda extranjera. A estas deudas se les aplica a partir del 3 de febrero de 2002 un Coeficiente de Estabilización de Referencia (“CER”) y una tasa de interés. Al 31 de diciembre de 2003 la deuda financiera (capital original) de MetroGAS a ser valuada en las condiciones descriptas ascendía a miles de U$S 44.073.

Marco Regulatorio

La Ley de Emergencia dispone que para los contratos de obras y servicios públicos se dejan sin efecto las cláusulas de ajuste en dólares o en otras divisas extranjeras, las cláusulas indexatorias basadas en índices de precios de otros países y cualquier otro mecanismo indexatorio; se fija para las tarifas una relación de un peso equivalente a un dólar estadounidense; se dispone la renegociación de los contratos de servicios públicos y se establece que estas disposiciones no podrán afectar el normal cumplimiento de las obligaciones de las empresas. El Poder Ejecutivo Nacional ("PEN") se encuentra autorizado a renegociar los contratos de servicios públicos tomando en cuenta los siguientes factores: a) el impacto de las tarifas en la competitividad de la economía y en la distribución de ingresos, b) la calidad de los servicios y los planes de inversión previstos contractualmente, c) el interés de los usuarios y la accesibilidad de los servicios, d) la seguridad de los sistemas comprendidos, y e) la rentabilidad de las empresas.

A partir de estos eventos, la recuperabilidad de los créditos resultantes del diferimiento de la facturación de los ajustes a la tarifa por variación en el índice de precios al productor de Estados Unidos de Norteamérica (“PPI”) durante los años 2000 y 2001, que la Sociedad había registrado basado en su derecho, sustentado en las Reglas Básicas de la Licencia y en el acuerdo firmado con el Gobierno Nacional y ratificado por un decreto del PEN que aseguraba su percepción mediante el ajuste de tarifas futuras, se vio afectada (ver Nota 8.3).

Con fecha 12 de febrero de 2002 el PEN emitió el Decreto N° 293 a través del cual se encomendó al Ministerio de Economía la renegociación de los contratos con empresas de servicios públicos y se creó una Comisión de Renegociación de Contratos de Obras y Servicios Públicos, y a través del Decreto Nº 370 del 22 de febrero de 2002 se designó a los miembros de la misma, contando con la presencia de un representante de los consumidores. Esta comisión era responsable por asesorar y asistir al Ministerio de Economía, quien debería elevar una propuesta de renegociación, o en su defecto la recomendación de rescisión, al PEN dentro de los 120 días de la entrada en vigencia del mencionado decreto para luego ser elevada a las comisiones bicamerales del Congreso que correspondan.

El proceso de renegociación contractual se inició formalmente el 21 de marzo de 2002, fecha en que la Comisión de Renegociación hizo entrega a las licenciatarias del servicio de transporte y de distribución de gas natural de las guías de renegociación aprobadas por el Ministerio de Economía. Con fechas 9 y 16 de abril de 2002, MetroGAS presentó a la Comisión de Renegociación la información solicitada en dichas guías, efectuando una detallada reserva respecto a los derechos de la Sociedad y de sus inversores. El 17 de abril de 2002 MetroGAS efectuó ante el Comité Coordinador la presentación oral dispuesta en las Guías de Renegociación.

El proceso de Renegociación, y por lo tanto el plazo original de 120 días, se vio afectado por una medida cautelar de fecha 16 de mayo de 2002 que impide la toma de decisiones por parte de la Comisión de Renegociación sin previo envío de copia de la información remitida por las licenciatarias al representante de los consumidores, así como permitir su participación en las reuniones de los equipos técnicos. Esta medida ha sido apelada por el Ministerio de Economía. Asimismo, el PEN estableció que todo reclamo por incumplimiento de los contratos de concesión que están siendo renegociados se presente ante la Comisión de Renegociación. Cualquier reclamo que efectúe el concesionario fuera del proceso de renegociación traerá como consecuencia su exclusión automática del proceso. MetroGAS impugnó esta resolución en sede administrativa. Posteriormente, con fecha 16 de agosto de 2002 se publicó la Resolución N° 308 en la que se establece que las autoridades de aplicación de los contratos de licencia de servicios públicos continúan ejerciendo sus respectivas atribuciones y facultades.

Por otra parte en los casos de incumplimiento de contratos, el Organo de Control procederá a sustanciar las actuaciones y se dará participación a la Comisión de Renegociación sólo en aquellos casos que los incumplimientos se encuentren vinculados con las medidas de emergencia dispuestas a partir de la Ley de Emergencia.

Finalmente, la Resolución determina que si mientras se desarrolla el proceso de renegociación, las empresas licenciatarias efectuaren una presentación en sede judicial o ante un tribunal arbitral, articulada sobre el presunto incumplimiento contractual fundado en las normas de la emergencia, serán intimadas por el Ministerio de Economía a desistir de tal acción, bajo apercibimiento de instar los actos para disponer su exclusión de dicho proceso. MetroGAS ha impugnado esta resolución en sede administrativa.

Con fecha 17 de septiembre de 2002 se publicó el Decreto N° 1.834 con una vigencia similar al plazo de Emergencia Pública, el que establece que la sola presentación en concurso preventivo o la solicitud de quiebra de las Empresas comprendidas en el proceso de renegociación no dará lugar a la rescisión de los contratos de licencia o concesión que celebraron con el Estado Nacional.

Adicionalmente, con la misma fecha se publicó el Decreto N° 1.839 con vigencia a partir del vencimiento del período establecido en el Decreto N° 293. El mencionado decreto extendió por 120 días hábiles el plazo para que el Ministerio de Economía eleve al PEN las propuestas de renegociación de los contratos.

El Ministerio de Economía convocó para el 26 de septiembre de 2002 a audiencia pública para el tratamiento de los ajustes tarifarios de urgencia solicitados por las Licenciatarias de Transporte y Distribución de gas. Dos días antes, a pedido de la Defensoría del Pueblo de la Ciudad de Buenos Aires y ciertas asociaciones de consumidores, un juzgado de primera instancia en lo contencioso administrativo federal dictó una medida cautelar ordenando la suspensión de todas las audiencias públicas convocadas en el marco del proceso de renegociación, con la finalidad exclusiva de considerar una recomposición tarifaria de urgencia, hasta tanto las mismas puedan tener lugar como parte del proceso global de renegociación. El Estado Nacional demandado en esta causa apeló la medida cautelar.

Si bien MetroGAS continuó participando en el proceso de renegociación establecido en la Ley de Emergencia, hizo uso de la facultad que le otorga a las Licenciatarias el art. 46 del Marco Regulatorio (Ley Nº 24.076) de requerir al Ente Nacional Regulador del Gas (“ENARGAS”) un ajuste extraordinario de emergencia basado en “circunstancias objetivas y justificadas” como una medida provisoria para transitar el período de emergencia. El fundamento legal de este pedido consistió en que la citada ley, que se encuentra vigente y que no ha sido modificada, contiene mecanismos (incluyendo la audiencia pública) para justificar un ajuste de esta naturaleza. El ENARGAS convocó a todas las licenciatarias de transporte y distribución de gas a una audiencia pública a celebrase el 18 de noviembre de 2002, que no se llevó a cabo debido al dictado de una medida cautelar ante la solicitud de la Defensoría del Pueblo de la Ciudad de Buenos Aires y algunas Asociaciones de Consumidores.

Con fecha 3 de diciembre de 2002 el PEN dictó el Decreto Nº 2.437 readecuando en forma transitoria las tarifas de servicios públicos de gas y energía eléctrica, siendo complementado por una Resolución del ENARGAS.

No obstante ello, con fecha 10 de diciembre de 2002 un juez otorgó una medida cautelar solicitada por la Defensoría del Pueblo de la Ciudad de Buenos Aires ordenando la suspensión de los efectos del Decreto Nº 2.437 para los usuarios de la Ciudad de Buenos Aires. Luego el 12 de diciembre de 2002 se otorgó en otro juzgado otra medida cautelar solicitada por el Defensor del Pueblo de la Nación ordenando la suspensión del Decreto mencionado a nivel nacional.

Con fecha 24 de enero de 2003 mediante el Decreto Nº 120 el PEN estableció que podrá, en forma transitoria y hasta que concluya el proceso de renegociación de los contratos de las concesiones y licencias de servicios públicos previsto en los artículos 8º y 9º de la Ley Nº 25.561, disponer revisiones, ajustes o adecuaciones tarifarias para dichos contratos, a fin de garantizar a los usuarios la continuidad, seguridad y calidad de las prestaciones.

Asimismo, el 30 de enero de 2003 por medio del Decreto Nº 146, el PEN dispuso de un incremento tarifario “transitorio” para los servicios de electricidad y gas a partir de la fecha de su publicación, cuyos porcentajes de incremento y los sectores beneficiados con la denominada “tarifa social”, son iguales a los establecidos en el Decreto Nº 2.437/02.

Con fecha 3 de febrero de 2003 a través de la Resolución Nº 62/03 el Ministerio de Economía, extendió el plazo de la Comisión de Renegociación por el término de 60 días.

Con fecha 27 de febrero de 2003 la justicia otorgó las medidas cautelares solicitadas por la Defensoría del Pueblo de la Nación y de las Asociaciones de Usuarios ordenándose la suspensión del incremento de tarifas dispuesto por el Decreto Nº 146/03.

En marzo de 2003 MetroGAS solicitó al Ministerio de Economía en su calidad de Presidente de la Comisión de Renegociación la prosecución y finalización de la fase III prevista en la Resolución ME 20/2002. El Ministro de Economía respondió la nota remitida por MetroGAS afirmando que el proceso de renegociación continuaba en curso.

Previa a la asunción del nuevo presidente Néstor Kirchner, MetroGAS remitió una nota efectuando un raconto de la participación de la Compañía en las distintas etapas del proceso de renegociación hasta dicha fecha.

La nueva administración, que asumió el 25 de mayo de 2003, firmó el Decreto Nº 311 a través del cual creó en el ámbito de los Ministerios de Economía y Producción y de Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios una Unidad de Renegociación y Análisis de Servicios Públicos con la misión de asesorar en el proceso de renegociación de los contratos de servicios públicos dispuesto por la Ley de Emergencia Pública.

Esta Unidad podrá suscribir acuerdos integrales o parciales de renegociación contractual con las empresas licenciatarias ad referendum del Poder Ejecutivo, elevar proyectos vinculados con posibles adecuaciones transitorias de tarifas, efectuar recomendaciones para el funcionamiento de los servicios y elaborar un proyecto de marco regulatorio general. La unidad estará a cargo de un Secretario Ejecutivo que fue posteriormente designado mediante la Resolución conjunta de ambos Ministerios N°118 y 25 recayendo en el Sr. Gustavo Simeonoff, quien era coordinador de la Comisión de Renegociación de Contratos creada por el Decreto N°293/02 que cesara de funcionar.

El 1 de octubre de 2003 el Gobierno Nacional sancionó la Ley 25.790 que prorroga hasta el 31 de diciembre de 2004 el plazo para llevar a cabo la renegociación de los contratos de obras y servicios públicos dispuesto por la Ley de Emergencia.

Con fecha 26 de noviembre de 2003, la Unidad convocó a las Licenciatarias a una reunión con cada una de ellas a efectos de fijar de común acuerdo un cronograma de trabajo para analizar los diferentes aspectos de la renegociación de la licencia. Posteriormente, el 28 de noviembre de 2003 la Unidad remitió a MetroGAS las Pautas para la Renegociación con un cronograma de actividades a seguir.

El 13 de enero de 2004, MetroGAS remitió una nota a la Unidad proponiendo la inclusión en la agenda de temas cuyo tratamiento la empresa considera relevantes.

A mediados del mes de febrero de 2004 el Poder Ejecutivo dictó dos Decretos cuyas disposiciones  podrían tener incidencia en las actividades operativas y en la evolución económico financiera de la Sociedad. El  Decreto N° 180/04  establece un régimen de inversiones para obras de infraestructura básica de gas y crea un Mercado Electrónico de Gas a fin de coordinar las transacciones vinculadas a mercados de compra de gas en condiciones "spot" y a los mercados secundarios de transporte y distribución de gas. El Decreto N° 181/04 faculta a las autoridades del área de energía a realizar acuerdos con los productores de gas natural a efectos de establecer un ajuste del precio del gas adquirido por las distribuidoras de gas y la implementación de mecanismos aplicables a usuarios que inicien la adquisición directa de su propio gas por cuanto las distribuidoras ya no los podrán abastecer. Asimismo, divide en tres, de acuerdo con sus consumos, a los clientes de la categoría "residencial".

A la fecha de estos estados contables no es posible predecir los resultados finales de esta renegociación ni las implicancias para la Sociedad de estos dos Decretos ya que para su implementación, requieren una reglamentación posterior por parte de las autoridades responsables del área de energía.

Contratos en dólares estadounidenses o con cláusulas de ajuste en dólares

La Ley de Emergencia contiene regulaciones relativas a los contratos privados existentes al momento de la entrada en vigencia de esta ley, pactados en moneda extranjera o con cláusula de ajuste en tales monedas. Al respecto, establece la conversión a pesos de todas las obligaciones a la paridad de $1 = U$S1. Si las prestaciones se tornaran onerosas y las partes no llegaran a un acuerdo, se podrá recurrir a la justicia a fin de que establezca un valor equitativo. Las obligaciones que se generen con posterioridad a dicha ley no podrán ser alcanzadas por cláusulas de ajuste.

La Sociedad tiene contratos con estas características, siendo los más importantes los de compra de gas natural, esenciales para la prestación del servicio licenciado. Si bien se han iniciado negociaciones con los productores de gas, a la fecha de aprobación de los presentes estados contables no se pueden precisar cuáles serán los resultados de estas negociaciones. No obstante, la aplicación del pass-through garantizaría el traslado a tarifa de estos mayores costos.

Diferimiento de la deducción de la diferencia de cambio en el impuesto a las ganancias

Los resultados netos negativos que tengan su origen en la aplicación del tipo de cambio de $ 1,4 = U$S 1 sobre activos y pasivos en moneda extranjera existentes a la fecha de la sanción de la Ley de Emergencia, sólo serán deducibles en el impuesto a las ganancias en la proporción de un 20% anual en cada uno de los primeros cinco ejercicios fiscales cerrados con posterioridad a la vigencia de la mencionada Ley. Los activos impositivos diferidos generados por el presente tratamiento de las diferencias de cambio se encuentran registrados en los estados contables al 31 de diciembre de 2003 según se explica en Nota 3.2.k).