EUROINVESTOR
Årsrapport 2016
1. januar – 31. december 2016

Euroinvestor.com A/S
Per Henrik Lings Allé 4, 5. sal
2100 København Ø
CVR-nr. 25 07 87 80

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Indhold

Indhold... 2

Påtegninger... 3
Ledelsespåtegning... 3
Den uafhængige revisors erklæringer... 4

Ledelsesberetning... 12
Selskabsoplysninger... 12
Koncernstruktur og segmentoplysninger... 13
Idégrundlag... 14
Året i hovedtræk... 17
Øvrige risici... 17
Hoved- og nøgletal for koncernen... 17
Beretning... 18
Særlige risici... 21
Virksomhedsledelse... 22
Aktionærinformation... 25
Regnskabsberetning... 31

Koncernregnskab 1. januar – 31. december 2016... 33
Resultatopgørelse... 33
Totalindkomstopgørelse... 33
Balance... 34
Pengestrømsopgørelse... 36
Egenkapitalopgørelse... 37
Oversigt over noter til koncernregnskabet... 38
Noter... 39

Årsregnskab 1. januar – 31. december 2016... 81
Resultatopgørelse... 81
Balance... 82
Egenkapitalopgørelse... 84
Oversigt over noter til årsregnskabet... 85
Noter... 86

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Påtegninger

Ledelsespåtegning

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 1. januar – 31. december 2016 for Euroinvestor.com A/S.

Koncernregnskabet er aflagt efter International Financial Reporting Standards (IFRS) som er godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven, og årsregnskabet for moderselskabet er aflagt efter årsregnskabsloven.

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet for moderselskabet giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2016 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og koncernens pengestrømme for regnskabsåret 1. januar – 31. december 2016.

Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens og moderselskabets aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultater, finansielle stilling og koncernens pengestrømme samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen og moderselskabet står over for.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

København, den 31. januar 2017

Direktion:

Frederik Rovsing
Adm. Direktør

Søren Scheibye
Vicedirektør

Rasmus Bundgaard
Vicedirektør

Bestyrelse:

Christian Bertel Seidelin (formand)

Peter Riggelsen

Ulrik Tofte Jensen

Peter Daugaard Svendsen

Jan Øland

Jens Carrit Alminde

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Den uafhængige revisors erklæringer

Til kapitalejerne i Euroinvestor.com A/S

Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for Euroinvestor.com A/S for regnskabsåret 1. januar – 31. december 2016. Koncernregnskabet og årsregnskabet for moderselskabet omfatter anvendt regnskabspraksis, resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse og noter for såvel koncernen som moderselskabet samt pengestrømsopgørelse og totalindkomstopgørelse for koncernen. Koncernregnskabet udarbejdes efter International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven, og årsregnskabet for moderselskabet udarbejdes efter årsregnskabsloven.

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet giver et retvisende billede af koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2016 samt af resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2016 i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven.

Det er endvidere vores opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2016 samt af resultatet af moderselskabets aktiviteter for regnskabsåret 1. januar – 31. december 2016 i overensstemmelse med årsregnskabsloven.

Grundlag for konklusion

Vi har udført vores revision i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er nærmere beskrevet i revisionspåtegningens afsnit "Revisors ansvar for revisionen af koncernregnskabet og årsregnskabet". Vi er uafhængige af koncernen i overensstemmelse med internationale etiske regler for revisorer (IESBA's Etiske regler) og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i henhold til disse krav. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.

Centrale forhold ved revisionen

Centrale forhold ved revisionen er de forhold, der efter vores faglige vurdering var mest betydelige ved vores revision af koncernregnskabet og årsregnskabet for moderselskabet for regnskabsåret 2016. Disse forhold blev behandlet som led i vores revision af koncernregnskabet og årsregnskabet som helhed og udformningen af vores konklusion herom. Vi afgiver ikke nogen særskilt konklusion om disse forhold.

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Den uafhængige revisors erklæringer (fortsat)

Goodwill 128,1 mio. kr.

Det centrale forhold ved revisionen	Hvordan forholdet er behandling i revisionen
Goodwill er fordelt på fire pengestrømsfrembringende enheder, opdelt enhederne på baggrund af aktiviteter.

Pr. 31. december 2016 udgjorde goodwill 56,9 % af den samlede aktivsum i koncernregnskabet og er vurderet beløbsmæssigt væsentligt for koncernregnskabet. Nedskrivningstesten af værdiansættelsen af goodwill er baseret på skøn og ledelsens forventninger til fremtiden.

Ledelsens nøgleforudsætninger omfatter forventninger til vækst i omsætning og dækningsbidrag, samt diskonteringsrenten. Såfremt ledelsens forudsætninger ikke indfries eller ændres, kan dette medføre en nedskrivning af koncernens goodwill.

Henset til den skønsmæssige usikkerheden relateret til værdiansættelsen af aktiverne, har dette været et fokusområde i forbindelse med vores revision.

Vi henviser til note 15 i koncernregnskabet hvor nedskrivningstesten er beskrevet.

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder i årsregnskabet for moderselskabet udgjorde 140,8 mio. kr., hvoraf goodwill udgjorde 102,4 mio. kr. Denne goodwill bliver testet ved brug af de samme nedskrivningstests der er omtalt i note 15. | I forbindelse med vores revision, har vi vurderet og udfordret ledelsens fastsættelse af pengestrømsfrembringende enheder og de nøgleforudsætninger, som ledelsen har anvendt ved udførelse af nedskrivningstest af de pengestrømsfrembringende enheder. De udførte handlinger har primært omfattet:

• Vurdering af om den anvendte metode til værdiansættelse af de pengestrømsfrembringende enheder er i overensstemmelse med kravene hertil i IAS 36 værdiforringelse af aktiver.

• Vurderet hvorvidt den anvendte diskonteringsrente er rimelige ift. markedsrenter og reflekter de risici som er er indeholdt i de fremtidige pengestrømme.

• Vurderet hvorvidt de fremtidige pengestrømme er rimelige ift. de historiske realiserede pengestrømme og ledelsens budgetter, samt markedets vækst forventninger for internet portaler. I forbindelse hermed har vi sammenlignet tidligere års budgetter til realiserede tal med henblik på at vurdere ledelsens evne til at udarbejde realistiske budgetter.

• Herudover har vi gennemgået oplysningerne i note 15 og vurderet hvorvidt de foretagne nedskrivningstest er beskrevet på passende vis. |

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Den uafhængige revisors erklæringer (fortsat)

Køb af virksomhed 50,4 mio. kr.

Det centrale forhold ved revisionen	Hvordan forholdet er behandling i revisionen
Moderselskabet har den 1. marts 2016 købt Reel Finans Pantebrevsselskab A/S. Købet er vurderet væsentligt for koncernregnskabet og årsregnskabet for moderselskabet.

I forbindelse med købet skal de overtagne aktiver og passiver identificeres og værdiansættes til dagsværdi.

I forbindelse med opgørelsen af dagsværdien af de identificerede immaterielle aktiver i Reel Finans Pantebrevsselskab A/S har ledelsen anlagt en række forudsætninger vedrørende de fremtidige pengestrømme og den anvendte diskonteringsrente. Henset til den skønsmæssige usikkerheden relateret til værdiansættelsen af aktiverne, har dette været et fokusområde i forbindelse med vores revision.

Vi henviser til note 30 i koncernregnskabet vedrørende erhvervelsen af Reel Finans Pantebrevsselskab A/S og note 1 i koncernregnskabet hvor koncernens regnskabspraksis for virksomhedssammenslutninger er beskrevet samt note 14 i årsregnskabet for moderselskabet. | I forbindelse med vores revision, har de udførte handlinger primært omfattet:

• Afstemt købsprisen og overtagelses-tidspunktet til aftalegrundlaget.

• Vi har opnået en forståelse af den overtagne virksomheds aktiviteter og baseret herpå vurderet om de identificerede aktiver og passiver er passende i forhold til kravene hertil i IFRS 3.

• Vi har revideret fuldstændigheden, eksistensen og værdiansættelsen af de overtagne aktiver og passiver.

• Herudover har vores værdiansættelses specialister gennemgået værdiansættelsen modellen og de anvendte forudsætninger der understøtter værdiansættelsen af de identificerede immaterielle aktiver. Dette har omfattet en vurdering af om de anvendte forudsætninger er rimelige i forhold til ved sammenlignelige transaktioner og udtrykker relevante risici i Reel Finans Patebrevsselskab A/S.

• Herudover har vi gennemgået de relaterede noteoplysninger og vurderet hvorvidt virksomhedssammenslutningen er beskrevet som krævet. |

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Den uafhængige revisors erklæringer (fortsat)

Omsætning 71,0 mio. kr.

Det centrale forhold ved revisionen	Hvordan forholdet er behandling i revisionen
En del af koncernens og moderselskabets nettoomsætning (21,0 mio. kr.) stammer fra selskabets online aktiviteter. Disse aktiviteter er til en vis grad kontrolleret af eksterne leverandører, hvorfor selskabets nettoomsætning er baseret på input fra disse leverandører. Dette vanskeliggør ledelsens muligheder for at vurdere eksistensen og fuldstændigheden af koncernens nettoomsætning.

Omsætning inkluderer også dagsværdiregulering af udlån og andre tilgodehavender til dagsværdi, der består af videreformidlet pantebreve. Dagsværdi baseres på indgåede videreformidlingsaftalerne, der er indgået på tidspunktet for udstedelse af pantebrevene.

Det er på denne baggrund vores vurdering, at der en forøget risiko relateret til indregningen af koncernens nettoomsætning, som stammer fra input fra eksterne leverandører og omfatter dagsværdireguleringer. Henset hertil har dette været et fokusområde i forbindelse med vores revision.

Vi henviser til note 3 i koncernregnskabet vedrørende nettoomsætning og til note 1 i koncernregnskabet hvor koncernens regnskabspraksis for nettoomsætning er beskrevet. | I forbindelse med vores revision, har de udførte handlinger primært omfattet:
• Indhentet opgørelser fra de eksterne leverandører og afstemt til den indregnede nettoomsætning
• Sammenholdt nettoomsætningen på selskabsniveau til sidste år og undersøgt årsagen til væsentlige afvigelser
• Udarbejdet dækningsbidragsanalyse og undersøgt årsagen til væsentlige afvigelser.
• Stikprøvevis afstemt realiserede dagsværdireguleringer og udlån og andre tilgodehavender til dagsværdi (pantebreve) på balancedagen til underliggende dokumentation for udstedelse af pantebreve og videreformidlingsaftaler. |

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Den uafhængige revisors erklæringer (fortsat)

Transaktioner med nærtstående parter

Det centrale forhold ved revisionen	Hvordan forholdet er behandling i revisionen
Koncernen og moderselskabet har i 2016 haft flere transaktioner med nærtstående parter end i tidligere år. Disse transaktioner er relateret til tilkøb og frasalg af virksomheder og aktiviteter, herunder særligt de tilkøbte aktiviteter i Reel Finans Pantebrevsselskab A/S.

Der en forøget risiko relateret til transaktioner med nærtstående parter, herunder deres forretningsmæssige rationale og hvorvidt de er indgået på markedsmæssige vilkår. Henset hertil har dette været et fokusområde i forbindelse med vores revision.

Transaktioner med nærtstående parter er oplyst i note 34 i koncernregnskabet og i note 22 i årsregnskabet for moderselskabet. Transaktioner med nærtstående parter omfatter primært:
• Salg af Victoria Properties A/S til selskaber ejet af ledelsen
• Vederlag for rådgivning til bestyrelsesformanden
• Tildelte warrants for rådgivning til 2 bestyrelsesmedlemmer
• Vederlag til ledelsen
• Ansvarlig lån fra aktionærer og/eller bestyrelsesmedlemmer
• Salg af pantebreve til Reel Invest I P/S, der har medlemmer af ledelsen og bestyrelsen som investorer. | I forbindelse med vores revision, har de udførte handlinger primært omfattet:
• Indhentet det skriftlige aftalegrundlag samt anden relevant underliggende dokumentation og afstemt transaktioner med nærtstående parter hertil.
• Drøftet transaktionerne med nærtstående parter med ledelsen, herunder transaktionernes forretningsmæssige begrundelse og grundlaget for fastlæggelse af vilkårene der er indgået.
• Indhentet specifik skriftlige udtalelser fra ledelsen, hvori de har bekræftet fuldstændigheden af de i koncernregnskabet oplyste transaktioner med nærtstående parter samt at transaktionerne er forretningsmæssigt begrundet og indgået på markedsmæssige vilkår. |

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Den uafhængige revisors erklæringer (fortsat)

Udtalelse om ledelsesberetningen

Ledelsen er ansvarlig for ledelsesberetningen.

Vores konklusion om koncernregnskabet og årsregnskabet for moderselskabet omfatter ikke ledelsesberetningen, og vi udtrykker ingen form for konklusion med sikkerhed om ledelsesberetningen.

I tilknytning til vores revision af koncernregnskabet og årsregnskabet for moderselskabet er det vores ansvar at læse ledelsesberetningen og i den forbindelse overveje, om ledelsesberetningen er væsentligt inkonsistent med koncernregnskabet eller årsregnskabet eller vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde væsentlig fejlinformation.

Vores ansvar er derudover at overveje, om ledelsesberetningen indeholder krævede oplysninger i henhold til årsregnskabsloven.

Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at ledelsesberetningen er i overensstemmelse med koncernregnskabet og årsregnskabet for moderselskabet og er udarbejdet i overensstemmelse med årsregnskabslovens krav. Vi har ikke fundet væsentlig fejlinformation i ledelsesberetningen.

Ledelsens ansvar for koncernregnskabet og årsregnskabet

Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncernregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven, samt for at udarbejde et årsregnskab for moderskabet, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med årsregnskabsloven.

Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser for nødvendig for at udarbejde et koncernregnskab og et årsregnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.

Ved udarbejdelsen af koncernregnskabet og årsregnskabet er ledelsen ansvarlig for at vurdere koncernens og selskabets evne til at fortsætte driften; at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant; samt at udarbejde koncernregnskabet og årsregnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift, medmindre ledelsen enten har til hensigt at likvidere koncernen eller selskabet, indstille driften eller ikke har andet realistisk alternativ end at gøre dette.

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Den uafhængige revisors erklæringer (fortsat)

Revisors ansvar for revisionen af koncernregnskabet og årsregnskabet

Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om koncernregnskabet og årsregnskabet for moderselskabet som helhed er uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for, at en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinformation, når sådan findes. Fejlinformationer kan opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes som væsentlige, hvis det med rimelighed kan forventes, at de enkeltvis eller samlet har indflydelse på de økonomiske beslutninger, som brugerne træffer på grundlag af koncernregnskabet og årsregnskabet.

Som led i en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, foretager vi faglige vurderinger og opretholder professionel skepsis under revisionen. Herudover:

Identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i koncernregnskabet og årsregnskabet for moderselskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, udformer og udfører revisionshandlinger som reaktion på disse risici samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet til at danne grundlag for vores konklusion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation forårsaget af besvigelser er højere end ved væsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan omfatte sammensværgelser, dokumentfalsk, bevidste udeladelser, vildledning eller tilsidesættelse af intern kontrol
Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke for at kunne udtrykke en konklusion om effektiviteten af koncernens og moderselskabets interne kontrol.
Tager vi stilling til, om den regnskabspraksis, som er anvendt af ledelsen, er passende, samt om de regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har udarbejdet, er rimelige.
Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af koncernregnskabet og årsregnskabet for moderselskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift er passende, samt om der på grundlag af det opnåede revisionsbevis er væsentlig usikkerhed forbundet med begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl om koncernens og moderselskabets evne til at fortsætte driften. Hvis vi konkluderer, at der er en væsentlig usikkerhed, skal vi i vores revisionspåtegning gøre opmærksom på oplysninger herom i koncernregnskabet og årsregnskabet eller, hvis sådanne oplysninger ikke er tilstrækkelige, modificere vores konklusion. Vores konklusioner er baseret på det revisionsbevis, der er opnået frem til datoen for vores revisionspåtegning. Fremtidige begivenheder eller forhold kan dog medføre, at koncernen og moderselskabet ikke længere kan fortsætte driften.

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Den uafhængige revisors erklæringer (fortsat)

Tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og indhold af koncernregnskabet og årsregnskabet for moderselskabet, herunder noteoplysningerne, samt om koncernregnskabet og årsregnskabet afspejler de underliggende transaktioner og begivenheder på en sådan måde, at der gives et retvisende billede heraf.
Opnår vi tilstrækkeligt og egnet revisionsbevis for de finansielle oplysninger for virksomhederne eller forretningsaktiviteterne i koncernen til brug for at udtrykke en konklusion om koncernregnskabet. Vi er ansvarlige for at lede, føre tilsyn med og udføre koncernrevisionen. Vi er eneansvarlige for vores revisionskonklusion.

Vi kommunikerer med den øverste ledelse om blandt andet det planlagte omfang og den tidsmæssige placering af revisionen samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder eventuelle betydelige mangler i intern kontrol, som vi identificerer under revisionen.

Vi afgiver også en udtalelse til den øverste ledelse om, at vi har opfyldt relevante etiske krav vedrørende uafhængighed, og oplyser den om alle relationer og andre forhold, der med rimelighed kan tænkes at påvirke vores uafhængighed og, hvor dette er relevant, tilhørende sikkerhedsforanstaltninger.

Med udgangspunkt i de forhold, der er kommunikeret til den øverste ledelse, fastslår vi, hvilke forhold der var mest betydelige ved revisionen af koncernregnskabet og årsregnskabet for moderselskabet for den aktuelle periode og dermed er centrale forhold ved revisionen. Vi beskriver disse forhold i vores revisionspåtegning, medmindre lov eller øvrig regulering udelukker, at forholdet offentliggøres, eller i de yderst sjældne tilfælde, hvor vi fastslår, at forholdet ikke skal kommunikeres i vores revisionspåtegning, fordi de negative konsekvenser heraf med rimelighed ville kunne forventes at veje tungere end de fordele, den offentlige interesse har af sådan kommunikation.

København, den 31. januar 2017

KPMG
Statsautoriseret Revisionspartnerselskab
CVR nr. 25 57 81 98

Niels Vendelbo
statsaut. revisor

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Ledelsesberetning

Selskabsoplysninger

Euroinvestor.com A/S
Per Henrik Lings Allé 4, 5. sal
2100 København Ø
Danmark

Telefon: +45 43583000
Hjemmeside: www.euroinvestor.dk
E-mail: [email protected]

CVR-nr.: 25 07 87 80
Stiftet: 30. november 1999
Hjemstedskommune: København

Bestyrelse

Christian Bertel Seidelin (formand)
Ulrik Tofte Jensen
Peter Riggelsen
Peter Daugaard Svendsen
Jan Øland
Jens Carrit Alminde

Direktion

Frederik Rovsing, adm. direktør
Søren Scheibye, vicedirektør
Rasmus Bundgaard, vicedirektør

Revision

KPMG
Statsautoriseret Revisionspartnerselskab
Dampfærgevej 28
2100 København Ø

Generalforsamling

Ordinær generalforsamling bliver afholdt den 24. marts 2017 på selskabets adresse.

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Ledelsesberetning

Koncernstruktur og segmentoplysninger

Euroinvestor.com A/S er en uafhængig mediekoncern, som beskæftiger sig med portaldrift med fokus på aktie- og boligmarkedet samt formidling af boliglån.

Koncernen består af moderselskabet Euroinvestor.com A/S, de to 100 % ejede selskaber Boliga ApS og Reel Finans Pantebrevsselskab A/S samt iBoligen ApS. iBoligen ApS er ejet med 65,1% af Boliga ApS i 2016, og indgår ved fuld konsolidering i koncernregnskabet. Pr. 1. januar 2017 er iBoligen ApS 100 % ejet af Boliga ApS.

Koncernoversigt pr. 31. december 2016

Reel Finans Pantebrevsselskab A/S er ansvarlig virksomhedsdeltager i Reel Invest I P/S

Reel Finans Pantebrevsselskab A/S, der beskæftiger sig med formidling af boliglån, indgår i koncernen som et selvstændigt, rapporteringspligtigt segment siden erhvervelsen den 1. marts 2016.

Forretningsaktiviteten Investor Relations Services, der har været drevet i Euroinvestor.com A/S, er pr. 1. oktober 2016 solgt til den canadiske virksomhed Q4 inc. Investor Relations Services indgår i koncernen i perioden 1. januar – 30. september 2016.

Ledelsesberetning

Euroinvestor.com A/S

Årsrapport

CVR-nr. 25 07 87 80

Idégrundlag

Euroinvestor.com A/S blev stiftet i 1999 og lancerede efterfølgende Danmarks første aktieportal, Euroinvestor.dk. Selskabet blev børsnoteret i 2007. Samme år blev Boliga ApS stiftet og boligsitet Boliga.dk lanceret. Boliga.dk revolutionerede boligsøgningen på nettet i Danmark ved blandt andet at introducere liggetider, prisnedslag og faktiske handelspriser på boliger. Boliga ApS har senere lanceret en række ejendomsservices og portaler, bl.a. tvangsauktionssitet itvang.dk (2012), selvvalgs-sitet Selvsalg.dk (2013) og lejesitet Lejnu.dk (2014). Som det nyeste formidler koncernen også boliglån via låneportalen UdenomBanken.dk (2016).

Indtjeningen i koncernen stammer fra annoncesalg, brugerbetalinger samt kursgevinster og gebyrer i forbindelse med formidling af boliglån. Koncernens aktiviteter består af:

Euroinvestor.dk/valutakurser.dk
Udenlandske Euroinvestor-sites
Udenlandske valuta-sites
Boliga.dk
Selvsalg.dk
Lejnu.dk
Itvang.dk og Tvangsauktioner.dk
iBoligen.dk
UdenomBanken.dk

Euroinvestor.dk/valutakurser.dk

Euroinvestor.dk blev lanceret i 1999 og har siden udviklet sig til at blive en af Danmarks førende finansportaler. På sitet Euroinvestor.dk er det muligt at tilegne sig viden om aktier, deltage i aktiedebatten og indhente information forud for handler. Euroinvestor.dk tilbyder et bredt udvalg af investorinformationer og værktøjer, herunder aktie- og obligationskurser i realtid, finansnyheder, porteføljeværktøjer, aktieanbefalinger samt aktieanalyseværktøjer. Disse værktøjer gør det enkelt for private investorer at foretage investeringer på et oplyst grundlag. Euroinvestor.dk besøges sammen med valutakurser.dk af ca. 1.372.000 brugere hver måned¹.

Udenlandske Euroinvestor-sites

Euroinvestor.com A/S driver en række udenlandske Euroinvestor-sites i Sverige, Norge, Frankrig, Holland samt det internationale .com-site. Disse sites besøges af mere end 150.000 brugere hver måned².

Udenlandske-valutasites

Valutakurser.dk er blandt de mest anvendte valuta-sites i Danmark, hvor brugerne let og overskueligt kan omregne på tværs af mere end 30 valutaer. Euroinvestor.com A/S driver

¹ Gennemsnit jf. Google Analytics
² Gennemsnit jf. Google Analytics

Ledelsesberetning

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

endvidere en række valuta-sites i Sverige, Norge, Frankrig, Italien, Spanien, Holland og det internationale .com-site. Disse sites besøges månedligt af 950.000 brugere³.

Boliga.dk

Boliga.dk blev lanceret i 2007 og har siden udviklet sig til at blive en af Danmarks største boligsites målt på trafik. Via Boliga.dk kan brugerne let og overskueligt tilegne sig viden om de ca. 65.000 boliger, der på nuværende tidspunkt er til salg i Danmark. På Boliga.dk fremgår eksempelvis boligens BBR-informationer, liggetider og tidligere salgshistorik.

Via Boliga.dk tilbydes en række boligrelaterede ydelser til både køber og sælger, herunder fremhævningspakker, som fremhæver en boligannonce på Boliga.dk, hvorved den givne bolig i højere grad bliver eksponeret over for potentielle boligkøbere. Boliga.dk formidler desuden vurderingsrapporten som er et værktøj, der vurderer en specifik boligs værdi med udgangspunkt i bl.a. historiske salgspriser og handler i nærområdet. Derudover formidler Boliga.dk tilstandsrapporter, el-rapporter og energimærke til konkurrencedygtige priser.

Mere end 1.100.000 brugere anvender hver måned Boliga.dk til at følge udviklingen på boligmarkedet og holde udkig efter deres næste bolig⁴.

Selvsalg.dk

På sitet Boliga Selvsalg (Selvsalg.dk), som blev lanceret i 2013, kan boligejere selv sælge deres bolig og derved spare ejendomsmæglersalæret. Konceptet er populært og i København alene, vælger ca. hver femte at sælge sin andelsbolig selv. Selvsalg.dk har fået en flot modtagelse af brugerne og har formidlet salget af mere end 4.800 boliger siden lanceringen. Selvsalg.dk er i dag blandt Danmarks førende udbydere inden for selvsalg på boligmarkedet.

Lejnu.dk

Sitet Boliga Lejnu (Lejnu.dk), der blev lanceret i 2014, giver brugerne mulighed for at udleje deres bolig, og potentielle lejere har mulighed for at lede blandt de ca. 2.300 lejeboliger, der er at finde på Lejnu.dk. Med Lejnu.dk skaber Boliga ApS tryghed for lejere ved bl.a. at være det første lejeboligsite med NemID-validering, hvilket har til formål at validere udlejers identitet og sikre, at udlejer er den, som vedkommende udgiver sig for at være. Det er koncernens ambition at finde en finansiel bæredygtig forretningsmodel for Lejnu.dk i 2017.

Itvang.dk & Tvangsauktioner.dk

Boliga ApS startede tvangsauktionssitet itvang.dk i 2012 og gjorde det i den forbindelse mere gennemskueligt at købe fast ejendom på tvangsauktion. I 2014 købte Boliga ApS Tvangsauktioner A/S, som driver Tvangsauktioner.dk. Tvangauktioner.dk var det første tvangsauktionssite i Danmark og har sammen med itvang.dk skabt en stærk position på markedet for annoncering af tvangsauktioner.

Når en ejendom er begæret på tvangsauktion, skal tvangsauktionen iht. Retsplejeloven annonceres på Statstidende.dk samt på et egnet boligsite. Det er selve annonceringen af

³ Gennemsnit jf. Google Analytics
⁴ Gennemsnit jf. Google Analytics

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Ledelsesberetning

tvangsauktionen, som Boliga ApS står for. Forberedelsen samt afholdelsen af tvangsauktionen over fast ejendom sker via et advokatfirma, som på vegne af panthaver begærer tvangsauktionen.

iBoligen.dk

iBoligen.dk blev lanceret i 2012, og i 2013 købte Boliga ApS 40,1 % af anparterne i iBoligen ApS, der driver iBoligen.dk. Pr. 1. januar 2016 øgede Boliga ApS sin ejerandel af iBoligen til 65,1 %. Pr. 1. januar 2017 har Boliga ApS erhvervet yderligere ejerandele i iBoligen ApS og ejer således herefter 100 % af selskabet.

iBoligen.dk samler og fremviser kataloger fra en lang række møbelproducenter, køkkenproducenter og virksomheder inden for boligdesign. iBoligen.dk har ca. 120.000 brugere pr. måned⁵.

UdenomBanken.dk

Euroinvestor.com A/S overtog pr. 1. marts 2016, via købet af Reel Finans Pantebrevsselskab A/S, UdenomBanken.dk. UdenomBanken.dk er en udlånsportal, hvor låntagere bliver matchet med professionelle långivere. Lånsøgende får gennem portalen mulighed for at optage lån, mens långiverne får mulighed for at få forrentning af deres kapital. UdenomBanken.dk er blandt de førende formidlere af alternativ ejendomsfinansiering i Danmark.

Mission

Det er Euroinvestor.com A/S' mission at blive det førende online mediehus i Danmark med fokus på finans- og boligmarkedet.

Euroinvestor.com A/S ønsker at identificere og udvikle nye forretningsområder, der er forankret i den omfattende digitaliseringsproces, som det danske samfund gennemgår i disse år. Det skal ske ved udnyttelse af 'Big data' samt ved at transformere analoge forretningsmodeller til digitale vækstvirksomheder⁶.

Euroinvestor.com A/S ønsker via innovative produkter at opnå en ledende position i de markeder, som koncernen opererer i.

Fokus på medarbejdere

Koncernen har fokus på innovation, kreativitet, fleksibilitet og vækst. Medarbejderne i koncernen drager nytte af hinandens faglige kompetencer, hvilket gør, at koncernen hurtigt kan identificere og udvikle nye forretningsområder.

Koncernen ønsker at skabe et arbejdsmiljø for medarbejderne, der er baseret på åbenhed, tillid, samarbejde, engagement og ejerskab. Kun i samspillet med engagerede og dygtige medarbejdere kan koncernen realisere sin mission.

⁵ Gennemsnit jf. Google Analytics
⁶ Big Data er et begreb inden for datalogi, der dækker over indsamling, opbevaring, analyse, processering og fortolkning af store mængder data

Ledelsesberetning

Euroinvestor.com A/S

Årsrapport

CVR-nr. 25 07 87 80

Hoved- og nøgletal for koncernen

tkr.	2016	2015	2014	2013	2012
Hovedtal
Omsætning	70.959	61.835	57.341	34.340	27.809
Bruttoresultat	57.567	53.512	47.670	19.988	19.405
Resultat af primær drift	8.774	15.963	12.698	-10.645	-1.197
Værdiregulering fra trinvis overtagelse af virksomhed	1.394	0	0	15.519	0
Resultat af finansielle poster	1.471	-325	-596	-125	152
Resultat før skat	50.760	15.663	12.004	6.011	-755
Årets resultat	40.582	12.042	8.664	8.751	-528
Langfristede aktiver	152.457	90.042	92.264	77.660	10.387
Kortfristede aktiver	72.542	20.784	15.010	19.535	41.428
Likvider og værdipapirer	5.962	11.468	7.242	7.527	16.967
Aktiver i alt	224.999	110.826	107.274	97.195	51.815
Egenkapital	169.628	94.530	79.393	72.000	45.054
Kortfristede forpligtelser	50.263	14.789	23.004	20.904	4.609
Passiver i alt	224.999	110.826	107.274	97.195	51.815
Pengestrøm fra driften	-17.458	14.411	17.002	-1.227	-3
Pengestrøm til investering, netto	2.504	-5.293	-11.427	-20.717	-6.640
Heraf til investering i materielle aktiver	-165	-137	-153	-32	-199
Pengestrøm fra finansiering	9.448	-4.891	-5.859	12.503	-276
Pengestrøm i alt	-5.506	4.226	-285	-9.440	-6.920
Nøgletal¹⁾
Bruttomargin	81,1%	86,5%	83,1%	58,2%	69,8%
Overskudsgrad /resultatgrad	12,4%	25,8%	22,1%	-31,0%	-4,3%
Aktiver/egenkapital	133,7%	117,2%	135,1%	135,0%	115,0%
Egenkapitalforrentning	23,9%	12,7%	10,9%	15,0%	-1,0%
Resultat pr. aktie (EPS Basic), kr.	1,98	0,61	0,43	0,45	-0,03
Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D), kr.	1,70	0,61	0,43	0,45	-0,03
Gennemsnitligt antal ansatte	52	46	42	28	24

¹⁾ Resultat og udvandet resultat pr. aktie er beregnet i overensstemmelse med IAS 33 (note 13 til koncernregnskabet). Øvrige nøgletal er beregnet efter Finansanalytikerforeningens "Anbefalinger og Nøgletal 2015". Der henvises til nøgletals definitioner side 104.

Ledelsesberetning

Euroinvestor.com A/S

Årsrapport

CVR-nr. 25 07 87 80

Beretning

Årets resultat

Koncernen opnåede i 2016 en omsætning på 71,0 mio. kr. mod 61,8 mio. kr. i 2015. Omsætningen ligger på niveau med de udmeldte forventninger til 2016 med en omsætning på ca. 70 mio. kr. Koncernens resultat før skat blev 50,8 mio. kr. mod 15,7 mio. kr. i 2015. Resultatet er på niveau med de seneste udmeldte forventninger på ca. 50 mio. kr. og er det bedste resultat nogensinde i koncernens historie.

Årets udvikling i indtægtskilder

Udviklingen i koncernens forskellige indtægtskilder har været som angivet i nedenstående tabel:

Indtægtskilder	2016	% split	2015	% split
(tkr.)
Annonceindtægter	20.985	30	28.161	46
Investor relations*	6.779	10	8.701	14
Brugerbetalinger	20.200	28	24.973	40
Formidling af boliglån	22.995	32	0	0
Total omsætning	70.959	100	61.835	100

*Indgår med 9 mdr. i koncernregnskabet

Annonceindtægterne udgjorde 21,0 mio. kr. i 2016 mod 28,2 mio. kr. i 2015. Tilbagegangen skyldes et mindre gunstigt online annoncemarked, og at koncernen har prioriteret at reducere antallet af banner-annoncer for at forbedre brugeroplevelsen. Koncernen har fortsat fokus på udviklingen på online-annoncemarkedet, der i større grad automatiseres, herunder real time bidding-annoncering, hvor potentielle annoncører via en online-auktion byder på at annoncere på eksempelvis Boliga.dk og Euroinvestor.dk. Dette medfører, at mest muligt af den tilgængelige reklameplads bliver solgt.

Investor Relations Services indgår i koncernregnskabet med 9 mdr. og er pr. 1. oktober 2016 frasolgt.

Brugerbetalinger er faldet til 20,2 mio. kr. i 2016 fra 25,0 mio. kr. i 2015, svarende til et fald på 19,1 %. Dette skyldes dels, at markedet for annoncering af tvangsauktioner er på et historisk lavt niveau pga. de rekordlave renter, en positiv udvikling i dansk økonomi samt et landsdækkende opsving på boligmarkedet. Selvsalg har ligeledes oplevet et fald i omsætning i 2016.

Brugerbetalinger er positivt påvirket af salget af tilstandsrapporter via sitet tilstandsrapport.dk. Koncernen har fortsat fokus på, at stadig flere indtægter skal komme fra andre indtægtskilder end annoncer.

Formidling af boliglån udgør 23,0 mio. kr. af koncernomsætningen og indgik med 10 måneder i koncernregnskabet for 2016.

Ledelsesberetning

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

For at styrke koncernens markedsposition er det essentielt løbende at vedligeholde og udvikle eksisterende sites samt udvikle nye sites, hvilket primært sker ved at anvende fastansatte programmører og projektudviklere.

Udvikling i resultat af primært drift

Aktiviteterne indenfor internet portaldrift har på trods af stigende brugeraktivitet udvist et fald i resultat af primær drift, som følge af faldende omsætning relateret til annonceindtægter og brugerbetalinger. Resultat af primær drift på koncernniveau udgør 8,8 mio. kr. i 2016 mod 16,0 mio. kr. i 2015. Resultat af primær drift i segmentet Internet og portaldrift udgør -2,1 mio. kr. i 2016 mod 16,0 mio. kr. i 2015. Formidling af boliglån udviser et resultat af primær drift på 10,9 mio. kr. i 2016 mod 0 kr. i 2015.

Euroinvestor.dk og Boliga.dk

Euroinvestor.com A/S og Boliga ApS udgør til sammen én af de førende markedsføringsplatforme i Danmark målt på trafik. Mediekoncernen har en bred vifte af finans- og boligsites med brugeroplevelsen i centrum og har skabt stærke synergieffekter selskaberne imellem. Euroinvestor.com A/S har i 2016 formået at bibeholde en stærk position inden for finans- og boligmarkedet.

Boliga.dk's månedlige antal brugere er i 2016 steget fra ca. 900.000 til ca. 1.100.000⁹. Trafikken på Euroinvestor.dk/valutakurser.dk er i 2016 steget fra ca. 1.150.000 brugere til ca. 1.372.000 brugere pr. måned¹⁰.

Boliga Selvsalg

Boliga Selvsalg (Selvsalg.dk) har i løbet af 2016 oplevet et fald i omsætningen på selskabets platform. Nedgangen i antal annoncer skyldes bl.a. et marked, hvor andelsboliger omsættes meget hurtigt, hvorfor annonceringstiden og dermed omsætningen relateret til denne boligtype har været faldende på Selvsalg.dk. Ligeledes opleves der stigende konkurrence fra bl.a. boligportal.dk samt dba.dk.

I 2016 blev der solgt 843 boliger på Selvsalg.dk mod 1.474 i 2015.

Boliga Lejnu

Boliga Lejnu (Lejnu.dk) blev i 2016 relanceret, men har stadig en mindre plads på lejeboligmarkedet i Danmark. Koncernen anerkender, at markedet for lejeboliger er ekstremt konkurrencepræget i Danmark, hvilket gør det vanskeligt at få succes på netop dette marked. Ikke desto mindre er det koncernens langsigtede målsætning at få en ledende position på lejeboligmarkedet i Danmark, hvorfor Boliga Lejnu i 2017 vil gennemgå grundlæggende forandringer.

Itvang.dk og Tvangsauktioner.dk

Boliga ApS tilbyder markedets stærkeste annonceringskoncept af ejendomme på tvangsauktion i Danmark. Det sker via drift af tvangsauktionsportalerne itvang.dk og tvangsauktioner. Boliga ApS har i 2016 haft en markedsandel for annoncering af tvangsauktioner på ca. 60 %.

⁹ Gennemsnit for 2015 jf. Google Analytics
¹⁰ Gennemsnit for 2015 jf. Google Analytics

Ledelsesberetning

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

2016 har været præget af en nedgang i markedet for tvangsauktioner. Dette skyldes bl.a., de rekordlave renter, en positiv udvikling i dansk økonomi samt et landsdækkende opsving på boligmarkedet.

Frasalg Investor relations services

Euroinvestor.com A/S har i 2016 frasolgt forretningsaktiviteten Investor Relations Services. Salget skete som følge af, at Euroinvestor.com A/S ønsker at fokusere på koncernens kerneområde, der er drift af online-portaler med fokus på aktie- og boligmarkedet. Investor Relations Services blev solgt den canadiske virksomhed Q4 inc. Købesummen på 5,5 mio. USD består af 3,0 mio. USD, der blev betalt ved overdragelsestidspunktet i oktober 2016., to betalinger på hver 0,5 mio. USD som forfalder til betaling i 2017 og 2018, samt en earn-out på op til 1,5 mio. USD. Der er knyttet til opretholdelse af kundebasen i 2017 og 2018.

Opgørelsen af gevinsten ved frasalg af Investor relations services har udløst en regnskabsmæssig gevinst på 37,5 mio. kr., som er indregnet i regnskabsposten andre driftsindtægter.

Køb af Reel Finans Pantebrevsselskab A/S

Euroinvestor.com A/S købte pr. 1. marts 2016 100 % af aktiekapitalen i Reel Finans Pantebrevsselskab A/S. Købsprisen udgjorde 50,4 mio. kr. Reel Finans Pantebrevsselskab A/S driver låneportalen UdenomBanken.dk, der formidler alternativ finansiering af fast ejendom samt forbrugslån m.v. til låneportalens brugere.

Siden købet har Reel Finans Pantebrevsselskab A/S øget sin omsætning og markedsandel på markedet for alternativ finansiering af fast ejendom. Dette er bl.a. sket ved at reklamere på koncernens portaler, bl.a. på boliga.dk, itvang.dk og tvangsauktioner.dk. Købet har haft en positiv indvirkning på koncernens resultat af primær drift med 10,9 mio. kr.

Begivenheder efter regnskabsårets udløb

Boliga ApS har pr. 1. januar 2017 erhvervet yderligere 34,9 % af Iboligen ApS, hvorved den samlede ejerandel herefter udgør 100 %. Købesummen udgjorde 0,7 mio. kr., der er forudbetalt pr. 31. december 2016.

Forventninger til 2017 for koncernen

Det forventes for regnskabsåret 2017, at koncernens omsætning kommer til at ligge på mindst 80,0 mio. kr., mod 71,0 mio. kr. i 2016. Derudover forventes resultat før skat at ligge på ca. 20,0 mio. kr. mod 50,8 mio. kr. i 2016. Resultatet er påvirket af øget fokus på udvikling af selskabets eksisterende forretningsområder, som har en kortsigtet negativ resultateffekt men forventes at skabe langsigtet værdi for koncernen.

Annoncemarkedet er i de senere år præget af, at tilgængelig reklameplads på internettet stiger markant, og aktører som Google og Facebook er stærkt medvirkende til denne udvikling. Det øgede udbud af reklameplads er medvirkende til prispres på det generelle internet-baserede annoncemarked. Euroinvestor.com A/S er begunstiget af at befinde sig i et specialiseret segment, som i mindre grad er udsat for det samme prispres som massemarkedet. Ligeledes har Boliga ApS over en årrække skabt en særdeles stærk markedsposition inden for boligsites, hvilket betyder, at Boliga ApS' sites er blandt de foretrukne sites, når der skal annonceres inden for netop dette område.

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Ledelsesberetning

Koncernen vil fortsat have fokus på langsigtede vækstambitioner. De langsigtede vækstambitioner skal realiseres sideløbende med, at der med afsæt i Euroinvestor.com A/S' mission skabes acceptable økonomiske resultater for dermed at sikre et stærkt økonomisk fundament for koncernen.

Koncernen vurderer, at markedspotentialet for de produkter, der er blevet lanceret eller som er i udviklingsplanerne, er tilstrækkeligt attraktive til, at koncernen vil opnå en økonomisk gevinst allerede fra lanceringstidspunktet.

Koncernen vurderer, at yderligere finansielle ressourcer ikke er nødvendige i 2017, men at driften kan finansiere eventuelle nye investereringer.

Risici

Driftsrisici

Koncernens væsentligste indtægtskilder er annonceindtægter og brugerbetalinger fra produkter, der relaterer sig til de finansielle markeder og boligmarkedet. Dernæst kursgevinster og gebyrer i forbindelse med formidling af boliglån.

De indtægtskilder der stammer fra annonceindtægter og brugerbetalinger, der relaterer sig til de finansielle markeder, er især følsomme over for udviklingen i de globale konjunkturer, herunder de europæiske konjunkturer. De produkter, der relaterer sig til boligmarkedet, er især følsomme over for udviklingen i den danske økonomi og især handelsaktiviteten på det danske boligmarked. Handelsaktiviteten på det danske boligmarked er i høj grad en funktion af den danske økonomi samt renteniveauet.

Euroinvestor.com A/S oplever betydelig konkurrence fra andre medieselskaber, der tilbyder online investor-information til den private investor. Koncernen oplever desuden konkurrence fra andre nye boligsites. Koncernens væsentligste driftsrisici er knyttet til evnen til at være stærkt positioneret på de markeder, som koncernens sites opererer indenfor. Desuden er det væsentligt for koncernen at være på forkant og tilbyde de mest informative og brugervenlige sites, som kan sikre fortsat vækst i antallet af brugere og sidevisninger.

UdenomBanken.dk's forretningsmodel kræver adgang til kapital for at kunne mellemfinansiere de lån, som UdenomBanken.dk formidler. Derfor at det afgørende at have adgang til finansieringskilder. De primære finansieringskilder er i dag Saxo Privatbank A/S samt en række storaktionærer i Euroinvestor.com A/S.

Finansielle risici

Finansielle risici er omtalt i note 32 til koncernregnskabet.

Øvrige risici

Særlige risici udover almindeligt forekomne inden for internet-portal drift

Euroinvestor.com A/S og Boliga ApS har ingen særlige risici udover de for branchen normale usikkerheder vedrørende annoncemarkedets konjunkturfølsomhed. Euroinvestor.com A/S

Ledelsesberetning

Euroinvestor.com A/S

Årsrapport

CVR-nr. 25 07 87 80

forventer ikke, at markedet vil ændre sig væsentligt i det kommende år, men det forventes dog, at online-annoncemarkedet vil udvikle sig gunstigere end offline-annoncemarkedet.

Særlige risici inden for markedet for alternativ finansiering af fast ejendom

Reel Finans Pantebrevsselskab A/S er afhængig af, at der er investorer i markedet, som ønsker at aftage selskabets lån. Investeringslysten kan blive påvirket af ændringer i renteniveauet, et fald i ejendomspriserne i Danmark eller en reducering af investeringslysten i Danmark som følge af eksempelvis turbulens på de finansielle markeder.

Redegørelse for virksomhedsledelse, jf. årsregnskabslovens § 107 b

Euroinvestor.com A/S' ledelse vurderer kontinuerligt, om ledelsesstruktur og kontrolsystemer er hensigtsmæssige således, at koncernen ledes i overensstemmelse med aktionærernes interesser og under hensyntagen til Euroinvestor.com A/S' øvrige interessenter.

Euroinvestor.com A/S skal jf. Årsregnskabslovens § 107B redegøre for god selskabsledelse. Euroinvestor.com A/S har valgt så vidt det er muligt, med udgangspunkt i Selskabets størrelse, at følge Komitéen for god Selskabsledelses anbefalinger fra maj 2013, som senest er opdateret i november 2014. Anbefalingerne er tilgængelig på komitéens hjemmeside www.corporategovernance.dk. Det er bestyrelsens opfattelse, at de væsentligste anbefalinger for god selskabsledelse praktiseres af Euroinvestor.com A/S' direktion og bestyrelse.

Euroinvestor.com A/S' fulde redegørelse for god selskabsledelse kan downloades fra Selskabets hjemmeside via følgende url:

http://www.euroinvestor.dk/dk/euroinvestor/investor/god-selskabsledelse.aspx

Dialog mellem selskaber, aktionærer og øvrige interessenter

Bestyrelsen sikrer en løbende dialog mellem Selskabet og aktionærerne således, at aktionærerne opnår relevant indsigt i selskabets potentiale og politikker, og at bestyrelsen samtidig kender aktionærernes holdninger, interesser og synspunkter i relation til Euroinvestor.com A/S.

Bestyrelsen vil mindst én gang årligt tage stilling til de forhold, der skal indgå i bestyrelsens varetagelse af sine opgaver, og selskabets overordnede strategi med henblik på at sikre værdiskabelsen i Selskabet.

Selskabet offentliggør kvartalsmeddelelser.

Generalforsamling

Generalforsamlingen afholdes i overensstemmelse med de officielle vedtægter, som er tilgængelige på selskabets hjemmeside, herunder dagsorden og stemmeret via fuldmagter. Selskabets bestyrelse og direktion tilskynder til en åben og aktiv dialog mellem Selskabets aktionærer. Alle aktionærer tilskyndes derfor til at deltage i selskabets ordinære generalforsamling, som afholdes på Selskabets adresse i København.

Ledelsesberetning

Euroinvestor.com A/S

Årsrapport

CVR-nr. 25 07 87 80

Bestyrelsens opgaver og ansvar

Bestyrelsen vil tage stilling til de forhold, der skal indgå i varetagelsen af dets opgaver, samt til selskabets overordnede strategi med henblik på at sikre værdiskabelsen i Selskabet. Endvidere vil bestyrelsen sikre, at Selskabet har en kapital- og aktiestruktur, som understøtter, at Selskabets strategi og langsigtede værdiskabelse er i aktionærernes og selskabets interesse samt redegøre herfor i ledelsesberetningen i Selskabets årsrapport.

Bestyrelsen vil årligt gennemgå og godkende retningslinjer for direktionen og herunder fastlægge krav til direktionens rettidige, præcise og tilstrækkelige rapportering til bestyrelsen samt drøfte direktionens sammensætning og udvikling, risici og succesionsplaner.

Bestyrelsen kan undtagelsesvis anmode bestyrelsesformanden om at udføre særlige driftsopgaver for selskabet, herunder kortvarigt at deltage i den daglige ledelse, hvis der foreligger en bestyrelsesbeslutning herom, der sikrer, at bestyrelsen bevarer den uafhængige overordnede ledelse og kontrolfunktion. Bestyrelsesformanden har i 2016 i forbindelse med rekruttering og ansættelse af ny CEO for Euroinvestor.com A/S midlertidigt varetaget opgaven som CEO.

Bestyrelsen vil altid sørge for, at indkaldelsen til generalforsamlingen sker iht. vedtægterne.

Bestyrelsens sammensætning og organisation

Bestyrelsen vurderer årligt, hvilke kompetencer bestyrelsen skal råde over for bedst muligt at kunne udføre sine opgaver, herunder sammensætningen af bestyrelsen og de enkelte medlemmers særlige kompetencer. Bestyrelsens udvælgelse og indstilling af kandidater til bestyrelsen gennemføres ved en grundig og for bestyrelsen transparent proces, der er godkendt af den samlede bestyrelse. Ved vurderingen af sammensætningen og indstilling af nye kandidater skal der tages hensyn til behovet for fornyelse og til behovet for mangfoldighed i relation til bl.a. alder, international erfaring og køn.

Til Selskabets årlige generalforsamling er valg til bestyrelsen på dagsordenen. Udover det i lovgivningen fastlagte, udsendes en beskrivelse af de opstillede kandidaters kompetencer med oplysning om kandidaternes øvrige ledelseshverv, herunder poster i direktioner, bestyrelser og tilsynsråd, inklusive ledelsesudvalg i udenlandske virksomheder.

Bestyrelsens uafhængighed

Mindst halvdelen af de generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer i Euroinvestor.com A/S skal være uafhængige således, at bestyrelsen kan handle uafhængigt af særinteresser. Euroinvestor.com A/S følger alle anbefalinger hvad angår bestyrelsens uafhængighed på nær punktet om "...en væsentlig forretningsrelation". Dette skyldes, at et bestyrelsesmedlem i henhold til komiteens anbefalinger ikke er uafhængig hvis bestyrelsesmedlemmet samtidig er aktionær.

Revisionsudvalg

Euroinvestor.com A/S' bestyrelse har drøftet de overordnede rammer for revisionsudvalgets rolle og funktion og har besluttet, at lade den samlede bestyrelse varetage denne opgave.

Selskabets størrelse, forretningsaktiviteter og det begrænsede omfang af skøn og vurdering i relation til den løbende regnskabsafslæggelse er indgået i bestyrelsens overvejelser herom.

Ledelsesberetning

Euroinvestor.com A/S

Årsrapport

CVR-nr. 25 07 87 80

Interne kontrol- og risikostyringssystem

Bestyrelsen og direktionen har det overordnede ansvar for koncernens risikostyring og interne kontroller i forbindelse med regnskabsaflæggelsen, herunder overholdelsen af relevant lovgivning og anden regulering i relation til regnskabsaflæggelsen.

Selskabet har etableret risikostyringssystemer og interne kontrolsystemer for at sikre, at den interne og eksterne finansielle rapportering giver et retvisende billede uden væsentlig fejlinformation. Selvom de interne kontrol- og risikostyringssystemer er til for at sikre, at væsentlige fejl eller uregelmæssigheder identificeres og rettes, kan der ikke gives fuld sikkerhed for, at alle fejl opdages og rettes.

Koncernens risikostyringssystemer og interne kontrolsystemer, der er etableret under hensyntagen til at Euroinvestor.com A/S er en mindre virksomhed, er under fortsat udvikling og forbedring.

Sammensætning af ledelsesorganer

Jens Alminde var i 2015 ansat som administrerende direktør for selskabet. Pr. 1. marts 2016 tiltrådte Frederik Rovsing som administrerende direktør¹¹. Opgaven indebærer udvikling af strategier for Selskabet i samarbejde med bestyrelsen og den øvrige ledergruppe.

Søren Scheibye, som er vicedirektør og CTO, har ansvaret for selskabets IT-infrastruktur samt vedligeholdelse og udvikling af selskabets platforme og applikationer.

Rasmus Bundgaard, som er vicedirektør samt direktør i Reel Finans Pantebrevsselskab A/S, har ansvaret for realisering af potentialet i platformen Udenombanken.dk.

Den samlede ledelse sørger for, at Selskabet hele tiden overholder de lovgivende regler således, at risikostyring af Selskabet konstant er med til at varetage Selskabets og aktionærernes interesser.

Bestyrelsens og direktionens vederlag

Direktionen består ultimo 2016 af Søren Scheibye, Rasmus Bundgaard og Frederik Rovsing. Alle medlemmer af direktionen har et opsigelsesvarsel på 3 måneder, men ingen ret til fratrædelsesgodtgørelser. Direktionens opsigelsesvarsel følger i øvrigt funktionærlovens bestemmelser.

Direktionen er i regnskabsåret 2016 aflønnet med i alt 4,1 mio. kr. Beløbet indeholder aflønning til to tidligere direktører, Carsten Bach og Jens Alminde, som begge har været medlem af direktionen i 2016.

Incitamentsprogrammer

Euroinvestor.com A/S har et warrantsprogram for direktionen og medarbejdere. Der henvises til note 6 i koncernregnskabet for oplysninger om udestående warrants m.v.

¹¹ Der henvises til fondsbørsmeddelelse nr. 13/2016

Ledelsesberetning

Euroinvestor.com A/S

Årsrapport

CVR-nr. 25 07 87 80

Øvrige lovpligtige redegørelser

Redegørelse for samfundsansvar jf. årsregnskabslovens §99a

Euroinvestor.com A/S skal jf. årsregnskabslovens §99a redegør for politikker, handlinger og resultater vedrørende de 4 områder, samfundsansvar, menneskerettigheder, miljøpåvirkning og reduktion af klimapåvirkninger. Selskabet har ikke politikker for disse områder, hvilket skal ses i relation til Selskabets størrelse samt at Selskabets forretningsaktiviteter ikke har nogen direkte indvirkning på samfundet, menneskerettigheder, miljøpåvirkning eller klimaet.

Redegørelse for kønsmæssig sammensætning af ledelsen jf. årsregnskabslovens §99b

Bestyrelsen og direktionen omfatter i dag alene mænd. Det er målsætningen, at bestyrelsen omfatter mindst 1 kvindeligt medlem inden 2018. Det er et mål, at medarbejderne oplever, at Euroinvestor.com A/S har en åben og fordomsfri kultur, hvor den enkelte kan udnytte sine kompetencer bedst muligt uanset køn. Der er pt. ikke nogle hindringer for at opnå dette mål.

Det er Selskabets politik at øge andelen af kvindelige ledere i virksomheden, når mulighederne opstår. Virksomheden har i dag kvinder ansat i en række centrale positioner i virksomheden, blandt andet er kvinder ansvarlige for driften af Boliga Selvsalg, Boliga Lejnu, Tvangsauktioner.dk og itvang.dk. Ligeledes er Euroinvestor.com A/S' HR-afdeling ledet af en kvinde.

Euroinvestor.com A/S vil forsøge at øge andelen af kvindelige mellemledere i de kommende år, når der opstår muligheder for genplaceringer af stillinger. Det er dog afgørende, at ledelsesposterne fortsat besættes på baggrund af de kvalifikationer, der er behov for i Euroinvestor.com A/S.

Aktionærinformation

Aktiekapital

Selskabets aktiekapital udgør nominelt 22.225.249 kr. og består af 22.225.249 stk. aktier á nominelt 1 kr. Aktierne er noteret på Nasdaq OMX Copenhagen A/S under fondskode DK0060074656. Ingen aktier er tildelt særlige rettigheder. Der er ingen begrænsninger i omsætteligheden og ingen stemmeretsbegrænsninger.

Pr. 26 august 2016 blev selskabskapitalen forhøjet med nominelt 1.650.000 kr. fra nominelt 20.265.249 kr. til nominelt 21.915.249 kr. ved apportindskud af 100% af aktiekapitalen i Reel Finans Pantebrevsselskab A/S.¹² I forbindelse med Euroinvestor.com A/S' køb af Reel Finans Pantebrevsselskab A/S blev der pr. 15. december 2016 erlagt yderligere aktier i Euroinvestor.com A/S som merbetaling til sælgerne. Selskabskapitalen blev forhøjet med nominelt

¹² Der henvises til fondsbørsmeddelelse nr. 27/2016

Ledelsesberetning

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

310.000 kr. fra nominelt 21.915.249 kr. til nominelt 22.225.249 kr. ved apportindskud. Begge kapitalforhøjelser blev gennemført til kurs 15 pr. aktie á 1 kr..¹³

Bemyndigelse

Bestyrelsen er bemyndiget til at udstede op til 10.000.000 aktier á nominelt 1 kr. i forbindelse med opkøb af virksomheder.

Hvis de nye aktier udstedes som betaling for overtagelse af en virksomhed, skal forhøjelsen kunne ske på anden måde end ved kontant indbetaling. Bemyndigelsens nærmere bestemmelser fremgår af selskabets vedtægter. Bemyndigelsen er givet for en periode på 5 år fra 2. september 2013 til 2. september 2018.

Bemyndigelse til bestyrelsen til udstedelse af warrants

Bestyrelsen har to bemyndigelser, hvor den jf. vedtægterne kan udstede warrants:

1) Udstedelse af warrants frem til 2. september 2018. Generalforsamlingen har bemyndiget bestyrelsen til at udsende warrants, der giver ret til at tegne for indtil nominelt DKK 2.000.000 kapitalandele i selskabet, dog kan regulering i henhold til almindelige, generelle reguleringsmekanismer fastsat af bestyrelsen medføre et større nominelt beløb. Bemyndigelsen er gældende til og med 2. september 2018.

2) Udstedelse af warrants frem til 21. april 2021. Generalforsamlingen har bemyndiget bestyrelsen til at udsende warrants, der giver ret til at tegne for indtil nominelt DKK 3.300.000 kapitalandele i selskabet, dog kan regulering i henhold til almindelige, generelle reguleringsmekanismer fastsat af bestyrelsen medføre et større nominelt beløb. Bemyndigelsen er gældende til og med 21. april 2021.

Der henvises til note 6 i koncernregnskabet for oplysninger om udestående warrants m.v.

Udbytte

Under hensyntagen til Selskabets vækstambitioner indstiller bestyrelsen til generalforsamlingen, at der ikke skal udbetales udbytte for regnskabsåret 2016.

Politik for egne aktier

Euroinvestor.com A/S kan i henhold til generalforsamlingens bemyndigelse erhverve egne aktier, svarende til nominelt 10 mio. kr. Generalforsamlingen har givet bemyndigelse til at erhverve egne aktier i en periode på 5 år. I henhold til bemyndigelsen skal Selskabet betale et vederlag på minimum -30 % og maksimum +10 % per aktie i forhold til børskursen på erhvervelsestidspunktet. Bemyndigelsen er givet fra 2. september 2013 til 2. september 2018.

Euroinvestor.com A/S' havde en beholdning af egne aktier på 8.830 stk. pr. 31. december 2016.

¹³ Der henvises til fondsbørsmeddelelse nr. 39/2016

Ledelsesberetning

Euroinvestor.com A/S

Årsrapport

CVR-nr. 25 07 87 80

Investor Relations (IR)

Euroinvestor.com A/S' IR-politik koncentrerer sig om at have et højt informationsniveau og en vedvarende aktiv og åben dialog med investorer og analytikere samt at arbejde for at videregive omfattende information til aktiemarkedet om Euroinvestor.com A/S' økonomiske og driftsmæssige forhold samt strategier.

På trods af et begrænset free float i Euroinvestor.com A/S-aktien er det vigtigt for Euroinvestor.com A/S at være et børsnoteret selskab, idet dette har betydning for vores brugere, samarbejdspartnere, medarbejdere og synlighed for omverdenen.

Euroinvestor.com A/S ønsker, at dens interessenter, herunder brugere, samarbejdspartnere og aktionærer kan deltage i vores værdiskabelse, og at interessenterne skal kunne følge med i Euroinvestor.com A/S' økonomiske resultater og udvikling samt strategiske fokus.

Aktie- og udbyttenøgletal

	2016	2015	2014	2013	2012
Gennemsnitligt antal udestående aktier	20.517.293	19.706.640	20.155.036	19.586.650	17.813.109
Resultat pr. aktie (EPS Basic), kr. *	1,98	0,61	0,43	0,45	-0,03
Udvandet resultat pr. aktie, (EPS-D), kr. *	1,70	0,61	0,43	0,45	-0,03
Cash Flow Per Share (CFPS), kr.	0,41	0,73	0,84	-0,06	-0,08
Indre værdi pr. aktie, kr.	7,63	4,66	3,92	3,55	2,42
Børskurs, ultimo, kr.	14,30	15,40	13,50	13,10	9,20
Udbytte pr. aktie, kr.	0	0	0	0	0
Payout ratio i %	0	0	0	0	0
Price Earnings Basic (P/E Basic)	7,2	25,2	31,4	29,1	-306,7
Price/Cash Flow (P/CF)	34,8	21,1	16,1	-218,3	-115,0
Kurs/indre værdi (KI)	1,73	3,23	3,43	3,69	4,76

*) Resultat pr. aktie og udvandet resultat pr. aktie er beregnet i henhold til IAS 33 (note 13 til koncernregnskabet).

Øvrige nøgletal er beregnet efter Finansanalytikerforeningens "Anbefalinger og Nøgletal 2015". Der henvises til nøgletalsdefinitioner, side 104.

Aktionærer, kapital og stemmer

Selskabets aktiekapital på 22.225.249 kr. består af 22.225.249 stk. aktier med hver 1 stemme.

Aktionærsammensætningen	Antal aktier	Kapital
	stk.	%
Søren Alminde Holding ApS	3.411.745	15,35
Ulrik Tofte Jensen	2.982.522	13,42
P. Riggelsen ApS	2.291.414	10,31
JCA Holding ApS	2.290.629	10,31
Daugaard Holding ApS	2.286.459	10,29
Morten Tofte Jensen	1.409.010	6,34
Klaus Tofte Jensen	1.409.009	6,34
Øvrige navnenoterede aktionærer	6.042.964	27,19
Ikke-navnenoterede aktionærer	92.667	0,42
I alt ekskl. egne aktier	22.216.419	99,96
Egne aktier	8.830	0,04

Ledelsesberetning

Euroinvestor.com A/S

Årsrapport

CVR-nr. 25 07 87 80

22.225.249

100,00

Euroinvestor.com A/S havde pr. 31. december 2016 i alt 332 navnenoterede aktionærer. Euroinvestor.com A/S opfordrer alle aktionærer til at lade deres aktier navnenotere i selskabets aktiebog.

Euroinvestor.com A/S har i 2016 udsendt følgende selskabsmeddelelser:

24-01-2017 Euroinvestor.com A/S: Korrektion til finanskalenderen 2016 – dato for offentliggørelse af årsrapport og dato for ordinær generalforsamling
10-01-2017 Euroinvestor.com A/S: Omsætnings- og resultatforventninger for 2016 og 2017
29-12-2016 Euroinvestor.com A/S: Storaktionærmeddelelse fra CBRS ApS
29-12-2016 Euroinvestor.com A/S sælger aktier i Victoria Properties A/S
22-12-2016 Euroinvestor.com A/S: Finanskalender 2017
15-12-2016 Euroinvestor.com A/S foretager rettet emission i forbindelse med af Udenom-Banken.dk
14-12-2016 Euroinvestor.com A/S: Boliga.dk køber yderligere andel af iBoligen.dk
26-10-2016 Euroinvestor.com A/S: Periodemeddelelse for 3. Kvartal 2016
14-10-2016 Euroinvestor.com A/S: Storaktionærmeddelelse vedrørende Victoria Properties A/S
14-10-2016 Euroinvestor.com A/S: Meddelelse om endeligt resultat af frivilligt betinget købstilbud på køb af aktier i Victoria Properties A/S
13-10-2016 Euroinvestor.com A/S: Foreløbigt resultat af frivilligt betinget købstilbud på køb af aktier i Victoria Properties A/S
11-10-2016 Vicedirektør i Euroinvestor.com A/S, Carsten N. Bach, fratræder i forbindelse med salget af Investor Relations Services
11-10-2016 Euroinvestor.com A/S forventer markant højere resultat i regnskabsåret 2016
11-10-2016 Euroinvestor.com A/S frasælger forretningsområde for op til 5,5 mio. USD og skærper fokus på aktie- og boligmarkedet
14-09-2016 Euroinvestor.com A/S: Storaktionærmeddelelse fra CBRS ApS
13-09-2016 Euroinvestor.com A/S: Købstilbud fremsat på Victoria Properties A/S
01-09-2016 Euroinvestor.com A/S: Beslutning om at fremsætte købstilbud

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Ledelsesberetning

26-08-2016 Euroinvestor.com A/S foretager rettet emission, overdrager egne aktier og udsteder warrants i forbindelse med køb af UdenomBanken.dk samt udsteder warrants til bestyrelsesmedlemmer

26-08-2016 Delårsrapport 2016 for Euroinvestor.com A/S

10-08-2016 Euroinvestor.com A/S: Ændret dato for udsendelse af delårsrapporten 2016

10-05-2016 Perioderegnskabsmeddelelse for 1. kvartal 2016 for Euroinvestor.com A/S

21-04-2016 Euroinvestor.com A/S: Generalforsamlingsprotokollat

11-04-2016 Euroinvestor.com A/S: Storaktionærmeddelelse fra Morten Tofte Jensen

11-04-2016 Euroinvestor.com A/S: Storaktionærmeddelelse fra Klaus Tofte Jensen

11-04-2016 Euroinvestor.com A/S: Storaktionærmeddelelse fra Morten Tofte Jensen

11-04-2016 Euroinvestor.com A/S: Storaktionærmeddelelse fra FREO Investments Limited

04-04-2016 Euroinvestor.com A/S: Storaktionærmeddelelse fra Ulrik Tofte Jensen

04-04-2016 Euroinvestor.com A/S: Storaktionærmeddelelse fra FREO Investments Limited

30-03-2016 Euroinvestor.com A/S: Indkaldelse til ordinær generalforsamling

30-03-2016 Euroinvestor.com A/S leverer rekordresultat og øger forventningerne til årsresultatet for 2016

04-03-2016 Indberetning af ledende medarbejderes transaktioner med aktier i Euroinvestor.com A/S

24-02-2016 Euroinvestor.com A/S køber UdenomBanken.dk og får ny administrerende direktør

23-02-2016 Korrektion til finanskalender 2016 – dato for ordinær generalforsamling

11-02-2016 Storaktionærmeddelelse fra JCA Holding ApS

11-02-2016 Indberetning af ledende medarbejderes transaktioner med aktier i Euroinvestor.com A/S

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Ledelsesberetning

11-02-2016 Indberetning af ledende medarbejderes transaktioner med aktier i Euroinvestor.com A/S
11-02-2016 Indberetning af ledende medarbejderes transaktioner med aktier i Euroinvestor.com A/S
11-02-2016 Euroinvestor.com A/S: Korrigering til selskabsmeddelelse om køb af egne aktier
01-02-2016 Euroinvestor.com A/S: Køb af egne aktier og indgåelse af aftale om aftale af put option
01-02-2016 Ledelsesændring i Euroinvestor.com A/S
29-01-2016 Euroinvestor.com A/S fremrykker datoen for offentliggørelsen af årsrapporten 2015
05-01-2016 Finanskalender 2016 for Euroinvestor.com A/S

Forslag til generalforsamlingen

Den ordinære generalforsamling afholdes den 24. marts 2017.

Generalforsamling vil ske i henhold til vedtægterne. Der er på nuværende tidspunkt ikke kendskab til ekstraordinære punkter, som skal drøftes på generalforsamlingen.

Kontaktperson – Investor Relations

På Euroinvestor.com A/S' hjemmeside, www.euroinvestor.dk, findes yderligere information- er og samtlige offentliggjorte meddelelser.

Forespørgsler vedrørende IR relationer kan rettes til:

Administerende direktør Frederik Rovsing

Mobil: +45 2810 2040 E-mail: [email protected]

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Ledelsesberetning

Regnskabsberetning

Resultatopgørelse

Koncernen opnåede i 2016 en omsætning på 71,0 mio. kr. mod 61,8 mio. kr. i 2015 og et resultatet før skat blev 50,8 mio. kr. i 2016 mod et resultat før skat sidste år på 15,7 mio. kr.

Omsætningen var 14,8 % højere i 2016 end i 2015. Den øgede omsætning skyldes primært købet af Reel Finans Pantebrevsselskab A/S pr. 1. marts 2016, der driver låneportalen Udenombanken.dk.

Resultat af primær drift er faldet fra 16,0 mio. kr. i 2015 til 8,8 mio. kr. i 2016. Nedgangen skyldes primært en faldende omsætning i Euroinvestor.com A/S og Boliga ApS.

Resultatet for 2016 er steget med 224,1 % i forhold til 2015. Fremgangen i resultat før skat skyldes hovedsageligt, at koncernen i 2016 frasolgte aktiviteten Investor Relations Services hvilket havde en indvirkning på resultatet med 37,5 mio. kr.

Årets resultat

Som følge af ovenstående blev årets resultat efter skat 40,6 mio. kr. i 2016 mod 12,0 mio. kr. i 2015.

Balance

Immaterielle aktiver

Den samlede værdi af immaterielle aktiver udgjorde 137,4 mio. kr. pr. 31. december 2016 hvoraf goodwill udgjorde 128,1 mio. kr., som følge af købet af Itvang.dk ApS (september 2013), Boliga ApS (september 2013), Tvangsauktioner A/S (juli 2014), iBoligen (januar 2016) og Reel Finans Pantebrevsselskab A/S (marts 2016). Pr. 31. december 2016 udgjorde goodwill 56,9 % af aktiverne mod 73,6 % af aktiverne sidste år. At goodwill udgør en mindre del af aktiverne trods en stigning i goodwill skyldes, at koncernen har en større beholdning af pantebreve som er medvirkende til en større balancesum ultimo 2016 end ultimo 2015.

Ultimo 2016 valgte ledelsen at nedskrive alle udviklingsprojekter, hvilket svarede til en nedskrivning på 2,2 mio. kr.

Af- og nedskrivningerne for 2016 på de immaterielle aktiver udgjorde 5,9 mio. kr. (3,7 mio. kr. i 2015).

Langfristede aktiver

Den samlede værdi af de langfristede aktiver udgjorde 152,5 mio. kr. pr. 31. december 2016, hvoraf immaterielle aktiver udgjorde 137,4 mio. kr. De resterende 15,1 mio. kr. vedrører tilgodehavende købesum vedr. salg af aktivitet, materielle aktiver samt depositum i forbindelse med selskabets lejemål.

Ledelsesberetning

Euroinvestor.com A/S

Årsrapport

CVR-nr. 25 07 87 80

Kortfristede aktiver

Den samlede værdi af de kortfristede aktiver udgjorde 72,5 mio. kr. pr. 31. december 2016 mod 20,8 mio. kr. sidste år. Beløbet vedrører beholdning af pantebreve, almindelige kundetilgodehavender samt likvider. Stigningen skyldes primært beholdningen af pantebreve på 56,2 mio. kr. i Reel Finanspantebrevsselskab A/S, som driver låneportalen Udenombanken.dk.

Egenkapital

Koncernens egenkapital udgjorde 169,6 mio. kr. pr. 31. december 2016 sammenholdt med 94,5 mio. kr. pr. 31. december 2015. Forskellen i egenkapital mellem ultimo 2016 og ultimo 2015 skyldes primært resultatpåvirkningen på 40,6 mio. kr.

Kortfristet gæld

Kortfristede gæld udgjorde i alt 50,3 mio. kr. pr. 31. december 2016 mod 14,8 mio. kr. i 2015. Den primære årsag til stigningen er Reel Finans Pantebrevsselskab A/S' kreditfacilitet på 17,9 mio. kr. og det optagede ansvarlige lån på 17,0 mio. kr. Disse lånefaciliteter anvendes til mellemfinansiering af pantebreve.

Pengestrømsopgørelse

Koncernen har i 2016 haft en negativ pengestrøm fra driften på 17,5 mio. kr. i 2016 mod en positiv pengestrøm fra driften på 14,4 mio. kr. i 2015. Ændringen skyldes primært selskabets beholdning af pantebreve pr. 31. december 2016.

Pengestrømme fra investeringsaktivitet udgjorde 2,5 mio. kr. i 2016 mod -5,3 mio. kr. i 2015. Ændringen skyldes hovedsageligt købet af Reel Finans Pantebrevsselskab A/S og salget af Investor Relation Services. Derudover er den sidste del af købesummen for Tvangsauktioner A/S på 1,8 mio. kr., som blev købt i 2014, blevet betalt i 1. halvår 2016. Dernæst har datterselskabet Boliga ApS købt yderligere ejerandele i iBoligen ApS for samlet 1,7 mio. kr.

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet var på 9,4 mio. kr. i 2016 mod -4,9 mio. kr. i 2015. Der blev i 2016 optaget ansvarligt lån for 17,0 mio. kr. samt afdraget lån for 9,0 mio. kr. Derudover er der købt og solgt egne aktier med en samlet nettoeffekt på -3,8 mio. kr.

Samlet udgjorde koncernens likvide beholdninger 6,0 mio. kr. pr. 31. december 2016 mod 11,5 mio. kr. pr. 31. december 2015.

Euroinvestor.com A/S

Årsrapport

CVR-nr. 25 07 87 80

Koncernregnskab 1. januar – 31. december 2016

Resultatopgørelse

	Note	2016	2015
Omsætning	3	70.958.749	61.835.323
Produktionsomkostninger	4, 7, 8	-13.391.460	-8.322.840
Bruttoresultat		57.567.289	53.512.483
Administrationsomkostninger	5, 6, 8, 9	-48.793.530	-37.549.126
Resultat af primær drift		8.773.759	15.963.357
Andre driftsindtægter	17	40.514.447	0
Resultatandele efter skat i associeret virksomhed	19	0	24.655
Finansielle indtægter	10	3.978.907	16.626
Finansielle omkostninger	11	-2.507.530	-342.098
Resultat før skat		50.759.583	15.662.540
Skat af årets resultat	12	-10.177.481	-3.621.000
Årets resultat		40.582.102	12.041.540
Fordeles således:
Aktionærerne i Euroinvestor.com A/S		40.649.218	12.041.540
Minoritetsinteresser		-67.116	0
		40.582.102	12.041.540
Resultat pr. aktie
Resultat pr. aktie (EPS)	13	1,98	0,61
Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D)	13	1,70	0,61

Totalindkomstopgørelse

Årets resultat	40.582.102	12.041.540
Anden totalindkomst efter skat	0	0
Totalindkomst i alt	40.582.102	12.041.540
Fordeles således:
Aktionærerne i Euroinvestor.com A/S	40.649.218	12.041.540
Minoritetsinteresser	-67.116	0
	40.582.102	12.041.540

Euroinvestor.com A/S

Årsrapport

CVR-nr. 25 07 87 80

Koncernregnskab 1. januar – 31. december 2016

Balance

	Note	2016	2015
Aktiver Langfristede aktiver
Immaterielle aktiver	14,15
Goodwill		128.064.563	81.522.198
Færdiggjorte udviklingsprojekter		375.726	3.585.304
Navnerettigheder		8.945.677	3.681.381
Igangværende udviklingsprojekter		0	439.891
		137.385.966	89.228.774
Materielle aktiver	16
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar		248.734	206.709
		248.734	206.709
Andre langfristede aktiver
Tilgodehavende salgssum vedr. salg af aktivitet	18	14.108.480	0
Kapitalandele i associeret virksomhed	19	0	210.369
Deposita	20	714.000	396.032
		14.822.480	606.301
Langfristede aktiver i alt		152.457.180	90.041.884
Kortfristede aktiver
Udlån og andre tilgodehavender til dagsværdi	21	56.230.397	0
Tilgodehavender	22	6.822.467	9.315.974
Tilgodehavende købesum vedr. salg af aktivitet	18	3.527.120	0
Likvide beholdninger	31	5.962.196	11.468.187
Kortfristede aktiver i alt		72.542.180	20.784.161
AKTIVER I ALT		224.999.360	110.826.045

Euroinvestor.com A/S

Årsrapport

CVR-nr. 25 07 87 80

Koncernregnskab 1. januar – 31. december 2016

Balance

	Note	2016	2015
Passiver
Egenkapital	23
Aktiekapital		22.225.249	20.265.249
Reserve for egne aktier		-119.205	-2.994.790
Overført totalindkomst		146.192.934	77.259.301
Egenkapital tilhørende moderselskabets aktionærer		168.298.978	94.529.760
Minoritetsinteresser		1.328.884	0
Egenkapital i alt		169.627.862	94.529.760
Forpligtelser
Langfristede forpligtelser
Udskudt skat	24	5.108.744	1.506.978
Langfristede forpligtelser i alt		5.108.744	1.506.978
Kortfristede forpligtelser
Ansvarligt lån	25	17.000.000	0
Bankgæld		17.932.804	0
Skyldig købesum vedr. køb af dattervirksomheder		0	2.861.623
Forudbetalinger fra kunder		527.658	795.513
Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser	26	7.421.890	7.527.406
Selskabsskat	27	7.380.402	3.604.765
Kortfristede forpligtelser i alt		50.262.754	14.789.307
Forpligtelser i alt		55.371.498	16.296.285
Passiver I ALT		224.999.360	110.826.045

Euroinvestor.com A/S

Årsrapport

CVR-nr. 25 07 87 80

Koncernregnskab 1. januar – 31. december 2016

Pengestrømsopgørelse

	Note	2016	2015
Resultat før skat		50.759.583	15.662.540
Regulering for ikke-likvide driftsposter m.v.:
Af- og nedskrivninger	8	6.061.991	3.825.920
Værdiregulering ved trinvis overtagelse af virksomhed	17	-1.393.631	-
Regulering vedr. køb af Tvangsauktioner A/S	17	-1.015.225	-
Finansielle indtægter	10	-3.978.907	-16.626
Finansielle omkostninger	11	2.507.830	342.098
Resultatandele efter skat i associeret virksomhed	19	0	-24.655
Pengestrøm fra primær drift før ændring i driftskapital		52.941.641	19.789.277
Ændring i driftskapital	29	-28.602.515	-1.194.392
Pengestrøm fra primær drift		24.339.126	18.594.885
Renteindtægter, modtaget		3.638.907	16.626
Renteomkostninger, betalt		-2.507.530	-164.622
Øvrige finansielle omkostninger		0	-111.179
Betalt selskabsskat	27	-4.822.869	-3.924.796
Gevinst ved salg af dattervirksomheder og aktiviteter	17	-38.105.590	-
Pengestrøm fra driftsaktivitet		-17.457.956	14.410.914
Køb af immaterielle aktiver	14	-420.314	-1.380.209
Køb af materielle aktiver	16	-164.725	-136.919
Køb af dattervirksomheder og aktiviteter	30	-18.365.919	-3.714.222
Salg af dattervirksomheder og aktiviteter	17	39.408.097	-
Tilgodehavende købesum i forbindelse med salg af aktiviteter	18	-17.635.600	-
Regulering af depositum		-317.968	-62.098
Pengestrøm til investeringsaktivitet		2.503.571	-5.293.448
Optagelse af ansvarligt lån	25	17.000.000	-
Optagelse af bankgæld		5.228.394	-
Afdrag på lån		-9.000.000	-2.500.000
Udstedelse af lån til associeret virksomhed		-	-70.000
Køb af warrants		-	-90.000
Køb/salg af egne aktier		-3.780.000	-2.231.342
Pengestrøm fra finansieringsaktivitet		9.448.394	-4.891.342
Årets pengestrøm		-5.505.991	4.226.124
Likvider, primo	31	11.468.187	7.242.063
Likvider, ultimo	31	5.962.196	11.468.187

Euroinvestor.com A/S

Årsrapport

CVR-nr. 25 07 87 80

Koncernregnskab 1. januar – 31. december 2016

Egenkapitalopgørelse

	Aktiekapital*	Reserve for egne aktier*	Overført totalind-komst	I alt	Minoritetsinteres-ser	Egenkapital i alt
Egenkapital 1. januar 2015	20.265.249	-5.753.898	64.881.813	79.393.164	0	79.393.164
Totalindkomst i 2015
Årets resultat	0	0	12.041.540	12.041.540	0	12.041.540
Totalindkomst i alt for perioden	0	0	12.041.540	12.041.540	0	12.041.540
Transaktioner med ejere
Afregning af warrants	0	0	-90.000	-90.000	0	-90.000
Salg egne aktier	0	2.759.108	0	2.759.108	0	2.759.108
Gevinst/tab egne aktier	0	0	425.948	425.948	0	425.948
Korrektion, gevinst/tab egne aktier	0	0	0	0	0	0
Transaktioner med ejere	0	2.759.108	335.948	3.095.056	0	3.095.056
Egenkapital 31. december 2015	20.265.249	-2.994.790	77.259.301	94.529.760	0	94.529.760
Egenkapital 1. januar 2016	20.265.249	-2.994.790	77.259.301	94.529.760	0	94.529.760
Totalindkomst i 2016
Årets resultat	0	0	40.649.218	40.649.218	-67.116	40.582.102
Totalindkomst i alt for perioden	0	0	40.649.218	40.649.218	-67.116	40.582.102
Transaktioner med ejere
Indregning af minoritetsandel	0	0	0	0	1.396.000	1.396.000
Kapitalforhøjelse**	1.960.000	0	27.440.000	29.400.000	0	29.400.000
Køb/salg egne aktier	0	2.875.585	0	2.875.585	0	2.875.585
Gevinst/tab egne aktier	0	0	844.415	844.415	0	844.415
Transaktioner med ejere	1.960.000	2.875.585	28.284.415	33.120.000	1.396.000	34.516.000
Egenkapital 31. december 2016*	22.225.249	-119.205	145.192.934	168.298.978	1.328.884	169.627.867

Yderligere oplysninger er givet i note 23
**Transaktionsomkostningerne i forbindelse med kapitalforhøjelserne udgør 35 tkr.

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Koncernregnskab 1. januar – 31. december 2016

Noter

Oversigt over noter til koncernregnskabet

Note		Note
1	Anvendt regnskabspraksis	20	Deposita
2	Regnskabsmæssige skøn og vurderinger	21	Udlån og andre tilgodehavnder til dagsværdi
3	Segmentoplysninger	22	Tilgodehavender
4	Produktionsomkostninger	23	Egenkapital, egne aktier og udbytte
5	Personaleomkostninger	24	Udskudt skat
6	Aktiebaseret vederlæggelse	25	Ansvarligt lån
7	Udviklingsomkostninger	26	Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser
		27	Selskabsskat
8	Af- og nedskrivninger
9	Honorar til generalforsamlingsvalgte revisor	28	Eventualaktiver og -forpligtelser, kontraktlige forpligtelser samt pantsætninger og sikkerhedsstillelser
10	Finansielle indtægter	29	Ændring i driftskapital
11	Finansielle omkostninger	30	Køb af dattervirksomheder og aktiviteter
12	Skat	31	Likvider
13	Resultat pr. aktie	32	Finansielle risici og finansielle instrumenter
14	Immaterielle aktiver	33	Operationel leasing
15	Nedskrivningstest	34	Nærtstående parter
16	Materielle aktiver	35	Bestyrelse og direktion
17	Andre driftsindtægter	36	Ny regnskabsregulering
18	Tilgodehavende salgssum vedr. salg af aktivitet	37	Efterfølgende begivenheder
19	Kapitalandele i associeret virksomhed

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Koncernregnskab 1. januar – 31. december 2016

Noter

1 Anvendt regnskabspraksis

Euroinvestor.com A/S er et aktieselskab hjemmehørende i Danmark. Årsrapporten for perioden 1. januar – 31. december 2016 omfatter både koncernregnskab for Euroinvestor.com A/S og dets datterselskaber (koncernen) samt et separat årsregnskab for moderselskabet.

Koncernregnskabet for Euroinvestor.com A/S for 2016 aflægges i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven.

Bestyrelse og direktion har den 31. januar 2017 behandlet og godkendt årsrapporten for 2016. Årsrapporten forelægges aktionærerne til godkendelse på den ordinære generalforsamling den 24. marts 2017.

Grundlag for udarbejdelse

Årsrapporten præsenteres i danske kroner.

Årsrapporten er udarbejdet efter det historiske kostprincip.

Den anvendte regnskabspraksis, som er beskrevet nedenfor, er anvendt konsistent i regnskabsåret og for sammenligningstallene.

Ændring af anvendt regnskabspraksis

Implementering af nye eller ændrede standarder og fortolkningsbidrag, som er trådt i kraft, har ændret omfanget af noteoplysninger, men har ikke medført ændringer i anvendt regnskabspraksis.

Beskrivelse af anvendt regnskabspraksis

Koncernregnskabet

Koncernregnskabet omfatter moderselskabet Euroinvestor.com A/S, Boliga ApS, iBoligen ApS og Reel Finans Pantebrevsselskab A/S, hvori Euroinvestor.com A/S har bestemmende indflydelse.

Koncernen har bestemmende indflydelse på en virksomhed, hvis koncernen er eksponeret for eller har ret til variable afkast hidrørende fra sin involvering i virksomheden og har mulighed for at påvirke disse afkast gennem sin råderet over virksomheden.

Virksomheder, hvori koncernen direkte eller indirekte ejer eller råder over mellem 20 % og 50 % af stemmerettighederne, men ikke har bestemmende indflydelse, betragtes som associerede virksomheder. Dette baserer sig dog på en konkret vurdering af muligheden for at udøve indflydelse.

Ved vurderingen af, om koncernen har bestemmende eller betydelig indflydelse, tages højde for potentielle stemmerettigheder, der på balancetidspunktet er reelle og har substans samt de facto-kontrol.

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Koncernregnskab 1. januar – 31. december 2016

1 Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

En koncernoversigt fremgår af side 13.

Koncernregnskabet er udarbejdet som et sammendrag af moderselskabets og de enkelte datterselskabers regnskaber opgjort efter koncernens regnskabspraksis, elimineret for koncerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, interne mellemværender og udbytter samt realiserede og urealiserede fortjenester ved transaktioner mellem de konsoliderede selskaber. Urealiserede tab elimineres på samme måde som urealiserede fortjenester i det omfang, der ikke er sket nedskrivning.

I koncernregnskabet indregnes datterselskabernes regnskabsposter 100 %. Minoritetsinteressernes andel af årets resultat og af egenkapitalen i datterselskaber, der ikke ejes 100 %, indgår som en del af koncernens resultat og egenkapital, men vises særskilt.

Virksomhedssammenslutninger

Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncernregnskabet fra overtagelsestidspunktet. Solgte eller afviklede virksomheder indregnes i koncernregnskabet frem til afståelsestidspunktet. Sammenligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede virksomheder.

Ved køb af nye virksomheder, hvor Euroinvestor.com A/S opnår bestemmende indflydelse over den købte virksomhed, anvendes overtagelsesmetoden. De tilkøbte virksomheders identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser måles til dagsværdi på overtagelsestidspunktet. Identificerbare immaterielle aktiver indregnes, hvis de kan udskilles eller udspringer fra en kontraktlig ret. Der indregnes udskudt skat af de foretagne omvurderinger.

Overtagelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor Euroinvestor.com A/S faktisk opnår kontrol over den overtagne virksomhed.

Hvis kontrollen erhverves i flere trin, anses de kapitalandele, som virksomheden besidder umiddelbart før den sidste transaktion, hvor kontrollen opnås, for solgt og umiddelbart købt igen til dagsværdien på overtagelsestidspunktet.

En eventuel forskel mellem "salgsprisen" og den regnskabsmæssige værdi af disse kapitalandele resulterer i en regnskabsmæssig gevinst/tab på den del, der allerede besiddes. Gevinst/tab indregnes i resultatopgørelsen i en særskilt post.

Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem på den ene side købsvederlaget, værdien af minoritetsinteresser i den overtagne virksomhed og dagsværdien af eventuelle tidligere erhvervede kapitalinteresser, og på den anden side dagsværdien af de overtagne identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser, indregnes som goodwill underimmaterielle aktiver. Goodwill afskrives ikke, men testes minimum årligt for nedskrivningsbehov. Første nedskrivningstest udføres inden udgangen af overtagelsesåret. Ved overtagelsen henføres goodwill til de pengestrømsfrembringende enheder, der efterfølgende danner grundlag for nedskrivningstest.

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Koncernregnskab 1. januar – 31. december 2016

1 Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

Købsvederlaget for en virksomhed består af dagsværdien af det aftalte vederlag i form af overdragne aktiver, påtagne forpligtelser og udstedte egenkapitalinstrumenter. Hvis dele af købsvederlaget er betinget af fremtidige begivenheder eller opfyldelse af aftalte betingelser, indregnes denne del af købsvederlaget til dagsværdi på overtagelsestidspunktet. Omkostninger, der kan henføres til virksomhedssammenslutninger, indregnes direkte i årets resultat ved afholdelsen.

Hvis der på overtagelsestidspunktet er usikkerhed om identifikation eller måling af overtagne aktiver, forpligtelser eller eventualforpligtelser eller fastlæggelsen af købsvederlaget, sker første indregning på baggrund af foreløbigt opgjorte værdier. Hvis det efterfølgende viser sig, at identifikation eller måling af købsvederlaget, overtagne aktiver, forpligtelser eller eventualforpligtelser var forkert ved første indregning, reguleres opgørelsen med tilbagevirkende kraft, herunder goodwill, indtil 12 måneder efter overtagelsen, og sammenligningstal tilpasses. Herefter reguleres goodwill ikke. Ændringer i skøn over betingede købsvederlag indregnes i årets resultat.

Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller afvikling af dattervirksomheder opgøres som forskellen mellem salgssummen eller afviklingssummen og den regnskabsmæssige værdi af nettoaktiver inkl. goodwill på salgstidspunktet og omkostninger til salg eller afvikling. Valutakursreguleringer, der kan henføres til koncernens ejerandel, og som løbende er indregnet i anden totalindkomst, indgår i avanceopgørelsen. Eventuelle bibeholdte kapitalandele genmåles til dagsværdi på tidspunktet, hvor den bestemmende indflydelse mistes.

Erhvervelse og afståelse af minoritetsandele

Forøgelse og reduktion af minoritetsinteresser behandles regnskabsmæssigt som transaktioner med kapitalejere i deres egenskab af kapitalejere. Som følge heraf indregnes eventuelle forskelsbeløb mellem regulering til regnskabsmæssig værdi af minoritetsinteresser og dagsværdien af den modtagne eller betalte købssum direkte på egenkapitalen.

Minoritetsinteresserne reguleres efterfølgende for deres forholdsmæssige andel af ændringer i dattervirksomhedens egenkapital. Totalindkomsten allokeres til minoritetsinteresserne, uanset at minoritetsinteressen derved måtte blive negativ.

Omregning af fremmed valuta

For hver af de rapporterende virksomheder i koncernen fastsættes en funktionel valuta. Den funktionelle valuta er den valuta, som benyttes i det primære økonomiske miljø, hvori den enkelte rapporterende virksomhed opererer. Transaktioner i andre valutaer end den funktionelle valuta er transaktioner i fremmed valuta. Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til den funktionelle valuta efter transaktionsdagens kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter eller omkostninger.

Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta omregnes til den funktionelle valuta til balancedagens valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Koncernregnskab 1. januar – 31. december 2016

1 Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

på tidspunktet for tilgodehavendets eller gældens opståen eller kursen i den seneste årsrapport indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter og omkostninger.

Resultatopgørelsen

Omsætning

Salg af annoncer, netværk, brugerbetaling og Investor Relations indregnes i omsætningen lineært i takt med, at serviceydelsene leveres. Omsætning vedrørende formidling af boliglån indregnes på tidspunktet for aftale om videreformidling er indgået med endelig långiver.

Omsætningen måles til dagsværdien af det aftalte vederlag ekskl. moms og afgifter opkrævet på vegne af tredjepart. Alle former for afgivne rabatter indregnes i omsætningen.

Produktionsomkostninger

Euroinvestor.com A/S' produktionsomkostninger omfatter omkostninger, der afholdes for at opnå årets nettoomsætning, såsom børsomkostninger, finansnyheder og software til bannerstyring. Boliga ApS' produktionsomkostninger består af køb af data til Boliga.dk, software til bannerstyring samt køb af foto af ejendomme på tvangsauktion.

Under produktionsomkostninger indregnes tillige udviklingsomkostninger, der ikke opfylder kriterierne for aktivering, samt af- og nedskrivning på aktiverede udviklingsomkostninger.

Administrationsomkostninger

I administrationsomkostninger indregnes omkostninger, der er afholdt i året til ledelse og administration, herunder omkostninger til det administrative personale, kontorlokaler og kontoromkostninger samt af- og nedskrivninger på andre anlæg, driftsmateriel og inventar.

Desuden indgår nedskrivninger af tilgodehavender fra salg.

Andre driftsindtægter

Andre driftsindtægter omfatter indtægter af sekundær karakter set i forhold til koncernens hovedaktiviteter, herunder fortjeneste ved salg af aktiviteter.

Resultatandele efter skat i associerede virksomheder

I resultatopgørelsen indregnes koncernens andel af de associerede virksomheders resultater efter skat og efter eliminering af forholdsmæssig andel af intern avance/tab.

Finansielle indtægter og -omkostninger

Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter, kursgevinster og -tab samt nedskrivninger vedrørende henholdsvis værdipapirer samt gæld og transaktioner i fremmed valuta. Desuden indgår amortisering af finansielle aktiver og forpligtelser, samt tillæg og godtgørelser under aconto-skatteordningen m.v.

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Koncernregnskab 1. januar – 31. december 2016

1 Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

Skat af årets resultat

Euroinvestor.com A/S og datterselskaberne Boliga ApS, iBoligen ApS og Reel Finans Pantebrevsselskab A/S er sambeskattet med Euroinvestor.com A/S, som er administrationsselskab i sambeskatningsordningen. Den aktuelle danske selskabsskat fordeles mellem de sambeskattede selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster. De sambeskattede selskaber indgår i aconto-skatteordningen.

Årets skat, der består af årets aktuelle skat og ændring i udskudt skat, indregnes i årets resultat, anden totalindkomst eller direkte i egenkapitalen.

Balancen

Immaterielle aktiver

Goodwill

Goodwill indregnes ved første indregning i balancen til kostpris som beskrevet under virksomhedssammenslutninger. Efterfølgende måles goodwill til kostpris med fradrag af akkumulerede nedskrivninger. Der foretages ikke amortisering af goodwill. Den regnskabsmæssige værdi af goodwill allokeres til koncernens pengestrømsfrembringende enheder på overtagelsestidspunktet. Fastlæggelsen af pengestrømsfrembringende enheder følger den ledelsesmæssige struktur og interne økonomistyring.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill testes for nedskrivning sammen med de øvrige langfristede aktiver i den pengestrømsfrembringende enhed eller den gruppe af pengestrømsfrembringende enheder, hvortil goodwill er allokeret, og nedskrives til genindvindingsværdi over resultatopgørelsen, hvis den regnskabsmæssige værdi er højere. Genindvindingsværdien opgøres som hovedregel som nutidsværdien af de forventede fremtidige nettopengestrømme fra den virksomhed eller aktivitet (pengestrømsfrembringende enhed), som goodwill er knyttet til.

Udviklingsprojekter

Udviklingsprojekter, der er klart definerede og identificerbare, hvor den tekniske gennemførlighed, tilstrækkelige ressourcer og et potentielt fremtidigt marked eller anvendelsesmulighed i virksomheden kan påvises, og hvor det er hensigten at fremstille, markedsføre eller anvende projektet, indregnes som immaterielle aktiver, hvis kostprisen kan opgøres pålideligt, og der er tilstrækkelig sikkerhed for, at den fremtidige indtjening eller nettosalgsprisen kan dække produktions-, administrations- og udviklingsomkostningerne. Øvrige udviklingsomkostninger indregnes i resultatopgørelsen, efterhånden som omkostningerne afholdes. Indregnede udviklingsomkostninger måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Kostprisen omfatter gager, afskrivninger og andre omkostninger, der kan henføres til koncernens udviklingsaktiviteter.

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Koncernregnskab 1. januar – 31. december 2016

1 Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

Efter færdiggørelsen af udviklingsarbejdet afskrives udviklingsprojekter lineært over den vurderede økonomiske brugstid fra det tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug. Afskrivningsperioden udgør sædvanligvis 1-3 år. Afskrivningsgrundlaget reduceres med eventuelle nedskrivninger.

Andre immaterielle aktiver

Andre immaterielle aktiver, der omfatter navnerettigheder, måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Andre immaterielle aktiver afskrives lineært over den forventede brugstid, der udgør 10-20 år.

Materielle aktiver

Andre anlæg, driftsmateriel og inventar måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.

Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen og omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug.

Efterfølgende omkostninger, f.eks. ved udskiftning af bestanddele af et materielt aktiv, indregnes i den regnskabsmæssige værdi af det pågældende aktiv, når det er sandsynligt, at afholdelsen vil medføre fremtidige økonomiske fordele for koncernen. De udskiftede bestanddele ophører med at være indregnet i balancen, og den regnskabsmæssige værdi overføres til resultatopgørelsen. Alle andre omkostninger til almindelig reparation og vedligeholdelse indregnes i resultatopgørelsen ved afholdelsen.

Kostprisen på et samlet aktiv opdeles i separate bestanddele, der afskrives hver for sig, hvis brugstiden på de enkelte bestanddele er forskellig. Materielle aktiver afskrives lineært over aktivernes/komponenternes forventede brugstid, der udgør:

Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 3-5 år

Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyntagen til aktivets scrapværdi og reduceres med eventuelle nedskrivninger. Scrapværdien fastsættes på anskaffelsestidspunktet og revurderes årligt. Overstiger scrapværdien aktivets regnskabsmæssige værdi, ophører afskrivning.

Ved ændring i afskrivningsperioden eller scrapværdien indregnes virkningen for afskrivninger fremadrettet som en ændring i regnskabsmæssigt skøn.

Af- og nedskrivninger indregnes i resultatopgørelsen under administrationsomkostninger.

Øvrige langfristede aktiver

Den regnskabsmæssige værdi af øvrige langfristede aktiver vurderes årligt for at afgøre, om der er indikation for nedskrivninger. Når en sådan indikation er til stede, beregnes aktivets genindvindingsværdi. Genindvindingsværdien er den højeste af aktivets dagsværdi med fradrag af forventede afhændelsesomkostninger eller nytteværdi. Nytteværdien beregnes som

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Koncernregnskab 1. januar – 31. december 2016

1 Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

nutidsværdien af forventede fremtidige pengestrømme fra aktivet eller den pengestrømsfrembringende enhed, som aktivet er en del af.

Indregning af tab ved værdiforringelse i resultatopgørelsen

En nedskrivning indregnes, når den regnskabsmæssige værdi af et aktiv henholdsvis en pengestrømsfrembringende enhed overstiger aktivets eller den pengestrømsfrembringende enheds genindvindingsværdi. Nedskrivningen indregnes i resultatopgørelsen under henholdsvis produktions-, distributions-, administrations- samt forsknings- og udviklingsomkostninger. Nedskrivning af goodwill indregnes i en separat linje i resultatopgørelsen.

Udskudte skatteaktiver vurderes årligt og indregnes kun i det omfang, det er sandsynligt, at de vil blive udnyttet. Den regnskabsmæssige værdi af øvrige langfristede aktiver vurderes årligt for at afgøre, om der er indikation for nedskrivninger. Når en sådan indikation er til stede, beregnes aktivets genindvindingsværdi. Genindvindingsværdien er den højeste af aktivets dagsværdi med fradrag af forventede afhændelsesomkostninger eller kapitalværdi. Kapitalværdien beregnes som nutidsværdien af forventede fremtidige pengestrømme fra aktivet eller den pengestrømsfrembringende enhed, som aktivet er en del af.

Tilgodehavender

Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris. Der foretages nedskrivning til imødegåelse af tab, hvor der vurderes at være indtruffet en objektiv indikation på, at et tilgodehavende eller en portefølje af tilgodehavender er værdiforringet. Hvis der foreligger en objektiv indikation på, at et individuelt tilgodehavende er værdiforringet, foretages nedskrivning på individuelt niveau.

Nedskrivninger opgøres som forskellen mellem den regnskabsmæssige værdi og nutidsværdien af de forventede pengestrømme, herunder realisationsværdi af eventuelle modtagne sikkerhedstillelser. Som diskonteringssats anvendes den effektive rente, som er anvendt på tidspunktet for første indregning, for det enkelte tilgodehavende eller portefølje.

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Koncernregnskab 1. januar – 31. december 2016

1 Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

Udlån og andre tilgodehavender til dagsværdi

Udlån og andre tilgodehavender til dagsværdi udgøres af pantebreve, som måles til dagsværdi med værdireguleringer over resultatopgørelsen.

Forudbetalte omkostninger

Forudbetalte omkostninger måles til amortiseret kostpris.

Egenkapital

Udbytte

Udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på den ordinære generalforsamling (deklareringstidspunktet). Udbytte, som foreslås udbetalt for året, vises som en særskilt post under egenkapitalen.

Acontoudbytte indregnes som en forpligtelse på beslutningstidspunktet.

Reserve for egne aktier

Reserve for egne aktier indeholder anskaffelsessummer for selskabets beholdning af egne aktier. Udbytte for egne aktier indregnes direkte i totalindkomst i egenkapitalen.

Gevinst og tab ved salg af egne aktier føres direkte i overført totalindkomst i egenkapitalen.

Pensionsforpligtelser

Forpligtelser vedrørende bidragsbaserede pensionsordninger, hvor koncernen løbende indbetaler faste pensionsbidrag til uafhængige pensionsselskaber, indregnes i resultatopgørelsen i den periode, de optjenes, og skyldige indbetalinger indregnes i balancen under anden gæld.

Aktiewarrantsprogram

Værdien af serviceydelser modtaget som modydelse for tildelte warrants måles til dagsværdien af tildelte warrants.

For egenkapitalafregnede aktiewarrants måles dagsværdien på tildelingstidspunktet og indregnes i resultatopgørelsen under personaleomkostninger over den periode, hvor den endelige ret til warrants optjenes (vesting-perioden). Modposten hertil indregnes direkte i egenkapitalen som en ejertransaktion.

I forbindelse med første indregning af aktiewarrants skønnes over antallet af warrants medarbejderne forventes at erhverve ret til, jf. servicebetingelsen beskrevet i note 6. Efterfølgende justeres for ændringer i skønnet over antallet af retserhvervede warrants, så den samlede indregning er baseret på det faktiske antal retserhvervede warrants.

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Koncernregnskab 1. januar – 31. december 2016

1 Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

Dagsværdien af de tildelte warrants estimeres ved anvendelse af en optionsprismodel. Ved beregningen tages der hensyn til de betingelser og vilkår, der knytter sig til de tildelte aktie-warrants.

Betalbar skat og udskudt skat

Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst, reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster og for betalte acontoskatter.

Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser. I de tilfælde, hvor opgørelse af skatteværdien kan foretages efter forskellige beskatningsregler, måles udskudt skat på grundlag af den af ledelsen planlagte anvendelse af aktivet henholdsvis afvikling af forpligtelsen.

Udskudte skatteaktiver og skatteforpligtelser modregnes, hvis virksomheden har en juridisk ret til at modregne aktuelle skatteforpligtelser og skatteaktiver eller har til hensigt enten at indfri aktuelle skatteforpligtelser og skatteaktiver på nettobasis eller at realisere aktiverne og forpligtelserne samtidigt.

Der foretages regulering af udskudt skat vedrørende foretagne elimineringer af ikke-realiserede koncerninterne avancer og tab.

Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser i de respektive lande, der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i årets totalindkomst.

Finansielle forpligtelser inkl. gæld til kreditinstitutter

Finansielle forpligtelser måles til amortiseret kostpris.

Pengestrømsopgørelse

Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme fordelt på drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet for året, årets forskydning i likvider samt likvider ved årets begyndelse og slutning.

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Koncernregnskab 1. januar – 31. december 2016

1 Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres efter den indirekte metode som resultat efter skat reguleret for ikke-kontante driftsposter, ændring i driftskapital, modtagne og betalte renter, modtagne udbytter og betalt selskabsskat.

Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betaling i forbindelse med køb og salg af virksomheder og aktiviteter, køb og salg af immaterielle, materielle og andre langfristede aktiver.

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i størrelse eller sammensætning af aktiekapital og omkostninger forbundet hermed samt optagelse af lån, afdrag på rentebærende gæld, køb og salg af egne aktier samt betaling af udbytte til selskabsdeltagere.

Likvider omfatter likvide beholdninger.

Pengestrømme i andre valutaer end den funktionelle valuta omregnes med gennemsnitlige valutakurser, medmindre disse afviger væsentligt fra transaktionsdagens kurser.

Segmentoplysninger

Koncernen har to rapporteringspligtige segmenter: Internet portaldrift og Formidling af boliglån. Reel Finans Pantebrevsselskab A/S indgår i koncernen som et selvstændigt rapporteringspligtigt segment siden erhvervelsen den 1. marts 2016.

Nøgletal

Resultat pr. aktie (EPS) og udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) opgøres i overensstemmelse med IAS 33.

Øvrige nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings "Anbefalinger og Nøgletal 2015".

Nøgletalsdefinitioner fremgår af side 104.

2 Regnskabsmæssige skøn og vurderinger

Skønsmæssig usikkerhed

Opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser kræver vurderinger, skøn og forudsætninger om fremtidige begivenheder.

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Koncernregnskab 1. januar – 31. december 2016

2 Regnskabsmæssige skøn og vurderinger (forsat)

De foretagne skøn og forudsætninger er baseret på historiske erfaringer og andre faktorer, som ledelsen vurderer forsvarlige efter omstændighederne, men som i sagens natur er usikre og uforudsigelige. Forudsætningerne kan være ufuldstændige eller unøjagtige, og uventede begivenheder eller omstændigheder kan opstå. Desuden er koncernen underlagt risici og usikkerheder som kan føre til, at de faktiske udfald afviger fra disse skøn. Øvrige risici for koncernen er omtalt i ledelsesberetningen og note 32 til koncernregnskabet. Det kan være nødvendigt at ændre tidligere foretagne skøn som følge af ændringer i de forhold, der lå til grund for de tidligere skøn eller på grund af ny viden eller efterfølgende begivenheder.

Nedskrivningstest af goodwill og andre immaterielle aktiver

Ved den årlige nedskrivningstest af goodwill og andre immaterielle aktiver eller når der er indikation på et nedskrivningsbehov, foretages skøn over, om de dele af virksomheden (pengestrømsfrembringende enheder), som goodwill knytter sig til, vil være i stand til at generere tilstrækkelige positive nettopengestrømme i fremtiden til at understøtte værdien af goodwill og øvrige nettoaktiver i den pågældende del af virksomheden.

Som følge af forretningens karakter må der skønnes over forventede pengestrømme mange år ud i fremtiden, hvilket naturligt fører til en vis usikkerhed. Usikkerheden er afspejlet i den valgte diskonteringsrente. Der henvises til note 14 for andre immaterielle aktiver og til note 15 for nedskrivningstest af goodwill.

Udlån og andre tilgodehavender til dagsværdi

Dagsværdien er det beløb, som et finansielt aktiv kan handles til mellem uafhængige parter. Hvis der eksisterer et aktivt marked, anvendes markedsprisen i form af en noteret pris eller priskvotering. Når et finansielt instrument er noteret i et marked, som ikke er aktivt, tager værdiansættelsen udgangspunkt i den seneste transaktionspris.

Dagsværdi af udlån af andre tilgodehavender til dagsværdi (pantebreve) fastlægges baseret på indgået videreformidlingsaftaler med den endelige långiver.

Virksomhedsovertagelser

Ved overtagelse af virksomheder skal den overtagne virksomheds identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser indregnes efter overtagelsesmetoden til dagsværdi. De væsentlige aktiver er sædvanligvis goodwill og øvrige immaterielle aktiver. For en stor del af de aktiver og forpligtelser, der overtages, finder der ingen effektive markeder, som kan anvendes til at fastsætte dagsværdien. De metoder, der typisk anvendes, tager udgangspunkt i nutidsværdien af fremtidige pengestrømme eller kostprismetoden, de eksempelvis tager udgangspunkt i genanskaffelsesprisen. Ledelsen foretager derfor skøn i forbindelse med opgørelse af dagsværdien for de overtagne aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser med opgørelse af dagsværdien for de overtagne aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser. Afhængig af regnskabspostens art kan opgørelsen af dagsværdi være behæftet med usikkerhed og muligvis blive genstand for efterfølgende regulering. Der henvises til note 28.

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Koncernregnskab 1. januar – 31. december 2016

3 Segmentoplysninger

Nedenstående segmentoplysninger er udarbejdet i overensstemmelse med koncernens anvendte regnskabspraksis og følger den fordeling af koncernens forretningsområder, som fremgår af den interne ledelsesrapportering.

Omsætning, omkostninger, aktiver og forpligtelser omfatter de poster, der kan allokeres til det enkelte segment på et pålideligt grundlag.

2016

	I alt	Internet portaldrift	Formidling af boliglån
Omsætning	70.958.749	47.963.857	22.994.892
Resultat af primært drift	8.773.759	-2.113.564	10.887.323
Anlægsinvesteringer	248.733	248.733	0
Aktiver	224.999.360	172.422.175	52.577.185
Forpligtelser	55.371.498	15.004.569	40.366.929

2015

	I alt	Internet portaldrift
Omsætning	61.835.323	61.835.323
Resultat af primært drift	15.963.357	15.963.357
Anlægsinvesteringer	206.709	206.709
Aktiver	110.826.045	110.826.045
Forpligtelser	16.296.285	16.296.285

Geografiske oplysninger

Euroinvestor.com A/S opererer primært på det danske marked. Herudover sælges annoncer via RTB-markedet til Euroinvestors sites i Norge, Sverige, Holland, England, Frankrig, Spanien og Italien.

Koncernens salgsaktiviteter udføres alene fra Danmark, og koncernen har ingen datter-virksomheder eller andre aktiver i udlandet.

Væsentlige kunder

I 2016 udgjorde Arbejdernes Landsbank 23,4 % af koncernens omsætning. Arbejdernes Landsbank er den primære køber til de pantebreve, som Reel Finans Pantebrevsselskab A/S via UdenomBanken.dk formidler. Ledelsen ser positivt på det gode samarbejde med Arbejdernes Landsbank, men har i 2016 også tilføjet nye investorer til sit investeringsnetværk. Dette sker for at kunne tilbyde UdenomBanken.dk's kunder konkurrencedygtige priser samt for at have en mindre afhængighed af Arbejdernes Landsbank. Ledelsen vil i 2017 aktivt arbejde på at identificere og samarbejde med nye investorer til UdenomBanken.dk's pantebreve.

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Koncernregnskab 1. januar – 31. december 2016

	2016	2015
4 Produktionsomkostninger
Børsomkostninger	2.296.885	2.170.941
Køb af finansnyheder, medlemskontingenter, data og software	5.155.284	2.452.179
Af- og nedskrivninger af udviklingsprojekter og navnerettigheder	5.939.291	3.699.720
Produktionsomkostninger i alt	13.391.460	8.322.840
	2016	2015
5 Personaleomkostninger
Gager og lønninger	29.560.126	24.236.748
Bidragsbaserede pensionsordninger	26.322	33.792
Andre omkostninger til social sikring	494.518	400.719
Øvrige personaleomkostninger	610.366	362.877
Personaleomkostninger i alt	30.691.332	25.034.136
Personaleomkostninger indregnes således:
Administration	26.075.309	18.718.268
Arbejdsløn medgået til udviklingsprojekter	4.616.023	6.315.868
	30.691.332	25.034.136
Gennemsnitligt antal medarbejdere i alt	52	46

Aflønning af bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere

kr.	2016			2015
	Moderselskabets bestyrelse	Moderselskabets direktion	Øvrige ledende medarbejdere	Moderselskabets bestyrelse	Moderselskabets direktion	Øvrige ledende medarbejdere
Gager og honorarer	0	4.123.000	640.000	0	2.520.000	960.000
Pension	0	0	0	0	0	0
Aktiebaseret vederlæggelse	0	0	0	0	0	0
	0	4.123.000	640.000	0	2.520.000	960.000

Direktionen består af ultimo 2016 af Søren Scheibye, Rasmus Bundgaard og Frederik Rovsing. Alle medlemmer af direktionen har et opsigelsesvarsel på 3 måneder, men ingen ret til fratrædelsesgodtgørelser. Direktionens opsigelsesvarsel følger i øvrigt funktionærlovens bestemmelser.

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Koncernregnskab 1. januar – 31. december 2016

5 Personaleomkostninger (fortsat)

Bestyrelsen modtager ikke vederlag for bestyrelsesarbejdet. Men der er kan i særlige tilfælde med betydelig indsats f.eks. i forbindelse med virksomhedstransaktioner ydes vederlag eller tildeles warrants til bestyrelsesmedlemmer. Der henvises til note 6 for warrantsprogrammer og note 34 for nærtstående parter.

6 Aktiebaseret vederlæggelse

Koncernen har etableret et warrantprogram som bl.a. omfatter ledende medarbejdere i Euroinvestor.com A/S.

Warrantsprogrammet omfatter følgende

1) I alt 50.000 stk. aktiewarrants uden fortegningsret for selskabets kapitalejere tildelt til den tidligere CFO i Euroinvestor.com A/S Carsten Bach. Hver aktiewarrant giver ret til at købe én eksisterende aktie a nom. 1 kr. i Euroinvestor.com A/S. De udestående warrants svarer til 0,2 % af aktiekapitalen, hvis samtlige aktiewarrants udnyttes. Warrants kan udnyttes af Carsten Bach til en kurs på 11,67 kr. pr. aktie a nom. 1 kr. Carsten Bachs aktiewarrants udløber i 2017.

2) I alt 3.000.000 aktiewarrants uden fortegningsret for selskabets kapitalejere. Hver warrant giver ret til tegning af nominelt DKK 1,00 kapitalandele i selskabet og er tildelt sælgerne af Reel Finans Pantebrevsselskab A/S som en del af købesummen.

Warrantprogrammet består af to separate elementer:

Program (A) består af i alt kr. 1.800.000 warrants der kan udnyttes til en tegningskurs på 16,00 pr. aktie á nominelt kr. 1. Program (A) kan udnyttes i perioden 1/6 2017 - 1/6 2020 (tegningsperioden).

Program (B) består af i alt kr. 1.200.000 warrants der kan udnyttes til en tegningskurs på 20,00 pr. aktie á nominelt kr. 1. Program (B) kan udnyttes i perioden 1/6 2017 - 1/6 2022 (tegningsperioden).

3) Udstedelse af warrants til to bestyrelsesmedlemmer

Bestyrelsen har ligeledes udnyttet den resterende bemyndigelse i selskabets vedtægter til at udstede nominelt kr. 300.000 warrants uden fortegningsret for selskabets kapitalejere til to udvalgte bestyrelsesmedlemmer som kan tildeles i særlige tilfælde med betydelig indsats f.eks. i forbindelse med virksomhedstransaktioner. Hver warrant giver ret til tegning af nominelt DKK 1,00 kapitalandele i selskabet.

Warrantprogrammet, som kaldes C, består af følgende:

Program (C) består af i alt kr. 300.000 warrants der kan udnyttes til en tegningskurs på 16,00 pr. aktie á nominelt kr. 1. Program (C) kan udnyttes i perioden 1/6 2017 - 1/6 2020 (tegningsperioden).

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Koncernregnskab 1. januar – 31. december 2016

6 Aktiebaseret vederlæggelse (fortsat)

Specifikation af udestående aktiewarrants:

	Moderselskabets direktion 2)	Nuværende og tidl. medarbejdere	Selskabets kapital-ejere 3)	Bestyrelsesmedlemmer	Antal i alt	Gennemsnitlig udnyttelsespris pr. warrant	Dagsværdi pr. warrant 1)	Dagsværdi i alt 1)
	stk.	stk.	stk.	stk.	stk.	kr.	kr.	tkr.
Udestående ved årets begyndelse 2015
Tildelt	100.000	25.000	0	0	125.000	11,4	0	0
Bortfaldet	0	0	0	0	0	-
Udnyttet	20.000	0	0	0	20.000	-
Udløbet	30.000	25.000	0	0	55.000	-
Udestående ved årets slutning 2015
Tildelt	50.000	0	0	0	50.000	11,7	0	0
Bortfaldet	0	0	3.000.000	300.000	3.300.000	17,5	0,8	2.725
Udnyttet	0	0	0	0	0	-
Udløbet	0	0	0	0	0	-
Udestående ved årets slutning 2016
Antal warrants der kan udnyttes ved årets slutning 2015	50.000	0	3.000.000	300.000	3.350.000	17,4	0,8	2.725
Antal warrants der kan udnyttes ved årets slutning 2016	50.000	0	3.000.000	300.000	3.350.000

Pr. 31. december 2016 udgjorde den estimerede dagsværdi af udestående warrants i alt 2.038 tkr.

1) På tildelingstidspunktet. De beregnede dagsværdier ved tildeling er baseret på en Black-Scholes-model til værdiansættelse af warrants.

2) Carsten Bach er pr. 1. oktober 2016 ikke længere en del af selskabets direktion, som følge af frasalget af forretningsaktiviteten Investor Relations Services.

3) Warrantsprogrammet er tildelt moderselskabets direktion via direktions private holdingselskaber.

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Koncernregnskab 1. januar – 31. december 2016

	2016	2015
7 Udviklingsomkostninger
Sammenhængen mellem afholdte og omkostningsførte udviklingsomkostninger er:
Afholdte udviklingsomkostninger	4.616.023	6.315.868
Udviklingsomkostninger indregnet under immaterielle aktiver	-537.330	-1.277.484
Af- og nedskrivninger af indregnede udviklingsomkostninger	3.960.707	2.628.326
Årets udviklingsomkostninger indregnet i resultatopgørelsen	8.039.400	7.666.710
8 Af- og nedskrivninger
Afskrivninger, immaterielle aktiver	3.717.740	3.699.720
Nedskrivninger, immaterielle aktiver	2.221.551	0
Afskrivninger, materielle aktiver	122.700	126.198
	6.061.991	3.825.918
Af- og nedskrivninger indregnes således i resultatopgørelsen:
Produktionsomkostninger	5.939.291	3.699.720
Administrationsomkostninger	122.700	126.198
	6.061.991	3.825.918
9 Honorar til generalforsamlingsvalgte revisor
Samlet honorar til KPMG kan specificeres således:
Lovpligtig revision	275.000	285.000
Andre erklæringer med sikkerhed	35.000	0
Andre ydelser	17.200	64.085
	327.200	349.085

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Koncernregnskab 1. januar – 31. december 2016

	2016	2015
10 Finansielle indtægter
Renter, likvide beholdninger mv.	16.946	16.626
Renter, pantebreve	3.961.961	0
	3.978.907	16.626
11 Finansielle omkostninger
Renter, kreditinstitutter m.v.	2.485.228	164.620
Valutakurstab (netto)	22.302	177.478
	2.507.530	342.098
12 Skat
Årets skat kan opdeles således:
Skat af årets resultat	10.177.481	3.621.000
	10.177.481	3.621.000
Skat af årets resultat fremkommer således:
Aktuel skat	8.003.361	4.249.799
Udskudt skat	2.224.015	-477.663
Skat vedrørende tidligere år	-49.895	-127.684
Regulering af udskudt skat vedr. ændret skatteprocent	0	-23.452
	10.177.480	3.621.000
Skat af årets resultat kan forklares således:
Beregnet 22,0 % skat af resultat før skat	11.167.108	3.680.697
Skatteeffekt af:
Ikke-skattepligtige indtægter	-142.566	-5.794
Ikke-fradragsberettigede omkostninger	132.286	97.456
Skat vedrørende tidligere år	-49.895	-127.684
Regulering vedr. Tvangsauktioner A/S	-223.350	0
Indregning af skatteaktiv	-399.504	0
Indtægt ved genmåling af kapitalandele	-306.599	0
Regulering af udskudt skat som følge af ændret skatteprocent	0	-23.675
	10.177.480	3.621.000
Effektiv skatteprocent	20,1 %	23,1 %

Euroinvestor.com A/S

Årsrapport

CVR-nr. 25 07 87 80

Koncernregnskab 1. januar – 31. december 2016

	2016	2015
13 Resultat pr. aktie
Årets resultat	40.582.102	12.041.540
Minoritetsinteressers andel af koncernresultatet	-67.116	0
Koncernens andel af årets resultat	40.649.218	12.041.540
Gennemsnitligt antal aktier	20.852.947	20.265.249
Gennemsnitligt antal egne aktier	-335.654	-558.609
Gennemsnitligt antal aktier i omløb	20.517.293	19.706.640
Udestående aktieoptioners gennemsnitlige udvandingseffekt	3.350.000	50.000
Udvandet gennemsnitligt antal aktier i omløb	23.867.293	19.756.640
Resultat pr. aktie (EPS) a 1 kr.	1,98	0,61
Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) a 1 kr.	1,70	0,61

Euroinvestor.com A/S

Årsrapport

CVR-nr. 25 07 87 80

Koncernregnskab 1. januar – 31. december 2016

14 Immaterielle aktiver

	Goodwill	Færdiggjorte udviklingsprojekter	Navneret-tigheder	Igangværende udviklingsprojekter	I alt
Kostpris 1. januar 2015	81.522.198	35.140.269	5.143.979	459.688	122.266.134
Tilgang	0	940.318	0	439.891	1.380.209
Overført	0	459.688	0	-459.688	0
Kostpris 31. december 2015	81.522.198	36.540.275	5.143.979	439.891	123.646.343
Af- og nedskrivninger 1. januar 2015	0	29.719.961	997.888	0	30.717.849
Afskrivninger	0	3.235.010	464.710	0	3.699.720
Af- og nedskrivninger 31. december 2015	0	32.954.971	1.462.598	0	34.417.569
Regnskabsmæssig værdi	81.522.198	3.585.304	3.681.381	439.891	89.228.774
31. december 2015
Kostpris 1. januar 2016	81.522.198	36.540.275	5.143.979	439.891	123.646.343
Tilgang	0	550.930	0	0	550.930
Overført	0	0	0	0	0
Tilgang ved køb af virksomhed	47.844.871	746.446	6.256.742	0	54.848.059
Afgang	-1.302.506	0	0	0	-1.302.506
Kostpris 31. december 2016	128.064.563	37.837.651	11.400.721	439.891	177.742.826
Af- og nedskrivninger 1. januar 2016	0	32.954.971	1.462.598	0	34.417.569
Afskrivninger	0	2.285.403	992.446	439.891	3.717.740
Nedskrivninger	0	2.221.551	0	0	2.221.551
Af- og nedskrivninger 31. december 2016	0	37.461.925	2.455.044	439.891	40.356.860
Regnskabsmæssig værdi	128.064.563	375.726	8.945.677	0	137.385.966
31. december 2016

Bortset fra goodwill er det vurderet, at alle immaterielle aktiver har en begrænset brugstid.

Nedskrivningen på færdiggjorte udviklingsprojekter kan henføres til en konkret vurdering af genindvindingsværdien ift. den bogførte værdi af enkelte aktiver.

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Koncernregnskab 1. januar – 31. december 2016

15 Nedskrivningstest

Goodwill

Ledelsen har pr. 31. december 2016 testet de regnskabsmæssige værdier af goodwill for nedskrivningsbehov. De fire pengestrømsfrembringende enheder består af Boliga, Tvangsauktioner, Udenombanken og iBoligen.

Pengestrømsfrembringende enhed (kr.)	2016	2015
Boliga	35.498.081	35.498.081
Tvangsauktioner	46.024.117	46.024.117
Udenombanken	43.364.555	0
iBoligen	3.177.810	0
	128.064.563	81.522.198

Goodwill-værdien for Udenombanken opstod i forbindelse med, at Euroinvestor.com A/S per 1. marts 2016 købte Reel Finans Pantebrevsselskab A/S, der driver Udemombanken.dk. Goodwill værdien for iBoligen opstod i forbindelse med, at Boliga per 1. januar 2016 overtog yderligere 25% ejerandele i iBoligen ApS, og samtidig opnåede bestemmende indflydelse.

Generelt

Med det formål løbende at kunne vurdere den bogførte goodwill har ledelsen udarbejdet en goodwill-model, hvor genindvindingsværdien baseres på nytteværdien, der er fastlagt ved anvendelse af de forventede nettostrømme på basis af budgettet for 2017.

Nøgleforudsætningerne ved udarbejdelse af nedskrivningstesten er væksten i nettoomsætning, dækningsbidrag og diskonteringsrenten og er identificeret ved udarbejdelse af budgetter og forretningsplaner, herunder hvad der primært påvirker indtjeningen og pengestrømmene i de enkelte pengestrømsfrembringende enheder.

Budgetteret nettoomsætning og dækningsbidrag er baseret på de realiserede tal for 2016 og budgettet for 2017, som fremskrives frem til 2026 og med vækstrater, der er godkendt af ledelsen. Budgettet for 2017 og de fremtidige vækstrater er baseret på historiske erfaringer samt ledelsens forventninger til den fremtidige vækst.

Budgetperioden omfatter 10 år på grund af de seneste års væsentlige investeringer og, som følge heraf, betydelige vækstrater og for at sikre, at udviklingen af de enkelte pengestrømsfrembringende enheder når et stabilt niveau, der er repræsentativt for de langsigtede forventninger.

Diskonteringsrenten blev i 2015 reduceret fra 15 % til 10 % baseret på ledelsens opdaterede forventninger til kapitalstruktur og finansieringsmuligheder. En diskonteringsrente på

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Koncernregnskab 1. januar – 31. december 2016

15 Nedskrivningstest (fortsat)

10% er også benyttet i 2016. Den vægtede gennemsnitlige vækstrate brugt til ekstrapolering af forventede fremtidige nettopengestrømme for årene efter 2026 (terminalperioden) er skønnet til 2 %. Vækstraten vurderes ikke at overstige den langsigtede gennemsnitlige vækstrate på selskabets markeder.

Den anvendte værdiansættelsesmetode er identisk med den værdiansættelsesmetode, der blev benyttet sidste år.

Boliga

I september 2013 opnåede Euroinvestor.com A/S 100 % ejerskab af boligportalen Boliga.dk gennem købet af Fælles Holding 2010 ApS, som var Boliga-stifternes holdingselskab.

Goodwill relateret til Boliga testes særskilt, men er baseret på de generelle forudsætninger relateret til diskonteringsrenten og vækst i terminalperioden. Vækstraten for nettoomsætningen udgør gennemsnitligt pr. år 5,9 % i perioden 2017-2026. Hvilket er fremkommet baseret på selskabets historiske vækstrater.

Tvangsauktioner

Den pengestrømsfrembringende enhed Tvangsauktioner er opstået i forbindelse med køb af Itvang.dk ApS og Tvangsauktioner A/S. I september 2013 købte Boliga ApS 49,9 % af Itvang.dk ApS, for herefter at have et 100% ejerskab af Itvang.dk ApS. I juli 2014 overtog moderselskabet Euroinvestor.com A/S 100 % af aktierne i Tvangsauktioner A/S, som drev den første danske online annonceringsplatform for tvangsauktioner. Både Itvang.dk ApS og Tvangsauktioner A/S blev fusioneret pr. 31. december 2014 med Boliga ApS som det fortsættende selskab.

Forretningsområdet for Tvangsauktioner har siden 2015 fungeret som én samlet pengestrømsfrembringende enhed, hvor pengestrømmene ikke kan adskilles. Der er en række fordele forbundet med integrationen som lettelse af den administrative byrde og omkostningsreduktion.

Goodwill relateret til Tvangsauktioner testes særskilt, men er baseret på de generelle forudsætninger relateret til diskonteringsrenten og vækst i terminalperioden. Vækstraten for nettoomsætningen udgør gennemsnitligt pr. år 3,8 % i perioden 2017-2026. Hvilket er fremkommet baseret på selskabets historiske vækstrater.

Udenombanken

Som meddelt ved selskabsmeddelelse nr. 13 af den 24. februar 2016, købte Euroinvestor.com A/S pr. 1. marts 2016 100% af aktierne i Reel Finans Pantebrevsselskab A/S, der driver låneportalen UdenomBanken.dk, der formidler alternativ finansiering af fast ejendom samt forbrugslån m.v. til låneportalens brugere.

Købesummen for aktierne i Reel Finans Pantebrevsselskab A/S er delvist erlagt som en kontant betaling og delvist med i alt kr. 2.150.000 aktier i Euroinvestor.com A/S. I forbindelse

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Koncernregnskab 1. januar – 31. december 2016

15 Nedskrivningstest (fortsat)

med erlaggelsen af aktierne foretager Euroinvestor.com A/S en rettet emission samt benytter egne aktier. Kursen på aktierne er fastsat til 15 kr. pr. aktie á 1 kr.

Goodwill relateret til Udenombanken testes særskilt, men er baseret på de generelle forudsætninger relateret til diskonteringsrenten og vækst i terminalperioden. Vækstraten for nettoomsætningen udgør gennemsnitligt pr. år 2,6 % i perioden 2017-2026. Hvilket er baseret på selskabets relativ høje markedsandel samt markedspotentiale.

IBoligen ApS

Indtil 1. januar 2016 ejede Euroinvestor.com A/S via datterselskabet Boliga ApS 40,1% af IBoligen ApS. Pr. 1. januar 2016 blev yderligere 25% erhvervede for en købesum på 1,0 mio. kr., hvorefter den samlede ejerandel udgjorde 65,1%, koncernen opnåede bestemmende indflydelse og IBoligen ApS indgår ved fuld konsolidering. På tidspunktet for opnåelse af bestemmende blev overtagne aktiver og forpligtelser identificeret, genmålt og købesumsallokering foretaget.

Goodwill relateret til IBoligen testes særskilt, men er baseret på de generelle forudsætninger relateret til diskonteringsrenten og vækst i terminalperioden. Vækstraten for nettoomsætningen udgør gennemsnitligt pr. år 2 % i perioden 2017-2026. Hvilket er fremkommet baseret på selskabets historiske vækstrater.

Følsomhedsanalyse

I 2016 har ledelsen i modsætning 2015 vurderet, at sandsynlige ændringer i de grundlæggende forudsætninger for Boliga, Tvangsauktioner og IBoligen kan medføre, at den regnskabsmæssige værdi af goodwill vil overstige genindvindingsværdien. I det følgende illustreres følsomheden over for behov for nedskrivning af goodwill ved en ændring i én af nedskrivningstestens nøgleforudsætninger. Tallene udtrykker, hvor meget en nøgleforudsætning kan ændres uden, at der opstår nedskrivningsbehov:

Pengestrømsfrembringende enhed	Stigning i diskonteringsrenten i procentpoint	Fald i netto-om-sætningen i 2017 som danner grundlag for budget	Den beregnet nytteværdi overstiger de regnskabsmæssige værdier med
Boliga	3,50	1,38 %	51,0 %
Tvangsauktioner	1,09	9,74 %	12,3 %
iBoligen	0,90	0,40%	11.0

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Koncernregnskab 1. januar – 31. december 2016

15 Nedskrivningstest (fortsat)

For den pengestrømsfrembringende enhed Udenombanken, er det ledelsens vurdering, at rimelige og sandsynlige ændringer i nøgleforudsætningerne ikke vil kunne medføre, at den regnskabsmæssige værdi af goodwill overstiger genindvindingsværdien. Derfor er der ikke medtaget følsomhedsanalyser i koncernregnskabet for denne pengestrømsfrembringende enhed.

Igangværende udviklingsprojekter

Der er pr. 31. december 2016 ingen igangværende udviklingsprojekter

Øvrige immaterielle aktiver

Ledelsen har ikke identificeret faktorer, der indikerer, at der er behov for at gennemføre nedskrivningstest for øvrige immaterielle aktiver.

16 Materielle aktiver

	Andre anlæg, driftsmateriel og inventar	Indretning af lejede lokaler	I alt
Kostpris 1. januar 2015	3.960.995	295.950	4.256.945
Tilgang	136.919	0	136.919
Kostpris 31. december 2015	4.097.914	295.950	4.393.864
Af- og nedskrivninger 1. januar 2015	3.765.007	295.950	4.060.957
Afskrivninger	126.198	0	126.198
Af- og nedskrivninger 31. december 2015	3.891.205	295.950	4.187.155
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2015	206.709	0	206.709
Kostpris 1. januar 2016	4.097.914	295.950	4.393.864
Tilgang	164.725	0	164.725
Kostpris 31. december 2016	4.262.639	295.950	4.558.589
Af- og nedskrivninger 1. januar 2016	3.891.205	295.950	4.187.155
Afskrivninger	122.700	0	122.700
Af- og nedskrivninger 31. december 2016	4.013.905	295.950	4.309.855
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2016	248.734	0	248.734

Selskabet har ingen finansielt leasede aktiver.

Der er ikke foretaget ændringer i væsentlige skøn vedrørende materielle aktiver.

Der har ikke været indikationer på værdiforringelse af materielle aktiver og der er derfor ikke udført nedskrivningstest i 2016.

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Koncernregnskab 1. januar – 31. december 2016

17 Andre driftsindtægter

Andre driftsindtægter i resultatopgørelsen består af følgende poster.

	2016
Salg af forretningsenheden Investor Relations Services	37.479.192
Værdiregulering efter trinvis overtagelse af iBoligen ApS	1.393.631
Regulering vedr. køb af Tvangsauktioner A/S	1.015.225
Køb og salg af aktier i Victoria Properties A/S	626.399
Andre driftsindtægter i alt	40.514.447

Salgssummen ved salget af Investor Relations Services udgør 37.479.192 kr. og svarer til den regnskabsmæssige gevinst. Salgssum for Victoria Properties A/S udgør 1.928.905 kr.

Samlede salgssum for salg af Victoria Properties A/S og Investor Relations Services udgør 39.408.097 kr. og avancen udgør i alt 38.105.590 kr.

18 Tilgodehavende salgssum vedr. salg af aktivitet

Selskabets langfristede tilgodehavender fra salg af aktiviteter på 14.108.480 kr. forfalder til betaling den 1. oktober 2018. Af det samlede tilgodehavende på salg af aktivitet på i alt 17.635.600 kr. forfalder 3.527.120 kr. til betaling i 2017.

19 Kapitalandele i associeret virksomhed

Indtil 1. januar 2016 ejede Euroinvestor.com A/S via datterselskabet Boliga ApS 40,1% af Iboligen ApS. Pr. 1. januar 2016 blev yderligere 25% erhvervede for en købesum på 1,0 mio. kr., hvorefter den samlede ejerandel udgjorde 65,1%. Koncernen opnåede derved bestemmende indflydelse, og Iboligen ApS indgik derfor med fuld effekt i koncernregnet for 2016.

	2016	2015
Kostpris primo året	2	2
Tilgang	0	0
Afgang	2	0
Kostpris ultimo året	0	2
Reguleringer primo året	210.367	185.712
Resultatandele efter skat	0	24.655
Afgang	-210.367	0
Reguleringer ultimo året	0	210.367
Regnskabsmæssig værdi ultimo året	0	210.369

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Koncernregnskab 1. januar – 31. december 2016

19 Kapitalandele i associeret virksomhed (fortsat)

Hovedtallene for associeret virksomhed for senest offentliggjorte årsregnskab pr. 31. december 2015 (tkr.):

Navn og hjemsted	Ejerandel	Egenkapital	Årets resultat	Regnskabsmæssig værdi
Iboligen ApS, Per Henrik Lings allé 4, 5. sal, 2100 København Ø	65,1 %	525	142	210

20 Deposita

Deposita forfalder til betaling ved udløb af lejeaftale for kontorbygningen. Tidligste opsigelse er angivet til 2020.

21 Udlån og andre tilgodehavender til dagsværdi

Udlån og andre tilgodehavender til dagsværdi udgøres af pantebreve.

Dagsværdi af udlån af andre tilgodehavender til dagsværdi (pantebreve) fastlægges baseret på indgået videreformidlingsaftaler med den endelige långiver (niveau 3 i dagsværdihierarkiet).

Dagsværdi af udlån og andre tilgodehavender til dagsværdi udgjorde pr. 31. december 2016 i alt 56,2 mio. kr. Estimatet er baseret på ikke observerbare input, men indgået videreformidlingsaftaler og tidligere transaktioner med lignende instrumenter. Dagsværdireguleringen relateret til udlån og andre tilgodehavender til dagsværdi udgjorde pr. 31. december 2016 i alt 2,6 mio. kr., der er indregnet under nettoomsætning.

	2016	2015
Beholdning af pantebreve med henblik på videreformidling	53.801.543	0
Egenbeholdning af pantebreve	2.428.854	0
Dagsværdi af pantebreve	56.230.397	0

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Koncernregnskab 1. januar – 31. december 2016

22 Tilgodehavender

	2016	2015
Tilgodehavender fra salg	4.567.731	8.447.483
Tilgodehavender renter fra pantebreve	340.000	0
Forudbetaling vedr. køb af kapitalandele	697.484	0
Forudbetalte omkostninger	1.069.436	701.425
Tilgodehavende hos tilknyttet virksomhed	0	150.000
Andre tilgodehavender	147.816	17.066
	6.822.467	9.315.974

Kreditrisici knyttet til de enkelte tilgodehavender afhænger primært af, om debitorerne er anerkendte mediebureauer eller øvrige virksomheder. Kreditkvaliteten af ikke-nedskrevne uforfaldne tilgodehavender vurderes baseret på koncernens interne kreditvurderingsprocedurer. Se i øvrigt note 30 for information om kreditvurderingsprocedurer m.v.

Ikke-nedskrevne uforfaldne tilgodehavender fra salg er fordelt således:

	2016	2015
Mediebureauer	300.796	733.646
Øvrige virksomheder	2.077.733	4.110.720
	2.378.529	4.844.366

I koncernens tilgodehavender fra salg pr. 31. december 2016 indgår nedskrivning til tab på i alt 77.625 kr. (2015: 77.625 kr.).

Der er ikke modtaget sikkerheder for tilgodehavender, som er individuelt nedskrevne. Nedskrivninger registreres typisk mod det enkelte tilgodehavende, når kunder er i betalingsstandsnings eller under konkursbehandling. Øvrige nedskrivninger på tilgodehavender registreres på en samlekonto.

Nedskrivninger registreret på en samlekonto, der er indeholdt i den regnskabsmæssige værdi af tilgodehavender fra salg, har udviklet sig som følger:

	2016	2015
Primo året	77.625	162.755
Nedskrivninger i året	0	-2.291
Realiseret i året	0	-82.839
Ultimo året	77.625	77.625

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Koncernregnskab 1. januar – 31. december 2016

22 Tilgodehavender (fortsat)

Herudover indgår tilgodehavender fra salg, der ultimo året var forfaldne, men ikke værdifor-
ringede, som følger:

	2016	2015
Forfaldsperiode:
Op til 30 dage	673.891	2.827.295
Mellem 30 og 90 dage	703.490	374.545
Mellem 90 og 180 dage	982.555	292.303
Over 180 dage	0	0
	2.359.936	3.494.143

23 Egenkapital, egne aktier og udbytte

Kapitalstyring

Koncernen vurderer løbende behovet for tilpasning af kapitalstrukturen for at afveje det høj-
ere afkastkrav på egenkapitalen over for den øgede usikkerhed, som er forbundet med frem-
medkapitalen. Egenkapitalens andel af de samlede passiver udgør 75,4 % pr. 31. december
2016 (31. december 2014: 85,3 %). Kapitalen styres for koncernen som helhed.

Den realiserede egenkapital forrentning for 2016 udgjorde 23,9 % (2015: 12,7 %). Stigningen
skyldes hovedsageligt frasalg af aktiviteten Investor Relations Services .

Det er Euroinvestor.com A/S' udbyttepolitik, at udbetaling af udbytte skal ske under hensyn-
tagen til fornødne konsolidering af egenkapitalen som grundlag for koncernens fortsatte ek-
spansion.

Aktiekapital

	Udstedte aktier
	Antal stk.		Nominel værdi (kr.)
	2016	2015	2016	2015
Primo året	20.265.249	20.265.249	20.265.249	20.265.249
Kapitalforhøjelse	1.960.000	0	1.960.000	0
Ultimo året	22.225.249	20.265.249	22.225.249	20.265.249

Aktiekapitalen består af 22.225.249 aktier á nominelt 1 kr. Ingen aktier er tildelt særlige ret-
tigheder. Der er ingen begrænsninger i omsætteligheden og ingen stemmeretsbegrænsnin-
ger.

Euroinvestor.com A/S

Årsrapport

CVR-nr. 25 07 87 80

Koncernregnskab 1. januar – 31. december 2016

23 Egenkapital, egne aktier og udbytte (fortsat)

Egne aktier

	Antal stk.		Nominel værdi		% af aktiekapital
	2016	2015	2016	2015	2016	2015
Primo året	228.830	441.646	228.830	441.646	1,1	2,2
Køb	425.000	20.000	425.000	20.000	1,9	0,1
Salg/afgang	-645.000	-232.816	-645.000	-232.816	-2,9	-1,1
Ultimo året	8.830	228.830	8.830	228.830	0,0	1,1

Euroinvestor.com A/S ønsker som udgangspunkt at have en minimal beholdning af egne aktier.

Udbytte

Der foreslås ikke udbytte-udbetaling for 2016 (2015: 0 tkr.).

Euroinvestor.com A/S

Årsrapport

CVR-nr. 25 07 87 80

Koncernregnskab 1. januar – 31. december 2016

	2016	2015
24 Udskudt skat
Udskudt skat primo året	1.506.978	2.008.093
Tilgang ved køb af virksomheder	1.377.752	0
Årets udskudte skat indregnet i årets resultat	2.224.014	-501.115
Udskudt skat ultimo året	5.108.744	1.506.978
Udskudt skat indregnes således i balancen:
Udskudt skat (forpligtelse)	5.108.744	1.506.978
Udskudt skat ultimo året, netto	5.108.744	1.506.978
Udskudt skat vedrører:
Immaterielle aktiver	1.967.608	1.642.206
Materielle aktiver	-111.360	-135.228
Finansielle aktiver	3.652.000	0
Fremført underskud	-399.504	0
	5.108.744	1.506.978

Ændring i midlertidige forskelle i årets løb

	2015
	1. januar 2015	Tilgang ved køb af virksomheder	Indregnet i årets resultat, netto	31. december 2015
Immaterielle aktiver	2.175.963	0	-533.757	1.642.206
Materielle aktiver	-167.870	0	32.642	-135.228
Kortfristede aktiver	0	0	0	0
	2.008.093	0	-501.115	1.506.978
	2016
	1. januar 2016	Tilgang ved køb af virksomheder	Indregnet i årets resultat, netto	31. december 2016
Immaterielle aktiver	1.642.206	1.376.483	-1.051.081	1.967.608
Materielle aktiver	-135.228	1.269	22.599	-111.360
Finansielle aktiver	0	0	3.652.000	3.652.000
Fremført underskud	0	0	-399.504	-399.504
	1.506.978	1.377.752	2.224.014	5.108.744

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Koncernregnskab 1. januar – 31. december 2016

25 Ansvarligt lån

Koncernen havde pr. 31. december 2016 ansvarlige lån på 17 mio. kr., som forfalder til betaling den 31. december 2017. 6 ud af de 8 långivere er samtidig aktionærer i Euroinvestor.com A/S og deres andel udgjorde samlet 15,5 mio. kr. af de ansvarlige lån pr. 31. december 2016.

26 Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser

	2016	2015
Leverandørgæld	2.497.401	2.357.594
Anden gæld	4.924.489	5.169.812
	7.421.890	7.527.406

27 Selskabsskat

Skyldig selskabsskat primo året	3.604.765	3.381.786
Skat vedrørende tidligere år	-49.895	-102.024
Årets aktuelle skat	8.003.361	4.249.799
Overtagende forpligtelser ved virksomhedskøb	654.040	0
Betalt selskabsskat i året	-4.822.869	-3.924.796
Selskabsskat ultimo året	7.380.402	3.604.765

28 Eventualaktiver- og forpligtelser, kontraktlige forpligtelser samt pantsætninger og sikkerhedsstillelser

Eventualaktiver

Koncernen har ingen eventualaktiver.

Eventualforpligtelser

Reel Finans Pantebrevsselskab A/S er ansvarlig virksomhedsdeltager i Reel Invest I P/S og hæfter derfor for Reel Invest I P/S' gæld, der pr. 31. december 2016 udgjorde 8 tkr.

Kontraktlige forpligtelser

Selskabets leverandørkontrakter kan opsiges med 3-6 måneder.

Operationelle leasingforpligtelser, herunder huslejeforpligtelser, fremgår af note 33.

28 Eventualaktiver- og forpligtelser, kontraktlige forpligtelser samt pantsætninger og sikkerhedsstillelser (fortsat)

Pantsætninger og sikkerhedsstillelser

Koncernen har ingen pantsætninger og sikkerhedsstillelser.

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Koncernregnskab 1. januar – 31. december 2016

29 Ændring i driftskapital

	2016	2015
Ændring i tilgodehavender	5.793.612	-1.688.021
Ændring i forudbetalte omkostninger	-318.570	210.168
Ændring i forudbetalinger fra kunder	-267.860	258.711
Ændring i leverandørgæld og andre gældsforpligtelser	-785.760	24.748
Ændring i udlån og andre tilgodehavender til dagsværdi	-33.023.937	0
	-28.602.515	-1.194.392

30 Køb af dattervirksomheder og aktiviteter

Iboligen ApS

Indtil 1. januar 2016 ejede Euroinvestor.com A/S via datterselskabet Boliga ApS 40,1% af Iboligen ApS. Pr. 1. januar 2016 blev yderligere 25% erhvervede for en købesum på 1,0 mio. kr., hvorefter den samlede ejerandel udgjorde 65,1%, koncernen opnåede bestemmende indflydelse og Iboligen ApS indgår ved fuld konsolidering. På tidspunktet for opnåelse af bestemmende indflydelse blev overtagne aktiver og forpligtelser identificeret, genmålt og købesumsallokering foretaget.

Gevinst ved trinvis overtagelse udgør 1.394 tkr., der er indregnet i resultatopgørelsen.

Overtagne aktiver og forpligtigelser (100%)
Immaterielle aktiver	728.596
Materielle aktiver	0
Likviditet	228.549
Øvrige overtagende aktiver	146.304
Overtagne gældsforpligtelser	-577.830
Navnerettigheder	380.220
Udskudt skat af købesumsallokering	-83.648
Overtagende aktiver og forpligtelser i alt	822.191
Goodwill	3.177.810
Købsvederlag	1.000.000
Heraf likvide beholdninger i overtagende selskab	-228.549
Kontant købsvederlag	771.451
Minoritetsinteresser	1.212.559

Værdien af navnerettigheder er beregnet ud fra en royalty model, der tog udgangspunkt i budgettet for 2016.

Effekten på egenkapitalen af den trinvise overtagelse udgør 1.394 tkr. fratrukket årets negative resultat på 192 tkr.

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Koncernregnskab 1. januar – 31. december 2016

30 Køb af dattervirksomheder og aktiviteter (fortsat)

Reel Finans Pantebrevsselskab A/S

Købesummen for aktierne i Reel Finans Pantebrevsselskab A/S er delvist erlagt som en kontant betaling og delvist med i alt kr. 2.150.000 aktier i Euroinvestor.com A/S. I forbindelse med erlæggelsen af aktierne foretager Euroinvestor.com A/S en rettet emission samt benytter egne aktier. Kursen på aktierne er fastsat til 15 kr. pr. aktie á 1 kr. Selskabskapitalen blev i december 2016 forhøjet med nominelt 310.000 kr. fra nominelt 21.915.249 kr. til nominelt 22.225.249 kr. ved apportindskud.

Specifikation af indregnede overtagne aktiver og forpligtigelser pr. overtagelsestidspunktet:

Overtagne aktiver og forpligtigelser
Navnerettigheder	5.876.522
Materielle aktiver	47.082
Likviditet	5.284
Udlån og andre tilgodehavender til dagsværdi	25.323.599
Overtagne hensatte forpligtelser	-1.155
Overtagne gældsforpligtelser	-22.220.055
Udskudt skat af købesumsallokering	-1.292.835
Skyldig skat for januar og februar 2016	-683.469
Overtagende aktiver og forpligtelser i alt	7.054.973
Goodwill	43.364.555
Heraf vederlagt med aktier i Euroinvestor.com A/S	36.900.000
Kontant købsvederlag	13.519.529
Købsvederlag	50.419.529

Værdien af navnerettigheder er beregnet ud fra en royalty model, der tager udgangspunkt i budgettet for 2016.

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Koncernregnskab 1. januar – 31. december 2016

30 Køb af dattervirksomheder og aktiviteter (fortsat)

Victoria Properties A/S

Euroinvestor.com A/S købte og solgte i regnskabsåret 2016 ca. 65 % af aktiekapitalen i selskabet Victoria Properties A/S. Aktierne blev købt af Euroinvestor.com A/S den 13. oktober 2016 og solgt den 29. december 2016. Euroinvestor.com A/S realiserede i forbindelse med salget en finansiel gevinst.

Overtagne aktiver og forpligtigelser
Kortfristede aktiver	7.751.000
Kortfristede forpligtelser	-7.751.000
Overtagende aktiver og forpligtelser i alt	0
Goodwill	1.302.506
Kontant købsvederlag	1.302.506
Købsvederlag	1.302.506

Pengestrømmene relateret til køb af dattervirksomheder og aktiviteter kan relateres til de 3 ovenfor anført kontante købsvederlag, samt en betaling af en 'earn-out' relateret til købte af Tvangsauktioner.dk A/S og forudbetaling for købet af 34,9% af anparter i iBoligen ApS pr. 1. januar 2017.

I 2015 blev der ikke foretaget nogle virksomhedskøb.

31 Likvider

	2016	2015
Likvider 31. december omfatter:
Likvide beholdninger	5.962.196	11.468.187
Likvider ultimo, jf. pengestrømsopgørelse	5.962.196	11.468.187

32 Finansielle risici og finansielle instrumenter

Koncernens risikostyringspolitik

Koncernen er som følge af sin drift og i begrænset omfang investeringer og finansiering jf. nedenstående afsnit om likviditetsrisici, eksponeret over for finansielle risici, markedsrisici, kreditrisici og likviditetsrisici. Det er koncernens politik ikke at foretage aktiv spekulation i finansielle risici. Koncernens finansielle styring retter sig således alene mod styring og reduktion af de finansielle risici, der er en direkte følge af koncernens drift og i begrænset omfang investeringer og finansiering.

Ledelsen overvåger månedligt koncernens risikokoncentration på områder som kunder, forretningsområder, geografiske områder og valuta. Herudover overvåger ledelsen, om koncernens risici er korreleret og om koncernens risikokoncentration er ændret.

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Koncernregnskab 1. januar – 31. december 2016

32 Finansielle risici og finansielle instrumenter (fortsat)

Koncernens risikoeksponering og risikostyring er tilpasset Reel Finans Pantebrevsselskab A/S.

Koncernen har en centraliseret styring af finansielle risici.

Markedsrisici

Euroinvestor.com A/S oplever betydelig konkurrence fra andre medieselskaber, der tilbyder online investorinformation til den private investor. Koncernen oplever desuden konkurrence fra andre mindre boligsites. Koncernens væsentligste markedsrisici er knyttet til evnen til at være stærkt positioneret på de markeder, som koncernens sites opererer indenfor. Desuden er det væsentligt for koncernen at være på forkant og tilbyde de mest informative og brugervenlige sites, som kan sikre forsat vækst i antal brugere og sidevisninger.

Valutarisici

Koncernen er eksponeret for valutakursudsving som følge af, at hovedsageligt moderselskabet Euroinvestor.com A/S foretager handler med udlandet. Euroinvestor.com A/S køber retighederne til at vise aktiekurser fra mere end 46 børser verden over, og størstedelen af disse køb faktureres til Euroinvestor.com A/S i EUR, USD eller GBP.

Investor relations services indgår i koncernregnskabet i perioden januar til september 2016, og mere end 90 % af disse investor relations services blev solgt uden for Danmark. Langt hovedparten af IR-løsningerne sælges til europæiske kunder, men Euroinvestor.com A/S er repræsenteret i det meste af verden. Disse salgstransaktioner foretages hovedsageligt i USD, EUR og GBP.

Trods ovenstående afholder koncernen primært sine omkostninger og modtager sine indtægter i DKK. Transaktioner i USD udgør 8,0 % af koncernens omsætning i 2016 (2015: 9,4 %).

Pr. 31. december 2016 udgjorde koncernens valutaeksponering tilgodehavende salgssum vedr. salg af aktivitet på i alt 17.635.600 kr., svarende til 2,5 mio. USD. En stigning eller et fald i USD kursen ift. DKK på 10% vil påvirke koncernens resultat og egenkapital med 1.763.560 kr.

Koncernens valutarisici afdækkes ikke ved brug af afledte finansielle instrumenter.

Renterisici

Koncernen har per 31. december 2016 et ansvarligt lån på 17 mio. kr. (2015: 0 kr.), som forfalder til betaling den 31. december 2017. Renten er fast i 2017.

Koncernen har en kreditfacilitet i Saxo Bank, som benyttes til mellemfinansiering af pantebreve. Renten genforhandles én gang årligt og næste gang til november 2017.

Koncernen har ikke yderlige lån.

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Koncernregnskab 1. januar – 31. december 2016

32 Finansielle risici og finansielle instrumenter (fortsat)

Likviditetsrisici

Koncernens likviditetsreserve består af likvide midler. Det er koncernens målsætning at have et tilstrækkeligt likviditetsberedskab til fortsat at kunne disponere hensigtsmæssigt i til fælde af uforudsete udsving i likviditeten. Beholdningen af pantebreve indgår som en aktiv reserve i koncernens samlede likviditetsstyring.

Koncernen har pr. 31. december 2016 ikke bundet likvide midler på aftaleindskud.

Kreditrisici

Koncernen er udsat for kreditrisici som funktion af koncernens løbende drift. Dette gælder eksempelvis i relation til tilgodehavende. Annoncesalg til mediebureauer, hvor der gives en kredit på løbende måned plus 30 dage, udgør en mindre risici, da mediebureauer er et mellemled og varetager andre virksomheders annoncering. Disse mediebureauer har en god betalingshistorik. Annoncesalg direkte til kunden, hvor der typisk gives 14 dages kredit, udgør en begrænset kreditrisici. Historisk har koncernen haft relativt små tab som følge af manglende betalinger fra kunder.

Koncernens politik for påtagning af kreditrisici medfører, at alle større kunder og andre samarbejdspartnere løbende kreditvurderes. Styring af kreditrisikoen er baseret på interne kreditrammer for kunder og samarbejdspartnere samt koncernens tidligere erfaringer med handel med disse kunder og samarbejdspartnere. Kreditrammerne fastsættes på baggrund af kundernes og modparternes kreditværdighed.

Bankindeståender aftales så vidt muligt kun med banker med en kreditvurdering hos Standard & Poors på AA eller bedre eller dækket af indskydergarantifonden.

Som led i koncernens risikostyring overvåges krediteksponering på kunder og samarbejdspartnere løbende. Historisk har koncernen haft relativt små tab som følge af manglende betalinger fra kunder eller samarbejdspartnere.

Den maksimale kreditrisiko er afspejlet i de regnskabsmæssige værdier af de enkelte finansielle aktiver, der indgår i balancen (se note 22).

Den maksimale kreditrisiko knyttet til finansielle aktiver svarer til de i balancen indregnede regnskabsmæssige værdier. Koncernen har ikke foretaget tiltag til at mindske koncernens kreditrisici.

Koncernen har ikke væsentlige risici vedrørende enkelte kunder eller samarbejdspartnere.

Koncernens nedskrivninger pr. 31. december 2016 er udelukkende relateret til finansielle aktiver i regnskabsposten tilgodehavender. Der henvises i øvrigt til note 22.

Euroinvestor.com A/S

Årsrapport

CVR-nr. 25 07 87 80

Koncernregnskab 1. januar – 31. december 2016

32 Finansielle risici og finansielle instrumenter (fortsat)

Kategorier af finansielle instrumenter

	2016		2015
	Regn-skabsmæssig værdi	Dagsværdi	Regn-skabsmæssig værdi	Dagsværdi
Tilgodehavende salgssum vedr. salg af aktivitet	17.635.600	17.635.600	-	-
Deposita	714.000	714.000	396.032	396.032
Udlån og andre tilgodehavender til dagsværdi	56.230.397	56.230.397	0	0
Tilgodehavender	6.822.467	6.822.467	9.315.974	9.315.974
Likvide beholdninger	5.962.196	5.962.196	11.468.187	11.468.187
Udlån og tilgodehavender	87.364.660	87.364.660	20.180.193	20.180.193
Ansvarligt lån	17.000.000	17.000.000	-	-
Bankgæld	17.932.804	17.932.804	-	-
Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser	7.421.890	7.421.890	7.527.406	7.527.406
Finansielle forpligtelser, der måles til amortiseret kostpris	42.354.694	42.354.694	7.527.406	7.527.406

Finansielle instrumenter med en kort kredittid samt anden finansiel gæld vurderes at have en dagsværdi, som er lig med den regnskabsmæssige værdi.

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Koncernregnskab 1. januar – 31. december 2016

33 Operationel leasing

Koncernen leaser lokaler og driftsmateriel under operationelle leasingkontrakter. Leasingperioden er typisk på mellem 0,5 og 3 år. Ingen af leasingkontrakterne indeholder betingede lejeydelser.

Operationelle leasingydelser er som følger:

	2016	2015
0-1 år	2.851.172	1.848.792
1-5 år	6.154.002	1.173.110
> 5 år	0	0
	9.005.174	3.021.902

For 2016 er der i resultatopgørelsen for koncernen indregnet 2.323.514 kr. (2015: 1.848.792 kr.) vedrørende operationel leasing.

Euroinvestor.com A/S har domicil på Per Henrik Lings Allé 4, 5. sal, 2100 København Ø. Leje-forholdet kan fra lejers side tidligst opsiges til fraflytning den 1. december 2020.

Hosting-aftalen har en bindingsperiode på 33 måneder.

34 Nærtstående parter

Euroinvestor.com A/S har registreret følgende aktionærer med 5 % eller mere af aktiekapitalen:

Søren Alminde Holding ApS, (15,35 % af aktiekapitalen), der ejes af forhenværende bestyrelsesformand Søren Alminde
Ulrik Tofte Jensen (13,42 % af aktiekapitalen)
P. Riggelsen ApS (10,31 % af aktiekapitalen), der ejes af bestyrelsesmedlem Peter Riggelsen
JCA Holding ApS (10,31 % af aktiekapitalen), der ejes af bestyrelsesmedlem Jens Carrit Alminde
Daugaard Holding ApS (10,29 % af aktiekapitalen), der ejes af bestyrelsesmedlem Peter Daugaard Svendsen
Morten Tofte Jensen (6,34 % af aktiekapitalen)
Klaus Tofte Jensen (6,34 % af aktiekapitalen)

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Koncernregnskab 1. januar – 31. december 2016

34 Nærtstående parter (fortsat)

Victoria Properties A/S

Køberne af aktieposten i Victoria Properties A/S var: Christian Rovsing A/S, der er delvist ejet af Frederik Rovsing, der er CEO i Euroinvestor.com A/S, DG Byg ApS, der er ejet af Rasmus Bundgaard, som er vicedirektør i Euroinvestor.com A/S og Scheibye Holding ApS, der er ejet af Søren Scheibye, som er vicedirektør i Euroinvestor.com A/S. Salget af aktierne fandt sted efter godkendelse fra bestyrelsen i Euroinvestor.com A/S og både køb og salg er handlet til under børskurs, da aktien er illikvid.

Reel Invest I P/S

En række investorer i Reel Invest I P/S er medlemmer af bestyrelsen eller direktion eller disses nærtstående. Reel Finans Pantebrevselskab A/S har i 2016 videreformidlet pantebreve for i alt 41,4 mio. kr. til Reel Invest I P/S. Transaktionerne er indgået under en videreformidlingsaftale der sikrer at kursgevinster i Reel Finans Pantebrevselskab A/S er på niveau med andre videreformidlingsaftaler med eksterne parter.

Ansvarlig lån

Der henvises til note 25.

Rådgivning

Bestyrelsesformanden, Christian Seidelin, har i 2016 rådgivet i forbindelse med salget af Investor Relations Services og er i den forbindelse blevet honoreret 0,25 mio. kr.

Ledende medarbejdere

Koncernens nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter koncernens bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere og disse personers nære familiemedlemmer. Nærtstående parter omfatter desuden virksomheder, hvori denne personkreds har væsentlige interesser.

Ledelsens aflønning og aktiewarrantsprogram er omtalt i note 5 og 6.

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Koncernregnskab 1. januar – 31. december 2016

35 Bestyrelse og direktion

Moderselskabets bestyrelses- og direktionsmedlemmer besidder følgende aktieposter i Euroinvestor.com A/S og beklæder følgende ledelseshverv, herunder poster i direktioner, bestyrelser og tilsynsråd, inkl. ledelsesudvalg, i danske og udenlandske virksomheder samt krævende organisationsopgaver:

Ledelse	Indirekte aktiebesidelse	Direkte aktiebesidelse	Andre ledelseserhverv
Direktion
Frederik Rovsing, CEO	998.818	0	Christian Rovsing A/S (bestyrelsesmedlem)
FR Holding ApS (direktør)
Boliga ApS (direktør)
Ejendomsselskabet Charlottenlund ApS (direktør)
Estate Investment A/S (bestyrelsesmedlem)
Reel Finans Pantebrevsselskab A/S (bestyrelsesformand)
Reel Invest I P/S (bestyrelsesformand)
CFR A/S (direktør/bestyrelsesformand)
Cre ApS (direktør)
Cr Ejendom ApS (direktør)
Rovsing Development ApS (direktør)
Rovsing Holding ApS (direktør/)
Victoria Properties A/S (bestyrelsesformand)
Rasmus Bundgaard, Vicedirektør	877.818	0	Reel Finans Pantebrevsselskab A/S (direktør)
Victoria Properties A/S (direktør)
DG-BYG ApS (direktør)
VP Berlin-I ApS (direktør)
Reel Invest I P/S (direktør/bestyrelsesmedlem)
Advokat Rasmus Bundgaard
Søren Scheibye, Vicedirektør	628.700	0	Scheibye Holding ApS (direktør)
Newsicals ApS (direktør)
BRS Invest ApS (direktør)
Dinunderholdning.DK IVS (direktør)
CBRS ApS (direktør)
Ssg Invest ApS (direktør)
Reel Finans Pantebrevsselskab A/S (betyrelsesmedlem)
Victoria Properties A/S (bestyrelsesmedlem)

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Koncernregnskab 1. januar – 31. december 2016

35 Bestyrelse og direktion (fortsat)

Bestyrelse
Christian Seidelin, formand	0	674.000	Boliga ApS (bestyrelsesformand)
Cbs Holding ApS (direktør)
Victoria Properties A/S (bestyrelsesmedlem)
Actionplanner A/S (bestyrelsesmedlem)
TG Partners IV P/S under frivillig likvidation (bestyrelsesmedlem)
TG Partners V P/S (bestyrelsesmedlem)
Promentum Capital A/S (bestyrelsesformand)
PP Capital Holding A/S (bestyrelsesmedlem)
PP Capital Asset Management Fondsmaeglerselskab A/S
Ulrik Tofte Jensen	0	2.982.522	Boliga ApS (bestyrelsesmedlem)
Danstart Holding A/S (bestyrelsesformand)
iBoligen ApS (bestyrelsesmedlem)
Peter Riggel-sen	2.291.414	0	Boliga ApS (bestyrelsesmedlem)
Rimeco Finance Aktieselskab, (direktør og bestyrelsesmedlem)
Rimeco Staal Anpartsselskab, (bestyrelsesmedlem)
P. Riggelsen Anpartsselskab, (direktør)
Rimeco Aktieselskab, (bestyrelsesmedlem)
Aabenraa Golfbane P/S (direktør/bestyrelsesmedlem)
Aabenraa industrihavn A/S (bestyrelsesformand)
Kommentarselskabet Abenraa Golfbane A/S (direktør/bestyrelsesmedlem)
PP Capital Holding A/S (bestyrelsesmedlem)
PP Capital Asset Management Fondsmaeglerselskab A/S (bestyrelsesmedlem)
Direktør Peter Riggelsen

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Koncernregnskab 1. januar – 31. december 2016

35 Bestyrelse og direktion (fortsat)

| Peter Daugaard Svendsen | 2.286.459 | 0 | Boliga ApS (bestyrelsesmedlem)
Daugaard Holding ApS, (direktør)
Daugaard Ejendomsinvest ApS, (direktør)
Mhousing ApS, (bestyrelsesmedlem)
Daugaard Biler A/S, (bestyrelsesmedlem)
Daugaard Biler A/S, (direktør)
Horisont Rejser ApS, (bestyrelsesmedlem)
Carrental A/S (direktør/bestyrelsesmedlem)
NV 42-44 Holding ApS (direktør)
Leasingcar I ApS (direktør)
Daugaard Biler II A/S (direktør/bestyrelsesmedlem)
Daugaard Biler III A/S (direktør/bestyrelsesmedlem) |
| --- | --- | --- | --- |
| Jens Carrit Alminde | 2.290.629 | 0 | Jca Holding ApS (direktør)
Rock N Roll People ApS (bestyrelsesformand)
Frederik Bagger ApS (bestyrelsesmedlem)
I Am Drinks ApS (bestyrelsesmedlem) |
| Jan Øland | 0 | 0 | Øland Invest ApS (direktør)
Victoria Properties (bestyrelsesmedlem)
Rimeco Aktieselskab (bestyrelsesmedlem)
Rimeco Finance Aktieselskab (bestyrelsesmedlem)
Pp Capital Holding A/S (bestyrelsesmedlem)
Pp Capital Asset Management Fondsmæglerselskab A/S (bestyrelsesmedlem)
Reel Finans Pantebrevsselskab A/S (næstformand) |

36 Ny regnskabsregulering

På tidspunktet for offentliggørelse af denne årsrapport foreligger der en række nye eller ændrede standarder og fortolkningsbidrag, som endnu ikke er trådt i kraft, og som derfor ikke er indarbejdet i årsrapporten.

De nye standarder og fortolkningsbidrag implementeres i takt med, at de bliver obligatoriske. Det er ledelsens vurdering, at disse ikke vil få væsentlig indvirkning på årsrapporterne for de kommende regnskabsår.

Bortset fra IFRS 9 "Financial Instruments", IFRS 15 "Revenue from contracts with customers" og IFRS 16 Leasing forventes ingen af de nye standarder eller fortolkningsbidrag at få væsentlig indvirkning på regnskabsaflæggelsen for koncernen.

IFRS 15 erstatter de nuværende standarder IAS 18 "Revenue" samt IAS 11 "Construction contracts" og de tilhørende fortolkningsbidrag og forventes at træde i kraft for regnskabsår, der påbegyndes 1. januar 2018 eller senere. IFRS 15 indeholder én samlet, men omfattende model for indregning af omsætning.

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Koncernregnskab 1. januar – 31. december 2016

36 Ny regnskabsregulering (fortsat)

IFRS 9 omhandler klassifikation, indregning og måling af finansielle aktiver og forpligtelser. Standarden erstatter den nuværende IAS 39 og forventes at træde i kraft for regnskabsår, der påbegyndes 1. januar 2018 eller senere. Regnskabsmæssig nedskrivning af tilgodehavender ændres. Efter IFRS 9 kræves indregning af estimerede fremtidige forventede kredittab (expected loss), hvorimod nedskrivninger efter IAS 39 først skal indregnes, når der er indikationer på tab (incurred loss). Indregning af fremtidige forventede kredittab skal allerede ske ved første indregning af tilgodehavendet.

IASB har udstedt IFRS 16 Leasing med en effektiv datoen den 1. januar 2019. Det afventer i øjeblikket EU-godkendelse. IFRS 16 vil væsentligt ændre den regnskabsmæssig behandling af leasing ved at kræve kapitalisering af operationel leasing, undtagen kortfristede aftaler og leasing af lav værdi poster.

De potentielle indvirkninger af den nye leasing standard på koncernregnskabet og årsregnskabet for moderselskabet. Det er ikke muligt at vurdere effekten på regnskabet for 2019. Koncernens udiskonterede operationelle leasingforpligtelser 31. december 2016 fremgår af note 31 til koncernregnskabet og note 20 til årsregnskabet for moderselskabet.

Ledelsen vurderer på nuværende tidspunkt de potentielle påvirkninger på koncernregnskabet. Det er dog ledelsens umiddelbare vurdering, at ændringerne ikke vil have en væsentlig effekt på indregningen og målingen.

37 Efterfølgende begivenheder

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Årsregnskab 1. januar – 31. december 2016

Resultatopgørelse

	Note	2016	2015
Omsætning		20.971.040	27.152.972
Produktionsomkostninger	2, 4, 5	-4.211.112	-4.988.442
Bruttoresultat		16.759.928	22.164.530
Administrationsomkostninger	3, 5, 6	-34.436.186	-26.420.790
Resultat af primær drift		-17.676.258	-4.256.260
Andre driftsindtægter	7	39.120.816	0
Resultatandel efter skat i tilknyttet virksomhed	14	12.342.762	7.769.110
Finansielle indtægter	8	16.346	254.597
Finansielle omkostninger	9	-144.700	-168.707
Resultat før skat		33.658.966	3.598.740
Skat af årets resultat	10	-7.025.969	-1.150.444
Årets resultat		26.632.997	2.448.296

Forslag til resultatdisponering

Reserve for opskrivning efter den indre værdis metode	12.342.762	7.529.794
Overført resultat	14.290.235	-5.081.498
	26.632.997	2.448.296

Euroinvestor.com A/S

Årsrapport

CVR-nr. 25 07 87 80

Årsregnskab 1. januar – 31. december 2016

Balance

	Note	2016	2015
AKTIVER
Anlægsaktiver
Immaterielle anlægsaktiver	11,12
Færdiggjorte udviklingsprojekter		0	22.224
Navnerettigheder		214.404	244.032
		214.404	266.256
Materielle anlægsaktiver	13
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar		165.315	97.173
		165.315	97.173
Finansielle anlægsaktiver
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder	14	140.811.244	90.443.730
Deposita		428.400	192.334
Tilgodehavender fra salg af aktivitet	15	14.108.480	0
Udskudt skatteaktiv	17	0	55.210
		155.348.124	90.691.274
Langfristede aktiver i alt		155.727.843	91.054.703
Omsætningsaktiver
Kortfristet aktiver
Tilgodehavender fra salg af aktivitet		3.527.120	0
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser		2.362.704	5.385.567
Periodeafgrænsningsposter		757.165	354.235
Andre tilgodehavende		142.554	13.665
Kortfristet aktiver i alt		6.789.543	5.753.467
Likvide beholdninger		3.733.384	4.072.653
Omsætningsaktiver i alt		10.522.927	9.826.120
AKTIVER I ALT		166.250.770	100.880.823

Euroinvestor.com A/S

Årsrapport

CVR-nr. 25 07 87 80

Årsregnskab 1. januar – 31. december 2016

Balance

	Note	2016	2015
PASSIVER
Egenkapital
Aktiekapital	16	22.225.249	20.265.249
Reserve for egne aktier		-119.205	-2.994.790
Reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode		84.317.342	30.796.980
Overført resultat		27.292.071	25.895.021
Egenkapital i alt		133.715.457	73.962.460
Forpligtelser
Langfristet forpligtelser
Udskudt skat	17	3.621.886	0
Langfristede forpligtelser i alt		3.621.886	0
Gældsforpligtelser
Kortfristede gældsforpligtelser
Modtagne forudbetalinger fra kunder		527.653	780.507
Leverandører af varer og tjenesteydelser		1.682.182	3.159.326
Gæld til tilknyttede virksomheder		19.968.230	16.512.883
Selskabsskat	18	6.735.362	3.604.022
Skyldig købesum til køb af dattervirksomheder		0	2.861.625
		28.913.427	26.918.363
Gældsforpligtelser i alt		32.535.313	26.918.363
PASSIVER I ALT		166.250.770	110.880.823

Euroinvestor.com A/S

Årsrapport

CVR-nr. 25 07 87 80

Årsregnskab 1. januar – 31. december 2016

Egenkapitalopgørelse

	Aktiekapital	Reserve for egne aktier*	Reserve for opskrivning efter den indre værdis metode	Overført resultat	I alt
Egenkapitalbevægelser i 2015
Egenkapital 1. januar 2015	20.265.249	-5.753.898	28.788.202	25.119.555	68.419.108
Årets resultat	0	0	7.529.794	-5.081.498	2.448.296
Afskrivning på goodwill	0	0	-8.973.911	8.973.911	0
Køb/salg egne aktier	0	2.759.108	0	-90.000	2.669.108
Gevinst/tab egne aktier	0	0	0	425.948	425.948
Egenkapitalbevægelser i 2015 i alt	0	2.759.108	-1.444.117	4.228.361	5.543.352
Egenkapital 31. december 2015	20.265.249	-2.994.790	27.344.085	29.347.916	73.962.460
Egenkapitalbevægelser i 2016
Årets resultat	0	0	12.342.762	14.290.235	26.632.997
Afskrivning på goodwill	0	0	-12.394.776	12.394.776	0
Kapitalforhøjelse**	1.960.000	0	0	27.440.000	29.400.000
Køb/salg egne aktier	0	2.875.585	0	0	2.875.585
Gevinst/tab egne aktier	0	0	0	844.415	844.415
Egenkapitalbevægelser i 2016 i alt	1.960.000	2.875.585	-52.014	54.969.426	59.752.997
Egenkapital 31. december 2016	22.225.249	-119.205	27.292.071	84.317.342	133.715.457

Yderligere oplysninger er givet i note 16
**Transaktionsomkostningerne i forbindelse med kapitalforhøjelserne udgør 35 tkr.

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Årsregnskab 1. januar – 31. december 2016

Oversigt over noter til årsregnskabet

Note		Note
1	Anvendt regnskabspraksis	12	Nedskrivningstest
2	Produktionsomkostninger	13	Materielle anlægsaktiver
3	Personaleomkostninger	14	Kapitalandele i tilknyttede virksomheder
4	Udviklingsomkostninger	15	Tilgodehavender fra salg af aktivitet
5	Af- og nedskrivninger	16	Egenkapital, egne aktier og udbytte
6	Honorar til generalforsamlingsvalgte revisor	17	Udskudt skat
7	Andre driftsindtægter	18	Skyldig/tilgodehavende selskabsskat
8	Finansielle indtægter	19	Eventualaktiver - og forpligtelser, kontraktlige forpligtelser samt pantsætninger sikkerhedsstillelser
9	Finansielle omkostninger	20	Valuta- og renterisici
10	Skat	21	Operationel leasing
11	Immaterielle anlægsaktiver	22	Nærtstående parter

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Årsregnskab 1. januar – 31. december 2016

Noter

1 Anvendt regnskabspraksis

Årsregnskabet aflægges i overensstemmelse med årsregnskabsloven, regnskabsklasse D.

Grundlag for udarbejdelse

Årsregnskabet, der præsenteres i danske kroner, er udarbejdet efter det historiske kostprincip.

Den anvendte regnskabspraksis, som er beskrevet nedenfor, er anvendt konsistent i regnskabsåret og for sammenligningstallene.

Beskrivelse af anvendt regnskabspraksis

Omregning af fremmed valuta

Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til den funktionelle valuta efter transaktionsdagens kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter eller omkostninger.

Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta omregnes til den funktionelle valuta til balancedagens valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets eller gældens opståen eller kursen i den seneste årsrapport indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter og omkostninger.

Resultatopgørelsen

Omsætning

Salg af annoncer, netværk, brugerbetaling og investor relations services indregnes i omsætningen lineært, i takt med at serviceydelsene leveres.

Omsætningen måles til dagsværdien af det aftalte vederlag ekskl. moms og afgifter opkrævet på vegne af tredjepart. Alle former for afgivne rabatter indregnes i omsætningen.

Produktionsomkostninger

Produktionsomkostninger omfatter omkostninger, der afholdes for at opnå årets nettoomsætning, såsom børsomkostninger, køb af finansnyheder, medlemskontingenter og software m.v.

Under produktionsomkostninger indregnes tillige udviklingsomkostninger, der ikke opfylder kriterierne for aktivering, samt afskrivning på aktiverede udviklingsomkostninger.

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Årsregnskab 1. januar – 31. december 2016

Noter

1 Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

Administrationsomkostninger

I administrationsomkostninger indregnes omkostninger, der er afholdt i året til ledelse og administration, herunder omkostninger til det administrative personale, kontorlokaler og kontoromkostninger samt afskrivninger på andre anlæg, driftsmateriel og inventar.

Desuden indgår nedskrivninger af tilgodehavender fra salg.

Andre driftsindtægter

Andre driftsindtægter omfatter indtægter af sekundær karakter set i forhold til koncernens hovedaktiviteter, herunder fortjeneste ved salg af aktiviteter.

Resultat af kapitalandele i dattervirksomheder

I resultatopgørelsen indregnes den forholdsmæssige andel af de enkelte dattervirksomheders resultat efter skat og minoritetsinteresser og efter fuld eliminering af intern avance/tab.

Finansielle indtægter og -omkostninger

Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter, kursgevinster, kurstab samt nedskrivninger vedrørende henholdsvis værdipapirer samt gæld og transaktioner i fremmed valuta. Desuden indgår amortisering af finansielle aktiver og forpligtelser, samt tillæg og godtgørelser under aconto-skatteordningen m.v.

Skat af årets resultat

Euroinvestor.com A/S og datterselskaberne Boliga ApS, iBoligen ApS og Reel Finans Pantebrevsselskab A/S er sambeskattet med Euroinvestor.com A/S som administrationsselskab i sambeskatningsordningen. Den aktuelle danske selskabsskat fordeles mellem de sambeskattede selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster. De sambeskattede selskaber indgår i aconto-skatteordningen.

Den aktuelle danske selskabsskat fordeles mellem de sambeskattede selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster. De sambeskattede selskaber indgår i aconto-skatteordningen.

Årets skat, der består af årets aktuelle skat og ændring i udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte i egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer i egenkapitalen.

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Årsregnskab 1. januar - 31. december 2016

Noter

1 Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

Balancen

Immaterielle anlægsaktiver

Udviklingsprojekter

Udviklingsprojekter, der er klart definerede og identificerbare, hvor den tekniske gennemførlighed, tilstrækkelige ressourcer og et potentielt fremtidigt marked eller anvendelses mulighed i virksomheden kan påvises, og hvor det er hensigten at fremstille, markedsføre eller anvende projektet, indregnes som immaterielle anlægsaktiver, hvis kostprisen kan opgøres pålideligt, og der er tilstrækkelig sikkerhed for, at den fremtidige indtjening eller nettosalgsprisen kan dække produktions-, administrations- og udviklingsomkostningerne. Øvrige udviklingsomkostninger indregnes i resultatopgørelsen, efterhånden som omkostningerne afholdes.

Indregnede udviklingsomkostninger måles til kostpris med fradrag af akkumulerede afskrivninger. Kostprisen omfatter gager, afskrivninger og andre omkostninger, der kan henføres til koncernens udviklingsaktiviteter.

Efter færdiggørelsen af udviklingsarbejdet afskrives udviklingsprojekter lineært over den vurderede økonomiske brugstid fra det tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug. Afskrivningsperioden udgør sædvanligvis 3 år. Afskrivningsgrundlaget reduceres med eventuelle nedskrivninger.

Andre immaterielle anlægsaktiver

Andre immaterielle anlægsaktiver, der omfatter navnerettigheder, måles til kostpris med fradrag af akkumulerede afskrivninger. Andre immaterielle anlægsaktiver afskrives lineært over den forventede brugstid, der udgør 10-20 år. Afskrivningsperioden, der overstiger 5 år, begrundes med, at andre immaterielle anlægsaktiver og navnerettigheder er oparbejdet gennem en længere periode, og er i dag velkendte brands blandt brugere, og derfor har andre immaterielle aktiver en længere levetid end 5 år.

Materielle anlægsaktiver

Andre anlæg, driftsmateriel og inventar måles til kostpris med fradrag af akkumulerede afskrivninger.

Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen og omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug. Kostprisen på et samlet aktiv opdeles i separate bestanddele, der afskrives hver for sig, hvis brugstiden på de enkelte bestanddele er forskellig. Materielle anlægsaktiver afskrives lineært over aktivernes/komponenternes forventede brugstid, der udgør:

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

1 Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

Andre anlæg, driftsmateriel og inventar: 3 år

Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyntagen til aktivets scrapværdi og reduceres med eventuelle nedskrivninger. Scrapværdien fastsættes på anskaffelsestidspunktet, og reguleres kun, hvis scrapværdien efterfølgende falder.

Ved ændring i afskrivningsperioden eller scrapværdien indregnes virkningen for afskrivninger fremadrettet som en ændring i regnskabsmæssigt skøn.

Afskrivninger indregnes i resultatopgørelsen under administrationsomkostninger.

Værdiforringelse af aktiver

Den regnskabsmæssige værdi af immaterielle og materielle anlægsaktiver vurderes årligt for indikationer på værdiforringelse, ud over det som udtrykkes ved afskrivning.

Foreligger der indikationer på værdiforringelse, foretages nedskrivningstest af hvert enkelt aktiv henholdsvis gruppe af aktiver. Der foretages nedskrivning til genindvindingsværdien, hvis denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi.

Som genindvindingsværdi anvendes den højeste værdi af nettosalgspris og kapitalværdi. Kapitalværdien opgøres som nutidsværdien af de forventede nettopengestrømme fra anvendelsen af aktivet eller aktivgruppen og forventede nettopengestrømme ved salg af aktivet eller aktivgruppen efter endt brugstid.

Kapitalandele i dattervirksomheder

Kapitalandele i dattervirksomheder måles til den forholdsmæssige andel af virksomhedernes indre værdi opgjort efter modervirksomhedens regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af ikke-realiserede koncerninterne avancer og tab og med tillæg eller fradrag af resterende værdi af positiv eller negativ goodwill opgjort efter overtagelsesmetoden. Dattervirksomheder med negativ regnskabsmæssig indre værdi måles til 0 kr., og et eventuelt tilgodehavende hos disse virksomheder nedskrives med modervirksomhedens andel af den negative indre værdi, i det omfang det vurderes som uerholdeligt. Hvis den regnskabsmæssige negative indre værdi overstiger tilgodehavender, indregnes det resterende beløb under hensatte forpligtelser, i det omfang modervirksomheden har en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække dattervirksomhedens underbalance.

Nettoopskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder overføres under egenkapitalen til reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode, i det omfang den regnskabsmæssige værdi overstiger anskaffelsesværdien.

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

1 Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i årsregnskabet fra anskaffelsestidspunktet. Solgte eller afviklede virksomheder indregnes frem til afståelsestidspunktet.

Fortjeneste eller tab ved afhændelse af dattervirksomheder opgøres som forskellen mellem afhændelsessummen og den regnskabsmæssige værdi af nettoaktiver på salgstidspunktet inkl. ikke-afskrevet goodwill samt forventede omkostninger til salg eller afvikling. Fortjeneste og tab indregnes i resultatopgørelsen under finansielle poster.

Ved køb af nye dattervirksomheder anvendes overtagelsesmetoden, hvorefter de nyerhvervede virksomheders aktiver og forpligtelser måles til dagsværdi på erhvervelsestidspunktet. I overtagelsesbalancen og dermed i fastlæggelsen af goodwill indgår omkostninger til omstrukturering, som er indregnet i den overtagne virksomhed inden overtagelsesdagen, og som ikke er aftalt som led i overtagelsen. Omstruktureringer, der besluttes efter overtagelsen indregnes i resultatopgørelsen.

Goodwill

Goodwill afskrives over den vurderede økonomiske levetid, der fastlægges på baggrund af ledelsens erfaringer inden for de enkelte forretningsområder. Goodwill afskrives lineært over afskrivningsperioden, der typisk udgør 5-10 år. Afskrivningsperioden begrundes med, at selskaberne er oparbejdet gennem en længere periode og i dag er velkendte selskaber med et godt indtjeningspotentiale.

Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem kostpris og dagsværdien af identificerbare aktiver og forpligtelser, inkl. hensatte forpligtelser til omstrukturering, indregnes under kapitalandele i dattervirksomheder og afskrives over den vurderede økonomiske brugstid, der fastlægges på baggrund af ledelsens erfaringer inden for de enkelte forretningsområder. Den regnskabsmæssige værdi af goodwill vurderes løbende og nedskrives over resultatopgørelsen i de tilfælde, hvor den regnskabsmæssige værdi overstiger de forventede fremtidige nettoindtægter fra den virksomhed eller aktivitet, som goodwill er knyttet til.

Ved delafståelse af kapitalandele eller afgivelse af bestemmende indflydelse i dattervirksomheder, som medfører overførsel til kapitalandele i joint ventures, foretages opgørelse af fortjeneste eller tab som forskelsbeløb mellem på den ene side indre værdi på tidspunktet for delafståelse eller afgivelse af kontrol, og på den anden side kostprisen for kapitalandelene i behold. Positive eller negative forskelsbeløb mellem på den ene side indre værdi og kostprisen indregnes under egenkapitalen.

Tilgodehavender

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

1 Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

Forudbetalte omkostninger

Forudbetalte omkostninger måles til amortiseret kostpris.

Udbytte

Aconto-udbytte indregnes som en forpligtelse på beslutningstidspunktet.

Reserve for egne aktier

Reserve for egne aktier indeholder anskaffelsessummer for selskabets beholdning af egne aktier. Udbytte for egne aktier indregnes direkte i overført resultat i egenkapitalen.

Gevinst ved salg af egne aktier føres direkte i overført resultat i egenkapitalen.

Medarbejderydelser/Pensionsforpligtelser

Aktiewarrants-program

Værdien af serviceydelser modtaget som modydelse for tildelte warrants måles til dagsværdien af tildelte warrants.

I forbindelse med første indregning af aktiewarrants skønnes over antallet af warrants, som medarbejderne forventes at erhverve ret til, jf. servicebetingelsen beskrevet i note 6 i koncernregnskabet. Efterfølgende justeres for ændringer i skønnet over antallet af retserhvervede warrants, så den samlede indregning er baseret på det faktiske antal retserhvervede warrants.

Dagsværdien af de tildelte warrants estimeres ved anvendelse af en optionsprismodel. Ved beregningen tages der hensyn til de betingelser og vilkår, der knytter sig til de tildelte aktiewarrants.

Betalbar skat og udskudt skat

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

1 Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

Finansielle forpligtelser

Finansielle forpligtelser måles til amortiseret kostpris.

Udskudte indtægter

Udskudte indtægter måles til amortiseret kostpris.

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

	2016	2015
Produktionsomkostninger
Børsomkostninger	2.296.885	2.170.941
Køb af finansnyheder, medlemskontingenter, data og software	1.862.375	2.146.199
Afskrivning af udviklingsprojekter og navnerettigheder	51.852	671.302
Produktionsomkostninger i alt	4.211.112	4.988.442

	2016	2015
Personaleomkostninger
Gager og lønninger	13.335.106	11.744.190
Andre omkostninger til social sikring	202.193	151.986
Øvrige personaleomkostninger	478.206	166.323
Personaleomkostninger i alt	14.015.505	12.062.499

Personaleomkostninger indregnes således:

Administration	12.525.114	9.516.959
Arbejdsløn medgået til udviklingsprojekter	1.490.391	2.545.540
	14.015.505	12.062.499
Gennemsnitligt antal medarbejdere i alt	22	18

Aflønning af bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere

	2016			2015
	Moderselskabets bestyrelse	Moderselskabets direktion	Øvrige ledende medarbejdere	Moderselskabets bestyrelse	Moderselskabets direktion	Øvrige ledende medarbejdere
Gager og honorarer	0	3.731.000	0	0	2.520.000	0
Pensionsbidrag	0	0	0	0	0	0
Aktiebaseret vederlæggelse	0	0	0	0	0	0
	0	3.731.000	0	0	2.520.000	0

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

3 Personaleomkostninger (fortsat)

Direktionen består af ultimo 2016 af Frederik Rovsing, Rasmus Bundgaard og Søren Scheibye, som har en opsigelsesvarsel på 3 måneder, men ingen ret til fratrædelsesgodtgørelser. Direktionens opsigelsesvarsel følger i øvrigt funktionærlovens bestemmelser.

Direktionen er i regnskabsåret 2016 aflønnet med i alt 3,7 mio. kr. Beløbet indeholder aflønning til to tidligere direktører, Carsten Bach og Jens Alminde, som begge har været medlem af direktionen i 2016.

Aktiebaseret vederlæggelse

Der henvises til note 6 i koncernregnskabet.

4 Udviklingsomkostninger

	2016	2015
Sammenhængen mellem afholdte og omkostningsførte udviklingsomkostninger er:
Afholdte udviklingsomkostninger	1.490.391	2.545.540
Afskrivninger af indregnede udviklingsprojekter	22.224	641.674
Årets udviklingsomkostninger indregnet i resultatopgørelsen	1.512.615	3.187.214

5 Af- og nedskrivninger

Af- og nedskrivninger, immaterielle anlægsaktiver	51.852	671.302
Afskrivninger, materielle anlægsaktiver	54.438	61.320
	106.290	732.622
Af- og nedskrivninger indregnes således i resultatopgørelsen:
Produktionsomkostninger	51.852	671.302
Administrationsomkostninger	54.438	61.320
	106.290	732.622

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

	2016	2015
6 Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer
Samlet honorar til revisor kan specificeres således:
Honorar vedrørende lovpligtig revision	205.000	255.000
Andre erklæringer med sikkerhed	35.000	0
Andre ydelser	17.200	33.535
	257.200	288.535
7 Andre driftsindtægter
Salg af forretningsenheden Investor Relations Services	37.479.192	0
Regulering vedr. køb af Tvangsauktioner A/S	1.015.225	0
Gevinst ved salg af aktier i Victoria Properties A/S	626.399	0
	39.120.816	288.535
8 Finansielle indtægter
Renter, likvide beholdninger m.v.	16.346	254.597
	16.346	254.597
9 Finansielle omkostninger
Renter, kreditinstitutter, gebyr m.v.	122.398	102.242
Valutakurstab (netto)	22.302	66.465
	144.700	168.707

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

10 Skat

Skat af årets resultat	7.025.969	1.150.444
	7.025.969	1.150.444
Skat af årets resultat fremkommer således:
Aktuel skat	3.338.836	1.315.694
Sambeskatningsbidrag	47.605	0
Udskudt skat	3.677.095	-105.791
Skat vedrørende tidligere år	-37.567	-59.181
Regulering af udskudt skat som følge af ændret skatteprocent	0	-278
	7.025.969	1.150.444
Skat af årets resultat kan forklares således:
Beregnet 22 % skat af resultat før skat	7.404.973	845.704
Skatteeffekt af:
Ikke-skattepligtige indtægter	-142.566	-1.825.741
Ikke-fradragsberettigede omkostninger	2.739.887	2.189.940
Skat vedrørende tidligere år	-37.567	-59.181
Andel af resultat i dattervirksomheder	-2.715.408	0
Regulering vedr. Tvangsauktioner A/S	-223.350	0
Regulering af udskudt skat som følge af ændret skatteprocent	0	-278
	7.025.969	1.150.444
Effektiv skatteprocent	20,9 %	32,0 %

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

11 Immaterielle anlægsaktiver

	Goodwill	Færdiggjorte udviklingsprojekter	Navnerettigheder	I alt
Kostpris 1. januar 2015	6.231.079	27.034.121	764.854	34.030.054
Tilgang	0	0	0	0
Kostpris 31. december 2015	6.231.079	27.034.121	764.854	34.030.054
Af- og nedskrivninger 1. januar 2015	6.231.079	26.370.223	491.194	33.092.496
Afskrivninger	0	641.674	29.628	671.302
Af- og nedskrivninger 31. december 2015	6.231.079	27.011.897	520.822	33.763.798
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2015	0	22.224	244.032	266.256
Kostpris 1. januar 2016	6.231.079	27.034.121	764.854	34.030.054
Tilgang	0	0	0	0
Kostpris 31. december 2016	6.231.079	27.034.121	764.854	34.030.054
Af- og nedskrivninger 1. januar 2016	6.231.079	27.011.897	520.822	33.763.798
Afskrivninger	0	22.224	29.628	51.852
Af- og nedskrivninger 31. december 2016	6.231.079	27.034.121	550.450	33.815.650
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2016	0	0	214.404	214.404

Det er vurderet, at alle immaterielle anlægsaktiver har en begrænset brugstid.

12 Nedskrivningstest

Navnerettigheder

Ledelsen har ikke identificeret faktorer der indikerer, at der er behov for at udføre nedskrivningstest for navnerettigheder.

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

13 Materielle anlægsaktiver

	Andre anlæg, driftsmateriel og inventar	Indretning af lejede lokaler	I alt
Kostpris 1. januar 2015	3.506.381	295.950	3.802.331
Tilgang	72.854	0	72.854
Kostpris 31. december 2015	3.579.235	295.950	3.875.185
Af- og nedskrivninger 1. januar 2015	3.420.742	295.950	3.716.692
Afskrivninger	61.320	0	61.320
Af- og nedskrivninger 31.december 2015	3.482.062	295.950	3.778.012
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2015	97.173	0	97.173
Kostpris 1. januar 2016	3.579.235	295.950	3.875.185
Tilgang	122.580	0	122.580
Kostpris 31. december 2016	3.701.815	295.950	3.997.765
Af- og nedskrivninger 1. januar 2016	3.482.062	295.950	3.778.012
Afskrivninger	54.438	0	54.438
Af- og nedskrivninger 31.december 2016	3.536.500	295.950	3.832.450
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2016	165.315	0	165.315

Moderselskabet har ingen finansielt leasede aktiver.

Der er ikke foretaget ændringer i væsentlige skøn vedrørende materielle anlægsaktiver.

Der har ikke været indikationer på værdiforringelse af materielle anlægsaktiver i 2016.

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

14 Kapitalandele i tilknyttede virksomheder

	Kapitalandele i tilknyttede virksomheder
Kostpris primo året	63.099.645
Tilgang	50.419.528
Kostpris 31. december 2016	113.519.173
Værdireguleringer primo året	27.344.085
Andel af årets resultat i tilknyttede virksomheder efter skat	12.342.762
Amortisering af goodwill	-12.394.776
Reguleringer ultimo året	27.292.071
Regnskabsmæssig værdi ultimo året	140.811.244

Der har ikke været indikationer på værdiforringelse af goodwill tilknyttet kapitalandele i tilknyttede virksomheder i 2016, udover hvad der er reflekteret i årets amortisering.

Hovedtallene for tilknyttede virksomheder for seneste offentliggjorte årsregnskab pr. 31. december 2015 (tkr.):

Navn og hjemsted	Ejerandel	Egenkapital	Årets resultat	Regnskabsmæssig værdi
Boliga ApS, Per Henrik Lings Allè 4, 5. sal – 2100 København Ø	100 %	50.311	5.994	84.204
Reel Finans Pantebrevsselskab A/S, Per Henrik Lings Allè 4, 5. sal – 2100 København Ø	100 %	1.400	900	56.607

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

15 Tilgodehavender fra salg af aktivitet

Selskabets langfristede tilgodehavender fra salg af aktiviteter forfalder til betaling senest den 1. oktober 2018

16 Egenkapital, egne aktier og udbytte

Aktiekapitalen består af 22.225.249 aktier a nominelt 1 kr. Ingen aktier er tildelt særlige rettigheder. Der er ingen begrænsninger i omsætteligheden og ingen stemmeretsbegrænsninger.

Aktiekapitalen for de seneste 5 år specificeres således:

	2016	2015	2014	2013	2012
Saldo primo	20.265.249	20.265.249	20.265.249	18.609.220	18.609.220
Kapitalforhøjelse	1.960.000	0	0	1.656.029	0
Saldo ultimo	22.225.249	20.265.249	20.265.249	20.265.249	18.609.220

Egne aktier

	Antal stk.		Nominel værdi		% af aktiekapital
	2016	2015	2016	2015	2016	2015
Saldo primo	228.830	441.646	228.830	441.646	1,1	2,2
Køb	425.000	20.000	425.000	20.000	1,9	0,1
Salg	-645.000	-232.816	-645.000	-232.816	-2,9	-1,1
Saldo ultimo	8.830	228.830	8.830	228.830	0,0	1,2

Beholdningen af egne aktier pr. 31. december 2016 udgjorde 8.830 stk.

Forslag til resultatdisponering

Reserve for opskrivning efter den indre værdis metode
12.342.762
7.529.794

Overført resultat
14.290.235
-5.081.498

26.632.997
2.448.296

Udbytte

Der foreslås ikke udbytteudbetaling for 2016 (2015: 0 kr.).

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

17 Udskudt skat		2016	2015
	Udskudt skat primo året	-55.210	50.860
	Årets udskudte skat indregnet i årets resultat	3.677.096	-106.070
	Udskudt skat ultimo året	3.621.886	-55.210
	Udskudt skat indregnes således i balancen:
	Udskudt skat (forpligtelse)¹⁶	3.621.886	-55.210
	Udskudt skat ultimo året, netto	3.621.886	-55.210
	Udskudt skat vedrører:
	Immaterielle anlægsaktiver	52.763	56.619
	Materielle anlægsaktiver	-82.877	-111.829
	Finansielle anlægsaktiver	3.652.000	0
		3.621.886	-55.210
18 Skyldig/tilgodehavende selskabsskat
	Skyldig selskabsskat primo	3.604.022	765.021
	Skat vedrørende tidligere år	-37.567	-64.858
	Årets aktuelle skat	3.338.836	1.315.694
	Aktuel skat for sambeskattede selskaber	4.652.940	0
	Sambeskatningsbidrag	0	2.934.328
	Betalt selskabsskat i året	-4.822.869	-1.346.163
	Skyldig/tilgodehavende selskabsskat ultimo året	6.735.362	3.604.022

¹⁶ Årsagen til at udskudt skat står med et negativt fortegn i 2015 er, at udskudt skat i 2015 er et aktiv (og ikke en forpligtelse). Der henvises til aktiverne i balancen.

101

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

19 Eventualaktiver -og forpligtelser, kontraktlige forpligtelser samt pantsætninger og sikkerhedsstillelser

Eventualforpligtelser

Selskabet har ingen eventualforpligtelser.

Kontraktlige forpligtelser

Euroinvestor.com A/S har adresse på Per Henrik Lings Allé 4, 5. sal, 2100 København Ø. Leje-forholdet kan fra lejers side tidligst opsiges til fraflytning den 1. december 2020.

Selskabets leverandørkontrakter kan opsiges med 3-6 måneders.

Operationelle leasingforpligtelser, herunder huslejeforpligtelser, fremgår af note 21 nedenfor.

Pantsætninger og sikkerhedsstillelser

Der er ingen pantsætninger eller sikkerhedsstillelser pr 31. december 2016.

20 Valuta- og renterisici

Der henvises til koncernregnskabets note 32.

21 Operationel leasing

Moderselskabet leaser lokaler og driftsmateriel under operationelle leasingkontrakter. Leasingperioden er typisk en periode på mellem 0,5 og 2 år. Ingen af leasingkontrakterne indeholder betingede lejeydelser.

Uopsigelige operationelle leasingydelser er som følger:

	2016	2015
0-1 år	2.851.172	1.848.792
1-5 år	6.154.002	1.173.110
	9.005.174	3.021.902

For 2016 er der i resultatopgørelsen for moderselskabet indregnet 1.403.085 kr. vedrørende operationel leasing (2015: 1.819.273 kr.).

22 Nærtstående parter

Euroinvestor.com A/S har registreret følgende aktionærer med 5 % eller mere af aktiekapitalen:

Søren Alminde Holding ApS, (15,35 % af aktiekapitalen), der ejes af forhenværende bestyrelsesformand Søren Alminde
Ulrik Tofte Jensen (13,42 % af aktiekapitalen)

102

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

22 Nærtstående parter (fortsat)

P. Riggelsen ApS (10,31 % af aktiekapitalen), der ejes af bestyrelsesmedlem Peter Riggelsen
JCA Holding ApS (10,31 % af aktiekapitalen), der ejes af bestyrelsesmedlem Jens Carrit Alminde
Daugaard Holding ApS (10,29 % af aktiekapitalen), der ejes af bestyrelsesmedlem Peter Daugaard Svendsen
Morten Tofte Jensen (6,34 % af aktiekapitalen)
Klaus Toften Jensen (6,34 % af aktiekapitalen)

Victoria Properties A/S

Rådgivning

Bestyrelsesformanden, Christian Seidelin, har i 2016 rådgivet i forbindelse med salget af Investor Relations Services og er i den forbindelse blevet honoreret 0,25 mio. kr.

Ledende medarbejdere

Ledelsens aflønning og aktiewarrantsprogram er omtalt i note 5 og 6 i koncernregnskabet.

Datterselskab

Desuden omfatter de nærtstående parter datterselskabet Boliga ApS og Reel Finans Pantebrevsselskab A/S, jf. note 13, hvori Euroinvestor.com A/S har bestemmende indflydelse.

103

Euroinvestor.com A/S
Årsrapport
CVR-nr. 25 07 87 80

Nøgletalsdefinitioner

De i årsrapporten anførte nøgletal er beregnet således:

| Bruttomargin | Bruttoresultat x 100
Omsætning |
| --- | --- |
| Overskudsgrad | Resultat af primær drift x 100
Omsætning |
| Egenkapitalandel | Egenkapital ekskl. minoritetsint., ultimo x 100
Passiver i alt, ultimo |
| Resultat | Resultat henførbart til moderselskabets aktionærer |
| Egenkapitalforrentning | Resultat x 100
Gennemsnitlig egenkapital ekskl. minoritetsint. |
| Earnings Per Share (EPS) | Resultat
Gennemsnitligt antal udestående aktier |
| Earnings Per Share Diluted (EPS-D) | Udvandet resultat
Udvandet gennemsnitligt antal udestående aktier |
| Cash Flow Per Share (CFPS) | Pengestrømme fra driftsaktivitet
Udvandet gennemsnitligt antal udestående aktier |
| Indre værdi pr. aktie | Egenkapital ekskl. minoritetsint.
Antal aktier ultimo |
| Udbytte pr. aktie | Udbytteprocent x aktiens pålydende
100 |
| Udbytteprocent | Moderselskabets udbytteprocent |
| Payout ratio | Udbyttebetaling
Resultat* |
| Price Earnings-kvote (PE) | Børskurs
EPS |
| Price Cash Flow (PCF) | Børskurs
CFPS |
| Kurs-/indre værdi (KI) | Børskurs
Indre værdi |

104

AI assistant

Loyal Solutions A/S — Annual Report 2016

8472_rns_2017-01-31_ee77ce97-478a-4410-b5e4-6f1b91703b19.pdf

Indhold

Påtegninger

Ledelsespåtegning

Den uafhængige revisors erklæringer

Til kapitalejerne i Euroinvestor.com A/S

Grundlag for konklusion

Centrale forhold ved revisionen

Den uafhængige revisors erklæringer (fortsat)

Den uafhængige revisors erklæringer (fortsat)

Den uafhængige revisors erklæringer (fortsat)

Den uafhængige revisors erklæringer (fortsat)

Transaktioner med nærtstående parter

Den uafhængige revisors erklæringer (fortsat)

Udtalelse om ledelsesberetningen

Ledelsens ansvar for koncernregnskabet og årsregnskabet

Den uafhængige revisors erklæringer (fortsat)

Revisors ansvar for revisionen af koncernregnskabet og årsregnskabet

Den uafhængige revisors erklæringer (fortsat)

Ledelsesberetning

Selskabsoplysninger

Bestyrelse

Direktion

Revision

Generalforsamling

Ledelsesberetning

Koncernstruktur og segmentoplysninger

Koncernoversigt pr. 31. december 2016

Idégrundlag

Euroinvestor.dk/valutakurser.dk

Udenlandske Euroinvestor-sites

Udenlandske-valutasites

Boliga.dk

Selvsalg.dk

Lejnu.dk

Itvang.dk & Tvangsauktioner.dk

Ledelsesberetning

iBoligen.dk

UdenomBanken.dk

Mission

Fokus på medarbejdere

Hoved- og nøgletal for koncernen

Beretning

Årets resultat

Årets udvikling i indtægtskilder

Udvikling i resultat af primært drift

Euroinvestor.dk og Boliga.dk

Boliga Selvsalg

Boliga Lejnu

Itvang.dk og Tvangsauktioner.dk

Frasalg Investor relations services

Køb af Reel Finans Pantebrevsselskab A/S

Begivenheder efter regnskabsårets udløb

Forventninger til 2017 for koncernen

Ledelsesberetning

Risici

Driftsrisici

Finansielle risici

Øvrige risici

Særlige risici udover almindeligt forekomne inden for internet-portal drift

Særlige risici inden for markedet for alternativ finansiering af fast ejendom

Redegørelse for virksomhedsledelse, jf. årsregnskabslovens § 107 b

Dialog mellem selskaber, aktionærer og øvrige interessenter

Generalforsamling

Bestyrelsens opgaver og ansvar

Bestyrelsens sammensætning og organisation

Bestyrelsens uafhængighed

Revisionsudvalg

Interne kontrol- og risikostyringssystem

Sammensætning af ledelsesorganer

Bestyrelsens og direktionens vederlag

Incitamentsprogrammer

Øvrige lovpligtige redegørelser

Redegørelse for samfundsansvar jf. årsregnskabslovens §99a

Redegørelse for kønsmæssig sammensætning af ledelsen jf. årsregnskabslovens §99b

Aktionærinformation

Aktiekapital

Bemyndigelse

Loyal Solutions A/S Annual Report 2016